摘要：根據(jù)中國省級面板數(shù)據(jù),分別以股票市場規(guī)模、股票市場流動性和股票市場融資率為門檻變量,就股票市場發(fā)展對經濟增長的門檻效應進行檢驗,實證結果顯示,股票市場發(fā)展與經濟增長之間并非簡單的線性相關,而是呈現(xiàn)促進或抑制的關系。相對于經濟而言,股票市場發(fā)展向上或者向下的過度偏離都會抑制經濟增長。股票市場規(guī)模與融資率對經濟增長存在一個門檻效應,股票市場流動性對經濟增長存在雙門檻效應。具體而言,股票市場規(guī)模對經濟增長效應總體為負,但呈邊際效應遞增的趨勢,且隨著股票市場規(guī)模的逐步擴大,對經濟增長的正向作用終將開始顯現(xiàn)。股票市場流動性對經濟增長有一個合理的范圍,在此范圍內,股票市場流動性對經濟增長存在正向關系,低于或者高于合理范圍時,則抑制了經濟增長。股票市場融資率對經濟增長存在一個門檻效應,低于門檻值時對經濟增長產生了顯著的促進作用,高于門檻值則不利于經濟增長。根據(jù)實證結果,分別就股票市場規(guī)模,股票市場流動性、股票市場融資率促進實體經濟增長提出了相關政策建議。