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金融工程論文:金融工程的內(nèi)涵及在我國(guó)發(fā)展分析

摘要:金融工程的實(shí)質(zhì)是金融領(lǐng)域的創(chuàng)新與創(chuàng)造,包括創(chuàng)新金融工具與金融手段的設(shè)計(jì)、開發(fā)與實(shí)施。金融工程提供了一種新的思維方式和金融創(chuàng)新技術(shù),金融工程活動(dòng)和金融工程教育在國(guó)外得到飛速發(fā)展,成為近20年來現(xiàn)代金融發(fā)展的重要推動(dòng)力,并且代表著金融發(fā)展的方向,但金融工程在我國(guó)的發(fā)展還面臨著許多的制約因素。

關(guān)鍵詞:金融工程;金融創(chuàng)新;制約因素

我國(guó)金融市場(chǎng)是個(gè)后發(fā)市場(chǎng),金融工程的運(yùn)用對(duì)我金融業(yè)發(fā)展具有重要的意義,它能強(qiáng)化金融市場(chǎng)在資源配置中的核心地位,促進(jìn)我國(guó)金融體系深化改革,創(chuàng)新出大量的金融產(chǎn)品豐富了金融市場(chǎng)交易品種,能夠滿足各種投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)、收益及流動(dòng)性的需求,其資源配置的效率進(jìn)一步提高。金融工程也是防范總體金融風(fēng)險(xiǎn)不可缺的技術(shù)資源,它能為中央政府提供新的金融監(jiān)督技術(shù),保證國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全,對(duì)于單個(gè)企業(yè)來說,金融工程有利降低交易成本及委托成本,提高資金利用效率,但在我國(guó)現(xiàn)實(shí)條件下,金融工程在我國(guó)的發(fā)展還面臨著許多難以克服的障礙。

一、金融工程的基本概念

金融工程的稱謂起始于本世紀(jì)80年代倫敦的銀行界。當(dāng)時(shí)有的銀行建立起專家小組,對(duì)客戶的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行度量,并應(yīng)用組合產(chǎn)品進(jìn)行結(jié)構(gòu)化管理,這一類是金融風(fēng)險(xiǎn)管理產(chǎn)品和技術(shù)的研究。

二、金融創(chuàng)新工程化的歷程與現(xiàn)狀

由于金融理論及金融定價(jià)理論的發(fā)展,金融創(chuàng)新層出不窮,隨著金融創(chuàng)新的不斷深入,金融創(chuàng)新越來越向知識(shí)化,科技化和工程化的方向發(fā)展,金融創(chuàng)新越來越依賴經(jīng)濟(jì)金融理論的發(fā)展,特別是數(shù)理科學(xué)、統(tǒng)計(jì)學(xué)、博弈論、工程物理學(xué)等新興學(xué)科的發(fā)展。沒有金融衍生產(chǎn)品定價(jià)理論的發(fā)展就不可能出現(xiàn)各種金融衍生產(chǎn)品的創(chuàng)新,而各種金融衍生產(chǎn)品的定價(jià)及其變化的復(fù)雜計(jì)算必須要通過計(jì)算機(jī)來進(jìn)行。金融業(yè)自身也越來越知識(shí)化,以知識(shí)為基礎(chǔ)的咨詢服務(wù)業(yè)將成為金融業(yè)最有利潤(rùn)來源的產(chǎn)業(yè),科學(xué)技術(shù)成果成為金融創(chuàng)新的重要推動(dòng)力和最有效工具,金融業(yè)越來越向技術(shù)化方向發(fā)展,金融創(chuàng)新的內(nèi)容所具有的技術(shù)含量越來越高,如電子計(jì)算機(jī)、通信革命、系統(tǒng)工程、網(wǎng)絡(luò)化趨勢(shì),使金融創(chuàng)新越來越呈現(xiàn)出技術(shù)性。20世紀(jì)70年代以來,隨著布雷頓森林體系的崩潰,信用貨幣制度成為當(dāng)今國(guó)際貨幣制度的新安排。金融的“發(fā)展”使實(shí)際經(jīng)濟(jì)與象征經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了明顯的分離,增加了金融活動(dòng)中的風(fēng)險(xiǎn),而以風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避為目的的金融創(chuàng)新的發(fā)展并沒有消除金融風(fēng)險(xiǎn),只是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的組合,同時(shí)卻產(chǎn)生了新的金融風(fēng)險(xiǎn)形式——衍生金融工具風(fēng)險(xiǎn)。巴林銀行的倒閉,大和銀行的消失,墨西哥金融危機(jī),東南亞金融風(fēng)波,阿根廷金融危機(jī)一波又一波的沖擊著世界金融體系的安全,金融風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系著各國(guó)的國(guó)家安全越來越引起各國(guó)的重視,對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)定反過來又成了金融創(chuàng)新的重要內(nèi)容,得爾塔——正態(tài)法,歷史——模擬法、壓力測(cè)試法、結(jié)構(gòu)化蒙特卡羅法等技術(shù)成為金融理論中的重要內(nèi)容。

三、金融創(chuàng)新的內(nèi)涵

隨著金融創(chuàng)新和金融自由化浪潮的興起,人們對(duì)金融工程的認(rèn)識(shí)迅速拓寬,成立于1991年的“國(guó)際金融工程師學(xué)會(huì)”(iafe),把準(zhǔn)確地界定這一新興學(xué)科作為自己的職責(zé)之一,這就給出了金融工程的廣義定義,金融風(fēng)險(xiǎn)管理是金融工程的一個(gè)核心內(nèi)容。所謂工程化的方法論則和其他現(xiàn)代工程學(xué)科一樣,主要有數(shù)學(xué)模型、數(shù)值計(jì)算、網(wǎng)絡(luò)圖解、仿真模擬等技術(shù)手段。工程活動(dòng)主要依賴于工程師們的創(chuàng)造性勞動(dòng),不拘泥于死板的理論教條。工程方法論首先是面向市場(chǎng)實(shí)際的,立足于解決問題,產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、開發(fā)和實(shí)施是一切工程活動(dòng)的基本內(nèi)容,在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下,產(chǎn)品必須適銷對(duì)路,金融工程作為工程型學(xué)科,是圍繞著金融產(chǎn)品的創(chuàng)造和實(shí)現(xiàn)展開的,而金融產(chǎn)品的推出和改進(jìn),又都是以市場(chǎng)為導(dǎo)向的。這就是為什么發(fā)達(dá)國(guó)家的金融工程活動(dòng),已經(jīng)發(fā)展到“量體裁衣”地提供金融產(chǎn)品的原因。金融工程的工程方法論大量地采用數(shù)學(xué)和統(tǒng)計(jì)學(xué)的方法,也用于其他系統(tǒng)設(shè)計(jì)(cad)和制造(cam)的技術(shù),至于是否可能向計(jì)算機(jī)集成制造(cim)方向發(fā)展,則可能是一個(gè)遠(yuǎn)景。

四、金融工程在我國(guó)發(fā)展的制約因素

(一)市場(chǎng)約束

資本市場(chǎng)發(fā)育遲緩,規(guī)模狹小與信息成本高昂限制了金融工程的發(fā)展空間。我國(guó)金融市場(chǎng)狹小,信息成本高,股票,債券等基本金融工具規(guī)模小且不夠規(guī)范。更為主要的是金融價(jià)格市場(chǎng)化進(jìn)程太慢,目前形成我國(guó)金融資產(chǎn)價(jià)格的市場(chǎng)機(jī)制很不健全,市場(chǎng)化程度較低,主要表現(xiàn)為人民幣匯率形成機(jī)制的行政色彩濃厚,雖然匯率已經(jīng)并軌,但目前的匯率水平并不有真實(shí)反映外匯市場(chǎng)的資金供求狀況。此外,利率市場(chǎng)化進(jìn)程舉步艱難,銀行存貨款利率,國(guó)債發(fā)行利率仍然由國(guó)家控制,銀行同業(yè)拆借市場(chǎng)利率因參與對(duì)象少,交易量不大基本上體現(xiàn)不出資金市場(chǎng)的供求情況,更無法成為資金市場(chǎng)的基準(zhǔn)利率,更為嚴(yán)重的是股份變動(dòng),除了經(jīng)濟(jì)主體的投機(jī)動(dòng)機(jī)外,就是政府干預(yù),很難反映真實(shí)投資價(jià)值。這種匯率,利率,證券行為等金融品種缺乏均衡市場(chǎng)價(jià)格,使衍生金融工具發(fā)展沒有一個(gè)完善的基礎(chǔ)市場(chǎng)作背景,金融工程在中國(guó)微觀領(lǐng)域失去了存在和發(fā)展的前提。

(二)缺乏合理的運(yùn)作基礎(chǔ)

金融市場(chǎng)參與者的盲目性與非理性造成了市場(chǎng)運(yùn)作的無序低效與功能扭曲,這種市場(chǎng)基礎(chǔ)使金融工程的實(shí)施難以達(dá)到預(yù)期的效果。對(duì)金融機(jī)構(gòu)而言,實(shí)際上面臨著與國(guó)有企業(yè)同樣的問題,產(chǎn)權(quán)不明和責(zé)權(quán)權(quán)利的不統(tǒng)一,加上金融市場(chǎng)上高昂的信息成本,使得一些金融機(jī)構(gòu)謀求短期利益的最大化,尋租、內(nèi)幕交易等行為成為市場(chǎng)上一股不可忽視的暗流,這又極大地防礙了資本市場(chǎng)的正常發(fā)育,要清除這些障礙,必須加快國(guó)有企業(yè)的改革過程,培植資本市場(chǎng)的發(fā)育,完善金融市場(chǎng),降低市場(chǎng)上的信息成本。

(三)體制的約束

由于我國(guó)金融改革還沒有實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展,多數(shù)金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)管理體制還沒有實(shí)質(zhì)性改變,在開發(fā)和利用新的金融產(chǎn)品,金融工具方面存在不足,缺乏創(chuàng)新的動(dòng)力和壓力,而政府部門不恰當(dāng)?shù)爻蔀榻鹑趧?chuàng)新的主導(dǎo)力量,與此同時(shí),中央銀行體系的成熟度、調(diào)控能力與監(jiān)管方式需進(jìn)一步提高與變革。同西文發(fā)達(dá)國(guó)家相比,我國(guó)央行體系在調(diào)控能力與技術(shù)上仍有不少差距。此外,在監(jiān)管方式上,我國(guó)應(yīng)盡快實(shí)現(xiàn)從“機(jī)構(gòu)型管理”向“職能型管理”轉(zhuǎn)變,通過對(duì)金融產(chǎn)品與金融服務(wù)實(shí)施規(guī)范化、一致化的管理來監(jiān)管金融機(jī)構(gòu)。

(四)理論制約

我國(guó)金融理論還停留在理論描述、定性分析及經(jīng)驗(yàn)判斷的階段,統(tǒng)計(jì)數(shù)理分析及其它尖端前沿科學(xué)的成就尚未用于金融理論的研究,金融工程尚未得到應(yīng)有的先進(jìn)理論支持。

(五)技術(shù)、人才約束

盡管我國(guó)證券市場(chǎng)電子化程度較高,銀行業(yè)務(wù)處理也普遍推行電腦化,通訊設(shè)施及技術(shù)水平都有了一定的基礎(chǔ),但我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的信息基礎(chǔ)設(shè)施還遠(yuǎn)未建成快捷、高效的信息傳輸網(wǎng)絡(luò)。清算交易系統(tǒng)離高效、快速、準(zhǔn)確要求甚遠(yuǎn),現(xiàn)代科學(xué)技術(shù),尤其是計(jì)算機(jī)技術(shù)和遠(yuǎn)程通訊技術(shù)未能在金融領(lǐng)域發(fā)揮其應(yīng)有的作用,金融工程運(yùn)用所要求的技術(shù)條件不能滿足。最后是人才缺乏。我國(guó)目前尚缺乏一批復(fù)合型人才去擔(dān)任中國(guó)的“金融工程師”金融工程所需的復(fù)合型高級(jí)人才的缺乏也制約了金融工程在我國(guó)的發(fā)展。

五、發(fā)展金融工程的思路

(一)努力加快金融體制改革

1.努力加快金融體制改革,穩(wěn)步推進(jìn)商業(yè)銀行體系改革步伐,加快外資金融機(jī)構(gòu)的引進(jìn),促進(jìn)金融同業(yè)競(jìng)爭(zhēng),改善金融服務(wù)水平。

2.加速建立、健全金融宏觀調(diào)控體系,完善金融調(diào)控和調(diào)調(diào)政策工具,改進(jìn)政策傳導(dǎo)機(jī)制,提高政策執(zhí)行效率。

3.進(jìn)一步加強(qiáng)金融法制建設(shè),完善金融監(jiān)管制度。通過對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家金融創(chuàng)新和衍生工具發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)和教育的借鑒,研究有效的針對(duì)金融工程運(yùn)用及其產(chǎn)品的監(jiān)管手段和制定相關(guān)的法律法規(guī)。

4.抓住政府機(jī)構(gòu)改革的有利時(shí)機(jī),加速政府職能轉(zhuǎn)變,逐步淡化行政干預(yù)金融市場(chǎng)的力量。

(二)大力發(fā)展現(xiàn)貨市場(chǎng)的同時(shí)適當(dāng)介入衍生金融市場(chǎng)

穩(wěn)步推進(jìn)利率的市場(chǎng)化改革和人民幣的自由兌換進(jìn)程,大力發(fā)展現(xiàn)貨市場(chǎng),根據(jù)現(xiàn)貨基礎(chǔ)的厚實(shí)程度和現(xiàn)實(shí)風(fēng)險(xiǎn)管理的需要發(fā)展相應(yīng)的衍生市場(chǎng),充實(shí)金融工程技術(shù)發(fā)揮的工具基礎(chǔ),可考慮首先重點(diǎn)發(fā)展外匯、股票指數(shù)、國(guó)債的遠(yuǎn)期與期貨市場(chǎng)以及可轉(zhuǎn)換債券市場(chǎng),然后在利率市場(chǎng)化的條件下,使債券利率,優(yōu)先股紅利浮動(dòng)化。最后試點(diǎn)并逐步推廣期權(quán)與互換交易。在推廣初期,應(yīng)制定較高的保證金比率,并限制交易主體和品種,以控制風(fēng)險(xiǎn)和過度投機(jī)。

(三)發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù),逐步引進(jìn)金融工程系統(tǒng)化、工程化的理財(cái)技術(shù)

在目前金融工程難以馬上應(yīng)用于金融衍生工具創(chuàng)造的情況下,可考慮重點(diǎn)發(fā)揮其理財(cái)、風(fēng)險(xiǎn)管理功能、適應(yīng)資本市場(chǎng)發(fā)展的需要和企業(yè)、個(gè)人日益旺盛的理財(cái)需求,投資銀行不但要從無到有的快速發(fā)展業(yè)務(wù),還要提供全方位的資本營(yíng)運(yùn)服務(wù)。投資銀行應(yīng)成為實(shí)施金融工程的急先鋒,為國(guó)企改革提供資金和制度創(chuàng)新的動(dòng)力,促使企業(yè)管理方式和股權(quán)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變,推動(dòng)投融資體制改革,以完善金融市場(chǎng),降低市場(chǎng)的信息成本,提高金融效率。

(四)積極鼓勵(lì),正確引導(dǎo)適應(yīng)中國(guó)國(guó)情的金融工程建設(shè)和金融創(chuàng)新

中央銀行應(yīng)從組織和制度上保證金融創(chuàng)新的順利進(jìn)行,加強(qiáng)與國(guó)外金融機(jī)構(gòu)的交流和合作。在現(xiàn)階段,商業(yè)銀行可根據(jù)我國(guó)的金融市場(chǎng)發(fā)育情況,監(jiān)管情況以及客戶的需求情況,權(quán)衡收益與風(fēng)險(xiǎn),選擇一些風(fēng)險(xiǎn)較小,簡(jiǎn)單易行的金融新業(yè)務(wù)進(jìn)行模仿、改良、謹(jǐn)慎地嘗試,如貸款承諾,可轉(zhuǎn)讓定期存單,貸款出售等。

(五)加強(qiáng)信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),培養(yǎng)金融工程人才

應(yīng)努力推進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)信息化進(jìn)程,特別是企業(yè)的信息網(wǎng)絡(luò)建設(shè),為金融工程的發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)的硬件基礎(chǔ),完善國(guó)內(nèi)的清算交易系統(tǒng),加快電子化進(jìn)程,減少金融交易的時(shí)滯,增加市場(chǎng)的流動(dòng)性,也是金融工程運(yùn)用的必要條件,在金融工程人才培養(yǎng)方面,應(yīng)重點(diǎn)培養(yǎng)數(shù)理分析能力與創(chuàng)新意識(shí),可以通過對(duì)現(xiàn)有金融從業(yè)人員進(jìn)行培訓(xùn)與高等院校專業(yè)培養(yǎng)相結(jié)合來實(shí)現(xiàn),中國(guó)金融業(yè)的整體效率的本質(zhì)提高期待著中國(guó)自己的“金融工程師”的出現(xiàn)。

金融工程論文:如何規(guī)避金融工程風(fēng)險(xiǎn)

摘要：金融工程是指創(chuàng)造性地運(yùn)用各種金融工具和策略來解決金融財(cái)務(wù)問題。金融工程在控制金融風(fēng)險(xiǎn)方面，主要是運(yùn)用現(xiàn)貨工具和衍生工具并對(duì)它們進(jìn)行一定的組合。金融工程由于使用了多門學(xué)科的技術(shù)，通過運(yùn)用各種先進(jìn)的理論知識(shí)與技術(shù)手段，能夠有效地對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)管理中所面臨的利益與風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行診斷、分析、開發(fā)、定價(jià)和定制，創(chuàng)造出新的金融產(chǎn)品，這樣，不僅可以把金融風(fēng)險(xiǎn)控制在一定范圍內(nèi)，達(dá)到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的目的，還可以促進(jìn)金融創(chuàng)新的形成。

關(guān)鍵詞：金融工程；金融衍生品；金融風(fēng)險(xiǎn)

一、金融工程相關(guān)理論簡(jiǎn)介

金融工程（financial engineering）是指創(chuàng)造性地運(yùn)用各種金融工具和策略來解決金融財(cái)務(wù)問題，其核心是設(shè)計(jì)開發(fā)出新的金融產(chǎn)品以滿足特定的要求，并在新的金融產(chǎn)品開發(fā)過程中有效地實(shí)現(xiàn)金融風(fēng)險(xiǎn)控制與管理。從這種意義上看，金融工程也可以叫做“風(fēng)險(xiǎn)管理工程”。

金融工程在控制金融風(fēng)險(xiǎn)方面，主要是運(yùn)用現(xiàn)貨工具和衍生工具并對(duì)它們進(jìn)行一定的組合。所謂金融衍生工具（financial derivative instruments）是指某種金融產(chǎn)品，其自身的價(jià)值（ownvalue）是由其所關(guān)聯(lián)的其他產(chǎn)品（underlying a ssets）的價(jià)值所確定的，這正是“衍生”兩字的來源。目前國(guó)際上流行的金融衍生工具主要包括遠(yuǎn)期工具 （forwards）、期貨工具 （futures）、期權(quán)工具（options）和互換工具（swaps）等，同時(shí)，還可以將幾種衍生工具予以組合，創(chuàng)造出更新穎的金融工具。而這些工具之下的相關(guān)產(chǎn)品可以是某種商品，比如石油，也可以是股指、利率、匯率和債券等。期權(quán)亦稱選擇權(quán)，其持有人有權(quán)利在未來一段時(shí)間內(nèi)（或未來某一特定日期），以一定的執(zhí)行價(jià)格向?qū)Ψ劫徺I（或出售給對(duì)方）一定數(shù)量的特定標(biāo)的物，但沒有義務(wù)。期權(quán)的買方為了取得這種權(quán)利，必須向期權(quán)的賣方支付一定的費(fèi)用，所支付的費(fèi)用成為期權(quán)費(fèi)，亦即為期權(quán)的價(jià)格，稱為權(quán)利金。按照交易的性質(zhì)期權(quán)一般可分為看漲期權(quán)和看跌期權(quán)?？礉q期權(quán)是指立權(quán)人授予買方在規(guī)定的時(shí)期內(nèi)（或規(guī)定的日期）以約定的價(jià)格從賣方處購買一定數(shù)量的某種商品或期貨合約的權(quán)力?？吹跈?quán)是指立權(quán)人授予買方在規(guī)定的時(shí)期內(nèi)（或規(guī)定的日期）以約定的價(jià)格賣給賣方一定數(shù)量的某種商品或期貨合約的權(quán)力。

二、金融工程在金融風(fēng)險(xiǎn)控制中的作用

（一）金融工程有助于增強(qiáng)金融風(fēng)險(xiǎn)管理，促進(jìn)金融創(chuàng)新

金融工程由于使用了多門學(xué)科的技術(shù)，通過運(yùn)用各種先進(jìn)的理論知識(shí)與技術(shù)手段，從而能夠有效地對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)管理中所面臨的利益與風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行診斷、分析、開發(fā)、定價(jià)和定制， 創(chuàng)造出新的金融產(chǎn)品，這樣不僅可以把金融風(fēng)險(xiǎn)控制在一定范圍內(nèi)，達(dá)到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的目的，還可以促進(jìn)金融創(chuàng)新的形成。

（二）金融工程有助于提高金融風(fēng)險(xiǎn)管理的效率

金融工程利用金融衍生工具避免風(fēng)險(xiǎn)主要依賴其衍生性，其價(jià)格受到基礎(chǔ)工具的制約，且具有明顯的規(guī)律性。一般具有較好流動(dòng)性的衍生市場(chǎng)可以對(duì)市場(chǎng)價(jià)格變化做出靈活反應(yīng)，隨著基礎(chǔ)交易頭寸的變動(dòng)及時(shí)調(diào)整，較好地解決了傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)管理的時(shí)滯問題。金融工程以更高的準(zhǔn)確性、時(shí)效性和靈活性，有效地提高了金融風(fēng)險(xiǎn)管理的效率。

（三）金融工程有助于有效地回避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

所謂風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移就是將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給有能力或愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的投資者，通過金融工程創(chuàng)造的結(jié)構(gòu)性金融衍生工具就屬于這種方式。利用風(fēng)險(xiǎn)分散、風(fēng)險(xiǎn)控制、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁，能夠有效地回避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，成為現(xiàn)代金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理最重要的工具。

三、運(yùn)用金融工程理論對(duì)中航油事件進(jìn)行分析

中航油事件一方面由于其在原油價(jià)格的判斷上出現(xiàn)失誤，導(dǎo)致虧損；另一方面，2004年11月30日，中國(guó)航油（新加坡）股份有限公司了一個(gè)令世界震驚的消息，該公司因石油衍生產(chǎn)品交易受挫，總計(jì)虧損5.5億美元，公司凈資產(chǎn)1.45億美元，已經(jīng)嚴(yán)重資不抵債,被迫向新加坡最高法院申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)?，F(xiàn)以此案例做具體分析。

（一）原因分析

一方面，由于缺乏相應(yīng)的避險(xiǎn)策略的支持，使得虧損幅度沒能控制在一定的范圍內(nèi)。根據(jù)期權(quán)理論，介入期權(quán)交易時(shí)可以選擇買入看漲期權(quán)、賣出看漲期權(quán)、買入看跌期權(quán)和賣出看跌期權(quán)4種不同的角色。而中航油所選擇的卻是賣出看漲期權(quán)，這是一種收益不大風(fēng)險(xiǎn)卻很高的交易方式。一旦油價(jià)走向與中航油的預(yù)期相反，則中航油所面臨的風(fēng)險(xiǎn)就將被成倍放大。中航油作為賣出看漲期權(quán)方，在期權(quán)合同訂立之時(shí)，收到買方所支付的該期權(quán)合同的價(jià)格p。如果在合同有效期內(nèi)，石油價(jià)格始終低于行權(quán)價(jià)k，買入看漲期權(quán)方將選擇不執(zhí)行該合同，則作為賣出看漲期權(quán)方可以在沒有任何成本支出的情況下，獲得收入p，空頭（中航油）將盈利，盈利的最大幅度則是看漲期權(quán)的價(jià)格。但如果油價(jià)在未來不跌反漲且超過k時(shí)，則買入看漲期權(quán)方將選擇執(zhí)行合同。當(dāng)石油價(jià)格s超過k+p，則賣出看漲期權(quán)方出現(xiàn)虧損，虧損額為s-（k+p）。由于上漲的空間是沒有限制的，因此理論上油價(jià)無限制上漲，則空頭的虧損也是無限的。中航油在2004年初開始涉足衍生品交易時(shí)估計(jì)油價(jià)會(huì)下跌，或者至少不會(huì)再漲。在原油價(jià)格位于每桶35—39美元區(qū)間時(shí)，該公司基于這種預(yù)期開始作空。而此后油價(jià)一度漲至55美元，中航油被迫平倉，虧損高達(dá)5億多美元。而它的交易對(duì)手大多是銀行，它們當(dāng)中有許多家銀行都對(duì)從中航油購買的期權(quán)產(chǎn)品做了對(duì)沖交易，將風(fēng)險(xiǎn)分散到市場(chǎng)上。

通過上面的分析可以看出，當(dāng)中航油手中只有幾百萬桶石油期貨合約時(shí)，賣出5 500萬桶石油的看漲期權(quán)是完全錯(cuò)誤的決策，因?yàn)槭种袥]有貨物時(shí)，就只能以市場(chǎng)的高價(jià)買入再按指定的低價(jià)交割，其間的價(jià)差即為虧損，這個(gè)虧損在理論上是可以無限大的。中航油看跌石油價(jià)格，完全可以買入看跌期權(quán)，要是價(jià)格上漲只虧損權(quán)利金，如果價(jià)格下跌，扣除權(quán)利金外跌多少就能賺多少。而賣出看漲期權(quán)即使油價(jià)下跌，中航油實(shí)際也只能賺到權(quán)利金，如果上漲由于空倉則要冒無限大的虧損風(fēng)險(xiǎn)。另外，當(dāng)中航油發(fā)現(xiàn)方向做錯(cuò)后，也沒有買入看漲期權(quán)以對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，減小損失。

（二）對(duì)策分析

事實(shí)上，期權(quán)是一種用來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的金融工具，而中航油由于缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，在期權(quán)交易上投入過多的頭寸，以一種近乎賭博的態(tài)度去博取有限的利潤(rùn)，結(jié)果可想而知。如果中航油購入一批石油現(xiàn)貨作為生產(chǎn)存貨，由于石油價(jià)格波動(dòng)，存貨價(jià)值有可能上升（中航油獲利），也有可能因石油價(jià)格下滑而下跌（中航油虧損）。為控制企業(yè)經(jīng)營(yíng)當(dāng)中因存貨價(jià)格變動(dòng)可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，中航油可以在購入石油現(xiàn)貨的同時(shí)，賣出一份與現(xiàn)貨等額的看漲期權(quán)，形成現(xiàn)貨+賣出看漲期權(quán)的投資組合。當(dāng)石油價(jià)格上漲時(shí)，則可因存貨價(jià)格上漲獲利，而賣出看漲期權(quán)合同卻虧損，不過，兩項(xiàng)相抵，組合價(jià)值得以保持穩(wěn)定；當(dāng)石油價(jià)格下跌時(shí)，存貨價(jià)格下跌虧損，由于出售看漲期權(quán)所獲得的收入可以沖減存貨價(jià)格下跌的損失，相應(yīng)減少企業(yè)的虧損。中航油也可以在買入現(xiàn)貨的同時(shí)，再買入一份等額看跌期權(quán)，形成現(xiàn)貨+買入看跌期權(quán)的組合。當(dāng)石油價(jià)格上漲時(shí)，則存貨方面因價(jià)格上漲獲利，而買入看跌期權(quán)的合同發(fā)生虧損，但兩項(xiàng)相抵，組合價(jià)值可保持穩(wěn)定；當(dāng)石油價(jià)格下跌時(shí)，存貨價(jià)格下跌虧損，但買入看跌期權(quán)升值獲利，組合價(jià)值亦可保持穩(wěn)定中航油還可以使用期貨市場(chǎng)空頭+買入看漲期權(quán)的組合,買入看漲期權(quán)后，一方面中航油在期貨市場(chǎng)是空頭，油價(jià)下跌時(shí)中航油可以在期貨市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)盈利，所購買的看漲期權(quán)雖然貶值,但損失有限；另一方面，投資者通過購買看漲期權(quán)鎖定了可能的損失，油價(jià)上升時(shí)，中航油在期貨市場(chǎng)上的損失可由其購買的看漲期權(quán)的盈利相沖抵。除了采取以上這些方式之外，還可以進(jìn)行更加復(fù)雜的期權(quán)組合投資策略。

合理使用金融衍生產(chǎn)品，不但不會(huì)擴(kuò)大企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，反而能夠有力地控制乃至鎖定企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。然而，現(xiàn)實(shí)中本應(yīng)作為金融避險(xiǎn)工具的期權(quán)，到了中航油那里卻成了投機(jī)工具，喪失了風(fēng)險(xiǎn)控制的功能。而通過運(yùn)用簡(jiǎn)單的金融工程理論，我們完全可以在國(guó)際衍生品市場(chǎng)上避免重演這樣的悲劇。

金融衍生產(chǎn)品不是風(fēng)險(xiǎn)的萬惡之源，借助不同的金融工具，有效控制經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)對(duì)金融衍生產(chǎn)品的研究和學(xué)習(xí)，加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)管理和內(nèi)控制度，是介入國(guó)際金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)的前提條件。如果中航油能嚴(yán)格執(zhí)行交易規(guī)則和風(fēng)險(xiǎn)控制流程，那么它完全能夠很好地運(yùn)用金融衍生工具來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，并獲得相應(yīng)的收益。

金融工程論文:關(guān)于運(yùn)用金融工程技術(shù)加強(qiáng)國(guó)有商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的思考

【論文關(guān)鍵詞】國(guó)有商業(yè)銀行　風(fēng)險(xiǎn)管理　金融工程理論與技術(shù)運(yùn)用

【論文摘要】國(guó)有商業(yè)銀行必須加強(qiáng)金融風(fēng)險(xiǎn)管理，引用金融工程技術(shù)加強(qiáng)金融工程理論與應(yīng)用研究，建立有中國(guó)特色金融工程學(xué)科。

一、切實(shí)加強(qiáng)國(guó)有商業(yè)銀行金融風(fēng)險(xiǎn)管理勢(shì)在必行

金融風(fēng)險(xiǎn)是指由于經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的不確定性因素而導(dǎo)致的資金在籌措和運(yùn)用中產(chǎn)生損失的可能性。金融風(fēng)險(xiǎn)管理就是在準(zhǔn)確識(shí)辨和測(cè)量風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，利用各種技術(shù)和途徑對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行規(guī)避、分散、控制和防范的過程。

(一)金融市場(chǎng)國(guó)際化要求金融業(yè)必須有效地進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理

伴隨著當(dāng)今國(guó)際信息網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的發(fā)展。金融與貿(mào)易全球化相互依存、相互促進(jìn)，共同推動(dòng)著世界經(jīng)濟(jì)向前發(fā)展。金融市場(chǎng)國(guó)際化給人們帶來了諸多好處，如，能夠形成全球范圍最優(yōu)的資金價(jià)格，金融服務(wù)的品種日益多樣化，資本流動(dòng)性不斷增強(qiáng)，資本的配置效率也增加。然而金融全球化是一把雙刃劍，在它給經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來好處的同時(shí)，也往往隱含著更大的金融風(fēng)險(xiǎn)，如，金融全球化削弱了單個(gè)國(guó)家中央銀行和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的影響力，金融風(fēng)險(xiǎn)會(huì)依次擴(kuò)散、放大、發(fā)生連鎖反應(yīng)。一國(guó)的金融動(dòng)蕩，會(huì)很快波及到其他國(guó)家和地區(qū)。近年來，國(guó)際金融領(lǐng)域一系列風(fēng)險(xiǎn)的顯現(xiàn)和惡化，嚴(yán)重威脅著金融行業(yè)及整個(gè)經(jīng)濟(jì)的安全與發(fā)展，亞洲金融危機(jī)就是一個(gè)很好的例證。因此，有效的風(fēng)險(xiǎn)管理不僅是金融機(jī)構(gòu)減少損失提高收益的必要保證，也是金融市場(chǎng)和整個(gè)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的前提，是金融業(yè)持續(xù)發(fā)展的必由之路。中共中央、國(guó)務(wù)院在今年2月份召開的全國(guó)金融工作會(huì)議中將“防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)”作為新時(shí)期做好金融工作指導(dǎo)方針的一個(gè)重要內(nèi)容。

(二)加入wto使金融風(fēng)險(xiǎn)管理問題日趨嚴(yán)峻

中國(guó)于2001年正式加入wto，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制逐步完善，對(duì)外開放深度與廣度日益擴(kuò)大，這就使我國(guó)的經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)的依存度越來越高，金融業(yè)也將要進(jìn)一步全面對(duì)外開放，我國(guó)對(duì)外資金融機(jī)構(gòu)種種限制也會(huì)逐步取消，會(huì)有更多的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，一方面，他們把已趨于成熟的金融創(chuàng)新產(chǎn)品、金融科技、現(xiàn)代企業(yè)管理等帶人中國(guó)市場(chǎng)，繁榮金融市場(chǎng)，促進(jìn)中國(guó)金融業(yè)的發(fā)展；另一方面，外資金融機(jī)構(gòu)不僅擠占市場(chǎng)份額，而且，外資金融機(jī)構(gòu)國(guó)際業(yè)務(wù)量比重大，分布在世界各地的營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)形成一個(gè)全球化的經(jīng)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)，他們對(duì)于國(guó)際金融市場(chǎng)的波動(dòng)非常敏感。很有可能成為國(guó)際經(jīng)濟(jì)危機(jī)與國(guó)際金融動(dòng)蕩的一個(gè)傳導(dǎo)渠道。我國(guó)的利率、匯率、股票指數(shù)等經(jīng)濟(jì)變量越來越多地會(huì)受到國(guó)際金融市場(chǎng)的影響，換言之，我們?cè)诜窒沓蔀槭蕾Q(mào)組織成員所帶來好處的同時(shí)，也不可避免地要面對(duì)日益加深的金融風(fēng)險(xiǎn)，因此，必須從國(guó)家經(jīng)濟(jì)、金融安全的戰(zhàn)略高度，加強(qiáng)金融風(fēng)險(xiǎn)管理，研究和化解我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中無時(shí)不在的金融風(fēng)險(xiǎn)。

(三)國(guó)有商業(yè)銀行改革要求銀行業(yè)必須注重金融風(fēng)險(xiǎn)管理

我國(guó)的國(guó)有商業(yè)銀行是金融體系的主體，是在專業(yè)銀行的基礎(chǔ)上進(jìn)行變革所形成的，多年來一直采取國(guó)有制形式，產(chǎn)權(quán)均屬國(guó)有，并歸國(guó)家統(tǒng)一經(jīng)營(yíng)。國(guó)有商業(yè)銀行財(cái)產(chǎn)所有權(quán)的行使實(shí)際上是通過政府來實(shí)現(xiàn)的，政府的職能又是通過中央政府部門引導(dǎo)、控制和監(jiān)督的。國(guó)有商業(yè)銀行很難做到自主經(jīng)營(yíng)，他們主要經(jīng)營(yíng)傳統(tǒng)的存貸業(yè)務(wù)，承擔(dān)的社會(huì)職能繁多而且剛性化，其經(jīng)營(yíng)目標(biāo)只能多元化，從而弱化了利潤(rùn)最大化目標(biāo)，對(duì)于經(jīng)營(yíng)者來說。缺乏利益驅(qū)動(dòng)機(jī)制，最終經(jīng)營(yíng)效益難以提高。國(guó)家作為所有者成為國(guó)有商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的惟一載體，政府充當(dāng)了儲(chǔ)蓄和投資的風(fēng)險(xiǎn)中介，風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和規(guī)避只有國(guó)家自我消化一條路，使負(fù)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)權(quán)的各級(jí)經(jīng)營(yíng)者和管理者無任何責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)從下至上逐級(jí)“上交”。對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理缺乏系統(tǒng)的研究和科學(xué)、可操作的指標(biāo)方案，因此，“防范”風(fēng)險(xiǎn)往往淪為一句空話。

中共中央、國(guó)務(wù)院今年召開的金融工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)“必須把銀行辦成現(xiàn)代金融企業(yè)，推進(jìn)國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行的綜合改革是整個(gè)改革的重點(diǎn)……具備條件的國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行可改組為國(guó)家控股的股份制商業(yè)銀行，條件成熟可以上市?！币虼?，隨著國(guó)有商業(yè)銀行改革的逐步深入，商業(yè)銀行的運(yùn)作要與國(guó)際慣例接軌，它要按照商業(yè)化的原則運(yùn)行，自主經(jīng)營(yíng)、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、自負(fù)盈虧、自我發(fā)展，成為獨(dú)立的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)主體，現(xiàn)有的商業(yè)銀行將逐步改造成為現(xiàn)代金融企業(yè)?，F(xiàn)代銀行管理的核心之一就是風(fēng)險(xiǎn)管理。風(fēng)險(xiǎn)管理的水平與風(fēng)險(xiǎn)控制的質(zhì)量是衡量一家銀行經(jīng)營(yíng)水平和資產(chǎn)質(zhì)量的關(guān)鍵，這就要求商業(yè)銀行不僅要制度創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新和業(yè)務(wù)創(chuàng)新，同時(shí)還要增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，健全風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)、充實(shí)力量，利用風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)，科學(xué)地對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別、分析、預(yù)測(cè)、評(píng)價(jià)和控制，切實(shí)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，控制和化解風(fēng)險(xiǎn)，才能保證安全運(yùn)營(yíng)。

二、金融工程技術(shù)是金融風(fēng)險(xiǎn)管理科學(xué)化的基礎(chǔ)

伴隨著世界經(jīng)濟(jì)一體化和金融創(chuàng)新浪潮的影響，在現(xiàn)代金融理論、信息技術(shù)的支撐和推動(dòng)下，金融工程學(xué)科得到長(zhǎng)足發(fā)展。金融工程是20世紀(jì)80年代末，在西方發(fā)達(dá)國(guó)家金融領(lǐng)域涌現(xiàn)并迅速發(fā)展、風(fēng)行起來的一門工程型金融學(xué)科，它將工程思維引入金融領(lǐng)域，綜合地采用各種工程技術(shù)方法(主要有數(shù)學(xué)建模、數(shù)值計(jì)算、網(wǎng)絡(luò)圖解、仿真技術(shù)等)設(shè)計(jì)、開發(fā)和實(shí)施新型的金融產(chǎn)品，創(chuàng)造性地解決各種金融問題…。金融工程技術(shù)應(yīng)用主要有套期保值交易技術(shù)、套利與投機(jī)交易技術(shù)、組合分解交易技術(shù)。金融工程是現(xiàn)代金融學(xué)、信息技術(shù)和工程方法的結(jié)合，它是一門新興的交叉學(xué)科，是金融科學(xué)的產(chǎn)品化和工程化。如果把金融業(yè)看作一個(gè)產(chǎn)業(yè)，那么，就與其他產(chǎn)業(yè)一樣有它的產(chǎn)品——金融產(chǎn)品，有生產(chǎn)、創(chuàng)造產(chǎn)品的技術(shù)和工藝——金融工程技術(shù)，有生產(chǎn)和銷售產(chǎn)品的企業(yè)——銀行和其他金融機(jī)構(gòu)，有金融產(chǎn)品的市場(chǎng)——金融市場(chǎng)。就像機(jī)械工程支持機(jī)械產(chǎn)業(yè)發(fā)展、電子工程支持電子工業(yè)發(fā)展一樣，金融工程支持金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

從微觀角度看，金融工程主要表現(xiàn)在為盈利性的金融機(jī)構(gòu)和工商企業(yè)服務(wù)。一方面，可以以金融工程作為技術(shù)支持，研究市場(chǎng)動(dòng)態(tài)、調(diào)查客戶需求，不斷探討新產(chǎn)品的開發(fā)和利用，繁榮金融產(chǎn)品市場(chǎng)；另一方面，隨著金融市場(chǎng)的不斷發(fā)展，金融風(fēng)險(xiǎn)問題日益凸現(xiàn)，利用金融工程技術(shù)可以促進(jìn)企業(yè)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理的科學(xué)性。目前，各種風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)的研究開發(fā)正是金融工程學(xué)科研究的重要內(nèi)容，西方各個(gè)銀行都花費(fèi)大量人力、財(cái)力研究各種金融產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)管理計(jì)算機(jī)軟件系統(tǒng)，例如，jpmorgan集團(tuán)的信用矩陣(creditmetrics)系統(tǒng)，mckinsey公司的信用組合觀點(diǎn)(creditportfolioview)系統(tǒng)等。

從宏觀層面看，金融工程主要表現(xiàn)在為監(jiān)管機(jī)關(guān)規(guī)范金融市場(chǎng)提供技術(shù)支持。金融工程集合了各種不同的技術(shù)，創(chuàng)造性地解決了許多金融與財(cái)務(wù)方面的棘手問題。在西方，由于各種新型的金融產(chǎn)品和服務(wù)投放市場(chǎng)，新的交易手段不斷使用，監(jiān)管機(jī)關(guān)必須制定新的監(jiān)管法規(guī)和開發(fā)新的監(jiān)管工具，因此，金融工程作為技術(shù)支持的金融創(chuàng)新活動(dòng)不僅能轉(zhuǎn)移價(jià)值，而且可以通過增加金融市場(chǎng)完備性和提高市場(chǎng)效率來創(chuàng)造價(jià)值，從而使金融科學(xué)的工程化不只是給一部分人帶來好處，而且是為整個(gè)社會(huì)創(chuàng)造效益。

金融工程最核心的部分就是風(fēng)險(xiǎn)管理的工具和技術(shù)。20世紀(jì)70年代以前的金融風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)主要有負(fù)債業(yè)務(wù)管理、資產(chǎn)業(yè)務(wù)管理、資產(chǎn)負(fù)債綜合管理和缺口管理等，而真正定量的金融風(fēng)險(xiǎn)管理是在衍生工具定價(jià)模型等金融技術(shù)不斷獲得突破的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的。1973年black—scholes—morton提出的期權(quán)定價(jià)模型第一次為金融風(fēng)險(xiǎn)管理奠定了理論和技術(shù)基礎(chǔ)，人用衍生工具如期貨、期權(quán)、遠(yuǎn)期等交易技術(shù)能有效地防范金融風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)有的金融風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)很多，目前在西方金融機(jī)構(gòu)和工商企業(yè)中應(yīng)用最廣泛的是風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值方法var(valueatrisk)，它是在正常的市場(chǎng)條件和給定的置信度內(nèi)，單一的金融資產(chǎn)或證券投資組合在給定時(shí)期內(nèi)面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)大小和可能的最大價(jià)值損失。var是對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的總括性評(píng)價(jià)，它考慮了金融資產(chǎn)對(duì)某一風(fēng)險(xiǎn)來源如利率、匯率、商品價(jià)格、股票價(jià)格等基礎(chǔ)金融變量變化的可能性，它比傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)測(cè)定技術(shù)有了更大的適應(yīng)性和科學(xué)性，目前已被全球各主要銀行、投資公司、證券公司及金融證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)廣泛應(yīng)用。1996年巴塞爾委員會(huì)規(guī)定其成員銀行和金融機(jī)構(gòu)必須采用var技術(shù)針對(duì)交易書中的所有項(xiàng)目建立內(nèi)部市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)模型。證監(jiān)會(huì)國(guó)際組織技術(shù)委員會(huì)于1998年和1999年先后兩次報(bào)告，同意各國(guó)監(jiān)管當(dāng)局以var風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量模型的結(jié)果作為計(jì)算監(jiān)管資本要求的最低起點(diǎn)。國(guó)際互換與衍生證券協(xié)會(huì)也建議擴(kuò)展var風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量類型的方法來確定信用風(fēng)險(xiǎn)資本金要求。

20世紀(jì)90年代中后期發(fā)生的亞洲金融危機(jī)、美國(guó)長(zhǎng)期資本管理公司事件等一系列震驚世界的金融事件，向金融界提出：要重新考慮銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理理念、方法和模型了!因此，近年來，金融風(fēng)險(xiǎn)管理理論又有新的進(jìn)展，如整體風(fēng)險(xiǎn)管理trm(totalriskmanagement)，它就是在現(xiàn)有風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)的單一變量即概率的基礎(chǔ)上引入另外兩個(gè)要素：價(jià)格和偏好。謀略在三個(gè)要素系統(tǒng)中達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)管理上客觀量的計(jì)量與主體偏好的均衡最優(yōu)，它不僅可以對(duì)基礎(chǔ)金融工具風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理，而且也可以管理衍生工具可能帶來的風(fēng)險(xiǎn)，從而，實(shí)現(xiàn)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的全面控制。再如，最近在美國(guó)開始萌發(fā)的全面風(fēng)險(xiǎn)管理erm(enterprise—wideriskmanagement)，其中心理念是：對(duì)整個(gè)機(jī)構(gòu)內(nèi)各個(gè)層次的業(yè)務(wù)單位，各個(gè)種類的風(fēng)險(xiǎn)的通盤管理，該系統(tǒng)要求風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)不僅僅處理市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)或信用風(fēng)險(xiǎn)，還要求處理各種風(fēng)險(xiǎn)，并要求包含這些風(fēng)險(xiǎn)涉及的各種金融資產(chǎn)與資產(chǎn)組合，如利率、匯率、股票、商品等，以及承擔(dān)這些風(fēng)險(xiǎn)的各個(gè)業(yè)務(wù)單位，從業(yè)務(wù)員直到機(jī)構(gòu)整體，從總公司到各分公司，從本國(guó)到國(guó)外，有專家預(yù)測(cè)：全面風(fēng)險(xiǎn)管理代表了銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的未來發(fā)展?？傊鹑诠こ碳夹g(shù)是金融風(fēng)險(xiǎn)管理科學(xué)化的基礎(chǔ)，金融業(yè)的發(fā)展也推動(dòng)著金融工程技術(shù)的不斷向前發(fā)展。

三、金融工程研究及應(yīng)用的展望與思考

(一)加強(qiáng)金融工程理論及應(yīng)用研究，建立有中國(guó)特色的金融工程學(xué)科

金融工程是西方國(guó)家金融領(lǐng)域最前沿、最尖端的科學(xué)。它革命性地改變著金融理論和實(shí)務(wù)，改變著整個(gè)資本市場(chǎng)和全球的金融狀況。最近，哈佛大學(xué)戰(zhàn)略研究所所長(zhǎng)亨廷頓(samuelhuntington)在《文明沖突》一書中提出了西方稱霸全球的十四大戰(zhàn)略要點(diǎn)，金融競(jìng)爭(zhēng)力被列入前幾條。有關(guān)資料表明，計(jì)算機(jī)工程、生物工程和金融工程取代“兩彈一星”成為各國(guó)高科技競(jìng)爭(zhēng)的新戰(zhàn)場(chǎng)，十多年來，西方大批“火箭科學(xué)家”向金融工程轉(zhuǎn)移。在美國(guó)一些著名大學(xué)，如哈佛、斯坦福等均設(shè)立了金融工程專業(yè)，許多金融機(jī)構(gòu)成立了金融工程部，同時(shí)，金融工程的學(xué)術(shù)研究迅速應(yīng)用化，如紐約工業(yè)大學(xué)和華爾街的重要金融機(jī)構(gòu)已建立了密切的業(yè)務(wù)合作聯(lián)系。我國(guó)金融工程的研究才剛剛起步，在這個(gè)領(lǐng)域的應(yīng)用方面還基本上處于空白，能致力于金融工程學(xué)科研究和實(shí)踐的高級(jí)人才更是奇缺。因此，我國(guó)有關(guān)專家呼吁，如果中國(guó)政府不注重金融工程學(xué)科的研究與擴(kuò)展，中國(guó)金融業(yè)與世界的差距將越來越大?？上驳氖?，我國(guó)金融工程已引起人們的關(guān)注和重視，國(guó)家自然科學(xué)基金委已將金融數(shù)學(xué)、金融工程、金融管理作為重大課題進(jìn)行研究。天津大學(xué)、華中科技大學(xué)等一些高校及金融機(jī)構(gòu)也有一批專家、學(xué)者正在該領(lǐng)域積極探索，加之，隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不斷完善，金融市場(chǎng)不斷發(fā)展及金融產(chǎn)品不斷豐富，為金融工程的理論研究和實(shí)務(wù)提供了良好的外部環(huán)境。

尤其值得一提的是，高等學(xué)校是研究金融工程的一支重要力量。高校中多學(xué)科、多門類、多層次、多梯隊(duì)的人才組合，有利于開展前沿性的、交叉性的新學(xué)科探索。例如，1997年獲第29屆諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)的美國(guó)哈佛大學(xué)教授robertmerton和斯坦福大學(xué)教授myronscholes，在期權(quán)定價(jià)方面作出了開拓性的貢獻(xiàn)。他們兩人同已故的black所做的給金融期權(quán)定價(jià)的工作，把處理風(fēng)險(xiǎn)從猜測(cè)變成了科學(xué)，而且具有很好的實(shí)用價(jià)值。期權(quán)定價(jià)公式的應(yīng)用，極大地推動(dòng)了西方股票市場(chǎng)的期權(quán)交易。之后，morton又將black—scholesmodel加以發(fā)展，并廣泛應(yīng)用于其他金融商品市場(chǎng)的期權(quán)交易，進(jìn)而又延伸到保險(xiǎn)、抵押、投資、貿(mào)易等領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)管理上。因此，高等學(xué)校與金融機(jī)構(gòu)合作研究，優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，能使金融工程更快走向市場(chǎng)。

(二)加快金融體制改革，穩(wěn)步推進(jìn)金融體系的市場(chǎng)化步伐，

逐步建立、健全金融資產(chǎn)價(jià)格形成的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)機(jī)制金融工程技術(shù)的應(yīng)用需要以發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)為基礎(chǔ)，但我國(guó)金融體制改革還沒有使多數(shù)金融機(jī)構(gòu)(包括國(guó)有商業(yè)銀行)徹底轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)管理體制，主動(dòng)提高風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，加之我國(guó)金融資產(chǎn)價(jià)格的市場(chǎng)機(jī)制仍很不健全，市場(chǎng)發(fā)育程度較低，其主要表現(xiàn)為：人民幣匯率形成機(jī)制受行政干預(yù)、利率市場(chǎng)化進(jìn)程舉步緩慢、證券市場(chǎng)投機(jī)成分較濃、衍生金融工具少。今年，中共中央、國(guó)務(wù)院在召開的全國(guó)金融工作會(huì)議中把“進(jìn)一步完善現(xiàn)代金融機(jī)構(gòu)體系、市場(chǎng)體系、監(jiān)管體系和調(diào)控體系”作為“十五”期間金融工作的一項(xiàng)主要任務(wù)，同時(shí)會(huì)議還強(qiáng)調(diào)“加快信息化建設(shè)，為銀行加強(qiáng)管理、改善服務(wù)提供充分的信息技術(shù)支持”，這就預(yù)示著金融工程技術(shù)在我國(guó)的研究和應(yīng)用即將有一個(gè)良好的經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境和硬件支撐平臺(tái)。

(三)努力加大人才培養(yǎng)力度，培養(yǎng)中國(guó)的“金融工程師”

伴隨著金融工程學(xué)科的產(chǎn)生，2o世紀(jì)8o年代倫敦的銀行界一些富有遠(yuǎn)見的人開始以“金融工程師”作為其職業(yè)，他們對(duì)客戶風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行度量，并應(yīng)用組合工具進(jìn)行結(jié)構(gòu)化管理，如今大量的金融工程師活躍在西方國(guó)家的金融業(yè)和大型工商企業(yè)，為企業(yè)開展財(cái)務(wù)管理、投資和融資決策、風(fēng)險(xiǎn)管理、資本運(yùn)營(yíng)等工作提供了新的思路、理論和技術(shù)方法。我國(guó)掌握金融工程技術(shù)的學(xué)者和金融從業(yè)人員不多，能應(yīng)用金融工程創(chuàng)造性地為金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)和投資者解決新問題的人才則更少，因此，人才問題可以通過有條件的高校設(shè)立金融工程學(xué)專業(yè)來培養(yǎng)解決，也可以通過對(duì)各金融機(jī)構(gòu)中現(xiàn)有的具備一定理論基礎(chǔ)、基本技能和處理金融問題經(jīng)驗(yàn)的從業(yè)人員的培訓(xùn)來實(shí)現(xiàn)?？傊?，中國(guó)金融業(yè)的發(fā)展期待中國(guó)“金融工程師”的出現(xiàn)。

金融工程論文:我國(guó)金融工程發(fā)展的現(xiàn)狀、問題及對(duì)策分析

[論文關(guān)鍵詞]金融工程；金融監(jiān)管；金融創(chuàng)新

[論文摘要]金融工程是隨著世界經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化和全球金融的創(chuàng)新發(fā)展起來的。當(dāng)前，我國(guó)金融工程還處于起步階段，其發(fā)展還存在著一系列問題。為了有效地解決這些問題，我國(guó)必須加快金融體制改革，穩(wěn)步建立金融市場(chǎng)化體系；健全國(guó)家金融監(jiān)控體系，增強(qiáng)抵御風(fēng)險(xiǎn)能力；加強(qiáng)金融信息系統(tǒng)建設(shè)，提高金融部門的運(yùn)營(yíng)水平；建立金融風(fēng)險(xiǎn)防范系統(tǒng)，努力規(guī)避和化解金融風(fēng)險(xiǎn)；加大金融工程的創(chuàng)新力度，不斷增強(qiáng)金融行業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力；注重相關(guān)部門的合作，強(qiáng)化信用體系建設(shè)。只有這樣，才能使我國(guó)的金融工程快速、有序、健康地發(fā)展。

一、金融工程的含義

金融工程(financial engineering)是20世紀(jì)80年代以來興起的金融技術(shù)和金融學(xué)科，它是現(xiàn)代金融學(xué)、信息技術(shù)和工程化方法相結(jié)合的交叉科學(xué)，是金融科學(xué)的產(chǎn)品化和工程化。“金融工程”一詞最早是由美國(guó)金融學(xué)家約翰-芬尼迪(john d.finnerty)于1988年在其發(fā)表的論文《公司理財(cái)中的金融工程縱觀》中提出的，他將金融工程的概念界定為：“金融工程就是資本市場(chǎng)參與者運(yùn)用現(xiàn)代金融經(jīng)濟(jì)理論和現(xiàn)代數(shù)學(xué)分析原理、工具和方法，在現(xiàn)有的金融產(chǎn)品、金融工具和金融方法的基礎(chǔ)上，不斷地創(chuàng)造及發(fā)展新的金融產(chǎn)品、金融工具和金融方法，為金融市場(chǎng)參與者發(fā)現(xiàn)金融資本價(jià)格和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)掘新的金融機(jī)會(huì)，以實(shí)現(xiàn)投資者預(yù)期經(jīng)濟(jì)目的、增進(jìn)金融市場(chǎng)效率和保持金融秩序穩(wěn)定的一項(xiàng)應(yīng)用性的技術(shù)工程。”約翰·芬尼迪(1998)認(rèn)為，“金融工程包括創(chuàng)新型金融工具與金融手段的設(shè)計(jì)、開發(fā)與實(shí)施，以及對(duì)金融問題給予創(chuàng)造性的解決。”芬尼迪對(duì)金融工程的定義被金融業(yè)內(nèi)認(rèn)為是最恰當(dāng)?shù)?。金融工程的另一個(gè)具有代表性的定義是由英國(guó)金融學(xué)家洛倫茲-格利茨(lawreiicegalitz)提出的，他在其著作《金融工程學(xué)：管理金融風(fēng)險(xiǎn)的工具和技巧》一書中給出了一個(gè)定義：“金融工程是應(yīng)用金融工具，將現(xiàn)有的金融結(jié)構(gòu)進(jìn)行重組以獲得人們所希望的結(jié)果?！甭鍌惼潯じ窭?1998)認(rèn)為，金融工程的目標(biāo)是重組金融結(jié)構(gòu)以獲得所希望的結(jié)果。例如：對(duì)于投資者來說，金融工程能夠使其在風(fēng)險(xiǎn)一定的情況下獲得更高的投資收益；對(duì)于公司財(cái)務(wù)人員來說，金融工程可以幫助他們消除目前尚處于投標(biāo)階段的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)；對(duì)于籌資者來說，金融工程可以幫助他們獲得更低利率的資金。

筆者認(rèn)為，金融工程的概念有廣義和狹義之分。廣義上的金融工程是指一切利用工程化手段來解決金融問題的技術(shù)開發(fā)，它不僅包括金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)，還包括金融產(chǎn)品定價(jià)、交易策略設(shè)計(jì)、金融風(fēng)險(xiǎn)管理等各個(gè)方面。而狹義上的金融工程則主要是指利用先進(jìn)的數(shù)學(xué)及通訊工具，在各種現(xiàn)有基本金融產(chǎn)品的基礎(chǔ)上，進(jìn)行不同形式的組合分解，以設(shè)計(jì)出符合客戶需要并具有特定屬性的新的金融產(chǎn)品。這里采用的是廣義的金融工程概念。標(biāo)準(zhǔn)的金融工程一般包括三個(gè)步驟。一是目標(biāo)分析。識(shí)別客戶所要達(dá)到的特定目標(biāo)，詳細(xì)分析目標(biāo)實(shí)現(xiàn)過程中將要面臨的各種障礙。二是金融產(chǎn)品開發(fā)。根據(jù)現(xiàn)有的制度環(huán)境、市場(chǎng)狀況，運(yùn)用現(xiàn)代金融理論和技術(shù)，設(shè)計(jì)相關(guān)分散或轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的方案，并據(jù)此來為客戶開發(fā)新的金融產(chǎn)品，并用科學(xué)的方法定價(jià)。三是后續(xù)管理工作。金融產(chǎn)品開發(fā)成功以后，尚有大量的后續(xù)管理工作，如密切觀察金融產(chǎn)品的運(yùn)行狀況、分析客戶所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)、根據(jù)市場(chǎng)整體情況對(duì)金融產(chǎn)品進(jìn)行調(diào)整。

二、我國(guó)金融工程發(fā)展的障礙分析

(一)金融體制障礙

當(dāng)前，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)體制整體還處在轉(zhuǎn)軌時(shí)期，這在金融領(lǐng)域也表現(xiàn)得非常突出。在金融工程建設(shè)方面，由于金融企業(yè)的改革還沒有突破傳統(tǒng)的國(guó)有企業(yè)改革模式，存在著嚴(yán)重的所有者缺位現(xiàn)象，企業(yè)缺乏應(yīng)有的競(jìng)爭(zhēng)壓力和創(chuàng)新動(dòng)力，風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)淡薄，缺少應(yīng)有的風(fēng)險(xiǎn)防范手段，這就使金融工程的發(fā)展缺少內(nèi)在的主體需求。另外，處于體制轉(zhuǎn)軌時(shí)期的整個(gè)金融業(yè)的外部環(huán)境建設(shè)方面也相對(duì)滯后，金融工程的法律制度建設(shè)方面還存在著一定的問題，這既限制了金融資本的自由流動(dòng)和創(chuàng)新，也在一定程度上阻礙了金融工程的正常發(fā)展。

(二)基礎(chǔ)設(shè)施、技術(shù)障礙

金融工程的發(fā)展離不開良好的設(shè)施和先進(jìn)的技術(shù)，它要求金融業(yè)基本普及電子計(jì)算機(jī)技術(shù)和先進(jìn)的通訊技術(shù)，實(shí)現(xiàn)信息處理和傳輸?shù)碾娮踊?，使資金劃撥、金融產(chǎn)品交易等金融業(yè)務(wù)的開發(fā)能高效、快捷、安全地進(jìn)行。當(dāng)前，盡管我國(guó)金融領(lǐng)域的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)發(fā)展較快，技術(shù)水平也有大幅度提高，金融業(yè)務(wù)電子化已經(jīng)初見成效，但我國(guó)當(dāng)前金融業(yè)中的信息基礎(chǔ)設(shè)施還不健全，金融電子化、網(wǎng)絡(luò)化的水平還較低，而且還未能在金融市場(chǎng)中的各個(gè)領(lǐng)域中廣泛推廣，距離一體化、快捷、高效、安全的信息傳輸網(wǎng)絡(luò)建設(shè)還有很大的距離。這種狀況在很大程度上制約了我國(guó)金融工程的正常發(fā)展。

(三)從業(yè)人員的素質(zhì)障礙

從理論來源上講，金融工程應(yīng)屬于交叉學(xué)科，它一方面吸收了經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)和投資學(xué)的基本原理，另一方面又融人了運(yùn)籌學(xué)、工程學(xué)、物理學(xué)等學(xué)科的精華。這就要求金融工程的從業(yè)人員不僅要掌握經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)等方面的理論知識(shí)，還要懂得數(shù)學(xué)建模等方面的知識(shí)，而且還需要具備較強(qiáng)的實(shí)際操作能力。目前，我國(guó)的金融業(yè)從業(yè)人員存在著兩種極端的現(xiàn)象：大部分從業(yè)人員雖然對(duì)金融理論的基本知識(shí)掌握得較好，但缺乏金融數(shù)學(xué)等理工方面的知識(shí)；另一部分人員則與之恰好相反。因此，在金融工程建設(shè)中缺少全面發(fā)展的復(fù)合型人才。這種狀況嚴(yán)重制約著我國(guó)當(dāng)前金融工程的建設(shè)。

(四)市場(chǎng)障礙

金融工程的發(fā)展和運(yùn)用需要發(fā)達(dá)、高效的金融市場(chǎng)作為基礎(chǔ)。當(dāng)前，我國(guó)的基礎(chǔ)金融市場(chǎng)體系發(fā)育還不成熟，這嚴(yán)重限制了金融工程的發(fā)展空間。其主要表現(xiàn)在以下三個(gè)方面。首先，我國(guó)金融工程在發(fā)展中缺乏真正的市場(chǎng)主體。當(dāng)前，我國(guó)金融市場(chǎng)交易中的主體主要是國(guó)有商業(yè)銀行、國(guó)有企業(yè)及非國(guó)有經(jīng)濟(jì)單位。由于我國(guó)改革還處在新舊體制轉(zhuǎn)軌時(shí)期，我國(guó)國(guó)有企業(yè)改革相對(duì)滯后，其運(yùn)行機(jī)制還沒有完全脫離計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的模式，金融企業(yè)名義上是自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧的法人實(shí)體，但實(shí)際上卻是只“負(fù)盈”不“負(fù)虧”，存在著風(fēng)險(xiǎn)與收益不對(duì)稱現(xiàn)象。當(dāng)企業(yè)在高風(fēng)險(xiǎn)中運(yùn)行時(shí)，國(guó)有企業(yè)的人等獲得由此可能帶來的高收益，而可能發(fā)生的損失則由國(guó)家來承擔(dān)。這會(huì)導(dǎo)致這些市場(chǎng)參與主體過度追逐風(fēng)險(xiǎn)，使每一個(gè)設(shè)計(jì)初衷良好的金融工程產(chǎn)品都有可能變?yōu)樽分痫L(fēng)險(xiǎn)的工具，從而加大金融風(fēng)險(xiǎn)。這無疑將對(duì)我國(guó)金融工程的發(fā)展產(chǎn)生不利的影響(黃勝，2008)。其次，金融價(jià)格市場(chǎng)化程度不夠。金融工程是在科學(xué)理論的指導(dǎo)下利用市場(chǎng)化的價(jià)格來實(shí)現(xiàn)金融風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)分配和動(dòng)態(tài)管理。價(jià)格的市場(chǎng)化是大力發(fā)展金融工程的必要前提。但是，目前我國(guó)金融價(jià)格市場(chǎng)化程度卻不夠高，主要表現(xiàn)為：匯率、利率受非市場(chǎng)因素影響太大，市場(chǎng)化進(jìn)程舉步維艱；證券市場(chǎng)雖然市場(chǎng)化程度較高，但證券價(jià)格、市場(chǎng)漲跌大都受政策影響。這在一定程度上不利于金融業(yè)的正常發(fā)展，同時(shí)也會(huì)給金融工程的發(fā)展造成一定的阻力。再次，金融工具品種太少。當(dāng)前，我國(guó)缺少多樣化的投資工具，投資者把存款和證券作為主要的投資工具，金融衍生工具品種太少，而且應(yīng)用范圍也非常有限，這不利于金融風(fēng)險(xiǎn)的化解。

(五)金融監(jiān)管障礙

金融監(jiān)管是金融機(jī)構(gòu)正常運(yùn)轉(zhuǎn)的必要條件，但是，我國(guó)當(dāng)前金融機(jī)構(gòu)卻存在著嚴(yán)重的監(jiān)管不力現(xiàn)象。首先，存在監(jiān)管目標(biāo)模糊、監(jiān)管責(zé)任不清現(xiàn)象，使金融監(jiān)管部門對(duì)自己的職責(zé)、業(yè)務(wù)范圍不夠明確。其次，存在監(jiān)管手段單一、監(jiān)管技術(shù)落后問題。監(jiān)管部門主要運(yùn)用行政手段直接監(jiān)管金融機(jī)構(gòu)，而其它手段(如法律手段、經(jīng)濟(jì)手段等)則運(yùn)用較少，在監(jiān)管技術(shù)上還主要局限于運(yùn)用傳統(tǒng)的監(jiān)管方式，缺乏對(duì)新技術(shù)的利用和創(chuàng)新。第三，注重事后處罰，缺少過程監(jiān)督。當(dāng)前，我國(guó)的監(jiān)管大多是金融損失已經(jīng)產(chǎn)生后才去介入，雖然這樣能給后來者起到警示作用，但造成的許多損失是已無法彌補(bǔ)的。第四，缺乏對(duì)監(jiān)管部門本身的監(jiān)督。目前，除了黨的監(jiān)督和上級(jí)監(jiān)督之外，很少有其他機(jī)構(gòu)可以對(duì)銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)三個(gè)專職監(jiān)管機(jī)構(gòu)開展工作的合規(guī)性和效率性進(jìn)行監(jiān)督和制約。這種金融監(jiān)管體系將嚴(yán)重阻礙我國(guó)金融工程的健康發(fā)展。

(六)金融理論障礙

金融工程的發(fā)展離不開金融理論的支持。當(dāng)前，我國(guó)金融理論的發(fā)展存在滯后現(xiàn)象。一方面，在金融學(xué)的學(xué)科教學(xué)上，課程設(shè)置不盡合理，對(duì)現(xiàn)代金融理論特別是金融工程的學(xué)習(xí)不夠。這就造成了我國(guó)的金融理論主要停留在理論描述、定性分析及經(jīng)驗(yàn)判斷的階段上，而缺少運(yùn)用工程化手段來解決金融問題的定量分析。另一方面，在金融實(shí)踐中，存在金融理論與實(shí)際聯(lián)系不緊密的現(xiàn)象，金融從業(yè)人員由于缺乏應(yīng)有的數(shù)理分析能力，不能利用金融工程來規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)，更不能利用金融工程來設(shè)計(jì)新的金融產(chǎn)品。這種理論學(xué)習(xí)和理論應(yīng)用的滯后性不利于我國(guó)金融工程的正常發(fā)展。

三、我國(guó)金融工程發(fā)展的對(duì)策

(一)加快金融體制改革，穩(wěn)步推進(jìn)金融市場(chǎng)化體系建設(shè)

作為一項(xiàng)系統(tǒng)性工程，金融工程的發(fā)展既要以“一定宏觀經(jīng)濟(jì)制度為基礎(chǔ)，又要以一定微觀金融市場(chǎng)發(fā)展為條件”(孫銳，2004)。為此，我國(guó)要進(jìn)一步加快金融體制改革的步伐，在健全金融宏觀調(diào)控體系的同時(shí)，進(jìn)一步理順銀行與企業(yè)的關(guān)系，使兩者真正成為自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧的市場(chǎng)法人實(shí)體和風(fēng)險(xiǎn)管理的市場(chǎng)需求主體。同時(shí)，要按照國(guó)際慣例和我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)際情況，進(jìn)一步加強(qiáng)金融法制建設(shè)，使金融工程的建設(shè)既有法可依，又具有相應(yīng)的法律保障，走一條“先嚴(yán)格規(guī)范，后持續(xù)發(fā)展”的道路。在金融市場(chǎng)建設(shè)方面，我國(guó)金融工程的建設(shè)也必須與國(guó)際金融業(yè)的發(fā)展接軌，穩(wěn)步推進(jìn)利率市場(chǎng)化和人民幣資本市場(chǎng)的自由兌換進(jìn)程，理順政府調(diào)控與資本市場(chǎng)的關(guān)系，重點(diǎn)發(fā)展金融衍生工具市場(chǎng)，逐步建立全面的金融資產(chǎn)價(jià)格市場(chǎng)化形成機(jī)制，為金融工程的快速、有序、健康發(fā)展?fàn)I造一個(gè)優(yōu)質(zhì)的環(huán)境。

(二)健全金融監(jiān)管體系，增強(qiáng)金融行業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力

金融監(jiān)管是金融機(jī)構(gòu)正常運(yùn)轉(zhuǎn)的必要條件，在金融全球化的背景下，我國(guó)必須樹立“風(fēng)險(xiǎn)為本的監(jiān)管理念”(楊風(fēng)華，2008)，建立健全的金融監(jiān)管體系。在當(dāng)前的金融工程建設(shè)中，首先，要制定監(jiān)管目標(biāo)，明確監(jiān)管責(zé)任，使金融監(jiān)管部門對(duì)自己的職責(zé)、業(yè)務(wù)范圍有一個(gè)清楚的認(rèn)識(shí)。其次，要提高監(jiān)管技術(shù)水平，多管齊下。監(jiān)管部門不但要運(yùn)用行政手段直接監(jiān)管金融機(jī)構(gòu)，而且同時(shí)要輔之以法律、經(jīng)濟(jì)等手段對(duì)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管；在監(jiān)管技術(shù)上不但要運(yùn)用傳統(tǒng)的監(jiān)管方式，而且還要重視新技術(shù)的利用和創(chuàng)新。再次，要加強(qiáng)監(jiān)管部門之間的合作，實(shí)施混業(yè)監(jiān)管。目前，我國(guó)不但要重視黨的監(jiān)督和政府的監(jiān)督，更要加強(qiáng)銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)三個(gè)專職監(jiān)管機(jī)構(gòu)相互的合作，在必要時(shí)實(shí)現(xiàn)金融的混業(yè)監(jiān)管，及時(shí)地防范和化解金融衍生工具產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，為金融工程的建設(shè)提供可靠的保障。

(三)加強(qiáng)金融信息系統(tǒng)建設(shè)，提高金融部門的運(yùn)營(yíng)水平 金融信息化是我國(guó)金融平穩(wěn)、安全運(yùn)營(yíng)最基本的生存支撐環(huán)境，沒有金融信息化就沒有現(xiàn)代金融服務(wù)。改革開放以來，信息科技與金融業(yè)務(wù)高度融合，已成為金融業(yè)打造核心競(jìng)爭(zhēng)力的重要手段。ft已經(jīng)與金融業(yè)務(wù)完全融合到一起，它不僅僅是金融的支撐平臺(tái)和基本工具，而且已經(jīng)深入到業(yè)務(wù)本身，成為當(dāng)代金融決策、管理和實(shí)施的基本手段。因此，在當(dāng)前金融工程建設(shè)中，一方面，要進(jìn)一步加大對(duì)信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投入力度，逐步完善金融業(yè)的綜合業(yè)務(wù)系統(tǒng)；另一方面，還要充分利用這些綜合系統(tǒng)中所積累的信息，進(jìn)一步強(qiáng)化金融信息系統(tǒng)建設(shè)，優(yōu)化業(yè)務(wù)流程、減少金融交易的時(shí)滯、增強(qiáng)市場(chǎng)流動(dòng)性、提升業(yè)務(wù)創(chuàng)新水平、增強(qiáng)防范金融風(fēng)險(xiǎn)的能力，為社會(huì)大眾提供更好的金融服務(wù)。

(四)建立金融風(fēng)險(xiǎn)防范系統(tǒng)，努力規(guī)避和化解金融風(fēng)險(xiǎn)

當(dāng)前，由于我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展還不夠完善，金融監(jiān)管難度較大，金融業(yè)中的風(fēng)險(xiǎn)隨時(shí)存在。為此，我國(guó)必須建立科學(xué)、有效的金融風(fēng)險(xiǎn)防范系統(tǒng)。首先，要建立金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)。通過設(shè)定一系列風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指數(shù)，并根據(jù)對(duì)這些指數(shù)的計(jì)算及時(shí)向社會(huì)發(fā)出預(yù)警信號(hào)，使人們對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)有充分的準(zhǔn)備，有效地應(yīng)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)。其次，要建立金融風(fēng)險(xiǎn)分析系統(tǒng)。通過對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)得來的相關(guān)指數(shù)進(jìn)行綜合分析，為金融風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)提供科學(xué)的依據(jù)。再次，要建立金融風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)。由國(guó)家和其它社會(huì)組織通過多種手段合理分配政府、市場(chǎng)、民間機(jī)構(gòu)、家庭及個(gè)人的風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任，對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)加以控制，以期防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)。最后，要建立社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償系統(tǒng)。要構(gòu)建有較強(qiáng)的適應(yīng)性、系統(tǒng)的、動(dòng)態(tài)調(diào)整和迅速反饋的金融風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制，有效地處置金融風(fēng)險(xiǎn)，及時(shí)補(bǔ)償金融風(fēng)險(xiǎn)損失，維護(hù)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，進(jìn)一步推動(dòng)社會(huì)發(fā)展(馮志宏，2008)。

(五)加大金融工程的創(chuàng)新力度，不斷增強(qiáng)金融行業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力

金融創(chuàng)新是指金融內(nèi)部通過各種要素的重新組合和創(chuàng)造性變革所創(chuàng)造或引進(jìn)的新事物，它是一個(gè)以盈利為動(dòng)機(jī)推動(dòng)、緩慢進(jìn)行、持續(xù)不斷的發(fā)展過程。當(dāng)前，在我國(guó)的金融工程建設(shè)中，要在加大金融制度和金融組織創(chuàng)新的同時(shí)，特別加大金融業(yè)務(wù)的創(chuàng)新。目前，在發(fā)展金融工程時(shí)，要根據(jù)我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)育情況、監(jiān)管情況以及客戶的需求情況，權(quán)衡收益與風(fēng)險(xiǎn)，有步驟、分階段地不斷設(shè)計(jì)、開發(fā)和利用我國(guó)的金融工程產(chǎn)品。對(duì)于一些風(fēng)險(xiǎn)較小、簡(jiǎn)單易行的金融新業(yè)務(wù)要及時(shí)推行；而對(duì)于國(guó)際上先進(jìn)的金融衍生工具，要根據(jù)實(shí)際情況有選擇地引進(jìn)和推廣，以不斷化解風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)我國(guó)金融工程的有序發(fā)展。

(六)注重相關(guān)部門的合作，強(qiáng)化金融業(yè)的信用體系建設(shè)

隨著信息技術(shù)的不斷推進(jìn)，金融工程的發(fā)展也出現(xiàn)了良好的勢(shì)頭。但是，由于當(dāng)前我國(guó)企業(yè)以及個(gè)人的信用體系建設(shè)還不完備，給金融部門在金融活動(dòng)中的業(yè)務(wù)發(fā)展帶來了巨大的風(fēng)險(xiǎn)。因此，我國(guó)應(yīng)當(dāng)盡快建立企業(yè)信用體系和個(gè)人信用賬戶，各金融機(jī)構(gòu)要加強(qiáng)合作，建立全面的信用信息網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，加強(qiáng)信用信息的溝通，優(yōu)化金融資本的配置，降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，推進(jìn)金融業(yè)全面、和諧、健康地發(fā)展。

金融工程論文:金融工程在我國(guó)的發(fā)展途徑思考

【摘 要】金融工程是為解決風(fēng)險(xiǎn)管理中的實(shí)際問題而出現(xiàn)的一門新興學(xué)科。針對(duì)商業(yè)銀行傳統(tǒng)的經(jīng)營(yíng)管理手段和方法方面的局限性,金融工程的相關(guān)方法應(yīng)運(yùn)而生。本文主要介紹了金融工程的相關(guān)理論以及金融工程的應(yīng)用原理,在此基礎(chǔ)上,筆者對(duì)金融工程在我國(guó)的發(fā)展現(xiàn)狀以及未來的發(fā)展途徑進(jìn)行較為系統(tǒng)的分析。

【關(guān)鍵詞】金融工程 發(fā)展現(xiàn)狀 應(yīng)用前景

一、金融工程的界定

金融工程是一個(gè)嶄新的金融領(lǐng)域,許多金融工程理論和技術(shù)還正在發(fā)展中,所以學(xué)者們對(duì)金融工程的理解和診釋也不盡相同。

最早提出金融工程學(xué)科概念的美國(guó)金融學(xué)教授約翰?芬納蒂。

筆者對(duì)芬納蒂的相關(guān)研究文獻(xiàn)中涉及金融工程界定的表述進(jìn)行了總結(jié)后,認(rèn)為芬納蒂指出了金融工程的實(shí)質(zhì)在于“創(chuàng)新”和“創(chuàng)造”。 1.金融領(lǐng)域中思想的躍進(jìn),其創(chuàng)造性最高。 2.指對(duì)已有的觀念做出新的理解和應(yīng)用。 3.指對(duì)已有的金融產(chǎn)品和手段進(jìn)行重新組合,以適應(yīng)某種特定的情況。

二、金融工程的應(yīng)用原理分析

金融工程是市場(chǎng)追求效率的產(chǎn)物,它本著以問舞為導(dǎo)向和不斷創(chuàng)新的基本原則,將工程思維引入到金融領(lǐng)域,設(shè)計(jì)、開發(fā)出各種新型的金融工具、手段及相應(yīng)的策略方法,從而創(chuàng)造性地解決金融業(yè)中出現(xiàn)的各種具體問題。

筆者在本文重點(diǎn)對(duì)于金融工程在我國(guó)的發(fā)展現(xiàn)狀和發(fā)展的途徑進(jìn)行分析,在對(duì)于金融工程的概念進(jìn)行闡述之后,筆者認(rèn)為有必要對(duì)于金融工程的應(yīng)用原理進(jìn)行必要的說明。

首先,金融工程可以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移和再分配。金融工程通過對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的分析和優(yōu)化設(shè)計(jì)技術(shù),創(chuàng)造大量的金融衍生工具和風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略,使原有的風(fēng)險(xiǎn)在不同主體間重新分配,風(fēng)險(xiǎn)厭惡者以支付一定費(fèi)用方式將原來承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到風(fēng)險(xiǎn)偏好者或中立者身上,或風(fēng)險(xiǎn)回避程度高者將部分風(fēng)險(xiǎn)“賣”給回避度低者,根據(jù)這種原理設(shè)計(jì)出如遠(yuǎn)期協(xié)議、期貨、期權(quán)等,已成為風(fēng)險(xiǎn)管理的“有力武器”。

其次,金融工程可以實(shí)行比較利益之間的互換。金融工程以其獨(dú)有的洞察力和創(chuàng)造性將金融市場(chǎng)上運(yùn)作成本的相對(duì)差異充分利用,產(chǎn)生了大量的以互換為基礎(chǔ)的金融工具和經(jīng)營(yíng)策略,互換類金融工具已在國(guó)際金融市場(chǎng)占有重要地位。

再次,金融工程可以緩解信息的不對(duì)稱。金融工程的方式是設(shè)計(jì)“信號(hào)顯示”機(jī)制,在不違反保密原則下讓信息不完全者借以了解相關(guān)信息,如可售回股票的設(shè)計(jì),規(guī)定如果在未來某一時(shí)點(diǎn)發(fā)行者的普通股價(jià)低于某項(xiàng)設(shè)定值時(shí),持有者可按預(yù)先設(shè)定價(jià)格將可售回股票賣給發(fā)行者,這個(gè)預(yù)設(shè)價(jià)格即是向投資者“顯示”了發(fā)行者對(duì)公司未來價(jià)值的看法。

此外,金融工程可以增加流動(dòng)性。金融工程運(yùn)用不同流動(dòng)性含義創(chuàng)造了許多新產(chǎn)品,比如,貨幣市場(chǎng)基金、現(xiàn)金管理帳戶保證最大限度地更方便獲取現(xiàn)金,使暫時(shí)不用的現(xiàn)金投入運(yùn)用,有些產(chǎn)品設(shè)計(jì)目的在于通過增加市場(chǎng)深度或吸收能力來改善流動(dòng)性,采取把非標(biāo)準(zhǔn)化的金融工具標(biāo)準(zhǔn)化,對(duì)工具結(jié)構(gòu)進(jìn)行改造以更易于在二級(jí)市場(chǎng)變現(xiàn),以及通過以抵押資產(chǎn)、應(yīng)收帳目的形式發(fā)行證券將高風(fēng)險(xiǎn)變?yōu)榈惋L(fēng)險(xiǎn),增加流動(dòng)性等。

三、金融工程在我國(guó)的發(fā)展現(xiàn)狀

金融工程在我國(guó)應(yīng)用還處于探索和起步階段。

在項(xiàng)目融資方面,珠海高速公路項(xiàng)目是我國(guó)第一筆采用金融工程的資產(chǎn)證券化技術(shù),成功地實(shí)現(xiàn)了項(xiàng)目的融資。

在貨幣互換方面,1992年8月,以中國(guó)銀行上海分行為中介,上海浦東和廣東佛山的兩家公司做了一筆1億美元與5. 8億人民幣的貨幣互換交易。此次交易大大節(jié)約了互換雙方的資金成本。

在資本運(yùn)營(yíng)方面,比較成功的是在1996 -1997年間,香港百福勤公司和摩根?斯坦利亞洲公司為北京在香港的公司京泰集團(tuán)策劃,通過在英屬維爾京群島注冊(cè)一個(gè)空殼公司—北京企業(yè)投資公司,并同國(guó)內(nèi)企業(yè)進(jìn)行“股權(quán)置換”,成功的包裝成立北京控股有限公司在香港上市。最后,北京企業(yè)投資公司以低廉的成本控制了北京控股有限公司和燕京啤酒有限公司。

上述的一些成功案例說明金融工程的一部分成果在我國(guó)已具有了運(yùn)用的價(jià)值,我們可以引進(jìn)和發(fā)展適合我國(guó)國(guó)情的金融工程技術(shù)來解決我國(guó)在經(jīng)濟(jì)金融方面的問題。

四、金融工程在我國(guó)的發(fā)展途徑思考

在世界經(jīng)濟(jì)日趨一體化、國(guó)際金融業(yè)融合日趨緊密的今天,我國(guó)正處于由不發(fā)達(dá)向日益發(fā)達(dá)和由計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)雙重轉(zhuǎn)變過程中,實(shí)施金融工程對(duì)我國(guó)金融體制改革乃至宏觀經(jīng)濟(jì)建設(shè)非常必要。

1.發(fā)展金融工程需要一定的客觀條件

首先,發(fā)展金融工程,首先需要一個(gè)發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng),并且逐步實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化。其次,約束市場(chǎng)投資主體的行為,塑造真正的市場(chǎng)參與主體。此外,積極把高新技術(shù)引入金融業(yè),加速金融科學(xué)化的發(fā)展。

2.引進(jìn)適合我國(guó)金融市場(chǎng)的金融工程產(chǎn)品

在債權(quán)式、股權(quán)式和貨幣式這三種金融工程工具中,我國(guó)應(yīng)優(yōu)先在股權(quán)式金融工程工具中發(fā)展期貨和期權(quán)兩種。期貨的股權(quán)式金融工程工具有股票指數(shù)期貨和股票期貨兩種。相比較而言,由于我國(guó)股市發(fā)展時(shí)間較長(zhǎng)、規(guī)模較大、投資者較多、相應(yīng)的法規(guī)制度比較健全,在發(fā)展的條件上要優(yōu)于另外兩種金融工程工具。

3.建立有效的監(jiān)管體系

為了保證金融工程的風(fēng)險(xiǎn)不被濫用并波及整個(gè)市場(chǎng),除了市場(chǎng)交易者自身必須進(jìn)行嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)控制之外,還需建立嚴(yán)密有效的監(jiān)管體制。創(chuàng)新與監(jiān)管是一對(duì)矛盾體,管制過嚴(yán)就扼殺了創(chuàng)新,監(jiān)管過松,風(fēng)險(xiǎn)性加大,但正是“監(jiān)管一創(chuàng)新一再監(jiān)管一再創(chuàng)新”的動(dòng)態(tài)的過程促進(jìn)了金融市場(chǎng)的繁榮,有力推動(dòng)了整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。要讓金融工程在“統(tǒng)治下的自由市場(chǎng)”中運(yùn)行,未雨綢繆,在大規(guī)模地發(fā)展金融工程之前,中國(guó)還需建立完善高效的監(jiān)管體系。

4.深入研究金融工程內(nèi)在運(yùn)作原理

金融工程與其開發(fā)的金融產(chǎn)品的關(guān)系如同建筑中的工程設(shè)計(jì)與建筑物的關(guān)系。因此,研究金融工程最重要的是學(xué)會(huì)工程設(shè)計(jì),即如何根據(jù)客戶需要并結(jié)合金融市場(chǎng)的實(shí)際情況,通過分析、設(shè)計(jì)和計(jì)算等過程開發(fā)相應(yīng)的金融產(chǎn)品并最終推向市場(chǎng)。

由于我國(guó)目前尚缺乏金融工程的一些基本條件,金融工程的很多技術(shù)在我國(guó)還不具備應(yīng)用的條件,但筆者認(rèn)為,我們不能盲目等待,而應(yīng)結(jié)合我國(guó)現(xiàn)階段的實(shí)際情況,借鑒金融工程的一些思想和理念,應(yīng)用在我國(guó)的經(jīng)濟(jì)生活中,用于解決經(jīng)濟(jì)金融體制改革中的難題。

金融工程論文:金融工程技術(shù)提升商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理水平

摘要：隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，增加了金融風(fēng)險(xiǎn)危機(jī)蔓延的可能性。提升商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理水平，防范、預(yù)警、控制金融風(fēng)險(xiǎn)已成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中亟待解決的問題之一。本文介紹了金融工程技術(shù)，從商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)及分類入手，分析了我國(guó)商業(yè)銀行現(xiàn)階段普遍存在的問題，進(jìn)而探討了引入金融工程技術(shù)，利用金融科技，提升商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理水平的構(gòu)想，以期對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理有所幫助。

關(guān)鍵詞：金融工程技術(shù)；商業(yè)銀行；風(fēng)險(xiǎn)管理水平

風(fēng)險(xiǎn)管理是當(dāng)今世界各商業(yè)銀行面對(duì)的重點(diǎn)問題之一，由于商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)貨幣的特殊性，決定了商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理與一般的企業(yè)不同。隨著我國(guó)金融工程技術(shù)的發(fā)展，其應(yīng)用越來越廣泛。將金融工程技術(shù)引入到商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理工作中，建立管理信息系統(tǒng)，建立金融工程師隊(duì)伍，建立健全的數(shù)據(jù)信息庫，創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)管理模式和手段，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理水平的提升有顯著作用。

一、金融工程技術(shù)

(一)金融工程基本概念

金融工程的概念分為狹義和廣義兩種。狹義的金融工程主要指的是利用先進(jìn)的數(shù)學(xué)和通訊工具，在現(xiàn)有各種金融產(chǎn)品的基礎(chǔ)上，進(jìn)行不同形式的組合及分解，以設(shè)計(jì)出符合客戶需求的金融產(chǎn)品；而廣義上的金融工程指的是一切利用工程化手段來解決金融問題的技術(shù)開發(fā)，它不僅包括金融產(chǎn)品的設(shè)計(jì)，還有金融產(chǎn)品定價(jià)、交易策略設(shè)計(jì)、金融風(fēng)險(xiǎn)管理等各個(gè)方面，本文采用的就是廣義上的金融工程。金融工程興起與20世紀(jì)80年代中后期的歐美金融市場(chǎng)，它將工程思維融入到金融領(lǐng)域中開發(fā)出新的金融產(chǎn)品，以滿足市場(chǎng)的各種需求。20世紀(jì)90年代，我國(guó)引入金融工程的思想，隨著我國(guó)金融市場(chǎng)的不斷發(fā)展，金融工程的應(yīng)用越來越多?，F(xiàn)今，已有部分商業(yè)銀行引入金融工程技術(shù)，用以提高商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理水平。

(二)金融工程學(xué)科特征

1.金融工程重視創(chuàng)新思維

金融產(chǎn)品、金融工具的創(chuàng)新是金融工程最核心的領(lǐng)域。金融工程以股票、債券等金融工具為基礎(chǔ)，通過組合分解衍生出新的金融工具，再以這些衍生工具為基礎(chǔ)衍生出更為復(fù)雜的金融工具。如此不斷推陳出新，創(chuàng)造出形式各異的金融產(chǎn)品、金融工具，以滿足市場(chǎng)的不同需求[1]。

2.金融工程強(qiáng)調(diào)量化分析方法的運(yùn)用

金融工程最突出的特點(diǎn)就是需要運(yùn)用大量的量化分析方法來解決各種金融問題。西方國(guó)家認(rèn)為金融學(xué)是一門嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膶W(xué)科，金融工程更是從一開始就建立在數(shù)理基礎(chǔ)上的，無論是理論還是實(shí)踐，都不離開嚴(yán)謹(jǐn)?shù)臄?shù)學(xué)推導(dǎo)和計(jì)算，可以說量化分析方法貫穿了整個(gè)金融工程的發(fā)展[1]。

3.金融工程是一門交叉型學(xué)科

金融工程集合了金融學(xué)的基礎(chǔ)理論和工程學(xué)的基礎(chǔ)分析方法，強(qiáng)調(diào)學(xué)科的交叉滲透，是典型的交叉型學(xué)科。在金融工程中，要綜合運(yùn)用數(shù)學(xué)建模、數(shù)值計(jì)算等工程技術(shù)方法去解決各種實(shí)際的金融問題。金融工程是一門將工程思維引入金融領(lǐng)域的、將現(xiàn)代金融學(xué)、工程學(xué)、信息技術(shù)集于一體的交叉學(xué)科。

4.金融工程是一門應(yīng)用學(xué)科

金融工程是一門針對(duì)實(shí)際問題并強(qiáng)調(diào)實(shí)踐應(yīng)用的學(xué)科。在現(xiàn)實(shí)生活中，不同的經(jīng)濟(jì)主體面臨著不同的經(jīng)濟(jì)問題，金融工程就是要根據(jù)不同的市場(chǎng)需求的變化，借助現(xiàn)代化的工程思維和金融學(xué)理論基礎(chǔ)來解決金融問題，以滿足市場(chǎng)的豐富需求。

二、商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理

(一)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)

商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)具有雙重性。商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)的來源有很多，但根據(jù)商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)性質(zhì)，其風(fēng)險(xiǎn)主要源于兩方面：一是來自銀行內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)，如銀行經(jīng)營(yíng)不善等；二是來自于銀行外部的風(fēng)險(xiǎn)，如客戶發(fā)生不可預(yù)見的問題，就有可能引起銀行貸款發(fā)生虧損[2]。商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)影響面極大，商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)和業(yè)務(wù)活動(dòng)連結(jié)這社會(huì)的經(jīng)濟(jì)組織、千家萬戶，一旦銀行經(jīng)營(yíng)不善發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)，它的波及面廣，影響力大。商業(yè)銀行一旦發(fā)生不可控風(fēng)險(xiǎn)，輕者可能會(huì)導(dǎo)致商業(yè)銀行倒閉，影響其他行業(yè)發(fā)展，重者還可能造成國(guó)家甚至是世界金融危機(jī)。

(二)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)分類

1.操作風(fēng)險(xiǎn)

操作風(fēng)險(xiǎn)主要發(fā)生在商業(yè)銀行內(nèi)部，是由于操作人員操作不當(dāng)引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，也可能由外部事件和內(nèi)部操作引起，都有可能給商業(yè)銀行造成損失。操作風(fēng)險(xiǎn)具有一定的主觀性。操作風(fēng)險(xiǎn)又分為內(nèi)部系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)、職員操作風(fēng)險(xiǎn)、外部事件風(fēng)險(xiǎn)和流程風(fēng)險(xiǎn)。

2.信貸風(fēng)險(xiǎn)

信貸風(fēng)險(xiǎn)主要有信用風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)和信息風(fēng)險(xiǎn)。信貸風(fēng)險(xiǎn)與參與者各主體間的關(guān)系較為密切，任一方違約都可能帶來預(yù)想不到的風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)相關(guān)的法律條文不明確，部分法律條款存在漏洞，有較大風(fēng)險(xiǎn)。在商業(yè)貸款中，部分貸款人提供虛假信息，嚴(yán)重影響了商業(yè)貸款的真實(shí)性，為商業(yè)銀行帶來風(fēng)險(xiǎn)[3]。

3.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)主要產(chǎn)生于銀行無法應(yīng)對(duì)因負(fù)債下降或資產(chǎn)增加導(dǎo)致的流動(dòng)性困難。當(dāng)商業(yè)銀行流動(dòng)性不足時(shí)，就無法以合理的成本迅速減少負(fù)債或變現(xiàn)資產(chǎn)，從而影響其盈利水平，極端情況下可能會(huì)導(dǎo)致商業(yè)銀行資不抵債。除了商業(yè)銀行流動(dòng)性計(jì)劃不完善會(huì)產(chǎn)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)以外，操作風(fēng)險(xiǎn)及信貸風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域的管理缺陷也會(huì)引發(fā)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，甚至引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散。

4.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指由于市場(chǎng)價(jià)格、利率、股票、匯率和商品價(jià)格的不利變動(dòng)而使銀行發(fā)生損失風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生在商業(yè)銀行的交易和非交易業(yè)務(wù)中，可以分為利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)和商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。其中利率風(fēng)險(xiǎn)按照來源不同，又分為重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、收益率曲線風(fēng)險(xiǎn)、基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)和期權(quán)性風(fēng)險(xiǎn)。

5.交叉性風(fēng)險(xiǎn)

交叉性金融風(fēng)險(xiǎn)是指一項(xiàng)金融工具跨貨幣市場(chǎng)、保險(xiǎn)市場(chǎng)、資本市場(chǎng)等至少兩個(gè)金融市場(chǎng)或是跨銀行、證券、信托等至少兩個(gè)金融行業(yè)所引起的風(fēng)險(xiǎn)。不同金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)融合加深，交叉性金融工具不斷涌現(xiàn)，在提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的同時(shí)，交叉性金融風(fēng)險(xiǎn)也隨之誕生。

(三)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理

商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理就是指在商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)活動(dòng)中，因?yàn)橐恍┎豢深A(yù)見的事件和因素，引發(fā)了商業(yè)銀行資產(chǎn)損失等風(fēng)險(xiǎn)的可能性，也就是說，在商業(yè)銀行的存款、貸款等業(yè)務(wù)活動(dòng)中，通過對(duì)業(yè)務(wù)活動(dòng)引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別、控制，以最小的成本，將商業(yè)銀行的損失降到最低程度的有效辦法。商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理就是在保證商業(yè)銀行收益的情況下將風(fēng)險(xiǎn)降到最小，或是在風(fēng)險(xiǎn)一定的情況下，實(shí)現(xiàn)所商業(yè)銀行的收益最大化[4]。

三、我國(guó)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理存在的問題

(一)戰(zhàn)略思維陳舊

現(xiàn)在，我國(guó)大部分商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理工作還未能實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略思維和資源配置的信息化，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的認(rèn)識(shí)還停留在擴(kuò)大機(jī)構(gòu)、增設(shè)人員的管理模式上，與現(xiàn)代化的數(shù)據(jù)海量化、控制自動(dòng)化還有很大差距。商業(yè)銀行謀求發(fā)展不斷擴(kuò)大，所帶來的風(fēng)險(xiǎn)也越來越大。當(dāng)前銀行對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)資源的配置注重組織結(jié)構(gòu)，效績(jī)考核等方面，對(duì)于現(xiàn)代化資源建設(shè)投入不足[5]。

(二)管理方式落后

我國(guó)多數(shù)商業(yè)銀行未能實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)控制自動(dòng)化，當(dāng)前的管理方式仍以主觀經(jīng)驗(yàn)的積累和專家的協(xié)助指導(dǎo)為主，未能依托于大數(shù)據(jù)，只有少數(shù)的定量分析在局部展開，主要集中在數(shù)據(jù)和量化特征比較明顯的客戶信用評(píng)價(jià)管理上。其他的風(fēng)險(xiǎn)管理制度都難以形成體系，沒有將其決策觸發(fā)量化評(píng)級(jí)的結(jié)果相連，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)管理的量化手段難以穿透全程，實(shí)現(xiàn)其全部?jī)r(jià)值。

(三)管理機(jī)制不健全

我國(guó)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制不健全，主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：一是風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避系統(tǒng)缺失，有一些風(fēng)險(xiǎn)無法很好的轉(zhuǎn)移走，不能規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)；二是風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)不完善，銀行收集到的客戶信息可能有不準(zhǔn)確的地方，難以對(duì)客戶進(jìn)行全面分析；三是缺乏風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別系統(tǒng)，不能判斷出風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因和類型，無法在處理風(fēng)險(xiǎn)是提供幫助。

(四)未形成管理文化

企業(yè)文化是一個(gè)企業(yè)的核心，指引著整個(gè)公司的人共同進(jìn)步。商業(yè)銀行的企業(yè)文化決定了銀行的行為方式和價(jià)值取向，而商業(yè)銀行有關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)管理的文化則決定了銀行是否能夠規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、處理特殊情況。商業(yè)銀行要有全面的風(fēng)險(xiǎn)管理理念，健全風(fēng)險(xiǎn)管理制度，把風(fēng)險(xiǎn)管理和業(yè)務(wù)工作緊密聯(lián)系起來，將風(fēng)險(xiǎn)管理貫穿商業(yè)銀行的各項(xiàng)工作中，員工自覺執(zhí)行[6]。

四、引入金融工程技術(shù)提高商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理水平

(一)建立管理信息系統(tǒng)

借鑒西方發(fā)達(dá)國(guó)家商業(yè)銀行的成功經(jīng)驗(yàn)，將金融工程技術(shù)引入到我國(guó)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理工作中，利用金融科技，將先進(jìn)的信息技術(shù)與風(fēng)險(xiǎn)管理思想結(jié)合到一起，融入到我國(guó)商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理工作中，建立一個(gè)完善、健全的信息管理系統(tǒng)和決策系統(tǒng)，使商業(yè)銀行職員及時(shí)的掌握到準(zhǔn)確的貸款信息，以便于及時(shí)發(fā)現(xiàn)、控制風(fēng)險(xiǎn)，提高商業(yè)銀行的預(yù)警能力和管理能力。

(二)建立金融工程師隊(duì)伍

從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度著手，商業(yè)銀行提升風(fēng)險(xiǎn)管理水平、加強(qiáng)管理能力的關(guān)鍵是人才的儲(chǔ)備。商業(yè)銀行應(yīng)做好金融工程人才的儲(chǔ)備工作，引進(jìn)有理論基礎(chǔ)和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的金融工程師。商業(yè)銀行還要有計(jì)劃的培養(yǎng)金融工程人才，對(duì)銀行內(nèi)部職員進(jìn)行定期培訓(xùn)，引導(dǎo)職員學(xué)習(xí)、掌握一些理論基礎(chǔ)和基本技能，加強(qiáng)對(duì)復(fù)合型人才的培養(yǎng)力度，組建起一支優(yōu)秀的金融工程師隊(duì)伍[7]。

(三)建立健全的數(shù)據(jù)信息庫

商業(yè)銀行要重視對(duì)數(shù)據(jù)的積累，在數(shù)據(jù)收集處理方面制定統(tǒng)一的規(guī)定。目前金融科技在各行各業(yè)都有不同的詮釋，通常被定義在產(chǎn)業(yè)融合范疇。2017年全國(guó)“兩會(huì)”期間，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川指出央行高度鼓勵(lì)發(fā)展金融科技。商業(yè)銀行可以利用科技金融進(jìn)行大數(shù)據(jù)分析，加上對(duì)信息系統(tǒng)的建設(shè)和管理，建立一個(gè)長(zhǎng)期有效的數(shù)據(jù)信息庫。這樣可以為風(fēng)險(xiǎn)管理工作提供幫助，便于職員發(fā)現(xiàn)、分析、控制風(fēng)險(xiǎn)，提高商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理水平。

(四)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)管理方式

我國(guó)的商業(yè)銀行在學(xué)習(xí)借鑒國(guó)外銀行的成果管理經(jīng)驗(yàn)的同時(shí)，要結(jié)合我國(guó)的實(shí)際情況，針對(duì)現(xiàn)實(shí)問題，創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)管理方法和手段。商業(yè)銀行要注意并預(yù)測(cè)市場(chǎng)的變化情況，根據(jù)資產(chǎn)定價(jià)理論、資產(chǎn)組合理論等結(jié)合金融學(xué)的理論計(jì)劃和工程技術(shù)指導(dǎo)，給出可靠的風(fēng)險(xiǎn)管理參考依據(jù)。商業(yè)銀行可以利用金融工程技術(shù)中的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)基本理論，對(duì)就流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、信貸風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、交叉性風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)價(jià)，以供參考[8]。

五、結(jié)語

綜上所述，金融工程是一門交叉型應(yīng)用學(xué)科，需要運(yùn)用大量量化分析方法，重視工程師的創(chuàng)新思維。對(duì)操作風(fēng)險(xiǎn)、信貸風(fēng)險(xiǎn)以及流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理，建立信息管理系統(tǒng)，注重培養(yǎng)金融工程技術(shù)人才，利用金融科技創(chuàng)建健全的數(shù)據(jù)信息庫，創(chuàng)新商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的方式，引入金融工程技術(shù)，利用金融科技，幫助商業(yè)銀行提升風(fēng)險(xiǎn)管理水平。

作者:高峰 單位:招商銀行股份有限公司南京分行

金融工程論文:軟件工程金融信息化初探

摘要:當(dāng)前，我國(guó)的信息化技術(shù)不斷發(fā)展，正處在技術(shù)改革和創(chuàng)新的重要時(shí)期。在強(qiáng)大的市場(chǎng)需求下，信息化技術(shù)已經(jīng)深深融入到了各個(gè)行業(yè)的運(yùn)營(yíng)使用當(dāng)中，想要實(shí)現(xiàn)企業(yè)的高速發(fā)展離不開信息技術(shù)手段的支持，其中金融行業(yè)也不例外。金融信息化有利于進(jìn)行高效的系統(tǒng)管理，增強(qiáng)運(yùn)營(yíng)的安全保障，進(jìn)行及時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)控制。而軟件工程能夠?yàn)榻鹑谛畔⒒峁└叩男阅芎桶踩Ｕ?。本文主要以基金?bào)表為例，分析了軟件工程在金融信息系統(tǒng)中的應(yīng)用。

關(guān)鍵詞:軟件工程;金融;信息化

當(dāng)前，絕大部分的金融企業(yè)都擁有各自的金融信息系統(tǒng)，金融信息化對(duì)金融企業(yè)的運(yùn)營(yíng)模式、操作管理、開展商業(yè)活動(dòng)以及服務(wù)質(zhì)量都產(chǎn)生直接的影響，并且隨著金融信息化的不斷深入，這種影響也在不斷深化。在此背景下，加強(qiáng)金融行業(yè)的信息系統(tǒng)安全十分必要。軟件工程通過更高的技術(shù)手段，能夠提升金融信息系統(tǒng)的性能，為金融信息化發(fā)展提供保障。

1軟件維護(hù)危機(jī)

隨著經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的發(fā)展，軟件的作用也在隨之改變，需要及時(shí)更新軟件的內(nèi)容和結(jié)構(gòu)，以滿足不斷變換的用戶需求。隨著市場(chǎng)中各種高效率軟件層出不窮，對(duì)現(xiàn)有軟件進(jìn)行功能和性能的提升十分必要。在這一情況下，軟件維護(hù)的頻率激增，成本也不斷上升，形成了嚴(yán)重的軟件維護(hù)危機(jī)。軟件維護(hù)危機(jī)是指在進(jìn)行軟件維護(hù)時(shí)產(chǎn)生的較大資金成本，以及軟件維護(hù)工作的較大難度。在對(duì)軟件的維護(hù)過程中，會(huì)發(fā)現(xiàn)一系列的系統(tǒng)問題，將這些問題集中起來，在軟件再工程中將這些問題統(tǒng)一解決，并設(shè)計(jì)出新的軟件形式。使軟件能夠在應(yīng)用過程中不斷適應(yīng)新的運(yùn)營(yíng)模式和工作需求，保持金融企業(yè)的高效運(yùn)轉(zhuǎn)。

2軟件再工程

2.1軟件再工程的定義

軟件再工程主要為了保持軟件的實(shí)用性，通過對(duì)軟件現(xiàn)存問題的分析，針對(duì)問題對(duì)軟件進(jìn)行性能的提升。通過再工程對(duì)軟件進(jìn)行更新和維護(hù)，使軟件在滿足工作需求的情況下能夠被長(zhǎng)久利用，在性能提升的同時(shí)保持原有的主要功能，必要時(shí)加入一些新的功能，為軟件的發(fā)展提供保障。

2.2軟件再工程和軟件開發(fā)的區(qū)別

軟件再工程是在原有系統(tǒng)的基礎(chǔ)上進(jìn)行系統(tǒng)性能的提升和缺陷的彌補(bǔ)，將老舊的系統(tǒng)改造成為一個(gè)全新的軟件。其花費(fèi)的成本較低，時(shí)間也較短。再工程注重對(duì)原有系統(tǒng)性能的提高，以及在完成再工程后系統(tǒng)的可維護(hù)性和重復(fù)使用性。而軟件開發(fā)則是在沒有任何基礎(chǔ)系統(tǒng)的依據(jù)下，創(chuàng)建一個(gè)全新功能和特點(diǎn)的軟件，其耗費(fèi)成本較高，時(shí)間較長(zhǎng)，并且需要在投入使用前進(jìn)行大量測(cè)試。

2.3軟件再工程的基本過程

軟件再工程主要包括對(duì)軟件的了解和分析，對(duì)軟件功能的改進(jìn)和提升，并且延伸軟件功能。軟件再工程的整個(gè)流程包括：找出當(dāng)前軟件存在的問題，針對(duì)問題制定出理想的目標(biāo)系統(tǒng)，將當(dāng)前系統(tǒng)的源代碼改寫成為目標(biāo)系統(tǒng)的源代碼。在目標(biāo)系統(tǒng)源代碼的構(gòu)建過程中，實(shí)現(xiàn)了對(duì)軟件功能的提升和完善。

3基金報(bào)表系統(tǒng)再工程

3.1基金報(bào)表系統(tǒng)再工程的原因

再工程的目的是為了改善原有系統(tǒng)的結(jié)構(gòu)，提高系統(tǒng)的重復(fù)使用性，對(duì)于一些結(jié)構(gòu)較為落后的使用中系統(tǒng)，我們稱之為“遺留系統(tǒng)”。遺留系統(tǒng)一般在結(jié)構(gòu)和設(shè)計(jì)上存在較大漏洞，而由于一些金融企業(yè)在長(zhǎng)時(shí)間的使用中對(duì)系統(tǒng)產(chǎn)生了依賴，無法用全新的系統(tǒng)進(jìn)行替換，因此就需要利用再工程對(duì)原有系統(tǒng)進(jìn)行更新和維護(hù)，在此基礎(chǔ)上保持原有的性能。當(dāng)前，金融行業(yè)已經(jīng)基本實(shí)現(xiàn)了信息化服務(wù)，由于信息化技術(shù)的快捷性和準(zhǔn)確性，金融行業(yè)的服務(wù)客戶也對(duì)信息化服務(wù)產(chǎn)生了依賴，實(shí)現(xiàn)金融信息化已經(jīng)成為了時(shí)展的必然趨勢(shì)。但有一些金融企業(yè)使用的基金報(bào)表系統(tǒng)版本老舊，部分邏輯和內(nèi)容已經(jīng)不適用于當(dāng)今的金融服務(wù)，在使用過程中嚴(yán)重影響了服務(wù)質(zhì)量，因此需要進(jìn)行基金報(bào)表系統(tǒng)的再工程，對(duì)部分落后的系統(tǒng)問題進(jìn)行更新和改進(jìn)。

3.2基金報(bào)表系統(tǒng)再工程的目標(biāo)

進(jìn)行基金報(bào)表再工程的目的主要通過提升基金報(bào)表系統(tǒng)的性能，更新系統(tǒng)信息，在使用中能夠充分滿足客戶的需求，并逐漸成為一個(gè)單獨(dú)的系統(tǒng)。在進(jìn)行基金報(bào)表的再工程時(shí)，需要注意保持系統(tǒng)原有的性能，方便對(duì)系統(tǒng)進(jìn)行后期維護(hù)，使系統(tǒng)能夠被長(zhǎng)期重復(fù)利用。同時(shí)，在前期制定基金報(bào)表系統(tǒng)的在工程目標(biāo)時(shí)，需要考慮到經(jīng)濟(jì)因素。若進(jìn)行系統(tǒng)再工程的成本較低，且能夠?qū)崿F(xiàn)預(yù)期的目標(biāo)，代表再工程的可行性較高。若進(jìn)行系統(tǒng)再工程的成本高于重新開發(fā)系統(tǒng)的成本，則沒有必要進(jìn)行再工程。再工程的目標(biāo)主要主要包括以下幾點(diǎn)：（1）提升性能。再工程的主要目的就是將原有的系統(tǒng)進(jìn)行更新和維護(hù)后提升系統(tǒng)的性能，滿足使用者的需求。（2）提升可維護(hù)性。通過對(duì)原有軟件系統(tǒng)的的重構(gòu)和設(shè)計(jì)，使系統(tǒng)模塊更加清晰合理，方便進(jìn)行后期的軟件系統(tǒng)維護(hù)。（3）提升系統(tǒng)的穩(wěn)定性。在進(jìn)行軟件維護(hù)時(shí)，有時(shí)會(huì)由于進(jìn)行了一處修改造成多種功能受影響，對(duì)整個(gè)系統(tǒng)產(chǎn)生影響，解決由系統(tǒng)維護(hù)產(chǎn)生的系統(tǒng)不穩(wěn)定問題也是再工程的目標(biāo)之一。

3.3進(jìn)行基金報(bào)表系統(tǒng)再工程的過程

進(jìn)行基金報(bào)表系統(tǒng)的再工程主要包括以下三個(gè)階段：

3.3.1逆向工程階段

逆向工程是利用當(dāng)前的系統(tǒng)，從中借鑒設(shè)計(jì)方法和設(shè)計(jì)結(jié)構(gòu)，組建更高層次的系統(tǒng)結(jié)構(gòu)，對(duì)原有的系統(tǒng)進(jìn)行進(jìn)一步的設(shè)計(jì)和提高。

3.3.2系統(tǒng)重構(gòu)階段

系統(tǒng)重構(gòu)階段顧名思義是將系統(tǒng)進(jìn)行重新構(gòu)建，在保持原有的性能上滿足軟件在應(yīng)用中的需求。系統(tǒng)重構(gòu)是連接逆向工程和正向工程的紐帶。

3.3.3正向工程階段

正向工程階段是根據(jù)重構(gòu)的內(nèi)容進(jìn)行軟件的開發(fā)，從而構(gòu)建出新的系統(tǒng)功能，達(dá)成新的目標(biāo)，滿足需求。在軟件開發(fā)過程中需要涉及到軟件功能的分析、設(shè)計(jì)、重構(gòu)，在開發(fā)完成后進(jìn)行測(cè)試。通過這一過程能有效保證軟件的實(shí)用性和重復(fù)使用性，不斷完善系統(tǒng)，減少再工程的必要性。

3.4再工程的具體策略

再工程的策略包括增量式開發(fā)與部署策略和重用策略。其中增量式開發(fā)與部署策略的提出主要考慮到用戶對(duì)系統(tǒng)功能的迫切需求。而重用策略則是再工程的最高境界。

4結(jié)語

總之，金融信息化給金融行業(yè)提供了一定的便利，同時(shí)也產(chǎn)生了許多問題，利用軟件工程進(jìn)行金融信息系統(tǒng)的維護(hù)和再造能夠有效提升金融行業(yè)的服務(wù)質(zhì)量和工作效率，使企業(yè)滿足不斷變換的社會(huì)需求。

作者:卜曉波 單位:山西農(nóng)業(yè)大學(xué)軟件學(xué)院

金融工程論文:工科院校金融工程人才培養(yǎng)模式探析

摘要：金融工程專業(yè)人才培養(yǎng)是工科類院校本科人才培養(yǎng)的重要環(huán)節(jié)。本文從金融工程的人才需求和培養(yǎng)目標(biāo)出發(fā)，結(jié)合湖南工業(yè)大學(xué)的實(shí)際情況，提出了以高校和企業(yè)聯(lián)合培養(yǎng)金融工程專業(yè)的人才培養(yǎng)模式，包括建立高校和企業(yè)的實(shí)驗(yàn)教學(xué)平臺(tái)，建立金融專業(yè)本科生的實(shí)踐基地；采用“雙教師”聯(lián)合培養(yǎng)金融本科生模式。

關(guān)鍵詞：金融工程本科生；校企聯(lián)合；培養(yǎng)模式

0引言

作為一般本科院校新開設(shè)的金融工程專業(yè)，湖南工業(yè)大學(xué)的金融工程專業(yè)起步較晚，比較許多國(guó)外和國(guó)內(nèi)眾多高校金融工程專業(yè)的人才培養(yǎng)均是面對(duì)碩士研究生及博士以上層次，而專門針對(duì)本科生層次的人才教育，目前國(guó)內(nèi)尚無可以參考的教育模式，因此設(shè)有金融工程專業(yè)的院校都應(yīng)該結(jié)合自身的學(xué)科優(yōu)勢(shì)，制定具有本校特色的人才教育模式，向社會(huì)輸送不同層次、不同類型且有專業(yè)特長(zhǎng)的金融人才，這是制定和探討金融工程人才培養(yǎng)的方向的一個(gè)重要議題。

1金融工程的人才需求

隨著金融行業(yè)的飛速發(fā)展，以及互聯(lián)網(wǎng)金融和大數(shù)據(jù)時(shí)代的到來，我國(guó)的金融行業(yè)呈現(xiàn)出了與以往的傳統(tǒng)金融行業(yè)完全不同的一面，金融行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)也已經(jīng)從傳統(tǒng)的金融服務(wù)轉(zhuǎn)向了一些特定的金融工具，如何幫助客戶來解決實(shí)際的金融問題，金融產(chǎn)品化和電子化已經(jīng)成為市場(chǎng)的導(dǎo)向。金融業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)化電子化的發(fā)展也要求金融企業(yè)根據(jù)社會(huì)人才需求的變化趨勢(shì)，運(yùn)用工科人才的教育管理思路，將金融市場(chǎng)中的高新技術(shù)引入專業(yè)課堂，調(diào)動(dòng)各方資源和各類教學(xué)手段，開發(fā)出更符合市場(chǎng)要求的金融產(chǎn)品，力求為金融客戶提供更科學(xué)、更優(yōu)質(zhì)的金融理財(cái)策劃方案。這也表明金融工程在生活中已經(jīng)得到了越來越廣泛的應(yīng)用，這也對(duì)我們開設(shè)金融工程的院校有了更高的要求。由于社會(huì)環(huán)境和歷史等因素，我國(guó)的金融學(xué)科建設(shè)比起許多發(fā)達(dá)國(guó)家還處在相對(duì)落后的階段，從金融學(xué)研究的發(fā)展情況看來，我國(guó)的研究主流依舊是對(duì)策性或者政策性的研究，對(duì)于涉及到數(shù)學(xué)應(yīng)用的定量化模型和工程化方案的研究還是較少，這就使得政策性的應(yīng)用方面有比較大的局限。隨著金融業(yè)務(wù)全球化、國(guó)際化趨勢(shì)的日益明顯，我國(guó)的金融行業(yè)在面臨巨大挑戰(zhàn)的同時(shí)也蘊(yùn)藏了巨大的商機(jī)，這也對(duì)培養(yǎng)金融工程專業(yè)人才的院校提出了嚴(yán)格的要求，作為金融工程專業(yè)人才的培養(yǎng)目標(biāo)：首先應(yīng)該完成在學(xué)理上金融工程專業(yè)所設(shè)置的基本科目，確定培養(yǎng)的人才是屬于哪一種類型。其次應(yīng)該針對(duì)市場(chǎng)的要求，培養(yǎng)相對(duì)應(yīng)的金融工程人才，使得金融工程專業(yè)的學(xué)生在畢業(yè)以后能夠盡快適應(yīng)和應(yīng)用所學(xué)的知識(shí)更好的服務(wù)自己所在的金融機(jī)構(gòu)和崗位。根據(jù)金融工程專業(yè)的學(xué)科培養(yǎng)目標(biāo)，我們培養(yǎng)的人才應(yīng)該是屬于應(yīng)用型的金融技術(shù)人才，能夠運(yùn)用現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)理論和方法，應(yīng)用現(xiàn)代數(shù)理和信息技術(shù)的理論和方法，運(yùn)用模型定量化處理金融收益和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的問題，為金融市場(chǎng)的總體效率的提高和市場(chǎng)的穩(wěn)定，不斷創(chuàng)新和發(fā)展新的金融產(chǎn)品和方案。這樣培養(yǎng)出來的金融畢業(yè)生能夠在不斷變化的國(guó)際和國(guó)內(nèi)金融環(huán)境中適應(yīng)不同的需求，滿足大部分金融和非金融機(jī)構(gòu)的要求。

2金融工程專業(yè)的培養(yǎng)目標(biāo)

2.1金融工程專業(yè)的本質(zhì)內(nèi)涵

金融工程專業(yè)是指一個(gè)系列的有關(guān)金融工程學(xué)的課程組合，學(xué)生修完該系列的課程即具備了有關(guān)金融工程學(xué)的知識(shí)素養(yǎng)和技能，從而可以從事與該專業(yè)直接和間接相關(guān)的職業(yè)或者工作，作為一門典型的交叉學(xué)科，金融工程專業(yè)包含了一組涉及到現(xiàn)代金融經(jīng)濟(jì)理論方法，現(xiàn)代系統(tǒng)工程理論和方法，現(xiàn)代信息理論與方法的有邏輯關(guān)系的課程組合，這就對(duì)設(shè)置金融工程專業(yè)的院校老師提出了很高的教學(xué)要求，需要提升自身的教學(xué)水平來應(yīng)對(duì)市場(chǎng)對(duì)學(xué)生提出的需求。

2.2金融學(xué)科的培養(yǎng)模式

為適應(yīng)國(guó)際和國(guó)內(nèi)金融行業(yè)的發(fā)展，又能適應(yīng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的要求，防止學(xué)生所學(xué)和社會(huì)需求脫節(jié)之間的矛盾，金融學(xué)科和企業(yè)共同培養(yǎng)本科生的培養(yǎng)目標(biāo)與能力體系需要重新構(gòu)建，金融工程專業(yè)的本科階段人才培養(yǎng)應(yīng)該具備以下幾個(gè)方面的要求：第一是扎實(shí)的經(jīng)濟(jì)金融理論素質(zhì)，強(qiáng)調(diào)基礎(chǔ)的經(jīng)濟(jì)金融理論教學(xué)。在金融工程本科院校的專業(yè)設(shè)置上應(yīng)該立足于經(jīng)濟(jì)金融理論，這是培養(yǎng)合格的金融工程專業(yè)本科生的根本。第二是適度開設(shè)一些數(shù)學(xué)類課程，培養(yǎng)本科學(xué)生掌握比較基礎(chǔ)的數(shù)學(xué)和統(tǒng)計(jì)學(xué)的技能。為適應(yīng)現(xiàn)代金融的快速發(fā)展，讓畢業(yè)生能夠盡快適應(yīng)日新月異的信金融環(huán)境，作為一名合格的金融專業(yè)學(xué)生掌握比較全面的數(shù)學(xué)和統(tǒng)計(jì)學(xué)的技能已經(jīng)成為必須。因此開設(shè)概率論基礎(chǔ)；經(jīng)濟(jì)數(shù)學(xué)；隨機(jī)分析；運(yùn)籌學(xué)；固定收益證券等課程，還有一些房地產(chǎn)金融；項(xiàng)目融資等課程供學(xué)生選修，這些課程的教學(xué)大綱充分體現(xiàn)了現(xiàn)代金融對(duì)數(shù)學(xué)的要求。第三是為了培養(yǎng)學(xué)生建模和分析數(shù)據(jù)的技巧，要求學(xué)生能夠運(yùn)用計(jì)算機(jī)軟件對(duì)相應(yīng)的金融數(shù)據(jù)進(jìn)行處理分析，應(yīng)用所學(xué)的金融學(xué)知識(shí)得出相應(yīng)的金融運(yùn)行規(guī)律。為此我們開設(shè)了：計(jì)算機(jī)R語言程序設(shè)計(jì)、SPSS應(yīng)用、金融實(shí)證分析等課程，培養(yǎng)學(xué)生如何從復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中提煉出自己所需要要的數(shù)據(jù)，并且應(yīng)用所學(xué)的經(jīng)濟(jì)學(xué)模型和計(jì)算機(jī)軟件進(jìn)行數(shù)據(jù)分析和處理并解決相應(yīng)問題的能力。第四是構(gòu)建金融工程的專業(yè)化課程，為了培養(yǎng)復(fù)合型的金融工程人才，圍繞這個(gè)學(xué)科我們開設(shè)了金融工程學(xué)、公司金融、金融工程案例、金融風(fēng)險(xiǎn)管理等課程，學(xué)生可以通過學(xué)習(xí)了解相關(guān)的金融工具并利用相應(yīng)的工具和策略來解決實(shí)際的金融問題。針對(duì)湖南工業(yè)大學(xué)金融工程專業(yè)起步較晚，硬件和軟件設(shè)施都在逐步完善的情況下，所培養(yǎng)出來的金融專業(yè)人才在市場(chǎng)上和其他重點(diǎn)院校相比還是缺乏相應(yīng)的競(jìng)爭(zhēng)力，所以從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度出發(fā)，“校企”聯(lián)合的辦學(xué)模式更加適應(yīng)于我們這種剛剛起步的金融工程專業(yè)院系。這一培養(yǎng)模式的主要特征有：①企業(yè)的需求就是學(xué)校確定人才培養(yǎng)目標(biāo)的重要依據(jù)；②學(xué)校為主導(dǎo)，學(xué)院和企業(yè)共同參與人才培養(yǎng)方案的整個(gè)制定過程；③校企有機(jī)結(jié)合，人才培養(yǎng)和區(qū)域金融經(jīng)濟(jì)發(fā)展緊密結(jié)合；④校企共同建立教學(xué)資源和科研平臺(tái)，構(gòu)建一個(gè)科學(xué)合理的外圍體系以及基礎(chǔ)條件建設(shè)，同時(shí)又解決了學(xué)生實(shí)習(xí)難的問題。校企協(xié)同培養(yǎng)模式研究是以培養(yǎng)金融學(xué)科人才為目的，以高校，企業(yè)充分利用各自的環(huán)境和資源，以企業(yè)需求為導(dǎo)向，高校主導(dǎo)，企業(yè)參與培養(yǎng)出符合區(qū)域經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)所需要的金融行業(yè)特色人才為目標(biāo)，采取靈活多樣的教學(xué)和科研方式，不再是傳統(tǒng)意義上的單一和分散性的辦學(xué)合作，而是圍繞行業(yè)特點(diǎn)和需求來進(jìn)行人才培養(yǎng)的一個(gè)相互聯(lián)系和相互依存的有機(jī)整體。

3校企研合培養(yǎng)金融本科生的主要模式

3.1“校企”聯(lián)合建立校內(nèi)實(shí)驗(yàn)教學(xué)平臺(tái)

工科類的高校應(yīng)該利用其所具有的優(yōu)勢(shì)，通過政府政策相關(guān)的引導(dǎo)，高校的運(yùn)營(yíng)和管理，相關(guān)金融公司的通力合作，打造一個(gè)具有高規(guī)格的金融實(shí)驗(yàn)室，利用這個(gè)實(shí)驗(yàn)室學(xué)生可以實(shí)際操作在商業(yè)銀行/證券公司以及其他一些相關(guān)的金融機(jī)構(gòu)在實(shí)際業(yè)務(wù)操作中所運(yùn)用的到的新型軟件以及金融工具，并將其及時(shí)更新應(yīng)用到金融實(shí)驗(yàn)室當(dāng)中，而金融機(jī)構(gòu)及相關(guān)的企業(yè)負(fù)責(zé)人也可以定期派相關(guān)的專家學(xué)者指導(dǎo)學(xué)生如何應(yīng)用相關(guān)的軟件，幫助他們更早的適應(yīng)以后的工作環(huán)境。

3.2“校企”合作建立金融專業(yè)本科生的實(shí)踐基地

金融學(xué)科是一門應(yīng)用和實(shí)踐性都要求很高的社會(huì)學(xué)科，金融工程專業(yè)的學(xué)生在學(xué)校里單純靠書本和課堂知識(shí)的理論教學(xué)已經(jīng)無法滿足金融機(jī)構(gòu)的人才準(zhǔn)入要求。高校金融工程專業(yè)必須認(rèn)清形勢(shì)，及時(shí)更新人才教育觀念，多與政府科研機(jī)構(gòu)和本土企業(yè)互通有無，加快金融工程專業(yè)校外實(shí)習(xí)實(shí)踐基地的建設(shè)，為了實(shí)現(xiàn)高校和企業(yè)之間聯(lián)合辦學(xué)的優(yōu)勢(shì)，培養(yǎng)出對(duì)接的金融專業(yè)人才，可以建立多樣化與多層次的金融專業(yè)實(shí)習(xí)實(shí)踐模式，可以開展認(rèn)識(shí)實(shí)習(xí)、暑期實(shí)習(xí)、畢業(yè)實(shí)習(xí)等實(shí)踐方式，在學(xué)生實(shí)習(xí)期間可以加強(qiáng)學(xué)生和企業(yè)之間的溝通和了解，訓(xùn)練學(xué)生的溝通和表達(dá)能力，同時(shí)在實(shí)習(xí)的工程中也可以發(fā)現(xiàn)自己的知識(shí)漏洞加以彌補(bǔ)，也可以發(fā)掘自己感興趣的領(lǐng)域進(jìn)一步加深知識(shí)的了解，在另一個(gè)方面可以幫助企業(yè)盡早的選拔所需要的人才進(jìn)行重點(diǎn)培養(yǎng)，這樣也能夠節(jié)省企業(yè)的員工培訓(xùn)成本，同時(shí)緩解企業(yè)人力資源緊張的局面。

3.3校企聯(lián)合采用“雙教師“制聯(lián)合培養(yǎng)學(xué)生

為了培養(yǎng)能夠適應(yīng)新金融環(huán)境下的金融專業(yè)本科生，我們即要求培養(yǎng)學(xué)生金融工程專業(yè)學(xué)生的理論知識(shí)又不能忽視他們的動(dòng)手和應(yīng)用和創(chuàng)新能力。所以我們可以采取“雙教師“的培養(yǎng)模式。所謂的”雙教師“制度是指在校內(nèi)高校教師教授書本上的專業(yè)基礎(chǔ)金融和經(jīng)濟(jì)知識(shí)，但同時(shí)又給他們配備一個(gè)在金融機(jī)構(gòu)有豐富的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)又具有高水平金融理論知識(shí)的校外輔導(dǎo)教師，共同開展課題項(xiàng)目的研究。這樣可以很好的彌補(bǔ)高校教師缺乏實(shí)際操作經(jīng)驗(yàn)的弊端，幫助學(xué)生在掌握必要的理論知識(shí)的同時(shí)還可以接觸到前沿的金融工具與金融市場(chǎng)，使得他們的動(dòng)手和實(shí)踐能力得到很大的加強(qiáng)，也更有利于他們將來在畢業(yè)的時(shí)候增強(qiáng)自身的競(jìng)爭(zhēng)力。

4結(jié)語

本文以湖南工業(yè)大學(xué)經(jīng)貿(mào)學(xué)院為例，闡述了金融工程專業(yè)培養(yǎng)的一種可行模式———“校企”聯(lián)合的人才培養(yǎng)模式，對(duì)于本校剛剛起步的金融工程專業(yè)來說這種模式能夠幫助畢業(yè)生更好的面對(duì)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)，同時(shí)也可以提升高校的金融專業(yè)本科生的質(zhì)量和相應(yīng)的科研水平，加快本校金融工程專業(yè)建設(shè)的進(jìn)度。

作者:羅志 單位:湖南工業(yè)大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院

金融工程論文:企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理金融工程應(yīng)用

摘要：

企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的實(shí)效性對(duì)企業(yè)的發(fā)展起著至關(guān)重要的作用。傳統(tǒng)的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理方式不僅局限性強(qiáng)，而且成本高、效率低，難以完全消除風(fēng)險(xiǎn)造成的損失。而金融工程則具有低成本、高效率的特點(diǎn)，能夠促使企業(yè)形成現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)管理模式，因此，本文首先分析了傳統(tǒng)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理模式，以及金融優(yōu)勢(shì)，在此基礎(chǔ)上指出了金融工程的優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，還分析了金融工程對(duì)企業(yè)數(shù)量風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、兼并風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)的控制。并指出了運(yùn)用金融工程建立現(xiàn)代化企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理模式的途徑，即構(gòu)建金融信息數(shù)據(jù)庫、建立現(xiàn)代企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理理念等。希望以此加強(qiáng)我國(guó)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理，進(jìn)而促進(jìn)企業(yè)快速、平穩(wěn)發(fā)展。

關(guān)鍵詞：

企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理；金融工程； 應(yīng)用

風(fēng)險(xiǎn)主要是指人們?cè)谏a(chǎn)生活中可能遭遇的財(cái)產(chǎn)損失、自然災(zāi)害、人身傷亡、意外事故等不測(cè)事件的可能性，它具有不確定性、客觀性和損失性。企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)則是指因企業(yè)經(jīng)營(yíng)中存在的不確定因素導(dǎo)致的預(yù)期收益不確定性，甚至有可能導(dǎo)致企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)失敗。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，它對(duì)企業(yè)的發(fā)展具有至關(guān)重要的作用，關(guān)系到企業(yè)的成敗。尤其對(duì)一些創(chuàng)新性企業(yè)，它們具有更加鮮明的復(fù)雜性與不確定性，自身抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力又相對(duì)較小，因此，更應(yīng)重視風(fēng)險(xiǎn)管理。而若要降低風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性，減少風(fēng)險(xiǎn)損失，企業(yè)就應(yīng)當(dāng)積極探究風(fēng)險(xiǎn)管理方法，最大限度的降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。金融工程以其低成本、高效率的特點(diǎn)，近年來受到許多企業(yè)的關(guān)注和運(yùn)用，合理運(yùn)用金融工程有助于企業(yè)構(gòu)建現(xiàn)代化風(fēng)險(xiǎn)管理模式。進(jìn)而減少我國(guó)企業(yè)發(fā)展過程中的各種風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)企業(yè)更好更快的發(fā)展。

一、金融管理與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理

（一）傳統(tǒng)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理方式

傳統(tǒng)的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理方式主要包括保險(xiǎn)、資產(chǎn)負(fù)債管理和證券組合投資。它們都屬于表內(nèi)控制法。主要通過調(diào)整企業(yè)基礎(chǔ)業(yè)務(wù)的負(fù)債與資產(chǎn)組合方式，逐漸消除市場(chǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)。這三種方式都存在一定程度的問題和不足。不僅見效慢，而且價(jià)格適應(yīng)性較差、資產(chǎn)負(fù)債管理的成本也相對(duì)較高。保險(xiǎn)的對(duì)象多為有形風(fēng)險(xiǎn)，期貨交易、證券買賣等金融交易不在保險(xiǎn)范圍內(nèi)。此外，受逆向選擇與道德風(fēng)險(xiǎn)的影響，保險(xiǎn)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的作用較小。證券組合投資在金融市場(chǎng)上效果較好，但由于其理論模型本身就存在風(fēng)險(xiǎn)，因此，它對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)作用不大。

（二）金融工程

有別于傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)管理方法，金融工程采用表外控制法，即合理運(yùn)用金融市場(chǎng)上的套期保值工具來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。技術(shù)與工具是金融工程的核心。金融工程可以將分散在社會(huì)經(jīng)濟(jì)各個(gè)環(huán)節(jié)中的信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等集中到衍生交易市場(chǎng)中進(jìn)行分割、包裝和分配，進(jìn)而通過一定方法規(guī)避許多風(fēng)險(xiǎn)。此外，因?yàn)榻鹑诠こ探灰椎母軛U比率相對(duì)較高，因此，它可以使套期保值者用較少的資金或代價(jià)實(shí)現(xiàn)有效的風(fēng)險(xiǎn)管理。

（三）金融工程的優(yōu)勢(shì)

通過以上論述不難發(fā)現(xiàn)，相較于傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)管理模式，金融工程具有明顯優(yōu)勢(shì)。首先，它具有較高的準(zhǔn)確性。金融工程最重要的內(nèi)在機(jī)理是衍生性，基礎(chǔ)工具的變動(dòng)會(huì)影響其價(jià)格，而這種變動(dòng)則具有一定的規(guī)律性。這便更有利于鎖定風(fēng)險(xiǎn)。此外，對(duì)衍生交易的匹配也能夠在一定程度上抵補(bǔ)風(fēng)險(xiǎn)。其次，金融工程還具有較強(qiáng)的時(shí)效性。成熟衍生市場(chǎng)的流動(dòng)性能夠根據(jù)基礎(chǔ)交易的變動(dòng)及時(shí)調(diào)整，對(duì)市場(chǎng)價(jià)格做出更加靈活的反映，進(jìn)而提升風(fēng)險(xiǎn)管理的時(shí)效性。再次，金融工程成本低。衍生交易還具有高杠桿性，即付出較少的資金就能夠控制大額交易。由于啟用資金較少，所以能夠極大地節(jié)約企業(yè)的套期保值成本。最后，金融工程還具有較大的靈活性。期權(quán)購買者具有履行權(quán)利，交易者可以根據(jù)需要拋補(bǔ)衍生交易頭寸。此外，投資銀行家也可以以金融工程工具為素材，根據(jù)客戶需求，以組合、剝離等形式創(chuàng)設(shè)金融產(chǎn)品。金融工程特有的這些靈活性都是傳統(tǒng)金融工具無法比擬的。

二、金融工程在企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用

（一）對(duì)數(shù)量風(fēng)險(xiǎn)的控制

數(shù)量風(fēng)險(xiǎn)主要是指銷量、交易量、產(chǎn)量等方面存在不確定性。它不僅來自用戶方面，還來自生產(chǎn)方供給方面。金融工程針對(duì)這些數(shù)量風(fēng)險(xiǎn)提供兩種金融產(chǎn)品，一個(gè)是商品期權(quán)。另一個(gè)則是根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)的景氣指數(shù)與企業(yè)產(chǎn)量的相關(guān)性設(shè)計(jì)衍生產(chǎn)品。宏觀衍生產(chǎn)品是以宏觀經(jīng)濟(jì)指數(shù)為基礎(chǔ)，并將買賣宏觀經(jīng)濟(jì)指數(shù)為外在表現(xiàn)形式，促使這種指數(shù)對(duì)應(yīng)的收益流可以在多種經(jīng)濟(jì)體間互相調(diào)劑。此時(shí)，要求企業(yè)依據(jù)自身正常銷售量積極參與到衍生產(chǎn)品交易中，確定意愿期正常收益。此外，在意愿期收益基礎(chǔ)上，要增強(qiáng)宏觀經(jīng)濟(jì)指數(shù)水平的具體性，在衍生產(chǎn)品交易中消除數(shù)量風(fēng)險(xiǎn)，確保意愿期收益的順利實(shí)現(xiàn)。

（二）對(duì)兼并風(fēng)險(xiǎn)的控制

現(xiàn)代企業(yè)發(fā)展中不可避免的會(huì)遇到兼并問題，正常兼并對(duì)優(yōu)化資源配置較為有利。但企業(yè)若要取得順利發(fā)展，就必須采取措施控制和管理兼并風(fēng)險(xiǎn)。金融工程首先提出了股票交易策略，主要包括死亡換股、股份回購、財(cái)產(chǎn)鎖定和員工持股等。其次提出了管理策略，主要包括相互持股，及雙方互換股權(quán)，減少雙方流通在外的股權(quán)，在保障管理層利益的基礎(chǔ)上，甩掉包袱、提高收購方成本、修改公司章程。

（三）對(duì)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的控制

企業(yè)對(duì)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的管理方法主要有以下兩種，其一是預(yù)測(cè)價(jià)格變化，在此基礎(chǔ)上制定相應(yīng)的防范措施。其二則是將不確定轉(zhuǎn)變?yōu)榇_定。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，價(jià)格的起伏主要來源于市場(chǎng)中存在的預(yù)期外因素。所以，預(yù)測(cè)無法從根本上解決價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。針對(duì)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，金融工程提供了互換、遠(yuǎn)期、期權(quán)、期貨等工具，在此基礎(chǔ)上又將這些衍生金融商品組合、分解，以創(chuàng)造更加有效的金融工具，來抵補(bǔ)匯率、商品、利率、股票收益率等價(jià)格波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。衍生工具提供的思路是金融工程防范價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵，即是指在交易中，能夠運(yùn)用遠(yuǎn)期合同鎖定價(jià)格。這種思路在一定程度上拓展了企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的路徑。

（四）對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的控制

信用風(fēng)險(xiǎn)主要是指在交易過程中，因一方違約無法履行合同義務(wù)而造成的可能性損失。事先是否有針對(duì)交易額度進(jìn)行支付的約定、某一特定對(duì)方全部敞口頭寸的大小、以及某特定日期結(jié)算交易額度，都會(huì)對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生一定影響。針對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)，金融管理主張使用信用衍生工具。它是指交易對(duì)手間轉(zhuǎn)移信用風(fēng)險(xiǎn)頭寸的合約安排。信用衍生工具能夠?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)空頭提供違約保護(hù)。信用期權(quán)、信用證券化、信用互換和信用遠(yuǎn)期都是常用的信用衍生工具。

三、應(yīng)用金融工程構(gòu)建現(xiàn)代企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理模式的具體途徑

（一）構(gòu)建金融信息數(shù)據(jù)庫

采用信息技術(shù)是金融工程運(yùn)用于現(xiàn)代企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的主要特點(diǎn)，金融市場(chǎng)信心及其預(yù)測(cè)則被視為金融工程的基礎(chǔ)。若要構(gòu)建現(xiàn)代企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理模式，就必須合理運(yùn)用信息技術(shù)收集、整理各種金融信息，例如金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)信息、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境數(shù)據(jù)等。當(dāng)前，我國(guó)大部分企業(yè)已經(jīng)具備較高的信息化水平。企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)當(dāng)在原有信息化的基礎(chǔ)上，緊密結(jié)合企業(yè)資源計(jì)劃，集合產(chǎn)品數(shù)據(jù)管理，共享供應(yīng)商信息庫、產(chǎn)品數(shù)據(jù)和客戶資料信息庫。此外，還應(yīng)當(dāng)構(gòu)建智能分析系統(tǒng)，建立靈活的控制模型。

（二）建立現(xiàn)代企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理理念

目前，一些學(xué)者認(rèn)為我國(guó)還未迎來發(fā)展金融工程的最佳時(shí)機(jī)，這主要是因?yàn)榻鹑谑袌?chǎng)發(fā)展受到限制，股價(jià)、利率和匯率難以反映市場(chǎng)的真實(shí)價(jià)值與供求狀態(tài)。此外，還由于缺乏真正需要規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)營(yíng)主體。這就要求企業(yè)管理者和決策者必須充分重視企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理能力，并將其視為企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。與此同時(shí)，還應(yīng)當(dāng)全面研究和認(rèn)識(shí)金融工程的功能。并借助金融工程的風(fēng)險(xiǎn)管理更新企業(yè)內(nèi)部人員在風(fēng)險(xiǎn)管理方面的意識(shí)和理念，進(jìn)而提升經(jīng)濟(jì)金融效率，消減社會(huì)經(jīng)濟(jì)摩擦。

（三）建立現(xiàn)代企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理組織機(jī)構(gòu)

全面探究金融工程的風(fēng)險(xiǎn)管理控制手段及現(xiàn)代企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的內(nèi)容可以發(fā)現(xiàn)，傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)管理只需數(shù)個(gè)部門共同參與，現(xiàn)代企業(yè)管理模式則較為不同，它參與到企業(yè)的生產(chǎn)銷售的各個(gè)環(huán)節(jié)中，與用戶、供應(yīng)商、業(yè)務(wù)范圍也有密切聯(lián)系。所以，構(gòu)建現(xiàn)代企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理組織機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)包含生產(chǎn)與銷售的組織者層、企業(yè)的決策層和供應(yīng)商與用戶的管理層等。除此之外，還應(yīng)當(dāng)包括一些具備金融工程技術(shù)的金融工程師。綜上所述，相較于傳統(tǒng)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理模式，金融工程具有明顯優(yōu)勢(shì)，因此，應(yīng)當(dāng)在企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理中合理運(yùn)用金融工程。但與此同時(shí)也應(yīng)當(dāng)客觀看待金融工程在風(fēng)險(xiǎn)管理中的局限性。一方面，首先應(yīng)當(dāng)組建一支高素質(zhì)的人才隊(duì)伍，確保金融工程參與者具有熟練地操作技巧與豐富的專業(yè)知識(shí)儲(chǔ)備。其次，還應(yīng)當(dāng)構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系。另一方面，企業(yè)還要關(guān)注自身的風(fēng)險(xiǎn)管理文化，隨著經(jīng)濟(jì)全球化的不斷發(fā)展，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理越來越重要，與企業(yè)的利潤(rùn)、生產(chǎn)和銷售都具有密切聯(lián)系。因此，應(yīng)當(dāng)將企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理視為企業(yè)文化的一部分。除此之外，還應(yīng)當(dāng)認(rèn)識(shí)到運(yùn)用金融工程能夠進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避和套期保值，但決定企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)抵御能力的根本因素還是企業(yè)自身實(shí)力。因此，企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立高效運(yùn)作機(jī)制，提升自身發(fā)展?jié)摿?，只有這樣才能夠在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中從容面對(duì)各種挑戰(zhàn)和風(fēng)險(xiǎn)。

作者：張宇 單位：遼寧大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院2016級(jí)博士生在讀

金融工程論文:高校金融工程建設(shè)策略選擇

摘要：

教育部、國(guó)家發(fā)展改革委、財(cái)政部在《關(guān)于引導(dǎo)部分地方普通本科高校向應(yīng)用型轉(zhuǎn)變的指導(dǎo)意見》中明確提出了“地方高校轉(zhuǎn)型發(fā)展”和“加強(qiáng)應(yīng)用型人才培養(yǎng)”的戰(zhàn)略思想。然而，地方高校現(xiàn)有專業(yè)建設(shè)中，大多存在課程設(shè)置不當(dāng)、培養(yǎng)目標(biāo)不準(zhǔn)、培養(yǎng)體系不優(yōu)等問題，與地方高校轉(zhuǎn)型發(fā)展和培養(yǎng)應(yīng)用型人才的目標(biāo)相差甚遠(yuǎn)，學(xué)生畢業(yè)后難以滿足工作崗位的需要。鑒于此，文章以邵陽學(xué)院金融工程專業(yè)建設(shè)為例，從學(xué)科專業(yè)的定位出發(fā)，探索了應(yīng)用型人才培養(yǎng)視角下地方高校專業(yè)建設(shè)的策略途徑。

關(guān)鍵詞：

應(yīng)用型人才培養(yǎng)；地方高校；金融工程專業(yè)；專業(yè)建設(shè)

專業(yè)建設(shè)不僅是高等學(xué)校發(fā)展的核心，也是提高教學(xué)質(zhì)量、科研水平和社會(huì)服務(wù)能力的前提保證[1]。無論是部屬院校還是地方高校，其辦學(xué)水平和社會(huì)地位說到底都取決于專業(yè)建設(shè)水平。對(duì)地方高校而言，在高等教育轉(zhuǎn)型發(fā)展和應(yīng)用型人才培養(yǎng)的背景下，實(shí)現(xiàn)由教學(xué)研究型向應(yīng)用型高校轉(zhuǎn)變，必然面臨著方方面面的挑戰(zhàn)，只有盡快形成辦學(xué)特色、提高辦學(xué)層次，才能在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中站穩(wěn)腳跟[1，2]。所以，轉(zhuǎn)型期的地方高校加強(qiáng)專業(yè)建設(shè)就顯得十分重要。

一、高校加強(qiáng)專業(yè)建設(shè)的必要性

專業(yè)，是高校發(fā)展的龍頭，專業(yè)建設(shè)，則是高校生存的根本。專業(yè)建設(shè)直接決定著學(xué)校的辦學(xué)特色、科研方向、學(xué)術(shù)水平、服務(wù)能力和社會(huì)地位，是高校轉(zhuǎn)型發(fā)展和人才培養(yǎng)的關(guān)鍵要素。首先，專業(yè)是高校存在的基本元素，也是高校發(fā)展的著眼點(diǎn)。高校的專業(yè)建設(shè)一般包括專業(yè)的劃分、課程的設(shè)置、以及專業(yè)方向建設(shè)、基地建設(shè)、師資建設(shè)等基本環(huán)節(jié)，專業(yè)建設(shè)直接承載著高校教學(xué)、科研、社會(huì)服務(wù)三大任務(wù)的完成。其次，高校只有以專業(yè)建設(shè)為中心，才能造就高水平的師資力量和培養(yǎng)出色的學(xué)生人才。師資力量決定辦學(xué)水平，專業(yè)建設(shè)則打造學(xué)科梯隊(duì)。最后，只有培育了專業(yè)特色，才能突出學(xué)校特色。特色是標(biāo)志，是存在的價(jià)值，辦學(xué)特色是一所高校具有的區(qū)別于其他學(xué)校的獨(dú)特辦學(xué)內(nèi)涵。對(duì)高校來說，特色就是辦學(xué)水平，形成自己的辦學(xué)特色是關(guān)乎高校生存和發(fā)展的重要手段[2]。然而，辦學(xué)特色并不是孤立存在的，辦學(xué)特色的形成滲透在高校職能實(shí)現(xiàn)的各個(gè)環(huán)節(jié)中，體現(xiàn)在教學(xué)、科研、社會(huì)服務(wù)等各項(xiàng)成果上，而專業(yè)建設(shè)又是高校職能實(shí)現(xiàn)的具體承擔(dān)者和各項(xiàng)成果的創(chuàng)造者[3]。因此，專業(yè)是高校特色的直接載體，通過專業(yè)建設(shè)進(jìn)行特色培育是促進(jìn)高校發(fā)展的有效途徑。

二、地方高校金融工程專業(yè)的定位

地方高校金融工程專業(yè)實(shí)踐教學(xué)模式的合理選擇，首先取決于地方高校金融工程專業(yè)的定位。結(jié)合當(dāng)前地方本科教育和社會(huì)對(duì)金融人才的需求特點(diǎn)，我們從專業(yè)本身的定位和學(xué)生的定位兩個(gè)方面進(jìn)行分析。

1．金融工程專業(yè)的定位。地方高校金融工程專業(yè)的準(zhǔn)確定位，首先依賴于該專業(yè)培養(yǎng)的是生產(chǎn)者還是管理者；其次要了解金融工程專業(yè)培養(yǎng)的是策略層面的金融決策者還是操作層面的普通金融工作者；同時(shí)也要確定培養(yǎng)的是金融專技人才還是萬能的“通才”。地方高校開設(shè)金融工程專業(yè)，不應(yīng)該也不能按照“985”“211”本科院校的金融工程專業(yè)進(jìn)行定位，而應(yīng)該根據(jù)地方高校自身服務(wù)地方經(jīng)濟(jì)需求的特點(diǎn)來決定培養(yǎng)的“金融人才”應(yīng)該是“技術(shù)應(yīng)用型”的一線人才，并非通才，并且這些“一線人才”首先從事的僅是簡(jiǎn)單的經(jīng)驗(yàn)性工作，待經(jīng)驗(yàn)操作性技能熟練后再慢慢培養(yǎng)策略決策方面的能力，最終成為既有熟練操作技能又懂決策理論的管理者。

2．金融工程專業(yè)學(xué)生的定位。金融工程專業(yè)學(xué)生主要學(xué)習(xí)金融工程和金融管理方面的基本理論和基礎(chǔ)知識(shí)，接受金融理財(cái)、投融資以及金融風(fēng)險(xiǎn)管理方法與技能的基本訓(xùn)練，培養(yǎng)各種金融工具的開發(fā)設(shè)計(jì)、綜合運(yùn)用以及解決金融實(shí)務(wù)問題的基本能力，開展金融風(fēng)險(xiǎn)管理、投融資戰(zhàn)略策劃，能在企事業(yè)單位或金融機(jī)構(gòu)從事金融財(cái)務(wù)管理、金融分析和策劃的高素質(zhì)復(fù)合型現(xiàn)代金融人才。

三、地方高校金融工程專業(yè)人才培養(yǎng)模式的定位

1．多學(xué)科交叉的聯(lián)合培養(yǎng)模式。從學(xué)科本身來看，金融工程專業(yè)的學(xué)科覆蓋面廣，學(xué)科交叉性強(qiáng)，這就要求地方本科院校在充分發(fā)揮自身學(xué)科優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，與同類院校或相關(guān)院系進(jìn)行橫向聯(lián)系與合作，取長(zhǎng)補(bǔ)短，通過教育聯(lián)盟的方式共同培養(yǎng)應(yīng)用型金融工程專業(yè)人才。

2．理論、實(shí)驗(yàn)加實(shí)踐的立體式培養(yǎng)模式?！皬?qiáng)實(shí)踐性”決定了金融工程專業(yè)在人才培養(yǎng)過程中必須重視實(shí)驗(yàn)與實(shí)踐環(huán)節(jié)。尤其是對(duì)地方本科院校的金融工程專業(yè)而言，因?yàn)樽陨肀∪醐h(huán)節(jié)較多，課堂講授僅僅是一種“分析模式”的教學(xué)方式，要真正培養(yǎng)“應(yīng)用型金融人才”，強(qiáng)調(diào)的是操作層面的實(shí)踐性，因而在開展課堂教學(xué)的同時(shí)，不僅要重視理論教學(xué)與實(shí)驗(yàn)、實(shí)踐相結(jié)合，更要重視理論教學(xué)與形式多變的金融市場(chǎng)相結(jié)合，恰當(dāng)選擇教學(xué)案例，開展金融實(shí)務(wù)操作環(huán)節(jié)的教與學(xué)。

四、地方高校金融工程專業(yè)建設(shè)的策略選擇

根據(jù)以上多角度、多層面分析，我們提出適合應(yīng)用型人才培養(yǎng)視角下地方高校金融工程專業(yè)建設(shè)的策略選擇如下：

1．轉(zhuǎn)變觀念，精準(zhǔn)定位，合理規(guī)劃，科學(xué)發(fā)展。專業(yè)建設(shè)，觀念是先導(dǎo)、定位是向?qū)?、?guī)劃是保證。定位準(zhǔn)確、科學(xué)合理、切實(shí)可行的專業(yè)建設(shè)規(guī)劃，是有步驟地扎實(shí)推進(jìn)專業(yè)建設(shè)工作的重要保證[4]。地方高校首先必須進(jìn)行觀念轉(zhuǎn)變，精準(zhǔn)定位，科學(xué)規(guī)劃，專業(yè)建設(shè)才能有序推進(jìn)并取得成功[5]。地方高校的職能之一是為地方經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展服務(wù)，因而要立足于地方應(yīng)用型本科院校的辦學(xué)類型定位，堅(jiān)持應(yīng)用型大學(xué)專業(yè)建設(shè)的理念，以培養(yǎng)服務(wù)地方經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的應(yīng)用型人才為目標(biāo)，統(tǒng)籌制定，確保專業(yè)建設(shè)方向正確、結(jié)構(gòu)合理、重點(diǎn)突出。邵陽學(xué)院金融工程專業(yè)為適應(yīng)轉(zhuǎn)型發(fā)展應(yīng)用型人才培養(yǎng)的需要，專門組織教師學(xué)習(xí)地方高校轉(zhuǎn)型發(fā)展及專業(yè)建設(shè)方面的研究成果，在思想觀念上轉(zhuǎn)型。邀請(qǐng)企業(yè)和政府部門的專家、兄弟院校的同行進(jìn)行專業(yè)建設(shè)探討，確保專業(yè)建設(shè)頂層設(shè)計(jì)的科學(xué)性、準(zhǔn)確性和可持續(xù)性，在辦學(xué)類型上準(zhǔn)確定位。

2．面向產(chǎn)教融合，凝煉學(xué)科方向。無論是轉(zhuǎn)型發(fā)展還是應(yīng)用型人才培養(yǎng)，都要求地方高校要以產(chǎn)教融合、校企合作為主要路徑[6]，為地方經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展提供人才支持，同時(shí)為解決地方經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展面臨的問題提供技術(shù)支撐。這就需要地方高校在專業(yè)建設(shè)過程中以推進(jìn)產(chǎn)教融合為主導(dǎo)方向，更好地服務(wù)于應(yīng)用型人才的培養(yǎng)和地方經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。為此，邵陽學(xué)院一方面主動(dòng)對(duì)接邵陽本地中長(zhǎng)期科技、產(chǎn)業(yè)與社會(huì)發(fā)展實(shí)際，先后組織教研人員參與《邵陽市經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第“十三個(gè)”五年規(guī)劃》和《邵陽市雙清區(qū)產(chǎn)業(yè)（金融）精準(zhǔn)扶貧規(guī)劃》的編寫，組織學(xué)生加入企業(yè)實(shí)踐，從而找到金融工程專業(yè)發(fā)展與地方經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展需求的契合點(diǎn)，通過產(chǎn)教融合，以滿足地方經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展需求。另一方面也根據(jù)學(xué)生的發(fā)展現(xiàn)狀與需求，采用“以專業(yè)帶整體”的策略，探索高素質(zhì)應(yīng)用型人才培養(yǎng)的路徑，找到學(xué)科發(fā)展與學(xué)生專業(yè)發(fā)展和綜合素養(yǎng)提升的契合點(diǎn)，滿足學(xué)生專業(yè)成長(zhǎng)和全面、個(gè)性化發(fā)展的需求。

3．學(xué)術(shù)研究與應(yīng)用實(shí)踐兼顧，匯聚人才隊(duì)伍。結(jié)構(gòu)合理、能力高強(qiáng)、學(xué)術(shù)與實(shí)踐兼顧的人才團(tuán)隊(duì)是專業(yè)建設(shè)取得成效的根本，是地方高校成功實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型發(fā)展和培養(yǎng)應(yīng)用型技術(shù)人才的保證。要全面深化校地合作、校企合作，提高推進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)管理創(chuàng)新的能力，對(duì)地方高校而言，就需要建立一支理論功底深厚、實(shí)踐能力出色的、理論與實(shí)踐相結(jié)合的高水平的學(xué)科隊(duì)伍[6]。這支隊(duì)伍既有高精尖人才發(fā)揮學(xué)術(shù)引領(lǐng)與應(yīng)用提升作用，又有行業(yè)企業(yè)的工程技術(shù)專家開展實(shí)踐創(chuàng)新和技能推動(dòng)作用，還有骨干教師發(fā)揮推進(jìn)知識(shí)應(yīng)用、技術(shù)革新和指導(dǎo)學(xué)生成長(zhǎng)的作用。由此形成一支由學(xué)科理論專家、技能行家組成的合作型隊(duì)伍，相互作用，協(xié)調(diào)配合，相互促進(jìn)，相互提升，保證專業(yè)建設(shè)站在學(xué)科和行業(yè)發(fā)展前沿，更好地服務(wù)人才培養(yǎng)與轉(zhuǎn)型發(fā)展。為提升專業(yè)整體實(shí)力，推進(jìn)專業(yè)發(fā)展，邵陽學(xué)院除了大力引進(jìn)金融工程專業(yè)的博士、碩士外，還聘請(qǐng)當(dāng)?shù)刈C券、銀行、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)的專家做為學(xué)校兼職導(dǎo)師，定期為學(xué)生講授金融領(lǐng)域的前沿理論知識(shí)。

4．強(qiáng)化應(yīng)用導(dǎo)向，完善專業(yè)建設(shè)制度。系統(tǒng)完善的專業(yè)建設(shè)制度對(duì)于專業(yè)發(fā)展具有導(dǎo)向、規(guī)范、監(jiān)督和激勵(lì)作用，有助于確保專業(yè)建設(shè)方向的正確性和專業(yè)建設(shè)水平的提升。轉(zhuǎn)型發(fā)展和應(yīng)用型人才的培養(yǎng)要求地方高校加強(qiáng)應(yīng)用型科學(xué)研究，這需要突出應(yīng)用導(dǎo)向的學(xué)科制度體系來推進(jìn)[7]。地方高校的專業(yè)建設(shè)要有利于高素質(zhì)、應(yīng)用型人才的培養(yǎng)和對(duì)地方經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的服務(wù)；專業(yè)建設(shè)制度要有助于保障專業(yè)建設(shè)的應(yīng)用型方向，有助于專業(yè)團(tuán)隊(duì)成員形成“轉(zhuǎn)型發(fā)展”和“應(yīng)用型人才培養(yǎng)”的價(jià)值觀念和行為準(zhǔn)則，并將其內(nèi)化為追求目標(biāo)；專業(yè)評(píng)估和獎(jiǎng)懲制度要有助于學(xué)科資源實(shí)現(xiàn)最優(yōu)化配置，有助于引導(dǎo)學(xué)科團(tuán)隊(duì)更加主動(dòng)地開展應(yīng)用型科學(xué)研究。邵陽學(xué)院為了整體推進(jìn)學(xué)校轉(zhuǎn)型發(fā)展和培養(yǎng)應(yīng)用型技術(shù)人才，專門制度了《邵陽學(xué)院金融工程專業(yè)與地方政府、企業(yè)合作方案》，加強(qiáng)學(xué)校和地方政府、地方企業(yè)的全面深度合作，促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)社會(huì)良好發(fā)展和邵陽學(xué)院應(yīng)用型本科高校建設(shè)，提高學(xué)校辦學(xué)綜合實(shí)力，提升學(xué)校服務(wù)地方經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展能力；也出臺(tái)了《邵陽學(xué)院“關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)學(xué)科建設(shè)的意見”》，為提升學(xué)校學(xué)科建設(shè)整體水平、增強(qiáng)辦學(xué)特色優(yōu)勢(shì)和核心競(jìng)爭(zhēng)力提供了制度保障。

五、結(jié)束語

文章以邵陽學(xué)院金融工程專業(yè)建設(shè)為例，并從學(xué)科專業(yè)的定位出發(fā)，探討了應(yīng)用型人才培養(yǎng)視角下地方高校專業(yè)建設(shè)的策略途徑，以期為地方高校轉(zhuǎn)型發(fā)展和應(yīng)用型專業(yè)人才培養(yǎng)方案的制定提供參考。

作者：郭建華 單位：邵陽學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理系

金融工程論文:金融工程建設(shè)建議

一、形成區(qū)政府主導(dǎo)，相關(guān)部門一體化聯(lián)動(dòng)工作格局

成立以主管金融的區(qū)長(zhǎng)任組長(zhǎng)，區(qū)政府金融辦、人民銀行、發(fā)改委、財(cái)政局等部門負(fù)責(zé)人為成員的“雙陽區(qū)域金融工程推進(jìn)領(lǐng)導(dǎo)小組”，組建“雙陽區(qū)域金融服務(wù)中心”、設(shè)立“雙陽區(qū)域金融工程網(wǎng)”、建立“小微企業(yè)融資信息數(shù)據(jù)庫”及“信貸產(chǎn)品庫”，編發(fā)《中小企業(yè)信貸服務(wù)指引》，力爭(zhēng)把雙陽區(qū)建設(shè)成金融機(jī)構(gòu)完善、金融市場(chǎng)活躍、金融功能完備、金融體系現(xiàn)代、金融生態(tài)良好的區(qū)域。

二、創(chuàng)新信貸產(chǎn)品，打通金融支農(nóng)支小融資快速通道

（一）通過整合三方資源開發(fā)一批貸款新產(chǎn)品

按照“政府風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償、銀行杠桿撬動(dòng)、貸款單筆控制”的思路，整合政府、金融、企業(yè)三方相關(guān)資源，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)開發(fā)包括助保貸、助農(nóng)貸、助商貸、助貧貸、助旅貸等一批“助”字頭的信貸產(chǎn)品，解決小微企業(yè)及農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化發(fā)展中由于風(fēng)險(xiǎn)大、無資產(chǎn)抵押而貸款困難問題。

（二）通過創(chuàng)新質(zhì)押模式推出股權(quán)質(zhì)押貸款

借助資產(chǎn)評(píng)估中介機(jī)構(gòu)，對(duì)企業(yè)資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估核權(quán)劃股，以股權(quán)這一無形資產(chǎn)替代房產(chǎn)、機(jī)器設(shè)備、土地等有形資產(chǎn)，用于質(zhì)押貸款。

（三）進(jìn)一步完善農(nóng)村產(chǎn)權(quán)抵押貸款

突破常規(guī)思維，充分考慮農(nóng)村及小微企業(yè)缺乏有效抵押、受自然條件影響較大等因素，積極創(chuàng)新“量體裁衣”式的金融產(chǎn)品，創(chuàng)新第二還款來源保障機(jī)制，在貸款對(duì)象、用途、額度和期限上更加貼近客戶實(shí)際，多方搭建信貸資金供需對(duì)接橋梁。

（四）建立農(nóng)村產(chǎn)權(quán)抵押貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制

建議設(shè)立農(nóng)村產(chǎn)權(quán)抵押貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償專用基金，用于彌補(bǔ)金融機(jī)構(gòu)在農(nóng)村產(chǎn)權(quán)抵押貸款方面的損失。具體可制定農(nóng)村產(chǎn)權(quán)抵押貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償實(shí)施細(xì)則。

三、創(chuàng)新資本運(yùn)作，拓寬涉農(nóng)主體、小微企業(yè)融資領(lǐng)域

（一）強(qiáng)化市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)

加強(qiáng)同域外金融要素市場(chǎng)的合作與交流，力促雙陽區(qū)與吉林省股權(quán)交易中心、即將成立的東北亞金融資產(chǎn)交易中心等平臺(tái)合作，大力發(fā)展多層次資本市場(chǎng)。

（二）強(qiáng)化融資培訓(xùn)

組織金融機(jī)構(gòu)、中小微企業(yè)、村委會(huì)負(fù)責(zé)人、農(nóng)業(yè)種植專業(yè)戶等參與多層次、多形式的直接債務(wù)融資業(yè)務(wù)培訓(xùn)。

（三）強(qiáng)化企業(yè)培植

優(yōu)選一批企業(yè)進(jìn)入直接融資后備資源庫，每個(gè)培植對(duì)象分別與一名區(qū)級(jí)領(lǐng)導(dǎo)、一個(gè)職能部門、一家商業(yè)銀行結(jié)對(duì)開展定向培植，確保培植效果。

（四）強(qiáng)化品牌效應(yīng)

在吉林省股權(quán)交易中心打造“雙陽鹿業(yè)板塊”、“綠色農(nóng)業(yè)板塊”，力促區(qū)域企業(yè)股權(quán)合法轉(zhuǎn)讓流動(dòng)和開展股權(quán)質(zhì)押融資，擴(kuò)展直接融資通道。

（五）搭建營(yíng)銷平臺(tái)

搭建雙陽鹿業(yè)網(wǎng)絡(luò)交易營(yíng)銷平臺(tái)和雙陽綠色農(nóng)業(yè)網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷交易平臺(tái)，通過提供中介、信息、交易、結(jié)算等服務(wù)，為農(nóng)畜企業(yè)和農(nóng)村合作社提供新的網(wǎng)上銷售渠道。

四、創(chuàng)新金融服務(wù)，有效滿足涉農(nóng)、涉小金融需求

（一）機(jī)制創(chuàng)新

尤其是地方法人金融機(jī)構(gòu)通過完善公司治理結(jié)構(gòu)，優(yōu)化業(yè)務(wù)流程，完善金融機(jī)構(gòu)考核激勵(lì)機(jī)制，促使每個(gè)網(wǎng)點(diǎn)、每位員工有積極性、主動(dòng)性和創(chuàng)造性的開展支農(nóng)支小工作，實(shí)現(xiàn)農(nóng)村普惠金融模式，堅(jiān)定地向支農(nóng)支小特色銀行目標(biāo)邁進(jìn)。

（二）服務(wù)創(chuàng)新

全面推行“陽光貸款”制度模式，堅(jiān)持便民、利民、惠民原則，在確保法規(guī)及內(nèi)部控制制度要求齊全的前提下，盡量簡(jiǎn)化貸款操作流程和辦理手續(xù)，提高貸款發(fā)放效率；靈活確定還款期限和方式，結(jié)合農(nóng)村及小微企業(yè)特點(diǎn)大力推行整貸零還、差額還本付息方式，為“三農(nóng)”和小微企業(yè)提供便捷、高效和持續(xù)的金融服務(wù)。

（三）費(fèi)率優(yōu)惠

農(nóng)村信用社和村鎮(zhèn)銀行要充分利用好支農(nóng)、支小相關(guān)優(yōu)惠政策，在簡(jiǎn)化對(duì)“三農(nóng)”和小微企業(yè)貸款業(yè)務(wù)流程的同時(shí)，降低貸款流程的相關(guān)費(fèi)率，降低“三農(nóng)”和小微企業(yè)的融資成本，切實(shí)為地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展保駕護(hù)航。

五、創(chuàng)新?lián)７绞?，增?qiáng)“三農(nóng)”和小微實(shí)體經(jīng)濟(jì)貸款的可得性

（一）引導(dǎo)各類資本成立貸款擔(dān)保中介組織

按照“政府引導(dǎo)、市場(chǎng)運(yùn)作、服務(wù)融資”的思路，成立貸款擔(dān)保中介組織，強(qiáng)化監(jiān)管的同時(shí)引導(dǎo)擔(dān)保中介機(jī)構(gòu)為小微企業(yè)、涉農(nóng)行業(yè)等提供融資擔(dān)保服務(wù)，實(shí)現(xiàn)商業(yè)銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)低、小微及涉農(nóng)企業(yè)融資成本低、擔(dān)保中介組織有收益的共贏局面。

（二）成立區(qū)政府主導(dǎo)的支農(nóng)支小擔(dān)保基金

一是政府主導(dǎo)成立貸款擔(dān)?；饳C(jī)構(gòu)，擔(dān)保對(duì)象定位為“三農(nóng)”和小微企業(yè)。二是政府為基金的主要捐助人，同時(shí)接受金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)捐贈(zèng)，捐款金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)及個(gè)人將優(yōu)先成為支農(nóng)支小優(yōu)惠政策的受益主體。三是保證基金的公益性，機(jī)構(gòu)不以盈利為目的，基金收入主要用于機(jī)構(gòu)的日常開支和彌補(bǔ)業(yè)務(wù)成本，同時(shí)派駐監(jiān)督人員對(duì)基金的運(yùn)營(yíng)進(jìn)行監(jiān)督。

（三）擴(kuò)大以連帶責(zé)任為主要特征的“農(nóng)戶

聯(lián)保貸款模式”和“企業(yè)為農(nóng)戶聯(lián)保貸款模式”擴(kuò)大誠(chéng)信宣傳，增強(qiáng)農(nóng)戶誠(chéng)實(shí)守信意識(shí)，資信好的企業(yè)可以與為其相關(guān)的多家農(nóng)戶擔(dān)保（如鹿制品企業(yè)為養(yǎng)殖戶擔(dān)保）、3至5戶農(nóng)戶聯(lián)保貸款等，擔(dān)保和聯(lián)保農(nóng)戶之間相互承擔(dān)連帶保證義務(wù)，單個(gè)成員出現(xiàn)不守信用、不能按時(shí)還款的情況，企業(yè)或其他小組成員負(fù)有督促和代替還款義務(wù)。

（四）大力發(fā)展信用保證保險(xiǎn)服務(wù)

信用保證保險(xiǎn)要“堅(jiān)持政府引導(dǎo)、政策支持的原則”，是一種結(jié)合當(dāng)?shù)貙?shí)際情況，積極探索以信用保險(xiǎn)、貸款保證保險(xiǎn)等保險(xiǎn)產(chǎn)品為主要載體，“政府+銀行+保險(xiǎn)”多方參與、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的合作經(jīng)營(yíng)模式。對(duì)小微企業(yè)來說，信用保險(xiǎn)主要保障其在貿(mào)易活動(dòng)中由于對(duì)方失信導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。保證保險(xiǎn)可以為小微企業(yè)提供資信擔(dān)保，從而獲取銀行的信用貸款，當(dāng)小微企業(yè)無力償還貸款本金和利息時(shí)，由保險(xiǎn)公司承擔(dān)向銀行償還責(zé)任，解決銀行對(duì)小微企業(yè)不敢貸款的難題。在銀行放款前，保險(xiǎn)公司要為投保企業(yè)甄別買家，咨詢內(nèi)控風(fēng)險(xiǎn)，幫企業(yè)實(shí)現(xiàn)“賒賬”，提高企業(yè)的現(xiàn)金流量，相當(dāng)于全程介入企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。

六、優(yōu)化區(qū)域金融環(huán)境，增強(qiáng)區(qū)域產(chǎn)業(yè)吸引力

（一）優(yōu)化金融機(jī)構(gòu)體系

積極與上級(jí)和外地金融機(jī)構(gòu)溝通聯(lián)系，加快推進(jìn)各類金融機(jī)構(gòu)、貸款公司和各類融資中介機(jī)構(gòu)等在雙陽區(qū)成立分支機(jī)構(gòu)，并積極引進(jìn)的擔(dān)保、貸款、保險(xiǎn)及其它金融服務(wù)機(jī)構(gòu)，同時(shí)在金融服務(wù)機(jī)構(gòu)選址用地、開辦費(fèi)、稅收等方面給予一定的優(yōu)惠政策。

（二）完善支農(nóng)支小相應(yīng)的配套措施

按照“政府搭臺(tái)、金融唱戲、服務(wù)企業(yè)”的思路，將企業(yè)、銀行、擔(dān)保、典當(dāng)、產(chǎn)權(quán)評(píng)估集合其中，開辦“金融集市”，形成金融資源“洼地”，以期實(shí)現(xiàn)政銀企的資源、資本面對(duì)面敞開式無縫對(duì)接。積極協(xié)調(diào)相關(guān)部門，建立健全中小企業(yè)和涉農(nóng)貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制，加大財(cái)稅優(yōu)惠力度，推動(dòng)支農(nóng)支小工作可持續(xù)發(fā)展。

（三）努力推動(dòng)信息體系建設(shè)

加大強(qiáng)化金融執(zhí)法力度，有效遏制惡意信用欺詐和逃廢金融債務(wù)行為，保護(hù)區(qū)域金融機(jī)構(gòu)債權(quán)；規(guī)范區(qū)域信用秩序，建立覆蓋所有農(nóng)戶和縣區(qū)域企業(yè)的征信體系。同時(shí)，推進(jìn)“企業(yè)信用工程”、“農(nóng)村信用工程”和“社區(qū)信用工程”建設(shè)，力促全區(qū)金融生態(tài)環(huán)境進(jìn)一步優(yōu)化。

作者：邵志高 單位：中國(guó)人民銀行雙陽支行

金融工程論文:企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理中的金融工程

一、構(gòu)建現(xiàn)代企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)

(1)樹立現(xiàn)代的風(fēng)險(xiǎn)管理理念。在激烈的金融競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中,企業(yè)管理和控制風(fēng)險(xiǎn)的能力,是企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)能力的具體表現(xiàn)。因此,企業(yè)的管理者應(yīng)該樹立現(xiàn)代的風(fēng)險(xiǎn)管理理念,明確的認(rèn)識(shí)現(xiàn)代企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性,全面、準(zhǔn)確的掌握風(fēng)險(xiǎn)管理的主要內(nèi)容以及金融工程控制風(fēng)險(xiǎn)的方法,在此基礎(chǔ)上通過利用金融工程的相關(guān)概念以及方法,有效的拓展管理者的思維進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)的創(chuàng)新管理,進(jìn)而有效的降低企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的成本,進(jìn)一步提高資金的利用效率。

(2)構(gòu)建現(xiàn)代企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)?，F(xiàn)代企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理中的金融工程中參與的部門呈現(xiàn)多門類化和多樣化,企業(yè)從生產(chǎn)產(chǎn)品到銷售、供應(yīng)商到用戶之間的整個(gè)過程夠存在一定的風(fēng)險(xiǎn),因此風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)該貫穿企業(yè)產(chǎn)生生產(chǎn)的整個(gè)過程,將整個(gè)過程都納入到工程管理的范疇,其工作量非常巨大。因此,應(yīng)該建立專門的現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu),由生產(chǎn)部門、銷售部門、用戶管理機(jī)構(gòu)、供應(yīng)商、決策層等共同參與進(jìn)來,然后配備專門的技術(shù)人員,通過所有部門以及工作人員的相互配合,共同完成企業(yè)賦予的職責(zé)。

(3)構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)管理信息庫。隨著科學(xué)技術(shù)的發(fā)展,眾多的高科技技術(shù)被廣泛的應(yīng)用在眾多領(lǐng)域中。因此,現(xiàn)代企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的過程中,應(yīng)該應(yīng)用計(jì)算機(jī)技術(shù)、信息技術(shù)等先進(jìn)的科學(xué)技術(shù)對(duì)復(fù)雜金融市場(chǎng)的信息進(jìn)行采集與整理,這些數(shù)據(jù)主要包括金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)信息、宏觀環(huán)境經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)等幾個(gè)方面?，F(xiàn)代企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)該根據(jù)企業(yè)的實(shí)際狀況,然后在既有的基礎(chǔ)上,通過與企業(yè)資源計(jì)劃的整合,對(duì)產(chǎn)品數(shù)據(jù)管理、供應(yīng)商信息庫以及用戶資料信息庫管理進(jìn)行整合,創(chuàng)建金融信息數(shù)據(jù)庫,實(shí)現(xiàn)金融信息資源的共享。

二、金融工程在現(xiàn)代企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)構(gòu)建中的應(yīng)用

(1)金融工程在風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、測(cè)量以及控制方面的應(yīng)用。金融工程學(xué)中的VaR方法,已經(jīng)成為涵蓋了所有風(fēng)險(xiǎn)種類的統(tǒng)一的風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量方法,VaR指的是在一定的實(shí)踐范圍內(nèi)、一定的置信水平下,某資產(chǎn)組合或者資產(chǎn)可能遭受的最大損失。通過運(yùn)用VaR方法,能夠識(shí)別、測(cè)量現(xiàn)代企業(yè)存在的風(fēng)險(xiǎn),為了實(shí)現(xiàn)企業(yè)對(duì)有限資源進(jìn)行的最優(yōu)化配置,企業(yè)還需要通過運(yùn)用金融工程學(xué)研究的風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)創(chuàng)建的Raroc模型,Raroc模型可以表達(dá)為:Raroc=風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益/經(jīng)濟(jì)成本=貸款利息收入-成本-預(yù)期損失/經(jīng)濟(jì)成本=r×L-EL-Cm-C0/CaR=r×L-EL-e×L-i×D/CaR。其中D為負(fù)載額、e為經(jīng)營(yíng)成本率、i為資金成本率、CaR為經(jīng)濟(jì)成本、C0為運(yùn)營(yíng)成本、Cm為資金成本、EL為貸款的預(yù)期損失、L為貸款額、r為貸款利率。通過了解多向業(yè)務(wù)的CAR以及Raroc數(shù)據(jù)后,根據(jù)資額協(xié)和數(shù)據(jù),結(jié)合協(xié)方差、方差的組合管理方法,對(duì)資本進(jìn)行科學(xué)、合理的分配,然后對(duì)企業(yè)進(jìn)行科學(xué)的定價(jià),降低由于分散化造成的風(fēng)險(xiǎn),進(jìn)而實(shí)現(xiàn)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的管理與控制,提高企業(yè)的收益。

(2)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理方面的應(yīng)用。企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的根本目的在于控制金融環(huán)境的波動(dòng)(包括商品價(jià)格、外匯匯率、市場(chǎng)利率等的波動(dòng)),金融工程提供的一系列遠(yuǎn)期、期權(quán)、期貨以及金融衍生產(chǎn)品等管理工具,然后再對(duì)金融衍生產(chǎn)品進(jìn)行組合,獲得更加有吸引力、新穎的金融工具,這對(duì)于應(yīng)對(duì)商品價(jià)格、外匯匯率、市場(chǎng)利率等的波動(dòng)導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)具有十分重要的作用,針對(duì)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn),金融工程提供了期權(quán)、期貨、遠(yuǎn)期以及互換等價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理工具,并且還能對(duì)相關(guān)的衍生金融商品進(jìn)行組合,進(jìn)而創(chuàng)造出更多的金融工具,以此抵補(bǔ)商品價(jià)格、股票收益率、匯率、利率等方面頻繁波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn),可以采用期貨、期權(quán)以及協(xié)議等金融工具進(jìn)行組合;針對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn),金融工程可以通過期權(quán)以及遠(yuǎn)期等金融工具進(jìn)行組合;針對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn),金融工程能夠通過利率保底與封頂、遠(yuǎn)期的利率協(xié)議以及金融產(chǎn)品的互換等工具進(jìn)行組合。

(3)風(fēng)險(xiǎn)管理方面的應(yīng)用。風(fēng)險(xiǎn)指的是在控制權(quán)和所有權(quán)分離的企業(yè)治理結(jié)構(gòu)下,企業(yè)管理者通常并不始終將股東利益最大化放在企業(yè)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的第一位,而是以犧牲企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展,追求短期的在職享受以及會(huì)計(jì)利潤(rùn),主要表現(xiàn)在股票價(jià)格的低估方面。在此狀況下,企業(yè)的高層管理人員銅鼓金融工程提供的杠桿,收購本企業(yè)的成本進(jìn)行重組,由于股東的收益與企業(yè)的雇員的利益緊密相關(guān),通過金融工程對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行監(jiān)督與控制,能夠顯著的增強(qiáng)投資者的積極性。

(4)兼并風(fēng)險(xiǎn)管理方面的應(yīng)用?，F(xiàn)代企業(yè)在全球金融競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下,時(shí)刻面臨著被兼并的危險(xiǎn),正常的兼并有利于企業(yè)資源的更優(yōu)化配置,但是從企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展與生存的方面來說,必須對(duì)

兼并風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理與控制。金融工程在兼并風(fēng)險(xiǎn)的防御控制方面提供的方案表現(xiàn)為:其一,股票交易策略,其中包括財(cái)產(chǎn)鎖定、員工持股、股份回購等;其二,管理策略,其中包括增加反收購條款、修改企業(yè)章程、通過保障管理層利益提高收購方收購成本、相互持股等。

(5)投資風(fēng)險(xiǎn)管理方面的應(yīng)用。通過在股票市場(chǎng)分散化投資,能夠擴(kuò)大股票投資組合的有效邊界,進(jìn)而增加企業(yè)的收益。隨著國(guó)際金融行業(yè)的發(fā)展,眾多發(fā)達(dá)國(guó)家的機(jī)構(gòu)投資者都實(shí)施這種跨國(guó)、多樣化的投資,但是由于一些國(guó)家的投資者因?yàn)楸緡?guó)外匯管制以及資本流動(dòng)的限制,并不能將資金投資到其他國(guó)家的股票市場(chǎng),通過利用金融工程衍生的國(guó)際股票收益互換這一金融產(chǎn)品,能夠有效的解決金融投資方面的風(fēng)險(xiǎn)。

三、結(jié)束語

總而言之,現(xiàn)代企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理涵蓋了許多內(nèi)容,通過利用金融工程構(gòu)建企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng),實(shí)現(xiàn)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的管理與控制,提升企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益,進(jìn)而提高企業(yè)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力,保證企業(yè)能夠在激烈的國(guó)際金融競(jìng)爭(zhēng)中站穩(wěn)腳步。

作者：劉霄陽 單位：北京林業(yè)大學(xué)

金融工程論文:金融和工程創(chuàng)新思考

第一部分國(guó)際金融創(chuàng)新

一、背景及概念從本世紀(jì)60年代開始，特別是進(jìn)入70年代以后，隨著布雷頓森林體系的解體和世界性的石油危機(jī)，利率和匯率出現(xiàn)了劇烈波動(dòng)。宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，使金融機(jī)構(gòu)的舊有經(jīng)營(yíng)模式和業(yè)務(wù)種類失去市場(chǎng)，同時(shí)又給它們創(chuàng)造了新的潛在業(yè)務(wù)和巨大的發(fā)展空間。與此同時(shí)，計(jì)算機(jī)與通訊技術(shù)的長(zhǎng)足發(fā)展及金融理論的突破促使金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新能力突飛猛進(jìn)，而創(chuàng)新成本卻日益降低。在強(qiáng)大的外部需求召喚下，在美好的盈利前景吸引下，金融機(jī)構(gòu)通過大量的創(chuàng)新活動(dòng)，沖破來自內(nèi)外部的各種制約，導(dǎo)致全球金融業(yè)金融領(lǐng)域發(fā)生了一場(chǎng)至今仍在繼續(xù)的廣泛而深刻的變革：形形色色的新業(yè)務(wù)、新市場(chǎng)、新機(jī)構(gòu)風(fēng)起云涌，不僅改變了金融總量和結(jié)構(gòu)，而且還對(duì)金融體制發(fā)起了猛烈的沖擊，對(duì)貨幣政策和宏觀調(diào)控提出了嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，導(dǎo)致國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩不定，國(guó)際金融新秩序有待形成。對(duì)于金融領(lǐng)域內(nèi)發(fā)生的這些變革，我們將其統(tǒng)稱為“金融創(chuàng)新”。

二、創(chuàng)新成果(1)金融工具創(chuàng)新從狹義上理解，金融創(chuàng)新通常指金融工具的創(chuàng)新。金融工具創(chuàng)新的成果是極為豐富的，按照金融創(chuàng)新工具的功能來劃分，我們可以將其大致分為風(fēng)險(xiǎn)管理型創(chuàng)新、增強(qiáng)流動(dòng)型創(chuàng)新、信用創(chuàng)造型創(chuàng)新和股權(quán)創(chuàng)造型創(chuàng)新四種。事實(shí)上以上分類也代表了金融創(chuàng)新的四種原動(dòng)力。表1按金融中介功能分類的創(chuàng)新金融工具風(fēng)險(xiǎn)管理型創(chuàng)新無疑是金融工具創(chuàng)新中最主要的一類。在八十年代，圍繞市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移型金融創(chuàng)新最為流行，其典型代表就是期貨、期權(quán)和互換工具，以及用它們構(gòu)造出的各種復(fù)雜的產(chǎn)品組合。進(jìn)入了九十年代以后，諸如信用違約互換、總收益互換、信用價(jià)差互換以及信用掛鉤票據(jù)等以轉(zhuǎn)移信用風(fēng)險(xiǎn)為核心的信用衍生工具經(jīng)歷了引入和迅速發(fā)展的階段，并成為當(dāng)前國(guó)際金融市場(chǎng)上創(chuàng)新的又一大熱點(diǎn)。在1999年，在各種衍生產(chǎn)品交易中，金融互換、金融期貨和金融期權(quán)仍然占有最主要的地位。金融資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)性的增加，提高了資產(chǎn)持有者持有某項(xiàng)金融資產(chǎn)的機(jī)會(huì)成本，與此同時(shí)，整個(gè)社會(huì)負(fù)債水平的提高使得對(duì)債務(wù)成本管理的需求越來越強(qiáng)烈，二者都導(dǎo)致了債權(quán)、債務(wù)人對(duì)金融資產(chǎn)流動(dòng)性的要求。八十年代以來，銀行業(yè)普遍興起的資產(chǎn)證券化是增強(qiáng)流動(dòng)型創(chuàng)新的重要成果之一；而期貨等衍生工具交易相對(duì)于現(xiàn)貨交易具有流動(dòng)性優(yōu)勢(shì)，也把眾多的投資者從傳統(tǒng)的股票和債券市場(chǎng)上吸引了過來。在1999年仍然保留著這種趨勢(shì)。對(duì)信貸的需求推動(dòng)了信用創(chuàng)造型金融工具的創(chuàng)新與發(fā)展。在八十年代企業(yè)兼并重組浪潮當(dāng)中，對(duì)高杠桿債務(wù)融資的巨大需求使華爾街上的投資銀行家們開發(fā)出了垃圾債券，并風(fēng)行一時(shí)。而針對(duì)由信息不對(duì)稱引起的委托問題，金融界創(chuàng)造出了以可轉(zhuǎn)換債券為代表的一類新型融資工具，使投融資雙方的需求更好地得到滿足，從而擴(kuò)大了融資規(guī)模。對(duì)于股權(quán)創(chuàng)造型金融創(chuàng)新，相對(duì)于信用創(chuàng)造型創(chuàng)新的發(fā)展較為遲緩。但八十年代以來，由于各種金融監(jiān)管都對(duì)商業(yè)銀行的資本充足率加強(qiáng)了要求，因此商業(yè)銀行成為這方面創(chuàng)新的主要需求者和使用者。(2)金融市場(chǎng)創(chuàng)新金融市場(chǎng)在近年來出現(xiàn)了兩個(gè)重大變化：首先，國(guó)際金融市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了一體化。由于資訊的進(jìn)步，全球金融市場(chǎng)連成一片，外匯市場(chǎng)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了24小時(shí)連續(xù)不斷營(yíng)業(yè)；歐洲貨幣市場(chǎng)和國(guó)際證券市場(chǎng)迅速發(fā)展并不斷壯大。第二，全球金融衍生品市場(chǎng)迅速崛起，并在很多情況下超過了現(xiàn)貨市場(chǎng)的規(guī)模，特別值得注意的是，金融衍生品的場(chǎng)外交易早在80年代就迅速超過了有組織的交易所交易，并且兩者之間的差距有進(jìn)一步擴(kuò)大的態(tài)勢(shì)。(3)金融組織結(jié)構(gòu)創(chuàng)新金融機(jī)構(gòu)自身作為創(chuàng)新主體，也在不斷經(jīng)歷著組織結(jié)構(gòu)上的創(chuàng)新，金融機(jī)構(gòu)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的勢(shì)頭銳不可當(dāng)。近兩年來，美國(guó)、日本、德國(guó)的金融機(jī)構(gòu)通過一次次大規(guī)模的兼并收購向著“超級(jí)金融百貨公司”的戰(zhàn)略目標(biāo)迅速挺進(jìn)。在分業(yè)經(jīng)營(yíng)限制遲遲不肯退出舞臺(tái)的美國(guó)，1998年4月，花旗集團(tuán)與旅行者集團(tuán)的合并實(shí)際上已在美國(guó)金融界開創(chuàng)了商業(yè)銀行、投資、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)“一條龍服務(wù)”的先河。迫于壓力，1999年10月22日，美國(guó)白宮及共和黨國(guó)會(huì)領(lǐng)袖就改革美國(guó)銀行業(yè)條例達(dá)成協(xié)議，廢除禁止銀行承銷證券的1933年格拉斯－斯蒂格爾法。新法案也將允許銀行、保險(xiǎn)公司及證券公司互相在彼此的市場(chǎng)進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)。這表明金融機(jī)構(gòu)必須在更廣泛的領(lǐng)域內(nèi)與更多的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額,金融機(jī)構(gòu)之間競(jìng)爭(zhēng)的激化迫使金融機(jī)構(gòu)必須積極創(chuàng)新，并向多元化、全能化發(fā)展。(4)金融制度的創(chuàng)新金融制度的創(chuàng)新與金融業(yè)務(wù)和金融組織結(jié)構(gòu)的創(chuàng)新是相互推動(dòng)的。利率限制和分業(yè)經(jīng)營(yíng)限制的逐步取消，各國(guó)金融市場(chǎng)的順序開放等等都是這輪金融自由化潮流沖擊舊有金融體制所帶來的變革。1999年3月1日，世貿(mào)組織71個(gè)成員締結(jié)的新的全球金融服務(wù)業(yè)自由化協(xié)議正式生效，占全球金融服務(wù)業(yè)95％的國(guó)家和地區(qū)在銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)和基金市場(chǎng)方面全面開放，全球金融體系又向自由化邁進(jìn)了一大步。

三、技術(shù)進(jìn)步與國(guó)際金融新格局的形成現(xiàn)代通訊與計(jì)算機(jī)及網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的發(fā)展，有力地刺激了金融創(chuàng)新。從微觀上來講，這種推動(dòng)作用貫穿了創(chuàng)新活動(dòng)的整個(gè)過程，從產(chǎn)品創(chuàng)意、到設(shè)計(jì)開發(fā)直至推廣交易，技術(shù)進(jìn)步的作用至關(guān)重要。它提供了金融創(chuàng)新活動(dòng)在技術(shù)上的可行性，同時(shí)大大降低了金融交易的成本，提高了交易的效率，并使得金融市場(chǎng)的參與者必須通過不斷創(chuàng)新才能順應(yīng)并利用這種技術(shù)進(jìn)步，才能求得生存和發(fā)展。從宏觀上來講，技術(shù)革命推動(dòng)的金融創(chuàng)新對(duì)金融結(jié)構(gòu)的變革產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響。首先，信息技術(shù)和交易技術(shù)的進(jìn)步促成了全球電子交易網(wǎng)絡(luò)和自動(dòng)清算系統(tǒng)的發(fā)展，突破了各類金融市場(chǎng)彼此之間的分割，跨越了地理上的國(guó)家疆界，膨脹了市場(chǎng)的規(guī)模，加速了市場(chǎng)的流動(dòng)，并最終推動(dòng)了金融市場(chǎng)的證券化和國(guó)際化的蓬勃發(fā)展。但同時(shí)這也使得金融資本在全球各個(gè)金融市場(chǎng)之間的流動(dòng)更加迅捷，金融風(fēng)險(xiǎn)的蔓延更加迅速，金融體系的不穩(wěn)定性增強(qiáng)。第二，技術(shù)革命產(chǎn)生了電子貨幣、電子金融產(chǎn)品，使金融產(chǎn)品和金融交易進(jìn)一步虛擬化。第三，新技術(shù)使金融機(jī)構(gòu)傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)和垂直結(jié)構(gòu)的管理模式不再適應(yīng)全球金融網(wǎng)絡(luò)時(shí)代的要求，“全球思維，當(dāng)?shù)匦袆?dòng)”新思想已經(jīng)興起，它重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)以金融功能為核心的組織結(jié)構(gòu)模式，為此金融機(jī)構(gòu)整體必然經(jīng)歷重大調(diào)整。第四，金融監(jiān)管必須直面金融技術(shù)革新所發(fā)起的挑戰(zhàn)，重新建立靈活有效的監(jiān)管體系。

第二部分金融科學(xué)的發(fā)展有人將金融學(xué)劃為兩大分支：貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)和金融經(jīng)濟(jì)學(xué)。

也有人認(rèn)為現(xiàn)代金融理論主要包括兩個(gè)部分：公司財(cái)務(wù)，即指專門研究企業(yè)如何籌集與使用資金；金融市場(chǎng)，即專門研究融資機(jī)構(gòu)、融資管理與融資場(chǎng)所。自20世紀(jì)50、60年代以來，隨著經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程的加快和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)、信息科學(xué)等的迅速發(fā)展，金融理論和金融市場(chǎng)也出現(xiàn)眾多創(chuàng)新。無論怎樣劃分，現(xiàn)代金融學(xué)已經(jīng)突破對(duì)理論進(jìn)行純定性分析和邏輯推理，對(duì)銀行、貨幣和信用沒有精確數(shù)量分析的狀態(tài)，這是不爭(zhēng)的事實(shí)。金融經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融數(shù)量分析和金融工程的崛起更標(biāo)志著金融科學(xué)正在朝著數(shù)量化、工程化、交叉化和電子化的方向發(fā)展。

一、金融學(xué)分析方法數(shù)量化一般認(rèn)為，現(xiàn)代金融學(xué)理論起始于50年代初馬柯維茨(H.Markowitz,1952、1959)的投資組合選擇均值方差理論，提供了對(duì)通常資產(chǎn)具有相關(guān)收益數(shù)量化風(fēng)險(xiǎn)—收益協(xié)調(diào)的易于處理的模型，從而導(dǎo)致了現(xiàn)代資本市場(chǎng)理論的發(fā)展，使數(shù)理方法在金融學(xué)中得到了大量的應(yīng)用。在馬柯維茨的研究基礎(chǔ)之上，夏普(Sharpe)、林特納(Lintner)和莫辛(Mossin)獨(dú)立提出了資本資產(chǎn)定價(jià)模型建立了證券收益與風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系,揭示了證券風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的內(nèi)部結(jié)構(gòu),即風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬是影響證券收益的各相關(guān)因素的風(fēng)險(xiǎn)貼水的線性組合。由于CAPM模型嚴(yán)格的假設(shè)條件，使得其應(yīng)用具有很大的局限性，所以由羅斯(Ross)于1976年提出了套利定價(jià)理(APT)。他證明了人們能夠把資產(chǎn)價(jià)格表示為少數(shù)幾個(gè)基本因素的線性組合。這種模型潛在地表現(xiàn)出比CAPM模型更靈活和更穩(wěn)健,。隨后，布萊克和斯科爾斯在標(biāo)的資產(chǎn)的隨機(jī)價(jià)格服從布朗運(yùn)動(dòng)等假設(shè)條件下提出了期權(quán)定價(jià)模型。期權(quán)定價(jià)方程成為各種金融衍生產(chǎn)品估價(jià)的有效工具。不得不提的是，莫迪利安尼(F.Modigliani)和米勒(M.Miller)于1958年發(fā)表了MM定理，證明了公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和公司的價(jià)值無關(guān)，這意味著公司財(cái)務(wù)主管費(fèi)盡心思為如何籌集資金的努力是無效的。其后，斯蒂格利茨用一般均衡的理論再次證明了MM定理的結(jié)論。在金融計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)方面，由于計(jì)算機(jī)技術(shù)和通訊技術(shù)的突飛猛進(jìn)，使得金融數(shù)據(jù)可以即時(shí)獲得。金融計(jì)量方法和數(shù)據(jù)處理技術(shù)獲得了極大的發(fā)展。70年代末和80年代初，C.W.J.Granger和R.F.Engle創(chuàng)立了協(xié)整分析模型，以及R.F.Engle和J.Cragg發(fā)展了條件自回歸異方差模型（ARCH），極大推動(dòng)了計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的發(fā)展。隨著動(dòng)態(tài)系統(tǒng)理論、非線形時(shí)間序列分析、隨機(jī)波動(dòng)模型和非參數(shù)統(tǒng)計(jì)學(xué)的發(fā)展，推動(dòng)了金融計(jì)量朝著非線形化方向的進(jìn)一步發(fā)展。在這一方面重要的模型有條件自回歸異方差模型（ARCH）、協(xié)整模型、非參數(shù)模型和人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型。金融理論在繼續(xù)向著縱深化方向發(fā)展，數(shù)理方法在金融經(jīng)濟(jì)學(xué)中的應(yīng)用也越來越顯得重要，成為金融學(xué)中的骨架理論。在現(xiàn)今，國(guó)際上金融理論的突破大多與數(shù)理方法的應(yīng)用有關(guān)，隨機(jī)最優(yōu)控制理論、鞅理論、脈沖最優(yōu)控制理論、微分對(duì)策理論、最優(yōu)停時(shí)理論、人工智能（遺傳算法、模擬退火算法、人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的應(yīng)用）等的研究已經(jīng)在國(guó)際上有了初步的成果。

二、金融學(xué)與其他學(xué)科交叉化金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)的創(chuàng)新日新月異，在混業(yè)經(jīng)營(yíng)的趨勢(shì)下，銀行、證券、保險(xiǎn)正日漸相互融合，銀行與非銀行金融機(jī)構(gòu)的傳統(tǒng)界限日漸模糊或消失。金融機(jī)構(gòu)的職能向多功能、全方位方向發(fā)展，全面的金融服務(wù)公司正成為金融業(yè)界流行的趨勢(shì)。在此形勢(shì)下，傳統(tǒng)的金融理論已經(jīng)不適應(yīng)金融市場(chǎng)的發(fā)展。傳統(tǒng)的金融科學(xué)正在與自然科學(xué)和其它社會(huì)科學(xué)有機(jī)的結(jié)合形成交叉的金融科學(xué)。金融理論越來越需要在嚴(yán)格假設(shè)條件下的數(shù)理證明來推動(dòng)其不停的向著縱深發(fā)展，僅僅依靠定性的描述已經(jīng)不能完成對(duì)各種定理的推證。物理學(xué)是研究物質(zhì)運(yùn)動(dòng)最基本最普遍的運(yùn)動(dòng)規(guī)律,是一切自然科學(xué)的基礎(chǔ),也是當(dāng)代工程技術(shù)的支柱。以資本市場(chǎng)為主要研究對(duì)象的金融科學(xué)，越來越需要用到物理學(xué)的原理和研究方法。這也是國(guó)際上許多研究工程物理的學(xué)者轉(zhuǎn)向金融科學(xué)的研究時(shí)回取得很好的成果的原因。由于金融理論中數(shù)理方法嚴(yán)格的假設(shè)前提，使得理論上日趨完美和實(shí)踐指導(dǎo)上蒼白無力的矛盾越來越突出，于是信息經(jīng)濟(jì)學(xué)、博弈論和心理學(xué)尤其是行為科學(xué)被融入到金融學(xué)中，引入了信息的不完全和不對(duì)稱概念，并用信息不對(duì)稱來解釋股價(jià)的波動(dòng)，特別是行為科學(xué)的應(yīng)用產(chǎn)生了一個(gè)新的金融理論分支即行為金融理論。行為金融理論拋棄了理性預(yù)期、風(fēng)險(xiǎn)回避、效用最大化等的假設(shè)前提，促成當(dāng)代金融理論由傳統(tǒng)力學(xué)的線性研究范式向以生命為中心的非線性復(fù)雜范式的轉(zhuǎn)換,創(chuàng)立了行為組合理論與行為資產(chǎn)定價(jià)模型BAPM、RSV模型和DHS模型。

三、金融創(chuàng)新工程化由于金融理論及金融定價(jià)理論的發(fā)展，金融創(chuàng)新層出不窮。隨著金融創(chuàng)新的不斷深入，金融創(chuàng)新越來越向知識(shí)化、科技化和工程化方向發(fā)展。金融創(chuàng)新越來越依賴經(jīng)濟(jì)金融理論的發(fā)展，特別是數(shù)理科學(xué)、統(tǒng)計(jì)學(xué)、博弈論、工程物理學(xué)等新興學(xué)科的發(fā)展。沒有金融衍生產(chǎn)品定價(jià)理論的發(fā)展就不可能出現(xiàn)各種金融衍生產(chǎn)品的創(chuàng)新，而各種金融衍生產(chǎn)品的定價(jià)及其變化的復(fù)雜計(jì)算必須要通過計(jì)算機(jī)來進(jìn)行。金融業(yè)自身也越來越知識(shí)化，以知識(shí)為基礎(chǔ)的咨詢服務(wù)業(yè)將成為金融業(yè)最有利潤(rùn)來源的產(chǎn)業(yè)?？茖W(xué)技術(shù)成果成為金融創(chuàng)新的重要推動(dòng)力和最有效工具，金融業(yè)越來越向技術(shù)化方向發(fā)展，金融創(chuàng)新的內(nèi)容所具有的技術(shù)含量越來越高，電子計(jì)算機(jī)、通信革命、系統(tǒng)工程、網(wǎng)絡(luò)化趨勢(shì)，使金融創(chuàng)新越來越呈現(xiàn)出技術(shù)性。本世紀(jì)70年代以來，隨著布雷頓森林體系的崩潰，信用貨幣制度成為當(dāng)今國(guó)際貨幣制度的新安排。金融的發(fā)展使“實(shí)際”經(jīng)濟(jì)與“象征”經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了明顯的分離，增加了金融活動(dòng)中的風(fēng)險(xiǎn)。而以風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避為目的的金融創(chuàng)新的發(fā)展并沒有消除金融風(fēng)險(xiǎn)，只是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的組合，同時(shí)卻產(chǎn)生了新的金融風(fēng)險(xiǎn)形式——衍生金融工具風(fēng)險(xiǎn)。巴林銀行的倒閉、大和銀行的消失、墨西哥金融危機(jī)、東南亞金融風(fēng)波、阿根廷金融危機(jī)一波又一波的沖擊著世界金融體系的安全，金融風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系著各國(guó)的國(guó)家安全越來越引起各國(guó)的重視。對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)定反過來又成了金融創(chuàng)新的重要內(nèi)容，得爾塔——正態(tài)法、歷史——模擬法、壓力測(cè)試法、結(jié)構(gòu)化蒙特卡羅法等技術(shù)成為金融理論中的重要內(nèi)容。金融工程師的稱謂起始于本世紀(jì)八十年代倫敦的銀行界。當(dāng)時(shí)有的銀行建立起專家小組，對(duì)客戶的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行度量、并應(yīng)用組合產(chǎn)品進(jìn)行結(jié)構(gòu)化管理。這一類工作就被稱為金融工程，而從事此類工作的專家就被稱為金融工程師。因此，金融工程原先的狹義定義就是金融風(fēng)險(xiǎn)管理產(chǎn)品和技術(shù)的研究。隨著七、八十年代以來金融創(chuàng)新和金融自由化浪潮的興起，人們對(duì)金融工程的認(rèn)識(shí)迅速拓寬。成立于1991年的“國(guó)際金融工程師學(xué)會(huì)（IAFE）”把準(zhǔn)確地界定這一新興學(xué)科作為自己的職責(zé)之一，這就給出了金融工程的廣義定義，金融風(fēng)險(xiǎn)管理是金融工程的一個(gè)核心內(nèi)容。所謂工程化的方法論則和其他的現(xiàn)代工程科學(xué)一樣，主要有數(shù)學(xué)建模。數(shù)值計(jì)算、網(wǎng)絡(luò)圖解、仿真模擬等技術(shù)手段。工程活動(dòng)主要依賴于工程師們的創(chuàng)造性勞動(dòng)，不拘泥于死板的理論教條。工程方法論首先是面向市場(chǎng)實(shí)際的，立足于解決實(shí)際的問題。產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、開發(fā)和實(shí)施是一切工程活動(dòng)的基本內(nèi)容。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，產(chǎn)品必須適銷對(duì)路。金融工程作為工程型學(xué)科，是圍繞著金融產(chǎn)品的創(chuàng)造和實(shí)現(xiàn)展開的，而金融產(chǎn)品的推出和改進(jìn)，又都是以市場(chǎng)為導(dǎo)向的。這就是為什么發(fā)達(dá)國(guó)家的金融工程活動(dòng)，已經(jīng)發(fā)展到“量體裁衣”地提供金融產(chǎn)品的原因。金融工程的工程方法論大量地采用數(shù)學(xué)和統(tǒng)計(jì)學(xué)的方法，也用到其他與系統(tǒng)科學(xué)和決策科學(xué)有關(guān)的產(chǎn)品（如運(yùn)籌學(xué)優(yōu)化技術(shù)）。在計(jì)算機(jī)信息技術(shù)的支持下，也正在發(fā)展計(jì)算機(jī)輔助設(shè)計(jì)（CAD）和制造（CAM）的技術(shù)。至于是否可能向計(jì)算機(jī)集成制造（CIM）方向發(fā)展，則可能是一個(gè)遠(yuǎn)景。目前，在金融工程的研究方面處于國(guó)際領(lǐng)先地位的一些金融學(xué)家，正在考慮除了利用金融市場(chǎng)的實(shí)際數(shù)據(jù)開展實(shí)證研究—即發(fā)展實(shí)證的金融學(xué)之外，還設(shè)想有否可能建立實(shí)驗(yàn)室環(huán)境來試驗(yàn)各種新設(shè)計(jì)和開發(fā)的金融產(chǎn)品—即發(fā)展實(shí)驗(yàn)的金融學(xué)。所以，金融工程本身是金融學(xué)的工程化，在本質(zhì)上是現(xiàn)代金融學(xué)的最新發(fā)展。四、金融交易及管理電子化對(duì)金融交易及管理的發(fā)展起到最顯著的推動(dòng)作用的信息技術(shù)，先進(jìn)的數(shù)據(jù)處理技術(shù)等應(yīng)用于金融領(lǐng)域，引起了一系列深刻的變革。通訊技術(shù)的發(fā)展使世界金融市場(chǎng)通過信息聯(lián)成一體，軟件技術(shù)的發(fā)展則使計(jì)算機(jī)與通訊技術(shù)更直接、更充分地服務(wù)于金融工程。各種大規(guī)模的計(jì)算和分析軟件包（包括近似計(jì)算和仿真計(jì)算）為金融工程提供了開發(fā)和實(shí)施各種新型金融產(chǎn)品、解決金融和財(cái)務(wù)問題的有效手段。例如，在使用了計(jì)算機(jī)與證券分析表軟件后，使得復(fù)雜的涉及多邊的金融交易成為可能，促進(jìn)了貨幣與利率互換等金融產(chǎn)品的發(fā)展。再如，在進(jìn)行股票指數(shù)期貨交易時(shí)，金融工程師將復(fù)雜的運(yùn)算關(guān)系編成程序，并通過計(jì)算機(jī)系統(tǒng)和通訊端口獲取實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)和交易信息，這種交易策略被稱為“程序化交易”。此外，各種新型期權(quán)產(chǎn)品的交易更是離不開計(jì)算機(jī)軟件技術(shù)和仿真技術(shù)。自動(dòng)化和人工智能技術(shù)在金融工程中也有一定的應(yīng)用，例如在信用分析、市場(chǎng)模擬等方面取得了很不錯(cuò)的研究和應(yīng)用成果。金融信息系統(tǒng)作為一種綜合性的金融手段，它的發(fā)展與完善既為金融工程的進(jìn)一步發(fā)展創(chuàng)造了條件，同時(shí)也是金融工程本身的重要內(nèi)容。計(jì)算機(jī)技術(shù)、網(wǎng)絡(luò)技術(shù)、遠(yuǎn)程通訊、系統(tǒng)工程等新技術(shù)在金融領(lǐng)域的滲透，電子金融創(chuàng)新加快發(fā)展，電子金融體系逐漸形成。電子貨幣、電子錢包、電子銀行、網(wǎng)上證券、網(wǎng)上保險(xiǎn)等金融創(chuàng)新日益成為金融市場(chǎng)的主流。銀行正向著虛擬化方向發(fā)展，“磚瓦式”的銀行即將進(jìn)入博物館，代之以AAA（Anytime,Anywhere,Anyhow）式的網(wǎng)絡(luò)銀行。網(wǎng)絡(luò)銀行的出現(xiàn)使銀行的概念變?yōu)橐粋€(gè)數(shù)據(jù)庫或互聯(lián)網(wǎng)上的一個(gè)網(wǎng)址。1995年10月18日，全球第一家專門在internet上經(jīng)營(yíng)銀行業(yè)務(wù)的網(wǎng)絡(luò)銀行——美國(guó)第一網(wǎng)絡(luò)安全銀行正式對(duì)外營(yíng)業(yè)，提供支票、電子付賬和信用卡等服務(wù)。網(wǎng)絡(luò)銀行方興未艾，對(duì)世界金融業(yè)產(chǎn)生了強(qiáng)烈的震動(dòng)。電子貨幣的出現(xiàn)使貨幣的形式從有形貨幣發(fā)展到無形貨幣，貨幣的概念僅僅是儲(chǔ)存在電子計(jì)算機(jī)系統(tǒng)中的一個(gè)電子符號(hào)（數(shù)字字碼）,其載體則是形式多樣的信用卡、銀行卡、轉(zhuǎn)賬卡、智能卡。

第三部分金融工程的基本工具和技術(shù)

一、金融工程的內(nèi)涵

金融工程是現(xiàn)代金融學(xué)、信息技術(shù)和工程方法的結(jié)合、將工程思維引入金融領(lǐng)域，綜合地采用各種工程技術(shù)方法（主要有數(shù)學(xué)建模，數(shù)值計(jì)算、網(wǎng)絡(luò)圖解、仿真模擬等）設(shè)計(jì)、開發(fā)和實(shí)施新型的金融產(chǎn)品，創(chuàng)造性地解決各種金融問題。金融工程學(xué)是一門交叉學(xué)科，金融工程本身是金融學(xué)的工程化，在本質(zhì)上是現(xiàn)代金融學(xué)的最新發(fā)展?，F(xiàn)代金融本身的方法論—無套利分析是金融工程基本的方法論。信息技術(shù)和工程方法對(duì)金融工程研究的支持，從最基本的方法論角度，因該說都是圍繞無套利分析展開的。金融工程的創(chuàng)新特征，在于它所提供的是用于金融業(yè)的高新科技。事實(shí)上，這種金融領(lǐng)域的高新科技己經(jīng)發(fā)揮了巨大的作用。國(guó)際炒家在世界范圍的金融市場(chǎng)興風(fēng)作浪時(shí)，并不是在盲目地投注賭博，正是利用這種高新科技，設(shè)計(jì)出非常精妙的大規(guī)模套利和投機(jī)策略，向各國(guó)金融市場(chǎng)的薄弱環(huán)節(jié)發(fā)動(dòng)進(jìn)攻。各國(guó)政府和金融當(dāng)局，也求助于此類高新科技，才能保衛(wèi)自己的經(jīng)濟(jì)和金融的穩(wěn)定和持續(xù)發(fā)展。

二、金融衍生產(chǎn)品的分類及創(chuàng)新

金融產(chǎn)品既包括金融商品（所有在金融市場(chǎng)交易的金融產(chǎn)品，亦稱有價(jià)證券）如股票、債券、期貨、期權(quán)、互換等都可看作是金融商品，也包括金融服務(wù)如結(jié)算、清算、發(fā)行、承銷等都是金融服務(wù)。而設(shè)計(jì)、開發(fā)和實(shí)施新型金融產(chǎn)品的目的是為了創(chuàng)造性地解決金融問題，因此，解決金融問題所使用的產(chǎn)品、服務(wù)、投資組合等，都可以看作是金融產(chǎn)品，這是金融產(chǎn)品最寬泛的定義。所謂“新型”和“創(chuàng)造性”有三層涵義：一是指金融領(lǐng)域中思想的躍進(jìn)其創(chuàng)新程度最高，如第一份期權(quán)合約的產(chǎn)生；二是指對(duì)已有觀念作重新理解與運(yùn)用，如在商品交易所推出金融期貨作為新品種；三是指對(duì)已有的金融產(chǎn)品進(jìn)行分解和重新組合，目前層出不窮的新型金融產(chǎn)品的創(chuàng)造，大多建立在這種組合分解的技術(shù)之上。從金融產(chǎn)品創(chuàng)新含義上，可以將金融產(chǎn)品分為金融基礎(chǔ)產(chǎn)品和金融衍生產(chǎn)品。能夠產(chǎn)生衍生產(chǎn)品的傳統(tǒng)金融產(chǎn)品被稱為金融基礎(chǔ)產(chǎn)品(UnderlyingInstrurnent)。金融基礎(chǔ)產(chǎn)品大致包括：貨幣、外匯、債券、股票。金融衍生產(chǎn)品是以某種金融基礎(chǔ)產(chǎn)品的存在為前提和買賣對(duì)象，其價(jià)格亦由金融基礎(chǔ)產(chǎn)品決定的金融產(chǎn)品。金融衍生產(chǎn)品是七八十年代全球金融創(chuàng)新(Financialinnovation)浪潮中的高科技產(chǎn)品，是金融創(chuàng)新產(chǎn)品的重要組成部分。它是在傳統(tǒng)金融基礎(chǔ)產(chǎn)品(如貨幣、外匯、存貸款、股票、債券)的基礎(chǔ)上衍生出來的，通過預(yù)測(cè)股價(jià)、利率、匯率等未來行情走勢(shì)，采用支付少量保證金或權(quán)利金、簽訂遠(yuǎn)期合同或互換不同金融商品等交易形式的新興金融產(chǎn)品。已開發(fā)出的金融衍生產(chǎn)品大致包括：利率協(xié)議、外匯協(xié)議、外幣期貨、利率期貨、債券與股票指數(shù)期貨、利率互換協(xié)議、貨幣互換協(xié)議、期權(quán)等。金融衍生產(chǎn)品按照基礎(chǔ)產(chǎn)品的種類、交易形式以及自身交易方法的不同而有不同的分類:1.按照基礎(chǔ)產(chǎn)品種類劃分，金融衍生產(chǎn)品可分為：(l)股權(quán)式衍生產(chǎn)品(EquityDerivatives)，是指以股票或股票指數(shù)為基礎(chǔ)產(chǎn)品的金融衍生產(chǎn)品。主要包括股票期貨、股票期權(quán)、股票指數(shù)期貨、股票指數(shù)期權(quán)以及上述合約的混合交易合約。(2)貨幣衍生產(chǎn)品(CurrencyDerivatives)，是指以各種貨幣作為基礎(chǔ)產(chǎn)品的金融衍生產(chǎn)品。主要包括遠(yuǎn)期外匯合約、貨幣期貨、貨幣期權(quán)、貨幣互換以及上述合約的混合交易合約。(3)利率衍生產(chǎn)品(InterestDerivatives)，是指以利率或利率的載體為基礎(chǔ)產(chǎn)品的金融衍生產(chǎn)品。主要包括遠(yuǎn)期利率協(xié)議、利率期貨、利率期權(quán)、利率互換以及上述合約的混合交易合約。2.按照基礎(chǔ)產(chǎn)品的交易形式不同，可分為：(1)一類是交易雙方的風(fēng)險(xiǎn)收益對(duì)稱，都負(fù)有在將來某一日期按一定條件進(jìn)行交割的義務(wù)。屬于這一類的有遠(yuǎn)期合約(包括遠(yuǎn)期外匯協(xié)議、遠(yuǎn)期利率協(xié)議等)、期貨合約(包括貨幣期貨，利率期貨、股票指數(shù)期貨等)、互換合約(包括貨幣互換、利率互換合約)。(2)另一類是交易雙方風(fēng)險(xiǎn)收益不對(duì)稱，合約購買方有權(quán)決定履行合約與否。屬于這一類的有期權(quán)合約(包括貨幣期權(quán)、利率期權(quán)、股票期權(quán)、股票指數(shù)期權(quán)等)，另有期權(quán)的變通形式認(rèn)股權(quán)證（Warrants包括非抵押認(rèn)股權(quán)證和備兌認(rèn)股證）、可轉(zhuǎn)換債券(Convertbles)、利率上限(Caps)、利率下限（Floors）、利率上下限(Collars)等等。3.按照金融衍生產(chǎn)品自身交易方法及特點(diǎn)，可分為：（1）金融遠(yuǎn)期(Forwards)，指合約雙方同意在未來日期按照固定價(jià)格交換金融資產(chǎn)的合約。金融遠(yuǎn)期合約規(guī)定了將來交換的資產(chǎn)、交換的日期、交換的價(jià)格和數(shù)量，合約條款因合約雙方的需要不同而不同。金融遠(yuǎn)期合約主要有遠(yuǎn)期利率協(xié)議、遠(yuǎn)期外匯合約、遠(yuǎn)期股票合約。(2)金融期貨(FinancialFutures)，是買賣雙方在有組織的交易所內(nèi)以公開競(jìng)價(jià)的形式達(dá)成的，在將來某一特定時(shí)間交收標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量特定金融產(chǎn)品的協(xié)議。主要包括貨幣期貨、利率期貨和股票指數(shù)期貨三種。(3)金融期權(quán)(FinancialOptions)，是合約雙方按約定價(jià)格，在約定日期內(nèi)就是否買賣某種金融產(chǎn)品所達(dá)成的契約。包括現(xiàn)貨期權(quán)和期貨期權(quán)兩大類，每類又可分為很多種類。(4)金融互換(FinancialSwaDs)，是指兩個(gè)或兩個(gè)以上的當(dāng)事人按共同商定的條件，在約定的時(shí)間內(nèi)，交換一定支付款項(xiàng)的金融交易，主要有貨幣互換和和利率互換兩類。這四類衍生產(chǎn)品中，金融遠(yuǎn)期合約是其他三種衍生產(chǎn)品的始祖，其他衍生產(chǎn)品均可以認(rèn)為是金融遠(yuǎn)期合約的延伸或變形。要說明的是，由兩種、三種甚至更多不同種類的衍生產(chǎn)品及其他金融產(chǎn)品，經(jīng)過變化、組合以及合成等方式，還可以創(chuàng)造出再衍生產(chǎn)品和合成衍生產(chǎn)品，使衍生產(chǎn)品可以無窮出現(xiàn)。如由期貨和期權(quán)合約組成的期貨期權(quán)(OptiononFutures)；由期權(quán)和互換合成的互換期權(quán)(Swaptions)；由遠(yuǎn)期和互換合成的遠(yuǎn)期互換(Fowardswaps)等。在衍生產(chǎn)品風(fēng)波不斷的情況下，衍生產(chǎn)品仍獲得了巨大發(fā)展。國(guó)際金融市場(chǎng)上已知的金融衍生產(chǎn)品已有1200多種，未清償名義本金額超過20億美元。美國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)表了全球41家期貨交易所的130種合約的數(shù)量統(tǒng)計(jì)報(bào)告，提到17種貨幣。目前一些大的金融機(jī)構(gòu)幾乎能根據(jù)客戶的任何特殊要求“度身訂造”任何品種的衍生產(chǎn)品并為之創(chuàng)造市場(chǎng)，所以今后衍生產(chǎn)品的品種還將不斷增加。同時(shí)，各種新興的衍生產(chǎn)品交易場(chǎng)所在世界各地相繼建立，目前，全球有50多個(gè)交易所在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)與收益的衍生交易，場(chǎng)外交易更是不可勝數(shù)，參與者也遍布社會(huì)生活各個(gè)領(lǐng)域。

三、金融工程技術(shù)的分類

金融風(fēng)險(xiǎn)從金融工具的角度看包括外匯風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)、商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、金融資產(chǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、交易風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、定價(jià)模型風(fēng)險(xiǎn)以及其他市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。由于金融風(fēng)險(xiǎn)具有全面的滲透性和沖擊性，研究、創(chuàng)造和運(yùn)用金融工程技術(shù)管理金融風(fēng)險(xiǎn)便成為人們關(guān)心的問題。金融工程技術(shù)的運(yùn)用大體可以概括為套期保值、投機(jī)、套利和構(gòu)造組合。1.套期保值交易技術(shù)為了固定資金的價(jià)格，在期貨市場(chǎng)上得到一個(gè)預(yù)先確定的利率，投資者可根據(jù)自身特定的條件，選擇兩種手段中的一種來進(jìn)行套期保值、多頭套期保值和空頭套期保值。固定利率有價(jià)證券價(jià)格與市場(chǎng)利率的反比關(guān)系決定了利率下跌的預(yù)期者運(yùn)用多頭套期保值，利率上升的預(yù)期者作空頭套期保值。假如某個(gè)交易者手中持有固定收益的有價(jià)證券，而且他不得不出售這些有價(jià)證券來保證其資金的流動(dòng)性，為了防止利率上升而使有價(jià)證券的價(jià)格下跌，該交易者即通過出售利率期貨合的方法即做空頭套期交易，來固定有價(jià)證券的價(jià)格。如果利率果然上升，那么該交易者在現(xiàn)貨市場(chǎng)上的損失可以由期貨市場(chǎng)的盈利來補(bǔ)償，如果利率未漲反跌，他亦可用現(xiàn)貨市場(chǎng)的收益來抵補(bǔ)期貨市場(chǎng)的虧空，從而有效地將收益固定在目前較高的水平上。與此相反，假如一個(gè)交易在將來某一時(shí)期有一箋收入打算投資于有價(jià)證券，但他擔(dān)心如果到期利率下跌會(huì)使有價(jià)證券的價(jià)格上漲。為保險(xiǎn)起見，他可以先買進(jìn)利率期貨即做多頭套期保值，如果利率果然下跌，他便可能在期貨市場(chǎng)上得到盈利，用于彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)的虧損，如若利率沒跌反升，利用現(xiàn)貨市場(chǎng)的收益來充抵期貨市場(chǎng)上的損失同樣可以保證該交易者維持一個(gè)較小的投資成本。2.套利交易技術(shù)套利交易充分利用衍生工具的杠桿效應(yīng)，組合復(fù)雜的交易策略，具有創(chuàng)造排除其他方式風(fēng)險(xiǎn)的能力。套利交易大致可分為三種形式；①跨月套利交易。這是一種利用同一交易所同一種有價(jià)證券但不同交割期限的期貨價(jià)格的差異而進(jìn)行的交易活動(dòng)。它又分為牛市套利和熊市套利兩種。牛市套利交易利用遠(yuǎn)期期貨合約價(jià)格上漲幅度快于近期期貨合約上漲幅度，或遠(yuǎn)期期貨合約價(jià)格下跌幅度小于近期期貨合約下跌幅度，來進(jìn)行買空近期期貨，并賣空遠(yuǎn)期期貨的對(duì)沖交易。與此相反，熊市套利交易是希望遠(yuǎn)期期貨合約的價(jià)格上漲幅度大于近期期貨合約的上漲幅度，或近期期貨合約的價(jià)格下跌幅度大于遠(yuǎn)期期貨合約的下跌幅度，從而賣空近期期貨合約，并買空遠(yuǎn)期期貨合約。②跨品種套利交易?？缙贩N套利交易是指在買進(jìn)某種有價(jià)證券期貨合約的同時(shí)，賣出另一種有價(jià)證券期貨合約，以期利用不同的有價(jià)證券期貨之間的價(jià)差獲取利潤(rùn)。例如大額定期存單期貨與短期國(guó)庫券之間的價(jià)差，當(dāng)預(yù)計(jì)定期存單價(jià)格的上升幅度高于短期國(guó)庫券時(shí)，買進(jìn)定期存單期貨，同時(shí)賣出短期國(guó)庫券期貨，反之亦然。③跨市套利交易。在不同的交易所同時(shí)進(jìn)行兩種類似有價(jià)證券，但交易方向完全相反的交易。在芝加哥期貨市場(chǎng)買進(jìn)（賣出）長(zhǎng)期國(guó)庫券，同時(shí)在倫敦國(guó)際金融期貨交易所賣出（買進(jìn)）美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)庫券期貨，以期利用兩地的價(jià)差來贏得利潤(rùn)。3.組合分解交易技術(shù)組合分解交易技術(shù)是金融工程的一項(xiàng)核心技術(shù)。國(guó)際金融衍生工具主要是利用不同市場(chǎng)和不同商品之間所產(chǎn)生的價(jià)格差別，以尋求最大收益為目的，通過不同的組合而形成。從理論上講，金融市場(chǎng)間的各種價(jià)格應(yīng)該是均衡的，但是，由于存在著市場(chǎng)交易中的不同需求和套利等諸因素，往往使市場(chǎng)中的各種價(jià)格暫時(shí)偏離均衡，因而為套做交易提供廣闊的環(huán)境和空間。采用組合分解技術(shù)，可以利用基本的金融產(chǎn)品（包括基本的原主產(chǎn)品如股票和債券，也包括基本的衍生產(chǎn)品如遠(yuǎn)期協(xié)議、期貨、期權(quán)、互換等）作為零部件來組裝成具有特定流動(dòng)性和收益／風(fēng)險(xiǎn)特性的金融產(chǎn)品，也可以進(jìn)行分解，更可以在分解后加以重新組合，從而為收益／風(fēng)險(xiǎn)在市場(chǎng)的流動(dòng)轉(zhuǎn)移和重新配置提供強(qiáng)有力的手段。如果現(xiàn)有的金融產(chǎn)品所帶有的風(fēng)險(xiǎn)是市場(chǎng)參與者無力承擔(dān)的，采用金融工程的分解技術(shù)可以變得能夠承擔(dān)；如果現(xiàn)有產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)是市場(chǎng)參與者不愿接受的，采用金融工程的技術(shù)可以設(shè)計(jì)出符合他們的收益／風(fēng)險(xiǎn)偏好的新產(chǎn)品來。組合分解技術(shù)本質(zhì)上就是“復(fù)制”技術(shù)，也就是無套利分析方法的具體化。信息技術(shù)和工程方法論對(duì)金融工程的支持，一定是通過現(xiàn)代金融學(xué)自身的方法論起作用的。離開了金融學(xué)自身的方法論，其他方法論在金融領(lǐng)域的作用也就失去了依據(jù)。組合分解技術(shù)一般有：資產(chǎn)證券化—現(xiàn)有金融資產(chǎn)的集中與分割技術(shù)，用于規(guī)避缺乏流動(dòng)性、但能夠產(chǎn)生可預(yù)見現(xiàn)金流收入的資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)；金融遠(yuǎn)期、掉期、互換組合技術(shù)，常用于利率、匯率風(fēng)險(xiǎn)管理；期貨套期、套利與投機(jī)技術(shù)，常用于商品現(xiàn)貨、股票、債券與現(xiàn)匯的未來價(jià)格的風(fēng)險(xiǎn)管理；期權(quán)套期與套利技術(shù)，可用于現(xiàn)貨、期貨、股權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)管理；資本組合與分解技術(shù)，常用于企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債管理；資產(chǎn)重組——資產(chǎn)的組合與分解技術(shù)，常用于企業(yè)收購與兼并；投資組合技術(shù)，常用于證券投資基金的風(fēng)險(xiǎn)管理；金融風(fēng)險(xiǎn)的度量技術(shù)與模型，通過對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的度量，可對(duì)已有的組合作出改進(jìn)。在國(guó)際上，大部分衍生產(chǎn)品都是通過現(xiàn)貨與期貨、期貨與期貨、期貨與期權(quán)、即期與遠(yuǎn)期之間進(jìn)行的組合套做交易。對(duì)于一個(gè)看跌行情，可以采用四種組合交易策略防范其標(biāo)的物價(jià)格下降的風(fēng)險(xiǎn)：賣出期貨合約，買進(jìn)看跌期權(quán)，賣出看漲期權(quán)，賣出期貨合約同時(shí)買入相關(guān)期貨看漲期權(quán)。對(duì)于一個(gè)看漲行情，也可以采用四種組合交易策略防范其標(biāo)的物價(jià)格下降的風(fēng)險(xiǎn)：買進(jìn)期貨合約，買進(jìn)看漲期權(quán)，賣出看跌期權(quán)，買入期貨合約同時(shí)賣出相關(guān)期貨看跌期權(quán)。對(duì)于一個(gè)混沌的行情，可以有三種組合交易策略防范價(jià)格劇烈波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)：買進(jìn)雙重期權(quán)；買入期貨合約，賣出看漲期權(quán)，同時(shí)買進(jìn)看跌期權(quán)；賣出期貨合約，買進(jìn)看漲期權(quán)，同時(shí)賣出看跌期權(quán)。

四、金融工程的發(fā)展趨勢(shì)

總結(jié)：金融工程的技術(shù)特征可以概括為信息化、數(shù)量化、工程化與智能化。通訊技術(shù)的發(fā)展使世界金融市場(chǎng)通過信息聯(lián)成一體，軟件技術(shù)的發(fā)展則使計(jì)算機(jī)與通訊技術(shù)更直接、更充分地服務(wù)于金融工程。各種大規(guī)模的計(jì)算和分析軟件包（包括近似計(jì)算和仿真計(jì)算）為金融工程提供了開發(fā)和實(shí)施各種新型金融產(chǎn)品、解決金融和財(cái)務(wù)問題的有效手段。自動(dòng)化和人工智能技術(shù)在信用分析、市場(chǎng)模擬等方面取得了可喜的研究和應(yīng)用成果。金融工程是圍繞著金融產(chǎn)品的創(chuàng)造和實(shí)現(xiàn)展開的，而金融產(chǎn)品的推出和改進(jìn)，又都是以市場(chǎng)為導(dǎo)向的。發(fā)達(dá)國(guó)家的金融工程活動(dòng)，已經(jīng)發(fā)展到“量體裁衣”地提供金融產(chǎn)品。進(jìn)入二十世紀(jì)90年代，金融工程向商業(yè)銀行業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)全面滲透。金融工程為商業(yè)銀行控制和管理信貸風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)造出各種各樣的新技術(shù)和新工具。由于運(yùn)用金融工程方法可以進(jìn)行各種金融資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，使金融機(jī)構(gòu)有效降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)成為可能。由于金融工程可以設(shè)計(jì)、開發(fā)出各種新的轉(zhuǎn)移和重新配置風(fēng)險(xiǎn)的技術(shù)和工具，在保險(xiǎn)業(yè)對(duì)巨災(zāi)保險(xiǎn)也成為現(xiàn)實(shí)。隨著金融工程的發(fā)展，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)和資本市場(chǎng)的投資業(yè)務(wù)之間的聯(lián)系也愈來愈緊密了，保險(xiǎn)公司的業(yè)務(wù)技術(shù)，也由主要依賴負(fù)債項(xiàng)下的精算轉(zhuǎn)向資產(chǎn)項(xiàng)和負(fù)債項(xiàng)綜合的風(fēng)險(xiǎn)管理。除了傳統(tǒng)的遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)、互換等衍生金融產(chǎn)品外，現(xiàn)代的金融工程師們又開發(fā)出許多新的投資工具。如“高收益”的共同基金、貨幣市場(chǎng)共同基金、Swap系統(tǒng)以及回購協(xié)議市場(chǎng)等等。又如通過諸如重新包裝和超額按揭等極其巧妙的辦法，開發(fā)出了將高風(fēng)險(xiǎn)投資工具轉(zhuǎn)變成低風(fēng)險(xiǎn)投資工具的系統(tǒng)。與此同時(shí)，為控制有可能產(chǎn)生的更為復(fù)雜的金融風(fēng)險(xiǎn)，金融工程師又開發(fā)出更為完善的金融避險(xiǎn)技術(shù)。金融工程發(fā)展的進(jìn)一步趨勢(shì)是在應(yīng)用計(jì)算機(jī)輔助設(shè)計(jì)（CAD）和制造（CAM）的技術(shù)的基礎(chǔ)上，向計(jì)算機(jī)集成制造（CIM）方向發(fā)展。目前，國(guó)際上的一些金融學(xué)家，不僅利用金融市場(chǎng)的實(shí)際數(shù)據(jù)開展實(shí)證研究——發(fā)展實(shí)證金融學(xué)，還設(shè)想通過建立實(shí)驗(yàn)室環(huán)境來試驗(yàn)各種新設(shè)計(jì)和開發(fā)的金融產(chǎn)品——發(fā)展實(shí)驗(yàn)金融學(xué)。

金融工程論文:金融危機(jī)中的工程造價(jià)詳單探討論文

論文關(guān)鍵詞：建筑施工工程造價(jià)成本控制降低成本

論文摘要：在國(guó)際經(jīng)濟(jì)危機(jī)下嚴(yán)峻形勢(shì)下，作為建筑工程造價(jià)人員，要加強(qiáng)施工管理，科學(xué)組織施工，嚴(yán)格控制工程造價(jià)，分部編制預(yù)算對(duì)降低工程成本有指導(dǎo)的意義，關(guān)鍵在于搞好事前計(jì)劃，事中控制，事后分析，并要做好竣工結(jié)算工作。

在國(guó)際經(jīng)濟(jì)危機(jī)的嚴(yán)峻形勢(shì)下，企業(yè)生存有了壓力，如何控制建設(shè)工程預(yù)、結(jié)算工作是當(dāng)前重中之重，其中工程預(yù)算是確保預(yù)算投資規(guī)模約束在可行性研究、概算投資規(guī)模以內(nèi)的準(zhǔn)繩，工程結(jié)算則是衡量工程實(shí)施過程是否受控的直接指標(biāo)和辦理財(cái)務(wù)決算的依據(jù)。以下是這些天我根據(jù)自身工作性質(zhì)學(xué)結(jié)的幾點(diǎn)體會(huì)：

一、加強(qiáng)施工管理，科學(xué)組織施工，嚴(yán)格控制工程造價(jià)

目前施工階段的問題：⑴施工單位建筑工程造價(jià)的控制目標(biāo)制定不合理，缺乏科學(xué)性和先進(jìn)性；⑵材料價(jià)格管理方法落后，材料采購、儲(chǔ)存量計(jì)算不科學(xué)，不能很好地掌握采購時(shí)機(jī)，由于建筑市場(chǎng)目前還比較混亂，材料采購價(jià)格失真，也使占建安工程成本60％～70％的材料費(fèi)難以控制。⑶在施工組織方面，多數(shù)施工企業(yè)還一直沿用老辦法，現(xiàn)有的人、財(cái)、物沒能得到合理配置與利用，造成大量浪費(fèi)，從而導(dǎo)致工程造價(jià)提高。⑷施工單位從自身利益出發(fā)，通過設(shè)計(jì)變更，增加工程量或追求較高利潤(rùn)。

根據(jù)這些通病，我們應(yīng)該做到以下幾點(diǎn)：

（1）制定先進(jìn)合理的工程造價(jià)控制目標(biāo)，定期進(jìn)行工程造價(jià)實(shí)際值與目標(biāo)值的比較，找出偏差，分析原因，采取有效措施加以控制，以保證工程造價(jià)控制目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

（2）材料價(jià)格是影響建筑產(chǎn)品成本的重要因素，嚴(yán)格控制材料價(jià)格是降低造價(jià)的有效手段。在保證材料質(zhì)量的基礎(chǔ)上，嚴(yán)把材料價(jià)格關(guān)，力爭(zhēng)把材料價(jià)格控制在最低水平上。

（3）每個(gè)工程應(yīng)在保證質(zhì)量的前提下，對(duì)各種施工方案進(jìn)行技術(shù)上、經(jīng)濟(jì)上的對(duì)比分析，從中選出最合理的方案，以達(dá)到資源最佳配置和組織，從而降低工程造價(jià)。

（4）做為建設(shè)單位我們一定要嚴(yán)格控制設(shè)計(jì)變更，規(guī)范設(shè)計(jì)變更程序，對(duì)必須變更的工程要先做出工程量和造價(jià)的增減分析，經(jīng)設(shè)計(jì)單位審查簽證，發(fā)出相應(yīng)的圖紙和說明后，方可發(fā)出變更通知，調(diào)整原合同確定的工程造價(jià)。

（5）加強(qiáng)項(xiàng)目總體管理避免發(fā)生索賠。項(xiàng)目實(shí)施過程中要預(yù)防承包商索賠事件的發(fā)生，這也是控制工程造價(jià)的一個(gè)方面。就目前工程建設(shè)的實(shí)際情況而言，承包商提出索賠的原因多種多樣，但最終目的歸結(jié)到費(fèi)用的增加和工期的延長(zhǎng)。而工期的延長(zhǎng)往往伴隨著工程費(fèi)用的增加。因此，在項(xiàng)目實(shí)施過程中加強(qiáng)工程的總體管理，規(guī)范行為，對(duì)于控制工程造價(jià)將起到非常重要的作用。

（6）做好施工階段投資控制中各有關(guān)方面因素的歸集整理工作，為順利進(jìn)行竣工結(jié)算準(zhǔn)備完善條件。施工期間工程造價(jià)控制屬于過程控制的范圍，此期間各環(huán)節(jié)控制點(diǎn)的工程計(jì)量、簽證、變更及索賠的核定在竣工結(jié)算時(shí)需重新歸集匯總。只有處理好在施工過程中各類費(fèi)用的歸集和整理，才能對(duì)于竣工結(jié)算起到事半功倍的效果，所以要做好工程造價(jià)資料的收集工作，建立造價(jià)資料積累制度，實(shí)現(xiàn)該工作的標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)范化和信息管理系統(tǒng)化。為項(xiàng)目決策提供科學(xué)的依據(jù)，提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力。

二、分部編制預(yù)算對(duì)降低工程成本有指導(dǎo)的意義，關(guān)鍵在于搞好事前計(jì)劃，事中控制，事后分析。

1、開工前的預(yù)算書是根據(jù)圖紙計(jì)算得來，而施工過程經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)設(shè)計(jì)變更（或洽商變更）等偏離圖紙的情況，因此，需對(duì)設(shè)計(jì)變更（或洽商變更）重新計(jì)算，并修改原預(yù)算書相關(guān)內(nèi)容，始終保持施工預(yù)算的可依據(jù)性和指導(dǎo)性。

2、依據(jù)施工預(yù)算書及施工組織計(jì)劃，有效控制施工過程。

3、項(xiàng)目完工，對(duì)比實(shí)際成本與計(jì)劃成本，找出差距，分析原因，為以后成本管理積累資料。

通過以上三階段的實(shí)施，使成本處于全過程的監(jiān)控之下，即使發(fā)生偏離標(biāo)準(zhǔn)成本的情況，也會(huì)因?yàn)槟茉诎l(fā)生環(huán)節(jié)及時(shí)發(fā)現(xiàn)，而避免了成本失控的進(jìn)一步擴(kuò)大，使成本損失限制在最小程度。

成本管理是一個(gè)系統(tǒng)工程，僅靠某個(gè)人或某個(gè)部門，根本無力作好此項(xiàng)工作，因此我認(rèn)為應(yīng)該提倡全員參與、人人有成本意識(shí)，提倡將施工環(huán)節(jié)進(jìn)行分解，成本控制落實(shí)到每一個(gè)環(huán)節(jié)。

從整個(gè)工程的實(shí)施過程和項(xiàng)目投資控制看，前期準(zhǔn)備階段在整個(gè)建設(shè)項(xiàng)目中占有重要的位置，從資金使用角度看施工階段實(shí)質(zhì)才是資金發(fā)生密集流動(dòng)的階段。此階段除施工的進(jìn)展發(fā)生建設(shè)直接費(fèi)用外，大量的投資資金通過施工的環(huán)節(jié)不斷物化，最終形成固定資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目投資。

三、基建工程竣工驗(yàn)收決算是重中之重

已經(jīng)竣工使用的工程未及時(shí)辦理竣工驗(yàn)收手續(xù)，影響投資效益提高的一個(gè)十分突出的問題。

1．?dāng)U大了基建投資支出。工程建成使用后，因?yàn)闆]有辦理交工驗(yàn)收，所發(fā)生的維修費(fèi)及其他費(fèi)用都在基建投資中列支擴(kuò)大了建設(shè)支出。

2．不利于固定資產(chǎn)的管理。由于沒有及時(shí)竣工結(jié)算工期拖長(zhǎng)，大量資金積壓在建設(shè)過程中，由投資而形成的固定資產(chǎn)比例降低，工程竣工使用后由于未辦理竣工驗(yàn)收手續(xù)，單位對(duì)各類固定資產(chǎn)究競(jìng)有多少心中沒數(shù)，影響了單位固定資產(chǎn)的管理。

3．竣工結(jié)算存在的問題：施工單位編制工程結(jié)算書普遍存在冒算多算、高套定額單價(jià)、高套取費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)等提高工程造價(jià)的現(xiàn)象，通過調(diào)核算對(duì)比資料顯示，對(duì)施工單位的結(jié)算審查核減率一般在15%～25％?？⒐そY(jié)算是工程造價(jià)控制的最后一關(guān)，若不能嚴(yán)格把關(guān)將會(huì)造成不可挽回的損失，它也是維護(hù)企業(yè)經(jīng)濟(jì)權(quán)益的重要環(huán)節(jié),也是核算一個(gè)工程成本和利潤(rùn)的重要依據(jù)，因此，一定認(rèn)真、合理、嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膽B(tài)度配合、支持審計(jì)單位，為搞好結(jié)算創(chuàng)造一個(gè)良好的外部環(huán)境。

總之，工程造價(jià)投資控制涉及到工程建設(shè)的諸多方面，它與工程建設(shè)的全過程中每個(gè)環(huán)節(jié)緊密相連，因此只有提高自身的素質(zhì)，努力學(xué)習(xí)多學(xué)科知識(shí),在實(shí)踐中不斷提升處理實(shí)際問題能力和判斷能力,通過領(lǐng)導(dǎo)和同事的幫助支持下，促使自身工程造價(jià)綜合能力的全面提升，為增強(qiáng)企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，為企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展做一份貢獻(xiàn)。

金融工程論文:金融工程中的復(fù)制與創(chuàng)新研究

摘要：

金融工程是當(dāng)今金融體系構(gòu)成的核心要素，它的技術(shù)理論和組合模式是按照既定規(guī)則和需求標(biāo)準(zhǔn)延展的，其中復(fù)制與創(chuàng)新技術(shù)對(duì)金融工程的發(fā)展有很大助力幫助。作為可以發(fā)揮重要社會(huì)價(jià)值的金融產(chǎn)品，復(fù)制可以把操作行為和內(nèi)容無限的疊加，充實(shí)金融工程，創(chuàng)新可以創(chuàng)造多種衍生工具，統(tǒng)籌規(guī)劃、管理金融工程的現(xiàn)金流，兩種技術(shù)相互配合是可以達(dá)到意想不到的效果的。故此，金融工程課題研究和項(xiàng)目發(fā)展時(shí)，通常會(huì)將復(fù)制、創(chuàng)新技術(shù)結(jié)合討論。

關(guān)鍵詞：

金融工程；復(fù)制與創(chuàng)新技術(shù)；研究影響；應(yīng)用問題

為明確指明、論述金融工程中復(fù)制技術(shù)和創(chuàng)新技術(shù)的應(yīng)用問題，筆者選取五個(gè)金融工程的管理要素，以股票、債券為基礎(chǔ)的金融衍生工具，遠(yuǎn)期合約、期貨合約、互換合約、期權(quán)合約、無風(fēng)險(xiǎn)債券。幾個(gè)管理要素共同組建金融工程，履行、支配技術(shù)，一般分為同種元素組合、異種元素組合兩個(gè)方向。元素構(gòu)成是多種方式、途徑的，經(jīng)過各元素的溝通、拆解、分散組合，可以形成復(fù)雜的金融工程，故而形成繁衍、創(chuàng)新的態(tài)勢(shì)。

一、同種元素組合的復(fù)制與創(chuàng)新技術(shù)

1.買賣空一種期權(quán)因針對(duì)一種金融元素，所以它的組合創(chuàng)新較為基礎(chǔ)，復(fù)制路徑也較為單一。以期貨為例，僅買賣空同種期貨也可以在管理上實(shí)現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新，如：在低價(jià)購買期貨后，期權(quán)如果看漲，可以在價(jià)格高的時(shí)候賣空獲利。利用金融市場(chǎng)的價(jià)格差，對(duì)期貨圍繞期權(quán)進(jìn)行買賣交易，是一項(xiàng)分析技術(shù)，也給期貨、期權(quán)交易帶來了一定的創(chuàng)新空間。買時(shí)的期貨價(jià)格，和期權(quán)漲幅在不同價(jià)格位置時(shí)的買賣交易，會(huì)形成多個(gè)組合，這也是為什么復(fù)制技術(shù)必須要結(jié)合創(chuàng)新技術(shù)才可發(fā)揮最大利益影響。對(duì)于單一一種期權(quán)交易來講，復(fù)制與創(chuàng)新技術(shù)的應(yīng)用價(jià)值體現(xiàn)在它可以在不影響期權(quán)自身性質(zhì)的情況下，將期權(quán)的價(jià)值浮動(dòng)和性質(zhì)變化反應(yīng)在表格和圖像信息中，在組合排列中尋找可能突破、發(fā)現(xiàn)的價(jià)值契機(jī)。

2.買空一種期權(quán)、賣空另外一種期權(quán)同樣也可針對(duì)兩種期權(quán)進(jìn)行單一買賣空一種期權(quán)形式，做管理形式創(chuàng)新，與上個(gè)例子不同，這種交易方式是需要看多項(xiàng)指標(biāo)的，除了基礎(chǔ)性的期權(quán)價(jià)格、期貨容量，以及漲幅變化等，還需要考核評(píng)價(jià)買賣數(shù)量的大小變化，之于金融交易風(fēng)險(xiǎn)的改變。如：賣空的看漲期權(quán)數(shù)量少于賣空的看跌期權(quán)數(shù)量，則會(huì)獲得非標(biāo)準(zhǔn)的落實(shí)期權(quán)，交易獲利會(huì)變小，甚至有賠本的風(fēng)險(xiǎn)，它也同樣遵從了復(fù)制管理技術(shù)，但并沒有有效的利用創(chuàng)新技術(shù)進(jìn)行期權(quán)交易買賣的宏觀調(diào)控，致使在管理上地位變得被動(dòng)。對(duì)于一對(duì)一的期權(quán)買賣交易來講，復(fù)制與創(chuàng)新技術(shù)的應(yīng)用價(jià)值體現(xiàn)在它可以為交易者提供多種交易信息可能，因?yàn)閺?fù)制與創(chuàng)新技術(shù)的行為操作是系統(tǒng)自發(fā)和原有的，當(dāng)交易者進(jìn)入到一種交易環(huán)境后，它可以根據(jù)提示信息和其他數(shù)據(jù)依據(jù)，科學(xué)判斷出哪種期權(quán)買賣交易是存在最大獲利空間的。

3.期權(quán)內(nèi)部元素組合創(chuàng)新當(dāng)前，金融工程推崇的是利用改變期權(quán)內(nèi)部要素進(jìn)行組合創(chuàng)新的技術(shù)管理方式，它同樣執(zhí)行了期權(quán)在某些要素的指標(biāo)價(jià)值和觀察價(jià)值，但它并沒有拘泥于市場(chǎng)，而是關(guān)注執(zhí)行價(jià)格變化對(duì)最終交易結(jié)果的影響。也就是說，在市場(chǎng)變化時(shí)，期權(quán)垂直差價(jià)的任何改變都會(huì)帶動(dòng)一種創(chuàng)新管理模式，各元素的組合排列、管理交易是自由的。這樣一來，即便是買賣空一種期權(quán)，還是多種期權(quán)，可創(chuàng)新所謂的水平式價(jià)差期權(quán)都存在，且會(huì)跟隨交易意向和行為的改變而改變。

二、異種元素組合復(fù)制與創(chuàng)新技術(shù)

與同種元素組合復(fù)制與創(chuàng)新技術(shù)，金融工程中的多樣化元素可指代、改變各種現(xiàn)金流，幫助金融市場(chǎng)構(gòu)建新的市場(chǎng)，即便這個(gè)市場(chǎng)是沒有常規(guī)形態(tài)和標(biāo)準(zhǔn)結(jié)構(gòu)的，只要它在變化中存在就可以被復(fù)制與創(chuàng)新技術(shù)利用。技術(shù)原則是，以復(fù)制技術(shù)為基礎(chǔ)平臺(tái)，創(chuàng)新技術(shù)為基本思路，科學(xué)選擇與創(chuàng)新相關(guān)的衍生工具要素，就可以構(gòu)建不同種類、效益價(jià)值的組合。

1.平價(jià)等式復(fù)制創(chuàng)新以組合A、B的形式，確定組合內(nèi)容，如下：組合A：（S、Pe（S、T、E））；組合B：（Ce（S、T、E）,E（1+r）-T）其中T表示最終的驗(yàn)證日期，組合A、B分別表示期權(quán)的各種元素，如果投資者可以理性的判斷金融市場(chǎng)的變化趨勢(shì)，在交易和買賣之初便可以對(duì)這兩種證券進(jìn)行多樣化的組合排列，并以平價(jià)復(fù)制的方式，查探股票、期權(quán)等元素在看漲期的買賣價(jià)格變化是怎樣的。運(yùn)用第二個(gè)公式，可以找出無風(fēng)險(xiǎn)證券或風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)少的證券，以E為代表，同時(shí)，同時(shí)還可以得到多種評(píng)價(jià)指標(biāo)，以Ce、Pe為代表，因?yàn)榻鹑诠こ痰慕灰讟I(yè)務(wù)有很多，如果想要多頭復(fù)制的話，也可以改變復(fù)制公式的計(jì)算方向，全部以“復(fù)值”表示，這樣一來，可以獲得更靈活的組合元素方式。

2.債務(wù)工具附加指數(shù)化創(chuàng)新除了在金融交易上的優(yōu)勢(shì)之外，異種元素組合復(fù)制與創(chuàng)新技術(shù)還可以在債務(wù)工具附加指數(shù)化表達(dá)上豐富、創(chuàng)新評(píng)價(jià)依據(jù)。如：如果衍生工具的表意不清，種類不明，金融工程可以利用元素間的組合排列，在遠(yuǎn)期合約、期權(quán)、互換等元素中找到價(jià)值浮動(dòng)變化的依據(jù)以及一些利率問題的發(fā)展趨向等，將組合元素及時(shí)轉(zhuǎn)化成可以交易、可供參考管理的元素。運(yùn)用此類及時(shí)最頻繁的是本金指數(shù)化債券和息票指數(shù)化債券。債務(wù)工具可以在復(fù)制與創(chuàng)新技術(shù)使用時(shí)精準(zhǔn)、科學(xué)的估算金融交易中各元素的債務(wù)性質(zhì)及表現(xiàn)，它之于金融市場(chǎng)的敏感度是很強(qiáng)的，當(dāng)市場(chǎng)變化，債務(wù)工具馬上會(huì)做出反應(yīng)，這樣一來，可以避免很多債務(wù)信息在金融工程中出現(xiàn)延遲或錯(cuò)誤現(xiàn)象。

三、金融工程復(fù)制與創(chuàng)新技術(shù)發(fā)展展望

金融工程的管理維度與運(yùn)營(yíng)維度有著密切的聯(lián)系，在復(fù)制與創(chuàng)新技術(shù)運(yùn)用及推行的當(dāng)下，金融工程已經(jīng)建立了符合金融市場(chǎng)及管理標(biāo)準(zhǔn)的技術(shù)規(guī)范及行為標(biāo)準(zhǔn)。諸如上文兩小節(jié)提到的問題，金融工程的投資信息、管理信息以及相關(guān)日常運(yùn)維信息，都需要利用監(jiān)督管理、增值服務(wù)，規(guī)劃、約束、控制經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目的效益空間。也就是說，金融工程的復(fù)制與創(chuàng)新技術(shù)是具有一定效益空間的管理型技術(shù)行為，它直接關(guān)乎、影響著金融工程的穩(wěn)定性、安全性以及效益性。

1.豐富技術(shù)的構(gòu)建要素前期審核、信息收集整理、評(píng)估和分析是金融工程復(fù)制與創(chuàng)新技術(shù)構(gòu)成的三個(gè)基本構(gòu)建要素，當(dāng)金融市場(chǎng)偏向、側(cè)重于某種元素的效益價(jià)值的時(shí)候，金融工程便可以利用復(fù)制與創(chuàng)新技術(shù)，圍繞三種構(gòu)建要素，擬定科學(xué)、安全，以及高效的組合運(yùn)營(yíng)計(jì)劃和方案。還是以期權(quán)為例，企業(yè)資金支撐能力穩(wěn)定的情況下，依靠復(fù)制和創(chuàng)新技術(shù)先擬定出同種元素組合種類及運(yùn)營(yíng)模式后，再擬定出異種元素組合種類及運(yùn)營(yíng)方式，結(jié)合對(duì)金融市場(chǎng)期權(quán)資本價(jià)值的浮動(dòng)變化評(píng)估結(jié)果、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估結(jié)果等內(nèi)容，填充各構(gòu)建要素的條件規(guī)定。如此做，可以利用復(fù)制與創(chuàng)新技術(shù)填補(bǔ)、完善期權(quán)組合及管理在金融市場(chǎng)中信息交流的不對(duì)稱、審核困難、驗(yàn)證周期長(zhǎng)等問題。

2.延展影響技術(shù)效果的影響因素當(dāng)前，復(fù)制與創(chuàng)新技術(shù)已經(jīng)成為了影響金融工程未來發(fā)展態(tài)勢(shì)的關(guān)鍵技術(shù)，它的一大優(yōu)勢(shì)在于它可以讓企業(yè)進(jìn)入社會(huì)金融體系，融合有利資金，填補(bǔ)企業(yè)自身在經(jīng)營(yíng)方面的資金空缺，幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)大規(guī)劃經(jīng)濟(jì)建設(shè)，完成預(yù)定的營(yíng)銷目標(biāo)。基于復(fù)制與創(chuàng)新技術(shù)二者之間存在相互影響關(guān)系，筆者認(rèn)為，應(yīng)當(dāng)研究、分析金融工程在技術(shù)研發(fā)和使用時(shí)的環(huán)境與環(huán)境是否適合于金融工程當(dāng)下發(fā)展的狀態(tài)。如果組合決策及管理辦法能夠獲得較大利益，在定期運(yùn)營(yíng)時(shí)不會(huì)遇到過多風(fēng)險(xiǎn)，則營(yíng)銷策略是可以被使用的。依靠復(fù)制與創(chuàng)新技術(shù)，可以依靠技術(shù)間的交互影響、環(huán)境與背景的技術(shù)影響效果反觀、審查金融工程在管理與運(yùn)營(yíng)期間的問題和不足，起到了反思的作用。如果資金能量能夠滿足營(yíng)銷發(fā)展；投資成本與業(yè)績(jī)的效益價(jià)值能夠相互配合，順利進(jìn)階，關(guān)于金融工程復(fù)制與創(chuàng)新技術(shù)的研究與發(fā)展才有它的實(shí)踐價(jià)值和意義。

四、結(jié)論

總而言之，金融工程可以引用、推廣復(fù)制技術(shù)與創(chuàng)新技術(shù)的領(lǐng)域和空間還很大，特別是在當(dāng)前我國(guó)金融體系建設(shè)還不完全、成熟的現(xiàn)在。依靠金融市場(chǎng)的多元變化、金融管理技術(shù)的更新?lián)Q代，對(duì)金融市場(chǎng)資本的監(jiān)管與維護(hù)，金融業(yè)務(wù)的豐富與優(yōu)化，都有很大幫助。當(dāng)前金融工程的復(fù)制與創(chuàng)新技術(shù)已經(jīng)開始改變了金融市場(chǎng)的日常運(yùn)營(yíng)形態(tài)，相信未來金融發(fā)展會(huì)更加科學(xué)、安全。

作者：呂娜 張小峰 劉娜娜 單位：安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院

金融工程論文:金融工程人才培養(yǎng)制度改革思考

摘要:

金融工程人才培養(yǎng)應(yīng)以應(yīng)用技能操作型為目的，針對(duì)地方財(cái)經(jīng)類院校金融工程專業(yè)學(xué)生的培養(yǎng)特點(diǎn)，通過分析金融工程專業(yè)教育應(yīng)用性的特征，提出了幾點(diǎn)建議，如著重培養(yǎng)金融工程專業(yè)學(xué)生的潛在能力和操作技能，加大數(shù)理金融建模和數(shù)據(jù)處理能力的訓(xùn)練。在此基礎(chǔ)上，把握好案例分析、實(shí)驗(yàn)課的訓(xùn)練和金融工程實(shí)驗(yàn)室的建設(shè)是提升金融工程人才競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵，提高專業(yè)知識(shí)運(yùn)用和操作能力核心在于加強(qiáng)與金融機(jī)構(gòu)的聯(lián)合并實(shí)踐。

關(guān)鍵詞:

金融工程人才;培養(yǎng)制度改革;地方財(cái)經(jīng)類院校

一、引言

金融工程學(xué)是20世紀(jì)80年代在美國(guó)等西方國(guó)家發(fā)展起來的，是一門新興綜合性交叉學(xué)科。金融工程一出現(xiàn)，就受到理論界、實(shí)務(wù)界、監(jiān)管當(dāng)局的高度重視，被稱為“金融業(yè)中的高科技”，并且正越來越受到廣泛的應(yīng)用。最早提出金融工程學(xué)科概念的學(xué)者之一是JohnFinnerty，其在1988年認(rèn)為，“金融工程包括新型工具與金融手段的設(shè)計(jì)、開發(fā)與實(shí)施，以及對(duì)金融問題給予創(chuàng)造性的解決”。國(guó)際金融工程師學(xué)會(huì)常務(wù)理事JohnF．Mar-shall在1992年對(duì)金融工程的研究范圍作出了進(jìn)一步的闡述，指出“新型和創(chuàng)造性有三個(gè)層次的涵義:指金融領(lǐng)域中思想的躍進(jìn)，其創(chuàng)新程度最高;是對(duì)已有的觀念做重新的理解與運(yùn)用;是對(duì)已有的金融產(chǎn)品和手段進(jìn)行分解和組合”。目前層出不窮的新金融工具的創(chuàng)造，大多建立在這種組合分解的基礎(chǔ)上。英國(guó)學(xué)者洛倫茲?格立茨(Law-renceGalitz，1998)認(rèn)為，金融工程是“運(yùn)用金融工具重新構(gòu)造現(xiàn)有的金融狀況，使之具有所期望的特性(即收益/風(fēng)險(xiǎn)組合特性)”。金融學(xué)和金融工程學(xué)跟力學(xué)和建筑工程學(xué)有一定的類比性，力學(xué)是規(guī)律，而建筑工程學(xué)是用力學(xué)解決工程的問題，同樣，金融學(xué)是研究金融學(xué)中的現(xiàn)象和本質(zhì)，是規(guī)律性學(xué)科，而金融工程是借助于計(jì)算機(jī)手段、金融模型來解決金融問題，綜合性、實(shí)踐性更強(qiáng)。金融工程學(xué)科的涵義，在于綜合采用各種自然科學(xué)和工程技術(shù)的方法(如機(jī)械工程用到金屬材料與熱處理方面的技術(shù)，金融工程用到信息處理和人工智能方面的技術(shù))，創(chuàng)造出各種有價(jià)值的產(chǎn)品和服務(wù)，并創(chuàng)造出為設(shè)計(jì)、開發(fā)和實(shí)施這些產(chǎn)品和服務(wù)所需要的技術(shù)方法。

金融工程的快速發(fā)展是與金融創(chuàng)新有關(guān)，近年來，隨著中國(guó)金融市場(chǎng)的穩(wěn)健發(fā)展和對(duì)外開放，金融創(chuàng)新發(fā)展的環(huán)境得到進(jìn)一步優(yōu)化，股指期貨、ETF期權(quán)、國(guó)債期貨、利率互換、融資融券等創(chuàng)新衍生工具持續(xù)推出，為投資者提供了豐富的避險(xiǎn)和套利工具，但金融工程方面的人才隊(duì)伍相對(duì)缺乏，影響了機(jī)構(gòu)投資者金融創(chuàng)新發(fā)展的步伐。目前國(guó)內(nèi)開設(shè)金融工程專業(yè)和課程的學(xué)校比較多，各有特色，隨著應(yīng)用實(shí)踐型金融人才需求量的增加，對(duì)原有的介紹和傳授西方金融工程知識(shí)體系改革顯得非常重要。傳統(tǒng)的金融工程課程教學(xué)內(nèi)容相對(duì)單一，缺乏實(shí)踐環(huán)節(jié)，更為重要的是實(shí)際應(yīng)用方面的教學(xué)比較缺乏。大多金融工程教材內(nèi)容偏重于數(shù)學(xué)推理，比較抽象，案例分析比較少，結(jié)合現(xiàn)實(shí)的可操作性更是缺乏，對(duì)金融工程戰(zhàn)術(shù)方法重視不足，操作性不強(qiáng)。特別是目前地方財(cái)經(jīng)類應(yīng)用型本科院校的金融工程教學(xué)很難適應(yīng)社會(huì)對(duì)金融工程類人才的需求。一般財(cái)經(jīng)院校在金融工程專業(yè)發(fā)展上側(cè)重于對(duì)理論金融和宏觀金融問題，而對(duì)微觀金融、財(cái)務(wù)管理等重視不夠，財(cái)經(jīng)類院校強(qiáng)調(diào)的宏觀金融與金融工程的微觀實(shí)踐特性存在一定的矛盾和沖突，這加大了金融工程專業(yè)人才培養(yǎng)的難度。金融工程本科生教學(xué)與培養(yǎng)是一項(xiàng)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，涉及教學(xué)改革、課程設(shè)置、案例分析、論文寫作、能力培養(yǎng)、應(yīng)用技能、職業(yè)素養(yǎng)、就業(yè)選擇等，本文結(jié)合筆者自身近幾年在地方財(cái)經(jīng)類大學(xué)講授金融工程專業(yè)金融工程課程的經(jīng)歷，結(jié)合金融工程專業(yè)的特點(diǎn)，從培養(yǎng)應(yīng)用型金融工程人才的視野，談一點(diǎn)改革和創(chuàng)新金融工程課程和專業(yè)教育方法與手段的體會(huì)和思路，同時(shí)進(jìn)行一些心得交流和探討，側(cè)重金融工程人才的專業(yè)能力培養(yǎng)和案例分析以及實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的積累，進(jìn)而提出改革金融工程學(xué)生培養(yǎng)模式和提升培養(yǎng)質(zhì)量的幾點(diǎn)建議和看法，以為金融工程教學(xué)改革提供借鑒和參考。

二、地方財(cái)經(jīng)類金融工程本科生培養(yǎng)的特點(diǎn)

(一)培養(yǎng)目標(biāo)應(yīng)側(cè)重應(yīng)用性金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的大環(huán)境下，金融工程人才的培養(yǎng)非常關(guān)鍵。日本是一個(gè)創(chuàng)新性國(guó)家，受到“科學(xué)技術(shù)創(chuàng)造立國(guó)”戰(zhàn)略的高度重視，特別強(qiáng)調(diào)實(shí)踐領(lǐng)域創(chuàng)新人才的培養(yǎng)，強(qiáng)調(diào)產(chǎn)學(xué)合作。與傳統(tǒng)金融學(xué)相比，金融工程具有實(shí)踐性、創(chuàng)造性、數(shù)理性和交叉性等獨(dú)特的學(xué)科特點(diǎn)，金融工程人才培養(yǎng)也應(yīng)當(dāng)體現(xiàn)這種特點(diǎn)，培養(yǎng)應(yīng)用型、復(fù)合型人才。我國(guó)金融工程人才的培養(yǎng)不僅側(cè)重前沿性的學(xué)術(shù)研究，地方性院校更要關(guān)注應(yīng)用型金融工程人才的培養(yǎng)。目前教育部把大學(xué)教育分為學(xué)術(shù)研究性、應(yīng)用研究性和職業(yè)應(yīng)用技能性，地方財(cái)經(jīng)類院校培養(yǎng)的金融工程人才不同于985和211工程大學(xué)培養(yǎng)的學(xué)術(shù)性金融工程人才，而是以培養(yǎng)應(yīng)用型技能性人才為主，諸如金融工程產(chǎn)品設(shè)計(jì)師、期貨交易員、基金分析師等。實(shí)際上我們知道，專業(yè)學(xué)術(shù)型人才并不是靠培養(yǎng)出來的，而是靠合適的土壤自然發(fā)展的，但應(yīng)用型人才可以通過多種訓(xùn)練來培養(yǎng)，因此，對(duì)于地方財(cái)經(jīng)類院校的金融工程本科生培養(yǎng)來講，選擇應(yīng)用技能型人才的培養(yǎng)途徑可能更為適宜。在培養(yǎng)中，把知識(shí)的運(yùn)用、培養(yǎng)專業(yè)技能、勝任金融領(lǐng)域的技術(shù)崗位工作作為主要目標(biāo)，因此學(xué)生應(yīng)掌握金融交易技術(shù)操作、金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)與定價(jià)、金融市場(chǎng)分析以及風(fēng)險(xiǎn)管理等方面的知識(shí)。

(二)金融工程專業(yè)課程設(shè)置應(yīng)多元化，提升有特色的選修專業(yè)課比重金融工程學(xué)本科生求學(xué)目標(biāo)不大一致，有的是對(duì)金融工程比較感興趣，有的是為了在金融機(jī)構(gòu)就職，有的是為了將來深造從事金融工程學(xué)術(shù)研究。因此，金融工程學(xué)生培養(yǎng)應(yīng)因人而異、因材施教，課程設(shè)置多元化。根據(jù)金融工程實(shí)務(wù)和理論，在考慮中國(guó)特色的基礎(chǔ)上，重點(diǎn)設(shè)置2－3門專業(yè)必修課，包含主要金融工程基礎(chǔ)理論和知識(shí)，提升數(shù)量統(tǒng)計(jì)方面的課程比重，加大專業(yè)選修課程比重，專業(yè)選修課體現(xiàn)了學(xué)校培養(yǎng)特色、學(xué)生的興趣意愿及其特長(zhǎng)，以滿足學(xué)生不同的個(gè)性需求，為其發(fā)展自身愛好及專長(zhǎng)提供廣闊空間，如將來有從事投資方面的，可以多選修證券投資、固定收益投資方面的課程，將來從事風(fēng)險(xiǎn)管理的，可以選修風(fēng)險(xiǎn)方面的課程，如此可以提高金融工程專業(yè)學(xué)生的操作能力，以鍛煉其未來就業(yè)的適應(yīng)能力。值得注意的是，專業(yè)基礎(chǔ)課程強(qiáng)調(diào)的是扎實(shí)的經(jīng)濟(jì)金融理論知識(shí)及數(shù)學(xué)知識(shí)和計(jì)算機(jī)課程，是培養(yǎng)合格金融工程本科人才的基礎(chǔ)，如這方面的選修課包括金融時(shí)間序列分析、Matlab、C語言程序設(shè)計(jì)及數(shù)據(jù)分析等難度較大的課程，這為金融工程人才打下良好的數(shù)理基礎(chǔ)，有興趣的、高素質(zhì)學(xué)生可選擇這些課程。金融工程是一門交叉性比較強(qiáng)的學(xué)科，在課程體系建設(shè)上要兼顧科學(xué)性和系統(tǒng)性，地方財(cái)經(jīng)類院校在課程設(shè)置、專業(yè)建設(shè)等方面要處理好金融工程與金融學(xué)、數(shù)學(xué)、統(tǒng)計(jì)學(xué)、計(jì)算機(jī)科學(xué)等課程的關(guān)系，處理好金融工程各課程之間的協(xié)調(diào)性和存在的沖突，重點(diǎn)突出、有的放矢，相應(yīng)知識(shí)點(diǎn)不錯(cuò)漏，也不過多重復(fù)，特別是要加大實(shí)驗(yàn)教學(xué)課程體系的建設(shè)。

(三)加強(qiáng)應(yīng)用型金融工程實(shí)驗(yàn)室的建設(shè)和實(shí)驗(yàn)教學(xué)的力度金融工程實(shí)驗(yàn)室是金融工程教學(xué)和科研的重要基地和支撐，也是培養(yǎng)全面發(fā)展的現(xiàn)代化金融工程人才的必要手段和基礎(chǔ)手段。金融工程人才的培養(yǎng)，離不開大量的專業(yè)訓(xùn)練，需要相應(yīng)的符合自身特征的金融工程實(shí)驗(yàn)室支撐。國(guó)內(nèi)有一批特色的高校金融工程實(shí)驗(yàn)室，如“中信清華金融工程實(shí)驗(yàn)室”、“國(guó)泰安金融實(shí)驗(yàn)室”等，這對(duì)提升金融工程教學(xué)與學(xué)科建設(shè)水平起到了不可忽視的重要作用，金融工程實(shí)驗(yàn)室的建設(shè)可以提供金融計(jì)算和建模方面的數(shù)據(jù)庫，這些實(shí)驗(yàn)室主要為學(xué)生籌建模擬銀行、模擬證券交易中心等實(shí)驗(yàn)操作平臺(tái)，通過基本技能模塊可以讓學(xué)生掌握最基本的金融產(chǎn)品操作技術(shù)。國(guó)家重點(diǎn)高校金融工程專業(yè)實(shí)驗(yàn)室在風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)、建模、仿真模擬及決策優(yōu)化等具有明顯的比較優(yōu)勢(shì)，相對(duì)重點(diǎn)院校，地方財(cái)經(jīng)類院校由于資金比較困難，對(duì)實(shí)驗(yàn)教學(xué)的重要性認(rèn)識(shí)不足，金融工程實(shí)驗(yàn)教學(xué)環(huán)節(jié)相對(duì)比較缺乏，在實(shí)驗(yàn)室建設(shè)上嚴(yán)重滯后，增強(qiáng)實(shí)驗(yàn)教學(xué)內(nèi)容是財(cái)經(jīng)院校推進(jìn)金融工程教學(xué)的重要內(nèi)容，也符合培養(yǎng)應(yīng)用型金融工程人才的需求，要為學(xué)生創(chuàng)造課堂教學(xué)和實(shí)踐教學(xué)相結(jié)合的環(huán)境?？紤]到諸多地方經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)的院校在金融工程實(shí)驗(yàn)室的建設(shè)上并不盡如人意，條件相對(duì)比較差，需要多方籌集資金，根據(jù)自身情況，適當(dāng)分步驟建設(shè)金融工程實(shí)驗(yàn)室，加強(qiáng)金融工程實(shí)驗(yàn)教學(xué)相應(yīng)的硬件設(shè)施和軟件系統(tǒng)配套建設(shè)。可見，地方財(cái)經(jīng)類院校應(yīng)以實(shí)驗(yàn)室為平臺(tái)，加強(qiáng)和實(shí)業(yè)界的橫向聯(lián)系，服務(wù)社會(huì)。實(shí)踐教學(xué)中，在實(shí)驗(yàn)室模擬實(shí)驗(yàn)是關(guān)鍵，應(yīng)增加實(shí)驗(yàn)課的數(shù)量，如數(shù)據(jù)分析應(yīng)用軟件、期貨交易及期權(quán)交易等實(shí)驗(yàn)課程，使金融工程專業(yè)的學(xué)生能在金融實(shí)驗(yàn)室中進(jìn)行外匯行情交易模擬、期貨模擬交易等，并進(jìn)行計(jì)量數(shù)值分析、仿真模擬等，為創(chuàng)造性地解決各種實(shí)際金融工程問題打下基礎(chǔ)。

三、金融工程人才培養(yǎng)的幾點(diǎn)看法和建議

(一)應(yīng)著重培養(yǎng)金融工程人才的潛在能力和素質(zhì)，而不僅僅是知識(shí)的傳授眾所周知，金融工程人才是一種復(fù)合型人才，需要具備良好的全方位素質(zhì)，地方財(cái)經(jīng)類院校金融工程人才的培養(yǎng)更應(yīng)加強(qiáng)綜合素質(zhì)教育和綜合能力，不僅僅是知識(shí)的傳授，而應(yīng)是塑造學(xué)生的創(chuàng)新意識(shí)和學(xué)習(xí)知識(shí)的能力。以往我們對(duì)本科生乃至研究生的培養(yǎng)主要在授課環(huán)節(jié)，認(rèn)為學(xué)生只要學(xué)好相關(guān)知識(shí)即可，其實(shí)知識(shí)是學(xué)不完的，現(xiàn)在我們處在一個(gè)知識(shí)大爆炸的時(shí)代，特別是金融創(chuàng)新的大環(huán)境下，金融知識(shí)更新更快，學(xué)校課堂所學(xué)習(xí)的知識(shí)只是一個(gè)基礎(chǔ)，很難解決學(xué)生將來所需的知識(shí)，因此，關(guān)鍵是要學(xué)生掌握學(xué)習(xí)的方法和思路，要會(huì)舉一反三，質(zhì)疑現(xiàn)有答案，能夠提出問題、解決問題?？梢?，培養(yǎng)學(xué)生的自我學(xué)習(xí)的能力非常關(guān)鍵，會(huì)學(xué)習(xí)是最重要的能力，終身學(xué)習(xí)可能是金融工程人才將來面臨的現(xiàn)實(shí)。另一方面，培養(yǎng)學(xué)生的心理素質(zhì)、理性思維及辨別分析能力更是關(guān)鍵之中的關(guān)鍵，對(duì)于現(xiàn)有的知識(shí)和理論，學(xué)生更應(yīng)該找出問題、分析問題和解決問題，這就需要學(xué)生在眾多的觀點(diǎn)中要有自己獨(dú)特的思想和認(rèn)識(shí)，要有獨(dú)立的思考能力和辯解是否的能力?？梢?，培養(yǎng)金融工程學(xué)生的創(chuàng)新能力和操作能力是本科階段的核心競(jìng)爭(zhēng)力，也是金融工程專業(yè)人才培養(yǎng)的關(guān)鍵。

(二)加大對(duì)金融工程人才數(shù)理金融建模和數(shù)據(jù)處理能力的訓(xùn)練現(xiàn)代金融就是一個(gè)金融信息、數(shù)據(jù)處理加工的過程，這就要求我們培養(yǎng)金融工程人才的整合金融信息的能力，在認(rèn)識(shí)金融運(yùn)行規(guī)律的基礎(chǔ)上，對(duì)各種金融信息能力加以識(shí)別、處理、整合和加工，剔除冗余信息，得到有效信息和數(shù)據(jù)，為金融投資決策提供信息支持和方案支撐。我們知道，金融工程學(xué)的研究方法很多，包括數(shù)量計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型分析、預(yù)測(cè)決策分析、數(shù)據(jù)處理加工、模擬、應(yīng)用編程、案例分析等方法，這些方法和工具使得金融工程學(xué)具有了科學(xué)性和嚴(yán)謹(jǐn)性。對(duì)于金融市場(chǎng)的預(yù)測(cè)，不僅要關(guān)注金融數(shù)學(xué)建模，也要關(guān)注投資者的心理行為。正是由于金融工程學(xué)涉及復(fù)雜的數(shù)學(xué)建模和數(shù)據(jù)處理，需要加大對(duì)金融工程人才數(shù)理建模和數(shù)據(jù)處理能力的教育，這方面的課程可以加強(qiáng)，或通過專題講座，或聘請(qǐng)校外在這方面經(jīng)驗(yàn)豐富的教師進(jìn)行授課，充分運(yùn)用計(jì)算機(jī)等現(xiàn)代科技手段促使學(xué)生數(shù)據(jù)處理能力的提升，進(jìn)而使金融工程專業(yè)學(xué)生具有一定的金融分析、數(shù)學(xué)建模、編程應(yīng)用和信息處理的能力。

(三)把握好應(yīng)用金融工程人才的質(zhì)量關(guān)的核心是提升其案例分析和產(chǎn)品設(shè)計(jì)以及操作能力案例分析和金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)是金融工程人才培養(yǎng)環(huán)節(jié)不可或缺的一個(gè)要點(diǎn)，也是非常重要的一個(gè)步驟。可以說應(yīng)用型金融工程人才培養(yǎng)質(zhì)量的高低實(shí)際上是看學(xué)生案例分析的能力，產(chǎn)品設(shè)計(jì)的創(chuàng)新能力，以及相關(guān)實(shí)務(wù)的操作能力，案例分析和產(chǎn)品設(shè)計(jì)體現(xiàn)了對(duì)金融工程專業(yè)理論應(yīng)用的認(rèn)識(shí)能力和在社會(huì)實(shí)踐中的應(yīng)用價(jià)值，產(chǎn)品設(shè)計(jì)是否符合市場(chǎng)的需求驗(yàn)證了產(chǎn)品設(shè)計(jì)是否成功和是否具有可操作性，在這方面導(dǎo)師的作用非常重要，可給學(xué)生配備專業(yè)導(dǎo)師，具體個(gè)別指導(dǎo)。要提高學(xué)生金融工程產(chǎn)品設(shè)計(jì)的質(zhì)量，關(guān)鍵是要選好產(chǎn)品素材，是何種結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，固定收益類或權(quán)益類，一般來說，導(dǎo)師理論視野相對(duì)比較開闊，對(duì)國(guó)內(nèi)金融產(chǎn)品發(fā)展動(dòng)態(tài)有更多的認(rèn)識(shí)和了解，在與學(xué)生交流過程中，可以為其明確選題方向，同時(shí)在設(shè)計(jì)思想、定價(jià)方法等方面引導(dǎo)學(xué)生，這樣可以提升其學(xué)習(xí)能力，鍛煉其多元化的思維能力。另外，金融工程專業(yè)學(xué)生的畢業(yè)論文選題，一種可能性是來自專業(yè)導(dǎo)師的課題，一種是來自導(dǎo)師的交流和學(xué)術(shù)思想啟發(fā)，也有是來自多方交流而產(chǎn)生的火花，當(dāng)然這需要專業(yè)導(dǎo)師在平時(shí)多與學(xué)生交流，多做一些研究，參加相關(guān)方面的訓(xùn)練，有利于學(xué)生順利成長(zhǎng)。學(xué)校和學(xué)院可針對(duì)不同年級(jí)學(xué)生出臺(tái)相應(yīng)激勵(lì)政策，特別是在高年級(jí)階段，學(xué)?？勺寣W(xué)生獨(dú)立選題，然后匯總，在其中優(yōu)選一些課題進(jìn)行資助，即“金融工程論文案例設(shè)計(jì)卓越優(yōu)先項(xiàng)目”，也可與畢業(yè)論文掛鉤，挖掘具有應(yīng)用技術(shù)潛力的金融工程人才。當(dāng)然，學(xué)生在學(xué)習(xí)期間，可有一些高標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)要求，例如參加校內(nèi)外專題研討會(huì)、鼓勵(lì)學(xué)生進(jìn)行專題調(diào)查等，鼓勵(lì)金融工程專業(yè)學(xué)生積極參與“全國(guó)大學(xué)生創(chuàng)業(yè)計(jì)劃大賽”、“模擬炒股炒匯大賽”、“金融案例大賽”、“模擬期貨交易大賽”等與金融工程專業(yè)密切相關(guān)的科技競(jìng)賽活動(dòng)，從多角度來提升應(yīng)用技術(shù)能力，以促使學(xué)生案例設(shè)計(jì)和畢業(yè)論文質(zhì)量的提升?？梢?，完善以以創(chuàng)新和質(zhì)量為導(dǎo)向的應(yīng)用型金融工程人才評(píng)價(jià)培養(yǎng)機(jī)制，以創(chuàng)新動(dòng)力和創(chuàng)新能力為核心的金融工程人才培養(yǎng)體系是推動(dòng)地方財(cái)經(jīng)類院校金融工程金融學(xué)院研究生培養(yǎng)基地建設(shè)的關(guān)鍵。案例教學(xué)中，可采用情境教學(xué)法，教師給定案例情境，讓學(xué)生模擬股票投資、期權(quán)期貨交易等，從而使學(xué)生把知識(shí)運(yùn)用到于實(shí)踐中，可邀請(qǐng)校外金融機(jī)構(gòu)專業(yè)人員參與活動(dòng)。筆者在地方財(cái)經(jīng)類院校金融工程專業(yè)講授金融工程課程時(shí)，對(duì)金融工程專業(yè)班的學(xué)生進(jìn)行了股指期貨模擬大賽，給予學(xué)生500萬初始投資，在一個(gè)月時(shí)間里進(jìn)行實(shí)時(shí)行情模擬操作，結(jié)果在53位參加者里，最終資產(chǎn)在500萬以上的有23位，最高的為582．769萬元，收益率為16．55%，而虧損的高達(dá)30位學(xué)生，最高的虧損率72．83%。我們讓參賽的各位同學(xué)在模擬操作后寫一個(gè)報(bào)告，由3位老師打分平均得到報(bào)告分，再根據(jù)模擬收益率換算成操作成績(jī)，按照?qǐng)?bào)告60%和操作成績(jī)40%權(quán)重平均，得到每個(gè)學(xué)生的綜合評(píng)分，只有一個(gè)同學(xué)在90分以上，85分以上的也只有5個(gè)?？梢?，學(xué)生的理論與實(shí)踐與我們的預(yù)期有一定的差距，實(shí)踐操作能力有待于進(jìn)一步提升，這樣的模擬大賽應(yīng)該多舉辦，才能教學(xué)和實(shí)踐相結(jié)合，提高學(xué)生的操作能力。另一方面，應(yīng)發(fā)揮專業(yè)導(dǎo)師和授課老師的引導(dǎo)作用，我們知道，人才成長(zhǎng)更主要的并不是其所學(xué)的知識(shí)，而是取決于專業(yè)素質(zhì)和品德修養(yǎng)。因此，老師不僅要引導(dǎo)學(xué)生的專業(yè)知識(shí)和專業(yè)應(yīng)用技能培養(yǎng)，也要引導(dǎo)學(xué)生樹立正確的人生觀、價(jià)值觀，形成良好的職業(yè)道德和嚴(yán)謹(jǐn)?shù)目茖W(xué)學(xué)風(fēng)，培養(yǎng)學(xué)生具有開拓進(jìn)取、團(tuán)結(jié)協(xié)作的精神和金融誠(chéng)信?？梢?，由于專業(yè)導(dǎo)師與學(xué)生接觸較多，不僅傳授專業(yè)知識(shí)，也要關(guān)心學(xué)生的成長(zhǎng)，做到言傳身教，以嚴(yán)謹(jǐn)?shù)闹螌W(xué)態(tài)度和良好的思想品質(zhì)，影響、啟發(fā)和勉勵(lì)學(xué)生在道德和專業(yè)技能方面都得到提升。另外一個(gè)不容忽視的是，金融工程人才應(yīng)具備良好的人際溝通能力和團(tuán)隊(duì)協(xié)作精神，在人際交往方面具有親和力，善于同客戶、監(jiān)管部門交往，因此培養(yǎng)學(xué)生的人際協(xié)調(diào)與合作能力也非常關(guān)鍵，這需要專業(yè)導(dǎo)師的言傳身教，亦師亦友。

(四)提高金融工程學(xué)生的專業(yè)知識(shí)運(yùn)用能力核心在于加強(qiáng)與實(shí)踐部門的聯(lián)合，促使產(chǎn)學(xué)研一體化金融工程學(xué)生應(yīng)用實(shí)踐能力的培養(yǎng)主要是指其對(duì)金融市場(chǎng)敏銳的觀察能力、系統(tǒng)的分析能力、較強(qiáng)的操作能力和領(lǐng)悟能力等，可見對(duì)于金融工程應(yīng)用型人才的培養(yǎng)，其關(guān)鍵是要培養(yǎng)其解決現(xiàn)實(shí)問題的能力，如對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)與定價(jià)，可鼓勵(lì)學(xué)生多到銀行業(yè)務(wù)部門實(shí)習(xí)，以提高其實(shí)際操作能力和應(yīng)用技能。當(dāng)然，在課堂教育方面，應(yīng)采取開放式辦學(xué)模式，靈活調(diào)整課程設(shè)置，聘請(qǐng)金融界專家開設(shè)專題講座，或部分應(yīng)用課程讓金融行業(yè)內(nèi)專家授課，注重務(wù)實(shí)創(chuàng)新，密切結(jié)合前沿理論和金融實(shí)務(wù)，既開闊了學(xué)生視野，也增強(qiáng)了其實(shí)踐能力，有利于學(xué)生知識(shí)結(jié)構(gòu)和思想處于理論和實(shí)踐發(fā)展的最前沿。也可要求金融工程專業(yè)學(xué)生圍繞金融工程熱點(diǎn)問題進(jìn)行社會(huì)調(diào)查，如理財(cái)產(chǎn)品的問卷調(diào)查，并結(jié)合畢業(yè)論文選題和案例設(shè)計(jì)進(jìn)行專題考察和調(diào)研，參加相關(guān)專題會(huì)議?？梢?，在金融工程人才培養(yǎng)改革中，應(yīng)強(qiáng)調(diào)學(xué)校與社會(huì)的密切聯(lián)系，做到產(chǎn)、學(xué)、研相結(jié)合，培養(yǎng)適應(yīng)社會(huì)需要的金融工程人才，加強(qiáng)學(xué)生的實(shí)踐環(huán)節(jié)，根據(jù)學(xué)生興趣和職業(yè)生涯要求到銀行、保險(xiǎn)、信托、基金公司等金融機(jī)構(gòu)或其他部門調(diào)研和實(shí)習(xí)，并交流相關(guān)社會(huì)實(shí)踐體會(huì)，如喜歡權(quán)益投資職業(yè)的學(xué)生可到基金公司實(shí)習(xí)，喜歡做信貸的學(xué)生可到銀行部門實(shí)習(xí)。由于高校老師相對(duì)封閉，對(duì)金融機(jī)構(gòu)缺乏了解，使得高校教師不了解用人單位的需求，教師教學(xué)與金融實(shí)際工作相對(duì)脫節(jié)，也在某種程度上影響了學(xué)生的就業(yè)前途。因此，需要一方面聘請(qǐng)金融部門的相關(guān)人士擔(dān)任“實(shí)踐導(dǎo)師”，另一方面也可鼓勵(lì)老師與金融機(jī)構(gòu)的聯(lián)合課題研究，也可建立實(shí)習(xí)基地等加強(qiáng)與金融部門的溝通和聯(lián)系，強(qiáng)化校外金融工程培訓(xùn)，在應(yīng)用型金融工程人才培養(yǎng)中，校外金融工程培訓(xùn)是不可或缺的一個(gè)環(huán)節(jié)。加強(qiáng)校外金融工程實(shí)習(xí)基地建設(shè)，應(yīng)以金融機(jī)構(gòu)為依托，盡可能地與各類金融機(jī)構(gòu)及企業(yè)聯(lián)合，建立企業(yè)、學(xué)?！半p向互動(dòng)”的實(shí)習(xí)基地，多渠道和多路徑培養(yǎng)金融工程人才的實(shí)踐能力。

四、結(jié)論

基于金融工程人才培養(yǎng)的應(yīng)用性和個(gè)性化需求，對(duì)金融工程專業(yè)學(xué)生的教育更多的是創(chuàng)造良好的教學(xué)學(xué)習(xí)氛圍環(huán)境，促使課程體系改革，加大培養(yǎng)學(xué)生的專業(yè)知識(shí)技能和綜合素質(zhì)，而不僅是傳授知識(shí)，加強(qiáng)案例設(shè)計(jì)、模擬操作和應(yīng)用環(huán)節(jié)的培養(yǎng)，發(fā)揮專業(yè)導(dǎo)師的引導(dǎo)作用，促使學(xué)生到金融部門實(shí)習(xí)和調(diào)研，培養(yǎng)市場(chǎng)導(dǎo)向的應(yīng)用型金融人才，按照“知識(shí)+能力+品德”的目標(biāo)，探索地方財(cái)經(jīng)類院校金融工程專業(yè)人才培養(yǎng)模式和育人模式，從多元化的視野提升金融工程專業(yè)人才在市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。

作者：趙旭 單位：上海對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)金融管理學(xué)院

金融工程論文:金融支持菜籃子工程調(diào)查

一、金融支持化隆縣、循化縣“菜籃子”工程現(xiàn)狀

（一）產(chǎn)業(yè)顯“特”、類多面全近年來，化隆縣已經(jīng)形成甘都鎮(zhèn)水車村地膜辣椒；群科鎮(zhèn)團(tuán)二的大棚韭菜，日蘭的西瓜；團(tuán)二、向東等村的水產(chǎn)養(yǎng)殖；牙什尕鎮(zhèn)下一村的設(shè)施蔬菜；謝家灘西門泉的大棚蔬菜；卡力崗山區(qū)的土雞和東西部地區(qū)的牛羊養(yǎng)殖等一大批地方知名“菜籃子”產(chǎn)品品牌。投放魚苗199萬尾，實(shí)現(xiàn)捕撈產(chǎn)量83萬公斤，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)值2704萬元。循化縣引入江蘇綠港現(xiàn)代農(nóng)業(yè)發(fā)展股份有限公司和海之東公司共同成立海東綠港現(xiàn)代農(nóng)業(yè)科技有限公司，合作建設(shè)蔬菜新品種引進(jìn)、試驗(yàn)示范、技術(shù)培訓(xùn)、工廠化種苗、高端蔬菜生產(chǎn)和現(xiàn)代物流中心為一體的高科技現(xiàn)代農(nóng)業(yè)生產(chǎn)示范基地，這將成為全省乃至西北地區(qū)最大的現(xiàn)代“菜籃子”生產(chǎn)示范基地，也將成為海東農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)和海東農(nóng)業(yè)科技新的試驗(yàn)示范高地及沿黃河流域農(nóng)民增收和培育新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體的培訓(xùn)基地。

（二）創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)、規(guī)模提升循化縣家庭牧場(chǎng)是依托群眾從事牛羊販運(yùn)育肥經(jīng)驗(yàn)豐富、積極性高的優(yōu)勢(shì)，由個(gè)別牛羊販運(yùn)育肥的農(nóng)戶從小規(guī)模個(gè)體養(yǎng)殖逐漸發(fā)展起來的集中規(guī)模養(yǎng)殖場(chǎng)，對(duì)加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，增加農(nóng)民收入起到了積極的作用。截至2014年末，循化縣建成各類標(biāo)準(zhǔn)化畜禽規(guī)模養(yǎng)殖場(chǎng)（區(qū)）108個(gè)（通過國(guó)家級(jí)認(rèn)定的3個(gè)，省級(jí)認(rèn)定的45個(gè)）；規(guī)模養(yǎng)殖村46個(gè)（其中奶牛養(yǎng)殖村8個(gè)、肉牛養(yǎng)殖村11個(gè)、肉羊養(yǎng)殖村16個(gè)、蛋雞養(yǎng)殖村3個(gè)、肉雞養(yǎng)殖村4個(gè)、水產(chǎn)養(yǎng)殖村4個(gè)）；適度規(guī)模養(yǎng)殖戶4426戶，牛羊販運(yùn)育肥戶達(dá)到1683戶，年繁育牛羊74.24萬只，農(nóng)民年純收入戶均達(dá)到4257元。循化縣恒祥畜產(chǎn)品開發(fā)有限公司，是海東地區(qū)農(nóng)牧業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)，建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)化牛羊畜棚100間，育肥羊一般保持在3500只以上，牛500只以上，馬80匹以上，公司資產(chǎn)總額1565萬元，凈利潤(rùn)達(dá)88萬元，對(duì)促進(jìn)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展有重要作用。

（三）調(diào)整結(jié)構(gòu)、優(yōu)化布局“菜籃子”工程的實(shí)施，使當(dāng)?shù)鼐用袼募径寄芷穱L到物美價(jià)廉的蔬菜、瓜果和新鮮安全的魚、肉制品。一是化隆縣依托蘇只、公伯峽、康楊、李家峽水電站庫區(qū)豐富的資源優(yōu)勢(shì)和區(qū)位優(yōu)勢(shì)，形成了優(yōu)質(zhì)鮭鱒魚和三文魚養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)帶，提出“打造萬畝水面、百畝養(yǎng)殖、億元產(chǎn)值”的水產(chǎn)養(yǎng)殖發(fā)展思路，規(guī)劃到2020年發(fā)展冷水網(wǎng)箱1850個(gè)66700平方米，力爭(zhēng)打造全省最大的高原黃河冷水魚綠色產(chǎn)業(yè)網(wǎng)箱養(yǎng)殖基地。二是隨著蔬菜瓜果生產(chǎn)結(jié)構(gòu)的不斷優(yōu)化，轄內(nèi)點(diǎn)狀發(fā)展的“菜籃子”生產(chǎn)基地開始相互聯(lián)結(jié)起來，形成了以化隆縣甘都、群科、牙什尕為主、循化縣察汗都斯鄉(xiāng)為主的露天蔬菜、設(shè)施蔬菜產(chǎn)業(yè)帶和產(chǎn)業(yè)區(qū)。三是形成了化隆縣卡力崗山區(qū)的土雞和東西部地區(qū)的牛羊養(yǎng)殖等“菜籃子”產(chǎn)品品牌區(qū)。

二、金融支持“菜籃子”工程的瓶頸分析

（一）缺乏抵押，融資不暢“菜籃子”基地在經(jīng)營(yíng)初期一次性投入比較集中，資金需求量大，而其在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中形成的資產(chǎn)都沒有產(chǎn)權(quán)證，使其大部分投入無法通過資產(chǎn)抵押等方式獲得銀行貸款，制約了其擴(kuò)大規(guī)模和發(fā)展特色產(chǎn)業(yè)?！皟苫钡貐^(qū)水域資源相對(duì)豐富，非常適宜發(fā)展高原綠色冷水魚網(wǎng)箱養(yǎng)殖，因資金有限，無法大規(guī)模發(fā)展冷水網(wǎng)箱養(yǎng)殖，若金融機(jī)構(gòu)在漁業(yè)上投入資金，將有助于打造全省最大的高原黃河冷水魚綠色產(chǎn)業(yè)網(wǎng)箱養(yǎng)殖基地。

（二）縣域貨幣資金逆向流動(dòng)，銀行貸款“下鄉(xiāng)”積極性不高縣域資金逆向流動(dòng)，“兩化”地區(qū)除了當(dāng)?shù)剞r(nóng)信社以外，其它商業(yè)銀行的資金不愿意“下鄉(xiāng)”，認(rèn)為資金下鄉(xiāng)成本高，風(fēng)險(xiǎn)大，當(dāng)?shù)亟鹑跈C(jī)構(gòu)只是當(dāng)做抽水機(jī)將當(dāng)?shù)卮婵畎l(fā)放銀團(tuán)貸款或拆放同業(yè)。金融機(jī)構(gòu)“嫌貧愛富”是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的產(chǎn)物，使其遠(yuǎn)離作為弱質(zhì)產(chǎn)業(yè)的農(nóng)業(yè)和作為弱勢(shì)者的農(nóng)民，從而使農(nóng)村金融和政府財(cái)政職能界限模糊，以至于沒有財(cái)政支持農(nóng)村金融難以啟動(dòng)?；】h牙什尕特色果蔬種植產(chǎn)業(yè)園是化隆縣蔬菜、瓜果、花卉溫棚種植基地，所有產(chǎn)品在當(dāng)?shù)劁N售供不應(yīng)求，市場(chǎng)前景廣闊，近年來總投資2800多萬元完善了園區(qū)土地流轉(zhuǎn)、水利水電和保溫設(shè)施，但發(fā)展規(guī)模種植園和道路交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)還需投入大量資金，園區(qū)負(fù)責(zé)人表示要想擴(kuò)大成一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)園區(qū)至少須投入資金6000萬元。

（三）貸款期限與生產(chǎn)周期不匹配農(nóng)牧業(yè)貸款循環(huán)周期長(zhǎng)，投入大，資金回籠期限長(zhǎng)、收益較低。而目前銀行農(nóng)業(yè)貸款都是為期一年，利率基本為基準(zhǔn)利率，額度是根據(jù)小微企業(yè)的信用狀況和資金實(shí)力而定。如：一頭牛的出欄周期主要看品種和飼料，好的品種和飼料如果達(dá)到1400斤左右，從出生到出欄至少15個(gè)月左右；若買5、6個(gè)月的牛犢，也要養(yǎng)殖9個(gè)月左右。如果是放牧的一般品種，一般周期都在一年，則產(chǎn)量也只有900斤左右，且買的牛犢必須在3個(gè)月以上。也就是說一頭牛犢從出生到1000斤，需要15個(gè)月左右。由此可見，貸款期限和生產(chǎn)周期嚴(yán)重不匹配，極大地限制了畜產(chǎn)品的發(fā)展，使企業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難，無形中降低了產(chǎn)量，增加了成本。

（四）土地流轉(zhuǎn)不暢，難以實(shí)現(xiàn)土地集中連片一是由于土地稀缺性更加明顯，導(dǎo)致農(nóng)民惜租，土地轉(zhuǎn)，出戶減少，與老百姓溝通不暢，擴(kuò)大基地規(guī)模受限。二是土地集中連片困難，流轉(zhuǎn)的土地，往往交通不便、農(nóng)田基礎(chǔ)條件差，難以做到集中連片。三是農(nóng)民對(duì)土地流轉(zhuǎn)積極性不高，寧愿委托給親朋好友耕種也不愿流轉(zhuǎn)。

（五）品牌意識(shí)不強(qiáng)，缺乏市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力品牌是一種無形資產(chǎn)，一旦接受質(zhì)押，企業(yè)的業(yè)績(jī)、經(jīng)營(yíng)方針和經(jīng)營(yíng)者素質(zhì)都會(huì)使商標(biāo)價(jià)值發(fā)生巨大波動(dòng)，從而銀行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的因素就變多、變大?；?、循化縣屬于少數(shù)民族貧困縣，品牌意識(shí)薄弱，而品牌的力量不僅僅可以吸引商業(yè)銀行的投資，還能夠增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

（六）風(fēng)險(xiǎn)保障機(jī)制滯后，導(dǎo)致金融支持弱化小企業(yè)往往是資金有限，信用評(píng)級(jí)低，甚至有些企業(yè)是第一筆銀行貸款，尚未屬于評(píng)級(jí)客戶，擔(dān)保物又不足，擔(dān)保體系不完善，貸款難上加難。加之經(jīng)營(yíng)者保險(xiǎn)意識(shí)不強(qiáng)，農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的法律法規(guī)及組織體系也不夠完善，面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)較大，影響金融機(jī)構(gòu)發(fā)放貸款的積極性。

三、措施建議

（一）借鑒循化縣“三加”創(chuàng)新信貸模式，助力形成農(nóng)牧漁業(yè)標(biāo)準(zhǔn)園借鑒循化縣家庭牧場(chǎng)的“三加”信貸模式，探索建立“信用+擔(dān)保公司+農(nóng)業(yè)園區(qū)”、“信用+擔(dān)保公司+家庭牧場(chǎng)”“信用+擔(dān)保公司+漁業(yè)示范園”的農(nóng)牧漁業(yè)信貸模式。通過增加貸款額度、延長(zhǎng)貸款期限、降低利率浮動(dòng)區(qū)間，有效降低企業(yè)融資成本；縮短貸款審批時(shí)間，簡(jiǎn)化貸款流程，如對(duì)于新成立的企業(yè)，免去其提供近三年的財(cái)務(wù)報(bào)表等程序。在還款方式上根據(jù)貸款期限、生產(chǎn)需要、經(jīng)營(yíng)周期的不同，和借款人協(xié)商選擇還款時(shí)間和形式。

（二）創(chuàng)新開發(fā)“菜籃子”信貸政策，使政策產(chǎn)品化，做到“一行一品”放寬農(nóng)業(yè)貸款審批權(quán)限，支持各類金融機(jī)構(gòu)發(fā)展，完善金融服務(wù)體系，覆蓋由于成本、風(fēng)險(xiǎn)與收益不匹配而不愿涉足的剛起步的“菜籃子”小企業(yè)。加強(qiáng)農(nóng)村金融產(chǎn)品創(chuàng)新，優(yōu)化“菜籃子”主體發(fā)展的金融環(huán)境，引導(dǎo)轄內(nèi)涉農(nóng)金融機(jī)構(gòu)不斷增強(qiáng)服務(wù)功能，創(chuàng)新性地開發(fā)適合當(dāng)?shù)亍安嘶@子”工程的專項(xiàng)信貸指導(dǎo)政策，并實(shí)現(xiàn)政策產(chǎn)品化，確保做到“一行一品”。并鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)對(duì)信用度高、資金周轉(zhuǎn)量大的“菜籃子”生產(chǎn)基地發(fā)放信用貸款。

（三）加大溝通，建立土地流轉(zhuǎn)配套信貸政策一是加大宣傳，提升土地流轉(zhuǎn)在農(nóng)民增收和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面帶來的實(shí)惠。二是結(jié)合流轉(zhuǎn)行為與相關(guān)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈條的打造，發(fā)展農(nóng)村土地承包經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押和農(nóng)村房屋抵押信貸業(yè)務(wù)。三是企業(yè)主合理布局農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)，做大做強(qiáng)具有自身優(yōu)勢(shì)的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，引導(dǎo)土地向規(guī)劃的產(chǎn)業(yè)流轉(zhuǎn)，確定好自身的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)模式。四是相應(yīng)的金融機(jī)構(gòu)適時(shí)地對(duì)“菜籃子”工程進(jìn)行扶持與推動(dòng)，擴(kuò)大“菜籃子”基地?cái)U(kuò)建規(guī)模，及時(shí)解決“菜籃子”工程發(fā)展中存在的問題。

（四）小投入橇動(dòng)大資金，巧用建行“助保貸”惠及“菜籃子”縣域金融機(jī)構(gòu)應(yīng)將循化縣“菜籃子”實(shí)施基地的小微企業(yè)納入“助保貸”業(yè)務(wù)平臺(tái)，體驗(yàn)新型信貸產(chǎn)品帶來的好處，從中籌集資金，拓寬融資渠道，緩解“菜籃子”工程融資難的問題，促使其又好又快的發(fā)展。

（五）建立風(fēng)險(xiǎn)保障體系，最大限度分散風(fēng)險(xiǎn)一是加強(qiáng)對(duì)實(shí)施基地農(nóng)民的農(nóng)業(yè)技術(shù)知識(shí)培訓(xùn)，不斷提高其科學(xué)種養(yǎng)殖水平。二是開發(fā)適合當(dāng)?shù)亍安嘶@子”發(fā)展的保險(xiǎn)品種，建立健全“菜籃子”工程發(fā)展的農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)組織體系。三是完善當(dāng)?shù)剞r(nóng)業(yè)保險(xiǎn)法律法規(guī)。

作者：中國(guó)人民銀行化隆縣支行課題組 單位：佳木斯大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院