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金融經(jīng)濟(jì)論文:中國(guó)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展與金融市場(chǎng)化研究

一、論文主題意義

選擇農(nóng)村經(jīng)濟(jì)與金融市場(chǎng)化發(fā)展問(wèn)題作為論文主題，是作者幾年來(lái)的認(rèn)真思考。之所以在市場(chǎng)化的背景下研究中國(guó)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)與金融問(wèn)題，是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)發(fā)展市場(chǎng)化是當(dāng)今世界發(fā)展中國(guó)家的主流選擇。我國(guó)作為世界上最大的發(fā)展中國(guó)家，如何走出具有中國(guó)特色的社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展道路具有世界性意義?？上驳氖牵陙?lái)中國(guó)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)改革的實(shí)踐探索和理論創(chuàng)新，使中國(guó)農(nóng)村乃至全國(guó)經(jīng)濟(jì)、社會(huì)面貌發(fā)生了巨大的變化。中國(guó)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化改革的偉大實(shí)踐和成果，無(wú)論其深度、廣度、規(guī)模都是史無(wú)前例的?？梢灶A(yù)見(jiàn)，從中國(guó)農(nóng)村改革實(shí)踐中產(chǎn)生并被實(shí)踐不斷修正的發(fā)展理論，必將為世界發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)說(shuō)和廣大發(fā)展中國(guó)家的發(fā)展實(shí)踐做出重要貢獻(xiàn)。

始于1978年的我國(guó)農(nóng)村改革，至今已有二十年了。二十年來(lái)，我國(guó)的社會(huì)面貌、綜合國(guó)力和人民生活水平都發(fā)生了巨大變化，我國(guó)G年均增長(zhǎng)率達(dá)到9.8％。然而，重要的是這一增長(zhǎng)率并不是一個(gè)小國(guó)（地區(qū)）僅靠某種或幾種資源優(yōu)勢(shì)取得的。對(duì)于中國(guó)這樣一個(gè)超級(jí)發(fā)展中大國(guó)來(lái)說(shuō)，這種發(fā)展勢(shì)頭必將在世界范圍內(nèi)產(chǎn)生深遠(yuǎn)的歷史意義。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的市場(chǎng)化改革實(shí)踐打破了六、七十年代西方發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)界曾有過(guò)的一個(gè)論斷：即任何國(guó)家（地區(qū)）的經(jīng)濟(jì)發(fā)展都不可能以超過(guò)7％的速度，持續(xù)地長(zhǎng)期發(fā)展下去。但是，中國(guó)的改革打破了這一論斷，特別是農(nóng)村經(jīng)濟(jì)改革，不僅為廣大發(fā)展中國(guó)家提供了良好借鑒，而且也為發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)提出了新的課題。

各種發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)理論或發(fā)展中國(guó)家的實(shí)踐，都面臨著一個(gè)不可逾越的，也是發(fā)展過(guò)程中的根本性問(wèn)題，即如何正確解決國(guó)家發(fā)展與農(nóng)業(yè)的關(guān)系問(wèn)題。如果僅從一般意義上或以發(fā)達(dá)國(guó)家為背景來(lái)論述，已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能說(shuō)明和指導(dǎo)我國(guó)的改革實(shí)踐和理論創(chuàng)新。改革的實(shí)踐使我們認(rèn)識(shí)到，國(guó)民經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化發(fā)展是一個(gè)極其復(fù)雜的社會(huì)系統(tǒng)工程，需要一個(gè)較長(zhǎng)的歷史階段才能逐漸完成。在這個(gè)巨大的社會(huì)系統(tǒng)工程中，在欠發(fā)達(dá)國(guó)家由農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)向工業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中，農(nóng)業(yè)部門和金融部門，以及兩部門之間的關(guān)系是十分重要的。它們的基本要素發(fā)育、內(nèi)部結(jié)構(gòu)變革及其對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)各產(chǎn)業(yè)、各部門的波動(dòng)效應(yīng)，始終是經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要問(wèn)題。既使那些完成了由農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)向工業(yè)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變的發(fā)達(dá)國(guó)家，農(nóng)業(yè)部門與金融部門的協(xié)調(diào)發(fā)展，仍然在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中占有重要地位。遺憾的是，在關(guān)于農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)向工業(yè)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變的種種理論中，專門論述農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與金融關(guān)系的論著并不多見(jiàn)。這也正是本課題從發(fā)展理論與實(shí)踐的廣泛需求出發(fā)，側(cè)重于中國(guó)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)際狀況，研究此問(wèn)題的原因。二戰(zhàn)以后，西方經(jīng)濟(jì)學(xué)體系中產(chǎn)生了發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)這門分支，許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家，如瑟·劉易斯、西奧多·舒爾茨等人和一些發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)學(xué)家，都對(duì)發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)有過(guò)重要貢獻(xiàn)。同時(shí)，國(guó)際貨幣基金組織和拉美經(jīng)委會(huì)的一些專家，分別以貨幣主義和結(jié)構(gòu)主義為理論根據(jù)，對(duì)發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)提出了一些有影響的理論和觀點(diǎn)。從國(guó)內(nèi)的研究情況看，許多理論工作者借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革的發(fā)展戰(zhàn)略、發(fā)展階段及經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變動(dòng)等問(wèn)題，也提出了許多有價(jià)值的見(jiàn)解。但是，忽視農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，過(guò)分強(qiáng)調(diào)工業(yè)化發(fā)展速度的傾向，仍在理論界和實(shí)際工作中占主流。特別是還沒(méi)有將農(nóng)業(yè)部門與金融部門的協(xié)調(diào)發(fā)展置于重要地位加以研究。所以，本課題的選擇至少是爭(zhēng)取在這方面起到一個(gè)拋磚引玉的作用。與其它國(guó)家相比，中國(guó)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)與金融的市場(chǎng)化發(fā)展，有一些不同點(diǎn)和獨(dú)特之處，說(shuō)明這些特征正是本課題的意義之所在。

第一，不同于拉美及亞洲的一般發(fā)展中國(guó)家。中國(guó)是一個(gè)具有十二億人曰，九億農(nóng)民的超級(jí)農(nóng)業(yè)大國(guó)，無(wú)論是資源配置、農(nóng)業(yè)結(jié)構(gòu)、還是經(jīng)濟(jì)制度等方面，都同小國(guó)（區(qū)域）的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式截然不同。應(yīng)該看到，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展無(wú)論是在啟動(dòng)期和起飛階段，還是己經(jīng)達(dá)到相當(dāng)發(fā)達(dá)水平時(shí)，都要強(qiáng)調(diào)以農(nóng)業(yè)為基礎(chǔ)，都必須協(xié)調(diào)好工業(yè)與農(nóng)業(yè)兩大產(chǎn)業(yè)的關(guān)系。同時(shí)，在市場(chǎng)化改革中，要求金融部門發(fā)揮越來(lái)越大的作用，這是我國(guó)基本國(guó)情所決定的客觀要求。我國(guó)改革與發(fā)展的對(duì)策選擇必須充分尊重這一狀況，否則就要受到客觀經(jīng)濟(jì)規(guī)律的懲罰。

第二，不同于印度、巴西等非社會(huì)主義發(fā)展中大國(guó)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了近三十年的集權(quán)式計(jì)劃經(jīng)濟(jì)模式，而且在文化背景及價(jià)值觀念方面也與這些國(guó)家有很大差異。這就使我國(guó)的農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)化的起點(diǎn)，不僅包括了自然經(jīng)濟(jì)落后的一面，還包含著傳統(tǒng)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)僵化的一面。因此，這種雙重過(guò)渡帶來(lái)了更大的困難，雖然我國(guó)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)經(jīng)過(guò)了二十年的改革并取得令世人矚目的成就，但必須承認(rèn)，我國(guó)在目前乃至今后相當(dāng)長(zhǎng)的一段歷史時(shí)期內(nèi)，仍然處在社會(huì)主義初級(jí)階段。中國(guó)農(nóng)村的改革與發(fā)展，在解決雙重過(guò)渡的困難中，必然要付出更大的努力和代價(jià)。

第三，我國(guó)農(nóng)村改革己有近二十年的經(jīng)歷?？梢哉f(shuō)，二十年來(lái)，這種改革，就是漸近的市場(chǎng)化過(guò)程。其中許多有意義的實(shí)踐探索，不僅在外國(guó)的經(jīng)典著作中難以找到，就是國(guó)內(nèi)理論界也仍須深入研究總結(jié)。本課題研究的基礎(chǔ)不僅以各種學(xué)術(shù)理論為支點(diǎn)，更重要的是建立在我國(guó)近二十年的農(nóng)村改革實(shí)踐之上，這將使研究更加貼近改革實(shí)踐，更加有利于理論創(chuàng)新。

第四，西方發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)的許多假設(shè)，與發(fā)展中國(guó)家的實(shí)際情況相差很大。而簡(jiǎn)單移植的作法，己被許多發(fā)展中國(guó)家的實(shí)踐證明是失敗的。因此，結(jié)合我國(guó)的實(shí)際情況，在本課題的研究中，努力運(yùn)用馬克思主義和鄧小平理論的基本觀點(diǎn)和思想方法，緊緊圍繞市場(chǎng)化這條主線，深入探討農(nóng)村經(jīng)濟(jì)與金融的關(guān)系，可使研究成果能夠較客觀的反映和指導(dǎo)我國(guó)農(nóng)村改革實(shí)踐。

二、研究范圍及相關(guān)概念的界定

在中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略中，農(nóng)村、農(nóng)業(yè)和農(nóng)民問(wèn)題始終占有極其重要的地位。研究中國(guó)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展，不從這個(gè)現(xiàn)實(shí)出發(fā)就會(huì)失去主題。在這樣的社會(huì)和經(jīng)濟(jì)背景下，本課題所涉及的范圍比較廣泛和宏觀，其中大量的微觀問(wèn)題不是本課題所能說(shuō)明的。而從貨幣、資金入手，進(jìn)而從金融的角度研究我國(guó)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展，不失為一種可行的選擇。為便于研究的深入，有必要對(duì)研究范圍及基本概念進(jìn)行必要的界定。

我們認(rèn)為，農(nóng)村經(jīng)濟(jì)所包含的內(nèi)容，在一國(guó)不同發(fā)展階段是有區(qū)別的。在傳統(tǒng)落后的農(nóng)業(yè)國(guó)家，農(nóng)村手工業(yè)在農(nóng)村經(jīng)濟(jì)中的比重不大，且基本上沒(méi)有農(nóng)村工業(yè)，農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的主體就是農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)。在此發(fā)展階段上，農(nóng)村經(jīng)濟(jì)與農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)涵基本是重合的。在由傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)向現(xiàn)代農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展過(guò)程中，由于農(nóng)產(chǎn)品剩余和農(nóng)業(yè)勞動(dòng)力剩余現(xiàn)象的出現(xiàn)，農(nóng)村工業(yè)和農(nóng)村第三產(chǎn)業(yè)在農(nóng)村經(jīng)濟(jì)中的比重和貢獻(xiàn)越來(lái)越大，這就使得農(nóng)村經(jīng)濟(jì)與農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)重合的部分縮小，農(nóng)村經(jīng)濟(jì)中有很大空間屬于農(nóng)村工業(yè)和農(nóng)村第三產(chǎn)業(yè)。此時(shí)，農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展問(wèn)題，從結(jié)構(gòu)上看不再是單一的農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)，而是由下列幾個(gè)部分組成：一是農(nóng)業(yè)部分。其中包括狹義農(nóng)業(yè)和廣義農(nóng)業(yè)。狹義農(nóng)業(yè)即農(nóng)作物種植業(yè)，而廣義農(nóng)業(yè)則包括種植業(yè)、林業(yè)、畜牧業(yè)、漁業(yè)和園藝業(yè)等。無(wú)論是狹義農(nóng)業(yè)還是廣義農(nóng)業(yè)，均有一個(gè)基本特點(diǎn)，即勞動(dòng)對(duì)象是有生命的動(dòng)物和植物，這是農(nóng)業(yè)生產(chǎn)力的根本特點(diǎn)。二是農(nóng)村非農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)。其中包括農(nóng)村工業(yè)和農(nóng)村第三產(chǎn)業(yè)等。在我國(guó)工業(yè)化進(jìn)程中，農(nóng)村工業(yè)亦稱鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)，與國(guó)家工業(yè)相比，其在企業(yè)性質(zhì)、資金融通等方面是有區(qū)別的兩個(gè)經(jīng)濟(jì)概念。從某種意義上講，國(guó)家工業(yè)化一般作為與城市經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)的問(wèn)題而存在，在更高層面上與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)相對(duì)構(gòu)成國(guó)民經(jīng)濟(jì)整體。而農(nóng)村工業(yè)則是農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的組成部分。農(nóng)村工業(yè)的經(jīng)濟(jì)概念，通?？勺鰞煞N解釋：一種是指農(nóng)村地域上（一般指縣以下地域）的工業(yè)，亦即布局在農(nóng)村地域上的所有工業(yè)。另一種是指農(nóng)村鄉(xiāng)鎮(zhèn)辦、村辦、個(gè)體和其它私營(yíng)形式工業(yè)的總稱。本課題研究采用后者概念，因?yàn)檫@種融農(nóng)村地域、農(nóng)民身份和企業(yè)所有制于一體的農(nóng)村工業(yè)概念，有助于我們深入考察二十年來(lái)我國(guó)農(nóng)村工業(yè)化和農(nóng)村發(fā)展的過(guò)程，也有助于全面揭示農(nóng)民的經(jīng)濟(jì)行為和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在聯(lián)系。進(jìn)一步講，雖然目前對(duì)我國(guó)鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的發(fā)展形式說(shuō)法不一，但在本課題中則以農(nóng)產(chǎn)品和非農(nóng)產(chǎn)品的市場(chǎng)營(yíng)銷為基本區(qū)分標(biāo)準(zhǔn)。農(nóng)產(chǎn)品的加工、儲(chǔ)藏、運(yùn)輸、銷售等是農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)的延續(xù)和發(fā)展。非農(nóng)產(chǎn)品的經(jīng)營(yíng)，則指城市工業(yè)品擴(kuò)散、礦產(chǎn)資源開(kāi)發(fā)等其它形式?？傊?，在我國(guó)市場(chǎng)化進(jìn)程中，農(nóng)村經(jīng)濟(jì)將在結(jié)構(gòu)上趨向農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)、農(nóng)村工業(yè)和農(nóng)村第三產(chǎn)業(yè)的多元組合。在以后各章節(jié)的研討中，采用農(nóng)村經(jīng)濟(jì)或農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)的概念時(shí)，不再單獨(dú)說(shuō)明其內(nèi)涵，只是根據(jù)當(dāng)時(shí)研究的需要和課題所涉及的范圍，有所側(cè)重的使用相應(yīng)的概念。

農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的金融是本課題研究的另一個(gè)主體部分。認(rèn)識(shí)金融在農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的地位和作用，進(jìn)而深入探討中國(guó)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)與金融在市場(chǎng)化改革中的互動(dòng)效應(yīng)，具有重要意義。農(nóng)村金融是國(guó)家金融的重要組成部分，其運(yùn)行和改革不僅與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)息息相關(guān)，而且還要與國(guó)家金融制度互相協(xié)調(diào)。所以，研究農(nóng)村金融不可回避的要涉及到國(guó)家金融體制及金融政策。這就使得農(nóng)村金融處于農(nóng)村經(jīng)濟(jì)和國(guó)家金融關(guān)系中的縱橫交叉點(diǎn)上。由于金融問(wèn)題的復(fù)雜性，本課題所涉及的范圍僅立足于農(nóng)村經(jīng)濟(jì)貨幣化、農(nóng)業(yè)投融資和農(nóng)村微觀金融組織行為上。在市場(chǎng)化進(jìn)程中，本課題考察我國(guó)農(nóng)村金融，主要是論述下列問(wèn)題：農(nóng)村經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化改革與農(nóng)村金融的地位與作用；農(nóng)村經(jīng)濟(jì)總量及結(jié)構(gòu)性變革與資金的供求；農(nóng)村經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化過(guò)程中的貨幣化與資金運(yùn)行；農(nóng)村金融中的商業(yè)金融、合作金融、政策性金融與市場(chǎng)化的關(guān)系；等等。

三、研究的基本方法

應(yīng)該說(shuō)明，本課題不是一個(gè)基礎(chǔ)理論問(wèn)題，而是一個(gè)理論與實(shí)踐相結(jié)合的應(yīng)用問(wèn)題。因?yàn)榘l(fā)展問(wèn)題從來(lái)就是一個(gè)理論與實(shí)踐相結(jié)合，并且具有很強(qiáng)的實(shí)踐性。尤其是本課題所面對(duì)的不是單純的發(fā)展理論，而是中國(guó)農(nóng)村二十年的成功改革實(shí)踐，這就更需要我們注重對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化改革進(jìn)行實(shí)證分析，從辨證唯物主義和歷史唯物主義的思想方法出發(fā)，來(lái)深入探討中國(guó)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)與金融的歷史性變遷與發(fā)展。

從本課題研究的范圍與重點(diǎn)來(lái)看，它既包括了農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)與金融學(xué)的一般理論，又涉及到了農(nóng)業(yè)與金融兩部門在國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的地位、作用和體制背景等因素。因此，有必要采取比較分析方法，對(duì)改革前我國(guó)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制及改革后的市場(chǎng)化過(guò)程進(jìn)行理論實(shí)證分析與經(jīng)驗(yàn)實(shí)證分析。同時(shí)，在實(shí)證分析的基礎(chǔ)上，結(jié)合我國(guó)國(guó)情與世界其它發(fā)展中國(guó)家的正反兩方面經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行規(guī)范性研究。由于本課題主要研究農(nóng)業(yè)部門與金融部門，以及兩部門之間的改革發(fā)展問(wèn)題，而這種研究又側(cè)重于在國(guó)民經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化的背景下進(jìn)行，因此，分析方法要處理好局部與整體的關(guān)系。在經(jīng)驗(yàn)實(shí)證分析方面，對(duì)歸納法與檢驗(yàn)法則是交替使用。邏輯推理中要特別注意合成推理的謬誤問(wèn)題，努力減少研究中的片面性。本課題的研究將在馬克思主義和鄧小平理論的基礎(chǔ)上，緊緊圍繞市場(chǎng)化這條主線，綜合運(yùn)用發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)、制度經(jīng)濟(jì)學(xué)、西方經(jīng)濟(jì)學(xué)等學(xué)科中科學(xué)的理論觀點(diǎn)和研究方法，使研究更加具備理論創(chuàng)新與實(shí)踐指導(dǎo)意義。同時(shí)，研究將主要以我國(guó)建國(guó)后計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期的經(jīng)濟(jì)特征和改革開(kāi)放后的市場(chǎng)化實(shí)踐探索為基本題材，結(jié)合二十年來(lái)我國(guó)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)和金融改革的主要步驟，循序漸近的逐步展開(kāi)和深入。對(duì)國(guó)外發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家的相關(guān)理論與實(shí)踐，也將加以介紹和比較，以便于更加深刻地認(rèn)識(shí)我國(guó)的具體國(guó)情及發(fā)展道路。

四、課題主線與體系結(jié)構(gòu)

農(nóng)村經(jīng)濟(jì)與金融問(wèn)題在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中都占據(jù)著十分重要的地位，而且它們各自又涵蓋著豐富而復(fù)雜的內(nèi)容。所以，本課題不可能對(duì)這些問(wèn)題泛泛而論，只能選擇一條主線，對(duì)其中相關(guān)的重要問(wèn)題加以討論。我們選擇了市場(chǎng)化做為研究的主線是因?yàn)椋?．建立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制是我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革的最終目標(biāo)，這一目標(biāo)同我國(guó)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)與金融改革的方向具有一致性；2．市場(chǎng)化進(jìn)程是當(dāng)今世界發(fā)展中國(guó)家的普遍選擇。農(nóng)村經(jīng)濟(jì)改革在我國(guó)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化過(guò)程中起到了先導(dǎo)性作用，而且市場(chǎng)化金融改革特別是農(nóng)村金融改革，在這個(gè)過(guò)程中也發(fā)揮了重要的配套和促進(jìn)作用；3．市場(chǎng)化改革不僅反映著深刻的經(jīng)濟(jì)制度變革，而且包涵著極為豐富的實(shí)踐探索，特別是在我國(guó)經(jīng)濟(jì)由計(jì)劃體制向社會(huì)主義市場(chǎng)體制轉(zhuǎn)軌的過(guò)程中，選擇市場(chǎng)化這條主線貫穿全文就更加具有歷史和現(xiàn)實(shí)意義；4．市場(chǎng)化不是一個(gè)突變過(guò)程，而是一個(gè)漸近過(guò)程。我國(guó)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)與金融在這一漸近式改革中，雖然各自市場(chǎng)化的內(nèi)容和進(jìn)展不一致，但市場(chǎng)化的趨向始終是相同的。換句話說(shuō)，市場(chǎng)化改革這條主線，一直潛在地發(fā)揮作用，制約或促進(jìn)著農(nóng)村經(jīng)濟(jì)與金融的改革方向和進(jìn)程。只有抓住市場(chǎng)化改革這條主線，才能從一個(gè)較高的層面上說(shuō)明我國(guó)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)與金融改革的深層次問(wèn)題。

本課題的體系結(jié)構(gòu)大致可分為三個(gè)部分，共計(jì)七章。第一章和第二章可視為第一部分，主要討論我國(guó)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的歷史背景與理論背景，使本課題的研究一開(kāi)始便置于一個(gè)較為寬廣的背景與思路之中。第一章是重新認(rèn)識(shí)西方若干發(fā)展理論，目的在于進(jìn)一步考察西方發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)說(shuō)及其主要流派，著重說(shuō)明西方市場(chǎng)機(jī)制與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)在關(guān)系，探討影響一國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的各種因素。其中，重點(diǎn)突出了制度變革和資本的作用。第二章闡述傳統(tǒng)體制下我國(guó)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的非市場(chǎng)化運(yùn)行。本章從討論馬克思及發(fā)展中國(guó)家的主要發(fā)展思想入手，以實(shí)證分析為主，研究傳統(tǒng)體制下我國(guó)農(nóng)村發(fā)展的兩大問(wèn)題。一是傳統(tǒng)體制下農(nóng)村經(jīng)濟(jì)制度的非市場(chǎng)化問(wèn)題，二是傳統(tǒng)體制下農(nóng)村資金運(yùn)行的非市場(chǎng)化和農(nóng)村金融的制度性壓制問(wèn)題。通過(guò)本章的討論，反思傳統(tǒng)體制下我國(guó)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)非市 場(chǎng)化的歷史成因和諸多弊端。同時(shí)，也從反面揭示了我國(guó)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化改革的必要性，為以后各章的研討做好必要的鋪墊。

第三章和第四章可視為第二部分。這部分主要對(duì)市場(chǎng)化改革中的農(nóng)村經(jīng)濟(jì)與農(nóng)村資金問(wèn)題進(jìn)行基本分析。這種分析的目的不僅是為了說(shuō)明農(nóng)村經(jīng)濟(jì)與農(nóng)村資金自身的市場(chǎng)化運(yùn)行變革，而且也構(gòu)成了專門討論農(nóng)村金融市場(chǎng)化改革的前提和組成部分。第三章主要分析我國(guó)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)改革市場(chǎng)化選擇的必然性和改革進(jìn)程。該章討論了我國(guó)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)改革的理論前提、經(jīng)濟(jì)制度變革以及農(nóng)業(yè)在市場(chǎng)化改革中的基礎(chǔ)性地位。通過(guò)這些討論，將有助于從我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略和改革開(kāi)放的基本層面上，認(rèn)識(shí)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)與農(nóng)村金融的市場(chǎng)化問(wèn)題，使本課題的研究基礎(chǔ)不僅僅拘泥于農(nóng)村經(jīng)濟(jì)與農(nóng)村金融的范圍。第四章則從一般意義上討論我國(guó)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化進(jìn)程中的貨幣化、資本投入及資金需求。本章還從分析農(nóng)村經(jīng)濟(jì)貨幣化入手，研究農(nóng)業(yè)發(fā)展和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變化的基本狀況與特點(diǎn)，探討了我國(guó)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化改革中的貨幣深化問(wèn)題，進(jìn)而深入考察改革以來(lái)我國(guó)農(nóng)村資金運(yùn)行格局變化，并從這種變化中重新思考金融的地位與作用，重新判斷資金的需求與供給。另外，對(duì)農(nóng)業(yè)資本投入問(wèn)題力求吸取前人的研究成果，說(shuō)明農(nóng)業(yè)資本投入與產(chǎn)出的基本關(guān)系及我國(guó)應(yīng)該借鑒的發(fā)展理論。

第五章、第六章和第七章可視為第三部分。這部分將較為詳盡地研究我國(guó)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化改革中的金融問(wèn)題。由于篇幅和課題所限，研究?jī)?nèi)容主要包括農(nóng)村商業(yè)金融、農(nóng)村合作金融和農(nóng)村政策性金融。應(yīng)該說(shuō)明，上述幾種金融形式在農(nóng)村金融的總體框架內(nèi)，有交叉也有分離，但依據(jù)各自的性質(zhì)和特征，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中它們的地位與作用是有差別的。通過(guò)對(duì)上述幾類農(nóng)村金融形式的研討，本部分研究試圖從金融角度考察我國(guó)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化的過(guò)程及趨勢(shì)。同時(shí)，對(duì)農(nóng)村金融如何適應(yīng)和促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化，在理論上和政策上也做了一些有益的探索。第五章主要研究市場(chǎng)化改革與農(nóng)業(yè)銀行如何向商業(yè)銀行轉(zhuǎn)軌。一般而言，農(nóng)村商業(yè)金融涵蓋的內(nèi)容比較多。鑒于我國(guó)目前的實(shí)際情況，農(nóng)村商業(yè)金融的主要矛盾集中在我國(guó)農(nóng)業(yè)銀行的商業(yè)化改革和這種改革對(duì)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化發(fā)展的影響上。對(duì)此，本章做了一些粗淺的探討。第六章研究市場(chǎng)化改革與我國(guó)農(nóng)村合作金融的重建問(wèn)題。主要內(nèi)容有：對(duì)合作金融基本理論的再認(rèn)識(shí)；我國(guó)農(nóng)村合作金融的變異及反思：我國(guó)農(nóng)村合作金融改革的階段性探索；市場(chǎng)化改革條件下的合作金融利率及信用創(chuàng)造分析；農(nóng)村合作金融在我國(guó)農(nóng)村金融體系中具有不可替代的基礎(chǔ)性地位，而且其改革的難度比較大，一些理論與政策問(wèn)題，多年來(lái)一直難以取得各方共識(shí)。因此，本章以較大的篇幅對(duì)其中幾個(gè)相關(guān)問(wèn)題作些探討。第七章研究市場(chǎng)化改革與農(nóng)村政策性金融體系的確立。目前，在我國(guó)農(nóng)村政策性金融業(yè)務(wù)還剛剛起步，許多問(wèn)題尚待探索。對(duì)此，本章主要從三個(gè)方面進(jìn)行研究：1．我國(guó)農(nóng)村政策性金融業(yè)務(wù)的歷史回顧；2．我國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行的政策性金融業(yè)務(wù)初探及國(guó)外借鑒；3．關(guān)于我國(guó)農(nóng)村政策性金融發(fā)展的思考。

五、研究結(jié)論與主要觀點(diǎn)綜述

本課題的基本內(nèi)容是市場(chǎng)化改革中的農(nóng)村經(jīng)濟(jì)與金融問(wèn)題。筆者試圖通過(guò)對(duì)這兩部分發(fā)展及其聯(lián)系的研究，努力在理論與實(shí)踐的結(jié)合上，通過(guò)側(cè)重于體制和政策分析，力爭(zhēng)對(duì)課題研究有所創(chuàng)新。

1．概括地講，本課題研究的基本結(jié)論是：市場(chǎng)化改革是我國(guó)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)與金融發(fā)展的必由之路；隨著我國(guó)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化改革的深入，農(nóng)村金融的地位愈加重要；農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展不單是一個(gè)金融問(wèn)題，必須把金融同國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略、制度創(chuàng)新、生態(tài)環(huán)境保護(hù)和可持續(xù)發(fā)展等問(wèn)題結(jié)合起來(lái)。否則，金融的作用將十分有限；農(nóng)村金融改革要采取漸近方式，不斷地融入和推動(dòng)整個(gè)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌和轉(zhuǎn)型：農(nóng)村金融改革必須注意制度創(chuàng)新和結(jié)構(gòu)調(diào)整，重新構(gòu)筑適應(yīng)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的商業(yè)金融、合作金融和政策性金融體系。

2．我國(guó)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展雖然有中國(guó)特殊的國(guó)情，但這種發(fā)展畢竟寓于世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展之中。應(yīng)該說(shuō)，我國(guó)與其它國(guó)家的發(fā)展還是有一些共性的東西，這點(diǎn)不能否認(rèn)。西方若干發(fā)展理論對(duì)我國(guó)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)與金融的市場(chǎng)化改革缺乏指導(dǎo)意義，但有一定的借鑒價(jià)值。其中，二元經(jīng)濟(jì)理論、農(nóng)業(yè)制度及農(nóng)業(yè)資本理論，特別是舒爾茨的農(nóng)業(yè)發(fā)展理論應(yīng)當(dāng)引起我們的注意。

3．傳統(tǒng)體制下我國(guó)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的非市場(chǎng)化運(yùn)行，在很大程度上受馬克思及發(fā)展中國(guó)家的發(fā)展思想影響。改革前，我國(guó)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的非市場(chǎng)化成因，主要源于集權(quán)式計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下的宏觀經(jīng)濟(jì)制度與微觀經(jīng)濟(jì)制度。其中，超越國(guó)力的發(fā)展戰(zhàn)略和強(qiáng)制性的制度是突出表現(xiàn)；傳統(tǒng)體制下我國(guó)農(nóng)村金融壓制的性質(zhì)是制度性壓制，金融活動(dòng)完全是被動(dòng)和消極的。農(nóng)村資金運(yùn)行非市場(chǎng)化的結(jié)果是大量農(nóng)村資金無(wú)償流向工業(yè)，尤其是無(wú)償流向重工業(yè)，導(dǎo)致國(guó)民經(jīng)濟(jì)偏斜運(yùn)行，使農(nóng)村經(jīng)濟(jì)更加落后；傳統(tǒng)體制下我國(guó)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的非市場(chǎng)化運(yùn)行是有特定歷史背景的，當(dāng)時(shí)的這種選擇，一方面使國(guó)家迅速奠定了工業(yè)化基礎(chǔ)，另一方面使國(guó)家為長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展付出了沉重代價(jià)。

4．農(nóng)村金融改革不能脫離農(nóng)村經(jīng)濟(jì)和國(guó)家金融整體改革而單獨(dú)進(jìn)行，其市場(chǎng)化改革的深層次原因主要是：我國(guó)經(jīng)濟(jì)改革需要的指導(dǎo)理論在改革前后的實(shí)踐對(duì)比中得到了確認(rèn)和創(chuàng)新，即我國(guó)任何經(jīng)濟(jì)部門的改革都有賴于社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)理論的支撐；我國(guó)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)和農(nóng)村金融改革的關(guān)鍵首先是制度安排的市場(chǎng)化選擇，在此基礎(chǔ)上才可能考慮管理、技術(shù)等方面的變革；農(nóng)村經(jīng)濟(jì)與農(nóng)村金融改革必須高度重視農(nóng)業(yè)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的基礎(chǔ)性地位，否則，我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革不僅在總體上難以深入下去，即使一時(shí)取得了某些成績(jī)，其代價(jià)也必然是喪失國(guó)家和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展后勁。

5．貨幣化是農(nóng)村經(jīng)濟(jì)與金融市場(chǎng)化改革的切入點(diǎn)。應(yīng)該從農(nóng)村貨幣化的廣度和深度出發(fā)，研究農(nóng)村產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、農(nóng)業(yè)勞動(dòng)力轉(zhuǎn)移和農(nóng)民收入等基本問(wèn)題；市場(chǎng)化條件下的農(nóng)業(yè)資本投入與融通要以經(jīng)濟(jì)效益為核心。物質(zhì)資本投入要注意數(shù)量界限和勞動(dòng)、技術(shù)對(duì)資本的吸納能力，同時(shí)，要特別重視對(duì)人力資本的開(kāi)發(fā)和投入；市場(chǎng)化改革將會(huì)引起資金供求的迅速變化，農(nóng)村資金運(yùn)行格局將改變傳統(tǒng)體制下“國(guó)家、集體”的框架，而演變?yōu)椤皣?guó)家、集體、農(nóng)戶、外資”的新框架，在這種變革中，金融將逐漸成為新框架的核心。

6．農(nóng)業(yè)銀行商業(yè)化改革在農(nóng)村金融改革中具有先導(dǎo)性作用。因?yàn)閲?guó)有農(nóng)業(yè)銀行向商業(yè)銀行轉(zhuǎn)軌，將從根本上動(dòng)搖傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)體制對(duì)農(nóng)村金融的影響，并對(duì)其它金融渠道產(chǎn)生示范效應(yīng)；農(nóng)業(yè)銀行向商業(yè)銀行轉(zhuǎn)軌同其它國(guó)有銀行改革具有聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，但我們更要強(qiáng)調(diào)農(nóng)行自身的特點(diǎn)和弱點(diǎn)，以尋求改革的突破口；農(nóng)業(yè)銀行商業(yè)化改革要關(guān)注社會(huì)效益，現(xiàn)階段主要是處理好這種改革與農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化發(fā)展的互動(dòng)關(guān)系，使農(nóng)村商業(yè)金融改革同農(nóng)村經(jīng)濟(jì)改革協(xié)調(diào)配套。

7．我國(guó)需要在改革中重建農(nóng)村合作金融，以鞏固農(nóng)村金融的基礎(chǔ)。傳統(tǒng)體制下我國(guó)合作金融被嚴(yán)重扭曲，改革應(yīng)該與國(guó)際合作經(jīng)濟(jì)的一般慣例接軌，矯正農(nóng)村合作金融發(fā)展方向。對(duì)農(nóng)村信用社和農(nóng)村合作基金會(huì)要采取不同政策，以解決它們聯(lián)系農(nóng)民、發(fā)展業(yè)務(wù)和防范風(fēng)險(xiǎn)等問(wèn)題；要注意合作金融的基本理論研究，特別要著力研究市場(chǎng)化改革中我國(guó)農(nóng)村合作金融的利率及信用創(chuàng)造問(wèn)題，以利于農(nóng)村微觀金融基礎(chǔ)鞏固和國(guó)家宏觀調(diào)控。

8．市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)并不是萬(wàn)能的，市場(chǎng)機(jī)制下的“市場(chǎng)失靈”將使農(nóng)業(yè)這個(gè)弱質(zhì)產(chǎn)業(yè)和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)處于十分不利的地位。因此，國(guó)家必須采取措施加以保護(hù)，其中利用政策性金融實(shí)施保護(hù)是重要舉措，是其它方式和渠道不能替代的；建立農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行，專門經(jīng)營(yíng)和管理農(nóng)村政策性金融業(yè)務(wù)十分必要；現(xiàn)階段要抓住農(nóng)副產(chǎn)品收購(gòu)資金供給和管理這個(gè)主要矛盾，同時(shí)要開(kāi)展扶貧和農(nóng)業(yè)綜合開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)。從長(zhǎng)遠(yuǎn)上看，農(nóng)發(fā)行要拓展、創(chuàng)新業(yè)務(wù)，把農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展擺到重要位置；農(nóng)村政策性金融 的發(fā)展要努力吸取世界各國(guó)，尤其是發(fā)展中國(guó)家的某些有益作法，深化我國(guó)農(nóng)村政策性金融改革；我國(guó)農(nóng)發(fā)行的改革要在市場(chǎng)化的背景下，堅(jiān)持以金融運(yùn)行為本，同時(shí)兼顧協(xié)調(diào)與財(cái)政、企業(yè)、商業(yè)等部門的關(guān)系。

金融經(jīng)濟(jì)論文:金融經(jīng)濟(jì)對(duì)央行治安治理的影響

維護(hù)轄區(qū)金融秩序,確保節(jié)日期間和敏感時(shí)期的安全穩(wěn)定?；鶎友胄幸鶕?jù)《中國(guó)人民銀行法》所賦予的維護(hù)金融穩(wěn)定的職責(zé),加強(qiáng)與當(dāng)?shù)卣?、公安及銀監(jiān)部門的聯(lián)系與溝通,自覺(jué)接受和服從當(dāng)?shù)卣?、綜治部門和上級(jí)行綜治部門的指導(dǎo)、監(jiān)督、檢查,并積極配合公安部門加大對(duì)侵害銀行安全金融案件的預(yù)防和打擊力度。

一要加大對(duì)涉嫌洗錢和恐怖融資案件的協(xié)查、督辦工作力度,通過(guò)對(duì)大額可疑資金進(jìn)行監(jiān)測(cè)、建立征信機(jī)制,推動(dòng)建立社會(huì)信用體系,甄別、控制、凍結(jié)恐怖組織資金的國(guó)內(nèi)、國(guó)際流動(dòng),防止金融系統(tǒng)恐怖襲擊事件的發(fā)生,最大限度地減少資金損失和人員傷亡,維護(hù)國(guó)家安全和經(jīng)濟(jì)秩序穩(wěn)定;

二要建立金融穩(wěn)定協(xié)調(diào)機(jī)制,完善區(qū)域金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系,加強(qiáng)各類突發(fā)事件應(yīng)急預(yù)案建設(shè),制定符合轄內(nèi)實(shí)際的自然災(zāi)害、發(fā)行庫(kù)守衛(wèi)、發(fā)行基金調(diào)撥和供應(yīng)、反恐怖、機(jī)關(guān)安全等各類突發(fā)事件應(yīng)急處置預(yù)案,積極開(kāi)展演練,切實(shí)提高應(yīng)對(duì)突發(fā)事件的能力,進(jìn)一步完善安全防范體系;

三要結(jié)合本行實(shí)際,加強(qiáng)國(guó)家安全和保密教育,有效地杜絕內(nèi)案、減少外案的發(fā)生。四要充分發(fā)揮綜治成員行部門的作用,落實(shí)好節(jié)日期間和敏感時(shí)期的安全穩(wěn)定工作,堅(jiān)持“五不放過(guò)”的原則,即:責(zé)任不落實(shí)不放過(guò),工作不到位不放過(guò),原因不查清不放過(guò),隱患不排除不放過(guò),問(wèn)題不解決不放過(guò)。對(duì)組織、履職、協(xié)作不力的部門和個(gè)人,將嚴(yán)肅追究相應(yīng)責(zé)任,確保安全穩(wěn)定工作的嚴(yán)肅性。

加強(qiáng)綜治宣傳和調(diào)研工作

基層央行各支行要充分發(fā)揮金融系統(tǒng)綜合治理工作在維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定、確保金融平安,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要作用,加大綜合治理宣傳工作力度,利用各種形式,積極開(kāi)展綜治教育宣傳,進(jìn)一步提高全體員工的綜治意識(shí)。

一要堅(jiān)持普及綜治知識(shí)與經(jīng)常性教育相結(jié)合。積極開(kāi)展綜治宣傳月活動(dòng),充分發(fā)揮電視、廣播、報(bào)刊、互聯(lián)網(wǎng)、黑板報(bào)等大眾傳播媒介在綜合治理宣傳中的作用,重點(diǎn)加大對(duì)中共中央、國(guó)務(wù)院《關(guān)于加強(qiáng)社會(huì)治安綜合治理的決定》、全國(guó)人大常委會(huì)《關(guān)于加強(qiáng)社會(huì)治安綜合治理的決定》、國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議通過(guò)公布的《企業(yè)事業(yè)行內(nèi)部治安保衛(wèi)條例》等有關(guān)文件法規(guī)的宣傳。進(jìn)一步提高全體員工的綜治和安防意識(shí);

二要對(duì)全行員工進(jìn)行思想道德和法制教育,把普法教育落到實(shí)處,提高全行員工的知法、守法、用法知識(shí)。堅(jiān)持案件防范與警示教育相結(jié)合。大張旗鼓地宣傳案件防范工作,時(shí)刻做到警鐘長(zhǎng)鳴。通過(guò)典型案件,組織職工進(jìn)行了大討論,使干部員工牢固樹(shù)立正確的權(quán)力觀、世界觀。積極開(kāi)展預(yù)防金融職務(wù)犯罪活動(dòng),組織員工走出去,開(kāi)展“現(xiàn)身說(shuō)法”等警示教育,使全體干部職工引以為戒、以人為鏡,自覺(jué)遵紀(jì)守法,自覺(jué)維護(hù)金融安全。

總結(jié)

基層央行社會(huì)治安綜合治理是每一個(gè)支行都應(yīng)該認(rèn)真、細(xì)心、謹(jǐn)慎的對(duì)待和處理。做好社會(huì)治安的綜合治理問(wèn)題,已成為基層央行健康、平穩(wěn)、有效發(fā)展的重要組成部分。本文筆者結(jié)合實(shí)際情況提出了五大建設(shè)性對(duì)策,鑒于筆者知識(shí)水平和能力的有限性,本文仍存在一些不足之處,望在今后工作中不斷得到學(xué)習(xí)和完善。

金融經(jīng)濟(jì)論文:泡沫過(guò)后的世界經(jīng)濟(jì)與金融

一、金融泡沫的破滅：歷史與現(xiàn)在

在近現(xiàn)代世界經(jīng)濟(jì)史上，金融泡沫曾經(jīng)多次出現(xiàn)過(guò)，比較著名的有17世紀(jì)的荷蘭郁金香狂熱(Dutch Tulip Mania)、1720年英國(guó)的南海公司泡沫(South Sea Bubble)、1929-1933年的全球經(jīng)濟(jì)大蕭條(The Great Depression)等。盡管這些事件前后相差幾百年，發(fā)生的地點(diǎn)也不同，但它們的成因、演變及其對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響卻有很大的相似之處。

在20世紀(jì)末期，世界經(jīng)濟(jì)又經(jīng)歷了另一個(gè)巨大的金融泡沫。這個(gè)泡沫由兩部分組成：一部分是日本的股票與房地產(chǎn)泡沫，它在1989年達(dá)到了頂點(diǎn)，日經(jīng)指數(shù)曾達(dá)到38740點(diǎn)，到2002年年底則跌落至8579點(diǎn)，而現(xiàn)在的房地產(chǎn)價(jià)格只有高峰時(shí)的三分之一；另一部分是美歐的股票泡沫，美國(guó)道瓊斯與納斯達(dá)克指數(shù)分別從2000年初最高峰的11722.98點(diǎn)和5048.62點(diǎn)跌落到2002年底的8341點(diǎn)和1335點(diǎn)，7.5萬(wàn)億美元的“財(cái)富”被蒸發(fā)了，而彭博歐洲50種藍(lán)籌股票指數(shù)由最高峰的5405點(diǎn)跌到2002年底的2500點(diǎn)左右。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)歷次金融泡沫有過(guò)詳盡的研究，并總結(jié)出了很多值得借鑒的經(jīng)驗(yàn)?？v觀歷次金融泡沫的演變過(guò)程，難免讓人們得出歷史在不斷地重復(fù)自我的結(jié)論：

1、大多數(shù)人包括經(jīng)濟(jì)學(xué)家、中央銀行官員均無(wú)法準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)股市暴跌。例如，作為20世紀(jì)美國(guó)最為著名的經(jīng)濟(jì)學(xué)家之一的歐文．費(fèi)雪，在1929年股市暴跌之前14天還在預(yù)測(cè)股票會(huì)繼續(xù)上漲。格林斯潘也被認(rèn)為是20世紀(jì)最偉大的中央銀行行長(zhǎng)之一，當(dāng)?shù)拉偹怪笖?shù)在1996年達(dá)到6000點(diǎn)的時(shí)候，他曾經(jīng)潑過(guò)冷水，認(rèn)為投資者存在著“非理性的過(guò)分樂(lè)觀”情緒，但在此后他改弦易轍，再也沒(méi)有提出類似的警告，聽(tīng)任股票攀升到前所未有的高度。

2、在暴跌之前往往彌漫著過(guò)于樂(lè)觀的情緒，投機(jī)盛行。市盈率是衡量股市是否偏離均衡價(jià)值的基本指標(biāo)之一。從美國(guó)歷史上看，市盈率一般在8-20之間，平均為15，而到了2000年初，美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)普爾500股票的市盈率超過(guò)了40，即便在股市下跌40%的現(xiàn)在，市盈率仍然超過(guò)了20。此外，有人認(rèn)為一個(gè)國(guó)家股票市場(chǎng)的市值不應(yīng)超過(guò)GDP的70%，而美國(guó)股市在最高潮的時(shí)期達(dá)到了140%。這些傳統(tǒng)的經(jīng)驗(yàn)指標(biāo)已經(jīng)失去了它應(yīng)有的警示作用。投資者變成了投機(jī)行家，盡管他知道股票價(jià)格已經(jīng)過(guò)高，但仍然決定買進(jìn)，因?yàn)樗嘈殴蓛r(jià)會(huì)繼續(xù)上升，能夠把股票賣給下手。經(jīng)濟(jì)學(xué)家把此時(shí)的投資者行為形象地比喻為“更大的傻瓜理論”(greater fool theory)。

3、股市暴跌發(fā)生時(shí)的私人部門（個(gè)人與企業(yè)）債務(wù)比率往往很高。舉債意味著信心，而不切實(shí)際的信心意味著過(guò)度消費(fèi)與不明智的投資。據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家統(tǒng)計(jì)，美國(guó)私人部門凈儲(chǔ)蓄額占GDP的比重在1960-1995年期間平均為1.4%，而2000年卻降到-6%左右。

4、股市暴跌往往發(fā)生在宏觀經(jīng)濟(jì)狀況看起來(lái)很好的時(shí)候，這往往會(huì)讓大多數(shù)投資者猝不及防。在2000年初股票開(kāi)始下跌的時(shí)候，世界經(jīng)濟(jì)狀況很好，而美國(guó)正在進(jìn)行著其歷史上最長(zhǎng)的一次經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)期，看不出任何走下坡路的跡象。誰(shuí)也不會(huì)想到泡沫破滅就在眼前。統(tǒng)計(jì)表明，在被深度套牢的投資者之中，大多數(shù)是在1998年之后入市的。

二、中央銀行的嶄新使命：防范與治理通貨緊縮

歷史告訴我們，股市暴跌之后往往伴隨著長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)蕭條。道理很簡(jiǎn)單：泡沫狀態(tài)是實(shí)體經(jīng)濟(jì)不均衡發(fā)展的集中體現(xiàn)，它的爆破，必將以極具破壞力的形式，對(duì)經(jīng)濟(jì)過(guò)程予以強(qiáng)制性的糾正，由此對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重的負(fù)面效果。據(jù)歷史統(tǒng)計(jì)，在1720年南海泡沫過(guò)后的20年里，英國(guó)工業(yè)產(chǎn)量年增長(zhǎng)率不到0.5%，在隨后的40年里，年增長(zhǎng)率不到1%。1929年股市暴跌引發(fā)了20世紀(jì)最大的經(jīng)濟(jì)蕭條，并為第二次世界大戰(zhàn)這一人類歷史上極其慘烈的災(zāi)難埋下了禍根。日本股市泡沫的破滅導(dǎo)致這個(gè)世界第二大經(jīng)濟(jì)體13年的經(jīng)濟(jì)停滯與巨額銀行壞賬，即便到現(xiàn)在仍然看不到復(fù)蘇的前景。

面對(duì)這一嚴(yán)峻的宏觀形勢(shì)，世界各國(guó)政府應(yīng)該審時(shí)度勢(shì)，果斷地采取擴(kuò)張性的財(cái)政政策與貨幣政策，避免歷史悲劇的重演。

世界各國(guó)的中央銀行行長(zhǎng)們可能沒(méi)有想到：他們?cè)谶^(guò)去20年間治理與防止通貨膨脹取得巨大成功之后，面對(duì)通貨緊縮卻顯得有些束手無(wú)策。目前在全球范圍內(nèi)，除了服務(wù)品價(jià)格有一定幅度的上升之外，其他物價(jià)水平呈整體下降趨勢(shì)。日本、德國(guó)、美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家均是如此，而作為世界經(jīng)濟(jì)主要亮點(diǎn)的中國(guó)，物價(jià)水平也是連續(xù)下跌。面對(duì)這種情況，有些經(jīng)濟(jì)學(xué)家開(kāi)始懷念那種以溫和通貨膨脹為特征的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀態(tài)。

在通貨緊縮期間，生產(chǎn)過(guò)剩是一種普遍的現(xiàn)象，消費(fèi)者持幣待購(gòu)心理嚴(yán)重，生產(chǎn)廠家失去了定價(jià)主動(dòng)權(quán)，利潤(rùn)空間受到很大的擠壓，進(jìn)而影響其對(duì)未來(lái)投資的信心，裁員成為經(jīng)常發(fā)生的事情。此外，物價(jià)下跌變相增加了借款的實(shí)際成本，加大了借款人的償債負(fù)擔(dān)。這一趨勢(shì)如果得不到扭轉(zhuǎn)的話，經(jīng)濟(jì)衰退將是必然的結(jié)果。日本就是一個(gè)典型的例子。

通貨緊縮盡管表現(xiàn)為整體物價(jià)水平的持續(xù)下跌，但人們不能只從貨幣供給量乃至貨幣政策上尋找答案，也不能僅以放松銀根為基本對(duì)策，這需要財(cái)政政策的配合與其他綜合治理措施的實(shí)施。但同樣不容回避的是，貨幣政策在防止與治理通貨緊縮上負(fù)有巨大的責(zé)任。而且從日本的經(jīng)歷來(lái)看，治理通貨緊縮要比防止通貨膨脹困難得多——這一教訓(xùn)對(duì)決策者尤其重要。

2002年11月6日，美國(guó)聯(lián)儲(chǔ)第12次下調(diào)聯(lián)邦基金利率，達(dá)到了1.25%這個(gè)41年來(lái)的最低水平。這次大幅降息行動(dòng)并沒(méi)有在市場(chǎng)引起積極的反映，反而引發(fā)了人們的擔(dān)憂——美國(guó)是否在重蹈日本的老路？美國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在的狀態(tài)與10年前的日本有很多的相像之處。日本銀行在2000年3月已把利率降到零的水平，而整體物價(jià)水平還是連年下降，經(jīng)濟(jì)萎靡不振，貨幣政策似乎失去了調(diào)控經(jīng)濟(jì)的作用，成為了凱恩斯“流動(dòng)性陷阱”的典型案例——由于借款人對(duì)經(jīng)濟(jì)前景失去了信心，無(wú)論利率降到什么水平，都不愿意借款與投資。

人們難免要問(wèn)：如果利率降到了無(wú)法再降的地步，中央銀行還有什么 刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的工具？為了打消人們的擔(dān)心，美聯(lián)儲(chǔ)高層人士不斷表示：即便是聯(lián)邦基金利率降至零，它仍然有充足的工具來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)。格林斯潘最近表示：中央銀行可以購(gòu)買政府債券，以此降低政府的融資成本及長(zhǎng)期利率水平（在西方，中央銀行所能夠控制的只是短期利率，長(zhǎng)期利率仍然由市場(chǎng)決定）。聯(lián)儲(chǔ)理事會(huì)理事Ben Bernanke走得更遠(yuǎn)，他在2002年11月下旬的一次公開(kāi)談話中，明確指出在1942至1951年期間，美國(guó)中央銀行購(gòu)買了大量債券，促使政府債券收益率水平保持在2.5%的水平（相當(dāng)于現(xiàn)在的5%）。如果這一手段仍不奏效，中央銀行可以接受商業(yè)票據(jù)為抵押，通過(guò)貼現(xiàn)窗口向銀行貸款，以此降低借貸成本。Bernanke先生還提出了第二個(gè)備選方案，就是由聯(lián)儲(chǔ)購(gòu)買外國(guó)政府債券，迫使美元貶值。但他同時(shí)注意到美元政策是財(cái)政部的職責(zé)范圍，而且鑒于美國(guó)對(duì)外貿(mào)易占GDP的比例不是很高，美元貶值不能有效地解除通貨緊縮壓力。Bernanke先生提出的第三個(gè)方案更為極端，即聯(lián)邦政府推行減稅政策，以刺激經(jīng)濟(jì)，同時(shí)，聯(lián)儲(chǔ)購(gòu)買聯(lián)邦政府發(fā)行的債券，所籌集資金用來(lái)彌補(bǔ)減稅造成的虧空。這一方案的實(shí)質(zhì)是中央銀行開(kāi)動(dòng)印鈔機(jī)，發(fā)票子。

上述政策建議出于聯(lián)儲(chǔ)高層口里，多少有些讓人震驚。在過(guò)去20年里，世界各國(guó)的中央銀行一直把防止與治理通貨膨脹當(dāng)作自己最重要的職責(zé)之一，貨幣主義成為了它們的基本理論信條。中央銀行通過(guò)調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量與利率水平，把物價(jià)控制在認(rèn)可的范圍之內(nèi)。但到了現(xiàn)在，世界經(jīng)濟(jì)發(fā)生了明顯的變化，短期利率處于歷史低位，中央銀行投放基礎(chǔ)貨幣失去了正常的渠道，在這種情況下，中央銀行表現(xiàn)了應(yīng)有的膽量與勇氣，探索非正統(tǒng)的政策工具，駛向了這段沒(méi)有航標(biāo)的里程。

日本銀行已經(jīng)率先這樣做了。為了刺激經(jīng)濟(jì)，維持銀行體系的流動(dòng)性，日本銀行從2000年3月開(kāi)始在市場(chǎng)上大量買進(jìn)政府債券，并于2002年11月20日決定把其銀行體系往來(lái)賬戶余額的上限提高到20萬(wàn)億日元（相當(dāng)于1200億美元），這意味著每月需要在市場(chǎng)上買入1.2-1.5萬(wàn)億日元的債券，等于日本政府凈融資額的三分之一。日本銀行的主要目標(biāo)是盡可能地把長(zhǎng)短期利率控制在歷史最低位上，由此減輕私人借款人及日本政府的融資成本（盡管日本政府債務(wù)余額達(dá)到了其GDP的140%，而其30年債券的收益率只有2%左右）。此外，日本銀行在9月18日宣布：它準(zhǔn)備從商業(yè)銀行手中購(gòu)買它們所持有的股票，并于12月初付諸實(shí)施，以此幫助商業(yè)銀行清理包袱。經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織(OECD)在其11月份的日本年度報(bào)告中肯定了上述做法，并督促日本銀行“在沒(méi)有標(biāo)尺的地方堅(jiān)定地走下去”。

日本國(guó)內(nèi)現(xiàn)在正醞釀著一個(gè)更具爭(zhēng)議的貨幣政策——要求日本銀行明確確定一個(gè)通貨膨脹目標(biāo)，比如說(shuō)是3%，然后想方設(shè)法達(dá)到它。這樣做的目的，一是進(jìn)一步增發(fā)貨幣，擴(kuò)大貨幣供應(yīng)量，同時(shí)引導(dǎo)公眾及企業(yè)的價(jià)格預(yù)期，以此解決通貨緊縮問(wèn)題。對(duì)于盯住具體通貨膨脹率的貨幣目標(biāo)，其他國(guó)家的中央銀行也有這樣做的，如英格蘭銀行，但它們的出發(fā)點(diǎn)是把通貨膨脹率控制在既定目標(biāo)之內(nèi)，而不是像日本銀行那樣，設(shè)法把負(fù)通貨膨脹率抬升到既定的目標(biāo)。

筆者認(rèn)為，國(guó)外中央銀行的做法對(duì)我們有很大的借鑒意義。盡管我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)保持著很高的水平，但許多深層次的問(wèn)題如通貨緊縮壓力、國(guó)有銀行不良貸款、財(cái)政可持續(xù)性等不容回避?；仡?998年以來(lái)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的基本取向（積極的財(cái)政政策與穩(wěn)健的貨幣政策），筆者認(rèn)為中央銀行能夠而且應(yīng)該在未來(lái)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中做出更大貢獻(xiàn)。

為此，筆者提出一項(xiàng)具體的政策建議：建議中央銀行向四家資產(chǎn)管理公司發(fā)放再貸款，用于收購(gòu)四大國(guó)有獨(dú)資銀行遺留的各類政策性貸款。理由是：資產(chǎn)管理公司在1999年收購(gòu)近1.4萬(wàn)億元不良貸款之后，并沒(méi)有完全解除四大銀行的不良貸款包袱，不良貸款率仍然高于國(guó)際水平，絕對(duì)額過(guò)大，無(wú)法自我消化。這些不良貸款中的很大部分仍然是《商業(yè)銀行法》頒布之前形成的，具有明顯的政策性特征，如果不能較為徹底地剝離出去，則難以分清銀行管理層的責(zé)任，不能充分發(fā)揮經(jīng)營(yíng)者的積極性。鑒于國(guó)有銀行在銀行體系中的地位與國(guó)有獨(dú)資背景，這些不良貸款被看作是中央財(cái)政的隱性負(fù)債，遲早要由國(guó)家解決。實(shí)事求是地講，無(wú)論是現(xiàn)在還是將來(lái)，中央財(cái)政很難有力量解決四大銀行的不良貸款包袱問(wèn)題——注資或者為資產(chǎn)管理公司發(fā)行債券提供擔(dān)保等做法，均超出中央財(cái)力。鑒于此，人民銀行應(yīng)該模仿國(guó)外同行的做法，試探以非正統(tǒng)的方法來(lái)解決這個(gè)困擾多年的問(wèn)題。筆者認(rèn)為，只要遵循正常的法律程序，審慎地設(shè)計(jì)分步實(shí)施方案，確定合理的再貸款金額，這個(gè)建議是可以操作的：既能促使中國(guó)銀行體系的健康發(fā)展，為可持續(xù)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)營(yíng)造良好的融資環(huán)境，又不至于引發(fā)無(wú)法控制的通貨膨脹。當(dāng)前國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境為我們解決國(guó)有銀行不良貸款問(wèn)題提供了一個(gè)難得的外部環(huán)境，貽誤時(shí)機(jī)將非?？上А?

三、泡沫過(guò)后的美、德、日銀行體系

在經(jīng)歷過(guò)這次巨大的泡沫之后，人們驚奇地發(fā)現(xiàn)，這次股市暴跌尚沒(méi)有在美國(guó)引發(fā)金融危機(jī)——這與1929年形成了強(qiáng)烈的對(duì)比。美國(guó)大銀行盡管傷痕累累，但它們的資本充足水平仍然很高，信用等級(jí)保持在較高的水平，仍然具備對(duì)外支付能力。與此相比較，德國(guó)等銀行體系蘊(yùn)含著巨大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，日本銀行體系則處于風(fēng)雨飄搖之中。它們可以形象地比喻為：一個(gè)不錯(cuò)，一個(gè)不怎么樣，一個(gè)是一塌糊涂(The good,the bad and the ugly)。人們不禁要問(wèn)：這是為什么？

1、美國(guó)銀行體系經(jīng)受了考驗(yàn)。上面已經(jīng)提到，美國(guó)股市崩潰所造成的財(cái)富損失是史無(wú)前例的。在1929年之后的兩年里，美國(guó)股市市值損失額相當(dāng)于GDP的60%，而在2000年3月之后的兩年里，市值損失額相當(dāng)于GDP的90%。但在近兩年里，美國(guó)只有11家規(guī)模很小的銀行倒閉，而在1989-1991年期間將近有500家銀行倒閉，在30年代初期更有幾千家銀行倒閉。我們可以大膽地作出這樣的判斷：假如此次股票泡沫沒(méi)有引發(fā)嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，主要是因?yàn)榉€(wěn)健運(yùn)轉(zhuǎn)的銀行體系為宏觀經(jīng)濟(jì)提供了有力的支撐。

我們認(rèn)為美國(guó)銀行體系的穩(wěn)健源于以下幾個(gè)因素：第一，隨著美國(guó)金融市場(chǎng)的不斷發(fā)展，直接融資的比例大幅度上升，銀行貸款的重要性下降。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在美國(guó)整個(gè)金融資產(chǎn)中，商業(yè)銀行（包括儲(chǔ)蓄貸款協(xié)會(huì)）所占的比例：1912年為79.3%,1948年為68.2%,1980年為56.2%,1997年為46.9%。在90年代通訊、信息科技、媒體等如火如荼的時(shí)候，風(fēng)險(xiǎn)投資提供的資金融通從1995年的50億美元上升到2000年的1450億美元，上市(IPO)融資從1995年的303億美元增加到2000年的604億美元。高收益?zhèn)袌?chǎng)也為大量的新電信企業(yè)提供了幾千億美元的資金融通。當(dāng)股市崩潰的時(shí)候，損失慘重者并不是銀行，而是那些保險(xiǎn)公司（尤其是人壽保險(xiǎn)公司，它們的股票投資最高可達(dá)其資產(chǎn)總額的60%）、共同基金、退休基金以及數(shù)以千萬(wàn)計(jì)的個(gè)人投資者。

第二，巴塞爾協(xié)議的實(shí)施大大增強(qiáng)了美國(guó)銀行體系的資本實(shí)力以及消化損失、抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。據(jù)美國(guó)聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司的統(tǒng)計(jì)，截止到2 002年9月底，美國(guó)最大的25家銀行持股公司的資本總額為3807.3億美元，準(zhǔn)備金余額為408.35億美元，而不良資產(chǎn)余額僅為408.35億美元。這些銀行的核心資本充足率平均為8.7%，總資本充足率為12.24%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)巴寒爾協(xié)議4%、8%的最低要求。巴塞爾協(xié)議的實(shí)質(zhì)在于以銀行資本金限制其資產(chǎn)的盲目擴(kuò)張，同時(shí)鼓勵(lì)銀行采取積極的風(fēng)險(xiǎn)管理措施，從實(shí)際情況來(lái)看，這個(gè)目標(biāo)已經(jīng)達(dá)到了。

第三，自20世紀(jì)80年代以來(lái)，隨著金融市場(chǎng)與金融創(chuàng)新的長(zhǎng)足發(fā)展，美國(guó)銀行業(yè)能夠?qū)?jīng)營(yíng)過(guò)程中所面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等進(jìn)行積極的管理，把不愿意承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給其他投資者。例如，據(jù)2002年1月31日英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》消息，美國(guó)證券化資產(chǎn)(Assetbacked securities)、信貸衍生工具(credit derivatives)分別從1995年的3150億美元、1756億美元增加到了2001年的10480億美元、15810億美元。此外，美國(guó)銀行業(yè)在風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)上進(jìn)行了大量的投入與創(chuàng)新，能夠?qū)︼L(fēng)險(xiǎn)給予更加準(zhǔn)確的甄別、量化與定價(jià)，風(fēng)險(xiǎn)管理水平明顯提高。

2、德國(guó)銀行體系處境不妙。二戰(zhàn)以來(lái)，在嚴(yán)厲監(jiān)管體系下的德國(guó)銀行體系一直享有穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的美譽(yù)。但在近期宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)不佳、公司破產(chǎn)處于歷史高位等外部環(huán)境下，德國(guó)銀行業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)十分糟糕，裕寶銀行(HVB)、商業(yè)銀行、德勒斯頓銀行等德國(guó)大銀行均出現(xiàn)了巨額虧損。2002年9、10月間，投資者在金融市場(chǎng)上恐慌性地拋售銀行股票，銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)一觸即發(fā)。為什么會(huì)是這樣？除了上述宏觀原因之外，我們認(rèn)為還有以下幾個(gè)原因：

第一，全能銀行模式暴露出弱點(diǎn)。在德國(guó)，大銀行與大企業(yè)之間交叉持股的現(xiàn)象十分普遍，這一方面可能導(dǎo)致銀行放寬授信標(biāo)準(zhǔn)，關(guān)系貸款增加，造成信貸損失；另一方面，隨著所持公司股票的價(jià)格下跌，巨額未實(shí)現(xiàn)損失削弱了銀行的資本基礎(chǔ)。例如，2002年9月，德國(guó)商業(yè)銀行未實(shí)現(xiàn)損失高達(dá)19億歐元。

第二，過(guò)于擁擠的銀行導(dǎo)致過(guò)度的競(jìng)爭(zhēng)，而不平等的競(jìng)爭(zhēng)格局產(chǎn)生了非理性的授信行為。德國(guó)共有2700多家銀行，每百萬(wàn)人口就有515個(gè)銀行分支機(jī)構(gòu)，遠(yuǎn)高于英國(guó)（250個(gè)）與法國(guó)（420個(gè)）的水平，銀行服務(wù)供給過(guò)剩。不僅如此，在德國(guó)銀行體系三分天下的格局中，由州政府擁有的公共銀行以其信用等級(jí)高、融資成本低的優(yōu)勢(shì)，與商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)貸款機(jī)會(huì)，導(dǎo)致貸款利差的不斷收窄。商業(yè)銀行被迫應(yīng)戰(zhàn)，不得不以薄利多銷的方式爭(zhēng)攬業(yè)務(wù)，無(wú)法根據(jù)貸款的實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)程度制定合理的價(jià)格，而一旦宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化，商業(yè)銀行發(fā)現(xiàn)大量的不良貸款冒了出來(lái)，而微弱的盈利水平制約了自己核銷壞賬的能力。

第三，德國(guó)銀行業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率有待改善。德國(guó)是世界上勞工成本最高的國(guó)家，嚴(yán)厲的法律限制了銀行節(jié)約成本支出的回旋余地。例如，2001年，德意志銀行的費(fèi)用率(efficiency ratio)高達(dá)123.21%，高出花旗集團(tuán)一倍（花旗集團(tuán)的費(fèi)用率為63.58%）。

3、總也走不出危機(jī)怪圈的日本銀行業(yè)。20世紀(jì)80年代是日本銀行業(yè)風(fēng)光無(wú)限的年代，而隨著泡沫的破滅，日本銀行跌進(jìn)了自己怎樣也爬不出來(lái)的深淵。據(jù)估計(jì)，日本銀行業(yè)累計(jì)核銷不良貸款折合1300多億美元，而現(xiàn)在不良貸款余額仍然高達(dá)47萬(wàn)億日元（約4000億美元），貸款核銷的速度總也趕不上新冒出的不良貸款。2002年11月下旬，日本七大銀行預(yù)計(jì)本年度虧損3050億日元（約25億美元）。在短期利率接近為零的市場(chǎng)環(huán)境下，日本銀行業(yè)很難依靠自我盈利解決自己的問(wèn)題。

不少人把日本經(jīng)濟(jì)沒(méi)有盡頭的萎靡不振歸結(jié)于銀行體系中介功能的喪失。在過(guò)去6年里，日本銀行體系的貸款余額連續(xù)下跌，銀行不愿意也沒(méi)有能力承擔(dān)任何信貸風(fēng)險(xiǎn)，大量的存款被投資到收益率極低的國(guó)債市場(chǎng)上，或者投資到國(guó)外金融市場(chǎng)上，銀行難以很好地發(fā)揮金融中介的作用。盡管日本政府連續(xù)采取擴(kuò)張性的財(cái)政政策，國(guó)債余額達(dá)到了GDP的140%，日本經(jīng)濟(jì)仍然看不到什么起色。

4、兩種銀行經(jīng)營(yíng)模式孰優(yōu)孰劣？美國(guó)、德國(guó)、日本三國(guó)銀行體系的不同表現(xiàn)不禁使人聯(lián)想到學(xué)術(shù)界關(guān)于兩種銀行經(jīng)營(yíng)模式的爭(zhēng)論。第一種模式稱作“保持一定距離的銀行經(jīng)營(yíng)模式”(keep at arm's length)，它在美、英等國(guó)家最為典型。在這種盎格魯撒克遜傳統(tǒng)之下，銀行總是與客戶之間保持“一臂”的距離——不遠(yuǎn)也不近。第二種稱作“以關(guān)系為本的銀行模式”(relationship banking)，以日本最為代表，在亞洲廣泛流行。在這種模式之下，銀行強(qiáng)調(diào)與客戶之間的關(guān)系，同舟共濟(jì)。

我們可以以一個(gè)例子來(lái)說(shuō)明兩種模式的差別：假如銀行對(duì)一個(gè)老客戶的貸款余額為1億元，現(xiàn)在，客戶遇到了經(jīng)營(yíng)上的困難，授信風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)始顯現(xiàn)。按照第一種模式，英美銀行一般會(huì)采取以下行動(dòng)：立即停止新增授信，采取資產(chǎn)保全措施，盡可能降低已有授信的風(fēng)險(xiǎn)；這樣做的理由是，既然風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)出現(xiàn)，銀行不能新增授信，銀行應(yīng)把最大的損失控制在1億元之內(nèi)。按照第二種模式，亞洲國(guó)家的銀行一般不會(huì)馬上采取過(guò)急行動(dòng)，而是根據(jù)客戶的實(shí)際情況，考慮新增授信，以幫助企業(yè)渡過(guò)難關(guān)。這樣做的理由是：如果不新增貸款的話，原來(lái)的1億元貸款可能成為損失。但問(wèn)題是，如果不成功的話，其損失可能會(huì)超過(guò)1億元。

經(jīng)濟(jì)學(xué)界關(guān)于兩種銀行經(jīng)營(yíng)模式的爭(zhēng)論由來(lái)已久。鑒于日本、韓國(guó)等亞洲國(guó)家在二戰(zhàn)之后持續(xù)高速的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)成就，很多人認(rèn)為“以關(guān)系為本的銀行經(jīng)營(yíng)模式”優(yōu)于“與客戶保持一定距離的經(jīng)營(yíng)模式”，因?yàn)榍罢吣軌驗(yàn)槠髽I(yè)提供低成本的資金，而且，銀行愿意繼續(xù)向遇到經(jīng)營(yíng)困難的企業(yè)提供貸款。但是，在亞洲金融危機(jī)及日本銀行體系積重難返的現(xiàn)實(shí)面前，很多人轉(zhuǎn)變了看法，認(rèn)為亞洲模式在經(jīng)濟(jì)快速平穩(wěn)增長(zhǎng)的宏觀環(huán)境下能夠很好地運(yùn)轉(zhuǎn)，而一旦經(jīng)濟(jì)放慢或者步履蹣跚的時(shí)候，問(wèn)題就出現(xiàn)了，這是因?yàn)殂y行繼續(xù)向本應(yīng)斷絕資金來(lái)源的借款人發(fā)放貸款，其結(jié)果是新的巨額資金又跟著損失掉了，致使銀行壞賬長(zhǎng)期無(wú)法得到解決，影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

5、應(yīng)該吸取的教訓(xùn)。通過(guò)對(duì)三國(guó)銀行體系的分析，筆者提出兩個(gè)個(gè)人觀點(diǎn)：第一，如果按照上述兩種銀行經(jīng)營(yíng)模式的劃分，我國(guó)明顯屬于關(guān)系型經(jīng)營(yíng)模式，強(qiáng)調(diào)與客戶同舟共濟(jì)，共同發(fā)展，授信行為不夠嚴(yán)格，貸款定價(jià)也反映不了銀行所承擔(dān)的內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)。鑒于日本及亞洲金融危機(jī)的教訓(xùn)，我國(guó)銀行界值得深刻反思，以免重蹈覆轍。第二，我國(guó)正處于利率市場(chǎng)化的進(jìn)程之中，而政策性銀行依靠政府賦予的優(yōu)勢(shì)（以發(fā)債特權(quán)籌集長(zhǎng)期低成本資金、財(cái)政補(bǔ)貼等），與商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)商業(yè)性業(yè)務(wù)，致使價(jià)格戰(zhàn)愈演愈烈，貸款利差一再收窄，其損害力是巨大與深遠(yuǎn)的。對(duì)于我國(guó)的決策者來(lái)講，重要的不是一味地強(qiáng)調(diào)利率市場(chǎng)化的緊迫性，而是為利率市場(chǎng)化創(chuàng)造必要的前提條件，比如說(shuō)，如何解決市場(chǎng)參與者的公平待遇問(wèn)題。德國(guó)的教訓(xùn)是十分深刻的。

四、傳統(tǒng)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)模式與價(jià)值觀的復(fù)興

傳奇式的投資家巴菲特有一個(gè)有名的論斷：“只有當(dāng)潮水退下的時(shí)候，你才能夠看到誰(shuí)在光著身子游泳”。在股票泡沫過(guò)后，金融行業(yè)流下了很多鮮活的素材值得研究。我們發(fā)現(xiàn)：很多當(dāng)時(shí)看來(lái)十分新穎的觀點(diǎn)、商業(yè)模式也不過(guò)爾爾，而一度被認(rèn)為迂腐的傳統(tǒng)商業(yè)銀行模式重新煥發(fā)出風(fēng)采。還有，“新經(jīng)濟(jì)”時(shí)期那些不拘一格、敢打敢沖的“企業(yè)家”思維只是曇花一現(xiàn)，而真正具有持久魅力的仍然是守信、節(jié)儉、審慎決策、避免利益沖突等價(jià)值觀。這對(duì)于日益開(kāi)放的中國(guó)金融業(yè)具有一定的借鑒意義。

1、商業(yè)銀行與投資銀行相融合的模式遭遇挫折，傳統(tǒng)商業(yè)銀行模式煥發(fā)光彩。鑒于1929-1933年金融危機(jī)的沉重教訓(xùn)，美國(guó)通過(guò)了格拉斯－斯蒂格爾法，把商業(yè)銀行與投資銀行分割了開(kāi)來(lái)。這個(gè)法律的初衷是防止銀行以低標(biāo)準(zhǔn)的授信條件爭(zhēng)攬投資銀行業(yè)務(wù)。60多年過(guò)后，這個(gè)法律在1999年被取消了，旅行家集團(tuán)與花旗銀行合并、大通銀行收購(gòu)J.P.摩根銀行等，建立了融商業(yè)銀行、投資銀行與保險(xiǎn)公司為一體的金融集團(tuán)，并在市場(chǎng)上取得了第一、第二的位置。嶄新的經(jīng)營(yíng)模式在世紀(jì)之交成為國(guó)際銀行業(yè)發(fā)展的主流。但好景不長(zhǎng)，在股市崩潰之后，這一經(jīng)營(yíng)模式遭遇了沉重打擊。安然、世通公司等倒閉案件不僅讓大通摩根、花旗集團(tuán)等承受了巨大的貸款損失，而且紛至沓來(lái)的種種指控、司法調(diào)查（如指控銀行幫助公司客戶隱瞞債務(wù)、虛增盈利；指使分析師發(fā)表過(guò)分樂(lè)觀的股評(píng) 報(bào)告，以此爭(zhēng)攬投行業(yè)務(wù)，誤導(dǎo)投資者；等等）及幾億美元的罰金嚴(yán)重地?fù)p害了它們信譽(yù)，致使它們的股票價(jià)格暴跌。摩根大通的股價(jià)在2002年10月9日為15.45美元，只有其黃金時(shí)期的23.5%（2000年3月23日為65.67美元），花旗集團(tuán)在7月24日的股價(jià)為22.83美元，相當(dāng)于五年來(lái)最高點(diǎn)的40%（2000年8月28日為54.9美元）。近期兩只股票仍然在低價(jià)位徘徊。

與此形成對(duì)比的是，匯豐集團(tuán)、美洲銀行等銀行的股票表現(xiàn)要好得多。2002年，匯豐控股的股票價(jià)格基本徘徊在7-8英鎊之間，與1998年以來(lái)的平均水平相差不多，與最高價(jià)格（2001年1月24日為10.92英鎊）差別不大。在美國(guó)三大銀行中，美洲銀行是股價(jià)唯一上漲的銀行。它目前的股價(jià)為68美元左右，高于5年來(lái)平均水平，與最高價(jià)格（1998年7月14日為87.93美元）相差不多。

為什么會(huì)是這樣？我們可以從四家銀行的盈利構(gòu)成中明顯地發(fā)現(xiàn)各自經(jīng)營(yíng)模式的差異。不難發(fā)現(xiàn)，傳統(tǒng)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)為美洲銀行、匯豐銀行帶來(lái)了穩(wěn)定的盈利，而對(duì)于花旗銀行來(lái)講，盡管其消費(fèi)銀行業(yè)務(wù)十分成功，占據(jù)半壁江山，但卻受到了投資銀行業(yè)務(wù)的拖累，摩根大通銀行的投資銀行業(yè)務(wù)可謂是一塌糊涂，全靠零售業(yè)務(wù)支撐局面。

據(jù)美國(guó)聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司公布的數(shù)字，2002年第三季度，美國(guó)三大銀行凈收益的構(gòu)成情況如下：

(1)花旗集團(tuán)：全球消費(fèi)銀行占凈收益總額的59%，全球公司及投資銀行占32%，全球投資管理占11%，自營(yíng)投資業(yè)務(wù)占-3%，公司業(yè)務(wù)占1%；

(2)摩根大通銀行：投資銀行為凈收益總額的-79%，零售銀行及中小客戶金融服務(wù)占248%，資金與證券業(yè)務(wù)占65%，投資管理與私人銀行占30%，風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)占-87%，公司業(yè)務(wù)為-78%。

(3)美洲銀行：零售及商業(yè)銀行占凈收益總額的71%，全球公司及投資銀行占19%；其他公司業(yè)務(wù)占14%，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)占3%，股權(quán)投資業(yè)務(wù)占-7%。

另?yè)?jù)Bloomberg的專題文章，匯豐控股2001年的盈利構(gòu)成為：公司金融業(yè)務(wù)占凈收益總額的38.4%，個(gè)人金融業(yè)務(wù)占33.4%，商業(yè)銀行業(yè)務(wù)占22.7%，私人銀行業(yè)務(wù)占3.9%，其他占1.6%。

我們認(rèn)為，隨著個(gè)人財(cái)富的不斷增長(zhǎng)，以個(gè)人為對(duì)象的按揭貸款、信用卡、資產(chǎn)管理等金融服務(wù)具有巨大的發(fā)展?jié)摿εc盈利前景。而且，從亞洲金融危機(jī)乃至近兩年歐美國(guó)家的實(shí)際來(lái)看，個(gè)人信用遠(yuǎn)比企業(yè)信用具備更強(qiáng)的抵御經(jīng)濟(jì)周期負(fù)面影響的能力?，F(xiàn)在，世界各國(guó)的大銀行紛紛把業(yè)務(wù)發(fā)展的重點(diǎn)轉(zhuǎn)向以個(gè)人為對(duì)象的金融服務(wù)上，并已經(jīng)形成了一股潮流。

2、傳統(tǒng)價(jià)值觀重放光彩。商業(yè)銀行已經(jīng)存在了好幾百年，經(jīng)歷過(guò)無(wú)數(shù)次的政治動(dòng)蕩、軍事沖突與經(jīng)濟(jì)起伏。在長(zhǎng)期的經(jīng)營(yíng)實(shí)踐中，審慎、節(jié)儉、足智多謀(prudence,thrift and ingenuity)成為商業(yè)銀行家的座右銘。但曾幾何時(shí)，這些價(jià)值觀被當(dāng)作迂腐過(guò)時(shí)的東西而加以摒棄，取而代之的是片面強(qiáng)調(diào)以因特網(wǎng)取代磚瓦式的傳統(tǒng)銀行網(wǎng)絡(luò)，突出能人（所謂能夠爭(zhēng)攬大筆業(yè)務(wù)的deal-maker）的作用而忽視普通崗位的默默奉獻(xiàn)，刻意追求別出心裁而忽視整個(gè)組織的目標(biāo)，等等。人們?cè)诮?jīng)歷了股市泡沫的洗禮之后，恍然發(fā)現(xiàn)傳統(tǒng)價(jià)值觀的持久魅力，國(guó)際銀行界出現(xiàn)了返璞歸真的趨勢(shì)。

我們以瑞典最大的銀行——SEB經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的轉(zhuǎn)變?yōu)槔哼@家銀行曾經(jīng)追捧過(guò)網(wǎng)上銀行，并因此而大力裁減分支機(jī)構(gòu)；隨后又展開(kāi)收購(gòu)活動(dòng)，力求把業(yè)務(wù)范圍擴(kuò)展到整個(gè)北歐乃至歐洲地區(qū)。隨著股市的上漲，它又把注意力放在了資產(chǎn)管理與收費(fèi)業(yè)務(wù)上。經(jīng)過(guò)接連不很成功的嘗試之后，這家銀行現(xiàn)在提出了頗受投資者歡迎的3C戰(zhàn)略——Customer satisfaction、Cross-serving及Cost-efficiency，也就是說(shuō)，最大程度地讓客戶滿意；利用銀行網(wǎng)絡(luò)推銷各類金融產(chǎn)品；努力控制成本，提高收益水平。

對(duì)于21世紀(jì)之初的金融泡沫，現(xiàn)在還不是蓋棺定論的時(shí)候。我們不想充當(dāng)先知先覺(jué)、或者馬后炮式地指出事情本應(yīng)如此或者本不應(yīng)如此，我們也不敢推測(cè)更為悲觀的世界經(jīng)濟(jì)與更加動(dòng)蕩的股票市場(chǎng)還在前頭。但當(dāng)我們回顧過(guò)去的時(shí)候，總是有歷史在不斷地自我重復(fù)的感覺(jué)。鑒于此，世界各國(guó)的決策者們應(yīng)該保持高度的警覺(jué)，以果敢的政策措施，防止經(jīng)濟(jì)大衰退的出現(xiàn)，保持銀行體系的穩(wěn)健運(yùn)行。這樣一來(lái)，后人在研究這次泡沫破滅的后果時(shí)，將會(huì)發(fā)現(xiàn)與眾不同之處。

金融經(jīng)濟(jì)論文:經(jīng)濟(jì)全球化與我國(guó)金融法制新理念

內(nèi)容提要: 經(jīng)濟(jì)全球化為各國(guó)帶來(lái)利益和風(fēng)險(xiǎn),使國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)內(nèi)容日益豐富,對(duì)于國(guó)際金融體系也提出了更高要求。金融全球化實(shí)際上是經(jīng)濟(jì)全球化的核心,隨著全球化進(jìn)程的加快,國(guó)際社會(huì)認(rèn)識(shí)到各國(guó)自身金融體系的堅(jiān)固性對(duì)世界金融穩(wěn)定的影響,以及金融管制全球化協(xié)調(diào)與合作觀念的重要性。全球化的金融市場(chǎng)要求規(guī)范完整的金融體系。確立適應(yīng)我國(guó)根本經(jīng)濟(jì)利益的金融法制新理念,并依此建立健全金融法制,是保障我國(guó)金融市場(chǎng)國(guó)際化的前提和必要措施。

關(guān)鍵詞:經(jīng)濟(jì)全球化;金融全球化;金融法制;法律

所謂經(jīng)濟(jì)全球化是表明商品、服務(wù)、生產(chǎn)要素與信息的跨國(guó)流動(dòng),并在全球范圍內(nèi)改變資源配置,各國(guó)經(jīng)濟(jì)相互依賴日益加深的經(jīng)濟(jì)規(guī)模與形式。綜觀經(jīng)濟(jì)全球化的形成與發(fā)展,

深刻原因主要出于:

一,生產(chǎn)力發(fā)展的要求?？萍纪苿?dòng)經(jīng)濟(jì),拓展了國(guó)際分工,擴(kuò)大了國(guó)際市場(chǎng)范圍,形成了跨國(guó)的生產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)格局,這要求國(guó)際金融市場(chǎng)的快速跟進(jìn),保障大范圍的跨國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)高速高效發(fā)展。這得益于信息技術(shù)降低了國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流成本,為經(jīng)濟(jì)全球化提供了技術(shù)支持。

二,國(guó)際經(jīng)濟(jì)關(guān)系變革的要求。獨(dú)立后的發(fā)展中國(guó)家中,一些外向型新興工業(yè)化經(jīng)濟(jì)類型國(guó)家和地區(qū),取得了經(jīng)濟(jì)實(shí)效,使多數(shù)發(fā)展中國(guó)家也開(kāi)始實(shí)行貿(mào)易、投資、金融等改革,并獲得很大成就,無(wú)論從自身利益考慮,還是從打破貿(mào)易壁壘、投資壟斷的要求出發(fā),發(fā)展中國(guó)家為經(jīng)濟(jì)全球化創(chuàng)造了巨大的市場(chǎng)空間;而發(fā)達(dá)國(guó)家一旦推行其自由化的經(jīng)濟(jì)策略,也指望在國(guó)際市場(chǎng)中獲取更多的份額,打開(kāi)關(guān)稅壁壘等阻礙,推動(dòng)服務(wù)貿(mào)易、投資、金融等領(lǐng)域的自由化。

經(jīng)濟(jì)全球化的實(shí)質(zhì)是經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化,它對(duì)各國(guó)最明顯的影響是:實(shí)現(xiàn)資源在全球范圍的配置,全球資源和市場(chǎng)總體化可使一國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展在目前條件下最大限度地?cái)[脫資源、市場(chǎng)的束縛,盡量實(shí)現(xiàn)以有利條件生產(chǎn)并有利市場(chǎng)銷售的經(jīng)濟(jì)良性循環(huán)。應(yīng)該看到,經(jīng)濟(jì)全球化可能產(chǎn)生國(guó)際分工利益,也帶來(lái)空前的競(jìng)爭(zhēng)和風(fēng)險(xiǎn),同時(shí)由于經(jīng)濟(jì)全球化試圖弱化各國(guó)國(guó)家主權(quán),國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)會(huì)受到國(guó)際經(jīng)濟(jì)波動(dòng)影響,國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)和市場(chǎng)會(huì)受到?jīng)_擊并可能產(chǎn)生金融風(fēng)險(xiǎn)甚至危機(jī)。尤其是目前國(guó)際金融資本體系的風(fēng)險(xiǎn)管理能力與國(guó)際金融市場(chǎng)變革有很大距離,增加了風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性, 20世紀(jì)八九十年代的金融危機(jī)說(shuō)明了這一點(diǎn)。

經(jīng)濟(jì)全球化的深化,對(duì)國(guó)際金融體系提出了更高要求,使金融全球化成為歷史發(fā)展的必然。中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)戴相龍?jiān)?000年舉行的21世紀(jì)論壇上表示:金融全球化是世界各國(guó)或地區(qū)的金融活動(dòng)趨向一體化。金融全球化突出表現(xiàn)為國(guó)際資本的大規(guī)模流動(dòng),金融機(jī)構(gòu)和金融業(yè)務(wù)按同一規(guī)則運(yùn)作及國(guó)際市場(chǎng)蓬勃發(fā)展。金融全球化以貿(mào)易自由化和生產(chǎn)國(guó)際化為基本前提,同時(shí)又對(duì)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展起推動(dòng)作用。

金融全球化目前的特點(diǎn)主要表現(xiàn)為四點(diǎn):一是國(guó)際資本規(guī)模不斷擴(kuò)大。1996年始,國(guó)際金融出現(xiàn)兼并潮,加拿大皇家銀行與蒙特利爾銀行合并,美國(guó)花旗銀行與旅行者集團(tuán)合并,日本東京銀行與三菱銀行合并、德意志銀行收購(gòu)美國(guó)第八大銀行信孚銀行等等,這種并購(gòu)行為使金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)規(guī)?？臻g增大。國(guó)際資本規(guī)模擴(kuò)大化不僅表現(xiàn)在金融業(yè)務(wù)空間,而且表現(xiàn)為資本流動(dòng)規(guī)模擴(kuò)大。據(jù)統(tǒng)計(jì),未來(lái)的工業(yè)化國(guó)家各種基金和養(yǎng)老保險(xiǎn)基金將高速增長(zhǎng),至 2000年達(dá)到 13 7萬(wàn)億美元,如此巨額資金會(huì)在全球范圍內(nèi)尋求高回報(bào)。

二是金融業(yè)務(wù)從傳統(tǒng)方式向多元方式轉(zhuǎn)變。如銀行不僅提供各類存貸服務(wù),還提供各種證券買賣、信托、保險(xiǎn)等服務(wù)。如美國(guó)一向是“分業(yè)經(jīng)營(yíng)”,但近年開(kāi)始走向混業(yè)經(jīng)營(yíng)的道路,花旗銀行與旅行者集團(tuán)合并為“花旗集團(tuán)”后,經(jīng)營(yíng)范圍跨越了商業(yè)銀行、投資銀行、保險(xiǎn)、基金等業(yè)務(wù)。1999年美國(guó)總統(tǒng)克林頓簽署了《金融現(xiàn)代化服務(wù)方案》,分業(yè)的時(shí)代到此終結(jié)。

三是電子化打破了金融交易的地域限制。計(jì)算機(jī)、現(xiàn)代通訊、網(wǎng)絡(luò)等技術(shù)的普遍應(yīng)用,使金融市場(chǎng)融合性大大加強(qiáng),而金融電子化,如電子商務(wù)、電子數(shù)據(jù)交換、電子資金轉(zhuǎn)帳等,已涵括了金融業(yè)務(wù)的各個(gè)環(huán)節(jié),市場(chǎng)一體化得以實(shí)現(xiàn)。數(shù)字金融利用網(wǎng)絡(luò)展開(kāi)后,金融機(jī)構(gòu)的地域限制被打破,市場(chǎng)準(zhǔn)入的界線變得十分模糊。

四是金融監(jiān)督的國(guó)際合作水平有所提高。金融自由化的發(fā)展,使一些國(guó)家、地區(qū)開(kāi)放了金融服務(wù)領(lǐng)域, WTO全球金融服務(wù)協(xié)議強(qiáng)調(diào)了金融市場(chǎng)準(zhǔn)入和最惠國(guó)待遇,使金融全球化進(jìn)程加快,更重要的是這種金融全球化使許多國(guó)家認(rèn)識(shí)到各國(guó)自身金融體系的堅(jiān)固性對(duì)世界金融穩(wěn)定和全球綠濟(jì)的影響, 20世紀(jì) 90年代后期國(guó)際社會(huì)尤為重視各國(guó)金融系統(tǒng)的安全,如 1996年經(jīng)濟(jì)七國(guó)集體里昂會(huì)議呼吁加強(qiáng)金融監(jiān)管, 1997年巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)制定了有效銀行監(jiān)管的核心原則。等。導(dǎo)致金融全球化的金融技術(shù)因素產(chǎn)生于金融創(chuàng)新,而金融創(chuàng)新主要取決于以下幾個(gè)因素:一是科技發(fā)展創(chuàng)造了新的金融產(chǎn)品,或是拓展了原有金融產(chǎn)品的特性,二是規(guī)避金融管制求得利益的無(wú)限延伸,三是金融的自由化運(yùn)動(dòng)?，F(xiàn)在的歐元、全球債券、各種貨幣衍生物、利率股票衍生物,都是金融創(chuàng)新的產(chǎn)物,而金融自由化促使發(fā)達(dá)國(guó)家金融管制放松、發(fā)展中國(guó)家金融體制改革。

金融全球化的趨勢(shì)導(dǎo)致國(guó)際金融的管理規(guī)范理念發(fā)生了變化,這主要表現(xiàn)為:

l.放松管制的變化。放松管制是國(guó)際金融法律規(guī)范方式的總體趨勢(shì),尤其是20世紀(jì)80年代以后;國(guó)際金融市場(chǎng)的管理形式出現(xiàn)了很大的變革,如在證券市場(chǎng),由于電子化的證券交易、清算、監(jiān)管方式成為國(guó)際證券市場(chǎng)的基本模式,許多國(guó)家對(duì)其公司法、證券法、信息披露等做了修訂,對(duì)證券商的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)與競(jìng)爭(zhēng)方式予以適當(dāng)放松,并強(qiáng)調(diào)保護(hù)投資人的權(quán)益。

放松管制雖然是主流,但進(jìn)入20世紀(jì)90年代后,隨著經(jīng)濟(jì)全球化加快,國(guó)際金融市場(chǎng)法律規(guī)范除了鼓勵(lì)創(chuàng)新理念之外,開(kāi)始強(qiáng)調(diào)對(duì)金融業(yè)的管制觀念,各國(guó)金融監(jiān)管的國(guó)際合作日益加強(qiáng)。仍以證券業(yè)為例,美英等國(guó)對(duì)證券市場(chǎng)的管制有所增強(qiáng),英國(guó) 1997年布萊爾政府通過(guò)市場(chǎng)管制促成倫敦證券交易所的場(chǎng)地交易方式改為全電子監(jiān)管方式,并且許多國(guó)家都紛紛效仿,盡管管制方式各有不同。香港政府 1998年對(duì)股市的干預(yù),日本政府對(duì)著名商業(yè)銀行的注資,都得到國(guó)際社會(huì)認(rèn)可。值得注意的是,發(fā)達(dá)國(guó)家規(guī)范金融市場(chǎng)基本上都是先以幾十年時(shí)間建設(shè)其法律基礎(chǔ)和法律體系,以后才逐步依法有規(guī)則地放松管制。

2.混業(yè)經(jīng)營(yíng)的變化。在全球化條件下,銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)的混業(yè)經(jīng)營(yíng)非常明顯。如美國(guó)長(zhǎng)期堅(jiān)持分業(yè)經(jīng)營(yíng), 20世紀(jì)90年代后發(fā)生了改變,《金融現(xiàn)代化服務(wù)法案》經(jīng)國(guó)會(huì)通過(guò)后,美國(guó)開(kāi)始以金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)取代金融分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)督的方式。混業(yè)經(jīng)營(yíng)也使金融形式多樣化,如保險(xiǎn)基金入市,證券商進(jìn)入銀行的同業(yè)拆借市場(chǎng)融資等等。由于國(guó)際

金融市場(chǎng)混業(yè)經(jīng)營(yíng),可以提供多種金融服務(wù)、分散一定風(fēng)險(xiǎn),并貫通監(jiān)管機(jī)制,所以,不僅原來(lái)奉行金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)的國(guó)家,如德國(guó),仍然發(fā)展和完善混業(yè)經(jīng)營(yíng),而且分業(yè)經(jīng)營(yíng)的國(guó)家也開(kāi)始動(dòng)搖分業(yè)的基礎(chǔ)。

這種經(jīng)營(yíng)方式改變了原有的金融法律關(guān)系,并使得金融關(guān)系已不再是只體現(xiàn)個(gè)別國(guó)家或地區(qū)的利益了,如證券公司、保險(xiǎn)公司銀行等在證券市場(chǎng)融資,或者一國(guó)的證券公司參股另國(guó)證券公司。金融市場(chǎng)的跨國(guó)、跨地區(qū)交易導(dǎo)致了國(guó)家地區(qū)間、市場(chǎng)間的依賴和互動(dòng),法律規(guī)范的思路已經(jīng)不是各國(guó)自行制定金融法規(guī)保障和規(guī)范金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)的單一問(wèn)題,而是加全球協(xié)調(diào)、建立國(guó)際合作的有效調(diào)整規(guī)范體系。

銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)、證券業(yè)的混業(yè)經(jīng)營(yíng)(包括它們的隔業(yè)兼并后形成的金融集團(tuán)),直接促進(jìn)了金融衍生物的廣泛應(yīng)用。但實(shí)際上金融的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)明顯擴(kuò)大,各國(guó)、各地區(qū)的金融監(jiān)管無(wú)法突破區(qū)域性限制,分散了金融市場(chǎng)監(jiān)管的權(quán)力,使區(qū)域性或全球性金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督失控。事實(shí)證明了這一點(diǎn)。能否再建立類似世界貿(mào)易組織那樣的權(quán)威組織機(jī)構(gòu),實(shí)現(xiàn)國(guó)際金融市場(chǎng)的監(jiān)管,包括巴塞爾委員會(huì)監(jiān)管,對(duì)國(guó)際金融市場(chǎng)有著重要影響。

如上所述。金融國(guó)際化的趨勢(shì)使得國(guó)際金融法律規(guī)范方式出現(xiàn)了創(chuàng)新和變化。我國(guó)的金融市場(chǎng)要與國(guó)際接軌,就必須樹(shù)立起與國(guó)際金融法律規(guī)范方式變化相適應(yīng)的金融法制新理念,并依此建立和健全相應(yīng)的法制機(jī)制,對(duì)此,應(yīng)重點(diǎn)采取以下措施。

l.正確運(yùn)用管制政策。應(yīng)當(dāng)結(jié)合改革的實(shí)踐把握我國(guó)的金融法律規(guī)范環(huán)境。發(fā)達(dá)國(guó)家用相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間構(gòu)造了宏觀的法律框架,然后逐步依法實(shí)施放松管制,并適應(yīng)國(guó)際金融法律規(guī)范方式的創(chuàng)新。我國(guó)在加入世界貿(mào)易組織后,雖然金融業(yè)對(duì)外開(kāi)放,但金融體制和金融制度變化不應(yīng)盲目順從自由化,也不應(yīng)尾隨金融市場(chǎng)開(kāi)放時(shí)間表。

2.完善金融立法,這可分為兩個(gè)階段:

一是創(chuàng)立整體法律框架,確立一系列金融主體法律,利用國(guó)際條約保護(hù)我國(guó)金融業(yè)(如WTO中幼稚產(chǎn)業(yè)保護(hù)條款),參照國(guó)際慣例,制定《外資銀行法》、《合資銀行法》、《信托法》等相關(guān)法規(guī),明確規(guī)定金融市場(chǎng)準(zhǔn)入、資產(chǎn)實(shí)力、資本金標(biāo)準(zhǔn)、業(yè)務(wù)范圍、信息等具體內(nèi)容,使我國(guó)金融市場(chǎng)的運(yùn)行依托于穩(wěn)定、全面的法律基礎(chǔ)。

二是逐步依法放松管制。如在證券市場(chǎng)放寬準(zhǔn)入條件,至少要體現(xiàn)證券法制的特殊性,對(duì)于管制方式的定位應(yīng)當(dāng)強(qiáng)調(diào)無(wú)所有制無(wú)行業(yè)歧視原則的市場(chǎng)準(zhǔn)入,降低創(chuàng)業(yè)板上市門坎,準(zhǔn)確確定證券的調(diào)查權(quán)、處罰權(quán)(證監(jiān)會(huì)擔(dān)當(dāng))。我國(guó)證券市場(chǎng)強(qiáng)調(diào)保護(hù)投資人權(quán)益,同時(shí)其基本目標(biāo)之一是為國(guó)有企業(yè)融資,在這種前提下,對(duì)法律的要求是特殊的,就管制證券市場(chǎng)的中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)運(yùn)作受國(guó)務(wù)院領(lǐng)導(dǎo),其成立時(shí)就是事業(yè)單位,現(xiàn)在脫離了地方政府領(lǐng)導(dǎo),可說(shuō)是適應(yīng)了金融全球化以及金融制度創(chuàng)新的需要。

3.適應(yīng)行政干預(yù)與司法管制逐步分離的國(guó)際金融管理理念,證監(jiān)委的法律地位應(yīng)當(dāng)加以調(diào)整。我國(guó)的金融監(jiān)管水平不高,如對(duì)外資銀行的監(jiān)管和中資銀行海外分支機(jī)構(gòu)的監(jiān)督幾乎無(wú)法實(shí)現(xiàn),由于并不存在監(jiān)管的法律法規(guī)體系,客觀上無(wú)法制止外資銀行的違規(guī)操作或不規(guī)范經(jīng)營(yíng)。因此,應(yīng)當(dāng)認(rèn)為我國(guó)目前金融法制要解決的還不是盡快與國(guó)際接軌、快速放松的題,而是盡可能利用有效的時(shí)間構(gòu)建自己的法律規(guī)范體制,形成自己的管制模式和規(guī)模,并逐漸適應(yīng)國(guó)際金融市場(chǎng)的法律創(chuàng)新理念,正切入國(guó)際金融機(jī)制的循環(huán)。

4適應(yīng)國(guó)際金融市場(chǎng)變化。我國(guó)金融現(xiàn)實(shí)的制度與金融創(chuàng)新己打破銀行、證券、保險(xiǎn)分業(yè)經(jīng)營(yíng)與監(jiān)管的模式,我國(guó)目前也允許證券商進(jìn)入銀行同業(yè)拆借市場(chǎng)融資、允許光大銀行入主萬(wàn)國(guó)證券公司,進(jìn)軍保險(xiǎn)業(yè),建立了光大金融集團(tuán),允許國(guó)有銀行間接進(jìn)入企業(yè),信達(dá)、華融、長(zhǎng)城等資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司參與企業(yè)進(jìn)行股份制改造;允許保險(xiǎn)資金間接入市;允許銀行參與證券業(yè)直接合作(中國(guó)工商銀行與華夏證券有限公司 1999年 12月約定進(jìn)行業(yè)務(wù)的全面合作)。在經(jīng)濟(jì)全球化條件下,銀行、證券、保險(xiǎn)混業(yè)經(jīng)營(yíng),對(duì)于金融創(chuàng)新、資本有效配置和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)都有推動(dòng)力,但這只是問(wèn)題的一個(gè)方面。另一方面是金融經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)擴(kuò)張,包括制度的風(fēng)險(xiǎn), 1993年巴林銀行倒閉就是在監(jiān)管和運(yùn)作都有明確規(guī)范的證券市場(chǎng)范圍內(nèi)發(fā)生的。所以,混業(yè)經(jīng)營(yíng)的直接表現(xiàn)應(yīng)當(dāng)是跨國(guó)運(yùn)作的速度加快及跨國(guó)運(yùn)作的規(guī)模擴(kuò)大。隨著跨國(guó)運(yùn)作的法律規(guī)范形式的變化,應(yīng)根據(jù)新形勢(shì)改進(jìn)監(jiān)督能力和措施,建立穩(wěn)健的金融結(jié)構(gòu)和金融政策以及堅(jiān)定的金融體系,勇敢面對(duì)跨國(guó)金融運(yùn)作行為,并重點(diǎn)突出監(jiān)督和管理。 2000年9月我國(guó)中央銀行、證監(jiān)委、保監(jiān)委決定建立監(jiān)督聯(lián)席會(huì)議制度,可說(shuō)是我國(guó)金融監(jiān)管走向統(tǒng)一協(xié)調(diào)的關(guān)鍵舉措。

5.規(guī)則必須統(tǒng)一化。統(tǒng)一化包含兩層含義:一是針對(duì)行業(yè)的合營(yíng)、管制方式應(yīng)當(dāng)統(tǒng)一,我國(guó)的管制機(jī)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制等都應(yīng)協(xié)調(diào)一致。二是未來(lái)國(guó)際金融的合作趨勢(shì)使各國(guó)金融政策協(xié)調(diào),那時(shí)如果沒(méi)有一個(gè)涵蓋國(guó)際金融市場(chǎng)法律規(guī)范的組織形式,在單個(gè)金融市場(chǎng)中還可能發(fā)生巴林銀行問(wèn)題。

我國(guó)應(yīng)當(dāng)盡快運(yùn)用金融立法加快銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)分營(yíng)向混業(yè)經(jīng)營(yíng)的過(guò)渡,促進(jìn)國(guó)內(nèi)金融制度有機(jī)體制形成,統(tǒng)一規(guī)劃金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)的創(chuàng)新和國(guó)際化,以統(tǒng)一、平穩(wěn)的立法理念指導(dǎo)金融法制建設(shè)。

金融經(jīng)濟(jì)論文:金融服務(wù)貿(mào)易自由化與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系研究

隨著世界服務(wù)貿(mào)易結(jié)構(gòu)日趨向金融、保險(xiǎn)等新興服務(wù)業(yè)傾斜,金融服務(wù)貿(mào)易所占比重將大幅上升,未來(lái)服務(wù)貿(mào)易的競(jìng)爭(zhēng)將主要集中于金融服務(wù)貿(mào)易。我國(guó)的金融服務(wù)貿(mào)易也經(jīng)歷了迅猛的發(fā)展,根據(jù)國(guó)家外匯管理局公布的我國(guó)國(guó)際收支平衡表數(shù)據(jù)顯示,2012年我國(guó)金融服務(wù)貿(mào)易進(jìn)出口總額達(dá)到277.4億美元,10年來(lái)增長(zhǎng)了近7.7倍。

金融服務(wù)貿(mào)易與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系研究在理論上和實(shí)證上都有一定的進(jìn)展,但大多數(shù)研究和文獻(xiàn)都集中于金融服務(wù)貿(mào)易對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的單向影響的分析,忽略了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)于金融服務(wù)貿(mào)易的反向作用。然而,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與金融服務(wù)貿(mào)易之間可能存在雙向因果的影響機(jī)制。針對(duì)這一問(wèn)題,本文主要采用基于 VAR 模型的分析方法,利用 1997-2012年期間我國(guó)金融服務(wù)貿(mào)易出口額、金融服務(wù)貿(mào)易進(jìn)口額和我國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值等統(tǒng)計(jì)指標(biāo)來(lái)考察我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與金融服務(wù)貿(mào)易自由化在之間的雙向動(dòng)態(tài)關(guān)系。

一、文獻(xiàn)綜述

國(guó)外較早開(kāi)始研究貿(mào)易自由化對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)影響問(wèn)題。Francois與Schuknecht(1999)等人評(píng)估了各國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與服務(wù)部門自由化間的聯(lián)系,證實(shí)了金融服務(wù)貿(mào)易自由化對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的促進(jìn)作用。Mattoo、Rathindran與Subramanian(2001)的研究顯示服務(wù)部門開(kāi)放影響長(zhǎng)期增長(zhǎng)績(jī)效,并且金融服務(wù)部門要強(qiáng)于基礎(chǔ)電信部門。Eschenbach與Hoekman(2005)發(fā)現(xiàn)金融服務(wù)等部門的改革與服務(wù)業(yè)FDI流入呈顯著正相關(guān)。Khoury與Savvides(2006)的研究表明金融服務(wù)部門的開(kāi)放度上升對(duì)高收入國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有顯著的促進(jìn)作用,但對(duì)低收入國(guó)家沒(méi)有明顯作用。該研究意味著服務(wù)部門開(kāi)放對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響依賴于經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平。

最近幾年關(guān)于金融服務(wù)貿(mào)易促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的問(wèn)題逐漸受到國(guó)內(nèi)學(xué)者的關(guān)注。劉輝煌(2001)分析了金融服務(wù)貿(mào)易自由化對(duì)整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)和各國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展產(chǎn)生的雙面影響。詹藝丹(2007)認(rèn)為金融服務(wù)貿(mào)易自由化是通過(guò)提高金融體系效率來(lái)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),發(fā)展中國(guó)家要抱著謹(jǐn)慎態(tài)度選擇恰當(dāng)模式、步驟與時(shí)機(jī)來(lái)實(shí)行金融服務(wù)貿(mào)易自由化。阮明烽、沈穎(2011)發(fā)現(xiàn)金融服務(wù)貿(mào)易自由化和金融發(fā)展以及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間均呈顯著的正相關(guān)關(guān)系。崔艷娟、趙琛、徐曉飛(2013)主要研究跨境交付和商業(yè)存在模式的金融服務(wù)貿(mào)易,發(fā)現(xiàn)跨境交付和商業(yè)存在模式的金融服務(wù)貿(mào)易與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在長(zhǎng)期均衡關(guān)系,對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有正相關(guān)效應(yīng)。

二、實(shí)證分析

1.數(shù)據(jù)選取與變量定義

本文在相關(guān)文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上進(jìn)行創(chuàng)新,參照同類文獻(xiàn)模型的可行性,并考慮數(shù)據(jù)的可獲得性和經(jīng)濟(jì)意義,以金融服務(wù)貿(mào)易進(jìn)口額、金融服務(wù)貿(mào)易出口額來(lái)度量金融服務(wù)貿(mào)易自由化程度,以國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值來(lái)度量經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),直接建立金融服務(wù)貿(mào)易與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的模型。令 GDP、EXPORT、IMPORT分別代表我國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值、我國(guó)金融服務(wù)貿(mào)易出口額和我國(guó)金融服務(wù)貿(mào)易進(jìn)口額,選取1997-2012年的數(shù)據(jù)作為樣本數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)來(lái)源于聯(lián)合國(guó)服務(wù)貿(mào)易數(shù)據(jù)庫(kù)、國(guó)家外匯管理局《中國(guó)國(guó)際收支平衡表》和世界銀行WDI數(shù)據(jù)庫(kù)。為消除匯率和通脹因素的影響,以上數(shù)據(jù)均折算成美元。筆者在分析時(shí)均采用各變量的對(duì)數(shù)值,記為[lngdp]、[lnexport]、[lnimport],上述變量的一階差分用[dlngdp]、[dlnexport]、[dlnimport]來(lái)表示。

2.單位根檢驗(yàn)

由于大多數(shù)時(shí)間序列都是非平穩(wěn)的,此時(shí)對(duì)這些數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸,盡管有較高的回歸系數(shù),其結(jié)果卻沒(méi)有任何實(shí)際意義,被稱為虛假回歸或者偽回歸。針對(duì)這一問(wèn)題,本文采用單位根檢驗(yàn)來(lái)說(shuō)明數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性,采用ADF檢驗(yàn)法,模型的所有變量都通過(guò)了單位根檢驗(yàn)。在選擇了最佳的檢驗(yàn)形式和滯后期進(jìn)行檢驗(yàn)后,結(jié)果顯示[lngdp]、[lnexport]、[lnimport]在0.01的顯著水平下是非平穩(wěn)的,而[dlngdp]、[dlnexport]、[dlnimport]在0.01的顯著水平下是平穩(wěn)的。故該時(shí)間序列在1%的顯著水平下均為一階單整過(guò)程,并可以在此基礎(chǔ)上進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)。

3.協(xié)整檢驗(yàn)

一些時(shí)間序列雖然自身非平穩(wěn),但是其某種線性組合是平穩(wěn)的,這個(gè)線性組合反映了變量之間長(zhǎng)期穩(wěn)定的比例關(guān)系,稱為協(xié)整關(guān)系。協(xié)整檢驗(yàn)就是用來(lái)說(shuō)明變量之間是否在一種長(zhǎng)期的均衡關(guān)系。各變量雖然具有各自的長(zhǎng)期波動(dòng)規(guī)律,但如果它們是協(xié)整的,則它們之間存在一種長(zhǎng)期穩(wěn)定的比例關(guān)系。通過(guò)Johansen協(xié)整檢驗(yàn)法對(duì)各變量之間進(jìn)行協(xié)整回歸可知,GDP與金融服務(wù)貿(mào)易出口、金融服務(wù)貿(mào)易進(jìn)口之間存在著長(zhǎng)期的均衡關(guān)系。方程的殘差序列存在一階自相關(guān),需對(duì)殘差進(jìn)行序列平穩(wěn)性檢驗(yàn)。協(xié)整方程殘差的ADF結(jié)果顯示,殘差為平穩(wěn)序列,證明經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與金融服務(wù)貿(mào)易進(jìn)、出口之間存在穩(wěn)定的均衡關(guān)系。

4.VAR模型及方差分解

為了反映各個(gè)變量的單位變化通過(guò)其內(nèi)在聯(lián)系對(duì)整個(gè)系統(tǒng)產(chǎn)生的擾動(dòng)以及各變量對(duì)這些擾動(dòng)的綜合反映,需要構(gòu)建向量自回歸VAR模型,把系統(tǒng)中每一個(gè)內(nèi)生變量作為系統(tǒng)中所有內(nèi)生變量的滯后值的函數(shù)來(lái)構(gòu)造模型,對(duì)[lngdp]、[lnexport]、[lnimport]之間的系統(tǒng)關(guān)系作進(jìn)一步分析,找出金融服務(wù)貿(mào)易出口、金融服務(wù)貿(mào)易進(jìn)口與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的長(zhǎng)期動(dòng)態(tài)關(guān)系。

⑴模型的構(gòu)建。向量自回歸[VARp]的一般表達(dá)式為: [yt=A1yt-1+...+Apyt-p+Bxt+εt t=1,2,...,T] (1)

式(1)中[yt]是[k]維內(nèi)生變量向量;[xt]是[d]維外生變量向量;[A1...Ap]和[B]是待估計(jì)的系數(shù)矩陣;[εt]是隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng),同期之間可以相關(guān),但不能有自相關(guān),也不能與模型右邊的變量相關(guān)。

⑵確定滯后階數(shù)。本文根據(jù)LR檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量、最終預(yù)測(cè)誤差(FPE)、AIC信息準(zhǔn)則、SC信息準(zhǔn)則和HQ信息準(zhǔn)則的結(jié)果確定模型的階數(shù),有超過(guò)一半的準(zhǔn)則選出來(lái)的滯后階數(shù)為3階,因此可以將模型設(shè)定為[VAR3]。對(duì)模型進(jìn)行穩(wěn)定性檢驗(yàn)可知各特征方程無(wú)特征根在單位圓外,模型較穩(wěn)定,整體擬合度較高,各擾動(dòng)項(xiàng)也不與自己的滯后值相關(guān)。

⑶方差分解。利用VAR模型進(jìn)行方差分解,將系統(tǒng)中每個(gè)內(nèi)生變量的波動(dòng)按其成因分解為與各方程新息相關(guān)聯(lián)的m個(gè)組成部分,從而了解新息對(duì)模型內(nèi)生變量的相對(duì)重要性,即考察變量間相互影響的重要程度。結(jié)果顯示:

①我國(guó) GDP 在第1期只受其自身波動(dòng)的影響,金融服務(wù)貿(mào)易進(jìn)出口對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響(即對(duì)預(yù)測(cè)誤差的貢獻(xiàn)度)在第2期才顯現(xiàn)出來(lái),并且沖擊影響的強(qiáng)度很小,進(jìn)口和出口分別為2.191%和0.756%,累計(jì)僅為2.947%。隨后,金融服務(wù)貿(mào)易進(jìn)出口對(duì)GDP 的影響逐漸增強(qiáng),在第10期達(dá)到最大,其中金融服務(wù)貿(mào)易進(jìn)口的預(yù)測(cè)方差分解值為 46.517%,金融服務(wù)貿(mào)易出口的預(yù)測(cè)方差分解值為26.635% , 二者之和為73.152%。從第4期開(kāi)始直至末期,這種貢獻(xiàn)趨于穩(wěn)定并一直維持在一個(gè)較高水平。由此可知,金融服務(wù)貿(mào)易自由化對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有很大程度的促進(jìn)作用,金融服務(wù)貿(mào)易進(jìn)

口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的促進(jìn)作用要大于出口的促進(jìn)作用。 ②金融服務(wù)貿(mào)易出口的預(yù)測(cè)方差受其自身的影響最大,其中第1期95.697%的沖擊由其自身引起,直到第10期預(yù)測(cè)方差分解值也達(dá)到了50%以上。金融服務(wù)貿(mào)易進(jìn)口對(duì)出口的預(yù)測(cè)方差影響相對(duì)比較小,而國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值對(duì)金融服務(wù)貿(mào)易出口的影響在第6期之前一直維持比較低的水平,從第 6 期之后其影響逐漸上升,到第10期達(dá)到33.258%,可見(jiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)金融服務(wù)貿(mào)易出口的促進(jìn)作用具有一定的滯后期。

③金融服務(wù)貿(mào)易進(jìn)口起初受到其自身和金融服務(wù)貿(mào)易出口的影響最大,分別為58.467%和 38.812%。隨后兩者的影響都有所衰減,其中金融服務(wù)貿(mào)易進(jìn)口對(duì)其自身的影響從期初的 58.467%減至期末的39.603%,金融服務(wù)貿(mào)易出口對(duì)進(jìn)口的影響也從期初的38.812%減至期末的24.784%。國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值對(duì)金融服務(wù)貿(mào)易進(jìn)口的影響在初始階段很小,只有2.721%,,此后呈現(xiàn)逐漸上升的態(tài)勢(shì),到期末時(shí)增加為35.613%。與金融服務(wù)貿(mào)易進(jìn)口相似,說(shuō)明經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)金融服務(wù)貿(mào)易進(jìn)口的促進(jìn)作用也有一定的滯后期。

三、結(jié)論

本文利用我國(guó)1997 年到2012年的年度時(shí)間序列數(shù)據(jù),運(yùn)用單位根檢驗(yàn)和協(xié)整檢驗(yàn),并基于VAR模型的方差分解法,對(duì)我國(guó)金融服務(wù)貿(mào)易進(jìn)出口額與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的相互影響進(jìn)行了動(dòng)態(tài)考察。結(jié)果表明,金融服務(wù)貿(mào)易自由化對(duì)解釋經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)方差起著重要作用,其中金融服務(wù)貿(mào)易進(jìn)口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響更加明顯,而經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)于金融服務(wù)貿(mào)易自由化預(yù)測(cè)方差的貢獻(xiàn)度則相對(duì)較小,且具有一定滯后期。一方面,金融服務(wù)貿(mào)易自由化是我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要原因,進(jìn)口和出口均會(huì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng),但二者促進(jìn)作用的程度不同。金融服務(wù)貿(mào)易進(jìn)口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的促進(jìn)作用要大于金融服務(wù)貿(mào)易出口的促進(jìn)作用,這可能是金融服務(wù)貿(mào)易出口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的促進(jìn)機(jī)制并未充分發(fā)揮出來(lái)。另一方面,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將通過(guò)經(jīng)濟(jì)規(guī)模的擴(kuò)大、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)、科技水平的提高來(lái)推動(dòng)金融服務(wù)貿(mào)易的發(fā)展,但這一機(jī)制往往具有一定的滯后效應(yīng),即經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)于金融服務(wù)貿(mào)易發(fā)展的反饋效應(yīng)需要一定時(shí)間。

研究表明,在新一輪經(jīng)濟(jì)和金融全球化中,金融服務(wù)貿(mào)易自由化是一個(gè)重要組成部分,其對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用日益加強(qiáng)。因此,我國(guó)應(yīng)通過(guò)積極調(diào)整服務(wù)貿(mào)易政策和完善金融體制來(lái)推動(dòng)金融服務(wù)貿(mào)易自由化,而金融服務(wù)貿(mào)易的發(fā)展又將通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)壓力、技術(shù)轉(zhuǎn)移、制度創(chuàng)新、吸引外資和產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力等來(lái)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。與此同時(shí),我國(guó)需在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上進(jìn)一步提高產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),吸收科技進(jìn)步成果,促進(jìn)金融服務(wù)貿(mào)易的發(fā)展,建立二者之間的良性循環(huán)反饋機(jī)制,以充分發(fā)揮經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)服務(wù)貿(mào)易的促進(jìn)作用。

金融經(jīng)濟(jì)論文:對(duì)于金融時(shí)代下經(jīng)濟(jì)管控的思考

企業(yè)經(jīng)濟(jì)管理觀念的創(chuàng)新企業(yè)經(jīng)濟(jì)管理觀念對(duì)一個(gè)企業(yè)的管理及發(fā)展來(lái)說(shuō)極為重要,尤其是在后金融時(shí)代下,更新企業(yè)管理者的經(jīng)濟(jì)管理觀念、更新企業(yè)員工的觀念,只有這樣才能營(yíng)造良好的企業(yè)內(nèi)部氛圍。在更新經(jīng)濟(jì)管理觀念的過(guò)程中要適時(shí)地引入危機(jī)管理意識(shí)、戰(zhàn)略意識(shí)等,促使企業(yè)管理者在制定企業(yè)經(jīng)濟(jì)管理目標(biāo)及方針時(shí)能夠站在全局的高度對(duì)企業(yè)的發(fā)展動(dòng)向進(jìn)行把握。企業(yè)經(jīng)營(yíng)策略的創(chuàng)新企業(yè)創(chuàng)新經(jīng)營(yíng)策略是企業(yè)經(jīng)濟(jì)管理創(chuàng)新中重要的環(huán)節(jié)之一,改變傳統(tǒng)的企業(yè)組織結(jié)構(gòu)、改變傳統(tǒng)的經(jīng)營(yíng)觀念,創(chuàng)新建立虛擬化、柔性化的企業(yè)組織結(jié)構(gòu),建立健全企業(yè)新型的經(jīng)營(yíng)組織結(jié)構(gòu)。創(chuàng)新企業(yè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)策略主要包括創(chuàng)新企業(yè)聯(lián)盟、創(chuàng)新企業(yè)品牌。

創(chuàng)新企業(yè)經(jīng)營(yíng)聯(lián)盟是本企業(yè)與其他相關(guān)企業(yè)在生產(chǎn)、銷售、技術(shù)等多方位的聯(lián)合,從而建立起一個(gè)固定性的企業(yè)經(jīng)營(yíng)聯(lián)盟。創(chuàng)新企業(yè)品牌則是指企業(yè)通過(guò)改變傳統(tǒng)的代人加工的低水平生產(chǎn)方式,創(chuàng)新建立屬于企業(yè)自己的品牌,以此來(lái)提升企業(yè)知名度和美譽(yù)度,從而幫助企業(yè)產(chǎn)品贏得附加值,贏得市場(chǎng)。創(chuàng)新企業(yè)經(jīng)營(yíng)策略是一種有效地贏得市場(chǎng)、增加利潤(rùn)的方法,它可以較大幅度地提升企業(yè)生產(chǎn)效率,并為企業(yè)營(yíng)造良好的市場(chǎng)環(huán)境。

實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理手段的信息化伴隨著科學(xué)技術(shù)的不斷發(fā)展,市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中越來(lái)越多地融入了電子信息化,對(duì)于后金融危機(jī)時(shí)代的企業(yè)來(lái)說(shuō),只有通過(guò)現(xiàn)代網(wǎng)絡(luò)信息化的財(cái)務(wù)管理方法取代傳統(tǒng)的桌面式財(cái)務(wù)管理方法才能進(jìn)一步加強(qiáng)企業(yè)發(fā)展的信息化。采用先進(jìn)的財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)及計(jì)算機(jī)軟硬件系統(tǒng)可以突破時(shí)間、空間限制,順利完成遠(yuǎn)程處理工作,比如遠(yuǎn)程查賬、遠(yuǎn)程報(bào)表、遠(yuǎn)程審計(jì)以及遠(yuǎn)程報(bào)賬等,同時(shí)也可以強(qiáng)化企業(yè)管理層對(duì)其下屬各機(jī)構(gòu)進(jìn)行實(shí)時(shí)的財(cái)務(wù)監(jiān)控。企業(yè)通過(guò)先進(jìn)的通訊技術(shù)可以實(shí)現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)財(cái)務(wù)的遠(yuǎn)程處理及協(xié)同業(yè)務(wù),這促使了企業(yè)財(cái)務(wù)管理模式的轉(zhuǎn)變。同時(shí),企業(yè)內(nèi)部建立專用財(cái)務(wù)管理數(shù)據(jù)庫(kù),一方面財(cái)務(wù)管理數(shù)據(jù)庫(kù)可以幫助企業(yè)管理者做出決策。另一方面財(cái)務(wù)管理數(shù)據(jù)庫(kù)遠(yuǎn)離認(rèn)為因素干擾,保證了財(cái)務(wù)管理的嚴(yán)密性,同時(shí)最大限度地降低了財(cái)務(wù)管理隨意性。上述先進(jìn)的財(cái)務(wù)管理手段能夠有效地促進(jìn)企業(yè)智能化財(cái)務(wù)管理。

增加企業(yè)員工的穩(wěn)定性,加強(qiáng)員工對(duì)企業(yè)文化的認(rèn)可,這樣有助于企業(yè)創(chuàng)新和優(yōu)化人力資源管理。假設(shè)員工對(duì)企業(yè)產(chǎn)品、文化都不予以認(rèn)同,這很容易造成企業(yè)員工團(tuán)結(jié)力降低,容易造成企業(yè)人力資源的浪費(fèi),這樣長(zhǎng)久下去極易出現(xiàn)企業(yè)員工離職的現(xiàn)象,因此定期對(duì)員工進(jìn)行教育及培訓(xùn)以此來(lái)增加員工對(duì)企業(yè)文化認(rèn)同感,并使員工意識(shí)到所從事工作的重要性。企業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)的創(chuàng)新企業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)是企業(yè)生存發(fā)展下去的重中之重,要實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)管理創(chuàng)新,就必須對(duì)企業(yè)生產(chǎn)過(guò)程實(shí)施創(chuàng)新,其中包括企業(yè)生產(chǎn)流程創(chuàng)新和企業(yè)采購(gòu)活動(dòng)的創(chuàng)新。下面探討一下企業(yè)生產(chǎn)流程的創(chuàng)新。企業(yè)生產(chǎn)流程的創(chuàng)新。在企業(yè)的生產(chǎn)過(guò)程中往往存在一些不可知的因素,而這些因素會(huì)導(dǎo)致企業(yè)生產(chǎn)之初制訂的生產(chǎn)計(jì)劃和目標(biāo)發(fā)生改變,這時(shí)企業(yè)應(yīng)通過(guò)評(píng)審來(lái)確定原因并采取相應(yīng)的措施消除因不可預(yù)知因素帶來(lái)的生產(chǎn)計(jì)劃和目標(biāo)的改變。對(duì)企業(yè)內(nèi)部經(jīng)濟(jì)管理體系中的生產(chǎn)過(guò)程、結(jié)果、測(cè)量及內(nèi)部審核進(jìn)行全程的監(jiān)測(cè),并對(duì)其中出現(xiàn)的問(wèn)題、現(xiàn)象進(jìn)行記錄和評(píng)審,通過(guò)這種方法保證企業(yè)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

金融經(jīng)濟(jì)論文:分析金融發(fā)展與地方經(jīng)濟(jì)

模型、變量與數(shù)據(jù)

為了檢驗(yàn)在不同的發(fā)展階段和環(huán)境下政府能力和金融發(fā)展之家的關(guān)系,變量的定義和與測(cè)定現(xiàn)有的研究中,一般用國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的增加額或者人均國(guó)民生產(chǎn)總值的增加額來(lái)測(cè)度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)狀況,但是單純用國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的增加額難以反映區(qū)域內(nèi)生產(chǎn)效率的增長(zhǎng)情況,因此用人均國(guó)民生產(chǎn)總值的增加額來(lái)測(cè)度生產(chǎn)效率的更為合適,為了消除通貨膨脹的影響,用1978年作為基年的CPI數(shù)值進(jìn)行調(diào)整,模型中用本年的GDP對(duì)數(shù)減去上年的GDP對(duì)數(shù)進(jìn)行測(cè)量。區(qū)域金融發(fā)展指數(shù)的測(cè)度指標(biāo)主要參考戈德史密斯提出的金融相關(guān)率測(cè)度方法,用各地區(qū)本年度的存貸款總量與本地區(qū)當(dāng)年的GDP的比值加以衡量,政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)能力的指數(shù)測(cè)定用各個(gè)地區(qū)當(dāng)年的財(cái)政支出水平與當(dāng)年的GDP的比值加以衡量。對(duì)于控制變量的選取主要參考柯布-道格拉斯生產(chǎn)方程,在人力資本總量和資本投入增加總量上進(jìn)行測(cè)度。因?yàn)楦鱾€(gè)地區(qū)的人口具有流動(dòng)性,特別是接受高等教育的人口,所以用各個(gè)地區(qū)的教育投入來(lái)指代人力資本的增加額更為合適。另外在控制變量中還要加上區(qū)域勞動(dòng)力人口的變動(dòng)情況。在外部資本流入上,因?yàn)槿鄙俑鱾€(gè)地區(qū)利用國(guó)內(nèi)外部資金的數(shù)據(jù),因此只能用各個(gè)地區(qū)歷年實(shí)際利用外資情況加以計(jì)量。數(shù)據(jù)來(lái)源本文重點(diǎn)考察區(qū)域金融因素和政府因素在不同區(qū)域發(fā)展階段和不同類型經(jīng)濟(jì)體中所起作用,因此選擇河南省18個(gè)直轄市的面板數(shù)據(jù)作為分析樣本,考慮到區(qū)域經(jīng)濟(jì)的組團(tuán)式發(fā)展,以2004-2010年數(shù)據(jù)作為時(shí)間節(jié)點(diǎn)。因?yàn)椴煌瑫r(shí)間段的樣本數(shù)據(jù)采集中存在著單位的不一致,所以本文統(tǒng)一了不同年度數(shù)據(jù)的單位值。外資投入以美元計(jì)價(jià),為了能在分析中與人民幣的計(jì)價(jià)方式一致,用各個(gè)年度美元兌換人民幣的中間價(jià)對(duì)外資投入量值進(jìn)行換算。并且按照價(jià)格指數(shù)對(duì)歷年的數(shù)據(jù)進(jìn)行了換算,以保證比較的真實(shí)性。

實(shí)證結(jié)果與分析

隨機(jī)效應(yīng)估計(jì)是假設(shè)解釋變量對(duì)被解釋變量的效應(yīng)不隨個(gè)體和時(shí)間變化,無(wú)法觀測(cè)到的地區(qū)效應(yīng)構(gòu)成的殘差隨機(jī)分布,與解釋變量嚴(yán)格不相關(guān),因此將模型看成有隨機(jī)截距項(xiàng)的回歸方程,使用廣義最小二乘法解決誤差項(xiàng)中的序列相關(guān)問(wèn)題。是選擇固定效應(yīng)模型還是隨機(jī)效應(yīng)模型則依賴hausman檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì),如果統(tǒng)計(jì)結(jié)果在10%的置信水平下顯著,則選擇固定效應(yīng)模型,否則選擇隨機(jī)效應(yīng)模型。為了減少變量的內(nèi)生性導(dǎo)致的估計(jì)誤差,需要選取若干工具變量來(lái)減少隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)和解釋變量的相關(guān)性,所以采用的估計(jì)方法為兩階段最小二乘法(TSLS)。為了預(yù)防模型中可能存在異方差,需要用面板數(shù)據(jù)的加權(quán)最小二乘法進(jìn)行估計(jì)。估計(jì)結(jié)果顯示,添加工具變量后的估計(jì)結(jié)果與未添加工具變量之前估計(jì)結(jié)果差別不大,表明原估計(jì)結(jié)果較為穩(wěn)健。通過(guò)對(duì)估計(jì)結(jié)果的分析,可以得出如下結(jié)論。(1)根據(jù)方程1的估計(jì)結(jié)果表明,區(qū)域金融的發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的短期推動(dòng)作用為負(fù)值,長(zhǎng)期作用可能為正值。這說(shuō)明目前區(qū)域金融對(duì)經(jīng)濟(jì)的推動(dòng)力作用不顯著,也可以認(rèn)為區(qū)域金融的發(fā)展不僅沒(méi)有推動(dòng)地方經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng),并且還引起了資金的外流,這與地方推動(dòng)區(qū)域金融深化的目標(biāo)背道而馳。金融發(fā)展和地方能力的交叉項(xiàng)指標(biāo)為正值,但是估計(jì)的回歸系數(shù)很小,這表明政府對(duì)金融機(jī)構(gòu)的存貸款行為具有一定程度的影響力,但是這種影響力對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)所起的作用非常微弱。在控制變量中,雖然所有的控制變量的估計(jì)結(jié)果都顯著,但是還是可以看出,勞動(dòng)力變量對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的推動(dòng)更為重要,這也反映了區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)還是依靠生產(chǎn)要素投入的粗放生產(chǎn)特征。在截距項(xiàng)中可以看出,中原城市群城市中,除了濟(jì)源和開(kāi)封,其余的截距項(xiàng)都為正值,表明此經(jīng)濟(jì)區(qū)的大部分城市區(qū)域金融的發(fā)展推動(dòng)了區(qū)域經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng),而且效果較為顯著。豫北經(jīng)濟(jì)區(qū)城市中,截距項(xiàng)也為正值,但是回歸系數(shù)較小,說(shuō)明區(qū)域金融發(fā)展對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的推動(dòng)作用不強(qiáng)。豫西和豫西南經(jīng)濟(jì)區(qū)中,三門峽的截距項(xiàng)為正值,但是南陽(yáng)為負(fù)值,說(shuō)明此經(jīng)濟(jì)區(qū)的內(nèi)部差異較大,區(qū)域內(nèi)部城市的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系不強(qiáng)。但是黃淮經(jīng)濟(jì)區(qū)的所有城市截距項(xiàng)均為負(fù)值,而且效果較為顯著,說(shuō)明此區(qū)域金融的發(fā)展不僅沒(méi)有促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng),而且造成了區(qū)域資金的流出,抑制了區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。(2)根據(jù)方程2的估計(jì)結(jié)果表明,總體上地方政府對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的控制力增強(qiáng)對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)度不明顯,回歸的結(jié)果結(jié)果既不顯著,回歸系數(shù)的量值也很小,這說(shuō)明區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)總體上還是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)作用的結(jié)果,強(qiáng)勢(shì)政府對(duì)推動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用有限。但是政府能力和金融發(fā)展的交叉項(xiàng)為負(fù)值,而且檢驗(yàn)結(jié)果顯著,這表明政府對(duì)金融機(jī)構(gòu)的行為還是施加了一定的控制,而且對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生了不良的影響?？刂谱兞炕貧w參數(shù)與方程1的結(jié)果相差不大,進(jìn)一步表明區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的粗放性質(zhì)和有限開(kāi)放的特征。截距項(xiàng)中,中原城市群城市中,除了濟(jì)源和開(kāi)封,其余城市的截距項(xiàng)都為正值,而且系數(shù)較大,表明政府對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用力較強(qiáng),而且政府掌控區(qū)域經(jīng)濟(jì)資源的能力也較強(qiáng)。豫北經(jīng)濟(jì)區(qū)所有城市的截距項(xiàng)都為正值,但是數(shù)值較小,表明政府在區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中所起作用較弱。豫西和豫西南經(jīng)濟(jì)區(qū)中兩個(gè)城市的截距項(xiàng)差異較大,表明此經(jīng)濟(jì)區(qū)個(gè)體差異較大,內(nèi)部聯(lián)系不強(qiáng)。黃淮經(jīng)濟(jì)區(qū)中所有城市的截距項(xiàng)都為負(fù)值,說(shuō)明此區(qū)域政府過(guò)于強(qiáng)勢(shì)抑制了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力。(3)根據(jù)方程3的回歸結(jié)果表明,短期內(nèi)金融發(fā)展水平和政府控制經(jīng)濟(jì)的能力都不能顯著的促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng),不僅如此,還有可能會(huì)抑制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的潛力,這說(shuō)明區(qū)域經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)會(huì)受到區(qū)域金融發(fā)展和政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)能力的共同影響,結(jié)合方程1和方程2的回歸結(jié)果,可以表明政府對(duì)區(qū)域金融的發(fā)展具有顯著的影響,同時(shí)區(qū)域金融的發(fā)展對(duì)政府能力也有顯著的影響,而這種影響對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)是負(fù)面的。

結(jié)論與政策建議

如果要促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng),不同的發(fā)展階段應(yīng)當(dāng)采用不同的措施。(1)在地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展滯后的階段,盲目的推動(dòng)地方金融水平的發(fā)展,不僅不能提高地方的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),而且可能會(huì)引起區(qū)域資金的外流,因此經(jīng)濟(jì)發(fā)展落后應(yīng)當(dāng)根據(jù)本地實(shí)際決定自己的金融發(fā)展政策,重點(diǎn)是提高本地區(qū)投融資水平,暢通本地區(qū)的投融資渠道,優(yōu)化投融資環(huán)境,而不是追求本地區(qū)金融機(jī)構(gòu)的數(shù)量指標(biāo),并隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,逐步推動(dòng)本地區(qū)的金融深化水平。對(duì)于經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū),區(qū)域金融發(fā)展水平應(yīng)當(dāng)繼續(xù)深化,因?yàn)閰^(qū)域經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)更多的依靠區(qū)域金融產(chǎn)品數(shù)量的增長(zhǎng)。(2)政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)的能力也要隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不同階段進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展滯后階段,政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的過(guò)度干預(yù)將會(huì)影響經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng),此時(shí)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展更對(duì)的要依靠市場(chǎng)的力量來(lái)推動(dòng)。但隨著經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng),地方政府應(yīng)當(dāng)逐漸提升自身對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的影響力,地方政府在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的高級(jí)階段將會(huì)起到更大的作用。(3)應(yīng)當(dāng)繼續(xù)深化金融體制改革。特別是對(duì)區(qū)域性金融機(jī)構(gòu)及地方政府控制的融資平臺(tái)嚴(yán)格控制,杜絕地方政府對(duì)區(qū)域金融政策的干預(yù),同時(shí)也要控制區(qū)域金融機(jī)構(gòu)對(duì)地方政府的脅迫和綁架。在地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不同方面,金融機(jī)構(gòu)和政府起著不同作用,提供不同的產(chǎn)品,才能更好的促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。(4)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)要更多的依靠勞動(dòng)力素質(zhì)的提高及技術(shù)水平的提升,繼續(xù)擴(kuò)大外部資金的引入并由此形成技術(shù)的溢出,提升區(qū)域自身的技術(shù)創(chuàng)新水平。繼續(xù)加大區(qū)域的教育投入,提高區(qū)域的人力資本水平,特別要注意根據(jù)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展特點(diǎn)實(shí)施不同的教育投入方式。

金融經(jīng)濟(jì)論文:分析金融業(yè)與海洋經(jīng)濟(jì)發(fā)展措施

《金融規(guī)劃》中“雙中心”的打造,發(fā)揮金融資源集聚功能,側(cè)重于資金的來(lái)源層面,而《海洋經(jīng)濟(jì)規(guī)劃》預(yù)示著海洋經(jīng)濟(jì)建設(shè)需要大量資金,解決了資金的去向問(wèn)題。兩者合力對(duì)接,就是要構(gòu)筑浙江大量資本,尤其是民間資金向海洋經(jīng)濟(jì)傾斜的渠道和路徑。這種發(fā)展的舉措上的交點(diǎn)為浙江金融業(yè)支持海洋經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了切實(shí)的切入點(diǎn)和突破口。浙江金融發(fā)展與海洋經(jīng)濟(jì)發(fā)展的時(shí)間相一致“十二五”時(shí)期是浙江經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵時(shí)期,人均地區(qū)生產(chǎn)總值有望突破1萬(wàn)美元大關(guān)。屆時(shí),浙江經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展將迎來(lái)全面轉(zhuǎn)型和跨越式發(fā)展的新階段?！督鹑谝?guī)劃》明確指出,其規(guī)劃的時(shí)間范圍是“十二五”期間,其總體目標(biāo)、具體目標(biāo)的節(jié)點(diǎn)都在“十二五”末,戰(zhàn)略任務(wù)的時(shí)間范圍也定格于“十二五”期間。而《海洋經(jīng)濟(jì)規(guī)劃》指出,“規(guī)劃期為2011—2020年,重點(diǎn)為“十二五”時(shí)期”,具體表現(xiàn)為在發(fā)展目標(biāo)層面,重點(diǎn)規(guī)劃的是到2015年主要發(fā)展目標(biāo),包括海洋經(jīng)濟(jì)綜合實(shí)力明顯增強(qiáng)、港航服務(wù)水平大幅提高、海洋經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)成效顯著、海洋科教文化全國(guó)領(lǐng)先以及海洋生態(tài)環(huán)境明顯改善等方面,涉及到具體量化指標(biāo)多達(dá)11個(gè),而2020年的量化指標(biāo)僅為3個(gè)。

由此可見(jiàn),兩個(gè)規(guī)劃總體上在時(shí)間維度是銜接一致的,而這一時(shí)間又與浙江經(jīng)濟(jì)總體上轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)期相一致。這種時(shí)間上的一致性為浙江地方金融支持海洋經(jīng)濟(jì)發(fā)展在政策支持和引導(dǎo)以及金融業(yè)總量調(diào)控和結(jié)構(gòu)優(yōu)化在動(dòng)態(tài)最優(yōu)和統(tǒng)籌管理上提出了較高的要求。浙江金融發(fā)展與海洋經(jīng)濟(jì)發(fā)展的空間有疊合《金融規(guī)劃》明確指出戰(zhàn)略重點(diǎn)是“兩個(gè)中心,三極空間,六大平臺(tái)”,其中“三極空間”具體是指構(gòu)建起以杭州、寧波、溫州三個(gè)區(qū)域性金融中心城市為增長(zhǎng)極,打造臺(tái)州、紹興、嘉興和義烏等若干金融特色城市為亮點(diǎn),重點(diǎn)培育一批金融創(chuàng)新示范縣(區(qū))為支撐,推進(jìn)其他地區(qū)加快發(fā)展的浙江省多層次金融空間布局。《海洋經(jīng)濟(jì)規(guī)劃》明確指出要構(gòu)建“一核兩翼三圈九區(qū)多島”的海洋經(jīng)濟(jì)總體發(fā)展格局。即要加快寧波-舟山港海域、海島及其依托城市的核心區(qū)建設(shè),盡快提升環(huán)杭州灣產(chǎn)業(yè)帶及其近岸海域?yàn)楸币砗鸵詼刂?、臺(tái)州沿海產(chǎn)業(yè)帶及其近岸海域?yàn)槟弦淼膬梢戆l(fā)展水平,并做強(qiáng)杭州、寧波、溫州這三大沿海都市圈。同時(shí)還將在整合提升現(xiàn)有沿海和海島產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)上,重點(diǎn)建設(shè)杭州、寧波、嘉興、紹興、舟山、臺(tái)州、溫州等九大產(chǎn)業(yè)集聚區(qū),并重點(diǎn)推進(jìn)舟山本島、岱山、泗礁、玉環(huán)、洞頭、梅山等重要海島的開(kāi)發(fā)利用與保護(hù)。杭州、寧波、溫州作為“三極空間”或“三大沿海都市圈”完全一致,嘉興、紹興、臺(tái)州作為重要城市在兩個(gè)規(guī)劃里也都被提及。除了內(nèi)部區(qū)域疊合,兩個(gè)規(guī)劃還在接軌“長(zhǎng)三角”等外部對(duì)接區(qū)域也有共同的觸點(diǎn)。可見(jiàn),兩個(gè)規(guī)劃在空間布局上有相當(dāng)比例的重合交匯,這就為浙江金融業(yè)支持海洋經(jīng)濟(jì)發(fā)展在金融資源的空間集聚層面提供了平臺(tái)和基礎(chǔ)。3五大舉措、三大保障:護(hù)航經(jīng)濟(jì)金融協(xié)調(diào)發(fā)展。

值得注意的是,在一定經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展條件的約束下,資金總量的投入并不是越大越好,尤其是信貸規(guī)?？偭康耐度胄枰幸粋€(gè)統(tǒng)觀全局的規(guī)劃。為此,要統(tǒng)籌規(guī)劃,合理調(diào)控社會(huì)融資規(guī)?？偭?支持浙江海洋經(jīng)濟(jì)持續(xù)科學(xué)發(fā)展。金融支持海洋經(jīng)濟(jì)發(fā)展結(jié)構(gòu)要優(yōu)化浙江地方金融發(fā)展的一個(gè)顯著特點(diǎn)就是間接融資規(guī)模大、效益好,直接融資相對(duì)弱勢(shì);銀行業(yè)發(fā)展強(qiáng)勢(shì),非銀行業(yè),尤其是小金融機(jī)構(gòu)、類金融結(jié)構(gòu)發(fā)展相對(duì)滯后。因此,抓住海洋經(jīng)濟(jì)發(fā)展的契機(jī),切合海洋經(jīng)濟(jì)的特點(diǎn),鼓勵(lì)發(fā)展直接融資和非銀行尤其是創(chuàng)新型中小金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展,優(yōu)化浙江金融業(yè)整體的結(jié)構(gòu)。為此,要加強(qiáng)研究,區(qū)分海洋金融與大陸金融的差異性,利用發(fā)展海洋經(jīng)濟(jì)的契機(jī),優(yōu)化浙江金融結(jié)構(gòu),提升金融發(fā)展水平。金融支持海洋經(jīng)濟(jì)發(fā)展業(yè)務(wù)要?jiǎng)?chuàng)新在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體,與海洋經(jīng)濟(jì)相關(guān)的金融業(yè)務(wù)十分廣泛,因此需要在學(xué)習(xí)借鑒的基礎(chǔ)上,因地制宜,積極發(fā)展船舶融資、航運(yùn)融資、物流金融、海上保險(xiǎn)、航運(yùn)保險(xiǎn)與再保險(xiǎn)、航運(yùn)資金匯兌與結(jié)算等航運(yùn)金融服務(wù)。為此,要大膽創(chuàng)新,尤其是要?jiǎng)?chuàng)新非銀行業(yè)務(wù),構(gòu)建海洋金融、航運(yùn)金融和與臨港大工業(yè)配套的口岸金融服務(wù)等現(xiàn)代海洋金融服務(wù)體系。金融支持海洋經(jīng)濟(jì)發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)要監(jiān)控海洋經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有投資規(guī)模較大、不確定性高的特點(diǎn)。一方面資金投入量十分巨大,對(duì)區(qū)域流動(dòng)性管理提出了新的挑戰(zhàn);另一方面伴隨著金融創(chuàng)新,資金集聚和流動(dòng)方式、渠道可能較以往有較大程度的差異,可能會(huì)在特定試點(diǎn)和局部區(qū)域集聚金融風(fēng)險(xiǎn),這對(duì)浙江區(qū)域金融監(jiān)管提出了新的挑戰(zhàn)。為此要協(xié)調(diào)監(jiān)管,建立政府監(jiān)管當(dāng)局、行業(yè)自律和內(nèi)部風(fēng)控三位一體的監(jiān)管體系,同時(shí)也要?jiǎng)?chuàng)新監(jiān)管方式,及時(shí)預(yù)警金融風(fēng)險(xiǎn)。金融支持海洋經(jīng)濟(jì)發(fā)展資源要整合在經(jīng)典的經(jīng)濟(jì)金融互動(dòng)關(guān)系中,金融的發(fā)展有兩種基本動(dòng)力,一種是需求拉動(dòng),一種是供給推動(dòng)。一方面海洋經(jīng)濟(jì)的發(fā)展顯然對(duì)浙江地方金融的發(fā)展提出了新的更高的要求,這體現(xiàn)了需求拉動(dòng),另一方面,在發(fā)展海洋經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略的過(guò)程中,地方政府扮演了積極引導(dǎo)和推動(dòng)的角色,在金融支持領(lǐng)域也積極推動(dòng)。因此,地方金融與海洋經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展需要需求拉動(dòng)和供給推動(dòng)兩種力量合力的合力推動(dòng)。

為此,要整合金融資源,發(fā)揮市場(chǎng)的基礎(chǔ)作用,同時(shí)也要加大政府引導(dǎo)力度,合力推進(jìn)海洋經(jīng)濟(jì)發(fā)展。浙江金融業(yè)與海洋經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展的保障體系金融與海洋經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展需要政策大力支持一是在宏觀層面的統(tǒng)籌發(fā)展上需要政府協(xié)調(diào)兼顧,在保證資金支持的同時(shí),也要防止一哄而上,重復(fù)建設(shè);二是在總體的優(yōu)惠政策的制定、實(shí)施層面,通過(guò)制定相關(guān)實(shí)施細(xì)則,對(duì)金融支持海洋經(jīng)濟(jì)建設(shè)要有傾斜;三是在具體的業(yè)務(wù)層面加大支持力度,例如對(duì)設(shè)立海洋經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)基金、政策性海洋保險(xiǎn)等予以積極的財(cái)政稅收支持。金融與海洋經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展需要體制不斷創(chuàng)新一是要?jiǎng)?chuàng)新金融準(zhǔn)入和管理體制,進(jìn)一步發(fā)揮市場(chǎng)在要素配置上的作用,適當(dāng)放寬民間資本準(zhǔn)入的條件,引導(dǎo)民間資本支持海洋經(jīng)濟(jì)建設(shè);二是創(chuàng)新金融業(yè)務(wù)監(jiān)管體制,監(jiān)管部門對(duì)于適應(yīng)海洋經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新型金融業(yè)務(wù)要密切跟蹤,同時(shí)也要借鑒西方發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的監(jiān)管經(jīng)驗(yàn),三是創(chuàng)新金融運(yùn)行體制,尤其是現(xiàn)代金融在業(yè)務(wù)多元化、國(guó)際化的趨勢(shì)下,通過(guò)搭建信息平臺(tái)和綜合服務(wù)平臺(tái),提高金融運(yùn)行效率。金融與海洋經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展需要人才培養(yǎng)引進(jìn)一是要建立立體化的金融人才培養(yǎng)體系,包括高端人才,一般管理人才和應(yīng)用型人才,大力開(kāi)展系統(tǒng)性、國(guó)際化的金融管理和專業(yè)人才培養(yǎng)機(jī)制;二是健全金融人才的引進(jìn)、培養(yǎng)和使用機(jī)制,創(chuàng)新金融人才引進(jìn)政策和模式,大力引進(jìn)各類金融高端人才服務(wù)于浙江金融業(yè);三是搭建金融人才合作交流平臺(tái),尤其是要與海洋經(jīng)濟(jì)和海洋金融高端的國(guó)家和地區(qū)加強(qiáng)合作交流,培養(yǎng)和引進(jìn)既懂金融、又懂海洋經(jīng)濟(jì)的復(fù)合型人才。

金融經(jīng)濟(jì)論文:國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)預(yù)測(cè)及影響

美國(guó)經(jīng)濟(jì)已開(kāi)始復(fù)蘇,歐元區(qū)和日本正走出衰退的泥沼,表明世界經(jīng)濟(jì)正步入緩慢增長(zhǎng)的后危機(jī)時(shí)代。中國(guó)最新出現(xiàn)的貿(mào)易逆差可能成為常態(tài),出口未來(lái)難成經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的引擎,元?dú)饣謴?fù)的外資銀行加快拓展中國(guó)市場(chǎng),中資銀行在中間業(yè)務(wù)領(lǐng)域?qū)⒚媾R更激烈的競(jìng)爭(zhēng)。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)將保持緩慢復(fù)蘇。美國(guó)經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)PMI(經(jīng)理人采購(gòu)指數(shù))今年3月份達(dá)到了59.60,已連續(xù)8個(gè)月超過(guò)50這一指數(shù)經(jīng)濟(jì)收縮與擴(kuò)張的分水嶺,這預(yù)示著美國(guó)經(jīng)濟(jì)將持續(xù)復(fù)蘇。另外,美國(guó)3月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)為18萬(wàn)人,表明美國(guó)失業(yè)率開(kāi)始下降,這也為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇提供了動(dòng)力。但是,自金融危機(jī)以來(lái),美國(guó)非農(nóng)失業(yè)人數(shù)累計(jì)高達(dá)800萬(wàn)人,失業(yè)率創(chuàng)下近30年來(lái)新高(3月份仍高達(dá)9.7%),即使美國(guó)非農(nóng)就業(yè)人數(shù)保持目前增長(zhǎng)勢(shì)頭,失業(yè)率要恢復(fù)到危機(jī)前的自然失業(yè)率4.6%的水平,大概需要兩年時(shí)間,因此,美國(guó)經(jīng)濟(jì)短期內(nèi)不可能出現(xiàn)快速增長(zhǎng)。另外,美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)仍然低迷,房貸斷供率屢創(chuàng)新高,銀行不良率仍在上升,今年銀行破產(chǎn)數(shù)量已高達(dá)50家,信貸市場(chǎng)流動(dòng)性并不充足。盡管去年第四季度GDP增長(zhǎng)率達(dá)到5.6%,由于經(jīng)濟(jì)刺激政策的逐步退出,今年第一季度美國(guó)GDP增長(zhǎng)率將回落至3%左右。

歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)將走出衰退實(shí)現(xiàn)低速增長(zhǎng)。歐元區(qū)經(jīng)理人采購(gòu)指數(shù)(PMI)已連續(xù)6個(gè)月超過(guò)50,且保持升勢(shì),預(yù)示著歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)將由收縮轉(zhuǎn)入擴(kuò)張,預(yù)計(jì)今年第一季度歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率轉(zhuǎn)正。由于歐元區(qū)國(guó)家眾多,經(jīng)濟(jì)發(fā)展不均衡,各國(guó)政府間財(cái)政狀況差異較大,缺乏統(tǒng)一、強(qiáng)有力的經(jīng)濟(jì)刺激方案,各國(guó)救市政策的力度都不同程度受到《歐盟穩(wěn)定與增長(zhǎng)公約》赤字比例限制條款的約束,因此,歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇速度已落后于美國(guó)。歐元區(qū)的領(lǐng)頭羊德國(guó)、法國(guó)經(jīng)濟(jì)已率先復(fù)蘇,但高達(dá)10%的失業(yè)率成為歐元區(qū)復(fù)蘇的最大障礙,預(yù)計(jì)今年歐元經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率為1%左右。

日本經(jīng)濟(jì)將走出衰退,實(shí)現(xiàn)小幅增長(zhǎng)。盡管日本PMI指數(shù)已連續(xù)9個(gè)月超過(guò)50,但去年第四季度GDP增長(zhǎng)率下滑仍超過(guò)4%,作為出口導(dǎo)向型國(guó)家,歐美經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和中國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長(zhǎng)有利于日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,但日本失業(yè)率仍在高位震蕩,因此,預(yù)計(jì)今年第一季度日本GDP將實(shí)現(xiàn)小幅增長(zhǎng),增長(zhǎng)率約在0.7%。

國(guó)際金融形勢(shì)研判

美國(guó)短期仍將保持0.25%的聯(lián)邦基金利率不變,但中長(zhǎng)期加息可能性上升。雖然美國(guó)GDP去年第四季度創(chuàng)下危機(jī)以來(lái)的新高,但由于龐大的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃已逐步退出,失業(yè)率仍高出危機(jī)前5%,加之美國(guó)房地產(chǎn)仍陷低迷之中,因此,短期美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)維持聯(lián)邦基金利率在0.25%的低位。但其CPI已突破2%,且有上升之勢(shì),隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)的穩(wěn)固,美聯(lián)儲(chǔ)中期有可能小幅加息以控制通脹。

歐元區(qū)與日本央行短期仍將維持低利率的貨幣政策。歐元區(qū)與日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇速度目前落后于美國(guó),歐元區(qū)失業(yè)率高于美國(guó),老齡化、高失業(yè)及高福利政策的結(jié)合,使歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)落后國(guó)家財(cái)政進(jìn)一步惡化,加之歐元區(qū)CPI較低,短期并無(wú)通脹之憂,因此,歐元區(qū)將維持1%的基準(zhǔn)利率不變。日本央行預(yù)計(jì)在截至2010年3月的財(cái)年里,核心CPI下降1.3%,經(jīng)濟(jì)仍面臨通貨緊縮的風(fēng)險(xiǎn),因而,日本央行將維持0.1%的基準(zhǔn)利率不變。

希臘債務(wù)危機(jī)有驚無(wú)險(xiǎn),歐元面臨成員國(guó)主權(quán)債務(wù)危機(jī)挑戰(zhàn)。由于2001年希臘為達(dá)到預(yù)算赤字不能超過(guò)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的3%和負(fù)債率低于國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的60%的加入歐盟的標(biāo)準(zhǔn),而運(yùn)用高盛的“金融創(chuàng)新”,掩蓋其部分債務(wù)。由于國(guó)際金融危機(jī)對(duì)希臘經(jīng)濟(jì)的沖擊,加之國(guó)內(nèi)財(cái)政收支的惡化,2009年10月初,希臘政府突然宣布2009年政府財(cái)政赤字和公共債務(wù)占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比例預(yù)計(jì)將分別達(dá)到12.7%和11.3%,遠(yuǎn)超歐盟《穩(wěn)定與增長(zhǎng)公約》規(guī)定的上限。鑒于希臘政府財(cái)政狀況顯著惡化,全球三大信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)相繼調(diào)低希臘的主權(quán)信用評(píng)級(jí),希臘國(guó)際金融市場(chǎng)融資成本大幅上升,年初發(fā)放的10年期國(guó)債利率為6.25%,是德國(guó)同期國(guó)債利率的兩倍,同時(shí)希臘債券CDS價(jià)格大幅飆升,希臘政府面臨違約風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)歐盟和IMF的救助計(jì)劃,歐盟在必要情況下拿出首筆300億歐元,和IMF一道為希臘提供資金支持,因此,希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)目前得以緩解。但與希臘情形相似的還有西班牙、葡萄牙、愛(ài)爾蘭、意大利,這些歐元區(qū)成員國(guó)面臨的主權(quán)債務(wù)危機(jī)將使歐元面臨空前挑戰(zhàn),歐元兌美元匯率下降風(fēng)險(xiǎn)加大。

花旗第一季度盈利44億美元,美國(guó)銀行業(yè)業(yè)績(jī)有望改善。花旗最新財(cái)務(wù)報(bào)告顯示,今年第一季度盈利44億美元,扭轉(zhuǎn)了上季度虧損76億美元的頹勢(shì),盈利來(lái)自:證券投資業(yè)務(wù)盈利大增37億美元,凈信貸損失減少84億美元和費(fèi)用減少116億美元?；ㄆ熳鳛槊绹?guó)金融巨頭之一,其凈信貸損失大幅減少16%表明美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)開(kāi)始復(fù)蘇,由于金融市場(chǎng)反彈明顯領(lǐng)先于實(shí)體經(jīng)濟(jì),花旗重視證券投資的努力獲得了回報(bào)。由于美國(guó)的大型銀行基本實(shí)行綜合化經(jīng)營(yíng),投資銀行業(yè)務(wù)收入占比較高,在道瓊斯指數(shù)屢創(chuàng)新高和資本市場(chǎng)持續(xù)走強(qiáng)的背景下,其投資銀行收入將大幅提升,房?jī)r(jià)的企穩(wěn)止跌有利于美國(guó)銀行業(yè)貸款損失的減少,因此,美國(guó)銀行業(yè)第一季度整體盈利有望大幅上升,也將有利美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的持續(xù)復(fù)蘇。

國(guó)際油價(jià)開(kāi)始從高位回落,未來(lái)將在70美元?85美元之間震蕩。中國(guó)石油對(duì)外依存度高達(dá)50%,國(guó)際原油價(jià)格走勢(shì)對(duì)中國(guó)油價(jià)產(chǎn)生直接影響。圖顯示,近一年來(lái)國(guó)際原油價(jià)格漲幅近1倍,原因之一是投資者對(duì)世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信心,最直接的原因是隨著國(guó)際金融機(jī)構(gòu)元?dú)獾幕謴?fù),國(guó)際原油期貨市場(chǎng)做多力量的增強(qiáng)。最近在國(guó)際商品期貨市場(chǎng)呼風(fēng)喚雨的金融巨頭高盛遭到美國(guó)證券交易委員會(huì)的指控,國(guó)際油價(jià)應(yīng)聲重挫。未來(lái)制約國(guó)際油價(jià)的因素有:發(fā)達(dá)國(guó)家居高不下的失業(yè)率對(duì)原油需求形成了制約;歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)的陰影使美元有升值趨勢(shì);世界經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇使國(guó)際原油需求增加有限;從技術(shù)形態(tài)看,國(guó)際油價(jià)處于一年來(lái)的高位,多頭獲利回吐使油價(jià)回調(diào)概率加大,但在每桶70美元處將受到有力支撐。

對(duì)中國(guó)的可能影響

人民幣升值壓力暫時(shí)緩解,人民幣匯率爭(zhēng)端隱患未除。盡管美國(guó)、歐盟、日本經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)緩慢復(fù)蘇,但失業(yè)率仍處歷史較高水平,各國(guó)政府面臨著來(lái)自工會(huì)的較大壓力。出于政治考慮, 發(fā)達(dá)國(guó)家政府會(huì)一定程度推行貿(mào)易保護(hù)主義政策,除反傾銷和懲罰性關(guān)稅外,壓迫人民幣升值是減少對(duì)中國(guó)進(jìn)口的重要措施。目前美國(guó)出于對(duì)中國(guó)增持其國(guó)債的需要暫時(shí)與中國(guó)就匯率問(wèn)題達(dá)成妥協(xié),人民幣匯率維持當(dāng)前匯率不變。但是,人民幣匯率形成機(jī)制遠(yuǎn)未實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化,加之中國(guó)對(duì)出口企業(yè)實(shí)行出口退稅(增值稅)政策,這都為發(fā)達(dá)國(guó)家、甚至像巴西這樣的發(fā)展中國(guó)家指責(zé)人民幣匯率和貿(mào)易政策提供了口實(shí),只要政治需要,中國(guó)的對(duì)外貿(mào)易伙伴隨時(shí)可能拿人民幣匯率問(wèn)題向中國(guó)施壓。

中國(guó)對(duì)外貿(mào)易保持少量逆差可能成常態(tài),短期出口難成經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)引擎。今年3月中國(guó)貿(mào)易項(xiàng)出現(xiàn)72億美元的貿(mào)易逆差,令市場(chǎng)感到意外和費(fèi)解,因?yàn)樵趪?guó)際金融危機(jī)中貿(mào)易項(xiàng)保持順差,而在國(guó)際市場(chǎng)復(fù)蘇的背景下出現(xiàn)了逆差。但研究發(fā)現(xiàn),中國(guó)3月出口環(huán)比增長(zhǎng)18%,并未惡化,但進(jìn)口環(huán)比增長(zhǎng)37%,增幅遠(yuǎn)超過(guò)進(jìn)口導(dǎo)致逆差的出現(xiàn)。因此中國(guó)貿(mào)易項(xiàng)出現(xiàn)逆差具有偶然性,可能是中國(guó)出于應(yīng)對(duì)人民幣升值壓力做出的策略選擇。中國(guó)目前持有高達(dá)2.4萬(wàn)億美元的外匯儲(chǔ)備,而歐元面臨著成員國(guó)主權(quán)債務(wù)危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn),歐元資產(chǎn)也面臨較高風(fēng)險(xiǎn),因此,中國(guó)外匯儲(chǔ)備保值升值壓力巨大,明智的選擇是降低外匯儲(chǔ)備,實(shí)行適度貿(mào)易逆差政策。在歐美經(jīng)濟(jì)緩慢增長(zhǎng)的后危機(jī)時(shí)代,國(guó)際市場(chǎng)對(duì)中國(guó)產(chǎn)品和服務(wù)的需求不可能再出現(xiàn)8%以上的增長(zhǎng),因此中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)未來(lái)應(yīng)更多依賴內(nèi)需。

恢復(fù)元?dú)獾耐赓Y銀行加快在中國(guó)市場(chǎng)的拓展,中資銀行未來(lái)在中間業(yè)務(wù)領(lǐng)域面臨更激烈的競(jìng)爭(zhēng)。本輪金融危機(jī)使主要國(guó)際銀行均遭受重創(chuàng),但在“大到不能倒”的潛規(guī)則的保護(hù)下,花旗等金融巨頭終于挺過(guò)了“嚴(yán)冬”,等來(lái)了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的“春天”。盡管英國(guó)《銀行家》的全球銀行1000強(qiáng)顯示,中國(guó)工商銀行已成為全球最賺錢的銀行,但中國(guó)銀行業(yè)過(guò)度依賴?yán)⑹杖氲臉I(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)暴露出其明顯的順周期性,正在進(jìn)行房地產(chǎn)價(jià)格深度調(diào)整使中國(guó)銀行業(yè)面臨嚴(yán)峻的考驗(yàn),在證券投資、投資理財(cái)?shù)戎虚g業(yè)務(wù)領(lǐng)域,中國(guó)與國(guó)際活躍銀行存在較大的差距。最近匯豐銀行、渣打銀行、恒生銀行在寧波、惠州、中山等東部沿海城市相繼開(kāi)業(yè),它們?cè)谥虚g業(yè)務(wù)和零售高端客戶業(yè)務(wù)方面將對(duì)中國(guó)銀行業(yè)形成沖擊。如何有效控制外資銀行綜合化經(jīng)營(yíng)蘊(yùn)含的高風(fēng)險(xiǎn),應(yīng)對(duì)其日益緊迫的競(jìng)爭(zhēng)威脅,對(duì)中國(guó)金融監(jiān)管部門和銀行業(yè)都是個(gè)考驗(yàn)。

金融經(jīng)濟(jì)論文:金融經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式探索

在現(xiàn)在的全球化經(jīng)濟(jì)環(huán)境中,這種虛擬的經(jīng)濟(jì)已經(jīng)成為了當(dāng)今經(jīng)濟(jì)的核心內(nèi)容,并在很大程度上影響著實(shí)際經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。我國(guó)金融經(jīng)濟(jì)最早出現(xiàn)在七八十年代,主要是通過(guò)銀行這個(gè)中介機(jī)構(gòu)將人們手中閑置的錢收集起來(lái)借貸給其他人,然后收取利息。這種生息的方法就是我國(guó)早期的金融經(jīng)濟(jì)形式,采用的是間接融資,而人們手上的各種證券就是虛擬的資本。隨著銀行業(yè)務(wù)的不斷開(kāi)拓以及我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制的改革,在九十年代我國(guó)許多發(fā)達(dá)的城市開(kāi)始建立證券交易所,將具有價(jià)值的證券市場(chǎng)化。而在證券市場(chǎng)中,有價(jià)證券相當(dāng)于貨幣一樣可以在證券市場(chǎng)中自有交換,并且按照一定的比例換取貨幣,在某種程度上可以優(yōu)化企業(yè)資源的配置,加快了資金周轉(zhuǎn)的效率。

而在我國(guó)改革開(kāi)放政策的實(shí)施以及隨后加入到WTO等一系列的措施都促進(jìn)了我國(guó)金融經(jīng)濟(jì)走向國(guó)際市場(chǎng),同時(shí)虛擬資本的跨國(guó)交易也加快了我國(guó)經(jīng)濟(jì)與世界掛鉤,擴(kuò)大了我國(guó)資金流通的范圍,進(jìn)而為我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了源泉。近幾年我國(guó)政府正在逐漸轉(zhuǎn)變現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu),完善我國(guó)的經(jīng)濟(jì)體制,這一目的主要是根據(jù)現(xiàn)在的國(guó)際經(jīng)濟(jì)情況而制定的?，F(xiàn)在的金融市場(chǎng)的國(guó)際化使得世界各國(guó)之間的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系更加復(fù)雜,各國(guó)抵御經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的能力也在下降。所以,國(guó)際金融市場(chǎng)的一體化逐漸成為了當(dāng)今經(jīng)濟(jì)社會(huì)的主要潮流之一,并且也在不同方面影響著各國(guó)的經(jīng)濟(jì)政策。

金融經(jīng)濟(jì)存在的問(wèn)題以及相應(yīng)對(duì)策

1998年以后,我國(guó)對(duì)金融經(jīng)濟(jì)采取了一系列措施,旨在通過(guò)中央領(lǐng)導(dǎo)逐漸轉(zhuǎn)變金融市場(chǎng)的被動(dòng)狀況,以金融市場(chǎng)的發(fā)展促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。但是,在這個(gè)過(guò)程中我國(guó)金融經(jīng)濟(jì)仍舊存在著一些問(wèn)題,而這些問(wèn)題也制約著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。

1我國(guó)金融經(jīng)濟(jì)存在的問(wèn)題

第一,銀行業(yè)的呆壞賬率一直居高不下。如果呆壞賬率過(guò)高將對(duì)銀行業(yè)的發(fā)展起著阻礙的作用,并且不利于資金鏈的流通,進(jìn)而不利于創(chuàng)建良好的金融市場(chǎng)環(huán)境。近幾年政府為了降低銀行業(yè)的呆壞賬率,采取了許多有力的措施。加強(qiáng)了對(duì)貸款方的考察。但是,從另一方面來(lái)說(shuō),這也加大了貸款的難度,一方面給中小企業(yè)的發(fā)展設(shè)置了高門檻,另一方面造成了銀行資金的閑置,降低了資金利用率。

第二,當(dāng)前我國(guó)金融機(jī)構(gòu)結(jié)構(gòu)不合理。隨著我國(guó)的開(kāi)放以及受入世后的相關(guān)國(guó)際政策的限制,許多外資金融機(jī)構(gòu)瓜分了我國(guó)的金融市場(chǎng),并且給本土的金融機(jī)構(gòu)帶來(lái)了不小的競(jìng)爭(zhēng)力。為了抵御外資金融機(jī)構(gòu)的沖擊,我國(guó)銀行業(yè)在業(yè)務(wù)選擇上更加傾向于大型企業(yè),從而收縮了對(duì)中小企業(yè)、農(nóng)村、小城鎮(zhèn)等的信貸業(yè)務(wù)。因而,從整體上而言目前我國(guó)的金融機(jī)構(gòu)結(jié)構(gòu)是不完善的,不能滿足更多行業(yè)的需求。

第三,金融市場(chǎng)中的資金流動(dòng)性下降。由于現(xiàn)在銀行業(yè)業(yè)務(wù)對(duì)象的轉(zhuǎn)變,現(xiàn)在的信貸年限更長(zhǎng),占用的信用資金更久,從而使得金融市場(chǎng)中的資金流動(dòng)性下降。而資金的流動(dòng)性下降將會(huì)對(duì)銀行業(yè)的發(fā)展提出新的挑戰(zhàn),勢(shì)必會(huì)影響到銀行業(yè)未來(lái)發(fā)展方向問(wèn)題等。

2加快金融經(jīng)濟(jì)體制的改革開(kāi)放,緩解通貨緊縮,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展

世界金融危機(jī)至今還在影響著許多國(guó)家,并且也讓這些國(guó)家開(kāi)始反思自己的經(jīng)濟(jì)體制。我國(guó)也不例外,針對(duì)此次的金融危機(jī),我國(guó)在經(jīng)濟(jì)體制上的漏洞開(kāi)始顯現(xiàn)出來(lái),并且影響著許多其他行業(yè)的發(fā)展。

第一,加快金融業(yè)對(duì)外資銀行的開(kāi)放步伐。外資銀行的引入可以加大我國(guó)金融市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力,促進(jìn)我國(guó)銀行業(yè)在管理上的水平以及在相關(guān)策略上的選擇。同時(shí),通過(guò)引入外資銀行,可以為我國(guó)的金融市場(chǎng)注入新鮮的血液,通過(guò)注資、并購(gòu)、合資等途徑豐富我國(guó)金融市場(chǎng),降低呆壞賬率等。

第二,為了降低中場(chǎng)信貸的流動(dòng)性問(wèn)題,應(yīng)該通過(guò)相關(guān)的改革政策轉(zhuǎn)換現(xiàn)有的資產(chǎn)證券?？梢詫⑦@些有價(jià)證券通過(guò)金融市場(chǎng)轉(zhuǎn)換為抵押的債券,通過(guò)證券交易將其轉(zhuǎn)換為流動(dòng)的資產(chǎn)。同時(shí)政府應(yīng)該鼓勵(lì)中小金融機(jī)構(gòu)的建立,從而能夠?qū)⒔鹑诨顒?dòng)的范圍擴(kuò)大,加快整個(gè)社會(huì)金融資金的快速靈活周轉(zhuǎn)。

第三,結(jié)合現(xiàn)在的信息技術(shù),大力發(fā)展金融市場(chǎng)在網(wǎng)絡(luò)世界的作用。現(xiàn)在的互聯(lián)網(wǎng)拉近了人們之間的距離,并影響著人們現(xiàn)在的行為。所以,充分利用現(xiàn)在的信息技術(shù),將銀行業(yè)的發(fā)展與電子市場(chǎng)聯(lián)系起來(lái)是未來(lái)金融界發(fā)展趨勢(shì)之一,這也加快了貨幣的流通范圍,開(kāi)拓銀行業(yè)務(wù)渠道,降低了銀行所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。

小結(jié)

金融經(jīng)濟(jì)是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心,通過(guò)對(duì)虛擬資金的控制來(lái)宏觀掌握經(jīng)濟(jì)的發(fā)展方向,從而提高經(jīng)濟(jì)體制對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的抵御能力。但是一個(gè)良好的金融環(huán)境是有利于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的,所以建立較為完善的金融經(jīng)濟(jì)體制是現(xiàn)在我國(guó)政府應(yīng)該積極面對(duì)的難題之一。本文就目前我國(guó)金融經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r,分析了現(xiàn)在的金融經(jīng)濟(jì)存在的主要問(wèn)題,并根據(jù)這些問(wèn)題提出了相關(guān)的政策。但是這些政策在實(shí)施的過(guò)程中還有賴于社會(huì)各個(gè)行業(yè)之間的協(xié)調(diào)工作,因而金融經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與社會(huì)發(fā)展是聯(lián)系在一起的。

金融經(jīng)濟(jì)論文:金融業(yè)支持農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的調(diào)查與思考

為了解和掌握金融支持農(nóng)業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀，探求改進(jìn)和加強(qiáng)金融服務(wù)的途徑，更好地促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，我們對(duì)南陽(yáng)市農(nóng)村金融部門支持農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況進(jìn)行了深入細(xì)致的調(diào)查。通過(guò)調(diào)查，我們發(fā)現(xiàn)，金融支持農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展中還遇到一些問(wèn)題，影響了其效能的充分發(fā)揮，從而影響了農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，本文在對(duì)此進(jìn)行深入分析的基礎(chǔ)上，提出了一些改進(jìn)的對(duì)策建議。

一、金融支持農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展中遇到的問(wèn)題

．金融部門支持種養(yǎng)業(yè)成本高，自身收益小，農(nóng)業(yè)銀行正從這一領(lǐng)域退出，農(nóng)民貸款難問(wèn)題突出。農(nóng)戶種養(yǎng)業(yè)貸款一般來(lái)說(shuō)額度小、筆數(shù)多、戶頭多、工作量大。農(nóng)戶種養(yǎng)業(yè)貸款的這種額度小、筆數(shù)多、貸款分散的特點(diǎn)，決定了農(nóng)戶貸款管理難、手續(xù)繁、成本高、收益小。農(nóng)業(yè)銀行出于商業(yè)化經(jīng)營(yíng)的考慮，對(duì)農(nóng)業(yè)的新增貸款越來(lái)越少，正逐步從農(nóng)戶貸款業(yè)務(wù)上退出，農(nóng)戶貸款主要靠農(nóng)村信用社發(fā)放。但由于目前農(nóng)村資金分流嚴(yán)重，郵政儲(chǔ)蓄挖走了一塊，國(guó)有商業(yè)銀行因“樹(shù)根效應(yīng)”從農(nóng)村吸走了一塊，過(guò)重的稅費(fèi)提留負(fù)擔(dān)抽走了一塊，使得農(nóng)業(yè)“失血”過(guò)多，另外一半的資金從農(nóng)村流入城市，“支援”了城市經(jīng)濟(jì)建設(shè)，農(nóng)村金融部門新增貸款數(shù)量有限，根本無(wú)法滿足農(nóng)戶貸款的需要，農(nóng)戶貸款難問(wèn)題比較突出，制約了農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

．農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)效益差、信譽(yù)低，金融部門處于放貸難、收貸難的境地。目前，從總體上講大部分農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)規(guī)模小、效益差、信譽(yù)低，使金融部門在支持農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)發(fā)展方面處于兩難境地。一是放貸難。由于受大氣候的影響，涉農(nóng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)普遍不景氣，效益較差，達(dá)不到金融機(jī)構(gòu)信貸支持的條件。有的企業(yè)不能向銀行提供有效的抵押或擔(dān)保手續(xù)，使金融部門無(wú)法對(duì)其發(fā)放貸款。同時(shí)由于放款責(zé)任制的落實(shí)，一些信貸人員為了避免承擔(dān)貸款損失的責(zé)任，不愿意發(fā)放貸款。二是收貸難。由于受市場(chǎng)變化的影響，農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)產(chǎn)品不能穩(wěn)定占領(lǐng)市場(chǎng)，多數(shù)微利經(jīng)營(yíng)，不能按時(shí)歸還貸款本息；有的處于半停產(chǎn)狀態(tài)，無(wú)力歸還貸款；有的已廠倒人散，銀行貸款已被懸空。

．由于政策不配套，金融部門支持農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)基本處于停滯狀態(tài)。目前，由于農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金投入大，建設(shè)周期長(zhǎng)，收效慢，再加之政策不配套及其他原因，金融部門對(duì)農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施的投入基本上處于停滯狀態(tài)。

二、金融支持農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的意見(jiàn)和建議

．人民銀行要加強(qiáng)指導(dǎo)，加強(qiáng)監(jiān)管，用好貨幣政策工具。一是組織農(nóng)村金融部門認(rèn)真貫徹執(zhí)行黨和國(guó)家的農(nóng)業(yè)、農(nóng)村政策，提高思想認(rèn)識(shí)，擴(kuò)大支農(nóng)效能，適時(shí)投放支農(nóng)資金。二是加強(qiáng)調(diào)查研究，了解當(dāng)?shù)剞r(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)狀況和環(huán)境，了解貨幣信貸政策執(zhí)行中遇到的困難和問(wèn)題，及時(shí)采取措施進(jìn)行糾正。三是加強(qiáng)對(duì)農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)信貸投向、投量的監(jiān)測(cè)，按照地方農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求，合理規(guī)定其農(nóng)業(yè)貸款最低投放比例，并督促考核落實(shí)。四是加大支農(nóng)再貸款的力度，擴(kuò)大再貸款的數(shù)量，延長(zhǎng)再貸款的期限，真正使再貸款發(fā)揮其支持農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的應(yīng)有作用。五是通過(guò)再貼現(xiàn)手段，支持商業(yè)銀行擴(kuò)大對(duì)涉農(nóng)企業(yè)的票據(jù)貼現(xiàn)，緩解企業(yè)的資金困難，支持涉農(nóng)企業(yè)的發(fā)展。

．農(nóng)姓“三金”要協(xié)調(diào)配合，勇于創(chuàng)新，支持服務(wù)好“三農(nóng)”發(fā)展。農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、農(nóng)業(yè)銀行和農(nóng)村信用社是金融支持農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“三駕馬車”，三家要進(jìn)一步統(tǒng)一思想，支持農(nóng)業(yè)增產(chǎn)、農(nóng)民增收、農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展。農(nóng)業(yè)銀行要重點(diǎn)支持農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營(yíng)，有效益、有潛力的鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)和農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行要及時(shí)籌措調(diào)度資金，滿足糧、棉、油收購(gòu)的資金需要。農(nóng)村信用社要堅(jiān)持支農(nóng)方向，大膽實(shí)施“一卡兩村五戶”和信貸放款“五大員”制度等信貸創(chuàng)新?！拔宕髥T”制度和“一卡兩村五戶”活動(dòng)是人行南陽(yáng)市中心支行在信貸業(yè)務(wù)上的創(chuàng)新舉措。信貸放款“五大員”制度，就是在信貸部門設(shè)立貸款調(diào)查員、貸款審查員、貸款法律監(jiān)督員、貸款核批員、貸款運(yùn)行監(jiān)督員，做到責(zé)權(quán)利相結(jié)合，落實(shí)好貸款“三查”制度和審貸分離制度，使新增貸款到期回收率達(dá)％以上?！耙豢▋纱逦鍛簟被顒?dòng)就是在廣大農(nóng)村發(fā)放信貸守信卡，扶持信用村中農(nóng)業(yè)種植示范戶、養(yǎng)殖戶、庭院經(jīng)濟(jì)戶和貧因村中脫貧示范戶、脫貧發(fā)展戶。

．要為農(nóng)村信用社創(chuàng)造必備的經(jīng)營(yíng)環(huán)境，以切實(shí)發(fā)揮其支農(nóng)主力軍作用。一是適當(dāng)降低農(nóng)村信用社的存款準(zhǔn)備金率，提高其存貸款比例，使農(nóng)村信用社有更多的可用資金用于發(fā)放貸款。二是國(guó)家要盡快彌補(bǔ)農(nóng)村信用社因支付保值貼補(bǔ)而多支付的利息，以改善農(nóng)村信用社的經(jīng)營(yíng)。三是提高農(nóng)村信用社的轉(zhuǎn)存款利率，增大其貸款利率的浮動(dòng)幅度，增加農(nóng)村信用社的收入。四是國(guó)家要對(duì)農(nóng)村信用社實(shí)行免稅和降低征稅標(biāo)準(zhǔn)，以體現(xiàn)對(duì)農(nóng)村合作金融的扶持政策。但同時(shí)可強(qiáng)制提高農(nóng)村信用社的呆賬準(zhǔn)備金率，增強(qiáng)農(nóng)村信用社的呆賬核銷能力。

．要切實(shí)解決農(nóng)村資金分流問(wèn)題。一是“返”。對(duì)于郵政儲(chǔ)蓄從農(nóng)村吸收的資金可全額或按％以上的比例就地返還，由當(dāng)?shù)厝嗣胥y行以再貸款的形式發(fā)放給農(nóng)村信用社或農(nóng)業(yè)銀行，用于發(fā)放農(nóng)業(yè)貸款。二是“堵”。對(duì)于農(nóng)業(yè)銀行的新增存款要求其按照－％的比例用于發(fā)放農(nóng)業(yè)貸款，堵住農(nóng)業(yè)銀行資金非農(nóng)化的口子。三是“增”。通過(guò)降低農(nóng)村信用社存款準(zhǔn)備金率和提高存貸比例來(lái)增強(qiáng)農(nóng)村信用社的放貸能力，通過(guò)增加人民銀行的再貸款，增強(qiáng)農(nóng)村信用社支農(nóng)力度。四是“減”。主要就是減輕農(nóng)民各項(xiàng)稅費(fèi)負(fù)擔(dān)，使農(nóng)民安居“樂(lè)”農(nóng)，增加對(duì)農(nóng)業(yè)的投入。五是“引”。就是引鳳筑巢。出臺(tái)有關(guān)優(yōu)惠政策，吸引非農(nóng)組織、企業(yè)、個(gè)人攜帶資金和技術(shù)到廣大農(nóng)村承包荒山土地、投資辦廠和進(jìn)行高效農(nóng)業(yè)開(kāi)發(fā)等，以促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

．積極發(fā)展農(nóng)村消費(fèi)信貸，提高農(nóng)民生活水平。通過(guò)發(fā)放住房消費(fèi)貸款，以拉動(dòng)農(nóng)村建材等相關(guān)行業(yè)的發(fā)展和改善農(nóng)民居住條件。通過(guò)向農(nóng)民發(fā)放電視機(jī)、冰箱、摩托車等耐用消費(fèi)品貸款，滿足農(nóng)民現(xiàn)階段生活需要。通過(guò)發(fā)放農(nóng)民外出務(wù)工路費(fèi)貸款，支持農(nóng)民外出務(wù)工，增加農(nóng)民的勞務(wù)收入，優(yōu)化農(nóng)民的收入結(jié)構(gòu)。通過(guò)發(fā)放助學(xué)貸款，提高新一代農(nóng)民的科學(xué)文化知識(shí)水平，為科學(xué)技術(shù)在農(nóng)村的推廣，為農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展提供智力支持。當(dāng)然，在發(fā)放消費(fèi)信貸時(shí)要注意搞好信用調(diào)查和評(píng)估，完善各項(xiàng)貸款手續(xù)，防范信貸風(fēng)險(xiǎn)，確保農(nóng)村消費(fèi)信貸的健康順利開(kāi)展

金融經(jīng)濟(jì)論文:網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)下的金融創(chuàng)新

1、面臨的機(jī)遇與挑戰(zhàn)

微軟公司總裁比爾·蓋茨在《財(cái)富》雜志上聲稱，未來(lái)一0年，微軟將用自己的利用軟件系統(tǒng)取代銀行的清理系統(tǒng)承當(dāng)起全世界的資金清理業(yè)務(wù)，并由此預(yù)言:在新世紀(jì)里，傳統(tǒng)商業(yè)銀行是將要滅絕的1群恐龍。的確,二0世紀(jì)九0年代，以信息技術(shù)為核心的高新技術(shù)革命發(fā)展迅猛，大大增進(jìn)了世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展以及全世界經(jīng)濟(jì)1體化的過(guò)程。網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展將增進(jìn)各國(guó)在更廣、更深的程度上介入國(guó)際分工，為各國(guó)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)晉升以及改造開(kāi)拓新的途徑。對(duì)于于未來(lái)任何1個(gè)領(lǐng)域，互聯(lián)網(wǎng)都將成為核心競(jìng)爭(zhēng)力的核心要素。

對(duì)于于銀行業(yè)來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在正面臨著1個(gè)極其嚴(yán)峻的考驗(yàn),即互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)迅速突起，并以其強(qiáng)大的信息以及服務(wù)功能，正在扭轉(zhuǎn)以及影響著社會(huì)各個(gè)階層、各個(gè)領(lǐng)域，傳統(tǒng)銀行面臨著本身能否快速跟進(jìn)新技術(shù)、推出新服務(wù)的挑戰(zhàn)。 比爾·蓋茨能夠無(wú)視金融行業(yè)的上百年慘淡經(jīng)營(yíng)以及傳統(tǒng)銀行的業(yè)務(wù)壁壘，就在于他作為信息技術(shù)的領(lǐng)頭人，深切地體會(huì)到了信息技術(shù)無(wú)堅(jiān)不摧的氣力，敏銳地發(fā)現(xiàn)了傳統(tǒng)銀行業(yè)墨守成規(guī)構(gòu)成的可乘之機(jī)。如果銀行業(yè)沒(méi)有金融監(jiān)管當(dāng)局頒發(fā)的“經(jīng)營(yíng)許可證書”以及多年累積的固定資產(chǎn)以及商業(yè)信用，與那些高科技公司、工商企業(yè)和綜合服務(wù)機(jī)構(gòu)相比，將無(wú)更大優(yōu)勢(shì)可言。因而許多銀行家都認(rèn)為，在網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的時(shí)期，傳統(tǒng)銀行競(jìng)爭(zhēng)的勝負(fù)將取決于應(yīng)變能力以及金融立異能力的高下。最近幾年來(lái)，以美國(guó)的花旗銀行等為代表的西方銀行已經(jīng)經(jīng)跟進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)期，不斷進(jìn)行金融立異，提供斬新的金融產(chǎn)品，知足日趨發(fā)達(dá)的網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的需求，以期不被新對(duì)于手擊潰。

為了適應(yīng)網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，應(yīng)答加入WTO的挑戰(zhàn)，我國(guó)銀行業(yè)必需扭轉(zhuǎn)傳統(tǒng)發(fā)展戰(zhàn)略，從體制、機(jī)制、經(jīng)營(yíng)理念、管理模式以及服務(wù)手腕等方面進(jìn)行全面的金融立異，提高金融服務(wù)水平。

2、金融立異的首要意義

金融立異，是指在外部環(huán)境前提下金融領(lǐng)域內(nèi)部對(duì)于要素的從新組合以及創(chuàng)造性變革。金融立異貫穿于金融發(fā)展的全進(jìn)程,其主體是各類金融機(jī)構(gòu)，包含銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)等。金融立異不但是網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的外部請(qǐng)求，也是金融業(yè)發(fā)展的動(dòng)力源泉，它不是人為制造的，而是國(guó)際金融市場(chǎng)發(fā)展到必定階段的必然產(chǎn)物。

1般而言，金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行金融立異的內(nèi)在動(dòng)力主要包含兩方面內(nèi)容：一金融產(chǎn)品同其他產(chǎn)品1樣，也存在產(chǎn)品的生命周期和市場(chǎng)飽以及問(wèn)題，也有1個(gè)從賣方市場(chǎng)到買方市場(chǎng)的轉(zhuǎn)變。那末，依據(jù)不斷變化的市場(chǎng)供求瓜葛，開(kāi)發(fā)出新的金融業(yè)務(wù)品種，知足自己以及客戶的需要， 就成為金融立異的首要因素之1。二因?yàn)榻鹑跈C(jī)構(gòu)比起其他行業(yè)來(lái)講，面對(duì)于著1個(gè)限制性較強(qiáng)的管理法規(guī)，規(guī)避這些法規(guī)的限制便成為推進(jìn)金融立異的又1首要因素,在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)前提下，構(gòu)成了金融機(jī)構(gòu)“管制—立異—管制—立異”的循環(huán)發(fā)展進(jìn)程 。

3、金融立異的內(nèi)容

網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的1個(gè)首要標(biāo)志是人類出產(chǎn)經(jīng)營(yíng)流動(dòng)以及社會(huì)流動(dòng)的網(wǎng)絡(luò)化。因而，金融機(jī)構(gòu)必需順應(yīng)潮流，踴躍拓展網(wǎng)上銀行、網(wǎng)上證券發(fā)行與交易、網(wǎng)上保險(xiǎn)業(yè)務(wù)以及其他網(wǎng)上理財(cái)業(yè)務(wù)，展開(kāi)與金融業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)化相適應(yīng)的技術(shù)立異、工具立異 、軌制立異、組織立異等1系列立異流動(dòng)。

一.金融觀念立異

跟著社會(huì)的發(fā)展、財(cái)富的累積、金融知識(shí)的普及以及同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的加重，人們對(duì)于銀行的請(qǐng)求更高，選擇的余地更大。在網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)時(shí)期，銀行業(yè)為了更好的生存以及發(fā)展，必需扭轉(zhuǎn)傳統(tǒng)的經(jīng)營(yíng)理念以及服務(wù)方式，要樹(shù)立起以客戶為中心、以客戶價(jià)值為導(dǎo)向的營(yíng)銷理念,要將由客戶引起的被動(dòng)服務(wù)轉(zhuǎn)變?yōu)闉橛摄y行引起的主動(dòng)營(yíng)銷服務(wù)。銀行服務(wù)的情勢(shì)以及內(nèi)容要由肯定的金融產(chǎn)品服務(wù)逐步演化為多元化、個(gè)性化的金融百貨商店以及金融服務(wù)中心。樹(shù)立現(xiàn)代化客戶服務(wù)營(yíng)銷中心(Call Center)是轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)理念、晉升服務(wù)手腕的首要保證。Call Center的樹(shù)立不但是銀行優(yōu)質(zhì)服務(wù)的體現(xiàn)，也是銀行拓展市場(chǎng)的有效渠道，更主要的是確立了1種新的服務(wù)以及營(yíng)銷體系，1種現(xiàn)代化銀行所必須的經(jīng)營(yíng)方式以及服務(wù)手腕。建設(shè)新型Call Center是實(shí)現(xiàn)新的經(jīng)營(yíng)理念以及經(jīng)營(yíng)模式的首要基礎(chǔ)以及手腕，也是原有Call Center發(fā)展的必由之路。在新型Call Center的建設(shè)中，服務(wù)以及營(yíng)銷要緊密結(jié)合起來(lái)，以服務(wù)增進(jìn)營(yíng)銷，以營(yíng)銷拓展服務(wù)，這是Call Center能否從本錢中心發(fā)展為利潤(rùn)中心的癥結(jié)。工作人員不能僅僅以回應(yīng)客戶需要為知足，首要的是培育營(yíng)銷文化，使每一1個(gè)人都是勝利的推銷員，時(shí)刻不忘招攬業(yè)務(wù)，牢固建立本錢以及效益觀念，加速實(shí)現(xiàn)Call Center由本錢中心向利潤(rùn)中心的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變，使新型Call Center成為現(xiàn)代化銀行新的服務(wù)營(yíng)銷體系以及綜合性的服務(wù)支撐平臺(tái)。

二.金融技術(shù)立異

(一)努力建設(shè)銀行數(shù)據(jù)倉(cāng)庫(kù)

銀行因?yàn)槠湫袠I(yè)的特殊性，是1個(gè)擁有信息優(yōu)勢(shì)的部門，如何管理、應(yīng)用、經(jīng)營(yíng)好這些信息，是擺在現(xiàn)代化銀行建設(shè)中的1個(gè)重大課題。為了解決這方面的問(wèn)題，提高我國(guó)銀行現(xiàn)代化經(jīng)營(yíng)管理的水平，必需加緊銀行數(shù)據(jù)倉(cāng)庫(kù)的建設(shè)。

目前國(guó)內(nèi)銀行對(duì)于客戶的評(píng)判只停留在靜止、片面、主觀水平上，不能對(duì)于客戶作出動(dòng)態(tài)、全面、客觀的評(píng)價(jià)以及準(zhǔn)確、高效的選擇。例如在銀行卡業(yè)務(wù)方面，因?yàn)闆](méi)有對(duì)于客戶的貢獻(xiàn)度的分析，1個(gè)擁有大量交易的優(yōu)秀客戶，被視同為1般客戶來(lái)對(duì)于待，結(jié)果造成優(yōu)秀客戶的流失。在貸款定價(jià)方面，本錢的競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，某些大客戶請(qǐng)求下浮利率，銀行單從1筆貸款看乃至要蝕本，但又很難患上到這個(gè)客戶的平均存款余額、本外幣結(jié)算量、各種中間業(yè)務(wù)的手續(xù)費(fèi)收入等數(shù)據(jù)，因此難下決策，常常貽誤商機(jī)。盡人皆知，銀行業(yè)存在1個(gè)“28定律”，發(fā)達(dá)國(guó)家的銀行就是通過(guò)數(shù)據(jù)倉(cāng)庫(kù)找出自己這二0％的最優(yōu)客戶，并以各種方式提供VIP服務(wù)，留住他們，提高他們的虔誠(chéng)度，進(jìn)而發(fā)展自己，提高經(jīng)濟(jì)效益。而國(guó)內(nèi)銀行目前還很難做到這1點(diǎn)。數(shù)據(jù)倉(cāng)庫(kù)的樹(shù)立將收?qǐng)鲞@1尷尬的局面,它使現(xiàn)有的擴(kuò)散的無(wú)關(guān)聯(lián)的信息變?yōu)榧械挠嘘P(guān)聯(lián)的信息，通過(guò)數(shù)據(jù)分析以及處理，可直接用于客戶瓜葛管理以及市場(chǎng)營(yíng)銷。

在金融立異與新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)方面應(yīng)用數(shù)據(jù)倉(cāng)庫(kù)，通過(guò)業(yè)務(wù)系統(tǒng)的整合，銀行新型業(yè)務(wù)產(chǎn)品可以更好地創(chuàng)造效益，例如通過(guò)數(shù)據(jù)倉(cāng)庫(kù)分析出特定客戶群的盈利率，通過(guò)客戶的消費(fèi)分析來(lái)抉擇活動(dòng)資金貸款的對(duì)于象。此外,銀行數(shù)據(jù)倉(cāng)庫(kù)的樹(shù)立有助于轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)理念，真正做到以客戶為中心，不斷拓展市場(chǎng)，發(fā)展業(yè)務(wù)。

目前我國(guó)銀行的信貸決策無(wú)比擴(kuò)散，1個(gè)行從總行、分行到支行實(shí)際上有許多人在決策貸款怎樣發(fā)放，這類信貸資源切塊管理的傳統(tǒng)模式有很大的弊端。雖然地區(qū)行是劣當(dāng)選優(yōu)，而從全行規(guī)模來(lái)講，個(gè)別的局部的貸款優(yōu)化，常常在全局來(lái)講是不優(yōu)化的，乃至是劣質(zhì)的。盡管基層行對(duì)于當(dāng)?shù)乜蛻粜畔⒈瓤傂姓莆栈忌铣渑?，但?duì)于全局信息掌握患上無(wú)比不充沛，常常會(huì)致使產(chǎn)生多米諾骨牌效應(yīng)，引發(fā)行業(yè)總體風(fēng)險(xiǎn)（這也是我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行剝離不良資產(chǎn)后不良資產(chǎn)率依然居高不下的緣由之1）。同時(shí),我國(guó)銀行業(yè)尤其是國(guó)有商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)管理模式，其實(shí)是在規(guī)劃經(jīng)濟(jì)以及手工處理業(yè)務(wù)的體制下構(gòu)成的，計(jì)算機(jī)的利用也僅僅停留在摹擬手工處理、提高工作效力階段，信息以及數(shù)據(jù)是擴(kuò)散的、不關(guān)聯(lián)的、不及時(shí)的，根本不可能解決統(tǒng)1授信問(wèn)題，與現(xiàn)代商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理模式存在很大的反差。通過(guò)樹(shù)立銀行數(shù)據(jù)倉(cāng)庫(kù),可以成立全行統(tǒng)1的授信中心，集中處理授信業(yè)務(wù)，從而節(jié)制風(fēng)險(xiǎn)，提高資產(chǎn)質(zhì)量。因?yàn)槭谛胖行恼莆罩鴩?guó)內(nèi)外大量的客戶信息、行業(yè)信息以及決策輔助信息，這樣從全行每一1個(gè)分支機(jī)構(gòu)反應(yīng)出來(lái)的某個(gè)行業(yè)以及客戶，就能在全國(guó)規(guī)模內(nèi)進(jìn)行優(yōu)化選擇，優(yōu)當(dāng)選優(yōu)。同時(shí)，對(duì)于跨國(guó)、跨地區(qū)、跨行業(yè)的大客戶可以集中統(tǒng)1授信，防止多頭授信的風(fēng)險(xiǎn)。這樣就基本上與國(guó)外商業(yè)銀行接軌，不會(huì)呈現(xiàn)目前這類層層授權(quán)、層層授信，授權(quán)饋鏈拉患上過(guò)長(zhǎng)，造成決策行動(dòng)最后扭曲的現(xiàn)象。

銀行數(shù)據(jù)倉(cāng)庫(kù)應(yīng)包括銀行具有的、從不同的數(shù)據(jù)庫(kù)以及文件系統(tǒng)中提取的各類數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)全面地反應(yīng)了銀行的實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況，通過(guò)樹(shù)立數(shù)據(jù)模型以及采取數(shù)據(jù)發(fā)掘技術(shù)，可以快速、準(zhǔn)確地分析經(jīng)營(yíng)管理中的問(wèn)題，為全行各級(jí)領(lǐng)導(dǎo)提供有力的決策支撐工具，促使銀行增添盈利以及提高總體經(jīng)營(yíng)管理水平。例如進(jìn)行收益率分析，應(yīng)用數(shù)據(jù)倉(cāng)庫(kù)的盈利管理在于將具體的盈利指標(biāo)以及單位當(dāng)功課務(wù)來(lái)處理，它可以設(shè)在銀行的總帳1級(jí)，并對(duì)于觸及銀行資產(chǎn)、負(fù)債、收入、費(fèi)用、統(tǒng)計(jì)、應(yīng)急項(xiàng)目的情況進(jìn)行匯總。國(guó)外商業(yè)銀行在盈利分析時(shí)，也采取新的核證預(yù)會(huì)計(jì)法子，如本錢收益法用來(lái)分析單獨(dú)的組織機(jī)構(gòu)對(duì)于銀行總體的盈利影響。又如應(yīng)用數(shù)據(jù)倉(cāng)庫(kù)進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債管理，包含資本分析、資本召募、信貸提壞帳籌備、央行報(bào)表、資金到期分析、收入分析、利率敏感度分析、活動(dòng)資金分析、邊際利率變遷以及短時(shí)間資金管理等。銀行的資產(chǎn)負(fù)債表是銀行最高層的業(yè)務(wù)透視圖。它不但是最高層的業(yè)務(wù)匯總，也能夠應(yīng)用數(shù)據(jù)倉(cāng)庫(kù)進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債平衡表變化的分析，如對(duì)于歷史趨勢(shì)、未來(lái)事件以及節(jié)制活動(dòng)資金與利率結(jié)構(gòu)的失衡進(jìn)行評(píng)估決策。

(二)努力建設(shè)網(wǎng)上銀行系統(tǒng)，增進(jìn)電子商務(wù)的發(fā)展

網(wǎng)絡(luò)銀行是金融電子化最新發(fā)展的產(chǎn)物,作為網(wǎng)絡(luò)上的虛擬銀行,用戶可以不受時(shí)空限制享受全天候的網(wǎng)上金融服務(wù)。首先,網(wǎng)絡(luò)銀行扭轉(zhuǎn)了傳統(tǒng)銀行經(jīng)營(yíng)理念。其次,網(wǎng)絡(luò)銀行扭轉(zhuǎn)了傳統(tǒng)銀行的營(yíng)銷方式以及經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。它能夠充沛應(yīng)用網(wǎng)絡(luò)與客戶進(jìn)行溝通,能依據(jù)每一個(gè)客戶不同的金融以及財(cái)務(wù)需求“量身定做”個(gè)人金融產(chǎn)品并提供銀行業(yè)務(wù)服務(wù)。再次，網(wǎng)絡(luò)銀行使銀行的競(jìng)爭(zhēng)格局產(chǎn)生變化。網(wǎng)絡(luò)銀行的全世界化服務(wù)，使金融市場(chǎng)全世界開(kāi)放，銀行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)再也不是傳統(tǒng)的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)、服務(wù)質(zhì)量以及價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，而將是金融業(yè)與非金融業(yè)、國(guó)內(nèi)與國(guó)外、網(wǎng)上銀行與網(wǎng)下銀行等多元競(jìng)爭(zhēng)格局。

發(fā)展網(wǎng)絡(luò)銀行,第1，要明確網(wǎng)絡(luò)銀行的發(fā)展模式，踴躍穩(wěn)當(dāng)?shù)匕l(fā)展網(wǎng)絡(luò)銀行業(yè)務(wù)。從國(guó)外經(jīng)驗(yàn)看，網(wǎng)絡(luò)銀行的模式有兩種，發(fā)展新的單純網(wǎng)絡(luò)銀行或者傳統(tǒng)銀行的網(wǎng)絡(luò)化，兩種模式各有益弊。我國(guó)商業(yè)銀行應(yīng)遵循凸起自己的服務(wù)特點(diǎn)及與網(wǎng)絡(luò)技術(shù)公司合作的原則加以選擇。第2，加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)銀行的立法工作。1方面要依據(jù)技術(shù)發(fā)展修改現(xiàn)行的法律規(guī)范與規(guī)則，另外一方面要制訂有關(guān)規(guī)范電子貨泉以及網(wǎng)上金融服務(wù)發(fā)展的1系列法律法規(guī)，從法律上明確網(wǎng)上電子商務(wù)、電子資金活動(dòng)的安全標(biāo)準(zhǔn)以及程序，強(qiáng)化對(duì)于網(wǎng)絡(luò)銀行以及網(wǎng)上電子支付結(jié)算中心的資歷認(rèn)證，為網(wǎng)絡(luò)銀行發(fā)展以及網(wǎng)絡(luò)化金融立異提供法律保障、安全保障。第3，中央銀行在加強(qiáng)對(duì)于網(wǎng)絡(luò)銀行監(jiān)管的同時(shí)，要從政策長(zhǎng)進(jìn)1步支撐商業(yè)銀行的網(wǎng)絡(luò)化金融立異。

三.金融工具立異

銀行是經(jīng)營(yíng)貨泉的特殊行業(yè)，因其特殊的經(jīng)營(yíng)對(duì)于象、廣泛的社會(huì)聯(lián)絡(luò)以及深遠(yuǎn)的影響力，已經(jīng)成為全社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)萃的焦點(diǎn)。追求最小風(fēng)險(xiǎn)下的最大盈利，始終是商業(yè)銀行尋求的目標(biāo)。因而，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，包含風(fēng)險(xiǎn)辨認(rèn)、風(fēng)險(xiǎn)分析與評(píng)估、風(fēng)險(xiǎn)節(jié)制以及風(fēng)險(xiǎn)決策等的全進(jìn)程管理是10分首要的。因而,要踴躍開(kāi)發(fā)金融立異產(chǎn)品來(lái)吸引客戶。當(dāng)前在國(guó)際上發(fā)展很快的金融數(shù)學(xué)以及金融工程在這方面將施展凸起的作用，提供強(qiáng)有力的工具以及手腕。西方同業(yè)在這1領(lǐng)域已經(jīng)經(jīng)做了大量的工作，并已經(jīng)卓有成效。相比之下，目前我國(guó)銀行存在著不小的差距，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的鉆研分析不夠，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)資源的開(kāi)發(fā)應(yīng)用更顯乏力。

金融數(shù)學(xué)是金融以及數(shù)學(xué)的結(jié)合體，是利用數(shù)學(xué)的1個(gè)新的分支，在二0世紀(jì)后半葉有了迅速的發(fā)展。它的主要內(nèi)容是鉆研如何對(duì)于金融問(wèn)題樹(shù)立數(shù)學(xué)模型，如作甚金融的定量分析提供數(shù)學(xué)法子，和如何對(duì)于金融數(shù)據(jù)進(jìn)行有效的分析等。

金融工程是二0世紀(jì)八0年代之后在西方構(gòu)成的1門新興利用學(xué)科，歷史不長(zhǎng)，發(fā)展迅猛，是現(xiàn)代金融領(lǐng)域的高新科技。金融工程主要闡述金融立異工具以及風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避技術(shù)，和它們的鉆研、開(kāi)發(fā)、設(shè)計(jì)與利用。金融工程其實(shí)是借用工程的概念來(lái)形象地描寫新興的金融流動(dòng)，創(chuàng)造性地解決金融問(wèn)題。

金融工程與金融數(shù)學(xué)有著10分親密的瓜葛，它們以金融理論以及數(shù)學(xué)工具為基礎(chǔ)，以風(fēng)險(xiǎn)管理為主要目標(biāo)，采取定性以及定量相結(jié)合的法子鉆研金融問(wèn)題。金融工程的靈魂是它的創(chuàng)造性，請(qǐng)求創(chuàng)造性地應(yīng)用遠(yuǎn)期利率協(xié)定、綜合遠(yuǎn)期外匯協(xié)定、互換、期貨、期權(quán)及其組合等多種金融工具加強(qiáng)貨泉、利率、商品與股票等風(fēng)險(xiǎn)管理，并將這些金融工具進(jìn)行靈便而奇妙的拼裝組合，設(shè)計(jì)開(kāi)發(fā)擁有不同功能的金融新產(chǎn)品，投放市場(chǎng)，獲取回報(bào)。

四.金融軌制立異

跟著金融競(jìng)爭(zhēng)的日趨全世界化以及網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，銀行業(yè)、證券業(yè)、信托業(yè)以及保險(xiǎn)業(yè)等金融服務(wù)業(yè)務(wù)綜合化發(fā)展的趨勢(shì)也在不斷加強(qiáng)。金融服務(wù)的信息化以及多元化、金融產(chǎn)品的延伸和各種金融立異工具以及產(chǎn)品的呈現(xiàn)，使患上傳統(tǒng)金融服務(wù)領(lǐng)域的界線逐步趨于隱約，證券、銀行、保險(xiǎn)3者之間的業(yè)務(wù)呈現(xiàn)互相滲入的趨勢(shì)。金融軌制立異的主要表現(xiàn)就是軌制的融會(huì)化趨勢(shì)，銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)開(kāi)始向全能型經(jīng)營(yíng)方向發(fā)展。一九九九年底美國(guó)政府廢止了履行長(zhǎng)達(dá)七0年的《格拉斯－斯蒂格爾法》，通過(guò)了《金融服務(wù)現(xiàn)代化法》，標(biāo)志著以新經(jīng)濟(jì)浪潮為違景的銀行業(yè)變革的開(kāi)始。二000年,國(guó)內(nèi)銀行、保險(xiǎn)以及證券公司之間展開(kāi)了1系列業(yè)務(wù)交叉以及合作，許多業(yè)內(nèi)人士坦言，合作是中國(guó)金融業(yè) 由分業(yè)轉(zhuǎn)向混業(yè)必需補(bǔ)上的1課。

網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)的發(fā)展在促成金融業(yè)向“混業(yè)經(jīng)營(yíng)”轉(zhuǎn)變的同時(shí)，也對(duì)于傳統(tǒng)的金融監(jiān)管軌制提出了嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，傳統(tǒng)的“分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管”軌制勢(shì)必被“全能經(jīng)營(yíng)、統(tǒng)1監(jiān)管”軌制所替換。而且，網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)前提下金融立異步伐的加快，網(wǎng)絡(luò)金融發(fā)展的無(wú)國(guó)界化也請(qǐng)求扭轉(zhuǎn)現(xiàn)有的金融監(jiān)管模式，適應(yīng)新的形勢(shì)，在監(jiān)管軌制長(zhǎng)進(jìn)行立異。東南亞金融危機(jī)之后，展開(kāi)金融監(jiān)管的國(guó)際合作引發(fā)國(guó)際社會(huì)的高度注重，愈來(lái)愈多的國(guó)家以及國(guó)際組織加入這1行列，監(jiān)管合作的規(guī)模由傳統(tǒng)的銀行業(yè)擴(kuò)大到證券、保險(xiǎn)、外匯、金融衍出產(chǎn)品等各個(gè)領(lǐng)域，監(jiān)管國(guó)際化已經(jīng)成為國(guó)際金融市場(chǎng)發(fā)展的又1趨勢(shì)。這不但有益于實(shí)現(xiàn)各國(guó)之間監(jiān)管信息的同享，而且可以通過(guò)合作以及交換提高整個(gè)國(guó)際金融市場(chǎng)的監(jiān)管水祥和效力，并以此有效地防范以及禁止金融風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)的區(qū)域性金融風(fēng)暴。

五.金融組織立異

網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展也使患上金融服務(wù)領(lǐng)域在組織結(jié)構(gòu)上出現(xiàn)出兩大發(fā)展趨勢(shì)：1是傳統(tǒng)的金融服務(wù)領(lǐng)域呈現(xiàn)大范圍的并購(gòu)浪潮，通過(guò)并購(gòu)不但可以擴(kuò)展范圍，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，而且可以低本錢地實(shí)現(xiàn)向混業(yè)經(jīng)營(yíng)的演化。金融業(yè)并購(gòu)的1大特色是強(qiáng)強(qiáng)合作、混業(yè)聯(lián)合，其目的都是為了適應(yīng)網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)時(shí)期的請(qǐng)求，最大限度地降低交易本錢，提高范圍經(jīng)濟(jì)效益。2是非金融企業(yè)借助網(wǎng)絡(luò)技術(shù)應(yīng)用本錢優(yōu)勢(shì)向金融服務(wù)領(lǐng)域滲入。高新技術(shù)網(wǎng)絡(luò)公司應(yīng)用成熟的網(wǎng)絡(luò)技術(shù)以及低廉的費(fèi)用優(yōu)勢(shì)廣泛吸收客戶展開(kāi)金融服務(wù)，觸角已經(jīng)觸及銀行、證券、保險(xiǎn)等金融領(lǐng)域，其初始范圍盡管較小，但憑仗網(wǎng)絡(luò)利器正在與傳統(tǒng)金融企業(yè)爭(zhēng)取市場(chǎng)份額。目前，在國(guó)外已經(jīng)經(jīng)呈現(xiàn)了傳統(tǒng)金融企業(yè)與新興技術(shù)網(wǎng)絡(luò)公司廣泛合作、協(xié)同發(fā)展的趨勢(shì)，金融企業(yè)與非金融企業(yè)共同向社會(huì)提供高水平、低本錢的金融服務(wù)的時(shí)期已經(jīng)經(jīng)來(lái)臨。

六.金融監(jiān)管立異

金融監(jiān)管的立異主要表現(xiàn)在兩方面：1是金融管制的逐漸放松。金融管制盡管在必定程度上不亂了金融秩序，增進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的延續(xù)發(fā)展，但跟著經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的發(fā)展以及金融環(huán)境的變遷，傳統(tǒng)的金融管制體制面臨多方面的挑戰(zhàn)。例如,電子貨泉以及網(wǎng)絡(luò)銀行業(yè)務(wù)的展開(kāi)對(duì)于中國(guó)金融監(jiān)管的內(nèi)容以及法子提出了挑戰(zhàn)。網(wǎng)絡(luò)銀行以其利便、快捷、超時(shí)空等特色，通過(guò)計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)，可以在瞬間將巨額資金從地球的1端傳到另外一端，大量資金突發(fā)性的轉(zhuǎn)移無(wú)疑會(huì)加重金融市場(chǎng)的波動(dòng)，網(wǎng)絡(luò)快速傳遞的特性，會(huì)使波動(dòng)迅速蔓延。而網(wǎng)絡(luò)銀行的整個(gè)交易進(jìn)程幾近全體可以在網(wǎng)上完成，金融交易的“虛擬化”使銀行業(yè)務(wù)失去了時(shí)間以及地域的限制，交易對(duì)于象變患上難以明確，進(jìn)程更為不透明。這無(wú)疑加大了監(jiān)測(cè)與管制的難度。

電子貨泉在網(wǎng)絡(luò)銀行的業(yè)務(wù)傳遞中盤踞了主要的地位。電子貨泉的發(fā)行使流通中的貨泉需求減少，而電子貨泉的活動(dòng)性也一樣影響電子貨泉的發(fā)行范圍以及余額，其發(fā)行的范圍越大，可用于結(jié)算的余額就越多，但同時(shí)也請(qǐng)求有更多的傳統(tǒng)貨泉隨時(shí)籌備贖回至關(guān)數(shù)量的電子貨泉，這就請(qǐng)求中央銀行有足夠的貨泉貯備。電子貨泉的發(fā)行以及流通對(duì)于央行的貨泉政策提出挑戰(zhàn)，也對(duì)于貨泉供給調(diào)控能力提出質(zhì)疑。專家提出，第1,應(yīng)由金融監(jiān)管部門統(tǒng)1計(jì)劃管理電子貨泉與網(wǎng)絡(luò)銀行，并樹(shù)立1套相應(yīng)的法律法規(guī)，明確消費(fèi)者、商家、銀行以及清理機(jī)構(gòu)的權(quán)力以及義務(wù)；在發(fā)展電子貨泉的同時(shí)樹(shù)立起對(duì)于其發(fā)行、流量、統(tǒng)計(jì)的監(jiān)控體系及認(rèn)證中心；將網(wǎng)絡(luò)銀行業(yè)務(wù)正式列入金融機(jī)構(gòu)管理規(guī)模，樹(shù)立專門的網(wǎng)絡(luò)銀行準(zhǔn)入軌制，制訂網(wǎng)絡(luò)安全標(biāo)準(zhǔn)，樹(shù)立安全認(rèn)證體系等。第2,金融監(jiān)管應(yīng)不斷加強(qiáng)。跟著金融管制的放松，金融體系的效力提高，金融立異活躍，但金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)加大，因而，在行政式的直接金融管制放松的同時(shí)，以風(fēng)險(xiǎn)節(jié)制為主要內(nèi)容的金融監(jiān)管應(yīng)不斷加強(qiáng)。

4、有關(guān)問(wèn)題

針對(duì)于網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)前提下金融立異的新特色,進(jìn)行金融立異的進(jìn)程中應(yīng)注意下列幾個(gè)方面的問(wèn)題。

一.調(diào)劑觀念

要充沛注重網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的影響,從對(duì)于金融立異的被動(dòng)適應(yīng),轉(zhuǎn)為主動(dòng)進(jìn)行金融立異,進(jìn)而變成先導(dǎo)型金融立異,使信譽(yù)貨泉可以在出產(chǎn)潛力允許的前提下先于出產(chǎn)而呈現(xiàn)并帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。同時(shí)應(yīng)充沛施展創(chuàng)造精神,依據(jù)我國(guó)的實(shí)際情況進(jìn)行適應(yīng)國(guó)情的、知足市場(chǎng)需要的金融立異。

二.加強(qiáng)調(diào)研

當(dāng)代金融學(xué)的鉆研已經(jīng)經(jīng)獲得豐碩成果。1方面,要加強(qiáng)對(duì)于新經(jīng)濟(jì)確當(dāng)代金融成果的鉆研,提高金融立異的知識(shí)含量。另外一方面,要加強(qiáng)對(duì)于國(guó)內(nèi)現(xiàn)實(shí)市場(chǎng)的需求與潛伏市場(chǎng)需求的鉆研。吸引已經(jīng)有的成果,用理論聯(lián)絡(luò)實(shí)際的法子推動(dòng)金融立異。

三.培育人材

人材是網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的靈魂，金融市場(chǎng)的發(fā)育以及完美、金融立異的推動(dòng)、金融理論的鉆研都離不開(kāi)人材的首要作用。要加快金融人材隊(duì)伍建設(shè)(包含管理人材、技術(shù)人材、經(jīng)營(yíng)人材),其中金融企業(yè)家又起了尤其首要的作用。

四.構(gòu)成軌制

金融立異是推進(jìn)金融業(yè)發(fā)展,以適應(yīng)網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)請(qǐng)求的首要手腕。因而,要在軌制上保證金融機(jī)構(gòu)從事金融立異的踴躍性。1方面,通過(guò)對(duì)于產(chǎn)權(quán)的界定以及對(duì)于知識(shí)產(chǎn)權(quán)的維護(hù),加之立異收益機(jī)制的樹(shù)立，使金融機(jī)構(gòu)愿意踴躍從事金融立異。另外一方面,要降低金融立異的交易本錢,構(gòu)成1個(gè)利于立異的優(yōu)良環(huán)境。

金融經(jīng)濟(jì)論文:探索構(gòu)筑農(nóng)村金融體系發(fā)展農(nóng)村經(jīng)濟(jì)

黨的十七屆三中全會(huì)明確提出建立“現(xiàn)代農(nóng)村金融制度”，農(nóng)村土地承包經(jīng)營(yíng)權(quán)可以進(jìn)行流轉(zhuǎn)，農(nóng)村的小型金融機(jī)構(gòu)也將被允許從金融機(jī)構(gòu)融入資金等，這些都將給農(nóng)村金融發(fā)展帶來(lái)全新的發(fā)展契機(jī)，給農(nóng)村的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展注入新的動(dòng)力，更有利于農(nóng)村經(jīng)濟(jì)按照科學(xué)發(fā)展觀的要求，逐步完善農(nóng)村的經(jīng)濟(jì)體系，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。

一、深刻理解《中共中央關(guān)于推進(jìn)農(nóng)村改革發(fā)展若干重大問(wèn)題的決定》的重要意義

黨的十七屆三中全會(huì)審議通過(guò)了《中共中央關(guān)于推進(jìn)農(nóng)村改革發(fā)展若干重大問(wèn)題的決定》，對(duì)于進(jìn)一步動(dòng)員全黨全國(guó)人民各民族人民按照科學(xué)發(fā)展觀的要求建設(shè)社會(huì)主義新農(nóng)村，為奪取全面建設(shè)小康社會(huì)新勝利、開(kāi)創(chuàng)中國(guó)特色社會(huì)主義事業(yè)新局面而奮斗，具有十分重大的現(xiàn)實(shí)意義和指導(dǎo)意義。

1,《決定》明確了新形勢(shì)下推進(jìn)農(nóng)村改革發(fā)展的指導(dǎo)思想、目標(biāo)任務(wù)、重大原則，提出了推進(jìn)農(nóng)村改革的發(fā)展的總體思路、加強(qiáng)農(nóng)村制度建設(shè)的重大任務(wù)、發(fā)展現(xiàn)代農(nóng)業(yè)的重大舉措、發(fā)展農(nóng)村公共事業(yè)的重大安排，對(duì)推進(jìn)農(nóng)村改革發(fā)展作出了全面部署，是當(dāng)前和今后一個(gè)時(shí)期推進(jìn)農(nóng)村改革發(fā)展的綱領(lǐng)性文件。

2,根據(jù)《中華人民共和國(guó)農(nóng)村土地承包法》規(guī)定農(nóng)村土地承包經(jīng)營(yíng)權(quán)可以依法采取轉(zhuǎn)包、出租、互換、轉(zhuǎn)讓等多種方式流轉(zhuǎn)，現(xiàn)在黨的十七屆三中全會(huì)又再明確提出農(nóng)村土地承包經(jīng)營(yíng)權(quán)可以進(jìn)行流轉(zhuǎn)的問(wèn)題，農(nóng)村土地承包經(jīng)營(yíng)權(quán)的合理流轉(zhuǎn)，有利于完善土地承包經(jīng)營(yíng)權(quán)能，充分實(shí)現(xiàn)農(nóng)民對(duì)承包土地各項(xiàng)權(quán)益。對(duì)建立和完善農(nóng)村金融體系具有正本歸源的提導(dǎo)意義。

3,農(nóng)村土地承包經(jīng)營(yíng)權(quán)流轉(zhuǎn)的實(shí)現(xiàn)，將有利于農(nóng)村農(nóng)民在資金融通活動(dòng)中發(fā)揮積極和重要的作用。而且對(duì)于金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，意味著債權(quán)的保障程度得到提高，市場(chǎng)空間也得到拓展。

二、當(dāng)前農(nóng)村金融體系缺陷的探索

當(dāng)前，農(nóng)村的金融體系主要是以農(nóng)信社為主及幾大專業(yè)銀行的業(yè)務(wù)網(wǎng)點(diǎn)構(gòu)成，其主要的業(yè)務(wù)是以簡(jiǎn)單存取貸的資金流轉(zhuǎn)及不動(dòng)產(chǎn)抵押業(yè)務(wù)為主，金融工具單一，農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)面窄小。其次，是農(nóng)村金融體系存在著制度性缺陷，準(zhǔn)入過(guò)嚴(yán)，現(xiàn)在金融機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)至鎮(zhèn)級(jí)居多，至社區(qū)和村相對(duì)比較少，要實(shí)現(xiàn)金融業(yè)務(wù)服務(wù)到社村還有相當(dāng)大的差距。究其原因，從主觀上來(lái)分析主要有以下幾個(gè)方面：

1,農(nóng)村社村一級(jí)經(jīng)濟(jì)總量相對(duì)較少，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的形式相對(duì)單一，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的頻率也相對(duì)低。廣東及沿海經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)情況相對(duì)比較好，內(nèi)地及邊遠(yuǎn)經(jīng)濟(jì)落后的地區(qū)的情況尤為明顯，從現(xiàn)行的金融政策下，銀行作為自負(fù)盈虧的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，必然不愿意做“虧本”的買賣。

2,現(xiàn)在農(nóng)村村民的投融資能力比較差。一方面受到政策及外部環(huán)境的影響，另一方面農(nóng)民可抵押融資的條件貧乏。盡管《中華人民共和國(guó)農(nóng)村土地承包法》規(guī)定農(nóng)村土地承包經(jīng)營(yíng)權(quán)可以依法采取轉(zhuǎn)包、出租、互換、轉(zhuǎn)讓等多種方式流轉(zhuǎn)，但不包括抵押。即使法律上允許農(nóng)地可以抵押，相當(dāng)一部分的農(nóng)民是不愿意抵押的，因?yàn)樗麄兣率チ送恋?，而金融機(jī)構(gòu)也要看抵押物能否處置、變現(xiàn)，由于農(nóng)民承包的土地只能用作農(nóng)業(yè)，不能改變用途，目前還難于處理變現(xiàn)，金融機(jī)構(gòu)也就不愿意接受農(nóng)地作為抵押物。

從客觀上分析，目前農(nóng)村的金融體系仍存在以下幾方面的缺陷：

1,農(nóng)村經(jīng)濟(jì)和金融規(guī)模總量不足，金融工具單一，缺少必要的融資及相關(guān)的衍生產(chǎn)品和工具，農(nóng)業(yè)的保險(xiǎn)面狹窄。

2,國(guó)家對(duì)進(jìn)入農(nóng)村的金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入門檻過(guò)高，過(guò)嚴(yán)，不切合農(nóng)村的實(shí)際。對(duì)照現(xiàn)代商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管模式要求偏高。

3,當(dāng)前國(guó)家對(duì)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)特別是被流轉(zhuǎn)土地的農(nóng)民切身利益的保護(hù)，農(nóng)民私有財(cái)產(chǎn)的保護(hù)及農(nóng)村資產(chǎn)定價(jià)的公式（準(zhǔn)則）等相關(guān)的法律不健全。

4,國(guó)家對(duì)商業(yè)性的金融機(jī)構(gòu)支持農(nóng)村金融業(yè)發(fā)展缺少必要的規(guī)定。商業(yè)性的金融機(jī)構(gòu)必然以自身經(jīng)濟(jì)利益為于歸，必然會(huì)影響對(duì)農(nóng)村金融業(yè)的投入和農(nóng)村金融業(yè)的發(fā)展。

5,目前國(guó)家對(duì)農(nóng)村的保險(xiǎn)業(yè)監(jiān)管不足，存在一定的不規(guī)范行為，未能很好地為農(nóng)村服務(wù)，為農(nóng)民服務(wù)，有效地支持農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展。而且保險(xiǎn)的范圍、涉及的面相對(duì)較窄。

6,國(guó)家對(duì)農(nóng)業(yè)的發(fā)展和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的扶持政策還不足夠。十七屆三中全會(huì)的《決定》明確提出要加大對(duì)農(nóng)村金融政策的支持、拓寬融資渠道，綜合運(yùn)用財(cái)稅杠桿和貨幣政策工具，定向?qū)嵭卸愂諟p免和費(fèi)用補(bǔ)貼，引導(dǎo)更多信貸資金和社會(huì)資金投向農(nóng)村，這些雖然都有助于農(nóng)村金融改革獲得實(shí)質(zhì)性加快，但仍然需要相關(guān)的配套政策的支持。

三、構(gòu)筑農(nóng)村金融體系，建立促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的機(jī)制

農(nóng)村金融體系的建設(shè)關(guān)系到農(nóng)村落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀，促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展的關(guān)鍵。我們必須要以創(chuàng)新的思維，結(jié)合農(nóng)村當(dāng)?shù)氐膶?shí)際情況，建立一套國(guó)家政策推動(dòng)與市場(chǎng)力量相組合的農(nóng)村金融體系，促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。

1,要繼續(xù)放新型農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入條件、業(yè)務(wù)限制和監(jiān)管。調(diào)整現(xiàn)行法律法規(guī)，繼續(xù)降低市場(chǎng)準(zhǔn)入的門檻，鼓勵(lì)和支持民間資本，如：農(nóng)村項(xiàng)目發(fā)展基金等私人資本進(jìn)入農(nóng)業(yè)信貸領(lǐng)域，參與市場(chǎng)竟?fàn)?。調(diào)整監(jiān)管方式，按不同資本進(jìn)入狀態(tài)不同，分層次建立監(jiān)管機(jī)制。

2,在一些經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的地區(qū)，把村級(jí)經(jīng)濟(jì)的閑置資金或資本與民間資本相結(jié)合，組建村級(jí)信貸機(jī)構(gòu)或銀行，按投資比較分享收益及承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，定向借貸給農(nóng)民發(fā)展農(nóng)業(yè)。這個(gè)機(jī)構(gòu)由所在的村民委員會(huì)共同監(jiān)管，按照商業(yè)金融機(jī)構(gòu)模式進(jìn)行營(yíng)運(yùn)，一方面有利于提高村級(jí)經(jīng)濟(jì)資產(chǎn)的升值，免盲目投資，造成資產(chǎn)的流失。如：塘廈鎮(zhèn)大坪社區(qū)，出售土地的收益，除按國(guó)家規(guī)定改善社區(qū)的人居環(huán)境外，在擴(kuò)大集體和發(fā)展經(jīng)濟(jì)方面就存在一定的難度，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)風(fēng)云變幻，投資經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目，風(fēng)險(xiǎn)較大，難以保證資產(chǎn)的增值和補(bǔ)值，只好建廠房搞租賃經(jīng)濟(jì)，在金融海嘯下，也顯得鰱危機(jī)重重。另一方面，同屬區(qū)域內(nèi)的農(nóng)民發(fā)展項(xiàng)目，其經(jīng)濟(jì)實(shí)力，個(gè)人誠(chéng)信等諸方面都會(huì)比較清楚，存在的風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)較低。同時(shí)也緩解農(nóng)民發(fā)展項(xiàng)目融資難的矛盾。

3,通過(guò)發(fā)揮財(cái)政、稅收的杠桿政策，把增大農(nóng)村的金融供給，拓寬農(nóng)村融資渠道與促進(jìn)土地合理流轉(zhuǎn)，發(fā)展土地集約化經(jīng)營(yíng)，提高土地資源的利用率緊密結(jié)合起來(lái)，吸取美國(guó)早期圈印第安人土地的教訓(xùn)，防止出現(xiàn)政府過(guò)分動(dòng)員“城市資本下農(nóng)村”，讓土地的流轉(zhuǎn)遵循經(jīng)濟(jì)規(guī)律，讓農(nóng)民自已自然流轉(zhuǎn)。

4,國(guó)家要盡快制定土地流轉(zhuǎn)的規(guī)則，價(jià)格定制的準(zhǔn)則，規(guī)范土地流轉(zhuǎn)的行為，通過(guò)法律的手段保持土地被流轉(zhuǎn)農(nóng)民的切身利益，防止出現(xiàn)新的社會(huì)矛盾和不穩(wěn)定因素的產(chǎn)生。

5,建立電子化農(nóng)民信用檔案和信用評(píng)級(jí)機(jī)制。加大宣傳力度，倡導(dǎo)誠(chéng)信，建立“守信激勵(lì)、失信懲罰”的獎(jiǎng)懲機(jī)制，為推進(jìn)農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的信貸決策和風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)等發(fā)

揮作用，促進(jìn)農(nóng)村金融業(yè)的健康發(fā)展。6, 十七屆三中全會(huì)的《決定》出臺(tái)后，明確了提速農(nóng)村金融業(yè)的發(fā)展，致力于建立“現(xiàn)代農(nóng)村金融制度”，從目前情況來(lái)看，政府還應(yīng)在以下幾方面增加配套的政策：

（1）,農(nóng)村小企業(yè)貸款指導(dǎo)性意見(jiàn)；

（2）,農(nóng)民小額貸款指導(dǎo)性意見(jiàn)或規(guī)定；

（3）,允許村鎮(zhèn)銀行、信貸機(jī)構(gòu)及農(nóng)村互助組織在一定的條件下可以向銀行或金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行融資；

（4）,加大財(cái)政的支持力度，對(duì)于構(gòu)建農(nóng)村主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目給予資金上的補(bǔ)貼；

（5）,減免農(nóng)村小額金融信貸機(jī)構(gòu)的營(yíng)業(yè)稅；

（6）,擴(kuò)大國(guó)家對(duì)農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的補(bǔ)貼面。

（7）,允許村鎮(zhèn)經(jīng)濟(jì)合作組織對(duì)農(nóng)業(yè)發(fā)展專項(xiàng)發(fā)行債券。

7,推動(dòng)農(nóng)業(yè)與金融業(yè)相結(jié)合，發(fā)展以農(nóng)業(yè)為載體的金融衍生產(chǎn)品。改變過(guò)去村鄉(xiāng)經(jīng)濟(jì)以“租賃”為主的單一經(jīng)濟(jì)模式，以市場(chǎng)的力量推動(dòng)農(nóng)業(yè)的發(fā)展，把我國(guó)是農(nóng)業(yè)大國(guó)發(fā)展成為農(nóng)業(yè)強(qiáng)國(guó)。

構(gòu)筑農(nóng)村金融體系，促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展，是實(shí)踐科學(xué)發(fā)展觀，推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，推進(jìn)農(nóng)村改革發(fā)展，緊緊圍繞著如何改變農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的方式，創(chuàng)造良好的生存和發(fā)展環(huán)境，增加農(nóng)民的收入，進(jìn)一步縮小城鄉(xiāng)差別和貧富差距，積極開(kāi)創(chuàng)轉(zhuǎn)型發(fā)展新路。

金融經(jīng)濟(jì)論文:縣域經(jīng)濟(jì)金融服務(wù)弱化及改進(jìn)思路

當(dāng)前，由于各種因素的影響，縣域金融服務(wù)呈現(xiàn)弱化趨勢(shì)，在一定程度上影響到了縣級(jí)經(jīng)濟(jì)金融的持續(xù)發(fā)展，因此，我們應(yīng)當(dāng)高度重視并認(rèn)真予以解決。

一、縣域金融服務(wù)弱化的主要表現(xiàn)

從機(jī)構(gòu)現(xiàn)狀來(lái)看，表現(xiàn)為金融機(jī)構(gòu)大量撤并。到20__年9月末，全縣共有銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)47個(gè)，比1998年減少了26個(gè)，其中：國(guó)有商業(yè)銀行在戰(zhàn)略調(diào)整過(guò)程中，大量撤并基層營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，不斷減少人員，服務(wù)功能相應(yīng)萎縮。現(xiàn)有機(jī)構(gòu)10個(gè)，比1998年減少26個(gè)。

從信貸服務(wù)現(xiàn)狀來(lái)看，呈現(xiàn)以下特點(diǎn)：一是貸款總額增長(zhǎng)緩慢，從20__年的45，304萬(wàn)元增長(zhǎng)到20__年的63，641萬(wàn)元，年平均增長(zhǎng)率為7.03％，而該縣秘書網(wǎng)網(wǎng)址：同期國(guó)民生產(chǎn)總值平均增長(zhǎng)速度為11.40％，貸款的增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度。二是中小企業(yè)貸款難的問(wèn)題比較突出。在靜寧縣縣域經(jīng)濟(jì)中，中小企業(yè)占絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，是區(qū)域經(jīng)濟(jì)的主力軍。據(jù)統(tǒng)計(jì)，全縣在工商部門注冊(cè)登記的中小型企業(yè)達(dá)5634家，其中工商業(yè)企業(yè)156家，從業(yè)人員達(dá)到4.35萬(wàn)人，注冊(cè)資金2.5多億元，產(chǎn)值和稅收分別占全縣的88和34。在中、小企業(yè)的發(fā)展過(guò)程中，貸款難的問(wèn)題比較突出，成為縣城經(jīng)濟(jì)發(fā)展的瓶頸。據(jù)統(tǒng)計(jì)，近三年（20__、20__、20__年）全縣各金融機(jī)構(gòu)年累計(jì)貸款額分別為30215萬(wàn)元、37218萬(wàn)元和30327萬(wàn)元，其中貸給中小企業(yè)分別為4373億元、8171萬(wàn)元和7715萬(wàn)元，分別僅占14％、22％和25％，與中小企業(yè)為縣域經(jīng)濟(jì)所做的貢獻(xiàn)極不相稱。中小企業(yè)為了生存不得不以更高的成本從民間融資，這進(jìn)一步擠壓了中小企業(yè)的利潤(rùn)空間，制約了中小企業(yè)的發(fā)展。據(jù)了解，目前90％的中小企業(yè)都存在從民間融資的現(xiàn)象，民間融資的平均月利率為10‰左右。三是農(nóng)村信用社成為縣域信貸服務(wù)的主力，貸款所占比重上升到第一位。農(nóng)村信用社貸款占全部貸款的比重由1998年的26％上升到20__年的45％，增長(zhǎng)了十九個(gè)百分點(diǎn)。四是農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)成為金融服務(wù)遺忘的角落。靜寧縣農(nóng)業(yè)人口占全縣總?cè)丝诘?5.4％，農(nóng)業(yè)、農(nóng)村經(jīng)濟(jì)在全縣占有重要地位。而農(nóng)村金融服務(wù)嚴(yán)重弱化。一方面表現(xiàn)為金融機(jī)構(gòu)在農(nóng)村服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)少、服務(wù)項(xiàng)目單一，農(nóng)民難以享受到比較及時(shí)全面的金融服務(wù)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，全縣24個(gè)鄉(xiāng)鎮(zhèn)，僅有金融機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)30個(gè)，其中農(nóng)信社24個(gè)、郵政儲(chǔ)蓄3個(gè)、國(guó)有商業(yè)銀行3個(gè)，國(guó)有商業(yè)銀行已從大部分鄉(xiāng)鎮(zhèn)退出。另一方面表現(xiàn)在信貸資金支持不力。據(jù)統(tǒng)計(jì)，至20__年底，全縣各金融機(jī)構(gòu)農(nóng)業(yè)貸款余額為17301萬(wàn)元，僅占全部貸款余額的11％，其中農(nóng)村信用社16665萬(wàn)元，國(guó)有商業(yè)銀行僅636萬(wàn)元。作為農(nóng)村金融主力軍的農(nóng)村信用社，由于存在較高的支付風(fēng)險(xiǎn)，資金實(shí)力有限，近三年除在人民銀行的支持下，除發(fā)放了8900萬(wàn)元支農(nóng)再貸款外，正常的農(nóng)業(yè)貸款也非常少。國(guó)有商業(yè)銀行在鄉(xiāng)鎮(zhèn)和村一級(jí)的貸款基本停止，只靠信用社提供有限的信貸支持，顯然是不能滿足農(nóng)牧業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要的。由于機(jī)構(gòu)的撤并和上收使偏遠(yuǎn)鄉(xiāng)鎮(zhèn)的金融服務(wù)基本呈現(xiàn)空白。五是對(duì)縣域重點(diǎn)企業(yè)和縣域支柱產(chǎn)業(yè)扶持不夠。目前，靜寧縣的工業(yè)發(fā)展已初具規(guī)模，初步形成了以建筑、建材、化工、地毯等行業(yè)為主體的縣域工業(yè)體系。主要工業(yè)產(chǎn)品有雷管、炸藥、水泥、地毯、磷肥、白酒、農(nóng)機(jī)具、印刷品、飼料等15類70多個(gè)品種。建成了化工公司、水泥集團(tuán)、建筑集團(tuán)、大紅碗公司等一批骨干企業(yè)和財(cái)政支柱企業(yè)，培育形成了毫秒延期電雷管、新4號(hào)炸藥等科技含量較高的產(chǎn)品和靜寧燒雞、鴻達(dá)磷肥、手工地毯、紅富士果酒、鴻菲保健醋、大紅碗方便面等地方名牌產(chǎn)品等。但是資金緊張這一關(guān)鍵性障礙延緩了這些企業(yè)升級(jí)換代的速度。現(xiàn)在，這些企業(yè)絕大部分仍是勞動(dòng)力密集型產(chǎn)業(yè)，科技含量和附加值低，管理水平低，生產(chǎn)分散，規(guī)模小。由于得不到強(qiáng)有力的資金支持，民營(yíng)企業(yè)和外資企業(yè)處于各自為戰(zhàn)、自生自滅的狀態(tài)，至今沒(méi)有一家上規(guī)模、上檔次的重點(diǎn)企業(yè)。六是信貸種類少，而且向縣城集中。目前靜寧縣仍以傳統(tǒng)的存款、貸款、結(jié)算業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)格局為主，消費(fèi)信貸余額為1.03億元，占比僅為7％；而、租賃、投資咨詢和票據(jù)貼現(xiàn)等中間業(yè)務(wù)基本上還是空白，代收、代付業(yè)務(wù)雖然有發(fā)展，但基本上是以促進(jìn)其他業(yè)務(wù)發(fā)展為目的，根本不能為金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)收。

完善縣域金融服務(wù)體系要實(shí)行綜合治理的方針。從金融方面講，要深化改革，調(diào)整市場(chǎng)定位和服務(wù)方向。從地方各部門來(lái)講，要確定為金融服務(wù)的方針，為金融發(fā)展創(chuàng)造良好的社會(huì)環(huán)境。

二、強(qiáng)化縣域金融服務(wù)的對(duì)策建議

（一）強(qiáng)化縣級(jí)地方政府對(duì)縣域金融發(fā)展的管理與協(xié)調(diào)職能，統(tǒng)一規(guī)劃和管理地方金融的改革與發(fā)展。目前，在縣域金融中，政府職能“缺位”與“越位”現(xiàn)象并存，導(dǎo)致縣域金融的發(fā)展成為一個(gè)“被遺忘”的角落。為了強(qiáng)化縣級(jí)地方政府對(duì)縣域金融發(fā)展的管理與協(xié)調(diào)職能，必須成立地方金融管理機(jī)構(gòu)，具體職能包括：根據(jù)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，尤其是個(gè)人和企業(yè)對(duì)金融服務(wù)需求的規(guī)模、特征以及增長(zhǎng)趨勢(shì)的分析預(yù)測(cè)，參照個(gè)人和 企業(yè)平均擁有的金融機(jī)構(gòu)數(shù)量和結(jié)構(gòu)及其全國(guó)和當(dāng)?shù)厮降谋容^，制訂地方金融發(fā)展的總體規(guī)劃；通過(guò)聯(lián)席會(huì)議等形式，加強(qiáng)與中央駐地方金融機(jī)構(gòu)的溝通與協(xié)調(diào)，處理好金融監(jiān)管與金融發(fā)展的關(guān)系；根據(jù)全國(guó)金融改革的精神和方向，負(fù)責(zé)地方金融機(jī)構(gòu)的體制改革與發(fā)展方向的重大決策；負(fù)責(zé)新的地方性金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)建的指導(dǎo)和協(xié)調(diào)工作等等。

（二）構(gòu)建一個(gè)比較完整的縣域金融服務(wù)平臺(tái)。一是加大農(nóng)村信用社的改革力度，使之逐步承擔(dān)支撐縣域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重任。二是建立地方金融機(jī)構(gòu)，完善縣域金融體系。要根據(jù)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展情況，利用本地的金融資源，建立地方金融機(jī)構(gòu)，構(gòu)建起地方金融體系，這是解決縣域經(jīng)濟(jì)金融服務(wù)問(wèn)題的關(guān)鍵所在。三是按照市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)要求，爭(zhēng)取建立為縣域企業(yè)服務(wù)的區(qū)域性資本市場(chǎng)。鼓勵(lì)企業(yè)公司社會(huì)融資或自我融資，包括發(fā)行債券、股分制改造、募集資金、海外融資、設(shè)立共同投資基金等，為企業(yè)提供更多的融資渠道。四是改革郵政儲(chǔ)蓄管理體制，將郵政儲(chǔ)蓄資金轉(zhuǎn)移到農(nóng)村信用社中，切斷郵政儲(chǔ)蓄的資金外流渠道。

（三）適度增加貸款授權(quán)，完善激勵(lì)約束機(jī)制，營(yíng)造良好的信貸投入環(huán)境。一是要適當(dāng)下放貸款管理權(quán)限，給縣級(jí)行一定的經(jīng)營(yíng)自主權(quán)，以便其爭(zhēng)取優(yōu)良客戶，擴(kuò)大貸款市場(chǎng)份額。二是認(rèn)真研究制定中小企業(yè)貸款管理辦法，解除對(duì)縣域中小企業(yè)的信貸歧視。三是進(jìn)一步健全完善激勵(lì)約束機(jī)制，以客觀、公正的態(tài)度對(duì)待信貸風(fēng)險(xiǎn)及其責(zé)任人員，調(diào)動(dòng)基層信貸人員營(yíng)銷貸款的積極性。

(四)人民銀行、銀監(jiān)會(huì)要充分發(fā)揮職能作用，督導(dǎo)基層商業(yè)銀行加大對(duì)縣域經(jīng)濟(jì)的支持力度。主要是：發(fā)揮窗口指導(dǎo)作用，引導(dǎo)基層商業(yè)銀行增加對(duì)縣域經(jīng)濟(jì)的信貸投入；與商業(yè)銀行搞好協(xié)商，合理確定上存資金比例，減少資金外流；加大監(jiān)管力度，及時(shí)采取相應(yīng)措施，疏通貨幣政策傳導(dǎo)渠道，確保信貸政策全面落實(shí)。

（五）加強(qiáng)社會(huì)信用環(huán)境建設(shè)，營(yíng)造縣域經(jīng)濟(jì)和縣域金融發(fā)展的良好氛圍。一是建立健全企業(yè)和個(gè)人誠(chéng)信體系，完善銀行信貸登記咨詢系統(tǒng)，建立企業(yè)和個(gè)人信用檔案，增強(qiáng)全社會(huì)信用意識(shí)；二是要結(jié)合創(chuàng)建金融安全區(qū)，廣泛開(kāi)展創(chuàng)建信用企業(yè)、信用鄉(xiāng)鎮(zhèn)、信用村和信用農(nóng)戶活動(dòng)，加大對(duì)守信企業(yè)、村鎮(zhèn)和個(gè)人的信貸傾斜；三是要建立適應(yīng)銀行增加對(duì)中小企業(yè)信貸投入的擔(dān)保體系，規(guī)范擔(dān)保行為，簡(jiǎn)化手續(xù)，降低企業(yè)貸款成本；四是全力支持基層商業(yè)銀行保全和維護(hù)債權(quán)，加大對(duì)欠、賴、逃債行為的打擊力度，通過(guò)營(yíng)造良好的信用環(huán)境，調(diào)動(dòng)基層行增加信貸投入的積極性本文來(lái)自517878秘書網(wǎng)。五是督促有關(guān)行政管理部門和中介機(jī)構(gòu)增強(qiáng)服務(wù)意識(shí)，提高工作效率，切實(shí)解決資產(chǎn)評(píng)估、公證、轉(zhuǎn)讓中的收費(fèi)過(guò)高、手續(xù)過(guò)繁問(wèn)題，為基層行開(kāi)辦抵押擔(dān)保貸款業(yè)務(wù)創(chuàng)造條件。

（六）發(fā)展縣域經(jīng)濟(jì)，為金融業(yè)的發(fā)展和信貸增長(zhǎng)提供良性載體。政府要轉(zhuǎn)變職能，為企業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造一個(gè)寬松的環(huán)境，幫助企業(yè)建立現(xiàn)代企業(yè)管理制度，構(gòu)建科學(xué)的縣域經(jīng)濟(jì)框架。要立足地方特色，在市場(chǎng)、投融資、土地征用、技術(shù)人才招聘等方面，支持、鼓勵(lì)、引導(dǎo)私營(yíng)、個(gè)體企業(yè)尤其是科技型中小企業(yè)健康發(fā)展，督促和引導(dǎo)企業(yè)加強(qiáng)內(nèi)部管理、提高市場(chǎng)適應(yīng)能力，在縣域經(jīng)濟(jì)中建立起一批上檔次、上規(guī)模，科技含量高，有競(jìng)爭(zhēng)力的現(xiàn)代企業(yè)。同時(shí)，充分發(fā)揮本地的資源優(yōu)勢(shì)，以農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化為支點(diǎn)，推動(dòng)農(nóng)村產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，積極創(chuàng)新符合海豐縣農(nóng)業(yè)運(yùn)行特點(diǎn)的組織形式和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式，提高農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的科技內(nèi)涵和平均利潤(rùn)率，為金融業(yè)的發(fā)展和信貸增長(zhǎng)提供良性載體。

金融經(jīng)濟(jì)論文:金融領(lǐng)域的虛擬經(jīng)濟(jì)綜述

一、當(dāng)代金融領(lǐng)域虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r

(一)當(dāng)代金融領(lǐng)域虛擬經(jīng)濟(jì)的主要特征

新世紀(jì)以來(lái),金融經(jīng)濟(jì)活動(dòng)在迅速發(fā)展的過(guò)程中,發(fā)生了一些重要的結(jié)構(gòu)性變化,這些變化成為當(dāng)代金融領(lǐng)域虛擬經(jīng)濟(jì)的顯著特征:其一,金融證券化趨勢(shì)迅猛發(fā)展。信貸資產(chǎn)證券化不僅增強(qiáng)了銀行資產(chǎn)的流動(dòng)性與安全性,提高了資本充足率,而且為相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供了巨大的資金來(lái)源,同時(shí)促進(jìn)了金融領(lǐng)域的創(chuàng)新速度。其二,資本流動(dòng)趨于全球化。全球經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程不斷加快,國(guó)際資本的流動(dòng)速度更快、規(guī)模更大、范圍更廣。融資者可以在不同的金融市場(chǎng)間進(jìn)行選擇,以較低的成本獲得到新的資金來(lái)源;而投資者則可以在各個(gè)金融市場(chǎng)之間尋求獲取高收益的機(jī)會(huì),利用市場(chǎng)差異分散其投資組合的風(fēng)險(xiǎn),或者對(duì)匯率和利率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行對(duì)沖。其三,交易產(chǎn)品衍生化勢(shì)頭明顯。金融衍生工具是在全球金融自由化浪潮蓬勃興起、金融業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、金融市場(chǎng)不確定性增加以及信息技術(shù)迅速發(fā)展這樣的背景下產(chǎn)生的。衍生工具的有效運(yùn)用,使得金融市場(chǎng)參與者可以迅速地在金融系統(tǒng)內(nèi)轉(zhuǎn)移和規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn),配置資產(chǎn)、增強(qiáng)現(xiàn)貨市場(chǎng)的流動(dòng)性,使金融市場(chǎng)變得更有效率。但是衍生工具的增長(zhǎng)也會(huì)帶來(lái)許多問(wèn)題:新的金融工具不斷出現(xiàn),使得定價(jià)技術(shù)日益復(fù)雜,加上現(xiàn)代化信息傳輸技術(shù)的迅猛發(fā)展,致使金融活動(dòng)中人的理性的有限性和信息的不完備性表現(xiàn)得更為突出,減弱了投資者對(duì)外部沖擊的承受力。更重要的是,各種衍生金融工具的發(fā)展使得跨市場(chǎng)的套利交易行為更為頻繁,將原本分割的金融市場(chǎng)更加緊密地聯(lián)結(jié)起來(lái),傳統(tǒng)的商品與衍生性金融商品之間產(chǎn)生了互動(dòng)關(guān)系,因此巨額的交易損失不但會(huì)影響單個(gè)機(jī)構(gòu)的穩(wěn)定,還會(huì)引起整個(gè)金融市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和動(dòng)蕩。其四,投資主體機(jī)構(gòu)化。隨著西方國(guó)家社會(huì)保險(xiǎn)制度的不斷完善、金融證券化和金融自由化的推進(jìn)以及交易品種和技術(shù)的日益復(fù)雜化,機(jī)構(gòu)投資者(包括養(yǎng)老基金、保險(xiǎn)基金和投資基金等)在西方發(fā)達(dá)國(guó)家獲得了迅猛發(fā)展,并且在金融市場(chǎng)上發(fā)揮著日益重要的作用。在資產(chǎn)總額急劇增長(zhǎng)的同時(shí),機(jī)構(gòu)投資者逐漸成為金融市場(chǎng)上的主導(dǎo)力量。近年來(lái),出于分散投資風(fēng)險(xiǎn)和分享別國(guó)市場(chǎng)較高投資收益的雙重目的,機(jī)構(gòu)投資者的國(guó)際組合投資活動(dòng)也日益增加,極大地推動(dòng)了資本的跨國(guó)界流動(dòng)。由于信息技術(shù)的進(jìn)步和投資管理業(yè)內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)的加劇,機(jī)構(gòu)投資者的信息來(lái)源和投資策略趨于同一化,因此它們更趨于同時(shí)進(jìn)出同一個(gè)市場(chǎng),使金融資產(chǎn)的價(jià)格在短期內(nèi)出現(xiàn)巨幅波動(dòng),從而對(duì)國(guó)際金融市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)行帶來(lái)了巨大的威脅。其五,運(yùn)行環(huán)境高技術(shù)化。金融產(chǎn)業(yè)與信息技術(shù)的結(jié)合大大地提高了金融市場(chǎng)的交易速度,降低了交易成本,拓寬了資本流動(dòng)范圍,極大地推進(jìn)了國(guó)際金融市場(chǎng)的運(yùn)作方式變革。電腦和通訊技術(shù)的進(jìn)步大大提高了信息的收集、儲(chǔ)存、處理和的能力,為市場(chǎng)參與者提供了便捷的分析工具,大幅度減少了金融交易的決策和執(zhí)行時(shí)間。同時(shí)新型的技術(shù)與設(shè)備和新興的金融分析理論相結(jié)合,推動(dòng)了大規(guī)模的金融產(chǎn)品以及交易策略創(chuàng)新。隨著電子指令交易系統(tǒng)和清算方式的廣泛運(yùn)用,金融交易成本也大為降低,迸而促使金融交易的速度大為增長(zhǎng)。國(guó)際互聯(lián)網(wǎng)將全球各主要金融市場(chǎng)更緊密地鏈接了起來(lái),金融交易開(kāi)始突破了時(shí)間和地域的限制,所有的貨幣和更廣泛的金融資產(chǎn)在時(shí)時(shí)刻刻地相互迅速流動(dòng)和交換著。信息技術(shù)革命雖然改善了金融市場(chǎng)運(yùn)行環(huán)境的質(zhì)量,提高了市場(chǎng)的透明度和有效性,加速了國(guó)際金融市場(chǎng)的一體化和自由化進(jìn)程,但同時(shí)也使價(jià)格調(diào)整和變動(dòng)的頻率增加、周期加快,使市場(chǎng)參與者面臨更大的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。

(二)金融經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的分離趨勢(shì)

紙幣等貨幣符號(hào)的出現(xiàn),尤其作為其更高級(jí)符號(hào)的證券、金融衍生品的出現(xiàn),使金融經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間的對(duì)應(yīng)關(guān)系出現(xiàn)了產(chǎn)生偏離的可能。隨著西方發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行由生產(chǎn)過(guò)剩轉(zhuǎn)化為資本過(guò)剩,金融工具和產(chǎn)品日益增多,交易方式不斷復(fù)雜化,電子信息技術(shù)發(fā)展突飛猛,金融經(jīng)濟(jì)活動(dòng)日益脫離物質(zhì)產(chǎn)品的生產(chǎn)、交換和消費(fèi),世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的趨向是金融活動(dòng)日漸趨于與實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)相分離。這主要表現(xiàn)在如下幾個(gè)方面:其一,金融經(jīng)濟(jì)的規(guī)模急劇膨脹。相對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的擴(kuò)張規(guī)模,金融經(jīng)濟(jì)的規(guī)模好比以一種爆炸性的速度飛速增長(zhǎng)。彼得?德魯克在《變化中的世界經(jīng)濟(jì)》一書中曾經(jīng)做出這樣的描述:“金融經(jīng)濟(jì)取代了實(shí)體經(jīng)濟(jì)成為世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的飛輪,這是本世紀(jì)末最為醒目而又最難理解的變化?！逼涠?金融易活動(dòng)日益虛擬化。隨著金融工具的符號(hào)化趨勢(shì)日益明顯,如今的金融活動(dòng)正日益脫離物質(zhì)的生產(chǎn)、消費(fèi)和流通,資本在流動(dòng)中的形態(tài)變化已經(jīng)愈來(lái)愈演變?yōu)閮H存于觀念上的現(xiàn)象,流通的速度越來(lái)越快,因而資本的競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)不再是所代表的產(chǎn)業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng),而是異化為金融市場(chǎng)交易形式本身的競(jìng)爭(zhēng)。其三,人類的財(cái)富價(jià)值體系構(gòu)成與傳統(tǒng)觀念相比發(fā)生倒置。其形式恰如一個(gè)倒置的金字塔,在金字塔的底層是實(shí)體的物質(zhì)產(chǎn)品,往上是商品、商業(yè)和服務(wù)貿(mào)易,再往上又有通貨、債券、股票、商品期貨等,最后在頂層是金融衍生產(chǎn)品和其他形式的虛擬金融交易。

二、金融領(lǐng)域虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的辯證關(guān)系

(一)正確認(rèn)識(shí)金融領(lǐng)域虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系

金融領(lǐng)域虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間存在著相互作用、相互影響、互為因果的辯證關(guān)系。首先,實(shí)體經(jīng)濟(jì)是金融經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生和發(fā)展的基礎(chǔ)。說(shuō)到底,金融體系的可靠性和穩(wěn)定性要以相信金融資產(chǎn)最終轉(zhuǎn)化為真實(shí)的社會(huì)財(cái)富為依托,倘若實(shí)體經(jīng)濟(jì)不再能向整個(gè)金融體系提供必需的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)水平作為支撐時(shí),那么金融領(lǐng)域虛擬經(jīng)濟(jì)體系就有可能產(chǎn)生重大危機(jī)。其次,金融領(lǐng)域虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展必須與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展水平維持協(xié)調(diào)關(guān)系。因?yàn)闅w根結(jié)底,金融領(lǐng)域內(nèi)的虛擬經(jīng)濟(jì)是為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的。當(dāng)金融領(lǐng)域虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平之間保持適當(dāng)?shù)谋壤P(guān)系時(shí),虛擬經(jīng)濟(jì)就將對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和總體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)水平產(chǎn)生有力的促進(jìn)作用。譬如有價(jià)證券市值增加所帶來(lái)的“財(cái)富效應(yīng)”和“資本效應(yīng)”會(huì)促進(jìn)居民消費(fèi)和企業(yè)投融資的增加,進(jìn)而拉動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng);而國(guó)民經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)又會(huì)進(jìn)一步帶動(dòng)證券市場(chǎng)資產(chǎn)價(jià)格的上升,從而形成經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的良性循環(huán)。當(dāng)金融領(lǐng)域虛擬經(jīng)濟(jì)落后于實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展時(shí),便會(huì)產(chǎn)生“金融抑制”現(xiàn)象,導(dǎo)致資金的低效運(yùn)用和市場(chǎng)分割,并進(jìn)一步影響到實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。而當(dāng)金融領(lǐng)域虛擬經(jīng)濟(jì)脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況過(guò)度膨脹時(shí),則會(huì)引發(fā)過(guò)度投機(jī)和金融泡沫,從而對(duì)整個(gè)金融體系穩(wěn)定和實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行產(chǎn)生不利的影響?？梢?jiàn),經(jīng)濟(jì)發(fā)展的根本基礎(chǔ)是實(shí)體經(jīng)濟(jì),貨幣和金融工具只是媒介,是標(biāo)不是本。它們確有必要發(fā)展,但不應(yīng)脫離物質(zhì)生產(chǎn)發(fā)展的需要過(guò)度膨脹。

(二)金融領(lǐng)域虛擬經(jīng)濟(jì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用

金融是實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的潤(rùn)滑劑和催化劑。經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)踐表明:金融經(jīng)濟(jì)的發(fā)展水平將影響一國(guó)的資本積累狀況、技術(shù)創(chuàng)新水平和資源配置效率,從而對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展產(chǎn)生至關(guān)重要的影響。其一,促進(jìn)資本形成和集中。為了便利資金盈余者與資金短缺者之間的資金融通,金融經(jīng)濟(jì)活動(dòng)衍化出如下兩種途徑來(lái)解決資金融通問(wèn)題:一是通過(guò)商業(yè)銀行等各種金融機(jī)構(gòu)的申介作用,即間接融資;另一種途徑則是通過(guò)證券市場(chǎng)作為投資者和籌資者的媒介體,利用其合理的價(jià)格形成機(jī)制和有效的運(yùn)作程序,迅速地將資金剩余者的資金轉(zhuǎn)移到資金短缺者手中。而籌資者在獲得新的資本后,就可以迅速投入到經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)或其他經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目上,使那些產(chǎn)出能力高的領(lǐng)域或部門得到迅速擴(kuò)張,從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)。正因?yàn)橹苯尤谫Y在動(dòng)員社會(huì)儲(chǔ)蓄,促進(jìn)資本形成方面具有更大優(yōu)勢(shì),所以導(dǎo)致了全球范圍內(nèi)的金融證券化浪潮,為各國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供了強(qiáng)大的資本引擎。其二,促進(jìn)信息聚集和擴(kuò)散。金融經(jīng)濟(jì)的信息功能在宏觀與微觀兩個(gè)方面都有重要的意義。從宏觀方面來(lái)看,由于金融資產(chǎn)價(jià)格反映了所有可以公開(kāi)得到的經(jīng)濟(jì)信息, 如利率水平、貨幣供應(yīng)量等指標(biāo),因而其波動(dòng)常被視為宏觀經(jīng)濟(jì)政治運(yùn)行狀況的“晴雨表”;而從微觀角度來(lái)看,金融資產(chǎn)的現(xiàn)行價(jià)格準(zhǔn)確地反映了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)效率和發(fā)展的方向,因而為市場(chǎng)參與者提供了生產(chǎn)投資和經(jīng)營(yíng)決策的依據(jù)。其三,提高資源配置效率。在金融市場(chǎng)信息功能完全有效的前提下,金融資產(chǎn)(如有價(jià)證券)的現(xiàn)行價(jià)格充分反映了企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)效率和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的前景,以自由競(jìng)爭(zhēng)形成的證券價(jià)格為導(dǎo)向,經(jīng)濟(jì)資源可以在全社會(huì)范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)優(yōu)化配置。其四,促進(jìn)公司監(jiān)控?，F(xiàn)代公司制度的基本特征就是所有者和經(jīng)營(yíng)者的分離,由此必然產(chǎn)生基于剩余財(cái)產(chǎn)權(quán)和管理權(quán)割裂而產(chǎn)生的成本問(wèn)題。在這方面,金融市場(chǎng)、金融中介和金融契約可以通過(guò)降低信息收集和執(zhí)行成本,來(lái)激勵(lì)和約束經(jīng)理人員,使其為股東利益盡心工作,從而盡可能地減少由于經(jīng)理人員的敗德行為所引發(fā)的成本。其五,促進(jìn)資產(chǎn)合理有效地運(yùn)用。金融領(lǐng)域虛擬經(jīng)濟(jì)的出現(xiàn),使得各類經(jīng)濟(jì)主體(金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)或個(gè)人)可以方便地進(jìn)行資產(chǎn)組合的即時(shí)調(diào)整,為投資者搞好風(fēng)險(xiǎn)管理開(kāi)辟了新的渠道;另一方面,公眾對(duì)金融經(jīng)濟(jì)的廣泛參與可以提高他們對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的關(guān)心程度和責(zé)任感,這對(duì)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展是非常有益的。其六,強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理。金融經(jīng)濟(jì)活動(dòng)方便了家庭部門在生命周期內(nèi)有效地配置風(fēng)險(xiǎn),并使得為實(shí)物投資(機(jī)器(廠房和設(shè)備)提供流動(dòng)資金的供給者和風(fēng)險(xiǎn)資本供給者(承受投資的金融風(fēng)險(xiǎn))發(fā)生分離,由此能夠促進(jìn)生產(chǎn)活動(dòng)的專業(yè)化和經(jīng)濟(jì)體系的有效運(yùn)行。此外,通過(guò)復(fù)雜的金融工具、金融手段以及私人部門和政府中介(包括社會(huì)保險(xiǎn)系統(tǒng))的作用,金融經(jīng)濟(jì)還為家庭部門和企業(yè)提供了風(fēng)險(xiǎn)分散、轉(zhuǎn)移、降低和控制的有效途徑。

(三)金融領(lǐng)域虛擬經(jīng)濟(jì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響

在金融經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)逐漸日益分離的情況下,投資者的收益預(yù)期和市場(chǎng)信心的變化對(duì)金融市場(chǎng)的沖擊作用也日益巨大;同時(shí)國(guó)際金融市場(chǎng)的一體化和互動(dòng)性也不斷增強(qiáng),因此整個(gè)經(jīng)濟(jì)金融體系會(huì)變得愈來(lái)愈脆弱,并對(duì)現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行帶來(lái)巨大的沖擊。其一,金融危機(jī)會(huì)阻滯一國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。在金融領(lǐng)域虛擬經(jīng)濟(jì)日趨發(fā)達(dá)的今天,金融體系的不穩(wěn)定性及其對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響力正在不斷增強(qiáng)。當(dāng)代經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的最大危機(jī)已不再是傳統(tǒng)的生產(chǎn)周期性過(guò)剩帶來(lái)的通貨膨脹危機(jī),而是轉(zhuǎn)化為資本過(guò)剩條件下金融資產(chǎn)的“價(jià)格泡沫”風(fēng)險(xiǎn),金融風(fēng)險(xiǎn)防范已經(jīng)成為新的市場(chǎng)課題。其二,資產(chǎn)價(jià)格泡沫扭曲資源配置。金融交易活動(dòng)和物質(zhì)生產(chǎn)活動(dòng)的日益分離使金融資產(chǎn)的價(jià)格決定具有了相對(duì)獨(dú)立的供求關(guān)系。因此在―定的經(jīng)濟(jì)和制度環(huán)境下,有時(shí)會(huì)出現(xiàn)大量資金涌向金融市場(chǎng)的某個(gè)門類,出現(xiàn)過(guò)度投資現(xiàn)象,使金融資產(chǎn)的價(jià)格運(yùn)動(dòng)脫離基本經(jīng)濟(jì)因素運(yùn)行的軌道。這時(shí)候就生成了“金融泡沫”。但是,金融資產(chǎn)的價(jià)格運(yùn)動(dòng)最終要受到其內(nèi)含的基本經(jīng)濟(jì)因素的制約,當(dāng)泡沫破裂時(shí),會(huì)嚴(yán)重影響甚至摧毀一種本來(lái)可能合理生存和發(fā)展的經(jīng)濟(jì)體系。其三,國(guó)際游資沖擊各國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和世界金融秩序。近年來(lái),巨額游資的活動(dòng)與重大金融危機(jī)相伴而行已經(jīng)成為國(guó)際金融市場(chǎng)的主要特征之一。這表明國(guó)際游資的跨國(guó)流動(dòng)形成了獨(dú)立于各主權(quán)國(guó)家金融監(jiān)管范圍之外的、新的國(guó)際金融運(yùn)行體系,這種新的體系對(duì)傳統(tǒng)的金融宏觀調(diào)控機(jī)制提出了挑戰(zhàn),也削弱了各國(guó)管理當(dāng)局對(duì)金融市場(chǎng)的管理調(diào)控能力。

(四)克服金融領(lǐng)域虛擬經(jīng)濟(jì)負(fù)面影響的途徑

建立良好的資本形成制度,發(fā)展金融經(jīng)濟(jì)是邁向成熟市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的必經(jīng)之路。但在某些情形下,金融經(jīng)濟(jì)的過(guò)度膨脹也會(huì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展造成負(fù)面影響。問(wèn)題的關(guān)鍵在于正確處理好兩者關(guān)系,在有效充分發(fā)揮其對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用的同時(shí),盡量克服其負(fù)面作用和消極影響,實(shí)現(xiàn)金融領(lǐng)域虛擬經(jīng)濟(jì)的安全有序運(yùn)作。其一,實(shí)施金融深化政策,完善金融體系。要加速金融市場(chǎng)培育,積極發(fā)展完善國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng),形成穩(wěn)健而有效率的金融、外匯管理機(jī)制。健全的貨幣市場(chǎng)是形成利率的市場(chǎng)化形成機(jī)制的存在前提。只有在利率成為調(diào)節(jié)資金供求、決定金融工具內(nèi)在價(jià)值的基礎(chǔ)時(shí),中央銀行間接調(diào)控的功能以及防范和控制金融風(fēng)險(xiǎn)的能力才能得以形成和加強(qiáng)。另一方面,國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展,可以為經(jīng)濟(jì)的中長(zhǎng)期發(fā)展提供潛力巨大的資金來(lái)源,而且可以緩解企業(yè)對(duì)銀行資金需求的強(qiáng)大壓力,有助于銀行的重新資本化。在此基礎(chǔ)上,實(shí)現(xiàn)利率的市場(chǎng)化和融資活動(dòng)的市場(chǎng)化,提高資金的使用效率,充分發(fā)揮金融經(jīng)濟(jì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的“潤(rùn)滑劑”作用和“助推器”作用。其二,要循序漸進(jìn)地開(kāi)放金融市場(chǎng)。各國(guó)金融危機(jī)的教訓(xùn)表明,過(guò)快開(kāi)放一個(gè)未成熟的金融市場(chǎng)是非常危險(xiǎn)的。在開(kāi)放其金融市場(chǎng)以前,首先應(yīng)完善金融市場(chǎng)的基礎(chǔ)設(shè)施,比如交易系統(tǒng)、清算系統(tǒng)、金融服務(wù)、信用評(píng)級(jí)等。其三,應(yīng)當(dāng)建立金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制,提升金融安全在國(guó)家總體戰(zhàn)略中的地位,建立健全有效的金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警、防御和應(yīng)對(duì)機(jī)制。其四,完善市場(chǎng)微觀運(yùn)行機(jī)制。應(yīng)當(dāng)靈活地選擇和運(yùn)用市場(chǎng)干預(yù)工具,比如價(jià)格限制、保證金限制、暫停交易和其他形式的市場(chǎng)管理手段;維護(hù)公正、公開(kāi)和公平的交易秩序,防止市場(chǎng)操縱和內(nèi)幕交易穩(wěn)定公眾情緒;防止金融資產(chǎn)價(jià)格的過(guò)度波動(dòng)。

三、合理促進(jìn)金融領(lǐng)域虛擬經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展

(一)我國(guó)金融領(lǐng)域虛擬經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)薄弱

近年來(lái),我國(guó)金融市場(chǎng)有了長(zhǎng)足的發(fā)展,但是金融領(lǐng)域里的虛擬經(jīng)濟(jì)還相對(duì)比較落后,尚難充分滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要,其滯后性在一定程度上制約了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的成長(zhǎng)。具體講,在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi),我國(guó)金融領(lǐng)域虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展還會(huì)面臨這樣一些制約:一是金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展還欠均衡,金融領(lǐng)域里的競(jìng)爭(zhēng)性還有待進(jìn)一步加強(qiáng),官辦金融機(jī)構(gòu)的壟斷地位在一定程度上還阻礙著金融市場(chǎng)效率的發(fā)揮;二是直接融資方式和資本市場(chǎng)的發(fā)育仍然不夠充分;三是居民金融資產(chǎn)過(guò)度集中于儲(chǔ)蓄,投資的多樣性、多元化依然不夠,這可能是因?yàn)樵谄胀ň用袢罕娍磥?lái),缺乏可靠的投資方式;四是金融體系運(yùn)行存在著較大的風(fēng)險(xiǎn),銀行壞賬率高,商業(yè)銀行還同時(shí)面臨著“放貸”與“惜貸”的兩難選擇;五是過(guò)度的行政干預(yù)不僅制約了金融體系自身的健康發(fā)展,還導(dǎo)致了金融資源在實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門分配的扭曲,使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)受到了阻礙。

(二)我國(guó)金融領(lǐng)域虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展方向

我國(guó)金融領(lǐng)域虛擬經(jīng)濟(jì)基本發(fā)展方向是要堅(jiān)持兩手抓:一方面繼續(xù)深化金融改革,促進(jìn)金融工具多樣化和金融機(jī)構(gòu)多元化;另一方面要加強(qiáng)金融風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)控,防止金融領(lǐng)域虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展出現(xiàn)泡沫和過(guò)度投機(jī)傾向。首先,要加大金融領(lǐng)域的市場(chǎng)調(diào)節(jié)力度。在宏觀范疇要注意以下幾點(diǎn):一是調(diào)控主體獨(dú)立化;二是調(diào)控方式間接化;三是監(jiān)管手段法制化。在微觀范疇要注意的問(wèn)題有:一是金融機(jī)構(gòu)的分布要走向多元化和競(jìng)爭(zhēng)化;二是金融機(jī)構(gòu)的管理走向企業(yè)化和規(guī)范化;三是金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)運(yùn)作走向現(xiàn)代化和系統(tǒng)化。其次,要加強(qiáng)金融監(jiān)控,防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)。一是要盡快建立健全金融法律法規(guī)體系;二是金融體系運(yùn)行要向國(guó)際規(guī)范靠近,采納更多的國(guó)際準(zhǔn)則;三是要按照市場(chǎng)原則完善金融機(jī)構(gòu)退出機(jī)制;四是對(duì)已有的金融風(fēng)險(xiǎn)需要采取切實(shí)的措施予以逐步化解,特別是要采取多種形式妥善處理各大銀行累積的不良資產(chǎn)。

(三)當(dāng)前我國(guó)金融領(lǐng)域虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展重點(diǎn)是證券市場(chǎng)

證券市場(chǎng)是金融領(lǐng)域虛擬經(jīng)濟(jì)的領(lǐng)頭羊,因此發(fā)展金融領(lǐng)域虛擬經(jīng)濟(jì)必須重視發(fā)展完善證券市場(chǎng)。首先,應(yīng)當(dāng)大力發(fā)展資本市場(chǎng),進(jìn)一步擴(kuò)大直接融資范圍。從我國(guó)實(shí)際情況來(lái)看,發(fā)展資本市場(chǎng),更多地?cái)U(kuò)大直接融資,對(duì)金融領(lǐng)域虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)都有著多方面的益處:一是有利于分散和控制金融風(fēng)險(xiǎn),提高資金的使用效益;二是可以提高經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的效率;三是利于推動(dòng)企業(yè)改革。其次,應(yīng)當(dāng)積極開(kāi)展資產(chǎn)證券化試點(diǎn)。資產(chǎn)證券化是推進(jìn)金融領(lǐng)域虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)緊密相連的一項(xiàng)金融工程,它可以將缺乏流動(dòng)性的資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為在金融市場(chǎng)上可以出售的證券。推行資產(chǎn)證券化,可以起到刺激需求、增加資金供應(yīng)和化解銀行經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)等多個(gè)目標(biāo)。再者,應(yīng)當(dāng)重視發(fā)展高科技產(chǎn)業(yè)和風(fēng)險(xiǎn)投資。推動(dòng)高科技企業(yè)發(fā)展和上市,不僅可以優(yōu)化我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),而且可以提高整個(gè)實(shí) 體經(jīng)濟(jì)部門的生產(chǎn)效率和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。因此,加強(qiáng)金融領(lǐng)域虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)聯(lián),金融領(lǐng)域虛擬經(jīng)濟(jì)更好地為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù),一個(gè)重點(diǎn)就是通過(guò)證券市場(chǎng)為風(fēng)險(xiǎn)投資創(chuàng)造良好的氛圍,支持高科技新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。最后,應(yīng)當(dāng)適時(shí)審慎地發(fā)展金融衍生品市場(chǎng)。金融衍生品市場(chǎng)雖然風(fēng)險(xiǎn)較大,但卻屬于真正意義上的金融領(lǐng)域虛擬經(jīng)濟(jì)。只有金融衍生品市場(chǎng)發(fā)育完善了,金融領(lǐng)域虛擬經(jīng)濟(jì)才能算是真正比較完備。以上這些措施落實(shí)到位,就可以將我國(guó)的證券市場(chǎng)乃至整個(gè)金融領(lǐng)域里的虛擬經(jīng)濟(jì)不斷引向成熟。