時間：2022-05-04 09:52:26
序論：在您撰寫上市公司財務報表分析論文時，參考他人的優(yōu)秀作品可以開闊視野，小編為您整理的1篇范文，希望這些建議能夠激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，引導您走向新的創(chuàng)作高度。
摘要：按照企業(yè)會計準則規(guī)定，現(xiàn)金流量表及其附注項目根據(jù)有關(guān)科目記錄分析填列，因而與資產(chǎn)負債表、利潤表之間存在一定的勾稽關(guān)系。這些勾稽關(guān)系可以作為分析工具，驗證上市公司財務報表的準確性、發(fā)現(xiàn)財務造假線索。近年來，部分投資者不加分析地引用上市公司披露的年報數(shù)據(jù)，代入所謂財務軟件或勾稽等式，據(jù)此質(zhì)疑公司年報存在虛假記載，得出了錯誤的結(jié)論。本文對其中較典型的現(xiàn)金流量表與其他主表勾稽關(guān)系的三個誤區(qū)進行逐項分析，指出其中錯誤之處，并得出相關(guān)啟示。
關(guān)鍵詞：上市公司 財務報表 勾稽關(guān)系 誤區(qū)
一、與人工費用相關(guān)的分析誤區(qū)
有分析者循著“根據(jù)現(xiàn)金流量表等計算的人工費用總額與根據(jù)成本、費用明細計算得出的人工費用總額數(shù)值應該相等”的思路，試圖將現(xiàn)金流量表中“支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金”項目與利潤表中與人工相關(guān)的成本費用相聯(lián)系，得出了以下公式：
支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金+（應付職工薪酬期末數(shù)-期初數(shù)）=生產(chǎn)成本中直接人工+管理費用、銷售費用中的人工費用
關(guān)于該公式能否直接用來分析財務報表準確性的問題，首先，我們來分析上式的邏輯思路。該等式反映了“本期已付現(xiàn)給職工的經(jīng)營性工資獎金福利，加上本期計提但尚未支付的工資獎金福利，應該等于本期有關(guān)成本費用中的人工”的邏輯。由于本期人工費用的“支付”未必都是以現(xiàn)金的形式，所以，等式左邊第一項即遺漏了非付現(xiàn)的情況。而等式右邊只考慮了進入“成本、費用”的人工工資，對于包含于存貨中的人工，以及研發(fā)支出資本化的部分等，可能并未考慮。簡而言之，該等式邏輯上存在以偏概全的問題。
其次，再來看相關(guān)數(shù)據(jù)的獲取。例如“生產(chǎn)成本中直接人工”這一數(shù)據(jù)，根據(jù)現(xiàn)行會計準則，企業(yè)會計報表及附注中并無此項；只有上市公司年報披露準則（《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準則第2號――年度報告的內(nèi)容與格式（2012年修訂）》，證監(jiān)會公告[2012]22號，以下簡稱年報準則）第21條中規(guī)定，上市公司在年報的董事會報告中應“按行業(yè)或產(chǎn)品披露本年度成本的主要構(gòu)成項目（如原材料、人工工資、折舊、能源等）占總成本的比例情況，并提供上年同口徑可比數(shù)據(jù)”。據(jù)此，如果直接采用上市公司在此列示的數(shù)據(jù)，只能得到近似的“生產(chǎn)成本中直接人工”。說它是“近似的”，原因有二：一是由于規(guī)則要求按照“產(chǎn)品”或“行業(yè)”來披露“主要構(gòu)成”，可能相關(guān)數(shù)據(jù)大多情況下并非公司完整的生產(chǎn)成本數(shù)據(jù)，例如，若某制造企業(yè)同時開展較大規(guī)模的貿(mào)易業(yè)務，但只列示了自產(chǎn)產(chǎn)品的成本，可能與貿(mào)易相關(guān)的人工并未考慮在內(nèi)；二是由于標準不明確，不同的公司列示口徑有所不同，有的公司并未將“制造費用”進行成本還原，因此列示的“直接人工”并未包含“制造費用”中的人工因素，有的公司甚至也未包含“輔助單位的人工”。另外，出于對規(guī)則理解的差異，有的公司在此分析的是當期營業(yè)成本，有的公司分析的是本期投入的全部生產(chǎn)成本，若為前者，則還應考慮存貨變動中的人工。又如“管理費用、銷售費用中的人工費用”的數(shù)據(jù)來源。不能僅僅匯總報表附注“銷售費用”、“管理費用”明細表的“工資及福利費”，而應將相應項目列示的“社會保險費”及“工會及教育經(jīng)費”等也考慮在內(nèi)。
第三，現(xiàn)實中企業(yè)規(guī)模、經(jīng)營情況、核算方式千差萬別，很可能遺漏一些具體情況，導致等式兩邊不相等。如，某公司在利用備用金等零星辦福利時，初始借款時未指定為“支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金”；或者本期已使用但未支付現(xiàn)金，將應付職工薪酬轉(zhuǎn)入應付賬款及其他應收款，個人借款用于購買實物尚未報銷等情況，都可能導致上述等式左邊漏項。因此，上述等式并不成立，分析時不能機械套用。
二、與“經(jīng)營性應收項目減少”有關(guān)的分析誤區(qū)
企業(yè)在用間接法編制現(xiàn)金流量表時，需要將凈利潤調(diào)節(jié)為經(jīng)營活動現(xiàn)金流量。根據(jù)會計準則，需調(diào)增的項目之一是“經(jīng)營性應收項目的減少”。意即，若經(jīng)營性應收項目期末余額小于經(jīng)營性應收項目期初余額，說明本期收回的現(xiàn)金大于利潤表中所確認的銷售收入，所以在將凈利潤調(diào)節(jié)為經(jīng)營活動現(xiàn)金流量時應該加回。在填列“經(jīng)營性應收項目的減少”時，有人提出了如下等式：
經(jīng)營性應收項目的減少=資產(chǎn)負債表中應收賬款、應收票據(jù)、預付賬款、其他應收款的減少
根據(jù)會計準則相關(guān)要求，現(xiàn)金流量表附注中“經(jīng)營性應收項目的減少”并非直接引用資產(chǎn)負債表中往來款項期末數(shù)與期初數(shù)相減而來，而應當根據(jù)有關(guān)科目的期初、期末余額“分析填列”。上述等式主要存在以下問題：
首先，上式右側(cè)項目不全。根據(jù)《企業(yè)會計準則講解2010》，“經(jīng)營性應收項目包括應收票據(jù)、應收賬款、預付賬款、長期應收款和其他應收款中，與經(jīng)營活動有關(guān)的部分，以及應收的增值稅銷項稅額等?！睂Ρ扔^之，上式右側(cè)存在漏項，如并未將長期應收款中與經(jīng)營活動有關(guān)的部分考慮在內(nèi)，也沒有考慮應收增值稅銷項稅額，或被指定為“經(jīng)營性現(xiàn)金流量”的公司定期存款利息（在“應收利息”科目反映）。
其次，上式中已有項目存在問題。應收賬款、應收票據(jù)、預付賬款、其他應收款中可能含有非經(jīng)營性業(yè)務，如以應收票據(jù)抵付工程款、通過預付賬款科目核算的投資等，這類非經(jīng)營性的業(yè)務都應在分析填列時予以扣除；而且，資產(chǎn)負債表中，應收賬款、應收票據(jù)、預付賬款、其他應收款均為已扣除相應壞賬準備的凈額，但壞賬準備不影響現(xiàn)金流量，因此應對壞賬準備的影響予以剔除。由此可見，“經(jīng)營性應收項目的減少”絕非直接引用資產(chǎn)負債表相關(guān)項目期初期末的變動額；類似的，在填列現(xiàn)金流量表附表“經(jīng)營性應付項目的增加”也應根據(jù)公司的業(yè)務逐項分析填列。
三、與構(gòu)建固定資產(chǎn)及投資有關(guān)的分析誤區(qū)
為多方驗證固定資產(chǎn)、投資等報表勾稽關(guān)系，有分析者還提出了現(xiàn)金流量表與資產(chǎn)負債表項目之間的如下等式：
固定資產(chǎn)、在建工程、無形資產(chǎn)、長期待攤費用的增加+固定資產(chǎn)折舊+無形資產(chǎn)攤銷+長期投資、交易性金融資產(chǎn)增加+長期待攤費用的增加=購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)及其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金+投資支付的現(xiàn)金
仔細分析可知，該等式的基礎(chǔ)邏輯具有參考價值，但由于存在遺漏項目，等式并不成立。例如，等式右端僅僅考慮了支付現(xiàn)金的部分，而等式左端固定資產(chǎn)、在建工程等項目的增加未必全由付現(xiàn)方式增加，因此應在等式右端增加未付現(xiàn)的部分。除了考慮增加與投資、在建工程相關(guān)的預付賬款、應收票據(jù)外，還應考慮到研發(fā)支出、存貨、三項費用中的相關(guān)項目，以及分期付款購入固定資產(chǎn)、融資租賃租入固定資產(chǎn)等特殊事項。當然，這里無法一一窮舉企業(yè)面臨的各種特殊交易和事項，僅以此拋磚引玉，提醒注意結(jié)合公司具體業(yè)務和特殊事項來思考問題。再者，等式左端項目也不完全，例如，并未考慮工程物資，未考慮處置固定資產(chǎn)及長期待攤費用攤銷的影響，未考慮持有至到期投資及可供出售金融資產(chǎn)，也未考慮公允價值變動及權(quán)益法核算的長期投資成本調(diào)整的影響。另外還應注意的是，固定資產(chǎn)進項稅額應在左側(cè)予以抵銷。
還有一些特殊情況需要考慮。例如，若分析對象從事煤礦等高危行業(yè)，按規(guī)定應該計提安全生產(chǎn)費用，計入“專項儲備”科目。由于準則規(guī)定專項儲備核算具有特殊性，與專項儲備相關(guān)的在建工程轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)時，是按照形成固定資產(chǎn)的成本來沖減專項儲備，同時確認相同金額的累計折舊，即按固定資產(chǎn)價值全額借記“專項儲備”科目，貸記“累計折舊”科目，該固定資產(chǎn)在以后期間不再計提折舊。這樣，上式中的“固定資產(chǎn)折舊”，則應包含此部分折舊在內(nèi)。又如，使用專項儲備的在建工程，若未形成資產(chǎn)而直接核銷，則應在等式左端加回。
四、結(jié)論和啟示
（一）不同報表項目之間的勾稽關(guān)系是進行報表分析、發(fā)現(xiàn)財務造假線索的有力工具
根據(jù)會計學原理及財務報表的設計理念，企業(yè)財務報表的有關(guān)項目天然具有邏輯上的勾稽關(guān)系，不論是報表內(nèi)的或是報表之間的，都可以用來進行財務分析。尤其是現(xiàn)金流量表項目與其他主表項目之間的勾稽關(guān)系，由于打通了權(quán)責發(fā)生制和收付實現(xiàn)制之間的分析通道，便于從不同角度印證報表的正確性，更是發(fā)現(xiàn)財務造假線索的有力工具。只要邏輯合理、分析恰當、數(shù)據(jù)正確，都能達到相應的分析目標。因此，利用報表項目勾稽關(guān)系來分析上市公司財務報表的思路，具有一定的借鑒意義和參考價值。
（二）外部分析者將已披露的上市公司年報數(shù)據(jù)直接代入所謂等式，得出的結(jié)論只能是“參考性”的，等式不成立并不必然代表存在財務信息虛假
綜合上述分析可知，一來由于分析者對部分會計科目的理解存在偏差，等式本身的邏輯性值得推敲；二來上市公司的具體情況千差萬別，很難用窮舉的方式將所有特殊事項考慮完全，漏項就難以避免；三來有些必要的數(shù)據(jù)源并非上市公司強制信息披露的內(nèi)容，作為外部人很難獲取，若利用其他經(jīng)營數(shù)據(jù)推導代替，難免會有“失之毫厘、謬以千里”的情況出現(xiàn)。因此，不能生搬硬套所謂“公式”，而應結(jié)合分析對象自身的經(jīng)營和業(yè)務特征，在報表勾稽關(guān)系的指引下，具體情況具體分析。
（三）上市公司現(xiàn)行財務披露準則部分內(nèi)容還需進一步明確，以確保信息披露的有用性和可比性
在上述分析中可以發(fā)現(xiàn)，部分問題是由于對所引用的上市公司已披露數(shù)據(jù)內(nèi)涵理解差異而導致的。由于披露標準不明確，不同上市公司在同一名稱的欄目內(nèi)可能披露了外延及內(nèi)涵都不同的數(shù)據(jù)，導致了理解和分析的誤差。比如，年報準則要求披露“本年度成本的主要構(gòu)成項目占總成本的比例情況”，“成本”、“總成本”是何概念，是全部投入的生產(chǎn)成本、還是當期的營業(yè)成本，實踐中有不同理解；又如，現(xiàn)金流量表附表將凈利潤調(diào)節(jié)為現(xiàn)金流量過程中，對于專項儲備增加數(shù)與當期費用化部分的差額，是直接放入附表的“其他”欄目，還是在“固定資產(chǎn)累計折舊”與“經(jīng)營性應付項目的增加”中反映，實踐中認識不同、操作不同。這樣，上市公司披露的相關(guān)信息可比性較差，也不便于投資者進行分析和理解。建議對類似披露標準不明確、現(xiàn)實中爭議較大的項目進行梳理，并對相關(guān)標準予以修訂，以確保信息披露的有用性和可比性。Z
摘 要：隨著我國經(jīng)濟的發(fā)展，財務分析在日常工作中扮演著越來越重要的角色。通過對財務報表的分析，可以向報表使用者及時提供財務信息，了解企業(yè)的經(jīng)營成果和財務狀況，從而做出正確的決策。文章以天水華天科技股份有限公司為例，通過分析該公司的財務報表，以使報表使用者充分了解該公司的財務信息。
關(guān)鍵詞：天水華天科技；財務報表；財務分析
1 公司簡介
天水華天科技股份有限公司于2003年12月成立，企業(yè)占地面積32.64萬m2，建筑面積8.17萬m2，擁有各類設備、儀器3 000多臺，主要生產(chǎn)集成電路，是我國電子信息行業(yè)中最具潛力和最具成長性的封裝測試企業(yè)。
2 財務指標分析
2.1 償債能力分析
2.1.1 短期償債能力分析
水華天科技在2012年的各項指標變動較大，見表1。流動比率一般以2為宜，2011年和2013年比較接近標準值，表明企業(yè)償債能力強，財務風險小。速動比率一般以1為宜，近三年的速動比率都接近1或者比1大，表明企業(yè)取得借款比較容易，有足夠的能力來償還流動負債?，F(xiàn)金比率一般以20%較好，企業(yè)近三年超出標準較多，表明企業(yè)不善于充分利用現(xiàn)金，造成了現(xiàn)金資源浪費的現(xiàn)象，失去了投資獲利的機會。
2.1.2 長期償債能力分析
天水華天科技在2011～2013年的資產(chǎn)負債率均在50%以下，說明了該企業(yè)債權(quán)人所提供的資金占全部資金的比重較低，企業(yè)的償債能力較強。企業(yè)近三年的產(chǎn)權(quán)比率和有形凈值債務率皆呈上升趨勢，但都低于100%，表明該企業(yè)有良好的償債能力，債權(quán)人的權(quán)益保障程度較高，承擔的風險較小，見表2。
2.2 營運能力分析
近三年內(nèi)，天水華天科技的應收賬款周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都在逐步的上升，資產(chǎn)的利用效率逐年提升，周轉(zhuǎn)速度加快，說明企業(yè)分布的結(jié)構(gòu)比較合理。但是企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率呈下降趨勢，企業(yè)存貨的流動性減弱，將影響到企業(yè)的短期償債能力。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率雖有波動但總體增加，企業(yè)應進一步提高固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，增強企業(yè)的營運能力，從而促進企業(yè)更好的發(fā)展，見表3。
2.3 盈利能力分析
在這三年內(nèi)，天水華天科技的銷售毛利率和銷售凈利率呈穩(wěn)步增長趨勢，盈利能力逐步增強。企業(yè)的成本費用利潤率上升幅度很大，說明企業(yè)很好的控制了成本費用和營業(yè)利潤的比率。同樣，企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率的增長幅度也比較大，說明企業(yè)能夠很好的運用資金，使企業(yè)的盈利能力穩(wěn)步提升。企業(yè)的基本每股收益和稀釋每股收益整體來看呈上升趨勢，且每年的基本每股收益和稀釋每股收益都相等，說明企業(yè)的稀釋性較強，詳見表4。
3 加強企業(yè)財務管理的建議及措施
通過以上對天水華天科技的財務報表分析可以知道，該企業(yè)的財務狀況存在一定的問題。本文針對天水華天科技存在的問題，提出了以下的建議及措施。
3.1 提高存貨周轉(zhuǎn)率
該企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率在近三年呈下降趨勢，下降幅度雖然不大，但仍應該引起重視。首先，企業(yè)應當減少庫存，避免存貨浪費的現(xiàn)象，同時減少了企業(yè)對存貨的保管、整理費用的支出；其次，企業(yè)應當制定較好的營銷策略，增加產(chǎn)品的銷售量；再次，企業(yè)應該對市場調(diào)查了解，摸清市場需求，生產(chǎn)出適銷對路的高質(zhì)量產(chǎn)品。
3.2 加強營運資金管理
營運資金的管理在企業(yè)的日?；顒又衅鹬陵P(guān)重要的作用，加強營運資金管理就是加強對流動資產(chǎn)和流動負債的管理。企業(yè)應該建立科學的預算體系，全面、正確的得到資金信息，制定出應對決策，防范風險，提高生產(chǎn)經(jīng)營效率。另外，企業(yè)還應當完善內(nèi)部管理制度，加強對現(xiàn)金、存貨、應收賬款、固定資產(chǎn)、管理費用的控制。
3.3 優(yōu)化債務結(jié)構(gòu)
從天水華天科技的資產(chǎn)負債表中可以看出，企業(yè)短期負債所占比例較大，在企業(yè)的日常經(jīng)營中，較大的短期負債比例會增加企業(yè)償還到期債務的壓力，不利于企業(yè)的正常經(jīng)營，企業(yè)的償債能力也會受到影響。因此，企業(yè)應當優(yōu)化其債務結(jié)構(gòu)，使短期負債和長期負債的比例合理化，企業(yè)的償債壓力得以減輕，生產(chǎn)經(jīng)營能夠持續(xù)正常進行，經(jīng)濟效益不斷提高。
摘要：上市公司財務報表是反映企業(yè)經(jīng)營狀況的重要信息來源，但財報中的種種數(shù)據(jù)往往經(jīng)過了修飾，傳統(tǒng)的報表分析方法更多偏重于會計角度的解讀，具有一定的局限性。對于上市公司財務報表的分析，應著眼于其投資價值和風險，以保護投資者利益和其投資的保值增值為目標，結(jié)合交易所規(guī)則和公司發(fā)展趨勢對分析方法做出改進。
關(guān)鍵詞：上市公司 財務報表 分析
上市公司是指其所發(fā)行股票經(jīng)過國務院以及經(jīng)國務院授權(quán)的證券管理監(jiān)督部門批準的，在證券交易所掛牌上市交易的股份制有限公司。近年來，徇私舞弊的上市公司案例時有發(fā)生，使眾多投資者蒙受巨大損失，在監(jiān)管制度和法律進一步改善的同時，投資者也應提高對上市公司公開信息，尤其是財務報表數(shù)據(jù)的甄別能力。財務報表也稱對外會計報表，是會計主體對外的反映會計主體財務運行狀況和經(jīng)營管理現(xiàn)狀的會計報表。財務報表包括損益表、資產(chǎn)負債表、現(xiàn)金流量表和財務情況變化表、附表以及附注部分。財務報表是以現(xiàn)有會計準則為規(guī)范制作的，按規(guī)定向投資者、債權(quán)人、政府機構(gòu)、其他利益攸關(guān)方以及社會公眾等外部使用者，定期或不定期披露的會計報表。財務報表對上市公司基本經(jīng)營情況的披露深度和準確度在相關(guān)法規(guī)中有統(tǒng)一規(guī)定，但企業(yè)的真實運行情況，需要投資者使用科學而全面的方法對其進行深入分析。
一、傳統(tǒng)上市公司財務報表分析方法
對財務報表進行分析得一般步驟是：提出明確的財報分析目標，選擇合適的財報分析方法，收集有效的信息材料并進行歸納和驗證，指出財報中的不合理之處，對問題進行分析，提出解決方案。財務報表分析經(jīng)歷了幾百年的歷史，概括的說，主要有以下方法。
指標分析法，是將上市公司財報的關(guān)鍵項目的金額或數(shù)量進行公式計算，得出系統(tǒng)化的，具有經(jīng)濟學意義和內(nèi)在聯(lián)系的財務指標，以指標變化來評價企業(yè)的經(jīng)營狀況、盈虧結(jié)果和現(xiàn)金流量狀況的一種分析方法，同時也是現(xiàn)代財報分析法中運用最廣的分析方法。使用指標分析法進行財報分析時具有直觀易懂、計算簡便、標準統(tǒng)一等優(yōu)點。
比較分析法，是通過對不同的數(shù)據(jù)的比較，尋找具有一般性質(zhì)的規(guī)律，并能體現(xiàn)與其他比較對象的差異的分析方法。用于進行比較的數(shù)據(jù)可以是具體的絕對值，也可以是基于基線的相對值。一般情況下，可將經(jīng)驗上的數(shù)據(jù)、同行業(yè)其他公司的數(shù)據(jù)作為比較對象。比較分析法應綜合考慮橫向和縱向的因素，橫向比較上體現(xiàn)公司經(jīng)營管理能力差異，縱向比較上體現(xiàn)行業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀和未來趨勢。
成分分析法，是指在一系列相互聯(lián)系的成分共同影響某個公司經(jīng)營指標時，用來衡量各成分變動對公司指標變化影響程度的分析方法，可分為條件控制法和彈性計算法。
結(jié)構(gòu)分析法，是在項目分析法基礎(chǔ)上演變而來的。此方法以上市公司財報的關(guān)鍵項目數(shù)據(jù)作為整體基數(shù)，再根據(jù)一定權(quán)重推算項目各組成部分在基數(shù)值中所占百分比，對項目中各個組成部分建立模型，得出公司整體經(jīng)營活動的變化趨勢。
上市公司財報制作標準根據(jù)交易所不同而有所區(qū)別，由各類不同披露標準的數(shù)據(jù)組成，僅僅使用單一的分析方法或者單一的財務指標進行分析，并不能有效反映企業(yè)的經(jīng)營成果、現(xiàn)金流量情況以及真實財務狀況。上市公司由于信息相對透明，面臨嚴厲的監(jiān)督管理和激烈企業(yè)競爭，對其財報的分析方法也提出了更高要求。上市公司借助管理和資金上的優(yōu)勢，往往存續(xù)期久，對其長期的數(shù)據(jù)跟蹤就必須考慮通貨膨脹因素，人力資源和技術(shù)快速發(fā)展也會給上市公司數(shù)據(jù)帶來一系列影響，這都是目前財報數(shù)據(jù)不能直觀體現(xiàn)的地方，上述分析方法面也受到報告時點的靜態(tài)分析局限限制，需要進一步改進。
二、基于投資價值和風險的上市公司財務報表分析
對上市公財務報表的解讀，往往出于對公司股票投資風險和收益進行定量分析的目的，而并非單純的對公司經(jīng)營狀況進行優(yōu)劣分析。因此，結(jié)合公司價值判斷的上市公司財務報表分析更有實際應用價值。
作為投資者，要想從財務報表分析中受益，必須提高自身的財務素養(yǎng)，從宏觀、產(chǎn)業(yè)和公司自身多維度進行分析。上市公司的財務報表在反映企業(yè)真實價值方面，存在不可避免的局限性，但這種局限性正是體現(xiàn)投資者分析能力的地方。財務報表并不僅僅是會計數(shù)據(jù)，對其解讀也應跳出單純的數(shù)字指標范疇。投資一個上市公司，可以是股權(quán)或者債權(quán)投資，其目的是投資者財富的保值和增值。任何投資都是有風險和收益的，對上市公司的投資需要建立在對其財報的系統(tǒng)分析基礎(chǔ)上。上市公司股票的既有持有者和潛在投資者，對財報進行分析的本質(zhì)目的是了解企業(yè)的盈利能力，只有具有長期穩(wěn)定盈利能力的上市公司才是投資者的理想標的。但是財務報表中反映出的企業(yè)盈利能力，并非企業(yè)價值和股價變動的唯一因素，企業(yè)所在行業(yè)的發(fā)展、客戶群體的變化以及現(xiàn)金流狀況，都是影響企業(yè)價值和股價波動的關(guān)鍵所在。
投資首先要考慮的是風險控制和退出機制，由于上市公司退市新規(guī)的推出，財報中的凈資產(chǎn)成為首先要分析的風險指標。一般情況下，企業(yè)的凈資產(chǎn)是指企業(yè)的資產(chǎn)總額減去負債以后的凈額，它由兩大部分組成，一部分是企業(yè)開辦當初投入的資本，包括溢價部分，另一部分是企業(yè)在經(jīng)營之中創(chuàng)造的，也包括接受捐贈的資產(chǎn)，屬于所有者權(quán)益。對于上市公司，需要考慮其綜合實力，對其評價應反映企業(yè)穩(wěn)定，持續(xù)發(fā)展的實際情況，凈資產(chǎn)應按照三年年末平均值計算，即“凈資產(chǎn)=（本年年末凈資產(chǎn)+上年年末凈資產(chǎn)+兩年前年末凈資產(chǎn)）÷3”。對于凈資產(chǎn)的關(guān)注同時要結(jié)合企業(yè)的非經(jīng)常性損益影響，比如對于某些公司會有政府補貼，其凈資產(chǎn)減去補貼后的正負直接關(guān)系到是否可能退市。對于財報中凈資產(chǎn)不夠穩(wěn)健的上市公司，無論其所處行業(yè)潛力多大，經(jīng)營指標如何良好，投資者都應堅決回避。在風險可控的前提下，企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和穩(wěn)定盈利能力成為對其投資回報率的重要指標。上市公司資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)管理層的投資決策水平。除了對傳統(tǒng)固定資產(chǎn)利用能力的判斷，對上市過程中募集到的資金，尤其是超募資金以及增發(fā)募集的項目資金跟蹤，也成為對財報解讀的重要環(huán)節(jié)?？焖侔l(fā)展的上市公司會充分利用融資優(yōu)勢，推進其重要項目工程，財報中就不應有過多閑置資金，即使這些資金被用于投資，也應辨別其用途是公司主營業(yè)務還是單純進行了資金的投資。真正有潛力的企業(yè)一定會將所有資金投入到自身的優(yōu)勢領(lǐng)域，以盡快占有更多的市場份額。
資金的閑置和非主營配置，都反映出公司管理層對企業(yè)經(jīng)營的信心缺失，這將直接對企業(yè)未來成長速度和質(zhì)量造成不利影響。對于企業(yè)的穩(wěn)定盈利能力，首先應從穩(wěn)定的角度衡量。對于利潤波動過大的公司，即使當前的財務數(shù)據(jù)光鮮亮麗，也是應該回避的。對于短期大幅波動的利潤，可以是公司管理上的失當，也可以是其所處行業(yè)的快速變化。對于利潤波動大的年份，應綜合當時的宏觀外部環(huán)境和行業(yè)發(fā)展時期進行分析。但總的來說，較大的利潤波動都是公司不夠穩(wěn)健的信號。
對財務報表的解讀不能只站在當前的時點，應綜合歷史數(shù)據(jù)考量，絕對值指標會受到外部環(huán)境影響，但是相對比例會揭示發(fā)展的趨勢。對財報利潤的分析應站在行業(yè)的角度，找到行業(yè)的平均利潤率進行比較，在利潤方差較小的上市公司中選擇具有超過行業(yè)平均利潤水平的部分。對于公司的盈利能力，應從資產(chǎn)回報、銷售回報和財務杠桿三方面進行重點跟蹤，其中資產(chǎn)回報率=銷售利潤率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，財務杠桿=總資產(chǎn)/所有者權(quán)益。對于不同行業(yè)和不同時期，這些指標應區(qū)別分析。對于處在行業(yè)快速發(fā)展期的公司，其銷售利潤率應該呈現(xiàn)快速增長的趨勢，財務杠桿不能太高；對于處在行業(yè)成熟期的公司，銷售利潤率只需要保持在平穩(wěn)狀態(tài)，在保障企業(yè)現(xiàn)金流健康基礎(chǔ)上，應加大財務杠桿獲得更多利潤。銷售利潤率的提高可以從成本層面和管理層面進行優(yōu)化，而財務杠桿的提高則需要引起足夠重視。在宏觀經(jīng)濟的加息周期，財務杠桿的主動或者被動放大，都是風險的體現(xiàn)，在降息周期，適當?shù)募痈軛U卻是企業(yè)保證盈利的重要手段。
綜上所述，基于投資的上市公司財務報表分析，應以風險控制為第一目標，以企業(yè)未來發(fā)展穩(wěn)定性和發(fā)展速度為分析標準，結(jié)合宏觀經(jīng)濟和行業(yè)發(fā)展周期規(guī)律，尋找財報數(shù)據(jù)背后反映出的企業(yè)真實經(jīng)營狀況和發(fā)展趨勢，服務于各類投資者。
三、結(jié)束語
在越來越規(guī)范和開放的市場經(jīng)濟背景下，上市公司的財務報告將成為反饋企業(yè)甚至行業(yè)信息的關(guān)鍵載體。通過對財務報表中會計數(shù)據(jù)的客觀有效分析，可以知悉企業(yè)的經(jīng)營能力、甄別企業(yè)的優(yōu)劣、判斷企業(yè)的未來發(fā)展趨勢?？傊攧請蟊硎欠从成鲜泄緝r值、輔助各方進行企業(yè)價值評估的重要信息來源，是企業(yè)的利益攸關(guān)方以及各類報表使用者進行決策的重要根據(jù)。對上市公司財務報表的分析方法也應隨著公司治理制度和會計準則的不斷更新而推陳出新，以滿足廣大投資者的需要。
摘要：所有的決策者都需要信息支持，決策越重要，對有助于決策的信息需求就越大，不同性質(zhì)的決策者，所需要的信息量或者類型是不同的。本文以華北制藥股份公司為例進行財務報表分析。
關(guān)鍵詞：上市公司；財務報表；分析
財務報表分析是將財務報表中企業(yè)財務狀況、經(jīng)營成果、現(xiàn)金流量等一系列相關(guān)報表數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成有用的決策信息，對企業(yè)財務狀況、經(jīng)營成果、和現(xiàn)金流量等進行分析，以求系統(tǒng)分析和評價企業(yè)的過去和現(xiàn)在的經(jīng)營成果、財務狀況及其變動，了解過去、評價現(xiàn)在、預測未來，合理確定公司的價值。如何去判斷一個公司的經(jīng)營好壞就是財務分析的重點，也是本次論文的核心問題。本文以華北制藥股份有限公司（以下簡華藥）的年度報表為例，進行詳細的財務報表分析，主要用到的軟件就是常用的EXCEL，數(shù)據(jù)均來源于華藥2006年至2011年的財務報表數(shù)據(jù)。
華藥公司簡介1：華藥位于石家莊市和平路東路388號，是一家大型國有控股上市公司。公司經(jīng)營范圍為生產(chǎn)和銷售抗生素和維生素等醫(yī)藥產(chǎn)品。2011年末員工總數(shù)為16054人，銷售額為1213.67億元，利潤總額1.48億元。公司股票代碼為：600812。根據(jù)歷史效績指標、投資價值、競爭環(huán)境及發(fā)展方向等三個大方面對華藥進行分析，最后根據(jù)分析的結(jié)果進行投資決策。
一、歷史效績指標分析
根據(jù)財務部統(tǒng)計司制定的評價標準內(nèi)容和分類，將從財務效益狀況、資產(chǎn)營運狀況、償債能力狀況、發(fā)展能力狀況等四個方面來對華藥歷史效績進行評價。
（一）財務效益狀況分析
從長遠來看，不盈利的企業(yè)就無法生存下去，因此，對盈利能力的分析永遠是會計界、企業(yè)界、投資界人士最為關(guān)注的重要問題之一，良好的盈利能力直接反映在企業(yè)的財務效益狀況指標上。下表是華藥2006年至2011年財務效益狀況指標值：
從上表數(shù)據(jù)中可以看到，華藥這幾年盈利能力變化明顯，在2009年資產(chǎn)出現(xiàn)較大的變動，按照石家莊市政府的批復文件及財政部2001年的財會[2001]5號《關(guān)于企業(yè)住房制度改革中有關(guān)財務處理問題的通知》的規(guī)定，將部分資產(chǎn)剝離，前三年盈利能力出現(xiàn)了一個快速發(fā)展，后三年發(fā)展相對趨于平穩(wěn)。在2010年盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)出現(xiàn)負數(shù)，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量為負數(shù)，使得資金流異常緊張。
（二）資產(chǎn)營運狀況分析
資產(chǎn)營運狀況是指企業(yè)運用資金的情況或者資金周轉(zhuǎn)情況。資產(chǎn)營運狀況是企業(yè)投資者、債權(quán)人、管理者等利益相關(guān)者都密切關(guān)心的重要信息。下表是華藥2006年至2011年資產(chǎn)營運狀況指標值：
根據(jù)財政部的企業(yè)績效評價標準值，化學藥品制造企業(yè)資產(chǎn)營運狀況評價標準如下表所示：
比較上述兩表可以看到，華藥自2006年以來，經(jīng)營狀況得到一定的改善，但到2010年處于平均經(jīng)營管理企業(yè)行業(yè)水平。隨著管理的不斷改善，企業(yè)在存貨及應收賬款方面得到強化，使資本周轉(zhuǎn)向好的方向發(fā)展，特別是應收賬款回收速度近兩年周轉(zhuǎn)較快，發(fā)生壞賬損失的可能性就較?。淮尕浿苻D(zhuǎn)率越高，企業(yè)存貨資金周轉(zhuǎn)越快，利潤通常也提高，短期償債能力也加強。
（三）償債能力狀況分析
企業(yè)具有良好的償債能力，企業(yè)舉債融資比較容易，相應的資本成本也必然較低；企業(yè)面臨較低的財務風險，投資者就會較多的持有該企業(yè)股票，供應商也比較容易提供商業(yè)信用，使企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營更加順利?？梢?，了解企業(yè)償債能力情況對于各方面的利益相關(guān)者都是至關(guān)重要的。還是先來看看華藥2006年至2011年償債能力指標值：
從上表的數(shù)據(jù)可見，華藥從2006年以來，資產(chǎn)負債率一直居高不下，2009年由于公司出現(xiàn)經(jīng)營虧損造成已獲利息倍數(shù)為負數(shù)，其他年份變化不是很明顯，整體來看也是持續(xù)攀高，雖然資產(chǎn)負債率較高，但是公司仍然得到了良好的發(fā)展，正在向良性循環(huán)跨進。這一結(jié)果可以從已盈利息倍數(shù)上看出來，從2006年開始，除2009年受剝離資產(chǎn)影響，已盈利息倍數(shù)每年都遞增；再從現(xiàn)金比率上看，除2007年降到較低水平。其他年份相對比較穩(wěn)定。這些都說明企業(yè)在具有很強的負債償還能力，在利用負債來提高稅后收益還有很大的空間。但是從目前的負債水平來看，應適當?shù)募右钥刂啤?
（四）發(fā)展能力狀況分析
會計報表是對企業(yè)過去某一段時間內(nèi)經(jīng)營工作的總結(jié)，對于會計信息使用者來講，掌握和了解會計信息的主要目的，是為現(xiàn)在和將來的決策提供信息支持。因此，過去的經(jīng)營成果固然重要，但是這些使用者更關(guān)心企業(yè)未來的發(fā)展?jié)摿Α８鶕?jù)企業(yè)過去的業(yè)務成果，能夠?qū)︻A測未來發(fā)展趨勢產(chǎn)生一定的參考作用。下表是華藥2006年至2011年發(fā)展能力狀況指標值：
根據(jù)財政部的企業(yè)績效評價標準值，化學藥品制造企業(yè)發(fā)展能力狀況評價標準如下表所示：
比較上述兩表可以看到，自2006年以來，華藥各項發(fā)展能力指標值開始向好的方向發(fā)展。但是離優(yōu)秀還有很長的路要走，這就需要企業(yè)克服重重困難，把握好市場風險，在市場競爭中依靠傳統(tǒng)產(chǎn)品，發(fā)展新型產(chǎn)品來是適應市場的變化，才能立足于不敗之地。
二、投資價值分析
從一名普通的投資者角度出發(fā)，還要關(guān)心股利發(fā)放和未來股票價格。因為支付股利要靠獲利能力高的營業(yè)活動，股票價格要靠市場對公司前景的估計。衡量一只股票的投資價值主要從市盈率、股利報酬率、每股賬面價值等三項指標
華藥2006年至2011年股利發(fā)放情況如下表所示：
從股利發(fā)放情況可以看到，華藥除在2006年進行過一次股利配送以來，沒有現(xiàn)金分紅政策，每股收益也處于一個較低的水平。這對于廣大投資者而言，是不愿意投資購買的股票。特別對于謹慎型投資者，更是不會冒這么大的風險去投資一個多年來沒有分紅的企業(yè)。如果在經(jīng)營較好的年份可考慮適當?shù)墓衫旨t或現(xiàn)金股利政策，增加廣大投資者對企業(yè)未來發(fā)展的信心。
三、競爭環(huán)境及發(fā)展方向分析
華藥作為一家大型國有藥品企業(yè)，其產(chǎn)品主要是頭孢和抗生素類產(chǎn)品，在醫(yī)療領(lǐng)域占有一定市場，特別是2009年集中能源對該公司進行參股投資，注入了部分資金，轉(zhuǎn)變了經(jīng)營模式和擴大經(jīng)營范圍，在物流、制劑和醫(yī)藥中間體方面又有了進一步的發(fā)展。由于國家醫(yī)療保障制度的建立和完善，壓縮了企業(yè)的利潤空間。特別是目前醫(yī)藥行業(yè)迅猛發(fā)展，一些高科技和新型產(chǎn)品的問世，給傳統(tǒng)醫(yī)藥行業(yè)帶來了一定沖擊。這些不利因素使得華藥股價不是很高，但是華藥作為一家大型國有企業(yè)，在近些年對不良資產(chǎn)的剝離和整頓，目前以優(yōu)良資產(chǎn)和先進的技術(shù)進行市場競爭，作為傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的華藥還是能夠很好的發(fā)展的未來優(yōu)良股，值得關(guān)注和適當時機投資持有的股票。
四、結(jié)論
對上市公司的財務報表進行系統(tǒng)分析，可以對企業(yè)過去、將來的經(jīng)營發(fā)展狀況進行具體分析，并且能依據(jù)分析所需要的信息不同進行側(cè)重點分析，利用分析后的數(shù)據(jù)信息以及報表中的定性信息可以指導投資決策，當然這些分析在短期內(nèi)應用性不大，但作為一個中長期性投資來說，購買好的公司的股票并持有，就能像美國股神巴菲特那樣，使自己的股票升值很大；通過分析上市公司的財務報表，可以避免購買一些經(jīng)營困難，盈利狀況比較差的垃圾股票，避免不必要的損失；對于整體性并購投資來說，分析公司的財務報表就更加顯得必不可少了，對財務報表的分析可以更加貼切的指導公司的并購及合并決策?？傊?，對于一名理性的中長期投資者來說，分析上市公司的財務報表對投資決策有著重要的指導意義。
【摘 要】隨著證券市場的發(fā)展，農(nóng)業(yè)上市公司數(shù)量逐年增加，其成長性相對農(nóng)業(yè)中的非上市公司較快，但與其它行業(yè)上市公司還有較大差距，一些問題制約其進一步發(fā)展，很有必要對其農(nóng)業(yè)上市公司報表進行分析。本文通過對海大集團的報表運用報表分析方法，得出季節(jié)性需求、背農(nóng)現(xiàn)象以及自然條件都制約著其發(fā)展。
【關(guān)鍵詞】農(nóng)業(yè)上市公司；財務報表分析；背農(nóng)現(xiàn)象
一、農(nóng)業(yè)上市公司的現(xiàn)狀
農(nóng)業(yè)上市公司是一種現(xiàn)代企業(yè)組織形式，是從事農(nóng)業(yè)、林業(yè)、養(yǎng)殖業(yè)或以其為依托，進行農(nóng)工商綜合經(jīng)營，依法公開發(fā)行股票，并經(jīng)過國務院或者國務院授權(quán)的證券管理部門批準后，其股票在中華人民共和國境內(nèi)證券交易所上市交易的股份有限公司。本文主要是以農(nóng)業(yè)上市公司――海大集團為例，分析其財務報表。
當前，由于之前的企業(yè)經(jīng)濟發(fā)展模式不正確，導致生態(tài)環(huán)境受到嚴重破壞，引起全社會的重視。并且，農(nóng)產(chǎn)品的安全問題日益嚴重，挑戰(zhàn)著農(nóng)業(yè)上市公司的生存。由于農(nóng)業(yè)上市公司自身的行業(yè)特征，近年來也享受著國家對農(nóng)業(yè)豐厚的政策支持，如稅收優(yōu)惠政策、農(nóng)業(yè)補貼政策等。但是，在分析農(nóng)業(yè)上市公司報表時候，發(fā)現(xiàn)有很多的農(nóng)業(yè)上市公司并沒有詳細披露這些重要的信息。
從農(nóng)業(yè)上市公司數(shù)量上看，十多年來，并沒有顯著的數(shù)量增長，早些的四十多家除去像藍田股份一樣或經(jīng)營業(yè)績不善倒閉的上市公司，至 2011 年也就 53 家，而所有行業(yè)平均上市公司數(shù)量為 95 家。當然，從構(gòu)成比例上，有百分之七八十還是繼續(xù)存續(xù)的上市公司，而且在資產(chǎn)總額經(jīng)營業(yè)績方面也有一定的成長；但農(nóng)業(yè)市公司總體實力、成長水平與所有上市公司平均水平有一定的差距，與高新電子領(lǐng)域的上市公司就差距更大了。
農(nóng)業(yè)上市公司背農(nóng)和非農(nóng)擴張比較嚴重，農(nóng)業(yè)上市公司的“背農(nóng)現(xiàn)象”是指一些本來屬于農(nóng)業(yè)板塊的上市公司擅自改變行業(yè)屬性，將存量或增量資金投向非農(nóng)產(chǎn)業(yè)。還有一部分上市公司在上市之后把主營業(yè)務放在與農(nóng)業(yè)無關(guān)的經(jīng)營項目上，致使企業(yè)的主營業(yè)務與“農(nóng)”相關(guān)的收入占比嚴重不足，農(nóng)業(yè)上市公司涉足其他領(lǐng)域，如創(chuàng)業(yè)投資、電子通訊、房地產(chǎn)等。廣東海大集團股份有限公司是一家集研發(fā)、生產(chǎn)和銷售水產(chǎn)飼料、畜禽飼料和水產(chǎn)飼料預混料以及健康養(yǎng)殖為主營業(yè)務的高科技型上市公司，以“科技興農(nóng)，改變中國農(nóng)村現(xiàn)狀”為神圣使命，核心業(yè)務是水產(chǎn)飼料、水產(chǎn)苗種和動保產(chǎn)品，向廣大養(yǎng)戶提供養(yǎng)殖全過程的技術(shù)服務。
二、農(nóng)業(yè)上市公司財務分析內(nèi)容
農(nóng)業(yè)上市公司的財務分析是通過對上市公司財務報表包括，資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表、附表和附注、文字說明等內(nèi)容進行運用技術(shù)方法或者綜合方法來獲得對公司財務運行的了解。
（一）農(nóng)業(yè)上市公司資產(chǎn)負債表的分析
由于農(nóng)業(yè)上市公司的組織形式是現(xiàn)代企業(yè)組織形式，所以在分析其資產(chǎn)負債表的時候，只要注意和現(xiàn)代企業(yè)不同的地方。
1、企業(yè)償債能力
農(nóng)業(yè)企業(yè)的資金來源也是有兩個方面的來源，一是來自于債務，另外是來自于權(quán)益，即接受別的企業(yè)投資。企業(yè)償債能力，主要是分析二者哪個多，哪個少，有沒有這個償債的能力。即，債務是大于還是小于權(quán)益。如果大于就是無法償還，如果是小于就是可以償還。
2、短期償債能力
2001年，劉姝威在《上市公司虛假會計報表識別技術(shù)》一書的寫作過程中發(fā)現(xiàn)藍田公司存在嚴重問題。最終使藍田股份的高管被送進了監(jiān)獄，從而保護了中小股東的利益，維護了資本市場秩序。
短期償債能力的高低，通常有一系列指標予以反映。由于這些指標本身準確缺陷以及時空條件的變化，各種指標所的償債能力也只能是綜合的，大致的僅供參考的信息，并不是百分百的準確。
（1）流動比率的計算
流動比率是流動資產(chǎn)與流動負債的比值，表示每1元流動負債有多少元流動負債來作為償還保障。
該指標越高，說明企業(yè)的短期償債能力越強，企業(yè)所面臨的短期流動性風險越小，債權(quán)人安全程度越高。流動比率達到2以上是比較合適的。這個比率也可以用作，當企業(yè)遇到突發(fā)性的現(xiàn)金流出的時候，表明了其支付能力。
由表1可以知道，流動資產(chǎn)2012年較2011年增加778816867.6元，但是負債也相應地增加了1109512765.16，并且其增加的幅度大于資產(chǎn)的增加幅度。要引起注意，也需要進一步地分析。海大集團2011年流動比率為2.99，短期償債幾乎沒有壓力，資金充足。隨著2012年負債的增加，更加有效地使用外來資金，使得2012年的流動比率從2.99下降到1.68，二者相差1.31。表示償債能力有所減弱。進一步分析，可以知道，流動負債的增加主要是應付利息的增加。由2011年的830萬增加到2012年的3560萬，應付利息增加了近3.3倍。其次還有應付賬款，短期借款等項目的增加。
（2）速動比率的計算
這項指標是財務管理的核心指標，用來衡量公司流動資產(chǎn)中可以立即償付流動負債的能力，是速動資產(chǎn)和流動負債的比率，速動資產(chǎn)又是流動資產(chǎn)減去存貨得來的。
為什么要將存貨從流動資產(chǎn)中剔除呢？主要是因為存貨相對其他的流動資產(chǎn)來說，流動性沒有那么強，并且，存貨在銷售時受市場價格的影響。其變現(xiàn)價值帶有很大的不確定性。存貨中可能含有已損失報廢但還沒有處理的不能變現(xiàn)的存貨。部分存貨可能抵押給債權(quán)人。還有其他的原因，所以將存貨從流動資產(chǎn)總額中減去，是企業(yè)實際短期償債能力，這個指標比流動比率更為準確。
由表2可以知道，海大集團2012年的速動比率為1.09，較上年同期下降0.95，主要是季節(jié)性有供求波動，大多數(shù)原料價格呈現(xiàn)了逐步上漲的態(tài)勢；游養(yǎng)殖業(yè)受到一些終端消費不景氣、部分區(qū)域氣候異常不利于養(yǎng)殖生產(chǎn)等不利因素的影響，養(yǎng)殖產(chǎn)品價格波幅較大。表明為每一元流動負債提供的速動資產(chǎn)保障減少了0.95元。但是，我們應當看到，不同行業(yè)的速動比率是不同的，例如采用大量現(xiàn)金銷售的商店幾乎沒有應收賬款，大大低于1的速動比率則是很正常的。相反，一些應收賬款較多的公司，速動比率可能要大于1。
進一步查找財務報表發(fā)現(xiàn)，海大集團的應收賬款2011年為17550萬，2012年為35400萬。相對于其他公司而言，這個數(shù)額是相當大的，也是速動比率大于1的一個原因。
（3）現(xiàn)金比率的計算
現(xiàn)金比率是現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動負債的比值，現(xiàn)金類資產(chǎn)是指貨幣資金和交易性金融資產(chǎn)。這兩項資產(chǎn)的特點是可以隨時提現(xiàn)或隨時轉(zhuǎn)讓變現(xiàn)。該指標主要是來衡量隨時支付的程度。
由表3可以知道，海大集團2012年的現(xiàn)金比率比2011年減少了0.91，說明公司為每1元流動負債提供的現(xiàn)金資產(chǎn)保障降低了0.91元，但是這個指標是否合理，還應當進行同業(yè)分析或本公司多個會計期間的趨勢分析，以便作出正確客觀的判斷。
一般認為，比率為0.2是比較合適的，但是也要根據(jù)行業(yè)的不同進行分析，由于海大集團是農(nóng)業(yè)上市公司，所以，現(xiàn)金比率高說明公司即刻變現(xiàn)能力強。
農(nóng)業(yè)行業(yè)，在使用資金方面有很大的季節(jié)性，成果周期長，收效甚微。有些農(nóng)業(yè)企業(yè)就會選擇將閑置的資金用于其他的投資，如：創(chuàng)業(yè)投資、電子通訊、房地產(chǎn)等。
綜合上述四個指標，分別是流動比率、速動比率和現(xiàn)金比率的計算，我們可以看到海大集團的短期償債能力是相對樂觀的，有充足的流動資金，2011年的數(shù)據(jù)相對2012年的較大，在2011年沒有合理使用流動資產(chǎn)，在2012年比2011年有很大的進展。
財務報表是從資本市場上公開可以獲得的信息，主要包括資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表和所有者權(quán)益變動表。財務報表可以按照月份、季度、半年和年度進行報告。財務報表分析的方法主要有比較分析法、比率分析法和因素分析法三種。本文將對貴州航天電器股份有限公司財務報表數(shù)據(jù)進行分析，分析公司近年的發(fā)展營運狀況，并提出相應的對策和建議，以提高其經(jīng)營效益。
一、 公司簡介
貴州航天電器股份有限公司， 成立于2001年12月30日，是中國航天科工集團旗下的上市公司，獲得過“全國五一勞動獎狀”。 2004年7月公開發(fā)行股票并上市。公司主要研制生產(chǎn)高端繼電器、連接器和組件線纜以及提供相應技術(shù)服務，是我國電子元器件行業(yè)高端領(lǐng)域、高端產(chǎn)品研制生產(chǎn)的主要企業(yè)之一。
二、 主要報表項目結(jié)構(gòu)及趨勢分析
1、 資產(chǎn)負債表分析
通過觀察貴州航天電器股份有限公司2007年至2011年的資產(chǎn)負債表得知，公司流動資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的比例呈下降趨勢，說明企業(yè)的資金流動性（可變現(xiàn)能力）有所下降，而企業(yè)的流動負債占總負債比例沒有明顯下降，是平穩(wěn)趨勢，所以公司短期償債能力下降了。企業(yè)貨幣資金占比逐年下降，公司將更多的資金用于擴建和投資。存貨占總資產(chǎn)的比例是逐年上升的，上升原因主要是公司及子公司業(yè)務規(guī)模擴大，相應增加了存貨數(shù)量。從表中可以看到總資產(chǎn)是逐年上升的，其中貨幣資金逐年下降，應收票據(jù)、應收賬款、存貨逐年上升，長期股權(quán)投資、在建工程、無形資產(chǎn)增幅比較大，可見公司近年正在擴大規(guī)模，處于發(fā)展期。與長期負債和所有者權(quán)益相比公司流動負債占比較小，表明公司生產(chǎn)經(jīng)營負債水平較低，公司生產(chǎn)經(jīng)營風險小。由此可見，該公司屬于保守型資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。
2.利潤表分析
通過分析貴州航天電器股份有限公司2007年至2011年的利潤表，可以看出，營業(yè)成本占營業(yè)收入的一半左右，銷售費用管理費用都比較穩(wěn)定，財務費用為負數(shù)說明公司利息收入較多，可見公司運營狀況很好。
從定比趨勢分析表中可以看出，各項利潤都是逐年增加的，利潤比較好。企業(yè)的費用增加幅度大于營業(yè)收入增長幅度，可見公司對于成本的管理和控制力度不夠。從總體上看，公司各項指標都在呈較大上升趨勢，尤其是營業(yè)收入、凈利潤，說明公司發(fā)展狀況較好，公司整體盈利能力較強。
建議公司在未來的發(fā)展過程中采取有力措施對營業(yè)成本加強控制和管理，使企業(yè)能夠朝著更好的方向發(fā)展。
3.現(xiàn)金流量表分析
通過觀察貴州航天電器股份有限公司2007年至2011年的現(xiàn)金流量表得知，經(jīng)營活動現(xiàn)金流入在逐年增加，表明公司的財務基礎(chǔ)比較穩(wěn)固，持續(xù)經(jīng)營和獲利能力的的穩(wěn)定程度在提高。經(jīng)營活動現(xiàn)金流出量也在逐年穩(wěn)定增加。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額2011年為負，主要原因是報告期公司及子公司采購原材料、職工薪酬等支付的現(xiàn)金較上年同期增加。
由表中可以看到投資活動現(xiàn)金流入在逐年減少，其中2010年處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額比較多。投資活動現(xiàn)金流出量也是逐年減少但高于現(xiàn)金流入量，尤其是2009年購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金比較多，表明公司正在擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模。
由表中可以看出公司籌資活動現(xiàn)金流入量比較少，現(xiàn)金流出量比較多，主要是分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金，表明公司盈利能力比較好。
三、財務指標體系分析
1.盈利能力指標分析
通過分析得知總資產(chǎn)報酬率高于行業(yè)平均值，且比較穩(wěn)定，企業(yè)發(fā)展情況良好。凈資產(chǎn)收益率是反映企業(yè)盈利能力的核心指標，從上表的計算可知，企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率比較平穩(wěn)且高于行業(yè)平均值，企業(yè)盈利能力較好。從主要盈利能力指標上看，企業(yè)各指標都比較平穩(wěn)且高于行業(yè)平均值。
2.營運能力指標分析
通過分析得知總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在逐年提高，除了固定資產(chǎn)2011年周轉(zhuǎn)速度下降，其他資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度有在提高，利用效率增強了。
3.償債能力指標分析
流動資產(chǎn)是流動負債的5倍以上，短期應急能力較強，但該指標過高則表示企業(yè)流動資產(chǎn)占用過多，可能降低資金的獲利能力。速動比率高于公認標準。存貨也大幅度增加，可能說明其擴大經(jīng)營了。說明企業(yè)的短期變現(xiàn)能力較強，短期償債能力較強。國際公認的資產(chǎn)負債率是50%，航天電器的資產(chǎn)負債率一直較低，說明企業(yè)是保守型的經(jīng)營理念。
4.企業(yè)發(fā)展能力分析
通過計算2007-2011年的總資產(chǎn)增長率，得知企業(yè)每年資產(chǎn)都有增長，企業(yè)規(guī)模還在擴大。企業(yè)的資本積累每年基本平衡，比較穩(wěn)定。企業(yè)每年收益都有增長，09年出現(xiàn)負增長，主要原因是投資收益為負，報告期公司及子公司技改項目、募集資金項目購買加工設備和基建投資支出的現(xiàn)金較上年同期增加28，003，856.68元。
四、同行業(yè)比較分析
通過行業(yè)對比分析，可以看出航天電器的銷售凈利率、凈資產(chǎn)收益率都遠遠高于行業(yè)平均水平，流動比率在行業(yè)平均水平上，資產(chǎn)負債率遠遠低于行業(yè)水平，可見該公司的盈利能力，償債能力都是比較好的，在電器行業(yè)有很大競爭優(yōu)勢，但從上面的分析中，我也發(fā)現(xiàn)了一些問題。企業(yè)經(jīng)營策略過于保守， 沒有把豐富的資金資源用到合適的投資項目上， 在資產(chǎn)凈利率高的情況下， 這明顯是一種資源浪費。所以公司應該繼續(xù)加大投資力度，實現(xiàn)資源的合理利用。
五、政策建議
（一）擴大業(yè)務范圍， 尋找更多的利潤增長點
公司所處的電子元器件行業(yè)屬國家重點扶持的高新技術(shù)領(lǐng)域， 近幾年國家明顯加大了對這些領(lǐng)域的投入， 該行業(yè)呈現(xiàn)出快速發(fā)展的趨勢， 公司所依賴的行業(yè)發(fā)展前景良好。在做大做強公司核心主業(yè)， 增強產(chǎn)品市場占有率， 保持行業(yè)競爭優(yōu)勢的同時， 公司應加快開發(fā)新產(chǎn)品， 拓展公司客戶群，尋找更多的利潤增長點。
（二）擴展融資渠道， 優(yōu)化資金結(jié)構(gòu)
在公司資金充裕的情況下， 企業(yè)應當合理利用閑置資金，并且適當采用負債資金， 以利于財務杠桿作用的發(fā)揮。
（三）積極推廣新產(chǎn)品，提高市場占有率
目前，公司現(xiàn)有產(chǎn)品尚未覆蓋全部應用領(lǐng)域， 公司應當充分利用自身優(yōu)勢， 針對市場需求積極開發(fā)推廣新的系列產(chǎn)品，不斷提高產(chǎn)品的市場占有率， 以創(chuàng)造更多的財富。（作者單位：貴州財經(jīng)大學）
摘要：上市公司的財務報表是公司的財務狀況、經(jīng)營業(yè)績和發(fā)展趨勢的綜合反映，是投資者了解公司、決定投資行為的最全面、最翔實的、往往也是最可靠的第一手資料。在財務報表分析的過程中，一定要注意將各種不同的分析方法綜合運用，在結(jié)合宏觀經(jīng)濟環(huán)境、同行業(yè)的不同公司和本公司歷史業(yè)績的橫向、縱向的比較過程中，通過多種方法的應用達到透過紛繁的財務業(yè)務表象理解公司盈利能力的目的，為利益相關(guān)者能做出正確決策提供幫助。
關(guān)鍵詞：上市公司；財務報表；分析
一、引言
財務報表分析就是通過一定的分析方法使報表中的會計數(shù)據(jù)、資金流轉(zhuǎn)、財務狀況和盈利水平以及公司的經(jīng)營情況和發(fā)展趨勢轉(zhuǎn)化成投資決策的依據(jù)，是了解上市公司基本面的重要途徑。隨著經(jīng)濟建設的發(fā)展，企業(yè)制度的改革深化，企業(yè)與外部交流和社會環(huán)境的適應，財務報表分析在企業(yè)的發(fā)展中起到了越來越大的作用。
二、上市公司財務報告分析的重點
1 了解公司的營收和獲利情況，公司的銷售額是否增長及增長幅度、毛利率的變動、管理和銷售等費用是否合理，這些因素決定了在正常情況下公司運營總成績單的最后得分，即業(yè)績。
2 是對資產(chǎn)負債表的分析，目的是判斷公司資產(chǎn)質(zhì)量和財務狀況如何，這是支持公司業(yè)績擴張和業(yè)績可信度的基礎(chǔ)，如果一家公司過去的業(yè)績成長性和利潤率都很好，但有大量可疑的應收賬款，或負債率過高，這樣的公司最好也別碰。
3 查看公司現(xiàn)金流量是否正常，最重要的是經(jīng)營性現(xiàn)金流（CFFO），如果CFFO長期低于凈利潤，甚至為負數(shù)，這是一個危險的信號，說明公司只產(chǎn)生了賬面利潤而沒有收回真金白銀。
三、上市公司財務報表分析內(nèi)容
1 上市公司短期償債能力分析。短期償債能力的強弱直接影響一個企業(yè)短期的存活能力，是衡量企業(yè)是否健康的一項重要指標。如果一個企業(yè)不能維持其短期償債能力。也就難以維持其長期償債能力，即使是一個盈利不錯的企業(yè)，也會因為不能履行償債義務而面臨破產(chǎn)的威脅。而且企業(yè)償債能力低就會喪失各種投資機會，這不僅給公司的競爭能力造成嚴重損害，而且會使公司股票價格下跌以至提高投資人的風險。因此，不僅企業(yè)的債權(quán)人關(guān)心，企業(yè)的股東及潛在投資人同樣關(guān)心企業(yè)的短期償債能力。
2 應收賬款分析。一般來說，公司存在三年以上的應收賬款是一種極不正常的現(xiàn)象，這是因為在會計核算中設有“壞賬準備”這一科目，正常情況下，三年的時間已經(jīng)把應收賬款全部計提了壞賬準備，因此它不會對股東權(quán)益產(chǎn)生負面影響。但在我國，由于存在大量“三角債”，以及利用關(guān)聯(lián)交易通過該科目來進行利潤操縱等情況。因此，當投資者發(fā)現(xiàn)一個上市公司的資產(chǎn)很高，一定要分析該公司的應收賬款項目是否存在三年以上應收賬款，同時要結(jié)合“壞賬準備”科目，分析其是否存在資產(chǎn)不實，“潛虧掛賬”現(xiàn)象。
3 預付賬款分析。該賬戶同應收賬款一樣是用來核算企業(yè)間的購銷業(yè)務的。這也是一種信用行為，一旦接受預付款方經(jīng)營惡化，缺少資金支持正常業(yè)務，那么付款方的這筆貨物也就無法取得，其科目所體現(xiàn)的資產(chǎn)也就不可能實現(xiàn)，從而出現(xiàn)虛增資產(chǎn)的現(xiàn)象。
4 利潤表結(jié)構(gòu)分析。利潤表是把上市公司在一定期間的營業(yè)收入與同一會計期的營業(yè)費用進行配比，以得到該期間的凈利潤（或凈虧損）的情況。由此可知，該報表的重點是相關(guān)的收入指標和費用指標。“收入一費用=利潤”可以視作閱讀這一報表的基本思路。當投資者看到一份利潤表時，會注意到以下幾個會計指標。它們分別是：“主營業(yè)務利潤”、“營業(yè)利潤”、“利潤總額”、“凈利潤”。在這些指標中應重點關(guān)注主營業(yè)務收入、主營業(yè)務利潤、凈利潤，尤其應關(guān)注主營業(yè)務利潤與凈利潤的盈虧情況。許多投資者往往只關(guān)心凈利潤情況，認為凈利潤為正就代表公司盈利，于是高枕無憂。實際上，企業(yè)的長期發(fā)展動力來自于對自身主營業(yè)務的開拓與經(jīng)營。嚴格意義上而言，主營虧損但凈利潤有盈余的企業(yè)比主營業(yè)務盈利但凈利潤虧損的企業(yè)更危險。企業(yè)可以通過投資收益、營業(yè)外收入將當期利潤總額和凈利潤做成盈利，可誰又敢保證下一年度還有投資收益和營業(yè)外收入呢？
5 資本金利潤率分析。資本金利潤率中利潤總額與資本金的比率，資本金利潤率=利潤總額/資本金總額×100%這項比率是衡量企業(yè)資本金獲利能力的指標。資本金利潤率提高，所有者的投資收益和國家所得稅就增加。利用基準資本金利潤率作為衡量資本收益率的基本標準?；鶞世麧櫬蕬鶕?jù)有關(guān)條件測定，一般包括兩部分內(nèi)容：一是相當于同期市場貸款利率，這是最低的投資回報；二是風險費用率。若實際資本利潤率低于基準利潤率，就是危險的信號，表明獲利能力嚴重不足。
摘要：財務報表是企業(yè)所有經(jīng)濟活動的綜合反映，認真解讀與分析財務報表，能幫助我們找出企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中存在的問題，評判當前企業(yè)的財務狀況，預測未來的發(fā)展趨勢。本文重點認識了目前財務報表分析的局限性，并提出了改善財務報表分析的措施。
關(guān)鍵詞：上市公司；財務指標；財務報表；現(xiàn)金流量
一、上市公司財務報表分析理論綜述
1.上市公司財務報表分析的目的及意義
財務報表分析的目的是將財務報表的數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化成有用的信息，幫助報表使用人改善決策。財務報表分析的意義：目前有關(guān)介紹的財務報表分析的方法，只從某個或幾個側(cè)面出發(fā)進行了闡述，如何就整體進行分析評價是財務分析活動的一個重要環(huán)節(jié)。
2.財務報表分析的技術(shù)指標
2.1盈利能力指標
盈利能力就是企業(yè)資金增值的能力。盈利數(shù)額的大小、利潤率的高低是衡量企業(yè)管理效績的主要標志。
（1）營業(yè)利潤率。營業(yè)利潤率是企業(yè)一定時期營業(yè)利潤與營業(yè)收入的比率。營業(yè)利潤率越高，表明企業(yè)市場競爭力越強，發(fā)展?jié)摿υ酱?，從而獲利能力越強。
（2）總資產(chǎn)報酬率?？傎Y產(chǎn)報酬率是企業(yè)一定時期內(nèi)獲得的報酬總額與平均資產(chǎn)總額的比率?？傎Y產(chǎn)報酬率全面反映了企業(yè)全部資產(chǎn)的獲利水平，一般情況下，該指標越高，表明企業(yè)的資產(chǎn)利用效益越好，企業(yè)獲利能力越強，經(jīng)營管理水平越高。
（3）市盈率。市盈率是上市公司普通股每股市價相當于每股收益的倍數(shù)。一般來說，市盈率高，說明投資者對公司的發(fā)展前景看好，愿意出較高的價格購買公司股票，所以一些成長性較好的高科技公司股票的市盈率通常要高一些。
2.2償債能力指標
償債能力是指企業(yè)償還到期債務的能力。對企業(yè)而言，適度的舉債是擴大經(jīng)營規(guī)模，提高資本金利用率的一項重要經(jīng)營策略。
（1）短期償債能力指標。短期償債能力是指企業(yè)流動資產(chǎn)對流動負債及時足額償還的保證程度，是衡量企業(yè)當前財務能力。①流動比率。流動比率是流動資產(chǎn)和流動負債的比率。一般情況下，流動比率越高，反映企業(yè)短期償債能力越強，債權(quán)人的權(quán)益越有保證。②速動比率。速動比率是企業(yè)速動資產(chǎn)與流動負債的比值。一般情況下，速動比率越高，表明企業(yè)償還流動負債的能力越強。
（2）長期償債能力指標。長期償債能力是指企業(yè)償還長期負債的能力。主要有資產(chǎn)負債率和產(chǎn)權(quán)比率。①資產(chǎn)負債率。資產(chǎn)負債率又稱負債比率，是企業(yè)負債總額占資產(chǎn)總額的比率。一般情況下，資產(chǎn)負債率越小，表明企業(yè)長期償債能力越強。②產(chǎn)權(quán)比率。產(chǎn)權(quán)比率也稱資本負債率，是指負債總額與所有者權(quán)益的比率，是企業(yè)財務結(jié)構(gòu)穩(wěn)健與否的重要標志。一般情況下，產(chǎn)權(quán)比率越低，表明企業(yè)的長期償債能力越強，債權(quán)人權(quán)益的保障程度越高，承擔的風險越小。
2.3運營能力指標
運營能力是企業(yè)的總資產(chǎn)及其各個組成要素的配置組合對財務目標實現(xiàn)所產(chǎn)生作用的大小。
（1）應收賬款周轉(zhuǎn)率。應收賬款周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時期內(nèi)營業(yè)收入與平均應收賬款余額的比率。該指標反映了企業(yè)應收賬款變現(xiàn)速度的快慢及管理效率的高低。
（2）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時期營業(yè)收入與平均流動資產(chǎn)總額的比率。
2.4發(fā)展能力指標
發(fā)展能力是企業(yè)在生存的基礎(chǔ)上，擴大規(guī)模、壯大實力的潛在能力。
（1）營業(yè)收入增長率。營業(yè)收入增長率是企業(yè)本年營業(yè)收入增長額與上年營業(yè)收入總額的比率。
（2）資本保值增值率。資本保值增值率是企業(yè)扣除客觀因素后的本年末所有者權(quán)益總額與年初所有者權(quán)益總額的比率。
3.財務報表分析的分析方法
3.1比較分析法。比較分析法是將會計報表中的主要項目或指標與分析者選定的比較標準做比較，確定其差異，并據(jù)以判斷、衡量企業(yè)經(jīng)營狀況的分析方法。
3.2財務比率分析法。上市公司會計報表的財務比率分析是指動用公開披露的上市公司會計報表數(shù)據(jù)，并結(jié)合上市公司財務報告中的其它有關(guān)信息，對同一報表內(nèi)部或不同報表見的相關(guān)項目，以比率的形式反映它們的相互關(guān)系，據(jù)以評價該公司財務狀況和經(jīng)營成果的分析方法。
二、完善上市公司財務報表分析局限性的對策
1.財務報表自身的完善
1.1財務報表計量屬性的改進。針對我國實際情況，為了彌補現(xiàn)行財務報告以歷史成本為計量基礎(chǔ)的不足，可以借鑒國際慣例，利用“時價會計”，即在財務報表補充資料中，調(diào)整以歷史成本為基礎(chǔ)的相關(guān)報表，作為正式報表的補充資料。
1.2財務報表披露的改進。要力求改進財務報告披露的局限性，一是增加披露內(nèi)容；二是適用多樣化呈報，多種形式披露。
2.財務報表分析指標的改進
2.1重視現(xiàn)金流量分析。從發(fā)展及實物的角度來看，現(xiàn)金流量分析指標應加入到現(xiàn)行財務報表指標體系中。在分析指標體系中，可加入若干現(xiàn)金流量分析指標，從總體上反映出在企業(yè)利潤中現(xiàn)金支持的比例有多大，從而幫助使用者判斷利潤的保障程度。
2.2完善財務指標。鑒于用應收賬款周轉(zhuǎn)率來反映應收賬款的周轉(zhuǎn)能力，可以考慮用應收賬款的平均賬齡來代替它。
3.財務報表分析方法的改進
多種財務分析方法結(jié)合分析：
（1）正反兩方面進行判斷。在分析公司的財務報表時，不僅要尋找挖掘出其投資價值，同時也可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)在經(jīng)營管理中存在的問題以及財務風險。并判斷是屬于系統(tǒng)風險還是非系統(tǒng)風險以及企業(yè)的克服能力，從相反的方向來說明企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營能力和投資價值。
（2）比率與趨勢分析可以結(jié)合。使用這兩種方法是相互聯(lián)系、相互補充的關(guān)系。在運用時不能孤立地使用一種方法做出投資判斷。
（3）動態(tài)分析和靜態(tài)分析相結(jié)合。企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務和財務活動是一個動態(tài)的發(fā)展過程。因此要注意進行動態(tài)分析。
總之財務報表的報出和分析是一項比較復雜的系統(tǒng)性工作，所以我們在報出和分析的過程中要嚴格遵守財務制度的法律法規(guī)，為企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略提供扎實可靠的基礎(chǔ)資料。
摘要：隨著IT行業(yè)上市公司數(shù)量的日益增長，行業(yè)規(guī)模的逐漸壯大，其對報表使用人定期披露的財務信息，包括財務報表分析的內(nèi)容、作用和影響也越來越引起關(guān)注。由此引發(fā)的對于財務報表分析的指標體系、分析方法，以及評判標準的規(guī)范和統(tǒng)一問題，也亟待得到進一步明確、完善和改進。本文結(jié)合作者的工作實際和所處行業(yè)特點，著重闡述了IT行業(yè)上市公司財務報表分析的披露現(xiàn)狀和使用價值，同時指出現(xiàn)有分析工作的局限和不足，提出相應改進建議。
關(guān)鍵詞：IT行業(yè) 上市公司 報表分析 信息披露
一、財務報表分析概述
財務報表分析作為一項運籌和謀劃全面效益的管理活動，是利用財務報表提供的數(shù)據(jù)及相關(guān)資料為基礎(chǔ)，采用一系列專門的技術(shù)和方法，對企業(yè)的財務狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量進行總結(jié)和評價。其在財務管理工作中的重要作用主要體現(xiàn)為：為管理者加強企業(yè)管理、提高效益提供數(shù)據(jù)基礎(chǔ)；為投資者進行投資決策提供科學依據(jù)；為債權(quán)人信用資金的安全性提供法律保證，同時有利于政府機構(gòu)加大監(jiān)管力度，促進證券市場的穩(wěn)定和健康發(fā)展。
對于財務數(shù)據(jù)需要定期公開披露的上市公司來說，報表分析的內(nèi)容對各類報表使用者更加透明和敏感，其對公司經(jīng)濟活動的總結(jié)、評價、預測和決策的分析價值也越來越受到關(guān)注和重視。
目前常用的財務報表分析方法主要有比率分析法、比較分析法、趨勢分析法、因素分析法和綜合分析法等。IT行業(yè)上市公司的定期財務報告分為季報、半年報和年報三種，具有公布集中、數(shù)據(jù)量大、行業(yè)復雜的特點。實務中，主要以比率分析法為主，結(jié)合使用比較分析法和趨勢分析法。
二、IT行業(yè)上市公司財務報表分析現(xiàn)狀
（一）財務報表分析流程
（1）以對外披露的中期報告或年度報告為基礎(chǔ)，通過閱讀報表附注，依當年度業(yè)績情況或管理層經(jīng)營管理需要，確定主要分析的方向或側(cè)重點，如資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、利潤完成、現(xiàn)金流量、股東權(quán)益變動等。
（2）計算財務指標（杜邦分析法為主）：凈資產(chǎn)收益率、權(quán)益乘數(shù)、總資產(chǎn)報酬率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售利潤率等。
（3）運用趨勢分析法，整理近3—5年同口徑主要指標數(shù)據(jù)，通過對比，發(fā)現(xiàn)當年異常。
（4）結(jié)合管理會計數(shù)據(jù)，與財務預算對比，圈定重點問題，逐級分解問題項目到末級單位（如子公司、事業(yè)部、產(chǎn)品線、區(qū)域等）。
（5）結(jié)合當年度財務預算、業(yè)績考核和公司整體的戰(zhàn)略規(guī)劃和布局，找出各末級單位異常原因，從單位個體歸納出總體、從局部結(jié)論總結(jié)到全局，從而形成整個集團公司合并報表的財務分析。
（6）針對當年度報表分析中的主要問題，對關(guān)鍵指標設置預警區(qū)間，下年度重點實行監(jiān)控，適時改進。
（二）財務報表對外披露信息中的相關(guān)分析內(nèi)容
根據(jù)《上市公司信息披露管理辦法—定期報告》中的相關(guān)規(guī)定，上市公司在各期披露的定期財務報告中，均要單獨披露主要會計數(shù)據(jù)和財務指標；在中期報告和年度報告中，另外披露管理層討論及分析，其中分析的內(nèi)容一部分即源于財務報表分析。
針對IT行業(yè)上市公司，除以上內(nèi)容外，其外部經(jīng)營環(huán)境的變化和由此帶來的機遇和挑戰(zhàn)、報告期內(nèi)的技術(shù)資源整合、自主創(chuàng)新以及具有行業(yè)針對性和技術(shù)前瞻性的研發(fā)計劃等有利于提升公司核心競爭能力、提高經(jīng)營管理水平的一系列工作部署和管理思路，也是其在財務報表數(shù)據(jù)之外，向報表使用人展示公司未來平穩(wěn)運行和可持續(xù)發(fā)展?jié)摿Φ闹匾治鰞?nèi)容。
三、完善IT行業(yè)上市公司財務報表分析的探討
（一）建立行業(yè)標準，增強可比性
目前IT行業(yè)公司在報表分析中運用的財務指標，因市場細分后的行業(yè)背景、業(yè)務模式、核算方法等存在不同，導致計算方法和口徑不統(tǒng)一，“個性化”較為普遍。實務中，IT行業(yè)公司的主營業(yè)務主要由簡單分銷、復雜集成、技術(shù)服務、解決方案以及軟件研發(fā)等構(gòu)成，基于各業(yè)務特點，其在主要營運指標的計算方法、結(jié)果使用和分析判斷上也因企業(yè)而異，且沒有行業(yè)標準作為指導和參照。
另一方面，由于業(yè)內(nèi)缺少針對行業(yè)特點、統(tǒng)一且認可度較高的報表分析評價標準，使得現(xiàn)有報表分析數(shù)據(jù)較為孤立，缺乏可比性。報表使用人獲取的同一企業(yè)內(nèi)縱向信息有余，而行業(yè)內(nèi)橫向信息不足，不利于其做出客觀、全面的評價和判斷。
針對IT行業(yè)業(yè)務模式靈活、多樣，行業(yè)發(fā)展周期復雜、多變等特點，應建立業(yè)內(nèi)標準分析流程，將非財務指標納入指標體系，從指標測算體系和方法的“事前”明確、財務分析過程的“事中”規(guī)范，到預警、監(jiān)控機制的“事后”標準化、制度化，同時制定業(yè)內(nèi)報表分析的評判標準，甚至是行業(yè)內(nèi)各發(fā)展階段的評價標準，使得各公司分析得出的財務指標作為單一個體，可以有相對權(quán)威的數(shù)據(jù)群組去“對號入座”，作為比較依據(jù)和目標參照，以此客觀、理性地評價企業(yè)自身當前階段的財務狀況、經(jīng)營成果，建立健全監(jiān)控機制，提高經(jīng)營管理水平。
（二）點（單一靜態(tài)指標）、線（企業(yè)內(nèi)）、面（行業(yè)內(nèi)）結(jié)合，加強動態(tài)分析
由于對各項財務指標分析所用的數(shù)據(jù)基本以上市公司過去或歷史的經(jīng)營業(yè)績?yōu)橹?，具有一定的滯后性，且個別財務指標所能反映的財務、經(jīng)營問題也較為孤立和片面，僅能解釋歷史狀況，缺乏相關(guān)性和預測性。所以，它只能作為報表分析的一個方面。
企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營和財務活動是一個動態(tài)過程，因此必須根據(jù)IT行業(yè)背景、公司自身特點、經(jīng)營環(huán)境和地區(qū)，以及國家宏觀經(jīng)濟形勢，采用連續(xù)的、分業(yè)務、分產(chǎn)品、分區(qū)域的動態(tài)分析，重視與行業(yè)整體水平，或者同行業(yè)中規(guī)模相當、業(yè)務趨同、發(fā)展階段近似的公司數(shù)據(jù)進行動態(tài)比較，關(guān)注過程和趨勢，重于短期內(nèi)的財務結(jié)果。尤其針對IT行業(yè)技術(shù)產(chǎn)品更新?lián)Q代頻繁、企業(yè)發(fā)展模式靈活多變的特點，將報表分析由“事后看結(jié)果”的靜態(tài)分析，逐漸導向于“過程中看變化”的動態(tài)分析，才能有利于報表使用人做出更加全面、客觀的判斷，降低潛在的決策風險。
除以上外，報表分析還應依據(jù)分析目的進行各方面比較。IT行業(yè)上市公司，其財務報表分析的結(jié)果受企業(yè)規(guī)模、業(yè)務模式、發(fā)展階段、所處地區(qū)等非財務數(shù)據(jù)的影響更加敏感，報表分析產(chǎn)生的作用和意義，無論對于內(nèi)部經(jīng)營管理，還是外部證券市場，也更需要務實。因此在分析時，不能單一、孤立地關(guān)注某些科目，或某些指標，而應將公司財務報表結(jié)合宏觀經(jīng)濟形勢進行綜合判斷，與公司歷史沿革進行縱向比較，與同行業(yè)數(shù)據(jù)進行橫向比對，通過全面比較，再結(jié)合企業(yè)實際，發(fā)掘出分析所需的實質(zhì)性信息。
（三）重視收益質(zhì)量及現(xiàn)金流量，關(guān)注可持續(xù)發(fā)展
上市公司所采用的指標分析，主要來源于資產(chǎn)負債表和損益表，以盈利能力、償債能力和運營效率為主，而對現(xiàn)金流量、收益質(zhì)量的分析和披露不夠充分，對報表使用人了解企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營能力和未來發(fā)展?jié)摿Υ嬖谝欢ň窒扌?。尤其針對IT企業(yè)競爭激烈、產(chǎn)品更新、技術(shù)升級快的行業(yè)特點，其主營業(yè)務或主導產(chǎn)品收益的質(zhì)量，以及經(jīng)營現(xiàn)金對其業(yè)務或產(chǎn)品的支持和保障能力，也應是報表分析中不可或缺的內(nèi)容。
因此，要增加設置經(jīng)營活動現(xiàn)金流量比、盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)等綜合反映現(xiàn)金流量、收益質(zhì)量的財務指標。經(jīng)營活動現(xiàn)金流量比是企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流出量與經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量的比值。該比率越低，表明經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量越多，經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量越充裕。而盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)是企業(yè)一定時期經(jīng)營現(xiàn)金凈流量同凈利潤的比值，它反映了企業(yè)當期凈利潤中現(xiàn)金收益的保障程度。這一指標將利潤表中以權(quán)責發(fā)生制為基礎(chǔ)核算的凈利潤與現(xiàn)金流量表中以收付實現(xiàn)制為基礎(chǔ)編制的經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量有機的結(jié)合起來，從現(xiàn)金流入和流出的動態(tài)角度，客觀的反映了企業(yè)當期實現(xiàn)的凈利潤中有多少是有現(xiàn)金保障的，減少權(quán)責發(fā)生制會計對收益的粉飾，真實反映收益質(zhì)量。
綜上所述，鑒于上市公司財務報表分析對于會計報表使用者的作用和影響越來越重要，也越來越實際，一方面需要上市公司財務人員進一步完善和優(yōu)化現(xiàn)有分析方法，建立科學的報表分析體系，加大披露的廣度和深度，增強分析結(jié)果的實用性；另一方面也需要報表分析的使用人提高自身的專業(yè)業(yè)務水平和專業(yè)判斷能力，善于總結(jié)和歸納，在已有分析數(shù)據(jù)之外，結(jié)合IT行業(yè)特點，了解上市公司歷史和主營業(yè)務；關(guān)注行業(yè)整體發(fā)展狀況和本公司所處行業(yè)的環(huán)境、階段，充分理解并使用目前上市公司信息披露中已相當詳盡和明晰的會計報表附注內(nèi)容，以發(fā)現(xiàn)和彌補公司財務人員在報表分析中的遺漏和不足，做出正確判斷和決策。
摘要：上市公司財務報表的分析是了解上市公司過去、現(xiàn)在運營的基本情況和未來發(fā)展前景的基本途徑，是投資者、股東、債權(quán)人和政府都非常關(guān)注的。本文針對上市公司財務報表概念及特征的分析，提出幾點財務報表分析中應注意的事項。
關(guān)鍵詞：上市公司；財務報表；注意事項
一、上市公司財務報表分析
上市公司財務報表是上市公司在運營一定階段必須向社會公開披露的上市報告書、年度報告和中期報告的最重要的組成部分，披露的內(nèi)容一般包括資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表等內(nèi)容。與其它企業(yè)的財務報表相比，上市公司的財務報表質(zhì)量有以下特征：
1.可理解性。上市公司財務報表中的數(shù)據(jù)可以將公司的經(jīng)營活動以及財務狀況全面的反映出來。上市公司財務報告體系要具備較強的可理解性，這樣的話，對公眾而言，可以較清楚地看清上市公司的財務公開信息。
2.相對可靠性。會計信息可以為公司決策者的決策行為提供參考，有價值的會計信息可以輔助決策者做出科學的決策。
上市公司的財務報表分析是指分析主體根據(jù)上市公司定期編制的會計報表等資料，應用專門的分析方法對公司的財務狀況和經(jīng)營成果進行剖析，其目的在于確定并提供會計報表數(shù)字中包含的各種趨勢和關(guān)系，為各有關(guān)方面特別是投資者提供企業(yè)盈利能力、財務狀況、償債能力等財務信息，使報表使用者據(jù)以判斷并作出相關(guān)決策。
二、上市公司財務報表分析的步驟
在核算中，我們可以通過科學合理的分析步驟，對財務報表進行全面的、有效的分析，以達到最佳的效果。通過研究對會計報表分析的步驟有以下幾點：
1.確定分析目的、制定分析方案。不同的會計報表使用者對會計報表中反映的數(shù)據(jù)要求是不同的。如，投資分析的目的主要是分析投資的盈利性和安全性；信用分析主要是分析企業(yè)的償債能力和支付能力。另外，從分析形式看，有日常經(jīng)營分析、定期總結(jié)分析、預測分析和檢查分析。分析目的確定后，應及時的制定分析方案，報與投資者，在批準執(zhí)行后，應在實踐的過程中及時關(guān)注執(zhí)行的情況。
2.收集資料。分析方案確定后，可以對被分析問題的相關(guān)資料予以收集，主要是會計報表的有關(guān)數(shù)據(jù)。企業(yè)的經(jīng)營狀況受整個經(jīng)濟、市場環(huán)境等方面因素的影響，僅靠一些報表的數(shù)據(jù)來分析還遠遠不夠，這還需要對報表以外的一些資料予以整理收集。主要有：宏觀經(jīng)濟形勢信息、行業(yè)情況信息以及企業(yè)內(nèi)部相關(guān)資料。
3.審定并整理資料。首先，對所收集的資料的真實性及完整性要予以審定，以及要核查相關(guān)資料之間是否存在差異。其次，整理收集來的數(shù)據(jù)，對隱含在報表資料中的重要關(guān)系要更深入的研究，并能清晰的整理出頭緒，對一些能夠說明問題的財務數(shù)據(jù)或指標重點研究。
4.對分析出來的結(jié)果形成報告。通過對報表的分析，并將所收集資料的評價信息結(jié)合起來，深入分析數(shù)據(jù)間的關(guān)聯(lián)以及因果關(guān)系，并把企業(yè)客觀環(huán)境的因素結(jié)合起來分析，找出形成現(xiàn)狀的原因并給予以解釋，揭示成績與失誤，暴露存在的問題，提出分析意見，探討改進辦法與途徑，最后歸納整理成一份論據(jù)充分、分析透徹的會計報表分析報告。
三、財務報表分析的局限性及改進措施
雖然通過對會計報表分析可以對上市公司的財務狀況以及經(jīng)營成果進行進一步的了解，對決策者做出決策提供輔助的作用。影響會計報表分析的主要因素有以下幾點：第一，分析者的素質(zhì)、知識水平、能力以及經(jīng)驗方面還需要提高；第二，資料收集的不夠全面，例如對上市公司生產(chǎn)經(jīng)營特點與情況了解還不夠全面；第三，報表分析方法的計算口徑可能不一致，或計算結(jié)果可能掩蓋實際情況；第四，標準比率選擇可能不夠恰當?shù)鹊取?
財務報表分析的改進措施有以下幾點：首先，在財務報表的編制上，應要求企業(yè)加大披露面和披露深度，使得財務報表數(shù)據(jù)的有用性加強，并對財務報表自身存在的缺陷得到最大程度的彌補；其次，為確定財務報表數(shù)據(jù)的可信度，有必要使用經(jīng)過注冊會計師審計后的財務報表，這樣有助于為財務報表分析提供一個堅實的基礎(chǔ)；再次，加強對會計政策的規(guī)范，使企業(yè)能夠更加合理地使用會計政策。而另一方面，要對會計人員的自身素質(zhì)加以提高，適當?shù)奶峁┫嚓P(guān)培訓，有助于會計人員掌握更強的業(yè)務知識，提高工作效率。
四、上市公司財務報表分析中應注意的事項研究
1.上市公司財務報表是綜合性的報表，不光是主體公司的財務數(shù)據(jù)，還包括各子、孫公司的財務數(shù)據(jù)的合并填列。所以在對上市公司財務報告進行分析時從多個角度，不同的方面進行分析，分析時一方面要了解上市公司執(zhí)行的會計政策，通過執(zhí)行的會計政策分析他的核算方法，只有這樣才能對報表中的數(shù)據(jù)有一個更深層次的了解，對報表中各個項目數(shù)據(jù)所反映的情況和變化的原因做出理性的判斷，得以最終確認。另一方面在運用財務指標對會計報表進行分析時，應利用更多的財務指標分析，這樣可以避免片面的分析判斷，數(shù)據(jù)不夠全面，分析得不夠透徹，最終使投資者陷入誤區(qū)，而且還會對政府、債權(quán)人造成影響，使股東作出不能正確的決策。
2.上市公司各項財務指標分析的數(shù)據(jù)節(jié)點都是過去的時間，可以看出來這些報表反映的是公司過去一段時間的經(jīng)營業(yè)績與經(jīng)營成果，沒有對未來情況的預計分析，市場環(huán)境的因素多種多樣，新情況隨時會出現(xiàn)，過去報表里的數(shù)據(jù)不能衡量公司未來的發(fā)展情況，使投資者做出全面的分析是不太現(xiàn)實的，如要全面的掌握投資分析需要結(jié)全整體行業(yè)的背景、以及公司自身的經(jīng)營的風格特點、自身經(jīng)營的條件情況，在地區(qū)及國家的宏觀經(jīng)濟形勢的大氛圍中的適應程度，是不是有應對風險的能力與信心，要想得到這些分析數(shù)據(jù)，僅通過短期的動態(tài)分析是不夠的，不能做出全面的判斷，需要做出連續(xù)的動態(tài)分析才能提高判斷的準確率。在對上市公司資產(chǎn)負債表中負債類科目的分析中，我們認為最應重點關(guān)注的是公司的償債能力，包括短期償債能力與長期長債的能力，這里更為注重的是長期償債的能力。下面我們從如下幾個指標來研究：(1)對短期償債能力的分析。其涵蓋的指標有流動比率與速動比率：流動比率即流動資產(chǎn)和流動負債之間的比率，是衡量公司短期償債能力常用的指標。一般認為，此比率如果大于2:1，這樣才比較理想。但從公司和股東的角度來看，流動比率則并非越高越好。速動比率是速動資產(chǎn)(流動資產(chǎn)中除去存貨)和流動負債的比率，此比率是用于衡量公司到期清算能力的指標。速動比率最低限為0.5:1，如果保持在1:1，則流動負債的安全性比較有保障。(2)長期償債能力分析。長期償債能力的指標有資產(chǎn)負債率、權(quán)益比率、負債與所有者權(quán)益比率，資產(chǎn)負債率反映企業(yè)的資產(chǎn)中有多少負債，一旦企業(yè)破產(chǎn)清算，債權(quán)人得到的保障程度如何；所有者權(quán)益比率與資產(chǎn)負債率之和為1；投資者在看財務報表時，只要看一下資產(chǎn)、負債、所有者權(quán)益、無形資產(chǎn)總額這幾項，便可對企業(yè)的長期償債能力有個大致的了解。長期資產(chǎn)與長期資金比率。這一指標可以對企業(yè)財務狀況及償債能力予以反映，這一指標的數(shù)值低于100％是最佳狀態(tài)。
［摘 要］上市公司財務報表分析課程是一門理論與實踐相結(jié)合的課程。在對上市公司財務進行分析時,需要關(guān)注的問題非常多。如何將教學內(nèi)容傳授給學生,理論聯(lián)系實踐,培養(yǎng)學生的創(chuàng)新精神和實踐能力顯得尤為重要,本文就上市公司財務報表分析課程“理實一體化”教學模式進行探討,以期達到培養(yǎng)實踐能力強的技能型人才的教學目標。
［關(guān)鍵詞］財務報表分析；理實一體化；教學模式
1 《上市公司財務報表分析》課程理實一體化教學改革的重要性1.1 學生的素質(zhì)現(xiàn)狀,適合“理實一體化”教學
職業(yè)院校的學生文化基礎(chǔ)相對較差,大部分學生不喜歡上理論課,上課玩手機、睡覺等消極學習的現(xiàn)象時有發(fā)生,經(jīng)常是人到,心不到,教師認認真真在臺上講課,學生卻在臺下做小動作,不認真聽課。如何改變學生的學習態(tài)度,變被動學習為主動學習,是教師在授課過程中需要解決的迫切問題。針對這些學生好玩,喜歡動手的特點,引入理實一體化的教學模式,將理論與實踐融于一體進行組合教學,學生喜歡玩,就讓學生能夠親自動手實踐，從實踐中不斷增強對知識的綜合運用,從實踐中發(fā)現(xiàn)自己的不足之處,這樣既使得學生理解和掌握了理論知識,又針對自己的不足之處認真學習,學生的學習積極性能夠得到明顯的提高。
1.2 “理實一體化”教學使教學過程高效
傳統(tǒng)的教學是先理論后實踐,往往理論完成很長時間,才進行實踐教學,甚至跨學期,這樣學生在進行實踐操作時,對以往學習的理論知識的記憶所剩很少,致使理論與實踐相隔離?！袄韺嵰惑w化”教學模式在這方面顯示了其合理性：首先,教學信息的傳遞具有同步性,將知識傳授、技能訓練和能力培養(yǎng)融于一體,并進行了有機組合,同步進行。其次,保證了教學信息的同一性,避免學生在認識和實踐上進入誤區(qū),為教學過程最優(yōu)化提供了保障。
1.3 “理實一體化”教學能夠充分培養(yǎng)學生的創(chuàng)新能力
通過設計科學的實訓情境,讓學生通過自己收集、分析和處理信息來實際體驗知識的產(chǎn)生過程,通過培養(yǎng)學生分析、解決問題的能力和合作溝通能力,從而培養(yǎng)學生的創(chuàng)新意識和創(chuàng)造能力。
2 “理實一體化”在《上市公司財務報表分析》課程教學中的應用2.1 編寫“理實一體化”教學教材
《上市公司財務報表分析》教材的理論內(nèi)容太多或者數(shù)據(jù)分析不夠全面,學生看書看不懂。筆者認為，教材應該突出高職教育的特點,理論內(nèi)容以夠用為度,突出與操作技能相關(guān)的必備專業(yè)教學知識,在教材內(nèi)容的編寫中,要以現(xiàn)實生活中的案例作為教學材料,在語言方面要淺顯易懂,強化了專業(yè)技能的培養(yǎng)。
2.2 打造滿足“理實一體化”教學需要的教師隊伍
上市公司財務報表分析課程對任課教師的要求非常高,教師需要在知識講解過程中加入技能訓練,師生在教學中交流互動,理論和實踐交替進行,充分調(diào)動和激發(fā)學生的學習興趣,并督促學生在技能訓練過程中不斷加深對知識的理解和掌握,使學生在實踐中發(fā)現(xiàn)知識、獲得知識、檢驗知識,在理論學習中聯(lián)系實際,提高操作水平,動手能力與知識水平相輔相成共同提高。
這就需要教師既精通會計理論,又熟悉金融理論,還要具有較強的動手能力,具備“雙師”素質(zhì)。同時還要求教師有創(chuàng)新意識和創(chuàng)新能力,要能不斷掌握新技術(shù)、收集新信息,并加以研究,應用到實際教學過程中。在此基礎(chǔ)上,教師還要具有終身學習的認識,不斷更新教學理念,因材施教,尋找到合適的教學方法,真正實現(xiàn)理論與生產(chǎn)實踐的有機融合,充分發(fā)揮“理實一體化”教學的優(yōu)勢。
那么,如何找到懂理論,有技術(shù),又擅長講課,深受學生歡迎的老師呢？筆者認為，學院教師隊伍的建設主要通過三個途徑實施:一是組織教師到企業(yè)頂崗鍛煉,提高教師的實踐能力;二是聘請一支既有實踐經(jīng)驗又有較高理論水平的企業(yè)技術(shù)人員作為兼職教師;三是對所有教師進行培訓,更新教學理念,學習先進的教學方法。目前,在高職類院校,由于上市公司專職技術(shù)人員的工作時間與學校的上課時間沖突,因此招聘此類兼職教師的難度較大,盡管如此,每學期還是聘請行業(yè)專家來我校講授指導,但主要還是組織校內(nèi)優(yōu)秀教師到企業(yè)頂崗鍛煉,或是參加省教委組織的教師培訓,包括外出培訓學習和請職教專家來校指導學習,不斷想方設法提高學校專職教師的業(yè)務能力。
教師不但要掌握專業(yè)技能,還要掌握科學的教學方法。在“以學生為中心”的教學理念中,學生是學習的主體,充分調(diào)動學生學習的主動性就是調(diào)動學生本身對知識的強烈的好奇心和探究欲望。教師的主要任務就是引導學生主動地汲取知識。要發(fā)揮教師的組織、引導、促進、控制、咨詢的主導作用。教師在設計“做的任務”時,要處處體現(xiàn)“學生為主體,教師為主導”的思想,學生才會真正成為學習的主人,從而激發(fā)學生的學習興趣。
2.3 注重實訓,邊學邊做,增強實踐技能
上市公司財務報表課程具有很強的實踐性、綜合性和應用性。而對于多數(shù)的高職學生,由于他們的基礎(chǔ)知識水平比較薄弱,遇到枯燥又復雜的理論推導,他們往往缺乏學習熱情,最終導致失去信心。在教學過程中,要運用陶行知先生“教學做合一”的教育思想指導教學活動,理論與實際相結(jié)合,讓學生邊做邊學,實現(xiàn)在教中學、在做中學、在學中做,重心放在“學與做”的密切結(jié)合上。實踐陶行知的教育思想：“事怎樣做就怎樣學,怎樣學就怎樣教,教的方法要根據(jù)學的方法,學的方法要根據(jù)做的方法。做是中心,要在做上教,在做上學。在做中教。”由此可見,做很重要。
“做”即動手能力,為了提高學生的動手能力,學校做了許多方面的工作。一是建立校內(nèi)實訓基地,在校內(nèi)建立理財和會計實訓基地,模擬理財業(yè)務,創(chuàng)造出會計工作的仿真環(huán)境,在校內(nèi)上好實踐課。二是加強校企合作,讓企業(yè)中的骨干人才走進學校,同時學校的老師走進企業(yè)頂崗鍛煉,不斷提高教師素質(zhì),學生可以在實習老師的帶領(lǐng)下走出校園到企業(yè)實習觀摩,不斷增長見識。三是做好小學期實踐工作。每學期期末結(jié)束后的半個月時間作為小學期,學生在教師的指導下,進企業(yè),查圖書,通過自己的認真走訪不斷提高實踐能力。
通過實踐教學培養(yǎng)了學生分析問題、解決問題的能力,熟悉了本課程的崗位技能要求,強化了學生的團隊合作意識,充分發(fā)揮了學生的創(chuàng)造性和個人潛質(zhì),同時,也鍛煉了學生的語言表達能力和寫作能力,為學生今后走向工作崗位提供了有力的幫助。
2.4 改變傳統(tǒng)的考試方法,激發(fā)學生學習興趣
傳統(tǒng)的考核中一張試卷定乾坤,大部分學生平時上課不認真,考試前幾天硬性記憶,考試結(jié)束就忘,甚至有的同學打小抄,書也不看。在理實一體化教學模式中,學生最終成績應由技能訓練的考核成績和理論考試成績按權(quán)重綜合評定。整個教學考核評價可分為過程評價和結(jié)果評價,且以過程評價為主,強化過程考核,重點看學生的動手能力。依據(jù)考核方案在學習訓練過程逐項評定成績,使理論、實踐、考核三者同步進行,使考核更具科學性和綜合性。
采取過程性考核方案,教師對實踐全過程進行記錄監(jiān)督,小組成員之間也進行互評打分。考核時可以帶自己總結(jié)的筆記本,重點難點可以寫在上面,但不能帶書籍等印刷復制品,促進學生能積極動手動腦。如果不記不寫無疑將和閉卷考試無異,與學生闡明利害關(guān)系,提高了學生學習效率。學生對課堂評教連續(xù)兩年優(yōu)秀率超過95%,期末課程通過率均大于90%。
3 做好學生信息反饋,不斷完善理實一體化教學模式通過理實一體化教學,整個授課過程中避免了灌輸式單向信息傳輸,師生能夠進行充分互動。課堂能夠動態(tài)進行教學,小組中學生分工負責各自任務,杜絕了睡覺等懈怠現(xiàn)象。學生自主參與性明顯提高,動手能力得到加強。堅持教師指導,學生主體積極參與進行,培養(yǎng)學生養(yǎng)成良好查資料的等自學習慣。通過目前會計專業(yè)已有初步在教學中嘗試實踐證明,理實一體化教學模式能很好地滿足高職教育人才培養(yǎng)目標的實現(xiàn),是行之有效的教學模式。要做好上市公司財務報表分析理實一體教學工作,關(guān)鍵要設計好課堂與實踐教學的全過程,才能有效地組織好教學,通過合理的知識構(gòu)建做到理論適度,操作應用性強,內(nèi)容對應職業(yè)崗位,提高知識技能。通過不斷地總結(jié),及時與學生進行互動溝通獲取反饋信息,同時擴大視野,吸收現(xiàn)有優(yōu)秀成果。
依據(jù)會計、金融專業(yè)畢業(yè)生跟蹤調(diào)查結(jié)果,并通過廣泛走訪調(diào)查合作企業(yè),針對專業(yè)對應的“社會職業(yè)”進行分析,確定會計、金融專業(yè)畢業(yè)生的應職崗位。歸納出崗位應具備的能力和素質(zhì),轉(zhuǎn)化為獲得這些崗位能力和素質(zhì)的學習領(lǐng)域課程,形成人才培養(yǎng)方案。盡管目前在課改方面還存在很多困難,但經(jīng)過不斷修正提高,就一定能夠開展適用現(xiàn)有條件的理實一體教學。提高教學質(zhì)量,培養(yǎng)優(yōu)秀的高級技能型人才。
綜上所述,有效的上市公司財務分析課程教學模式對于培養(yǎng)學生的綜合素質(zhì)起到了舉足輕重的作用。作為教師要不斷投身教改,更新教育理念,從而更好地提高上市公司財務分析課程的教學質(zhì)量,培養(yǎng)出現(xiàn)代企業(yè)迫切需要的財務分析人才。
摘要：財務報表分析是一項重要而細致的工作，目的是通過分析，找出企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中存在的問題，以評判當前企業(yè)的財務狀況，預測未來的發(fā)展趨勢。本文根據(jù)ZH集團2007-2009近三年對外公布的財務數(shù)據(jù)及其他相關(guān)內(nèi)容，圍繞該公司的三張報表及財務指標展開分析，進行了縱向和橫向雙方面的對比。針對ZH集團財務報表進行分析，通過分析比較了解了該企業(yè)長短期償債能力、資產(chǎn)管理能力、盈利能力、對外投資、現(xiàn)金流量等方面的財務狀況為基礎(chǔ)，提出相對應的策略，具有一定的理論和實踐指導意義。
關(guān)鍵詞：ZH集團 財務報表 杜邦 措施
ZH集團經(jīng)工商行政管理局核準登記，頒發(fā)企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照，注冊號為19913602-7。1993年12月14日，ZH集團經(jīng)改革委員會桂體改股字[1993]158號文件批復， ZH集團采用上網(wǎng)定價發(fā)行方式。經(jīng)營范圍包括醫(yī)藥、能源、基礎(chǔ)設施、城市公用事業(yè)、酒店旅游業(yè)、物流業(yè)的投資與管理；房地產(chǎn)開發(fā)與經(jīng)營（貳級）、投資；自有資產(chǎn)經(jīng)營與管理；國內(nèi)商業(yè)貿(mào)易（除國家有專項規(guī)定以外）。
一、ZH集團財務報表的初步分析
（一）資產(chǎn)的初步分析（表1）
從ZH集團2007到2009年的資產(chǎn)負債表數(shù)據(jù)上來看，ZH集團2009年的總資本得到了非常顯著的增長，相比2008年增長了456270000元，相比2007年增長了372670000元。其中流動資產(chǎn)額增長，增長最高達到318339000元，固定資產(chǎn)相比2007增長了232673000元，貨幣資金增加主要原因系銷售資金回籠。從報表中可以看出長期股權(quán)投資2009年相對于2007、2008年也增長，其主要是ZH集團處于盈利。在資產(chǎn)的組成部分中，主要是流動資產(chǎn)，2007年流動資產(chǎn)的比重65.91%，2008年流動資產(chǎn)的比重53.85%，2009年流動資產(chǎn)的比重為58.68%；其次是固定資產(chǎn)，其所占比重呈先上升后下降趨勢，2007年占總資產(chǎn)的16.11%，2008年占總資產(chǎn)的為37.33%，2009年占總資產(chǎn)的27.59%。（表2）
公司流動負債由2007年653122000元下降到2008年的536646000元，再減少到531653000元，2009年流動負債及長期負債的總量相對于2008年增加了345000000元，比2007年增加了355000000。由于ZH集團公司目前主營業(yè)務為醫(yī)藥和房地產(chǎn)開發(fā)，從當前國家宏觀形勢分析，各項主營業(yè)務中各具優(yōu)勢也各有困難，機遇和挑戰(zhàn)并存，而根據(jù)公司的負債分析，公司處于不穩(wěn)定狀態(tài)。集團加大了付款力度，同時也說明集團的無息負債籌資額下降，有息負債籌資額上升，公司的籌資成本和風險也都加大了。
二、ZH集團有關(guān)財務指標分析
（一）資產(chǎn)運用效率指標
主要包括：應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)、存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)。(表2.1 )
從2007－2009年ZH集團的應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)增加，但增長幅度不大，而且遠遠低于同行業(yè)水平。存貨周轉(zhuǎn)率有下降趨勢，但下降幅度不大，而且低于同行業(yè)水平。以上說明ZH集團還有很大的發(fā)展空間，今后的發(fā)展可以從下面兩方面考慮：一是提高營業(yè)利潤率，二是充分利用財務杠桿效應，因為其財務杠桿低于同行業(yè)水平。
（二）短期償債能力指標
主要包括：營運資本、流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率。（表2.2）
營運資本需求有小幅下降，營運資金嚴重不足。公司不需從銀行借貸即可維持運營，說明其償債能力較強，財務彈性還可提高。從短期償債能力分析中，2007年流動比率為1.1423，流動比率2008年為1.0519，2009年為1.6605，相比2008年有所增加，但相對同行業(yè)來說，均低于行業(yè)平均值，流動比率過高，可能是公司滯留在流動資產(chǎn)上的資金過多而未能充分地利用，從而降低公司的獲利能力。但流動率過低，則意味著流動負債得到償還的保障比較小，公司的財務風險比較大。速動比率以及現(xiàn)金比率同樣都在兩年內(nèi)有了大幅提高。
三、存在問題及建議
（一）ZH集團財務狀況存在的問題
(1)ZH集團公司較高的償債能力，即期償債能力正在大幅度提升。不管是流動比率也好，速動比率也好，相比同行業(yè)的償債能力水平，都顯示ZH集團現(xiàn)有的償債能力較強，并且是其償債能力每年正在逐步提升。隨著公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的逐步推進，公司正在不斷地優(yōu)化資產(chǎn)，調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。
(2)ZH集團公司財務結(jié)構(gòu)不夠穩(wěn)健，財務風險較大。ZH集團現(xiàn)有資產(chǎn)結(jié)構(gòu)很不合理，公司籌資通道有限，需要盡快改善。
（二）ZH集團財務狀況的建議
(l)進一步提高存貨和應收賬款的周轉(zhuǎn)，一是要針對周轉(zhuǎn)率很低的存貨盡快進行處理，以便于提高存貨周轉(zhuǎn)能力；二是改善銷售信用體系，加大應收賬款的催收力度，縮減傳統(tǒng)通信設備的賒銷比例。
(2)盈利管理建議。一是增加經(jīng)營現(xiàn)金凈流量，提高盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)；二是降低成本費用，降低成本利潤費用率；三是改善資本質(zhì)量，提高資本收益率。
(3)營運管理建議。從ZH集團的盈利能力狀況可見，ZH集團的凈資產(chǎn)收益率趨于平穩(wěn)，總資產(chǎn)報酬率趨于震蕩下降，銷售利潤率趨于平穩(wěn)，盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)趨于下降，成本利潤費用率趨于上升，資本收益率趨于震蕩下降。因此，建議ZH集團一是增加利潤總額，提高總資產(chǎn)報酬率；二是增加經(jīng)營現(xiàn)金凈流量，提高盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)；三是降低成本費用，降低成本利潤費用率；四是改善資本質(zhì)量，提高資本收益率。
