時間：2022-05-24 11:01:13
序論：在您撰寫全面風險管理論文時，參考他人的優(yōu)秀作品可以開闊視野，小編為您整理的1篇范文，希望這些建議能夠激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，引導您走向新的創(chuàng)作高度。
論文摘要：文章通過分析國外部分主要商業(yè)銀行，在全面風險管理體系建立的實踐，從風險量化管理、風險分散化以及風險管理體系建立等三方面進行分析。通過比較，可以發(fā)現(xiàn)，國外商業(yè)銀行在風險管理方面都采用了量化管理的技術(shù)手段，一些風險管理較先進的銀行還將風險分散化技術(shù)應(yīng)用到全面風險管理體系建立中，并降低了銀行的資本需求，這些是我國商業(yè)銀行在建立全面風險管理體系時需要借鑒和完善的地方。
論文關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行風險管理；全面風險管理體系；風險分散化
全面風險管~(enterprise—wideriskmanagement，erm)是商業(yè)銀行追求的風險管理目標，這種風險管理方法旨在全面衡量、控制和管理商業(yè)銀行經(jīng)營中不同業(yè)務(wù)的風險，并利用風險分散化的技術(shù)手段，全面整合風險，使銀行擁有合理的資本儲備。與全面風險管理相對應(yīng)的是經(jīng)典的風險集合管理，就是將銀行的風險分類管理，如果在整合風險類型的基礎(chǔ)上，進行經(jīng)濟資本的計算，其標準的程序是：經(jīng)濟資本(全部)：經(jīng)濟資本(市場風險)+經(jīng)濟資本(信用風險)+經(jīng)濟資本(操作風險)+經(jīng)濟資本(商業(yè)風險)。
全面風險管理體系追求的目標是既要建立風險防范的組織體系，又要有衡量銀行的各方面風險及其分散化影響的量化方法。如果將各種風險看成是一個獨立投資組合的一部分，那么銀行在實行全面風險管理體系后，就能享受分散風險帶來的好處，而不必為每一種風險分別購買保險，這樣也就降低了銀行的資本儲備，使銀行能更合理地使用自己的資金，并在競爭市場上獲得競爭優(yōu)勢。
下面我們以花旗銀行、德意志銀行和大通銀行國外商業(yè)銀行作為研究對象，對國外銀行的全面風險管理體系進行分析，并為我國商業(yè)銀行的全面風險管理體系建立，提供有益的思路和參考方法。
一、花旗銀行
(一)管理體系
花旗銀行風險管理體系的基本結(jié)構(gòu)是由一名副總裁直接負責全行范圍內(nèi)的風險管理，領(lǐng)導風險管理委員會，作為銀行最高的風險管理機構(gòu)。
花旗銀行將風險管理職能作為一個重要的職能獨立于其他的經(jīng)營部門之外，不受日常經(jīng)營部門的影響，其風險管理框架盡可能覆蓋廣泛的各個經(jīng)營領(lǐng)域，以及考慮到了全球經(jīng)營業(yè)務(wù)的分散性。花旗銀行的獨立的風險管理者負責建立和實施風險管理策略和其部門內(nèi)部的風險管理執(zhí)行，同時也要保證其執(zhí)行于花旗整體的風險管理標準相一致?；ㄆ煦y行獨立的風險管理者負責建立和實施風險管理策略和其部門內(nèi)部的風險管理執(zhí)行，同時也要保證其執(zhí)行于花旗整體的風險管理標準相一致。
(二)風險管理基本程序和方法
花旗銀行在風險管理中采取一種“風險窗口”的管理方式，其中主要包括：宏觀經(jīng)濟狀況分析和行業(yè)分析、風險敞口的評估和風險的處理三個部分?；ㄆ煦y行在風險管理上非常重視將風險的管理程序提前，進行事前的風險管理，在分析歷史數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上。對不同地區(qū)不同行業(yè)的未來走勢做出預測，從而制定相應(yīng)的業(yè)務(wù)發(fā)展和風險管理策略，保證銀行業(yè)務(wù)的正常開展。
1．信用風險。花旗銀行將信用風險分為消費者信用風險和公司信用風險兩大類。風險管理的程序著重于公司層面的標準，以保證風險管理的統(tǒng)一性和全面性。
花旗銀行在消費者信用風險管理方面實行組合管理的原則，充分考慮到組合內(nèi)風險因素的相關(guān)性和分散性，并且消費者信貸也是花旗銀行整體信貸資產(chǎn)的很大部分，占據(jù)69％的份額。這些信貸資產(chǎn)也產(chǎn)生于成百上千的客戶，無論是地域還是行業(yè)，都具有很強的分散性。
公司信用風險管理方面，也非常強調(diào)將業(yè)務(wù)經(jīng)營與風險管理的程序進行結(jié)合，同時保證風險管理的獨立性，并存在一個單獨的中心，控制風險的相關(guān)性、風險頭寸暴露程度、以及限額的制定和管理等。并且對整體的公司信用風險進行組合管理，提高對風險整體的認識。
2．市場風險?；ㄆ焓袌鲲L險的管理和信用風險管理一樣，都是在企業(yè)層面展開，進行策略的制定和執(zhí)行，并且保證風險管理從上至下的一致性。每一個業(yè)務(wù)部門都必須建立一個獨立的市場風險管理機構(gòu)，建立市場風險管理框架，包括風險限額管理、風險測量、風險控制等方面。
花旗銀行將市場風險分為：非交易組合風險和交易組合風險兩大類，并且采用不同的風險測量手段進行管理。非交易組合風險的風險測量主要通過ear(earnings—at—risk)和因素敏感性分析(factorsensitivity)技術(shù)進行。表1說明了美元收益率曲線上行或下移loobp，對花旗稅前收益的影響。在未來一年里，如果收益率上升loobp，花旗的稅前收益減少8．22億美元，而下降loobp則稅前收益上升9．69億美元。
對于交易組合的風險管理，花旗銀行主要通過因素敏感性分析、var(value—at—risk)、壓力測試來進行。每一個交易組合也都有其相應(yīng)的市場風險管框架體系，其中包含限額管理、測量和控制。
二、德意志銀行
(一)管理體系
在德意志銀行的風險管理體系中，俘在一個專門的委員會風險小組(groupriskboard)對銀行的風險管理策略的制定和執(zhí)行負全部的責任，并且負責制定銀行整體的風險管理框架。委員會風險小組實際i：就是德意志銀行的風險管理委員會，并且由cro(chiefriskofifcer)領(lǐng)導一在風險管理委員會中，不同的風險歸一個統(tǒng)一的風險部門進行管理，而不像以前分別由不同的風險管理部門進行管理，這樣使得德意志銀行在全面風險管理方面更加得心應(yīng)手。風險管理委員會在德意志銀行的風險管理框架中，具體的將銀行風險管理職能分為五個部分，分別由不同的部門負責實施。這五個部分分別是：風險測量和報告、限額制定、風險識別、頭寸管理和質(zhì)量監(jiān)督。
(二)風險管理基本程序和方法
在德意志銀行的風險管理過程中，非常強調(diào)量化模型和研究的重要性，風險管理層正是根據(jù)量化的風險因素，對銀行各個不同部門和風險種類進行風險額度的分配和管理。
1．風險分散化管理。德意志銀行在風險量化度量中，不僅僅重視對各個風險單獨類別的量化研究，同時更加注重對銀行整體風險的研究，考慮各類風險之間的相關(guān)性和獨立性。在德意志銀行，管理層以經(jīng)濟資本來度量業(yè)務(wù)風險因素的大小，同時考慮到不同風險的分散化作用。
經(jīng)濟資本是測量在一定程度的置信條件、一定的時期內(nèi)可能遭受的損失。在德意志銀行，置信程度為99．98％。其中，var作為一種比較成熟的技術(shù)，是德意志銀行用來衡量經(jīng)濟資本，測量風險因素的一種手段：
2．信用風險管理。在信用風險管理方而，德意志銀行由風險管理委員會最終確定銀行的風險偏好，負責管理策略的執(zhí)行，并且將信用風險與其他各種風險統(tǒng)一～管理、在量化信用風險方面，德意志銀行采用標準風險成本法(standardriskcosts)和經(jīng)濟資本(economiccapita1)的方法進行度量。所謂標準風險成本是一種風險補償率(riskpremium)，是根據(jù)一年的歷史數(shù)據(jù)所預測出來的由于違約所導致的損失所計算出來的。1999年，德意志銀行信用風險暴露的標準風險成本為l0億歐元，①這是由于信用風險補償，銀仃預計能夠從信用風險資產(chǎn)中所產(chǎn)生的預期收益．另外，德意志銀行通過經(jīng)濟資本的方法，將銀行所面臨的操作風險、國家風險、衍生具風險等都進行了詳細的度量，最終將各個風險進行綜合分折，從而得出銀行整體的風險狀況。1999年l2月31日，德意志銀行的整體風險的經(jīng)濟資本為151．6億歐元。
三、大通銀行
(一)管理體系
大通銀行其將銀行所面臨的風險分為：流動性風險、信用風險、市場風險、市場風險、法律風險等具體種類，并且在其各個經(jīng)營部門中，分別設(shè)有獨立的風險管理委員會，對各個業(yè)務(wù)部門經(jīng)營所面臨的風險進行管理。并且各個風險管理委員會將風險管理報告向上提交給高層的經(jīng)營管理部門和人員。
在大通銀行的高層風險管理機構(gòu)中，又具體分為兩個風險管理組織：資產(chǎn)負債風險管理和投資銀行風險管理。這兩個風險管理組織機構(gòu)將傳統(tǒng)的銀行資產(chǎn)負債業(yè)務(wù)和銀行的投資銀行業(yè)務(wù)的風險管理進行分別管理。大通銀行的風險管理機構(gòu)的設(shè)計具體情況見大通銀行2004年年報。
各個部門的風險管理委員會，在銀行首席風險管理執(zhí)行官的統(tǒng)一指導下完成各自的風險管理工作，首席風險管理執(zhí)行官在整個銀行的范圍內(nèi)獨立實行銀行風險管理和控制職能，并且直接向銀行的董事會負責，向銀行的最高管理層報告銀行一定時期的整體的風險狀況和應(yīng)該采取的風險控制策略。
(二)風險管理基本程序和方法
1．風險分散化管理。大通銀行在風險管理上最主要的手段是風險分散化和控制。大通銀行通過其廣泛的經(jīng)營范圍，對銀行自身經(jīng)營過程中所面臨的風險進行分散化，并且對各種風險進行相應(yīng)的組合管理，統(tǒng)一控制，統(tǒng)一分配風險額度，以達到全面控制銀行風險的目的。正是由于實行了風險分散化的管理方法，大通銀行的經(jīng)濟資本需求，在單個風險累加的基礎(chǔ)上有顯著的降低，使銀行的資源配置更加合理。
從有關(guān)數(shù)據(jù)可以看到，大通銀行通過風險分散化獲得近20％的收益。大通銀行總的經(jīng)濟資本需求是通過模型確定的，而這種預測是在風險分散化的基礎(chǔ)上進行的。把通過風險分散化調(diào)整的資本需求與普通股權(quán)益相比較，以此來估計資本的利用效率。大通銀行的風險管理政策就是維持一個能支持企業(yè)增長的適當資本水平，并能為風險損失提供保護。
2風險度量技術(shù)。大通銀行通過動態(tài)來測量內(nèi)部和外部的對日常經(jīng)營業(yè)務(wù)和銀行頭寸產(chǎn)生影響的因素，并識別銀行可能面臨的風險因素。并且由經(jīng)營部門和風險管理部門共同參與制定適當?shù)娘L險管理策略。
在度量風險因素方面，大通銀行采取綜合采用多種風險測量技術(shù)的方法，其中包括：預期損失、未預期損失、var和壓力測試等多種手段。并且定期的對銀行風險測量的模型的假設(shè)參數(shù)進行檢查，保證其正確反映銀行的狀況，減小模型風險的產(chǎn)生。同時，大通銀行建立了相應(yīng)的風險監(jiān)視和控制政策機制，風險監(jiān)測控制機制范圍覆蓋銀行日常的所有的經(jīng)營領(lǐng)域和業(yè)務(wù)，并且大通銀行的風險報告體系涵蓋了銀行所有的經(jīng)營業(yè)務(wù)，向管理層提供日、周、月的相應(yīng)風險報告。
四、對外國商業(yè)銀行全面風險管理體系的分析
綜合上面談到的花旗、德意志、大通等外國主要商業(yè)銀行在全面風險管理方面的策略和方法，有以下三方面的認識。
第一，國際大銀行在風險的量化度量方面比較成熟，能夠較為準確地對包括信用風險、市場風險、操作風險等進行度量，從而為銀行的風險管理以及經(jīng)營決策提供幫助和依據(jù)。在量化度量方面，國外商業(yè)銀行在市場、信用和操作風險等方面，都在引入var(value—at—risk)的衡量方法，并利用var結(jié)果直觀地反映銀行可能面對的風險損失，而且在置信度的選擇上，已經(jīng)達到很高的要求，德意志銀行的置信度選擇在99．98％，已經(jīng)超過巴賽爾委員會要求的99．9％的置信度，更高于可接受的行業(yè)標準95％的水平。這說明在風險管理水平上，國外較先進的銀行對自身的要求是很高的，這種風險防范的高要求將確保銀行的穩(wěn)健經(jīng)營和對風險損失的防范能力。
在利用var進行風險量化分析時，各銀行主要采取三種方法：參數(shù)預測法(parametricestimation)、歷史模擬法(historicalsimulation)和蒙特卡羅模擬法(momecarlosimulation)。參數(shù)預測法能很容易計算并得到較精確的結(jié)果，但是它的假設(shè)前提是正態(tài)分布，而且對于非線性組合將很難計算。歷史模擬法的優(yōu)點是沒有分布假設(shè)而且很容易理解，但需要較長時期的歷史數(shù)據(jù)而且只能用一個樣本路徑。蒙特卡羅模擬法的優(yōu)點是在分布上約束很少，而且在精確度上能更好地控制，但是具有很強的時效性同時具有模型風險。
第二，國外商業(yè)銀行采用整合風險的管理方法，考慮各類不同的風險以及同類風險之間的相關(guān)性和分散性，使其能夠更準確的把握銀行整體的風險特征。對銀行各類風險的相關(guān)性進行分析，并利用風險分散性來確定合理的經(jīng)濟需求已經(jīng)使國外商業(yè)銀行全面風險管理最核心的內(nèi)容。這也是現(xiàn)代全面風險管理體系中最前沿的問題。
在具體的模型技術(shù)應(yīng)用上，主要有兩種方法，一種是通過系函數(shù)方程(copulafunctions)和確定預期缺口(expectedshorftalallocation)來對經(jīng)濟資本需求進行整合，另一種是利用蒙特卡羅預測方法(montecralosimulation)整合信用風險和市場風險。
第三，國外商業(yè)銀行在采用全面風險管理的管理框架時注重將風險管理決策層設(shè)在組織最高位置。在管理體系中，一般都設(shè)計了相對比較獨立的最高風險管理機構(gòu)，如風險管理委員會，并且直接向銀行的最高層負責，使銀行管理層更加客觀的了解銀行的風險狀況。同時將銀行的風險管理與日常的經(jīng)營業(yè)務(wù)結(jié)合起來，建立風險文化，強化風險意識，真正做到全面風險管理。
摘要:保險集團是以保險為核心,融證券、信托、銀行、資產(chǎn)管理等多元金融業(yè)務(wù)為一體的金融混業(yè)經(jīng)營集團。本文針對保險集團混業(yè)經(jīng)營中子公司的復雜性和子公司業(yè)務(wù)的特殊性,對保險集團如何進行全面市場風險管理進行了探討。
關(guān)鍵詞:保險集團混業(yè)經(jīng)營市場風險管理
隨著我國經(jīng)濟社會的不斷進步,保險業(yè)發(fā)展水平逐步提高,資本市場與貨幣市場日益成熟,保險業(yè)已經(jīng)成為支撐社會保障體系的重要力量,保險集團已成為金融體系日益活躍的重要組成部分。保險集團是以保險為核心,融證券、信托、銀行、資產(chǎn)管理等多元金融業(yè)務(wù)為一體的緊密、高效、多元的金融混業(yè)經(jīng)營集團。保險集團的金融混業(yè)經(jīng)營使其能夠全面參與衍生產(chǎn)品的各個市場環(huán)節(jié),但也增加了保險集團市場風險暴露的廣度和深度,即由于業(yè)務(wù)的綜合性而能受到金融市場領(lǐng)域風險的直接影響,構(gòu)成了全面的市場風險。保險集團混業(yè)經(jīng)營中子公司比較復雜,而且每一個子公司業(yè)務(wù)性質(zhì)都有其特殊性,給集團市場的全面風險管理帶來了極大挑戰(zhàn)。
保險集團全面市場風險管理的架構(gòu)
巴塞爾銀行監(jiān)管委員會在1996年頒布的《資本協(xié)議市場風險補充規(guī)定》中,將市場風險定義為因市場價格波動而導致表內(nèi)和表外頭寸損失的風險,并根據(jù)導致市場風險因素的不同將市場風險劃分為利率風險、股票風險、匯率風險和黃金等商品價格風險。隨著經(jīng)濟全球化、金融國際化以及金融創(chuàng)新的發(fā)展,保險集團面臨的市場風險呈現(xiàn)出高層化、擴散化、契約化和網(wǎng)絡(luò)化等特點。2007年以來的次貸危機又使保險集團的市場風險進一步上升。在這個背景環(huán)境下,保險集團應(yīng)考慮設(shè)計一個有效的市場風險管理架構(gòu),通過建立和適時調(diào)整自身的風險管理機制,來防范和化解集團和子公司層面面臨的各類市場風險。
市場風險集成管理的風險管理架構(gòu)應(yīng)設(shè)計為矩陣式的市場風險管理架構(gòu)。它應(yīng)在橫向業(yè)務(wù)整合的基礎(chǔ)上,增加縱向的管控,將同屬性的交易或者具有相同風險因子的品種進行風險加總。金融集團由決策層確定總體風險資本,然后把總體風險資本限額按橫向(子公司)來進行分配。即將風險資本限額在集團不同的子公司之間進行分配,子公司再將所配的風險資本限額配置到每一個業(yè)務(wù)部門,則每一級的管理者面對的一個關(guān)鍵問題是如何把下一級的投資活動產(chǎn)生的風險限制在可控范圍內(nèi)。如果每一級的風險管理者都能做到隨時掌握和監(jiān)督下一級的風險限額執(zhí)行情況,并能對突破既定限額的情況進行及時干預,則風險管理就算真正達到目標(層級管理)。
保險子公司與資產(chǎn)管理子公司的市場風險管理
新《保險法》對于保險資金的運用渠道一直有嚴格規(guī)定,只允許投資于銀行存款、買賣政府債券和金融債券。由于投資渠道的限制,加之1996年5月以來的8次利率調(diào)整,使保險資金處于閑置狀態(tài)或低收益狀態(tài),導致出現(xiàn)了嚴重的利差損問題,嚴重影響了保險公司的生存和發(fā)展。1998年以后,保險公司陸續(xù)獲準可以進行同業(yè)拆借、買賣中央企業(yè)aa+公司債券、國債回購、協(xié)議存款、企業(yè)債券及證券投資基金。2004年,保險公司又獲準可以買賣可轉(zhuǎn)換債券、保險外匯資金境外運用、投資銀行次級債。2004年10月,隨著《保險機構(gòu)投資者股票投資管理暫行辦法》的頒布,標志著我國保險資金可以直接進入證券市場進行股票投資。一般來說,保險資金運用的原則應(yīng)符合安全性、流動性、收益性三原則, 并在遵循安全性原則的前提下以求取得更多的收益, 同時應(yīng)保持一定的流動性以應(yīng)付日常開支和保險賠付。
保險資金運用可主要按照風險限額管理來實施(子公司層面),首先根據(jù)保險子公司(或保險資產(chǎn)子公司)的資本實力、股東目標與風險偏好、監(jiān)管規(guī)定等,確定保險資金運用的總體風險水平以及相應(yīng)的抵御風險損失的風險資本限額;然后,根據(jù)對各業(yè)務(wù)部門或交易員的風險調(diào)整的績效測量結(jié)果,以及其它因素在各層次間進行風險資本限額的分配;最后根據(jù)分配的風險資本限額對各業(yè)務(wù)部門乃至每一筆交易的風險進行監(jiān)控,并根據(jù)風險調(diào)整后的績效評估結(jié)果以及其它因素對風險資本限額進行動態(tài)的分配調(diào)整。
保險公司償付能力越大承受高投資風險的能力越大,衡量償付能力的指標有凈保費與凈資產(chǎn)之比,美國的保險監(jiān)管認為3:1為滿意的最大安全比例,這一比例愈大,保險資金的運用規(guī)?？梢韵鄬Υ笮?。未決賠款準備金與凈資產(chǎn)之比高于1:5,保險公司有可能破產(chǎn),這一比例愈大,保險公司的資金運用規(guī)模相對小些。我國2001年制定的《保險公司最低償付能力及監(jiān)管指標管理規(guī)定》做出了具體規(guī)定,其中也規(guī)定了財產(chǎn)保險公司資金運用指標,壽險公司投資收益監(jiān)管指標。嚴格根據(jù)保險公司的資本實力和償付能力,對保險投資總投資額及其風險限額上做出限定,對保險資金投資的市場風險將起到事前控制的作用。
銀行子公
司的市場風險管理
我國銀監(jiān)會2004 年了《商業(yè)銀行市場風險管理指引》,從操作層面上對商業(yè)銀行的市場風險管理提出了要求。銀監(jiān)會《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法》規(guī)定,商業(yè)銀行交易賬戶總頭寸高于表內(nèi)外總資產(chǎn)的10%或超過85億元人民幣的商業(yè)銀行需計提市場風險資本。這意味著,銀行子公司必須對市場風險進行合理的管理,以便對市場風險資本金進行管理。
銀行子公司目前產(chǎn)生市場風險的資金交易品種,主要包括外匯交易(如即期外匯買賣、遠期外匯買賣、外匯掉期等)、貴金屬交易業(yè)務(wù)(如黃金白銀的即期買賣、遠期買賣、掉期及租賃交易)、衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)(如貨幣掉期、利率掉期、掉期期權(quán)、外匯期權(quán)、債券期權(quán)、利率期貨、指數(shù)期貨、指數(shù)期權(quán)等)、利率產(chǎn)品業(yè)務(wù)(如機構(gòu)債券、公司債券、短期商業(yè)票據(jù)、新興市場公債等)、結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品業(yè)務(wù)(如信用違約互換、與信用相連的債券等)。隨著利率市場化、金融創(chuàng)新的不斷深化,銀行子公司的經(jīng)營重點由傳統(tǒng)的貸款業(yè)務(wù)向市場業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移,面臨的市場風險的種類和規(guī)模將成倍增長。
銀監(jiān)會的《商業(yè)銀行市場風險管理指引》中要求商業(yè)銀行根據(jù)資產(chǎn)負債的特征劃分銀行賬戶和交易賬戶,并針對兩個賬戶的不同特征選擇合適的方法計量市場風險。銀監(jiān)會的《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法》規(guī)定,需計提資本金的市場風險包括以下風險:交易賬戶中受利率影響的各類金融工具及股票所涉及的風險、商業(yè)銀行全部的外匯風險和商品風險。其中不包含銀行賬戶中的利率風險。銀行子公司應(yīng)當盡量對所計量的銀行賬戶和交易賬戶中的市場風險(特別是利率風險),在全行范圍內(nèi)進行加總,以便董事會和高級管理層了解本行的總體市場風險水平。在操作層面上,由于銀行賬戶采用賬面價值核算,而交易賬戶采用市場價值核算,因此常用的var方法主要集中于交易賬戶的市場風險衡量,而無法覆蓋銀行賬戶的市場風險。后者往往使用敞口分析、缺口分析或敏感性分析加以補充。這樣,在計量兩大賬戶風險的方法上就出現(xiàn)了不能統(tǒng)一的局面。
銀行子公司應(yīng)對兩個賬戶進行市場風險的統(tǒng)一管理。統(tǒng)一銀行賬戶和交易賬戶的市場風險管理,有助于高級管理層準確衡量全行范圍內(nèi)存在的風險。兩大賬戶的市場風險管理割裂,則可能因統(tǒng)計口徑、參數(shù)設(shè)置和計量方法的不一致給董事會和高級管理層的決策造成困難。銀行賬戶的var
可用monte carlo模擬利率和匯率的未來變動,計算出銀行賬戶在一定置信度下的最大可能損失,這在本質(zhì)上與交易賬戶的計量是統(tǒng)一的,因而從技術(shù)上而言,統(tǒng)一兩大賬戶的市場風險管理是可行的。
證券子公司的市場風險管理
(一)證券承銷業(yè)務(wù)的市場風險
證券承銷業(yè)務(wù)的市場風險是余額包銷的風險,證券承銷業(yè)務(wù)市場風險管理的目標就是要將承銷的股票全部銷售出去,不能產(chǎn)生余額包銷,而股票能否銷售出去的核心在于股票發(fā)行定價。因此,證券承銷業(yè)務(wù)事前風險管理的核心在于承銷證券發(fā)行定價能力。另外也可對承銷股票的var(ipo新股價格變化可用二級市場中行業(yè)相同、經(jīng)營狀況相同的公司的股價變動來反應(yīng))進行估算。
(二)證券投資業(yè)務(wù)的市場風險
證券投資風險主要是股票、債券等金融產(chǎn)品二級市場價格波動的市場風險?？刹捎靡詖ar限額管理為基礎(chǔ)的風險管理策略。
(三)融資融券業(yè)務(wù)的市場風險
2008年10月經(jīng)國務(wù)院同意,中國證監(jiān)會宣布要啟動證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點工作。在融資交易中,證券子公司可能會面臨到期客戶不能償還融資款,甚至強行平倉后所得還不足償還融資款的風險,即客戶把損失風險轉(zhuǎn)嫁給證券子公司。還有,證券子公司在動用自己的資金或者證券為投資者融資融券過程中,由于錯誤判斷市場所引起的風險,即股票上漲誤判為下跌融出資金,而股票下跌誤判為上漲融出股票,也將直接對證券子公司的利潤產(chǎn)生負面影響。另外,引入賣空機制后,估值偏高的機構(gòu)重倉股也會存在下調(diào)的風險,抱團取暖的現(xiàn)象將大為減少,這些將增加證券子公司的自營業(yè)務(wù)難度和風險。
針對融資融券可能的市場風險,證券子公司應(yīng)建立信用賬戶預警系統(tǒng),對客戶信用交易帳戶的融資買入和質(zhì)押股票的風險指標進行動態(tài)監(jiān)控,量化融資質(zhì)押證券強制平倉的預警線和平倉線,并且根據(jù)市場趨勢調(diào)整融資融券的比例。
信托子公司的市場風險管理
2007年3月1日,中國銀監(jiān)會正式頒布實施新修訂的《信托公司管理辦法》和《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》,同時下發(fā)“關(guān)于信托公司過渡期有關(guān)問題的通知”,這就是業(yè)內(nèi)所謂的信托“新政”?！掇k法》第二十條規(guī)定,信托公司固有業(yè)務(wù)項下可以開展存放同業(yè)、拆放同業(yè)、貸款、租賃、投資等業(yè)務(wù)。投資業(yè)務(wù)限定為金融類公司股權(quán)投資、金融產(chǎn)品投資和自用固定資
產(chǎn)投資。目前,信托子公司的自營業(yè)務(wù)有較大的比重在證券投資上,因此自營業(yè)務(wù)的實時監(jiān)測就目前的自營業(yè)務(wù)的品種而言,反映的主要是證券投資的風險。
對于固有業(yè)務(wù)項下證券投資的市場風險及管理情況,信托子公司應(yīng)對因股價、市場匯率、利率及其他價格因素變動而產(chǎn)生和可能產(chǎn)生的風險值進行估算(即證券投資組合的var值),分析上述價格的變化對公司盈利能力和財務(wù)狀況的影響。對于有些資金信托項目,資金信托計劃中承諾通過調(diào)整管理費彌補投資者的利息風險,將投資者承受一定的利率風險附帶轉(zhuǎn)嫁到信托公司自身上,從而吸引投資者的,信托子公司對這類信托項目的利率風險的估算可采用利率風險var,計算在一定置信水平下,由于基準利率變動導致的管理費用的最大可能損失。
基金子公司的市場風險管理
一般而言,基金投資的實際風險承擔者是基金管理公司的客戶——基金投資者,而基金管理公司只是受托理財,作為報酬,基金投資者要支付管理費給基金管理公司。因此,從集團層面來看,基金管理資產(chǎn)不納入集團的市場風險資本限額匯總計算,對基金公司投資組合的市場風險管理主要屬于指導建議層面,對其投資的市場風險進行動態(tài)測算與評估并給出指導意見。但對有些特殊類型的品種,則應(yīng)測算其不能保本對基金公司造成的潛在損失,且應(yīng)對其實施的投資組合保險策略進行嚴格動態(tài)監(jiān)控。
[摘要]商業(yè)銀行全面風險管理體系是指對銀行內(nèi)部各個層次的業(yè)務(wù)單位、各個種類的風險進行通盤管理，由于其在風險管理能力和效率等方面的優(yōu)越性，目前已成為國際先進銀行風險管理的趨勢。我國商業(yè)銀行應(yīng)盡快引入全面風險管理的理念和技術(shù)，完善內(nèi)部評級體系、統(tǒng)一數(shù)據(jù)庫等基礎(chǔ)性工作，以從根本上提高風險控制和管理能力，促進綜合競爭實力的穩(wěn)步上升。
[關(guān)鍵詞]全面風險管理體系（erm） 新巴塞爾協(xié)議 內(nèi)部評級 風險管理文化
一、全面風險管理體系的涵義和特點
全面風險管理體系（enterprise-wide eisk management，erm）是指由銀行不同部門（或客戶、產(chǎn)品）與不同風險類別（信用風險、市場風險、操作風險）的不同組合所涵蓋的各種風險。其核心理念是：對商業(yè)銀行面臨的所有風險做出連貫一致、準確和及時的度量；建立一種嚴密的程序以分析總風險在交易、資產(chǎn)組合和各種經(jīng)營活動范圍內(nèi)是如何分布的，對不同類型的風險進行評價和合理配置資本（見圖1）。
全面風險管理體系不同于以往傳統(tǒng)的風險管理模式，在體系的建立和運行上有以下特點：
1.分層管理。作為全面風險管理體系，其風險管理部門的設(shè)置，呈現(xiàn)出一種分層設(shè)置、分層管理的特點，同時強調(diào)最高管理層在風險管理中的作用。全面風險管理體系要求在每一個基層的業(yè)務(wù)部門單位中，都設(shè)立相應(yīng)的部門或者崗位，專項負責該部門的風險管理工作，并將銀行日常經(jīng)營過程中的風險信息向上傳遞，一直到直接由董事會領(lǐng)導的風險管理委員會。
2．集中與分散兼顧。負責管理不同類型風險的部門最終要將風險狀況向最高的風險管理部門——風險管理委員會進行報告，由此進行統(tǒng)一的管理和規(guī)劃。風險的分散管理有利于風險管理的專業(yè)化和有效性，風險的集中管理有利于風險的綜合管理規(guī)劃和銀行整體風險管理能力的提高。全面風險管理將風險的分散管理和集中管理方式結(jié)合起來，以達到風險管理的最優(yōu)化模式，提高銀行整體的風險管理能力。
3．風險管理事前化。全面風險管理體系要求風險管理的事前化，對尚未完成的經(jīng)營事件要進行風險的預測分析，這可使銀行對風險因素的分析更加及時，也就有更充分的時間來對其進行管理。
二、全面風險管理是銀行業(yè)風險
管理模式的發(fā)展方向
2004年6月出臺的《新巴塞爾協(xié)議》用包含信用風險、操作風險和市場風險的全面風險框架替代了原來以信用風險為核心的監(jiān)管模式。目前越來越多的國外銀行已經(jīng)建立起自己的全面風險管理體系，以將銀行各種風險通盤考慮，提高管理效率。
首先，全面風險管理體系可以提高銀行內(nèi)部的風險管理能力和效率，提高銀行的日常經(jīng)營能力以及抗風險的能力，并從一個全局的角度，去考慮風險事件對銀行整體的影響，而不再僅僅局限于某一個方面。這樣，可以大大提高銀行的風險－收益分析的質(zhì)量，并且對銀行面臨的風險因素在整體上有一個更好的把握。
其次，全面風險管理體系有利于銀行各部門在風險管理中的配合，提高銀行內(nèi)部的標準化作業(yè)程序的建立，提高銀行內(nèi)部各部門之間的溝通能力，減少銀行內(nèi)部的經(jīng)營成本。并有助于提高員工的風險意識。
再次，全面風險管理體系可以使銀行能夠向市場提供全面的風險信息，使得市場和投資人對銀行有一個全面的了解，有利于投資者做出正確的判斷。同時，能提高銀行本身的信譽，提高投資者的信心。
全面風險管理體系與傳統(tǒng)的風險管理模式相比，具有以下的優(yōu)勢（見表1）。
三、我國商業(yè)銀行全面風險管理體系的構(gòu)建
目前，我國銀行業(yè)開始認識到風險管理對其業(yè)務(wù)經(jīng)營和可持續(xù)發(fā)展的重要性，但是，我國銀行風險管理框架是以1988年舊資本協(xié)議為基礎(chǔ)建立的，定量管理還只是停留在資產(chǎn)負債指標管理與頭寸管理的簡單匹配上；風險管理仍局限于信用風險管理；銀行的風險管理主體不明確，缺乏風險管理的組織體系和制度保障。這種孤立、片面、靜止的風險管理方法和技術(shù)越來越不適應(yīng)現(xiàn)代銀行風險管理的需要。為此，我們必須樹立現(xiàn)代銀行全面風險管理理念，在深化銀行產(chǎn)權(quán)制度和完善法人治理結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)上，加強我國銀行風險管理制度建設(shè)，建立全面的風險管理體系。
1.建立和完善銀行內(nèi)部評級體系。從國際大銀行的經(jīng)驗來看，內(nèi)部評級對于風險管理的重要作用主要表現(xiàn)為:為金融工具價格的決定提供重要依據(jù); 作為提取壞賬準備金及經(jīng)濟資本分配的基礎(chǔ); 為客戶綜合授信提供依據(jù);為管理者風險決策提供參考等。當前我國商業(yè)銀行普遍實行了貸款五級分類法，這是建立內(nèi)部評價系統(tǒng)的第一步，但是與先進的國際銀行相比，我國商業(yè)銀行在內(nèi)部評級方法、 評級結(jié)果的檢驗、 評級工作的組織等方面都存在很大差距。主要表現(xiàn)在評級級別的有限區(qū)分、風險揭示不足; 基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫儲備不足，數(shù)據(jù)質(zhì)量不高，缺乏規(guī)范性；評級結(jié)果運用有限等方面。因此，商業(yè)銀行應(yīng)盡快加強內(nèi)部評級體系的建設(shè)，針對當前存在的問題，擴大風險評價和分析的范圍，對個體風險和組合風險都要做到連續(xù)監(jiān)控和準確度量; 在銀行內(nèi)部成立專業(yè)化機構(gòu)，組織調(diào)配各類有效資源，持續(xù)和深入開展內(nèi)部評級體系的研究、 設(shè)計和開發(fā)工作，并對相關(guān)的業(yè)務(wù)流程和決策機制進行必要的改造和完善，為全面風險管理體系的構(gòu)建打下良好基礎(chǔ)。
2.建立統(tǒng)一的數(shù)據(jù)庫和管理信息系統(tǒng)。全面風險管理體系的建立，是以充足的歷史數(shù)據(jù)和完善的數(shù)據(jù)處理系統(tǒng)為前提的。在新巴塞爾資本協(xié)議有關(guān)違約概率、既定違約損失率和違約時風險暴露的文件中，都明確提出了對于數(shù)據(jù)庫和管理信息系統(tǒng)的要求。國際同業(yè)的經(jīng)驗表明，大多數(shù)銀行在內(nèi)部評級體系建立過程中，70%～80%的精力消耗在數(shù)據(jù)清洗和數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)整合方面①。而我國的商業(yè)銀行基礎(chǔ)數(shù)據(jù)儲備不足、來源渠道不一、財務(wù)數(shù)據(jù)不真實、數(shù)據(jù)形式缺乏規(guī)范性；商業(yè)銀行管理信息系統(tǒng)效率低下，缺乏穩(wěn)定性，很多商業(yè)銀行甚至還未建立起真正的管理信息系統(tǒng)。這些問題嚴重制約了我國商業(yè)銀行信用風險量化研究的發(fā)展，必須盡快建立統(tǒng)一的數(shù)據(jù)倉庫和高效的管理信息系統(tǒng)，從而保證構(gòu)建全面風險管理體系中所有量化研究的數(shù)據(jù)需要。
3.培養(yǎng)信用風險管理的專業(yè)隊伍。建立全面風險管理體系需要具有深厚金融財務(wù)理論基礎(chǔ)、數(shù)理基礎(chǔ)和計算機技術(shù)的風險管理的專業(yè)人員。對于風險管理的核心技術(shù)，最好將其分散化，以防止個別人才流失對整個風險管理體系的沖擊。同時，還要注意對現(xiàn)有人員的定期培訓和優(yōu)化調(diào)整，從而確保全面風險管理體系的先進性和實用性。
4.完善商業(yè)銀行現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)制度，改善內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)。產(chǎn)權(quán)制度是經(jīng)濟運行的基礎(chǔ)，有什么樣的產(chǎn)權(quán)制度，就會有什么樣的組織、技術(shù)、效率。加大力度完善銀行的現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)制度，引入良好的現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)，推進商業(yè)銀行風險管理制度化建設(shè)，是保證銀行風險管理制度長期穩(wěn)定發(fā)展的最根本措施。當前，我國工、建、中、交四大行已經(jīng)完成股份制改造，當務(wù)之急是在產(chǎn)權(quán)改革的基礎(chǔ)上，積極借鑒國際大銀行的組織模式與運作經(jīng)驗，引入良好的公司治理結(jié)構(gòu)，從根本上促進商業(yè)銀行風險管理的制度化建設(shè)，提高我國商業(yè)銀行風險控制和管理能力，促進綜合競爭實力的穩(wěn)步上升。
論文關(guān)鍵詞：風險管理 組織結(jié)構(gòu) 設(shè)計 權(quán)變理論
論文摘要：wto過渡期結(jié)束后，我國銀行業(yè)全面對外開放，國內(nèi)商業(yè)銀行面臨的風險形勢日益嚴峻，因此，適應(yīng)外部環(huán)境的變化，設(shè)計一個健全、有效的風險管理組織結(jié)構(gòu)對銀行具有重要意義。權(quán)變理論的基本觀點是有效組織的設(shè)計取決于環(huán)境的特性，不存在一個最佳的組織結(jié)構(gòu)模式。基于權(quán)變理論，我們通過考察當前我國商業(yè)銀行面臨的主要環(huán)境因素，并借鑒國際先進模型和參考巴塞爾委員會有關(guān)規(guī)定，認為設(shè)計我國商業(yè)銀行風險管理組織結(jié)構(gòu)應(yīng)遵循八大原則。
一、引言
2o06年12月l1日，按照“人世”承諾，五年過渡期結(jié)束，中國銀行業(yè)全面對外開放，中外銀行之間的競爭將更加劇烈。而風險管理能力是商業(yè)銀行的核心競爭力之一，一些國際活躍銀行之所以幾十年甚至上百年長盛不衰，是因為這些銀行在風險管理上積累了豐富經(jīng)驗，特別是它們的風險管理組織結(jié)構(gòu)隨著競爭環(huán)境的變化而不斷變革，為風險管理奠定了牢固的基石。而國內(nèi)銀行業(yè)的風險管理組織結(jié)構(gòu)，和國際一流銀行相比，差距明顯，尚存在很多問題。銀行風險管理組織結(jié)構(gòu)的落后將帶來競爭上的明顯劣勢，因為，落后的風險管理組織結(jié)構(gòu)帶來的是風險管理手段的落后，而風險的失控對銀行的發(fā)展無疑是致命的。因此，適應(yīng)外部環(huán)境的變化，設(shè)計一個健全、有效的風險管理組織結(jié)構(gòu)，對商業(yè)銀行有效管理面臨的各類風險，持續(xù)地提升風險管理能力和核心競爭力具有重要意義。
然而，國內(nèi)關(guān)于商業(yè)銀行風險管理組織結(jié)構(gòu)的研究文獻卻相當缺乏，直到近幾年才陸續(xù)有文章發(fā)表。但這些文獻有的只針對管理某一類風險的組織結(jié)構(gòu)進行研究分析，缺乏全面風險管理的視角f李志剛，2003；蔣東明等，20o4；賈曉菁，2005；黃明喜，2005；劉永兵，2006)；有的雖然著眼于整個銀行的風險管理組織結(jié)構(gòu)構(gòu)建，卻主要是從實務(wù)角度出發(fā)，缺乏應(yīng)有的理論基礎(chǔ)(王雪梅，2005；李正旺等，2005)。本文基于權(quán)變理論的研究視角，對構(gòu)建我國商業(yè)銀行風險管理的組織結(jié)構(gòu)進行了探索以期能為我國商業(yè)銀行組織結(jié)構(gòu)變革提供借鑒。
二、權(quán)變理論概述
權(quán)變理論產(chǎn)生于20世紀60—70年代的美國，強調(diào)權(quán)變的理論和方法，即強調(diào)隨機應(yīng)變之意。權(quán)變理論的基本觀點是有效組織的設(shè)計取決于環(huán)境的特性。洛什在6o年代首次提出權(quán)變方法(conitngency-approach)，其核心觀點認為在企業(yè)管理中要依據(jù)企業(yè)所處內(nèi)外環(huán)境隨機應(yīng)變，而不存在“普遍適用、一成不變或最好的”管理理論和方法。代表人物之一盧森斯指出權(quán)變關(guān)系是兩個或兩個以上的變數(shù)所對應(yīng)的一種“if—then”函數(shù)關(guān)系。在具體的管理實踐中，環(huán)境是自變量變數(shù)，如組織外部的社會經(jīng)濟條件、內(nèi)部環(huán)境等，對應(yīng)“if”；而管理的模式、手段、技術(shù)，則是相應(yīng)環(huán)境下的因變量變數(shù)，即“then”。特定的管理情境對應(yīng)不同的管理方法，并且后者的有效性隨前者的不同而變化。不存在既適應(yīng)于特定環(huán)境而又能普遍應(yīng)用于各種環(huán)境的最佳方法。
根據(jù)權(quán)變理論，組織結(jié)構(gòu)按內(nèi)外環(huán)境的特點來設(shè)計，可分成不同的結(jié)構(gòu)模式。伍德沃德在其著作中指出，每種有類似目的和工藝技術(shù)的生產(chǎn)系統(tǒng)，都有其獨特的組織模式和管理原則。伯恩斯和斯托克的研究認為：企業(yè)按照目標、任務(wù)、工藝和外部環(huán)境可分為“穩(wěn)定型”和“適應(yīng)型”兩大基本類型。前者適宜采用“機械式”的組織形式——強調(diào)嚴格的組織規(guī)范、明確的任務(wù)、與權(quán)力對等的責任。后者則應(yīng)采用強調(diào)權(quán)宜應(yīng)變、系統(tǒng)內(nèi)部的相互關(guān)系、技能和經(jīng)驗的“有機式”組織形式。洛什和勞倫斯在前任研究基礎(chǔ)上提出分類法，強調(diào)外界環(huán)境影響，用“分化”來表示一個企業(yè)適應(yīng)于外部環(huán)境而劃分為各個小單位的程度，“綜合”或“整體化”來表示協(xié)作和管理的統(tǒng)一。比較而言，整體化程度(集權(quán)程度)適應(yīng)于外部環(huán)境的企業(yè)往往較為成功。赫爾瑞格和斯洛坎則進一步按市場變化、工藝、產(chǎn)品特性等條件將集權(quán)程度分為四種模式：事業(yè)部制、矩陣結(jié)構(gòu)模式、直線職能結(jié)構(gòu)以及總店控制式。權(quán)變理論強調(diào)，在進行組織和管理時不存在一個最好的方法。分權(quán)并不一定比集權(quán)好；官僚機構(gòu)也并不都壞；明確清楚的目標也不是總好；民主參與式的領(lǐng)導風格也可能不適合于某些環(huán)境；而嚴格的控制在某些時候也可能是適宜的?？偠灾@完全取決于很多相互作用的內(nèi)部和外部的變量。管理的形式和方法必須根據(jù)組織的外部環(huán)境和內(nèi)部條件的具體情況而靈活選用，并隨著環(huán)境和條件的發(fā)展變化而隨機應(yīng)變。權(quán)變理論的最終目標是提出最適合于具體情景的組織設(shè)計和管理活動。在一種環(huán)境條件下所運行的組織運作模式可能不適合另一種環(huán)境條件，不存在一個最佳的模式。
權(quán)變理論對商業(yè)銀行組織設(shè)計的意義非常大?，F(xiàn)代商業(yè)銀行面l臨的是一個迅速變化的外部環(huán)境，市場的風云變幻會迅速地影響客戶的行為抉擇，銀行的經(jīng)營方略必須不斷調(diào)整，以順應(yīng)外部環(huán)境的變化，這就要求銀行的組織結(jié)構(gòu)設(shè)計應(yīng)符合這一基本要求。
三、基于權(quán)變理論的商業(yè)銀行風險管理組織結(jié)構(gòu)設(shè)計
(一)主要的環(huán)境影響因素
銀行環(huán)境指的是存在于銀行邊界之外的并對銀行具有潛在的或部分影響的所有因素，是環(huán)境中對銀行敏感的和必須對生存做出反應(yīng)的某些方面。近些年來，隨著我國金融乃至整個經(jīng)濟體系市場化和國際化程度的不斷加深，我國商業(yè)銀行風險管理所面臨的環(huán)境正在發(fā)生著深刻的變化，主要表現(xiàn)在市場環(huán)境的變化和監(jiān)管環(huán)境的變化。
1．市場環(huán)境變化。市場環(huán)境變化包括市場風險環(huán)境變化和市場競爭環(huán)境變化兩個方面。首先，從市場風險環(huán)境角度看，近年來，構(gòu)成金融機構(gòu)風險環(huán)境的三大風險變量——利率、匯率和股票價格已實現(xiàn)或基本實現(xiàn)了市場化，其波動性和對金融機構(gòu)的影響正在發(fā)生很大變化。其次，從市場競爭環(huán)境角度看，20o6年wto過渡期結(jié)束后，我國銀行業(yè)全面開放，由此而帶來的國際競爭使得我國金融機構(gòu)經(jīng)營環(huán)境的風險更大。這一方面是由于競爭必然導致市場創(chuàng)新，而創(chuàng)新又必然伴隨著更大的風險。另一方面，由于產(chǎn)品創(chuàng)新和風險管理方面的顯著差距，我國金融機構(gòu)可能在國際競爭中處于劣勢，從而被迫進入市場中風險較大的一些領(lǐng)域，尤其是風險承擔難以得到充分回報的那部分市場，因而風險環(huán)境可能更加惡化。
2．監(jiān)管環(huán)境變化。自2o世紀9o年代中期以來，風險監(jiān)管成為西方各發(fā)達國家金融業(yè)監(jiān)管的主流，主要表現(xiàn)在風險資本監(jiān)管和風險監(jiān)督檢查兩個方面。前者是基于資本約束風險承擔和業(yè)務(wù)擴展的基本功能，以敏感反映金融機構(gòu)風險承擔和風險管理水平的監(jiān)管資本要求來促進金融機構(gòu)加強風險管理；后者則對金融機構(gòu)識別、衡量、控制和檢測風險的整個風險流程和組織架構(gòu)提出監(jiān)管要求并進行持續(xù)的監(jiān)管檢查。風險監(jiān)管的發(fā)展突出反映在2004年出臺的“巴塞爾新資本協(xié)議”中。新協(xié)議使得“巴塞爾協(xié)議”作為風險的國際協(xié)議得到了進一步強化，它通過提高監(jiān)管資本要求對銀行風險的敏感性，并利用內(nèi)部激勵、監(jiān)管檢查和市場約束三種力量來促進銀行加強風險管理。新協(xié)議覆蓋了金融機構(gòu)所面臨的主要風險，反映了國際金融領(lǐng)域全面風險管理發(fā)展的需要。新協(xié)議首次將包括法律風險在內(nèi)的由人員、系統(tǒng)和業(yè)務(wù)流程以及外部事件引致的操作風險納入到資本要求框架，使得資本協(xié)議所覆蓋的風險范圍由1988年的信用風險和1996年的交易賬戶市場風險進一步擴展到金融機構(gòu)全面風險。盡管我國宣布暫不實施新協(xié)議，但新協(xié)議畢竟是國際金融市場上重要的游戲規(guī)則，只要我們繼續(xù)參與經(jīng)濟全球化進程和國際競爭，就不可避免地要受到它的影響，甚至制約，在銀行業(yè)全面開放的環(huán)境中更是如此。
總之，當前對我國商業(yè)銀行風險管理組織影響最大的環(huán)境因素是wto過渡期已經(jīng)結(jié)束，中外銀行競爭漸趨白熱化以及《巴塞爾新資本協(xié)議》所代表的更加嚴格的國際銀行業(yè)監(jiān)管。基于這些環(huán)境因素的影響，我們認為，我國商業(yè)銀行風險管理組織結(jié)構(gòu)的設(shè)計應(yīng)充分借鑒國際上先進的風險管理組織結(jié)構(gòu)經(jīng)驗，并適當參考巴塞爾委員會關(guān)于風險管理組織結(jié)構(gòu)問題的有關(guān)規(guī)定，只有這樣才能為風險管理構(gòu)建牢固的基石，盡快縮小與國際活躍銀行在風險管理方面的差距，以期與外資銀行在競爭中一決高低。
(二)國際經(jīng)驗借鑒
根據(jù)組織設(shè)計理論，組織結(jié)構(gòu)的整體設(shè)計包括三方面內(nèi)容：需要完成的工作活動、報告關(guān)系、部門組合。一是規(guī)定的工作活動。設(shè)立部門的目的是為了完成對組織有戰(zhàn)略意義的任務(wù)。為了完成組織認為對其實現(xiàn)目標有價值的任務(wù)，往往需要設(shè)立特定的部門。二是報告關(guān)系。通常也稱作指揮鏈，是一條連續(xù)的權(quán)力線，它將組織中所有的成員連接起來，并顯示誰應(yīng)該向哪位主管報告工作。三是部門組合方式。部門組合的方式包括職能型、事業(yè)部型、矩陣型、橫向型以及網(wǎng)絡(luò)型結(jié)構(gòu)等，每種類型的結(jié)構(gòu)都適用于不同的情景條件，滿足不同的需要，都是幫助管理者改進組織效果的一種工具，其有效性如何取決于特定情景條件的要求。下面我們將通過分析巴塞爾委員會和全球風險專業(yè)人員協(xié)會(garp)和關(guān)于風險管理組織結(jié)構(gòu)的模型或規(guī)定，得到一些有益的啟示，供我國商業(yè)銀行借鑒。
1．巴塞爾委員會關(guān)于風險管理組織結(jié)構(gòu)問題的相關(guān)規(guī)定。
巴塞爾委員會對風險管理組織結(jié)構(gòu)的規(guī)定散落于委員會出臺的幾個文件之中，如1997年9月《利率風險管理規(guī)則》等，見表1．
經(jīng)過分析可以發(fā)現(xiàn)，巴塞爾委員會關(guān)于風險管理組織結(jié)構(gòu)的有關(guān)規(guī)定側(cè)重于操作層面，它把風險管理組織看作一個由不同子系統(tǒng)組成的有機系統(tǒng)，而每一個相關(guān)部門只是這個有機系統(tǒng)中的節(jié)點。因而，一個風險管理組織的有效與否既取決于每一個節(jié)點的正常運作，又取決于整個有機系統(tǒng)的健康運行。具體來看，有以下幾點值得我們借鑒。
(1)強調(diào)職責清晰、權(quán)責明確。委員會特別強調(diào)要在銀行內(nèi)部建立起一個職責清晰、權(quán)責明確的風險管理機制。這既包括董事會與高級管理層之間的明確權(quán)責分工，又包括具體的風險管理部門、業(yè)務(wù)部門、監(jiān)督部門獨立的、明確的職責規(guī)定。在強調(diào)清晰的職責的同時，巴塞爾委員會還強調(diào)董事會、高級管理層和審計機構(gòu)之間要進行充分的交流與合作。
(2)強調(diào)風險管理的系統(tǒng)性。委員會將有效的風險管理組織看作一個由決策系統(tǒng)、信息系統(tǒng)、執(zhí)行系統(tǒng)和監(jiān)督系統(tǒng)組成的有機體系。風險管理組織結(jié)構(gòu)完善與否就在很大程度上取決于它所包含的各個子系統(tǒng)是否健全和有效運作。任何一個子系統(tǒng)的失靈都有可能導致整個管理框架的失效。
(3)強調(diào)銀行內(nèi)部充分而有效的信息流動。委員會特別強調(diào)要建立一個完善的信息系統(tǒng)，進而在銀行內(nèi)部形成一個有效的信息溝通渠道——包括信息上報、信息下達以及內(nèi)部信息的橫向流動。一個正確的風險戰(zhàn)略的出臺在很大程度上依賴于其所能獲得的信息是否充分。而風險戰(zhàn)略能否被正確執(zhí)行則受制于銀行內(nèi)部是否有一個充分的信息溝通渠道。對于審計監(jiān)督部門來講，沒有充分的信息就不能對風險管理部門的成效進行準確評估，很難找出其存在的缺陷和不足。有效的信息溝通可以確保所有的工作人員都能充分理解其工作職責與責任，并保證相關(guān)信息能夠傳遞給適當?shù)墓ぷ魅藛T，從而使風險管理的各個環(huán)節(jié)正常運行。銀行內(nèi)部信息的順暢流通在很大程度上取決于銀行信息系統(tǒng)是否完善。因而，從某種意義上來講，信息系統(tǒng)是有效風險管理框架的基礎(chǔ)和前提。
(4)強調(diào)對風險管理進行必要的監(jiān)督。委員會認為銀行業(yè)是一個動態(tài)的、快速變化的行業(yè)，銀行面臨的風險也是不斷變化的，因此，銀行必須不斷改進風險管理體系以保持其有效性而這就需要銀行根據(jù)不斷變動的內(nèi)部和外部環(huán)境對風險管理進行持續(xù)的監(jiān)督和評估。鑒于此，委員會突出強調(diào)銀行內(nèi)部應(yīng)建立一個獨立的第三方來對風險管理進行評價和監(jiān)督，以確保風險管理戰(zhàn)略得到貫徹落實，并對風險管理的成效作出獨立的評估?！?
2．garp關(guān)于風險管理組織結(jié)構(gòu)的模型及啟示。風險管理的組織模型是風險管理基礎(chǔ)中的基礎(chǔ)。garp在對傳統(tǒng)的風險管理組織模型進行分析后，提出了一個改進模型(見圖1)。
garp推崇的風險管理組織模型特別強調(diào)四個方面的要求。第一，強調(diào)了董事會在風險管理中的突出地位和重要作用。一方面，突出了董事會在風險管理中的特殊地位；另一方面，強調(diào)了首席風險官對董事會的緊密責任關(guān)系。第二，強調(diào)了首席風險官對各種風險的統(tǒng)籌管理，各種風險管理部門(信用、市場和操作風險)的領(lǐng)導對首席風險官有直接的匯報線。第三，強調(diào)了操作風險管理的重要性。第四，強調(diào)了風險組合分析的重要性。從職責上來看，風險組合分析除了負責風險政策制定之外，還負責檢查較差的風險問題以及對資產(chǎn)配置、風險調(diào)整性能測量或新產(chǎn)品進行分析。
從全球銀行業(yè)風險管理的發(fā)展趨勢來看，garp所提議的全面風險管理框架正被越來越多的銀行所接受，并被逐步印證。garp在設(shè)計全面風險管理框架和安排風險管理職責時遵循了三項原則，即穩(wěn)健性、系統(tǒng)性、分散與集中相統(tǒng)一。
(1)穩(wěn)健性。garp認為，風險管理框架的穩(wěn)健性源自于它的簡樸和自上而下的風險解決辦法。風險管理系統(tǒng)一定要確保透明、可信、及時和可操作才能實現(xiàn)穩(wěn)健性。為此，風險管理系統(tǒng)不能過于復雜，系統(tǒng)愈復雜，信息的傳遞速度愈慢，信息失真的概率就愈大，出現(xiàn)問題的可能性也就愈大。
(2)系統(tǒng)性。一個有效的風險管理框架絕非單純的一個模型就可實現(xiàn)。它是一個融合了策略、程序、基礎(chǔ)設(shè)施和環(huán)境四方面因素的有機系統(tǒng)。因此，風險管理體系的有效與否除了取決于框架本身，還要受到基礎(chǔ)設(shè)施和環(huán)境因素的制約。
(3)分散與集中相統(tǒng)一。garp認為，為了提高風險管理的效率和水平，不同類型的金融風險應(yīng)由不同的部門來負責。這就是分散管理。與此同時，該組織又強調(diào)不同的風險管理部門最終都應(yīng)直接向首席風險官負責，由首席風險官統(tǒng)籌規(guī)劃，即實現(xiàn)風險的集中管理。風險的分散管理有利于各相關(guān)部門集中力量將各類風險控制好，而風險的集中管理則有利于從整體上把握銀行面臨的全部風，從而將風險策略與商業(yè)策略統(tǒng)一起來。因此，在實際工作中應(yīng)當實現(xiàn)分散與集中的有機統(tǒng)一。
(三)設(shè)計原則
基于以上分析，一個有效的商業(yè)銀行風險管理組織結(jié)構(gòu)應(yīng)當遵循以下原則：
1．全面性原則。風險管理組織結(jié)構(gòu)應(yīng)該涵蓋銀行所有業(yè)務(wù)和所有環(huán)節(jié)中的一切風險，能夠識別銀行面臨的一切風險。
2．一致性原則。銀行在構(gòu)建風險管理組織結(jié)構(gòu)時，應(yīng)確保其風險管理目標與業(yè)務(wù)發(fā)展目標的一致性。風險管理的目的在于為業(yè)務(wù)發(fā)展提供一個健康的環(huán)境和內(nèi)部機制，而不是抑制業(yè)務(wù)的發(fā)展。
3．獨立性原則。包括三個方面的內(nèi)容，即董事會與高級管理層之間風險管理職責的獨立性、專門的風險管理部門獨立于業(yè)務(wù)部門、獨立的風險管理評估監(jiān)督部門。但獨立性原則并不排斥部門之間的交流與合作。
4．權(quán)威性原則。風險管理部門和風險管理評估監(jiān)督部門應(yīng)具有高度權(quán)威性，盡可能不受外部因素的干擾，以保持其客觀、公正。
5．垂直管理原則。要求商業(yè)銀行董事會和高級管理層應(yīng)當充分認識到自身對內(nèi)部控制所承擔的責任。要求銀行風險管理組織結(jié)構(gòu)應(yīng)保證相關(guān)信息能夠自上而下及時傳遞給適當?shù)墓ぷ魅藛T。
6．互通性原則。要求銀行建立一個完善的信息系統(tǒng)，在銀行內(nèi)部形成一個有效的信息溝通渠道——包括信息上報、信息下達以及內(nèi)部信息的橫向流動。
7．程序性原則。要求商業(yè)銀行風險管理應(yīng)當嚴格遵循事前授權(quán)審批、事中執(zhí)行和事后審計監(jiān)督三道程序。
8．分散與集中相統(tǒng)一原則。要求不同類型的金融風險應(yīng)由不同的部門來負責，與此同時，不同的風險管理部門最終都應(yīng)直接向高層的首席風險官負責，由首席風險官統(tǒng)籌規(guī)劃。
四、結(jié)語
組織結(jié)構(gòu)的設(shè)計是一項復雜的工程，涉及眾多的影響因素，由于文章篇幅所限，我們不可能面面俱到地進行詳細論述，本文基于權(quán)變理論并借鑒國際先進模型和參考巴塞爾委員會有關(guān)規(guī)定，得出設(shè)計商業(yè)銀行風險管理組織結(jié)構(gòu)應(yīng)遵循的八大原則，為我國商業(yè)銀行構(gòu)建健全、有效的風險管理的組織結(jié)構(gòu)提供一些借鑒。
最后需要強調(diào)的是，盡管根據(jù)權(quán)變理論，不存在一個適用于所有銀行的最佳的風險管理組織結(jié)構(gòu)，但不同的銀行根據(jù)各自所面臨的具體環(huán)境，并遵循文中提出的有關(guān)設(shè)計原則，總能構(gòu)建一個最適合自身狀況的風險管理組織結(jié)構(gòu)。正確的組織結(jié)構(gòu)應(yīng)能很好地適合銀行的實際情況，保證銀行能夠有效運行，并充分控制各類風險。
論文關(guān)鍵詞：風險管理 全面風險管理戰(zhàn)略 商業(yè)銀行
論文摘要：本文通過對風險、風險管理內(nèi)涵進行闡述，接著對商業(yè)銀行風險的分類及風險管理戰(zhàn)略的進行了說明，然后從全面風險管理原則、任務(wù)、方法和文化四個方面分析了全面風險管理戰(zhàn)略，得出我國商業(yè)銀行應(yīng)該實施全面風險管理戰(zhàn)略，應(yīng)對跨國銀行挑戰(zhàn)的結(jié)論，并提出實施策略。
一、風險與風險管理概述
1．風險與風險管理的內(nèi)涵
風險是在特定的環(huán)境和特定的時間內(nèi)存在的，可以測量的各種損失與人們預期的差異，具有客觀性、偶然性、相對性、可測性和可控性。風險管理是指經(jīng)濟單位通過對風險的認識、衡量和分析，以一定成本達到最大安全保障的辦法。風險管理的職能由以下要素組成：(1)任務(wù)確定；(2)風險評價；(3)風險控制；(4)風險融資；(5)計劃管理。
2．商業(yè)銀行風險的分類
根據(jù)國際巴塞爾委員會在1997年9月頒布的《有效銀行監(jiān)管的核心原則》的分類方法，商業(yè)銀行分險可分為以下幾類：
(1)資本不足風險——商業(yè)銀行若沒有足夠的資本金抵補風險帶來的損失，將引起擠兌風潮，甚至導致因資不抵債引起商業(yè)銀行的倒閉。
(2)信用風險——借款者不償還貸款或者不按照交易合同履行承諾的風險。
(3)流動性風險——有市場／產(chǎn)品流動性與現(xiàn)金流／融資兩種形式。
(4)n率風險——貨幣市場、資本市場利率的波動通過存款、貸款、拆借等業(yè)務(wù)影響商業(yè)銀行負債成本和資本收益等造成經(jīng)濟損失的可能性。
(5)市場風險——由于市場價格的變動，銀行的表內(nèi)和表外頭寸會遭受損失的風險，其一個具體內(nèi)容是外匯風險。
(6)自然與社會風險——由于自然因素或個人或團體在社會上的行為引起的風險，使借款人蒙受經(jīng)濟損失，以致不能歸還貸款，造成商業(yè)銀行的損失。
(7)操作風險——由于制度不健全、管理失誤、控制錯誤、欺詐及人為因素造成的風險。包括：交易執(zhí)行風險、欺詐和技術(shù)風險。
(8)法律風險——因法律不完善、不正確的法律意見和文件而造成同預計情況相比資產(chǎn)價值下降或負債加大的風險。
(9)聲譽風險——產(chǎn)生于操作上的失誤，違反有關(guān)法規(guī)和其他問題。
3．商業(yè)銀行的風險管理戰(zhàn)略
商業(yè)銀行風險管理戰(zhàn)略包括風險管理戰(zhàn)略和政策的制定，根據(jù)風險狀況在機構(gòu)范圍內(nèi)進行合理的資本配置，以及為達到上述目標而構(gòu)建結(jié)構(gòu)化的組織機制。風險管理戰(zhàn)略必須圍繞銀行業(yè)務(wù)緊密開展，即：(1)業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略與風險管理戰(zhàn)略緊密結(jié)合，以保證銀行的競爭優(yōu)勢和承擔的風險一致；(2)風險管理過程的設(shè)計與業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略、風險管理組織架構(gòu)、外部市場環(huán)境一致；(3)從風險管理角度考核分支機構(gòu)業(yè)績；(4)提高收益的質(zhì)量和穩(wěn)定性；(5)選擇達到風險管理目標需要的恰當工具。
二、全面風險管理戰(zhàn)略分析
全面風險管理，是指對整個銀行內(nèi)各個業(yè)務(wù)層次，各種類型風險的通盤管理，這種管理要求將信用風險、市場風險、操作風險等以及包含這些風險的各種金融資產(chǎn)與資產(chǎn)組合、承擔這些風險的各個業(yè)務(wù)單位納入到統(tǒng)一的體系中，對各類風險依據(jù)統(tǒng)一的標準進行測量并加總，且依據(jù)全部業(yè)務(wù)的相關(guān)性對風險進行控制和管理。一個有效的全面風險管理戰(zhàn)略會平衡風險管理結(jié)構(gòu)方面和質(zhì)量方面的問題，前者如任務(wù)、職責、責任、政策、方法、控制和信息工具；后者如公司哲學、文化、培訓、意識和如何加強有力的行為?；谶@一認識，全面風險管理戰(zhàn)略是策略、程序、基礎(chǔ)設(shè)施和環(huán)境四個方面之間的融合。
1．全面風險管理原則
全面風險管理戰(zhàn)略的實施應(yīng)該遵循三項原則，即穩(wěn)健性、系統(tǒng)性、分散與集中相統(tǒng)一。(1)穩(wěn)健性。風險管理系統(tǒng)一定要確保透明、可信、及時和可操作才能實現(xiàn)穩(wěn)健性。(2)系統(tǒng)性。一個有效的風險管理框架絕非單純的一個模型就可實現(xiàn)。它是一個融合了策略、程序、基礎(chǔ)設(shè)施和環(huán)境四方面因素的有機系統(tǒng)。(3)分散與集中相統(tǒng)一。風險的分散管理有利于各相關(guān)部門集中力量將各類風險控制好。而風險的集中管理則有利于從整體上把握銀行面臨的全部風險，從而將風險策略與商業(yè)策略統(tǒng)一起來。
2．全面風險管理任務(wù)
全面風險管理的任務(wù)包括以下六項：(1)把交易策略和風險管理策略結(jié)合起來，確保企業(yè)在預測并分散風險方面的優(yōu)勢；(2)建立易于公司組織內(nèi)部的理解、實施的風險管理過程；(3)合理安排人員、組織指導和風險行為，提高風險管理的水平；(4)對各類風險進行理性劃分，合理反映公司商業(yè)策略和外部市場環(huán)境所對應(yīng)的風險；(5)建立一個透明、可信、及時和可操作的風險和行為的衡量系統(tǒng)，實現(xiàn)個人行為與企業(yè)商業(yè)目標和風險管理目標的統(tǒng)一；(6)創(chuàng)造強化的組織意識并關(guān)注改善受益的質(zhì)量和持續(xù)性，提高風險承受的能力。
3．全面風險管理方法
全面風險管理是通過建立將各種風險一體化分析的方法和模型，考慮各種風險的相關(guān)性，從整體上去反映風險的狀況。例如，巴塞爾協(xié)議對資本充足率的計算是基于信用風險，其后，金融機構(gòu)內(nèi)部模型的var方法與資本配置又以市場風險為基礎(chǔ)，而風險分析一體化方法就是通過建立模型，用綜合的方法來對這兩種風險和其他所有相關(guān)的風險統(tǒng)一分析，使監(jiān)管機構(gòu)對資本的要求與銀行本身對資本的要求和配置一體化，優(yōu)化銀行風險與資本管理。
風險分析一體化的方法同時也可以避免單獨估算各種風險的評估程序的不必要的重復，有助于確保風險分析結(jié)果互相一致，可以用來處理包含了種種風險的新的混合金融工具。關(guān)于風險分析一體化方法，要求對不同的風險按照流動性程度排列，既考慮到這些風險之間的共同方面，也考慮它們的差異。
4．全面風險管理文化
風險無處不在，商業(yè)銀行的這種內(nèi)在風險特性決定了風險管理必須體現(xiàn)為每一個員工的行為，所有銀行工作人員都應(yīng)該具有風險管理的意識和自覺。雖然，商業(yè)銀行設(shè)有專門的風險管理部門，專司風險控制之職。但是，風險控制決不僅是風險管理部門的事情，各級管理層、各個業(yè)務(wù)部門、每個崗位、每個人在做每項業(yè)務(wù)時都要考慮風險因素。董事會是銀行風險管理的最高機構(gòu)，負責衡量銀行的總體風險敞口，并對風險管理承擔總的、最終的責任。董事會下設(shè)獨立于管理層的風險管理委員會，通過風險管理委員會對銀行風險管理的重大事項進行判斷和決策，管理層必須執(zhí)行。
三、我國商業(yè)銀行全面風險管理戰(zhàn)略的實施
2004年6月正式通過的《巴塞爾新資本協(xié)議》(以下稱新資本協(xié)議)中貫穿了全面風險管理的理念。新資本協(xié)議的核心是鼓勵更多地改善銀行風險管理系統(tǒng)，利用先進的風險管理技術(shù)，正規(guī)化、系統(tǒng)化地進行風險管理，以此達到激勵商業(yè)銀行不斷提高風險管理水平的目標。我國作為發(fā)展中國家暫不執(zhí)行新資本協(xié)議。但從發(fā)展趨勢看，我國商業(yè)銀行轉(zhuǎn)向全面風險管理已經(jīng)是必然趨勢。
1．制定實施全面風險管理的戰(zhàn)略規(guī)劃
把握“五創(chuàng)新”的基本原則，制定全面風險管理戰(zhàn)略規(guī)劃的：一是金融制度的創(chuàng)新。通過加快國有商業(yè)銀行股份制改造的進程，積極創(chuàng)造條件上市，增加銀行資本金，有效地提高和增強風險防范能力。二是內(nèi)部管理體制創(chuàng)新。主要通過建立以科學管理與文化管理相結(jié)合，有效推進操作風險管理與監(jiān)督的分離，從機構(gòu)設(shè)置上為操作風險管理提供組織保障。三是業(yè)務(wù)流程創(chuàng)新。采用巴塞爾委員會提出的var風險價值法，識別和度量風險，糾正管理過程中出現(xiàn)的偏差，有效增強識別、防范各類風險的能力，從而為商業(yè)銀行發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營目標的實現(xiàn)奠定堅實的基礎(chǔ)。四是科技手段創(chuàng)新。應(yīng)用計算機與網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，實現(xiàn)科技手段創(chuàng)新，已成為銀行高效穩(wěn)健運轉(zhuǎn)的基礎(chǔ)和融人現(xiàn)代社會的前提。
2．建立風險評級模型
在推進我國利率市場化進程的過程中，由于在企業(yè)財務(wù)欺詐現(xiàn)象嚴重、數(shù)據(jù)積累量不足、金融產(chǎn)品發(fā)展不充分、區(qū)域風險差別顯著、道德風險異常嚴重等因素影響下，許多數(shù)學模型一時在我國銀行業(yè)風險管理中還難以發(fā)揮其功效。如何深刻理解中國的金融風險，建立起有效的風險評級模型，這里重要的一點就是要在學習借鑒國外模型的理論基礎(chǔ)、方法論和設(shè)計結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)上，緊密結(jié)合本國銀行系統(tǒng)的業(yè)務(wù)特點和管理現(xiàn)狀，研究設(shè)計自己的模型框架和參數(shù)體系，為建立風險管理預警系統(tǒng)奠定基礎(chǔ)。
3．完善內(nèi)控機制
加強操作風險管理必須從建立完善的內(nèi)控機制人手。在內(nèi)控體系設(shè)計思路上，我國商業(yè)銀行應(yīng)充分體現(xiàn)“過程方法”的原則，即不再以傳統(tǒng)的風險分類為管理對象，而是以過程為控制對象，在業(yè)務(wù)和管理過程中控制風險。在對風險的控制上，針對絕大部分風險是由人為因素造成的情況，將控制的重點放在操作風險上，研究人事風險控制的方法與策略，并通過建立和完善人事考核激勵約束機制，把操作風險和風險管理職責，落實到機構(gòu)、部門和個人。
4．建立全面風險管理預警系統(tǒng)
應(yīng)在銀行內(nèi)部成立專業(yè)化機構(gòu)，組織調(diào)配各類資源，持續(xù)和深入開展內(nèi)部評級體系的研究、設(shè)計和開發(fā)工作，并對相關(guān)的業(yè)務(wù)流程和決策機制進行必要的改造和完善，使之更加適應(yīng)現(xiàn)代化風險管理的需要。注重開發(fā)和使用市場風險管理系統(tǒng)。要多渠道收集和積累各項業(yè)務(wù)交易數(shù)據(jù)；引入先進的分析方法，如動態(tài)敏感度分析、蒙特卡洛模擬以及系統(tǒng)仿真等技術(shù)；提供風險管理的依據(jù)，如設(shè)定風險限額。加強對操作風險的識別和評估。我國商業(yè)銀行應(yīng)加強對高級計量法的研究，爭取盡快達到符合標準法的要求，努力提高操作風險計量能力，以加快全面風險管理預警系統(tǒng)的建設(shè)步伐。
5．國際化分散信用資產(chǎn)
信用資產(chǎn)的國際分散則能夠在很大程度上降低組合的信用風險，盡管不同國家之間的信用相關(guān)具有不穩(wěn)定和變化的特點，但研究表明它們之間從未有過系統(tǒng)性的正相關(guān)。這使得信用資產(chǎn)的國際化分散成為構(gòu)建最優(yōu)信用組合的必經(jīng)之路。目前，我國一些銀行已經(jīng)開始了國際化進程，但還需要在信用資產(chǎn)組合的分散上有意識地選擇與我國信用周期相關(guān)程度較低的國家、行業(yè)和客戶，充分利用國際信用分散的優(yōu)勢，實現(xiàn)最優(yōu)的全行信用組合。
內(nèi)容摘要:保險集團是以保險為核心,融證券、信托、銀行、資產(chǎn)管理等多元金融業(yè)務(wù)為一體的金融混業(yè)經(jīng)營集團。本文針對保險集團混業(yè)經(jīng)營中子公司的復雜性和子公司業(yè)務(wù)的特殊性,對保險集團如何進行全面市場風險管理進行了探討。
關(guān)鍵詞:保險集團混業(yè)經(jīng)營市場風險管理
隨著我國經(jīng)濟社會的不斷進步,保險業(yè)發(fā)展水平逐步提高,資本市場與貨幣市場日益成熟,保險業(yè)已經(jīng)成為支撐社會保障體系的重要力量,保險集團已成為金融體系日益活躍的重要組成部分。保險集團是以保險為核心,融證券、信托、銀行、資產(chǎn)管理等多元金融業(yè)務(wù)為一體的緊密、高效、多元的金融混業(yè)經(jīng)營集團。保險集團的金融混業(yè)經(jīng)營使其能夠全面參與衍生產(chǎn)品的各個市場環(huán)節(jié),但也增加了保險集團市場風險暴露的廣度和深度,即由于業(yè)務(wù)的綜合性而能受到金融市場領(lǐng)域風險的直接影響,構(gòu)成了全面的市場風險。保險集團混業(yè)經(jīng)營中子公司比較復雜,而且每一個子公司業(yè)務(wù)性質(zhì)都有其特殊性,給集團市場的全面風險管理帶來了極大挑戰(zhàn)。
保險集團全面市場風險管理的架構(gòu)
巴塞爾銀行監(jiān)管委員會在1996年頒布的《資本協(xié)議市場風險補充規(guī)定》中,將市場風險定義為因市場價格波動而導致表內(nèi)和表外頭寸損失的風險,并根據(jù)導致市場風險因素的不同將市場風險劃分為利率風險、股票風險、匯率風險和黃金等商品價格風險。隨著經(jīng)濟全球化、金融國際化以及金融創(chuàng)新的發(fā)展,保險集團面臨的市場風險呈現(xiàn)出高層化、擴散化、契約化和網(wǎng)絡(luò)化等特點。2007年以來的次貸危機又使保險集團的市場風險進一步上升。在這個背景環(huán)境下,保險集團應(yīng)考慮設(shè)計一個有效的市場風險管理架構(gòu),通過建立和適時調(diào)整自身的風險管理機制,來防范和化解集團和子公司層面面臨的各類市場風險。
市場風險集成管理的風險管理架構(gòu)應(yīng)設(shè)計為矩陣式的市場風險管理架構(gòu)。它應(yīng)在橫向業(yè)務(wù)整合的基礎(chǔ)上,增加縱向的管控,將同屬性的交易或者具有相同風險因子的品種進行風險加總。金融集團由決策層確定總體風險資本,然后把總體風險資本限額按橫向(子公司)來進行分配。即將風險資本限額在集團不同的子公司之間進行分配,子公司再將所配的風險資本限額配置到每一個業(yè)務(wù)部門,則每一級的管理者面對的一個關(guān)鍵問題是如何把下一級的投資活動產(chǎn)生的風險限制在可控范圍內(nèi)。如果每一級的風險管理者都能做到隨時掌握和監(jiān)督下一級的風險限額執(zhí)行情況,并能對突破既定限額的情況進行及時干預,則風險管理就算真正達到目標(層級管理)。
保險子公司與資產(chǎn)管理子公司的市場風險管理
新《保險法》對于保險資金的運用渠道一直有嚴格規(guī)定,只允許投資于銀行存款、買賣政府債券和金融債券。由于投資渠道的限制,加之1996年5月以來的8次利率調(diào)整,使保險資金處于閑置狀態(tài)或低收益狀態(tài),導致出現(xiàn)了嚴重的利差損問題,嚴重影響了保險公司的生存和發(fā)展。1998年以后,保險公司陸續(xù)獲準可以進行同業(yè)拆借、買賣中央企業(yè)aa+公司債券、國債回購、協(xié)議存款、企業(yè)債券及證券投資基金。2004年,保險公司又獲準可以買賣可轉(zhuǎn)換債券、保險外匯資金境外運用、投資銀行次級債。2004年10月,隨著《保險機構(gòu)投資者股票投資管理暫行辦法》的頒布,標志著我國保險資金可以直接進入證券市場進行股票投資。一般來說,保險資金運用的原則應(yīng)符合安全性、流動性、收益性三原則, 并在遵循安全性原則的前提下以求取得更多的收益, 同時應(yīng)保持一定的流動性以應(yīng)付日常開支和保險賠付。
保險資金運用可主要按照風險限額管理來實施(子公司層面),首先根據(jù)保險子公司(或保險資產(chǎn)子公司)的資本實力、股東目標與風險偏好、監(jiān)管規(guī)定等,確定保險資金運用的總體風險水平以及相應(yīng)的抵御風險損失的風險資本限額;然后,根據(jù)對各業(yè)務(wù)部門或交易員的風險調(diào)整的績效測量結(jié)果,以及其它因素在各層次間進行風險資本限額的分配;最后根據(jù)分配的風險資本限額對各業(yè)務(wù)部門乃至每一筆交易的風險進行監(jiān)控,并根據(jù)風險調(diào)整后的績效評估結(jié)果以及其它因素對風險資本限額進行動態(tài)的分配調(diào)整。
保險公司償付能力越大承受高投資風險的能力越大,衡量償付能力的指標有凈保費與凈資產(chǎn)之比,美國的保險監(jiān)管認為3:1為滿意的最大安全比例,這一比例愈大,保險資金的運用規(guī)?？梢韵鄬Υ笮?。未決賠款準備金與凈資產(chǎn)之比高于1:5,保險公司有可能破產(chǎn),這一比例愈大,保險公司的資金運用規(guī)模相對小些。我國2001年制定的《保險公司最低償付能力及監(jiān)管指標管理規(guī)定》做出了具體規(guī)定,其中也規(guī)定了財產(chǎn)保險公司資金運用指標,壽險公司投資收益監(jiān)管指標。嚴格根據(jù)保險公司的資本實力和償付能力,對保險投資總投資額及其風險限額上做出限定,對保險資金投資的市場風險將起到事前控制的作用。
銀行子公司的市場風險管理
我國銀監(jiān)會2004 年了《商業(yè)銀行市場風險管理指引》,從操作層面上對商業(yè)銀行的市場風險管理提出了要求。銀監(jiān)會《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法》規(guī)定,商業(yè)銀行交易賬戶總頭寸高于表內(nèi)外總資產(chǎn)的10%或超過85億元人民幣的商業(yè)銀行需計提市場風險資本。這意味著,銀行子公司必須對市場風險進行合理的管理,以便對市場風險資本金進行管理。
銀行子公司目前產(chǎn)生市場風險的資金交易品種,主要包括外匯交易(如即期外匯買賣、遠期外匯買賣、外匯掉期等)、貴金屬交易業(yè)務(wù)(如黃金白銀的即期買賣、遠期買賣、掉期及租賃交易)、衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)(如貨幣掉期、利率掉期、掉期期權(quán)、外匯期權(quán)、債券期權(quán)、利率期貨、指數(shù)期貨、指數(shù)期權(quán)等)、利率產(chǎn)品業(yè)務(wù)(如機構(gòu)債券、公司債券、短期商業(yè)票據(jù)、新興市場公債等)、結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品業(yè)務(wù)(如信用違約互換、與信用相連的債券等)。隨著利率市場化、金融創(chuàng)新的不斷深化,銀行子公司的經(jīng)營重點由傳統(tǒng)的貸款業(yè)務(wù)向市場業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移,面臨的市場風險的種類和規(guī)模將成倍增長。
銀監(jiān)會的《商業(yè)銀行市場風險管理指引》中要求商業(yè)銀行根據(jù)資產(chǎn)負債的特征劃分銀行賬戶和交易賬戶,并針對兩個賬戶的不同特征選擇合適的方法計量市場風險。銀監(jiān)會的《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法》規(guī)定,需計提資本金的市場風險包括以下風險:交易賬戶中受利率影響的各類金融工具及股票所涉及的風險、商業(yè)銀行全部的外匯風險和商品風險。其中不包含銀行賬戶中的利率風險。銀行子公司應(yīng)當盡量對所計量的銀行賬戶和交易賬戶中的市場風險(特別是利率風險),在全行范圍內(nèi)進行加總,以便董事會和高級管理層了解本行的總體市場風險水平。在操作層面上,由于銀行賬戶采用賬面價值核算,而交易賬戶采用市場價值核算,因此常用的var方法主要集中于交易賬戶的市場風險衡量,而無法覆蓋銀行賬戶的市場風險。后者往往使用敞口分析、缺口分析或敏感性分析加以補充。這樣,在計量兩大賬戶風險的方法上就出現(xiàn)了不能統(tǒng)一的局面。
銀行子公司應(yīng)對兩個賬戶進行市場風險的統(tǒng)一管理。統(tǒng)一銀行賬戶和交易賬戶的市場風險管理,有助于高級管理層準確衡量全行范圍內(nèi)存在的風險。兩大賬戶的市場風險管理割裂,則可能因統(tǒng)計口徑、參數(shù)設(shè)置和計量方法的不一致給董事會和高級管理層的決策造成困難。銀行賬戶的var可用monte carlo模擬利率和匯率的未來變動,計算出銀行賬戶在一定置信度下的最大可能損失,這在本質(zhì)上與交易賬戶的計量是統(tǒng)一的,因而從技術(shù)上而言,統(tǒng)一兩大賬戶的市場風險管理是可行的。
證券子公司的市場風險管理
(一)證券承銷業(yè)務(wù)的市場風險
證券承銷業(yè)務(wù)的市場風險是余額包銷的風險,證券承銷業(yè)務(wù)市場風險管理的目標就是要將承銷的股票全部銷售出去,不能產(chǎn)生余額包銷,而股票能否銷售出去的核心在于股票發(fā)行定價。因此,證券承銷業(yè)務(wù)事前風險管理的核心在于承銷證券發(fā)行定價能力。另外也可對承銷股票的var(ipo新股價格變化可用二級市場中行業(yè)相同、經(jīng)營狀況相同的公司的股價變動來反應(yīng))進行估算。
(二)證券投資業(yè)務(wù)的市場風險
證券投資風險主要是股票、債券等金融產(chǎn)品二級市場價格波動的市場風險。可采用以var限額管理為基礎(chǔ)的風險管理策略。
(三)融資融券業(yè)務(wù)的市場風險
2008年10月經(jīng)國務(wù)院同意,中國證監(jiān)會宣布要啟動證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點工作。在融資交易中,證券子公司可能會面臨到期客戶不能償還融資款,甚至強行平倉后所得還不足償還融資款的風險,即客戶把損失風險轉(zhuǎn)嫁給證券子公司。還有,證券子公司在動用自己的資金或者證券為投資者融資融券過程中,由于錯誤判斷市場所引起的風險,即股票上漲誤判為下跌融出資金,而股票下跌誤判為上漲融出股票,也將直接對證券子公司的利潤產(chǎn)生負面影響。另外,引入賣空機制后,估值偏高的機構(gòu)重倉股也會存在下調(diào)的風險,抱團取暖的現(xiàn)象將大為減少,這些將增加證券子公司的自營業(yè)務(wù)難度和風險。
針對融資融券可能的市場風險,證券子公司應(yīng)建立信用賬戶預警系統(tǒng),對客戶信用交易帳戶的融資買入和質(zhì)押股票的風險指標進行動態(tài)監(jiān)控,量化融資質(zhì)押證券強制平倉的預警線和平倉線,并且根據(jù)市場趨勢調(diào)整融資融券的比例。
信托子公司的市場風險管理
2007年3月1日,中國銀監(jiān)會正式頒布實施新修訂的《信托公司管理辦法》和《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》,同時下發(fā)“關(guān)于信托公司過渡期有關(guān)問題的通知”,這就是業(yè)內(nèi)所謂的信托“新政”。《辦法》第二十條規(guī)定,信托公司固有業(yè)務(wù)項下可以開展存放同業(yè)、拆放同業(yè)、貸款、租賃、投資等業(yè)務(wù)。投資業(yè)務(wù)限定為金融類公司股權(quán)投資、金融產(chǎn)品投資和自用固定資產(chǎn)投資。目前,信托子公司的自營業(yè)務(wù)有較大的比重在證券投資上,因此自營業(yè)務(wù)的實時監(jiān)測就目前的自營業(yè)務(wù)的品種而言,反映的主要是證券投資的風險。
對于固有業(yè)務(wù)項下證券投資的市場風險及管理情況,信托子公司應(yīng)對因股價、市場匯率、利率及其他價格因素變動而產(chǎn)生和可能產(chǎn)生的風險值進行估算(即證券投資組合的var值),分析上述價格的變化對公司盈利能力和財務(wù)狀況的影響。對于有些資金信托項目,資金信托計劃中承諾通過調(diào)整管理費彌補投資者的利息風險,將投資者承受一定的利率風險附帶轉(zhuǎn)嫁到信托公司自身上,從而吸引投資者的,信托子公司對這類信托項目的利率風險的估算可采用利率風險var,計算在一定置信水平下,由于基準利率變動導致的管理費用的最大可能損失。
基金子公司的市場風險管理
一般而言,基金投資的實際風險承擔者是基金管理公司的客戶——基金投資者,而基金管理公司只是受托理財,作為報酬,基金投資者要支付管理費給基金管理公司。因此,從集團層面來看,基金管理資產(chǎn)不納入集團的市場風險資本限額匯總計算,對基金公司投資組合的市場風險管理主要屬于指導建議層面,對其投資的市場風險進行動態(tài)測算與評估并給出指導意見。但對有些特殊類型的品種,則應(yīng)測算其不能保本對基金公司造成的潛在損失,且應(yīng)對其實施的投資組合保險策略進行嚴格動態(tài)監(jiān)控。
論文關(guān)鍵詞：巴塞爾新資本協(xié)議；商業(yè)銀行；風險管理
論文摘要：隨著我國金融業(yè)在2006年12月11日的全面對外開放，我國銀行業(yè)面臨的競爭更加激烈了。而按照巴塞爾新資本協(xié)議的三大支柱加強我國商業(yè)銀行的全面風險管理，無疑能提高我國銀行業(yè)的綜合競爭力并促使我國金融業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。在闡釋巴塞爾新資本協(xié)議框架及分析我國商業(yè)銀行風險管理現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，就如何加強我國商業(yè)銀行的全面風險管理提出了一些建議。
1巴塞爾新資本協(xié)議關(guān)于風險管理的主要框架
新資本協(xié)議對銀行監(jiān)管和風險管理的規(guī)定更為全面和復雜，其主要建立在3大支柱的基礎(chǔ)上:最低資本要求、監(jiān)管當局的監(jiān)督檢查。
第一支柱：最低資本要求。對資本充足率的最低要求仍是新資本協(xié)議的基礎(chǔ)。新協(xié)議保留了舊巴塞爾協(xié)議關(guān)于資本構(gòu)成的定義和資本充足率8%的規(guī)定，即銀行的資本由核心資本和附屬資本兩部分構(gòu)成，其相對于加權(quán)風險資產(chǎn)的資本充足率應(yīng)為8%，其中核心資本充足率應(yīng)至少為4%。但與舊協(xié)議的資本充足率計算公式不同，新協(xié)議以明確的信用風險、市場風險、操作風險取代傳統(tǒng)計算公式中籠統(tǒng)的“風險資產(chǎn)”的概念，這較之舊協(xié)議拓寬了監(jiān)管視野，從而使資本充足率的估算更具有風險敏感性，更能反映銀行資產(chǎn)所面臨的真實風險狀況，有利于全面風險管理目標的實現(xiàn)。在具體風險的計量方法上，新協(xié)議也對舊協(xié)議的方法作了完善和發(fā)展，對信用風險、市場風險、操作風險提出了不同的計量方法。
第二支柱：監(jiān)管當局的監(jiān)督檢查。監(jiān)管當局的監(jiān)督檢查具體包括二大原則。原則一：銀行應(yīng)具備一整套程序，用于評估與其風險輪廓相適應(yīng)的總體資本水平，并制定保持資本水平的戰(zhàn)略。原則二：監(jiān)管當局應(yīng)檢查和評價銀行內(nèi)部資本充足率的評估情況及其戰(zhàn)略，監(jiān)測并確保銀行監(jiān)管資本比率的能力。若對檢查結(jié)果不滿意，監(jiān)管當局應(yīng)采取適當?shù)谋O(jiān)管措施。
2巴塞爾新資本協(xié)議下我國商業(yè)銀行風險管理面臨的主要挑戰(zhàn)
作為新興發(fā)展中國家，我國金融市場的廣度和深度、銀行業(yè)的整體水平、以及銀行發(fā)展的軟件和硬件水準等，與西方發(fā)達國家有著明顯的差異。盡管我國銀監(jiān)會基于我國銀行業(yè)風險管理的現(xiàn)狀宣布不在2006年底實施新資本協(xié)議，但毫無疑問，新資本協(xié)議的實施是一個必然的趨勢。對此，我國銀行業(yè)面臨著許多嚴峻的挑戰(zhàn)。
2.1巴塞爾新資本協(xié)議下商業(yè)銀行資本充足率狀況會面臨較大的壓力
至2005年末，我國國有商業(yè)銀行和股份制商業(yè)銀行的資本充足率大部分都超過了8%，核心資本充足率大部分也超過了4%，不良貸款率也多數(shù)控制在了5%以下。至2005年末，全國城市商業(yè)銀行平均資本充足率達到5.13%，比上年提高3.82%，資本充足率達到8%的監(jiān)管要求的城市商業(yè)銀行從2005年初的18家增加到36家；平均不良貸款率為7.73%，較2004年年末下降3.96%，比5年前降低了近30個百分點。從上可以看出，我國銀行資產(chǎn)質(zhì)量得到了明顯改善。但是在新資本協(xié)議下，雖然規(guī)定資本充足率仍維持在8%的水平上，但對資本充足率的計算方法作了重大調(diào)整。具體來說，新協(xié)議將操作風險和市場風險納入資本計算中，增強了資本的風險敏感度，這就意味著保持更高的監(jiān)管資本水平，也就是增加了公式的分母，在不考慮其他因素的情況下會降低銀行的資本充足率。這樣對于我國商業(yè)銀行來說，一旦實施新資本協(xié)議就會使銀行的資本充足率下降較為明顯，從而使得現(xiàn)階段我國商業(yè)銀行的資本充足問題更加嚴峻。
2.2現(xiàn)有狀況難以實現(xiàn)全面風險管理
當前，我國對于銀行風險資產(chǎn)以及資本充足的監(jiān)管，主要是考慮信用風險，基本上沒有考慮利率風險和操作風險等。隨著我國利率市場化的推進，利率波動將更為頻繁，利率風險日漸凸現(xiàn)。銀行業(yè)務(wù)操作環(huán)節(jié)的不斷增多，技術(shù)性和復雜性不斷增強，同時也相應(yīng)增大了操作風險。因此，要真實反映銀行風險狀況，就必須考慮利率風險和操作風險，我國銀行必須由單一信用風險管理轉(zhuǎn)向?qū)嵭腥骘L險管理。如果不能對利率風險和操作風險進行很好的管理，就會加大銀行的風險程度，勢必要求配置更高水平的資本金。實行全面風險管理要求銀行對信用風險、市場風險和操作風險實行統(tǒng)一的風險識別、計量、監(jiān)測與控制，需要在定性與定量相結(jié)合的基礎(chǔ)上開展統(tǒng)一協(xié)調(diào)的管理工作。目前，我國大多數(shù)商業(yè)銀行無論是從硬件還是軟件、也無論是從外部還是內(nèi)部來說都還達不到這一要求，如全面風險管理意識不強、外部信用評級制度不發(fā)達、銀行內(nèi)部風險管理技術(shù)落后、風險模型難以建立等等，從而難以實現(xiàn)有效的全面風險管理。
3巴塞爾新資本協(xié)議對我國商業(yè)銀行加強全面風險管理的啟示
通過上面的分析可以看出，我國宣布不在2006年實施新協(xié)議，而是繼續(xù)實施原協(xié)議是一個比較現(xiàn)實的選擇。然而我們并非固守原協(xié)議一成不變，新協(xié)議代表了銀行業(yè)風險管理和金融監(jiān)管的發(fā)展趨勢，我們應(yīng)以其為契機，借鑒國際先進銀行在風險管理領(lǐng)域的寶貴經(jīng)驗，結(jié)合我國的現(xiàn)實情況做出積極的探索，為新協(xié)議的實施創(chuàng)造條件。
3.1通過各種途徑提高資本充足率
商業(yè)銀行提高資本充足率，有以下兩個途徑：①“分母對策”，即降低加權(quán)風險總資產(chǎn)，包括縮小資產(chǎn)總規(guī)?；蛘呓档惋L險資產(chǎn)權(quán)數(shù)。降低加權(quán)風險總資產(chǎn)在一定程度上可能會影響銀行的市場份額，使銀行的競爭力下降，進而影響銀行的盈利水平，這就要求我們要合理安排風險資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，壓縮不良資產(chǎn)規(guī)模，擴大優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)比重，從而降低風險資產(chǎn)權(quán)數(shù)，促進銀行穩(wěn)健經(jīng)營。②“分子對策”，即增加資本，包括增加核心資本和附屬資本?？梢圆扇〉拇胧┲饕ǎ贺斦Y金注入；從自身內(nèi)部積累資金；發(fā)行長期次級債券；從股票市場上募集資金等。在成熟的市場經(jīng)濟國家中，上市融資是商業(yè)銀行籌集、增補資本金的基本途徑之一。從我國銀行業(yè)運行的實際情況看，在其他增補資本金渠道有限的情況下，通過上市籌資來壯大實力，提高資本充足率顯然是銀行的必然選擇。近一兩年以來，我國宏觀經(jīng)濟運行穩(wěn)定，股市發(fā)展狀況良好，吸引了國內(nèi)外的大規(guī)模的資金流入，這為我國銀行的上市創(chuàng)造了有利的外部環(huán)境。就是在這樣的背景下，我國多家銀行如中國銀行、中國工商銀行等通過股份制改革在國內(nèi)a股市場成功上市，募集了大量的資金，大大提高了其資本充足率，這對其它非上市商業(yè)銀行無疑起到了一個很好的示范作用。
3.2改善我國商業(yè)銀行全面風險管理的環(huán)境
改善我國商業(yè)銀行全面風險管理的環(huán)境可以從以下四個方面入手：①通過學習和借鑒國際性銀行的內(nèi)部評級法，充分借助國內(nèi)外專業(yè)評級機構(gòu)的技術(shù)力量，建立和完善內(nèi)部評級基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫，設(shè)計與內(nèi)部評級相匹配的新的貸款流程和貸款組織架構(gòu)，從而加快建立和完善我國商業(yè)銀行的內(nèi)部風險評級體系。②建立良好的公司治理結(jié)構(gòu)，建立科學有效的風險識別、計量、監(jiān)測與控制的組織架構(gòu)體系，確保各機構(gòu)間相互協(xié)調(diào)又相互制約，從而達到建立和健全我國商業(yè)銀行內(nèi)部控制制度的目的。
一?期貨公司構(gòu)建全面風險管理體系的必要性
根據(jù)中國加入wto的承諾,2006年底將全面開放金融市場?期貨市場,作為我國金融市場的重要組成部分,在國家的重視和政策支持下,從2003年開始,逐漸從“冰封期”回暖,開始進入快車道?2004年,《國務(wù)院關(guān)于推進市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》(簡稱“國九條”)對期貨市場的積極影響可謂巨大?在“國九條”的指引下,期貨市場的基本功能和作用得到了廣泛的宣傳和認可?2005年,黨的十六屆五中全會通過的《“十一五”規(guī)劃建議》更是提出“加強基礎(chǔ)性制度建設(shè),建立多層次市場體系,完善市場功能”,“穩(wěn)步發(fā)展貨幣市場?保險市場和期貨市場”?大力發(fā)展期貨市場已成為黨中央?國務(wù)院的中長期重大戰(zhàn)略決策,這使社會各界對期貨的誤解開始消除,正確認識和利用期貨市場已成為共識?更重要的是,隨著中國經(jīng)濟的高速發(fā)展,市場對商品期貨相關(guān)品種的需求大幅度提高,同時由于全球經(jīng)濟聯(lián)系的日益密切?商品價格大幅度波動,要求通過期市避險保值的企業(yè)越來越多,資金量也越來越大?而且近十年沒有推出新品種的期貨市場,在2004年,就推出了棉花?玉米?燃料油三個新品種?市場容量小?人氣低迷一直是中國期貨市場的一個問題,諸多企業(yè)和投資者由于缺乏足夠的期貨品種只能“望期”興嘆,期市的基本功能和作用也難以得到充分的發(fā)揮?2004年期貨品種大規(guī)?！皵U軍”,為中國期貨市場帶來更多的投資渠道,也給未來留下了巨大的發(fā)展空間?
現(xiàn)如今,我國期貨公司180余家,數(shù)量過多,基本上處于低水平?低層次的競爭狀態(tài);期貨公司經(jīng)營規(guī)模小,組織形式單一,從事著單一的期貨業(yè)務(wù),經(jīng)營手段雷同,彼此之間毫無區(qū)別,沒有創(chuàng)新,沒有個性,分工與協(xié)作程度較低,只是在狹窄的業(yè)務(wù)空間低水平競爭;期貨行業(yè)的惡性競爭使得大部分市場份額掌握在少數(shù)期貨公司手中,市場越來越集中到排名前列的公司,他們的盈利能力大大超過其他期貨公司,排名靠后的期貨公司只是在激烈的市場競爭中瓜分極少的市場份額?
同時,在這兩年高速發(fā)展的背后,我們需要注意的是,期貨市場的風險事件頻繁發(fā)生?2004年,嘉陵期貨公司挪用巨額客戶保證金;寰宇期貨公司客戶“爆倉”,發(fā)生結(jié)算危機;中航油(新加坡)因總經(jīng)理陳九霖的期權(quán)投機交易產(chǎn)生巨額虧損5.5億美元以致破產(chǎn)清算;2005年,?？谌f匯期貨公司高管攜款潛逃?這些風險事件再次給期貨市場敲響了警鐘?另一方面,有了上世紀90年代我國期貨市場無序發(fā)展帶來的巨大的風險和負面效應(yīng)的教訓,政府部門加緊了防范期貨市場風險,建立和完善期貨市場監(jiān)管體系的研究?而這也是一直以來美國?英國?新加坡?日本等具有成熟期貨市場的國家所研究的焦點和熱點?即以整個期貨市場體系為研究對象,注重立法?監(jiān)管體系的完善和市場體系中監(jiān)管部門?交易所?結(jié)算所?行業(yè)協(xié)會?經(jīng)紀公司?投資者之間的博弈關(guān)系?但如果稍加注意,我們就會發(fā)現(xiàn),期貨經(jīng)紀公司,在幾乎所有的期貨市場的風險事件中都是作為主角出現(xiàn)的?期貨經(jīng)紀公司,作為國家批準的期貨中介,是期貨市場的基本組成部分,是連接期貨市場和廣大投資者的橋梁?一旦期貨經(jīng)紀公司發(fā)生風險,最先被波及的就是在期貨經(jīng)紀公司開戶交易的成千上萬的投資者?如此一來,將引發(fā)廣泛的社會效應(yīng),給經(jīng)濟發(fā)展增加不穩(wěn)定因素?因此,以期貨經(jīng)紀公司為研究對象,系統(tǒng)地分析引發(fā)風險的原因,從企業(yè)戰(zhàn)略高度研究風險管理,建立完善的期貨經(jīng)紀公司風險管理體系,是非常必要的?
二?我國期貨公司風險來源和分類
期貨公司的風險可分為系統(tǒng)性風險和非系統(tǒng)性風險兩大類?系統(tǒng)性風險又稱為不可分散風險,具有普遍性和不可抗拒的特點?非系統(tǒng)性風險又稱為可分散風險,具有特殊性和可回避?可消除的特點?其中,系統(tǒng)性風險包括政策風險和市場風險,非系統(tǒng)性風險主要包括信用風險?流動性風險?操作性風險和法律風險?
1.市場風險?就是金融資產(chǎn)和負債與自身價值隨著金融市場價格波動所帶來損益變化的風險?對于我國期貨經(jīng)紀公司而言,主要是指公司的客戶所交易和持有的期貨合約頭寸隨著合約價格波動而產(chǎn)生虧損的風險?目前,我國的期貨公司還只能從事單一的期貨業(yè)務(wù)?但隨著我國期貨市場的快速發(fā)展和加入wto后與西方大型期貨經(jīng)紀商競爭的需要,我國將逐步放寬國內(nèi)期貨公司的經(jīng)營范圍,允許一部分規(guī)模較大?規(guī)范經(jīng)營?業(yè)績良好的期貨公司開展國外期貨品種?自營?基金等業(yè)務(wù)?那時,期貨公司的市場風險范圍將擴大,包括公司自營交易的期貨頭寸風險?公司投資其他金融領(lǐng)域資產(chǎn)的風險?公司客戶持有的國內(nèi)和國外期貨合約頭寸的風險等?
2.政策風險?期貨經(jīng)紀公司作為期貨市場的一個組成部分,國家的經(jīng)濟金融政策?經(jīng)濟調(diào)控?行業(yè)法律法規(guī)的變化和發(fā)展等都會對期貨公司的生存和發(fā)展產(chǎn)生重大的影響?例如,我國政府對證券和期貨行業(yè)有著完全不同的發(fā)展方針,證券行業(yè)是“在發(fā)展中規(guī)范”,期貨行業(yè)是“規(guī)范中發(fā)展”?對于期貨交易所?期貨公司國家實行更加嚴格的監(jiān)管?另外,隨著我國金融立法的健全?期貨相關(guān)法律法規(guī)的完善,期貨公司的經(jīng)營將更加規(guī)范,一大批管理不規(guī)范的小型期貨公司將被迫退出期貨行業(yè)?
3.信用風險?是指交易的一方或雙方不愿意或無法履行合約的責任所產(chǎn)生的風險?在20世紀90年代我國期貨市場盲目發(fā)展時期,由于信用風險而導致的期貨風險事件層出不窮,許多期貨公司都因此而蒙受巨大損失?和信用風險經(jīng)常聯(lián)系在一起的另外一個詞語是“逼倉”?逼倉是指在一個期貨品種上,交易一方利用自己的資金或倉單優(yōu)勢累計建立大量頭寸,主導市場行情向單邊運動,導致另一方不斷虧損,最終不得不斬倉的交易行為?逼倉是投機者通過人為地制造信用風險而獲取不正當?shù)母哳~利潤的方式?由此而引發(fā)的信用風險將進一步導致期貨公司客戶大量流失?流動性風險?財務(wù)風險以及因為訴訟而產(chǎn)生的法律風險?更為嚴重的是,期貨交易所將因此失去信譽,市場秩序被破壞,被逼倉的品種將長時間陷入冷清甚至退出市場?上海期貨交易所天然橡膠2004年7月合約就是很好的例子,在多頭5月份多逼空后,天膠品種沉寂了將近兩年時間,直至2006年交易所連續(xù)推出優(yōu)惠政策后才又逐漸活躍起來?
4.流動性風險?期貨公司的流動性風險主要有兩種形式?一是由于市場不活躍,價格不連續(xù),交易不能按現(xiàn)行價格進行而產(chǎn)生的風險?這種風險主要受市場狀況的影響,又可把它歸入市場風險?我們這里所說的流動性風險主要是指期貨公司無力滿足現(xiàn)金流動的要求,沒有足夠的資金支持日常的運營和客戶交易的風險?流動性風險產(chǎn)生的主要原因是在極端行情時由于客戶持倉比例過高而爆倉最后連累公司損失大量自有資金或期貨公司因為非法自營在期貨交易中損失大量資金?這也是為什么國家在期貨市場治理整頓后取消了期貨公司自營業(yè)務(wù)?
5.操作風險?是指由于制度不健全?管理失誤?控制錯誤?欺詐及人為因素等造成潛在的損失?從廣義上說,操作風險存在于公司日常運營的每一個環(huán)節(jié)?對期貨公司而言,操作風險主要存在于市場開發(fā)部門?交易部門?客戶服務(wù)部門和財務(wù)部門?這些部門的主要工作是和客戶接觸?為客戶服務(wù),由于期貨投資所特有的保證金制度?雙向交易制度和每日結(jié)算制度,這些工作環(huán)節(jié)經(jīng)常牽涉客戶的資金調(diào)度?交易確認?風險提示,一旦出現(xiàn)問題,就會造成操作風險,進而演變成期貨公司的信用風險和法律風險?鑒于操作環(huán)節(jié)的重要性和具體性,下面將針對這些部門的風險點作一說明?
市場開發(fā)部門的主要風險點:a?市場開發(fā)人員采用過于夸大的宣傳語言和手法開發(fā)客戶和隨意承諾客戶所可能引起的信用風險和法律風險;b?客戶資金合法性引起的法律風險;c?市場開發(fā)人員沒有嚴格按照公司規(guī)章制度辦事,給公司和客戶帶來的風險?
交易和風險部門的主要風險點:a?下單員敲錯單產(chǎn)生的風險;b?下單員忘記給通過電話交易的客戶錄音而導致客戶對交易結(jié)果不承認產(chǎn)生的風險;c?客戶持倉風險過高,風險部門強行斬倉后客戶不承認交易結(jié)果可能產(chǎn)生信用風險和法律風險;d?未及時發(fā)現(xiàn)客戶持倉和交易風險,客戶交易賬戶穿倉,使公司資產(chǎn)蒙受損失的風險;e?因機器設(shè)備故障?服務(wù)器故障?網(wǎng)絡(luò)故障而導致交易狀態(tài)異?；蚩蛻魺o法交易所造成的風險?
客戶服務(wù)部門的主要風險點:a?開戶時未按照期貨法規(guī)規(guī)定對客戶作期貨交易風險提示;b?不規(guī)范操作,非公司備案的開戶人員開戶,未仔細核對客戶資料?簽字?公章等有效性或因粗心導致開戶合同書不完善等引發(fā)的風險;c?客服人員對客戶文本?語音資料保存不當產(chǎn)生的風險?d?客戶交易結(jié)算單未按時簽署和返還產(chǎn)生的法律風險?
結(jié)算和財務(wù)部門的主要風險點:a?客戶保證金比率設(shè)置過小,行情波動較大時客戶保證金賬戶出現(xiàn)穿倉,或保證金比例設(shè)置過大,客戶無法充分運用資金交易而導致客戶流失的風險;b?客戶保證金賬戶出入金辦理不及時或發(fā)生錯誤;c?客戶交易保證金管理和監(jiān)督出現(xiàn)問題,影響客戶交易產(chǎn)生的風險;d?因網(wǎng)絡(luò)或其他問題引起結(jié)算?財務(wù)數(shù)據(jù)錯誤所產(chǎn)生的風險;e?財務(wù)系統(tǒng)內(nèi)部管理缺陷和漏洞可能導致資金風險和法律風險?
6.法律風險?由于公司不規(guī)范運作?操縱市場?內(nèi)部交易等或者由公司的信用風險?流動性風險?操作性風險等引發(fā)的公司和客戶或其他法律主體之間的訴訟風險?一旦公司陷入訴訟,不管最后結(jié)果如何,公司信譽都將受到極大損害,客戶也會大量流失?
上述的這些風險并不是單獨的和孤立的,而是經(jīng)常相互交叉?相互轉(zhuǎn)化的,因此只有建立起完善和動態(tài)的風險管理體系,才能達到最好的風險防范效果?
三?構(gòu)建完備的期貨公司風險管理體系
企業(yè)風險管理理論從20世紀80年代起逐漸發(fā)展和完善?2004年9月,coso委員會(committee of sponsoring organization of the treadway committee,美國虛假財務(wù)報告全國委員會的發(fā)起組織委員會)《企業(yè)風險管理——整合框架》正式文本?企業(yè)風險管理整合框架認為“企業(yè)風險管理是一個過程,它由一個主體的董事會?管理當局和其他人員共同實施,應(yīng)用于戰(zhàn)略制訂并貫穿于企業(yè)之中,旨在識別可能會影響主體的潛在事項,管理風險以使其在該主體的風險容量之內(nèi),并為主體目標的實現(xiàn)提供合理保證”?企業(yè)的風險管理應(yīng)注意以下幾點:
1.由“企業(yè)董事會?管理當局和其他人員共同實施”,強調(diào)企業(yè)全體員工共同參與的觀點,企業(yè)中的每一個人都在風險管理中有相應(yīng)的位置和職責?
2.企業(yè)風險管理是一個過程,持續(xù)地流動在企業(yè)內(nèi)部?不是靜態(tài)的某個東西或單獨的活動,要把風險管理內(nèi)置于企業(yè)日常運作和控制中,作為一種常規(guī)運行的機制來建設(shè)?
3.為企業(yè)的目標的實現(xiàn)提供合理的保證?風險管理的目標有四個:戰(zhàn)略目標?經(jīng)營目標?報告目標和合規(guī)目標?
4.企業(yè)風險管理包括八個相互關(guān)聯(lián)的控制要素,分別是內(nèi)部環(huán)境?目標設(shè)定?事項識別?風險評估?風險應(yīng)對?控制活動?信息與溝通?監(jiān)控?它們來源于管理層經(jīng)營企業(yè)的方式,并與管理過程整合在一起?
5.風險管理提出了風險組合與整體風險管理的新觀念?要求從企業(yè)層面總體把握分散于各層次和各部門的風險暴露,充分考慮各部門風險之間的相互影響,統(tǒng)籌考慮風險對策,制定更合理的風險管理方案?
四?我國期貨經(jīng)紀公司完善風險管理的措施
1.完善公司法人治理結(jié)構(gòu)和組織結(jié)構(gòu)?健全的公司治理結(jié)構(gòu)和組織結(jié)構(gòu)才能使公司的董事會和領(lǐng)導層制訂出科學的風險管理方案,才能使各部門的風險管理過程運行流暢?鑒于我國期貨公司目前股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理,一股獨大現(xiàn)象嚴重,董事會機構(gòu)虛置,監(jiān)事會形同虛設(shè),缺乏科學的經(jīng)理層激勵機制和約束機制,信息披露制度落后等問題,我們應(yīng)該:優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu),規(guī)范股東行為;完善股東大會?董事會?監(jiān)事會;設(shè)立科學合理的經(jīng)理層激勵機制和約束機制;加強期貨法律法規(guī)建設(shè),完善期貨公司財務(wù)和其他信息披露制度?
2.嚴格遵循監(jiān)管要求的凈資本水平,達到合理的資本充足率?2004年國務(wù)院出臺的《國務(wù)院關(guān)于推進資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》要求:完善以凈資本為核心的風險監(jiān)控指標體系,督促期貨公司實施穩(wěn)健的財務(wù)政策?這套體系的建立對我國期貨市場具有重要意義,對期貨公司來說,有利于增強公司抗風險能力;有利于經(jīng)營者及時了解經(jīng)營過程中的風險,實現(xiàn)真正的動態(tài)管理;有利于分清公司自有資金和客戶保證金,實現(xiàn)期貨客戶保證金封閉運行管理;使有實力的期貨公司更大更強,為下一步擴大業(yè)務(wù)范圍及國際大型期貨經(jīng)紀商競爭做準備?
3.明確崗位職責,針對每一業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)設(shè)置標準操作流程,對可能出現(xiàn)的風險點預先制定應(yīng)急方案,強化風險和稽核部門的作用,加強日常工作中的監(jiān)督和控制?期貨公司中最多也是最廣泛存在的潛在風險是操作性風險?因此,把各項工作?業(yè)務(wù)流程化和加強日常的監(jiān)督管理是根本的解決方法?
4.借鑒國內(nèi)外其他金融機構(gòu)的經(jīng)驗,引用國際先進的市場風險管理工具?對于期貨公司來說,市場風險的管理是重中之重?目前廣泛應(yīng)用于西方發(fā)達國家金融和投資領(lǐng)域的var(value at risk)技術(shù)會對我國期貨公司管理市場風險有很大的幫助?var是一種計量金融行業(yè)市場風險的工具,適用于復雜的投資組合,用來說明杠桿作用和分散效果?更重要的是var的透明性,一個var數(shù)值就能讓公司的領(lǐng)導層非常清楚風險的大小?期貨公司運用此項工具能時刻掌握公司客戶持倉的整體風險大小,及時對可能出現(xiàn)的狀況做出反應(yīng)?
5.加強公司間合作,發(fā)展行業(yè)自律性組織,建立健全期貨從業(yè)人員的認證?考核?培訓體系,設(shè)立嚴格的期貨高管人員市場準入和退出制度,加強行業(yè)管理?風險管理的核心是“人”?所以我們要“以人為本”,加強期貨業(yè)協(xié)會?期貨同業(yè)協(xié)會等行業(yè)自律性組織的作用,通過培訓等方式不斷提高期貨從業(yè)人員的業(yè)務(wù)水平和行業(yè)道德素質(zhì)?
［摘要］全面風險管理是適應(yīng)銀行業(yè)經(jīng)營多元化和風險復雜化的新形勢、新任務(wù)的要求而產(chǎn)生的，而且已逐步成為 現(xiàn)代 銀行業(yè) 金融 機構(gòu)謀求持續(xù) 發(fā)展 和提高核心競爭力的重要方式。本文擬以 農(nóng)村 信用社為例，對農(nóng)村中小金融機構(gòu)實施全面風險管理的必要性和可行性做一粗淺的探析。
［關(guān)鍵詞］金融機構(gòu) 風險管理 農(nóng)村信用社
一、農(nóng)村信用社加快實施全面風險管理的必要性分析
（一）實施全面風險管理是農(nóng)村信用社向現(xiàn)代化銀行改革過渡的需要。目前，農(nóng)村信用社深化改革第一階段的任務(wù)基本完成，正在由“深化改革試點”全面轉(zhuǎn)入“深入實施和攻堅”階段，并按照股份制、銀行化的改革方向加快向現(xiàn)代化銀行業(yè)金融機構(gòu)邁進。建立實施全面風險管理模式是我國銀行業(yè)金融機構(gòu)融入國際金融體系、實現(xiàn)與國際接軌、提高風險管理水平的必然選擇。農(nóng)村信用社要實現(xiàn)股份制商業(yè)銀行的改革目標，就必須適應(yīng)銀行業(yè)改革的大勢所趨，更新風險管理理念，改革傳統(tǒng)落后的風險管理模式，結(jié)合實際積極探索和建立全面風險管理體系。
（二） 實施全面風險管理是農(nóng)村信用社適應(yīng)市場激烈競爭的需要。隨著我國農(nóng)村金融體系的日趨完善，特別是銀監(jiān)會放寬農(nóng)村地區(qū)金融機構(gòu)市場準入的門檻，農(nóng)村金融市場已進入激烈競爭的時代。農(nóng)村信用社在廣大農(nóng)村“一枝獨秀”的格局被徹底打破，只有不斷引入現(xiàn)代金融管理理念，建立全面風險管理模式，才能適應(yīng)市場多元化的競爭需要。實施全面風險管理是農(nóng)村信用社提高核心競爭力的關(guān)鍵所在。
（三）實施全面風險管理是農(nóng)村信用社實現(xiàn)健康可持續(xù)發(fā)展的需要。農(nóng)村信用社同其他商業(yè)銀行一樣，是經(jīng)營“風險”的金融機構(gòu)，以“經(jīng)營風險”為獲取價值最大化的根本手段，是否能夠妥善控制和化解風險，直接決定經(jīng)營發(fā)展的成敗。隨著各項業(yè)務(wù)的不斷發(fā)展和市場競爭的日趨加劇，農(nóng)村信用社風險也呈現(xiàn)出復雜多變的特點，只有通過實施全面風險管理模式，才能對經(jīng)營發(fā)展中面臨的各類風險進行有效識別、計量、監(jiān)測和控制，從而保持穩(wěn)健經(jīng)營、穩(wěn)步發(fā)展。
（四）實施全面風險管理是適應(yīng)現(xiàn)代金融監(jiān)管的迫切要求。提高風險管理水平不僅是銀行業(yè)生存發(fā)展的需要，也是現(xiàn)代金融監(jiān)管的迫切要求。隨著農(nóng)村信用社改革的不斷深化，銀行業(yè)監(jiān)督管理部門對農(nóng)村信用社監(jiān)管的標準不斷提高，且正在加快與國內(nèi)商業(yè)銀行的監(jiān)管標準接軌，以敦促農(nóng)村信用社不斷提高自身風險管理水平。建立全面風險管理體系，既是農(nóng)村信用社適應(yīng)外部監(jiān)管的要求，也是提升風險管控能力的現(xiàn)實需要。
二、農(nóng)村信用社全面風險管理的對策和措施
（一）創(chuàng)建全面風險管理文化。全面風險管理文化是融合現(xiàn)代金融 企業(yè) 的管理思想、風險管理理念、風險管理行為、風險道德標準與風險管理環(huán)境等要素于一體的文化,是金融企業(yè)文化的主要組成部分。當前，農(nóng)村信用社必須提高對風險管理的認識，更新風險管理理念，著重突出以下三個方面：一是強化風險管理的核心地位。鑒于以往農(nóng)村信用社因風險管理不力引發(fā)的一系列問題和 歷史 教訓，農(nóng)村信用社必須牢固樹立風險管理“高于一切、壓倒一切”的思想意識，正確把握審慎經(jīng)營、風險可控的原則，堅持以風險管理為總抓手，把風險防控觀念貫徹到全部工作和各個環(huán)節(jié)的始終，真正突出風險管理的核心地位和首要位置。二是實現(xiàn)風險管理的“三個轉(zhuǎn)變”。首先，在風險管理方式上，要由事后風險化解向事前、事中、事后全方位的風險防范和控制的思想轉(zhuǎn)變；其次，在風險管理的側(cè)重點上，要由信用風險為重點向信用風險、市場風險、操作風險、流動性風險、合規(guī)性風險等多種風險并重的一體化綜合管理理念轉(zhuǎn)變；第三，在風險管理的覆蓋面上，要由單一的區(qū)域，分散的崗位和片面的專業(yè)向不留死角、不出空白、不遺漏洞的全方位、多層次、廣覆蓋轉(zhuǎn)變。三是抓住高管人員這一關(guān)鍵環(huán)節(jié)。加強農(nóng)村信用社風險管理必須從管理層抓起，管理人員要從自身做起，帶頭樹立審慎經(jīng)營、內(nèi)控優(yōu)先的思想理念，引導和帶領(lǐng)廣大員工將全面風險理念貫徹落實到每一項工作、每一個細節(jié)之中。
（二）改善全面風險管理的環(huán)境。一是加快理順行業(yè)管理體制。按照股份制、銀行化的改革方向，加快 農(nóng)村 信用社管理體制和產(chǎn)權(quán)制度改革，進一步建立權(quán)責明確、 科學 規(guī)范的行業(yè)管理體系，理順各級農(nóng)村信用社的責權(quán)利關(guān)系，整合資源優(yōu)勢，為有效實施全面風險管理提供體制保證。二是建立全面風險管理的架構(gòu)。結(jié)合規(guī)范完善縣聯(lián)社法人治理，進一步明確理（董）事會、監(jiān)事會和高級管理層在全面風險管理中的職責，落實責任，分工協(xié)作，齊抓共管。理（董）事會要合理擬定全面風險管理的規(guī)劃，制定風險管理的政策，并對風險管理負最終責任；監(jiān)事會檢查和調(diào)研日常經(jīng)營活動中是否存在違反既定風險管理政策和原則的行為。高級管理層負責執(zhí)行風險管理政策，制定風險管理的程序和操作規(guī)程，并確保有足夠的人力、物力和恰當?shù)慕M織結(jié)構(gòu)、管理信息系統(tǒng)以及技術(shù)水平，從而有效地識別、計量、監(jiān)測和控制各項業(yè)務(wù)和經(jīng)營環(huán)節(jié)出現(xiàn)的各種風險。
（三）筑牢風險管理的“三道防線”。實施全面風險管理必須夯實內(nèi)控基礎(chǔ)，結(jié)合農(nóng)村信用社目前的管理現(xiàn)狀，至少應(yīng)筑牢“三道防線”。一是制度防線。按照“內(nèi)控優(yōu)先、制度先行”的原則，以完善各項規(guī)章制度、嚴格崗位操作流程、規(guī)范業(yè)務(wù)行為為重點，結(jié)合經(jīng)營管理和風險控制的需要，不斷修訂、完善各類規(guī)章制度和操作規(guī)范，組織干部員工認真學習掌握各項制度規(guī)定和操作要求，狠抓制度執(zhí)行和落實，構(gòu)筑起風險防范的制度防線。二是檢查防線。按照“全覆蓋、細檢查、高頻率”的總體要求，采取自查、檢查、抽查等多種方式，加大對各項業(yè)務(wù)、各個崗位和各個環(huán)節(jié)的檢查力度和頻率，及時發(fā)現(xiàn)風險隱患和問題漏洞，超前采取控制和化解措施，將問題及時消滅在萌芽狀態(tài)，做到防患于未然。三是控制防線。把握風險關(guān)口前移的原則，加快建立完善風險預警監(jiān)測體系，對經(jīng)營管理中的各類風險進行有效識別、計量和監(jiān)測，查找風險點，強化薄弱點，積極采取應(yīng)對措施，不斷改進經(jīng)營管理，切實做好風險防范和化解工作，推動風險狀況不斷改善。
（四）夯實全面風險管理的基礎(chǔ)。全面風險管理是國際先進 金融 機構(gòu)風險管理 發(fā)展 的新趨勢，農(nóng)村信用社要立足現(xiàn)狀，加快基礎(chǔ)建設(shè)，為不斷提高全面風險管理水平提供人才、技術(shù)、機制支撐。一是加快培育和造就高素質(zhì)的風險管理人才。風險管理的目標、策略、制度和方法等最終都要靠人來確立執(zhí)行和不斷創(chuàng)新。因此，人是風險管理的主體，建立一支高素質(zhì)的風險管理專業(yè)人才隊伍至關(guān)重要。農(nóng)村信用社在大力培育先進的風險管理文化的同時，要牢固樹立人才是第一資源的觀念，加快建設(shè)一支專業(yè)化、高層次的風險管理人才隊伍，為實施全面風險管理的奠定人才基礎(chǔ)。二是加強信息科技和 網(wǎng)絡(luò) 建設(shè)。實施全面風險管理需要建立集中化的數(shù)據(jù)庫，采用規(guī)范的風險評估技術(shù)，建立一整套風險計量、評估、決策體系和管理程序，而這些都離不開信息網(wǎng)絡(luò)應(yīng)用技術(shù)和 電子 化設(shè)施。因此，農(nóng)村信用社要進一步加快信息科技建設(shè)步伐，積極引進和借鑒國內(nèi)外先進金融機構(gòu)的風險管理技術(shù)和手段，加快自身風險管理的信息化建設(shè)，不斷提高技術(shù)水平，增強全面風險管理的可操作性。三是強化風險管理的激勵約束機制。要建立和實施風險管理的目標激勵機制，加強對各級管理層、各專業(yè)管理部門以及基層主管風險管理能力、風險管理成效的考核和監(jiān)督。四是切實提高員工職業(yè)道德素質(zhì)。員工良好的職業(yè)道德素質(zhì)是提高風險管控能力，促進農(nóng)村信用社穩(wěn)健發(fā)展的重要基礎(chǔ)。要深入開展干部員工思想 政治 教育 ，強化職業(yè)道德培訓，大力弘揚 企業(yè) 精神，加強系統(tǒng)內(nèi)黨風廉政建設(shè)，嚴厲打擊各種違法違規(guī)違紀行為，促使干部員工始終保持高水平的執(zhí)業(yè)道德水準，不斷增強隊伍的凝聚力和戰(zhàn)斗力。
摘要:保險集團是以保險為核心,融證券、信托、銀行、資產(chǎn)管理等多元金融業(yè)務(wù)為一體的金融混業(yè)經(jīng)營集團。本文針對保險集團混業(yè)經(jīng)營中子公司的復雜性和子公司業(yè)務(wù)的特殊性,對保險集團如何進行全面市場風險管理進行了探討。 關(guān)鍵詞:保險集團混業(yè)經(jīng)營市場風險管理
隨著我國經(jīng)濟社會的不斷進步,保險業(yè)發(fā)展水平逐步提高,資本市場與貨幣市場日益成熟,保險業(yè)已經(jīng)成為支撐社會保障體系的重要力量,保險集團已成為金融體系日益活躍的重要組成部分。保險集團是以保險為核心,融證券、信托、銀行、資產(chǎn)管理等多元金融業(yè)務(wù)為一體的緊密、高效、多元的金融混業(yè)經(jīng)營集團。保險集團的金融混業(yè)經(jīng)營使其能夠全面參與衍生產(chǎn)品的各個市場環(huán)節(jié),但也增加了保險集團市場風險暴露的廣度和深度,即由于業(yè)務(wù)的綜合性而能受到金融市場領(lǐng)域風險的直接影響,構(gòu)成了全面的市場風險。保險集團混業(yè)經(jīng)營中子公司比較復雜,而且每一個子公司業(yè)務(wù)性質(zhì)都有其特殊性,給集團市場的全面風險管理帶來了極大挑戰(zhàn)。
保險集團全面市場風險管理的架構(gòu)
巴塞爾銀行監(jiān)管委員會在1996年頒布的《資本協(xié)議市場風險補充規(guī)定》中,將市場風險定義為因市場價格波動而導致表內(nèi)和表外頭寸損失的風險,并根據(jù)導致市場風險因素的不同將市場風險劃分為利率風險、股票風險、匯率風險和黃金等商品價格風險。隨著經(jīng)濟全球化、金融國際化以及金融創(chuàng)新的發(fā)展,保險集團面臨的市場風險呈現(xiàn)出高層化、擴散化、契約化和網(wǎng)絡(luò)化等特點。2007年以來的次貸危機又使保險集團的市場風險進一步上升。在這個背景環(huán)境下,保險集團應(yīng)考慮設(shè)計一個有效的市場風險管理架構(gòu),通過建立和適時調(diào)整自身的風險管理機制,來防范和化解集團和子公司層面面臨的各類市場風險。
市場風險集成管理的風險管理架構(gòu)應(yīng)設(shè)計為矩陣式的市場風險管理架構(gòu)。它應(yīng)在橫向業(yè)務(wù)整合的基礎(chǔ)上,增加縱向的管控,將同屬性的交易或者具有相同風險因子的品種進行風險加總。金融集團由決策層確定總體風險資本,然后把總體風險資本限額按橫向(子公司)來進行分配。即將風險資本限額在集團不同的子公司之間進行分配,子公司再將所配的風險資本限額配置到每一個業(yè)務(wù)部門,則每一級的管理者面對的一個關(guān)鍵問題是如何把下一級的投資活動產(chǎn)生的風險限制在可控范圍內(nèi)。如果每一級的風險管理者都能做到隨時掌握和監(jiān)督下一級的風險限額執(zhí)行情況,并能對突破既定限額的情況進行及時干預,則風險管理就算真正達到目標(層級管理)。
保險子公司與資產(chǎn)管理子公司的市場風險管理
新《保險法》對于保險資金的運用渠道一直有嚴格規(guī)定,只允許投資于銀行存款、買賣政府債券和金融債券。由于投資渠道的限制,加之1996年5月以來的8次利率調(diào)整,使保險資金處于閑置狀態(tài)或低收益狀態(tài),導致出現(xiàn)了嚴重的利差損問題,嚴重影響了保險公司的生存和發(fā)展。1998年以后,保險公司陸續(xù)獲準可以進行同業(yè)拆借、買賣中央企業(yè)aa+公司債券、國債回購、協(xié)議存款、企業(yè)債券及證券投資基金。2004年,保險公司又獲準可以買賣可轉(zhuǎn)換債券、保險外匯資金境外運用、投資銀行次級債。2004年10月,隨著《保險機構(gòu)投資者股票投資管理暫行辦法》的頒布,標志著我國保險資金可以直接進入證券市場進行股票投資。一般來說,保險資金運用的原則應(yīng)符合安全性、流動性、收益性三原則, 并在遵循安全性原則的前提下以求取得更多的收益, 同時應(yīng)保持一定的流動性以應(yīng)付日常開支和保險賠付。
保險資金運用可主要按照風險限額管理來實施(子公司層面),首先根據(jù)保險子公司(或保險資產(chǎn)子公司)的資本實力、股東目標與風險偏好、監(jiān)管規(guī)定等,確定保險資金運用的總體風險水平以及相應(yīng)的抵御風險損失的風險資本限額;然后,根據(jù)對各業(yè)務(wù)部門或交易員的風險調(diào)整的績效測量結(jié)果,以及其它因素在各層次間進行風險資本限額的分配;最后根據(jù)分配的風險資本限額對各業(yè)務(wù)部門乃至每一筆交易的風險進行監(jiān)控,并根據(jù)風險調(diào)整后的績效評估結(jié)果以及其它因素對風險資本限額進行動態(tài)的分配調(diào)整。 保險公司償付能力越大承受高投資風險的能力越大,衡量償付能力的指標有凈保費與凈資產(chǎn)之比,美國的保險監(jiān)管認為3:1為滿意的最大安全比例,這一比例愈大,保險資金的運用規(guī)?？梢韵鄬Υ笮?。未決賠款準備金與凈資產(chǎn)之比高于1:5,保險公司有可能破產(chǎn),這一比例愈大,保險公司的資金運用規(guī)模相對小些。我國2001年制定的《保險公司最低償付能力及監(jiān)管指標管理規(guī)定》做出了具體規(guī)定,其中也規(guī)定了財產(chǎn)保險公司資金運用指標,壽險公司投資收益監(jiān)管指標。嚴格根據(jù)保險公司的資本實力和償付能力,對保險投資總投資額及其風險限額上做出限定,對保險資金投資的市場風險將起到事前控制的作用。 銀行子公司的市場風險管理
我國銀監(jiān)會2004 年了《商業(yè)銀行市場風險管理指引》,從操
作層面上對商業(yè)銀行的市場風險管理提出了要求。銀監(jiān)會《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法》規(guī)定,商業(yè)銀行交易賬戶總頭寸高于表內(nèi)外總資產(chǎn)的10%或超過85億元人民幣的商業(yè)銀行需計提市場風險資本。這意味著,銀行子公司必須對市場風險進行合理的管理,以便對市場風險資本金進行管理。
銀行子公司目前產(chǎn)生市場風險的資金交易品種,主要包括外匯交易(如即期外匯買賣、遠期外匯買賣、外匯掉期等)、貴金屬交易業(yè)務(wù)(如黃金白銀的即期買賣、遠期買賣、掉期及租賃交易)、衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)(如貨幣掉期、利率掉期、掉期期權(quán)、外匯期權(quán)、債券期權(quán)、利率期貨、指數(shù)期貨、指數(shù)期權(quán)等)、利率產(chǎn)品業(yè)務(wù)(如機構(gòu)債券、公司債券、短期商業(yè)票據(jù)、新興市場公債等)、結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品業(yè)務(wù)(如信用違約互換、與信用相連的債券等)。隨著利率市場化、金融創(chuàng)新的不斷深化,銀行子公司的經(jīng)營重點由傳統(tǒng)的貸款業(yè)務(wù)向市場業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移,面臨的市場風險的種類和規(guī)模將成倍增長。
銀監(jiān)會的《商業(yè)銀行市場風險管理指引》中要求商業(yè)銀行根據(jù)資產(chǎn)負債的特征劃分銀行賬戶和交易賬戶,并針對兩個賬戶的不同特征選擇合適的方法計量市場風險。銀監(jiān)會的《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法》規(guī)定,需計提資本金的市場風險包括以下風險:交易賬戶中受利率影響的各類金融工具及股票所涉及的風險、商業(yè)銀行全部的外匯風險和商品風險。其中不包含銀行賬戶中的利率風險。銀行子公司應(yīng)當盡量對所計量的銀行賬戶和交易賬戶中的市場風險(特別是利率風險),在全行范圍內(nèi)進行加總,以便董事會和高級管理層了解本行的總體市場風險水平。在操作層面上,由于銀行賬戶采用賬面價值核算,而交易賬戶采用市場價值核算,因此常用的var方法主要集中于交易賬戶的市場風險衡量,而無法覆蓋銀行賬戶的市場風險。后者往往使用敞口分析、缺口分析或敏感性分析加以補充。這樣,在計量兩大賬戶風險的方法上就出現(xiàn)了不能統(tǒng)一的局面。
銀行子公司應(yīng)對兩個賬戶進行市場風險的統(tǒng)一管理。統(tǒng)一銀行賬戶和交易賬戶的市場風險管理,有助于高級管理層準確衡量全行范圍內(nèi)存在的風險。兩大賬戶的市場風險管理割裂,則可能因統(tǒng)計口徑、參數(shù)設(shè)置和計量方法的不一致給董事會和高級管理層的決策造成困難。銀行賬戶的var可用monte carlo模擬利率和匯率的未來變動,計算出銀行賬戶在一定置信度下的最大可能損失,這在本質(zhì)上與交易賬戶的計量是統(tǒng)一的,因而從技術(shù)上而言,統(tǒng)一兩大賬戶的市場風險管理是可行的。 證券子公司的市場風險管理
(一)證券承銷業(yè)務(wù)的市場風險
證券承銷業(yè)務(wù)的市場風險是余額包銷的風險,證券承銷業(yè)務(wù)市場風險管理的目標就是要將承銷的股票全部銷售出去,不能產(chǎn)生余額包銷,而股票能否銷售出去的核心在于股票發(fā)行定價。因此,證券承銷業(yè)務(wù)事前風險管理的核心在于承銷證券發(fā)行定價能力。另外也可對承銷股票的var(ipo新股價格變化可用二級市場中行業(yè)相同、經(jīng)營狀況相同的公司的股價變動來反應(yīng))進行估算。 (二)證券投資業(yè)務(wù)的市場風險
證券投資風險主要是股票、債券等金融產(chǎn)品二級市場價格波動的市場風險?？刹捎靡詖ar限額管理為基礎(chǔ)的風險管理策略。
(三)融資融券業(yè)務(wù)的市場風險
2008年10月經(jīng)國務(wù)院同意,中國證監(jiān)會宣布要啟動證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點工作。在融資交易中,證券子公司可能會面臨到期客戶不能償還融資款,甚至強行平倉后所得還不足償還融資款的風險,即客戶把損失風險轉(zhuǎn)嫁給證券子公司。還有,證券子公司在動用自己的資金或者證券為投資者融資融券過程中,由于錯誤判斷市場所引起的風險,即股票上漲誤判為下跌融出資金,而股票下跌誤判為上漲融出股票,也將直接對證券子公司的利潤產(chǎn)生負面影響。另外,引入賣空機制后,估值偏高的機構(gòu)重倉股也會存在下調(diào)的風險,抱團取暖的現(xiàn)象將大為減少,這些將增加證券子公司的自營業(yè)務(wù)難度和風險。
針對融資融券可能的市場風險,證券子公司應(yīng)建立信用賬戶預警系統(tǒng),對客戶信用交易帳戶的融資買入和質(zhì)押股票的風險指標進行動態(tài)監(jiān)控,量化融資質(zhì)押證券強制平倉的預警線和平倉線,并且根據(jù)市場趨勢調(diào)整融資融券的比例。
信托子公司的市場風險管理
2007年3月1日,中國銀監(jiān)會正式頒布實施新修訂的《信托公司管理辦法》和《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》,同時下發(fā)“關(guān)于信托公司過渡期有關(guān)問題的通知”,這就是業(yè)內(nèi)所謂的信托“新政”?！掇k法》第二十條規(guī)定,信托公司固有業(yè)務(wù)項下可以開展存放同業(yè)、拆放同業(yè)、貸款、租賃、投資等業(yè)務(wù)。投資業(yè)務(wù)限定為金融類公司股權(quán)投資、金融產(chǎn)品投資和自用固定資產(chǎn)投資。目前,信托子公司的自營業(yè)務(wù)有較大的比重在證券投資上,因此自營業(yè)務(wù)的實時監(jiān)測就目前的自營業(yè)務(wù)的品種而言,反映的主要是證券投資的風險。
對于固有業(yè)務(wù)項下證券投資的市場風險及管理情況,信托子公司應(yīng)對因股價、市場匯
率、利率及其他價格因素變動而產(chǎn)生和可能產(chǎn)生的風險值進行估算(即證券投資組合的var值),分析上述價格的變化對公司盈利能力和財務(wù)狀況的影響。對于有些資金信托項目,資金信托計劃中承諾通過調(diào)整管理費彌補投資者的利息風險,將投資者承受一定的利率風險附帶轉(zhuǎn)嫁到信托公司自身上,從而吸引投資者的,信托子公司對這類信托項目的利率風險的估算可采用利率風險var,計算在一定置信水平下,由于基準利率變動導致的管理費用的最大可能損失。
基金子公司的市場風險管理
一般而言,基金投資的實際風險承擔者是基金管理公司的客戶——基金投資者,而基金管理公司只是受托理財,作為報酬,基金投資者要支付管理費給基金管理公司。因此,從集團層面來看,基金管理資產(chǎn)不納入集團的市場風險資本限額匯總計算,對基金公司投資組合的市場風險管理主要屬于指導建議層面,對其投資的市場風險進行動態(tài)測算與評估并給出指導意見。但對有些特殊類型的品種,則應(yīng)測算其不能保本對基金公司造成的潛在損失,且應(yīng)對其實施的投資組合保險策略進行嚴格動態(tài)監(jiān)控。
摘要:保險集團是以保險為核心,融證券、信托、銀行、資產(chǎn)管理等多元金融業(yè)務(wù)為一體的金融混業(yè)經(jīng)營集團。本文針對保險集團混業(yè)經(jīng)營中子公司的復雜性和子公司業(yè)務(wù)的特殊性,對保險集團如何進行全面市場風險管理進行了探討。
關(guān)鍵詞:保險集團混業(yè)經(jīng)營市場風險管理
隨著我國經(jīng)濟社會的不斷進步,保險業(yè)發(fā)展水平逐步提高,資本市場與貨幣市場日益成熟,保險業(yè)已經(jīng)成為支撐社會保障體系的重要力量,保險集團已成為金融體系日益活躍的重要組成部分。保險集團是以保險為核心,融證券、信托、銀行、資產(chǎn)管理等多元金融業(yè)務(wù)為一體的緊密、高效、多元的金融混業(yè)經(jīng)營集團。保險集團的金融混業(yè)經(jīng)營使其能夠全面參與衍生產(chǎn)品的各個市場環(huán)節(jié),但也增加了保險集團市場風險暴露的廣度和深度,即由于業(yè)務(wù)的綜合性而能受到金融市場領(lǐng)域風險的直接影響,構(gòu)成了全面的市場風險。保險集團混業(yè)經(jīng)營中子公司比較復雜,而且每一個子公司業(yè)務(wù)性質(zhì)都有其特殊性,給集團市場的全面風險管理帶來了極大挑戰(zhàn)。
保險集團全面市場風險管理的架構(gòu)
巴塞爾銀行監(jiān)管委員會在1996年頒布的《資本協(xié)議市場風險補充規(guī)定》中,將市場風險定義為因市場價格波動而導致表內(nèi)和表外頭寸損失的風險,并根據(jù)導致市場風險因素的不同將市場風險劃分為利率風險、股票風險、匯率風險和黃金等商品價格風險。隨著經(jīng)濟全球化、金融國際化以及金融創(chuàng)新的發(fā)展,保險集團面臨的市場風險呈現(xiàn)出高層化、擴散化、契約化和網(wǎng)絡(luò)化等特點。2007年以來的次貸危機又使保險集團的市場風險進一步上升。在這個背景環(huán)境下,保險集團應(yīng)考慮設(shè)計一個有效的市場風險管理架構(gòu),通過建立和適時調(diào)整自身的風險管理機制,來防范和化解集團和子公司層面面臨的各類市場風險。
市場風險集成管理的風險管理架構(gòu)應(yīng)設(shè)計為矩陣式的市場風險管理架構(gòu)。它應(yīng)在橫向業(yè)務(wù)整合的基礎(chǔ)上,增加縱向的管控,將同屬性的交易或者具有相同風險因子的品種進行風險加總。金融集團由決策層確定總體風險資本,然后把總體風險資本限額按橫向(子公司)來進行分配。即將風險資本限額在集團不同的子公司之間進行分配,子公司再將所配的風險資本限額配置到每一個業(yè)務(wù)部門,則每一級的管理者面對的一個關(guān)鍵問題是如何把下一級的投資活動產(chǎn)生的風險限制在可控范圍內(nèi)。如果每一級的風險管理者都能做到隨時掌握和監(jiān)督下一級的風險限額執(zhí)行情況,并能對突破既定限額的情況進行及時干預,則風險管理就算真正達到目標(層級管理)。
保險子公司與資產(chǎn)管理子公司的市場風險管理
新《保險法》對于保險資金的運用渠道一直有嚴格規(guī)定,只允許投資于銀行存款、買賣政府債券和金融債券。由于投資渠道的限制,加之1996年5月以來的8次利率調(diào)整,使保險資金處于閑置狀態(tài)或低收益狀態(tài),導致出現(xiàn)了嚴重的利差損問題,嚴重影響了保險公司的生存和發(fā)展。1998年以后,保險公司陸續(xù)獲準可以進行同業(yè)拆借、買賣中央企業(yè)aa+公司債券、國債回購、協(xié)議存款、企業(yè)債券及證券投資基金。2004年,保險公司又獲準可以買賣可轉(zhuǎn)換債券、保險外匯資金境外運用、投資銀行次級債。2004年10月,隨著《保險機構(gòu)投資者股票投資管理暫行辦法》的頒布,標志著我國保險資金可以直接進入證券市場進行股票投資。一般來說,保險資金運用的原則應(yīng)符合安全性、流動性、收益性三原則, 并在遵循安全性原則的前提下以求取得更多的收益, 同時應(yīng)保持一定的流動性以應(yīng)付日常開支和保險賠付。
保險資金運用可主要按照風險限額管理來實施(子公司層面),首先根據(jù)保險子公司(或保險資產(chǎn)子公司)的資本實力、股東目標與風險偏好、監(jiān)管規(guī)定等,確定保險資金運用的總體風險水平以及相應(yīng)的抵御風險損失的風險資本限額;然后,根據(jù)對各業(yè)務(wù)部門或交易員的風險調(diào)整的績效測量結(jié)果,以及其它因素在各層次間進行風險資本限額的分配;最后根據(jù)分配的風險資本限額對各業(yè)務(wù)部門乃至每一筆交易的風險進行監(jiān)控,并根據(jù)風險調(diào)整后的績效評估結(jié)果以及其它因素對風險資本限額進行動態(tài)的分配調(diào)整。
保險公司償付能力越大承受高投資風險的能力越大,衡量償付能力的指標有凈保費與凈資產(chǎn)之比,美國的保險監(jiān)管認為3:1為滿意的最大安全比例,這一比例愈大,保險資金的運用規(guī)模可以相對大些。未決賠款準備金與凈資產(chǎn)之比高于1:5,保險公司有可能破產(chǎn),這一比例愈大,保險公司的資金運用規(guī)模相對小些。我國2001年制定的《保險公司最低償付能力及監(jiān)管指標管理規(guī)定》做出了具體規(guī)定,其中也規(guī)定了財產(chǎn)保險公司資金運用指標,壽險公司投資收益監(jiān)管指標。嚴格根據(jù)保險公司的資本實力和償付能力,對保險投資總投資額及其風險限額上做出限定,對保險資金投資的市場風險將起到事前控制的作用。
銀行子公司的市場風險
管理
我國銀監(jiān)會2004 年了《商業(yè)銀行市場風險管理指引》,從操作層面上對商業(yè)銀行的市場風險管理提出了要求。銀監(jiān)會《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法》規(guī)定,商業(yè)銀行交易賬戶總頭寸高于表內(nèi)外總資產(chǎn)的10%或超過85億元人民幣的商業(yè)銀行需計提市場風險資本。這意味著,銀行子公司必須對市場風險進行合理的管理,以便對市場風險資本金進行管理。
銀行子公司目前產(chǎn)生市場風險的資金交易品種,主要包括外匯交易(如即期外匯買賣、遠期外匯買賣、外匯掉期等)、貴金屬交易業(yè)務(wù)(如黃金白銀的即期買賣、遠期買賣、掉期及租賃交易)、衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)(如貨幣掉期、利率掉期、掉期期權(quán)、外匯期權(quán)、債券期權(quán)、利率期貨、指數(shù)期貨、指數(shù)期權(quán)等)、利率產(chǎn)品業(yè)務(wù)(如機構(gòu)債券、公司債券、短期商業(yè)票據(jù)、新興市場公債等)、結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品業(yè)務(wù)(如信用違約互換、與信用相連的債券等)。隨著利率市場化、金融創(chuàng)新的不斷深化,銀行子公司的經(jīng)營重點由傳統(tǒng)的貸款業(yè)務(wù)向市場業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移,面臨的市場風險的種類和規(guī)模將成倍增長。
銀監(jiān)會的《商業(yè)銀行市場風險管理指引》中要求商業(yè)銀行根據(jù)資產(chǎn)負債的特征劃分銀行賬戶和交易賬戶,并針對兩個賬戶的不同特征選擇合適的方法計量市場風險。銀監(jiān)會的《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法》規(guī)定,需計提資本金的市場風險包括以下風險:交易賬戶中受利率影響的各類金融工具及股票所涉及的風險、商業(yè)銀行全部的外匯風險和商品風險。其中不包含銀行賬戶中的利率風險。銀行子公司應(yīng)當盡量對所計量的銀行賬戶和交易賬戶中的市場風險(特別是利率風險),在全行范圍內(nèi)進行加總,以便董事會和高級管理層了解本行的總體市場風險水平。在操作層面上,由于銀行賬戶采用賬面價值核算,而交易賬戶采用市場價值核算,因此常用的var方法主要集中于交易賬戶的市場風險衡量,而無法覆蓋銀行賬戶的市場風險。后者往往使用敞口分析、缺口分析或敏感性分析加以補充。這樣,在計量兩大賬戶風險的方法上就出現(xiàn)了不能統(tǒng)一的局面。
銀行子公司應(yīng)對兩個賬戶進行市場風險的統(tǒng)一管理。統(tǒng)一銀行賬戶和交易賬戶的市場風險管理,有助于高級管理層準確衡量全行范圍內(nèi)存在的風險。兩大賬戶的市場風險管理割裂,則可能因統(tǒng)計口徑、參數(shù)設(shè)置和計量方法的不一致給董事會和高級管理層的決策造成困難。銀行賬戶的var
可用monte carlo模擬利率和匯率的未來變動,計算出銀行賬戶在一定置信度下的最大可能損失,這在本質(zhì)上與交易賬戶的計量是統(tǒng)一的,因而從技術(shù)上而言,統(tǒng)一兩大賬戶的市場風險管理是可行的。
證券子公司的市場風險管理
(一)證券承銷業(yè)務(wù)的市場風險
證券承銷業(yè)務(wù)的市場風險是余額包銷的風險,證券承銷業(yè)務(wù)市場風險管理的目標就是要將承銷的股票全部銷售出去,不能產(chǎn)生余額包銷,而股票能否銷售出去的核心在于股票發(fā)行定價。因此,證券承銷業(yè)務(wù)事前風險管理的核心在于承銷證券發(fā)行定價能力。另外也可對承銷股票的var(ipo新股價格變化可用二級市場中行業(yè)相同、經(jīng)營狀況相同的公司的股價變動來反應(yīng))進行估算。
(二)證券投資業(yè)務(wù)的市場風險
證券投資風險主要是股票、債券等金融產(chǎn)品二級市場價格波動的市場風險?？刹捎靡詖ar限額管理為基礎(chǔ)的風險管理策略。
(三)融資融券業(yè)務(wù)的市場風險
2008年10月經(jīng)國務(wù)院同意,中國證監(jiān)會宣布要啟動證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點工作。在融資交易中,證券子公司可能會面臨到期客戶不能償還融資款,甚至強行平倉后所得還不足償還融資款的風險,即客戶把損失風險轉(zhuǎn)嫁給證券子公司。還有,證券子公司在動用自己的資金或者證券為投資者融資融券過程中,由于錯誤判斷市場所引起的風險,即股票上漲誤判為下跌融出資金,而股票下跌誤判為上漲融出股票,也將直接對證券子公司的利潤產(chǎn)生負面影響。另外,引入賣空機制后,估值偏高的機構(gòu)重倉股也會存在下調(diào)的風險,抱團取暖的現(xiàn)象將大為減少,這些將增加證券子公司的自營業(yè)務(wù)難度和風險。
針對融資融券可能的市場風險,證券子公司應(yīng)建立信用賬戶預警系統(tǒng),對客戶信用交易帳戶的融資買入和質(zhì)押股票的風險指標進行動態(tài)監(jiān)控,量化融資質(zhì)押證券強制平倉的預警線和平倉線,并且根據(jù)市場趨勢調(diào)整融資融券的比例。
信托子公司的市場風險管理
2007年3月1日,中國銀監(jiān)會正式頒布實施新修訂的《信托公司管理辦法》和《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》,同時下發(fā)“關(guān)于信托公司過渡期有關(guān)問題的通知”,這就是業(yè)內(nèi)所謂的信托“新政”?！掇k法》第二十條規(guī)定,信托公司固有業(yè)務(wù)項下可以開展存放同業(yè)、拆放同業(yè)、貸款、租賃、投資等業(yè)務(wù)。投資業(yè)務(wù)限定為金融類公司股權(quán)投資、金融產(chǎn)品投資和自用固定資產(chǎn)投資。目前,信托子公司的自營業(yè)務(wù)有
較大的比重在證券投資上,因此自營業(yè)務(wù)的實時監(jiān)測就目前的自營業(yè)務(wù)的品種而言,反映的主要是證券投資的風險。
對于固有業(yè)務(wù)項下證券投資的市場風險及管理情況,信托子公司應(yīng)對因股價、市場匯率、利率及其他價格因素變動而產(chǎn)生和可能產(chǎn)生的風險值進行估算(即證券投資組合的var值),分析上述價格的變化對公司盈利能力和財務(wù)狀況的影響。對于有些資金信托項目,資金信托計劃中承諾通過調(diào)整管理費彌補投資者的利息風險,將投資者承受一定的利率風險附帶轉(zhuǎn)嫁到信托公司自身上,從而吸引投資者的,信托子公司對這類信托項目的利率風險的估算可采用利率風險var,計算在一定置信水平下,由于基準利率變動導致的管理費用的最大可能損失。
基金子公司的市場風險管理
一般而言,基金投資的實際風險承擔者是基金管理公司的客戶——基金投資者,而基金管理公司只是受托理財,作為報酬,基金投資者要支付管理費給基金管理公司。因此,從集團層面來看,基金管理資產(chǎn)不納入集團的市場風險資本限額匯總計算,對基金公司投資組合的市場風險管理主要屬于指導建議層面,對其投資的市場風險進行動態(tài)測算與評估并給出指導意見。但對有些特殊類型的品種,則應(yīng)測算其不能保本對基金公司造成的潛在損失,且應(yīng)對其實施的投資組合保險策略進行嚴格動態(tài)監(jiān)控。
摘要：我國的市場經(jīng)濟是建立社會主義市場經(jīng)濟體制上的一種資本流通與跳躍經(jīng)濟，其在本質(zhì)上仍是一種極具風險的經(jīng)濟模式，而且在我國經(jīng)濟的發(fā)展過程中各種風險普遍存在。就目前而言，我國的大多數(shù)企業(yè)在風險管理方面的意識薄弱，信息缺乏，管理手段和方法較國外企業(yè)而言相對比較落后，這使企業(yè)在如今國際化的競爭形勢下，面臨著嚴峻挑戰(zhàn)。因此加強企業(yè)的風險管理，不僅有利于企業(yè)進一步強化內(nèi)部控制，而且能夠減少企業(yè)損失、增加企業(yè)效益以及提升企業(yè)價值。
關(guān)鍵詞：全面風險管理；風險管理策略
在當今全球化和區(qū)域經(jīng)濟化不斷加深的時代背景下，國際間和區(qū)域間的人才、技術(shù)、資本等要素流動日益加快，進而使得我國經(jīng)濟社會中的不確定性因素也越來越多。因此當今我國企業(yè)所面臨的風險也越來越大，這不僅影響了企業(yè)目標的實現(xiàn)，而且一招不慎很有可能從根本上摧毀企業(yè)。因此在這樣的經(jīng)濟大環(huán)境下，要使我國企業(yè)增強應(yīng)對風險的能力，進而實現(xiàn)掌握在市場競爭中的主動權(quán)，將風險對企業(yè)的影響控制在可接受的范圍內(nèi)，各企業(yè)就必須要強調(diào)風險管理的重要性。
一、我國企業(yè)風險管理現(xiàn)狀
目前在我國，無論是國營企業(yè)還是私人企業(yè)，在風險管理方面都普遍較為落后，存在著大量類似于美國安然事件的丑聞。例如我國的手機企業(yè)天語，天語手機崛起于“山寨機”，而后通過發(fā)展成功轉(zhuǎn)為我國手機生產(chǎn)的“正規(guī)軍”。在2007年，天語手機的銷量一度達到高峰，1700萬部的年出貨量直逼當時在中國市場稱雄的諾基亞，成為國產(chǎn)手機的領(lǐng)導者，但僅僅時隔八年之后，2015年年末，一則關(guān)于天語手機員工放假、工資暫時停發(fā)，強制成立合資公司變相裁員的報道便預示著這個曾經(jīng)的國產(chǎn)手機王牌已經(jīng)處于崩潰的邊緣。再比如具有58年歷史的老牌衛(wèi)浴企業(yè)——湖南國維，近期在國際和國內(nèi)諸多壓力的影響下，已經(jīng)陷入資金鏈斷層、停產(chǎn)、倒閉的困局。這一系列事件表明我國企業(yè)必須重視和重新認識風險管理的重要性，而且這種要求已經(jīng)越來越緊迫。而對于我國有關(guān)政府部門而言，早已在2006年便開始了對企業(yè)內(nèi)部控制和風險管理制度體系建設(shè)的積極嘗試，例如國資委所的《中央企業(yè)全面風險管理指引》(以下簡稱“指引”)使我國企業(yè)第一次有了自己可遵守的、全面和權(quán)威的風險管理框架。從“指引”中可見我國政府部門對于風險管理的關(guān)注程度與日俱增，但我國仍未出臺一部專門針對私人企業(yè)的系統(tǒng)的風險管理指引。因此，我國私企應(yīng)該在借鑒《中央企業(yè)全面風險管理指引》的大前提下，廣泛學習與借鑒國外的先進制度并結(jié)合我國私企的實際經(jīng)營情況，進而建立一個適合我國企業(yè)的風險管理框架體系，從而提高我國私人企業(yè)的風險管理水平。
二、加強企業(yè)全面風險管理的策略
在如今的經(jīng)濟環(huán)境下，要提高我國私人企業(yè)的風險管理水平，應(yīng)該以戰(zhàn)略性風險、經(jīng)營性風險、財務(wù)性風險及其他風險這四個主要的風險類別四個主要風險類別為著力點，主要以下幾個方面進行開展：
(一)提高企業(yè)的戰(zhàn)略性發(fā)展眼光
提高企業(yè)的戰(zhàn)略性發(fā)展眼光，就是要求企業(yè)經(jīng)營者和管理者要以一種超前的眼光來看待企業(yè)的發(fā)展問題，不局限于眼下的發(fā)展成就，而要在現(xiàn)今的發(fā)展情況下，敏銳的抓住市場發(fā)展的趨勢，爭取在未來的市場競爭中，搶占先機。以我國的手機品牌小米為例，在小米剛開始步入市場時，僅僅是一個手機制造企業(yè)，在市場的占額遠遠遜色于國外的三星、蘋果等品牌，但由于雷軍及其經(jīng)營團隊，敏銳的察覺到了“智能化”將是未來發(fā)展的大趨勢，于是小米在發(fā)展戰(zhàn)略上便把“智能化”提到了極其重要的位置上，繼續(xù)以手機生產(chǎn)為主業(yè)，在此基礎(chǔ)上研發(fā)例如手機的配件——藍牙耳機和充電寶、航拍設(shè)備、平衡車等一系列產(chǎn)品，從而實現(xiàn)了小米市場份額的大幅上升。
(二)提高企業(yè)經(jīng)營的風險意識
提高企業(yè)的風險意識，主要是要求制定合理的風險評估制度以及風險預估機制，不僅僅要看到眼前可能的風險，而且要考慮在企業(yè)未來的發(fā)展過程中可能遇到的風險。就比如曾經(jīng)的“天府可樂”，“天府可樂”曾經(jīng)在飲料市場中獨領(lǐng)風騷，特別是在西南市場，可以說是老一輩人記憶中的味道。但在改革開放之初，隨著國家品牌：可口可樂和百事可樂的強勢入駐，國內(nèi)飲料市場發(fā)生巨變，但“天府可樂”仍舊依仗著曾經(jīng)的國企光環(huán)和品牌歷史，未意識到可能的風險，最終導致銷聲斂跡。盡管近年來又希望憑借“回憶”重新打響品牌，但終究無力回天。
(三)完善企業(yè)的財務(wù)管理制度
完善企業(yè)的財務(wù)管理制度，不僅是企業(yè)自身發(fā)展的需要，更是國家法律法規(guī)的明文要求。目前，國家相繼出臺了《會計法》、《預算法》、《審計法》等一些列財務(wù)管理方面的法律法規(guī)以及制度規(guī)范，這對于企業(yè)的財務(wù)管理制度是一個明確的要求。而且隨著大量企業(yè)因為財務(wù)管理不善進而導致企業(yè)破產(chǎn)的消息傳出，每一個清醒的企業(yè)經(jīng)營者都應(yīng)該對于自身企業(yè)的財務(wù)管理制度完善與否有一個完整的認識，進而促進自身企業(yè)財務(wù)管理制度的進一步發(fā)展。
(四)加強對于其他風險的應(yīng)對能力
企業(yè)在經(jīng)營過程中還需要面對安全風險、訴訟風險等其他各方面的風險。而對于每一個企業(yè)而言，要完整的規(guī)避這一風險都應(yīng)該提前建立一個完善的風險規(guī)避制度。以訴訟風險為例，企業(yè)應(yīng)該培養(yǎng)或引進專門的法律人才或者同某一具體的法律服務(wù)機構(gòu)達成合作關(guān)系，進而使企業(yè)在進行每一步的經(jīng)營發(fā)展之前，都能充分的考慮是否合法，從而使企業(yè)的經(jīng)營活動合法合理，即使訴訟發(fā)生了，也能夠保障對企業(yè)沒有太大的影響。
作者:李文步 單位:新投華瀛石油化工(深圳)股份有限公司
一、企業(yè)集團全面風險管理文獻綜述
Mille（r1992）就國際貿(mào)易中的問題首次提出了整合風險管理的概念，并給出了風險的一體化框架，不僅分析了企業(yè)在國際貿(mào)易中存在戰(zhàn)略風險、運營風險、市場風險、宏觀經(jīng)濟風險等多種風險，而且還分析了風險之間的相關(guān)性，并且需要建立整合風險管理應(yīng)對這些風險。Miccolisetal.（1998，2000）認為，企業(yè)應(yīng)當綜合考慮風險的識別、分析、評價及控制，集中利用企業(yè)的風險管理資源。Nottinghametal（.2002）認為，每個企業(yè)應(yīng)該設(shè)計一套適合自身企業(yè)的風險集成框架，依據(jù)自己的實踐，對組織的核心資源進行整合。姜虹（2006）提出了集成風險管理以企業(yè)的管理控制系統(tǒng)為運行載體，以財務(wù)、技術(shù)和人文為導向，構(gòu)建機構(gòu)化、網(wǎng)絡(luò)化的風險管理系統(tǒng)，以達到企業(yè)的整體戰(zhàn)略目標。鄭雪平（2010）對集成風險管理的內(nèi)涵進行了重新界定，分析了集成風險管理的理論依據(jù)，并詳細闡述了企業(yè)集成風險管理的實施要素以及具體的實施路線。王清剛等（2013）在COSO風險管理整合框架的基礎(chǔ)上，提出風險智能管理框架的新思想，將風險管理與企業(yè)目標及價值創(chuàng)造聯(lián)系起來，認為風險管理是一項全面系統(tǒng)的企業(yè)管理職能，是由特定要素構(gòu)成的完整框架。不僅學術(shù)界關(guān)注全面風險管理，不少專業(yè)團體與組織等也陸續(xù)各自的風險管理框架。全球風險專業(yè)人員協(xié)會（簡稱GARP）提出的全面風險管理框架包括策略、程序、基礎(chǔ)設(shè)施和環(huán)境四部分，并輔之它們之間的融合。北美非壽險精算師協(xié)會認為風險管理包括環(huán)境掃描、風險識別、風險分析、風險集成、風險評估、風險應(yīng)對和風險監(jiān)控七個緊密聯(lián)系的步驟。COSO委員會從內(nèi)部控制的角度出發(fā)，研究了整體風險管理的過程以及實施的要點，是全面風險管理發(fā)展過程中的重大突破，提出了由風險管理目標、要素和主體構(gòu)成的三維矩陣全面風險管理框架。2006年6月6日，國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會《中央企業(yè)全面風險管理指引》，這是中國第一個較為完整的風險管理框架，風險管理流程包括風險管理初始信息、風險評估、風險管理策略、風險管理解決方案、風險管理的監(jiān)督與改進五個步驟。2009年，中國的第一個風險管理標準從范圍、規(guī)范性引用文件、術(shù)語及定義、風險管理原則、風險管理過程和風險管理的實施等方面作出規(guī)范。總的來說，上述研究和指導框架都提到了“全面”的本質(zhì)理念是集成風險，但是沒有具體闡述怎么集成。集成的內(nèi)涵是指為實現(xiàn)特定的目標，集成主體創(chuàng)造性地對集成單元（要素）進行優(yōu)化并按照一定的集成模式（關(guān)系）構(gòu)造成為一個有機整體系統(tǒng)（集成體），從而更大程度地提升集成體的整體性能，適應(yīng)環(huán)境的變化，更加有效地實現(xiàn)特定的功能目標的過程。因此，本文依據(jù)集成的內(nèi)涵給出企業(yè)集團全面風險管理集成框架，詳細闡述運用“集成”集約管理企業(yè)復雜多變的風險。
二、企業(yè)集團全面風險管理集成框架
依據(jù)企業(yè)集團規(guī)模大、布局廣、法人多、層級多、業(yè)務(wù)多、風險復雜多樣等實際特點和國內(nèi)外取得的成果，構(gòu)建企業(yè)集團全面風險管理集成框架。它由兩部分構(gòu)成———企業(yè)集團的風險管理集成平面和貫穿整個集團的風險管理系統(tǒng)———要素子系統(tǒng)、過程子系統(tǒng)和目標子系統(tǒng)，其中過程子系統(tǒng)是三維空間。
（一）風險管理集成平面
風險管理集成平面代表了企業(yè)集團管理風險的集成方式———風險垂直集成方式和風險水平集成方式，二者組成一個二維集成平面。風險管理集成平面上有企業(yè)集團組成單位、風險和風險管理系統(tǒng)。企業(yè)集團組成單位的層級性和平級性是集成方式的依據(jù)，層級性為風險垂直集成方式提供依據(jù)；平級性為風險水平集成方式提供依據(jù)。風險是集成的對象，風險通過集成組成一個有機的集成風險體。集成為風險管理系統(tǒng)提供管理的集成思想，實現(xiàn)集團的整體戰(zhàn)略。風險垂直集成方式是企業(yè)集團從集團的最低層級———所有業(yè)務(wù)單元的風險集成開始，層級遞進擴大風險集成范圍，將集團面臨的一般風險和特有風險不斷納入到已有的風險集成范圍內(nèi)。風險集成范圍逐漸擴大，從所有業(yè)務(wù)單元的風險集成，到所有部門的風險集成，再到所有子公司的風險集成，最后到集團的風險集成，企業(yè)集團的所有風險都被集成進來，完成集團的風險垂直集成。在垂直集成風險方式中，集成風險的范圍是層級遞進擴張的，低層級的集成范圍包含在所有高層級的集成范圍里。風險水平集成方式是企業(yè)集團從同一層級具有相同上級的所有組成單位進行風險集成，是一種平級或水平的風險集成。集團層級包含若干個子公司的風險集成，每個子公司的風險集成又包括若干個部門的風險集成，每個部門的風險集成又包括若干個業(yè)務(wù)單元的風險集成，從具有相同上級的最低層級的所有業(yè)務(wù)單元的風險集成開始，不斷納入到更高一級的風險集成框架里，直到對所有子公司的風險進行集成，最終完成集團的風險全面集成。由于集團特有的風險存在，不論是風險垂直集成方式還是風險水平集成方式，集團都應(yīng)該結(jié)合當前風險管理重點和風險管理的實際情況，從某種重大風險集成開始，再逐步擴展到全面風險的集成，而沒有必要必須進行全面風險的集成。
（二）全面風險管理系統(tǒng)
企業(yè)集團的風險管理系統(tǒng)是由要素子系統(tǒng)、過程子系統(tǒng)和目標子系統(tǒng)組成，每個子系統(tǒng)都體現(xiàn)集成思想。要素子系統(tǒng)是全面風險管理集成框架的基石，由主體、組織、制度、文化、信息系統(tǒng)等風險管理的基礎(chǔ)條件要素構(gòu)成，保障風險管理工作順利開展。過程子系統(tǒng)是全面風險管理集成框架的神經(jīng)中樞，接受風險管理信息傳入，集成加工消息，然后傳出信息，并且分類儲存信息。它是風險管理信息加工的核心，包括風險管理過程、價值和知識三個維度。其中，過程維是指風險管理活動的過程，包括風險偏好、風險分析、風險決策、風險控制、監(jiān)督改進五個循環(huán)過程；價值維是指衡量風險管理活動創(chuàng)造的價值；知識維是指在風險管理實踐活動中不斷積累的風險管理經(jīng)驗、技術(shù)。目標子系統(tǒng)是風險管理的方向，是風險管理達到的目的，它由安全、協(xié)同、責任、發(fā)展、戰(zhàn)略五個目標構(gòu)成。下面對全面風險管理系統(tǒng)詳述：
1.要素子系統(tǒng)
要素子系統(tǒng)是整個系統(tǒng)構(gòu)建的基礎(chǔ)，為過程系統(tǒng)和目標系統(tǒng)提供支持和保障，過程系統(tǒng)和目標系統(tǒng)受到要素系統(tǒng)的約束和限制。它由主體、組織、制度、文化和信息等子系統(tǒng)組成。主體是實現(xiàn)集成風險管理目標的人員。主體不僅實現(xiàn)本層級水平方向的風險目標，還要實現(xiàn)集團垂直方向的風險目標。組織是風險管理的層級和機構(gòu)，完善的風險管理組織是企業(yè)集團風險管理得以有效開展的組織保障，體現(xiàn)了集團垂直性的風險管理組織和本層級水平性的風險管理組織。制度是保障企業(yè)集團風險集成管理正常運行的制度基礎(chǔ)，是由企業(yè)集團垂直的標準的內(nèi)部風險制度體系、子公司水平的特色的內(nèi)部風險制度體系和外部監(jiān)管風險制度體系構(gòu)成。風險文化是企業(yè)集團企業(yè)文化體系的重要組成部分，是企業(yè)集團全面風險管理的世界觀。風險文化通過集團垂直一致標準和本層級水平特色的兩種風險管理意識組成，為全面風險管理工作保駕護航。風險管理信息系統(tǒng)為風險管理系統(tǒng)提供風險管理信息技術(shù)支持，是集成風險管理實施的重要保障，是企業(yè)各部門之間無限溝通的橋梁。風險管理信息系統(tǒng)從垂直方向和水平方向集成企業(yè)集團的風險管理系統(tǒng)和業(yè)務(wù)系統(tǒng)，把企業(yè)集團各系統(tǒng)無縫集成對接，打破各系統(tǒng)的信息孤島，實現(xiàn)風險管理集成的全覆蓋和風險信息共享。
2.過程子系統(tǒng)
企業(yè)集團全面風險管理集成框架的過程子系統(tǒng)是由過程維、價值維、知識維三個維度構(gòu)成。它是企業(yè)集團全面風險管理集成框架實現(xiàn)的核心和技術(shù)關(guān)鍵，是實現(xiàn)企業(yè)集團風險管理的有效手段。三個維度相互聯(lián)系、相互依賴、相互影響。知識維是過程維和價值維的工具，價值維是過程維和知識維的紐帶，過程維是價值維和知識維的基礎(chǔ)。
（1）過程維
過程維包括風險偏好、風險分析、風險決策、風險控制和監(jiān)督改進五個過程，各過程并不是單向的活動鏈，而是不斷進行循環(huán)，構(gòu)成完整的風險管理流程。風險偏好是依據(jù)監(jiān)管要求和企業(yè)集團全面風險管理目標，設(shè)置多維度的統(tǒng)一的集團風險限額，然后把統(tǒng)一的風險限額從集團層層分解到子公司、部門、業(yè)務(wù)單元，并且保證各層級風險暴露超過設(shè)定水平時及時報告上一層級。制定風險偏好時，風險偏好從業(yè)務(wù)單元層層垂直集成到集團。在此基礎(chǔ)上，集團制定統(tǒng)一的風險偏好和風險限額。風險分析是以風險管理目標為方向，以風險偏好為界限，多角度識別、分析和集成風險，不僅識別和分析潛在的復雜多樣的各類風險，還要集成風險，把集團的所有重大風險都納入到分析的范圍，通過風險集成結(jié)果，實現(xiàn)風險資源的精細化管理，提升風險的管理價值。風險分析不僅借助一般風險的分析方法，還要借助Copula函數(shù)等集成分析方法。風險決策是依據(jù)風險分析結(jié)果、風險資源、風險管理目標等約束條件，以風險管理價值為目標函數(shù)，求出符合條件的、優(yōu)化的、集約的、實際的風險管理策略。風險管理策略不僅利用風險之間的相關(guān)性抵消風險損失，還要利用風險疊加放大作用管理風險源頭，防止風險放大帶來的損失。風險控制是依據(jù)風險決策策略，相應(yīng)責任部門及時采取措施有效控制風險，保障企業(yè)集團的經(jīng)營活動正常進行。風險管理策略包括避免風險策略、控制風險策略、分散風險策略、中和風險策略、承擔風險策略和轉(zhuǎn)移風險策略。監(jiān)督改進是及時跟蹤風險集成管理過程，并根據(jù)監(jiān)督結(jié)果、價值維分析的結(jié)果和變化的環(huán)境對風險管理進行改進和提升。它是風險集成管理的最后環(huán)節(jié)，也是下次風險集成管理的開始。企業(yè)集團在運用以上五個過程的時候，從集團整體角度出發(fā)，通過風險集成，集約優(yōu)化風險管理資源，有效控制風險，使風險管理創(chuàng)造價值。
（2）價值維
價值維是通過構(gòu)建風險價值評價模型，衡量風險管理的價值，動態(tài)評價風險管理過程，為過程維反饋風險管理改進的方向，為知識維提供風險的管理知識和技能。風險價值模型包含三個子價值模型———風險管理能力價值模型、風險管理效益價值模型和風險管理協(xié)同價值模型，從能力、效益、協(xié)同三個角度衡量風險管理的價值，運用線性回歸、聚類分析等數(shù)據(jù)挖掘方法分析。它為企業(yè)集團的風險、投資、發(fā)展和戰(zhàn)略等提供決策指導，升華企業(yè)集團風險管理的價值。
（3）知識維
知識維是指在風險管理實踐活動中不斷學習獲取風險管理知識和掌握風險管理技能的過程。知識維不僅學習吸收外面的風險管理理論、經(jīng)驗和技術(shù)，還要不斷總結(jié)自己的新經(jīng)驗和新技術(shù)。它是開放的、包容的、遞增的、共享的。知識維不只注重單體風險的知識，更要注重集成技術(shù)的知識。從企業(yè)集團全局來看，風險管理知識是標準的、統(tǒng)一的、共享的、全面的，適用于每個組成部分；從企業(yè)集團部分來看，風險管理知識是共性和特性共存，特性為共性服務(wù)?？傊?，價值維為風險管理知識維提供采納標準，哪些風險管理知識需要吸收，哪些需要放棄；價值維也為風險管理過程維指明前進的方向，防止過程維不作為。知識維為過程維和價值維提供工具百寶箱；過程維是知識維不斷遞增的源泉，也是價值維存在的充分條件。
3.目標子系統(tǒng)
目標子系統(tǒng)是風險管理達到的目的，是對所有組成單位和員工完成風險管理工作評價的依據(jù)，是過程子系統(tǒng)管理風險的風向標，也是構(gòu)建企業(yè)集團全面風險管理集成框架的根本出發(fā)點和核心。它的風險管理目標體系分為安全目標、協(xié)同目標、責任目標、發(fā)展目標和戰(zhàn)略目標。目標具有層次性，從低到高依次排列為安全目標、協(xié)同目標、責任目標、發(fā)展目標和戰(zhàn)略目標。只有實現(xiàn)了低層次目標才能實現(xiàn)高層次目標。安全是整個目標系統(tǒng)的基石，它要求遵循法律、法規(guī)和準則，使企業(yè)資產(chǎn)保值和增值。協(xié)同目標是協(xié)調(diào)員工、部門、子（分）公司、股東、投資者、債權(quán)者、客戶、相關(guān)政府機關(guān)、所在地的社區(qū)等的利益關(guān)系，保障風險管理工作的實施。責任目標是企業(yè)集團實現(xiàn)經(jīng)濟責任和社會責任，不僅滿足利益相關(guān)者的需要，還要擔負起社會進步的重任。發(fā)展目標是在一定時期企業(yè)集團生產(chǎn)經(jīng)營活動預期要達到的目的。戰(zhàn)略目標是實現(xiàn)“世界一流”的企業(yè)和人類進步的高層次目標。目標具有現(xiàn)實性、清晰性和明確性，是能夠?qū)崿F(xiàn)的，不能脫離現(xiàn)實的客觀性；目標的具體內(nèi)容是明白確定的，每個員工都能清楚理解自己的風險管理職責，不能晦澀難懂。目標具有集成性和分解性。企業(yè)集團內(nèi)部目標是一致的，不能相互抵觸。組成單位的目標是由集團的總目標層層分解而來，反過來，制定企業(yè)集團的目標的依據(jù)是組成單位的目標層層集成而來的結(jié)果。
三、企業(yè)集團全面風險管理集成框架實踐
在實際工作中，企業(yè)集團如何應(yīng)用本文的全面風險管理集成框架呢？下面以聲譽風險為例說明企業(yè)集團聲譽風險水平集成的具體實施方法。依照此方法，在聲譽風險集成的基礎(chǔ)上，不斷納入其他所有風險，完成全面風險的集成。全面風險管理集成的具體實施過程，從風險偏好步驟開始，經(jīng)過風險分析步驟、風險決策步驟、風險控制步驟，最后是監(jiān)督改進步驟，然后又回到風險偏好，進入下一循環(huán)過程。每一個步驟都要分析風險價值和積累風險知識。下面是具體實施過程：
1.確定風險偏好。
以全面風險管理集成框架的五大風險管理目標為依據(jù)，結(jié)合集團聲譽風險實際偏好情況———負面事件、外部事件（例如本行業(yè)的其他企業(yè)發(fā)生聲譽風險事件，本企業(yè)集團的聲譽也下降）、利益相關(guān)者等滿意度的當前水平，制定集團的風險偏好目標；然后把風險限額層層細化到具體部門/業(yè)務(wù)單元。
2.風險分析。
這里以水平集成為例來說明。從業(yè)務(wù)單元開始，識別、分析本業(yè)務(wù)單元的聲譽風險，然后把同一上級的業(yè)務(wù)單元的聲譽風險水平集成到上級部門，依次類推，直到把所有子公司聲譽風險水平集成到集團，得到集團的集成聲譽風險。集團的集成聲譽風險不是各子公司的聲譽風險的簡單相加。例如，集團內(nèi)部客戶不滿意事件經(jīng)過水平集成后得到內(nèi)部解決，集團聲譽風險損失被抵消；盡管風險限額可以接受一個子公司的1件負面事件，但是，如果有6個子公司都發(fā)生相同的1件負面事件，那么此事件可能導致集團發(fā)生特有風險———風險積聚。此類負面事件經(jīng)過水平集成后，風險積聚被納入到風險集成的范圍，集團聲譽風險損失被放大。
3.風險決策。
依據(jù)風險分析的結(jié)果、風險限額和集 團資源，找出使得風險管理價值最優(yōu)且實際的風險管理策略，充分發(fā)揮集團協(xié)調(diào)優(yōu)勢，讓風險管理創(chuàng)造價值。例如，集團內(nèi)部客戶不滿意事件選擇中和風險策略；引發(fā)風險積聚的負面事件選擇控制風險策略。
4.風險控制。
依據(jù)風險決策分析的結(jié)果，由集團監(jiān)督相應(yīng)單位及時采取措施控制風險，使風險得到控制。例如，集團內(nèi)部客戶不滿意事件由業(yè)務(wù)部門采取中和風險策略控制風險；引發(fā)風險積聚的負面事件由宣傳室采取控制風險策略控制風險。
5.監(jiān)督改進。
監(jiān)督聲譽風險集成管理過程中的執(zhí)行情況、遇到的困難和變化的環(huán)境，并針對不足提出改進措施。例如，目前集團對外部事件不能應(yīng)急，通過監(jiān)督改進，如果未來發(fā)生類似外部事件，集團立即公開信息，使公眾確信本集團不會發(fā)生此類事件，避免聲譽風險帶來的損失。
6.風險管理價值。
在整個風險管理過程中，都要分析風險管理的價值，讓風險管理為企業(yè)集團帶來價值，從價值中不斷改進風險管理。風險管理過程也是不斷積累風險經(jīng)驗、提煉知識的過程，在集團內(nèi)部共享風險知識，培養(yǎng)員工的風險意識，讓風險知識為企業(yè)帶來價值。
四、結(jié)論
“全面風險管理”是以集成方式為紐帶，把風險管理要素、過程、價值、知識和目標有機聯(lián)系起來的全面風險管理集成框架，適合企業(yè)集團日益復雜的動態(tài)開放的系統(tǒng)。它不僅能夠洞察風險之間復雜的關(guān)系，還能洞察企業(yè)集團特有的風險，為集團全面、集約、有效控制風險提供科學決策依據(jù)；它的過程維從過程、價值和知識三個維度相互支持風險管理的智能化，使得企業(yè)集團能夠較精確地、集約地、協(xié)調(diào)地管理日益復雜的風險、提升風險管理的價值、豐富風險管理的知識。企業(yè)集團風險管理的五大目標指明了風險管理的方向。全面風險管理集成框架充分發(fā)揮合力作用，構(gòu)筑起防范風險的防線，抵御風險的攻擊。期望以上研究能夠給企業(yè)集團風險管理的理論和實踐提供一定的借鑒。
作者：司馬則茜 程莎 單位：遠光軟件股份有限公司 北京化工大學
【摘要】根據(jù)當前國內(nèi)外各企業(yè)發(fā)展與競爭的形勢，在不久的將來企業(yè)的風險管理審計必將成為使企業(yè)得以良好生存與發(fā)展之關(guān)鍵。本文針對風險管理審計工作的實質(zhì)與特點進行了簡單的介紹，并對如何準確設(shè)立風險管理審計的審計目標進行了簡單的探討。
【關(guān)鍵詞】內(nèi)部審計；風險管理；風險審計
一個企業(yè)的管理機制是否在進行具有實際效果的運行，往往反映在該企業(yè)的內(nèi)部審計工作效果上，換而言之，內(nèi)部審計工作能夠?qū)⒁粋€企業(yè)管理機制中所存在的漏洞進行及時的發(fā)現(xiàn)與反饋，從而使企業(yè)對其自身漏洞進行及時的彌補并對其管理機制加以及時完善。然而就當前我國企業(yè)發(fā)展的大環(huán)境來看，一個企業(yè)若想得以生存與發(fā)展就必然需要對其自身在大環(huán)境中的競爭與發(fā)展進行戰(zhàn)略性部署，然而戰(zhàn)略性發(fā)展過程中必然也會存在一定的風險，因此如何將企業(yè)的這部分風險把控在可控范圍內(nèi)與如何對這部分風險進行及時的預測與預防便成為了企業(yè)的內(nèi)部審計部門當前所面臨的主要問題。
一．何為風險管理審計工作的工作實質(zhì)與工作特點
若想對企業(yè)的風險管理審計工作的工作實質(zhì)進行透徹的了解，首先要從真正意義上理解“風險”一詞的含義，所謂風險并不是人們口中常指的在未來時間所要發(fā)生的不好的結(jié)果，而其真正含義是對于事件結(jié)果偏離所期望值程度的一種有效衡量，因此根據(jù)這一理論，COSO將企業(yè)運營過程中所存在的風險理解為，在該企業(yè)發(fā)展過程中將要出現(xiàn)而尚未出現(xiàn)的，會對企業(yè)發(fā)展過程與目標造成不良影響的事件的發(fā)生可能性，由此將對于企業(yè)風險的控制與管理規(guī)劃入企業(yè)內(nèi)部管理的工作范疇。
(一)關(guān)于其工作實質(zhì)
對于一個企業(yè)來說，其內(nèi)部審計部門對其戰(zhàn)略發(fā)展風險所做的良好的管理與預控工作，是使該企業(yè)的運營效率得以有效提升以及企業(yè)價值得以充分實現(xiàn)的關(guān)鍵之所在，因此對于我國當前的大多數(shù)企業(yè)而言，其首要任務(wù)便是將其內(nèi)部審計部門的傳統(tǒng)工作思路進行及時有效的突破與改良，使其脫離傳統(tǒng)審計工作思路的束縛，將工作中心逐漸向企業(yè)的戰(zhàn)略風險管理與預控工作方面進行偏移[1]。根據(jù)我國的內(nèi)部審計準則所指出的相關(guān)理念，企業(yè)通常將其內(nèi)部審計部門對于風險管理審計部分工作的工作范疇規(guī)劃為對企業(yè)可能面臨的風險進行審計與評估，然而著眼于我國當前企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀，這種理念與規(guī)劃是較為片面的，當前的企業(yè)風險管理審計工作應(yīng)當是在內(nèi)部審計部門的相關(guān)審計人員對企業(yè)整體風險體系進行全面而透徹的了解的情況下，對企業(yè)可控制部分風險進行相應(yīng)的管理與評價，并對企業(yè)所面臨的不可控部分風險進行較為準確的預測與評估，而后設(shè)計有效的方案將該風險盡量降至可控制范圍內(nèi)。
(二)關(guān)于其工作特點
關(guān)于風險管理審計的工作性質(zhì)，其實就是在對于傳統(tǒng)審計管理工作的優(yōu)點進行完全汲取的基礎(chǔ)上，將內(nèi)部審計工作的工作范疇拓展為針對企業(yè)整體風險進行審計與管理，因此相較于傳統(tǒng)審計工作而言，如今的風險管理審計工作在工作特點上也有所拓展與改進，其中較為主要的工作特點包括：加大對審計對象的相關(guān)運營模式與發(fā)展規(guī)劃的關(guān)注力度；在審計工作進展過程中將企業(yè)的全面風險管理觀念進行充分有效的滲透；加大對風險的預測與評估力度從而使企業(yè)所面臨的風險得以及時有效的控制與管理等。
二．如何準確設(shè)立風險管理審計的審計目標
(一)對企業(yè)風險管理整合框架進行準確的評價與估算
當前形勢下的企業(yè)內(nèi)部審計部門所要做的工作包括，根據(jù)對于相關(guān)企業(yè)風險管理框架的設(shè)立規(guī)范與業(yè)內(nèi)專業(yè)權(quán)威的文章報道的分析與思考，來判斷自身所在企業(yè)是否結(jié)合自身的實際發(fā)展情況與需求，在符合相關(guān)規(guī)定的條件下對自身的風險管理框架進行了合理準確的建立，于此之后將原有的內(nèi)部風險控制管理框架與后續(xù)所建立的企業(yè)風險管理框架進行有機的結(jié)合，將企業(yè)內(nèi)部審計部門的工作范疇拓寬到企業(yè)的戰(zhàn)略管理層面，將內(nèi)部審計的審計對象上升為企業(yè)的戰(zhàn)略性發(fā)展風險，從而使企業(yè)的戰(zhàn)略風險通過內(nèi)部審計部門的及時發(fā)現(xiàn)、預測、評估、管理以及控制等工作程序得以良好的把控與降低，是企業(yè)對于整體風險的管理與控制更加有力度且有效率[2]。通過對COSO所指出的相關(guān)企業(yè)風險管理框架原則與規(guī)范的嚴格遵循與執(zhí)行，企業(yè)原有的發(fā)展戰(zhàn)略層面風險與其不斷變換更新的運營決策風險都將得到合理有效的初級管理，而且相較于企業(yè)原有的內(nèi)部風險控制管理框架而言，企業(yè)的風險控制管理框架對于企業(yè)的戰(zhàn)略性發(fā)展目標具有更高層次多角度的支持與協(xié)調(diào)，并對企業(yè)全面風險管理工作的準確預測與全方位具體評價予以了加大力度在重視，對可控制范圍內(nèi)的風險進行加大管理與把控力度，對暫時不可控制的風險進行及時的發(fā)現(xiàn)與評估，并通過有效對策與手段盡量將其降至可控制范圍內(nèi)，而后加以管理與把控，因此風險管理審計工作的工作重心在于將企業(yè)的運營風險與戰(zhàn)略層面風險進行透徹全面的分析與了解，并對二者的關(guān)鍵因素加以周密的分析與研究，從而使企業(yè)的發(fā)展目標得以早日實現(xiàn)。
(二)對企業(yè)所面臨的不可控風險進行準確的識別
提出企業(yè)的全面風險管理概念的目的就是為了使企業(yè)所面臨的不可控制風險或者控制無效風險得以有針對效果的管理與審計，因此企業(yè)的風險管理審計工作不同于企業(yè)原有的將工作重心安放于企業(yè)內(nèi)部審計管理的傳統(tǒng)風險審計工作，其審計內(nèi)容與審計重點對企業(yè)的相關(guān)審計人員提出了新的要求，要求相關(guān)的審計人員不僅要對企業(yè)的全面風險管理框架進行準確合理的評價，將企業(yè)的原有風險范圍進行有效的控制與規(guī)范，其還要將企業(yè)風險管理機制中所存在的漏洞之處進行嚴苛的分析與評價，從而檢驗出企業(yè)所需要面臨的不可控制風險，進而根據(jù)分析與評價內(nèi)容向企業(yè)管理層進行匯報與提議，使企業(yè)管理層對面臨的不可控風險進行直接有效的管理，與此同時，在審計過程中將企業(yè)對于風險的管理體制中所存在的不足之處進行及時地發(fā)現(xiàn)與完善，從而使企業(yè)內(nèi)部的原有風險盡量降至最低甚至得以消除，而后在企業(yè)運營與發(fā)展過程中不斷對企業(yè)的運營風險以及戰(zhàn)略風險進行測試、評估與控制，是企業(yè)得以更加健康的運營與發(fā)展。
結(jié)束語
綜上所述，根據(jù)當前國內(nèi)外各企業(yè)發(fā)展與競爭的形勢，在不久的將來企業(yè)的風險管理審計必將成為使企業(yè)得以良好生存與發(fā)展之關(guān)鍵，因此企業(yè)應(yīng)當提早對其風險管理審計工作予以高度重視，從而使企業(yè)在激烈競爭的大環(huán)境下得以繼續(xù)良好的生存與發(fā)展。
作者：周乾維 單位：中國石化管道儲運有限公司
