序論：在您撰寫論房地產(chǎn)企業(yè)并購融資風險及策略時，參考他人的優(yōu)秀作品可以開闊視野，小編為您整理的1篇范文，希望這些建議能夠激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，引導您走向新的創(chuàng)作高度。

并購作為一種優(yōu)化資源配置、實現(xiàn)產(chǎn)權重組的有效手段，就當前行業(yè)發(fā)展形勢來看，是房地產(chǎn)企業(yè)適應復雜形勢的必然選擇。但是在房地產(chǎn)企業(yè)并購融資過程中，也伴隨著潛在的風險。如果房地產(chǎn)企業(yè)不能及時識別并做好風險應對，輕則影響并購的順利進行，嚴重時還會因為融資困難導致企業(yè)破產(chǎn)。文章在分析當前房地產(chǎn)企業(yè)并購融資風險成因的基礎上，就具體的應對策略展開了分析。

1房地產(chǎn)企業(yè)并購融資中的風險成因

1.1房地產(chǎn)融資機構的風險防控意識不強

融資風險伴隨在房地產(chǎn)企業(yè)并購融資的各個工作環(huán)節(jié)中，在國內(nèi)房地產(chǎn)領域融資監(jiān)管體系尚不完善的大環(huán)境下，一方面，許多房地產(chǎn)企業(yè)受到自身運營機制和發(fā)展歷程的影響，沒有形成強烈的內(nèi)部控制意識，提前做好風險分析和制定應對策略，導致在并購融資中遇到風險不能及時應對和控制;另一方面，由于缺乏強有力的外部監(jiān)控手段，對房地產(chǎn)企業(yè)一些不規(guī)范的融資行為沒有及時指出，后期也會面臨嚴重的問題。

1.2房地產(chǎn)企業(yè)采取的融資方式較為單一

從房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展比較成熟的發(fā)達國家來看，房地產(chǎn)企業(yè)走“多元化”融資模式是提高風險應對能力和永葆企業(yè)發(fā)展動力的關鍵。但是就我國房地產(chǎn)行業(yè)來看，現(xiàn)階段主流的融資方式還是以商業(yè)銀行貸款、發(fā)行股票等傳統(tǒng)模式為主。由于融資方式比較單一，特別是對于商業(yè)銀行貸款過度依賴，一旦后期融資渠道不暢，將會直接導致房地產(chǎn)企業(yè)的流動資金大幅縮水，甚至因為短期內(nèi)資金周轉(zhuǎn)不開，引發(fā)嚴重的融資風險。除了融資方式單一化之外，在融資風險防控技術手段上也不夠多元。1.3存在拿地難和融資難的兩難局面從去化和收益的角度出發(fā)，開發(fā)商重點開發(fā)一線和二線熱點城市的住宅或商住類項目，剛好與政策相左(如《證券期貨經(jīng)營機構私募資產(chǎn)管理計劃備案管理規(guī)范第4號－私募資產(chǎn)管理計劃投資房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)、項目》)，導致拿地難和融資難的兩難局面。1.4融資雙方立意溝通困難投資拓展部門的融資知識和實操經(jīng)驗無法一蹴而就，導致仍然使用投資的思路跟資金方溝通，且無法有效理解資金方的顧慮和要求，最終導致雙方合作空間變小或拉長談判周期。

2房地產(chǎn)企業(yè)并購融資風險的基本類型

2.1權益性融資風險

權益性融資是通過稀釋原有投資者對企業(yè)的控制權為代價，獲取資金的一種融資形式，主要以股票融資為主。引發(fā)權益性融資風險的原因主要是發(fā)行新股選擇的時機不當，導致新股對投資者的吸引力不強，不能獲得預期融資金額。此外，房地產(chǎn)企業(yè)新發(fā)股票的數(shù)量不當，也會帶來一定的融資風險?，F(xiàn)階段股票融資的類型有兩種:其一是股權再融資，能夠保證房地產(chǎn)企業(yè)獲得較為穩(wěn)定的現(xiàn)金流，風險相對較小;其二是首次公開上市，由于融資周期偏長，可能會因為市場波動或政策變動帶來不可預知的風險。

2.2債務性融資風險

債務性融資風險主要有銀行融資風險和債券融資風險。銀行融資風險是指房地產(chǎn)企業(yè)通過商業(yè)銀行渠道獲取貸款后，在還款期限內(nèi)由于銀行利率升高或其他融資條件發(fā)生調(diào)整，導致房地產(chǎn)企業(yè)需要承受比原來更多的利息，由此引發(fā)的風險。這些風險的特點是具有較強的客觀性，特別是受到宏觀調(diào)控政策的影響，近年來商業(yè)銀行關于房地產(chǎn)企業(yè)的貸款審批更加嚴格，限制條款也隨之而增加，進一步增加了房地產(chǎn)企業(yè)的融資風險。債券融資風險是指企業(yè)利用債券方式籌集資金時，由于債券發(fā)行時機、發(fā)行價格、票面利率等因素考慮欠佳，使企業(yè)經(jīng)營成果遭受損失的可能性。

3房地產(chǎn)企業(yè)并購融資風險的應對策略

3.1“投資+融資”

的聯(lián)動拓展思路2018年以來，很多開發(fā)商把融資職能和工作合并劃入了投資拓展部(部分開發(fā)商仍保留融資部門，部分開發(fā)商已經(jīng)兩者合并)，職能的合并讓投拓部門的壓力和工作思路發(fā)生很大變化，甚至一個項目變成了重點關注融資的事情，而不是投資的事情。雖然國內(nèi)金融市場的起步較晚，但是近年來發(fā)展迅速，基本形成了體系完善、監(jiān)管到位的金融市場，為各個行業(yè)尤其是近年來房地產(chǎn)的發(fā)展提供了巨大的幫助。雖然國內(nèi)金融市場體量較大，但是金融產(chǎn)品的創(chuàng)新能力后勁不足，不能滿足當前各個行業(yè)的融資需求。此外，從房地產(chǎn)企業(yè)角度來說，由于金融市場中提供的融資方式單一，也會進一步增加企業(yè)并購融資的風險?；谶@一問題，今后要嘗試拓寬融資渠道。

3.2靈活調(diào)整拿地方式或合作方式

針對城市更新項目和仍處于前期的項目(即已經(jīng)圈地但尚未最終拿到土地證)，開發(fā)商傾向與項目方捆綁合作開發(fā)，前期通過小投入和設置更為嚴格的合作條件，從而實現(xiàn)風險轉(zhuǎn)移和確保資金使用率和資金安全。合理的融資結構，是降低房地產(chǎn)企業(yè)并購融資風險的一種有效策略。房地產(chǎn)企業(yè)可以通過以下幾種途徑，實現(xiàn)企業(yè)資金結構的優(yōu)化調(diào)整。例如，某地區(qū)的村企合作，其中包含城市更新、非農(nóng)指標和征返地指標合作、土地整體籌備利益統(tǒng)籌的留用地合理開發(fā)等。這種賣方市場的現(xiàn)象使得土地報價居高不下。因此對政策的理解不能過于表面，領會調(diào)整拿地方式和合作方式，雖然短期來看融資成本偏高，但是房地產(chǎn)企業(yè)有更多選擇權，對風險的控制力度較強，從而將風險控制在可控范圍之內(nèi)。

3.3嚴格遵循并購流程

房地產(chǎn)企業(yè)實施并購融資是一項專業(yè)性、復雜化的工作，要想達到有效預防融資風險、確保并購順利進行的目的，就必須遵守相關章程，按部就班地完成并購融資工作。首先，房地產(chǎn)企業(yè)要結合自身情況和并購需要，制定一個明確的并購目標。其次，還要制定符合房地產(chǎn)企業(yè)的并購策略，包括進行自我測評、可行性報告等。明確房地產(chǎn)企業(yè)的納稅信息、財務信息、資產(chǎn)負債信息等。在完場上述工作的基礎上，制定最終的并購方案，同時開始籌措并購資金。

3.4加強對當?shù)卣吆土鞒痰慕庾x與市場分析

房地產(chǎn)企業(yè)內(nèi)部要自上而下地樹立起并購融資風險的防控意識，作為企業(yè)管理者，要做好頂層設計與宏觀指導，加強對當?shù)卣吆土鞒痰慕庾x，為并購融資工作的順利開展提供支持;作為企業(yè)各部門工作人員，要將并購融資方案落到實處，從源頭上防范風險的發(fā)生。只有全員提高防范意識，才能在并購融資過程中做好風險的提前識別、有效預防和及時止損。此外，房地產(chǎn)企業(yè)還要結合以往工作經(jīng)驗，借鑒其他國家和企業(yè)的成功方法，建立起風險預警機制。

3.5做好相關法規(guī)制度的完善工作

完善的法律法規(guī)也能夠達到規(guī)范并購融資行為、有效預防融資風險的目的。關于完善制度方面，需要各方共同努力:首先，政府方面要通過出臺政策和宏觀引導，為房地產(chǎn)企業(yè)并購融資創(chuàng)造良好的環(huán)境。例如，進一步完善證券法，通過走房地產(chǎn)資產(chǎn)證券化的方式，解決融資問題;其次，要引進中介機構，發(fā)揮監(jiān)督作用。要給予中介機構一定的自主權和獨立權，保持客觀和公平，在保障并購融資透明化和規(guī)范化過程中給予實質(zhì)性的幫助。

4結論

我國房地產(chǎn)行業(yè)改革已經(jīng)進入“深水區(qū)”，并購逐漸成為企業(yè)謀求生存和實現(xiàn)發(fā)展的有效渠道。但是并購融資中客觀存在的風險，也不得不引起房地產(chǎn)企業(yè)的高度重視。要結合自身實際情況、房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展形勢，提高風險認識，并提前做好全方面的應對措施，才能讓房地產(chǎn)企業(yè)順利地并購融資，提高自身的市場競爭力。

參考文獻:

［1］許晶晶，楊漢明.淺談我國企業(yè)跨國并購的風險和防范———以聯(lián)想、TCL等收購案分析［C］//中國會計學會財務管理專業(yè)委員會2013年學術年會，2013.

［2］徐峻，顏哲，祝亞輝.信貸調(diào)整對我國房地產(chǎn)企業(yè)的影響及其對策［J］．土木建筑與環(huán)境工程，2014，26(1):99－103.

作者:朱念 單位:俊發(fā)集團有限公司