摘要：為深入剖析資本管制政策對國際資本流動影響效果的時間差異,文章以100個經(jīng)濟(jì)體1996~2015年的跨國面板數(shù)據(jù)作為研究樣本,采用面板協(xié)整方法對比資本管制政策的短期效應(yīng)和長期效應(yīng)。考慮到不同形式資本流動之間存在較大差異,文章不僅區(qū)分了總資本流入與流出的資本管制政策效應(yīng),還將國際資本流動細(xì)分為國際直接投資和國際間接投資,分析針對兩種不同類型資本流動的管制政策效應(yīng)。研究結(jié)果表明,無論何種形式的資本管制,短期內(nèi),幾乎均未對其相應(yīng)形式的資本流動產(chǎn)生顯著影響;長期均衡狀態(tài)下,無論總資本流動還是分類資本流動,資本管制均能對其產(chǎn)生顯著抑制作用。此外,文章將國際間接投資劃分為國際證券投資與國際信貸投資,發(fā)現(xiàn)針對這兩種投資的管制在長期內(nèi)能夠發(fā)揮一定作用。最后,考慮到國家異質(zhì)性的存在,文章進(jìn)一步區(qū)分了中低收入經(jīng)濟(jì)體與高收入經(jīng)濟(jì)體,發(fā)現(xiàn)資本管制僅在高收入經(jīng)濟(jì)體發(fā)揮了一定作用。