摘要：財(cái)政分權(quán)和投資沖動是影響地方政府債務(wù)形成的重要因素,以投資沖動為渠道變量,構(gòu)建"財(cái)政分權(quán)-投資沖動-地方政府債務(wù)"三因素分析解釋地方政府債務(wù)規(guī)模的增長。選取2006-2014年全國30個(gè)省/直轄市的城投債及相關(guān)數(shù)據(jù),利用面板數(shù)據(jù)模型,實(shí)證檢驗(yàn)財(cái)政分權(quán)、投資沖動對地方政府債務(wù)的影響及其可能的傳導(dǎo)機(jī)制。實(shí)證結(jié)果顯示:(1)財(cái)政分權(quán)是地方政府債務(wù)增長的關(guān)鍵制度因素與政策性根源;(2)財(cái)政分權(quán)顯著地促進(jìn)了地方政府的投資沖動;(3)財(cái)政分權(quán)因素通過投資沖動渠道進(jìn)一步影響地方政府債務(wù)的增長?；谘芯拷Y(jié)論,提出了化解地方政府債務(wù)的相關(guān)政策建議。