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序論：在您撰寫市場結(jié)構(gòu)論文時，參考他人的優(yōu)秀作品可以開闊視野，小編為您整理的7篇范文，希望這些建議能夠激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，引導(dǎo)您走向新的創(chuàng)作高度。
一、基本知識
同了解任何一個理論體系一樣，首先必須明確構(gòu)成外匯市場微觀結(jié)構(gòu)理論體系的一些最基本知識點。
（一）微觀方法的兩個特征
1．指令流在微觀理論中，指令流發(fā)揮著核心作用，是微觀研究方法的特征之一。
（1）必須明白指令流和交易量不是一回事?！爸噶盍鳌笨梢钥醋魑覀兯煜さ摹皟粜枨蟆备拍畹淖凅w，它測度買方與賣方定單的凈值。它是凈需求的變形，但并不等同于凈需求，因為在均衡條件下，指令流不一定會等于零。
（2）與從觀測值得到預(yù)期值的方法不同，指令流是用真實貨幣表示人們的心理意愿。一種典型的指令流分析列示如下：
圖1指令流下的心理預(yù)期圖
由于指令流包含那些知悉消息的人士的交易情況，通過指令流分析，交易商可以獲知這些信息，從而給出價格。從這個意義上講，指令流更像一種信息傳遞機制。
2．價差價差是微觀方法的又一個特征。它的受重視來自三個方面的原因。首先，在研究層次上，價差數(shù)據(jù)是各種資料數(shù)據(jù)中的核心內(nèi)容。其次，市場參與者對交易成本極為關(guān)注，這種關(guān)注自然反映到價差上。最后，價差對微觀理論脫離完全從貿(mào)易機制抽象而來的合理預(yù)期理論具有重要的作用。
“指令流”和“價差”類似于宏觀領(lǐng)域的“數(shù)量”和“價格”概念，但它們反映的意義具有本質(zhì)的不同。
（二）三個微觀切入點
有關(guān)微觀結(jié)構(gòu)研究的前提假設(shè)、研究方法與傳統(tǒng)的宏觀方法有很大的不同，這一特點在外匯領(lǐng)域特別明顯。
在前提假設(shè)方面，傳統(tǒng)模型僅僅將外匯看成是宏觀經(jīng)濟中的一種相對價格，而微觀結(jié)構(gòu)論者則認為公眾信息與匯率有關(guān)，外匯市場的主體是存在差異的。也就是說，微觀理論認為所采用的交易機制是十分重要的。在研究方法方面，與傳統(tǒng)方法不同，微觀結(jié)構(gòu)的研究往往著眼分析外匯市場中各個決策主體的行為及其互相影響，而傳統(tǒng)的方法則是先以一系列宏觀經(jīng)濟關(guān)系作為研究的開始，諸如貨幣需求、購買力平價等，然后再用這些關(guān)系去分析匯率問題。
一言以蔽之，微觀結(jié)構(gòu)分析關(guān)注外匯交易機制的細節(jié)，而宏觀經(jīng)濟方法則一般認為這些細節(jié)不重要而忽略它們。
微觀方法不同于宏觀方法，主要體現(xiàn)在它們研究問題不同的切入點上。微觀方法否定了宏觀方法的三個假設(shè)，并以此為切入點建立自己的理論體系。
1．假設(shè)一：信息具有不對稱性。宏觀方法假定公眾均可獲得同等的信息，而微觀方法則認為并不是每個公眾都能獲得可靠的信息。換言之，微觀方法認為信息是不對稱的，存在著私人信息。
在市場微觀結(jié)構(gòu)理論中最強調(diào)的基本概念莫過于私有信息，它被認為是價格形成的關(guān)鍵所在。因為私有信息具有以下兩個鮮明的特征：
（1）它不能被所有的人共享；
（2）它比公開信息能更好地預(yù)測未來價格的走勢。
私有信息的渠道大致可以分為兩類：一類是關(guān)于最終收益的私有信息；另一類是關(guān)于價格的私有信息。而且，私有信息影響價格的渠道也不是單一的。不同渠道對價格影響的動態(tài)效應(yīng)（時間上、空間上、程度上）一直是微觀結(jié)構(gòu)理論家和實務(wù)者最關(guān)心的問題。
微觀理論認為外匯市場的價格波動很有可能是私有信息作用的結(jié)果。根據(jù)私有信息形成的原因不同，它對價格影響的持續(xù)時間也就明顯不同，因此價格的波動程度和頻率也就不同。究竟是哪一種原因造成價格波動，這是一個難度較大的實證分析課題，也是一項非常有意義的工作。
2．假設(shè)二：市場參與者顯示出異質(zhì)性。宏觀理論認為，市場參與者以相同方式影響價格，而微觀理論則認為，市場參與者影響價格的方式各不相同，也即微觀方法認為市場參與者存在異質(zhì)性問題。市場微觀結(jié)構(gòu)理論是把這個問題放在了市場交易機制的環(huán)境中來探討，而私有信息的作用使得人們對這個問題的理解又進了一步。
對異質(zhì)性問題的研究，主要是通過三個方面來分析它對價格的影響：
（1）市場參與者的交易動機所造成的影響。即認為投機交易者和保值交易者的目標函數(shù)是不一樣的，即使不存在私有信息，它們相互作用的結(jié)果也不會像合理預(yù)期模型所闡述的那樣單純。
（2）市場交易者的分析方法所起的作用。即認為市場參與者對信息的處理方法顯示出多樣化，比如有按照基礎(chǔ)面分析的結(jié)果進行投資的交易者，也有利用數(shù)據(jù)的變化結(jié)構(gòu)來預(yù)測價格走勢的重視技術(shù)面的交易者。究竟哪種預(yù)測方法比較準確，就要看市場上哪種性質(zhì)的交易者占多數(shù)。
（3）市場交易者信息不對稱的動態(tài)效果。即認為交易者是否掌握私有信息是影響他們投資行為的關(guān)鍵要素。雖然做市商提供了流動性，具有設(shè)定價格的權(quán)力，但是，知情交易者和非知情交易者的不同戰(zhàn)略和市場參與者之間相互博弈的結(jié)果最終將影響做市商的定價機制。
3．假設(shè)三：不同的交易機制對匯率的影響存在差異。宏觀方法未考慮交易機制的不同對匯率的作用，而微觀方法則認為不同的交易機制影響匯率。
面對國際金融中心外匯市場發(fā)展的現(xiàn)狀，尤其是經(jīng)歷了全球性金融風(fēng)暴的襲擊，金融理論家和實務(wù)家都重新開始關(guān)心如下的問題。
問題一：現(xiàn)有外匯市場的交易機制對匯率的形成是否合理？現(xiàn)有的即期市場上的外匯交易主要是通過三個渠道進行的：一是顧客與銀行間的交易；二是國際金融市場上銀行之間的交易；三是通過經(jīng)紀人交易。
問題二：市場的透明度如何建立？透明度問題有三個層面上的意思：一是市場的厚度；二是差價的大小；三是市場的恢復(fù)力。所謂市場厚度是指單位訂單的變化會引起現(xiàn)有匯率多大的變動。價格波動越小，就代表流動性越高。另外，買賣差價表示一買一賣的轉(zhuǎn)手后所造成的損失，差價越小，流動性就越大。
問題三：怎樣確保外匯市場的穩(wěn)定性（流動性）？第三，當意料不到的偶發(fā)原因發(fā)生后，需要多少時間才能回到原來的價格水準。恢復(fù)速度越快，代表流動性越高。這類研究的基本思路是，權(quán)衡透明度和流動性的水準或許能找到一個最佳的市場結(jié)構(gòu)。
總之，外匯市場微觀結(jié)構(gòu)理論無論從研究方法上還是從研究視角上都和現(xiàn)有的以宏觀分析方法為主的匯率理論有著明顯的不同。其特征主要表現(xiàn)在三個以往從未被重視過的微觀層面：一是私有信息；二是市場參與者的異質(zhì)性；三是交易機制。它接受了實證分析結(jié)果和現(xiàn)有理論不吻合的批判，強調(diào)在非有效的外匯市場上來自于知情交易者訂單指令流和出自于做市商的買賣差價這兩個關(guān)鍵的微觀金融指標是傳遞和反映私有信息的唯一工具，這些信息（比如，資產(chǎn)的低估或高估等）匯集在市場的交易過程中，才是主導(dǎo)匯率和外匯交易量變化的決定要素。
二、文獻綜述
近年來有許多書籍和文章對外匯市場微觀結(jié)構(gòu)理論的重要特征和成果作了很有價值的歸納和評述。其中，O′Hara教授的《市場微觀結(jié)構(gòu)理論》（1995）一書對這個領(lǐng)域的理論研究成果作了非常系統(tǒng)和精辟的概括，并將市場微觀結(jié)構(gòu)定義為“在明確的貿(mào)易規(guī)則下資產(chǎn)交換的過程和結(jié)果”。Madhavan則拓展了O′Hara提出的分析市場微觀結(jié)構(gòu)的理論體系（即存貨模型和信息模型兩大組成部分），將近幾年在實證研究、經(jīng)驗分析和應(yīng)用性研究上的成果和理論體系的發(fā)展結(jié)合在一起，作了非常明快的表述，本文不再贅述。關(guān)于外匯市場的應(yīng)用性研究，主要是針對有效市場不能成立的現(xiàn)狀，在三個方面對原來的制約條件作了修正。
（一）私有信息的作用
既然外匯不僅是商品進出口的交換媒介，它的更大的功能是作為金融資產(chǎn)能給人們帶來增值的功能，因此，外匯市場也會具有金融市場的共同特征。PerraudinandVital（1996）發(fā)現(xiàn)，做市商為了獲得分散在各個銀行手中的私有信息，會有意地拉開買賣報價，排擠市場上那些出于流動性需求的非知情交易者，因為這些非知情交易者對價格變化的反應(yīng)是最為敏感的。EvansandLyons（2002）利用日數(shù)據(jù)、Rime（2001）利用周數(shù)據(jù)都發(fā)現(xiàn)，交易訂單流匯集了各個交易者的私有信息，與幾乎沒有說明力的宏觀經(jīng)濟指標相比，它能很好地決定國際金融市場上主要外匯的走勢。
（二）非同類市場交易者的影響
FrankelandFroot（1990）曾經(jīng)指出由于外匯市場并不都是那些只按基礎(chǔ)水平來判斷匯率走勢的交易者（fundamentalist），還有不少是利用歷史數(shù)據(jù)來分析匯率走勢的職業(yè)操盤手———這也是匯率理論的說明能力十分低下的一個原因。這種異質(zhì)性（heterogeneity）的市場結(jié)構(gòu)的形成，主要是因為在信息不對稱的條件下噪音交易有時能夠獲得更大的收益（Vitale，2000）。
（三）市場交易機制的功能
Lyons（2001）指出，外匯市場是一個二層結(jié)構(gòu)的分散市場，它的特殊結(jié)構(gòu)決定了它的市場設(shè)計問題不同于其他金融市場，除了要防范市場風(fēng)險、減少信息不對稱和廢除市場準入的障礙等因素外，還應(yīng)該重視在外匯市場中充當主角的商業(yè)銀行的信用風(fēng)險。
總之，上述這三大方面出現(xiàn)的市場摩擦問題，實際上是密切相關(guān)和互相影響的。沒有分散市場的制約，就無法充分體現(xiàn)私有信息的價值，噪音交易者也就不可能從中謀取投機的利潤。反過來，噪音交易的行為又增加了分散市場信息不對稱的程度，使私有信息對價格的影響變得更為顯著。
三、前沿課題和難點
在外匯市場微觀結(jié)構(gòu)領(lǐng)域存在一些研究的前沿課題。
課題一：外匯指令流信息反映的是清償信息還是資產(chǎn)平衡信息，還是二者都反映了？對于這個問題，目前應(yīng)該可以收集足夠的統(tǒng)計信息來實證這項工作。
課題二：在哪種程度上相反的情況才出現(xiàn)，即價格影響指令流？在哪些情況下（例如機構(gòu)分散）這種情況更敏感。微觀理論的中心議題是那些從指令流到價格的事件情形等。但事情總得一分為二，從價格到指令流的事件必然存在。目前，對于這些事件的研究還處于空白。
課題三：為什么顧客指令流可以不等于零？還沒有令人信服的論文對這一問題加以說明。
課題四：為什么來自不同類型客戶對價格的沖擊相差如此之大？同上一個問題一樣，這一問題也有待進一步的研究。
還有其他一些課題。如：數(shù)據(jù)融合問題，取得強型市場效率的時間問題，何時技術(shù)分析是合理的，為何1000萬美元成為約定俗成的交易單位，以及信用風(fēng)險和市場結(jié)構(gòu)等等問題。
最后，還要強調(diào)的是，在這個研究領(lǐng)域，運用實驗經(jīng)濟學(xué)的新方法來探討在信息不對稱的條件下最優(yōu)交易機制的設(shè)計問題，也是今后不可忽視的研究方向。
當然，由于該項研究在國內(nèi)剛剛起步，相應(yīng)的困難接踵而來。首先，只能間接借鑒英文文獻，必須要看英文原文，英語便成為進行該項課題研究的第一個難點。其次，對于外匯市場的研究，對象是高頻數(shù)據(jù)，而國內(nèi)銀行及相關(guān)機構(gòu)對外匯交易數(shù)據(jù)采取了嚴格的措施，數(shù)據(jù)的采集便成為另一個難題。第三，必須探索一些新的方法或模型來得到更為微觀和實證的研究成果，這也是難點之一。
四、結(jié)語
時至今日，外匯市場微觀結(jié)構(gòu)理論似乎在有關(guān)問題上具有很大的啟發(fā)性，諸如市場參與者的信息傳遞（如客戶指令流、做市商行為等）、主體預(yù)期的異質(zhì)性以及主體對交易量和波動異質(zhì)性的不同判斷等。目前，外匯理論似乎有一種趨勢，那就是宏觀經(jīng)濟理論模型能對長期匯率運動起到合理的引導(dǎo)作用。但是，人們現(xiàn)在越來越對嚴格的、隨機的、一般均衡的微觀經(jīng)濟基礎(chǔ)理論模型感興趣。
論文摘要：本文根據(jù)1994—2005年我國股市融資和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)有關(guān)經(jīng)濟數(shù)據(jù)，利用協(xié)整理論，從股融資規(guī)模效應(yīng)視角，對股市融資與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的關(guān)系進行了實證分析，結(jié)果發(fā)現(xiàn)股市融資不但沒能推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，反而阻礙了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，而出現(xiàn)這種理論和實踐差異的核心原因在于漸進式改革下國家主導(dǎo)型制度變遷對股票市場的定位和制度設(shè)計。
一引言
從1993年開始，上市資源的分配一直采取中央政府按行政條塊切塊下達上市指標和額度，并對申請公開發(fā)行股票企業(yè)的產(chǎn)業(yè)政策進行了規(guī)定，如中國證監(jiān)會《關(guān)于1993年申請公開發(fā)行股票企業(yè)產(chǎn)業(yè)政策問題的通知》明確規(guī)定，鼓勵能源、交通、通訊等基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)企業(yè)，暫不受理金融企業(yè)，控制房地產(chǎn)企業(yè)，商業(yè)企業(yè)則各省不能超過一家；1994年l0月了《上市公司辦理配股申請和信息披露的暫行規(guī)定》，文件除對配股時限、數(shù)量等加以限定外，還強調(diào)配股募集資金的用途必須符合國家的產(chǎn)業(yè)政策；國家計委2002年1月《“十五”期間加快發(fā)展服務(wù)業(yè)若干政策措施的意見》，提出鼓勵符合條件的服務(wù)業(yè)企業(yè)進人資本市場融資；國家經(jīng)貿(mào)委、財政部、科技部和國家稅務(wù)局2002年7月聯(lián)合《國家產(chǎn)業(yè)技術(shù)政策》，支持高新技術(shù)企業(yè)在證券市場融資；國家發(fā)展改革委、國土資源部、商務(wù)部、環(huán)保總局和銀監(jiān)會2003年12月關(guān)于制止鋼鐵、水泥、電解鋁行業(yè)盲目投資的若干意見，《意見》特別指出證監(jiān)會不能核準含有此類項目公司的首次公開發(fā)行和再融資的申請；2004年1月國務(wù)院簽發(fā)《國務(wù)院關(guān)于推進資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》，認為資本市場發(fā)展有利于國民經(jīng)濟的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和戰(zhàn)略性重組。中國股市中這種特有的上市機制以及各項產(chǎn)業(yè)政策的制定和實施，使股市的資本配置朝著既定的地區(qū)和產(chǎn)業(yè)傾斜。
另外，西方主要工業(yè)化國家的經(jīng)濟發(fā)展史也表明，股票市場的發(fā)展過程往往就是其產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高度化的演進過程。比如在1870年至1920年間，西方主要工業(yè)化國家(如美國、英國、德國、法國)的股票市場處于發(fā)展初期階段，其金融資產(chǎn)證券率僅為12％，國民生產(chǎn)總值證券率僅為8％，與此相適應(yīng)，其產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)則表現(xiàn)為農(nóng)業(yè)國向工業(yè)國過渡時期的特征——第一產(chǎn)業(yè)的就業(yè)比重高達50％以上，第二產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值比重僅占25％以上，第三產(chǎn)業(yè)極不發(fā)達；到二十世紀九十年代，上述國家的股票市場已經(jīng)高度發(fā)達，這些國家的金融資產(chǎn)證券率已經(jīng)高達50％以上，國民生產(chǎn)總值證券率也達到了較高水平，比如美國的國民生產(chǎn)總值證券率高達l13％，與此同時，這些國家的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)也達到了后工業(yè)化的水平——無論從就業(yè)比重還是從產(chǎn)值比重來看，第一產(chǎn)業(yè)迅速下降，第二產(chǎn)業(yè)略有上升，第三產(chǎn)業(yè)后來居上躍居首位。
綜上所述，無論是我國特有的上市機制，還是西方國家的發(fā)展經(jīng)驗都表明，股市融資具有促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的作用，但是通過對我國股市目前的發(fā)展狀況和前人的研究成果進行分析，我們不得不提出一個疑問：我國股市融資對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的這促進作用是否實際存在?為了解答這個問題，本文根據(jù)我國股市融資和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)有關(guān)經(jīng)濟數(shù)據(jù)，利用資金流量法和協(xié)整理論，對股市融資與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的關(guān)系進行了實證分析，最后對理論上應(yīng)該而實際上沒有起到促進作用的原因進行了深入探討。
二文獻綜述
關(guān)于股票市場發(fā)展與產(chǎn)業(yè)增長關(guān)系的研究，最早可以追溯到以Levine和Allen等人為代表的新金融發(fā)展理論，但是它只是將資本市場納入研究體系，對于經(jīng)濟增長的研究則始終停留在宏觀數(shù)據(jù)層面，尚沒有導(dǎo)人產(chǎn)業(yè)和企業(yè)層面。Rajan和Zingales(1998)在Levine等人的研究基礎(chǔ)上，將金融發(fā)展理論的研究范圍深入到金融與行業(yè)增長率的層面，并通過41個國家、36個行業(yè)數(shù)據(jù)，從一個國家內(nèi)不同行業(yè)對外源融資的依賴程度考察了金融與行業(yè)成長率的關(guān)系，研究發(fā)現(xiàn)金融市場的發(fā)揮降低了外源融資的成本，從而把企業(yè)從內(nèi)源融資的束縛中解放出來。ThorstenBeck和Levine(2002)在Rajah和Zingales的方法基礎(chǔ)上，首先運用跨行業(yè)、跨國家的面板數(shù)據(jù)檢驗金融結(jié)構(gòu)與產(chǎn)業(yè)增長的相關(guān)性，針對銀行主導(dǎo)和資本市場主導(dǎo)兩種金融體系，檢驗嚴重依賴外部融資的產(chǎn)業(yè)在哪種體系中增長更快，主要評價金融機構(gòu)是否促進資本流向了外部融資依賴性強的產(chǎn)業(yè)。Fisman和Love(2003)引人了行業(yè)增長機會概念，并認為導(dǎo)致金融發(fā)展效應(yīng)差異的因素與其說是行業(yè)外部融資依賴度，不如說是行業(yè)增長機會。他們的實證過程表明，在單獨引入金融發(fā)展與增長機會的乘積項或單獨引入金融發(fā)展與外部融資依賴度的乘積項時，其系數(shù)都是顯著的。JefreyWurgler(2000)提出了一個新方法：以資本形成對于盈利能力的敏感性(即彈性)來衡量資本配置效率，并運用包括28個制造業(yè)部門、跨時33年的面板數(shù)據(jù)，對65個國家進行了實證分析和比較研究。
與國外利用多個國家宏觀數(shù)據(jù)研究不同，國內(nèi)研究主要集中在理論研究和以國內(nèi)中觀數(shù)據(jù)為主的實證研究，研究結(jié)論充滿爭議。歸納起來，關(guān)于股票市場與產(chǎn)業(yè)升級的關(guān)系有兩種觀點：第一種觀點認為，股市融資有利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級，如朱建民和馮登艷(2000)、王軍和王忠(2002)、王蘭軍(2003)、楊德勇和董左卉子(2007)；另一種觀點則認為，股市融資與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級弱相關(guān)或不相關(guān)。殷醒民(1997)通過對1996年上海證券交易所上市公司股票的制造業(yè)結(jié)構(gòu)分析發(fā)現(xiàn)上市公司通過資本市場發(fā)行股票來募集資金的實際效果是加劇了制造業(yè)資金的分散化，并且認為股票市場與國家的產(chǎn)業(yè)政策基本上沒有聯(lián)系，蔡紅艷和閻慶民(2004)度量了行業(yè)成長性，研究發(fā)現(xiàn)我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整中各行業(yè)成長性的此消彼長并未在資本市場中得到體現(xiàn)。
上述研究多以理論研究為主，實證方面的研究主要采取了兩種方法。一種是以徐炳勝(2006)為代表的多元統(tǒng)計方法，他主要通過我國資本市場于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)有關(guān)的經(jīng)濟數(shù)據(jù)對股市融資與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的關(guān)系進行了回歸分析。另一種方法是基于JeffreyWurgler(2000)的資本配置效率模型，這個模型的出發(fā)點是以市場作為配置主體，而且該模型因為缺乏理論依據(jù)、關(guān)鍵變量的內(nèi)涵無法做嚴格界定，而遭到研究者們的質(zhì)疑?；诖耍疚膶⒏鶕?jù)1994—2005年我國股市融資和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)有關(guān)經(jīng)濟數(shù)據(jù)，利用資金流量法和協(xié)整理論，從股市融資規(guī)模效應(yīng)視角，對股市融資與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的關(guān)系進行實證分析。
三股市融資對我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的實證分析
(一)評價指標體系選取與數(shù)據(jù)說明
股市融資指標：為了克服異方差和誤差項序列相關(guān)，本文采用股票市場各年度籌資額分別與當年國民生產(chǎn)總值的比重進行衡量。即：股票融資率SR=股票融資額／GDP。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級指標：衡量一國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的程度，可以通過計算和比較不同年代第二產(chǎn)業(yè)增加值／GDP、第三產(chǎn)業(yè)增加值／GDP、(第二產(chǎn)業(yè)增加值+第三產(chǎn)業(yè)增加值)／GDP等指標來衡量。本文選取當年第二、三產(chǎn)業(yè)增加值的和與當年國民生產(chǎn)總值之比進行衡量。即：產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化率IR=(第二產(chǎn)業(yè)增加值+第三產(chǎn)業(yè)增加值)／GDP。
產(chǎn)業(yè)績效指標：產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)理論中的“黑箱理論”即“投入——產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)——產(chǎn)出”，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)在這里實質(zhì)是承擔(dān)一種產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)換器作用，而關(guān)于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級問題研究的核心，同樣是如何促進高效率(績效好)行業(yè)比重的提高和低效率(績效差)行業(yè)比重的下降，從而通過產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)整體績效的提高。而產(chǎn)業(yè)績效定義是基于企業(yè)集合體的角度，因此，本文選擇產(chǎn)業(yè)利潤率來評價，但是由于上市公司多數(shù)為各地區(qū)的骨干企業(yè)或者高新技術(shù)企業(yè)，因此在稅收政策方面往往較非上市公司具有明顯的優(yōu)惠優(yōu)勢，所以以稅前凈資產(chǎn)利潤率IP來評價，即：產(chǎn)業(yè)績效指標IP=(稅前利潤總額／凈資產(chǎn)X100)。考慮到數(shù)據(jù)的完整性，樣本期間選取1991—2005年。數(shù)據(jù)來源于國家統(tǒng)計局歷年統(tǒng)計年鑒和CCER數(shù)據(jù)分析系統(tǒng)。論文下載
(二)序列平穩(wěn)性檢驗
在實際經(jīng)濟活動中，多數(shù)時間序列都是非平穩(wěn)的，這些序列的矩隨時間而變化，然而某些非平穩(wěn)的經(jīng)濟時間序列的某種線性組合卻可能不隨時間變化，表現(xiàn)出平穩(wěn)性。20世紀80年代初Engle與Granger提出的協(xié)整理論就是解決非平穩(wěn)時間序列之間協(xié)整關(guān)系的有效方法。但是協(xié)整理論并不是對所有非平穩(wěn)數(shù)據(jù)都能處理，它所解決的是某些單整序列的關(guān)系問題。根據(jù)E—G兩步發(fā)，為防止偽回歸產(chǎn)生，在進行協(xié)整分析前，必須檢驗序列平穩(wěn)性，即序列單整性檢驗。單整性是指，如果一個序列經(jīng)過n階差分后才能平穩(wěn)，則稱此序列為n階單整，記為I(n)。同階單整序列的某種線性組合如果是平穩(wěn)的，稱之為協(xié)整。常用的檢驗方法是ADF法和PP法，本文使用ADF法，采用Eviews5．0計量軟件進行實證分析。
首先，作變量SR、GR、IP時序圖，初步判斷序列平穩(wěn)性，識別變量截距、趨勢特征。從可以看出，各變量可能不平衡，且都有截距項.
然后，采用ADF方法對各變量進行單整檢驗，得到的結(jié)果見。從表3可以看出，GR、SR、IP的檢驗統(tǒng)計值大于臨界值，說明它們是非平穩(wěn)序列。而它們的差分序列AGR和ASR以95％的置信度通過檢驗，AIP以90％的置信度通過檢驗，說明AGR、ASR、AIP為平穩(wěn)序列。顯然，可以判定GR、SR、IP各變量都是一階單整的，即I(1)序列。
(三)資本市場融資規(guī)模與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化關(guān)系的協(xié)整檢驗根據(jù)上述單整檢驗結(jié)果，SR、GR和IP這些時間序列雖然自身非平穩(wěn)，但其某種線形組合卻可能平穩(wěn)。如果存在平穩(wěn)的線形組合，這個線形組合則反映了變量之間長期穩(wěn)定的比例關(guān)系，即協(xié)整關(guān)系。以產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化率GR、產(chǎn)業(yè)績效指標IP為被解釋變量，資本市場融資率sR為解釋變量，建立計量模型：，其中1、為隨機擾動項，表示GR、IP中sR無法解釋的其他因素，對GR和sR、IP和sR分別進行回歸，得到模型(1)和模型(2)：
從回歸結(jié)果看，模型1的截距項和系數(shù)顯著，R=0．560618，調(diào)整的R=0．516680，F(xiàn)值=12．75923，P值=0．005079；模型2的截距項顯著，而系數(shù)不顯著，其R=0．246154，調(diào)整的R=0．151923，F(xiàn)值=2．612246，P值=0．144704。為了檢驗?zāi)Ｐ?中GR和sR是否協(xié)整，必須進一步對模型的殘差平穩(wěn)性進行檢驗。提取模型1殘差，記為e，對其進行單位根檢驗，結(jié)果見表3。殘差e以95％的置信度通過檢驗，是平穩(wěn)的。說明GR和SR是協(xié)整的，股票市場融資率和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化率具有長期穩(wěn)定的均衡關(guān)系，股票市場融資率每增長1個百分點，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化率降低5．523358個百分點，可見我國股票市場融資對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級不但沒有起到推動作用，反而阻礙了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。
為了進一步確定股票市場融資率和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的長期均衡和短期影響的關(guān)系，建立誤差修正模型(ECM)，誤差修正模型基本形式是由Davison、Hendry、Srba和Yeo于1978年提出的，該模型能解釋因變量的短期波動是如何被決定的，一方面，它受到自變量短期波動的影響，另一方面取決于誤差修正項(ecm)，即回歸模型1的殘差序列e。將ecm滯后一階，建立誤差修正模型如下：
上述修正誤差模型中ecm(一1)系數(shù)為負，說明在短期內(nèi)或因為政策因素影響，或其他隨機干擾影響，導(dǎo)致股票市場融資率與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化可能偏離均衡值，但這種偏離是暫時的，隨著時間的推移這種偏離將因誤差的修正回到均衡狀態(tài)。
四結(jié)論
一、市場國際化對市場結(jié)構(gòu)的影響
改革開放以來，我國在對外開放方面取得了舉世矚目的成就。對外開放主要包括引進外資、對外貿(mào)易和對外直接投資，其結(jié)果使國內(nèi)市場和國際市場逐漸融為一體。因此，對外開放過程實質(zhì)上也就是市場國際化過程。而市場國際化對決定市場結(jié)構(gòu)的規(guī)模經(jīng)濟、進入壁壘和市場集中這三個主要因素的影響，集中反映在以下幾個方面：
（一）市場國際化為企業(yè)實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟提供了巨大的潛力。規(guī)模經(jīng)濟要求企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模達到一定水平，并隨著生產(chǎn)規(guī)模的擴大，使單位產(chǎn)品成本下降，收益增加。假如企業(yè)只在國內(nèi)市場上追求規(guī)模經(jīng)濟，就會受到許多因素的制約：
1．國內(nèi)資源可供量的限制。因為一國的資源往往存在相當程度的稀缺性，企業(yè)擴大生產(chǎn)規(guī)模有可能因獲取資源的代價太高反而使產(chǎn)品的邊際成本上升，甚至有可能根本無法獲得所需的大量資源。企業(yè)進入國際市場后，就能以較低的價格得到所需的資源，以擴大生產(chǎn)規(guī)模，實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟。例如，目前上海“寶鋼”所需的鐵礦石90％以上來自澳大利亞等國，其規(guī)模經(jīng)濟的實現(xiàn)對國際市場的依賴性很大。
2．國內(nèi)市場需求量的限制。在特定時期內(nèi)，一國對任何產(chǎn)品的需求都是有限的，企業(yè)若一味追求擴大生產(chǎn)規(guī)模，往往會造成產(chǎn)品嚴重供過于求，迫使企業(yè)又不得不縮小其生產(chǎn)規(guī)模。而在廣闊的國際市場上，產(chǎn)品的需求量就會大幅度增加，從而為企業(yè)實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟突破了產(chǎn)品需求的制約。
3．國內(nèi)技術(shù)水平的限制。生產(chǎn)能力的擴大通常是以技術(shù)進步為推動力的，企業(yè)在擴大生產(chǎn)規(guī)模時總是要采用效率更高的新技術(shù)。而一國的技術(shù)水平不可能在每個方面都處于領(lǐng)先地位，在那些技術(shù)水平較低的產(chǎn)業(yè)中，企業(yè)追求規(guī)模經(jīng)濟就會受到生產(chǎn)技術(shù)的限制。這對技術(shù)總體水平較低的發(fā)展中國家來說更為突出。企業(yè)通過國際市場引進高效率的新技術(shù)，提高生產(chǎn)能力，就能較充分地發(fā)揮規(guī)模經(jīng)濟效益。總之，市場國際化突破了國內(nèi)市場的種種限制，為企業(yè)實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟創(chuàng)造了良好的條件。
（二）國際市場的進入壁壘具有多層次的特點。目前，世界上已存在許多不同規(guī)模和層次的區(qū)域性經(jīng)濟組織，并大有繼續(xù)發(fā)展之勢，這意味著世界經(jīng)濟將進入?yún)^(qū)域一體化、集團化新階段。歐洲經(jīng)濟共同體于1993年1月就宣布建立在12個成員國之間的商品、資本、勞務(wù)和人員自由流動的統(tǒng)一市場，并設(shè)想在21世紀中期，把歐洲經(jīng)濟區(qū)擴展到東歐和南歐的周邊國家，把歐洲建成“全歐洲經(jīng)濟聯(lián)盟”；1992年12月，美國、加拿大和墨西哥三國簽署了《美加墨自由貿(mào)易協(xié)議》，標志著“北美自由貿(mào)易區(qū)”的建立。1989年11月，亞太地區(qū)12個國家的部長在澳大利亞的堪培拉舉行首次會議，組成了“亞太經(jīng)濟合作組織”；1992年1月，東南亞國家聯(lián)盟（簡稱“東盟”）達成了“東盟自由貿(mào)易協(xié)定”，形成“東盟自由貿(mào)易區(qū)”。由于“東盟”成員國也是“亞太經(jīng)濟合作組織”的成員國，因此，兩者是處于不同層次的區(qū)域性經(jīng)濟組織。此外，還有不少新的區(qū)域性經(jīng)濟組織尚處于醞釀或籌建之中。各種區(qū)域性經(jīng)濟組織的一個共同特點是，在成員國之間降低甚至消除相互之間的進入壁壘，加強經(jīng)濟合作，而對非成員國則形成新的區(qū)域壁壘，如歐洲共同體（歐盟）達成建立西歐統(tǒng)一市場協(xié)議后，先后制定了限制紡織品進口、保護西歐電子產(chǎn)品市場、提高進口產(chǎn)品關(guān)稅等一系列政策措施。同時，從70年代末開始，在80年代普遍化的國際貿(mào)易保護主義趨勢，在90年代將繼續(xù)發(fā)展，世界主要工業(yè)國家為擺脫經(jīng)濟“滯脹”、高失業(yè)率和貿(mào)易逆差急劇上升的局面，紛紛制定各種國際貿(mào)易保護政策和措施，對外國產(chǎn)品進入國內(nèi)市場設(shè)置很高的進入壁壘，從而在國際市場上便形成了“大區(qū)域進入壁壘小區(qū)域進入壁壘特定國家的進入壁壘”這樣一種多層次、復(fù)雜的進入壁壘體系。
（三）國際市場的競爭將是跨國公司寡頭主導(dǎo)型競爭。由于國際市場為企業(yè)充分實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟提供了可能，同時，在國際市場上形成了多層次的進入壁壘，這就使僅靠對外貿(mào)易很難開拓國際市場。因此，80年代以來，經(jīng)濟發(fā)達國家紛紛以跨國公司為載體，通過對外直接投資，設(shè)立境外子公司，利用當?shù)刭Y源組織生產(chǎn)，并實行就地銷售，從而使對外直接投資取代了長期以來占統(tǒng)治地位的對外貿(mào)易，跨國公司成為國際市場競爭的主力。就市場集中度而言，據(jù)美國《幸福》雜志的有關(guān)資料，早在1990年，世界500家最大跨國工業(yè)公司的銷售額為5萬億美元，相當于整個西方世界國內(nèi)生產(chǎn)總值的1／4左右。1992年在全球2萬億美元的對外直接投資中，跨國公司占主體，僅占1％的大型跨國公司，其對外直接投資額就占世界對外直接投資總額的50％以上。而世界最大的幾百家跨國公司分布在各主要產(chǎn)業(yè)中，特定產(chǎn)業(yè)被少數(shù)幾家寡頭企業(yè)所壟斷，這就意味著國際市場的競爭將是跨國公司寡頭主導(dǎo)型競爭。
二、中國市場結(jié)構(gòu)與市場國際化不適應(yīng)性分析
市場國際化把我國企業(yè)逐漸推向國際市場大舞臺，而從國內(nèi)市場競爭到國際市場競爭的轉(zhuǎn)變，要求相應(yīng)地調(diào)整我國的市場結(jié)構(gòu)。但就企業(yè)自身而言，有一個相當時期的適應(yīng)過程；就國家宏觀管理而言，有一個探索、總結(jié)、不斷完善的過程。在此過程中，我國市場結(jié)構(gòu)存在著與市場國際化不相適應(yīng)的問題，這主要表現(xiàn)在以下兩個方面：
（一）企業(yè)規(guī)模偏小，難以形成規(guī)模經(jīng)濟。這突出地表現(xiàn)在那些規(guī)模經(jīng)濟明顯的重化工、電子等產(chǎn)業(yè)中，例如，根據(jù)目前的國際標準，汽車工業(yè)中單個整車生產(chǎn)企業(yè)的最小經(jīng)濟規(guī)模為40萬輛以上，而目前我國整車生產(chǎn)企業(yè)有120多家，超過美國、西歐和日本廠家的總和，但年產(chǎn)超過10萬輛的只有一汽、二汽和上海大眾3家。據(jù)統(tǒng)計，90年代初我國有鋼鐵企業(yè)1598家，約占世界鋼鐵企業(yè)總數(shù)的1／3，而我國的鋼產(chǎn)量只占世界鋼產(chǎn)量的1／10。這些都反映了我國企業(yè)分散、規(guī)模偏小的現(xiàn)實。不僅如此，我國參與國際化經(jīng)營的企業(yè)又以中小型企業(yè)為主，企業(yè)的總體平均規(guī)模很小。例如，在1990年我國500家最大的外貿(mào)企業(yè)中，進出口額在1500萬至1億美元的就有357家，占71．4％。這同經(jīng)濟發(fā)達國家的情況相比較反差很明顯，這些國家為了保證企業(yè)擁有足夠的國際競爭力，非常重視“企業(yè)規(guī)模效應(yīng)”，其跨國公司的規(guī)模往往比國內(nèi)其它企業(yè)的規(guī)模大得多?？梢姡覈髽I(yè)的規(guī)模本來就較小，而參與國際化經(jīng)營的企業(yè)又大都是中小型企業(yè)，這兩重因素必然導(dǎo)致我國企業(yè)在國際市場競爭中，因企業(yè)規(guī)模小，難以實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟而缺乏國際競爭力。
（二）國內(nèi)企業(yè)間的競爭度過高，內(nèi)部摩擦大，交易費用高。隨著對外開放的發(fā)展，我國的外貿(mào)經(jīng)營權(quán)逐漸下放，這對加快我國市場國際化進程的推動作用本來是無可非議的，但由于缺乏必要的約束機制，國內(nèi)企業(yè)之間競爭激烈，造成很大的內(nèi)部摩擦。這在出口方面表現(xiàn)為，同類產(chǎn)品在向同一國家或地區(qū)出口時，多頭對外，為了搶奪生意而對外競相削價；在進口方面，則多家進口企業(yè)競相抬價，相互爭奪貨源，其結(jié)果是讓外商從中漁利。在引進外資和對外直接投資方面也存在類似情況，過度競爭現(xiàn)象十分嚴重。同時，由于我國許多剛開始從事國際化經(jīng)營的企業(yè)，過去同國際市場基本處于隔絕狀態(tài)，不了解國際市場行情，缺乏國際化經(jīng)營的基本知識和技能，這些企業(yè)單槍匹馬進入國際市場，需要花很大的代價去熟悉市場環(huán)境，收集國際市場信息，尋找顧客，簽訂并執(zhí)行交易合同。而且，由于單個企業(yè)的貿(mào)易批量小，單位產(chǎn)品的運輸費用和購銷費用就高，因而一筆交易的交易費用很高。
三、市場國際化條件下優(yōu)化中國市場結(jié)構(gòu)的基本戰(zhàn)略
基于對市場國際化給市場結(jié)構(gòu)帶來的影響和中國市場結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀與市場國際化不適應(yīng)性的分析，可以看出：一方面，市場國際化要求我國從事國際化經(jīng)營的企業(yè)具有相當?shù)慕?jīng)濟規(guī)模，并降低國內(nèi)企業(yè)間的市場競爭度，形成協(xié)同競爭格局，以實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟與競爭活力相兼容的有效競爭；另一方面，我國企業(yè)卻規(guī)模偏小，企業(yè)間存在過度競爭，內(nèi)部摩擦大，與有效競爭相差甚遠。因此，在市場國際化條件下，優(yōu)化我國市場結(jié)構(gòu)的基本戰(zhàn)略思路是：培育一批經(jīng)濟實力雄厚、具有國際水平的大型企業(yè)，作為跨國經(jīng)營的主力，以充分發(fā)揮國際市場所提供的規(guī)模經(jīng)濟潛力；適當提高進入壁壘和市場集中度，降低國內(nèi)企業(yè)間的競爭度，減少內(nèi)部摩擦與交易費用，以協(xié)同競爭力，沖破國際市場上的多重進入壁壘，增強與國際寡頭壟斷企業(yè)的競爭能力。為此，需要研究以下兩個具體戰(zhàn)略問題：一是我國如何形成大型企業(yè)；二是在特定產(chǎn)業(yè)如何確定國際化經(jīng)營的核心企業(yè)，以協(xié)調(diào)產(chǎn)業(yè)內(nèi)各企業(yè)間的關(guān)系。
（一）形成我國大型企業(yè)的主要戰(zhàn)略及其途徑。借鑒當代經(jīng)濟發(fā)達國家大型企業(yè)的成長經(jīng)驗，我國可采取水平一體化、垂直一體化和混合一體化戰(zhàn)略以形成大型企業(yè)。這三種一體化戰(zhàn)略不僅存在各自的經(jīng)濟性，而且具有層次性。作為大型企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，水平一體是垂直一體化的基礎(chǔ)。通常，企業(yè)規(guī)模的擴張是從水平一體化開始的，由于企業(yè)可利用原有技術(shù)和管理經(jīng)驗，在原來的業(yè)務(wù)范圍內(nèi)擴大其規(guī)模，故成功的可能性較大，但企業(yè)通過水平一體化達到一定規(guī)模后，要進一步發(fā)展成為大型企業(yè)，就需要進而實行垂直一體化。如美國，大型企業(yè)形成的歷史就是把大規(guī)模生產(chǎn)過程和大規(guī)模流通過程結(jié)合于單一企業(yè)中的歷史，到1917年，在資產(chǎn)額為2000萬美元以上的美國企業(yè)中，將近90％的企業(yè)是經(jīng)由垂直一體化而形成的。而在經(jīng)濟波動幅度和頻率日益增加的今天，企業(yè)要保持原有的市場地位并持續(xù)發(fā)展成為大型企業(yè)，就要求企業(yè)努力分散經(jīng)營風(fēng)險，穩(wěn)定企業(yè)收入流量，這就迫使企業(yè)采取混合一體化戰(zhàn)略。同時，當今跨國經(jīng)營的迅速發(fā)展，要求實行跨國產(chǎn)業(yè)經(jīng)營的大型企業(yè)作為物質(zhì)載體，這也刺激企業(yè)采取混合一體化戰(zhàn)略，以最終形成經(jīng)濟實力雄厚的國際化大型企業(yè)。
就實行各種一體化戰(zhàn)略以形成大型企業(yè)的基本途徑而言，主要有以下三種可供選擇：一是通過企業(yè)自身積累以增強經(jīng)濟實力，逐步擴大其生產(chǎn)經(jīng)營范圍，實行各層次的一體化戰(zhàn)略，以形成大型企業(yè)；二是憑借其經(jīng)濟實力，通過兼并產(chǎn)業(yè)內(nèi)橫向、縱向企業(yè)以及不同產(chǎn)業(yè)的企業(yè)，以形成大型企業(yè)；三是突破部門、地區(qū)界限，組建大型企業(yè)集團。顯然，前兩種途徑（特別是第一種途徑）形成大型企業(yè)需要較長時期，而通過第三種途徑則能在較短時期內(nèi)形成大型企業(yè)。更為重要的是，目前我國企業(yè)在國際化經(jīng)營中，還受“條條”和“塊塊”限制，造成分散經(jīng)營、多頭對外的過度競爭局面，而通過組建跨部門、跨地區(qū)、經(jīng)營多個產(chǎn)業(yè)的大型企業(yè)集團，則有利于消除這種混亂現(xiàn)象。因此，這一途徑體現(xiàn)了我國今后形成大型企業(yè)集團的發(fā)展方向。
關(guān)鍵詞:農(nóng)業(yè)保險;SCP范式;市場結(jié)構(gòu);市場行為;市場績效
SCP范式是產(chǎn)業(yè)組織理論的主體理論框架,主要用于揭示企業(yè)之間關(guān)系變化的規(guī)律及其對企業(yè)經(jīng)營績效的影響,即市場結(jié)構(gòu)制約市場行為進而決定市場績效,其中市場結(jié)構(gòu)中主要包括市場集中度、產(chǎn)品差別化和行業(yè)進入退出壁壘。市場行為主要涉及價格策略、產(chǎn)品策略和排擠競爭對手策略。市場績效主要包括產(chǎn)業(yè)的資產(chǎn)配置效率、生產(chǎn)規(guī)模效率等[1,2]。筆者將從對農(nóng)業(yè)保險的SCP范式研究,結(jié)合我國現(xiàn)行農(nóng)業(yè)保險的特點,對進一步發(fā)展和完善我國農(nóng)業(yè)保險業(yè)提供建議。
1我國農(nóng)業(yè)保險的SCP范式的市場結(jié)構(gòu)分析
1.1市場集中度
1.1.1農(nóng)業(yè)保險。農(nóng)業(yè)保險是指專為農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者在從事種植業(yè)和養(yǎng)殖業(yè)生產(chǎn)過程中,對遭受自然災(zāi)害和意外事故所造成的經(jīng)濟損失提供保障的一種保險。按農(nóng)業(yè)種類的不同分為種植業(yè)保險和養(yǎng)殖業(yè)保險。我國開辦的農(nóng)業(yè)保險主要險種有養(yǎng)殖業(yè)如生豬保險、養(yǎng)雞保險、養(yǎng)鴨保險、牲畜保險、奶牛保險、淡水養(yǎng)殖保險等,種植業(yè)如水稻保險、蔬菜保險、林木保險等[3]。從1982年原中國人民保險公司恢復(fù)辦理農(nóng)業(yè)保險業(yè)務(wù)至今,我國農(nóng)業(yè)保險經(jīng)歷了從快速發(fā)展到逐步萎縮的4個階段,分別是:恢復(fù)試辦期(1982～1990年)、期(1991～1993年)、持續(xù)萎縮期(1994～2003年)、深入發(fā)展期(2004年至今)。十六屆三中全會明確提出:“探索建立政策性農(nóng)業(yè)保險制度?！贝撕?在政策的鼓勵和保監(jiān)會的積極推動下,立足于“政策扶持,商業(yè)運作”的經(jīng)營原則,農(nóng)業(yè)保險試點不斷擴大和深化。目前,全國有近90%的省、市、區(qū)開展農(nóng)業(yè)保險,并已形成5種模式(上海安信、吉林安華、黑龍江陽光互助制、浙江共保體、外資安盟)、4種形式(保險公司自辦、代辦、與政府聯(lián)辦以及保險公司共辦)進行商業(yè)性保險公司經(jīng)營政策性業(yè)務(wù)的試點,初步改變了1994年以來農(nóng)業(yè)保險持續(xù)萎縮的局面,呈現(xiàn)出良好的發(fā)展勢頭。截至2008年底,我國農(nóng)業(yè)保險保費規(guī)模已上升至全球第2位,居亞洲第1位。
1.1.2市場份額。市場份額是衡量產(chǎn)業(yè)壟斷程度的有效工具,是指某個企業(yè)的銷售額在同一市場或行業(yè)全部銷售額中所占的比重。對于保險業(yè)來說該數(shù)值可以用各保險公司保費收入占總保費收入的比重來確定。盡管我國農(nóng)業(yè)保險采取的是“低保額、低保費、低保障”的辦法,但是由于農(nóng)業(yè)保險承保標的的特殊性及廣泛的道德風(fēng)險與逆向選擇的存在使得農(nóng)業(yè)保險業(yè)務(wù)進展緩慢、盈利微弱,各涉農(nóng)保險公司經(jīng)營吃力,收支大抵相當。
2000年以來各涉農(nóng)保險公司面臨著農(nóng)業(yè)保險入不敷出的窘境。據(jù)統(tǒng)計,簡單賠付再加上其他費用,平均綜合賠付率將超過120%,大大高于國際上70%的臨界點。農(nóng)業(yè)保險的經(jīng)營困難使得多數(shù)保險公司退出農(nóng)業(yè)保險領(lǐng)域,至2006年底,全國39家財險公司中僅中國人保、中華聯(lián)合和安信、安華、陽光、安盟4家專業(yè)性農(nóng)業(yè)保險公司開辦農(nóng)業(yè)保險業(yè)務(wù)(其余33家基本不涉足農(nóng)業(yè)保險)。2006年全國農(nóng)業(yè)保險保費收入8.46億元,其中人保、中華聯(lián)合和安信、安華、陽光農(nóng)業(yè)保險公司的農(nóng)業(yè)保險保費收入合計達8.42億元,占全國農(nóng)業(yè)保險保費收入的99%,農(nóng)業(yè)保險的市場集中度非常高。
1.2產(chǎn)品差異化
我國目前現(xiàn)有的農(nóng)業(yè)保險種類較多,但是由于實施困難等因素導(dǎo)致覆蓋面并不廣泛。由于政府的差異化區(qū)域與險種的財政補貼使得在農(nóng)業(yè)保險實施范圍內(nèi)已實現(xiàn)區(qū)域農(nóng)業(yè)保險產(chǎn)品結(jié)構(gòu)差異化,具體是區(qū)域間建立與各自農(nóng)業(yè)保險需求結(jié)構(gòu)和供給能力相適應(yīng)的差異化的保險產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。補貼與地方收入經(jīng)營情況的差異性使得農(nóng)業(yè)保險保費及賠付金額呈現(xiàn)出差異化[4]。但是由于經(jīng)營涉農(nóng)保險的保險公司及保險標的局限性使得現(xiàn)有的農(nóng)業(yè)保險差異化有待進一步發(fā)展。
1.3行業(yè)進入壁壘
保監(jiān)會對于保險公司業(yè)務(wù)經(jīng)營范圍實行嚴格的許可制度,對于中資保險公司的經(jīng)營設(shè)置了重重限制。2006年起經(jīng)營農(nóng)業(yè)保險的6家保險公司市場集中度高,雖然農(nóng)業(yè)保險保費規(guī)模逐年增大,但是收益增速并沒有保費增速快,加之我國農(nóng)業(yè)保險采用“政府引導(dǎo)、政策支持、市場運作、協(xié)同推進”的原則,使得新進入企業(yè)競爭成本過高,形成進入壁壘。
2我國農(nóng)業(yè)保險的SCP范式的市場行為分析
2.1政府補貼與保險公司的博弈分析
由于農(nóng)業(yè)本身存在的弱質(zhì)性,加之我國是一個自然災(zāi)害多發(fā)的農(nóng)業(yè)大國,使得農(nóng)業(yè)保險成為一項重要的規(guī)避風(fēng)險的手段。由于這項保險存在著保險標的損失的難度量性、風(fēng)險的廣泛性及不確定性、保險收益人的廣泛性等因素使得其存在較大的正外部效應(yīng),需要政府提供財政補貼以保證實施。政府對農(nóng)業(yè)保險實施補貼以促進農(nóng)戶參與農(nóng)業(yè)保險的積極性,這些補貼將會在盈余之年在保險公司之間進行利潤分配。這不符合政府在提供這一財政補貼時的初衷。同時,財政補貼資金來自于消費者的稅收,補貼的增加相應(yīng)導(dǎo)致消費者福利減少(見圖2)。
最初的農(nóng)業(yè)保險供給曲線為S1,需求曲線為D1,在A點達到均衡,此時的社會總剩余為OAB。政府實施補貼后,保險公司供給增加,供給曲線向右移動到S2,社會福利相應(yīng)增加到OFCB。然而由于政府用于補貼的資金來自于稅收收入,稅收的增加使得消費者個人可支配收入減少,需求曲線相應(yīng)的向左移動,與S2交于E。社會福利變?yōu)镺FEH。最終要使得社會福利增加,就需要使四邊形OFED的面積大于四邊形HDAB的面積。
2.2保險產(chǎn)品銷售行為
目前我國農(nóng)業(yè)保險業(yè)存在著廣告效應(yīng)不佳、售后服務(wù)不完善等缺陷,沒有給廣大農(nóng)戶樹立良好的品牌形象。農(nóng)業(yè)保險的廣告宣傳力度不夠,許多農(nóng)戶不清楚存在這樣的保險,即便有心要投,也無從得知投保渠道[5]。同時,我國農(nóng)業(yè)保險發(fā)展不完善,不同地區(qū)參保率相差甚遠,保險設(shè)置大有不同。然而共有的問題是,售后服務(wù)制度不完善,事故鑒定及保險理賠過程繁瑣,使得許多參保農(nóng)戶對農(nóng)業(yè)保險信心不足。
3我國農(nóng)業(yè)保險的SCP范式的市場績效分析
3.1社會福利
2008年我國保險業(yè)承保了各類農(nóng)作物3546.67萬hm2,參保農(nóng)戶達9000萬戶次,為農(nóng)民提供了2397.4億元風(fēng)險保障,分別比2007年增加了130.0%、80.7%和113.0%。涉農(nóng)保險保費收入24.4億元,提供風(fēng)險保障1.3萬億元,支付賠款19.2億元。2009年1～9月,保費規(guī)模已超過2008年全年,全國農(nóng)業(yè)保險簽單保費收入120億元,同比增長31%,為廣大農(nóng)民提供了3300多億元的保險保障,承保種植業(yè)逾5333.33萬hm2,承保畜牧、家禽5.1億頭,覆蓋1.2億戶。
3.2保險深度
保險深度是指年保費收入占國民生產(chǎn)總值的比重,數(shù)值越大表明保險發(fā)展越完善。我國保險業(yè)的發(fā)展較為完善,保險深度約為4,但是農(nóng)業(yè)保險作為其中一項,單獨研究保險深度使得這一測算值偏低,因此采取將國民生產(chǎn)總值縮小1000倍的數(shù)值來計算保險深度。
4建議
一是完善農(nóng)業(yè)保險市場。我國的農(nóng)業(yè)保險許多項目仍處于試點時期,需要逐步發(fā)展完善。補貼及保險金的不確定性使得農(nóng)業(yè)保險存在供給與需求雙冷的現(xiàn)象需要政府盡快制定和出臺《農(nóng)業(yè)保險法》,對農(nóng)業(yè)保險的組織形式、保險金額的確定、財政補貼份額、保費厘定依據(jù)等作出明確規(guī)定。標準化農(nóng)業(yè)保險市場上參與者的行為,消除農(nóng)業(yè)保險進入壁壘。二是發(fā)展農(nóng)業(yè)保險再保險。我國是一個自然災(zāi)害多發(fā)的國家,從而使得農(nóng)業(yè)保險保險標的的損失具有多發(fā)性及廣泛性。目前沒有再保險公司為農(nóng)業(yè)保險提供再保險,使得農(nóng)業(yè)保險風(fēng)險分擔(dān)出現(xiàn)困難,增加了保險公司的經(jīng)營成本。通過建立政策性農(nóng)業(yè)保險再保險公司,有效分擔(dān)市場風(fēng)險,可以將原保險人的賠付金額控制在一定范圍內(nèi),促使更多的保險公司加入到這一市場中。三是提高服務(wù)質(zhì)量,提高產(chǎn)品競爭力。及時的賠付、合理的保費、優(yōu)質(zhì)的服務(wù)是吸引農(nóng)戶投保的重要因素。目前保險市場上存在對保險標的要求苛刻、損失確定困難、給付環(huán)節(jié)繁瑣、難以到戶等缺陷,使得許多農(nóng)戶不愿意投保。如何做好農(nóng)業(yè)保險服務(wù),吸引更多的農(nóng)戶投保,是涉農(nóng)保險公司發(fā)展的關(guān)鍵。因此,各保險公司在科學(xué)的內(nèi)部管理的基礎(chǔ)上,應(yīng)努力提升服務(wù)質(zhì)量,恪守合同信用以吸引更多的投保人,提高自身的競爭力,在激烈競爭的行業(yè)中占有一席之地[6]。
5參考文獻
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關(guān)鍵詞:證券市場,退出機制,證券公司
前些年,我國股市持續(xù)低迷,不少證券公司陷入經(jīng)營危機,使得構(gòu)建證券公司退出機制成為關(guān)注的焦點｡目前,相關(guān)文章主要集中在學(xué)習(xí)國外經(jīng)驗,然而,在借鑒的同時,應(yīng)更多地考慮我國證券市場的特殊性,并在此基礎(chǔ)上建立更為合理的退出機制｡
縱觀境外,相對完善的投行退出機制可以概括為:在完善的法規(guī)和合理的退出程序的前提下,以監(jiān)控流動性風(fēng)險為核心,以較完備的中小投資者保護為基礎(chǔ),實現(xiàn)投資銀行自主､平穩(wěn)退出｡而國外自成一體的投行退出機制的基礎(chǔ)就是,高度市場化､相對成熟的證券市場｡
反觀我國,“新興+轉(zhuǎn)軌”的經(jīng)濟特征突出:一方面,作為一個證券市場不成熟的發(fā)展中國家,風(fēng)險難以得到有效分散;另一方面,處于計劃到市場的轉(zhuǎn)型經(jīng)濟當中,又極易受到各種因素的沖擊｡這種特殊的環(huán)境下,投資銀行的退出具有特有的緊迫性和特殊性,只有在了解這一特性的基礎(chǔ)上才能構(gòu)建出真正適應(yīng)我國證券公司的退出機制｡
1.歷史困境與“倒逼”現(xiàn)狀:證券市場對投行退出迫切性的影響｡
長期以來,我國并沒有建立證券公司退出機制,面對處于危機的證券公司,我國不是從正面､市場的方式解決,而是不斷采取增資擴股的手段,以期望維持證券公司的經(jīng)營｡但是,證券公司“零資金”的困境并沒有得到明顯的改善,反而使得政府對于證券公司的約束日益軟化,各種激勵措施的邊際效應(yīng)逐步遞減｡
另一方面,由于一味避免證券公司破產(chǎn),政府或監(jiān)管者的行為變得可以預(yù)見,使得其在與證券公司的博弈中,始終處于劣勢｡證券公司挾公眾風(fēng)險以令政府,促使政府或監(jiān)管者被動地提供再貸款等諸多方面的支持,形成了一個“倒逼機制”,存在嚴重的道德風(fēng)險｡在這種機制下,即使出現(xiàn)個別證券公司退出,但由于缺乏必要的制度支持和有效地實現(xiàn)途徑,證券公司風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁的現(xiàn)狀仍無法得到根本改善,形成“漠視風(fēng)險——政府埋單——再生風(fēng)險”的怪圈｡
例如:央行向鞍山證券的15億再貸款,南方證券的80億再貸款,新華證券的14.5億再貸款等等,而再貸款收回的希望十分渺茫｡建立硬約束,實現(xiàn)金融風(fēng)險處置的制度化,真正建立證券公司的退出機制,已經(jīng)成為我國證券市場的當務(wù)之急｡
2.證券市場結(jié)構(gòu)對投行退出機制特殊性的影響｡
我國經(jīng)濟的持續(xù)､高速增長,以及證券市場從無到有､從小到大的發(fā)展,加之民眾投資選擇渠道的多樣化,的確推動了證券相關(guān)行業(yè)的繁榮,但也著實掩蓋住了不少的矛盾和問題｡不完善的證券市場,使得與國外成熟､規(guī)范的投資銀行相比,我國的證券公司在許多方面還處于非“?！睉B(tài),也使得我國投行退出機制的建立具有相當?shù)碾y度｡
第一､市場過于“壟斷”,減弱了證券市場的流動性,增加了投行退出的難度｡
我國政府從維護社會穩(wěn)定等方面出發(fā),對證券公司一直采取較為嚴格的市場準入機制,逐漸證券公司的經(jīng)營特許權(quán)產(chǎn)生了名義市場溢價,形成了一個相對壟斷的市場,且是“單向擴容的半封閉式的市場,即只有單一的吸納功能,而尚未真正有效地發(fā)揮排放功能”｡從數(shù)量上看,證券公司一直保持穩(wěn)定增長,從1998年到2002年,證券公司的家數(shù)分別是84家､87家､94家､102家､125家(2004年6月30日為130家)｡盡管市場發(fā)生變化,社會資本仍穩(wěn)定地進入證券行業(yè),即使是市場低迷時期,也沒出現(xiàn)大規(guī)模的證券公司退出｡
結(jié)果,壟斷使得證券公司缺乏退出的動機｡壟斷租金的存在,使得投資銀行不再以利潤最大化為目標,在競爭中失利的證券公司不愿被兼并收購或破產(chǎn)清算,不能及時止損退出市場;同時,證券業(yè)過度擁擠,規(guī)模經(jīng)濟難以實現(xiàn),嚴重影響了市場的流動性,惡性競爭更增加了公司退出的難度｡
第二､業(yè)務(wù)過于單一,抗風(fēng)險性弱,給退出機制的時效性提出更高要求｡
通常,證券公司利用自身在價值發(fā)現(xiàn)､評估,交易執(zhí)行等方面的技術(shù)優(yōu)勢和規(guī)模優(yōu)勢,以較低的成本､提供一系列優(yōu)質(zhì)的金融媒介服務(wù)｡因此,證券公司的核心競爭力是不斷推出保值､增值的金融產(chǎn)品和服務(wù)｡
然而在我國,證券公司的業(yè)務(wù)集中在一級市場的承銷､二級市場的經(jīng)紀和自營業(yè)務(wù),買方業(yè)務(wù)(單筆利潤率低,資金缺口大)過度膨脹;而證券公司的賣方業(yè)務(wù)(金融產(chǎn)品和服務(wù)的創(chuàng)新及出售,比如批股式發(fā)行和做市商交易)因為種種管制無法拓展,形成了極不對稱的業(yè)務(wù)格局｡換言之,在相當程度上,我國的證券公司只能利用可侵占的資金,通過杠桿效應(yīng),投機獲利｡在這種盈利模式下,證券公司的經(jīng)營狀況對于市場波動異常敏感,市場的輕微波動都會使得一個看上去還算穩(wěn)健的公司迅速陷入困境｡
結(jié)果,證券公司不平衡的業(yè)務(wù)架構(gòu),使得公司經(jīng)營變得相當脆弱,這就要求我國證券公司的退出機制,特別是預(yù)警系統(tǒng)的指標選擇必須有很強的市場先行性,能夠更快､更準確地反映市場價格､供求的變化以及發(fā)展趨勢,否則,即使構(gòu)建了退出體系,其產(chǎn)生的結(jié)構(gòu)調(diào)整效果也會受到很大的影響｡
第三､基礎(chǔ)制度過于薄弱,退出機制缺乏必要外部環(huán)境支持｡
退出機制的外部建設(shè)包括:完善的法律法規(guī),健康的民眾投資心理｡國外,成熟､理性的投資者更重視長期的投資回報,相反我國,投資民眾更趨向于短期投機獲利,對證券公司“倒閉､破產(chǎn)”的風(fēng)險缺乏足夠的認識;同時,我國特有的“政策市”造就了證券市場“只會賺,不會賠”的認識怪論,使得人們不愿承認既定損失的存在;加之長期受計劃經(jīng)濟的影響,當證券公司陷入危機時,普通投資者往往寄希望于政府買單,減少損失,而不是選擇市場化退出｡
結(jié)果,這種非理性的投資心理使得大眾投資人不愿接受證券公司的退出行為,同時,又進一步加劇了政府或監(jiān)管者在與證券公司博弈中的被動局面,投資銀行的退出機制很難得到真正的實施和推行｡
第四､操作風(fēng)險過于集中,且影響面大,退出機制應(yīng)更具謹慎性｡
經(jīng)粗略估算,證券公司的資金涉及客戶保證金､自有資金､銀行貸款､委托理財資金､托管國債或企業(yè)債券等｡與國外成熟的投行相比,我國證券公司缺乏有效的內(nèi)控機制,違規(guī)操作已經(jīng)成為一種普遍現(xiàn)象,其中,違規(guī)挪用客戶保證金､法人名義的個人集資委托理財資金､挪用托管的國債､企業(yè)公司債券進行回購交易占了絕大部分｡
分析資金的來源,可以看出絕大部分屬于個人投資者,數(shù)額巨大,且要求即時兌付,一旦市場行情不好,公司決策失誤,很容易造成“虧庫”,而無法再向投資者兌付,進而引起整個社會的恐慌｡
結(jié)果,由于內(nèi)控機制的薄弱,證券公司積累大量的操作風(fēng)險,且極易擴散和傳染成社會性風(fēng)險,給整個社會帶來巨大的震動;因而,要求證券公司的退出設(shè)計(包括規(guī)則的設(shè)計､程序的設(shè)計)則更需要謹慎和細致,以避免市場和社會的劇烈波動｡
我國的證券市場折射出新興市場國家的快速發(fā)展和不成熟的特征,在增加市場風(fēng)險,催生投行退出機制的同時,也帶來了我國投行退出的特殊性,我們只有在充分分析這一特性的基礎(chǔ)上,才能真正建立起科學(xué)､合理的投資銀行退出機制｡
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εP=需求變動%/價格變動%=ΔQ/ΔP·P/Q=LimΔQ/ΔP·P/Q=dQ/dP·P/Q
ΔPo
糧食如果漲價，人們對它們的需求量不會減少很多，如果降價，人們對它們的需求也不會增加多少。糧食的價格比較低，即使上漲一倍，人們對需求量也不會有多大的影響。因為這筆支出在人們的收入中所占的比例很小，漲價不會影響個人總的經(jīng)濟狀況。糧食保護價格在一定時期可以促進糧食經(jīng)濟的發(fā)展，一些國家使用這個政策也起到了作用，但它只能是一種一定時期的經(jīng)濟政策。
糧食支出在人們收入中所占比重比較小，價格彈性就小。糧食作為商品，從長期看，其價格彈性就大；如果是短期，價格彈性就小。糧食漲價，短期看，人們會注意節(jié)約糧食，但不會節(jié)約得太多，從長期看，這種節(jié)約對糧食需求量可以進一步減少。時間長，消費者就有可能有足夠的時間來改變他們的愛好和技術(shù)條件去使用替代品，其價格彈性就大。反之其價格彈性就小。
2.糧食定價時必須考慮產(chǎn)品的價格彈性
不能把價格定在非價格彈性需求上，如果定在非價格彈性需求上，就不能實現(xiàn)企業(yè)利潤最大，這個時候應(yīng)當提高價格，提價不僅不能增加總收入，還能因產(chǎn)量減少總成本支出，從而使企業(yè)的支出相對穩(wěn)定。糧價連百價，糧食價格每漲0.01元，全社會商品價格漲0.20~0.26元，導(dǎo)致糧食經(jīng)濟的馬太效應(yīng)。
恩格爾系數(shù)的研究告訴我們：當社會人均達到2000美元時，人們對糧食和食品的支出占總支出的比例變化，已趨近等于零，糧食和食品的支出相對穩(wěn)定。
糧食行業(yè)的社會特征和壟斷方式，決定了完全壟斷的行業(yè)和企業(yè)的弊端：高價格。完全競爭企業(yè)只能獲得正常利潤，完全壟斷價格高于平均成本，傷害了消費者的利益；產(chǎn)量不足。完全競爭的企業(yè)，它的產(chǎn)量從社會資源合理配置的角度來說，是最優(yōu)的，在壟斷的行業(yè)和企業(yè)，產(chǎn)量未達到最優(yōu)，企業(yè)產(chǎn)量不足，再增加產(chǎn)量還可以為社會提供更多的福利；生產(chǎn)效率低。企業(yè)利潤最大化，產(chǎn)量并不在長期平均成本曲線的最低點，規(guī)模經(jīng)濟未被充分利用，缺乏競爭，缺乏技術(shù)創(chuàng)新和強化企業(yè)管理，資源浪費。
糧食壟斷市場結(jié)構(gòu)的特點：一是行業(yè)中的企業(yè)數(shù)量比較多；二是進入這個行業(yè)是自由的，長期看，企業(yè)的經(jīng)濟利潤會趨于消失；三是各個企業(yè)生產(chǎn)同種產(chǎn)品是有差別的。
3.市場結(jié)構(gòu)的主要類型
市場結(jié)構(gòu)是影響糧食流通效率的一個非常重要的因素。所謂市場結(jié)構(gòu)，是指由于市場主體（在微觀經(jīng)濟學(xué)中稱為廠商）數(shù)量的多寡和行為的差異而導(dǎo)致競爭程度不同的市場類型。在不同的市場結(jié)構(gòu)下，由于需求曲線的差異，市場供求均衡點與價格的決定是不同的。
微觀經(jīng)濟學(xué)按照競爭程度這一標準，從廠商數(shù)量、產(chǎn)品差異程度、進入市場的難易程度以及廠商對產(chǎn)量和價格的控制程度等方面將市場劃分為四種結(jié)構(gòu)類型：完全競爭、純粹壟斷、壟斷競爭和寡頭壟斷競爭市場結(jié)構(gòu)，我們假定廠商是以追求最大利潤為目的的獨立生產(chǎn)或經(jīng)營單位。廠商對自己的決策承擔(dān)風(fēng)險和享有利潤。我們將會發(fā)現(xiàn)，在不同的市場結(jié)構(gòu)下，廠商行為和市場均衡點是不同的。
完全壟斷寡頭壟斷壟斷競爭完全競爭
強控制價格的能力弱
少賣者的數(shù)量多
大產(chǎn)品差異程度小
大進入市場的障礙小
3.1完全競爭市場。現(xiàn)代經(jīng)濟學(xué)規(guī)定，具有以下特征的市場為完全競爭市場：①市場上存在著大量的買者和賣者，由于他們單個的交易量在供求總量中占很小的比重，因而任何單個的買者和賣者都不能影響市場價格，而只能是既定價格的接受者；②任何廠商都可以自由地并且非常容易地進入市場；③所有賣者向市場提供的產(chǎn)品或服務(wù)都是同質(zhì)的，對買者來說沒有任何差別；④生產(chǎn)和經(jīng)營某種商品的所有資源都可以自由進入或退出市場。
3.2純粹壟斷市場。微觀經(jīng)濟學(xué)將壟斷定義為一個廠商控制一個全部供給的市場結(jié)構(gòu)。在壟斷市場下，不存在產(chǎn)品相近的代替品的競爭，也就是說，市場上只有一個賣者，而又沒有其他替代品的競爭對手在純粹壟斷市場結(jié)構(gòu)下，廠商與行業(yè)（或市場）是完全重合的兩個概念，行業(yè)中唯一的廠商就是壟斷企業(yè)，這個壟斷企業(yè)也就構(gòu)成了一個行業(yè)或市場。
3.3壟斷競爭市場。完全競爭和純粹壟斷是兩種極端情況，現(xiàn)實中普遍存在的是所謂壟斷競爭市場。壟斷競爭又叫不完全競爭，是指一種既有壟斷因素又有競爭因素的市場結(jié)構(gòu)。微觀經(jīng)濟學(xué)對壟斷競爭市場有如下的假設(shè)：①市場上存在著大量的賣者和買者，以致于某一賣者（或買者）可以忽視其他賣者（或買者）的行為對自己利益的影響；②賣者（廠商）的產(chǎn)品存在著差異，但同屬一類產(chǎn)品，相互間有著密切的技術(shù)替代關(guān)系（指它們都滿足同樣的需求）和經(jīng)濟替代關(guān)系（指它們有類似的價格）；③一個生產(chǎn)集團中各個廠商具有相同的需求曲線和成本曲線；④廠商能夠比較容易地進入或退出市場（生產(chǎn)集團）。
當壟斷競爭廠商和其生產(chǎn)集團在短期內(nèi)獲得超額利潤時，除了原來的廠商會擴大生產(chǎn)規(guī)模外，新廠商也會進入市場。競爭的結(jié)果使價格下降。價格從短期內(nèi)大于平均成本下降到長期內(nèi)等于平均成本。同們當廠商在短期內(nèi)出現(xiàn)虧損時，價格會因為廠商縮減生產(chǎn)規(guī)?；蛲顺鍪袌龆岣撸恢钡絻r格等于平均成本為止。
4.市場結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟效率
微觀經(jīng)濟學(xué)認為，不同市場結(jié)構(gòu)，經(jīng)濟效率是不同的。這種經(jīng)濟效率上的差別，源于市場競爭程度的不同。競爭程度越高，經(jīng)濟效率越高；競爭程度越低，經(jīng)濟效率也就越低。因此經(jīng)濟效率最高的是完全競爭市場，其次是壟斷競爭市場，再次是寡頭市場，效率最低的是壟斷市場。
一個行業(yè)到底適合何種市場結(jié)構(gòu)，取決于對如下兩個方面的考慮：一是由產(chǎn)品的自然屬性決定的行業(yè)對社會化程度的要求。有些產(chǎn)業(yè)或行業(yè)，如鋼鐵、汽車工業(yè)等，對經(jīng)濟規(guī)模的要求較高。在這些行業(yè)，保持一定的產(chǎn)量規(guī)模是企業(yè)得以生存和發(fā)展的前提，一些達不到社會平均規(guī)模的企業(yè)在競爭中被淘汰或兼并，而新企業(yè)的進入往往因為資金、技術(shù)、人才等方面的約束而成為一件十分困難的事情，因此這些行業(yè)適合于壟斷或寡頭壟斷的市場結(jié)構(gòu)。相反，對另外一些行業(yè)（如服裝、食品加工業(yè)等）來講，對經(jīng)濟規(guī)模的要求較低，社會需求變化較快且呈現(xiàn)多樣性特征，企業(yè)進入的障礙較少，因此適合于競爭程度較高的市場結(jié)構(gòu)。二是社會經(jīng)濟制度。社會制度的不同最終體現(xiàn)為產(chǎn)權(quán)關(guān)系以及由此決定的分配關(guān)系的差異。顯然，在一個倡導(dǎo)公平與效率兼顧或共同富裕的社會里，不會允許壟斷者對大部分行業(yè)的支配。而在一個單純強調(diào)效率及允許收分配差距無限擴大的社會里，壟斷者對經(jīng)濟生活的支配則是天經(jīng)地義的事情。
我國糧食市場選擇完全競爭的市場結(jié)構(gòu)是不可取的，也是不現(xiàn)實的。首先，完全競爭市場的長期均衡是純粹依靠市場機制的自發(fā)作用來實現(xiàn)的，在這一過程中，不可避免地會出現(xiàn)頻繁而劇烈的市場波動。糧食生產(chǎn)周期較長以及糧食消費具有不可替代的性質(zhì)，決定了社會無法容忍糧食市場過于劇烈的波動。其次，市場交換關(guān)系在我國糧食流通中尚未完全建立起來，糧食市場的發(fā)育尚處在較低層次，在這種情況下，完全放任市場對糧食流通的調(diào)節(jié)，必然會引發(fā)過度的市場投機行為，其結(jié)果是少數(shù)人從中漁利，而廣大的生產(chǎn)者、消費者和經(jīng)營者則深受其害。1993年糧食經(jīng)營和價格放開后糧食市場出現(xiàn)的混亂局面足以說明這個問題。第三，完全競爭市場對經(jīng)營者（廠商）行為和市場信息的傳播等方面有極其嚴格的假設(shè)和要求。當這些要求得不到滿足時，市場的效率將大打折扣。從我國的實際情況看，這些要求現(xiàn)在達不到，恐怕將來也達不到。即使是在高度發(fā)達的市場經(jīng)濟國家里也不存在完全競爭的市場。
糧食市場選擇純粹壟斷結(jié)構(gòu)也是不可取的。首先，壟斷必然會導(dǎo)致低效率。壟斷者的供求均衡點往往較大幅度地偏離最佳交易規(guī)模，從而無法協(xié)調(diào)糧食的社會總供給與總需求。目前我國國有糧食企業(yè)主宰糧食市場的狀況在某種程度上可以被視為壟斷市場結(jié)構(gòu)。多年來的實踐證明，處于壟斷地位的國有糧食企業(yè)很難靈敏地適應(yīng)市場供求的變化，無法使糧食市場達到平衡狀態(tài)。其次，壟斷者會通過調(diào)整壟斷價格，占有一部分消費者剩余，獲得高額利潤，從而侵犯消費者利益。我國糧食的消費者價格與生產(chǎn)者價格之間差額（即購銷差價）在大多數(shù)情況下超過了一般的商業(yè)利潤。近年來在糧食定購價上升的同時，銷價上升幅度更大，農(nóng)民認為“吃虧”，消費者感到“不劃算”，而財政負擔(dān)過重未能從根本上扭轉(zhuǎn)，其主要原因在于市場壟斷以及因此而引起的流通不暢和低效率。
糧食市場結(jié)構(gòu)的現(xiàn)實選擇應(yīng)該是壟斷競爭市場。壟斷競爭市場從效率上講，介于完全競爭與純粹壟斷之間，可以發(fā)揮競爭和壟斷兩個方面的優(yōu)勢。一方面，通過適度的競爭，可以使糧食市場充滿生機和活力，從而最大限度地滿足消費者的多樣化需求，發(fā)揮市場機制對糧食生產(chǎn)、流通和消費的調(diào)節(jié)作用。另一方面，市場上數(shù)量有限的糧食經(jīng)營者以及對進入糧食市場設(shè)置一定的條件或障礙，可以避免市場過于劇烈的起伏動蕩和過度投機。壟斷競爭市場效率的高低取決于經(jīng)營者數(shù)量的多少以及政府對進入糧食市場的管制程度。政府往往需要根據(jù)一定時期的糧食安全形勢和市場發(fā)育狀況在效率與公平或穩(wěn)定之間做出某種權(quán)衡。但從改革的方向看，“效率優(yōu)先，兼顧公平或市場穩(wěn)定”應(yīng)該成為確定市場結(jié)構(gòu)的基本原則。基于這樣的一種認識，并充分考慮到壟斷競爭市場的運行特點和我國糧食生產(chǎn)、消費的特點我們認為，作為改革取向的中國糧食市場結(jié)構(gòu)的雛形，應(yīng)該具備如下基本特征：一是市場上存在較多的經(jīng)營者，且經(jīng)營者之間公平競爭。但為避免過度競爭和壟斷，經(jīng)營的數(shù)量和每個經(jīng)營者的規(guī)模要受到一定的限制。二是每個經(jīng)營者都是獨立的經(jīng)營實體都對自己的盈虧負責(zé)。政府對每個經(jīng)營者實行同樣的待遇和政策，經(jīng)營者效率的高低唯一地取決于其提供的產(chǎn)品和服務(wù)的質(zhì)量。三是價格唯一地由市場決定，政府對價格的影響是通過對市場的干預(yù)而不是通過直接的價格管制來實現(xiàn)的。
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關(guān)鍵詞：糧食經(jīng)濟市場結(jié)構(gòu)糧食流通體制
一、關(guān)于銀行市場結(jié)構(gòu)的爭論
1.壟斷性的銀行市場結(jié)構(gòu)對經(jīng)濟產(chǎn)生的負面影響。Pagano(1993)在一個經(jīng)濟增長模型中，展示了在壟斷性的銀行結(jié)構(gòu)中，銀行會向借款人索取較高的貸款利率，向儲戶支付較低的儲蓄利率，從而減少了市場中可用信貸資金的均衡數(shù)量。并且當政府出臺促進經(jīng)濟增長的利率政策時，壟斷性的銀行市場結(jié)構(gòu)還會阻止利率的下降，對經(jīng)濟產(chǎn)生負面影響。Guzman(2000)在關(guān)于資本積累的一般均衡模型中，通過假定存在兩個同樣的經(jīng)濟體，其中一個經(jīng)濟體的銀行處在壟斷性的市場結(jié)構(gòu)下，另一個則處在競爭性的市場結(jié)構(gòu)下，證實了壟斷力量的負面影響。Guzman認為在信貸配給存在的條件下，壟斷性的銀行會比競爭性的銀行更多采用配給的方式來貸款，從而得出壟斷性的銀行市場結(jié)構(gòu)會對資本積累產(chǎn)生壓制效應(yīng)的結(jié)論。他指出，在沒有信貸配給的情況下，由于壟斷勢力的作用，企業(yè)的貸款利率會更高，考慮到道德風(fēng)險的存在，企業(yè)違約的可能性也相應(yīng)提高了。壟斷性的銀行不得不維持監(jiān)督企業(yè)的高額費用，浪費了本可以被用于借貸的資源，銀行的壟斷能力導(dǎo)致了銀行業(yè)的無效率。
Shaffer(1998)分析了1979—1989年間美國各大城鎮(zhèn)家庭收入增長的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)在排除了對收入增長起作用的其他因素后，在擁有較多銀行的城市中，家庭收入的增長速度也較快，從而暗示了壟斷性的銀行市場結(jié)構(gòu)會對經(jīng)濟產(chǎn)生負面影響。Black和Strahan(2000)調(diào)查了銀行市場結(jié)構(gòu)對企業(yè)活躍程度的影響，通過對美國跨州以及跨行業(yè)數(shù)據(jù)的分析，發(fā)現(xiàn)在銀行集中度較高、銀行壟斷勢力較高的州，新興企業(yè)和新商業(yè)社團的數(shù)量較少。Jayaratne和Stranhan(1996)估計了美國廢除限制銀行分支機構(gòu)的規(guī)定對各州收入增長的影響，一般認為，廢除此類限制應(yīng)該被視為增強競爭。發(fā)現(xiàn)該規(guī)定實施后，各州個人收入以及產(chǎn)量均呈現(xiàn)加速增長的現(xiàn)象，由此預(yù)示壟斷性的銀行市場結(jié)構(gòu)會對經(jīng)濟產(chǎn)生負面影響。但是Collender和Shaffer(2000)發(fā)現(xiàn)，美國大都市地區(qū)，壟斷性的銀行市場結(jié)構(gòu)對家庭收入的影響在1973—1984年間為負，而在1984—1996年間卻轉(zhuǎn)變?yōu)檎?，這一結(jié)果顯示壟斷性的銀行市場結(jié)構(gòu)對經(jīng)濟的影響尚無定論。
2.壟斷性的銀行市場結(jié)構(gòu)對經(jīng)濟產(chǎn)生的正面影響。關(guān)于壟斷性的銀行市場結(jié)構(gòu)在新興企業(yè)融資中所起的積極作用方面，Petersen和Rajan(1995)所進行的開創(chuàng)性研究受到了學(xué)術(shù)界的廣泛關(guān)注。他們的研究表明，在一個壟斷性的銀行市場結(jié)構(gòu)中，沒有以往借貸記錄的新生企業(yè)實際上可能會以更低的利率獲得更多的信貸：具有壟斷力量的銀行可以通過“試銷性”(introductory)的低貸款利率來吸引新生企業(yè)，并在新生企業(yè)獲得成功后索取較高的貸款利率，以此抽取租金。由于具有壟斷市場的能力，銀行不用擔(dān)心會有其他競爭性銀行與之搶奪企業(yè)資源，因此，這種“先補貼新生企業(yè)，后分享成功企業(yè)利潤”的策略是可行的。反之，在一個競爭性的市場中，銀行不能指望日后能夠?qū)Τ晒Φ钠髽I(yè)收取較高的貸款利率，因而也就不會在新生企業(yè)的初創(chuàng)階段通過降低貸款利率來促進其發(fā)展。所以，在沒有銀行壟斷的競爭性市場環(huán)境下，新生企業(yè)的貸款利率較高并且其信貸額度被部分配給。
Shaffer(1998)則從篩選的角度論述了壟斷性銀行市場結(jié)構(gòu)的益處，反駁了銀行競爭會對經(jīng)濟產(chǎn)生正面影響的觀點?，F(xiàn)代商業(yè)銀行的主要功能之一是甄別的功能，通過對那些具有不同品質(zhì)的借貸企業(yè)加以篩選，來鑒別那些具有潛質(zhì)的企業(yè)。Shaffer發(fā)現(xiàn)美國金融市場中，隨著市場中銀行數(shù)量的增加，銀行借款人的總體質(zhì)量反而會下降這一有趣的現(xiàn)象。認為銀行的篩選技術(shù)還不足以準確揭示借款人真實特性，當銀行不能完全甄別借款人的類型時，會有某些高品質(zhì)的企業(yè)被鑒定成低品質(zhì)企業(yè)，反之亦然。考慮到銀行很難區(qū)別信貸申請是屬于已被其他金融機構(gòu)拒絕的信貸申請，還是屬于客戶新的貸款申請，被一家或多家銀行拒絕的申請人可以繼續(xù)向其他銀行申請。這類曾被拒絕的申請人既可能是高品質(zhì)的企業(yè)，也可能是低品質(zhì)的企業(yè)。如果市場中存在較多數(shù)量的銀行，且借款人頻繁的貸款申請是無成本或低成本，低品質(zhì)企業(yè)獲得貸款的可能性就會大幅提高。這種“逆選擇”的存在，會導(dǎo)致銀行貸款質(zhì)量下降，貸款銀行陷入“勝利者的禍害”(Winner’sCurse)而喪失利潤。Cao和Shi(2000)進行了類似的研究，也得出競爭性的銀行市場結(jié)構(gòu)反而會使貸款利率更高、信貸數(shù)量更少的結(jié)論。Manove，Padilla和Pagano(2000)通過觀察銀行的借貸策略，考慮了不同市場結(jié)構(gòu)下銀行在采用篩選還是作為篩選替代的抵押之間的權(quán)衡。銀行通過篩選來鑒別高品質(zhì)的企業(yè)，并減少低品質(zhì)企業(yè)的違約風(fēng)險。因為篩選是耗費成本的活動，如果一家企業(yè)提供足額抵押，企業(yè)一般不會發(fā)生違約并損害到銀行的利益，銀行就不會有進行費時費力篩選的動機。考慮在高品質(zhì)企業(yè)和低品質(zhì)企業(yè)同時存在的現(xiàn)實世界，高品質(zhì)企業(yè)雖然有更高的概率從事好的投資項目，但是由于信息不對稱，只有企業(yè)家知道自己是高品質(zhì)的還是低品質(zhì)的企業(yè)，而銀行卻并不知情，它只有通過篩選才能鑒別出項目的好壞。在競爭性的銀行市場結(jié)構(gòu)中，銀行將給兩類企業(yè)提供貸款，一類是那些愿意提供足額抵押品的企業(yè)：由于高品質(zhì)企業(yè)從事好項目的概率更高，因項目失敗而失去抵押品的概率較低，所以愿意提供足額抵押品；低品質(zhì)企業(yè)從事好項目的概率較低，如果低品質(zhì)企業(yè)模仿高品質(zhì)企業(yè)的做法，也給銀行提供抵押品，因項目失敗而失去抵押品的概率就很高，這將給低品質(zhì)企業(yè)造成更大的損失。因此，“提供抵押品以顯示自己是高品質(zhì)企業(yè)”這一顯示信號，是低品質(zhì)企業(yè)無法模仿的信號。愿意提供足額抵押品的企業(yè)將被銀行視為是高品質(zhì)企業(yè)；另一類是不愿意提供抵押品，需要經(jīng)過精心篩選才能給予貸款的企業(yè)。為了彌補篩選費用，向通過篩選的企業(yè)所要求的信貸利率要高于向提供抵押品企業(yè)所要求的信貸利率。此時，提供抵押品的企業(yè)會有部分項目失敗，雖然通過抵押品，銀行本身并沒有損失，但項目的失敗會對社會資源造成一定的浪費。在壟斷性的信貸市場中，由于能夠分享項目成功后的剩余，所以銀行并沒有接受高品質(zhì)企業(yè)抵押品的意愿，而偏好于對所有項目都進行篩選。與接受抵押相比，篩選排除了向部分企業(yè)的失敗項目分配資源的可能，將能給銀行帶來更高的信貸回報。從這一點上來看，壟斷性的銀行結(jié)構(gòu)更有利于避免社會資源的浪費，對經(jīng)濟的影響也更為積極。
Dell’Ariccia(2000)研究了銀行對企業(yè)篩選的情況，發(fā)現(xiàn)隨著銀行數(shù)量的增加，銀行篩選企業(yè)的可能性降低了。這可能是由于篩選的過程將耗費大量時間，企業(yè)會在此期間失去獲取利潤的機會；或是由于企業(yè)并不愿意暴露項目的真實信貸價格，所導(dǎo)致的被觀察企業(yè)不情愿被篩選。在銀行競爭的格局下，銀行有可能會遷就企業(yè)不愿被篩選的意愿。在經(jīng)濟衰退期或緩慢增長期，申請信貸的企業(yè)很可能是低品質(zhì)的企業(yè)且其信貸申請曾經(jīng)被其他銀行拒絕過，此時銀行對企業(yè)進行篩選是較佳的策略。然而，在經(jīng)濟擴張時期，由于存在著較多高品質(zhì)且未經(jīng)甄別的新生企業(yè)，基于獲取市場份額角度考慮，銀行可能會向未經(jīng)篩選的企業(yè)提供貸款。銀行在經(jīng)濟循環(huán)周期的上升階段承擔(dān)了較高的風(fēng)險，一旦經(jīng)濟循環(huán)周期落人不景氣階段，銀行就有可能陷入貸款難以收回的困境。反之，在壟斷性的銀行市場結(jié)構(gòu)中，壟斷銀行一般不會遷就企業(yè)的意愿，這就在一定程度上減緩了銀行信貸隨經(jīng)濟周期波動的風(fēng)險。
Petersen和Rajah(1995)在對美國處于具有不同銀行集中程度的市場中，代表性的小型商業(yè)企業(yè)信貸可獲得性的實證分析中發(fā)現(xiàn)，在銀行集中度較高的市場中，小型商業(yè)企業(yè)的信貸較易獲得；并且，較為年輕的企業(yè)在具有更高銀行集中度的市場中，支付的貸款利率更為低廉。Shaffer(1998)也發(fā)現(xiàn)在銀行數(shù)量相對較多的大城市中，銀行能夠索取更高的貸款利率。Bonaccorsi和Dell’Ariccia(2000)分析了意大利各省以及各行業(yè)數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)在銀行集中度較高的省份，新企業(yè)的誕生率也較高。對那些信息更為不透明產(chǎn)業(yè)中的新興企業(yè)來講，銀行可能需要投入更多的精力才能篩選甄別企業(yè)的品質(zhì)，銀行集中度與新企業(yè)誕生率的正相關(guān)性尤為顯著。
二、對銀行市場結(jié)構(gòu)的權(quán)衡
鑒于銀行市場結(jié)構(gòu)對經(jīng)濟可能產(chǎn)生正負兩方面影響，Cetorelli和Peretto(2000)針對兩者之間的權(quán)衡進行了研究。他們通過一個古諾模型，來說明N家銀行在個人儲蓄以及向企業(yè)借貸資金等方面的相互競爭對經(jīng)濟的影響。假定那些擁有篩選技術(shù)的銀行，能夠花費一定的成本區(qū)分開高品質(zhì)及低品質(zhì)企業(yè)。雖然銀行甄別的結(jié)果不會被第三者所觀察到，但其他銀行作為競爭者，能夠通過觀察這家銀行是否會擴大或否決貸款來獲取被篩選企業(yè)的信息。信息的外溢產(chǎn)生了搭便車問題，導(dǎo)致銀行篩選成本的上升，削弱了銀行以信息為基礎(chǔ)的有效借貸策略。Cetorelli和Peretto進而把他們的模型從論證肩負著甄別企業(yè)成功率任務(wù)的銀行最佳借貸策略問題，擴展到既有被篩選過的“安全”貸款，又有未被篩選過的“風(fēng)險”貸款時銀行借貸最佳策略。在此模型下，信貸市場是內(nèi)生分割的：一部分低品質(zhì)的企業(yè)一直被篩選且信貸僅向那些高品質(zhì)的企業(yè)擴展，而其他剩余的企業(yè)則無視其品質(zhì)特性，不予區(qū)別地實施信貸配給政策。信貸市場中這兩部分相對規(guī)模的發(fā)展變化，反映著經(jīng)濟發(fā)展的路徑。在這一理論框架中，銀行市場結(jié)構(gòu)對經(jīng)濟增長的影響主要有兩種：一方面，銀行數(shù)量越少，信貸市場中的總體信貸規(guī)模也越少；另一方面，銀行數(shù)量越少，對于銀行來說甄別項目的激勵越大，更多的資金因而能夠被有效地分配給高品質(zhì)的企業(yè)，銀行資金的使用效率將得到提高。
所以，銀行的數(shù)量決定了信貸市場總體信貸規(guī)模及其效率間的權(quán)衡。反過來，信貸市場的規(guī)模和效率又決定了資本積累的回報，進而決定了儲蓄。由于這種權(quán)衡的存在，銀行市場結(jié)構(gòu)與單位資本的穩(wěn)態(tài)收入間可能不會是單調(diào)的關(guān)系。換言之，最有利于經(jīng)濟發(fā)展的銀行市場結(jié)構(gòu)既不是壟斷的市場，也并非完全競爭的市場，而是一個對信貸存在著過度需求的市場。由此可得出以下建議，由于政府政策會影響到銀行市場結(jié)構(gòu)，作為監(jiān)管者的政府可以通過控制銀行間的競爭程度來促進經(jīng)濟的發(fā)展。
三、政府直接控制的銀行對經(jīng)濟的影響
在現(xiàn)實世界中，各個國家的金融市場中普遍存在著由政府控制的銀行。LaPortaetal.(2000)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，在信貸市場中，國有銀行壟斷程度越高的國家，人均資本收入和生產(chǎn)率的增長速度也越低，從而證實了國有銀行的效率較低，難以實現(xiàn)資本的最佳配置。此外，他還發(fā)現(xiàn)國有銀行壟斷程度高的國家金融市場發(fā)展也較為緩慢。Cetorelli和Gambera(2001)對政府控制銀行的強弱程度能否影響銀行在產(chǎn)業(yè)增長中的作用進行了檢驗后發(fā)現(xiàn)，在銀行集中度較高且政府對銀行控制程度較高的國家，銀行高集中度對于高度依賴于外部融資產(chǎn)業(yè)的發(fā)展所起到的積極作用消失了。實證結(jié)果顯示，由政府所控制的銀行市場壟斷只能導(dǎo)致銀行效率的降低。他們也沒有發(fā)現(xiàn)國有銀行對市場的壟斷力量能夠?qū)е裸y行更有效地篩選企業(yè)，并且國有銀行也不存在與貸款企業(yè)建立并保持良好借貸關(guān)系的意愿。他們認為，這種政府高度控制的壟斷性銀行之所以沒有對經(jīng)濟起到其應(yīng)有的積極作用，主要是因為國有銀行更樂于從事政治目標最大化活動，偏離了銀行利潤最大化的目標。
四、銀行業(yè)結(jié)構(gòu)對其他行業(yè)結(jié)構(gòu)的影響
產(chǎn)業(yè)組織理論認為在決定行業(yè)市場結(jié)構(gòu)的因素中，銀行的市場結(jié)構(gòu)在某種程度上影響了企業(yè)外部融資的可獲得性，起到了進入壁壘的作用，從而對其他產(chǎn)業(yè)的市場結(jié)構(gòu)會產(chǎn)生影響。然而，無論銀行壟斷程度的增加會導(dǎo)致各行業(yè)部門壟斷程度的增加或是減少，即不管它是提高或是降低了進入壁壘，都無法事先得知。
從實證上看，一方面，更具有壟斷性的銀行能夠提高企業(yè)早期的發(fā)展速度。隨著企業(yè)的成熟，它會產(chǎn)生向那些潛在的新進入企業(yè)借貸的偏好。這與.Petersen和Raian(1995)所描述的銀行理是一致的。驅(qū)使壟斷性銀行向新興企業(yè)融資的動力，在于獲得企業(yè)成長后從企業(yè)利潤流中抽取租金的機會。考慮到在行業(yè)發(fā)育更為成熟的階段，新企業(yè)的進入會增加市場競爭的激烈程度，而這將削弱原先銀行所扶持企業(yè)的利潤。因此，在成熟的產(chǎn)業(yè)部門，銀行也會有限制新企業(yè)獲得信貸的激勵。此外，銀行也會考慮它在其他方面的某些既得利益：維持銀行在市場的高集中度，會有助于銀行參與到現(xiàn)有客戶的經(jīng)營中去，從而與現(xiàn)有客戶建立更為密切的關(guān)系；銀行還可能會通過犧牲從新的進入者身上所獲取的利益，來換取現(xiàn)有企業(yè)的信任，從而引導(dǎo)這些企業(yè)的戰(zhàn)略決策。此時，銀行的目標就不僅僅只是其自身的利益最大化，而是社會利益的最大化了。另一方面，也有學(xué)者認為銀行利潤最大化的目標會導(dǎo)致銀行偏好新的市場進入者，因為新興企業(yè)一般都具有更高回報的項目以及更為新穎的技術(shù)，能夠保證銀行更高的利潤。在這種情況下，銀行業(yè)的集中將導(dǎo)致競爭性的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，不利于形成具有市場壟斷能力的大型企業(yè)。
總之，新興企業(yè)在壟斷性銀行市場結(jié)構(gòu)下信貸的可獲得性，對新興企業(yè)所在行業(yè)未來的成長性影響較大。在某種程度上，銀行將面臨著新企業(yè)進入引發(fā)企業(yè)競爭對銀行原有收益的影響與新企業(yè)進入給銀行所帶入的新的利潤之間的權(quán)衡，銀行最終的權(quán)衡結(jié)果將影響到該行業(yè)的市場結(jié)構(gòu)。
Cetorelli(2001)使用從17個OECD國家中所獲取的包括35個制造行業(yè)的數(shù)據(jù)，對上述觀點加以判斷。發(fā)現(xiàn)在企業(yè)規(guī)模高度依賴于外部融資的部門中，銀行業(yè)更為集中的國家，企業(yè)規(guī)模確實更大。他同時根據(jù)已有的實證結(jié)果考察了外部融資規(guī)模對行業(yè)的影響，發(fā)現(xiàn)無論銀行集中對行業(yè)壟斷的影響是正面的還是負面的，對于更依賴于銀行融資的企業(yè)來說，影響程度更深。
五、對中國銀行業(yè)的啟迪
1.關(guān)于發(fā)展金融機構(gòu)。長期以來，中國的銀行市場是四大銀行壟斷絕大多數(shù)市場份額及金融資源的市場結(jié)構(gòu)。但由于經(jīng)營管理中存在的大量問題，四大銀行并不能有效解決關(guān)于中小企業(yè)項目融資方面的信息不對稱問題，從而限制了向中小企業(yè)的貸款。根據(jù)本文的分析，大量金融機構(gòu)的存在，會導(dǎo)致有貸款意愿的企業(yè)之間缺乏競爭，而眾多銀行在激烈競爭中，貸款質(zhì)量難免下降。如果完全放開銀行業(yè)的準入限制，銀行數(shù)量會快速增加，這將導(dǎo)致借款人總體質(zhì)量的下降，反而會使信貸市場陷入貸款利率升高和信貸數(shù)量減少的惡性循環(huán)之中，不利于銀行資金的有效分配。因此，政府應(yīng)該適當控制信貸市場中金融機構(gòu)的數(shù)量，適度發(fā)展民營銀行。
