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序論：在您撰寫對外投資論文時，參考他人的優(yōu)秀作品可以開闊視野，小編為您整理的7篇范文，希望這些建議能夠激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，引導您走向新的創(chuàng)作高度。
（一）小島清的邊際產業(yè)擴張理論。邊際產業(yè)擴張理論是由日本著名的國際經濟學家小島清提出的，其核心內容是：對外直接投資應該從本國（投資國）已經處于或將要處于比較劣勢產業(yè)（亦即邊際產業(yè)）依次進行。如六、七十年代，日本紡織工業(yè)大舉對海外投資正是在日本已基本完成了重化學工業(yè)的建立，勞動密集型的紡織業(yè)已經處于比較劣勢，變成“邊際性產業(yè)”的背景下進行的。
（二）弗農的產品生命同期理論
弗農的產品生命周期理論把產品生命周期分為三個階段：新產品階段，成熟產品階段和標準化階段。從新產品階段到標準化階段，同類產品的新加入者不斷增多，市場競爭日益激烈。此時競爭的焦點集中于價格，因此降低生產成本就成為生產者主要考慮的因素。20世紀70、80年代，家用電器在日本的生產已進入標準化階段，家電產業(yè)逐漸成為組裝加工業(yè)，日本逐漸將生產中心轉移到東南亞國家及中國，以利用當地廉價的勞動力來降低生產成本。
（三）鄧寧的國際生產折中理論
鄧寧的國際生產折中理論繼承了壟斷優(yōu)勢論的觀點，吸收了內部化理論的內涵，又引入了區(qū)位理論，這構成了該理論的核心。該理論認為一個企業(yè)要從事對外直接投資必須同時具有3個優(yōu)勢，即所有權優(yōu)勢，內部化優(yōu)勢和區(qū)位優(yōu)勢。國際生產折中理論對戰(zhàn)后日本的對外直接投資同樣具有一定的解釋力。如日本在20世紀60年代開始了面向亞洲“四小龍”的勞動力密集型產業(yè)的對外直接投資。勞動力資源屬于自然因素，而自然因素又是構成一國區(qū)位優(yōu)勢的重要組成部分。可見，日本企業(yè)的對外直接投資較為注重將企業(yè)的原有優(yōu)勢同東道國的區(qū)位優(yōu)勢結合起來。
二、日本對外直接投資的主要特征
（一）資源開發(fā)型對外直接投資：由于日本是自然資源極其匱乏的島國，在其戰(zhàn)后經濟發(fā)展的起步階段，為保證所需原材料、能源的供應，日本的對外直接投資主要集中在資源開發(fā)領域。如日本在中東地區(qū)以開發(fā)油田為目的的直接投資和為開發(fā)亞洲地區(qū)自然資源而進行的直接投資。
（二）利用廉價生產要素型投資：由于日元不斷升值和日本經濟的迅速發(fā)展，日本國內工資和原材料價格不斷上升，使日本企業(yè)的國際競爭力下降。為了提高競爭力，日本企業(yè)不得不擴大對外直接投資，尤其是對亞洲各國投資增加的主要目的之一就是為了獲得亞洲相對廉價的勞動力和原材料等生產要素。
（三）邊際產業(yè)對外轉移型投資：日本對亞洲和東盟國家的投資往往是既結合本國產業(yè)結構的調整，又配合該地區(qū)產業(yè)結構的轉換而進行的。通常是日本將國內已失去比較優(yōu)勢的邊際產業(yè)轉移到該產業(yè)仍處于成長中的亞洲國家和地區(qū)。
（四）市場導向型投資：即為維持和擴大當地市場份額而進行的投資，投資的主要目的是為了繞過貿易壁壘。如60年代以后，亞洲各國實行進口替代的工業(yè)化戰(zhàn)略，紛紛采取高關稅和數量限制等措施，為維持國際市場份額，迫使日本擴大對外直接投資。
（五）專利與信息收集型投資：這集中表現在日本對歐美的投資上，因為歐美國家生產力發(fā)展水平高、科技發(fā)達，歐美市場對日本企業(yè)來講，重要性在于專利與信息收集，商品籌劃與開發(fā)研究等知識關系方面，因而大型跨國公司向歐美發(fā)達國家投資偏重于技術型產業(yè)。
（六）規(guī)避貿易摩擦型投資：70年代以來，隨著日本經濟的崛起，日本產品大量涌入歐美，日本長期的貿易順差使其與歐美的貿易摩擦日趨激烈，歐美各國紛紛采取措施限制日本產品的進口。為了規(guī)避貿易摩擦，日本采取由直接貿易往來轉為當地生產、當地銷售的直接投資方式，或將生產基地轉到發(fā)展中國家通過第三國輸入的迂回戰(zhàn)略，從而達到緩和貿易摩擦，維持已有市場份額的目的。
三、日本利用對外直接投資規(guī)避國際貿易摩擦的績效分析
（一）日本利用對外直接投資規(guī)避日美國際貿易摩擦的成效
1．減緩了日美貿易收支的不平衡，在一定程度上緩和了日美國際貿易摩擦
戰(zhàn)后，日本“貿易立國—出口主導”的經濟戰(zhàn)略使美國對日本的貿易逆差從1965年首次出現以后就開始不斷擴大。80年代以來，美國對日本貿易逆差呈現出了迅速增長的態(tài)勢，由1980年的69.59億美元上升到1994年的549.01億美元。貿易失衡引發(fā)了日美之間曠日持久的國際貿易摩擦。而日本大規(guī)模的海外投資對日美貿易收支的不平衡起到了一定程度的緩解作用。雖然日本的海外子公司在設立初期常常會從日本進口原料、配件、資本貨物等，但當其生產逐步步入正軌后，為避免投資摩擦，企業(yè)從東道國采購零部件、半成品的比率也會提高，而曾經從日本進口的成品將在東道國當地生產，由此會減少日本的出口；同時日本國內生產向海外的轉移也刺激了日本從海外子公司的進口，即原來的出口產品逆進口到投資國。
2．減輕了自愿出口限制措施對其經濟帶來的負面影響
自愿出口限制措施是日本為緩解日美國際貿易摩擦最常使用的一種手段。例如在50年代的日美紡織品國際貿易摩擦、70年代的日美彩電摩擦、80年代的日美汽車國際貿易摩擦中，日本均迫于美國的壓力，對出口到美國的相關產品實施了自愿出口限制。自愿出口限制是進口配額的一種特殊形式，是通過對進口商品規(guī)定最高數量或金額，直接限制商品的進口。這種方式對自愿出口限制實施國的經濟及其國內相關生產廠商造成的影響無疑是巨大的。
3．對外直接投資既促進了日本國內產業(yè)結構的升級和調整，更使日本在國際貿易摩擦中獲得了不斷擴大的回旋空間，立于比較主動的地位。20世紀80年代中期以后日本展開正規(guī)的、大規(guī)模的對外直接投資，其中對東亞的投資產業(yè)結構明顯傾向于勞動密集型和一定程度上的技術、資本密集型的制造業(yè)上。而這些制造業(yè)又是日本國內早已標準化或將要淘汰的“夕陽產業(yè)”及環(huán)境污染型產業(yè)。
（二）日本對外直接投資在規(guī)避國際貿易摩擦過程中產生的問題
值得重視的是，日本對外直接投資雖然給日本經濟帶來了豐厚的利益，但從長遠看卻造成了一些不利影響，而且這種不利影響正在不斷顯現。
1．對外直接投資過程上引發(fā)了新的摩擦
日本對外直接投資的主要目的之一是為了規(guī)避日益激化的國際貿易摩擦，然而由于日本企業(yè)在投資方式，經營方式上與東道國的差異，使得日本在利用對外直接投資規(guī)避國際貿易摩擦的過程中，又與投資國產生了新的摩擦。如上世紀80年代，日美在汽車貿易上的激烈摩擦使日本在美國的壓力下，不得不單方面妥協同意對美國的汽車出口實行自愿出口限制。在這種情況下，日本汽車生產廠商紛紛開始對美國進行直接投資。然而在日本生產企業(yè)進入美國后，日本企業(yè)的系列生產結構與美國的生產結構發(fā)生了直接沖突，產生了新的投資摩擦。
2．制造業(yè)的海外轉移使日本國內出現了產業(yè)空洞化的趨勢
20世紀80年代后半期以來，由于日元不斷升值，國際貿易摩擦不斷激化，國內經營成本的不斷上升使越來越多的日本企業(yè)將其生產基地轉移到了海外，以致國內投資減少，制造業(yè)相對萎縮。20世紀90年代隨著知識經濟時代的來臨，日本的技術進步明顯減緩，在高科技領域和基礎研究領域處于劣勢。低層次的傳統(tǒng)制造業(yè)不斷外移，而高層次的新產業(yè)又無法形成明顯的比較優(yōu)勢。
截至2007年底，中國累計對外直接投資總額1，179.1億美元。相對于發(fā)展中國家，由于中國對外直接投資的平均發(fā)展速度超過了許多發(fā)展中國家，存量處于比較高的水平。而與發(fā)達國家的對外投資相比，中國對外投資的流量處于較低水平，中國開展海外直接投資的實力還比較薄弱，海外投資企業(yè)數量、每年海外投資的金額與海外直接投資的累計總額都還比較小。而且，中國的海外投資大多數為中小型項目。在《財富》雜志公布的2008年全球企業(yè)500強中，僅有35家中國企業(yè)，且排名大多數位于下游。
二、中國對外直接投資的產業(yè)選擇戰(zhàn)略研究
1.以資源開發(fā)型產業(yè)作為突破口
我國現在還處于對外直接投資的起步階段，并且大多數發(fā)達國家都經歷了從資源開發(fā)業(yè)—制造業(yè)—第三產業(yè)為主的發(fā)展過程。同時，由于國際投資環(huán)境日益改善，資源開采業(yè)對外投資的環(huán)境極為優(yōu)越。對于一些行業(yè)，如采礦業(yè)、林業(yè)、石油開采業(yè)，世界上一些國家資源的供大于求，我國企業(yè)應該因地制宜的到國外去投資，開采、加工和運回國外的資源以滿足國內需要。
2.以制造業(yè)和貿易替代為海外投資重點
對我國現階段的優(yōu)勢型對外直接投資而言，投資重點應放在生產能力過剩、擁有成熟的適用技術或小規(guī)模生產技術的制造業(yè)上。同一些發(fā)展中國家相比，我國在紡織、食品、冶煉、化工、醫(yī)藥、電子等產業(yè)上形成了一定的比較優(yōu)勢。此外，我國還擁有大量成熟的適用技術，如家用電器、電子、輕型交通設備的制造技術、小規(guī)模生產技術，這些技術易于為他們所接受。
3.以第三產業(yè)和高技術產業(yè)為未來的重點發(fā)展方向
根據對外直接投資的產業(yè)選擇應與國內產業(yè)結構高級化相一致的標準，中國對外直接投資的重點應該是技術密集型產業(yè)。通過并購當地高新技術企業(yè)或與當地擁有高新技術的企業(yè)合資合作，可以直接獲取一般技術貿易和引進外資所無法獲得的先進技術，然后將技術傳播回國內運用，從而加快國內產業(yè)結構升級的進程。例如。聯想集團收購IBM的PC事業(yè)部。
三、中國對外直接投資的區(qū)位選擇戰(zhàn)略
1.以發(fā)展中國家作為我國企業(yè)對外直接投資的主要區(qū)位選擇
我國地處亞洲，良好的合作關系以及相似的經濟發(fā)展水平、產業(yè)結構、需求偏好等使得進入障礙較小；中國的紡織、服裝、家電、機械等技術成熟且競爭激烈的邊際產業(yè)具有較強的比較優(yōu)勢；發(fā)展中國家和地區(qū)經濟發(fā)展較快，市場容量大，投資機會較多；還可以利用東道國享有的優(yōu)惠貿易條件，把產品銷往第三國。
2.有選擇地增加對發(fā)達國家的投資
美國、加拿大、西歐、澳大利亞及日本等發(fā)達國家是目前世界上對跨國投資者最具吸引力的地區(qū)。因為其擁有優(yōu)良的投資環(huán)境：經濟發(fā)展水平高，科技發(fā)達，基礎設施完善，社會穩(wěn)定，投資法律法規(guī)健全，金融市場發(fā)達，各類人才豐富，是對外直接投資的理想場所。對發(fā)達國家的對外直接投資可以獲取先進技術和管理經驗，把掌握的高新技術反饋回國內。
3.積極謹慎地發(fā)展對獨聯體和東歐國家的投資
這些國家正處在經濟改革過程中，急需外國在那里進行直接投資。這些國家擁有僅次于發(fā)達國家的工業(yè)基礎、民眾的教育和工人的技術水平，擁有豐富的自然資源和廣闊的市場，但是其產品出口能力較差，在國際市場上缺乏競爭力。而中國產品物美價廉，比歐美產品更適合于該地區(qū)的市場需求。
四、對外直接投資的主體選擇戰(zhàn)略
1.重點發(fā)展具有壟斷優(yōu)勢企業(yè)的對外直接投資
其直接的效果是創(chuàng)造經營的中間產品的內部市場，避免外部市場交易的風險；使資金的轉移、稅賦的合理避逃有了通暢的渠道；同時降低了談判、詢價等交易成本；保證本企業(yè)的技術、技能等不外泄，以持續(xù)獲得利益。對資源尋求型的投資還可以保證母公司所需資源的穩(wěn)定來源。
2.大力發(fā)展具有經營特色的中小型企業(yè)的對外直接投資
目前世界上的跨國公司大部分卻是以中小型企業(yè)為主，主要原因就是中小企業(yè)由于其擁有獨具特色的生產經營優(yōu)勢。我國許多中小型企業(yè)都具備了對外直接投資的條件：勞動力成本低，產業(yè)轉移產品的原材料等要素價格也比較低廉；產權關系明晰的基礎上形成了簡明高效率的組織結構優(yōu)勢；擁有符合當地市場需要的實用技術。
3.促進企業(yè)集群的對外直接投資
根據邁克爾•波特的競爭力理論，一個國家的成功是來自縱橫交錯的產業(yè)集群。國內有大量的企業(yè)集群地，如寧波的服裝、北京中關村的電子產業(yè)等。充分利用“產業(yè)集群”的競爭優(yōu)勢開展對外直接投資，是我國對外直接投資主體選擇的重要戰(zhàn)略。從跨國公司成長的角度看，
企業(yè)集群可以作為一跨國公司成長發(fā)展過程中內部化優(yōu)勢的一種替代。
五、中國對外直接投資方式的選擇戰(zhàn)略
1.根據跨國公司的投資目的制定投資方式的選擇戰(zhàn)略
中國企業(yè)對外直接投資的目的主要是尋求國外的自然資源和學習先進的技術和管理經驗。自然尋求型企業(yè)對外直接投資方式應以合資為主，有利于沖破對于自然資源開發(fā)的控制以及建立長期的合作關系；學習型企業(yè)對外直接投資應以并購、合資為主。這種進入方式能夠直接獲得先進技術和管理經驗，利用東道國的人才資源培養(yǎng)自己的人才，掌握先進技術，充分提高中國企業(yè)的跨國經營能力。
2.根據中國的行業(yè)特性制定投資方式的選擇戰(zhàn)略
一些中國有優(yōu)勢的行業(yè)在進行產業(yè)轉移的時候，中國跨國公司應該以新建企業(yè)和合資進入方式為主要進入方式?，F階段，電視機、電冰箱、洗衣機等家用電器制造業(yè)和機床、自行車、鐘表等機械加工業(yè)是中國技術方面比較成熟的，在對外直接投資中具有投資優(yōu)勢，這些行業(yè)投資市場主要是經濟技術水平與中國接近的發(fā)展中國家和某些發(fā)達國家。
3.根據東道國的投資環(huán)境制定投資方式的選擇戰(zhàn)略對發(fā)展中國家的對外直接投資方式，應以新建、合資為主，有利于發(fā)揮這兩種投資方式的優(yōu)點，避免并購、獨資的劣勢。選擇新建和合資方式可以節(jié)約外匯資金，有利于利用當地企業(yè)的市場開發(fā)優(yōu)勢盡快占領市場、彌補新建企業(yè)所需時間較長的不足，新建投資風險相對較小，而且許多發(fā)展中國家對新建合資企業(yè)比較歡迎。
參考文獻：
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（一）促進企業(yè)跨國經營，提升國際競爭力
在經濟全球化的今天，資本正日益跨越國界流動，促使資源在更大范圍內實現最優(yōu)配置，也有利于企業(yè)在全球范圍內尋找各種投資機會，實現其利益追求目標。在我國現階段拓展海外投資的進程中，政府“扮演”著引導和服務的角色，企業(yè)是核心。近年來，我國企業(yè)海外投資的規(guī)模擴展和方式演變，不但體現出國家的對外政策更加寬松，為企業(yè)“走出去”提供了必要的政策保障和資助扶持，而且還反映了部分企業(yè)已不滿足于國內市場所提供的發(fā)展空間，更需要通過多樣的方式尋求海外資源和市場，特別是國內的一些大型企業(yè)開始進入到發(fā)展的關鍵時期，需要通過國際化整合和開展國際化經營，來獲取專業(yè)人才、專利技術、管理經驗和海外市場等，從而進一步提升國際競爭力，加快我國跨國公司和國際知名品牌的培育。
（二）實現產業(yè)的國際轉移，規(guī)避外貿壁壘和摩擦
在我國改革開放進程中，為實現經濟快速增長，曾采取大力吸引外商直接投資的策略，而日本和歐美等發(fā)達國家也看中了我國廉價的勞動力、資源以及廣大的市場，紛紛向我國進行產業(yè)轉移，使我國成為其跨國集團的商品生產基地。隨著經濟社會發(fā)展，我國面臨著日益沉重的資源和環(huán)境壓力，并且在參與經濟全球化進程中，遭遇了較多的國際貿易保護主義，使商品輸出面臨阻力。而此時，我國產業(yè)的國際化水平已有很大提升，無論是在資本、技術、管理方面，還是在人才方面，都初步具備了一定的實力。為改變我國制造業(yè)的低端產業(yè)鏈，擴大新型產業(yè)的發(fā)展空間，為有效地規(guī)避貿易壁壘，減少貿易摩擦，促進對外經貿關系的順利發(fā)展，應通過發(fā)展對外投資，推動國內相關產業(yè)的國際轉移，實現我國從勞務輸出、商品輸出，到資本輸出特別是金融資本輸出的轉變，以順應國內資源環(huán)境和國際市場對我國對外合作方式轉型的要求。
（三）全球范圍獲取戰(zhàn)略資源.促進經濟實現可持續(xù)發(fā)展
我國作為一個發(fā)展中大國，在當前工業(yè)化中期發(fā)展階段，經濟發(fā)展必然帶來對資源能源的大量需求，但相對需求而言，我國自然資源匱乏，很難滿足未來經濟長遠發(fā)展的需要。據報道，當前我國石油進口依存度已達53%，2007年我國原油產量不到1.9億噸，而原油進口量則接近2億噸。為保障資源供應安全，我國必須通過發(fā)展對外投資，跨國并購一些石油和礦業(yè)公司，在世界范圍內掌控必要的石油及其他戰(zhàn)略資源，緩解資源缺乏所帶來的壓力，促進經濟可持續(xù)發(fā)展。
（四）有效地運用外匯儲備.調控經濟、分散風險、提高收益
近年來，我國貿易順差一路上揚，加之外商投資和各類投機資本的流人，由此形成的雙順差帶來了巨額外匯儲備，我國已超過日本，成為全球外匯儲備最多的國家。截至2008年6月，我國外匯儲備已超過1.8萬億美元。隨著外匯儲備的迅速增長，央行被迫向市場投放大量基礎貨幣，使國內流動性過剩問題日益凸顯，加劇了通貨膨脹的壓力，也使人民幣承受著越來越大的升值壓力。與此同時，我國巨額外匯資產也面臨著如何有效地降低成本、分散風險和長期保值增值的重要問題。因此，加大對外投資、力促企業(yè)走出國門、轉變對外投資策略、增加外匯利用渠道等，就成為消化市場過剩流動性、有效調控宏觀經濟以及保障國家外匯資產安全的必要途徑。
二、我國對外投資的發(fā)展歷程和主要特點
（一）對外直接投資近年來發(fā)展迅速
2006年，我國對外直接投資凈額（流量）首破200億美元，對外直接投資累計凈額（存量）超過900億美元。2006年，我國對外直接投資流量位于全球國家（地區(qū)）排名的第13位。，2007年，我國對外直接投資流量為265.1億美元，比2006年增長25.3%，而存量則達1179.1億美元。其中，非金融類為1011.9億美元，占85.8%；金融類167.2億美元，占14.2%。2008年，我國非金融類對外直接投資又飛速地增長，僅前6個月投資額已達257億美元。
（二）對外直接投資的主要特點
一是投資方式中跨國并購比較活躍。2006年，我國通過收購兼并方式實現的直接投資為82.5億美元，占當年流量的近40%，其中÷非金融類70億美元，金融類12.5億美元。2007年，通過收購、兼并實現的對外直接投資雖較上年減少20%，但在今后一個較長時期內，通過跨國并購來獲取國外的資源、技術和市場，仍將是我國企業(yè)對外投資合作和培育跨國公司的重要途徑。
二是投資行業(yè)分布比較齊全。2006年底，商務服務業(yè)、采礦業(yè)、金融業(yè)和批發(fā)零售業(yè)位居對外直接投資的前4位，占投資存量的70%。在2007年底，商業(yè)服務業(yè)、批發(fā)零售業(yè)、金融業(yè)、采礦業(yè)、交通運輸倉儲業(yè)和郵政業(yè)合計占存量的80%。
三是投資地區(qū)分布漸趨平衡。2006年，在我國非金融類對外直接投資存量和流量中，亞洲與拉丁美洲之和，均占到90%。2007年，我國金融類對外直接投資流量主要分布在亞洲和歐洲；非金融類對亞洲、北美洲、非洲、大洋洲的投資增長1倍以上。地區(qū)分布不平衡的情況有所改善。
四是投資主體呈現以國企為主的多元化。2006年，我國對外直接投資主體繼續(xù)保持多元化格局，當年未有限責任公司所占比重為33%，位居境內投資主體數量的首位；國有企業(yè)所占比重為26%，位居境內投資主體總數的第2位；私營企業(yè)所占比重為12%，位居境內投資主體數量的第3位。2007年，國有企業(yè)占整個境內投資主體的比重較上年有所下降，有限責任公司所占比重上升較多。從對外直接投資數額看，國有企業(yè)特別是中央企業(yè)占絕對的主導地位。
（三）對外證券投資的發(fā)展與創(chuàng)新
我國對外證券投資起步較晚，1997年只有不到10億美元，1999年突破100億美元，2001年突破200億美元。近兩年來，由于外匯儲備大幅增加，金融市場流動性過剩，使我國對外證券投資規(guī)模迅速擴大，但由于各種突發(fā)的不確定因素的影響，波動較大。我國對外證券投資凈流出，2006年為1125億美元，比2005年增長96%；2007年為23億美元，比上年流量下降98%。2007年末，我國對外證券投資存量為2300多億美元。我國原來的對外證券投資主要是商業(yè)銀行購置境外債券，最近兩年又推出合格境內投資者（ODll）的對外證券投資。
（四）中國投資有限責任公司（CIC）的對外證券投資
2007年6月，財政部發(fā)行1.55萬億元特別國債，作為中司的資本金。2007年9月29日，中司正式掛牌成立，注冊資金達2000億美元。中司的經營目標除去向國內金融機構注資，依法履行出資人代表職責外，主要是經營運作國家的外匯儲備，投資于境外金融產品，使之成為創(chuàng)新對外證券投資的重要組成部分。中司在2007年所做的幾筆主要的海外投資，均屬于對外證券投資。
三、我國未來發(fā)展對外投資的對策建議
（一）積極、穩(wěn)妥地發(fā)展和創(chuàng)新對外投資
當前，從經濟和技術上都要求我國加速對外投資發(fā)展步伐。2006年，我國對外直接投資流量、存量分別僅為全球對外直接投資的2.72%和0.85%。這與我國已有的經濟總量、國際競爭力和長遠經濟發(fā)展要求不相適應。有的學者建議可抓住此次海外金融危機的機遇，開展新一輪海外并購。但同時，也要注意汲取日本在20世紀80年代開展大規(guī)模海外投資的經驗教訓，積極、穩(wěn)妥地開展對外投資行為。要進一步完善對外直接投資結構，從行業(yè)來說，除繼續(xù)加快發(fā)展礦產、金融等行業(yè)對外投資的同時，應加大制造業(yè)對外投資力度，更好地發(fā)揮我國的比較優(yōu)勢和提高自主創(chuàng)新能力。從地域分布來說，除繼續(xù)加快對發(fā)展中國家進行境外加工貿易和境外礦產資源開發(fā)等投資的同時，應加大對美、歐、日的投資力度，通過技術尋求型對外投資，來獲取國際先進技術；從投資主體結構來說，應改變國有企業(yè)占比過大、民營企業(yè)占比過小的狀況，發(fā)展民營企業(yè)投資會更有利于沖破投資壁壘，促進投資主體多元化。要加強我國對外投資服務體系建設，提高財政、稅收和金融對企業(yè)海外投資的支持力度，為企業(yè)提供投資目的國的歷史文化背景、政治經濟形勢、投資環(huán)境、法律規(guī)章、行政程序、稅收政策以及金融、外匯等方面的信息、咨詢和服務，幫助企業(yè)順利走出去并站穩(wěn)腳跟。要完善對境外中資企業(yè)的監(jiān)管制度，規(guī)范境外企業(yè)的行為準則和社會責任，加大對違法違規(guī)企業(yè)的懲處。政府還應重視統(tǒng)籌對外投資擴大與國內經濟金融發(fā)展的關系，保持國內經濟金融平穩(wěn)、較快發(fā)展，為順利地實施“走出去”戰(zhàn)略提供基礎和保障，必須防止類似日本在上世紀80年代末和90年代初的經濟金融大起大落。
（二）通過多種途徑有效地化解對外投資中的政治風險
當前，我國企業(yè)跨國經營的東道國主要是發(fā)展中國家，其中，有些國家的國內政局不穩(wěn)，社會矛盾較尖銳，加之文化、宗教、民族、部落等沖突，以及經濟利益分爭，蘊含一定的政治風險。如，2007年，我國境外企業(yè)和人員在外遭遇了10余起安全事件，造成人員和財產的重大損失。因此，需要采取措施來化解對外投資中的政治性風險，在處理好國與國之間政治關系的基礎上，加強資金、技術、管理、人才等要素的相互流動，促進雙方具有比較優(yōu)勢的產業(yè)發(fā)展，并推動完善國際貿易和金融體制，反對貿易保護主義和投資保護主義，構筑和諧共贏的對外經貿關系。企業(yè)在對外投資的運作中除應高度重視與各國政府部門以及同業(yè)間的溝通、對話外，還要善于與當地工會、媒體、社區(qū)等民間組織打交道?？筛鶕煌顿Y地的風險狀況，選擇采取全資、合資、建立分支機構等不同的直接投資方式，或者采用參股第三方國家的公司，再由后者到投資地國去直接投資·的方式。還要逐步建立起適合我國國情的海外投資保險制度，不斷地加強對企業(yè)海外投資行為的支持和保護力度，化解潛在的政治風險，消除企業(yè)海外經營的顧慮。
（三）有效地防范和化解對外投資中潛在的金融風險
在現代國際金融形勢下，對外投資會面臨諸多金融市場風險。一是金融危機造成的損失。對外投資目的國一旦爆發(fā)金融危機，就會使匯市、股市、債市等大幅波動，使對外投資遭受風險。二是金融衍生市場的陷阱。金融衍生產品對投資者來說既可成為其分散風險、獲取暴利的工具，也可成為投資風險陷阱。三是國際投機資本的危害。國際投機資本不僅會以“熱錢”的形式流入他國，促使資產“泡沫”膨脹和引爆金融危機，而且還會對別國的對外投資進行劫掠。因此，也應逐步培養(yǎng)優(yōu)勢產業(yè)，進行多元化投資，正確處理對外直接投資與對外證券投資的關系。在進行海外投資時，注重對投資目的國、投資行業(yè)和品種以及投資時機的選擇，注重長期收益。要注意防范超范圍從事境外期貨、股票、外匯炒賣以及金融衍生品交易等高風險業(yè)務，加強疏通資本流通渠道并完善跨境資本流動監(jiān)測和預警體系，防范資本外逃、侵吞國有資產和洗錢等危害國家利益的行為。
（四）全面提高對外投資主體的倉身素質和競爭能力
要按照現代企業(yè)制度，不斷深化企業(yè)體制改革，加強公司治理，完善內控機制，注重自身創(chuàng)新。要提高企業(yè)跨國經營管理能力，加快開發(fā)自有技術和打造國際知名晶牌。要加強企業(yè)人才隊伍建設，增強企業(yè)融人所在地社會的能力，在跨國經營中，遵循國際慣例和規(guī)則，遵守投資地的相關法律法規(guī)，尊重當地文化風俗習慣，在各種商務活動中樹立講信譽的良好形象；要加強和諧共處、互利共贏的觀念，積極開展本地化經營，擴大本地就業(yè)；要改變追求短期利益最大化的經營理念，增強社會責任意識，積極參與當地的生態(tài)環(huán)保、扶危濟困、助學等公益慈善事業(yè)。
（一）促進企業(yè)跨國經營，提升國際競爭力
在經濟全球化的今天，資本正日益跨越國界流動，促使資源在更大范圍內實現最優(yōu)配置，也有利于企業(yè)在全球范圍內尋找各種投資機會，實現其利益追求目標。在我國現階段拓展海外投資的進程中，政府“扮演”著引導和服務的角色，企業(yè)是核心。近年來，我國企業(yè)海外投資的規(guī)模擴展和方式演變，不但體現出國家的對外政策更加寬松，為企業(yè)“走出去”提供了必要的政策保障和資助扶持，而且還反映了部分企業(yè)已不滿足于國內市場所提供的發(fā)展空間，更需要通過多樣的方式尋求海外資源和市場，特別是國內的一些大型企業(yè)開始進入到發(fā)展的關鍵時期，需要通過國際化整合和開展國際化經營，來獲取專業(yè)人才、專利技術、管理經驗和海外市場等，從而進一步提升國際競爭力，加快我國跨國公司和國際知名品牌的培育。
（二）實現產業(yè)的國際轉移，規(guī)避外貿壁壘和摩擦
在我國改革開放進程中，為實現經濟快速增長，曾采取大力吸引外商直接投資的策略，而日本和歐美等發(fā)達國家也看中了我國廉價的勞動力、資源以及廣大的市場，紛紛向我國進行產業(yè)轉移，使我國成為其跨國集團的商品生產基地。隨著經濟社會發(fā)展，我國面臨著日益沉重的資源和環(huán)境壓力，并且在參與經濟全球化進程中，遭遇了較多的國際貿易保護主義，使商品輸出面臨阻力。而此時，我國產業(yè)的國際化水平已有很大提升，無論是在資本、技術、管理方面，還是在人才方面，都初步具備了一定的實力。為改變我國制造業(yè)的低端產業(yè)鏈，擴大新型產業(yè)的發(fā)展空間，為有效地規(guī)避貿易壁壘，減少貿易摩擦，促進對外經貿關系的順利發(fā)展，應通過發(fā)展對外投資，推動國內相關產業(yè)的國際轉移，實現我國從勞務輸出、商品輸出，到資本輸出特別是金融資本輸出的轉變，以順應國內資源環(huán)境和國際市場對我國對外合作方式轉型的要求。
（三）全球范圍獲取戰(zhàn)略資源.促進經濟實現可持續(xù)發(fā)展
我國作為一個發(fā)展中大國，在當前工業(yè)化中期發(fā)展階段，經濟發(fā)展必然帶來對資源能源的大量需求，但相對需求而言，我國自然資源匱乏，很難滿足未來經濟長遠發(fā)展的需要。據報道，當前我國石油進口依存度已達53%，2007年我國原油產量不到1.9億噸，而原油進口量則接近2億噸。為保障資源供應安全，我國必須通過發(fā)展對外投資，跨國并購一些石油和礦業(yè)公司，在世界范圍內掌控必要的石油及其他戰(zhàn)略資源，緩解資源缺乏所帶來的壓力，促進經濟可持續(xù)發(fā)展。
（四）有效地運用外匯儲備.調控經濟、分散風險、提高收益
近年來，我國貿易順差一路上揚，加之外商投資和各類投機資本的流人，由此形成的雙順差帶來了巨額外匯儲備，我國已超過日本，成為全球外匯儲備最多的國家。截至2008年6月，我國外匯儲備已超過1.8萬億美元。隨著外匯儲備的迅速增長，央行被迫向市場投放大量基礎貨幣，使國內流動性過剩問題日益凸顯，加劇了通貨膨脹的壓力，也使人民幣承受著越來越大的升值壓力。與此同時，我國巨額外匯資產也面臨著如何有效地降低成本、分散風險和長期保值增值的重要問題。因此，加大對外投資、力促企業(yè)走出國門、轉變對外投資策略、增加外匯利用渠道等，就成為消化市場過剩流動性、有效調控宏觀經濟以及保障國家外匯資產安全的必要途徑。
二、我國對外投資的發(fā)展歷程和主要特點
（一）對外直接投資近年來發(fā)展迅速
2006年，我國對外直接投資凈額（流量）首破200億美元，對外直接投資累計凈額（存量）超過900億美元。2006年，我國對外直接投資流量位于全球國家（地區(qū)）排名的第13位。，2007年，我國對外直接投資流量為265.1億美元，比2006年增長25.3%，而存量則達1179.1億美元。其中，非金融類為1011.9億美元，占85.8%；金融類167.2億美元，占14.2%。2008年，我國非金融類對外直接投資又飛速地增長，僅前6個月投資額已達257億美元。
（二）對外直接投資的主要特點
一是投資方式中跨國并購比較活躍。2006年，我國通過收購兼并方式實現的直接投資為82.5億美元，占當年流量的近40%，其中÷非金融類70億美元，金融類12.5億美元。2007年，通過收購、兼并實現的對外直接投資雖較上年減少20%，但在今后一個較長時期內，通過跨國并購來獲取國外的資源、技術和市場，仍將是我國企業(yè)對外投資合作和培育跨國公司的重要途徑。
二是投資行業(yè)分布比較齊全。2006年底，商務服務業(yè)、采礦業(yè)、金融業(yè)和批發(fā)零售業(yè)位居對外直接投資的前4位，占投資存量的70%。在2007年底，商業(yè)服務業(yè)、批發(fā)零售業(yè)、金融業(yè)、采礦業(yè)、交通運輸倉儲業(yè)和郵政業(yè)合計占存量的80%。
三是投資地區(qū)分布漸趨平衡。2006年，在我國非金融類對外直接投資存量和流量中，亞洲與拉丁美洲之和，均占到90%。2007年，我國金融類對外直接投資流量主要分布在亞洲和歐洲；非金融類對亞洲、北美洲、非洲、大洋洲的投資增長1倍以上。地區(qū)分布不平衡的情況有所改善。
四是投資主體呈現以國企為主的多元化。2006年，我國對外直接投資主體繼續(xù)保持多元化格局，當年未有限責任公司所占比重為33%，位居境內投資主體數量的首位；國有企業(yè)所占比重為26%，位居境內投資主體總數的第2位；私營企業(yè)所占比重為12%，位居境內投資主體數量的第3位。2007年，國有企業(yè)占整個境內投資主體的比重較上年有所下降，有限責任公司所占比重上升較多。從對外直接投資數額看，國有企業(yè)特別是中央企業(yè)占絕對的主導地位。
（三）對外證券投資的發(fā)展與創(chuàng)新
我國對外證券投資起步較晚，1997年只有不到10億美元，1999年突破100億美元，2001年突破200億美元。近兩年來，由于外匯儲備大幅增加，金融市場流動性過剩，使我國對外證券投資規(guī)模迅速擴大，但由于各種突發(fā)的不確定因素的影響，波動較大。我國對外證券投資凈流出，2006年為1125億美元，比2005年增長96%；2007年為23億美元，比上年流量下降98%。2007年末，我國對外證券投資存量為2300多億美元。我國原來的對外證券投資主要是商業(yè)銀行購置境外債券，最近兩年又推出合格境內投資者（ODll）的對外證券投資。
（四）中國投資有限責任公司（CIC）的對外證券投資
2007年6月，財政部發(fā)行1.55萬億元特別國債，作為中司的資本金。2007年9月29日，中司正式掛牌成立，注冊資金達2000億美元。中司的經營目標除去向國內金融機構注資，依法履行出資人代表職責外，主要是經營運作國家的外匯儲備，投資于境外金融產品，使之成為創(chuàng)新對外證券投資的重要組成部分。中司在2007年所做的幾筆主要的海外投資，均屬于對外證券投資。
三、我國未來發(fā)展對外投資的對策建議
（一）積極、穩(wěn)妥地發(fā)展和創(chuàng)新對外投資
當前，從經濟和技術上都要求我國加速對外投資發(fā)展步伐。2006年，我國對外直接投資流量、存量分別僅為全球對外直接投資的2.72%和0.85%。這與我國已有的經濟總量、國際競爭力和長遠經濟發(fā)展要求不相適應。有的學者建議可抓住此次海外金融危機的機遇，開展新一輪海外并購。但同時，也要注意汲取日本在20世紀80年代開展大規(guī)模海外投資的經驗教訓，積極、穩(wěn)妥地開展對外投資行為。要進一步完善對外直接投資結構，從行業(yè)來說，除繼續(xù)加快發(fā)展礦產、金融等行業(yè)對外投資的同時，應加大制造業(yè)對外投資力度，更好地發(fā)揮我國的比較優(yōu)勢和提高自主創(chuàng)新能力。從地域分布來說，除繼續(xù)加快對發(fā)展中國家進行境外加工貿易和境外礦產資源開發(fā)等投資的同時，應加大對美、歐、日的投資力度，通過技術尋求型對外投資，來獲取國際先進技術；從投資主體結構來說，應改變國有企業(yè)占比過大、民營企業(yè)占比過小的狀況，發(fā)展民營企業(yè)投資會更有利于沖破投資壁壘，促進投資主體多元化。要加強我國對外投資服務體系建設，提高財政、稅收和金融對企業(yè)海外投資的支持力度，為企業(yè)提供投資目的國的歷史文化背景、政治經濟形勢、投資環(huán)境、法律規(guī)章、行政程序、稅收政策以及金融、外匯等方面的信息、咨詢和服務，幫助企業(yè)順利走出去并站穩(wěn)腳跟。要完善對境外中資企業(yè)的監(jiān)管制度，規(guī)范境外企業(yè)的行為準則和社會責任，加大對違法違規(guī)企業(yè)的懲處。政府還應重視統(tǒng)籌對外投資擴大與國內經濟金融發(fā)展的關系，保持國內經濟金融平穩(wěn)、較快發(fā)展，為順利地實施“走出去”戰(zhàn)略提供基礎和保障，必須防止類似日本在上世紀80年代末和90年代初的經濟金融大起大落。
（二）通過多種途徑有效地化解對外投資中的政治風險
當前，我國企業(yè)跨國經營的東道國主要是發(fā)展中國家，其中，有些國家的國內政局不穩(wěn)，社會矛盾較尖銳，加之文化、宗教、民族、部落等沖突，以及經濟利益分爭，蘊含一定的政治風險。如，2007年，我國境外企業(yè)和人員在外遭遇了10余起安全事件，造成人員和財產的重大損失。因此，需要采取措施來化解對外投資中的政治性風險，在處理好國與國之間政治關系的基礎上，加強資金、技術、管理、人才等要素的相互流動，促進雙方具有比較優(yōu)勢的產業(yè)發(fā)展，并推動完善國際貿易和金融體制，反對貿易保護主義和投資保護主義，構筑和諧共贏的對外經貿關系。企業(yè)在對外投資的運作中除應高度重視與各國政府部門以及同業(yè)間的溝通、對話外，還要善于與當地工會、媒體、社區(qū)等民間組織打交道?？筛鶕煌顿Y地的風險狀況，選擇采取全資、合資、建立分支機構等不同的直接投資方式，或者采用參股第三方國家的公司，再由后者到投資地國去直接投資·的方式。還要逐步建立起適合我國國情的海外投資保險制度，不斷地加強對企業(yè)海外投資行為的支持和保護力度，化解潛在的政治風險，消除企業(yè)海外經營的顧慮。
（三）有效地防范和化解對外投資中潛在的金融風險
在現代國際金融形勢下，對外投資會面臨諸多金融市場風險。一是金融危機造成的損失。對外投資目的國一旦爆發(fā)金融危機，就會使匯市、股市、債市等大幅波動，使對外投資遭受風險。二是金融衍生市場的陷阱。金融衍生產品對投資者來說既可成為其分散風險、獲取暴利的工具，也可成為投資風險陷阱。三是國際投機資本的危害。國際投機資本不僅會以“熱錢”的形式流入他國，促使資產“泡沫”膨脹和引爆金融危機，而且還會對別國的對外投資進行劫掠。因此，也應逐步培養(yǎng)優(yōu)勢產業(yè)，進行多元化投資，正確處理對外直接投資與對外證券投資的關系。在進行海外投資時，注重對投資目的國、投資行業(yè)和品種以及投資時機的選擇，注重長期收益。要注意防范超范圍從事境外期貨、股票、外匯炒賣以及金融衍生品交易等高風險業(yè)務，加強疏通資本流通渠道并完善跨境資本流動監(jiān)測和預警體系，防范資本外逃、侵吞國有資產和洗錢等危害國家利益的行為。
（四）全面提高對外投資主體的倉身素質和競爭能力
要按照現代企業(yè)制度，不斷深化企業(yè)體制改革，加強公司治理，完善內控機制，注重自身創(chuàng)新。要提高企業(yè)跨國經營管理能力，加快開發(fā)自有技術和打造國際知名晶牌。要加強企業(yè)人才隊伍建設，增強企業(yè)融人所在地社會的能力，在跨國經營中，遵循國際慣例和規(guī)則，遵守投資地的相關法律法規(guī)，尊重當地文化風俗習慣，在各種商務活動中樹立講信譽的良好形象；要加強和諧共處、互利共贏的觀念，積極開展本地化經營，擴大本地就業(yè)；要改變追求短期利益最大化的經營理念，增強社會責任意識，積極參與當地的生態(tài)環(huán)保、扶危濟困、助學等公益慈善事業(yè)。
2014年我國對外投資首次超過利用外資，我國將形成高水平“引進來”，大規(guī)模“走出去”的對外開放格局，有利于進一步推進實施“走出去”戰(zhàn)略，加快國內企業(yè)對外直接投資進程。我國對外投資起步晚發(fā)展慢，2003年對外直接投資的流量僅有29億美元，占全球對外直接投資流量的0．45％，之后的對外直接投資以年均約45％的速度增長，到2013年我國對外直接投資規(guī)模為1078．4億美元，是2003年的37．2倍，2013年我國對外直接投資與利用外商直接投資之比為1∶0．92，基本呈現進出持平格局。這一比例雖然低于發(fā)達國家1∶1．4，但已經高于發(fā)展中國家1∶0．5的平均水平，可見近年來實施“走出去”戰(zhàn)略的步伐不斷加快，成效顯著，我國也由此首次躋身世界三大對外直接投資國之一。2014年對外投資約1200億美元，超過利用外資水平，未來10年我國對外直接投資將達到1．25萬億美元。今后將向著對外開放的“大進大出”格局轉變，這將意味著我國今后應繼續(xù)促進“引進來”與“走出去”相結合，通過對外直接投資更大程度上參與到全球經濟競爭之中。我國對外直接投資規(guī)模的不斷擴大有利于促進我國經濟發(fā)展，研究對外直接投資給我國帶來的影響作用，不僅可以進一步豐富和實踐對外直接投資理論，還可以帶動推進更多的企業(yè)“走出去”。目前伴隨著對外直接投資規(guī)模不斷擴大，發(fā)展水平不斷提高，對外直接投資的影響作用也在不斷顯現。具體而言，其主要的影響作用表現為：一是對外直接投資對經濟增長的影響。對外直接投資給投資國經濟帶來的最直接效應就是，伴隨著對外直接投資規(guī)模的增加而形成經濟增長效應。二是對外直接投資對技術進步影響。我國進行對外直接投資的主要動因就是直接學習國外先進技術和管理經驗，提高投資主體的技術水平，形成逆向技術溢出效應。三是對外直接投資對產業(yè)結構升級的影響。對外直接投資通過轉移國內剩余生產能力，延長產業(yè)生命周期，一方面獲取更多收益，另一方面有利于騰出發(fā)展新產業(yè)的空間，促進新型產業(yè)和第三產業(yè)的發(fā)展，促進產業(yè)結構的優(yōu)化與升級。四是對外直接投資的貿易促進效應。對外直接投資可以規(guī)避貿易壁壘，使企業(yè)更方便的進行產品出口貿易，帶來正的出口貿易效應?？梢灶A期隨著我國對外開放的進一步擴大，對外直接投資規(guī)模的不斷擴大，對外直接投資會不斷發(fā)揮其加快經濟增長、技術水平的提高、產業(yè)結構升級以及擴大出口貿易的影響作用。因此不斷擴大對外直接投資，鼓勵更多企業(yè)走出國門已經成為一個不可逆轉的趨勢。所以要想使我國經濟更廣泛深入融入世界經濟，最大程度的享受經濟全球化帶來的好處，獲取更高的國際地位，就必須積極推動我國企業(yè)對外直接投資，推進“走出去”進程，提高我國企業(yè)的國際競爭力。那么，伴隨著我國對外直接投資的不斷發(fā)展，其對外直接投資到底對我國帶來怎樣的影響，其影響作用程度如何，近年來成為關注的熱點問題。而跟蹤研究的目的在于進一步加快我國對外直接投資進程，提高“走出去”的質量，為提升我國對外直接投資企業(yè)的國際競爭力提供科學的決策依據。
二、中國對外直接投資經濟效應的研究狀況
關于我國對外直接投資的經濟效應研究，主要還是從對外直接投資對經濟增長、產業(yè)結構、技術進步等方面的影響狀況進行跟蹤分析。
（一）對外直接投資的經濟增長效應探討
對外直接投資的經濟增長效應，國內外大部分研究持肯定態(tài)度，比如國外學者通過實證研究認為一國對外直接投資會同時增加投資國和東道國的國民收入，是一個雙贏的投資行為。因為發(fā)達國家向高度工業(yè)化國家邁進時期，對外直接投資為發(fā)達國家的資本和產品過剩提供進一步獲取高額利益的途徑，并且同時也有利于促進東道國的經濟發(fā)展，因此，旺盛的投資供需形成了當時的雙贏發(fā)展態(tài)勢。而關于我國對外直接投資的經濟增長效應探討，是伴隨著我國對外直接投資不斷增加而開始被跟蹤研究的。國內研究認為，對外直接投資不僅推動了中國經濟的持續(xù)增長，而且改變著中國經濟增長的方式，提高了中國經濟增長的質量。對外直接投資通過技術溢出效應帶動了我國國內經濟的產出增長。由于我國區(qū)域差異較大，進一步分析各區(qū)域對外投資的效應也具有現實意義，比如認為我國東、中和西部經濟發(fā)展水平直接影響其對外直接投資對經濟增長的效應，同時東、西部地區(qū)的GDP增長差異也由對外直接投資的差異引起。可見從不同層面說明對外直接投資與經濟增長具有互相促進關系，一方面對外直接投資能夠促進本國經濟增長，另一方面經濟增長又能為企業(yè)對外直接投資提供資金支持，但這種增長效應由于我國對外投資規(guī)模較小而處于較低水平。也有認為對外直接投資的經濟增長效應主要體現在資源配置效應、資本積累效應、技術進步效應三個方面。肖怡楠認為對外直接投資對經濟的貢獻體現在平衡國際收支上，對外直接投資能夠加快資金流出，從而適當平衡國際收支順差。吳建軍等認為對外直接投資的技術溢出效應能夠促進我國全要素生產率的提高。但也有研究認為對外直接投資給投資國帶來的增長效應不明顯，表現為對外投資不是GDP增長的Granger原因，并且從短期來看對外直接投資對GDP的影響并不顯著，但長期則呈穩(wěn)定的正相關關系。可見，多數國內學者認為對外直接投資對經濟增長有影響，但是影響不顯著，這一方面說明我國當前對外直接投資的規(guī)模較小，影響力較弱；另一方面我國當前對外投資流向主要是資源類行業(yè)，可能對我國當期經濟增長存在一定的時滯。所以，持續(xù)跟蹤研究我國對外直接投資對經濟增長的影響，具有一定現實意義。
（二）對外直接投資的技術效應研究
目前關于對外直接投資的技術效應主要從兩方面展開：一方面是通過衡量生產率的變動，體現技術溢出效應的大小；另一方面是關于對外直接投資對國內技術創(chuàng)新活動的影響分析。從對生產率影響看，國內學者主要是通過實證研究檢驗我國對外直接投資對于技術溢出效應的存在性。研究發(fā)現對外直接投資對中國全要素生產率（TFP）的提升存在顯著的正向促進作用，并且生產率的提升在我國存在明顯的地域差異，資本存量較高的東部地區(qū)的逆向技術溢出效果明顯高于中部和西部。但也有認為這種促進作用小于國內研發(fā)資金存量對技術進步的促進作用，所以，自主研發(fā)才是提高技術水平促進經濟增長的重要源泉。同時，還有得出我國對外直接投資對生產率的促進作用并不顯著的觀點。從對技術創(chuàng)新活動的影響看，研究普遍認為我國對外直接投資對國內的技術創(chuàng)新活動具有正的影響作用。白潔實證檢驗了1985年到2006年間我國對外直接投資對于我國R＆D投入和技術創(chuàng)新能力的影響，發(fā)現我國對外直接投資對發(fā)明專利和外觀設計表征的技術創(chuàng)新能力有顯著的促進作用，對研發(fā)投入作用不顯著。也有學者加入技術吸收能力與國外研發(fā)資本存量溢出等指標，得出2003－2010年間的對外直接投資對我國技術創(chuàng)新具有顯著提升作用。并說明對外直接投資的逆向技術溢出對國內創(chuàng)新能力的影響呈現出顯著的地區(qū)差異，但是持續(xù)對外投資會獲得更高的生產率及技術溢價。多數成果也論證了對外直接投資正技術溢出效應，而持不同觀點的認為目前我國對外直接投資總量還較小，產業(yè)和地區(qū)分布不夠均衡，導致我國對外直接投資對技術進步的推動作用未能充分體現出來?？梢姡瑢W者對于對外直接投資技術溢出效應的研究，多集中于以技術創(chuàng)新能力作為被解釋變量，對外直接投資規(guī)模作為解釋變量，沒有考慮到國外研發(fā)資本存量對提升母國技術創(chuàng)新能力的關鍵影響。在驗證逆向溢出效應存在性時，忽略了之后效應。而且，多數實證研究忽視了技術吸收能力的作用，而吸收能力對于能否消化吸收外來技術至關重要。因此，繼續(xù)探究對外直接投資的技術獲取能力，具有重要的現實意義。
（三）對外直接投資的產業(yè)結構效應分析
有關對外直接投資的母國產業(yè)調整效應也存在觀點不同的研究，關于我國對外直接投資的產業(yè)調整效應的驗證，認為我國對外直接投資未能明顯提升我國產業(yè)結構，并分析我國對外直接投資比例變化，僅與第二產業(yè)有正相關性。對我國對外直接投資進行宏觀績效分析，發(fā)現2009年以來的對外投資并未發(fā)揮出應有的效應，主要是由于2009年以后我國自身產業(yè)結構優(yōu)化的進程也在加快。多數文獻的實證結果表明對外直接投資對我國產業(yè)結構調整具有升級效應，實際上隨著我國對外直接投資規(guī)模的不斷擴大，其優(yōu)化效應影響會不斷增加。有的研究從分產業(yè)角度研究對外投資對產業(yè)結構的影響，得出的相似結論是我國對外直接投資對第二產業(yè)具有明顯的升級效應，但對第一產業(yè)和第三產業(yè)的實證結果有差異，也有認為我國第二、第三產業(yè)與對外直接投資呈正相關，第一產業(yè)與對外直接投資呈負相關［。但普遍認為對外投資與產業(yè)結構優(yōu)化存在長期的穩(wěn)定關系。可見，實證研究表明對外直接投資對我國產業(yè)結構有影響，但其影響大小、方向（正相關還是負相關）有不同。多數研究表明我國對外直接投資的產業(yè)升級效應存在，但由于數據的可獲得性不佳，影響了對實證分析產業(yè)升級效果的全面認識。相信隨著研究方法的不斷規(guī)范，逐漸引入長期和短期影響，會使研究結果更客觀。
（四）對外直接投資的貿易效應研究
關于對外直接投資的國際貿易效應研究觀點主要表現為，對外直接投資具有替代作用、互補作用，或同時存在替代效應和互補效應，也有認為不存在替代作用和互補作用，可見其研究結果的不確定。認為對外直接投資具有替代效應的最早始于蒙代爾，認為資本越自由流動，替代國際貿易的作用就越明顯。隨后國內外學者對這一觀點進行了延伸拓展，并不斷進行論證。實踐檢驗表明發(fā)達國家的對外直接投資具有顯著的替代作用，我國對外直接投資的貿易替代效應則相對較小。進一步表明我國對外直接投資規(guī)模的大小決定其貿易替代的影響作用程度。比如，項本武認為我國對外直接投資促進了我國出口貿易規(guī)模的擴大，但對外直接投資對從東道國的進口也形成了替代效應。也有從長期關系來看，我國的對外直接投資對初級產品出口和制成品進口產生替代，對初級產品進口和制成品出口產生補充?？梢姡谘芯刻娲喜]有得出明確結論，多數觀點認為在短期內存在替代效應，但長期則是互補效應，或者局部是替代效應，但整體不是替代效應。總之，得出具有替代效應的研究成果不多。支持對外直接投資存在貿易互補效應的分析認為，多數對外直接投資具有創(chuàng)造和擴大對外貿易的作用。以發(fā)達國家為研究對象的成果支持對外直接投資對投資國出口具有補充和促進作用。國外學者一般認為對外投資和貿易在發(fā)展中國家為互補關系，在工業(yè)化國家則不明顯。大量的實證結果也證實了上述結論，通過不同的計量模型得出的相似結論是我國的對外直接投資與出口貿易之間存在長期的協整關系，對出口貿易存在顯著的促進作用。但也有認為我國對外直接投資盡管對出口貿易產生一定程度的刺激效應，但由于對外直接投資規(guī)模仍處于較低階段，這種刺激效應還較為有限。而柴慶春引入時間因素后發(fā)現，我國對外直接投資的貿易效應在短期和長期中的表現不同，短期內直接投資的流量對出口貿易的影響不顯著，從長期來看，對外直接投資能夠促進出口貿易的發(fā)展?？梢姡壳把芯繉ν庵苯油顿Y的貿易互補效應有著相似的研究結果。關于對外直接投資過程中產生的替代效應和互補效應。從實證研究結果來看，多數認為互補效應處于主要地位，對外直接投資對出口貿易起到創(chuàng)造作用，對進口貿易起到抑制作用。周昕通過引力模型對投資與貿易的關系研究，表明我國對外直接投資與貿易既存在互補關系也存在替代關系，并且對零部件貿易的影響非常明顯。但總體而言，中國企業(yè)對外直接投資與進出口貿易均表現明顯的互補關系。也有認為對外直接投資對我國的替代效應和互補效應都不明顯。顯然是否存在貿易效應與對外投資規(guī)模密切相關，實際上到2010年之后我國對外直接投資規(guī)模開始大幅增長，今后對外投資的貿易效應會日益顯著?？梢?，以后的研究會以更長遠、更全面、更系統(tǒng)的視角探究對外直接投資的貿易效應。
（五）對外直接投資的就業(yè)效應
我國對外直接投資的就業(yè)效應研究成果不多而且觀點各異。有的認為我國對外直接投資對我國就業(yè)存在替代關系，并且資本替代勞動的現象較明顯，但同時認為對外直接投資有利于促進高新技術行業(yè)的就業(yè)，一定程度上可以優(yōu)化就業(yè)結構。與此相反，也有認為總體上對外直接投資的就業(yè)刺激效應大于替代效應，對就業(yè)具有一定的促進作用，但其效果較小。比較包括中國在內的東亞國的對外直接投資就業(yè)效應發(fā)現，我國對外直接投資的總體就業(yè)效應不明顯，但增加了我國建筑業(yè)的就業(yè)崗位。從對外投資對我國三次產業(yè)的就業(yè)影響程度看我國對外直接投資對第二、三產業(yè)的就業(yè)具有一定的推動作用，但效應程度較小，隨著投資規(guī)模的擴大會提高相應的影響程度。也有研究發(fā)現在短期內，我國對外投資對就業(yè)的替代效應大于刺激效應，表現出在當期對外投資會減少就業(yè)，從長期看對外投資與就業(yè)表現出長期正相關，有利于增加就業(yè)。
三、中國對外直接投資效應研究的展望
一、國別或地區(qū)策略
選擇國別或地區(qū)時應遵循的總原則是：第一，選擇我們進去后有比較優(yōu)勢的國家或地區(qū)，而不是全球遍地開花；第二，選擇我們進去后產品有市場的國家或地區(qū)；第三，依據不同行業(yè)的項目性質選擇確定是進入發(fā)達國家還是發(fā)展中國家；第四，在其他條件相同時，采取由近及遠的策略，優(yōu)先考慮周邊國家。
從總體上來看，中國的企業(yè)實力、科技水平和產品競爭力與發(fā)達國家相比還存在差距。我們擁有比較優(yōu)勢的國家主要是發(fā)展中國家，原蘇聯體系中的國家以及與我國西部相鄰的國家等。在發(fā)展中國家中，應盡量選擇那些市場規(guī)模較大、對企業(yè)產品需求較多、歡迎外來投資、且與中國保持良好經濟關系的國家。從中近期來看，發(fā)展中國家(包括經濟轉軌國家)中的印度、巴基斯坦、印尼、越南、巴西、阿根廷、墨西哥、哈薩克斯坦、俄羅斯、尼日利亞等國家，擁有眾多的人口和龐大的消費群體，經濟增長較快，并且我國許多產業(yè)相對于其國內產業(yè)具有很強的競爭優(yōu)勢，是許多國內企業(yè)進行對外直接投資理想的目標國。另外，周邊國家與我國在政治、經濟、文化等方面比較接近，有的屬于同一個文化圈，相對來說，本國企業(yè)對周邊國家的投資機會和市場條件更熟悉，所以在這些國家或地區(qū)開展境外投資往往更容易成功，因此，周邊國家也可以作為我國企業(yè)開展對外直接投資的目標國。當然，就具體的項目和具體的企業(yè)而言，只要我們有自己的比較優(yōu)勢，只要產品有市場，我們也可以進入發(fā)達國家市場。
無論是到哪一類國家進行投資，都要注意對該國的投資環(huán)境進行充分的、具體的分析與評估。
二、行業(yè)或項目策略
科學地選擇對外直接投資的行業(yè)或項目，要注意考慮到以下幾個因素：(1)不同產業(yè)所處的發(fā)展階段。處于不同發(fā)展階段的產業(yè)在國際上的競爭程度不同，對外投資企業(yè)決策者所應奉行的競爭戰(zhàn)略也應當有所不同。(2)中國企業(yè)自身的優(yōu)勢。充分運用自身的優(yōu)勢要素，才能獲得最大效益或比較利益。企業(yè)獨特的和通用的優(yōu)勢要素共同構成了企業(yè)特有的競爭力，這是企業(yè)制定和選擇產業(yè)或項目策略的重要依據之一。(3)企業(yè)是遵循一元化發(fā)展還是多元化發(fā)展道路。原則上，一個企業(yè)在國內搞什么，到國外以后也應當搞什么，即堅持一元化發(fā)展和橫向發(fā)展。當然，中國企業(yè)走向境外時也可以開展多元化經營，但與一元化經營相比，要更為謹慎，因為多元化經營比一元化經營對企業(yè)優(yōu)勢要素和競爭力的要求更高。
考慮到目前中國企業(yè)進行境外投資的可能性和世界直接投資發(fā)展的新特點，現階段中國企業(yè)境外投資產業(yè)選擇的重點應包括成熟產業(yè)的外移、升級產業(yè)的追蹤、資源利用型產業(yè)的開發(fā)等，具體有：(1)境外加工貿易行業(yè)(即加工裝配型的制造業(yè))。這一行業(yè)主要涉及機電行業(yè)和輕工服裝業(yè)，具體涉及到農用汽車、摩托車、小型農機具的組裝生產，電視機、電冰箱、洗衣機、電風扇、空調器等家用電器的加工裝配，紡織、服裝等輕紡工業(yè)的境外加工貿易等。(2)資源開發(fā)行業(yè)。發(fā)展境外資源類投資項目，開發(fā)國內緊缺的石油、天然氣、森林、木材加工、造紙、采礦、海洋漁業(yè)等自然資源開發(fā)的行業(yè)，可以滿足國內經濟發(fā)展的需求。過去的十幾年，資源開發(fā)型項目成為中國對外直接投資的一個重點，今后仍應是中國對外直接投資的重點。(3)科技開發(fā)行業(yè)。這方面的企業(yè)分為三類：一類是通過對中國目前技術上仍屬空白或落后的東道國技術密集型企業(yè)的投資和參加管理，從中學習和吸取對方的先進技術，將技術帶回國內應用；另一類是在國外發(fā)達國家組建高科技新產品開發(fā)公司，將開發(fā)的新產品交給國內企業(yè)生產，然后再將產品銷往國外；還有一類是指鼓勵國內的高科技企業(yè)走向國際市場，進行境外投資，擴大高科技產品的出口，實現科技產品的國際化。(4)工程承包與勞務合作行業(yè)。中國具有豐富的勞動力資源，在這一行業(yè)具有幾乎是絕對的優(yōu)勢。(5)服務貿易行業(yè)。這類企業(yè)包括服務業(yè)中除承包勞務與合作行業(yè)以外的金融、保險、進出口貿易、商業(yè)批發(fā)零售、信息咨詢、運輸、旅游、教育等行業(yè)。中國在上述行業(yè)中的勞動密集型和勞動與資本密集結合型以及某些特色服務方面具有一定國際競爭力。
三、出資方式策略
現在已經辦起來的幾千家境外投資企業(yè)有不少是拿外匯資金{貨幣資本)作為出資物的。其實，到境外辦企業(yè)不一定都拿資金去，就像外商到中國來辦企業(yè)一樣，拿機械設備、技術(專利、商標或專有技術)、管理折股投資都是可以的。中國企業(yè)在機械設備、技術和管理方面已經具有一定的相對優(yōu)勢，今后應鼓勵更多的企業(yè)利用這些優(yōu)勢從事境外投資。即使在對外直接投資中必須投入一定量的貨幣資本，也不一定都從國內輸出，而是要盡可能從當地或國際金融市場上籌集。
四、所有權策略
所有權策略是指國內投資企業(yè)(母公司或總公司)對境外企業(yè)的控制策略。所有權的形式有獨資、絕對控股、相對控股、參股和非股權投資等。
中國企業(yè)在進入陌生的國外市場時，一般應選擇合資企業(yè)的方式，實際情況也是這樣，將近70％的中國企業(yè)采用合資企業(yè)的方式。其主要的原因在于：大部分中國海外企業(yè)使用的是標準技術，生產成熟產品，因此借助設立獨資企業(yè)防止技術擴散的動機不明顯；設立合資企業(yè)是掌握國外先進技術和營銷手段的一個重要途徑；另外，中國企業(yè)開展對外投資的歷史較短，因而缺乏經驗，需要采取與外資相融合的方式，即與外資合作，向外資學習，積累經驗，降低投資風險。采用合資企業(yè)的方式，還要注意選好投資伙伴，理想的投資伙伴是境外投資成功的關鍵因素。
另外，中國企業(yè)進行境外投資，除股權投資外，還有非股權投資(非股權安排)。非股權投資的主要形式是通過與東道國企業(yè)簽訂技術、管理、銷售或工程承包等方面的合同，取得對該東道國企業(yè)的某種控制權。最常見的非股權投資是技術授權、管理合同和委托生產合同。企業(yè)采用作為直接投資替代物的非股權投資方式，不僅可以不用出資和少承擔投資風險，而且還可以使它們的技術、管理和銷售機制獲得令人滿意的回報。
五、技術策略
技術策略總的思路是：第一，重視對外直接投資中的技術輸出與技術入股問題。第二，從中國的技術水平實際出發(fā)，輸出標準技術和適用技術。這些技術的特征除勞動密集型技術外，還有小批量和靈活性，這類技術的市場主要在發(fā)展中國家。第三，對于需要控制擴散的先進技術和特色技術，要通過建立獨資企業(yè)方式加以保護。第四，對外投資企業(yè)的技術創(chuàng)新策略。對外投資企業(yè)也要大力開發(fā)新技術和新產品，因為產品生命周期理論要求企業(yè)不斷開發(fā)新產品，市場競爭的加劇迫使企業(yè)要不斷開發(fā)新產品，消費需求的變化需要企業(yè)不斷開發(fā)新產品。
中國企業(yè)在進行對外直接投資過程中，在輸出和轉讓技術時應講究策略：首先，把握轉讓時機。對于處在產品生命周期不同階段的技術應采取不同的轉讓策略：當技術處于創(chuàng)新階段和發(fā)展階段時一般應不予轉讓，因為如果轉讓我們掌握的具有壟斷優(yōu)勢的技術，容易使我們喪失得來不易的技術優(yōu)勢。當然，并不是說中國企業(yè)擁有知識產權的高新技術都不能轉讓，但企業(yè)對這類轉讓應建立一套評估機制，以便在促進技術轉讓的同時，又能保持中國的技術優(yōu)勢。當技術處于成熟階段時，可以予以轉讓。當技術處于衰退階段時，要主動尋找買主予以轉讓。其次，選擇轉讓方式?？梢韵虬l(fā)達國家的跨國公司學習，根據不同的情況分別采取技術入股、技術互換和以技術換市場等方式。再次，注意股權的差別。向境外子公司可以轉讓處于任何生命周期的技術以及高新技術，而向境外合資企業(yè)應只轉讓一般性技術。如海爾向馬來西亞輸出洗衣機技術就是一個典型的例子。最后，中國企業(yè)在進行對外直接投資時，應特別注意專利和商標等手段的使用以及企業(yè)的技術秘密和商業(yè)訣竅的保護，保護企業(yè)自有的知識產權，維持技術優(yōu)勢。
六、經營當地化策略
經營當地化又稱經營屬地化或經營本地化，是指對外直接投資企業(yè)以東道國獨立的企業(yè)法人身份，按照當地的法律規(guī)定和人文因素，以及國際上通行的企業(yè)管理慣例進行企業(yè)的經營和管理。
[內容提要]貿易投資一體化理論的形成，使人們認識到了國際直接投資與國際貿易之間的關聯性，即兩者既存在互補性，又具有相互替代性。中國已經在這一方面進行了有益的實踐，但是還需要進一步拓展和完善。
[關鍵詞]貿易投資一體化國際直接投資國際貿易
一、遭遇反傾銷是中國對外貿易發(fā)展的一個重要障礙
我國當前對外貿易面臨的主要問題之一，就是出口商品屢屢遭到國外反傾銷調查。自1979年歐共體對我國出口發(fā)起首次反傾銷調查算起，截至2002年底，我國已遭受反傾銷訴訟511起，給中國出口造成的直接損失超過160億美元。中國已經成為國際上遭受反傾銷最多的國家。從目前看，對我國發(fā)起反傾銷絕對數量最多的是美國和歐盟，占總數的2/5，但近幾年發(fā)展中國家如印度、巴西、阿根廷、南非等，對我國發(fā)起反傾銷調查的數量增長明顯，成為另一支需要重點防范的新生力量?？梢酝ㄟ^下表清楚地看出中國在世界經濟和國際貿易中遭遇反傾銷的基本狀況：
中國歷年遭受反傾銷狀況
項目（年份）19951996199719981999200020012002合計
對華案件數目（起）（1）2043332841435317278
國際案件數目（起）（2）1572242432543552883471111979
占有比例（3）=（1）（2）13%19%14%11%12%15%15%15%14%
中國出口額（億美元）（4）1488151118281837194924922661325617022
世界出口額（百億美元）（5）5160539055765492570364316176642446352
占有比例（6）=（4）（5）2.9%2.8%3.3%3.3%3.4%3.9%4.3%5.1%3.7%
另據商務部的資料，中國目前約有4000多種商品遭受過反傾銷的調查。越來越多的反傾銷使得我國部分主要出口產品市場不斷萎縮，相關產業(yè)效益下滑，企業(yè)停產，工人下崗失業(yè)，國外反傾銷已經成為我國對外貿易發(fā)展的一個重要障礙。毫不夸張地說，面對國外頻繁實施的反傾銷，中國已經無路可退，必須奮起應對。
二、利用對外直接投資與出口貿易的關聯性規(guī)避反傾銷壁壘
面對國外對華反傾銷不斷增長的勢頭，我國的出口企業(yè)、行業(yè)協會和政府部門加強聯合，多管齊下，采取優(yōu)化出口商品結構，完善反傾銷應訴機制等措施進行積極的應對，同時還借鑒其他國家的做法，試圖通過加大對相關國家的直接投資，到相關國家內進行投資設廠等方式繞過反傾銷壁壘，推進中國的對外貿易不斷發(fā)展。為此，有關部門和企業(yè)認真研究了一些已經取得成功的個案及其分析。例如Goodman，Spar和Yoffie（1996）通過實證研究發(fā)現傾銷訴訟所達成的“有序市場安排”和“自動出口限制”協議促使日本和其他外國企業(yè)改變了向美國出口打字機、彩電、汽車、鋼鐵和半導體的方式，而直接到美國當地去生產。Barrell和Pain（1997）也發(fā)現，日本1981～1991年間對歐盟和美國的直接投資的增加在很大程度上是受日漸增多的反傾銷訴訟的影響。1991年，韓國的一份《韓國制造業(yè)的國外投資經營成果調查表》揭示，韓國對外直接投資的動機與貿易聯系比較密切，如開拓市場和回避進口限制所占比重在整個對外直接投資動機中達到35.7%.
基于上述分析，可以清楚地看到，目前中國作為世界上遭遇反傾銷最多的國家，正面臨著20世紀日本和韓國在出口貿易上的相同遭遇，所以中國可以借鑒日本、韓國的成功經驗，通過對外直接投資，在當地生產、當地銷售，從而繞開貿易保護壁壘，改變國際貿易關系中被動的局面。事實上，在不斷面臨國外反傾銷等貿易保護手段的壓力下，我國一些企業(yè)也已經轉而采取了對外直接投資的策略。例如我國彩電廠商到土耳其設立生產基地，不但帶動了一定的零部件出口，而且為避開歐盟對中國彩電的反傾銷，成功進入歐洲市場奠定了良好的基礎。再如TCL公司并購德國施耐德公司，直接在德國境內設廠生產各種型號的彩電整機，利用原產地規(guī)則有效地繞過貿易壁壘，其效果更為顯然。
三、中國進一步利用對外直接投資推動對外貿易的分析思考
我國根據對外直接投資與出口貿易的關聯性，積極實踐利用對外直接投資繞開國外的貿易保護壁壘，推動本國對外貿易發(fā)展，已經取得了良好的開端，但是還存在不少問題，需要進一步提高認識，并采取積極有效的措施予以調整。
首先應該看到的是，目前我國的對外直接投資已經取得了長足的進展。截至2002年年底，我國設立境外中資企業(yè)總數6960家，中外雙方協議投資總額137.8億美元，中方協議投資金額93.4億美元，其中，境外加工貿易企業(yè)420家，中方協議投資額11.22億美元，無論是數量，還是規(guī)模，都有了長足的發(fā)展。對外投資的行業(yè)領域也從最初的只投資于與貿易有關的服務業(yè)，逐步拓寬到工農業(yè)生產、投資開發(fā)、交通運輸、餐飲旅游、咨詢服務、技術開發(fā)、貿易、金融、房地產等各種產業(yè)。特別是服務貿易型的行業(yè)投資十分突出，按照投資額計算，截至1999年年底，在中國海外投資中，服務貿易型投資占62%，資源開發(fā)型投資占19%，生產加工和農業(yè)開發(fā)投資占18%.此外，對外投資的區(qū)域逐漸由發(fā)展中國家向發(fā)達國家延伸。在中國跨國直接投資的起步階段，由于投資主體的限制，外貿公司的投資區(qū)域多選擇在原進出口市場集中的地區(qū)，以亞洲尤其是東南亞為主，而承包工程多集中在中東和非洲。但從20世紀80年代中后期起，我國海外投資從以港澳、東南亞地區(qū)為主逐漸擴大到其他國家。截至2001年年底，中國的對外直接投資已遍布154個國家和地區(qū)，而且主要集中在發(fā)達國家和港澳地區(qū)。2001年，中國對外直接投資額排前10名的國家和地區(qū)依次是美國、中國香港地區(qū)、加拿大、澳大利亞、秘魯、泰國、墨西哥、贊比亞、俄羅斯和柬埔寨。中國在這10個國家和地區(qū)的直接投資都超過了1億美元，約占中方投資總額的67%，其中在美國、加拿大和澳大利亞的直接投資額都超過了3億美元，占中方總投資額的29.4%.所有這些變化，都在一定程度上推進了中國對外貿易的發(fā)展，這已是不爭的事實。
其次，應當承認中國對外直接投資推進對外貿易發(fā)展的效用不夠明顯。根據國內有關院校和學者的調查，我國對外直接投資的主要動因目前還比較復雜，具有明顯的多元化特征：既有可能是母公司出于長期戰(zhàn)略和開拓外國市場的目標需要，也有可能是為了克服已經存在的貿易壁壘，還有可能是為了安置和轉移國內過剩的資源，等等。但是，無論如何，在所有的動因之中，通過增加或擴大直接投資，以繞過貿易壁壘，克服進口國貿易限制的動因所占比重是很低的，這就意味著中國企業(yè)在面臨貿易壁壘時，較少使用直接投資的方法去繞開。相關部門的統(tǒng)計數據也表明我國對外直接投資與出口貿易的關聯性不大。如2001年，中國向對反傾銷問題叫嚷最厲害的地區(qū)之一的歐盟出口了492億美元，而對歐盟的投資僅為1161萬美元，是中歐貿易額的2%.統(tǒng)計中還發(fā)現，中國對歐盟的投資主要集中在德、法、英、意等大國，即使在這些中國企業(yè)投資偏好的國家中，中資企業(yè)的總投資額也不足5000萬美元。另一方面，據統(tǒng)計資料顯示，1998～2000年三年內，中國對歐盟出口增長分別達到281億、302億和455億美元，但三年內中國對歐盟投資總量增幅不大，分別為5097萬、5149萬和5884萬美元，就是明顯的例證。
怎樣進一步發(fā)揮我國對外直接投資推動對外貿易的作用？根據我國的實際狀況，除了需要積極地鼓勵與提倡服務業(yè)和自然資源開發(fā)型的對外直接投資之外，應當重點抓制造業(yè)對外直接投資。制造業(yè)對外直接投資對我國對外貿易的影響較為復雜。首先，由于我國制造業(yè)對外投資中，有近一半投資于初級產品的生產加工，生產初級產品的附加值較低，對帶動我國相關行業(yè)的貿易出口作用很小，但如果能進口該初級產品，經過深加工再出口，則能間接起到貿易創(chuàng)造效應。其次，產品附加值較高的制造業(yè)如機械行業(yè)，由于其技術是與原材料、零部配件等高度結合的，對外直接投資可以帶動我國相關技術、原材料和零部配件的出口，因此具有明顯的貿易創(chuàng)造效應。此外，遭受貿易壁壘的行業(yè)如紡織品業(yè)，由于直接出口的困難較大，出口成本提高，為了規(guī)避這一壁壘，尋求在海外的市場，爭取參加國際分工，企業(yè)往往轉而選擇對外直接投資作為對貿易的替代，補充市場的貿易損失。如果在投資中可以使用國內原材料，則可以促進國內原材料的出口，對貿易起到一定的補充作用。雖然制造業(yè)的對外直接投資對我國對外貿易的影響是復雜的，既可能產生替代效應，也可能會有創(chuàng)造效應，但經驗性研究表明，作為投資母國，制造業(yè)對外投資的貿易創(chuàng)造效應大于貿易替代效應，對外直接投資會改變母國向東道國出口的商品構成，以中間產品出口代替終極產品出口，這也就更說明了加強對外直接投資的必要性。
總之，隨著經濟全球化程度的不斷加深，對外直接投資和對外貿易的關聯性將會不斷發(fā)展，我國應該適應這一新的形勢，積極改變目前對外直接投資缺乏競爭優(yōu)勢，與對外貿易的規(guī)模不相適應的狀況，鼓勵企業(yè)在加強自身發(fā)展的基礎上，制定確實可行的對外直接投資戰(zhàn)略目標。同時，政府要加速完善境外投資立法，利用財政、金融等多種手段支持企業(yè)開展跨國經營，為企業(yè)境外直接投資提供優(yōu)質服務，努力建立起對外直接投資和對外貿易之間的健康良性的發(fā)展關系。
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