時(shí)間：2022-10-14 00:08:08
序論：在您撰寫金融財(cái)務(wù)論文時(shí)，參考他人的優(yōu)秀作品可以開闊視野，小編為您整理的7篇范文，希望這些建議能夠激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，引導(dǎo)您走向新的創(chuàng)作高度。
眾所周知，血液是維持一個(gè)人生命的根本，如果人的血液有了血栓就會(huì)發(fā)生病變，嚴(yán)重的會(huì)導(dǎo)致人的癱瘓甚至死亡。同理，金融企業(yè)和人是一樣的，資金就是一個(gè)金融企業(yè)的血液，如果出現(xiàn)資金流斷檔，也會(huì)癱瘓甚至死亡。由此可見，金融企業(yè)的發(fā)展與財(cái)務(wù)危機(jī)管理有著緊密的聯(lián)系，一旦危機(jī)管理失效將直接威脅企業(yè)的生存與發(fā)展，因此，要對(duì)金融企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)進(jìn)行分析，根據(jù)其形成的原因，采取相應(yīng)的對(duì)策，通過監(jiān)測(cè)與預(yù)防等手段，實(shí)現(xiàn)對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)的控制與防范。所以本論文的研究分析具有重要的理論意義和實(shí)踐意義。
二、金融企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)的原因
目前各金融企業(yè)普遍出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)的原因主要體現(xiàn)在以下兩方面：其一由經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)造成的，其二，由財(cái)務(wù)管理失誤造成的。
（一）在金融企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)方面
金融企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過程中出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)主要表現(xiàn)在：第一，金融企業(yè)經(jīng)營(yíng)受諸多因素的影響，各種因素具有不確定性，因此，不能對(duì)其進(jìn)行有效的控制，在此基礎(chǔ)上，金融企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)隨之出現(xiàn)，進(jìn)而也極易造成金融企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)；同時(shí)，金融企業(yè)的組織管理也存在問題，其中金融產(chǎn)品的質(zhì)量，組織管理的計(jì)劃，新技術(shù)的開發(fā)等因素，均直接影響著金融企業(yè)的有效與安全管理，一旦組織管理風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)，則會(huì)誘發(fā)金融企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)，進(jìn)而造成不可估量的損失。第二，市場(chǎng)營(yíng)銷的盲目性。當(dāng)前，金融企業(yè)有著較快的發(fā)展速度，其規(guī)模在不斷擴(kuò)大，在市場(chǎng)中扮演著重要的角色，其營(yíng)銷戰(zhàn)略對(duì)于企業(yè)的發(fā)展至關(guān)重要，主要是由于金融企業(yè)通過營(yíng)銷，增加了市場(chǎng)的份額，同時(shí)市場(chǎng)營(yíng)銷也具有一定的消極影響，因此，要以金融企業(yè)自身發(fā)展的實(shí)際情況選擇適合的營(yíng)銷策略，但部分金融企業(yè)未能重視財(cái)務(wù)管理，過于關(guān)注市場(chǎng)營(yíng)銷，導(dǎo)致市場(chǎng)營(yíng)銷的效果欠佳，財(cái)務(wù)管理的狀況較差，進(jìn)而造成了金融企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)。第三，多元化的經(jīng)營(yíng)。目前，金融企業(yè)的發(fā)展逐漸邁向了成熟期，為了實(shí)現(xiàn)對(duì)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避，紛紛實(shí)現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)的多元化，但在多元化經(jīng)營(yíng)過程中，未能正確理解理解實(shí)物資產(chǎn)投資，同時(shí)也忽視了金融資產(chǎn)投資的特點(diǎn)，在此情況下，金融企業(yè)的投資缺乏可靠的資金支持，進(jìn)而極易引發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī)。第四，核心業(yè)務(wù)的萎縮。在金融企業(yè)生存與發(fā)展過程中，最為核心的因素便是企業(yè)的核心業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)，但眾多金融企未關(guān)注自身的核心業(yè)務(wù)，而是利用兼并手段積極拓展市場(chǎng)，此形勢(shì)下，金融企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)將不斷增多。
（二）在財(cái)務(wù)管理失誤方面
首先，貸款管理的不合理。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)日益完善的環(huán)境下，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈加激烈，金融企業(yè)的生存與發(fā)展面臨著嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，為了獲得發(fā)展，增加市場(chǎng)的份額，采取了發(fā)放貸款的措施，雖然降低了其資金周轉(zhuǎn)的速度，但在管理過程中，由于管理的不合理，出現(xiàn)了眾多的壞賬，死賬，呆賬等，直接影響著金融企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，使其財(cái)務(wù)危機(jī)極易出現(xiàn)。其次，財(cái)務(wù)杠桿的過度使用。財(cái)務(wù)危機(jī)最為顯著的特征便是不能償還到期的債務(wù)，因此，金融企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)與財(cái)務(wù)杠桿的利用程度有直接的關(guān)系。債務(wù)對(duì)企業(yè)的發(fā)展有著雙重的作用，即可以帶來經(jīng)濟(jì)效益，也可能造成財(cái)務(wù)危機(jī)，主要是由于當(dāng)資產(chǎn)利潤(rùn)率小于利率時(shí)，舉債的負(fù)面影響則會(huì)出現(xiàn)，金融企業(yè)的盈利力將有所降低。最后，財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的欠缺。該系統(tǒng)的基礎(chǔ)是企業(yè)的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息，能夠?qū)鹑谄髽I(yè)發(fā)展中潛在風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行實(shí)時(shí)的控制、分析與決策等。它是金融企業(yè)管理系統(tǒng)中的重要組成部分，貫穿于管理的全過程。但是部分金融企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表存在問題，缺乏完整性、規(guī)范性和準(zhǔn)確性，不能對(duì)金融企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況與經(jīng)營(yíng)成果進(jìn)行全面的了解與分析，此時(shí)財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制則不能發(fā)揮自身的作用，進(jìn)而不能預(yù)防財(cái)務(wù)危機(jī)的產(chǎn)生。
三、控制與防范金融企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的對(duì)策
財(cái)務(wù)危機(jī)對(duì)金融企業(yè)有著毀滅性的打擊，因此，為了實(shí)現(xiàn)金融企業(yè)的正常、有序經(jīng)營(yíng)，控制和防范企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)，需要對(duì)金融企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行管理和監(jiān)管，同時(shí)，要結(jié)合金融企業(yè)發(fā)展的實(shí)際情況，制定相應(yīng)的財(cái)務(wù)危機(jī)監(jiān)理機(jī)制。下面提出了幾點(diǎn)防范財(cái)務(wù)危機(jī)的建議和對(duì)策。
（一）樹立危機(jī)意識(shí)。在金融企業(yè)發(fā)展過程中，要保持危機(jī)意識(shí)，在金融企業(yè)內(nèi)部，展開危機(jī)教育管理活動(dòng)，其中企的管理人員與決策人員要高度重視財(cái)務(wù)危機(jī)，在金融企業(yè)內(nèi)部逐漸形成良好的防范財(cái)務(wù)危機(jī)的氛圍，并且能夠?qū)ζ髽I(yè)的財(cái)務(wù)管理活動(dòng)進(jìn)行嚴(yán)肅的對(duì)待，使危機(jī)意識(shí)逐漸融入到企業(yè)的文化之中。
（二）提高財(cái)務(wù)決策水平。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，財(cái)務(wù)決策是財(cái)務(wù)管理的關(guān)鍵內(nèi)容，它對(duì)于企業(yè)的生存與發(fā)展有著直接的影響，同時(shí)也關(guān)系著金融企業(yè)理財(cái)活動(dòng)的質(zhì)量與效益，因此，金融企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)要保證其各個(gè)方面、各個(gè)環(huán)節(jié)決策的科學(xué)性、高效性與合理性，可以運(yùn)用定量分析，決策模型等，也可以對(duì)各種決策進(jìn)行可行性方案的分析與論證，在此基礎(chǔ)上，還要結(jié)合各種財(cái)務(wù)決策的技術(shù)與方法，使財(cái)務(wù)方案保持在最優(yōu)狀態(tài)，進(jìn)而才能夠保障企業(yè)財(cái)務(wù)決策決策的質(zhì)量。
（三）增強(qiáng)對(duì)外信息的反應(yīng)力。金融企業(yè)要及時(shí)掌握國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)政策、相關(guān)的法律法規(guī)、標(biāo)準(zhǔn)的制定和修改以及利率市場(chǎng)化等的外部情況，要不斷加大對(duì)外部情況的監(jiān)控力度，進(jìn)而為金融企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策提供必要的信息和服務(wù)，在此基礎(chǔ)上，金融企業(yè)才能夠?qū)ζ髽I(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和財(cái)務(wù)活動(dòng)等進(jìn)行及時(shí)與有效的調(diào)整。
市場(chǎng)與財(cái)務(wù)密切關(guān)聯(lián)。兩者正在經(jīng)歷許多重大變革、本文綜述了其中的五個(gè)方面，即全球化、市價(jià)法、“持續(xù)性披露”制度、前瞻性披露，以及風(fēng)險(xiǎn)管理與報(bào)告。同時(shí)，本文還討論了相互關(guān)聯(lián)的每一種變革及其所帶來的機(jī)遇，并了它們對(duì)那些在高等體系中負(fù)責(zé)撥款和其他重要事項(xiàng)的人士的啟不。關(guān)鍵詞：金融市場(chǎng)、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)、會(huì)計(jì)
一、引言
金融市場(chǎng)的未來發(fā)展，以及這一發(fā)展對(duì)會(huì)計(jì)業(yè)、會(huì)計(jì)教育及會(huì)計(jì)研究的含義是什么P今天，我愿意就此發(fā)表一些個(gè)人的看法。
我認(rèn)為廣義的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)是運(yùn)轉(zhuǎn)良好的金融市場(chǎng)，尤其是股權(quán)市場(chǎng)的核心。但是對(duì)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的需求正在發(fā)生變化。本文擬探討將會(huì)發(fā)生重大變革的五個(gè)方面。會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的國(guó)際化。雖然多年來會(huì)計(jì)一直存在著跨國(guó)界的影g向，如德國(guó)對(duì)日本、英國(guó)對(duì)新加坡和澳大利亞、美國(guó)對(duì)加拿大，但是現(xiàn)在卻有一股強(qiáng)勁的推動(dòng)力，促使各國(guó)制定一套為各國(guó)管理者所接受的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，用于管理在主多人也會(huì)感受到這些變革的力量，其中包括稅收當(dāng)局、證券交易所、以及公司立法者與管理者，但是對(duì)他們，我們只是一提而過。我們主要是對(duì)會(huì)計(jì)感興趣，我們對(duì)這些需求的變化作何反應(yīng)，也將反過來對(duì)金融市場(chǎng)的功效產(chǎn)生，事實(shí)上還將影響到某些地區(qū)性市場(chǎng)是否能充分發(fā)掘其潛力。最終，未來的會(huì)計(jì)將與今天的大多數(shù)做法不同。因此對(duì)會(huì)計(jì)教育工作者和研究人員來說，其前景是光明的。這一前景實(shí)現(xiàn)的程度如何，則直接取決于那些需要我們提供服務(wù)的人，取決于那些決定對(duì)高等教育與研究的資助以及其他一些重要事項(xiàng)的人，取決于這些人是否具有遠(yuǎn)見卓識(shí)，它也取決于我們自己。
二、金融市場(chǎng)與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的聯(lián)系
1．金融市場(chǎng)為方便起見，我們可將金融市場(chǎng)劃分為三種主要類型：
第一是股權(quán)市場(chǎng)。此處，我主要指有組織的、公開掛牌的一級(jí)和二級(jí)股票市場(chǎng)·而非更專業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)。
第二是從事諸如期權(quán)和期貨合同這類金融衍生產(chǎn)品交易的公開掛牌的市場(chǎng)，這些市場(chǎng)自70年代期權(quán)定價(jià)模型成型以后就問世了。
第三類市場(chǎng)由其他“市場(chǎng)”組成，如債務(wù)和場(chǎng)外交易市場(chǎng)(OTC)。雖然財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)中許多以資本市場(chǎng)為基礎(chǔ)的研究都集中于二級(jí)股票市場(chǎng)，我們還是應(yīng)該承認(rèn)，所有這些市場(chǎng)的參與者都會(huì)對(duì)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的形成產(chǎn)生影響。
2．財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)
正如其日常工作所涉及的那樣，會(huì)計(jì)是一個(gè)非常廣泛的領(lǐng)域，例如，它包括專門用于內(nèi)部管理的報(bào)告與：一般用途的對(duì)外財(cái)務(wù)報(bào)告、審計(jì)、會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)以及稅務(wù)等.此外?幾家主要的專業(yè)會(huì)計(jì)師事務(wù)所為了尋求發(fā)展機(jī)會(huì)而不斷擴(kuò)大其經(jīng)營(yíng)范圍。從而也擴(kuò)大了“會(huì)計(jì)”的疆界。有些變革是內(nèi)部的，如上述事務(wù)所對(duì)其國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)進(jìn)行重組：以便更好地為全球客戶提供服務(wù)。另一些變革則涉及拓展其鑒證服務(wù)?；蚬芾碜稍儭⒐纠碡?cái)以及其他一些咨詢業(yè)務(wù)。最近，這些會(huì)計(jì)師事務(wù)所或者收購或者建立附屬的事務(wù)所。所以，“會(huì)計(jì)師”的業(yè)務(wù)也不是一成不變的。同樣。有許多不同的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)‘信息使用者。他們可能是“內(nèi)部人員”、將財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息用于管理；或是“外部使用者’：包括股東、債權(quán)人、雇員組織、金融與產(chǎn)品市場(chǎng)的管理者，以及稅務(wù)當(dāng)局。今天，我著重討論資本供應(yīng)方(投資者和金融家們)對(duì)信息的需要。以及資本需求方(企業(yè))是如何滿足這些需要的。因此，我對(duì)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的界定是狹義的，即為在外部金融市場(chǎng)使用而準(zhǔn)備的會(huì)計(jì)信息，而且我要強(qiáng)調(diào)的是會(huì)計(jì)的控制過程。財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)在企業(yè)內(nèi)部的使用將被排除在外，理由是業(yè)務(wù)經(jīng)理們對(duì)信息的需求因環(huán)境而異，而且隨意性較大。同樣，非市場(chǎng)使用也將被排除在外，理由是，它們?cè)醋圆煌募?lì)結(jié)構(gòu)，而且不是有很大的隨意性就是可能處于不同制度的控制之下?！@樣做的一個(gè)后果便是我的說明和預(yù)計(jì)會(huì)不充分：因?yàn)樵跒椴煌氖褂谜咛峁?huì)計(jì)信息時(shí)會(huì)產(chǎn)生共同的成本與共享的利益。
3．市場(chǎng)與財(cái)務(wù)的未來為什么是相關(guān)聯(lián)的
這兩者并非是一直相關(guān)聯(lián)的。被許多人視為財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)精要的借貸記帳法，早在最古老的證券交易所成立前就為商界所接受和使用了?！牵壕捅疚牡哪康亩裕J(rèn)為早期的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)一直是受業(yè)主對(duì)信息的需要所驅(qū)使的，這似乎更恰當(dāng)些，這些業(yè)主并未以此身份從事所有權(quán)的交易。在如英國(guó)和美國(guó)那樣擁有發(fā)達(dá)的股權(quán)市場(chǎng)的習(xí)慣法系國(guó)家，這兩者之間現(xiàn)在有著緊密的關(guān)聯(lián)。這些關(guān)聯(lián)非常重要，因?yàn)闀?huì)計(jì)準(zhǔn)則以及這一準(zhǔn)則的制定與控制過程，就如我們今天所知道的那樣，主要是20世紀(jì)發(fā)達(dá)的二級(jí)股權(quán)市場(chǎng)的產(chǎn)物。股權(quán)市場(chǎng)的發(fā)展一直基于的一種期望，即產(chǎn)權(quán)將受到保護(hù)，合同將得到執(zhí)行。作為這種關(guān)聯(lián)的一種持續(xù)表現(xiàn)，金融市場(chǎng)的全球化正推動(dòng)著各種會(huì)計(jì)準(zhǔn)則朝著一個(gè)同化的方向發(fā)展。在這個(gè)階段，以英美會(huì)計(jì)準(zhǔn)則為基礎(chǔ)的那么一套東西像是在成為全世界的“會(huì)計(jì)貨幣”。由于國(guó)與國(guó)，譬如英國(guó)和美國(guó)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則有著重要的差異，還需要更多的妥協(xié)。9雖然國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)設(shè)在倫敦，美國(guó)的準(zhǔn)則制定者和管理者卻仍然對(duì)此發(fā)展進(jìn)程具有高度力，因?yàn)樗麄儽O(jiān)管著世界上規(guī)模最大、流動(dòng)性最強(qiáng)的股權(quán)市場(chǎng)；而且流動(dòng)性會(huì)變得越來越強(qiáng)?！弊罱K的并非是否會(huì)出現(xiàn)一套為各國(guó)所接受的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。而是何時(shí)出現(xiàn)、如何出現(xiàn)的問題?R卮鸕鈉淥恍┪侍饈牽耗切莢蚧岵捎檬裁蔥問劍傷貧?，觽金}停僑綰臥詬鞲齬一竦煤戲ㄐ浴び傷凳?這些都是難題，例如它們提出了的問題。所以，不會(huì)在一夜之間找到問題的答案。在會(huì)計(jì)人員中，自60年代初在芝加哥大學(xué)會(huì)計(jì)和財(cái)務(wù)學(xué)術(shù)界出現(xiàn)實(shí)證研究傳統(tǒng)后，金融市場(chǎng)和財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)就緊密地聯(lián)系在一起了：”自那以后，這一傳統(tǒng)一直在發(fā)展，在金融工具會(huì)計(jì)方面尤為突出。這種聯(lián)系往往通過以外部金融市場(chǎng)的需求為導(dǎo)向的公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則(GAAP)而得以建立。而且，在擁有發(fā)達(dá)的公開股權(quán)市場(chǎng)的國(guó)家里。這些做法往往會(huì)以一套統(tǒng)一的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的形式，而不是一套適用于每一家公司的信息披露慣例的形式出現(xiàn)的。要理解其中的緣由，我們應(yīng)該探討一下會(huì)計(jì)準(zhǔn)則本身的作用。
三、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的作用”
在一個(gè)發(fā)達(dá)的股權(quán)市場(chǎng)，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則是極其重要的，因?yàn)樗鼈冇兄诮鉀Q嚴(yán)重的問題。什么是問題?泛泛而論，對(duì)的投資機(jī)會(huì)、管理人員的工作努力程度與薪酬、企業(yè)的業(yè)務(wù)狀況等，內(nèi)部人員——他們被稱為企業(yè)的經(jīng)理一企業(yè)家，或簡(jiǎn)稱“經(jīng)理”——比外部人員都要知情得多。但是，為了維持公司的業(yè)務(wù)，經(jīng)理們需要掌握生產(chǎn)要素，特別是資本，而資本是由他人——外部人員控制的。通常，外部人員對(duì)公司的投資機(jī)會(huì)的了解不及經(jīng)理們，他們不知道經(jīng)理們工作有多努力，也不知道經(jīng)理拿多少薪水。但他們肯定知道經(jīng)理們也有人的弱點(diǎn)，他們會(huì)按自己的利益行事，在這個(gè)問題上，他們有時(shí)會(huì)是機(jī)會(huì)主義的。掌握了這些情況，外部人員仍然會(huì)提供資本，但要求得到十L償，這個(gè)補(bǔ)償要反映出他們對(duì)自己的資金前景如何不如經(jīng)理們知情而承擔(dān)的成本。問題就在這里：經(jīng)理們可以做些什么來降低企業(yè)的資本成本，從而增加他們的財(cái)富7這不可避免地反映出金融家們?cè)谛畔⑸系牧觿?shì)。有一件事是經(jīng)理們可以做的，那就是同意提供信息，同意讓其業(yè)績(jī)受到監(jiān)督，讓其對(duì)外部人員的報(bào)告由專業(yè)審計(jì)人員獨(dú)立地審核。從上說，同意這樣一種監(jiān)督和報(bào)告的，經(jīng)理們就可以與他們的金融家們簽訂一對(duì)一的合同，確保為每一個(gè)人提供有特別針對(duì)性的?⒕蠹頻謀ǜ妗5竊詵⒋锏囊患隊(duì)攵蹲時(shí)臼諧。源蠊糾此擔(dān)庋歡砸壞暮賢氖渴率瞪鮮俏耷釵蘧〉摹K?，拒对一更儹理来说一缄?duì)攵蹲時(shí)臼諧∈侵匾?，但是还是能諛I(yè)酵騁壞幕峒樸肷蠹票曜跡蛭饈墻餼魷嗟毖現(xiàn)氐拇砦侍獾某殺窘系偷姆椒ā1繞鷦?wù)啈┗各c時(shí)竟φ?每個(gè)投資者、每個(gè)貸款人)和每個(gè)資本需求者(每家公司)之間簽訂單獨(dú)的合同來，成本低得多。我們?cè)谑裁吹胤娇吹接眠@樣的方法解決問題7這里有一個(gè)現(xiàn)成的例子：公司給股東的年度報(bào)告是按適用的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則編制的。第二個(gè)例子是報(bào)酬合同，在這樣的合同中，經(jīng)理的報(bào)酬是按某些與會(huì)計(jì)相關(guān)的業(yè)績(jī)標(biāo)準(zhǔn)發(fā)放的，如銷售額不低于1億美元，資產(chǎn)報(bào)酬率不低于20％。或下兩年每股收益增長(zhǎng)率高于15％。業(yè)績(jī)標(biāo)準(zhǔn)可能不同，但它們通常是按適用的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則(并審計(jì))的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)?！钡谌?，債務(wù)合同可能事先規(guī)定一個(gè)最高的資產(chǎn)負(fù)債率，如果超過了，會(huì)違背借款協(xié)議?！耙粋€(gè)基本事實(shí)可以說是這樣的：在一個(gè)復(fù)雜的金融市場(chǎng)，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則如果不是關(guān)鍵的，也是非常重要的，因?yàn)樗鼈兪菦Q定如何分配資本及如何監(jiān)督業(yè)績(jī)的基礎(chǔ)。15這就是目前許多國(guó)家，如澳大利亞在辯論是否采用國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則時(shí)的一個(gè)難點(diǎn)。各國(guó)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則各不相同，這是因?yàn)樵诓煌瑖?guó)家中有許多相互作用的與社會(huì)力量，這些力量決定了這些國(guó)家今天的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。正如Brown和clinch(1998，第2l頁)所觀察到的、“(不同國(guó)家會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的)多樣化在很大程度上源于這些國(guó)家在制度、企業(yè)與其資金提供者之間的關(guān)系、所稅體系、通貨膨脹率、(與經(jīng)濟(jì)的)關(guān)系、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平以及社區(qū)水平等方面深層次的差異?！?()更為重要的是，這些差異中有許多是根深蒂固的，而且是普遍存在的。它們不會(huì)僅僅因?yàn)槲覀兿胍幹瓶蛇M(jìn)行國(guó)際比較的財(cái)務(wù)報(bào)表而迅速消失。論據(jù)推斷的必然結(jié)果是，由國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)提出的國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則受到英美會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的極大影響。它們?cè)醋砸粤?xí)慣法保護(hù)產(chǎn)權(quán)的國(guó)家，那里特別注重保護(hù)少數(shù)股權(quán)股東的權(quán)利不受大股東侵犯，股東的權(quán)利不受管理人員的侵犯。具有其他傳統(tǒng)的國(guó)家不加區(qū)另31地照搬岡際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。這樣的做法本身不會(huì)自動(dòng)來相同的市場(chǎng)結(jié)果，因?yàn)楣局卫淼钠渌S多方面仍然存在問題。通向會(huì)計(jì)共同語言的道路可能是漫長(zhǎng)曲折的。如果我們是明智的，．那么，我們?cè)谶@條道路上的行進(jìn)既會(huì)受到觀念、也會(huì)受到實(shí)證的引導(dǎo)。至少，有一些實(shí)證可能是由以資本市場(chǎng)為基礎(chǔ)所作的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)研究來提供的。以資本市場(chǎng)為基礎(chǔ)的研究在制定財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則時(shí)其作用是什么呢？)本文下一部分將對(duì)此進(jìn)行討論。然而，在進(jìn)入正式討論前，應(yīng)該提一下由前面的提出的兩個(gè)問題。
3．市場(chǎng)與財(cái)務(wù)的未來為什么是相關(guān)聯(lián)的
這兩者并非是一直相關(guān)聯(lián)的。被許多人視為財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)精要的借貸記帳法，早在最古老的證券交易所成立前就為商界所接受和使用了?！牵壕捅疚牡哪康亩?，認(rèn)為早期的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)一直是受業(yè)主對(duì)信息的需要所驅(qū)使的，這似乎更恰當(dāng)些，這些業(yè)主并未以此身份從事所有權(quán)的交易。在如英國(guó)和美國(guó)那樣擁有發(fā)達(dá)的股權(quán)市場(chǎng)的習(xí)慣法系國(guó)家，這兩者之間現(xiàn)在有著緊密的關(guān)聯(lián)。這些關(guān)聯(lián)非常重要，因?yàn)闀?huì)計(jì)準(zhǔn)則以及這一準(zhǔn)則的制定與控制過程，就如我們今天所知道的那樣，主要是20世紀(jì)發(fā)達(dá)的二級(jí)股權(quán)市場(chǎng)的產(chǎn)物。股權(quán)市場(chǎng)的發(fā)展一直基于的一種期望，即產(chǎn)權(quán)將受到保護(hù)，合同將得到執(zhí)行。作為這種關(guān)聯(lián)的一種持續(xù)表現(xiàn)，金融市場(chǎng)的全球化正推動(dòng)著各種會(huì)計(jì)準(zhǔn)則朝著一個(gè)同化的方向發(fā)展。在這個(gè)階段，以英美會(huì)計(jì)準(zhǔn)則為基礎(chǔ)的那么一套東西像是在成為全世界的“會(huì)計(jì)貨幣”。由于國(guó)與國(guó)，譬如英國(guó)和美國(guó)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則有著重要的差異，還需要更多的妥協(xié)。9雖然國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)設(shè)在倫敦，美國(guó)的準(zhǔn)則制定者和管理者卻仍然對(duì)此發(fā)展進(jìn)程具有高度力，因?yàn)樗麄儽O(jiān)管著世界上規(guī)模最大、流動(dòng)性最強(qiáng)的股權(quán)市場(chǎng)；而且流動(dòng)性會(huì)變得越來越強(qiáng)。”最終的并非是否會(huì)出現(xiàn)一套為各國(guó)所接受的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。而是何時(shí)出現(xiàn)、如何出現(xiàn)的問題?R卮鸕鈉淥恍┪侍饈牽耗切莢蚧岵捎檬裁蔥問劍傷貧ǎ傷饈?，它脙S綰臥詬鞲齬一竦煤戲ㄐ浴び傷凳?這些都是難題，例如它們提出了的問題。所以，不會(huì)在一夜之間找到問題的答案。在會(huì)計(jì)人員中，自60年代初在芝加哥大學(xué)會(huì)計(jì)和財(cái)務(wù)學(xué)術(shù)界出現(xiàn)實(shí)證研究傳統(tǒng)后，金融市場(chǎng)和財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)就緊密地聯(lián)系在一起了：”自那以后，這一傳統(tǒng)一直在發(fā)展，在金融工具會(huì)計(jì)方面尤為突出。這種聯(lián)系往往通過以外部金融市場(chǎng)的需求為導(dǎo)向的公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則(GAAP)而得以建立。而且，在擁有發(fā)達(dá)的公開股權(quán)市場(chǎng)的國(guó)家里。這些做法往往會(huì)以一套統(tǒng)一的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的形式，而不是一套適用于每一家公司的信息披露慣例的形式出現(xiàn)的。要理解其中的緣由，我們應(yīng)該探討一下會(huì)計(jì)準(zhǔn)則本身的作用。
三、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的作用”
在一個(gè)發(fā)達(dá)的股權(quán)市場(chǎng)，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則是極其重要的，因?yàn)樗鼈冇兄诮鉀Q嚴(yán)重的問題。什么是問題?泛泛而論，對(duì)的投資機(jī)會(huì)、管理人員的工作努力程度與薪酬、企業(yè)的業(yè)務(wù)狀況等，內(nèi)部人員——他們被稱為企業(yè)的經(jīng)理一企業(yè)家，或簡(jiǎn)稱“經(jīng)理”——比外部人員都要知情得多。但是，為了維持公司的業(yè)務(wù)，經(jīng)理們需要掌握生產(chǎn)要素，特別是資本，而資本是由他人——外部人員控制的。通常，外部人員對(duì)公司的投資機(jī)會(huì)的了解不及經(jīng)理們，他們不知道經(jīng)理們工作有多努力，也不知道經(jīng)理拿多少薪水。但他們肯定知道經(jīng)理們也有人的弱點(diǎn)，他們會(huì)按自己的利益行事，在這個(gè)問題上，他們有時(shí)會(huì)是機(jī)會(huì)主義的。掌握了這些情況，外部人員仍然會(huì)提供資本，但要求得到十L償，這個(gè)補(bǔ)償要反映出他們對(duì)自己的資金前景如何不如經(jīng)理們知情而承擔(dān)的成本。問題就在這里：經(jīng)理們可以做些什么來降低企業(yè)的資本成本，從而增加他們的財(cái)富7這不可避免地反映出金融家們?cè)谛畔⑸系牧觿?shì)。有一件事是經(jīng)理們可以做的，那就是同意提供信息，同意讓其業(yè)績(jī)受到監(jiān)督，讓其對(duì)外部人員的報(bào)告由專業(yè)審計(jì)人員獨(dú)立地審核。從上說，同意這樣一種監(jiān)督和報(bào)告的，經(jīng)理們就可以與他們的金融家們簽訂一對(duì)一的合同，確保為每一個(gè)人提供有特別針對(duì)性的?⒕蠹頻謀ǜ妗5竊詵⒋锏囊患隊(duì)攵蹲時(shí)臼諧?，对大公思m此擔(dān)庋歡砸壞暮賢氖渴率瞪鮮俏耷釵蘧〉摹K裕芏砸桓鼉砝此狄患隊(duì)攵蹲時(shí)臼諧∈侵匾?，但是还是能諛I(yè)酵騁壞幕峒樸肷蠹票曜跡蛭饈墻餼魷嗟毖現(xiàn)氐拇砦侍獾某殺窘系偷姆椒ā1繞鷦?wù)啈┗各c時(shí)竟φ?每個(gè)投資者、每個(gè)貸款人)和每個(gè)資本需求者(每家公司)之間簽訂單獨(dú)的合同來，成本低得多。我們?cè)谑裁吹胤娇吹接眠@樣的方法解決問題7這里有一個(gè)現(xiàn)成的例子：公司給股東的年度報(bào)告是按適用的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則編制的。第二個(gè)例子是報(bào)酬合同，在這樣的合同中，經(jīng)理的報(bào)酬是按某些與會(huì)計(jì)相關(guān)的業(yè)績(jī)標(biāo)準(zhǔn)發(fā)放的，如銷售額不低于1億美元，資產(chǎn)報(bào)酬率不低于20％?；蛳聝赡昝抗墒找嬖鲩L(zhǎng)率高于15％。業(yè)績(jī)標(biāo)準(zhǔn)可能不同，但它們通常是按適用的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則(并審計(jì))的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)?！钡谌?，債務(wù)合同可能事先規(guī)定一個(gè)最高的資產(chǎn)負(fù)債率，如果超過了，會(huì)違背借款協(xié)議?！耙粋€(gè)基本事實(shí)可以說是這樣的：在一個(gè)復(fù)雜的金融市場(chǎng)，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則如果不是關(guān)鍵的，也是非常重要的，因?yàn)樗鼈兪菦Q定如何分配資本及如何監(jiān)督業(yè)績(jī)的基礎(chǔ)。15這就是目前許多國(guó)家，如澳大利亞在辯論是否采用國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則時(shí)的一個(gè)難點(diǎn)。各國(guó)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則各不相同，這是因?yàn)樵诓煌瑖?guó)家中有許多相互作用的與社會(huì)力量，這些力量決定了這些國(guó)家今天的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。正如Brown和clinch(1998，第2l頁)所觀察到的、“(不同國(guó)家會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的)多樣化在很大程度上源于這些國(guó)家在制度、企業(yè)與其資金提供者之間的關(guān)系、所稅體系、通貨膨脹率、(與經(jīng)濟(jì)的)關(guān)系、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平以及社區(qū)水平等方面深層次的差異?！?()更為重要的是，這些差異中有許多是根深蒂固的，而且是普遍存在的。它們不會(huì)僅僅因?yàn)槲覀兿胍幹瓶蛇M(jìn)行國(guó)際比較的財(cái)務(wù)報(bào)表而迅速消失。論據(jù)推斷的必然結(jié)果是，由國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)提出的國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則受到英美會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的極大影響。它們?cè)醋砸粤?xí)慣法保護(hù)產(chǎn)權(quán)的國(guó)家，那里特別注重保護(hù)少數(shù)股權(quán)股東的權(quán)利不受大股東侵犯，股東的權(quán)利不受管理人員的侵犯。具有其他傳統(tǒng)的國(guó)家不加區(qū)另31地照搬岡際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。這樣的做法本身不會(huì)自動(dòng)來相同的市場(chǎng)結(jié)果，因?yàn)楣局卫淼钠渌S多方面仍然存在問題。通向會(huì)計(jì)共同語言的道路可能是漫長(zhǎng)曲折的。如果我們是明智的，．那么，我們?cè)谶@條道路上的行進(jìn)既會(huì)受到觀念、也會(huì)受到實(shí)證的引導(dǎo)。至少，有一些實(shí)證可能是由以資本市場(chǎng)為基礎(chǔ)所作的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)研究來提供的。以資本市場(chǎng)為基礎(chǔ)的研究在制定財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則時(shí)其作用是什么呢？)本文下一部分將對(duì)此進(jìn)行討論。然而，在進(jìn)入正式討論前，應(yīng)該提一下由前面的提出的兩個(gè)問題。
2．市價(jià)法
股權(quán)市場(chǎng)是這樣一個(gè)地方，對(duì)股票的“基本”價(jià)值持有不同信念的人們(我們稱這些人為知情的交易者或是糟糕的交易者)和流動(dòng)易者(那些希望買賣股權(quán)米使自己的收入與消費(fèi)需求相當(dāng)?shù)娜?聚在這里，根據(jù)自己的“期望報(bào)酬”買賣股票。在學(xué)的語言中，投資者的保留價(jià)格，即他們?cè)敢膺M(jìn)行交易的價(jià)格，是他們按自己的主觀概率分布的股票未來報(bào)酬的現(xiàn)值。信息有助于發(fā)現(xiàn)證券的價(jià)格。這一說法是財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)有關(guān)財(cái)務(wù)報(bào)告宗旨的陳述中最重要的，26也是有關(guān)會(huì)計(jì)信息與證券價(jià)格和報(bào)酬之間關(guān)系的大量資料中最關(guān)鍵的。但是，由于采用成本架構(gòu)，財(cái)務(wù)報(bào)告的預(yù)洲性質(zhì)受到了嚴(yán)重的制約，尤其是在美國(guó)。美國(guó)一直明文禁止高于成本的重新估價(jià)?！必?cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第2條要求也間接表明了上述約束，它規(guī)定與開發(fā)費(fèi)用應(yīng)在發(fā)生時(shí)就立即注銷。巧合的是，該項(xiàng)要求引起了公司購并會(huì)計(jì)中的創(chuàng)新，即自此以后就禁止確認(rèn)并立即注銷“正在發(fā)生的研究與升發(fā)費(fèi)用”，據(jù)稱是為了避免當(dāng)時(shí)將此項(xiàng)費(fèi)用資本化，而在以后像購入商譽(yù)那樣再記入費(fèi)用帳?！睔v史成本在其他國(guó)家約束力較弱，在那些國(guó)家，對(duì)某些資產(chǎn)的重新估價(jià)是允許的，甚至還受到鼓勵(lì)；較高的通脹率是可接受的現(xiàn)實(shí)?！背藲v史成本法，另一種?褪鞘屑鄯ā8梅椒ㄒ蔡岢雋誦磯嘌芯課侍狻T詮?5年時(shí)間里，對(duì)美國(guó)之外國(guó)家的會(huì)計(jì)慣例所作的研究發(fā)現(xiàn)，盡管有可能產(chǎn)生管理上的機(jī)會(huì)主義，長(zhǎng)期資產(chǎn)的重新估價(jià)能使財(cái)務(wù)報(bào)表為股東提供更多的信息?！卑凑彰绹?guó)管理者對(duì)資產(chǎn)價(jià)值重估的態(tài)度，這方面的文獻(xiàn)要增加。有關(guān)歷史成本與現(xiàn)時(shí)市場(chǎng)價(jià)值之間的差異，有兩個(gè)相關(guān)的研究，它們是：如何對(duì)它作最恰當(dāng)?shù)挠?jì)量，如何對(duì)它作最恰當(dāng)?shù)膱?bào)告。例如，是在財(cái)務(wù)報(bào)表中確認(rèn)這種差異還是在腳注中進(jìn)行披露P如果確認(rèn)它，是應(yīng)該通過收益確認(rèn)，還是繞過‘收益，直接對(duì)業(yè)益作調(diào)整7“如同人們對(duì)金融工具是否應(yīng)該按市場(chǎng)價(jià)值計(jì)量的爭(zhēng)論一樣、對(duì)這些問題的討論也將熱火朝天。32；年以前的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第l33條是有關(guān)衍生工具和套期保值業(yè)務(wù)的，它反映出財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)要求在資產(chǎn)負(fù)債表中按其公允價(jià)值確認(rèn)所有的衍生工具的決定是個(gè)困難的決策。同時(shí)。財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)表達(dá)了它的信念：“在解決所有的概念問題和計(jì)量問題時(shí)，所有的金融工具都應(yīng)該按其公允價(jià)值計(jì)入財(cái)務(wù)報(bào)表?！?財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則(FA5〕第133條第334段)有些人：也包括我自己，把金融工具會(huì)計(jì)視力潛在的會(huì)計(jì)轉(zhuǎn)折點(diǎn)。除了按市場(chǎng)價(jià)值計(jì)值，用其他任何方法對(duì)用于風(fēng)險(xiǎn)管理的衍生工具進(jìn)行估價(jià)很可能是毫?摶庖宓摹6搖⑷綣環(huán)矯婊謔屑鄯ǘ匝萇ぞ囈泄蘭郟硪環(huán)矯嬉燦悶淥椒?、壤D煩殺痙āざ醞ü萇ぞ囈蟹縵展芾淼幕咀什敫赫楹獻(xiàn)鞴蘭邸⒄庖蛔齜ㄊ竅嗷ッ艿摹?/P>
3。持續(xù)性披露
由于今天的股價(jià)反映廠明天的現(xiàn)金流，來自投資者的、要求早一些而不是晚一些了解未來境況的歷力就會(huì)越來越大。其中的一個(gè)例子就是證券人員正在給管理者不斷施加壓力：要求他們?cè)谧约浩x目標(biāo)時(shí)修正其利潤(rùn)預(yù)測(cè)。分析人員自己已成為大量研究的課題，如：準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)取決于什么因素，什么因素導(dǎo)致預(yù)測(cè)偏于樂觀；他們的激勵(lì)結(jié)構(gòu)；在處理公升信息時(shí)的反應(yīng)不充分、過分反應(yīng)以及效益；他們公開哪些預(yù)測(cè)；以及他們選擇和注意哪些股票。在擁有不同文化的不同國(guó)家、所有這些是否也會(huì)各不相同，如果是的話，又是如何不同的，關(guān)于這個(gè)問題。還知之甚少。但是再回到持續(xù)披露。我會(huì)澳大利亞立法的來說明這個(gè)問題。1994年9月，澳大利亞的公司法作了修正、要求所有上市公司只要一發(fā)生價(jià)格敏感事件，須立即通知澳大利亞證券交易委員會(huì)。這項(xiàng)旨在改進(jìn)澳大利亞金融市場(chǎng)效率的法規(guī)，只規(guī)定了極少幾個(gè)例外可以不遵循“持續(xù)性披露”要求。Brown，TaYlor和Walter所作的一項(xiàng)有關(guān)法規(guī)效力的研究(CA5AC，l996)從各種市場(chǎng)指標(biāo)中尋找市場(chǎng)效率得到改進(jìn)的證據(jù)，包括：有關(guān)價(jià)格敏感事件的宣布更頻繁；分析人員對(duì)利潤(rùn)的預(yù)測(cè)變得更準(zhǔn)確：意見不一致的情況較少；股價(jià)反映新聞更為迅速：股票市場(chǎng)?拇蟆耙饌狻苯仙伲汗杉鄄ǘ冉閑U業(yè)降鬧ぞ菸寤ò嗣擰⒖贍芩親餮芯康氖奔浠固?，公藘艄来不及对新祬塞聡嵷毴作除Z浞值牡髡5撬塹淖楹戲椒?六個(gè)不同的、但不是相互獨(dú)立的標(biāo)準(zhǔn))值得一提，因?yàn)樵谘芯科渌鹑谑袌?chǎng)法規(guī)的經(jīng)濟(jì)后果，如會(huì)計(jì)準(zhǔn)則變化的后果時(shí)，也可能完全適用。當(dāng)然，公司還有另一種互補(bǔ)的方法可使股票市場(chǎng)得到信息。按照它們的信息系統(tǒng)，只要它們?cè)敢?，原則上大多數(shù)公司都可以向外部各方提供金融市場(chǎng)主要指標(biāo)的最新數(shù)字，盡管不會(huì)按照年未財(cái)務(wù)報(bào)表常用的全球合并形式來報(bào)告這些指標(biāo)。將來也許會(huì)有實(shí)時(shí)報(bào)告，但是為什么現(xiàn)在沒有呢?是因?yàn)楣芾砣藛T的訴訟風(fēng)險(xiǎn)嗎7是因?yàn)樽C券法太過僵硬嗎?是因?yàn)槭袌?chǎng)管理人員不顧實(shí)際情況，堅(jiān)持所有投資者都有同樣的機(jī)會(huì)獲得信息嗎7還是因?yàn)楣究紤]到信息的所有權(quán)成本而沒看到凈效益?幾乎沒有必要向會(huì)計(jì)從業(yè)者和審計(jì)人員指出開發(fā)出外部財(cái)務(wù)報(bào)告系統(tǒng)的含義，以及它們會(huì)帶來一些什么樣的研究問題。
4．前瞻性披露
與剛剛討論過的(持續(xù)性披露制度)相關(guān)的，而且是為了相同的原因，我期望財(cái)務(wù)報(bào)表更重視管理的前瞻性披露。期待更重視前瞻性披露的另一個(gè)原因是發(fā)達(dá)的基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)的變化。這一變化反映出服務(wù)業(yè)與高產(chǎn)業(yè)對(duì)國(guó)民生產(chǎn)總值的貢獻(xiàn)比制造業(yè)更大。例如高科技公司的核心“資產(chǎn)”在表外，因?yàn)橹灰M(fèi)用一發(fā)生馬上就注銷了。33這一變化可能加速前文已提到的另兩個(gè)變化，即財(cái)務(wù)報(bào)表更依賴市價(jià)法，以及更重視持續(xù)性披露。澳大利亞的購并文件中已要求以收益預(yù)測(cè)的形式進(jìn)行前瞻性披露，“而且澳大利亞大多數(shù)首次公開招股書中也包含了前贍性披露。”自1997年以后，美國(guó)證券交易委員會(huì)也已允許以收益罰市場(chǎng)主要比率和價(jià)格的敏感性這一形式進(jìn)行信息披露RajgoPal和Venkatachalam，1998)；一些澳大利亞公司的年度報(bào)告中也含有類似的披露。但是在他們可以更廣泛地用未來現(xiàn)金流貼現(xiàn)后的現(xiàn)值證實(shí)財(cái)務(wù)報(bào)表中的數(shù)額以前，前瞻性披露可能還需要的大力支持，因?yàn)樽鬟@樣披露的經(jīng)理們面臨著訴訟風(fēng)險(xiǎn)。“可以給予法律援助，對(duì)以善意所作而且有合理依據(jù)的披露，給予安全港規(guī)則，由原告承擔(dān)舉證的責(zé)任。在未來幾年中，前瞻性披露會(huì)提供很多機(jī)會(huì)。舉三個(gè)例子：從這樣的披露中出現(xiàn)的管理偏見的程度和性質(zhì)；資本市場(chǎng)變量是否反映用貼現(xiàn)未來現(xiàn)金流估價(jià)的資產(chǎn)和負(fù)債在可靠性上的差異；補(bǔ)充的前瞻性披露是否會(huì)由于在年度報(bào)告的其他地方提供了更及時(shí)的信息，而使損益表和資產(chǎn)負(fù)債表對(duì)投資者的相關(guān)性減弱。
5．風(fēng)險(xiǎn)管理與報(bào)告
這樣說可能太過簡(jiǎn)單化：股權(quán)市場(chǎng)是投資者從事預(yù)期收益的交易場(chǎng)所，而衍生工具市場(chǎng)則是他們?yōu)槭找娴淖兓療o常作交易的地方。也就是說，之所以存在衍生工具市場(chǎng)是因?yàn)樵谕顿Y者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估和他們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度之間常常會(huì)不相稱。它們現(xiàn)在是風(fēng)景中一個(gè)永恒的亮點(diǎn)、盡管人們?cè)诮?jīng)歷長(zhǎng)期資本管理公司事件和其他一些“對(duì)沖”基金的活動(dòng)后開始關(guān)注系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。3’衍生工具市場(chǎng)將繼續(xù)存在，因?yàn)檠苌ぞ邽楣芾砝屎蛥R率的波動(dòng)，管理股權(quán)和商品價(jià)格提供了一種有用的工具，對(duì)有些來說，還是一種高效的工具。而且，盡管期權(quán)市場(chǎng)不必為期望報(bào)酬率的各種想法去交易：它們?nèi)匀粫?huì)有發(fā)展前途、因?yàn)槟承┙灰咨陶J(rèn)為它們比起基本市場(chǎng)來，更有成本效益(Manaster和Rendleman，1982)。人們對(duì)衍生工具一直是有爭(zhēng)議的。l993年，當(dāng)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)提出把職工認(rèn)股權(quán)的公允價(jià)值確認(rèn)為收益性支出時(shí)，熱鍋終于炸開了(Zeff，l997)。隨后，它又被迫放棄這一提議oALoody(1996)找到的證據(jù)表明，授予職工認(rèn)股權(quán)對(duì)股東來說是值得的，而且股價(jià)確實(shí)反映出認(rèn)股權(quán)的公允價(jià)值。對(duì)銀行使用衍生工具來管理其資產(chǎn)和負(fù)債暴露，還有其他研究(Barth，Beaver和Land5man，l 996；Eccher，Rame5h和Thi；garajan，1996)，證據(jù)表明，公允市價(jià)比傳統(tǒng)會(huì)計(jì)數(shù)字與銀行的股價(jià)與風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系更密切。研究人員特別感興趣的是，把某些衍生工具劃入“對(duì)沖”：然后采用與其他衍生工具不同的會(huì)計(jì)，對(duì)投資界來說，這樣的分類方法是否有用。
總之，衍生工具市場(chǎng)將進(jìn)一步鼓勵(lì)引入市價(jià)法會(huì)計(jì)，為風(fēng)險(xiǎn)管理披露更多的信息。，對(duì)以資本市場(chǎng)為基礎(chǔ)的會(huì)計(jì)研究來說，衍生工具方面的研究機(jī)會(huì)看來是方興未艾。
六、對(duì)會(huì)計(jì)高等系統(tǒng)的啟示
有關(guān)今后幾十年時(shí)間內(nèi)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的研究機(jī)會(huì)，我已作了一些評(píng)論。在結(jié)束本文之前，我應(yīng)該為那些在高等教育體系中負(fù)責(zé)撥款和其他重要事項(xiàng)的人士歸納幾點(diǎn)啟示。
一個(gè)經(jīng)濟(jì)體的力量以及它向公民提供經(jīng)濟(jì)利益的能力，除了許多其他事物外，取決于它的管理人員接受培訓(xùn)的質(zhì)量，取決于他們和資本提供者對(duì)自己所作的決策以及所取得的進(jìn)展等信息掌握的多少。而這些，又取決于會(huì)計(jì)界的力量，取決于教育體系如何為會(huì)計(jì)界提供服務(wù)。教育體系的畢業(yè)生終將塑造會(huì)計(jì)業(yè)的未來。就在身邊的組織紛紛向國(guó)際金融市場(chǎng)尋求至少部分解決其資本需求時(shí)，人們不禁為本地區(qū)對(duì)會(huì)計(jì)教育服務(wù)出現(xiàn)的需求之巨感到驚異。如果那些公司的會(huì)計(jì)與報(bào)告業(yè)務(wù)不能跟上國(guó)際投資界的需求，資本還是能提供的，但價(jià)格就要高許多，而為公民提供的凈利益就要相應(yīng)地減少。因此，在“谷種”上，也就是說，在教育者身上多一點(diǎn)、早一點(diǎn)投資，就可以培養(yǎng)足夠多的專業(yè)人士，以滿足蓄勢(shì)已久的需求。對(duì)會(huì)計(jì)教育體系進(jìn)行巨額投資，用于對(duì)教師和研究人員這樣的教育者的培訓(xùn)，用于對(duì)教育者來說是最重要的研究基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，這一切是會(huì)得到真正的回報(bào)的。作正確的教育投資，需要會(huì)計(jì)教育者們的遠(yuǎn)見卓識(shí)，但它同樣需要資深教育管理者們?cè)诳紤]全局時(shí)做到深謀遠(yuǎn)慮。恕我冒昧，我認(rèn)為研究基礎(chǔ)設(shè)施中有兩個(gè)領(lǐng)域需要作早期的投資，這樣的投資會(huì)有極高的效益。第一是建立與金融市場(chǎng)相關(guān)會(huì)計(jì)問題研究相適應(yīng)的集中的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)庫。研究這些問題的人員必須能夠得到大量有關(guān)金融市場(chǎng)交易的高質(zhì)量的數(shù)據(jù)，以及那些有證券在市場(chǎng)上交易的機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)報(bào)告和其他報(bào)告。研究基礎(chǔ)設(shè)施一旦建成，可供各地的研究人員隨時(shí)使用，可能是在機(jī)上使用。第二是促進(jìn)研究成果的發(fā)表。與此次會(huì)議有關(guān)的《會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)研究》雜志的創(chuàng)刊，是一個(gè)極好的開端。地區(qū)性工作論文的出版物也許會(huì)是一種有用的補(bǔ)充。
我的最后一項(xiàng)建議是給我的學(xué)術(shù)同仁的。讓我們適當(dāng)?shù)丶僭O(shè)，在這個(gè)上，你們國(guó)家的目標(biāo)，和我的國(guó)家的目標(biāo)是在國(guó)際準(zhǔn)則制定和推行方面，保護(hù)一整套特別的、或文化的利益。那么，如果我們學(xué)術(shù)界渴望輔助各自國(guó)家的準(zhǔn)則制定者去實(shí)現(xiàn)那個(gè)目標(biāo)，我們的意見必須是令人信服的。那意味著我們將需要得到其本身正在變得越來越國(guó)際化的界其他學(xué)者的尊敬；而這又意味著將需要在國(guó)際層面上進(jìn)行研究并發(fā)表論著。如果我們能夠確認(rèn)使我們?cè)谖覀冏巫我郧笱芯康膯栴}中具有國(guó)際相對(duì)優(yōu)勢(shì)的本地背景，我們就更可能實(shí)現(xiàn)我們的愿望。
（一）融資租賃市場(chǎng)空間和潛力巨大
某種意義上來講，融資租賃在我國(guó)仍屬于新生事物，尚處于市場(chǎng)發(fā)展的初級(jí)階段，這一點(diǎn)，從與GDP占比指標(biāo)和租賃市場(chǎng)滲透率指標(biāo)均偏低的情況可以看出。同時(shí)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的發(fā)展態(tài)勢(shì)，也為租賃市場(chǎng)提供了廣闊的市場(chǎng)發(fā)展空間。對(duì)非銀行金融租賃公司來講，有著巨大的現(xiàn)實(shí)和潛在的市場(chǎng)開拓前景。與GDP占比指標(biāo)偏低。該指標(biāo)具體指的是我國(guó)的租賃市場(chǎng)業(yè)務(wù)額和GDP總值的比率。據(jù)資料顯示，在租賃業(yè)與GDP占比指標(biāo)上，我國(guó)和世界租賃市場(chǎng)發(fā)達(dá)國(guó)家相比存在著較大差距。在2005年，美、日、德三國(guó)租賃業(yè)與GDP占比平均值為1.65%。相比之下，在2008年，我國(guó)租賃業(yè)務(wù)為1550億元，與GDP占比指標(biāo)僅為0.5%，與發(fā)達(dá)國(guó)家相比有著大致三倍多的差距。2009年，我國(guó)GDP值為335353億元，按照增長(zhǎng)8%來推算我國(guó)2010年GDP值，2010年的我國(guó)GDP可以達(dá)到362181億元。按照美、日、德三國(guó)與GDP占比指標(biāo)為1.65%的值來計(jì)算，我國(guó)租賃市場(chǎng)將有5976的市場(chǎng)份額，與2008年市場(chǎng)相比，理論上有著4426億元的空間差距，這表明有著4426億元的市場(chǎng)容量需要開發(fā)。市場(chǎng)滲透率指標(biāo)偏低。租賃實(shí)現(xiàn)的設(shè)備投資占設(shè)備總投資的比例為租賃市場(chǎng)滲透率。2008年，我國(guó)的租賃市場(chǎng)滲透率僅為2.25%，這一數(shù)值在德國(guó)為9.8%、快速發(fā)展中國(guó)家巴西為11.4%，轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)的俄羅斯為4.4%。2008年的租賃市場(chǎng)交易額僅為1550億元，按照10%的市場(chǎng)滲透率來測(cè)算，租賃市場(chǎng)交易額將為6891億元。我國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展促進(jìn)租賃市場(chǎng)擴(kuò)容。在國(guó)家總體經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略上，西部大開發(fā)、振興東北老工業(yè)基地等重大經(jīng)濟(jì)布局，將對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形成拉動(dòng)，需要大量電力、運(yùn)輸?shù)脑O(shè)備投資。在具體生活用品市場(chǎng)上，電腦租賃、汽車租賃等租賃需求不斷擴(kuò)大，租賃市場(chǎng)已從傳統(tǒng)的設(shè)備市場(chǎng)向生活用品市場(chǎng)延伸。另外，在新經(jīng)濟(jì)條件下，眾多中小企業(yè)，在貸款上相對(duì)困難，對(duì)通過融資租賃進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有著濃厚的興趣和意愿，極具市場(chǎng)開發(fā)潛力。
（二）銀行系金融租賃公司是金融租賃市場(chǎng)的主導(dǎo)
我國(guó)的融資租賃市場(chǎng)的形成是改革開放之后的事。1981年4月成立的中國(guó)東方租賃有限公司是我國(guó)第一家租賃公司。三十多年來，經(jīng)過不斷發(fā)展，截止2009年9月，我國(guó)已具有各類融資租賃公司150余家，這其中，銀監(jiān)會(huì)審批的金融租賃公司有12家，商務(wù)部和國(guó)家稅務(wù)總局聯(lián)合審批的內(nèi)資試點(diǎn)融資租賃公司有37家，商務(wù)部審批的外資融資租賃公司110多家。另外，還有不少機(jī)器設(shè)備制造企業(yè)兼營(yíng)融資租賃業(yè)務(wù)。經(jīng)過三十多年的發(fā)展，我國(guó)的融資租賃服務(wù)體系己經(jīng)形成，融資租賃業(yè)務(wù)涉及工程機(jī)械、醫(yī)療設(shè)備、民航海運(yùn)等眾多領(lǐng)域，融資租賃已成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)生活領(lǐng)域中的一只重要力量。其中銀行系則是其中的主導(dǎo)力量，給非銀行金融租賃公司帶來巨大的競(jìng)爭(zhēng)壓力。據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2009年底，國(guó)內(nèi)12家受銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管的大型金融租賃公司，其租賃資產(chǎn)余額達(dá)到1507.3億元，全年?duì)I業(yè)收入為77.79億元，利潤(rùn)總額為22.36億元，比2008年分別增長(zhǎng)了120%、80%和61%，發(fā)展迅猛。從目前形勢(shì)來看，這12家金融租賃公司中，工商銀行、建設(shè)銀行、民生銀行、招商銀行、交通銀行和國(guó)家開發(fā)銀行的銀行系金融租賃公司占了6家，占據(jù)了半壁江山。從注冊(cè)資金上來看，國(guó)家開發(fā)銀行、工商銀行、建設(shè)銀行、交通銀行、招商銀行分別列第1、3、4、7、8名，是國(guó)內(nèi)金融租賃市場(chǎng)的主導(dǎo)力量，華融金融租賃股份有限公司名列第10名。工商銀行等自己旗下的金融租賃公司，在租賃市場(chǎng)上主要投向飛機(jī)、船舶、機(jī)器、設(shè)備等領(lǐng)域，在整個(gè)金融租賃行業(yè)具有舉足輕重的地位。由于銀行系金融租賃公司有著強(qiáng)大的資金為后盾，對(duì)于資金相對(duì)單薄的非銀行金融租賃公司來講，有著巨大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。因此，如何應(yīng)對(duì)來自銀行系金融租賃公司的競(jìng)爭(zhēng)，鞏固并發(fā)展市場(chǎng)是非銀行系金融租賃公司應(yīng)思考的重大戰(zhàn)略問題。
二、銀行系金融租賃公司發(fā)展優(yōu)劣勢(shì)分析
（一）銀行系金融租賃公司優(yōu)勢(shì)分析
在資金資產(chǎn)資源方面。開展融資租賃需要大量的資金支持，因此來講，融資租賃業(yè)是一個(gè)資金密集型的產(chǎn)業(yè)。銀行系金融租賃公司，由于其銀行的核心業(yè)務(wù)，在注冊(cè)啟動(dòng)資金上較為充足，工商銀行等銀行系金融租賃公司的注冊(cè)資金都在20億元或以上，實(shí)力雄厚，這是一般租賃公司難以比擬的。同時(shí)，在資金獲取上，銀行系金融租賃公司往往憑借著大資金的優(yōu)勢(shì)，以低回報(bào)率的方式占領(lǐng)市場(chǎng)，具有較強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。另外，銀行的金融租賃公司在運(yùn)作上可以依托銀行行業(yè)的無形資產(chǎn)和品牌資產(chǎn)，良好的品牌優(yōu)勢(shì)更是為銀行系金融租賃公司提供了較好的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。在客戶網(wǎng)絡(luò)資源方面。由于銀行系金融租賃公司所在的商業(yè)銀行在經(jīng)營(yíng)信貸等業(yè)務(wù)中建立起廣泛的客戶網(wǎng)絡(luò)資源，為其獲取了非銀行金融租賃公司難以獲得的客戶資源優(yōu)勢(shì)和風(fēng)險(xiǎn)控制優(yōu)勢(shì)。在客戶獲取上，銀行系金融租賃公司憑借其多年信貸經(jīng)營(yíng)形成的客戶網(wǎng)絡(luò)和分支機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)，可以直接獲得金融租賃方面的客戶信息和資源，在金融租賃運(yùn)作上，較為容易從業(yè)務(wù)聯(lián)系密切的大型設(shè)備提供商處獲得優(yōu)質(zhì)量、低成本的租賃設(shè)備。在風(fēng)險(xiǎn)控制上，銀行系金融租賃公司由于掌握了許多相關(guān)客戶的信用資質(zhì)，可以較好地控制金融租賃風(fēng)險(xiǎn)。相比之下，非銀行金融租賃公司則難以獲得這樣的市場(chǎng)機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)控制優(yōu)勢(shì)。在人才隊(duì)伍資源方面。作為邊緣性、多學(xué)科性較強(qiáng)的金融租賃業(yè)，其業(yè)務(wù)有著較強(qiáng)的特殊性和復(fù)雜性，需要大量專業(yè)人才。銀行系金融租賃公司所在的銀行在長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)中積累了大量專業(yè)人才。其在市場(chǎng)營(yíng)銷策劃、風(fēng)險(xiǎn)控制管理等方面有著明顯的人才支撐優(yōu)勢(shì)，為金融租賃業(yè)務(wù)的發(fā)展提供了可靠的人才儲(chǔ)備，是非銀行金融租賃公司難以相比的。
（二）銀行系金融租賃公司劣勢(shì)分析
從銀行系金融租賃公司業(yè)務(wù)運(yùn)作來看，具有較大的局限性。目前銀行系租賃公司數(shù)目較為有限，銀行系金融租賃公司在運(yùn)作上幾乎不約而同地把船舶、航空等大型設(shè)備定位為目標(biāo)市場(chǎng)，眼光局限于單一的大型租賃設(shè)備市場(chǎng)，有著市場(chǎng)定位單一的局限性，同時(shí)由于這些市場(chǎng)耗費(fèi)資金量大，在一定程度上使銀行系金融租賃公司面臨著注冊(cè)資本金偏低的問題，其相對(duì)于非銀行金融租賃公司的資金優(yōu)勢(shì)受到了牽制，削弱了其市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。從銀行系金融租賃公司融資渠道上來看，其渠道比較狹窄。受國(guó)內(nèi)目前監(jiān)管政策制約，銀行系金融租賃公司不能從其出資銀行取得貸款，資金基本為固有的注冊(cè)本金，融資渠道受限，極為不靈活。同時(shí)按照《同業(yè)拆借管理辦法》規(guī)定，金融租賃公司進(jìn)行同業(yè)拆借前的最近兩年必須連續(xù)盈利潤(rùn)，對(duì)新成立的銀行系租賃公司的同業(yè)拆借行為進(jìn)行了限制。加之，銀行系金融租賃公司喜好于船舶等大型租賃設(shè)備市場(chǎng)的業(yè)務(wù)運(yùn)作特點(diǎn)，其資金優(yōu)勢(shì)大大打了折扣。另外，由于銀行系金融租賃公司出身于銀行業(yè)，因此其在金融租賃市場(chǎng)的運(yùn)作上專業(yè)性不高，對(duì)租賃標(biāo)的物熟悉程度不夠，對(duì)租賃標(biāo)的物處理經(jīng)驗(yàn)不足，其維修處理能力也較弱。
三、非銀行金融租賃公司的競(jìng)爭(zhēng)和戰(zhàn)略思考
（一）非銀行金融租賃公司應(yīng)將差異化和一體化戰(zhàn)略有機(jī)結(jié)合
華融金融租賃股份有限公司成立20多年來，經(jīng)過不斷努力開拓。目前在戰(zhàn)略布局上，華融金融租賃股份有限公司已全面涉足企業(yè)技術(shù)改造、工程機(jī)械、環(huán)保能源、公共交通、醫(yī)療保健、印刷出版、船舶運(yùn)輸?shù)阮I(lǐng)域，為3900多家企業(yè)提供融資租賃服務(wù)，累計(jì)租賃投資額達(dá)790億元。2010年2月公司完成新一輪增資，注冊(cè)資本由14.74億元增加至20億元，公司運(yùn)作本金得到較大充實(shí)。針對(duì)銀行系金融租賃公司市場(chǎng)定位于大型設(shè)備租賃的局限性，華融金融租賃股份有限公司應(yīng)該對(duì)現(xiàn)有戰(zhàn)略進(jìn)行優(yōu)化，將差異化和一體化競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略結(jié)合起來。在差異化戰(zhàn)略上，就是要“放大”。目前，國(guó)內(nèi)銀行系金融租賃公司市場(chǎng)開發(fā)主要精力放在了航空、電力等大型設(shè)備行業(yè)，這種戰(zhàn)略定位很難取得實(shí)質(zhì)意義的市場(chǎng)份額和利潤(rùn)，容易導(dǎo)致惡性競(jìng)爭(zhēng)。這對(duì)我們非銀行金融租賃公司是個(gè)重要的戰(zhàn)略契機(jī)，華融金融租賃股份有限公司應(yīng)盡量回避船舶、飛機(jī)等耗費(fèi)資金量大的大型設(shè)備租賃市場(chǎng)，避免也銀行系金融租賃公司進(jìn)行正面交鋒，杜絕拼“體力”。在一體化戰(zhàn)略上，一方面，就是重點(diǎn)開拓大中小企業(yè)租賃市場(chǎng)，尤其是收益高、成長(zhǎng)空間大的大中小企業(yè)客戶市場(chǎng)應(yīng)積極開拓，進(jìn)行“深耕”戰(zhàn)略，將公司的核心市場(chǎng)定位在大中小企業(yè)設(shè)備租賃，從一體化角度挖掘市場(chǎng)，提供全方位的服務(wù)，發(fā)揮企業(yè)自身的在租賃市場(chǎng)的專業(yè)性優(yōu)勢(shì)，使資金得到效率最大化運(yùn)用，不斷提高公司的市場(chǎng)占有率，壯大實(shí)力。進(jìn)而在與銀行系金融租賃公司進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)時(shí)贏得優(yōu)勢(shì)。另一方面，不斷創(chuàng)新公司業(yè)務(wù)，并應(yīng)嘗試性地介入擔(dān)保和證券市場(chǎng)，擇機(jī)登陸A股市場(chǎng)，實(shí)施整個(gè)金融市場(chǎng)領(lǐng)域的一體化發(fā)展戰(zhàn)略，做大做強(qiáng)，獲取更大的競(jìng)爭(zhēng)空間。
1、金融市場(chǎng)對(duì)企業(yè)籌資活動(dòng)的影響
企業(yè)籌資，指企業(yè)籌集資金。資金是企業(yè)的血液，任何一個(gè)企業(yè)要進(jìn)行正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，都需要有適量的資金，而通過各種途徑和相應(yīng)的手段取得這些資金的過程就稱之為籌資。企業(yè)的大多數(shù)資金都是從金融市場(chǎng)中籌集而來的，也就是說，金融市場(chǎng)是企業(yè)籌集資金的主要來源。資金需求者和資金提供者可通過金融市場(chǎng)這個(gè)平臺(tái)，使資金從提供者轉(zhuǎn)移到需求者手中實(shí)現(xiàn)金融市場(chǎng)自主籌資。企業(yè)可通過金融市場(chǎng)自主籌資，降低籌資成本。企業(yè)根據(jù)金融市場(chǎng)的變化趨勢(shì)，調(diào)整籌資結(jié)構(gòu)，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在必要時(shí)，企業(yè)可以把可轉(zhuǎn)換證券按一定的比例轉(zhuǎn)換為普通股，減少固定利息或股息的支付，增強(qiáng)企業(yè)的資本實(shí)力與企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的安全性。當(dāng)前，我國(guó)的金融業(yè)有了很大發(fā)展，人們的生活和社會(huì)生產(chǎn)無時(shí)無刻不受到金融市場(chǎng)的影響，金融市場(chǎng)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的地位越來越重要。對(duì)國(guó)內(nèi)外金融市場(chǎng)進(jìn)行研究以切實(shí)找到未來金融的發(fā)展方向，引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展已成為時(shí)代賦予我們的使命。企業(yè)經(jīng)營(yíng)的各個(gè)環(huán)節(jié)都需要資金?；I措資金即融資對(duì)于企業(yè)的發(fā)展非常重要，特別是對(duì)新項(xiàng)目的實(shí)施，需要經(jīng)過投資前的可行性研究、投資和生產(chǎn)三個(gè)階段。而這又涉及金融監(jiān)管及企業(yè)籌資成本與風(fēng)險(xiǎn)問題，需要在不斷的探索中不斷進(jìn)行體制創(chuàng)新以適應(yīng)不斷變化的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。企業(yè)如果要立足于市場(chǎng)，必須建立一套完善的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防機(jī)制和財(cái)務(wù)信息網(wǎng)絡(luò)，及時(shí)地對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)測(cè)和防范，制定適合企業(yè)實(shí)際情況的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避方案，通過合理的籌資結(jié)構(gòu)來分散風(fēng)險(xiǎn)。如通過控制經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)來減少籌資風(fēng)險(xiǎn)，充分利用財(cái)務(wù)杠桿原理來控制投資風(fēng)險(xiǎn)，使企業(yè)按市場(chǎng)需要組織生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，及時(shí)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，不斷提高企業(yè)的盈利水平，避免由于金融危機(jī)造成財(cái)務(wù)危機(jī)，把風(fēng)險(xiǎn)減少到最低限度。應(yīng)建立財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制，隨時(shí)監(jiān)控企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)，把風(fēng)險(xiǎn)水平降到最低點(diǎn)。
2、金融市場(chǎng)對(duì)企業(yè)投資活動(dòng)的影響
企業(yè)投資可分為直接投資和間接投資，直接投資是指把資金投放于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)中，以期獲取利益的投資。在非金融性企業(yè)中，直接投資所占比重較大。間接投資又稱證券投資，是指把資金投放于證券等金融性資產(chǎn)，以獲得股利或利息收入的投資。隨著我國(guó)證券市場(chǎng)的完善和多渠道籌資的形成，企業(yè)的間接投資會(huì)越來越廣泛。對(duì)于投資者而言，金融市場(chǎng)上交易的品種越多，為投資者提供選擇的空間就越大。一般而言，投資者應(yīng)該選擇市場(chǎng)規(guī)模大、參與主體多、競(jìng)爭(zhēng)充分的金融市場(chǎng)。金融市場(chǎng)是企業(yè)產(chǎn)權(quán)流動(dòng)、重組的有效途徑。金融市場(chǎng)的高度發(fā)達(dá)，金融資產(chǎn)的投資可以不受時(shí)間的限制，投資者可隨時(shí)根據(jù)自身的意愿通過金融市場(chǎng)購入或出售多種證券，形成有效的投資組合。對(duì)此，金融市場(chǎng)理論中的投資組合理論對(duì)企業(yè)的金融資產(chǎn)投資具有指導(dǎo)作用。為了減少金融資產(chǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)性，可同時(shí)投資多種金融證券，形成有效投資組合，可在不影響預(yù)期報(bào)酬率的前提下，降低收益的風(fēng)險(xiǎn)性，實(shí)現(xiàn)收益的穩(wěn)定。投資組合理論同樣適用于實(shí)物性資產(chǎn)投資，即企業(yè)在進(jìn)行實(shí)物性資產(chǎn)投資時(shí)同樣可以實(shí)行多元化的投資組合，以減少投資風(fēng)險(xiǎn)。
3、金融市場(chǎng)對(duì)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金的影響
營(yíng)運(yùn)資金作為企業(yè)資金中最具活力的部分，其運(yùn)轉(zhuǎn)效率在很大程度上決定了企業(yè)今后的生存與發(fā)展。營(yíng)運(yùn)資金管理作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的一個(gè)重要組成部分，其目標(biāo)應(yīng)該與企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)一致，即實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。金融市場(chǎng)環(huán)境對(duì)公司經(jīng)營(yíng)的影響重大，各種風(fēng)險(xiǎn)給企業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來不可預(yù)知的危機(jī)，金融危機(jī)更是讓大家對(duì)這種影響有了一個(gè)甚為透徹的認(rèn)識(shí)。金融市場(chǎng)對(duì)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金的重要性從金融危機(jī)導(dǎo)致的中小型企業(yè)倒閉，則能看出。營(yíng)業(yè)資金就像一個(gè)企業(yè)的血液，企業(yè)的發(fā)展離不開營(yíng)運(yùn)資金的管理。營(yíng)運(yùn)資金的管理已經(jīng)成為了現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理的核心。企業(yè)的生存與發(fā)展在很大程度上甚至可以說是維系于營(yíng)運(yùn)資金的正常運(yùn)作。只有營(yíng)運(yùn)資金處于良好的運(yùn)作狀態(tài)，企業(yè)才能得以生存，獲得發(fā)展，企業(yè)實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化才具有得以實(shí)現(xiàn)的可能。目前，我國(guó)仍然有許多企業(yè)面臨著資金短缺的問題，加上籌資困難，營(yíng)運(yùn)資金短缺的矛盾日益突出，嚴(yán)重影響了企業(yè)的發(fā)展。金融危機(jī)的出現(xiàn)更加使企業(yè)面臨營(yíng)運(yùn)資金緊張的問題，當(dāng)然這與金融危機(jī)導(dǎo)致的銀行借貸有直接關(guān)系，國(guó)內(nèi)各大企業(yè)在感受金融風(fēng)暴劇烈震蕩的同時(shí)，資金管理在企業(yè)營(yíng)運(yùn)中的重要性在這次風(fēng)暴中更加凸顯。很多國(guó)內(nèi)企業(yè)在前幾年的繁榮時(shí)期內(nèi)進(jìn)行的一些不顧風(fēng)險(xiǎn)的投資和擴(kuò)張，終于在泡沫破滅的今天飽受牽連，粗放化的資金管理也讓企業(yè)無法在第一時(shí)間預(yù)警風(fēng)險(xiǎn)以及無法及時(shí)處置管理風(fēng)險(xiǎn)。所以，企業(yè)也應(yīng)該根據(jù)自身狀況制定正確的營(yíng)運(yùn)資金管理政策。
二、企業(yè)財(cái)務(wù)管理對(duì)金融市場(chǎng)的影響
企業(yè)財(cái)務(wù)管理是企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)工作的管理，是一項(xiàng)極為重要的高層領(lǐng)導(dǎo)管理工作，財(cái)務(wù)管理是組織企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)，是處理財(cái)務(wù)關(guān)系的管理活動(dòng)，是組織企業(yè)處理財(cái)務(wù)活動(dòng)和處理財(cái)務(wù)關(guān)系的一種經(jīng)濟(jì)管理。企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)是以現(xiàn)金收付為主的企業(yè)資金收付活動(dòng)的總稱。企業(yè)籌資會(huì)引起財(cái)務(wù)管理活動(dòng)，企業(yè)投資會(huì)引起財(cái)務(wù)管理活動(dòng)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)會(huì)引起財(cái)務(wù)管理活動(dòng)，企業(yè)分配會(huì)引起財(cái)務(wù)管理活動(dòng)。這四個(gè)活動(dòng)相互聯(lián)系組合成完整的企業(yè)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)。企業(yè)金融業(yè)務(wù)所發(fā)生的對(duì)象十分眾多，例如：向銀行借款、企業(yè)內(nèi)部集資、企業(yè)自我積累、向非金融機(jī)構(gòu)或企業(yè)借款、向社會(huì)發(fā)行債券和股票等。如果僅從納稅角度，一般來說，企業(yè)內(nèi)部集資的稅收負(fù)擔(dān)率最輕，其次是向非金融機(jī)構(gòu)或者其他企業(yè)借款，再次是向金融機(jī)構(gòu)借款，自我積累籌資和發(fā)行股票的稅收負(fù)擔(dān)率最重。其原因在于：企業(yè)內(nèi)部集資和企業(yè)間資金拆借，其利息也可在稅前扣除，而其利率一般會(huì)高于向金融機(jī)構(gòu)貸款的利率，但其籌資成本未必會(huì)比向銀行借款的籌資成本高。假如站在企業(yè)價(jià)值最大化的角度上來說的話，就要求企業(yè)不僅能夠籌集到足夠數(shù)的資金，還要求以較低的代價(jià)取得。但是企業(yè)內(nèi)部集資和企業(yè)間資金拆借借款程序簡(jiǎn)單，籌資速度較快，所受限制較少；向金融機(jī)構(gòu)借款程序復(fù)雜，籌資時(shí)間較長(zhǎng)，所受限制較多；發(fā)行債券和股票，對(duì)企業(yè)本身的要求就更加嚴(yán)格，但其籌資風(fēng)險(xiǎn)較小。因此，選擇哪種或哪幾種組合融資渠道，要考慮企業(yè)必須支付的稅收成本，也要考慮企業(yè)的實(shí)際情況。此外，企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)也對(duì)金融活動(dòng)起著制約作用。企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)中有關(guān)貨幣資金收支業(yè)務(wù)活動(dòng)的不斷發(fā)展，為金融貨幣活動(dòng)提出了客觀要求，并且金融貨幣流通活動(dòng)也受企業(yè)財(cái)務(wù)的制約；同時(shí)，金融的信貸規(guī)模能否控制在最小限度內(nèi)，很大程度上取決于企業(yè)的財(cái)務(wù)投資規(guī)模的控制和投資效益的增長(zhǎng)，這些都與企業(yè)的財(cái)務(wù)管理活動(dòng)是否進(jìn)行正常有關(guān)。由于財(cái)務(wù)中有關(guān)貨幣資金收付業(yè)務(wù)的不斷發(fā)展，因此對(duì)金融的貨幣業(yè)務(wù)提出了客觀要求。首先，離開財(cái)務(wù)貨幣資金收支，金融的貨幣業(yè)務(wù)難以得到開展；其次，金融的貨幣流通也要受到財(cái)務(wù)管理的制約。經(jīng)濟(jì)組織的借款是金融機(jī)構(gòu)貨幣投放的主要渠道；經(jīng)濟(jì)組織的還貸，又是貨幣回籠的主要方式。然而，借款取決于資本擴(kuò)張的需求，還款取決于銷售收入的及時(shí)取得，這些都依賴于經(jīng)濟(jì)組織財(cái)務(wù)的正常進(jìn)行；再次，金融的信貸規(guī)模是否能控制在國(guó)家宏觀控制的指標(biāo)之內(nèi)，銀行的不良債權(quán)是否能控制在最小幅度內(nèi)，在很大程度上取決于經(jīng)濟(jì)組織的財(cái)務(wù)投資規(guī)模的控制與投資效益的增長(zhǎng)，而這些都有賴于企業(yè)財(cái)務(wù)管理的合理進(jìn)行。
三、結(jié)束語
1.企業(yè)融資受限。
企業(yè)融資困難是全世界企業(yè)共同面臨的難題之一,我國(guó)企業(yè)的融資更是因?yàn)閲?guó)家明文規(guī)定受到了很大的限制。由此導(dǎo)致我國(guó)不少企業(yè)不能夠很好的從市場(chǎng)中直接獲得融資,多數(shù)的企業(yè)便采取銀行貸款的單一方式進(jìn)行融資。而銀行金融機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)融資又有著諸多限制和規(guī)定,這更加劇的企業(yè)融資困難的問題。
2.企業(yè)對(duì)投資缺乏科學(xué)的分析論證。
由于企業(yè)不了解行業(yè)的市場(chǎng)走向,在其運(yùn)作的過程中會(huì)出現(xiàn)投資項(xiàng)目獲利低、甚至是虧損的現(xiàn)象。此外,在沒有對(duì)投資方向進(jìn)行進(jìn)一步的了解和把握就盲目投資,一旦企業(yè)進(jìn)入經(jīng)營(yíng)階段就長(zhǎng)期處于虧損的狀態(tài)之下。
二、流通企業(yè)該如何建立起自己的財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制
1.加強(qiáng)流通企業(yè)對(duì)企業(yè)內(nèi)部的財(cái)務(wù)控制。
在企業(yè)內(nèi)部要建立崗位責(zé)任制,結(jié)合流通企業(yè)的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)和現(xiàn)狀,對(duì)資金、采購、存貨、信息管理等進(jìn)行嚴(yán)格的責(zé)任制。要確保各個(gè)業(yè)務(wù)各個(gè)部門互不相容,互相監(jiān)督和制約。在流通企業(yè)的內(nèi)部控制中還應(yīng)注意以下幾點(diǎn):第一,對(duì)資金的控制。建立健全資金審批工作,一切資金的流動(dòng)都要經(jīng)過資金支付申請(qǐng)、資金支付審批、資金支付辦理這三個(gè)環(huán)節(jié),層層把關(guān)做到對(duì)資金流向的有效監(jiān)控。第二,對(duì)采購、付款及存貨管理的監(jiān)控。要制定明確的采購流程,對(duì)供應(yīng)商采取供應(yīng)商評(píng)價(jià)制度。同時(shí)要根據(jù)企業(yè)的銷售計(jì)劃和實(shí)際銷售量合理制定采購和存貨計(jì)劃。第三,對(duì)銷售業(yè)務(wù)與收款業(yè)務(wù)的監(jiān)控。要科學(xué)合理的設(shè)置銷售與收款業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu),謹(jǐn)慎的配備有能力的員工。要明確部門的職責(zé)與分工。要嚴(yán)格控制銷售、發(fā)貨與收款流程,管理好應(yīng)收的賬目,登記好未收的賬目。
2.合理運(yùn)用企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)。
流通企業(yè)的預(yù)警指標(biāo)要求:流通企業(yè)預(yù)警指標(biāo)的設(shè)置要有較強(qiáng)的操作性,要符合成本效益的原則。在此基礎(chǔ)上,企業(yè)要選擇能夠反映企業(yè)的獲利情況、償還債務(wù)的能力、未來發(fā)展趨勢(shì)和資金儲(chǔ)備能力的指標(biāo)。此外,流通企業(yè)是生產(chǎn)者和消費(fèi)者之間的橋梁,所以在考慮預(yù)警指標(biāo)時(shí)應(yīng)包括:企業(yè)的運(yùn)營(yíng)能力指標(biāo)、企業(yè)的發(fā)展?jié)摿χ笜?biāo)等等。當(dāng)預(yù)警指標(biāo)完成后,可以根據(jù)企業(yè)的實(shí)際發(fā)展情況和大的市場(chǎng)背景下自行合理調(diào)控。下面,筆者就幾個(gè)重要指標(biāo)進(jìn)行分析。
2.1企業(yè)的運(yùn)營(yíng)資金。
對(duì)企業(yè)資金的有效監(jiān)控和管理可以保證企業(yè)在一定時(shí)間內(nèi),對(duì)自己的債務(wù)以及盈利情況有一個(gè)大致的了解和把握,不至于引發(fā)負(fù)債到期而導(dǎo)致資金流動(dòng)混亂的情況。企業(yè)的運(yùn)營(yíng)資金越大,企業(yè)大財(cái)務(wù)狀況越穩(wěn)定,相對(duì)的企業(yè)的生產(chǎn)活動(dòng)也就進(jìn)行的越順利。但是企業(yè)資金的流動(dòng)性也會(huì)因此大大降低。所以要將企業(yè)的運(yùn)營(yíng)資本控制在一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定且流動(dòng)性較強(qiáng)的范圍內(nèi)。企業(yè)可以參考同行業(yè)平均運(yùn)營(yíng)資金來制定本企業(yè)的運(yùn)營(yíng)資金預(yù)警區(qū)間。
2.2資產(chǎn)負(fù)債率。
由于融資渠道困難,多數(shù)企業(yè)的負(fù)債對(duì)象比較單一,導(dǎo)致了我國(guó)零售企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率較高,這也反應(yīng)了我國(guó)流通企業(yè)的償債風(fēng)險(xiǎn)要高于國(guó)際水平。流通企業(yè)可以通過自身的情況及時(shí)調(diào)整企業(yè)的資本結(jié)構(gòu),降低償債的風(fēng)險(xiǎn)。
2.3毛利率。
通過營(yíng)業(yè)毛利率,能夠清楚的反映出企業(yè)采購成本是否合理,商品的銷售價(jià)格是否合理,同時(shí)還能夠反應(yīng)出銷售策略是否合理。將每一月,每一季度,每一年的企業(yè)毛利率形成數(shù)據(jù),就能夠看到其變化趨勢(shì),幫助企業(yè)直觀的分析和找出預(yù)警超標(biāo)的原因。
2.4利潤(rùn)的增長(zhǎng)率。
利潤(rùn)的增長(zhǎng)率可以有效的反應(yīng)企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r和發(fā)展能力。企業(yè)的利潤(rùn)增長(zhǎng)率過慢,對(duì)企業(yè)自身的發(fā)展有不利影響,但是企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率過快又存在著一定的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)可以綜合企業(yè)發(fā)展的各個(gè)因素制定利潤(rùn)增長(zhǎng)率。若企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)利潤(rùn)增長(zhǎng)率為7%,那么其預(yù)警區(qū)間可設(shè)置為6.5%到7.5%。
2.5企業(yè)的或有負(fù)債率。
或有負(fù)債率是指可能發(fā)生的債務(wù)。這種負(fù)債率不會(huì)直觀的表現(xiàn)在企業(yè)的負(fù)債情況上,但是若不及時(shí)注意它也會(huì)為企業(yè)帶來一定的影響。企業(yè)的或有負(fù)債率越低,企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力就越強(qiáng),企業(yè)要設(shè)置合理的預(yù)警區(qū)域,保證對(duì)或有負(fù)債率的實(shí)時(shí)監(jiān)控。
2.6企業(yè)存貨的周轉(zhuǎn)率。
企業(yè)存貨的周轉(zhuǎn)率可以反映企業(yè)在采購、儲(chǔ)存、運(yùn)輸及銷售方面的情況。也能夠直觀的反映流通企業(yè)的運(yùn)作情況。所以企業(yè)要根據(jù)實(shí)際情況確保庫存量既安全,又要符合企業(yè)的資本投入量。
三、結(jié)語
企業(yè)的財(cái)務(wù)管理是保證企業(yè)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)允許的標(biāo)準(zhǔn)，以企業(yè)的財(cái)務(wù)管理為原則，對(duì)一個(gè)企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略做出全系統(tǒng)管理。它是一個(gè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)整體戰(zhàn)略管理的前提，是對(duì)財(cái)務(wù)管理工作的新認(rèn)識(shí)，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)工作進(jìn)行較系統(tǒng)的規(guī)劃，有利于財(cái)務(wù)管理工作運(yùn)行。企業(yè)財(cái)務(wù)管理戰(zhàn)略要和本企業(yè)的整體戰(zhàn)略保持步調(diào)一致，只有這樣企業(yè)的財(cái)務(wù)管理戰(zhàn)略才能為本企業(yè)提供更好的服務(wù)。企業(yè)財(cái)務(wù)管理戰(zhàn)略的重要意義在于它能夠更注重企業(yè)內(nèi)外的資源合理配置，提高效率也提高企業(yè)在外的適應(yīng)能力。正因?yàn)樨?cái)務(wù)管理戰(zhàn)略在財(cái)務(wù)管理中起到至關(guān)重要的作用，可以讓企業(yè)在金融危機(jī)過后能看到財(cái)務(wù)管理戰(zhàn)略的重要意義。所以一個(gè)企業(yè)要在注重財(cái)務(wù)管理的同時(shí)也要將財(cái)務(wù)管理戰(zhàn)略作為重點(diǎn)加以重視。
二、在金融危機(jī)影響下企業(yè)財(cái)務(wù)管理的現(xiàn)狀分析
1.財(cái)務(wù)管理人員觀念意識(shí)落后
對(duì)于一個(gè)企業(yè)來說財(cái)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估意識(shí)要強(qiáng)烈，很多企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)沒有認(rèn)清，沒足夠的準(zhǔn)備和應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的能力，再加上投資和籌資時(shí)過于隨意不夠謹(jǐn)慎。所以在金融危機(jī)到來時(shí)，企業(yè)缺乏防范措施，沒有準(zhǔn)確有效的應(yīng)急辦法，導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)濟(jì)下滑。很多企業(yè)還沒有建立例如風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值、邊際成本、機(jī)會(huì)成本之類比較科學(xué)的管理概念。這一切都源于財(cái)務(wù)管理的實(shí)踐中，如果企業(yè)沒有建立一個(gè)科學(xué)有效的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，就會(huì)出現(xiàn)類似不考慮資本結(jié)構(gòu)、投資過程中不估算風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬等的不科學(xué)做法。
2.內(nèi)部控制機(jī)制不健全
企業(yè)規(guī)模上存在一定的控制，規(guī)模結(jié)構(gòu)過于單一化，與一些大型的企業(yè)資金調(diào)度水平無法比較，會(huì)計(jì)信息失去真實(shí)有效性。資金周轉(zhuǎn)率低、缺乏嚴(yán)格的資金支配計(jì)劃。另外，財(cái)務(wù)資料不完善不健全、審計(jì)制度規(guī)范、還有一些外來因素都對(duì)其造成了一定的干擾。
3.財(cái)務(wù)管理戰(zhàn)略落后
財(cái)務(wù)觀念是根據(jù)企業(yè)內(nèi)部環(huán)境、企業(yè)對(duì)外來風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)的差別合企業(yè)生命周期的差異，比較合理規(guī)劃企業(yè)對(duì)投資和籌資的思想。但在金融危機(jī)中企業(yè)沒有認(rèn)真認(rèn)識(shí)到危機(jī)帶來的實(shí)質(zhì)和企業(yè)環(huán)境來解決問題，沒有明確財(cái)務(wù)戰(zhàn)略應(yīng)發(fā)揮的實(shí)質(zhì)性影響，導(dǎo)致企業(yè)沒有準(zhǔn)確預(yù)測(cè)市場(chǎng)情況，財(cái)務(wù)管理的水平與現(xiàn)實(shí)情況存在一定的差別，跟不上實(shí)際需求，企業(yè)的經(jīng)濟(jì)局面不樂觀。
4.成本優(yōu)勢(shì)發(fā)展不顯著
人民幣匯率機(jī)制改革后出現(xiàn)單邊升值的情況，美元在金融危機(jī)的影響下變得疲軟。還有新《勞動(dòng)合同法》的頒布實(shí)施，很多的因素造成了企業(yè)的成本不斷的上升，利潤(rùn)的發(fā)展空間不斷的減小，原來的成本優(yōu)勢(shì)已經(jīng)消失，各種被動(dòng)的措施也影響著成本優(yōu)勢(shì)的發(fā)展。
5.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的問題不樂觀
財(cái)務(wù)管理的核心內(nèi)容是資金。想要鞏固企業(yè)的基本就要合理籌資。我國(guó)企業(yè)籌資渠道太單一，企業(yè)對(duì)資本市場(chǎng)還很陌生，籌資時(shí)缺少資本結(jié)構(gòu)和對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的估測(cè)，很多企業(yè)對(duì)資產(chǎn)高負(fù)債表現(xiàn)的不重視。而金融危機(jī)影響不斷擴(kuò)大，導(dǎo)致很多企業(yè)資金流動(dòng)性緩慢，對(duì)資金的需求不斷增大，給企業(yè)帶來了巨大的壓力，從而面臨著破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。
三、金融危機(jī)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的影響
（一）金融危機(jī)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的財(cái)務(wù)影響
1.對(duì)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入的影響
金融危機(jī)的危害使人們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的恐懼增大，也使社會(huì)就業(yè)情況和個(gè)人收入問題不樂觀。收入不高人們消費(fèi)水平就下降。以美國(guó)為例，消費(fèi)減少影響美元幣值，也影響中國(guó)對(duì)外出口的營(yíng)業(yè)收入。假如美國(guó)的消費(fèi)和支出占GDP的70%以上，人們對(duì)金融危機(jī)所處的環(huán)境會(huì)產(chǎn)生恐懼，消費(fèi)降低，導(dǎo)致消費(fèi)水平下降，再加上美國(guó)為銀行注入的流動(dòng)性資金與我國(guó)的緊縮性財(cái)政政策是對(duì)立關(guān)系，導(dǎo)致了美元貶值人民幣增值的現(xiàn)象，最終使中國(guó)出口商品價(jià)格降低。影響我國(guó)對(duì)外出口品的數(shù)量和收入。
2.對(duì)營(yíng)業(yè)費(fèi)用的影響
我國(guó)的擴(kuò)大內(nèi)需政策使很多重新考慮開拓市場(chǎng)的企業(yè)們更關(guān)注國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。但想要在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)站穩(wěn)腳前提就是打開國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。其辦法就是擴(kuò)大市場(chǎng)占有率?，F(xiàn)在內(nèi)貿(mào)市場(chǎng)發(fā)展越來越好，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)與內(nèi)貿(mào)企業(yè)是存在競(jìng)爭(zhēng)的。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)劇烈的情況下，企業(yè)不得不增加銷售費(fèi)用，開闊市場(chǎng)空間就必須得投入更多的銷售費(fèi)用。
3.對(duì)存貨的影響
近幾年受通貨膨脹影響，全球企業(yè)在購買原材料時(shí)價(jià)格上漲運(yùn)費(fèi)提高，企業(yè)原材料的成本上升，企業(yè)產(chǎn)出品價(jià)格也隨之提高。企業(yè)在處于金融危機(jī)和通貨膨脹雙重打擊下，原材料從下訂單到出貨，貨值就壓減很多。假如企業(yè)購進(jìn)原材料越多，虧損的則更多，如果企業(yè)原材料周轉(zhuǎn)不靈活，高價(jià)位產(chǎn)品是無法和低價(jià)位產(chǎn)品抗衡的。企業(yè)將會(huì)面臨經(jīng)濟(jì)上的危機(jī)。
（二）金融危機(jī)對(duì)企業(yè)籌資活動(dòng)的影響
1.對(duì)財(cái)務(wù)費(fèi)用的影響
很多銀行為避免風(fēng)險(xiǎn)而不進(jìn)行貸款業(yè)務(wù)，導(dǎo)致一些企業(yè)得不到銀行貸款。使他們不能享受國(guó)家的貨幣政策帶來的利益。有些銀行推出無擔(dān)保無抵押的貸款政策，但對(duì)一些中小企業(yè)來說就很不利，因?yàn)樗麄兊弥Ц遁^高的利息，支付成本大大提高，所以高額的貸款利息也就增加了企業(yè)的財(cái)務(wù)費(fèi)用。
2.對(duì)長(zhǎng)期借款的影響
金融危機(jī)期間銀行為避免風(fēng)險(xiǎn)就提高貸款標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)貸款難度加大。很多企業(yè)經(jīng)營(yíng)過程不順利，盈利少，償還能力低，銀行可能會(huì)因?yàn)樵撈髽I(yè)的償還能力不高而選擇不進(jìn)行放貸業(yè)務(wù)，企業(yè)籌集資金就變得比較困難。如果該企業(yè)得到銀行貸款，但沒能按規(guī)定期限還款的話，企業(yè)的信用就會(huì)下降，不利于以后企業(yè)再貸款。我國(guó)現(xiàn)在很多的中小型企業(yè)都存在資金短缺，籌資困難的狀況。
（三）對(duì)企業(yè)投資活動(dòng)的影響
對(duì)于一部分投資企業(yè)來說講，被投資的企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況不樂觀，投資企業(yè)得到的分紅就不會(huì)很高甚至得不到。所以有些企業(yè)想到了對(duì)應(yīng)性政策來減少權(quán)益性投資，例如將子公司賣掉。對(duì)受到金融危機(jī)影響的企業(yè)來講，雖然存在危險(xiǎn)但也是個(gè)好機(jī)會(huì)?，F(xiàn)在是企業(yè)進(jìn)行供應(yīng)鏈重新組合、戰(zhàn)略性并購的新契機(jī)。
四、在金融危機(jī)影響下企業(yè)財(cái)務(wù)管理的對(duì)策
1.加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)
各企業(yè)需加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)，要制定科學(xué)有效合理的應(yīng)對(duì)方法來加以控制，做到防范的同時(shí)也要加強(qiáng)控制和管理。每個(gè)企業(yè)中的員工應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)上的培訓(xùn)和指導(dǎo)，要樹立良好的管理理念，使防范的意識(shí)深入每個(gè)企業(yè)里的每個(gè)人心中。
2.降低企業(yè)現(xiàn)金流的風(fēng)險(xiǎn)
企業(yè)在金融環(huán)境中要根據(jù)自身環(huán)境變化，優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，保證現(xiàn)金流充足，及時(shí)收回資金。加強(qiáng)庫存現(xiàn)金科學(xué)管理，提前擬定好采購清單，科學(xué)制定采購計(jì)劃。這樣能緩解資金緊張壓力，使資金使用通暢。在應(yīng)收賬款方面對(duì)應(yīng)收款要采取積極的措施，例如催收、動(dòng)態(tài)的跟蹤。利用前向和后向的整合方式，優(yōu)化企業(yè)價(jià)值鏈。實(shí)現(xiàn)企業(yè)合并重組。同時(shí)也要樹立公司良好形象，誠(chéng)信為先，與合作企業(yè)建立長(zhǎng)期友好的合作觀念，改變籌資方式過于單一，為本企業(yè)的資金壓力做出緩解。
3.實(shí)施財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理方式
財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的管理是實(shí)現(xiàn)企業(yè)長(zhǎng)期收益，建立企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的重要方式之一。企業(yè)要結(jié)合當(dāng)前金融危機(jī)環(huán)境和自身財(cái)務(wù)狀況，對(duì)外部環(huán)境、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的財(cái)務(wù)情況等對(duì)本企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)戰(zhàn)略定位的分析，其定位既要符合自身發(fā)展特點(diǎn)又要順應(yīng)外部環(huán)境。無論是什么樣的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略都決定企業(yè)的發(fā)展情況，一個(gè)好的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是一個(gè)企業(yè)發(fā)展好的前提標(biāo)準(zhǔn)，在金融危機(jī)環(huán)境中發(fā)揮執(zhí)行作用才是應(yīng)對(duì)危機(jī)的關(guān)鍵。
4.實(shí)施財(cái)務(wù)信息化管理
財(cái)務(wù)管理信息化是指企業(yè)在財(cái)務(wù)管理的各個(gè)環(huán)節(jié)中利用信息網(wǎng)絡(luò)的手段建立一個(gè)信息系統(tǒng)，對(duì)企業(yè)做出收集財(cái)務(wù)信息、整理，分析、監(jiān)管和做出相應(yīng)對(duì)策，提高了財(cái)務(wù)管理水平?，F(xiàn)在是信息化時(shí)代，全球信息化競(jìng)爭(zhēng)激烈，所以我們國(guó)家更應(yīng)加快信息化發(fā)展過程，提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力、信息處理能力，推動(dòng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理信息化的進(jìn)行中，帶動(dòng)本企業(yè)工作的創(chuàng)新和提升。
五、結(jié)束語
關(guān)鍵詞：金融危機(jī)；培養(yǎng)；財(cái)務(wù)能力
金融危機(jī)是經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中的“坎”給企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)秩序造成困難。企業(yè)管理者要面對(duì)現(xiàn)實(shí)，研究應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的方略，運(yùn)用現(xiàn)代管理技術(shù)，規(guī)避化解金融危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)及危害，實(shí)現(xiàn)預(yù)期的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。
一、培養(yǎng)財(cái)務(wù)能力的意義
金融危機(jī)是壘球經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)程中難以繞開的坎。只有識(shí)別其特征、規(guī)律及危害并加以控制，運(yùn)用自身的優(yōu)勢(shì)化危為“機(jī)”，才能贏得生存與發(fā)展的機(jī)遇與空間，給自身可持續(xù)發(fā)展拼出一條“生”路。凡戰(zhàn)爭(zhēng)：就有勝方與敗方，金融危機(jī)有消極的影響，也可能產(chǎn)生積極的作用，至少可以推動(dòng)企業(yè)改善管理，增強(qiáng)駕馭風(fēng)險(xiǎn)的能力，而無動(dòng)于衷的企業(yè)，被淘汰出局則是必然的結(jié)果。能夠沖破金融危機(jī)困境的企業(yè)，其管理經(jīng)驗(yàn)與抗風(fēng)險(xiǎn)能力必然比金融危機(jī)發(fā)生前大得多。
二、財(cái)務(wù)能力的基本構(gòu)成
財(cái)務(wù)能力主要是體現(xiàn)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的基本的籌資能力、生財(cái)能力、用財(cái)能力、管財(cái)能力等等。這些能力主要表現(xiàn)為；
(一)籌資能力企業(yè)在誕生之初就必須在《公司法》的框架下，修訂公司章程，并按照國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的要求及出資人的共同約定如實(shí)足額出資，為企業(yè)的生產(chǎn)活動(dòng)提供足夠的啟動(dòng)資金，
(二)理財(cái)能力理財(cái)能力是企業(yè)生存必備的要求。理財(cái)活動(dòng)是企業(yè)的基本經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。企業(yè)的資金形態(tài)：貨幣資金—存貨資金—生產(chǎn)資金—成品資金—結(jié)算(銷售)資金—債權(quán)資金(或者債務(wù)資金)—等等其構(gòu)成與比重及狀態(tài)都得靠企業(yè)管理者運(yùn)用會(huì)計(jì)科學(xué)技術(shù)與市場(chǎng)機(jī)制去科學(xué)合理調(diào)配。處理得當(dāng)，企業(yè)可以獲得資金回籠與收益；處置不當(dāng)，企業(yè)就可能承擔(dān)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)與損失。
(三)生財(cái)能力就是組織生產(chǎn)勞動(dòng)創(chuàng)造社會(huì)財(cái)富的能力。社會(huì)主義國(guó)家的各類企業(yè)(經(jīng)濟(jì)組織)是以盈利為目的組織起來的。其生產(chǎn)目的就是為社會(huì)提供人民生產(chǎn)生活所需要的物質(zhì)文化商品并獲得回報(bào)來滿足自身的生存與發(fā)展要求。
(四)支付能力企業(yè)的支付能力是企業(yè)資金實(shí)力的具體體現(xiàn)。支付行為是企業(yè)資金分配中的最廣泛應(yīng)用的財(cái)務(wù)行為之一。支付能力建立在企業(yè)管理調(diào)控能力基礎(chǔ)上，反過來又能對(duì)企業(yè)的調(diào)控能力產(chǎn)生積極的影響。
(五)積累能力資金的依法分配是企業(yè)經(jīng)濟(jì)秩序穩(wěn)定的保證。資金合法分配是支付能力培植的基本要求。企業(yè)的資金積累的來源是：生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)、固定資產(chǎn)折舊金、稅后利潤(rùn)盈余提留、其他來源等等。企業(yè)依法積累，獲得現(xiàn)金流增長(zhǎng)是企業(yè)資本金保值增值的基本要求，也是企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力的資金保證。
(六)投資能力投資能力是企業(yè)資金應(yīng)用的基本表現(xiàn)。當(dāng)企業(yè)貨幣資金或其他資產(chǎn)富余時(shí)，這時(shí)，企業(yè)持有貨幣資金(或其他閑置資產(chǎn))受到通貨膨脹率影響或者存在其他經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，選擇對(duì)外投資形式，轉(zhuǎn)嫁資金風(fēng)險(xiǎn)是一般企業(yè)都必須破解的難題。
(七)內(nèi)部會(huì)計(jì)控制能力企業(yè)管理者必須依法駕馭企業(yè)的資源與財(cái)富、控制企業(yè)資金，搞好經(jīng)濟(jì)核算和管理，御防企業(yè)外部與內(nèi)部可能產(chǎn)生的問題給企業(yè)或國(guó)家或職工經(jīng)濟(jì)利益造成不必要的減少或損失，給企業(yè)可持續(xù)發(fā)展帶來消極影響。加強(qiáng)內(nèi)部控制制度建設(shè)，就是要依法建立健全各項(xiàng)規(guī)章制度，落實(shí)經(jīng)濟(jì)責(zé)任制，構(gòu)筑“防火墻”，制定獎(jiǎng)懲制度與責(zé)任追究制度。
(八)抗風(fēng)險(xiǎn)能力社會(huì)生產(chǎn)和管理在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下進(jìn)行，機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)同在。經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)相伴，無時(shí)無刻不影響著企業(yè)的各項(xiàng)活動(dòng)，企業(yè)投資人、經(jīng)營(yíng)者、職工、債權(quán)人(債務(wù)人、相關(guān)各方)各自應(yīng)適應(yīng)現(xiàn)代企業(yè)發(fā)展的要求，發(fā)現(xiàn)與規(guī)避各種風(fēng)險(xiǎn)。
三、培養(yǎng)企業(yè)的財(cái)務(wù)能力探討
財(cái)務(wù)能力是企業(yè)生存的必要條件，如果財(cái)務(wù)能力缺乏，必然影響企業(yè)的正常發(fā)展。因此，培植企業(yè)的財(cái)務(wù)能力是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)略任務(wù)，也是增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的必然要求。如何培育企業(yè)的財(cái)務(wù)能力呢?一般可以從以下幾方面著手：
(一)加強(qiáng)法制建設(shè)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是法制經(jīng)濟(jì)、競(jìng)爭(zhēng)性經(jīng)濟(jì)，開放性經(jīng)濟(jì)。企業(yè)的一切經(jīng)濟(jì)活動(dòng)只能在國(guó)家法律法規(guī)允許的范圍內(nèi)進(jìn)行，凡經(jīng)濟(jì)行為都必須講究經(jīng)濟(jì)效益。企業(yè)管理者與企業(yè)職工都要參與社會(huì)主義法制建設(shè)。首先，投資人要依法按照公司章程約定準(zhǔn)時(shí)注入資本金；其次，企業(yè)管理層要制定企業(yè)規(guī)章制度，規(guī)范企業(yè)的經(jīng)濟(jì)管理行為，保障公司的財(cái)產(chǎn)物資與生產(chǎn)活動(dòng)有序進(jìn)行；再次，企業(yè)員工要按照崗位責(zé)任制的規(guī)定履行職責(zé)。企業(yè)自身不得違法經(jīng)營(yíng)，如有違反。應(yīng)自覺糾偏。
(二)加強(qiáng)企業(yè)文化建設(shè)企業(yè)文化建設(shè)是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的基礎(chǔ)條件。職工的思想品德教育需要文化，提高政治覺悟需要文化。吸收運(yùn)用新技術(shù)需要文化，建立與執(zhí)行企業(yè)規(guī)章制度也需要文化基礎(chǔ)，當(dāng)今世界，技術(shù)進(jìn)步日新月異，如果沒有高文化素質(zhì)的職工隊(duì)伍，企業(yè)要生產(chǎn)出符合人民生產(chǎn)生活所需要的物質(zhì)文化商品則是決不可能的。培植企業(yè)的財(cái)務(wù)能力更需要高層次的管理人才。
(三)加強(qiáng)資金市場(chǎng)、人才市場(chǎng)、技術(shù)市場(chǎng)建設(shè)財(cái)務(wù)能力體現(xiàn)在企業(yè)資金管理與資金運(yùn)作方面。先有舞臺(tái)，后有名演員；有了名演員，又可以創(chuàng)造出大舞臺(tái)。這就簡(jiǎn)單地說明了資金與財(cái)務(wù)能力之間的關(guān)系。企業(yè)的資金是微量的，人才是有限的，技術(shù)是局域的。但是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境中的資金、人才、技術(shù)是無限的、取之不盡用之不竭的。
(四)引進(jìn)與應(yīng)用先進(jìn)的管理技術(shù)與生產(chǎn)技術(shù)培育企業(yè)的財(cái)務(wù)能力，著眼于企業(yè)內(nèi)部條件是應(yīng)該的，僅僅靠單個(gè)企業(yè)的資源、技術(shù)、管理方法，遠(yuǎn)遠(yuǎn)是不夠的。提高企業(yè)財(cái)務(wù)能力，要靠學(xué)習(xí)先進(jìn)管理技術(shù)，靠管理者的技術(shù)水平，靠企業(yè)的管理設(shè)備裝備水平與職工的智慧，等等，這些都直接影響到企業(yè)財(cái)務(wù)能力與企業(yè)信譽(yù)的建設(shè)。
(五)保障與鞏固職工當(dāng)家作主的主人翁地位職工是企業(yè)的主人，中華人民共和國(guó)憲法規(guī)定得明明白白。職工參與管理，參與理財(cái)對(duì)企業(yè)發(fā)展，意義深遠(yuǎn)，不多贅訹。物質(zhì)財(cái)富的生產(chǎn)需要職工的直接勞動(dòng)，產(chǎn)品質(zhì)量的控制需要職工嚴(yán)格把關(guān)，企業(yè)誠(chéng)信建設(shè)需要職工付諸實(shí)施，企業(yè)管理行為需要職工監(jiān)督，等等若干或所有企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)行為都離不開職工的勞動(dòng)。
(六)建立健全企業(yè)內(nèi)部控制制度，防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)能力強(qiáng)，是建立在企業(yè)制度規(guī)范，員工崗位責(zé)任制完善，產(chǎn)品符合社會(huì)需求的基礎(chǔ)上的。合法規(guī)避企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)企業(yè)安全，保障企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)秩序合法有序是企業(yè)生存必須破解的課題，一定要努力掌握市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下的客觀經(jīng)濟(jì)規(guī)律，制定切實(shí)可行的內(nèi)部會(huì)計(jì)控制制度，防范企業(yè)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，使企業(yè)的財(cái)務(wù)能力在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中發(fā)揮其特有的作用。
(七)科學(xué)合理搞好收益分配企業(yè)的經(jīng)濟(jì)分配是正確處理國(guó)家、企業(yè)投資人，債權(quán)債務(wù)人，職工(包括企業(yè)管理者)、合作者等方面經(jīng)濟(jì)關(guān)系的基本形式。通過收益分配與資金運(yùn)作等管理行為，積極培育企業(yè)的再生產(chǎn)能力與創(chuàng)造力。
(八)充分利用社會(huì)資源，確保企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展培育企業(yè)的財(cái)務(wù)能力，要以企業(yè)良性循環(huán)、可持續(xù)發(fā)展為目標(biāo)，堅(jiān)持認(rèn)清企業(yè)自身的優(yōu)勢(shì)條件，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中需要的那些要素?這些要素的獲得代價(jià)如何最合理最節(jié)省?財(cái)務(wù)控制能力強(qiáng)，資源要素的取得就容易質(zhì)優(yōu)價(jià)廉供應(yīng)及時(shí)保質(zhì)保量，適應(yīng)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的需求，對(duì)企業(yè)自身的資源也要用好用足，生產(chǎn)過程形成的下腳料，盤點(diǎn)清理出的已經(jīng)報(bào)廢了的固定資產(chǎn)也要計(jì)價(jià)處理，保證賬面資產(chǎn)記錄與實(shí)際資產(chǎn)狀態(tài)本質(zhì)一致。當(dāng)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)需要的機(jī)械設(shè)備而企業(yè)又缺乏時(shí)，可啟動(dòng)財(cái)務(wù)政策，向設(shè)備經(jīng)銷經(jīng)營(yíng)公司租賃，或采取委托加工的合作方式，單項(xiàng)外包，實(shí)行質(zhì)量管理監(jiān)督，保證零部件的生產(chǎn)質(zhì)量達(dá)到國(guó)家規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的生產(chǎn)目標(biāo)，為企業(yè)實(shí)現(xiàn)預(yù)期的財(cái)務(wù)收益開拓路徑。
