時(shí)間：2023-03-24 15:21:25
序論：在您撰寫(xiě)互聯(lián)網(wǎng)證券論文時(shí)，參考他人的優(yōu)秀作品可以開(kāi)闊視野，小編為您整理的7篇范文，希望這些建議能夠激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，引導(dǎo)您走向新的創(chuàng)作高度。
潛在競(jìng)爭(zhēng)者進(jìn)入能力是潛在競(jìng)爭(zhēng)者進(jìn)入到該行業(yè)的難易程度。如果潛在競(jìng)爭(zhēng)者易進(jìn)入某行業(yè)，當(dāng)前行業(yè)內(nèi)企業(yè)的盈利能力就越容易被削弱。潛在競(jìng)爭(zhēng)者的競(jìng)爭(zhēng)能力很大程度上取決于各種進(jìn)入壁壘的高度和行業(yè)的吸引力，規(guī)模經(jīng)濟(jì)、行業(yè)集中度、行業(yè)的增長(zhǎng)率、轉(zhuǎn)換成本這些因素都是影響潛在競(jìng)爭(zhēng)者進(jìn)入難易的重要因素。替代品的替代能力是指其他企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品或提供的勞務(wù)，它們具備與現(xiàn)有產(chǎn)品或勞務(wù)相同或者相似的功能，能夠滿足消費(fèi)者的需求。由于替代品的存在，企業(yè)現(xiàn)有的產(chǎn)品的銷量就會(huì)受到限制，隨著替代品的入侵，現(xiàn)有企業(yè)要么通過(guò)提高產(chǎn)品質(zhì)量，要么通過(guò)削減成本來(lái)降低價(jià)格，否則銷量和利潤(rùn)將會(huì)受到不利影響。同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)者的競(jìng)爭(zhēng)能力取決于以下因素:競(jìng)爭(zhēng)者的數(shù)量、行業(yè)的固定成本、退出壁壘。
二、互聯(lián)網(wǎng)背景下的證券公司五力模型分析
1、行業(yè)潛在進(jìn)入者的威脅
證券公司生存在中國(guó)復(fù)雜的資本市場(chǎng)中，這個(gè)市場(chǎng)并不是菜市場(chǎng)般的完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)，新的公司如果想進(jìn)入到資本市場(chǎng)中來(lái)，不僅在注冊(cè)資金上達(dá)到證監(jiān)會(huì)所規(guī)定的最低5000萬(wàn)的資金，并且公司的風(fēng)險(xiǎn)管控等能力會(huì)受到證監(jiān)會(huì)的評(píng)估，所以要成立證券公司會(huì)有比較大的障礙;同樣，如果要退出這個(gè)行業(yè)，證監(jiān)會(huì)也有嚴(yán)格的退出機(jī)制和條例。所以，要想進(jìn)入證券業(yè)或者退出證券業(yè)都不是容易的，在互聯(lián)網(wǎng)模式下，對(duì)于新證券公司在經(jīng)營(yíng)理念上和技術(shù)上提出了更高的要求，在目前看來(lái)，行業(yè)中的證券公司受到潛在進(jìn)入者的威脅是比較小的。
2、現(xiàn)有競(jìng)爭(zhēng)者之間的競(jìng)爭(zhēng)程度
根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)的數(shù)據(jù)，目前，中國(guó)有113家證券公司，每個(gè)公司在大中小城市都有營(yíng)業(yè)部，證券公司之間的競(jìng)爭(zhēng)是比較激烈的。部分券商通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)智能手機(jī)客戶端，讓客戶能在家或者工作當(dāng)中就方便的享受到證券服務(wù)。由于在互聯(lián)網(wǎng)交易模式下，網(wǎng)絡(luò)的速度和公司服務(wù)器的質(zhì)量會(huì)影響到客戶的委托交易，證券公司的服務(wù)器和帶寬在技術(shù)的要求也越來(lái)越高，當(dāng)然公司需要在互聯(lián)網(wǎng)模式下，在這塊投入更大的成本。不然僅僅通過(guò)降低傭金率這樣的手段是無(wú)法吸引并長(zhǎng)期保留住客戶的。證券公司不應(yīng)該只在乎流量，而是如何提供更有價(jià)值的服務(wù)為主導(dǎo)。此外，金融產(chǎn)品的差異化也加劇了證券公司之間競(jìng)爭(zhēng)程度，以低風(fēng)險(xiǎn)、高收益來(lái)吸引客戶。
3、替代品的威脅
證券公司經(jīng)營(yíng)的是理財(cái)模式的產(chǎn)品和服務(wù)，通常股票和股指期貨等產(chǎn)品都伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)高收益，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的承載能力的高低將決定投資者是選擇商業(yè)銀行理財(cái)?shù)哪Ｊ?，還是股票市場(chǎng)的交易模式。網(wǎng)絡(luò)交易再加上高于銀行活期的收益率，這樣的理財(cái)產(chǎn)品逐漸被中青年投資者所偏好。阿里巴巴推出的余額寶以貨幣基金形式吸引了廣大投資者，余額寶是在互聯(lián)網(wǎng)背景下的金融產(chǎn)物，雖然對(duì)于證券業(yè)的沖擊沒(méi)有對(duì)于銀行業(yè)的沖擊大，但是作為理財(cái)替代品，在股票市場(chǎng)行情不景氣的情況下，大多數(shù)投資者都會(huì)選擇貨幣基金這種相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)低的投資產(chǎn)品，這對(duì)證券公司的影響是比較大的。
4、購(gòu)買(mǎi)者討價(jià)還價(jià)的能力
證券公司面對(duì)購(gòu)買(mǎi)者的議價(jià)能力體現(xiàn)在:第一，每個(gè)省的證監(jiān)局都會(huì)對(duì)該省的證券公司設(shè)置一個(gè)最高和最低的傭金率，投資者就會(huì)盡量以最低傭金率與證券公司協(xié)商，當(dāng)然，證券公司會(huì)以資金量和交易量來(lái)要求投資者，對(duì)于一些老投資者，證券公司也會(huì)降低其傭金率，防止客戶的流失。這樣，傭金率的高低就影響了該證券公司的競(jìng)爭(zhēng)力。第二，證券公司可以報(bào)銷從其他證券公司轉(zhuǎn)過(guò)來(lái)的客戶的手續(xù)費(fèi)，這對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)具有一定的議價(jià)能力。在互聯(lián)網(wǎng)模式下，投資者具有更快捷的信息獲取模式和投資選擇，投資者的討價(jià)還價(jià)能力也就強(qiáng)許多。
5、供應(yīng)商討價(jià)還價(jià)的能力
證券公司的業(yè)務(wù)一般分為四個(gè)板塊:經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)板塊、投資銀行板塊、資產(chǎn)管理板塊和自營(yíng)業(yè)務(wù)板塊。經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)板塊(買(mǎi)賣(mài)證券業(yè)務(wù)凈收入)所占比重位列第一，高達(dá)50%，如果將融資利息收入也歸入其中，其占比將更高。這也反映了國(guó)內(nèi)證券的收入結(jié)構(gòu)過(guò)于單調(diào)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融對(duì)證券行業(yè)影響最深的板塊恰恰就是經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)板塊。然而，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展，其他三個(gè)板塊也必然面臨嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。這就要求互聯(lián)網(wǎng)金融與證券行業(yè)間不斷融合。以下將通過(guò)5個(gè)小點(diǎn)來(lái)闡述互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)證券行業(yè)的影響。
1．1轉(zhuǎn)變證券行業(yè)實(shí)現(xiàn)價(jià)值的方式
互聯(lián)網(wǎng)金融具有虛擬性，這也使證券行業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造速度獲得質(zhì)的飛躍，從而導(dǎo)致價(jià)值擴(kuò)展，引發(fā)交易主體及結(jié)構(gòu)的變化，金融漸趨民主化，根本性的轉(zhuǎn)變了傳統(tǒng)價(jià)值創(chuàng)造及實(shí)現(xiàn)方式。首先，互聯(lián)網(wǎng)能使信息不對(duì)稱的數(shù)量最大限度的降低，減少中間成本，實(shí)現(xiàn)信息扁平化，最終實(shí)現(xiàn)個(gè)體獲得金融服務(wù)的自由平等化。2013年，證券投資商開(kāi)展的非現(xiàn)場(chǎng)開(kāi)戶、構(gòu)建網(wǎng)上平臺(tái)和開(kāi)發(fā)移動(dòng)終端等活動(dòng)正是其引入互聯(lián)網(wǎng)模式的嘗試，這也為公司創(chuàng)造了全新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。其次，搜索引擎、第三方支付及各大社交網(wǎng)站等所涵蓋的大量數(shù)據(jù)，通過(guò)數(shù)學(xué)算法及理論分析將產(chǎn)生重要價(jià)值，使之成為金融行業(yè)的重要戰(zhàn)略資產(chǎn)。眾所周知的阿里旺旺就是最好的證明。在未來(lái)的發(fā)展過(guò)程中，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)獲得客戶數(shù)據(jù)，對(duì)其提供個(gè)性化服務(wù)從而實(shí)現(xiàn)價(jià)值，形成“長(zhǎng)尾效應(yīng)”。
1．2調(diào)整經(jīng)紀(jì)和財(cái)富管理的渠道
互聯(lián)網(wǎng)金融與證券行業(yè)的融合有助于拓展?fàn)I銷渠道，調(diào)整現(xiàn)有經(jīng)紀(jì)及財(cái)富管理業(yè)務(wù)的運(yùn)行模式，擴(kuò)大服務(wù)范圍。同時(shí)，通過(guò)網(wǎng)上開(kāi)戶及在網(wǎng)上銷售證券產(chǎn)品使得券商在地域上的優(yōu)勢(shì)將不再明顯，隨著傭金率的不斷下降，券商不得不加入互聯(lián)網(wǎng)金融。在未來(lái)，網(wǎng)絡(luò)將成為證券發(fā)展的主要平臺(tái)。平臺(tái)變了，目標(biāo)客戶的類型也隨之改變?？蛻糇非髠€(gè)性化及多樣化，使經(jīng)紀(jì)和財(cái)富管理業(yè)務(wù)緊追互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展趨勢(shì)，定位向客戶需求轉(zhuǎn)型，以客戶需求為中心。簡(jiǎn)而言之，就是證券公司需要在一個(gè)服務(wù)窗口為客戶提供其需要的各種業(yè)務(wù)，這就要求證券公司改變其原有的組織結(jié)構(gòu)，提供全方位的服務(wù)，提供業(yè)務(wù)的價(jià)值，維護(hù)與客戶間的長(zhǎng)期友好關(guān)系。
1．3淡化證券行業(yè)的金融中介功能
每樣事物的存在都有其必然原因，金融中介也是一樣。一方面，金融中介運(yùn)用其規(guī)模經(jīng)濟(jì)和專業(yè)化的技術(shù)，能夠降低資金融通過(guò)程中的交易成本。另一方面，金融中介具有較強(qiáng)的信息處理能力，能較快速的緩解投融資者間由于信息不對(duì)稱而引發(fā)的一系列問(wèn)題。金融中介的功能可以簡(jiǎn)單的概括為挖掘信息，這本質(zhì)上都是依賴于各種信息的搜集和處理。而互聯(lián)網(wǎng)金融在這方面相對(duì)于金融中介更具有優(yōu)勢(shì)，在互聯(lián)網(wǎng)金融與證券行業(yè)結(jié)合的基礎(chǔ)上，金融中介的存在將顯得沒(méi)有必要。在未來(lái)，證券行業(yè)的所有業(yè)務(wù)都能在網(wǎng)上進(jìn)行，Google運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)上市就是一個(gè)很好的例子。
2．證券行業(yè)正確開(kāi)展互聯(lián)網(wǎng)金融的建議
互聯(lián)網(wǎng)金融的兩大優(yōu)勢(shì)———成本和信息，深深的影響了證券行業(yè)的發(fā)展，一方面為證券行業(yè)帶來(lái)了價(jià)值增速，另一方面也使證券行業(yè)面臨了諸多問(wèn)題和挑戰(zhàn)。證券公司應(yīng)該抓住機(jī)會(huì)，盡快將其證券業(yè)務(wù)與互聯(lián)網(wǎng)金融相融合。
2．1多方位深刻認(rèn)識(shí)技術(shù)變革帶來(lái)的雙面影響
證券公司應(yīng)該在經(jīng)營(yíng)理念和經(jīng)營(yíng)實(shí)踐上，從實(shí)體市場(chǎng)向虛擬市場(chǎng)轉(zhuǎn)變，將現(xiàn)有的門(mén)店式經(jīng)營(yíng)的站點(diǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)橐劳谢ヂ?lián)網(wǎng)電子商務(wù)為載體的金融服務(wù)，努力擴(kuò)大顧客群。在營(yíng)銷方式上，從銷售人員面對(duì)面營(yíng)銷向網(wǎng)絡(luò)社交營(yíng)銷轉(zhuǎn)變，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)了解現(xiàn)有及現(xiàn)在顧客的需求，本著以顧客為中心的理念，利用自身優(yōu)勢(shì)為顧客提供滿意的產(chǎn)品和服務(wù)。在經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略上，從惡性競(jìng)爭(zhēng)向合作共贏轉(zhuǎn)變，利用互聯(lián)網(wǎng)的信息共享功能，取長(zhǎng)補(bǔ)短，使公司得到更好更全面的發(fā)展。
2．2與互聯(lián)網(wǎng)金融相融合，探索新模式
在短期，可以充分發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)金融的優(yōu)勢(shì)，與其核心業(yè)務(wù)相結(jié)合，使證券公司快速占領(lǐng)市場(chǎng)。在中期，可以適當(dāng)?shù)臄U(kuò)展到其他業(yè)務(wù)，挖掘潛在顧客，發(fā)掘收益點(diǎn)。在長(zhǎng)期，利用先進(jìn)的技術(shù)將網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)進(jìn)行歸納整合，構(gòu)建大型數(shù)據(jù)庫(kù)，實(shí)行數(shù)據(jù)庫(kù)營(yíng)銷方案。
2．3加強(qiáng)專業(yè)優(yōu)勢(shì)，提供服務(wù)水平
當(dāng)下，互聯(lián)網(wǎng)金融漸趨完善，在互聯(lián)網(wǎng)金融優(yōu)勢(shì)成為普遍優(yōu)勢(shì)時(shí)，證券公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)就將轉(zhuǎn)化為自身的專業(yè)優(yōu)勢(shì)和服務(wù)優(yōu)勢(shì)。這就要求證券公司在開(kāi)展互聯(lián)網(wǎng)金融的同時(shí)不能忽視自身的建設(shè)，必須堅(jiān)持完善自身專業(yè)優(yōu)勢(shì)，提高服務(wù)水平，包括銷售服務(wù)及售后服務(wù)等。有特色的證券公司才是有競(jìng)爭(zhēng)力的證券公司。
3．證券行業(yè)的未來(lái)發(fā)展方向
隨著現(xiàn)代信息技術(shù)的不斷發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)金融與證券行業(yè)的融合將會(huì)促使證券行業(yè)向著市場(chǎng)化，專業(yè)化，國(guó)際化的方向發(fā)展。我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展遵循市場(chǎng)價(jià)值規(guī)律，證券行業(yè)也將更對(duì)的以市場(chǎng)為導(dǎo)向。企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)歸根到底是人才的競(jìng)爭(zhēng)，證券公司之間的專業(yè)人才將成為競(jìng)爭(zhēng)的焦點(diǎn)?；ヂ?lián)網(wǎng)使得地域之間的約束消失了，這使得證券行業(yè)的國(guó)際化成為了必然。
4．結(jié)語(yǔ)
1.互聯(lián)網(wǎng)金融的起源。隨著電子信息科技的蓬勃發(fā)展和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的日趨完善，在20世紀(jì)90年代，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展就已見(jiàn)端倪。1995年世界上第一家真正意義上的互聯(lián)網(wǎng)銀行-SFNB（SecurityFirstNetworkBank）在美國(guó)誕生標(biāo)志著互聯(lián)網(wǎng)金融的正式起步，隨后數(shù)年之內(nèi)，歐洲和日本等國(guó)家和地區(qū)也對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融表示出了極大的熱情。相對(duì)于西方發(fā)達(dá)國(guó)家，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融雖然起步較晚，但是發(fā)展很快，尤其在2013年，互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)呈現(xiàn)爆發(fā)性增長(zhǎng)趨勢(shì)，故而被業(yè)界稱為“中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融元年”。在互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)飛速發(fā)展的今天，其所特有的靈活性和廣泛性使其收到了熱情追捧，成為金融業(yè)的一支后起之秀?；ヂ?lián)網(wǎng)金融對(duì)傳統(tǒng)金融模式的影響和沖擊，既是金融行業(yè)借助互聯(lián)網(wǎng)工具所實(shí)現(xiàn)的巨大創(chuàng)新和發(fā)展，也引發(fā)投資者對(duì)其發(fā)展的穩(wěn)定性和可持續(xù)性的高度關(guān)注。
2.互聯(lián)網(wǎng)金融的定義。人類社會(huì)發(fā)展離不開(kāi)物流、資金流和信息流，而對(duì)金融行業(yè)來(lái)說(shuō)，不存在實(shí)體化的物流，只有資金流和信息流的存在，互聯(lián)網(wǎng)較傳統(tǒng)金融的最大優(yōu)勢(shì)在于將無(wú)數(shù)零散的信息和數(shù)據(jù)實(shí)現(xiàn)了低成本的對(duì)接，從根本上打破了結(jié)構(gòu)問(wèn)題所形成的信息不對(duì)稱，同時(shí)大數(shù)據(jù)將信息數(shù)據(jù)進(jìn)行挖掘、搜集、加工和處理，使得信息對(duì)接的功效得到增強(qiáng)。從這個(gè)意義上講，互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)與金融有天然的彌合性。本文認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)金融是一種有別于傳統(tǒng)金融的新金融模式，其依托于支付、云計(jì)算、社交平臺(tái)等互聯(lián)網(wǎng)工具，秉承“開(kāi)放、平等、協(xié)作、分享”的互聯(lián)網(wǎng)精神，采用安全、可移動(dòng)的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，能夠?qū)鹘y(tǒng)金融模式產(chǎn)生巨大而深遠(yuǎn)的影響。
二、互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)證券行業(yè)的影響
互聯(lián)網(wǎng)金融的井噴式發(fā)展對(duì)證券行業(yè)產(chǎn)生了較為深遠(yuǎn)的影響，主要體現(xiàn)在兩方面：第一個(gè)方面來(lái)自諸如阿里巴巴、騰訊等大型的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)利用自身客戶和營(yíng)銷渠道優(yōu)勢(shì)積極參與線上證券業(yè)務(wù)，通過(guò)極其低廉的交易成本和廣闊的銷售渠道，以證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)為切入點(diǎn)和立足點(diǎn)，逐步滲透至整個(gè)券商零售業(yè)務(wù)；第二個(gè)方面是網(wǎng)絡(luò)證券經(jīng)紀(jì)牌照的放開(kāi)，對(duì)傳統(tǒng)證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的巨大沖擊，最終券商只能迫于壓力而對(duì)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)進(jìn)行改革。經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)是證券公司的老牌業(yè)務(wù)，也是證券公司的穩(wěn)定利潤(rùn)來(lái)源，以往傳統(tǒng)的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)受眾具有價(jià)格敏感、品牌認(rèn)知程度低、可變性強(qiáng)等特點(diǎn)，這些也恰恰能夠成為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)向傳統(tǒng)證券公司進(jìn)攻的武器；互聯(lián)網(wǎng)券商可以利用自己的營(yíng)銷渠道和成本優(yōu)勢(shì)，利用大數(shù)據(jù)支持下的信息為更多的投資者提供全面準(zhǔn)確的市場(chǎng)信息，降低信息不對(duì)稱給投資者帶來(lái)的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)互聯(lián)網(wǎng)券商很有可能將證券零售業(yè)務(wù)變成“價(jià)格戰(zhàn)”的主戰(zhàn)場(chǎng)之一。放眼全球，不乏優(yōu)秀的電子商務(wù)企業(yè)成功經(jīng)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)證券業(yè)務(wù)的例子，比如日本的樂(lè)天證券，其通過(guò)集團(tuán)的協(xié)作和資源整合效應(yīng)，將其他金融子版塊和自身的業(yè)務(wù)利用集團(tuán)電商平臺(tái)進(jìn)行整合和優(yōu)化，將集團(tuán)整個(gè)金融產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同效益發(fā)揮到了最大，從而使得自身在日本網(wǎng)絡(luò)證券交易量中牢牢占據(jù)前三的位置。從以往海外發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，網(wǎng)絡(luò)券商的集中程度較高。2013年日本個(gè)人股票委托交易量主要集中在五家網(wǎng)絡(luò)證券公司，市場(chǎng)份額達(dá)到71.20%。因此，放開(kāi)優(yōu)秀互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)新設(shè)或控股證券公司展開(kāi)網(wǎng)絡(luò)證券業(yè)務(wù)，對(duì)于目前集中度較低的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)則會(huì)帶來(lái)較大的負(fù)面效應(yīng)。根據(jù)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，當(dāng)前國(guó)內(nèi)證券公司的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入占全部業(yè)務(wù)收入的比重自2007年至2013年分別為54%、71%、69%、56%、51%、39%和48%，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)幾乎占據(jù)了券商全部收入的半壁江山，被視為證券公司賴以生存的“生命線”。前幾年證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)保持較為平穩(wěn)的收入態(tài)勢(shì)和占比率，是因?yàn)閭蚪鹳M(fèi)率下降有明顯放緩的趨勢(shì)。2014年2月，由騰訊公司和國(guó)金證券聯(lián)合推出的一款證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)金融產(chǎn)品———“傭金寶”的正式上線，被業(yè)界視為互聯(lián)網(wǎng)金融向傳統(tǒng)證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)吹響了進(jìn)攻的號(hào)角。
三、海外網(wǎng)絡(luò)券商發(fā)展?fàn)顩r
傭金費(fèi)率下行究其原因，主要在于監(jiān)管政策開(kāi)放和新技術(shù)運(yùn)用。海外資本市場(chǎng)發(fā)展的歷史經(jīng)驗(yàn)表明，券商的傭金費(fèi)率伴隨著政策管制到政策開(kāi)放而呈現(xiàn)下行趨勢(shì)，未來(lái)資本市場(chǎng)的進(jìn)一步開(kāi)放和發(fā)展，使得證券行業(yè)的收入結(jié)構(gòu)也將隨之發(fā)生根本性的變動(dòng)：由過(guò)去的過(guò)度依賴證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)分散至承銷業(yè)務(wù)、并購(gòu)業(yè)務(wù)、做市商業(yè)務(wù)和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，從而實(shí)現(xiàn)收入結(jié)構(gòu)由“一枝獨(dú)秀”向“百花齊放”過(guò)渡。以美國(guó)的證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)為例，先后在20世紀(jì)70年代和90年代經(jīng)歷了兩次傭金價(jià)格戰(zhàn)，分別催生了嘉信為代表的折扣經(jīng)紀(jì)商和一批如E-Trade的純網(wǎng)絡(luò)經(jīng)紀(jì)商，而后者得益于互聯(lián)網(wǎng)的快速發(fā)展使得交易方式更加便捷。這兩次價(jià)格戰(zhàn)也使得美國(guó)證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的傭金率快速下滑，從1976年的0.73%持續(xù)回落到1999年的0.08%。日本在2000年左右也經(jīng)歷了互聯(lián)網(wǎng)券商的高速發(fā)展，網(wǎng)絡(luò)券商的傭金戰(zhàn)使得行業(yè)傭金率水平在2000年前后下降了50%以上。中國(guó)證券行業(yè)當(dāng)下現(xiàn)狀與21世紀(jì)初的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，如美國(guó)，日本情況較為相似，券商業(yè)務(wù)傭金費(fèi)率下調(diào)趨勢(shì)已不可逆轉(zhuǎn)。當(dāng)經(jīng)紀(jì)傭金收入增長(zhǎng)日漸疲軟后，證券行業(yè)如何實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型及結(jié)構(gòu)調(diào)整，已成為當(dāng)前各家券商亟需解決的重要問(wèn)題。雖然中國(guó)當(dāng)前的互聯(lián)網(wǎng)總體環(huán)境較之21世紀(jì)初的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體有很大差異，但深入分析對(duì)比國(guó)內(nèi)外證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)面臨互聯(lián)網(wǎng)金融沖擊時(shí)的業(yè)務(wù)調(diào)整思路，有助于為中國(guó)證券業(yè)提供發(fā)展經(jīng)驗(yàn)和未來(lái)變革途徑。
四、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)如何轉(zhuǎn)型
1.轉(zhuǎn)型中的核心競(jìng)爭(zhēng)力。證券業(yè)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)經(jīng)過(guò)近百年發(fā)展，已形成較為完善的業(yè)務(wù)模式，但無(wú)論如何演進(jìn)發(fā)展，其創(chuàng)造利潤(rùn)的核心要素主要取決于三個(gè)方面：針對(duì)不同客戶群體的個(gè)性化服務(wù)、便捷和服務(wù)價(jià)格。傳統(tǒng)實(shí)體網(wǎng)點(diǎn)的主要優(yōu)勢(shì)集中于前兩者，而互聯(lián)網(wǎng)線上經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)則聚焦于為客戶提供便捷和價(jià)格優(yōu)勢(shì)服務(wù)。由此可見(jiàn)，未來(lái)證券行業(yè)將沿著虛擬化、多元化的趨勢(shì)進(jìn)行變革，證券行業(yè)的服務(wù)內(nèi)容將進(jìn)一步細(xì)致化和個(gè)性化，針對(duì)擁有不同需求的客戶群體量身定制個(gè)性化服務(wù)。首先，作為物理網(wǎng)點(diǎn)來(lái)說(shuō)，其較之其他營(yíng)銷模式最大競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)來(lái)自于個(gè)性化定制服務(wù)，互聯(lián)網(wǎng)金融為客戶提供大量?jī)r(jià)格低廉的標(biāo)準(zhǔn)化服務(wù)，由于其特性而很難滿足客戶的個(gè)性化和定制化的需求，在這一領(lǐng)域中，物理網(wǎng)點(diǎn)牢牢占據(jù)著主動(dòng)權(quán)。當(dāng)前，證券營(yíng)業(yè)部為投資人提供三種類型的個(gè)性化定制服務(wù)：一類是為投資者提供證券資產(chǎn)管理部門(mén)開(kāi)發(fā)的高收益金融衍生產(chǎn)品，經(jīng)紀(jì)人可以根據(jù)客戶的風(fēng)險(xiǎn)偏好為其選擇投資組合，這點(diǎn)在互聯(lián)網(wǎng)上難以實(shí)現(xiàn)；二是能夠?yàn)榭蛻籼峁┟鎸?duì)面，實(shí)時(shí)的投資理財(cái)咨詢和服務(wù)；三是證券公司的其他部門(mén)，可以主動(dòng)把握或維護(hù)業(yè)務(wù)潛在客戶，開(kāi)拓新的客戶群體。上述三類業(yè)務(wù)主要針對(duì)高回報(bào)需求、高凈值客戶，他們往往更為看重投資收益和服務(wù)，傭金價(jià)格對(duì)其來(lái)說(shuō)并不重要，他們是證券營(yíng)業(yè)部重點(diǎn)維護(hù)的主要客源，對(duì)物理網(wǎng)點(diǎn)有著天生的依賴性。隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展，國(guó)民財(cái)富不斷積聚，投資者投資意識(shí)和理財(cái)水平不斷提高，這部分客戶的比例也將隨之上升。其次，作為經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的重要經(jīng)濟(jì)利益來(lái)源，高凈值客戶往往是各方需要優(yōu)先爭(zhēng)取和服務(wù)的對(duì)象，但考慮到高凈值客戶對(duì)于傳統(tǒng)證券傳統(tǒng)營(yíng)業(yè)模式的慣性，所以普遍認(rèn)為這一部分客戶在考慮服務(wù)提供方時(shí)不會(huì)過(guò)多考慮互聯(lián)網(wǎng)金融商。一般來(lái)說(shuō)，網(wǎng)絡(luò)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的重點(diǎn)主要放在對(duì)便捷性較為敏感的中小散戶身上。目前可以帶給客戶便捷的主要在于縮短開(kāi)戶和相關(guān)業(yè)務(wù)的辦理時(shí)間，提高業(yè)務(wù)辦理效率?？蛻魰?huì)根據(jù)自身實(shí)際情況選擇距離自己日?；顒?dòng)范圍較近的營(yíng)業(yè)點(diǎn)，然后再在此基礎(chǔ)上衡量經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)傭金率；而互聯(lián)網(wǎng)金融為客戶提供了足不出戶辦理業(yè)務(wù)的體驗(yàn)，讓客戶可以隨時(shí)隨地辦理開(kāi)戶等業(yè)務(wù)，在這方面互聯(lián)網(wǎng)為投資者提供了極大的便利，也為他們?cè)谂c傳統(tǒng)物理網(wǎng)點(diǎn)競(jìng)爭(zhēng)中獲得了極大的優(yōu)勢(shì)，但是照以往經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，這種變化注定是一個(gè)漸進(jìn)的過(guò)程，因?yàn)楸O(jiān)管方和客戶都需要一定時(shí)間來(lái)適應(yīng)這一創(chuàng)新，因此可以斷定網(wǎng)絡(luò)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)在便捷性方面戰(zhàn)勝傳統(tǒng)證券營(yíng)業(yè)部并非一朝一夕。過(guò)去，決定中小散戶是否開(kāi)戶的主要影響因素主要有兩個(gè)：一是營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)的距離；二是手續(xù)費(fèi)價(jià)格。網(wǎng)絡(luò)經(jīng)紀(jì)時(shí)代來(lái)臨后，業(yè)務(wù)辦理網(wǎng)點(diǎn)的距離這一概念會(huì)逐漸消弭，而客戶的關(guān)注重點(diǎn)也自然而然就全部轉(zhuǎn)移到了傭金價(jià)格上，因此，互聯(lián)網(wǎng)給證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)帶來(lái)的不僅僅是營(yíng)銷模式的創(chuàng)新，也將會(huì)是行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制的變革，關(guān)于傭金費(fèi)率的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)將會(huì)愈演愈烈。
在深圳舉辦的第二屆中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)展覽會(huì)，向人們展示了網(wǎng)絡(luò)業(yè)向理性、成熟和務(wù)實(shí)回歸的可喜趨勢(shì)。展會(huì)上，源動(dòng)力Unihub公司作為一家新崛起的專業(yè)網(wǎng)絡(luò)服務(wù)提供商引起了人們的注意。成立將近一年，Unihub在為金融證券業(yè)服務(wù)的領(lǐng)域中取得令人矚目的業(yè)績(jī)。懷著對(duì)“務(wù)實(shí)之星”的興趣與關(guān)注，記者在網(wǎng)展期間采訪了Unihub公司副總裁鄧航先生
記者：今年以來(lái)，Unihub公司在業(yè)界頻頻出動(dòng)，大有推動(dòng)證券互聯(lián)之勢(shì)。請(qǐng)您給我們介紹一下Unihub公司作為一家專業(yè)的網(wǎng)絡(luò)服務(wù)提供商的優(yōu)勢(shì)是什么？
鄧航：首先是我們已有的成功案例和客戶群，如長(zhǎng)城證券，大鵬證券、PA18。我們?cè)跒榭蛻舴?wù)的過(guò)程中不但努力追求客戶最大的滿意度，而且不斷的改造和完善我們的服務(wù)體系和服務(wù)水準(zhǔn)。這種服務(wù)市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)值的產(chǎn)生和積累很重要。它需要時(shí)間，不象通常賣(mài)產(chǎn)品，想做馬上就能做到
二是我們與國(guó)內(nèi)許多企業(yè)有良好的業(yè)務(wù)合作關(guān)系，如中國(guó)電信等骨干網(wǎng)絡(luò)公司，還擁有金融、證券、保險(xiǎn)、物流等各行業(yè)的優(yōu)良資源，隨著Unihub公司的市場(chǎng)拓展，這些合作貿(mào)易與資源不斷地在超越與發(fā)展著
三是我們有完備的網(wǎng)絡(luò)管理體系，通過(guò)北京的中心機(jī)房輻射到分布在華東、華中、華南、西南等區(qū)域各層次的網(wǎng)絡(luò)，實(shí)行統(tǒng)一管理
四是人才優(yōu)勢(shì)，Unihub公司網(wǎng)羅了一批IT業(yè)優(yōu)秀的人才，他們有的原本就是.com公司的技術(shù)骨干?？梢詾榭蛻籼峁┘皶r(shí)、細(xì)致、到位的技術(shù)支持，幫客戶解決網(wǎng)絡(luò)營(yíng)運(yùn)中的各種問(wèn)題。如我們的主要機(jī)房24小時(shí)對(duì)客戶的數(shù)據(jù)流量進(jìn)行監(jiān)控，一旦發(fā)現(xiàn)異常，即時(shí)報(bào)警和提醒，并幫客戶作出分析處理方案
五是我們有雄厚的資金投入。計(jì)劃三年內(nèi)投入20億元資金，在2002年中建成由數(shù)據(jù)中心為基礎(chǔ)的全國(guó)性基礎(chǔ)運(yùn)營(yíng)設(shè)施，并通過(guò)戰(zhàn)略合作伙伴在國(guó)外提供基礎(chǔ)運(yùn)營(yíng)設(shè)施和相關(guān)服務(wù)。有效地利用其資金優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)自己的目標(biāo)。
記者：現(xiàn)在為金融證券業(yè)提供IDC以及網(wǎng)絡(luò)服務(wù)的公司很多，Unihub的獨(dú)到之處在哪里？
Unihub的增值服務(wù)包括CDN（內(nèi)容分發(fā)服務(wù)），如全局負(fù)載均衡、全局高速緩存、流媒體分發(fā)等。還通過(guò)高效廉價(jià)的互聯(lián)服務(wù)提供真正的7*24*365監(jiān)控維護(hù)，系統(tǒng)的設(shè)計(jì)優(yōu)化，進(jìn)行數(shù)據(jù)容災(zāi)和備份以及網(wǎng)絡(luò)安全管理
與高速公路塞車一樣，互聯(lián)網(wǎng)上的瓶頸永遠(yuǎn)無(wú)法完全解決。Unihub在基于電信資源的基礎(chǔ)上建立了自己的專有寬帶網(wǎng)絡(luò)，將CDN技術(shù)成功地應(yīng)用于金融證券業(yè)的客戶服務(wù)中,較好地解決了接入、骨干網(wǎng)、互聯(lián)互動(dòng)和最后一公里等各種瓶頸問(wèn)題，從而有效地優(yōu)化客戶網(wǎng)絡(luò)的工作狀態(tài)指標(biāo)
VPN(虛擬專用網(wǎng))服務(wù)市場(chǎng)需求目前在全球具有明顯的上升趨勢(shì)，它可以使客戶克服傳統(tǒng)連接Extrannet和Intranet價(jià)格高和缺乏靈活性等問(wèn)題。如當(dāng)用戶的專線、FR、衛(wèi)星等方式連接分公司時(shí)，就會(huì)產(chǎn)生昂貴的接入費(fèi)用，而且線路不支持突發(fā)大數(shù)據(jù)量，一旦超負(fù)荷工作，沒(méi)有可擴(kuò)展性，維護(hù)困難，數(shù)據(jù)易丟失。VPN的應(yīng)用可使上述問(wèn)題迎刃而解。UnihubMPLSVPN具有四大優(yōu)點(diǎn)：VPN連接配置簡(jiǎn)單，對(duì)現(xiàn)有骨干網(wǎng)沒(méi)有壓力；對(duì)現(xiàn)有用戶的技術(shù)要求為零，不需作任何改動(dòng)。用戶加入VPN的配置也很簡(jiǎn)單，可以延伸原有的路由地址，在骨干網(wǎng)絡(luò)采用VPN-ID，可以保持全網(wǎng)的唯一性，網(wǎng)絡(luò)可擴(kuò)展性很強(qiáng)
由于Unihub對(duì)市場(chǎng)的信心和定位準(zhǔn)確，投入決心大，擁有眾多國(guó)外知名公司的合作伙伴，如CA、Cisco、NETSREEN等，采用高質(zhì)量設(shè)備構(gòu)建了強(qiáng)大的安生設(shè)施，能為用戶提供有效的安全手段
總而言之，Unihub通過(guò)提供專業(yè)的網(wǎng)絡(luò)技術(shù)服務(wù)，可以使企業(yè)級(jí)用戶在節(jié)省投入，提高效益的情況享受電信級(jí)的技術(shù)服務(wù)，從而克服本身IT人才短缺的矛盾，專注于自身的核心業(yè)務(wù)，贏得快速進(jìn)入市場(chǎng)的寶貴時(shí)間
記者：Unihub為何首先選擇金融證券行業(yè)，這個(gè)行業(yè)的需求特點(diǎn)如何？Unihub做金融證券行業(yè)過(guò)程中感觸最深的地方是什么？
鄧航：當(dāng)初我們也做過(guò).com夢(mèng)，由于在進(jìn)入市場(chǎng)前對(duì).com公司的狀況作了透徹的分析，得出結(jié)論；我們并非互聯(lián)網(wǎng)業(yè)界先進(jìn)技術(shù)設(shè)備的制造商，而只是此類技術(shù)設(shè)備的應(yīng)用服務(wù)商。金融證券業(yè)對(duì)先進(jìn)技術(shù)的應(yīng)用是最有需求和承接力的行業(yè)，所以我們就定位做金融證券業(yè)。現(xiàn)在回過(guò)頭來(lái)看，當(dāng)初不做.com的決策是正確的。在條件成熟的情況下，我們也會(huì)定時(shí)的介入如保險(xiǎn)，物流等行業(yè)，PA18就是一例。
我們?cè)谧鼋鹑谧C券業(yè)服務(wù)中感觸最深的地方是Unihub的技術(shù)人員與用戶的技術(shù)人員在工作的配合非常融洽，就象原來(lái)就是一個(gè)整體
記者：請(qǐng)談?wù)刄nihub在金融證券業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略和金融證券行業(yè)在線業(yè)務(wù)市場(chǎng)發(fā)展的觀點(diǎn)
鄧航：Unihub決心以現(xiàn)有規(guī)模的網(wǎng)絡(luò)資源和專業(yè)化服務(wù)幫助用戶開(kāi)源節(jié)流，提高服務(wù)質(zhì)量，避免行業(yè)用戶各自為戰(zhàn)的重復(fù)建設(shè)
【關(guān)鍵詞】互聯(lián)網(wǎng)金融 大數(shù)據(jù) 商業(yè)銀行
一、緒論
（一）背景
隨著我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)是迅速發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)模式迅速占據(jù)各行各業(yè)，而我國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)也取得了飛速的發(fā)展。截止2015年我國(guó)的網(wǎng)民已經(jīng)達(dá)到了9億人，這個(gè)龐大的數(shù)字表明我國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)的巨大潛力。此外，政府的大數(shù)據(jù)政策也開(kāi)始向互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)傾斜，表明了互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)時(shí)代的美好機(jī)遇的到來(lái)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的融資理財(cái)?shù)饶K的發(fā)展也取得了很大的進(jìn)步，第三方支付交易規(guī)模已經(jīng)達(dá)到了11.9萬(wàn)億，第三方移動(dòng)支付交易規(guī)模達(dá)到了9.5萬(wàn)億。
通過(guò)在大數(shù)據(jù)背景下研究互聯(lián)網(wǎng)金融的盈利模式，可以對(duì)于我國(guó)今后互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展提供良好的理論基礎(chǔ)，同時(shí)針對(duì)大數(shù)據(jù)環(huán)境下互聯(lián)網(wǎng)金融和傳統(tǒng)金融相比存在的優(yōu)劣勢(shì)做出對(duì)比，可以為傳統(tǒng)金融的轉(zhuǎn)變提供良好的方案此外為互聯(lián)網(wǎng)金融的問(wèn)題給出良好的解決措施，從而有利于我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的健康發(fā)展。
（二）相關(guān)理論和概念
互聯(lián)網(wǎng)金融是傳統(tǒng)金融行業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)精神相結(jié)合的新興領(lǐng)域。互聯(lián)網(wǎng)“開(kāi)放、平等、協(xié)作、分享”的精神向傳統(tǒng)金融業(yè)態(tài)滲透，對(duì)人類金融模式產(chǎn)生根本影響，具備互聯(lián)網(wǎng)精神的金融業(yè)態(tài)統(tǒng)稱為互聯(lián)網(wǎng)金融。
“大數(shù)據(jù)”是指以多元形式，自許多來(lái)源搜集而來(lái)的龐大數(shù)據(jù)組，往往具有實(shí)時(shí)性。在企業(yè)對(duì)企業(yè)銷售的情況下，這些數(shù)據(jù)可能得自社交網(wǎng)絡(luò)、電子商務(wù)網(wǎng)站、顧客來(lái)訪紀(jì)錄，還有許多其他來(lái)源。這些數(shù)據(jù)，并非公司顧客關(guān)系管理數(shù)據(jù)庫(kù)的常態(tài)數(shù)據(jù)組。
博弈論又被稱為對(duì)策論（Game Theory）既是現(xiàn)代數(shù)學(xué)的一個(gè)新分支，也是運(yùn)籌學(xué)的一個(gè)重要學(xué)科。博弈論主要研究公式化了的激勵(lì)結(jié)構(gòu)間的相互作用。是研究具有斗爭(zhēng)或競(jìng)爭(zhēng)性質(zhì)現(xiàn)象的數(shù)學(xué)理論和方法。
二、傳統(tǒng)金融盈利模式分析
（一）傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)盈利模式分析
廣義上說(shuō)我國(guó)傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)有銀行，基金，保險(xiǎn)，證券公司等，這些公司都屬于我國(guó)傳統(tǒng)進(jìn)行機(jī)構(gòu)，傳統(tǒng)金融的盈利模式分為不同的機(jī)構(gòu)進(jìn)行簡(jiǎn)單介紹。
1.銀行。我國(guó)的銀行主要盈利模式是吸納存款給存款人發(fā)放利息，同時(shí)對(duì)外房貸，收取貸款利息，其中貸款利息和存款利息的差額就的利潤(rùn)，中間業(yè)務(wù)收入，同行拆借，承兌匯票貼現(xiàn)利息收入，信用證，托管業(yè)務(wù)等。這些構(gòu)成了銀行的盈利來(lái)源。
2.證券。證券是多種經(jīng)濟(jì)權(quán)益憑證的統(tǒng)稱，因此，廣義上的證券市場(chǎng)指的是所有證券發(fā)行和交易的場(chǎng)所，狹義上，也是最活躍的證券市場(chǎng)指的是資本證券市場(chǎng)、貨幣證券市場(chǎng)和商品證券市場(chǎng)。
3.保險(xiǎn)。保險(xiǎn)公司（insurance company）是銷售保險(xiǎn)合約、提供風(fēng)險(xiǎn)保障的公司。保險(xiǎn)公司可以這樣分類：人壽保險(xiǎn)公司和財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司。按照中華民國(guó)保險(xiǎn)法之規(guī)定，兩者必須分開(kāi)經(jīng)營(yíng)。所以有的保險(xiǎn)公司成立了集團(tuán)公司，下設(shè)獨(dú)立核算的人壽保險(xiǎn)公司和財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司。再保險(xiǎn)公司是保險(xiǎn)公司的保險(xiǎn)公司，對(duì)保險(xiǎn)公司承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分散和轉(zhuǎn)嫁。
（二）傳統(tǒng)金融在互聯(lián)網(wǎng)背景下發(fā)展的局限性
第一，產(chǎn)品品種優(yōu)勢(shì)不明顯，投資門(mén)檻高，客戶體驗(yàn)度差。銀行的流程繁瑣和復(fù)雜，使得一些客戶避而遠(yuǎn)之，加上銀行近些年的理財(cái)產(chǎn)品不以客戶為中心，客戶理念差。
第二，渠道單一。對(duì)于傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，更多的是來(lái)自物理渠道的客戶，商業(yè)銀行的客戶群體多來(lái)自網(wǎng)點(diǎn)的客戶，而線上客戶缺乏，也沒(méi)有線上客戶來(lái)源，線上市場(chǎng)推廣策略缺乏，缺乏市場(chǎng)前瞻性。
第三，傳統(tǒng)的管理戰(zhàn)略思想導(dǎo)致銀行發(fā)展緩慢。銀行帶有濃重的政治色彩，一直都是國(guó)家控股，對(duì)于銀行的戰(zhàn)略管理也是以國(guó)家戰(zhàn)略管理為核心而展開(kāi)的，因此，銀行的變革一直在比較緩慢的。
第四，缺乏良好的人才選拔機(jī)制和內(nèi)部晉升渠道?，F(xiàn)代管理中，具有競(jìng)爭(zhēng)力的人才才能給公司帶來(lái)發(fā)展，銀行人才的競(jìng)爭(zhēng)和選拔也缺乏合理性，傳統(tǒng)銀行很多都是關(guān)系戶，導(dǎo)致銀行內(nèi)部人才缺乏公平競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制。
三、互聯(lián)網(wǎng)金融盈利模式分析
（一）互聯(lián)網(wǎng)金融的運(yùn)作模式
第一，第三方支付企業(yè)指在收付款人之間作為中介機(jī)構(gòu)提供網(wǎng)絡(luò)支付、預(yù)付卡發(fā)行預(yù)受理、銀行卡收單以及其他支付服務(wù)的非金融機(jī)構(gòu)。代表企業(yè)：支付寶、易寶支付、拉卡拉、財(cái)付通為代表的互聯(lián)網(wǎng)支付企業(yè)，快錢(qián)、匯付天下為代表的金融型支付企業(yè)。
第二，P2P小額貸款。P2P金融又叫P2P信貸，指?jìng)€(gè)人與個(gè)人間的小額借貸交易，一般需要借助電子商務(wù)專業(yè)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)幫助借貸雙方確立借貸關(guān)系并完成相關(guān)交易手續(xù)。
第三，眾籌融資模式。眾籌融資模式是基于“互聯(lián)網(wǎng)+金融”所創(chuàng)新的一種模式，意義不僅在金融創(chuàng)新本身，而在于對(duì)傳統(tǒng)金融領(lǐng)域和金融業(yè)態(tài)提出的挑戰(zhàn)，并且在一定意義上具有顛覆性。
第四，虛擬電子貨幣模式。虛擬貨幣是一種計(jì)算機(jī)運(yùn)算產(chǎn)生或者網(wǎng)絡(luò)社區(qū)發(fā)行管理的網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣，可以用來(lái)購(gòu)買(mǎi)一些虛擬的物品，也可以使用像比特幣這樣的虛擬貨幣購(gòu)買(mǎi)現(xiàn)實(shí)生活當(dāng)中的物品。
（二）互聯(lián)網(wǎng)金融主要盈利收入來(lái)源
我國(guó)目前互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展迅速，很多的經(jīng)營(yíng)模式以規(guī)模制勝，P2P模式中的主要利潤(rùn)來(lái)源是賺取中間的差價(jià)，借款人和貸款人之間的利息差為主要利潤(rùn)來(lái)源。虛擬貨幣的主要利潤(rùn)來(lái)源就是賣(mài)虛擬貨幣的收入扣除相應(yīng)的成本之后所得利潤(rùn)。對(duì)于眾籌融資模式來(lái)說(shuō)，盈利模式大多數(shù)以收取傭金的形式來(lái)實(shí)現(xiàn)收益，其次，很多眾籌平臺(tái)也采取分成模式或廣告模式，也就是眾籌成功之后從其收取一定的廣告費(fèi)。
四、大數(shù)據(jù)及互聯(lián)網(wǎng)金融視角下國(guó)有商業(yè)銀行盈利模式研究
（一）博弈論角度分析商業(yè)銀行和互聯(lián)網(wǎng)金融選擇
1.假設(shè)前提
第一，金融市場(chǎng)中只存在了商業(yè)銀行和互聯(lián)網(wǎng)金融兩個(gè)參與者。
第二，經(jīng)濟(jì)人假設(shè)。商業(yè)銀行和互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)是兩個(gè)理性經(jīng)濟(jì)人，以個(gè)人最大利益為出發(fā)點(diǎn)，基于自身利益最大化做出決策。
第三，在應(yīng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融同時(shí)商業(yè)銀行可以采取措施有合作和不合作，即選擇集合為（合作，不合作）。互聯(lián)網(wǎng)金融在應(yīng)對(duì)商業(yè)銀行時(shí)采取的措施有合作和不合作兩種選擇，即選擇集合為（合作，不合作）。
第四，互聯(lián)網(wǎng)金融和商業(yè)銀行的博弈過(guò)程是完全的信息動(dòng)態(tài)博弈，即在博弈過(guò)程中，商業(yè)銀行很清楚的了解到互聯(lián)網(wǎng)金融的交易模式及其有點(diǎn)，在互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)也了解商業(yè)銀行的優(yōu)勢(shì)所在。
2.博弈過(guò)程
商業(yè)銀行和互聯(lián)網(wǎng)金融博弈模型
博弈過(guò)程的開(kāi)始我們以商業(yè)銀行首先做出選擇，上圖所示。最上方商業(yè)首先進(jìn)行選擇信息集（合作，不合作），如果商業(yè)銀行選擇不合作，那么博弈結(jié)束，各自都以自己的利益最大化為目標(biāo)開(kāi)始自己的發(fā)展。
如果商業(yè)銀行選擇合作，那么就開(kāi)始由互聯(lián)金融機(jī)構(gòu)開(kāi)始選擇，這個(gè)時(shí)候互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)可以選擇合作還是不合作，選擇不合作，那么互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)就可以借助商業(yè)銀行的優(yōu)勢(shì)綜合自己的優(yōu)勢(shì)來(lái)大力發(fā)展自身，而商業(yè)銀行則不能利用互聯(lián)網(wǎng)金融的優(yōu)勢(shì)去發(fā)展自身。如果互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)選擇合作，那么相互之間就可以進(jìn)行優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，從而達(dá)到雙贏的局面。
從上圖可以看出來(lái)，商業(yè)銀行在博弈中的處境和地位，選擇不合作那么就會(huì)處于劣勢(shì)，可能會(huì)被互聯(lián)網(wǎng)金融搶占原有的市場(chǎng)，如果選擇合作的時(shí)候，互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)選擇合作那么雙方都可以得到一個(gè)很好的發(fā)展局面，如果互聯(lián)網(wǎng)金融不選擇合作，那么商業(yè)銀行就會(huì)成為犧牲品，優(yōu)勢(shì)被互聯(lián)網(wǎng)金融所利用，逐漸被互聯(lián)網(wǎng)金融邊緣化。
互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)選擇是否合作，都可以看得出來(lái)其的發(fā)展結(jié)構(gòu)。如果選擇不合作，那么必然受到道德風(fēng)險(xiǎn)的阻礙，根據(jù)自身利益最大化做出選擇，那么在短期內(nèi)必然受到信用方面的負(fù)面影響。所以從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)根據(jù)自身利益最大化原則是比要和商業(yè)銀行進(jìn)行合作。如果為了避免不合作情況的發(fā)生，商業(yè)銀行會(huì)選擇與互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)簽訂一份相互合作的協(xié)議，以維持合作的狀態(tài)。
（二）大數(shù)據(jù)互聯(lián)網(wǎng)背景下商業(yè)銀行創(chuàng)新盈利模式
互聯(lián)網(wǎng)迅速發(fā)展，商業(yè)銀行的客戶大數(shù)據(jù)必然是其發(fā)展的基礎(chǔ)。大數(shù)據(jù)能力將成為銀行的核心競(jìng)爭(zhēng)力。所謂的“核心競(jìng)爭(zhēng)力”，關(guān)鍵的要素是“不可復(fù)制”、“不可替代”。
數(shù)據(jù)是大銀行的戰(zhàn)略資產(chǎn)。隨著數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)的發(fā)展，銀行可謂是數(shù)據(jù)密集型行業(yè)，其資產(chǎn)不僅是貸款等，還包括數(shù)據(jù)。要把數(shù)據(jù)作為重要資產(chǎn)保護(hù)、經(jīng)營(yíng)，這是大銀行區(qū)別于小銀行，也是現(xiàn)代銀行區(qū)別于傳統(tǒng)銀行的關(guān)鍵之處。而且數(shù)據(jù)財(cái)富是沒(méi)有天花板的，可以不斷挖掘、不斷創(chuàng)造，最近國(guó)際上很多機(jī)構(gòu)都在探討如何量化數(shù)據(jù)等無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值。
商業(yè)銀行通過(guò)對(duì)自己原有客戶群體的數(shù)據(jù)挖掘提煉客戶需求，提高客戶服務(wù)質(zhì)量，從而改變當(dāng)前銀行的困局。創(chuàng)新服務(wù)模式，提高服務(wù)效率和便捷性。每個(gè)用戶都會(huì)辦理銀行卡，利用這個(gè)基礎(chǔ)進(jìn)行相關(guān)客戶端軟件安裝，對(duì)于有余額的客戶提供理財(cái)服務(wù)，發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)銀行多種理財(cái)方式和渠道。
未來(lái)商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)模式中將轉(zhuǎn)移到以大數(shù)據(jù)客戶資源為核心，以數(shù)據(jù)資源為主要競(jìng)爭(zhēng)力量和利潤(rùn)來(lái)源，來(lái)擴(kuò)大和發(fā)展銀行相關(guān)業(yè)務(wù)。
五、結(jié)論
在以網(wǎng)絡(luò)化和大數(shù)據(jù)化為特征的新經(jīng)濟(jì)時(shí)代，金融和大數(shù)據(jù)交叉融合，大數(shù)據(jù)由助于提升金融市場(chǎng)的透明度，通過(guò)從海量的數(shù)據(jù)中快速獲取有價(jià)值的信息以支持商業(yè)決策，進(jìn)一步推動(dòng)金融業(yè)發(fā)展，大數(shù)據(jù)促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)營(yíng)銷，提高客戶體驗(yàn)度。
證券電子商務(wù)的概念
證券電子商務(wù)是證券行業(yè)以互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)為媒介為客戶提供的一種全新商業(yè)服務(wù)，它是一種信息無(wú)償、交易有償?shù)木W(wǎng)絡(luò)服務(wù)。其基本內(nèi)容包括：1.證券電子商務(wù)能為企業(yè)及投資者提供投資理財(cái)?shù)娜轿环?wù)；2.證券電子商務(wù)所需條件是互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)的普及、貨幣電子化和解決網(wǎng)絡(luò)安全問(wèn)題（微觀、宏觀）等。證券電子商務(wù)比其它行業(yè)電子商務(wù)少了電子商務(wù)三大要素之一的物流，因此證券電子商務(wù)能夠更快更好地實(shí)現(xiàn)；3.證券電子商務(wù)能夠?yàn)橥顿Y者提供國(guó)際經(jīng)濟(jì)分析、政府政策分析、企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理分析、證券板論文塊分析、證券靜態(tài)動(dòng)態(tài)分析等方面的服務(wù)；4.證券電子商務(wù)能夠以每日國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)信息、證券行情、證券買(mǎi)賣(mài)、投資咨詢、服務(wù)對(duì)象的輔助決策分析及提供特別專題報(bào)告等方式來(lái)為投資者服務(wù)；同時(shí)也提供外匯、期貨等方面的輔助服務(wù)方式。
特點(diǎn)與典型模式
證券電子商務(wù)就是運(yùn)用最先進(jìn)的信息與網(wǎng)絡(luò)技術(shù)對(duì)證券公司原有業(yè)務(wù)體系中的各類資源及業(yè)務(wù)流程進(jìn)行重組，使用戶與內(nèi)部工作人員通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)或電話語(yǔ)音就可開(kāi)展業(yè)務(wù)與提供服務(wù)。其特點(diǎn)主要表現(xiàn)為：
1、虛擬性：所有的交易與服務(wù)均通過(guò)WEB或電話呼叫中心自動(dòng)進(jìn)行，不許借助店面或工作人員的幫助；由于是虛擬的，服務(wù)可以跨越時(shí)間與空間的限制。
2、個(gè)性化：所有服務(wù)可精確的按照每個(gè)用戶的需要進(jìn)行。服務(wù)方式可以是主動(dòng)服務(wù)，也可是被動(dòng)服務(wù)。
3、成本低：由于服務(wù)的虛擬性，對(duì)原有事務(wù)性工作的場(chǎng)地及人工不再有要求，加上技術(shù)進(jìn)步對(duì)信息處理效率的極大改進(jìn)，因而有效降低了證券公司的基礎(chǔ)運(yùn)營(yíng)成本。
4、優(yōu)質(zhì)服務(wù)更為重要：由于硬件不再重要，網(wǎng)絡(luò)的競(jìng)爭(zhēng)只能依靠軟性的服務(wù)。并且網(wǎng)絡(luò)跨越時(shí)空的能力會(huì)將這種優(yōu)勢(shì)服務(wù)的能力無(wú)限制放大。強(qiáng)者恒強(qiáng)的馬太效應(yīng)在網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)模式下更是一條不變的規(guī)律。
5、創(chuàng)新是競(jìng)爭(zhēng)的要素：由于網(wǎng)絡(luò)縮小了時(shí)空的概念，因此任何一種新的業(yè)務(wù)思想或技術(shù)很快能被對(duì)手效仿，為始終保持領(lǐng)先，企業(yè)只有依靠不斷的創(chuàng)新才能保證競(jìng)爭(zhēng)的優(yōu)勢(shì)，否則會(huì)很快被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手超越。
6、技術(shù)是核心資源：在證券電子商務(wù)中，技術(shù)構(gòu)成了服務(wù)與業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)平臺(tái)。因此技術(shù)不僅僅是一種手段，還是核心的資源。技術(shù)的創(chuàng)新便可意味著服務(wù)與業(yè)務(wù)的創(chuàng)新。
證券電子商務(wù)的典型模式主要有以下幾種：
1，E——Trade模式：完全以WEB方式提供純虛擬的投資與服務(wù)，其特點(diǎn)就是用盡可能低的折扣吸引對(duì)價(jià)格在意而對(duì)服務(wù)要求不高的自助投資者。價(jià)格是這些公司的主要競(jìng)爭(zhēng)模式。這方面的典型代表有E——Trade，Ameritrade等。
2，Schwab模式：同時(shí)以店面，電話，WEB向投資者提供服務(wù)，客戶可自己選擇需要的服務(wù)模式。注重通過(guò)技術(shù)手段創(chuàng)新服務(wù)模式，提高服務(wù)質(zhì)量。希望通過(guò)技術(shù)手段有效降低成本，進(jìn)而降低服務(wù)價(jià)格，不會(huì)以犧牲服務(wù)為代價(jià)。通過(guò)有效利用技術(shù)來(lái)降低成本，改進(jìn)服務(wù)，提供創(chuàng)新的業(yè)務(wù)模式是這些公司的主要經(jīng)營(yíng)特色。這方面的典型代表有Schwab，TDWaterhouse等。
3，MerrillLynch模式：美林證券是美國(guó)乃至全球的著名品牌。由于有龐大的客戶托管資產(chǎn)作為后盾，美林對(duì)于90年代興起的網(wǎng)上經(jīng)紀(jì)浪潮反應(yīng)遲鈍，遲至99年六月一日才其在線交易系統(tǒng)。
問(wèn)題和應(yīng)對(duì)策略
1、證券投資主體不合理。我國(guó)目前證券投資不是以投資基金和投資經(jīng)紀(jì)為主，而是民眾廣泛介入，從資源優(yōu)化配置角度出發(fā)，這是不可取的。隨著我國(guó)證券市場(chǎng)的規(guī)范，證券投資的主要操作者應(yīng)該是基金管理者、證券經(jīng)紀(jì)人、投資銀行管理者等，證券營(yíng)業(yè)部的計(jì)算機(jī)系統(tǒng)和網(wǎng)絡(luò)也將有較大的改變。隨著證券投資主體的進(jìn)一步多元化，證券電子商務(wù)前景將更加明朗。
2、證券電子商務(wù)成本問(wèn)題。從投資者角度來(lái)看，證券電子商務(wù)有兩方面成本：計(jì)算機(jī)成本和通訊成本。對(duì)于目前我國(guó)國(guó)民的消費(fèi)狀況，要付出5000元以上的計(jì)算機(jī)購(gòu)置費(fèi)和電話初裝費(fèi)、月租費(fèi)、通話費(fèi)，以及網(wǎng)絡(luò)運(yùn)行費(fèi)等等將是一筆不小的支出。從證券商角度來(lái)看，證券電子商務(wù)有三方面成本：網(wǎng)絡(luò)設(shè)備成本、通訊成本和人力成本。但是對(duì)于證券商來(lái)說(shuō)，發(fā)展電子商務(wù)并不增加太多的投入，與現(xiàn)在的交易方式來(lái)比有增有減。因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)在線交易多了，證券營(yíng)業(yè)部的數(shù)量、經(jīng)營(yíng)面積、計(jì)算機(jī)LAN工作站數(shù)量、證券營(yíng)業(yè)部工作人員數(shù)量都將減少，服務(wù)器容量和性能將要增加和提高，通訊帶寬、穩(wěn)定性等方面要有大的提高，普通工作人員減少，高層次的投資咨詢顧問(wèn)人員將增加。
3、證券電子商務(wù)的網(wǎng)絡(luò)問(wèn)題。證券電子商務(wù)有三方面的網(wǎng)絡(luò)問(wèn)題：互聯(lián)網(wǎng)的安全、網(wǎng)絡(luò)穩(wěn)定可靠性、網(wǎng)絡(luò)速度?；ヂ?lián)網(wǎng)的安全不僅是證券電子商務(wù)所關(guān)心的，它更是整個(gè)國(guó)家的安全問(wèn)題，特別是象金融證券業(yè)這類國(guó)家支柱產(chǎn)業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)，更要嚴(yán)格使用國(guó)產(chǎn)關(guān)鍵技術(shù)，以確保安全性。所幸的是，最近中科院的計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)安全關(guān)鍵技術(shù)與產(chǎn)品開(kāi)發(fā)獲重要進(jìn)展，該項(xiàng)目包括：實(shí)用非否認(rèn)協(xié)議、智能卡軟件安全規(guī)范、智能卡安全集成平臺(tái)、Internet安全集成系統(tǒng)、Internet網(wǎng)絡(luò)安全監(jiān)視器、防火墻系列產(chǎn)品、計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)品評(píng)測(cè)、″黑客″入侵防范軟件、安全引擎工具包、網(wǎng)絡(luò)安全教育等。網(wǎng)絡(luò)穩(wěn)定可靠性和網(wǎng)絡(luò)速度問(wèn)題有賴于我國(guó)電信網(wǎng)絡(luò)和有線電視網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的提高，我國(guó)證券交易多次發(fā)生過(guò)交易筆數(shù)太大導(dǎo)致證券交易所和證券商計(jì)算機(jī)及通信系統(tǒng)阻塞事件。
Abstract: This paper concludes the present studies about the profit pattern of enterprise and listed companies. It points out the deficiencies of the domestic research, for example, the research is relatively insufficient, lack of depth and systematic and so on.
關(guān)鍵詞:上市公司;盈利模式;研究現(xiàn)狀
Key words: listed company;profit pattern;present situation of studies
中圖分類號(hào):F276文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A文章編號(hào):1006-4311(2010)28-0026-03
0引言
傳統(tǒng)的理論和企業(yè)經(jīng)營(yíng)實(shí)踐中的誤區(qū),使得我們對(duì)企業(yè)盈利模式認(rèn)識(shí)不到位。難以有效地指導(dǎo)企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略,尤其是難以培育出有高盈利能力的企業(yè)。而這正與企業(yè)追求利潤(rùn)最大化的宗旨是相違背的。企業(yè)的盈利模式是在與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的角逐中,設(shè)計(jì)和實(shí)施的可為企業(yè)帶來(lái)顯著、持續(xù)利潤(rùn)的經(jīng)營(yíng)方式,是其特有的賴以盈利的商務(wù)結(jié)構(gòu)及其對(duì)應(yīng)的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)[1]。成功的盈利模式必須能夠突出一個(gè)企業(yè)不同于其他企業(yè)的獨(dú)特性[2]。
上市公司是企業(yè)形態(tài)中的特殊群體。上市公司群體不僅對(duì)于促進(jìn)建立并完善現(xiàn)代企業(yè)制度、優(yōu)化資源配置、深化我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革、提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力等方面發(fā)揮著積極和重要的作用。這使得我們對(duì)上市公司盈利模式的研究顯得尤為重要。因此,有關(guān)盈利模式的研究開(kāi)始不斷涌現(xiàn)。這些研究成果對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展具有重要的指導(dǎo)和借鑒意義。本文通過(guò)對(duì)企業(yè)盈利模式以及上市公司盈利模式的相關(guān)研究進(jìn)行匯總、梳理和分析,指出盈利模式研究現(xiàn)狀、存在的問(wèn)題并提出需要進(jìn)一步深入研究的方向。
1我國(guó)有關(guān)盈利模式研究概述
通過(guò)對(duì)“CNKI博碩士論文及期刊全文”數(shù)據(jù)庫(kù)進(jìn)行檢索。以“盈利模式”為檢索關(guān)鍵字,在文獻(xiàn)標(biāo)題中進(jìn)行檢索,檢索出文獻(xiàn)共計(jì)733篇,其中期刊論文622篇,博士論文0篇,碩士論文95篇,會(huì)議論文16篇。在檢索結(jié)果里,搜尋有關(guān)上市公司的相關(guān)研究,只有3篇期刊論文,針對(duì)性研究文獻(xiàn)非常少。(見(jiàn)表1)。
國(guó)內(nèi)對(duì)盈利模式研究的各類文獻(xiàn)主要包括如盈利模式定義和特征的研究,具體企業(yè)盈利模式的改進(jìn)和創(chuàng)新研究,另外還有關(guān)于企業(yè)盈利能力和績(jī)效的大量研究,例如公司治理,資本結(jié)構(gòu)等與企業(yè)盈利能力的關(guān)系研究等。針對(duì)上市公司的盈利模式的研究相對(duì)較少。通過(guò)CNKI文獻(xiàn)檢索,可以看到與“盈利模式”相關(guān)的文獻(xiàn)總量年度變化規(guī)律圖(如圖1)。
國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)企業(yè)盈利模式開(kāi)展研究也相對(duì)較晚。通過(guò)在“中國(guó)知網(wǎng)數(shù)據(jù)庫(kù)”進(jìn)行的文獻(xiàn)檢索來(lái)看,國(guó)內(nèi)最早開(kāi)始對(duì)盈利模式進(jìn)行探討的文章出現(xiàn)于2000年7月,徐鋒在《互聯(lián)網(wǎng)周刊》上發(fā)表《慧聰――低成本盈利模式》一文,文中敘述了某互聯(lián)網(wǎng)公司的盈利模式。
自2000年以后,有關(guān)盈利模式的研究迅速增加。2001年和2002年,互聯(lián)網(wǎng)在中國(guó)開(kāi)始加快發(fā)展和普及,這一時(shí)期,對(duì)寬帶、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的盈利模式研究迅速增加。2002年,中國(guó)入世加快了我國(guó)對(duì)外開(kāi)放的步伐。大量的外資企業(yè)涌入,使國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)變得愈發(fā)激烈。研究學(xué)者也把目光轉(zhuǎn)向國(guó)外企業(yè),通過(guò)研究探索跨國(guó)公司的盈利模式,為國(guó)內(nèi)企業(yè)提供發(fā)展借鑒。對(duì)寬帶、電子商務(wù)的盈利模式相關(guān)研究仍然較多。2003年的相關(guān)研究較2002年有較大幅度的增長(zhǎng),說(shuō)明專家學(xué)者對(duì)企業(yè)盈利模式的研究越來(lái)越重視。2004年至2005年,這一時(shí)段的研究主要集中在券商盈利模式,數(shù)字化背景下電子商務(wù)和廣播電視行業(yè)盈利模式等相關(guān)方面。
2006年,國(guó)內(nèi)對(duì)企業(yè)盈利模式的研究數(shù)量又創(chuàng)新高。比2005年的研究數(shù)量多一倍,研究關(guān)注點(diǎn)也越來(lái)越多樣化,涉及房地產(chǎn)企業(yè)、出版企業(yè)、連鎖企業(yè)以及手機(jī)互聯(lián)網(wǎng)等電信網(wǎng)絡(luò)行業(yè)。2007年至今,有關(guān)企業(yè)盈利模式的研究逐年遞增。隨著近年來(lái)科學(xué)技術(shù)的不斷發(fā)展推動(dòng)著新興產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展,這些新興產(chǎn)業(yè)和新興事物的盈利模式也引起學(xué)者們的關(guān)注。研究涉及到新興時(shí)尚產(chǎn)業(yè)盈利模式(如動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)等各種文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)),新媒體盈利模式(如手機(jī)報(bào)、電子雜志、網(wǎng)絡(luò)視頻、數(shù)字電視等),還有對(duì)08年金融危機(jī)背景下,各行業(yè)盈利的模式探尋。
2國(guó)內(nèi)外盈利模式理論研究綜述
2.1 盈利模式內(nèi)涵目前,理論界關(guān)于盈利模式(profit pattern)的定義并沒(méi)有達(dá)成統(tǒng)一觀點(diǎn)。有的學(xué)者從狹義角度出發(fā),提出盈利模式即企業(yè)盈利的方法和途徑。其有關(guān)盈利模式的研究關(guān)注于企業(yè)如何獲得利潤(rùn)。麥考爾?羅帕(Michael Rappa)[3]認(rèn)為盈利模式是一種能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來(lái)收益的模式。盈利模式?jīng)Q定了公司在價(jià)值鏈中的位置,并指導(dǎo)其如何賺錢(qián)。Alexander Osterwalder,Yves Pigneur(2002)[4]把盈利模式定義為一個(gè)公司提供給一個(gè)或幾個(gè)細(xì)分顧客和公司架構(gòu)體系及合作伙伴網(wǎng)絡(luò)的價(jià)值,公司創(chuàng)造、營(yíng)銷和傳遞這些價(jià)值是為了產(chǎn)生盈利性的可持續(xù)收益流。
部分學(xué)者的研究并沒(méi)有區(qū)分商業(yè)模式跟盈利模式。他們認(rèn)為盈利模式就是商業(yè)模式,是一個(gè)由很多因素構(gòu)成的系統(tǒng),包含了企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中所涉及到的流程、客戶、供應(yīng)商、渠道、資源和能力等各個(gè)方面。以下相關(guān)學(xué)者的論述雖是對(duì)商業(yè)模式的描述,但都明顯地從企業(yè)盈利的角度出發(fā)進(jìn)行分析,如Hawkins(2001)則將商業(yè)模式描述為企業(yè)與其向市場(chǎng)提供的產(chǎn)品和服務(wù)之間的商業(yè)關(guān)系,認(rèn)為商業(yè)模式界定了一種可行的成本――收入結(jié)構(gòu),使公司可以憑借自身的收入生存。邁克爾?拉帕(2004)認(rèn)為,商業(yè)模式是一個(gè)公司賴以生存的模式,一種能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來(lái)收益的模式。
盈利模式是企業(yè)經(jīng)營(yíng)和發(fā)展的重要組成部分。正確理解盈利模式必須把握住幾個(gè)要點(diǎn)。首先,盈利模式是圍繞企業(yè)如何獲得利潤(rùn)展開(kāi)設(shè)計(jì)的。其次,盈利模式是模式化的,能夠在一定時(shí)期內(nèi)反復(fù)使用的。第三,盈利模式是一種方法和途徑。第四,盈利模式是貫穿于企業(yè)的戰(zhàn)略和執(zhí)行整個(gè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)行為始終的。Linder,Cantrell(2001)[5]認(rèn)為,盈利模式是一個(gè)通過(guò)一系列業(yè)務(wù)過(guò)程創(chuàng)造價(jià)值的商業(yè)系統(tǒng)。瓊?瑪格麗塔和南?斯通(2003)[6]指出盈利模式是一個(gè)企業(yè)如何通過(guò)創(chuàng)造價(jià)值,為自己的客戶和維持企業(yè)正常運(yùn)轉(zhuǎn)的所有參與者服務(wù)的一系列設(shè)想,是探求企業(yè)利潤(rùn)來(lái)源、生成過(guò)程和產(chǎn)出方式的系統(tǒng)方法。
國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)于盈利模式的定義,也給出了自己不同的觀點(diǎn)。周永亮(2001)[7]在《中國(guó)企業(yè)前沿問(wèn)題報(bào)告》一書(shū)中指出,企業(yè)的盈利模式就是企業(yè)將人才、技術(shù)、品牌、外部資源等要素有機(jī)結(jié)合,為企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值的獨(dú)有經(jīng)營(yíng)模式。栗學(xué)思(2003)[8]分析了企業(yè)盈利模式的概念,他指出企業(yè)盈利模式是企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)中形成的賴以盈利的商務(wù)結(jié)構(gòu)和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu),歸納總結(jié)了企業(yè)盈利模式分析和設(shè)計(jì)的五個(gè)要素,認(rèn)為成功的盈利模式必須能夠突出一個(gè)企業(yè)不同于其他企業(yè)的獨(dú)特性。潘永濤(2004)[9]認(rèn)為,盈利模式指的是在與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的角逐中,設(shè)計(jì)和實(shí)施的可為企業(yè)帶來(lái)顯著、持續(xù)利潤(rùn)的經(jīng)營(yíng)方式,是其特有的賴以盈利的商務(wù)結(jié)構(gòu)及其對(duì)應(yīng)的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。閻峰(2006)[10]指出盈利模式通常是以發(fā)現(xiàn)行業(yè)利潤(rùn)區(qū)為基礎(chǔ),以高利潤(rùn)區(qū)的持久停留為目標(biāo),通過(guò)對(duì)技術(shù)、產(chǎn)品、銷售渠道、顧客、聲譽(yù)、資本、品牌等在內(nèi)的資產(chǎn)系統(tǒng)配置,發(fā)展相應(yīng)的經(jīng)營(yíng)模式。
盡管各個(gè)行業(yè)的盈利模式多種多樣,但目標(biāo)是相同的,即讓企業(yè)能夠?qū)崿F(xiàn)利潤(rùn)最大化,且這種盈利狀態(tài)能夠保持持久性。盈利體現(xiàn)在以較少的投入獲得較大的收益,可以用公式表達(dá):企業(yè)盈利=產(chǎn)品價(jià)值-生產(chǎn)成本。盈利模式是基于戰(zhàn)略層面考慮的企業(yè)資源運(yùn)營(yíng)方式。其設(shè)定要盡可能的提升產(chǎn)品價(jià)值,降低生產(chǎn)成本,最終目標(biāo)就是要實(shí)現(xiàn)企業(yè)利潤(rùn)和價(jià)值的最大化。另外理解盈利模式需要注意以下幾點(diǎn):第一,盈利模式是以顧客需求為前提,并且需要隨著顧客需求的變化而不斷尋找新的盈利點(diǎn);第二,盈利模式除了關(guān)注資源的投入分配的合理性,更關(guān)注資源的產(chǎn)出效率;第三,作為資源運(yùn)營(yíng)方式,盈利模式建立需要有相應(yīng)的企業(yè)設(shè)計(jì)制度安排等作為保障。
2.2 盈利模式創(chuàng)新和策略研究西方學(xué)術(shù)界有關(guān)盈利模式的研究已經(jīng)開(kāi)展了多年,爭(zhēng)論的焦點(diǎn)在于何種具體的盈利模式最適用。其中影響力比較大的如亞德里安?J?斯萊沃斯基(Adrian J Slywotzky)和大衛(wèi)?J?莫里森(David J Morrison)[11]出版《利潤(rùn)模式》(Profit Patterns,1999)一書(shū)。書(shū)中通過(guò)分析眾多知名企業(yè)在經(jīng)營(yíng)發(fā)展過(guò)程中采取的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)策,提出了30 多種改變各行各業(yè)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)的模式,指導(dǎo)企業(yè)改變經(jīng)營(yíng)方式形成新的盈利模式。2002年,亞德里安?J?斯萊沃斯基(Adrian J Slywotzky,2002)[12]在《贏利藝術(shù)》(The Art of Profitability)中提出了能夠?qū)崿F(xiàn)高額利潤(rùn)的 23 種模式。美國(guó)學(xué)者加里?哈默爾(2002)[13]對(duì)盈利模式進(jìn)行分析并確定了盈利模式的組成元素。他認(rèn)為,盈利模式應(yīng)包括核心戰(zhàn)略、戰(zhàn)略資源、客戶界面及價(jià)值網(wǎng)絡(luò)四個(gè)組成部分。
我國(guó)學(xué)者對(duì)于處于不同發(fā)展時(shí)期、不同類型的企業(yè)盈利模式進(jìn)行了眾多分析研究。饒紅兵(2003)[14]對(duì)中國(guó)的經(jīng)銷商盈利模式進(jìn)行了研究,提出大類經(jīng)銷盈利模式是當(dāng)前階段經(jīng)銷商贏利模式的最優(yōu)選擇。黃(2004)[15]分析了互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)市場(chǎng)的網(wǎng)絡(luò)外部性及零邊際成本等特征,認(rèn)為這些特征既對(duì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值的方式有一定影響,更對(duì)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利益回報(bào)的方式有重大影響。提出產(chǎn)業(yè)鏈橫向擴(kuò)張的盈利模式將成為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)和相關(guān)傳統(tǒng)企業(yè)獲得持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)力的源泉。余偉萍等(2004)[16]通過(guò)分析企業(yè)在創(chuàng)業(yè)期、成長(zhǎng)期、成熟期和再生期各個(gè)階段的不同特性,針對(duì)企業(yè)所處的不同時(shí)期,提出各種盈利模式設(shè)計(jì)。芮明杰(2005)指出創(chuàng)新的盈利模式應(yīng)從以下幾個(gè)方面入手:①以消費(fèi)者的需求為出發(fā)點(diǎn)和終點(diǎn);②增值服務(wù);③廣泛的分銷網(wǎng)絡(luò)和分銷能力;④整個(gè)供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)的協(xié)作等,并說(shuō)明了盈利模式轉(zhuǎn)變的途徑。另外,還有眾多國(guó)內(nèi)學(xué)者有關(guān)盈利模式的研究集中于證券公司的盈利模式。他們分別從券商的經(jīng)營(yíng)模式、企業(yè)戰(zhàn)略、資源投入和企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)行為等來(lái)分析券商的盈利來(lái)源,盈利結(jié)構(gòu),探索新的盈利模式。
目前,我國(guó)證券公司經(jīng)營(yíng)主要存在的問(wèn)題包括如資產(chǎn)規(guī)模小,業(yè)務(wù)單一、創(chuàng)新能力不足,且缺乏有效的內(nèi)部控制機(jī)制等(王開(kāi)國(guó),2003)[17]。吳曉求(2004)[18]認(rèn)為我國(guó)證券公司盈利模式存在很多弊端,券商普遍缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力,缺乏財(cái)富積累機(jī)制。他提出中國(guó)券商盈利模式應(yīng)該向服務(wù)盈利模式轉(zhuǎn)變,從而帶動(dòng)證券公司的經(jīng)營(yíng)理念、產(chǎn)品、利潤(rùn)結(jié)構(gòu)、收益風(fēng)險(xiǎn)匹配機(jī)制不斷完善優(yōu)化。何誠(chéng)穎、陳東勝(2004)[19]在分析券商的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)時(shí)發(fā)現(xiàn),虧損企業(yè)通常存在業(yè)務(wù)開(kāi)拓能力和風(fēng)險(xiǎn)控制能力不夠,而且過(guò)于依賴經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)等問(wèn)題。目前經(jīng)濟(jì)社會(huì)已經(jīng)進(jìn)入創(chuàng)新的新時(shí)期,傳統(tǒng)的舊盈利模式已經(jīng)不再適應(yīng)新時(shí)期的要求。因此券商必須積極發(fā)展以服務(wù)為核心的新盈利模式。因此,針對(duì)證券公司經(jīng)營(yíng)中存在的諸多問(wèn)題,學(xué)者們紛紛提出不同建議策略,力求構(gòu)建新的利潤(rùn)模式。一般認(rèn)為要?jiǎng)?chuàng)新券商的盈利模式,應(yīng)包括盈利方式的轉(zhuǎn)變、盈利結(jié)構(gòu)的優(yōu)化、開(kāi)拓新的利潤(rùn)來(lái)源以及加強(qiáng)成本控制等方面(王如富2003[20],林娜2004[21],王濱2005[22])。李連三(2002)[23]運(yùn)用大量的數(shù)據(jù)對(duì)比分析了中美證券公司盈利模式和業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)的特點(diǎn),提出國(guó)內(nèi)券商應(yīng)大力發(fā)展并購(gòu)業(yè)務(wù)。郭良勤(2002)[24]運(yùn)用歷史數(shù)據(jù)分別對(duì)股票發(fā)行和證券交易業(yè)務(wù)的集中度進(jìn)行測(cè)定,總結(jié)了我國(guó)券商經(jīng)營(yíng)發(fā)展的一般趨勢(shì),提出我國(guó)券商應(yīng)該通過(guò)多種渠道壯大資本實(shí)力,走特色化發(fā)展道路,發(fā)揮比較優(yōu)勢(shì)。吳志峰(2004)[25]認(rèn)為業(yè)務(wù)品種的多元化和業(yè)務(wù)的個(gè)性化、專業(yè)化,有助于券商提高抗風(fēng)險(xiǎn)和盈利能力,提出要加強(qiáng)資金能力,強(qiáng)化業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力,完善資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)等。黃建(2005)[26]提出改善盈利模式應(yīng)包括資金實(shí)力、人才優(yōu)勢(shì)、銷售能力、投資能力、企業(yè)管理水平、技術(shù)水平以及產(chǎn)品設(shè)計(jì)和創(chuàng)新能力的提升。傅佳琳(2005)[27]分析了我國(guó)券商的發(fā)展模式中的各種影響因素,同時(shí)從業(yè)務(wù)收入角度與美國(guó)投行進(jìn)行比較,提出新的盈利模式如優(yōu)化通道模式、投行業(yè)務(wù)創(chuàng)新模式、技術(shù)優(yōu)勢(shì)模式、集團(tuán)化戰(zhàn)略模式、人力資源精英化模式和國(guó)際化戰(zhàn)略模式。徐麗梅(2005)[28]認(rèn)為券商的盈利模式創(chuàng)新的核心是業(yè)務(wù)創(chuàng)新。同時(shí)要有良好的制度環(huán)境作為保障,比如產(chǎn)權(quán)制度、組織制度和產(chǎn)品創(chuàng)新機(jī)制等。黎水龍、丙學(xué)飛(2005)[29]認(rèn)為券商業(yè)務(wù)由單一經(jīng)營(yíng)向多元化經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)變是我國(guó)券商盈利模式轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵。
2.3 針對(duì)上市公司盈利模式相關(guān)研究通過(guò)對(duì)中國(guó)知網(wǎng)數(shù)據(jù)庫(kù)的檢索可以看到,針對(duì)上市公司盈利模式的學(xué)術(shù)研究只有3篇。2003年,丁秀斌,王占武在山西財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)上發(fā)表文章《上市公司MBO:一種新的盈利模式》[30],文章認(rèn)為在我國(guó)目前的資本市場(chǎng)上,MBO有漸成盈利模式的趨勢(shì)。有關(guān)管理部門(mén)應(yīng)認(rèn)真研究目前暴露出來(lái)的問(wèn)題,制定相應(yīng)的規(guī)范和措施,使我國(guó)股市能夠健康發(fā)展。范軍環(huán)(2009)[31]以阿里巴巴、慧聰、生意寶等上市公司為例,結(jié)合B2B電子商務(wù)公司的年報(bào)數(shù)據(jù)對(duì)B2B電子商務(wù)盈利模式進(jìn)行深入分析,對(duì)其它B2B電子商務(wù)企業(yè)及相關(guān)電子商務(wù)模式提高盈利能力具有一定指導(dǎo)意義。胡南山(2010)[32]以案例形式分析了本土潮商上市公司盈利模式,包括了以?shī)W飛動(dòng)漫為代表的產(chǎn)業(yè)互動(dòng)盈利模式,以皮寶制藥為代表的產(chǎn)品創(chuàng)新盈利模式,以潮宏基為代表的品牌創(chuàng)新盈利模式等。通過(guò)研究潮商上市公司的盈利模式,為更多潮商企業(yè)獲得商業(yè)的成功提供經(jīng)驗(yàn)借鑒。
3現(xiàn)有研究成果不足之處
3.1 研究文獻(xiàn)總量相對(duì)較少通過(guò)中國(guó)知網(wǎng)進(jìn)行文獻(xiàn)檢索,從1979年-2010年07月國(guó)內(nèi)以“盈利模式”為標(biāo)題進(jìn)行研究的各類文獻(xiàn)共計(jì)只有733篇,包括了期刊論文、碩博論文以及會(huì)議論文。研究數(shù)量在總體上偏少。從各年度研究總量來(lái)看,2000年初是經(jīng)濟(jì)型酒店研究的初始階段,每年的研究數(shù)量也只有個(gè)位數(shù)。2009年達(dá)到最多,也不過(guò)153篇。而針對(duì)上市公司盈利模式的文章更是鳳毛麟角,只有3篇期刊文獻(xiàn)資料。
3.2 深層次研究文獻(xiàn)少各類文獻(xiàn)中以期刊論文為主。733篇有關(guān)盈利模式的文獻(xiàn)研究,其中期刊論文622篇。而博士論文為0篇;碩士論文95篇。可見(jiàn)目前國(guó)內(nèi)關(guān)于企業(yè)盈利模式的相關(guān)研究缺乏深層次研究成果。
3.3 系統(tǒng)性研究文獻(xiàn)少目前,國(guó)內(nèi)外對(duì)盈利模式研究的各類文獻(xiàn)主要包括如盈利模式定義和特征的研究,也有一些研究涉及到盈利模式的改進(jìn)和創(chuàng)新研究等。通過(guò)對(duì)盈利模式相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行搜索,發(fā)現(xiàn)目前盈利模式的研究多是針對(duì)具體行業(yè)或具體部門(mén),其中分析較多的如證券公司的盈利模式、電子商務(wù)盈利模式以及互聯(lián)網(wǎng)盈利模式等。對(duì)上市公司的盈利模式研究目前僅限于案例研究和基本的理論探討。真正全面、系統(tǒng)闡述盈利模式的研究較少,對(duì)上市公司這類特殊企業(yè)形式的相關(guān)研究還不具有代表性,研究還存在諸多不足。
3.4 缺少定量實(shí)證研究目前國(guó)內(nèi)有關(guān)企業(yè)盈利模式的研究多數(shù)處于定性研究階段,實(shí)證性的研究和跨學(xué)科的研究較少,研究方法也比較單一。缺少量化分析。這也將是我國(guó)企業(yè)盈利模式在未來(lái)研究中的一個(gè)研究重點(diǎn)和難點(diǎn)。
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