時(shí)間：2023-04-08 11:44:37
序論：在您撰寫銀行貸款論文時(shí)，參考他人的優(yōu)秀作品可以開闊視野，小編為您整理的7篇范文，希望這些建議能夠激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，引導(dǎo)您走向新的創(chuàng)作高度。
所謂問題貸款就是通常所說的不良貸款,是指?jìng)鶆?wù)人不能或有跡象表明債務(wù)人不能按貸款協(xié)議按時(shí)償還本金和利息。具體而言,問題貸款就是銀行貸款五級(jí)分類中的次級(jí)類、可疑類、損失類。次級(jí)類是指借款人的還款能力出現(xiàn)明顯問題,依靠其正常的經(jīng)營(yíng)收入無法保證其足額償還本息?？梢深愂侵附杩钊藷o法足額償還本息,即使執(zhí)行抵押或擔(dān)保,業(yè)、也肯定會(huì)造成一部分損失。損失類是指在采取所有可能措施和必要的法律程序之后,本息任然無法收回,或者只能收回及少部分。
二、我國(guó)商業(yè)銀行問題貸款的現(xiàn)狀
商業(yè)銀行包括國(guó)有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行和外資銀行。國(guó)有商業(yè)銀行是我國(guó)的主要銀行,80%以上的問題貸款來自于國(guó)有商業(yè)銀行。
如圖所示(2003年底我國(guó)四大國(guó)有商業(yè)銀行問題貸款情況表。單位:億美元):其中最多的是中國(guó)工商銀行876億美元占貸款比重的21.5%。占當(dāng)年GDP的6.2%,最少的是中國(guó)建設(shè)銀行,但問題貸款也達(dá)到235億美元。四大國(guó)有商業(yè)銀行合計(jì)2334億美元,占貸款比例的20.4%,占03年GDP的16.5%。
近年來雖然問題貸款余額和問題貸款率出現(xiàn)“雙降”,但數(shù)額仍然巨大。根據(jù)CBRC(中國(guó)銀行監(jiān)督管理委員會(huì))的數(shù)據(jù),截止2007年12月底,銀行未清償問題貸款達(dá)到12684.2億元,占全部貸款比例1.67%,占07年GDP比例5.14%(07年GDP為246619億元)。其中國(guó)有商業(yè)銀行未清償問題貸款達(dá)到11149.5億元,占銀行未清償問題貸款比例87.90%,而且還不包括各家資產(chǎn)管理公司持有的債權(quán)。
三、問題貸款的成因
商業(yè)銀行問題貸款的成因是多方面的,主要有市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),信用風(fēng)險(xiǎn),經(jīng)營(yíng)管理和操作風(fēng)險(xiǎn)。
1.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是問題貸款產(chǎn)生的外部原因。這里所說的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指宏觀經(jīng)濟(jì)大環(huán)境中某些因素變化引起的不確定性,特別是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期、財(cái)政貨幣政策和政府的過度干預(yù)的影響。
1.1經(jīng)濟(jì)周期的影響。美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家熊彼特認(rèn)為,由于受技術(shù)進(jìn)步的影響,任何一種經(jīng)濟(jì)形式都會(huì)呈現(xiàn)出周期性,在經(jīng)濟(jì)繁榮和蕭條之間波動(dòng)。銀行的問題貸款也存在這樣的規(guī)律,經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期,借款人獲利能力普遍下降,預(yù)期收入往往不能實(shí)現(xiàn),容易出現(xiàn)財(cái)務(wù)困難,問題貸款產(chǎn)生的可能性就比較大。反之,在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期問題貸款產(chǎn)生的可能性就比較小。
1.2財(cái)政貨幣政策的影響。當(dāng)政府采取寬松的財(cái)政貨幣政策時(shí),社會(huì)需求增加,企業(yè)的產(chǎn)品容易銷售出去,出現(xiàn)問題貸款可能性比較低;反之,當(dāng)政府采取從緊的財(cái)政貨幣政策時(shí),出現(xiàn)問題貸款可能性就比較高。
1.3政府過度干預(yù)。政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)主要有兩種方式:一是政府過度參于經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。二是政府以間接融資為主,使銀行成為“準(zhǔn)政府機(jī)構(gòu)”。通常政府按照既定的產(chǎn)業(yè)政策,指令銀行對(duì)企業(yè)進(jìn)行貸款支持,根本不考慮銀行本身的效益和安全,這就為問題貸款埋下了隱患。
2.信用風(fēng)險(xiǎn)是問題貸款產(chǎn)生的主要原因。信用風(fēng)險(xiǎn)就是債務(wù)人未來不能還本付息的可能性。借款人風(fēng)險(xiǎn)和擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)是最主要的信用風(fēng)險(xiǎn)。
2.1借款人風(fēng)險(xiǎn)。借款人未來能否盈利或取得收入直接關(guān)系到貸款能否按時(shí)償還。但借款人未來的盈利和收入受多種因素影響,往往是不確定的。
2.2擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)。擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)就是當(dāng)借款人無力償還時(shí),擔(dān)保方也不能償還,或不具備擔(dān)保資格的不確定性。這也是銀行貸款不能按時(shí)、足額收回的重要原因。
3.銀行自身的經(jīng)營(yíng)管理和信貸操作風(fēng)險(xiǎn)。這也是問題貸款形成的一個(gè)重要原因。轉(zhuǎn)
3.1銀行經(jīng)營(yíng)管理問題。一是銀行的信貸體制問題,許多項(xiàng)目雖然集體審批,擔(dān)責(zé)任不夠明確,出了問題責(zé)任不清。二是貸款決策缺乏科學(xué)的信息咨詢系統(tǒng),通常是定性分析多,定量分析少;靜態(tài)分析多,動(dòng)態(tài)分析少;立足區(qū)域性分析多,站在全局性分析少。
3.2信貸操作風(fēng)險(xiǎn)。具體而言,就是違反有關(guān)法律法規(guī)和銀行內(nèi)部信貸政策和操作規(guī)程發(fā)放貸款;對(duì)到期貸款催收不力;對(duì)擔(dān)保缺乏有效的控制;對(duì)單一客戶或特定行業(yè)貸款過于集中;貸款期限不合理等等。
四、問題貸款的控制和管理策略
1.拒絕策略。貸款決策時(shí),運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度模型對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)測(cè),并計(jì)算出違約概率,主動(dòng)放棄或拒絕可能引起風(fēng)險(xiǎn)損失的方案。
2.回避策略。在對(duì)借款人和借款方案進(jìn)行選擇時(shí),應(yīng)做到“趨利避害”:一是在可供選擇的多種方案面前,選擇風(fēng)險(xiǎn)小的方案。二是改變銀行資產(chǎn)信貸結(jié)構(gòu),使資產(chǎn)結(jié)構(gòu)短期化。三是向盈利好和信譽(yù)高的企業(yè)和客戶傾斜。
3.分散策略。一是組成銀團(tuán),共同承擔(dān)一項(xiàng)貸款義務(wù),分散風(fēng)險(xiǎn)。二是調(diào)整貸款風(fēng)險(xiǎn)比例和期限結(jié)構(gòu),使其與銀行的風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)。
4.證券化策略。將質(zhì)量相對(duì)較好的問題貸款從整個(gè)不良貸款中分離出來,發(fā)行以預(yù)期資產(chǎn)處置收入作為擔(dān)保的證券,使銀行預(yù)先取得不良貸款的處置收入。
5.訴訟策略。如果貸款沒有擔(dān)保或清算抵押品后仍不足還款,銀行可以對(duì)借款人或擔(dān)保人提起上訴,請(qǐng)求法庭判決。
參考文獻(xiàn):
[1]顧曉安、戶蕾:《問題貸款——成因、識(shí)別、鑒定》,立信會(huì)計(jì)出版社。
[2]趙曉菊、柳永明:《金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理》,中國(guó)方正出版社。
[3]中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì):《2007年商業(yè)銀行不良貸款情況表》
摘要：本文首先對(duì)國(guó)內(nèi)外對(duì)中期票據(jù)不同理解進(jìn)行了對(duì)比分析，然后詳述了中期票據(jù)的分類。并根據(jù)實(shí)際情況，分析了我國(guó)引入中期票據(jù)市場(chǎng)以來對(duì)我國(guó)融資狀況的影響和意義，最后提出了中期票據(jù)市場(chǎng)對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行帶來的問題和改進(jìn)措施。
關(guān)鍵詞：中期票據(jù)；中期票據(jù)市場(chǎng)；融資方式。
一、國(guó)內(nèi)外關(guān)于中期票據(jù)的定義。
20世紀(jì)80年代早期，在美國(guó)等成熟債券市場(chǎng)中，中期票據(jù)（Medium-termNotes）作為連接短期商業(yè)票據(jù)和長(zhǎng)期債券之間的“橋梁”性產(chǎn)品出現(xiàn)，其期限通常在2-5年之間。在歐洲貨幣市場(chǎng)發(fā)行的中期票據(jù)，稱為歐洲中期票據(jù)（EMTNs）。隨著市場(chǎng)的發(fā)展，中期票據(jù)逐漸突破了期限的限制，10-30年期限之間的中期票據(jù)變得更為普遍，中期票據(jù)已成為企業(yè)代替中期貸款的又一融資形式。
在我國(guó)，所謂銀行間債券市場(chǎng)中期票據(jù)業(yè)務(wù)，是繼短期融資券之后推出的又一項(xiàng)直接債務(wù)融資工具。根據(jù)《銀行間債券市場(chǎng)中期票據(jù)業(yè)務(wù)指引》（以下簡(jiǎn)稱《指引》），中期票據(jù)是指具有法人資格的非金融企業(yè)在銀行間債券市場(chǎng)上，經(jīng)監(jiān)管當(dāng)局一次注冊(cè)批準(zhǔn)后，在注冊(cè)期限內(nèi)按照計(jì)劃連續(xù)、分期地以公募形式發(fā)行的，約定在一定期限還本付息的債務(wù)融資工具。
二、中期票據(jù)的分類。
中期票據(jù)是一種直接融資行為，發(fā)行者通過發(fā)行票據(jù)在資金市場(chǎng)上直接從投資者手中獲得資金。由于商業(yè)票據(jù)的期限較短，流動(dòng)性較高，因此中期票據(jù)的二級(jí)市場(chǎng)不發(fā)達(dá)，交易主要集中于一級(jí)市場(chǎng)。參與發(fā)行過程的主體，依據(jù)其所處的地位不同，可以分為三類。
第一，發(fā)行者即借款人。在美國(guó)市場(chǎng)上，發(fā)行者主要是大公司、非銀行金融機(jī)構(gòu)，近年銀行、政府和政府機(jī)構(gòu)也開始涉足中期票據(jù)市場(chǎng)。大型的銀行控股公司、企業(yè)財(cái)務(wù)公司發(fā)行了大部分的票據(jù)。大公司的信譽(yù)高，違約風(fēng)險(xiǎn)小，因此他們能夠壟斷發(fā)行市場(chǎng)。在歐洲貨幣市場(chǎng)上，最開始主要是一些美國(guó)企業(yè)，他們利用票據(jù)籌集低廉的歐洲美元資金為自己的海外子公司融資。此后銀行、金融機(jī)構(gòu)、政府紛紛涌人該市場(chǎng)。到19%年3月止，發(fā)行在外的歐洲中期票據(jù)已達(dá)到5000億美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過美國(guó)市場(chǎng)。
第二，中介機(jī)構(gòu)。主要有以下幾類：首先是承銷商，可以由一個(gè)承銷商擔(dān)任，也可以組成承銷團(tuán)。一般發(fā)行都通過承銷商，也有一些發(fā)行者有自己的發(fā)行隊(duì)伍，主要見于美國(guó)市場(chǎng)。但是，直接發(fā)行的發(fā)行費(fèi)用較高，每期商業(yè)票據(jù)如果要直接發(fā)行，它的最佳發(fā)行規(guī)模為20億美元（美國(guó)市場(chǎng)）。美國(guó)市場(chǎng)的承銷主要由幾家大的機(jī)構(gòu)壟斷，他們是美林公司（MERRILLYNCH）、高盛（GOLDMENSACHS）、雷蒙兄弟（LEHMENBROTHERS）。歐洲貨幣市場(chǎng)的發(fā)行主要采取承銷團(tuán)的方式，發(fā)行者會(huì)指定一家主承銷商，它負(fù)責(zé)組織承銷團(tuán)，給發(fā)行者提供財(cái)務(wù)咨詢。主承銷商并不因?yàn)樗奶厥獾匚欢@得額外報(bào)酬。美國(guó)的投資銀行主導(dǎo)了歐洲貨幣市場(chǎng)的承銷……其次是由發(fā)行者委托的發(fā)行和償付人。人通常是一家具有清算功能的銀行，它將表明持有票據(jù)的證明提交給承銷商，收取資金。當(dāng)票據(jù)到期的時(shí)候，它從發(fā)行者處收到資金。負(fù)責(zé)償付，同時(shí)收回證明。有時(shí)候人和承銷商是同一主體，但是它們?cè)跇I(yè)務(wù)上必須分開。在美國(guó)市場(chǎng)上還存在著為發(fā)行者提供信貸額度或備用信用證的銀行或其他機(jī)構(gòu)，這些機(jī)構(gòu)保證在發(fā)行者不能償還本金時(shí)負(fù)責(zé)償還，或者保證發(fā)行者能獲得他們想要的金額。歐洲市場(chǎng)缺少這種支持，因?yàn)樽铋_始進(jìn)人市場(chǎng)的發(fā)行者主要是信譽(yù)卓著的大企業(yè)，他們利用歐洲貨幣市場(chǎng)環(huán)境寬松的有利條件，完全依靠自身的實(shí)力發(fā)行票據(jù)，以節(jié)省先頭手續(xù)費(fèi)。[論文格式]
第三，投資者。購(gòu)買中期票據(jù)的投資者主要是機(jī)構(gòu)投資者，美國(guó)市場(chǎng)的這個(gè)特征十分明顯。因?yàn)楦鶕?jù)美國(guó)《1933年證券法》第4（2）條規(guī)定，如果商業(yè)票據(jù)由機(jī)構(gòu)投資者購(gòu)買，而且該票據(jù)不在市場(chǎng)上交易，該票據(jù)的發(fā)行可以免于申請(qǐng)登記。貨幣市場(chǎng)共同基金、保險(xiǎn)公司、信托機(jī)構(gòu)、投資公司、養(yǎng)老基金甚至地方政府都參與中期票據(jù)投資。其中，貨幣市場(chǎng)共同基金占據(jù)主導(dǎo)地位。主要原因在于票據(jù)的面額都比較大，小投資者沒有實(shí)力參與。歐洲貨幣市場(chǎng)票據(jù)的通常面額為50萬美元和1的萬美元，美國(guó)市場(chǎng)的最小面額為2。5萬美元，但是大部分的票據(jù)以100萬美元的整數(shù)倍標(biāo)值。中期票據(jù)項(xiàng)目的設(shè)計(jì)通常作法，中期票據(jù)的發(fā)行者與承銷商簽訂一份發(fā)行承銷合同，與已有的票據(jù)包銷便利不同，承銷商并不負(fù)責(zé)包銷所有票據(jù)，他們只承擔(dān)最大努力義務(wù)。該合同與合同、備忘錄等文件構(gòu)成一份項(xiàng)目合同，它規(guī)定了中期票據(jù)項(xiàng)目的一些基本問題，如發(fā)行期限、金額等。此后，發(fā)行者可以在合同規(guī)定的框架內(nèi)靈活選擇發(fā)行商業(yè)票據(jù)的種類，他可以根據(jù)自己的要求和市場(chǎng)資金情況選擇幣種、期限。每次發(fā)行，他只要和承銷商簽訂一份定價(jià)補(bǔ)充協(xié)定，該協(xié)定參考承銷合同制定。于是發(fā)行者節(jié)省了每次發(fā)行票據(jù)重新擬定合同的成本。發(fā)行者一般指定二三家投資銀行作為承銷商，然后簽訂多邊協(xié)定，就票據(jù)發(fā)行的形式、法律基礎(chǔ)、交割時(shí)間表作出安排。目前，中期票據(jù)的合同條款已經(jīng)建立起行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，節(jié)約了擬定合同的時(shí)間。傳統(tǒng)上中期票據(jù)采用私寡發(fā)行方式，承銷商將票據(jù)銷售給少數(shù)大的機(jī)構(gòu)投資者。近來，公開在貨幣市場(chǎng)發(fā)行的方式逐漸流行，1995年，歐洲貨幣市場(chǎng)的公開發(fā)行量為9印億美元，比1994年增長(zhǎng)69%。
三、中期票據(jù)市場(chǎng)的意義。
眾所周知，直接融資與間接融資相比，具有市場(chǎng)透明度高、風(fēng)險(xiǎn)分散等特點(diǎn)，有利于金融穩(wěn)定。成功市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家中直接融資市場(chǎng)在融資體系中均占有主導(dǎo)性地位，而我國(guó)金融市場(chǎng)的現(xiàn)狀是融資結(jié)構(gòu)明顯分化，企業(yè)直接債務(wù)融資市場(chǎng)發(fā)展緩慢。在目前國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境不穩(wěn)定，國(guó)內(nèi)實(shí)施宏觀調(diào)控，既要防止經(jīng)濟(jì)由偏快轉(zhuǎn)向過熱，抑制通貨膨脹，又要防止經(jīng)濟(jì)下滑，避免過大起落的背景下，交易商協(xié)會(huì)在銀行間債券市場(chǎng)推出中期票據(jù)業(yè)務(wù)，是對(duì)特定經(jīng)濟(jì)發(fā)展時(shí)期金融創(chuàng)新的全新嘗試。中期票據(jù)業(yè)務(wù)的推出，結(jié)束了企業(yè)中期直接債務(wù)融資工具長(zhǎng)期缺失的局面，提高了直接融資比例。從宏觀層面來看，它有利于進(jìn)一步提高儲(chǔ)蓄向投資轉(zhuǎn)化的效力，降低銀行體系的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，有效平衡銀行機(jī)構(gòu)的信貸資源；減輕股權(quán)融資的壓力，有利于資本市場(chǎng)協(xié)調(diào)、可持續(xù)發(fā)展；保證當(dāng)前宏觀調(diào)控政策的平穩(wěn)推進(jìn)。從微觀層面來看，有利于企業(yè)優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，降低融資成本，豐富投資者投資渠道。
四、我國(guó)中期票據(jù)市場(chǎng)的管理方式。
借鑒美國(guó)等市場(chǎng)的成功經(jīng)驗(yàn)，我國(guó)中期票據(jù)目前實(shí)行交易商協(xié)會(huì)注冊(cè)的市場(chǎng)化管理方式，由協(xié)會(huì)組織銀行間債券市場(chǎng)成員進(jìn)行自律管理。交易商協(xié)會(huì)的七項(xiàng)自律規(guī)則具體地明確了中期票據(jù)管理戰(zhàn)術(shù)?！吨敢访鞔_規(guī)定企業(yè)的注冊(cè)程序：交易商協(xié)會(huì)設(shè)注冊(cè)委員會(huì)，注冊(cè)委員會(huì)委員由來自銀行、券商、基金公司、評(píng)級(jí)公司等市場(chǎng)相關(guān)專業(yè)人士組成，目前共有81名注冊(cè)委員會(huì)委員。其中，每周的注冊(cè)會(huì)議由5名注冊(cè)委員會(huì)委員參加，參會(huì)委員從注冊(cè)委員會(huì)全體委員中抽取，2名以上（含2名）委員認(rèn)為不符合相關(guān)要求，交易商協(xié)會(huì)就將不接受發(fā)行注冊(cè)。
《指引》中還明確規(guī)定，企業(yè)發(fā)行中期票據(jù)待償還余額不得超過企業(yè)凈資產(chǎn)的40%；對(duì)于募集資金的規(guī)模，指引并沒有嚴(yán)格限制，僅規(guī)定應(yīng)用于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，并在發(fā)行文件中明確披露具體資金用途，企業(yè)在中期票據(jù)存續(xù)期內(nèi)變更募集資金用途應(yīng)提前披露。而且因?yàn)橥顿Y期限的延長(zhǎng)會(huì)增大投資風(fēng)險(xiǎn)，所以《指引》中指出，企業(yè)還應(yīng)在中期票據(jù)發(fā)行文件中約定投資者保護(hù)機(jī)制，包括應(yīng)對(duì)企業(yè)信用評(píng)級(jí)下降、財(cái)務(wù)狀況惡化或其他可能影響投資者利益情況的有效措施，以及中期票據(jù)發(fā)生違約后的清償安排。由此可見，中期票據(jù)進(jìn)入門檻相對(duì)較低、發(fā)行更為便利，市場(chǎng)普遍認(rèn)為它豐富了企業(yè)通過銀行間債券市場(chǎng)融資的渠道，將會(huì)得到發(fā)行主體的青睞。尤其是在從緊貨幣政策環(huán)境下，中期票據(jù)的發(fā)展前景不可限量，并且隨著市場(chǎng)的深化，中期票據(jù)的交易結(jié)構(gòu)將有更大的創(chuàng)新和豐富，從而帶動(dòng)新型信用債券和結(jié)構(gòu)化證券的涌現(xiàn)，引領(lǐng)中國(guó)信用債券市場(chǎng)進(jìn)入新紀(jì)元。
五、中期票據(jù)市場(chǎng)在我國(guó)的發(fā)展有重要意義。
第一，中期票據(jù)可以降低企業(yè)的融資成本，改善企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。根據(jù)2008年4月22日首批中期票據(jù)在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行情況來看鐵道部?jī)芍?年和5年期的中期票據(jù)的票面利率分別確定為5.08%和5.28%外，其余6只中期票據(jù)的票面利率整齊劃一地呈現(xiàn)為3年期5.3%,5年期5.5%的水平。而目前我國(guó)銀行貸款3年期和5年期利率分別為7.56%和7.74%,兩者相比，中期票據(jù)有低成本融資的優(yōu)勢(shì)。企業(yè)作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的理性人會(huì)主動(dòng)核算融資成本，降低銀行貸款規(guī)模，提高直接融資比例和中期融資比例，改善并優(yōu)化公司融資結(jié)構(gòu)。通過對(duì)首批中期票據(jù)募集資金的用途分析，可以發(fā)現(xiàn)除了用于項(xiàng)目建設(shè)投資，中期票據(jù)融資的另一大用途就是償還成本較高的銀行貸款，其中，中國(guó)交通建設(shè)股份有限公司用于置換銀行借款的部分約占募集資金的40%。所以在貸款利率高企，貨幣當(dāng)局控制銀行貸款規(guī)模的背景下，中期票據(jù)自然受到廣大融資者的青睞。預(yù)計(jì)隨著時(shí)間的推移，中期票據(jù)低融資成本的優(yōu)勢(shì)必將凸現(xiàn)，發(fā)行中期票據(jù)的企業(yè)會(huì)越來越多。
第二，從投資者的角度，中期票據(jù)提供了一種新的固定收益產(chǎn)品。中期票據(jù)在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行和流通，大大地豐富了商業(yè)銀行等機(jī)構(gòu)投資者投資品種。我國(guó)的銀行間債券市場(chǎng)是以銀行、非金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)參與的一個(gè)債券發(fā)行和交易市場(chǎng)。銀行間債券市場(chǎng)的原有的中長(zhǎng)期品種包括國(guó)債、政策性銀行債、企業(yè)債等，債券品種單一，缺少企業(yè)憑借自身信用發(fā)行的無擔(dān)保的固定收益類產(chǎn)品。中期票據(jù)的引入將在一定程度上改善這一局面。從2008年2月短期融資券的持有者結(jié)構(gòu)看，商業(yè)銀行占73.51%,其中全國(guó)性商業(yè)銀行占60.97%,城市商業(yè)銀行占8.81%,由于短期融資券收益高于同期限央票收益，商業(yè)銀行更樂意持有短期融資券。類似地，企業(yè)發(fā)行的中期票據(jù)利率會(huì)高于同期限國(guó)債利率，商業(yè)銀行等機(jī)構(gòu)投資者投資中期票據(jù)可以提高資金的收益率。
第三，中期票據(jù)在一定程度上降低了銀行的貸款業(yè)務(wù)，但也為銀行中間業(yè)務(wù)的發(fā)展提供了機(jī)遇。與中長(zhǎng)期貸款相比，中期票據(jù)低發(fā)行利率的優(yōu)勢(shì)十分明顯。根據(jù)前文的分析，中期票據(jù)利率比銀行貸款利率低200個(gè)基點(diǎn)以上。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，中期票據(jù)低融資成本的優(yōu)勢(shì)將吸引更多企業(yè)采用中期票據(jù)的方式替代貸款融資。從首批發(fā)行中期票據(jù)企業(yè)情況來看，除鐵道部以外均為大型央企，資信等級(jí)為AAA級(jí)，這些企業(yè)長(zhǎng)期以來都是商業(yè)銀行的優(yōu)質(zhì)客戶。優(yōu)質(zhì)客戶發(fā)行中期票據(jù)必將使銀行企業(yè)貸款業(yè)務(wù)受到很大影響。特別值得注意的是，中國(guó)電信股份有限公司和中國(guó)交通建設(shè)股份有限公司發(fā)行中期票據(jù)的籌集資金用途包括償還銀行貸款和置換銀行貸款。企業(yè)從降低融資成本角度選擇中期票據(jù)替代銀行貸款的“脫媒”行為必須引起商業(yè)銀行的高度重視。從首批中期票據(jù)的發(fā)行情況來看，主要的國(guó)有商業(yè)銀行和股份制商業(yè)銀行紛紛加入到中期票據(jù)的承銷商行列中來。這些商業(yè)銀行均有短期融資券的承銷歷史，為銀行承銷企業(yè)中期票據(jù)積累了寶貴經(jīng)驗(yàn)。根據(jù)以往短期融資券的承銷情況，主承銷商能獲得的短期融資券的承銷費(fèi)率大約為融資額的0.4%,承銷團(tuán)成員能獲得的分銷費(fèi)率大約為融資額的0.15%。因此銀行在短期融資券的承銷業(yè)務(wù)中可以獲得豐厚的利潤(rùn)。而與短期融資券相比，中期票據(jù)的發(fā)行規(guī)模大許多，所以中期票據(jù)的承銷業(yè)務(wù)能為商業(yè)銀行帶來一筆不菲的收入。
以往我國(guó)商業(yè)銀行過分依賴于存貸款利差收入，中間業(yè)務(wù)收入在總收入中的比重過小。中期票據(jù)的承銷業(yè)務(wù)在一定程度上能夠改善這一不合理的局面，使商業(yè)銀行收入結(jié)構(gòu)更加合理，同時(shí)承銷收入不占用銀行資本金和法定準(zhǔn)備金等資源，這是承銷收入不同于貸款收入的一大優(yōu)勢(shì)。面臨中期票據(jù)的積極和消極作用，商業(yè)銀行應(yīng)該客觀地看待中期票據(jù)所導(dǎo)致的企業(yè)“脫媒”現(xiàn)象，抓住機(jī)遇迎接挑戰(zhàn)。大力發(fā)展中期票據(jù)的承銷業(yè)務(wù)，建立新型銀企關(guān)系。根據(jù)首批中期票據(jù)發(fā)行的情況分析，從融資成本的角度，具有優(yōu)良資信等級(jí)的企業(yè)傾向于選擇中期票據(jù)來替代中長(zhǎng)期貸款。這些企業(yè)都是銀行重要的貸款客戶。因此銀行可以將原有的貸款業(yè)務(wù)客戶轉(zhuǎn)變?yōu)橹衅谄睋?jù)承銷業(yè)務(wù)的客戶資源。由于銀行和企業(yè)有著多年的業(yè)務(wù)往來，彼此熟悉對(duì)方的情況，銀行在此基礎(chǔ)上開展承銷業(yè)務(wù)可以根據(jù)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債和現(xiàn)金流狀況，為企業(yè)量身定做中期票據(jù)融資方案，安排發(fā)行金額與期限，同時(shí)爭(zhēng)取中期票據(jù)的承銷資格。這樣既保留了客戶資源，又能擴(kuò)大銀行的承銷業(yè)務(wù)。
第四，從貨幣政策的角度，中期票據(jù)緩解了貨幣政策的壓力。在當(dāng)前金融機(jī)構(gòu)的信貸額度是人民銀行貨幣政策的主要工具之一。從2008年金融機(jī)構(gòu)的貸款數(shù)據(jù)分析，一季度人民幣貸款增加13326億元，同比少增891億元，較2007年同期下降7%,信貸額度控制的效果尚屬理想。如果按照一季度貸款占全年35%的比例計(jì)，則全年貸款將達(dá)到3.8萬億，而去年全年新增貸款為3.6萬億。因此可以推斷央行將繼續(xù)采取措施執(zhí)行信貸規(guī)模管制。中期票據(jù)作為直接融資，實(shí)質(zhì)上是資金需求方和供給方之間直接的資金融通。投資者購(gòu)買中期票據(jù)一方面滿足了一些企業(yè)剛性的生產(chǎn)性資金需求，另一方面又避免了通過銀行貸款方式的融資所導(dǎo)致的貸款總量快速增長(zhǎng)，緩解了貨幣當(dāng)局通過信貸規(guī)模管制進(jìn)行貨幣政策調(diào)控的壓力。
六、中期票據(jù)市場(chǎng)對(duì)商業(yè)銀行帶來的問題及建議。
中期票據(jù)對(duì)銀行貸款的替代效應(yīng)，使商業(yè)銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)面臨挑戰(zhàn)。競(jìng)爭(zhēng)加劇行業(yè)分化，商業(yè)銀行盈利水平差距擴(kuò)大。中期票據(jù)業(yè)務(wù)帶來了相應(yīng)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，為商業(yè)銀行提出了更高的要求。商業(yè)銀行是中期票據(jù)的主要投資主體，使得信用風(fēng)險(xiǎn)分散的效果并不明顯。商業(yè)銀行在承銷中期票據(jù)時(shí)的余額包銷及代清償增加了商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。因此，商業(yè)銀行應(yīng)大力發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)，推動(dòng)銀行陰歷模式的轉(zhuǎn)型；延伸客戶服務(wù)，開發(fā)中小企業(yè)信貸市場(chǎng)；提高商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的能力，防范中期票據(jù)信用風(fēng)險(xiǎn)。
參考文獻(xiàn)：
[1]包香明。美中期票據(jù)市場(chǎng)概況，推出中期票據(jù)擴(kuò)大直接融資[N].金融時(shí)報(bào)，2006-03-18.
[2]潘渭河。歐洲票據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展和EMTN[J].國(guó)際商務(wù)研究，2002,（2）。
[3]俞波。中期票據(jù)—企業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的資金助推器。h
一、現(xiàn)代商業(yè)銀行貸款理論變遷
由于美國(guó)銀行業(yè)和金融制度在國(guó)際金融體系中無以倫比的地位和威望，研究其貸款理論演變將成為一種可靠的依托，這種演變經(jīng)歷了：
1.實(shí)票論和商業(yè)貸款理論。在歷史上，美國(guó)的貸款實(shí)踐仿效了英國(guó)銀行業(yè)的模式。英國(guó)的理論被稱為“實(shí)票論”，而其美國(guó)的變體則被稱為“商業(yè)貸款理論”。這兩種理論都認(rèn)為貸款是資金的主要來源，并認(rèn)為需要有資金的流動(dòng)性，以應(yīng)付預(yù)料不到的提款需要。因此，最好是只發(fā)放短期貸款，因?yàn)橘J款理論認(rèn)為，長(zhǎng)期投資的資金應(yīng)來自長(zhǎng)期資源，如留存收益，發(fā)行新的股票以及長(zhǎng)期債券。“商業(yè)貸款理論”的缺點(diǎn)在于：第一，這一理論并不適用于整個(gè)銀行業(yè)務(wù)系統(tǒng)――雖然它可能適用于個(gè)別銀行，以庫(kù)存貨物作低押發(fā)放一筆貸款，借款人只有把貨物出售后才能清償貸款。其二，如果借款人找不到買主，這位顧客也會(huì)借一筆款去完成這筆交易。這樣，雖然個(gè)別銀行可能預(yù)期貸款到期通常會(huì)增加銀行的資金流動(dòng)性，而對(duì)于整個(gè)銀行系統(tǒng)來說，則未必如此。再次，整個(gè)銀行系統(tǒng)的脆弱性，在長(zhǎng)時(shí)間中，可能影響個(gè)別銀行的資金流動(dòng)性。
2.轉(zhuǎn)換論。1918年，產(chǎn)生了H.G.莫爾頓的“轉(zhuǎn)換論”，這一理論認(rèn)為，把可用資金（存款）的一部分投放于二級(jí)市場(chǎng)的貸款與證券，可以滿足銀行資金流動(dòng)性的需要。流動(dòng)性的需要增大時(shí)，可以在金融市場(chǎng)上出售這些資產(chǎn)（包括商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯票、美國(guó)短期國(guó)庫(kù)券等）。轉(zhuǎn)換理論的實(shí)際應(yīng)用，增加了新流動(dòng)性來源，并證明銀行可以發(fā)放較長(zhǎng)期的貸款，這樣就延長(zhǎng)了各種貸款的平均期限。但是，“轉(zhuǎn)換論”也同樣具有“商業(yè)貸款理論”的那種局限性，此外，貸款平均期限的延長(zhǎng)會(huì)增加銀行的全面流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
3.預(yù)期收益理論。1949年，赫伯特·V·普羅克提出了“貸款流動(dòng)性的預(yù)期收益理論”。根據(jù)這一理論，穩(wěn)定的貸款必須有適當(dāng)?shù)臍w還日期表，這個(gè)日期表以借款的預(yù)期收益或現(xiàn)金收入為依據(jù)。這一理論與先前的一些理論是一致的，但增加了寬廣度。“實(shí)票論”認(rèn)為銀行應(yīng)滿足工商業(yè)的借款需要，“轉(zhuǎn)換論”認(rèn)為，如果銀行的投資是高質(zhì)量的，那么貸款的期限并不影響它的安全性?！邦A(yù)期收益理論”認(rèn)為，穩(wěn)定的貸款應(yīng)該建立在現(xiàn)實(shí)的歸還期限與貸款的證券擔(dān)保的基礎(chǔ)上。這樣，聯(lián)邦儲(chǔ)備體系就成為資金流動(dòng)性的最后來源保障了。
二、現(xiàn)代商業(yè)銀行貸款政策和程序
（一）貸款政策。
制定貸款的重要性在于為銀行管理部門和業(yè)務(wù)部門提供適當(dāng)?shù)男庞脴?biāo)準(zhǔn)，使之遵守各項(xiàng)法規(guī)，保證貸款決策一致性，向顧客和公眾披露銀行現(xiàn)行信貸策略的有關(guān)信息等，最終控制和調(diào)整銀行貸款的的規(guī)模和結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。制定適宜的貸款政策，銀行需權(quán)衡以下因素：①銀行經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略目標(biāo)。貸款政策文件通常以一般性說明開始闡述銀行的目標(biāo)，以及貸款政策如何有助于實(shí)現(xiàn)這些目標(biāo)。②放款的三大原則。安全性、流動(dòng)性和盈利性三大原則是最基本的因素。③資本狀況。銀行的資本起著保護(hù)存款賬戶資金的緩沖作用，資本的規(guī)模與存款的關(guān)系影響著銀行能夠承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的程度。自有資本占資產(chǎn)總額比例較大的銀行，才能承做期限較長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)較大的放款。④貨幣政策和財(cái)政政策。某一時(shí)期的貨幣政策和財(cái)政政策的緊縮和放松，直接影響到銀行放款利率的高低，必然對(duì)銀行的信貸規(guī)模起到抑制和促進(jìn)作用。⑤存款的穩(wěn)定性。存款是放款的基礎(chǔ)，存款量的變化直接影響放款的規(guī)模。⑥服務(wù)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)條件。穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境要比受季節(jié)性、周期性波動(dòng)影響的經(jīng)濟(jì)環(huán)境更利于銀行采取積極和寬松的信貸方針。
根據(jù)以上考慮，一個(gè)典型的商業(yè)銀行制定的貸款政策應(yīng)對(duì)以下內(nèi)容作出說明：①有關(guān)借款和借款人說明。沒有完整和準(zhǔn)確的信息，就不能做出正確的貸款決策。書面貸款政策應(yīng)該列出估計(jì)借款者及時(shí)歸還貸款的意愿和能力所需的文件。完整的貸款記錄應(yīng)包括以下項(xiàng)目：借款者個(gè)人品格、借款用途等，核心檔案還應(yīng)收藏與借款者的通信、電話會(huì)談?dòng)涗?、現(xiàn)場(chǎng)走訪的詳細(xì)報(bào)告和有關(guān)借款者的廣告和報(bào)刊剪輯。為容納與日俱增的記錄卷冊(cè)和有關(guān)文件處理問題，許多銀行已經(jīng)或正在轉(zhuǎn)向記錄檔案電子計(jì)算機(jī)化。②貸款種類。貸款政策應(yīng)當(dāng)包括關(guān)于適當(dāng)與不適當(dāng)貸款的簡(jiǎn)要說明，應(yīng)該拒絕不適當(dāng)貸款，這些貸款通常帶有某些投機(jī)因素。商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)對(duì)貸款類別進(jìn)行定期檢查，因?yàn)橘J款的分類受經(jīng)濟(jì)周期變動(dòng)影響較大。③合格的抵押品。貸款政策應(yīng)規(guī)定可充作抵押的各種抵押品及其額度。例如：以一批應(yīng)收賬款作抵押的貸款，其金額不得超過九十天期以上的應(yīng)收賬款的70%；以國(guó)家注冊(cè)的法團(tuán)債券、市政債券和美國(guó)政府債券作抵押的貸款，其金額不得超過市場(chǎng)價(jià)格的65%；負(fù)債不應(yīng)超過原材料和制成品成本的60%.④對(duì)貸款集中化的限制。穩(wěn)健的銀行經(jīng)營(yíng)實(shí)踐要求貸款政策對(duì)貸款種類、行為和地域的集中化方面作出某些限制，以減少整個(gè)資金運(yùn)用的風(fēng)險(xiǎn)。⑤信貸額度。正式貸款政策應(yīng)區(qū)分信貸最高限額、指導(dǎo)性限額（或內(nèi)部掌握限額）、貸款承擔(dān)額和循環(huán)貸款協(xié)議之間的關(guān)系。⑥需集體磋商的例外情況。具有同等能力的信貸主管人員。面臨一系列相同的環(huán)境，可能會(huì)做出不同的信貸決策。貸款政策文件不可能為處理所有此類問題都訂立規(guī)則，但它應(yīng)該包括某些一般性準(zhǔn)則。遇到這種情況，通常的做法是，同有關(guān)部門磋商后才做決定。這些例外的情況包括：對(duì)原來沒有往來關(guān)系客戶的貸款；收購(gòu)、兼并貸款；對(duì)新業(yè)務(wù)的貸款；本區(qū)域外貸款；對(duì)新業(yè)務(wù)的貸款；本區(qū)域外貸款；以價(jià)格跌落、不適銷或不上市的股票作抵押的貸款；新業(yè)務(wù)的貸款，等等。⑦貸款定價(jià)。
此外，貸款政策最后文本中還應(yīng)包括以下內(nèi)容：①銀行經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的說明；②貸款權(quán)力歸屬部門及組織原則；③銀行現(xiàn)有業(yè)務(wù)的地域限制；④有關(guān)法律的考慮；⑤借款人的貸款承諾、清償和業(yè)務(wù)量規(guī)模。
（二）貸款程序。
商業(yè)銀行發(fā)放貸款時(shí)將遵循既定的程序制度，目的是為了保障貸款的安全性、盈利性和流動(dòng)性，使貸款政策是得到最恰當(dāng)?shù)膱?zhí)行。貸款程序通常包括以下幾個(gè)方面：
1.對(duì)貸款的審核與檢查。這主要由貸款權(quán)力歸屬部門負(fù)責(zé)執(zhí)行，目的在于保持貸款政策執(zhí)行的客觀性，其標(biāo)準(zhǔn)在于：確定貸款是否符合管理方針和法令規(guī)定；批準(zhǔn)貸款的主管人員是否按照銀行貸款政策辦事；信貸檔案是否齊全；貸款申請(qǐng)書是否說明抵押品的種類和金額；全部必要的債券利息是否完整無缺；還款來源是否象清單所列明的那樣足以清償貸款。具體而言，對(duì)貸款的審核與檢查包括對(duì)借款申請(qǐng)書的審查和對(duì)貸款項(xiàng)目本身的調(diào)查。前者要說明：借款的目的和用途，銀行通常要在審查借款人的借款目的是否與貸款方針的要求相符；借款的數(shù)額，銀行要審查借款人的借款數(shù)額是否與實(shí)際需求相符，是否超過法定的貸款限額；借款期限；還款的方法及來源；擔(dān)保的方法，銀行通常愿意接受市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)定、易銷售的財(cái)產(chǎn)作為抵押品。后者的目的在于確定：該項(xiàng)貸款整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展或地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展是否有利；貸款的利益；借款人的資信能力；合法人；放款規(guī)模。
2.簽訂貸款合同。如果銀行信貸部門對(duì)借款人和貸款項(xiàng)目本身審查合格，則依雙方協(xié)商內(nèi)容最終將訂立法律文本，以明確各自的權(quán)利和義務(wù)，該合同書也將是未來有關(guān)糾紛和貸款具體執(zhí)行的法律依據(jù)。這一合同將包括：①貸款總則，總則中規(guī)定貸款數(shù)額、利率、期限和還款方式等貸款的基本要素；②貸款條件，銀行為了保證貸款能夠安全收回，對(duì)貸款企業(yè)的資金運(yùn)用、生產(chǎn)管理、投資方向、投資數(shù)額等生產(chǎn)條件；③擔(dān)保品的選擇；④財(cái)務(wù)報(bào)告，為了準(zhǔn)確掌握借款方的財(cái)務(wù)狀況和貸款的使用情況，銀行在貸款合同中通常要求借款企業(yè)在使用貸款期間，提供各種與貸款有關(guān)的財(cái)務(wù)報(bào)告和統(tǒng)計(jì)資料；⑤違約條款，主要是解決拖欠貸款或破產(chǎn)時(shí)的債務(wù)清償問題；⑥還款方法，銀行可能要求借款人一次全部還清貸款，也可能同意分期攤還。
3.放款的償還。本環(huán)節(jié)涉及的結(jié)果有按期、提前、延期償還和無力清償四種狀況。后二者將涉及到銀行對(duì)借款者資信的評(píng)價(jià)和利息懲罰等問題，前二者可能會(huì)有相應(yīng)的獎(jiǎng)勵(lì)措施。
4.有問題貸款的催收和注銷。主要是涉及上述的后二種情況，銀行應(yīng)該采取補(bǔ)救措施。情況不良征兆的顯現(xiàn)，要依靠銀行對(duì)有關(guān)報(bào)警信號(hào)的敏感反應(yīng)能力和既定應(yīng)急方案，這些報(bào)警信號(hào)諸如：收到財(cái)務(wù)報(bào)表、支付報(bào)表或其他文件時(shí)間的不正常推延；來自其他金融機(jī)構(gòu)有關(guān)借款者的意外貸款需要；借款者態(tài)度的變化（即：拒絕回電話或經(jīng)常不在辦公室）；當(dāng)?shù)亟?jīng)營(yíng)環(huán)境的變化（即大企業(yè)關(guān)門或加入新的競(jìng)爭(zhēng)者）；借款者的不負(fù)責(zé)行為（即曠工或過度的酗酒）；透支額增加；借款者的企業(yè)發(fā)生罷工或其他停工事件；違法行為被揭發(fā)；對(duì)借款者的意外判決（即侵權(quán)賠償或稅款留置）。銀行貸款管理者一旦發(fā)現(xiàn)這種潛在的違約風(fēng)險(xiǎn)，必須盡快采取行動(dòng)使損失最小，任何拖延都會(huì)使損失增加。處理逾期賬戶總的原則是：爭(zhēng)取借款人的最佳合作，搶先接管抵押品，主動(dòng)與借款人合作使貸款得以償還。對(duì)于確認(rèn)無法回收的貸款應(yīng)提留呆賬準(zhǔn)備金，但這并不意味著催收的停止。需要強(qiáng)調(diào)的是，盡管貸款政策和程序規(guī)定了有關(guān)銀行貸款業(yè)務(wù)的明確做法，但過分僵化的剛性規(guī)定將不利于員工創(chuàng)造力的發(fā)揮。因此，銀行應(yīng)該鼓勵(lì)有關(guān)員工對(duì)貸款業(yè)務(wù)的積極參與，具體貸款政策和程序也應(yīng)在保持穩(wěn)定性的同時(shí)，根據(jù)實(shí)際情況不斷修正，尤其是在銀行內(nèi)外部環(huán)境變動(dòng)多端的情況下。
三、貸款的種類
貸款種類是銀行制定貸款政策時(shí)的主要考慮因素。這種劃分因標(biāo)準(zhǔn)不同而有差異，其中最重要的有兩類，其一是按不同用途分批發(fā)貸款和零售貸款，前者是為了經(jīng)營(yíng)企業(yè)的目的，后者主要是對(duì)個(gè)人。這類劃分將在確定貸款定價(jià)時(shí)顯示其作用。其二是根據(jù)貸款規(guī)定或條件劃分為信用貸款和擔(dān)保抵押貸款。
1.信用貸款。指單憑借款人的信譽(yù)，而不需提供任何抵押品的放款。這種放款可使借款人在不提供任何有價(jià)物的情況下取得貸款。獲得追加資本，因而信用放款是一種資本放款。由于信用放款只憑借款人的信譽(yù)，因而銀行對(duì)借款人必須熟悉，并充分了解借款人的償還能力和信譽(yù)程度。這種放款的利率較高，并且附加一定的條件。例如，要求借款人提供企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表，并說明經(jīng)營(yíng)情況和借款用途等，這樣，銀行便可以通過這種放款加強(qiáng)對(duì)企業(yè)的監(jiān)督和控制。其種類主要有：①普通限額貸款。一些企業(yè)常常與銀行訂立一種非正式協(xié)議，以確定一個(gè)貸款限額，在限額內(nèi)，企業(yè)可隨時(shí)得到銀行的貸款支持。②透支放款。對(duì)這種放款，銀行與客戶之間沒有書面協(xié)議，往往憑客戶與銀行之間存在的默契行事，特別是對(duì)信用較好的客戶，銀行經(jīng)常提供透支上的便利，這種便利被視為銀行對(duì)客戶所承擔(dān)的合同之外的“附加義務(wù)”。③備用貸款承諾。是一種比較正式的和具有法律約束力的協(xié)議。銀行與企業(yè)簽訂正式合同，在合同中銀行承諾在指定期限和限額內(nèi)向企業(yè)提供相應(yīng)貸款，企業(yè)要為銀行的承諾提供費(fèi)用，其費(fèi)用率通常相當(dāng)于限額未用部分或全部限額的0.25%-0.75%.④消費(fèi)者貸款。消費(fèi)者放款是對(duì)消費(fèi)者個(gè)人發(fā)放的用于購(gòu)買耐用消費(fèi)品或支付其他費(fèi)用的放款。商業(yè)銀行向客戶提供這種貸款時(shí)，要進(jìn)行多方面的審查，主要包括：借款人的職業(yè)；借款人的生活收支狀況；借款人的財(cái)產(chǎn)狀況；借款人的品德。⑤票據(jù)貼現(xiàn)貸款。票據(jù)貼現(xiàn)貸款，是顧客將未到期的票據(jù)提交銀行，由銀行扣除自貼現(xiàn)日起至到期日止的利息而取得現(xiàn)款?？少N現(xiàn)的票據(jù)包括銀行承兌匯票、商業(yè)承兌匯票、商業(yè)期票、銀行本票和匯票等。目前商業(yè)銀行貼現(xiàn)業(yè)務(wù)已擴(kuò)展到政府債券。
2.擔(dān)保貸款。其產(chǎn)生源于：①借款企業(yè)的負(fù)債率較高，顯示出其財(cái)力脆弱；②借款企業(yè)沒有建立起使人滿意的和穩(wěn)定的收益記錄；③借款企業(yè)的股本未能銷售出去；④借款人是新的客戶；⑤企業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境惡化；⑥貸款的期限很長(zhǎng)，等等。然而有時(shí)銀行并不尋求擔(dān)保，而是借款人主動(dòng)提供擔(dān)保，這時(shí)借款人目的通常是為了獲得優(yōu)惠利率待遇。根據(jù)充當(dāng)擔(dān)保物的不同，擔(dān)保貸款又可分為兩種：
一種是擔(dān)保品貸款。充當(dāng)擔(dān)保的可以是：股票和債券；保函、商品、地產(chǎn)、人壽保險(xiǎn)單、匯票、本票以及其他物權(quán)憑證；第二、甚至第三抵押權(quán)，等等。由于后一類擔(dān)保品一般都缺少作為合格貸款擔(dān)保所必需的條件，銀行一般不愿接受。擔(dān)保品在未來能夠在多大程度上抵補(bǔ)貸款損失，往往取決于擔(dān)保品的質(zhì)量，銀行當(dāng)然要選擇質(zhì)量高的擔(dān)保品。影響擔(dān)保品質(zhì)量的因素主要有：市場(chǎng)價(jià)格是否穩(wěn)定；是否容易銷售；是否易于保管；進(jìn)行鑒定所需要的技術(shù)是否復(fù)雜。由此看來，商品最適合于作為擔(dān)保品，有價(jià)證券次之，不動(dòng)產(chǎn)最差。按照銀行對(duì)擔(dān)保品取得的權(quán)利的不同，擔(dān)?？梢苑譃椋孩偃〉昧糁脵?quán)。銀行扣留債務(wù)人的財(cái)產(chǎn)直到他欠銀行的債務(wù)還清為止。②取得質(zhì)押權(quán)。其內(nèi)在規(guī)定性與留置權(quán)略有不同：其中之一是，在質(zhì)押方式下，受質(zhì)押人（銀行）在債務(wù)清償前擁有全部占有債務(wù)人用作抵押財(cái)產(chǎn)的權(quán)力，在某些情況下，受質(zhì)押人還有出賣該財(cái)產(chǎn)的權(quán)力。與留置權(quán)不同的是，質(zhì)押權(quán)是一種特別賦予的所有權(quán)。③抵押。拽債務(wù)人將其擁有法定權(quán)利或衡平法權(quán)利的不動(dòng)產(chǎn)或動(dòng)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給債權(quán)人作為其借款的抵押品。對(duì)財(cái)產(chǎn)擁有衡平法權(quán)利的人，最多只能要求從這些財(cái)產(chǎn)中取得賠償，而無權(quán)出售它們，因?yàn)樗皇秦?cái)產(chǎn)的所有者，銀行應(yīng)注意此點(diǎn)。在抵押方式下，受抵押人（銀行）對(duì)財(cái)產(chǎn)有特定的權(quán)益并有出賣權(quán)，銀行的抵押文件一般載有變賣擔(dān)保品的明確規(guī)定。
另一種是保證書擔(dān)保貸款。指由第三者出具保證書擔(dān)保的放款。保證書是保證人為借款人作貸款擔(dān)保與銀行的簽約性文件。保證書擔(dān)保放款的實(shí)務(wù)操作通常比較簡(jiǎn)單，銀行只要取得經(jīng)保證人簽字的銀行擬定的標(biāo)準(zhǔn)模式保證書，即可向借款人發(fā)放貸款。所以，保證書是銀行可以接受的最簡(jiǎn)單的擔(dān)保形式。由于保證人替借款人承擔(dān)了實(shí)際的部分義務(wù)，因而成為這一貸款方式的特色，其權(quán)利和義務(wù)將成為貸款政策的重要內(nèi)容。保證人的義務(wù)總是發(fā)生在債務(wù)到期時(shí)，即從債務(wù)到期日起保證人就負(fù)有義務(wù)，當(dāng)主債務(wù)人無力清償債務(wù)，或者只能清償部分債務(wù)時(shí)，保證人必須保證全部債務(wù)得到清償。在下列情況下，保證人的責(zé)任得到解除：已付款；訂立放寬貸款期限的協(xié)議；保證合約發(fā)生變更；主要合同發(fā)生變更；當(dāng)事人的法律地位改變。保證人不同，保證書的出具程序也是不同的；銀行在接受時(shí)必須對(duì)股份制、合伙制、單個(gè)制公司等加以區(qū)分。保證書在銀行陳述虛偽、保證人出于誤解、保證人受到不正當(dāng)?shù)挠绊懭N情況下失效。
四、貸款定價(jià)
貸款利率即貸款價(jià)格。貸款利率的確定需考慮下列因素：央行貼現(xiàn)率；放款期限；存貸利率；放貸利率風(fēng)險(xiǎn)；管理貸款成本；優(yōu)惠利率；銀企關(guān)系。其中的基礎(chǔ)是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的分析，這種風(fēng)險(xiǎn)主要來自于三個(gè)方面：
1.信用風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)這種風(fēng)險(xiǎn)的分析集中在以下六個(gè)方面（簡(jiǎn)稱6C）：①品德（Character）。指?jìng)€(gè)人或企業(yè)借款者對(duì)其所欠債務(wù)是否愿意歸還，一般通過考察其過去的資信情況，了解誰介紹他來借款以及通過同借款人面談來做出談判。②經(jīng)營(yíng)才干（Capacity）。主要是通過審查其財(cái)務(wù)報(bào)表，看其資金的流入流出是否正常，以及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)鯓印＂圪Y本（Capital）。指借款人財(cái)務(wù)報(bào)表上的總資產(chǎn)總負(fù)債情況、資本結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)負(fù)債相抵后的凈值，即借款人的財(cái)富狀況。④擔(dān)保品（Collateral）。指借款人用作借款擔(dān)保品的質(zhì)量。⑤經(jīng)營(yíng)環(huán)境（Condition）。指借款人在經(jīng)濟(jì)衰退及其他事件中的脆弱性，或說他在最糟糕的情況下的還款能力。⑥事業(yè)的連續(xù)性（Continuity）。指借款人能否在日益競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境中生存與發(fā)展。此外，借款人的財(cái)務(wù)報(bào)表對(duì)銀行來說是至關(guān)重要的，但要注意，這些報(bào)表畢竟是反映著企業(yè)的過去，因此應(yīng)用時(shí)要作信用調(diào)查，以得出正確的結(jié)論。此外，近幾十年來，還發(fā)展了許多觀察企業(yè)經(jīng)營(yíng)的方法。如1977年由阿爾曼等人提出的Z分析模型，使用了五個(gè)比率：X1為營(yíng)運(yùn)資金與總資產(chǎn)比率；X2為留成利潤(rùn)與總資產(chǎn)比率；X3為支付利息及稅款前的收益與總資產(chǎn)比率；X4為股票的市場(chǎng)價(jià)與總負(fù)債值比率；X5為銷售收入與總資產(chǎn)比率。因此：
Z=a1×X1a2×X2a3×X3a4×X4a5×X5，
（其中，Z代表企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況，a為各項(xiàng)資產(chǎn)的信用權(quán)數(shù)（或系數(shù)），利用統(tǒng)計(jì)方法求出系數(shù)后，
Z=1.2X11.4X23.3X30.6X41.0X5，
若Z＜2.675，則該企業(yè)將有很大問題；若Z≥2.675，則說明企業(yè)經(jīng)營(yíng)良好。
2.利率風(fēng)險(xiǎn)。目前，防止利率風(fēng)險(xiǎn)的方法，主要是采取浮動(dòng)利率，風(fēng)險(xiǎn)的方法，主要是采取浮動(dòng)利率，定期調(diào)整。
3.搭配不當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)。一是利率與時(shí)間搭配不當(dāng)，短借長(zhǎng)用，形成損失。二是幣種搭配不當(dāng)，形成匯率風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)國(guó)外放款，常常涉及不同貨幣的匯率風(fēng)險(xiǎn)。近年來國(guó)際金融市場(chǎng)的遠(yuǎn)期交易為抵銷此種風(fēng)險(xiǎn)提供了可能。
貸款定價(jià)的目標(biāo)在于確保預(yù)期收益率的實(shí)現(xiàn)。為此，銀行貸款管理者必須考慮發(fā)放貸款的預(yù)期收入、給借款者提供資金的成本、管理和收貸費(fèi)用，以及借款者的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)。下列簡(jiǎn)單公式可以說明這些因素之間的關(guān)系：
（貸款收益－貸款費(fèi)）／應(yīng)攤產(chǎn)權(quán)成本＝稅前產(chǎn)權(quán)資本預(yù)期（目標(biāo)）收益率
其中：應(yīng)攤產(chǎn)權(quán)成本＝銀行全部產(chǎn)權(quán)資本對(duì)貸款的比率×未清償貸款余額
若貸款收益低于目標(biāo)比率，那么，該筆貸款或該類貸款將不得不重新定價(jià)。
關(guān)鍵詞：借新還舊；風(fēng)險(xiǎn)；產(chǎn)生；原因；控制
一、借新還舊風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生
資產(chǎn)質(zhì)量是銀行業(yè)賴以生存的生命線，資產(chǎn)質(zhì)量的好壞直接影響商業(yè)銀行的利潤(rùn)，甚至高管人員的職業(yè)生涯，“提質(zhì)降比”成為了銀行業(yè)發(fā)展的“硬道理”和主要目標(biāo)。但是近年來，一些商業(yè)銀行為壓縮不良貸款，采用借新還舊的方式來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。貸款借新還舊不僅成為掩蓋不良貸款問題的“避風(fēng)港”，而且成為不良貸款新的發(fā)生源，同時(shí)也將使部分貸款責(zé)任人因此逃脫責(zé)任追究，為銀行管理帶來不良影響。借新還舊如不進(jìn)行嚴(yán)格控制和有效監(jiān)管，將對(duì)銀行資產(chǎn)質(zhì)量的真實(shí)性產(chǎn)生巨大影響。因此，我們有必要認(rèn)真分析這些風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因，采取有效措施化解風(fēng)險(xiǎn)，保證商業(yè)銀行在日趨強(qiáng)烈的競(jìng)爭(zhēng)中，健康持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展。
二、借新還舊存在的主要風(fēng)險(xiǎn)
第一，借新還舊往往不能真實(shí)反映貸款質(zhì)量，誤導(dǎo)上級(jí)行正確決策。對(duì)不符合借新還舊條件的客戶給予借新還舊，不僅是一種變相的短期經(jīng)營(yíng)行為，而且掩蓋了貸款的真實(shí)質(zhì)量。雖然在一定時(shí)間內(nèi)，從帳面上掩蓋了它們的真實(shí)“身份”，但是并沒有改變其真實(shí)形態(tài)。商業(yè)銀行不良貸款該反映的沒有真實(shí)反映，一方面貸款質(zhì)量失真，另一方面對(duì)減值準(zhǔn)備的計(jì)提嚴(yán)重減少，再一方面還將誤導(dǎo)上級(jí)行對(duì)不良貸款處理的正確決策，從而形成新的操作風(fēng)險(xiǎn)。
第二，借新還舊會(huì)造成銀行錯(cuò)過最佳化解不良貸款風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)機(jī)。客戶貸款到期不能按期歸還，多數(shù)情況屬于企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)生了問題，也可以說是貸款質(zhì)量發(fā)生變化的前期信號(hào)。
第三，借新還舊對(duì)銀行內(nèi)部管理及對(duì)客戶貸后管理工作都會(huì)產(chǎn)生較大的負(fù)面影響。造成不良貸款壓縮考核權(quán)威性的降低，被考核人員會(huì)認(rèn)為不管下多少考核任務(wù)都沒什么大不了的，“實(shí)在不行，就借新還舊”，同時(shí)也容易使不良貸款壓縮工作得不到真正的落實(shí)。而且很容易為客戶傳出“銀行貸款還不了不要緊，借新還舊就行”錯(cuò)誤理財(cái)信息，從而產(chǎn)生一些不利于加強(qiáng)貸后管理的負(fù)面影響。大量事實(shí)表明，銀行對(duì)貸款客戶借新還舊過多，將降低客戶對(duì)銀行的信任度，甚至?xí)档涂蛻舻倪€款意愿。
第四，借新還舊補(bǔ)辦抵押手續(xù)有一定法律風(fēng)險(xiǎn)。最高人民法院《關(guān)于適用〈中華人民共和國(guó)擔(dān)保法〉若干問題的解釋》第69條規(guī)定：“債務(wù)人有多個(gè)普通債權(quán)的，在清償債務(wù)時(shí)，債務(wù)人與其中一個(gè)債權(quán)人惡意串通，將其全部或者部分財(cái)產(chǎn)抵押給該債權(quán)人，因此喪失了履行其他債務(wù)的能力，損害了其他債權(quán)人的權(quán)益，受損害的其他債權(quán)人可以請(qǐng)求人民法院撤銷該抵押行為?！庇捎诖艘?guī)定對(duì)“惡意串通”未作進(jìn)一步解釋、“部分財(cái)產(chǎn)”到底占抵押人全部財(cái)產(chǎn)的多大比重也沒有具體標(biāo)準(zhǔn)，客觀上給法院處理糾紛留下很大空間，抵押合同是否有效，很大程度上取決于法官的認(rèn)識(shí)。而目前借新還舊中辦理的補(bǔ)辦抵押多屬于事后抵押性質(zhì)，抵押的效力容易出現(xiàn)上述爭(zhēng)議，存在著法律風(fēng)險(xiǎn)。
三、借新還舊風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的主要原因
第一，對(duì)借新還舊貸款存在認(rèn)識(shí)上的誤區(qū)?？蛻糍J款到期不能按期歸還，多數(shù)情況屬于企業(yè)經(jīng)營(yíng)遇到困難或發(fā)生了問題，借新還舊是銀行不得已而采取的一種手段。部分客戶經(jīng)理認(rèn)為借新還舊屬于為客戶辦理的正常信貸業(yè)務(wù)，有的甚至為了取得較好的考核結(jié)果而對(duì)經(jīng)營(yíng)狀況較差、現(xiàn)金回籠不好企業(yè)的借款也積極申報(bào)借新還舊，這種觀念或是操作慣例傳導(dǎo)給企業(yè)后，借款人也就理所當(dāng)然地認(rèn)為沒有必要先還后貸，合同到期銀行自然會(huì)辦理轉(zhuǎn)貸續(xù)期。
這些認(rèn)識(shí)上的誤區(qū)表現(xiàn)在信貸操作上，對(duì)屬于正常周轉(zhuǎn)使用貸款的優(yōu)質(zhì)客戶實(shí)行“轉(zhuǎn)期續(xù)貸”，對(duì)不屬于正常周轉(zhuǎn)使用貸款的不良客戶則“被動(dòng)轉(zhuǎn)貸”，甚至有部分行以貸款借新還舊作為服務(wù)優(yōu)質(zhì)客戶的手段，造成借新還舊貸款客戶兩極分化。
第二，部分行在審批尺度上未能嚴(yán)格執(zhí)行人民銀行及總行的有關(guān)規(guī)定。人民銀行規(guī)定借新還舊貸款必須同時(shí)滿足四個(gè)條件：一是借款人生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)正常，能按時(shí)支付利息；二要重新辦理貸款手續(xù)；三是貸款抵押、擔(dān)保有效；四是屬于周轉(zhuǎn)性貸款。有的行在人民銀行規(guī)定基礎(chǔ)上，對(duì)借新還舊貸款作了進(jìn)一步的細(xì)化規(guī)定，將借新還舊貸款分為三類：貸款期限不匹配類、清收利息類和資產(chǎn)保全類，并對(duì)每一類借新還舊的對(duì)象及條件作了詳細(xì)規(guī)定。
某行調(diào)查發(fā)現(xiàn)在借新還舊貸款審批尺度的把握上存在以下問題：
一是對(duì)三類借新還舊貸款的審批條件均有不同程度的放寬和變通，并且出現(xiàn)第四種借新還舊——其他類。在69筆期限不匹配類借新還舊貸款調(diào)查中，13筆貸款在實(shí)施借新還舊貸款前已經(jīng)成為次級(jí)貸款。在26筆資產(chǎn)保全類借新還舊貸款中，部分貸款未實(shí)施包括保全訴訟時(shí)效、擔(dān)保時(shí)效，完善抵押手續(xù)等實(shí)質(zhì)性的資產(chǎn)保全措施，而是將部分壓縮貸款本金、維持客戶還貸信心等情況人為地劃分為資產(chǎn)保全類借新還舊貸款。在調(diào)查中除該行規(guī)定的3類借新還舊貸款外，尚有65筆借新還舊貸款不能歸入以上3類，列為其他類，占全部貸款筆數(shù)的39.4%，突破了原有的借新還舊貸款分類。其他類貸款借新還舊的主要原因有客戶經(jīng)營(yíng)情況不理想，經(jīng)與客戶溝通同意壓縮部分本金，實(shí)施逐步退出，還有部分較為優(yōu)質(zhì)、穩(wěn)定的基本客戶周轉(zhuǎn)使用貸款，客戶無法一次還本付息等情況。
二是部分經(jīng)辦行對(duì)已存在種種不良經(jīng)營(yíng)跡象的借款人，仍然對(duì)其貸款實(shí)施不壓縮金額、不附加條件的借新還舊，有人為掩蓋不良貸款之嫌。調(diào)查數(shù)據(jù)表明，該行自主審批42戶貸款客戶54筆貸款中，有39筆貸款為無條件借新還舊，占自主審批貸款總數(shù)的72%。
第三，以前年度信貸資產(chǎn)質(zhì)量不高，短貸長(zhǎng)用的現(xiàn)象較為嚴(yán)重，隨著經(jīng)營(yíng)的逐漸規(guī)范，借新還舊條件也變得更為嚴(yán)格，給銀行壓縮不良貸款工作造成較大的壓力。某省分行調(diào)研數(shù)據(jù)表明，2004年四季度到期貸款中，64%以上都要通過辦理轉(zhuǎn)貸來控制風(fēng)險(xiǎn)；另外存量不良貸款中大多數(shù)貸款不是通過一次或兩次轉(zhuǎn)貸可以回收，有的貸款已是長(zhǎng)期轉(zhuǎn)貸，至今只能勉強(qiáng)收息。
第四，資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制未完全實(shí)現(xiàn)相互制衡，對(duì)其潛在的風(fēng)險(xiǎn)難以有效管理。主要體現(xiàn)在：目前有的商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理部門既作為資產(chǎn)五級(jí)分類的實(shí)施者，又作為資產(chǎn)質(zhì)量的管理者甚至是被考核者，無疑這是既當(dāng)裁判又當(dāng)運(yùn)動(dòng)員，加大了借新還舊風(fēng)險(xiǎn)和五級(jí)分類偏離的可能性。
四、化解到期貸款借新還舊風(fēng)險(xiǎn)的主要應(yīng)對(duì)措施
不良貸款是銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)的重要提示信號(hào)，銀行風(fēng)險(xiǎn)管理要及時(shí)捕捉并正確使用到這一信號(hào)，而對(duì)到期貸款的借新還舊破壞了這一信號(hào)的真實(shí)性，也就是使得這一信號(hào)失去其作用，進(jìn)而產(chǎn)生了更大的風(fēng)險(xiǎn)，因此，銀行要杜絕這一現(xiàn)象。并根治由此產(chǎn)生的問題，當(dāng)前除了要加大力度，認(rèn)真做好不良貸款的監(jiān)測(cè)外，有關(guān)部門還應(yīng)在貸款五級(jí)分類管理、不良貸款責(zé)任追究、不良貸款考核等方面進(jìn)行改進(jìn)和完善，切實(shí)解決不良貸款人為控制、人為作假的問題。同時(shí)，銀行要建立起科學(xué)的業(yè)績(jī)考核制度和激勵(lì)制度，防止業(yè)務(wù)人員利用對(duì)到期貸款實(shí)施展期進(jìn)行“注水”行為。
第一，進(jìn)一步健全銀行到期貸款借新還舊管理的內(nèi)控機(jī)制。要解決這一問題，關(guān)鍵在于實(shí)現(xiàn)機(jī)構(gòu)間的相互制衡，一是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行垂直管理，不受地方考核指標(biāo)的約束和影響；二是對(duì)于資產(chǎn)五級(jí)分類的實(shí)施者和管理者不應(yīng)該用壓縮不良貸款的指標(biāo)來考核，而應(yīng)該用分類的準(zhǔn)確性來進(jìn)行考核。
第二，進(jìn)一步提高新增貸款的質(zhì)量，特別要重視貸款到期期限和還款期限的匹配程度。一是深入進(jìn)行貸前調(diào)查，科學(xué)分析還款能力，認(rèn)真測(cè)算還款期限，貸款期限盡量與還款時(shí)間匹配；二是加強(qiáng)貸后管理，密切關(guān)注還款資金的動(dòng)態(tài)，千方百計(jì)把握好收貸時(shí)機(jī)。
第三，對(duì)貸款五級(jí)分類管理、不良貸款責(zé)任追究、不良貸款考核等方面進(jìn)行改進(jìn)和完善。積極引導(dǎo)客戶經(jīng)理向需要轉(zhuǎn)貸的客戶灌輸“回收再貸”而不是“借新還舊”的理念，營(yíng)造健康的信貸文化。首先，在考核指標(biāo)口徑的設(shè)置上，可將不良貸款計(jì)算口徑調(diào)整為五級(jí)分類口徑，利用利益的牽引機(jī)制，遏制“借新還舊”貸款頻繁發(fā)生的現(xiàn)象；其次，在貸款定價(jià)上，對(duì)借新還舊貸款要規(guī)定較高的利率水平，提高客戶借新還舊的財(cái)務(wù)成本促使客戶歸還貸款；第三，對(duì)一般額度授信客戶可規(guī)定在授信額度內(nèi)經(jīng)辦行不能發(fā)放借新還舊貸款，授信額度內(nèi)借新還舊貸款審批權(quán)上收至一級(jí)分行，提高借新還舊貸款的審批級(jí)次；第四，將借新還舊貸款記錄作為評(píng)定企業(yè)信用等級(jí)的一項(xiàng)重要輔指標(biāo)，在計(jì)算“貸款本息按期償還率”指標(biāo)時(shí)，借新還舊貸款余額應(yīng)視同當(dāng)期未按期償還銀行貸款本息數(shù)額，并且相關(guān)“管理水平”項(xiàng)也給予扣分；第五，加強(qiáng)借新還舊貸款貸后管理工作，對(duì)借新還舊貸款均應(yīng)視同不良貸款來管理，要在管理頻率和管理深度上狠下功夫。
關(guān)鍵詞：公立高校公法人開發(fā)性金融軟貸款
政策性銀行為什么能夠成為支持公立高校健康發(fā)展的主要力量，或者說公立高校政策性銀行貸款的合法性、可行性，筆者試圖加以論證。
一、政策性銀行和公立高校同系公法人
（一）對(duì)公法人的認(rèn)識(shí)
所謂公法人，與私法人相對(duì)，是法人制度不斷發(fā)展的產(chǎn)物。在古代羅馬法中，法人的團(tuán)體形態(tài)有三種：一種是成員顯現(xiàn)型，指由一定數(shù)量成員（社員）構(gòu)成的團(tuán)體，如各種協(xié)會(huì)，其成員的地位和作用得到最大程度的顯現(xiàn)。羅馬法中有人的集合體（UniversitasPersonarum）的概念，它成為以后社團(tuán)法人的起源。第二種是成員隱現(xiàn)型團(tuán)體，它是物的集合體（Universitastrerum），如中世紀(jì)時(shí)的教會(huì)團(tuán)體，其成員的地位和作用不甚明顯,但財(cái)產(chǎn)卻顯示得很充分。它以后發(fā)展成為現(xiàn)代民法中的財(cái)團(tuán)法人。第三種就是成員不現(xiàn)型團(tuán)體，如古代羅馬法中的國(guó)庫(kù)（國(guó)家）和市府（地方自治團(tuán)體），它們擁有獨(dú)立的財(cái)產(chǎn)并可以獨(dú)自享受權(quán)利，承擔(dān)義務(wù)，既是公法主體，具有獨(dú)立的公法上的法律人格，同時(shí)又是市民社會(huì)中具有獨(dú)立人格的私法主體。他們的成員不能顯現(xiàn)，和作為“人的集合體”與“物的集合體”的法人不同，它們以后發(fā)展成為公法人。
公法人的概念主要見于大陸法系國(guó)家，目的是為了區(qū)分國(guó)家與私法人的不同。這種不同乃在于公法人是由公法設(shè)立的；其存在的目的主要不是為了從事民事活動(dòng)，享受民事權(quán)利、履行民事義務(wù)、承擔(dān)民事責(zé)任，而是要為公共利益行使行政權(quán)力或提供服務(wù)，因而其所享有的權(quán)利也主要是公法所規(guī)定的行政權(quán)力。十九世紀(jì)中葉以后，公法人的概念迅速擴(kuò)充，除國(guó)家以外，公法社團(tuán)、公法財(cái)團(tuán)、公共營(yíng)造物等也被納入公法人的概念之中，也就是本文下面所指的公法人中的特別法人。但公法人概念雖系繼受民法概念而來，但在發(fā)展過程中，卻因公法的獨(dú)特性，而形成不同的概念。如民法上的法人，系指自然人以外，由法律所創(chuàng)設(shè)的，可以享有權(quán)利、承擔(dān)義務(wù)的抽象組織體，因而只要具有權(quán)利能力，就是法人，很少有例外。但公法上卻存在著完全權(quán)利能力、部分權(quán)利能力及不具權(quán)利能力的區(qū)分，而公法人只是其中具有完全權(quán)利能力的主體。也就是說，公法人不僅可以以自己的名義行使權(quán)利與義務(wù)，而且可以獨(dú)立地承擔(dān)責(zé)任，不僅可以對(duì)抗第三人，而且可以對(duì)抗設(shè)立它的國(guó)家或地方自治團(tuán)體。
主張區(qū)分公法人與私法人者對(duì)如何進(jìn)行區(qū)分并無統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，而是存在多種學(xué)說：
一是目的說。即以公共利益為目的而設(shè)立的法人為公法人，以私人利益為目的而設(shè)立的法人為私法人。
二是設(shè)立依據(jù)說。即依公法而設(shè)立的法人為公法人，依私法而設(shè)立的法人為私法人。
三是設(shè)立者說。即由國(guó)家或公共團(tuán)體設(shè)立的法人為公法人，由私人設(shè)立的法人為私法人。
四是法律關(guān)系說。即對(duì)國(guó)家有特別利害關(guān)系并受國(guó)家特別保護(hù)的法人為公法人，反之則為私法人。
五是權(quán)力說。即凡行使或分擔(dān)國(guó)家權(quán)力或政府職能的法人為公法人，反之則為私法人。
六是一般社會(huì)觀念說。即依當(dāng)時(shí)的社會(huì)觀念認(rèn)為是公法人者即為公法人，認(rèn)為是私法人者則為私法人，并沒有一個(gè)明確的標(biāo)準(zhǔn)。
筆者認(rèn)為，上述學(xué)說都只從某一方面而不是完整地描述了區(qū)分的標(biāo)準(zhǔn)。筆者主張應(yīng)采目的說與設(shè)立者說，即由國(guó)家或公共團(tuán)體以公共利益為目的而設(shè)立的法人為公法人。
公私法人的劃分是建立在公私法劃分的基礎(chǔ)上的，是西方學(xué)者把法律分為公私法的產(chǎn)物。前蘇聯(lián)和東歐國(guó)家由于摒棄公法與私法的劃分故不承認(rèn)公法人與私法人的區(qū)分。我國(guó)法學(xué)理論由于受前蘇聯(lián)理論的影響，在一個(gè)相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)期，將我國(guó)一切法律均視為公法，而否認(rèn)有私法之存在。這一理論產(chǎn)生于、也適應(yīng)了以前權(quán)力高度集中的行政經(jīng)濟(jì)體制的要求。而在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，特別是在加入世貿(mào)組織后，這種理論顯然已經(jīng)不能適應(yīng)現(xiàn)實(shí)的需要?；谑袌?chǎng)經(jīng)濟(jì)本身的性質(zhì)，在當(dāng)前強(qiáng)調(diào)公私法的區(qū)分，具有重大的理論意義和實(shí)踐意義。有學(xué)者主張，區(qū)分公法與私法是建立市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)法律制度的前提，力主應(yīng)區(qū)分公法與私法。筆者同意這一主張，并認(rèn)為，在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，只要承認(rèn)公法與私法的劃分，便存在公法人和私法人劃分的重要價(jià)值和意義。我國(guó)已有學(xué)者肯定這種劃分的法律意義。筆者認(rèn)為，隨著改革的進(jìn)一步深入，將會(huì)出現(xiàn)更多的、舊的法人分類方法所不能包容的新型法人，如存款保險(xiǎn)公司、公證機(jī)構(gòu)等等，只能以公法人與私法人的分類方法來劃分。
（二）我國(guó)政策性銀行屬于公法人
我國(guó)民法對(duì)法人的分類并不能囊括政策性銀行這類新出現(xiàn)的法人。我國(guó)現(xiàn)行《民法通則》將法人分為企業(yè)法人與機(jī)關(guān)、事業(yè)單位和社會(huì)團(tuán)體法人兩大類。筆者認(rèn)為，這種分類并不能將我國(guó)的政策性銀行這類新出現(xiàn)的法人包括進(jìn)去。這是因?yàn)椋?/p>
第一，政策性銀行不是企業(yè)法人。企業(yè)法人是指以營(yíng)利為目的的、獨(dú)立從事商品生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的法人；其中以營(yíng)利為目的、具有獨(dú)立經(jīng)濟(jì)利益是其重要的法律特征。而政策性銀行區(qū)別于其他商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)的主要特征便是不以營(yíng)利為目的，專門貫徹、配合政府社會(huì)經(jīng)濟(jì)政策或意圖，以追求社會(huì)整體效益為依歸；它具有一定的獨(dú)立經(jīng)濟(jì)利益，也要加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)核算，爭(zhēng)取保本微利，但它并不象商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)那樣非常強(qiáng)調(diào)自己的獨(dú)立經(jīng)濟(jì)利益。從另一個(gè)角度看，如果政策性銀行為企業(yè)法人，那么它們就與商業(yè)銀行毫無二致，其設(shè)立與運(yùn)作也必須適用《商業(yè)銀行法》的規(guī)定，而這顯然是有違《商業(yè)銀行法》的規(guī)定和國(guó)務(wù)院有關(guān)規(guī)定的。因而，我國(guó)的政策性銀行不是企業(yè)法人。有人認(rèn)為，我國(guó)政策性銀行是國(guó)有企業(yè)法人，并沒有充足的理由。《國(guó)家開發(fā)銀行財(cái)務(wù)管理暫行辦法》第3條提到，國(guó)家開發(fā)銀行要辦理工商登記。依筆者理解，這實(shí)際上是在把國(guó)家開發(fā)銀行作為企業(yè)對(duì)待，因?yàn)樵谖覈?guó)，只有企業(yè)才需要到工商行政管理機(jī)關(guān)辦理工商登記。
第二，政策性銀行不是機(jī)關(guān)法人。機(jī)關(guān)法人是指依照國(guó)家法律和行政命令組建的、以從事國(guó)家管理活動(dòng)為主的各級(jí)國(guó)家機(jī)關(guān)。它們是代表國(guó)家從事管理活動(dòng)的組織。從不以營(yíng)利為目的這一特征來看，政策性銀行和機(jī)關(guān)法人是一樣的；但機(jī)關(guān)法人另外具有的代表國(guó)家從事管理活動(dòng)、依法享有、行使國(guó)家賦予的公權(quán)力的特征卻是政策性銀行所根本不具備的。雖然政策性銀行充當(dāng)政府發(fā)展經(jīng)濟(jì)、促進(jìn)社會(huì)進(jìn)步、進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)管理的工具，但政策性銀行本身并不是政府的組成部門，不是國(guó)家機(jī)關(guān)。因此，政策性銀行不是機(jī)關(guān)法人。
第三，政策性銀行不是事業(yè)單位法人。事業(yè)單位法人是指從事非營(yíng)利性的社會(huì)各項(xiàng)公益事業(yè)的各類法人，包括從事新聞、出版、廣播、電視、電影、教育、文藝等事業(yè)的法人，是社會(huì)主義精神文明的重要內(nèi)容。這些法人組織不以營(yíng)利為目的，一般不參與商品生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，雖然有時(shí)也能取得一定收益，但屬于輔質(zhì)。在不以營(yíng)利為目的這一點(diǎn)上，政策性銀行與事業(yè)單位法人是一致的；但如前所述，事業(yè)單位法人的活動(dòng)僅限于文化、教育、衛(wèi)生、體育、新聞、出版等方面的社會(huì)公益事業(yè)，雖與商品經(jīng)濟(jì)活動(dòng)不能截然分開，但并不是主要的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)參與者。而政策性銀行的業(yè)務(wù)活動(dòng)則主要包括農(nóng)業(yè)發(fā)展、基礎(chǔ)設(shè)施、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和支柱產(chǎn)業(yè)的支持、進(jìn)出口貿(mào)易促進(jìn)等我國(guó)經(jīng)濟(jì)建設(shè)與發(fā)展的重要領(lǐng)域，是為專門貫徹、配合政府的社會(huì)經(jīng)濟(jì)政策或意圖而開展活動(dòng)的，以促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)健康、協(xié)調(diào)發(fā)展，追求社會(huì)整體效益為已任，是社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的重要參與者?？梢?，政策性銀行不屬于事業(yè)單位法人。有人認(rèn)為，政策性銀行是根據(jù)政府宏觀決策和法規(guī)行事，注重實(shí)現(xiàn)政府的政策意圖和社會(huì)效益，因而政策性銀行應(yīng)屬于公益法人，而且獨(dú)出心裁地稱為“公益（事業(yè)）法人”，意在指其為公益性的事業(yè)單位法人，不免有些牽強(qiáng)附會(huì)，令人費(fèi)解。
政策性銀行應(yīng)是公法人。既然我國(guó)法律體系在傳統(tǒng)上屬于大陸法，而我國(guó)現(xiàn)行民法對(duì)法人的分類又不能涵蓋政策性銀行這類新型法人，筆者認(rèn)為，不妨從公法人與私法人劃分的角度來分析一下政策性銀行的法律性質(zhì)。筆者認(rèn)為，政策性銀行應(yīng)屬于公法人，其理由如下：
第一，政策性銀行的目的和宗旨是服務(wù)于公共利益的。政策性銀行不以營(yíng)利為目的，而應(yīng)追求社會(huì)整體效益，服務(wù)于公共目的。之所以如此，是因?yàn)檎咝越鹑跇I(yè)務(wù)與逐利的經(jīng)營(yíng)性業(yè)務(wù)常常是矛盾的，也就是說，政策性業(yè)務(wù)是非營(yíng)利的或低盈利的。比如，一國(guó)落后地區(qū)的開發(fā)，對(duì)該國(guó)經(jīng)濟(jì)平衡發(fā)展、社會(huì)安定與進(jìn)步有很大意義。然而，在經(jīng)濟(jì)現(xiàn)代化過程中，若以營(yíng)利為指向，則相對(duì)缺乏的資金不僅不會(huì)流向落后地區(qū)，而且會(huì)出現(xiàn)從落后地區(qū)漏出，流向資金盈利率較高的經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)。在此情況下，對(duì)商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)而言，追逐營(yíng)利的理與宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)是相悖的。這樣，只有由政府創(chuàng)設(shè)的政策性銀行，不以營(yíng)利為目的，而是服從宏觀經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)的要求，才能向落后地區(qū)輸送資金，對(duì)于由此而產(chǎn)生的虧損，由政府給予補(bǔ)貼，或擔(dān)保其債務(wù)。但這并非意味著政策性銀行忽視經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的收益，就必然發(fā)生虧損。
第二，政策性銀行由國(guó)家設(shè)立或控制。與商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)不同，政策性銀行絕大多數(shù)是由政府直接出全資或部分出資創(chuàng)立，如日本“二行九庫(kù)”、韓國(guó)的政策性銀行、美國(guó)進(jìn)出口銀行、我國(guó)三家政策性銀行均是由國(guó)家出全資創(chuàng)立的；或是由國(guó)家作保證而設(shè)立。而不論政策性銀行如何設(shè)立，它們都是以國(guó)家作為后盾，其組織與活動(dòng)由國(guó)家控制和掌握，并與國(guó)家、政府保持極其密切的聯(lián)系，服從和服務(wù)于國(guó)家社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的整體利益的需要，并為貫徹、配合政府社會(huì)經(jīng)濟(jì)政策和意圖服務(wù)。
第三，一些同屬于大陸法系傳統(tǒng)的國(guó)家，如日本、法國(guó)，其政策性銀行立法中均規(guī)定政策性銀行為公法人。有學(xué)者認(rèn)為，政策性銀行屬于公益（事業(yè)）法人；事實(shí)上，公益法人屬于社團(tuán)法人之一種，而社團(tuán)法人又屬于私法人之一種，因而，這些學(xué)者實(shí)際上是主張政策性銀行屬于私法人的一種。筆者認(rèn)為，這是缺乏充分根據(jù)的，因而也是不能成立的。只要承認(rèn)公私法劃分在中國(guó)的有效性，政策性銀行是公法人這一命題便告成立。
政策性銀行公法人的法律地位一經(jīng)確立，就具備了財(cái)政性金融的職能，也就從理論上成為支持公立高校的主要力量。
（三）公立高校也屬于公法人
公立高校在依法自主管理學(xué)校內(nèi)部事務(wù)時(shí)，具有第三種法律地位，即公法人中的特別法人。這一觀點(diǎn)雖然還沒有在我國(guó)的立法中得到明確肯定，但已在學(xué)術(shù)界引起相當(dāng)強(qiáng)烈的反響并得到初步的共識(shí)。高校作為公法人中的特別法人包含兩層含義：首先，高校是公法人，而非私法人；其次，高校與國(guó)家或國(guó)家機(jī)關(guān)等一般公法人不同，而是公法人中的特別法人。
公立高校作為公法人，其意義在于首先它是行政主體，是依公法所設(shè)立，享有公法所規(guī)定的行政權(quán)力、履行行政義務(wù)、承擔(dān)行政責(zé)任的主體，其存在目的也首先不是為了從事民事活動(dòng)或營(yíng)利、而是為公共利益的目的、為公眾提供服務(wù)，在行政法上具有完全權(quán)利能力與責(zé)任能力、能以自己名義行使權(quán)利、履行義務(wù)、承擔(dān)責(zé)任，而且不僅可以對(duì)抗第三人，還可以對(duì)抗設(shè)立它的國(guó)家或教育部，也就是說可以對(duì)它們提訟。
高校作為公法人中的一類特別法人，與國(guó)家或國(guó)家機(jī)關(guān)等公法人也不完全相同。在西方國(guó)家，作為行政主體的公法人，首先包括具有濃厚行政色彩的國(guó)家及地方自治團(tuán)體，其次還包括具有一定獨(dú)立性、脫離一般行政職能的專門行政機(jī)構(gòu)。這類機(jī)構(gòu)在英國(guó)被稱為公法人（Publiccorporation），包括工商企業(yè)公法人，行政事務(wù)公法人，實(shí)施管制的公法人，咨詢及和解性質(zhì)公法人四類。在法國(guó)被稱為公務(wù)法人（lesetablissemntspublics），包括行政公務(wù)法人，地域公務(wù)法人，科學(xué)文化和職業(yè)公務(wù)法人，工商業(yè)公務(wù)法人四類。在德國(guó)，它們是傳來意義的行政承擔(dān)者，是公法法人，包括公法團(tuán)體、公法機(jī)構(gòu)和公法財(cái)團(tuán)。在日本，它們屬于其他行政主體，主要包括營(yíng)造物法人和公共組合。本文為了行文的方便，將其統(tǒng)稱為公法人中的特別法人。
這些法人雖然名稱各異，但具有一些共同的特點(diǎn)：首先，它們是法人，具有一切法人所共同具有的法律地位。如擁有自己獨(dú)立的財(cái)產(chǎn)，與設(shè)立該法人的國(guó)家或地方政府的財(cái)產(chǎn)分離，具有獨(dú)立的預(yù)算，在業(yè)務(wù)活動(dòng)中所得到的贏余可以自己儲(chǔ)備，而不是上交給設(shè)立它的國(guó)家或地方政府，因而具有財(cái)政上的獨(dú)立性。又如它可以以自己的名義接受捐贈(zèng)，簽訂合同，和應(yīng)訴等。其次，它們是依行政法設(shè)立的法人，其設(shè)立、廢除、變更和內(nèi)部組織規(guī)則由行政法規(guī)規(guī)定，不受公司法的拘束。其享有的權(quán)利和負(fù)擔(dān)的義務(wù)、責(zé)任主要是行政法上的，由行政法規(guī)規(guī)定。第三，它們屬于公法人，具有公法人的某些特征，除上述方面外，它們還可以享有公法人的某些特權(quán)，如公用征收，財(cái)產(chǎn)不能扣押和強(qiáng)制執(zhí)行，可以簽訂行政合同，制定規(guī)章的行為是行政行為，工作人員可以屬于公職人員等。不過它們之間在享有特權(quán)的范圍和程度上是有差別的。最后也是最重要的是，這些公法人中的特別法人，具有獨(dú)立的人格，與國(guó)家或地方政府保持一定的獨(dú)立性，獨(dú)立負(fù)擔(dān)實(shí)施公務(wù)所產(chǎn)生的權(quán)利、義務(wù)和責(zé)任，并且較少行政機(jī)關(guān)的官僚風(fēng)氣和繁瑣程序，體現(xiàn)出相當(dāng)?shù)淖灾鳌⒆灾翁厣?。高等學(xué)校就是這些特別法人中的一類，不同于國(guó)家等其他公法人。
二、政策性銀行和公立高校具有公益目標(biāo)的一致性
（一）政策性銀行的公益性目標(biāo)產(chǎn)生的依據(jù)和功能
首先，從政策性銀行產(chǎn)生依據(jù)看。凱恩斯認(rèn)為，社會(huì)總需求和總供給要達(dá)到均衡，放任自流是不可能實(shí)現(xiàn)的。國(guó)家必須對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系進(jìn)行控制和調(diào)節(jié)，才能實(shí)現(xiàn)“充分就業(yè)”，才能使全社會(huì)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)正常運(yùn)轉(zhuǎn)。因此，國(guó)家具有調(diào)節(jié)總需求和總供給達(dá)到均衡的作用，而國(guó)家實(shí)現(xiàn)這個(gè)均衡的手段主要是財(cái)政政策和金融政策。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，市場(chǎng)機(jī)制作用明顯，資金必然流向高收益地區(qū)，相對(duì)落后地區(qū)的企業(yè)和項(xiàng)目就難以得到資金支持，勢(shì)必出現(xiàn)發(fā)展不均衡和分配不合理。正如美國(guó)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯蒂格利茨《政府為什么干預(yù)經(jīng)濟(jì)》一書中指出：市場(chǎng)是不完美的，單純依靠市場(chǎng)機(jī)制無法達(dá)到資源的最優(yōu)配置，需要政府對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行干預(yù)，間接參與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。從信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究來看，由于交易主體之間存在著信息不對(duì)稱，極易產(chǎn)生“逆向選擇”和“道德風(fēng)險(xiǎn)”。所謂“逆向選擇”是指由于信息不全面，賣者選擇了信譽(yù)或條件不好的買者，如銀行由于調(diào)查不充分，選擇了不合格的借款人發(fā)放貸款。“道德風(fēng)險(xiǎn)”則是指買者在取得貨物后不履行義務(wù)，如借款人故意不如期還本付息。為彌補(bǔ)市場(chǎng)缺陷，政策性銀行應(yīng)運(yùn)而生。這一方面彌補(bǔ)法規(guī)、信息不足等造成的信用缺口，另一方面通過“溢出效應(yīng)”帶動(dòng)和引導(dǎo)資金流向，借助政
府力量減輕信用風(fēng)險(xiǎn)。目前，理論界對(duì)政策性銀行產(chǎn)生的理論依據(jù)存在如下論點(diǎn)：
一是彌補(bǔ)市場(chǎng)缺陷的需要。市場(chǎng)機(jī)制是最具活力的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行機(jī)制，但其完全有效性只有在嚴(yán)格的假設(shè)條件下才能成立。因?yàn)槭袌?chǎng)具有自發(fā)性、盲目性、滯后性，不能保持產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的合理和供求關(guān)系的平衡。所以，單靠市場(chǎng)不能實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置和經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)發(fā)展，需要利用政府這只“看不見的手”來調(diào)控市場(chǎng)的失靈和缺陷。
二是貫徹國(guó)家政策，解決現(xiàn)實(shí)問題。一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，基礎(chǔ)設(shè)施、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展是前提條件，但這些領(lǐng)域是社會(huì)效益好、經(jīng)濟(jì)效益差，商業(yè)銀行不愿涉足，只有依靠政策性銀行。
三是經(jīng)濟(jì)落后國(guó)家加速發(fā)展的需要。發(fā)展中國(guó)家大多面臨兩大障礙，市場(chǎng)發(fā)育不健全和基礎(chǔ)設(shè)施、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)落后。要解決這兩個(gè)問題，單靠市場(chǎng)不夠，需要政府適當(dāng)參與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。政策性金融是典型的財(cái)政投融資,具有準(zhǔn)財(cái)政屬性,是財(cái)政政策的延伸。政策性金融是有助于彌補(bǔ)體制落后和市場(chǎng)失靈、維護(hù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)金融安全、增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的一種金融形式，政策性銀行是由政府設(shè)立的銀行類金融機(jī)構(gòu)，其主要任務(wù)是貫徹國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、區(qū)域發(fā)展政策，在特定的業(yè)務(wù)領(lǐng)域?qū)ｉT從事政策性投融資活動(dòng)，為政府發(fā)展經(jīng)濟(jì),進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控和促進(jìn)社會(huì)進(jìn)步服務(wù)，在經(jīng)營(yíng)上不以盈利為最終目標(biāo)。政策性金融與商業(yè)金融有完全不同的目標(biāo)和范圍。政策性金融就是要把政府信用運(yùn)用于市場(chǎng)，發(fā)揮政府和市場(chǎng)兩個(gè)優(yōu)勢(shì)；就是要用好用活政府信用，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和制度建設(shè)，將融資優(yōu)勢(shì)和政府組織協(xié)調(diào)優(yōu)勢(shì)相結(jié)合，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、體制建設(shè)和市場(chǎng)建設(shè)。
其次，從政策性銀行的功能看，主要表現(xiàn)在三個(gè)方面：第一，公平分配功能。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，社會(huì)實(shí)業(yè)資本和商業(yè)信貸資金受投資經(jīng)濟(jì)效益影響，無法公平地分配社會(huì)資源。如我國(guó)東西差異的解決，就需要政策性銀行把國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策和區(qū)域經(jīng)濟(jì)政策結(jié)合起來，利用政策性投資的乘數(shù)效應(yīng)，彌補(bǔ)中西部經(jīng)濟(jì)發(fā)展的資金缺口，促進(jìn)國(guó)家經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展。第二，示范和誘導(dǎo)功能。政策性金融體現(xiàn)了政府重點(diǎn)扶持意向和長(zhǎng)期發(fā)展目標(biāo)，一定程度上降低了投資領(lǐng)域的信貸風(fēng)險(xiǎn)。如開發(fā)性金融作為政策性金融的深化和發(fā)展，有助于維護(hù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)金融安全、增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的一種金融形式。開發(fā)性金融為政府擁有、賦權(quán)經(jīng)營(yíng)，具有國(guó)家信用，體現(xiàn)政府意志，把國(guó)家信用與市場(chǎng)原理特別是與資本市場(chǎng)原理有機(jī)結(jié)合起來。開發(fā)性金融的活力來自于政府賦權(quán)的法定國(guó)家信用,通過把政府信用、政府協(xié)調(diào)與市場(chǎng)原理相結(jié)合,充分運(yùn)用國(guó)家信用的高能量,在政府與市場(chǎng)之間架起了橋梁和紐帶,不斷在體制建設(shè)和完善市場(chǎng)方面發(fā)揮獨(dú)特作用,防止和抑制尋租行為,彌補(bǔ)市場(chǎng)失靈和缺損。開發(fā)性金融不是商業(yè)金融,一般情況下不會(huì)直接進(jìn)入已經(jīng)高度成熟的商業(yè)化領(lǐng)域,而是從不成熟的市場(chǎng)介入,用資金和體制建設(shè)來帶動(dòng)市場(chǎng)的發(fā)展。開發(fā)性金融的特征是，只要有市場(chǎng)缺損、法人等制度缺損,而又有光明市場(chǎng)前景的投融資領(lǐng)域,能夠進(jìn)行制度建設(shè)的、以整合體制資源取得盈利的,就都是開發(fā)性金融的領(lǐng)域。第三，異向配置資源功能。這一功能在資金運(yùn)用上主要表現(xiàn)兩點(diǎn)：一是彌補(bǔ)性，市場(chǎng)機(jī)制和價(jià)值規(guī)律所遺漏的非價(jià)格形式和低效益方面往往有著重大的社會(huì)效益，政策性銀行的介入可以彌補(bǔ)資源配置的不足；二是調(diào)控性，商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)貼近市場(chǎng)，當(dāng)市場(chǎng)失靈時(shí)，就需要政策性銀行參與調(diào)控。這種異向配置資源的功能與政策性銀行的特殊身份是相符的。
（二）公立高校的公益性目標(biāo)
賦予公立高校公法人地位是兩大法系許多國(guó)家的共同特點(diǎn)或發(fā)展趨勢(shì)。究其原因，正是基于公立高等學(xué)校是依公法設(shè)立，行使一定的公權(quán)力，為公益目的存在，但又具有不同于行政機(jī)關(guān)特征的特殊的行政組織。這種地位，既滿足了國(guó)家履行高等教育職能的需要，保證了高校的公益性，又能夠使高等學(xué)校避免一般行政上的官僚習(xí)氣和僵化手續(xù)，保持一定程度的精神自由，也容易得到社會(huì)的贊助。同時(shí)也有助于司法機(jī)關(guān)對(duì)高等學(xué)校進(jìn)行必要的監(jiān)督。我國(guó)高校與國(guó)外公立高校具有類似的特征:高校由國(guó)家舉辦并經(jīng)國(guó)家批準(zhǔn)設(shè)立，都具有獨(dú)立的管理機(jī)構(gòu)和法律人格，都需要獨(dú)立承擔(dān)法律責(zé)任；高校開展活動(dòng)應(yīng)當(dāng)以公益為目的；高校行使著部分公共權(quán)力；高校又受公共權(quán)力的控制程度較大。
三、公立高校的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)地位成為政策性銀行的主要支持對(duì)象
基礎(chǔ)設(shè)施、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)都是政策性銀行的主要業(yè)務(wù)領(lǐng)域。而我國(guó)公立高校很早就被國(guó)家確立為重要基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)。同志在第三次全國(guó)教育工作會(huì)議上的講話中指出：“切實(shí)把教育作為先導(dǎo)性、全局性、基礎(chǔ)性的知識(shí)產(chǎn)業(yè)和關(guān)鍵的基礎(chǔ)設(shè)施，擺到優(yōu)先發(fā)展的戰(zhàn)略重點(diǎn)地位?！敝该髁私逃l(fā)展的方向，確立了教育在社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要戰(zhàn)略地位，同時(shí)也賦予教育新的歷史使命。朱鎔基同志也明確指出：“要進(jìn)一步解放思想，發(fā)展教育產(chǎn)業(yè)”。當(dāng)前，盡管關(guān)于“教育產(chǎn)業(yè)化”、“教育市場(chǎng)化"、“教育商品化”等提法遭到非議，但“發(fā)展教育產(chǎn)業(yè)”已為大家所認(rèn)同。
根據(jù)人力資本理論，教育投資可以促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。以往，人們將教育作為消費(fèi)性事業(yè)來發(fā)展，是由政府提供的一種大家都可以消費(fèi)的福利。但是現(xiàn)在人們逐步認(rèn)識(shí)到，教育是公益性的事業(yè)，但也是一種產(chǎn)業(yè)，而且不僅只是一種廣義的產(chǎn)業(yè)（廣義的教育產(chǎn)業(yè)，是指根據(jù)1985年國(guó)家統(tǒng)計(jì)局提出的中國(guó)三次產(chǎn)業(yè)劃分的意見，教育屬于第三產(chǎn)業(yè)），教育還是一種實(shí)實(shí)在在的產(chǎn)業(yè)。所謂教育產(chǎn)業(yè)，是指辦學(xué)既要遵循教育規(guī)律，也要遵循經(jīng)濟(jì)規(guī)律，運(yùn)用產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律來辦教育，發(fā)揮市場(chǎng)作用對(duì)教育資源進(jìn)行合理配置；教育的投入要講求經(jīng)濟(jì)效益，要計(jì)算教育成本；學(xué)校為社會(huì)和個(gè)人提供了教育服務(wù)，應(yīng)當(dāng)適當(dāng)獲取合理的報(bào)償（指非義務(wù)教育）；教育管理需要加強(qiáng)質(zhì)量、效率、競(jìng)爭(zhēng)觀念，提高辦學(xué)效益。
從產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的觀點(diǎn)看，教育作為一種以高知識(shí)技能為特征的產(chǎn)業(yè)，有必要，也有可能進(jìn)入市場(chǎng)。教育產(chǎn)業(yè)雖然與其他產(chǎn)業(yè)相比具有其特殊性，但其產(chǎn)業(yè)屬性仍十分明顯。對(duì)于一項(xiàng)產(chǎn)業(yè)來說，其普遍性的特征是生產(chǎn)性、服務(wù)性、經(jīng)營(yíng)性和效益性。高等教育階段，具備了上述特性。
教育產(chǎn)業(yè)的發(fā)展是一個(gè)長(zhǎng)期的過程，而且資金需要量較大。政策性銀行貸款不同于一般商業(yè)銀行，貸款期限較長(zhǎng)，授信額度也較大。高校申請(qǐng)政策性銀行貸款，其還款期限要長(zhǎng)于商業(yè)銀行貸款，還本付息壓力也要小于商業(yè)銀行貸款。一直以來,對(duì)國(guó)家重點(diǎn)扶持的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目發(fā)放貸款是政策性銀行重要的開發(fā)項(xiàng)目。政策性銀行應(yīng)該集中好資金，增加對(duì)高等院?；A(chǔ)設(shè)施發(fā)放貸款。一方面，由于財(cái)政資金長(zhǎng)期滿足不了高校的發(fā)展需要，高校投資欠債較多。因此，政策性銀行在提供基礎(chǔ)設(shè)施貸款時(shí)，要考慮的是既有教學(xué)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的資金安排，又有改善學(xué)生和教職工生活條件等方面資金的計(jì)劃；既有科研方面的風(fēng)險(xiǎn)投資需要，又要為校辦企業(yè)和后勤集團(tuán)提供資金保障等等。另一方面，國(guó)家開發(fā)銀行在提供資金支持時(shí)，也要按照輕重緩急，優(yōu)先選擇制約高校發(fā)展的“瓶頸”項(xiàng)目，如教學(xué)樓、圖書館、學(xué)生宿舍樓改、擴(kuò)建等作為支持對(duì)象。解決了這些問題，就會(huì)對(duì)擴(kuò)大高校的招生規(guī)模起到顯著的乘數(shù)效應(yīng)。在資金投量上，應(yīng)按照國(guó)家社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況和高校發(fā)展規(guī)劃進(jìn)行適度投放。
四、公立高校使用政策性銀行貸款的現(xiàn)實(shí)可行性
國(guó)家開發(fā)銀行作為我國(guó)政府的開發(fā)性金融機(jī)構(gòu),可以依托自身的政府背景、資金實(shí)力、項(xiàng)目開發(fā)能力,對(duì)高校提供貸款。國(guó)家開發(fā)銀行對(duì)高校提供貸款將是中國(guó)教育、政策性銀行發(fā)展史上的重要事件,它對(duì)我國(guó)的教育、科技以及經(jīng)濟(jì)等多方面的發(fā)展將產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。首先，它能夠緩解和部分消除教育投入不足的狀況。國(guó)家開發(fā)銀行可憑借它雄厚的金融實(shí)力加大對(duì)教育的投資額度，解決高等院校在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面存在的巨大資金缺口，進(jìn)一步發(fā)展高等教育，廣泛提高我國(guó)人口素質(zhì)。其次，它有助于我國(guó)教育質(zhì)量的提高。國(guó)家開發(fā)銀行的資金注入將大大改善學(xué)校的辦學(xué)條件和師資力量，這為實(shí)現(xiàn)高等教育大眾化的目標(biāo)提供了必要的條件。其三，促進(jìn)產(chǎn)學(xué)研一體化。長(zhǎng)期以來，國(guó)家開發(fā)銀行就重視對(duì)高科技項(xiàng)目的支持,高等院校又正是我國(guó)從事高科技項(xiàng)目研究的主力軍。國(guó)家開發(fā)銀行對(duì)高等院校的支持將有助于科技開發(fā)并提高科研成果轉(zhuǎn)讓率，避免智力資源和科技資源的浪費(fèi)，真正體現(xiàn)教育對(duì)經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用。其四，有利于化解公立高校商業(yè)銀行貸款問題，降低商業(yè)銀行和公立高校的貸款風(fēng)險(xiǎn)。
政策性銀行貸款的財(cái)政性金融要求，對(duì)公立高校提供貸款只需要政府財(cái)政擔(dān)保，這就使公立高校貸款成為可能。公立高校在商業(yè)銀行貸款的主要障礙是缺少合法擔(dān)保和抵押。因?yàn)?，商業(yè)銀行遵照擔(dān)保法規(guī)定地方政府和財(cái)政部門擔(dān)保無效，公立高校的資產(chǎn)又不在合法抵押物范圍內(nèi)，因此，銀校合作一度面臨困難。政策性銀行本身不創(chuàng)造信用，其融資要依靠國(guó)家信用擔(dān)保，因此，在貸款業(yè)務(wù)中也采取了地方信用擔(dān)保的方式，如國(guó)家開發(fā)銀行在河南、黑龍江、廣東等省的高校貸款都是有地方政府擔(dān)保的。
關(guān)鍵詞:不良貸款關(guān)系合同嵌入性
近年來,國(guó)有商業(yè)銀行的每一步改革,如剝離不良貸款、政府的注資重組上市等無一不倍受矚目,而降低銀行的不良貸款又幾乎是每一步改革的核心內(nèi)容。這從一個(gè)側(cè)面說明了銀行不良貸款問題的重要性和長(zhǎng)期性。本文從嵌入性的視角出發(fā),研究國(guó)有商業(yè)銀行與國(guó)有企業(yè)之間關(guān)系合同的特點(diǎn),對(duì)不良貸款的產(chǎn)生給出一個(gè)新解釋,以及相應(yīng)的政策建議。
研究關(guān)系合同的嵌入性新視角
“嵌入性”概念最早由經(jīng)濟(jì)史學(xué)家KarlPolanyi(1957)在“作為制度過程的經(jīng)濟(jì)”一文中提出,他認(rèn)為所謂嵌入性就是“人類經(jīng)濟(jì)嵌入并纏結(jié)于經(jīng)濟(jì)與非經(jīng)濟(jì)的制度之中”,并且“將非經(jīng)濟(jì)的制度包容在對(duì)經(jīng)濟(jì)的研究中是極其重要的”。也就是說,在對(duì)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象進(jìn)行研究時(shí),還應(yīng)該對(duì)嵌入到這種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象中的非經(jīng)濟(jì)制度或關(guān)系進(jìn)行研究。
20世紀(jì)70年代以后,在社會(huì)學(xué)家和法學(xué)家的影響下,經(jīng)濟(jì)學(xué)的某些研究領(lǐng)域也開始出現(xiàn)“嵌入性”的研究視角,例如關(guān)系合同的研究領(lǐng)域。根據(jù)FurubotnandRichter(1991)的概括,合同可以分為古典合同和關(guān)系合同。古典合同是完全合同,其特點(diǎn)是事前對(duì)于可能出現(xiàn)的各種狀況都有明確的規(guī)定,并且存在一個(gè)完全的合同法體系用來處理各種糾紛。關(guān)系合同是不完全合同,其特點(diǎn)是由于合同各方的有限理性和機(jī)會(huì)主義,合同無法對(duì)未來所有可能出現(xiàn)的狀況進(jìn)行規(guī)定,也不存在一個(gè)完備的法律體系,合同中一些糾紛的解決需要依靠一個(gè)連續(xù)的關(guān)系體系的協(xié)商。
20世紀(jì)80年代中期,美國(guó)新經(jīng)濟(jì)社會(huì)學(xué)的代表性人物Granovetter重新提出了嵌入性問題,使得嵌入性視角得到更為廣泛的關(guān)注。Granovetter認(rèn)為,主流社會(huì)學(xué)關(guān)于人的行為假設(shè)過度社會(huì)化,把人看作是完全社會(huì)的人,是社會(huì)結(jié)構(gòu)的被動(dòng)產(chǎn)物,忽略了人行為中可能產(chǎn)生的選擇行為的差異。主流經(jīng)濟(jì)學(xué)則處于另一個(gè)極端,所有人都完全是理性的經(jīng)濟(jì)人,忽略了人社會(huì)化的一面。嵌入性視角則有可能避免人的過度社會(huì)化和過度理性化的假設(shè)。
因此,從嵌入性的角度來分析關(guān)系合同這種內(nèi)生于一定的社會(huì)關(guān)系之中的不完全合同,同時(shí)考慮合同雙方作為經(jīng)濟(jì)人和社會(huì)人的一面,可以更好地理解合同的履行及其后果。
合同治理結(jié)構(gòu)中社會(huì)關(guān)系的嵌入
Williamson是關(guān)系合同理論的重要代表人物。由于人的有限理性和機(jī)會(huì)主義,合同總是不完全的,這就是所謂的關(guān)系合同。古典合同具有的是參照系價(jià)值,關(guān)系合同的不完全性可以由交易雙方的特定關(guān)系來彌補(bǔ)。交易雙方特定的非經(jīng)濟(jì)關(guān)系有利于解決關(guān)系合同的不完全性所帶來的問題。在Williamson的理論中,社會(huì)關(guān)系的嵌入是關(guān)系合同順利執(zhí)行的劑。
但是所有嵌入到關(guān)系合同中的社會(huì)關(guān)系都是合同治理結(jié)構(gòu)的劑嗎?答案是否定的。那么,為什么某些社會(huì)關(guān)系會(huì)成為合同治理結(jié)構(gòu)的劑,另一些社會(huì)關(guān)系卻可能成為摩擦劑?社會(huì)關(guān)系的嵌入會(huì)使合同治理結(jié)構(gòu)產(chǎn)生怎樣的變化呢?
劉世定(1999)對(duì)Williamson關(guān)系合同治理理論的拓展有助于我們理解這一問題。他假定關(guān)系合同治理結(jié)構(gòu)有兩種基本形式:一是權(quán)威治理,其中一方掌握合同執(zhí)行的剩余控制權(quán);二是雙邊治理,雙方共同掌握合同的剩余控制權(quán),當(dāng)出現(xiàn)合同中事前沒有明確規(guī)定的問題時(shí),由雙方協(xié)商解決。相應(yīng)地,假定合同中嵌入的社會(huì)關(guān)系結(jié)構(gòu)也有兩種形式:一種是影響力對(duì)稱的結(jié)構(gòu),雙方之間的社會(huì)關(guān)系平等。另一種是影響力不對(duì)稱的結(jié)構(gòu),一方對(duì)于另一方在社會(huì)關(guān)系上具有某種權(quán)威性。這樣,合同治理結(jié)構(gòu)和嵌入關(guān)系結(jié)構(gòu)之間就有四種基本的對(duì)應(yīng)關(guān)系,見表1。表中大寫字母A、B分別代表合同治理結(jié)構(gòu)中的兩方,小寫字母a、b表示嵌入的社會(huì)關(guān)系結(jié)構(gòu)中的兩方;A和a同為一個(gè)主體,B和b同為另一個(gè)主體;“>”或“<”表示權(quán)威治理結(jié)構(gòu)和影響力不對(duì)稱的結(jié)構(gòu),“=”表示雙邊治理結(jié)構(gòu)和影響力對(duì)稱的結(jié)構(gòu)。
表中所謂同構(gòu)與非同構(gòu)是指,合同治理結(jié)構(gòu)中交易雙方的關(guān)系與嵌入的社會(huì)關(guān)系是否具有同向性。例如,在合同治理結(jié)構(gòu)中,A具有對(duì)B的權(quán)威性(如A是B的上級(jí)),但是在A和B的社會(huì)關(guān)系中,B具有對(duì)A的某種權(quán)威性(B是A的長(zhǎng)輩),或者A與B之間是影響力對(duì)稱的關(guān)系(A和B是同學(xué)關(guān)系),那么A與B之間的社會(huì)關(guān)系可以表示為aB,經(jīng)濟(jì)關(guān)系與社會(huì)關(guān)系之間是非同向性的,于是產(chǎn)生的合同治理結(jié)構(gòu)就是非同構(gòu)的,即表中的第Ⅳ欄。
同構(gòu)與非同構(gòu)的關(guān)鍵區(qū)別在于:如果形成的合同治理結(jié)構(gòu)是同構(gòu)的,那么嵌入的社會(huì)關(guān)系有利于合同的執(zhí)行,是合同治理結(jié)構(gòu)的劑;如果形成的合同治理結(jié)構(gòu)是非同構(gòu)的,那么嵌入的社會(huì)關(guān)系就是合同治理結(jié)構(gòu)的摩擦劑,不利于合同的執(zhí)行。例如在經(jīng)濟(jì)關(guān)系中,A是B的上級(jí),假定B的行為導(dǎo)致了企業(yè)的巨大損失,按照經(jīng)濟(jì)合同,A應(yīng)該對(duì)B進(jìn)行降職甚至解雇,但是由于在社會(huì)關(guān)系中,B是A的長(zhǎng)輩或朋友,這種社會(huì)關(guān)系的嵌入可能使得A很難實(shí)施對(duì)B的懲罰。A與B之間這種特定的社會(huì)關(guān)系是合同執(zhí)行的摩擦劑,它導(dǎo)致了合同關(guān)系的軟化。
銀企借貸合同中的社會(huì)關(guān)系嵌入
古典合同只在理想的世界中存在,現(xiàn)實(shí)中的合同都可以理解為關(guān)系合同,這也使得嵌入性的視角更加有用。從嵌入性的視角來分析銀行與企業(yè)之間的借貸關(guān)系合同能夠得到一些有益的結(jié)論。
成熟的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中,銀行與企業(yè)是各自獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)主體,依據(jù)它們之間的交易特征(有一定的不確定性,交易頻率不是很大,有一定的資產(chǎn)專用性),根據(jù)Williamson關(guān)于治理結(jié)構(gòu)與交易特征的匹配關(guān)系,這種交易應(yīng)該采用雙邊的治理結(jié)構(gòu)。我國(guó)目前所進(jìn)行的一系列銀行改革,也正是希望在銀行與企業(yè)之間建立這種雙邊的治理結(jié)構(gòu)。
由于目前我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行與國(guó)有企業(yè)之間特殊的產(chǎn)權(quán)聯(lián)系,它們之間的社會(huì)關(guān)系影響力不對(duì)稱。國(guó)有銀行與國(guó)有企業(yè)之間產(chǎn)權(quán)的同一性是它們之間最重要的社會(huì)關(guān)系,這種社會(huì)關(guān)系使得銀企之間的借貸關(guān)系發(fā)生了異化。銀行成了“給錢”而不是“貸款”或“買入風(fēng)險(xiǎn)的一方”,而企業(yè)則成了“要錢”而不是“借款”或“賣出風(fēng)險(xiǎn)的一方”。國(guó)有企業(yè)要求貸款,即使銀行出于自身利益的考慮不愿意提供貸款,但是政府的隱性擔(dān)?；蛘咝姓深A(yù)也使得銀行最終對(duì)企業(yè)提供貸款。事實(shí)上,由于銀行的國(guó)有性質(zhì),由于銀行沒有自己定價(jià)(確定存貸款利率)的權(quán)利,銀行在與企業(yè)的關(guān)系中處于弱勢(shì)的地位。它必須為同屬國(guó)有的國(guó)有企業(yè)的生存和發(fā)展提供資金來源。也就是說,銀企之間在社會(huì)關(guān)系上仍然是影響力不對(duì)稱的。
這樣,銀企之間影響力不對(duì)稱的社會(huì)關(guān)系嵌入到銀企的雙邊治理結(jié)構(gòu)中,產(chǎn)生了非同構(gòu)的合同治理結(jié)構(gòu),如第Ⅲ欄所示。非同構(gòu)產(chǎn)生的摩擦導(dǎo)致了借貸合同關(guān)系的軟化。借貸合同軟化對(duì)銀行來說,一個(gè)很自然的結(jié)果就是不良貸款的產(chǎn)生。
經(jīng)濟(jì)關(guān)系與社會(huì)關(guān)系的不相適應(yīng)使銀企借貸關(guān)系合同軟化,也是不良貸款出現(xiàn)的根本原因。改革前,在銀企之間的經(jīng)濟(jì)關(guān)系和社會(huì)關(guān)系中,企業(yè)都處于強(qiáng)勢(shì)(權(quán)威)地位,銀行只是政府的一個(gè)出納員,不是一個(gè)獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)主體,自然也就談不上所謂的“不良貸款”,“不良貸款”只是以財(cái)政損失的形式體現(xiàn)的。但是在銀行改革之后,銀行的主體地位開始顯現(xiàn),“不良貸款”也開始成為一個(gè)有意義的概念。不良貸款的出現(xiàn)正是由于銀行經(jīng)濟(jì)主體地位的改變與社會(huì)主體地位的不相適應(yīng)而造成的。也就是說,經(jīng)濟(jì)關(guān)系開始改變,而社會(huì)關(guān)系的改變卻相對(duì)滯后,這種滯后的社會(huì)關(guān)系嵌入到正在改變的經(jīng)濟(jì)關(guān)系中,產(chǎn)生了一系列的結(jié)構(gòu)性摩擦,借貸合同軟化而無法執(zhí)行,這對(duì)于銀行來說自然意味著不良貸款的產(chǎn)生。
如果銀行與企業(yè)之間的社會(huì)關(guān)系是影響力對(duì)稱的,那么這種關(guān)系嵌入到銀企的雙邊治理結(jié)構(gòu)中所形成的關(guān)系合同就是同構(gòu)的,如表1第Ⅰ欄所示。作為改革目標(biāo)的雙邊治理結(jié)構(gòu)就更容易達(dá)成,銀企之間簽訂的借貸關(guān)系合同就可以更好地執(zhí)行。因此,必須首先改變銀行與企業(yè)之間的社會(huì)關(guān)系,使之與經(jīng)濟(jì)關(guān)系相適應(yīng),才能減少因結(jié)構(gòu)性磨擦而產(chǎn)生的不良貸款。而我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行之所以在剝離不良貸款后,又不斷地產(chǎn)生新的不良貸款,一個(gè)重要的原因就在于銀行與企業(yè)之間社會(huì)關(guān)系變革的滯后。
解決銀企非同構(gòu)關(guān)系的建議
對(duì)于當(dāng)前銀行存在的大量的不良貸款,一種解釋是將其歸因于銀行承擔(dān)的大量政策性貸款,認(rèn)為對(duì)國(guó)有企業(yè)的政策性貸款形成了國(guó)有商業(yè)銀行的政策性負(fù)擔(dān)。剝離政策性貸款所形成的不良貸款是銀行改革的重要舉措之一。對(duì)此本文的觀點(diǎn)是,即使不良貸款全部剝離掉,只要銀企之間非同構(gòu)的合同治理關(guān)系不能打破,不良貸款就仍然會(huì)不斷地產(chǎn)生。國(guó)有商業(yè)銀行不良貸款產(chǎn)生的一個(gè)重要原因是,銀行與企業(yè)之間影響力不對(duì)稱的社會(huì)關(guān)系嵌入到它們之間的雙邊治理結(jié)構(gòu)中,產(chǎn)生了非同構(gòu)的治理結(jié)構(gòu)。這種非同構(gòu)導(dǎo)致了銀企借貸合同的軟化,借貸合同無法正常執(zhí)行的后果便是銀行的不良貸款。
另一種觀點(diǎn)認(rèn)為,解決銀行不良貸款問題的關(guān)鍵是要完善銀行的內(nèi)部治理機(jī)制。對(duì)此本文認(rèn)為,內(nèi)部治理機(jī)制的完善固然重要,但是在完善銀行內(nèi)部治理機(jī)制的同時(shí),還必須改革銀行與企業(yè)之間的社會(huì)關(guān)系,避免這種社會(huì)關(guān)系嵌入到經(jīng)濟(jì)關(guān)系中對(duì)合同履行的不良影響。如果這種社會(huì)關(guān)系不改變,即使銀行的經(jīng)濟(jì)主體意識(shí)再獨(dú)立,內(nèi)部治理機(jī)制再完善,銀企之間的借貸合同也可能無法順利實(shí)施。
因此,本文認(rèn)為,在完善銀行內(nèi)部治理機(jī)制的同時(shí),必須首先改變銀企之間的社會(huì)關(guān)系,使之與變革中的經(jīng)濟(jì)關(guān)系相適應(yīng),減少因結(jié)構(gòu)性磨擦而產(chǎn)生的不良貸款。銀行與企業(yè)之間的社會(huì)關(guān)系源自于共同的產(chǎn)權(quán)特征,那么改革銀行與企業(yè)之間的社會(huì)關(guān)系實(shí)質(zhì)上就是要對(duì)銀行和企業(yè)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)進(jìn)行改革。具體來說,就是要引入多元化的所有權(quán)主體,打破政府對(duì)銀行和企業(yè)的絕對(duì)控制地位,使它們各自形成不同的利益主體結(jié)構(gòu),從而打破舊有的某一方占主導(dǎo)的影響力不對(duì)稱的關(guān)系,形成平等的市場(chǎng)主體關(guān)系。
參考文獻(xiàn):
1.FurubotnandRichter(1991).新制度經(jīng)濟(jì)學(xué):一個(gè)評(píng)價(jià).載于FurubotnandRichter編.新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)[C].上海財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社,1998
2.Granovetter(1985).“EconomicActionandSocialStructure:TheProblemofEmbeddedness”[J].AmericanJournalofSociology,Vol.91.
關(guān)鍵詞：中期票據(jù)；中期票據(jù)市場(chǎng)；融資方式。
一、國(guó)內(nèi)外關(guān)于中期票據(jù)的定義。
20世紀(jì)80年代早期，在美國(guó)等成熟債券市場(chǎng)中，中期票據(jù)（Medium-termNotes）作為連接短期商業(yè)票據(jù)和長(zhǎng)期債券之間的“橋梁”性產(chǎn)品出現(xiàn)，其期限通常在2-5年之間。在歐洲貨幣市場(chǎng)發(fā)行的中期票據(jù)，稱為歐洲中期票據(jù)（EMTNs）。隨著市場(chǎng)的發(fā)展，中期票據(jù)逐漸突破了期限的限制，10-30年期限之間的中期票據(jù)變得更為普遍，中期票據(jù)已成為企業(yè)代替中期貸款的又一融資形式。
在我國(guó)，所謂銀行間債券市場(chǎng)中期票據(jù)業(yè)務(wù)，是繼短期融資券之后推出的又一項(xiàng)直接債務(wù)融資工具。根據(jù)《銀行間債券市場(chǎng)中期票據(jù)業(yè)務(wù)指引》（以下簡(jiǎn)稱《指引》），中期票據(jù)是指具有法人資格的非金融企業(yè)在銀行間債券市場(chǎng)上，經(jīng)監(jiān)管當(dāng)局一次注冊(cè)批準(zhǔn)后，在注冊(cè)期限內(nèi)按照計(jì)劃連續(xù)、分期地以公募形式發(fā)行的，約定在一定期限還本付息的債務(wù)融資工具。
二、中期票據(jù)的分類。
中期票據(jù)是一種直接融資行為，發(fā)行者通過發(fā)行票據(jù)在資金市場(chǎng)上直接從投資者手中獲得資金。由于商業(yè)票據(jù)的期限較短，流動(dòng)性較高，因此中期票據(jù)的二級(jí)市場(chǎng)不發(fā)達(dá)，交易主要集中于一級(jí)市場(chǎng)。參與發(fā)行過程的主體，依據(jù)其所處的地位不同，可以分為三類。
第一，發(fā)行者即借款人。在美國(guó)市場(chǎng)上，發(fā)行者主要是大公司、非銀行金融機(jī)構(gòu)，近年銀行、政府和政府機(jī)構(gòu)也開始涉足中期票據(jù)市場(chǎng)。大型的銀行控股公司、企業(yè)財(cái)務(wù)公司發(fā)行了大部分的票據(jù)。大公司的信譽(yù)高，違約風(fēng)險(xiǎn)小，因此他們能夠壟斷發(fā)行市場(chǎng)。在歐洲貨幣市場(chǎng)上，最開始主要是一些美國(guó)企業(yè)，他們利用票據(jù)籌集低廉的歐洲美元資金為自己的海外子公司融資。此后銀行、金融機(jī)構(gòu)、政府紛紛涌人該市場(chǎng)。到19%年3月止，發(fā)行在外的歐洲中期票據(jù)已達(dá)到5000億美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過美國(guó)市場(chǎng)。
