時間：2023-05-17 16:11:12
序論：在您撰寫外匯投資方式時，參考他人的優(yōu)秀作品可以開闊視野，小編為您整理的7篇范文，希望這些建議能夠激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，引導(dǎo)您走向新的創(chuàng)作高度。
根據(jù)規(guī)定，國家外匯管理局及省、自治區(qū)、直轄市分局、深圳分局是境外投資(不包括商業(yè)銀行和其他信貸機(jī)構(gòu)的境外投資。)的外匯主管部門。外匯主管部門依據(jù)《境外投資外匯管理辦法》、《境外投資外匯管理辦法實施細(xì)則》、《境外投資外匯風(fēng)險及外匯資金來源審查的審批規(guī)范》、《關(guān)于援外項目外匯管理有關(guān)問題的通知》、《關(guān)于部分項目免繳境外投資匯回利潤保證金的通知》、《關(guān)于調(diào)整資本項下部分購匯管理措施的通知》等法律法規(guī)，負(fù)責(zé)審查境外投資項目的外匯風(fēng)險和外匯來源，以及對投資資金的匯出和回收、投資利潤和其它外匯收益的匯回進(jìn)行監(jiān)督和管理。外匯主管部門對境外投資的管理包括以下幾個方面：
(一)境外投資項目立項后審批前的外匯風(fēng)險和外匯來源審查
境外投資外匯風(fēng)險審查主要是審查投資所在國（地區(qū)）的信譽、投資風(fēng)險等級，投資所在國（地區(qū)）有關(guān)投資項目方面的法律、法規(guī)，投資所在國（地區(qū)）外匯管制狀況，以及投資回收計劃的期限是否合理。外匯資金來源審查主要是審查境內(nèi)投資者是否利用自有外匯進(jìn)行投資，根據(jù)《境外投資管理辦法實施細(xì)則》規(guī)定，用于境外投資的外匯資金限于境內(nèi)投資者的自有外匯，未經(jīng)國家外匯管理局批準(zhǔn)，不得使用其他外匯資金。使用國際商業(yè)貸款進(jìn)行境外投資須報國家計委審批。外匯主管部門受理后30日之內(nèi)出具正式批復(fù)。
(二)批準(zhǔn)境外投資項目后的外匯管理
境外投資項目經(jīng)有關(guān)審批部門批準(zhǔn)后，境內(nèi)投資者到所在地外匯管理部門辦理登記建檔、匯出投資資金等有關(guān)手續(xù)。隨后，境內(nèi)投資者須向外匯管理部門定期報送境外投資企業(yè)的年度財務(wù)報表，接受外匯管理部門的監(jiān)管。
(三)對境外投資利潤匯回保證金的管理
按照規(guī)定，境外投資企業(yè)在匯出資金前必須交納外匯匯出金額5%的利潤匯回保證金，但援外項目、不涉及購匯及匯出外匯的境外帶料加工裝配項目和中方全部以實物出資的境外投資項目，可以用境外投資利潤匯回承諾書代替保證金支付。保證金存入外匯局在指定銀行開立的保證金專用帳戶。
(四)對境外投資項目境外融資的管理
對境內(nèi)投資者利用國際商業(yè)借款進(jìn)行境外投資，需要經(jīng)過國家計委批準(zhǔn)。境外投資企業(yè)根據(jù)經(jīng)營需要，可以在境外自行籌措和運用資金，對此不列入國家外債管理范疇，但如果需要境內(nèi)母公司、境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)以及其他部門、單位提供擔(dān)保，則必須經(jīng)境內(nèi)投資者所在地外匯管理部門審查，并報國家外匯管理局審批。
二、現(xiàn)行境外投資外匯、外債管理中存在的問題
(一)資本項目外匯管制過嚴(yán)，阻礙了境外投資的發(fā)展
為了平衡國際收支，防止外部金融風(fēng)險向國內(nèi)傳遞，我國一直實行嚴(yán)格的資本項目外匯管制。在亞洲金融風(fēng)暴中，資本項目外匯管制成為維護(hù)我國金融安全的重要手段。此后，資本項目外匯管制雖然有所放松，但對境外投資的管制仍很嚴(yán)格。目前，我國限制企業(yè)購匯進(jìn)行境外投資，除戰(zhàn)略性項目、援外項目和帶料加工項目可以購匯進(jìn)行投資外，其余項目的境外投資以企業(yè)的自有外匯為主。企業(yè)有自有外匯的，首先使用自有外匯進(jìn)行投資；沒有自有外匯的，可通過貸款等進(jìn)行投資。另外，我國鼓勵企業(yè)使用實物投資，或以設(shè)備投資，或允許企業(yè)不結(jié)匯出口。企業(yè)能用于境外投資的自有外匯和籌措貸款的能力十分有限，依靠實物投資也存在很大的困難，這些都不利于境外投資企業(yè)的經(jīng)營和規(guī)模的擴(kuò)大。調(diào)查中，企業(yè)普遍反映以現(xiàn)有設(shè)備投資難以符合項目的需要，因為有些設(shè)備技術(shù)落后，甚至是國內(nèi)已經(jīng)淘汰的設(shè)備，為適應(yīng)東道國的競爭需要，許多投資項目需要購買新設(shè)備。而以貨物不結(jié)匯出口的方式投資，雖然可以部分解決企業(yè)投資資金的問題，但輸出的貨物必須銷售后才能變成資本，企業(yè)的投資能力受到其銷售能力的制約，結(jié)果許多項目因無法及時獲得外匯資金而喪失有利商機(jī)。
(二)利潤匯回保證金管理，對企業(yè)資金周轉(zhuǎn)不利
為保證企業(yè)境外投資資產(chǎn)不流失，我國要求境內(nèi)投資者交納外匯匯出金額5%的利潤匯回保證金。利潤匯回保證金管理也屬于資本項目外匯管制的重要內(nèi)容，其本意是鼓勵境內(nèi)投資者將境外投資所得匯回國內(nèi)，但對企業(yè)來說，卻占壓了大量資金，妨礙了企業(yè)競爭力的提高，尤其是在境外投資的初創(chuàng)階段，境外企業(yè)多半無法創(chuàng)造利潤，保證金的占壓增加了企業(yè)的負(fù)擔(dān)。調(diào)查中，許多企業(yè)反映保證金管理對促進(jìn)利潤匯回的作用并不明顯，有時會迫使企業(yè)采用規(guī)避保證金管理的投資渠道。境外投資企業(yè)在獲得盈利以后，多半希望擴(kuò)大規(guī)模，進(jìn)一步提高盈利能力，如果將利潤匯回后再投資，則將再一次面臨繁瑣的審批程序。雖然利潤直接轉(zhuǎn)為再投資也需要主管部門的審批，但手續(xù)相對容易。許多企業(yè)為了降低擴(kuò)大規(guī)模的成本，傾向于將利潤留存在境外。為解決保證金資金占壓問題，需要用現(xiàn)匯進(jìn)行境外投資的企業(yè)，有時不得不轉(zhuǎn)向境外帶料加工貿(mào)易的投資方式，或是一些非正常的投資渠道，造成資源不必要的浪費。
(三)對國際商業(yè)融資的控制，阻礙了企業(yè)利用國際資金市場
境內(nèi)投資者如果使用國際商業(yè)貸款進(jìn)行境外投資，屬于我國外債管理的范疇，需要國家計委的審批。境外投資企業(yè)的境外借款則不受此規(guī)定的管轄。但如果需要境內(nèi)投資者、金融機(jī)構(gòu)或其他部門、單位提供擔(dān)保，則要經(jīng)過外債管理部門的批準(zhǔn)。對境內(nèi)投資者使用國際商業(yè)貸款進(jìn)行境外投資的限制，實際上阻礙了企業(yè)對外部資金市場的利用，而利用外部資金市場，企業(yè)往往可以獲得更有利的融資條件，對降低成本，提高其國際競爭力大有裨益。調(diào)查中有些企業(yè)反映，在其對項目進(jìn)行調(diào)研論證的過程中，許多得到消息的外國金融機(jī)構(gòu)也會對該項目進(jìn)行考察，如果認(rèn)為該項目有利可圖，則會為企業(yè)提供信息便利和附有有利條件的貸款承諾。但由于上面提到的原因，使用這部分資金非常困難。
三、境外投資對國際收支的綜合影響
我國對境外投資進(jìn)行嚴(yán)格的外匯管理的主要目的在于維護(hù)國際收支平衡，防范外部金融風(fēng)險。短期內(nèi)，境外投資增加了資本項目下外匯支出，對國際收支產(chǎn)生負(fù)面影響，但這只是境外投資引起的國際收支平衡表的直接變化。為全面評價境外投資對國際收支的影響，我們還要考察境外投資對國際收支的長期、間接影響，包括對國民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展的影響，對經(jīng)常項目和資本項目的影響，子公司和母公司盈利能力的變化對國際收支的影響等方面。
[關(guān)鍵詞] 海外投資 投資基金 投資風(fēng)險 風(fēng)險規(guī)避
據(jù)預(yù)測，到2020年，我國退休人數(shù)將超過7000萬人，2030年老年人口占總?cè)丝诒壤龑⑦_(dá)到最高峰為22.06%，退休人口占就業(yè)人口的比例將為47.39%。在人口老齡化逐步加快的情況下，如何支付日益增加的養(yǎng)老金成為政府有關(guān)部門面臨的難題。隨著社會保障面的擴(kuò)大，資金缺口會更大，作為儲備基金的全國社會保障基金要滿足填補缺口的需要，就必須實現(xiàn)保值增值。
一、海外投資的必要性
根據(jù)《全國社會保障基金投資管理暫行條例》，基金管理公司作為全國社?；鸸芾砣耍瑢ν泄苜Y產(chǎn)的年收益率要求不低于通貨膨脹加上三個百分點，2003年、2004年、2005年的通貨膨脹率分別為：1.8%、5%、1.8%，但從近年的數(shù)據(jù)看，2001、2002、2003、2004年的收益率分別為2.25%、2.75%、2.57%、2.32%，全國社?；鸬臓I運能力并不令人滿意，沒有達(dá)到《暫行條例》的要求。
海外資本市場與國內(nèi)資本市場投資收益存在巨大的差距。2003年，美國、香港股市漲幅分別為25.04%和63.68%，同期成熟市場的平均漲幅為25.54%，同年，上證綜指漲幅僅為10.27%，1982-1993年間，美國、英國、德國、法國、香港的社?；鸾M合平均收益率分別為9.6%、10.8%、7%、13%和8.6%，而全國社?；?1年至04年的平均收益率尚未超過3%，可見社?；鸷Ｍ馔顿Y可以取得更高的投資收益。
90年代初以來，社?；疬\營國際化的趨勢愈演愈烈，投向海外證券市場的比例不斷上升，各國也紛紛放寬社?；鹜顿Y海外證券的比例限制，澳大利亞、比利時、加拿大、法國、德國、香港、愛爾蘭、日本、荷蘭、新西蘭、挪威、瑞士、英國、美國的海外投資占本國社?；鸬谋壤謩e為16.05%、.29.53%、9.07%、5%、2.5%、60.08%、34.69%、14.01%、17.12%、34.27%、5.79%、6%、26.06%和4.33%。社會保障制度完善的發(fā)達(dá)國家社保基金海外投資的實踐說明了必須進(jìn)行海外投資，進(jìn)行全球化投資組合管理，一方面可以充分利用全球證券市場的資源，另一方面可以充分分散風(fēng)險，規(guī)避國內(nèi)股市變動對全國社?；鸬臎_擊。
二、全國社?；鸷Ｍ馔顿Y方式
投資基金是一種證券信托投資方式，是一種間接金融工具和中介金融機(jī)構(gòu)，以金融資產(chǎn)為專門經(jīng)營對象，以投資為根本目的，通過專門的投資管理機(jī)構(gòu)集合相同投資目標(biāo)的眾多投資者的資金，根據(jù)證券組合投資原理將基金分散投資于各種有價證券和其他金融工具，并通過獨立的托管機(jī)構(gòu)對信托財產(chǎn)進(jìn)行保管，投資者按投資比例分享其收益并承擔(dān)風(fēng)險。按照投資對象劃分，投資基金可分為：股票基金、債券基金、混合型基金、指數(shù)基金、貨幣市場基金、期貨基金、期權(quán)基金、認(rèn)股權(quán)證基金、房地產(chǎn)基金和貴金屬基金。投資基金的主要投資對象是股票和債券。投資基金以其具有風(fēng)險分散、專業(yè)管理、流動性強(qiáng)、費用低廉、服務(wù)完善、業(yè)績良好等特點，深受各國投資者的青睞，投資于投資基金不失為全國社會保障基金海外投資方式的最佳選擇。
1、從投資成本和投資決策來看全國社保基金應(yīng)該選擇投資基金。一方面，在國外進(jìn)行投資分析時，必須取得外國的投資信息和有關(guān)資料如外國公司報告與公司經(jīng)營情況，并進(jìn)行橫向、縱向分析，這需要投資者投入大量的信息搜集成本。美國10-KREPORTS規(guī)定美國公司于每季經(jīng)營結(jié)束后兩周內(nèi)必須把其經(jīng)營情況公諸于投資者，并保證投資者可以在網(wǎng)站上瀏覽公司歷年報表，但其他國家則不然，如法國每年一次公布財務(wù)報表，且經(jīng)常推遲至年終后六個月才公布，這種不經(jīng)常公布財務(wù)報表的情況增加了國際投資分析的困難，自行派出人員進(jìn)行投資決策很難找到準(zhǔn)確、及時的信息；其次，根據(jù)《全國社?；鹁惩馔顿Y管理暫行規(guī)定》，新增境外股票投資5億美元至8億美元，新增境外債券投資1億美元到3億美元，這個數(shù)額只占全國社保基金總投資的很小比例，如果自設(shè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行運作，需要我國派出大量的專業(yè)人員，并付出大額的信息搜集費用和人員工資費用，從人力、物力等投入成本角度考慮都是不經(jīng)濟(jì)的；另一方面，投資基金具有費用低廉和專家理財?shù)奶攸c。首先，與直接投資相比，選擇投資基金更能節(jié)約投資成本，投資基金收取的費用包括：銷售服務(wù)費、管理費用、交易費用、保管費用。全國社?；鹱鳛榇箢~機(jī)構(gòu)投資者，在傭金上可以享受優(yōu)惠，當(dāng)投資金額超過100萬美元，且超過5年，可以得到銷售服務(wù)費用的豁免。管理費用和保管費用一般一年征收一次，且數(shù)額較小，分別為投資者所持有的基金份額的0.4%-1%和0.2%；其次，投資基金具有投資經(jīng)驗豐富的專家隊伍，能夠進(jìn)行正確的投資決策，而不需要投資者自己花費大量的信息搜集費用，也相應(yīng)減少了投資成本的支出，全國社?；疬x擇投資基金更為明智。
2、社?；鸬耐顿Y原則要求全國社保基金海外投資選擇投資基金。全國社會保障基金的投資原則是安全性、收益性、流動性和社會性。表1對金融投資工具在安全性、流動性、收益性三方面比較其優(yōu)缺點，從中權(quán)衡得出適合全國社保基金的投資方式是投資基金的結(jié)論。
投資基金最顯著的特點在于它是一種分散投資、專業(yè)化管理、較低風(fēng)險的間接投資工具，投資者投資于投資基金的目的以及基金廣受歡迎的真正原因，并不在于基金能像期貨、期權(quán)、外匯、股票等高風(fēng)險工具那樣，可能在極短的時間內(nèi)給投資者帶來暴利，而是它能使投資者在不用自己少操心的情況下，通過基金經(jīng)理的專門管理，去分享經(jīng)濟(jì)增長帶來的收益，并同時有效的抵御年復(fù)一年的通貨膨脹。從風(fēng)險、收益及抵御通貨膨脹能力各方面看，投資基金比其他投資方式更加穩(wěn)健，并可以通過對債券、股票的組合搭配，可以達(dá)到在保證本金安全的前提下取得一定的收益，而且也有一定流動性的目標(biāo)。
3、近年來，越來越多的國家通過投資基金的形式投資于股票和債券，為全國社?；鸬耐顿Y方式選擇提供了許多國際經(jīng)驗，其中以美國為典型。在美國，投資基金的主要形式是共同基金，共同基金以其固有的投資分散性、機(jī)動靈活性和高效服務(wù)等優(yōu)勢，成為美國一項重要的退休金投資工具。截至2000年底，美國的退休金市場規(guī)模達(dá)到了12.3萬億美元，其中2.5萬億美元的資產(chǎn)，也就是整個美國退休金市場的20%，都投入了共同基金，這2.5萬億美元退休金計劃資產(chǎn)占到了整個共同基金總資產(chǎn)的35%，美國的退休金計劃成為了共同基金最大的機(jī)構(gòu)投資者。美國主要形式的退休金計劃有以下幾種：個人退休金計劃即IRAS（INDI－VIDUAL RITIREMENT ACCOUNTS）、403(B)、401(K)、457、自雇者退休金計劃。按保守估計，目前個人退休金計劃賬戶中至少有25%的部分是以共同基金形式存在的，而自雇者退休金計劃投向共同基金的比例更高，從目前的趨勢看，將來投向共同基金的退休金規(guī)模將會繼續(xù)擴(kuò)大。
三、投資風(fēng)險及其規(guī)避措施
1、市場風(fēng)險。市場風(fēng)險也叫做不可轉(zhuǎn)移風(fēng)險或系統(tǒng)性風(fēng)險，是由于市場周期波動而導(dǎo)致的投資回報不確定所造成的風(fēng)險，它不僅僅作用于一種股票抑或是一個行業(yè)，而是作用于整個市場或其大部分，降低投資組合的相關(guān)系數(shù)是降低總投資風(fēng)險包括市場風(fēng)險的有效方法。由于各國政府的財政政策和貨幣政策獨立，造成各國的商業(yè)循環(huán)周期不一致，加上各國的工業(yè)結(jié)構(gòu)不同對宏觀經(jīng)濟(jì)因素非預(yù)期變動所造成的沖擊有不同程度的反映，最終導(dǎo)致各國之間股票相關(guān)系數(shù)有時低于國內(nèi)股票相關(guān)系數(shù)，在同一期望報酬率下，國際股票組合的風(fēng)險低于國內(nèi)的風(fēng)險；投資于低相關(guān)度的證券才能降低組合風(fēng)險。我國屬于新興股市，新興股市與成熟股市（諸如：美、英、法）間的報酬率相關(guān)系數(shù)很低。根據(jù)國際財務(wù)公司（IFC）新興股市資料，墨西哥與美國S&P500指數(shù)及EAFE國際指數(shù)之間的相關(guān)系數(shù)分別為0.54與0.47，其他新股市（包括我國）與兩指數(shù)的相關(guān)系數(shù)也很低，新興股市國家的投資者可從投資于工業(yè)國家股市獲得投資風(fēng)險分散的利益，全國社保基金要最大限度降低總投資風(fēng)險，可以購買國際性投資基金。
2、匯率風(fēng)險。外匯風(fēng)險直接關(guān)系到全國社保基金的收益。對于短期債券，通常用外幣遠(yuǎn)期或期貨契約來規(guī)避。
3、國家風(fēng)險包括政治風(fēng)險與政權(quán)風(fēng)險。由于有關(guān)政府政策或政府行為的變化使得投資回報發(fā)生風(fēng)險。具有豐厚利潤的外國債券到期年限經(jīng)常是五年、十年以上的中長期債券，投資前必須做好國家風(fēng)險的評估工作。評薦一個國家的信用等級，應(yīng)該考慮經(jīng)濟(jì)力量的強(qiáng)弱、財政赤字的大小、貿(mào)易盈余的大小、自然資源是否豐富或貧窮、工業(yè)結(jié)構(gòu)，以及政治是否穩(wěn)定。國內(nèi)債務(wù)/GDP的高低，外債/GDP的高低與負(fù)債凈額/貿(mào)易順差的高低這三個比率越低，代表信用等級越高（背信風(fēng)險越低），目前，世界銀行、Euromoney和Nstitutional Investors：三家機(jī)構(gòu)對不同的國家進(jìn)行風(fēng)險評薦。雖然不同的評鑒方法會產(chǎn)生不同的評鑒結(jié)果，但有些國家仍能得到一致好的評鑒等級，這些國家應(yīng)該是全國社保基金投資的首選，這些國家依次是：美國、日本、瑞士、德國、英國、加拿大和澳大利亞。
4、世界各地資本市場在交易成本上的差異十分顯著，有時可相差數(shù)倍之多，這一差異對社?；鹱罱K投資收益勢必會產(chǎn)生重大的影響：交易成本越少，投資者的實際收益就越高。全國社?；鹉贸鲆欢ǚ蓊~投資于指數(shù)基金是個不錯的選擇，指數(shù)基金不像其他基金需要大量的數(shù)據(jù)分析成本，只需要追蹤目標(biāo)指數(shù)即可，因此收取的管理費用低，通常是0.5%-1%，其他基金一般是1.44%-3%；指數(shù)基金因不需頻繁的買進(jìn)賣出，只是在投資者需贖回的時候才出售，在投資者投入資金時才買進(jìn)，基金周轉(zhuǎn)率低，典型的指數(shù)基金每年只周轉(zhuǎn)2%，而一般的基金每年要周轉(zhuǎn)80%，因此交易成本也低；由于指數(shù)基金的處理只是由于股東贖回才出售，所以每年的資本利得都很少，據(jù)沃頓經(jīng)濟(jì)學(xué)院的伊米爾.西格教授估計，稅收和交易費用一般會使投資收益減少大約4.5%，而對指數(shù)基金來說，則只有1.5%。
（作者單位：武漢科技大學(xué)文法學(xué)院）
參考文獻(xiàn)：
[1]宋斌文.當(dāng)前我國養(yǎng)老保險基金投資的理性選擇[J].經(jīng)濟(jì)問題探索，2005.
[關(guān)鍵詞]境外投資；外匯年檢；數(shù)據(jù)質(zhì)量
[中圖分類號]F832 [文獻(xiàn)標(biāo)識碼] A [文章編號] 1009 — 2234（2013）11 — 0160 — 02
通過境外投資外匯年檢，外匯局全面系統(tǒng)地掌握境外投資企業(yè)基本情況，對境外投資外匯年檢發(fā)現(xiàn)問題的及時研究應(yīng)對，為完善外匯管理提供了大量決策信息，但從境外投資外匯年檢質(zhì)量和效果來看，遠(yuǎn)沒有達(dá)到理想的要求。伴隨我國境外投資規(guī)?？焖贁U(kuò)大，其監(jiān)管手段和管理方式都亟待改善，如何提升境外投資外匯年檢數(shù)據(jù)質(zhì)量，提高數(shù)據(jù)核對效率，使之更好的為境外投資改革提供有力決策支持，成為我們面臨的重要課題。
一、境外投資外匯年檢數(shù)據(jù)質(zhì)量控制現(xiàn)狀
在實際工作中，我們利用現(xiàn)有的資本項目信息系統(tǒng)等業(yè)務(wù)系統(tǒng)及相關(guān)資源，做好年檢數(shù)據(jù)質(zhì)量控制。
（一）強(qiáng)化數(shù)據(jù)核對，提高年檢數(shù)據(jù)準(zhǔn)確性。一是存量數(shù)據(jù)核對，即核對境外投資外匯年檢數(shù)據(jù)與去年境外投資外匯年檢數(shù)據(jù)，分析參檢企業(yè)數(shù)量的增減變化；二是增量數(shù)據(jù)核對，即核對境外投資外匯年檢數(shù)據(jù)與資本項目信息系統(tǒng)中已存在的境外投資企業(yè)數(shù)據(jù)，查驗企業(yè)增量數(shù)據(jù)與資本項目系統(tǒng)數(shù)據(jù)是否一致，提高報表的編制質(zhì)量；三是動態(tài)數(shù)據(jù)核對，即核對企業(yè)重點外匯收支項目，如“接收境內(nèi)母公司放款余額”、利潤匯回等是否與資本項目信息系統(tǒng)相關(guān)數(shù)據(jù)是否一致，確保境外投資外匯年檢數(shù)據(jù)的質(zhì)量。
（二）整合分析資源，核實年檢數(shù)據(jù)準(zhǔn)確性。一是通過商務(wù)部門年檢數(shù)據(jù)比對，核實境外投資企業(yè)經(jīng)營狀況和跨境收支等情況；二是外匯局經(jīng)辦員通過與服務(wù)對象的零距離接觸交談，掌握企業(yè)關(guān)注的焦點和動向，獲取捕捉典型案例和傾向性苗頭，核實企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債的真實情況；三是利用非現(xiàn)場檢查系統(tǒng)指標(biāo)靈活性、可控性、多元化的特點，按不同需求設(shè)置多類預(yù)警指標(biāo)，通過對業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)和境外投資外匯年檢數(shù)據(jù)的比對操作，核實境外投資外匯年檢數(shù)據(jù)真實性。
二、當(dāng)前境外投資外匯年檢數(shù)據(jù)核對工作存在的問題
（一）懲戒制度缺失，境外投資外匯年檢監(jiān)管先天不足。企業(yè)如未參加外匯年檢，按規(guī)定不予受理資本項下外匯業(yè)務(wù)，在外匯管理工作中，外匯局對貨幣出資匯出境外投資完畢的企業(yè)，或?qū)χ挥袑嵨锿顿Y的企業(yè)管理較弱，缺少震懾力，這種單一的制約措施，難以有效促進(jìn)企業(yè)的參檢主動性。
（二）報送方式缺陷，年檢數(shù)據(jù)真實性把關(guān)缺失。2013年境外投資企業(yè)年檢調(diào)整為登錄國家外匯管理局資本項目信息系統(tǒng)填報2013年年檢信息報表。由于境內(nèi)投資主體可暫不提供紙質(zhì)材料，外匯局對企業(yè)提交的境外投資企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債等數(shù)據(jù)是否經(jīng)過事務(wù)所審核無從把握，企業(yè)報送數(shù)據(jù)的質(zhì)量直接影響外匯局的監(jiān)管效率。
（三）聯(lián)合年檢形同虛設(shè)，缺少監(jiān)管合力。目前商務(wù)、外匯部門對境外投資企業(yè)實行的聯(lián)合年檢，由于在實際操作中缺乏有效的協(xié)調(diào)工作機(jī)制，步調(diào)往往不一致。聯(lián)合行動少、各自為政多，沒有體現(xiàn)出“聯(lián)合”優(yōu)勢，且對未參檢企業(yè)缺少統(tǒng)一的懲戒標(biāo)準(zhǔn)，部分企業(yè)對境外投資外匯年檢的重視不足，更談不上上報數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性。
（四）主動監(jiān)管不暢，年檢質(zhì)效大打折扣。一是外匯局作為境外投資企業(yè)的下游管理部門，對其變更、注銷及非現(xiàn)匯投資的信息了解非常被動，境外投資外匯年檢數(shù)據(jù)信息核對費時費力。二是非現(xiàn)場監(jiān)管與現(xiàn)場核查工作不到位，影響境外投資外匯年檢對日常監(jiān)管輔助作用的發(fā)揮。
（五）審核系統(tǒng)缺陷，數(shù)據(jù)核對后天乏力。
1.資本項目信息系統(tǒng)校驗功能有待完善。表現(xiàn)為現(xiàn)行的資本項目信息系統(tǒng)中境外投資外匯年檢數(shù)據(jù)的核對功能較弱，影響外匯年檢的質(zhì)量和效率。
（1）只要境外投資外匯年檢數(shù)據(jù)中企業(yè)貨幣出資、非貨幣出資等項目填報數(shù)據(jù)，則資本項目信息系統(tǒng)年檢校驗均顯示未通過。提示為[境內(nèi)股東貨幣出資匯出金額—本年（或歷年）]、[境內(nèi)股東非貨幣形式出資金額—本年（或歷年）]、[境內(nèi)股東實物出資金額（已實際在海關(guān)報關(guān)金額）—本年（或歷年）]與系統(tǒng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)不符。有時對無法通過校驗的數(shù)據(jù)只能強(qiáng)行通過，造成年檢數(shù)據(jù)準(zhǔn)確性不高，不利于通過境外投資外匯年檢數(shù)據(jù)加強(qiáng)對企業(yè)的日常監(jiān)管。
（2）境外投資外匯年檢數(shù)據(jù)核驗關(guān)系比較松散。例如“境外投資企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債情況表”中“所有者權(quán)益合計”數(shù)據(jù)項與“境內(nèi)股東出資情況表”中 “境內(nèi)股東出資金額合計”沒有核對關(guān)系。如果境外企業(yè)為獨資企業(yè)，無境外投資匯出，企業(yè)提交年檢數(shù)據(jù)中“所有者權(quán)益合計”數(shù)據(jù)較大時，“歸屬中方的所有者權(quán)益金額”為0，系統(tǒng)校驗也為正常。
（3）企業(yè)端未設(shè)校驗提示功能，影響年檢效率。參檢方提交年檢資料時，僅外匯局端能看見系統(tǒng)自動校驗的文字提示，境外投資年檢模塊企業(yè)端不顯示提示，企業(yè)只能在收到外匯局的退回后再進(jìn)行核實修改。校驗提示功能的缺失，不利于及早發(fā)現(xiàn)問題，也沒有充分發(fā)揮企業(yè)的自檢主動性，將數(shù)據(jù)核對壓力集中于外匯局端，影響年檢效率。
2.資本項目信息系統(tǒng)境外投資年檢模塊中“境外投資企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債情況表”各填列項過于簡單，并且各填列項與審計報告的“資產(chǎn)負(fù)債表”各項名稱不符，使企業(yè)在填報時憑自己理解進(jìn)行填報。如在填報“2負(fù)債合計”“其中短期負(fù)債”時有些企業(yè)將審計報告中的“資產(chǎn)負(fù)債表”中“流動負(fù)債合計”填列其中，這樣操作使年檢數(shù)據(jù)準(zhǔn)確性差、利用價值有限。
3.資本項目信息系統(tǒng)“撤消”操作時外匯局年檢意見、外匯局備注不能填寫內(nèi)容，外匯局只能電話通知企業(yè)境外投資外匯年檢數(shù)據(jù)填報相關(guān)問題，督促企業(yè)進(jìn)行修改，影響年檢效率。
三、境外投資外匯年檢數(shù)據(jù)質(zhì)量控制與優(yōu)化措施方案選擇建議
（一）管理前置，加強(qiáng)懲戒措施，提升年檢數(shù)據(jù)申報質(zhì)量。依托歷年年檢的先進(jìn)經(jīng)驗，將影響年檢數(shù)據(jù)質(zhì)量的主要問題整理匯總，將管理措施前置，從源頭上提前予以優(yōu)化解決。
1.主體監(jiān)管前置，實施年檢主體監(jiān)管區(qū)別對待。加強(qiáng)主體監(jiān)管，全面監(jiān)管企業(yè)跨境資金流動，監(jiān)管境外投資企業(yè)資金流動，借鑒主體分類監(jiān)管的理念，健全信息披露制度，強(qiáng)化對不參檢企業(yè)的違規(guī)懲戒。對于依法合規(guī)履行年檢義務(wù)的企業(yè)，簡化工作程序，提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)，做到誠實守信便利。對于不按規(guī)定履行年檢義務(wù)的企業(yè)，加大審查審核力度，并對該類企業(yè)實施底數(shù)清理關(guān)口前移，做為重點企業(yè)監(jiān)管，強(qiáng)化落實失信懲戒，提高外匯年檢的嚴(yán)肅性和權(quán)威性。一是注銷境外投資外匯登記，停辦境外投資外匯業(yè)務(wù)，停辦貨物貿(mào)易等其他外匯業(yè)務(wù)，發(fā)文告知所在地外匯指定銀行不得予以辦理一切外匯業(yè)務(wù)。二是依法實施行政處罰。對未按規(guī)定參加境外投資外匯年檢和申報年檢信息的企業(yè)，根據(jù)情節(jié)輕重，依照《外匯管理條例》相關(guān)規(guī)定對企業(yè)及其責(zé)任人分別予以相應(yīng)處罰。
2.協(xié)助管理前置，充分發(fā)揮銀代位監(jiān)管的職能。充分發(fā)揮銀行與企業(yè)緊密聯(lián)系的優(yōu)勢，實行“銀行與企業(yè)結(jié)對”的新方式，為進(jìn)一步提高年檢的質(zhì)量與水平。通過銀行主辦行的地位促企業(yè)年檢，使企業(yè)主動參檢的積極性、數(shù)據(jù)申報的準(zhǔn)確性都有明顯的提高。
3.宣傳手段前置，實施年檢提質(zhì)“三借助”。一是借助網(wǎng)絡(luò)及媒體受眾面廣的優(yōu)勢，公告企業(yè)境外投資外匯年檢的義務(wù)和懲戒措施，提高境外投資外匯年檢工作的針對性和有效性；二是借助培訓(xùn)手段，將新的境外投資外匯年檢要求和報表填寫注意事項傳達(dá)給企業(yè)，提升年檢數(shù)據(jù)申報的質(zhì)量和水平；三是借助商務(wù)局人力資源充足等優(yōu)勢實現(xiàn)了由單一管理向合力監(jiān)管的跨越。
（二）改變境外投資外匯年檢數(shù)據(jù)報送渠道，比照外商投資企業(yè)年檢數(shù)據(jù)上報方式，由事務(wù)所端口上報境外投資外匯年檢信息，以提高境外投資外匯年檢數(shù)據(jù)的真實性，同時提高外匯局的監(jiān)管效率。由于目前的境外投資外匯年檢只需要錄國家外匯管理局資本項目信息系統(tǒng)填報2013年年檢信息報表，境內(nèi)投資主體不提供紙質(zhì)材料，外匯局對企業(yè)提交的境外投資資產(chǎn)負(fù)債表是否經(jīng)過事務(wù)所審核把關(guān)無從把握，因此通過會計師事務(wù)所報送數(shù)據(jù)，可以提高數(shù)據(jù)報送質(zhì)量的同時，也避免企業(yè)為了節(jié)約成本等原因報送未經(jīng)過審計的境外投資年檢數(shù)據(jù)，以提高境外投資年檢數(shù)據(jù)質(zhì)量。
（三）完善監(jiān)管聯(lián)動制度體系。一是完善現(xiàn)行聯(lián)合年檢制度，增加聯(lián)動條款，規(guī)定只有當(dāng)所有部門全部審核通過后，企業(yè)方能完成年檢工作；二是協(xié)調(diào)聯(lián)合年檢各部門出臺統(tǒng)一規(guī)定，明確相應(yīng)的懲罰措施，對拒不參檢或年檢不合格的企業(yè)，分別采取警告、罰款直至注銷批準(zhǔn)證書、外匯登記等措施，必要時請工商部門進(jìn)行協(xié)助督檢；三是建立部門間協(xié)調(diào)聯(lián)動機(jī)制，共通信息，共享資源。
（四）主動監(jiān)管，將日常監(jiān)管與境外投資外匯年檢相結(jié)合，提高年檢質(zhì)效。一是加強(qiáng)與聯(lián)合年檢部門的聯(lián)系，實現(xiàn)信息共享，主動了解企業(yè)對其變更、注銷及非現(xiàn)匯投資的信息，避免境外投資企業(yè)的下游管理部門管理不利狀況。二是建立非現(xiàn)場監(jiān)管與現(xiàn)場核查工作制度，使日常監(jiān)管與境外投資外匯年檢相結(jié)合，境外投資外匯監(jiān)管真正做為外匯監(jiān)管的輔助。
（五）夯實基礎(chǔ)、創(chuàng)新數(shù)據(jù)核對方法。依托外匯局現(xiàn)有系統(tǒng)，積極探索創(chuàng)新境外投資外匯年檢、提高數(shù)據(jù)核對的方式方法，有力提升了境外投資外匯年檢的工作質(zhì)量和水平。
1.完善資本項目信息系統(tǒng)境外投資外匯年檢核驗功能，或者開發(fā)“核對軟件”提升外匯年檢數(shù)據(jù)質(zhì)量。一是完善境外投資外匯年檢數(shù)據(jù)中企業(yè)貨幣出資、非貨幣出資等項目填報數(shù)據(jù)校驗與資本項目系統(tǒng)中企業(yè)協(xié)議投資情況查詢相關(guān)數(shù)據(jù)關(guān)聯(lián)、核對；二是完善“境外投資企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債情況表”中“所有者權(quán)益合計”數(shù)據(jù)項與“境內(nèi)股東出資情況表”中“境內(nèi)股東出資金額合計”建立核對關(guān)系。三是完善資本項目信息系統(tǒng)境外投資年檢校驗提示功能，增加企業(yè)端未設(shè)校驗提示功能，提高年檢效率。
2.開發(fā)“監(jiān)管軟件”提升外匯年檢數(shù)據(jù)質(zhì)量。針對不能利用系統(tǒng)自動篩選的敏感科目單獨建立風(fēng)險類指標(biāo)預(yù)警值，實現(xiàn)指標(biāo)值的主體篩選。全面有效實現(xiàn)境外投資外匯年檢的后續(xù)核查與監(jiān)管，同時也是對銀行執(zhí)行外匯管理政策進(jìn)行考核，促進(jìn)銀行提高業(yè)務(wù)質(zhì)量，確保資本項目外匯管理政策落實。具體為：根據(jù)資本項目系統(tǒng)及信息查詢系統(tǒng)的信息資源，設(shè)置資本項目信息系統(tǒng)不能自動篩選的風(fēng)險類指標(biāo)預(yù)警值，主要篩選境外投資超限額情況、大額利潤留存境外、異常利潤匯回、資本項下跨境人民幣流出入的企業(yè)，并以業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)變動特征為依據(jù)，鎖定可疑企業(yè)的年檢重點項目，同時以核對重點項目為基礎(chǔ)，對企業(yè)報送的境外投資企業(yè)的年檢數(shù)據(jù)對應(yīng)項目進(jìn)行反向核對，快速鎖定錯誤數(shù)據(jù)，以提升境外投資外匯年檢數(shù)據(jù)質(zhì)量。
3.完善境外投資外匯年檢報表設(shè)置功能，保障年檢數(shù)據(jù)質(zhì)量。建議“境外投資企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債情況表”各填列項與審計報告的“資產(chǎn)負(fù)債表”各項名稱相符，避免企業(yè)在填報時憑自己理解進(jìn)行填報，提高年檢數(shù)據(jù)準(zhǔn)確性、增加年檢數(shù)據(jù)利用價值。
4.完善系統(tǒng)年檢模塊“撤消”操作中“外匯局年檢意見”、“外匯局備注”填寫信息內(nèi)容功能，使企業(yè)盡快登錄系統(tǒng)修改數(shù)據(jù)，提高年檢效率。
某某工商聯(lián)
承辦單位：
某某文化傳媒有限公司
時
間：
2019年3月
地
點：金色大廳
活動宗旨：
外來投資企業(yè)家是某某正在快速崛起的重要經(jīng)濟(jì)力量，也是某某社會持續(xù)與穩(wěn)定發(fā)展的新鮮血液，更是某某某某拓展新客戶的重要領(lǐng)域，市場前景廣闊。此次活動的策劃與組織，將進(jìn)一步加強(qiáng)某某某某與某某工商聯(lián)及某某外來投資企業(yè)家的溝通與交流，架起某某某某品牌與某某精英企業(yè)家的溝通金橋，進(jìn)一步拓展某某某某品牌在某某精英人士中的影響力和美譽度，為市場的進(jìn)一步拓展奠定基礎(chǔ)。
此次活動，主辦方將制作精美包含某某某某品牌形象和重點產(chǎn)品專題內(nèi)容在內(nèi)的宣傳冊發(fā)放到每一位參賽企業(yè)家手中，讓某某某某的品牌和產(chǎn)品直接面對參賽的精英企業(yè)家。
參加對象：
某某工商聯(lián)領(lǐng)導(dǎo)、某某規(guī)模以上企業(yè)家代表及某某外來投資企業(yè)家，報名時參賽選手隨機(jī)分組組隊，并指派隊長。預(yù)計參加大賽的對象在100名左右，共分6隊參加大賽，以最終團(tuán)體總分分別確定獲獎名次。
比賽流程(簡案，大賽題目、規(guī)則等詳細(xì)方案另行制訂公布)：
比賽采用團(tuán)隊積分制。大賽主持人依序報題，各隊選手搶答或者指定選手作答，以總積分之高低排定冠亞季軍隊及優(yōu)勝隊。
選手一旦參加比賽，中途不得退出。
獎項設(shè)置：
冠軍隊：16人，各獎價值200元左右獎品1份
亞軍隊：16人，各獎價值150元左右獎品1份
季軍隊：16人，各獎價值100元左右獎品1份
紀(jì)念獎：參賽其余選手均獲紀(jì)念品一份
原告：廣州市華僑房屋開發(fā)公司。
被告：上海市外國投資工作委員會。
第三人：上海泰山陶瓷有限公司。
第三人：香港鷹德（國際）有限公司。
第三人：香港利樂東方貿(mào)易有限公司。
1993年12月3日，中實企業(yè)（深圳）有限公司與原告廣州市華僑房屋開發(fā)公司（簡稱廣僑公司）簽訂協(xié)議，約定中實企業(yè)（深圳）有限公司用其以香港鷹德（國際）有限公司（簡稱鷹德公司）的名義投資于第三人上海泰山陶瓷有限公司（簡稱泰陶公司）的全部權(quán)益抵押給廣僑公司，作為其償還所欠廣僑公司2800萬元人民幣之保證。1994年2月26日，廣僑公司與鷹德公司等在香港訂立抵押合同，再次確認(rèn)上述抵押。廣僑公司將上述抵押情況傳真給被告上海市外國投資工作委員會并派人專程告知。1994年5月26日，鷹德公司又將其在泰陶公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給香港利樂東方貿(mào)易有限公司（簡稱利樂公司），并與之簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議。同月28日，泰陶公司召開董事會，3位董事未到會，亦未委托他人出席。到會的6位董事一致通過鷹德公司向利樂公司轉(zhuǎn)股并形成決議。1994年6月8日，泰陶公司向上海市外國投資工作委員會報送《關(guān)于香港鷹德（國際）有限公司在泰山陶瓷有限公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給香港利樂東方貿(mào)易有限公司的申請報告》，并附股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議等材料。上海市外國投資工作委員會經(jīng)審查，認(rèn)為上述轉(zhuǎn)股協(xié)議已由轉(zhuǎn)受讓雙方授權(quán)代表簽訂，并經(jīng)泰陶公司董事會三分之二以上董事一致通過形成決議，符合《中外合資經(jīng)營企業(yè)法》第4條第4款、《中外合資經(jīng)營企業(yè)法實施條例》第23條、第24條、第36條的規(guī)定，遂于1994年6月27日作出滬外資委協(xié)字（94）第712號《關(guān)于同意泰山陶瓷有限公司投資方轉(zhuǎn)讓股權(quán)的批復(fù)》，同意鷹德公司將其在泰陶公司的全部股權(quán)作價150萬美元轉(zhuǎn)讓給利樂公司，同意泰陶公司上報附件即鷹德公司與利樂公司所簽《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。
原告廣僑公司得知該批復(fù)，于1995年7月12日向法院提起行政訴訟。
原告廣僑公司訴稱：1993年12月3日，鷹德公司與其簽訂協(xié)議，將其在泰陶公司中的全部股權(quán)進(jìn)行抵押，作為其償還所欠2800萬元人民幣債務(wù)的保證。1994年2月26日雙方在香港簽訂抵押合同，再次予以確認(rèn)。其向被告通報了有關(guān)抵押的情況。之后鷹德公司隱瞞其股權(quán)被抵押的事實，與利樂公司簽訂轉(zhuǎn)股協(xié)議， 將其股權(quán)轉(zhuǎn)讓給利樂公司。根據(jù)《民法通則》有關(guān)規(guī)定，該轉(zhuǎn)股協(xié)議無效。其次，根據(jù)泰陶公司合同及章程的規(guī)定，轉(zhuǎn)讓股權(quán)需經(jīng)全體董事一致通過方為有效。泰陶公司由出席董事會的6名董事簽名通過決議，同意鷹德公司向利樂公司轉(zhuǎn)讓股權(quán)不符合合同及章程的規(guī)定。市外資委批復(fù)同意股權(quán)轉(zhuǎn)讓不合法，請求撤銷市外資委的批復(fù)。
被告上海市外國投資工作委員會辯稱：原告與鷹德公司簽訂的抵押合同，未經(jīng)泰陶公司董事會同意，應(yīng)屬無效。鷹德公司與利樂公司簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，并經(jīng)董事會決議通過，符合《中外合資經(jīng)營企業(yè)法》第4條第4款、《中外合資經(jīng)營企業(yè)法實施條例》第23條、24條、36條的規(guī)定。要求維持其所作批復(fù)。
第三人泰陶公司述稱：鷹德公司將其股權(quán)抵押給原告的行為，未經(jīng)董事會通過，公司不予認(rèn)可。鷹德公司向利樂公司轉(zhuǎn)讓股權(quán)已經(jīng)市外資委批準(zhǔn)生效，應(yīng)受法律保護(hù)。
第三人鷹德公司與利樂公司沒有提出意見。
[審 判]
一審法院經(jīng)審理認(rèn)為，第三人鷹德公司將其在第三人泰陶公司的全部股權(quán)抵押給原告廣僑公司后，又與第三人利樂公司簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，不符合《中華人民共和國民法通則》的有關(guān)規(guī)定。被告上海市外國投資工作委員會對泰陶公司的申請未依法認(rèn)真審查，僅依據(jù)泰陶公司董事會由三分之二到會董事通過的決議，同意鷹德公司與利樂公司簽訂的股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議并批復(fù)同意轉(zhuǎn)讓的依據(jù)不足，且違反泰陶公司的有關(guān)合同、章程，應(yīng)予撤銷。遂依據(jù)《中外合資經(jīng)營企業(yè)法》第4條第4款、《中外合資經(jīng)營企業(yè)法實施條例》第17條、第18條、第23條、第24條、第35條、第36條和《中華人民共和國行政訴訟法》第54條第（2）項第l目之規(guī)定，于1996年3月7日作出判決：撤銷上海市外國投資工作委員會1994年6月27日滬外資委協(xié)字（94）第712號《關(guān)于同意泰山陶瓷有限公司有關(guān)投資方轉(zhuǎn)讓股權(quán)的批復(fù)》，案件受理費人民幣66850元由被告上海市外國投資工作委員會承擔(dān)。
被告上海市外國投資工作委員會不服該判決，于1996年3月29日提出上訴。
上海市外國投資工作委員會上訴稱：原審法院認(rèn)定其未對泰陶公司報送的申請報告認(rèn)真審查所依據(jù)的事實和所適用的法律錯誤；廣僑公司不是合法抵押權(quán)人，無抵押之合法權(quán)益，原審法院以維護(hù)原告合法權(quán)益為由接受廣僑公司的起訴也是錯誤，要求撤銷原審判決，維持其所作批復(fù)。同時，上訴人對原審判決中案件受理費的計算方法提出異議，并申請緩交上訴案件受理費。
被上訴人廣僑公司認(rèn)為抵押協(xié)議有效，上訴人批準(zhǔn)轉(zhuǎn)股違法，原審判決正確，要求維持原審判決。
第三人泰陶公司認(rèn)為：公司章程規(guī)定的董事會全體董事一致通過，是指三分之二以上董事到會一致通過；董事未到會視為棄權(quán)；泰陶公司該次董事會決議應(yīng)當(dāng)視為全體董事一致通過。
被上訴人廣僑公司與第三人泰陶公司對上訴人行使審批職權(quán)無異議。
二審法院經(jīng)審理認(rèn)為，被上訴人廣僑公司已將其與第三人鷹德公司簽訂股權(quán)抵押一事告知上訴人上海市外資委，上訴人上訴中仍對此否認(rèn)無依據(jù)。上訴人將鷹德公司與利樂公司所簽轉(zhuǎn)股協(xié)議取得合資公司董事會董事同意視為取得合資他方同意的證據(jù)不足。泰陶公司董事會三分之二董事到會一致通過鷹德公司的轉(zhuǎn)股并形成決議，雖然符合《中華人民共和國中外合資經(jīng)營企業(yè)法實施條例》第35條、第36條的規(guī)定，但該實施條例第17條、第18條規(guī)定，合營企業(yè)協(xié)議、合同和章程經(jīng)審批機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)生效，審批機(jī)構(gòu)對合營企業(yè)合同、章程的執(zhí)行負(fù)有監(jiān)督檢查的責(zé)任。上訴人未依該規(guī)定對泰陶公司董事會非全體董事通過鷹德公司與利樂公司所簽訂的轉(zhuǎn)股協(xié)議，是否符合泰陶公司合同、章程，董事會決議文件是否真實等情況認(rèn)真審查，即認(rèn)定泰陶公司申請符合條件，作出批準(zhǔn)同意申請，屬認(rèn)定事實不清，主要證據(jù)不足。第三人泰陶公司認(rèn)為公司章程規(guī)定的董事會全體董事一致通過，是指三分之二以上董事到會一致通過；董事未到會視為棄權(quán)；泰陶公司該次董事會決議應(yīng)當(dāng)視為全體董事一致通過的理由不能成立。原審法院對第三人鷹德公司將其在第三人泰陶公司的股權(quán)抵押給被上訴人后，又與第三人利樂公司簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議不符合《中華人民共和國民法通則》有關(guān)規(guī)定的認(rèn)定，超出對具體行政行為合法性審查范圍，但尚不足以影響其對被訴具體行政行為合法性審查的認(rèn)定。一審法院判決對案件受理費的收取不當(dāng)。據(jù)此，根據(jù)《中華人民共和國行政訴訟法》第61條第（l）項之規(guī)定，判決駁回上訴，維持原判。一審案件受理費、上訴案件受理費人民幣各一百元由上訴人上海市外國投資工作委員會負(fù)擔(dān)。
[評 析]
本案被告上海市外國投資工作委員會之所以敗訴，關(guān)鍵問題有二：
一、關(guān)于合資一方轉(zhuǎn)股須取得合資他方同意的審查?！吨型夂腺Y經(jīng)營企業(yè)法實施條例》第23條規(guī)定，合營一方如向第三者轉(zhuǎn)讓其全部或部分出資額，須經(jīng)合營他方同意，并賦予合營他方優(yōu)先購買權(quán)。經(jīng)審批機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，違反此規(guī)定的，轉(zhuǎn)讓無效。因此，作為審批機(jī)關(guān)，被告上海市外國投資工作委員會理應(yīng)對此加以審查。但是，被告卻簡單地將鷹德公司與利樂公司所簽轉(zhuǎn)股協(xié)議取得合資公司董事會董事同意視為取得合資他方同意，系將合資公司董事與合資他方兩個不同主體的意思表示相混同。合資公司董事對轉(zhuǎn)股協(xié)議的表態(tài)是基于其董事身份對合資公司的事項行使權(quán)力，除非有明確授權(quán)，否則他不能直接代表合資他方，即使該董事是合資他方委派至合資公司的，也不能將其等同于合資他方。
二、關(guān)于對合資企業(yè)即本案第三人泰陶公司董事會決議的審查。雖然《中外合資經(jīng)營企業(yè)法實施條例》第35條、第36條規(guī)定合資企業(yè)“必須有三分之二董事到會才能召開董事會，注冊資本的增加和轉(zhuǎn)讓由出席董事會的董事一致通過方可作出決議”，但是泰陶公司的合同、章程作出了比該要求更為嚴(yán)格的規(guī)定，即對于重大問題應(yīng)由全體董事一致通過，方可作出決定；注冊資本的增加和轉(zhuǎn)讓，必須經(jīng)全體董事一致通過方為有效。該合同、章程均經(jīng)過審批機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)而生效，且審批機(jī)構(gòu)對該合同、章程的執(zhí)行負(fù)有監(jiān)督檢查責(zé)任，故本案被告在審批股權(quán)轉(zhuǎn)讓時應(yīng)當(dāng)注意合資企業(yè)有關(guān)合同、章程的規(guī)定，而不應(yīng)簡單地看法律和行政法規(guī)所作的一般要求。本案第三人泰陶公司董事會就轉(zhuǎn)股協(xié)議所作決議，只由到會的6名董事一致通過，而沒有取得董事會全體9名董事的一致通過，顯然不符合泰陶公司合同和章程的有關(guān)規(guī)定，被告上海市外國投資工作委員會據(jù)此認(rèn)為董事會決議合法而批復(fù)同意相應(yīng)地違法，一審法院判決撤銷該批復(fù)，二審法院駁回其上訴，維持原判，是正確的。
第二條 外國公司、企業(yè)、其他經(jīng)濟(jì)組織或個人投資天津危陋房屋改造開發(fā)建設(shè)項目，或其同中國的公司、企業(yè)共同投資興辦的企業(yè)投資天津危陋房屋改造開發(fā)建設(shè)項目，根據(jù)其投資大、建設(shè)周期長的實際情況，可按照本規(guī)定享受專項優(yōu)惠待遇。
第三條 本規(guī)定所稱危陋房屋改造，是指對市內(nèi)六區(qū)成片的危陋房屋、市政和公用設(shè)施短缺的舊城區(qū)，按照城市規(guī)劃，有計劃、有步驟地進(jìn)行改造建設(shè)。
第四條 危陋房屋改造項目，應(yīng)符合以下各項條件：
（1）成片的危陋房屋區(qū)；
（2）三至五類房屋占70％以上。
第五條 外商來津投資危陋房屋改造項目，辦理公司注冊和規(guī)劃用地、拆遷、計劃等各項事宜，可由市外國投資服務(wù)中心受理，也可直接到各主管部門辦理。凡符合條件者，在規(guī)定時限內(nèi)全部辦結(jié)。
第六條 為鼓勵外商投資危陋房屋改造，根據(jù)國家和本市有關(guān)規(guī)定，在政策上享受如下優(yōu)惠待遇：
（一）危陋房屋改造的項目用地可全部實行行政劃撥。投資者需要受讓土地使用權(quán)的，可辦理土地使用權(quán)出讓手續(xù)，并可申請分批繳納出讓金。
（二）危陋房屋改造中用于就地或異地安置被拆遷住戶的房屋，按規(guī)定提供的解困房屋，建設(shè)的非營利性的生活服務(wù)設(shè)施、市政公用設(shè)施，均可納入改造成本。
（三）涉及危陋房屋改造的各項行政事業(yè)性收費盡量給予減免（見附件），各種押金、保證金一律免收，并享受我市平房改造優(yōu)惠政策。
第七條 進(jìn)行危陋房屋改造，可采取各種可行方式進(jìn)行籌資。
外商投資企業(yè)申請危陋房屋改造貸款可按國務(wù)院關(guān)于《〈中國銀行對外商投資企業(yè)貸款辦法〉的批復(fù)》〔國函（1987）63號〕執(zhí)行，其貸款方式、貸款期限、貸款利率、計息期、計息辦法和國內(nèi)企業(yè)享受同等的待遇；可根據(jù)市人大常委會的《天津市抵押借款條例》〔津人發(fā)（1993）10號〕和市人民政府有關(guān)規(guī)定，用已投資并獲得使用權(quán)的土地和房產(chǎn)作為抵押標(biāo)的物設(shè)定抵押權(quán)。
受益住戶承擔(dān)房屋改善費，收費標(biāo)準(zhǔn)為合理增加居住面積建筑造價的50％。
第八條 在本市投資危陋房屋改造，有關(guān)部門提供以下方便條件：
（一）項目計劃優(yōu)先審批；
（二）使用土地優(yōu)先安排和審批；
（三）改造項目自主招標(biāo)；
（四）材料物資優(yōu)先保證；
（五）交通運輸優(yōu)先安排；
（六）基礎(chǔ)設(shè)施配套優(yōu)先統(tǒng)一辦理。
第九條 對改造難度大、成本高的地塊，在編制規(guī)劃時可采取合理的措施，使規(guī)劃設(shè)計充分適應(yīng)危陋房屋改造的特點。
第十條 危陋房屋改造所需供水、排水、供電、供氣、供熱、通訊、道路等配套設(shè)施建設(shè)，由各區(qū)政府和建設(shè)單位組織開發(fā)單位及配套專業(yè)部門共同編制配套方案，確定配套費用，并組織實施。其配套方案要向市建委備案。凡占地面積在十公頃以上的項目配套方案，要報市建委審定。
第十一條 危陋房屋改造項目的土地使用權(quán)，在投入危陋房屋改造總投資20％以后，其依法受讓的土地使用權(quán)即可轉(zhuǎn)讓。
第十二條 對介紹外商來我市投資危陋房屋改造的經(jīng)紀(jì)人或推薦人，由接受投資的單位按有關(guān)規(guī)定發(fā)給傭金或獎金。經(jīng)市外商投資辦公室批準(zhǔn)，可適當(dāng)提高標(biāo)準(zhǔn)。
第十三條 內(nèi)資企業(yè)和香港、澳門、臺灣的公司、企業(yè)、其他經(jīng)濟(jì)組織或個人，在我市投資危陋房屋改造者，參照本規(guī)定執(zhí)行。
市內(nèi)六區(qū)之外的其他區(qū)縣的城市危陋房屋改造工作，也可參照本規(guī)定執(zhí)行。
第十四條 本規(guī)定由天津市城鄉(xiāng)建設(shè)委員會負(fù)責(zé)解釋。
第十五條 本規(guī)定自頒布之日起施行。
附件：天津市危陋房屋改造減免收費情況一覽表
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
序號｜ 行政事業(yè)性收費 ｜ 收費標(biāo)準(zhǔn) ｜ 危房改造收費標(biāo)準(zhǔn) ｜ 備 注
－－｜－－－－－－－－－｜－－－－－－－－－－｜－－－－－－－－－－｜－－－－－－－－
1｜非營業(yè)性公建配套 ｜75元／平方米 ｜原標(biāo)準(zhǔn) ｜
｜建設(shè)費 ｜ ｜ ｜
－－｜－－－－－－－－－｜－－－－－－－－－－｜－－－－－－－－－－｜－－－－－－－－
2｜招標(biāo)管理費 ｜中標(biāo)造價的3‰ ｜中標(biāo)造價的1．5‰ ｜
－－｜－－－－－－－－－｜－－－－－－－－－－｜－－－－－－－－－－｜－－－－－－－－
3｜工程質(zhì)量監(jiān)督檢查 ｜建安工程造價的 ｜建安工程造價的 ｜
｜管理費 ｜3‰ ｜1．5‰ ｜
－－｜－－－－－－－－－｜－－－－－－－－－－｜－－－－－－－－－－｜－－－－－－－－
｜ ｜ ｜ ｜要求采取新
4｜墻改基金 ｜8元／平方米 ｜4元／平方米 ｜型墻體材料
｜ ｜ ｜ ｜＞25％
－－｜－－－－－－－－－｜－－－－－－－－－－｜－－－－－－－－－－｜－－－－－－－－
5｜占道費 ｜0．20元／平方米 ｜0．10元／平方米 ｜
－－｜－－－－－－－－－｜－－－－－－－－－－｜－－－－－－－－－－｜－－－－－－－－
｜ ｜ ｜ ｜道路、管線
｜ ｜建筑工程為設(shè)計 ｜ ｜及其他工程
6｜規(guī)劃管理費 ｜概算總額1－3‰ ｜原標(biāo)準(zhǔn)的50％ ｜設(shè)施為設(shè)計
｜ ｜ ｜ ｜概算總額的
｜ ｜ ｜ ｜0．5－1．5‰
－－｜－－－－－－－－－｜－－－－－－－－－－｜－－－－－－－－－－｜－－－－－－－－
7｜代辦測繪費 ｜見文件 ｜免收 ｜
－－｜－－－－－－－－－｜－－－－－－－－－－｜－－－－－－－－－－｜－－－－－－－－
8｜自來水增容費 ｜見文件 ｜住宅減收20－30％｜
｜ ｜ ｜非住宅按原標(biāo)準(zhǔn) ｜
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
序號｜ 行政事業(yè)性收費 ｜ 收費標(biāo)準(zhǔn) ｜ 危房改造收費標(biāo)準(zhǔn) ｜ 備 注
－－｜－－－－－－－－－｜－－－－－－－－－－｜－－－－－－－－－－｜－－－－－－－－
9｜住宅氣源發(fā)展基金 ｜見文件 ｜原標(biāo)準(zhǔn) ｜
－－｜－－－－－－－－－｜－－－－－－－－－－｜－－－－－－－－－－｜－－－－－－－－
10｜供熱管理費 ｜0．02元／采暖期?｜免收 ｜
｜ ｜平方米 ｜ ｜
－－｜－－－－－－－－－｜－－－－－－－－－－｜－－－－－－－－－－｜－－－－－－－－
11｜供電貼費 ｜見文件 ｜原標(biāo)準(zhǔn) ｜
－－｜－－－－－－－－－｜－－－－－－－－－－｜－－－－－－－－－－｜－－－－－－－－
12｜樹木砍伐及綠地占 ｜見文件 ｜原標(biāo)準(zhǔn) ｜
｜用補償費 ｜ ｜ ｜
－－｜－－－－－－－－－｜－－－－－－－－－－｜－－－－－－－－－－｜－－－－－－－－
13｜消防審查工本費 ｜2元／套 ｜原標(biāo)準(zhǔn) ｜
－－｜－－－－－－－－－｜－－－－－－－－－－｜－－－－－－－－－－｜－－－－－－－－
14｜工程合同鑒證手續(xù)費｜0．3－3‰ ｜原標(biāo)準(zhǔn) ｜
－－｜－－－－－－－－－｜－－－－－－－－－－｜－－－－－－－－－－｜－－－－－－－－
現(xiàn)有的外匯投資方式除了定期儲蓄外，主要分為三大類：外匯買賣、期權(quán)型存款和外匯理財產(chǎn)品。
外匯買賣俗稱“外匯寶”，是通過低買高賣外匯來實現(xiàn)獲利的一種外匯投資方式?！巴鈪R寶”推出時間早，是市場上相當(dāng)流行的投資方式，但風(fēng)險較大，本金并不保障，盲目進(jìn)入很容易被“套”。
外匯理財產(chǎn)品恰恰相反，最適合大部分不具備專業(yè)知識的普通投資者。這類產(chǎn)品通常本金完全保障，投資者在承擔(dān)了有限的風(fēng)險后，即可獲得高于普通存款的收益。不過外匯理財產(chǎn)品都有一定的期限，投資者一般不可提前支取本金，由此必然將犧牲一定的資金靈活性。
而期權(quán)型存款則介于二者之間，它的投資期較短，通常為1到3個月。投資者獲得的收益除了定期存款利息之外，還附加了較高的期權(quán)收益。但是這種外匯投資方式本金也不保障，到期時銀行可能會根據(jù)市場情況將本金和利息用另一種事先約定的貨幣支付。
從近期外匯市場走勢來看，主要呈現(xiàn)兩大特點：一、美元利率穩(wěn)步走高；二、美元匯率低位區(qū)間震蕩。隨著美聯(lián)儲從去年6月起連續(xù)8次升息，國際市場美元短期利率已經(jīng)脫離46年來的低點，開始恢復(fù)到比較“中性”的水平。目前市場的重要利率參考指標(biāo)―美元6個月LIBOR在3.4%左右。根據(jù)一系列因素判斷，未來一段時間內(nèi)美元利率可能還將保持穩(wěn)定上升的趨勢。相反，美元匯率在到達(dá)了去年底的低谷后出現(xiàn)了一定的反彈，雖然美國的雙赤字問題等因素依然使美元匯率承受很大壓力，但利率的提高和美國穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)增長給美元帶來了相當(dāng)利好的影響。兩方面因素導(dǎo)致美元匯率陷入一個區(qū)間震蕩的局面，很難再出現(xiàn)去年大幅下滑走勢。
因此，根據(jù)近期匯市特點來判斷，目前開展外匯理財產(chǎn)品和期權(quán)類存款投資較為理想，而外匯寶的操作難度則有所增加，具體如下：
外匯理財產(chǎn)品：相對國際市場利率，國內(nèi)的美元存款利率仍然很低，但外匯理財產(chǎn)品的收益率卻能跟隨國際市場利率穩(wěn)定上升。另外，如今的外匯理財產(chǎn)品大都期限較短，收益率又能保持較高水平，投資者在穩(wěn)定獲利的同時還能擁有一定的資金流動性。
