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我國證券投資價值投資方法的實例分析
由于盈利能力不強的上市公司價值投資研究價值不大，而且缺少較大的收益時間，無需把每股收益看作參考依據(jù)，所以為了避免非正常值導致的影響，選擇的依據(jù)必須滿足每股收益大于等于0．1，此外，將不完整的上市公司數(shù)據(jù)排除。最終的選擇結果如下：2009年188只、2010年205只、2011年226只，總共有619只。1．樣本期內(nèi)各個時間段內(nèi)的基本面量化指標和股票價格的相關研究。首先，利用SPSS16．0軟件計算出2009～2011年各個時間段的基本面量化指標和相應時間段的股票價格間的Pearson因子，相應的統(tǒng)計數(shù)據(jù)結果見表1。多元模型的自變量選擇那些和股票價格有明顯相關性的數(shù)據(jù)指標，排除與股票價格存在較小相關性指標，進而能夠為下一步各時間段的多元回歸分析提供合理的數(shù)據(jù)支持。在該階段，能夠保留下來指標的相關系數(shù)必須滿足0．05水平上的顯著性檢驗。然后，為了避免回歸過程中的自相關，所以將排除凈資產(chǎn)收益率。同時，因為流動比率在決策過程中可能轉換為風險控制因素，和股票價格間有較強的非線性，所以也應該給予剔除。2．優(yōu)化選擇后的量化指標對股票價格貢獻度的影響分析。選取2009～2011年3組數(shù)據(jù)作為研究對象，利用Stepwise的輸入技術進行三次多元回歸分析，可以得到三組輸出。研究過程中關鍵要討論標準化因子和可決因子。標準化因子是指量化指標經(jīng)過一個標準差的改變對股票價格產(chǎn)生的影響程度。該因子能夠防止由于不同指標的量綱不一樣而無法比較影響程度的問題。標準化因子絕對值越大，表示該因子對股票價格的解釋水平越高?？蓻Q因子是在調(diào)整回歸方程后獲得的，主要是指全部指標對股票價格的整體解釋水平?？蓻Q因子越大，表明該模型對股票價格的解釋水平越高，也就是說股票價格的變化對基本面因素變化有較大的影響，投資的合理性越大。相應的回歸分析結果見表2。根據(jù)回歸分析的計算數(shù)據(jù)能夠獲得如下結論：在觀察時間，每股收益包含在回歸模型之中，具有最佳的解釋股票價格的水平，因此，這個結果表明上市公司的盈利能夠受到較好的關注?；貧w數(shù)據(jù)表明大多數(shù)情況下每股收益和總資產(chǎn)收益率均包含在回歸模型內(nèi)，從而表明證券投資者非常關注對股票價值有較大影響的基本面，這一結果表明價值投資意識已經(jīng)不斷地深入人心。從回歸分析結果數(shù)據(jù)可以看出，在2011年營業(yè)利潤增長率包含于回歸模型，從而說明證券投資者已經(jīng)對上市公司的成長性有了關注，同時能夠表明證券投資者對和內(nèi)在價值有關的基本面因素有了更為深刻地認識。從回歸分析數(shù)據(jù)可以看出，2010年和2011年期間每股凈資產(chǎn)已經(jīng)退出了回歸模型，表明證券投資市場不夠關注風險水平。每股凈資產(chǎn)是指上市公司在破產(chǎn)時證券投資者股票的內(nèi)在價值。每股凈資產(chǎn)屬于主要的風險評估基本面因素，正在被證券市場逐步地認可，說明證券市場對股票的關注不僅停留在投資回報上，同時非常關注風險的存在，這正是證券市場不斷趨向于理性的具體表現(xiàn)。通過對2009年和2010年的回歸分析可知，每股凈資產(chǎn)指標出現(xiàn)了缺失。主要原因在于2008年股票市場比較好的局面導致了證券投資者的思維定式，降低了對風險的關注度。經(jīng)歷了一段時間，大量的解釋變量符合了回歸模型，這表明投資者對基本面的研究更加完善。根據(jù)回歸分析的結果，證券投資者不斷地利用更多的指標，通過不同的層面更為全方位地考慮證券的內(nèi)在價值，證券市場不斷向以價值投資為中心的投資方向發(fā)展。此外，可決因子的周期變化表明在我國證券市場中，基本面因素對股票價格的解釋能力不斷提高，然而并不穩(wěn)定。當外部經(jīng)濟環(huán)境產(chǎn)生變動時，證券投資者容易產(chǎn)生非理，從而使非價值因素再一次占了上風。
我國證券投資基金價值投資的應對措施
管理費還能夠促進基金公司的可持續(xù)發(fā)展，為基金持有者帶來更大的投資回報。然而，如果基金管理公司的工資待遇和資產(chǎn)管理規(guī)模關聯(lián)過大，就會導致基金管理者僅僅關注視資產(chǎn)管理的規(guī)模，忽視幫助基金持有者獲得更大的投資回報。最為管用的方式就是優(yōu)化基金管理收入的基本組成，采用浮動收益的方式，一定的資產(chǎn)管理費可以確?；鸬挠行嵤邮找婵梢允够鸸芾碚咭曰鹜顿Y者的權益為中心幫助基金投資者能夠獲得更大的收益。充分地利用投資組合策略。證券投資本身具有較高的風險，但是高風險和高收益是相互對應的，怎樣才能使投資風險減少并且使投資收益最大，投資組合策略就是一種行之有效的方法，利用這種方法不僅能夠有效地預防投資風險，而且能夠有效地彌補證券投資價值的缺陷。投資者可以依據(jù)不同階段國際經(jīng)濟形式、國內(nèi)產(chǎn)業(yè)制度以及行業(yè)的發(fā)展?jié)摿m時地調(diào)節(jié)投資產(chǎn)品的比重，從而能夠得到最佳的收益。投資者應該不斷地轉變投資理念。投資者的理念在證券投資中具有非常重要的作用，證券投資者應該堅持長期投資的理念，主要關注證券投資的長期回報。證券投資者必須熟悉證券投資的相關概念和理論，知道證券投資過程中潛在的風險，掌握證券投資產(chǎn)品的相關功能；投資者應該明確投資目的，依據(jù)自身的實際情況選擇適合自身的證券投資產(chǎn)品。投資者應熟悉證券公司的相關情況，對證券公司的專業(yè)化水平、標準化產(chǎn)品、內(nèi)部風險控制制度以及信息披露系統(tǒng)等情況有比較深入的了解，從而能夠從長期投資的角度獲得最大投資回報率。不斷健全證券市場的管理制度。通過股權改革可以較好地處理中國證券市場流通股和非流通股股東之間利益的不一致性、中國國有上市公司管理者缺位等難題，能夠為中國證券市場的制度化營造一個有利的環(huán)境，從而能夠不斷深化中國證券市場的中長期投資價值，為證券投資基金執(zhí)行價值投資創(chuàng)造一個非常有利的市場平臺。五、結 論我國證券市場仍然是一種新興的證券市場，依然處在非有效市場向弱有效市場不斷轉變的階段，從某種意義上，利用價值投資策略得到的收益不是非常穩(wěn)定的。通過股權分置改革，伴隨著上市公司質(zhì)量持續(xù)提升，價值投資策略將轉變?yōu)樽C券市場的主流方式。根據(jù)相關研究可以得到以下結論：1．選取深證300指數(shù)股進行相應的回歸分析。根據(jù)回歸分析的結果可知：上市公司的盈利水平是非常受到重視的。證券投資者更加關注決定股票內(nèi)在價值的基本面因素，價值投資理念正在漸漸地深入投資者的人心。投資者對上市公司的成長性給予了足夠的重視。市場對風險的關注程度正在降低。每股凈資產(chǎn)能夠表明上市公司在破產(chǎn)的狀況下，投資者持有的每股股票的價值。證券市場對股票的重視不但保持在收益上，而且非常關注風險，從而使證券理性更加回歸理性。隨著證券市場的不斷發(fā)展，投資者能夠更深入地剖析基本面的內(nèi)涵。根據(jù)回歸分析的結果可知：證券投資者已經(jīng)利用更多的指標，從不同的層面深入地考察股票的經(jīng)濟價值，市場正在向以價值投資為主的理性投資發(fā)展。2．中國證券市場是一個新興市場，正處于轉型時期，因此，具有較好的價值投資意義，然而不能獲得比較穩(wěn)定的收益。因此，應該采取有效的措施，完善基金績效評估體系和股票發(fā)行政策；合理地調(diào)整基金管理收入結構；充分地利用投資組合策略；投資者應不斷轉變投資理念；不斷完善證券市場的制度體系。隨著上市公司質(zhì)量的持續(xù)提升，價值投資將不斷地深入人心，通過價值投資可以使中國證券市場更加趨于穩(wěn)定。
作者：賴曉聰 陳凡 單位：中國社會科學院
【關鍵詞】證券投資學改革實踐
【中圖分類號】G420【文獻標識碼】A【文章編號】2095-3089（2017）16-0244-02
一、應用型本科《證券投資學》課程的教學內(nèi)容及其要求
《證券投資學》是金融學、投資學等財經(jīng)類專業(yè)的專業(yè)基礎課程，課程包括基礎知識模塊、市場運行模塊、投資分析模塊、投資理論模塊四大模塊，主要內(nèi)容涉及證券投資工具、證券市場運行、證券投資收益與風險、證券價格評估、證券投資基本分析與技術分析、證券組合管理理論等。應用型本科《證券投資學》課程具有很強的理論性和實踐性，要求掌握證券投資理論基礎知識，包括證券投資工具基礎知識、證券市場價格指數(shù)、投資分析理論等；掌握基本的投資實踐操作，了解國內(nèi)外證券市場，具備理性的分析選擇證券并進行投資的能力，能夠提供基本的投資咨詢服務等；掌握證券投資分析報告的撰寫。
二、應用型本科《證券投資學》課程教學存在的問題
（一）教材內(nèi)容更新滯后，跟不上證券市場的發(fā)展創(chuàng)新
現(xiàn)行的《證券投資學》教材大多數(shù)都注重理論知識的講授，教材內(nèi)容更新慢，缺乏最新的案例，教學內(nèi)容各知識點沒有根據(jù)當前證券市場的變化而及時更新。隨著我國金融市場的發(fā)展，證券市場上的新品種、新規(guī)則、新現(xiàn)象層出不窮，金融創(chuàng)新也得到了強勢發(fā)展，如金融制度、金融產(chǎn)品和金融服務創(chuàng)新。中國特色的證券市場更是具有更多新的內(nèi)容需要更新和學習，如融資融券、開放式回購、中小板市場、新三板市場、熔斷機制等。單純的按照現(xiàn)行教材所涉及到的內(nèi)容講授，已經(jīng)嚴重脫離了市場，也不適合應用型本科院校的教學要求。
（二）課程內(nèi)容多，課時少，每個知識點沒能深入展開
《證券投資學》課時涵蓋的內(nèi)容較多，課程包括基礎知識模塊、市場運行模塊、投資分析模塊、投資理論模塊四大模塊，而很多應用型本科高校的課時安排一般為48課時，要完整講授完所有的課程內(nèi)容，還有安排一定課時的實踐操作，很多內(nèi)容的講授都不能深入展開，學生對各個知識點的學習只能停留在基礎層面。
（三）理論知識講授比重過大，教學實踐環(huán)節(jié)薄弱
實踐教學在實際教學中沒有真正的得到重視，實際教學中仍然以理論教學為主，理論知識講授的比重占大多數(shù)，或者全部都是理論教學，學生實踐環(huán)節(jié)較少或者沒有，在教學過程中學生處于被動接受知識的狀態(tài)，學生聽課覺得理論抽象、難以理解，就失去學習的積極性，整門課程學習下來，只掌握理論知識，學生的動手能力和實踐能力沒有得到真正的培養(yǎng)，究其原因，一方面在教學計劃中實踐教學所占的比重較少，甚至有些高校沒有安排有實訓課時；一方面實踐教學的經(jīng)費投入較高，使各高校沒有能力或者不愿意開展實踐教學；另一方面缺乏具有實踐經(jīng)驗的教師，實踐教學對教師的要求較高，要求教師自身要有一定的實踐經(jīng)驗，才能較好的開展實踐教學。
（四）教學手段落后，考核方式單一
因教學條件有限，大多數(shù)教師授課過程基本上是“填鴨式”的課堂講授，嚴重缺少模擬演示、模擬交易等實踐環(huán)節(jié)，教學方法單一，教學手段落后，學生不能很好的深入理解和掌握所學內(nèi)容。另《證券投資學》的考核方式單一，還是以期末考試成績（占70%）為主，加上平時成績（占30%），最后得出綜合成績。考核體系沒有凸顯出對實踐環(huán)節(jié)的考評，或者只是隱含在平時成績里，使得老師和學生對實踐環(huán)節(jié)的重視不夠。
（五）實訓室建設落后，校外實訓基地建設薄弱
很多應用型本科院校沒有配備齊全的證券模擬實訓室，教師只能在普通多媒體教室上實訓課，或者在計算機房使用一些交易軟件模擬交易，且交易軟件更新緩慢，教師無法向?qū)W生演示大盤和個股的實時行情，學生也就無法通過模擬交易了解證券投資的整個流程和實際操作過程。另校外實訓基地建設薄弱，或者校外實訓基地沒有真正派上用場，學生學了理論知識后，沒能理論聯(lián)系實踐，這樣，培養(yǎng)出來的人才在畢業(yè)后沒法直接上崗，也就脫離了應用型本科人才培養(yǎng)的目標。
三、應用型本科《證券投資學》課程教學改革與實踐的建議
（一）根據(jù)現(xiàn)階段證券市場的發(fā)展完善教學內(nèi)容
應用型本科《證券投資學》課程應選擇案例豐富、實踐性強的教材。但相對于證券市場日新月異的發(fā)展，教材一般都存在一定的時滯性，教師在實際教學過程中，要與時俱進，關注證券市場的最新變化，把剛剛發(fā)生的或者正在發(fā)生的典型案例引入課堂，不僅能使學生學到最新的知識，而且大大的提高了學生的學習興趣。
（二）教學注重突出重難點，合理分配課時
在教學內(nèi)容的安排上，應合理分配課時，突出課程重難點，國內(nèi)《證券投資學》教學大綱一般的授課內(nèi)容包括證券投資基礎知識、證券市場運行、證券投資分析和投資理論四大模塊。作為專業(yè)基礎課程，證券投資基礎知識模塊里如股票、債券、證券投資基金、期權、期貨應設為重點內(nèi)容；證券市場運行模塊重點講解證券發(fā)行與承銷、證券價格與價格指數(shù)；證券投資分析模塊里如證券投資收益與風險、證券價格評估是重點內(nèi)容，證券投資基本分析和技術分析因為后續(xù)課程還會繼續(xù)學習，所以可以以了解為主；投資理論要重點講授證券組合理論，因為在投資理論里，證券組合理論是應用最為廣泛和有效的投資理論。
（三）教學手段多樣化
1.運用案例教學
根據(jù)教學內(nèi)容的安排，引入與教學內(nèi)容有關的最新的典型案例，將復雜難懂的理論知識形象化，引導學生利用所學理論知識解釋當今證券市場發(fā)生的現(xiàn)實問題，加深學生對理論知識的理解，培養(yǎng)學生分析問題和解決問題的能力。
2.啟發(fā)式教學
教師和學生要時時關注證券市場動態(tài)、關注經(jīng)濟熱點，在課堂上，由老師提出熱點問題，啟發(fā)學生參與分析，發(fā)表個人觀點。通過課堂討論，可以調(diào)動學生的學習積極性，活躍課堂氣氛，學生也養(yǎng)成分析問題、思考問題及解決問題的習慣。
3.模擬教學
在教學過程中，安排學生進行分組，老師向每組提供一筆虛擬資金，開設一個虛擬證券賬戶，利用實踐課時及課外時間，根據(jù)我國證券交易所（上海、深圳）的實時行情進行模擬交易。學生在模擬投資過程中，學生可分工合作，運用所掌握的專業(yè)知識分析討論，最后根據(jù)各小組的投資過程及投資業(yè)績完成一份投資分析報告，這種方式模仿了職場上的團隊建設形式，激勵學生積極主動的思考、實踐，有效地培養(yǎng)學生的團結合作的精神及職業(yè)能力。
（四）探索適應應用型本科的課程考評體系
改革《證券投資學》的課程考評體系，實行全面考核，對學生的理論、實踐、平時表現(xiàn)進行綜合考評。首先，理論部分考核的改革，以期末閉卷考試成績?yōu)橹?，試卷的出題以主觀分析題為主，考查學生實際分析問題的能力，試卷成績占總成績的40%-50%。其次，實踐部分考核的改革，結合學生模擬炒股的交易業(yè)績考核學生模擬操作的能力，占比30%-40%。然后，平時成績考核的改革，平時成績考核以課前預習、課后復習、課堂問答、到課率、作業(yè)質(zhì)量等考核內(nèi)容構成，五項成績占總成績的20%-30%。這樣就可以在綜合考評中體現(xiàn)出實踐教學的重要性。
（五）強化實踐教學，培養(yǎng)或引進雙師型教師
證券投資學是實踐性很強的課程，如果只是進行理論講授，學生是無法深入掌握證券投資操作的知識和技能。在教學過程中，鼓勵學生參加社會上舉辦的模擬炒股大賽，安排學生到實訓室上課，利用模擬軟件進行實際操作，使學生融入到投資環(huán)境中，以投資者的角色進行學習肯定會獲得事半功倍的教學效果。實踐教學是課程知識的應用和鞏固，也是對教學效果的檢驗，加強實踐教學，需要具有一定實踐經(jīng)驗的教師隊伍，學校應支持教師定期到相關單位進修培訓，如到證券公司參加實際工作，了解證券業(yè)的最新知識；或者引進具有相關工作經(jīng)驗的人才加入教師隊伍，提高應用型本科教學的社會適應性。
（六）加強實訓室建設，發(fā)展校外實訓基地
強化《證券投資學》課程的實踐教學，需要證券投資學相關的軟件和硬件支持，學院應模擬證券投資環(huán)境，加強實訓室建設，完善實訓設備，更新證券模擬交易軟件。另大力發(fā)展和充分利用用校外實訓基地，如與證券公司建立校企合作基地，在教學過程中，分批次組織學生到實訓基地進行校外實踐，學生可以通過證券公司的業(yè)務環(huán)境，在真實的實訓平臺實踐，在實踐過程中有教師和實訓基地工作人員參與理論與實踐指導，真正做到理論與實踐相結合，培養(yǎng)學生的實踐能力及從業(yè)技能。
四、總結
應用型本科《證券投資學》課程是一門理論性與實踐性非常強的專業(yè)基礎課程，傳統(tǒng)的教學方法早已不適應當今對人才的素質(zhì)要求。要培養(yǎng)具有高素質(zhì)、高技能的證券投資應用型本科人才，只能加快加重實踐環(huán)節(jié)的教學改革，在教學中合理安排重難點理論內(nèi)容，應用多樣化的教學手段，改革考評方式，實施規(guī)范性實踐模擬操作，才能激發(fā)學生的學習興趣，引導學生全面掌握證券投資基本知識的同時，具備一定的進行投資分析與實際操作的職業(yè)能力。
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【關鍵詞】資格考試；學歷教育；教學模式；考核方式
1、資格考試納入學歷教育考核的必要性
資格考試是勞動就業(yè)制度的一項重要內(nèi)容，也是一種特殊形式的國家考試制度。它是指按照國家制定的職業(yè)技能標準或任職資格條件，通過政府認定的考核鑒定機構，對勞動者的技能水平或職業(yè)資格進行客觀公正、科學規(guī)范的評價和鑒定，對合格者授予相應的國家職業(yè)資格證書。通過資格考試獲得的資格證書是表明勞動者具有從事某一職業(yè)所必備的學識和技能的證明。它是勞動者求職、任職、開業(yè)的資格憑證，是用人單位招聘、錄用勞動者的主要依據(jù)，也是境外就業(yè)、對外勞務合作人員辦理技能水平公證的有效證件。我國《勞動法》 第八章第六十九條規(guī)定：“國家確定職業(yè)分類，對規(guī)定的職業(yè)制定職業(yè)技能標準，實行職業(yè)資格證書制度，由經(jīng)過政府批準的考核鑒定機構負責對勞動者實施職業(yè)技能考核鑒定”。
學歷教育考核的主要方式是考試，它是課程教學效果評價的工具。現(xiàn)今高等教育的指導思想是 “大眾化”，而課程考核的方法還是與“精英式”培養(yǎng)背景下的考核方法沒有太大的變化。其主要特點表現(xiàn)為：考核內(nèi)容“重知識輕能力”，考核方式“重筆試輕實踐”。這不僅不利于培養(yǎng)學生的學習興趣，也不利于創(chuàng)新型人才的培養(yǎng)。
在經(jīng)濟發(fā)達國家，資格證書教育體系發(fā)展得較為成熟，我們比較熟悉的有澳大利亞的職業(yè)資格認證框架體系、德國的“雙元制”職業(yè)培訓制度、英國的NVQ證書和GNVQ證書制度、日本的國家技能鑒定制度等。獲得資格證書是學生結束學歷教育，走上工作崗位的條件之一。發(fā)達國家將資格證書的獲得作為學生學歷教育階段學習的入學資格之一，通過課程學分進行折算的方式將資格證書教育與學歷教育的課程體系進行銜接，各級資格證書和學歷的連續(xù)性不受教育系統(tǒng)和地域的限制。從教學內(nèi)容上構建起學歷教育與職業(yè)教育相互貫通的立交橋。
由此可見，高等教育考核方式的創(chuàng)新是很有必要的。挑選適當?shù)膶I(yè)，適當?shù)目颇繉①Y格考試納入學歷教育的考核體系中來，不僅有利于增強學生課堂學習的興趣，提高學生掌握知識的效率，更能夠為其未來就業(yè)增加重要的砝碼，使其更快的融入到社會實踐中去。
2 資格考試納入證券投資學課程考核的指標構建
2.1教學模式
在傳統(tǒng)的“注入式”教學模式的基礎上，增加“信息加工”教學模式、“個性化”教學模式和“合作”教學模式的運用。
2.1.1“信息加工”教學模式：在教學過程中注重知識的獲得和智力的發(fā)展，注重培養(yǎng)學生的信息處理能力、理論學習能力和概念獲得能力。
2.1.2“個性化”教學模式：依據(jù)個別化教學理論和人本主義的教學思想，增強學生在教學中的主觀能動性，培養(yǎng)學生自主分析問題和解決問題的能力。在教學過程中注重與學生的思想交流，發(fā)掘?qū)W生的個人潛力，培養(yǎng)學生完善的人格和正確的思想價值觀。
2.1.3.“合作”教學模式：在教學過程中充分發(fā)揮《證券投資學》課程的實踐性特點，加強校企合作。首先，通過與證券公司的合作，邀請有豐富實踐經(jīng)驗的證券投資專家到課上進行講學；其次，選派優(yōu)秀的學生去證券公司參與實習；另外，還定期與社會企業(yè)合作，舉辦“證券投資模擬大賽”，增強學生的實戰(zhàn)能力。
2.2教學內(nèi)容
證券投資學課程是金融學專業(yè)學生的專業(yè)基礎課，為增強學生的實踐動手能力，可以在理論教學的基礎上安排與理論教學同比重的實踐教學環(huán)節(jié)，實踐課通
表2-1 證券投資學課程教學內(nèi)容詳表
理論教學內(nèi)容 實踐教學內(nèi)容
證券投資工具：包括債券、股票、證券投資基金和金融衍生工具 大盤操作：運用所學的基本分析和技術分析知識，通過實驗室的模擬操作系統(tǒng)進行股票投資操作，撰寫操作報告。
證券市場：包括證券市場的微觀主體、證券市場運行、股票價格指數(shù)和證券市場法律和監(jiān)管
專家講座：聘請證券公司專家進行專題講座，使學生了解最新的股票市場信息及證券投資行業(yè)的行業(yè)特點。
資產(chǎn)定價理論及其發(fā)展：包括資本資產(chǎn)定價理論、套利定價理論、期權定價理論
證券投資的基本分析：包括宏觀經(jīng)濟分析、產(chǎn)業(yè)周期分析、公司財務和價值分析
舉辦“證券投資模擬大賽”，通過比賽選派優(yōu)秀學生進入證券公司實習
證券投資的技術分析：包括技術分析的理論和方法、技術指標
證券組合管理：包括投資組合業(yè)績評價模型和債券組合管理理論
證券投資咨詢業(yè)務與證券分析師、投資顧問
過模擬操作系統(tǒng)進行操作，系統(tǒng)數(shù)據(jù)與股票市場大盤數(shù)據(jù)實時同步。為了配合學生參與資格考試，在講授教材知識的同時，應適當加入證券從業(yè)資格考試中的重點和難點內(nèi)容的講解。由于證券從業(yè)資格考試所考核的內(nèi)容和知識點較多，而課上授課又受到課時和教材內(nèi)容的限制，無法將證券從業(yè)資格考試的全部知識點都在課上講到。綜合考察教材內(nèi)容和證券從業(yè)資格考試的考試大綱內(nèi)容，可以將理論與實踐教學的具體授課內(nèi)容安排如下。
2.2.1理論教學內(nèi)容介紹：證券從業(yè)資格考試的科目包括基礎科目和專業(yè)科目，基礎科目為證券市場基礎知識，專業(yè)科目為證券交易、證券發(fā)行與承銷、證券投資分析和證券投資基金。其中，基礎科目為必考科目，專業(yè)科目考生可根據(jù)需要選擇。證券投資學課程的教材內(nèi)容基本涵蓋了證券市場基礎知識和證券投資分析兩個科目的全部內(nèi)容，只有證券市場運行和證券投資咨詢、證券分析師和證券投資顧問的內(nèi)容未包括在證券投資學教材中，因此應在理論教學過程中加入了這幾方面知識的講解。
2.2.2實踐教學內(nèi)容介紹：在實踐教學中，課程組老師應充分調(diào)動學生的積極性。通過讓學生自主進行股票操作的方式使學生能夠?qū)W以致用。在此基礎上，聯(lián)合社會企業(yè)吸納學生參加校外實習并舉辦 “大學生證券模擬大賽”。通過比賽的方式增強學生學習的積極性也為學生未來的就業(yè)開辟廣闊的社會渠道。
2.3指標構建及考核方式
由于本課程實踐性較強，學過該門課程的大部分學生都應主動參加證券從業(yè)資格的考試。因此，課程考核方式可以由原來的“平時成績+卷面成績”兩步走，轉變?yōu)?“平時成績+卷面成績+資格考試”三步走的模式。
針對未參加證券從業(yè)資格考試的同學，考核方式為“平時成績+卷面成績”。
其中，平時成績占30%，包括課上出勤、課上回答問題、課后作業(yè)和實習成績四部分；卷面成績占70%。
針對參加證券從業(yè)資格考試并取得合格證的同學，考核方式應為“平時成績+卷面成績+資格考試”。證券從業(yè)資格考試涵蓋的科目較多，參考學生可以根據(jù)需要自主選擇，同時不同的科目與證券投資學教材內(nèi)容的匹配程度不同。因此，在將其納入學歷教育考核的過程中我們給出以下幾種不同的選擇：
第一，對于參考證券市場基礎知識和證券投資分析兩門科目，并取得合格證的學生，可以將兩門課的考試成績折抵卷面成績，即學生無需參加校內(nèi)的考試，期末成績考核方式為“平時成績+資格考試”。折算方式為：
總成績=平時成績×30%+（證券市場基礎知識成績+證券投資分析成績）×50%×70%
第二，對于參考證券市場基礎知識和其他科目（包括證券交易、證券發(fā)行與承銷以及證券投資基金）并取得合格證的學生，期末成績考核方式為“平時成績+卷面成績+資格考試”。折算方式為：
總成績=平時成績×30%+[卷面成績×75%+max{證券市場基礎知識成績×25%，卷面成績×25%}]×70% 1
3、效果評價
將資格考試納入證券投資學課程的考核有利于激發(fā)學生課堂學習的熱情、鼓勵學生理論與實踐的結合同時也有利于開拓學生的就業(yè)渠道、加強“校企合作”，促進教師教學水平的提高，并且在實踐中也取得了非常好的效果。
注釋：
注：卷面成績占75%權重，資格考試成績占25%權重，原因在于《證券投資學》教材中證券市場基礎知識占比約為25%，證券投資技術分析等占比約為75%。另外，為了照顧學生參與證券從業(yè)資格考試的熱情，我們在證券市場基礎知識部分中取卷面考試和資格考試中的最大值參與考核。
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小股民證券投資資金總量有限，股民主要將證券投資作為一種輔助理財手段而并非專業(yè)性的投入其中，其投資過程中表現(xiàn)出證券投資知識相對缺乏、投資信息獲取與信息處理能力不足、投資決策隨意性大等特征。
1.證券投資知識的影響
證券投資知識相對缺乏表現(xiàn)在三個方面，首先，證券投資專業(yè)知識缺乏，我國大多數(shù)小股民都沒有接受過證券專業(yè)知識培訓，甚至對證券投資相當陌生，沒有通過繼續(xù)教育等方式獲取專業(yè)知識，從而在投資過程中表現(xiàn)出對業(yè)務領域不熟悉等問題。其次，證券投資基本常識缺乏，部分小股民對證券投資的基本常識不了解，如股票投資資金要次日才能轉出，st、*st類股票風險較大等，由于不了解這些基礎性的知識，小股民在購買股票時可能出現(xiàn)操作上的差錯。再次，證券投資操作軟件等相關知識缺乏，部分小股民雖然知道利用操作軟件購買和出售股票，但對操作軟件中各種技術指標無法識別，或者沒有完全了解和把握其中的涵義，無法利用這些技術指標進行決策分析，更難以根據(jù)股票的基本情況以及自身的需求對技術指標進行調(diào)整。
2.證券投資信息獲取與信息處理能力的影響
首先，證券投資信息獲取能力不足，部分小股民由于工作繁忙，加上投資金額不多，因而對各種影響證券市場的信息關注不夠，部分小股民甚至長期性的忽視了證券市場消息，沒有訂閱相關的報紙雜志，也沒用收集網(wǎng)絡信息，從而難以及時有效的獲取各種可能對證券市場產(chǎn)生影響的消息。其次，證券投資信息處理能力不足，小股東在獲取有關信息后，難以分析出這種信息將帶來何種影響，如某上市公司重大事項停牌公告，披露的信息顯示公司正推進重大重組事項，部分小股民不知這種信息會對股價帶來何種影響，因而內(nèi)心可能會抵抗甚至產(chǎn)生恐懼心理。特別是，當前我國證券市場信息管理還不規(guī)范，部分證券市場研究人員利用網(wǎng)絡、電視等媒體一些有關上市公司的消息，小股民無法有效的辨別信息的真假，容易遭受資金損失。
3.小股民個的影響
首先，決策的隨意性帶來的影響，部分小股民在投資證券市場時，本著“玩一玩”、一點點錢無所謂等態(tài)度，因而在購買股票時沒有對目標上市公司進行全面而系統(tǒng)的分析，更沒有進行實地考察，而是根據(jù)個人喜好、購買股票時上市公司的價格、上市公司股票漲幅情況等決策，決策缺乏科學的依據(jù)。其次，小投資者從眾等行為帶來的影響，部分小股民在投資決策時缺乏自主決策意識，容易出現(xiàn)跟風等問題，什么板塊熱買什么板塊股票、什么股票漲幅大買什么股票，這些從眾行為在一定程度上影響了小股民的投資行為。
二、引導小股民理性投資的思考
小股民是證券市場重要的參與力量，如果缺乏小股民的參與，證券市場可持續(xù)發(fā)展將面臨重大挑戰(zhàn)。而要將小股民留在市場當中，除進一步完善資本市場、規(guī)范市場行為外，更為重要的是從小股民自身因素入手，引導小股民更為理性的投資，從而形成更加完善的小股民投資體系。
1.加強證券投資知識宣講
引導小股民理性投資的前提是幫助其掌握一些基礎性的證券投資知識，首先，要充分利用電視、網(wǎng)絡等媒體宣傳證券投資知識，建議國家有關部門組織高校、證券投資行業(yè)從業(yè)人員編寫通俗易懂、不帶有偏向性的證券投資資料，同時邀請編寫人員開展講座，通過這種大范圍的宣傳幫助小股民特別是剛進入股市的小股民全面、客觀的了解證券投資的基本信息。其次，要選拔和培養(yǎng)具有較高誠信品質(zhì)的證券投資宣講人才，由于證券知識宣講是一項長期性的工作，并且國家會不斷的出臺各種制度法規(guī)，這都需要有權威的解讀，此外，外部經(jīng)濟形勢的變化也會使得證券投資知識不斷更新，在此背景下，建議培養(yǎng)一批具有較高知識素養(yǎng)、獨立客觀的宣講人員，充分發(fā)揮其專業(yè)性，幫助小股民了解、更新證券投資基礎知識。
2.多策并舉降低各種虛假信息對小股民的影響
首先，要加大對各種虛假信息者處罰力度，針對現(xiàn)實中充斥著各種影響小股民決策的信息，甚至部分人員還利用電視、網(wǎng)絡等媒體一些影響小股民決策的信息，如推薦某一股票、暗示某一股票會有較大一波行情等等，特別是，在互聯(lián)網(wǎng)高度發(fā)達的當前，利用網(wǎng)絡各種信息渠道更加暢通、影響更加深遠，這就要求加大對各種違規(guī)虛假信息者的處罰力度，采取行業(yè)進入禁止、罰款乃至于追究責任等方式進行處罰。其次，要完善各種虛假信息監(jiān)督管理體系，建議國家有關部門組建專門的監(jiān)督網(wǎng)絡，供小股民對各種虛假信息單位進行舉報，便于社會公眾參與到監(jiān)督當中，同時國家有關部門要加大執(zhí)法力度，建立完善的信息處理機制，真正做到發(fā)現(xiàn)一例、處理一例、反饋一例，避免有舉報沒處理、有處理沒反饋等問題。
3.創(chuàng)新方式引導小股民理性投資于證券市場
首先，要創(chuàng)新性的設立各種小股民模擬證券投資渠道，如可以開發(fā)貼近實際甚至于實況同步的模擬投資工具，并進行廣泛的推廣，甚至鼓勵小投資者在正式進入證券市場之前要模擬投資一段時間，同時在這種模擬系統(tǒng)中嵌入各種證券投資基礎知識，通過寓知識與實踐幫助小股民了解投資知識。其次，要創(chuàng)新性的幫助小股民養(yǎng)成良好的投資習慣，有關部門要積極宣傳、倡導良好的投資習慣，如要求證券投資公司在小股民開戶時提供相關的資料甚至組織培訓，再如利用各種公益渠道對一些良好的投資行為進行宣傳，以此影響小股民的投資行為。
三、結語
小股民證券投資資金總量有限,股民主要將證券投資作為一種輔助理財手段而并非專業(yè)性的投入其中,其投資過程中表現(xiàn)出證券投資知識相對缺乏、投資信息獲取與信息處理能力不足、投資決策隨意性大等特征。
1.證券投資知識的影響
證券投資知識相對缺乏表現(xiàn)在三個方面,首先,證券投資專業(yè)知識缺乏,我國大多數(shù)小股民都沒有接受過證券專業(yè)知識培訓,甚至對證券投資相當陌生,沒有通過繼續(xù)教育等方式獲取專業(yè)知識,從而在投資過程中表現(xiàn)出對業(yè)務領域不熟悉等問題。其次,證券投資基本常識缺乏,部分小股民對證券投資的基本常識不了解,如股票投資資金要次日才能轉出,st、*st類股票風險較大等,由于不了解這些基礎性的知識,小股民在購買股票時可能出現(xiàn)操作上的差錯。再次,證券投資操作軟件等相關知識缺乏,部分小股民雖然知道利用操作軟件購買和出售股票,但對操作軟件中各種技術指標無法識別,或者沒有完全了解和把握其中的涵義,無法利用這些技術指標進行決策分析,更難以根據(jù)股票的基本情況以及自身的需求對技術指標進行調(diào)整。
2.證券投資信息獲取與信息處理能力的影響
首先,證券投資信息獲取能力不足,部分小股民由于工作繁忙,加上投資金額不多,因而對各種影響證券市場的信息關注不夠,部分小股民甚至長期性的忽視了證券市場消息,沒有訂閱相關的報紙雜志,也沒用收集網(wǎng)絡信息,從而難以及時有效的獲取各種可能對證券市場產(chǎn)生影響的消息。其次,證券投資信息處理能力不足,小股東在獲取有關信息后,難以分析出這種信息將帶來何種影響,如某上市公司重大事項停牌公告,披露的信息顯示公司正推進重大重組事項,部分小股民不知這種信息會對股價帶來何種影響,因而內(nèi)心可能會抵抗甚至產(chǎn)生恐懼心理。特別是,當前我國證券市場信息管理還不規(guī)范,部分證券市場研究人員利用網(wǎng)絡、電視等媒體一些有關上市公司的消息,小股民無法有效的辨別信息的真假,容易遭受資金損失。
3.小股民個性行為的影響
首先,決策的隨意性帶來的影響,部分小股民在投資證券市場時,本著“玩一玩”、一點點錢無所謂等態(tài)度,因而在購買股票時沒有對目標上市公司進行全面而系統(tǒng)的分析,更沒有進行實地考察,而是根據(jù)個人喜好、購買股票時上市公司的價格、上市公司股票漲幅情況等決策,決策缺乏科學的依據(jù)。其次,小投資者從眾等行為帶來的影響,部分小股民在投資決策時缺乏自主決策意識,容易出現(xiàn)跟風等問題,什么板塊熱買什么板塊股票、什么股票漲幅大買什么股票,這些從眾行為在一定程度上影響了小股民的投資行為。
二、引導小股民理性投資的思考
小股民是證券市場重要的參與力量,如果缺乏小股民的參與,證券市場可持續(xù)發(fā)展將面臨重大挑戰(zhàn)。而要將小股民留在市場當中,除進一步完善資本市場、規(guī)范市場行為外,更為重要的是從小股民自身因素入手,引導小股民更為理性的投資,從而形成更加完善的小股民投資體系。
1.加強證券投資知識宣講
引導小股民理性投資的前提是幫助其掌握一些基礎性的證券投資知識,首先,要充分利用電視、網(wǎng)絡等媒體宣傳證券投資知識,建議國家有關部門組織高校、證券投資行業(yè)從業(yè)人員編寫通俗易懂、不帶有偏向性的證券投資資料,同時邀請編寫人員開展講座,通過這種大范圍的宣傳幫助小股民特別是剛進入股市的小股民全面、客觀的了解證券投資的基本信息。其次,要選拔和培養(yǎng)具有較高誠信品質(zhì)的證券投資宣講人才,由于證券知識宣講是一項長期性的工作,并且國家會不斷的出臺各種制度法規(guī),這都需要有權威的解讀,此外,外部經(jīng)濟形勢的變化也會使得證券投資知識不斷更新,在此背景下,建議培養(yǎng)一批具有較高知識素養(yǎng)、獨立客觀的宣講人員,充分發(fā)揮其專業(yè)性,幫助小股民了解、更新證券投資基礎知識。
2.多策并舉降低各種虛假信息對小股民的影響
首先,要加大對各種虛假信息者處罰力度,針對現(xiàn)實中充斥著各種影響小股民決策的信息,甚至部分人員還利用電視、網(wǎng)絡等媒體一些影響小股民決策的信息,如推薦某一股票、暗示某一股票會有較大一波行情等等,特別是,在互聯(lián)網(wǎng)高度發(fā)達的當前,利用網(wǎng)絡各種信息渠道更加暢通、影響更加深遠,這就要求加大對各種違規(guī)虛假信息者的處罰力度,采取行業(yè)進入禁止、罰款乃至于追究責任等方式進行處罰。其次,要完善各種虛假信息監(jiān)督管理體系,建議國家有關部門組建專門的監(jiān)督網(wǎng)絡,供小股民對各種虛假信息單位進行舉報,便于社會公眾參與到監(jiān)督當中,同時國家有關部門要加大執(zhí)法力度,建立完善的信息處理機制,真正做到發(fā)現(xiàn)一例、處理一例、反饋一例,避免有舉報沒處理、有處理沒反饋等問題。
3.創(chuàng)新方式引導小股民理性投資于證券市場
首先,要創(chuàng)新性的設立各種小股民模擬證券投資渠道,如可以開發(fā)貼近實際甚至于實況同步的模擬投資工具,并進行廣泛的推廣,甚至鼓勵小投資者在正式進入證券市場之前要模擬投資一段時間,同時在這種模擬系統(tǒng)中嵌入各種證券投資基礎知識,通過寓知識與實踐幫助小股民了解投資知識。其次,要創(chuàng)新性的幫助小股民養(yǎng)成良好的投資習慣,有關部門要積極宣傳、倡導良好的投資習慣,如要求證券投資公司在小股民開戶時提供相關的資料甚至組織培訓,再如利用各種公益渠道對一些良好的投資行為進行宣傳,以此影響小股民的投資行為。
【關鍵詞】高校 證券投資學 課程建設 比較
【中圖分類號】G【文獻標識碼】A
【文章編號】0450-9889（2012）12C-0074-03
隨著我國資本市場的進一步發(fā)展，證券市場在整個金融市場的地位日益重要。而作為專門研究證券市場的證券投資學課程，承擔起了證券知識普及以及證券投資專業(yè)人才培養(yǎng)的重任，并已成為高校財經(jīng)類核心課程、教育部確定的21世紀高校金融學專業(yè)的主干課程之一。
然而，不同類型高校的證券投資學課程建設也不盡相同。高校一般分為研究型大學、教學研究型大學、教學型大學。根據(jù)類型不同，大學的基本使命——人才培養(yǎng)、學術研究、社會服務的側重點也不同：研究型大學主要是以科研為主；教學研究型大學在兼顧研究使命的同時關注教學工作；而教學型大學則以教學為核心使命，兼顧科學研究，但研究層次和方向以應用為主。因此，證券投資學課程建設在不同類型的高校也就顯示其不同之處。
一、研究型大學本科證券投資學課程建設
研究型大學主要是以科研為主，其人才培養(yǎng)的目標是培養(yǎng)為社會作出較大貢獻的精英人才。在國外，大部分著名大學的本科生具有舉足輕重的地位，如哈佛大學本科生院具有至高無上的榮譽。哈佛大學文理學院院長亨利·羅索夫斯基描述得很直接： 在傳統(tǒng)哈佛人的眼里，哈佛的真正兒女只能是本科畢業(yè)生，一個研究生學位頂多只能給予一種旁系親屬的地位，只是募集基金時另當別論。國內(nèi)著名大學的本科生也同樣如此，目前一些著名研究型大學非常重視本科生教育，讓最有水平的教師上教學第一線，使最有水平的教師通過教學不僅傳授知識，而且把自己進行研究工作的經(jīng)驗、提出和解決問題的意識與方法滲透到教學中。如清華大學的物理學家楊振寧、南開大學的數(shù)學大師陳省身、北京大學的經(jīng)濟學家兼物理學家陳平教授都曾上過本科班學生的課程。
研究型大學與普通大學相比，擁有普通大學無法企及的科研優(yōu)勢和教育資源，如相對充足的辦學經(jīng)費、高水平的實驗室、完備的科研設施、研究水平較高的科研團隊、較優(yōu)的師資力量、良好的生源等眾多優(yōu)勢。特別是在教學資源方面，通常匯集社會名流、企業(yè)精英甚至學術大師到學校上課、舉辦講座和參加活動，營造有利于培養(yǎng)學生國際視野、競爭能力和較高綜合素質(zhì)的環(huán)境與條件，而這些有利條件為研究型大學提供優(yōu)質(zhì)課程，實施高質(zhì)量教學打下了堅實的基礎。體現(xiàn)在證券投資學課程建設方面，該課程顯示出以下特點：
（一）課程目標。在教學中，強調(diào)學生對證券投資基本知識的把握和對基本原理的系統(tǒng)掌握，并動態(tài)跟蹤證券投資領域的最新進展，注重理論體系的全面完整，強調(diào)培養(yǎng)學生思考型學習與研究型學習的習慣與能力。
（二）教學內(nèi)容設計。證券投資學課程內(nèi)容主要包括：證券投資的基礎知識、基本分析、技術分析、風險與收益等證券投資基本理論。研究型大學在本課程教學內(nèi)容中，注重基礎知識、基本原理等理論內(nèi)容的教學，而對實踐教學一般涉及較少或不涉及。如中國人民大學吳曉求教授主編的《證券投資學》授課的課時分配中（見表1），總課時為54節(jié)，基礎知識、基本分析與組合管理分別占總課時的37%、24%與28%，三個部分的內(nèi)容合計占總課時約90%，對實際操作起直接作用的技術分析僅4個課時，占總課時的7%。而在實際教學中，不同的教師有不同的理解，有些教師甚至不上技術分析，認為技術分析不需要在大學的課堂上進行教學，這在典型的研究型大學中持此觀點的教師較多，如北京大學、南開大學等。
資料來源：中國人民大學吳曉求主編教材《證券投資學》課件?；局R包括證券投資工具、證券市場及監(jiān)管、資產(chǎn)定價理論的發(fā)展；組合管理包括證券組合管理、風險資產(chǎn)的定價及投資組合管理業(yè)績評價。
造成這一認識的另外原因是，研究型大學的本科與研究生教育之間有緊密的聯(lián)系，本科生讀研比較較高，如中國人民大學本碩連讀的比例就高達三分之一。本科生教育與研究生教育的有機銜接產(chǎn)生了許多教學上的優(yōu)勢，使專業(yè)教育的重心上移，使得他們比較注重理論知識的教學。
（三）理論課程特色。研究型大學在理論教學上，力求全面、完整、嚴密，使學生系統(tǒng)接受本課程的理論教育，注重理論分析的力度和深度。對涉及證券投資技術與技巧分析時，一般講授較少，或略微提及，或在理論上只側重于理論方法的闡釋，在理論層次上體現(xiàn)出一門學科的特點和要求。同時，注意吸收學科最新成果，將國內(nèi)外證券市場的發(fā)展動態(tài)及最新成果，及時補充到課程教學中，將傳統(tǒng)理論與現(xiàn)論進展有機結合起來。相當部分的研究型大學還注意與金融相關學科如金融經(jīng)濟學、金融工程學、風險管理等理論知識以及數(shù)理統(tǒng)計方法的交叉融合。
（四）教學方法和手段。教學方式主要以課堂講授為主，輔以多媒體教學手段和課后較高的作業(yè)要求。例如，針對證券市場出現(xiàn)的熱點問題，課后布置的作業(yè)思考題通常具有一定的深度，需要學生查閱較多資料研究完成。通常教師會要求學生閱讀國內(nèi)外有關證券投資的文獻資料，以及閱讀投資大師的投資理念和方法；而有些教師會讓學生根據(jù)宏觀經(jīng)濟、產(chǎn)業(yè)發(fā)展和上市公司財務和價值分析等基本面撰寫上市公司研究報告并在課堂上匯報自己的研究成果，體現(xiàn)了在本科階段就開始鍛煉學生的研究能力這一教學模式。但是，對實踐教學則涉及較少或不涉及，一般由學生根據(jù)自己情況酌情而定。
二、教學研究型大學證券投資學課程建設
教學研究型大學應培養(yǎng)知識面寬、應變能力強、具有一定的復合知識、有開拓精神和研究潛力的專業(yè)人才，力求做到在開展本科層次的理論教學基礎上，注重把理論知識運用到實踐中，重視對應用能力和創(chuàng)新能力的培養(yǎng)。并據(jù)此構建體現(xiàn)理論和實踐相結合的教學體系，編制體現(xiàn)“基礎扎實、能力強、素質(zhì)高，具有創(chuàng)新潛能和協(xié)作精神”的人才培養(yǎng)計劃，科學安排實踐教學環(huán)節(jié)的內(nèi)容，合理增加實踐性教學在教學計劃中的比重。因此，其證券投資學課程建設顯示出如下特點：
（一）課程目標。通過本課程的學習，學生掌握有關證券投資方面的基本知識，重點掌握證券投資與分析的基本方法，并能夠?qū)⑺鶎W的理論知識和分析方法運用于實踐中。與研究型大學相比，提出了實踐教學的重要性，而理論要求則相對降低，力求做到本科層次的理論教學，沒有研究型大學提出的在理論內(nèi)容上要求全面、完整與嚴密。
（二）教學內(nèi)容設計。在教學研究型大學此門課程教學內(nèi)容中，既注重基礎知識、基本原理等理論教學，也注重實踐教學。以東北財經(jīng)大學證券投資學精品課程為例，在課時分配中（見表2），理論課總課時為54節(jié)，基礎知識、投資分析與市場監(jiān)管分別占理論課總課時的52%、30%與18%。其中技術分析課時約4節(jié)，占總課時的7%，技術分析已真正作為課堂教學的一部分。在理論課程開設的同時，開設了模擬實驗課程。實驗的方式主要以模擬操作為主，通過證券交易過程的模擬，了解進行證券投資的條件、步驟及主要的手續(xù)，運用理論課所學的證券投資基分析、技術分析、模型分析等方法分析預測證券行情。
資料來源：東北財經(jīng)大學證券投資學精品課程網(wǎng)站。投資分析包括基本分析、技術分析、風險與收益、組合分析、資本資產(chǎn)定價模型、效率及績效評價；模擬實驗教學為6課時，學生模擬實驗一個月。
（三）理論課程特色。教學研究型大學在理論教學上也基本要求全面、完整，使學生系統(tǒng)接受本課程的理論教育，但在理論分析的力度和深度上沒有研究型大學的要求高。如作為教學研究型的東北財經(jīng)大學，證券投資學課程的投資分析部分除包括了基本分析、技術分析外，還包括了風險與收益、組合分析、資本資產(chǎn)定價模型、效率及績效評價等投資理論，但其占理論總課時的比例也只有30%。而中國人民大學證券投資學課程中的的組合管理就占總課時的比例達28%，如加上基本分析和技術分析的內(nèi)容，則這一比例將達到59%。在這一類型大學的理論教學中，鮮見提出要與金融相關學科以及數(shù)理統(tǒng)計方法交叉融合。
（四）實踐課程特色。為更好地適應社會經(jīng)濟發(fā)展的需要，培養(yǎng)更多創(chuàng)新型、實用型人才，目前，全國許多財經(jīng)類院校都已建立起以多媒體和網(wǎng)絡為代表的現(xiàn)代信息技術為核心的現(xiàn)代教學環(huán)境。如購置證券投資學課程的實驗教學軟件“世華金融家”、“國泰安”等教學系統(tǒng)進行實驗教學，一改傳統(tǒng)的教學方式，成為此課程的一個重要教學特色。實驗教學軟件“世華金融家”、“國泰安”等教學系統(tǒng)均可以通過衛(wèi)星接收系統(tǒng)得到滬、深股市和國際證券市場的即時財經(jīng)資訊，并可通過模擬交易系統(tǒng)實現(xiàn)股票、期貨、外匯的實盤模擬交易。
教學研究型大學也基本都建立了多媒體和網(wǎng)絡為代表的現(xiàn)代信息技術為核心的現(xiàn)代教學環(huán)境，在實驗教學上均有一定量的課時安排，同時實行實驗室開放或校園局網(wǎng)等。學生通過證券模擬實驗，學會閱讀分析證券資訊，正確使用證券分析軟件，掌握基本分析與技術分析的要領，熟悉證券交易的基本流程。
為了使學生對證券投資業(yè)務有更直觀的認識，有些高校還安排學生到各類金融機構進行實習，接受行業(yè)專家的指點，與行業(yè)工作人員進行交流。
（五）教學方法和手段。與研究型大學一樣，教學研究型大學也主要以課堂講授為主，輔以多媒體教學手段。但基于證券投資學是一門理論性、實踐性、技術性和操作性都比較強的課程的特點，教學研究型大學本門課程的教學逐步改變了從理論到理論的做法，采用了案例教學、實驗教學等新的教學方法。特別是在實驗教學的方面，利用證券投資實驗教學軟件進行模擬操作，使學生加深對所學的證券投資基本理論的理解，對學生應用所學理論解決實際問題，鍛煉實際動手能力提供有利條件。
不少教學研究型大學進行了證券投資學精品課程的建設，并使用精品課程網(wǎng)站資源進行了教學。如課程的教學課件、教學大綱、教學計劃、思考題、重點難點、參考文獻等均放到網(wǎng)上，由學生上網(wǎng)直接查閱學習。
三、教學型大學證券投資學課程建設
教學型大學的基本定位是，服務地區(qū)經(jīng)濟社會發(fā)展需要，以本科教育為主，建設有特色的“教學型”高校。在辦學特色定位上，綜合考慮學校的辦學指導思想、服務方向、區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展對人才需求的特殊性，以及學校所面臨的社會環(huán)境、學術背景。在培養(yǎng)目標定位上，以培養(yǎng)應用型人才為主。服務定位主要考慮有效地發(fā)揮服務社會的職能，解決基層第一線的問題，為基層第一線帶來直接的經(jīng)濟效益。因此，教學型大學的證券投資學課程建設顯示出如下的特點：
（一）課程目標。學生通過本課程的學習，基本掌握證券市場的基礎知識、基礎理論和基本技能，具有一定的證券市場分析能力，能初步應用所學理論知識于證券實踐中，解決證券投資中的一些基本問題。與教學研究型相比，更強調(diào)實踐教學，提出了基本技能的培養(yǎng)，但其理論要求進一步降低。
（二）教學內(nèi)容設計。在教學型大學的證券投資學課程教學內(nèi)容中，注重基礎知識與基本原理的教學，同時加大對實踐環(huán)節(jié)的教學，“多媒體課件+原理與方法講解+討論與案例分析”的理論性、應用性教學與“實時行情接收+資訊分析+模擬投資+實地考察與現(xiàn)場觀摩”的實踐性教學相結合的模式基本形成。以湖北經(jīng)濟學院證券投資學精品課程為例，在課時分配中（見表3），理論課總課時為54節(jié)，基礎知識、基本分析，技術分析、投資理論分別占理論課總課時的52%、11%、15%、22%，其中技術分析課時增加到8節(jié)，技術分析已作為課堂理論教學的一個較為重要的部分。與教學研究型大學類似，在理論課程開設的同時，開設了證券實驗課程。實驗的基本方式仍是模擬投資，但安排的課時已明顯增加，實驗的項目更加貼近市場。另外，也組織學生到證券公司、期貨公司或上市公司等實習基地進行實踐。
資料來源：湖北經(jīng)濟學院證券投資學精品課程網(wǎng)站?；局R包括證券投資工具、證券市場及監(jiān)管；投資理論包括證券價格、收益與風險、現(xiàn)資理論。
（三）理論課程特色。給學生講授較為完整的內(nèi)容體系，闡釋證券投資的基本知識、基本原理和基本方法，使學生建立起證券投資理論思維框架。在理論分析的力度和深度上，比教學研究型大學的要求又有所降低。在實際教學中，許多地方院校對收益與風險、組合管理等投資理論較少涉及，這是教學型大學在理論教學中應該補充的內(nèi)容。
（四）實踐課程特色。教學型大學普遍加強了實踐課程教學。實踐課程教學基本形成了通過實驗課、建設校外實習基地以及開展課外實踐活動三種途徑實現(xiàn)。在校內(nèi)建設證券模擬實驗室等，使學生在實習前便了解證券交易的基本情況，初步進行證券行業(yè)第一線所需人才實踐技能的訓練；在校外與證券公司、期貨公司建立了校外教學實習基地，強化實踐教學環(huán)節(jié)，提高學生的專業(yè)實踐能力；還經(jīng)常組織學生參加各種類型的證券投資模擬大賽等課外實踐活動。
而在實驗教學方面，實驗課時通常比教學研究型大學有相當大幅度的提高，湖北經(jīng)濟學院證券投資學課程的實驗課時只有10學時，相當多的教學型大學實驗課時遠不止10學時，如貴州財經(jīng)大學為24課時，廣西財經(jīng)學院至少32課時。之所以安排大量的實驗課時，是因為要培養(yǎng)學生對基本理論知識的應用能力與基本操作技能，通過設計實驗項目和證券實驗室投資模擬操作，將課堂教學內(nèi)容與證券投資實踐相結合，增強學生學習的趣味性和感性認識，激發(fā)學生學習的主動性和創(chuàng)新能力。
通過實踐課程教學，學生分析問題、解決問題的能力得到提升，不少學生對于證券投資分析及投資實戰(zhàn)操作，產(chǎn)生了較為濃厚的興趣。一部分學生具備了較強的市場研判和投資決策的能力，其中有些學生參加全國大學生證券模擬大賽取得良好的成績，而有些學生通過考試取得了證券從業(yè)的部分資格。
（五）教學方法和手段。教學型大學基本形成了“多媒體課件+原理與方法講解+討論與案例分析”的理論性、應用性教學與 “實時行情接收+資訊分析+模擬投資+實地考察與現(xiàn)場觀摩”的實踐性教學相結合的模式。實踐性教學比教學研究型大學有了更為具體而豐富的內(nèi)容，設計了跟理論課程相對于的實驗項目，甚至緊密聯(lián)系證券行情的變化，在實驗項目上不斷跟進和完善。與教學研究型大學類似，也積極開展了精品課程建設，利用精品課程網(wǎng)站資源進行了教學。
總之，在高等教育大眾化發(fā)展的今天，必然要求大學的層次、類別和培養(yǎng)目標的多樣化。既需要承擔學術型的研究型大學以及教學研究型大學，也需要能夠滿足更多人接受高等教育、提升所在地區(qū)社會經(jīng)濟發(fā)展的教學型大學。不同高校層次滿足社會對人才的不同要求，并不代表其辦學水平質(zhì)量的高低。因此，對于數(shù)量較多的地方教學型本科院校，證券投資學課程建設應合理定位，從其所在地區(qū)的實際出發(fā)，以重點解決本地區(qū)證券業(yè)發(fā)展中所需要的應用型人才為主，承擔起提升所在地區(qū)證券業(yè)發(fā)展水平的重任。
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分層教學則是適應高職院校生源參差不齊現(xiàn)狀的有效策略。對證券投資理論與實務課程的進行分層教學的創(chuàng)新實踐，對推進高職證券投資教學改革具有重要的意義。
【關鍵詞】
證券投資；教學改革；分層教學；創(chuàng)新實踐；教學效果
一、對證券投資課程實施分層教學創(chuàng)新的必要性
分層教學是根據(jù)學生基礎的強弱和學習能力的差異，為各層次的學生制定差異化的教學目標，實施針對性的教學組織，差異化的考核和評價?！蹲C券投資理論與實務》在課程教學活動的開展中存在著一些普遍突出問題：第一，證券投資理論與實務仍然停留在理論講授上，實驗操作、模擬交易、案例教學和實踐教學等方面嚴重缺失。第二，理論教學和實踐操作上脫節(jié)，應把考慮理實一體化，建立證券模擬交易中心，可以做到理論授課和實訓安排有效結合，提高教學效果。第三，投資理財?shù)膶W生專業(yè)知識也技能相對較低?；A相對薄弱，證券從業(yè)資格證的通過率極低；如果教師在教學中不適當調(diào)整教學內(nèi)容與教學方法，教學效果難有起效。
二、證券投資課程分成教學應遵循的一些基本原則：
根據(jù)課程特點和我專業(yè)學生的學情情況，分層教學在實施時應遵循一些基本原則：第一，課程分層次時要做充分的準備工作，注意聽取學生的意愿，并做一些基礎性測試，幫助教師更準確地判斷學生，以適當調(diào)整分層次的偏頗之處。第二，分層次后始終把握群眾路線的原則。教師要把重心放在絕大數(shù)普通學生身上，而不是只是關注優(yōu)秀的少數(shù)同學；保證絕大數(shù)的“差生”能夠有效的完成教學目標。第三，特別注重不同教學方法的適應性與有效性。要對不同層次學生，應有針對性的施教策略和教學方法，才能主動地適應不同學生的差異。第四，制定適應不同層次學生的課程教學目標。分層設定課程教學目標，高低適當，使學生有可能通過努力，達到既定教學要求。
三、證券投資課程分層教學的實施過程
在證券投資課程的分層教學實施中，必須落實到教學活動的各個環(huán)節(jié)中，從備課—理論授課—布置作業(yè)—練習測試—實踐實訓等，才能達到證券課程分層教學的教改目標。第一，差異化備課。根據(jù)課程標準的要求和各層次學生學情，提出不同層次的知識目標、能力目標、素質(zhì)目標等，并優(yōu)化教學內(nèi)容，采用有效的教學方法與組織手段。第二，理論講授。也是證券課程分層教學模式中的重中之重，要根據(jù)課程標準的基本要求，講授基本的教學內(nèi)容，完成基本的教學要求目標，更要根據(jù)不同學生的差異，采取分層教學，充分滿足不同層次學生的需要，激發(fā)其學習興趣和積極性。第三，布置作業(yè)和練習。優(yōu)層次學生可完成一些難度較大，結合性強、信息量較大的題目；而對差層次學生則設計一些緊扣大綱要求的基礎訓練題。第四，針對性輔導實訓。對優(yōu)層次學生可采用“競賽式輔導實訓”，通過專業(yè)競賽平臺，給他們提供和其他院校優(yōu)異學生的技能比拼，提高其專業(yè)技能；而對差層次學生則采取“考證培訓會式實訓”，即重點放在基礎知識的輔導上，如證券從業(yè)資格證考證輔導，查漏補缺，強化練習，鞏固基礎知識和基礎技能，并逐漸縮小與優(yōu)層次學生的差距。第五，分層考核。要根據(jù)不同層次學生的知識水平命制不同難度的題目，以保證不同層次中的大多數(shù)學生都能完成課程考核，這樣才能調(diào)動不同層次學生的學習積極性。
四、證券投資課程分層教學的具體實踐
第一，試點范圍及層次劃分。本課程的分層教學試點工作計劃從2014學年開始的，選取的對象是投資理財專業(yè)2014級學生班，分層的依據(jù)是根據(jù)學生在上學年第一學期證券市場基礎課程中的期末卷面成績（含考證通過情況）*40%+其模擬投資實踐操作得分*60%；依據(jù)總評成績的高低，初步分為兩組：得分較高的的同學組為“投資經(jīng)理組”（重點組），得分較低的另外同學組為“操盤手組”（普通組）；進行分班教學，可考慮由兩個教師分別分層分班授課。第二，各個層次的教學目標確定。對重點組學生，把每周的課程分為投資理論與投資策略學習、基本面選股分析與跟蹤檢驗、技術面選股分析與跟蹤檢驗、投資實務操作、投資報告研讀與分析等類型。努力做到進一步挖掘?qū)W生的潛力，注重培養(yǎng)其分析能力和操作能力，使他們掌握更多的投資理論知識，培養(yǎng)投資研究能力，提升實務操作水平與成效。對普通組則降低起點，采取各種手段和措施，激發(fā)學生學習證券投資實務的興趣和積極性，在班級中形成濃厚的證券投資操作及交流的氣氛，側重培養(yǎng)其投資實務操作的能力；尤其是針對那些實務成績較好但理論知識相對薄弱的學生，采取相應的措施，狠抓基礎的落實，使學生的理論水平有較大幅度的提高。鼓勵其參加證券從業(yè)資格證考試并爭取通過。第三，分層教學的考核辦法。對重點組和普通組定期地進行情況匯總和交流授課情況，以便于及時有效地對學生進行輔導，根據(jù)各自的培養(yǎng)目標分別采用不同標準考核。每個月舉行一次理論與實踐的綜合考試，并根據(jù)學生的成績，對兩組學生稍作調(diào)整:原是重點組的學生，每月末成績在最后五名的，則淘汰到普通組上課；原是普通組的學生，經(jīng)過一個月的努力學習與操作，月度綜合成績在全組前三名的，經(jīng)本人申請可安排到重點組學習。動態(tài)優(yōu)化管理。充分調(diào)動學生學習的積極性，通過競爭考核與淘汰機制，保證本課程的教改效果的有效提高。
五、證券投資課程分層教學的實施效果：
我系專業(yè)的證券課程實施分層教學的時間較短，但是已經(jīng)取得了較為明顯的效果：有效地調(diào)動學生對本課程的學習積極性。證券投資課程實施分層教學后，學生可以根據(jù)自己的實際水平選班上課，基礎好的同學可選重點組強化學習，提升專業(yè)技能，向投資顧問職業(yè)發(fā)展；差一點的可選普通組學習，提高證券考證通過率，保證完成基礎知識的學習與掌握。教學目標和教學方法更適合學生，有利于引發(fā)學生學習主動性。提高了證券投資課程的教學效果和教學質(zhì)量，提升專業(yè)的內(nèi)涵建設。分層教學后調(diào)動了各層次學生參與課堂學習的積極性，使各層次學生都有不同程度的提高和發(fā)展，兩組學生的成績都有明顯改變，普通組的證券從業(yè)資格證書通過率明顯提高，重點組的專業(yè)競賽上進步顯著，2014年省投資理財技能大賽上取得全省二等獎；2015年省證券投資大賽中取的省二等獎與省三等獎；學生的專業(yè)技能水平明顯提升，有利于提高專業(yè)內(nèi)涵建設。
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