時(shí)間：2023-05-28 09:31:25
序論：在您撰寫(xiě)國(guó)際直接投資的方式時(shí)，參考他人的優(yōu)秀作品可以開(kāi)闊視野，小編為您整理的7篇范文，希望這些建議能夠激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，引導(dǎo)您走向新的創(chuàng)作高度。
【關(guān)鍵詞】國(guó)際直接投資；綠地投資；跨國(guó)并購(gòu)；經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平
1.從綠地投資與跨國(guó)并購(gòu)之間的聯(lián)系說(shuō)明國(guó)際直接投資發(fā)展不同階段進(jìn)入方式的選擇
綠地投資與跨國(guó)并購(gòu)各有特點(diǎn)，但兩者之間也有著密切的聯(lián)系，從國(guó)際直接投資的發(fā)展歷程來(lái)看，這兩種方式可看做是國(guó)際直接投資發(fā)展的兩個(gè)階段。初級(jí)階段為綠地投資。在國(guó)際直接投資發(fā)展的初級(jí)階段，由于大多數(shù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平有限，不具備最基本的工業(yè)和生產(chǎn)技術(shù)，而跨國(guó)并購(gòu)要受到一定條件的限制，如東道國(guó)必須具備并購(gòu)的條件和投資環(huán)境，具有可以并購(gòu)的目標(biāo)企業(yè)，具備能保證投資商從事有效生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)的條件和政策。一方面，在國(guó)際直接投資發(fā)展的早期階段，這些跨國(guó)并購(gòu)所需要的條件不存在，國(guó)際直接投資不得不放棄跨國(guó)并購(gòu)的方式。另一方面，國(guó)際直接投資母國(guó)之所以進(jìn)行綠地投資，是因?yàn)槟竾?guó)具有相對(duì)于東道國(guó)來(lái)說(shuō)先進(jìn)的技術(shù)或其它壟斷性資源，這樣進(jìn)行綠地投資可以使跨國(guó)公司最大限度的保持壟斷優(yōu)勢(shì)，充分占領(lǐng)目標(biāo)市場(chǎng)，并且投資母國(guó)新建廠(chǎng)房、生產(chǎn)能力、銷(xiāo)售渠道等，對(duì)東道國(guó)工業(yè)及技術(shù)水平要求較低，因此在國(guó)際直接投資發(fā)展的初級(jí)階段，投資主體愿意也不得不采取綠地投資的方式。
國(guó)際直接投資發(fā)展的第二階段則為跨國(guó)并購(gòu)的方式。這是因?yàn)殡S著各國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，越來(lái)越多的國(guó)家滿(mǎn)足了跨國(guó)并購(gòu)的條件，有了十分成熟的或者比較成熟的行業(yè)和可以成為跨國(guó)并購(gòu)的目標(biāo)企業(yè)，因此，跨國(guó)并購(gòu)可以說(shuō)是跨國(guó)直接投資和東道國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定水平的必然結(jié)果，也是國(guó)際直接投資發(fā)展的第二階段。
2.經(jīng)濟(jì)發(fā)展不同水平國(guó)家國(guó)際直接投資方式選擇的論證
2.1 發(fā)達(dá)國(guó)家國(guó)際直接投資進(jìn)入方式的選擇
發(fā)達(dá)國(guó)家是全球國(guó)際直接投資的主力軍，也一直占據(jù)著國(guó)際直接投資的壟斷與優(yōu)勢(shì)地位。從發(fā)達(dá)國(guó)家國(guó)際直接投資對(duì)全球跨國(guó)直接投資的貢獻(xiàn)度來(lái)說(shuō)，全球國(guó)際直接投資發(fā)展變化的特點(diǎn)與發(fā)達(dá)國(guó)家國(guó)際直接投資發(fā)展變化的特點(diǎn)基本是一致的，因此發(fā)達(dá)國(guó)家國(guó)際直接投資進(jìn)入方式的演變與世界國(guó)際直接投資進(jìn)入方式演變過(guò)程基本是一致的。以美國(guó)為例，其國(guó)際直接投資主要進(jìn)入方式也經(jīng)過(guò)了從綠地投資演變?yōu)榭鐕?guó)并購(gòu)的過(guò)程。
據(jù)《探索跨國(guó)企業(yè)：關(guān)于總部在美國(guó)企業(yè)的原始資料》相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，在20世紀(jì)50年代至70年代之間，美國(guó)跨國(guó)公司對(duì)外投資時(shí)，主要是采取綠地投資的方式，只有在1966年至1970年間，美國(guó)跨國(guó)并購(gòu)占其國(guó)際投資的比例高于綠地投資，跨國(guó)并購(gòu)所占比例為49.1%，綠地投資為43.7%，其它投資方式為7.2%，其余時(shí)間內(nèi)，一直是綠地投資占其國(guó)際投資的比例高于跨國(guó)并購(gòu)，因此在這段時(shí)間內(nèi)，美國(guó)綠地投資額與跨國(guó)并購(gòu)額占其國(guó)際直接投資比例大小關(guān)系與占國(guó)際投資的大小關(guān)系是一致的，也就是說(shuō)，在1951年至1975年間，除1966年至1970年間，美國(guó)的國(guó)際直接投資以綠地投資為主，也可以說(shuō)這是美國(guó)對(duì)外直接投資發(fā)展的第一階段，即以綠地投資為主的階段。
在20世紀(jì)50年代至70年代之間，跨國(guó)并購(gòu)在美國(guó)國(guó)際直接投資中所占的比例基本保持上升的趨勢(shì)，但上升的幅度較小，80年代后期則呈現(xiàn)出加速上升的趨勢(shì)。根據(jù)聯(lián)合國(guó)貿(mào)易與發(fā)展會(huì)議的統(tǒng)計(jì)，1990年至2003年間的14年中，美國(guó)公司的跨國(guó)并購(gòu)案共計(jì)16000多起，年均超過(guò)1000起，并購(gòu)金額約5700億美元。跨國(guó)并購(gòu)額超過(guò)當(dāng)年對(duì)外直接投資總額50%的年份有10個(gè)，超過(guò)70%的年份為6個(gè)，并且跨國(guó)并購(gòu)額不超過(guò)國(guó)際直接投資總額50%的年份有3個(gè)集中在1990年至1995年之間。表一顯示的是全球國(guó)際直接投資中，跨國(guó)并購(gòu)所占的比例。
表一可以看出從1995年至2001年，跨國(guó)并購(gòu)一直是全球國(guó)際直接投資的主要方式，這于美國(guó)國(guó)際直接投資主要方式也是一致的。另有據(jù)數(shù)據(jù)顯示，在2004年至2009年間，美國(guó)跨國(guó)并購(gòu)額在其國(guó)際直接投資中所占的比例一直高于80%，甚至有的年份高于90%。因此可以說(shuō)，從20世紀(jì)90年代以來(lái)，美國(guó)國(guó)際直接投資已進(jìn)入到第二階段，也就是以跨國(guó)并購(gòu)為主要方式的階段。另外在這一階段中，美國(guó)國(guó)際直接投資的另一個(gè)重要特點(diǎn)就是，國(guó)際直接投資方向由發(fā)展中國(guó)家轉(zhuǎn)向發(fā)達(dá)國(guó)家。
表一 全球國(guó)際直接投資與跨國(guó)并購(gòu)情況 單位：億美元
年份 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001
國(guó)際直接投資額 3287 3590 4643 6439 8650 12632 7600
跨國(guó)并購(gòu)額 2290 2750 3420 4110 7200 11000 6000
并購(gòu)所占份額 69.7% 76.6% 73.7% 63.8% 83.2% 87.1% 78.9%
數(shù)據(jù)來(lái)源：聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)議1995年至2001年《世界投資報(bào)告》
2.2 發(fā)展中國(guó)家國(guó)際直接投資進(jìn)入方式的選擇
由于經(jīng)濟(jì)、技術(shù)等發(fā)展水平有限，雖然在某些領(lǐng)域發(fā)展中國(guó)家技術(shù)水平可以與發(fā)達(dá)國(guó)家相提并論，但發(fā)展中國(guó)家普遍存在著總技術(shù)水平低于發(fā)達(dá)國(guó)家的現(xiàn)象。發(fā)展中國(guó)家在向發(fā)達(dá)國(guó)家進(jìn)行國(guó)際投資時(shí)，一般缺少向發(fā)達(dá)國(guó)家進(jìn)行國(guó)際直接投資的所有權(quán)優(yōu)勢(shì)，因此發(fā)展中國(guó)家向發(fā)達(dá)國(guó)家進(jìn)行的國(guó)際直接投資較少。在發(fā)展中國(guó)家之間，雖然技術(shù)水平低于發(fā)達(dá)國(guó)家，但在另一個(gè)發(fā)展中國(guó)家市場(chǎng)上相對(duì)于當(dāng)?shù)仄髽I(yè)而言存在著競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，為發(fā)展中國(guó)家進(jìn)行國(guó)際直接投資提供了必要的條件。因此，發(fā)展中國(guó)家進(jìn)行國(guó)際直接投資時(shí)，東道國(guó)一般為發(fā)展中國(guó)家。例如我國(guó)，目前綠地投資是我國(guó)對(duì)外直接投資的主要方式，但隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)、技術(shù)水平的不斷提高，我國(guó)的對(duì)外投資主要進(jìn)入方式的也將會(huì)由綠地投資逐步演變?yōu)榭鐕?guó)并購(gòu)。
在我國(guó)建國(guó)初期，由于受?chē)?guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平以及國(guó)家政策的影響，我國(guó)的國(guó)際直接投資基本上處于停滯狀態(tài)。改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)開(kāi)始實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略，在政府政策的支持與鼓勵(lì)下，我國(guó)的國(guó)際直接投資開(kāi)始有了新發(fā)展。在“走出去”戰(zhàn)略實(shí)施的初級(jí)階段，主要是國(guó)內(nèi)企業(yè)合并重組，增強(qiáng)公司實(shí)力階段，這一階段我國(guó)的國(guó)際直接投資雖然有一定的發(fā)展，但發(fā)展速度緩慢。自20世紀(jì)90年代開(kāi)始，經(jīng)過(guò)近十年的積累與準(zhǔn)備，我國(guó)的國(guó)際直接投資開(kāi)始呈現(xiàn)加速上漲的趨勢(shì)，并取得了顯著的成果。
從我國(guó)國(guó)際直接投資的地區(qū)分布來(lái)看，我國(guó)的國(guó)際投資主要集中在發(fā)展中國(guó)家。我國(guó)的國(guó)際直接投資存量分布以亞洲、拉丁美洲最為集中，2008年末，亞洲、拉丁美洲的我國(guó)的國(guó)際直接投資存量分別為1313.3億美元、322.3億美元，分別占總量的71.4%和17.5%。2009年末，我國(guó)在發(fā)展中國(guó)家的國(guó)際投資存量超過(guò)同期存量總額的90%，在發(fā)達(dá)國(guó)家的國(guó)際投資存量為181.7億美元，占同期我國(guó)對(duì)外直接投資存量總額的7.4%；其中，在亞洲、拉丁美洲、非洲我國(guó)的國(guó)際直接投資存量分別為1855.4億美元、306億美元、93.3億美元，分別占同期對(duì)外直接投資存量總額的75.5%，12.5%和3.8%；在歐洲、大洋洲、北美洲我國(guó)的國(guó)際直接投資存量分別為86.8億美元、64.2億美元和51.8億美元，分別占同期總量的3.5%、2.6%和2.1%。投資地區(qū)以發(fā)展中國(guó)家為主，決定了我國(guó)的國(guó)際直接投資進(jìn)入方式以綠地投資為主。
聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)議FDI數(shù)據(jù)庫(kù)顯示的我國(guó)1990年以來(lái)我國(guó)對(duì)外直接投資額、綠地投資額和跨國(guó)并購(gòu)額，以及綠地投資額和跨國(guó)并購(gòu)額在我國(guó)國(guó)際直接投資中所占的比例，其中我國(guó)際投資額來(lái)看，我國(guó)的國(guó)際投資額呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，特別是2004年以來(lái)，對(duì)外直接投資額呈現(xiàn)迅速上升趨勢(shì)。從綠地投資在國(guó)際直接投資中所占的比例來(lái)看，在統(tǒng)計(jì)的將近二十年中，綠地投資所占比例低于50%只有3年分別為，2000年48.9%、2003年8.3%，200年27.3%，從數(shù)據(jù)可以看出，綠地投資是我國(guó)國(guó)際直接投資的主要方式。
2.3 最不發(fā)達(dá)國(guó)家國(guó)際直接投資進(jìn)入方式
論文關(guān)鍵詞：金融結(jié)構(gòu)，投資基金，內(nèi)部治理
一、引言
在19世紀(jì)中后期產(chǎn)業(yè)革命的推動(dòng)下，投資信托基金首次在英國(guó)出現(xiàn)。在接下來(lái)的一個(gè)世紀(jì)中，投資基金在國(guó)際市場(chǎng)，尤其是美國(guó)市場(chǎng)上蓬勃發(fā)展，目前美國(guó)共同基金總規(guī)模已增長(zhǎng)近1000倍?；饦I(yè)的迅猛發(fā)展成為國(guó)際金融市場(chǎng)上最顯著的現(xiàn)象。
20世紀(jì)90年代初，我國(guó)也開(kāi)始進(jìn)行投資基金的嘗試，逐漸形成了投資基金市場(chǎng)的雛形。截止至2008年12月31日，中國(guó)共有60家基金公司掌管了納入統(tǒng)計(jì)的464只證券投資基金，資產(chǎn)凈值共計(jì)18864.60億元，份額規(guī)模共計(jì)24638.56億份（不含QDII，以下數(shù)據(jù)均不含QDII）[①]。其中31只封閉式基金資產(chǎn)凈值共計(jì)685.52億元，占全部基金資產(chǎn)凈值的3.63%投資基金，份額規(guī)模共計(jì)768.10億份，占全部基金份額規(guī)模的3.12%。其中433只開(kāi)放式基金資產(chǎn)凈值共計(jì)18179.08億元，占全部基金資產(chǎn)凈值的96.37%，份額規(guī)模共計(jì)23870.46億份，占全部基金份額規(guī)模的96.88%。[②]
根據(jù)美國(guó)2008年度行業(yè)統(tǒng)計(jì)報(bào)告，全美約有600家基金發(fā)起人管理8889支共同基金，總資產(chǎn)凈值為9.601萬(wàn)億美元，約占世界共同基金總資產(chǎn)凈值19萬(wàn)億美元的51%。綜合1995～2008年的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，共同基金占美國(guó)基金總資產(chǎn)凈值的比重約在92%～96%之間。[③]
20世紀(jì)是一個(gè)高速發(fā)展的世紀(jì)，在這一百年里，世界發(fā)生了巨大變化，科技日新月異，經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，國(guó)際環(huán)境日益穩(wěn)定，正是在這樣的狀況下，各國(guó)的對(duì)外直接投資（FDI）迅速發(fā)展起來(lái)。
一、世界直接投資的現(xiàn)狀
進(jìn)入21世紀(jì)后，F(xiàn)DI繼續(xù)發(fā)展，2007年全球國(guó)際直接投資達(dá)到18333.24億美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于2000年創(chuàng)下的歷史最高水平。
2007年發(fā)達(dá)國(guó)家的流入量達(dá)到12476.35億美元，比2006年增長(zhǎng)了32%，美國(guó)仍然是最大的外國(guó)直接投資接受?chē)?guó)，歐盟是外國(guó)直接投資流入量最大的地區(qū)，幾乎占發(fā)達(dá)國(guó)家總流入量的三分之二。
發(fā)展中國(guó)家FDI流入量在2007年達(dá)到有史以來(lái)的最高水平4997.47億美元，具體來(lái)看，所有發(fā)展中地區(qū)的FDI流入流量幾乎均有所上升。
二、對(duì)外直接投資進(jìn)入方式分析
FDI有兩種進(jìn)入方式：綠地投資和跨國(guó)并購(gòu)。20世紀(jì)90年代之后，隨著科技進(jìn)步加快和各國(guó)經(jīng)濟(jì)自由化加強(qiáng)，以跨國(guó)公司為主體的FDI存量和流量規(guī)模日趨龐大，成為全球經(jīng)濟(jì)一體化的重要推動(dòng)力。聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)議《2001年世界投資報(bào)告》指出，2000年，全球跨國(guó)并購(gòu)總價(jià)值達(dá)到1.1萬(wàn)億美元，在全球外國(guó)直接投資中所占的份額超過(guò)五分之四。一般情況下，外國(guó)直接投資較容易受跨國(guó)并購(gòu)的影響，因此，這段時(shí)期跨國(guó)并購(gòu)比新建的外國(guó)直接投資下降得更多。
2003年跨國(guó)的企業(yè)購(gòu)并投資件數(shù)4500多起，在發(fā)達(dá)國(guó)家方面，美國(guó)是首位的跨國(guó)企業(yè)并購(gòu)?fù)顿Y對(duì)象國(guó)。而在發(fā)展中國(guó)家方面，中國(guó)列首位，但在全世界則列于第四位。2003年跨國(guó)企業(yè)并購(gòu)?fù)顿Y額下降的一個(gè)重要原因，是經(jīng)濟(jì)私有化進(jìn)程的延緩或終結(jié)。
2005年跨國(guó)并購(gòu)的交易額和交易量均有所增加:金額增至7160億美元；交易量增至6134宗，已接近1999年跨國(guó)并購(gòu)達(dá)到第一次高峰時(shí)的水平。這樣高水平的并購(gòu)盡管是跨國(guó)公司戰(zhàn)略選擇的結(jié)果，但也確實(shí)受到全球證券市場(chǎng)復(fù)蘇的推動(dòng)。
2006年，并購(gòu)仍在外國(guó)直接投資流量中占很高比例，但綠地投資也有所增長(zhǎng)，特別是在發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體和轉(zhuǎn)型期經(jīng)濟(jì)體。由于公司盈利的增長(zhǎng)，利潤(rùn)再投資已成為內(nèi)向外國(guó)直接投資的一個(gè)重要組成部分：它們大約占2006年全世界外資流入總量的30%，單在發(fā)展中國(guó)家就占到了一半。
2007年，跨國(guó)并購(gòu)交易的金額達(dá)到1.637萬(wàn)億美元，比2000年創(chuàng)記錄的水平增長(zhǎng)了21%。因此，從整體上看，美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的金融危機(jī)對(duì)2007年全球跨國(guó)并購(gòu)沒(méi)有產(chǎn)生明顯影響。
三、對(duì)中國(guó)企業(yè)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的啟示
1、中國(guó)應(yīng)增加對(duì)外直接投資，中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的總體水平低于發(fā)展中國(guó)家的平均水平，中國(guó)作為一個(gè)發(fā)展中大國(guó)，改革開(kāi)放后，經(jīng)濟(jì)實(shí)力不斷增長(zhǎng)，現(xiàn)在中國(guó)的外匯儲(chǔ)備也相當(dāng)豐富，中國(guó)有條件有能力增加對(duì)外直接投資，特別是增加跨國(guó)并購(gòu)，從前面的分析，我們可以看出這些年在世界范圍內(nèi)，跨國(guó)并購(gòu)成為對(duì)外直接投資的主要方式，中國(guó)要進(jìn)一步發(fā)展本國(guó)經(jīng)濟(jì)，就要順應(yīng)世界發(fā)展潮流，采取并購(gòu)的方式可以利用別人原有的銷(xiāo)售渠道，與新建相比，節(jié)約成本。
2、培養(yǎng)跨國(guó)管理人才。從整體上看，我國(guó)派往境外企業(yè)工作人員的綜合素質(zhì)較低，缺少?gòu)氖驴鐕?guó)經(jīng)營(yíng)所必備的，既有專(zhuān)門(mén)的生產(chǎn)技術(shù)和管理技能，又通曉國(guó)際商務(wù)慣例，國(guó)際營(yíng)銷(xiāo)知識(shí)和外語(yǔ)水平的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的高級(jí)管理人才。我國(guó)企業(yè)缺乏一整套適應(yīng)國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)需要的人力資源管理機(jī)制，許多從事跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的企業(yè)還沒(méi)有建立起現(xiàn)代人力資本觀(guān)念，對(duì)人才資源管理的認(rèn)識(shí)仍舊停留在人事制度管理的層次上，導(dǎo)致外派人員專(zhuān)業(yè)能力和積極性都不高，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能適應(yīng)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)對(duì)人才需求的競(jìng)爭(zhēng)需要。因此，我國(guó)要大力開(kāi)發(fā)和培養(yǎng)符合國(guó)際化要求的復(fù)合型人才，在目前國(guó)內(nèi)比較缺乏熟悉國(guó)際規(guī)則和東道國(guó)的市場(chǎng)法律的人才的情況下，還可以通過(guò)招聘優(yōu)秀的國(guó)際人才來(lái)彌補(bǔ)靠自身培養(yǎng)的不足。同時(shí)，對(duì)外直接投資企業(yè)可以通過(guò)公開(kāi)招募人才、建立培訓(xùn)中心或者委托專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)從事相關(guān)活動(dòng)等方式，加強(qiáng)對(duì)人才的培養(yǎng)。
【參考文獻(xiàn)】
[1]李東陽(yáng),對(duì)外直接投資的實(shí)現(xiàn)途徑及其選擇[J].東北財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào),2002,(06).
關(guān)鍵詞：對(duì)外直接投資 方式選擇 綜合分析框架 策略建議
隨著越來(lái)越多的國(guó)內(nèi)企業(yè)走向海外，實(shí)施跨國(guó)經(jīng)營(yíng)，我國(guó)對(duì)外直接投資規(guī)模大幅增加。2003年，我國(guó)對(duì)外直接投資凈額28.5億美元，比上年增長(zhǎng)5.5％，2004年將達(dá)到70億美元，比2003年增長(zhǎng)145％，2005年達(dá)到140億美元。不同對(duì)外直接投資方式在資源投入、控制水平和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)上對(duì)企業(yè)要求各不相同，這不僅影響著企業(yè)對(duì)外投資的管理和控制，而且還影響企業(yè)自身投資的風(fēng)險(xiǎn)和績(jī)效，因此選用合適的對(duì)外直接投資方式是確保企業(yè)海外經(jīng)營(yíng)成功的前提。國(guó)內(nèi)已有學(xué)者對(duì)海外投資中各種對(duì)外投資方式的優(yōu)劣（劉松濤，2004）、獨(dú)資和合資的選擇（尹建橋，2001）、對(duì)外投資的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)（陳浪南等，2005）等作了研究，但基于直接投資理論系統(tǒng)提出企業(yè)海外投資方式選擇的影響因素的研究甚少，也缺少選擇對(duì)直接投資方式的建議。
本文從如何高效轉(zhuǎn)移和利用企業(yè)優(yōu)勢(shì)的視角，通過(guò)對(duì)外直接投資理論的梳理，將影響企業(yè)直接投資方式選擇的因素概括為：企業(yè)優(yōu)勢(shì)資源轉(zhuǎn)移起點(diǎn)因素、轉(zhuǎn)移終點(diǎn)的因素和企業(yè)戰(zhàn)略因素。并據(jù)此提出企業(yè)選擇對(duì)外直接投資方式的一個(gè)綜合分析框架，最后應(yīng)用這個(gè)分析框架就我國(guó)企業(yè)選擇對(duì)外直接投資方式提出了相應(yīng)的策略和建議。
投資方式選擇的影響因素
從知識(shí)轉(zhuǎn)移的視角，對(duì)外直接投資理論主要是說(shuō)明企業(yè)所具有的特有技術(shù)、管理等優(yōu)勢(shì)如何有效轉(zhuǎn)移到國(guó)外，與東道國(guó)的資源和能力結(jié)合，產(chǎn)生最大效益。早期的主要理論有海默的壟斷優(yōu)勢(shì)理論，巴克利等的內(nèi)部化理論，以及弗農(nóng)的國(guó)際產(chǎn)品周期理論和區(qū)位理論。壟斷優(yōu)勢(shì)理論主要強(qiáng)調(diào)企業(yè)擁有的特定的生產(chǎn)和過(guò)程專(zhuān)有技術(shù)，從而具有相對(duì)優(yōu)勢(shì)，通過(guò)對(duì)外直接投資，將這些優(yōu)勢(shì)生產(chǎn)和過(guò)程專(zhuān)有技術(shù)轉(zhuǎn)移到海外，就能產(chǎn)生更多的經(jīng)濟(jì)收益。直接投資的內(nèi)部化理論主要認(rèn)為能使企業(yè)利用內(nèi)部組織體系和信息傳遞網(wǎng)絡(luò)能比市場(chǎng)以更低的成本發(fā)揮將企業(yè)專(zhuān)有的知識(shí)和技術(shù)優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)移到國(guó)外。國(guó)際產(chǎn)品生命周期理論和區(qū)位理論認(rèn)為直接投資在那些適合企業(yè)知識(shí)和技術(shù)充分發(fā)揮作用的區(qū)位條件下，企業(yè)專(zhuān)有的技術(shù)和知識(shí)才能充分發(fā)揮作用。鄧寧對(duì)上述三個(gè)理論進(jìn)行了綜合，提出了折衷范式，認(rèn)為對(duì)直接投資的成功不僅取決于企業(yè)擁有特定知識(shí)和技術(shù)等無(wú)形資產(chǎn)，而且還要有特別適于企業(yè)特有技術(shù)和知識(shí)發(fā)揮作用的國(guó)家和地區(qū)的有利配套條件，而這二者的結(jié)合取決于企業(yè)轉(zhuǎn)移和利用這些知識(shí)和技術(shù)的內(nèi)部化能力。對(duì)外直接投資方式選擇的主要影響因素是企業(yè)所專(zhuān)有的技術(shù)和知識(shí)的性質(zhì)，東道國(guó)的政策，所要轉(zhuǎn)移知識(shí)的價(jià)值，企業(yè)轉(zhuǎn)移的能力，東道國(guó)的配套資源和文化差異等因素。
從企業(yè)國(guó)際戰(zhàn)略的視角，對(duì)外直接投資是企業(yè)總體市場(chǎng)戰(zhàn)略和競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略的一部分，對(duì)外直接投資是為了戰(zhàn)略防御、分散風(fēng)險(xiǎn)、提高企業(yè)形象或者協(xié)調(diào)戰(zhàn)略行動(dòng)，是為了避免競(jìng)爭(zhēng)地位被削弱，而不是僅僅為了獲取利潤(rùn)，或者是為了搶占一種有價(jià)值且有限的資源或生產(chǎn)要素，以防止其落入競(jìng)爭(zhēng)者手中，或者是企業(yè)為了出于海外戰(zhàn)略協(xié)調(diào)，加強(qiáng)各子公司之間的戰(zhàn)略支持和協(xié)作。對(duì)外直接投資方式的選擇主要是基于企業(yè)的戰(zhàn)略動(dòng)機(jī)或者投資動(dòng)機(jī)考慮。
綜上所述，各種對(duì)外直接投資理論和投資方式選擇的影響因素概括見(jiàn)表1。
對(duì)外直接投資方式選擇的分析框架
對(duì)外直接投資方式按其海外企業(yè)的股權(quán)安排，可分為獨(dú)資和合資兩種方式，前者是指海外企業(yè)中的股份全部為母公司所有，后者是指海外企業(yè)股份為母公司與合作伙伴共同擁有。而按照海外企業(yè)的建立過(guò)程不同，對(duì)外直接投資可分為并購(gòu)和新建兩種方式，前者是指母公司直接收購(gòu)或者兼并國(guó)外已經(jīng)存在的企業(yè)，將其納入母公司的運(yùn)營(yíng)體系，后者是指企業(yè)通過(guò)在海外建立全新的企業(yè)，形成新的生產(chǎn)能力。并購(gòu)相對(duì)新建，優(yōu)點(diǎn)在于能快速進(jìn)入市場(chǎng)，利用原有的供應(yīng)、分銷(xiāo)渠道，不確定性和風(fēng)險(xiǎn)比較?。蝗秉c(diǎn)在于進(jìn)入市場(chǎng)后整合難度大，短期內(nèi)投入大，同時(shí)可能購(gòu)買(mǎi)到企業(yè)不需要的資源，并可能受到東道國(guó)政府政策的限制。獨(dú)資相對(duì)于合資優(yōu)點(diǎn)在于控制程度高，企業(yè)技術(shù)擴(kuò)散風(fēng)險(xiǎn)低，可能的投資收益高，但缺點(diǎn)在于投入資源多，投資風(fēng)險(xiǎn)大。
企業(yè)對(duì)外直接投資方式選擇就是圍繞如何將企業(yè)國(guó)內(nèi)優(yōu)勢(shì)高效地轉(zhuǎn)移到國(guó)外，實(shí)現(xiàn)其戰(zhàn)略目標(biāo)，讓這些優(yōu)勢(shì)充分發(fā)揮其價(jià)值的過(guò)程。從企業(yè)優(yōu)勢(shì)跨國(guó)轉(zhuǎn)移和利用這一視角，我們對(duì)上述從理論推演中得出的影響因素進(jìn)行分析，大致可以分為三類(lèi)：一是來(lái)自?xún)?yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)移起點(diǎn)的因素，如企業(yè)優(yōu)勢(shì)資源的性質(zhì)和價(jià)值，企業(yè)的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)等；二是來(lái)自?xún)?yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)移終點(diǎn)的因素，如東道國(guó)的政治、經(jīng)濟(jì)環(huán)境，社會(huì)文化差異和配套資源等；三是企業(yè)海外戰(zhàn)略，如企業(yè)海外投資戰(zhàn)略，投資動(dòng)機(jī)等。企業(yè)直接投資方式的選擇就是這三類(lèi)因素共同作用的結(jié)果，由此我們可以得出一個(gè)投資方式選擇的綜合分析框架，見(jiàn)圖1。
對(duì)我國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資方式選擇的策略建議
從企業(yè)優(yōu)勢(shì)資源轉(zhuǎn)移起點(diǎn)因素看
我國(guó)機(jī)械、紡織、輕工和家電等行業(yè)的企業(yè)在發(fā)展中國(guó)家直接投資，應(yīng)采用獨(dú)資新建或合資新建方式。我國(guó)的機(jī)械、紡織、輕工、家電等在國(guó)內(nèi)已經(jīng)處于市場(chǎng)飽和，處在產(chǎn)業(yè)的成熟階段，而且有比較成熟的技術(shù)，企業(yè)所具有的技術(shù)、知識(shí)和管理優(yōu)勢(shì)相對(duì)比較容易轉(zhuǎn)移。如果當(dāng)?shù)卣畬?duì)直接投資股權(quán)有所限制，則可采用合資新建模式投資。
對(duì)于以高技術(shù)和創(chuàng)新為特征的行業(yè)，在發(fā)達(dá)國(guó)家直接投資，應(yīng)該采用合資并購(gòu)方式。對(duì)以高技術(shù)和創(chuàng)新為主要特征的行業(yè)，發(fā)達(dá)國(guó)家資金、人才等配套實(shí)施方面比較齊全，具有技術(shù)上的優(yōu)勢(shì)，而且考慮到這些行業(yè)技術(shù)更新快，投資金額大，合資可以降低投資風(fēng)險(xiǎn)，并購(gòu)可以節(jié)省進(jìn)入時(shí)間，能比較迅速地獲得新技術(shù)，促進(jìn)企業(yè)技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)升級(jí)。因此，我國(guó)企業(yè)以直接投資進(jìn)入發(fā)達(dá)國(guó)家這些行業(yè)時(shí)應(yīng)采用合資并購(gòu)方式。
對(duì)擁有較多國(guó)際經(jīng)驗(yàn)和實(shí)力的大企業(yè)，宜采用獨(dú)資新建；而對(duì)缺乏國(guó)際經(jīng)驗(yàn)的小企業(yè)，宜采用合資并購(gòu)。當(dāng)前，我國(guó)對(duì)外直接投資中，以國(guó)有大型企業(yè)為主，但中小民營(yíng)企業(yè)表現(xiàn)日漸突出。我國(guó)對(duì)外投資的大企業(yè)往往擁有較先進(jìn)的技術(shù)、管理和營(yíng)銷(xiāo)技能，具有較多國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，對(duì)國(guó)際市場(chǎng)比較了解，熟悉東道國(guó)投資環(huán)境，為了防止這些優(yōu)勢(shì)的擴(kuò)散，需要較強(qiáng)的控制程度，應(yīng)該采用獨(dú)資新建為宜。而實(shí)力比較弱小的企業(yè)，缺乏國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，對(duì)國(guó)外經(jīng)營(yíng)環(huán)境比較陌生，宜采用合資并購(gòu)的方式，以充分利用合作者在技術(shù)、管理等方面的優(yōu)勢(shì)。
從優(yōu)勢(shì)資源轉(zhuǎn)移終點(diǎn)因素來(lái)看
東南亞國(guó)家和我國(guó)社會(huì)文化差異比較小，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平差異不很大，直接投資中，應(yīng)采用獨(dú)資新建方式。東南亞各國(guó)與我國(guó)有著相似的地理、人文環(huán)境，社會(huì)文化產(chǎn)差異比較小，這些國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展比較快，市場(chǎng)潛力比較大，對(duì)我國(guó)企業(yè)具有的技術(shù)、知識(shí)和管理能力有良好的吸收能力，具備相應(yīng)的配套資源和環(huán)境支撐，投資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，因此在這些國(guó)家的直接投資，我國(guó)企業(yè)可采用獨(dú)資新建的方式。
歐美各國(guó)，和我國(guó)社會(huì)文化及經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平差異都比較大，則在直接投資中，宜采用合資并購(gòu)方式。對(duì)于歐美等西方國(guó)家，我國(guó)的直接投資總量比較少，一般是為了獲得其先進(jìn)的技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，應(yīng)采取合資并購(gòu)的方式進(jìn)入。通過(guò)并購(gòu)，企業(yè)可以直接獲得所需的技術(shù)和知識(shí)資源，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)技術(shù)的快速發(fā)展和升級(jí)。采用合資的形式，企業(yè)可以減少資源的投入，而且在企業(yè)運(yùn)營(yíng)中得到合作伙伴的幫助，以充分利用和轉(zhuǎn)移這些技術(shù)和管理知識(shí)。
從企業(yè)海外投資戰(zhàn)略看
為了獲得全球資源，實(shí)行全球一體化戰(zhàn)略，則直接投資應(yīng)該采用獨(dú)資新建方式；如果是為了實(shí)現(xiàn)當(dāng)?shù)鼗瘧?zhàn)略，則應(yīng)該采用合資并購(gòu)方式。如果企業(yè)投資的戰(zhàn)略是為了獲得全球的資源，則傾向于采用獨(dú)資新建方式，加大母公司的控制程度，以獲得全球的協(xié)調(diào)和資源最優(yōu)配置，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的全球規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)。而對(duì)于海外投資戰(zhàn)略是為了尋求當(dāng)?shù)鼗瘧?zhàn)略，以快速有效地對(duì)當(dāng)?shù)匦枨笞兓仁袌?chǎng)環(huán)境做出反應(yīng)，則企業(yè)應(yīng)該給當(dāng)?shù)仄髽I(yè)充分的經(jīng)營(yíng)自，發(fā)展他們和當(dāng)?shù)毓?yīng)商、顧客、政府等的關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，采用合資并購(gòu)方式。
以獲得海外資源為動(dòng)機(jī)，應(yīng)選用合資并購(gòu)方式；以獲得海外市場(chǎng)為動(dòng)機(jī)，在趨于飽和的市場(chǎng)，應(yīng)該選用合資并購(gòu)，在成長(zhǎng)潛力大的市場(chǎng)，應(yīng)選用獨(dú)資新建。如果是為了獲得海外資源，則可采用合資并購(gòu)。資源類(lèi)型企業(yè)往往投資巨大，投資開(kāi)發(fā)周期長(zhǎng)，投資風(fēng)險(xiǎn)比較大，而我國(guó)企業(yè)規(guī)模普遍偏小，實(shí)力有限，所以不宜采用獨(dú)資模式，合資可以使得企業(yè)和合資伙伴共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，從長(zhǎng)期的互利關(guān)系中得到穩(wěn)定的資源供給。如果企業(yè)投資的動(dòng)機(jī)是為了獲得海外市場(chǎng)，在那些潛力比較大的市場(chǎng)，采用新建模式；在需求趨于飽和的市場(chǎng)，則應(yīng)采取并購(gòu)的方式。
影響企業(yè)對(duì)外直接投資方式選擇的因素是很復(fù)雜的，本文從優(yōu)勢(shì)資源有效轉(zhuǎn)移和利用這一視角的分析，為進(jìn)一步分析提供了一種觀(guān)察的新角度，以后還可進(jìn)一步拓展，比如可以應(yīng)用這一框架對(duì)某一行業(yè)對(duì)外直接投資方式選擇進(jìn)行具體的研究，另外，對(duì)投資方式選擇的三大影響因素還可以進(jìn)一步的深入研究。
參考文獻(xiàn)：
1.張一弛，歐怡.企業(yè)國(guó)際化的市場(chǎng)進(jìn)入模式研究述評(píng).經(jīng)濟(jì)科學(xué)，2001（4）
隨著當(dāng)前社會(huì)不斷發(fā)展中，各種管理制度的日益完善，經(jīng)濟(jì)體制在發(fā)展過(guò)程中受到各個(gè)因素的影響，各種經(jīng)濟(jì)危機(jī)不斷的涌現(xiàn)而出。國(guó)際直接投資的地區(qū)流向、產(chǎn)業(yè)流向、投資方式等將會(huì)如何變化是當(dāng)前人們探究的重點(diǎn)，更是當(dāng)前社會(huì)高速發(fā)展過(guò)程中其主要的發(fā)展趨勢(shì)和發(fā)展方向所在。其在發(fā)展中是利用當(dāng)前科學(xué)管理措施和技術(shù)方法對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的各種相關(guān)因素進(jìn)行綜合的處理，提高我國(guó)的外匯儲(chǔ)備資源真正走出國(guó)門(mén)進(jìn)行跨國(guó)投資和發(fā)展的主要方式和措施是當(dāng)前社會(huì)發(fā)展的關(guān)鍵。
1. 國(guó)際直接投資新趨勢(shì)本文由收集整理
近幾年來(lái)，受世界經(jīng)濟(jì)持續(xù)繁榮，跨國(guó)企業(yè)和公司迅速的發(fā)展，是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展過(guò)程中的主要影響和制約因素，跨國(guó)公司迅速發(fā)展和經(jīng)濟(jì)全球化程度繼續(xù)加深使得當(dāng)前各個(gè)企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中呈現(xiàn)出新的發(fā)展局勢(shì)。
1.1國(guó)際直接投資總量和主體持續(xù)增長(zhǎng)
聯(lián)合國(guó)貿(mào)易和發(fā)展會(huì)議（unctad）的報(bào)告—《2007年世界投資報(bào)告—跨國(guó)公司、采掘業(yè)與發(fā)展》指出，2006年全球外國(guó)直接投資流入量連續(xù)第三年呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)，達(dá)到13060億美元，增長(zhǎng)38%。這一數(shù)字接近2000年創(chuàng)造的14110億美元的歷史紀(jì)錄?？梢?jiàn)，國(guó)際直接投資總量持續(xù)增長(zhǎng)，投資主體也不斷增長(zhǎng)，只是增長(zhǎng)速度有所放緩。
1.2以發(fā)達(dá)國(guó)家為主流向發(fā)展中國(guó)家的直接投資將繼續(xù)增長(zhǎng)
隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和快速增長(zhǎng)，當(dāng)前世界各種發(fā)展數(shù)據(jù)和發(fā)展形勢(shì)飛速應(yīng)用是當(dāng)前社會(huì)發(fā)展的關(guān)鍵，更是發(fā)展中國(guó)家企業(yè)進(jìn)行發(fā)展的良好契約和機(jī)會(huì)。發(fā)達(dá)國(guó)家、發(fā)展中國(guó)家和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型國(guó)家的外國(guó)直接投資流入量都出現(xiàn)增長(zhǎng)。其中當(dāng)前發(fā)達(dá)國(guó)家企業(yè)增長(zhǎng)在過(guò)去各個(gè)時(shí)代中都要快，而發(fā)展中國(guó)家在發(fā)展過(guò)程中各種發(fā)展模式和管理控制措施的不斷應(yīng)用是當(dāng)前發(fā)展的前提和關(guān)鍵。
1.3發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型體發(fā)展為國(guó)際直接投資來(lái)源地
《2007年世界投資報(bào)告》的相關(guān)數(shù)據(jù)報(bào)告表明來(lái)自發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體和轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體的企業(yè)越來(lái)越在國(guó)際上占有重要地位，它們通過(guò)對(duì)外直接投資，為母公司提供了新的發(fā)展機(jī)會(huì)。另外，來(lái)自發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體和轉(zhuǎn)型期經(jīng)濟(jì)體對(duì)外直接投資的增長(zhǎng)促進(jìn)了大規(guī)模的南-南直接投資流量，從而促進(jìn)了南南國(guó)家在投資領(lǐng)域的交流與合作。
1.4全球當(dāng)?shù)鼗?/p>
經(jīng)濟(jì)全球化和激烈的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)，促進(jìn)了國(guó)際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，跨國(guó)公司為提高全球競(jìng)爭(zhēng)力，紛紛對(duì)外投資。而進(jìn)入21 世紀(jì)，當(dāng)?shù)鼗腿蚧粯幼兊迷絹?lái)越重要 ?？鐕?guó)資本不僅在全球范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)一體化的生產(chǎn)活動(dòng)，而且還要認(rèn)識(shí)東道國(guó)的具體特征 ，要考慮當(dāng)?shù)氐墓┙o能力、當(dāng)?shù)叵M(fèi)者的偏好、政府規(guī)章制度等。跨國(guó)資本在當(dāng)?shù)鼗腿蚧g不斷地尋求平衡。
2. 我國(guó)的國(guó)際直接投資概述
2.1我國(guó)國(guó)際直接投資所取得的成就
我國(guó)改革開(kāi)放的30年也是經(jīng)濟(jì)全球化加速發(fā)展的30年，隨著改革開(kāi)放步伐的加快和企業(yè)實(shí)力的增強(qiáng)，我國(guó)企業(yè)跨國(guó)投資也蓬勃開(kāi)展起來(lái)，成為主動(dòng)參與全球化的重要力量。
有關(guān)人士在“第二屆中國(guó)企業(yè)跨國(guó)投資研討會(huì)”新聞會(huì)上指出，截至2007年底，我國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資（非金融類(lèi)）累計(jì)達(dá)920.5億美元。如今，我國(guó)繁榮的經(jīng)濟(jì)和龐大的外匯儲(chǔ)備使得來(lái)自我國(guó)的資本正成為全球市場(chǎng)上的重要投資者，此前，我國(guó)資本已經(jīng)進(jìn)入了多個(gè)世界級(jí)的公司。在過(guò)去的一年里，我國(guó)在多元化投資方面已經(jīng)做出了很多努力，收購(gòu)了摩根士丹利、黑石集團(tuán)等金融巨頭的部分股權(quán)。
2.2我國(guó)國(guó)際直接投資所面臨的問(wèn)題
我國(guó)作為最大的發(fā)展中國(guó)家，在今后相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)，引進(jìn)外國(guó)直接投資仍是我國(guó)參與國(guó)際直接投資的主要方式。但同時(shí)也應(yīng)當(dāng)看到，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)放程度不斷提高、國(guó)際經(jīng)濟(jì)聯(lián)系日益增強(qiáng)的大背景下，積極擴(kuò)大對(duì)外直接投資規(guī)模，將對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)健康發(fā)展起到更為深遠(yuǎn)的促進(jìn)作用。從根本上說(shuō)，一國(guó)的對(duì)外直接投資規(guī)模決定于其經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平。鄧寧的投資發(fā)展周期論對(duì)此做出了科學(xué)的解釋。我國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平還比較低，對(duì)外直接投資的規(guī)模不可能很大。除此之外，我國(guó)的對(duì)外直接投資仍處于穩(wěn)定低水平。另外，在國(guó)際直接投資問(wèn)題上，我國(guó)仍然存在著體制上和資金上的障礙。
2.3適合我國(guó)國(guó)情的國(guó)際直接投資策略
政府的政策支持。這是一個(gè)資本高速流動(dòng)、跨國(guó)公司競(jìng)爭(zhēng)異常激烈的時(shí)代，面對(duì)這樣的競(jìng)爭(zhēng)格局和發(fā)展趨勢(shì)，我國(guó)政府在政策上對(duì)跨國(guó)企業(yè)的支持對(duì)我國(guó)國(guó)際直接投資的發(fā)展至關(guān)重要。
企業(yè)的開(kāi)拓進(jìn)取。在開(kāi)展對(duì)外直接投資的過(guò)程中，我國(guó)企業(yè)不可避免地將會(huì)遇到一系列的策略選擇問(wèn)題，如投資國(guó)別的選擇、投資所有權(quán)
形式的選擇等。許多我國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資失敗的重要原因就是在這些策略選擇上出現(xiàn)了失誤。因此，必須特別注意對(duì)外直接投資策略的選擇，主要包括以下幾方面。
3. 對(duì)我國(guó)國(guó)際直接投資的展望
21世紀(jì)的第一個(gè)十年是新世紀(jì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展最重要的十年，2008-2010這三年更是對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著舉足輕重的決定性意義。今后一段時(shí)間，我國(guó)企業(yè)的對(duì)外直接投資將呈現(xiàn)以下趨勢(shì)：
3.1行業(yè)選擇上將突出有利于我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的行業(yè)
首先，今后將加大對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家前瞻性高科技產(chǎn)業(yè)的學(xué)習(xí)型投資，這既是我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化調(diào)整對(duì)先進(jìn)技術(shù)的現(xiàn)實(shí)需求，又是我國(guó)獲取發(fā)達(dá)國(guó)家先進(jìn)技術(shù)的最有效途徑。其次，對(duì)外投資于成熟技術(shù)的過(guò)剩產(chǎn)業(yè)，擴(kuò)大出口貿(mào)易量。
3.2地區(qū)分布日益多極化
發(fā)達(dá)國(guó)家仍是投資的重點(diǎn)地區(qū)，亞、非、拉等發(fā)展中國(guó)家由于其經(jīng)濟(jì)的普遍轉(zhuǎn)好、市場(chǎng)潛力巨大、優(yōu)惠的政策以及為我國(guó)企業(yè)相對(duì)優(yōu)勢(shì)的發(fā)揮提供了便利條件等因素，而被我國(guó)企業(yè)所看好。
3.3投資方式靈活多樣
隨著更多的企業(yè)走出國(guó)門(mén)，企業(yè)對(duì)投資方式的選擇將更加靈活多樣。除了繼續(xù)采取并購(gòu)方式，縮短進(jìn)入進(jìn)程，盡快得到技術(shù)和市場(chǎng)。在投資于發(fā)達(dá)國(guó)家高新技術(shù)領(lǐng)域的大型企業(yè)時(shí)，我們更可能會(huì)嘗試以戰(zhàn)略聯(lián)盟的方式進(jìn)入，充分享用戰(zhàn)略聯(lián)盟形式帶來(lái)的好處。
國(guó)際直接投資帶動(dòng)了貿(mào)易量的迅猛提升。外商直接投資對(duì)于發(fā)展中國(guó)家的東道國(guó)，其發(fā)揮的作用除了能彌補(bǔ)發(fā)展中國(guó)家儲(chǔ)蓄缺口的直接效應(yīng)，更重要的是在當(dāng)?shù)貢?huì)產(chǎn)生規(guī)模經(jīng)濟(jì)和外部經(jīng)濟(jì)效益。具體說(shuō)來(lái)，東道國(guó)通過(guò)吸收隨外資一起轉(zhuǎn)移的技術(shù)、管理經(jīng)驗(yàn)，迅速提高本國(guó)的生產(chǎn)力水平，提升商品的技術(shù)含量，改善貿(mào)易的商品結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)其國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力；促進(jìn)發(fā)展中國(guó)家國(guó)家出口產(chǎn)業(yè)的成長(zhǎng)，并可利用外商的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)迅速進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)，進(jìn)而擴(kuò)大他們的對(duì)外貿(mào)易量。
中國(guó)從1978年出口的206億美元，世界排名第32位，上升到2007年的1.2183萬(wàn)億美元，排名第2位，占到全球商品出口貿(mào)易的8.8%。
國(guó)際直接投資對(duì)貿(mào)易方式的影響。跨國(guó)公司廣泛的海外直接投資行為使貿(mào)易方式呈現(xiàn)出多樣化的特點(diǎn)。隨著跨國(guó)公司出現(xiàn)后，貿(mào)易中間商、商的地位相對(duì)下降。國(guó)際化生產(chǎn)方式及利用各國(guó)比較優(yōu)勢(shì)的需要使加工貿(mào)易盛行起來(lái)，許多擁有廉價(jià)勞動(dòng)力的發(fā)展中國(guó)家因此成為發(fā)達(dá)國(guó)家跨國(guó)公司的海外加工基地。除了加工貿(mào)易，補(bǔ)償貿(mào)易、國(guó)際分包合同等其他新型貿(mào)易方式也有所發(fā)展。
國(guó)際直接投資對(duì)定價(jià)機(jī)制的影響?？鐕?guó)公司的內(nèi)部貿(mào)易主要通過(guò)“轉(zhuǎn)移價(jià)格”（劃撥價(jià)格）來(lái)進(jìn)行。“轉(zhuǎn)移價(jià)格”是跨國(guó)公司根據(jù)其全球戰(zhàn)略目標(biāo)，在母公司和子公司、子公司和子公司之間交換商品和勞務(wù)時(shí)采用的交易價(jià)格，目的在于逃避稅收，回避經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)等。它在一定程度上不受市場(chǎng)供求關(guān)系的影響，有可能和實(shí)際成本沒(méi)有直接聯(lián)系，因而具有很強(qiáng)的人為性。“轉(zhuǎn)移價(jià)格”的廣泛運(yùn)用使得國(guó)際市場(chǎng)的價(jià)格行情更加變幻莫測(cè)，同時(shí)模糊了國(guó)際貿(mào)易的利益關(guān)系，使貿(mào)易利益的歸屬難以計(jì)算。
國(guó)際直接投資對(duì)貿(mào)易商品結(jié)構(gòu)的影響。這種影響著重體現(xiàn)在東道國(guó)商品貿(mào)易結(jié)構(gòu)的變化上。一般說(shuō)來(lái)，過(guò)去發(fā)展中東道國(guó)引進(jìn)的外資主要集中在自然資源開(kāi)發(fā)領(lǐng)域。隨著外國(guó)直接投資轉(zhuǎn)向東道國(guó)的勞動(dòng)、資本密集型產(chǎn)業(yè)，東道國(guó)的出口就相應(yīng)變?yōu)橐詣趧?dòng)、資本密集型產(chǎn)品為主。這說(shuō)明跨國(guó)公司的直接投資對(duì)發(fā)展中東道國(guó)出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)的促進(jìn)。在進(jìn)口方面，機(jī)械設(shè)備、原料輔料等資本品往往在東道國(guó)進(jìn)口構(gòu)成中占較大比重。隨著加工貿(mào)易的發(fā)展，零部件、半成品等中間產(chǎn)品在東道國(guó)的進(jìn)口構(gòu)成中的比重也不斷上升。
國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際直接投資日益融合及共同發(fā)展的趨勢(shì)
國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際直接投資的規(guī)模同步快速發(fā)展。20世紀(jì)90年代中期以后，隨著國(guó)際直接投資增長(zhǎng)速度的大幅度提升，國(guó)際資本流動(dòng)達(dá)到了前所未有的水平，使之與國(guó)際貿(mào)易規(guī)模的差距正在不斷地縮小，二者之間的發(fā)展同步性特征得到進(jìn)一步的強(qiáng)化。目前國(guó)際直接投資和國(guó)際貿(mào)易的總量增長(zhǎng)已成為經(jīng)濟(jì)全球化的兩大重要標(biāo)志和表現(xiàn)。這表明國(guó)際資本不斷擴(kuò)大的趨勢(shì)成為帶動(dòng)國(guó)際貿(mào)易高速增長(zhǎng)的原因，而國(guó)際貿(mào)易的高速增長(zhǎng)又促使了國(guó)際直接投資的進(jìn)一步擴(kuò)大。
國(guó)際直接投資的產(chǎn)業(yè)流向與國(guó)際貿(mào)易商品結(jié)構(gòu)的變化相一致。上世紀(jì)80年代中期以來(lái)，國(guó)際貿(mào)易商品結(jié)構(gòu)發(fā)生了巨大變化，原材料、初級(jí)產(chǎn)品在貿(mào)易中的地位不斷下降，制成品比例不斷上升。在制成品貿(mào)易內(nèi)部，高科技產(chǎn)品貿(mào)易成長(zhǎng)速度比低技術(shù)產(chǎn)品成長(zhǎng)快。國(guó)際直接投資的發(fā)展表現(xiàn)出的特點(diǎn)是投資方式開(kāi)始從以產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換導(dǎo)向型和資源開(kāi)發(fā)導(dǎo)向型投資轉(zhuǎn)為向技術(shù)創(chuàng)新導(dǎo)向型投資和產(chǎn)業(yè)國(guó)際轉(zhuǎn)移型投資，表現(xiàn)為研究開(kāi)發(fā)和第三產(chǎn)業(yè)的對(duì)外直接投資額迅速增加，投資比例上升。
國(guó)際直接投資與國(guó)際貿(mào)易政策的相互結(jié)合。國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際直接投資融合的趨勢(shì)在世界貿(mào)易組織的工作中已表現(xiàn)得越來(lái)越清楚。早在關(guān)貿(mào)總協(xié)定框架下的“烏拉圭回合”就已經(jīng)將投資問(wèn)題列入談判議程并達(dá)成了協(xié)議。在此輪談判中修改和補(bǔ)充的《關(guān)貿(mào)總協(xié)定1994》規(guī)則涵蓋了與貿(mào)易有關(guān)的投資措施問(wèn)題，旨在進(jìn)一步促進(jìn)貿(mào)易和投資的自由化，以擴(kuò)展國(guó)際貿(mào)易和跨國(guó)直接投資。
中國(guó)制造業(yè)貿(mào)易和投資關(guān)系研究
隨著中國(guó)企業(yè)綜合能力的提高，近年來(lái)中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)業(yè)務(wù)逐的增加，單筆項(xiàng)目的收購(gòu)金額也越來(lái)越大。同年我國(guó)境內(nèi)企業(yè)共買(mǎi)下278家德國(guó)企業(yè)?？梢钥闯觯鐕?guó)并購(gòu)正逐漸成為我國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的主要方式之一，但我國(guó)企業(yè)的對(duì)外投資仍處于探索嘗試的階段。
以對(duì)外直接投資的行業(yè)分布來(lái)看，從傳統(tǒng)制造業(yè)逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)橄冗M(jìn)制造業(yè)。我國(guó)制造業(yè)對(duì)外直接投資的行業(yè)分布比較廣泛，13個(gè)大類(lèi)基本都有涉及。由于國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的引導(dǎo)，以及國(guó)內(nèi)制造業(yè)生產(chǎn)技術(shù)水平的不斷提高，我國(guó)制造業(yè)對(duì)外直接投資在行業(yè)分布上呈現(xiàn)出從傳統(tǒng)制造業(yè)逐漸向先進(jìn)制造業(yè)轉(zhuǎn)變這樣一種趨勢(shì)。所謂傳統(tǒng)制造業(yè)，一般是指其生產(chǎn)需要消耗大量資源，生產(chǎn)技術(shù)比較落后的勞動(dòng)密集型行業(yè)。近幾年來(lái)，我國(guó)對(duì)外直接投資的行業(yè)的分布上，通信設(shè)備、計(jì)算機(jī)及其它電子設(shè)備制造業(yè)等先進(jìn)制造業(yè)己逐漸成為我國(guó)制造業(yè)對(duì)外直接投資的主要行業(yè)，但是據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計(jì)，截止2007年底，紡織業(yè)、鋼鐵業(yè)、造紙、木材加工等傳統(tǒng)制造業(yè)在對(duì)外直接投資存量上占絕大部分。
關(guān)鍵詞：對(duì)外直接投資方式選擇綜合分析框架策略建議版權(quán)所有
隨著越來(lái)越多的國(guó)內(nèi)企業(yè)走向海外，實(shí)施跨國(guó)經(jīng)營(yíng)，我國(guó)對(duì)外直接投資規(guī)模大幅增加。2003年，我國(guó)對(duì)外直接投資凈額28.5億美元，比上年增長(zhǎng)5.5％，2004年將達(dá)到70億美元，比2003年增長(zhǎng)145％，2005年達(dá)到140億美元。不同對(duì)外直接投資方式在資源投入、控制水平和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)上對(duì)企業(yè)要求各不相同，這不僅影響著企業(yè)對(duì)外投資的管理和控制，而且還影響企業(yè)自身投資的風(fēng)險(xiǎn)和績(jī)效，因此選用合適的對(duì)外直接投資方式是確保企業(yè)海外經(jīng)營(yíng)成功的前提。國(guó)內(nèi)已有學(xué)者對(duì)海外投資中各種對(duì)外投資方式的優(yōu)劣（劉松濤，2004）、獨(dú)資和合資的選擇（尹建橋，2001）、對(duì)外投資的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)（陳浪南等，2005）等作了研究，但基于直接投資理論系統(tǒng)提出企業(yè)海外投資方式選擇的影響因素的研究甚少，也缺少選擇對(duì)直接投資方式的建議。
本文從如何高效轉(zhuǎn)移和利用企業(yè)優(yōu)勢(shì)的視角，通過(guò)對(duì)外直接投資理論的梳理，將影響企業(yè)直接投資方式選擇的因素概括為：企業(yè)優(yōu)勢(shì)資源轉(zhuǎn)移起點(diǎn)因素、轉(zhuǎn)移終點(diǎn)的因素和企業(yè)戰(zhàn)略因素。并據(jù)此提出企業(yè)選擇對(duì)外直接投資方式的一個(gè)綜合分析框架，最后應(yīng)用這個(gè)分析框架就我國(guó)企業(yè)選擇對(duì)外直接投資方式提出了相應(yīng)的策略和建議。
投資方式選擇的影響因素
從知識(shí)轉(zhuǎn)移的視角，對(duì)外直接投資理論主要是說(shuō)明企業(yè)所具有的特有技術(shù)、管理等優(yōu)勢(shì)如何有效轉(zhuǎn)移到國(guó)外，與東道國(guó)的資源和能力結(jié)合，產(chǎn)生最大效益。早期的主要理論有海默的壟斷優(yōu)勢(shì)理論，巴克利等的內(nèi)部化理論，以及弗農(nóng)的國(guó)際產(chǎn)品周期理論和區(qū)位理論。壟斷優(yōu)勢(shì)理論主要強(qiáng)調(diào)企業(yè)擁有的特定的生產(chǎn)和過(guò)程專(zhuān)有技術(shù)，從而具有相對(duì)優(yōu)勢(shì)，通過(guò)對(duì)外直接投資，將這些優(yōu)勢(shì)生產(chǎn)和過(guò)程專(zhuān)有技術(shù)轉(zhuǎn)移到海外，就能產(chǎn)生更多的經(jīng)濟(jì)收益。直接投資的內(nèi)部化理論主要認(rèn)為能使企業(yè)利用內(nèi)部組織體系和信息傳遞網(wǎng)絡(luò)能比市場(chǎng)以更低的成本發(fā)揮將企業(yè)專(zhuān)有的知識(shí)和技術(shù)優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)移到國(guó)外。國(guó)際產(chǎn)品生命周期理論和區(qū)位理論認(rèn)為直接投資在那些適合企業(yè)知識(shí)和技術(shù)充分發(fā)揮作用的區(qū)位條件下，企業(yè)專(zhuān)有的技術(shù)和知識(shí)才能充分發(fā)揮作用。鄧寧對(duì)上述三個(gè)理論進(jìn)行了綜合，提出了折衷范式，認(rèn)為對(duì)直接投資的成功不僅取決于企業(yè)擁有特定知識(shí)和技術(shù)等無(wú)形資產(chǎn)，而且還要有特別適于企業(yè)特有技術(shù)和知識(shí)發(fā)揮作用的國(guó)家和地區(qū)的有利配套條件，而這二者的結(jié)合取決于企業(yè)轉(zhuǎn)移和利用這些知識(shí)和技術(shù)的內(nèi)部化能力對(duì)外直接投資方式選擇的主要影響因素是企業(yè)所專(zhuān)有的技術(shù)和知識(shí)的性質(zhì)，東道國(guó)的政策，所要轉(zhuǎn)移知識(shí)的價(jià)值，企業(yè)轉(zhuǎn)移的能力，東道國(guó)的配套資源和文化差異等因素。
從企業(yè)國(guó)際戰(zhàn)略的視角，對(duì)外直接投資是企業(yè)總體市場(chǎng)戰(zhàn)略和競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略的一部分，對(duì)外直接投資是為了戰(zhàn)略防御、分散風(fēng)險(xiǎn)、提高企業(yè)形象或者協(xié)調(diào)戰(zhàn)略行動(dòng)，是為了避免競(jìng)爭(zhēng)地位被削弱，而不是僅僅為了獲取利潤(rùn)，或者是為了搶占一種有價(jià)值且有限的資源或生產(chǎn)要素，以防止其落入競(jìng)爭(zhēng)者手中，或者是企業(yè)為了出于海外戰(zhàn)略協(xié)調(diào)，加強(qiáng)各子公司之間的戰(zhàn)略支持和協(xié)作。對(duì)外直接投資方式的選擇主要是基于企業(yè)的戰(zhàn)略動(dòng)機(jī)或者投資動(dòng)機(jī)考慮。
綜上所述，各種對(duì)外直接投資理論和投資方式選擇的影響因素概括見(jiàn)表1。
對(duì)外直接投資方式選擇的分析框架
對(duì)外直接投資方式按其海外企業(yè)的股權(quán)安排，可分為獨(dú)資和合資兩種方式，前者是指海外企業(yè)中的股份全部為母公司所有，后者是指海外企業(yè)股份為母公司與合作伙伴共同擁有。而按照海外企業(yè)的建立過(guò)程不同，對(duì)外直接投資可分為并購(gòu)和新建兩種方式，前者是指母公司直接收購(gòu)或者兼并國(guó)外已經(jīng)存在的企業(yè)，將其納入母公司的運(yùn)營(yíng)體系，后者是指企業(yè)通過(guò)在海外建立全新的企業(yè)，形成新的生產(chǎn)能力。并購(gòu)相對(duì)新建，優(yōu)點(diǎn)在于能快速進(jìn)入市場(chǎng)，利用原有的供應(yīng)、分銷(xiāo)渠道，不確定性和風(fēng)險(xiǎn)比較?。蝗秉c(diǎn)在于進(jìn)入市場(chǎng)后整合難度大，短期內(nèi)投入大，同時(shí)可能購(gòu)買(mǎi)到企業(yè)不需要的資源，并可能受到東道國(guó)政府政策的限制。獨(dú)資相對(duì)于合資優(yōu)點(diǎn)在于控制程度高，企業(yè)技術(shù)擴(kuò)散風(fēng)險(xiǎn)低，可能的投資收益高，但缺點(diǎn)在于投入資源多，投資風(fēng)險(xiǎn)大。
企業(yè)對(duì)外直接投資方式選擇就是圍繞如何將企業(yè)國(guó)內(nèi)優(yōu)勢(shì)高效地轉(zhuǎn)移到國(guó)外，實(shí)現(xiàn)其戰(zhàn)略目標(biāo)，讓這些優(yōu)勢(shì)充分發(fā)揮其價(jià)值的過(guò)程。從企業(yè)優(yōu)勢(shì)跨國(guó)轉(zhuǎn)移和利用這一視角，我們對(duì)上述從理論推演中得出的影響因素進(jìn)行分析，大致可以分為三類(lèi)：一是來(lái)自?xún)?yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)移起點(diǎn)的因素，如企業(yè)優(yōu)勢(shì)資源的性質(zhì)和價(jià)值，企業(yè)的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)等；二是來(lái)自?xún)?yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)移終點(diǎn)的因素，如東道國(guó)的政治、經(jīng)濟(jì)環(huán)境，社會(huì)文化差異和配套資源等；三是企業(yè)海外戰(zhàn)略，如企業(yè)海外投資戰(zhàn)略，投資動(dòng)機(jī)等。企業(yè)直接投資方式的選擇就是這三類(lèi)因素共同作用的結(jié)果，由此我們可以得出一個(gè)投資方式選擇的綜合分析框架，見(jiàn)圖1。
對(duì)我國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資方式選擇的策略建議
從企業(yè)優(yōu)勢(shì)資源轉(zhuǎn)移起點(diǎn)因素看
我國(guó)機(jī)械、紡織、輕工和家電等行業(yè)的企業(yè)在發(fā)展中國(guó)家直接投資，應(yīng)采用獨(dú)資新建或合資新建方式。我國(guó)的機(jī)械、紡織、輕工、家電等在國(guó)內(nèi)已經(jīng)處于市場(chǎng)飽和，處在產(chǎn)業(yè)的成熟階段，而且有比較成熟的技術(shù)，企業(yè)所具有的技術(shù)、知識(shí)和管理優(yōu)勢(shì)相對(duì)比較容易轉(zhuǎn)移。如果當(dāng)?shù)卣畬?duì)直接投資股權(quán)有所限制，則可采用合資新建模式投資。
對(duì)于以高技術(shù)和創(chuàng)新為特征的行業(yè)，在發(fā)達(dá)國(guó)家直接投資，應(yīng)該采用合資并購(gòu)方式。對(duì)以高技術(shù)和創(chuàng)新為主要特征的行業(yè)，發(fā)達(dá)國(guó)家資金、人才等配套實(shí)施方面比較齊全，具有技術(shù)上的優(yōu)勢(shì)，而且考慮到這些行業(yè)技術(shù)更新快，投資金額大，合資可以降低投資風(fēng)險(xiǎn)，并購(gòu)可以節(jié)省進(jìn)入時(shí)間，能比較迅速地獲得新技術(shù)，促進(jìn)企業(yè)技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)升級(jí)。因此，我國(guó)企業(yè)以直接投資進(jìn)入發(fā)達(dá)國(guó)家這些行業(yè)時(shí)應(yīng)采用合資并購(gòu)方式。
對(duì)擁有較多國(guó)際經(jīng)驗(yàn)和實(shí)力的大企業(yè)，宜采用獨(dú)資新建；而對(duì)缺乏國(guó)際經(jīng)驗(yàn)的小企業(yè)，宜采用合資并購(gòu)。當(dāng)前，我國(guó)對(duì)外直接投資中，以國(guó)有大型企業(yè)為主，但中小民營(yíng)企業(yè)表現(xiàn)日漸突出。我國(guó)對(duì)外投資的大企業(yè)往往擁有較先進(jìn)的技術(shù)、管理和營(yíng)銷(xiāo)技能，具有較多國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，對(duì)國(guó)際市場(chǎng)比較了解，熟悉東道國(guó)投資環(huán)境，為了防止這些優(yōu)勢(shì)的擴(kuò)散，需要較強(qiáng)的控制程度，應(yīng)該采用獨(dú)資新建為宜。而實(shí)力比較弱小的企業(yè)，缺乏國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，對(duì)國(guó)外經(jīng)營(yíng)環(huán)境比較陌生，宜采用合資并購(gòu)的方式，以充分利用合作者在技術(shù)、管理等方面的優(yōu)勢(shì)。
從優(yōu)勢(shì)資源轉(zhuǎn)移終點(diǎn)因素來(lái)看版權(quán)所有
東南亞國(guó)家和我國(guó)社會(huì)文化差異比較小，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平差異不很大，直接投資中，應(yīng)采用獨(dú)資新建方式。東南亞各國(guó)與我國(guó)有著相似的地理、人文環(huán)境，社會(huì)文化產(chǎn)差異比較小，這些國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展比較快，市場(chǎng)潛力比較大，對(duì)我國(guó)企業(yè)具有的技術(shù)、知識(shí)和管理能力有良好的吸收能力，具備相應(yīng)的配套資源和環(huán)境支撐，投資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，因此在這些國(guó)家的直接投資，我國(guó)企業(yè)可采用獨(dú)資新建的方式。
歐美各國(guó)，和我國(guó)社會(huì)文化及經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平差異都比較大，則在直接投資中，宜采用合資并購(gòu)方式。對(duì)于歐美等西方國(guó)家，我國(guó)的直接投資總量比較少，一般是為了獲得其先進(jìn)的技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，應(yīng)采取合資并購(gòu)的方式進(jìn)入。通過(guò)并購(gòu)，企業(yè)可以直接獲得所需的技術(shù)和知識(shí)資源，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)技術(shù)的快速發(fā)展和升級(jí)。采用合資的形式，企業(yè)可以減少資源的投入，而且在企業(yè)運(yùn)營(yíng)中得到合作伙伴的幫助，以充分利用和轉(zhuǎn)移這些技術(shù)和管理知識(shí)。
從企業(yè)海外投資戰(zhàn)略看
為了獲得全球資源，實(shí)行全球一體化戰(zhàn)略，則直接投資應(yīng)該采用獨(dú)資新建方式；如果是為了實(shí)現(xiàn)當(dāng)?shù)鼗瘧?zhàn)略，則應(yīng)該采用合資并購(gòu)方式。如果企業(yè)投資的戰(zhàn)略是為了獲得全球的資源，則傾向于采用獨(dú)資新建方式，加大母公司的控制程度，以獲得全球的協(xié)調(diào)和資源最優(yōu)配置，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的全球規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)。而對(duì)于海外投資戰(zhàn)略是為了尋求當(dāng)?shù)鼗瘧?zhàn)略，以快速有效地對(duì)當(dāng)?shù)匦枨笞兓仁袌?chǎng)環(huán)境做出反應(yīng)，則企業(yè)應(yīng)該給當(dāng)?shù)仄髽I(yè)充分的經(jīng)營(yíng)自，發(fā)展他們和當(dāng)?shù)毓?yīng)商、顧客、政府等的關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，采用合資并購(gòu)方式。
