時間：2023-06-02 15:19:43
序論：在您撰寫股票投資建議時，參考他人的優(yōu)秀作品可以開闊視野，小編為您整理的7篇范文，希望這些建議能夠激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，引導(dǎo)您走向新的創(chuàng)作高度。
投資者本性的猶豫、狂妄、膽怯、貪婪等弱點嚴(yán)重影響交易的成功。往往健全的人格、成熟的心理才是股票投資的制勝法寶。研究投資理念是認(rèn)識股票與股票市場的重要理性手段和途徑，研究投資心理，希望能夠有助于投資者克服不良情緒。
1 學(xué)會忍耐與等待
對于投資者而言，首先，要對人性抱有最基本的信任，增強耐心，學(xué)會忍耐與等待。人性天生的貪欲和畏懼投資者要在市場中看到，人性天生的優(yōu)點也要看到，最重要是在市場中呈現(xiàn)出社會與經(jīng)濟盤山路式向上發(fā)展的主基調(diào)投資者更要注意到，無論我們在一段時期內(nèi)陷入多大的悲觀情緒中，都不能對市場的未來失去信心與希望；其次，要對國家的可持續(xù)發(fā)展的前景抱有最基本的信任，“沒有什么比同美國打賭更愚蠢的事了，自1776年以來，與國家打賭的人吃的都是敗仗”，這是股神巴菲特的經(jīng)典言論，同樣的，股票投資家彼得·林奇也有類似的言論，他們憑借這種基本的信任，在投資中獲取了巨額的利潤。
2 學(xué)會理性與中庸之道
要學(xué)會理性投資，要懂得知足，要明白“月滿則虧”的道理，要控制人性的貪婪，激流勇退，不能這山望著那山高，大盤至高峰，果斷抽身，方能保住戰(zhàn)果，而這些戰(zhàn)果將承載著你日后的投資信心和勇氣。反之，若欲壑難填，必將殆盡深淵，無法翻身。在行情調(diào)整，大盤指數(shù)跌入谷底的時候，要適時調(diào)整自己的心態(tài)，在大多數(shù)人心浮疲憊之時，你的理性將讓你在不久后坐擁反彈所帶來的豐厚成果。
“不偏之謂中，不易之謂庸。中者，天下之正道，庸者，天下之定理”，這是《禮記·中庸》的原文，其中的“中”不是中間的意思，而是適合的意義，適合才是天下的定理，遇事保持理性，不偏不倚，不武斷，不極端，找到處理問題最適合的方法，這才是“中庸之道”。
關(guān)鍵詞：財務(wù)報表；財務(wù)指標(biāo)；飛馬國際；股票投資價值
一、對財務(wù)報表進行分析的原由
首先，我們需要通過財務(wù)報表大致了解上市公司的運行狀況.對任何一個投資者來說，我們無法隨時隨地掌握企業(yè)的每個具體行為；其次，上市公司往往出于一些目的會用盈余管理，進行財務(wù)包裝，粉飾其財務(wù)報表.前人已總結(jié)出來了其原因和表現(xiàn)。
二、為什么選飛馬
飛馬是我隨機選出來的，做為分析的一個例子，這篇文章絕無攻擊飛馬國際的目的，只是寫論文的時候碰巧偶然翻到飛馬國際的財報，單單從財報角度作簡單分析，完成論文。為了避開故意攻擊或宣傳的嫌疑，筆者所選的報表是2011年以前的財務(wù)報表，對最新狀況的的具體股票投資并沒有直接的參考意義。
三、對飛馬財報進行分析
本人只選取一些最重要的財務(wù)數(shù)據(jù)來做分析，其他一下數(shù)據(jù)可能對分析單個企業(yè)的實際意義不大，本人認(rèn)為不能看出重要問題來。
（一）對資產(chǎn)負債表的分析
對資產(chǎn)負債表中資產(chǎn)類科目的分析
1.應(yīng)收款項。在2010年9月的資產(chǎn)負債表中顯示的大筆應(yīng)收賬款中，飛馬國際雖無三年以上的款項，但是此時（2010年9月30日），兩年以上的大額應(yīng)收賬款有兩筆：164，142，000+88，634，700=252，776，700不是個小數(shù)目，值得注意。一般應(yīng)收賬款在三年時間內(nèi)將會全部計提為壞賬準(zhǔn)備。
2.預(yù)付賬款。飛馬財報的預(yù)付賬款顯示如表1所示。該賬戶同應(yīng)收賬款一樣是用來核算企業(yè)間的購銷業(yè)務(wù)的。這也是一種信用行為，一旦接受預(yù)付款方經(jīng)營惡化，缺少資金支持正常業(yè)務(wù)，那么付款方的這筆貨物也就無法取得，其科目所體現(xiàn)的資產(chǎn)也就不可能實現(xiàn)，從而出現(xiàn)虛增資產(chǎn)的現(xiàn)象。因此大額的預(yù)付賬款也是值得注意的。
3.其他應(yīng)收款如表2所示。主要核算企業(yè)發(fā)生的非購銷活動的應(yīng)收債權(quán)，如企業(yè)發(fā)生的各種賠款、存出保證金、備用金以及應(yīng)向職工收取的各種墊付款等。但在實際工作中，并非這么簡單。如大股東或關(guān)聯(lián)企業(yè)往往將占用上市公司的資金掛在其他應(yīng)收款下，形成難以解釋和收回的資產(chǎn)，這樣就形成了虛增資產(chǎn)。如果存在其他應(yīng)收款較大的情況，便值得進一步研究。
4.待攤費用和遞延資產(chǎn)如表3所示。待攤費用和遞延資產(chǎn)并無實質(zhì)上的重大區(qū)別，它們均為本期公司已經(jīng)支出，但其攤銷期不同?！按龜傎M用”的攤銷期在一年以內(nèi)，而“遞延資產(chǎn)”的攤銷期超過一年。從嚴(yán)格意義上講，待攤費用和遞延資產(chǎn)并不符合資產(chǎn)的定義，但它們似乎又同未來的經(jīng)濟利益相聯(lián)系，而且在會計實務(wù)中，不少人也習(xí)慣于把已發(fā)生的成本描繪為資產(chǎn)。
（二）對資產(chǎn)負債表中負債類科目的分析
主要關(guān)注其償債能力通過以下幾個指標(biāo)分析：
1.短期償債能力分析
第一，流動比率。從2009年9月30號到2010年9月30號的幾期財報中，該指標(biāo)保持在1.1的水平.對于公司和股東，流動比率不能太低但也不是越高越好，需要根據(jù)實際情況具體分析。因為，流動資產(chǎn)還包括應(yīng)收賬款和存貨，尤其是由于應(yīng)收賬款和存貨余額大而引起的流動比率過大，會加大企業(yè)短期償債風(fēng)險。在對短期償債能力進行分析的時候，我們結(jié)合存貨及已提到的應(yīng)收賬款狀況況進行判斷：
從表4中可以發(fā)現(xiàn)，考慮應(yīng)收賬款和存貨的話，企業(yè)的短期償債能力實際上是不強的。
第二，速動比率。該指標(biāo)剔除了應(yīng)收賬款及存貨對短期償債能力的影響.我們發(fā)現(xiàn)該指標(biāo)從2009年9月30號到2010年9月30號的幾期財報中，均基本保持在1∶1的水平，說明速動資產(chǎn)和流動負債基本持平，因此流動負債的安全性還算是較有保障的。即使公司資金周轉(zhuǎn)發(fā)生困難，也不致影響其即時償債能力。投資者做短線投資還是不存在擔(dān)憂。
2.長期償債能力分析
第一，分析資產(chǎn)負債率、權(quán)益比率、負債與所有者權(quán)益比率如表5所示。
從報表數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)該企業(yè)的負債遠遠大于所有者權(quán)益，一旦企業(yè)破產(chǎn)清算，債權(quán)人得到的保障程度是比較低的.并且我認(rèn)為該企業(yè)的長期償債能力也是相對弱的.投資者做長期投資還需要繼續(xù)考察和觀望。
第二，分析長期資產(chǎn)與長期資金比率。
再看飛馬的長期資產(chǎn)與長期資金比率如表6所示。
飛馬國際將長期資產(chǎn)與長期資金比率穩(wěn)定在40%以下，說明在融資組合上是屬于保守的融資組合.資金利用率會比較低，同時有利息的浪費。
（三）對利潤表的分析
由于篇幅的緣故，本文不再貼出利潤表，讀者可以找到2010年的飛國際的利潤表，從上面的數(shù)據(jù)來看，飛馬的利潤主要來自于主營業(yè)務(wù)，營業(yè)外收入，只占2%左右，這說明飛馬還是具有長期發(fā)展動力的，因為企業(yè)的長期發(fā)展動力來自于對自身主營業(yè)務(wù)的開拓與經(jīng)營。
單從利潤表的角度來說，很多資料說還應(yīng)該通過分析關(guān)聯(lián)交易判斷上市公司利潤的來源，上市公司為了向社會公眾展現(xiàn)自己的經(jīng)營業(yè)績，提高社會形象，往往利用關(guān)聯(lián)方間的交易來調(diào)節(jié)其利潤（1.增加收入 2.資產(chǎn)租賃。3.委托或合作投資。4.資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓置換。）在此，限于筆者的信息有限，先不作分析。
（四）對現(xiàn)金流量表的分析
1.“經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額”雖然從2009年9月30號到2010年9月30號的每期的數(shù)值都比較大，但是我們對照資產(chǎn)負債表里面的“其他應(yīng)收款”和“其他應(yīng)付款”也都比較大，
2.在這里，我雖無法判定公司是否有通過往來資金操縱現(xiàn)金流量表.但其他應(yīng)付與應(yīng)收數(shù)額較大，因此還是值得再深入了解.
“未分配利潤”2009年9月30號到2010年9月30號分別是9473萬、8838萬、6674萬、7839萬，但是“擬分配現(xiàn)金股利”每期都為0，幾個季度都沒有分配現(xiàn)金股利.因此利潤有嫌疑。
“你這問題可是太大了，我又不是神仙，真的沒法回答你?！崩侠罾淅涞卮鸬馈?/p>
“哎喲，可不是嘛，我又問傻問題了。”大虎覺得有些不好意思，說道：“沒辦法，我這心里急啊，所以老是指望著您給點兒建議啥的?！?/p>
老李很誠懇地對大虎講道：“每個人對市場的理解不同，經(jīng)驗也不同，所以沒法一概而論。剔除掉交易成本之外，股市貌似是零和市場，但其實永遠都是機構(gòu)賺，散戶虧。2014年指數(shù)漲了那么多，依然有很多股民不賺錢，這就很能說明問題。”
“都說風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)，您不是也常說板塊會輪動嗎？2015年也該輪到那些沒賺錢的股民賺錢了吧？”
“那可不一定喲！你2014年沒掙著錢，不代表在2015年必然會賺錢，除非你真的理解市場，有了自己的一套交易方法。2015年國際、國內(nèi)的各方面因素將更加復(fù)雜，搞不好，投資人還有可能把之前的盈利還給市場呢。”
“您怎么這么消極和悲觀呢？”大虎心里涼了半截兒。
“唉！因為我見的實在太多了，所以沒有你們那么樂觀。當(dāng)年大盤沖上6124點又怎么樣？6000點不肯走，5000點、4000點、3000點急著抄底卻被套的股民，還不是大有人在？”
“這波行情肯定是手持大資金的機構(gòu)投資者聯(lián)手做起來的，您說機構(gòu)為什么總能穩(wěn)賺不賠呢？”
“在這世界上想賺錢，你就得有資本！演員的資本是臉蛋和身材，但最起碼也得經(jīng)過專業(yè)的表演訓(xùn)練，導(dǎo)演讓哭馬上能哭、讓笑馬上能笑。同樣，機構(gòu)賺錢靠的是專業(yè)性，除了資金充足之外，機構(gòu)還必須精通資金管理、風(fēng)險控制、多套策略的組合運用等。總之，就好比汽車開動需要四個轱轆，并且哪個轱轆都不能虧氣一樣，機構(gòu)是靠其具備的綜合能力，在控制風(fēng)險的基礎(chǔ)上，實施一個個計劃，不斷獲取利潤的。相比較而言，散戶實在是太弱小、太可憐了。”
“可不是嘛，‘滿倉踏空’成為2014年投資界的新名詞?！薄敖淌凇毖a充道：“說白了，就是在錯誤的時間選擇了錯誤的投資標(biāo)的，愛了不該愛的東西。天量資金入市以及融資融券門檻的大幅度降低，帶來了市場空前的活躍，但無法回避的是，投資中最大的無趣與無奈就在于，你不知道股票第二天開盤時是個啥德性――在極少真正按照基本面這個常理來出牌的市場，賺少虧多永遠是大部分股民的宿命?！?/p>
兩位師傅的話讓幾個年輕人冷靜了許多，大虎不由得感嘆道：“看來一片紅紅火火、欣欣向榮之下，危險無處不在啊！我們還得好好學(xué)習(xí)才是。”
我國股票指數(shù)期貨正式推出已逾三年，目前仍處于穩(wěn)健發(fā)展階段。股票指數(shù)期權(quán)是在股票指數(shù)期貨合約的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的。期權(quán)購買者付給期權(quán)的出售方一筆期權(quán)費，以取得在未來某個時間或該時間之前，以某種價格水平，即股指水平買進或賣出某種股票指數(shù)期貨合約的選擇權(quán)。股指期權(quán)與股指期貨存在著權(quán)利義務(wù)不同、風(fēng)險收益機制不同、杠桿效應(yīng)不同等區(qū)別。
二、美國、韓國、臺灣的股指期權(quán)發(fā)展特點
國際股票市場的交易方式經(jīng)歷了現(xiàn)貨、期貨、期權(quán)這樣一個從低級到高級的演化過程。目前，股指期權(quán)已發(fā)展成為國際金融市場最為成功的風(fēng)險管理工具之一，在全球衍生品市場中占據(jù)極其重要的地位。
（一）美國股指期權(quán)發(fā)展特點
美國是世界上最早發(fā)展股指期權(quán)的國家。世界上第一個股票指數(shù)期權(quán)產(chǎn)生于芝加哥期權(quán)交易所。1983年3月11日，該交易所開發(fā)了CBOE-100指數(shù)期權(quán)，后更名為標(biāo)準(zhǔn)普爾S&P100（OEX）指數(shù)期權(quán)。其后股票指數(shù)期權(quán)的發(fā)展向兩個方向展開，一個是許多的交易所都相繼推出了股票指數(shù)期權(quán)。另一個是股票指數(shù)期權(quán)的品種也不斷增多。
美國股指期權(quán)市場呈現(xiàn)出許多特點：
1、產(chǎn)品創(chuàng)新不斷。從期權(quán)屬性來分，如今美國上市的股票指數(shù)期權(quán)已包括了許多種類。從大的方面來看，有看漲期權(quán)和看跌期權(quán)、有歐式期權(quán)和美式期權(quán)。
2、交易量快速增長。從交易量來看，最近幾年，股指期權(quán)產(chǎn)品一直是增長最快的衍生產(chǎn)品之一。CBOE在2000年，年交易量就突破3億張。到2005年期權(quán)合約量已到468249301張，比上年增長30%。
3、國際化趨勢明顯。美國股指期權(quán)市場的國際化表現(xiàn)在多個方面。首先是投資者的來源國際化。另一個表現(xiàn)是期權(quán)交易所紛紛推出國際指數(shù)期權(quán)。再次，期權(quán)交易所走出美國開展與其他國家的合作與交易如近年來CBOE與中國的合作和交流就大大增加。2004年5月6日，美國股票交易所（AMEX）推出了中國指數(shù)期權(quán)。芝加哥期權(quán)交易所（CBOE）也于2004年11月8日開始上市中國指數(shù)期權(quán)（CYX）。
4、交易設(shè)施和技術(shù)不斷完善。交易設(shè)施和技術(shù)的不斷完善是股指期權(quán)交易有序進行的客觀條件和基礎(chǔ)。
5、市場監(jiān)管體系較完善。美國股指期權(quán)市場主要有四個層次：中央監(jiān)管、行業(yè)自律、交易所規(guī)則和各經(jīng)紀(jì)商的自律。中央監(jiān)管機構(gòu)如證券交易委員會（SEC）、商品期貨交易委員會（CFTC）和美國財務(wù)會計標(biāo)準(zhǔn)局（FASB）。美國有豐富的股票交易所的成功經(jīng)驗，為建立完善的股指期權(quán)交易制度提供了經(jīng)驗。期權(quán)品種設(shè)計中的期權(quán)清算制度、頭寸限額和保證金制度都是保證股指期權(quán)市場順利發(fā)展的基礎(chǔ)。
（二）韓國股指期權(quán)發(fā)展特點
韓國證券交易于1999年所推出股指期權(quán)。股指期權(quán)的誕生滿足了韓國投資者為指數(shù)交易尋求保險的市場需求。2011年韓國股指期權(quán)交易量為36.72億手，占全球總交易量的63.7%。其中KOSPI200股指期權(quán)早在在2001年一躍成為當(dāng)年全球期權(quán)交易量第一的品種，單個產(chǎn)品年成交量曾超過全球衍生品成交總量的四分之一，可以說是國際衍生品市場上史無前例的“黑馬”。
1、政府大力支持金融衍生品市場的發(fā)展
韓國政府在建立金融衍生品市場過程中發(fā)揮明顯的政策導(dǎo)向作用，積極推動衍生品市場的發(fā)展。在1987年時韓國政府就修改了證券法，為股指期貨的推出提供法律依據(jù)。1993年成立期貨、期權(quán)委員會，為金融衍生品的推出做準(zhǔn)備，1995年12月制定期貨法。在1997年爆發(fā)金融危機后，為加強金融衍生品的風(fēng)險監(jiān)管，對期貨執(zhí)行法規(guī)進行修改。2000年12月29日對期貨交易法再次進行修改，到2004年，韓國期貨市場合并到KOFEX之下，KOFEX成為韓國惟一一家期貨交易所。
2、創(chuàng)新的交易方式形成了特點鮮明的投資者結(jié)構(gòu)
韓國股指期貨、期權(quán)交易獲得成功的深層原因首先應(yīng)該歸結(jié)為網(wǎng)上交易的盛行。韓國網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施齊備，交易所擁有完全計算機化的交易系統(tǒng)，能夠保證快速可靠地執(zhí)行指令，也適合家庭交易網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的發(fā)展以及發(fā)達的基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)，為交易所吸引眾多投資者通過在線交易系統(tǒng)上網(wǎng)交易提供了物質(zhì)基礎(chǔ)。目前，網(wǎng)上交易量已經(jīng)占到韓國股指期貨、期權(quán)交易量的50%以上。
3、市場參與者分工明確
從韓國股指期權(quán)市場的流動性角度來看，股指期權(quán)凈買入/凈賣出的交易量分布非常符合角色分工。期貨傭金商、證券公司、信托投資公司以及保險公司等作為合約成交量的凈賣方提供了市場流動性，合約的凈買方則為個人投資者、外國投資者、銀行，這部分投資者往往需要衍生品工具提供資本保值增值的功能。合約的凈買方中，個人投資者占主要份額。
（三）臺灣股指期權(quán)發(fā)展特點
2001年12月，臺灣股指期權(quán)的上市是臺灣期貨市場里程碑式的重要事件，該品種推出后獲得市場交易人士的青睞，日均交易量從2002年的6316手大幅提高至2009年的287181手，增長了45倍。
1、做市商制度的推出
臺灣在2001年上市臺指期權(quán)時，成功推出做市商制度。做市商制度縮小了市場買賣價差，除可讓市場價格在高流動性中得以準(zhǔn)確反映，也讓套期保值者有信心進場避險，且自營商（做市商）進行做市交易時，為規(guī)避做市部位風(fēng)險，也會在相關(guān)品種上進行避險操作，帶動整體期貨市場的交易量。臺灣期貨市場自營商（含做市商）的交易比重從2001年的4.74%大幅增長至2009年的48.71%，在臺灣期貨市場中扮演了關(guān)鍵性的角色。
2、期貨從業(yè)人員的熱情推廣
在2002年臺指期權(quán)推出初期，期權(quán)在臺灣是一個較為陌生的品種，其對于一般投資者而言具有相當(dāng)?shù)膹?fù)雜性。因此，期交所與期貨商均投入大量人力開設(shè)一系列教育課程及開辦交易獎勵活動，期貨從業(yè)人員通過與一般投資者面對面的溝通，使投資者能夠深入了解期權(quán)的特性、交易策略及交易風(fēng)險，讓投資者對期權(quán)品種產(chǎn)生興趣，增強入市的意愿。
三、對中國的借鑒意義
（一）投資者教育
期權(quán)市場的發(fā)展和期權(quán)理論的發(fā)展是相互促進的。在整個發(fā)展過程中，期權(quán)理論對期權(quán)市場發(fā)展的指導(dǎo)作用是非常明顯的。在期權(quán)市場的發(fā)展過程中，期權(quán)知識的普及也相當(dāng)重要。為了使普通的投資者能參與到市場中來、同時為了避免盲目的投機給市場造成大的波動，對投資者進行必要的期權(quán)知識培訓(xùn)顯得尤其重要。從整體上來說，中國目前在期權(quán)方面的研究水平還比較落后，有影響的原創(chuàng)性研究幾乎沒有。理論水平的欠缺和實際經(jīng)驗的不足，在金融不斷開放的條件下會使中國的投資者與國外的投資者之間處于極為不利的競爭地位。相應(yīng)地，監(jiān)管方式和手段很難跟上形勢的發(fā)展要求。因此，在美國和新加坡等其他國家和地區(qū)相繼推出基于中國的股指類期貨和期權(quán)產(chǎn)品的緊迫形勢下，加強對期權(quán)理論和知識普及方面的投入、積極引導(dǎo)對期權(quán)知識的研究和普及具有非常重要的意義。
（二）做市商制度
與手續(xù)費減收政策相比，鄭州商品交易所于2002年4月推出的指定交易商制度向著做市商制度更進一步。鄭商所在此之前已經(jīng)深入研究了做市商制度及在期貨市場實行的可行性。并向國家監(jiān)管機構(gòu)提交了正式報告。由于做市商制度在國內(nèi)金融市場尚屬探索中的新生事物，出于謹(jǐn)慎性考慮，同時結(jié)合期貨交易中的主要問題進行了變通的情況下推出指定交易商制度。在對做市商制度進行深入研究和指定交易商措施的基礎(chǔ)上，為了迎接股指期權(quán)交易這一新型交易工具的推出，并確保推出后能夠成功運行，鄭商所正在加緊制定《鄭州商品交易所期權(quán)做市商管理辦法》，并確定在開展股指期權(quán)交易的同時實行做市商制度。這意味隨著期權(quán)的上市，做市商制度有可能在我國金融市場完成實質(zhì)意義上的突破。與期貨交易相比，股指期權(quán)交易的交易策略眾多、交易理論復(fù)雜，被稱為華爾街的“導(dǎo)彈科學(xué)”，更需要做市商發(fā)揮其專家作用，為期權(quán)提供報價，因此引入做市商制度更具有不可忽視的作用。
（三）交易系統(tǒng)
從分析中可以看出，美國、日本、臺灣股指期權(quán)的迅速發(fā)展都離不開發(fā)達的網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)。完善的交易網(wǎng)絡(luò)為交易者提供便捷的網(wǎng)絡(luò)下單環(huán)境，這大大地提高了股指期權(quán)市場的交易效率。在電子交易平臺的建立與發(fā)展上，通過多樣化的交易策略與仿真工具，讓交易者可以很方便地分析交易策略和計算控制損益風(fēng)險，這是我們要努力的方向。韓國和臺灣的實例都表明擁有發(fā)達的家庭網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，提高網(wǎng)絡(luò)覆蓋率會極大地方便個人投資者在家中進行交易，提高交易數(shù)量和傭金比例。同時，期貨交易所應(yīng)加強技術(shù)和通信的建設(shè)和優(yōu)化升級，設(shè)施，保證完全計算機化的交易系統(tǒng)能夠保證命令被快速可靠地執(zhí)行。
參考文獻：
關(guān)鍵詞：股票 投資 風(fēng)險防控
股票市場的發(fā)展，在一定程度上代表了我國的經(jīng)濟發(fā)展，因此，建立一個和諧、穩(wěn)定的股票市場是我國持久追求的目標(biāo)。在證券市場里什么意外都可能發(fā)生，所以，這就要求股民必須具備相應(yīng)的股市知識，切不可盲目跟風(fēng)，看見有人在股市賺了錢，就盲目地在股市里投資，結(jié)果不僅沒有掙到錢，反而賠進去更多。如何杜絕大眾盲目進股市的現(xiàn)象，如何能夠讓大家認(rèn)識股票投資的風(fēng)險，在已有的認(rèn)知下進行合理的投資，本文結(jié)合各方資料，就此問題展開了分析并給出了具體的解決方案。
一、股票投資簡介
（一）股票與股市
股票是股份證書的簡稱，是股份公司為籌集資金而發(fā)行給股東作為持股憑證并借以取得股息和紅利的一種有價證券。股票市場是股票發(fā)行和交易的場所，包括發(fā)行市場和流通市場兩部分。股份公司通過面向社會發(fā)行股票，迅速集中大量資金，實現(xiàn)生產(chǎn)的規(guī)模經(jīng)營。
（二）股票投資：炒股
在證券市場進行投資，就是我們俗稱的“炒股”。炒股，有著各種各樣的題材，但大多都是炒經(jīng)營業(yè)績或與經(jīng)營業(yè)績相關(guān)的題材。所以在股市上，股票的價格與上市公司的經(jīng)營業(yè)績呈正相關(guān)關(guān)系，業(yè)績愈好，股票的價格就愈高；業(yè)績差，股票的價格就要相對的低一些。但也不是絕對的，有些股票的經(jīng)營業(yè)績每股只有幾分錢，但其價格比業(yè)績勝過它幾十倍的股票還高，這在股市上是非常正常的。因此，在選取股票時，一定要謹(jǐn)慎分析，密切關(guān)注該股之前的走勢，利潤，多聽取有關(guān)專家的意見和建議，切忌盲目選股。
二、股票投資風(fēng)險的類型與特征
（一）股票投資風(fēng)險
是指投資者在進行股票投資過程中，遭受損失或不能達到預(yù)期收益目標(biāo)的可能性。股票投資風(fēng)險主要分為兩大類，即：市場風(fēng)險和公司特有風(fēng)險。
1、市場風(fēng)險
是指對所有公司都將產(chǎn)生影響的風(fēng)險，它源于公司之外，表現(xiàn)為整個股市平均報酬率發(fā)生變動，購買任何股票都不能避免這類風(fēng)險。比如當(dāng)年的9?11事件，除了造成了巨大的生命損失，股市也隨著這一事件持續(xù)低迷。
2、公司特有風(fēng)險
源于公司本身的商業(yè)活動和財務(wù)活動（所投資公司近期的表現(xiàn)），表現(xiàn)為個股報酬率變動脫離整個股市平均報酬率的變動。例如前幾年的三鹿奶粉被曝含有致癌物質(zhì)三聚氰胺，就因為這一事件，該公司的股票大跌，很多股民在一夜之間傾家蕩產(chǎn)。
（二）股票投資風(fēng)險的特征
1、不確定性
股票投資風(fēng)險具有不確定性。誰也不知道明天的股市會是什么樣子，因此對于風(fēng)險的估計，也是完全憑借已有的現(xiàn)象、經(jīng)驗，進行的推測，這是我們大多數(shù)投資者所能做的。
2、客觀存在性
股票投資的風(fēng)險是客觀存在的。股市的利潤是巨大的，但所謂“利潤越大，風(fēng)險越大”，股票投資的風(fēng)險是客觀存在的，沒有哪個人敢保證那只股票是穩(wěn)賺不賠的，縱然是有名的“股神”，也不是百分之百的賺錢，所以，對于股市，我們不能報有“零風(fēng)險”的幻想。
3、相對性
為什么股市可以讓人一夜暴富，也可以讓人一夜傾家蕩產(chǎn)，因為不同的股票，其所需要承擔(dān)的風(fēng)險不同。對于不同的投資者而言，風(fēng)險也是相對的，如何把握好風(fēng)險的相對性，是每一位股民的必修課。
4、可防范性
盡管股票投資風(fēng)險是客觀存在的，但是并非沒有規(guī)律可循，我們要根據(jù)一定的方法，努力地去測量、估算可能出現(xiàn)的損失，盡力把風(fēng)險降低到最小。
三、股票投資風(fēng)險防控
（一）掌握必要的證券專業(yè)知識
股票是一門高深的學(xué)問，對于普通人來說很難研究透徹。但若是想憑借股票的投資獲得成功，必須要話費大量的時間和精力去鉆研證券知識。我們不排除有人憑借運氣獲得成功，但那畢竟是少數(shù)，要想獲得長遠的成功，專業(yè)的股票知識是必須要掌握的。
（二）了解投資環(huán)境，關(guān)注投資時機
股市與經(jīng)濟環(huán)境、社會發(fā)展、政策頒布等方方面面息息相關(guān)。政治安定，經(jīng)濟進步，民生安好，股市一定是繁榮、能掙錢的；反之，政局動蕩、經(jīng)濟衰退、民不聊生，股市將會是灰暗的，是個吸金的黑洞。
（三）找到合適的投資方式
股票的投資方式有很多，這就要隨著投資者的習(xí)慣、性格，結(jié)合當(dāng)前的股市發(fā)展來確定適合自己的投資方式，切不可盲目跟風(fēng)，也不可長期不變，要隨時保持敏感，靈活的改變現(xiàn)有的投資方式，跟上股市的變化，才能保證自己立于不敗之地。
（四）制定合理投資運營計劃
大多數(shù)初入股市的投資者都將注意力放在試產(chǎn)改價格的漲跌上，卻經(jīng)常忽略本身資金的合理調(diào)整，要知道，資金的本身才是股市的基礎(chǔ)。制定合理周密的資金運作策略，對于風(fēng)險的防范具有十分重要的作用。
四、結(jié)束語
本文結(jié)合筆者查閱多方資料，就股票投資風(fēng)險防控的問題展開了探討，具體的分析了當(dāng)前我國股市的現(xiàn)狀及股市投資的風(fēng)險所在，就股票投資的防控提出了一些建議，然而由于個人所學(xué)知識以及閱歷的局限性，并未能夠做到面面俱到，希望能夠憑借本文引起廣大學(xué)者的關(guān)注，加以指正。
參考文獻：
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[3]張劍鋒.上海股票市場投資風(fēng)險研究[D].東北財經(jīng)大學(xué)碩士學(xué)位論文.2004
當(dāng)然，研究也存在不足之處。問卷的調(diào)查是以網(wǎng)絡(luò)形式進行的，調(diào)查的題目有限，不能挖掘出所有決策影響因素；此外，因為網(wǎng)絡(luò)統(tǒng)計只有簡單的計數(shù)結(jié)果，無法對其中的一些因素進行相關(guān)分析，說明的問題也就只能是現(xiàn)實存在的狀況，無法做更深入的闡述。
【關(guān)鍵詞】行為金融 個體股票投資者 投資決策
行為金融學(xué)研究對于金融理論的發(fā)展、資本市場政策法規(guī)的制定、市場監(jiān)管、上市公司投資者關(guān)系管理都具有舉足輕重的地位。中國股票市場屬于新興的股票市場，在政府監(jiān)管、市場微觀結(jié)構(gòu)、股權(quán)結(jié)構(gòu)及投資者構(gòu)成等方面都有自己的特點。因此，通過對中國股票市場構(gòu)成主體的個體投資者行為特征的研究，對豐富、驗證行為金融理論，對于中國股票市場的建設(shè)都具有重要意義。
一、行為金融學(xué)相關(guān)理論及其啟示
行為金融就是將心理學(xué)尤其是行為科學(xué)的理論融入到金融學(xué)之中。它從微觀個體行為以及產(chǎn)生這種行為的心理等動因來解釋、研究和預(yù)測金融市場的發(fā)展。這一研究視角通過分析金融市場主體在市場行為中的偏差和反常，來尋求不同市場主體在不同環(huán)境下的經(jīng)營理念及決策行為特征，力求建立一種能正確反映市場主體實際決策行為和市場運行狀況的描述性模型。
行為金融學(xué)的主要理論觀點包括：有限理性理論、前景理論、價值理論、羊群效應(yīng)、有限套利理論、投資者認(rèn)知有限理論等。
這些理論給我們的啟示是：股票投資者在進行投資決策時，受到各種客觀的和主觀因素的影響，并且存在一定偏好。通過研究投資者的行為，我們總結(jié)出投資者行為的偏好及主要影響因素。個體可以了解自己決策偏好，有意識地對投資策略進行適度調(diào)整，盡可能避免因決策錯誤造成不必要的損失。政府和股票市場監(jiān)督管理機構(gòu)可以根據(jù)這些主要影響因素預(yù)測、分析、判斷股票投資者的行為，必要時進行有效引導(dǎo)，以維護股票市場的正常秩序，使我國股市穩(wěn)健發(fā)展。
二、研究方法與角度
本文以行為金融學(xué)為理論指導(dǎo)，采用文獻綜述和問卷調(diào)查法，以608名有投資經(jīng)驗的社會個體投資者為樣本，從行為金融的角度入手，對影響他們投資決策的因素的進行調(diào)查，從投資者的基本財務(wù)狀況、外部環(huán)境對投資者行為的影響、信息披露情況調(diào)查、上市公司影響因素以及投資者本身的認(rèn)知偏差五個方面對股票投資者的決策影響因素進行分析。
三、結(jié)論與建議
（一）結(jié)論
通過本次調(diào)查我們可以得出結(jié)論，我國個體股票投資者在證券投資決策時更傾向于購買藍籌股、低價大盤股和科技股。而選擇購買這幾種類型股票的主要原因是它們的市盈率低，并且業(yè)績好。
個體投資者在買賣股票時主要受到外界宏觀環(huán)境和個體生活的社交環(huán)境，以及個體主觀因素三方面信息的影響。
外界環(huán)境的信息，如國家宏觀政治、股市法律法規(guī)及政策信息、上市公司披露的信息、行情走熱的專家分析，以及個股或?qū)＜业男〉老⒌纫蛩刂?，國家宏觀政治的變更是被45.3%的投資者認(rèn)為是投資決策的首要影響因素。而且72.4%的人在不同程度上相信經(jīng)濟發(fā)展能夠支持股市上升。這也說明了宏觀經(jīng)濟因素對股民的股市預(yù)期頗具參考價值。
由于人不是孤立存在于社會的個體，所以在決策時難免會接收到來自社交圈里他人給的建議或意見，此時有28.9%的股票投資者會聽從他人意見、放棄自己的想法，27.6%的股票投資者會綜合考慮他人建議進行決策，還有43.4%的人不理會他人意見，堅持自己的想法?？梢姡^一半的股票投資者會在一定程度上會采納他人意見。
當(dāng)然，除了外界因素的作用以外，投資者自身的技術(shù)知識、認(rèn)知習(xí)慣和個性，也會對股票買賣行為帶來影響。個體知識和獲取的市場信息是有限的（例如調(diào)查中我們也發(fā)現(xiàn)，并不是所有投資者都能讀懂并利用到上市公司的財務(wù)報告，他們就不可能從公司詳細的財務(wù)狀況這方面對股票進行評估），加上自身的對損失的厭惡、害怕后悔，以及把一部分希望寄托于政府行為的偏好，致使股票投資者的決策難免帶有主觀判斷。
（二）建議
根據(jù)上述特征，我們可以從以下幾個方面對股票個體投資者提出建議：
1.在進行決策時，投資者應(yīng)當(dāng)盡量做到以下幾點。準(zhǔn)確理解新出臺政策意圖為基礎(chǔ)，把握政策的發(fā)展方向，預(yù)測變化趨勢；同時，廣泛搜集信息結(jié)合所處的市場背景，分析管理層的監(jiān)管思路，把握監(jiān)管焦點，立足管理層的監(jiān)管立場上換位思考，推測監(jiān)管政策的發(fā)展方向和變化趨勢；此外，關(guān)注國民經(jīng)濟狀況，據(jù)以判斷國家宏觀經(jīng)濟工作重點。努力實現(xiàn)自身投資水平的提高。
【關(guān)鍵詞】股票投資 概率論 數(shù)理統(tǒng)計 運用
投資是為了獲利，股票投資作為一種高風(fēng)險、高回報的投資在興起以來就受到了人們的關(guān)注，特別是近年來炒股的人越來越多，一夜暴富與瞬間一貧如洗都有可能出現(xiàn)。股票投資有風(fēng)險，股票市場其實是一個巨大的隨機系統(tǒng)，在這個系統(tǒng)當(dāng)中出現(xiàn)的許多現(xiàn)象都具有極大的隨機性，所以對股票投資進行概率分析是可行的。概率論對不確定性或者隨機性進行研究的科學(xué)，是通過對大量的現(xiàn)象的分析，科學(xué)的判斷某類現(xiàn)象出現(xiàn)的可能性大小。數(shù)理統(tǒng)計是概率論的發(fā)展和深化研究，這兩種理論在股票投資中的運用都對股票投資具有重要的指導(dǎo)意義。下面先講一講概率論在股票投資中的運用。
一、概率論在股票投資中的運用
股票投資是一個過程，從股票的選擇到最后獲得股票收益都存在一定的風(fēng)險，股票投資就是一種風(fēng)險投資，在投資的過程當(dāng)中運用科學(xué)的方法進行分析研究，可以降低風(fēng)險，概率論就是這樣一種方法。
（一）概率論的內(nèi)涵
概率論是對大量隨機現(xiàn)象進行理性分析，從而對某一個現(xiàn)象出現(xiàn)的可能性大小做出科學(xué)判斷。對這些得出的結(jié)果進行研究，比較這些可能性的大小，研究這些可能性之間的聯(lián)系，預(yù)測可能會出現(xiàn)的問題是概率論的理論方法。概率論因其對隨機現(xiàn)象的科學(xué)、客觀分析被大量的運用到各個行業(yè)領(lǐng)域當(dāng)中，并且產(chǎn)生了一系列的其他理論。特別是在風(fēng)險投資當(dāng)中，概率論更是體現(xiàn)了它的優(yōu)越性。股票市場看是無規(guī)律可循，其中的現(xiàn)象也是隨機現(xiàn)象，概率論就是研究這些隨機現(xiàn)象，并且在這些隨機現(xiàn)象當(dāng)中找到規(guī)律性的一種研究方法。概率論的運用在股票投資中直接關(guān)系著股票投資的各方面。
（二）概率論與股票選擇
股票投資具有很大的風(fēng)險，股市也是一個隨時在變化的系統(tǒng)，不存在絕對或肯定的真理，具體我們可以這么理解，就是在股市中不存在完全的肯定的走好的股票曲線，同時也不存在完全否定的不走好的股票曲線。股票選擇是進行股票投資最為重要的一步，股票風(fēng)險的大小也和這一步有密切的聯(lián)系。選擇一支好股票是股票投資者的期望，這不僅可以獲得較好的收益，也可以規(guī)避股票的固有風(fēng)險。股票的價格波動幅度相較于其他投資方式來說比較大，要在股市當(dāng)中立于不敗之地必須要謹(jǐn)慎的選擇投資對象。股票市場上任何一個股票曲線其走勢都不是絕對的，走好的情況不是絕對的，走壞的情況也不是絕對的，具有較大的隨機性，所以對這類曲線不能深信不疑。運用概率論對這隨機性曲線進行研究，計算出相應(yīng)的走好或者走壞的概率有多少，哪種情況的概率較大，哪種較小，研究它們之間有什么聯(lián)系，可以對股票的投資選擇提供可靠的參考。但是這種研究結(jié)果在實際的選擇上也只能作為一種不錯的參考，具體的情況還要結(jié)合實際情況和經(jīng)驗教訓(xùn)做出選擇。
在具體的股票投資中，如果能夠很好的運用這些概率數(shù)據(jù)分析，就會將投資的利潤率最大可能地提高
1.概率論與具體炒作尺度
如果股票的一類圖形走好的概率是90%，就說明10支股票中存在9支是走勢較好的，就可以選擇大膽地滿倉操作；如果股票的一類圖形走好的概率是70%，就說明10支股票中存在7支是走勢較好的，就可以選擇在1/2以上的倉位進行操作；如果股票的一類圖形走好的概率是50%或者是以下，就要慎重進行投資了，一旦投資失利，就會造成虧損，所以最好不要進行投資。但是也不是說所有的圖形都是適用的，這需要具體問題具體分析，例如有的圖形其中有1只股票漲得非常好，但同類的其它圖形漲勢都不好，仔細分析可以發(fā)現(xiàn)這種圖形說明的是賺錢的概率微乎其微，如果能夠賺錢也完全是運氣好，因此最好慎重投資，或盡量不要投資。
2.概率論與創(chuàng)新高存在不準(zhǔn)確理論
所謂的概率論與創(chuàng)新高存在不準(zhǔn)確理論就是說不一定創(chuàng)新高的股票就是好股票，因為好股票的圖形就是要走好，必然90%要創(chuàng)新高，不創(chuàng)新高，就不能產(chǎn)生很高的價差。相反，創(chuàng)新高后的股票并不一定都能夠繼續(xù)走好，因為在大盤走勢好的情況下，創(chuàng)新高后能夠繼續(xù)上漲，才是真的突破，若大勢不好，創(chuàng)新高后絕大多數(shù)的股票都不能走好，就不能實現(xiàn)真的突破。
3.概率論與股評
股票投資者在進行股票選擇的時候往往會參考其他股票投資者的股票推薦，這種股票推薦是建立在一定的實踐驗證基礎(chǔ)之上的。股票投資無論到最后是賺或者是賠都具有一定的隨機性，所以可以運用概率論進行風(fēng)險研究。有的股票推薦者倒是推薦了一大堆股票，賺錢的股票也不少，但是只占推薦當(dāng)中的極少一部分，在宣傳的時候隱去其他不說，大肆宣揚那幾支賺錢的，這種推薦不是一種有效的參考。運用概率論對股票進行這種賺賠的計算，哪些股票賺的幾率大，哪些賠的幾率大，可以為股票投資者提供選擇的參考。
二、數(shù)理統(tǒng)計在股票投資中的運用
（一）數(shù)理統(tǒng)計的內(nèi)涵
數(shù)理統(tǒng)計是隨著概率論而發(fā)展起來的，它研究如何收集、整理以及分析研究受隨機因素影響的數(shù)據(jù)，并據(jù)此對所關(guān)注的問題作出預(yù)測，從而為采取或者作出決策提供有效可靠的依據(jù)。二十世紀(jì)以后數(shù)理統(tǒng)計的假設(shè)檢驗、回歸分析等等理論廣泛的運用到各個理論，特別是近年來計算機技術(shù)的普遍運用，使數(shù)理統(tǒng)計不斷發(fā)展。
（二）回歸分析與股票投資
作為數(shù)理統(tǒng)計方法之一的回歸分析是一種研究一個隨機變量對另一個隨機變量的依存關(guān)系的研究方法。這種數(shù)理統(tǒng)計方法可以按照研究變量的多少，自變量和因變量間的關(guān)系分為一元線性回歸分析和多元線性回歸分析。運用到股票投資當(dāng)中可以起到一個有效的預(yù)測作用，具體的操作方法是利用若干個既定的樣本值得出關(guān)于這些樣本值的曲線，再根據(jù)這個樣本值來預(yù)測下一個可能會出現(xiàn)的值?；貧w分析法不僅可以風(fēng)險預(yù)測某一支股票的收益也可以預(yù)測它的收益可能會出現(xiàn)的下跌情況。對于股票投資來說這種方法對某一支股票接下來的可能走向的預(yù)測，從而為股票投資者提供決策建議。但是回歸分析是以一定合理的定性分析為基礎(chǔ)的，沒有這種基礎(chǔ)，那么所得出了結(jié)論就不一定可靠。下面以一元線性回歸分析為例對股票投資收入進行了分析，具體如下：
假定觀察值樣本為：n，得出樣本回歸線，再通過它估算第n+1個值。某證券公司的投資收入見表1。
表1 某證券公司投資收入表
年度 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
股票投資
/千萬 120 160 190 270 320 400 450
通過表中的數(shù)據(jù)可以預(yù)測該證券公司在2012年、2013年的股票投資收益狀況。通過作散點圖分析，可用一元線性回歸進行預(yù)測。為了使計算起來更加方便，可設(shè)X1=-3，X2 =-2，X3=-1，X4 =0，X5=1，X6=2，X7=3，那么2012年、2013年則分別為X8=4、X9=5。Y1=120；Y2-：160；Y3-=190；Y4-=270；Y5-=320；Y6-=400；Y7-=450；因為ΣXi=0，所以可將其帶入公式中得到參數(shù)a0、a1。
=1910/7=272.86
=1460/28=52.14
所以得樣本回歸線為272.86+52.14X，由此回歸線，2012年、2013年的投資收益的預(yù)測值可計算如下：
Y2012=272.86+52.14×4=481.42 （千萬元）
Y2013=272.86+52.14×5=533.56（千萬元）
三、總結(jié)
股票的投資風(fēng)險是存在的，不能消除，只能規(guī)避，所以采取有效的措施可以降低風(fēng)險。概率論和數(shù)理統(tǒng)計都在股票投資當(dāng)中扮演者十分重要的角色，它們可以減少股票投資風(fēng)險，為投資決策提供比較可靠的建議，獲得投資效益。無論是概率論還是數(shù)理統(tǒng)計都是建立在對大量隨機現(xiàn)象的分析之上，以這種方法來對股票投資進行決策指導(dǎo)是有用的，對于投資者來說，也是一種理性的選擇。
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