時(shí)間：2023-06-08 15:46:25
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關(guān)鍵詞：土地財(cái)政；社會(huì)經(jīng)濟(jì)；房地產(chǎn)市場(chǎng)；影響模型
中圖分類號(hào)：F832.1 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1003-9031（2014）03-0052-05 DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2014.03.12
一、引言
互聯(lián)網(wǎng)金融與金融互聯(lián)網(wǎng)是不同的概念。目前學(xué)者對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行了比較明確的界定，認(rèn)為以互聯(lián)網(wǎng)為代表的現(xiàn)代科技信息與金融融合產(chǎn)生的既不同于商業(yè)銀行間接融資也不同于資本市場(chǎng)的直接融資模式稱之為互聯(lián)網(wǎng)金融模式[1]?；ヂ?lián)網(wǎng)金融是以互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)為基礎(chǔ)，結(jié)合金融要素的一種模式，主要包括以阿里巴巴為首的互聯(lián)網(wǎng)公司建立的貸款和基金銷售平臺(tái)以及第三方支付和P2P網(wǎng)絡(luò)借貸等。而金融互聯(lián)網(wǎng)，是傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)利用計(jì)算機(jī)系統(tǒng)、電子渠道建立的能夠取代人工和銀行網(wǎng)點(diǎn)滿足客戶隨時(shí)隨地獲得金融服務(wù)需求的模式，主要包括電話銀行、網(wǎng)上銀行以及銀行建立的電商平臺(tái)等。2013年互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展迅速，互聯(lián)網(wǎng)金融的興起倒逼傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的改革，商業(yè)銀行、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)和證券基金公司紛紛思索探尋新型的信貸融資模式，由此產(chǎn)生了新的金融互聯(lián)網(wǎng)模式。互聯(lián)網(wǎng)金融和金融互聯(lián)網(wǎng)風(fēng)險(xiǎn)不同，對(duì)其應(yīng)分類監(jiān)管、區(qū)別對(duì)待[2]?；ヂ?lián)網(wǎng)金融由從未涉足金融的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)構(gòu)建，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)控制缺乏經(jīng)驗(yàn)，極易堆積風(fēng)險(xiǎn)，缺乏監(jiān)管且高度集中的風(fēng)險(xiǎn)一旦大規(guī)模釋放，可能對(duì)金融市場(chǎng)造成破壞性的沖擊，制約金融市場(chǎng)的發(fā)展。而金融互聯(lián)網(wǎng)由傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)為主體，在風(fēng)險(xiǎn)控制方面具備豐富的經(jīng)驗(yàn)，監(jiān)管部門在已覆蓋大部分的監(jiān)管要求，對(duì)金融互聯(lián)網(wǎng)的監(jiān)管不能與對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管一概而論，應(yīng)根據(jù)其風(fēng)險(xiǎn)不同制定不同的監(jiān)管要求。
二、建立互聯(lián)網(wǎng)金融和金融互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管的迫切性
（一）互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險(xiǎn)
1. P2P網(wǎng)貸的風(fēng)險(xiǎn)
P2P網(wǎng)貸由于其資金門檻低以及監(jiān)管和法律的空白而風(fēng)險(xiǎn)頻發(fā)。經(jīng)過(guò)野蠻式增長(zhǎng)后，P2P行業(yè)堆積的風(fēng)險(xiǎn)通過(guò)提現(xiàn)難、跑路、倒閉而集中爆發(fā)。根據(jù)最新數(shù)據(jù)，截止到2013年年末，共有74家P2P平臺(tái)出現(xiàn)問(wèn)題，涉及資金約為12億元。幸存的P2P企業(yè)也未做到規(guī)范運(yùn)營(yíng)，醞釀著建立資金池集資、關(guān)聯(lián)交易、圈錢甚至龐氏騙局等問(wèn)題。根據(jù)調(diào)查，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)給投資者的收益年化利率約為10%～16%，給貸款者的年化利率一般為18%～25%，在沒(méi)有任何監(jiān)管的前提下，高收益背后隱藏的巨大風(fēng)險(xiǎn)一旦集中爆發(fā)勢(shì)必引發(fā)信任危機(jī)和系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。
P2P網(wǎng)貸平臺(tái)主要面臨七大風(fēng)險(xiǎn)。一是道德風(fēng)險(xiǎn)。指平臺(tái)負(fù)責(zé)人將投資者的資金匯集成資金池挪作他用或卷款跑路的風(fēng)險(xiǎn)。二是交易風(fēng)險(xiǎn)。主要指在交易支付結(jié)算環(huán)節(jié)時(shí)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)中借貸雙方資金的劃撥需經(jīng)過(guò)中間賬戶，但對(duì)于中間賬戶的監(jiān)管處于空白狀態(tài)而引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。三是技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。指由于缺乏技術(shù)門檻而導(dǎo)致的網(wǎng)貸平臺(tái)數(shù)據(jù)遭到攻擊而使客戶發(fā)生損失的風(fēng)險(xiǎn)。四是信用風(fēng)險(xiǎn)。是網(wǎng)貸平臺(tái)的借款人無(wú)力償還貸款而造成投資人的損失的風(fēng)險(xiǎn)。五是法律風(fēng)險(xiǎn)。指P2P網(wǎng)貸平臺(tái)缺乏法律支撐與約束，其業(yè)務(wù)模式游走在法律邊緣極易觸碰紅線的風(fēng)險(xiǎn)。六是監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。目前對(duì)于P2P行業(yè)沒(méi)有明確規(guī)定監(jiān)管主體和監(jiān)管責(zé)任、缺乏監(jiān)管法律，多頭監(jiān)管等于沒(méi)有監(jiān)管。七是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。這是由于經(jīng)濟(jì)下行而帶來(lái)的所有金融機(jī)構(gòu)都可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)，但風(fēng)險(xiǎn)控制能力相對(duì)較弱的P2P行業(yè)更難消化系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)[3]。
2.余額寶等網(wǎng)絡(luò)理財(cái)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)
余額寶等網(wǎng)絡(luò)理財(cái)上線以來(lái)雖未發(fā)生違約事件，但是其運(yùn)營(yíng)的背后也隱藏著風(fēng)險(xiǎn)。自余額寶推出取得不錯(cuò)反響后，百度、網(wǎng)易等互聯(lián)網(wǎng)巨頭紛紛以高收益來(lái)作為吸引客戶的方式推出網(wǎng)絡(luò)理財(cái)。實(shí)際上，宣傳的收益率只是預(yù)期收益率而不是實(shí)際收益率，根據(jù)銀監(jiān)會(huì)的規(guī)定，理財(cái)產(chǎn)品的銷售不能承諾固定的收益率。在網(wǎng)絡(luò)理財(cái)銷售火爆的同時(shí)必須透過(guò)現(xiàn)象看到理財(cái)產(chǎn)品的本質(zhì)，警惕理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)。
余額寶等網(wǎng)絡(luò)理財(cái)主要有四大風(fēng)險(xiǎn)：一是投資風(fēng)險(xiǎn)。網(wǎng)絡(luò)理財(cái)產(chǎn)品大多是通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)渠道銷售的基金產(chǎn)品，而基金產(chǎn)品是具有不確定性收益或損失的，與銀行存款相比，網(wǎng)絡(luò)理財(cái)產(chǎn)品并不能保本保收益。二是技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。與銀行賬戶相比，網(wǎng)絡(luò)理財(cái)產(chǎn)品的賬戶安全要低，被盜和被非法轉(zhuǎn)移財(cái)產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)更大。網(wǎng)絡(luò)理財(cái)是互聯(lián)網(wǎng)和基金公司的合作，牽涉的環(huán)節(jié)多，其中任何一方出現(xiàn)信用問(wèn)題都可能導(dǎo)致客戶遭遇損失。三是行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。網(wǎng)絡(luò)理財(cái)以互聯(lián)網(wǎng)公司為支撐，一旦基金運(yùn)行出現(xiàn)問(wèn)題或者互聯(lián)網(wǎng)公司破產(chǎn)倒閉，將對(duì)投資者的信心產(chǎn)生影響，行業(yè)類的網(wǎng)絡(luò)理財(cái)產(chǎn)品不分良莠都會(huì)遭遇信任危機(jī)。四是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行出現(xiàn)類似金融危機(jī)等系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，貨幣市場(chǎng)違約而帶來(lái)網(wǎng)絡(luò)理財(cái)產(chǎn)品違約將帶來(lái)投資者的恐慌。
3.第三方支付的風(fēng)險(xiǎn)
第三方支付在我國(guó)發(fā)展較快，央行已經(jīng)開(kāi)始對(duì)其進(jìn)行規(guī)范。截止到目前，央行已經(jīng)給250家第三方支付企業(yè)發(fā)放經(jīng)營(yíng)牌照。但是第三方支付平臺(tái)也出現(xiàn)一些問(wèn)題。在資金沉淀以及利息歸屬等問(wèn)題尚未厘清的情況下，支付寶的泄密事件引發(fā)了第三方支付平臺(tái)的信任危機(jī)。實(shí)際上，2011年12月支付寶也被卷入互聯(lián)網(wǎng)大規(guī)模數(shù)據(jù)泄密事件，但未引發(fā)較多關(guān)注。第三方支付企業(yè)與用戶的資金安全息息相關(guān)，隨著電子商務(wù)和互聯(lián)網(wǎng)金融的急速發(fā)展，第三方支付的安全問(wèn)題應(yīng)該引起更多的重視。
第三方支付具有三大風(fēng)險(xiǎn)，首先是沉淀資金風(fēng)險(xiǎn)。在第三方支付的運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，買方先將貨款轉(zhuǎn)入第三方支付的賬戶中，等到買方確認(rèn)收到貨物沒(méi)有異議再將第三方支付賬戶中的貨款打入賣方賬戶，其中第三方支付賬戶中由于時(shí)間差而集中的資金就是沉淀資金。數(shù)額巨大的沉淀資金若用作其他投資，一旦發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)，將給客戶帶來(lái)?yè)p失。其次是技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，第三方支付是依賴互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的行業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)的開(kāi)放性使其一旦遭遇黑客攻擊竄改資金數(shù)字或者泄露客戶資料，都將對(duì)客戶產(chǎn)生難以估量的損失。最后是洗錢和欺詐風(fēng)險(xiǎn)，第三方支付的現(xiàn)金流并不受到人民銀行反洗錢的監(jiān)管，容易被不法分子利用進(jìn)行洗錢和詐騙等非法行為。
（二）金融互聯(lián)網(wǎng)的風(fēng)險(xiǎn)
與互聯(lián)網(wǎng)金融相比，金融互聯(lián)網(wǎng)主要是銀行等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的延伸，其業(yè)務(wù)相對(duì)比較規(guī)范且有法有規(guī)可循，風(fēng)險(xiǎn)較小。但這并不意味著金融互聯(lián)網(wǎng)絕對(duì)安全可靠，金融與互聯(lián)網(wǎng)都是高風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)渠道給金融服務(wù)降低成本、提供便利，但也帶來(lái)一些新的風(fēng)險(xiǎn)。
1.技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)
金融互聯(lián)網(wǎng)的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)指的是商業(yè)銀行的網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)遭到技術(shù)性外部攻擊而造成的損失。金融互聯(lián)網(wǎng)的主要業(yè)務(wù)是傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)化，線上交易和大量的資金轉(zhuǎn)移以數(shù)據(jù)傳輸作為支撐，很容易遭到黑客的攻擊。隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的不斷發(fā)展和防火墻、殺毒技術(shù)發(fā)展的滯后（一般情況下先產(chǎn)生病毒才研制出相應(yīng)的殺毒技術(shù)），金融互聯(lián)網(wǎng)首先要防范的就是技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。金融互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)設(shè)計(jì)中的缺陷、計(jì)算機(jī)硬件和軟件的障礙、以及用戶客戶端的操作錯(cuò)誤均有可能給金融互聯(lián)網(wǎng)的安全造成威脅。
2.法律風(fēng)險(xiǎn)
金融互聯(lián)網(wǎng)的法律風(fēng)險(xiǎn)一方面來(lái)源于專門監(jiān)管金融互聯(lián)網(wǎng)法律的缺失，對(duì)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管法律不能完全覆蓋新型的加入互聯(lián)網(wǎng)因素的金融業(yè)務(wù)，在法律缺失的情況下可能最終產(chǎn)生傳統(tǒng)監(jiān)管框架之外的問(wèn)題而產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。目前我國(guó)的《商業(yè)銀行法》中并沒(méi)有針對(duì)網(wǎng)上銀行、手機(jī)銀行和銀行電商平臺(tái)的專門規(guī)定，《電子支付指引》和《電子銀行安全評(píng)估指引》等規(guī)章缺乏有效的約束力。另一方面是金融互聯(lián)網(wǎng)化帶來(lái)的違法行為，包括洗錢、詐騙、侵犯客戶隱私等。互聯(lián)網(wǎng)的遠(yuǎn)程性和開(kāi)放性使得對(duì)這類違法行為的監(jiān)管更加困難。
（三）互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的空白和金融互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管的局限
1.互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的空白
互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的無(wú)序性和亂象迫使金融當(dāng)局必須加強(qiáng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管。但互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的爆發(fā)性和快速性也使得監(jiān)管法律規(guī)章難以跟上其發(fā)展速度，導(dǎo)致對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的滯后。目前對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管基本空白。
第一，缺少專門法律。在我國(guó)現(xiàn)有的法律體系框架內(nèi)，雖也根據(jù)需要出臺(tái)了一些有關(guān)互聯(lián)網(wǎng)金融的規(guī)章制度，如有關(guān)第三方支付的《電子支付指引》和《電子銀行安全評(píng)估指引》，這些零散的制度缺乏協(xié)調(diào)性和統(tǒng)一性，也難以適應(yīng)日益發(fā)展的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的更新。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)更為集中的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)和網(wǎng)絡(luò)理財(cái)居然沒(méi)有任何規(guī)范性的文件和指引[4]。更是缺乏一部專門用于規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的法律法規(guī)，難以對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融形成有效系統(tǒng)的監(jiān)管。
第二，沒(méi)有行業(yè)門檻?，F(xiàn)有的法律法規(guī)和行業(yè)規(guī)章對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融幾乎沒(méi)有規(guī)定準(zhǔn)入門檻、資本要求，導(dǎo)致其風(fēng)險(xiǎn)普遍較大。對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融中對(duì)資金要求最高的第三方支付規(guī)定，申請(qǐng)擬在全國(guó)范圍內(nèi)從事支付業(yè)務(wù)、省范圍內(nèi)從事支付業(yè)務(wù)注冊(cè)資本分別為1億和3千萬(wàn)元人民幣。而對(duì)于發(fā)展起步較晚的P2P網(wǎng)貸，沒(méi)有任何準(zhǔn)入門檻，導(dǎo)致P2P行業(yè)魚(yú)龍混雜，行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)極高。
第三，缺乏監(jiān)管措施。由于監(jiān)管主體不明確和監(jiān)管法律缺失，互聯(lián)網(wǎng)金融的合規(guī)與否沒(méi)有明確的標(biāo)準(zhǔn)，也得不到有效的監(jiān)管，這是互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)、風(fēng)險(xiǎn)頻發(fā)的主要原因。風(fēng)險(xiǎn)高度集中的互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)，缺乏必要的事前、事中和事后監(jiān)督，無(wú)法做到防范風(fēng)險(xiǎn)、識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)和控制風(fēng)險(xiǎn)，在風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生后無(wú)人問(wèn)責(zé)、無(wú)人整頓，互聯(lián)網(wǎng)金融處于監(jiān)管措施缺失的真空地帶。
2.金融互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管的局限
金融互聯(lián)網(wǎng)是對(duì)傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的延伸，部分可沿用傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的監(jiān)管體系。對(duì)金融互聯(lián)網(wǎng)的監(jiān)管制度建設(shè)也已經(jīng)起步，但是仍然存在一些局限性。
第一，現(xiàn)有法律法規(guī)的不足。雖然人民銀行已經(jīng)頒布了《網(wǎng)上銀行業(yè)務(wù)管理暫行辦法》、《電子銀行業(yè)務(wù)管理辦法》和《電子支付指引》等，但相對(duì)于復(fù)雜的互聯(lián)網(wǎng)而言這些辦法和指引過(guò)于籠統(tǒng)和單薄。另外，對(duì)于金融互聯(lián)網(wǎng)客戶的隱私保護(hù)和跨境業(yè)務(wù)還缺乏具體的法律法規(guī)。
第二，缺乏專門的監(jiān)管機(jī)構(gòu)。目前監(jiān)管當(dāng)局沒(méi)有區(qū)分商業(yè)銀行的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)和互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)，仍然按照對(duì)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的監(jiān)管方式對(duì)金融互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行監(jiān)管。目前缺乏專門的監(jiān)管機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)金融互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的日常監(jiān)管，而是將其納入商業(yè)銀行的一般風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管工作中。
第三，監(jiān)管體系尚不完善。目前金融互聯(lián)網(wǎng)的業(yè)務(wù)已經(jīng)超越傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)，甚至加入保險(xiǎn)、證券、電商等業(yè)務(wù)，而對(duì)于金融互聯(lián)網(wǎng)的監(jiān)管還停留在分業(yè)監(jiān)管的體系框架中。現(xiàn)有的監(jiān)管人員也難以滿足金融互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代全方位、靈活性、高技術(shù)監(jiān)管的要求。
三、互聯(lián)網(wǎng)金融和金融互聯(lián)網(wǎng)的監(jiān)管要求
互聯(lián)網(wǎng)金融和金融互聯(lián)網(wǎng)在代表產(chǎn)品、準(zhǔn)入門檻、資金來(lái)源、授信依據(jù)以及風(fēng)險(xiǎn)類別以及風(fēng)險(xiǎn)控制經(jīng)驗(yàn)上均存在差異，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融和金融互聯(lián)網(wǎng)的監(jiān)管應(yīng)分類監(jiān)管、區(qū)別對(duì)待，對(duì)于目前處于監(jiān)管空白的互聯(lián)網(wǎng)金融應(yīng)重點(diǎn)監(jiān)管。
（一）互聯(lián)網(wǎng)金融和金融互聯(lián)網(wǎng)的監(jiān)管主體
確定合適的監(jiān)管主體是對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融和金融互聯(lián)網(wǎng)實(shí)施有效監(jiān)管的前提。我國(guó)目前的金融監(jiān)管體系是“一行三會(huì)”的分業(yè)監(jiān)管，互聯(lián)網(wǎng)金融和金融互聯(lián)網(wǎng)將金融與互聯(lián)網(wǎng)結(jié)合起來(lái)，既包含銀行、基金、保險(xiǎn)、其他金融機(jī)構(gòu)，也包括互聯(lián)網(wǎng)和第三方支付等非金融機(jī)構(gòu)，沒(méi)有明確的監(jiān)管主體只會(huì)造成混亂的責(zé)權(quán)關(guān)系，不利于對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融和金融互聯(lián)網(wǎng)中風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和控制，甚至導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)的跨機(jī)構(gòu)跨行業(yè)蔓延，形成系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)[5]。
要理順各類互聯(lián)網(wǎng)金融和金融互聯(lián)網(wǎng)機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)性質(zhì)和相應(yīng)機(jī)構(gòu)的性質(zhì)定位，明確監(jiān)管主體，確定監(jiān)管責(zé)任?；ヂ?lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)類別繁多、業(yè)務(wù)紛雜，在監(jiān)管時(shí)應(yīng)根據(jù)其業(yè)務(wù)性質(zhì)確定不同的監(jiān)管機(jī)構(gòu)；而對(duì)于金融互聯(lián)網(wǎng)，其業(yè)務(wù)多是銀行業(yè)務(wù)的延伸，在監(jiān)管時(shí)具有一致性、統(tǒng)一性，可采用相同的監(jiān)管機(jī)構(gòu)。
對(duì)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)，因其業(yè)務(wù)與銀行貸款業(yè)務(wù)性質(zhì)一致而確定其由銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管，對(duì)于其資金劃撥的第三方支付機(jī)構(gòu)，則由人民銀行進(jìn)行監(jiān)管；余額寶等網(wǎng)絡(luò)理財(cái)產(chǎn)品實(shí)質(zhì)上是基金通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)渠道的銷售，歸根結(jié)底應(yīng)由證券會(huì)監(jiān)管；第三方支付機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)涉及支付結(jié)算，應(yīng)由人民銀行的支付結(jié)算司監(jiān)管；而網(wǎng)上銀行、手機(jī)銀行和銀行電商平臺(tái)的業(yè)務(wù)主要是傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)的延伸，仍然應(yīng)該由銀監(jiān)會(huì)和人民銀行共同監(jiān)管。
（二）互聯(lián)網(wǎng)金融和金融互聯(lián)網(wǎng)的監(jiān)管范圍
明確監(jiān)管范圍是實(shí)現(xiàn)良好監(jiān)管的重要前提。對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融和金融互聯(lián)網(wǎng)，監(jiān)管當(dāng)局不能因其金融創(chuàng)新和風(fēng)險(xiǎn)特性而全部嚴(yán)厲打擊取締，應(yīng)用包容開(kāi)放的態(tài)度對(duì)其進(jìn)行適時(shí)適度地監(jiān)管。對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融和金融互聯(lián)網(wǎng)的監(jiān)管范圍應(yīng)從兩個(gè)角度進(jìn)行考察：一是監(jiān)管范圍的橫向范圍；二是監(jiān)管的縱向范圍。
1.監(jiān)管的橫向范圍。即是明確互聯(lián)網(wǎng)金融和金融互聯(lián)網(wǎng)納入監(jiān)管的業(yè)務(wù)范圍。互聯(lián)網(wǎng)金融由于處于監(jiān)管空白，其業(yè)務(wù)構(gòu)成包括P2P網(wǎng)貸平臺(tái)、余額寶等網(wǎng)絡(luò)理財(cái)和第三方支付等均要納入監(jiān)管范圍中。而金融互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)，由于其本身是傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的擴(kuò)展，已有部分在現(xiàn)有監(jiān)管框架之內(nèi)，對(duì)于未納入監(jiān)管的互聯(lián)網(wǎng)部分要納入監(jiān)管范圍。
2.監(jiān)管的縱向范圍。即是指對(duì)納入監(jiān)管對(duì)象監(jiān)管力度。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)集中爆發(fā)的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)，應(yīng)加大對(duì)其的監(jiān)管力度；對(duì)于由于經(jīng)濟(jì)運(yùn)行良好風(fēng)險(xiǎn)尚未顯現(xiàn)的網(wǎng)絡(luò)理財(cái)應(yīng)重點(diǎn)監(jiān)管；對(duì)于偶有風(fēng)險(xiǎn)且可控的第三方支付應(yīng)正常監(jiān)管；對(duì)于金融互聯(lián)網(wǎng)的各業(yè)務(wù)對(duì)其監(jiān)管要區(qū)別與傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)。
（三）互聯(lián)網(wǎng)金融和金融互聯(lián)網(wǎng)的監(jiān)管手段
監(jiān)管手段是指為實(shí)現(xiàn)監(jiān)管目標(biāo)或完成監(jiān)管任務(wù)為采用的具體形式和技巧。目前的監(jiān)管手段主要有法律手段、經(jīng)濟(jì)手段和行政手段。在當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融野蠻式生長(zhǎng)且監(jiān)管空白、金融互聯(lián)網(wǎng)積極創(chuàng)新現(xiàn)有監(jiān)管難以全面覆蓋的背景下，創(chuàng)新和完善網(wǎng)絡(luò)技術(shù)監(jiān)管手段，使網(wǎng)絡(luò)技術(shù)監(jiān)管手段與法律手段、經(jīng)濟(jì)手段和行政手段結(jié)合起來(lái)，是新時(shí)期實(shí)現(xiàn)有效監(jiān)管的重要途徑。
1.網(wǎng)絡(luò)技術(shù)手段?；ヂ?lián)網(wǎng)是一個(gè)技術(shù)密集型的行業(yè)，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融和金融互聯(lián)網(wǎng)的監(jiān)管必須采用先進(jìn)的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)手段，運(yùn)用電子計(jì)算機(jī)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)上的金融行為進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)管，通過(guò)全國(guó)一體、上下聯(lián)動(dòng)監(jiān)管信息平臺(tái)實(shí)現(xiàn)信息共享，構(gòu)建互聯(lián)網(wǎng)金融和金融互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管長(zhǎng)效機(jī)制。網(wǎng)絡(luò)技術(shù)手段是互聯(lián)網(wǎng)金融和金融互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管的必要手段。
2.法律手段。法律手段即通過(guò)國(guó)家的立法和執(zhí)法將互聯(lián)網(wǎng)金融和金融互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)中運(yùn)行的各種行為納入法制軌道，使互聯(lián)網(wǎng)金融和金融互聯(lián)網(wǎng)中的各參與主體按照法律要求規(guī)范其行為。使用法律手段對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融和金融互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行監(jiān)管的前提是有法可依，法律手段監(jiān)管具有強(qiáng)制性和約束性，是金融監(jiān)管中最常用的手段。
3.經(jīng)濟(jì)手段。經(jīng)濟(jì)手段指監(jiān)管當(dāng)局采用間接調(diào)控方式影響互聯(lián)網(wǎng)金融和金融互聯(lián)網(wǎng)活動(dòng)和參與主體的行為。主要包括價(jià)格手段、稅收手段和宏觀調(diào)控手段。對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融和金融互聯(lián)網(wǎng)中高于其價(jià)值的價(jià)格水平可以使用經(jīng)濟(jì)手段進(jìn)行調(diào)節(jié)；對(duì)于發(fā)展速度過(guò)慢或過(guò)快而導(dǎo)致不規(guī)范的市場(chǎng)主體可以運(yùn)用稅收手段監(jiān)管。
4.行政手段。行政手段指監(jiān)管當(dāng)局采用計(jì)劃、政策、制度、辦法等進(jìn)行直接行政干預(yù)和監(jiān)督。雖然行政手段針對(duì)性強(qiáng)、效果明顯，但是在互聯(lián)網(wǎng)金融和金融互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管中只能作為一種輔的手段。這是因?yàn)樾姓侄闻c市場(chǎng)運(yùn)行規(guī)律相背離，對(duì)市場(chǎng)主體的負(fù)效應(yīng)大，也缺乏穩(wěn)定性和持續(xù)性。
（四）互聯(lián)網(wǎng)金融和金融互聯(lián)網(wǎng)的監(jiān)管措施
對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融和金融互聯(lián)網(wǎng)的監(jiān)管應(yīng)充分學(xué)習(xí)國(guó)外先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合我國(guó)國(guó)情進(jìn)一步完善互聯(lián)網(wǎng)金融和金融互聯(lián)網(wǎng)的監(jiān)管體系建設(shè)，從改造監(jiān)管環(huán)境入手，創(chuàng)新監(jiān)管方式提升監(jiān)管水平和人員素質(zhì)，更好地監(jiān)管促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融和金融互聯(lián)網(wǎng)的規(guī)范發(fā)展。
1.完善監(jiān)管法律法規(guī)。完善的互聯(lián)網(wǎng)金融和金融互聯(lián)網(wǎng)法律法規(guī)是實(shí)現(xiàn)對(duì)其有效監(jiān)管的基礎(chǔ)，應(yīng)適時(shí)修訂完善現(xiàn)有適用法律法規(guī)體系，加快研究制定專門針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融和金融互聯(lián)網(wǎng)的法律法規(guī)。第一，應(yīng)研究制定《互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管管理辦法》，將P2P網(wǎng)貸平臺(tái)、余額寶等網(wǎng)絡(luò)理財(cái)、第三方支付等新型金融模式納入監(jiān)管范圍。第二，修訂原有商業(yè)銀行監(jiān)管法律法規(guī)，增加新的金融互聯(lián)網(wǎng)化的更高的監(jiān)管要求和監(jiān)管手段。第三，對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融和金融互聯(lián)網(wǎng)中最重要的個(gè)人信息安全的保護(hù)應(yīng)制定專門的法律條文。第四，加快出臺(tái)互聯(lián)網(wǎng)金融和金融互聯(lián)網(wǎng)的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，設(shè)立準(zhǔn)入和退出門檻。
2.規(guī)范監(jiān)管流程?；ヂ?lián)網(wǎng)金融和金融互聯(lián)網(wǎng)的監(jiān)管工作流程是監(jiān)管人員對(duì)其進(jìn)行事前、事中和事后監(jiān)管的各個(gè)環(huán)節(jié)[6]。首先確定日常監(jiān)督檢查環(huán)節(jié)，對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融中的不規(guī)范和不合理現(xiàn)象進(jìn)行實(shí)地核查，對(duì)異?，F(xiàn)金流進(jìn)行跟蹤監(jiān)督。其次確定專項(xiàng)檢查環(huán)節(jié)，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融和金融互聯(lián)網(wǎng)中的特定事項(xiàng)安排專項(xiàng)核查，做好數(shù)據(jù)匯總工作。第三，風(fēng)險(xiǎn)的查處環(huán)節(jié)，對(duì)于日常檢查和專項(xiàng)檢查中反應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，應(yīng)及時(shí)根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)和辦法要求進(jìn)行規(guī)范處置，并及時(shí)更新數(shù)據(jù)和風(fēng)險(xiǎn)類型，建立互聯(lián)網(wǎng)金融和金融互聯(lián)網(wǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理數(shù)據(jù)庫(kù)。同時(shí)，在檢查過(guò)程中發(fā)現(xiàn)涉嫌違法犯罪行為的，應(yīng)及時(shí)向主要監(jiān)管機(jī)構(gòu)和公安機(jī)關(guān)報(bào)告。
3.加大監(jiān)管力度。應(yīng)投入監(jiān)管人力物力，不斷加大監(jiān)管力度，堅(jiān)持現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管和非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管相結(jié)合、日常監(jiān)管與重點(diǎn)監(jiān)管相結(jié)合。一方面要繼續(xù)完善制定監(jiān)管計(jì)劃、日常監(jiān)管分析、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、監(jiān)管評(píng)級(jí)，另一方面要從監(jiān)管流程的各個(gè)環(huán)節(jié)出發(fā)，對(duì)日常監(jiān)管和重點(diǎn)監(jiān)管設(shè)定不同的要求、標(biāo)準(zhǔn)和手段措施，并將現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管和非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管、日常監(jiān)管和非日常監(jiān)管的監(jiān)管結(jié)果進(jìn)行對(duì)比分析，同時(shí)持續(xù)開(kāi)展對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融和金融互聯(lián)網(wǎng)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估工作，運(yùn)用現(xiàn)代化的網(wǎng)絡(luò)技術(shù)手段對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融和金融互聯(lián)網(wǎng)的風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行優(yōu)化。
4.提升監(jiān)管人員水平。提升監(jiān)管人員水平是加大監(jiān)管力度，開(kāi)展現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管和非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管、日常監(jiān)管和重點(diǎn)監(jiān)管，運(yùn)用網(wǎng)絡(luò)技術(shù)監(jiān)管手段對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融和金融互聯(lián)網(wǎng)的風(fēng)險(xiǎn)防控的重要措施。應(yīng)加快建設(shè)一支具備金融知識(shí)、監(jiān)管知識(shí)與互聯(lián)網(wǎng)知識(shí)相結(jié)合的現(xiàn)代化復(fù)合型監(jiān)管人才隊(duì)伍，不斷提升監(jiān)管人員水平，使其適應(yīng)快速發(fā)展的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的節(jié)奏。通過(guò)加強(qiáng)與具有先進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融和金融互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)國(guó)家的交流與合作，定期開(kāi)展監(jiān)管培訓(xùn)活動(dòng)，鼓勵(lì)監(jiān)管人員參與國(guó)際認(rèn)證考試，不斷提升我國(guó)監(jiān)管人員的監(jiān)管水平。
5.加強(qiáng)行業(yè)自律。行業(yè)自律是為了規(guī)范行業(yè)行為、維護(hù)行業(yè)間的公平競(jìng)爭(zhēng)和正當(dāng)利益的有效途徑，也是對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融和金融互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)監(jiān)管的的輔措施。因此，要大力推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融和金融互聯(lián)網(wǎng)形成行業(yè)自律，制定行業(yè)自律規(guī)范和同業(yè)公約，從內(nèi)部對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融和金融互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)進(jìn)行全面的監(jiān)管。通過(guò)行業(yè)內(nèi)有效的交流降低信息不對(duì)稱減少金融風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)同業(yè)成員的權(quán)利以及協(xié)調(diào)互聯(lián)網(wǎng)金融和金融互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)內(nèi)部矛盾。鼓勵(lì)建立行業(yè)自律組織，如P2P行業(yè)協(xié)會(huì)、網(wǎng)絡(luò)理財(cái)協(xié)會(huì)、第三方支付協(xié)會(huì)等。加強(qiáng)對(duì)各行業(yè)成員的監(jiān)督指導(dǎo)，建立行業(yè)內(nèi)部的投訴機(jī)制，對(duì)圈錢、欺詐等不合規(guī)的人員進(jìn)行教育。
（五）互聯(lián)網(wǎng)金融和金融互聯(lián)網(wǎng)的監(jiān)管獎(jiǎng)懲機(jī)制
監(jiān)管存在執(zhí)行力的問(wèn)題，合理的獎(jiǎng)懲機(jī)制能夠提高監(jiān)管的執(zhí)行力。若沒(méi)有獎(jiǎng)懲機(jī)制，則難以對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融和金融互聯(lián)網(wǎng)中不規(guī)范發(fā)展的企業(yè)形成有效的約束力。因此，要設(shè)置合理的獎(jiǎng)勵(lì)懲罰措施，第一，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融和金融互聯(lián)網(wǎng)中的不合規(guī)不合法引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)的單位要進(jìn)行嚴(yán)厲的處罰，不僅要對(duì)其進(jìn)行罰款、沒(méi)收非法所得等經(jīng)濟(jì)性懲罰，必要時(shí)還可施以停業(yè)整頓、吊銷營(yíng)業(yè)執(zhí)照等行政懲罰。第二，對(duì)于合法合規(guī)經(jīng)營(yíng)、風(fēng)險(xiǎn)控制能力出色的互聯(lián)網(wǎng)金融和金融互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)還須給予獎(jiǎng)勵(lì)，可以通過(guò)表彰、優(yōu)惠政策等進(jìn)行獎(jiǎng)勵(lì)[7]。
四、結(jié)語(yǔ)
近日互聯(lián)網(wǎng)金融和金融互聯(lián)網(wǎng)呈現(xiàn)爆發(fā)式無(wú)序增長(zhǎng)，缺乏有效監(jiān)管帶來(lái)的金融風(fēng)險(xiǎn)給我國(guó)金融穩(wěn)定帶來(lái)了挑戰(zhàn)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融和金融互聯(lián)網(wǎng)并不是一個(gè)等價(jià)的概念，其風(fēng)險(xiǎn)大小和受監(jiān)管程度都不可同日而語(yǔ)，在對(duì)二者設(shè)計(jì)監(jiān)管要求時(shí)理應(yīng)區(qū)別對(duì)待，分類監(jiān)管。有效的監(jiān)管不僅需要監(jiān)管當(dāng)局和行業(yè)自律的努力，還需要各部門形成努力合理，形成監(jiān)管多方聯(lián)動(dòng)機(jī)制，共同為促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融和金融互聯(lián)網(wǎng)的規(guī)范、有序、繁榮發(fā)展做出貢獻(xiàn)。
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關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融 監(jiān)管思路 對(duì)策 建議
中圖分類號(hào)：F830.4
文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A
文章編號(hào)：1004-4914（2016）11-183-02
當(dāng)今社會(huì)，互聯(lián)網(wǎng)的飛速發(fā)展引發(fā)諸多傳統(tǒng)行業(yè)的結(jié)構(gòu)和形式的改變，使得傳統(tǒng)行業(yè)的發(fā)展面臨諸多的新問(wèn)題，這促使行業(yè)相關(guān)的諸多領(lǐng)域產(chǎn)生繼發(fā)性變革，以便增強(qiáng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)+時(shí)代的適應(yīng)性。在金融領(lǐng)域，互聯(lián)網(wǎng)對(duì)金融業(yè)務(wù)的形式和范圍的拓展在推動(dòng)行業(yè)發(fā)展的同時(shí)，給其監(jiān)管工作帶來(lái)諸多的新問(wèn)題，由于未能妥善處理，造成互聯(lián)網(wǎng)金融的諸多違規(guī)形式的發(fā)生，嚴(yán)重?fù)p害行業(yè)的良性發(fā)展和相關(guān)人員的個(gè)人利益，亟需進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管加強(qiáng)。而要想實(shí)現(xiàn)監(jiān)管的強(qiáng)化，就必須遵循一定的監(jiān)管思路，這是具體監(jiān)管工作的行動(dòng)指南，應(yīng)該確保思路的合理性和正確性。
一、互聯(lián)網(wǎng)金融的功能和特征
互聯(lián)網(wǎng)金融是金融業(yè)運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)這種新型工具發(fā)展而來(lái)的金融形式，對(duì)其的相關(guān)概念體系的理論研究還處于完善階段，尚未形成統(tǒng)一的認(rèn)識(shí)。一般來(lái)說(shuō)，當(dāng)前的理論界將借助互聯(lián)網(wǎng)手段實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)金融行業(yè)的諸多功能的金融活動(dòng)定義為互聯(lián)網(wǎng)金融，其最大的特點(diǎn)在于互聯(lián)網(wǎng)賦予其便捷性，實(shí)現(xiàn)了金融服務(wù)的成本降低和范圍拓展。
從本質(zhì)而言，互聯(lián)網(wǎng)金融是金融業(yè)的有機(jī)構(gòu)成，其功能與傳統(tǒng)的金融活動(dòng)具有高度的一致性。具體來(lái)說(shuō)，起到創(chuàng)造信用貨幣、連接金融參與各方、實(shí)現(xiàn)資金管理和依據(jù)規(guī)定對(duì)相關(guān)人員進(jìn)行理賠等四大功能。
然而，互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)的金融是有明顯區(qū)別的，這主要體現(xiàn)在特點(diǎn)的不同上。由于互聯(lián)網(wǎng)的虛擬性導(dǎo)致其金融活動(dòng)的實(shí)現(xiàn)成本相對(duì)較低；由于網(wǎng)絡(luò)的快捷性，按照業(yè)務(wù)辦理流程進(jìn)行辦理時(shí)，如果資料齊全可以在短時(shí)間內(nèi)完成業(yè)務(wù)辦理工作，具有極高的效率；對(duì)于業(yè)務(wù)客戶的管理來(lái)說(shuō)，互聯(lián)網(wǎng)的信息庫(kù)功能能夠?qū)崿F(xiàn)客戶信息的分類集中管理，管理的效率和質(zhì)量遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)的金融業(yè)；此外使市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)性不斷加劇，互聯(lián)網(wǎng)的開(kāi)發(fā)性促使互聯(lián)網(wǎng)金融的介入較為簡(jiǎn)單，參與企業(yè)眾多，競(jìng)爭(zhēng)也相當(dāng)激烈；最后是風(fēng)險(xiǎn)性的增強(qiáng)，除了業(yè)務(wù)方面的風(fēng)險(xiǎn)以外，因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)安全性帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)也是需要考慮的重要方面。
二、加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的必要性
作為新興的金融形式，互聯(lián)網(wǎng)金融的主要業(yè)務(wù)內(nèi)容仍然是金融服務(wù)，需要對(duì)涉及的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行防范，與此同時(shí)，要對(duì)相關(guān)的參與各方進(jìn)行權(quán)益的維護(hù)，這是行業(yè)發(fā)展的基本需求。具體來(lái)說(shuō)，首先是風(fēng)險(xiǎn)的防范上，金融業(yè)務(wù)存在極大的風(fēng)險(xiǎn)，這是社會(huì)的一致共識(shí)，相關(guān)部門也進(jìn)行了大量的市場(chǎng)的規(guī)范性制度體系建設(shè)，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)行業(yè)的規(guī)范，盡可能的弱化金融的風(fēng)險(xiǎn)性。然而，在互聯(lián)網(wǎng)金融當(dāng)中，由于網(wǎng)絡(luò)的虛擬性，金融業(yè)務(wù)各方的身份更加不確定，發(fā)生各類違規(guī)行為的可能性直線上升，亟需進(jìn)行金融監(jiān)管，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的可控；其次是對(duì)參與各方的權(quán)益維護(hù)上，這主要是對(duì)消費(fèi)者的權(quán)益維護(hù)，由于互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的審核不嚴(yán)，政府對(duì)行業(yè)的監(jiān)管存在缺失，造成各類互聯(lián)網(wǎng)金融的詐騙等問(wèn)題極為嚴(yán)重，給消費(fèi)者造成極大的權(quán)益損害，如何進(jìn)行權(quán)益防護(hù)成為金融監(jiān)管的首要問(wèn)題。因此，我國(guó)亟需政策規(guī)制以保障投資者的資金安全。
三、加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管必須完善的方面
1.法律法規(guī)的完善。法律法規(guī)是規(guī)范市場(chǎng)秩序，保障相關(guān)人員合法權(quán)利的重要依據(jù)，具有權(quán)威性和強(qiáng)制性，對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管，首要工作是實(shí)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融相關(guān)內(nèi)容的立法工作，通過(guò)對(duì)法律法規(guī)的完善實(shí)現(xiàn)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的制度強(qiáng)化，以此為基礎(chǔ)，圍繞具體的監(jiān)管工作，相關(guān)部門可以制訂切實(shí)可行的監(jiān)管制度體系，從而為互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管提供完善的制度體系保障。這對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融的參與各方具有極強(qiáng)的約束性，能夠保護(hù)相關(guān)人員的合法權(quán)益，從長(zhǎng)期來(lái)看，是對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的合理規(guī)范和引導(dǎo)，有助于互聯(lián)網(wǎng)金融的良性發(fā)展。
2.監(jiān)管體系的構(gòu)建。一是互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管按照傳統(tǒng)金融業(yè)的監(jiān)管模式，由各政府主管部門對(duì)分管范圍內(nèi)的工作進(jìn)行管控。二是針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品混業(yè)化的特點(diǎn)，由政府相關(guān)部委出面，組織金融行業(yè)的主管部門和金融領(lǐng)域的專家進(jìn)行行業(yè)發(fā)展的方向研究和監(jiān)管問(wèn)題的分析，從而實(shí)現(xiàn)行業(yè)發(fā)展的監(jiān)管得力。三是監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)加大與地方政府的溝通，理順中央和地方金融監(jiān)管職責(zé)，明確各自在互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管中的業(yè)務(wù)邊界，嚴(yán)防系統(tǒng)性、區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。四是從概念上明確互聯(lián)網(wǎng)金融各類問(wèn)題的概念界定，進(jìn)而通過(guò)相關(guān)的政府部門的職責(zé)發(fā)揮和相互配合實(shí)現(xiàn)對(duì)各類違法行為的查處，從而形成嚴(yán)明的互聯(lián)網(wǎng)金融執(zhí)法氛圍。
3.明確監(jiān)管原則。就面向?qū)ο蠖裕ヂ?lián)網(wǎng)金融具有最為廣泛的普遍性，能夠涵蓋全國(guó)各地的不同行業(yè)，不同類型的客戶，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，其市場(chǎng)極為活躍，在金融領(lǐng)域中所占的比重正飛速上升。然而，作為金融業(yè)務(wù)，其同樣具有功能屬性和風(fēng)險(xiǎn)屬性，應(yīng)該明確監(jiān)管的底線所在，不能放任其自由發(fā)展。具體來(lái)說(shuō)，其監(jiān)管原則主要有以下幾方面：首先是堅(jiān)持金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，不能脫離這一基本原則；其次是互聯(lián)網(wǎng)金融作為金融業(yè)的重要組成，應(yīng)該遵從相關(guān)的調(diào)控政策；第三，在進(jìn)行業(yè)務(wù)辦理時(shí)，應(yīng)該按照金融業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)提升要求進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)提升，并杜絕保證高額收益的情況發(fā)生；最后是對(duì)市場(chǎng)秩序的維護(hù)上，應(yīng)該遵循契約精神，實(shí)現(xiàn)雙方在金融業(yè)務(wù)中的平等地位。
四、互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管思路
1.互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管模式構(gòu)建。在監(jiān)管過(guò)程中，應(yīng)該以行業(yè)自律為主，行政監(jiān)管為輔。具體來(lái)說(shuō)，首先是對(duì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的充分信任，由其自覺(jué)遵守行業(yè)準(zhǔn)則開(kāi)展相應(yīng)的金融業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)對(duì)自我行為的約束，這是互聯(lián)網(wǎng)良性發(fā)展的基礎(chǔ)，在此基礎(chǔ)上對(duì)個(gè)別企業(yè)施以行政監(jiān)管，強(qiáng)制性約束其具體行為，以此實(shí)現(xiàn)對(duì)不良行為的懲處。通過(guò)上述兩方面的密切配合實(shí)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融的高速、良性發(fā)展。
2.適度監(jiān)管?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的生命力在于其開(kāi)放性和便捷性，眾多的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)能夠滿足人們不同的金融需求，能夠?qū)崿F(xiàn)最大限度的金融領(lǐng)域的供需匹配。隨著互聯(lián)網(wǎng)征信體系的完善，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展前景將是極為廣闊的，對(duì)于社會(huì)發(fā)展的推動(dòng)作用也將越來(lái)越強(qiáng)。對(duì)其進(jìn)行監(jiān)管是實(shí)現(xiàn)健康發(fā)展的輔助手段，應(yīng)該注意度的把握，如果過(guò)度監(jiān)管將會(huì)導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)金融的生命力降低，阻礙其良性發(fā)展。
3.分類監(jiān)管。我國(guó)應(yīng)加強(qiáng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的分類監(jiān)管，強(qiáng)化各部門間的協(xié)調(diào)監(jiān)管。按照現(xiàn)行的“一行三會(huì)”分業(yè)監(jiān)管框架，目前應(yīng)實(shí)施以監(jiān)管主體為主，相關(guān)部門為輔的跨部門監(jiān)管體系，在一定程度上解決混業(yè)經(jīng)營(yíng)與分業(yè)監(jiān)管之間的矛盾。具體而言，央行應(yīng)承擔(dān)對(duì)第三方支付的主要監(jiān)管；證監(jiān)會(huì)應(yīng)承擔(dān)對(duì)眾籌融資的主要監(jiān)管；對(duì)于余額寶等理財(cái)產(chǎn)品，央行和證監(jiān)會(huì)應(yīng)協(xié)調(diào)監(jiān)管；對(duì)其它互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)也應(yīng)加強(qiáng)監(jiān)管部門的監(jiān)管協(xié)調(diào)。
4.依法監(jiān)管。對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融中的違法違規(guī)行為的懲處應(yīng)該有權(quán)威性的依據(jù)作為處理準(zhǔn)則，該方面內(nèi)容由以法律法規(guī)為主的互聯(lián)網(wǎng)金融制度體系充當(dāng)。通過(guò)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的依法監(jiān)管可以實(shí)現(xiàn)對(duì)行業(yè)市場(chǎng)的規(guī)范和相關(guān)權(quán)益人利益的維護(hù)，對(duì)于行業(yè)的良性發(fā)展是極為有利的。在立法的過(guò)程中，應(yīng)該注意借鑒先進(jìn)國(guó)家的監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)，不能采取簡(jiǎn)單的處罰手段，而是通過(guò)法律法規(guī)的確立實(shí)現(xiàn)對(duì)行業(yè)發(fā)展的有效引導(dǎo)，對(duì)各類違規(guī)違法行為進(jìn)行預(yù)防和消除。此外，在互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的義務(wù)方面，應(yīng)該重視通過(guò)法律形式將特定信息的披露作為金融機(jī)構(gòu)的法定義務(wù)，使信息披露嚴(yán)格遵循法治要求，為審慎監(jiān)管和消費(fèi)者保護(hù)創(chuàng)造基礎(chǔ)。
5.負(fù)面清單管理。所謂負(fù)面清單管理是指改變當(dāng)前的法律認(rèn)識(shí)，由過(guò)去的嚴(yán)格遵照法律允許的范疇開(kāi)展金融業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)變?yōu)槌シ擅髁罱沟膬?nèi)容，其他均允許互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)進(jìn)行相關(guān)業(yè)務(wù)的嘗試。這種管理的實(shí)質(zhì)上是對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的經(jīng)營(yíng)范圍的大幅擴(kuò)張，從而為金融企業(yè)的創(chuàng)新提供極為寬松的政策環(huán)境。然而，在長(zhǎng)時(shí)間的互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管過(guò)程中，由于行業(yè)的快速發(fā)展，相應(yīng)的管理部門對(duì)其存在認(rèn)識(shí)方面的錯(cuò)誤，導(dǎo)致監(jiān)管工作的局限性，為了避免監(jiān)管失誤，采取正面清單管理的方式進(jìn)行金融監(jiān)管，對(duì)于法律未明文許可的內(nèi)容不敢輕易涉及，這導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新能力受到制約，對(duì)其長(zhǎng)期發(fā)展是極為不利的。負(fù)面清單管理的提出是對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的松綁，其實(shí)質(zhì)是底線思維的具體反映，在底線允許的范圍內(nèi)，給互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)最大的經(jīng)營(yíng)自，從而實(shí)現(xiàn)行業(yè)的適度自由，以此實(shí)現(xiàn)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新促進(jìn)。
6.加強(qiáng)創(chuàng)新監(jiān)管?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新是對(duì)客戶需求的積極響應(yīng)，是在傳統(tǒng)的金融業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上進(jìn)行的適應(yīng)性革新，能夠符合社會(huì)的發(fā)展需要，應(yīng)該予以鼓勵(lì)。然而，過(guò)度的自主會(huì)導(dǎo)致違規(guī)行為的出現(xiàn)，因此，對(duì)其經(jīng)過(guò)加強(qiáng)創(chuàng)新監(jiān)管，通過(guò)宏觀調(diào)控實(shí)現(xiàn)發(fā)展方向的把控。
7.切實(shí)維護(hù)消費(fèi)者的合法權(quán)益。在互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境中，信息采集、傳播的速度和規(guī)模達(dá)到空前的水平，使得消費(fèi)者識(shí)別有效信息的難度大大增加，消費(fèi)者的知情權(quán)受到挑戰(zhàn)；而且網(wǎng)絡(luò)安全隱患使得消費(fèi)者各類交易信息如身份信息、賬戶信息、資金信息等在互聯(lián)網(wǎng)傳輸過(guò)程中存在被非法盜取、篡改的風(fēng)險(xiǎn)，直接影響到消費(fèi)者的金融隱私權(quán)。
總體來(lái)看，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展時(shí)間還相對(duì)較短，在發(fā)展的過(guò)程中各類新問(wèn)題不斷涌現(xiàn)，給監(jiān)管工作造成極大的困擾，亟需通過(guò)對(duì)監(jiān)管思路的梳理和思維的轉(zhuǎn)變，實(shí)現(xiàn)具體的監(jiān)管工作的改進(jìn)，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的鼓勵(lì)和調(diào)控。
結(jié)束語(yǔ)
綜上所述，當(dāng)前的互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管工作還存在諸多問(wèn)題，這是由于互聯(lián)網(wǎng)金融的高速發(fā)展導(dǎo)致的，對(duì)其進(jìn)行監(jiān)管提升，應(yīng)該以行業(yè)發(fā)展為目標(biāo)，通過(guò)對(duì)思路的創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)對(duì)社會(huì)金融需求的合理滿足，從而營(yíng)造適宜互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的監(jiān)管環(huán)境。
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【關(guān)鍵詞】風(fēng)險(xiǎn) 監(jiān)管原則 監(jiān)管措施
一、余額寶的潛在風(fēng)險(xiǎn)
余額寶作為一支貨幣基金，雖然穿上了互聯(lián)網(wǎng)金融的外衣但仍未改變其基金本質(zhì)，依然難逃貨幣基金應(yīng)有的風(fēng)險(xiǎn)，筆者認(rèn)為有四個(gè)潛在風(fēng)險(xiǎn)值得我們關(guān)注。第一個(gè)是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。貨幣基金在市場(chǎng)良好的情形下可以獲得較高的收益，相反在市場(chǎng)疲軟時(shí)所遇到的虧損也不容小覷。余額寶作為貨幣基金也是新的互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品，廣大投資者對(duì)余額寶的了解并不深，貨幣市場(chǎng)違約而帶來(lái)網(wǎng)絡(luò)理財(cái)產(chǎn)品違約將帶來(lái)的投資者的恐慌也不可估量。第二個(gè)是行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。網(wǎng)絡(luò)理財(cái)產(chǎn)品依靠互聯(lián)網(wǎng)公司發(fā)展，而目前對(duì)互聯(lián)網(wǎng)公司監(jiān)管的缺乏無(wú)疑加大了余額寶等的風(fēng)險(xiǎn)，一旦互聯(lián)網(wǎng)公司或者基金公司運(yùn)行出現(xiàn)問(wèn)題，直接對(duì)投資者經(jīng)濟(jì)損失和間接導(dǎo)致的對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的信任危機(jī)將很嚴(yán)重。第三個(gè)是與銀行競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系而導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。余額寶以收集沉淀資金來(lái)運(yùn)行獲利，實(shí)際上是在分流本該屬于銀行的資金，這種與銀行的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系自余額寶上市以來(lái)就一直存在并得到了某些銀行的“懲治”。前不久幾大銀行專門針對(duì)余額寶出臺(tái)的限制轉(zhuǎn)入轉(zhuǎn)出金融的政策嚴(yán)重危及了余額寶用戶的利益，即使投資者對(duì)此表示強(qiáng)烈反對(duì)，但面對(duì)強(qiáng)勢(shì)的銀行也只能默默忍受。第四個(gè)是技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)?；诨ヂ?lián)網(wǎng)的背景，網(wǎng)絡(luò)賬戶相較于傳統(tǒng)的銀行賬戶來(lái)說(shuō)安全性低，發(fā)生被盜或者數(shù)據(jù)信息泄露的風(fēng)險(xiǎn)也更高。
二、余額寶的監(jiān)管與規(guī)制
我國(guó)金融監(jiān)管體系是一行三會(huì)的分別監(jiān)管模式，余額寶本質(zhì)上作為貨幣基金由證監(jiān)會(huì)來(lái)進(jìn)行監(jiān)管。但目前并無(wú)具體法律來(lái)明確證監(jiān)會(huì)的職權(quán)劃分，對(duì)余額寶的監(jiān)管仍處于較低階段，不僅不利于對(duì)余額寶風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和控制，也不利于保護(hù)投資者的利益。
關(guān)于監(jiān)管原則，筆者在分析互聯(lián)網(wǎng)金融本質(zhì)屬性和發(fā)展規(guī)律的基礎(chǔ)上，借鑒國(guó)際監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)再結(jié)合我國(guó)實(shí)際情況提出了互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的三個(gè)原則。首先是依法監(jiān)管原則。目前我國(guó)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品監(jiān)管的法律相當(dāng)欠缺，導(dǎo)致監(jiān)管機(jī)關(guān)在監(jiān)管過(guò)程中無(wú)法可依。我國(guó)應(yīng)該盡快出臺(tái)相關(guān)的監(jiān)管法律，使得監(jiān)管機(jī)關(guān)遵循依法監(jiān)管的原則，按照法律規(guī)定對(duì)第三方支付平臺(tái)和第三方理財(cái)公司的性質(zhì)、業(yè)務(wù)范圍、規(guī)章制度、法律責(zé)任等進(jìn)行監(jiān)管。其次是協(xié)調(diào)監(jiān)管原則。余額寶之類的互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品，雖然實(shí)質(zhì)是貨幣基金，但依然牽涉到銀行業(yè)甚至保險(xiǎn)業(yè)的業(yè)務(wù)，不應(yīng)該單單只有證監(jiān)會(huì)做監(jiān)管機(jī)關(guān)。因此應(yīng)由證監(jiān)會(huì)領(lǐng)頭，協(xié)調(diào)其他相關(guān)部門比如銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)等相關(guān)部門共同進(jìn)行的監(jiān)管，這樣才能做到全面覆蓋的監(jiān)管，防范金融風(fēng)險(xiǎn)。最后是實(shí)行比例監(jiān)管原則。對(duì)互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的監(jiān)管雖然應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格，但是沒(méi)有必要每一個(gè)過(guò)程都必須由監(jiān)管機(jī)關(guān)介入，可以根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展動(dòng)態(tài)、影響程度和風(fēng)險(xiǎn)水平等的評(píng)估，來(lái)確定監(jiān)管的范圍、方式，實(shí)行分類監(jiān)管。影響小、風(fēng)險(xiǎn)低的完全可以交由行業(yè)自律監(jiān)管，而影響大、風(fēng)險(xiǎn)高的則必須由監(jiān)管機(jī)關(guān)插手。這樣做的目的是不僅可以提高行業(yè)自身的自律水準(zhǔn)，也可以減輕監(jiān)管機(jī)關(guān)的業(yè)務(wù)量同時(shí)也節(jié)約了行政資源。
同時(shí)需要明白，余額寶是由支付寶聯(lián)手天弘基金而開(kāi)發(fā)的一款互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品，作為第三方支付平臺(tái)的支付寶和第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)的天弘基金，理所應(yīng)當(dāng)?shù)某蔀榱藢?duì)余額寶進(jìn)行重點(diǎn)監(jiān)管的對(duì)象。對(duì)支付寶的監(jiān)管應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注支付寶是否具有規(guī)范的行為，包括審查運(yùn)營(yíng)余額寶的資格和牌照、檢查其支付系統(tǒng)的穩(wěn)定性以及要求支付寶要嚴(yán)格按照支付服務(wù)約定存貨幣和按用戶要求贖回貨幣，不得毀約違約等方面。而對(duì)天弘基金的監(jiān)管則要重點(diǎn)監(jiān)管其資金流動(dòng)的安全與穩(wěn)定性，要求其及時(shí)按客戶要求轉(zhuǎn)入或轉(zhuǎn)入資金，遵守職業(yè)道德，不得任意泄露客戶信息和資料。
三、對(duì)余額寶監(jiān)管的措施建議
第一，完善相關(guān)法律?；ヂ?lián)網(wǎng)金融是一個(gè)全新的領(lǐng)域，法律對(duì)此的監(jiān)管還不到位，主要缺乏相關(guān)法律法規(guī)，應(yīng)當(dāng)加快研究制定專門針對(duì)規(guī)制互聯(lián)網(wǎng)金融法律，例如把余額寶等網(wǎng)絡(luò)理財(cái)產(chǎn)品納入監(jiān)管范圍，設(shè)立準(zhǔn)入、退市的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)等方面。
第二，規(guī)范監(jiān)管的程序。不僅包括對(duì)整個(gè)流程的事前、事中和事后的監(jiān)管，還要分日常監(jiān)管和專門監(jiān)管，全方面對(duì)整個(gè)理財(cái)金融產(chǎn)品從申報(bào)、批準(zhǔn)、發(fā)行、監(jiān)督等各個(gè)環(huán)節(jié)的監(jiān)管。并且必須按法律的規(guī)定進(jìn)行監(jiān)管，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)行為及時(shí)控制，如果牽涉到違法行為如洗錢行為等時(shí)應(yīng)及時(shí)報(bào)告給有關(guān)部門處置。
第三，設(shè)立存款風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)制度。可以學(xué)習(xí)美國(guó)的做法建立存款延伸保險(xiǎn)制度，讓第三方支付平臺(tái)也就是支付寶把投資者的存款放置在保險(xiǎn)公司的賬戶中，由此產(chǎn)生的保險(xiǎn)費(fèi)用由沉淀資金的利息抵扣。同時(shí)規(guī)定假如支付寶平臺(tái)倒閉了，這筆存延伸保險(xiǎn)并不適用，余額寶的投資者的存款并不會(huì)受到損失。
第四，加強(qiáng)信用體系建設(shè)。近年來(lái)美國(guó)第三方支付平臺(tái)市場(chǎng)較為健全的發(fā)展離不開(kāi)配套社會(huì)信用體系的建設(shè)，我國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展迅速并無(wú)良好的配套社會(huì)信用體系。我們可以借鑒美國(guó)，建立健全信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)許可制度，培育專業(yè)性高的信用評(píng)估機(jī)構(gòu)，從而加強(qiáng)對(duì)第三方支付平臺(tái)的制約，有效的提升第三方支付平臺(tái)的信用水平，帶動(dòng)第三方支付市場(chǎng)和類似余額寶的互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的健康發(fā)展。
第五，加強(qiáng)行業(yè)自律。對(duì)余額寶等互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的監(jiān)管除了需要行政監(jiān)管外，還需要行業(yè)加強(qiáng)自身自律，讓行業(yè)通過(guò)規(guī)范自身行為來(lái)維護(hù)行業(yè)間的公平競(jìng)爭(zhēng)和保護(hù)正當(dāng)權(quán)益。例如建立互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品協(xié)會(huì)，通過(guò)同業(yè)成員內(nèi)部的自我監(jiān)督和糾正機(jī)制來(lái)加強(qiáng)行業(yè)紀(jì)律，減少違法違規(guī)行為的出現(xiàn)，促進(jìn)整個(gè)行業(yè)的健康有序發(fā)展。
四、結(jié)束語(yǔ)
在全球化日益加劇的今天，互聯(lián)網(wǎng)金融的興起符合了經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)，也符合電子時(shí)代的電子化經(jīng)濟(jì)模式轉(zhuǎn)變要求。然而互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)仍然存在很多潛在的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，如何對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行有效監(jiān)管，維護(hù)經(jīng)濟(jì)健康有序的發(fā)展依然任重而道遠(yuǎn)。
【關(guān)鍵詞】互聯(lián)網(wǎng)金融 問(wèn)題 監(jiān)管
大量的調(diào)查數(shù)據(jù)表明，截止至2014年12月，我們國(guó)家中的網(wǎng)民數(shù)量規(guī)模已經(jīng)高達(dá)7.68億，互聯(lián)網(wǎng)的普及率也隨即飆升至63.5%。互聯(lián)網(wǎng)的迅猛發(fā)展，進(jìn)一步保證了互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展。在人們?cè)诶没ヂ?lián)網(wǎng)進(jìn)行金融交易的過(guò)程中，降低自身的經(jīng)濟(jì)成本的同時(shí)，也逐漸產(chǎn)生一種新型的金融形式并―――互聯(lián)網(wǎng)金融。但是，當(dāng)前階段，我國(guó)現(xiàn)有的互聯(lián)網(wǎng)金融在實(shí)際發(fā)展監(jiān)管的過(guò)程中，還存在一些不足。為此，筆者在文中對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管進(jìn)行簡(jiǎn)單的分析。
1 我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的實(shí)際發(fā)展現(xiàn)狀
1.1 我國(guó)頒布的相關(guān)監(jiān)管監(jiān)管法律存在滯后性
當(dāng)前階段中，我國(guó)現(xiàn)有的互聯(lián)網(wǎng)金融中極具創(chuàng)新性的商業(yè)產(chǎn)品、企業(yè)經(jīng)營(yíng)模式、企業(yè)單位機(jī)構(gòu)正如雨后春筍般飛速發(fā)展。我國(guó)監(jiān)管部門頒布的立法內(nèi)容，無(wú)法及時(shí)的包括所有的互聯(lián)網(wǎng)金融中涉及的所有產(chǎn)品。為此，監(jiān)管部門想要真正建立全面統(tǒng)一的監(jiān)管體系比較困難。監(jiān)管部門無(wú)法及時(shí)在金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生之前就預(yù)測(cè)到風(fēng)險(xiǎn)。為此，我國(guó)的監(jiān)管部門對(duì)此種問(wèn)題一直采取的是熱切關(guān)注卻并沒(méi)有實(shí)際進(jìn)行徹底的監(jiān)管。我國(guó)頒布的相關(guān)監(jiān)管的法律存在非常嚴(yán)重的滯后性。
1.2 監(jiān)管部門的監(jiān)管態(tài)度不能夠完全適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展?fàn)顟B(tài)
當(dāng)前階段，過(guò)去傳統(tǒng)的監(jiān)管部門的監(jiān)管態(tài)度不能完全適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的實(shí)際發(fā)展?fàn)顟B(tài)。傳統(tǒng)的金融監(jiān)管內(nèi)容中具有大量的立法規(guī)章制度用來(lái)確保傳統(tǒng)金融的發(fā)展穩(wěn)定性、持續(xù)發(fā)展性。對(duì)金融行業(yè)在實(shí)際經(jīng)營(yíng)的過(guò)程中存在的一些違法行為、違規(guī)操作活動(dòng)、具體懲罰舉措以及金融發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)防等內(nèi)容全部都做出了精準(zhǔn)的指明。但是，如果將過(guò)去傳統(tǒng)的金融監(jiān)管法律法律直接應(yīng)用于新型互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)之中，是完全不相匹配的。與傳統(tǒng)的金融發(fā)展進(jìn)行比較，現(xiàn)在新興的互聯(lián)網(wǎng)金融的運(yùn)營(yíng)模式、經(jīng)營(yíng)手段已經(jīng)進(jìn)行了大量的創(chuàng)新，金融行業(yè)的發(fā)展范圍、具體的經(jīng)濟(jì)環(huán)境等內(nèi)容也產(chǎn)生了一定程度的變化，監(jiān)管的內(nèi)容、監(jiān)管的對(duì)象主體等內(nèi)容已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出過(guò)去傳統(tǒng)金融監(jiān)管體系的范圍。
1.3 互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的具體范疇定義存在不足
當(dāng)前階段，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)中的各項(xiàng)發(fā)展數(shù)據(jù)都是由互聯(lián)網(wǎng)線上進(jìn)行數(shù)據(jù)傳輸、資金的傳輸和數(shù)據(jù)備份。互聯(lián)網(wǎng)金融的具體發(fā)展范圍也在逐漸發(fā)生一些變化。我國(guó)現(xiàn)有的監(jiān)管部門的監(jiān)管業(yè)務(wù)范圍被廣泛定義后，這一系列全新衍生的業(yè)務(wù)會(huì)導(dǎo)致金融監(jiān)管部門不得不進(jìn)行法律條例的更新。假如，金融監(jiān)管法律存在與實(shí)際互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展發(fā)展節(jié)奏不一致的情況，就會(huì)造成互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展中存在諸多的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)一步的危及到整體的互聯(lián)網(wǎng)金融體系的穩(wěn)定性。除此之外，監(jiān)管部門在進(jìn)行監(jiān)管一個(gè)金融企業(yè)或者一項(xiàng)工作是否違法是一項(xiàng)比較困難的事情。不僅需要進(jìn)行先行判斷企業(yè)的合法性、還要對(duì)金融企業(yè)的整體發(fā)展數(shù)據(jù)。信息、資金資源等內(nèi)容，進(jìn)行徹底的收集、調(diào)查研究、需要及時(shí)進(jìn)行公示活動(dòng)。但是企業(yè)與企業(yè)之間的交易數(shù)據(jù)往往存在被提前修改、編制的問(wèn)題，這也無(wú)疑加大了監(jiān)管部門的監(jiān)管困難。
2 互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的具體舉措
2.1 我國(guó)金融監(jiān)管部門需要立即進(jìn)行完善相關(guān)的法律條例
互聯(lián)網(wǎng)金融是互聯(lián)網(wǎng)時(shí)展趨向是衍生產(chǎn)物，是具有一定的必然性的。為此，國(guó)家進(jìn)行大力的支持互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。但是，任何事物都是具有雙面性的，互聯(lián)網(wǎng)金融也無(wú)疑是一把“雙刃劍”。當(dāng)前階段，我國(guó)現(xiàn)有的金融監(jiān)管部門需要針對(duì)完善關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融的專門法律法規(guī)，制定出有針對(duì)性的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)督管理體系。逐漸放松對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融實(shí)際經(jīng)營(yíng)管理地域的限制，全面強(qiáng)化互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的監(jiān)管力度和相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)控制法律。不斷加快制定互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管部門的具體制度和國(guó)家發(fā)展的標(biāo)準(zhǔn)體系，由于互聯(lián)網(wǎng)金融自身囊括的內(nèi)容太多，在制作體系的過(guò)程中應(yīng)該從發(fā)展中整體的角度來(lái)具體分析總結(jié)并制定相關(guān)的法律條例。除此之外，我國(guó)監(jiān)管部門需要進(jìn)行修繕已有的互聯(lián)網(wǎng)金融與之相關(guān)的法律內(nèi)容。及時(shí)優(yōu)化法律用以適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)金融的實(shí)際發(fā)展現(xiàn)狀，最大限度的降低監(jiān)管法律存在的滯后性帶來(lái)的不良經(jīng)濟(jì)影響。
2.2 我國(guó)需要組建專門的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管部門
首先，我國(guó)需要不斷提升互聯(lián)網(wǎng)金融的經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的門檻要求。不僅可以極大的保證互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的綜合實(shí)力，從根本上提高互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)入市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的標(biāo)準(zhǔn)。其次，我國(guó)需要組建專門的互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管部門。充分發(fā)揮出監(jiān)管部門的金融監(jiān)管作用。在監(jiān)管部門各司其職，各負(fù)其責(zé)的前提下，將金融和互聯(lián)網(wǎng)機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)運(yùn)行和資金等方面的業(yè)務(wù)進(jìn)行科學(xué)合理的規(guī)范。最后，則是需要監(jiān)管部門加強(qiáng)對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)資金的管理力度，全面組建完整的科學(xué)的資金安全監(jiān)管體系，時(shí)刻監(jiān)控資金的動(dòng)向，最大限度的確保資金的安全。
2.3 不斷加大對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融消費(fèi)者的權(quán)益的重視
我國(guó)現(xiàn)有的監(jiān)管部門需要在高度重視消費(fèi)者權(quán)益的前提條件下，專門制定出具有針對(duì)性的互聯(lián)網(wǎng)金融消費(fèi)者消費(fèi)權(quán)益保護(hù)的相關(guān)法律。進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)消費(fèi)者在進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)金融各種的資金糾紛案件中可以有法律的依附和支持。監(jiān)管部門需要不斷加強(qiáng)對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)自身的自控性，科學(xué)完整的推進(jìn)整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的正規(guī)發(fā)展和和互聯(lián)網(wǎng)金融消費(fèi)者的權(quán)益保護(hù)的完整統(tǒng)一。全面實(shí)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的透明化，不僅是金融財(cái)務(wù)發(fā)展數(shù)據(jù)透明化，風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)內(nèi)容也需要及時(shí)進(jìn)行公開(kāi)。以消費(fèi)者和市場(chǎng)資金的投入者的資金安全為重要監(jiān)管內(nèi)容，不斷強(qiáng)化監(jiān)管力度，精準(zhǔn)的掌握資金交易中雙方的財(cái)務(wù)信息，從根本上降低互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)中風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生率。
3 結(jié)語(yǔ)
綜上所述，互聯(lián)網(wǎng)金融的飛速發(fā)展在一定程度上推動(dòng)了我國(guó)經(jīng)濟(jì)的蓬勃發(fā)展。但是互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展過(guò)程也隱含了一些問(wèn)題，為此，我國(guó)金融監(jiān)管部門必須要予以重視并進(jìn)行徹底的監(jiān)管。最大限度的保證互聯(lián)網(wǎng)金融經(jīng)營(yíng)和合法性和安全性，最終實(shí)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的最終目標(biāo)。
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金融服務(wù)趨向長(zhǎng)尾化、金融服務(wù)高效便捷化、金融服務(wù)低成本化，是互聯(lián)網(wǎng)金融的三大特點(diǎn)。
互聯(lián)網(wǎng)金融所面臨的風(fēng)險(xiǎn)
系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)主要有四大特點(diǎn)：①系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是針對(duì)整個(gè)系統(tǒng)或者全局的功能產(chǎn)生影響或者破壞，而不是針對(duì)某一機(jī)構(gòu)或者局部；②系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)具有非常強(qiáng)的蔓延性或者傳染性，將風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)給毫不相干的第三方并讓其承擔(dān)損失；③系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)具有很強(qiáng)的負(fù)外部性，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)對(duì)金融機(jī)構(gòu)和整個(gè)金融市場(chǎng)或者實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生巨大的溢出效應(yīng)，這是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的本質(zhì)特征；④互聯(lián)網(wǎng)金融的基因在與其技術(shù)領(lǐng)先性和業(yè)務(wù)發(fā)展的高效性以及支付系統(tǒng)的快捷性。因此，必須要防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)快速傳播的可能性。
流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)憑借其突發(fā)性、破壞威力大等特點(diǎn)，所以被譽(yù)為“商業(yè)銀行最致命的風(fēng)險(xiǎn)”。由于金融機(jī)構(gòu)追求高收益就表現(xiàn)在突出的高杠桿率的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的管理就稱為商業(yè)銀行持續(xù)經(jīng)營(yíng)管理的重要內(nèi)容之一。特別是美國(guó)次級(jí)債風(fēng)波以及后來(lái)引發(fā)的全球金融危機(jī)，再次警示了穩(wěn)健的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和監(jiān)管的重要性。與傳統(tǒng)金融一樣，互聯(lián)網(wǎng)金融也面臨流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的新挑戰(zhàn)。
信用風(fēng)險(xiǎn)。互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)所面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)一樣，都可能會(huì)面臨借款人不按期還款的違約風(fēng)險(xiǎn)。常見(jiàn)的比如P2P網(wǎng)貸，再不是單純提供平臺(tái)的P2P網(wǎng)貸模式當(dāng)中，信用風(fēng)險(xiǎn)就是要防范的第一風(fēng)險(xiǎn)。在互聯(lián)網(wǎng)金融模式中，對(duì)于借款人資質(zhì)的審查，可能更多是通過(guò)線上模式，通過(guò)信用記錄等來(lái)審查評(píng)估借款人的信用來(lái)房貸。而在傳統(tǒng)商業(yè)銀行貸款中，多是抵押貸款或者質(zhì)押貸款?；ヂ?lián)網(wǎng)金融更多的可能是無(wú)抵押和無(wú)質(zhì)押貸款，即有資質(zhì)的商家為應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的流動(dòng)性緊張從互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)拆解一部分資金用于周轉(zhuǎn)，這種貸款所面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)就是商家的信用問(wèn)題。
技術(shù)性風(fēng)險(xiǎn)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在三個(gè)方面：一是計(jì)算機(jī)系統(tǒng)、認(rèn)證系統(tǒng)或者互聯(lián)網(wǎng)金融軟件存在缺陷。二是偽造交易用戶身份。三是未經(jīng)授權(quán)的訪問(wèn)，主要是黑客通過(guò)病毒或其他手段對(duì)用戶的網(wǎng)上金融賬戶進(jìn)行攻擊。特別現(xiàn)在對(duì)網(wǎng)上銀行的木馬程序猖獗，釣魚(yú)程序、密碼探嗅程序?qū)映霾桓F，這直接威脅到網(wǎng)上銀行的安全。
法律風(fēng)險(xiǎn)。一是在商業(yè)法律中的不全面將會(huì)存在法律縫隙，出現(xiàn)合同各方之間的爭(zhēng)端。因?yàn)殡娮迂泿排d起的時(shí)間較短，并且尚處于快速發(fā)展的階段，現(xiàn)存法律法規(guī)難以涵蓋電子貨幣運(yùn)作和交易的各個(gè)層面的爭(zhēng)議和糾紛。二是互聯(lián)網(wǎng)金融的電子貨幣匿名性，C2C的交易方式及單個(gè)交易難以追蹤等特征，為洗錢、逃稅等犯罪活動(dòng)提供了便利。
國(guó)外互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管對(duì)我國(guó)的啟示
1.盡快確定監(jiān)管主體，加強(qiáng)流程監(jiān)控
與歐美國(guó)家相比，我國(guó)的法律法規(guī)還不夠完善。而互聯(lián)網(wǎng)金融法律環(huán)境完善的首要任務(wù)就是要明確各個(gè)模式的法律定位以及監(jiān)管主體。目前除第三方支付模式已有明確定位于監(jiān)管主體外，其他模式的定位依然模糊，監(jiān)管主體懸而未決。這將嚴(yán)重阻礙互聯(lián)網(wǎng)金融的健康發(fā)展。相關(guān)機(jī)構(gòu)應(yīng)盡快對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融各種模式進(jìn)行定性，明確監(jiān)管主體，理清監(jiān)管職責(zé)，為產(chǎn)業(yè)發(fā)展?fàn)I造良好的法律環(huán)境。為防止過(guò)早過(guò)度監(jiān)管對(duì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來(lái)消極影響，建議產(chǎn)業(yè)監(jiān)管主體可以先從產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)流程監(jiān)控著手。一方面，可以動(dòng)態(tài)掌握產(chǎn)業(yè)發(fā)展情況，一邊對(duì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展運(yùn)行情況進(jìn)行分析，為日后具體監(jiān)管規(guī)則的制定提供依據(jù)；另一方面，可以有效監(jiān)測(cè)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)運(yùn)營(yíng)情況，及時(shí)發(fā)現(xiàn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，提早進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，防止大規(guī)模風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)。
2.實(shí)施行業(yè)準(zhǔn)入制度，完善退出機(jī)制
互聯(lián)網(wǎng)金融通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)的傳播方式開(kāi)展創(chuàng)新金融業(yè)務(wù)，其覆蓋范圍較廣、社會(huì)影響較大，若發(fā)生惡性事件社會(huì)危害性大。所以應(yīng)該根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)金融不同模式的特性以及運(yùn)營(yíng)方式，對(duì)部分模式探索實(shí)施通過(guò)設(shè)立審批或者備案制，設(shè)立資本金、風(fēng)險(xiǎn)控制能力、事業(yè)人員資格等準(zhǔn)入條件，并對(duì)同一模式中不同業(yè)務(wù)種類實(shí)行不同標(biāo)準(zhǔn)的差異化準(zhǔn)入要求，排除不及格企業(yè)。
優(yōu)勝劣汰是市場(chǎng)機(jī)制配置資源的有力法則，只有引入退出機(jī)制，及時(shí)清除不合格企業(yè)才能促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)的良好發(fā)展。由于互聯(lián)網(wǎng)金融涉及金融相關(guān)服務(wù)，牽連到公眾利益，所以其市場(chǎng)退出機(jī)制也應(yīng)該有其特殊規(guī)則，如注重對(duì)公眾投資人的保護(hù)等，盡量化解互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)退出市場(chǎng)對(duì)市場(chǎng)的沖擊，降低民眾的投資損失。
3.逐步填補(bǔ)法律空白，改革落后規(guī)則
隨著互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)的不斷發(fā)展，監(jiān)管主體應(yīng)加強(qiáng)對(duì)產(chǎn)業(yè)的研究，逐步完善立法，填補(bǔ)法律空白。法律制度應(yīng)與時(shí)俱進(jìn)，面對(duì)部分嚴(yán)重落后于社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度，阻礙新興業(yè)態(tài)創(chuàng)新發(fā)展的制度應(yīng)該勇于改革。比如在六大模式的分析中經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)運(yùn)營(yíng)模式涉及到非法集資、投資人人數(shù)以及發(fā)行證券方式的問(wèn)題，本質(zhì)上都屬于人數(shù)、資本、股權(quán)之間的配比問(wèn)題。
4.完善征信體系
完善征信體系法律建設(shè)。十幾年前，國(guó)內(nèi)開(kāi)始推進(jìn)社會(huì)信用體系建設(shè)，一些企業(yè)陸續(xù)開(kāi)始從事個(gè)人征信服務(wù)的實(shí)踐，但由于受法律法規(guī)與市場(chǎng)需求等因素的制約，征信業(yè)發(fā)展還比較緩慢。征信立法對(duì)征信業(yè)發(fā)展影響深遠(yuǎn)，制定適合國(guó)情的征信法規(guī)是推動(dòng)征信業(yè)健康發(fā)展的關(guān)鍵所在。首先要建立征信管理規(guī)劃、明確征信部門的運(yùn)作規(guī)則和定位，強(qiáng)調(diào)隱私權(quán)與知情權(quán)的保護(hù)，落實(shí)以政府為主體，以市場(chǎng)為輔助的發(fā)展模式，形成以人民銀行為監(jiān)管主體、中國(guó)征信中心和征信機(jī)構(gòu)為信息收集加工主體、金融機(jī)構(gòu)為信息提供主體的征信管理組織體系。
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無(wú)論是在貨幣支付領(lǐng)域還是在貨幣融通領(lǐng)域，互聯(lián)網(wǎng)與金融兩者都正邁向深度融合，并展現(xiàn)出美好前景。它們的融合正催生著一場(chǎng)具有劃時(shí)代意義的金融變革，并預(yù)兆互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代的到來(lái)。作為經(jīng)濟(jì)核心的金融，事關(guān)國(guó)計(jì)民生，具有高度的風(fēng)險(xiǎn)性。金融高風(fēng)險(xiǎn)性特點(diǎn)必然意味著更為嚴(yán)苛和審慎的監(jiān)管。在金融監(jiān)管的壓力下，互聯(lián)網(wǎng)與傳統(tǒng)金融業(yè)結(jié)合，與先前和傳統(tǒng)商業(yè)、媒體結(jié)合相比，道路無(wú)疑將會(huì)更加曲折和復(fù)雜，但前途必定光明。
（二）互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)
當(dāng)下，正規(guī)金融本文將不討論正規(guī)金融在互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)應(yīng)用方面的風(fēng)險(xiǎn)和監(jiān)管情況，現(xiàn)行監(jiān)管體系對(duì)正規(guī)金融的監(jiān)管已較為成熟。與非正規(guī)金融勢(shì)力分別從各自優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域出發(fā)，兩頭切入，使互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)模式呈多元化發(fā)展態(tài)勢(shì)。但從實(shí)質(zhì)上看，目前互聯(lián)網(wǎng)金融主要表現(xiàn)為金融對(duì)互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)的工具性應(yīng)用，即互聯(lián)網(wǎng)金融中互聯(lián)網(wǎng)扮演的是“金融互聯(lián)網(wǎng)”角色?；ヂ?lián)網(wǎng)信息技術(shù)的工具性應(yīng)用是互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展初級(jí)階段最為重要的特征。當(dāng)然，互聯(lián)網(wǎng)金融隨著發(fā)展的深入，必將表現(xiàn)為金融本身對(duì)互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)環(huán)境的適應(yīng)金融本身對(duì)互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)環(huán)境的適應(yīng)將是互聯(lián)網(wǎng)金融未來(lái)發(fā)展的趨勢(shì)，比如互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)環(huán)境將可能影響金融的風(fēng)險(xiǎn)緩釋技術(shù)。將來(lái)淘寶店主或許可以用虛擬網(wǎng)店作為擔(dān)保品，甚至憑電子商務(wù)交易信用記錄向金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)融資。目前阿里金融基于大數(shù)據(jù)分析的信用貸款就是這方面的初步探索。。對(duì)互聯(lián)網(wǎng)工具性的應(yīng)用既可能來(lái)自于正規(guī)金融，如網(wǎng)銀的應(yīng)用，也可能來(lái)自于非正規(guī)金融，比如民間金融。但前者基于既得利益，金融創(chuàng)新動(dòng)力顯然不足，甚至過(guò)于被動(dòng)；而后者基于市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)，目前已成為助推互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的生力軍和挑戰(zhàn)傳統(tǒng)金融的“攪局者”。
非正規(guī)金融應(yīng)用互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)最突出的成果表現(xiàn)為第三方支付、P2P借貸和眾籌融資等金融創(chuàng)新模式的興起。第三方支付業(yè)務(wù)模式中，互聯(lián)網(wǎng)扮演了資金清算信息傳遞渠道的角色；P2P借貸和眾籌融資業(yè)務(wù)模式中，互聯(lián)網(wǎng)起到為資金供需雙方提供融資信息的平臺(tái)作用。一言以蔽之，互聯(lián)網(wǎng)所扮演的都是金融信息傳遞者的角色，其作用實(shí)質(zhì)并沒(méi)有突破工具性的范疇。不管這種工具性在應(yīng)用中表現(xiàn)得怎樣多元或變化，互聯(lián)網(wǎng)金融背后的金融本質(zhì)屬性依然涇渭分明。作為先進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)與傳統(tǒng)金融服務(wù)相結(jié)合的新型金融業(yè)態(tài)，互聯(lián)網(wǎng)金融仍屬金融的內(nèi)涵范疇。從概念外延來(lái)看，互聯(lián)網(wǎng)金融包括互聯(lián)網(wǎng)支付和互聯(lián)網(wǎng)融資。
1.互聯(lián)網(wǎng)支付。在國(guó)內(nèi)整個(gè)貨幣支付體系中，如果說(shuō)央行大小額支付系統(tǒng)是“心臟”，各商業(yè)銀行支付渠道是“靜動(dòng)脈”的話，那么,第三方支付則是“毛細(xì)血管”，是整個(gè)國(guó)家貨幣支付體系中的有益補(bǔ)充。第三方支付的互聯(lián)網(wǎng)支付業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)上就是金融業(yè)務(wù)中的貨幣資金清算業(yè)務(wù)。
2.互聯(lián)網(wǎng)融資。P2P借貸和眾籌融資屬于直接融資的范疇。P2P借貸和眾籌融資平臺(tái)實(shí)質(zhì)上分別是債權(quán)和股權(quán)國(guó)內(nèi)的眾籌融資平臺(tái)迫于目前法律環(huán)境，部分已逐漸異化為具有商品交易性質(zhì)的團(tuán)購(gòu)平臺(tái)，失去了原有眾籌之金融實(shí)質(zhì)，不直接以股權(quán)而是以商品或服務(wù)作為對(duì)投資人的回報(bào)。但本文從狹義角度，仍以股權(quán)投資之眾籌為研究對(duì)象，以還眾籌融資的原貌。交易的平臺(tái)或場(chǎng)所。在整個(gè)直接融資的“金字塔”體系中（圖1），證券業(yè)處于金字塔的頂端，互聯(lián)網(wǎng)融資則處于底端。如果說(shuō)證券市場(chǎng)是精英們的融資“王國(guó)”的話，那么互聯(lián)網(wǎng)融資平臺(tái)就是草根們的融資“樂(lè)園”，它們分別代表精英金融和普惠金融，P2P借貸和眾籌融資就是草根型普惠金融的典型。
圖1互聯(lián)網(wǎng)融資平臺(tái)與多層次直接融資體系
二、 互聯(lián)網(wǎng)金融的合法性分析
目前，國(guó)內(nèi)民商事法規(guī)的基礎(chǔ)性規(guī)范、金融監(jiān)管的部分內(nèi)容以及刑法有關(guān)金融犯罪的條款都適用于互聯(lián)網(wǎng)金融，互聯(lián)網(wǎng)金融活動(dòng)不是完全無(wú)法可依，現(xiàn)行的法律框架體系在一定程度上為互聯(lián)網(wǎng)金融的運(yùn)行提供了法律基礎(chǔ)和創(chuàng)新空間。
1.第三方支付合法性分析
2010年9月1日生效施行的 《非金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)管理辦法》（中國(guó)人民銀行令〔2010〕第2號(hào)），正式賦予了第三方支付行業(yè)存在的合法性。該辦法第3條規(guī)定：“非金融機(jī)構(gòu)提供支付服務(wù)，應(yīng)當(dāng)依據(jù)本辦法規(guī)定取得《支付業(yè)務(wù)許可證》，成為支付機(jī)構(gòu)。支付機(jī)構(gòu)依法接受中國(guó)人民銀行的監(jiān)督管理。未經(jīng)中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)，任何非金融機(jī)構(gòu)和個(gè)人不得從事或變相從事支付業(yè)務(wù)?！痹摴芾磙k法的出臺(tái)間接標(biāo)志著第三方支付行業(yè)長(zhǎng)期“黑戶”身份的終結(jié)，由此，第三方支付正式邁入“有法可依”的時(shí)代。
2.P2P借貸合法性分析
P2P借貸平臺(tái)實(shí)質(zhì)就是民間直接融資的信息交互平臺(tái)或渠道，嚴(yán)格的借貸信息中介意義上的P2P借貸平臺(tái)本身并不存在主體資格的合法性問(wèn)題。但借款人通過(guò)平臺(tái)向投資人借款的民間借貸行為是否合法呢？答案是有條件的肯定，即在不構(gòu)成刑法意義上非法集資活動(dòng)的前提下，民間借貸行為存在合法空間。根據(jù)國(guó)內(nèi)法律規(guī)定，自然人之間、自然人與企業(yè)之間的民間借貸關(guān)系只要不違反法律的強(qiáng)制性規(guī)定，均是合法行為，正所謂“法無(wú)明文禁止即自由”。最早《民法通則》中有“合法的借貸關(guān)系受到法律保護(hù)”的模糊表述；最高人民法院1999年在《關(guān)于如何確認(rèn)公民與企業(yè)之間借貸行為效力問(wèn)題的批復(fù)》中進(jìn)一步明確：“公民與非金融企業(yè)之間的借貸屬于民間借貸。只要雙方當(dāng)事人意思表示真實(shí)即可認(rèn)定有效”；我國(guó)《合同法》第12章關(guān)于借款合同的規(guī)定也間接肯定了民間借貸的合法性，并在第211條上規(guī)定：“自然人之間的借款合同約定支付利息的，借款的利率不得違反國(guó)家有關(guān)限制借款利率的規(guī)定”。這些現(xiàn)行的民商事法規(guī)和司法解釋為民間借貸行為提供了合法空間，亦為P2P借貸活動(dòng)提供了法律基礎(chǔ)。
3.眾籌融資合法性分析
公司不僅是企業(yè)的組織形態(tài)，也是籌資的手段或工具。理論上，有限公司和股份公司均完全可在不被納入我國(guó)《證券法》調(diào)整范疇的情況下完成公司的新設(shè)或擴(kuò)股，但首要前提是避免出現(xiàn)《證券法》定義的公開(kāi)發(fā)行狀況。我國(guó)《證券法》第10條規(guī)定：“公開(kāi)發(fā)行證券，必須符合法律、行政法規(guī)規(guī)定的條件，并依法報(bào)經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)或者國(guó)務(wù)院授權(quán)的部門核準(zhǔn)；未經(jīng)依法核準(zhǔn)，任何單位和個(gè)人不得公開(kāi)發(fā)行證券。有下列情形之一的，為公開(kāi)發(fā)行：向不特定對(duì)象發(fā)行證券的；向特定對(duì)象發(fā)行證券累計(jì)超過(guò)二百人的；法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他發(fā)行行為。非公開(kāi)發(fā)行證券，不得采用廣告、公開(kāi)勸誘和變相公開(kāi)方式?！痹凇蹲C券法》的“藩籬”之中，眾籌融資能施展“拳腳”的法律空間僅限于特定對(duì)象200人以內(nèi)，并不得采用廣告、公開(kāi)勸誘和變相公開(kāi)方式，同時(shí)還須滿足我國(guó)《公司法》第24條有關(guān)有限責(zé)任公司由50個(gè)以下股東出資設(shè)立的限制。只有在此圈定的法律空間內(nèi)活動(dòng)，眾籌融資行為才具有合法性可言。超出范圍則不僅違反《證券法》，也可能觸碰《刑法》中與非法集資相關(guān)的罪名。顯然，法律限制所導(dǎo)致其合法生存空間的壓縮，已間接削弱了眾籌融資原有“眾人拾柴火焰高”的意義，這在很大程度上束縛了眾籌模式在國(guó)內(nèi)的推廣和發(fā)展。
三、 互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的必要性考察
（一）互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險(xiǎn)
任何新興事物的發(fā)展初期必定會(huì)存在諸多不足，甚至是弊端，作為金融創(chuàng)新的互聯(lián)網(wǎng)金融也絕無(wú)例外。先前起步的第三方支付由于監(jiān)管環(huán)境的不斷完善，風(fēng)險(xiǎn)從以往的高發(fā)態(tài)勢(shì)開(kāi)始趨向平穩(wěn)。但與之形成鮮明對(duì)比的是，目前互聯(lián)網(wǎng)融資平臺(tái)野蠻生長(zhǎng)，亂象平生，風(fēng)險(xiǎn)頻發(fā)。這不僅嚴(yán)重影響了正常的金融秩序，增加了金融風(fēng)險(xiǎn)，也給互聯(lián)網(wǎng)金融本身帶來(lái)了負(fù)面聲譽(yù)影響。有關(guān)法律法規(guī)等監(jiān)管環(huán)境的缺失更是凸顯了問(wèn)題的嚴(yán)峻性?；ヂ?lián)網(wǎng)融資活動(dòng)的亂象已成為目前互聯(lián)網(wǎng)金融面臨的最為突出的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。
早在2011年，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)曾向銀行業(yè)機(jī)構(gòu)了《人人貸有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)提示的通知》（銀監(jiān)辦發(fā)［2011］254號(hào)），稱人人貸（P2P借貸）信貸服務(wù)中介公司存在大量潛在風(fēng)險(xiǎn)和問(wèn)題主要有七大問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn)：一是影響宏觀調(diào)控效果；二是容易演變?yōu)榉欠ń鹑跈C(jī)構(gòu)；三是業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)難以控制；四是不實(shí)宣傳影響銀行體系整體聲譽(yù)；五是監(jiān)管職責(zé)不清，法律性質(zhì)不明；六是信用風(fēng)險(xiǎn)偏高，貸款質(zhì)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)劣于普通銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)；七是人人貸公司開(kāi)展房地產(chǎn)二次抵押業(yè)務(wù)同樣存在風(fēng)險(xiǎn)隱患。。P2P借貸當(dāng)前面臨三大核心風(fēng)險(xiǎn)，即一對(duì)多、資金池及期限和金額錯(cuò)配。許多曾經(jīng)自詡風(fēng)險(xiǎn)管控嚴(yán)謹(jǐn)?shù)腜2P借貸平臺(tái)最終給投資者帶來(lái)的卻是慘重的損失。與P2P借貸相比，由于規(guī)模有限，眾籌融資風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題和事件目前較少見(jiàn)，較為典型的有“北京美微事件”2013年初，北京美微傳媒公司由于在淘寶銷售原始股被證監(jiān)會(huì)叫停，證監(jiān)會(huì)稱美微此舉為新型非法證券活動(dòng)。?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的新興在很大程度上緣于民間資本向金融市場(chǎng)的躍躍欲試，民間金融繁榮活躍的地區(qū)往往也是互聯(lián)網(wǎng)金融萌芽初興之地。 家族管理、信息不透明、短借長(zhǎng)貸、信用放款多、財(cái)務(wù)混亂、資金去向不明等既是民間金融的“通病”，也是當(dāng)下互聯(lián)網(wǎng)融資亂象的寫(xiě)照。目前，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融概念被熱捧，大量社會(huì)游資涌入P2P借貸平臺(tái)，五花八門的P2P平臺(tái)如雨后春筍般成立，民間借貸活動(dòng)大有借道P2P借貸平臺(tái)之勢(shì)。但其中魚(yú)龍混雜，良莠不齊，不乏不法投機(jī)分子借用金融創(chuàng)新之名行非法集資之實(shí)。尤其是部分P2P借貸平臺(tái)直接介入借貸，吸收資金和發(fā)放貸款，儼然成為“影子銀行”式的金融機(jī)構(gòu)，為金融風(fēng)險(xiǎn)埋下了禍根。
總結(jié)互聯(lián)網(wǎng)融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題的本質(zhì)，不難發(fā)現(xiàn)非法集資問(wèn)題突出?；ヂ?lián)網(wǎng)融資平臺(tái)暴露出的許多風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題要么本身就是非法集資問(wèn)題，要么就是與非法集資相關(guān)聯(lián)?！斗欠ń鹑跇I(yè)務(wù)活動(dòng)和非法金融機(jī)構(gòu)取締辦法》（國(guó)務(wù)院〔1998〕247號(hào)令）第4條規(guī)定：“非法金融業(yè)務(wù)活動(dòng)，是指未經(jīng)中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)，擅自從事的下列活動(dòng)……未經(jīng)依法批準(zhǔn)，以任何名義向社會(huì)不特定對(duì)象進(jìn)行的非法集資。”央行在《關(guān)于取締非法金融機(jī)構(gòu)和非法金融業(yè)務(wù)活動(dòng)中有關(guān)問(wèn)題的通知》（銀發(fā)〔1999〕41號(hào)）中進(jìn)一步明確界定：“非法集資是指單位或者個(gè)人未依照法定程序經(jīng)有關(guān)部門批準(zhǔn)，以發(fā)行股票、債券、彩票、投資基金證券或者其他債權(quán)憑證的方式向社會(huì)公眾籌集資金，并承諾在一定期限內(nèi)以貨幣、實(shí)物以及其他方式向出資人還本付息或給予回報(bào)的行為?！庇捎诨ヂ?lián)網(wǎng)天然的涉眾性，P2P借貸和眾籌融資作為互聯(lián)網(wǎng)金融，在某種程度上與生俱來(lái)就具有“面向不特定人群”的特性。如再參與資金的中轉(zhuǎn)，互聯(lián)網(wǎng)融資活動(dòng)在目前法律語(yǔ)境中較容易陷入非法集資的“魔咒”，這也是一對(duì)多、資金池及期限和金額錯(cuò)配的P2P借貸模式常遭人詬病為非法集資的根源。
（二）互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的必要性
理論上，基于法律規(guī)范的調(diào)整對(duì)象，互聯(lián)網(wǎng)金融法律規(guī)范可分為縱向的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管規(guī)范和橫向的互聯(lián)網(wǎng)金融交易規(guī)范。前者調(diào)整的是互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管關(guān)系，后者調(diào)整的則是互聯(lián)網(wǎng)金融交易關(guān)系。目前，國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融交易規(guī)范具有一定的基礎(chǔ)，《民法通則》、《合同法》、《物權(quán)法》、《擔(dān)保法》、《電子簽名法》等基本民商事法律制度仍適用于互聯(lián)網(wǎng)金融，互聯(lián)網(wǎng)金融活動(dòng)在交易層面不是無(wú)法可依。但與此形成鮮明對(duì)比的是，除第三方支付外自2010年以來(lái)，央行陸續(xù)出臺(tái)系列專項(xiàng)監(jiān)管規(guī)章制度以完善對(duì)第三方支付的監(jiān)管，如《非金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)管理辦法》、《非金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)管理辦法實(shí)施細(xì)則》及《支付機(jī)構(gòu)客戶備付金存管辦法》等。，目前國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管規(guī)范幾乎空白，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新暴露出的問(wèn)題基本束手無(wú)策，這對(duì)整個(gè)金融市場(chǎng)構(gòu)成極大的潛在風(fēng)險(xiǎn)。
高風(fēng)險(xiǎn)性的金融與涉眾性的互聯(lián)網(wǎng)結(jié)合，必然使互聯(lián)網(wǎng)金融比傳統(tǒng)金融更具涉眾性風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)面更廣，傳染性更強(qiáng)。從風(fēng)險(xiǎn)防范角度看，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融活動(dòng)實(shí)施監(jiān)管不僅必要，而且意義重大。對(duì)金融活動(dòng)實(shí)施審慎監(jiān)管，是大多數(shù)國(guó)家為防范金融風(fēng)險(xiǎn)所普遍采取的做法，互聯(lián)網(wǎng)金融也不例外。歐美主要國(guó)家已陸續(xù)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融活動(dòng)著手規(guī)制。
以美國(guó)為例，美國(guó)對(duì)包括第三方支付、P2P借貸和眾籌融資在內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)金融均有監(jiān)管。第一，在第三方支付監(jiān)管方面，美國(guó)對(duì)第三方支付實(shí)行的是功能性監(jiān)管，將監(jiān)管的重點(diǎn)放在交易的過(guò)程而不是從事第三方支付的機(jī)構(gòu)。美國(guó)國(guó)會(huì)以及財(cái)政部通貨監(jiān)理署、美聯(lián)儲(chǔ)、聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司、儲(chǔ)貸監(jiān)理署等多個(gè)監(jiān)管部門先后頒布了一系列適用于第三方支付機(jī)構(gòu)的法律法規(guī)。1999 年頒布的美國(guó)《金融服務(wù)現(xiàn)代化法》將第三方支付機(jī)構(gòu)界定為非銀行金融機(jī)構(gòu)，其監(jiān)管從屬于金融監(jiān)管的整體框架，即實(shí)行功能性監(jiān)管。在法律上，美國(guó)將第三方支付視為貨幣轉(zhuǎn)移業(yè)務(wù)，本質(zhì)上是傳統(tǒng)貨幣服務(wù)的延伸，因此，美國(guó)并沒(méi)有將其作為一類新的機(jī)構(gòu)通過(guò)專項(xiàng)立法進(jìn)行監(jiān)管，而主要從貨幣服務(wù)業(yè)務(wù)的角度管理。美國(guó)《統(tǒng)一貨幣服務(wù)法案》是監(jiān)管第三方支付機(jī)構(gòu)的另一部重要法規(guī)，自2000 年以來(lái)，美國(guó)已有40多個(gè)州參照《統(tǒng)一貨幣服務(wù)法案》頒布了適用本州非金融機(jī)構(gòu)貨幣服務(wù)的法律［4］72。第二，在P2P借貸監(jiān)管方面，美國(guó)目前P2P借貸的監(jiān)管體系由多個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)組成，許多聯(lián)邦和州層面的監(jiān)管機(jī)構(gòu)都對(duì)P2P借貸行使監(jiān)管權(quán)。這些監(jiān)管機(jī)構(gòu)包括新成立的消費(fèi)者金融保護(hù)局、聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)、司法部、證監(jiān)會(huì)、各種聯(lián)邦銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)以及各州對(duì)應(yīng)的相關(guān)部門［5］508。美國(guó)證監(jiān)會(huì)和州證券監(jiān)管部門主要通過(guò)信息披露來(lái)行使對(duì)貸款人保護(hù)的職責(zé)；聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司和州監(jiān)管部門針對(duì)營(yíng)利性P2P借貸平臺(tái)，行使對(duì)借款人保護(hù)的職責(zé)；新成立的消費(fèi)者金融保護(hù)局也主要是行使對(duì)借款人保護(hù)的職責(zé)［6］36。第三，在眾籌融資監(jiān)管方面，美國(guó)于2012年通過(guò)旨在推進(jìn)小企業(yè)發(fā)展的《初創(chuàng)期企業(yè)推動(dòng)法案》（簡(jiǎn)稱“JOBS 法案”），其中包括一項(xiàng)針對(duì)眾籌融資的重要舉措?yún)⒁?jiàn)Title III of The Jumpstart Our Business Startups Act。，在美國(guó)《證券法》第4條第6款中，新增“股權(quán)眾籌豁免”的內(nèi)容，即允許眾籌發(fā)行人通過(guò)被授權(quán)的互聯(lián)網(wǎng)中介從合格投資者處籌集資金，但在12個(gè)月內(nèi)籌集總額不得超過(guò)100萬(wàn)美元，且投資者需要符合一定要求年收入（或凈資產(chǎn)）少于10萬(wàn)美元的個(gè)人累計(jì)投資至多為2 000美元或年收入（或凈資產(chǎn)）的5%；年收入（或凈資產(chǎn)）等于或超過(guò)10萬(wàn)美元的個(gè)人可將年收入（或凈資產(chǎn)）的10%用于投資，但不得超過(guò)10萬(wàn)美元。 ［7］37。
目前，國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展迅速，金融監(jiān)管部門也正在積極調(diào)研互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展情況。央行對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的態(tài)度也逐漸由緘默轉(zhuǎn)向明確肯定，由放任自由轉(zhuǎn)向支持監(jiān)管。互聯(lián)網(wǎng)金融需要監(jiān)管的認(rèn)識(shí)基本一致，只是如何監(jiān)管尚存爭(zhēng)議，核心問(wèn)題是監(jiān)管主體、監(jiān)管方式、監(jiān)管制度如何選擇。
四、 互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的思路
基于互聯(lián)網(wǎng)金融的特殊性和不同經(jīng)營(yíng)模式，要選擇區(qū)別于傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管主體、監(jiān)管方式和監(jiān)管制度，防范復(fù)雜、低效率、抑制創(chuàng)新的監(jiān)管，要在維護(hù)互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)活力與做好風(fēng)險(xiǎn)控制之間實(shí)現(xiàn)平衡。
（一）互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管主體地方化
將新興的互聯(lián)網(wǎng)金融逐步納入金融監(jiān)管體系是各國(guó)規(guī)范和促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的趨勢(shì)，國(guó)內(nèi)亦將如此。實(shí)施監(jiān)管的首要問(wèn)題是監(jiān)管由誰(shuí)來(lái)負(fù)責(zé)，即監(jiān)管主體是誰(shuí)，這一問(wèn)題至關(guān)重要。目前，國(guó)內(nèi)除第三方支付已被正式納入央行監(jiān)管體系外一國(guó)的貨幣支付清算體系具有高度的集中性，從監(jiān)管效率和效果考慮，支付行業(yè)應(yīng)由央行統(tǒng)一實(shí)施監(jiān)管。，P2P借貸和眾籌融資仍游離于監(jiān)管體系之外，監(jiān)管主體仍待確定。
從P2P借貸和眾籌融資產(chǎn)生與發(fā)展的歷程來(lái)看，它們起源于民間，根植于地方，呈多元化發(fā)展態(tài)勢(shì)。為因地制宜，較好地規(guī)范和促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管應(yīng)“接地氣”，不宜采取類似對(duì)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的集中式統(tǒng)一監(jiān)管模式，監(jiān)管權(quán)限應(yīng)逐步下放到地方政府。賦予地方政府相應(yīng)的金融監(jiān)管權(quán)限也符合國(guó)務(wù)院“十二五”規(guī)劃中有關(guān)金融規(guī)劃的內(nèi)容，《國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展十二五規(guī)劃綱要》明確提出要“完善地方政府金融管理體制，強(qiáng)化地方政府對(duì)地方中小金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)處置責(zé)任”。伴隨著地方金融活動(dòng)的日益活躍，地方政府對(duì)地方金融的管理也日益頻繁，地方政府已逐步開(kāi)始在地方金融監(jiān)管中扮演越來(lái)越重要的角色，中央與地方統(tǒng)分結(jié)合的金融監(jiān)管模式已初露端倪。在地方金融監(jiān)管的實(shí)踐中，部分省市已經(jīng)開(kāi)始了有益的探索。以浙江為例，2013年11月22日浙江省人大常委會(huì)通過(guò)了《溫州市民間融資管理?xiàng)l例》。作為我國(guó)首部民間金融地方性法規(guī)，它在某種程度上賦予了地方政府金融“監(jiān)管權(quán)”。
2008年以來(lái)，隨著新一輪地方機(jī)構(gòu)改革的深入，全國(guó)省、市兩級(jí)政府普遍加大了金融辦建設(shè)的力度?，F(xiàn)在，全國(guó)省、市兩級(jí)政府普遍設(shè)立了金融辦，在經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)的地方，許多市轄區(qū)和縣級(jí)市也設(shè)立了金融辦［8］85。金融辦在地方各級(jí)的陸續(xù)設(shè)立為地方政府行使地方金融管理職能提供了組織保障。在中國(guó)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展差異巨大的情況下，地方政府金融辦對(duì)地方金融活動(dòng)更為熟悉和了解，建立由地方政府金融辦主導(dǎo)的地方金融監(jiān)管體系框架已成為目前國(guó)內(nèi)金融監(jiān)管的發(fā)展趨勢(shì)。將P2P借貸和眾籌融資等互聯(lián)網(wǎng)金融劃歸地方政府金融辦統(tǒng)一監(jiān)管，符合這一趨勢(shì)和潮流。當(dāng)然，全國(guó)性的監(jiān)管指導(dǎo)和統(tǒng)籌也是不可或缺的，“一行三會(huì)”（指中國(guó)人民銀行、中國(guó)銀監(jiān)會(huì)、中國(guó)證監(jiān)會(huì)和中國(guó)保監(jiān)會(huì)）可根據(jù)相應(yīng)法定職責(zé)，負(fù)責(zé)互聯(lián)網(wǎng)金融指導(dǎo)性規(guī)則的制定、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)和預(yù)警。
（二）互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管方式：原則導(dǎo)向監(jiān)管
怎樣監(jiān)管，實(shí)施怎樣的監(jiān)管方式，這是確定監(jiān)管主體之后必須考慮的問(wèn)題?；ヂ?lián)網(wǎng)金融目前還遠(yuǎn)未定型，發(fā)展方向和模式仍有待觀察。鑒于發(fā)展初期的現(xiàn)狀，金融監(jiān)管部門實(shí)施監(jiān)管時(shí)，應(yīng)對(duì)出現(xiàn)的一些問(wèn)題適當(dāng)保持一定的容忍度和彈性，采取原則導(dǎo)向監(jiān)管方式，充分吸收以往新興金融行業(yè)發(fā)展初期的監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，避免“一管就死，一放就亂”的現(xiàn)象，在保障金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)安全可控的前提下，支持金融創(chuàng)新，促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融的穩(wěn)步發(fā)展。
原則導(dǎo)向監(jiān)管（principlesbased regulation）和規(guī)則導(dǎo)向監(jiān)管（rulesbased regulation），是目前各國(guó)金融監(jiān)管領(lǐng)域普遍應(yīng)用的監(jiān)管方式，英美兩國(guó)分別是這兩種方式的典型代表美國(guó)也開(kāi)始檢討和反思本國(guó)的金融監(jiān)管方式。美國(guó)前財(cái)政部部長(zhǎng)Henry Paulson提出美國(guó)應(yīng)考慮采取原則性監(jiān)管，前美聯(lián)儲(chǔ)主席Ben S. Bernanke也表示金融監(jiān)管要向風(fēng)險(xiǎn)性和原則性監(jiān)管邁進(jìn)。。美國(guó)金融服務(wù)圓桌會(huì)議（Financial Services Round Table）指出：“規(guī)則導(dǎo)向的金融監(jiān)管體系是指在該體系下由一整套金融監(jiān)管法律和規(guī)定來(lái)約束即便不是全部也是絕大多數(shù)金融行為和實(shí)踐的各個(gè)方面，這一體系重點(diǎn)關(guān)注合規(guī)性，且為金融機(jī)構(gòu)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的主觀判斷與靈活調(diào)整留有的空間極為有限。原則導(dǎo)向的金融監(jiān)管體系重點(diǎn)關(guān)注既定監(jiān)管目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，且其目標(biāo)是為整體金融業(yè)務(wù)和消費(fèi)者實(shí)現(xiàn)更大的利益?！眳⒁?jiàn)Financial Service Roundtable, ″The Blueprint for US Financial Competitiveness,″ 2007，轉(zhuǎn)引自李翰陽(yáng)《從規(guī)則導(dǎo)向到原則導(dǎo)向――銀行監(jiān)管制度的法律經(jīng)濟(jì)學(xué)分析》，中國(guó)政法大學(xué)2011年博士學(xué)位論文，第56頁(yè)。原則導(dǎo)向監(jiān)管盡管存在諸如主觀性、不確定性等缺點(diǎn)，但通過(guò)2008年金融危機(jī)的實(shí)踐檢驗(yàn)來(lái)看，相比規(guī)則導(dǎo)向監(jiān)管，原則導(dǎo)向監(jiān)管方式更適用于對(duì)金融創(chuàng)新的監(jiān)管。
英國(guó)金融服務(wù)管理局指出：“原則性監(jiān)管意味著更多地依賴于原則并以結(jié)果為導(dǎo)向，以高位階的規(guī)則用于實(shí)現(xiàn)監(jiān)管者所要達(dá)到的監(jiān)管目標(biāo)，并較少地依賴于具體的規(guī)則。通過(guò)修訂監(jiān)管手冊(cè)以及其他相關(guān)文件， 持續(xù)進(jìn)行原則和規(guī)則間的不斷平衡……我們關(guān)注作為監(jiān)管者所希望實(shí)現(xiàn)的更清晰的結(jié)果，而由金融機(jī)構(gòu)的高管更多地來(lái)決定如何實(shí)現(xiàn)這些結(jié)果?！?參見(jiàn)The Financial Services Authority,″Principlesbased Regulation：Focusing on the Outcomes that Matter,″ fsa.gov.uk/pubs/other/principles.pdf,轉(zhuǎn)引自劉媛《金融領(lǐng)域的原則性監(jiān)管方式》，載《法學(xué)家》2010年第3期，第84頁(yè)。通俗地說(shuō)，原則導(dǎo)向監(jiān)管就是“找準(zhǔn)地線、放開(kāi)空間”，即監(jiān)管幾個(gè)重大的原則，這些原則是不能碰的，在此之外就是市場(chǎng)的行為。原則導(dǎo)向監(jiān)管既有利于規(guī)范金融創(chuàng)新，也有利于促進(jìn)金融創(chuàng)新。對(duì)于新興的互聯(lián)網(wǎng)金融，監(jiān)管機(jī)構(gòu)就是要?jiǎng)澓脴I(yè)務(wù)紅線，留好業(yè)務(wù)創(chuàng)新空間。但原則導(dǎo)向監(jiān)管方式并非是完全排斥規(guī)則性監(jiān)管內(nèi)容，原則導(dǎo)向監(jiān)管強(qiáng)調(diào)的是對(duì)金融創(chuàng)新的底線堅(jiān)守。原則性監(jiān)管對(duì)于處理金融創(chuàng)新和監(jiān)管套利是有益的， 但一套與以原則相伴的健全的規(guī)則也是必要的， 政府監(jiān)管與自律監(jiān)管、市場(chǎng)約束應(yīng)保持動(dòng)態(tài)平衡，不可偏廢［9］97。如存在需要，條件成熟，原則可與規(guī)則相結(jié)合，形成具體監(jiān)管制度，保障金融安全。
（三）互聯(lián)網(wǎng)金融“安全港”制度構(gòu)建
互聯(lián)網(wǎng)金融是未來(lái)金融發(fā)展的重要方向。但作為后來(lái)的“攪局者”，互聯(lián)網(wǎng)金融在各國(guó)都不同程度地與既存法律制度存在“不吻合”的現(xiàn)象如P2P借貸在美國(guó)也曾激起廣泛爭(zhēng)論，原因是P2P借貸很難與債券發(fā)行區(qū)分。債券作為證券受美國(guó)證監(jiān)會(huì)監(jiān)管，但P2P借貸平臺(tái)那時(shí)普遍沒(méi)有在證監(jiān)會(huì)注冊(cè)，這違反了美國(guó)《證券法》第5條(a)款和（c）款 的規(guī)定。2008年11月，美國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)定注冊(cè)于加州的知名P2P借貸平臺(tái)Prosper公司違規(guī)。最后，Prosper與證監(jiān)會(huì)達(dá)成和解。參見(jiàn)Release No.8984(S.E.C. Release No.)。。在國(guó)內(nèi)，互聯(lián)網(wǎng)融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題不斷，與非法集資等非法金融活動(dòng)相互交織，如影隨形，這在一定程度上影響了互聯(lián)網(wǎng)金融的聲譽(yù)。因此，在互聯(lián)網(wǎng)融資監(jiān)管方面構(gòu)建“安全港”制度，厘清互聯(lián)網(wǎng)融資活動(dòng)合法與非法的邊界，將之與非法集資活動(dòng)區(qū)分開(kāi)來(lái)，意義重大?！鞍踩邸敝贫葢?yīng)包含四項(xiàng)核心機(jī)制：
1.構(gòu)建會(huì)員邀請(qǐng)機(jī)制，避免不特定性?；ヂ?lián)網(wǎng)融資平臺(tái)具有天然的涉眾性，容易被界定為非法集資中的向不特定對(duì)象公開(kāi)宣傳?！蹲罡呷嗣穹ㄔ宏P(guān)于審理非法集資刑事案件具體應(yīng)用法律若干問(wèn)題的解釋》第1條第2款將“通過(guò)媒體、推介會(huì)、傳單、手機(jī)短信等途徑向社會(huì)公開(kāi)宣傳”作為向社會(huì)公眾吸取資金的四條件之一。盡管其中沒(méi)有明確列舉互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)屬于向社會(huì)公開(kāi)宣傳的途徑，但互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)具有面向不特定人的公開(kāi)宣傳效果是毋庸置疑的。在現(xiàn)有法律框架下，如何把這一特性控制在法律安全邊界之內(nèi)，是互聯(lián)網(wǎng)融資安全合法開(kāi)展的首要問(wèn)題。會(huì)員邀請(qǐng)機(jī)制的構(gòu)建為這一問(wèn)題的破解提供了出路。會(huì)員邀請(qǐng)制度包括三個(gè)步驟，即會(huì)員注冊(cè)、會(huì)員篩選和會(huì)員邀請(qǐng)。首先，招募會(huì)員不可進(jìn)行任何公開(kāi)形式的投資宣傳。注冊(cè)，開(kāi)展風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，評(píng)估內(nèi)容可包括投資經(jīng)驗(yàn)、年齡、收入狀況等項(xiàng)因素；其次，依據(jù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估結(jié)果，篩選出合格投資者；最后，對(duì)合格投資客戶發(fā)出相應(yīng)投資邀請(qǐng)，并開(kāi)展投資人真實(shí)身份核查。經(jīng)過(guò)三個(gè)步驟的處理，互聯(lián)網(wǎng)融資平臺(tái)面對(duì)的就是特定的合格投資者，避免向不特定對(duì)象公開(kāi)宣傳的法律風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然，即使是面向特定對(duì)象，互聯(lián)網(wǎng)融資平臺(tái)也須注意我國(guó)《證券法》和《公司法》對(duì)人數(shù)的限制。
2.構(gòu)建資金第三方托管機(jī)制，避免集合資金?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的融資領(lǐng)域，無(wú)論是P2P借貸還是眾籌，其扮演的都應(yīng)是信息中介而非資金中介角色。P2P借貸和眾籌融資平臺(tái)本質(zhì)上分別是直接債權(quán)融資和直接股權(quán)融資的信息撮合平臺(tái)，在業(yè)務(wù)中不應(yīng)承擔(dān)任何中轉(zhuǎn)客戶資金的角色，資金池模式更應(yīng)成為，否則，互聯(lián)網(wǎng)融資平臺(tái)將成為非法集資的工具。但事實(shí)恰恰相反，國(guó)內(nèi)的P2P借貸平臺(tái)大量地借用資金池模式開(kāi)拓業(yè)務(wù)，這是目前P2P借貸平臺(tái)常遭人詬病為“龐氏騙局”的根本原因所在。實(shí)行資金第三方托管制度有利于解決這一問(wèn)題。資金第三方托管是指客戶資金的收付完全由獨(dú)立的第三方機(jī)構(gòu)直接管理，第三方角色通常是由具有托管資質(zhì)的銀行來(lái)?yè)?dān)當(dāng)。有了第三方托管后，借款人的資金進(jìn)出根據(jù)用戶指令發(fā)出，且每筆資金的流動(dòng)都需要有用途和記錄，這樣就能有效防范借貸平臺(tái)挪用客戶資金或者卷款“跑路”的風(fēng)險(xiǎn)［10］。資金第三方托管制度不僅有利于解決互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)惡意挪用資金或破產(chǎn)導(dǎo)致投資人血本無(wú)歸的問(wèn)題，也從根本上有助于互聯(lián)網(wǎng)融資平臺(tái)擺脫非法集資的惡名。
3.構(gòu)建簡(jiǎn)易信息披露機(jī)制，保護(hù)投資人權(quán)益。P2P借貸和眾籌融資與證券發(fā)行交易具有類似性，都屬直接融資的概念范疇。P2P借貸和眾籌融資平臺(tái)可以理解為微型的互聯(lián)網(wǎng)證券市場(chǎng)，都是溝通資金供需雙方的信息橋梁。但不同的是，在監(jiān)管制度方面，目前P2P借貸和眾籌融資基本毫無(wú)規(guī)則制度可言，而證券市場(chǎng)的運(yùn)行則具有一套縝密的制度安排，交易所運(yùn)行、融資方發(fā)行證券或上市、資金和證券的結(jié)算都是建立在各種精密制度之上的。其中，信息披露制度在證券制度中處于核心地位。信息披露也稱信息公開(kāi)，是證券發(fā)行人或上市公司按照法定要求將自身財(cái)務(wù)、經(jīng)營(yíng)等情況向證券管理部門報(bào)告，并向社會(huì)公眾投資者公告的活動(dòng)［11］340。我國(guó)《證券法》第63條規(guī)定：“發(fā)行人、上市公司依法披露的信息，必須真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，不得有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。”信息披露制度不僅適用于證券市場(chǎng)，而且也應(yīng)適用于整個(gè)直接融資體系?；ヂ?lián)網(wǎng)融資平臺(tái)作為信息中介，融資人作為資金使用方，都具有如實(shí)披露融資相關(guān)信息的義務(wù)，以確保投資人做出投資決策之前有獲取真實(shí)、準(zhǔn)確信息的機(jī)會(huì)。當(dāng)然，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)融資信息披露的要求標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)大幅度低于證券市場(chǎng)，否則高成本將使互聯(lián)網(wǎng)融資失去存在的價(jià)值，但至少應(yīng)包括融資人真實(shí)身份、資金用途、押品法律權(quán)屬或擔(dān)保人真實(shí)身份等基本信息，以保護(hù)投資人的合法權(quán)益?；ヂ?lián)網(wǎng)融資的信息披露機(jī)制應(yīng)確切稱為簡(jiǎn)易信息披露機(jī)制。
互聯(lián)網(wǎng)金融存在五大風(fēng)險(xiǎn)。其一，是欺詐風(fēng)險(xiǎn)，即金融服務(wù)提供商挪用存款或卷款潛逃等行為。有預(yù)謀的騙子，會(huì)以高額回報(bào)為誘餌，增加集資的規(guī)模，而這就是古老的龐氏騙局。理論上，合法存貸業(yè)務(wù)與龐氏騙局涇渭分明，前者的回報(bào)來(lái)自有價(jià)值的服務(wù)與真實(shí)的盈利，后者的則來(lái)自新增的存款；但在實(shí)踐上，要隨時(shí)準(zhǔn)確地作出區(qū)分并不容易。事實(shí)上，民間融資一直受到嚴(yán)格管制，合理的原因之一就是以龐氏騙局為代表的一系列詐騙行為不易識(shí)別和監(jiān)管的緣故。
以支付寶公司推出的余額寶為例。余額寶是通過(guò)天弘基金向銀行獲得協(xié)議存款的較高利息而盈利的金融產(chǎn)品。以我所知，余額寶對(duì)儲(chǔ)戶既不承諾收益率，也沒(méi)有任何補(bǔ)貼行為，其賬目和資金也從來(lái)都是在有關(guān)銀行和監(jiān)管部門的全程監(jiān)控之下。互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)如果能夠達(dá)到這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，那詐騙的風(fēng)險(xiǎn)就在可控的范圍內(nèi)。
另外，阿里金融的微貸款業(yè)務(wù)，根據(jù)其平臺(tái)上的大數(shù)據(jù)，努力刻畫(huà)電商的經(jīng)營(yíng)模式和業(yè)績(jī)表現(xiàn)，通過(guò)克服信息不對(duì)稱的困難而盈利，值得支持。與此對(duì)照，有些互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)，僅僅利用互聯(lián)網(wǎng)的通信優(yōu)勢(shì)聚集了大量資金，但其機(jī)制本身對(duì)克服投資人和貸款人之間的信息不對(duì)稱困難沒(méi)有明顯貢獻(xiàn)，所以不容易走上健康發(fā)展的軌道。這是監(jiān)管當(dāng)局需要謹(jǐn)慎應(yīng)對(duì)的。
其二，是技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，即信息安全、操作流程、金融犯罪以及流動(dòng)性支撐等環(huán)節(jié)所存在的風(fēng)險(xiǎn)。這需要相關(guān)部門及時(shí)修訂行業(yè)的安全標(biāo)準(zhǔn)，并一視同仁地責(zé)成互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)嚴(yán)格遵守執(zhí)行。
要澄清的是，自從1878年電話進(jìn)入商業(yè)使用開(kāi)始，通過(guò)電話來(lái)犯罪的現(xiàn)象至今沒(méi)有停止過(guò)，但這從來(lái)不是阻止電話普及的理由。同樣道理，互聯(lián)網(wǎng)會(huì)存在安全隱患，會(huì)侵犯?jìng)€(gè)人隱私，會(huì)被用來(lái)從事犯罪活動(dòng)，但這些都不是抑制互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的理由。新問(wèn)題出現(xiàn)后，人們也總會(huì)找到新的解決辦法。例如，在互聯(lián)網(wǎng)上開(kāi)戶時(shí)進(jìn)行實(shí)名認(rèn)證存在困難，那么借用航空公司登機(jī)驗(yàn)證記錄，就可以局部解決問(wèn)題。一般而言，監(jiān)管的目標(biāo)越清晰和具體，可選的解決方案就越豐富。
其三，是投資風(fēng)險(xiǎn)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品，不僅具有商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和政策風(fēng)險(xiǎn)，其通過(guò)長(zhǎng)尾而匯聚成的巨額資金供應(yīng)，在其他條件不變時(shí)，本身也會(huì)減少資金的回報(bào)。面對(duì)這種風(fēng)險(xiǎn)，充分的告知和披露是基本的對(duì)策。
應(yīng)該指出，資金回報(bào)會(huì)隨著資金供給增加而下降的事實(shí)，也恰恰反駁了“余額寶會(huì)增加融資者資金成本”的觀點(diǎn)。時(shí)至今日，各大銀行所提供的低息貸款，主要是由大企業(yè)、國(guó)有企業(yè)和政府扶持項(xiàng)目所享用，民營(yíng)中小企業(yè)的真實(shí)融資成本要比大銀行的名義利率高得多。隨著余額寶等業(yè)務(wù)的壯大，更多的資金將會(huì)在民營(yíng)市場(chǎng)中尋找出路，民營(yíng)中小微企業(yè)的真實(shí)融資成本，恰恰不會(huì)上升，而是必然會(huì)下降。
其四，是貨幣流通量的風(fēng)險(xiǎn)，即由于互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)帶動(dòng)了貨幣流動(dòng)速率的急劇變化，造成了中央銀行控制貨幣流通量失準(zhǔn)的風(fēng)險(xiǎn)。
不能否認(rèn)，互聯(lián)網(wǎng)金融確實(shí)會(huì)或多或少地帶來(lái)這樣的風(fēng)險(xiǎn)。然而，任何金融機(jī)構(gòu)、任何金融產(chǎn)品、乃至任何經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，都會(huì)或多或少地帶來(lái)這樣的風(fēng)險(xiǎn)。中央銀行的責(zé)任，恰恰就是根據(jù)市場(chǎng)的變化和技術(shù)的進(jìn)步，不斷提高控制貨幣流通量技術(shù)。是中央銀行要跟上市場(chǎng)和技術(shù)的變化，而不是市場(chǎng)和技術(shù)要遷就中央銀行的能力。也就是說(shuō)，有義務(wù)承擔(dān)這種風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)構(gòu)是中央銀行，而不是從事互聯(lián)網(wǎng)金融的企業(yè)。
最近興業(yè)銀行行長(zhǎng)李仁杰說(shuō)，目前各大銀行和支付寶都有接口，支付寶在某種程度上替代了中央銀行。這種說(shuō)法與常識(shí)相悖。中央銀行與各大銀行的職能區(qū)分十分清楚，連各大銀行都毫無(wú)替代中央銀行之可能，遑論僅僅與銀行有接口的金融機(jī)構(gòu)？我同意美聯(lián)儲(chǔ)前主席格林斯潘在接受新浪財(cái)經(jīng)采訪時(shí)的表述：“中國(guó)的央行就是中國(guó)人民銀行，沒(méi)有任何機(jī)構(gòu)能夠替代，未來(lái)也不會(huì)有，說(shuō)余額寶是第二個(gè)央行是非常不準(zhǔn)確的表達(dá)?！?/p>
其五，是利益重新分配的風(fēng)險(xiǎn)。長(zhǎng)久以來(lái)，國(guó)內(nèi)金融業(yè)實(shí)施存款利率管制，存貸利差是壟斷租，只有銀行和國(guó)有企業(yè)、大企業(yè)或者政府扶持的項(xiàng)目，才是這種壟斷租的享用者。余額寶通過(guò)天弘基金的身份獲得了協(xié)議存款的較高利息，并把這部分利息返回給儲(chǔ)戶，實(shí)質(zhì)是通過(guò)既得利益者的身份，把獲取的利益返回給廣大的普通存戶。
被動(dòng)了奶酪，幾大銀行有恃無(wú)恐，以其受行政保護(hù)的市場(chǎng)支配地位，公然聯(lián)手拒絕與各類貨幣市場(chǎng)基金進(jìn)行協(xié)議存款交易，目的是阻止其例行享用的壟斷租向民間外流，這才是褒貶互聯(lián)網(wǎng)金融之爭(zhēng)的實(shí)質(zhì)。
要知道，形成壟斷的原因有多種，有些是由于天賦，有些是由于產(chǎn)品先進(jìn)，有些是由于政府保護(hù)，只有最后這種才應(yīng)該予以打擊；那些受政府保護(hù)的壟斷者聯(lián)合起來(lái)排斥交易的做法，才是最不正當(dāng)?shù)母?jìng)爭(zhēng)行為。
我們應(yīng)該認(rèn)識(shí)到，科技進(jìn)步從來(lái)都是打破壟斷格局的利器。今天即使采用行政手段拖慢了民間互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，大銀行內(nèi)部的互聯(lián)網(wǎng)金融也仍然會(huì)發(fā)展起來(lái)。針對(duì)這種利益重新分配的風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)管部門應(yīng)該審時(shí)度勢(shì)，認(rèn)清大局，恪守監(jiān)管者而非從業(yè)者的定位，放手讓現(xiàn)有大銀行與民間互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)公開(kāi)公平地競(jìng)爭(zhēng)。 何為合理的監(jiān)管
要合理地進(jìn)行監(jiān)管，既要認(rèn)識(shí)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)，也要認(rèn)識(shí)其特征。傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)品，往往是由特定生產(chǎn)者、在特定場(chǎng)所、組織特定生產(chǎn)要素、通過(guò)特定的生產(chǎn)流程、制造出特定的產(chǎn)品。面對(duì)傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)的監(jiān)管，往往只需要對(duì)生產(chǎn)者進(jìn)行身份認(rèn)證和許可，對(duì)生產(chǎn)場(chǎng)所進(jìn)行規(guī)范，對(duì)產(chǎn)品范圍進(jìn)行限定，對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量施以考核，即可比較順利地完成。
