時(shí)間：2023-06-15 17:11:25
序論：在您撰寫企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)與合規(guī)時(shí)，參考他人的優(yōu)秀作品可以開闊視野，小編為您整理的7篇范文，希望這些建議能夠激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，引導(dǎo)您走向新的創(chuàng)作高度。
一、證券公司合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)的含義及分類
(一)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)的含義。2005年4月29日，巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)了《合規(guī)與銀行內(nèi)部合規(guī)部門》高級(jí)文件。該文件雖未直接對(duì)“合規(guī)”一詞的概念進(jìn)行界定，但卻指出:“本文件所稱‘合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)’是指，銀行因未能遵循法律、監(jiān)管規(guī)定、規(guī)則、自律性組織制定的有關(guān)準(zhǔn)則，以及適用于銀行自身業(yè)務(wù)活動(dòng)的行為準(zhǔn)則，而可能遭受法律制裁或監(jiān)管處罰、重大財(cái)務(wù)損失或聲譽(yù)損失的風(fēng)險(xiǎn)。”我國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)在2008年7月14日的《證券公司合規(guī)管理試行規(guī)定》也對(duì)“合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)”進(jìn)行了定義:“合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)”是指因證券公司或其工作人員的經(jīng)營(yíng)管理或執(zhí)業(yè)行為違反法律、法規(guī)或準(zhǔn)則而使證券公司受到法律制裁、被采取監(jiān)管措施、遭受財(cái)產(chǎn)損失或聲譽(yù)損失的風(fēng)險(xiǎn)。例如，證券公司在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中違反證券公司客戶交易結(jié)算資金第三方存管規(guī)定而受到監(jiān)管當(dāng)局的制裁，證券公司違反客戶隱私保護(hù)、侵犯客戶利益等有關(guān)規(guī)定而被，證券公司因未能遵守國(guó)家勞動(dòng)就業(yè)法規(guī)或者稅收法規(guī)而受到處罰并影響其聲譽(yù)等。從內(nèi)涵上看，合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)主要是強(qiáng)調(diào)因?yàn)楦鞣N自身原因主導(dǎo)性地違反法律法規(guī)和監(jiān)管規(guī)則等而遭受的經(jīng)濟(jì)或聲譽(yù)的損失。這種風(fēng)險(xiǎn)性質(zhì)更嚴(yán)重，造成的損失也更大。
(二)證券公司合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)的分類。證券公司合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)可以進(jìn)行如下分類:一是制度風(fēng)險(xiǎn):主要是由于內(nèi)部制度的制定、更新跟不上外部法律、法規(guī)及監(jiān)管要求變化而造成制度缺陷的風(fēng)險(xiǎn);二是內(nèi)控缺失風(fēng)險(xiǎn):主要是證券公司缺乏有效的內(nèi)控管理，一些重大決策完全是某些領(lǐng)導(dǎo)的個(gè)人意愿而導(dǎo)致?lián)p失的可能性;三是執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn):指因內(nèi)部控制失效，交易或管理系統(tǒng)操作不當(dāng)或缺乏必要的后臺(tái)技術(shù)支持而導(dǎo)致的損失;(4)法律風(fēng)險(xiǎn):是由于證券公司經(jīng)營(yíng)過(guò)程中超越法定權(quán)限的行為而導(dǎo)致?lián)p失的風(fēng)險(xiǎn)。
二、我國(guó)證券公司合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)管理中存在的問(wèn)題
(一)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不強(qiáng)，忽視合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)控制。我國(guó)的證券行業(yè)發(fā)展時(shí)間尚短，因此在風(fēng)險(xiǎn)管理、風(fēng)險(xiǎn)控制等方面的能力存在缺陷，駕馭風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)驗(yàn)和意識(shí)嚴(yán)重不足。作為企業(yè)，盈利是其最終目的，而追求高利潤(rùn)、高回報(bào)是近年來(lái)整個(gè)證券業(yè)出現(xiàn)系統(tǒng)性問(wèn)題的源頭。然而在追求高利潤(rùn)、高回報(bào)的同時(shí)，證券公司卻對(duì)于公司內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制和管理存在著很多誤區(qū):一是風(fēng)險(xiǎn)管理控制部門定位缺失。雖然我國(guó)的證券公司均成立了風(fēng)險(xiǎn)控制部門，但這些風(fēng)險(xiǎn)控制部門很大程度上是因?yàn)楸O(jiān)管部門在政策法規(guī)上對(duì)證券公司內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制和管理方面作了硬性規(guī)定而被迫成立的。由于這些部門并不直接給證券公司創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)效益，因此往往是處于流于形式或者是應(yīng)付監(jiān)管部門的檢查的尷尬境地;二是人力資源配備不足。從我國(guó)證券公司現(xiàn)行的組織體系表面看對(duì)合規(guī)管理有所涉及，如監(jiān)事會(huì)、獨(dú)立董事制度等，但由于缺乏系統(tǒng)性、強(qiáng)制性的專職機(jī)構(gòu)與人員，缺乏有效的組織保障和科學(xué)的運(yùn)行程序，因此合規(guī)管理效果很不理想。
(二)合規(guī)管理缺乏有效的考核。證券公司在其激勵(lì)考核指標(biāo)的設(shè)計(jì)上，風(fēng)險(xiǎn)尤其是合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的權(quán)重小、占比低;而且，合規(guī)操作本身沒有得到應(yīng)有的重視，發(fā)展性的業(yè)務(wù)量指標(biāo)仍然是考核體系的主導(dǎo)，合規(guī)行為本身所創(chuàng)造的價(jià)值并沒有在證券公司的價(jià)值體系中得到形式和程度上的體現(xiàn)。雖然在《證券公司合規(guī)管理試行規(guī)定》中明確規(guī)定證券公司合規(guī)管理人員的工資水平不低于同等崗位的平均工資水平，但在實(shí)際發(fā)放過(guò)程中，合規(guī)管理人員的工資水平并未達(dá)到平均水平。證券公司合規(guī)考核也基本停留在制度建設(shè)上，沒能將合規(guī)考核與證券公司的長(zhǎng)期發(fā)展相結(jié)合。
(三)責(zé)任追究效果難發(fā)揮。隨著證券公司合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)管理的進(jìn)一步規(guī)范化和專業(yè)化，公司內(nèi)部控制部門對(duì)于違規(guī)問(wèn)題的揭示程度也在不斷深入，但在相關(guān)問(wèn)題的處理上，責(zé)任追究力度相對(duì)不足。目前來(lái)看，證券公司合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)的責(zé)任追究已經(jīng)出現(xiàn)了以下不良的傾向:一是合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)處理責(zé)任單位不夠明確，很多證券公司對(duì)于責(zé)任追究往往只是結(jié)合合規(guī)部門的意見，由公司人力資源總部和相關(guān)業(yè)務(wù)部門對(duì)違規(guī)人員進(jìn)行處罰，致使合規(guī)處罰和責(zé)任追究處理分寸把握各不相同;二是在處罰種類上，表現(xiàn)為分支機(jī)構(gòu)或者公司內(nèi)部處理多，行政處罰少;三是在處罰對(duì)象上，表現(xiàn)為對(duì)具體人員的處理多，對(duì)分支機(jī)構(gòu)的處理少;四是在層次上，表現(xiàn)為對(duì)基層操作人員處理多，對(duì)高級(jí)管理人員處理少。以上種種不良傾向?qū)е伦C券公司在合規(guī)管理責(zé)任追究的實(shí)際落實(shí)中很難有良好的警示效果。一些人員和分支機(jī)構(gòu)在違規(guī)時(shí)往往不會(huì)受到合規(guī)處罰，而另一部分人一旦遭到合規(guī)處罰，往往抱怨待遇不公，而不會(huì)查找自身原因。在違規(guī)責(zé)任得不到有效追究的情況下，合規(guī)管理的權(quán)威性、有效性和執(zhí)行的嚴(yán)肅性都會(huì)受到潛在的、不可避免的動(dòng)搖。進(jìn)而，會(huì)對(duì)公司管理層或者決策層的違規(guī)行為形成事實(shí)上的縱容。一旦所謂的機(jī)會(huì)出現(xiàn)，他們就會(huì)冒著巨大的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行違規(guī)操作。而當(dāng)冒險(xiǎn)失敗時(shí)，整個(gè)證券公司也就走到了盡頭。
(四)證券公司整體合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)管理文化氛圍不濃。我國(guó)證券公司實(shí)施合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)管理將是一個(gè)長(zhǎng)時(shí)間的過(guò)程。合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)管理的實(shí)施聯(lián)系著公司企業(yè)文化、管理文化的重塑，涉及各個(gè)部門、各項(xiàng)業(yè)務(wù)、各種產(chǎn)品的全方位風(fēng)險(xiǎn)管理理念。然而，目前我國(guó)證券公司沒能形成一套具有很強(qiáng)執(zhí)行力的制度，以至于至今沒有形成嚴(yán)格、有效執(zhí)行內(nèi)部管理制度的公司傳統(tǒng)習(xí)慣或公司文化，造成合規(guī)文化缺失。合規(guī)文化培育是合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)管理體系能夠順利實(shí)施的內(nèi)部環(huán)境基礎(chǔ)，必須通過(guò)改革舊有的制度范式、變革落后管理理念方法才能實(shí)現(xiàn)。而這個(gè)觸及公司根本的改變涉及到公司的各個(gè)角落、各個(gè)業(yè)務(wù)、各責(zé)任人，這勢(shì)必?fù)p害部分人原有的利益關(guān)系，同時(shí)也意味著合規(guī)文化的培育面臨巨大障礙。
(五)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警及風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)系統(tǒng)的缺乏。我國(guó)證券公司普遍缺乏風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系，主要表現(xiàn)為:各個(gè)證券公司沒有一套符合自身業(yè)務(wù)要求的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)視和度量控制模型，不能及時(shí)、準(zhǔn)確地了解證券公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況，實(shí)現(xiàn)對(duì)證券公司的全過(guò)程監(jiān)管。當(dāng)證券公司某個(gè)控制環(huán)節(jié)出現(xiàn)問(wèn)題時(shí)，往往不能及時(shí)發(fā)現(xiàn)。隨著問(wèn)題的逐步擴(kuò)大，還會(huì)影響到其他控制點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生，并最終導(dǎo)致整個(gè)內(nèi)控體系的無(wú)效。同時(shí)，證券公司缺乏一套有效的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)系統(tǒng)，不能對(duì)證券公司的內(nèi)部控制體系作出客觀的評(píng)價(jià)。
三、加強(qiáng)證券公司合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)管理的措施
(一)健全合規(guī)機(jī)構(gòu)和合規(guī)隊(duì)伍。合規(guī)機(jī)構(gòu)和合規(guī)隊(duì)伍的建設(shè)涉及到證券公司的董事會(huì)、高級(jí)管理層、具體職能部門和具體合規(guī)人員等各個(gè)層面。
1．董事會(huì)層面。巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)在《合規(guī)與銀行內(nèi)部合規(guī)部門》中專門規(guī)定了董事會(huì)的合規(guī)職責(zé)，包括審批合規(guī)政策并確保其制定適當(dāng)，監(jiān)督合規(guī)政策的實(shí)施，在全公司推行誠(chéng)信與正直的價(jià)值觀念等。證券公司董事會(huì)可以設(shè)置專門的合規(guī)委員會(huì)或要求審計(jì)委員會(huì)承擔(dān)上述職責(zé)。
2．高級(jí)管理層層面。巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)在《合規(guī)與銀行內(nèi)部合規(guī)部門》中指出，“每家銀行應(yīng)該有一位執(zhí)行官或高級(jí)職員全面負(fù)責(zé)協(xié)調(diào)銀行合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和管理，以及監(jiān)督其他合規(guī)部門職員的工作”，該執(zhí)行官或高級(jí)職員被稱為“合規(guī)負(fù)責(zé)人”。合規(guī)部門的負(fù)責(zé)人必須是專職管理人員或者是證券公司內(nèi)部的高級(jí)管理人員，但不能參與證券公司的業(yè)務(wù)處理，能夠全面協(xié)調(diào)證券公司合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別與防范，定期向高層匯報(bào)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告，并對(duì)合規(guī)部門負(fù)責(zé)。
3．合規(guī)部門層面。合規(guī)部門是合規(guī)工作的職能部門，是合規(guī)管理體系的重要組成部分，保持其獨(dú)立性是最重要的原則。
(1)合規(guī)部門在證券公司內(nèi)部應(yīng)有正式地位，證券公司根據(jù)自身的實(shí)際情況在公司章程或者正式的文件中應(yīng)明確規(guī)定合規(guī)部門的地位、職權(quán)以及獨(dú)立性。董事會(huì)或者高級(jí)管理層有責(zé)任指導(dǎo)有關(guān)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)的管理工作，審核證券公司有關(guān)合規(guī)方面的制度，并對(duì)其負(fù)責(zé)。
(2)合規(guī)部門雖然授予其獨(dú)立性，但是它的履行情況應(yīng)受到證券公司內(nèi)部審計(jì)部門的監(jiān)管。內(nèi)審部門與合規(guī)部門應(yīng)當(dāng)分離，以保證對(duì)合規(guī)部門的工作進(jìn)行獨(dú)立的考核，審計(jì)部門也要將與合規(guī)有關(guān)的所有審計(jì)調(diào)查結(jié)果及時(shí)告知合規(guī)負(fù)責(zé)人或者相應(yīng)的高層領(lǐng)導(dǎo)。
(3)合規(guī)部門應(yīng)根據(jù)合規(guī)方案履行其職責(zé)，確定合規(guī)部門的日常工作計(jì)劃，定期考核評(píng)級(jí)。如具體政策和程序的實(shí)施與評(píng)審，合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，合規(guī)評(píng)估的方式以及對(duì)員工合規(guī)文化的教育與培訓(xùn)等。制定合規(guī)方案應(yīng)以風(fēng)險(xiǎn)為本，并受到合規(guī)負(fù)責(zé)人的監(jiān)督，以確保部門之間的相互協(xié)調(diào)。
(二)建立全面的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控系統(tǒng)。美國(guó)次貸危機(jī)給我們留下了許多警示，值得國(guó)內(nèi)證券公司反思。盡管摩根大通公司在1994年就將風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值模型作為主要的計(jì)量工具并出版了RiskMetrics系統(tǒng)，但美國(guó)主要投資銀行的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值模型(Valueatrisk)并沒有能預(yù)測(cè)到次級(jí)債務(wù)爆發(fā)帶來(lái)的巨額損失，顯示出以歷史數(shù)據(jù)為統(tǒng)計(jì)基礎(chǔ)的預(yù)測(cè)方式存在重大缺陷。況且，VAR模型的有效性是基于市場(chǎng)有效性與市場(chǎng)波動(dòng)不存在自相關(guān)性的假設(shè)。但在政府對(duì)市場(chǎng)的干預(yù)行為、信息披露的不充分性以及投機(jī)者的操縱行為的作用下，市場(chǎng)的波動(dòng)性具有一定的自相關(guān)性，不完全符合上述假設(shè)條件?？梢?，對(duì)于高度金融創(chuàng)新的證券公司來(lái)說(shuō)，僅靠完全計(jì)算機(jī)化的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值模型仍難以避免重大風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。以此為鑒，證券公司的合規(guī)管理部門與風(fēng)險(xiǎn)控制部門應(yīng)加強(qiáng)合作，通過(guò)對(duì)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)進(jìn)行標(biāo)識(shí)與警示，將合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)的控制點(diǎn)嵌入公司風(fēng)險(xiǎn)控制的流程中，形成全面的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控系統(tǒng)，并分析控制與效率的平衡性，找出較好的平衡點(diǎn)。同時(shí)，在依靠以歷史統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值模型的同時(shí)，也不能忽視最新的合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)警示信號(hào)，這對(duì)于提早發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)隱患具有十分重要的作用。
關(guān)鍵詞：企業(yè)并購(gòu)； 風(fēng)險(xiǎn)分析； 風(fēng)險(xiǎn)控制
企業(yè)并購(gòu)就是企業(yè)兼并或購(gòu)買的統(tǒng)稱，它是企業(yè)實(shí)現(xiàn)自身擴(kuò)張和增長(zhǎng)的一種方式，一般以企業(yè)產(chǎn)權(quán)作為交易對(duì)象，并以取得被并購(gòu)企業(yè)的控制權(quán)作為目的，以現(xiàn)金、有價(jià)證券、其他形式購(gòu)買被并購(gòu)企業(yè)的全部或者部分產(chǎn)權(quán)或者資產(chǎn)作為實(shí)現(xiàn)方式。企業(yè)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在并購(gòu)過(guò)程中不能達(dá)到預(yù)定目標(biāo)的可能性以及因此對(duì)企業(yè)正常管理、經(jīng)營(yíng)所帶來(lái)的影響程度。企業(yè)并購(gòu)過(guò)程影響并購(gòu)的因素是多種多樣的，因此并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)在并購(gòu)的過(guò)程中是必然存在的，將風(fēng)險(xiǎn)可以大致分為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
如何規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，使并購(gòu)意圖得以實(shí)現(xiàn)，是企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者必須面對(duì)和處理的問(wèn)題。只有制定出科學(xué)、合理的控制對(duì)策，才能幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)成功并購(gòu)。如果控制不當(dāng)，企業(yè)將有可能背上沉重的包袱，增加其管理成本和經(jīng)營(yíng)成本。為了防范風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)在并購(gòu)過(guò)程中重點(diǎn)要做好以下幾方面的工作：
一、制定合理的戰(zhàn)略規(guī)劃，降低戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)
對(duì)于一個(gè)希望通過(guò)并購(gòu)實(shí)現(xiàn)成長(zhǎng)的企業(yè)而言，做好并購(gòu)戰(zhàn)略決策是極其重要的。在決策時(shí)，通過(guò)對(duì)企業(yè)面臨的外部環(huán)境和內(nèi)部條件的研究，分析其資源的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)，外部環(huán)境的機(jī)會(huì)與威脅，確定企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展戰(zhàn)略：
1、全面調(diào)查和研究目標(biāo)企業(yè)。主并購(gòu)企業(yè)通過(guò)各種途徑和渠道尋找具體的目標(biāo)企業(yè)后，還應(yīng)收集每個(gè)目標(biāo)企業(yè)有關(guān)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)各方面的信息及其外部環(huán)境信息，依據(jù)這些信息對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行評(píng)價(jià)和對(duì)比。目標(biāo)企業(yè)的篩選應(yīng)考慮如下因素：目標(biāo)企業(yè)的資源與主并企業(yè)的資源與技術(shù)是否具有相關(guān)性和互補(bǔ)性；目標(biāo)企業(yè)是否具有核心產(chǎn)品、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；目標(biāo)企業(yè)是否具有發(fā)展?jié)摿Α⒛繕?biāo)企業(yè)是否具有長(zhǎng)久的企業(yè)利潤(rùn)來(lái)源等。在對(duì)這些因素進(jìn)行詳細(xì)分析后才可確定并購(gòu)方案。
2、對(duì)并購(gòu)進(jìn)行可行性研究。企業(yè)并購(gòu)的可行性研究包括明確企業(yè)并購(gòu)的必要性、企業(yè)并購(gòu)的動(dòng)機(jī)和方向、并購(gòu)成本與收益、并購(gòu)方式、并購(gòu)融資、并購(gòu)時(shí)機(jī)、以及被并購(gòu)企業(yè)規(guī)模、勢(shì)力、潛力等，全面權(quán)衡并購(gòu)可能產(chǎn)生的業(yè)務(wù)、管理制度、人事、企業(yè)文化等各方面的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)行全面系統(tǒng)的防范工作。決不能盲目求大而忽視并購(gòu)項(xiàng)目的可行性評(píng)價(jià)與風(fēng)險(xiǎn)分析，切忌浮躁行事。特別是當(dāng)企業(yè)實(shí)行多元化經(jīng)營(yíng)時(shí)，必須仔細(xì)分析企業(yè)是否具有資源、技術(shù)、管理、生產(chǎn)、銷售、整合等方面的實(shí)力來(lái)管理被并購(gòu)企業(yè)，防止企業(yè)由于介入新領(lǐng)域缺乏經(jīng)驗(yàn)、盲目實(shí)行多元化所造成巨大的損失。
3、選擇合適的談判與并購(gòu)時(shí)機(jī)。談判與并購(gòu)時(shí)機(jī)的選擇直接影響談判的難度，討價(jià)還價(jià)的能力，影響并購(gòu)成交價(jià)格。為了保證并購(gòu)決策的合理性，并購(gòu)方必須首先確定目標(biāo)企業(yè)的實(shí)際價(jià)值，并以此正確確定企業(yè)并購(gòu)價(jià)格。然而，盡管根據(jù)MM理論，企業(yè)價(jià)值是企業(yè)未來(lái)現(xiàn)金流量的折現(xiàn)值，但是企業(yè)的未來(lái)現(xiàn)金流量會(huì)受多種因素的影響，如國(guó)家宏觀政策的變動(dòng)、地區(qū)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化、經(jīng)濟(jì)周期的變動(dòng)、所進(jìn)入行業(yè)的成長(zhǎng)性以及競(jìng)爭(zhēng)的激烈程度、企業(yè)管理方式的變革等，在考慮到這些因素后所得出的折現(xiàn)值就不是企業(yè)的價(jià)值。要通過(guò)對(duì)目標(biāo)企業(yè)長(zhǎng)時(shí)間的信息積累，預(yù)測(cè)目標(biāo)企業(yè)并購(gòu)的時(shí)機(jī)，進(jìn)行初步可行性分析與詳細(xì)可行性分析，最終確定合適的談判與并購(gòu)時(shí)機(jī)，爭(zhēng)取以最優(yōu)的價(jià)格成功交易。
二、健全各項(xiàng)財(cái)務(wù)制度體系，防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，要完全消除風(fēng)險(xiǎn)及其影響是不現(xiàn)實(shí)的。從某種程度上講，風(fēng)險(xiǎn)越大收益也就越大。因此，企業(yè)在確定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制目標(biāo)時(shí)不能一味追求低風(fēng)險(xiǎn)甚至零風(fēng)險(xiǎn)，而應(yīng)本著成本效益原則把財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制在一個(gè)合理的、可接受的范圍之內(nèi)。如何防范企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，化解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，以實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，是企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作的重點(diǎn)?，F(xiàn)著重從以下幾點(diǎn)來(lái)談?wù)勅绾畏婪镀髽I(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：
1、完善企業(yè)內(nèi)部控制制度，推行全面預(yù)算管理。完善的內(nèi)部控制制度可以提高企業(yè)財(cái)產(chǎn)的安全性、保證會(huì)計(jì)信息的可靠性和財(cái)務(wù)活動(dòng)的合法性，是企業(yè)防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要措施。因此要不斷完善企業(yè)內(nèi)控制度建設(shè)，提高制度的有效性。通過(guò)企業(yè)內(nèi)部實(shí)行全面預(yù)算管理，加強(qiáng)對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量的控制，增強(qiáng)企業(yè)償債能力，防止企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)，降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
2、加強(qiáng)資產(chǎn)管理，提高企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力。企業(yè)資產(chǎn)對(duì)負(fù)債能力的影響，從短期看，企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力，尤其是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力，直接影響企業(yè)可用現(xiàn)金流量的多少，決定企業(yè)負(fù)債能力的高低。因此，加強(qiáng)企業(yè)資產(chǎn)管理，防止不良資產(chǎn)產(chǎn)生，提高資產(chǎn)的變現(xiàn)能力是防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)重要的管理手段。從長(zhǎng)期看，企業(yè)資產(chǎn)的盈利能力直接影響到企業(yè)的整體盈利水平，因此，企業(yè)應(yīng)通過(guò)合理配置資產(chǎn)，加速資產(chǎn)周轉(zhuǎn)等措施，促進(jìn)企業(yè)盈利能力的提升。同時(shí)，較高盈利能力的企業(yè)往往享有較高的信譽(yù)和良好的企業(yè)形象，這也使得企業(yè)有較強(qiáng)的融資能力，增強(qiáng)企業(yè)抵御財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力。
三、強(qiáng)化人力資源管理，降低人員及文化整合風(fēng)險(xiǎn)
涉及人員的問(wèn)題是導(dǎo)致企業(yè)并購(gòu)失敗的最為重要的原因，所以，企業(yè)如果在并購(gòu)中未能采取有效的人力資源管理措施，使各個(gè)環(huán)節(jié)相互配合，就很可能無(wú)法達(dá)到企業(yè)并購(gòu)所期望的“綜效”。企業(yè)唯有事先做好完善的規(guī)劃，謹(jǐn)慎地執(zhí)行購(gòu)并程序，合并前后用心去整合兩個(gè)不同的企業(yè)文化，重視溝通的重要性并提供激勵(lì)來(lái)留住優(yōu)秀人才，化阻力為助力，才有可能真正享受到購(gòu)并所帶來(lái)的效益。
1、加強(qiáng)員工并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)。并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)防范作為一種企業(yè)預(yù)控管理形式，要在思想上充分認(rèn)識(shí)到建立并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制對(duì)整個(gè)企業(yè)的現(xiàn)實(shí)意義，加強(qiáng)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理工作。風(fēng)險(xiǎn)管理與企業(yè)的命運(yùn)息息相關(guān)，與企業(yè)各部門以及各方面的管理密不可分，它需要企業(yè)各部門甚至每個(gè)人的配合，需要讓每個(gè)員工充分認(rèn)識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)于整個(gè)企業(yè)發(fā)展的重要作用，樹立全員風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)。企業(yè)有必要借鑒國(guó)際先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)和手段，建立有效風(fēng)險(xiǎn)防范體系，確定風(fēng)險(xiǎn)管理流程和風(fēng)險(xiǎn)化解、防范方法，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效控制。
2、融合并購(gòu)雙方企業(yè)文化。并非適度規(guī)模就一定能夠?qū)崿F(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)，兩個(gè)企業(yè)文化是否融合也 會(huì)給企業(yè)并購(gòu)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。兩個(gè)企業(yè)間廣泛而深入的資源、結(jié)構(gòu)整合，必然觸動(dòng)企業(yè)文化理念的碰撞，如果兩個(gè)企業(yè)間的文化不能相容，則會(huì)使企業(yè)員工降低對(duì)企業(yè)的依賴，最終影響并購(gòu)企業(yè)預(yù)期價(jià)值增值的實(shí)現(xiàn)。
具體而言，通過(guò)對(duì)兩個(gè)企業(yè)的企業(yè)文化進(jìn)行比較分析，取長(zhǎng)補(bǔ)短，倡導(dǎo)一種積極向上的企業(yè)精神、價(jià)值觀念、行為方式、工作作風(fēng)等，并把這種企業(yè)文化滲透到其他方面工作中，使企業(yè)制度整合、人事整合、經(jīng)營(yíng)管理整合等工作有效率、有步驟地進(jìn)行，提高并購(gòu)企業(yè)與被并購(gòu)企業(yè)的共同業(yè)績(jī)，達(dá)到企業(yè)并購(gòu)后的融合發(fā)展，實(shí)現(xiàn)真正的規(guī)模效益。
四、通過(guò)合法高效的方法獲取多方面信息，降低信息風(fēng)險(xiǎn)
信息風(fēng)險(xiǎn)的防范與救濟(jì)的要旨在于通過(guò)合法高效的方法獲取真實(shí)的、全面的信息，排除錯(cuò)誤的、虛假的信息，確認(rèn)或者修正片面的、產(chǎn)生偏差的信息。具體防范措施包括主動(dòng)和被動(dòng)兩種方式：
1、采取主動(dòng)方式防范并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。主動(dòng)方式就是并購(gòu)方主動(dòng)進(jìn)行審查評(píng)鑒，即對(duì)目標(biāo)公司的外部環(huán)境和內(nèi)部情況進(jìn)行審慎的調(diào)查與評(píng)估，充分發(fā)現(xiàn)、了解和評(píng)估目標(biāo)公司的現(xiàn)狀與潛在風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于可能存在風(fēng)險(xiǎn)的方面則應(yīng)當(dāng)要求對(duì)方提供相應(yīng)的法律文件及正式書面承諾，作為防范風(fēng)險(xiǎn)的保證及進(jìn)行索賠的依據(jù)。
2、采取被動(dòng)方式防范并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。被動(dòng)方式就是由目標(biāo)公司自行披露信息，即目標(biāo)公司根據(jù)并購(gòu)方的要求或依據(jù)法律法規(guī)的規(guī)定，將其全部情況真實(shí)、完整、不會(huì)產(chǎn)生誤導(dǎo)地披露并就此做出保證。相應(yīng)地，出讓方也應(yīng)對(duì)并購(gòu)方進(jìn)行審查評(píng)鑒。這樣，并購(gòu)方可以全面了解目標(biāo)公司及出讓方的資信情況和相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，而出讓方也可以了解并購(gòu)方的經(jīng)營(yíng)能力及交易的誠(chéng)意，從而既可以在并購(gòu)協(xié)議簽署前科學(xué)地確定各項(xiàng)協(xié)議條款，也可以在并購(gòu)協(xié)議簽署后根據(jù)情況隨時(shí)調(diào)整并購(gòu)策略和協(xié)議條款，并在發(fā)現(xiàn)對(duì)方資信情況或者承諾與實(shí)際情況有重大出入時(shí)，及時(shí)采取必要措施以避免風(fēng)險(xiǎn)和損失。
參考文獻(xiàn)：
［1］張建儒，王學(xué)軍.《企業(yè)并購(gòu)中的組織文化沖突和文化評(píng)估》.《特區(qū)經(jīng)濟(jì)》，2006年5月.
關(guān)鍵詞：F275 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2014）011-000-01
一、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的基本類型
1.籌資風(fēng)險(xiǎn)
籌資風(fēng)險(xiǎn)指的是由于資金供需市場(chǎng)、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，企業(yè)籌集資金給財(cái)務(wù)成果帶來(lái)的不確定性。
2.投資風(fēng)險(xiǎn)
投資風(fēng)險(xiǎn)指企業(yè)投入一定資金后，因市場(chǎng)需求變化而影響最終收益與預(yù)期收益偏離的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)對(duì)外投資主要有直接投資和證券投資兩種形式。
3.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)
經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)又稱營(yíng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，是指在企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，供、產(chǎn)、銷各個(gè)環(huán)節(jié)不確定性因素的影響所導(dǎo)致企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)的遲滯，產(chǎn)生企業(yè)價(jià)值的變動(dòng)。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)主要包括采購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)、生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、存貨變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)、應(yīng)收賬款變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)等。
4.存貨管理風(fēng)險(xiǎn)
企業(yè)保持一定量的存貨對(duì)于其進(jìn)行正常生產(chǎn)來(lái)說(shuō)是至關(guān)重要的，但如何確定最優(yōu)庫(kù)存量是一個(gè)比較棘手的問(wèn)題，存貨太多會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)品積壓，占用企業(yè)資金，風(fēng)險(xiǎn)較高；存貨太少又可能導(dǎo)致原料供應(yīng)不及時(shí)，影響企業(yè)的正常生產(chǎn)，嚴(yán)重時(shí)可能造成對(duì)客戶的違約，影響企業(yè)的信譽(yù)。
5.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)
流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)資產(chǎn)不能正常和確定性地轉(zhuǎn)移現(xiàn)金或企業(yè)債務(wù)和付現(xiàn)責(zé)任不能正常履行的可能性。從這個(gè)意義上來(lái)說(shuō)，可以把企業(yè)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)從企業(yè)的變現(xiàn)力和償付能力兩方面分析與評(píng)價(jià)。由于企業(yè)支付能力和償債能力發(fā)生的問(wèn)題，稱為現(xiàn)金不足及現(xiàn)金不能清償風(fēng)險(xiǎn)。由于企業(yè)資產(chǎn)不能確定性地轉(zhuǎn)移為現(xiàn)金而發(fā)生的問(wèn)題則稱為變現(xiàn)力風(fēng)險(xiǎn)。
二、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因
1.企業(yè)財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)適應(yīng)宏觀環(huán)境的滯后性
目前，我國(guó)許多企業(yè)建立的財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)，由于機(jī)構(gòu)設(shè)置不盡合理，管理人員素質(zhì)不高，財(cái)務(wù)管理規(guī)章制度不健全，管理基礎(chǔ)工作不完善等原因，企業(yè)財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)缺乏對(duì)外部環(huán)境變化的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力。具體表現(xiàn)在對(duì)外部環(huán)境的不利變化不能進(jìn)行科學(xué)的預(yù)見，反應(yīng)滯后，措施不力，由此產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
2.企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的客觀性認(rèn)識(shí)不足
財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，只要有財(cái)務(wù)活動(dòng)，就必然存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在現(xiàn)實(shí)工作中，我國(guó)許多企業(yè)的財(cái)務(wù)管理人員缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，認(rèn)為只要管好用好資金，就不會(huì)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的淡薄是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的重要原因之一。
3.財(cái)務(wù)決策缺乏科學(xué)性導(dǎo)致決策失誤
財(cái)務(wù)決策失誤是產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的又一重要原因。避免財(cái)務(wù)決策失誤的前提是財(cái)務(wù)決策的科學(xué)化。目前，我國(guó)企業(yè)的財(cái)務(wù)決策普遍存在著經(jīng)驗(yàn)決策及主觀決策現(xiàn)象，由此導(dǎo)致的決策失誤經(jīng)常發(fā)生，從而產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
4.企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)關(guān)系混亂
企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)關(guān)系混亂是我國(guó)企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的又一重要原因，企業(yè)內(nèi)部各部門之間及企業(yè)與上級(jí)企業(yè)之間，在資金管理及使用、利益分配等方面存在權(quán)責(zé)不明、管理混亂的現(xiàn)象，造成資金使用效率低下，資金流失嚴(yán)重，資金的安全性、完整性無(wú)法得到保證。
三、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避
1.提高企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)
財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)客觀存在與財(cái)務(wù)管理的各個(gè)工作環(huán)節(jié)，要提高財(cái)務(wù)人員的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，培養(yǎng)財(cái)務(wù)人員對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的判斷和應(yīng)對(duì)能力，準(zhǔn)確及時(shí)的發(fā)現(xiàn)潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
2.建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)
設(shè)置一些敏感性和可靠性高的財(cái)務(wù)指標(biāo)，并構(gòu)建指標(biāo)體系，通過(guò)觀察這些財(cái)務(wù)指標(biāo)的變化，企業(yè)可以對(duì)將要面臨的財(cái)務(wù)危機(jī)進(jìn)行預(yù)測(cè)和預(yù)報(bào)。財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)是以企業(yè)信息化為基礎(chǔ)，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)中潛在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控，并貫穿于企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的全過(guò)程。預(yù)警系統(tǒng)依賴于對(duì)企業(yè)信息全面而精確的搜集，包括財(cái)務(wù)報(bào)表、經(jīng)營(yíng)計(jì)劃及相關(guān)財(cái)務(wù)資料，利用財(cái)會(huì)、企業(yè)管理、金融等理論，采用數(shù)學(xué)模型的方法，發(fā)現(xiàn)企業(yè)潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并向經(jīng)營(yíng)者示警。
3.完善財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理制度
管理的職能分為決策、計(jì)劃和控制，財(cái)務(wù)管理的職能包括財(cái)務(wù)決策、財(cái)務(wù)計(jì)劃和財(cái)務(wù)控制。在財(cái)務(wù)管理的各個(gè)職能中，必須及時(shí)的識(shí)別、分析和測(cè)試財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，采取科學(xué)方法防范和化解風(fēng)險(xiǎn)，并對(duì)財(cái)務(wù)管理的效果作出客觀評(píng)價(jià)。
4.強(qiáng)化企業(yè)內(nèi)審制度
內(nèi)部審計(jì)制度的健全有利于實(shí)現(xiàn)良好的內(nèi)部控制。通過(guò)強(qiáng)化審計(jì)監(jiān)督，能夠及時(shí)發(fā)現(xiàn)并改善會(huì)計(jì)系統(tǒng)中存在的問(wèn)題，進(jìn)而提出改善會(huì)計(jì)控制系統(tǒng)的措施，并將審計(jì)結(jié)果報(bào)告給公司高層。在良好的內(nèi)部控制制度下，才能保證財(cái)務(wù)信息的全面、準(zhǔn)確和及時(shí)，為做出正確的財(cái)務(wù)決策和識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)造良好條件。
5.建立合理的資本結(jié)構(gòu)
企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)實(shí)際情況確定合理的負(fù)債規(guī)模，并審時(shí)度勢(shì)，把握借款時(shí)機(jī)，同時(shí)應(yīng)預(yù)測(cè)負(fù)債籌資的使用效果，權(quán)衡收益成本。對(duì)于不同期限的債務(wù)，做到合理搭配，以減少償還債務(wù)的壓力。企業(yè)還應(yīng)當(dāng)提高自身資本積累的能力，不斷充實(shí)資本。
6.建立科學(xué)的投資決策機(jī)制
在進(jìn)行長(zhǎng)期投資決策時(shí)，既要對(duì)投資項(xiàng)目未來(lái)收益進(jìn)行比較和評(píng)估，同時(shí)，為確保資本投資決策的正確性，必須認(rèn)真分析風(fēng)險(xiǎn)因素，并反映在項(xiàng)目的評(píng)估之中。投資決策的前提是企業(yè)投資目標(biāo)，明確了投資目標(biāo)之后，可以擬定具體的投資方向，制定多個(gè)投資方案，對(duì)投資方案進(jìn)行評(píng)價(jià)，最后選擇最優(yōu)的投資項(xiàng)目。對(duì)企業(yè)的投資方案進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí)，運(yùn)用一些定量的評(píng)價(jià)指標(biāo)，如凈現(xiàn)值、內(nèi)部報(bào)酬率等，切忌主觀臆斷。
7.完善企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)
股東為企業(yè)提供了財(cái)務(wù)資源，但是他們處在企業(yè)之外，而經(jīng)營(yíng)者即管理當(dāng)局在企業(yè)里直接從事管理工作。企業(yè)是所有者即股東的企業(yè)，財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)也就是股東的目標(biāo)。股東委托經(jīng)營(yíng)者代表他們管理企業(yè)，為實(shí)現(xiàn)他們的目標(biāo)而努力，但經(jīng)營(yíng)者與股東的目標(biāo)并不完全一致，這就出現(xiàn)了委托-問(wèn)題。為了防止經(jīng)營(yíng)者背離股東目標(biāo)，可以建立激勵(lì)機(jī)制，是經(jīng)營(yíng)者分享企業(yè)增加的財(cái)富，鼓勵(lì)他們采取符合股東利益最大化的行動(dòng)。例如，給與經(jīng)營(yíng)者股票期權(quán)。
8.根據(jù)實(shí)際采取相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)策略
關(guān)鍵詞：全面預(yù)算管理 內(nèi)控規(guī)范 風(fēng)險(xiǎn)管理
一、全面風(fēng)險(xiǎn)管理工作開展情況
（一）基本概念
全面風(fēng)險(xiǎn)管理工作，是我國(guó)根據(jù)西方國(guó)家的現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)管理思想演化而來(lái)。2006年國(guó)務(wù)院國(guó)資委印發(fā)了《中央企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理指引》。這使我國(guó)的全面風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)踐工作達(dá)到了一個(gè)新的階段。該項(xiàng)工作的理念為：戰(zhàn)略性、全員化、專業(yè)化、二重性、系統(tǒng)化。目標(biāo)是：緊密聯(lián)系企業(yè)戰(zhàn)略為實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略，尋求風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)化措施。
（二）工作實(shí)施過(guò)程
工作過(guò)程包括以下幾個(gè)步驟：收集風(fēng)險(xiǎn)管理初始信息；進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估；制定風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估；制定風(fēng)險(xiǎn)管理策略；提出和實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)管理解決方案；風(fēng)險(xiǎn)管理的監(jiān)督與改進(jìn)。
（三）形成的企業(yè)成果
最終要形成了五大系統(tǒng)，風(fēng)險(xiǎn)管理策略、風(fēng)險(xiǎn)管理措施、組織職能體系、內(nèi)控系統(tǒng)、信息系統(tǒng)。但是目前沒有哪家企業(yè)建立完善了信息管理系統(tǒng)。完成年度企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告，形成崗位風(fēng)險(xiǎn)手冊(cè)。
（四）實(shí)際工作中的問(wèn)題
測(cè)試風(fēng)險(xiǎn)技術(shù)方法的很難得到正確的使用，測(cè)試風(fēng)險(xiǎn)工具的使用員工素質(zhì)有很大關(guān)系，風(fēng)險(xiǎn)的辨識(shí)存在很大主觀性，風(fēng)險(xiǎn)的收集很難全面。
如果從高層集團(tuán)公司開始向底層企業(yè)推進(jìn)，時(shí)間過(guò)于漫長(zhǎng)，短期很難看到效益，這樣往往導(dǎo)致管理層積極性不高，使得工作停留在表面。
當(dāng)構(gòu)建完成全面風(fēng)險(xiǎn)管理形成體系，會(huì)年度形成全面風(fēng)險(xiǎn)的報(bào)告，最高層和各級(jí)員關(guān)注不同的風(fēng)險(xiǎn)，還要根據(jù)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)偏好，制定風(fēng)險(xiǎn)策略，重新修訂文件，工程量浩大，耗費(fèi)人力。
二、內(nèi)部控制規(guī)范企業(yè)目前執(zhí)行情況
（一）基本概念
從2001年中國(guó)企業(yè)內(nèi)部會(huì)計(jì)控制規(guī)范開始，國(guó)內(nèi)的內(nèi)部控制工作開始起步。2006年受國(guó)務(wù)院委托，財(cái)政部、國(guó)資委、證監(jiān)會(huì)、審計(jì)署、銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)聯(lián)合成立了企業(yè)內(nèi)部控制委員會(huì)。2008年6月財(cái)政部牽頭制定印發(fā)了《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》，2010年4月聯(lián)合下發(fā)了《企業(yè)內(nèi)部控制指引》（包括應(yīng)用指引、評(píng)價(jià)指引、審計(jì)指引）。形成了我國(guó)基本內(nèi)部控制規(guī)范體系。
內(nèi)部控制目標(biāo)五方面：保證經(jīng)營(yíng)合法合規(guī)、資產(chǎn)安全、財(cái)務(wù)報(bào)告相關(guān)信息真實(shí)完整，提高經(jīng)營(yíng)效率、促進(jìn)發(fā)展戰(zhàn)略。
達(dá)到內(nèi)部控制基本要素（手段）為：內(nèi)部環(huán)境、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、控制活動(dòng)、信息溝通、內(nèi)部監(jiān)督。
（二）如何在企業(yè)推行
企業(yè)按照應(yīng)用指引，在18各方面，進(jìn)行梳理，整改，根據(jù)指引，結(jié)合自身需要，在各個(gè)層級(jí)、可以同時(shí)開展梳理，在制定出自己各個(gè)經(jīng)營(yíng)方面符合內(nèi)控精神的制度。
（三）形成的企業(yè)成果
形成了一系列的內(nèi)部控制基本規(guī)章制度、內(nèi)部控制組織體系，內(nèi)控的崗位手冊(cè)。
（四）實(shí)際工作需要注意的問(wèn)題
內(nèi)部控制必須與業(yè)務(wù)相結(jié)合，梳理各項(xiàng)業(yè)務(wù)制度，找到業(yè)務(wù)流程與內(nèi)控精神的契合，不是簡(jiǎn)單地生拉硬套，需要很強(qiáng)專業(yè)素質(zhì)和研究精神。
內(nèi)控也提到了每年的要用風(fēng)險(xiǎn)管理的技術(shù)方法，測(cè)試制度是否達(dá)到了內(nèi)控要求。內(nèi)控制度是需要不斷地完善地，但是持續(xù)、無(wú)盡的工作也使企業(yè)員工疲于應(yīng)付。
三、全面預(yù)算管理工作的管理思路
（一）基本概念
國(guó)內(nèi)學(xué)者結(jié)合財(cái)務(wù)收支計(jì)劃管理、企業(yè)內(nèi)部市場(chǎng)理念、成本控制等方面，提出了全面預(yù)算管理體系理論。以利潤(rùn)考核，資金收支考核為目的，成本控制為重點(diǎn)，達(dá)到提高企業(yè)效益的目的，保證企業(yè)戰(zhàn)略實(shí)施。以經(jīng)營(yíng)預(yù)算、投資預(yù)算為基礎(chǔ)，資金預(yù)算控制為手段，最后形成預(yù)算管理的體系。
（二）企業(yè)中的實(shí)施過(guò)程
首先建立預(yù)算的上報(bào)審批體系，保證權(quán)威性，保證預(yù)算的執(zhí)行力；基礎(chǔ)崗位各項(xiàng)業(yè)務(wù)制定基礎(chǔ)定額，根據(jù)業(yè)務(wù)流程，制定出成本控制，采購(gòu)控制、投資控制、收入控制的預(yù)算表，最終體反應(yīng)為財(cái)務(wù)數(shù)字；資金預(yù)算是預(yù)算體系中的重點(diǎn)，通過(guò)資金合理運(yùn)用保證預(yù)算的合理性；設(shè)計(jì)預(yù)算報(bào)表體系，由各業(yè)務(wù)板塊或各子公司填報(bào)，匯總經(jīng)營(yíng)的各項(xiàng)費(fèi)用，收入、投資支出、損失等項(xiàng)目，審批修后形成預(yù)算體系，匯總出的企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果預(yù)算。根據(jù)預(yù)算結(jié)果制定考核目標(biāo)，制定獎(jiǎng)懲措施。
（三）在實(shí)際工作需要注意問(wèn)題
預(yù)算的審批是關(guān)鍵，沒有一個(gè)強(qiáng)有力、知識(shí)豐富、專業(yè)過(guò)硬的的審批組織，很難應(yīng)付企業(yè)中各部門預(yù)算的多種影響因素；設(shè)計(jì)各項(xiàng)業(yè)務(wù)預(yù)算表格，需要很強(qiáng)的專業(yè)能力，也是很大的工程量；業(yè)務(wù)預(yù)算的定額管理是重點(diǎn)。怎么合理的確定定額定耗，是需要多次試驗(yàn)或是經(jīng)驗(yàn)的判斷。
四、三者關(guān)系如何，如何在工作相互利用成果
（一）風(fēng)險(xiǎn)與內(nèi)控和全面預(yù)算工作的關(guān)系
全面風(fēng)險(xiǎn)管理主要是方法論，內(nèi)控規(guī)范偏重于條文，制度、規(guī)則。兩者出發(fā)點(diǎn)也不同，內(nèi)控是站在監(jiān)督者的角度，主要為了企業(yè)的報(bào)告真實(shí)、控制企業(yè)中出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)舞弊風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)管理是在企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略角度的控制風(fēng)險(xiǎn)。但是最后兩者都形成了一套完善的體系，兩套體系都是相對(duì)完整的。
筆者認(rèn)為：從企業(yè)出發(fā)，兩項(xiàng)工作的目的都是加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制，是企業(yè)管理的基礎(chǔ)工作。內(nèi)控制度是更加具體，使企業(yè)的管理有章可循的。只有將兩項(xiàng)工作的做扎實(shí)，才能在此基礎(chǔ)上完善企業(yè)的全面預(yù)算管理，或者其他ERP等資源管理系統(tǒng)。
全面預(yù)算工作是以成本控制為目的，提高企業(yè)盈利水平。是在企業(yè)的規(guī)范運(yùn)營(yíng)之上的，管理會(huì)計(jì)的應(yīng)用。將兩項(xiàng)工作完善固化在全面預(yù)算工作，優(yōu)化業(yè)務(wù)業(yè)務(wù)，控制風(fēng)險(xiǎn)，最終降低成本，實(shí)現(xiàn)效益。如果沒有內(nèi)部控制規(guī)范建設(shè)，預(yù)算是沒有任何意義的，只有在流程、責(zé)任清晰，崗位責(zé)任明晰的情況下，企業(yè)才可以更放心的使用成本對(duì)標(biāo)、利潤(rùn)考核、內(nèi)部市場(chǎng)等管理手段，提高企業(yè)的效率。不能否認(rèn)的是科學(xué)技術(shù)創(chuàng)新是企業(yè)發(fā)展核心競(jìng)爭(zhēng)力。
（二）整合三種工作、減少投入管理成本，達(dá)到管理目的
首先完善公司治理結(jié)構(gòu)、梳理基礎(chǔ)崗位設(shè)置。以內(nèi)控應(yīng)用指引為基礎(chǔ)框架，以風(fēng)險(xiǎn)的技術(shù)方法，測(cè)試部門設(shè)置是否涵蓋主要的風(fēng)險(xiǎn)。保證公司戰(zhàn)略實(shí)現(xiàn)的治理結(jié)構(gòu)，形成能夠控制運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的崗位設(shè)置。其中包含預(yù)算的管理體系、審批體系建立。
按照內(nèi)控各項(xiàng)業(yè)務(wù)指引梳理各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)流程（可以在各級(jí)子公司同時(shí)展開），以風(fēng)險(xiǎn)管理的技術(shù)手段測(cè)試漏洞，形成各項(xiàng)業(yè)務(wù)流程圖，崗位手冊(cè)。建立崗位手冊(cè)，既是內(nèi)控手冊(cè)，也是風(fēng)險(xiǎn)管理崗位手冊(cè)。全面風(fēng)險(xiǎn)管理思路和方法的用于檢驗(yàn)、測(cè)試保證制度的長(zhǎng)期有效性。這也是一個(gè)不間斷的過(guò)程，需要根據(jù)市場(chǎng)、生產(chǎn)等情況制定定期檢測(cè)的制度。
根據(jù)崗位性質(zhì)、崗位流程、生產(chǎn)流程工藝，定制各種產(chǎn)品的消耗定額，完成全面預(yù)算工作的定額基礎(chǔ)。這種工作需要各工種專家或工作能手確定，保證正確性、權(quán)威性。
設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)收入支出的各種表格（包含生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所有環(huán)節(jié)），使各業(yè)務(wù)部門，規(guī)范填報(bào)，滿足業(yè)務(wù)特性。注意表格內(nèi)容的形式與財(cái)務(wù)核算一致性。
管理層匯總預(yù)算表格（投資預(yù)算，資金預(yù)算，經(jīng)營(yíng)預(yù)算）形成預(yù)算報(bào)表體系。預(yù)算審批體系要對(duì)各業(yè)務(wù)部門的預(yù)算進(jìn)行審批，發(fā)回后執(zhí)行。各業(yè)務(wù)部門在執(zhí)行時(shí)，與財(cái)務(wù)核算一同控制。根據(jù)年月度預(yù)算考核財(cái)務(wù)決算，資金預(yù)算控制資金使用。
預(yù)算的審批是需要專業(yè)的技術(shù)和數(shù)據(jù)基礎(chǔ)。根據(jù)往年的定額和一定的增長(zhǎng)系數(shù)，通過(guò)計(jì)算得出的審批結(jié)果。
根據(jù)優(yōu)化后的業(yè)務(wù)流程，預(yù)算定額，成本分配等計(jì)算方式，實(shí)施信息化或者改進(jìn)信息化。
五、結(jié)束語(yǔ)
三種方法自成體系，不可能完全融合?；A(chǔ)管理工作是三種管理理念的切合點(diǎn)。也是三種管理體系的基礎(chǔ)。做好了共同的基礎(chǔ)，三種體系才可以互相借鑒，包容。
參考文獻(xiàn)：
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[2]呂鵬.公司戰(zhàn)略與風(fēng)險(xiǎn)管理.2013年注冊(cè)會(huì)計(jì)師全國(guó)統(tǒng)一考試輔導(dǎo)教材，經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2013年5月
關(guān)鍵詞：合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)管理 境外業(yè)務(wù) 基建企業(yè)
中圖分類號(hào)：F270 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A
作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體，我國(guó)的國(guó)際地位及影響力大幅提升，中國(guó)因素受到很多國(guó)家的歡迎，這為我們“走出去”提供了難得的歷史機(jī)遇。如果我們?cè)诤弦?guī)經(jīng)營(yíng)方面行為不當(dāng)，影響的不僅僅是一個(gè)企業(yè)的品牌或聲譽(yù)，而是中國(guó)企業(yè)、中國(guó)品牌及整個(gè)國(guó)家的形象和聲譽(yù)。而一個(gè)國(guó)家的國(guó)際形象好壞，在國(guó)際商務(wù)活動(dòng)中的聲譽(yù)如何，直接影響到國(guó)際社會(huì)對(duì)本國(guó)的接納程度，關(guān)系到本國(guó)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力和國(guó)家的核心利益。因此，我們要將合規(guī)經(jīng)營(yíng)上升到國(guó)家層面、政治層面去考慮，上升到能否實(shí)現(xiàn)強(qiáng)國(guó)夢(mèng)的戰(zhàn)略高度去考慮。
一、中國(guó)基建企業(yè)面臨的國(guó)際合規(guī)環(huán)境
目前，中國(guó)基建企業(yè)面臨的境外經(jīng)營(yíng)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越大。主要原因是全球反腐力度在加強(qiáng)，具體體現(xiàn)在國(guó)際組織和一些國(guó)家政府機(jī)構(gòu)正在加大反對(duì)商業(yè)賄賂的力度。美國(guó)、英國(guó)等許多國(guó)家都先后出臺(tái)了各自的反腐敗法，聯(lián)合國(guó)及其他國(guó)際機(jī)構(gòu)紛紛簽署反腐敗公約，并加大聯(lián)合執(zhí)法的力度。
從1996年開始，世界銀行正式實(shí)施反腐敗戰(zhàn)略，這主要源自于時(shí)任世界銀行行長(zhǎng)的詹姆斯 ? 沃爾芬森在年會(huì)上發(fā)表的《腐敗的毒瘤》這一具有里程碑意義的講話。世界銀行反腐敗戰(zhàn)略實(shí)施后，在世行貸款項(xiàng)目中被世行確定為有腐敗欺詐行為的承包商、制造商和咨詢者將被列入黑名單，在世行貸款項(xiàng)目中永遠(yuǎn)或一段時(shí)間內(nèi)不能中標(biāo)。2010年4月，非洲開發(fā)銀行、亞洲開發(fā)銀行、歐洲復(fù)興開發(fā)銀行、世界銀行集團(tuán)、美洲開發(fā)銀行共同簽署的聯(lián)合執(zhí)行制裁決議，形成集體執(zhí)法行動(dòng)。
在美國(guó)和國(guó)際組織推動(dòng)反商業(yè)腐敗的同時(shí)，很多國(guó)家先后出臺(tái)了各自的反商業(yè)腐敗法。在各國(guó)政府反海外腐敗的法規(guī)中，美國(guó)的《反海外腐敗法》力度最大，威懾力最強(qiáng)?？鐕?guó)公司在中國(guó)的分支機(jī)構(gòu)也被嚴(yán)格監(jiān)控，在美國(guó)公開的資料上，就有將近20家跨國(guó)公司在中國(guó)因違反美國(guó)的《反海外腐敗法》而被懲罰過(guò)。即便有些違規(guī)看起來(lái)并不算“嚴(yán)重”。
因商業(yè)賄賂被美國(guó)法律追究的跨國(guó)公司往往被處以重金罰款，當(dāng)事人甚至受到刑事處罰。與此同時(shí)，公司聲譽(yù)嚴(yán)重受損。以德國(guó)西門子公司為例，由于在一些發(fā)展中國(guó)家通過(guò)行賄獲取訂單，而被美國(guó)和德國(guó)行政當(dāng)局處罰16億美元，以公司監(jiān)事會(huì)主席（相當(dāng)于我國(guó)企業(yè)董事長(zhǎng)）為首的20余名高級(jí)管理人員被解除職務(wù)，有的還被追究法律責(zé)任。
強(qiáng)化合規(guī)經(jīng)營(yíng)，反對(duì)商業(yè)賄賂正在成為一種潮流。為減少合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)，很多跨國(guó)公司都在強(qiáng)化合規(guī)經(jīng)營(yíng)，遏制商業(yè)賄賂。不少公司設(shè)立專門的合規(guī)專員，完善合規(guī)管理制度，加強(qiáng)培訓(xùn)，預(yù)防、檢查公司運(yùn)行流程中的違規(guī)現(xiàn)象，積極處理違規(guī)事件。
目前，中國(guó)政府已經(jīng)加入了《聯(lián)合國(guó)反腐敗公約》《亞太地區(qū)反腐敗行動(dòng)計(jì)劃》《國(guó)際商務(wù)交易中打擊勒索和賄賂行為準(zhǔn)則》。作為成員國(guó)的中國(guó)企業(yè)，必然要順應(yīng)全球合規(guī)治理加強(qiáng)的大趨勢(shì)，履行公約所規(guī)定的義務(wù)，積極預(yù)防和應(yīng)對(duì)商業(yè)賄賂，樹立和維護(hù)國(guó)家形象。
二、中國(guó)企業(yè)建立境外合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)管理體系的意義
（一）維護(hù)國(guó)家形象的需要
跨國(guó)企業(yè)雖然具有國(guó)際性，并且遵循基本的商業(yè)邏輯行事，但在以國(guó)家為主體的當(dāng)代世界中，讓人產(chǎn)生的第一印象還是其國(guó)家形象。如果中國(guó)企業(yè)在“走出去”的時(shí)候能夠塑造一個(gè)遵規(guī)、親和、友善、負(fù)責(zé)的中國(guó)形象，就會(huì)減少許多沖突和困境。因此，建立合規(guī)體系并使其有效運(yùn)行，是使企業(yè)所有商業(yè)活動(dòng)始終保持合法合規(guī)的基本保障。
（二）文化融入的需要
在國(guó)際市場(chǎng)上，我國(guó)基建企業(yè)在技術(shù)方面的差距并不大，但在管理和文化層面還有很大差距。因此，建設(shè)先進(jìn)的企業(yè)文化，轉(zhuǎn)變思想觀念、改變思維方式，成為我們參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵因素。
在合規(guī)經(jīng)營(yíng)、反對(duì)腐敗成為主流價(jià)值觀的大背景下，我們首先要?jiǎng)?chuàng)新的就是合規(guī)文化。要把文化理念轉(zhuǎn)變?yōu)樾袨?，需要通過(guò)建立系統(tǒng)的制度，將合規(guī)要求融入具體的工作流程及崗位中，持之以恒地嚴(yán)格執(zhí)行。將表面的合規(guī)管理逐漸變成習(xí)慣，形成一種嚴(yán)謹(jǐn)?shù)男袨榉绞?。通過(guò)合規(guī)制度的建立與執(zhí)行，合規(guī)文化的培育，將管理文化由任意型、粗放型向信譽(yù)型、集約型轉(zhuǎn)變。
中國(guó)文化比較強(qiáng)調(diào)變通、靈活，有時(shí)候這是優(yōu)點(diǎn)，有時(shí)候就容易出問(wèn)題。企業(yè)要想真正融入國(guó)際大家庭、實(shí)現(xiàn)做強(qiáng)做優(yōu)，就必須對(duì)我們的行為方式和道德文化進(jìn)行認(rèn)真反思和總結(jié)，學(xué)會(huì)遵守國(guó)際游戲規(guī)則，才有可能自立于世界大企業(yè)之林。
（三）市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的需要
隨著中國(guó)企業(yè)的發(fā)展壯大，一部分中國(guó)企業(yè)已處于發(fā)展變革的重要階段。在這個(gè)階段中，一是面臨更多、更復(fù)雜的合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)，二是在合規(guī)要求更嚴(yán)格的環(huán)境下參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)是未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)，這就決定我們只有走合規(guī)經(jīng)營(yíng)之路，才能防范合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)，才能在世界范圍內(nèi)和發(fā)達(dá)國(guó)家跨國(guó)公司競(jìng)爭(zhēng)。
（四）防范政治風(fēng)險(xiǎn)的需要
在和平時(shí)期，國(guó)家之間的競(jìng)爭(zhēng)主要體現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)，而經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)則突出表現(xiàn)在大企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)。
在世界格局中占主導(dǎo)地位的美國(guó)和西方國(guó)家，用冷戰(zhàn)思維遏制中國(guó)的崛起。在國(guó)際市場(chǎng)上，作為后起之秀的中國(guó)企業(yè)，一舉一動(dòng)都備受關(guān)注，一旦出現(xiàn)失誤就會(huì)被無(wú)限放大，削弱我們的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，遏制我們的發(fā)展壯大。
西方國(guó)家冷戰(zhàn)思維的特點(diǎn)之一就是尋找中國(guó)企業(yè)與西方企業(yè)的差異，并在中國(guó)企業(yè)的軟肋上大做文章，突出中國(guó)企業(yè)的弊端，從“軟實(shí)力”上削弱我們的競(jìng)爭(zhēng)力，破壞國(guó)際形象，從而阻撓我們走向國(guó)際市場(chǎng)。
三、基建企業(yè)合規(guī)管理體系建設(shè)的主要內(nèi)容
根據(jù)某大型基建企業(yè)在境外合規(guī)管理方面的探索與實(shí)踐，總結(jié)出企業(yè)境外合規(guī)管理體系建設(shè)的主要內(nèi)容。
合規(guī)管理體系的構(gòu)建，以組織體系和制度體系的建立為保障，以員工行為合規(guī)為基點(diǎn)，強(qiáng)化七大高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域的管控，建立三大機(jī)制，設(shè)置五道防線，并通過(guò)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)態(tài)識(shí)別、定期溝通、及時(shí)應(yīng)對(duì)，有效防范合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。
（一）構(gòu)建合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)管理制度體系和組織體系
建立完善的合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)管理制度體系和明確的組織體系是開展合規(guī)管理工作的重要前提和基礎(chǔ)。企業(yè)要在深入調(diào)研的基礎(chǔ)上，參照美國(guó)反腐敗法等法律規(guī)定及世界銀行等有關(guān)國(guó)際組織的合規(guī)要求，借鑒國(guó)際最佳合規(guī)管理實(shí)踐，對(duì)自身合規(guī)管理現(xiàn)狀、海外業(yè)務(wù)特點(diǎn)及市場(chǎng)環(huán)境進(jìn)行細(xì)致分析，找出現(xiàn)有合規(guī)管理工作與有關(guān)要求的差距，構(gòu)建權(quán)責(zé)分明的合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)管理組織機(jī)構(gòu)和合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)管理制度體系，為企業(yè)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)管控提供保障。
（二）以員工行為合規(guī)為基點(diǎn)，打造合規(guī)經(jīng)營(yíng)基石
員工行為合規(guī)是合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)管理的前提和基礎(chǔ)，企業(yè)應(yīng)立足員工行為合規(guī)這個(gè)基點(diǎn)，積極推動(dòng)全員、全過(guò)程的合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)管理工作。
為保證企業(yè)合規(guī)要求得到全面落實(shí)，要加強(qiáng)對(duì)員工的培訓(xùn)和考核，一是對(duì)員工進(jìn)行合規(guī)制度，尤其是員工行為準(zhǔn)則的培訓(xùn)，確保員工知曉企業(yè)對(duì)員工合規(guī)行為準(zhǔn)則的具體要求；二是要求企業(yè)及所屬單位有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)和高風(fēng)險(xiǎn)員工簽署合規(guī)聲明，承諾遵守相關(guān)法律法規(guī)和其他要求；三是對(duì)員工進(jìn)行合規(guī)操守考核，將考核結(jié)果按適當(dāng)權(quán)重納入個(gè)人或部門的年度績(jī)效考核中。如果出現(xiàn)員工違規(guī)行為，將視嚴(yán)重程度按勞動(dòng)合同管理辦法等規(guī)章制度規(guī)定，進(jìn)行警告、記過(guò)、降職、撤職、解除勞動(dòng)合同等處分。
（三）強(qiáng)化高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域管控，有針對(duì)性地開展合規(guī)管理工作
企業(yè)應(yīng)通過(guò)深入調(diào)研與全面對(duì)標(biāo)，在識(shí)別、評(píng)價(jià)管理及業(yè)務(wù)流程中的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)及相關(guān)外部風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，確定第三方聘用、采購(gòu)、投標(biāo)、合同、業(yè)務(wù)招待、捐贈(zèng)與贊助、業(yè)務(wù)付款等高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域，并從防范合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)的角度，參照最佳實(shí)踐，對(duì)合規(guī)管理要求、合規(guī)管理職責(zé)、運(yùn)行機(jī)制及流程進(jìn)行梳理、補(bǔ)充和完善。
一是應(yīng)強(qiáng)化第三方聘用合規(guī)。通過(guò)第三方協(xié)助企業(yè)開展市場(chǎng)開發(fā)工作，是我國(guó)基建企業(yè)進(jìn)入新的市場(chǎng)領(lǐng)域或業(yè)務(wù)領(lǐng)域通常采用的一種方式。
二是強(qiáng)化業(yè)務(wù)采購(gòu)合規(guī)。在采購(gòu)招標(biāo)前，合規(guī)官應(yīng)對(duì)招標(biāo)項(xiàng)目立項(xiàng)審批流程進(jìn)行復(fù)核、審閱，對(duì)項(xiàng)目外包的必要性進(jìn)行獨(dú)立審查；編制招標(biāo)文件期間，合規(guī)官應(yīng)對(duì)潛在投標(biāo)人及審批過(guò)程進(jìn)行復(fù)核、審閱，對(duì)其合規(guī)性進(jìn)行獨(dú)立審查；評(píng)標(biāo)期間，合規(guī)官應(yīng)對(duì)評(píng)標(biāo)小組的評(píng)審過(guò)程進(jìn)行復(fù)核、審閱，對(duì)招標(biāo)過(guò)程有無(wú)違反招標(biāo)程序進(jìn)行監(jiān)督檢查。
三是強(qiáng)化業(yè)務(wù)投標(biāo)合規(guī)。合規(guī)官要審查投標(biāo)工作人員是否與招標(biāo)人或其他競(jìng)標(biāo)方有利害關(guān)系；受理投標(biāo)過(guò)程中對(duì)投標(biāo)合規(guī)性的質(zhì)疑與舉報(bào)。要對(duì)項(xiàng)目投標(biāo)是否有第三方合作伙伴參與、項(xiàng)目是否與政府或國(guó)際組織有關(guān)、招標(biāo)人的誠(chéng)信背景等內(nèi)容進(jìn)行合規(guī)資格審查，對(duì)投標(biāo)項(xiàng)目的合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估、分級(jí)，并制定相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管控策略。
四是強(qiáng)化業(yè)務(wù)合同合規(guī)。企業(yè)應(yīng)設(shè)立合同管理機(jī)構(gòu)，配置工作人員。在現(xiàn)有法律審查的基礎(chǔ)上，對(duì)擬簽訂合同增設(shè)合規(guī)性審查程序，以對(duì)法律風(fēng)險(xiǎn)以外的其他合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)防與控制。合規(guī)官要對(duì)合同約定的業(yè)務(wù)內(nèi)容是否與實(shí)際情況一致進(jìn)行合規(guī)性審查。根據(jù)審核結(jié)果，合規(guī)官判斷合同中的潛在合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)，提出防范措施及修改意見，并告知合同承辦人。
五是強(qiáng)化業(yè)務(wù)招待合規(guī)。業(yè)務(wù)招待必須符合相關(guān)法律法規(guī)和其他要求。業(yè)務(wù)招待主要遵循以下基本原則：禮品與款待不得成為獲得不正當(dāng)利益的途徑；禮品與款待不得是現(xiàn)金或現(xiàn)金等價(jià)物；禮品與款待的場(chǎng)合、對(duì)象、頻率、價(jià)值、接受者的職位和社會(huì)地位不得造成不道德、不誠(chéng)實(shí)或不恰當(dāng)?shù)挠∠螅欢Y品與款待的費(fèi)用必須合理，且用于合法的業(yè)務(wù)目的；業(yè)務(wù)所在國(guó)法律和習(xí)俗允許等。如果禮品與款待不符合上述原則，如在3個(gè)月內(nèi)出現(xiàn)兩次以上向同一接受方提供超出象征性價(jià)值的禮品，禮品是現(xiàn)金或現(xiàn)金等價(jià)物，款待與正常業(yè)務(wù)活動(dòng)的開展沒有直接關(guān)系，或有任何娛樂成分等高風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)，應(yīng)依據(jù)審批權(quán)限事先經(jīng)過(guò)合規(guī)官審核并獲得有關(guān)人員的批準(zhǔn)。
（四）建立三大機(jī)制，助推合規(guī)管理工作持續(xù)開展
合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)管理的三大機(jī)制是支撐合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)管理體系正常運(yùn)行、保證合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)管理工作得以有效持續(xù)開展的重要基礎(chǔ)。
1.建立合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)分級(jí)管理機(jī)制。對(duì)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分級(jí)管理，規(guī)定各級(jí)合規(guī)審批權(quán)限，所有審批事項(xiàng)須經(jīng)至少兩個(gè)及以上的人員進(jìn)行審核和審批。
2.建立合規(guī)監(jiān)督機(jī)制。合規(guī)官對(duì)第三方聘用、采購(gòu)、投標(biāo)、捐贈(zèng)與贊助、業(yè)務(wù)付款等高風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)進(jìn)行合規(guī)審查；組織合規(guī)官對(duì)合規(guī)交叉（如跨地區(qū)、跨單位）進(jìn)行審查；受理違反或疑似違反企業(yè)合規(guī)制度和流程、法律法規(guī)和其他要求的內(nèi)外部投訴和舉報(bào)，對(duì)違規(guī)事件組織監(jiān)察等有關(guān)部門進(jìn)行調(diào)查。
3.建立合規(guī)工作傳達(dá)與溝通機(jī)制。定期將合規(guī)工作計(jì)劃傳達(dá)至所屬單位及各個(gè)部門，并部署相關(guān)合規(guī)管理工作。每年初，合規(guī)部門應(yīng)協(xié)同企業(yè)文化、人力資源等有關(guān)部門制訂合規(guī)工作宣貫計(jì)劃，及時(shí)有效地向員工和業(yè)務(wù)合作伙伴傳達(dá)合規(guī)工作計(jì)劃、合規(guī)制度和流程等內(nèi)容。
（五）設(shè)置合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)五道防線，做好事前預(yù)防
1.明確員工合規(guī)要求，建立防范合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)的第一道防線
企業(yè)在簽訂勞動(dòng)合同時(shí)，要求員工簽署合規(guī)聲明，明確員工合規(guī)要求；招聘中高級(jí)管理人員等高風(fēng)險(xiǎn)崗位員工時(shí)，要開展合規(guī)背景調(diào)查，從源頭上規(guī)避合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)合規(guī)教育培訓(xùn)，進(jìn)一步增強(qiáng)員工合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)。建立員工合規(guī)操守考核制，將考核結(jié)果納入年度績(jī)效考核，強(qiáng)化員工合規(guī)意識(shí)及合規(guī)義務(wù)的履行。
2.開展管理部門合規(guī)審批，建立防范合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)的第二道防線
在規(guī)范業(yè)務(wù)合規(guī)經(jīng)營(yíng)行為時(shí)，除了合規(guī)部門、合規(guī)官對(duì)業(yè)務(wù)事項(xiàng)進(jìn)行審批外，企業(yè)應(yīng)要求管理部門針對(duì)特定事項(xiàng)發(fā)表意見，審核、審批業(yè)務(wù)事項(xiàng)。涉及金額較大或風(fēng)險(xiǎn)較大的，上級(jí)企業(yè)的管理部門還要進(jìn)行審核、審批，加大防范合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)的力度，為防范合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)建一道新的防線。
3.設(shè)置合規(guī)官，建立防范合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)的第三道防線
企業(yè)應(yīng)將合規(guī)官作為合規(guī)管理的關(guān)鍵要素之一。在日常工作中，合規(guī)官對(duì)第三方聘用、采購(gòu)招標(biāo)、投標(biāo)、合同管理、業(yè)務(wù)招待、業(yè)務(wù)付款等審批事項(xiàng)中的高風(fēng)險(xiǎn)環(huán)節(jié)進(jìn)行合規(guī)審查并嚴(yán)格把關(guān)。合規(guī)官還要受理違反合規(guī)管理的內(nèi)外部投訴和舉報(bào)，對(duì)違規(guī)事件組織調(diào)查等。
4.構(gòu)建合規(guī)交叉審查，建立防范合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)的第四道防線
企業(yè)應(yīng)每年抽調(diào)合規(guī)官對(duì)所屬單位、海外公司、辦事處進(jìn)行合規(guī)交叉（如跨地區(qū)、跨單位）審查。在審查過(guò)程中，合規(guī)官不僅要對(duì)合規(guī)管理流程的執(zhí)行情況進(jìn)行審查，也要對(duì)合規(guī)官的培訓(xùn)和履職情況進(jìn)行審查。合規(guī)審查工作完成后，應(yīng)出具書面的合規(guī)審查報(bào)告，送首席合規(guī)官審閱簽字。
5.設(shè)立海外合規(guī)舉報(bào)、投訴渠道，建立防范合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)的第五道防線
企業(yè)應(yīng)設(shè)立反商業(yè)賄賂的舉報(bào)、投訴電話，建立違規(guī)違紀(jì)及調(diào)查取證制度，發(fā)揮內(nèi)部員工、外部相關(guān)利益者和紀(jì)檢監(jiān)察部門在業(yè)務(wù)合規(guī)排查中的作用。
參考文獻(xiàn)：
一、人力資本投資的特點(diǎn)
人力資本的形成源于人力資本投資。人力資本投資既有與其它資本投資形式所共有的資本投資特性，又有著自己的獨(dú)特性。這種獨(dú)特性主要表現(xiàn)為：
(一)投資主體的多元性
在現(xiàn)代社會(huì)中，不同國(guó)家和地區(qū)的公共支出中都有很大一部分是對(duì)教育、健康設(shè)施或服務(wù)的支出，這使政府理所當(dāng)然地成為一個(gè)投資主體。如果再考慮企業(yè)，人力資本的投資主體必然具有多元性的特征。
(二)投資客體的不確定性
人力資本的投資客體是人。由于人力資本與其承載者不可分離，因此，相對(duì)于物質(zhì)資本而言，人力資本效能的發(fā)揮更具有不確定性，所有影響人類行為的因素都有可能影響人力資本效能的發(fā)揮。
(三)投資行為的長(zhǎng)期性
人力資本投資屬于一種周期較長(zhǎng)的投資。投資周期長(zhǎng)本身就意味著不確定因素增多，使投資的風(fēng)險(xiǎn)加大。短期看來(lái)，較好的投資項(xiàng)目有可能經(jīng)不起時(shí)間的考驗(yàn)。除去一般性的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)外，還有來(lái)自投資客體的風(fēng)險(xiǎn)。
(四)投資收益的間接性
人力資本投資的直接結(jié)果是人力資本存量的增加，它必須通過(guò)與物質(zhì)資本存量的有機(jī)結(jié)合，才能產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)與社會(huì)效益。因此，人力資本投資并不直接作用于生產(chǎn)過(guò)程，也不直接生產(chǎn)物質(zhì)財(cái)富，投資收益也不能通過(guò)物質(zhì)生產(chǎn)過(guò)程直接反映出來(lái)。而且，人力資本投資的收益不是全部以使用價(jià)值的形式體現(xiàn)出來(lái)的，有相當(dāng)一部分表現(xiàn)在非經(jīng)濟(jì)方面。投資收益的間接性與投資主體的多元性并存，使建立明晰的人力資本產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)成為困難，有可能加劇投資風(fēng)險(xiǎn)。
二、人力資本投資風(fēng)險(xiǎn)的類型
(一)道德風(fēng)險(xiǎn)
這種風(fēng)險(xiǎn)是由投資主體的多元性和投資者與收益者的不一致性引發(fā)的。人是有主體意識(shí)的，不同的人具有不同的價(jià)值取向和個(gè)人目標(biāo)。因此，當(dāng)人力資本外流時(shí)，作為凝結(jié)在勞動(dòng)者體內(nèi)的知識(shí)、技能及其表現(xiàn)出來(lái)的能力的人力資本與其具有不可剝離的特性，從而使投資者遭受損失。從某種意義上來(lái)說(shuō)，這種投資風(fēng)險(xiǎn)就是道德風(fēng)險(xiǎn)。
(二)中斷風(fēng)險(xiǎn)
這種風(fēng)險(xiǎn)是由投資的不連續(xù)性引發(fā)的。人力資本投資的連續(xù)性體現(xiàn)為在生命歷程的各階段上都要進(jìn)行人力資本的投資。一個(gè)人在完成一定的正規(guī)教育之后，即進(jìn)入社會(huì)從事生產(chǎn)勞動(dòng)，需要接受各種在職培訓(xùn)，退出勞動(dòng)過(guò)程還要參與多種繼續(xù)教育，不能因?yàn)樘幱谏鼩v程中的某個(gè)階段而中斷人力資本投資，中斷即是人力資本的貶值。
(三)產(chǎn)出風(fēng)險(xiǎn)
這種風(fēng)險(xiǎn)是由投資的長(zhǎng)期性引發(fā)的。同樣的人力資本投資。其回報(bào)往往差異很大，這與物質(zhì)資本投資結(jié)果有著根本不同。人力資本投資是漸進(jìn)性分階段進(jìn)行，而且屬于一種周期較長(zhǎng)的投資。投資周期長(zhǎng)本身就意味著不確定因素增多，使投資的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)加大。
(四)折舊風(fēng)險(xiǎn)
這種風(fēng)險(xiǎn)是由投資效益的滯后性引發(fā)的。隨著科技的發(fā)展，商品價(jià)值中來(lái)自直接勞動(dòng)的部分成為從屬要素，相反，商品價(jià)值的高低卻主要取決于科學(xué)技術(shù)的進(jìn)步及其在生產(chǎn)中的運(yùn)用。因此，科技進(jìn)步導(dǎo)致的人力資本投資風(fēng)險(xiǎn)的損失是驚人的。
三、人力資本投資風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避
從人力資本投資的特點(diǎn)出發(fā)，并結(jié)合不同的風(fēng)險(xiǎn)類型，減少人力資本的投資風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)考慮以下幾方面：
(一)通過(guò)劃分人力資本的投資領(lǐng)域，減少由于投資主體的多元化所引起的風(fēng)險(xiǎn)
盡管人力資本投資收益具有間接性和不易精確計(jì)量的特點(diǎn)，但是我們可以根據(jù)投資目的不同，通過(guò)對(duì)投資領(lǐng)域的劃分，在最大程度上使人力資本的產(chǎn)權(quán)得以明晰，從而化解由于投資主體的多元性可能引發(fā)的在未來(lái)利益分配中的矛盾，以減少投資風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)作為盈利性組織，進(jìn)行人力資本投資的主要目的是通過(guò)對(duì)員工知識(shí)的更新來(lái)不斷提高企業(yè)的生產(chǎn)能力，從而實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化。因此，企業(yè)的投資對(duì)象主要是企業(yè)內(nèi)部的員工，投資的領(lǐng)域是能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來(lái)收益的、企業(yè)發(fā)展所需要的專業(yè)性勞動(dòng)技能。由于人力資本是存在于人體之內(nèi)、與人不可分割的。因此，人力資本的承載者也就成為人力資本的天然所有者，也理應(yīng)成為最主要的投資主體和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者，這也是使產(chǎn)權(quán)關(guān)系簡(jiǎn)單化的根本途徑。
(二)通過(guò)對(duì)企業(yè)外部和內(nèi)部環(huán)境的把握與調(diào)整，減少投資客體的不確定性帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)
1 把握外部環(huán)境變化趨勢(shì)，降低投資行為的盲目性
企業(yè)要仔細(xì)研究國(guó)家政治傾向和政府的產(chǎn)業(yè)政策，制定企業(yè)中長(zhǎng)期的人力資本投資計(jì)劃，保證企業(yè)在未來(lái)政策環(huán)境變化中對(duì)人力資本在數(shù)量和質(zhì)量上的要求，使企業(yè)和個(gè)人得到長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。與此同時(shí)，企業(yè)也要加強(qiáng)市場(chǎng)調(diào)查研究，預(yù)測(cè)企業(yè)產(chǎn)品的市場(chǎng)需求量、價(jià)格水平等不確定因素，確定企業(yè)對(duì)人力資本投資不足影響企業(yè)正常生產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。
2 優(yōu)化內(nèi)部環(huán)境，降低投資載體的流動(dòng)性
(1)建立或完善考評(píng)激勵(lì)機(jī)制，調(diào)動(dòng)投資客體的積極性。投資主體必須根據(jù)員工需求的多樣性、層次性制定或完善科學(xué)合理的、全方位的考評(píng)及激勵(lì)機(jī)制。首先，讓績(jī)效考核思想深入員工，讓員工明白考核是實(shí)事求是地發(fā)現(xiàn)員工的長(zhǎng)處、短處，以使其揚(yáng)長(zhǎng)避短，不斷改進(jìn)。其次，建立完整的績(jī)效管理體系。企業(yè)在進(jìn)行績(jī)效考核時(shí)，應(yīng)該建立一套關(guān)于績(jī)效考核的管理流程，使其成為解決績(jī)效考核的依據(jù)。再次，考核要有個(gè)性化。個(gè)性化就是根據(jù)每個(gè)員工的不同工作環(huán)境：結(jié)合公司的發(fā)展遠(yuǎn)景，而實(shí)施的不同的考核方式和考核目的。
(2)加強(qiáng)企業(yè)文化建設(shè)，增強(qiáng)企業(yè)的凝聚力。通過(guò)文化建設(shè)使員工與企業(yè)目標(biāo)、價(jià)值觀和企業(yè)精神相一致，從而盡量縮小企業(yè)與員工之間在人力資本投資方面的分歧，進(jìn)而使投資收益能達(dá)到最大化。企業(yè)文化的形成是一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程，一旦形成之后，則會(huì)對(duì)企業(yè)的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展奠定基礎(chǔ)，使企業(yè)做到“事業(yè)留人，感情留人。政策留人”。通過(guò)企業(yè)文化建設(shè)，可以增強(qiáng)勞動(dòng)者對(duì)企業(yè)價(jià)值觀的認(rèn)同，從而減少人力資本投資風(fēng)險(xiǎn)。
(3)利用法律武器來(lái)維護(hù)企業(yè)的權(quán)益。企業(yè)在化解人力資本投資風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，應(yīng)善于利用法律武器來(lái)維護(hù)自身權(quán)益。對(duì)一些一次性投資額較大的、培訓(xùn)學(xué)習(xí)時(shí)間較長(zhǎng)的員工可同他們簽訂法律合同。來(lái)保證企業(yè)的權(quán)益。另外，一個(gè)人在企業(yè)工作，企業(yè)本身也為員工提供了一個(gè)學(xué)習(xí)實(shí)踐的場(chǎng)所和機(jī)會(huì)，即“干中學(xué)”，這樣會(huì)使個(gè)人的人力資本得到增值，所以企業(yè)和個(gè)人應(yīng)共同分享人力資本增值的收益，企業(yè)就有理由要求員工服務(wù)一定年限才能離開，只有這樣，企業(yè)才愿意加大對(duì)員工的培訓(xùn)力度，提高人力資本的含量。
關(guān)鍵詞：影子銀行；發(fā)展融合；風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避
一、影子銀行及其作用
影子銀行是一國(guó)金融深化的產(chǎn)物，是指那些擁有銀行之實(shí)但卻無(wú)銀行之名的種類繁雜的各類銀行以外的機(jī)構(gòu)。迄今，對(duì)影子銀行定義尚未達(dá)成共識(shí)，但兩個(gè)特征為其所共有：一是擁有銀行功能；二是游離于金融監(jiān)管之外。由于銀行體系的金融供給不足，導(dǎo)致中國(guó)的影子銀行大量滋生。在資本逐利的驅(qū)動(dòng)下，影子銀行大肆擴(kuò)張，不斷復(fù)制銀行的核心業(yè)務(wù)，吞噬其經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域，并與之不斷融合，放貸量急劇膨脹。由于缺乏監(jiān)管，客觀上使得影子銀行的資金趨于隱蔽化，風(fēng)險(xiǎn)難以把控。諸如溫州民間借貸危機(jī)事件，凸現(xiàn)了影子銀行的脆弱性，令人擔(dān)憂。影子銀行風(fēng)險(xiǎn)與政府融資平臺(tái)貸款風(fēng)險(xiǎn)、房地產(chǎn)信貸風(fēng)險(xiǎn)，被并列為中國(guó)銀行業(yè)面臨的三大主要風(fēng)險(xiǎn)。不過(guò)，也必須正視影子銀行的積極作用，它已逐漸成為商業(yè)銀行金融服務(wù)有益的補(bǔ)充。
首先，發(fā)揮商業(yè)銀行的替代效應(yīng)。當(dāng)商業(yè)銀行的貸款難以滿足市場(chǎng)需求時(shí)，影子銀行通過(guò)創(chuàng)新的工具設(shè)計(jì)和風(fēng)險(xiǎn)分散安排，可能使原先不能完成的融資成為可能，從而提高了整個(gè)金融體系的服務(wù)能力和效率。
其次， 影子銀行是解決銀行常規(guī)渠道信貸投放不足的補(bǔ)充機(jī)制。巴曙松曾表示：影子銀行是對(duì)銀行體系的補(bǔ)充，并且效率比較高，需求也比較大。2011年以來(lái)，銀根緊縮，供需加速失衡，越來(lái)越多資金跳離商業(yè)銀行， 通過(guò)影子銀行彌補(bǔ)了中小企業(yè)信貸需求的巨大缺口。影子銀行的重要性日益提升，已成為解決銀行常規(guī)渠道信貸投放不足的補(bǔ)充機(jī)制，是金融體系重要的組成部分。
第三，利率市場(chǎng)化程度高。影子銀行的貸款利率基本上是完全由市場(chǎng)決定的，可提高信貸資源的配置效率。同時(shí)，對(duì)推進(jìn)我國(guó)正規(guī)金融體系的利率市場(chǎng)化改革，起到了先行先試的作用。但影子銀行的融資利率通常高于銀行信貸利率。
二、商業(yè)銀行與影子銀行的相互融合
（一）商業(yè)銀行正逐漸融入影子銀行當(dāng)中
“銀行的影子”占據(jù)了影子銀行的很大份額。所謂“銀行的影子”，即商業(yè)銀行參與的具有監(jiān)管套利性質(zhì)的業(yè)務(wù)，將表內(nèi)資產(chǎn)轉(zhuǎn)向表外，從而規(guī)避監(jiān)管、牟取超額利益。 商業(yè)銀行依靠利差收入的盈利模式正面臨更大的挑戰(zhàn)， 紛紛通過(guò)業(yè)務(wù)創(chuàng)新來(lái)尋找新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)， 而影子銀行創(chuàng)造出的巨大商業(yè)利潤(rùn)，誘使其紛紛進(jìn)入該領(lǐng)域。正是由于銀行內(nèi)部的金融創(chuàng)新和分工細(xì)化，內(nèi)生出影子銀行部門，非銀行機(jī)構(gòu)才能夠貼近商業(yè)銀行豐富的客戶、資金和項(xiàng)目資源，成為影子銀行。銀保合作、銀擔(dān)合作、銀信合作、銀行與小額貸款公司合作，甚至與地下錢莊私下串通等，使影子銀行業(yè)務(wù)隨之得到較快發(fā)展。商業(yè)銀行直接或間接地支持影子銀行的資金期限或流動(dòng)性轉(zhuǎn)換，成為它們?nèi)谫Y中的中介機(jī)構(gòu)。
分業(yè)經(jīng)營(yíng)原則與影子銀行不能創(chuàng)造信用的屬性，將促使二者在更廣泛的領(lǐng)域互補(bǔ)合作。一是影子銀行將承擔(dān)銀行資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，SIV（結(jié)構(gòu)投資載體）和SPV（特殊目的載體）將負(fù)責(zé)轉(zhuǎn)移銀行信貸資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，將業(yè)務(wù)移至表外交易，雙方則建立合作和連帶關(guān)系。二是商業(yè)銀行作為資金和信用保障的代表，將為影子銀行相關(guān)機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品提供信用增級(jí)服務(wù)，從而降低籌資成本。三是創(chuàng)新金融工具規(guī)避和降低風(fēng)險(xiǎn)，更加離不開雙方互相聯(lián)合創(chuàng)造。隨著銀行、證券、基金、保險(xiǎn)交叉持股和業(yè)務(wù)合作與滲透的不斷加深，金融體系的關(guān)聯(lián)度也將越加增強(qiáng)。
（二）商業(yè)銀行與影子銀行相互融合中的主要表現(xiàn)形式
1. 銀行表外理財(cái)產(chǎn)品。 信貸緊縮對(duì)銀行的貸款能力產(chǎn)生顯著抑制作用，商業(yè)銀行通過(guò)理財(cái)產(chǎn)品繞過(guò)信貸規(guī)模管制，對(duì)借款企業(yè)間接實(shí)現(xiàn)了資金支持，在保留優(yōu)質(zhì)客戶的同時(shí)將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁到投資者，擴(kuò)大了中間業(yè)務(wù)規(guī)模，造成表外業(yè)務(wù)急速擴(kuò)張。理財(cái)產(chǎn)品熱銷的同時(shí)，一度成為滿足企業(yè)貸款需求的替代品。比如在房地產(chǎn)遭持續(xù)嚴(yán)厲的調(diào)控下，通過(guò)房地產(chǎn)融資理財(cái)產(chǎn)品項(xiàng)目，商業(yè)銀行賺取代銷手續(xù)費(fèi)，信托公司賺取理財(cái)產(chǎn)品收費(fèi)，房地產(chǎn)公司融來(lái)了巨額資金，實(shí)現(xiàn)了三贏格局。同時(shí)，特定時(shí)點(diǎn)發(fā)行超短期、短期理財(cái)產(chǎn)品也成為商業(yè)銀行爭(zhēng)奪存款來(lái)源的重要手段。理財(cái)產(chǎn)品體現(xiàn)了國(guó)外影子銀行的諸多典型特征。例如，貨幣型或利率型產(chǎn)品類似于貨幣市場(chǎng)的存款賬戶，掛鉤型產(chǎn)品相當(dāng)于結(jié)構(gòu)化金融工具，信貸類產(chǎn)品則相當(dāng)于簡(jiǎn)易型的信貸資產(chǎn)支持票據(jù)，其他一些產(chǎn)品則具有私募基金的性質(zhì)。
