時(shí)間：2023-06-28 16:52:21
序論：在您撰寫(xiě)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的概念與特征時(shí)，參考他人的優(yōu)秀作品可以開(kāi)闊視野，小編為您整理的7篇范文，希望這些建議能夠激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，引導(dǎo)您走向新的創(chuàng)作高度。
[關(guān)鍵詞]創(chuàng)業(yè)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)研究視角述評(píng)
一、概念界定
1.創(chuàng)業(yè)界定
創(chuàng)業(yè)是一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的強(qiáng)勁推動(dòng)力，也是解決一國(guó)就業(yè)問(wèn)題的良好途徑。當(dāng)把創(chuàng)業(yè)作為一門(mén)學(xué)科來(lái)研究時(shí)，其是一個(gè)跨經(jīng)濟(jì)學(xué)、管理學(xué)、心理學(xué)、社會(huì)學(xué)、人類(lèi)學(xué)等多學(xué)科、多層面的動(dòng)態(tài)復(fù)雜系統(tǒng)。由于創(chuàng)業(yè)學(xué)是一新興學(xué)科，其研究還處于起步階段，因此學(xué)者們?cè)谄涓拍钌系难芯咳允侨收咭?jiàn)仁，智者見(jiàn)智。這使得學(xué)者們難以在基本問(wèn)題上達(dá)成共識(shí)，限制了創(chuàng)業(yè)學(xué)科的發(fā)展。
有些學(xué)者從創(chuàng)新角度界定創(chuàng)業(yè)，認(rèn)為創(chuàng)業(yè)是一個(gè)創(chuàng)新的過(guò)程，在這個(gè)過(guò)程中，新產(chǎn)品或新服務(wù)的機(jī)會(huì)被確認(rèn)、被創(chuàng)造，最后被開(kāi)發(fā)來(lái)產(chǎn)生新的財(cái)富創(chuàng)造的能力，任何人都可通過(guò)學(xué)習(xí)成為一個(gè)創(chuàng)業(yè)者并具創(chuàng)業(yè)精神（Peter?Drucker，1985）。創(chuàng)業(yè)精神的實(shí)質(zhì)就在于開(kāi)拓創(chuàng)新。創(chuàng)業(yè)既可指新組織的創(chuàng)建過(guò)程（Gartner，1985），即個(gè)人或團(tuán)體依法登記設(shè)立企業(yè)，以贏利為目的從事有償經(jīng)營(yíng)的商業(yè)活動(dòng)（朱炎，2000）；又可指組織中新單位的成立，以及提供新產(chǎn)品或新服務(wù)（NicholasSiropolis，1986），這擴(kuò)大了“創(chuàng)業(yè)”的內(nèi)涵。因此可將創(chuàng)業(yè)分為兩個(gè)層次：“創(chuàng)建新的企業(yè)”和“企業(yè)內(nèi)創(chuàng)業(yè)”，前者可以理解為狹義的創(chuàng)業(yè)，而后者則代表了我們通常所說(shuō)的“第二次創(chuàng)業(yè)”。
從生產(chǎn)要素和創(chuàng)造財(cái)富的角度對(duì)創(chuàng)業(yè)概念進(jìn)行定義的也比比皆是，認(rèn)為創(chuàng)業(yè)是創(chuàng)業(yè)者以確定的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)生產(chǎn)要素，并把生產(chǎn)要素組合起來(lái)，再以不確定的價(jià)格出賣(mài)其轉(zhuǎn)換品（產(chǎn)品）的活動(dòng)（RichardCantillon）。創(chuàng)業(yè)者在這個(gè)過(guò)程中充當(dāng)協(xié)調(diào)者和領(lǐng)導(dǎo)者的角色，他們要具備一定的組織協(xié)調(diào)和管理能力（JeanBaptisteSay）。組合生產(chǎn)要素的過(guò)程既是一條創(chuàng)業(yè)路徑，又是一種創(chuàng)業(yè)方法，通過(guò)組合可以產(chǎn)生新的商業(yè)機(jī)會(huì)，形成新的組合力量，這對(duì)創(chuàng)業(yè)十分重要。RobertRonstadt從創(chuàng)造財(cái)富的角度出發(fā)，認(rèn)為創(chuàng)業(yè)是一個(gè)創(chuàng)造增長(zhǎng)財(cái)富的動(dòng)態(tài)過(guò)程，西北工業(yè)大學(xué)出版的《創(chuàng)業(yè)學(xué)教程》（2004）對(duì)創(chuàng)業(yè)的定義也反映了這種觀點(diǎn)。
從創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)和創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的角度來(lái)界定創(chuàng)業(yè)概念的觀點(diǎn)更為常見(jiàn)，HowardStevenson認(rèn)為創(chuàng)業(yè)是追蹤和捕獲機(jī)會(huì)的過(guò)程，可由發(fā)現(xiàn)機(jī)會(huì)、戰(zhàn)略導(dǎo)向、致力于機(jī)會(huì)、資源配置過(guò)程、資源控制和回報(bào)政策等六個(gè)方面的企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)來(lái)理解。郁義鴻等（2000）認(rèn)為創(chuàng)業(yè)是一個(gè)發(fā)現(xiàn)機(jī)會(huì)和捕捉機(jī)會(huì)并由此創(chuàng)造出新穎的產(chǎn)品或服務(wù)，實(shí)現(xiàn)其潛在價(jià)值的過(guò)程。該定義強(qiáng)調(diào)了創(chuàng)業(yè)者對(duì)創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)的捕捉和利用能力以及所創(chuàng)造的新事物必須是有價(jià)值的，其價(jià)值不僅對(duì)創(chuàng)業(yè)家而言，也對(duì)開(kāi)發(fā)的目標(biāo)對(duì)象而言。創(chuàng)業(yè)的意義在于創(chuàng)新和創(chuàng)造，創(chuàng)業(yè)者是創(chuàng)業(yè)的主體、創(chuàng)業(yè)構(gòu)思的孕育者，他們通過(guò)奉獻(xiàn)必要的時(shí)間和努力，開(kāi)創(chuàng)一項(xiàng)前所未有的事業(yè)，雖然他們可以借鑒、模仿和學(xué)習(xí)前人的經(jīng)驗(yàn)和方法，但他們必須從頭做起，將創(chuàng)業(yè)構(gòu)思轉(zhuǎn)化為實(shí)際行為，但這必然存在巨大風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)可能來(lái)源于技術(shù)、資金、管理、人力資源、政策以及其他環(huán)境因素等多方面，創(chuàng)業(yè)者必須承擔(dān)相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)、心理和社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)獲取貨幣報(bào)酬和個(gè)人滿(mǎn)足（AmarBhide，1992）。
2.創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)界定
對(duì)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的界定，目前學(xué)術(shù)界還沒(méi)有統(tǒng)一的觀點(diǎn)，大多數(shù)國(guó)內(nèi)外學(xué)者都只針對(duì)自己所研究的領(lǐng)域或角度來(lái)界定，而并沒(méi)有將其一般的概念提煉出來(lái)。Timmons和Devinney將創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)視為創(chuàng)業(yè)決策環(huán)境中的一個(gè)重要因素，其中包括處理進(jìn)入新企業(yè)或新市場(chǎng)的決策環(huán)境以及新產(chǎn)品的引入。趙光輝主要從創(chuàng)業(yè)人才角度界定創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，認(rèn)為創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)就是指人才在創(chuàng)業(yè)中存在的風(fēng)險(xiǎn)，即由于創(chuàng)業(yè)環(huán)境的不確定性，創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)與創(chuàng)業(yè)企業(yè)的復(fù)雜性，創(chuàng)業(yè)者、創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)與創(chuàng)業(yè)投資者的能力與實(shí)力的有限性，而導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)活動(dòng)偏離預(yù)期目標(biāo)的可能性及其后果。無(wú)獨(dú)有偶，牟永紅也從人員風(fēng)險(xiǎn)的角度對(duì)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了闡述，認(rèn)為創(chuàng)業(yè)過(guò)程是需要不斷地吸收風(fēng)險(xiǎn)投資的過(guò)程，而風(fēng)險(xiǎn)投資家們?cè)趯?duì)新創(chuàng)企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估時(shí)，首先看重的就是創(chuàng)業(yè)的人員，而不是項(xiàng)目本身。人員風(fēng)險(xiǎn)具體表現(xiàn)在人員的能力、人員的流失和人員的道德三個(gè)方面。劉驊將創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是指由于創(chuàng)業(yè)外部環(huán)境的不確定性引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)；非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是指非外部因素引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)，即與創(chuàng)業(yè)者、創(chuàng)業(yè)投資和創(chuàng)業(yè)企業(yè)有關(guān)的不確定因素引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。
二、創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)研究綜述
目前，創(chuàng)業(yè)理論體系仍然是由國(guó)內(nèi)外學(xué)者各自積累的學(xué)術(shù)碎片所組成，創(chuàng)業(yè)研究作為一個(gè)學(xué)術(shù)領(lǐng)域仍處于“青春期”（Low,2001）。由于存在理論和實(shí)踐的真空地帶，創(chuàng)業(yè)理論需解決的問(wèn)題還很多，其中最值得關(guān)注的是創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的研究問(wèn)題。在有關(guān)研究中，創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的提及率很高，但這些研究大多停留在創(chuàng)業(yè)投資公司的創(chuàng)業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)的研究層面，站在創(chuàng)業(yè)企業(yè)角度對(duì)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的研究還較少。
在對(duì)創(chuàng)業(yè)者風(fēng)險(xiǎn)傾向的研究中，Brockhaus（1980）和Bird（1997）認(rèn)為創(chuàng)業(yè)者比一般管理者在決策中接受更高的風(fēng)險(xiǎn)水平，但這并不表示創(chuàng)業(yè)者的風(fēng)險(xiǎn)傾向高于一般管理者。此外，還有許多國(guó)外學(xué)者都圍繞這個(gè)問(wèn)題進(jìn)行研究，試圖證實(shí)創(chuàng)業(yè)者與一般管理者在風(fēng)險(xiǎn)傾向上的差異性，但都沒(méi)有得到令人滿(mǎn)意的結(jié)果。目前所達(dá)成的較為一致的觀點(diǎn)是創(chuàng)業(yè)者在風(fēng)險(xiǎn)傾向上較一般管理者并無(wú)實(shí)質(zhì)性差異（Low，2001），創(chuàng)業(yè)者只是中等程度的冒險(xiǎn)者（McClelland，1961），[5]只是創(chuàng)業(yè)者抱著更為樂(lè)觀的心態(tài)看待創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)（Palich，1995）。在對(duì)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析和管理的研究中，Gerosa、Nasini（2001）以太空產(chǎn)業(yè)為分析對(duì)象，對(duì)其創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了分析，并將創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理視為太空產(chǎn)業(yè)管理中的一項(xiàng)新挑戰(zhàn)；Barker、Harrell和Todd（2002）提出了基于模擬現(xiàn)金流量分析創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的方法，Puing和Zedtwitz提出了孵化器風(fēng)險(xiǎn)管理方法以及Allen運(yùn)用案例分析法對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行分析，此外還有學(xué)者從投資者角度運(yùn)用新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的分析方法研究創(chuàng)業(yè)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)治理理論。
國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的研究成果主要有：從創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源及構(gòu)成的角度對(duì)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行研究，陳震紅和董俊武(2003)認(rèn)為創(chuàng)業(yè)環(huán)境的不確定性、創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)與創(chuàng)業(yè)企業(yè)的復(fù)雜性、創(chuàng)業(yè)者、創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)與創(chuàng)業(yè)投資者的能力與實(shí)力的有限性是創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的根本來(lái)源，創(chuàng)業(yè)過(guò)程中往往會(huì)存在融資缺口、研究缺口、信息和信任缺口、資金缺口、管理缺口等，這些缺口導(dǎo)致了創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生；李志能、郁義鴻和羅伯特·希斯瑞克（2000）認(rèn)為創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的形式依賴(lài)于創(chuàng)業(yè)的領(lǐng)域，通常的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)不外乎由財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、精神方面的風(fēng)險(xiǎn)和社會(huì)領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)等幾個(gè)方面構(gòu)成。對(duì)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、評(píng)估模型和控制進(jìn)行研究，李洪彥（2007）從高科技創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的特征出發(fā),對(duì)高科技創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理與傳統(tǒng)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的方法進(jìn)行了比較分析，提出了創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和評(píng)估的方法以及創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制的有效途徑，并探討了防范高科技創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的管理策略；趙觀兵、萬(wàn)武（2006）建立了高新技術(shù)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)判指標(biāo)體系，并建立了多級(jí)模糊綜合評(píng)判模型對(duì)高新技術(shù)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估；顏士梅、王重鳴（2007）以混合安排的相關(guān)理論為基礎(chǔ),構(gòu)建了并購(gòu)式的創(chuàng)業(yè)人力資源整合風(fēng)險(xiǎn)控制策略的理論框架,將人力資源整合風(fēng)險(xiǎn)的控制策略分為基于規(guī)范、基于期望和基于契約的三大類(lèi)控制策略,并通過(guò)深度訪談來(lái)獲取數(shù)據(jù)和資料,采用案例分析方法對(duì)不同人力資源整合風(fēng)險(xiǎn)控制策略及其特征進(jìn)行了詳細(xì)研究；趙光輝（2005）從人才創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的角度對(duì)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行原因分析，并對(duì)創(chuàng)業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)內(nèi)部審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)等提出了相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)控制措施。一些學(xué)者還對(duì)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的管理機(jī)制進(jìn)行研究，如付玉秀、張洪石（2003）以委托-理論為基礎(chǔ)，分析了創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)中的創(chuàng)業(yè)企業(yè)家風(fēng)險(xiǎn)在創(chuàng)業(yè)企業(yè)不同發(fā)展階段的表現(xiàn)、成因及影響因素，并提出了包括項(xiàng)目篩選機(jī)制、投資工具選擇、契約限制與條款約束、動(dòng)態(tài)評(píng)估和分階段投資、控制權(quán)激勵(lì)、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬激勵(lì)、風(fēng)險(xiǎn)跟蹤管理、退出投資等一系列相輔相成的創(chuàng)業(yè)企業(yè)家風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制；陳曉?。?006）從創(chuàng)業(yè)企業(yè)成長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)入手，研究創(chuàng)業(yè)企業(yè)成長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)跟蹤管理機(jī)制，認(rèn)為創(chuàng)業(yè)投資家為了及時(shí)識(shí)別和控制創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn),應(yīng)參與創(chuàng)業(yè)公司的管理，并構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)跟蹤管理機(jī)制來(lái)加強(qiáng)對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控，在確定風(fēng)險(xiǎn)跟蹤管理的方式與參與程度時(shí),創(chuàng)業(yè)投資家應(yīng)考慮創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展階段、股權(quán)比例和投資行業(yè)等因素。
三、研究述評(píng)
綜上所述，關(guān)于創(chuàng)業(yè)的概念，雖然學(xué)者們存在著不盡統(tǒng)一的定義，但他們均圍繞著創(chuàng)建新組織，開(kāi)創(chuàng)新業(yè)務(wù)，利用創(chuàng)新思想創(chuàng)造資源的新組合；發(fā)現(xiàn)、捕捉與利用商業(yè)機(jī)會(huì)；價(jià)值創(chuàng)造與財(cái)富增長(zhǎng)；風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)等視角進(jìn)行闡述。國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)創(chuàng)業(yè)概念的界定大多是借鑒和總結(jié)國(guó)外學(xué)者的研究成果，他們的研究較集中于從創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)和創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的角度開(kāi)展，認(rèn)為創(chuàng)業(yè)是一個(gè)發(fā)現(xiàn)、捕捉和利用機(jī)會(huì)并獲取收益的過(guò)程，這個(gè)過(guò)程創(chuàng)業(yè)者需要?jiǎng)?chuàng)新和承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)是創(chuàng)業(yè)的必要條件，也是首要條件。因?yàn)橐粋€(gè)理性的創(chuàng)業(yè)者不管他擁有多少資源、擁有多少新技術(shù)，如果沒(méi)有機(jī)會(huì)，他是不會(huì)進(jìn)行創(chuàng)業(yè)的。創(chuàng)業(yè)不一定要?jiǎng)?chuàng)造出新的產(chǎn)品或者新的服務(wù)，也不一定要有新的技術(shù)，但它一定要有創(chuàng)業(yè)的機(jī)會(huì)，創(chuàng)業(yè)者也是因?yàn)榭吹搅藙?chuàng)業(yè)的商機(jī)，捕捉住商機(jī)才利用商機(jī)進(jìn)行創(chuàng)業(yè)的。關(guān)于創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的界定，目前研究只是從某個(gè)角度展開(kāi)，且只是將創(chuàng)業(yè)概念與風(fēng)險(xiǎn)概念“相加”進(jìn)行界定，并沒(méi)有將創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)作為一個(gè)專(zhuān)有名詞進(jìn)行專(zhuān)門(mén)定義。
在創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的研究中，國(guó)內(nèi)外學(xué)者所關(guān)注的問(wèn)題是一樣的，但研究角度存在著差異。國(guó)外學(xué)者更多的是從創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)者——?jiǎng)?chuàng)業(yè)者出發(fā)，研究創(chuàng)業(yè)者的風(fēng)險(xiǎn)傾向，尋找創(chuàng)業(yè)者愿意冒險(xiǎn)創(chuàng)業(yè)的原因；在創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的分析和管理方面，國(guó)外學(xué)者更多的是關(guān)注創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和評(píng)估的方法以及創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)治理理論的研究。而國(guó)內(nèi)學(xué)者更多的是研究創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因，并運(yùn)用現(xiàn)有的方法對(duì)具體的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估以及提出相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)控制措施，他們更多的是處于應(yīng)用層面而不是理論層面對(duì)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行研究。
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[關(guān)鍵詞] 創(chuàng)業(yè) 創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn) 研究視角 述評(píng)
一、概念界定
1.創(chuàng)業(yè)界定
創(chuàng)業(yè)是一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的強(qiáng)勁推動(dòng)力，也是解決一國(guó)就業(yè)問(wèn)題的良好途徑。當(dāng)把創(chuàng)業(yè)作為一門(mén)學(xué)科來(lái)研究時(shí)，其是一個(gè)跨經(jīng)濟(jì)學(xué)、管理學(xué)、心理學(xué)、社會(huì)學(xué)、人類(lèi)學(xué)等多學(xué)科、多層面的動(dòng)態(tài)復(fù)雜系統(tǒng)。由于創(chuàng)業(yè)學(xué)是一新興學(xué)科，其研究還處于起步階段，因此學(xué)者們?cè)谄涓拍钌系难芯咳允侨收咭?jiàn)仁，智者見(jiàn)智。這使得學(xué)者們難以在基本問(wèn)題上達(dá)成共識(shí)，限制了創(chuàng)業(yè)學(xué)科的發(fā)展。
有些學(xué)者從創(chuàng)新角度界定創(chuàng)業(yè)，認(rèn)為創(chuàng)業(yè)是一個(gè)創(chuàng)新的過(guò)程，在這個(gè)過(guò)程中，新產(chǎn)品或新服務(wù)的機(jī)會(huì)被確認(rèn)、被創(chuàng)造，最后被開(kāi)發(fā)來(lái)產(chǎn)生新的財(cái)富創(chuàng)造的能力，任何人都可通過(guò)學(xué)習(xí)成為一個(gè)創(chuàng)業(yè)者并具創(chuàng)業(yè)精神（Peter?Drucker，1985）。創(chuàng)業(yè)精神的實(shí)質(zhì)就在于開(kāi)拓創(chuàng)新。創(chuàng)業(yè)既可指新組織的創(chuàng)建過(guò)程（Gartner，1985），即個(gè)人或團(tuán)體依法登記設(shè)立企業(yè)，以贏利為目的從事有償經(jīng)營(yíng)的商業(yè)活動(dòng)（朱炎，2000）；又可指組織中新單位的成立，以及提供新產(chǎn)品或新服務(wù)（Nicholas Siropolis，1986），這擴(kuò)大了“創(chuàng)業(yè)”的內(nèi)涵。因此可將創(chuàng)業(yè)分為兩個(gè)層次：“創(chuàng)建新的企業(yè)”和“企業(yè)內(nèi)創(chuàng)業(yè)”，前者可以理解為狹義的創(chuàng)業(yè)，而后者則代表了我們通常所說(shuō)的“第二次創(chuàng)業(yè)”。
從生產(chǎn)要素和創(chuàng)造財(cái)富的角度對(duì)創(chuàng)業(yè)概念進(jìn)行定義的也比比皆是，認(rèn)為創(chuàng)業(yè)是創(chuàng)業(yè)者以確定的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)生產(chǎn)要素，并把生產(chǎn)要素組合起來(lái)，再以不確定的價(jià)格出賣(mài)其轉(zhuǎn)換品（產(chǎn)品）的活動(dòng)（Richard Cantillon）。創(chuàng)業(yè)者在這個(gè)過(guò)程中充當(dāng)協(xié)調(diào)者和領(lǐng)導(dǎo)者的角色，他們要具備一定的組織協(xié)調(diào)和管理能力（Jean Baptiste Say）。組合生產(chǎn)要素的過(guò)程既是一條創(chuàng)業(yè)路徑，又是一種創(chuàng)業(yè)方法，通過(guò)組合可以產(chǎn)生新的商業(yè)機(jī)會(huì)，形成新的組合力量，這對(duì)創(chuàng)業(yè)十分重要。Robert Ronstadt從創(chuàng)造財(cái)富的角度出發(fā)，認(rèn)為創(chuàng)業(yè)是一個(gè)創(chuàng)造增長(zhǎng)財(cái)富的動(dòng)態(tài)過(guò)程，西北工業(yè)大學(xué)出版的《創(chuàng)業(yè)學(xué)教程》（2004）對(duì)創(chuàng)業(yè)的定義也反映了這種觀點(diǎn)。
從創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)和創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的角度來(lái)界定創(chuàng)業(yè)概念的觀點(diǎn)更為常見(jiàn)，Howard Stevenson認(rèn)為創(chuàng)業(yè)是追蹤和捕獲機(jī)會(huì)的過(guò)程，可由發(fā)現(xiàn)機(jī)會(huì)、戰(zhàn)略導(dǎo)向、致力于機(jī)會(huì)、資源配置過(guò)程、資源控制和回報(bào)政策等六個(gè)方面的企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)來(lái)理解。郁義鴻等（2000）認(rèn)為創(chuàng)業(yè)是一個(gè)發(fā)現(xiàn)機(jī)會(huì)和捕捉機(jī)會(huì)并由此創(chuàng)造出新穎的產(chǎn)品或服務(wù)，實(shí)現(xiàn)其潛在價(jià)值的過(guò)程。該定義強(qiáng)調(diào)了創(chuàng)業(yè)者對(duì)創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)的捕捉和利用能力以及所創(chuàng)造的新事物必須是有價(jià)值的，其價(jià)值不僅對(duì)創(chuàng)業(yè)家而言，也對(duì)開(kāi)發(fā)的目標(biāo)對(duì)象而言。創(chuàng)業(yè)的意義在于創(chuàng)新和創(chuàng)造，創(chuàng)業(yè)者是創(chuàng)業(yè)的主體、創(chuàng)業(yè)構(gòu)思的孕育者，他們通過(guò)奉獻(xiàn)必要的時(shí)間和努力，開(kāi)創(chuàng)一項(xiàng)前所未有的事業(yè)，雖然他們可以借鑒、模仿和學(xué)習(xí)前人的經(jīng)驗(yàn)和方法，但他們必須從頭做起，將創(chuàng)業(yè)構(gòu)思轉(zhuǎn)化為實(shí)際行為，但這必然存在巨大風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)可能來(lái)源于技術(shù)、資金、管理、人力資源、政策以及其他環(huán)境因素等多方面，創(chuàng)業(yè)者必須承擔(dān)相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)、心理和社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)獲取貨幣報(bào)酬和個(gè)人滿(mǎn)足（Amar Bhide，1992）。
2.創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)界定
對(duì)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的界定，目前學(xué)術(shù)界還沒(méi)有統(tǒng)一的觀點(diǎn)，大多數(shù)國(guó)內(nèi)外學(xué)者都只針對(duì)自己所研究的領(lǐng)域或角度來(lái)界定，而并沒(méi)有將其一般的概念提煉出來(lái)。Timmons和Devinney將創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)視為創(chuàng)業(yè)決策環(huán)境中的一個(gè)重要因素，其中包括處理進(jìn)入新企業(yè)或新市場(chǎng)的決策環(huán)境以及新產(chǎn)品的引入。趙光輝主要從創(chuàng)業(yè)人才角度界定創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，認(rèn)為創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)就是指人才在創(chuàng)業(yè)中存在的風(fēng)險(xiǎn)，即由于創(chuàng)業(yè)環(huán)境的不確定性，創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)與創(chuàng)業(yè)企業(yè)的復(fù)雜性，創(chuàng)業(yè)者、創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)與創(chuàng)業(yè)投資者的能力與實(shí)力的有限性，而導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)活動(dòng)偏離預(yù)期目標(biāo)的可能性及其后果。無(wú)獨(dú)有偶，牟永紅也從人員風(fēng)險(xiǎn)的角度對(duì)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了闡述，認(rèn)為創(chuàng)業(yè)過(guò)程是需要不斷地吸收風(fēng)險(xiǎn)投資的過(guò)程，而風(fēng)險(xiǎn)投資家們?cè)趯?duì)新創(chuàng)企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估時(shí)，首先看重的就是創(chuàng)業(yè)的人員，而不是項(xiàng)目本身。人員風(fēng)險(xiǎn)具體表現(xiàn)在人員的能力、人員的流失和人員的道德三個(gè)方面。劉驊將創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是指由于創(chuàng)業(yè)外部環(huán)境的不確定性引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)；非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是指非外部因素引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)，即與創(chuàng)業(yè)者、創(chuàng)業(yè)投資和創(chuàng)業(yè)企業(yè)有關(guān)的不確定因素引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。
二、創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)研究綜述
目前，創(chuàng)業(yè)理論體系仍然是由國(guó)內(nèi)外學(xué)者各自積累的學(xué)術(shù)碎片所組成，創(chuàng)業(yè)研究作為一個(gè)學(xué)術(shù)領(lǐng)域仍處于“青春期”（Low,2001）。由于存在理論和實(shí)踐的真空地帶，創(chuàng)業(yè)理論需解決的問(wèn)題還很多，其中最值得關(guān)注的是創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的研究問(wèn)題。在有關(guān)研究中，創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的提及率很高，但這些研究大多停留在創(chuàng)業(yè)投資公司的創(chuàng)業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)的研究層面，站在創(chuàng)業(yè)企業(yè)角度對(duì)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的研究還較少。
在對(duì)創(chuàng)業(yè)者風(fēng)險(xiǎn)傾向的研究中，Brockhaus（1980）和Bird（1997）認(rèn)為創(chuàng)業(yè)者比一般管理者在決策中接受更高的風(fēng)險(xiǎn)水平，但這并不表示創(chuàng)業(yè)者的風(fēng)險(xiǎn)傾向高于一般管理者。此外，還有許多國(guó)外學(xué)者都圍繞這個(gè)問(wèn)題進(jìn)行研究，試圖證實(shí)創(chuàng)業(yè)者與一般管理者在風(fēng)險(xiǎn)傾向上的差異性，但都沒(méi)有得到令人滿(mǎn)意的結(jié)果。目前所達(dá)成的較為一致的觀點(diǎn)是創(chuàng)業(yè)者在風(fēng)險(xiǎn)傾向上較一般管理者并無(wú)實(shí)質(zhì)性差異（Low，2001），創(chuàng)業(yè)者只是中等程度的冒險(xiǎn)者（McClelland，1961），[5]只是創(chuàng)業(yè)者抱著更為樂(lè)觀的心態(tài)看待創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)（Palich，1995）。在對(duì)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析和管理的研究中，Gerosa、Nasini（2001）以太空產(chǎn)業(yè)為分析對(duì)象，對(duì)其創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了分析，并將創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理視為太空產(chǎn)業(yè)管理中的一項(xiàng)新挑戰(zhàn)；Barker、Harrell和Todd（2002）提出了基于模擬現(xiàn)金流量分析創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的方法， Puing和Zedtwitz提出了孵化器風(fēng)險(xiǎn)管理方法以及Allen運(yùn)用案例分析法對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行分析，此外還有學(xué)者從投資者角度運(yùn)用新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的分析方法研究創(chuàng)業(yè)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)治理理論。
國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的研究成果主要有：從創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源及構(gòu)成的角度對(duì)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行研究，陳震紅和董俊武(2003)認(rèn)為創(chuàng)業(yè)環(huán)境的不確定性、創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)與創(chuàng)業(yè)企業(yè)的復(fù)雜性、創(chuàng)業(yè)者、創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)與創(chuàng)業(yè)投資者的能力與實(shí)力的有限性是創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的根本來(lái)源，創(chuàng)業(yè)過(guò)程中往往會(huì)存在融資缺口、研究缺口、信息和信任缺口、資金缺口、管理缺口等，這些缺口導(dǎo)致了創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生；李志能、郁義鴻和羅伯特?希斯瑞克（2000）認(rèn)為創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的形式依賴(lài)于創(chuàng)業(yè)的領(lǐng)域，通常的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)不外乎由財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、精神方面的風(fēng)險(xiǎn)和社會(huì)領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)等幾個(gè)方面構(gòu)成。對(duì)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、評(píng)估模型和控制進(jìn)行研究，李洪彥（2007）從高科技創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的特征出發(fā),對(duì)高科技創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理與傳統(tǒng)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的方法進(jìn)行了比較分析，提出了創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和評(píng)估的方法以及創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制的有效途徑，并探討了防范高科技創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的管理策略；趙觀兵、萬(wàn)武（2006）建立了高新技術(shù)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)判指標(biāo)體系，并建立了多級(jí)模糊綜合評(píng)判模型對(duì)高新技術(shù)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估；顏士梅、王重鳴（2007）以混合安排的相關(guān)理論為基礎(chǔ),構(gòu)建了并購(gòu)式的創(chuàng)業(yè)人力資源整合風(fēng)險(xiǎn)控制策略的理論框架,將人力資源整合風(fēng)險(xiǎn)的控制策略分為基于規(guī)范、基于期望和基于契約的三大類(lèi)控制策略,并通過(guò)深度訪談來(lái)獲取數(shù)據(jù)和資料,采用案例分析方法對(duì)不同人力資源整合風(fēng)險(xiǎn)控制策略及其特征進(jìn)行了詳細(xì)研究；趙光輝（2005）從人才創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的角度對(duì)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行原因分析，并對(duì)創(chuàng)業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)內(nèi)部審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)等提出了相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)控制措施。一些學(xué)者還對(duì)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的管理機(jī)制進(jìn)行研究，如付玉秀、張洪石（2003）以委托-理論為基礎(chǔ)，分析了創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)中的創(chuàng)業(yè)企業(yè)家風(fēng)險(xiǎn)在創(chuàng)業(yè)企業(yè)不同發(fā)展階段的表現(xiàn)、成因及影響因素，并提出了包括項(xiàng)目篩選機(jī)制、投資工具選擇、契約限制與條款約束、動(dòng)態(tài)評(píng)估和分階段投資、控制權(quán)激勵(lì)、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬激勵(lì)、風(fēng)險(xiǎn)跟蹤管理、退出投資等一系列相輔相成的創(chuàng)業(yè)企業(yè)家風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制；陳曉?。?006）從創(chuàng)業(yè)企業(yè)成長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)入手，研究創(chuàng)業(yè)企業(yè)成長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)跟蹤管理機(jī)制，認(rèn)為創(chuàng)業(yè)投資家為了及時(shí)識(shí)別和控制創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn), 應(yīng)參與創(chuàng)業(yè)公司的管理，并構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)跟蹤管理機(jī)制來(lái)加強(qiáng)對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控，在確定風(fēng)險(xiǎn)跟蹤管理的方式與參與程度時(shí), 創(chuàng)業(yè)投資家應(yīng)考慮創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展階段、股權(quán)比例和投資行業(yè)等因素。
三、研究述評(píng)
綜上所述，關(guān)于創(chuàng)業(yè)的概念，雖然學(xué)者們存在著不盡統(tǒng)一的定義，但他們均圍繞著創(chuàng)建新組織，開(kāi)創(chuàng)新業(yè)務(wù)，利用創(chuàng)新思想創(chuàng)造資源的新組合；發(fā)現(xiàn)、捕捉與利用商業(yè)機(jī)會(huì)；價(jià)值創(chuàng)造與財(cái)富增長(zhǎng)；風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)等視角進(jìn)行闡述。國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)創(chuàng)業(yè)概念的界定大多是借鑒和總結(jié)國(guó)外學(xué)者的研究成果，他們的研究較集中于從創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)和創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的角度開(kāi)展，認(rèn)為創(chuàng)業(yè)是一個(gè)發(fā)現(xiàn)、捕捉和利用機(jī)會(huì)并獲取收益的過(guò)程，這個(gè)過(guò)程創(chuàng)業(yè)者需要?jiǎng)?chuàng)新和承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)是創(chuàng)業(yè)的必要條件，也是首要條件。因?yàn)橐粋€(gè)理性的創(chuàng)業(yè)者不管他擁有多少資源、擁有多少新技術(shù)，如果沒(méi)有機(jī)會(huì)，他是不會(huì)進(jìn)行創(chuàng)業(yè)的。創(chuàng)業(yè)不一定要?jiǎng)?chuàng)造出新的產(chǎn)品或者新的服務(wù)，也不一定要有新的技術(shù)，但它一定要有創(chuàng)業(yè)的機(jī)會(huì)，創(chuàng)業(yè)者也是因?yàn)榭吹搅藙?chuàng)業(yè)的商機(jī)，捕捉住商機(jī)才利用商機(jī)進(jìn)行創(chuàng)業(yè)的。關(guān)于創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的界定，目前研究只是從某個(gè)角度展開(kāi)，且只是將創(chuàng)業(yè)概念與風(fēng)險(xiǎn)概念“相加”進(jìn)行界定，并沒(méi)有將創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)作為一個(gè)專(zhuān)有名詞進(jìn)行專(zhuān)門(mén)定義。
在創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的研究中，國(guó)內(nèi)外學(xué)者所關(guān)注的問(wèn)題是一樣的，但研究角度存在著差異。國(guó)外學(xué)者更多的是從創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)者――創(chuàng)業(yè)者出發(fā)，研究創(chuàng)業(yè)者的風(fēng)險(xiǎn)傾向，尋找創(chuàng)業(yè)者愿意冒險(xiǎn)創(chuàng)業(yè)的原因；在創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的分析和管理方面，國(guó)外學(xué)者更多的是關(guān)注創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和評(píng)估的方法以及創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)治理理論的研究。而國(guó)內(nèi)學(xué)者更多的是研究創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因，并運(yùn)用現(xiàn)有的方法對(duì)具體的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估以及提出相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)控制措施，他們更多的是處于應(yīng)用層面而不是理論層面對(duì)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行研究。
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關(guān)鍵詞 框架效應(yīng)，創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)決策，決策任務(wù)結(jié)構(gòu)，社會(huì)線索。
分類(lèi)號(hào) B849：C93
1 問(wèn)題的提出
以亞洲疾病問(wèn)題(Asian disease prblem)為代表的風(fēng)險(xiǎn)選擇框架效應(yīng)(risky-choice framingeffect)(往往被默認(rèn)為框架效應(yīng))已成為行為決策中的經(jīng)典“異像”(anomaly)。Kanneman和Tverskv把具有直覺(jué)特點(diǎn)，需意識(shí)或非意識(shí)(uncon-scious)參與的信息表征稱(chēng)之為Ⅱ型信息加工，而該加工過(guò)程被稱(chēng)之為“框定”(framing)過(guò)程?；诖?，Tversky和Kahneman用框架效應(yīng)(framing ef fect)來(lái)描述期望值相同而表述不同的風(fēng)險(xiǎn)選項(xiàng)的偏好反轉(zhuǎn)，如對(duì)于亞洲疾病問(wèn)題。在正面框架下，大部分人選A，而在負(fù)面框架下。大部分人選D，而實(shí)際上A與C、B與D是期望值等同的選項(xiàng)，這就是最早提出的框架效應(yīng)。
亞洲疾?。好绹?guó)正在對(duì)付一種罕見(jiàn)的亞洲疾病。預(yù)計(jì)該種疾病的發(fā)作將使得600人死亡?，F(xiàn)有兩種與疾病作斗爭(zhēng)的方案可供選擇。假定對(duì)各方案產(chǎn)生后果的精確科學(xué)估算如下所示：
正面框架(eain)：
A方案，200人將生還。
B方案，有1／3的機(jī)會(huì)600人將生還。而有2／3的機(jī)會(huì)無(wú)人將生還。
負(fù)面框架(lose)：
C方案，400人將死去。
D方案，有1／3的機(jī)會(huì)無(wú)人將死去，而有2／3的機(jī)會(huì)600人將死去。
框架效應(yīng)違反了規(guī)范決策理論(normativethery)的不變性(invariance)原則，對(duì)傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)理性思路提出了嚴(yán)重挑戰(zhàn)。研究發(fā)現(xiàn)，專(zhuān)業(yè)人員也受框架效應(yīng)的影響，群體情境中也存在框架效應(yīng)且效果更明顯，在完全假想的決策情境中框架效應(yīng)也依然存在。然而，也有研究發(fā)現(xiàn)框架效應(yīng)并不如想象中的那么普遍(如mandel)。
從表現(xiàn)形式來(lái)看，框架效應(yīng)包括雙向框架，即傳統(tǒng)意義上的框架效應(yīng)，和單向框架效應(yīng)，即輸框架只加重了原來(lái)已有的冒險(xiǎn)傾向，贏框架只加重了原來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避傾向。選擇的百分比都在50％的同一端。從結(jié)構(gòu)形式來(lái)看。框架效應(yīng)可分為風(fēng)險(xiǎn)選擇框架效應(yīng)，屬性框架(attribute framing)效應(yīng)和目標(biāo)框架(gool framing)效應(yīng)。而亞洲疾病問(wèn)題則屬于風(fēng)險(xiǎn)選擇框架效應(yīng)，也是本文考察的框架效應(yīng)。
框架效應(yīng)受損益值、概率水平和決策背景等其它社會(huì)線索任務(wù)結(jié)構(gòu)特征的影響，作為風(fēng)險(xiǎn)決策表現(xiàn)形式之一的(風(fēng)險(xiǎn)選擇)框架效應(yīng)也存在著領(lǐng)域特異性。而以往研究大多以亞洲疾病問(wèn)題為背景，本研究將突破此常規(guī)，以創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)決策為背景，擬探討任務(wù)結(jié)構(gòu)特征(包括損益值、概率水平和創(chuàng)業(yè)傾向、抱負(fù)水平)對(duì)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)決策框架效應(yīng)的影響。創(chuàng)業(yè)過(guò)程充斥著風(fēng)險(xiǎn)。其風(fēng)險(xiǎn)體現(xiàn)在一次次兩難決策中，可預(yù)見(jiàn)創(chuàng)業(yè)情境下的框架效應(yīng)有其獨(dú)特的不同于疾病問(wèn)題等其它領(lǐng)域的特征。
決策任務(wù)結(jié)構(gòu)由組成各展望的框架屬性、損益值和概率水平，以及隱藏于決策情境背后、影響決策過(guò)程的社會(huì)線索如創(chuàng)業(yè)傾向和抱負(fù)水平等組成?？蚣苄?yīng)受上述因素的影響，因此它并不出現(xiàn)在所有正負(fù)描述的情境中。
Ktihberger等元分析得出，風(fēng)險(xiǎn)偏好除受輸贏框架影響外，還受損益值、概率水平和賭注類(lèi)型即領(lǐng)域特性的影響：高損益值導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避，高的概率水平導(dǎo)致“贏或得益框架”下的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避而導(dǎo)致“輸或損失框架”下的風(fēng)險(xiǎn)尋求。該元分析包含了疾病、財(cái)產(chǎn)、金錢(qián)、工作和時(shí)間等多種情境。因此，在損益值大小、概率水平高低對(duì)框架效應(yīng)的影響上，本研究預(yù)想創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)決策情境會(huì)和其它情境一致。損益值低時(shí)人們敢于一試，高了就不敢冒險(xiǎn)了。而概率水平則間接地通過(guò)損益值影響著人們的決策。因此，本研究假設(shè)：
H1：創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)決策情境下?？蚣苄?yīng)受風(fēng)險(xiǎn)決策結(jié)構(gòu)特征的影響。并遵從以下假設(shè)：
H1a：高損益值導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避，低損益值導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)尋求：
H1b：高的概率水平導(dǎo)致“贏框架”下的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避而導(dǎo)致“輸框架”下的風(fēng)險(xiǎn)尋求：相反，低的概率水平導(dǎo)致“贏框架”下的風(fēng)險(xiǎn)尋求和“輸框架”下的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避。
框架效應(yīng)的出現(xiàn)依賴(lài)于決策問(wèn)題內(nèi)在附有的任務(wù)、內(nèi)容和背景，它們各自包含獨(dú)特心理機(jī)制，這些因素構(gòu)成決策的社會(huì)線索，它有強(qiáng)弱之分。面臨決策問(wèn)題時(shí)，人們優(yōu)先受強(qiáng)線索的啟發(fā)，當(dāng)有強(qiáng)線索時(shí)弱線索(如語(yǔ)義線索、框架的情緒屬性)的影響變得微弱，只有在缺乏強(qiáng)線索或強(qiáng)線索互相牽制抵消而成為模糊情境時(shí)。弱線索才成為主導(dǎo)，此時(shí)框架效應(yīng)才會(huì)產(chǎn)生。
創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)決策過(guò)程受眾多因素的影響，包括個(gè)人特質(zhì)(如抱負(fù)水平、成就動(dòng)機(jī)、風(fēng)險(xiǎn)偏好、控制類(lèi)型、功效感等)、個(gè)人背景(如創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗(yàn)、家庭經(jīng)濟(jì)狀況等)、創(chuàng)業(yè)態(tài)度(如創(chuàng)業(yè)傾向)和創(chuàng)業(yè)環(huán)境(地區(qū)宏觀經(jīng)濟(jì)狀況)等，它們都可能構(gòu)成創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)決策的社會(huì)線索。鑒于創(chuàng)業(yè)環(huán)境和個(gè)人背景的難控制性，為了得出一般化結(jié)論，也為了適應(yīng)實(shí)驗(yàn)室研究特點(diǎn)。本研究不關(guān)注它的影響。個(gè)人特質(zhì)的類(lèi)別很多，而且概念重疊，如成就動(dòng)機(jī)和抱負(fù)水平、控制類(lèi)型(locus of contol)和效能感(seif-efficacy)等，它們對(duì)創(chuàng)業(yè)決策的影響有著類(lèi)似的機(jī)制。因此。本研究選擇個(gè)人特征上的抱負(fù)水平、創(chuàng)業(yè)態(tài)度(創(chuàng)業(yè)傾向)兩個(gè)代表性變量。考察其對(duì)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)決策框架效應(yīng)的影響，這也是特定于創(chuàng)業(yè)決策情境的社會(huì)線索。
抱負(fù)水平(aspiration level)代表了個(gè)體對(duì)未來(lái)取得成就或目標(biāo)的一種期望，它受經(jīng)驗(yàn)、能力和預(yù)期等因素的影響，因此表現(xiàn)出動(dòng)態(tài)適應(yīng)性；而創(chuàng)業(yè)傾向代表的是個(gè)體創(chuàng)業(yè)意愿的強(qiáng)烈程度，某種程度上反應(yīng)了風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)性。Steward和Roth元分析發(fā)現(xiàn)，創(chuàng)業(yè)者比管理者具有更明顯的風(fēng)險(xiǎn)傾向。風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)是創(chuàng)業(yè)精神的三大維度之一，創(chuàng)業(yè)者是創(chuàng)業(yè)傾向和抱負(fù)水平更高的群體。因此，本研究推測(cè)創(chuàng)業(yè)傾向和抱負(fù)水平高的個(gè)體更偏好風(fēng)險(xiǎn)。
H2：創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)決策框架效應(yīng)受決策者特征的影響，并遵從以下假設(shè)：
H2a：創(chuàng)業(yè)傾向?qū)?chuàng)業(yè)情境中框架效應(yīng)有顯著影響，高的創(chuàng)業(yè)傾向?qū)е赂鼜?qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好：
H2b：抱負(fù)水平對(duì)創(chuàng)業(yè)情境中框架效應(yīng)有顯著影響，高的抱負(fù)水平導(dǎo)致更強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好。
2 方法
2.1 樣本
采用的都是正在接受再教育或培訓(xùn)的有工作經(jīng)驗(yàn)的樣本，以白領(lǐng)員工為主，他們熟悉企業(yè)的競(jìng)合和投資決策過(guò)程。考慮到框架效應(yīng)的情景敏感性。為了減少被試背景的不同可能帶來(lái)的變異，研究選擇的都是工商管理類(lèi)專(zhuān)業(yè)、且學(xué)歷相近的學(xué)員。根據(jù)材料的填寫(xiě)完備情況和操作檢驗(yàn)(manioulation chack)做
答正確與否的結(jié)果，刪除了部分無(wú)效問(wèn)卷。
參與損益值影響研究的總樣本155人，有效人數(shù)為152(有效率98.06％)，平均年齡26.64歲。平均工齡5.48年，其中男58人(38.20％)，女94人(61.80％)；當(dāng)中有28人是中層(主管或副經(jīng)理)及以上管理者，男12人(42.86％)、女16人(57.14％)，平均年齡30.36歲，13人有大專(zhuān)及以上文憑、15人中學(xué)文憑；余下的124人都具有大專(zhuān)及以上文憑。
參與概率水平研究的總?cè)藬?shù)220，有效213人(有效率96.82％)，平均年齡24.71歲。平均工齡4.21年，男75人(35.21％)、4人(1.88％)未報(bào)性別：都具有大專(zhuān)及以上文憑。
2.2 實(shí)驗(yàn)設(shè)計(jì)
創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)決策情境的設(shè)計(jì)參照了Shane和Venkataraman的創(chuàng)業(yè)定義及Antoncic和Hisrich關(guān)于內(nèi)創(chuàng)業(yè)的概念，以及參照了亞洲疾病問(wèn)題及其它框架效應(yīng)研究(如Wang 等)中的情境。設(shè)置了“市場(chǎng)競(jìng)合”和“創(chuàng)業(yè)選擇”兩個(gè)決策情境。設(shè)計(jì)兩情境的目的一是充分體現(xiàn)創(chuàng)業(yè)活動(dòng)概念的內(nèi)涵：二是考察研究結(jié)果的可靠性，提高研究的內(nèi)部效度?？紤]到?jīng)Q策情境之間可能存在的干擾。損益值影響和概率水平影響是分開(kāi)做的。損益值影響研究原本是作為預(yù)研究(pilot study)來(lái)做的，因此創(chuàng)業(yè)傾向與抱負(fù)水平的影響也只放在概率水平研究部分。
“市場(chǎng)競(jìng)合”決策情境舉例如下：
情境1 市場(chǎng)競(jìng)合
信海公司準(zhǔn)備在H城市開(kāi)發(fā)一種全新的服務(wù)市場(chǎng)，經(jīng)市場(chǎng)分析得出這一市場(chǎng)總價(jià)值約￥800.000。與此同時(shí)，另一外資企業(yè)也準(zhǔn)備把這種服務(wù)引入H城。現(xiàn)信海面臨著與外資聯(lián)合還是競(jìng)爭(zhēng)的兩難選擇。選擇聯(lián)合，則有望得到價(jià)值￥240,000的市場(chǎng)；選擇競(jìng)爭(zhēng)。則可能得到更大或失去更大的市場(chǎng)。如果您是信海的創(chuàng)業(yè)者之一，對(duì)如下選項(xiàng)您將如何選擇?
輸(損失)框架：
A.選擇聯(lián)合，失去市場(chǎng)價(jià)值為￥560,000；
B.選擇競(jìng)爭(zhēng)，30％可能性失去市場(chǎng)價(jià)值為￥0：70％可能性失去市場(chǎng)價(jià)值為￥800,000。
贏(收益)框架：
A.選擇聯(lián)合。贏得價(jià)值￥240,000的市場(chǎng)：
B.選擇競(jìng)爭(zhēng)，30％可能性贏得價(jià)值￥800,000的市場(chǎng)；70％可能性贏得市場(chǎng)價(jià)值為￥0。
損益值影響研究采用的是2(框架：輸、贏)×3(損益值大小：高、中、低)的被試者間設(shè)計(jì)，共6種處理。以市場(chǎng)總價(jià)值為例，市場(chǎng)競(jìng)合情境損益值從大到小分別是￥8，000,000.￥800,000和￥80,000：創(chuàng)業(yè)選擇情境則分別是￥60,000,000.Y6000,000和￥600,000。每種處理人數(shù)在21-32之間，共152人。概率采用的都是贏框架下為30％，則輸框架下為70％。
概率水平研究采用的是2(概率水平：10％、50％，與其對(duì)應(yīng)的輸框架時(shí)概率即為90％、50％)×2(框架：輸vs.贏)的被試者間設(shè)計(jì)。把其它條件相同僅次序不同的處理合并統(tǒng)計(jì)，形成4種處理，每種人數(shù)在48-55之間，共213人。加上損益值影響研究中損益值大小相同，概率為贏框架時(shí)30％(輸框架70％)的處理，構(gòu)成概率水平影響研究，即共6種處理。
創(chuàng)業(yè)傾向問(wèn)卷改編自范巍和王重鳴、賀丹的研究，4個(gè)項(xiàng)目Likert式4點(diǎn)量表。代表性項(xiàng)目如，是否有詳細(xì)的創(chuàng)業(yè)設(shè)想和規(guī)劃?從“沒(méi)有”(O分)到“非常詳細(xì)”
(3分)。本研究中其Cronbachα系數(shù)為0.80。用一項(xiàng)目，即“根據(jù)您現(xiàn)在的情況。期望未來(lái)3年后的薪水是￥，月”來(lái)衡量抱負(fù)水平。
2.3 實(shí)驗(yàn)程序
實(shí)驗(yàn)材料用空白封面覆蓋，每一頁(yè)只包含一種處理。在不同培訓(xùn)班上課開(kāi)始后分發(fā)給被試，經(jīng)主試宣讀完指導(dǎo)語(yǔ)后開(kāi)始。要求獨(dú)立做答，完成后交給主試。為了避免閱讀順序的影響，兩決策情境以先后次序分配給各一半被試。
2.4 操作檢驗(yàn)
實(shí)驗(yàn)的最后部分專(zhuān)門(mén)對(duì)被試進(jìn)行了操作檢驗(yàn)，以了解被試是否真正理解和卷入決策情境?？疾榈膯?wèn)題包括：①各情景的選項(xiàng)包含有：a.全是確定項(xiàng)；b.全是風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)，c.兩者都有；②確定項(xiàng)的數(shù)值大還是風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)的數(shù)字大：a.確定項(xiàng)；b.風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)；③以下在問(wèn)題情境中出現(xiàn)過(guò)的數(shù)值有：a.￥560,000；b.￥240,000；c.￥140,000；d.￥60,000。
3 研究結(jié)果
3.1 損益值影響
比較了6類(lèi)條件下被試選擇A(確定項(xiàng))和B(風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng))的頻次、百分比和卡方(x2)值，見(jiàn)表1。
除低損益值的市場(chǎng)競(jìng)合情景下A、B項(xiàng)的比例基本接近外，其它5類(lèi)情境都是贏框架下選A的比例高于輸框架下選A的比例，表現(xiàn)出贏框架下保守、輸框架下冒險(xiǎn)的趨勢(shì)。符合框架效應(yīng)或單向框架效應(yīng)的假設(shè)。其中，中等損益值的市場(chǎng)競(jìng)合情境下表現(xiàn)出明顯框架效應(yīng)(雙向框架效應(yīng))，即贏框架下大多數(shù)人(65.38％)選擇確定項(xiàng)A。輸框架下大多數(shù)人(65.22％)選擇風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)B；創(chuàng)業(yè)選擇情境下，在低損益值時(shí)表現(xiàn)出明顯框架效應(yīng)，贏框架下選A的人數(shù)比例為55.17％，輸框架下選B的人數(shù)比例為71.88％。此外，總體上，市場(chǎng)競(jìng)合情景下選擇確定項(xiàng)A的人次(88)高于選擇風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)B的人次(64)；而創(chuàng)業(yè)選擇情景下選擇確定項(xiàng)的人次(71)少于選項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)的人次(81)，可以看出，市場(chǎng)競(jìng)合情景下人們表現(xiàn)出風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避傾向，而創(chuàng)業(yè)選擇情景下卻表現(xiàn)出風(fēng)險(xiǎn)尋求傾向。
市場(chǎng)競(jìng)合情境隨損益值從低到高變化，選擇確定項(xiàng)(A)的情況是：在“輸”框架下先降后升、在“贏”框架下先升后略降；創(chuàng)業(yè)選擇情境。在“輸”框架下持續(xù)上升，表現(xiàn)出明顯的近線性上升趨勢(shì)，在“贏”框架下表現(xiàn)出先略降后大幅上升的趨勢(shì)?？傮w上。兩種情景及輸贏框架下。選擇確定項(xiàng)(A)表現(xiàn)出隨損益值增大而上升的趨勢(shì)，而選擇風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)(B)則表現(xiàn)出下降趨勢(shì)，這一結(jié)果與Ktihberger等的元分析一致。假設(shè)1a得到驗(yàn)證。
3.2 概率水平影響
統(tǒng)計(jì)了6種概率水平的輸贏框架下兩類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)決策情境的選擇情況，見(jiàn)表2。
得益或贏框架下。隨著概率的增大，選擇確定項(xiàng)A的百分比隨之降低，而選擇B的比例增加，即得益框架下，隨著概率的增大，人們更加冒險(xiǎn)，市場(chǎng)競(jìng)合與創(chuàng)業(yè)選擇兩種情境下皆如此，這與研究假設(shè)1b是相反的；相反。輸框架下。隨著概率的增大，選擇風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)B的百分比先快速上升其后有所回緩，整體上呈上升的態(tài)勢(shì)，即輸框架下。隨著概率的增大，人們更加冒險(xiǎn)，兩種情境下都呈這種態(tài)勢(shì)，這符合假設(shè)1b的預(yù)測(cè)。
總結(jié)來(lái)看，隨著概率的增加，T系數(shù)((風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)損益值一確定項(xiàng)損益值)，確定項(xiàng)損益值)的降低。人們都偏好冒險(xiǎn)，不管是贏框架還是輸框架。研究假設(shè)1b得到了部分驗(yàn)證。
3.3 社會(huì)線索影響
概率水平研究描述性統(tǒng)計(jì)中，抱負(fù)水平與兩類(lèi)
創(chuàng)業(yè)決策情境都成正相關(guān)，其中與創(chuàng)業(yè)選擇情境的相關(guān)達(dá)顯著性(r=0.15，p
在描述性統(tǒng)計(jì)分析的基礎(chǔ)上，分析了創(chuàng)業(yè)傾向和抱負(fù)水平等對(duì)框架效應(yīng)影響的邏輯回歸分析，見(jiàn)表3。從兩表可以看出，創(chuàng)業(yè)傾向?qū)︼L(fēng)險(xiǎn)選擇、尤其是對(duì)創(chuàng)業(yè)選擇情境下的風(fēng)險(xiǎn)選擇有顯著影響，這與相關(guān)分析的結(jié)果一致，研究假設(shè)2a得到了驗(yàn)證。然而，抱負(fù)水平對(duì)風(fēng)險(xiǎn)選擇的影響卻不明顯，假設(shè)2b沒(méi)有得到驗(yàn)證。輸贏框架對(duì)風(fēng)險(xiǎn)選擇的影響都成負(fù)向關(guān)系，即得益框架下人們更偏好保守、輸框架下更冒險(xiǎn)。
此外，考慮到研究中創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)決策情境更有可能企業(yè)中高層才更有機(jī)會(huì)參與，因此，研究比較了損益值影響研究中職位為普通員工與中層及以上員工的差異。邏輯回歸分析結(jié)果表明，兩樣本并沒(méi)表現(xiàn)出明顯差異性，見(jiàn)表4。
本研究認(rèn)為，關(guān)于認(rèn)知視角的創(chuàng)業(yè)或經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)框架效應(yīng)研究其樣本在“職位是否高層”這點(diǎn)上的差異不會(huì)給結(jié)果帶來(lái)較大影響，實(shí)際上，以往研究(如Druckman)也沒(méi)有嚴(yán)格區(qū)分職位的差異。普通員工可能沒(méi)有決策權(quán)，但都親歷或體會(huì)過(guò)重大決策過(guò)程。因此，當(dāng)做創(chuàng)業(yè)模擬決策時(shí)不會(huì)與中高層員工表現(xiàn)出很大差異。正如McNeil和Pauker等的研究發(fā)現(xiàn)。專(zhuān)業(yè)人員和外行都容易受框架效應(yīng)的影響。上述觀點(diǎn)也將成為本研究主要以普通員工為樣本的支持依據(jù)。
4 討論
通過(guò)兩個(gè)情景的重復(fù)驗(yàn)證，研究得出了一致結(jié)論。假設(shè)1a、2a得到了驗(yàn)證，1b部分得到驗(yàn)證，2b沒(méi)有得到驗(yàn)證?？偨Y(jié)得出，創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)決策情境下，框架效應(yīng)并不出現(xiàn)在所有正負(fù)框架的決策情境中，它受到損益值、概率水平和創(chuàng)業(yè)傾向的影響，隨著損益值的增加人們傾向保守，而隨著概率水平的增加偏好冒險(xiǎn)，創(chuàng)業(yè)傾向高的個(gè)體也更傾向冒險(xiǎn)。
損益值的結(jié)果與Wang、Ktihberger等研究一致。假設(shè)2a也得到了驗(yàn)證，創(chuàng)業(yè)傾向?qū)?chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)決策具有顯著影響，高創(chuàng)業(yè)傾向的個(gè)體更偏好風(fēng)險(xiǎn)。這與Steward和Roth元分析結(jié)果一致，作者發(fā)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)者比管理者具有更強(qiáng)的冒險(xiǎn)傾向，而通常而言，創(chuàng)業(yè)者比管理者具有更高的創(chuàng)業(yè)傾向。
假設(shè)1b只得到部分驗(yàn)證，得益框架下的結(jié)論與假設(shè)1b相反，也與大多數(shù)前人的研究不一致，可能的原因包括：①情境因素，本研究關(guān)注的是創(chuàng)業(yè)決策情境，而Ktihberger等的元分析采用的大多是以往關(guān)于亞洲疾病問(wèn)題的研究為二手?jǐn)?shù)據(jù)，事實(shí)也證明Miller和Faglev的研究情境與本研究情境更為接近，此時(shí)他們的結(jié)論跟本研究也一致。為什么情境不同會(huì)導(dǎo)致不一致的結(jié)論?原因可能在于社會(huì)線索或問(wèn)題內(nèi)在相關(guān)度對(duì)風(fēng)險(xiǎn)決策或框架效應(yīng)的影響，經(jīng)營(yíng)或創(chuàng)業(yè)是當(dāng)今社會(huì)的主題之一，人們尤其是年輕一族對(duì)此都會(huì)有所考慮或受此影響，它不同于亞洲疾病等完全假設(shè)的情境；②本研究的實(shí)驗(yàn)情境跟前人研究有不一致的地方，以10％概率下的風(fēng)險(xiǎn)決策情境(B選項(xiàng))為例，
“選擇競(jìng)爭(zhēng)，10％的可能性贏得價(jià)值￥800,000的市場(chǎng)：90％可能性贏得市場(chǎng)為￥0”，而Ktihberger等研究采用的實(shí)驗(yàn)表述是：“B.請(qǐng)你玩下述游戲：一個(gè)盒子里有10個(gè)球(9黑1白)。請(qǐng)從中拿出一個(gè)，如果是白球，你將獲得×元，如果是黑球，則沒(méi)有任何獲益”。與前人的研究相比，本研究的實(shí)驗(yàn)對(duì)概率水平的表露更加明顯，也許這也成為人們偏好高概率下風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)的原因之一。損失框架下的結(jié)果與研究假設(shè)1b是一致的。Ktihberger等提出，概率的影響部分是通過(guò)損益值來(lái)起作用的。因此。在損失情境中，隨著概率的增大。兩選項(xiàng)的損益值逐漸接近，在“確定的損失”和“可能的損失”之間人們顯然偏好后者，雖然這個(gè)“可能損失”的發(fā)生概率比較大。
研究假設(shè)2b沒(méi)有得到驗(yàn)證，抱負(fù)水平對(duì)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)偏好及框架效應(yīng)不存在顯著影響，因此，本研究中抱負(fù)水平不是影響框架效應(yīng)的主導(dǎo)社會(huì)線索。另外，不排除這種可能性。即抱負(fù)水平是一個(gè)動(dòng)態(tài)的概念，它隨情境和個(gè)人狀況的不同而不同，并表現(xiàn)出適應(yīng)性，很難精確捕捉，本研究用未來(lái)3年的期望薪酬來(lái)衡量，也許沒(méi)有很精確地捕捉到。
本研究的創(chuàng)新之處體現(xiàn)在結(jié)合創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)決策情境，并以有工作經(jīng)驗(yàn)的樣本來(lái)研究框架效應(yīng)結(jié)構(gòu)特征，這突破了以往研究過(guò)多以亞洲疾病問(wèn)題為對(duì)象以及以學(xué)生為被試的不足。
本研究的不足主要體現(xiàn)在：①情境的設(shè)置上。限于現(xiàn)實(shí)可操作性，研究一設(shè)置的損益值和概率水平情境并沒(méi)有包含所有數(shù)值，因此對(duì)結(jié)果的推廣需保持謹(jǐn)慎；②社會(huì)線索的選取上。影響創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)決策的社會(huì)線索很多，限于篇幅本研究只選取了代表性的，其它更多線索的影響也有待進(jìn)一步研究探索。
未來(lái)研究可以結(jié)合更豐富的情境和社會(huì)線索，以及選擇其它類(lèi)型的框架效應(yīng)，如特征框架效應(yīng)等，來(lái)研究其特征和認(rèn)知加工機(jī)制。目前關(guān)于框架效應(yīng)的研究以基礎(chǔ)性定位為主，未來(lái)加強(qiáng)其應(yīng)用研究也具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。
關(guān)鍵詞：風(fēng)險(xiǎn)管理；大學(xué)生創(chuàng)業(yè)；創(chuàng)業(yè)園
創(chuàng)業(yè)，是指某一個(gè)人或一個(gè)團(tuán)隊(duì)，以外界現(xiàn)有資源為基礎(chǔ)，運(yùn)用個(gè)人或團(tuán)隊(duì)力量開(kāi)創(chuàng)性的去尋求機(jī)遇，創(chuàng)立企業(yè)并謀求發(fā)展的過(guò)程。大學(xué)生作為最為活躍的群體，擁有將創(chuàng)意付諸實(shí)踐的強(qiáng)烈愿望。大學(xué)生創(chuàng)業(yè)無(wú)論對(duì)于解決就業(yè)壓力，還是培養(yǎng)創(chuàng)新精神以及實(shí)現(xiàn)人生價(jià)值都具有極強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意義。然而面對(duì)不確定市場(chǎng)環(huán)境下的諸多風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)前大學(xué)生創(chuàng)業(yè)成功率普遍偏低。因此，在風(fēng)險(xiǎn)管理視角下對(duì)當(dāng)前大學(xué)生創(chuàng)業(yè)的現(xiàn)狀進(jìn)行分析，并在此基礎(chǔ)上尋求對(duì)策，以促進(jìn)大學(xué)生創(chuàng)業(yè)園風(fēng)險(xiǎn)管理水平的提高和創(chuàng)業(yè)企業(yè)的成功運(yùn)營(yíng)。
一、風(fēng)險(xiǎn)管理的概述
對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)管理的內(nèi)涵各研究者有不同的定義。極具權(quán)威性的美國(guó)COSO在其的《風(fēng)險(xiǎn)管理整合框架》（2004）中將其定義為：“企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理是企業(yè)的董事會(huì)、管理層和其他員工共同參與的一個(gè)過(guò)程，應(yīng)用于企業(yè)的戰(zhàn)略制定和企業(yè)的各個(gè)部門(mén)和各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，用于確認(rèn)可能影響企業(yè)的潛在事項(xiàng)并在其風(fēng)險(xiǎn)偏好范圍內(nèi)管理風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)企業(yè)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)提供合理的保證?！憋L(fēng)險(xiǎn)管理整個(gè)過(guò)程主要包括風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，風(fēng)險(xiǎn)防范，風(fēng)險(xiǎn)決策等內(nèi)容。
由此可見(jiàn)，企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理是一個(gè)過(guò)程，其總體目標(biāo)在于以最小的成本獲得最大的安全保障，同時(shí)這一過(guò)程需要組織中包括董事會(huì)成員、管理者和其他人員的參與，需要站在企業(yè)全局的角度根據(jù)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中所處的內(nèi)外部因素識(shí)別和應(yīng)對(duì)各種潛在和現(xiàn)實(shí)的風(fēng)險(xiǎn)，以最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)和發(fā)展壯大。
二、大學(xué)生創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)特征
創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)是指由于不確定的創(chuàng)業(yè)環(huán)境、復(fù)雜的創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)和創(chuàng)業(yè)者有限的能力等原因而導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)活動(dòng)偏離預(yù)期目標(biāo)的可能性，即創(chuàng)業(yè)過(guò)程中存在的風(fēng)險(xiǎn)。大學(xué)生擁有較高的科學(xué)文化水平，思維普遍活躍，接受新鮮事物快，這些都是學(xué)生創(chuàng)業(yè)的優(yōu)勢(shì)所在。作為在校大學(xué)生，其有著很多現(xiàn)實(shí)存在的限制因素，致使他們創(chuàng)業(yè)更加艱難，包括市場(chǎng)動(dòng)態(tài)、融資方式、法律知識(shí)、社會(huì)經(jīng)驗(yàn)等的嚴(yán)重缺乏，所有這些都給學(xué)生創(chuàng)業(yè)帶來(lái)了更多的不確定性。分析大學(xué)生在創(chuàng)業(yè)過(guò)程中可能遇到的各種不確定性因素，常見(jiàn)的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自于經(jīng)驗(yàn)、項(xiàng)目、資金及技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)四個(gè)方面。其中經(jīng)驗(yàn)風(fēng)險(xiǎn)主要包括社會(huì)關(guān)系、社會(huì)經(jīng)驗(yàn)及法律、信用和團(tuán)隊(duì)意識(shí)等因素，項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)反應(yīng)在項(xiàng)目選取、市場(chǎng)定位和環(huán)境判斷上，資金風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)為資金的籌措及團(tuán)隊(duì)利益的分配，而技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)通常產(chǎn)生于技術(shù)的水平及其應(yīng)用領(lǐng)域和創(chuàng)新能力。
三、個(gè)案研究
通過(guò)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理概念和特征的認(rèn)識(shí)，本文將以紹興文理學(xué)院大學(xué)生創(chuàng)業(yè)園為例，就解決大學(xué)生創(chuàng)業(yè)問(wèn)題展開(kāi)具有針對(duì)性的剖析。
（一）創(chuàng)業(yè)園概況
紹興文理學(xué)院大學(xué)生創(chuàng)業(yè)園創(chuàng)辦于2009年3月，是學(xué)?；诮鹑谖C(jī)的背景和嚴(yán)峻的就業(yè)形勢(shì)設(shè)立的大學(xué)生創(chuàng)業(yè)實(shí)驗(yàn)園項(xiàng)目。設(shè)立初衷在于為有創(chuàng)業(yè)愿望和已在自主創(chuàng)業(yè)方面嶄露頭角的在校學(xué)生個(gè)人或者創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)，提供“準(zhǔn)創(chuàng)業(yè)”、“模擬創(chuàng)業(yè)”的平臺(tái)，促進(jìn)大學(xué)生成功創(chuàng)業(yè)，實(shí)現(xiàn)“以創(chuàng)業(yè)帶動(dòng)就業(yè)”。
作為全省乃至全國(guó)學(xué)生創(chuàng)業(yè)園建設(shè)的先行者，該校創(chuàng)業(yè)園項(xiàng)目當(dāng)前主要涉及廣告設(shè)計(jì)、媒體推廣、數(shù)碼電子、物流、教育培訓(xùn)、環(huán)境檢測(cè)、花木工程、紡織品設(shè)計(jì)等領(lǐng)域，包括綠舍生態(tài)花卉工作室、紹興天藝廣告公司、紹興體育健身服務(wù)機(jī)構(gòu)、蘭草布藝中心、炫染坊等。創(chuàng)業(yè)園在規(guī)模不斷擴(kuò)大的同時(shí)，成果也逐漸顯現(xiàn)，一些項(xiàng)目經(jīng)過(guò)“孵化”羽翼漸漸豐滿(mǎn)，涌現(xiàn)出了一批創(chuàng)業(yè)榜樣，如蘭草功能紡織品與布藝創(chuàng)意中心的徐海涯在2010年紡織品博覽會(huì)上獲得“越隆杯”首屆中國(guó)高校紡織品設(shè)計(jì)大賽唯一的一等獎(jiǎng)，并成為越隆集團(tuán)的簽約設(shè)計(jì)師。
（二）創(chuàng)業(yè)園存在的風(fēng)險(xiǎn)
截至當(dāng)前，盡管創(chuàng)業(yè)園入駐企業(yè)取得了可喜的成績(jī)，越來(lái)越多的創(chuàng)業(yè)“金點(diǎn)子”從設(shè)想變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)，但通過(guò)對(duì)創(chuàng)業(yè)園大學(xué)生創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)的調(diào)查分析可見(jiàn)，創(chuàng)業(yè)園現(xiàn)存項(xiàng)目仍然存在諸多亟待解決的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題，主要表現(xiàn)如下（見(jiàn)圖1）：
1.經(jīng)驗(yàn)風(fēng)險(xiǎn)。調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，大學(xué)生創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗(yàn)風(fēng)險(xiǎn)成為最大的潛在風(fēng)險(xiǎn)。創(chuàng)業(yè)園受訪的項(xiàng)目負(fù)責(zé)人均表示，大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者在年齡、閱歷等方面尚不成熟，在社會(huì)關(guān)系中也缺乏必備的經(jīng)驗(yàn)，對(duì)法律、信用和團(tuán)隊(duì)意識(shí)缺乏深刻認(rèn)識(shí)。其中社會(huì)關(guān)系、社會(huì)經(jīng)驗(yàn)在此風(fēng)險(xiǎn)中分別占38.6%和34.7%，法律、信用和團(tuán)隊(duì)意識(shí)占26.7%。
2.項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)。選擇可行性的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目是大學(xué)生創(chuàng)業(yè)成功的關(guān)鍵。在大學(xué)生創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)中，項(xiàng)目選擇占37.8%，其主要原因是大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者只看到項(xiàng)目新穎性而忽視項(xiàng)目的可操作性和風(fēng)險(xiǎn)的不確定性，導(dǎo)致選擇團(tuán)隊(duì)成員時(shí)缺乏理性；對(duì)于市場(chǎng)定位等相關(guān)的前期準(zhǔn)備不足，市場(chǎng)定位在項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)中占35.2%；創(chuàng)業(yè)環(huán)境的復(fù)雜性也導(dǎo)致27%環(huán)境判斷風(fēng)險(xiǎn)。
3.資金風(fēng)險(xiǎn)。資金風(fēng)險(xiǎn)是創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的重要來(lái)源，大學(xué)生團(tuán)隊(duì)在初期創(chuàng)業(yè)中資金基本來(lái)自成員出資，銀行貸款申請(qǐng)難、手續(xù)復(fù)雜等問(wèn)題導(dǎo)致資金籌集成為風(fēng)險(xiǎn)的主要原因，占41.5%。創(chuàng)業(yè)園的多數(shù)受訪的團(tuán)隊(duì)成員表示，創(chuàng)業(yè)者自身財(cái)務(wù)運(yùn)作能力不足，資金投資和利潤(rùn)分配也是重要的風(fēng)險(xiǎn)。
4.技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。由于創(chuàng)業(yè)技能不足，創(chuàng)業(yè)園項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)存在較高的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。調(diào)查顯示：20家企業(yè)均表示在整個(gè)創(chuàng)業(yè)過(guò)程中因?qū)I(yè)技術(shù)水平不足、技術(shù)應(yīng)用能力缺乏及技術(shù)創(chuàng)新能力不強(qiáng)等導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)活動(dòng)遭遇風(fēng)險(xiǎn)。其中本身的技術(shù)水平占44.2%，技術(shù)運(yùn)用占33.7%，技術(shù)創(chuàng)新占22.1%。由此可見(jiàn)創(chuàng)業(yè)者自身的技術(shù)水平、創(chuàng)業(yè)實(shí)踐應(yīng)用能力和創(chuàng)新能力仍待加強(qiáng)。
（三）大學(xué)生創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的總體策略
關(guān)鍵詞：創(chuàng)業(yè)過(guò)程；創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)防范
中圖分類(lèi)號(hào)：G473.8 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼： A 文章編號(hào)： 10074074(2011)06014104
作者簡(jiǎn)介：王 鋒（1976-），男，湖南桑植人，吉首大學(xué)學(xué)生工作部政工師。
一、創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的提出
美國(guó)著名創(chuàng)業(yè)學(xué)專(zhuān)家Timmons在其提出的Timmons創(chuàng)業(yè)模型中認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)過(guò)程就是創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)、資源、團(tuán)隊(duì)之間高度配置適當(dāng)?shù)膭?dòng)態(tài)平衡過(guò)程。但隨著時(shí)空的變遷、機(jī)會(huì)模糊、市場(chǎng)不確定性、資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)及外在環(huán)境等因素的沖擊，這三個(gè)要素也會(huì)因?yàn)橄鄬?duì)地位的變化而產(chǎn)生失衡的現(xiàn)象。這種失衡現(xiàn)象稱(chēng)為創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的理解，一般有兩個(gè)角度，一是強(qiáng)調(diào)了風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)為結(jié)果的不確定性，一是強(qiáng)調(diào)為損失的不確定性。前者屬于廣義上的風(fēng)險(xiǎn)，說(shuō)明未來(lái)利潤(rùn)多寡的不確定性，可能是獲利(正利潤(rùn))、損失(負(fù)利潤(rùn))或者無(wú)損失也無(wú)獲利(零利潤(rùn))；后者屬于狹義上的風(fēng)險(xiǎn)，只能表現(xiàn)為損失，沒(méi)有獲利的可能性。風(fēng)險(xiǎn)的核心含義是“未來(lái)結(jié)果的不確定性或損失”。如果采取適當(dāng)?shù)姆婪恫呗允蛊茐幕驌p失的概率不會(huì)出現(xiàn)，或者說(shuō)在智慧認(rèn)知和理性判斷的基礎(chǔ)上，繼而采取及時(shí)而有效的防范措施，那么風(fēng)險(xiǎn)可能帶來(lái)機(jī)會(huì)，由此進(jìn)一步延伸的意義，不僅僅是規(guī)避了風(fēng)險(xiǎn)，可能還會(huì)帶來(lái)比例不等的收益，有時(shí)風(fēng)險(xiǎn)越大，回報(bào)越高、機(jī)會(huì)越大。因此如何判斷風(fēng)險(xiǎn)、選擇風(fēng)險(xiǎn)、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)繼而運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)，在風(fēng)險(xiǎn)中尋求機(jī)會(huì)創(chuàng)造收益，意義將更加深遠(yuǎn)而重大。鑒于此，大學(xué)生創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)是指在大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者的創(chuàng)業(yè)過(guò)程中，因創(chuàng)業(yè)環(huán)境的多變性和不確定性，創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)的復(fù)雜性，創(chuàng)業(yè)企業(yè)的多樣性，大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者及其創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)的能力不足，以及創(chuàng)業(yè)投資者實(shí)力有限等因素而導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)結(jié)果的不確定性。
二、創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別及方法
既然創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)是創(chuàng)業(yè)過(guò)程中不可避免的現(xiàn)象，那么直面風(fēng)險(xiǎn)并化解之，是創(chuàng)業(yè)過(guò)程中的重要任務(wù)。風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別是應(yīng)對(duì)一切風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)，只有識(shí)別了風(fēng)險(xiǎn)才可能有化解的機(jī)會(huì)。同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)也是一種機(jī)會(huì)，應(yīng)該開(kāi)拓、提高它積極的作用。（一） 樹(shù)立正確的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)
創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別是大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者依據(jù)企業(yè)活動(dòng)，對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)面臨的現(xiàn)實(shí)以及潛在風(fēng)險(xiǎn)運(yùn)用各種方法加以判斷、歸類(lèi)并鑒定風(fēng)險(xiǎn)性質(zhì)的過(guò)程。大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者都必須掌握風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的能力，并不斷提高這種能力。作為大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者，應(yīng)該正確樹(shù)立識(shí)別企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的基本理念，具備以下意識(shí)（1）未雨綢繆的觀念。創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)需要大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者通過(guò)創(chuàng)業(yè)活動(dòng)的跡象、信息歸類(lèi)，認(rèn)知風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因和條件，不僅要識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)所面臨的性質(zhì)及可能的后果，更重要的是(也是最困難的)是識(shí)別創(chuàng)業(yè)過(guò)程中各種潛在的風(fēng)險(xiǎn)，為采取有效措施提供依據(jù)。（2）有備無(wú)患的意識(shí)。創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)是正常的，帶來(lái)一些損失也是正常的，既不能怨天尤人，也不能驕兵輕敵。關(guān)鍵的問(wèn)題是要密切監(jiān)視風(fēng)險(xiǎn)，減少損失，化解不利，甚至轉(zhuǎn)化為盈利的機(jī)會(huì)。（3）實(shí)事求是的精神。雖然風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別是一個(gè)主觀過(guò)程，但是必須遵循客觀規(guī)律。風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別十分復(fù)雜而細(xì)致，應(yīng)按照一定的程序、標(biāo)準(zhǔn)、方法科學(xué)有序系統(tǒng)地分析各種現(xiàn)象，對(duì)企業(yè)的面臨的風(fēng)險(xiǎn)作出實(shí)事求是的評(píng)估。（4）持之以恒的思想。由于創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)伴隨著整個(gè)創(chuàng)業(yè)過(guò)程，同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)具有可變性和相關(guān)性的特點(diǎn)，所以大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者必須要有“持久戰(zhàn)”的準(zhǔn)備。風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別工作應(yīng)該是連續(xù)地、系統(tǒng)地進(jìn)行，并成為企業(yè)一項(xiàng)持續(xù)性、制度化的工作。發(fā)現(xiàn)和識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，是為了防范和控制風(fēng)險(xiǎn)。如果大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者在企業(yè)未發(fā)生損失之前就能夠識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性，那么這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)是可能被管理的，因此風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別是進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的基點(diǎn)。
（二） 創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的類(lèi)型
按照風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因進(jìn)行劃分，創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)一般可分為主觀創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和客觀創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。按照創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)容劃分，創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)可分為技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)和其他風(fēng)險(xiǎn)等。（1）技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)是指大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者經(jīng)常以其自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)開(kāi)發(fā)生產(chǎn)等方式創(chuàng)立科技創(chuàng)新性企業(yè)，技術(shù)含量高、投資風(fēng)險(xiǎn)大。因?yàn)榧夹g(shù)成功、技術(shù)前景、產(chǎn)品生產(chǎn)、技術(shù)效果及技術(shù)壽命等眾多不確定性因素，使得技術(shù)很容易在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中喪失優(yōu)越性乃至被淘汰，引發(fā)投資貶值或投資失敗。（2）政策風(fēng)險(xiǎn)是指生產(chǎn)產(chǎn)品或生產(chǎn)技術(shù)不符合國(guó)家或地方的環(huán)保政策、能源政策、科技政策等等，或因?yàn)楹ｊP(guān)限制，無(wú)法獲得產(chǎn)品、生產(chǎn)設(shè)備、輔助材料、技術(shù)方法的進(jìn)口許可等等。（3）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指市場(chǎng)情況的不確定性可能帶來(lái)的損失。主要表現(xiàn)為市場(chǎng)接受能力、市場(chǎng)接受時(shí)間、產(chǎn)品擴(kuò)散速度和競(jìng)爭(zhēng)能力的不確定性。生產(chǎn)新產(chǎn)品的企業(yè)在創(chuàng)業(yè)初期往往缺少資金和強(qiáng)大的銷(xiāo)售系統(tǒng)，能否在短時(shí)間內(nèi)占領(lǐng)市場(chǎng)都有待于時(shí)間的考驗(yàn)，大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者在短時(shí)間內(nèi)很難準(zhǔn)確估計(jì)市場(chǎng)能否接受及接受的數(shù)量。（4）生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)是指主要表現(xiàn)在企業(yè)在生產(chǎn)過(guò)程中，因?yàn)樯a(chǎn)工藝的不合理或現(xiàn)有工藝落后導(dǎo)致難以實(shí)現(xiàn)大批量生產(chǎn)；原材料供應(yīng)短缺、生產(chǎn)周期過(guò)長(zhǎng)或生產(chǎn)成本過(guò)高；產(chǎn)品檢測(cè)手段落后，產(chǎn)品質(zhì)量難以保證等等。（5）管理風(fēng)險(xiǎn)是指因創(chuàng)業(yè)企業(yè)管理不善產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。大學(xué)生因?yàn)楣芾砥髽I(yè)經(jīng)驗(yàn)的缺乏而導(dǎo)致的管理制度風(fēng)險(xiǎn)、人力資源管理風(fēng)險(xiǎn)、營(yíng)銷(xiāo)管理風(fēng)險(xiǎn)等等。當(dāng)創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展到一定程度上以后，對(duì)企業(yè)管理的需要就日漸凸顯，管理不善會(huì)導(dǎo)致內(nèi)部消耗巨大、重要員工流失、產(chǎn)品銷(xiāo)售不暢等一系列風(fēng)險(xiǎn)事件的發(fā)生。6.其他風(fēng)險(xiǎn)主要指創(chuàng)建一個(gè)成功的企業(yè)，不僅需要具有良好前景的項(xiàng)目、足夠的資金、優(yōu)秀的管理等不可或缺的條件。企業(yè)作為組織本身是在宏觀的外部環(huán)境中活動(dòng)的，宏觀環(huán)境中的自然地理因素、人口構(gòu)成流動(dòng)因素、技術(shù)革新因素、政治與法律因素、社會(huì)文化因素等導(dǎo)致既可為企業(yè)的生存和發(fā)展提供了機(jī)會(huì)，也會(huì)對(duì)企業(yè)造成潛在或直接的威脅。創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)種類(lèi)繁多，貫穿并交織于整個(gè)創(chuàng)業(yè)過(guò)程，但是這些風(fēng)險(xiǎn)具有一些共同的特征：如創(chuàng)業(yè)本身就是一個(gè)識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)和應(yīng)付風(fēng)險(xiǎn)的過(guò)程，風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)是不以人的意志為轉(zhuǎn)移的，所以創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的存在是客觀的；創(chuàng)業(yè)所依賴(lài)的影響因素具有不確定性，它們不斷變化、發(fā)展甚至變得難以預(yù)料，造成創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的不確定性；創(chuàng)業(yè)有著成功或失敗的兩種可能性，創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)具有盈利或虧損的雙重性；隨著影響創(chuàng)業(yè)因素的變化，創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的大小、性質(zhì)和程度也會(huì)發(fā)生變化；另外創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)與大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者的行為緊密相連，同一風(fēng)險(xiǎn)采取不同的策略，將會(huì)出現(xiàn)不同的結(jié)果。
（三）創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估技術(shù)
大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者要系統(tǒng)、科學(xué)、全面和準(zhǔn)確地對(duì)企業(yè)的總體風(fēng)險(xiǎn)，需要一定的專(zhuān)業(yè)知識(shí)，必須根據(jù)不同性質(zhì)與條件，按照一定的途徑，運(yùn)用一定的方法，或者借助一定的工具來(lái)實(shí)施。比較重要的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別評(píng)估的技術(shù)包括：SWOT分析法、ATA事故樹(shù)分析法、模糊綜合評(píng)價(jià)法、AHP層析分析法等。
1.SWOT分析法。SWOT方法指列出企業(yè)可能面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)，并將這些風(fēng)險(xiǎn)與大學(xué)生的創(chuàng)業(yè)活動(dòng)聯(lián)系起來(lái)考察，以發(fā)現(xiàn)各種潛在的危險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)涉及創(chuàng)業(yè)企業(yè)的所有資源，包括實(shí)物、金融、無(wú)形資產(chǎn)等，盡可能列出創(chuàng)業(yè)企業(yè)需要的其他設(shè)施、條件，以及企業(yè)的宏觀環(huán)境（自然、社會(huì)、政治、法律和經(jīng)濟(jì)等）和微觀環(huán)境（投資者、消費(fèi)者、供應(yīng)商、政府部門(mén)和競(jìng)爭(zhēng)者等）。通過(guò)對(duì)上述因素的分析，明確企業(yè)面臨的機(jī)會(huì)及威脅，發(fā)現(xiàn)企業(yè)的優(yōu)勢(shì)與劣勢(shì)，采取相應(yīng)對(duì)策。
2. ATA事故樹(shù)分析法。ATA事故樹(shù)方法，指利用邏輯關(guān)系、因果關(guān)系以及事物發(fā)展的規(guī)律性等，運(yùn)用邏輯推理，對(duì)創(chuàng)業(yè)中涉及的主要風(fēng)險(xiǎn)事件，按時(shí)間順序和事件的成功或失敗因素組合在一起，確定系統(tǒng)最后的狀態(tài)，發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因及條件。本方法有利于對(duì)各種系統(tǒng)性危險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別和評(píng)價(jià)，了解創(chuàng)業(yè)過(guò)程中風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)態(tài)變化。
3.模糊綜合評(píng)價(jià)法。由于有創(chuàng)業(yè)過(guò)程中隨機(jī)事件的是否發(fā)生的不確定性和企業(yè)本身狀態(tài)的不模糊性。在這種認(rèn)知不確定的狀態(tài)下，基于模糊數(shù)學(xué)的隸屬度理論把定性評(píng)價(jià)轉(zhuǎn)化為定量評(píng)價(jià)，即用模糊數(shù)學(xué)對(duì)受到多種因素制約的事物或?qū)ο笞龀鲆粋€(gè)總體的評(píng)價(jià)，再分別確定個(gè)因素的權(quán)重和隸屬度向量，獲得模糊評(píng)判矩陣，最后進(jìn)行歸一化的模糊運(yùn)算并得到模糊評(píng)價(jià)的綜合結(jié)果。它具有結(jié)果清晰，系統(tǒng)性強(qiáng)的特點(diǎn)，能較好地解決模糊的、難以量化及非確定性情境下企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別及評(píng)價(jià)問(wèn)題。
4.AHP層次分析法。層次分析法是決策者對(duì)復(fù)雜系統(tǒng)的決策思維過(guò)程模型化、數(shù)量化，定性與定量相結(jié)合的決策分析方法。該方法按企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)和企業(yè)的總目標(biāo)將此問(wèn)題分解成不同層次，分為最低層（供決策的方案、措施等），相對(duì)于最高層（總目標(biāo)）的相對(duì)重要性權(quán)值的確定或相對(duì)優(yōu)劣次序的排序并構(gòu)建多層次的分析模型。有利于降低信息不對(duì)稱(chēng)、信息不足對(duì)企業(yè)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。在運(yùn)用上述評(píng)估技術(shù)時(shí)首先要通過(guò)調(diào)查、問(wèn)訊、現(xiàn)場(chǎng)考察等途徑獲得；其次，需要敏銳的觀察和科學(xué)的分析對(duì)各類(lèi)數(shù)據(jù)及現(xiàn)象作出處理。根據(jù)對(duì)于信息的分析結(jié)果，確定風(fēng)險(xiǎn)或潛在風(fēng)險(xiǎn)的范圍。根據(jù)量化結(jié)果，運(yùn)用定量分析、定性分析、假設(shè)、模擬等方法，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)影響檢驗(yàn)評(píng)估，預(yù)計(jì)可能發(fā)生的后果，最后提出方案選擇及確定處理風(fēng)險(xiǎn)的方法和行動(dòng)方案避免損失時(shí)間、精力和資源。
三、創(chuàng)業(yè)各階段風(fēng)險(xiǎn)與防范策略
風(fēng)險(xiǎn)貫穿于整個(gè)創(chuàng)業(yè)過(guò)程，各個(gè)階段的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)既有共同的特征，也有自身獨(dú)特的特征。創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)在各個(gè)階段的表現(xiàn)形式也各不相同，所以應(yīng)對(duì)和化解風(fēng)險(xiǎn)的方法和手段也不盡相同。筆者根據(jù)不同創(chuàng)業(yè)階段所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，針對(duì)性的提出了風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與評(píng)估分析方法，并從大學(xué)生創(chuàng)業(yè)促進(jìn)體系的主體層面如大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者自身、高校、政府等方面提出了相應(yīng)的防范策略。
（一） 創(chuàng)業(yè)準(zhǔn)備階段的風(fēng)險(xiǎn)與防范
創(chuàng)業(yè)準(zhǔn)備是指在打算創(chuàng)業(yè)到創(chuàng)業(yè)初期的這個(gè)階段。這一階段所存在的風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)等方面。本階段損失的風(fēng)險(xiǎn)達(dá)到60%以上。例如產(chǎn)品如何從構(gòu)想、概念或初始形態(tài)發(fā)展成產(chǎn)品；企業(yè)人員較少，只有創(chuàng)業(yè)者或少數(shù)幾個(gè)技術(shù)人員，沒(méi)有或沒(méi)有勝任的管理人員；未進(jìn)行充分的市場(chǎng)調(diào)研；大學(xué)生創(chuàng)業(yè)還未充分理解政府關(guān)于大學(xué)生創(chuàng)業(yè)的扶持政策及要求等等。在實(shí)施相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)防范策略時(shí)，企業(yè)可采用模糊綜合評(píng)判法和AHP層次分析法進(jìn)行分析。從大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者個(gè)體層面上主要是增強(qiáng)學(xué)生個(gè)體的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力、創(chuàng)業(yè)興趣激發(fā)等。根據(jù)ScottA.Shane的觀點(diǎn)，信息在創(chuàng)業(yè)者機(jī)會(huì)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別中起了核心作用，大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者需要擁有從新角度看問(wèn)題的能力和識(shí)別有價(jià)值想法的能力、廣博的知識(shí)基礎(chǔ)、適當(dāng)?shù)乃季S方式等等；從高校層面來(lái)看，高校在創(chuàng)業(yè)準(zhǔn)備階段可通過(guò)創(chuàng)業(yè)課程、創(chuàng)業(yè)競(jìng)賽等教學(xué)訓(xùn)練活動(dòng)，引導(dǎo)和幫助大學(xué)生學(xué)習(xí)創(chuàng)業(yè)知識(shí)、培養(yǎng)創(chuàng)業(yè)意識(shí)和創(chuàng)業(yè)思維、提高創(chuàng)新能力，促使更多的學(xué)生掌握創(chuàng)業(yè)技能。如吉首大學(xué)把“職業(yè)價(jià)值觀自測(cè)量表”和“霍蘭德職業(yè)人格能力測(cè)驗(yàn)量表”引入課堂，進(jìn)一步幫助學(xué)生發(fā)現(xiàn)和確定自己的職業(yè)興趣和能力特長(zhǎng)，從而使學(xué)生科學(xué)地作出職業(yè)規(guī)劃。為使講授內(nèi)容在更大范圍推廣，講師團(tuán)成員將教案進(jìn)行整理編撰成適合本校實(shí)際情況的特色教材《大學(xué)生學(xué)習(xí)與謀職指南》，為學(xué)生提供系統(tǒng)的創(chuàng)業(yè)教育。另外高校還可以通過(guò)獎(jiǎng)勵(lì)、允許休學(xué)創(chuàng)業(yè)等辦法鼓勵(lì)學(xué)生創(chuàng)業(yè)；政府層面在這個(gè)階段應(yīng)加大指定創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)、創(chuàng)業(yè)技能、創(chuàng)業(yè)激勵(lì)方面的政策并加大宣傳和普及力度，創(chuàng)造良好的創(chuàng)業(yè)環(huán)境以使?jié)撛诘膭?chuàng)業(yè)者大學(xué)生能得到創(chuàng)業(yè)所需的各種資源。
（二） 創(chuàng)業(yè)初級(jí)階段的風(fēng)險(xiǎn)與防范
在創(chuàng)業(yè)初級(jí)階段，大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者要把具有潛在商業(yè)價(jià)值的創(chuàng)新或商機(jī)通過(guò)設(shè)立企業(yè)變成現(xiàn)實(shí)。在這一過(guò)程中，企業(yè)面臨的威脅主要來(lái)自技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)和管理風(fēng)險(xiǎn)等。企業(yè)開(kāi)始制造生產(chǎn)少量產(chǎn)品，一方面是通過(guò)實(shí)驗(yàn)進(jìn)一步試排除技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)；另一方面要進(jìn)入市場(chǎng)試銷(xiāo)、接受市場(chǎng)的檢驗(yàn)與信息反饋。開(kāi)始生產(chǎn)時(shí)，因技術(shù)或規(guī)模的原因，生產(chǎn)成本往往較高，產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力不足；短期內(nèi)無(wú)法迅速擴(kuò)展市場(chǎng)至預(yù)期水平；加之一些預(yù)料之外的因素等；創(chuàng)業(yè)者無(wú)法有效管理、無(wú)法吸引優(yōu)秀經(jīng)理人等原因，損失的風(fēng)險(xiǎn)在50%左右。在實(shí)施相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)防范策略時(shí)，適宜采用SWOT分析法和ATA事故樹(shù)分析法去評(píng)估創(chuàng)業(yè)初期所面臨的風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇。資源獲取和整合能力對(duì)大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者至關(guān)重要，創(chuàng)業(yè)者必須要快速獲取并整合實(shí)際創(chuàng)辦一家企業(yè)所需的信息資源、人力資源和財(cái)務(wù)資源；高?？梢酝ㄟ^(guò)創(chuàng)業(yè)沙龍、創(chuàng)業(yè)基金、創(chuàng)業(yè)聯(lián)盟等形式幫助大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者建立優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)，同時(shí)為創(chuàng)業(yè)學(xué)生提供資金支持或貸款擔(dān)保，利用高校科技園提供孵化服務(wù)等等，比如吉首大學(xué)在湖南省內(nèi)高校中率先建立SIYB培訓(xùn)基地，開(kāi)展了SIYB（創(chuàng)辦你的企業(yè)）創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目沙龍式培訓(xùn)。它包括“產(chǎn)生你的企業(yè)想法”（Generate Your Business Idea-GYB）、“創(chuàng)辦你的企業(yè)”(Start Your Business-YB)、“改善你的企業(yè)”(Improve Your Business-IYB)、“擴(kuò)大你的企業(yè)”（Expand Your Business-EYB）四個(gè)部分，完全模擬創(chuàng)業(yè)實(shí)際過(guò)程演繹并合理設(shè)計(jì)案例，突出培訓(xùn)內(nèi)容的針對(duì)性和實(shí)用性；政府方面在這個(gè)階段首先要為新創(chuàng)企業(yè)在登記注冊(cè)、信息服務(wù)、勞動(dòng)用工、社會(huì)保障、稅收政策、企業(yè)融資等方面提供法律保障。如2003年1月1日正式施行的《中華人民共和國(guó)中小企業(yè)促進(jìn)法》，是我國(guó)制定的扶持和促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的第一部專(zhuān)門(mén)法律。
（三） 創(chuàng)業(yè)成長(zhǎng)階段的風(fēng)險(xiǎn)與防范
這個(gè)階段，企業(yè)產(chǎn)品日益成熟，企業(yè)盈利增加，有能力進(jìn)行市場(chǎng)開(kāi)拓及產(chǎn)品升級(jí)開(kāi)發(fā)，技術(shù)已不再是主要風(fēng)險(xiǎn)。此時(shí)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)日益凸顯，由于技術(shù)成熟，部分仿造、山寨版產(chǎn)品開(kāi)始出現(xiàn)，會(huì)擠走一部分市場(chǎng)；同時(shí)，大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者大多靠技術(shù)起家，對(duì)市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)并不熟悉。但是，與前兩個(gè)階段比，損失的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)降低約25%。除此之外，企業(yè)面臨著技術(shù)革新因素、政治與法律因素、社會(huì)文化因素等導(dǎo)致的其他風(fēng)險(xiǎn)加劇，在某種意義上會(huì)導(dǎo)致大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者的功敗垂成。在實(shí)施相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)防范策略時(shí)，適宜采用多種方法進(jìn)行綜合分析和評(píng)估。就大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者個(gè)體來(lái)說(shuō)其管理技能、管理經(jīng)驗(yàn)、戰(zhàn)略規(guī)劃等能力需要進(jìn)一步提高。一方面，應(yīng)堅(jiān)持生產(chǎn)增長(zhǎng)與市場(chǎng)開(kāi)發(fā)兩手抓、兩手都要硬，解決好增產(chǎn)與市場(chǎng)開(kāi)拓的矛盾，增加資金回收；另一方面，堅(jiān)持產(chǎn)品的技術(shù)升級(jí)、產(chǎn)品開(kāi)發(fā)與企業(yè)組織管理機(jī)構(gòu)的更新、變革等工作。高校在大學(xué)生的創(chuàng)業(yè)成長(zhǎng)期仍可以通過(guò)提供管理咨詢(xún)與決策和提供人才服務(wù)等方面提供智力支持，如為大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者提供MBA教育，開(kāi)設(shè)創(chuàng)業(yè)研究基地等為創(chuàng)業(yè)者提供技術(shù)研發(fā)平臺(tái)，為創(chuàng)業(yè)者的企業(yè)輸送高質(zhì)量的畢業(yè)生等等；政府在企業(yè)成長(zhǎng)階段需要進(jìn)一步的為企業(yè)提供法律和政策服務(wù)外，還需著力規(guī)范市場(chǎng)，創(chuàng)建和諧有序公正的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境等等手段為新創(chuàng)企業(yè)保駕護(hù)航。
關(guān)鍵詞：董事會(huì)群體斷裂帶；企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)：社會(huì)認(rèn)同理論
中圖分類(lèi)號(hào)：F27 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1000-176X（2017）01-0101-07
一、引言
Kim和Lu以及李文貴和余明桂研究發(fā)現(xiàn)，風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)是一種積極的企業(yè)行為，有助于企業(yè)加快資本積累，增強(qiáng)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力。那么，哪些因素會(huì)影響企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)呢？對(duì)此問(wèn)題的解答主要集中于三個(gè)層面：一是社會(huì)層面，Anf和Lee認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)水平、資本市場(chǎng)狀況以及文化價(jià)值觀等會(huì)影響企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)；二是企業(yè)層面，Atting等研究了企業(yè)特征以及公司治理因素對(duì)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的影響，比如企業(yè)性質(zhì)、企業(yè)生命周期、股權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會(huì)特征等；三是個(gè)人層面，余明桂等依據(jù)高階理論發(fā)現(xiàn)，高管人口統(tǒng)計(jì)特征或心理特征等也會(huì)影響企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)。
前兩個(gè)層面傾向于將企業(yè)作為分析單位，忽略了企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)決策主體――董事會(huì)的作用。個(gè)人層面雖然關(guān)注到?jīng)Q策群體在企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)決策中的作用，但這些研究?jī)H僅關(guān)注了決策群體的某項(xiàng)個(gè)體特征，或者某些個(gè)體特征在決策群體內(nèi)的分布程度，鮮有文獻(xiàn)關(guān)注到董事會(huì)成員多重個(gè)體特征組合所形成的屬性格局或者構(gòu)型可能會(huì)給企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)帶來(lái)的影響。自Lau和Mumighan創(chuàng)造性地提出群體斷裂帶（或群體斷層）概念以來(lái)，學(xué)者研究發(fā)現(xiàn)，群體斷裂帶對(duì)群體效能具有重要影響。例如，Kunze和Bruch研究發(fā)現(xiàn)，高強(qiáng)度的群體斷裂帶加劇了社會(huì)認(rèn)同，容易形成相互排斥的子群體，導(dǎo)致群體績(jī)效下降；Rico和Molleman研究發(fā)現(xiàn)，較強(qiáng)的群體斷裂帶會(huì)使決策質(zhì)量下降。由于董事會(huì)也是一個(gè)決策群體，因此筆者借鑒群體斷裂帶概念，考察董事會(huì)的群體斷裂帶對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的影響。
筆者基于我國(guó)滬深上市公司2010-2015年間440家上市公司數(shù)據(jù)，實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：董事會(huì)群體斷裂帶強(qiáng)度對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)有顯著的負(fù)向影響，董事會(huì)群體斷裂距離、企業(yè)性質(zhì)對(duì)群體斷裂帶強(qiáng)度與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)之間關(guān)系發(fā)揮調(diào)節(jié)作用。
與現(xiàn)有文獻(xiàn)相比，筆者可能的新意主要體現(xiàn)在：（1）首次從董事會(huì)群體斷裂帶視角研究其對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的影響，這為企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的現(xiàn)有研究提供了一個(gè)新的視角。（2）關(guān)于群體斷裂帶的研究主要集中于群體斷裂帶對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響。筆者考察群體斷裂帶對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為的影響，拓展了群體斷裂帶的現(xiàn)有研究邊界。（3）筆者發(fā)現(xiàn)，董事會(huì)群體斷裂帶強(qiáng)度確實(shí)對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)有顯著的負(fù)向影響，并且群體斷裂帶距離、企業(yè)性質(zhì)發(fā)揮顯著的調(diào)節(jié)作用，這些發(fā)現(xiàn)也為我國(guó)上市公司董事會(huì)建設(shè)提供有益的實(shí)踐啟示。
二、文獻(xiàn)述評(píng)
風(fēng)險(xiǎn)的本質(zhì)是一種不確定性，從企業(yè)層面上來(lái)講，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)收益流的不確定性。余明桂等認(rèn)為，風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)反映的是企業(yè)管理者在投資過(guò)程中，對(duì)那些預(yù)期收益和預(yù)期現(xiàn)金流充滿(mǎn)不確定性的投資項(xiàng)目的選擇。對(duì)于企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)影響因素的研究，現(xiàn)有文獻(xiàn)主要集中于社會(huì)層面和企業(yè)層面。企業(yè)存在于特定的社會(huì)環(huán)境中，其經(jīng)營(yíng)發(fā)展必然會(huì)受到周?chē)h(huán)境的影響，經(jīng)濟(jì)、政治、法律等變化都會(huì)造成企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)決策的差異。企業(yè)層面的主要影響是在公司治理方面，股權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會(huì)特征以及管理層激勵(lì)等因素對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)決策均有重要影響。董事會(huì)是公司治理的核心機(jī)制，現(xiàn)有文獻(xiàn)主要以高階理論為基礎(chǔ)考察決策群體成員的某項(xiàng)特征對(duì)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)決策的影。比如，Harioto等研究了董事會(huì)的多樣性對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的影響。而Lau和Murnighan開(kāi)創(chuàng)性地提出群體斷裂帶概念，Lau和Murnighan以及Bezrukova等將群體斷裂帶定義為依據(jù)某個(gè)或某幾個(gè)特征將群體劃分為若干個(gè)子群體的假想線。這一概念不僅考慮了群體內(nèi)的多種特征，而且還關(guān)注到了這些特征在群體成員中的排列組合以及由此劃分的子群體的數(shù)量。群體斷裂帶與多樣性雖然具有一定的關(guān)聯(lián)性，但兩者還是具有本質(zhì)上的差異。關(guān)于多樣性的定義學(xué)術(shù)界并沒(méi)有統(tǒng)一的觀點(diǎn)，謝小云和張倩認(rèn)為，多樣性的概念反映的是個(gè)體特征在群體成員之間分布的離散程度，群體斷裂帶則強(qiáng)調(diào)了成員多重個(gè)體特征的分布格局或構(gòu)型。Thatcher等運(yùn)用一個(gè)簡(jiǎn)單例子說(shuō)明了兩者之間的差異。表1描述了兩個(gè)假想工作群體的成員構(gòu)成及各自的特征。
由表1可見(jiàn)，工作群體（1）和工作群體（2）均由A、B、C和D四位成員構(gòu)成，各群體的全部人口統(tǒng)計(jì)特征都表現(xiàn)出相同的多樣化程度，但是工作群體（1）明顯存在斷裂帶。工作群體（1）中成員A和成員B在種族、性別、年齡以及職位上非常相似或相同，成員C和成員D亦是如此，而且A、B和C、D在相同的特征上具有很大的差異，因此在工作群體（1）中存在明顯的斷裂帶將群體劃分為分別由A、B和C、D組成的兩個(gè)子群體。在工作群體（2）中雖然成員特征的類(lèi)別以及各類(lèi)別的人數(shù)與工作群體（1）相同，但是群體（2）中不具有各項(xiàng)特征都較為相似的成員，也就無(wú)法劃分成為不同的子群體，因此很難形成斷裂帶。斷裂帶雖然存在于多樣化的群體中，但是并不是所有多樣化的群體內(nèi)部都會(huì)產(chǎn)生斷裂帶。當(dāng)團(tuán)隊(duì)多樣化程度較高時(shí)，成員特征相互重疊的可能性較小，這種情況下比較不容易產(chǎn)生斷層；當(dāng)團(tuán)隊(duì)多樣化程度處于中等水平時(shí)因?yàn)槌蓡T所具有的屬性特征有限，特征重疊的可能性較大，更加容易產(chǎn)生斷裂帶。
Tuggle等首次將群體斷裂帶的概念應(yīng)用到董事會(huì)情境中，研究了董事會(huì)群體斷裂帶對(duì)公司創(chuàng)業(yè)問(wèn)題的影響。由于較強(qiáng)的斷裂帶需要董事會(huì)分配大量精力處理子群體間的沖突及溝通問(wèn)題，所以如果董事會(huì)群體斷裂帶較強(qiáng)，董事會(huì)成員之間難以對(duì)公司創(chuàng)業(yè)問(wèn)題進(jìn)行充分的討論。目前關(guān)于董事會(huì)群體斷裂帶的研究相對(duì)較少，并且主要集中在其對(duì)企業(yè)戰(zhàn)略選擇及價(jià)值創(chuàng)造的研究。比如，Kaczmarek等從權(quán)變視角考察董事會(huì)群體斷裂帶對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響，以及公司治理情境特征的調(diào)節(jié)作用。李小青和周建提出了董事會(huì)斷裂帶與董事會(huì)成員努力程度、決策沖突、信息共享的關(guān)系。周建和李小青與李小青和周建以大樣本實(shí)證分析了董事會(huì)群體斷裂帶與企業(yè)價(jià)值、企業(yè)創(chuàng)新戰(zhàn)略以及企業(yè)戰(zhàn)略績(jī)效之間的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)任務(wù)導(dǎo)向董事會(huì)斷裂帶對(duì)企業(yè)價(jià)值以及企業(yè)戰(zhàn)略績(jī)效具有顯著的負(fù)向影響，對(duì)企業(yè)創(chuàng)新戰(zhàn)略會(huì)產(chǎn)生積極影響。
三、理論基礎(chǔ)與研究假設(shè)
社會(huì)認(rèn)同理論是由Tajfel等提出，該理論緣起于對(duì)群體間種族中心主義的研究。種族中心主義是指內(nèi)群體偏好以及外群體歧視。這種群體間的態(tài)度與行為反映的是一個(gè)群體與其他群體之間的客觀利益，當(dāng)群體目標(biāo)出現(xiàn)不一致時(shí)群體之間就會(huì)出現(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)，產(chǎn)生群體間相互歧視、相互敵對(duì)的態(tài)度。Tajfel等在前人研究基礎(chǔ)上進(jìn)一步提出了社會(huì)認(rèn)同理論，即個(gè)體認(rèn)識(shí)到自己屬于某一特定的社會(huì)群體，同時(shí)也認(rèn)識(shí)到作為該群體成員帶給自己的情感和價(jià)值。社會(huì)認(rèn)同是對(duì)社會(huì)群體的一種認(rèn)同作用，是由屬于同一社會(huì)類(lèi)別的全體成員得出一種自我描述。
社會(huì)認(rèn)同理論認(rèn)為，個(gè)體為了更好地理解社會(huì)環(huán)境，存在一種將自己分類(lèi)到一個(gè)或多個(gè)群體中的潛在傾向，在群體成員資格基礎(chǔ)之上建立自己的認(rèn)同，通過(guò)所屬群體的規(guī)范來(lái)界定自己的適當(dāng)行為，同時(shí)個(gè)體會(huì)堅(jiān)守與其他群體的邊界。Tajfel等認(rèn)為，人們總是爭(zhēng)取積極的社會(huì)認(rèn)同，個(gè)體傾向于通過(guò)加入該群體獲得積極的自我概念。這種積極的社會(huì)認(rèn)同是在內(nèi)群體以及相關(guān)外群體的不斷比較中獲得。群體之間的比較是群體成員獲得積極認(rèn)同的重要手段，個(gè)體會(huì)以積極的特征來(lái)標(biāo)定自己所屬的群體，同時(shí)以消極的特征來(lái)標(biāo)定外群體。個(gè)體在群體比較中會(huì)突出自己某方面的特長(zhǎng)使得在群體比較中表現(xiàn)得更為出色，并以此滿(mǎn)足自尊需要。同時(shí)在社會(huì)交往過(guò)程中，個(gè)體會(huì)主動(dòng)在重要維度上夸大不同類(lèi)別之間的差異，而將自己所屬群體內(nèi)的個(gè)體差異最小化。個(gè)體因內(nèi)群體與外群體之間對(duì)自己有利的比較為內(nèi)群體成員提供了較高的主觀聲望，伴隨而來(lái)的是積極的社會(huì)認(rèn)同，Tajfel等認(rèn)為，這種滿(mǎn)足內(nèi)群體成全自尊或自我激勵(lì)需要的社會(huì)認(rèn)同是產(chǎn)生群體問(wèn)沖突和歧視的根源所在，這種屬于某群體的意識(shí)會(huì)強(qiáng)烈地影響人們的知覺(jué)、態(tài)度以及行為。
董事會(huì)是由一些具有特殊背景、技能以及自身利益的個(gè)體為實(shí)現(xiàn)一定的目標(biāo)而互相協(xié)作的群體，董事會(huì)成員往往被認(rèn)為是企業(yè)決策體系中的精英人員。雖然有學(xué)者將董事會(huì)成員作為同質(zhì)的單一體進(jìn)行研究，認(rèn)為個(gè)體行為與群體行為差別不大，但是大量的研究都已表明，董事會(huì)成員的認(rèn)知模式以及行為動(dòng)態(tài)在群體環(huán)境中會(huì)變得更加復(fù)雜。董事會(huì)作為企業(yè)決策的核心，其成員在性別、年齡、任期、教育背景等特征上存在一定的差異程度，根據(jù)相似吸引范式，董事會(huì)成員會(huì)尋找與自己特征相似的其他成員逐漸形成若干個(gè)子群體?；诙聲?huì)成員各種特征（例如性別、年齡、教育背景等）的分類(lèi)會(huì)激發(fā)社會(huì)比較過(guò)程，使群體成員產(chǎn)生組內(nèi)和組外的意識(shí)，由此形成董事會(huì)群體斷裂帶。社會(huì)認(rèn)同理論以及自我分類(lèi)理論認(rèn)為，不同子群體之間會(huì)發(fā)生社會(huì)比較，這種比較會(huì)使內(nèi)群體成員產(chǎn)生“我們-他們”的分離，這種分離會(huì)使董事會(huì)成員產(chǎn)生內(nèi)群體支持和外群體歧視這樣的偏見(jiàn)，進(jìn)而產(chǎn)生認(rèn)知沖突和群體矛盾。當(dāng)董事會(huì)群體斷裂帶強(qiáng)度較大時(shí)，董事會(huì)成員對(duì)于所屬子群體的認(rèn)同會(huì)更加強(qiáng)烈。甚至超過(guò)了對(duì)董事會(huì)作為一個(gè)決策整體的認(rèn)同，子群體成員間認(rèn)同差異的增大可能導(dǎo)致子群體之間的認(rèn)知偏見(jiàn)更加嚴(yán)重。
Watson和Kumar關(guān)于不確定性條件下群體決策的研究表明，共享目標(biāo)的達(dá)成以及決策責(zé)任的分散有助于決策群體做出高風(fēng)險(xiǎn)決策。Harioto等認(rèn)為，如果決策群體可以通過(guò)信息交換以及群體內(nèi)部的討論形成被大多數(shù)成員所接受的共享目標(biāo)，那么群體決策將更加偏向極端，群體成員也更加愿意嘗試風(fēng)險(xiǎn)較高的決策。此外由于決策失敗的責(zé)任由決策群體所有成員共同承擔(dān)。因此，決策者傾向于選擇高風(fēng)險(xiǎn)決策。當(dāng)企業(yè)董事會(huì)內(nèi)部的群體斷裂帶強(qiáng)度較弱時(shí)，不同子群體之間的社會(huì)比較弱化，董事之間不會(huì)發(fā)生強(qiáng)烈的沖突，信息的交流以及溝通討論更加順暢，如此董事會(huì)可以更加迅速地形成被普遍接受的共享目標(biāo)。此外，群體成員之間的和諧有助于形成情感紐帶，可以促進(jìn)群體責(zé)任在個(gè)體之間的擴(kuò)散，換言之決策失敗的后果由董事會(huì)整體共同承擔(dān)而不會(huì)由某個(gè)個(gè)體或者某個(gè)子群體來(lái)承擔(dān)。因此，這樣的董事會(huì)傾向于承擔(dān)較高的風(fēng)險(xiǎn)。與群體斷裂帶強(qiáng)度較弱的董事會(huì)相比，具有較強(qiáng)群體斷裂帶的董事會(huì)面臨著更加嚴(yán)重的溝通障礙以及子群體間的認(rèn)知偏見(jiàn)，由于子群體之間的沖突更容易產(chǎn)生不信任、不理解的消極情感，因此，董事會(huì)內(nèi)部很難形成一個(gè)可以被大多數(shù)成員普遍接受的共享目標(biāo)。另外在這樣的董事會(huì)中各個(gè)子群體之間更多的是一種互相比較、互相排斥的氛圍，很難像群體斷裂帶較弱的董事會(huì)那樣形成可以分散責(zé)任的情感紐帶，為了避免承擔(dān)決策失敗的責(zé)任，董事會(huì)在最終決策上傾向于更加安全有所妥協(xié)的決策，因此，董事會(huì)內(nèi)部存在較強(qiáng)的斷裂帶時(shí)，董事會(huì)所愿意承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)水平更低。為此，筆者提出如下研究假設(shè)：
假O：董事會(huì)群體斷裂帶強(qiáng)度對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)產(chǎn)生負(fù)向影響，即董事會(huì)群體斷裂帶強(qiáng)度越強(qiáng)。企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平越低。
四、研究設(shè)計(jì)
1.樣本選取和數(shù)據(jù)來(lái)源
筆者選取了滬深兩市上市公司2010-2015年間上市公司作為初始樣本。由于根據(jù)Fau算子運(yùn)用窮舉法進(jìn)行董事會(huì)群體斷裂帶計(jì)算時(shí)，宜選用董事會(huì)規(guī)模在7人以下的公司，而我國(guó)《公司法》規(guī)定，董事會(huì)規(guī)模應(yīng)在5-19人之間，因此筆者使用董事會(huì)規(guī)模為5-7人的上市公司作為研究樣本，并根據(jù)研究需要，剔除了金融類(lèi)和ST類(lèi)上市公司。最終樣本為440家上市公司共931個(gè)觀測(cè)值。筆者所用數(shù)據(jù)來(lái)自于國(guó)泰安研究服務(wù)中心CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)，部分缺失的董事會(huì)成員信息根據(jù)巨潮網(wǎng)、和訊網(wǎng)進(jìn)行手工補(bǔ)充。
2.變量測(cè)量
現(xiàn)有研究主要使用企業(yè)盈利波動(dòng)性和股票收益波動(dòng)性?xún)煞N方法測(cè)量企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)。由于企業(yè)盈利波動(dòng)性作為一種財(cái)務(wù)性指標(biāo)，會(huì)受到企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的約束與限制，其受操縱的可能性較大，而股票收益波動(dòng)性可以規(guī)避這種問(wèn)題，能夠較好地反映企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為，因此也常用來(lái)作為企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的測(cè)量指標(biāo)。因此，筆者借鑒Coles和Daniel的研究。采用股票收益波動(dòng)性來(lái)測(cè)量企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平，即年化股票日收益波動(dòng)率標(biāo)準(zhǔn)差的對(duì)數(shù)值（Risk），計(jì)算公式為：
（1）
其中，ri，j，t為公司i在年度j內(nèi)第t日的收益率，T為每個(gè)會(huì)計(jì)年度內(nèi)的總?cè)諗?shù)。
筆者根據(jù)Thatcher等提出的Fau算子測(cè)量董事會(huì)斷裂帶強(qiáng)度（Fau）。借鑒已有研究采用的方法，筆者選取董事會(huì)成員的年齡、性別、學(xué)歷、任職期限以及法定來(lái)源作為計(jì)算基礎(chǔ)。其中，董事會(huì)學(xué)歷分為本科以下、本科、碩士以及博士，任職期限為董事從上任之初到統(tǒng)計(jì)截止時(shí)間在公司的任職時(shí)間，法定來(lái)源是指董事會(huì)成員是執(zhí)行董事還是獨(dú)立董事。具體計(jì)算公式為：
（2）
根據(jù)李文貴和余明桂、Nakano和Nguyen等的研究，筆者選擇如下控制變量：公司規(guī)模（Fsize），公司總資產(chǎn)的自然對(duì)數(shù)；財(cái)務(wù)杠桿（Leverage），資產(chǎn)負(fù)債率；公司成長(zhǎng)能力（Growth），企業(yè)營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)率；股權(quán)集中度（CR_5），公司前5位大股東持股比例之和；企業(yè)上市年限（Age），企業(yè)上市年限的自然對(duì)數(shù)值。另外，筆者還控制了行業(yè)（Industry）和年份（Year）的影響，以虛擬變量加以度量。
五、實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果與分析
表2給出變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果與變量間相關(guān)系數(shù)。從表2可以看出，樣本企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)平均水平為負(fù)，表明我國(guó)多數(shù)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平普遍較低。董事會(huì)群體斷裂帶強(qiáng)度均值為02424，這反映出我國(guó)多數(shù)樣本企業(yè)董事會(huì)內(nèi)部存在著群體斷裂帶并且斷裂帶強(qiáng)度較高。從相關(guān)性分析可以看出，董事會(huì)群體斷裂帶強(qiáng)度（Fau）與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平（Risk）呈現(xiàn)出顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系（Pearson系數(shù)為-02495，且在1%水平上顯著），這與前文假設(shè)的預(yù)測(cè)相符：其它變量之間的相關(guān)性系數(shù)相對(duì)較小。說(shuō)明變量之間不存在嚴(yán)重的多重共線性問(wèn)題。
表3給出前文假設(shè)的回歸結(jié)果?；鶞?zhǔn)模型給出包括控制變量的回歸結(jié)果，模型（1）將董事會(huì)群體斷裂帶強(qiáng)度變量（Fau）引入基準(zhǔn)模型。
回歸結(jié)果表明，董事會(huì)群體斷裂帶變量（Fau）的回歸系數(shù)顯著為負(fù)，說(shuō)明董事會(huì)群體斷裂帶強(qiáng)度對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平有顯著的負(fù)向影響，這與前文研究假設(shè)一致。
群體斷裂帶強(qiáng)度是指以相同的方式將群體按照某種或多種特征進(jìn)行劃分形成子群體的程度，反映的是子群體內(nèi)部同質(zhì)性和子群體間異質(zhì)性程度，是將群體劃分為若干子群體的假想線的清晰程度。
自群體斷裂帶的概念提出以來(lái)，大多數(shù)學(xué)者僅關(guān)注了斷裂帶強(qiáng)度這一維度，近年來(lái)學(xué)者對(duì)斷裂帶的結(jié)構(gòu)進(jìn)行了補(bǔ)充，將應(yīng)用于社會(huì)學(xué)、組織行為學(xué)中的“距離”維度引進(jìn)群體斷裂帶中，并對(duì)這兩個(gè)維度的內(nèi)涵與測(cè)量做出清晰的界定。Bezrukova等提出斷裂帶距離反映的是一個(gè)子群體在多大程度上有別于另一個(gè)子群體，它計(jì)算的是不同子群體質(zhì)心之間的距離，測(cè)度的是由斷裂帶劃分而成的不同子群體之間的差異程度。例如，A群體中有兩名25歲女性和兩名50歲男性，B群體中有兩名25歲女性和兩名30歲男性。兩個(gè)群體可以根據(jù)性別和年齡清晰地分為兩個(gè)子群體，即斷裂帶強(qiáng)度相同，但是兩個(gè)群體中子群體的差異化程度明顯不同，A群體兩個(gè)子群體年齡差距大于B群體中子群體的年齡差，因此A群體斷裂帶距離更大。為此，筆者進(jìn)一步考察董事會(huì)群體斷裂帶距離對(duì)斷裂帶強(qiáng)度與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平關(guān)系的影響。模型（2）將董事會(huì)群體斷裂帶強(qiáng)度與距離交叉項(xiàng)變量（Fau×Dis）引入回歸模型。發(fā)現(xiàn)董事會(huì)群體斷裂帶強(qiáng)度與距離的交叉項(xiàng)系數(shù)顯著為正。說(shuō)明董事會(huì)群體斷裂帶距離負(fù)向調(diào)節(jié)了斷裂帶強(qiáng)度與風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平關(guān)系，即董事會(huì)群體斷裂帶距離越大，群體斷裂帶強(qiáng)度對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的負(fù)向影響越弱。
Thatcher等以及李小青和周建認(rèn)為，董事會(huì)持股有利于增強(qiáng)董事會(huì)成員對(duì)于股東利益的認(rèn)同，促進(jìn)董事會(huì)成員跨越斷裂帶迅速地達(dá)成明確的共享目標(biāo)，弱化由群體斷裂帶所引發(fā)的信息共享障礙、決策沖突等。為此，筆者進(jìn)一步考察董事會(huì)持股對(duì)斷裂帶強(qiáng)度與風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)之間關(guān)系的影響。模型（3）將群體斷裂帶強(qiáng)度與董事會(huì)持股交叉項(xiàng)（FauxBstock）引入回歸模型，發(fā)現(xiàn)該交叉項(xiàng)回歸系數(shù)為負(fù)，但未能達(dá)到統(tǒng)計(jì)上的顯著水平，說(shuō)明董事會(huì)持股對(duì)群體斷裂帶強(qiáng)度與風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)之間關(guān)系并無(wú)顯著調(diào)節(jié)作用。得到這一實(shí)證結(jié)果其原因可能是現(xiàn)階段我國(guó)上市公司中董事會(huì)持有股份相對(duì)較少，沒(méi)有發(fā)揮出長(zhǎng)期激勵(lì)作用。另外，我國(guó)目前沒(méi)有完全開(kāi)放對(duì)于董事會(huì)持股的管制，相關(guān)法規(guī)的限制也抑制了股權(quán)激勵(lì)效果。
考慮到對(duì)于不同性質(zhì)的企業(yè)而言。群體斷裂帶對(duì)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的影響可能會(huì)有所差異。因此筆者引入企業(yè)性質(zhì)變量。模型（4）將董事會(huì)群體斷裂帶強(qiáng)度與企業(yè)性質(zhì)的交叉項(xiàng)（Fau×State）引入回歸模型，發(fā)現(xiàn)該交叉項(xiàng)的回歸系數(shù)顯著為負(fù)，說(shuō)明企業(yè)性質(zhì)對(duì)斷裂帶強(qiáng)度與風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)關(guān)系有顯著的負(fù)向調(diào)作用，即與國(guó)有企業(yè)相比，私營(yíng)企業(yè)中的董事會(huì)群體斷裂帶對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的影響更強(qiáng)。其原因可能是，由于國(guó)有企業(yè)具有較多的社會(huì)職能，承擔(dān)了很多政策性負(fù)擔(dān)，在決策過(guò)程中會(huì)受到來(lái)自政府方面的干預(yù)。而私營(yíng)企業(yè)則沒(méi)有這些限制，在決策過(guò)程中更加自由，由群體斷裂帶導(dǎo)致的各種認(rèn)知偏見(jiàn)難以消除或減輕，因此致使私營(yíng)企業(yè)中的董事會(huì)群體斷裂帶對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的負(fù)向影響越強(qiáng)。
一、引言
隨著全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，企業(yè)所處的社會(huì)環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境都在發(fā)生著變化。信息技術(shù)的發(fā)展、電子商務(wù)的出現(xiàn)、科學(xué)技術(shù)的創(chuàng)新、企業(yè)的重組、以及消費(fèi)者不斷出現(xiàn)的多樣化的需求偏好等，都在無(wú)形中使企業(yè)所面臨的不確定因素增多，這些21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)舞臺(tái)上的主旋律使企業(yè)面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)概率逐漸增加。從而使企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)事故的發(fā)生規(guī)模逐漸加大。
風(fēng)險(xiǎn)是一種客觀存在的、并且是無(wú)法避免的，企業(yè)只能通過(guò)各種方式來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，但是并不能完全消除風(fēng)險(xiǎn)。長(zhǎng)久以來(lái)，很多企業(yè)的投資結(jié)構(gòu)嚴(yán)重不平衡。許多企業(yè)投資時(shí)盲目的將投資目光放在了粗放型增長(zhǎng)、低水平產(chǎn)量的方面，從而忽略了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的規(guī)律。有的企業(yè)甚至因?yàn)椴荒苷_的預(yù)見(jiàn)投資風(fēng)險(xiǎn)而使企業(yè)面臨破產(chǎn)。因此，現(xiàn)代企業(yè)要想在不斷激烈的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中處于不敗之地，在面對(duì)重大的社會(huì)觀念轉(zhuǎn)型、面對(duì)各種人為事故和自然災(zāi)害時(shí)、面對(duì)日新月異的科學(xué)技術(shù)時(shí)、面對(duì)各企業(yè)的生存與可持續(xù)發(fā)展受到了嚴(yán)重威脅時(shí)，必須樹(shù)立新的風(fēng)險(xiǎn)管理理念，對(duì)企業(yè)的各種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行科學(xué)的管理，并圍繞企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)，使企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資降到最低。
二、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的概念及基本特征
（一）企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的概念
企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資又被稱(chēng)作創(chuàng)業(yè)投資，主要是指企業(yè)為了促進(jìn)行業(yè)高科技的產(chǎn)業(yè)化發(fā)展，以股權(quán)資本的形式將資金專(zhuān)門(mén)投向存在著較大失敗風(fēng)險(xiǎn)的高新技術(shù)開(kāi)發(fā)領(lǐng)域，并期待成功后能通過(guò)股權(quán)的轉(zhuǎn)讓來(lái)獲得較高資本的收益的一種投資行為。
（二）風(fēng)險(xiǎn)投資的基本特征
1、是一種具有較大風(fēng)險(xiǎn)的投資
風(fēng)險(xiǎn)投資主要支持的是高新科技、產(chǎn)品的創(chuàng)新，所以在技術(shù)、市場(chǎng)、經(jīng)濟(jì)等方面存在著巨大的投資風(fēng)險(xiǎn)，一般而言投資成功率平均只占到30%左右。美國(guó)曾經(jīng)有一位經(jīng)驗(yàn)豐富的風(fēng)險(xiǎn)投資家認(rèn)為：在他們投資的項(xiàng)目中僅有三分之一的投資非常成功，并取得了高額的回報(bào)，有三分之一的投資與投入資金基本持平，另本文由收集整理外還有三分之一的投資幾乎是血本無(wú)歸。但是，面對(duì)高額的投資回報(bào)率，很多企業(yè)仍將風(fēng)險(xiǎn)投資作為企業(yè)的一項(xiàng)投資活動(dòng)，仍舊吸引著全球各企業(yè)的目光。例如：1977年創(chuàng)業(yè)的美國(guó)的阿普爾公司，在短短的幾年后，一美元的投入就獲得了240美元的高收益?？梢?jiàn)風(fēng)險(xiǎn)投資的吸引力是多么巨大。
2、是一種典型的組合型投資
很多成功的風(fēng)險(xiǎn)投資案例證明，如果采取組合投資，將是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資行之有效的方法。這就要求企業(yè)不要將所有的資金全部投放在一個(gè)項(xiàng)目、一個(gè)階段、一個(gè)企業(yè)中，而是將投資均衡的投放在不同的企業(yè)和企業(yè)不同的發(fā)展階段和項(xiàng)目中。這種分散式的組合投資將投資的風(fēng)險(xiǎn)成功的進(jìn)行了分散，只要有一部分投資獲得成功，就完全可以彌補(bǔ)其他投資帶來(lái)的損失。企業(yè)也可以只投入所需資本的一部分，不必承擔(dān)全部投資，這樣可以避免企業(yè)孤注一擲。美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，美國(guó)很多企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資大多數(shù)集中在新企業(yè)的創(chuàng)業(yè)成長(zhǎng)階段，占投入資金的80%左右。
3、屬于一種長(zhǎng)期投資
一般的風(fēng)險(xiǎn)投資要經(jīng)歷3至7年的時(shí)間才能獲得收益。在投資的過(guò)程中還要不斷的對(duì)那些有希望成功的項(xiàng)目或企業(yè)不斷的進(jìn)行增資投資，故此，很多人將風(fēng)險(xiǎn)投資稱(chēng)作是“勇敢并且有耐心的資本”。面對(duì)不斷變化的社會(huì)環(huán)境和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境，投資者們必須具備“十年圖破壁”的強(qiáng)大魄力，對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)投資多一份冷靜和耐心，少一份浮躁和急躁。
4、屬于一種權(quán)益性投資
風(fēng)險(xiǎn)投資的本質(zhì)并不是借貸資金，而是一種明顯的權(quán)益資本投資。投資的著眼點(diǎn)并不在于投資對(duì)象當(dāng)前的盈虧上，而是在于對(duì)投資企業(yè)或項(xiàng)目的發(fā)展前景或資產(chǎn)的增值上。這樣做的目的主要是希望通過(guò)對(duì)投資企業(yè)的上市或出售轉(zhuǎn)讓變現(xiàn)而取得高額的回報(bào)。
5、是一種非常專(zhuān)業(yè)的投資
企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資并不是單純的向投資企業(yè)的創(chuàng)業(yè)者提供資金，而是企業(yè)的管理者憑借自己積累的豐富學(xué)識(shí)、經(jīng)營(yíng)管理經(jīng)驗(yàn)、廣泛的社會(huì)關(guān)系等向投資企業(yè)提供這些資源，并積極參與企業(yè)的創(chuàng)業(yè)，與企業(yè)的創(chuàng)業(yè)者共同創(chuàng)辦企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，幫助企業(yè)的創(chuàng)業(yè)者取得經(jīng)營(yíng)的成功。
三、風(fēng)險(xiǎn)投資的構(gòu)成要素與風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)的特點(diǎn)
（一）風(fēng)險(xiǎn)投資的構(gòu)成要素
風(fēng)險(xiǎn)投資的構(gòu)成要素主要包含：投資者、風(fēng)險(xiǎn)投資公司、風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)。一般而言資金開(kāi)始從投資者流向投資公司，經(jīng)過(guò)投資公司對(duì)資金和企業(yè)篩選后做出決策，再由投資公司將資金流向被投資風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)。
目前我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資已經(jīng)吸引了很多的投資目光，包括企業(yè)、保險(xiǎn)公司、甚至還有外國(guó)資本的投入。這些投資者由于知識(shí)的欠缺、有限的精力、風(fēng)險(xiǎn)的分散等方面的原因主要講投資資金轉(zhuǎn)交給投資公司運(yùn)作，自己很少參與。例如：比爾·蓋茨在投資方面的眼光就遠(yuǎn)超他人。最初的微軟公司為ibm的pc機(jī)編寫(xiě)了msdos操作系統(tǒng)，售價(jià)極低，當(dāng)ibm正為自己賺取便宜而竊喜時(shí)，微軟公司為它編寫(xiě)的操作系統(tǒng)遍布全世界，從而為微軟今后的發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
（二）風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)的特點(diǎn)
風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)實(shí)際上就是指那些高新技術(shù)企業(yè)，主要是從事高新技術(shù)的研發(fā)，同時(shí)隨著不斷發(fā)展的科技而發(fā)生著動(dòng)態(tài)的變化。對(duì)于這些極具開(kāi)拓創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)而言，一旦研發(fā)成功將會(huì)使企業(yè)高速的運(yùn)作發(fā)展起來(lái)，并獲得巨大的社會(huì)經(jīng)濟(jì)效益，同時(shí)還將
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推動(dòng)社會(huì)的前進(jìn)。風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)不同于我們傳統(tǒng)意義上的企業(yè)，它具備獨(dú)特的特征：
1、風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)具有較強(qiáng)的創(chuàng)新性、大風(fēng)險(xiǎn)、低成功率的特點(diǎn)
風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)具備很強(qiáng)的探索精神，存在著很多不確定因素，如：技術(shù)的不成熟、較高的創(chuàng)新程度等，因此，在新技術(shù)的開(kāi)發(fā)研究中會(huì)本文由收集整理遇到這樣或那樣的失敗是十分常見(jiàn)的。美國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)中成功率在20%——30%之間。這主要是由于一方面風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)投資的對(duì)象一般是那些剛起步的高新技術(shù)或產(chǎn)品，并沒(méi)有抵押或擔(dān)保，另一方面是由于投資的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)處于設(shè)計(jì)的初步階段還不完善，還不能確定高新技術(shù)是否能轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力，存在著較大的風(fēng)險(xiǎn)。
2、風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)具備較高的收益性
風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)一旦取得成功將會(huì)帶來(lái)巨大的收益，將大幅度提高勞動(dòng)生產(chǎn)率，降低生產(chǎn)成本，迅速的擴(kuò)充國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)，促進(jìn)企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。正因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)投資是一種戰(zhàn)略性的未來(lái)投資，所以很多投資者往往對(duì)投資中的風(fēng)險(xiǎn)視而不見(jiàn)，這主要是受高額回報(bào)的影響。
3、風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)是具有知識(shí)、技術(shù)的高級(jí)人才密集的企業(yè)
一般來(lái)說(shuō)，那些較為成功的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)中集聚著一批高素質(zhì)的創(chuàng)新技術(shù)人才，這是風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)面對(duì)激烈變化的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)最寶貴的資源。風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)一般對(duì)職工的技術(shù)要求很高，一般高技術(shù)人才占企業(yè)人數(shù)的50%——80%，否則將不能勝任。風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理人員不僅要具備現(xiàn)代化的科學(xué)技術(shù)水平，還要具備現(xiàn)代化的科學(xué)管理理念和知識(shí)。例如：美國(guó)的硅谷年產(chǎn)值達(dá)400億美元，而它擁有的博士學(xué)位的科技人才有6000名，工程師更是達(dá)到15000名?？梢?jiàn)，在世界新技術(shù)革命的浪潮中，風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)的高新技術(shù)人才是多么的重要。
4、風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)具有很強(qiáng)的情報(bào)信息和應(yīng)變能力
風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)的成敗除了要擁有一批高新技術(shù)人才外，還必須具有良好的情報(bào)工作。風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)如果做不好信息情報(bào)工作就不能把握企業(yè)前進(jìn)的方向。目前很多國(guó)家已經(jīng)將信息、能源、原材料作為現(xiàn)代國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的三大支柱，所以，風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)必須能依靠有效的手段獲取到各種有價(jià)值的信息情報(bào)，以便在競(jìng)爭(zhēng)中一舉擊敗對(duì)手。
5、風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)資本具有較低的流動(dòng)性
投資者一般是在企業(yè)創(chuàng)立之初就將資金投入到風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)中，直至企業(yè)股票上市或者被收購(gòu)轉(zhuǎn)讓才能獲得回報(bào)，因此具有較長(zhǎng)的投資期。也就使得資金的流動(dòng)性較差。同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)資本一旦退出時(shí)，企業(yè)撤資將十分困難，這也使得風(fēng)險(xiǎn)投資的流動(dòng)性低。
四、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的控制對(duì)策
投資風(fēng)險(xiǎn)的控制是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理人員在經(jīng)過(guò)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的分析和衡量后，針對(duì)企業(yè)的投資所面臨的不同風(fēng)險(xiǎn)因素而采取的控制風(fēng)險(xiǎn)的措施，從而使企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資消除或減小，并降低企業(yè)的預(yù)期損失。
（一）風(fēng)險(xiǎn)的避免
在風(fēng)險(xiǎn)投資管理中，風(fēng)險(xiǎn)的避免是一種較為消極的方法。主要是通過(guò)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)源的中斷來(lái)徹底消除某一風(fēng)險(xiǎn)造成的損失和一些潛在的負(fù)面影響。但是，這種方法的實(shí)施也同時(shí)帶來(lái)了風(fēng)險(xiǎn)可能帶來(lái)的收益的損失。在現(xiàn)實(shí)中，風(fēng)險(xiǎn)避免將受到很多因素的影響，如：地震冰雹等自然災(zāi)害的發(fā)生、發(fā)生在世界范圍內(nèi)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)、國(guó)家法律政策的變化等。另外，很有可能避免某一風(fēng)險(xiǎn)時(shí)帶來(lái)了其他風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。
（二）風(fēng)險(xiǎn)損失的控制
損失控制主要是指在發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)之前對(duì)企業(yè)的投資過(guò)程中的某些方面進(jìn)行調(diào)整或重組，以便降低企業(yè)投資損失的發(fā)生。損失控制主要是通過(guò)損失發(fā)生的概率來(lái)降低企業(yè)投資損失的。一般情況下，企業(yè)可以采取改變企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)因素、改變風(fēng)險(xiǎn)因素所處的環(huán)境、改變風(fēng)險(xiǎn)因素與所處環(huán)境的相互作用機(jī)制等措施來(lái)完成對(duì)風(fēng)險(xiǎn)損失的控制。
（三）風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移控制
風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移是一種風(fēng)險(xiǎn)控制的基本方法，主要是指企業(yè)將自己不愿意承擔(dān)的分先以某種方式轉(zhuǎn)移給其他單位或個(gè)人的一種風(fēng)險(xiǎn)管理措施。它主要包括：風(fēng)險(xiǎn)的保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移、風(fēng)險(xiǎn)的非保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。前者主要將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給保險(xiǎn)公司，后者主要是指控制型風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移和財(cái)務(wù)
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型風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移。企業(yè)實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)的控制轉(zhuǎn)移主要的方法為：出售買(mǎi)賣(mài)合同，將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到其他單位或個(gè)人。例如：企業(yè)可以采取向下承包的形式將風(fēng)險(xiǎn)較大的投資項(xiàng)目轉(zhuǎn)移到其他經(jīng)濟(jì)單位或個(gè)人，并按照合同約定將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移出去。所有那些無(wú)節(jié)制的、無(wú)限度的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移都是違法的、不道德的行為，必須通過(guò)合理合法的手段進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移。
（四）財(cái)務(wù)控制策略
