時(shí)間：2023-06-30 15:46:43
序論：在您撰寫外匯風(fēng)險(xiǎn)如何防范時(shí)，參考他人的優(yōu)秀作品可以開闊視野，小編為您整理的7篇范文，希望這些建議能夠激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，引導(dǎo)您走向新的創(chuàng)作高度。
【關(guān)鍵詞】 國(guó)際工程承包 外匯風(fēng)險(xiǎn) 防范措施
當(dāng)前，伴隨著匯率體制改革的不斷深入發(fā)展以及因?yàn)槭艿浇鹑谖C(jī)的影響，世界上幾大主要國(guó)家的匯率都發(fā)生了翻天覆地的變化。也正是在這樣的情況之下，如何有效地防范外匯風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)成為了從事國(guó)際工程承包企業(yè)的經(jīng)濟(jì)管理工作的重要工作內(nèi)容。
1. 外匯風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生
對(duì)于國(guó)際工程承包來講，其與其他類型的對(duì)外貿(mào)易一樣，都會(huì)受到匯率變換的影響，存在著外匯風(fēng)險(xiǎn)。但是從某種角度出來來看，建筑行業(yè)又與其他的商品貿(mào)易有著本質(zhì)上的區(qū)別，具有一定的特殊性。建筑市場(chǎng)與一般的商品貿(mào)易市場(chǎng)一樣，都存在著十分激烈的競(jìng)爭(zhēng)，但是工程承包的金額卻要比其他商品貿(mào)易的金額大出許多，并且具有獲利低的特點(diǎn)，多數(shù)的工程承包的利潤(rùn)都在10%以下，甚至有的還會(huì)更低。而且工程建設(shè)具有建設(shè)周期和收款周期長(zhǎng)的特點(diǎn)，一般情況下，一個(gè)周期會(huì)持續(xù)幾年的時(shí)間。也正是因?yàn)榻ㄖ袠I(yè)和國(guó)際工程承包的這些特點(diǎn)，使得其更容易遭受外匯風(fēng)險(xiǎn)，其利潤(rùn)往往會(huì)因?yàn)閰R率的變動(dòng)而出現(xiàn)減少，嚴(yán)重時(shí)甚至?xí)霈F(xiàn)虧損的情況。
2. 外匯風(fēng)險(xiǎn)
通過對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)的大量調(diào)查和研究，我們可以大致將其分為三大類：
第一，交易風(fēng)險(xiǎn)。交易風(fēng)險(xiǎn)是指那些為進(jìn)行計(jì)算的債權(quán)和債務(wù)在匯率發(fā)生變動(dòng)之后進(jìn)行清算交割時(shí)出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于交易風(fēng)險(xiǎn)來說，這些債權(quán)和債務(wù)產(chǎn)生于匯率變動(dòng)之前，而清算交割于匯率變動(dòng)之后，這樣的情況會(huì)使我國(guó)對(duì)外承包企業(yè)蒙受巨大的損失。而對(duì)于我國(guó)的國(guó)際工程承包企業(yè)來說，其主要從事外幣交易行為有以下幾個(gè)方面：第一、還沒有履行的遠(yuǎn)期的外匯合約；第二、用外幣來計(jì)價(jià)的貸款或者借款；第三、其他形式的以外幣進(jìn)行計(jì)價(jià)的權(quán)益和資產(chǎn)。
第二，經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)就是指對(duì)外承包企業(yè)所處的經(jīng)濟(jì)環(huán)境因?yàn)橥鈪R的匯率發(fā)生變化而導(dǎo)致其未來的收益發(fā)生變化的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)來說，其是一種潛在的風(fēng)險(xiǎn)，它能夠直接的影響到我國(guó)對(duì)外承包企業(yè)的海外經(jīng)濟(jì)效益以及投資經(jīng)濟(jì)價(jià)值。而能夠有效控制經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)大小的主要因素就是合同中的支付條件，即：如果合同中規(guī)定，外匯的風(fēng)險(xiǎn)由業(yè)主來承擔(dān)，那么對(duì)外工程承包企業(yè)所面臨的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)只限于合同中規(guī)定不能夠提供補(bǔ)償?shù)牟糠?；?dāng)合同中出現(xiàn)調(diào)價(jià)的公式時(shí)，除了要承擔(dān)固定部分的費(fèi)用的風(fēng)險(xiǎn)之外，還必須要承擔(dān)物價(jià)增長(zhǎng)不足、當(dāng)?shù)刎泿刨H值的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。
第三，折算風(fēng)險(xiǎn)。折算風(fēng)險(xiǎn)又稱為會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)，其是指企業(yè)在將外幣的余額折算成為本國(guó)貨幣之時(shí)，因?yàn)閰R率發(fā)生變動(dòng)致使會(huì)計(jì)賬簿之上的相關(guān)項(xiàng)目發(fā)生一定的變動(dòng)。這樣情況多見于海外子公司與國(guó)內(nèi)總公司在合并財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，因?yàn)閰R率的變動(dòng)而導(dǎo)致兩種貨幣在進(jìn)行折算時(shí)出現(xiàn)賬面經(jīng)濟(jì)損失的情況。也就是說，當(dāng)用本國(guó)貨幣來計(jì)算海外子公司的貨幣時(shí)，有可能會(huì)因?yàn)閰R率的原因而出現(xiàn)收益增多或減少、負(fù)債增加或減少的情況。但從本質(zhì)上來看，企業(yè)并沒有喪失任何事物價(jià)值。
3. 防范國(guó)際工程承包中外匯風(fēng)險(xiǎn)的有效措施
在進(jìn)行國(guó)際工程承包時(shí)，企業(yè)必須要加強(qiáng)對(duì)外匯市場(chǎng)的調(diào)查和研究，力求能夠全面的掌握外匯市場(chǎng)的信息，要加強(qiáng)對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)估和分析，一般來說，企業(yè)在從事國(guó)際工程承包時(shí)，可以采取以下措施避免外匯風(fēng)險(xiǎn)：
3.1要依據(jù)實(shí)際情況，靈活的選擇合適的計(jì)價(jià)貨幣
在一般的情況之下，如果企業(yè)的債權(quán)貨幣和債務(wù)貨幣不是同一種貨幣時(shí)，大多數(shù)企業(yè)都會(huì)選擇付匯的方式爭(zhēng)取用軟幣來計(jì)價(jià)，而收匯則會(huì)爭(zhēng)取用硬幣來計(jì)價(jià)。對(duì)于這樣的計(jì)價(jià)方式來說，其在一定的程度上會(huì)受到交易本身的限制，加之交易雙方都會(huì)采用相同的商業(yè)策略，所以，如果交易的一方要想避免外匯風(fēng)險(xiǎn)，就必須要采取提高交易成本的方法。因此，對(duì)外承包企業(yè)就必須要采取有效地措施，從深層次進(jìn)行分析，以此來選擇合適的計(jì)價(jià)貨幣，從而實(shí)現(xiàn)防范外幣風(fēng)險(xiǎn)的目的：首先，要加強(qiáng)對(duì)企業(yè)所在的東道國(guó)的債權(quán)幣種和債務(wù)幣種的平衡進(jìn)行分析；其次，要從特定項(xiàng)目出發(fā)，對(duì)債權(quán)幣種和債務(wù)幣種的平衡進(jìn)行分析；第三，要從企業(yè)的整體情況出發(fā)，債權(quán)幣種和債務(wù)幣種的平衡進(jìn)行分析。
3.2要合理的預(yù)測(cè)貨幣的匯率變化趨勢(shì)，選擇合理結(jié)匯時(shí)間
匯率可以受多種因素的制約而發(fā)生變化，例如國(guó)際的收支情況、利率的水平、國(guó)內(nèi)與國(guó)外的政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化情況以及國(guó)際的借貸情況等等。企業(yè)在從這些角度出發(fā)對(duì)匯率變化情況進(jìn)行預(yù)測(cè)時(shí)，往往會(huì)很難得到準(zhǔn)確的結(jié)果，因此，要想合理的預(yù)測(cè)貨幣的匯率變化趨勢(shì)，就必須要對(duì)這些原因進(jìn)行綜合的考慮，從整體的角度出發(fā)，全面的分析其可能會(huì)對(duì)匯率產(chǎn)生的影響。
此外，應(yīng)付賬款和應(yīng)收賬款的時(shí)間結(jié)構(gòu)也會(huì)影響外匯風(fēng)險(xiǎn)的大小，時(shí)間越長(zhǎng)，匯率產(chǎn)生波動(dòng)的可行性就會(huì)越大，相應(yīng)的外匯風(fēng)險(xiǎn)也就會(huì)越大，反之，時(shí)間越短，其匯率產(chǎn)生波動(dòng)的可能性就會(huì)越小，外匯風(fēng)險(xiǎn)也就會(huì)相應(yīng)的減小。因此，企業(yè)還能夠通過提前結(jié)匯來避免外匯風(fēng)險(xiǎn)。
3.3投保貨幣匯率保險(xiǎn)
貨幣匯率保險(xiǎn)是保險(xiǎn)公司向?qū)ν獬邪髽I(yè)提供的一種，防范外匯風(fēng)險(xiǎn)的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。在國(guó)際工程承包時(shí)，對(duì)外承包企業(yè)可以向保險(xiǎn)公司投保，這樣在發(fā)生匯率大幅度變動(dòng)的情況時(shí)，因?yàn)橥鈪R風(fēng)險(xiǎn)而帶來的損失就可以轉(zhuǎn)嫁給保險(xiǎn)公司，即，通過保險(xiǎn)公司的賠付來降低企業(yè)所受到的損失。但是，需要注意的是，此種外匯風(fēng)險(xiǎn)的防范措施的成本投入較高，因此，在使用之前，企業(yè)必須要根據(jù)實(shí)際情況來定奪。
3.4采用分包經(jīng)營(yíng)的形式
企業(yè)可以將用當(dāng)?shù)刎泿胚M(jìn)行計(jì)價(jià)的合同分包給當(dāng)?shù)氐姆职蹋ㄟ^這樣的形式，能夠有效的減少合同本身存在的風(fēng)險(xiǎn)。需要注意的是，企業(yè)簽訂分包合同的時(shí)候，往往不能夠使用主合同中規(guī)定的幣種之外的貨幣來當(dāng)做分包合同中的條款，否則就可能會(huì)使企業(yè)面臨額外的外匯風(fēng)險(xiǎn)。
結(jié)束語：
總而言之，外匯風(fēng)險(xiǎn)是對(duì)外承包企業(yè)在從事跨國(guó)經(jīng)營(yíng)中必須要面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)之一，因此，對(duì)外承包企業(yè)必須要正確的看待外匯風(fēng)險(xiǎn)，從事國(guó)際工程承包時(shí)，必須要加強(qiáng)對(duì)實(shí)際情況的調(diào)查和研究，靈活的選擇合適的貨幣進(jìn)行計(jì)價(jià)；要加強(qiáng)對(duì)貨幣匯率變化情況的調(diào)查和研究，并以此為依據(jù)選擇合理的結(jié)匯時(shí)間；要通過投保外匯風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)和分包經(jīng)營(yíng)等形式來規(guī)避、防范外匯風(fēng)險(xiǎn)。只有這樣才能夠更好的防范外匯風(fēng)險(xiǎn)，確保企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益不受到侵害。
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關(guān)鍵詞:人民幣匯率 外貿(mào)企業(yè) 經(jīng)營(yíng)策略
自2005年7月21起,我國(guó)開紿實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ),參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié),有管理地浮動(dòng)匯率制度。人民幣匯率不再盯住美元,形成更富彈性的人民幣匯率機(jī)制。7月21日19時(shí),美元對(duì)人民幣匯率的中間價(jià)從8.2765調(diào)整為8.11。國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為,人民幣中長(zhǎng)期升值預(yù)期依然存在,人民幣匯率有可能進(jìn)入一個(gè)持續(xù)的“上升通道”。接下來的近5年時(shí)間,人民幣匯率的走勢(shì)也應(yīng)證了專家們的判斷。到今年的9月30日,美元對(duì)人民幣的中間價(jià)已跌為6.7011。作為對(duì)匯率變化最敏感的外貿(mào)企業(yè),如何應(yīng)對(duì)人民幣升值的風(fēng)險(xiǎn),顯得尤為迫切和重要,下面筆者結(jié)合本單位的實(shí)際情況談一些防范措施。
我公司是一家享有外貿(mào)流通經(jīng)營(yíng)權(quán)的油田企業(yè),肩負(fù)著本油田設(shè)備材料進(jìn)口、油田產(chǎn)品出口、對(duì)外經(jīng)濟(jì)技術(shù)合作和勞務(wù)輸出等業(yè)務(wù)的重任,目前進(jìn)口市場(chǎng)主要是本地油田,其他油田也有少量業(yè)務(wù),出口市場(chǎng)主要集中在哈薩克斯坦。我公司從匯率突然調(diào)整的損失中逐漸變的敏感起來,企業(yè)應(yīng)對(duì)匯率調(diào)整有更強(qiáng)的適應(yīng)能力,同時(shí)掌握了一些規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的常用手段。
■一、高度重視人民幣匯率形成機(jī)制改革,加強(qiáng)跟蹤研究
要經(jīng)常關(guān)注近期人民幣兌美元、歐元、日元等主要幣種的匯價(jià)變動(dòng)情況,深入研究人民幣升值對(duì)本企業(yè)進(jìn)出口產(chǎn)品的影響程度,努力增強(qiáng)應(yīng)對(duì)工作的針對(duì)性和有效性。
■二、提前或推遲結(jié)算
即通過預(yù)測(cè)計(jì)價(jià)貨幣匯率的變動(dòng)趨勢(shì),適當(dāng)?shù)靥崆盎蛲七t收付有關(guān)款項(xiàng),以規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)或賺取匯率收益之效。具體做法是:當(dāng)預(yù)測(cè)計(jì)價(jià)貨幣行將進(jìn)入貶值趨勢(shì)時(shí),出口方應(yīng)盡早簽訂出口合同,并盡早以即期外匯交易的形式收回出口貨款,避免因計(jì)價(jià)貨幣匯率的下跌而造成損失;而進(jìn)口方則應(yīng)盡量要求延期付款,或推遲向國(guó)外購(gòu)貨,以便在計(jì)價(jià)貨幣貶值后能以相對(duì)較小的成本進(jìn)行支付。反之,當(dāng)預(yù)測(cè)計(jì)價(jià)貨幣行將升值時(shí),出口方應(yīng)通過推遲交易或允許進(jìn)口方延期付款等方式,以期獲得計(jì)價(jià)貨幣匯率上升的收益;而進(jìn)口方則應(yīng)提前購(gòu)買,或在條件相宜的情況下預(yù)付貨款,以免匯率上升后使進(jìn)口成本提高。
■三、通過合理提高出口報(bào)價(jià)、降低采購(gòu)成本向客戶或供貨商轉(zhuǎn)嫁或共同分擔(dān)匯兌損失風(fēng)險(xiǎn)
對(duì)于自營(yíng)出口業(yè)務(wù),我公司根據(jù)新的匯率調(diào)整出口報(bào)價(jià),并盡快與外商溝通,并做好與供貨商的溝通,訂立新的協(xié)議,對(duì)于出口業(yè)務(wù),改變按固定換匯成本結(jié)算的方式,與委托方簽訂新的出口協(xié)議,明確按固定費(fèi)率收取費(fèi),從而規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。
■四、利用金融工具規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)
目前國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)為企業(yè)提供的匯率避險(xiǎn)工具有人民幣遠(yuǎn)期外匯交易、遠(yuǎn)期外匯買賣、外匯期權(quán)、掉期交易、出口押匯及結(jié)構(gòu)性存款等。企業(yè)應(yīng)充分了解這些業(yè)務(wù)的功能,并密切與銀行員工溝通以充分利用其來規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。
我公司運(yùn)用較多的是直接的遠(yuǎn)期外匯交易,它是指直接在遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)做交易,而不在其它市場(chǎng)進(jìn)行相應(yīng)的交易。遠(yuǎn)期匯率可能高于或低于即期匯率。公司或企業(yè)通常不會(huì)提前知道其收入外匯的確切日期,為了避免匯率在國(guó)內(nèi)采購(gòu)與國(guó)外銷售的時(shí)間差內(nèi)的變動(dòng),我公司的出口業(yè)務(wù)在與國(guó)內(nèi)企業(yè)簽訂合同時(shí)基本以遠(yuǎn)期匯率為依據(jù),即估算收匯的大致時(shí)間,用遠(yuǎn)期匯率作為結(jié)算匯率。這樣在人民幣兌美元升值的市場(chǎng)環(huán)境下,可以保證采購(gòu)成本的有效控制和降低,避免了外匯匯率的交易風(fēng)險(xiǎn)。遠(yuǎn)期外匯交易能有效地規(guī)避匯率出現(xiàn)不利變動(dòng)時(shí)給企業(yè)造成的損失,尤其是硬幣種(美元等)波動(dòng)較大的貨幣,效果更加明顯。
■五、綜合運(yùn)籌外匯現(xiàn)匯賬戶
面對(duì)人民幣升值的新形勢(shì),我公司根據(jù)自身實(shí)際情況,出口收匯和進(jìn)口用匯很好的銜接,減少外匯資金占用,減少匯差損失和手續(xù)費(fèi)開支;在預(yù)測(cè)人民幣升值的情況下將當(dāng)前不用的美元外匯及時(shí)結(jié)匯,極大的減少了損失。
■六、以后工作中可參考的金融避險(xiǎn)工具
(一)出口押匯和貼現(xiàn)
出口押匯是指出口商在發(fā)出貨物并向銀行提交信用證或合同要求的單據(jù)后,銀行應(yīng)出口商要求向其提供以出口單據(jù)為抵押的在途資金融通。出口貼現(xiàn)是銀行買入遠(yuǎn)期承兌信用證項(xiàng)下銀行已承兌,未到期的遠(yuǎn)期要據(jù),為出口商提供的短期資金融通業(yè)務(wù)。因可在實(shí)際收匯之前,按辦理押匯、貼現(xiàn)時(shí)的外匯牌價(jià)兌換成人民幣,而還款則用實(shí)際收到的外匯。這兩種方式就很好地規(guī)避了出口業(yè)務(wù)中人民幣匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。
(二)“福費(fèi)庭”業(yè)務(wù)
福費(fèi)庭(FORFAITING)又稱包買票據(jù),指包買商(通常為商業(yè)銀行或銀行的附屬機(jī)構(gòu))從出口商那里無追索權(quán)地購(gòu)買已經(jīng)承兌的,并通常由進(jìn)口商所在地銀行擔(dān)保的遠(yuǎn)期匯票或本票。它的基本特點(diǎn)是一次買斷,無追索權(quán),該遠(yuǎn)期票據(jù)若到期無法兌現(xiàn),銀行也不能向出口商追索。出口商將收取貨款的權(quán)利、風(fēng)險(xiǎn)和責(zé)任轉(zhuǎn)嫁給包買商,即達(dá)到了提前結(jié)匯收取貨款,從而防范了匯率風(fēng)險(xiǎn)的目的,還可以進(jìn)行正常的核銷退稅,加快了企業(yè)的資金周轉(zhuǎn),并且該業(yè)務(wù)還不占用銀行給企業(yè)的授信額度。
(三)進(jìn)口押匯
匯率風(fēng)險(xiǎn)是指一個(gè)經(jīng)濟(jì)實(shí)體或個(gè)人在涉外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，因外匯匯率的變動(dòng)，使其以外幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)或負(fù)債價(jià)值發(fā)生不確定性改變，從而使所有者蒙受經(jīng)濟(jì)損失的可能性。它表現(xiàn)在兩個(gè)方面：貿(mào)易性匯率風(fēng)險(xiǎn)和金融性匯率風(fēng)險(xiǎn)。在國(guó)際貿(mào)易活動(dòng)中，商品和勞務(wù)的價(jià)格一般是用外匯或國(guó)際貨幣來計(jì)價(jià)。在實(shí)行浮動(dòng)匯率制的今天，由于匯率的頻繁波動(dòng)，生產(chǎn)者和經(jīng)營(yíng)者在進(jìn)行國(guó)際貿(mào)易活動(dòng)時(shí)，就難以估算費(fèi)用和盈利，由此產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)稱之為貿(mào)易性風(fēng)險(xiǎn)；在國(guó)際金融市場(chǎng)上，借貸的都是外匯，如果借貸的外匯匯率上升，借款人就會(huì)遭受巨大損失，此種匯率風(fēng)險(xiǎn)稱為金融性匯率風(fēng)險(xiǎn)。
自2005年7月我國(guó)匯率機(jī)制改革以來，人民幣匯率更趨靈活。近年受全球金融危機(jī)影響，人民幣對(duì)美元、歐元等世界主要貨幣匯率變動(dòng)更加難以預(yù)料，加大了我國(guó)外貿(mào)企業(yè)的貿(mào)易性匯率風(fēng)險(xiǎn)。今年上半年，人民幣升值再次成為國(guó)際經(jīng)濟(jì)和社會(huì)輿論的焦點(diǎn)。由于人民幣升值可能直接侵蝕出口業(yè)務(wù)利潤(rùn)、影響外幣資產(chǎn)價(jià)值，如何積極采取對(duì)策、應(yīng)對(duì)及防范隨之而來的貿(mào)易性匯率風(fēng)險(xiǎn)，已成為外貿(mào)企業(yè)的當(dāng)務(wù)之急。
二、運(yùn)用金融工具防范匯率風(fēng)險(xiǎn)方法
筆者擬就目前環(huán)境下外貿(mào)企業(yè)如何規(guī)避貿(mào)易性匯率風(fēng)險(xiǎn)作一探討，規(guī)避貿(mào)易性匯率風(fēng)險(xiǎn)的方法多種多樣，總的來講分為兩類：
（一）遠(yuǎn)期合約套期保值；
遠(yuǎn)期合約是交易雙方約定在未來的某一確定時(shí)間，以確定的價(jià)格買賣一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的合約。遠(yuǎn)期合約使資產(chǎn)的買賣雙方能夠消除未來資產(chǎn)交易的不確定性。遠(yuǎn)期合同套期保值指進(jìn)出口企業(yè)以其主要貿(mào)易國(guó)的貨幣（如美元）作為支付手段時(shí)，與銀行簽訂合同，約定在某一未來日期里，公司向銀行支付約定數(shù)量的貨幣以獲取約定數(shù)量的另一種遠(yuǎn)期支付貨幣，降低或鎖定匯率風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)套期保值。目前各銀行遠(yuǎn)期合同期限有1個(gè)月、3個(gè)月和6個(gè)月等，期限超過1年的遠(yuǎn)期套期保值合同較少見。
假設(shè)中國(guó)DF公司以信用證180天結(jié)算條件向韓國(guó)供貨商采購(gòu)了120萬美元的貨物，轉(zhuǎn)售給一家法國(guó)進(jìn)口商，與法國(guó)進(jìn)口商也以信用證180天方式結(jié)算，貨物出售這一天的匯率是1歐元兌換1.35 美元(EUR1=USD1.35)，貨款總額為100萬歐元，中介利潤(rùn)15萬美元，法國(guó)進(jìn)口商屆時(shí)支付100萬歐元給DF公司?，F(xiàn)在DF公司就承擔(dān)了USD-EUR匯率變化的風(fēng)險(xiǎn)。如果這180天內(nèi)歐元貶值，比如說1歐元兌1.15美元，那么，當(dāng)出口商到期收回這100萬歐元時(shí)，它只相當(dāng)于115萬美元，但DF公司預(yù)期是收到135萬美元后轉(zhuǎn)付韓國(guó)供貨商的貨款，匯率的變化造成了DF公司20萬美元的損失，DF公司不但賠進(jìn)了全部預(yù)算利潤(rùn)15萬美元，還直接損失5萬美元。
DF公司可以利用遠(yuǎn)期合同使自己免受此類損失，即在采購(gòu)及銷售之時(shí)，與銀行簽訂期限配套的遠(yuǎn)期外匯買賣合同進(jìn)行套期保值，約定屆時(shí)企業(yè)可以按銀行確認(rèn)的遠(yuǎn)期匯率 （假設(shè)當(dāng)時(shí)6個(gè)月的遠(yuǎn)期匯率： 1歐元 =1.31美元）以收匯款中近92萬歐元向銀行購(gòu)買120萬美元（USD1200000/1.31=916031歐元），用于支付韓國(guó)供貨商貨款。這樣，DF公司在進(jìn)出口成交之時(shí)就鎖定了盈利，當(dāng)然，若屆時(shí)歐元升值，則DF公司需承擔(dān)即期匯率與遠(yuǎn)期匯率之差的機(jī)會(huì)成本。
（二）遠(yuǎn)期結(jié)售匯規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)
遠(yuǎn)期結(jié)售匯是指進(jìn)出口企業(yè)與銀行簽訂遠(yuǎn)期結(jié)售匯合約，按照當(dāng)時(shí)買賣雙方確定的遠(yuǎn)期匯率，約定將來辦理結(jié)匯或售匯的外匯幣種、期限、金額等，在到期日外匯收入或支出發(fā)生時(shí)，按照該遠(yuǎn)期結(jié)售匯合同約定的幣種、金額、匯率辦理結(jié)匯或售匯業(yè)務(wù)。操作方法是：當(dāng)企業(yè)因擔(dān)憂匯率漲跌有鎖定遠(yuǎn)期結(jié)匯或售匯匯率的需求時(shí)，通過比較各銀行遠(yuǎn)期外匯價(jià)格，選擇價(jià)格最有利的銀行進(jìn)行協(xié)商，按照企業(yè)目的與銀行簽署一定外匯金額的遠(yuǎn)期結(jié)售匯合同，將未來特定日期的匯率鎖定在固定的水平上，到期企業(yè)按照遠(yuǎn)期合同向銀行辦理結(jié)售匯，防止匯率漲跌幅度超出預(yù)期而發(fā)生匯率風(fēng)險(xiǎn)。遠(yuǎn)期結(jié)售匯的交易期限最長(zhǎng)至12個(gè)月，分為7天、20天、1個(gè)月至12個(gè)月14個(gè)檔次。目前國(guó)內(nèi)銀行交易幣種包括美元、港幣、歐元、日元、英鎊、瑞士法郎、澳元、加元、新加坡元等9個(gè)幣種。在人民幣升值的大趨勢(shì)下，企業(yè)可以通過做遠(yuǎn)期結(jié)匯來鎖定未來收匯的匯率風(fēng)險(xiǎn)，其核心在于貼水的幅度小于人民幣升值的實(shí)際速度。
例如：DF公司以3個(gè)月后T/T收匯方式出口美國(guó)100萬美元服裝，為預(yù)防這期間人民幣升值造成匯率損失，DF公司與中國(guó)銀行簽訂了一份遠(yuǎn)期結(jié)匯合同，確認(rèn)以1美元=6.8012元（當(dāng)日現(xiàn)匯買入價(jià)USD1=RMB6.8125）的三個(gè)月遠(yuǎn)期買入?yún)R率向中國(guó)銀行結(jié)匯100萬美元。三個(gè)月后DF公司收到美國(guó)客戶支付的100萬美元，中國(guó)銀行執(zhí)行遠(yuǎn)期結(jié)匯合同支付DF公司結(jié)匯款680.12萬元，若因人民幣升值當(dāng)日美元現(xiàn)匯買入價(jià)已是USD1=RMB6.7500，則DF公司規(guī)避了51200元匯率損失（USD100萬*6.8012-USD100萬*6.7500）。
（三）貨幣期權(quán)套期保值
期權(quán)是指在未來一定時(shí)期可以買賣的權(quán)力，是買方向賣方支付一定金額的期權(quán)費(fèi)后擁有的在未來一段時(shí)間內(nèi)（指美式期權(quán)）或未來某一特定日期（指歐式期權(quán)）以事先規(guī)定好的價(jià)格（指履約價(jià)格）向賣方購(gòu)買或出售一定數(shù)量的特定標(biāo)的物的權(quán)力，但不負(fù)有必須買進(jìn)或賣出的義務(wù)。期權(quán)交易事實(shí)上是一種權(quán)利的交易。買方有執(zhí)行的權(quán)利也有不執(zhí)行的權(quán)利，完全可以靈活選擇。
以外幣為對(duì)象的遠(yuǎn)期買賣權(quán)利叫外匯期權(quán)，即購(gòu)買期權(quán)者預(yù)付一筆期權(quán)費(fèi)（一般1%-2%），就可以有權(quán)在指定的以后日期（3個(gè)月、6個(gè)月或9個(gè)月）以固定的價(jià)格買進(jìn)或賣出一定數(shù)額的外幣。對(duì)于預(yù)料價(jià)格上漲的外幣，需要取得購(gòu)買期權(quán)，即有權(quán)在該外幣匯率上漲時(shí)，以購(gòu)買期權(quán)時(shí)的約定匯率（相對(duì)較低）購(gòu)買該外幣；對(duì)于預(yù)料匯率下跌的外幣，需要取得出售期權(quán)，即在該外幣匯率下跌時(shí)，有權(quán)以購(gòu)買期權(quán)時(shí)的約定匯率（相對(duì)較高）出售該外幣。如果該外幣價(jià)格不是按照預(yù)料變動(dòng)，則允許期權(quán)作廢。這樣就可以達(dá)到套期保值，規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的目的。
貨幣期權(quán)既可以較好地規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)，因其執(zhí)行的可選擇性又可降低判斷失誤產(chǎn)生的損失。貨幣期權(quán)合約在執(zhí)行時(shí)，以貨幣實(shí)物交割，也可以只交割價(jià)差。
（四）貨幣期貨套期保值
一些大型集團(tuán)可以通過金融期貨交易進(jìn)行外匯的套期保值，這就涉及期貨合同，而不是遠(yuǎn)期合同。在國(guó)際貨幣市場(chǎng)，交易貨幣通常被視為商品，并以期貨合同形式交易。期貨合同的套期保值成本與遠(yuǎn)期合同不同，不是由某個(gè)銀行確定，而是在交易所場(chǎng)內(nèi)，通過交易各方公開、公平競(jìng)價(jià)形成的。期貨合同由經(jīng)紀(jì)人進(jìn)行買賣，出口企業(yè)必須在其經(jīng)紀(jì)人處開立一個(gè)保證金賬戶。期貨合同的金額是固定的，如25000歐元，并且使用標(biāo)準(zhǔn)的交割日期。企業(yè)可以利用期貨市場(chǎng)中一種貨幣相對(duì)價(jià)值的上升或下降所帶來的好處規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，這主要是通過買進(jìn)或賣出外匯期貨，建立多頭頭寸或空頭頭寸實(shí)現(xiàn)的。
（五）信貸市場(chǎng)或貨幣市場(chǎng)套期保值
信貸市場(chǎng)或貨幣市場(chǎng)套期保值涉及到信貸――也就是貸款，渴望進(jìn)行套期保值的公司是借款者。公司應(yīng)結(jié)合經(jīng)營(yíng)需要、并對(duì)不同幣種的貸款利率進(jìn)行比較后，在公司資金緊張的狀況下多借入呈貶值趨勢(shì)外幣，在公司資金富余的狀況下多存儲(chǔ)呈升值趨勢(shì)的外幣。假定DF公司目前資金狀況趨緊，預(yù)計(jì)歐元將貶值，現(xiàn)在需支付進(jìn)口款200萬歐元，而公司需到三個(gè)月后才有等額歐元現(xiàn)匯收入，那怎么樣通過貨幣市場(chǎng)來保值呢？普通做法是：借入人民幣，用人民幣購(gòu)買歐元后支付，等三個(gè)月后歐元收匯后結(jié)匯成人民幣歸還銀行貸款。這種看似正常的操作其實(shí)給企業(yè)帶來了三部分損失：一是歐元貶值損失，二是外匯買賣差價(jià)損失，三是一般情況下，國(guó)內(nèi)人民幣貸款利率高于外幣貸款利率，造成了利差損失。更好的做法是：外貿(mào)企業(yè)在搜集了解各銀行外幣貸款品種的基礎(chǔ)上，結(jié)合進(jìn)口信用證、出口商票融資或直接外幣貸款等手段，借入200萬歐元支付進(jìn)口款，待三個(gè)月后有等額歐元現(xiàn)匯時(shí)歸還銀行，既有效防范了貶值給三個(gè)月后收入的200萬歐元造成的損失，又規(guī)避了外匯買賣差價(jià)損失和利差損失。通過信貸市場(chǎng)或貨幣市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)套期保值。
（六）貨幣掉期(互換)
貨幣掉期交易，指客戶與銀行簽訂貨幣掉期協(xié)議，約定在一定期限內(nèi)將以一種貨幣計(jì)價(jià)的債務(wù)（或資產(chǎn)）轉(zhuǎn)化為另一種貨幣計(jì)價(jià)的債務(wù)（或資產(chǎn)）。本金在期初（可自由選擇是否交換）和期末以事先約定的匯率交換，避免了外匯波動(dòng)的不確定性。銀行在與客戶簽訂貨幣掉期協(xié)議后，通常選擇在國(guó)際金融市場(chǎng)中，找尋交易對(duì)手，對(duì)外平盤，并不承擔(dān)交易敞口風(fēng)險(xiǎn)。因此，掉期交易也是一種比較穩(wěn)妥的避免匯率風(fēng)險(xiǎn)的方法。
三、利用合同保護(hù)條款防范匯率風(fēng)險(xiǎn)方法
除了上述一類利用銀行等金融機(jī)構(gòu)提供的金融工具防范匯率風(fēng)險(xiǎn)外，第二類方法，是利用合同取得保護(hù)條款或通過強(qiáng)化進(jìn)出口流程中的某個(gè)環(huán)節(jié)，達(dá)到共擔(dān)或降低匯率風(fēng)險(xiǎn)的目的。但這類方法難免會(huì)降低企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、增加企業(yè)固有成本，相比之下，利用金融工具方法，更具優(yōu)勢(shì)。第二類方法主要有：
（一）優(yōu)化貨幣組合的方法
通常情況下，在出口貿(mào)易中，應(yīng)當(dāng)選擇“硬幣”或具有升值趨勢(shì)的貨幣作為計(jì)價(jià)貨幣；在進(jìn)口貿(mào)易中，應(yīng)當(dāng)選擇“軟幣”或具有貶值趨勢(shì)的貨幣作為計(jì)價(jià)貨幣。在金額較大的進(jìn)出口合同中，為了緩沖匯率的急升急降，可以采用多種貨幣組合來計(jì)價(jià)。在選擇的貨幣組合中，可以采用“硬幣”和“軟幣”組合的方法，使升值的貨幣所帶來的收益用以抵消貶值的貨幣所帶來的損失。
（二）提前收付或延期收付
進(jìn)出口合同生效后，企業(yè)應(yīng)當(dāng)密切跟蹤預(yù)期應(yīng)收、應(yīng)付貨幣對(duì)本幣的匯率變化，一旦發(fā)現(xiàn)匯率出現(xiàn)較為劇烈的升降變化時(shí)，可以通過對(duì)應(yīng)收、應(yīng)付賬款更改收付時(shí)間來加以規(guī)避。在這種情況下，如果對(duì)方不同意，可以通過一定金額的折扣來作出讓步，這樣就可以減輕因匯率劇烈變化而將要受到的相應(yīng)損失。
除了實(shí)質(zhì)上向客戶提前收付或延期收付外，外貿(mào)企業(yè)還可以通過向銀行辦理押匯、續(xù)做福費(fèi)廷、商票融資、進(jìn)口信用證融資等手段實(shí)現(xiàn)形式上的提前收付或延期收付，同樣能防范匯率風(fēng)險(xiǎn)。
（三）平衡收付
平衡收付適用于兼有進(jìn)口、出口業(yè)務(wù)的企業(yè)防范匯率風(fēng)險(xiǎn)。是指在同一時(shí)期內(nèi)，企業(yè)通過運(yùn)籌創(chuàng)造出一個(gè)與存在風(fēng)險(xiǎn)的貨幣相同幣種、相同金額、相同期限的資金相反方向流動(dòng)的經(jīng)營(yíng)狀況，借以抵消外匯風(fēng)險(xiǎn)的方法。操作上與出口押匯、福費(fèi)挺、出口商票融資等組合起來，在企業(yè)出口額等于進(jìn)口額的前提下，使企業(yè)收匯期限又與對(duì)外支付時(shí)間匹配，避免外匯兌換，規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。
（四）調(diào)整合同價(jià)格
在出口業(yè)務(wù)中，如果進(jìn)口商堅(jiān)持以本國(guó)貶值趨勢(shì)貨幣作為計(jì)價(jià)貨幣，在匯率呈現(xiàn)下降趨勢(shì)期間，出口企業(yè)的匯率風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)加大。為此，出口商應(yīng)當(dāng)盡力調(diào)高出口貨價(jià)，應(yīng)力爭(zhēng)按固定匯率或現(xiàn)金結(jié)算，以盡可能彌補(bǔ)收匯時(shí)出現(xiàn)的損失。
（五）增加外匯保值條款
企業(yè)在進(jìn)行交易談判時(shí)，可以根據(jù)匯率市場(chǎng)的情況，在合同中增加外幣保值條款。在實(shí)際業(yè)務(wù)中有三種類型：一是確定匯率的“商定匯率”，如果實(shí)際支付時(shí)兩種貨幣的比價(jià)超過“商定匯率”的一定幅度時(shí)，則對(duì)原貨價(jià)進(jìn)行調(diào)整；二是計(jì)價(jià)用“硬幣”，支付用“軟幣”，支付時(shí)按照計(jì)價(jià)貨幣與支付貨幣的現(xiàn)行牌價(jià)進(jìn)行支付，以保證收入；三是計(jì)價(jià)和支付都使用“軟幣”，但簽訂合同時(shí)明確該貨幣與另一種“硬幣”的比價(jià)，如果實(shí)際支付時(shí)這一比價(jià)發(fā)生變化，則原貨價(jià)按照這一比價(jià)的變動(dòng)幅度進(jìn)行調(diào)整。
參考文獻(xiàn)：
[1]柳世平，趙建國(guó)等.規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的策略選擇及分析[J].對(duì)外經(jīng)貿(mào)實(shí)務(wù)，2006，（1）
關(guān)鍵詞：上市公司；外匯風(fēng)險(xiǎn)；防范措施
一、外匯風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀分析
企業(yè)發(fā)展中會(huì)面臨各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)，而規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)發(fā)展中較為重要的一部分。人民幣匯率變動(dòng)會(huì)造成企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生，由此給企業(yè)帶來一定的損失。
1.外匯風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀
當(dāng)今世界全球經(jīng)濟(jì)一體化，是國(guó)際金融發(fā)展的趨勢(shì)，企業(yè)發(fā)展中會(huì)面臨各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)，而規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)發(fā)展中較為重要的一部分。人民幣匯率改革之后，少數(shù)企業(yè)采取利用金融工具等有效措施來規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)，外匯風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)得到一定的提高，規(guī)避方法多種多樣，對(duì)匯率變動(dòng)的適應(yīng)性逐漸加強(qiáng)。但我國(guó)大多數(shù)企業(yè)的外匯風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)嚴(yán)重不足以及外匯風(fēng)險(xiǎn)管理體系的不完善都是應(yīng)對(duì)企業(yè)造成損失的不安因素。
由于我國(guó)企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理正處于初級(jí)階段，各方面發(fā)展不甚完善，只有少數(shù)企業(yè)意識(shí)到規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)的重要性，對(duì)于絕大多數(shù)企業(yè)由于人力、物力、財(cái)力的限制，在外匯管理體制中采取“聽之任之”的態(tài)度。因此，很多企業(yè)都遭受了因匯率變動(dòng)而造成的外匯損失。
2.企業(yè)規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀
近年來，人民幣升值進(jìn)程越來越快，對(duì)擁有大量外幣資產(chǎn)尤其是出口型企業(yè)來說，負(fù)面影響不容忽視。在金融風(fēng)暴的影響下，印尼計(jì)程車公司欠B企業(yè)巨額款項(xiàng)，但由于印尼盾匯率大幅度下降，于是其決定延遲配股計(jì)劃，以當(dāng)時(shí)印尼在金融危機(jī)中的局勢(shì)，B企遭受巨大的匯率風(fēng)險(xiǎn)已成為必然；而中國(guó)南車能得以規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)在于持有的外匯主要還有港元和美元，在其他貨幣出現(xiàn)大幅度下跌時(shí)，港元和美元匯率相對(duì)穩(wěn)定，所以不會(huì)給企業(yè)造成太大的損失。
從以上公司案例可以看出，企業(yè)遭受巨大損失的原因是運(yùn)用單一的外幣作為計(jì)價(jià)結(jié)算貨幣；而中國(guó)南車的成功避險(xiǎn)則證明了選擇多種貨幣作為計(jì)價(jià)貨幣對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)防范具有重要的意義，企業(yè)運(yùn)用各種金融工具可以規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)。
二、企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理中存在的問題
國(guó)際金融市場(chǎng)上匯率變動(dòng)給企業(yè)造成的損失往往讓人感覺束手無策，這是由于外匯管理體制不健全造成的，以下主要闡述我國(guó)企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理中存在的主要問題。
1.企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)淡薄
我國(guó)大多數(shù)涉外企業(yè)都缺乏外匯風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理缺乏深入理解，企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理部門在企業(yè)經(jīng)營(yíng)中最直接的表現(xiàn)是成本的增加而非利潤(rùn)的增加，所以難以看到由于外匯風(fēng)險(xiǎn)管理給企業(yè)帶來的利益，從而忽視外匯風(fēng)險(xiǎn)管理，認(rèn)為沒有必要采取外匯風(fēng)險(xiǎn)管理。因此會(huì)給企業(yè)帶來不利影響。
2.企業(yè)缺乏外匯風(fēng)險(xiǎn)抵抗力
企業(yè)應(yīng)對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)的良好前提就是擁有強(qiáng)大的風(fēng)險(xiǎn)抵抗力。我國(guó)的許多涉外企業(yè)缺乏這種風(fēng)險(xiǎn)抵抗力，缺乏外匯相關(guān)知識(shí)以及外匯理財(cái)技巧，不能對(duì)匯率變動(dòng)掌握一定的趨勢(shì)，更不能有效利用金融工具規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)帶來的損失。與此同時(shí)，我國(guó)很多的涉外企業(yè)缺少充足的資金來應(yīng)對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)，面對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)帶來的損失缺少抵抗能力。
3.缺少完善的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制
企業(yè)進(jìn)行外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的前提就是擁有一套良好的風(fēng)險(xiǎn)防范體制，其對(duì)企業(yè)來說至關(guān)重要。但是我國(guó)金融市場(chǎng)還不成熟，很多金融服務(wù)比較落后，與外匯風(fēng)險(xiǎn)防范配套的金融服務(wù)機(jī)構(gòu)缺少健全的防范機(jī)制，無法給涉外企業(yè)提供完善的金融服務(wù)，這會(huì)嚴(yán)重阻礙企業(yè)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展。
4.缺少完善的外匯市場(chǎng)
外匯市場(chǎng)是是為涉外企業(yè)提供金融服務(wù)的場(chǎng)所，是為涉外企業(yè)提供信息支持的主要媒介。我國(guó)外匯市場(chǎng)的建立是在市場(chǎng)條件不完全的條件下產(chǎn)生的，與國(guó)際上與一些國(guó)家相比還存在很大差距，難以為企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展提供相應(yīng)的支撐。
三、外匯風(fēng)險(xiǎn)防范措施
目前我國(guó)涉外企業(yè)在外匯風(fēng)險(xiǎn)管理中存在各種各樣的問題，有些問題是完全可以通過防范措施解決的，下面是針對(duì)企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理中存在的問題提出的解決措施。
1.提高企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)
企業(yè)只有意識(shí)到防范外匯風(fēng)險(xiǎn)的重要性，才能有效規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)在國(guó)際貿(mào)易活動(dòng)中的每一項(xiàng)業(yè)務(wù)都有可能涉及到外匯風(fēng)險(xiǎn)，各部門都應(yīng)積極參與風(fēng)險(xiǎn)管理策略的實(shí)施過程，只有每個(gè)部門、每名員工具備了匯率風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，與外匯風(fēng)險(xiǎn)管理緊密結(jié)合起來，從源頭上預(yù)防外匯風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。
2.增強(qiáng)企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)防范能力
企業(yè)要想長(zhǎng)足穩(wěn)定發(fā)展，必須具有較高的風(fēng)險(xiǎn)防范能力，然而企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)防范能力普遍較弱，所以企業(yè)應(yīng)密切關(guān)注人民幣匯率變動(dòng)趨勢(shì)，積極關(guān)注國(guó)內(nèi)外金融市場(chǎng)的變化，努力提高運(yùn)用金融避險(xiǎn)工具的能力，同時(shí)應(yīng)在企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)中的各個(gè)步驟建立外匯風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制，積極采用各種避險(xiǎn)方式，注重培養(yǎng)相關(guān)專業(yè)人才，提高防范外匯風(fēng)險(xiǎn)的技能。
3.完善外匯市場(chǎng)機(jī)制
外匯市場(chǎng)作為企業(yè)進(jìn)行國(guó)際貿(mào)易的重要場(chǎng)所，其內(nèi)部機(jī)制完善與否顯得尤為重要，國(guó)家作為宏觀調(diào)控的主體，應(yīng)在企業(yè)進(jìn)行外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的進(jìn)程中要充分發(fā)揮其引導(dǎo)作用，加大對(duì)國(guó)際貿(mào)易中匯率變動(dòng)趨勢(shì)變化的預(yù)測(cè)力度，為企業(yè)提供信息支持，完善外匯市場(chǎng)機(jī)制是企業(yè)良好發(fā)展的重要因素。
四、結(jié)論
現(xiàn)如今，我國(guó)企業(yè)的理論方法和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)都不甚成熟，所以企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理問題尤為需要關(guān)注。我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展正處在轉(zhuǎn)型期，面臨一些市場(chǎng)機(jī)制不完善等因素，所以不能照搬西方發(fā)達(dá)國(guó)家的風(fēng)險(xiǎn)防范措施，應(yīng)結(jié)合我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)情，把握我國(guó)企業(yè)面臨的獨(dú)特經(jīng)濟(jì)環(huán)境，學(xué)習(xí)借鑒國(guó)內(nèi)外其他企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理中成功避險(xiǎn)的經(jīng)驗(yàn)和方法，選擇恰當(dāng)?shù)谋茈U(xiǎn)工具。將適用的風(fēng)險(xiǎn)防范措施應(yīng)用到我國(guó)企業(yè)中。
參考文獻(xiàn)：
[1]陳寅.制造業(yè)公司匯率風(fēng)險(xiǎn)暴露計(jì)量和實(shí)證分析[J].中國(guó)對(duì)外貿(mào)易，2009（4）：44-46.
[關(guān)鍵詞] 外匯風(fēng)險(xiǎn) 風(fēng)險(xiǎn)管理 成因
我國(guó)于2005年7月21日實(shí)行浮動(dòng)匯率制度，這加大了匯率的不確定性和浮動(dòng)空間，增大了企業(yè)的外匯風(fēng)險(xiǎn)。在此情況下，企業(yè)必須未雨綢繆，及時(shí)提高外匯風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)和管理水平，為企業(yè)的長(zhǎng)期良性健康發(fā)展奠定基礎(chǔ)。然而，面對(duì)日益增大的外匯風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)的防范和規(guī)避現(xiàn)狀卻不容樂觀，許多企業(yè)仍然對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)不敏感，沒有主動(dòng)增強(qiáng)避險(xiǎn)能力和意識(shí)，嚴(yán)重缺乏匯率成本的概念?；诖?，本文從企業(yè)內(nèi)外部?jī)煞矫娉霭l(fā)，對(duì)其外匯風(fēng)險(xiǎn)管理中存在的問題及其成因進(jìn)行分析。
一、內(nèi)部問題及其成因
1.外匯風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)薄弱。由于我國(guó)長(zhǎng)時(shí)期實(shí)行固定匯率制度，大多數(shù)企業(yè)缺乏外匯風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)。一方面對(duì)防范匯率風(fēng)險(xiǎn)的重要性缺乏深刻認(rèn)識(shí)，對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交往中可能面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn)不敏感，沒有主動(dòng)增強(qiáng)避險(xiǎn)意識(shí)和避險(xiǎn)能力；另一方面對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理工具缺乏必要的了解，并不十分清楚目前外匯市場(chǎng)中能規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)的金融衍生工具，更不知道如何應(yīng)用這些工具去防范和規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)。
2.缺乏完善的外匯風(fēng)險(xiǎn)綜合管理體系。大多數(shù)企業(yè)因從事國(guó)際業(yè)務(wù)時(shí)間不長(zhǎng)，外匯風(fēng)險(xiǎn)綜合管理體系建設(shè)空白，沒有設(shè)立專門的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)，也沒有完善的外匯風(fēng)險(xiǎn)度量體系和評(píng)估體系，外匯風(fēng)險(xiǎn)管理職能由財(cái)務(wù)部門兼管，導(dǎo)致企業(yè)無法對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的識(shí)別和測(cè)量，更談不上對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效管理及對(duì)管理收益和成本進(jìn)行有效評(píng)估。
3.外匯風(fēng)險(xiǎn)管理專業(yè)人才匱乏。近幾年，大多數(shù)企業(yè)對(duì)各類人才的培養(yǎng)都取得了不小的成績(jī)，但都缺乏外匯管理方面的專業(yè)人才，這也是目前我國(guó)外匯市場(chǎng)普遍存在的問題。由于缺乏專業(yè)的外匯管理人才，許多企業(yè)的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理職能只能由財(cái)務(wù)部門代為履行，而知識(shí)結(jié)構(gòu)的不同使財(cái)務(wù)人員不僅在處理一些外匯風(fēng)險(xiǎn)管理專業(yè)問題時(shí)感到力不從心，而且也無法從企業(yè)戰(zhàn)略的高度出發(fā)，利用有效的手段對(duì)企業(yè)的外匯風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的防范。
產(chǎn)生這些內(nèi)部問題的原因主要有：首先，這與我國(guó)長(zhǎng)期實(shí)行比較固定的匯率制度有關(guān)，由于匯率長(zhǎng)期比較固定，企業(yè)承擔(dān)的匯率風(fēng)險(xiǎn)較小，致使其對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理熱情不高，造成外匯風(fēng)險(xiǎn)管理缺乏存在基礎(chǔ)。由于思維惰性，匯改后，企業(yè)對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)的管理意識(shí)還停留在原來階段，綜合管理體系也沒有立即建立和完善起來，而專業(yè)性外匯風(fēng)險(xiǎn)管理人才也無法在短時(shí)期內(nèi)培養(yǎng)起來。其次，外匯風(fēng)險(xiǎn)管理在企業(yè)經(jīng)營(yíng)中最直接的表現(xiàn)是增加了企業(yè)的運(yùn)營(yíng)成本而不是給企業(yè)帶來了利潤(rùn)或減少了損失，外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的價(jià)值很難被看到，造成企業(yè)忽視外匯風(fēng)險(xiǎn)管理。再次，我國(guó)的相關(guān)政府部門和金融機(jī)構(gòu)對(duì)匯改所帶來的影響認(rèn)識(shí)和估計(jì)不足，導(dǎo)致他們對(duì)企業(yè)進(jìn)行外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的宣傳不到位。
二、外部問題及其成因
1.特有的體制性約束。現(xiàn)階段，企業(yè)在外匯風(fēng)險(xiǎn)管理時(shí)，不可避免地要受到我國(guó)特有的體制性約束。第一，對(duì)市場(chǎng)參與主體的約束，目前的市場(chǎng)參與主體只有中央銀行等少數(shù)幾家國(guó)有銀行，基層金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)被排除在外，更不用說真正意義的外匯經(jīng)紀(jì)人了，這造成了外匯市場(chǎng)的排他性和壟斷性。第二，對(duì)外匯交易的約束，目前外匯交易還不能完全按交易雙方意愿進(jìn)行，這使外匯供求有一定扭曲，資源配置的有效性受到影響。
2.市場(chǎng)不發(fā)達(dá)，可供選擇的避險(xiǎn)工具有限。目前，衍生金融工具已經(jīng)成為國(guó)際上最主要的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理手段，其數(shù)量已超過3000種。但我國(guó)現(xiàn)階段外匯市場(chǎng)提供的避險(xiǎn)工具匱乏，只有遠(yuǎn)期結(jié)售匯、掉期等少數(shù)幾種，對(duì)于具有保值性質(zhì)的期貨等國(guó)際外匯市場(chǎng)上廣泛應(yīng)用的衍生產(chǎn)品交易要么尚未開展，要么市場(chǎng)規(guī)模過小而難以滿足企業(yè)的需要。另外，對(duì)于少數(shù)幾家指定的外匯交易國(guó)有銀行，其外匯業(yè)務(wù)開展對(duì)象主要是一些骨干出口型企業(yè)和大型國(guó)有企業(yè)，而對(duì)一般規(guī)模較小、業(yè)務(wù)量有限的企業(yè)卻不甚重視，可供這些企業(yè)選擇的避險(xiǎn)工具更加有限。
3.具有外匯資質(zhì)銀行和外管局等相關(guān)機(jī)構(gòu)服務(wù)配套機(jī)制落后。在匯改后企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)日益增加的新形勢(shì)下，金融和外管局等相關(guān)機(jī)構(gòu)的服務(wù)配套機(jī)制建設(shè)并沒有及時(shí)跟上。第一，對(duì)企業(yè)的宣傳力度不夠，特別是具有外匯資質(zhì)銀行，并沒有積極主動(dòng)地向企業(yè)宣傳外匯風(fēng)險(xiǎn)控制工具和匯率管理知識(shí)，以提高企業(yè)對(duì)匯率變動(dòng)的敏感性和外匯管理水平。第二，與企業(yè)的聯(lián)系不夠緊密，也沒有及時(shí)公開、通報(bào)業(yè)務(wù)信息，為企業(yè)進(jìn)行科學(xué)的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理決策提供參考，反而有時(shí)在業(yè)務(wù)辦理過程中出現(xiàn)矛盾和扯皮現(xiàn)象。第三，具有外匯資質(zhì)銀行的外匯業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力有限、創(chuàng)新動(dòng)力不足，不能根據(jù)企業(yè)的實(shí)際情況制定相應(yīng)的避險(xiǎn)策略，以更好地為企業(yè)的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)。
產(chǎn)生這些外部問題的原因主要有：一方面是長(zhǎng)期的固定匯率制度對(duì)具有外匯資質(zhì)的銀行和外管局等部門產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響，再加之專業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理人才的匱乏，使這些部門還無法在短時(shí)期內(nèi)完善相應(yīng)的體制建設(shè)來為企業(yè)服務(wù)，即使是具有外匯資質(zhì)的專業(yè)銀行，如何管理自己的外匯風(fēng)險(xiǎn)都還沒有很好解決，更不用說很好地為企業(yè)服務(wù)了;另一方面，這些外部問題的產(chǎn)生與我國(guó)目前的外匯市場(chǎng)有關(guān)，這是一個(gè)不完全市場(chǎng)條件下的外匯市場(chǎng)，外匯風(fēng)險(xiǎn)管理必定會(huì)受到制度性的約束。
參考文獻(xiàn)：
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關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；國(guó)際貿(mào)易；外匯風(fēng)險(xiǎn)
中圖分類號(hào)：F253 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1006-4117（2012）03-0051-02
隨著國(guó)際貿(mào)易的縱深發(fā)展，外匯所帶來的風(fēng)險(xiǎn)也越來越受到人們的關(guān)注。而且，匯率改革之后，人民幣本身的匯率彈性變動(dòng)增強(qiáng)，匯率較之以前在波動(dòng)幅度內(nèi)變動(dòng)頻率更快，這樣就使中小企業(yè)在國(guó)際貿(mào)易中不可避免的要應(yīng)對(duì)越來越多的外匯風(fēng)險(xiǎn)。加之全球化或區(qū)域化的經(jīng)濟(jì)危機(jī)和社會(huì)危機(jī)越來越多，這就導(dǎo)致了企業(yè)的外匯風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步增強(qiáng)。面對(duì)雙重外匯風(fēng)險(xiǎn)，我國(guó)企業(yè)規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)卻十分被動(dòng)，成本也很高，外匯風(fēng)險(xiǎn)管理狀況不容樂觀。
一、中小企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀分析
在匯率改革之前，我國(guó)實(shí)行的是固定匯率制，即人民幣與美元之間的匯率相對(duì)比較固定，匯率變動(dòng)所帶來的風(fēng)險(xiǎn)和收益都由國(guó)家承擔(dān)。隨著人民幣匯率市場(chǎng)化進(jìn)程的發(fā)展，中小企業(yè)在國(guó)際貿(mào)易中要考慮到自己所面對(duì)的外匯風(fēng)險(xiǎn)。隨著外匯風(fēng)險(xiǎn)的增大，我國(guó)企業(yè)自身的防范能力顯得十分薄弱。以下就從我國(guó)企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的現(xiàn)狀進(jìn)行分析，探索我國(guó)中小型企業(yè)在外匯管理中的薄弱環(huán)節(jié)。
（一）外匯風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)和能力薄弱
在2005年匯率體制改革之前，我國(guó)實(shí)行固定的匯率體制，人民幣和美元的匯率相對(duì)比較固定，匯率的風(fēng)險(xiǎn)由國(guó)家承擔(dān)，企業(yè)在這樣的匯率環(huán)境下處于零風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)，自然就缺乏外匯風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)。很多企業(yè)在自身經(jīng)營(yíng)的過程中，依賴國(guó)內(nèi)的資源優(yōu)勢(shì)和勞動(dòng)力優(yōu)勢(shì)，缺乏自主創(chuàng)新意識(shí)和能力，對(duì)技術(shù)的更新較慢，匯率的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)完全依賴于國(guó)家，這樣就導(dǎo)致企業(yè)的匯率風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)缺乏現(xiàn)實(shí)需要。企業(yè)的管理人員和財(cái)務(wù)人員對(duì)外匯的作用也不加以重視，既沒有帶動(dòng)企業(yè)樹立外匯風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，也不積極主動(dòng)提高自身的外匯方面的知識(shí)。在這樣的情況下，當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)外匯風(fēng)險(xiǎn)或者波動(dòng)的時(shí)候，企業(yè)的管理者就不能對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)作出正確的判斷，也不能對(duì)外匯狀況作出果斷的決策。外匯風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)的缺乏，必然帶來企業(yè)應(yīng)對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)的能力較差。由于企業(yè)對(duì)外匯知識(shí)的缺乏，對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)的單薄，帶來企業(yè)對(duì)匯率改革并不重視，對(duì)外匯市場(chǎng)上哪些金融衍生工具可以規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)更是概念模糊，如何著手應(yīng)對(duì)外匯波動(dòng)就成為企業(yè)管理中的一大難題。
（二）缺乏完善的外匯風(fēng)險(xiǎn)綜合管理體系
制度是保證中小企業(yè)有序管理的保證，國(guó)際先進(jìn)企業(yè)在制度建設(shè)方面極為重視，從交易管理制度、會(huì)計(jì)管理制度、人員管理管理，到專門的風(fēng)險(xiǎn)管理制度，都將外匯風(fēng)險(xiǎn)管理作為重要內(nèi)容進(jìn)行規(guī)范，企業(yè)形成了有效的外匯風(fēng)險(xiǎn)綜合管理制度體系。而我國(guó)的大多數(shù)企業(yè)，特別是中小型企業(yè)由于長(zhǎng)期缺乏外匯風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，在外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的體系建設(shè)上基本是空白。具體表現(xiàn)為以下幾個(gè)方面：首先，機(jī)構(gòu)設(shè)置上的空白。我國(guó)的企業(yè)很少有專門設(shè)置一個(gè)機(jī)構(gòu)或者部門來負(fù)責(zé)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理。在我國(guó)，跨國(guó)公司中對(duì)于外匯的管理往往由財(cái)務(wù)人員兼任，財(cái)務(wù)人員本身對(duì)于外匯知識(shí)了解較少，對(duì)于外匯風(fēng)險(xiǎn)的防范意識(shí)和能力都欠缺，在缺乏專業(yè)知識(shí)的情況下，財(cái)務(wù)人員就不能采取有效的手段來應(yīng)對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)有匯率波動(dòng)或者風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候，公司就很難適應(yīng)匯率的變化并因此可能帶來?yè)p失。其次，缺乏完備的外匯風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控體系，外匯風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控體系可以對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的監(jiān)控，對(duì)于潛在的風(fēng)險(xiǎn)能夠產(chǎn)生預(yù)警機(jī)制，及時(shí)的發(fā)現(xiàn)問題解決問題。而我國(guó)的企業(yè)很少建立風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控體系，這就導(dǎo)致去也很難有效的監(jiān)控風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，從而達(dá)到最佳的管理效果。我國(guó)企業(yè)缺乏外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的部門和體系，沒有制度上的保證，企業(yè)的管理能力就大打折扣，這也是我國(guó)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理水平落后的一個(gè)重要原因。
（三）外匯風(fēng)險(xiǎn)管理專業(yè)人才匱乏
中小企業(yè)要實(shí)現(xiàn)有效的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理，必須有專業(yè)人才的支持和保證。外匯風(fēng)險(xiǎn)管理專業(yè)性很強(qiáng)，對(duì)人才的要求也很高，不但要具備專業(yè)知識(shí)和能力，還需要有著豐富的經(jīng)驗(yàn)。國(guó)際上的大型跨國(guó)公司都十分重視人才的引進(jìn)，以此來保證企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理能力。但是，我國(guó)中小企業(yè)在崗位設(shè)置上，就很少有專門的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理崗位，外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的專業(yè)人才的培養(yǎng)和招聘一直就沒有受到重視。因此，企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的專業(yè)人才嚴(yán)重缺乏，對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的知識(shí)的分析和研究也就存在嚴(yán)重不足。在人才缺乏的情況下，企業(yè)就很難對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)作出科學(xué)合理的分析和預(yù)判，當(dāng)企業(yè)面對(duì)外匯急劇波動(dòng)的時(shí)候，企業(yè)很難有效有序的來應(yīng)對(duì)。外匯管理專業(yè)人才的缺乏，不僅是我國(guó)企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理普遍存在的問題，也是目前我國(guó)外匯市場(chǎng)普遍存在的問題。
二、中小企業(yè)規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策建議
當(dāng)前，國(guó)際間貿(mào)易越來越頻繁，匯率的變動(dòng)直接影響到貿(mào)易的進(jìn)行和企業(yè)的發(fā)展。當(dāng)前，匯率波動(dòng)越來越頻繁劇烈，外匯風(fēng)險(xiǎn)成為我國(guó)中小企業(yè)對(duì)外貿(mào)易面臨的一個(gè)重要問題。在當(dāng)前環(huán)境下，我國(guó)企業(yè)如何應(yīng)對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)，成為企業(yè)發(fā)展的一個(gè)重要問題。這就需要企業(yè)首先樹立風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，培養(yǎng)專業(yè)的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理人才，設(shè)置專門的機(jī)構(gòu)對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析和判斷，形成有效的制度，對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行規(guī)避和防范。
（一）提高外匯風(fēng)險(xiǎn)管理和規(guī)避意識(shí)
采取規(guī)避策略能有效降低中小企業(yè)的國(guó)際貿(mào)易外匯風(fēng)險(xiǎn)，而且國(guó)內(nèi)外的跨國(guó)企業(yè)中通過規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)來提高自身應(yīng)對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)能力的成功案例不勝枚舉。理論和實(shí)踐都表明，有效的規(guī)避在應(yīng)對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)過程中有著不可忽視的作用。而我國(guó)企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避意識(shí)嚴(yán)重缺乏，在面對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)的過程中不知所措。
中小企業(yè)要在外匯風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)中處于主動(dòng)地位，就必須首先培養(yǎng)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)。因此，目前企業(yè)提高外匯風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)是規(guī)避國(guó)際貿(mào)易外匯風(fēng)險(xiǎn)的前提，企業(yè)只有提高外匯風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，把外匯風(fēng)險(xiǎn)管理列為企業(yè)日常工作的一項(xiàng)重要日程，并把外匯風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略納入企業(yè)的整體經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略系統(tǒng)中，才有可能有效地防范和規(guī)避國(guó)際貿(mào)易外匯風(fēng)險(xiǎn)。
（二）科學(xué)選擇合適的規(guī)避策略
中小企業(yè)在外匯風(fēng)險(xiǎn)管理中，有效的規(guī)避策略的產(chǎn)生背后需要一個(gè)強(qiáng)有力的團(tuán)隊(duì)。這就需要企業(yè)首先設(shè)立專門的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)，由該機(jī)構(gòu)收集世界上主要幣種的匯率資料，分析匯率變動(dòng)的走向和趨勢(shì)，結(jié)合企業(yè)自身的發(fā)展特點(diǎn)和貿(mào)易方向，科學(xué)的分析企業(yè)在國(guó)際貿(mào)易中外匯風(fēng)險(xiǎn)的有無、特點(diǎn)以及之后的變動(dòng)情況。專門機(jī)構(gòu)將這些資料有效的整合并得出有力的結(jié)論之后，及時(shí)交給公司管理層和決策層，以便企業(yè)根據(jù)這些信息在國(guó)際貿(mào)易中作出正確的決策。另外，企業(yè)應(yīng)構(gòu)建國(guó)際貿(mào)易外匯風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)，建立健全外匯風(fēng)險(xiǎn)綜合管理體系，并據(jù)此制定企業(yè)的國(guó)際貿(mào)易外匯風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略目標(biāo)和相應(yīng)的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理措施，完善外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的監(jiān)控機(jī)制，對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)能夠做到相對(duì)準(zhǔn)確的預(yù)判，將企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)降低到最低的水平。在國(guó)際貿(mào)易中，企業(yè)通過制度的建立、理論知識(shí)的強(qiáng)化，能夠?qū)ν鈪R風(fēng)險(xiǎn)作出科學(xué)的決策，選擇出適合企業(yè)規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)的手段和方法，并由外匯風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)組織實(shí)施，實(shí)現(xiàn)規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)的目的。
（三）培養(yǎng)和儲(chǔ)備風(fēng)險(xiǎn)管理專業(yè)人才
人才對(duì)于企業(yè)的發(fā)展有著深遠(yuǎn)的意義，外匯風(fēng)險(xiǎn)管理專業(yè)性強(qiáng)，對(duì)企業(yè)的發(fā)展舉足輕重，這就需要企業(yè)重視培養(yǎng)和儲(chǔ)備外匯管理的專業(yè)人才。當(dāng)前，我國(guó)大多數(shù)企業(yè)沒有設(shè)立專門的外匯管理機(jī)構(gòu)，外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的工作往往由公司的財(cái)務(wù)人員來兼任，這些人員對(duì)于外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的專業(yè)知識(shí)不足，很難有效的分析風(fēng)險(xiǎn)和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。在我國(guó)的大學(xué)教育中，外匯風(fēng)險(xiǎn)管理還沒有受到重視，這就導(dǎo)致了企業(yè)無法通過社會(huì)直招的形式來招聘到企業(yè)所需要的人才。在此種情況下，培養(yǎng)和儲(chǔ)備風(fēng)險(xiǎn)管理專業(yè)人才的任務(wù)就由企業(yè)來承擔(dān)。企業(yè)可以分階段、有重點(diǎn)的對(duì)招聘來的財(cái)務(wù)方面的人才進(jìn)行會(huì)計(jì)、審計(jì)、財(cái)務(wù)管理、金融知識(shí)的強(qiáng)化和學(xué)習(xí)，使之對(duì)外匯知識(shí)不斷深化，進(jìn)而能夠根據(jù)企業(yè)的發(fā)展特點(diǎn)和自身需要，極具敏銳力的發(fā)展外匯發(fā)展中的問題和機(jī)遇，制定出高遠(yuǎn)的發(fā)展策略，為企業(yè)避險(xiǎn)套利
（四）提高企業(yè)的議價(jià)能力
中小企業(yè)的議價(jià)能力的高低在很大程度上決定了國(guó)際貿(mào)易的結(jié)算價(jià)格，外匯風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)偙容^和企業(yè)的國(guó)際貿(mào)易收益，因此，提高企業(yè)的議價(jià)能力是轉(zhuǎn)移國(guó)際貿(mào)易外匯風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)重要手段。企業(yè)應(yīng)從自身的生產(chǎn)規(guī)模、技術(shù)能力、產(chǎn)品的核心競(jìng)爭(zhēng)力方面尋找自身在談判中的優(yōu)勢(shì)，利用自身的優(yōu)勢(shì)提高自身的議價(jià)能力，進(jìn)而在外匯風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)中占有優(yōu)勢(shì)。當(dāng)然，企業(yè)提高自身能力的前提在于企業(yè)自身的強(qiáng)大，對(duì)于中小型企業(yè)來說，企業(yè)自身規(guī)模不會(huì)在短時(shí)間顯著提高，企業(yè)在選擇談判對(duì)象時(shí)，可以選擇能力弱于自己的企業(yè)，從而在談判中能夠更主動(dòng)的占有優(yōu)勢(shì)，更好的規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)。
三、結(jié)語
企業(yè)在進(jìn)行國(guó)際貿(mào)易時(shí)不可能完全消除外匯風(fēng)險(xiǎn)，因此，只要有匯率波動(dòng)存在，企業(yè)的國(guó)際貿(mào)易將不可避免地要承受外匯風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，全球性和區(qū)域性的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)問題，也讓企業(yè)主要到外匯所帶來的不確定因素。中國(guó)企業(yè)在這種情況下，要努力提升自身應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)，培養(yǎng)專業(yè)人才，真正提高應(yīng)對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)的能力。
作者單位：中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院
作者簡(jiǎn)介：朱春霞（1990-），女，山東臨沂人，中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院本科學(xué)生，研究方向：國(guó)際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易。
參考文獻(xiàn)：
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關(guān)鍵詞：外匯風(fēng)險(xiǎn) 風(fēng)險(xiǎn)類型 風(fēng)險(xiǎn)防范
中國(guó)企業(yè)若想發(fā)展壯大、實(shí)現(xiàn)基業(yè)常青，國(guó)際化是必經(jīng)之路。而中國(guó)企業(yè)的國(guó)際化進(jìn)程才剛剛邁出艱難的一步，在這個(gè)過程中必然會(huì)遇到許多問題和挑戰(zhàn)。近期，有關(guān)人民幣升值的討論再次將外匯風(fēng)險(xiǎn)問題推到了風(fēng)口浪尖上。如何防范和管理外匯風(fēng)險(xiǎn)，成為中國(guó)企業(yè)國(guó)際化進(jìn)程中必須面對(duì)和解決的問題之一。本文試對(duì)此問題進(jìn)行初步探討。
一、我國(guó)企業(yè)面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn)
外匯風(fēng)險(xiǎn)也叫做外匯暴露，是指由于外匯匯率的變動(dòng)對(duì)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)造成的各種影響的可能性。外匯風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)造成兩種后果，即利得和損失。企業(yè)所面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn)主要分為交易風(fēng)險(xiǎn)、折算風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)三種類型。交易風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在交易過程中以外幣作為結(jié)算方式而產(chǎn)生的債權(quán)債務(wù)，或在以投機(jī)為目的的外匯買賣過程中因匯率變動(dòng)而產(chǎn)生利得和損失的可能性。折算風(fēng)險(xiǎn)又稱作會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)，是指由于匯率的變動(dòng)，使得企業(yè)在期末編制財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)所使用的匯率與日常會(huì)計(jì)核算中所使用的匯率不一致所造成的匯兌差額。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)又稱作經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，是指由于匯率發(fā)生變動(dòng)，對(duì)企業(yè)產(chǎn)品的產(chǎn)量、成本、價(jià)格等造成影響，最終影響企業(yè)收入的可能性。我國(guó)企業(yè)所面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn)不外乎這三種情況。但是由于國(guó)際化運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)不足、抵抗外匯風(fēng)險(xiǎn)能力不強(qiáng)等原因，我國(guó)許多外貿(mào)企業(yè)因外匯風(fēng)險(xiǎn)遭受了巨大損失，甚至破產(chǎn)倒閉，這在一定程度上影響了我國(guó)的對(duì)外貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
二、我國(guó)企業(yè)面臨外匯風(fēng)險(xiǎn)的原因分析
1、外匯風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的一般原因
（1）外幣與本幣兌換。世界貨幣的多樣性和各國(guó)會(huì)計(jì)制度的多樣性，要求企業(yè)采用外幣結(jié)算、本幣記賬等核算方式是產(chǎn)生外匯風(fēng)險(xiǎn)的根本原因之一。如果對(duì)外貿(mào)易及投融資活動(dòng)中不存在貨幣兌換，也就是說結(jié)算和記賬貨幣單位是統(tǒng)一的，從根本上說就不會(huì)產(chǎn)生外匯風(fēng)險(xiǎn)問題。
（2）外匯匯率波動(dòng)。企業(yè)在對(duì)外貿(mào)易和投融資活動(dòng)中，即使發(fā)生外幣與本幣的兌換，若沒有匯率變動(dòng)，企業(yè)以外幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)或負(fù)債就不會(huì)發(fā)生價(jià)值上的變化。因此，在原固定匯率制下，匯率風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較?。辉诟?dòng)匯率制下，匯率風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)變大。在管理浮動(dòng)匯率制下，外匯風(fēng)險(xiǎn)還要受到國(guó)際收支狀況、通脹水平、利率水平及政府干預(yù)能力強(qiáng)弱等因素的影響。
（3）結(jié)算方式多樣化。賒銷、匯兌、信用證等貿(mào)易模式和結(jié)算方式的存在，使得從交易達(dá)成到應(yīng)收賬款的實(shí)際收進(jìn)、應(yīng)付賬款的實(shí)際付出及借貸本息的最后清償均有一個(gè)時(shí)間期限。正是因?yàn)橛袝r(shí)間期限這一因素的影響，才導(dǎo)致外幣與本幣的折算比率可能發(fā)生變化，以至產(chǎn)生外匯風(fēng)險(xiǎn)。通常這一期限越長(zhǎng)，匯率波動(dòng)的可能性越大，外匯風(fēng)險(xiǎn)也就越大。
2、我國(guó)企業(yè)面臨外匯風(fēng)險(xiǎn)的具體原因
（1）我國(guó)企業(yè)防范外匯風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)薄弱。我國(guó)企業(yè)國(guó)際化運(yùn)作的時(shí)間不長(zhǎng)、經(jīng)驗(yàn)不足導(dǎo)致我國(guó)企業(yè)對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)不夠。加之我國(guó)長(zhǎng)期以來實(shí)行人民幣盯住美元的匯率政策，使得我國(guó)企業(yè)在涉外合同談判和收付匯等環(huán)節(jié)上忽視了匯率變動(dòng)所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。
（2）我國(guó)企業(yè)抵抗外匯風(fēng)險(xiǎn)的能力不強(qiáng)。一方面我國(guó)企業(yè)缺少專門的機(jī)構(gòu)和專門的人才從事外匯風(fēng)險(xiǎn)的研究，無法對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面地分析和預(yù)測(cè)，更談不上使用合理的金融工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避。另一方面，我國(guó)企業(yè)缺少足夠的資金儲(chǔ)備來應(yīng)對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)所造成的損失。
（3）我國(guó)外匯市場(chǎng)不夠完善。嚴(yán)格意義上說，我國(guó)外匯市場(chǎng)并不是一個(gè)完全市場(chǎng)條件下的金融性外匯市場(chǎng)，只是一個(gè)與現(xiàn)行外匯體制相適應(yīng)的本外幣頭寸轉(zhuǎn)換市場(chǎng)，與其他完善的國(guó)際外匯市場(chǎng)相比尚存在較大的差距，帶有明顯的結(jié)售匯制度特點(diǎn)。我國(guó)外匯市場(chǎng)發(fā)展程度相對(duì)落后，在一定程度上約束了企業(yè)對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)防范工具的選擇，降低了外匯風(fēng)險(xiǎn)防范的效果。
（4）我國(guó)金融服務(wù)配套機(jī)制不健全。我國(guó)金融市場(chǎng)不成熟導(dǎo)致我國(guó)金融服務(wù)相對(duì)落后，特別是向企業(yè)提供的外匯風(fēng)險(xiǎn)防范配套機(jī)制不夠健全。我國(guó)金融機(jī)構(gòu)提供的規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)的工具品種單一、相對(duì)有限，不能對(duì)企業(yè)的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理提供強(qiáng)有力的支撐，放大了企業(yè)所面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn)。這主要是由于我國(guó)尚未形成一個(gè)有效的利率形成機(jī)制，非市場(chǎng)化的利率無法給出外匯衍生產(chǎn)品的合理定價(jià)，限制了較為復(fù)雜的外匯衍生產(chǎn)品及工具的開發(fā)和推廣。
三、我國(guó)企業(yè)防范外匯風(fēng)險(xiǎn)的主要措施
1、樹立良好的外匯風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)
一方面，企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)自身內(nèi)部文化建設(shè)，努力完善企業(yè)的核心價(jià)值觀，使企業(yè)決策層、管理層和普通員工都能夠樹立牢固的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，使風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)深入人心。另一方面，企業(yè)要建立健全的風(fēng)險(xiǎn)防范管理制度，保證風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)時(shí)能夠及時(shí)作出應(yīng)對(duì)策略，并保證這些策略得到有效的實(shí)施，使外匯風(fēng)險(xiǎn)得到及時(shí)地化解。良好的外匯風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)的樹立，會(huì)對(duì)企業(yè)的外匯風(fēng)險(xiǎn)防范工作起到潛移默化的推動(dòng)作用。
2、培養(yǎng)優(yōu)秀的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理人才
企業(yè)應(yīng)該在內(nèi)部逐漸設(shè)立和完善管理外匯風(fēng)險(xiǎn)的專門機(jī)構(gòu)，培養(yǎng)和招募專業(yè)的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理人才，運(yùn)用科學(xué)、規(guī)范的方法對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行準(zhǔn)確合理的估計(jì)和預(yù)測(cè)，使企業(yè)所面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn)得到有效的管理和控制，從而適應(yīng)企業(yè)各項(xiàng)國(guó)際業(yè)務(wù)發(fā)展的需要。風(fēng)險(xiǎn)防范措施的及時(shí)制定和有效實(shí)施，歸根結(jié)底取決是否有合格的風(fēng)險(xiǎn)管理人才充分發(fā)揮其管理風(fēng)險(xiǎn)的專業(yè)才能。因此，注重外匯風(fēng)險(xiǎn)管理人才的培養(yǎng)和儲(chǔ)備，是企業(yè)抵御外匯風(fēng)險(xiǎn)的一項(xiàng)重要舉措。
3、建立健全的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制
一方面，企業(yè)應(yīng)該借鑒優(yōu)秀跨國(guó)企業(yè)在防范和管理外匯風(fēng)險(xiǎn)方面的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，建立起一套適合本企業(yè)的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制。從外匯風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)測(cè)、評(píng)估和防范，到外匯風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生之后的抵御及化解的各個(gè)環(huán)節(jié)都要進(jìn)行深入地研究，使外匯風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制逐步走向成熟和完善。另一方面，國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該在現(xiàn)有的金融環(huán)境下，開發(fā)新的適合我國(guó)企業(yè)規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)的金融產(chǎn)品和工具，為我國(guó)企業(yè)防范外匯風(fēng)險(xiǎn)提供有力的支持。
4、加強(qiáng)內(nèi)部的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理措施
企業(yè)可以通過利用內(nèi)部的一些管理方法和手段，對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的防范和規(guī)避。這些方法和手段主要包括正確選擇計(jì)價(jià)及結(jié)算幣種、調(diào)整貨幣資產(chǎn)負(fù)債、在外貿(mào)合同中加列保值條款、采用提前或延遲收付法、適時(shí)調(diào)整生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)策略等。防范經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的最佳管理模式之一是通過調(diào)整銷售收入及投入品的幣種組合，使得未來銷售收入的變化與投入品成本的變化兩者能夠抵消。目前比較有效的方法是調(diào)整企業(yè)的貸款結(jié)構(gòu)，尤其是有進(jìn)口業(yè)務(wù)品種的企業(yè)可以適當(dāng)增加外幣貸款的規(guī)模來規(guī)避人民幣升值帶來的匯率風(fēng)險(xiǎn)。需要注意的是，企業(yè)在使用這些內(nèi)部管理手段時(shí)不能夠違背母國(guó)的相關(guān)法律法規(guī)和會(huì)計(jì)制度，必須保證會(huì)計(jì)信息的真實(shí)有效。
5、利用現(xiàn)有的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理工具
企業(yè)還可以充分利用金融機(jī)構(gòu)提供的現(xiàn)有的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理工具，對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的防范和管理。目前常用的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理工具主要有即期外匯交易、遠(yuǎn)期外匯交易、外匯期貨交易、期權(quán)交易、互換交易、掉期交易及上述品種的搭配組合。同時(shí)，也可以根據(jù)業(yè)務(wù)操作的種類選擇合適的產(chǎn)品，如出口業(yè)務(wù)可以選擇保理、福費(fèi)廷，進(jìn)口業(yè)務(wù)可選擇NDF、進(jìn)口押匯等等，目前我國(guó)加大力度推行人民幣跨境結(jié)算業(yè)務(wù)也是一個(gè)很好的規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的方式。但是這些外匯風(fēng)險(xiǎn)管理工具并不是完美的，每一種工具都有其固有的缺陷。因此，企業(yè)在選擇工具時(shí)應(yīng)該注意對(duì)每種工具的優(yōu)缺點(diǎn)進(jìn)行分析，并結(jié)合當(dāng)時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)狀況做出合理選擇。
四、結(jié)束語
我國(guó)企業(yè)的國(guó)際化進(jìn)程還有很長(zhǎng)的一段路要走，在這個(gè)過程中面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn)絕對(duì)不可小覷，如果應(yīng)對(duì)不當(dāng)，可能會(huì)造成重大損失。我國(guó)企業(yè)面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn)復(fù)雜多變，導(dǎo)致這些風(fēng)險(xiǎn)的原因更是變幻莫測(cè)。我國(guó)企業(yè)應(yīng)該結(jié)合我國(guó)的匯率政策和企業(yè)自身的情況，加強(qiáng)對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)的研究，形成一套適合自己的完善的風(fēng)險(xiǎn)防范和管理機(jī)制，增強(qiáng)自己的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。只有這樣，我國(guó)企業(yè)才能在險(xiǎn)象叢生的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中獲得生存和發(fā)展，成為世界經(jīng)濟(jì)的生力軍。
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