時(shí)間：2023-07-09 08:34:10
序論：在您撰寫(xiě)對(duì)外投資的方式時(shí)，參考他人的優(yōu)秀作品可以開(kāi)闊視野，小編為您整理的7篇范文，希望這些建議能夠激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，引導(dǎo)您走向新的創(chuàng)作高度。
黨的十七大報(bào)告提出的利用外資方式、對(duì)外投資和合作方式的兩個(gè)創(chuàng)新，是在我國(guó)抓住經(jīng)濟(jì)全球化深入發(fā)展機(jī)遇，充分利用國(guó)際國(guó)內(nèi)兩個(gè)市場(chǎng)、兩種資源，已連續(xù)*年位列發(fā)展中國(guó)家吸收外資的首位，正在成長(zhǎng)為新興的對(duì)外投資大國(guó)的基礎(chǔ)上，對(duì)全面提高對(duì)外開(kāi)放水平提出的新的更高要求。
資本的國(guó)際流動(dòng)是生產(chǎn)力發(fā)展到一定水平的產(chǎn)物。在生產(chǎn)要素的流動(dòng)中，最靈活、規(guī)模最大、作用最大的是資本流動(dòng)，即國(guó)際投資。商品和服務(wù)國(guó)際流動(dòng)形成了世界市場(chǎng)，而國(guó)際資本流動(dòng)形成了世界生產(chǎn)，從而使生產(chǎn)方式進(jìn)入新的發(fā)展階段。資本的國(guó)際流動(dòng)能極大地促進(jìn)生產(chǎn)要素跨國(guó)界優(yōu)化組合，使生產(chǎn)要素在更高水平上得以配置。從國(guó)際看，間接投資已經(jīng)超過(guò)直接投資成為國(guó)際資本流動(dòng)的主導(dǎo)形式，特別是并購(gòu)已成為當(dāng)前跨國(guó)投資的新形式。進(jìn)入新世紀(jì)新階段，全球并購(gòu)發(fā)展迅速，跨國(guó)公司*％的對(duì)外投資是通過(guò)并購(gòu)方式實(shí)現(xiàn)的，*年全球跨國(guó)并購(gòu)超過(guò)*億美元。
創(chuàng)新利用外資方式是提高我國(guó)開(kāi)放型經(jīng)濟(jì)水平的迫切需要。當(dāng)前我國(guó)利用外資的內(nèi)外部條件都發(fā)生了質(zhì)的變化，現(xiàn)有的引資方式不能完全適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求。著眼于提高利用外資的質(zhì)量，引導(dǎo)跨國(guó)并購(gòu)向優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)方向發(fā)展，放寬中西部地區(qū)外資進(jìn)入的行業(yè)限制。完善并購(gòu)環(huán)境，建立跨國(guó)并購(gòu)的法律體系；繼續(xù)優(yōu)化軟硬件環(huán)境建設(shè)，切實(shí)加強(qiáng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)，支持外資研發(fā)機(jī)構(gòu)與我國(guó)企業(yè)和科研院校開(kāi)展合作，更好地發(fā)揮技術(shù)共享、合作研究、人才交流等方面的溢出效應(yīng)；鼓勵(lì)跨國(guó)公司在我國(guó)設(shè)立外包企業(yè)承接本公司集團(tuán)和其他企業(yè)的外包業(yè)務(wù)，提高我國(guó)承接國(guó)際服務(wù)外包的水平；有效利用境外資本市場(chǎng)，鼓勵(lì)具備條件的境外機(jī)構(gòu)參股國(guó)內(nèi)證券公司和基金管理公司，逐步擴(kuò)大合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）規(guī)模。
我國(guó)已進(jìn)入對(duì)外投資快速增長(zhǎng)的新階段，創(chuàng)新對(duì)外投資和合作方式意義重大。長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)對(duì)外投資的方式多以國(guó)際工程承包、勞務(wù)合作為主，現(xiàn)在這些傳統(tǒng)方式已經(jīng)無(wú)法滿足我國(guó)對(duì)外投資進(jìn)一步發(fā)展的要求?！笆晃濉逼陂g，我國(guó)人均國(guó)民收入正處在超過(guò)*美元的階段，從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，在這樣一個(gè)階段對(duì)外投資將大幅上升，增速超過(guò)外資流入的增速，資金凈流入額增長(zhǎng)開(kāi)始下降。從宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境看，我國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，直接推動(dòng)企業(yè)投資海外。我國(guó)已經(jīng)成為世界第一大外匯儲(chǔ)備國(guó)，*年*月末，國(guó)家外匯儲(chǔ)備余額為*億美元。人民幣“小步緩行”的升值使得對(duì)外投資成本下降，企業(yè)對(duì)外投資積極性明顯提高。加之近年國(guó)際貿(mào)易爭(zhēng)端頻發(fā)導(dǎo)致我國(guó)企業(yè)出口前景不穩(wěn)定，從出口轉(zhuǎn)向?qū)ν馔顿Y便成為一些企業(yè)的現(xiàn)實(shí)選擇。
創(chuàng)新對(duì)外投資和合作方式是構(gòu)筑我國(guó)參與國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作和競(jìng)爭(zhēng)新優(yōu)勢(shì)的重要路徑?？梢詮乃膫€(gè)方面著手：一是開(kāi)展跨國(guó)并購(gòu)，有效提高企業(yè)在研發(fā)、生產(chǎn)、銷售等方面的國(guó)際化經(jīng)營(yíng)水平。支持具備條件的企業(yè)在全球整合資源鏈，樹(shù)立自己的國(guó)際知名品牌，打入國(guó)際主流市場(chǎng)。二是積極開(kāi)展國(guó)際能源資源互利合作。推動(dòng)在資源富集地區(qū)進(jìn)行能源資源開(kāi)發(fā)、農(nóng)業(yè)項(xiàng)目綜合開(kāi)發(fā)和遠(yuǎn)洋漁業(yè)資源開(kāi)發(fā)，建立多元、穩(wěn)定、可靠的能源資源供應(yīng)保障。三是開(kāi)展境外加工貿(mào)易。通過(guò)加工貿(mào)易方式，可以有效釋放我國(guó)已經(jīng)形成的充足生產(chǎn)能力，規(guī)避貿(mào)易壁壘，帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)品的出口。目前，我國(guó)已啟動(dòng)八個(gè)境外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易合作區(qū)的建設(shè)，從政策、資金、配套服務(wù)等方面積極支持企業(yè)“走出去”。四是有序推動(dòng)對(duì)外間接投資。以國(guó)家外匯投資公司等方式，拓展境外投資渠道，逐步形成以企業(yè)和居民為主體的對(duì)外間接投資格局。
關(guān)鍵詞：對(duì)外投資管理 提高投資收益 方式分析
對(duì)外投資是當(dāng)前企業(yè)發(fā)展必須面對(duì)的重要課題，企業(yè)要想保證競(jìng)爭(zhēng)力，必須提高自身發(fā)展能力。企業(yè)的成功不僅要完善管理體系，改善管理模式，還要加強(qiáng)企業(yè)間的交流合作。適當(dāng)?shù)倪M(jìn)行對(duì)外投資不僅有利于提高企業(yè)的本身收益，同時(shí)還可帶動(dòng)相關(guān)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)有條不紊的持續(xù)增長(zhǎng)。
一、企業(yè)投資存在的問(wèn)題
企業(yè)對(duì)外投資是保證企業(yè)發(fā)展的重要舉措，企業(yè)除了搞好自身經(jīng)營(yíng)外，通過(guò)對(duì)外投資直接控制其他企業(yè)，實(shí)現(xiàn)本企業(yè)經(jīng)營(yíng)和獲取利益的目。但是企業(yè)在對(duì)外投資過(guò)程中仍然存在諸多問(wèn)題，嚴(yán)重影響了投資的質(zhì)量和效果，造成大量的經(jīng)濟(jì)損失。
（一）調(diào)查研究不充分
為了保證投資過(guò)程中的順利進(jìn)行，在投資體系實(shí)行之前必須對(duì)投資對(duì)象進(jìn)行細(xì)致的分析和研究，包括政策完整性、投資效果、利益收入等，對(duì)此類環(huán)節(jié)要進(jìn)行細(xì)致的調(diào)查，保證投資的正確性。但是在實(shí)際調(diào)查過(guò)程中，有的企業(yè)為了節(jié)省時(shí)間，減少人力物力財(cái)力的投入，對(duì)此環(huán)節(jié)忽略不計(jì)，一味的追求經(jīng)濟(jì)效益，目光短淺。很多企業(yè)在調(diào)查中草草了事，對(duì)關(guān)鍵環(huán)節(jié)沒(méi)有引起重視，根據(jù)簡(jiǎn)單的調(diào)查報(bào)告編制可行性研究體系，研究體系與實(shí)際情況卻相差甚遠(yuǎn)，產(chǎn)生了很多的潛在危險(xiǎn)。尤其在礦業(yè)開(kāi)發(fā)合作中表現(xiàn)的較為突出，往往投資者對(duì)勘查區(qū)內(nèi)的地質(zhì)情況及工作程度不進(jìn)行深入的調(diào)查，即開(kāi)展風(fēng)險(xiǎn)勘查合作，盲目的投資行為給企業(yè)造成了嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)損失。
（二）管理措施不到位
企業(yè)的高效運(yùn)轉(zhuǎn)，除了國(guó)家相關(guān)政策的支持，更重要的是管理者正確的管理模式。企業(yè)對(duì)外投資具有一定的風(fēng)險(xiǎn)性，要求企業(yè)管理者加強(qiáng)管理舉措，建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防保證體系，建立專業(yè)的管理指導(dǎo)隊(duì)伍，但是在實(shí)際操作過(guò)程中，企業(yè)出于自身考慮，采用以偏概全的管理模式，導(dǎo)致管理體系漏洞百出，損害投資者的經(jīng)濟(jì)效益。
（三）投資收益不理想
企業(yè)的一切改革措施都是為了獲取更多的經(jīng)濟(jì)效益。但是在投資過(guò)程中經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)投資效果不理想，導(dǎo)致企業(yè)“賠了夫人又折兵”，究其原因是主要是企業(yè)對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的變動(dòng)把握不準(zhǔn)，相關(guān)管理措施不到位，措施不得當(dāng)。
二、如何提高企業(yè)投資利益
針對(duì)當(dāng)前企業(yè)對(duì)外投資存在的種種問(wèn)題，國(guó)家相關(guān)管理部門和企業(yè)本身必須及時(shí)采取措施，認(rèn)真反思和探索，找到關(guān)鍵所在，盡量提高企業(yè)的利益收入。
（一）選擇適合的投資對(duì)象
在對(duì)外投資過(guò)程中，最重要的就是選擇有潛力的合作伙伴。企業(yè)在對(duì)外投資之前要進(jìn)行細(xì)致的調(diào)查研究，選擇多個(gè)企業(yè)對(duì)象，對(duì)每個(gè)企業(yè)的內(nèi)部發(fā)展體系，管理體系，管理模式，進(jìn)行綜合調(diào)查，選擇有發(fā)展能力、有潛力的企業(yè)進(jìn)行投資，在今后發(fā)展進(jìn)程中有助于企業(yè)綜合能力的提高，帶動(dòng)企業(yè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
（二）制訂合理的對(duì)外投資政策
企業(yè)的成功除了內(nèi)部管理模式的完整，同時(shí)取決于決策的正確性。企業(yè)在對(duì)外投資進(jìn)程中必須采取正確的投資政策，正確的決策是保證投資體系政策運(yùn)轉(zhuǎn)的關(guān)鍵所在。投資政策的制定要結(jié)合本企業(yè)的當(dāng)前發(fā)展水平，對(duì)企業(yè)內(nèi)外部進(jìn)行系統(tǒng)的調(diào)查，從企業(yè)自身出發(fā)，建立合理的發(fā)展戰(zhàn)略。建立專業(yè)的評(píng)估團(tuán)隊(duì)，充分把握投資項(xiàng)目的收益和風(fēng)險(xiǎn)，為了保證決策的合理性，在評(píng)估基礎(chǔ)上，必須積極組織專家團(tuán)隊(duì)廣泛聽(tīng)取專家的意見(jiàn)，一切按照企業(yè)的內(nèi)部管理流程進(jìn)行，加強(qiáng)審核，慎重決策，要保證是大多數(shù)人的共同意見(jiàn)，同時(shí)公司管理人員要有良好的組織能力，保證企業(yè)內(nèi)部人員的溝通交流，避免企業(yè)負(fù)責(zé)人的單方面決策。
（三）實(shí)行專業(yè)化投資管理制度
實(shí)行專業(yè)化投資管理制度是保證對(duì)外投資順利進(jìn)行的關(guān)鍵所在。企業(yè)要加強(qiáng)內(nèi)部管理，規(guī)范管理制度，建立責(zé)任考核制度和相關(guān)監(jiān)督體系，在投資管理過(guò)程中，實(shí)行適當(dāng)?shù)莫?jiǎng)懲制度，加強(qiáng)企業(yè)員工的監(jiān)督能力，力求保證工作人員各司其職，掌握每個(gè)工作程序，爭(zhēng)取做到最低的成本投入，獲得最大的經(jīng)濟(jì)收益。
（四）加強(qiáng)對(duì)外投資的財(cái)務(wù)管理
企業(yè)資金的政策運(yùn)轉(zhuǎn)是保證企業(yè)正常運(yùn)行的關(guān)鍵所在。企業(yè)之所以實(shí)行對(duì)外投資管理，就是要不斷擴(kuò)大其經(jīng)營(yíng)規(guī)模，提高企業(yè)內(nèi)部生產(chǎn)率，提升生產(chǎn)水平。企業(yè)要有針對(duì)性的加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理，保證資金的正常流轉(zhuǎn)，提高審批制度，建立內(nèi)部資金管理控制體系，堅(jiān)決抵制各種不良消費(fèi)，對(duì)管理人員加強(qiáng)監(jiān)督，保證資金管理的透明性，提高資產(chǎn)利用率，保證資金的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，為企業(yè)發(fā)展提供強(qiáng)有力的保障。
三、結(jié)束語(yǔ)
企業(yè)實(shí)行對(duì)外投資的主要目的就是提高企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，獲得更多的經(jīng)濟(jì)效益。針對(duì)企業(yè)投資過(guò)程中存在的種種問(wèn)題，企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)必須對(duì)此引起重視，從企業(yè)的實(shí)際發(fā)展水平出發(fā)，建立完善的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)體系，保證投資進(jìn)程的順利進(jìn)行。同時(shí)在投資過(guò)程中最重要的是要對(duì)投資對(duì)象進(jìn)行深入的分析和研究，制訂切實(shí)可行的投資方案、建立完善的投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系及收益評(píng)價(jià)體系，保證投資決策的正確性。對(duì)投資項(xiàng)目管理時(shí)，要加強(qiáng)投資項(xiàng)目的動(dòng)態(tài)跟蹤，嚴(yán)格控制資金的流動(dòng)性，確保項(xiàng)目的實(shí)施進(jìn)程與資金投入相匹配。加強(qiáng)企業(yè)對(duì)外投資管理是企業(yè)提高經(jīng)濟(jì)收益的重要方式，是企業(yè)提升綜合競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵所在。企業(yè)的發(fā)展需要高度重視對(duì)外投資管理的重要性，要制訂科學(xué)的投資管理制度，對(duì)資源、市場(chǎng)、人力等外部環(huán)境充分的調(diào)查研究，確保企業(yè)投資收益的最大化。
參考文獻(xiàn)：
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一、我國(guó)創(chuàng)新對(duì)外投資合作方式面臨的主要問(wèn)題：
1.跨國(guó)并購(gòu)范圍小、成功率低
受國(guó)際金融危機(jī)的影響，2008～2009年國(guó)際并購(gòu)進(jìn)入低潮。外界對(duì)中國(guó)企業(yè)的跨境并購(gòu)給予很大的期望，但是國(guó)內(nèi)企業(yè)應(yīng)當(dāng)保持清醒頭腦和謹(jǐn)慎態(tài)度，在把握機(jī)會(huì)的同時(shí)，做好深入研究和準(zhǔn)備。
我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)，目前仍然主要集中在資源采掘、工業(yè)制造業(yè)領(lǐng)域，近兩年金融業(yè)跨國(guó)并購(gòu)也時(shí)有發(fā)生；不過(guò)，服務(wù)業(yè)跨國(guó)并購(gòu)總體上相對(duì)較少。事實(shí)上，近年，全球范圍供水供電、工程承包、消費(fèi)電信等領(lǐng)域的跨國(guó)并購(gòu)非?；钴S，而我國(guó)相關(guān)上述行業(yè)企業(yè)未能敏銳地捕捉到相關(guān)國(guó)際機(jī)遇。另外，我國(guó)跨國(guó)并購(gòu)還需要提高成功率，這里的成功率，包括并購(gòu)實(shí)現(xiàn)的成功率和并購(gòu)后企業(yè)經(jīng)營(yíng)的成功率。從并購(gòu)實(shí)現(xiàn)的成功來(lái)看，目前我國(guó)資源領(lǐng)域的跨國(guó)并購(gòu)已經(jīng)引起美國(guó)、日本等戰(zhàn)略對(duì)手國(guó)家的注意，正是由于美國(guó)國(guó)內(nèi)某些人政治上的提防，才部分導(dǎo)致中海油收購(gòu)美國(guó)優(yōu)尼科不能成功。
2.企業(yè)境外投資缺乏引導(dǎo)和規(guī)范
華爾街金融危機(jī)引發(fā)的全球性金融危機(jī)，也激化了各國(guó)相互轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)在利益驅(qū)動(dòng)；全球金融危機(jī)呈現(xiàn)更加復(fù)雜的形勢(shì)和局面，勢(shì)必對(duì)我境外投資構(gòu)成新的影響。
我國(guó)將有越來(lái)越多的企業(yè)有能力開(kāi)展境外投資。在促進(jìn)企業(yè)對(duì)外投資，引導(dǎo)企業(yè)的投資方向和經(jīng)營(yíng)過(guò)程，規(guī)范中國(guó)企業(yè)投資和經(jīng)營(yíng)行為等方面，需要配套開(kāi)展相關(guān)的公共服務(wù)和公共管理。
3.境內(nèi)外證券市場(chǎng)在對(duì)外直接投資中的潛能未被發(fā)掘
金融危機(jī)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的不利影響逐步顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的困難增加，但總體來(lái)看，我國(guó)證券市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放風(fēng)險(xiǎn)可控，證券機(jī)構(gòu)在歐美市場(chǎng)的業(yè)務(wù)有限，此次金融危機(jī)對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)的整體影響相對(duì)較小。
4.配套金融服務(wù)的產(chǎn)品品種少、功能質(zhì)量差
2008年是極不平凡的一年，全球金融業(yè)歷經(jīng)了上世紀(jì)30年代大蕭條以來(lái)最嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。從金融服務(wù)品種來(lái)看，我們看到，目前只有面向?qū)ν馔顿Y的法人貸款初步形成規(guī)模，但即使是這樣，在聯(lián)想收購(gòu)IBM的PC業(yè)務(wù)等著名的境外投資大項(xiàng)目之中，境內(nèi)機(jī)構(gòu)貸款也只占少部分。同時(shí)，我國(guó)還沒(méi)有專門的股權(quán)基金、股權(quán)貸款等金融品種和金融機(jī)制直接用于支持企業(yè)對(duì)外投資，境內(nèi)股權(quán)融資對(duì)企業(yè)“走出去”的支持管道顯得非常間接。至于企業(yè)對(duì)外投資中需要的離岸金融、信用擔(dān)保、貸款保險(xiǎn)等，目前只有少數(shù)得到金融主管層授權(quán)的金融機(jī)構(gòu)能夠提供，并且服務(wù)費(fèi)率、效率等方面，和企業(yè)的要求都有一定差距。
二、金融危機(jī)背景下實(shí)現(xiàn)我國(guó)對(duì)外投資方式創(chuàng)新健康發(fā)展的對(duì)策思路
中國(guó)的對(duì)外投資雖已經(jīng)取得了顯著的成績(jī)，但是目前還處于初級(jí)階段，在國(guó)際直接投資市場(chǎng)上的地位較低。金融海嘯已經(jīng)在全球許多國(guó)家登陸，面對(duì)可能到來(lái)的經(jīng)濟(jì)衰退，全球正在采取救市措施。盡管在這樣的背景下，使得我國(guó)在創(chuàng)新對(duì)外投資合作方式方面遇到一定的困難，對(duì)外投資仍要繼續(xù)，中國(guó)對(duì)外投資仍具有巨大的潛力。下面就在金融危機(jī)背景下實(shí)現(xiàn)我國(guó)對(duì)外投資合作方式創(chuàng)新健康發(fā)展提出了幾點(diǎn)對(duì)策：
1.推動(dòng)和實(shí)現(xiàn)并購(gòu)?fù)顿Y健康發(fā)展
在全球金融危機(jī)的環(huán)境下，當(dāng)前許多國(guó)家正面臨嚴(yán)重缺乏資金的困境，形成了對(duì)外來(lái)資本的深度需求，而且出價(jià)均處于歷史較低水平，各國(guó)政府對(duì)外來(lái)資金的一些限制也有所放松。這自然給中國(guó)企業(yè)去海外投資收購(gòu)帶來(lái)機(jī)會(huì)。
首先，拓展跨國(guó)并購(gòu)的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。引導(dǎo)我國(guó)供水供電、工程承包、消費(fèi)電信等領(lǐng)域的服務(wù)商，積極尋找并購(gòu)商機(jī)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)國(guó)際化不斷邁上新臺(tái)階。其次，提升跨國(guó)并購(gòu)計(jì)劃的命中率。在這方面，政府和企業(yè)都應(yīng)該積極行動(dòng)。政府應(yīng)該在多雙邊經(jīng)貿(mào)合作中，通過(guò)會(huì)談和簽約，努力敦促經(jīng)貿(mào)合作伙伴，為中國(guó)企業(yè)開(kāi)放更大的產(chǎn)品和要素市場(chǎng)領(lǐng)地。還有，提高跨國(guó)并購(gòu)發(fā)生后的整合效率和經(jīng)營(yíng)成功率。為此，在跨國(guó)并購(gòu)發(fā)生前，要充分總結(jié)不成功跨國(guó)并購(gòu)提供的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，企業(yè)要分析和判斷形勢(shì)，提出合適的談判條件；對(duì)沒(méi)有把握獲得好效果的，寧可不實(shí)施并購(gòu)；并購(gòu)發(fā)生后，企業(yè)一定要有整合的長(zhǎng)期規(guī)劃和分階段目標(biāo)，并落到實(shí)處。
2.充實(shí)企業(yè)境外投資管理和服務(wù)工作
目前金融危機(jī)持續(xù)蔓延，我國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展急需的重要資源產(chǎn)品處在低位運(yùn)行，在此情況下，只有鼓勵(lì)企業(yè)積極地走出去，才能彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)資源和市場(chǎng)的不足。 危中求機(jī)，中國(guó)企業(yè)此時(shí)出擊并購(gòu)海外礦業(yè)資源，抓住當(dāng)前金融風(fēng)暴時(shí)機(jī)，擴(kuò)大海外投資，提高自身的資源儲(chǔ)備。
現(xiàn)階段，我們可以嘗試從以下方面，初步建設(shè)企業(yè)境外投資的公共、準(zhǔn)公共管理和服務(wù)框架。首先，財(cái)政出資設(shè)立企業(yè)境外投資咨詢和培訓(xùn)部門。由外經(jīng)貿(mào)主管部門設(shè)置編制約10人左右的辦事機(jī)構(gòu)，定期舉辦民營(yíng)企業(yè)境外投資的咨詢會(huì)、引導(dǎo)會(huì)、培訓(xùn)班、研討會(huì)。其次，逐步充實(shí)民營(yíng)境外企業(yè)商會(huì)體系。一方面，要拓展原來(lái)以國(guó)有企業(yè)成員為主的相關(guān)企業(yè)協(xié)會(huì)（五礦商會(huì)、工程承包商會(huì)）的工作機(jī)制，將民營(yíng)企業(yè)的入會(huì)、服務(wù)和協(xié)調(diào)納入進(jìn)來(lái)；另一方面，要加大全國(guó)工商聯(lián)體系對(duì)民營(yíng)企業(yè)境外分支工作的參與，積極構(gòu)建海外企業(yè)商會(huì)，并努力在企業(yè)經(jīng)驗(yàn)推廣、競(jìng)爭(zhēng)秩序協(xié)調(diào)等方面，開(kāi)展工作。還有，積極面向企業(yè)對(duì)外投資，培育培訓(xùn)、翻譯、信息、財(cái)會(huì)、規(guī)劃等方面的社會(huì)中介服務(wù)機(jī)構(gòu)，建立海外投資社會(huì)中介機(jī)構(gòu)及其工作人員的資質(zhì)認(rèn)證制度。
3.為境內(nèi)主體通過(guò)內(nèi)外證券市場(chǎng)投資境外企業(yè)創(chuàng)造寬松環(huán)境
在國(guó)際金融危機(jī)背景下，從全球范圍來(lái)看，熊市無(wú)處不在，影響無(wú)處不在。從中國(guó)證券行業(yè)角度來(lái)看，應(yīng)該說(shuō)證券公司、基金公司等國(guó)內(nèi)證券行業(yè)的從業(yè)機(jī)構(gòu)所受到的影響相當(dāng)有限，完全可以控制。而國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)受到的影響和沖擊非常大，并且迄今為止，許多影響仍然在進(jìn)一步吸收的過(guò)程之中。 在這樣的背景形勢(shì)下如何更好的進(jìn)行對(duì)外投資是一我們迫不及待需要研究的問(wèn)題。
首先，要以松綁為基本思路，逐步放松和簡(jiǎn)化企業(yè)境外上市的資質(zhì)管理，放松和簡(jiǎn)化各類主體投資境外證券市場(chǎng)的監(jiān)管，使廣大民營(yíng)企業(yè)擁有和國(guó)有企業(yè)一樣的境外上市機(jī)會(huì)。其次，按照國(guó)際慣例和經(jīng)濟(jì)安全要求，逐步面向境內(nèi)企業(yè)在境外證券市場(chǎng)開(kāi)展換股、認(rèn)購(gòu)、收購(gòu)等操作，建立寬松、規(guī)范、有序的備案登記和資質(zhì)管理制度。還有，要在上海、深圳、香港等證券市場(chǎng)，建立海外企業(yè)上市中國(guó)證券市場(chǎng)的板塊，并力圖為中國(guó)主體“不出國(guó)門”參股境外企業(yè)提供機(jī)會(huì)。
4.豐富和拓展面向?qū)ν馔顿Y開(kāi)展的金融品種和關(guān)聯(lián)服務(wù)
當(dāng)前從華爾街開(kāi)始的金融海嘯愈演愈烈，目前已經(jīng)造成全球房地產(chǎn)的持續(xù)下跌、諸多全球大型投資銀行倒閉、各國(guó)股市暴跌、歐美金融機(jī)構(gòu)虧損和全球經(jīng)濟(jì)增速急速放緩等嚴(yán)重后果。但任何時(shí)候都有機(jī)會(huì)，機(jī)會(huì)只留給有準(zhǔn)備的人。其實(shí)，盡管股指暴跌、房?jī)r(jià)下挫，但仍有很多投資品能給你帶來(lái)不錯(cuò)的回報(bào)。
首先，仿照美國(guó)OPIC、德國(guó)DEG等機(jī)構(gòu)，建立政策性對(duì)外投資專業(yè)融資機(jī)構(gòu)，建立嚴(yán)格、規(guī)范的政策性對(duì)外投資配套融資專業(yè)審批制度。其次，逐步面向企業(yè)對(duì)外直接投資，在國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)之中，建設(shè)基會(huì)融資、股權(quán)貸款等金融產(chǎn)品品種。再次，在商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)之中，面向企業(yè)對(duì)外投資，培育貸款保險(xiǎn)、貸款擔(dān)保等金融產(chǎn)品 。另外，對(duì)所有商業(yè)銀行放開(kāi)經(jīng)營(yíng)離岸銀行業(yè)務(wù)。還有，繼續(xù)大力促進(jìn)國(guó)內(nèi)銀行、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)“走出去”，并在境外加強(qiáng)與非金融“走出去”企業(yè)的聯(lián)系。
參考文獻(xiàn)：
[1]John Campbell.International investment and International Trade in the Product Cycle.Quarterly Journal of Economies vol.80.
關(guān)鍵詞：WTO；對(duì)外直接投資；進(jìn)入方式
作為世貿(mào)成員國(guó)，中國(guó)企業(yè)在參與國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中享有更多的便利。然而對(duì)外直接投資對(duì)于中國(guó)大多數(shù)企業(yè)來(lái)說(shuō)是一個(gè)嶄新的課題。許多中國(guó)企業(yè)沒(méi)有絲毫國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的經(jīng)驗(yàn)，盲目進(jìn)行跨國(guó)直接投資很容易導(dǎo)致失敗。如何選擇正確的對(duì)外直接投資方式困擾著很多的國(guó)內(nèi)企業(yè)。
一、當(dāng)今國(guó)際上跨國(guó)公司對(duì)外直接投資的主要進(jìn)入方式
現(xiàn)在國(guó)際上主要的對(duì)外直接投資的方式有合資企業(yè)和獨(dú)立子公司兩種。這兩種方式各有其優(yōu)缺點(diǎn)，適用條件也各不相同，企業(yè)應(yīng)該依據(jù)自身特點(diǎn)選擇。
1． 合資企業(yè)。合資企業(yè)是由兩個(gè)或兩個(gè)以上的、本來(lái)相互獨(dú)立的企業(yè)共同擁有的企業(yè)。與當(dāng)?shù)毓窘⒑腺Y企業(yè)長(zhǎng)久以來(lái)一直是打入外國(guó)市場(chǎng)的流行方法。最典型的合資企業(yè)是一半對(duì)一半的企業(yè)，各自向合資企業(yè)派出管理隊(duì)伍，實(shí)現(xiàn)共同經(jīng)營(yíng)。當(dāng)然也有些合資方取得多數(shù)股權(quán)，從而對(duì)合資企業(yè)有較強(qiáng)的控制權(quán)。
合資企業(yè)的優(yōu)點(diǎn)主要有：（1）企業(yè)可以得益于當(dāng)?shù)氐暮献骰锇閷?duì)東道國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)、文化、語(yǔ)言、政治體制和商業(yè)運(yùn)行機(jī)制的了解。例如，很多的美國(guó)公司在對(duì)外投資時(shí)，主要是提供技術(shù)和產(chǎn)品而當(dāng)?shù)鼗锇閯t提供在當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)上競(jìng)爭(zhēng)所需要的經(jīng)驗(yàn)和對(duì)當(dāng)?shù)厍闆r的了解。（2）當(dāng)進(jìn)入外國(guó)市場(chǎng)的成本和風(fēng)險(xiǎn)很高時(shí)，當(dāng)?shù)鼗锇榭梢苑謹(jǐn)傔@些風(fēng)險(xiǎn)和成本。（3）在很多國(guó)家，由于政府部門的規(guī)定使得合資是唯一的選擇。
合資方式的缺點(diǎn)主要表現(xiàn)在：（1）合資有可能使得對(duì)技術(shù)的控制權(quán)落到合作伙伴手中。解決的方法之一是爭(zhēng)取成為控股方，這樣就可以取得對(duì)技術(shù)的更大的控制權(quán)。（2）合資企業(yè)可能無(wú)法獲得為實(shí)現(xiàn)經(jīng)驗(yàn)曲線和區(qū)位經(jīng)濟(jì)所需要的對(duì)子公司的控制。同時(shí)，也不能夠使企業(yè)獲得為協(xié)調(diào)全球戰(zhàn)略所需要的對(duì)子公司的控制。比如說(shuō)，公司出于全球競(jìng)爭(zhēng)的需要，可能會(huì)要求某子公司在當(dāng)?shù)刈鲆恍?zhàn)略犧牲，損失一些利益。面對(duì)這種要求，當(dāng)?shù)氐暮献骰锇閹缀跏遣粫?huì)接受的。
2． 獨(dú)資子公司。所謂獨(dú)資子公司，也即投資企業(yè)占有100%的股權(quán)。在外國(guó)市場(chǎng)上建立獨(dú)資子公司有兩種方法。其一是在當(dāng)?shù)貏?chuàng)建新的公司；其二是兼并當(dāng)?shù)氐默F(xiàn)有企業(yè)，并利用兼并企業(yè)來(lái)促進(jìn)在當(dāng)?shù)氐漠a(chǎn)品銷售。
獨(dú)資企業(yè)的優(yōu)點(diǎn)主要有：第一，有利于發(fā)揮企業(yè)以技術(shù)為基礎(chǔ)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。這是因?yàn)楠?dú)資公司可以將技術(shù)外漏的風(fēng)險(xiǎn)在制度上降至最低。因此，是高科技企業(yè)的首選；第二，投資企業(yè)可以對(duì)獨(dú)資子公司進(jìn)行嚴(yán)密控制，使之為企業(yè)的全球戰(zhàn)略服務(wù)；第三，獨(dú)資的方式有利于企業(yè)實(shí)現(xiàn)經(jīng)驗(yàn)曲線經(jīng)濟(jì)和區(qū)位經(jīng)濟(jì)。
獨(dú)資企業(yè)的缺點(diǎn)也是顯而易見(jiàn)的：建立獨(dú)資子公司是成本最高的直接投資方法，投資企業(yè)所要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也是最大的。
二、我國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資所應(yīng)該采取的方式
我國(guó)企業(yè)總體上處于對(duì)外直接投資的初級(jí)階段，缺乏足夠的國(guó)際化管理人才，跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的經(jīng)驗(yàn)也少之又少，資金實(shí)力也無(wú)法和大型跨國(guó)公司相比，因此，我國(guó)企業(yè)現(xiàn)階段的投資方式應(yīng)該是合資方式，具體分析如下。
1． 雖然我國(guó)改革開(kāi)放已有20多年，但絕大多數(shù)中國(guó)企業(yè)是立足于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的。這些企業(yè)的組織管理模式、經(jīng)營(yíng)觀念、資源配置都是與國(guó)內(nèi)市場(chǎng)相適應(yīng)的。企業(yè)中的經(jīng)營(yíng)管理人員對(duì)國(guó)際經(jīng)營(yíng)知之甚少，尤其是在觀念上相對(duì)封閉。在這種情況下，如果貿(mào)然投資國(guó)外建立獨(dú)資企業(yè)，投資失敗的風(fēng)險(xiǎn)很大。通過(guò)與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的合作，可以迅速進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng) ，進(jìn)行多樣化試驗(yàn) ，利用被購(gòu)并企業(yè)現(xiàn)成的經(jīng)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)和社會(huì)關(guān)系 ，降低管理難度和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) ，學(xué)習(xí)到較為先進(jìn)的技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)。尤其是那些將發(fā)達(dá)國(guó)家和新興工業(yè)化國(guó)家作為投資對(duì)象的企業(yè)來(lái)說(shuō)，與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的合作將使這些企業(yè)受益非淺。不僅可以迅速進(jìn)入東道國(guó)市場(chǎng)，加快資金周轉(zhuǎn)，更為重要的是通過(guò)與發(fā)達(dá)國(guó)家企業(yè)的合作，可以學(xué)到西方先進(jìn)的經(jīng)營(yíng)管理技術(shù)，培養(yǎng)我國(guó)企業(yè)自己的國(guó)際經(jīng)營(yíng)管理隊(duì)伍，加速企業(yè)自身的成長(zhǎng)。而對(duì)于投資發(fā)展中國(guó)家的企業(yè)來(lái)說(shuō)，大多數(shù)發(fā)展中國(guó)家的市場(chǎng)比較混亂，沒(méi)有發(fā)達(dá)國(guó)家那么完善和規(guī)范。在這種情況下，及時(shí)了解當(dāng)?shù)氐恼Z(yǔ)言、文化、競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境、政府運(yùn)行機(jī)制就顯得非常的關(guān)鍵。在這方面，當(dāng)?shù)睾献骰锇橛兄忍斓膬?yōu)勢(shì)。
2． 由于我國(guó)還是發(fā)展中國(guó)家，國(guó)家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展始終受到資金短缺的困擾。因此，我國(guó)企業(yè)在對(duì)外直接投資中不可能象發(fā)達(dá)國(guó)家的跨國(guó)公司那樣有著龐大的資本做后盾。如何減少投資成本，降低投資風(fēng)險(xiǎn)是我國(guó)企業(yè)現(xiàn)階段在對(duì)外投資中應(yīng)首要考慮的問(wèn)題。尋找當(dāng)?shù)氐暮献骰锇椴粌H可以減少投資成本，而且可以分?jǐn)偼顿Y風(fēng)險(xiǎn)，可謂一舉兩得。
3． 由于全球經(jīng)濟(jì)不景氣，國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈，為了降低國(guó)內(nèi)的失業(yè)率，保護(hù)本國(guó)民族工業(yè)，促進(jìn)本國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，許多國(guó)家尤其是大多數(shù)的發(fā)展中國(guó)家規(guī)定某些行業(yè)外國(guó)企業(yè)不得獨(dú)資經(jīng)營(yíng)。這時(shí)合資經(jīng)營(yíng)就成了唯一可行的方式。
4． 采取合資企業(yè)的方式也有一些困難的因素。首先，采用合資的方式就不可避免地要面臨合同期限的問(wèn)題。任何合資都不可能是永久的，有限的合作期限將使得企業(yè)或多或少有一些短視的行為。等到合同期滿之后，很多企業(yè)會(huì)發(fā)現(xiàn)一開(kāi)始制定的戰(zhàn)略并沒(méi)有得到完全的實(shí)施，沒(méi)有達(dá)到預(yù)想的目標(biāo)。此時(shí)，無(wú)論是談判延長(zhǎng)合同還是自行建立獨(dú)資企業(yè)，都將處于一種不利的局面。這就要求我們的企業(yè)在合作開(kāi)始就應(yīng)該有明確的戰(zhàn)略和具體的時(shí)間表，眼光要放的長(zhǎng)遠(yuǎn)，不打無(wú)準(zhǔn)備之仗。其次，也許是更為重要的一點(diǎn)，如何尋找到合適的合作伙伴。好的合作伙伴應(yīng)該具備3個(gè)條件：（1）能夠幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)；（2）對(duì)合作的目的的認(rèn)識(shí)與本企業(yè)大致相同；（3）好的合作伙伴不會(huì)為了自己的目的而機(jī)會(huì)主義地利用合作伙伴。因此，我國(guó)企業(yè)在尋找當(dāng)?shù)睾献骰锇闀r(shí)應(yīng)該從這3個(gè)方面來(lái)考察，力爭(zhēng)找到理想的合作伙伴。
5．我國(guó)企業(yè)所擁有的絕大部分技術(shù)都是標(biāo)準(zhǔn)化的成熟技術(shù)，在技術(shù)保護(hù)方面沒(méi)有太高的要求。同時(shí)，我國(guó)企業(yè)對(duì)外投資本身的優(yōu)勢(shì)就是小規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)，經(jīng)驗(yàn)曲線經(jīng)濟(jì)對(duì)我國(guó)企業(yè)來(lái)說(shuō)不太適用。另外，我國(guó)企業(yè)整體上還剛處于對(duì)外投資的初始階段，投資規(guī)模一般都不大，目前許多企業(yè)還談不上所謂的全球戰(zhàn)略和布置全球生產(chǎn)體系（但是，全球競(jìng)爭(zhēng)的觀念還是應(yīng)該建立起來(lái)的）。如何減少投資成本，降低投資風(fēng)險(xiǎn)才是整體上資金短缺的中國(guó)企業(yè)所要考慮的核心問(wèn)題。因此，就目前情況來(lái)說(shuō)，合資的投資方式是最適宜的。
當(dāng)然，我們這里是就我國(guó)企業(yè)的總體情況來(lái)討論的。對(duì)于我國(guó)的一些大型的龍頭企業(yè)集團(tuán)，如中國(guó)化工進(jìn)出口總公司、中遠(yuǎn)集團(tuán)、海爾集團(tuán)等，是完全有實(shí)力在海外建立獨(dú)資子公司的，從而可以避免合資企業(yè)所固有的一些難題。而且更有利于這些企業(yè)集團(tuán)逐步形成自己的全球戰(zhàn)略，建立完整的全球競(jìng)爭(zhēng)體系，最終成長(zhǎng)為成熟的跨國(guó)企業(yè)集團(tuán)。
三、我國(guó)企業(yè)對(duì)外投資的進(jìn)入策略
1． 追求產(chǎn)品的高質(zhì)量和完善的服務(wù)。由于我國(guó)長(zhǎng)期實(shí)行計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制，企業(yè)對(duì)這兩方面都沒(méi)有足夠的重視。而日本人提出“質(zhì)量是企業(yè)的生命，關(guān)系到國(guó)家和企業(yè)的存亡”、“ 顧客是上帝”。日本企業(yè)把質(zhì)量管理貫穿到供、產(chǎn)、銷的全過(guò)程 ，由依靠少數(shù)管理人員和產(chǎn)品檢驗(yàn)員把關(guān)來(lái)保證質(zhì)量，變?yōu)榘l(fā)動(dòng)企業(yè)全體職工進(jìn)行“全員質(zhì)量管理”。另一方面，日本企業(yè)盡力解決國(guó)外用戶的各種困難，讓經(jīng)銷公司和服務(wù)商店同步運(yùn)行，設(shè)立廣泛的服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)，通過(guò)送貨上門，提供配件，包退包換，幫助安裝，培訓(xùn)人員，以及周到、及時(shí)的維修服務(wù)， 使用戶滿意、放心，提高企業(yè)和產(chǎn)品的聲譽(yù)。這些都值得那些準(zhǔn)備進(jìn)行海外投資的中國(guó)企業(yè)好好學(xué)習(xí)。
2． 避強(qiáng)擊弱的目標(biāo)市場(chǎng)的選擇策略。企業(yè)的一切經(jīng)營(yíng)活動(dòng)都要有明確的目標(biāo)市場(chǎng)。脫離了目標(biāo)市場(chǎng)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)是盲目的。日本企業(yè)在進(jìn)軍國(guó)際市場(chǎng)時(shí)，實(shí)行避強(qiáng)擊弱的目標(biāo)市場(chǎng)選擇策略，避開(kāi)美國(guó)等當(dāng)時(shí)的強(qiáng)國(guó) ，首先在東南亞以及相鄰近的國(guó)家和地區(qū)開(kāi)展國(guó)際營(yíng)銷 ，然后擴(kuò)大到印度、巴西等發(fā)展中國(guó)家 ，最后才致力于發(fā)達(dá)國(guó)家。這一點(diǎn)值得我國(guó)許多中小型企業(yè)注意。我國(guó)大多數(shù)企業(yè)資金技術(shù)實(shí)力不強(qiáng)，在對(duì)外投資活動(dòng)中應(yīng)該注意避開(kāi)大型的跨國(guó)公司集團(tuán)，首先在自己熟悉的周邊國(guó)家和地區(qū)展開(kāi)有限的投資，積攢實(shí)力和經(jīng)驗(yàn)，然后逐步向歐美市場(chǎng)挺進(jìn)。
3． 努力打造國(guó)際品牌。在國(guó)際市場(chǎng)上競(jìng)爭(zhēng)一定要有強(qiáng)烈的品牌意識(shí)。中國(guó)的許多企業(yè)在這方面的意識(shí)非常薄弱。在商品經(jīng)濟(jì)中，品牌是一筆寶貴的無(wú)形資產(chǎn)，一個(gè)企業(yè)沒(méi)有品牌就象一個(gè)人沒(méi)有名字一樣。這里有一個(gè)生動(dòng)的例子：1956年，索尼的盛田昭夫帶著他的晶體管收音機(jī)去開(kāi)辟美國(guó)市場(chǎng) ，美國(guó)的買主們深為索尼的發(fā)明所吸引，很快就有一萬(wàn)臺(tái)的定單 ，其中一家大公司提出 ，如果能用美國(guó)的商標(biāo)出售索尼的收音機(jī) ，他們?cè)纲?gòu)買十萬(wàn)臺(tái)。但盛田昭夫拒絕了，他要?jiǎng)?chuàng)出自己的品牌。1983年，索尼在美國(guó)市場(chǎng)的銷售額達(dá)到13億美元之多。
4． 要注意有針對(duì)性的廣告宣傳。首先，廣告要有明確的針對(duì)性，注意廣告的本地化。企業(yè)進(jìn)入一個(gè)市場(chǎng)時(shí)，離不開(kāi)廣告宣傳。在做廣告時(shí)一定要注意應(yīng)符合當(dāng)?shù)叵M(fèi)者日常生活，顧及當(dāng)?shù)氐奈幕?xí)慣和傳統(tǒng)觀念。這里我們可以看看日本公司在中國(guó)的廣告語(yǔ)：豐田公司的“車到山前必有路 ，有路必有豐田車”，東芝高公司的“此時(shí)無(wú)霜?jiǎng)儆兴?，真可謂是獨(dú)局匠心。其次，我國(guó)企業(yè)在當(dāng)?shù)刈鰪V告時(shí)要注意聘請(qǐng)當(dāng)?shù)氐膹V告專家和社會(huì)文化顧問(wèn)為公司廣告提供咨詢，以使廣告發(fā)揮更大的促銷效益。這是因?yàn)榕c國(guó)內(nèi)市場(chǎng)廣告相比，除了面對(duì)的消費(fèi)者不同、消費(fèi)心理不同以外，還要受當(dāng)?shù)貒?guó)家政策、法律、文化傳統(tǒng)、社會(huì)觀念、風(fēng)俗習(xí)性等因素的制約，國(guó)際廣告更應(yīng)重視當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)的適應(yīng)性和社會(huì)影響。
參考文獻(xiàn)
1．（美）查爾斯·希爾著．孫建秋，鄒麗，羨錫彪譯．Global Business Today．北京：中國(guó)機(jī)械出版社，1999．
現(xiàn)狀分析
隨著全球競(jìng)爭(zhēng)的加劇和技術(shù)的發(fā)展，越來(lái)越多的企業(yè)開(kāi)始尋求國(guó)際化經(jīng)營(yíng)。對(duì)外直接投資的主要方式有綠地投資和跨國(guó)并購(gòu)兩種。然而，企業(yè)必須選擇以何種方式進(jìn)入。
綠地投資是指采用獨(dú)資或合資的方式在東道國(guó)興建全新的企業(yè)，形成新的生產(chǎn)能力，是一種傳統(tǒng)的對(duì)外直接投資方式?？鐕?guó)并購(gòu)是指跨國(guó)公司通過(guò)一定的程序和渠道，依照東道國(guó)的法律取得東道國(guó)現(xiàn)有企業(yè)的全部或者部分資產(chǎn)所有權(quán)的投資行為。
一、2005年后跨國(guó)并購(gòu)所占比重上升，但綠地投資仍是主要方式
我國(guó)跨國(guó)并購(gòu)比重于2005年開(kāi)始上升，而2005-2009年中，只有05年和08年跨國(guó)并購(gòu)所占的比重略高于50%，其余三年都明顯低于50%。同時(shí)，05年和08年兩年跨國(guó)并購(gòu)額明顯上升，主要是由少數(shù)幾宗大型并購(gòu)?fù)苿?dòng)的。
二、跨國(guó)并購(gòu)多由國(guó)有企業(yè)完成，民營(yíng)中小企業(yè)多采取綠地投資方式
目前，我國(guó)81%的海外并購(gòu)交易是由國(guó)有企業(yè)進(jìn)行的，民營(yíng)企業(yè)在總量中只占12%。已完成的比較著名的民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)案例都是由國(guó)有企業(yè)完成的。調(diào)查表明，目前民營(yíng)中小企業(yè)的對(duì)外直接投資多采取新建獨(dú)資企業(yè)和新建合資企業(yè)的綠地投資方式，并購(gòu)方式采用較少。
三、跨國(guó)并購(gòu)的主要目標(biāo)是獲取戰(zhàn)略性資產(chǎn)，而綠地投資則是拓展新市場(chǎng)
調(diào)查結(jié)果顯示，尋求市場(chǎng)是發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資的第一誘因，其次是尋求降低成本和獲得效率。然而，我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的主要目標(biāo)是獲得戰(zhàn)略性資源。調(diào)查表明，45%的大型國(guó)有企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的首位目標(biāo)是獲取自然資源，而民營(yíng)中小企業(yè)綠地投資的首位目標(biāo)是拓展新市場(chǎng)。
四、跨國(guó)并購(gòu)主要集中于經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，綠地投資集中于經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)地區(qū)
綠地投資主要集中于經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)的亞洲和拉丁美洲，比重分別為71%和20%；跨國(guó)并購(gòu)在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的北美和歐盟的比重則明顯增加。這主要是因?yàn)橹袊?guó)企業(yè)進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)?fù)菫榱双@取全球性的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)資源和達(dá)到世界先進(jìn)水平的技術(shù)資源，而這些資源通常存在于一些發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)的老牌企業(yè)之中。
對(duì)策建議
本文通過(guò)分析綠地投資和跨國(guó)并購(gòu)的現(xiàn)狀，從而知道了企業(yè)在選擇綠地投資和跨國(guó)并購(gòu)時(shí)，均受到了企業(yè)自身特征、行業(yè)因素和地區(qū)因素等的不同影響。因而，我國(guó)企業(yè)在進(jìn)行對(duì)外投資時(shí)，應(yīng)注意以下幾個(gè)方面：
一、企業(yè)在進(jìn)入前要對(duì)東道國(guó)的法律政策和市場(chǎng)狀況等情況有一定的了解
若東道國(guó)對(duì)跨國(guó)并購(gòu)進(jìn)行相關(guān)的法律限制，那么就盡量避免采用此方式。若東道國(guó)的市場(chǎng)是一個(gè)新興市場(chǎng)，其潛在的市場(chǎng)空間較大，較已飽和的市場(chǎng)容易開(kāi)發(fā)，則可以采用綠地投資方式。若東道國(guó)存在一些能為企業(yè)提供互補(bǔ)性的戰(zhàn)略資源，投資企業(yè)可以采用跨國(guó)并購(gòu)的方式直接獲取所需資源。
二、在持有股權(quán)比例方面，企業(yè)應(yīng)盡量避免一次性獲取絕對(duì)控股權(quán)
企業(yè)在能夠?qū)Ｍ馄髽I(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)決策發(fā)揮實(shí)質(zhì)性影響的前提下，盡量避免一次性獲取絕對(duì)控股權(quán)。這樣一方面可分散投資，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)多元化，保障海外資產(chǎn)安全；另一方面，可降低東道國(guó)政府和民眾對(duì)我國(guó)企業(yè)的疑慮，降低失敗風(fēng)險(xiǎn)。
三、對(duì)于不同地區(qū)的投資，企業(yè)應(yīng)采取差異化的投資方式
對(duì)于在東南亞和非洲的投資，應(yīng)采取綠地投資方式；對(duì)于澳大利亞、加拿大和中東等能源、資源豐富的地區(qū)，應(yīng)以跨國(guó)并購(gòu)方式為主；對(duì)于歐美發(fā)達(dá)國(guó)家，也應(yīng)以跨國(guó)并購(gòu)為主；對(duì)于轉(zhuǎn)型國(guó)家，更多采取綠地投資方式。
四、要幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)并購(gòu)后的文化整合
對(duì)企業(yè)并購(gòu)的支持，不能停留在并購(gòu)前的資金支持上。并購(gòu)后企業(yè)整合的成功，才使并購(gòu)真正的成功。政府應(yīng)發(fā)揮駐外機(jī)構(gòu)、行業(yè)協(xié)會(huì)等組織的作用，幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)并購(gòu)后的文化整合。
關(guān)鍵詞：對(duì)外直接投資 方式選擇 綜合分析框架 策略建議
隨著越來(lái)越多的國(guó)內(nèi)企業(yè)走向海外，實(shí)施跨國(guó)經(jīng)營(yíng)，我國(guó)對(duì)外直接投資規(guī)模大幅增加。2003年，我國(guó)對(duì)外直接投資凈額28.5億美元，比上年增長(zhǎng)5.5％，2004年將達(dá)到70億美元，比2003年增長(zhǎng)145％，2005年達(dá)到140億美元。不同對(duì)外直接投資方式在資源投入、控制水平和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)上對(duì)企業(yè)要求各不相同，這不僅影響著企業(yè)對(duì)外投資的管理和控制，而且還影響企業(yè)自身投資的風(fēng)險(xiǎn)和績(jī)效，因此選用合適的對(duì)外直接投資方式是確保企業(yè)海外經(jīng)營(yíng)成功的前提。國(guó)內(nèi)已有學(xué)者對(duì)海外投資中各種對(duì)外投資方式的優(yōu)劣（劉松濤，2004）、獨(dú)資和合資的選擇（尹建橋，2001）、對(duì)外投資的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)（陳浪南等，2005）等作了研究，但基于直接投資理論系統(tǒng)提出企業(yè)海外投資方式選擇的影響因素的研究甚少，也缺少選擇對(duì)直接投資方式的建議。
本文從如何高效轉(zhuǎn)移和利用企業(yè)優(yōu)勢(shì)的視角，通過(guò)對(duì)外直接投資理論的梳理，將影響企業(yè)直接投資方式選擇的因素概括為：企業(yè)優(yōu)勢(shì)資源轉(zhuǎn)移起點(diǎn)因素、轉(zhuǎn)移終點(diǎn)的因素和企業(yè)戰(zhàn)略因素。并據(jù)此提出企業(yè)選擇對(duì)外直接投資方式的一個(gè)綜合分析框架，最后應(yīng)用這個(gè)分析框架就我國(guó)企業(yè)選擇對(duì)外直接投資方式提出了相應(yīng)的策略和建議。
投資方式選擇的影響因素
從知識(shí)轉(zhuǎn)移的視角，對(duì)外直接投資理論主要是說(shuō)明企業(yè)所具有的特有技術(shù)、管理等優(yōu)勢(shì)如何有效轉(zhuǎn)移到國(guó)外，與東道國(guó)的資源和能力結(jié)合，產(chǎn)生最大效益。早期的主要理論有海默的壟斷優(yōu)勢(shì)理論，巴克利等的內(nèi)部化理論，以及弗農(nóng)的國(guó)際產(chǎn)品周期理論和區(qū)位理論。壟斷優(yōu)勢(shì)理論主要強(qiáng)調(diào)企業(yè)擁有的特定的生產(chǎn)和過(guò)程專有技術(shù)，從而具有相對(duì)優(yōu)勢(shì)，通過(guò)對(duì)外直接投資，將這些優(yōu)勢(shì)生產(chǎn)和過(guò)程專有技術(shù)轉(zhuǎn)移到海外，就能產(chǎn)生更多的經(jīng)濟(jì)收益。直接投資的內(nèi)部化理論主要認(rèn)為能使企業(yè)利用內(nèi)部組織體系和信息傳遞網(wǎng)絡(luò)能比市場(chǎng)以更低的成本發(fā)揮將企業(yè)專有的知識(shí)和技術(shù)優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)移到國(guó)外。國(guó)際產(chǎn)品生命周期理論和區(qū)位理論認(rèn)為直接投資在那些適合企業(yè)知識(shí)和技術(shù)充分發(fā)揮作用的區(qū)位條件下，企業(yè)專有的技術(shù)和知識(shí)才能充分發(fā)揮作用。鄧寧對(duì)上述三個(gè)理論進(jìn)行了綜合，提出了折衷范式，認(rèn)為對(duì)直接投資的成功不僅取決于企業(yè)擁有特定知識(shí)和技術(shù)等無(wú)形資產(chǎn)，而且還要有特別適于企業(yè)特有技術(shù)和知識(shí)發(fā)揮作用的國(guó)家和地區(qū)的有利配套條件，而這二者的結(jié)合取決于企業(yè)轉(zhuǎn)移和利用這些知識(shí)和技術(shù)的內(nèi)部化能力。對(duì)外直接投資方式選擇的主要影響因素是企業(yè)所專有的技術(shù)和知識(shí)的性質(zhì)，東道國(guó)的政策，所要轉(zhuǎn)移知識(shí)的價(jià)值，企業(yè)轉(zhuǎn)移的能力，東道國(guó)的配套資源和文化差異等因素。
從企業(yè)國(guó)際戰(zhàn)略的視角，對(duì)外直接投資是企業(yè)總體市場(chǎng)戰(zhàn)略和競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略的一部分，對(duì)外直接投資是為了戰(zhàn)略防御、分散風(fēng)險(xiǎn)、提高企業(yè)形象或者協(xié)調(diào)戰(zhàn)略行動(dòng)，是為了避免競(jìng)爭(zhēng)地位被削弱，而不是僅僅為了獲取利潤(rùn)，或者是為了搶占一種有價(jià)值且有限的資源或生產(chǎn)要素，以防止其落入競(jìng)爭(zhēng)者手中，或者是企業(yè)為了出于海外戰(zhàn)略協(xié)調(diào)，加強(qiáng)各子公司之間的戰(zhàn)略支持和協(xié)作。對(duì)外直接投資方式的選擇主要是基于企業(yè)的戰(zhàn)略動(dòng)機(jī)或者投資動(dòng)機(jī)考慮。
綜上所述，各種對(duì)外直接投資理論和投資方式選擇的影響因素概括見(jiàn)表1。
對(duì)外直接投資方式選擇的分析框架
對(duì)外直接投資方式按其海外企業(yè)的股權(quán)安排，可分為獨(dú)資和合資兩種方式，前者是指海外企業(yè)中的股份全部為母公司所有，后者是指海外企業(yè)股份為母公司與合作伙伴共同擁有。而按照海外企業(yè)的建立過(guò)程不同，對(duì)外直接投資可分為并購(gòu)和新建兩種方式，前者是指母公司直接收購(gòu)或者兼并國(guó)外已經(jīng)存在的企業(yè)，將其納入母公司的運(yùn)營(yíng)體系，后者是指企業(yè)通過(guò)在海外建立全新的企業(yè)，形成新的生產(chǎn)能力。并購(gòu)相對(duì)新建，優(yōu)點(diǎn)在于能快速進(jìn)入市場(chǎng)，利用原有的供應(yīng)、分銷渠道，不確定性和風(fēng)險(xiǎn)比較?。蝗秉c(diǎn)在于進(jìn)入市場(chǎng)后整合難度大，短期內(nèi)投入大，同時(shí)可能購(gòu)買到企業(yè)不需要的資源，并可能受到東道國(guó)政府政策的限制。獨(dú)資相對(duì)于合資優(yōu)點(diǎn)在于控制程度高，企業(yè)技術(shù)擴(kuò)散風(fēng)險(xiǎn)低，可能的投資收益高，但缺點(diǎn)在于投入資源多，投資風(fēng)險(xiǎn)大。
企業(yè)對(duì)外直接投資方式選擇就是圍繞如何將企業(yè)國(guó)內(nèi)優(yōu)勢(shì)高效地轉(zhuǎn)移到國(guó)外，實(shí)現(xiàn)其戰(zhàn)略目標(biāo)，讓這些優(yōu)勢(shì)充分發(fā)揮其價(jià)值的過(guò)程。從企業(yè)優(yōu)勢(shì)跨國(guó)轉(zhuǎn)移和利用這一視角，我們對(duì)上述從理論推演中得出的影響因素進(jìn)行分析，大致可以分為三類：一是來(lái)自優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)移起點(diǎn)的因素，如企業(yè)優(yōu)勢(shì)資源的性質(zhì)和價(jià)值，企業(yè)的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)等；二是來(lái)自優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)移終點(diǎn)的因素，如東道國(guó)的政治、經(jīng)濟(jì)環(huán)境，社會(huì)文化差異和配套資源等；三是企業(yè)海外戰(zhàn)略，如企業(yè)海外投資戰(zhàn)略，投資動(dòng)機(jī)等。企業(yè)直接投資方式的選擇就是這三類因素共同作用的結(jié)果，由此我們可以得出一個(gè)投資方式選擇的綜合分析框架，見(jiàn)圖1。
對(duì)我國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資方式選擇的策略建議
從企業(yè)優(yōu)勢(shì)資源轉(zhuǎn)移起點(diǎn)因素看
我國(guó)機(jī)械、紡織、輕工和家電等行業(yè)的企業(yè)在發(fā)展中國(guó)家直接投資，應(yīng)采用獨(dú)資新建或合資新建方式。我國(guó)的機(jī)械、紡織、輕工、家電等在國(guó)內(nèi)已經(jīng)處于市場(chǎng)飽和，處在產(chǎn)業(yè)的成熟階段，而且有比較成熟的技術(shù)，企業(yè)所具有的技術(shù)、知識(shí)和管理優(yōu)勢(shì)相對(duì)比較容易轉(zhuǎn)移。如果當(dāng)?shù)卣畬?duì)直接投資股權(quán)有所限制，則可采用合資新建模式投資。
對(duì)于以高技術(shù)和創(chuàng)新為特征的行業(yè)，在發(fā)達(dá)國(guó)家直接投資，應(yīng)該采用合資并購(gòu)方式。對(duì)以高技術(shù)和創(chuàng)新為主要特征的行業(yè)，發(fā)達(dá)國(guó)家資金、人才等配套實(shí)施方面比較齊全，具有技術(shù)上的優(yōu)勢(shì)，而且考慮到這些行業(yè)技術(shù)更新快，投資金額大，合資可以降低投資風(fēng)險(xiǎn)，并購(gòu)可以節(jié)省進(jìn)入時(shí)間，能比較迅速地獲得新技術(shù)，促進(jìn)企業(yè)技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)升級(jí)。因此，我國(guó)企業(yè)以直接投資進(jìn)入發(fā)達(dá)國(guó)家這些行業(yè)時(shí)應(yīng)采用合資并購(gòu)方式。
對(duì)擁有較多國(guó)際經(jīng)驗(yàn)和實(shí)力的大企業(yè)，宜采用獨(dú)資新建；而對(duì)缺乏國(guó)際經(jīng)驗(yàn)的小企業(yè)，宜采用合資并購(gòu)。當(dāng)前，我國(guó)對(duì)外直接投資中，以國(guó)有大型企業(yè)為主，但中小民營(yíng)企業(yè)表現(xiàn)日漸突出。我國(guó)對(duì)外投資的大企業(yè)往往擁有較先進(jìn)的技術(shù)、管理和營(yíng)銷技能，具有較多國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，對(duì)國(guó)際市場(chǎng)比較了解，熟悉東道國(guó)投資環(huán)境，為了防止這些優(yōu)勢(shì)的擴(kuò)散，需要較強(qiáng)的控制程度，應(yīng)該采用獨(dú)資新建為宜。而實(shí)力比較弱小的企業(yè)，缺乏國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，對(duì)國(guó)外經(jīng)營(yíng)環(huán)境比較陌生，宜采用合資并購(gòu)的方式，以充分利用合作者在技術(shù)、管理等方面的優(yōu)勢(shì)。
從優(yōu)勢(shì)資源轉(zhuǎn)移終點(diǎn)因素來(lái)看
東南亞國(guó)家和我國(guó)社會(huì)文化差異比較小，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平差異不很大，直接投資中，應(yīng)采用獨(dú)資新建方式。東南亞各國(guó)與我國(guó)有著相似的地理、人文環(huán)境，社會(huì)文化產(chǎn)差異比較小，這些國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展比較快，市場(chǎng)潛力比較大，對(duì)我國(guó)企業(yè)具有的技術(shù)、知識(shí)和管理能力有良好的吸收能力，具備相應(yīng)的配套資源和環(huán)境支撐，投資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，因此在這些國(guó)家的直接投資，我國(guó)企業(yè)可采用獨(dú)資新建的方式。
歐美各國(guó)，和我國(guó)社會(huì)文化及經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平差異都比較大，則在直接投資中，宜采用合資并購(gòu)方式。對(duì)于歐美等西方國(guó)家，我國(guó)的直接投資總量比較少，一般是為了獲得其先進(jìn)的技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，應(yīng)采取合資并購(gòu)的方式進(jìn)入。通過(guò)并購(gòu)，企業(yè)可以直接獲得所需的技術(shù)和知識(shí)資源，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)技術(shù)的快速發(fā)展和升級(jí)。采用合資的形式，企業(yè)可以減少資源的投入，而且在企業(yè)運(yùn)營(yíng)中得到合作伙伴的幫助，以充分利用和轉(zhuǎn)移這些技術(shù)和管理知識(shí)。
從企業(yè)海外投資戰(zhàn)略看
為了獲得全球資源，實(shí)行全球一體化戰(zhàn)略，則直接投資應(yīng)該采用獨(dú)資新建方式；如果是為了實(shí)現(xiàn)當(dāng)?shù)鼗瘧?zhàn)略，則應(yīng)該采用合資并購(gòu)方式。如果企業(yè)投資的戰(zhàn)略是為了獲得全球的資源，則傾向于采用獨(dú)資新建方式，加大母公司的控制程度，以獲得全球的協(xié)調(diào)和資源最優(yōu)配置，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的全球規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)。而對(duì)于海外投資戰(zhàn)略是為了尋求當(dāng)?shù)鼗瘧?zhàn)略，以快速有效地對(duì)當(dāng)?shù)匦枨笞兓仁袌?chǎng)環(huán)境做出反應(yīng)，則企業(yè)應(yīng)該給當(dāng)?shù)仄髽I(yè)充分的經(jīng)營(yíng)自，發(fā)展他們和當(dāng)?shù)毓?yīng)商、顧客、政府等的關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，采用合資并購(gòu)方式。
以獲得海外資源為動(dòng)機(jī)，應(yīng)選用合資并購(gòu)方式；以獲得海外市場(chǎng)為動(dòng)機(jī)，在趨于飽和的市場(chǎng)，應(yīng)該選用合資并購(gòu)，在成長(zhǎng)潛力大的市場(chǎng)，應(yīng)選用獨(dú)資新建。如果是為了獲得海外資源，則可采用合資并購(gòu)。資源類型企業(yè)往往投資巨大，投資開(kāi)發(fā)周期長(zhǎng)，投資風(fēng)險(xiǎn)比較大，而我國(guó)企業(yè)規(guī)模普遍偏小，實(shí)力有限，所以不宜采用獨(dú)資模式，合資可以使得企業(yè)和合資伙伴共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，從長(zhǎng)期的互利關(guān)系中得到穩(wěn)定的資源供給。如果企業(yè)投資的動(dòng)機(jī)是為了獲得海外市場(chǎng)，在那些潛力比較大的市場(chǎng)，采用新建模式；在需求趨于飽和的市場(chǎng)，則應(yīng)采取并購(gòu)的方式。
影響企業(yè)對(duì)外直接投資方式選擇的因素是很復(fù)雜的，本文從優(yōu)勢(shì)資源有效轉(zhuǎn)移和利用這一視角的分析，為進(jìn)一步分析提供了一種觀察的新角度，以后還可進(jìn)一步拓展，比如可以應(yīng)用這一框架對(duì)某一行業(yè)對(duì)外直接投資方式選擇進(jìn)行具體的研究，另外，對(duì)投資方式選擇的三大影響因素還可以進(jìn)一步的深入研究。
參考文獻(xiàn)：
1.張一弛，歐怡.企業(yè)國(guó)際化的市場(chǎng)進(jìn)入模式研究述評(píng).經(jīng)濟(jì)科學(xué)，2001（4）
關(guān)鍵詞:投資;風(fēng)險(xiǎn);風(fēng)險(xiǎn)防范
中圖分類號(hào):DF96
文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A
在當(dāng)今復(fù)雜多變的國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境中,我國(guó)的企業(yè)進(jìn)行對(duì)外直接投資活動(dòng),不僅要應(yīng)付各種各樣的商業(yè)風(fēng)險(xiǎn),還隨時(shí)可能遭遇到國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)。
一、我國(guó)企業(yè)對(duì)外投資的現(xiàn)狀
近幾年,我國(guó)企業(yè)海外投資流量雖然波動(dòng)較大,但整體呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。一方面,對(duì)外投資增長(zhǎng)速度很快。另一方面,對(duì)外投資行業(yè)多、分布廣。盡管對(duì)外直接投資的增長(zhǎng)速度很快,然而,我國(guó)對(duì)外投資的過(guò)程中也存在很多不利的方面。首先,對(duì)外投資規(guī)模過(guò)小、集約化程度低。其次,對(duì)外投資結(jié)構(gòu)不合理,總體效益不高。最后,跨國(guó)投資的國(guó)外籌資能力低。
二、我國(guó)企業(yè)對(duì)外投資面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)
結(jié)合我國(guó)企業(yè)在海外投資的現(xiàn)狀,我國(guó)企業(yè)對(duì)外投資的過(guò)程中所面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要可以歸納為以下幾類:
(一)投資決策風(fēng)險(xiǎn)。投資決策的科學(xué)性與正確性對(duì)于企業(yè)的海外投資是至關(guān)重要的。在當(dāng)前的投資大環(huán)境下,企業(yè)受信息渠道閉塞、自身評(píng)價(jià)或判斷能力等原因影響很難正確判斷某項(xiàng)目在國(guó)外是否具有發(fā)展前景,從而使投資決策產(chǎn)生盲目性,致使企業(yè)海外投資的風(fēng)險(xiǎn)增大。
(二)經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)企業(yè)缺少跨國(guó)經(jīng)營(yíng)管理的經(jīng)驗(yàn),管理體制尚不適應(yīng)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的需要,往往使得企業(yè)在經(jīng)營(yíng)的過(guò)程中遭遇意想不到的風(fēng)險(xiǎn)。另外我國(guó)企業(yè)在人力資本的管理、跨國(guó)經(jīng)營(yíng)模式方面存在很大的欠缺,有待系統(tǒng)的改進(jìn)。
(三)金融風(fēng)險(xiǎn)。在企業(yè)對(duì)外投資的過(guò)程中,遇到的金融風(fēng)險(xiǎn)主要包括財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和匯率風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)企業(yè)由于海外投資經(jīng)驗(yàn)不足以及信息不對(duì)稱,經(jīng)常導(dǎo)致交易中出現(xiàn)中外財(cái)務(wù)系統(tǒng)不匹配、稅收黑洞、有形與無(wú)形資產(chǎn)的定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)等一系列財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。外匯風(fēng)險(xiǎn)是指外匯匯率的變動(dòng)對(duì)國(guó)際企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的不確定性。外匯風(fēng)險(xiǎn)有交易風(fēng)險(xiǎn)、折算風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)三類。
(四)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。主要是海外投資企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、產(chǎn)品市場(chǎng)開(kāi)拓、資金運(yùn)作、原材料市場(chǎng)價(jià)格變化等方面面臨的風(fēng)險(xiǎn)。
(五)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)企業(yè)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)總體而言尚不具備優(yōu)勢(shì),許多產(chǎn)品特別是高端產(chǎn)品的核心技術(shù)仍然依靠不斷的引進(jìn)。技術(shù)優(yōu)勢(shì)的缺乏,將嚴(yán)重影響我國(guó)對(duì)外投資企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。
(六)政治風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)企業(yè)在海外投資的過(guò)程中面臨的投資風(fēng)險(xiǎn)主要有:戰(zhàn)爭(zhēng)和內(nèi)亂風(fēng)險(xiǎn);國(guó)家風(fēng)險(xiǎn);國(guó)有化風(fēng)險(xiǎn);政策變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn);資金轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn);政府違約風(fēng)險(xiǎn)。
三、我國(guó)企業(yè)面臨風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策研究
由于近年國(guó)際政治和經(jīng)濟(jì)形勢(shì)更加動(dòng)蕩,國(guó)際貿(mào)易摩擦加劇,各國(guó)之間的利益沖突增多,加大了企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)環(huán)境的不確定性。在這種背景下,中國(guó)對(duì)外投資企業(yè)必須大幅度提升風(fēng)險(xiǎn)管理的意識(shí),對(duì)在海外目標(biāo)市場(chǎng)上可能遭遇的各種風(fēng)險(xiǎn)要有足夠的認(rèn)識(shí),提前做好有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)預(yù)案。
結(jié)合我國(guó)實(shí)際來(lái)說(shuō),我國(guó)企業(yè)在對(duì)外直接投資活動(dòng)中,對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)的防范,應(yīng)從企業(yè)和國(guó)家兩個(gè)方面共同入手,本文只闡述投資者風(fēng)險(xiǎn)的自我控制。采取以下不同的風(fēng)險(xiǎn)自我控制措施,可以一定程度上控制對(duì)外投資的風(fēng)險(xiǎn)。
(一)確定風(fēng)險(xiǎn)管理的機(jī)制。跨國(guó)公司對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理,要根據(jù)公司的經(jīng)濟(jì)實(shí)力、管理經(jīng)驗(yàn)、海外子公司的國(guó)別分布等情況,建立不同的機(jī)制,這種機(jī)制大致包括以下內(nèi)容:1.總公司集中統(tǒng)一管理。2.以海外機(jī)構(gòu)為主體,分別設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)構(gòu),分別對(duì)自己所從事的各項(xiàng)業(yè)務(wù)活動(dòng)采取必要的措施,或者公司基本根據(jù)總公司的指令,分別采取行為,避免風(fēng)險(xiǎn)。3.設(shè)立處理受險(xiǎn)部分業(yè)務(wù)的專門公司。
(二)投資和經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整。在對(duì)外投資過(guò)程中,有時(shí)會(huì)有政治、經(jīng)濟(jì)和社會(huì)等因素突然變化而導(dǎo)致投資利益受到損失的多種情況發(fā)生,投資者必須建立一套有效、靈活的投資與經(jīng)營(yíng)政策的調(diào)整措施。這些措施可以包括以下幾方面內(nèi)容:采取靈活的投資方式,并適時(shí)調(diào)整,即投資者要針對(duì)不同風(fēng)險(xiǎn)采取不同投資方式;共同投資,共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn);投資分散化;靈活的貨幣支付措施;正確選擇職能貨幣;經(jīng)營(yíng)策略的調(diào)整。
(三)建立海外投資保險(xiǎn)制度。保險(xiǎn)是海外投資企業(yè)轉(zhuǎn)移投資風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)重要方法。許多發(fā)達(dá)國(guó)家的政府為了保護(hù)本國(guó)海外企業(yè),專門建立了政府機(jī)構(gòu),幫助本國(guó)海外企業(yè)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。
(四)金融支持戰(zhàn)略。中國(guó)銀行業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)要以五大商業(yè)銀行為核心,其它商業(yè)銀行和金融機(jī)構(gòu)為補(bǔ)充,向全球性跨國(guó)銀行發(fā)展。積極給企業(yè)的跨國(guó)投資提供融資便利,給予優(yōu)惠信貸,提供投融資擔(dān)保。
(五)政治風(fēng)險(xiǎn)防范。政治風(fēng)險(xiǎn)是指一種或多種政治力量使東道國(guó)的投資環(huán)境發(fā)生超常變化的可能性,它作為非市場(chǎng)性的風(fēng)險(xiǎn),直接影響海外投資企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)及實(shí)施。在當(dāng)代復(fù)雜的國(guó)際環(huán)境中,尤其要重視和加強(qiáng)對(duì)海外投資項(xiàng)目政治風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)及防范研究。
(六)投資中建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)。海外投資項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)程中,除了要盡可能的實(shí)現(xiàn)用人、融資、設(shè)計(jì)本土化與多元化戰(zhàn)略以分散風(fēng)險(xiǎn)之外,還應(yīng)建立風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別一風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估一風(fēng)險(xiǎn)預(yù)報(bào)一風(fēng)險(xiǎn)排除預(yù)警系統(tǒng),實(shí)現(xiàn)對(duì)境外投資風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)時(shí)跟蹤、監(jiān)督、預(yù)警與防范,來(lái)有效化解跨國(guó)投資過(guò)程中的各種商業(yè)和非商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。
(七)撤退策略。當(dāng)某種風(fēng)險(xiǎn)嚴(yán)重危及企業(yè)生存,難以采取有效的緩和措施時(shí),從東道國(guó)全面撤退是明智的選擇。為了減少撤退可能給投資者帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)損失,應(yīng)當(dāng)做到有步驟、有計(jì)劃的進(jìn)行。投資者全面撤退時(shí)可以選擇的措施是:立即停止母公司對(duì)該子公司的進(jìn)一步貸款,撤銷對(duì)它的擔(dān)保義務(wù);切斷母公司同子公司的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系;以企業(yè)的自身資產(chǎn)作抵押,向當(dāng)?shù)劂y行貸款以取代母公司的貸款,并提前償還母公司的貸款;清理、減少庫(kù)存和半成品數(shù)量,招聘當(dāng)?shù)厝藛T替代外國(guó)技師,以當(dāng)?shù)卦贤瑖?guó)外企業(yè)進(jìn)行易貨貿(mào)易,避免外匯轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn);將半成品以低于成本的價(jià)格返銷給國(guó)外母公司;通過(guò)轉(zhuǎn)移價(jià)格補(bǔ)償投資者的損失。
參考文獻(xiàn):
[1]楊麗梅.對(duì)外投資的風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)管理[J].經(jīng)濟(jì)師,2006,3
