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通貨膨脹時期的金融經(jīng)濟研究淺析
我國經(jīng)濟的重要支柱是金融行業(yè)，由通貨膨脹引起的金融問題對金融行業(yè)產(chǎn)生巨大的壓力。充分認(rèn)清通貨膨脹產(chǎn)生的原因，為解決通貨膨脹帶來的問題提供了幫助。下面就淺要分析了通貨膨脹產(chǎn)生的原因。
1. 通貨膨脹產(chǎn)生的原因
1.1貨幣供給因素
中國通貨膨脹產(chǎn)生的重要原因是國家貨幣供給太多，過多的貨幣并沒有均勻的分散到各個行業(yè)，而是流入某些特殊行業(yè)，使這些行業(yè)的物價水平提高，帶動收入水平提高，又帶動了投資水平的提高，使這些行業(yè)所需物的價格升高。近幾年來，銀行對外貸款和國家外匯儲備增長迅速，增加了金融市場上貨幣的流通量。貨幣流通量過大時，開始轉(zhuǎn)入房地產(chǎn)行業(yè)，使房地產(chǎn)市價升高。股市發(fā)展壯大時，貨幣又流入股市，加大了股市泡沫。如此造成了通貨膨脹的發(fā)生。
1.2資源緊缺拉升需求
眾所周知，我國人口基數(shù)大，資源人均占有量少，在資源發(fā)生供小于求的情況時，造成產(chǎn)品的價格上漲。這一點在自然資源產(chǎn)品上表現(xiàn)的尤為突出。產(chǎn)品價格上漲可以反映出產(chǎn)品的原材料成本上漲，初級產(chǎn)品和中級產(chǎn)品價格上漲導(dǎo)致了成品最終價格的上漲。企業(yè)對于產(chǎn)品原材料成本上漲采取的策略是提高產(chǎn)品的銷售價格，消費者就間接的成為原材料成本上漲的買單者。由此可見通貨膨脹可由資源緊缺或產(chǎn)品成本改變引起。
1.3受國際環(huán)境影響
改革開放以來，我國對外積極發(fā)展經(jīng)濟，對于外部國際市場的依賴遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家，多項對外金融指標(biāo)過高。我國和歐盟貿(mào)易額并列世界第一，表面我國在經(jīng)濟上高度的對外依賴性。這種依賴性導(dǎo)致我國受貿(mào)易國經(jīng)濟影響越來越大，越來越敏感，貿(mào)易國一旦發(fā)生通貨膨脹也會牽連到我國經(jīng)濟金融秩序。匯改后，人民幣對外升值速度加快，人民幣升值會導(dǎo)致通貨緊縮現(xiàn)象，但國際上的熱錢對人民幣升值預(yù)期較大，大量涌入中國，還有貿(mào)易順差都對國內(nèi)金融市場帶來了較大的波動性。在此環(huán)境下美元進(jìn)行主動性貶值，國際上美元標(biāo)記物價格大大提高，比如原油、金屬和糧食等。 2. 通脹時采取的策略
2.1加強宏觀調(diào)控
固定資產(chǎn)投資過高導(dǎo)致GDP處于高位增長。避免我國金融市場過熱發(fā)展的首要任務(wù)要靠國際的宏觀調(diào)控，減低固定資產(chǎn)投資發(fā)展速度。近幾年我國陸續(xù)出臺了針對性調(diào)控的措施，比如加強土地管理、清查投資項目、控制信貸增長速度等。再取得了相應(yīng)的政策效果同時還應(yīng)進(jìn)一步加強落實力度。要歸結(jié)經(jīng)濟和法律手段，加大對耗能高產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整，升高市場標(biāo)準(zhǔn)，在出口上嚴(yán)格堅持兩高一資原則不動搖。不能放松對資源和環(huán)境的保護(hù)力度，研究資源環(huán)境相關(guān)保護(hù)法規(guī)。充分調(diào)動資源在金融市場上的分配，鼓勵促進(jìn)企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)優(yōu)化調(diào)整活動。
2.2防止資產(chǎn)泡沫
目前我國供過于求問題十分突出，流動性泛濫嚴(yán)重。國際收支上國家間順差現(xiàn)場持續(xù)增加、貨幣創(chuàng)造量變大，導(dǎo)致流動性還會升高。資料表明，流動性過大導(dǎo)致過量的資金流入短期內(nèi)高回報的金融市場，引起產(chǎn)品價格升高，加大了經(jīng)濟泡沫，嚴(yán)重時還會導(dǎo)致金融危機的發(fā)生。比如這幾年發(fā)生的熱錢流入房地產(chǎn)行業(yè)，帶動了房價的升高，熱錢流入股市，加大了股市的資產(chǎn)泡沫。金融危機的爆發(fā)使全球金融風(fēng)險加大，國際游資在尋找新的投資途徑時會首先考慮中國金融市場，中國人民幣的升值又加大了對國際游資的吸引力。對此要加大資本管理力度，防止國際游資大量涌入，加大反洗錢工作力度，嚴(yán)格防范銀行信貸存在的安全隱患，防止資產(chǎn)泡沫不斷的擴大。
2.3減少市場貨幣量
采用貨幣緊縮的財政政策來減少市場上貨幣的流通量，使供過于求的市場壓力降低，進(jìn)而減低通貨膨脹壓力。對于市場上過多的貨幣量，央行要上調(diào)存款準(zhǔn)備金率、存貸款基準(zhǔn)率，目的是縮緊銀根。存款準(zhǔn)備金率的上調(diào)可以讓銀行的可貸資金減少，使人們的投資行為減少。單一調(diào)高存款準(zhǔn)備金率、存貸款基準(zhǔn)率，對CPI指數(shù)影響不大，加息政策對股市影響不大。在加息的同時公開市場操作，加強對外匯的監(jiān)管，保證匯率水平在一定的范圍內(nèi)波動。為了防止國際游資大量的涌入中國經(jīng)濟市場，對經(jīng)濟市場造成惡劣的影響，還要做的加大短期投資的管理和外債的管理，鼓勵境外集團使用國內(nèi)資金，扶持國內(nèi)機構(gòu)對境外的金融投資。
2.4信息制度公開化
阻止通脹預(yù)期最好的辦法是公開現(xiàn)在控制通脹的實際效果。央行進(jìn)行宏觀調(diào)控時注意人們的就業(yè)情況，要根據(jù)已有的資金儲蓄流向情況預(yù)測通脹趨勢。政府在處理通脹問題時要公開操作的透明度、政策的透明度，讓公眾產(chǎn)生反通脹政策產(chǎn)生良好效果的信心。
2.5完善住房系統(tǒng)
住房需要是每個公民的基本需求，房價問題是很重要的民生問題，房地產(chǎn)價格的上升導(dǎo)致了水泥、鋼筋、建材等相應(yīng)原材料產(chǎn)品價格的上升，引起消費指數(shù)上升。通過對房地產(chǎn)的宏觀調(diào)控，建造保障公民基本需求的安居工程，改造縣鎮(zhèn)鄉(xiāng)村危房工程，使公民的住房資金、土地政策按照法律條文落實到位。
總結(jié)：
關(guān)鍵詞：金融危機;經(jīng)濟發(fā)展;機遇的把握
金融危機是金融市場的非線性擾動、紊亂、崩潰，其中，逆向選擇和道德風(fēng)險變的越來越嚴(yán)重，以至于金融市場無法有效地將資金配置到最有利的投資機會中。
一、金融危機對經(jīng)濟發(fā)展的影響
經(jīng)濟發(fā)展是在一定經(jīng)濟增長基礎(chǔ)上的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的優(yōu)化及經(jīng)濟質(zhì)量的有效提高，中國加入世貿(mào)為經(jīng)濟發(fā)展提供了重大機遇。同時，它也會帶來新的風(fēng)險，其中最嚴(yán)重的很可能關(guān)系到中國金融行業(yè)的穩(wěn)定和發(fā)展。國際經(jīng)驗表明，金融不穩(wěn)定和金融危機會對社會造成極為嚴(yán)重的、破壞性的危害，在經(jīng)濟方面尤為明顯。
近來的金融不穩(wěn)定帶來的經(jīng)濟損害有多種形式，比如銀行倒閉、企業(yè)破產(chǎn)、職工失業(yè)、為處置銀行壞賬所負(fù)擔(dān)的財政支出、外匯儲備的損失、GDP下降等等。計算發(fā)現(xiàn)，日本在1992—1998年間和韓國在1997—2000年間為處置銀行壞賬所負(fù)擔(dān)的財政支出分別達(dá)到各國年GDP的21.5％和14.7％。北歐國家自1990年以來的三四年里因金融危機造成的損失達(dá)到其年GDP的10％—30％。這樣的事實向我們深刻的說明了金融危機帶給經(jīng)濟發(fā)展的巨大危害，甚至是經(jīng)濟倒退。
從經(jīng)濟發(fā)展來看，一個國家的金融領(lǐng)域出現(xiàn)混亂動蕩，對銀行信用體系、貨幣金融市場、對外貿(mào)易、國際收支及至整個國民經(jīng)濟造成嚴(yán)重影響可稱之為金融危機。金融危機和金融安全是對立的，靠的是國家金融競爭力、國家的金融系統(tǒng)抵御能力、國家金融得以存在并不斷發(fā)展的國內(nèi)外環(huán)境。面對這樣一個不穩(wěn)定的金融環(huán)境，如何使經(jīng)濟的發(fā)展減少影響或者拉升經(jīng)濟發(fā)展就成為了我們所面對的必然問題。
二、經(jīng)濟發(fā)展的機遇
危機，從經(jīng)濟上我們也可以這樣去解釋：危機是危險和機遇并存的一種特殊現(xiàn)象。經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的進(jìn)步完善中，尋找機遇并抓住機遇就是經(jīng)濟發(fā)展的目標(biāo)。在金融危機下，本文從經(jīng)濟的幾個方面進(jìn)行了探究。
1.經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整，金融危機下銀行、企業(yè)等受到了巨大的沖擊，這時這些行業(yè)也嚴(yán)重的阻礙了經(jīng)濟的發(fā)展，我們不妨可以提升對其他行業(yè)的投入比例，如農(nóng)業(yè)、小商品、輕工業(yè)等。根據(jù)金融危機的危機空白時段拉升這些行業(yè)，存儲資金等待金融的回升。
2.利用人力資源促進(jìn)經(jīng)濟發(fā)展，金融危機常常帶來的負(fù)面效果就是失業(yè)問題。這也是大部分人所擔(dān)心的事情，然而這時也正是我們促進(jìn)人力資源素質(zhì)提升的機遇，人力資源對經(jīng)濟發(fā)展的貢獻(xiàn)是毋庸置疑的，但往往人力資源的素質(zhì)也是一大問題。在金融危機時，面對這方面的壓力人們不得不努力提高自身的素質(zhì)以便保障生存，這樣也就給危機時的人才質(zhì)量帶來了很大的保證，當(dāng)金融危機度過后，優(yōu)秀的人力資源帶給經(jīng)濟發(fā)展的貢獻(xiàn)將是非常巨大的。
3.技術(shù)發(fā)展，經(jīng)濟發(fā)展中技術(shù)進(jìn)步可以促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化。現(xiàn)代化日新月異的今天，我們都能深刻的認(rèn)識到技術(shù)的重要性。技術(shù)進(jìn)步不斷改變勞動手段和勞動對象，技術(shù)進(jìn)步可以提高人力資源的質(zhì)量。在金融危機時，一切和金融有關(guān)的行業(yè)都可能崩潰，但技術(shù)卻是一個例外，任何時刻先進(jìn)的技術(shù)都會給經(jīng)濟發(fā)展的提升產(chǎn)生很大影響，促進(jìn)經(jīng)濟的提高。
4.發(fā)展區(qū)域經(jīng)濟，區(qū)域經(jīng)濟的發(fā)展中注定是要先以農(nóng)業(yè)為主要部門轉(zhuǎn)為以工業(yè)為主，進(jìn)而轉(zhuǎn)為以貿(mào)易及服務(wù)等產(chǎn)業(yè)部門為主。而區(qū)域經(jīng)濟的發(fā)展同樣需要一定的時間，金融危機下的過渡時期不妨把視線轉(zhuǎn)入?yún)^(qū)域經(jīng)濟，投入?yún)^(qū)域經(jīng)濟，帶動區(qū)域的發(fā)展從而促進(jìn)整體經(jīng)濟的進(jìn)步。
三、金融經(jīng)濟的發(fā)展
在我國的金融市場，融合了改革開放以來的大部分資金，金融危機帶來的危害將是十分嚴(yán)重的。
例：2003年，爆發(fā)了SARS疫情，其具有突發(fā)性、預(yù)知性很低、求援依賴性高、后果嚴(yán)重等特征。在SARS疫情中，全國人民度過了“五一”長假，然而因為SARS，銀行閉門休假、企業(yè)調(diào)整等給金融經(jīng)濟帶來了很大的影響，因為SARS人們不得不取消原定的假期消費、旅游一系列活動，國民經(jīng)濟同比去年降低了近10個百分點。
評析：上述例中SARS的爆發(fā)，把人類逼到了危機的面前。這里的危機就是指具有嚴(yán)重威脅，并具有不確定性和有緊迫感的情緒。危機是幾乎來不及反應(yīng)的，在這次SARS疫情中，對我國的金融也有很大影響，銀行的閉門休假每天將產(chǎn)生的不便、人們出行的不便、社會各行業(yè)的結(jié)構(gòu)等紊亂同樣對經(jīng)濟發(fā)展起到了很大的阻礙作用。從SARS看金融危機，當(dāng)信息混亂、事態(tài)擴大、特別是用來彌補和恢復(fù)危機的資源供不應(yīng)求時，只有當(dāng)人們有了明確、真實的信息，看到解決危機的資源供應(yīng)充足，才會感到危機的規(guī)模在縮小，個人和社會的危機恢復(fù)力就會增強。金融經(jīng)濟危機也是一樣，當(dāng)金融危機來臨時，人們往往會有消極的心理，經(jīng)濟發(fā)展就需要從不同位置全面的解決這一問題。
國際銀行不良資產(chǎn)重組、金融資產(chǎn)管理公司、資產(chǎn)證券化及金融并購都會對金融危機的解決起到一定作用。信息公開化，上市公司信息披露制度都可以很好的促進(jìn)公司企業(yè)的發(fā)展，危險和機遇并存的金融危機同樣也可以帶給我們發(fā)展的契機。經(jīng)濟發(fā)展中會遇到許許多多的問題，面對這些問題時，就需要我們不斷的提升自己，在金融經(jīng)濟中靈敏的把握住機遇，那么即便是金融危機也同樣會帶給我們經(jīng)濟發(fā)展的機遇。
參考文獻(xiàn)：
[1]歐永生:金融危機問題研究[M].北京：中國人口出版社，2004.
關(guān)鍵詞：低碳經(jīng)濟；碳金融；對策建議
一、引言
隨著工業(yè)化進(jìn)程的不斷推進(jìn)，大量化石燃料的使用與過量污染氣體的排放造成全球氣候變暖。聯(lián)合國政府間氣候變化專門委員會第四次評估報告顯示，自20世紀(jì)以來，地球地表平均溫度升高了0.74攝氏度，帶來了一系列的生態(tài)危機。因此，在上述背景下，在2003年發(fā)展”低碳經(jīng)濟”的目標(biāo)首先在英國提出之后，各國都逐漸加強對低碳產(chǎn)業(yè)的關(guān)注，尋求走一條”既能與碳基能源消耗脫鉤，又能實現(xiàn)生產(chǎn)力發(fā)展”的低碳經(jīng)濟之路。
二、相關(guān)概念界定
1.碳金融。從一方面看，碳金融是一種金融制度，是一種旨在應(yīng)對全球氣候變暖的市場化的解決體系。從另一方面看，碳金融被定義為一種在碳交易市場中展開的交易活動，而這類交易活動的主體產(chǎn)品就是溫室氣體減排項目，即碳排放權(quán)。2.低碳經(jīng)濟。低碳經(jīng)濟是指以實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展為目標(biāo)，通過減少碳基能源消耗與污染氣體排放，以助推經(jīng)濟社會與生態(tài)環(huán)境保護(hù)雙重發(fā)展的一種經(jīng)濟發(fā)展形態(tài)。低碳經(jīng)濟以低能耗、低污染、低排放為基礎(chǔ)，核心是追求綠色GDP。
三、我國碳金融體系發(fā)展現(xiàn)狀
1.碳排放資源。巨大的碳排放資源使得我國的碳交易市場發(fā)展前景廣闊。目前，我國碳排放量約為全球碳排放量的1/3，居世界第二。根據(jù)聯(lián)合國開發(fā)計劃署的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，我國每年提供大量的節(jié)能減排額度與巨額的碳減排交易額，至今已經(jīng)成為CDM機制下最具潛力的碳減排市場與提供碳減排量最大的國家。2.碳交易規(guī)模。我國從2013年啟動碳排放試點交易以來，碳排放市場交易規(guī)模不斷擴大。截至2017年06月，全國碳交易配額已累計成交4.46億噸，成交總額超過100億元。同時，我國將于2017年下半年啟動運行全國碳排放權(quán)交易市場，隨著全國統(tǒng)一市場的不斷發(fā)展，我國有望建立起繼歐盟之后的世界第二大碳交易體系。
四、我國碳交易市場的潛在問題
盡管我國碳減排資源豐富，碳交易市場潛力巨大，但我國碳金融的發(fā)展仍然較為落后，存在著如下一系列亟待解決的問題。1.碳交易定價權(quán)缺失，我國處于全球碳金融交易產(chǎn)業(yè)鏈的低端位置。我國作為低碳產(chǎn)業(yè)最具潛力的供應(yīng)方，擁有世界超過30%的CDM項目與近50%的CERs項目，但由于我國缺少完善的碳交易計價結(jié)算體制，且人民幣尚未成為碳交易計價與結(jié)算的貨幣，這使我國在國際交易中不具有定價權(quán)。同時，我國碳市場結(jié)構(gòu)缺乏多樣化，碳金融產(chǎn)品單一，各種碳金融衍生品的發(fā)展不足，這使我國碳金融市場發(fā)展活力不足、規(guī)模較小、流動性較差，因此導(dǎo)致我國處于碳交易價值鏈的低端位置。2.國內(nèi)對碳金融了解不足，政府重視程度不夠。碳金融在我國的傳播時間較短，發(fā)展不充分，公眾對其認(rèn)識不足，國內(nèi)許多企業(yè)對其關(guān)注不夠，沒有認(rèn)識到其中蘊藏著巨大商機。地方政府對碳金融的認(rèn)識也不完備，出臺的支持政策較少，力度較小，這由此導(dǎo)致我國碳交易難以擴大規(guī)模。3.金融機構(gòu)與中介機構(gòu)在碳金融市場中所起助推作用較弱。在我國，僅有少數(shù)商業(yè)銀行參與到碳金融市場中，且都是從事簡單的有關(guān)低碳發(fā)展的信貸與項目咨詢等項目，除此以外的大多數(shù)金融機構(gòu)幾乎都還沒有涉足碳金融業(yè)務(wù)。同時，我國的碳交易中介機構(gòu)較少，且基本處于初步發(fā)展階段，難以消化復(fù)雜項目，起到助推作用。
五、我國碳金融體系建立的對策建議
1.積極建設(shè)完善碳金融制度。我國應(yīng)著力研究各發(fā)達(dá)國家的碳金融制度，并加以借鑒，促進(jìn)我國構(gòu)建較為完善的市場交易制度，強化市場的主體功能，并逐步提高市場的體系化、規(guī)范化程度。2.積極提高我國在國際碳交易市場上的議價與定價能力。（1）建立權(quán)威的碳交易信息平臺，促進(jìn)交易信息流通；（2）推動人民幣在國際碳交易履行計價功能的進(jìn)程，積極推進(jìn)人民幣與碳排放權(quán)的綁定，促進(jìn)人民幣在全球碳交易的資本市場中循環(huán)流通。（3）大力開發(fā)碳交易市場，盡快擴大碳交易市場規(guī)模，豐富碳交易市場中的產(chǎn)品類型、發(fā)展碳金融衍生品，以提高我國在國際碳交易鏈中的地位。3.政府應(yīng)加大重視程度，發(fā)揮主導(dǎo)作用，形成連貫有效的政策措施。（1）加大對低碳經(jīng)濟的財政投資，同時加強宣傳推廣CDM機制與節(jié)能減排所蘊含的生態(tài)效益與經(jīng)濟價值，大力推動CDM項目開發(fā)，并對企業(yè)適當(dāng)征收有關(guān)碳排放的稅，鼓勵其節(jié)能減排；（2）完善碳金融法律法規(guī)，構(gòu)建碳金融交易法律體系。政府應(yīng)明確碳排放權(quán)的權(quán)利屬性與碳交易配額的分配原則，制定碳排放相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，實現(xiàn)制度管控與支持；（3）政府應(yīng)出臺獎勵措施促進(jìn)低碳產(chǎn)業(yè)發(fā)展，對使用綠色資源，生產(chǎn)低碳產(chǎn)品或參與投資的企業(yè)，給予政策優(yōu)惠，如減少稅收或給予財政補貼。同時，政府應(yīng)建立有關(guān)監(jiān)督體制，監(jiān)督碳交易市場中的違規(guī)行為，給予嚴(yán)厲批評并處以罰款。4.推動金融機構(gòu)參與。（1）完善交易平臺，培植參與碳金融的中介機構(gòu)，同時加強與國外專業(yè)性中介機構(gòu)的學(xué)習(xí)合作。（2）鼓勵銀行對低碳經(jīng)濟項目提供貸款融資服務(wù)，或建立碳信用交易平臺對相關(guān)企業(yè)提供支持。（3）我國要借鑒國際碳資產(chǎn)投資經(jīng)驗，設(shè)立中國CDM基金，擴大碳資產(chǎn)投資規(guī)模。
參考文獻(xiàn)
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一、后金融危機時期全球經(jīng)濟存在的特征
在后金融危機時期縱觀世界經(jīng)濟，不難看出金融危機的“后遺癥”仍然阻礙著世界經(jīng)濟的穩(wěn)步復(fù)蘇。西方大國經(jīng)濟低迷，國家債務(wù)纏身，銀行體系問題叢生，貨幣體系遭到金融危機的沖擊；國際金融市場持續(xù)動蕩，金融活動萎縮；國際貿(mào)易保護(hù)主義橫行于世。發(fā)達(dá)國家為擺脫困境，利用其主導(dǎo)優(yōu)勢地位通過低利率、弱貨幣、量化寬松等轉(zhuǎn)嫁危機；新興經(jīng)濟體雖從金融危機的影響中解脫出來，但也難逃國際熱錢的狙擊，貨幣升值壓力加大，引起其國內(nèi)的通貨膨脹。發(fā)達(dá)國家為本國利益，損害新興經(jīng)濟體的利益，二者已存在難以調(diào)和的矛盾，加劇了國際經(jīng)濟合作的惡化，政策協(xié)調(diào)更加困難。首先，美國為首的西方經(jīng)濟強國在金融危機中虛擬經(jīng)濟遭到重創(chuàng)。由于虛擬經(jīng)濟中包括銀行、證券、保險、房地產(chǎn)服務(wù)等多個金融業(yè)占有很大的經(jīng)濟比重，并對其政治經(jīng)濟遇著深遠(yuǎn)影響。
由于過度依賴虛擬經(jīng)濟，在危機過后，美國為首的西方國家回歸實體經(jīng)濟，以量化寬松為名，開啟印鈔機全速印鈔，為美國經(jīng)濟復(fù)蘇提供無窮的資金支持。再者，次貸危機前不受監(jiān)管的金融創(chuàng)新產(chǎn)品使得美國為首的西方經(jīng)濟強國的金融杠桿達(dá)到3O倍的平均杠桿率。金融杠桿不但促進(jìn)了經(jīng)濟繁榮，更助長了金融泡沫。在金融危機爆發(fā)后，歐美各國都紛紛通過金融監(jiān)管改革法案，強化金融監(jiān)管，約束金融機構(gòu)肆意投機與擴張。
隨著美歐監(jiān)管改革法案與“巴塞爾協(xié)議III”的落實，國際金融去杠桿化進(jìn)程加快?，F(xiàn)如今，疾風(fēng)驟雨的危機漸行漸遠(yuǎn)，但金融產(chǎn)品、金融機構(gòu)、投資機構(gòu)、消費者的“去杠桿化”依然在延續(xù)。金融活動萎縮，投資、生產(chǎn)與消費等正常經(jīng)濟活動持續(xù)受到影響_1]。當(dāng)然，不容忽視的是，經(jīng)濟去全球化的趨勢影響著世界經(jīng)濟的發(fā)展，雖然反全球化的呼聲從未停息，但是由于金融海嘯發(fā)生后，貿(mào)易保護(hù)主義尤為盛行。各國政府紛紛出臺經(jīng)濟刺激方案，但刺激效應(yīng)通過進(jìn)口和跨國資本流動流向國外，本國的經(jīng)濟收益并沒有最大化。貿(mào)易保護(hù)主義旗幟揭竿而起，即便是一貫標(biāo)榜自由主義大旗的美國也要求國民購買本國制造的產(chǎn)品。這使得全球化速度放緩、加劇了貿(mào)易摩擦，經(jīng)濟壁壘增加難以避免。
二、中國經(jīng)濟在后金融危機時期金融業(yè)存在的問題和對策中國金融業(yè)在后金融危機時期存在不少問題。
1．中國國內(nèi)缺乏良好的制度基礎(chǔ)，且我國采用落后的監(jiān)管理念。中國現(xiàn)行的金融監(jiān)管措施長期是自上而下的行政管理，主要靠外部監(jiān)管而忽略了金融機構(gòu)自身的內(nèi)部控制且對金融機構(gòu)的檢查評級沒有統(tǒng)一具體的量化標(biāo)準(zhǔn)，監(jiān)管行為隨意性強。
2．我國商業(yè)銀行包括金融衍生業(yè)務(wù)及各類投資基金托管、證券業(yè)務(wù)等，這些業(yè)務(wù)與證券、保險業(yè)務(wù)密切相關(guān)，造成業(yè)務(wù)的重疊。金融監(jiān)管機構(gòu)內(nèi)部功能不協(xié)調(diào)，監(jiān)管機構(gòu)之間權(quán)責(zé)不清。
3．金融創(chuàng)新由于受金融危機的重創(chuàng)，再加上我國采取業(yè)務(wù)審批制使得金融創(chuàng)新產(chǎn)品受到限制。
4．我國金融監(jiān)管法律法規(guī)不健全，使得開展金融業(yè)務(wù)時缺少法律保證。
因此我國應(yīng)提高金融監(jiān)管的效率，建立完善的金融監(jiān)測預(yù)警及防范化解機制，量化金融市場準(zhǔn)人和推出標(biāo)準(zhǔn)。優(yōu)化金融監(jiān)管手段，增強金融監(jiān)管的科學(xué)性、針對性。
三、中國經(jīng)濟在后金融危機時期對外貿(mào)易在的取向和建議
[摘要]鑒于美國次級債危機造成的損失正在金融市場上擴散，本文對金融結(jié)構(gòu)變遷中金融風(fēng)險的演化機制進(jìn)行了分析，指出這次美國次級債危機是缺乏有效風(fēng)險管理的必然結(jié)果。并提出了應(yīng)該在世界范圍內(nèi)建立統(tǒng)一有效的風(fēng)險管理機制的建議。
[關(guān)鍵詞]金融結(jié)構(gòu)金融風(fēng)險虛擬經(jīng)濟
一、引言
2007年3月13日，美國第二大次級抵押貸款公司新世紀(jì)金融（NewCenturyFinancialCorp.）被美國證券交易委員會（SEC）停牌，4月2日宣布申請破產(chǎn)保護(hù)。此后美國次級債危機的沖擊波，從美國向歐洲乃至全球迅速擴散。在世界金融結(jié)構(gòu)聯(lián)系日益緊密的趨勢下，局部市場問題往往會引起其他市場的連鎖反應(yīng)，伴隨金融結(jié)構(gòu)變遷而產(chǎn)生的金融風(fēng)險演化是引發(fā)金融危機的根源。隨著全球經(jīng)濟一體化進(jìn)程的深入，金融風(fēng)險全球化也愈演愈烈，中國實難獨善其身。本文對金融結(jié)構(gòu)的定義是：金融系統(tǒng)中各種制度安排的構(gòu)成及其相互關(guān)系?；厩疤崾遣煌慕鹑诮Y(jié)構(gòu)有著不同的金融風(fēng)險，隨著金融結(jié)構(gòu)的變遷，金融風(fēng)險也相應(yīng)不斷演化。關(guān)于金融結(jié)構(gòu)與金融風(fēng)險關(guān)系的國內(nèi)外研究尚不多見，相關(guān)研究散見于金融自由化與金融危機關(guān)系的研究之中。現(xiàn)有的文獻(xiàn)多從數(shù)量比例關(guān)系的角度研究金融結(jié)構(gòu)和金融風(fēng)險，本文力求從經(jīng)濟虛擬化的角度探討金融結(jié)構(gòu)與金融風(fēng)險的內(nèi)在聯(lián)系。
二、金融結(jié)構(gòu)變遷中的金融風(fēng)險演化
債務(wù)是一種以信用為支撐的資金跨時交易活動，因此債務(wù)本身具有虛擬性，與債務(wù)相關(guān)的收入現(xiàn)金流資本化會形成虛擬資本。由于信用是建立在未來支付基礎(chǔ)上的一種承諾，未來的不確定性衍生出各種金融風(fēng)險，不同的信用關(guān)系也蘊含著不同的風(fēng)險。住房抵押貸款債務(wù)建立在借款人與金融機構(gòu)以住房為抵押物簽訂的合同基礎(chǔ)之上，住房抵押貸款本質(zhì)上是一種虛擬資本，是借款者未來收入現(xiàn)金流的資本化。之所以說住房抵押貸款本質(zhì)上是一種虛擬資本，是因為：第一，該合同無價值增殖的內(nèi)容，卻有價值增殖的形式；第二，雖然有房屋作抵押，抵押貸款合同卻不代表住房這一物化的資產(chǎn)，而是直接代表一筆貸出的資金；第三，這筆資金已經(jīng)用掉，還款的實際保證不是所抵押房屋的價值增殖，而是借款人持續(xù)不斷的收入流。馬克思指出在資本主義的發(fā)展過程中，一切可能產(chǎn)生收入的地方都會打上資本的烙印。那些沒有價值的東西，由于能夠帶來收入，都被資本化了。虛擬資本正是在資本主義信用的基礎(chǔ)上發(fā)展的。這使它一出現(xiàn)就具有社會屬性和資本主義社會特有的價值增殖的烙印。虛擬資本的發(fā)展過程是不斷脫離實際生產(chǎn)的過程；同時也是不斷提高對社會經(jīng)濟整體狀況依賴程度的過程。住房抵押貸款債務(wù)所蘊含的風(fēng)險涉及以下三個方面：借款者未來的收入流、月還款金額和抵押房產(chǎn)的市場價格。這三方面都與社會經(jīng)濟狀況緊密相關(guān)。就次級債而言，借款者屬于信用評級欠佳人群，其未來收入現(xiàn)金流波動性較大，月還款金額與利率變化有關(guān)。
2000年后，美國聯(lián)邦儲備銀行就開始不斷降低聯(lián)邦基金利率，直接刺激了次級抵押貸款需求量的上升。次級抵押貸款的增加又促使了房地產(chǎn)市場的回升，使更多的人加入到了次級抵押貸款市場。然而，自2004年6月格林斯潘加息后，連續(xù)17次地提高利率極大地增加了次級抵押借款者的償還負(fù)擔(dān)（參見表1）。同時住房市場持續(xù)降溫，借款人很難將自己的房屋賣出，即使能賣出，房屋的價值也可能下跌到不足以償還剩余貸款的程度，這直接導(dǎo)致次級債危機的發(fā)生。從風(fēng)險管理的角度來看，借款者違反承諾不能如期償還貸款不過是次級債危機發(fā)生的近因而已，次級債危機造成的損失如此之大，波及范圍如此之廣，還要從金融結(jié)構(gòu)變遷引致的金融風(fēng)險演化中尋找答案。自Goldsmith于1969年開創(chuàng)金融結(jié)構(gòu)研究先河至今，金融結(jié)構(gòu)發(fā)生了天翻地覆的變化，隨著金融結(jié)構(gòu)的變遷，金融風(fēng)險也不斷演化。在金融自由化的浪潮推動之下，金融創(chuàng)新層出不窮，金融機構(gòu)的活動邊界日益模糊，金融工具的功能日趨復(fù)雜，金融風(fēng)險在金融系統(tǒng)中轉(zhuǎn)移和重新組合的同時，醞釀了更大的風(fēng)險。20世紀(jì)80年代以來，世界金融業(yè)的一個最引人注目的變化是籌資活動的證券化，隨著證券化過程中不斷涌現(xiàn)出來的籌資創(chuàng)新，一些新的發(fā)行工具和技術(shù)被廣泛采用，使利用各種證券籌資比傳統(tǒng)的銀行貸款更容易，成本更低，更具有靈活性。整個金融業(yè)都受到了巨大的影響。貸款的規(guī)模日小，而證券籌資的規(guī)模日增，銀行的作用也在發(fā)生重要的轉(zhuǎn)變，其存貸中介的地位正在削弱，而為發(fā)行證券服務(wù)的人性質(zhì)卻在加強。一些大公司通過這種服務(wù)進(jìn)入資本市場和貨幣市場籌資。這些創(chuàng)新使金融結(jié)構(gòu)發(fā)生了前所未有的變化，模糊了金融機構(gòu)的活動邊界，間接融資市場與直接融資市場的聯(lián)系也日益緊密，在其為金融機構(gòu)創(chuàng)造出巨額收益的同時，也洞開了金融風(fēng)險得以自由穿梭于兩個市場的方便之門。在次級債危機中，次級貸款本是間接融資市場的一種交易，主要風(fēng)險在抵押貸款公司和商業(yè)銀行，資產(chǎn)證券化將風(fēng)險轉(zhuǎn)移到了直接融資市場，通過直接融資市場的深化又產(chǎn)生了CDO，對沖基金又將其以放大多倍的衍生交易送回到間接融資市場（參見圖2）。
究其實質(zhì)，風(fēng)險轉(zhuǎn)移的根源在于虛擬資本與生俱來的特性。我們將以證券抵押而發(fā)行的證券歸為第三類虛擬資本，它們是虛擬資本的虛擬資本，是一筆貨幣資金的第三重存在。在資產(chǎn)證券化的發(fā)展中，人們已經(jīng)分不清新發(fā)行的證券代表哪一個企業(yè)，或哪一個行業(yè)；也分不清它與哪一類職業(yè)的收入更密切。當(dāng)我們按照傳統(tǒng)，把證券與個別實際資本的關(guān)系看作其虛擬性的衡量標(biāo)準(zhǔn)時，這種虛擬性日益增大了。這種增大的虛擬性來源于如下兩個方面：第一，第三類虛擬資本間接代表一筆貸出的資金。而貨幣連同金融機構(gòu)的經(jīng)營資本都帶有相當(dāng)大的虛擬性。因此，虛擬資本在當(dāng)代的虛擬性增大，有很大一部分與當(dāng)代貨幣金融體系的虛擬性有關(guān)。這使得任何直接或間接代表一筆貨幣資產(chǎn)的債券的收益，在很大程度上與國內(nèi)的貨幣政策及各種金融管理措施有關(guān)。第二，第三類虛擬資本與貸出資金的間接關(guān)系使它與個別實際資本的關(guān)系更疏遠(yuǎn)。它與傳統(tǒng)企業(yè)債券的一個重大差別就是它不再僅僅與某一企業(yè)的經(jīng)營狀況相關(guān)，而是與許多企業(yè)的平均經(jīng)營狀況相關(guān)。由于證券化，社會虛擬資本的總量增加了。用作抵押的證券與新發(fā)行的證券在很大程度上是疊加在一起的。似乎是新的虛擬價值增殖代替了抵押證券的虛擬價值增殖，實際上并非如此。抵押證券組合中的所有證券都保持著它們原有的虛擬價值增殖的全部特性，它們各自發(fā)行者的個別經(jīng)營狀況以及整個經(jīng)濟環(huán)境，仍會像以前那樣影響著它們的虛擬價值增殖。次級債危機為我們這一論斷提供了新的注解。
間接融資的風(fēng)險從銀行通過證券和衍生證券，兩次打包后的三級衍生產(chǎn)品交易，再以更大的風(fēng)險繞了一個大圈回到結(jié)算銀行時，出于對暴利的貪婪，在杠桿交易和信用額度的支持下瘋狂放大盈利預(yù)期，風(fēng)險被放大了幾十倍。這就是為什么雖然次級貸款總量不過8千多億，但危機發(fā)生后，各國央行紛紛向市場注入的流動性已超過8400億還未能解決的原因（參見圖3）。如果說第三類虛擬資本將風(fēng)險從間接融資市場轉(zhuǎn)移到了直接融資市場，那么在直接融資市場上，是第四類虛擬資本——衍生交易工具，利用其虛擬性把風(fēng)險放大了若干倍。金融衍生市場的發(fā)展提供了一種新的風(fēng)險管理方式進(jìn)行套期保值。然而，衍生金融交易由于集中了分散在社會經(jīng)濟中的各種風(fēng)險，并在固定的場所加以釋放和轉(zhuǎn)移，在規(guī)避金融風(fēng)險的同時，也具有高風(fēng)險性。在金融衍生物出現(xiàn)以后，虛擬資本發(fā)展到了一個更高的階段。交易的東西本身是什么已經(jīng)不重要了，甚至有無東西交易都無關(guān)緊要。我們將這種無交易物的交易合同或憑證稱為“第四類虛擬資本”。它們是始終無任何對應(yīng)交易物的虛擬資本。第四類虛擬資本買賣大多是支付價格差額，而不是進(jìn)行全額交易?？梢哉f，這是一個風(fēng)險交易市場，在這里投機者和風(fēng)險避免者各取所需。這一交易已經(jīng)被擴展到一切證券以及其它存在價格波動的領(lǐng)域。
總之，經(jīng)濟虛擬化從根本上改變了整個金融結(jié)構(gòu)，在促進(jìn)金融市場整體效率的提高同時，也使金融體系面臨著前所未有的風(fēng)險。隨著新市場和新技術(shù)的不斷開發(fā)，許多傳統(tǒng)風(fēng)險和新增加的風(fēng)險往往被各式各樣的“偽裝”所掩蓋。這些風(fēng)險游走或潛伏于金融結(jié)構(gòu)中被人們忽視的角落里，一旦被經(jīng)濟擾動或其它隨機事件觸發(fā)便會出來興風(fēng)作浪。
在經(jīng)濟發(fā)展過程中，能夠?qū)ζ洚a(chǎn)生影響的兩大重要因素為金融體系和實體經(jīng)濟，如何能夠發(fā)揮出兩者的促進(jìn)作用，避免發(fā)生風(fēng)險，需要對其進(jìn)行深入的研究。本文就金融體系與實體經(jīng)濟關(guān)系進(jìn)行分析和探討，筆者首先對兩者的概念進(jìn)行闡述，再說明兩者對互相所產(chǎn)生的影響和作用，然后對兩者之間的關(guān)系進(jìn)行分析，最后提出協(xié)調(diào)兩者共同發(fā)展的有效途徑。希望通過本文的闡述能夠?qū)烧咧g的關(guān)系有更加深刻認(rèn)識，通過發(fā)揮政府主導(dǎo)作用，能夠使兩者發(fā)揮出有利于經(jīng)濟發(fā)展的作用。
關(guān)鍵詞：
金融體系；實體經(jīng)濟；關(guān)系；互相作用
金融體系對經(jīng)濟的發(fā)展有著緊密的聯(lián)系，其是促進(jìn)經(jīng)濟發(fā)展的重要因素。金融體系能夠在一定程度上反映出市場資金流動的趨勢與方向，其中還包含了社會經(jīng)濟具體運行規(guī)律。實體經(jīng)濟則能夠體現(xiàn)出社會經(jīng)濟發(fā)展的具體情況，也能夠體現(xiàn)出金融體系的運行狀態(tài)。通過對兩者進(jìn)行分析，采取有效的調(diào)控和管理措施，不僅能夠使兩者保持協(xié)調(diào)的發(fā)展?fàn)顟B(tài)，還能夠有效規(guī)避兩者在發(fā)展過程中所存在的風(fēng)險，以免發(fā)生阻礙影響我國經(jīng)濟發(fā)展的情況。下面筆者就金融體系與實體經(jīng)濟之間的關(guān)系進(jìn)行闡述。
一、金融體系與實體經(jīng)濟的基本概念
1.金融體系的概念。對金融體系的概念進(jìn)行闡述應(yīng)從以下兩個角度進(jìn)行：首先，宏觀角度。金融是一個國家在經(jīng)濟發(fā)展過程中所產(chǎn)生的重要模式，該模式在不同國家都是不相同的，存在著很大的差異，這些差異的出現(xiàn)主要是因為不同國家在發(fā)展速度和水平上所存在的差異[1]。有些國家內(nèi)部的金融體系是由該國家金融市場具體發(fā)展情況決定的，而有的國家則是通過宏觀調(diào)控所決定的。其次，整體角度。基于該角度能夠?qū)⒔鹑隗w系視為一個國家的體系，體現(xiàn)出該國家經(jīng)濟的整體發(fā)展情況。也可以將其視為一個國家經(jīng)濟發(fā)展的大體框架，一些交易平臺、市場資產(chǎn)等共同組成了該國家的金融體系，如果企業(yè)想要在市場競爭中得到生存，就需要充分了解市場環(huán)境中所存在的各種不穩(wěn)定因素為，綜合考慮全局情況。
2.實體經(jīng)濟的概念。在實體經(jīng)濟的概念當(dāng)中包括了物質(zhì)產(chǎn)品的生產(chǎn)、銷售等內(nèi)容，從宏觀角度對其進(jìn)行分析，其涉及的范圍較廣、領(lǐng)域較多，是人類發(fā)展的重要基礎(chǔ)。而從經(jīng)濟特點方面來講，經(jīng)濟實體為人們的日常生活提供了相應(yīng)的生產(chǎn)資料，在改善人們生活上發(fā)揮了重要作用[2]。實體經(jīng)濟還能夠保障人類經(jīng)濟的發(fā)展，促使人類能夠保持正常的生產(chǎn)與消費，人們通過實體經(jīng)濟能夠達(dá)到人們所需要的物質(zhì)基礎(chǔ)與精神層面的消費。
二、金融體系和實體經(jīng)濟兩者之間的作用
金融體系要想能夠得到發(fā)展，需要以實體經(jīng)濟為其發(fā)展的基礎(chǔ)，兩者之間存在著緊密的聯(lián)系。在我國當(dāng)前的市場經(jīng)濟體制下，市場競爭變得越來越激烈，企業(yè)為了能夠獲得在市場競爭當(dāng)中的優(yōu)勢，提高競爭力，企業(yè)會將很多金融資本投進(jìn)了虛擬領(lǐng)域中，這種投資行為會在很大程度上造成金融危機的產(chǎn)生，從而嚴(yán)重影響了實體經(jīng)濟與金融體系的發(fā)展。在實體經(jīng)濟下，人們所進(jìn)行的相關(guān)活動都擁有固定地點，所進(jìn)行交易的商品也都是實體物品，不僅具有良好的穩(wěn)定性，還便于控制，所以對推動金融體系的發(fā)展有著重要的作用。虛擬經(jīng)濟和實體經(jīng)濟相比較，是完全不同的兩個概念，所謂虛擬經(jīng)濟主要是指股權(quán)、債券等產(chǎn)品。這些產(chǎn)品不能夠切實被人所看見，且沒有固定的交易場所，因此此類產(chǎn)品在交易過程中將會存在很大的風(fēng)險，但是如果交易成功所得到的回報相對實體經(jīng)濟也更高。此外，金融體系還能夠?qū)嶓w經(jīng)濟產(chǎn)生促進(jìn)的作用。
三、金融體系與實體經(jīng)濟之間的關(guān)系
1.實體經(jīng)濟對金融體系的發(fā)展具有促進(jìn)作用。實體經(jīng)濟所產(chǎn)生的促進(jìn)作用是較為明顯的，例如在東北，自從改革開放以后，因為沒有采取有效的政策用以扶持東北工業(yè)，使其雖然身處改革浪潮，但是卻逐漸走向衰落，最終導(dǎo)致東北工業(yè)的發(fā)展十分落后，金融體系也因此受到了嚴(yán)重的影響[4]。根據(jù)相關(guān)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟越落后的地區(qū)，該地區(qū)的金融業(yè)發(fā)展速度也越緩慢，無法為該地的經(jīng)濟發(fā)展做出貢獻(xiàn)。而近年來，我國政府開始重視對東北工業(yè)的振興，并制定很多相應(yīng)的規(guī)劃、策略與目標(biāo)，使東北工業(yè)得到了一些復(fù)蘇，也在一定程度上緩解了東北地區(qū)人們的就業(yè)問題。由于對東北工業(yè)的支持，東北金融業(yè)也隨之出現(xiàn)了較大的提升?；趪业慕嵌葋碇v，實體經(jīng)濟是能夠充分體現(xiàn)一個國家綜合實力的重要指標(biāo)。但從現(xiàn)階段我國實體經(jīng)濟的發(fā)展情況來看，其還有待提高。在實體經(jīng)濟發(fā)展過程中，我國政府應(yīng)發(fā)揮其自身的主導(dǎo)作用，加大對實體經(jīng)濟發(fā)展領(lǐng)域的支持力度，為實體經(jīng)濟發(fā)展提供制度和物質(zhì)等方面的保障?；谄髽I(yè)發(fā)展的角度來講，企業(yè)切勿在虛擬領(lǐng)域當(dāng)中投入過多資本，應(yīng)樹立正確投資理念，避免企業(yè)由于投資理念發(fā)生錯誤而給企業(yè)造成重大經(jīng)濟損失。
2.金融體系能夠使實體經(jīng)濟更加繁榮。目前，我國在發(fā)展實體經(jīng)濟方面上還需要大量的資本，而金融業(yè)是含有資本最多、資本規(guī)模最大的行業(yè)，應(yīng)當(dāng)給予實體經(jīng)濟一定的支持。如果企業(yè)在發(fā)展過程中缺乏資本，那么可以向金融機構(gòu)進(jìn)行借貸，如此一來不僅能夠幫助企業(yè)度過難關(guān)，還能夠為金融機構(gòu)創(chuàng)造出更多的財富，從而達(dá)到雙贏的目標(biāo)。所以，金融機構(gòu)應(yīng)當(dāng)對市場進(jìn)行深入的調(diào)查和了解，找到存在市場當(dāng)中資金均衡指標(biāo)，并確定資金的具體價格，從而優(yōu)化配置相應(yīng)的資金，最大程度發(fā)揮資金本身的價值。自從改革開放以來，我國經(jīng)濟的發(fā)展速度越來越快，但是同國外發(fā)達(dá)國家相比較還存在較大的差距，資本市場也是較為落后的，存在很多問題。而且，我國資本市場一直以來開放程度都較低，很多工具都不無法進(jìn)行有效連接。尤其是在對中小型企業(yè)資金支持方面，更是不夠到位，出現(xiàn)了脫節(jié)的現(xiàn)象。一般情況，大企業(yè)在信譽與效益方面相對中小企業(yè)都更高，金融機構(gòu)也更愿意把金融資本投入到這些大企業(yè)當(dāng)中。這種情況的出現(xiàn)非常不利于小企業(yè)的發(fā)展。因此，急需解決上述問題。
四、協(xié)調(diào)金融體系與實體經(jīng)濟之間關(guān)系的有效途徑
在協(xié)調(diào)兩者之間的關(guān)系上，應(yīng)探索出以下兩種途徑：首先，調(diào)動實體經(jīng)濟要素，推動金融體系發(fā)展。通過上文對兩者的分析，兩者所能夠達(dá)到最理想的狀態(tài)就是兩者和諧共同發(fā)展，這便需要借助政府部門的力量，通過利用科學(xué)的手段充分發(fā)揮實體經(jīng)濟作用，使其保持積極的發(fā)展方向，從而促進(jìn)我國社會經(jīng)濟的發(fā)展。只有實體經(jīng)濟得到了良好的發(fā)展，擁有正確的發(fā)展方向，才有利于金融體系的發(fā)展?，F(xiàn)階段，我國實體經(jīng)濟發(fā)生了重大轉(zhuǎn)變，人們在金融上的需求也有所增加。基于這種背景，為金融體系的改革提供了良好的條件。其次，盡快完成金融體系的改革。為了能夠充分發(fā)揮金融體系的作用，促進(jìn)實體經(jīng)濟的發(fā)展，應(yīng)當(dāng)盡快完成對其的改革。我國政府應(yīng)當(dāng)制定相關(guān)的改革措施，明確其改革的方向，將不利于金融體系發(fā)展的各項因素剔除出去，由此才能夠最大程度使兩者和諧發(fā)展，充分發(fā)揮兩者本身的作用，使我國經(jīng)濟的發(fā)展也能夠上升到新的發(fā)展階段。
五、結(jié)語
綜上所述，金融體系與實體經(jīng)濟兩者之間存在著緊密的聯(lián)系，都能夠在我國經(jīng)濟發(fā)展過程中起到重要的作用，因此我國近些年開始提高對該方面研究的重視程度。針對當(dāng)下實體經(jīng)濟的具體情況，應(yīng)當(dāng)發(fā)揮我國政府在其中的主導(dǎo)作用，只有我國對其進(jìn)行正確的引導(dǎo)，才能夠使兩者的發(fā)展變得和諧與穩(wěn)定。只有使兩者保持這種發(fā)展?fàn)顟B(tài)，才能充分發(fā)揮兩者作用，避免金融風(fēng)險的出現(xiàn)，從而促進(jìn)我國社會經(jīng)濟的發(fā)展。
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關(guān)鍵詞：通貨膨脹 金融 研究
我國經(jīng)濟的重要支柱是金融行業(yè)，由通貨膨脹引起的金融問題對金融行業(yè)產(chǎn)生巨大的壓力。充分認(rèn)清通貨膨脹產(chǎn)生的原因，為解決通貨膨脹帶來的問題提供了幫助。下面就淺要分析了通貨膨脹產(chǎn)生的原因。
1.通貨膨脹產(chǎn)生的原因
1.1貨幣供給因素
中國通貨膨脹產(chǎn)生的重要原因是國家貨幣供給太多，過多的貨幣并沒有均勻的分散到各個行業(yè)，而是流入某些特殊行業(yè)，使這些行業(yè)的物價水平提高，帶動收入水平提高，又帶動了投資水平的提高，使這些行業(yè)所需物的價格升高。近幾年來，銀行對外貸款和國家外匯儲備增長迅速，增加了金融市場上貨幣的流通量。貨幣流通量過大時，開始轉(zhuǎn)入房地產(chǎn)行業(yè)，使房地產(chǎn)市價升高。股市發(fā)展壯大時，貨幣又流入股市，加大了股市泡沫。如此造成了通貨膨脹的發(fā)生。
1.2資源緊缺拉升需求
眾所周知，我國人口基數(shù)大，資源人均占有量少，在資源發(fā)生供小于求的情況時，造成產(chǎn)品的價格上漲。這一點在自然資源產(chǎn)品上表現(xiàn)的尤為突出。產(chǎn)品價格上漲可以反映出產(chǎn)品的原材料成本上漲，初級產(chǎn)品和中級產(chǎn)品價格上漲導(dǎo)致了成品最終價格的上漲。企業(yè)對于產(chǎn)品原材料成本上漲采取的策略是提高產(chǎn)品的銷售價格，消費者就間接的成為原材料成本上漲的買單者。由此可見通貨膨脹可由資源緊缺或產(chǎn)品成本改變引起。
1.3受國際環(huán)境影響
改革開放以來，我國對外積極發(fā)展經(jīng)濟，對于外部國際市場的依賴遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家，多項對外金融指標(biāo)過高。我國和歐盟貿(mào)易額并列世界第一，表面我國在經(jīng)濟上高度的對外依賴性。這種依賴性導(dǎo)致我國受貿(mào)易國經(jīng)濟影響越來越大，越來越敏感，貿(mào)易國一旦發(fā)生通貨膨脹也會牽連到我國經(jīng)濟金融秩序。匯改后，人民幣對外升值速度加快，人民幣升值會導(dǎo)致通貨緊縮現(xiàn)象，但國際上的熱錢對人民幣升值預(yù)期較大，大量涌入中國，還有貿(mào)易順差都對國內(nèi)金融市場帶來了較大的波動性。在此環(huán)境下美元進(jìn)行主動性貶值，國際上美元標(biāo)記物價格大大提高，比如原油、金屬和糧食等。
2.通脹時采取的策略
2.1加強宏觀調(diào)控
固定資產(chǎn)投資過高導(dǎo)致GDP處于高位增長。避免我國金融市場過熱發(fā)展的首要任務(wù)要靠國際的宏觀調(diào)控，減低固定資產(chǎn)投資發(fā)展速度。近幾年我國陸續(xù)出臺了針對性調(diào)控的措施，比如加強土地管理、清查投資項目、控制信貸增長速度等。再取得了相應(yīng)的政策效果同時還應(yīng)進(jìn)一步加強落實力度。要歸結(jié)經(jīng)濟和法律手段，加大對耗能高產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整，升高市場標(biāo)準(zhǔn)，在出口上嚴(yán)格堅持兩高一資原則不動搖。不能放松對資源和環(huán)境的保護(hù)力度，研究資源環(huán)境相關(guān)保護(hù)法規(guī)。充分調(diào)動資源在金融市場上的分配，鼓勵促進(jìn)企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)優(yōu)化調(diào)整活動。
2.2防止資產(chǎn)泡沫
目前我國供過于求問題十分突出，流動性泛濫嚴(yán)重。國際收支上國家間順差現(xiàn)場持續(xù)增加、貨幣創(chuàng)造量變大，導(dǎo)致流動性還會升高。資料表明，流動性過大導(dǎo)致過量的資金流入短期內(nèi)高回報的金融市場，引起產(chǎn)品價格升高，加大了經(jīng)濟泡沫，嚴(yán)重時還會導(dǎo)致金融危機的發(fā)生。比如這幾年發(fā)生的熱錢流入房地產(chǎn)行業(yè)，帶動了房價的升高，熱錢流入股市，加大了股市的資產(chǎn)泡沫。金融危機的爆發(fā)使全球金融風(fēng)險加大，國際游資在尋找新的投資途徑時會首先考慮中國金融市場，中國人民幣的升值又加大了對國際游資的吸引力。對此要加大資本管理力度，防止國際游資大量涌入，加大反洗錢工作力度，嚴(yán)格防范銀行信貸存在的安全隱患，防止資產(chǎn)泡沫不斷的擴大。
2.3減少市場貨幣量
采用貨幣緊縮的財政政策來減少市場上貨幣的流通量，使供過于求的市場壓力降低，進(jìn)而減低通貨膨脹壓力。對于市場上過多的貨幣量，央行要上調(diào)存款準(zhǔn)備金率、存貸款基準(zhǔn)率，目的是縮緊銀根。存款準(zhǔn)備金率的上調(diào)可以讓銀行的可貸資金減少，使人們的投資行為減少。單一調(diào)高存款準(zhǔn)備金率、存貸款基準(zhǔn)率，對CPI指數(shù)影響不大，加息政策對股市影響不大。在加息的同時公開市場操作，加強對外匯的監(jiān)管，保證匯率水平在一定的范圍內(nèi)波動。為了防止國際游資大量的涌入中國經(jīng)濟市場，對經(jīng)濟市場造成惡劣的影響，還要做的加大短期投資的管理和外債的管理，鼓勵境外集團使用國內(nèi)資金，扶持國內(nèi)機構(gòu)對境外的金融投資。
2.4信息制度公開化
阻止通脹預(yù)期最好的辦法是公開現(xiàn)在控制通脹的實際效果。央行進(jìn)行宏觀調(diào)控時注意人們的就業(yè)情況，要根據(jù)已有的資金儲蓄流向情況預(yù)測通脹趨勢。政府在處理通脹問題時要公開操作的透明度、政策的透明度，讓公眾產(chǎn)生反通脹政策產(chǎn)生良好效果的信心。
2.5完善住房系統(tǒng)
住房需要是每個公民的基本需求，房價問題是很重要的民生問題，房地產(chǎn)價格的上升導(dǎo)致了水泥、鋼筋、建材等相應(yīng)原材料產(chǎn)品價格的上升，引起消費指數(shù)上升。通過對房地產(chǎn)的宏觀調(diào)控，建造保障公民基本需求的安居工程，改造縣鎮(zhèn)鄉(xiāng)村危房工程，使公民的住房資金、土地政策按照法律條文落實到位。
