時間：2023-08-18 17:26:28
序論：在您撰寫金融危機(jī)的內(nèi)涵時，參考他人的優(yōu)秀作品可以開闊視野，小編為您整理的7篇范文，希望這些建議能夠激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，引導(dǎo)您走向新的創(chuàng)作高度。
現(xiàn)代金融理論是行為心理學(xué)產(chǎn)生的基礎(chǔ)。上世紀(jì)50年代初，現(xiàn)代金融理論被正式提出，它認(rèn)為，當(dāng)前的證券市場上具有多樣的風(fēng)險，這些風(fēng)險可以分為兩類，即系統(tǒng)性與非系統(tǒng)性。投資的多樣化不會導(dǎo)致系統(tǒng)性風(fēng)險的消失，而非系統(tǒng)性風(fēng)險卻能夠因此而消失，這就造成了風(fēng)險的區(qū)別，即可分散與不可分散。由于風(fēng)險存在區(qū)別，投資者有了更多的選擇，可以選擇冒著較高的風(fēng)險獲取更多的收益，也可以在較低風(fēng)險小減少自己的收益，金融產(chǎn)品整體的風(fēng)險與收益成為了投資者最為關(guān)心的問題。
部分西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家從心理學(xué)的角度對投資者的行為進(jìn)行了分析，他們發(fā)現(xiàn)，大多數(shù)投資者自身是不理智的，因為投資者具有過高的期望值，所以他們不懂得去規(guī)避風(fēng)險。很多投資者在盈利之后反而會出現(xiàn)不滿足的心理，沒有認(rèn)識到風(fēng)險重要性，期望會因此而提升，一旦出現(xiàn)虧損，投資者才會認(rèn)識到風(fēng)險，學(xué)會去規(guī)避風(fēng)險。這一理論可以被認(rèn)為是行為金融學(xué)的初始階段，因為它加入了心理學(xué)方面的元素。上世紀(jì)80年代，行為金融學(xué)完全發(fā)展成型，研究者找到了金融學(xué)與心理學(xué)的契合點(diǎn)，能夠通過心理學(xué)解釋眾多投資者的行為，讓金融市場獲得更好的發(fā)展。
二、行為金融學(xué)的概述
投資者行為與心理存在的關(guān)系，是行為金融學(xué)的主要研究內(nèi)容，它將投資者的心理分為兩部分，即價值感受、理性趨利。價值感受指的是在資本市場上，投資者表現(xiàn)出的心態(tài)與情緒，有些投資者容易受到他人的感染，他人的行為與情緒會對自己的投資行為造成影響；有些投資者在投資時患得患失，舉棋不定；有些投資者熱愛風(fēng)險，因為他們相信有風(fēng)險才能有收益。理性趨利指的是了解各類金融理論，例如資產(chǎn)組合理論、套利定價理論等，以理論作為基礎(chǔ)，購買金融產(chǎn)品，保證自身能夠通過投資獲得相應(yīng)的利益。價值感受是行為心理學(xué)的主要內(nèi)容，因為其中涉及到了投資者的心理活動與行為變化，但是部分學(xué)者認(rèn)為，行為金融學(xué)只是單純的將金融學(xué)與心理學(xué)進(jìn)行融合，自身不能成為獨(dú)立的學(xué)科，因此，行為金融學(xué)始終存在爭議。
三、行為金融學(xué)的作用
（一）調(diào)整投資者的心態(tài)
在一般情況下，投資者在投資過程中具有以下幾種心態(tài)。首先，從眾心理。很多投資者容易受到他人影響，在進(jìn)行投資時具有從眾心理，容易根據(jù)他人的行為調(diào)整自己的決定。其次，過于自信。很多投資者不了解自身以及市場的實際情況，容易過高的估計自己，過于相信自己的判斷，即使沒有過高的成功率也敢于做出選擇。再次，過于注重規(guī)避風(fēng)險。每個投資者都想通過投資活動收獲更多的利益，但是很多投資者過于恐懼風(fēng)險，他們在進(jìn)行投資時，率先想到的不是獲取利益而是規(guī)避風(fēng)險，這會對他們的投資行為造成影響。行為金融學(xué)可以從心理學(xué)角度出發(fā)，對投資者的心態(tài)進(jìn)行分析，以心理學(xué)為手段，糾正每個投資者的錯誤觀念以及行為，讓投資者與投資市場向著正規(guī)化方向發(fā)展。
（二）控制非理性投資者
金融市場上存在著眾多的投資者，理性投資者所占的比重很小，大多數(shù)投資者是非理性投資者，非理性投資者受自身信息、心態(tài)、情緒影響較為嚴(yán)重。每一個投資者都存在一定的差別，有些投資者具有信息來源，有的投資者缺乏信息來源。而且在信息的選擇上也有所偏好，對相同的信息可能出現(xiàn)不同的理解，這會對投資者產(chǎn)生眾多影響。金融市場由理性投資者主導(dǎo)，這是最為理想的狀態(tài)，但是實現(xiàn)具有很高的難度，其中條件當(dāng)前難以滿足，例如非理性投資者數(shù)量少于理性投資者、理性投資者可以掌握金融市場信息、金融市場保證每個投資者獲利。非理性投資者不可能從金融市場上消失，只能夠進(jìn)行控制。行為金融學(xué)可以形成相應(yīng)的淘汰機(jī)制，控制非理性投資者的數(shù)量，減少非理性行為的出現(xiàn)，讓每一個投資者都可以向著理性的方向發(fā)展。
四、行為金融學(xué)的發(fā)展前景
金融行為本身具有一定復(fù)雜性，理性投資者與非理性投資者共同存在，眾多理論與研究圍繞著這些行為展開。行為金融學(xué)認(rèn)為，金融市場不可能存在完全的理性，它讓金融學(xué)有了更加寬泛的研究內(nèi)容，也促進(jìn)了行為金融學(xué)與金融學(xué)擁有了融合的可能，讓行為金融學(xué)擁有了更好的發(fā)展前景。
首先，金融學(xué)與行為金融學(xué)有著共同的研究對象。二者在研究中都包含與投資者相關(guān)的內(nèi)容，金融學(xué)的研究角度偏向于投資者的理性與非理性，而行為金融學(xué)的研究角度偏向于從正常的角度看待投資者。它們的研究理念存在著一定的共通性，而且在研究方法上也有一定的相似性。
其次，金融學(xué)與行為金融學(xué)存在分歧，但是分歧能夠調(diào)和。投資者的理性問題是造成金融學(xué)與行為金融學(xué)分歧的關(guān)鍵。在行為金融學(xué)的觀點(diǎn)中，投資者需要依靠信息作出?Q策，而信息來源的不同會讓投資者的認(rèn)識存在偏差，當(dāng)偏差造成投資失誤，而失誤多次出現(xiàn)時，投資者就會對自身行為進(jìn)行反思，當(dāng)投資者擁有良好的信息來源時，認(rèn)識上的偏差就會消失，如果金融市場能夠正確的引導(dǎo)投資者，那么投資者也能夠逐漸向理性化發(fā)展。因此，行為金融學(xué)認(rèn)為投資者可以趨于理性，這與金融學(xué)的觀點(diǎn)是相同的。
【關(guān)鍵詞】后危機(jī)時代 商業(yè)銀行 金融工具 會計管理 問題 內(nèi)涵 策略
商業(yè)銀行開展金融工具業(yè)務(wù)，通過運(yùn)用各種具有經(jīng)濟(jì)價值及財富管理功能的基礎(chǔ)性或衍生性金融工具，為客戶提供專業(yè)金融服務(wù)，實現(xiàn)規(guī)避風(fēng)險、賺取增值利潤等投資目標(biāo)，同時為商業(yè)銀行贏得專業(yè)聲譽(yù)和非利息收益。近年來，金融工具業(yè)務(wù)在商業(yè)銀行經(jīng)營中的地位和作用日益凸顯，與中間業(yè)務(wù)一并成為各大銀行主要競爭領(lǐng)域和重要收益來源，是現(xiàn)代商業(yè)銀行實現(xiàn)經(jīng)營戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型、提升自身核心競爭力的主流發(fā)展方向。金融工具業(yè)務(wù)具有高杠桿性、不確定性、高風(fēng)險性等內(nèi)生特性，同時也成為商業(yè)銀行經(jīng)營管理的重點(diǎn)和難點(diǎn)。隨著業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，各大銀行對金融工具業(yè)務(wù)前中后的交易記錄、風(fēng)險監(jiān)控、價值披露等經(jīng)營信息反映的準(zhǔn)確性、銜接性、及時性、靈活性要求越來越高，對會計管理在金融工具業(yè)務(wù)管理中的產(chǎn)品支援、風(fēng)險支持和決策支撐功能需求愈發(fā)高漲，金融工具會計管理正面臨著符合內(nèi)外部監(jiān)管規(guī)范和精細(xì)化經(jīng)營管理的雙重壓力。
一、商業(yè)銀行金融工具業(yè)務(wù)會計管理的主要問題分析
自2006年財政部頒布《企業(yè)會計準(zhǔn)則》以來，為適應(yīng)準(zhǔn)則規(guī)范，各商業(yè)銀行不斷摸索、創(chuàng)建和累積了一套適合業(yè)務(wù)經(jīng)營需求的會計科目體系、會計記賬機(jī)制和報表編制規(guī)則，基本滿足金融監(jiān)管要求和內(nèi)部統(tǒng)計報告的需要。后危機(jī)時代，由于金融工具業(yè)務(wù)發(fā)展的多樣化、內(nèi)外部監(jiān)管的深層化、集團(tuán)管理一體化、業(yè)務(wù)經(jīng)營精細(xì)化的趨勢愈發(fā)深入，商業(yè)銀行金融工具業(yè)務(wù)前中后臺監(jiān)測分析結(jié)果不一致，財務(wù)報表與業(yè)務(wù)及風(fēng)險報告不統(tǒng)一，財務(wù)計算邏輯與業(yè)務(wù)統(tǒng)計規(guī)則相左、系統(tǒng)對賬差異核對困難等問題日漸突出，已經(jīng)影響和制約了商業(yè)銀行金融工具業(yè)務(wù)的日常管理和經(jīng)營決策。筆者經(jīng)過調(diào)研發(fā)現(xiàn)，主要問題原因突出表現(xiàn)在以下方面：
（一）會計科目體系不夠清晰
部分商業(yè)銀行對于金融工具業(yè)務(wù)會計科目體系仍缺乏統(tǒng)籌規(guī)劃，會計科目通常按照業(yè)務(wù)發(fā)展需求隨機(jī)、分散設(shè)計，科目編排方式一般采取平行設(shè)置，科目體系的遞進(jìn)層次、框架結(jié)構(gòu)不夠清晰，沒有按照業(yè)務(wù)、產(chǎn)品及會計分類情況進(jìn)行分層設(shè)計，科目體系靈活性及可拓展性較差。部分科目維度設(shè)置仍然比較粗放，沒有完全按照產(chǎn)品維度進(jìn)行合理分設(shè)，不能充分滿足分部門、分產(chǎn)品和分收入類別進(jìn)行管理會計分析的需要。
（二）會計制度體系不夠完備
部分商業(yè)銀行對于金融工具業(yè)務(wù)仍缺乏一套覆蓋業(yè)務(wù)初始分類、后續(xù)計量、終止確認(rèn)及報告披露等全流程和全情景的會計制度體系，相關(guān)會計規(guī)則分散在部分操作手冊、功能說明等文檔的各個章節(jié)中，權(quán)威性、準(zhǔn)確性和完整性較差，制度版本更新滯后，不能及時、充分滿足業(yè)務(wù)開展和實務(wù)操作的需求。同時，由于在會計管理組織設(shè)置中實行“業(yè)務(wù)隨人走”，且疏于對會計管理流程規(guī)范的梳理整合，一旦發(fā)生人員交替或崗位變動，交接人根本難以及時跟進(jìn)相應(yīng)工作，容易產(chǎn)生操作風(fēng)險。
（三）信息披露機(jī)制仍不健全
首先，部分商業(yè)銀行在金融工具業(yè)務(wù)交易、風(fēng)險管控、核算報告等一體化系統(tǒng)建設(shè)方面的進(jìn)展仍較滯后，往往是業(yè)務(wù)交易優(yōu)先實現(xiàn)系統(tǒng)自動化處理，但對于系統(tǒng)支持有限的結(jié)構(gòu)性、特色產(chǎn)品的模型估值、會計過賬及會計調(diào)賬仍然依賴手工處理和過渡，降低了金融工具業(yè)務(wù)信息披露的準(zhǔn)確性與時效性。其次，商業(yè)銀行在金融工具業(yè)務(wù)統(tǒng)計報表系統(tǒng)建設(shè)初期，就缺乏與前臺交易系統(tǒng)、風(fēng)險管理系統(tǒng)之間對口徑設(shè)置、信息共享、關(guān)聯(lián)對賬等方面的統(tǒng)籌規(guī)劃，導(dǎo)致業(yè)務(wù)流程與財務(wù)流程部分被割裂，在前中后臺分別報送的業(yè)務(wù)經(jīng)營數(shù)據(jù)不一致時，跨系統(tǒng)數(shù)據(jù)追溯和差異核對難以實現(xiàn)。最后，在相關(guān)統(tǒng)計報表設(shè)置上，沒有充分結(jié)合產(chǎn)品風(fēng)險維度和管理精度需要，報表項目不夠直觀、定義不夠準(zhǔn)確、項目邊界不夠清晰，無法準(zhǔn)確可靠地為業(yè)務(wù)預(yù)算下達(dá)與考核評價提供對照和參考，導(dǎo)致報表信息對經(jīng)營管理的決策相關(guān)性不強(qiáng)。
二、商業(yè)銀行金融工具業(yè)務(wù)會計管理應(yīng)對措施與建議
針對上述問題，商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)在對本行進(jìn)行深入的管理診斷和調(diào)研的基礎(chǔ)上，充分結(jié)合準(zhǔn)則規(guī)范、同業(yè)慣例和本行實際情況，在同一框架下、按照業(yè)務(wù)范疇分層分批研究制定會計科目與核算制度體系，科學(xué)設(shè)計和使用金融工具業(yè)務(wù)管理會計報表，加快金融工具業(yè)務(wù)全流程的系統(tǒng)自動化處理，持續(xù)提升金融工具業(yè)務(wù)會計管理水平。
（一）全面整合重構(gòu)金融工具業(yè)務(wù)會計科目體系
金融工具業(yè)務(wù)會計科目應(yīng)能滿足銀行核心系統(tǒng)實際和集團(tuán)并表需要，與財務(wù)會計報表及管理會計報表相協(xié)調(diào)，促進(jìn)業(yè)務(wù)流程與財務(wù)流程相協(xié)調(diào)，同時還能有利于前中后臺的系統(tǒng)對接、數(shù)據(jù)傳遞與核對。為此，商業(yè)銀行一是要結(jié)合業(yè)務(wù)風(fēng)險、會計分類情況統(tǒng)一規(guī)劃設(shè)置一級科目，滿足會計報表信息高度集約化反映與統(tǒng)計的需要。二是要是依據(jù)產(chǎn)品類別、會計要素、損益類別等合理設(shè)定二級科目，與一級科目形成正確的歸屬關(guān)系，并能與統(tǒng)計報表口徑相互銜接。三是還要根據(jù)重要性原則，合理擺布會計科目維度，將金融工具業(yè)務(wù)非核算報告必須的科目維度信息下沉至賬戶或管理臺賬層面反映，以提高科目體系精簡度和運(yùn)行效率。
（二）統(tǒng)籌規(guī)劃制定金融工具會計核算制度
金融工具業(yè)務(wù)會計核算制度應(yīng)能與集團(tuán)和同業(yè)標(biāo)準(zhǔn)相對接，與會計準(zhǔn)則、監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)相協(xié)調(diào)，做到政策規(guī)范性與靈活性相結(jié)合。首先，核算制度應(yīng)當(dāng)按照業(yè)務(wù)范疇合理進(jìn)行分類分層，與產(chǎn)品體系對應(yīng)銜接，確保覆蓋全面、層次清晰。其次，會計核算制度中應(yīng)當(dāng)設(shè)立獨(dú)立章節(jié)對各類金融工具業(yè)務(wù)在初始確認(rèn)、后續(xù)計量及終止確認(rèn)等環(huán)節(jié)的所采用的具體原則、方法和程序進(jìn)行統(tǒng)一規(guī)范，形成金融工具業(yè)務(wù)分類會計基本政策，為現(xiàn)行及今后同類產(chǎn)品具體核算政策的選擇提供指導(dǎo)和依據(jù)。其三，會計核算制度應(yīng)當(dāng)劃分不同的會計核算環(huán)節(jié)與會計情景，分步驟、詳細(xì)闡述具體核算流程與賬務(wù)分錄，實現(xiàn)業(yè)務(wù)流程與核算流程的完整覆蓋和匹配對應(yīng)，為會計實務(wù)和相關(guān)系統(tǒng)開發(fā)提供了有效參考。最后，為配合會計核算，商業(yè)銀行還應(yīng)對業(yè)務(wù)主管部門、風(fēng)險管理部門制定有關(guān)金融資產(chǎn)分類管理辦法、資產(chǎn)估值/減值操作辦法等，理清業(yè)務(wù)處理流程，為相關(guān)實務(wù)操作提供指引。
（三）規(guī)范設(shè)計和使用金融工具業(yè)務(wù)管理會計報表
鑒于金融工具業(yè)務(wù)種類繁多、交易流程復(fù)雜、交易金額龐大等因素，為全面反映核算信息、做好金融工具業(yè)務(wù)分析及管理、完善和強(qiáng)化商業(yè)銀行金融工具業(yè)務(wù)經(jīng)營預(yù)算編制和業(yè)績考核分析水平，商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)結(jié)合自身信息系統(tǒng)建設(shè)情況，設(shè)計和使用一套符合經(jīng)營實際情況和管理需要的管理會計報表。為此，商業(yè)銀行一是要真正做到報表機(jī)構(gòu)分層、條線分部、產(chǎn)品分類，建立完整的金融工具業(yè)務(wù)管理會計報表體系，對金融工具業(yè)務(wù)經(jīng)營成果進(jìn)行全方位的分析展現(xiàn)，滿足多維度分析與經(jīng)營決策需求。二是要契合商業(yè)銀行發(fā)展戰(zhàn)略，突出重點(diǎn)、科學(xué)設(shè)置金融工具業(yè)務(wù)報表項目和子目，層層遞進(jìn)形成包括業(yè)務(wù)量、外部合約損益（利息、價差損益、傭金及手續(xù)費(fèi)等）、內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移成本（FTP成本等）、估值損益（公允價值變動損益）、經(jīng)營費(fèi)用（含減值損失等）、凈利潤及經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）等在內(nèi)的管理會計報表項目體系。三是要在完善建立金融工具業(yè)務(wù)分產(chǎn)品、分部門、分客戶、分客戶經(jīng)理等全量財務(wù)數(shù)據(jù)庫的基礎(chǔ)上，商業(yè)銀行要對管理會計報表項目與全部相關(guān)會計科目的對應(yīng)關(guān)系進(jìn)行了重新梳理和逐一論證，重建科目到項目的邏輯映射關(guān)系，實現(xiàn)經(jīng)營分析數(shù)據(jù)的可驗證性和自動化歸集處理。
（四）不斷加快金融工具統(tǒng)一系統(tǒng)平臺建設(shè)
金融工具產(chǎn)品價值受市場因素影響頻繁波動，為及時、全面的反映相關(guān)資產(chǎn)負(fù)債價值調(diào)整、損益實現(xiàn)與風(fēng)險暴露情況，以利于管理層快速做出反應(yīng)和決策，商業(yè)銀行要不斷加快金融工具統(tǒng)一系統(tǒng)平臺建設(shè)。一方面，商業(yè)銀行要建立金融工具業(yè)務(wù)前臺交易、風(fēng)險控制、后臺結(jié)算操作的統(tǒng)一系統(tǒng)平臺，全面貫穿覆蓋金融工具業(yè)務(wù)合約登記、產(chǎn)品估值、減值、計息、交割等后續(xù)一系認(rèn)計量流程，強(qiáng)化金融工具業(yè)務(wù)要素或估值參數(shù)信息的完備性與及時性，支持對結(jié)構(gòu)性、個性化產(chǎn)品的估值處理，不斷提升系統(tǒng)對業(yè)務(wù)全流程處理的自動化支持水平。另一方面，商業(yè)銀行還要加快金融工具業(yè)務(wù)跨部門、跨系統(tǒng)的信息共享與銜接整合，統(tǒng)一評估和開發(fā)金融工具業(yè)務(wù)前中后臺系統(tǒng)接口，強(qiáng)化業(yè)務(wù)與賬務(wù)的雙向?qū)~機(jī)制，加強(qiáng)金融工具業(yè)務(wù)信息管理的協(xié)調(diào)性和約束力，為日常金融工具業(yè)務(wù)及財務(wù)信息的一致性披露提供有力保證。
（五）及時跟進(jìn)相關(guān)國際會計準(zhǔn)則修訂調(diào)整
金融危機(jī)后，經(jīng)過深刻反思后的國際會計準(zhǔn)則理事會（IASB）開始著手對現(xiàn)有財務(wù)報告準(zhǔn)則體系進(jìn)行重大修訂和調(diào)整，并自2009年以來陸續(xù)了金融工具的分類和計量，公允價值計量及相關(guān)披露準(zhǔn)則等相關(guān)新準(zhǔn)則及修訂案，將于2013年至2015年間分別實行。其中，《國際財務(wù)報告準(zhǔn)則第9章：金融工具》（IFRS 9）改變了原有金融資產(chǎn)分類及確認(rèn)計量模式，特別是對現(xiàn)有具備多元管理目標(biāo)的可供出售金融資產(chǎn)的拆分、公允價值計量范圍的擴(kuò)大、新的預(yù)計損失模型的實施都將成為執(zhí)行新準(zhǔn)則的焦點(diǎn)問題。商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)對此展開深入研究，全面評估新準(zhǔn)則執(zhí)行后帶來的業(yè)務(wù)經(jīng)營模式、盈利模式、資本監(jiān)管等方面的變動和影響，未雨綢繆做好相關(guān)管理制度、業(yè)務(wù)流程及系統(tǒng)需求的梳理和適應(yīng)性調(diào)整工作，全力確保新準(zhǔn)則實施后的業(yè)務(wù)平穩(wěn)過渡和系統(tǒng)順利對接。
參考文獻(xiàn)
[1]羅水秀，郭小寧. 衍生金融工具相關(guān)會計問題的反思[J].生產(chǎn)力研究，2012（01）.
一、前言
政策性金融是指為了滿足政府特殊的政策性取向，在一國政府支持下，為貫徹和配合國家特定社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展政策，以國家信用為基礎(chǔ)，嚴(yán)格按照國家法規(guī)限定的業(yè)務(wù)范圍和經(jīng)營對象，運(yùn)用各種特殊的融資手段，以優(yōu)惠性利率進(jìn)行的一種特殊性資金融通行為，農(nóng)業(yè)政策性金融顯然屬于政策性金融的范疇，基于此，農(nóng)業(yè)政策性金融，就是在國家和政府支持下，以國家信用為基礎(chǔ)，運(yùn)用各種特殊的融資手段和優(yōu)惠的存貸利率，嚴(yán)格按照國家政策的界定，以支持農(nóng)業(yè)發(fā)展為主要職責(zé)，直接或間接地體現(xiàn)國家對農(nóng)業(yè)支持和扶持政策的一種特殊的資金融通行為。
從上述界定內(nèi)容看，農(nóng)業(yè)政策性金融有三個特征：政策性，主要是政府為了實現(xiàn)特定的政策目標(biāo)而實施的手段，金融性，是一種在一定期限內(nèi)以讓渡資金的使用權(quán)為特征的資金融通行為，優(yōu)惠性，即其在利率、貸款期限、擔(dān)保條件等方面比商業(yè)銀行貸款更加優(yōu)惠。這三個本質(zhì)特征充分顯示了政策性金融同財政和商業(yè)金融的區(qū)別。
農(nóng)業(yè)是高風(fēng)險、收益率較低的弱勢產(chǎn)業(yè)。由于資本的逐利性，不僅城市的、發(fā)達(dá)地區(qū)的資金不往農(nóng)村流，農(nóng)村的資金還會往外流，這樣關(guān)系人類生存的農(nóng)業(yè)問題卻得不到資金的支持，當(dāng)市場這只看不見的手不能發(fā)揮作用的時候，就需要政府的手來彌補(bǔ)這個作用。因此政策性金融的產(chǎn)生、存在與發(fā)展是有深刻的經(jīng)濟(jì)金融與社會根源，它是市場缺陷與政府干預(yù)、資源配置主體和資源配置目標(biāo)錯位與失衡的必然結(jié)果。農(nóng)業(yè)政策性金融的這三個特點(diǎn)恰恰體現(xiàn)了政府的作用所在，尤其對于經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)農(nóng)業(yè)的發(fā)展來說，政策性金融的作用是非常重要的。
二、國外政策性金融支農(nóng)經(jīng)驗分析
不同國家的政策性金融各具形式，而且一些國家的政策性金融經(jīng)過了長期的實踐，并日益普遍發(fā)展壯大，在實現(xiàn)政府的特定政策目標(biāo)方面起著不可替代的重要作用。借鑒他們成功的政策性金融制度和活動經(jīng)驗，對于構(gòu)建中國欠發(fā)達(dá)地區(qū)的政策性金融體系非常具有現(xiàn)實意義。美國、日本、印度、巴西、法國等各個國家的農(nóng)村政策性金融機(jī)構(gòu)有效地支持了農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，盡管各具形式，但總的看來有以下一些特點(diǎn)：
1 形式多樣，目的明確
各國政策性金融機(jī)構(gòu)的形式多樣，如：美國有對農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)行價格支持和對農(nóng)業(yè)生產(chǎn)給予補(bǔ)貼的農(nóng)民家計局，有對農(nóng)村非盈利的電業(yè)合作組織和農(nóng)場等發(fā)放貸款點(diǎn)農(nóng)村電氣化管理局，有對農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)行價格支持或?qū)r(nóng)業(yè)生產(chǎn)給予補(bǔ)貼點(diǎn)商品信貸公司，還有為融資困難的小企業(yè)提供信貸援助的小企業(yè)管理局等等。日本農(nóng)業(yè)中的政府金融機(jī)構(gòu)是農(nóng)林漁業(yè)金融公庫，向森林漁業(yè)的公共事業(yè)提供低息長期貸款和各種農(nóng)業(yè)貸款。印度的政策性金融機(jī)構(gòu)有三類：國家農(nóng)業(yè)和農(nóng)村開發(fā)銀行、地區(qū)農(nóng)業(yè)銀行、農(nóng)業(yè)中間信貸和開發(fā)公司，每一類機(jī)構(gòu)的目的和任務(wù)非常明確，法國的農(nóng)業(yè)非常發(fā)達(dá)，法國農(nóng)業(yè)信貸銀行系統(tǒng)在農(nóng)業(yè)發(fā)展過程中貢獻(xiàn)最大，它是由總行、地區(qū)和基層三級機(jī)構(gòu)組成的。盡管各國政策性金融機(jī)構(gòu)的名稱不同，但是，他們的服務(wù)范圍非常明確，在執(zhí)行政府的政策上富有效率。
2 農(nóng)業(yè)政策性金融機(jī)構(gòu)的資金來源多樣化
主要有政府資金，政府擔(dān)保債券、向央行和其他金融機(jī)構(gòu)借款、吸收存款等方式。如：美國的農(nóng)業(yè)合作信貸機(jī)構(gòu)均在很長一段時期都由聯(lián)邦政府出資，是一種政府出資的形式，然而，美國的農(nóng)業(yè)合作信貸機(jī)構(gòu)的籌資方式是發(fā)行統(tǒng)一政府擔(dān)保債券。由于有政府信用作為支撐，所以很受歡迎，籌資能力較強(qiáng)，這種做法可以適應(yīng)中長期的資金需求。法國農(nóng)業(yè)信貸銀行則是以吸收活期、定期、儲蓄存款的形式補(bǔ)充資金。日本的農(nóng)林漁業(yè)金融公庫開始是國家通過一般會計和特別會計投入財政資金組建的，后來的主要資金來源是郵政儲蓄資金和郵政簡易保險。還有一些發(fā)展中國家一般都由中央銀行直接發(fā)放或充當(dāng)農(nóng)村政策性金融機(jī)構(gòu)的“最后貸款人”，向中央銀行或其他金融機(jī)構(gòu)借入資金。如泰國就采用了這一做法。
3 農(nóng)業(yè)政策性金融的法律制度健全
各個國家大都通過立法對農(nóng)村政策性金融機(jī)構(gòu)給予支持和保障，目前，美國和日本等發(fā)達(dá)國家普遍建立了比較完善的農(nóng)業(yè)政策性金融法律體系，對農(nóng)業(yè)政策性金融的監(jiān)管嚴(yán)密規(guī)范，如美國的《農(nóng)業(yè)信貸法》、《農(nóng)產(chǎn)品信貸公司特許法》，日本的《農(nóng)林漁業(yè)金融公庫法》等，都是關(guān)于農(nóng)業(yè)政策性金融機(jī)構(gòu)的專門法律，除此之外，還有農(nóng)業(yè)信貸法，農(nóng)業(yè)信用保證、保險法等關(guān)于農(nóng)業(yè)信貸、信用保險的專門法律。同時，在政策上提供許多優(yōu)惠，如減免稅收、注入資金、利息補(bǔ)貼、損失補(bǔ)貼、債務(wù)補(bǔ)貼以及實行有差別的存款準(zhǔn)備金制度，鼓勵和保護(hù)農(nóng)村政策性金融機(jī)構(gòu)，來促進(jìn)農(nóng)業(yè)政策性金融支農(nóng)作用的發(fā)揮。
4 政策性金融機(jī)構(gòu)層次明晰，支農(nóng)范圍寬泛
各個國家的政策性金融機(jī)構(gòu)各自有具體的支農(nóng)范圍，而且，支農(nóng)的領(lǐng)域很廣，和農(nóng)業(yè)有關(guān)的融資都可以找到對應(yīng)政策性金融機(jī)構(gòu)。這些支農(nóng)領(lǐng)域涉及到生產(chǎn)領(lǐng)域貸款，如美國農(nóng)業(yè)電氣化管理局的農(nóng)用電力改造貸款，日本農(nóng)林漁業(yè)金融公庫的農(nóng)業(yè)綜合設(shè)施貸款等，流通領(lǐng)域貸款，如美國商品信貸公司，不僅發(fā)放糧食收購貸款，國家儲備貸款、農(nóng)場主自主儲備貸款，還提供出口信貸，加工領(lǐng)域貸款，如法國農(nóng)業(yè)信貸銀行、印度國家農(nóng)業(yè)和農(nóng)村開發(fā)銀行等都有農(nóng)產(chǎn)品加工貸款，扶貧貸款，如印度農(nóng)業(yè)和農(nóng)村開發(fā)銀行對小農(nóng)、無地農(nóng)民和邊際農(nóng)民等貧困人口的扶持貸款；農(nóng)業(yè)擔(dān)保和保險業(yè)務(wù)，如美國農(nóng)民家計局對其他金融機(jī)構(gòu)發(fā)放貸款進(jìn)行擔(dān)保。 5 各國注重建立支農(nóng)政策性金融中的農(nóng)業(yè)保險制度
農(nóng)業(yè)保險制度是化解轉(zhuǎn)移農(nóng)業(yè)風(fēng)險的一個重要手段。如美國的農(nóng)業(yè)保險非常發(fā)達(dá)，美國在1938年就頒布了《聯(lián)邦農(nóng)作物保險法》，其農(nóng)作物保險經(jīng)歷了試辦、加速發(fā)展、政府出政策并與私營保險公司混合經(jīng)營、政府出政策并完全由私營公司經(jīng)營和的四個階段。法國是的農(nóng)業(yè)保險體系基本上由私有保險公司組成，政府只是提供必要的政策支持。
三、中國欠發(fā)達(dá)地區(qū)農(nóng)村政策性金融的定位
1 完善農(nóng)村政策性金融的立法工作
可以借鑒國外立法的經(jīng)驗，規(guī)范政策性金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營行為，使其行為有法可依，擺脫外部干預(yù)，維護(hù)自身的合法權(quán)益，保障資產(chǎn)的安全。同時，要加強(qiáng)對農(nóng)業(yè)政策性金融的監(jiān)管，發(fā)揮和完善中國銀監(jiān)會的監(jiān)管作用。
2 拓寬農(nóng)業(yè)政策性金融的資金來源
農(nóng)發(fā)行的資金來源除了財政撥款的資本金以外主要就是人民銀行的金融債券，目前中國農(nóng)業(yè)政策性金融面臨著資金來源和使用規(guī)模不一致的問題，這主要是因為隨著農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，對資金需求的規(guī)模在逐漸擴(kuò)大，然而農(nóng)業(yè)政策性金融的資金來源已經(jīng)不能夠滿足這種需要。欠發(fā)達(dá)地區(qū)支農(nóng)的金融支持需要充足的資金來源，因此，擴(kuò)大農(nóng)業(yè)政策性金融的融資渠道是關(guān)鍵，日本做法值得借鑒， 日本的政策性金融機(jī)構(gòu)不直接吸收存款，而是間接的利用率郵政儲蓄的資金作為農(nóng)業(yè)政策性金融機(jī)構(gòu)的重要資金來源。我們可以參照這一方法，中國的郵政儲蓄在農(nóng)村吸收了大量存款，其中的大部分都存入了央行，造成央行負(fù)擔(dān)很重。在2006年底掛牌成立郵政銀行后才開始有了貸款業(yè)務(wù)，因此，借鑒日本的經(jīng)驗，把郵政儲蓄在農(nóng)村中吸收的大量存款當(dāng)作農(nóng)業(yè)政策性金融機(jī)構(gòu)的資金來源，解決農(nóng)業(yè)政策性金融機(jī)構(gòu)的資金來源問題。還可以，利用政府擔(dān)保從國際金融組織和外國政府獲得低息低資金成本的優(yōu)惠貸款等等。
3 拓展農(nóng)發(fā)行的業(yè)務(wù)范圍
2004年農(nóng)發(fā)行轉(zhuǎn)型以來，形成了以糧棉油收購貸款業(yè)務(wù)為主體，以農(nóng)副產(chǎn)品生產(chǎn)加工貸款為一翼，以支持農(nóng)業(yè)和農(nóng)村發(fā)展的中長期貸款的一體兩翼的支農(nóng)新格局，有選擇性的支持農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營和農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。但是，農(nóng)發(fā)行的支農(nóng)格局與欠發(fā)達(dá)地區(qū)的支農(nóng)需求的不相匹配的，欠發(fā)達(dá)地區(qū)的農(nóng)村很少有農(nóng)產(chǎn)品的加工產(chǎn)業(yè)和農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化的經(jīng)營項目，而往往是單個農(nóng)戶分散，小額和急需的資金的需求。這種資金的需求是商業(yè)銀行所不愿支持的，必須要有政策性的金融來承擔(dān)。
4 發(fā)揮農(nóng)信社的作用
農(nóng)信社在農(nóng)村覆蓋面廣，與三農(nóng)接觸最多，這些都具備了服務(wù)三農(nóng)的基礎(chǔ)，因此，通過對農(nóng)村信用社的改革，將農(nóng)村信用社建成產(chǎn)權(quán)關(guān)系明晰、可持續(xù)發(fā)展的支農(nóng)型社區(qū)金融機(jī)構(gòu)是可行的。農(nóng)村社業(yè)務(wù)可以分為兩部分，一部分走商業(yè)銀行的道路，另外一部分是支農(nóng)服務(wù)，規(guī)定支農(nóng)的比例和最低的底線，針對社區(qū)農(nóng)民的需求來確定金融產(chǎn)品，以微利為前提，辦理扶貧、開發(fā)貸款業(yè)務(wù)、農(nóng)副產(chǎn)品的種植、收購、加工貸款等各項業(yè)務(wù)。關(guān)鍵是要貼近農(nóng)民，了解需求，提供快捷的金融服務(wù)。
5 建立有效的合作金融和合作信用擔(dān)保體系
對欠發(fā)達(dá)地區(qū)農(nóng)村分散而且經(jīng)濟(jì)實力弱小的農(nóng)民來說，通過合作金融的形式融資是一種必然選擇，正是由于農(nóng)民、農(nóng)戶沒有自己的合作金融組織為其服務(wù)，就造成了大量縣城金融市場的真空，也就產(chǎn)生了大量的民間借貸、地下錢莊等灰、黑色金融。實踐證明互助合作性質(zhì)的農(nóng)業(yè)信貸機(jī)構(gòu)是一種具有效率的組織，如法國的農(nóng)業(yè)信貸銀行是一種“上官下民”的所有制模式，它的中央機(jī)構(gòu)國家農(nóng)業(yè)信貸銀行是公有性質(zhì)的，由政府所有，而省級農(nóng)業(yè)互助信貸銀行和地方農(nóng)業(yè)互助信貸合作社均為合作性質(zhì)，由個人及成員入股組成，按合作制原則經(jīng)營，為農(nóng)民提供了大量的與農(nóng)業(yè)生產(chǎn)有關(guān)的普通和優(yōu)惠貸款。這種將政策性金融機(jī)構(gòu)與互助合作性質(zhì)金融機(jī)構(gòu)有機(jī)地結(jié)合起來的支農(nóng)形式可以為我們所借鑒。在政府的主導(dǎo)下，積極支持農(nóng)民自主參與的各種形式的資金互助，自擔(dān)風(fēng)險、自己出資、自我管理的合作金融組織，以改善農(nóng)村金融的服務(wù)供給，同時，主導(dǎo)的政府部門可以給予必要的指導(dǎo)和監(jiān)督。
6 完善與支農(nóng)金融相配套的農(nóng)業(yè)保險和農(nóng)業(yè)擔(dān)保機(jī)制
關(guān)鍵詞:欠發(fā)達(dá)地區(qū);農(nóng)村;政策性金融
一、前言
政策性金融是指為了滿足政府特殊的政策性取向,在一國政府支持下,為貫徹和配合國家特定社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展政策,以國家信用為基礎(chǔ),嚴(yán)格按照國家法規(guī)限定的業(yè)務(wù)范圍和經(jīng)營對象,運(yùn)用各種特殊的融資手段,以優(yōu)惠性利率進(jìn)行的一種特殊性資金融通行為,農(nóng)業(yè)政策性金融顯然屬于政策性金融的范疇,基于此,農(nóng)業(yè)政策性金融,就是在國家和政府支持下,以國家信用為基礎(chǔ),運(yùn)用各種特殊的融資手段和優(yōu)惠的存貸利率,嚴(yán)格按照國家政策的界定,以支持農(nóng)業(yè)發(fā)展為主要職責(zé),直接或間接地體現(xiàn)國家對農(nóng)業(yè)支持和扶持政策的一種特殊的資金融通行為。
從上述界定內(nèi)容看,農(nóng)業(yè)政策性金融有三個特征:政策性,主要是政府為了實現(xiàn)特定的政策目標(biāo)而實施的手段,金融性,是一種在一定期限內(nèi)以讓渡資金的使用權(quán)為特征的資金融通行為,優(yōu)惠性,即其在利率、貸款期限、擔(dān)保條件等方面比商業(yè)銀行貸款更加優(yōu)惠。這三個本質(zhì)特征充分顯示了政策性金融同財政和商業(yè)金融的區(qū)別。
農(nóng)業(yè)是高風(fēng)險、收益率較低的弱勢產(chǎn)業(yè)。由于資本的逐利性,不僅城市的、發(fā)達(dá)地區(qū)的資金不往農(nóng)村流,農(nóng)村的資金還會往外流,這樣關(guān)系人類生存的農(nóng)業(yè)問題卻得不到資金的支持,當(dāng)市場這只看不見的手不能發(fā)揮作用的時候,就需要政府的手來彌補(bǔ)這個作用。因此政策性金融的產(chǎn)生、存在與發(fā)展是有深刻的經(jīng)濟(jì)金融與社會根源,它是市場缺陷與政府干預(yù)、資源配置主體和資源配置目標(biāo)錯位與失衡的必然結(jié)果。農(nóng)業(yè)政策性金融的這三個特點(diǎn)恰恰體現(xiàn)了政府的作用所在,尤其對于經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)農(nóng)業(yè)的發(fā)展來說,政策性金融的作用是非常重要的。
二、國外政策性金融支農(nóng)經(jīng)驗分析
不同國家的政策性金融各具形式,而且一些國家的政策性金融經(jīng)過了長期的實踐,并日益普遍發(fā)展壯大,在實現(xiàn)政府的特定政策目標(biāo)方面起著不可替代的重要作用。借鑒他們成功的政策性金融制度和活動經(jīng)驗,對于構(gòu)建中國欠發(fā)達(dá)地區(qū)的政策性金融體系非常具有現(xiàn)實意義。美國、日本、印度、巴西、法國等各個國家的農(nóng)村政策性金融機(jī)構(gòu)有效地支持了農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,盡管各具形式,但總的看來有以下一些特點(diǎn):
1 形式多樣,目的明確
各國政策性金融機(jī)構(gòu)的形式多樣,如:美國有對農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)行價格支持和對農(nóng)業(yè)生產(chǎn)給予補(bǔ)貼的農(nóng)民家計局,有對農(nóng)村非盈利的電業(yè)合作組織和農(nóng)場等發(fā)放貸款點(diǎn)農(nóng)村電氣化管理局,有對農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)行價格支持或?qū)r(nóng)業(yè)生產(chǎn)給予補(bǔ)貼點(diǎn)商品信貸公司,還有為融資困難的小企業(yè)提供信貸援助的小企業(yè)管理局等等。日本農(nóng)業(yè)中的政府金融機(jī)構(gòu)是農(nóng)林漁業(yè)金融公庫,向森林漁業(yè)的公共事業(yè)提供低息長期貸款和各種農(nóng)業(yè)貸款。印度的政策性金融機(jī)構(gòu)有三類:國家農(nóng)業(yè)和農(nóng)村開發(fā)銀行、地區(qū)農(nóng)業(yè)銀行、農(nóng)業(yè)中間信貸和開發(fā)公司,每一類機(jī)構(gòu)的目的和任務(wù)非常明確,法國的農(nóng)業(yè)非常發(fā)達(dá),法國農(nóng)業(yè)信貸銀行系統(tǒng)在農(nóng)業(yè)發(fā)展過程中貢獻(xiàn)最大,它是由總行、地區(qū)和基層三級機(jī)構(gòu)組成的。盡管各國政策性金融機(jī)構(gòu)的名稱不同,但是,他們的服務(wù)范圍非常明確,在執(zhí)行政府的政策上富有效率。
2 農(nóng)業(yè)政策性金融機(jī)構(gòu)的資金來源多樣化
主要有政府資金,政府擔(dān)保債券、向央行和其他金融機(jī)構(gòu)借款、吸收存款等方式。如:美國的農(nóng)業(yè)合作信貸機(jī)構(gòu)均在很長一段時期都由聯(lián)邦政府出資,是一種政府出資的形式,然而,美國的農(nóng)業(yè)合作信貸機(jī)構(gòu)的籌資方式是發(fā)行統(tǒng)一政府擔(dān)保債券。由于有政府信用作為支撐,所以很受歡迎,籌資能力較強(qiáng),這種做法可以適應(yīng)中長期的資金需求。法國農(nóng)業(yè)信貸銀行則是以吸收活期、定期、儲蓄存款的形式補(bǔ)充資金。日本的農(nóng)林漁業(yè)金融公庫開始是國家通過一般會計和特別會計投入財政資金組建的,后來的主要資金來源是郵政儲蓄資金和郵政簡易保險。還有一些發(fā)展中國家一般都由中央銀行直接發(fā)放或充當(dāng)農(nóng)村政策性金融機(jī)構(gòu)的“最后貸款人”,向中央銀行或其他金融機(jī)構(gòu)借入資金。如泰國就采用了這一做法。
3 農(nóng)業(yè)政策性金融的法律制度健全
各個國家大都通過立法對農(nóng)村政策性金融機(jī)構(gòu)給予支持和保障,目前,美國和日本等發(fā)達(dá)國家普遍建立了比較完善的農(nóng)業(yè)政策性金融法律體系,對農(nóng)業(yè)政策性金融的監(jiān)管嚴(yán)密規(guī)范,如美國的《農(nóng)業(yè)信貸法》、《農(nóng)產(chǎn)品信貸公司特許法》,日本的《農(nóng)林漁業(yè)金融公庫法》等,都是關(guān)于農(nóng)業(yè)政策性金融機(jī)構(gòu)的專門法律,除此之外,還有農(nóng)業(yè)信貸法,農(nóng)業(yè)信用保證、保險法等關(guān)于農(nóng)業(yè)信貸、信用保險的專門法律。同時,在政策上提供許多優(yōu)惠,如減免稅收、注入資金、利息補(bǔ)貼、損失補(bǔ)貼、債務(wù)補(bǔ)貼以及實行有差別的存款準(zhǔn)備金制度,鼓勵和保護(hù)農(nóng)村政策性金融機(jī)構(gòu),來促進(jìn)農(nóng)業(yè)政策性金融支農(nóng)作用的發(fā)揮。
4 政策性金融機(jī)構(gòu)層次明晰,支農(nóng)范圍寬泛
各個國家的政策性金融機(jī)構(gòu)各自有具體的支農(nóng)范圍,而且,支農(nóng)的領(lǐng)域很廣,和農(nóng)業(yè)有關(guān)的融資都可以找到對應(yīng)政策性金融機(jī)構(gòu)。這些支農(nóng)領(lǐng)域涉及到生產(chǎn)領(lǐng)域貸款,如美國農(nóng)業(yè)電氣化管理局的農(nóng)用電力改造貸款,日本農(nóng)林漁業(yè)金融公庫的農(nóng)業(yè)綜合設(shè)施貸款等,流通領(lǐng)域貸款,如美國商品信貸公司,不僅發(fā)放糧食收購貸款,國家儲備貸款、農(nóng)場主自主儲備貸款,還提供出口信貸,加工領(lǐng)域貸款,如法國農(nóng)業(yè)信貸銀行、印度國家農(nóng)業(yè)和農(nóng)村開發(fā)銀行等都有農(nóng)產(chǎn)品加工貸款,扶貧貸款,如印度農(nóng)業(yè)和農(nóng)村開發(fā)銀行對小農(nóng)、無地農(nóng)民和邊際農(nóng)民等貧困人口的扶持貸款;農(nóng)業(yè)擔(dān)保和保險業(yè)務(wù),如美國農(nóng)民家計局對其他金融機(jī)構(gòu)發(fā)放貸款進(jìn)行擔(dān)保。
5 各國注重建立支農(nóng)政策性金融中的農(nóng)業(yè)保險制度
農(nóng)業(yè)保險制度是化解轉(zhuǎn)移農(nóng)業(yè)風(fēng)險的一個重要手段。如美國的農(nóng)業(yè)保險非常發(fā)達(dá),美國在1938年就頒布了《聯(lián)邦農(nóng)作物保險法》,其農(nóng)作物保險經(jīng)歷了試辦、加速發(fā)展、政府出政策并與私營保險公司混合經(jīng)營、政府出政策并完全由私營公司經(jīng)營和的四個階段。法國是的農(nóng)業(yè)保險體系基本上由私有保險公司組成,政府只是提供必要的政策支持。
三、中國欠發(fā)達(dá)地區(qū)農(nóng)村政策性金融的定位
1 完善農(nóng)村政策性金融的立法工作
可以借鑒國外立法的經(jīng)驗,規(guī)范政策性金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營行為,使其行為有法可依,擺脫外部干預(yù),維護(hù)自身的合法權(quán)益,保障資產(chǎn)的安全。同時,要加強(qiáng)對農(nóng)業(yè)政策性金融的監(jiān)管,發(fā)揮和完善中國銀監(jiān)會的監(jiān)管作用。
2 拓寬農(nóng)業(yè)政策性金融的資金來源
農(nóng)發(fā)行的資金來源除了財政撥款的資本金以外主要就是人民銀行的金融債券,目前中國農(nóng)業(yè)政策性金融面臨著資金來源和使用規(guī)模不一致的問題,這主要是因為隨著農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,對資金需求的規(guī)模在逐漸擴(kuò)大,然而農(nóng)業(yè)政策性金融的資金來源已經(jīng)不能夠滿足這種需要。欠發(fā)達(dá)地區(qū)支農(nóng)的金融支持需要充足的資金來源,因此,擴(kuò)大農(nóng)業(yè)政策性金融的融資渠道是關(guān)鍵,日本做法值得借鑒, 日本的政策性金融機(jī)構(gòu)不直接吸收存款,而是間接的利用率郵政儲蓄的資金作為農(nóng)業(yè)政策性金融機(jī)構(gòu)的重要資金來源。我們可以參照這一方法,中國的郵政儲蓄在農(nóng)村吸收了大量存款,其中的大部分都存入了央行,造成央行負(fù)擔(dān)很重。在2006年底掛牌成立郵政銀行后才開始有了貸款業(yè)務(wù),因此,借鑒日本的經(jīng)驗,把郵政儲蓄在農(nóng)村中吸收的大量存款當(dāng)作農(nóng)業(yè)政策性金融機(jī)構(gòu)的資金來源,解決農(nóng)業(yè)政策性金融機(jī)構(gòu)的資金來源問題。還可以,利用政府擔(dān)保從國際金融組織和外國政府獲得低息低資金成本的優(yōu)惠貸款等等。
3 拓展農(nóng)發(fā)行的業(yè)務(wù)范圍
2004年農(nóng)發(fā)行轉(zhuǎn)型以來,形成了以糧棉油收購貸款業(yè)務(wù)為主體,以農(nóng)副產(chǎn)品生產(chǎn)加工貸款為一翼,以支持農(nóng)業(yè)和農(nóng)村發(fā)展的中長期貸款的一體兩翼的支農(nóng)新格局,有選擇性的支持農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營和農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。但是,農(nóng)發(fā)行的支農(nóng)格局與欠發(fā)達(dá)地區(qū)的支農(nóng)需求的不相匹配的,欠發(fā)達(dá)地區(qū)的農(nóng)村很少有農(nóng)產(chǎn)品的加工產(chǎn)業(yè)和農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化的經(jīng)營項目,而往往是單個農(nóng)戶分散,小額和急需的資金的需求。這種資金的需求是商業(yè)銀行所不愿支持的,必須要有政策性的金融來承擔(dān)。
4 發(fā)揮農(nóng)信社的作用
農(nóng)信社在農(nóng)村覆蓋面廣,與三農(nóng)接觸最多,這些都具備了服務(wù)三農(nóng)的基礎(chǔ),因此,通過對農(nóng)村信用社的改革,將農(nóng)村信用社建成產(chǎn)權(quán)關(guān)系明晰、可持續(xù)發(fā)展的支農(nóng)型社區(qū)金融機(jī)構(gòu)是可行的。農(nóng)村社業(yè)務(wù)可以分為兩部分,一部分走商業(yè)銀行的道路,另外一部分是支農(nóng)服務(wù),規(guī)定支農(nóng)的比例和最低的底線,針對社區(qū)農(nóng)民的需求來確定金融產(chǎn)品,以微利為前提,辦理扶貧、開發(fā)貸款業(yè)務(wù)、農(nóng)副產(chǎn)品的種植、收購、加工貸款等各項業(yè)務(wù)。關(guān)鍵是要貼近農(nóng)民,了解需求,提供快捷的金融服務(wù)。
5 建立有效的合作金融和合作信用擔(dān)保體系
對欠發(fā)達(dá)地區(qū)農(nóng)村分散而且經(jīng)濟(jì)實力弱小的農(nóng)民來說,通過合作金融的形式融資是一種必然選擇,正是由于農(nóng)民、農(nóng)戶沒有自己的合作金融組織為其服務(wù),就造成了大量縣城金融市場的真空,也就產(chǎn)生了大量的民間借貸、地下錢莊等灰、黑色金融。實踐證明互助合作性質(zhì)的農(nóng)業(yè)信貸機(jī)構(gòu)是一種具有效率的組織,如法國的農(nóng)業(yè)信貸銀行是一種“上官下民”的所有制模式,它的中央機(jī)構(gòu)國家農(nóng)業(yè)信貸銀行是公有性質(zhì)的,由政府所有,而省級農(nóng)業(yè)互助信貸銀行和地方農(nóng)業(yè)互助信貸合作社均為合作性質(zhì),由個人及成員入股組成,按合作制原則經(jīng)營,為農(nóng)民提供了大量的與農(nóng)業(yè)生產(chǎn)有關(guān)的普通和優(yōu)惠貸款。這種將政策性金融機(jī)構(gòu)與互助合作性質(zhì)金融機(jī)構(gòu)有機(jī)地結(jié)合起來的支農(nóng)形式可以為我們所借鑒。在政府的主導(dǎo)下,積極支持農(nóng)民自主參與的各種形式的資金互助,自擔(dān)風(fēng)險、自己出資、自我管理的合作金融組織,以改善農(nóng)村金融的服務(wù)供給,同時,主導(dǎo)的政府部門可以給予必要的指導(dǎo)和監(jiān)督。
關(guān)鍵詞：欠發(fā)達(dá)地區(qū)；農(nóng)村；政策性金融
一、前言
政策性金融是指為了滿足政府特殊的政策性取向，在一國政府支持下，為貫徹和配合國家特定社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展政策，以國家信用為基礎(chǔ)，嚴(yán)格按照國家法規(guī)限定的業(yè)務(wù)范圍和經(jīng)營對象，運(yùn)用各種特殊的融資手段，以優(yōu)惠性利率進(jìn)行的一種特殊性資金融通行為，農(nóng)業(yè)政策性金融顯然屬于政策性金融的范疇，基于此，農(nóng)業(yè)政策性金融，就是在國家和政府支持下，以國家信用為基礎(chǔ)，運(yùn)用各種特殊的融資手段和優(yōu)惠的存貸利率，嚴(yán)格按照國家政策的界定，以支持農(nóng)業(yè)發(fā)展為主要職責(zé)，直接或間接地體現(xiàn)國家對農(nóng)業(yè)支持和扶持政策的一種特殊的資金融通行為。
從上述界定內(nèi)容看，農(nóng)業(yè)政策性金融有三個特征：政策性，主要是政府為了實現(xiàn)特定的政策目標(biāo)而實施的手段，金融性，是一種在一定期限內(nèi)以讓渡資金的使用權(quán)為特征的資金融通行為，優(yōu)惠性，即其在利率、貸款期限、擔(dān)保條件等方面比商業(yè)銀行貸款更加優(yōu)惠。這三個本質(zhì)特征充分顯示了政策性金融同財政和商業(yè)金融的區(qū)別。
農(nóng)業(yè)是高風(fēng)險、收益率較低的弱勢產(chǎn)業(yè)。由于資本的逐利性，不僅城市的、發(fā)達(dá)地區(qū)的資金不往農(nóng)村流，農(nóng)村的資金還會往外流，這樣關(guān)系人類生存的農(nóng)業(yè)問題卻得不到資金的支持，當(dāng)市場這只看不見的手不能發(fā)揮作用的時候，就需要政府的手來彌補(bǔ)這個作用。因此政策性金融的產(chǎn)生、存在與發(fā)展是有深刻的經(jīng)濟(jì)金融與社會根源，它是市場缺陷與政府干預(yù)、資源配置主體和資源配置目標(biāo)錯位與失衡的必然結(jié)果。農(nóng)業(yè)政策性金融的這三個特點(diǎn)恰恰體現(xiàn)了政府的作用所在，尤其對于經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)農(nóng)業(yè)的發(fā)展來說，政策性金融的作用是非常重要的。
二、國外政策性金融支農(nóng)經(jīng)驗分析
不同國家的政策性金融各具形式，而且一些國家的政策性金融經(jīng)過了長期的實踐，并日益普遍發(fā)展壯大，在實現(xiàn)政府的特定政策目標(biāo)方面起著不可替代的重要作用。借鑒他們成功的政策性金融制度和活動經(jīng)驗，對于構(gòu)建中國欠發(fā)達(dá)地區(qū)的政策性金融體系非常具有現(xiàn)實意義。美國、日本、印度、巴西、法國等各個國家的農(nóng)村政策性金融機(jī)構(gòu)有效地支持了農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，盡管各具形式，但總的看來有以下一些特點(diǎn)：
1 形式多樣，目的明確
各國政策性金融機(jī)構(gòu)的形式多樣，如：美國有對農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)行價格支持和對農(nóng)業(yè)生產(chǎn)給予補(bǔ)貼的農(nóng)民家計局，有對農(nóng)村非盈利的電業(yè)合作組織和農(nóng)場等發(fā)放貸款點(diǎn)農(nóng)村電氣化管理局，有對農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)行價格支持或?qū)r(nóng)業(yè)生產(chǎn)給予補(bǔ)貼點(diǎn)商品信貸公司，還有為融資困難的小企業(yè)提供信貸援助的小企業(yè)管理局等等。日本農(nóng)業(yè)中的政府金融機(jī)構(gòu)是農(nóng)林漁業(yè)金融公庫，向森林漁業(yè)的公共事業(yè)提供低息長期貸款和各種農(nóng)業(yè)貸款。印度的政策性金融機(jī)構(gòu)有三類：國家農(nóng)業(yè)和農(nóng)村開發(fā)銀行、地區(qū)農(nóng)業(yè)銀行、農(nóng)業(yè)中間信貸和開發(fā)公司，每一類機(jī)構(gòu)的目的和任務(wù)非常明確，法國的農(nóng)業(yè)非常發(fā)達(dá)，法國農(nóng)業(yè)信貸銀行系統(tǒng)在農(nóng)業(yè)發(fā)展過程中貢獻(xiàn)最大，它是由總行、地區(qū)和基層三級機(jī)構(gòu)組成的。盡管各國政策性金融機(jī)構(gòu)的名稱不同，但是，他們的服務(wù)范圍非常明確，在執(zhí)行政府的政策上富有效率。
2 農(nóng)業(yè)政策性金融機(jī)構(gòu)的資金來源多樣化
主要有政府資金，政府擔(dān)保債券、向央行和其他金融機(jī)構(gòu)借款、吸收存款等方式。如：美國的農(nóng)業(yè)合作信貸機(jī)構(gòu)均在很長一段時期都由聯(lián)邦政府出資，是一種政府出資的形式，然而，美國的農(nóng)業(yè)合作信貸機(jī)構(gòu)的籌資方式是發(fā)行統(tǒng)一政府擔(dān)保債券。由于有政府信用作為支撐，所以很受歡迎，籌資能力較強(qiáng)，這種做法可以適應(yīng)中長期的資金需求。法國農(nóng)業(yè)信貸銀行則是以吸收活期、定期、儲蓄存款的形式補(bǔ)充資金。日本的農(nóng)林漁業(yè)金融公庫開始是國家通過一般會計和特別會計投入財政資金組建的，后來的主要資金來源是郵政儲蓄資金和郵政簡易保險。還有一些發(fā)展中國家一般都由中央銀行直接發(fā)放或充當(dāng)農(nóng)村政策性金融機(jī)構(gòu)的“最后貸款人”，向中央銀行或其他金融機(jī)構(gòu)借入資金。如泰國就采用了這一做法。
3 農(nóng)業(yè)政策性金融的法律制度健全
各個國家大都通過立法對農(nóng)村政策性金融機(jī)構(gòu)給予支持和保障，目前，美國和日本等發(fā)達(dá)國家普遍建立了比較完善的農(nóng)業(yè)政策性金融法律體系，對農(nóng)業(yè)政策性金融的監(jiān)管嚴(yán)密規(guī)范，如美國的《農(nóng)業(yè)信貸法》、《農(nóng)產(chǎn)品信貸公司特許法》，日本的《農(nóng)林漁業(yè)金融公庫法》等，都是關(guān)于農(nóng)業(yè)政策性金融機(jī)構(gòu)的專門法律，除此之外，還有農(nóng)業(yè)信貸法，農(nóng)業(yè)信用保證、保險法等關(guān)于農(nóng)業(yè)信貸、信用保險的專門法律。同時，在政策上提供許多優(yōu)惠，如減免稅收、注入資金、利息補(bǔ)貼、損失補(bǔ)貼、債務(wù)補(bǔ)貼以及實行有差別的存款準(zhǔn)備金制度，鼓勵和保護(hù)農(nóng)村政策性金融機(jī)構(gòu)，來促進(jìn)農(nóng)業(yè)政策性金融支農(nóng)作用的發(fā)揮。
4 政策性金融機(jī)構(gòu)層次明晰，支農(nóng)范圍寬泛
各個國家的政策性金融機(jī)構(gòu)各自有具體的支農(nóng)范圍，而且，支農(nóng)的領(lǐng)域很廣，和農(nóng)業(yè)有關(guān)的融資都可以找到對應(yīng)政策性金融機(jī)構(gòu)。這些支農(nóng)領(lǐng)域涉及到生產(chǎn)領(lǐng)域貸款，如美國農(nóng)業(yè)電氣化管理局的農(nóng)用電力改造貸款，日本農(nóng)林漁業(yè)金融公庫的農(nóng)業(yè)綜合設(shè)施貸款等，流通領(lǐng)域貸款，如美國商品信貸公司，不僅發(fā)放糧食收購貸款，國家儲備貸款、農(nóng)場主自主儲備貸款，還提供出口信貸，加工領(lǐng)域貸款，如法國農(nóng)業(yè)信貸銀行、印度國家農(nóng)業(yè)和農(nóng)村開發(fā)銀行等都有農(nóng)產(chǎn)品加工貸款，扶貧貸款，如印度農(nóng)業(yè)和農(nóng)村開發(fā)銀行對小農(nóng)、無地農(nóng)民和邊際農(nóng)民等貧困人口的扶持貸款；農(nóng)業(yè)擔(dān)保和保險業(yè)務(wù)，如美國農(nóng)民家計局對其他金融機(jī)構(gòu)發(fā)放貸款進(jìn)行擔(dān)保。
5 各國注重建立支農(nóng)政策性金融中的農(nóng)業(yè)保險制度
農(nóng)業(yè)保險制度是化解轉(zhuǎn)移農(nóng)業(yè)風(fēng)險的一個重要手段。如美國的農(nóng)業(yè)保險非常發(fā)達(dá)，美國在1938年就頒布了《聯(lián)邦農(nóng)作物保險法》，其農(nóng)作物保險經(jīng)歷了試辦、加速發(fā)展、政府出政策并與私營保險公司混合經(jīng)營、政府出政策并完全由私營公司經(jīng)營和的四個階段。法國是的農(nóng)業(yè)保險體系基本上由私有保險公司組成，政府只是提供必要的政策支持。
三、中國欠發(fā)達(dá)地區(qū)農(nóng)村政策性金融的定位
1 完善農(nóng)村政策性金融的立法工作
可以借鑒國外立法的經(jīng)驗，規(guī)范政策性金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營行為，使其行為有法可依，擺脫外部干預(yù)，維護(hù)自身的合法權(quán)益，保障資產(chǎn)的安全。同時，要加強(qiáng)對農(nóng)業(yè)政策性金融的監(jiān)管，發(fā)揮和完善中國銀監(jiān)會的監(jiān)管作用。
關(guān)鍵詞：金融系統(tǒng)性風(fēng)險 金融危機(jī) 金融穩(wěn)定 內(nèi)在聯(lián)系
一、金融系統(tǒng)性風(fēng)險的內(nèi)涵
系統(tǒng)性風(fēng)險的研究（Masson,1999等）起源于1997年的東南亞金融危機(jī)，又以2008年的金融危機(jī)為分水嶺，前者對系統(tǒng)性風(fēng)險的研究主要聚焦于傳染性和金融脆弱性（Dungey et al.,2007等）。Rampini(1999)將系統(tǒng)性風(fēng)險定義為銀行違約的相關(guān)性。系統(tǒng)性風(fēng)險可從狹義和廣義理解。狹義的核心在于傳染性，廣義在狹義的基礎(chǔ)上還包括了同時逆向、廣泛地影響許多金融機(jī)構(gòu)或市場的系統(tǒng)沖擊（system shocks）。廣義系統(tǒng)性風(fēng)險并不強(qiáng)調(diào)導(dǎo)致金融系統(tǒng)性整體功能喪失的原因，而狹義系統(tǒng)性風(fēng)險則突出強(qiáng)調(diào)了整個金融系統(tǒng)中的個別或幾個金融機(jī)構(gòu)的失敗所產(chǎn)生的負(fù)外部性對整個金融系統(tǒng)功能的影響（包全勇，2005）。
2008年金融危機(jī)后，F(xiàn)SB,IMF&BIS(2009)把系統(tǒng)性風(fēng)險定義為金融系統(tǒng)的整體或部分減值而產(chǎn)生的、可能給實體經(jīng)濟(jì)造成潛在負(fù)面經(jīng)濟(jì)后果的金融行業(yè)崩潰的風(fēng)險。
綜上所述，我們發(fā)現(xiàn)對系統(tǒng)性風(fēng)險的界定主要強(qiáng)調(diào)以下幾個方面。第一，系統(tǒng)性風(fēng)險是對整個系統(tǒng)功能的影響，而不是單個機(jī)構(gòu)，它會影響到整個金融體系以及宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。第二，系統(tǒng)性風(fēng)險使不相關(guān)的第三方也卷入其中，并付出一定的代價。第三，系統(tǒng)性風(fēng)險具有較為明顯的傳染性和放大效應(yīng)，個別風(fēng)險如果不加防范最終可能升級為系統(tǒng)性風(fēng)險，破壞金融穩(wěn)定，引發(fā)金融危機(jī)。
二、金融穩(wěn)定的內(nèi)涵
金融穩(wěn)定是金融市場所呈現(xiàn)的一種平和的狀態(tài)。大多數(shù)作者發(fā)現(xiàn)定義金融不穩(wěn)定比定義金融穩(wěn)定方便的多（劉郁蔥，2011），理解了金融不穩(wěn)定就可以從反面來理解金融穩(wěn)定。金融不穩(wěn)定假說最早是由美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家凡勃倫（Veblan）提出的，而明斯基則做了系統(tǒng)闡述，他認(rèn)為金融不穩(wěn)定使得金融機(jī)構(gòu)經(jīng)歷周期性的危機(jī)和破產(chǎn)傾向。吳念魯?shù)龋?005）認(rèn)為金融穩(wěn)定包括幣值、資金借貸信用關(guān)系和秩序、資產(chǎn)價格、匯率等的穩(wěn)定及金融體系內(nèi)部各系統(tǒng)協(xié)調(diào)等內(nèi)容。
三、金融危機(jī)的內(nèi)涵
（一）金融危機(jī)的內(nèi)涵。學(xué)者們（徐璐，2007；吳念魯，2005；石俊志，2001；霍再強(qiáng)，2004等）對金融危機(jī)引用較多的定義包括以下三種觀點(diǎn)：
1.《新帕爾格雷夫經(jīng)濟(jì)學(xué)大辭典》對金融危機(jī)的定義是："全部或大部分金融指標(biāo)---短期利率、資產(chǎn)（證券、房地產(chǎn)、土地）價格、商業(yè)破產(chǎn)數(shù)和金融機(jī)構(gòu)倒閉數(shù)---的急劇、短暫和超周期的惡化。"這一定義強(qiáng)調(diào)了金融危機(jī)是金融狀況有突發(fā)的、迅速的惡化。
2. 國際貨幣基金組織IMF對金融危機(jī)的界定。金融危機(jī)是對金融市場的嚴(yán)重破壞，其損害了市場有效功能的發(fā)揮，對實體經(jīng)濟(jì)造成了巨大的負(fù)面影響。
3. 弗雷德里克.S.米什金（1998）認(rèn)為，金融危機(jī)是金融市場中的逆向選擇和道德風(fēng)險問題積累到一定程度時，會使金融市場的功能不能正常發(fā)揮，不能將資金輸送給擁有最佳投資機(jī)會的資金需求者的一種狀態(tài)。
我們認(rèn)為，即金融危機(jī)是泡沫經(jīng)濟(jì)超出系統(tǒng)承受能力，也就是金融系統(tǒng)性風(fēng)險達(dá)到極值時，金融穩(wěn)定狀態(tài)被打破的一種狀態(tài)。
四、金融系統(tǒng)性風(fēng)險、金融穩(wěn)定與金融危機(jī)的內(nèi)在聯(lián)系
金融穩(wěn)定是市場經(jīng)濟(jì)有效運(yùn)行的保障，而金融風(fēng)險（主要是系統(tǒng)性金融風(fēng)險）、金融危機(jī)卻是破壞金融穩(wěn)定的潛在威脅，對他們之間的關(guān)系學(xué)術(shù)界的研究也較為豐富。
（一）金融穩(wěn)定與金融危機(jī)
兩者描述的都是金融系統(tǒng)呈現(xiàn)的一種狀態(tài)。關(guān)于金融穩(wěn)定，前文在介紹其內(nèi)涵時也指出了金融不穩(wěn)定的學(xué)說，金融不穩(wěn)定是金融穩(wěn)定的對立面，在理解金融穩(wěn)定與金融危機(jī)的關(guān)系時也可從金融不穩(wěn)定狀態(tài)說起。金融不穩(wěn)定與金融危機(jī)屬于金融體系發(fā)展的不同階段，金融不穩(wěn)定屬于前期階段，如果在前期進(jìn)行較好較及時的金融監(jiān)管，使金融不穩(wěn)定控制在一定的范圍內(nèi)，那么金融危機(jī)在較大程度上是可以避免的（吳念魯?shù)龋?005）。但是如果忽視對金融不穩(wěn)定的監(jiān)管或者防范不及時，金融不穩(wěn)定積累到一定程度，金融危機(jī)就爆發(fā)了，而其中關(guān)鍵性的變量就是系統(tǒng)性風(fēng)險。
（二）系統(tǒng)性風(fēng)險與金融危機(jī)
張曉初（2010）認(rèn)為，系統(tǒng)性風(fēng)險是一個不斷積累的過程表現(xiàn)為一個連續(xù)變量，而金融危機(jī)就是系統(tǒng)性風(fēng)險不斷累積到達(dá)一定程度超過臨界值的爆發(fā)狀態(tài)。
那么系統(tǒng)性風(fēng)險轉(zhuǎn)為金融危機(jī)到底經(jīng)過了怎樣發(fā)酵、升級的過程呢？張曉樸（2010）給出了系統(tǒng)性風(fēng)險典型的演進(jìn)過程，初期經(jīng)濟(jì)主體對盈利預(yù)期樂觀，偏好風(fēng)險，加大投資，風(fēng)險擴(kuò)大，債務(wù)壓力加大，系統(tǒng)性風(fēng)險也不斷升級。不斷升級的系統(tǒng)性風(fēng)險在擴(kuò)散過程中使得資產(chǎn)在資產(chǎn)負(fù)債表中的價值大大縮水，正常的融資渠道也受阻，再加上緊盯市價的交易規(guī)則，就會形成價格下跌、市值縮水、拋售、價格再跌的惡性循環(huán)，投資者心理恐慌更加劇和擴(kuò)散了這種循環(huán)，最終導(dǎo)致了金融危機(jī)。關(guān)于系統(tǒng)性風(fēng)險的傳導(dǎo)，溫博慧、柳欣（2009）等發(fā)現(xiàn)對金融系統(tǒng)性風(fēng)險產(chǎn)生原因的各種解釋可被統(tǒng)一歸結(jié)為資產(chǎn)價格波動。
從上述分析我們可以看出金融風(fēng)險積累是轉(zhuǎn)化為金融危機(jī)的前提，而金融危機(jī)是金融風(fēng)險從量變到質(zhì)變的結(jié)果。其中突發(fā)事件往往是金融危機(jī)的導(dǎo)火索，促使金融風(fēng)險轉(zhuǎn)化為金融危機(jī)。
（三）三者內(nèi)在機(jī)理
金融系統(tǒng)在起初處在一種比較均衡的狀態(tài)，主要表現(xiàn)是貨幣供求金衡、資金借貸關(guān)系均衡、資本市場關(guān)系均衡、國際收支均衡（石俊志，2001），從而使得整個金融體系處于穩(wěn)定的狀態(tài)。但是由于金融風(fēng)險的存在，尤其是不可分散的系統(tǒng)性金融風(fēng)險隱藏在金融體系內(nèi)部，不斷累積，形成泡沫經(jīng)濟(jì)，金融體系出現(xiàn)不穩(wěn)定。這時的主要表現(xiàn)是，資產(chǎn)價格出現(xiàn)波動、資金流動性吃緊、債務(wù)壓力加大、投資者出現(xiàn)信心危機(jī)。系統(tǒng)性風(fēng)險膨脹到極限，這時某一突發(fā)事件如金融機(jī)構(gòu)倒閉、貨幣政策改變等都會產(chǎn)生連鎖反應(yīng)，金融危機(jī)就爆發(fā)了。
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關(guān)鍵詞：金融風(fēng)險；國內(nèi)傳導(dǎo)；國際傳導(dǎo)
中圖分類號：F830.1 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號：1673-291X（2014）29-0205-02
一、 金融風(fēng)險的國內(nèi)傳導(dǎo)
金融風(fēng)險的國內(nèi)傳導(dǎo)是在一國金融泡沫化基礎(chǔ)上，貨幣危機(jī)向銀行業(yè)危機(jī)和資本市場危機(jī)漫延，進(jìn)而向全面的金融危機(jī)演變的過程。
（一）金融泡沫的擠出效應(yīng)
過度泡沫化的金融市場，會改變?nèi)藗兊臅r間偏好，即預(yù)期未來會有更大的金融投資收入。由于持續(xù)的巨量外資涌入使金融資產(chǎn)不斷增值，因此，人們 “看好”預(yù)期而改變了投資機(jī)會線，將內(nèi)涵式投資轉(zhuǎn)為了金融投資。
內(nèi)涵式投資是指集約化用于改進(jìn)產(chǎn)品、技術(shù)創(chuàng)新的投資。在泡沫化金融時，擠出最為嚴(yán)重的就是此類投資。內(nèi)涵式投資與金融投資相比，內(nèi)涵式投資要經(jīng)歷時間相對較長且不確定的過程。內(nèi)涵式投資被擠出造成的嚴(yán)重后果最終表現(xiàn)為一個國家產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)換能力弱、產(chǎn)品競爭力下降、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)長期低級化等等。
（二）貨幣危機(jī)導(dǎo)致資本市場與銀行危機(jī)
一個國家如果外債過多且貨幣不斷貶值，勢必使債務(wù)費(fèi)用暴漲，從而造成企業(yè)出現(xiàn)虧損，陷入支付困境，并可能破產(chǎn)；最終會波及股市下挫，總市值嚴(yán)重縮水。因此，當(dāng)金融泡沫化的一國貨幣大幅對外貶值后，在短期（一年）內(nèi)該國股價勢必受到影響而大幅下挫，雖然短期內(nèi)也可能會出現(xiàn)反彈，但這只是暫時的表向，因為它是以主要貿(mào)易伙伴國不能同時出現(xiàn)幣值劇跌，或者也面臨金融危機(jī)為前提的，缺乏股價大幅回升的基礎(chǔ)，從而使貨幣危機(jī)傳導(dǎo)到資本市場危機(jī)。
另外，貨幣貶值可能會在有大量外匯風(fēng)險的銀行中間出現(xiàn)清償力喪失。因為對非貿(mào)易部門（如房地產(chǎn)部門）的大量貸款可能導(dǎo)致大量非銀行金融機(jī)構(gòu)的無清償力，這種情況反過來又會削弱銀行的財務(wù)狀況，因此，導(dǎo)致銀行危機(jī)的出現(xiàn)。
（三）國內(nèi)傳導(dǎo)機(jī)制
貨幣危機(jī)及其所帶來的貶值之所以在新興市場國家引起全面的金融風(fēng)險，一方面是因為這些國家債務(wù)合約經(jīng)常以外幣計價且期限很短。由于債務(wù)合約以外幣計價，當(dāng)本幣貶值時，公司的債務(wù)負(fù)擔(dān)便會增加。另一方面，由于資本是以本幣計價的，貶值的結(jié)果會使公司的收支不平衡與凈值減少。若再出現(xiàn)貸款不良，貸款人會面臨更大的損失風(fēng)險，貸款就會發(fā)生萎縮，使投資和經(jīng)濟(jì)活動的縮減，導(dǎo)致貨幣危機(jī)在一個新興市場國家的信貸市場上信息不對稱，從而發(fā)生金融危機(jī)。
另外，貨幣貶值可能導(dǎo)致更高的通貨膨脹。由于許多新興市場國家的央行并無資深的信用來抵御通貨膨脹。由此，會隨即導(dǎo)致價格壓力加大的貨幣急劇貶值從而引起實際和預(yù)期通脹兩方面的同時劇增。
二、 金融風(fēng)險的國際傳導(dǎo)
金融風(fēng)險的國際傳導(dǎo)分為廣義的金融風(fēng)險國際傳導(dǎo)和狹義的金融風(fēng)險國際傳導(dǎo)。廣義的金融風(fēng)險國際傳導(dǎo)是指金融風(fēng)險在國與國之間的傳播和擴(kuò)散，它既包括單純由外部原因?qū)е碌目鐕鴤鲗?dǎo)，也涵蓋危機(jī)國內(nèi)部風(fēng)險的溢出；既有金融貿(mào)易關(guān)系密切的國家間的接觸性傳導(dǎo)，也有貿(mào)易金融關(guān)系并不密切的國家間的非接觸性傳導(dǎo)。狹義的金融風(fēng)險國際傳導(dǎo)就是指接觸性傳導(dǎo)，它是在金融風(fēng)險發(fā)生的整個過程中某些經(jīng)濟(jì)狀況的變化引起其他要素的變化，最終引起經(jīng)濟(jì)、金融的整體或某個方面發(fā)生變化，從一國的本幣貶值和股市暴跌開始，再通過匯率機(jī)制影響到國際資本流動與國際貿(mào)易兩個渠道，導(dǎo)致另一個國家或更多國家的股市暴跌和本幣貶值，從而引發(fā)金融風(fēng)險的國際傳導(dǎo)。
金融風(fēng)險的非接觸性傳導(dǎo)還表現(xiàn)為所謂的“傳染效應(yīng)”。例如，一國出現(xiàn)了金融風(fēng)險會使投資者對其他國家的經(jīng)濟(jì)因素和政策進(jìn)行重新評估和預(yù)判，即便這些國家的基本經(jīng)濟(jì)因素和政策并未產(chǎn)生較大的變化，但由于投資者改變了的預(yù)判，結(jié)果對這些國家貨幣會產(chǎn)生投機(jī)性參考文獻(xiàn)沖擊的“自我實現(xiàn)”，這就是“傳染效應(yīng)”。
由于創(chuàng)新金融工具的廣泛使用，使各類金融市場之間已形成為一個錯綜復(fù)雜相互依存的關(guān)系。一旦一國發(fā)生貨幣風(fēng)險，投資者就會對其他類似國家的心理預(yù)期產(chǎn)生變化和 信心危機(jī)，然后拋出這些國家的貨幣或全面退出這些市場，又反過來造成這些國家投資者的心理恐慌，在“傳染效應(yīng)” 機(jī)制下，導(dǎo)致金融風(fēng)險的進(jìn)一步擴(kuò)散。1997年亞洲金融風(fēng)暴、2008年世界金融危機(jī)就是例證。
參考文獻(xiàn)：
