時間：2023-08-23 16:34:40
序論：在您撰寫期貨公司經(jīng)營狀況時，參考他人的優(yōu)秀作品可以開闊視野，小編為您整理的7篇范文，希望這些建議能夠激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，引導您走向新的創(chuàng)作高度。
在各券商的年度報告中，詳略不一地公布了其控股的期貨公司在2015年和2016年上半年的經(jīng)營情況。研究和比較券商系期貨公司的業(yè)績和經(jīng)營特點對我們把握期貨市場和期貨公司的發(fā)展趨勢，研究期貨公司的戰(zhàn)略發(fā)展，推動期貨公司的各項業(yè)務的發(fā)展具有重要的參考價值和現(xiàn)實意義。
總體來看，2015年券商控股的期貨公司的經(jīng)營情況比較2014年有了很大的改善。數(shù)據(jù)顯示，絕大多數(shù)期貨公司的業(yè)績同比2014年出現(xiàn)了比較大的增長。
但是，我們在券商系業(yè)績普漲的情況下注意到幾個問題：
一是盡管券商系期貨公司2015年全年業(yè)績出現(xiàn)了比較大幅度的增長，但是，下半年和上半年相比，盈利水平明顯下降。政策性因素、市場性因素對券商系期貨公司的盈利水平產(chǎn)生至關重要的影響，期貨公司看天吃飯的情況依舊明顯存在。2015年上半年股票市場的大幅上漲帶動了股指期貨交易量的猛增，但下半年股票市場的大幅下跌，股票市場交易量又急劇萎縮進而影響到股指期貨交易量的萎縮，同時大宗商品繼續(xù)呈現(xiàn)價跌量縮的態(tài)勢，各期貨公司2015年下半年業(yè)績普遍下滑。2016年上半年，受到交易所對股指期貨開倉、持倉、交易等方面的限制以及大宗商品交易維持在較低水平的影響，各期貨公司的業(yè)績仍維持在2015年下半年的水平。
二是在營業(yè)收入和凈利潤同比均出現(xiàn)大幅上漲的前提下，多數(shù)券商系期貨公司的凈利潤增幅明顯小于營業(yè)收入的增幅，即表現(xiàn)出增收不增利的特點。
三是在2015年資本市場出現(xiàn)大震蕩的背景下，券商系期貨公司在券商業(yè)務中的比重普遍出現(xiàn)了下降。如格林大華期貨占山西證券的業(yè)務比重從2014年的11.6%下降到2015年的5.9%；國海期貨占國海證券的業(yè)務比重從2014年的7.22%下降到2015年的5.16%。這一方面說明，2015年的股票市場大動蕩對期貨業(yè)務的沖擊大大高于證券公司的其他業(yè)務，另方面也說明了期貨業(yè)務相對于證券公司的其他業(yè)務來說，發(fā)展程度還遠遠不夠。
四是多數(shù)期貨公司的業(yè)績的高速增長主要依賴于經(jīng)紀業(yè)務的高速增長，對券商系期貨公司而言，2015年的業(yè)務收入和凈利潤的增長主要依賴于上半年股指期貨經(jīng)紀業(yè)務的增長。國泰君安年報披露，2015年其期貨公司經(jīng)紀業(yè)務成交量2億手（雙邊），同比增長38.6%；成交金額45.7億元（雙邊），同比增長85.1%，期末客戶權益增長總額達到154.06億元，較上年末期增長12%，有效開戶數(shù)63395戶，同比增長36%。其國債期貨和股指期貨成交量分別排名行業(yè)第一和第三。華泰證券的2015年年報披露，2015年華泰期貨實現(xiàn)交易18440.92萬手，IB業(yè)務客戶11249戶，總客戶達到19479戶。
五是從期貨經(jīng)紀業(yè)務的收入和成本增長率看，不少期貨公司的成本增加的幅度大大高于收入的增長，不少期貨公司經(jīng)紀業(yè)務的高速增長是通過成本的更快的增長換來的，這也從一個側面說明了期貨公司經(jīng)紀業(yè)務競爭的激烈程度。
六是從凈利潤的排名情況看，2015年和2014年相比出現(xiàn)了微妙的變化，即使是前10強期貨公司，業(yè)績的差距也在分化和拉大。我們注意到，海通期貨的排名從第2名急劇下降到第7名，國信期貨2014年的凈利潤達到1.4億元，排名僅次于中信期貨、國泰君安期貨、海通期貨和光大期貨，但2015年卻被開除出億元俱凡浚歡廣發(fā)期貨從2014年的前10名之外快速上升到第5名。而中信期貨和國泰君安期貨的凈利潤繼續(xù)一路領跑，仍然占據(jù)著行業(yè)霸主的地位。
正因為多數(shù)券商系期貨公司看到了高成長下的隱患，為順應期貨市場未來的發(fā)展趨勢，努力調整業(yè)務結構和客戶結構，優(yōu)化盈利模式，做了一系列的基礎性的工作和準備：
一是期貨公司為擴大業(yè)務種類和規(guī)模作準備，大股東紛紛對期貨公司進行增資擴股。
東北證券年報披露，渤海期貨在2015年增資4.5億元，注冊資本從0.5億元一舉增加到5億元人民幣。2015年7月，渤海期貨還實施了限制性股權激勵計劃（但該計劃在11月被中止）。值得注意的是在2015年，渤海期貨已經(jīng)改制為股份有限公司。東證期貨大股東增資5億元人民幣，注冊資本從5億元增加到10億元；廣發(fā)期貨在2015年進行了2次增資擴股，注冊資本從11億元增加到13億元；海通期貨在2015年完成增資擴股工作，注冊資金也從10億元增加到13億元；國元期貨則引進了臺灣康和期貨，康和期貨對國元期貨增資1000萬元，國元期貨因此成為中外合資期貨公司，注冊資本增加到6.09億元；興業(yè)期貨2015年增資了2.0544億元。注冊資本增加到4.8億元。值得關注的是國投安信在2016年5月計劃對國投中谷安信期貨增資5億元，如果該增資計劃實施的話，中谷安信期貨的注冊資本將一舉達到10.89億元。
二是除大股東對期貨公司增資擴股外，期貨公司還充分利用債券市場的融資功能，在債券市場中發(fā)行次級債，進行債權融資。
海通期貨在2015年12月15日發(fā)行了5億元次級債，期限為6年，在第3年末附發(fā)行人贖回權。東證期貨2015年4月發(fā)行了6億期限為3年的次級債，利率為6.82%。華泰期貨在2015年也發(fā)行了年限為4年的6億元的次級債，該債券票面利率為5.8%，帶有第一年贖回權，如第一年不贖回，后三年的票面利率為7.8%。
三是期貨公司充分利用我國多層次資本市場的特點，在資本市場上進行股權融資，積極準備在新三板上完成上市。
海通證券年報披露，海通期貨正在積極做好在新三板上市的準備工作，目前大的流程已經(jīng)走完，正在等待股轉系統(tǒng)的最后批復，海通期貨2016年年內爭取在新三板掛牌。
四是在增設營業(yè)網(wǎng)點，特別是在大力發(fā)展輕型營業(yè)部的同時，合理調整營業(yè)網(wǎng)點的規(guī)劃和布局。將期貨公司的注冊地遷往上海等金融中心。
國元期貨在青島、合肥金寨路、深圳新增4家營業(yè)部，并在上海成立國元投資管理（上海）有限公司。東證期貨報告期內新設立輕型營業(yè)部8家，營業(yè)部總數(shù)達到23家。中信期貨在上海、北京、杭州、深圳成立了4家地區(qū)性分公司，新設了昆明營業(yè)部，但是撤銷了焦作、吉林、柳州3家營業(yè)部。目前，中信期貨擁有39家營業(yè)部和4家分公司。從營業(yè)部數(shù)量看，海通期貨目前有38家營業(yè)部。僅次于中信證券。東北證券年報披露，渤海期貨已經(jīng)于2016年1月遷址于上海自貿區(qū)。而早在2015年7月，渤海期貨就在上海自貿區(qū)成立了渤海融盛資本管理有限公司。
五是積極開拓海外市場。
海通期貨在香港設立了注冊資本為3000萬港元的分公司。華泰期貨注冊成立華泰資本管理（香港）有限公司并通過其發(fā)起設立華泰（香港）期貨有限公司。華泰證券年報披露，通過華泰（香港）金控，華泰期貨在期貨方面，共開發(fā)了1973個客戶，托管資金量0.62億港元，期貨交易總量11.63萬手。
六是繼續(xù)調整業(yè)務結構，特別是大力發(fā)展資產(chǎn)管理業(yè)務。資產(chǎn)管理計劃已經(jīng)從單一計劃為主向集合管理計劃為主的模式轉變。
廣發(fā)證券年報披露，到2015年年底，共有49個資產(chǎn)管理計劃在運行，資產(chǎn)管理規(guī)模達到58.88億元。其中，單一資產(chǎn)管理計劃21個，資產(chǎn)管理規(guī)模1.57億元；集合資產(chǎn)管理計劃28個，資產(chǎn)管理規(guī)模57.31億元。廣發(fā)期貨在資產(chǎn)管理方面實現(xiàn)業(yè)務收入0.62億元，同比增長181.44%。資產(chǎn)管理營業(yè)收入在其業(yè)務總收入的近10%。
華泰期貨披露，2015年報告期末，存續(xù)期內的資產(chǎn)管理計劃共120只，資產(chǎn)管理總規(guī)模達到72.9億元，同比增長909.91%，期貨端權益規(guī)模18.87億元，同比增長454.86%。
然而多數(shù)期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務依然處于起步階段，資產(chǎn)管理規(guī)模較小，業(yè)務成本比較高，資產(chǎn)管理業(yè)務出現(xiàn)虧損。如國元期貨，其當年資產(chǎn)管理方面實現(xiàn)凈收入9.43萬元，業(yè)務成本卻高達216.82萬元，出現(xiàn)大幅虧損。
期貨合約會計即期貨會計，其對象是以會計為主體的從事期貨合約買賣的活動及成果，并利用確認、記錄等方式，為期貨交易主體提供經(jīng)營成果、財務狀況等方面的信息的經(jīng)濟管理行為。在職能上，期貨會計與傳統(tǒng)的會計基本上是一致的，都能夠將其分為核算、監(jiān)督以及反映等。與傳統(tǒng)的會計相對比，期貨會計存在一定相似的特點:1)信息提供的時態(tài)上:兩種方式將會提供企業(yè)以往的經(jīng)營狀況及成果。但期貨會計還提供現(xiàn)今企業(yè)的經(jīng)營狀況及成果;2)服務的對象的角度上:兩者均要服務于企業(yè)的內、外部管理。由于期貨自身還存在獨特性，因此它和傳統(tǒng)的會計還存在不同之處，具體表現(xiàn)為:1)交易對象的角度上:傳統(tǒng)會計涉及的是一種現(xiàn)貨交易，其基礎是實物資產(chǎn)，而期貨會計涉及的是一種期貨交易，其基礎是虛擬資產(chǎn)。2)交易時間的角度上:傳統(tǒng)會計的交易時間是一個時點，交易達成的時間在一個已經(jīng)確定的時間點上。而期貨交易是時期方面的概念，且時間比較長。
二、關于期貨會計理論方面的研究
期貨會計有多種分類方法。依據(jù)不同期貨合約標的物，可分成金融期貨會計、商品期貨會計;依據(jù)不同期貨交易動機，可分成投機期貨會計、保值期貨會計;依據(jù)不同的期貨市場參與人員可分成如參與期貨交易企業(yè)、期貨交易所以及期貨經(jīng)紀公司等。對傳統(tǒng)會計而言，期貨會計將打破原有的會計體系框架。以下對幾個方面的基本理論進行分析。
1會計確認理論
(1)會計確認的標準:對于會計確認方面，必須依從一定的規(guī)范與標準。我國對于會計確認做出了一些初步的明確標準:項目必須與某個會計的要素概念相符合;能夠對與該項目相關的價值或成本進行計算。
(2)期貨合約中的會計確認:一種是將其確認為一種資產(chǎn)，并將合約的義務確認成負債;一種為期貨合約的確認是期貨合約自身的價值，假使期貨合約將引發(fā)將來的效益并流進企業(yè)中，那么就依據(jù)未來流進企業(yè)的經(jīng)濟效益的金額現(xiàn)值確認成企業(yè)的資產(chǎn)，否則，就將其確認成負債。以上兩種意見的區(qū)別主要在確認對象的異同，第一種的確認對象是以未來的交易為主，而第二種的確認對象是以企業(yè)所買賣期貨的合約為主。
2會計計量理論
(1)會計計量的標準:《美國財務會計概念公告第5號企業(yè)財務報表項目的確認和計量》中指出了會計計量的標準，具體為:同質性，即會計計量與財務報表中所反應的項目和企業(yè)的實際經(jīng)營成果以及財務情況等必須保持一致;可證實性，對于同一項事物，不同的會計人員所計量出的結果應該相一致，或者是可以對所計量的結果進行互相證實。該標準必須是在進行會計六要素計量中，對于各種計算、判斷、攤銷以及歸集中的步驟等，都必須要以實際的數(shù)據(jù)作為依據(jù)，并且要有一定的科學理論作為支撐;一致性，主要是指會計計量方法的前后都應該確保相同，不能對其進行任意的變動，假使必須對其進行變動，那么就必須在財務報告中對相關情況進行說明，例如變動的實際狀況、原因以及對企業(yè)經(jīng)營成果與財務情況所造成的影響，從而有效避免由于信息消除而出現(xiàn)的誤解計量信息的情況。
(2)期貨合約中的會計計量:對于計量屬性的選取是期貨合約所產(chǎn)生的一種比較特殊的計量問題。所謂的計量屬性就是指計量對象的外部表現(xiàn)方式或者是特性，它的實質就是對事物外部方式進行揭示的一種標準。計量屬性是在對計量單位進行考慮的前提下，并和某個特定的項目相連，且通過貨幣單位所展現(xiàn)出來的。主要包含了五個方面，具體表現(xiàn)為:現(xiàn)值、公允價值、重置成本、歷史成本以及可變現(xiàn)凈值。
1、經(jīng)紀風險。投資者想要投資期貨，首先要選擇一家可靠的期貨經(jīng)紀公司。因此，在選擇期貨經(jīng)紀公司時，客戶應該了解期貨經(jīng)紀公司的規(guī)模、信譽和經(jīng)營狀況，選擇有實力和信譽的公司，簽訂期貨經(jīng)紀傭金合同，并辦理開戶和入金手續(xù)。
2、流動性風險。流動性風險是市場流動性差導致的風險，這使得期貨交易很難快速、及時和方便地完成交易。當客戶建立頭寸和平倉時，這種風險尤為突出。
3、強平的風險。由于期貨經(jīng)紀公司必須根據(jù)交易所提供的結算結果每天結算交易商的損益，如果期貨價格大幅波動，保證金無法在規(guī)定時間內補充，交易商可能會面臨強制清算的風險。
（來源：文章屋網(wǎng) ）
市場操縱行為的類型
行為操縱行為操縱是指操縱者通過改變發(fā)行證券的公司的實際經(jīng)營狀況來實現(xiàn)對該證券的操縱。無論是股票還是債券，其價格都是與公司的經(jīng)營狀況相聯(lián)系的。
如果公司的經(jīng)營狀況變好，投資者預期該公司發(fā)行的債券違約風險降低，則其債券價格就會相應地上升。另外，如果公司發(fā)行的是可轉換債券，其價格也會受到公司股票價格的影響。公司的經(jīng)營狀況變好，其股票價格上升，也會帶動債券價格上升。由此可見，如果能夠操縱企業(yè)的實際經(jīng)營狀況，也就可以相應地操縱該公司證券的價格。
信息操縱信息操縱是指操縱者通過虛假消息或者散布謠言的方式對證券實施的操縱。
證券的價格是與公司的經(jīng)營狀況相聯(lián)系的。如果操縱者虛假消息或者散布謠言，就會影響市場參與者對某證券的盈利預期，甚至會影響市場參與者對整個市場的看法，這樣，操縱者就能夠操縱證券的價格。
交易操縱交易操縱是指通過在市場上買賣證券的方式來操縱證券的價格。交易操縱直接影響供求關系或者影響人們的心理預期，導致證券價格的不正常波動。比較常見的交易操縱行為有下面幾種類型。
一是洗售。洗售又名自買自賣或者虛買虛賣,是指不改變證券實際持有人的買賣行為。在實際操作中，通常由同一行為人開立多個交易賬戶，同時并分別在多個賬戶之間依一定的價格和數(shù)量作相反方向的買和賣，以撮合成交，而該交易人實際持有的證券數(shù)量不變。
二是對敲。對敲是指不同交易者勾結起來,以相同的價格和數(shù)量同時買賣某種股票的行為。洗售和對敲可以看做是同一種類型的交易操縱方式，都是通過虛假的買賣來制造假象，使其他投資者誤以為該證券的交易量放大，進而作出錯誤的投資決策。這樣，操縱者就可以達到出貨或者建倉的目的。
三是軋空。軋空也是一種典型的交易操縱行為。在存在賣空機制的股票市場上，操縱者集中吸納某種證券，使得賣空的投資者（或投機者）只能以較高的價格從該操縱集團手里購買股票以結清空頭頭寸。
四是拉抬與拉高出貨。前者指利用資金優(yōu)勢不斷地抬高某一證券的買入報價，以拉升其價格。后者是指以不斷提高的價格購買某股票，然后在高價位拋售。在建倉階段，股東人數(shù)急劇下降，而股價變化不大；在控盤階段，股東人數(shù)進一步減少，這時股價有一定程度的上漲；在拉升階段，股東人數(shù)未出現(xiàn)大幅度的減少，但股價卻急劇上升；在下跌階段，股東人數(shù)明顯增加，與之相應的是股價大幅下跌。在這里，建倉、控盤、拉升、下跌這幾個階段，實際上就是操縱者囤積證券、拉高出貨的過程。
五是連續(xù)交易操縱。連續(xù)交易操縱是指操縱者為了抬高或壓低集中交易的證券的交易價格，自行或以他人的名義，對該證券連續(xù)以高價買入或低價賣出的行為。連續(xù)交易會制造交易活躍的假象，使其他不知情的投資者誤以為存在利多或利空消息，引發(fā)“羊群行為”。等證券價格被拉升或打壓到一定程度后，操縱者再以較高的價格賣出該證券，或以較低的價格買入該證券，從中獲取利潤。
六是做尾盤以及早盤操縱。做尾盤指操縱者以影響某種證券的收盤價為目的，在接近收盤時買賣某種證券。早盤操縱是指操縱者在證券交易開盤時故意抬高或壓低某證券的開盤價，誤導其他投資者。在證券市場上，由于早、尾盤時市場參與者相對較少，流動性差，所以比較容易操縱。
七是逼倉。期貨交易所會員或客戶利用資金優(yōu)勢，通過控制期貨交易頭寸或壟斷可供交割的現(xiàn)貨商品，故意抬高或壓低期貨市場價格，超量持倉、交割，迫使對方違約或以不利的價格平倉以牟取暴利的行為。根據(jù)操縱手法的不同，又可分為“多逼空”和“空逼多”兩種方式。
多逼空：在一些小品種的期貨交易中，當市場操縱者預期可供交割的現(xiàn)貨商品不足時，即憑借資金優(yōu)勢在期貨市場建立足夠的多頭持倉以拉高期貨價格，同時大量收購和囤積可用于交割的實物，于是現(xiàn)貨市場的價格同時升高。這樣一來，當合約臨近交割時，空頭會員和客戶要么以高價買回期貨合約認賠平倉出局，要么以高價買入現(xiàn)貨進行實物交割，甚至因無法交出實物而受到違約罰款，這樣多頭頭寸持有者即可從中牟取暴利。
空逼多：市場操縱者利用資金或實物優(yōu)勢，在期貨市場上大量賣出某種期貨合約，使其擁有的空頭持倉大大超過多方能夠承接實物的能力，從而使期貨市場的價格急劇下跌，迫使投機多頭以低價位賣出持有的合約認賠出局，或由于資金實力有限，無法接貨而受到違約罰款，從而牟取暴利。
防范操縱行為的對策
防范股指期貨的市場操縱行為，必須從合約設計、制度設計、協(xié)調監(jiān)管等幾個方面協(xié)同下手，才能防止股指期貨市場成為一些機構的“提款機”。
選擇合適的標的指數(shù)股指期貨合約設計必須選擇適當?shù)闹笖?shù)。股票指數(shù)要成為股指期貨的標的，必須注意要有一定的市值覆蓋率，而且個別成份股所占比重不能過大。另外，由于流通股和總股本差異較大的股票更容易成為操縱的目標，所以綜合指數(shù)是不適合作為標的指數(shù)的，因為這樣的指數(shù)是按總股本加權，而通過操縱一些流通盤小而總股本大的股票很容易操縱指數(shù)。在股權分置解決以后同樣有這個問題，因為可流通和自由流通并不是一回事，某些公司政府要控制一定比例的股份，這部分股份盡管可以流通，但實際上并不是自由流通的。
限倉及大額持倉申報制度為了防止大的機構對指數(shù)的現(xiàn)貨市場進行操縱，單個和約月份也應該設定持倉限額。因為套期保值者并不受持倉限額的影響，所以持倉限額定得低一些并不影響股指期貨市場作用的發(fā)揮。在期貨市場中，投機者扮演風險承擔者和價格發(fā)現(xiàn)者的角色，同時還提供流動性。低持倉限額可能會限制某些大機構的參與，表面上看似乎減少了交易量，但是，這一缺點可以通過降低準入門檻，擴大入市投資者的數(shù)量來彌補。從長遠來看，公平和公正的市場更能吸引普通投資者的參與，也發(fā)展得更好更快。
大額持倉申報制度也是為了監(jiān)控市場操縱行為，雖然上限規(guī)定得越小越容易監(jiān)管，但是如果設定得太小會提高監(jiān)管成本。大額持倉要進行公示，公示制度會增強市場透明度，可以使投資者獲得較多的信息，也會增強普通投資者鑒別操縱機構所言論的能力。此外，一些投機者并非用一個賬號進行操縱，有可能幾個賬戶都是一個實際控制人，這種情況下就必須將其加總計算。對于借用其他客戶編碼進行的分倉操縱，必須建立起嚴密的實時監(jiān)控系統(tǒng)，發(fā)現(xiàn)操縱苗頭迅速展開調查，將市場操縱行為消滅在萌芽狀態(tài)。
最后結算價的確定最后結算價是股指期貨期權合約到期時用以計算合約的最終價格。最后結算價的設計方案應防止機構大戶在現(xiàn)貨指數(shù)上的操縱。如果最后結算價定為最后結算日的收盤價，那么操縱者就有可能在收盤時突然打壓和拉升成分股，以期在期貨頭寸上獲利。
結算價格如果是僅由收盤價確定，或者很短的一段時間的均值確定，操縱者就比較容易靠大筆的買單或者賣單操縱股價和指數(shù)。這是因為，市場在短期內不能提供足夠的流動性，長期投資者可能不會在意短期的波動，投機者或者套利者則有可能無法及時發(fā)現(xiàn)股價大幅變動這一情況。延長最后結算價的采樣時間會在一定程度上解決這個問題。
（一）目前我國農業(yè)保險的現(xiàn)狀及問題
1.農業(yè)保險尚未擺在應有的地位。目前，我國農業(yè)保險仍然依附于商業(yè)性保險公司――PICC，保險業(yè)務份額小，經(jīng)營狀況不佳，經(jīng)營主體和經(jīng)營模式單一，沒有針對農業(yè)生產(chǎn)特點與實踐設計相應的保險辦法，遠遠不能滿足市場經(jīng)濟條件下農業(yè)現(xiàn)代化發(fā)展的要求。
2.現(xiàn)有農業(yè)保險范圍小。農業(yè)風險生產(chǎn)面臨著自然風險、技術風險、市場風險及政策風險等方面風險。但是，目前我國農業(yè)保險的險種卻不足30個，我國農業(yè)保險僅局限于自然風險的管理，且自然風險管理中又以災害救濟為主，其他幾種險種尚未顧及。這種狀態(tài)遠不能適應現(xiàn)代農業(yè)建設的需要。
3.農業(yè)技術風險與市場風險脫節(jié)。目前我國的農業(yè)技術推廣體系只負責技術問題，而對采用新技術可能發(fā)生的追加要素風險、新技術應用的市場風險與技術效益沒有直接掛鉤。技術推廣者不承擔市場風險，農業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營者成為風險的主要承擔者，這直接造成農民對新技術持觀望態(tài)度。
4.市場風險管理效率不高。主要表現(xiàn)為農產(chǎn)品保護價格制度尚未走上法制化軌道，保護價缺乏連貫性，波動幅度較大；而與此同時，農業(yè)生產(chǎn)資料最高限價制度由于政府不對廠商實施價格補貼，實際上難以推行，使得市場風險實際上仍由農業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營者獨自承受。
5.商業(yè)性保險費率高、承保范圍小。商業(yè)性保險由于受財力限制，災害救濟數(shù)量有限，保障水平低；且收費費率高，自然災害救濟的效率低。
由于上述問題的存在，使得一方面，保險機構因農業(yè)保險的經(jīng)營狀況欠佳積極性不高；另一方面，由于農民成為農業(yè)風險的最大承受者，嚴重影響了農民對農業(yè)投入、新技術應用和走向市場的積極性，使農業(yè)生產(chǎn)條件得不到根本性改善，農業(yè)技術難以推廣，農業(yè)機械難以普及，農業(yè)小農經(jīng)營方式難以改變，嚴重影響了我國現(xiàn)代農業(yè)的發(fā)展。
（二）完善我國農業(yè)保險金融體系
國際、國內開展農業(yè)保險的實踐經(jīng)驗表明，農業(yè)保險具有準公共物品的性質，如果完全實行商業(yè)化經(jīng)營模式，必然導致市場失靈。應把政府主導下的、政府與商業(yè)保險公司“混合經(jīng)營”的模式作為我國農業(yè)保險的主導形式。在具體制度方面，應該從以下幾個方面著手：
1.建立、健全農業(yè)保險管理的法律法規(guī)，使農業(yè)保險管理活動走上制度化、法律化的軌道。市場經(jīng)濟，法制先行。中國應該盡快出臺《農業(yè)保險法》，用具體、明確的農業(yè)保險立法來約束政府及農業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營者經(jīng)營和參加農業(yè)保險的行為。要科學地制定出一個符合國情的、適合農業(yè)生產(chǎn)實際的、有利于調動各方投保積極性的、可操作性強的，包括險種、費率、定損標準等在內的農業(yè)保險條款體系。從而建立起以農業(yè)保險為主，災害救濟為輔，自然風險、技術風險、市場風險有機結合的農業(yè)保險管理制度。
2.改革現(xiàn)行的農業(yè)保險經(jīng)營體制，建立以政策性的國家農業(yè)保險機構經(jīng)營為主，商業(yè)性保險公司經(jīng)營為輔的保險體制。一是建立政策性農業(yè)保險公司，開拓政策性農業(yè)保險。以防范、躲避、減少風險為目標，也可委托商業(yè)性保險公司開展政策性保險，政府給予補貼。二是搞活商業(yè)性農業(yè)保險。允許以單項險種為主要經(jīng)營范圍，打破獨家經(jīng)營局面，引入競爭機制，降低保險費率。三是建立農村保險互助合作社，按合作社原則，采取入股方式籌措保險基金，建立獨立核算、自主經(jīng)營、民主管理、風險共擔、利益共享的輔以政府扶持的農業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營者互助互濟的自我服務性、群眾性保險組織。四是建立農業(yè)再保險市場。通過再保險，使各保險組織本身也成為被保險的對象。
3.完善災害救濟制度。要科學劃分自然災害等級，研究制定自然災害等級的指標體系，作為確認受災救助的依據(jù)；建立與現(xiàn)行財政、稅收制度相適應的救助經(jīng)費比例分攤機制，加強經(jīng)費使用監(jiān)察；提高救濟工作的透明度、公正性及效率，依法嚴懲挪用救災款物的違法行為。
4.逐步建立農業(yè)技術風險管理制度。一是建立農業(yè)高新技術應用風險儲備金制度；二是開辦農業(yè)技術應用保險，把不確定的風險損失轉為固定的保費支出；三是建立技術經(jīng)濟合同制度，使參與農業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營者共同承擔技術風險；四是提供完善的技術信息咨詢服務。
二、利用期貨市場規(guī)避農產(chǎn)品市場價格風險
（一）目前我國規(guī)避農產(chǎn)品價格風險采用的方式及問題
目前，我國規(guī)避農產(chǎn)品價格風險主要采取的是以“公司＋農戶”為表現(xiàn)形式的訂單農業(yè)方式。訂單農業(yè)是農業(yè)各經(jīng)營主體在實踐中摸索出的符合市場規(guī)律的一種適合農村經(jīng)濟發(fā)展需求，有利于增加農民收入和推動農業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營的新形式。這種方式在推進農業(yè)產(chǎn)業(yè)化進程，解決農產(chǎn)品賣難，以及提高農業(yè)抵御自然風險和市場風險的能力等方面效果明顯。然而，訂單農業(yè)在發(fā)展過程中也逐漸暴露出了一些問題。例如，訂單農業(yè)的價格風險缺少有效的轉移渠道，它只能在企業(yè)和農戶兩者之間轉移，很容易導致在訂單到期日某一方因市場條件變化而毀約。而且，由于農產(chǎn)品流通過程中信息不透明，訂單價格的確定缺乏參考依據(jù)，農民較難獲得較高的收益。此外，訂單農業(yè)的數(shù)量和規(guī)模有限，農民的收入比較低。
（二）穩(wěn)步發(fā)展我國農產(chǎn)品期貨市場
訂單農業(yè)中的問題通過訂單和期貨市場的結合可以得到有效的解決。主要原因：一是期貨市場可以有效地轉移訂單農業(yè)的價格風險。因為期貨的價格發(fā)現(xiàn)功能可為訂單農業(yè)提供參考價格，而且期貨市場集中了眾多的投機者和套期保值者，市場風險可以在大量的市場參與者間進行重新分配。同時，期貨交易的保證金制度，保證了交易雙方都不存在違約風險。二是通過期貨市場可以提高訂單農業(yè)的履約率。利用農產(chǎn)品期貨，經(jīng)營企業(yè)和加工企業(yè)一方面可以根據(jù)市場上規(guī)定的質量和合適的價格采購農產(chǎn)品、合理安排生產(chǎn)計劃，另一方面又可參與套期保值業(yè)務，鎖定生產(chǎn)或經(jīng)營的成本，轉移訂單風險。所以，我國應穩(wěn)步發(fā)展農產(chǎn)品期貨市場，引導農戶利用期貨市場規(guī)避農產(chǎn)品市場價格風險。
近年來，全國許多地方在利用期貨市場促進農民增收，規(guī)避價格風險方面已經(jīng)進行了積極有效的探索，形成了比較成熟的模式，主要有河南延津“訂單＋期貨”模式和黑龍江“期貨信息指導產(chǎn)銷”模式。
1.“訂單＋期貨”模式
所謂“訂單＋期貨”，就是在“公司＋農戶”的基礎上，在保障農民利益的前提下，充分利用期貨市場轉移價格風險的功能，規(guī)避糧食企業(yè)經(jīng)營風險，確保優(yōu)質大宗糧食訂單履約而發(fā)展起來的一種現(xiàn)代農業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營模式。
當前我國農民普遍面臨著這樣的窘?jīng)r，一家一戶的小生產(chǎn)方式顯然不適應市場經(jīng)濟大流通、大市場的要求，簡單的訂單農業(yè)又存在著一些不足和弊端，而農民較低的文化素質和薄弱的經(jīng)濟實力又制約了農民直接參與期貨市場。在這種形勢下，由龍頭企業(yè)與農戶簽訂訂單，利用期貨市場對訂單商品進行套期保值，規(guī)避價格不利變化的風險，帶領農民間接參與期貨市場，從而實現(xiàn)農民增收，就成為一種現(xiàn)實的選擇。
河南省延津縣“訂單＋期貨”模式的具體做法是，在縣政府的引導和推動下，縣糧食局下屬的金粒麥業(yè)有限公司，發(fā)起成立了全縣小麥協(xié)會，通過400多個中心會員（中心會員以行政村為單位），向全縣10萬多農戶實行供種、機播、管理、機收和收購“五統(tǒng)一”，以高于市場價格0.05分／斤～0.06／斤與農民簽訂優(yōu)質小麥訂單；同時糧食企業(yè)――金粒麥業(yè)有限公司通過期貨市場進行套期保值，在小麥種植或收獲之前，就賣到期貨市場，并根據(jù)在期貨市場套期保值的收入情況，對參與訂單小麥的農民，進行二次利潤分配?！坝唵危谪洝钡慕?jīng)營模式，在延津縣取得了多贏的效果。一方面，它使農民生產(chǎn)的小麥適應了市場的需要，且賣出了好價格，農民收入有了可靠保障；另一方面，小麥龍頭企業(yè)在與分散的農民簽訂小麥種植訂單的同時，通過小麥期貨市場開展套期保值，規(guī)避了經(jīng)營風險，確保了訂單的履約。
2.“期貨信息指導產(chǎn)銷”模式
黑龍江省的“期貨信息指導產(chǎn)銷”模式主要包括以下措施：一是建立黑龍江農業(yè)信息網(wǎng)大豆專網(wǎng)。專網(wǎng)設有分析預測、農事農情、相關政策等欄目，并與黑龍江天琪期貨經(jīng)紀有限公司合作，開設了期貨專欄，每天大商所大豆實時報價、進口到港報價、國內外新聞以及大豆食品、大豆區(qū)劃、品種介紹等相關信息。同時，在網(wǎng)上開展期貨市場操作指南、期貨常識等知識的普及。受到農民和產(chǎn)銷大戶的歡迎。二是及時為農民提供信息服務。2003年入秋以后，國內外市場大豆價格節(jié)節(jié)攀升，大商所提供了大豆期貨價格漲至3000元/噸的信息，但豆農對豆價并不了解，現(xiàn)貨商反而壓價收購。為了發(fā)揮期貨信息對大豆銷售的引導作用，讓農民抓住增加收入的絕好時機，黑龍江省緊急運作了一次特快信息服務：黑龍江電視臺在10月12日晚間新聞節(jié)目中，破天荒地播放了長達5分鐘的大豆期貨市場行情分析，邀請期貨公司的專業(yè)人員和黑龍江省大豆專家介紹期貨市場動向，10月13日，《黑龍江日報》、黑龍江農業(yè)信息網(wǎng)、大豆網(wǎng)等也集中向農民傳遞了這一最新信息。通過這種方法黑龍江省的糧食部門引導農民通過訂單方式于大豆播種前在期貨市場高價賣出大豆。粗略估計，及時的大豆信息服務至少使黑龍江省600萬噸大豆增收數(shù)億元。
關鍵詞：期貨合約；期貨會計；會計確認
前言：
在現(xiàn)代期貨市場，為了能夠及時有效的控制期貨投資的風險、快速掌握盈虧情況，一些從事期貨交易的企業(yè)對交易情況進行記錄與會計計量，商品的期貨會計就此出現(xiàn)[1]。與一些西方國家相比，我國對于期貨會計的研究過程中仍存在一些問題，例如理論與實際國情不符，無法對實際的工作進行有效的指導等。因此，加強對期貨會計的研究是十分有必要的。
1、期貨會計研究的重要意義
為國家監(jiān)管部門提供相關期貨會計的信息，有利于其有效控制與管理期貨市場。各個交易的主體的經(jīng)濟效益情況、管理方面是否規(guī)范以及經(jīng)營情況等，都將對期貨市場的運轉產(chǎn)生極大的影響。我國在宏觀的經(jīng)濟決策上，其大多數(shù)的信息都來自于會計信息[2]。由于我國期貨會計體系的構建，使其能夠提供準確、全面的期貨會計信息，有助于進一步構建期貨市場財務指標體系，從而有助于國家監(jiān)管部門對我國的經(jīng)濟情況做出正確的評定。
此外，期貨會計信息的提供，還能夠加強對各個交易主體內部的有效控制與管理。各個交易主體內部的實際經(jīng)營管理狀況將會對其經(jīng)濟效益產(chǎn)生直接的影響，換而言之，就是會對交易主體以及期貨市場的發(fā)展產(chǎn)生影響。
2、期貨會計的概念和特點
期貨合約會計即期貨會計，其對象是以會計為主體的從事期貨合約買賣的活動及成果，并利用確認、記錄等方式，為期貨交易主體提供經(jīng)營成果、財務狀況等方面的信息的經(jīng)濟管理行為。在職能上，期貨會計與傳統(tǒng)的會計基本上是一致的，都能夠將其分為核算、監(jiān)督以及反映等。
與傳統(tǒng)的會計相對比，期貨會計存在一定相似的特點：1）信息提供的時態(tài)上：兩種方式將會提供企業(yè)以往的經(jīng)營狀況及成果。但期貨會計還提供現(xiàn)今企業(yè)的經(jīng)營狀況及成果；2）服務的對象的角度上：兩者均要服務于企業(yè)的內、外部管理。3）信息提供方式角度上：均通過價值形式來綜合反映企業(yè)中的各項經(jīng)濟行為。
由于期貨自身還存在獨特性，因此它和傳統(tǒng)的會計還存在不同之處，具體表現(xiàn)為：1）交易對象的角度上：傳統(tǒng)會計涉及的是一種現(xiàn)貨交易，其基礎是實物資產(chǎn)，而期貨會計涉及的是一種期貨交易，其基礎是虛擬資產(chǎn)。2）交易時間的角度上：傳統(tǒng)會計的交易時間是一個時點，交易達成的時間在一個已經(jīng)確定的時間點上。而期貨交易是時期方面的概念，且時間比較長3）履行職能角度上：傳統(tǒng)會計在進行交易的同時，會履行相關的職責。而期貨會計的職責并不是協(xié)議簽訂之后履行的，而是在未來的某個時間內履行的。
3、 關于期貨會計理論方面的研究
期貨會計有多種分類方法。依據(jù)不同期貨合約標的物，可分成金融期貨會計、商品期貨會計；依據(jù)不同期貨交易動機，可分成投機期貨會計、保值期貨會計；依據(jù)不同的期貨市場參與人員可分成如參與期貨交易企業(yè)、期貨交易所以及期貨經(jīng)紀公司等。對傳統(tǒng)會計而言，期貨會計將打破原有的會計體系框架。以下對幾個方面的基本理論進行分析。
3.1會計確認理論
（1）會計確認的標準：對于會計確認方面，必須依從一定的規(guī)范與標準。我國對于會計確認做出了一些初步的明確標準：項目必須與某個會計的要素概念相符合；能夠對與該項目相關的價值或成本進行計算[3]。
（2）期貨合約中的會計確認：一種是將其確認為一種資產(chǎn)，并將合約的義務確認成負債；一種為期貨合約的確認是期貨合約自身的價值，假使期貨合約將引發(fā)將來的效益并流進企業(yè)中，那么就依據(jù)未來流進企業(yè)的經(jīng)濟效益的金額現(xiàn)值確認成企業(yè)的資產(chǎn)，否則，就將其確認成負債。以上兩種意見的區(qū)別主要在確認對象的異同，第一種的確認對象是以未來的交易為主，而第二種的確認對象是以企業(yè)所買賣期貨的合約為主。
3.2會計計量理論
（1） 會計計量的標準：《美國財務會計概念公告第5號——企業(yè)財務報表項目的確認和計量》中指出了會計計量的標準，具體為：
同質性，即會計計量與財務報表中所反應的項目和企業(yè)的實際經(jīng)營成果以及財務情況等必須保持一致；
可證實性，對于同一項事物，不同的會計人員所計量出的結果應該相一致，或者是可以對所計量的結果進行互相證實。該標準必須是在進行會計六要素計量中，對于各種計算、判斷、攤銷以及歸集中的步驟等，都必須要以實際的數(shù)據(jù)作為依據(jù)，并且要有一定的科學理論作為支撐；
一致性，主要是指會計計量方法的前后都應該確保相同，不能對其進行任意的變動，假使必須對其進行變動，那么就必須在財務報告中對相關情況進行說明，例如變動的實際狀況、原因以及對企業(yè)經(jīng)營成果與財務情況所造成的影響，從而有效避免由于信息消除而出現(xiàn)的誤解計量信息的情況。
（2）期貨合約中的會計計量：對于計量屬性的選取是期貨合約所產(chǎn)生的一種比較特殊的計量問題。所謂的計量屬性就是指計量對象的外部表現(xiàn)方式或者是特性，它的實質就是對事物外部方式進行揭示的一種標準。計量屬性是在對計量單位進行考慮的前提下，并和某個特定的項目相連，且通過貨幣單位所展現(xiàn)出來的。主要包含了五個方面，具體表現(xiàn)為：現(xiàn)值、公允價值、重置成本、歷史成本以及可變現(xiàn)凈值。
期貨合約的實力成本是指企業(yè)在期貨合約賣出或者是買入時，所支付的與合約價值有一定關系的款項。使用歷史成本進行會計計量就無法將因合約價值改變而造成的浮動盈虧情況表現(xiàn)出來，所以必須尋找新的方法。SFAS133中提出：與金融工具相關聯(lián)的計量屬性就是公允價值，且是衍生金融工具中唯一一個相關聯(lián)的計量屬性。假使期貨合約使用公允價值來進行計量，就能夠使得期貨合約的價值變化情況以及由于該原因所產(chǎn)生的盈虧浮動反應在企業(yè)的賬簿中。
結束語：
綜上，在本質上，現(xiàn)貨交易與期貨交易是不同的，所以傳統(tǒng)的會計和期貨會計在各方面上也是不同的，例如會計確認、會計計量等。隨著金融工具的發(fā)展更新以及對期貨會計的不斷研究，世界各地都必須對期貨會計進行統(tǒng)一的、科學的規(guī)范。（作者單位：山西汾西礦業(yè)集團）
參考文獻：
[1]林夢琪.我國期貨會計基本理論及核算問題[J].財會月刊.2010（08）
【關鍵詞】重組 港中旅 凌鋼
一、公司簡介
中國港中旅集團公司是香港中旅（集團）有限公司(簡稱：港中旅集團)的母公司，港中旅建立于1928年4月，是香港四大駐港中資企業(yè)之一。經(jīng)過多年的開拓經(jīng)營，現(xiàn)已發(fā)展成為以旅游業(yè)為主業(yè)，以實業(yè)投資、房地產(chǎn)和物流貿易為支柱產(chǎn)業(yè)的著名大型企業(yè)集團，是中央直接管理的國有重要骨干企業(yè)之一。
凌源鋼鐵股份有限公司地處遼寧省凌源市，主營業(yè)務為生產(chǎn)、經(jīng)營、開發(fā)冶金產(chǎn)品（含副產(chǎn)品），被國務院列為512家重點支持企業(yè)，還是冶金系統(tǒng)首批通過IS09002體系認證的鋼鐵企業(yè)。
二、公司重組前現(xiàn)狀
（一）凌鋼公司財務狀況（表1）：
（二）凌鋼公司經(jīng)營狀況分析：2012年第一季度，鋼鐵行業(yè)一直在高成本、微利潤狀態(tài)下運行，之后，受國內外經(jīng)濟環(huán)境影響，鋼鐵市場形勢急劇惡化，全行業(yè)出現(xiàn)了大面積虧損。
（三）凌鋼公司行業(yè)地位：在2012-03-31鋼鐵行業(yè)中超過30%的個股的最新一期報告時數(shù)據(jù)統(tǒng)計，可以用看出在30個個股的排名中凌鋼排到了27名。
（四）香港中旅綜合損益：2011年底港中旅營業(yè)額為435288.2萬元，同比增長3%，稅前利潤為96052.4萬元，同比增長139%。其經(jīng)營狀況良好，有充足的資金和能力進行重組。
三、重組的過程
2012年5月3日，朝陽市國資委與中國港中旅集團公司簽訂《關于重組凌源鋼鐵集團有限責任公司和朝陽龍山資產(chǎn)管理有限公司的框架協(xié)議》。
此協(xié)議中規(guī)定，港中旅提出出資5億美元（約30億元人民幣）控股凌鋼集團的請求。此時的凌鋼鋼鐵公司的資產(chǎn)負債率已經(jīng)達到68.74%，港中旅的重組提議有望緩解凌鋼公司現(xiàn)金緊張的狀況。
四、重組理由
（一）對凌鋼
1.港中旅是中國百家中央企業(yè)之一，也是國資委直接管理監(jiān)督的重點骨干企業(yè)。凌鋼從一家地市級的國有企業(yè)一躍為中國央企的子公司，可以獲得更多方面的資源，并且能得到國資委的直接監(jiān)督和指導。
2.國有企業(yè)改革到一定階段的必然要求。中國的國有企業(yè)改革由1980年9月國務院批準從1981年起把“擴大企業(yè)自”開始推進，先后進行了放權讓利、利改稅、政企分開、租賃或承包經(jīng)營、股份制、上市、政資分開、抓大放小、國退民進等改革。凌鋼作為市級國企，其改革既是自身經(jīng)營不善的結果，也是順應歷史發(fā)展的規(guī)律。
（二）對港中旅
1.為港中旅的下屬公司國豐鋼鐵參股凌鋼埋下了伏筆。雖然港中旅的主營業(yè)務是旅游，其次為實業(yè)投資（主要投資鋼鐵行業(yè)）、房地產(chǎn)以及物流貿易，但是由港中旅實際控股的唐山國豐鋼鐵公司，是中國第一大的熱軋帶鋼生產(chǎn)商和河北省第二大鋼鐵公司。由于雙方規(guī)定了受讓股權和增資的主體既可以是港中旅，也可以是港中旅的子公司，這讓國豐鋼鐵參股凌鋼公司奠定了基礎。
2.實現(xiàn)旗下企業(yè)的整體協(xié)同。雖然凌鋼集團位于東北地區(qū)，國豐鋼鐵位于華北地區(qū)，但兩者距離很近，并且凌鋼和國豐鋼鐵企業(yè)都以建材為主，于是沖突必然在獨立經(jīng)營存在，所以若能實現(xiàn)國豐鋼鐵參股經(jīng)營，以后凌鋼鋼鐵和國豐鋼鐵企業(yè)實現(xiàn)整體協(xié)同發(fā)展，就可以有效避免兩方的沖突。
五、對這次重組的評價
筆者認為這次順利重組能順利的重要原因是鋼鐵行業(yè)的困頓環(huán)境。目前中國鋼鐵行業(yè)處在十年來最差時期，所以也面臨著調整的最佳時機。
現(xiàn)在鋼鐵行業(yè)經(jīng)營狀態(tài)整體江河日下。數(shù)據(jù)表明，2011年全國重點大中型鋼鐵企業(yè)的銷售利潤率僅僅只有2.4%。凌鋼今年也難以獨善其身，在第一季度虧損了1.86億元。所以，凌鋼選擇重組是必然之選。
并且眼下鋼企整合已是大勢所趨。近幾年來，濟南鋼鐵和萊鋼鋼鐵合并成為山東鋼鐵，首鋼巨資收購遷鋼，寶鋼控股韶鋼。近年來鋼企整合潮此起彼伏，更加顯示了重組、轉型之路的必要性和迫切性。
參考文獻
[1]任偉，李研，高秀春.金融危機下中國鋼鐵企業(yè)兼并重組問題[J].河北理工大學學報(社會科學版)，2010(02).
