時(shí)間：2023-08-28 16:30:11
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關(guān)鍵詞：晉北地區(qū)；旅游資源優(yōu)勢(shì)；深度開(kāi)發(fā)
中圖分類號(hào)：F590文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2011）12-0310-01
晉北是黃土高原地區(qū)的一朵奇葩，晉北地區(qū)包括忻州、朔州和大同，其旅游資源豐富，獨(dú)具魅力。隨著對(duì)旅游業(yè)的不斷投資，晉北地區(qū)的交通條件有了顯著的改善，形成了優(yōu)良的旅游環(huán)境，為了保持該地區(qū)旺盛的旅游生命周期，需對(duì)其資源進(jìn)行分析，進(jìn)一步深度開(kāi)發(fā)。
一、晉北地區(qū)的旅游資源優(yōu)勢(shì)
(一)晉北地區(qū)自然風(fēng)光獨(dú)特，形成了許多避暑勝地
位于山西省北中部的忻州地區(qū)，地處黃河流域，不僅歷史文化悠久，而且有以名山大川為主的豐富多彩的自然資源。境內(nèi)的主要山脈有恒山、五臺(tái)山、管涔山、呂梁山。還有忻州奇村溫泉、原平大營(yíng)溫泉等溫泉資源，有禹王洞等喀斯特地貌。被譽(yù)為“華北屋脊”的五臺(tái)山北臺(tái)海拔3058米，全年平均氣溫大約是15攝氏度，形成了以五臺(tái)山為中心的多處避暑勝地。
(二)晉北地區(qū)古建與宗教文化產(chǎn)品眾多，知名度高，可欣賞性強(qiáng)
具有悠久厚重歷史文化的晉北地區(qū)擁有大量的古老獨(dú)特的人文資源，古建筑和宗教文化產(chǎn)品更是遍布全區(qū)。大同云岡石窟以佛教石窟聞名于世；代縣雁門關(guān)位置的險(xiǎn)要及其雄偉的建筑為世人矚目，并與偏關(guān)、寧武關(guān)和平型關(guān)形成晉北四關(guān)；北岳恒山不僅自然風(fēng)光秀麗，而且古代建筑極有特色；應(yīng)縣木塔享有世界木塔之冠的稱號(hào)；五臺(tái)山的唐代木構(gòu)架建筑和寺廟群更是成為吸引國(guó)內(nèi)外游客的法寶。
(三)晉北地區(qū)小型而有內(nèi)涵的旅游資源豐富，與大型景觀相得益彰
晉北地區(qū)歷史文化悠久，在歷史發(fā)展的長(zhǎng)河中，形成了許多小型而有內(nèi)涵的旅游資源，如忻州地區(qū)的白佛堂、忻州市北城門樓、秀容書院、元好問(wèn)墓、阿育王塔、代縣文廟、白求恩模范病室、八路軍總部舊址、閻錫山舊居、忻口戰(zhàn)役遺址等；大同市的龍山、云林寺、鼓樓等；朔州市的崇福寺、漢墓群、石柱山、永鎮(zhèn)寺、跑馬梁等；這些資源都反映了晉北地區(qū)厚重的文化，能夠與大型的旅游景點(diǎn)互動(dòng)開(kāi)發(fā)。
(四)晉北地區(qū)具備旅游資源深度開(kāi)發(fā)的基礎(chǔ)條件
晉北地區(qū)區(qū)位優(yōu)勢(shì)明顯，其不僅處在氣候帶空間優(yōu)越位置，還處在都市、城市群、經(jīng)濟(jì)文化發(fā)達(dá)地區(qū)的優(yōu)越位置。其距離北京市、河北省和都很近，具備便捷的交通條件，能夠吸引大量的游客；另外，晉北地區(qū)非常注重旅游景區(qū)規(guī)劃，不斷改造旅游大環(huán)境，基礎(chǔ)設(shè)施有了很大的改善，能夠滿足旅游者的需要，為深度開(kāi)發(fā)打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
二、晉北地區(qū)旅游資源開(kāi)發(fā)的思路
(一)集中力量對(duì)知名度高的景點(diǎn)進(jìn)行深度開(kāi)發(fā)
晉北地區(qū)的古建與宗教寺院在國(guó)內(nèi)外享有盛譽(yù)。如大同的云岡石窟、北岳恒山及懸空寺、應(yīng)縣木塔和五臺(tái)縣的五臺(tái)山等。這類大型的知名度高的旅游景點(diǎn)，目前已經(jīng)形成了良好的旅游大環(huán)境和相對(duì)穩(wěn)定的吸引力，而且景點(diǎn)之間有便捷的交通。因此，為了維持其旺盛的生命力，需要進(jìn)行深度開(kāi)發(fā)，進(jìn)一步挖掘其潛力，同時(shí)聯(lián)合周邊地區(qū)進(jìn)行新旅游項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)，不斷優(yōu)化旅游線路，延長(zhǎng)其產(chǎn)品生命周期，并考慮最大限度地滿足各類不同旅游者的旅游需求，積極培育新的國(guó)內(nèi)外客源市場(chǎng)。
(二)分步適度對(duì)旅游資源集中的區(qū)域進(jìn)行開(kāi)發(fā)
晉北地區(qū)旅游資源豐富，大部分的旅游資源珍稀度和古悠度都很高，都面臨著開(kāi)發(fā)，對(duì)于這類區(qū)域集中分布的旅游資源，在開(kāi)發(fā)的過(guò)程中，不能同步進(jìn)行，遍地開(kāi)花，否則會(huì)造成資源開(kāi)發(fā)不足，產(chǎn)品相似性十足，而個(gè)性不明顯，缺乏對(duì)旅游者的吸引力。而要根據(jù)其吸引力及其客源情況進(jìn)行適度開(kāi)發(fā)，這樣，既可以避免對(duì)環(huán)境的破壞，也不會(huì)造成資金的浪費(fèi)。在開(kāi)發(fā)的時(shí)候，要根據(jù)其具體的區(qū)位條件、資金條件、旅游目標(biāo)的定位，抓重點(diǎn)地進(jìn)行開(kāi)發(fā)，不搞過(guò)大的投資，尊重旅游資源的本來(lái)特性，避免對(duì)環(huán)境的破壞。
(三)對(duì)等級(jí)較低的旅游資源進(jìn)行適度開(kāi)發(fā)，控制其規(guī)模
晉北地區(qū)有許多旅游資源品位不高，卻分布廣泛，有一定的審美度，對(duì)本區(qū)域的旅游者有一定的吸引力。對(duì)于這類資源，開(kāi)發(fā)前期要先鎖定客源市場(chǎng)，要實(shí)行面上開(kāi)發(fā)，且要抓住這些資源的主要特征，形成一定的小規(guī)模的、多景點(diǎn)的旅游景區(qū)，避免遍地開(kāi)花，景點(diǎn)和景點(diǎn)之間的相似形大。要立足現(xiàn)實(shí)，考慮未來(lái)，先對(duì)其規(guī)模進(jìn)行控制，然后根據(jù)資金條件，旅游者的反饋加大開(kāi)發(fā)力度，使其逐步形成特征明顯，吸引力較強(qiáng)的資源市場(chǎng)，從而能夠產(chǎn)生長(zhǎng)期的效益。
(四)開(kāi)源節(jié)流，采用多種渠道籌湊開(kāi)發(fā)資金
山西的發(fā)展水平相對(duì)比較落后，晉北地區(qū)大量旅游資源的開(kāi)發(fā)需要大量的資金，這與晉北很多地區(qū)相對(duì)滯后的經(jīng)濟(jì)發(fā)展形成了顯著的矛盾，尤其是大部分的旅游資源開(kāi)發(fā)依靠政府投資，力量單薄，使得該地區(qū)的旅游資源開(kāi)發(fā)相對(duì)落后。所以，在開(kāi)發(fā)的過(guò)程中，可以采用地方政府扶植和私人投資相結(jié)合的方法，制定優(yōu)惠政策，鼓勵(lì)私人進(jìn)行投資，成立旅游開(kāi)發(fā)公司，實(shí)行合理的利潤(rùn)分成，實(shí)行現(xiàn)代化的管理制度，在保護(hù)環(huán)境，實(shí)行可持續(xù)開(kāi)發(fā)利用的前提下，加強(qiáng)對(duì)現(xiàn)有潛在旅游資源的開(kāi)發(fā)和利用，加快本地區(qū)旅游業(yè)發(fā)展的速度。
三、結(jié)語(yǔ)
晉北地區(qū)具有厚重悠久的歷史文化，擁有品位較高，吸引力較強(qiáng)的自然風(fēng)景和歷史文化遺留物，旅游資源數(shù)量眾多，但是由于這些區(qū)域的基礎(chǔ)條件不同，旅游資源等級(jí)不同，因此在開(kāi)發(fā)中，需要不同問(wèn)題區(qū)別對(duì)待。遵循開(kāi)發(fā)的總體思路，即要突出資源的互補(bǔ)性，又要避免其替代性。
參考文獻(xiàn)：
[1]甘枝茂,馬耀峰.旅游資源與開(kāi)發(fā)[M].南開(kāi)大學(xué)出版社,2007.
一、旅游地產(chǎn)的主要特征
旅游地產(chǎn)融合旅游產(chǎn)業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)，由兩者形成的獨(dú)特房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)類型，可將房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)與旅游景區(qū)、主題公園開(kāi)發(fā)充分結(jié)合在一起。與傳統(tǒng)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)活動(dòng)相比，旅游地產(chǎn)有著自身鮮明的特征，主要體現(xiàn)在以下四個(gè)方面：
（1）以旅游資源與土地為基礎(chǔ)。旅游地產(chǎn)在開(kāi)發(fā)過(guò)程中，其選址要考慮旅游資源、交通條件、經(jīng)濟(jì)水平及城市人群構(gòu)成等因素，并將其作為主要依托和基礎(chǔ)開(kāi)展房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)活動(dòng)。眾多旅游項(xiàng)目實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)表明，旅游地產(chǎn)開(kāi)發(fā)過(guò)程中所需的旅游景區(qū)、旅游資源可以是自然傳承下來(lái)的旅游資源，也可以是人工開(kāi)發(fā)的旅游景點(diǎn)。
（2）旅游地產(chǎn)注重品質(zhì)。與傳統(tǒng)意義上的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)活動(dòng)不同，旅游地產(chǎn)主要服務(wù)對(duì)象是度假、休閑的游客，或進(jìn)行自有產(chǎn)權(quán)物業(yè)管理（包含出租），項(xiàng)目不過(guò)分追求大規(guī)模建設(shè)，而是比較重視配套設(shè)施、服務(wù)質(zhì)量及外部環(huán)境設(shè)計(jì)等方面問(wèn)題。
（3）后期物業(yè)管理難。旅游地產(chǎn)項(xiàng)目依靠旅游業(yè)務(wù)發(fā)展而壯大，因此常年居住用戶隨季節(jié)變化有一定的波動(dòng)，而且集中在節(jié)假日、旅游旺季等，給后期物業(yè)管理帶來(lái)較大困難。
（4）物業(yè)服務(wù)水平高。與傳統(tǒng)房地產(chǎn)項(xiàng)目不同，由于旅游地產(chǎn)性質(zhì)特殊，因此對(duì)物業(yè)服務(wù)水平要求更加高，這類項(xiàng)目所提供的服務(wù)內(nèi)容、服務(wù)品質(zhì)也與普通住宅小區(qū)存在較大差異。例如，對(duì)餐飲、衛(wèi)生的要求等。
二、旅游地產(chǎn)金融投資風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題分析
旅游地產(chǎn)投資活動(dòng)具有動(dòng)態(tài)性和長(zhǎng)期性，因此存在金融投資風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題是發(fā)展之必然，根據(jù)實(shí)際工作經(jīng)驗(yàn)反饋發(fā)現(xiàn)，旅游地產(chǎn)金融投資風(fēng)險(xiǎn)主要包括以下幾個(gè)方面：
（1）盲目投資――資金風(fēng)險(xiǎn)。投資旅游地產(chǎn)，能夠獲得較高利潤(rùn)，導(dǎo)致很多地區(qū)盲目跟風(fēng)，且盲目投資行為以集中投資為主要特征。例如，桂林為了有效解決海內(nèi)外游客的住宿問(wèn)題，曾在一段時(shí)間內(nèi)超負(fù)荷建設(shè)多家星級(jí)酒店，長(zhǎng)期面臨虧損經(jīng)營(yíng)，給地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)較大阻礙。
（2）不可抗拒――自然風(fēng)險(xiǎn)。旅游地產(chǎn)是伴隨旅游產(chǎn)業(yè)而發(fā)展的，因此對(duì)旅游業(yè)具有較大依賴性，若出現(xiàn)不可抗拒的自然因素風(fēng)險(xiǎn)，則會(huì)給旅游地產(chǎn)帶來(lái)投資風(fēng)險(xiǎn)。例如，東南亞海嘯，給當(dāng)?shù)芈糜螛I(yè)帶來(lái)重創(chuàng)，進(jìn)而影響到旅游地產(chǎn)的建設(shè)和發(fā)展。
（3）宏觀調(diào)控――政策風(fēng)險(xiǎn)。任何產(chǎn)業(yè)發(fā)展均要受到國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的影響，針對(duì)我國(guó)房地產(chǎn)投資過(guò)熱情況，政府及時(shí)出臺(tái)相關(guān)調(diào)控政策，且各大商業(yè)銀行也陸續(xù)加強(qiáng)房地產(chǎn)信貸管理。從金融投資風(fēng)險(xiǎn)角度來(lái)看，國(guó)家和政府的相關(guān)政策也會(huì)給旅游地產(chǎn)帶來(lái)直接或間接性的影響。
三、旅游地產(chǎn)金融投資風(fēng)險(xiǎn)控制對(duì)策
近年來(lái)，旅游地產(chǎn)發(fā)展迅速，且資金來(lái)源越來(lái)越廣泛。因此，若能保證房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)管理處于較為良好狀態(tài)，則會(huì)進(jìn)一步促進(jìn)旅游地產(chǎn)資產(chǎn)穩(wěn)定、健康發(fā)展，為企業(yè)未來(lái)良性健康發(fā)展夯實(shí)基礎(chǔ)。
（1）增強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)水平，切忌盲目投資。面對(duì)日趨復(fù)雜的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理工作，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)要不斷提高金融投資風(fēng)險(xiǎn)管理工作。為此，可定期組織活動(dòng)對(duì)其開(kāi)展技能培訓(xùn)，提高財(cái)務(wù)管理人員專業(yè)技能。同時(shí)，加大信息化技能普及力度，使財(cái)務(wù)管理能夠與新時(shí)期發(fā)展背景相適應(yīng)。將風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)理論知識(shí)擴(kuò)展到日常工作中，提升財(cái)務(wù)資金風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)的能力，并及時(shí)制定出有效的應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的措施，進(jìn)而促進(jìn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，進(jìn)一步減少盲目投資風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度進(jìn)行明確和完善，是減少盲目投資的核心措施，可通過(guò)借鑒國(guó)內(nèi)、國(guó)外先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)等方法，對(duì)企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度進(jìn)行優(yōu)化。例如，創(chuàng)建董事會(huì)，由內(nèi)部、外部成員共同構(gòu)成，進(jìn)而形成完善的監(jiān)督體制，進(jìn)一步減少盲目投資帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)因素。
（2）完善內(nèi)部控制，建立風(fēng)險(xiǎn)管控長(zhǎng)效機(jī)制。針對(duì)不可抗拒的投資風(fēng)險(xiǎn)，可通過(guò)完善內(nèi)部控制、建立風(fēng)險(xiǎn)管理長(zhǎng)效機(jī)制來(lái)減輕其對(duì)企業(yè)發(fā)展的影響，并將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防、控制視為關(guān)鍵環(huán)節(jié)，通過(guò)制定風(fēng)險(xiǎn)防范措施，進(jìn)一步提高農(nóng)村商業(yè)銀行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)變能力，將風(fēng)險(xiǎn)因素及影響程度降到最低。同時(shí)，建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范和內(nèi)部控制相統(tǒng)一的工作機(jī)制，加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)部門與其他部門之間的相互協(xié)調(diào)，最大限度發(fā)揮出審計(jì)和監(jiān)察的職能。建立上下連貫、縱橫協(xié)調(diào)的網(wǎng)絡(luò)機(jī)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)全方位監(jiān)督效果。例如，通過(guò)加強(qiáng)對(duì)干部履職進(jìn)行監(jiān)督，不斷改進(jìn)財(cái)務(wù)管理水平。再如，適當(dāng)采用激勵(lì)機(jī)制，加大內(nèi)部審計(jì)監(jiān)督力度，推動(dòng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制的建設(shè)。同時(shí)，要對(duì)重點(diǎn)環(huán)節(jié)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，并根據(jù)實(shí)際反饋情況進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)因素排除。根據(jù)企業(yè)實(shí)際發(fā)展情況，制定科學(xué)有效的資金風(fēng)險(xiǎn)管理和財(cái)務(wù)監(jiān)督制度，認(rèn)真落實(shí)財(cái)務(wù)監(jiān)督工作，使資金風(fēng)險(xiǎn)防控和財(cái)務(wù)管理有機(jī)的協(xié)同統(tǒng)一。
（3）優(yōu)化全面預(yù)算管理，正確應(yīng)對(duì)政策風(fēng)險(xiǎn)。全面預(yù)算管理不僅是房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)對(duì)自身財(cái)務(wù)活動(dòng)的預(yù)算，同時(shí)應(yīng)考慮到企業(yè)內(nèi)部責(zé)任、利益等因素之間的對(duì)等關(guān)系。在開(kāi)展全面預(yù)算管理時(shí)，需要所有部門和人員進(jìn)行全力配合，這樣才能為內(nèi)部控制制度的建立和完善提供重要依據(jù)，進(jìn)而對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理發(fā)揮指導(dǎo)性作用。同時(shí)，對(duì)主要業(yè)務(wù)流程進(jìn)行優(yōu)化、整合，并根據(jù)企業(yè)未來(lái)戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃制定發(fā)展計(jì)劃。要對(duì)內(nèi)部控制效果正確評(píng)估，并根據(jù)評(píng)估結(jié)果進(jìn)行不斷完善。為確保旅游地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)內(nèi)部金融投資風(fēng)險(xiǎn)控制管理持續(xù)有效，防范財(cái)務(wù)供應(yīng)鏈管理風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)根據(jù)實(shí)際情況開(kāi)展內(nèi)控流程自評(píng)工作，在自評(píng)及時(shí)發(fā)現(xiàn)投資風(fēng)險(xiǎn)因素，并制定管理制度和整改措施，進(jìn)而正確應(yīng)對(duì)政策風(fēng)險(xiǎn)。
四、結(jié)束語(yǔ)
【關(guān)鍵詞】桂林；旅游產(chǎn)業(yè)投資基金；可行性
旅游業(yè)作為朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，它的發(fā)展對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)和環(huán)境產(chǎn)生巨大的正向效應(yīng)。旅游業(yè)作為桂林經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，可以說(shuō)旅游業(yè)是桂林的立市之本，桂林山水讓桂林走出了國(guó)界，走出了世界。桂林市長(zhǎng)期重視旅游業(yè)的發(fā)展，旅游業(yè)成為桂林市財(cái)政收入的主要來(lái)源之一。與中國(guó)其他旅游勝地的發(fā)展態(tài)勢(shì)相比，桂林越來(lái)越弱。其中最重要的原因之一就是桂林旅游業(yè)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式依然停留在傳統(tǒng)的模式上。本文基于這樣的背景，認(rèn)為桂林旅游業(yè)要進(jìn)行經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整以及發(fā)展模式的轉(zhuǎn)變，引入產(chǎn)業(yè)投資基金不失為一個(gè)非常有效和正確的手段，進(jìn)而對(duì)桂林旅游業(yè)引進(jìn)旅游產(chǎn)業(yè)基金的可行性進(jìn)行了簡(jiǎn)要的分析。
一、旅游產(chǎn)業(yè)投資基金的定義
產(chǎn)業(yè)投資基金，國(guó)外通常稱為風(fēng)險(xiǎn)投資基金（Venture Capital）和私募股權(quán)投資基金，一般指向具有高增長(zhǎng)潛力的未上市企業(yè)進(jìn)行股權(quán)或準(zhǔn)股權(quán)投資，并參與被投資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，以期所投資企業(yè)發(fā)育成熟后通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓實(shí)現(xiàn)資本增值的投資基金。旅游產(chǎn)業(yè)投資基金是產(chǎn)業(yè)投資基金的一個(gè)重要分支，它的投資方向主要在旅游業(yè)，目的是通過(guò)市場(chǎng)化的融資平臺(tái)引導(dǎo)社會(huì)資金流向，籌集發(fā)展資金，促進(jìn)旅游基礎(chǔ)設(shè)施和旅游景區(qū)的開(kāi)發(fā)建設(shè)、助推旅游產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)升級(jí)以及挖掘和培育優(yōu)質(zhì)旅游上市資源等。
桂林旅游業(yè)存在的主要問(wèn)題：（1）政府的主導(dǎo)作用尚未充
分發(fā)揮，主要表現(xiàn)在產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)政策出臺(tái)之后，沒(méi)有足夠的產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策支撐，沒(méi)有足夠有力的旅游發(fā)展項(xiàng)目支持，旅游產(chǎn)業(yè)發(fā)展的軟硬環(huán)境有待進(jìn)一步優(yōu)化。（2）旅游消費(fèi)結(jié)構(gòu)不合理，桂林旅游的娛樂(lè)和購(gòu)物不發(fā)達(dá)，使得游客在桂林觀光時(shí)間較短，在旅游營(yíng)業(yè)收入中，商品性收入所占比重低，嚴(yán)重制約了旅游業(yè)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)率。（3）桂林旅游的國(guó)際化水平不夠高，一方面是硬件設(shè)施差距大，另外方面是旅游產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)薄弱制約桂林旅游進(jìn)一步發(fā)展。桂林目前的旅游發(fā)展規(guī)劃零散，無(wú)法刑場(chǎng)產(chǎn)業(yè)集聚力，旅游企業(yè)和其他企業(yè)深度結(jié)合不夠緊密，這種淺層次，小地域范圍的旅游方式，嚴(yán)重制約了桂林旅游經(jīng)濟(jì)的升級(jí)與發(fā)展。（4）桂林旅游業(yè)投融資的體制和手段仍較落后，普遍存在投融資途徑狹窄、渠道不暢的問(wèn)題，使實(shí)施建設(shè)桂林國(guó)家旅游綜合改革試驗(yàn)區(qū)戰(zhàn)略目標(biāo)在速度、質(zhì)量和規(guī)模方面受到極大制約。桂林發(fā)展旅游業(yè)本身具有非常好的條件，比如說(shuō)桂林旅游資源數(shù)量多、景區(qū)廣、地域組合好，整個(gè)大桂林旅游區(qū)以桂林市為核心向四周輻射，方圓面積達(dá)到2萬(wàn)多平方公里。但是隨著旅游行業(yè)的新發(fā)展，桂林這種過(guò)度依托傳統(tǒng)自然旅游資源為依托的發(fā)展模式，已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)達(dá)不到現(xiàn)實(shí)發(fā)展的需求。自然資源本身有一定的承載能力，過(guò)度的使用和依賴，必定會(huì)給自然資源本身帶來(lái)沉重的負(fù)擔(dān)或者破壞，而且依靠這種模式所帶來(lái)的旅游業(yè)收益的增長(zhǎng)，是非常緩慢的。現(xiàn)代人們生活水平的提高，對(duì)于旅游的方式和品質(zhì)的也提出越來(lái)越高的要求。轉(zhuǎn)變桂林旅游業(yè)的發(fā)展模式，調(diào)整旅游經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，是當(dāng)務(wù)之急。而在桂林旅游業(yè)的改革當(dāng)中，需要我們引入旅游產(chǎn)業(yè)投資基金，不但會(huì)為桂林旅游業(yè)注入大量的資本，也會(huì)帶來(lái)新的運(yùn)營(yíng)模式和新鮮血液。
二、桂林成立旅游產(chǎn)業(yè)投資基金的可行性分析
（1）宏觀層面上看，發(fā)展旅游產(chǎn)業(yè)投資基金面臨重大機(jī)遇。中國(guó)“十二五”規(guī)劃時(shí)期，是全面建設(shè)小康社會(huì)的關(guān)鍵時(shí)期，是深化改革開(kāi)放、加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的攻堅(jiān)時(shí)期。經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整，是整個(gè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)今后的主攻方向，旅游業(yè)作為一個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要行業(yè)，也要跟上步伐，實(shí)現(xiàn)旅游業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整。在中國(guó)“擴(kuò)大內(nèi)需、優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)、促進(jìn)出口結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)”的經(jīng)濟(jì)政策背景下，設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金與桂林市“十二五”經(jīng)濟(jì)規(guī)劃的發(fā)展機(jī)遇，借住桂林旅游經(jīng)濟(jì)帶動(dòng)投資和擴(kuò)大消費(fèi)，實(shí)現(xiàn)旅游產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級(jí)的目標(biāo)是統(tǒng)一的。（2）中國(guó)產(chǎn)業(yè)投資基金發(fā)展的法律環(huán)境和資本市場(chǎng)條件逐步完善。與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)產(chǎn)業(yè)投資基金尚處于初期階段，雖然產(chǎn)業(yè)投資基金管理辦法仍未正式公布，但是隨著經(jīng)濟(jì)體制改革的深入，多項(xiàng)法規(guī)的出臺(tái)和修訂，諸如《信托法》、《合伙企業(yè)法》、《信托公司集合資金信托計(jì)劃管理辦法》等法規(guī)的出臺(tái)和修訂，資產(chǎn)委托方面的法律基礎(chǔ)日現(xiàn)雛形，為準(zhǔn)產(chǎn)業(yè)投資基金的成立提供間接法律支持。（3）國(guó)內(nèi)旅游消費(fèi)市場(chǎng)旺盛，桂林旅游業(yè)快速增長(zhǎng)。根據(jù)世界旅游發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，人均GDP達(dá)到3000美元將會(huì)是旅游業(yè)的爆發(fā)點(diǎn)，我國(guó)從2008年開(kāi)始人均GDP已經(jīng)達(dá)到3000美元，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速發(fā)展，人民收入水平以及生活質(zhì)量的不斷提高，人們對(duì)精神文化的需求進(jìn)一步提高，對(duì)閑暇時(shí)間的消費(fèi)方式不斷向更高的層次演進(jìn)，而旅游消費(fèi)將成為大眾消費(fèi)的重要載體，旅游產(chǎn)業(yè)也成為消費(fèi)升級(jí)的主要受益產(chǎn)業(yè)。桂林旅游的快速增長(zhǎng)得益于國(guó)內(nèi)旅游消費(fèi)市場(chǎng)的旺盛。2011年，桂林市旅游更是取得歷史性突破，全市接待游客總?cè)藬?shù)2788.17萬(wàn)人次，同比增長(zhǎng)24.12％，同比增長(zhǎng)10.61％，占全區(qū)比重為54.29％。（4）國(guó)內(nèi)的產(chǎn)業(yè)基金行業(yè)初具模型，旅游產(chǎn)業(yè)投資基金也有了較大程度的發(fā)展。2006年，中國(guó)第一家非政府合作產(chǎn)業(yè)投資基金——渤海產(chǎn)業(yè)投資基金掛牌成立，伺候，產(chǎn)業(yè)投資基金發(fā)展迅速，其中涉及金融、高科技、基礎(chǔ)設(shè)施、航空、船舶、交通、文化傳媒等諸多領(lǐng)域。而國(guó)內(nèi)第一家旅游產(chǎn)業(yè)投資基金——陜西天地旅游創(chuàng)業(yè)投資公司正式成立，2010年隨著“海南國(guó)際旅游產(chǎn)業(yè)基金”合作協(xié)議的簽訂，正昭示著國(guó)內(nèi)旅游產(chǎn)業(yè)投資基金逐漸有了較大程度的發(fā)展。隨著旅游投資基金在國(guó)內(nèi)發(fā)展的腳步不斷加快，桂林憑借其重要的旅游城市地位以及無(wú)可替代的旅游盈利優(yōu)勢(shì)，必定會(huì)吸引更多的投資者以及旅游產(chǎn)業(yè)基金進(jìn)行投資。（5）桂林豐富的旅游資源為旅游產(chǎn)業(yè)投資基金提供廣闊的發(fā)展空間。桂林山水甲天下，桂林以其獨(dú)特而無(wú)可替代的天然旅游資源，早已經(jīng)名揚(yáng)海內(nèi)外。但是今天的桂林不再局限以往的“三山兩洞一條江”，現(xiàn)已經(jīng)形成山水觀光、休閑度假、歷史文化、會(huì)展商務(wù)、紅色旅游、民俗風(fēng)情、城市旅游、專項(xiàng)旅游產(chǎn)品系列，已經(jīng)從單一觀光型產(chǎn)品向多元化綜合型產(chǎn)品的轉(zhuǎn)型。無(wú)論是自身?yè)碛械牟豢稍偕筒豢赡７碌奶烊宦糜钨Y源，還是其許多城市都無(wú)法比擬的國(guó)際名聲，都為旅游產(chǎn)業(yè)投資基金提供了厚實(shí)的現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)，參照國(guó)際上成功的經(jīng)驗(yàn)，桂林旅游再依托相應(yīng)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃和產(chǎn)業(yè)政策，利用國(guó)家良好的經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)，豐富的旅游資源加上積極研究設(shè)立旅游產(chǎn)業(yè)投資基金，通過(guò)旅游產(chǎn)業(yè)投資基金的成功運(yùn)作必定會(huì)推動(dòng)桂林旅游產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)跨越式的發(fā)展。（6）國(guó)家和政府對(duì)桂林旅游經(jīng)濟(jì)的大力支持，為旅游產(chǎn)業(yè)投資基金的建立提供良好的外部環(huán)境。2009年底，國(guó)務(wù)院正式確定建設(shè)桂林國(guó)家旅游綜合改革實(shí)驗(yàn)區(qū)，使得桂林旅游站上了國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的戰(zhàn)略高度層面，桂林有關(guān)人士表示，這是一次極好的桂林旅游經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型的契機(jī)。此外，旅游經(jīng)濟(jì)是桂林市經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，政府對(duì)旅游產(chǎn)業(yè)的日漸重視和對(duì)其支持力度不斷加大，為旅游產(chǎn)業(yè)投資基金的建立提供了一個(gè)堅(jiān)強(qiáng)的后盾。
三、桂林成立旅游產(chǎn)業(yè)投資基金的意義
（1）有助于拓寬旅游產(chǎn)業(yè)融資渠道，為旅游業(yè)的發(fā)展創(chuàng)新投融資渠道。發(fā)展旅游產(chǎn)業(yè)投資基金，一方面有利于啟動(dòng)民間投資，挖掘社會(huì)各方投資潛力，籌集民間資金，合理引導(dǎo)民間資本流向，提高社會(huì)資金的配置和運(yùn)作效率，一定程度上避免民間資本流向房地產(chǎn)、股票市場(chǎng)以及大宗商品市場(chǎng)，避免資產(chǎn)價(jià)格泡沫，降低通貨膨脹的壓力；另一方面可以解決企業(yè)由于受自身規(guī)模實(shí)力限制和銀行貸款條件的制約而無(wú)法籌集到預(yù)期資金，而影響到整個(gè)旅游產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展，解決企業(yè)融資難的問(wèn)題；最后，還可以增加直接融資比重，促進(jìn)旅游領(lǐng)域直接、間接融資的合理、均衡發(fā)展，旅游產(chǎn)業(yè)投資基金作為典型的投資資金來(lái)源市場(chǎng)化和資金運(yùn)用市場(chǎng)化的投資主體，有助于培育新型市場(chǎng)化的旅游產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)投資者。（2）優(yōu)化旅游產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)旅游業(yè)整合和升級(jí)。從宏觀上來(lái)講，產(chǎn)業(yè)基金均負(fù)有發(fā)展區(qū)域經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的職能。在旅游產(chǎn)業(yè)資金的支持和指導(dǎo)下，避免以往企業(yè)通過(guò)自身實(shí)力累積實(shí)現(xiàn)自身產(chǎn)業(yè)升級(jí)的緩慢和局限，借助多種資本運(yùn)營(yíng)手段，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)全面迅速的升級(jí)。其次，旅游產(chǎn)業(yè)投資基金作為專業(yè)的旅游產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)投資者，它們擁有很強(qiáng)的資金實(shí)力和專業(yè)的投資管理團(tuán)隊(duì)，可以通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)剝離，重組等方式，通過(guò)對(duì)關(guān)鍵要素的整合，從更高層面和市場(chǎng)化的角度著手，實(shí)現(xiàn)旅游資源的戰(zhàn)略性配置，提高企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量和資本運(yùn)作效率，進(jìn)而改善行業(yè)素質(zhì)，整合業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)，培育核心價(jià)值，最終帶動(dòng)旅游企業(yè)整體發(fā)展，實(shí)現(xiàn)旅游產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)。（3）發(fā)展旅游業(yè)是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的現(xiàn)實(shí)選擇。不斷拉動(dòng)內(nèi)需，擴(kuò)大居民消費(fèi)，轉(zhuǎn)變國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，實(shí)現(xiàn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，是“十二五”期間的主要追求目標(biāo)之一。而推動(dòng)服務(wù)業(yè)大發(fā)展是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)的戰(zhàn)略重點(diǎn)。國(guó)務(wù)院《關(guān)于加快旅游業(yè)發(fā)展意見(jiàn)》將旅游業(yè)確定為新的戰(zhàn)略性支柱產(chǎn)業(yè)。旅游產(chǎn)業(yè)是一個(gè)對(duì)經(jīng)濟(jì)具有拉動(dòng)型，對(duì)就業(yè)具有巨大貢獻(xiàn)力，對(duì)文化與環(huán)境具有促進(jìn)作用的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)。發(fā)展旅游業(yè)，可以大力促進(jìn)第三產(chǎn)業(yè)的增長(zhǎng)，并且可以大幅緩解目前突出的就業(yè)問(wèn)題，一定程度上起到緩解社會(huì)矛盾的作用。（4）有助于促進(jìn)旅游公司現(xiàn)代企業(yè)制度的建立。旅游產(chǎn)業(yè)投資基金的宗旨就是通過(guò)培育有潛力和前景的企業(yè)上市，然后借住資本市場(chǎng)回收資金，獲得投資收益。因此，旅游產(chǎn)業(yè)投資基金可以借住資本市場(chǎng)為旅游公司提供股權(quán)結(jié)構(gòu)逐步優(yōu)化的平臺(tái)，并通過(guò)股權(quán)激勵(lì)機(jī)制的引入，有助于旅游上市公司建立健全的激勵(lì)約束機(jī)制，以及通過(guò)引入更多的監(jiān)督機(jī)制，逐步完善旅游企業(yè)的信息披露制度，從而促進(jìn)旅游公司現(xiàn)代企業(yè)制度的建立。（5）有助于引進(jìn)熟悉公司管理和資本運(yùn)作的高端人才，直接促進(jìn)旅游公司的發(fā)展。旅游產(chǎn)業(yè)投資基金一般擁有相當(dāng)優(yōu)秀和專業(yè)的管理團(tuán)隊(duì)、運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)，旅游產(chǎn)業(yè)投資基金的引進(jìn)，必然會(huì)為旅游公司帶來(lái)這些高端人才，進(jìn)而為旅游公司帶來(lái)新鮮血液，提升整個(gè)旅游產(chǎn)業(yè)的從業(yè)人員素質(zhì)，直接促進(jìn)旅游公司的發(fā)展，帶動(dòng)整個(gè)旅游行業(yè)的改革。
參 考 文 獻(xiàn)
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【關(guān)鍵詞】最優(yōu)資金比例;Kelly體系;隨機(jī)資金收益;期貨投資
擁有一個(gè)優(yōu)秀的交易策略之后,投資者最重要的決策就是如何管理自己的資金,優(yōu)化資金使用比例。在若干個(gè)體系和策略中,將所持資金的多大部分配置到每一個(gè)頭寸中,取決于每一個(gè)投資者和資金管理者。
這與Makowitz的投資組合理論不一樣。因?yàn)樽顑?yōu)資金比例不但關(guān)系著用什么比例的錢來(lái)配置頭寸,同時(shí)關(guān)系著如何來(lái)迎接虧損,使得一個(gè)策略能夠長(zhǎng)期生存下去,尤其是期貨投資所特有的動(dòng)態(tài)保證金管理體系,這就使得我們必須關(guān)注一點(diǎn):明天我們還能繼續(xù)投資下去。
股票市場(chǎng)上一個(gè)常見(jiàn)的長(zhǎng)期的買進(jìn)-持有策略是大家熟知的稱為現(xiàn)金成本平均值(買進(jìn)同樣現(xiàn)金數(shù)量的價(jià)格間距相同的股票)的資金管理模式。普通的交易者和專業(yè)投資者的區(qū)別在于:專業(yè)投資者會(huì)設(shè)定一個(gè)虧損的極限,一旦達(dá)到虧損極限,交易就終止。
曾經(jīng)有一個(gè)叫做的希臘賭徒,用一種漸進(jìn)式的下注方式來(lái)下注賭博,亦即每次將賭注增加60%,將贏來(lái)的40%裝入自己的口袋(實(shí)際上是按照數(shù)列在下注)。若將這種思想引入期貨市場(chǎng),需要注意的是,首先投資策略是一個(gè)系列,具有多項(xiàng)投資。其次,在一個(gè)交易體系中,必須具有特定的進(jìn)入點(diǎn)和退出點(diǎn)設(shè)置。
1.平均回報(bào)體系
原始的Kelly體系設(shè)置是
賭注數(shù)量
其中W是可能贏的數(shù)量,L是可能輸?shù)臄?shù)量,P是贏的概率。
首先,Kelly體系不能直接引入期貨市場(chǎng),原因是基于一下幾點(diǎn):
⑴交易的結(jié)果和賭博的結(jié)果不一樣,不是每次都全部輸?shù)粢膊皇敲看味及俜种话俚内A。
⑵具有手續(xù)費(fèi)。
⑶動(dòng)態(tài)保證金交易使得你必須為追加保證金做好準(zhǔn)備,防止強(qiáng)行平倉(cāng)的發(fā)生。
所以,我們不但要估計(jì)交易盈利的概率,還必須考慮虧損和盈利的大小,以及上下波動(dòng)的大小,為動(dòng)態(tài)的保證金做好準(zhǔn)備。
如果不考慮保證金的話,調(diào)整后的體系就成為如下:
其中是風(fēng)險(xiǎn)數(shù)量(亦即投入資金比例),r是策略的平均回報(bào)率(平均盈利/平均虧損),是該策略下歷史交易中盈利次數(shù),是該策略下歷史交易中虧損次數(shù)。
在一個(gè)投資策略下的多個(gè)交易品種選擇的時(shí)候,體系給出的投資百分比不會(huì)大于25%,也就是說(shuō),體系給出的百分比和Makowitz投資組合理論給出的百分比是完全不一致的。
那么,體系的交易策略對(duì)于期貨交易的改進(jìn)如何呢?
2.考慮保證金的交易最優(yōu)資金比例體系
上述Kelly體系給出了一個(gè)較為優(yōu)化的資金投入比例,下面考慮的是一般化的情形,然后結(jié)合特定的投資策略來(lái)分析期貨投資資金使用比例問(wèn)題。
2.1 一般隨機(jī)資金收益體系
下面將要證明,引入保證金和無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率之后,優(yōu)化這個(gè)投入比例不但可以最大化資金增長(zhǎng)率,同時(shí)可以在固定的目標(biāo)增長(zhǎng)率下最小化達(dá)到該目標(biāo)增長(zhǎng)率的時(shí)間。
2.2 期貨投資策略下的資金比例
假設(shè)一自有資金進(jìn)入期貨市場(chǎng)投資,設(shè)期貨交易保證金比例為m1,手續(xù)費(fèi)為m2,無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率r,為初始資金。
投資者資金分配比例為如下三部分:
⑴期貨頭寸(空頭或者多頭);
⑵為動(dòng)態(tài)保證金做準(zhǔn)備的資金;
⑶投資到無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。
其中為動(dòng)態(tài)保證金所準(zhǔn)備的資金為,為標(biāo)的資產(chǎn)的波動(dòng),所以有
其中代表的是收益扣除手續(xù)費(fèi)(即買賣期貨頭寸的手續(xù)費(fèi)),為扣除了動(dòng)態(tài)準(zhǔn)備的保證金后獲取無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的收益。
而是使得上述等式取得最大值的比例函數(shù),通過(guò)求解上面的最值優(yōu)化問(wèn)題,可以得出投資比例分配原則。
而對(duì)于一般的標(biāo)的而言,要對(duì)其狀態(tài)空間進(jìn)行處理和分析,一般用如下方式:
⑴將N+1個(gè)“交易日”的交易數(shù)據(jù)收集為
⑵對(duì)應(yīng)N個(gè)收益率為
⑶將N個(gè)收益率劃分為m個(gè)區(qū)間,取第i個(gè)區(qū)間的中點(diǎn)為,對(duì)應(yīng)區(qū)間里面所包含的收益率為個(gè),于是對(duì)應(yīng)頻率為來(lái)逼近其概率值。
⑷那么,隨機(jī)變量狀態(tài)空間和概率對(duì)應(yīng)為:
和。
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關(guān)鍵詞：旅游地產(chǎn)；風(fēng)險(xiǎn)分析；防范對(duì)策
一、旅游地產(chǎn)迅速發(fā)展的原因分析
(一)經(jīng)濟(jì)先行，奠定行業(yè)發(fā)展基礎(chǔ)近年來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)呈飛速發(fā)展趨勢(shì)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2005年,我國(guó)人均GDP已經(jīng)達(dá)到1730美元,而據(jù)相關(guān)資料顯示，當(dāng)居民的收入提高到足以滿足溫飽的狀態(tài)后，結(jié)余部分則會(huì)用于其它類似旅游等發(fā)展性消費(fèi)方面,那么，該國(guó)的旅游業(yè)也會(huì)進(jìn)入一個(gè)新的層次，由此，必然帶動(dòng)與之相關(guān)的旅游地產(chǎn)的蓬勃發(fā)展。
(二)政府加大對(duì)旅游業(yè)的扶持力度消費(fèi)是拉動(dòng)我國(guó)濟(jì)發(fā)展的三架馬車之一,而其中旅游消費(fèi)支出占了居民消費(fèi)支出相當(dāng)大的比重。在“十一五”期間，我國(guó)把旅游業(yè)作為重點(diǎn)發(fā)展對(duì)象,政府對(duì)旅游業(yè)的高度重視使得地產(chǎn)商們紛紛瞄準(zhǔn)旅游地產(chǎn)，同時(shí),隨著旅游需求不斷發(fā)展,旅游地產(chǎn)投資顯出強(qiáng)烈的向周邊鄉(xiāng)村發(fā)展的趨勢(shì)，農(nóng)家休閑景區(qū)隨處可見(jiàn)。
(三)城市改造加快地產(chǎn)商們對(duì)旅游地產(chǎn)的投資近10年來(lái)各地政府積極響應(yīng)國(guó)家大力響應(yīng)旅游業(yè)的號(hào)召，普遍加大了對(duì)地方基礎(chǔ)設(shè)施的改造,并利用黃金地段來(lái)重點(diǎn)打造一些旅游項(xiàng)目。如桂林打造的“兩江四湖”就為該市增添了新的亮點(diǎn),極大地改善了該市的旅游環(huán)境，同時(shí)，這一系的改造措施的實(shí)行，也為旅游地產(chǎn)商的投資營(yíng)造了良好的投資環(huán)境。
二、旅游地產(chǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)分析
旅游地產(chǎn)不僅與旅游聯(lián)系密切，也與其他眾多行業(yè)息息相關(guān)，這就決定了旅游地產(chǎn)的投資存在多種不確定要素，具體來(lái)說(shuō)，其風(fēng)險(xiǎn)主要包括以下方面：
(一)逐利投機(jī)心理導(dǎo)致資金風(fēng)險(xiǎn)增大旅游地產(chǎn)投資的高利潤(rùn)使得不少投資商“鋌而走險(xiǎn)”，盲目集中投資致使旅游地產(chǎn)市場(chǎng)亂象情況層出不窮。例如，二十世紀(jì)八十年代初,桂林為了方便海外游客住宿,地產(chǎn)商們紛紛投資旅游飯店。但是，一大批新的高檔飯店的新建,造成該市高檔飯店住房率立即出現(xiàn)大規(guī)模下降趨勢(shì)。因此，正由于旅游地產(chǎn)投資具有的長(zhǎng)期性特點(diǎn)，所以，地產(chǎn)商們?cè)谕顿Y時(shí)需謹(jǐn)慎評(píng)估其潛在的一些風(fēng)險(xiǎn)。
(二)自然災(zāi)害與政治立場(chǎng)等不可逆因素增加投資風(fēng)險(xiǎn)旅游地產(chǎn)與旅游業(yè)相伴隨，一些突如其來(lái)自然災(zāi)害的發(fā)生使旅游發(fā)展受阻，那么與之相關(guān)的旅游地產(chǎn)也必然“遭殃’。據(jù)統(tǒng)計(jì),近年的海嘯給東南亞旅游造成相關(guān)損失占達(dá)80%以上.08年汶川大地震對(duì)四川旅游業(yè)造成巨大影響，全省旅游總收入比去年同期下降18%。同時(shí),一國(guó)的政治立場(chǎng)也對(duì)旅游地產(chǎn)的發(fā)展有或大或小的影響。例如：我國(guó)對(duì)日本等國(guó)的政治立場(chǎng)的周期性變化,也將直接影響到我國(guó)旅游業(yè)的發(fā)展。
(三)國(guó)家宏觀政策的調(diào)整帶來(lái)的背景風(fēng)險(xiǎn)任何產(chǎn)業(yè)的發(fā)展離不開(kāi)該國(guó)的產(chǎn)業(yè)政策的宏觀調(diào)控。針對(duì)我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)過(guò)熱的情況,2003年下半年以來(lái),我國(guó)相繼出臺(tái)了一系列相應(yīng)的調(diào)控措施,旨在調(diào)控地產(chǎn)業(yè)投資過(guò)熱之勢(shì)。經(jīng)過(guò)近三年的努力，雖然各地地產(chǎn)價(jià)格過(guò)高情況有所緩和，但整體上效果仍不明顯。由于旅游地產(chǎn)也具備房地產(chǎn)的一些特征,與房地產(chǎn)業(yè)息息相關(guān),故旅游地產(chǎn)商在進(jìn)行投資時(shí)，宏觀經(jīng)濟(jì)政策成為不得不考慮的因素。
三、關(guān)于旅游地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)控制的建議
(一)政府要增強(qiáng)對(duì)旅游地產(chǎn)投資的調(diào)控意識(shí)堅(jiān)持科學(xué)發(fā)展，循序漸進(jìn)的原則，旅游業(yè)在“十一五”建設(shè)規(guī)劃中,已成為國(guó)家重點(diǎn)發(fā)展的對(duì)象,并且現(xiàn)已在各地的建設(shè)規(guī)劃中占有重要位置。旅游地產(chǎn)投資要穩(wěn)定有序地發(fā)展下去，類似于“急功近利”式的政府形象工程則必須避免,同時(shí)應(yīng)回避重復(fù)無(wú)序性開(kāi)發(fā),盡量減少資源耗費(fèi)，使旅游業(yè)朝著可持續(xù)方向不斷前進(jìn)。
(二)投資有風(fēng)險(xiǎn)，銀行需謹(jǐn)慎地產(chǎn)屬于資金密集性項(xiàng)目,然而，在實(shí)際投資中,僅憑開(kāi)發(fā)商的自籌資金一般無(wú)法達(dá)到項(xiàng)目的要求,而這些地產(chǎn)商的投資又主要依靠向銀行借款來(lái)完成,這就很容易導(dǎo)致銀行貸款的快速增加，資金風(fēng)險(xiǎn)也隨之增大。因此,怎樣增強(qiáng)貸款后的風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)銀行來(lái)說(shuō)就顯得尤為重要；另一方面，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)加強(qiáng)相應(yīng)的監(jiān)測(cè)體系的建立健全,做到配合國(guó)家政策有序?qū)嵤┑耐?，各金融機(jī)構(gòu)之間加強(qiáng)彼此的信息交流溝通，定期依具體情況合理投資,做好對(duì)地產(chǎn)業(yè)的金融方面的調(diào)控工作。
(三)注重市場(chǎng)分析，總結(jié)市場(chǎng)規(guī)律市場(chǎng)自身的發(fā)展往往會(huì)被很多因素所左右。由于看問(wèn)題的的角度不同,個(gè)人的眼界有限,致使投資人在投資決策時(shí),一般難以掌控到復(fù)雜的市場(chǎng)變化情況。而對(duì)于投資人來(lái)說(shuō),借款人只有擁有具有專業(yè)市場(chǎng)分析能力的團(tuán)隊(duì)和機(jī)構(gòu)，才能夠較為全面地了解和把握影響市場(chǎng)的多種因素，由此方可大致判斷市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)。同時(shí)為了保障投資環(huán)境的安全和貸款的及時(shí)收回,金融機(jī)構(gòu)有必要對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行合理分析,從而用于對(duì)投資人最終決策的借鑒和指導(dǎo),以減輕金融投資的風(fēng)險(xiǎn)。
四、結(jié)語(yǔ)
目前，中國(guó)的旅游市場(chǎng)呈現(xiàn)出蓬勃發(fā)展之勢(shì)，旅游地產(chǎn)商能否在這種大背景下分得“一杯羹”則完全考驗(yàn)著各位地產(chǎn)商的智慧。但是，充分評(píng)估各種市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，在理性分析的基礎(chǔ)上因地制宜，因時(shí)制宜，有選擇的進(jìn)行合理投資，同時(shí)，輔之以各種宏觀經(jīng)濟(jì)政策的支持，我們有理由相信在不久的將來(lái)，旅游地產(chǎn)的前景一定會(huì)更加光明。
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關(guān)鍵詞：績(jī)效評(píng)價(jià) 旅游專項(xiàng)資金 常州
基金項(xiàng)目：2013年度江蘇省社科研究（青年精品）課題（項(xiàng)目編號(hào)：13SQC-033）的研究成果
為進(jìn)一步加快常州市旅游業(yè)發(fā)展，擴(kuò)張旅游市場(chǎng)份額，提升城市旅游形象，提高我市的知名度和美譽(yù)度，常州市財(cái)政每年在預(yù)算內(nèi)安排旅游專項(xiàng)資金。為提高專項(xiàng)資金的使用效率和效益，增加財(cái)政資金使用情況的透明度，正確引導(dǎo)和規(guī)范專項(xiàng)資金的使用和監(jiān)督，合理配置資源，對(duì)旅游專項(xiàng)資金績(jī)效評(píng)價(jià)有著十分重要的作用。
一、常州旅游專項(xiàng)資金項(xiàng)目概況
2012年度市財(cái)政預(yù)算安排旅游專項(xiàng)資金2 000萬(wàn)元。旅游專項(xiàng)資金使用主要由旅游宣傳促銷、旅游節(jié)慶活動(dòng)、獎(jiǎng)勵(lì)和行業(yè)管理四大塊組成。2012年實(shí)際到位資金2 000萬(wàn)元，實(shí)際使用資金2 000萬(wàn)元。
2011年9月，常州市旅游局申報(bào)設(shè)定了旅游專項(xiàng)資金績(jī)效目標(biāo)，該績(jī)效目標(biāo)由投入目標(biāo)、管理目標(biāo)、產(chǎn)出目標(biāo)和效果目標(biāo)4個(gè)一級(jí)指標(biāo)和下設(shè)的14個(gè)二級(jí)指標(biāo)、38個(gè)三級(jí)指標(biāo)構(gòu)成。由于旅游工作容易受到國(guó)家政策、社會(huì)環(huán)境和市場(chǎng)因素的影響，有一定的不確定性，同時(shí)國(guó)家、省、市等上級(jí)部門會(huì)下達(dá)一些臨時(shí)性的任務(wù)，所以旅游項(xiàng)目在實(shí)施過(guò)程中也會(huì)發(fā)生相應(yīng)的變化。因此在2012年下半年，市旅游局調(diào)整了績(jī)效目標(biāo)，經(jīng)過(guò)調(diào)整后的績(jī)效目標(biāo)如下頁(yè)表1所示。
市旅游局在對(duì)績(jī)效目標(biāo)進(jìn)行調(diào)整時(shí)，同時(shí)對(duì)旅游專項(xiàng)資金的預(yù)算支出也相應(yīng)進(jìn)行了調(diào)整。
二、常州旅游專項(xiàng)資金績(jī)效評(píng)價(jià)分析
（一）績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)權(quán)重的確定。（1）考慮到評(píng)價(jià)指標(biāo)中效果目標(biāo)是最重要的，因此在賦予權(quán)重時(shí)，投入和管理目標(biāo)賦予30分，產(chǎn)出目標(biāo)30分，效果目標(biāo)40分。（2）投入和管理目標(biāo)的三級(jí)指標(biāo)平均分配30分權(quán)重。（3）考慮到旅游專項(xiàng)資金的投入和產(chǎn)出相對(duì)應(yīng)，在進(jìn)行績(jī)效評(píng)價(jià)時(shí)對(duì)產(chǎn)出指標(biāo)的權(quán)重按照各項(xiàng)支出的金額比例進(jìn)行調(diào)整，總權(quán)重為30分。由于有三項(xiàng)支出沒(méi)有直接的對(duì)應(yīng)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)，包括：媒體宣傳活動(dòng)經(jīng)費(fèi)23.37萬(wàn)元、獎(jiǎng)勵(lì)支出63萬(wàn)元和行業(yè)管理88.82萬(wàn)元，總計(jì)175.19萬(wàn)元，因此按照2012年度實(shí)際支出2 000萬(wàn)元，其他各項(xiàng)支出占1 824.81萬(wàn)元（2 000-175.19）的比重分配30的權(quán)重，見(jiàn)表2所示。實(shí)際評(píng)分時(shí)還要考慮相關(guān)因素進(jìn)行一定的修正。（4）效果指標(biāo)權(quán)重分40分，由于滿意度調(diào)查比較重要，采取問(wèn)卷調(diào)查的形式，對(duì)實(shí)際受益群體進(jìn)行滿意度調(diào)查，為單位部門的自評(píng)和財(cái)政再評(píng)價(jià)奠定了一定的基礎(chǔ)。因此滿意度調(diào)查的權(quán)重分賦予20分，其他幾個(gè)指標(biāo)權(quán)重平均分配。
（二）績(jī)效指標(biāo)分析。市旅游局大多數(shù)指標(biāo)都完成了目標(biāo)值，有些指標(biāo)超額完成了，只有個(gè)別指標(biāo)沒(méi)有完成。
1.沒(méi)有完成的績(jī)效指標(biāo)。（1）綜合完成率沒(méi)有達(dá)到目標(biāo)值，因?yàn)樵?8個(gè)三級(jí)指標(biāo)中有5個(gè)績(jī)效指標(biāo)沒(méi)有完成。（2）績(jī)效目標(biāo)設(shè)定的合理性為80%，因?yàn)樵诖舜慰?jī)效評(píng)價(jià)中設(shè)定的績(jī)效指標(biāo)，有個(gè)別難以量化，有的指標(biāo)不能完全體現(xiàn)資金的使用情況，還需進(jìn)一步合理化。（3）會(huì)計(jì)信息質(zhì)量為90%。會(huì)計(jì)核算真實(shí)、準(zhǔn)確、規(guī)范程度較高。但是市旅游局的財(cái)務(wù)核算沒(méi)有和市旅游專項(xiàng)資金績(jī)效目標(biāo)可行性分析報(bào)告密切關(guān)聯(lián)。（4）項(xiàng)目設(shè)立依據(jù)充分性為90%。市旅游局對(duì)旅游專項(xiàng)資金支出的規(guī)劃大體符合經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展規(guī)劃和部門的長(zhǎng)期計(jì)劃，但由于旅游受經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)等因素的影響較大，變動(dòng)性較大，所以對(duì)績(jī)效目標(biāo)進(jìn)行了調(diào)整。（5）管理過(guò)程的規(guī)范性為90%。市旅游局在預(yù)算年度內(nèi)各項(xiàng)制度基本落實(shí)到位，相關(guān)的合同書、檢測(cè)報(bào)告等資料都保存良好并及時(shí)歸檔。但是部分臺(tái)賬資料不充分，客觀上無(wú)法核查取數(shù)。（6）綜合滿意度為78.48%，沒(méi)有達(dá)到預(yù)定80%的目標(biāo)，說(shuō)明市旅游局各方面的工作還需加強(qiáng)，提高游客和從業(yè)人員的滿意度。
2.完成較好的績(jī)效指標(biāo)。大多數(shù)指標(biāo)的完成率在100%-130%之間，說(shuō)明市旅游局績(jī)效目標(biāo)的設(shè)定比較合理，這與市旅游局在2012年下半年調(diào)整了績(jī)效目標(biāo)有一定的關(guān)系。個(gè)別指標(biāo)超額完成，完成率超過(guò)130%，根據(jù)績(jī)效評(píng)價(jià)的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，完成率并不是越高越好，因?yàn)榭赡艽嬖诳?jī)效目標(biāo)設(shè)定不合理、估計(jì)不足或由于資金投入的變化引起產(chǎn)出和效果指標(biāo)的變化等問(wèn)題，因此對(duì)超額完成的指標(biāo)在績(jī)效評(píng)價(jià)中反而成為扣分點(diǎn)。
3.個(gè)別項(xiàng)目資金支出沒(méi)有對(duì)應(yīng)績(jī)效指標(biāo)。比如2012年高鐵、飛機(jī)等公共平臺(tái)宣傳實(shí)際支出324.95萬(wàn)元，沒(méi)有對(duì)應(yīng)的績(jī)效目標(biāo)；市場(chǎng)推廣實(shí)際支出560.12萬(wàn)元，僅用不具有代表性的目標(biāo)城市大型推介會(huì)場(chǎng)數(shù)和目標(biāo)城市推介參加人次（特邀人數(shù)）兩個(gè)指標(biāo)，對(duì)傳統(tǒng)市場(chǎng)、中遠(yuǎn)程市場(chǎng)、區(qū)域合作、境外促銷等方面沒(méi)有對(duì)應(yīng)績(jī)效目標(biāo)。因此對(duì)本次績(jī)效評(píng)價(jià)有一定的影響，今后要進(jìn)一步完善評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。
（三）滿意度分析。滿意度調(diào)查是前期準(zhǔn)備的重要工作，為單位部門的自評(píng)和財(cái)政再評(píng)價(jià)奠定了一定的基礎(chǔ)。滿意度調(diào)查通常采取問(wèn)卷調(diào)查的形式，對(duì)實(shí)際受益群體進(jìn)行滿意度調(diào)查，并將社會(huì)效益、受益人群滿意度作為考評(píng)指標(biāo)依據(jù)。
經(jīng)過(guò)對(duì)問(wèn)卷調(diào)查數(shù)據(jù)的分析，得出：游客的平均滿意度為77.62%，屬于基本滿意，接近比較滿意；從業(yè)人員的平均滿意度達(dá)84.85%，比較滿意；將游客的滿意度和旅游從業(yè)人員的滿意度加權(quán)平均計(jì)算，得到2012年常州旅游專項(xiàng)資金績(jī)效目標(biāo)的滿意度綜合為78.48%，為基本滿意，接近比較滿意。
（四）評(píng)價(jià)結(jié)論。對(duì)照績(jī)效評(píng)價(jià)的評(píng)價(jià)指標(biāo)和評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，將2012年度旅游專項(xiàng)資金預(yù)算績(jī)效管理的各個(gè)目標(biāo)值與業(yè)績(jī)值進(jìn)行對(duì)比，按照一定的權(quán)重計(jì)算后得出旅游專項(xiàng)資金績(jī)效評(píng)價(jià)分值為90.63分。具體計(jì)算過(guò)程見(jiàn)表3。
三、旅游專項(xiàng)資金使用和管理存在的問(wèn)題
財(cái)政資金績(jī)效評(píng)價(jià)在常州還屬于新生事物，市旅游局在旅游專項(xiàng)資金績(jī)效評(píng)價(jià)試點(diǎn)工作中取得了一定的成績(jī)，但與績(jī)效管理的要求還有差距，主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：
（一）預(yù)算的申報(bào)和調(diào)整有待進(jìn)一步規(guī)范化。常州市旅游局在2012年下半年向市財(cái)政提交了調(diào)整績(jī)效目標(biāo)的文件，調(diào)整了部分項(xiàng)目的預(yù)算資金和績(jī)效目標(biāo)。有些項(xiàng)目經(jīng)過(guò)調(diào)整后不需完成，另有新增項(xiàng)目，旅游專項(xiàng)資金支出總額沒(méi)有調(diào)整。績(jī)效評(píng)價(jià)是根據(jù)調(diào)整后的績(jī)效目標(biāo)評(píng)定的，因此評(píng)價(jià)分值較高。
（二）績(jī)效指標(biāo)目標(biāo)值的設(shè)定有待進(jìn)一步合理化。從績(jī)效目標(biāo)的完成情況可以看出，市旅游局對(duì)部分指標(biāo)的估計(jì)不足，設(shè)定的水平較低，導(dǎo)致完成率超過(guò)130%。因此在制定績(jī)效目標(biāo)時(shí)要綜合考慮各種因素，既不能過(guò)高，也不能過(guò)低。
（三）績(jī)效指標(biāo)體系有待進(jìn)一步科學(xué)化。此次績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)的設(shè)定還有一些不合理之處：比如，市場(chǎng)推廣支出560.12萬(wàn)元，但是涉及市場(chǎng)推廣的指標(biāo)只有2個(gè)，目標(biāo)城市推介會(huì)場(chǎng)數(shù)和目標(biāo)城市推介參加人數(shù)（特邀人數(shù)），這2個(gè)指標(biāo)不能代表旅游專項(xiàng)資金在市場(chǎng)推廣中的業(yè)績(jī)值；再比如，高鐵、飛機(jī)、樓宇等公共平臺(tái)的宣傳支出312.17萬(wàn)元，僅用宣傳場(chǎng)所這一指標(biāo)評(píng)價(jià)；還有一部分支出，包括行業(yè)管理、獎(jiǎng)勵(lì)支出等沒(méi)有相應(yīng)的指標(biāo)進(jìn)行評(píng)價(jià)。
（四）專項(xiàng)資金的管理有待進(jìn)一步強(qiáng)化。（1）資金支出的結(jié)構(gòu)有待優(yōu)化，應(yīng)突出重點(diǎn)。對(duì)網(wǎng)絡(luò)宣傳的力度應(yīng)加大，對(duì)區(qū)域合作項(xiàng)目支出有待加強(qiáng)。（2）旅游專項(xiàng)資金的支出應(yīng)和績(jī)效目標(biāo)可行性分析報(bào)告的支出項(xiàng)目緊密聯(lián)系，對(duì)資金支出的過(guò)程控制和監(jiān)督要進(jìn)一步加強(qiáng)。
（五）旅游管理信息化有待進(jìn)一步推進(jìn)?？?jī)效評(píng)價(jià)工作專業(yè)技術(shù)性強(qiáng)，工作量大，需要建立基于現(xiàn)代計(jì)算機(jī)和網(wǎng)絡(luò)通信技術(shù)的績(jī)效評(píng)價(jià)信息管理系統(tǒng)，而市旅游局在這方面做的還不到位，不利于績(jī)效評(píng)價(jià)相關(guān)數(shù)據(jù)的取得。
四、政策建議
（一）進(jìn)一步加強(qiáng)預(yù)算績(jī)效管理
對(duì)旅游專項(xiàng)資金進(jìn)行績(jī)效評(píng)價(jià)，必須與預(yù)期的目標(biāo)相比較，對(duì)績(jī)效目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度及效果實(shí)施考核與評(píng)價(jià)是預(yù)算績(jī)效管理的重要環(huán)節(jié)，不僅要重視對(duì)產(chǎn)出的考核與評(píng)價(jià)，更要重視財(cái)政支出安排之前的分析與預(yù)測(cè)：（1）按照成本―效益的要求，對(duì)各項(xiàng)支出進(jìn)行考核和評(píng)價(jià)，合理編制預(yù)算。（2）由于旅游工作的不確定性，在項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中會(huì)發(fā)生相應(yīng)的變化，因此對(duì)按照規(guī)定的程序?qū)︻A(yù)算進(jìn)行調(diào)整是允許的，但是調(diào)整的時(shí)間不應(yīng)過(guò)晚，調(diào)整的幅度不宜過(guò)大，建議預(yù)算調(diào)整應(yīng)在9月份之前進(jìn)行。（3）績(jī)效目標(biāo)值的設(shè)定要有科學(xué)的預(yù)測(cè)，績(jī)效目標(biāo)的制定要有挑戰(zhàn)性，同時(shí)要有實(shí)現(xiàn)的可能。
（二）進(jìn)一步完善旅游專項(xiàng)資金績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。建立旅游專項(xiàng)資金績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系、規(guī)范評(píng)價(jià)程序是財(cái)政支出績(jī)效評(píng)價(jià)體系的核心和重點(diǎn)。指標(biāo)體系總體設(shè)計(jì)合理與否，直接關(guān)系到績(jī)效評(píng)價(jià)的質(zhì)量，評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的設(shè)計(jì)應(yīng)遵循目的性與系統(tǒng)性相結(jié)合、全面性與精簡(jiǎn)性相結(jié)合、科學(xué)性與可操作性相結(jié)合的原則，應(yīng)在理論上有科學(xué)依據(jù)，在實(shí)踐中切實(shí)可行，目標(biāo)實(shí)現(xiàn)程度應(yīng)盡量用數(shù)據(jù)反映，具體指標(biāo)來(lái)衡量。
在此次績(jī)效評(píng)價(jià)過(guò)程中發(fā)現(xiàn)有的資金支出沒(méi)有三級(jí)指標(biāo)或者三級(jí)指標(biāo)不是很明確，應(yīng)進(jìn)一步完善。比如對(duì)行業(yè)管理可以設(shè)置游客投訴率指標(biāo)，對(duì)樓宇、電梯等公共平臺(tái)的宣傳可以設(shè)置廣告張貼的時(shí)間等指標(biāo)來(lái)評(píng)價(jià)。
（三）進(jìn)一步規(guī)范旅游專項(xiàng)資金的管理。對(duì)于旅游專項(xiàng)資金的管理，突出財(cái)政資金的引導(dǎo)作用，保證專項(xiàng)資金使用的安全性、及時(shí)性和有效性，必須加強(qiáng)對(duì)資金使用情況的追蹤問(wèn)效，保證?？顚Ｓ茫岣呗糜螌ｍ?xiàng)資金的使用效益：（1）資金支出應(yīng)和可行性報(bào)告緊密結(jié)合；（2）用款部門要進(jìn)一步健全臺(tái)賬；（3）要分季度或月度對(duì)資金的使用進(jìn)度進(jìn)行跟蹤監(jiān)控。
（四）進(jìn)一步健全預(yù)算績(jī)效管理信息系統(tǒng)建設(shè)。財(cái)政支出績(jī)效評(píng)價(jià)活動(dòng)的開(kāi)展，離不開(kāi)一定規(guī)模與容量的數(shù)據(jù)庫(kù)，需要針對(duì)各類支出項(xiàng)目的投入、效益與影響，進(jìn)行必要的橫向與縱向比較，保證績(jī)效評(píng)價(jià)工作的持續(xù)、高效開(kāi)展。因此市旅游局要充分利用現(xiàn)代化的信息技術(shù)，建設(shè)完備的管理信息系統(tǒng)，建立有效的績(jī)效評(píng)價(jià)信息收集網(wǎng)絡(luò)，開(kāi)展數(shù)據(jù)處理軟件的設(shè)計(jì)與開(kāi)發(fā)，以提高數(shù)據(jù)處理的效率，確保數(shù)據(jù)信息采集的有效開(kāi)展。
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隨著全面建設(shè)小康社會(huì)的深入推進(jìn)，“十三五”期間，旅游業(yè)已經(jīng)進(jìn)入了黃金時(shí)代，國(guó)家十分重視旅游業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)，扶貧等方面的拉動(dòng)作用。2015年，國(guó)務(wù)院出臺(tái)相關(guān)文件，明確指出鼓勵(lì)地方政府設(shè)立政府引導(dǎo)基金。隨著旅游產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，旅游業(yè)的投融資需求也在不斷增加，基于國(guó)家政策的背景和旅游業(yè)需求的增加，全國(guó)許多省市紛紛設(shè)立旅游產(chǎn)業(yè)投資基金：2016年5月10日，四川旅游產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展股權(quán)投資基金成立，基金規(guī)模30億。2016年11月30日，浙江省旅游產(chǎn)業(yè)投資基金設(shè)立，基金規(guī)模為100億元。2017年6月14日，山西簽約山西文化旅游產(chǎn)業(yè)投資基金?；鹨?guī)模100億元。2017年3月1日，中青旅、IDG資本、紅杉資本中國(guó)日前簽署協(xié)議，三方擬共同發(fā)起設(shè)立和管理旅游產(chǎn)業(yè)投資基金。2017年03月16日國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步激發(fā)社會(huì)領(lǐng)域投資活力的意見(jiàn)》中明確提出，“發(fā)揮政府資金引導(dǎo)作用，有條件的地方可結(jié)合實(shí)際情況設(shè)立以社會(huì)資本為主體、市場(chǎng)化運(yùn)作的社會(huì)領(lǐng)域相關(guān)產(chǎn)業(yè)投資基金?！币悦魑牡男问街С之a(chǎn)業(yè)投資基金的發(fā)展。更加說(shuō)明了旅游產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金的良好發(fā)展勢(shì)頭。
二、山東省旅游產(chǎn)業(yè)投資基金的現(xiàn)狀
山東省委、省政府對(duì)股權(quán)投資基金發(fā)展高度重視，先后出臺(tái)了《山東省人民政府關(guān)于運(yùn)用政府引導(dǎo)基金促進(jìn)股權(quán)投資加快發(fā)展的意見(jiàn)》（魯政發(fā)〔2014〕17號(hào)）和《山東省省級(jí)股權(quán)投資引導(dǎo)基金管理暫行辦法》（魯政辦發(fā)〔2014〕44號(hào)）。在山東省股權(quán)投資引導(dǎo)基金項(xiàng)目里面，明確設(shè)立了山東省旅游發(fā)展引導(dǎo)基金和山東省海濱旅游發(fā)展引導(dǎo)基金。2015年10月22日，山東海濱旅游發(fā)展基金落戶煙臺(tái)。2016年3月14日，山東中旅旅游發(fā)展基金成立，由中旅集團(tuán)、香港中旅金融控股共同出資設(shè)立。這些旅游產(chǎn)業(yè)基金的設(shè)立為山東省經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)起到了拉動(dòng)作用。
三、旅游產(chǎn)業(yè)投資基金運(yùn)行流程分析
旅游產(chǎn)業(yè)投資基金大體的運(yùn)行流程如下：1.尋找投資者2篩選投資項(xiàng)目3創(chuàng)造價(jià)值4安全退出。其中尋找投資者中，方式有私募和公募。退出機(jī)制有三種：企業(yè)上市、股份轉(zhuǎn)讓、股權(quán)回購(gòu)。旅游產(chǎn)業(yè)投資基金大體運(yùn)行流程（圖1）。
1、私募型
各級(jí)地方政府將其設(shè)立的產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金作為出資設(shè)立投資公司。投資公司以注冊(cè)的資本金為基礎(chǔ)對(duì)區(qū)域內(nèi)的旅游項(xiàng)目（公司、企業(yè)）提供貸款，或者直接投資（參股）于項(xiàng)目，投資公司的收益來(lái)源于貸款利息或者股權(quán)投資收益。除此之外公司不再經(jīng)營(yíng)其他業(yè)務(wù)。
2、公募型
發(fā)行旅游產(chǎn)業(yè)投資基金，募集方式為上市募集，沒(méi)有區(qū)分特定的投資者。并依據(jù)旅游產(chǎn)業(yè)的特點(diǎn)形成O2O模式的連鎖酒店、景區(qū)開(kāi)發(fā)與規(guī)劃、新興旅游產(chǎn)業(yè)建設(shè)。以及特色旅游目的地打造等子基金，形成一個(gè)“傘形”結(jié)構(gòu)的資產(chǎn)組合，以股權(quán)形式對(duì)相關(guān)項(xiàng)目進(jìn)行投資。
四、山東省旅游產(chǎn)業(yè)投資基金運(yùn)行中存在的問(wèn)題
1、對(duì)項(xiàng)目的篩選不夠科學(xué)
旅游產(chǎn)業(yè)投資基金在對(duì)項(xiàng)目篩選的過(guò)程中，不能做到項(xiàng)目篩選的最優(yōu)化。導(dǎo)致最好的項(xiàng)目沒(méi)有被篩選出來(lái)，不能導(dǎo)致收益的最大化。有些管理團(tuán)隊(duì)在篩選項(xiàng)目的過(guò)程中往往存在“熟人效應(yīng)”這是一種主觀的選擇， 篩選項(xiàng)目還是要遵循客觀、理性、科學(xué)的原則。
2、與政府關(guān)系處理不到位
如何處理好和政府的關(guān)系，是任何業(yè)務(wù)中的難題和關(guān)鍵問(wèn)題。對(duì)于旅游投資基金來(lái)說(shuō)，如何既做到利益的最大化，為基金運(yùn)行實(shí)現(xiàn)最優(yōu)化，為投資者實(shí)現(xiàn)投資回報(bào)最大化，扶持最優(yōu)項(xiàng)目，同時(shí)又為政府創(chuàng)造GDP是，順應(yīng)政府的政策走向是政府關(guān)系處理中應(yīng)該特別值得思考的問(wèn)題。
3、風(fēng)險(xiǎn)控制不到位
旅游產(chǎn)業(yè)投資基金屬于投資，投資就會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)控制，如何在保證利益最大化的同時(shí)將風(fēng)險(xiǎn)控制到最低，是旅游產(chǎn)業(yè)投資基金最為關(guān)鍵的一環(huán)。
4、項(xiàng)目?jī)r(jià)值評(píng)估不準(zhǔn)確
對(duì)于旅游企業(yè)或者PE項(xiàng)目或者旅游項(xiàng)目的價(jià)值評(píng)估將直接關(guān)系到旅游產(chǎn)業(yè)投資基金的運(yùn)行好壞和收益，也?⒂跋斕膠駝?府之間的信任度。項(xiàng)目?jī)r(jià)值的評(píng)估不是看現(xiàn)有的價(jià)值，二是看未來(lái)項(xiàng)目可能創(chuàng)造的價(jià)值，如何準(zhǔn)確把握。現(xiàn)在項(xiàng)目?jī)r(jià)值高不一定未來(lái)就高，現(xiàn)在項(xiàng)目?jī)r(jià)值不高也不見(jiàn)得未來(lái)就不高。
五、旅游產(chǎn)業(yè)投資基金的優(yōu)化
1、項(xiàng)目篩選的優(yōu)化
如何對(duì)旅游產(chǎn)業(yè)投資基金的投資項(xiàng)目篩選進(jìn)行優(yōu)化呢。筆者認(rèn)為可以加入投資組合最優(yōu)化的模型：Ri=R（bi1+bi2+bi3+bi4）。其中，Ri表示第i個(gè)項(xiàng)目的投資價(jià)值，bi1表示企業(yè)所在行業(yè)的行業(yè)狀況，bi2表示企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，bi3表示企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，bi4表示企業(yè)通過(guò)PE 投資后能以較高的市盈率上市。分別求偏導(dǎo)數(shù)，如果Ri對(duì)bi1的偏導(dǎo)數(shù)大于0表示良好，以此類推一直到bi4。
2、與政府的關(guān)系處理的優(yōu)化
反復(fù)解讀地方政府的“十三五”規(guī)劃，了解政府的未來(lái)的發(fā)展計(jì)劃。地方政府扶持的旅游項(xiàng)目，優(yōu)先投資于科技含量高，無(wú)污染，快速創(chuàng)造GDP的項(xiàng)目，也就是優(yōu)先投資于和政府契合點(diǎn)較多的項(xiàng)目。關(guān)于和政府的契合點(diǎn)問(wèn)題，可以運(yùn)用德菲爾法進(jìn)行打分和評(píng)價(jià)，請(qǐng)政府官員參與評(píng)分評(píng)價(jià)，最后參照企業(yè)自身的利益找出最大契合點(diǎn)的項(xiàng)目，這樣既處理好了和政府的關(guān)系，又符合企業(yè)利益。
3、風(fēng)險(xiǎn)控制的優(yōu)化
對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)控制的優(yōu)化，首先應(yīng)該從基金的管理團(tuán)隊(duì)入手。基金的運(yùn)行過(guò)程中監(jiān)管應(yīng)該到位，嚴(yán)防腐敗問(wèn)題，嚴(yán)防“關(guān)系、熟人”對(duì)基金運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)的加大。其次加入風(fēng)險(xiǎn)控制模型：Fi=K（Ai+Bi+Ci+Di），其中Fi表示第i個(gè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)，Ai表示政策風(fēng)險(xiǎn)，Bi表示行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，Ci表示運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，Di表示管理團(tuán)隊(duì)運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)式子求偏導(dǎo)數(shù)，如果四項(xiàng)同時(shí)滿足，則說(shuō)明這個(gè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)最大。滿足的越少說(shuō)明風(fēng)險(xiǎn)越小。
4、對(duì)價(jià)值評(píng)估的優(yōu)化
價(jià)值評(píng)估絕不能依靠人的主觀意識(shí)去判斷。價(jià)值判斷要依靠資產(chǎn)評(píng)估方面的知識(shí)去判斷。筆者認(rèn)為，對(duì)于價(jià)值的判斷，可以從幾下幾個(gè)方面入手：
1）現(xiàn)金流量評(píng)價(jià)。將未來(lái)的可能產(chǎn)生的現(xiàn)金流量進(jìn)行折現(xiàn)，得到價(jià)值模型。我們主要利用其中的股權(quán)現(xiàn)金流量模型進(jìn)行判斷。因?yàn)槁糜萎a(chǎn)業(yè)投資基金主要是一種股權(quán)投資。
2）硬性指標(biāo)的判斷。基于各種財(cái)務(wù)指標(biāo)。包括資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益、規(guī)模、員工激勵(lì)、投資收益率、速動(dòng)比率等等。
