時(shí)間：2023-08-28 16:30:27
序論：在您撰寫國(guó)際經(jīng)濟(jì)和金融時(shí)，參考他人的優(yōu)秀作品可以開闊視野，小編為您整理的7篇范文，希望這些建議能夠激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，引導(dǎo)您走向新的創(chuàng)作高度。
關(guān)鍵詞：金融危機(jī) 影響 政策建議
0 引言
改革開放以來(lái)，我國(guó)在經(jīng)濟(jì)上取得了舉世矚目的成就。特別是在經(jīng)濟(jì)全球化的趨勢(shì)下，金融業(yè)迅速得到發(fā)展，它在經(jīng)濟(jì)中的影響力也越來(lái)越大。然而，伴隨著金融業(yè)高速發(fā)展而頻繁爆發(fā)的金融危機(jī)，也引起人們?nèi)找婷芮械年P(guān)注。
1 世界金融危機(jī)對(duì)中國(guó)的沖擊
金融危機(jī)（Financial Crises）最簡(jiǎn)單的定義是指突發(fā)的、覆蓋幾乎全部金融領(lǐng)域的金融狀況惡化。金融危機(jī)在《新帕爾格雷夫經(jīng)濟(jì)學(xué)大辭典》中的定義是：“全部或大部分金融指標(biāo)——短期利率、資產(chǎn)（證券、房地產(chǎn)、土地）價(jià)格、商業(yè)破產(chǎn)數(shù)和金融機(jī)構(gòu)倒閉數(shù)的急劇、短暫和超周期的惡化”。
金融危機(jī)具有三層含義： ①金融危機(jī)是金融狀況的惡化；②這種惡化涵蓋了全部或大部分金融領(lǐng)域；③這種惡化具有突發(fā)性質(zhì)，是急劇、短暫和超周期的。總結(jié)起來(lái)，金融危機(jī)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)主要有以下影響：
1.1 影響我國(guó)的外貿(mào)出口 我國(guó)的對(duì)外貿(mào)易最近幾年來(lái)一直保持著較高的增長(zhǎng)率，但在金融危機(jī)的影響下，我國(guó)的外貿(mào)出口已經(jīng)出現(xiàn)衰退，中國(guó)的出口商品競(jìng)爭(zhēng)力較大幅度地減弱，對(duì)外經(jīng)貿(mào)形勢(shì)面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。導(dǎo)致我國(guó)外貿(mào)出口衰退的原因之一是由于中國(guó)與東南亞地區(qū)各國(guó)出口商品結(jié)構(gòu)頗為雷同，出口市場(chǎng)結(jié)構(gòu)也非常相似，競(jìng)爭(zhēng)性大于互補(bǔ)性。產(chǎn)品種類均主要是電子、化纖、服裝、玩具、鞋類等勞動(dòng)密集性產(chǎn)品，市場(chǎng)也均集中在美國(guó)、歐盟、日本等地，因此，東南亞金融危機(jī)將削弱中國(guó)產(chǎn)品的出口競(jìng)爭(zhēng)力。
1.2 影響我國(guó)企業(yè)引進(jìn)外資 此次金融危機(jī)對(duì)工業(yè)項(xiàng)目招商引資和企業(yè)投資產(chǎn)生了普遍影響。部分投資者缺乏投資信心，致使引進(jìn)資金、技術(shù)等借助外力的發(fā)展受到限制和影響，招商引資難度加大，項(xiàng)目引進(jìn)勢(shì)頭減弱。出于對(duì)未來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的擔(dān)憂，部分生產(chǎn)企業(yè)對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)走勢(shì)難以預(yù)料把握，多數(shù)企業(yè)處于觀望狀態(tài)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩及企業(yè)投資削減會(huì)逐漸凸顯，將直接或間接地影響未來(lái)工業(yè)引進(jìn)外資增資擴(kuò)能。
2 金融危機(jī)帶來(lái)機(jī)遇與希望。
國(guó)外很多媒體在提到中國(guó)時(shí)，都用“rising China”(崛起中的中國(guó))來(lái)形容，可見在危機(jī)中的中國(guó)，聚集了全世界的眼球，也凝聚了全世界的希望。
金融危機(jī)帶給中國(guó)的機(jī)遇主要體現(xiàn)在以下三方面：
2.1 有助于中國(guó)爭(zhēng)奪在國(guó)際貨幣體系中的話語(yǔ)權(quán) 金融風(fēng)暴爆發(fā)后，從實(shí)體經(jīng)濟(jì)來(lái)看，我國(guó)沒(méi)有受到金融危機(jī)太大的影響，我國(guó)的國(guó)際經(jīng)濟(jì)地位將較快地提升。從戰(zhàn)略角度考慮，隨著中國(guó)等發(fā)展中國(guó)家的崛起，只有通過(guò)非軍事的經(jīng)濟(jì)手段才能取得與其實(shí)力相適應(yīng)的國(guó)際地位，這次金融風(fēng)暴或許是調(diào)整國(guó)際秩序的序幕之一。因此，我國(guó)應(yīng)該利用此次金融危機(jī)帶來(lái)的機(jī)會(huì)，加快國(guó)際金融體系的改革，重新塑造布雷頓森林體系，并在改革過(guò)程中，增大中國(guó)的發(fā)言權(quán)。中國(guó)應(yīng)該積極提出自己的改革主張，拿出自己關(guān)于新的國(guó)際貨幣體系的設(shè)計(jì)范式，特別是在改革國(guó)際貨幣基金組織和世界銀行份額和投票權(quán)的議題上，中國(guó)應(yīng)該整合新興經(jīng)濟(jì)體和廣大發(fā)展中國(guó)家的力量，力爭(zhēng)體現(xiàn)發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力及相應(yīng)的話語(yǔ)權(quán)。而中國(guó)在鍛造金融競(jìng)爭(zhēng)力，強(qiáng)化金融體系的穩(wěn)健過(guò)程中，應(yīng)該建立多元化的外匯儲(chǔ)備體系，積極推動(dòng)人民幣的國(guó)際化步伐，積極進(jìn)行人民幣的國(guó)際結(jié)算業(yè)務(wù)和人民幣的國(guó)際債券業(yè)務(wù)。最終形成美元、歐元、人民幣為基軸的國(guó)際貨幣體系，形成相互制衡的全球金融穩(wěn)定三極。只有建立了穩(wěn)定的匯率，把握了金融市場(chǎng)的定價(jià)權(quán)和話語(yǔ)權(quán)，我國(guó)的貨幣政策和匯率政策才不會(huì)控在投機(jī)資金手中。
2.2 有利于我國(guó)調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu) 在勞動(dòng)力成本增大、原材料價(jià)格上升和人民幣升值等系列現(xiàn)實(shí)壓力下，再加上受金融危機(jī)的打擊，中小企業(yè)來(lái)自歐美訂單的大幅減少，這讓以出口導(dǎo)向?yàn)橹鞯闹行∑髽I(yè)面臨更嚴(yán)峻的威脅。在目前的危機(jī)下，中小企業(yè)必須研發(fā)高附加值產(chǎn)品、升級(jí)技術(shù)、改善設(shè)計(jì)和提高品牌知名度，開拓新興市場(chǎng)、啟動(dòng)國(guó)內(nèi)銷售；但我國(guó)出口企業(yè)很少具備這些實(shí)力，且增加這些方面的實(shí)力需要很長(zhǎng)時(shí)間，金融危機(jī)為這個(gè)戰(zhàn)略提供了很好的機(jī)會(huì)，就是從國(guó)外購(gòu)買技術(shù)和品牌，歐洲、日本和北美大多數(shù)中小企業(yè)都具備這樣的品質(zhì)，而且現(xiàn)在非常便宜。政府應(yīng)給予更多的政策扶持，以促進(jìn)產(chǎn)業(yè)調(diào)整，甚至可以將外匯借給出口企業(yè)，讓他們?nèi)ベI國(guó)外優(yōu)質(zhì)的品牌、技術(shù)甚至并購(gòu)。
2.3 有利于我國(guó)擴(kuò)大內(nèi)需，建立完善的社會(huì)保障體系 2007年我國(guó)財(cái)政收入增長(zhǎng)32.4%，達(dá)51321.78億元，2008年前三季同比增長(zhǎng)25.8%，達(dá)48946.86億元，我國(guó)完全有財(cái)力通過(guò)收入的二次分配，從財(cái)政收入中調(diào)出部份資金注入住房平準(zhǔn)基金及社會(huì)保障、醫(yī)療保障基金，以穩(wěn)定中低收入階層的消費(fèi)信心。政府要通過(guò)改革金融證券管理體系、財(cái)政預(yù)算體系和社會(huì)保障體系及健全工業(yè)產(chǎn)業(yè)投資指引，以擴(kuò)大內(nèi)需，同時(shí)轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式，通過(guò)提升資產(chǎn)附加值來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)。刺激經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵是激活內(nèi)需，而激活內(nèi)需的前提，必須要建立完善的社會(huì)保障體系，進(jìn)行收入分配的改革，這樣，人們才敢將儲(chǔ)蓄從銀行里調(diào)出來(lái)，大膽地消費(fèi)，形成增長(zhǎng)的良好循環(huán)。
關(guān)鍵詞:中國(guó)經(jīng)濟(jì) 金融危機(jī)
改革開放以來(lái),我國(guó)在經(jīng)濟(jì)上取得了舉世矚目的成就。特別是近年來(lái)在經(jīng)濟(jì)全球化的趨勢(shì)下,中國(guó)經(jīng)濟(jì)迅速得到發(fā)展,在世界經(jīng)濟(jì)中的影響力也越來(lái)越大。然而,伴隨著金融業(yè)高速發(fā)展而頻繁爆發(fā)的金融危機(jī),也引起人們?nèi)找婷芮械年P(guān)注。2007年由美國(guó)房?jī)r(jià)下跌導(dǎo)致的次貸危機(jī),讓美國(guó)經(jīng)濟(jì)遭受衰退危險(xiǎn),特別是2008年9月雷曼兄弟公司陷入嚴(yán)重財(cái)務(wù)危機(jī),并宣布申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)后,金融危機(jī)迅速蔓延到實(shí)體經(jīng)濟(jì),全球經(jīng)濟(jì)急劇萎縮。
基于此,本文收集國(guó)內(nèi)外大量相關(guān)的文獻(xiàn)資料和研究報(bào)告,查閱我國(guó)現(xiàn)行的金融危機(jī)管理的主要著作,借鑒國(guó)際上金融危機(jī)防范經(jīng)驗(yàn),提出中國(guó)應(yīng)對(duì)金融危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)的幾點(diǎn)政策建議。
一、金融危機(jī)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響
金融危機(jī)(Financial Crises)最簡(jiǎn)單的定義是指突發(fā)的、覆蓋幾乎全部金融領(lǐng)域的金融狀況惡化。金融危機(jī)在《新帕爾格雷夫經(jīng)濟(jì)學(xué)大辭典》中的定義是:“全部或大部分金融指標(biāo)--短期利率、資產(chǎn)(證券、房地產(chǎn)、土地)價(jià)格、商業(yè)破產(chǎn)數(shù)和金融機(jī)構(gòu)倒閉數(shù)的急劇、短暫和超周期的惡化”。
金融危機(jī)具有三層含義:1.金融危機(jī)是金融狀況的惡化;2.這種惡化涵蓋了全部或大部分金融領(lǐng)域;3.這種惡化具有突發(fā)性質(zhì),是急劇、短暫和超周期的?？偨Y(jié)起來(lái),金融危機(jī)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)主要有以下影響:
(一)影響我國(guó)的外貿(mào)出口
我國(guó)的對(duì)外貿(mào)易最近幾年來(lái)一直保持著較高的增長(zhǎng)率,但在金融危機(jī)的影響下,我國(guó)的外貿(mào)出口已經(jīng)出現(xiàn)衰退,中國(guó)的出口商品競(jìng)爭(zhēng)力較大幅度地減弱,對(duì)外經(jīng)貿(mào)形勢(shì)面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。
由于中國(guó)進(jìn)出口總額占我國(guó)國(guó)民生產(chǎn)總值比重近1/4,尤其是出口已成為國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)的一個(gè)重要“邊際因素”,因此,貿(mào)易順差減少,對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)影響巨大。同時(shí),由于我國(guó)的出口中一半以上屬于兩頭在外的加工貿(mào)易,國(guó)民經(jīng)濟(jì)的對(duì)外依存度已達(dá)到較高水平,國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和發(fā)展己開始產(chǎn)生較大直接影響,因此,國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際金融市場(chǎng)的波動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響日益增加。
(二)影響我國(guó)企業(yè)引進(jìn)外資
此次金融危機(jī)對(duì)工業(yè)項(xiàng)目招商引資和企業(yè)投資產(chǎn)生了普遍影響。部分投資者缺乏投資信心,致使引進(jìn)資金、技術(shù)等借助外力的發(fā)展受到限制和影響,招商引資難度加大,項(xiàng)目引進(jìn)勢(shì)頭減弱。出于對(duì)未來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的擔(dān)憂,部分生產(chǎn)企業(yè)對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)走勢(shì)難以預(yù)料把握,多數(shù)企業(yè)處于觀望狀態(tài),經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩及企業(yè)投資削減會(huì)逐漸凸顯,將直接或間接地影響未來(lái)工業(yè)引進(jìn)外資增資擴(kuò)能。
二、對(duì)中國(guó)防范和應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的幾點(diǎn)政策建議
(一)深化人民幣匯率形成機(jī)制改革
一國(guó)匯率制度的選擇應(yīng)該順應(yīng)不同時(shí)期國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)、金融環(huán)境的變化和金融制度的特征而適時(shí)主動(dòng)調(diào)整。目前人民幣匯率還不適合完全自由浮動(dòng),但人民幣匯率形成機(jī)制改革要繼續(xù)深化和推進(jìn),進(jìn)一步健全有管理的浮動(dòng)匯率制度,逐步擴(kuò)大匯率彈性區(qū)間,以增強(qiáng)匯率對(duì)國(guó)際收支不平衡的調(diào)節(jié)能力,發(fā)揮匯率作為金融危機(jī)緩沖器的作用。匯率雙向波動(dòng)也有利于提高市場(chǎng)參與者防范風(fēng)險(xiǎn)的能力,并抑制短期資本的流入。同時(shí),保持適度的外匯市場(chǎng)干預(yù)。貨幣當(dāng)局應(yīng)動(dòng)態(tài)和準(zhǔn)確地把握市場(chǎng)匯率相對(duì)于均衡水平的狀況,遵從匯率目標(biāo)區(qū)調(diào)控原則,采取“目標(biāo)區(qū)內(nèi)相機(jī)干預(yù)”和“邊界干預(yù)”相結(jié)合的方式,逐漸擴(kuò)大目標(biāo)區(qū)寬度,保持漸進(jìn)性與合理性,避免超調(diào)現(xiàn)象發(fā)生,使匯率水平能在自由浮動(dòng)的情況下保持一定穩(wěn)定的水平。
(二)有計(jì)劃有步驟地推進(jìn)資本項(xiàng)目可自由兌換
資本自由流動(dòng)這把雙刃劍,在帶來(lái)利益的同時(shí)也包藏著巨大風(fēng)險(xiǎn)。發(fā)達(dá)國(guó)家的資本自由流動(dòng)是與其經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、市場(chǎng)完善程度和金融監(jiān)管水平相適應(yīng)的。對(duì)發(fā)展中國(guó)家來(lái)說(shuō),資本項(xiàng)目對(duì)外開放要慎之又慎,如果在條件不具備或者準(zhǔn)備不充分的情況下,貿(mào)然實(shí)行資本項(xiàng)目的自由兌換,當(dāng)國(guó)際游資流入時(shí),運(yùn)用不當(dāng)將使本國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入困難,如果一有風(fēng)吹草動(dòng)引起大量資金外流,本國(guó)將面臨對(duì)外支付的困難。我國(guó)匯率彈性增大后,資本項(xiàng)目實(shí)行自由兌換應(yīng)逐步推進(jìn),慎之又慎,待條件比較充分時(shí)再實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目自由兌換,對(duì)投機(jī)資本的大量涌入和隨后可能發(fā)生的流向逆轉(zhuǎn)保持高度警惕。首先要夯實(shí)市場(chǎng)基礎(chǔ)和完善市場(chǎng)規(guī)范,同時(shí)在開放中的動(dòng)態(tài)博弈中逐步提高金融監(jiān)管水平,有步驟地有計(jì)劃地實(shí)現(xiàn)我國(guó)金融市場(chǎng)和金融制度的調(diào)整,從而更加安全地融入全球資本市場(chǎng)。
目前,大量流入的外商直接投資和數(shù)據(jù)巨大的外債,已對(duì)人民幣形成壓力。如果要避免因?yàn)檫^(guò)分依賴外商投資帶來(lái)的潛在風(fēng)險(xiǎn),中國(guó)就必須盡全力發(fā)展自己的資金市場(chǎng)。只有國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)越活躍,中國(guó)對(duì)外資的依賴程度才會(huì)越低。因此,我們應(yīng)該加快發(fā)展新的融資市場(chǎng)的步伐。在發(fā)展國(guó)內(nèi)融資市場(chǎng)的過(guò)程中,特別應(yīng)重視證券、債券和保險(xiǎn)市場(chǎng)的發(fā)展,使它們成為中國(guó)國(guó)內(nèi)基金的一個(gè)穩(wěn)定來(lái)源的重要補(bǔ)充,特別是保證耗資巨大的基本建設(shè)項(xiàng)目的資金來(lái)源,減少對(duì)外國(guó)資本尤其是對(duì)短期外國(guó)資本的過(guò)分依賴。要建立充分完整的、市場(chǎng)化的資本市場(chǎng)運(yùn)行規(guī)則,加強(qiáng)對(duì)資本市場(chǎng)的監(jiān)管;擴(kuò)大市場(chǎng)流通總規(guī)模,提高市場(chǎng)內(nèi)在價(jià)值;提高市場(chǎng)透明度、全面公布信息,以幫助投資者對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)做出正確評(píng)估,提高投資者抗擊市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力。
(四)堅(jiān)持正確的利用外資政策,合理控制外債規(guī)模和外債結(jié)構(gòu)
改革開放后的中國(guó)已成為世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最快和最富活力的國(guó)家之一,也已連續(xù)數(shù)年成為發(fā)展中國(guó)家中吸引外資最多的國(guó)家。外資的大量涌入的確彌補(bǔ)了國(guó)內(nèi)資金缺口,也支持了重點(diǎn)項(xiàng)目或大型項(xiàng)目的建設(shè)。但與此同時(shí),也對(duì)我國(guó)的外資和債務(wù)管理提出了更為嚴(yán)峻的課題。首先,我國(guó)必須將外債規(guī)模確定并維持在一個(gè)適度或合理的水平上,即借用外債既要考慮本國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要,又要考慮對(duì)外債償付能力和消化吸收能力,不能盲目大量向外舉債。此外,還必須對(duì)外債結(jié)構(gòu)的各個(gè)要素構(gòu)成比例進(jìn)行合理配置,優(yōu)化組合,特別是要合理安排短期債務(wù)和中長(zhǎng)期債務(wù)的比例,以達(dá)到降低成本、減少風(fēng)險(xiǎn)、保證償還的目的。最后,盡管中國(guó)外債規(guī)模一直控制在國(guó)際公認(rèn)的安全線以內(nèi),但應(yīng)加快清理那些實(shí)際對(duì)外負(fù)債、又脫離政府監(jiān)管的“隱性外債”,把“隱性外債”納入外債監(jiān)管范圍之內(nèi),提高外債規(guī)范管理的有效性。
(五)維持國(guó)際收支平衡,保持充足的外匯儲(chǔ)備,提高國(guó)家經(jīng)濟(jì)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力
1997年?yáng)|南亞金融危機(jī)在某種程度上說(shuō),是一場(chǎng)國(guó)際收支危機(jī)和債務(wù)危機(jī)。片面追求高的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率,進(jìn)口需求超過(guò)出口能力,必然會(huì)導(dǎo)致國(guó)際收支出現(xiàn)逆差,使外匯儲(chǔ)備減少,削弱了國(guó)家經(jīng)濟(jì)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。因此借鑒97年?yáng)|南亞金融危機(jī)的教訓(xùn),必須維持國(guó)際收支平衡,我們既不能為出口而犧牲進(jìn)口,更不能為進(jìn)口而犧牲出口。在科學(xué)吸引外資的同時(shí),我們更應(yīng)大力發(fā)展出口加工工業(yè),提高本國(guó)出口產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力,在維持國(guó)際收支平衡的同時(shí),保持良好充足的外匯儲(chǔ)備,以提高國(guó)家經(jīng)濟(jì)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。
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【關(guān)鍵詞】金融發(fā)展 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) 對(duì)外開放
改革開放三十年來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的增長(zhǎng)率一直保持在8%左右，是世界上經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最快的國(guó)家之一。然而，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)程中高投入低效率的問(wèn)題卻不容忽視，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的可持續(xù)性受到了越來(lái)越多的學(xué)者的關(guān)注。如何在保持經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的同時(shí)，進(jìn)一步轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的方式，提高資源的配置和使用效率，已成為當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中重要的戰(zhàn)略問(wèn)題。另一方面，伴隨著我國(guó)對(duì)外開放的進(jìn)一步展開，特別是2005年我國(guó)匯率制度的改革以及資本交易管制的逐步放松，“流動(dòng)性過(guò)剩”“資產(chǎn)價(jià)格大漲大落”等金融因素對(duì)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的沖擊也更加明顯。當(dāng)前席卷全球的金融危機(jī)，則更是凸顯了國(guó)際化背景下金融體系在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的重要地位。
在此背景下，本文旨在就以下幾個(gè)問(wèn)題進(jìn)行回答：一是我國(guó)金融部門的發(fā)展是否影響了我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變？在我國(guó)的不同地區(qū)間，金融發(fā)展的增長(zhǎng)效應(yīng)是否存在著顯著差異；二是開放背景下，金融發(fā)展對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響是否有所不同，我國(guó)地區(qū)經(jīng)濟(jì)開放水平的不同是否能夠解釋金融發(fā)展效應(yīng)的地區(qū)差異？所帶來(lái)的啟示是什么？對(duì)此，我們首先基于數(shù)據(jù)包絡(luò)分析和永續(xù)存盤法對(duì)全要素生產(chǎn)率和資本深化對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)進(jìn)行了測(cè)算，在此基礎(chǔ)上，我們繼而深入分析了金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)以及增長(zhǎng)方式的影響，并對(duì)我國(guó)不同地區(qū)間，金融發(fā)展經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)的差異進(jìn)行了對(duì)比分析。最后，我們?cè)陂_放的視角下，進(jìn)一步分析了金融發(fā)展對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)以及增長(zhǎng)方式的影響。
一、文獻(xiàn)綜述
有關(guān)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的研究可以追溯到Schumpeter（1912）。Schumpeter（1912）強(qiáng)調(diào)金融中介的資金動(dòng)員職能，認(rèn)為功能完善的銀行能夠通過(guò)發(fā)現(xiàn)和支持具有較大成功概率的創(chuàng)新項(xiàng)目而刺激創(chuàng)新，繼而推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。此后經(jīng)過(guò)Gurley和Shaw（1955）對(duì)Schumpeter思想的發(fā)展、Patrick（1966）對(duì)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)因果關(guān)系的研究以及McKinnon（1973）和Shaw（1973）金融抑制理論的提出，金融發(fā)展理論漸成雛形。而在實(shí)證研究方面，結(jié)構(gòu)主義代表人物Goldsmith（1969）則首先應(yīng)用跨國(guó)數(shù)據(jù)，對(duì)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)。
20世紀(jì)90年代以后，隨著交易成本理論、信息不對(duì)稱理論、內(nèi)生增長(zhǎng)理論的興起以及計(jì)量工具的迅速發(fā)展，對(duì)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間關(guān)系進(jìn)行研究的文獻(xiàn)大量涌現(xiàn)。在理論研究方面，新古典理論中完全信息和完全市場(chǎng)的假定被逐漸放松，內(nèi)生增長(zhǎng)理論框架下，金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生影響的渠道被加以細(xì)致分析。這其中包括Greenwood和Jovanovic（1990）對(duì)金融發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別功能的研究，以及Bencivenga和Smith（1991）、Saint-Paul（1992）對(duì)金融發(fā)展配置資源，促進(jìn)產(chǎn)品和服務(wù)交換職能的考察等等。而在實(shí)證研究方面，Levine（1997）在樣本選取、控制變量選擇、金融發(fā)展指標(biāo)選擇、分析方法等幾個(gè)方面拓展了Goldsmith（1969）的研究，并為以后的實(shí)證研究奠定了一個(gè)基本的分析范式。伴隨著金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)因果關(guān)系的進(jìn)一步爭(zhēng)論（Bell和Rousseau，2001；Calderon和Liu，2003；Christopoulos和Tsionas，2004），采用產(chǎn)業(yè)及企業(yè)層面的微觀數(shù)據(jù)對(duì)于金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的研究也大量出現(xiàn)。（Rajan和Zingales，1998；Wurgler，2000；Demirguc-Kunt和Maksimovic，1998等）。
雖然總體層面上對(duì)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系進(jìn)行研究的文獻(xiàn)層出不窮，但在一個(gè)統(tǒng)一的框架下，對(duì)金融發(fā)展促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具體渠道的分析卻仍然較少。Beck等（2000）使用1960～1995年77個(gè)國(guó)家的面板數(shù)據(jù)，采用截面回歸和廣義矩估計(jì)兩種方法對(duì)金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、資本積累、生產(chǎn)率進(jìn)步和私人儲(chǔ)蓄的關(guān)系進(jìn)行了分析，得出了良好的銀行部門有利于動(dòng)員儲(chǔ)蓄、提高資源配置效率，進(jìn)而促進(jìn)全要素生產(chǎn)率和經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)的結(jié)論。而Rioja和Valev（2004）則在Beck（2000）研究的基礎(chǔ)上，區(qū)分發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家，研究了不同發(fā)展階段的國(guó)家，金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)影響效應(yīng)的差異。Rioja和Valev（2004）認(rèn)為，對(duì)于發(fā)達(dá)國(guó)家而言，金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響主要是通過(guò)促進(jìn)生產(chǎn)率提高實(shí)現(xiàn)的。而對(duì)于發(fā)展中國(guó)家，金融發(fā)展在資本積聚方面的作用則更為明顯。
伴隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融中介的快速發(fā)展，對(duì)我國(guó)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間關(guān)系的研究也大量涌現(xiàn)。這其中包括曹爾階（1992）、尚明、吳曉靈和羅蘭波（1992）對(duì)信用擴(kuò)張與中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和穩(wěn)定性的研究；盧峰和姚洋（2004）、張軍（2005）對(duì)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)相關(guān)性的研究等。從現(xiàn)有研究來(lái)看，雖然在整體層面上對(duì)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系進(jìn)行研究的文獻(xiàn)較為豐富，但在一個(gè)統(tǒng)一的框架下，進(jìn)一步對(duì)金融發(fā)展促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的渠道，以及我國(guó)金融發(fā)展地區(qū)效應(yīng)差異進(jìn)行比較研究的文獻(xiàn)仍然相對(duì)較少。同時(shí)，隨著我國(guó)對(duì)外開放的逐步展開和國(guó)際經(jīng)濟(jì)一體化程度的提高，生產(chǎn)企業(yè)的融資渠道與融資方式必然會(huì)與封閉條件下的情形有所差異。因此，在開放背景下，重新審視金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系也有其必要性和現(xiàn)實(shí)意義。
二、方法和數(shù)據(jù)
（一）經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)源泉的分解
由表1可以看出，大部分控制變量的符號(hào)均能在經(jīng)濟(jì)學(xué)意義上加以解釋，說(shuō)明我們控制變量的選取是合適的。重點(diǎn)考察金融發(fā)展對(duì)各經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)變量的影響，我們發(fā)現(xiàn)：
我國(guó)各地區(qū)金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的促進(jìn)作用在統(tǒng)計(jì)上均顯著為正，說(shuō)明金融發(fā)展在總體上有利的推動(dòng)了我國(guó)地區(qū)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。比較不同地區(qū)間金融發(fā)展變量系數(shù)的大小，發(fā)現(xiàn)不同地區(qū)間金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的促進(jìn)作用差異較大，中部地區(qū)最為明顯，其次是東部地區(qū)，金融發(fā)展對(duì)西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的促進(jìn)作用最小。
具體分析金融發(fā)展促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用渠道，發(fā)現(xiàn)金融發(fā)展水平的提高不但促進(jìn)了各地區(qū)間全要素生產(chǎn)率的進(jìn)步，還對(duì)人均資本的形成起到了重要的推動(dòng)作用。只不過(guò)，在不同地區(qū)間，金融發(fā)展對(duì)全要素生產(chǎn)率和資本形成的相對(duì)貢獻(xiàn)有所差異而已。在東部地區(qū)，金融發(fā)展主要是通過(guò)推動(dòng)全要素生產(chǎn)率的提高來(lái)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，而在中西部地區(qū)，金融發(fā)展在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的過(guò)程中，資本深化的特征較為明顯。
從上面的分析可以看出，在不同經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的不同地區(qū)間，金融發(fā)展影響地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的渠道和方式都有所差異。這其中的原因很多。在此，我們不求面面俱到，而是從開放的視角下，對(duì)我國(guó)不同地區(qū)間，金融發(fā)展效應(yīng)存在差異的原因加以解釋。使用的模型見式（5）。
從表2可以看出，當(dāng)在回歸方程中加入開放變量的交叉項(xiàng)，將視角由封閉轉(zhuǎn)向開放時(shí)，金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)以及增長(zhǎng)方式的影響又有所差異。注意到在以人均產(chǎn)出和人均資本形成為被解釋變量的方程中，金融發(fā)展變量的符號(hào)顯著為正，而經(jīng)濟(jì)開放變量與金融發(fā)展變量交叉項(xiàng)的符號(hào)顯著為負(fù)，這說(shuō)明雖然金融發(fā)展水平的提高對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和資本形成都起到了一定的促進(jìn)作用，但這種促進(jìn)作用隨著經(jīng)濟(jì)開放水平的提高卻有所降低。而在以全要素生產(chǎn)率為被解釋變量的方程中，金融發(fā)展變量及其交叉項(xiàng)的符號(hào)都顯著為正，則說(shuō)明隨著對(duì)外經(jīng)濟(jì)開放水平的提高，金融發(fā)展對(duì)全要素生產(chǎn)率提高的貢獻(xiàn)在逐漸增大。開放經(jīng)濟(jì)條件下，金融發(fā)展影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的這一特征是與當(dāng)前我國(guó)的發(fā)展水平及制度安排相對(duì)應(yīng)的。這一點(diǎn)，在金融開放時(shí)，更容易理解。隨著各個(gè)地區(qū)實(shí)際利用外資的增多，地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，生產(chǎn)活動(dòng)面臨的融資約束有所降低，對(duì)地區(qū)金融發(fā)展水平的依賴也就相應(yīng)減少，反映在金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響上，便是資本形成效應(yīng)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)的減弱。而另一方面，由于外商直接投資往往蘊(yùn)含著較為先進(jìn)的技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，貿(mào)易部門相對(duì)于非貿(mào)易部門也往往具有較高的生產(chǎn)效率，因此在貿(mào)易開放水平較高的地區(qū)，銀行部門會(huì)有更大的機(jī)會(huì)將貸款投放給那些制度完善、生產(chǎn)率較高的生產(chǎn)企業(yè)，金融發(fā)展對(duì)生產(chǎn)率提高的促進(jìn)作用也就更加明顯。
四、結(jié)論
綜上，對(duì)于我國(guó)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系，我們可以得出以下結(jié)論。
第一，整體上看，金融發(fā)展水平的提高顯著推動(dòng)了我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但金融發(fā)展對(duì)我國(guó)地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)以及增長(zhǎng)方式的影響差異較大。金融發(fā)展對(duì)中部地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)促進(jìn)作用最為明顯，西部地區(qū)最小。從具體渠道來(lái)看，金融發(fā)展主要是通過(guò)推動(dòng)全要素生產(chǎn)率的提高來(lái)推動(dòng)?xùn)|部地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，而在中西部地區(qū)，金融發(fā)展在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的過(guò)程中，資本深化的特征較為明顯。
第二，開放條件下，金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)以及增長(zhǎng)方式的影響同封閉條件相比也有顯著不同。隨著我國(guó)對(duì)外開放水平的提高，金融資產(chǎn)和私人部門信貸數(shù)量的增多以及政府對(duì)信貸市場(chǎng)干預(yù)的減少對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)特別是全要素生產(chǎn)率提高的貢獻(xiàn)，越來(lái)越為顯著。開放條件下，金融發(fā)展更為有利的促進(jìn)了我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的集約化轉(zhuǎn)變。
第三，為保證我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)健康發(fā)展，必須盡快調(diào)整當(dāng)前的粗放型發(fā)展模式，實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)方式的集約化轉(zhuǎn)變。而這其中，金融部門的發(fā)展至關(guān)重要。一方面，應(yīng)進(jìn)一步推動(dòng)我國(guó)的金融體制改革，提高我國(guó)金融系統(tǒng)的整體運(yùn)行效率。另一方面，由于開放條件下，金融發(fā)展對(duì)要素生產(chǎn)率提高的促進(jìn)作用更為明顯，所以在積極完善各地的制度環(huán)境和改善產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的同時(shí)，應(yīng)繼續(xù)堅(jiān)持我國(guó)的對(duì)外開放戰(zhàn)略，在繼續(xù)推動(dòng)貿(mào)易開放逐步深化的同時(shí)，應(yīng)謹(jǐn)慎有序的進(jìn)一步開放資本賬戶，以及通過(guò)對(duì)外開放水平的提高，進(jìn)一步促進(jìn)金融發(fā)展對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)方式轉(zhuǎn)變的積極作用。
參考文獻(xiàn)
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一、sna與mfs概述
隨著全球化進(jìn)程的加快，世界各國(guó)的經(jīng)濟(jì)都在迅猛發(fā)展，但在統(tǒng)一向前的大步伐中，世界各國(guó)的發(fā)展仍體現(xiàn)出明顯差異。為了增強(qiáng)統(tǒng)計(jì)的國(guó)際可比性，協(xié)調(diào)世界各國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)制度，聯(lián)合國(guó)、國(guó)際貨幣基金組織等國(guó)際組織先后制定了《國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算體系》（sna）、《國(guó)際收支手冊(cè)》（bop）和《政府財(cái)政統(tǒng)計(jì)手冊(cè)》（gfs）等國(guó)際統(tǒng)計(jì)準(zhǔn)則。2008年聯(lián)合國(guó)專家組又對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算體系（sna1993）進(jìn)行了修訂，推出了08sna。
sna以全面（綜合）生產(chǎn)理論為基礎(chǔ)，運(yùn)用會(huì)計(jì)賬戶方法對(duì)一定時(shí)期一個(gè)國(guó)家或地區(qū)國(guó)民經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的全部?jī)?nèi)容進(jìn)行系統(tǒng)的統(tǒng)計(jì)核算，為宏觀經(jīng)濟(jì)分析、決策和管理提供客觀依據(jù)。sna作為最為全面和系統(tǒng)的宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)國(guó)際準(zhǔn)則，其中包含相當(dāng)豐富的貨幣與金融統(tǒng)計(jì)國(guó)際準(zhǔn)則。
但是，在2001年，經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期研究和多次修訂，國(guó)際貨幣基金組織又頒發(fā)了一部專門的貨幣與金融統(tǒng)計(jì)國(guó)際準(zhǔn)則《貨幣與金融統(tǒng)計(jì)手冊(cè)》（mfs），用于指導(dǎo)和協(xié)調(diào)世界各國(guó)的貨幣與金融統(tǒng)計(jì)。mfs的出版，填補(bǔ)了貨幣與金融統(tǒng)計(jì)領(lǐng)域國(guó)際準(zhǔn)則的空白，對(duì)世界各國(guó)的統(tǒng)計(jì)、金融事業(yè)及宏觀經(jīng)濟(jì)管理均具有劃時(shí)代的意義。在概念和原則上，mfs與1993年sna保持一致，并與《國(guó)際收支手冊(cè)》（簡(jiǎn)稱bop）和《政府財(cái)政統(tǒng)計(jì)手冊(cè)》（簡(jiǎn)稱gfs）等國(guó)際統(tǒng)計(jì)準(zhǔn)則相互協(xié)調(diào)。
本文嘗試從宏觀上把握sna與mfs的區(qū)別與聯(lián)系，并以金融工具分類為切入點(diǎn)，細(xì)致探討兩者的具體不同。
二、宏觀把握sna和mfs的區(qū)別與聯(lián)系
sna是關(guān)于整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)的國(guó)際準(zhǔn)則，mfs則是專門針對(duì)貨幣與金融統(tǒng)計(jì)的國(guó)際準(zhǔn)則。僅就貨幣與金融統(tǒng)計(jì)而言，兩大國(guó)際準(zhǔn)則之間既有密切的聯(lián)系，又有明顯的區(qū)別。
（一）核算目的不同
sna是為了核算國(guó)民經(jīng)濟(jì)的整體運(yùn)行而設(shè)計(jì)的。它以整個(gè)社會(huì)再生產(chǎn)為主線，全面核算再生產(chǎn)的條件、過(guò)程與結(jié)果。全面測(cè)定生產(chǎn)、收入、分配、使用和資產(chǎn)負(fù)債的總量。在sna中，反映國(guó)民經(jīng)濟(jì)的綜合指標(biāo)主要有國(guó)民生產(chǎn)總值（gnp）、國(guó)民生產(chǎn)凈值（nnp）、國(guó)民收入（ni）、個(gè)人可支配收入（pdi）等。國(guó)民本文由收集整理經(jīng)濟(jì)全部活動(dòng)以賬戶和矩陣的形式列出。賬戶形式即會(huì)計(jì)賬戶的借貸格式，借貸雙方平衡，最基本的是生產(chǎn)、消費(fèi)、積累和國(guó)外（即國(guó)際經(jīng)濟(jì)往來(lái)）四大賬戶。體系中包括：國(guó)民收入計(jì)算，投入產(chǎn)出表，資金循環(huán)表，國(guó)民資產(chǎn)負(fù)債表與國(guó)際收支表等內(nèi)容。
mfs是關(guān)于貨幣與金融統(tǒng)計(jì)表述方式的國(guó)際準(zhǔn)則，是為了測(cè)定整個(gè)社會(huì)的金融活動(dòng)狀況、分析其對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的影響而設(shè)計(jì)的。mfs范圍覆蓋了廣義金融的各個(gè)方面及相關(guān)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，內(nèi)容包括貨幣與金融統(tǒng)計(jì)的定義、分類、指標(biāo)、方法和表式等。它以經(jīng)濟(jì)體中的資金運(yùn)動(dòng)為主線，側(cè)重于金融性公司部門以及次部門的金融資產(chǎn)負(fù)債的流量和存量核算，在金融領(lǐng)域自成體系。
核算目的的不同是sna和mfs最根本的區(qū)別。
（二）理論基礎(chǔ)與指標(biāo)體系不同
mfs和sna兩套核算目的的不同導(dǎo)致他們建立的理論基礎(chǔ)也不同。sna以社會(huì)再生產(chǎn)理論為基礎(chǔ)。社會(huì)再生產(chǎn)理論認(rèn)為：社會(huì)生產(chǎn)活動(dòng)是一個(gè)生產(chǎn)-分配-流通-使用不斷循環(huán)的過(guò)程，是一個(gè)綜合物質(zhì)運(yùn)動(dòng)與價(jià)值運(yùn)動(dòng)的過(guò)程，生產(chǎn)活動(dòng)是一起經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的中心，以此為指導(dǎo)，sna全面核算社會(huì)再生產(chǎn)的生產(chǎn)-分配-流通-使用各環(huán)節(jié)的價(jià)值和實(shí)際的流量與存量。其總量指標(biāo)有國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值、國(guó)民總收入、國(guó)民可支配收入、消費(fèi)、儲(chǔ)蓄和資本形成總額等。
而mfs以金融理論為依據(jù)。金融理論認(rèn)為：貨幣供應(yīng)取決于基礎(chǔ)貨幣和貨幣乘數(shù)；貨幣供給可以制約貨幣需求，進(jìn)而影響國(guó)民經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行。以此為指導(dǎo)，貨幣與金融統(tǒng)計(jì)全面統(tǒng)計(jì)了金融交易形成的流量和存量，根據(jù)金融性公司的職能不同，核算了影響經(jīng)濟(jì)和金融過(guò)程的重要指標(biāo)，詳細(xì)描述了金融性公司部門以及次部門的債權(quán)和債務(wù)。
（三）sna和mfs的主要聯(lián)系
1 核算主體一致
一國(guó)之內(nèi)的單位、個(gè)人和國(guó)外的單位、個(gè)人參與的經(jīng)濟(jì)與金融活動(dòng)，是sna和mfs核算的主體。
2 核算客體一致
盡管sna和mfs在核算內(nèi)容上與有關(guān)于生產(chǎn)、分配、使用等方面的差異，但是金融資產(chǎn)和負(fù)債額流量與存量是二者相同的核算客體。
3 基本概念一致
sna和mfs在經(jīng)濟(jì)核算的許多基本概念上取得完全的一致。比如常住單位。機(jī)構(gòu)部門、金融交易、金融資產(chǎn)、負(fù)債等，兩套核算體系采用了完全相同的定義。
三、sna與mfs金融工具分類比較
mfs的統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)是以sna的統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)為基礎(chǔ)的，sna的統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)是組織、計(jì)量、處理經(jīng)濟(jì)體中非金融和金融活動(dòng)的完整框架。因此，sna的基本原則決定了mfs的統(tǒng)計(jì)原則。但是，由于兩者統(tǒng)計(jì)的目的不同，因而sna貨幣與金融統(tǒng)計(jì)與mfs無(wú)論在體系結(jié)構(gòu)和具體內(nèi)容上均存在較大的差異，下面就以金融工具的分類為例，具體來(lái)比較sna和mfs的不同。
sna沒(méi)有明確提出對(duì)金融工具進(jìn)行分類，只從存量（金融資產(chǎn)）與流量（金融交易）出發(fā)將金融工具分為不同的七個(gè)類別。它采用復(fù)合分類法，在第一層次上把金融資產(chǎn)和負(fù)債劃分為七種：貨幣黃金和特別提款權(quán)、通貨和存款、股票以外的證券、貸款、股票和其他權(quán)證、保險(xiǎn)技術(shù)準(zhǔn)備金、其他應(yīng)收/應(yīng)付賬款。同時(shí)對(duì)一些一級(jí)分類做了二級(jí)分類，例如保險(xiǎn)準(zhǔn)備金分為住戶對(duì)人壽保險(xiǎn)準(zhǔn)備金和養(yǎng)老保險(xiǎn)的凈權(quán)益。保險(xiǎn)費(fèi)預(yù)付和未決索賠準(zhǔn)備金。對(duì)于貸款和債券分為長(zhǎng)期和短期。
[關(guān)鍵詞]人民幣國(guó)際化；政策協(xié)調(diào)；貨幣金融合作
[中圖分類號(hào)]F823
[文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A
[文章編號(hào)]1004-518X（2015）04-0062-07
一、引言
20世紀(jì)90年代的亞洲金融危機(jī)喚醒了東亞國(guó)家的貨幣金融合作意識(shí)，也促成了東亞貨幣金融的初步合作，東亞“10+3”機(jī)制不斷得以完善和拓展，近年來(lái)在復(fù)雜的東亞地緣政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，受制于各國(guó)的合作意識(shí)分歧、東亞美元“本位”的固化等因素，東亞貨幣金融深入合作止步不前、陷入困境，嚴(yán)重阻礙了東亞貿(mào)易和投資合作的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。
隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的不斷增強(qiáng)和對(duì)外開放的持續(xù)深化，中國(guó)融入全球貿(mào)易、金融、投資活動(dòng)更為廣泛和深入，人民幣國(guó)際化已尤為迫切。人民幣國(guó)際化是指人民幣在國(guó)際范圍內(nèi)行使貨幣功能，成為主要的貿(mào)易計(jì)價(jià)結(jié)算貨幣、金融交易貨幣以及政府國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的過(guò)程。從國(guó)際主體貨幣發(fā)展的歷史來(lái)看，一國(guó)貨幣要實(shí)現(xiàn)國(guó)際化必須具備一些前提條件，從近年來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)總量的快速增加和對(duì)外政治經(jīng)濟(jì)活動(dòng)角度來(lái)看，人民幣國(guó)際化的條件已從萌芽開始逐步成長(zhǎng)，但要實(shí)現(xiàn)最終的國(guó)際化目標(biāo)，還將面臨一個(gè)漫長(zhǎng)的過(guò)程，將面臨經(jīng)濟(jì)國(guó)際化穩(wěn)定發(fā)展、政府積極規(guī)劃引導(dǎo)及與國(guó)際經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)綜合博弈的挑戰(zhàn)。從經(jīng)濟(jì)因素的角度來(lái)看，人民幣國(guó)際化實(shí)施大致面臨三個(gè)階段，首先是人民幣成為周邊國(guó)家貿(mào)易結(jié)算的主要貨幣，其次是成為區(qū)域性的投資貨幣，最終成為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的重要一員，從而實(shí)現(xiàn)從周邊化、區(qū)域化到國(guó)際化的演進(jìn)。
歐洲經(jīng)濟(jì)危機(jī)和美國(guó)次貸危機(jī)以后，歐元的競(jìng)爭(zhēng)力大為削弱，美元在國(guó)際貨幣體系中的地位也有所動(dòng)搖。長(zhǎng)期以來(lái)東亞各國(guó)在國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中過(guò)度依賴美元，而實(shí)現(xiàn)貨幣獨(dú)立、抵御金融風(fēng)險(xiǎn)的重要途徑就是加強(qiáng)區(qū)域內(nèi)貨幣金融合作，這已成為東亞各國(guó)的共識(shí)。近年來(lái)人民幣在東亞乃至國(guó)際上的地位和吸引力不斷提升，東亞各國(guó)對(duì)人民國(guó)際化的進(jìn)展廣泛關(guān)注，促使人民幣國(guó)際化發(fā)展成為必然趨勢(shì)，通過(guò)人民幣國(guó)際化能夠推動(dòng)?xùn)|亞金融貨幣合作的突破性進(jìn)展。
本文回顧東亞貨幣金融合作進(jìn)展，指出現(xiàn)階段東亞貨幣金融合作的困境，闡述人民幣國(guó)際化對(duì)東亞貨幣金融合作的影響，最后，就當(dāng)前人民幣國(guó)際化提出了建議。
二、東亞貨幣金融合作的進(jìn)展及現(xiàn)階段的困境
（一）東亞貨幣金融合作的初步成就
自啞洲金融危機(jī)以來(lái)，東亞各國(guó)加快了貨幣金融合作的步伐，主要在三方面取得了初步成就。
第一，推動(dòng)了共同監(jiān)督和信息協(xié)調(diào)機(jī)制的建立。1999年11月，在“馬尼拉框架（MFG）”防范金融危機(jī)預(yù)警機(jī)制的基礎(chǔ)上建立了東盟監(jiān)督機(jī)制（ASEAN Surveillance Process），東亞各國(guó)就金融、貨幣和財(cái)政政策方面逐步進(jìn)行了廣泛的協(xié)調(diào)和合作。
第二，建立了貨幣互換與融資渠道便利機(jī)制。2000年5月清邁協(xié)議（CMI）簽訂后，貨幣互換的廣度（參與的國(guó)家范圍）與深度（互換規(guī)模）取得了飛躍性發(fā)展。2012年5月3日，東盟與巾日韓（10+3）財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)會(huì)議在菲律賓首都馬尼拉舉行，決定將清邁協(xié)議多邊化機(jī)制（CMIM）下設(shè)立的區(qū)域外匯儲(chǔ)備基金規(guī)模擴(kuò)大到2400億美元，使貨幣互換與融資渠道便利機(jī)制邁出了跨越性的一步。
第三，東亞債券市場(chǎng)的建立取得了初步發(fā)展?；跂|亞節(jié)儉的民族文化，東亞國(guó)家的國(guó)際收支情況長(zhǎng)期保持較好發(fā)展（東亞金融危機(jī)年份外），外匯儲(chǔ)備充足，尤其是經(jīng)常賬戶平衡狀況優(yōu)良（見表1），這為東亞債券市場(chǎng)的發(fā)展奠定了較好基礎(chǔ)。2003年6月2日，東亞正式推出第一期亞洲債券基金（ABFI），2005年5月21日，在香港聯(lián)合交易所推出第二期亞洲債券基金（ABF2）――香港債券指數(shù)基金（ABF香港創(chuàng)富基金），成為東亞債券市場(chǎng)不斷深化的里程碑，推動(dòng)了各成員國(guó)的債券市場(chǎng)與國(guó)際債券市場(chǎng)的接軌。2008年5月，“10+3”財(cái)長(zhǎng)會(huì)議審議通過(guò)了發(fā)展亞洲債券市場(chǎng)的新路線圖。2012年“10+3”財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)會(huì)議進(jìn)一步審議并修訂了亞洲債券市場(chǎng)新路線圖，推動(dòng)了東業(yè)債券市場(chǎng)的初步建立。債券市場(chǎng)的初步發(fā)展為企業(yè)、政府和金融機(jī)構(gòu)提供了新的融資渠道，有利于東亞各國(guó)減少對(duì)美元的依賴，提高應(yīng)塒金融風(fēng)險(xiǎn)的能力。
（二）東亞貨幣金融合作現(xiàn)階段的困境
東亞貨幣金融合作雖然取得一定進(jìn)展，但是對(duì)美元過(guò)度依賴形成的慣性效應(yīng)，導(dǎo)致對(duì)新興主體貨幣存在較大的排斥心理，加之美日等既得利益者為了維護(hù)自身利益，極力阻撓東亞進(jìn)行實(shí)質(zhì)性的貨幣金融合作，盡管在低層次的貨幣金融合作方便取得了一定進(jìn)展，但匯率協(xié)調(diào)和合作方面仍未能取得突破性進(jìn)展，東業(yè)貨幣金融深度合作陷入困境。
1.區(qū)域性匯率協(xié)調(diào)和聯(lián)動(dòng)機(jī)制缺乏
隨著東亞區(qū)域內(nèi)投資和貿(mào)易一體化的加快，東亞各經(jīng)濟(jì)體相互依賴增強(qiáng)，市場(chǎng)與匯率政策的溢出效應(yīng)日益顯現(xiàn)，各經(jīng)濟(jì)體都極為密切關(guān)注其他各國(guó)的貨幣政策。由于金融危機(jī)的傳染效益，區(qū)域性匯率協(xié)調(diào)和聯(lián)動(dòng)機(jī)制的建立已經(jīng)十分必要與緊迫。雖然東亞各國(guó)早已意識(shí)到匯率協(xié)調(diào)與合作對(duì)于東亞貨幣金融合作的重要性，但是鑒于匯率協(xié)調(diào)與合作牽涉到各國(guó)的貨幣讓渡等敏感因素，因此匯率協(xié)調(diào)和聯(lián)動(dòng)機(jī)制一直未能取得突破性進(jìn)展。長(zhǎng)期以來(lái)東亞釘住美元的匯率政策，使得東亞地區(qū)的匯率和金融市場(chǎng)一直處于波動(dòng)狀態(tài)，這種機(jī)制容易受到投機(jī)行為的沖擊，區(qū)域性匯率協(xié)調(diào)機(jī)制的缺乏嚴(yán)重制約了東亞貨幣金融合作向深層次發(fā)展。
2.東亞經(jīng)濟(jì)體難以擺脫對(duì)“美元體制”的依賴
亞洲金融危機(jī)的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，使得東亞各經(jīng)濟(jì)體意識(shí)到東亞金融合作的重要性，要減少對(duì)美元的依賴，但是由于東亞區(qū)域內(nèi)匯率協(xié)調(diào)和合作機(jī)制難以取得實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展，因此實(shí)際上金融危機(jī)過(guò)后，依舊對(duì)美元存在較大的依賴?，F(xiàn)階段，東亞各經(jīng)濟(jì)體與美國(guó)金融市場(chǎng)在深度和廣度上無(wú)法匹敵，再加之美國(guó)是國(guó)際上終端產(chǎn)品市場(chǎng)的重要提供者，盡管近年來(lái)美國(guó)在終端產(chǎn)品市場(chǎng)上的地位有所下降，但從總體上來(lái)說(shuō)，不論是中國(guó)還是日本在最終產(chǎn)品的提供上其市場(chǎng)發(fā)達(dá)程度與美國(guó)還存在較大的差距，而且東亞各經(jīng)濟(jì)體依舊將美元作為主要的外匯儲(chǔ)備，經(jīng)貿(mào)貨幣的結(jié)算也使用美元，因此短時(shí)期內(nèi)難以擺脫對(duì)“美元體制”的依賴，
3.東亞主要國(guó)家在貨幣金融合作意識(shí)和戰(zhàn)略上分歧大
東亞主要國(guó)家在貨幣金融合作意識(shí)和戰(zhàn)略上的分歧主要體現(xiàn)在中日兩國(guó)。90年代中后期以來(lái)日本經(jīng)濟(jì)一直萎靡不振，面臨國(guó)際金融危機(jī)的強(qiáng)烈沖擊和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的不景氣狀況，日本無(wú)法對(duì)東亞貨幣金融合作起引領(lǐng)作用，相反，中國(guó)在金融危機(jī)后外匯儲(chǔ)備保持穩(wěn)中有升，堅(jiān)持推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革，人民幣匯率改革和資本市場(chǎng)漸進(jìn)開放將進(jìn)一步增強(qiáng)中國(guó)在亞洲的影響力，同時(shí)會(huì)進(jìn)一步削弱日元的國(guó)際地位。亞洲金融危機(jī)后，日本調(diào)整其日元國(guó)際化戰(zhàn)略，提出“亞洲日元”，顯然不希望亞洲出現(xiàn)另一國(guó)際貨幣，中日對(duì)東亞貨幣合作態(tài)度存在著較大分歧，尤其是對(duì)東亞貨幣金融合作的貨幣主導(dǎo)權(quán)的爭(zhēng)奪幾乎無(wú)法妥協(xié)，再加之近年中日在問(wèn)題和中菲、中越在的爭(zhēng)端，使部分國(guó)家間合作的信任度降低，這對(duì)現(xiàn)階段東亞貨幣金融合作造成較大困惑。
4.歐美對(duì)東亞貨幣金融合作的遏制
在與東亞各國(guó)進(jìn)行貿(mào)易往來(lái)時(shí)，美國(guó)通過(guò)美元國(guó)際貨幣的優(yōu)勢(shì)地位，利用經(jīng)常項(xiàng)目的逆差將美元輸出，同時(shí)進(jìn)口大量居民生活用品，既刺激國(guó)內(nèi)消費(fèi)增長(zhǎng)，又穩(wěn)定了物價(jià)，同時(shí)還享有鑄幣稅所帶來(lái)的巨額收益。東亞許多國(guó)家都是將美元作為外匯儲(chǔ)備的主要貨幣，東亞貨幣金融合作必然推動(dòng)人民幣國(guó)際化發(fā)展，這較大程度上挑戰(zhàn)了美元在亞洲的影響力。為了維護(hù)美元在東亞的主導(dǎo)地位，美國(guó)采取各種手段和措施打壓人民幣，遏制人民幣國(guó)際化的進(jìn)程，從而導(dǎo)致東亞貨幣金融合作困難重重。中國(guó)與已經(jīng)實(shí)現(xiàn)貨幣國(guó)際化的西方大國(guó)，既存在意識(shí)形態(tài)上的差異，又存在經(jīng)濟(jì)利益上的沖突，美國(guó)不會(huì)輕易放棄美元的霸權(quán)地位，與英國(guó)、日本等結(jié)成的政治經(jīng)濟(jì)同盟及歐元區(qū)國(guó)家都會(huì)維護(hù)既得利益和既定經(jīng)濟(jì)格局，他們可能采取各種措施抵制和阻礙東亞金融貨幣合作。人民幣成為國(guó)際貨幣，中國(guó)會(huì)分享由原來(lái)發(fā)達(dá)國(guó)家獨(dú)享的國(guó)際鑄幣稅、國(guó)際貿(mào)易投資便利、國(guó)際實(shí)物資源占用等優(yōu)勢(shì)，發(fā)達(dá)國(guó)家不愿這種利益被新興國(guó)家分享，發(fā)達(dá)國(guó)家尤其是美日對(duì)人民幣國(guó)際化產(chǎn)生強(qiáng)烈的排斥。除了美日外，其他國(guó)家出于國(guó)家戰(zhàn)略的考慮，也對(duì)人民幣國(guó)際化持消極態(tài)度，這嚴(yán)重影響到東亞貨幣金融合作的深入推進(jìn)。
三、人民幣國(guó)際化對(duì)東亞貨幣金融合作的主要影響
亞洲金融危機(jī)和美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)后，美國(guó)更多的是維護(hù)自身利益，并沒(méi)有履行維護(hù)全球金融穩(wěn)定的義務(wù)，另外日元、歐元匯率的頻繁波動(dòng)，給發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)帶來(lái)很多不確定性，而協(xié)調(diào)金融市場(chǎng)的IMF和世界銀行也被美國(guó)等大國(guó)掌控，難以起到應(yīng)有的效果，在現(xiàn)有的國(guó)際貨幣體系環(huán)境下，東亞只有進(jìn)行區(qū)域貨幣合作，才能改變不合理的國(guó)際貨幣體系，改變世界經(jīng)濟(jì)政治格局。中國(guó)在兩次全球重大金融危機(jī)中負(fù)責(zé)任的態(tài)度與美日等大國(guó)表現(xiàn)出不負(fù)責(zé)任的行為形成鮮明對(duì)比，中國(guó)履行了人民幣不貶值的承諾，幫助東亞其他國(guó)家一起復(fù)蘇經(jīng)濟(jì)，使中國(guó)贏得了良好的國(guó)際信譽(yù)和形象，也讓東亞各國(guó)認(rèn)識(shí)到國(guó)際貨幣體系的不合理、東亞主導(dǎo)貨幣的缺失和貨幣協(xié)調(diào)合作機(jī)制的不完善。作為東亞地區(qū)最大的經(jīng)濟(jì)體，中國(guó)與東亞其他國(guó)家的經(jīng)貿(mào)往來(lái)日益頻繁和深入，人民幣國(guó)際化戰(zhàn)略的推行不僅是中國(guó)重構(gòu)金融戰(zhàn)略的有力措施，同時(shí)也對(duì)東亞貨幣金融合作產(chǎn)生重大影響，人民幣東亞區(qū)域化是人民幣國(guó)際化的重要過(guò)渡期，將凸顯人民幣在東亞金融合作中的地位，實(shí)現(xiàn)人民幣在東亞地區(qū)的主導(dǎo)性貨幣作用，將有利于推動(dòng)?xùn)|亞貨幣金融合作取得更實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展，有力促進(jìn)東亞區(qū)域內(nèi)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定。
（一）日益緊密的經(jīng)貿(mào)關(guān)系促使東亞必將成為人民幣國(guó)際化的首要區(qū)域
改革開放以來(lái)，尤其是進(jìn)入90年代以來(lái)，中國(guó)與東亞其他國(guó)家的經(jīng)濟(jì)貿(mào)易快速提升，中國(guó)對(duì)東亞的貿(mào)易增速遠(yuǎn)高于同其他區(qū)域國(guó)家的增幅，東亞各國(guó)近年來(lái)與中國(guó)的對(duì)外貿(mào)易快速提高。以2012年為例，中國(guó)與日本的貿(mào)易額達(dá)到3295億美元，占中國(guó)對(duì)外貿(mào)易總量的8.52%：中國(guó)與韓國(guó)的貿(mào)易額達(dá)2564億美元，占中國(guó)對(duì)外貿(mào)易總量的6.63%；中國(guó)與東盟國(guó)家的貿(mào)易額達(dá)4001億美元，占中國(guó)對(duì)外貿(mào)易總量的10.340%（見表2）。簡(jiǎn)單核算，2012年中國(guó)與東亞國(guó)家的對(duì)外貿(mào)易占中國(guó)與世界貿(mào)易的比重高達(dá)34.32%。中國(guó)與東亞國(guó)家日益增長(zhǎng)的貿(mào)易關(guān)系和迅速增長(zhǎng)的其他經(jīng)濟(jì)活動(dòng)無(wú)疑對(duì)人民幣結(jié)算、匯兌等金融活動(dòng)產(chǎn)生迫切需求，使得人民幣逐漸成為東亞地區(qū)國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中日益增多的國(guó)際貨幣。同時(shí)東盟各國(guó)為推動(dòng)本國(guó)經(jīng)濟(jì)的繁榮和發(fā)展，維持該國(guó)的金融安全，也迫切需要中國(guó)的加入。建立在中國(guó)與東亞各國(guó)緊密的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系上的人民幣貨幣職能，將推動(dòng)貨幣金融合作，并能營(yíng)建穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境，同時(shí)也符合中國(guó)的經(jīng)濟(jì)利益。
（二）人民幣國(guó)際化有利于東亞各國(guó)抵御金融風(fēng)險(xiǎn)
美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)，對(duì)東亞地區(qū)經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重沖擊，使東亞各國(guó)深刻認(rèn)識(shí)到不能依靠單一美元儲(chǔ)備貨幣，作為東亞地區(qū)重要的經(jīng)濟(jì)體，中國(guó)在危機(jī)中的表現(xiàn)對(duì)穩(wěn)定東亞乃至全球金融市場(chǎng)起到舉足輕重的作用。依據(jù)前述數(shù)據(jù)，人民幣有望填補(bǔ)東亞地區(qū)主導(dǎo)貨幣缺失的空白，促進(jìn)東亞貨幣合作使人民幣成為東亞區(qū)域的主導(dǎo)貨幣。人民幣一旦成為主導(dǎo)貨幣，東亞各國(guó)可將人民幣納入外匯儲(chǔ)備范疇，穩(wěn)定持有人民幣并將其作為國(guó)際硬通貨，不必?fù)?dān)心美元貶值帶來(lái)外匯儲(chǔ)備縮水的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于中國(guó)來(lái)說(shuō)，人民幣國(guó)際化不但對(duì)外匯儲(chǔ)備的需求減少，還能利川人民幣進(jìn)行國(guó)際結(jié)算，發(fā)行人民幣債券和吸引外國(guó)直接投資，符合中國(guó)發(fā)展需要。這都能健全東亞各國(guó)的金融環(huán)境，增強(qiáng)中國(guó)和東啞各國(guó)抵御金融風(fēng)險(xiǎn)的能力。
（三）人民幣國(guó)際化有利于促進(jìn)東亞區(qū)域內(nèi)匯率協(xié)調(diào)機(jī)制的建立
人民幣國(guó)際化，有助于東亞各國(guó)逐步改變長(zhǎng)期以來(lái)堅(jiān)持的釘住美元的匯率政策，減少日元等出現(xiàn)大幅波動(dòng)對(duì)東亞經(jīng)濟(jì)造成的外部沖擊因素。隨著中國(guó)在國(guó)際上政治經(jīng)濟(jì)地位的提升和人民幣區(qū)域化進(jìn)程的加快，人民幣參考一籃子貨幣的政策會(huì)對(duì)東亞乃至全球產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，并且作為東亞區(qū)域內(nèi)貨幣合作的關(guān)鍵錨貨幣之一，人民幣正發(fā)揮著特殊的領(lǐng)導(dǎo)和推動(dòng)作用。要實(shí)現(xiàn)匯率穩(wěn)定，必須提高東亞各國(guó)貨幣政策的透明性和信息的協(xié)調(diào)性，建立匯率聯(lián)動(dòng)機(jī)制，比較理想的是以美元、歐元、日元和人民幣為核心的加權(quán)匯率聯(lián)動(dòng)機(jī)制。長(zhǎng)期以來(lái)東亞處于僅以美元為錨的浮動(dòng)匯率體制之下，但近年來(lái)美元持續(xù)疲軟，歐洲因歐債危機(jī)深受創(chuàng)傷，日本經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期不振，使得這種理想的聯(lián)動(dòng)機(jī)制實(shí)現(xiàn)起來(lái)缺乏現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)。另一方面，由于美元在東亞地區(qū)的影響，如中日能真誠(chéng)合作，可以建立一個(gè)以中日兩國(guó)貨幣為核心的“亞元”聯(lián)動(dòng)機(jī)制，對(duì)抗美元貶值的風(fēng)險(xiǎn)。從中國(guó)自身角度出發(fā)，在推進(jìn)資本項(xiàng)目有效開放的基礎(chǔ)上，逐步建立以人民幣為核心的匯率聯(lián)動(dòng)機(jī)制，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)說(shuō)，是東亞貨幣金融合作的一種現(xiàn)實(shí)選擇。人民幣國(guó)際化使得東亞各國(guó)調(diào)整匯率政策的意識(shí)加強(qiáng)，建立了有效互惠的信息溝通機(jī)制，對(duì)于穩(wěn)定東亞地區(qū)的雙邊匯率，進(jìn)一步推動(dòng)?xùn)|亞地區(qū)的貨幣合作提供了良好環(huán)境。
（四）人民幣國(guó)際化有利于提高東亞的國(guó)際支付能力
人民幣國(guó)際化進(jìn)程的加快，使得國(guó)際上更多的貿(mào)易和投資都可選擇用人民幣計(jì)價(jià)和結(jié)算，不但可減少兌換貨幣時(shí)間，還可減少兌換貨幣成本費(fèi)用，使雙方在貿(mào)易往來(lái)上實(shí)現(xiàn)雙贏。人民幣國(guó)際化擴(kuò)大了人民幣在東亞區(qū)域流通范圍，縮短人民幣流通周期，提升人民幣的國(guó)際地位。在東亞，與我國(guó)有著貿(mào)易順差的周邊國(guó)家基本上是發(fā)展中國(guó)家，外匯短缺，國(guó)際結(jié)算手段明顯不足，人民幣國(guó)際化尤其是香港人民幣離岸中心的建立增加了這些國(guó)家使用人民幣進(jìn)行國(guó)際結(jié)算的頻率，解決其外匯和國(guó)內(nèi)資金短缺的問(wèn)題，通過(guò)人民幣渠道可拓寬投融資方式，提升東亞各區(qū)域的國(guó)際支付能力，加強(qiáng)中國(guó)與東亞其他國(guó)家之間的經(jīng)貿(mào)往來(lái)，為東亞地區(qū)貨幣合作進(jìn)一步深化和金融市場(chǎng)穩(wěn)定奠定更堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
（五）人民幣國(guó)際化從長(zhǎng)遠(yuǎn)看有利于東亞共同貨幣的建立
近年來(lái)中國(guó)不斷深化金融體制改革，提高了匯率機(jī)制的靈活性和適應(yīng)性，在不斷擴(kuò)大人民幣經(jīng)常項(xiàng)目自由兌換的同時(shí)，還繼續(xù)推進(jìn)資本項(xiàng)目的可兌換范圍，并且積極加入東盟地區(qū)的匯率機(jī)制、危機(jī)防范機(jī)制等促進(jìn)東亞貨幣金融合作的穩(wěn)定機(jī)制建設(shè)，不斷完善本國(guó)貨幣政策。中國(guó)應(yīng)在適當(dāng)時(shí)機(jī)弱化釘住美元機(jī)制，建立共同貨幣，并與東盟各國(guó)建立類似共同貨幣的核心次區(qū)域，循序漸進(jìn)地提高人民幣在共同貨幣籃子中的加權(quán)比重。Ogawa認(rèn)為人民幣、日元、韓元和新加坡元是亞洲的核心貨幣，而人民幣又是核心中的核心，經(jīng)測(cè)算，人民幣加權(quán)比重約為34.79%，遠(yuǎn)高于日、韓、新貨幣的27.8%、9%、6.36%。隨著人民幣國(guó)際化的加快，人民幣在東亞地位有了質(zhì)的提升，相反日本經(jīng)濟(jì)不景氣讓日元在東亞地位有所下降，而且這種趨勢(shì)會(huì)隨著時(shí)間的推移愈加明顯。無(wú)論將來(lái)東亞貨幣是一籃子共同貨幣還是單一貨幣，毫無(wú)疑問(wèn)人民幣都是最重要的權(quán)重或單一貨幣。單獨(dú)或多元籃子人民幣參照權(quán)重的變化能帶動(dòng)?xùn)|亞區(qū)域體貨幣體系的變化，人民幣國(guó)際化在東亞共同籃子貨幣建設(shè)中有舉足輕重的作用，人民幣有望逐步取代日元、美元等國(guó)際貨幣，成為東亞主要流通貨幣，最終成為東亞的主導(dǎo)貨幣。
四、現(xiàn)階段人民幣國(guó)際化的思考
人民幣國(guó)際化是一個(gè)漸進(jìn)的漫長(zhǎng)過(guò)程。有利的推動(dòng)條件和外部國(guó)際經(jīng)濟(jì)政治環(huán)境，將加快人民幣國(guó)際化進(jìn)程。從現(xiàn)階段的目標(biāo)任務(wù)來(lái)看，主要是促進(jìn)人民幣在周邊國(guó)家和其他貿(mào)易緊密國(guó)家的逐步流通，使人民幣成為東亞國(guó)家和其他貿(mào)易緊密國(guó)家普遍采用的結(jié)算貨幣。
（一）進(jìn)一步深化金融體制改革，培育和完善適應(yīng)國(guó)際規(guī)則的金融市場(chǎng)體系
長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)的金融體制和金融機(jī)制受制于濃厚的行政干預(yù)，人民幣國(guó)際化必然要求金融凋控部門依據(jù)市場(chǎng)機(jī)制保持調(diào)控手段的獨(dú)立性，國(guó)有金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)去行政化，適應(yīng)市場(chǎng)機(jī)制，符合國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)要求。發(fā)展和培育具有競(jìng)爭(zhēng)力的金融機(jī)構(gòu)，完善市場(chǎng)體系，健全市場(chǎng)機(jī)制，培育資本國(guó)際化的市場(chǎng)環(huán)境，以適應(yīng)國(guó)際金融市場(chǎng)規(guī)則。這不僅是人民幣國(guó)際化的必要條件，也是匯率自由兌換穩(wěn)步實(shí)施的重要保障。
（二）完善和推廣自由貿(mào)易試點(diǎn)，形成本土離岸人民幣金融中心和人民幣回流機(jī)制
2013年8月國(guó)務(wù)院正式批準(zhǔn)設(shè)立中國(guó)（上海）H由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)，自貿(mào)區(qū)有關(guān)金融制度和機(jī)制設(shè)計(jì)的一個(gè)重要內(nèi)容便是：利率市場(chǎng)化、人民幣自由兌換、金融業(yè)對(duì)外開放和離岸金融中心嘗試。這一機(jī)制設(shè)定正是人民幣國(guó)際化的關(guān)鍵和核心所在。白貿(mào)區(qū)內(nèi)具體的金融機(jī)制內(nèi)容主要有：一是推行金融市場(chǎng)以及產(chǎn)品創(chuàng)新，將國(guó)內(nèi)的人民幣債券延伸到上海自貿(mào)區(qū)，為離岸人民幣提供豐富的投資標(biāo)的：二是允許國(guó)內(nèi)外的金融機(jī)構(gòu)在上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)建立面向國(guó)際的交易平臺(tái)，開展人民幣跨境業(yè)務(wù)，促進(jìn)投資和貿(mào)易資金的自由兌換：三是充分發(fā)揮自貿(mào)區(qū)作為中資金融機(jī)構(gòu)海外總部的優(yōu)勢(shì)。這一機(jī)制可在自貿(mào)區(qū)發(fā)揮離岸市場(chǎng)的功能，形成本土的人民幣金融中心，也使得境外人民幣具有回流機(jī)制，增強(qiáng)人民幣國(guó)際化的循環(huán)能力。
上海自貿(mào)區(qū)金融機(jī)制不斷改進(jìn)和完善的同時(shí)，廣州、天津、福建等自貿(mào)區(qū)已獲批準(zhǔn)成立，全國(guó)其他地區(qū)也在積極探索，推進(jìn)全國(guó)自貿(mào)區(qū)的發(fā)展建設(shè)，充分發(fā)揮自貿(mào)區(qū)的金融機(jī)制和功能，壯大區(qū)內(nèi)人民幣相關(guān)業(yè)務(wù)的規(guī)模。全國(guó)白貿(mào)區(qū)金融機(jī)制的成功實(shí)施并有序推進(jìn)將對(duì)人民幣國(guó)際化產(chǎn)生重要影響和推動(dòng)作用。
（三）推動(dòng)利率市場(chǎng)化、匯率自由化改革，協(xié)同推進(jìn)資本項(xiàng)目開放
資本市場(chǎng)的開放、利率市場(chǎng)化和匯率完全浮動(dòng)是近年來(lái)我國(guó)金融體制改革和資本市場(chǎng)對(duì)外開放的核心內(nèi)容，也是人民幣國(guó)際化的關(guān)鍵要素和基礎(chǔ)。當(dāng)前我國(guó)利率確定的主要因素取決于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境，匯率變動(dòng)則主要取決于我國(guó)相對(duì)于其他國(guó)家的貿(mào)易條件。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境主要包括居民的消費(fèi)和儲(chǔ)蓄習(xí)慣、資金使用效率、資金供求狀況、企業(yè)盈利能力、物價(jià)水平以及貨幣當(dāng)局的利率調(diào)控能力等 貿(mào)易條件則主要包括勞動(dòng)力成本、技術(shù)條件、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、資源稟賦以及貨幣當(dāng)局調(diào)控匯率的能力等
正確把握資本項(xiàng)目開放的速度、順序和進(jìn)程對(duì)推進(jìn)人民幣國(guó)際化具有重要的戰(zhàn)略意義，開放資本市場(chǎng)的原則應(yīng)是“先流人后流出、先長(zhǎng)期后短期、先直接投資后證券投資，先機(jī)構(gòu)投者后個(gè)人投資者”?，F(xiàn)階段我國(guó)資本賬戶有序開放處于難得的戰(zhàn)略機(jī)遇期。我國(guó)企業(yè)“走出去”已較為頻繁，而且也具備相當(dāng)規(guī)模，富裕的外匯儲(chǔ)備和國(guó)內(nèi)過(guò)剩的產(chǎn)能向?qū)ν庵苯油顿Y提出了現(xiàn)實(shí)需求和客觀要求，加快推進(jìn)資本項(xiàng)目的漸進(jìn)開放顯得尤為迫切。目前，人民幣資本項(xiàng)目雖然尚未實(shí)現(xiàn)完全可兌換，但人民幣已經(jīng)在周邊國(guó)家跨境使用，人民幣跨境使用規(guī)模越大，使得人民幣在資本項(xiàng)目完全可兌換后風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)減小資本項(xiàng)目開放與利率、匯率改革是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，需要齊頭并進(jìn)，資本項(xiàng)目的開放離不開利率市場(chǎng)化和匯率有管理浮動(dòng)，需要二者形成良性互動(dòng)。協(xié)同推進(jìn)資本項(xiàng)目開放與利率市場(chǎng)化和匯率自由化改革，首先要提高金融政策國(guó)內(nèi)和國(guó)際協(xié)調(diào)，其次要營(yíng)建優(yōu)良的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境，再次要調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化對(duì)外貿(mào)易結(jié)構(gòu)，轉(zhuǎn)變低端價(jià)值鏈和加工貿(mào)易的生產(chǎn)方式，逐步轉(zhuǎn)向出口中間產(chǎn)品高附加值終端產(chǎn)品和進(jìn)口具有延伸產(chǎn)品鏈價(jià)值產(chǎn)品的貿(mào)易。
（四）促進(jìn)人民幣區(qū)域化，形成東亞貨幣金融合作與人民幣國(guó)際化的良性互動(dòng)
人民幣國(guó)際化的過(guò)程也是對(duì)外貨幣金融合作的過(guò)程，如前文所述，自2001年起中國(guó)與周邊國(guó)家及經(jīng)濟(jì)貿(mào)易密切的國(guó)家簽署大量雙邊貨幣互換協(xié)議，尤其是與東亞國(guó)家的貨幣合作具有天然優(yōu)勢(shì)條件，中國(guó)2002年與東盟國(guó)家簽署了自由貿(mào)易區(qū)協(xié)議，2010年已開始正式啟動(dòng)，目前中、日、韓自貿(mào)區(qū)談判正處于攻堅(jiān)階段，中韓自由貿(mào)易區(qū)已在2015年簽署協(xié)議。在此有利的基礎(chǔ)上，中國(guó)應(yīng)積極促進(jìn)與東亞國(guó)家區(qū)域內(nèi)人民幣貿(mào)易結(jié)算的規(guī)模，充分鞏固在原有的CMI（清邁協(xié)議）框架和近年外匯儲(chǔ)備庫(kù)建設(shè)已取得的貨幣互換成果基礎(chǔ)，繼續(xù)提升外匯儲(chǔ)備庫(kù)的規(guī)模及實(shí)際運(yùn)作效用，增強(qiáng)東盟國(guó)家對(duì)人民幣的信心，擴(kuò)大人民幣國(guó)際化的國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)互信基礎(chǔ)，循序漸進(jìn)地推進(jìn)人民幣的區(qū)域化，不斷提升人民幣在東亞貨幣合作中的地位。由中國(guó)主導(dǎo)2015年年內(nèi)即將成立的亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行（AIIB）不僅有助于東亞國(guó)家的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，同時(shí)也是東亞貨幣金融合作與人民幣國(guó)際化良性互動(dòng)的重要見證。
關(guān)鍵詞:泛北部灣 金融合作 金融機(jī)構(gòu)
泛北部灣區(qū)域，包括一灣相擁的中國(guó)與越南、馬來(lái)西亞、新加坡、印度尼西亞、菲律賓、文萊等東盟國(guó)家。泛北部灣區(qū)域合作是中國(guó)-東盟自由貿(mào)易區(qū)框架下的海上次區(qū)域合作，其中各國(guó)和地區(qū)間的金融合作與金融服務(wù)至關(guān)重要。
我國(guó)融入泛北部灣金融合作的意義
金融作為區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的第一推動(dòng)力，其強(qiáng)大的杠桿功能使地區(qū)發(fā)展的原動(dòng)力快速增強(qiáng)。抓住當(dāng)前有利時(shí)機(jī)，充分發(fā)揮區(qū)位和資源優(yōu)勢(shì)，我國(guó)融入泛北部灣金融合作具有重要意義。
首先，各國(guó)金融機(jī)構(gòu)之間的技術(shù)合作減少了銀行的損失。如加強(qiáng)跨行跨區(qū)域銀行承兌匯票查詢、復(fù)查業(yè)務(wù)的合作，減少托收過(guò)程中的“惡意延付、無(wú)理退票”等行為。其次，實(shí)現(xiàn)資本合作，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合。建立合資金融公司，通過(guò)參股、入股等形式，依托資本紐帶建立資本型合作模式，充實(shí)銀行資本，降低銀行經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。這樣的合作方式可以使金融機(jī)構(gòu)奠定業(yè)務(wù)上融合的基礎(chǔ)。再則，增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)控制能力。金融機(jī)構(gòu)可以共同建立信息交流制度，建立對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的協(xié)同反應(yīng)機(jī)制，以加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，形成良好的金融生態(tài)環(huán)境。最后，加快銀行業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整，創(chuàng)新金融產(chǎn)品。
泛北部灣區(qū)域金融合作現(xiàn)狀
為加強(qiáng)區(qū)域內(nèi)多邊經(jīng)濟(jì)聯(lián)系、交流與合作，探討區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融問(wèn)題，亞洲地區(qū)成立了區(qū)域性經(jīng)濟(jì)合作組織且通過(guò)了一些合作協(xié)議，并以此為基礎(chǔ)構(gòu)建起了泛北部灣金融合作框架。
(一)亞太經(jīng)合組織(APEC)
APEC是亞太地區(qū)最具影響的經(jīng)濟(jì)合作官方論壇，成立于1989年，目前共有21個(gè)成員國(guó)。在APEC組織下的金融合作主要是建立各國(guó)財(cái)長(zhǎng)論壇，為各國(guó)交流觀點(diǎn)和信息提供平臺(tái)，推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展和自由化。2001年6月，中國(guó)政府在海南三亞APEC財(cái)長(zhǎng)會(huì)工作組會(huì)議上提出“APEC金融與發(fā)展項(xiàng)目”倡議，項(xiàng)目總規(guī)模250萬(wàn)美元，其中由中國(guó)政府出資200萬(wàn)美元，通過(guò)舉辦培訓(xùn)、論壇和研究等活動(dòng)，促進(jìn)亞太地區(qū)金融與發(fā)展領(lǐng)域的能力建設(shè)。
(二)《清邁倡議》
2000年5月，在泰國(guó)清邁，“10+3”國(guó)的央行行長(zhǎng)及財(cái)長(zhǎng)會(huì)議正式通過(guò)了《建立雙邊貨幣互換機(jī)制的倡議》(簡(jiǎn)稱《清邁倡議》)。該倡議的主要目的是:通過(guò)擴(kuò)大東盟貨幣互換安排，建立“10+3”雙邊互換和回購(gòu)協(xié)議網(wǎng)絡(luò)，促進(jìn)資本流動(dòng)的數(shù)據(jù)和信息交換，在金融監(jiān)督體系的基礎(chǔ)上建立危機(jī)預(yù)警機(jī)制，以防范區(qū)域貨幣危機(jī)，維護(hù)區(qū)域金融穩(wěn)定。按照安排，“10+3”框架內(nèi)各國(guó)之間相繼簽署了一系列雙邊貨幣互換協(xié)議，尤以中、日、韓三國(guó)與東盟國(guó)家之間的協(xié)議為主?！肚暹~倡議》對(duì)于防范金融危機(jī)、推動(dòng)進(jìn)一步的區(qū)域貨幣合作具有深遠(yuǎn)的意義，也使東南亞貨幣金融合作引起了國(guó)際社會(huì)的廣泛重視。
(三)亞洲債券基金
2003年6月，11個(gè)亞太地區(qū)國(guó)家的中央銀行宣布成立亞洲債券基金，第一期總金額10億美元。2004年4月，又發(fā)行第二期，總額約為20億美元，投資于以亞洲本地貨幣計(jì)價(jià)的債券。亞洲債券基金的建立，表明東亞地區(qū)金融合作已從危機(jī)應(yīng)對(duì)機(jī)制與流動(dòng)性安排開始向?qū)嵸|(zhì)性的旨在促進(jìn)區(qū)域金融市場(chǎng)一體化和投資深化的安排轉(zhuǎn)變，有助于提高外匯資產(chǎn)的安全性和收益率，為區(qū)域內(nèi)各國(guó)提供政策反饋的渠道。
泛北部灣地區(qū)絕大多數(shù)國(guó)家都屬于新興的發(fā)展中國(guó)家，金融合作盡管已經(jīng)取得一定的進(jìn)展，但由于地區(qū)的歷史、政治、經(jīng)濟(jì)等各方面的原因以及金融合作所面臨的外部環(huán)境的不確定性、復(fù)雜性，使得其金融合作也面臨不少困難。
我國(guó)融入泛北部灣金融合作面臨的困境
(一)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平在區(qū)域內(nèi)層次較低
區(qū)域金融合作對(duì)參與國(guó)之間經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展的一致性與同步性的要求，要高于對(duì)多樣性和互補(bǔ)性的要求。泛北部灣區(qū)域內(nèi)國(guó)家和地區(qū)各國(guó)人均GDP差距較大，經(jīng)濟(jì)存在著發(fā)展階段和模式上的差異，呈明顯的梯形態(tài)勢(shì)(見表1)。新加坡、文萊為第一層次，馬來(lái)西亞為第二層次，中國(guó)與印尼、菲律賓為第三層次，越南為第四層次。我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平在區(qū)域內(nèi)層次較低，增加了金融合作的難度。
(二)金融機(jī)構(gòu)對(duì)政府的依賴性較強(qiáng)
我國(guó)金融機(jī)構(gòu)對(duì)政府依賴性的核心表現(xiàn)就是嚴(yán)重依靠國(guó)家投入資金來(lái)化解風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致金融不安全程度增高。除發(fā)行特別國(guó)債、用外匯儲(chǔ)備為國(guó)有商業(yè)銀行補(bǔ)充資金外，我國(guó)在1999年專門成立了華融、信達(dá)、東方、長(zhǎng)城四家國(guó)有資產(chǎn)管理公司來(lái)剝離當(dāng)時(shí)的四大國(guó)有商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)，不良資產(chǎn)剝離的狀況(見圖1)。我國(guó)金融機(jī)構(gòu)自身化解不良資產(chǎn)的能力弱，對(duì)抗金融風(fēng)險(xiǎn)的能力不強(qiáng)，對(duì)國(guó)家的依賴度偏高，這也為區(qū)域內(nèi)的金融合作帶來(lái)障礙。
(三)金融市場(chǎng)一體化程度較低
目前我國(guó)的金融市場(chǎng)主要局限在本國(guó)范圍內(nèi)，開放程度、國(guó)際化程度較低。資本管制程度和資本流動(dòng)量體現(xiàn)了一國(guó)金融一體化的程度。我國(guó)資本管制程度較高，在金融市場(chǎng)的資本流動(dòng)量也不大，這意味著我國(guó)金融市場(chǎng)一體化程度不高，限制了我國(guó)融入?yún)^(qū)域金融合作。
另外，我國(guó)參加區(qū)域金融合作還存在其他困難。首先，人民幣沒(méi)有實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目下的自由兌換。人民幣資本項(xiàng)目下的可自由兌換是人民幣走向世界貨幣的必要前提。無(wú)法自由兌換的貨幣，其國(guó)際接受范圍將十分有限，風(fēng)險(xiǎn)度也相對(duì)較高。其次，金融市場(chǎng)不發(fā)達(dá)，銀行系統(tǒng)當(dāng)前還存在不少問(wèn)題。多數(shù)銀行的管理和業(yè)務(wù)水平不高，資產(chǎn)質(zhì)量較差，各銀行財(cái)務(wù)指標(biāo)參差不齊。
推進(jìn)我國(guó)融入泛北部灣金融合作的對(duì)策
(一)大力發(fā)展經(jīng)濟(jì)以構(gòu)建金融合作平臺(tái)
中國(guó)現(xiàn)已成為亞洲地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最快的國(guó)家之一，這也使我國(guó)在亞洲乃至世界經(jīng)濟(jì)舞臺(tái)上都具有相當(dāng)?shù)挠绊懥桶l(fā)言權(quán)。2001-2006年中國(guó)GDP值(見圖2)，由圖2可知，中國(guó)經(jīng)濟(jì)從2001年到2006年，連續(xù)6年保持8%至10%左右的增長(zhǎng)速度。但同時(shí)也要看到目前中國(guó)還依然是一個(gè)人均GDP為2000多美元的國(guó)家，國(guó)民收入水平仍較低。在未來(lái)時(shí)期，中國(guó)仍應(yīng)繼續(xù)大力發(fā)展經(jīng)濟(jì)，保持國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，夯實(shí)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，同時(shí)積極融入國(guó)際經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)，承擔(dān)起一個(gè)發(fā)展中的大國(guó)所應(yīng)該承擔(dān)的國(guó)際責(zé)任。
(二)提高銀行的獨(dú)立性以增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力
金融風(fēng)險(xiǎn)是以不良貸款為主要表現(xiàn)形式的信用風(fēng)險(xiǎn)，銀行依靠國(guó)家注資來(lái)改善經(jīng)營(yíng)狀況，不利于提高自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力，必須通過(guò)不斷挖掘新的金融業(yè)務(wù)，增加優(yōu)良資產(chǎn)，同時(shí)通過(guò)資產(chǎn)證券化的方式處置不良資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，提高銀行的獨(dú)立性。一方面，我國(guó)當(dāng)前開展的資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)對(duì)銀行改善信貸期限結(jié)構(gòu)，在宏觀上提高金融系統(tǒng)的穩(wěn)定性大有裨益。同時(shí)從微觀角度也有助于促進(jìn)銀行轉(zhuǎn)變盈利模式和提高資本充足率，從而積極提升銀行業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。另一方面，資產(chǎn)證券化發(fā)展程度是衡量市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系成熟度的指標(biāo)之一，而且其在作為為企業(yè)發(fā)展提供高效、便捷的直接融資途徑的同時(shí)，也成為一般投資者進(jìn)行資本市場(chǎng)投資的重要工具，有助于深化多層次的資本市場(chǎng)發(fā)展。
(三)金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)創(chuàng)新
通過(guò)金融創(chuàng)新擺脫對(duì)傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)的過(guò)度依賴，加大中間業(yè)務(wù)占比，從而實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和盈利模式的優(yōu)化，逐步與泛北部灣國(guó)家的金融業(yè)務(wù)接軌和融合。金融創(chuàng)新包括業(yè)務(wù)創(chuàng)新和機(jī)構(gòu)創(chuàng)新。業(yè)務(wù)創(chuàng)新主要是順應(yīng)利率匯率政策的變化，主要通過(guò)表外業(yè)務(wù)來(lái)實(shí)現(xiàn)，包括貸款承諾、擔(dān)保、金融衍生工具和投資銀行業(yè)務(wù)等。而機(jī)構(gòu)創(chuàng)新則是與證券化相伴隨的，包括融資的證券化以及資產(chǎn)的證券化，即將商業(yè)銀行貸款債權(quán)等流動(dòng)性差的資產(chǎn)以證券形式進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，這就要求金融企業(yè)開展綜合經(jīng)營(yíng)，對(duì)傳統(tǒng)的中間業(yè)務(wù)進(jìn)行創(chuàng)新。近年來(lái)，受資本約束和金融脫媒影響，國(guó)內(nèi)金融創(chuàng)新發(fā)展步伐明顯加快，創(chuàng)新產(chǎn)品不斷推出，從某種程度上說(shuō)，金融創(chuàng)新是未來(lái)衡量金融機(jī)構(gòu)核心競(jìng)爭(zhēng)力的重要因素。
(四)加快融入?yún)^(qū)域內(nèi)金融一體化進(jìn)程
區(qū)域金融市場(chǎng)一體化是指國(guó)內(nèi)和國(guó)外金融市場(chǎng)之間緊密聯(lián)系、相互影響、相互促進(jìn)，逐步走向一個(gè)統(tǒng)一的金融市場(chǎng)的狀態(tài)和趨勢(shì)。其實(shí)質(zhì)是通過(guò)區(qū)域內(nèi)金融資源的自由流動(dòng)，實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置，提高生產(chǎn)效率。區(qū)域內(nèi)金融機(jī)構(gòu)之間通過(guò)相互聯(lián)動(dòng)來(lái)提供整體性的跨區(qū)域金融服務(wù)，包括區(qū)域支付結(jié)算體系的構(gòu)建、金融機(jī)構(gòu)間業(yè)務(wù)合作與跨境經(jīng)營(yíng)許可、投資自由化等。如:我國(guó)可以通過(guò)加強(qiáng)地區(qū)間金融機(jī)構(gòu)的聯(lián)系與溝通，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)開展跨地區(qū)股權(quán)合作;創(chuàng)造條件，引入外資金融機(jī)構(gòu)設(shè)立分支機(jī)構(gòu)或投資入股境內(nèi)金融機(jī)構(gòu);鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)之間開展銀團(tuán)貸款、融資業(yè)務(wù)等合作;支持金融機(jī)構(gòu)聯(lián)合進(jìn)行業(yè)務(wù)創(chuàng)新，進(jìn)一步提升經(jīng)濟(jì)區(qū)的金融輻射和帶動(dòng)作用。
參考文獻(xiàn)
1.金柏松.關(guān)于泛北部灣次區(qū)域合作構(gòu)想[J].東南亞縱橫，2008，1
關(guān)鍵詞：有效需求不足；信用危機(jī)；過(guò)度消費(fèi)；生產(chǎn)過(guò)剩
中圖分類號(hào)：f821 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：a 文章編號(hào)：1007-2101（2012）05-0025-07
此次國(guó)際金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)發(fā)生以來(lái)，國(guó)內(nèi)外學(xué)界對(duì)這場(chǎng)危機(jī)的實(shí)質(zhì)作了大量的研究，其中不乏真知灼見。但是，也有一些觀點(diǎn)，如果聯(lián)系危機(jī)發(fā)生的過(guò)程和現(xiàn)實(shí)，運(yùn)用的立場(chǎng)、觀點(diǎn)和方法加以分析，就會(huì)發(fā)現(xiàn)其中的非科學(xué)性、荒謬性以及為資本主義制度的辯護(hù)性。本文在對(duì)當(dāng)前國(guó)內(nèi)外學(xué)界一些觀點(diǎn)進(jìn)行評(píng)析的基礎(chǔ)上，對(duì)此次國(guó)際金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)的實(shí)質(zhì)、形式、特點(diǎn)及相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行探討，以求真理。
一、國(guó)內(nèi)外學(xué)界關(guān)于此次金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)實(shí)質(zhì)問(wèn)題的觀點(diǎn)及其非科學(xué)性
源自美國(guó)次貸引發(fā)的國(guó)際金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)發(fā)生以來(lái)，國(guó)內(nèi)外學(xué)界對(duì)這場(chǎng)危機(jī)的實(shí)質(zhì)作了大量的研究，其中，有以下觀點(diǎn)值得關(guān)注：（1）此次危機(jī)在本質(zhì)上是“有效需求不足”[1]、“儲(chǔ)蓄過(guò)?！被颉皟?chǔ)蓄相對(duì)于投資過(guò)剩”的危機(jī)[2]；（2）此次危機(jī)實(shí)質(zhì)上是一場(chǎng)“支付危機(jī)”[3]、“具有高度傳染性的清償力危機(jī)”[4]或“信用危機(jī)”[5]；（3）此次危機(jī)的實(shí)質(zhì)在于“過(guò)度消費(fèi)”[6]；（4）當(dāng)前的危機(jī)“是一場(chǎng)國(guó)家干預(yù)的危機(jī)”[7]；（5）“這場(chǎng)危機(jī)是盎格魯——薩克遜式資本主義生產(chǎn)方式的危機(jī)，是華盛頓共識(shí)的危機(jī)”[8]；（6）美國(guó)危機(jī)的本質(zhì)是“信心危機(jī)”[9]；（7）道德危機(jī)“可能是我們面臨的問(wèn)題的癥結(jié)”[10]；（8）這是一場(chǎng)“資產(chǎn)負(fù)債表引起的風(fēng)暴”或“資產(chǎn)負(fù)債表的危機(jī)”[11]等。
上述觀點(diǎn)，從表面看，似乎有一定道理，但如果聯(lián)系危機(jī)的歷史和現(xiàn)實(shí)加以分析，就不難發(fā)現(xiàn)其中的非科學(xué)性。
拿“有效需求不足論”來(lái)說(shuō)吧。早在19世紀(jì)初期，資產(chǎn)階級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家西斯蒙第就有“群眾消費(fèi)不足”的說(shuō)法。但能否以“消費(fèi)不足”來(lái)解釋危機(jī)的實(shí)質(zhì)呢？答案是否定的。認(rèn)為，“群眾消費(fèi)不足”或“消費(fèi)水平低是數(shù)千年來(lái)的經(jīng)常的歷史現(xiàn)象”，而資本主義經(jīng)濟(jì)危機(jī)中“普遍的商品滯銷”，只是資本主義大工業(yè)時(shí)期到來(lái)之后“才變得明顯”。[12]“群眾的消費(fèi)水平低，是一切建立在剝削基礎(chǔ)上的社會(huì)形式，從而也是資本主義社會(huì)形式的一個(gè)必要條件；但是，只有資本主義的生產(chǎn)形式才使這種情況達(dá)到危機(jī)的地步”[13]。在說(shuō)明當(dāng)代資本主義金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)，應(yīng)當(dāng)承認(rèn)“群眾消費(fèi)不足”這個(gè)事實(shí)，但只能把它放在應(yīng)有的從屬地位，而不能用它來(lái)解釋危機(jī)的原因和實(shí)質(zhì)。從歷史到如今，資本主義經(jīng)濟(jì)“危機(jī)每一次都恰好有這樣一個(gè)時(shí)期作準(zhǔn)備，在這個(gè)時(shí)期，工資會(huì)普遍提高，工人階級(jí)實(shí)際上也會(huì)從供消費(fèi)用的那部分產(chǎn)品中得到較大的一份?！盵14]“群眾的消費(fèi)水平”可以作為“危機(jī)的一個(gè)先決條件”，“但是它既沒(méi)有向我們說(shuō)明過(guò)去不存在危機(jī)的原因，也沒(méi)有向我們說(shuō)明現(xiàn)時(shí)存在危機(jī)的原因?！盵15]20世紀(jì)30年代，作為對(duì)“群眾消費(fèi)不足論”的發(fā)展，凱恩斯又提出“有效需求不足”論。按照凱恩斯的說(shuō)法，有效需求由消費(fèi)需求與投資需求構(gòu)成。有效需求不足，系由消費(fèi)太低和投資萎縮所致。消費(fèi)太低和投資萎縮，則是由消費(fèi)傾向、資本的邊際效率和靈活偏好三大基本心理因素或心理規(guī)律決定的，由于消費(fèi)太低和投資萎縮，結(jié)果導(dǎo)致生產(chǎn)過(guò)剩，危機(jī)隨之發(fā)生。經(jīng)濟(jì)危機(jī)在實(shí)質(zhì)上就是由上述三大基本心理因素或心理規(guī)律導(dǎo)致的有效需求不足而發(fā)生的經(jīng)濟(jì)蕭條或生產(chǎn)過(guò)剩的危機(jī)。此次危機(jī)在本質(zhì)上是“有效需求不足”的說(shuō)法，實(shí)際上是19世紀(jì)初期西斯蒙第“群眾消費(fèi)不足”論和20世紀(jì)30年代凱恩斯“有效需求不足”論在21世紀(jì)初期的再現(xiàn)，它不是把危機(jī)的原因歸結(jié)于資本主義的基本矛盾，而是歸結(jié)于人民群眾的“消費(fèi)不足”或“有效需求不足”，掩蓋了危機(jī)的真正根源，歪曲了危機(jī)的實(shí)質(zhì)，帶有濃厚的主觀唯心論色彩。
把此次危機(jī)的實(shí)質(zhì)說(shuō)成是“支付危機(jī)”“清償力危機(jī)”或“信用危機(jī)”也是不科學(xué)的。首先，“支付危機(jī)
“清償力危機(jī)”或“信用危機(jī)”，只是金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)的常見現(xiàn)象和重要組成部分，或者說(shuō)只是危機(jī)的起點(diǎn)或爆發(fā)點(diǎn)，而非危機(jī)的實(shí)質(zhì)和原因。“在危機(jī)期間，支付手段感到不足”，清償能力喪失，“這是不言而喻的?！癧16]研究和揭示危機(jī)的實(shí)質(zhì)，不能只看現(xiàn)象和發(fā)生的始點(diǎn)，而必須由此出發(fā)，深入問(wèn)題的內(nèi)部，揭示其內(nèi)在的聯(lián)系和根據(jù)?！霸谠偕a(chǎn)過(guò)程的全部聯(lián)系都是以信用為基礎(chǔ)的生產(chǎn)制度中，只要信用突然停止，只有現(xiàn)金支付才有效，危機(jī)顯然就會(huì)發(fā)生，對(duì)支付手段的激烈追求必然會(huì)出現(xiàn)，所以乍看起來(lái)，好像整個(gè)危機(jī)只表現(xiàn)為信用危機(jī)和貨幣危機(jī)?！盵17] 事實(shí)上，“只要再生產(chǎn)過(guò)程不斷進(jìn)行，從而資本回流確有保證，這種信用就會(huì)持續(xù)下去和擴(kuò)大起來(lái)，并且它的擴(kuò)大是以再生產(chǎn)過(guò)程本身的擴(kuò)大為基礎(chǔ)的。一旦由于回流延遲、市場(chǎng)商品過(guò)剩、價(jià)格下降而出現(xiàn)停滯時(shí)，產(chǎn)業(yè)資本就會(huì)出現(xiàn)過(guò)?！?，“只要再生產(chǎn)過(guò)程的這種擴(kuò)大受到破壞，或者哪怕是再生產(chǎn)過(guò)程的正常緊張狀態(tài)受到破壞，信用就會(huì)減少。通過(guò)信用來(lái)獲得商品就比較困難。要求現(xiàn)金支付，”“每個(gè)人都想賣而賣不出去，但是為了支付，又必須賣出去，”“正是在這個(gè)信用最缺乏（并且就銀行家的信用來(lái)說(shuō)，貼現(xiàn)率也最高）的時(shí)刻，不是閑置的尋找出路的資本，而是滯留在自身的再生產(chǎn)過(guò)程內(nèi)的資本的數(shù)量也最大?！薄斑@時(shí)，由于再生產(chǎn)過(guò)程的停滯，已經(jīng)投入的資本實(shí)際上大量閑置不用。工廠停工，原料堆積，制成的產(chǎn)品充斥商品市場(chǎng)”[18]。因此，整個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行突出地表現(xiàn)出來(lái)的雖然是支付手段缺乏，清償能力衰竭，信用崩潰，但究其原因，卻是由生產(chǎn)過(guò)剩引起。經(jīng)濟(jì)危機(jī)，實(shí)質(zhì)上就是生產(chǎn)過(guò)剩的危機(jī)。這次由美國(guó)次貸引發(fā)的國(guó)際金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)也不例外。2000年，美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂之后，房地產(chǎn)業(yè)即成為支撐經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的支柱，為了加強(qiáng)房地產(chǎn)業(yè)，刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)13次降息，實(shí)行擴(kuò)張政策，結(jié)果房地產(chǎn)業(yè)迅速擴(kuò)張，形成過(guò)剩局面。為了緩解過(guò)剩，銀行家、商家和美國(guó)政府沆瀣一氣，采取各種措施鼓勵(lì)居民舉債消費(fèi)，結(jié)果使居民債務(wù)迅速膨脹。2006年，美聯(lián)儲(chǔ)為抑制經(jīng)濟(jì)過(guò)熱和通貨膨脹，又連續(xù)17次加息，致使購(gòu)房者還貸負(fù)擔(dān)加重，市場(chǎng)需求急劇下降，房產(chǎn)價(jià)格急劇下跌，次貸違約率急劇上升，諸多貸款機(jī)構(gòu)和投資機(jī)構(gòu)相繼破產(chǎn)，危機(jī)隨之發(fā)生。這次危機(jī)也突出地表現(xiàn)為支付手段短缺，清償能力枯竭，信用崩潰，但危機(jī)的實(shí)質(zhì)卻不在這些，而在于房地產(chǎn)業(yè)的過(guò)度擴(kuò)張，生產(chǎn)過(guò)剩?！爸Ц段C(jī)”“清償力危機(jī)”“信用危機(jī)”論，實(shí)際上只是“那些根據(jù)自身的個(gè)人需要來(lái)判斷危機(jī)的小資產(chǎn)者所想象”出來(lái)的幻境[19]，而非這種幻境背后的真諦。 實(shí)質(zhì)在于“透支消費(fèi)”或“過(guò)度消費(fèi)”的觀點(diǎn)，其非科學(xué)也是顯而易見的。就這次危機(jī)來(lái)說(shuō)吧，本來(lái)是由于美國(guó)政府為了刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，實(shí)行擴(kuò)張政策，引起房地產(chǎn)業(yè)膨脹和過(guò)剩所致，是生產(chǎn)出了問(wèn)題，而不是消費(fèi)出了問(wèn)題；本來(lái)是由于美國(guó)政府、銀行和商家為了推銷過(guò)剩的住房商品，相互勾結(jié)，采取各種措施，鼓勵(lì)居民舉債消費(fèi)，導(dǎo)致居民債務(wù)膨脹，債務(wù)鎖鏈拉長(zhǎng)，最后由于政府緊縮政策，利率上升，購(gòu)房者還貸負(fù)擔(dān)加重，次債鎖鏈破裂所導(dǎo)致，而不是居民透支消費(fèi)、過(guò)度消費(fèi)所造成；本來(lái)由于剩余價(jià)值規(guī)律和資本主義基本矛盾所決定，一方面房地產(chǎn)業(yè)過(guò)度擴(kuò)張，生產(chǎn)極大過(guò)剩，另一方面，廣大群眾，無(wú)力購(gòu)買，不得不在政府和商家的引誘下，舉債購(gòu)房和消費(fèi)，而不是廣大群眾追奢求侈、豪華消費(fèi)。把危機(jī)的實(shí)質(zhì)歸結(jié)于“透支消費(fèi)”和“過(guò)度消費(fèi)”的觀點(diǎn)，割裂了生產(chǎn)與消費(fèi)的辯證關(guān)系，是“消費(fèi)決定論”在危機(jī)實(shí)質(zhì)問(wèn)題上的反映。
把“國(guó)家干預(yù)”或“華盛頓共識(shí)”說(shuō)成是危機(jī)的實(shí)質(zhì)的觀點(diǎn)，也不是什么新鮮異見，而是新國(guó)家干預(yù)主義和新自由主義兩種經(jīng)濟(jì)理論在危機(jī)實(shí)質(zhì)問(wèn)題上的反映。前一種理論以凱恩斯經(jīng)濟(jì)學(xué)為基礎(chǔ)，以批判新自由主義理論、揭示新自由主義經(jīng)濟(jì)政策在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過(guò)程中造成的惡果、以致引發(fā)危機(jī)的弊端為宗旨，主張以新國(guó)家干預(yù)主義理論和政策來(lái)拯救經(jīng)濟(jì)，解決經(jīng)濟(jì)崩潰問(wèn)題。后一種理論，則是以斯密和李嘉圖古典自由放任的市場(chǎng)理論為淵源，以經(jīng)過(guò)改進(jìn)了的新古典自由主義經(jīng)濟(jì)學(xué)為基礎(chǔ)，以治理20世紀(jì)70年代資本主義經(jīng)濟(jì)滯脹為背景，以“撒切爾主義”“里根經(jīng)濟(jì)學(xué)”和“華盛頓共識(shí)”為代表的新自由主義經(jīng)濟(jì)學(xué)的集合體。這種理論是盎格魯—薩克遜模式即英美資本主義模式的理論基礎(chǔ)，主張以某些改良的經(jīng)濟(jì)政策來(lái)治理危機(jī)，目的在于防止和避
免建立在西方經(jīng)濟(jì)學(xué)假設(shè)和理論基礎(chǔ)之上、經(jīng)過(guò)幾十年構(gòu)建的資本主義“知識(shí)大廈”和“理智大廈”的轟然崩塌、危及資本主義制度的生存。兩種理論觀點(diǎn)貌似相互對(duì)立，不可一世，但細(xì)究起來(lái)，卻有明顯的一致性。它們都把制度性危機(jī)說(shuō)成是經(jīng)濟(jì)體制或經(jīng)濟(jì)模式危機(jī)，從而掩蓋資本主義制度的弊端和剝削本質(zhì)；都把資本主義經(jīng)濟(jì)體制和政策體系的失靈當(dāng)作危機(jī)的實(shí)質(zhì)，回避資本主義制度及其基本矛盾必然產(chǎn)生的、普遍而基本的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象即生產(chǎn)過(guò)剩這一危機(jī)的實(shí)質(zhì)；都把危機(jī)的責(zé)任推給對(duì)方，歪曲或掩蓋危機(jī)的真正根源和實(shí)質(zhì)，帶有明顯的辯護(hù)性質(zhì)。把危機(jī)說(shuō)成是“信心危機(jī)”的觀點(diǎn)，同樣沒(méi)有什么新意，完全是在現(xiàn)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)中十分流行的凱恩斯、庇古和拉文頓等關(guān)于“心理危機(jī)論”的翻版。這種理論認(rèn)為，當(dāng)資本家對(duì)社會(huì)和自己的經(jīng)濟(jì)狀況充滿信心并抱有樂(lè)觀情緒時(shí)，就會(huì)增加投資，擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，從而推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的高漲和繁榮；而當(dāng)資本家過(guò)度樂(lè)觀，對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)誤判，產(chǎn)生錯(cuò)誤時(shí)，悲觀情緒就會(huì)油然而生，壓縮投資規(guī)模，導(dǎo)致有效需求減少，引發(fā)危機(jī)。把危機(jī)歸結(jié)為資本家缺乏信心，完全顛倒了資本主義經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況與這種狀況在資本家心理上的反映即“信心“之間的關(guān)系，把屬于意識(shí)范疇的心理狀態(tài)說(shuō)成經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況的決定性因素，把危機(jī)的現(xiàn)象當(dāng)作危機(jī)的實(shí)質(zhì)，歪曲危機(jī)的根源和原因，以其荒謬的理由，呼吁政府通過(guò)財(cái)政“補(bǔ)貼”，對(duì)貪婪成性的金融財(cái)團(tuán)進(jìn)行“市場(chǎng)救助”，使之?dāng)[脫破產(chǎn)倒閉的境地。這種理論的唯心主義世界觀基礎(chǔ)和階級(jí)本質(zhì)是再明顯不過(guò)的了。
至于把危機(jī)說(shuō)成“道德危機(jī)”的觀點(diǎn)，更是荒謬絕倫。認(rèn)為，道德是一個(gè)意識(shí)形態(tài)范疇，是一定社會(huì)經(jīng)濟(jì)狀況的產(chǎn)物?！八枷?、觀念、意識(shí)的產(chǎn)生最初是直接與人們的物質(zhì)活動(dòng)，與人們的物質(zhì)交往，與現(xiàn)實(shí)生活的語(yǔ)言交織在一起的。觀念、思維、人們的精神交往在這里還是人們物質(zhì)關(guān)系的直接產(chǎn)物。表現(xiàn)在某一民族的政治、法律、道德、宗教、形而上學(xué)等的語(yǔ)言中的精神生產(chǎn)也是這樣的?！盵20]“物質(zhì)生活的生產(chǎn)方式制約著整個(gè)社會(huì)生活、政治生活和精神生活的過(guò)程。不是人們的意識(shí)決定人們的存在，相反，是人們的社會(huì)存在決定人們的意識(shí)”[21]。還認(rèn)為，道德“在階級(jí)社會(huì)中，始終是階級(jí)的道德；它或者為統(tǒng)治階級(jí)的統(tǒng)治和利益辯護(hù)，或者當(dāng)被壓迫階級(jí)變得足夠強(qiáng)大時(shí)，代表被壓迫者對(duì)這個(gè)統(tǒng)治的反抗和他們的未來(lái)利益。”[22]?！懊恳粋€(gè)階級(jí)，甚至每一個(gè)行業(yè)，都各有各自的道德，而且也破壞這種道德，如果它們能這樣做而不受懲罰的話?！盵23]“在歷史上剝削階級(jí)的道德，都是虛偽的，都是剝削和壓迫廣大勞動(dòng)人民的工具?！薄敖^大多數(shù)的人民都不過(guò)是以各種不同的形式充當(dāng)了一小撮特權(quán)者發(fā)財(cái)致富的工具。但是所有過(guò)去的時(shí)代，實(shí)行這種吸血的制度，都是以各種各樣的道德、宗教和政治謬論來(lái)加以粉飾的”。[24]在這次金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)中，華爾街金融巨頭似乎只是個(gè)人的行為，但歷史已經(jīng)證明，這些個(gè)人“只是經(jīng)濟(jì)范疇的人格化，是一定的階級(jí)關(guān)系和利益的承擔(dān)者?！薄吧鐣?huì)經(jīng)濟(jì)形態(tài)的發(fā)展是一種自然的歷史過(guò)程。不管個(gè)人在主觀上怎樣超脫各種關(guān)系，他在社會(huì)意義上總是這些關(guān)系的產(chǎn)物。”[25]華爾街金融巨頭的貪婪和道德缺失，決不是這些人的天性，而只能是資本的天性，或者說(shuō)，只能是現(xiàn)存的資本主義經(jīng)濟(jì)關(guān)系的天性。對(duì)此次金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)的本質(zhì)和原因，“不應(yīng)當(dāng)在人們的頭腦中，在人們對(duì)永恒的真理和正義的日益增進(jìn)認(rèn)識(shí)中去尋找，而應(yīng)當(dāng)在生產(chǎn)方式和交換方式的變更中去尋找；不應(yīng)當(dāng)在有關(guān)的時(shí)代的哲學(xué)中去尋找，而應(yīng)當(dāng)在有關(guān)的時(shí)代的經(jīng)濟(jì)學(xué)中去尋找。”[26]把此次金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)的實(shí)質(zhì)說(shuō)成是華爾街巨頭的“道德危機(jī)”顛倒了物質(zhì)和意識(shí)、社會(huì)存在與社會(huì)意識(shí)、經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)與上層建筑、政治上層建筑與意識(shí)形態(tài)上層建筑的關(guān)系，在世界觀方法論上“從天上降到地上”[27]，陷入了歷史唯心主義的思維定式之中；三是在談?wù)摯舜谓鹑诤徒?jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)，不涉及資本主義制度，不涉及資本主義社會(huì)的基本矛盾及其運(yùn)行規(guī)律，或者故意掩蓋在上述因素作用下的資本主義經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的普遍的、基本的現(xiàn)象和特征，歪曲危機(jī)的根源和實(shí)質(zhì)，自覺(jué)或不自覺(jué)地投入金融壟斷資本的懷抱，充當(dāng)了壟斷資本的辯護(hù)人。列寧曾經(jīng)說(shuō)過(guò)：“當(dāng)人們還不會(huì)從任何一種有關(guān)道德、宗教、政治和社會(huì)的言論、聲明和諾言中揭示出這些或那些階級(jí)的利益時(shí)，他們無(wú)論是過(guò)去或?qū)?lái)總是在政治上作受人欺騙和自
己欺騙自己的愚蠢的犧牲品的。”[28]在研究和分析此次由美國(guó)次貸引發(fā)的國(guó)際金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)，這句話應(yīng)當(dāng)成為這些人的警鐘！ 危機(jī)也絕不是“資產(chǎn)負(fù)債表的危機(jī)”。誰(shuí)都知道，“資產(chǎn)負(fù)債表”只是經(jīng)濟(jì)或資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)運(yùn)作狀況的記錄，是經(jīng)濟(jì)或資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)信息的反映和提供者，是經(jīng)濟(jì)或資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的現(xiàn)象，而決非經(jīng)濟(jì)或資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)危機(jī)的根源、原因和實(shí)質(zhì)。把作為經(jīng)濟(jì)或資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)狀況的記錄、信息的反映和提供者也說(shuō)成是危機(jī)的根源、原因和實(shí)質(zhì)，真是滑天下之大稽，在此，就不浪費(fèi)筆墨予以評(píng)價(jià)了。
二、此次國(guó)際金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)的實(shí)質(zhì)是什么
從當(dāng)代資本主義經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況以及危機(jī)發(fā)生的過(guò)程和特點(diǎn)來(lái)看，此次國(guó)際金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)，在實(shí)質(zhì)上，依然是一場(chǎng)生產(chǎn)過(guò)剩的危機(jī)。
從理論上看，自19世紀(jì)20年代資本主義世界第一次生產(chǎn)過(guò)剩的危機(jī)發(fā)生以來(lái)，資本主義已經(jīng)經(jīng)歷了若干發(fā)展階段。自由資本主義發(fā)展到壟斷資本主義，壟斷資本主義又由私人壟斷經(jīng)過(guò)國(guó)家壟斷發(fā)展為以國(guó)家壟斷資本主義的國(guó)際壟斷同盟為特征的國(guó)際壟斷。目前，國(guó)際壟斷已發(fā)展為以金融資本壟斷為龍頭，金融、經(jīng)濟(jì)、政治、軍事以至意識(shí)形態(tài)話語(yǔ)權(quán)壟斷為一體的超級(jí)國(guó)際霸權(quán)壟斷的資本主義。與古典資本主義相比，當(dāng)代資本主義在各個(gè)方面都發(fā)生了重大變化。但是，在當(dāng)代資本主義的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中，其固有的基本規(guī)定性仍然未變，引發(fā)危機(jī)的各種因素依然存在。這些因素雖有深化和發(fā)展，但它們作為系統(tǒng)性因素發(fā)生作用的結(jié)果，仍然推動(dòng)著資本主義經(jīng)濟(jì)不斷走向周期性過(guò)剩，引發(fā)危機(jī)。
第一，資本主義生產(chǎn)方式的基本特點(diǎn)依然存在，并向世界范圍發(fā)散，日益具有普遍化的品格。商品關(guān)系的普遍化雇傭勞動(dòng)制度以及剩余價(jià)值生產(chǎn)的直接目的和決定性的動(dòng)機(jī)，作為資本主義生產(chǎn)突破其有支付能力需求的界限和走向無(wú)限擴(kuò)張的激素，使資本主義始終不能走出生產(chǎn)過(guò)剩的怪圈。
第二，作為資本主義基本經(jīng)濟(jì)規(guī)律的剩余價(jià)值規(guī)律和競(jìng)爭(zhēng)規(guī)律依然存在，其作用的力度越發(fā)增強(qiáng)，以其強(qiáng)制性的內(nèi)在動(dòng)力和外在壓力，推動(dòng)資本以無(wú)限的規(guī)模和深邃的內(nèi)涵進(jìn)行擴(kuò)張和發(fā)展，從而使資本主義生產(chǎn)不能不具有過(guò)剩的趨勢(shì)和特點(diǎn)。
第三，資本主義社會(huì)的基本矛盾，雖然經(jīng)過(guò)資本主義生產(chǎn)關(guān)系的多次改良和調(diào)整，仍未得到解決，并且以前所未有的速度，向國(guó)際金融壟斷資本主導(dǎo)的國(guó)際體系蔓延和擴(kuò)展，演變?yōu)榻?jīng)濟(jì)全球化與占有制的私人性的國(guó)際壟斷資本主義基本矛盾。這一矛盾的深化和發(fā)展，必然導(dǎo)致資本、生產(chǎn)和貿(mào)易的無(wú)序擴(kuò)張，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的失衡，資本剝削的加強(qiáng)，貧富差距的拉大，勞動(dòng)與就業(yè)、生產(chǎn)與消費(fèi)、供給與需求等經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的各種矛盾在對(duì)抗中進(jìn)一步發(fā)展，不斷把世界經(jīng)濟(jì)推向結(jié)構(gòu)性過(guò)剩和全面過(guò)剩，走向危機(jī)的深淵。
第四，資本主義的發(fā)展，壟斷規(guī)律的產(chǎn)生和作用，使自由資本主義發(fā)展為壟斷資本主義。但由于資本主義私有制的存在，壟斷雖然限制了自由競(jìng)爭(zhēng)，但并未消除競(jìng)爭(zhēng)，反而使競(jìng)爭(zhēng)更加劇烈，具有壟斷競(jìng)爭(zhēng)的特點(diǎn)。壟斷競(jìng)爭(zhēng)的產(chǎn)生，使競(jìng)爭(zhēng)的對(duì)手、競(jìng)爭(zhēng)的內(nèi)容、競(jìng)爭(zhēng)的手段都發(fā)生了變化，競(jìng)爭(zhēng)的程度更加慘烈，破壞性更加巨大。各壟斷組織為了擴(kuò)充自己的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，加強(qiáng)自己在競(jìng)爭(zhēng)中的地位，獲取高額壟斷利潤(rùn)，無(wú)不利用自己雄厚的資本和先進(jìn)的生產(chǎn)能力，進(jìn)行生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)張。這樣，就不能不使資本主義基本矛盾進(jìn)一步深化和發(fā)展，從而使資本主義經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的無(wú)政府性和國(guó)民經(jīng)濟(jì)各部門發(fā)展的不平衡性迅速增長(zhǎng)，供給與需求、生產(chǎn)和消費(fèi)的矛盾進(jìn)一步加劇，生產(chǎn)過(guò)剩的局面進(jìn)一步發(fā)展，危機(jī)發(fā)生的機(jī)率進(jìn)一步增大。
第五，經(jīng)濟(jì)政治發(fā)展的不平衡是資本主義的絕對(duì)規(guī)律。自資本主義發(fā)展到壟斷資本主義以來(lái)，這一規(guī)律作用的深度、廣度和強(qiáng)度也發(fā)展到了一個(gè)新的頂點(diǎn)。這一規(guī)律的作用，不僅導(dǎo)致國(guó)家壟斷資本主義的國(guó)際壟斷同盟的產(chǎn)生，而且也引起各國(guó)壟斷同盟實(shí)力對(duì)比的變化。實(shí)力對(duì)比的變化，不僅引起各國(guó)壟斷同盟之間更加劇烈和更加殘酷的競(jìng)爭(zhēng)，而且還引起資本主義各國(guó)之間對(duì)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)土乃至殖民地的爭(zhēng)奪。第二次世界大戰(zhàn)以來(lái)，新殖民主義出現(xiàn)，雖然許多原殖民地和半殖民地國(guó)家在名義上獲得了獨(dú)立，但壟斷資本在經(jīng)濟(jì)和政治上瓜分和重新瓜分世界的陰影依然籠罩在世界的上空。資本主義瓜分世界是靠“實(shí)力”說(shuō)話的，而實(shí)力是隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度的變化而變化的。各壟斷資本主義國(guó)家為了維護(hù)和鞏固自己在國(guó)際上的壟斷地位，必然會(huì)運(yùn)用雄厚的資本和先進(jìn)的生產(chǎn)
能力，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的擴(kuò)張，使生產(chǎn)越過(guò)市場(chǎng)的界限，走向過(guò)剩。
第六，在當(dāng)代國(guó)際經(jīng)濟(jì)政治格局中通行的是霸權(quán)規(guī)律。美國(guó)作為一超獨(dú)大國(guó)家，處于霸主的地位。美國(guó)利用國(guó)際貨幣體系實(shí)質(zhì)上的美元本位制和金融霸權(quán)，不斷向國(guó)際市場(chǎng)輸出美元，吸收發(fā)展中國(guó)家的物資輸出，從而提高國(guó)內(nèi)的消費(fèi)水平和對(duì)外資產(chǎn)的控制權(quán)，同時(shí)又利用貿(mào)易霸權(quán)大肆提高高新技術(shù)產(chǎn)品和高端產(chǎn)品的價(jià)格，并以國(guó)家安全為由，制定相應(yīng)法規(guī)嚴(yán)格限制這些產(chǎn)品的出口；而發(fā)展中國(guó)家為了賺取外匯和引進(jìn)外資，求存圖強(qiáng)，又紛紛采取以出口導(dǎo)向?yàn)樘卣鞯耐庀蛐徒?jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略。這樣，就必然導(dǎo)致美國(guó)國(guó)際收支赤字越來(lái)越大，廣大發(fā)展中國(guó)家手中結(jié)余的美元越來(lái)越多，從而不得不循環(huán)回美國(guó)用以購(gòu)買其政府的債券。這樣，就不能不造成美國(guó)的債務(wù)過(guò)剩、國(guó)際流通中的美元過(guò)剩和發(fā)展中國(guó)家用于出口的商品過(guò)剩。在美國(guó)國(guó)內(nèi)，為了構(gòu)建“一個(gè)人人擁有住房的社會(huì)”，美聯(lián)儲(chǔ)又推行了信貸擴(kuò)張政策，結(jié)果推動(dòng)了房地產(chǎn)業(yè)的擴(kuò)張和金融機(jī)構(gòu)之間、金融機(jī)構(gòu)與居民之間債務(wù)鎖鏈的延長(zhǎng)。房地產(chǎn)業(yè)和金融業(yè)的擴(kuò)張，又帶動(dòng)了建筑、建材、鋼鐵、汽車等相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。這樣，不僅造成以房地產(chǎn)為龍頭的各項(xiàng)產(chǎn)業(yè)的全面過(guò)剩，而且還造成了信用膨脹、流動(dòng)性過(guò)剩、投機(jī)過(guò)剩、金融商品及其衍生商品過(guò)剩、債務(wù)和次級(jí)債務(wù)過(guò)剩。這樣，國(guó)際經(jīng)濟(jì)與美國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的各種過(guò)剩就相互作用、相互結(jié)合，導(dǎo)致此次深重的國(guó)際金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)的發(fā)生。
從現(xiàn)實(shí)來(lái)看，在此次國(guó)際金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)過(guò)程中，生產(chǎn)過(guò)剩的內(nèi)涵與馬克思在《資本論》及相關(guān)著作中所揭示的相比，顯著地?cái)U(kuò)大了。馬克思依據(jù)他所處的那個(gè)時(shí)代危機(jī)的情況，認(rèn)為生產(chǎn)過(guò)剩一是指商品的生產(chǎn)過(guò)剩[29]，二是指資本的生產(chǎn)過(guò)剩[30]，其中商品的生產(chǎn)過(guò)剩是指“作為按一定的利潤(rùn)率剝削工人的手段的勞動(dòng)資料和生活資料的過(guò)剩”[31]，而資本的生產(chǎn)過(guò)剩實(shí)質(zhì)上“就是危機(jī)中出現(xiàn)的產(chǎn)業(yè)資本過(guò)多的現(xiàn)象，即產(chǎn)業(yè)資本的過(guò)?！盵32]。在當(dāng)代資本主義經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中，生產(chǎn)過(guò)剩雖然也包括商品的生產(chǎn)過(guò)剩和資本的生產(chǎn)過(guò)剩，但商品的生產(chǎn)過(guò)剩除了包括生產(chǎn)資料商品和生活資料商品等物質(zhì)商品過(guò)剩之外，還包括金融商品和金融衍生商品過(guò)剩。而資本的生產(chǎn)過(guò)剩，除了馬克思所說(shuō)的產(chǎn)業(yè)資本過(guò)剩之外，還擴(kuò)展到金融資本和以各種有價(jià)證券形式出現(xiàn)的虛擬資本。 次國(guó)際金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)實(shí)質(zhì)的生產(chǎn)過(guò)剩，在形式和規(guī)模上也有了較大發(fā)展。
第一，貨幣過(guò)剩。2001年以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)為了防止因互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)泡沫破裂和“9·11”事件所導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)持續(xù)衰退，放寬信貸管理，實(shí)行擴(kuò)張政策。2001—2003年間，連續(xù)13次降低利息率。同時(shí)，還利用短期標(biāo)售、定期證券借貸、一級(jí)交易商信貸等貨幣政策工具，直接向金融市場(chǎng)的多個(gè)子市場(chǎng)注入流動(dòng)性；利用貼現(xiàn)窗口直接向商業(yè)銀行貸款，鼓勵(lì)社會(huì)客戶從銀行大量提取現(xiàn)金；結(jié)果使流通領(lǐng)域的貨幣量超常增長(zhǎng)[33]。美國(guó)貨幣的超量發(fā)行，又通過(guò)一定渠道傳染到歐盟和世界各地，結(jié)果，又導(dǎo)致國(guó)際流通的貨幣過(guò)剩。據(jù)統(tǒng)計(jì)，至2006年底，在全球流通的紙幣，美元為7 600億，歐元為7 600億[34]。國(guó)際流通貨幣過(guò)剩，使世界各國(guó)都出現(xiàn)了不同程度的通貨膨脹，推動(dòng)了許多商品尤其是大宗商品諸如石油、糧食等價(jià)格大幅上揚(yáng)。
第二，房地產(chǎn)過(guò)剩。2001年之后，為走出經(jīng)濟(jì)衰退的低谷，美國(guó)對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)作了相應(yīng)調(diào)整，把房地產(chǎn)作為支柱產(chǎn)業(yè)，加大對(duì)房地產(chǎn)業(yè)的投資，企圖以房地產(chǎn)業(yè)帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，結(jié)果使房地產(chǎn)業(yè)迅速擴(kuò)張，樓市價(jià)格迅速上漲。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2000—2006年許多城市住房?jī)r(jià)格上漲幅度超過(guò)了100%，住房?jī)r(jià)格總水平上漲了60%以上[35]。到2007年初，美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)總值約達(dá)21萬(wàn)億美元[36]。但好景不長(zhǎng)，從2004年6月起，美聯(lián)儲(chǔ)為了控制流動(dòng)性過(guò)剩，抑制房地產(chǎn)業(yè)過(guò)度擴(kuò)張，實(shí)行緊縮政策，連續(xù)17次加息，結(jié)果又使房地產(chǎn)市場(chǎng)一落千丈。到2007年，美國(guó)全年新房銷售量?jī)H為77.4萬(wàn)套，比上年減少24.8%，舊房銷售量只有562.5萬(wàn)套，比上年減少12.8%，新房開工率比上年低24.8%。[37]美國(guó)房地產(chǎn)業(yè)由盛到衰，處于崩潰的境地。
第三，金融過(guò)剩。房地產(chǎn)業(yè)的擴(kuò)張，帶動(dòng)了金融業(yè)的發(fā)展，刺激了金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)，從此次以“次貸”為始點(diǎn)的金融創(chuàng)新來(lái)看，涉及此類業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)有2 500多家，全球45家大銀行和證券商都卷入其中。2007年，美國(guó)次貸金額有1.2萬(wàn)億美元～1.5萬(wàn)億美元，經(jīng)過(guò)包裝之后，其衍生品證券在二級(jí)市場(chǎng)流通的總規(guī)模達(dá)到1
0萬(wàn)億美元，其中國(guó)際市場(chǎng)流通額占2 / 3以上[38]。據(jù)國(guó)際清算銀行2008年3月公布的調(diào)查結(jié)果，在金融創(chuàng)新的推動(dòng)下，全球金融衍生商品總值從2002年的100萬(wàn)億美元增加到2007年的516萬(wàn)億美元，為全球gdp總額48萬(wàn)億美元的10倍多，其中近300萬(wàn)億美元在美國(guó)。[39]金融資產(chǎn)也呈現(xiàn)出迅速增大的趨勢(shì)。1980年，全球金融資產(chǎn)價(jià)值僅為12萬(wàn)億美元，與當(dāng)年全球gdp相當(dāng)；1993年，全球金融資產(chǎn)價(jià)值為53萬(wàn)億美元，是當(dāng)年全球gdp的2倍；2003年，全球金融資產(chǎn)價(jià)值為118萬(wàn)億美元，約為當(dāng)年全球gdp的3倍；到2006年，全球金融資產(chǎn)總值則高達(dá)150萬(wàn)億美元。[40]美國(guó)金融資產(chǎn)的規(guī)模更是大得驚人，2006年美國(guó)金融資產(chǎn)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到46萬(wàn)億美元[41]，2007年美國(guó)金融資產(chǎn)占世界金融資產(chǎn)總量的34%、世界gdp總額的25%、世界貿(mào)易總額的11%[42]。龐大的金融商品和金融資產(chǎn)規(guī)模與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的規(guī)模形成了鮮明對(duì)照，過(guò)剩的程度可謂登峰造極。
第四，投機(jī)過(guò)剩。隨著貨幣過(guò)剩、以房地產(chǎn)業(yè)為典型的生產(chǎn)過(guò)剩、以金融商品及其衍生商品的炒作和次貸規(guī)模的增長(zhǎng)，各類資本家不斷遭受“資本太多”的痛苦。最大的金融機(jī)構(gòu)和投資銀行為了擺脫困境，便對(duì)債務(wù)抵押債券（cdos）和結(jié)構(gòu)性投資工具（sivs）等金融工具進(jìn)行層層包裝，借助信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的虛假信息向社會(huì)出售，進(jìn)行欺詐活動(dòng)，于是投機(jī)活動(dòng)便猖獗起來(lái)，以致造成投機(jī)過(guò)剩的局面。據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》披露：2007年3—7月，花旗債務(wù)抵押債權(quán)等用于欺詐的金融工具，規(guī)模之龐大，在高峰期竟達(dá)390億美元。自2007年8月以來(lái)，投機(jī)觸角又急劇向石油、小麥、大豆、大米等市場(chǎng)擴(kuò)展，結(jié)果導(dǎo)致市場(chǎng)各類商品包括運(yùn)輸價(jià)格迅速上揚(yáng)[43]。有人估計(jì)，在美國(guó)，僅房地產(chǎn)市場(chǎng)的投機(jī)泡沫就達(dá)8萬(wàn)億美元[44]。難怪有人把美國(guó)經(jīng)濟(jì)稱作金融投機(jī)經(jīng)濟(jì)[45]。
第五，債務(wù)過(guò)剩。由于美國(guó)過(guò)剩的經(jīng)濟(jì)靠貸款刺激消費(fèi)來(lái)消解，居民消費(fèi)靠信貸來(lái)支撐，國(guó)家和地方財(cái)政虧空靠發(fā)行債券來(lái)彌補(bǔ)，結(jié)果使美國(guó)經(jīng)濟(jì)淪為債務(wù)經(jīng)濟(jì)。截至2006年，美國(guó)國(guó)債已達(dá)10多萬(wàn)億美元[46]。2000—2004年，家庭債務(wù)余額達(dá)11.4萬(wàn)億美元[47]。2006年，美國(guó)內(nèi)外債務(wù)余額為53萬(wàn)億美元，為當(dāng)年gdp的1.6倍[48]。日益繁重的債務(wù)負(fù)擔(dān)，給美國(guó)經(jīng)濟(jì)罩上陰影，此次國(guó)際金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)，從直接原因來(lái)說(shuō)，系由美國(guó)債務(wù)過(guò)剩及其鎖鏈斷裂釀成。
第六，虛擬經(jīng)濟(jì)過(guò)剩。上面所列過(guò)剩，除房地產(chǎn)過(guò)剩以外，均屬虛擬經(jīng)濟(jì)范疇。毫無(wú)疑問(wèn)，金融、投機(jī)、債務(wù)過(guò)剩的發(fā)展，推動(dòng)整個(gè)虛擬經(jīng)濟(jì)向過(guò)剩發(fā)展，1973年以來(lái)，隨著美元與黃金脫鉤，貨幣、信用和資本日益虛擬化起來(lái)，加上新自由主義理論及其政策的推動(dòng)，金融資本急劇膨脹，虛擬經(jīng)濟(jì)加速發(fā)展，日益脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)這一物質(zhì)基礎(chǔ)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，1952—1979年美國(guó)金融資產(chǎn)流量與gdp之比為257倍；而1980—2007年則迅速增長(zhǎng)到418倍。非金融公司的金融資產(chǎn)與實(shí)際資產(chǎn)之比，20世紀(jì)70年代為40%多，到90年代則接近90%。金融部門獲得的利潤(rùn)，20世紀(jì)70年代還是非金融部門的1 / 5，到2000年則達(dá)到70%左右[49]。長(zhǎng)期以來(lái)，在美國(guó)gdp中，由實(shí)體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造的份額逐年下降，1950年為61%，2007年則為33.9%。同期，虛擬經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造的gdp，則由11.37%上升到20.67%[50]。虛擬經(jīng)濟(jì)的過(guò)剩，給實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成日益繁重的壓力，當(dāng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)不堪重負(fù)時(shí)，必然崩潰而發(fā)生危機(jī)。
第七，對(duì)外貿(mào)易過(guò)剩。上面說(shuō)過(guò)，美國(guó)利用國(guó)際貨幣體系實(shí)質(zhì)上的美元本位制和金融霸權(quán)，向世界輸出大量美元，吸收發(fā)展中國(guó)家的物資和商品，以提高國(guó)內(nèi)的消費(fèi)水平和對(duì)外國(guó)資產(chǎn)的控制權(quán)。同時(shí)，美元本位制及其霸權(quán)又使美元成為國(guó)際貿(mào)易中的結(jié)算貨幣、外匯資產(chǎn)的儲(chǔ)備貨幣，廣大發(fā)展中國(guó)家為了引進(jìn)外國(guó)資本和先進(jìn)技術(shù)，振興民族經(jīng)濟(jì)，紛紛采取以出口導(dǎo)向?yàn)樘卣鞯耐庀蛐徒?jīng)濟(jì)戰(zhàn)略，于是，便引起了這些國(guó)家外貿(mào)產(chǎn)業(yè)的迅速發(fā)展、出口產(chǎn)品的生產(chǎn)過(guò)剩。外貿(mào)產(chǎn)業(yè)的迅速發(fā)展和出口產(chǎn)品的生產(chǎn)過(guò)剩，又帶動(dòng)了相關(guān)產(chǎn)業(yè)的迅速發(fā)展，結(jié)果導(dǎo)致了國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的失衡和全面的生產(chǎn)過(guò)剩，從而使本國(guó)對(duì)外貿(mào)易依存度不斷提高，變成以美國(guó)為首的發(fā)達(dá)國(guó)家為中心的外圍依附性經(jīng)濟(jì)。按wto和imf的數(shù)據(jù)推算，2003年，全球平均貿(mào)易依存度接近45%，其中發(fā)達(dá)國(guó)家平均水平為38.4%，發(fā)展中國(guó)家平均水平則高達(dá)51%。而我國(guó)2004年和2006年的外貿(mào)依存度則為68.4%和65.51%，大大高出世界平均水平[51]。在如此國(guó)際貿(mào)易格局中，美國(guó)發(fā)美元，外國(guó)賣商品，美國(guó)貿(mào)易逆差加大，外國(guó)貿(mào)易順差攀升，美國(guó)
進(jìn)口過(guò)剩，外國(guó)出口過(guò)剩。一旦美國(guó)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，對(duì)內(nèi)實(shí)行緊縮政策，對(duì)外實(shí)行保護(hù)政策，遍布全球的生產(chǎn)過(guò)剩的國(guó)際金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)就會(huì)爆發(fā)。對(duì)外貿(mào)易過(guò)剩，是2008年發(fā)生的國(guó)際金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)的一個(gè)突出特征。 經(jīng)濟(jì)危機(jī)所表現(xiàn)出來(lái)的現(xiàn)象和特點(diǎn)，雖然千奇百怪，變化多端，但萬(wàn)變不離其宗，生產(chǎn)過(guò)剩仍然是普遍的、基本的、一般的、具有實(shí)質(zhì)性的現(xiàn)象和特征。事實(shí)證明，此次危機(jī)的實(shí)質(zhì)不能是別的，只能是與勞動(dòng)群眾有支付能力需求相對(duì)應(yīng)的生產(chǎn)過(guò)剩。任何否認(rèn)、掩蓋、歪曲和偏離生產(chǎn)過(guò)剩這一實(shí)質(zhì)的觀點(diǎn)和做法都是不妥的。
三、結(jié)論和啟示
生產(chǎn)過(guò)剩這一金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)的本質(zhì)特征，并不是直觀地呈現(xiàn)在人們面前的，而是運(yùn)用抽象法，通過(guò)對(duì)金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)過(guò)程一系列現(xiàn)象由表及里的分析揭示出來(lái)的。許多西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家由于其階級(jí)和思想方法上的局限性不能也不愿揭示生產(chǎn)過(guò)剩這一危機(jī)的本質(zhì)特征。而我國(guó)一些崇拜西方的學(xué)者，在此次危機(jī)的實(shí)質(zhì)問(wèn)題上，也不能越雷池一步。研究當(dāng)代資本主義金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)的現(xiàn)實(shí)，正確認(rèn)識(shí)和把握此次國(guó)際金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)的實(shí)質(zhì)，必須堅(jiān)持和運(yùn)用的立場(chǎng)、觀點(diǎn)和方法。
生產(chǎn)過(guò)剩是資本主義發(fā)展到一定歷史階級(jí)的產(chǎn)物。人類社會(huì)發(fā)展的歷史表明，在資本主義社會(huì)以前的奴隸社會(huì)和封建社會(huì)，由于那時(shí)人們追求的不是交換價(jià)值而是使用價(jià)值，根本無(wú)所謂過(guò)剩的生產(chǎn)。在資本主義生產(chǎn)方式產(chǎn)生后的一個(gè)很長(zhǎng)時(shí)間，由于生產(chǎn)力仍處于較低水平，市場(chǎng)狹小，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)仍具有自然經(jīng)濟(jì)色彩，經(jīng)濟(jì)過(guò)程中的各種矛盾因處于萌芽狀態(tài)而未突出并發(fā)展起來(lái)，因而也不存在生產(chǎn)過(guò)剩和生產(chǎn)過(guò)剩的危機(jī)。只有到了資本主義大工業(yè)時(shí)期以后，生產(chǎn)力獲得了極大發(fā)展，社會(huì)化程度有了顯著提高，封建所有制關(guān)系已經(jīng)解體，被資本主義私有制尤其是大私有制所代替，資本主義社會(huì)基本矛盾已經(jīng)成熟并充分展開，剩余價(jià)值規(guī)律和競(jìng)爭(zhēng)規(guī)律成為資本主義經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的主導(dǎo)規(guī)律，各國(guó)經(jīng)濟(jì)日益被卷入世界市場(chǎng)，資本主義制度帶有國(guó)際的性質(zhì)，生產(chǎn)過(guò)剩及其危機(jī)才得以發(fā)生。生產(chǎn)過(guò)剩隨著資本主義統(tǒng)治的產(chǎn)生而產(chǎn)生[52]，生產(chǎn)過(guò)剩及其危機(jī)“是資本主義制度的顯著特征”[53]。
生產(chǎn)過(guò)剩是資本主義制度的永恒伴侶和不治之癥。自資本主義脫離幼年時(shí)期而進(jìn)入大工業(yè)時(shí)期以來(lái)，生產(chǎn)過(guò)剩及其危機(jī)的幽靈一直環(huán)繞在資本主義制度的周圍?！百Y本主義的所有政黨，資本主義的所有稍有名望的活動(dòng)家，從最‘英明’的到最平凡的，都曾經(jīng)試用自己的力量‘預(yù)防’或‘消滅’生產(chǎn)過(guò)剩的危機(jī)”，“但是他們都失敗了。”[54]“問(wèn)題不在于資本主義的領(lǐng)導(dǎo)者或政黨，雖然資本主義的領(lǐng)導(dǎo)者和政黨在這里也有不小的作用”[55]，而在于資本主義制度本身。只要資本主義制度存在，生產(chǎn)過(guò)剩及其危機(jī)就不能“消除”。要消除生產(chǎn)過(guò)剩及其危機(jī)，就必須消滅資本主義制度。
有人可能會(huì)以我國(guó)經(jīng)濟(jì)被卷入這次國(guó)際金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)，出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性生產(chǎn)過(guò)剩特點(diǎn)為由，懷疑上述論斷的真理性，這顯然是不對(duì)的。事實(shí)上，我國(guó)經(jīng)濟(jì)之所以被卷入這場(chǎng)國(guó)際金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)，出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性生產(chǎn)過(guò)剩的特點(diǎn)是由我國(guó)所處的國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境造成的。從國(guó)際上看，全球化的發(fā)展、我國(guó)對(duì)外開放戰(zhàn)略的實(shí)施，在使我國(guó)分享世界經(jīng)濟(jì)、科技發(fā)展成果的同時(shí)，也使我國(guó)經(jīng)濟(jì)融入國(guó)際壟斷資本主導(dǎo)的現(xiàn)代國(guó)際經(jīng)濟(jì)體系之中。這樣，以美國(guó)為首的西方經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了問(wèn)題，我國(guó)經(jīng)濟(jì)也難以獨(dú)善其身。從國(guó)內(nèi)來(lái)說(shuō)，當(dāng)前，我國(guó)的所有制結(jié)構(gòu)已是公有制為主體、公私經(jīng)濟(jì)并存；在經(jīng)濟(jì)規(guī)律體系上也是公有制為基礎(chǔ)的經(jīng)濟(jì)規(guī)律與私有制為基礎(chǔ)的經(jīng)濟(jì)規(guī)律并存。在這些因素的綜合作用下，我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的失衡，出現(xiàn)生產(chǎn)過(guò)剩，甚至發(fā)生危機(jī)有時(shí)也難以避免。在改革開放過(guò)程中，要使我國(guó)經(jīng)濟(jì)少走彎路，減少震蕩，持續(xù)、穩(wěn)定、協(xié)調(diào)發(fā)展，就必須毫不動(dòng)搖地堅(jiān)持、鞏固、發(fā)展和壯大以公有制為基礎(chǔ)的社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)制度。
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