時(shí)間：2023-09-04 16:24:54
序論：在您撰寫汽車金融風(fēng)險(xiǎn)分析時(shí)，參考他人的優(yōu)秀作品可以開闊視野，小編為您整理的7篇范文，希望這些建議能夠激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，引導(dǎo)您走向新的創(chuàng)作高度。
存貨融資模式主要是解決生產(chǎn)型企業(yè)在生產(chǎn)過程中出現(xiàn)的資金短缺問題，在這里也可以用在汽車經(jīng)銷商在運(yùn)營環(huán)節(jié)的融資需求。存貨融資是指金融機(jī)構(gòu)接受存貨作為抵押或質(zhì)押，借助物流企業(yè)的監(jiān)管，并以該存貨及其產(chǎn)生的收入作為第一還款來源的融資。在存貨融資模式下，融資企業(yè)將所持有的存貨質(zhì)押給金融機(jī)構(gòu)，并將貨物存放在金融機(jī)構(gòu)指定的監(jiān)管倉庫，金融機(jī)構(gòu)給融資企業(yè)授信，融資企業(yè)通過銷售貨物獲取收入后，一次或分批向金融機(jī)構(gòu)償還款項(xiàng)，金融機(jī)構(gòu)釋放相應(yīng)的貨物。
二、汽車供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)的識別
1.融資企業(yè)資信風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)收賬款下的融資主體是上游零部件制造商，融資企業(yè)是否會(huì)發(fā)生違約對應(yīng)收賬款模式下汽車供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險(xiǎn)具有很大的影響，融資企業(yè)的資信風(fēng)險(xiǎn)與融資企業(yè)的規(guī)模、發(fā)展前景，財(cái)務(wù)狀況、管理水平息息相關(guān)。
2.核心企業(yè)的資信風(fēng)險(xiǎn)。預(yù)付賬款融資要求核心企業(yè)作出回購的承諾，所以核心企業(yè)是否能夠按照合同要求進(jìn)行回購，對金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)具有很大的影響。
3.供應(yīng)鏈的資信風(fēng)險(xiǎn)。供應(yīng)鏈的協(xié)調(diào)運(yùn)作水平能夠加速應(yīng)收賬款的回收和保證核心企業(yè)進(jìn)行回購，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)考察供應(yīng)鏈的運(yùn)行時(shí)間，合作的密切程度，以往是否存在違約情況來考察供應(yīng)鏈的資信風(fēng)險(xiǎn)。
4.物流企業(yè)的資信風(fēng)險(xiǎn)。在預(yù)付賬款汽車供應(yīng)鏈金融模式下，融資企業(yè)將車輛質(zhì)押在金融機(jī)構(gòu)指定的物流企業(yè)的倉庫里，所以第三方物流企業(yè)的資信是影響金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的要素。物流企業(yè)的資信風(fēng)險(xiǎn)可以通過物流企業(yè)規(guī)模、專業(yè)化程度、資金規(guī)模、歷史信用記錄、監(jiān)管水平等方面進(jìn)行考察。
5.質(zhì)押車輛監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。質(zhì)押車輛的風(fēng)險(xiǎn)主要在于質(zhì)押車輛的價(jià)值、車輛是否投保和車輛的易損程度。
三、汽車供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)的防范
（一）建立汽貿(mào)企業(yè)信用數(shù)據(jù)庫
汽車供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)是金融機(jī)構(gòu)為汽車制造和銷售企業(yè)提供資金支持的服務(wù)項(xiàng)目，要準(zhǔn)確的對融資企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)作出評價(jià)，建立企業(yè)數(shù)據(jù)庫是提高準(zhǔn)確度的措施之一。建立企業(yè)數(shù)據(jù)庫，需要對汽車企業(yè)的數(shù)據(jù)進(jìn)行搜集、分析和整理等工作，系統(tǒng)需要足夠的數(shù)據(jù)支持。我國汽車企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)數(shù)據(jù)積累量不足，目前金融機(jī)構(gòu)對汽貿(mào)企業(yè)數(shù)據(jù)不夠完善，不能反映真實(shí)的企業(yè)信用情況，為此，建立汽貿(mào)企業(yè)信用數(shù)據(jù)庫，豐富汽貿(mào)企業(yè)數(shù)據(jù)成為一個(gè)亟待解決的問題。
（二）建立汽車供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)
建立汽車供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急系統(tǒng)非常重要，應(yīng)急系統(tǒng)中，主要做好兩方面的工作，一是信用風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，二是突發(fā)事件事后處理。建立信用風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急部門，部門要做到整體由供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理統(tǒng)一指揮，組織、協(xié)調(diào)好部員工作，做好融資過程中出現(xiàn)突發(fā)事件時(shí)的應(yīng)急措施。各部員職能明確，權(quán)責(zé)清晰。能夠做好銀行、融資、核心企業(yè)和物流企業(yè)的有效溝通與相關(guān)信息共享；在突發(fā)事件出現(xiàn)后，參考制定的應(yīng)急方案，能夠做到快速反應(yīng)，與依據(jù)實(shí)際情況對方案做出調(diào)整，最大程度的降低損失。
（三）完善金融機(jī)構(gòu)授信管理模式和融資業(yè)務(wù)流程
關(guān)鍵詞：汽車金融服務(wù)；消費(fèi)信貸；信用風(fēng)險(xiǎn)；管理
中圖分類號：F426.4；F832；F224.3 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A doi：10.3969/j.issn.1672-3309（s）.2012.05.24 文章編號：1672-3309（2012）05-56-02
一、我國汽車金融服務(wù)業(yè)的發(fā)展與現(xiàn)狀
汽車金融服務(wù)主要指與汽車產(chǎn)業(yè)相關(guān)的金融服務(wù)，是在汽車研發(fā)設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、流通、消費(fèi)等各個(gè)環(huán)節(jié)中，由金融機(jī)構(gòu)參與的設(shè)計(jì)資金融通的基本框架，是一條從資金供給者到資金需求者的資金流通渠道。汽車金融服務(wù)主要包括資金籌集、信貸運(yùn)用、抵押貼現(xiàn)、金融租賃、汽車保險(xiǎn)以及售后服務(wù)、投資活動(dòng)等。
汽車金融是汽車產(chǎn)業(yè)與金融的結(jié)合，它通過資源的資本化、資產(chǎn)的資本化、知識產(chǎn)權(quán)的資本化、未來價(jià)值的資本化實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)與金融的融合，促進(jìn)其互動(dòng)發(fā)展，從而實(shí)現(xiàn)價(jià)值的增值。
我國的汽車金融服務(wù)仍處于起步階段，從1998年10月商業(yè)銀行開展汽車消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)以來，雖然汽車消費(fèi)信貸急劇上升，但在中國通過貸款方式銷售的汽車僅占整車銷售的不到20%，遠(yuǎn)低于歐美國家60%-80%的比例。由此可見，中國汽車金融服務(wù)業(yè)市場發(fā)展空間十分巨大。
為規(guī)范汽車金融機(jī)構(gòu)的運(yùn)作，我國相繼頒布了《汽車金融機(jī)構(gòu)管理?xiàng)l例》、《汽車金融公司管理辦法》，這為我國汽車金融服務(wù)的進(jìn)一步發(fā)展創(chuàng)造了良好的法律條件。中國的汽車消費(fèi)信貸也開始向?qū)I(yè)化和規(guī)?；较虬l(fā)展。
2004年8月，中國首家銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的汽車金融公司――上汽通用汽車金融有限責(zé)任公司在滬開業(yè)，這標(biāo)志著中國汽車金融服務(wù)業(yè)開始向汽車金融服務(wù)公司主導(dǎo)的專業(yè)化時(shí)期轉(zhuǎn)換。截至2009年底，中國汽車金融公司主要有10家，其中3家為中外合資，7家為外商獨(dú)資。
不同于銀行，汽車金融公司經(jīng)營范圍僅限于與汽車產(chǎn)業(yè)消費(fèi)相關(guān)的金融服務(wù)，因此對汽車貸款的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控能力要好于銀行。同時(shí)，由于汽車金融公司往往從屬于汽車集團(tuán)，其與整車廠商的配合以及對經(jīng)銷商的掌控能力比銀行更強(qiáng)，這一方面也利于控制貸款風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)階段，汽車金融公司相對銀行機(jī)構(gòu)的不足主要有兩個(gè)方面：一是資本金有限且融資渠道不暢；二是資金成本相對較高。
二、我國汽車金融服務(wù)業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)因素分析
我國汽車金融服務(wù)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)主要有三個(gè)方面，即源自受信者（借款人）的信用風(fēng)險(xiǎn)、源自授信者（汽車金融公司）的操作風(fēng)險(xiǎn)和因外部宏觀環(huán)境變化而導(dǎo)致的市場風(fēng)險(xiǎn)，本文主要分析信用風(fēng)險(xiǎn)。
信用風(fēng)險(xiǎn)又稱違約風(fēng)險(xiǎn)，是指借款人或交易方不能按事先達(dá)成的協(xié)議履行義務(wù)而造成損失的潛在可能性。針對個(gè)人消費(fèi)信貸，受信者可因家庭、工作、收入、健康等因素的變化不能按期還款而造成授信者損失的可能性。針對經(jīng)銷商企業(yè)貸款，受信者可能因?yàn)槭袌霏h(huán)境變化、經(jīng)營管理不善等原因?qū)е缕髽I(yè)虧損、資金周轉(zhuǎn)不靈、資金鏈斷裂、甚至破產(chǎn)，最終不能按時(shí)償還債務(wù)。
造成我國汽車金融信用風(fēng)險(xiǎn)成因有著諸多因素，主要有以下幾個(gè)方面：
1、外部環(huán)境因素
是指由于信貸機(jī)構(gòu)外部經(jīng)濟(jì)因素變化而給其造成的信貸資金風(fēng)險(xiǎn)。在市場經(jīng)濟(jì)條件下，宏觀經(jīng)濟(jì)有周期性的運(yùn)行規(guī)律。在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行良好，汽車市場火爆，生產(chǎn)增加，銷售擴(kuò)大，經(jīng)銷商經(jīng)營利潤增長，個(gè)人消費(fèi)者收入普遍提高，此時(shí)的汽車消費(fèi)信貸信用風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)隨之降低；而在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期，經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度減慢，經(jīng)銷商庫存積壓，銷量急劇下降，公司利潤降低甚至虧損，個(gè)人消費(fèi)者的收入減少，由此將造成的汽車消費(fèi)信貸信用風(fēng)險(xiǎn)增大。
2、內(nèi)部經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)
主要是指由于信息的不對稱而導(dǎo)致對借款人資信調(diào)查不夠帶來的風(fēng)險(xiǎn)。一方面，缺乏完整有效的征信系統(tǒng)。國外發(fā)達(dá)國家針對汽車信貸，有一個(gè)發(fā)達(dá)完善的經(jīng)銷商集團(tuán)信息網(wǎng)絡(luò)，可以在公共平臺真實(shí)、全面、系統(tǒng)地調(diào)查借款人的綜合信息，這種征信系統(tǒng)平臺對我國具有一定的借鑒意義。另一方面，缺乏專業(yè)權(quán)威的信用評估與資信調(diào)查機(jī)構(gòu)。雖然在實(shí)際中的每個(gè)汽車金融公司都會(huì)對貸款申請者進(jìn)行信用分級，但是不同金融機(jī)構(gòu)會(huì)有不同的信用分級標(biāo)準(zhǔn)，業(yè)內(nèi)尚沒有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)去評估貸款申請者的信用狀況。
3、法律風(fēng)險(xiǎn)
完善的法律制度是汽車金融業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營的重要保障，也是汽車金融機(jī)構(gòu)盈利的基礎(chǔ)。目前，我國頒布了《汽車金融公司管理辦法》、《汽車消費(fèi)貸款管理辦法》等，但上述條款層次依舊不高，覆蓋面不夠全面，且缺乏可操作的保障措施，尚需進(jìn)一步完善。
三、我國汽車金融服務(wù)業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)的有效管理對策
1、借鑒國外汽車消費(fèi)信貸風(fēng)險(xiǎn)管理的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)
目前，國外在汽車消費(fèi)信貸風(fēng)險(xiǎn)管理方面已經(jīng)形成了一套較為完備的體系，不僅使汽車金融業(yè)務(wù)降低了風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也擴(kuò)大了汽車消費(fèi)的信貸規(guī)模，從而促進(jìn)了汽車行業(yè)的銷售增長。例如，美國建立了完善的法律體系以保證信貸雙方信息的對稱性。英美等國家具有了完備的擔(dān)保制度，包括以企業(yè)全部財(cái)產(chǎn)作為擔(dān)保的浮動(dòng)擔(dān)保制度和以企業(yè)債權(quán)作為質(zhì)押標(biāo)的的擔(dān)保制度，大大降低了經(jīng)銷商貸款風(fēng)險(xiǎn)。英美法等國家為了防范風(fēng)險(xiǎn)，要求在貸款合同期間個(gè)人消費(fèi)者必須購買全額保險(xiǎn)，當(dāng)?shù)亟⒘送晟频牡盅嘿J款保險(xiǎn)體系。另外，國外有十分健全的個(gè)人信用制度以及先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)評估系統(tǒng)與控制措施，這在促進(jìn)社會(huì)進(jìn)步和防范信貸封面中起了不可估量的作用。
2、采取有效的信用風(fēng)險(xiǎn)管理方法
本文主要針對經(jīng)銷商融資的貸前審查的風(fēng)險(xiǎn)管理辦法進(jìn)行說明。
（1）申請人資格審查。在汽車金融公司申請貸款的經(jīng)銷商需要滿足以下條件：a.申請人須依從中華人民共和國公司法合法注冊；b.申請人擁有穩(wěn)定合法收入或合法資產(chǎn)用以還付貸款本金和利息；c.申請人及其高層管理人無違法記錄或不良信用記錄；d.申請人能夠按照大眾金融要求提供擔(dān)保品；e.申請人能夠按照要求支付首付；f.申請人的負(fù)債率低于80%；g.申請人須滿足銀監(jiān)會(huì)的其他相關(guān)要求。除此之外，在經(jīng)銷商融資業(yè)務(wù)中，申請人一般情況下須滿足以下5點(diǎn)中的3點(diǎn)：a.申請人的注冊資本必須大于或等于500萬人民幣；b.汽車年銷售量大于200；c.在最近三年里公司沒有出現(xiàn)連續(xù)的虧損；d.在最近三年里年銷售量沒有出現(xiàn)持續(xù)下降趨勢且平均銷售量大于或等于該地區(qū)行業(yè)平均水平；e.在過去三年里的銷售收入沒有出現(xiàn)持續(xù)下降趨勢。
（2）貸款額度控制。依照我國頒布的《汽車金融管理辦法》，對單一借款人的授信余額不得超過汽車金融公司資本凈額的15%；對單一集團(tuán)客戶的授信余額不得超過汽車金融公司資本凈額的50%；對單一股東及其關(guān)聯(lián)方的授信余額不得超過該股東在汽車金融公司的出資額。
（3）擔(dān)保（抵押）品評估。汽車金融公司需要根據(jù)申請人資質(zhì)要求一定金額的有形抵押，形式包括并不限于現(xiàn)金存款、現(xiàn)金質(zhì)押、房地產(chǎn)抵押、其他至少具有同等價(jià)值的有形等價(jià)抵押品（如汽車金融公司對融資車輛的車輛文件或鑰匙的管理也能作為替代解決方案）。針對房地產(chǎn)等物產(chǎn)抵押品，汽車金融公司需要至少一年進(jìn)行一次現(xiàn)場檢查，檢查抵押品（物產(chǎn)）是否持續(xù)存在，抵押品（物產(chǎn)）相應(yīng)的幾張相片，對抵押品（物產(chǎn)）的有效可用性的評估，以及要求一份專業(yè)評估報(bào)告來評估抵押品（物產(chǎn)）的市場價(jià)值。
（4）所有者結(jié)構(gòu)。申請人須提供有關(guān)公司股東、資本結(jié)構(gòu)、審批權(quán)、管理層機(jī)構(gòu)及可預(yù)見的變動(dòng)等信息。有關(guān)利潤轉(zhuǎn)移或控股協(xié)議方面的合同需要考慮，同時(shí)還需要繪制整個(gè)公司的組織結(jié)構(gòu)圖。借款人的股東和其他涉及的人員，例如法定代表人的私人金融狀況信息，必須提供進(jìn)行核查。
（5）近期外部信息。汽車金融公司需要通過查詢?nèi)嗣胥y行貸款卡等外部信息作為一個(gè)準(zhǔn)則，對借款人和擔(dān)保人的信用信息進(jìn)行收集，包括但不限于：貸款負(fù)債額，銀行承兌匯票，商業(yè)匯票和擔(dān)保信息等，以了解相關(guān)當(dāng)事方真實(shí)的融資情況。
（6）市場及行業(yè)評估。需將申請人與類似公司的框架結(jié)構(gòu)（如員工人數(shù)、產(chǎn)業(yè)分工、銷售量等）、類似產(chǎn)品、地理位置評估（如物流連接）、區(qū)域內(nèi)/國內(nèi)重要性、年度銷售目標(biāo)、公司形象、媒體報(bào)道等進(jìn)行比較，以評價(jià)該申請人未來發(fā)展?jié)摿透偁幜Α?/p>
（7）經(jīng)濟(jì)形勢分析?；谏暾埲颂峁┑呢?cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行的信用分析主要關(guān)注所有者權(quán)益狀況、流動(dòng)性水平、盈利能力、資產(chǎn)情況及本金償付能力。評估時(shí)需參考財(cái)報(bào)年內(nèi)申請人的發(fā)展趨勢。如果申請人已經(jīng)使用較長時(shí)間的汽車融資，則需要基于最近半年的數(shù)據(jù)對其單車融資還款周轉(zhuǎn)（平均融資期限）進(jìn)行評估，并與未付車輛周轉(zhuǎn)情況和其庫存車周轉(zhuǎn)情況進(jìn)行比較。
（8）管理層及商業(yè)關(guān)系。汽車金融公司在對貸款人做信貸審核的過程中需要通過和主要股東、經(jīng)理人和重要位置員工的溝通，獲得主觀印象，從而評述申請人的管理層在技術(shù)層面和商業(yè)層面是否勝任。
（9）公司未來發(fā)展評估。下階段發(fā)展前景：包括產(chǎn)業(yè)分析、顯著的變動(dòng)、產(chǎn)品的推出、系統(tǒng)投資、融資形式、共承項(xiàng)目（包括計(jì)劃工程）評估等。
【關(guān)鍵詞】 GMAC； 汽車金融公司； 財(cái)務(wù)
引 言
據(jù)全國乘用車聯(lián)席會(huì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2008年全球汽車貸款比例約為70％，發(fā)達(dá)國家如美國貸款購車比例約在80％到85％之間，德國約70％；而同為金磚四國的發(fā)展中國家印度為60％到70％之間，中國卻從2004年的16％下降到2008年的8％。另據(jù)新華信國際咨詢公司的報(bào)告稱，在中國各細(xì)分市場中，中大型轎車和中型車的貸款購車比例分別為12.1％、9.3％，小型車和微型車的貸款比例只有4.9％和3.7％。然而目前，在中國隨著私車的普及和價(jià)格的逐步穩(wěn)定，汽車市場特別是其中的小型車和微型車市場發(fā)展到以消費(fèi)信貸為購車的主流方式，這一趨勢是較為明顯的。所以在中國擴(kuò)大汽車消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)，促進(jìn)汽車金融公司的發(fā)展是非常必要的。
同時(shí)，我們必須注意到雖然汽車金融公司的存在能促進(jìn)汽車產(chǎn)銷量的增長，緩解汽車需求與消費(fèi)者購買力不足之間的矛盾，但是若對汽車金融公司的業(yè)務(wù)范圍及所涉金融風(fēng)險(xiǎn)沒有加以合理的控制，則過度發(fā)展汽車金融公司會(huì)對有關(guān)汽車制造等實(shí)體母公司造成很多不利的影響。通用汽車公司（General Motors Corporation，以下簡稱GM），與其旗下的通用汽車金融服務(wù)公司（General Motor Acceptance Corporation Financial Services，以下簡稱GMAC），及GMAC旗下的Residential Capital LLC.（以下簡稱ResCap），三者在次貸危機(jī)后所遭遇的虧損及相互之間的資金轉(zhuǎn)移與援助問題，對正處于發(fā)展中的中國汽車消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)與汽車金融公司有很強(qiáng)的借鑒意義。
一、國內(nèi)外研究現(xiàn)狀
國外學(xué)者Steven P. Janes（2001），Smart M. Litwin、William A. Levy（2009）從資產(chǎn)證券化的角度研究了汽車金融的融資問題，探討了汽車金融市場、資金提供者、相關(guān)金融產(chǎn)品、法律等方面的內(nèi)容。Christian Diekmann（2008）認(rèn)為汽車金融是許多金融機(jī)構(gòu)利潤的重要組成部分；這些機(jī)構(gòu)可能是汽車集團(tuán)的金融服務(wù)分部、銀行控股或獨(dú)立的金融公司；所有這些機(jī)構(gòu)都必須評估并管理與汽車金融相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，而這一工作的難度是很大的。
國內(nèi)學(xué)者的研究主要集中在兩方面：其一是通過對國外汽車金融服務(wù)的研究，提出對中國發(fā)展汽車金融的借鑒意義，如北京銀行監(jiān)督管理局赴德、英考察團(tuán)（2005），認(rèn)為汽車金融公司可以更大程度地提高資本效率，推動(dòng)生產(chǎn)行業(yè)與金融行業(yè)同時(shí)加速發(fā)展，并提出我國汽車金融的發(fā)展，應(yīng)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理、培育和完善金融市場，強(qiáng)化商業(yè)銀行內(nèi)部控制；張君毅（2007）對美國、德國、日本的汽車金融服務(wù)進(jìn)行了比較，指出該三國汽車金融產(chǎn)品繁多、衍生服務(wù)齊全、市場環(huán)境良好。其二是對中國汽車金融現(xiàn)狀及有關(guān)對策的研究，如孔玉蓉（2008）在對汽車金融及我國發(fā)展汽車金融進(jìn)行陳述的基礎(chǔ)上，指出目前我國汽車金融存在發(fā)展慢和外資主導(dǎo)兩大問題，指出應(yīng)建立以金融公司為主體的汽車金融市場，建立完善的個(gè)人信用體系，完善相關(guān)的法律制度；趙宇恒（2010）總結(jié)我國汽車廠家給經(jīng)銷商提供的金融業(yè)務(wù)支持的三種模式：汽車金融公司向經(jīng)銷商提供融資貸款支持、由廠家牽線，提供信用擔(dān)保，尋求第三方銀行合作，幫助經(jīng)銷商拓展融資渠道、以及鼓勵(lì)經(jīng)銷商采購車輛，汽車廠家向經(jīng)銷商提供財(cái)務(wù)支持，并分別指出各模式的優(yōu)劣點(diǎn)，認(rèn)為汽車廠家和經(jīng)銷商之間的金融支持模式，會(huì)隨國家政策、市場的變化等不斷作出調(diào)整和完善。
二、GMAC、ResCap及其有關(guān)年度財(cái)務(wù)報(bào)告數(shù)據(jù)分析
（一）GMAC及ResCap簡介
GM是全球最大的汽車公司，自1931年就已經(jīng)成為全球汽車業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者，其核心汽車業(yè)務(wù)及子公司遍及全球。
GM旗下的全資汽車金融服務(wù)公司GMAC，成立于1919年，起初僅為GM的經(jīng)銷商及零售客戶提供信貸服務(wù)；但之后逐漸發(fā)展成為全球領(lǐng)先的金融服務(wù)公司，向全球客戶提供汽車和商業(yè)貸款，抵押融資以及保險(xiǎn)等服務(wù)業(yè)務(wù)。2006年11月30日，GM將51％的GMAC股權(quán)出售給由Cerberus FIM Investors，LLC，Citigroup Inc.，Aozora Bank Ltd.，及The PNC Financial Services Group，Inc的一個(gè)子公司共同組建的FIM Holdings LLC。ResCap是在2005年3月，由之前的GMAC Residential和GMAC-RFC改組而成的GMAC的全資子公司，是美國最大的住房按揭貸款服務(wù)公司和貸款發(fā)放機(jī)構(gòu)之一，主要從事房貸、抵押貸款及相關(guān)抵押類產(chǎn)品的發(fā)起、購買、服務(wù)、銷售和資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)。
在次貸危機(jī)的影響下，GM、GMAC、ResCap都遭到沉重打擊，經(jīng)營狀況惡化、投資者信心不足。為獲得政府救助資金及使用Fed貼現(xiàn)窗口，GM在GMAC的持股權(quán)由49％減少到不足10％，Cerberus FIM Investors在GMAC的持股權(quán)由51％減少到不足14.9％，最終在2008年12月25日，經(jīng)美國聯(lián)邦儲備委員會(huì)批準(zhǔn)后，GMAC成為銀行控股公司。
由于旗下的ResCap虧損慘重，GMAC到2009年11月，盡管已經(jīng)接受了美國政府125億美元援助和廉價(jià)貸款，卻仍未實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。GMAC公布2009年第三季度虧損了7.67億美元，上年同期虧損25.2億美元；但ResCap第三季度虧損了6.49億美元，抵銷了GMAC汽車部門3.95億美元的稅前運(yùn)營利潤。2007、2008兩年間，ResCap共虧損了99.6億美元。
從2006年到2008年，GM的整體營運(yùn)能力、償債能力大幅下降。就宏觀環(huán)境而言，利率上升、次貸危機(jī)等是直接原因；但就微觀而言，在利率上調(diào)、次貸危機(jī)發(fā)生之前，GMAC業(yè)務(wù)已相對失衡，旗下的ResCap過度金融創(chuàng)新以致對利率高度敏感，從而使GMAC暴露于較高的金融風(fēng)險(xiǎn)之中，一旦宏觀環(huán)境發(fā)生不利逆轉(zhuǎn)時(shí)，作為汽車金融公司，GMAC不僅沒有很好地支持GM的業(yè)務(wù)發(fā)展，反而從流動(dòng)性、利潤等方面拖累了GM，這些可以通過如下對GMAC及ResCap在次貸危機(jī)發(fā)生前有關(guān)年度財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)的分析得到證明。
（二）GMAC有關(guān)年度財(cái)務(wù)報(bào)告數(shù)據(jù)分析
1.GMAC損益表分析（表1）
通過對損益表的分析可以看出，GMAC的總金融收入、總金融與其他收入、利息費(fèi)用三項(xiàng)目，從2004年到2006年間，均在遞增，但很明顯前兩項(xiàng)增幅小于利息費(fèi)用項(xiàng)目增幅。就信貸損失撥備而言，2005年較2004年減少45％，原因之一在于ResCap因房價(jià)有所升值而估計(jì)發(fā)生虧損的可能性和嚴(yán)重性降低，但之后美國整體房市的發(fā)展情況證明這一估計(jì)是錯(cuò)誤的，所以在2006年，該項(xiàng)目較2005年驟升86%。上述三項(xiàng)目變動(dòng)的直接結(jié)果是GMAC凈金融收入逐年遞減，從2004年的8 713百萬美元，降到2005年的7 132百萬美元，又降至2006年的5 543百萬美元。
2.GMAC各業(yè)務(wù)分部運(yùn)營匯總表分析（表2）
在2004年到2006年間從GMAC旗下各主要業(yè)務(wù)分部的凈收入與凈損益情況看，汽車金融業(yè)務(wù)在這兩個(gè)項(xiàng)目的占比值均在50%左右；值得注意的是，此三年間，ResCap在凈收入中的占比在16%到22%之間，但在凈損益中的占比卻在31%到45%之間；通過計(jì)算凈利潤率，可以得到汽車金融業(yè)務(wù)為12%左右，ResCap為24%左右，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)除在2006年突升至20%外，在2004、2005兩年均不足10％。所以，盡管從絕對值角度而言，ResCap的凈收入與凈損益值從2004年到2006年有下降傾向，但從相對值角度而言，其本身是GMAC旗下盈利能力最強(qiáng)的一個(gè)業(yè)務(wù)分部。
3.ResCap有關(guān)年度財(cái)務(wù)報(bào)告數(shù)據(jù)分析（表3）
依據(jù)表1、表2與表3的有關(guān)數(shù)據(jù)，可以得到ResCap有關(guān)項(xiàng)目在GMAC合并報(bào)表中的占比值，如表4所示。
從2004年到2006年，在凈金融收入與其他收益項(xiàng)目的占比上，ResCap維持在20%左右的水平，但在利息費(fèi)用與信貸損失撥備兩項(xiàng)目上，ResCap的占比卻逐年大幅提升。
三、GMAC所面臨的金融風(fēng)險(xiǎn)分析及其對中國發(fā)展汽車金融的啟示
（一）GMAC所面臨的金融風(fēng)險(xiǎn)分析
1.市場風(fēng)險(xiǎn)分析
（1）利率風(fēng)險(xiǎn)分析
為了降低利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，盡管GMAC也使用了包含衍生工具在內(nèi)的諸多金融手段，但顯然沒有成功。在2004年6月到2006年6月間，經(jīng)過連續(xù)17次上調(diào)，美國聯(lián)邦基金利率由1%被提高到了5.25%的水平上。這一宏觀環(huán)境的變化，是導(dǎo)致GMAC金融收入上升，以及利息費(fèi)用與信貸損失撥備更大幅度上升的主要原因。
（2）房價(jià)風(fēng)險(xiǎn)分析
美國投資銀行等金融中介通過各種金融創(chuàng)新工具，以次貸的方式銷售了大量房產(chǎn)。次貸在一定程度上緩解了房屋需求與購買力不足之間的矛盾，但在利率大幅上調(diào)后，次貸客戶無法按時(shí)還款，或者徹底喪失了還款能力，再加以整體經(jīng)濟(jì)形式惡化，美國房產(chǎn)大幅下跌，直接造成GMAC旗下ResCap的流動(dòng)性不足與巨額虧損。
2.信用風(fēng)險(xiǎn)分析
ResCap在發(fā)起或購買了抵押產(chǎn)品貸款后，通常很快會(huì)在二級市場上將其銷售給第三方，但在其未銷售前所保留的抵押產(chǎn)品貸款的庫存，會(huì)將公司置于信用風(fēng)險(xiǎn)之中。此外，ResCap在ABS、MBS等證券方面的投資，或是在進(jìn)行有關(guān)金融衍生工具操作時(shí)，交易對方或其他金融機(jī)構(gòu)的違約，同樣有可能使其面臨很強(qiáng)的信用風(fēng)險(xiǎn)。這一風(fēng)險(xiǎn)反映在財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)上，就是信貸損失撥備的提高。
3.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)分析
2008年12月31日，為實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型為銀行控股公司，GMAC完成了一項(xiàng)復(fù)雜的債務(wù)交易，籌集資金175億美元；同時(shí)，ResCap也籌集了37億美元。當(dāng)日，Standard&Poor''''s下調(diào)了GMAC與ResCap的部分債務(wù)評級。
2009年10月，GMAC是當(dāng)時(shí)唯一接受美國聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司（FDIC）臨時(shí)流動(dòng)性擔(dān)保計(jì)劃（TLGP）支持的評級為垃圾級的金融公司；Moody''''s對該公司評級為Ca級，僅較違約級高兩級。
2009年12月，Moody''''s認(rèn)為Res-
Cap已經(jīng)連續(xù)三年每季虧損，其流動(dòng)性脆弱，資本不足，故將ResCap評為C級，僅比違約級高一個(gè)級別。
GMAC與ResCap作為金融公司，信用級別卻一再被降低，負(fù)債的流動(dòng)性能力惡化，這無疑使其流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加大。
（二）GMAC對中國發(fā)展汽車金融的啟示
1.對汽車生產(chǎn)商的啟示
就當(dāng)前中國汽車的產(chǎn)銷現(xiàn)狀而言，成立與發(fā)展汽車金融公司是必要的。汽車產(chǎn)業(yè)比較發(fā)達(dá)的國家，如日本與韓國，在汽車產(chǎn)業(yè)大發(fā)展時(shí)期，都有較為優(yōu)惠的汽車消費(fèi)信貸，從而帶動(dòng)整個(gè)經(jīng)濟(jì)的加速發(fā)展。
GMAC曾是GM利潤的重要來源。然而，在次貸發(fā)生后，GMAC 2008年虧損了79億美元，不僅沒有對GM起到很好的支持作用，反而拖累了GM。
所以對中國的汽車制造商而言，可以建立發(fā)展旗下的汽車金融公司，但卻不能將汽車金融公司視為拉動(dòng)汽車銷售的核心環(huán)節(jié)，必須將技術(shù)、品牌、售后服務(wù)等作為提高競爭力、市場占有率的關(guān)鍵內(nèi)容。
2.對汽車金融公司的啟示
GMAC的兩大核心目標(biāo)：一是為GM提供優(yōu)厚的投資匯報(bào)；一是為GM的轎車與卡車銷售提供戰(zhàn)略性支持。所以，GMAC的主要業(yè)務(wù)本應(yīng)集中于汽車金融服務(wù)，但其旗下的ResCap所從事的業(yè)務(wù)卻偏離了這一塊。汽車金融收入在GMAC收入的占比從2001年的70%下降到2005年的38%，而同期抵押和保險(xiǎn)收入?yún)s從30%上升到62%。在利率市場、房市有利時(shí)，ResCap可以為GMAC帶來豐厚的利潤與大量的凈現(xiàn)金流入；一旦利率市場、房市發(fā)生不利逆轉(zhuǎn)時(shí)，ResCap就會(huì)發(fā)生巨額虧損，陷入流動(dòng)性危局。這可以看出，一方面GMAC本身業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)失衡；另一方面其對市場風(fēng)險(xiǎn)等金融風(fēng)險(xiǎn)的控制尚不到位。
對中國的汽車金融公司而言，則必須嚴(yán)格遵守《汽車金融公司管理辦法》，約束自己的業(yè)務(wù)范圍，嚴(yán)格控制市場風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等金融風(fēng)險(xiǎn)，以期能真正為中國汽車行業(yè)的發(fā)展作出貢獻(xiàn)。
四、總結(jié)
據(jù)權(quán)威預(yù)測機(jī)構(gòu)Scotia Economics在2011年11月29日的《全球汽車產(chǎn)業(yè)報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示，中國汽車銷售量在1990—1999年間為0.43百萬輛，在2000—2007年間為2.91百萬輛，2008年為4.98百萬輛，2009年為7.32百萬輛，2010年為9.41百萬輛，2011年預(yù)測為10.16百萬輛。從上述數(shù)據(jù)可以看出，中國的汽車產(chǎn)業(yè)在剛剛過去的十年中取得了長足的發(fā)展。
然而在2008年，中國汽車市場低迷卻使許多汽車經(jīng)銷商出現(xiàn)虧損，部分面臨資金斷裂危險(xiǎn)，但是汽車經(jīng)銷商的正常運(yùn)轉(zhuǎn)卻對維系整個(gè)汽車產(chǎn)業(yè)鏈的良性運(yùn)轉(zhuǎn)至關(guān)重要。2009年初，國務(wù)院通過了汽車行業(yè)振興計(jì)劃，出臺了有關(guān)信貸支持等政策；中國央行中國人民銀行也明確表示將加大對汽車金融信貸的支持力度。央行副行長劉士余在2009年1月15日召開的“金融支持汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展座談會(huì)”上指出，發(fā)展汽車消費(fèi)信貸是活躍和擴(kuò)大汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要支撐，“應(yīng)積極支持監(jiān)管部門根據(jù)需要批設(shè)新的汽車金融公司，拓寬汽車金融公司的業(yè)務(wù)范圍，鼓勵(lì)支持商業(yè)銀行與汽車金融公司開展多方面業(yè)務(wù)合作”。綜上，可以看出汽車金融信貸是支持2009年，乃至之后中國車市增長的關(guān)鍵環(huán)節(jié)之一。
但是，在我國政府大力扶持汽車金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展，各品牌汽車公司努力建設(shè)與壯大自身汽車金融業(yè)務(wù)的當(dāng)下，我們在學(xué)習(xí)有關(guān)國外汽車金融公司成功經(jīng)驗(yàn)的同時(shí)，也必須吸取其失敗之處的教訓(xùn)，以更好地發(fā)展我國的汽車金融事業(yè)。本文的寫作若能起到一些警醒作用，也算對中國汽車金融產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展略作貢獻(xiàn)。
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3、我國銀行業(yè)信貸資產(chǎn)證券化研究
4、經(jīng)濟(jì)全球化條件下中國保險(xiǎn)監(jiān)管制度創(chuàng)新
5、我國私募基金的發(fā)展問題研究
6、我國農(nóng)民養(yǎng)老保險(xiǎn)體系的研究
7、河南省小額信貸業(yè)務(wù)開展情況調(diào)查分析
8、中國的金融開放與金融危機(jī)傳導(dǎo)的防范
9、中國民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展的金融支持研究
10、論我國外匯儲備高速增長的危害和對策
11、小額農(nóng)貸在運(yùn)行中存在的問題與建議
12、不完全對稱信息條件下小額貸款需求者的行為選擇問題研究
13、保險(xiǎn)銷售誤導(dǎo)現(xiàn)象研究
14、論保險(xiǎn)業(yè)與銀行業(yè)的滲透、競爭與合作
15、我國保險(xiǎn)資金運(yùn)用的風(fēng)險(xiǎn)分析及對策
16、我國金融風(fēng)險(xiǎn)的防范與化解研究
17、基于次貸危機(jī)啟示的我國金融風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制研究
18、中國企業(yè)債券市場發(fā)展問題研究
19、積極財(cái)政政策與擴(kuò)大內(nèi)需的關(guān)系探討
20、積極財(cái)政政策的國內(nèi)外比較研究
21、財(cái)政政策與貨幣政策的配合規(guī)律研究
22、關(guān)于增值稅轉(zhuǎn)型改革的思考
23、利率市場化對商業(yè)銀行經(jīng)營的影響
24、我國金融監(jiān)管體系存在的問題及完善對策
25、我國商業(yè)銀行不良資產(chǎn)現(xiàn)狀與成因分析
26、我國建立存款保險(xiǎn)制度的思考
27、我國住房抵押貸款證券化的思考
28、論轉(zhuǎn)軌時(shí)期中國貨幣政策的特點(diǎn)
29、我國中小企業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀、問題及對策
30、我國中小企業(yè)發(fā)展的金融支持研究
31、我國股票市場的投資者結(jié)構(gòu)研究
32、大小非解禁對我國股票市場影響的實(shí)證分析
33、我國中央銀行金融監(jiān)管的模式及運(yùn)作分析
34、金融危機(jī)下我國中小企業(yè)的應(yīng)對策略
35、股指期貨交易制度對中國股票市場的影響研究
36、新農(nóng)村建設(shè)下河南省小額信貸的發(fā)展問題研究
37、完善農(nóng)村金融服務(wù)體系的思考——基于某一地區(qū)的實(shí)際調(diào)查與分析
38、金融全球化對中國金融發(fā)展的影響與對策
39、全球金融危機(jī)對中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響及對策
40、中國的金融開放與金融危機(jī)傳導(dǎo)的防范
41、家族企業(yè)融資的制度變遷與路徑依賴
42、關(guān)于金融創(chuàng)新與金融風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系的探討
43、支持縣域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的金融政策研究
44、寬松的貨幣政策對商業(yè)銀行經(jīng)營模式的影響分析
45、我國信用卡業(yè)務(wù)發(fā)展趨勢分析
46、我國中小銀行競爭力探討--以××銀行為例
47、銀行并購與中國銀行業(yè)的應(yīng)對策略
48、我國商業(yè)銀行市場風(fēng)險(xiǎn)初探
49、我國金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理問題研究
50、中國風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的問題與對策研究
51、開放經(jīng)濟(jì)條件下金融風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)機(jī)制研究
52、美國金融危機(jī)對我國保險(xiǎn)業(yè)的影響和啟示
53、農(nóng)民工的社會(huì)保險(xiǎn)問題研究
54、汽車保險(xiǎn)欺詐及其防范對策研究
55、我國機(jī)動(dòng)車輛保險(xiǎn)市場的競爭特點(diǎn)及對策
56、保險(xiǎn)欺詐行為的博弈分析
57、綜合經(jīng)營趨勢下我國銀行保險(xiǎn)的創(chuàng)新發(fā)展
58、金融監(jiān)管的發(fā)展趨勢與理性選擇
59、中國證券市場監(jiān)管問題研究
60、中小企業(yè)融資機(jī)制研究
61、新時(shí)期農(nóng)村金融業(yè)發(fā)展策略研究
62、創(chuàng)新和完善農(nóng)村社會(huì)保障體系研究
63、美國次貸危機(jī)對中國的影響與啟示
64、論通貨膨脹的危害與治理對策
65、金融危機(jī)下我國貨幣政策轉(zhuǎn)變的效應(yīng)研究
66、我國股票市場大幅波動(dòng)的成因及對策
67、關(guān)于完善農(nóng)村信用社體系改革和強(qiáng)化管理的思考
68、我國保險(xiǎn)市場發(fā)展趨勢研究
69、我國金融監(jiān)管體系存在的問題及完善對策
70、國有企業(yè)的資產(chǎn)重組與資本市場的發(fā)展
71、中國上市公司過度擴(kuò)張問題研究
72、保險(xiǎn)資金運(yùn)用問題研究
73、我國商業(yè)銀行不良資產(chǎn)現(xiàn)狀及成因分析
74、混業(yè)經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)分析
75、跨國公司戰(zhàn)略聯(lián)盟的跨文化風(fēng)險(xiǎn)及對策
76、新形勢下我國外匯儲備規(guī)模的探討
77、跨國公司投資對我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響
78、巴菲特投資管理策略研究
79、我國票據(jù)市場的現(xiàn)狀及完善措施
80、企業(yè)并購的風(fēng)險(xiǎn)及防范
81、金融市場的內(nèi)在經(jīng)濟(jì)特征與金融危機(jī)
82、商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)創(chuàng)新與發(fā)展
83、我國壟斷性行業(yè)暴利的來源、影響及治理對策
84、我國證券投資基金的運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)研究
85、銀行并購后的整合問題探析
86、農(nóng)村信用社風(fēng)險(xiǎn)的形成及防范措施
87、西方國家金融監(jiān)管的新趨勢及對我國的啟示
88、利率市場化后企業(yè)投融資策略的調(diào)整
89、如何看待我國資本項(xiàng)目的開放與管制
90、對我國人民幣匯率制度變動(dòng)的認(rèn)識
91、論農(nóng)村信用社制度創(chuàng)新
92、銀行業(yè)并購對貨幣政策的影響
93、中小企業(yè)發(fā)展的金融思考
94、人民幣匯率的歷史回顧與現(xiàn)狀分析
95、我國社會(huì)保障制度目前存在的問題及對策
96、論我國貨幣政策最終目標(biāo)與財(cái)政政策目標(biāo)的協(xié)調(diào)
97、商業(yè)銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)的成因及防范
98、試論我國外匯儲備規(guī)模的合理限度及其完善對策
1 建立存款保險(xiǎn)制度對我國銀行業(yè)的影響及應(yīng)對措施
2 金融控股公司式的混業(yè)經(jīng)營發(fā)展中存在的問題
3 淺析我國股票發(fā)行注冊制改革的前提條件的完善與發(fā)展
4 我國中小商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)分析
5 論互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)防范與監(jiān)管的分析
6 互聯(lián)網(wǎng)金融對商業(yè)銀行的沖擊及其對策研究
7 金融控股公司式的混業(yè)經(jīng)營發(fā)展中存在的問題以及解決辦法
8 人民幣國際化過程中的限制性因素及應(yīng)付措施
9 我國中小商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)分析
10 人民幣國際化的潛在危險(xiǎn)分析
11 人民幣升值后提高我國外貿(mào)企業(yè)國際競爭力的舉措
12 人民幣國際化的現(xiàn)實(shí)障礙與對策分析
13 人民幣貶值對我國房地產(chǎn)市場的影響
14 論互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)防范與監(jiān)管的分析
15 淺談我國第三方支付的風(fēng)險(xiǎn)及監(jiān)管
16 我國互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)防范
17 國有商業(yè)銀行縣域支行發(fā)展研究
18 利率市場化背景下我國商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理創(chuàng)新
19 經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下的農(nóng)村小額貸款發(fā)展
20 人民幣國際化對中國商業(yè)銀行影響的研究
21 淺析外匯期貨在我國的發(fā)展前景
22 從日元國際化看人民幣國際化
23 歐洲負(fù)利率及其經(jīng)濟(jì)影響
24 我國汽車金融現(xiàn)狀問題及對策
25 ××省農(nóng)村支付環(huán)境現(xiàn)狀及政策建議
26 我國房地產(chǎn)信托投資基金的發(fā)展探究
27 美聯(lián)儲量化寬松對石油價(jià)格的影響及中國的對策
28 ××省私募股權(quán)投資市場的發(fā)展現(xiàn)狀
29 民營銀行的發(fā)展及問題分析
30 我國綠色信貸的發(fā)展問題分析
31 中國外匯儲備問題研究與對策
32 地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與銀行信貸的關(guān)系
33 ××省小額貸款公司問題的研究
34 信用卡風(fēng)險(xiǎn)防范問題的研究
35 我國第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)調(diào)研
36 互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管及對策分析
37 ××省農(nóng)村信用社信貸支農(nóng)的發(fā)展障礙及對策
38 我國中小商業(yè)銀行發(fā)展的問題及對策分析
39 我國貨幣政策對股票市場的影響
40 我國互聯(lián)網(wǎng)金融存在的風(fēng)險(xiǎn)及其防范
41 我國民營銀行發(fā)展的難點(diǎn)及對策探究
42 p2p網(wǎng)貸的風(fēng)險(xiǎn)探析及防控對策
43 我國小微企業(yè)融資難題與對策
44 我國互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)與控制研究
45 我國外匯儲備的成本與收益及管理建議
46 股指期貨對我國證券市場的影響
47 基于P2P網(wǎng)貸的互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)研究
48 當(dāng)前我國P2P網(wǎng)貸內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理問題研究
49 個(gè)人住房抵押貸款抵押物風(fēng)險(xiǎn)探究
50 中信銀行對公信貸貸后風(fēng)險(xiǎn)管理研究
51 建立存款保險(xiǎn)制度對我國銀行業(yè)的影響及應(yīng)對措施
52 ××省農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)發(fā)展問題研究
53 小微企業(yè)融資困難問題及其對策研究
54 在中國推行以房養(yǎng)老的障礙及對策分析
55 個(gè)人住房抵押貸款違約風(fēng)險(xiǎn)管理分析
56 ××省農(nóng)村信用社操作風(fēng)險(xiǎn)研究
57 中小銀行支持小微企業(yè)發(fā)展策略研究
58 P2P平臺與小微企業(yè)融資合作可持續(xù)性的探討
59 互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融發(fā)展研究
60 我國商業(yè)銀行汽車金融業(yè)務(wù)的發(fā)展路徑分析
61 中小企業(yè)私募債信用風(fēng)險(xiǎn)及對策分析
【關(guān)鍵詞】金融財(cái)稅；中小企業(yè)；“走出去”
在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇延緩的背景下，中國企業(yè)從事境外投資活動(dòng)迎來了難得的機(jī)遇。商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，2012年1月至11月，我國境外投資主體共對全球130個(gè)國家和地區(qū)的3596家境外企業(yè)進(jìn)行了直接投資，累計(jì)實(shí)現(xiàn)非金融類直接投資625億美元，同比增長25%。在全球投資并購活動(dòng)衰退的前提下，中國境外投資逆勢大幅增長，中國企業(yè)在恰當(dāng)時(shí)間點(diǎn)抓住了“走出去”的時(shí)機(jī)。恰逢此時(shí)，黨的“十”不失時(shí)機(jī)的提出，“加快走出去步伐，爭強(qiáng)企業(yè)國際化經(jīng)營能力，培育一批世界水平的跨國公司”，同時(shí)明確要求，“提高抵御國際經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)能力”。
但與此同時(shí)，我國企業(yè)尤其是中小企業(yè)，在實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略過程中急需國內(nèi)配套政策助力，特別是金融財(cái)稅政策的支持。據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國90%以上的境外投資項(xiàng)目投資金額在300萬美元以下，境外加工貿(mào)易項(xiàng)目平均投資金額在220萬美元以下，其中一半以上在100萬美元以下。從境外投資項(xiàng)目個(gè)數(shù)來看，中小企業(yè)實(shí)施的中小型項(xiàng)目占了絕大多數(shù)，中小企業(yè)的境外投資活動(dòng)應(yīng)引起政府各職能部門和社會(huì)各方面的關(guān)注和支持。
企業(yè)走出去面臨著政治風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)兩大類風(fēng)險(xiǎn)，就經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)而言，其中的宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、融資風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)等嚴(yán)重制約了中小企業(yè)跨國經(jīng)營的發(fā)展空間和融資渠道。為此，筆者從中小企業(yè)當(dāng)下面臨的金融財(cái)稅政策生態(tài)和考慮實(shí)施積極的金融財(cái)稅政策分散和化解上述幾種風(fēng)險(xiǎn)的可行性角度，進(jìn)行分析并提出建設(shè)性建議設(shè)想，希冀中小企業(yè)在“走出去”過程中，走的更加穩(wěn)健。
我國金融國際化程度低，金融尚不具備為中小項(xiàng)目提供強(qiáng)有力的金融支持的意識和能力，分散和化解風(fēng)險(xiǎn)的分擔(dān)機(jī)制欠缺。
一是我國的銀行業(yè)國際化程度低，難以提供有效的融資業(yè)務(wù)和咨詢服務(wù)，中資銀行“走出去”的步伐嚴(yán)重滯后于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。據(jù)銀監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)，截至2011年底，政策性銀行及國家開發(fā)銀行設(shè)立6家海外銀行，參股2家境外機(jī)構(gòu)；5家大型商業(yè)銀行設(shè)立105家海外機(jī)構(gòu)，收購（或）參股10家家海外機(jī)構(gòu)；8家中小商業(yè)銀行設(shè)立14家海外機(jī)構(gòu)，2家中小銀行收購（或）參股5家境外機(jī)構(gòu)。銀行海外布局的廣度和布局速度明顯滯后，海外銀行機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)占比僅在4%左右。參與國際金融市場的廣度和深度依然有限，與我國企業(yè)走出去的勢頭不匹配，滯后于企業(yè)走出去的步伐。與此形成鮮明對比的是外資銀行如匯豐銀行、渣打銀行等正不失時(shí)機(jī)的開拓中小企業(yè)境外投資業(yè)務(wù)，爭取業(yè)務(wù)先機(jī)。
二是非銀行類金融機(jī)構(gòu)作用發(fā)揮不夠明顯，融資渠道狹窄，金融服務(wù)渠道少，境外融資困難重重。中資背景的證券公司極少有參與海外企業(yè)投融資經(jīng)營活動(dòng)的。信托投資公司、擔(dān)保公司、金融租賃公司和汽車金融公司等更是鮮有涉足境外投資項(xiàng)目的。保險(xiǎn)公司的情況更是如此，除了政策性的中國出口信用保險(xiǎn)公司外，國內(nèi)的其他大型保險(xiǎn)公司如中國財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司、平安保險(xiǎn)公司等很少介入海外保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。一方面是非銀行類金融機(jī)構(gòu)有很大的業(yè)務(wù)拓展空間，尚需積極發(fā)展海外金融業(yè)務(wù)，形成海外金融服務(wù)意識和能力，另一方面是境外投資項(xiàng)目亟待金融機(jī)構(gòu)分散風(fēng)險(xiǎn)和提供金融支持保駕護(hù)航。
國內(nèi)涉及海外保險(xiǎn)法規(guī)和風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對機(jī)制不完善，是當(dāng)中小企業(yè)面臨風(fēng)險(xiǎn)時(shí)無法有效分散和化解風(fēng)險(xiǎn)的制度機(jī)制缺失。
我國現(xiàn)在還沒有建立國家境外投資保險(xiǎn)制度和機(jī)制，2009年新修訂的《保險(xiǎn)法》也沒有涉及境外投資保險(xiǎn)。抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱的中小企業(yè)，在“走出去”過程中，尚處在自行試水的“無政府狀態(tài)”中。建立國家海外投資保險(xiǎn)制度，為中小企業(yè)提供國家性質(zhì)而非私人非民間保險(xiǎn)保障，提供強(qiáng)制或意愿國家保險(xiǎn)保障，對于企業(yè)走出去分散和化解風(fēng)險(xiǎn)至關(guān)重要。
我國尚未建立境外投資國家稅務(wù)優(yōu)惠、商務(wù)激勵(lì)、財(cái)政貼息和境外投資風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制，國家層面的綜合激勵(lì)和支持措施缺位。
國家對于境內(nèi)投資主體的境外投資活動(dòng)沒有相應(yīng)的稅務(wù)優(yōu)惠，對于稅收敏感度較高的中小企業(yè)希望稅務(wù)主管部門提供相應(yīng)的稅收減免，希望能以境外投資總額為基數(shù)減免或退還相應(yīng)的稅款，支持并提高企業(yè)現(xiàn)金比率，增強(qiáng)流動(dòng)性，應(yīng)對投資對現(xiàn)金流量的較高需求。
各地商務(wù)部門在支持中小企業(yè)境外投資活動(dòng)中，做法各不相同。部分地區(qū)的商務(wù)部門對境外投資企業(yè)有一定金額的激勵(lì)，但是金額十分有限，其中的中小項(xiàng)目占的比列較小，尚不足已形成分散風(fēng)險(xiǎn)效應(yīng)。相對于招商引資“引進(jìn)來”，對“走出去”的支持力度嚴(yán)重失衡。
我國尚未針對中小企業(yè)境外投資建立財(cái)政貸款貼息和財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制，財(cái)政貸款貼息和財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償相對于商業(yè)貸款、保險(xiǎn)等商業(yè)行為具有無償性質(zhì)。國家層面的綜合激勵(lì)和支持措施，對于調(diào)動(dòng)企業(yè)積極性和化解風(fēng)險(xiǎn)有重要作用。相對于已經(jīng)實(shí)施財(cái)政貸款貼息和財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)陌l(fā)達(dá)國家企業(yè)，我國中小企業(yè)有“輸在起跑線上”的可能。
商務(wù)審批、外匯管理和國內(nèi)銀行匯兌環(huán)節(jié)繁瑣，行政效能不高，在一定程度上提高了中小企業(yè)的時(shí)間成本和行政成本，牽制了“走出去”的步伐。
中小企業(yè)要辦理境外投資，首先，需要到當(dāng)?shù)厣虅?wù)部門提交申請，按照本級商務(wù)部門的規(guī)模權(quán)限經(jīng)審核后，報(bào)國家商務(wù)部批準(zhǔn)并核發(fā)《境外投資批準(zhǔn)證書》，再回到本級商務(wù)部門辦理登記備案。最后，到外匯管理部門申請境外投資企業(yè)外匯登記，經(jīng)登記后核準(zhǔn)到外匯指定銀行辦理匯兌手續(xù)。在外匯管制下，境內(nèi)投資主體對境外項(xiàng)目貸款受比例限制，投資款匯兌受目的地限制等。
我國尚沒建立境外投資目的地金融風(fēng)險(xiǎn)評估機(jī)制和金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系，金融風(fēng)險(xiǎn)評估和預(yù)警對于中小企業(yè)投資活動(dòng)至關(guān)重要。
中小企業(yè)進(jìn)行境外投資活動(dòng)中，不論是前期、期中還是后續(xù)營運(yùn)，對投資目的地的金融體系、稅收體系、雙邊貿(mào)易、雙邊經(jīng)濟(jì)合作和總體風(fēng)險(xiǎn)評估的把控，關(guān)乎投資的成敗。中小企業(yè)的總體實(shí)力相對較弱，要全面的了解投資牽涉的方方面面，實(shí)力和精力勉為其難，力不從心甚至是鞭長莫及，這方面的欠缺正是，眾多中小企業(yè)“走出去”時(shí)不免步履蹣跚的癥結(jié)所在，而這也是它們期盼和必須具備的必要基礎(chǔ)條件。當(dāng)下我國尚沒有建立境外投資目的地金融風(fēng)險(xiǎn)評估機(jī)制和金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系。讓人欣慰的是國內(nèi)一些單位已經(jīng)意識到當(dāng)下存在的缺憾，并身體力行做出了努力和嘗試。中國出口信用保險(xiǎn)公司就不定期的全球大部分國家和地區(qū)的《國家風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告》，其中較全面的介紹和披露了有關(guān)的投資與經(jīng)貿(mào)風(fēng)險(xiǎn)，并依據(jù)當(dāng)前總體形勢的分析和評估，對投資目的地國和地區(qū)給出了參考評級?！秶绎L(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告》對企業(yè)了解和分析相關(guān)國家和地區(qū)的投資情況提供了寶貴的管道。
鑒于中小企業(yè)當(dāng)下在“走出去”過程中，面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)，政府需制定金融財(cái)政稅收政策，優(yōu)化財(cái)政金融環(huán)境，分散和化解風(fēng)險(xiǎn)。
首先，金融業(yè)尤其是國有大中型銀行要樹立國際化經(jīng)營理念，提高銀行業(yè)參與國際競爭的意識，積極擴(kuò)展創(chuàng)新經(jīng)營范圍，“走出去”試水藍(lán)海，實(shí)現(xiàn)由“陸地銀行”向“藍(lán)海銀行”的轉(zhuǎn)型。銀行業(yè)監(jiān)督委員會(huì)作為金融業(yè)準(zhǔn)入監(jiān)管部門應(yīng)松綁銀行業(yè)國際化布局限制，統(tǒng)籌銀行業(yè)“走出去”總體規(guī)劃，推動(dòng)中資銀行加快國際化進(jìn)程。據(jù)研究，一國銀行業(yè)海外分支的布局和分布數(shù)量與一國境外投資規(guī)模數(shù)量正相關(guān)度極高。隨著中資銀行國際化程度的不斷深化、國際競爭力的提高和業(yè)務(wù)范圍的拓展，中小型投資項(xiàng)目，才能獲得可靠的、全方位、個(gè)性化和一站式的金融服務(wù)，銀行業(yè)才能在國家“走出去”戰(zhàn)略中發(fā)揮旗艦作用，引領(lǐng)我國境外投資企業(yè)博浪“藍(lán)海”。
發(fā)揮非銀行類金融機(jī)構(gòu)（如信托投資類公司等）特有的金融功能，拓展境外投資的多元化融資渠道，提供更多的融資選擇方案和可提供的金融服務(wù)種類。鼓勵(lì)它們開發(fā)諸如過橋貸款、發(fā)行垃圾債券、各種票據(jù)交換技術(shù)、杠桿收購技術(shù)等金融產(chǎn)品。
推動(dòng)設(shè)立海外投資發(fā)展基金，引導(dǎo)和支持成立面向海外的私募股權(quán)投資基金、風(fēng)險(xiǎn)投資基金等機(jī)構(gòu)；幫助境外投資企業(yè)上市，發(fā)行短期融資券、中期票據(jù)、集合票據(jù)等債務(wù)與股權(quán)融資工具，為境外企業(yè)在境外資本市場融資提供一條龍服務(wù)。
盡早修訂《保險(xiǎn)法》，從法律層面規(guī)范政府監(jiān)管部門，金融保險(xiǎn)業(yè)對境外投資活動(dòng)的保險(xiǎn)責(zé)任、義務(wù)和各自業(yè)務(wù)范圍。進(jìn)一步強(qiáng)化政策性保險(xiǎn)公司對境外投資企業(yè)提供海外投資風(fēng)險(xiǎn)保（下轉(zhuǎn)第74頁）（上接第70頁）險(xiǎn)的機(jī)制建設(shè)。
政府財(cái)政應(yīng)研究設(shè)立中小企業(yè)境外投資激勵(lì)基金、中小企業(yè)境外投資風(fēng)險(xiǎn)分散基金從財(cái)政層面激勵(lì)和化解風(fēng)險(xiǎn)。稅務(wù)部門經(jīng)順應(yīng)中小企業(yè)期盼，依照境外投資總額及時(shí)減免相關(guān)稅收或者返還。提高中小企業(yè)現(xiàn)金流量，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
關(guān)鍵詞:物流金融;供應(yīng)鏈金融;業(yè)務(wù)模式;風(fēng)險(xiǎn)評估
中圖分類號:F25
文獻(xiàn)標(biāo)識碼:A
文章編號:1672-3198(2010)15-0176-02
供應(yīng)鏈與企業(yè)一樣,都存在物流、資金流和信息流的不斷循環(huán)運(yùn)作,使企業(yè)持續(xù)經(jīng)營并創(chuàng)造更多的利潤和財(cái)富。供應(yīng)鏈的研究在近幾十年有突飛猛進(jìn)的發(fā)展,供應(yīng)鏈的運(yùn)作機(jī)理、運(yùn)作模式以及風(fēng)險(xiǎn)評估的研究成果很多,但這些研究主要集中于物流和信息流領(lǐng)域,分析原材料、半成品或產(chǎn)成品的運(yùn)輸倉儲配送等。而涉及資金流的研究相對較少一些。Gonzalo Guillen(2007)認(rèn)為傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈研究集中于運(yùn)營過程,缺乏財(cái)務(wù)方面的研究,提出集成的供應(yīng)鏈計(jì)劃預(yù)算模型。在這探索過程中,各國學(xué)者不斷從實(shí)踐中概括總結(jié)出物流金融與供應(yīng)鏈金融的概念。1 物流金融與供應(yīng)鏈金融定義
陳祥鋒、朱道立(2005)將物流與金融結(jié)合的歷史追溯到公元前2004年左右美索布達(dá)米亞地區(qū)出現(xiàn)的谷物倉單。在20世紀(jì)初,美國執(zhí)行的倉單法案,確立倉單標(biāo)準(zhǔn)和倉單系統(tǒng)。存貨和倉單可以進(jìn)行質(zhì)押融資,同時(shí)對質(zhì)押存貨金融產(chǎn)權(quán)認(rèn)證、價(jià)值評估和監(jiān)督控制的第三方機(jī)構(gòu)應(yīng)運(yùn)而生,也促進(jìn)對質(zhì)押存貨提供倉儲服務(wù)和監(jiān)控功能的物流倉儲企業(yè)的規(guī)范和發(fā)展。(李毅學(xué),徐渝、王非,2007年)當(dāng)時(shí)美國已出現(xiàn)的存貨融資有融通倉、保理留置和信托收據(jù)三種類型。(于萍,徐渝,2006年)當(dāng)代物流企業(yè)如知名的國際四大快遞公司FedEx(聯(lián)邦快遞),UPS(聯(lián)合包裹),DHL快遞,TNT快遞都擁有飛機(jī)及幾萬輛汽車,并提供代收貨款(COD)即指承運(yùn)商在完成異地間物品遞送的同時(shí)代委托方客戶向收貨方客戶同時(shí)收取貨款的一項(xiàng)第三方物流增值服務(wù),它是伴隨著電視購物、電子商務(wù)發(fā)展而出現(xiàn)的,隨著電視、網(wǎng)絡(luò)購物的不斷擴(kuò)大,行業(yè)競爭加劇,營銷成本不斷攀升,開展這類購物方式的商家對提高物流派送成交率及代收款返款周期尤為關(guān)注。由此可以總結(jié)物流與金融的融合的實(shí)踐表明物流金融是物流企業(yè)在供應(yīng)鏈或其相關(guān)服務(wù)領(lǐng)域提供金融服務(wù)并擔(dān)任金融服務(wù)提供商的角色。我國學(xué)者鄒小、唐元琦在總結(jié)朱道立等學(xué)者研究基礎(chǔ)上2004年5月提出“物流金融”概念,并定義內(nèi)涵和外延。他們認(rèn)為物流金融是面向物流業(yè)的運(yùn)營,為物流產(chǎn)業(yè)提供信貸資金等金融服務(wù),伴隨著物流產(chǎn)業(yè)的發(fā)展而發(fā)展。
供應(yīng)鏈金融(Supply chain finance)最早是由國外的金融電子服務(wù)提供商提出的,如Demica公司于2007年的調(diào)查指出,根據(jù)數(shù)據(jù)結(jié)果供應(yīng)鏈融資與定制化授信額度成為國際性銀行流動(dòng)貸款領(lǐng)域最重要的兩個(gè)業(yè)務(wù)增長點(diǎn)。雖然次貸危機(jī)引致“供應(yīng)鏈危機(jī)”,但供應(yīng)鏈金融作為融資的新渠道,對大型企業(yè)可以彌補(bǔ)被銀行壓縮的傳統(tǒng)流動(dòng)資金的貸款額度,并且可以給大型核心企業(yè)的上下游中小企業(yè)融資,降低整個(gè)供應(yīng)鏈的融資成本,也使商業(yè)銀行拓寬業(yè)務(wù)領(lǐng)域增加客戶和利潤,降低風(fēng)險(xiǎn),供應(yīng)鏈金融比傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的利潤增加,并且可以提供強(qiáng)化客戶關(guān)系的寶貴機(jī)會(huì)。深發(fā)展銀行2007年從業(yè)務(wù)實(shí)踐出發(fā)運(yùn)用自償性貿(mào)易融資的信貸模型,引入核心企業(yè)、物流監(jiān)管公司、資金流導(dǎo)引工具等新的風(fēng)險(xiǎn)控制變量,對核心企業(yè)的上下游企業(yè),包括原材料供應(yīng)商網(wǎng)絡(luò)和下游分銷商零售商等提供授信服務(wù)結(jié)算理財(cái)?shù)染C合及融資服務(wù)。
張(2009)認(rèn)為物流金融與供應(yīng)鏈金融是兩種不同的融資方式,由于兩者均包含金融和物流兩類服務(wù),又都以中小企業(yè)為主要服務(wù)對象,因此在融資實(shí)務(wù)中經(jīng)常被混淆,但這兩種融資方式的概念、運(yùn)作主體、運(yùn)作模式等不同,總結(jié)兩者的區(qū)別和金融機(jī)構(gòu)選擇融資方式的流程并提出相應(yīng)的對策。由此可見,物流金融與供應(yīng)鏈金融研究的對象主體不同,前者是物流企業(yè)為主導(dǎo)的供應(yīng)鏈金融服務(wù),后者是對整個(gè)供應(yīng)鏈提供的金融服務(wù),在我國主要體現(xiàn)于銀行主導(dǎo)的基于整個(gè)供應(yīng)鏈的金融服務(wù)創(chuàng)新,而在國外除外資銀行外,提供供應(yīng)鏈金融電子交易服務(wù)軟件平臺也是重要的發(fā)展方向。
2 物流金融與供應(yīng)鏈金融模式
李毅學(xué)等(2007)總結(jié)諸多學(xué)者文獻(xiàn)認(rèn)為物流金融業(yè)務(wù)模式有三類:基于交易關(guān)系的預(yù)付款融資業(yè)務(wù)模式,包括推動(dòng)式交易關(guān)系和拉動(dòng)式交易關(guān)系兩種基本形式;基于存貨的物流金融業(yè)務(wù)模式,包括存貨質(zhì)押融資和倉單質(zhì)押融資兩種形式;基于應(yīng)收帳款的物流金融業(yè)務(wù)模式。并且歸納目前物流金融業(yè)務(wù)基礎(chǔ)研究主要涉及業(yè)務(wù)演進(jìn)、主要模式、監(jiān)管方式和操作程序等以及資金約束下的企業(yè)物流運(yùn)營決策。李毅學(xué)等(2010)認(rèn)為現(xiàn)階段一些基本的業(yè)務(wù)形式圍繞存貨質(zhì)押融資業(yè)務(wù)組合成多種物流金融業(yè)務(wù),如保兌倉、未來提貨權(quán)質(zhì)押融資、打包放款、先票款后貨業(yè)務(wù)、未來貨權(quán)質(zhì)押開證、進(jìn)口全程貨權(quán)質(zhì)押授信業(yè)務(wù)等。
深圳發(fā)展銀行和中歐國際工商學(xué)院合著的《供應(yīng)鏈金融:新經(jīng)濟(jì)下的新金融》(2009)詳細(xì)介紹相關(guān)的產(chǎn)品品種和物流金融提出的產(chǎn)品品種并無實(shí)質(zhì)的差別,只是更加明確在我國供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)實(shí)施的主體是銀行,主要為中小企業(yè)提供金融服務(wù)解決融資問題,因此采用1+N的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)模式,即對核心企業(yè)(“1”)和上下游配套企業(yè)(“N”)提供一攬子融資解決方案,并區(qū)分汽車、交通、電子、化工等行業(yè)提供相應(yīng)的服務(wù)方案。
由此可以發(fā)現(xiàn)物流金融和供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)模式研究大多仍基于概念探討或?qū)崉?wù)操作層面,目前尚缺乏基于整個(gè)供應(yīng)鏈的系統(tǒng)有效的融資服務(wù)安排模型的相關(guān)模型理論,如使用復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)理論結(jié)合運(yùn)籌學(xué)的報(bào)童模型變形可以得出更多更有意義的結(jié)論。
3 物流金融與供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)評估
物流金融的風(fēng)險(xiǎn)管理主要是研究 以銀行和物流企業(yè)為主體的風(fēng)險(xiǎn)控制,包括擔(dān)保物在貸款風(fēng)險(xiǎn)中的作用分析、基于事前風(fēng)險(xiǎn)控制的風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)體系的研究、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警及違約后處理的方法和技術(shù)。張(2010)利用可拓學(xué)理論對物流金融可能存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析,建立可拓模型,并對其進(jìn)行可拓分析及可拓變換,提出運(yùn)作主體各自及共同規(guī)避物流金融風(fēng)險(xiǎn)的有效方法和策略。李電生(2010) 針對物流金融風(fēng)險(xiǎn)研究缺乏定量評價(jià)的問題,根據(jù)多層次模糊綜合評價(jià)法,構(gòu)建基于三方經(jīng)營主體、定量與定性指標(biāo)相結(jié)合的風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)模型。
供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險(xiǎn)管理研究相對更少。閻俊宏(2007) 運(yùn)用多層次灰色綜合評價(jià)法構(gòu)建供應(yīng)鏈金融中小企業(yè)綜合評價(jià)指標(biāo)體系?！豆?yīng)鏈金融》(2009)僅從定性角度介紹供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)包括信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn),風(fēng)險(xiǎn)管理的兩個(gè)重要手段是現(xiàn)金流控制和結(jié)構(gòu)性授信安排,以及風(fēng)險(xiǎn)管理的六個(gè)關(guān)鍵變量是準(zhǔn)入體系、操作平臺、動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保物權(quán)、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警與應(yīng)急預(yù)案、合作監(jiān)管方和核心企業(yè)。
物流金融和供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險(xiǎn)管理研究只是簡單粗淺的分析,在諸多方面如擔(dān)保物風(fēng)險(xiǎn)模型分析,基于物流和供應(yīng)鏈的資金運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)分析,基于銀行或供應(yīng)鏈核心企業(yè)的貿(mào)易融資風(fēng)險(xiǎn)分析等方面進(jìn)行系統(tǒng)科學(xué)有效的研究,尚未形成對物流金融供應(yīng)鏈金融或供應(yīng)鏈資金流模型理論的完善和實(shí)踐的指導(dǎo)作用。
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