時間：2023-09-06 16:54:12
序論：在您撰寫平安銀行現(xiàn)狀和前景時，參考他人的優(yōu)秀作品可以開闊視野，小編為您整理的7篇范文，希望這些建議能夠激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，引導您走向新的創(chuàng)作高度。
關鍵詞：P2P；網(wǎng)絡借貸
P2P模式主要依托于互聯(lián)網(wǎng)，作為中間方促成借款人和投資人進行交易的方式，資金借入人到期償還本金，資金借出人獲取利息收益，完全是線下民間小額借貸的線上表現(xiàn)。P2P借貸在我國具有非常良好的市場需求。一是因為傳統(tǒng)的金融體系已不能滿足人們對資金需求的日益膨脹，另外電子商務的快速發(fā)展及互聯(lián)網(wǎng)技術的日益完善也成就P2P行業(yè)的發(fā)展。在風險可控以及平臺與國內權威擔保合作擔保的情況下，P2P投資理財平臺門檻低、收益高并且穩(wěn)定等特性。
一、純線上的網(wǎng)絡借貸
民間借貸的互聯(lián)網(wǎng)化―純線上的網(wǎng)絡借貸。純線上的模式運作，P2P網(wǎng)貸平臺身不參與借款，只是實施信息匹配、工具支持和服務等功能。民間借貸搬到互聯(lián)網(wǎng)上來運營的模式，是P2P網(wǎng)貸平臺最原始的運作模式，是我國P2P網(wǎng)貸借貸的雛形。純線上模式，意味著獲得客戶的渠道、信用風控、交易、放款等全部流程都在互聯(lián)網(wǎng)上完成。這一模式的“鼻祖”是美國的Lendingclub。較早在這個行業(yè)內的是拍拍貸。純信用無擔保的網(wǎng)絡借貸平臺，拍拍貸開始與“淘寶網(wǎng)”的競拍類似。不同的是，后者交易商品，競拍原則是“價高者得”，而前者交易借貸，競拍原則是“利低者得”。P2P網(wǎng)貸平臺負責審核借款人的真實身份、職業(yè)、動產(chǎn)、不動產(chǎn)、收入支出等個人信息，評定并公布其信用等級。同時，借貸網(wǎng)站開立第三方賬戶，用于放款人和借款人之間資金的中轉（即放款和還款）。P2P網(wǎng)貸平臺上的借貸無需擔?；虻盅?，投標前，放款人需存入投標資金到網(wǎng)站賬戶作為保證金。風險非常大。
1、前景發(fā)展岌岌可危
P2P網(wǎng)貸平臺只充當“牽線人”，披露信息，不擔保。目前國內這種模式的平臺已經(jīng)很少。因為不提供資金擔保，極其容易出現(xiàn)逾期、提現(xiàn)困難等問題，很難讓投資者接受。目前拍拍貸是這種模式的孤獨堅守著，拍拍貸調用的是借款人的網(wǎng)絡社交圈數(shù)據(jù)，其認為網(wǎng)絡社區(qū)、用戶網(wǎng)上的朋友圈也是其信用等級系統(tǒng)的重要部分之一。有業(yè)內人士紛紛質疑，“拍拍貸這種模式到底還能夠走多遠”、“這種模式居然還在存活”。
2、大數(shù)據(jù)不夠，挑戰(zhàn)性大
美國P2P上市公司LendingClub采用的線上模式，借助的是美國完善的大數(shù)據(jù)信用體系。而我國信用體系建設遠不如美國，如宜人貸等平臺“十分鐘極速模式”據(jù)稱是通過大數(shù)據(jù)模型來信用審核借款人，這也引起業(yè)內人深度質疑。因為獲得個人或企業(yè)的征信數(shù)據(jù)對于P2P網(wǎng)貸公司來說是一大難題，目前信用環(huán)境下，暫時缺乏專業(yè)全面的信用評級機構，個人信用數(shù)據(jù)相對缺失和封閉，P2P平臺在個人信用借款領域的風險控制管理上面臨很大的挑戰(zhàn)。
總結來講，純線上模式的P2P網(wǎng)貸平臺的優(yōu)勢在于規(guī)范透明、交易成本低，但其也存在著數(shù)據(jù)獲取難度大以及壞賬率高的缺陷，正是這種缺陷制約了純線上模式的快速發(fā)展。
二、線上+線下――中國本土化模型
目前大多數(shù)中國P2P網(wǎng)貸公司正在與Lending Club模式漸行漸遠，紛紛放棄獨立的、提供撮合服務的純線上第三方平臺模式，轉向為線上+線下結合、為借款人提供擔?；蛸Y金兜底保障的模式。
線上+線下相結合的模式，是指P2P網(wǎng)貸公司在線上主攻理財端，吸引出借人，并公開借款人的信息以及相關法律服務流程，線下強化風險控制、開發(fā)貸款端客戶，P2P網(wǎng)貸平臺自己或者聯(lián)合合作機構（如小貸公司）審核借款人的資信、還款能力。
現(xiàn)狀及發(fā)展前景評價：
1、無抵押+債權轉讓+擔保
用貸款由于無抵押無擔保，很多P2P網(wǎng)貸平臺主打小額、分散等特點，越來越多的P2P網(wǎng)貸平臺將線下獲得的債權進行拆分組合，打包為“固定收益類”理財計劃，線上銷售給理財投資者。在有些業(yè)內人士看來，這種模式像是一個資金池。透明度不高，開拓較為大膽，靠不斷增加的新規(guī)模稀釋壞賬率，風險控制能力一般。2015年將有更多平臺加入此類產(chǎn)品。
2、聯(lián)合并爭奪小貸公司等合作機構
優(yōu)質債權端，不少P2P網(wǎng)貸平臺選擇找尋合作機構尋找借款人，如有利網(wǎng)聯(lián)合小貸公司、翼龍貸同城借貸O2O模式，還有P2P網(wǎng)貸公司與房地產(chǎn)中介、便利店等合作。但是終歸要談到風險問題，如果P2P網(wǎng)貸平臺自己沒有資產(chǎn)源，完全依靠合作機構，容易產(chǎn)生被牽制的后果。線上+線下的模式已經(jīng)成為了絕大多數(shù)P2P網(wǎng)貸公司的選擇，是最被看好的一種模式，也將會是未來的主流模式。
三、擔保公司擔保模式
2014年，互聯(lián)網(wǎng)金融迎來分工監(jiān)管，P2P網(wǎng)貸行業(yè)歸銀監(jiān)會監(jiān)管。監(jiān)管層的意見是去“擔?！保蚱脚_自身擔保的模式遭到監(jiān)管層的質疑。P2P網(wǎng)貸公司去自身擔保后，目前擔保主要有四種，一是引入第三方擔保，二是風險準備金擔保，三是抵押擔保，四是引入保險公司。
引入第三方擔保主要是擔保公司擔保，比如陸金所。擔保公司類型分為一般擔保公司擔保和融資性擔保公司擔保。一般擔保公司擔保的保障又分一般責任和連帶責任?？偨Y就是很多P2P網(wǎng)貸平臺合作的都是一般擔保公司，而且一般責任擔保存在和不存在幾乎無差別。連帶責任擔?？梢云鸬阶饔?，但是市場上的連帶責任擔保不多。
融資性擔保比第三方擔保更上檔次。首先是注冊資金，融資性擔保要靠譜些，一般性擔保公司50萬以上即可。其次是融資性擔保公司受10倍杠桿限制，隨著P2P公司的規(guī)模上升，融資性擔保公司的可保規(guī)模也需要提升，例如P2P網(wǎng)貸平臺陸金所采用平安融資擔保（天津）有限公司提供擔保。平安融資擔保（天津）有限公司注冊資本2億元，即其擔保極限是20億元，據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，陸金所貸款余額早就已經(jīng)超過20億元，陸金所的擔保公司已經(jīng)嚴重超出這個值，存在巨大風險。第三，目前國內融資性擔保公司也存在良莠不齊的情況，無論P2P公司還是投資者在鑒別優(yōu)劣時也存在難度。第四，擔保模式存在費率問題，增加了P2P的交易環(huán)節(jié)和流程，也意味著交易的成本在增加，成本最終會轉嫁到借款人身上，舉例來說，如果一家P2P公司的風險程度是2%，但是融資性擔保公司費率可能達到5%。在實際費率收取中，這一比例甚至達到10%以上，這也是為什么陸金所的收益率很低的原因。
現(xiàn)狀及發(fā)展前景評價
去擔保的平臺如陸金所、紅嶺創(chuàng)投都在強調去擔保。2014年中國平安董事長馬明哲宣布逐步取消陸金所的擔保，將來要建立資產(chǎn)風險標準，用五星、四星、三星這種方式標注，供投資者作判斷和選擇。對于交易者，也會建立相似的信用標準?！皳ＤＪ健钡拈_山鼻祖――紅嶺創(chuàng)投也選擇“去擔?！保∠麚９镜哪Ｊ礁挠娠L險準備金模式。
四、風險準備金擔保
風險準備金模式，指的是P2P網(wǎng)貸平臺建立一個資金賬戶，當借貸出現(xiàn)逾期或違約時，網(wǎng)貸平臺會用資金賬戶里的資金來歸還投資人的資金，以此來保護投資人利益。但是這種模式的問題在于，一些P2P網(wǎng)貸平臺資金與風險準備金沒有實現(xiàn)根本上的分離，風險準備金極有可能被挪用，形同虛設。還有另外一個問題是，風險保障金的提取比例較小，不足以彌補P2P網(wǎng)貸投資人的虧損風險。
現(xiàn)狀及發(fā)展前景評價：
該模式會升級為銀行、第三方支付托管。風險準備金賬戶有被挪用的風險，很多平臺會和商業(yè)銀行合作，專用資金賬戶交給銀行托管。紅嶺創(chuàng)投是和平安銀行在風險備付金方面存管合作，人人貸與招商銀行在“風險備用金賬戶”托管合作。目前，與平安銀行合作的P2P平臺已超過20家；投哪網(wǎng)與交通銀行深圳分行簽訂了資金監(jiān)管協(xié)議等。除了與銀行合作之外，P2P公司還選擇與一些第三方支付機構合作，與匯付天下合作的P2P平臺已超過100家。對于此類保障，第一，風險準備金額度本來就不高，僅是由銀行存管風險準備金，意義不大；另一方面，銀行明確表示，“不承擔資金來源及投資安全的審核責任，P2P平臺與基礎業(yè)務相對對方產(chǎn)生的經(jīng)濟糾紛由貴公司自行協(xié)商解決，銀行不承擔任何責任”，那么引入銀行后，對分擔P2P平臺風險實際上作用不大；第三，目前與P2P網(wǎng)貸合作的招商銀行、平安銀行、交通銀行等，針對P2P網(wǎng)貸資金存管系統(tǒng)都未上線，模式還有待開發(fā)。
五、抵押擔保模式
2014年，P2P網(wǎng)貸平臺抵押擔保模式盛行。抵押擔保模式指的是借款人以房產(chǎn)、汽車等作為抵押來借款，如果發(fā)生逾期或者壞賬時，P2P網(wǎng)貸平臺和投資者有權處理抵押物來收回資金。
抵押貸無疑是最安全的，因為房地產(chǎn)無疑是最具保值價值的財產(chǎn)，其變現(xiàn)也相對容易，而且2015年初全國40多個城市取消限購，房地產(chǎn)行業(yè)依然是我國國民經(jīng)濟增長的重要因素。房地產(chǎn)抵押的P2P網(wǎng)貸安全原因很簡單，房屋看得見摸得著，如果出現(xiàn)違約，可以通過各種渠道變賣房產(chǎn)減少損失。但是不足之處，就是萬一風險問題出現(xiàn)時，房屋處置過程就繁瑣，有些P2P平臺是房屋的二抵押、三抵押，在風險出現(xiàn)清償時，首次抵押是排在前面的。
房產(chǎn)抵押在傳統(tǒng)金融機構里也是最受認可的，大城市的房價穩(wěn)定，變現(xiàn)也相對容易。在當前的中國，擁有一套大城市的房產(chǎn)本身就具有很高的保值增值的價值，并且容易變現(xiàn)，將一線城市的房產(chǎn)作為抵押物，是所有抵押物中最為安全有效的。P2P網(wǎng)貸平臺中，91金融旗下的91旺財就是專注于北京一線城市的房地產(chǎn)抵押貸，強調安全保障，模式相對安全，是安全平臺及模式的榜樣。抵押擔保的P2P網(wǎng)貸平臺做好抵押物的風控，尤其房產(chǎn)和車輛，投資者也需要注意相關細節(jié)，保障資金安全。
毫無無疑，目前市場上的P2P平臺已經(jīng)到了讓人眼花繚亂的地步，可是并不是所有投資者都能像李華一樣找到財雨網(wǎng)這樣可靠可信的平臺。這就需要投資者提高警惕、擦亮眼睛，找到一個又有實力、又合規(guī)范的P2P平臺。而且隨著中國互聯(lián)網(wǎng)技術和金融的進步，中國未來P2P借貸一定會發(fā)展的更好，更好的服務于中國的經(jīng)濟。
（作者單位：河北經(jīng)貿(mào)大學）
參考文獻：
[1]李樹杰.美國小企業(yè)如何獲得普通擔保貸款和特種貸款[J].中華女子學院學報.2014（05）
[2]王繼暉，李成.網(wǎng)絡借貸模式下洗錢風險分析及應對[J].金融與經(jīng)濟.2011（09）
[3]劉文雅，晏鋼.我國發(fā)展P2P網(wǎng)絡信貸問題探究[J].北方經(jīng)濟.2011（14）
[4]吳曉光，曹一.論加強P2P網(wǎng)絡借貸平臺的監(jiān)管[J].南方金融.2011（04）
[5]張宏光，謝勇模.P2P網(wǎng)絡借貸平臺與內生金融發(fā)展[J].銀行家.2011（03）
[6]張玉梅.P2P小額網(wǎng)絡貸款模式研究[J].生產(chǎn)力研究.2010（12）
關鍵詞：民營銀行；混業(yè)經(jīng)營；平安銀行
中圖分類號：F83 文獻標識碼：A
收錄日期：2016年11月8日
一、銀行經(jīng)營體制利弊分析
（一）混業(yè)經(jīng)營的意義?；鞓I(yè)經(jīng)營指的是銀行、證券、保險等金融業(yè)務在不同層次和范疇內的交織組合。這種交叉和融合可以是業(yè)務范圍內的也可以是經(jīng)營體制上的，所以銀行業(yè)混業(yè)經(jīng)營大體上可以分為兩種：即全能銀行制和綜合銀行制。所謂全能銀行制，就是在其之外再建立或投資一個或多個公司來經(jīng)營證券業(yè)務、保險業(yè)務等，即銀行突破自身機構的約束，使用其他機構來入股、控股等方式來實現(xiàn)混業(yè)經(jīng)營模式；綜合銀行制模式下銀行可以使用其自身的業(yè)務部門經(jīng)營保險業(yè)務、證券業(yè)務等，再通過業(yè)務的融合，使不同功能的金融工具最終達到相同的金融功能，也就是在經(jīng)營銀行業(yè)務的同時可以經(jīng)營證券、保險等金融業(yè)務。
（二）經(jīng)營模式利弊分析。我國從1995年到現(xiàn)在實行的都是分業(yè)經(jīng)營模式，也就是銀行、證券、保險類金融企業(yè)只能各自經(jīng)營法律規(guī)定內的業(yè)務，不能有法律限制外的業(yè)務混合交叉。但我國當時分業(yè)經(jīng)營并不是因為經(jīng)濟發(fā)展到一定程度的市場自然選擇，而是因為在20世紀80年代迅速成長的證券市場和90年代金融市場出現(xiàn)的經(jīng)濟泡沫引發(fā)了諸多關于混業(yè)經(jīng)營的不利結果。為緩解當時經(jīng)濟發(fā)展的失控狀態(tài)，放棄了自從改革開放后到1995年實行的混業(yè)經(jīng)營模式，人為選擇了分業(yè)經(jīng)營。
由上可知，這兩種經(jīng)營模式各有利弊，在不同時期，不同經(jīng)濟背景下，兩種模式有不同的發(fā)展經(jīng)濟優(yōu)勢，同時也為經(jīng)濟發(fā)展帶來不同的問題，沒有哪一種是對經(jīng)濟的發(fā)展絕對有利的。其中，分業(yè)經(jīng)營的優(yōu)勢是：專業(yè)于單一領域的產(chǎn)品和服務，容易創(chuàng)建新的品牌；易于集中資源；業(yè)務趨向于簡單透明，也方便相關部門的監(jiān)管。其弊端有：產(chǎn)品單一；競爭壓力大；分散和應對風險能力較弱；應對外部市場變動能力差。而混業(yè)經(jīng)營的優(yōu)勢是：可以通過多樣化業(yè)務的取長補短，達到降低成本和風險的目標，同時有利于提高機構的營業(yè)利潤、業(yè)務創(chuàng)新能力和服務效率等。其弊端有：管理難度大；因為業(yè)務的種類多，致使各方面競爭激烈；為了顧全每一個業(yè)務，管理也會更加復雜；同一機構內部業(yè)務會有利益競爭等。所以，經(jīng)營模式的選擇要根據(jù)監(jiān)管當局和法律的規(guī)定，更要考慮市場經(jīng)濟發(fā)展需要等因素。
二、我國民營銀行發(fā)展現(xiàn)狀
（一）民營銀行的意義及特征。民營銀行一般是指國家不控股的股份制銀行，屬于商業(yè)銀行范疇內，是金融體系里一個分支。當下，關于民營銀行的定義學術界有三類解釋，分別是：認為民營銀行的股份是由非官方控制的產(chǎn)權結構論；認為民營銀行是專門給非官方企業(yè)提供經(jīng)濟幫助的資產(chǎn)結構論；認為民營銀行是采取市場化運作的治理結構論。這三類解釋都有道理，但只是描述了民營銀行的一些次要特性，對其主要特性的了解還不夠完全。我國的民營銀行和國有銀行相比，有兩個主要優(yōu)勢特征：一個是民營銀行的自主性，即在法律允許范圍內可以自主的經(jīng)營管理，不受外界機構的管束；另一個是民營銀行的私營性，因其資金主要來自民間，產(chǎn)權非公有制，利潤自享，高營業(yè)利潤的要求，且業(yè)務不受政府干預。民營銀行是金融系統(tǒng)的一個重要分支，其特有的自主性和私營性使其擁有高效率、高專業(yè)性、高靈活性等優(yōu)點。所以，民營金融機構是我經(jīng)濟發(fā)展必不可少的一部分。積極建立高水平的民營金融機構也可以提升我國金融業(yè)在全球范圍內的經(jīng)濟地位。
（二）我國民營銀行發(fā)展現(xiàn)狀及問題。長久以來，我國銀行業(yè)都是以國有制為主，地方股份制和股份制為輔，這也是我國民營銀行發(fā)展比較遲的主要原因之一。我國第一家民營銀行是民生銀行，于1996年在北京成立，再之后慢慢有了廣東南華、中國平安等，但至今為止得到監(jiān)管機構批準的只有少數(shù)幾家。由此可見，民營銀行想要全面快速地發(fā)展還面臨著很多困難。但是筆者認為，雖然國有銀行成立之初起到了維護經(jīng)濟促進經(jīng)濟發(fā)展的作用，可是隨著經(jīng)濟發(fā)展，放開我國民營銀行準入政策會更加有助于商業(yè)銀行多元化業(yè)務結構的實現(xiàn)，所以大力支持民營銀行的發(fā)展是金融業(yè)的必然趨勢。2013年9月，我國銀監(jiān)會首次允許開辦民營銀行的信息，表示達到標準的民營資本可以在相關要求下成立民營銀行。2015年10月，也強調要逐步放開民營銀行準入政策，甚至包括外資有序進入的相關內容，以更好地完善我國的銀行業(yè)金融體系?，F(xiàn)在民營銀行已經(jīng)逐步提升在金融市場的地位，相信未來數(shù)年，我國相關部門將會更加積極地推進民營銀行的建立。
就以上看來，民營銀行發(fā)展前景大好。但不得不說的是，由于我們國家的民營銀行起步和發(fā)展的都較晚，以至于現(xiàn)有的四千多家銀行中，真正算是民營銀行的所占比例還是很低，其中更是存在規(guī)模小、業(yè)務種類少、服務質量低、網(wǎng)點覆蓋率低、市場競爭力差等諸多問題。特別是行業(yè)競爭、金融誠信、資金運作的風險控制等至關重要的問題，這與國外的民營銀行相比都還有很大差距，所以我們應該在適應國情的基礎上取其精華，去其糟粕，吸取國際上經(jīng)濟發(fā)達國家民營銀行經(jīng)營管理的經(jīng)驗和優(yōu)點，以促進我國的民營銀行更快更好地成立成長。
（三）我國民營銀行混業(yè)經(jīng)營必要性分析。混業(yè)經(jīng)營模式是當下金融業(yè)發(fā)展的總體趨勢，在國際上已有很多金融業(yè)發(fā)展比較成熟的國家在使用，同時也是我國金融業(yè)市場發(fā)展的最優(yōu)選擇。但如上所述，混業(yè)經(jīng)營在不同時期、不同地區(qū)有不一樣的優(yōu)缺點，其利弊于國內的金融市場風險控制能力也是一個巨大的考驗。混業(yè)經(jīng)營可以把證券、銀行、保險等眾多業(yè)務組合經(jīng)營，達到資源的完美整合，營業(yè)網(wǎng)點和各種業(yè)務資源的充分利用，多方面服務客戶，方便積累活躍客戶和高質量資產(chǎn)，樹立獨特競爭優(yōu)勢?；鞓I(yè)經(jīng)營可以滿足人們生活中對財產(chǎn)規(guī)劃的多樣化需求，而且更加方便快捷?；鞓I(yè)經(jīng)營可以打破原有的限制規(guī)則，實現(xiàn)金融業(yè)的多種業(yè)務交叉混合，使各種業(yè)務揚長避短組合在一起，達到多樣化的盈利目標。而且實行混業(yè)經(jīng)營，可以更準確地了解客戶，根據(jù)客戶和金融市場的需求，開拓更多業(yè)務，更好達到規(guī)避風險和企業(yè)客戶雙方高盈利的目標。例如，銀行可以把證券業(yè)務和銀行業(yè)務組合經(jīng)營，使兩種業(yè)務互補、支持，以此提高銀行的效益和競爭力，降低風險，也會使民營銀行的社會總效用提高。而且，我國的混業(yè)經(jīng)營相比于很多發(fā)達國家都不成熟，也就說我們國家關于金融業(yè)的混業(yè)經(jīng)營還有極大的成長空間?？偠灾诋斚陆鹑谑袌龅沫h(huán)境壓力、國內外行業(yè)內部激烈競爭、經(jīng)營利潤的美好前景下，混業(yè)經(jīng)營是我國金融業(yè)最好的選擇。
三、平安銀行混業(yè)經(jīng)營案例
（一）平安集團介紹。中國平安集團在我國是金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營的領軍者，1988年在深圳蛇口成立，現(xiàn)在已經(jīng)是我國業(yè)內牌照最全的金融集團，同時擁有密切安全的控股關系和廣泛的金融業(yè)務。平安集團現(xiàn)已橫跨保險、銀行、投資等多種行業(yè)，其中包括資產(chǎn)管理、融資租賃、壽險、信托等多種業(yè)務，完全可以滿足客戶各種各樣的理財投資要求，成為了我國少數(shù)可以提供全面金融服務的機構之一。其實，平安集團早有混業(yè)經(jīng)營的遠見，早在1991年8月平安就建立了自己的證券部門，當時也確實只是平安保險集團的一個小部門，但后來獲中央銀行的準許，于1995年10月在北京建立了現(xiàn)在的平安證券公司。歷經(jīng)二十余年，現(xiàn)已從一個證券部門發(fā)展成國內知名券商。1996年4月，由平安集團控股的子公司平安信托正式成立，其作為平安集團的投資渠道，利用自身充足的資金進行投資，為實現(xiàn)“建立統(tǒng)一完整的金融服務平臺”的戰(zhàn)略目標邁出了重要一步。如今平安信托位居國內信托行業(yè)前列。平安銀行是在2012年6月成立，它的前身是深圳發(fā)展銀行股份有限公司，平安保險擁有其58%的股份，是它最大的股東。平安集團一直在努力達到全球一流水平金融生活服務機構的標準，堅持貫徹“科技引領金融，金融服務生活”思想，利用綜合金融和網(wǎng)絡金融的結合，緊抓金融理財業(yè)和健康保險業(yè)兩大行業(yè)，通過銀行、證券、保險和互聯(lián)網(wǎng)金融四大板塊，圍繞用戶“醫(yī)、食、住、行、玩”的生活需要，為客戶提供“專業(yè)，讓生活更簡單”的全面優(yōu)質服務，也為公司帶來了巨大的利潤和良好的聲譽。平安集團堅持以“一客戶一賬戶，多樣服務多種產(chǎn)品”為目標而努力，并且通過互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)站和軟件開拓市場，吸引客戶，更好服務，把顧客對金融方面的需要真正帶入日常生活，打造全面而簡單的金融服務生活。
（二）平安銀行混業(yè)經(jīng)營下的發(fā)展優(yōu)勢。當今社會，一個普通的銀行顧客除了簡單的存匯款，在生活方面還會有車險、人身險、房貸等各種需要。貴賓客戶就不用說了，他們還需要更多投資理財方面的服務。高凈值客戶需要的就太多了，無論是信托還是私人銀行服務，都是他們理財必不可少的。這些都是經(jīng)濟發(fā)展到一定階段帶來的結果，然后客戶需求又催生了混業(yè)經(jīng)營的需要。而像平安集團這樣，有著跨行業(yè)混業(yè)經(jīng)營實力的企業(yè)，在這樣的經(jīng)濟環(huán)境下簡直如魚得水。
平安銀行是平安集團的主要金融部門之一，是在2012年7月份改名平安銀行的，其成立也使得平安集團的銀行業(yè)務得到補充，企業(yè)原本“證券、保險、銀行”共同發(fā)展的目標有了實現(xiàn)的基礎。而且平安銀行的前身深發(fā)展擁有302個營業(yè)網(wǎng)點，共占據(jù)我國18個城市，這也為平安集團實現(xiàn)“一個客戶、一個賬戶、多個產(chǎn)品、一站式服務”的目標提供了良好的資源幫助。平安銀行堅持憑借平安集團混業(yè)經(jīng)營的綜合服務能力，把銀行業(yè)、證券業(yè)和保險業(yè)合理結合，各業(yè)務間揚長避短，秉承“輕資本、優(yōu)結構、強客戶、好效益”的經(jīng)營策略，加快自身經(jīng)營模式的轉變，降低同業(yè)間負債成本，拓展非利息凈收入渠道，收入結構持續(xù)優(yōu)化，現(xiàn)已是具有國際先進水平的民營銀行。
四、結論
就現(xiàn)在來看，平安集團混業(yè)經(jīng)營的結果無疑是非常成功的，為我國其他民營銀行的混業(yè)經(jīng)營做了良好的示范。銀行、證券、保險是不同的行業(yè)，會有周期上的差別，讓它們混業(yè)經(jīng)營可以達到利潤多元化、收益穩(wěn)定、金融企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展狀態(tài)?；鞓I(yè)經(jīng)營可以利用銀行、證券、保險信托等多種業(yè)務，實現(xiàn)協(xié)同效應，和單一的金融業(yè)務機構相比會有更好的穩(wěn)定性和競爭性。當然，金融業(yè)的混業(yè)經(jīng)營也不是說起來這么簡單的，企業(yè)若是通過建立子公司或者并購整合開展另外的業(yè)務，就要合理計劃各個業(yè)務間的適用性，實現(xiàn)資源的最優(yōu)配置，以降低風險。而且監(jiān)督管理機構要形成有效的外部監(jiān)管機制，在企業(yè)的各個子公司之間也需要建立有效的防火墻進行風險隔離。我國民營銀行混業(yè)經(jīng)營時間還是很短，經(jīng)驗也不足，平安集團現(xiàn)在的成果并不能代表混業(yè)經(jīng)營的絕對安全，甚至混業(yè)經(jīng)營可能會存在著未知的隱藏風險，所以如何隔離各種業(yè)務之間的風險，合理配置資源等都是我國金融業(yè)全面展開前必須解決的問題?？傊瑸榱宋覈?jīng)濟市場更好地發(fā)展，民營銀行的管理者應該及時抓住機遇，堅持混業(yè)經(jīng)營的發(fā)展戰(zhàn)略，發(fā)揚自身的金融綜合經(jīng)營品牌，提升我國在國際金融市場的地位。
主要參考文獻：
[1]蘇均，周新輝.中國民營銀行發(fā)展的多重思考[J].探索與爭鳴，2014.
[2]陳磊.中國平安并購深發(fā)展績效的財務數(shù)據(jù)檢驗[U].貴州財經(jīng)大學，2013.
[3]郝健.混業(yè)經(jīng)營背景下我國金融監(jiān)管改革方向[J].中國證券期貨，2013.
關鍵詞：網(wǎng)絡銀行風險對策開展趨向
一、網(wǎng)絡銀行的概念及運轉特性
1.網(wǎng)上銀行又稱網(wǎng)絡銀行、在線銀行,是指銀行應用Internet技術,經(jīng)過Internet向客戶提供開戶、銷戶、查詢、對帳、行內轉帳、跨行轉帳、信貸、網(wǎng)上證券、投資理財?shù)葌鹘y(tǒng)效勞項目,使客戶能夠深居簡出就可以平安便利地管理活期和定期存款、支票、信譽卡及個人投資等。能夠說,網(wǎng)上銀行是在Internet上的虛擬銀行柜臺。
2.網(wǎng)絡銀行的運轉特性
(1)業(yè)務智能化、虛擬化。網(wǎng)絡銀行沒有建筑物、沒有地址,只要網(wǎng)址,其分行是終端機和因特網(wǎng)帶來的虛擬化的電子空間,主要借助智能資本,客戶無須銀行工作人員的協(xié)助,能夠本人在短時間內完成賬戶查詢、資金轉賬、現(xiàn)金存取等銀行業(yè)務,即可自助式地取得網(wǎng)絡銀行高質、快速、精確、便當?shù)男凇?/p>
(2)效勞個性化。因特網(wǎng)向銀行效勞提供了交互式的溝通渠道,客戶能夠在訪問網(wǎng)絡銀行站點時提出詳細的效勞請求,網(wǎng)絡銀行與客戶之間采用一對一金融處理計劃,使金融機構在于客戶的互動中,實行有特征、有針對性的效勞,經(jīng)過主動效勞博得客戶。
(3)金融業(yè)務創(chuàng)新的平臺。網(wǎng)絡銀行偏重于應用其本錢低廉的優(yōu)勢和因特網(wǎng)豐厚的信息資源,對金融信息提供企業(yè)資信評價,公司個人理財參謀、專家投資剖析等業(yè)務停止創(chuàng)新和完善,進步信息的附加價值,強化銀行信息中介職能。
二、我國網(wǎng)絡銀行存在的弊端
1.網(wǎng)絡建立方面:就目前開展方式看,中國的網(wǎng)絡建立還不夠完善,雖然近年來中國的網(wǎng)絡開展神速,但就寬帶、上網(wǎng)費用、掩蓋地域等都是網(wǎng)絡開展的重頭戲,我國網(wǎng)絡與業(yè)務的理論需求、人們的希冀還有一定的偏向,與興旺國度相比還有一定的差距。再者,上網(wǎng)速度和寬帶也是障礙中國網(wǎng)絡開展的主要問題,隨著上網(wǎng)人數(shù)的激增,上網(wǎng)速度慢、訪問速度慢的矛盾顯得更為突出;從地域散布上看,地域之間仍存在一定的差距,在一些興旺城市中,互聯(lián)網(wǎng)設備程度國內搶先,與國際間的差距相對較小,根本上完成了門到戶的寬帶銜接,但一些偏僻地域,還存在不完善的中央,網(wǎng)絡設備的不完善等等。
2.網(wǎng)絡的支付問題:網(wǎng)絡的支付問題是影響網(wǎng)絡銀行開展的重要緣由之一,目前中國的網(wǎng)絡銀行開展還不夠成熟與完善,沒方法保證在買賣過程中的平安性,其突出方面就是支付問題,網(wǎng)絡支付結算方式仍處于開展的起步階段,還存在很多問題,很多銀行都還沒方法提供完整全國連網(wǎng)的網(wǎng)絡支付效勞,在傳統(tǒng)和網(wǎng)絡支付的變卦過程中,銀行間未能很好的協(xié)作,而且它的網(wǎng)絡支付的掩蓋面相對教小,在數(shù)據(jù)和處置過程中也未能到達統(tǒng)一的規(guī)范,這嚴重限制了網(wǎng)絡銀行的開展與應用。誠信也是影響網(wǎng)絡銀行開展的緣由之一,就中國如今的信譽制度來看,社會的整體信譽制度還不完善,無論是商家還是普通的消費者在很多時分都是不講信譽的,所以人們對這種借助INTERNET的網(wǎng)絡支付結算效勞都是半信半疑。
3.網(wǎng)絡的平安問題:平安性問題是網(wǎng)絡銀行在建立網(wǎng)上支付系統(tǒng)時,最為注重,也是花時間最多的問題,在很多狀況下,立功分子侵入系統(tǒng),干擾、毀壞系統(tǒng)或盜用資金,給銀行帶來嚴重損失,給用戶形成資金損失。在網(wǎng)絡上存在的要挾有以下幾個方面:信息泄露、非法運用、冒充、旁路控制和受權進犯等等。某個實體偽裝成另外一個不同的實體,非法實體經(jīng)過種種渠道便獲取合法用戶的權益和特權,在很多時分,黑客還會用木馬控制用戶的操作系統(tǒng),其技術設計是先進的、超前的,具有強大的生命力,但在網(wǎng)上買賣可能會承當由于法律滯后而形成的風險。
綜上所訴,網(wǎng)絡銀行的開展還是存在很多弊端和問題的,想要更好的開展它,還需求在各方面不時的完善。
4.網(wǎng)絡的法律問題:網(wǎng)絡銀行的技術設計是先進的、超前的,具有強大的生命力,但在網(wǎng)上買賣可能會承當由于法律滯后而形成的風險,在中國,網(wǎng)絡的法律問題還不完善,還存在很多破綻,使消費者還不能很放心的運用網(wǎng)上買賣,從而影響了網(wǎng)絡銀行的開展。
綜上所訴,網(wǎng)絡銀行的開展還是存在很多弊端和問題的,想要更好的開展它,還需求在各方面不時的完善。
三、完成我國網(wǎng)上銀行開展的對策剖析
1.增強銀行內部運用網(wǎng)上銀行的管理
要想增強銀行內部運用網(wǎng)上銀行的管理是指對銀行內部操作網(wǎng)上銀行系統(tǒng)、辦理網(wǎng)上銀行業(yè)務的機構和人員樹立逐級管理和分級受權的制度。
2.增強銀行對網(wǎng)上銀行客戶的管理
銀行對網(wǎng)上銀行客戶的管理是指銀行對哪些客戶能夠運用網(wǎng)上銀行,客戶能夠運用哪些網(wǎng)上銀行效勞,以及客戶操作網(wǎng)上銀行的過程和結果停止管理。
3.增強網(wǎng)上銀行業(yè)務的宣傳和營銷
網(wǎng)上業(yè)務創(chuàng)新應該從方方面面表現(xiàn),而表現(xiàn)的能否圓滿就只能從理論動手,使網(wǎng)絡銀行能夠提供更具價錢競爭力的金融產(chǎn)品。
隨著社會信息化水平的不時進步,電子商務活動逐步展開起來,廣闊商家和消費者希望金融界能提供更豐厚、更便當、更快捷、更平安、更高效的金融產(chǎn)品和效勞,對運用新型的電子金融工具產(chǎn)生了激烈愿望和請求。
4.加快法律制度建立
我國需求增強網(wǎng)絡銀行的監(jiān)管工作。依據(jù)網(wǎng)絡銀行業(yè)的實踐狀況,盡快樹立適用于網(wǎng)絡銀行操作運轉的法律標準,嚴懲應用計算機在網(wǎng)絡銀行系統(tǒng)中施行立功行為的立功分子,以完善對網(wǎng)絡銀行開展在法律制度上的平安維護。網(wǎng)絡銀行是無國界的,所以需求增強與國際組織以及世界各國金融司法部門和業(yè)務主管部門的協(xié)作,處理好對跨國、跨境金融數(shù)據(jù)流的監(jiān)管問題,制定共同打擊網(wǎng)絡金融立功和調控網(wǎng)絡金融業(yè)風險義務承當?shù)膰H條約,來確保網(wǎng)絡金融業(yè)的順利開展。
參考文獻:
[1]李仁真,余素梅.巴塞爾委員會電子銀行業(yè)務風險管理準繩[J].國際金融研討,2002,(03).
[2]王鎮(zhèn)強.香港網(wǎng)上銀行的開展現(xiàn)狀及前景[J].國際金融研討,2000,(02).
中國平安是一個很特殊的上市公司，有“中國”之名，卻無“國有”之實，它實際上是民營資本控制的公司。從這個角度看，它類似于上市銀行中的民生銀行。民營性質的企業(yè)在國有資本占主導地位的金融界算得上是稀缺資源，由于天生固有的資源不多，加上所受的限制相對較少，它們在業(yè)務發(fā)展中一般都更注重“銳意改革”和“勇于創(chuàng)新”，力圖在激烈的競爭中獨辟蹊徑以獲取生存之本，因而也吸引了資本市場更多關注的目光。
3月15日，平安如期公布了2015年年報，2015年實現(xiàn)歸屬于股東的凈利潤542億元，同比增長38%。讓人意想不到的是，這份“歷史上最好的業(yè)績”卻并未獲得資本市場的熱烈反應。盡管平安的業(yè)績非常靚麗，但其在二級市場的股價表現(xiàn)卻依然低迷。
上市公司好的業(yè)績卻并未獲得資本市場的認可，這確實是一個難以解釋的奇特現(xiàn)象。對平安而言，剛剛過去的2015年，其中報和三季報的業(yè)績也有不俗的表現(xiàn)，彼時，作為市場上的績優(yōu)藍籌股，也被許多機構和投資者所看好，但在平安釋放了業(yè)績增長的利好以后，其股價并未有超預期的表現(xiàn)。如果說當時還有“股災”做擋箭牌的話，此時的市場已基本從股災的重創(chuàng)中恢復過來，但平安的股價表現(xiàn)仍一如既往的疲軟。截至3月29日收盤，中國平安收于31.25元，又回到年報公布之前的水平，較2015年7月除權時的價格仍折價約30%。
于是，市場不禁要問，報表業(yè)績高增長，并創(chuàng)歷史最好水平的平安，其股價表現(xiàn)為何總與自身業(yè)績表現(xiàn)和市場預期相悖呢？
準備金折現(xiàn)率下調隱憂
關于平安業(yè)績增長與其股價表現(xiàn)的背離，市場上不乏機構和投資者對其進行的各種分析。比如，有機構認為，這種背離主要是由平安投資資產(chǎn)的質量所致。具體來說，由于平安投資資產(chǎn)中有相當一部分投向了各種并不是很透明的非標資產(chǎn)，如債權計劃、信貸等，投資者對這些資產(chǎn)的實際價值看不清楚。
還有分析認為，分紅率過低也是平安股價低迷的一個重要原因。從2007年上市以來，平安累計實現(xiàn)凈利潤2081億元，期間現(xiàn)金分紅359億元，分紅比率為17.26%。尤其是最近幾年，平安更是掙得越多，分紅反而越少。這里隱含的邏輯是，分紅比率過低難以吸引投資者的關注，股價低迷則進一步打壓了投資者參與的熱情，兩者之間的負反饋導致平安的股價無法提升。
從表面上看，上述因素都是構成平安股價低迷的原因，但仔細分析，事情并非想象得那么簡單。非標資產(chǎn)不透明并非平安一家所獨有，其他保險公司都有非標類資產(chǎn)的投資，況且非標資產(chǎn)的投資比例受到監(jiān)管的嚴格限制。事實上，在低利率的環(huán)境下，非標資產(chǎn)投資在一定程度上是可以對沖收益率下行的重要手段。
至于分紅少就更不是決定股價走向的重要因素，尤其是A股市場，重融資不重投資、重差價不重分紅的痼疾從一開始就從未徹底根治過。很多業(yè)績很差、長期不分紅或分紅很少的公司的股票借助各種概念和所謂的利好也能把股價炒到天上去。
那么，究竟是什么因素制約著平安股價的走勢呢？
從宏觀上看，還是要先回到行業(yè)里去分析。眾所周知，作為一個金融集團，平安現(xiàn)在擁有的金融牌照已經(jīng)基本齊全，甚至還控股了平安銀行，雖然平安銀行業(yè)務的資產(chǎn)和利潤貢獻不可忽視，但從根本上看，平安保險業(yè)務在集團中的地位舉足輕重。
對于保險行業(yè)而言，長期低利率環(huán)境是一把雙刃劍，從負債端看，既能降低資金成本，又能增加保險產(chǎn)品的收益率；從資產(chǎn)端看，主要是面臨著提高投資收益率導致的資產(chǎn)配置的壓力，而且，低利率持續(xù)的時間越長，這種壓力就會越大。3月初，國際著名評級機構穆迪下調了中國8家保險機構的信用評級至“負面”；3月16日，穆迪又進一步將中國壽險行業(yè)評級展望調整至“負面”。雖然此次評級調整并不是直接針對平安，但評級機構的悲觀結論還是引發(fā)了市場對當前中國保險行業(yè)的擔憂，在中國經(jīng)濟不景氣的大環(huán)境下，此舉也進一步打擊了投資者對保險行業(yè)的信心。
從微觀上看，盡管2015年平安取得了不錯的業(yè)績增長，但未來的盈利壓力仍然存在。最近多家機構對2016年平安的盈利進行了預測，結果絕大多數(shù)機構給出了向下的盈利預測。這主要是經(jīng)濟下行和利率下調必然引起保險公司與利率緊密相關的負債成本，也就是保險準備金的上升，這會加重險企的成本和盈利壓力。
與平安類似，剛剛公布2015年年報的中國人壽因為保險準備金折現(xiàn)率下降10BP，影響當年利潤近100億元。截至2015年年底，對于不受對應資產(chǎn)組合投資收益影響的長期壽險和長期健康險保險合同，平安保險準備金采用的折現(xiàn)率為3.55%-5.29%，相比2014年末下調了40個基點（以最低利率來看），這顯然會增加平安的負債成本和費用。
保險公司準備金折現(xiàn)率對其盈利的影響巨大。折現(xiàn)率的提高或者降低，將導致保險公司盈利的增加減少。2015年，國壽在該類組合上采用的折現(xiàn)率為3.42%-5.78%，以最低利率來看，其所采用的折現(xiàn)率比平安的還要低。
考慮到未來經(jīng)濟下行的壓力并未緩解，央行仍有可能進一步降息。根據(jù)多家機構的普遍預測，央行在2016年還將降息至少25BP，果真如此，則平安在該類保險合同方面將面臨更大的折現(xiàn)率下調的壓力。而折現(xiàn)率一旦下調，就會造成成本和費用的上升，從而影響盈利的增長。
再從2015年分季度凈利潤來看，平安前三季度已經(jīng)實現(xiàn)歸屬于股東的凈利潤482億元，第四季度單季凈利潤僅為60億元，不但遠遠低于前三季度單季凈利潤，而且是多年來罕見的單季度凈利潤負增長。盡管有準備金率下調的負面影響，但這種業(yè)績異常波動的情形還是遠遠超出市場預期。
無獨有偶，作為平安集團重要組成部分的平安銀行2015年四季度單季利潤環(huán)比大幅下滑，盡管其全年凈利潤同比增長10%。
2015年第四季度，平安銀行歸屬于母公司所有者的凈利潤約為41億元，而三季度則約為61億元。單季環(huán)比下滑約20億元，降幅超過三成，這一單季利潤是2015年四個季度中最低的水平。盡管銀行的利潤具有一定的季節(jié)性，四季度利潤在全年利潤占比中較低是常態(tài)，但平安銀行2015年第四季度的利潤出現(xiàn)如此巨大的降幅仍讓人大跌眼鏡。
根據(jù)測算，平安銀行2015年第四季度的凈利潤占全年的比例約為18.9%，遠低于近年來的平均值。數(shù)據(jù)顯示，過去幾年，平安銀行第四季度凈利潤在全年的占比通常高于20%，其中最高的年份占比超過25%。
另一個擾動因素是平安2月壽險和產(chǎn)險的增長也出現(xiàn)了波動。根據(jù)保監(jiān)會公布的數(shù)據(jù)，平安2月壽險增量為256億元，排名第六；產(chǎn)險增量為8億元，排名第五。但從同比增速來看，壽險2月的增速為32%，在壽險前20名公司中墊底，大幅低于97%的市場平均增速；產(chǎn)險的增速為3%，也低于9.9%的市場平均增速。
互聯(lián)網(wǎng)金融帶來了什么
根據(jù)平安的年報，2015年平安的核心經(jīng)營亮點如下：集團客戶總量近1.09億，新增客戶達3078萬，客戶遷徙超過千萬人次，客戶遷徙效果顯著；個人壽險新業(yè)務增速創(chuàng)近三年新高，產(chǎn)險業(yè)務增速和品質“雙優(yōu)”；保險資金總投資收益率創(chuàng)近年新高；銀行業(yè)務持續(xù)創(chuàng)新商業(yè)模式，業(yè)務結構日趨健康；信托持續(xù)完善風控體系、業(yè)務穩(wěn)健增長，證券經(jīng)營業(yè)績創(chuàng)歷史新高，資產(chǎn)管理公司第三方業(yè)務快速發(fā)展；互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新業(yè)務快速發(fā)展：陸金所成為最大的互聯(lián)網(wǎng)金融交易信息服務平臺，“平安好醫(yī)生”APP成在線醫(yī)療第一入口。
從前幾年“保險、銀行、投資”的三足鼎立到如今的“保險、銀行、投資、互聯(lián)網(wǎng)金融”四駕馬車并行，平安似乎更看重互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展前景。這從年報對客戶經(jīng)營創(chuàng)新模式和客戶遷徙效果的描述中可見一斑。
平安年報對客戶遷徙是這樣描述的：“經(jīng)過不斷地創(chuàng)新與實踐，公司發(fā)現(xiàn)線下客戶向互聯(lián)網(wǎng)用戶遷徙后，通過互聯(lián)網(wǎng)平臺體驗平安的多項金融及生活服務，客戶的體驗更佳，遷徙和轉化的效率更高。另外，平安通過旗下各互聯(lián)網(wǎng)金融服務平臺的多年經(jīng)營，積累了廣泛的互聯(lián)網(wǎng)用戶基礎，通過提供多項互聯(lián)網(wǎng)服務，使用戶充分接觸并了解到平安的核心金融業(yè)務，最終成為平安的客戶?！?/p>
年報還對橫向遷徙和縱向遷徙進行了解釋，橫向遷徙指核心金融公司的互聯(lián)網(wǎng)服務平臺的用戶與互聯(lián)網(wǎng)金融公司的用戶間相互遷徙以及核心金融公司客戶間的相互遷徙；而縱向遷徙指核心金融公司客戶向互聯(lián)網(wǎng)用戶的轉化以及互聯(lián)網(wǎng)用戶向核心金融公司客戶的轉化。
截至2015年12月31日，持有核心金融公司產(chǎn)品的個人客戶數(shù)近1.09億，其中，APP用戶達2971萬，2015年當年新增客戶數(shù)達3078萬，同比增長57.8%。平安互聯(lián)網(wǎng)用戶總量約2.42億，較年初增長75.9%，移動端累計用戶數(shù)1.07億，用戶在核心金融公司與互聯(lián)網(wǎng)金融公司間的遷徙超過千萬人次。3146萬核心金融公司的客戶通過注冊互聯(lián)網(wǎng)服務平臺賬戶轉化為平安的線上客戶，占當年新增互聯(lián)網(wǎng)用戶總量的30.2%。在平安互聯(lián)網(wǎng)用戶中，持有平安壽險、平安產(chǎn)險、平安銀行等平安核心金融公司的金融產(chǎn)品的用戶數(shù)達5712萬，較年初增長49.8%。
作為金融牌照齊全的金融公司，平安在交叉銷售和客戶遷徙方面具有天然的優(yōu)勢，在互聯(lián)網(wǎng)金融尚未興起之時，平安內部各子公司間的資源互換和交叉銷售就已興起。2012年平安產(chǎn)險暴增的時候，平安產(chǎn)險的高管曾坦言，有超過51%的保費是來自新渠道和交叉銷售。此外，平安銀行的信用卡是交叉銷售的典范。根據(jù)統(tǒng)計，平安銀行信用卡客戶的62%和銀行存款業(yè)務的22%來自于交叉銷售；平安證券2012年IPO數(shù)量在證券業(yè)內排名第一，以規(guī)模較小的公司壓倒所有券商，當然很多資源來自于交叉銷售。平安信托2011年1100億元的新增信托量，直銷近1000億元，平安集團保險客戶買了550億元。集團客戶交叉銷售對平安信托的貢獻度已超過50%，平安信托90%的產(chǎn)品由自己600多人的團隊直銷，其他信托公司直銷業(yè)務占比不到20%。平安健康險產(chǎn)品的銷售都來自于交叉銷售，即外包給平安集團其他子公司的銷售渠道。平安大華首只基金募集資金的63.3%均來自于交叉銷售渠道。
由于數(shù)據(jù)的缺乏，平安交叉銷售方面的具體情況包括客戶遷徙方向，客戶轉化率等，投資者很難獲知。以平安銀行與平安保險的交叉銷售為例，根據(jù)銀保業(yè)務和客戶的現(xiàn)狀分析，應該是銀行為保險帶來客戶。過去銀保渠道由于費用較高，各家保險公司均努力降低其占比（包括平安保險），集團控股平安銀行以后，至少能給平安保險帶來一定的協(xié)同效應，降低銀保渠道的成本，但仍難避免歸于“左口袋出，右口袋進”的尷尬。
交叉銷售本質上也是一種渠道，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的興起，平安無論在集團層面還是各子公司層面，又多了另一個全新的渠道。如萬里通，除了打通平安旗下各個金融渠道的客戶積分兌換外，還形成一家較大的網(wǎng)絡銷售平臺，通過積分返利的形式，萬里通將屬于旗下的金融客戶引向實物銷售。
而借助平安集團的力量，陸金所目前已發(fā)展成為中國規(guī)模最大的P2P產(chǎn)品銷售平臺，除提供平安擔保的P2P穩(wěn)盈安e外，還有銀行票據(jù)的“安盈票據(jù)”、貸款出表的“彩虹理財”等產(chǎn)品。
此外，平安直通貸款，也叫平安易貸，是由平安直通咨詢服務有限公司做渠道，搭線平安銀行新一貸、陸金所P2P貸款及平安信用保證保險提供的貸款產(chǎn)品。而平安好房網(wǎng)則聚攏開發(fā)商新房、二手房租售，將商品房出售與平安基金的貨幣基金、平安的好房貸聯(lián)系起來。
目前看來，雖然平安的交叉銷售門類豐富，但協(xié)同效應產(chǎn)生的積極效果并不明顯，尤其是把協(xié)同效應與利潤的增長聯(lián)系起來時，它對利潤的貢獻較小，遠未達到市場最低的預期。很多互聯(lián)網(wǎng)金融平臺還處在撒錢鋪路階段，且有不少重復建設，這反而在一定程度上增加了運營成本。
把最近幾年平安的報表與同業(yè)進行對比，無論是壽險還是產(chǎn)險，其業(yè)務成本在四家上市保險公司中并未有明顯的優(yōu)勢，這表明交叉銷售對降低業(yè)務成本的貢獻似乎并不明顯。從業(yè)務成本來看，平安的“一站式金融”并未呈現(xiàn)較好的協(xié)同作用，后期還需觀察。無論是交叉銷售還是互聯(lián)網(wǎng)金融，它只是提供了集團內部存量客戶交易的渠道，降低了獲客難度，減少了成本，但維護客戶成本并不一定會減少。此外，開拓新客戶和新業(yè)務仍需大量的人力物力，這都使得整體運營成本并不一定會隨著交叉銷售和互聯(lián)網(wǎng)金融的興起而大幅減少。
而且，當內部存量客戶的遷徙轉換達到一定比例之后，它必然會觸碰到天花板，因此，如果沒有新的增量客戶的提升，這種存量客戶的遷徙并不具有持續(xù)性。
綜合金融前行之路何在
綜合金融是平安的特色，但這種標簽的作用不僅僅體現(xiàn)在牌照的齊全和業(yè)務種類的完整上，市場對綜合金融其實是有更高的期許。表面上看，主要表現(xiàn)在交叉銷售、協(xié)同效應，客戶遷徙等方面；更深層次的分析，綜合金融的優(yōu)勢應該體現(xiàn)在資產(chǎn)的擴張、利潤的增加和波動性的減少，從而體現(xiàn)出在某一主導性業(yè)務上的品牌效應和絕對優(yōu)勢。
總體來看，目前平安的綜合金融主要體現(xiàn)在獲客渠道的便捷和資產(chǎn)的快速擴張上，但這種優(yōu)勢并未轉化為利潤和價值的體現(xiàn)。以2015年年報的數(shù)據(jù)來看，平安總資產(chǎn)收益率為1.14%，與上市銀行前幾年的數(shù)據(jù)不相上下，并未體現(xiàn)出超市場預期的絕對優(yōu)勢。隨著平安銀行的資產(chǎn)和利潤在集團總資產(chǎn)和利潤的占比逐漸升高，市場對平安綜合金融的關注就不能離開銀行業(yè)務前景的范疇。
與保險業(yè)務相比，銀行業(yè)務與整體經(jīng)濟下行趨勢的聯(lián)系更為密切，未來幾年的發(fā)展前景不容樂觀。盡管有平安綜合金融的渠道和客戶優(yōu)勢，但未來幾年銀行業(yè)務的發(fā)展仍將面臨不小的考驗。
首先是銀行不良款額和不良率的大幅攀升，這不是平安銀行所獨有，是整個銀行業(yè)都存在的問題。數(shù)據(jù)顯示，平安銀行的不良貸款總額從2014年末約105億元上升到2015年末的176億元，增加約71億元，漲幅約為68%；同期不良貸款率從1.02%上升到1.45%，升幅超過四成。其中損失類貸款飆升近九成，從40億元上升到76億元，漲幅約為90%。
有機構整理了平安銀行從2011年9月末至2015年底逐季度末不良貸款率的數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，過去四年多，平安銀行的不良率整體呈逐步上升趨勢，從最初的0.43%上漲到當前的1.45%。盡管1.45%不良率的絕對值并不算太高，但過去其整體上升的趨勢令人堪憂。尤其是最近六個季度，其不良率和不良貸款總額逐季度攀升。除了不良貸款大幅增長外，關注類貸款的增長也不容忽視，增幅達到367%，是正常類貸款增幅的兩倍多。
平安銀行將不良貸款增加的部分原因歸結為：“公司不良貸款率上升主要是受宏觀經(jīng)濟影響，部分民營中小企業(yè)、低端制造企業(yè)面臨經(jīng)營不善、利潤下滑、融資困難等問題，導致企業(yè)出現(xiàn)資金鏈緊張、斷裂、無力還款等情況?！边@也充分說明，平安綜合金融給平安銀行帶來大量客戶和業(yè)務的同時，在銀行資產(chǎn)風險控制上并沒有有效的手段和措施。
平安銀行的資產(chǎn)風險與其貸款結構有一定的聯(lián)系，近年來，平安銀行制造業(yè)貸款余額在全部貸款中的占比不斷下滑。數(shù)據(jù)顯示，平安銀行2015年全年發(fā)放貸款和墊款總額增加約19%，其中投向房地產(chǎn)行業(yè)的貸款余額增加約34%，增速超過整體貸款增幅，但投向制造業(yè)的貸款占比卻由2014年的14%降至13%。盡管制造業(yè)貸款余額占比僅微跌1%，但總額仍在上升。如果分季度進行統(tǒng)計，平安銀行投向制造業(yè)的貸款余額呈現(xiàn)逐季下滑的明顯趨勢。
另一方面，平安銀行小微企業(yè)的貸款增速也遠低于房地產(chǎn)和全行貸款總額的增速，小企業(yè)金融事業(yè)部管理的貸款余額甚至降低了14%。從數(shù)額上看，截至2015年年末，平安銀行小微企業(yè)貸款余額1141億元，個人經(jīng)營性貸款余額1074億元，累計較年初僅增長5.6%。這一增幅不足全行貸款增幅的三分之一，不足房地產(chǎn)貸款增幅的六分之一。
雖然小微企業(yè)貸款增速已大為放緩，但不良率卻在上升。平安銀行年報認為：受宏觀經(jīng)濟影響，小微企業(yè)現(xiàn)金流緊張，經(jīng)營萎縮，信用風險上升，截至2015年年末，小企業(yè)整體不良率上升至3.13%，主要風險來自于存量互聯(lián)保業(yè)務以及部分高風險區(qū)域的客群。
如果平安銀行對制造業(yè)和小微企業(yè)放貸動力減弱的根源來自需求減弱或者風險大幅上升的話，其背后反映的卻是當前制造業(yè)和小微企業(yè)令人憂慮的生存現(xiàn)狀；如果這是銀行業(yè)普遍存在的狀況的話，那么銀行未來資產(chǎn)變化的趨勢則更令人擔憂。平安銀行是2015年首家年報的A股上市銀行，在利潤增長的同時，不良貸款上升、單季利潤下滑以及對制造業(yè)和小微企業(yè)貸款投放力度的相對減弱，不能不引起市場的極大關注。
保險業(yè)務本來是一個很好的經(jīng)營模式，巴菲特尤為看重保險業(yè)務廉價的現(xiàn)金流。平安以保險業(yè)務起家，在拿到各項綜合金融牌照尤其是控股平安銀行以后，其綜合金融帝國的雛形已基本形成。但由于業(yè)務種類過于龐雜，內部交易過于復雜，使得各項業(yè)務發(fā)展的透明度不夠，尤其是在內部客戶流動、數(shù)據(jù)交換以及資源共享方面，投資者并無知曉的明確渠道。當這種信息溝通不暢加上出現(xiàn)業(yè)績波動或盈利不及預期等觸發(fā)因素時，投資者的情緒往往偏向消極。
關鍵詞:中國平安;深發(fā)展;金融混業(yè);并購
中圖分類號:F83
文獻標識碼:A
文章編號:1672-3198(2010)23-0213-02
1我國的金融混業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀
縱觀世界金融業(yè)的發(fā)展,金融混業(yè)已經(jīng)成為金融業(yè)經(jīng)營模式的主流趨勢。基于監(jiān)管原因以及我國證券市場發(fā)展的程度,我國一直實行分業(yè)經(jīng)營的金融體系。但是銀行與非銀行金融機構之間的廣泛合作和金融創(chuàng)新,早已經(jīng)將分業(yè)經(jīng)營的界限打破。我國目前進行混業(yè)經(jīng)營的載體形式主要表現(xiàn)為金融控股公司。即在相關的金融機構之上建立金融控股公司,通過對銀行、證券、保險和信托子公司控股實現(xiàn)業(yè)務滲透,各子公司相對獨立運作,但在諸如風險管理和投資舉措等方面以控股公司為中心。
金融控股公司能夠使集團公司通過資本的調度,總體的發(fā)展計劃,調整集團內各金融子公司的利益分配,形成最強大的競爭力。子公司之間可以在控股公司的指導下簽訂合作協(xié)議,實現(xiàn)客戶網(wǎng)絡、資訊、營銷能力等方面的優(yōu)勢互補;子公司間可以共同開發(fā)多樣化的金融產(chǎn)品,進而降低整體經(jīng)營成本,加快金融創(chuàng)新;各金融行業(yè)既自成專業(yè)化發(fā)展體系,彼此之間沒有利益從屬關系,又能互相協(xié)作、凝聚競爭力,一定程度上實現(xiàn)了專業(yè)化與多樣化的有效統(tǒng)一;通過頻繁的并購,控股集團的規(guī)模更容易擺脫單個金融機構資金實力的局限,向超大型發(fā)展。
2平安混業(yè)經(jīng)營策略觀察
保險,銀行和投資,三者之間互為命脈,缺一不可。保險業(yè)務可以為企業(yè)提供豐富的現(xiàn)金流,但創(chuàng)造的利潤較少,而且保險行業(yè)本身就存在較高的系統(tǒng)風險。而銀行業(yè)務卻正好相反,銀行業(yè)務可以創(chuàng)造較高的利潤,但需要充足的資本作為支撐,另外銀行業(yè)務具有一定規(guī)模后可以在保險業(yè)務面臨系統(tǒng)風險時予以一定的緩沖。而投資業(yè)務則具有高風險高回報的特點。投資業(yè)務既是對保險、銀行等基本業(yè)務的一種補充,又是提升企業(yè)影響力和競爭力的關鍵。平安集團的策略可以簡單的概括為以保險業(yè)務和銀行業(yè)務作為內核,以投資業(yè)務作為觸須向輻射。目前,平安集團在國內保險市場中已經(jīng)擁有很大的影響力,而在銀行領域,卻是平安集團戰(zhàn)略上目前相對的“短板”。因此,平安集團一定會想盡辦法彌補銀行業(yè)務。
3平安并購深發(fā)展之路
在上市城商行中,資產(chǎn)規(guī)模最可比的為寧波銀行、南京銀行。2009年,平安銀行實現(xiàn)凈利潤10.8億,凈資產(chǎn)收益率為7.48%,均低于同比的寧波銀行14.57億的凈利潤,14.96%的凈資產(chǎn)收益率以及南京銀行15.44億的凈利潤,12.82%的凈資產(chǎn)收益率。一方面是由于平安銀行正處于擴張發(fā)展的階段,其對信用卡業(yè)務投入較多;另一方面從業(yè)務特色來看,平安銀行的公司業(yè)務和零售業(yè)務與其他城商行相比較為遜色,如寧波銀行的產(chǎn)品設計和營銷能力較強,非平安銀行可比。
但是平安銀行業(yè)具有自身的優(yōu)勢?；谠谄桨布瘓F基礎上的綜合金融是平安銀行最大的優(yōu)勢。平安把銀行零售的業(yè)務產(chǎn)品賣給平安集團的客戶,同時利用平安集團產(chǎn)品的能力去提供新的產(chǎn)品和服務給平安銀行的客戶。同時,平安銀行推出創(chuàng)新型的金融產(chǎn)品――一賬通,通過給客戶提供“一個客戶、一個賬戶、多個產(chǎn)品、一站式服務”,其不僅能夠整合一個客戶的所有平安賬戶,而且能整合客戶的非平安賬戶。這些都體現(xiàn)了平安作為綜合性金融集團的優(yōu)勢。
平安收購銀行的步驟還沒有停止,要建立起強大的金融集團,那么平安需要有一個強大的銀行業(yè)務,僅僅依靠目前平安銀行的規(guī)模是遠遠不夠的。
2009年平安正式的開始收購深發(fā)展。目前平安通過與新橋換股以及現(xiàn)金支付擁有了深發(fā)展29.9%的股權。平安對深發(fā)展的收購分兩步進行:
第一步:平安向新橋集團定向增發(fā)2.99億股境外上市外資股,新橋以其所持有的深發(fā)展5.2億股股份作為支付對價。平安的總股本將從73.45億股變更為76.44億股。在本次交易之前,平安集團共持有深發(fā)展1.45股股份,約占深發(fā)展目前總股本31.05億股的4.68%;本次過戶完成之后,本公司及平安人壽合計持有深發(fā)展6.66億股股份,約占深發(fā)展目前總股本的21.44%。
第二步:深發(fā)展于2010年6月28日收到批復,核準其向平安人壽非公開發(fā)行不超過3.79億股新股。發(fā)行價格為每股18.26元,即定價基準日前20個交易日的交易均價,募集資金總額最高至69.3億元。此次發(fā)行完畢后,深發(fā)展總股份數(shù)將從31.05億股提升不超過34.85億股,其中中國平安保險(集團)股份有限公司(“中國平安”)及其關聯(lián)方共持有深發(fā)展的股份進一步提升至不超過10.45億股,占總股份29.99%,為深發(fā)展第一大股東。
4平安并購深發(fā)展的發(fā)展趨勢
平安要實現(xiàn)其銀行業(yè)務的壯大,勢必要繼續(xù)進行對深發(fā)展的收購。同時,針對監(jiān)管層的管理要求。平安集團要在三年內解決深發(fā)展與平安銀行同業(yè)經(jīng)營的問題。那么下一步平安如何整合深發(fā)展值得關注。
深發(fā)展與中國平安29日晚間雙雙公告,兩公司近期擬籌劃中國平安子公司平安銀行與深發(fā)展的整合的重大無先例資產(chǎn)重組事項,因相關事項存在重大不確定性,兩公司股票自6月30日起停牌。
6月30日,消息人士透露,平安銀行注入深發(fā)展早有定論,平安集團目前已初步敲定,深發(fā)展向中國平安定向增發(fā)15億股以完成資產(chǎn)注入,增發(fā)價格未定。交易完成后,中國平安持有深發(fā)展51%股權,隨后更名。如果深發(fā)展通過向中國平安定向增發(fā)15億股,將平安銀行資產(chǎn)注入深發(fā)展,如何評判平安銀行資產(chǎn)價值成為交易評判關鍵。
根據(jù)可比企業(yè)南京銀行,寧波銀行的市盈率粗略估算平安銀行每股市價:每股收益0.1281*(12.8+21.5)/2=2.2;根據(jù)市凈率粗略估算平安銀行每股市價:每股凈資產(chǎn)1.66*(1.7+2.02)/2=3.08;則平安銀行每股市價估值范圍為:2.2-3.08元。平安銀行市值范圍為:18970.6-26558.8百萬元之間。按這種算法,那么深發(fā)展要以不低于189.7億的價值來收購平安銀行。
同時,只有處于超過50%的絕對控股權之后,中國平安才能全面地將保險與銀行業(yè)務整合,綜合效應才能充分體現(xiàn)。也只有絕對控股之后,中國平安才能對深發(fā)展最終更名為“平安銀行”,以達到中國平安的大銀行規(guī)劃,實現(xiàn)“保險、銀行、投資”三駕馬車并駕齊驅,為平安貢獻均衡利潤,抵達綜合金融的理想境界。
然而,平安絕對控股深發(fā)展之后,其發(fā)展仍存在很多不確定性:
中國平安擁有深發(fā)展50%左右的股份之后,中國平安是否會進一步增持深發(fā)展并將其私有化退市。平安高層人士稱其早就澄清了將深發(fā)展私有化這一說法。雖然私有化對于中國平安來說成本代價太高,退市將會對深發(fā)展造成價值損失。但是正如前文所提到,銀行業(yè)務較保險業(yè)務更容易創(chuàng)造穩(wěn)定且豐厚的利潤,中國平安的股東是否愿意用中國平安所積累的全部資源來為深發(fā)展銀行提供競爭優(yōu)勢又只要求深發(fā)展50%的利潤?另外中國平安是否會做出私有化深發(fā)展的決策并不能僅從財務角度來評判。我們必須注意到以下兩個現(xiàn)象:一是中國平安的管理層年齡結構偏小,有銳意進取的特點。有研究顯示管理層的年齡結構和管理者過度自信具有一定的關聯(lián)性。這說明中國平安有忽略私有化深發(fā)展時所面臨的財務風險的潛質。二是私有化深發(fā)展符合中國平安的企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略。中國平安能夠迅速走出投資富通失敗的陰影并迅速制定新的發(fā)展戰(zhàn)略給人印象深刻。2008年在投資富通失敗后,中國平安迅速將將國際化的戰(zhàn)略調整為扎根本土,注重本地市場的戰(zhàn)略。而收購深發(fā)展無疑是實現(xiàn)這一戰(zhàn)略的重大舉措。如前文所提到,中國平安有意將銀行業(yè)務打造成與保險業(yè)務并駕齊驅的內核部分,因此私有化深發(fā)展勢在必行。另外根據(jù)監(jiān)管層所提出的三年內整合深發(fā)展與平安銀行的要求,筆者認為中國平安最終將會在三年內私有化深發(fā)展。
9月1日晚，中國平安保險(集團)股份有限公司(601318.SH／02318HK，下稱平安集團)與深圳發(fā)展銀行(000001.SZ，下稱深發(fā)展)同時并購預案深發(fā)展將按每股17.75元價格，向平安集團定向增發(fā)16.39億股新股，交易總額291億元。平安集團以旗下平安銀行78.25億股股份(約占平安銀行總股本的90.75％)，以及26.92億元現(xiàn)金作為支付對價。
交易結束后，深發(fā)展總膽本將擴充至51.24億股，平安集團將控股深發(fā)展52.4％的股份，直接和間接持有總計26.84億股。
以保險起家的平安集團，得以實現(xiàn)業(yè)務重心向銀行金融的遷移。這令其金控集團塑構下的綜合金融戰(zhàn)略實至名歸。
據(jù)分析師估算，控股深發(fā)展后，平安集團今年銀行板塊凈利潤占比可從去年的7.46％提升至15％以上。銀行板塊的資產(chǎn)占比，更提升至集團總資產(chǎn)的40％以上。
盡管業(yè)界對此項交易已有預期，但正式公告依然令金融業(yè)人士神經(jīng)興奮。此次關乎深發(fā)展絕對控股權的交易，不僅創(chuàng)資本市場上市公司間資產(chǎn)并購的先例，也開啟了中國金融業(yè)保險公司控股全國性商業(yè)銀行的先河。中國摸索多年的金控模式，有了一個做大的本土樣本。
震撼交易
平安集團為控股深發(fā)展所涉交易金額總計522.7億元人民幣 相關交易在資金規(guī)模、監(jiān)管邊界、業(yè)務模式上屢有突破
作為中國綜合金融試水者，平安集團此度出手控股深發(fā)展，可謂步步為營，且耗時頗長、耗資不菲。
從2009年6月12日，宣布將接受新橋所持深發(fā)展股份開始，平安集團為控股深發(fā)展所涉交易金額總計522.7億元人民幣。在最近一年多時間里，相關交易在資金規(guī)模、監(jiān)管邊界、業(yè)務模式上屢有突破。
2009年6月12日，平安宣布接盤新橋所持深發(fā)展16.76％股權，并由平安壽險認購深發(fā)展定向增發(fā)的股份。兩項交易合計金額高達230億元，已構成中國金融業(yè)最大宗的并購交易。后因屬跨界交易，涉及多個監(jiān)管部門，兩項交易廷至今年6月28日才先后完成。
今年6月30日，平安和深發(fā)展再度雙雙公告，因“重大無先例資產(chǎn)重組事項”停牌。
此后幾度傳出復牌消息、皆因監(jiān)管層“需就交易細節(jié)研究”的審慎態(tài)度而廷后，直至停牌長達兩個月。
平安集團的魄力來自董事長兼首席執(zhí)行官馬明哲及其高管團隊，對金融控股塑構下綜合金融業(yè)務模式的執(zhí)著。這已然成為平安集團的一個標簽，一度為資本市場看好。
然而，從復牌后兩只股票的市場表現(xiàn)看，投資者似乎對平安控股深發(fā)展的前景，尚存疑慮。
9月2日，復牌當天，平安集團、深發(fā)展開盤沖擊漲停，隨后股價回落。截至收盤，平安收于48.61元，漲幅4.52％。深發(fā)展在復牌當日上漲3.88％后，第二日即隨銀行股下跌2.36％。而在過去深發(fā)展停牌兩個月期間，股份制銀行和城商行平均漲幅為8.5％，深發(fā)展復牌后未相應補漲。
就公告舉行的媒體會上，平安集團總經(jīng)理張子欣強調，預案只是整合的第一步，經(jīng)過監(jiān)管部門批準后，再考慮兩行后續(xù)整合的細節(jié)方案。根據(jù)公告，未來深發(fā)展將在適當之時采取包括但不限于吸收合并平安銀行等適用法律所允許的方式實現(xiàn)兩行整合。深發(fā)展的公告則將完成兩行整合的時司，確定為一年之內。
平安集團銀行板塊整合大幕開啟之時，也是金控戰(zhàn)略攻堅戰(zhàn)打響的一刻。
“我已經(jīng)刪除了原來議論兩行整合的飛信和MSN上的談話記錄?！鄙畎l(fā)展某中層對原平安銀行高層的到來頗為緊張。
平安銀行總行的中層干部也有人在計劃離職?！皟杉毅y行整合后，個人升職空間肯定更小了?！?/p>
微觀層面，平安集團銀行板塊再造，涉及兩萬人職業(yè)發(fā)展，宏觀層面，其成敗關乎中國金融業(yè)對金控的判斷。
馬明哲曾說：“受淹的人是會游泳的，但站在岸上是永遠學不會游泳的?！逼桨步鹂卮罂迹彩侵袊鹑跇I(yè)的大考。無論結局如何，中國都需要這樣的勇者，一試成敗。
資產(chǎn)整合
區(qū)區(qū)9.25％小股東股權將決定平安集團能否達成兩家銀行吸收合并為家銀行的金控大業(yè)
以2010年中報數(shù)據(jù)計算，深發(fā)展與平安銀行的資產(chǎn)整合交易一旦完成，深發(fā)展總資產(chǎn)將由6240億飆升至8500億元。盡管在12家股份制商業(yè)銀行中，仍位居末尾，但與第11位華夏銀行的差距，迅速縮至900億元。
這令深發(fā)展董事長肖遂寧頗為欣喜。9月2日，在深發(fā)展復牌當日的內部講話中，肖說：“如果兩行整合，一夜之司，我們的規(guī)模就增加2000多億資產(chǎn)。2000多億是什么概念?如果沒有這一塊注入，我們還得整整干3年，而且還一定要保證不出問題。所以兩行整合讓我們一舉就邁入了中等規(guī)模商業(yè)銀行，并向更大規(guī)模邁進的一個新臺階。”
但當前的整合預案，距離監(jiān)管層要求的兩家銀行整合成一家，還不盡圓滿。
依據(jù)9月1日，平安集團公布的《股份認購協(xié)議》，平安集團將以所持平安銀行90.75％股份，加上26.92億元的現(xiàn)金，換取深發(fā)展16.39億股的股份。
平安集團總經(jīng)理張子欣承認，現(xiàn)金對價是提供給深發(fā)展用于解決平安銀行剩余9.25％股份的資金，多余部分將用作補充資本。
平安之所以未能將平安銀行100％股權注入深發(fā)展，阻力來自該行小股東。
《股權認購協(xié)議》稱，平安銀行100％的股權預估值為291億元，2009年底平安銀行總股本為86.23億股，折合每股凈資產(chǎn)預估值3.37元。
多位分析師認為，這一估值較為合理，對應PB大約為1.9倍，處于國內上市銀行1.8倍～2倍區(qū)司之內。另外從市盈率指標看，此次對價中平安銀行2009年PE達到約16倍，高于上市銀行約10.6倍的平均水平。
但平安銀行的小股東們對以此估值套現(xiàn)手中股權“非常不滿”，將書面抗議信提交銀監(jiān)會和央行等監(jiān)管機構。
平安銀行小股東多為該行2006年所購深圳市商業(yè)銀行原有股東。他們中的大部分對估值異議不大，最大的不滿來自于：“平安銀行復雜的并購歷程中，歷次交易稀釋、侵害了小股東的利益?！?/p>
小股東的公開信中寫道：2006年12月平安銀行大股東平安集團以1元／股的價格自行定向增發(fā)，由16億股增至49億股，而在2006年平安集團入主前，深商行股權經(jīng)過第三方評估后拍賣價格為5.2元／股以上；2009年8月，平安銀行再次以1.58元／股高比例配股，小股東利益被進一步稀釋。
就此，平安銀行小股東提出，平安集團應就其股份被稀釋做出補償，補償金額應至少為6.4元／股。
9月1日公布的《股權認購協(xié)議》回避了小股東股權問題，也預留了解決空間，但未來結果有極大不確定性。其
中，平安銀行小股東極有可能堅持高于每股3.37元的定價，但這將超過平安集團提供給深發(fā)展的26.92億元的現(xiàn)金對價，超出的資金如何籌措?
國泰君安證券分析師伍永剛認為，這將形成三方博弈――平安銀行小股東、平安集團和深發(fā)展股東。如果平安銀行小股東股權要價過高，又會影響深發(fā)展其他股東權益。
伍永剛表示，究竟平安集團是否會用自己持有的深發(fā)展股權向平安銀行小股東置換，置換后的平安銀行股權是把此前支付給深發(fā)展的現(xiàn)金對價換回來，還是由深發(fā)展做二次定向增發(fā)來置換。這些仍有待二次董事會召開后，看到新披露的數(shù)據(jù)，才能判斷。
對于平安集團來說，問題的棘手之處在于，區(qū)區(qū)9.25％小股東股權，將決定其能否達成兩家銀行吸收合并為一家銀行的金控大業(yè)。
據(jù)《財經(jīng)》記者了解，監(jiān)管層對此次“史無前例”的交易態(tài)度謹慎。8月下旬銀監(jiān)會和證監(jiān)會就此曾召開審議會“研究細節(jié)問題”，交易最終得到更高層認可方才放行。
雖然兩行合并剛剛開始，但52.4％的控股權已使平安集團實現(xiàn)對深發(fā)展的財務并表。瑞銀報告分析，根據(jù)2010年半年報數(shù)據(jù)，這將增加平安集團銀行業(yè)務凈利潤38％，增加集團凈利潤9％。
失而復得
“我買的是管理權。不是一般的股票。孫建一表示，深發(fā)展和平安集團的綜合金融戰(zhàn)略匹配，其價值不言而喻?！?/p>
“寧可買貴，但是不能買錯。”為此，馬明哲曾放棄2002年深發(fā)展股權轉讓時的出手機會。
知情人士透露，當年深發(fā)展改制啟動，在引人戰(zhàn)略投資者時，深圳市政府曾傾心平安。平安集團派出200人團隊對深發(fā)展進行調查，但終因無法摸清風險而選擇放棄。 “那時候做深發(fā)展這樣大的銀行有些力不從心?！?月21日，平安集團副董事長兼副首席執(zhí)行官孫建一在接受《財經(jīng)》記者專訪時，回顧平安的銀行之路。2002年底平安集團的總資產(chǎn)不過1600多億?！皼]有那么大的能力去做，而且我們沒有銀行管理的經(jīng)驗?！?/p>
隨后，以風險控制著稱的私募基金TPG入場，而即便是曾經(jīng)主導該交易的單偉建也向《財經(jīng)》記者表示，當時這筆交易被認為是“nutcase(瘋子)”。
“當時中國整個銀行體制存在大量不良資產(chǎn)，深發(fā)展又是其中最弱的，國有銀行大家認為有政府作最終擔保，沒有政府作為股東的銀行，風險更高?！眴蝹ソㄕf，“這個判斷在于，你在多大程度上能判斷不良資產(chǎn)、能改造這家銀行?！? 數(shù)據(jù)顯示，2004年底，深發(fā)展不良貸款率為11.41％，撥備率低至35％，資本充足率僅為2.3％，凈利潤為3億元。但馬明哲認為，實際風險遠不止這些。
最終，新橋(TPG發(fā)起成立專注投資亞洲的基金)以12.35億元從四家國有股東手里共收購深發(fā)展17.89％的股權，折合每股收購價為3.55元，相對于深發(fā)展2004年中期每股凈資產(chǎn)2.18元溢價60％。
雖然一時放棄了人股深發(fā)展，但在隨后幾年，平安集團不遺余力地拓展銀行板塊。
2003年12月，平安集團借助旗下平安信托平臺，繞過監(jiān)管層對保險資金投資銀行股權的禁令，聯(lián)合匯豐集團，各自收購了福建亞洲銀行73％和27％的股權，并將其更名為平安銀行。
2004年底，廣東發(fā)展銀行重組啟動。平安集團遂與荷蘭銀行結成競標團，意圖實現(xiàn)控股廣發(fā)行51％股權的戰(zhàn)略并購，希望藉此使集團銀行業(yè)務躋身全國10強。然而，卻遭遇美國花旗集團和法國興業(yè)銀行各自牽頭的競標團的強勁競爭。平安最終落敗。
當時“外面都看到我們和花旗在斗，實際上，后來我們發(fā)現(xiàn)自己不具備條件?！睂O建一說。
2006年，一邊為爭奪廣發(fā)行酣戰(zhàn)，另一邊，平安集團已將收購目標悄悄轉向深圳市商業(yè)銀行。確實是有點“暗度陳倉的意思”，孫建一說，雖然對象只是一家城商行，但比起平安銀行當時的合資身份，仍然具有更大的平臺價值。
2006年7月，平安集團收購深商行90％股權；次年6月，平安銀行并入深商行，并整體更名為深圳平安銀行；2009年1月，深圳平安銀行更名平安銀行。
四年來，平安銀行資產(chǎn)由2006年底的821億，翻倍增至2300多億，但依然無法與平安集團龐大的保險業(yè)務規(guī)模相匹配。在營業(yè)網(wǎng)點上，至今不過9家分行。
因此，并購一家全國性銀行，依然是平安集團銀行業(yè)務戰(zhàn)略的重點。
隨著金融業(yè)改革推進，具有控股收購空間的股份制銀行已屈指可數(shù)。深發(fā)展再度進入馬明哲的視野，因為財務投資者新橋的退出是遲早的事情。
2006年10月初，平安集團與新橋一度達成合作意向，借股權分置改革的機會，引入平安集團，承擔對價，同時就收購新橋所持股份達成一攬子協(xié)議。但最終，新橋改變了心意。(詳見《財經(jīng)》2009年第13期封面文章“平安－深發(fā)展－TPG震撼交易”)
然而，隨著新橋投資深發(fā)展五年承諾期臨近，新橋開始急切尋找接盤者，平安再度勝出?！罢劦臅r可并不長，一拍即合。”孫建一回憶，“關鍵問題無非就是價格。”
最終與新橋的換股確定為1.74比1，由于換股比例鎖定，中國平安鎖定了風險。但11個月之后，深發(fā)展股價未有大變，而平安H股的前30日平均價格已由交易簽訂之初的人民幣45.78元上漲至59.94元。
這意味著，新橋股份的收購價格由人民幣26.31元／股上漲至34.45元／股，上漲了30.9％，相對深發(fā)展2010年5月5日之前30日平均價格21.26元溢價62％。
業(yè)界認為，這一收購價格相當昂貴。
重要的是，“我買的是管理權，不是一般的股票?！睂O建一表示，深發(fā)展和平安集團的綜合金融戰(zhàn)略匹配，其價值不言而喻。
曾經(jīng)可能以每股幾元價格獲得深發(fā)展的馬明哲，對此并不覺得失算，他對身邊的人解釋：“新橋是風險控制者，愿意冒更大的風險，自然要掙更多的錢。我要更穩(wěn)、更少的風險，就有更平穩(wěn)的收入?！?/p>
而在平安看來，當下的深發(fā)展物有所值。
“深發(fā)展經(jīng)營狀況處于成立以來的最佳狀態(tài)”，平安集團在2009年6月《對深圳發(fā)展銀行的戰(zhàn)略投資》演示文檔中寫道。截至2009年一季度，深發(fā)展的不良貸款率由2004年的11.4％降至0.6％，幾乎為中國銀行業(yè)最低；撥備覆蓋率則由同期的35.5％上升至130.4％；資本充足率也由2.3％上升至8.5％。新橋管理團隊“過去5年來已經(jīng)成功扭轉銀行的狀況”。
銀行再造
資本充足率、融資、分紅三環(huán)彼此相扣形成死結。平安集團的資本投入將助深發(fā)展恢復上市公司融資功能
新橋止血，平安造血。 6月30日，平安集團公告籌劃平安銀行與深發(fā)展重大無先例資產(chǎn)重組。幾乎與此同時，來自中信證券、中金公司和麥肯錫的三支團隊進駐深發(fā)展，前兩只團隊擔任兩行資產(chǎn)合并的財務顧問。
麥肯錫則擔任兩行合并后組織架構、內控管理以及發(fā)展戰(zhàn)略等方面的顧司。
深發(fā)展行長理查德?杰克遜9月6日接受《財經(jīng)》記者專訪時表示，未來兩行的整合將由深發(fā)展、平安銀行雙方人員組成的小組來推進?！叭绻磺羞M展順利，這些工作會在下個月開始。”
目前，資產(chǎn)整合預案已公告，麥肯錫的項目則仍在進行中。
但為了穩(wěn)定軍心，來自平安的繼任者提前向深發(fā)展員工預告光明前景?！?年內規(guī)模做到同業(yè)排名前十，8年內做到規(guī)模排名前八?！崩聿榈?月曾對內表示。
從明年起，“努力確保每年至少開設三家分行”。這是銀監(jiān)會審批的最大限度。此前深發(fā)展一直受制于資本充足率不達標，近六年來，僅在2009年于武漢開設了一家省級分行。
平安集團的長期投資，被看作是深發(fā)展步入快速擴張的助推器。在完成兩行資產(chǎn)整合后，深發(fā)展的核心資本充足率將升至7.94％，資本充足率將升至10.78％，雙雙達標資本金監(jiān)管要求。
但在平安集團層面，收購深發(fā)展則意味著，集團銀行板塊資本充足率以及集團償付能力的雙下降。
據(jù)2010年中報，平安集團銀行業(yè)務核心資本充足率為原平安銀行的9.9％，資本充足率則為11.8％，而與深發(fā)展整合后，上述資本金指標被攤薄至7.94％和10.78％。
安信證券測算，受深發(fā)展資本充足率拖累，交易完成后平安集團償付能力將由原來的218％下降至213％。
瑞銀報告認為，合并后平安集團銀行業(yè)務可能缺乏足夠的資本金來實現(xiàn)業(yè)務增長，深發(fā)展有可能進行募資。
對此，孫建一向《財經(jīng)》記者表示，其中一條是恢復深發(fā)展“上市公司功能”，即融資功能。而理查德則表示，深發(fā)展明年可能發(fā)債。
此前，因核心資本率低于7％，深發(fā)展一直不能通過發(fā)行次級債補充資本；受阻于分紅比例不過關，深發(fā)展亦無法進行股市再融資。深發(fā)展董事會曾出面解釋，不能或分紅少的原因是，銀監(jiān)會規(guī)定資本充足率不達標就不具備分紅條件。于是，資本充足率、融資、分紅三環(huán)彼此相扣形成死結。如今，平安集團的資本投入將打開死結。
要恢復深發(fā)展的上市公司功能，還需要提高公司的盈利能力，孫建一說。
為此，平安集團“綜合金融的優(yōu)勢”。深發(fā)展將在總行一級設立綜合拓展部，增設一位副行長，專職負責交叉銷售。而深發(fā)展的1T系統(tǒng)將連接平安集團的后援平臺，坐享平安5000萬保險客戶和41萬保險銷售大軍資源。
但在深發(fā)展未來戰(zhàn)略定位上，馬明哲與麥肯錫團隊、理查德產(chǎn)生了些許分歧。
知情人士透露，在對公業(yè)務上，后二者的思路偏重傳統(tǒng)銀行，認為應先把資產(chǎn)規(guī)模做大，業(yè)務重點是做好企業(yè)、大企業(yè)；但馬明哲看重資產(chǎn)收益率，認為小企業(yè)信貸業(yè)務可帶來更高收益，因而傾心微小企業(yè)。
這是一個非?！傲眍悺钡亩ㄎ?，上述人士評價，“但高風險，可能意味著高收益?！?/p>
馬明哲的想法并非沒有依據(jù)。浙江泰隆商業(yè)銀行以專做小企業(yè)信貸出名。這家成立17年的小銀行，雖然資產(chǎn)只有300億左右，但2009年加權平均凈資產(chǎn)收益率(ROE)達到32，64％，幾乎是中國銀行業(yè)中回報率最高的?！疤┞∧Ｊ健睘轳R明哲所看好。
因上述分歧，麥肯錫方案不斷磨合修改。最終，各方統(tǒng)一了思想。
“我們的中小企業(yè)定位為中型企業(yè)?！崩聿榈孪颉敦斀?jīng)》記者解釋深發(fā)展未來業(yè)務重心時說。
在組織架構上，深發(fā)展將接受平安集團的集中式管理。
目前，深發(fā)展在架構上實施部分集中制，財務、人事權上收總行，其他業(yè)務權限則下放分行，在管理體制上實行“總行分行支行”的架構。而平安銀行則實行“總行 區(qū)域 分行 支行”的四級機構管理體制。
在制定中的兩行整合“操作方案”里，平安銀行“區(qū)域事業(yè)部”制將被引入深發(fā)展，以期縮短管理線。目前平安銀行擁有東區(qū)和南區(qū)兩大事業(yè)部。知情人士表示，深發(fā)展未來的規(guī)劃則包括“東南西北”四個區(qū)域，每個區(qū)域預計下轄8家 12家分行。
平安銀行內部人士認為，“這同時可以解決整合后的部分高管的任職問題?！?/p>
對此，孫建一表示，“深發(fā)展未來是否要實行區(qū)域事業(yè)部制，應該由銀行的管理層來定。”
在具體業(yè)務層面的整合上，孫建一認為，產(chǎn)品的整合頗為簡單，因為“各行推出的東西大同小異”，關鍵是流程統(tǒng)一與管理架構相配合，平安銀行一直打造“流程銀行”，每筆業(yè)務被分解為標準步驟，流水線作業(yè)。這種流程改造將在未來整合后的深發(fā)展中推行，孫建一的看法是“靠人執(zhí)行就有很多漏洞，很多風險”，只有流程才能保證風險可控、效益可觀。
不過“流程銀行”在平安銀行內部不時遭到質疑。業(yè)務上報渠道混亂、環(huán)節(jié)過多、效率低下等異議不斷。
運用類似的流程模式改造三倍體量于平安銀行的深發(fā)展，平安將面對一個浩大工程，需要若干年才能理順。
新平安
馬明哲當前要做的是以渠道整合、交叉銷售為核心的前臺融合。這恰是平安集團金控之夢遭遇的最大挑戰(zhàn)
“綜合金融這條路要繼續(xù)走，否則投資這個銀行沒有任何意義。”孫建一說。
銀行素有“百業(yè)之首”的稱號，因具有保險、證券、信托所不具備的柜臺網(wǎng)絡，對金融客戶的接觸最為深入、直接。
平安證券董事長楊宇翔在接受《財經(jīng)*記者專訪時表示，作為一個綜合金融集團，沒有一個強大的銀行是很難想象的。因為銀行的賬戶，比起證券賬戶、保險賬戶，是最基礎、粘性最強的。
深發(fā)展的并入，使平安集團“大保險，小銀行”的業(yè)務“跛足”現(xiàn)狀獲得明顯改善。平安集團銀行資產(chǎn)占比將達到40％以上，凈利潤占比由2009年底的7.46％，上升為15.6％。
深發(fā)展的20家分行和300個營業(yè)網(wǎng)點，將平安集團的銀行版圖擴展到14個新城市，可以更好地與平安集團遍布全國的41萬營銷團隊對接。
一項深度整合銀行、保險業(yè)務的綜合拓展計劃已在平安集團內部醞釀。
據(jù)《財經(jīng)》記者了解，該計劃有著一個霸氣十足的名字“萬佛朝宗”，其主題是探索“壽險團隊做零售銀行”。為此，幾個月前平安集團從全國保險、銀行系統(tǒng)抽調了一批A類、B類干部，組成專項小組，集中在上海進行研究。
目前，該項目已開始在平安銀行上海分行試點。與此前人推銷信用卡的簡單交叉銷售不同，該項目將使平安的壽險團隊更深入地參與銀行業(yè)務。
知情人士透露，平安集團有意通過壽險渠道來做存款業(yè)務，“通過人介紹客戶來吸收存款，同時給付人返回?！?/p>
“但這可能面臨監(jiān)管合規(guī)障礙?！币驗椋吨袊嗣胥y行法》第五十二條明文規(guī)定，銀行業(yè)金融機構，是指在中華人民共和國境內設立的商業(yè)銀行、城市信用合作社、農(nóng)村信用合作社等吸收公眾存款的金融機構以及政策性銀行。也就是說，只有銀行機構才可辦理存款業(yè)務。
此外，這一項目如在上市公司深發(fā)
展推行，還將面臨關聯(lián)交易的政策限制。
據(jù)了解，平安集團目前正就該項目與監(jiān)管層進行溝通。
平安集團首席保險業(yè)務執(zhí)行官任匯川向《財經(jīng)》記者表示，“綜合金融是平安集團的重要戰(zhàn)略，我們希望借此將產(chǎn)品推廣到以往客戶覆蓋率不高的領域，但至于具體項目屬于商業(yè)機密，不便透露?！?/p>
曾經(jīng)一度淡出平安集團視野的銀保業(yè)務，也將重裝上陣。
銀保業(yè)務為平安集團第一家從境外引進，曾為其貢獻大量保費收入。隨后，市場各機構紛紛效仿，至今銀保業(yè)務占據(jù)壽險市場50％以上比重。惡性競爭也隨之而至，銀行傭金高企，產(chǎn)品同質化，業(yè)務質量嚴重下降
平安集團自2004年起收縮銀保業(yè)務?！般y保業(yè)績從來不超過20％。今年可能還會低一些?！睂O建一說。
如今，將深發(fā)展擁入懷中，令平安集團銀保雄心再起?！般y行、保險之司同志兄弟的關系是不可靠的?！睂O建一總結銀保問題的癥結所在，但現(xiàn)在“我有一家血緣銀行，可以重新建立一個健康、可持續(xù)發(fā)展的銀保業(yè)務發(fā)展模式。”
“挖潛現(xiàn)有客戶，增加客戶數(shù)量。”馬明哲將平安綜合金融的戰(zhàn)略意圖概括為兩句話。
他看到，未來的利潤空司下降，是中國單一開展銀行、保險、證券業(yè)務的金融企業(yè)所要面臨的共同問題。保險業(yè)的預定利率市場化，隨著7月9日《關于人身保險預定利率有關事項的通知(征求意見稿)》的出臺已然起步，而這將壓縮保險企業(yè)的利潤；銀行利差雖維持在2.5％左右，但境外銀行的前車之鑒是會降到1％以下；證券業(yè)的經(jīng)紀業(yè)務和投行業(yè)務利潤空司隨著市場波動以及競爭加劇，明顯下降。
所以，“真正的競爭核心是成本”，孫建一說。綜合金融是把綜合成本降下來。例如，交叉銷售，一個區(qū)域網(wǎng)點，可以相互利用；雙邊的客戶群，可以交叉使用。
以平安銀行信用卡為例，一個人推銷一張普通信用卡可獲得25元回傭，利用平安壽險的資源，客戶開發(fā)費用不過50元左右。而一般銀行要獲得信用卡客戶的成本約100到200元。
“正因為在成本上節(jié)約了費用，公司可以在信用卡銷售中附贈全年意外險等保險產(chǎn)品，產(chǎn)品更有競爭力?！逼桨矇垭U資深人說。
一張信用卡已體現(xiàn)了平安集團后臺管控平臺集中、產(chǎn)品集中、前臺銷售渠道集中的綜合金融優(yōu)勢。
2006年，平安在上海張江耗資10億元的后援中心啟動。該中心將平安分散于全國300多個城市的后臺集中管控，實現(xiàn)了資源數(shù)據(jù)、操作流程、服務標準的統(tǒng)一。
2009年，“一賬通”推出標志著平安集團以產(chǎn)品整合為目標的集中基本完成。
現(xiàn)在，馬明哲要做的是以渠道整合、交叉銷售為核心的前臺整合。這恰是平安集團金控之夢遭遇的最大挑戰(zhàn)。
平安傾力十余年搭建起了保險、銀行、資產(chǎn)管理三大支柱，九大業(yè)務子公司，成為國內金融牌照最為齊全的綜合金融公司。
近年來，平安意圖將集團業(yè)務架構分為兩個模塊――產(chǎn)品和銷售，即保險、銀行、投資各專業(yè)子公司為產(chǎn)品設計供應方；平安壽險營銷團隊負責個人業(yè)務，產(chǎn)險團隊負責法人業(yè)務，電銷和網(wǎng)銷則歸為新渠道公司。
平安集團新聞發(fā)言人盛瑞生解釋，以前我們是產(chǎn)品為驅動，現(xiàn)在的銷售模式是以渠道方作為驅動，這樣慢慢形成個人客戶經(jīng)理、團體客戶經(jīng)理的模式。在此渠道上，平安向客戶推薦各子公司產(chǎn)品。
知情人士透露，馬明哲計劃通過壽險團隊實現(xiàn)對銀行板塊的跨越式推進，目標是零售銀行8年內超招行，15年超工行。
集團業(yè)務架構的愿景則是，五年時司內實現(xiàn)保險業(yè)務和非保險業(yè)務利潤貢獻各占50％；然后再用五年左右的時司，實現(xiàn)保險、銀行、資產(chǎn)管理三大業(yè)務支柱平衡發(fā)展。
金控之困
控股深發(fā)展將有助于平安集團實現(xiàn)業(yè)務的進一步多元化但在實現(xiàn)收購的潛在優(yōu)勢之前可能面臨眾多挑戰(zhàn)其中包括整合的風險和凸顯的財務風險
收購深發(fā)展給平安集團帶來的，并非全是利好。
9月3日，標準普爾信用評級公司宣布，將平安產(chǎn)險長期交易對手信用評級和保險公司財務實力評級的A級評估，列入負面信用觀察名單。
標準普爾信用分析師寶基舜表示：“深發(fā)展自身的歷史表現(xiàn)較弱，信用質量存在不確定性，因而該交易會對中國平安的資本實力和整體財務靈活性造成影響。該交易不大可能立即耗盡中國平安的現(xiàn)金或者對平安產(chǎn)險在短期內產(chǎn)生實質性的財務影響。然而，我們認為該交易將削弱集團對平安產(chǎn)險和其他子公司提供支持的能力?！?/p>
該機構進而分析，持有深發(fā)展多數(shù)股權將有助于平安集團實現(xiàn)業(yè)務的進一步多元化。但在實現(xiàn)收購的潛在優(yōu)勢之前，該集團可能將面臨眾多挑戰(zhàn)，其中包括整合風險和凸顯的財務風險。
“銀保交叉銷售，這是一個危險的假設?！睍r任埃森哲北美與亞太區(qū)保險業(yè)執(zhí)行總裁的約翰戴爾桑托也曾向《財經(jīng)》記者表達類似觀點。
基于20多年的保險咨詢經(jīng)驗，桑托認為，“保險產(chǎn)品銷售方面的技能比儲蓄、投資類產(chǎn)品更加復雜，因此，需要對員工進行更多培訓且要對激勵計劃進行調整。這樣做是不容易的?！?/p>
“還需要教育客戶，為什么要購買這個公司所銷售的捆綁產(chǎn)品，而不是單獨地從不同公司進行購買。同時要為他們提供更好的價值。”
平安需要面臨的一個現(xiàn)實是，在當前分業(yè)經(jīng)營的市場環(huán)境下，中國金融市場是割裂的，金融產(chǎn)品之司存在壁壘，資金也很難在不同領域間流動。這對于平安集團，“一個客戶，一個賬戶，多個產(chǎn)品，多種服務”的目標，是很難逾越的障礙。
孫建一坦承，平安目前的綜合金融處于初級階段，只是想把同一客戶原本分割的金融需求攏在一起，產(chǎn)品層面實現(xiàn)初步聯(lián)通，比如信用卡可以交保費、有效保單可以銀行抵押來換取貸款?！叭缓笾鸩教嵘a(chǎn)品的打通面，但這絕對需要時間?！?/p>
控股深發(fā)展還將打破平安集團整體上市的原有金控架構，使其綜合金融受到更多關聯(lián)交易等監(jiān)管限制。
平安集團綜合金融戰(zhàn)略是在“特批”語境中逐步實現(xiàn)的。2002年，國務院批準中信集團、光大集團、平安集團為三家綜合金融控股集團試點，平安明確了“集團控股、分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管、整體上市”的金控架構。
在此金融控股模式下，集團把金融作為主業(yè)，但本身不經(jīng)營具體業(yè)務，只控股經(jīng)營保險、銀行、信托、證券等子公司，通過整體上市，從外部獲取資源，分配給內部子公司，自上而下配置資源。
這一架構下，由于集團旗下子公司為非上市公司，使得平安集團的交叉銷售得以在集團內部自由組合。孫建一表示，“旗下九家子公司，資源可以實現(xiàn)高度共享，并且在合法合規(guī)的前提下，進行交叉銷售的嘗試和探索?！?/p>
如今，同為上市公司的深發(fā)展懸于集團上市架構之外，使得平安集團的綜合金融戰(zhàn)略不能像以往那樣自如。
“希望監(jiān)管部門能夠把我們看作是綜合金融試點而能夠在很多方面給予豁
免，或者給我們一個嘗試的機會。”孫建一說?！氨热缃徊驿N售，是不是就涉及到關聯(lián)交易問題?！?/p>
此外，平安以往對旗下子公司的強勢態(tài)度，勢必在深發(fā)展這家上市公司面前有所改變。孫建一表示，“集團的管理方式就不能像現(xiàn)在對待我們九個非上市公司那樣管理。我們要尊重上市公司，更多地通過董事會，通過結構的完善和建立去實施下一步?！?/p>
深發(fā)展前董事長兼首席執(zhí)行官法蘭克紐曼在卸任前接受《財經(jīng)》記者專訪時言語意味深長，“深發(fā)展有很多機會與平安合作。但同時，銀行還會尊重除了平安以外其他股東的利益?！?/p>
隨著平安集團綜合金融戰(zhàn)略漸入深水區(qū)，對“分業(yè)監(jiān)管”的挑戰(zhàn)也日深。
在現(xiàn)行的監(jiān)管格局下，平安旗下子公司按業(yè)務性質分別接受銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會監(jiān)管。平安集團依據(jù)主要業(yè)務性質歸屬保監(jiān)會監(jiān)管。
雖然“一行三會”自2003年就確立了聯(lián)席會議制度，但監(jiān)管協(xié)作比較松散，通常只是部門對部門的合作，沒有更高層面的法規(guī)法條的限制。某監(jiān)管層人士表示，“合作好的話大家就合作，合作不好就不做，關系并不穩(wěn)固，也沒有形成制度?！?/p>
此中蘊含的潛在風險，令業(yè)界頗為擔心。
交通銀行首席經(jīng)濟學家連平曾帶領項目組就金融控股公司監(jiān)管進行研究，并撰文表示，“目前金融控股公司尚沒有對應的監(jiān)管部門。沒有為金融控股公司制定統(tǒng)一的監(jiān)管法規(guī)，容易出現(xiàn)對部分金融交叉產(chǎn)品監(jiān)管真空和重復監(jiān)管，難以對金融控股公司的整體風險進行有效地控制?！?/p>
進入綜拓狂飆階段的平安集團，顯然已經(jīng)碰觸到分業(yè)監(jiān)管最敏感的神經(jīng)。數(shù)據(jù)顯示，2010年上半年，平安產(chǎn)險業(yè)務保費收入的13.6％由交叉銷售貢獻。交叉銷售同時貢獻了公司業(yè)務存款的22％、公司業(yè)務貸款的17％，以及67.9萬張信用卡，占信用卡當年總發(fā)卡數(shù)的61.9％。
隨著平安整合深發(fā)展、光大集團重組的逐步推進、以及諸多金控公司由虛做實，對金控公司的監(jiān)管需求愈發(fā)迫切。今年上半年，國務院部署15項重大金融課題，“完善金融監(jiān)管協(xié)調機制”位列其中。
就企業(yè)自身發(fā)展來說，平安目前的強勢發(fā)展能夠說明其綜合經(jīng)營的理念和管理是有效的，但未來究竟如何尚難下定論。上述監(jiān)管層人士認為，國際上很多跨國金融公司都曾嘗試過類似平安的路，但成功的并不多。
1998年，美國花旗公司與保險巨頭旅行者集團合并，成立“花旗集團”，一時被譽為一站式金融服務的典范。但僅四年后，花旗就開始陸續(xù)出售旅行者的財險業(yè)務、壽險業(yè)務、年金業(yè)務以及國際保險業(yè)務(墨西哥除外)，宣告整合失敗，重新回歸銀行業(yè)務。
在本輪金融危機中，花旗進一步分拆令華爾街分析人士認為，交叉銷售的協(xié)同效應得不到實際證據(jù)的支持，反而會令各業(yè)務之司的風險滲透暢通無阻。
曾在花旗集團任職20年的理查德卻認為，花旗集團并不具有可借鑒性，因為平安集團所面臨的金融環(huán)境與花旗截然不同。
他分析，美國金融市場非常成熟，但保險產(chǎn)品本身利潤不好。如果作為客戶關系的擁有者，分銷可帶來更好盈利的話，自然會不做產(chǎn)品，只做分銷?；ㄆ旒瘓F只是在戰(zhàn)略上選擇了專注做分銷。
【關鍵詞】商業(yè)銀行 收入結構 多元統(tǒng)計法 MATLAB SPSS
隨著我國金融業(yè)的不斷開放和利率市場化的改革，商業(yè)銀行間的競爭日益激烈，再加上國家對商業(yè)銀行的監(jiān)管不斷加強，其盈利能力受到挑戰(zhàn)。商業(yè)銀行傳統(tǒng)的存貸息差的經(jīng)營模式收入逐漸減少，而國外的銀行已經(jīng)開始大力開拓中間業(yè)務等非利息收入。目前我國商業(yè)銀行利息收入所占的平均比重已由2010年的80%下降到2015年的70%，而國外發(fā)達國家的商業(yè)銀行利息收入所占平均比重已經(jīng)達到了40%。由此可見，加快經(jīng)營模式和和收入結構的改變，已成為我國商業(yè)銀行改革的方向之一。
一、數(shù)據(jù)來源及模型假設
本文選取16家上市銀行為研究對象，對其2010到2015年年報進行整理分析，獲得所需數(shù)據(jù)。為了便于解決和研究問題，提出以下幾條假設：⑴假設16家上市銀行的年報真實可信；⑵假設上市銀行在編制年報時使用會計記賬方式等一致；⑶假設設置的變量取值都有實際意義且數(shù)據(jù)記錄準確規(guī)范。
二、根據(jù)收入結構對商業(yè)銀行的分類
（一）研究思路
首先運用主成分分析將多個指標濃縮為少量幾個指標，消除各個指標間的多重共線性，然后根據(jù)主成分得分對其用二階聚類法進行聚類分析，最后根據(jù)實際情況確定最終聚類結果。
（二）數(shù)據(jù)處理
1.主成分分析。將我們整理的2015年16家上市銀行收入結構的各項指標用SPSS對其進行主成分分析，在方差累計貢獻率大于85%的情況下，得出F1、F2、F3、F4主成分得分函數(shù)：
F1=-0.379X1+0.316X2+0.023X3-0.28X4+0.3X5+0.075X6
F2=-0.163X1+0.325X2+0.439X3+0.156X4-0.354X5-0.332X6
F3=-0.244X1-0.143X2+0.431X3+0.322X4-0.09X5+0.796X6
F4=-0.293X1+0.416X2-0.684X3+0.851X4+0.032X5+0.013X6
將各指標值分別代入4個得分函數(shù)中，就可以得出每個商業(yè)銀行的主成分得分，得分結果如表1所示。
2.聚類分析。根據(jù)表1，對其用二階聚類法進行聚類分析，先分別聚成四類、五類和六類。
下圖為三種聚類的“模型概要”和“聚類質量”圖。
“聚類質量”通過不同的顏色來表示聚類質量的“差”、“良”、“好”和“較佳”三個等級。藍色條帶表聚類質量達到的等級。由上圖可以觀察到，三種聚類結果的聚類質量良好，說明聚類成三種方式都是合理的。
下表是將16家商業(yè)銀行分別聚成四類、五類和六類的情況。
表2 不同聚類結果表
■
由表2可以看出，不論將這16家銀行分為四類、五類還是六類，我們都可以發(fā)現(xiàn)：工商銀行、建設銀行、中國銀行被分為一類，農(nóng)業(yè)銀行、交通銀行、華夏銀行、北京銀行被分為一類，浦發(fā)銀行和民生銀行被分為一類。最終我們結合實際，將四類的結果作為本文的最終聚類結果。
（三）結果分析
第一類銀行的利息收入平均為72.58%，低于其余13家銀行2.3%。并且其他營業(yè)收入平均占總收入的4.93%，遠遠高于其余13家商業(yè)銀行4.03%。這說明國有的三大商業(yè)銀行比其他商業(yè)銀行具有較優(yōu)的收入結構，這也為工商、建設和中國銀行成為全球頂尖銀行提供了依據(jù)。
第二類商業(yè)銀行是利息收入占比降低最快或營業(yè)額相對龐大的商業(yè)銀行，這四家銀行的收入結構雖然沒有第一類好，但在優(yōu)化收入結構的能力上存在比較大的潛力，相信其收入結構在以后幾年會快速得到改善。
第三類商業(yè)銀行是唯一在匯兌收益中虧損的一類商業(yè)銀行，這類商業(yè)銀行都是股份制銀行，資產(chǎn)規(guī)模較小，但是最富創(chuàng)新力的銀行。但就目前來說，其收入結構是16家商業(yè)銀行中最差的一類銀行，應該得到管理層的重視。
第四類商業(yè)銀行處于四類銀行收入結構的中間水平。其中，招商銀行零售業(yè)務備受認可，平安銀行依靠其母公司平安集團快速擴張，意圖成為全能型模式銀行。此類銀行的利息占比收入是四類銀行中最低的一類銀行，甚至低于第一類國有控股銀行2.5%。但資產(chǎn)規(guī)模較低，其他業(yè)務收入占比僅為0.15%，遠遠低于第一類商業(yè)銀行其他營業(yè)收入平均占總收入的4.93%。
三、收入結構與資產(chǎn)規(guī)模和營業(yè)收入之間的聯(lián)系
（一）研究思路
本文假設收入結構與資產(chǎn)規(guī)模和營養(yǎng)結構之間是確定的函數(shù)關系，進行回歸分析，得出收入結構與資產(chǎn)規(guī)模和營業(yè)收入之間的函數(shù)表達式，通過對各參數(shù)的分析，可分別得到資產(chǎn)規(guī)模和營業(yè)收入之間對收入結構的影響。
（二）數(shù)據(jù)處理
1.回歸分析。用資產(chǎn)規(guī)模和營業(yè)收入作為自變量，用利息凈收入、手續(xù)費及傭金凈收入、投資收益、公允價值變動收 、匯兌收益、其他業(yè)務收入作為因變量。由于6個自變量具有不同的重要性，假定收入結構可分為利息收入和非利息收入，因此先對這6個變量分別賦予權重0.5、0.1、0.1、0.1、0.1、0.1，然后再進行回歸分析。此數(shù)據(jù)是截面數(shù)據(jù)，有可能存在異方差，所以直接采用加權最小二乘法進行回歸，回歸權數(shù)設置為殘差平方和。用EVIEWS進行WLS回歸。
①資產(chǎn)規(guī)模回歸方程
回歸結果如下：
Y1=-21.8235+43.817X1+195.5811X2+189.2389X3+363.1467X4 +394.9035X5+335.5921X6
T=（-1.7214）（1.6997）（1.6064）（1.6930）（1.8888）（2.8589）（1.7292）
R2=0.9999，DW=0.8，F(xiàn)=1094270
由回歸結果可以看出R2=0.9999，這說明模型對樣本擬合度很高；F=1094270，給定顯著性水平α=0.05通過查F分布表可知，此回歸程顯著。
②業(yè)收入回歸方程
回歸結果如下：
Y2=-16.844+33.147X1+152.972X2+166.822X3+350.225X4 +334.845X5+265.7024X6
T=（-1.1819）（1.1438）（1.1177）（1.3276）（1.6204）（2.1563）（1.2179）
R2=0.9999，DW=0.7513，F(xiàn)=957327
由回歸結果可以看出R2=0.9999，這說明模型對樣本擬合度很高；F=957327，給定顯著性水平α=0.05通過查F分布表可知，此回歸程顯著。
（三）結果分析
由資產(chǎn)規(guī)模回歸方程中可以看出，6個自變量的系數(shù)都為正，說明6個變量與銀行的資產(chǎn)規(guī)模呈正相關。又發(fā)現(xiàn)利息收入的系數(shù)最小，說明利息對銀行資產(chǎn)規(guī)模的邊際彈性低，無法通過增加利息收入而增加資產(chǎn)規(guī)模。
由營業(yè)收入回歸中可以看出，6個自變量的系數(shù)都為正，說明6個變量與銀行的資產(chǎn)規(guī)模亦呈正相關。和資產(chǎn)規(guī)模回歸方程一樣，利息收入的系數(shù)最小。因此建議商業(yè)銀行應該增大非利息收入，這樣可以優(yōu)化自己的收入結構，更快的提高營業(yè)收入。
四、收入結構的預測
（一）研究思路
在前文分類的基礎上，為了代表所有的上市銀行和計算的方便性，我們挑選4類中一家銀行的收入結構進行灰色預測。因為影響收入結構最主要的因素是利息占總收入的比重，我們選取這一項作為預測對象。
（二）數(shù)據(jù)處理
灰色預測
商業(yè)銀行利息占總收入的比重近年來都呈現(xiàn)下降的趨勢，因此我們選取GM（1，1）灰色預測模型。
1.工商銀行。利用MATLAB軟件求出模型參數(shù)a、b，即發(fā)展灰度和內生灰度的估計值：a=0.0132，b=0.7897。由此可求得一次累加原始數(shù)列擬合序列表達式：y=59.9381-59.1405E-0.0132t，以此計算而得的數(shù)列再進行累減還原即可得灰色預測后的擬合序列，最后進行模型誤差的檢驗。
由表3可以看出，2016～2020年擬合數(shù)據(jù)與原始數(shù)據(jù)的殘差均小于0.02，相對誤差均小于2%，說明此模型可以用來預測工商銀行利息收入占總收入的比重。
利用上述建立的模型，用MATLAB直接預測2016～2020年工商銀行利息占總收入的比重數(shù)據(jù)，如下表4所示：
2.交通銀行、浦發(fā)銀行、平安銀行。采用與工商銀行相同的建模方式，對交通銀行、浦發(fā)銀行、平安銀行的利息占總收入的比重進行灰色GM（1，1）預測，預測誤差直接用圖2展示。
圖2 交通銀行、浦發(fā)銀行、平安銀行誤差與相對誤差分布圖.
由圖2可以直觀的觀察到，2016～2020年擬合數(shù)據(jù)與原始數(shù)據(jù)的殘差均小于0.02，相對誤差均小于2%，說明此模型對交通銀行、浦發(fā)銀行和平安銀行的利息收入占總收入的比重可以進行預測。
由此，我們用MATLAB求出其余三家商業(yè)銀行利息占總收入的比重數(shù)據(jù)，如表5所示：
（三）結果分析
由表4和表5可以觀察到，平安銀行的利息收入在2020年占比最低為52%，遠高于工商銀行的68.75%，說明第四類銀行，即最富有創(chuàng)新的商業(yè)銀行未來的發(fā)展前景樂觀。而第一類銀行即目前具有相對最優(yōu)收入結構的國有大型商業(yè)銀行，其利息收入所占比重雖然在逐年降低，但其速度遠遠小于第四類股份制商業(yè)銀行。
五、總結
本文首先聚類分析了國內16家上市銀行收入結構的現(xiàn)狀，我們發(fā)現(xiàn)國有大型商業(yè)銀行現(xiàn)階段憑借其強大的資產(chǎn)規(guī)模，構建了比其它商業(yè)銀行更優(yōu)的收入結構，以此成為全球頂尖銀行。而第四類股份制商業(yè)銀行雖然具有較強的創(chuàng)新能力，但其收入結構現(xiàn)狀仍不及國有大型商業(yè)銀行。然后回歸分析了商業(yè)銀行收入結構與資產(chǎn)規(guī)模和營業(yè)收入之間的關系，得到利息收入對銀行資產(chǎn)規(guī)模和營業(yè)收入的邊際彈性低，因此商業(yè)銀行欲通過增加利息收入從而增加資產(chǎn)規(guī)模和營業(yè)收入已是不明智的選擇。最后對4類銀行中典型的4家銀行的利息收入所占比重進行灰色預測，發(fā)現(xiàn)5年后富有創(chuàng)新的股份制商業(yè)銀行的利息收入占比已經(jīng)低于國有大型商業(yè)銀行。
因此國有大型商業(yè)銀行應該加強創(chuàng)新，重新定位經(jīng)營業(yè)務結構，向股份制商業(yè)銀行學習，與國際金融大環(huán)境接軌，效仿國際先進理念，把中間業(yè)務作為商業(yè)銀行新效益增長點。股份制商業(yè)應該保持其創(chuàng)新能力，繼續(xù)開展收入結構改革，擴大資產(chǎn)規(guī)模。國家應該逐步放松對金融的管制，讓商業(yè)銀行的業(yè)務范圍不斷擴大，逐漸形成混業(yè)經(jīng)營模式，成為多功能、綜合性的“金融百貨公司”，以此達到優(yōu)化收入結構的目的。
參考文獻
[1]邢學艷.我國商業(yè)銀行收入結構的實證分析[J].經(jīng)濟師，2011（9）：181-183.
[2]黃國妍.商業(yè)銀行收入結構與銀行風險研究[D].華東師范大學，2014.
[3]黃宏運，呂石山，朱家明.空氣污染的計量評估方法[J].陰山學刊（自然科學版），2016，04：1-5.
[4]楊桂元，朱家明.數(shù)學建模競賽優(yōu)秀論文評析[M].中國學技術大學出版社，2013.9.第一版.
[5]馮巖松.SPSS 22.統(tǒng)計分析應用[M].北京：清華大學出版社，2015.
[6]楊桂元.數(shù)學建模[M].上海：上海財經(jīng)大學出版社，2015.
[7]孫亞靜，辛雪嬌，張彥紅.中國上市商業(yè)銀行經(jīng)營績效分析[J].產(chǎn)業(yè)與科技論壇，2013，13：26+226.
[8]張暢.我國股份制商業(yè)銀行競爭力比較分析[J].現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè)，2016，07：54-56.
