時(shí)間：2023-10-10 10:40:28
序論：在您撰寫宏觀經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)分析時(shí)，參考他人的優(yōu)秀作品可以開闊視野，小編為您整理的7篇范文，希望這些建議能夠激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，引導(dǎo)您走向新的創(chuàng)作高度。
一年一度的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議已經(jīng)結(jié)束,會(huì)議宣布在2010年政府將保持宏觀經(jīng)濟(jì)政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性,繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策。在此次經(jīng)濟(jì)會(huì)議召開的前后,很多分析都含有比較強(qiáng)的樂觀氣氛。我們的分析希望提供一些不同的角度。
我們的目標(biāo)應(yīng)該是較快的經(jīng)濟(jì)發(fā)展,較多的就業(yè)機(jī)會(huì)和相對(duì)穩(wěn)定的物價(jià)水平。而達(dá)到較快經(jīng)濟(jì)發(fā)展來自四個(gè)主要的推動(dòng)力。首先是居民的消費(fèi),第二是企業(yè)的投資,第三是外部的需求(以凈出口為代表,凈出口等于出口減進(jìn)口),第四是政府的消費(fèi)和投資。
長(zhǎng)期的觀察和理論分析都認(rèn)為,居民消費(fèi)是一個(gè)穩(wěn)定增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)變量,它主要決定于收入的增長(zhǎng)。一些分析認(rèn)為,中國(guó)的消費(fèi)和儲(chǔ)蓄、投資之間比例失調(diào),存在結(jié)構(gòu)問題。其實(shí)目前這種結(jié)構(gòu)形成有其內(nèi)在的合理性,因?yàn)檫@種結(jié)構(gòu)是居民決策的結(jié)果,不是政府的力量可以改變的。政府可以通過減少稅收來增加居民的收入,從而提高消費(fèi),但這在世界各國(guó)包括中國(guó)都不容易做到。
企業(yè)投資是波動(dòng)較大的變量,利用投資的高速增長(zhǎng),可以達(dá)到較高的增長(zhǎng)。但是中國(guó)目前面對(duì)的問題是投資過多,生產(chǎn)能力過剩,企業(yè)投資減少。由此2009年實(shí)施了財(cái)政刺激政策,加大對(duì)“鐵公基”領(lǐng)域的投資,以前10個(gè)月的數(shù)據(jù)為例,投資中基礎(chǔ)設(shè)施投資增長(zhǎng)52.6%,鐵路運(yùn)輸業(yè)增長(zhǎng)87.5%,道路運(yùn)輸業(yè)增長(zhǎng)50.7%,可以看出這三項(xiàng)的增速都高于整體增速(33.4%),因此其他部分的增速必然低于整體增速,如房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長(zhǎng)17.7%。
除社會(huì)效益外,這些投資也會(huì)產(chǎn)生間接的經(jīng)濟(jì)效益,但投資回報(bào)較低。雖然有一些銀行的資金配套,但目前還看不到建立在投資回報(bào)基礎(chǔ)上的政府之外的投資大規(guī)模展開。財(cái)政刺激政策的本意是通過本身的投資將經(jīng)濟(jì)推出低迷,最終帶動(dòng)企業(yè)的商業(yè)投資恢復(fù)正常,成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的推動(dòng)力。目前看來這還有較大的不確定性。
2010年的外部需求從凈出口的角度分析,可能會(huì)比2009年好。2009年的凈出口比2008年的凈出口下降,對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是拖后腿的作用。但在2009年凈出口大幅度下降的基礎(chǔ)上,2010年可望有所增長(zhǎng),起到一定的促進(jìn)作用。
這樣問題的關(guān)鍵即在于2010年投資的增長(zhǎng)是否會(huì)比2009年低,如果能夠維持2009年的增長(zhǎng)速度(30%左右),而凈出口產(chǎn)生帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)的作用,則2010年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能要高于2009年。如果2010年投資增長(zhǎng)的速度減緩,而凈出口帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)的作用能夠抵消上述投資的減緩,則經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)會(huì)和2009年持平。但如果不能抵消投資的減緩,則2010年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)則是一個(gè)懸疑。
投資方面存在一些制約快速增長(zhǎng)的因素,首先是財(cái)政投資的力度,一般而言,財(cái)政刺激政策到執(zhí)行的后期都會(huì)出現(xiàn)力不從心的現(xiàn)象。最近,哈佛大學(xué)教授羅果夫和馬里蘭大學(xué)教授萊因哈特完成了一本書(This Time Is Different: Eight Centuries of Financial Folly),對(duì)過去800年來全球幾乎所有地區(qū)的66個(gè)國(guó)家的主要金融危機(jī)狀況進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析,獲得了一些重要的結(jié)果。該書發(fā)現(xiàn),以二次大戰(zhàn)后的歷史為例,危機(jī)后,政府債務(wù)平均增加幅度是86%。政府債務(wù)激增主要是由于經(jīng)濟(jì)衰退的持續(xù)導(dǎo)致了稅收的減少,同時(shí)亦 由于刺激經(jīng)濟(jì)的巨幅財(cái)政支出。
關(guān)鍵詞：宏觀經(jīng)濟(jì)；最新趨勢(shì)；分析
宏觀經(jīng)濟(jì)在人們的印象中已經(jīng)不再是陌生的概念，它和國(guó)家發(fā)展和人民生活緊密相連、息息相關(guān)，了解并掌握我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)最新趨勢(shì)很有必要，如此一來才可以進(jìn)行合理判斷分析，從中找到方法和策略將有可能出現(xiàn)的問題進(jìn)行調(diào)控和解決，避免造成不利后果?；诖耍恼轮饕褪菍?duì)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)最新趨勢(shì)進(jìn)行適當(dāng)?shù)姆治觥?/p>
一、宏觀經(jīng)濟(jì)的基本概念
宏觀經(jīng)濟(jì)是指總量經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，也就是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的總體活動(dòng)，與微觀經(jīng)濟(jì)相對(duì)。意思是指整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)亦或是國(guó)民經(jīng)濟(jì)總體以及經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和運(yùn)行狀態(tài)。宏觀經(jīng)濟(jì)有著自身特質(zhì)，其主要目標(biāo)是高水平的以及快速增長(zhǎng)的產(chǎn)出率、低失業(yè)率和穩(wěn)定的價(jià)格水平。
二、我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)最新趨勢(shì)分析
我國(guó)目前宏觀經(jīng)濟(jì)最明顯的一個(gè)問題是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度呈現(xiàn)一種下滑的趨勢(shì)，究其原因，既有客觀的一面又有我國(guó)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)階段性的一面。就現(xiàn)在而言，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平已經(jīng)步入到了高收入的階段，這一階段的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度一般有下降的趨勢(shì)，這是可以理解的。就我國(guó)國(guó)民總體經(jīng)濟(jì)來說的話，在2013年的時(shí)候我國(guó)國(guó)家生產(chǎn)總值達(dá)到了56.88萬億元，跟改革開放初期比較起來已經(jīng)翻了25倍左右，從改革開放到2013年這35年的時(shí)間我國(guó)經(jīng)濟(jì)平均增長(zhǎng)速度為9.8%，我國(guó)經(jīng)濟(jì)在1998年完成了從低收入貧窮國(guó)家轉(zhuǎn)變成為了中下等收入國(guó)家，在2010年完成了從中下等收入國(guó)家轉(zhuǎn)變成為了中上等收入國(guó)家，這很讓人感到自信。進(jìn)入21世紀(jì)以后，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度是把十年當(dāng)做一個(gè)階段，最近的這十年將下降了2個(gè)百分點(diǎn)，其意思就是，在2000年至2010年這十年的時(shí)間里面，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度平均下來大概在10.4%，而2010年以后的十年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度要下降2個(gè)百分點(diǎn)左右，也就是說平均增長(zhǎng)速度在8.4%左右，這是階段性演變過程的一個(gè)顯著特點(diǎn)和正常發(fā)展趨勢(shì)。
我國(guó)總體的宏觀經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)就是這樣的，但是就短時(shí)間的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨勢(shì)而言，尤其是宏觀經(jīng)濟(jì)的最新趨勢(shì)而言，其形勢(shì)并不是很樂觀，甚至出現(xiàn)了一些讓人擔(dān)驚受怕的變化，下面主要來分析我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)最新趨勢(shì)讓人擔(dān)憂的主要原因：
1.投資需求的增長(zhǎng)速度沒有上升的跡象。在2014年第一季度的時(shí)候，我國(guó)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)速度維持在17.3%左右，雖然這一數(shù)字跟2008年金融危機(jī)以來固定資產(chǎn)的平均增長(zhǎng)速度20.4%比起來有所下降，下降了3.1%左右，但是這一數(shù)字跟世界上的其他國(guó)家比較起來的話其實(shí)并不算低了。只是最需要弄清楚的是是在投資，究其原因，在投資這一方面，主要的問題在于企業(yè)，特別是國(guó)有大型企業(yè)，國(guó)有大型企業(yè)并沒有強(qiáng)烈的投資動(dòng)力，這樣一來也就沒有了足夠的市場(chǎng)力量。企業(yè)投資動(dòng)力不足原因很多，但主要的原因是企業(yè)沒有足夠的自主研發(fā)以及創(chuàng)新能力，并不是出在融資渠道這一問題上，在這種條件下進(jìn)行投資就很有可能導(dǎo)致重復(fù)建設(shè)這一嚴(yán)重后果，如此一來就會(huì)造成產(chǎn)能過剩的不利現(xiàn)象。從當(dāng)前來看，我國(guó)產(chǎn)能過剩問題極其嚴(yán)重，業(yè)已從上世紀(jì)九十年代后期的工業(yè)消費(fèi)品產(chǎn)能過剩進(jìn)入到了現(xiàn)在的工業(yè)投資品產(chǎn)能過剩的階段。之所以出現(xiàn)這種現(xiàn)象，很大一部分原因在于我國(guó)的規(guī)劃和投資管理體制。就中小型規(guī)模的民營(yíng)企業(yè)而言，因?yàn)槲覈?guó)投資市場(chǎng)化以及金融要素市場(chǎng)化的水平普遍不高，與此同時(shí)國(guó)有銀行又很難為這些企業(yè)提供公平的、人性化的、及時(shí)有效的金融融資服務(wù)，所以民營(yíng)企業(yè)在融資的時(shí)候，很大程度上不得不借助非正規(guī)融資的民間借貸這一手段，這樣一來就會(huì)讓融資的成本提高不少，當(dāng)融資成本過高的時(shí)候，企業(yè)的正常生產(chǎn)需求就會(huì)被阻斷。這就可以看出來，在投資領(lǐng)域，市場(chǎng)力量想要發(fā)揮其作用是非常困難的，現(xiàn)在，政府在投資中占有極其重要的地位，但從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)中就可以看出來，在固定資產(chǎn)投資中，民間投資的比例為2/3，政府投資的比例為1/3。當(dāng)國(guó)家對(duì)政府投資過度依賴的時(shí)候，就會(huì)出現(xiàn)一個(gè)不可持續(xù)性的問題。第一、在地方政府投資這一方面，現(xiàn)在最主要的平臺(tái)主要還是依靠融資，把土地專項(xiàng)作為擔(dān)保，因?yàn)閷徲?jì)的地方融資平臺(tái)關(guān)鍵是要有會(huì)計(jì)憑證的，但是大部分的地讓融資平臺(tái)并沒有，所以，實(shí)際的地方融資債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)跟審計(jì)結(jié)果比起來還要大一些。第二、在中央政府投資這一方面，雖然中央能夠通過融資平臺(tái)實(shí)施寬松的財(cái)政政策來進(jìn)行投資，但是這樣一來會(huì)把財(cái)政赤字進(jìn)一步擴(kuò)大，從而導(dǎo)致通貨膨脹，通貨膨脹表面來說是一種貨幣現(xiàn)象，但實(shí)質(zhì)上是一種稅。因?yàn)榈胤秸约爸醒胝荚诓煌潭鹊孛媾R較大約束，所以自2010年10月份開始，政府就從財(cái)政政策以及貨幣政策中選擇了退出，只是政府退出的前提是要有市場(chǎng)力量以及企業(yè)跟進(jìn)。從這些方面的分析不難看出，企業(yè)并沒有足夠的市場(chǎng)信心，也沒有旺盛的投資增長(zhǎng)動(dòng)力，這就出現(xiàn)了一個(gè)很大的問題：政府退出以后，從2011年第一季度到2012年第三季度這一段時(shí)間，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度迅速下降，還是呈直線的形式。這就讓政府不得不采取更加積極的財(cái)政政策以及適度寬松的貨幣政策，以此來遏制經(jīng)濟(jì)衰退的這一趨勢(shì)。從總體方面來說，當(dāng)前我國(guó)投資需求的速度在下降，但是絕對(duì)速度和其他國(guó)家比較起來并不是很低，主要問題是政府主導(dǎo)著背后的投資主體，很難得到持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。另外，政府投資并沒有受到市場(chǎng)的檢驗(yàn)以及競(jìng)爭(zhēng)的洗禮，所以政府認(rèn)為切實(shí)可行的在市場(chǎng)上就不一定行得通，這就非常容易造成過剩產(chǎn)能的現(xiàn)象，也會(huì)導(dǎo)致投資的需求難以持續(xù)。
2.消費(fèi)需求低迷且國(guó)民收入分配懸殊較大。社會(huì)并沒有針對(duì)消費(fèi)需求做出直接的統(tǒng)計(jì)指標(biāo)，但是可以從社會(huì)消費(fèi)品零售總額中找到答案。因?yàn)閲?guó)家在2013年出臺(tái)了八項(xiàng)規(guī)定，所以公款消費(fèi)會(huì)受到一定的影響，只是兩者關(guān)系并不是很大。當(dāng)前消費(fèi)需求低迷的主要原因還是在于國(guó)民收入懸殊較大、資源分配非常不合理，這才是問題的根源所在，這一問題是很難在短時(shí)間內(nèi)解決的。我國(guó)國(guó)民收入分配尚且存在一些扭曲，從宏觀方面而言，它主要是表現(xiàn)在居民收入增長(zhǎng)跟政府收入增長(zhǎng)比較起來要慢很多。宏觀上，國(guó)民收入主要分成政府收入、企業(yè)收入以及個(gè)人收入等這三個(gè)部分。政府收入主要體現(xiàn)在稅收上，企業(yè)收入則是體現(xiàn)在資本運(yùn)作的盈利上，而個(gè)人收入主要就是體現(xiàn)在工資上面。我國(guó)自改革開放以來，財(cái)政收入年平均增長(zhǎng)速度維持在18%以上，而增速最慢的居民收入跟國(guó)家生產(chǎn)總值增長(zhǎng)速度比起來要低30%左右。因?yàn)檎约捌髽I(yè)的收入主要是用來做公共投資以及企業(yè)再生產(chǎn)，居民收入主要是用來消費(fèi)可增長(zhǎng)平緩，所以消費(fèi)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間并不是很協(xié)調(diào)。現(xiàn)如今，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中，有70%是通過投資來帶動(dòng)的，剩下的才是通過消費(fèi)來推動(dòng)的。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式之所以出現(xiàn)扭曲現(xiàn)象，主要就是因?yàn)楹暧^分配結(jié)構(gòu)不盡合理，然而調(diào)整宏觀分配結(jié)構(gòu)又極其困難。就企業(yè)而言，要想讓我國(guó)經(jīng)濟(jì)重現(xiàn)活力，我國(guó)不應(yīng)該給企業(yè)加稅而是應(yīng)該適當(dāng)減稅。從政府這個(gè)角度來說，要是政府的職能不作出轉(zhuǎn)變，相關(guān)機(jī)制不作出改革，只是把政府財(cái)政收入增長(zhǎng)速度以及比重做出簡(jiǎn)單調(diào)整是不能夠解決根本問題的，反倒可能引發(fā)政府危機(jī)，所以，政府應(yīng)該積極承擔(dān)自己要做的事情。由此可見，當(dāng)調(diào)整宏觀分配結(jié)構(gòu)充滿很大困難的時(shí)候，消費(fèi)需求就會(huì)出現(xiàn)低迷的現(xiàn)象。
3.出口難以為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起到大的作用。自從2012年以后，凈出口已經(jīng)沒有為我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來實(shí)際貢獻(xiàn)率，甚至是負(fù)貢獻(xiàn)率。拿2012年來說，那一年我國(guó)的國(guó)家生產(chǎn)總值增長(zhǎng)速度為7.7%，這其中，投資需求的貢獻(xiàn)率是50.4%，而消費(fèi)需求的貢獻(xiàn)率為51.8%，也就是說2012年我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中102.2%是因?yàn)閮?nèi)部需要而推動(dòng)的，出口在2012經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為-2.2%.在2014年第一季度的時(shí)候，這一情況更加不利，出口量以及進(jìn)口量都出現(xiàn)衰退跡象，在這種條件形式下，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)更多的是靠?jī)?nèi)需，只是從當(dāng)前來看，投資消費(fèi)的增長(zhǎng)速度跟以往的年份比起來明顯放慢了步伐，并且在很短的時(shí)間是不容易把這一局面從根本上扭轉(zhuǎn)過來的，這就是宏觀經(jīng)濟(jì)目前最為明顯突出的矛盾。
三、結(jié)語
通過對(duì)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)最新趨勢(shì)的分析，我國(guó)經(jīng)濟(jì)情況就能讓人有更加清晰明確的認(rèn)識(shí)，當(dāng)發(fā)現(xiàn)問題的時(shí)候就能及時(shí)調(diào)整并對(duì)癥下藥，從而讓我國(guó)經(jīng)濟(jì)能夠更加穩(wěn)定也更加良好，讓人民生活更加幸福。
參考文獻(xiàn)：
[1]劉偉.在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)偉大實(shí)踐的基礎(chǔ)上樹立中國(guó)經(jīng)濟(jì)理論的自信[J].政治經(jīng)濟(jì)學(xué)評(píng)論，2013，3（1）：37-45.
一季度我國(guó)實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)65745億元，按可比價(jià)格計(jì)算，同比增長(zhǎng)6.1％。其中，第一產(chǎn)業(yè)增加值4700億元，增長(zhǎng)3.5％：第二產(chǎn)業(yè)增加值31968億元，增長(zhǎng)5.3％：第三產(chǎn)業(yè)增加值29077億元，增長(zhǎng)7.4％。一季度GDP同比增速比上年同期回落4.5個(gè)百分點(diǎn)，但一些經(jīng)濟(jì)指標(biāo)出現(xiàn)了積極變化，部分地區(qū)和行業(yè)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)企穩(wěn)回升跡象。主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：
(一)工業(yè)生產(chǎn)運(yùn)行平穩(wěn)，農(nóng)業(yè)發(fā)展保持穩(wěn)定
一季度，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)5.1％，增幅比上年同期回落11.3個(gè)百分點(diǎn)。其中3月份增長(zhǎng)8.3％，比1-2月份(增長(zhǎng)3.8％)加快4.5個(gè)百分點(diǎn)，這一速度也分別快于去年10月、11月、12月的增速。重要先行指標(biāo)發(fā)電量降幅縮小，3月份發(fā)電量同比下降1.3％，比1-2月份降幅縮小2.4個(gè)百分點(diǎn)。分地區(qū)看，東部地區(qū)增長(zhǎng)3.7％，中部地區(qū)增長(zhǎng)5.2％：西部地區(qū)增長(zhǎng)11.8％，增速仍然較快。工業(yè)產(chǎn)品銷售率為97.07％，產(chǎn)銷銜接狀況良好。預(yù)計(jì)全年全國(guó)糧食播種面積10814萬公頃，比上午增加135萬公頃，連續(xù)6年保持增長(zhǎng)。一季度，豬牛羊肉產(chǎn)量1615萬噸，比上年同期增長(zhǎng)6.0％。
(二)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)加快，投資結(jié)構(gòu)有所改善
一季度，全社會(huì)固定資產(chǎn)投資28129億元，同比增長(zhǎng)28.8％，比上年同期加快4.2個(gè)百分點(diǎn)。城鎮(zhèn)和農(nóng)村出現(xiàn)“雙加快”。其中，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資23562億元，增長(zhǎng)28.6％(3月份增長(zhǎng)30.3％)，加快2.7個(gè)百分點(diǎn)；農(nóng)村固定資產(chǎn)投資4567億元，增長(zhǎng)29.4％，加快11.1個(gè)百分點(diǎn)。在城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資中，第一產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)投資增長(zhǎng)快于第二產(chǎn)業(yè)，三次產(chǎn)業(yè)投資分別增長(zhǎng)85.0％、26.8％和29.1％。分地區(qū)看，中西部投資增長(zhǎng)明顯快于東部，東部地區(qū)城鎮(zhèn)投資增長(zhǎng)19.8％，中部地區(qū)增長(zhǎng)34.3％，西部地區(qū)增長(zhǎng)46.1％。其中，增長(zhǎng)最快的地區(qū)為黑龍江、遼寧、、寧夏、陜西、青海、云南和四川，增速均超過50％。
(三)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷售平穩(wěn)較快增長(zhǎng)，城鄉(xiāng)居民收入繼續(xù)增加
一季度，社會(huì)消費(fèi)品零售總額29398億元，同比增長(zhǎng)15.0％(3月份增長(zhǎng)14.7％)，扣除物價(jià)因素，實(shí)際增長(zhǎng)15.9％，同比加快3.6個(gè)百分點(diǎn)，比上年全年加快1.1個(gè)百分點(diǎn)。其中，城市消費(fèi)品零售額19834億元，增長(zhǎng)14.1％：縣及縣以下消費(fèi)品零售額9564億元，快于城市，增長(zhǎng)17.0％。全國(guó)乘用車銷量創(chuàng)歷史新高，3月份，全國(guó)乘用車銷售77.2萬輛，同比增長(zhǎng)22.4％，環(huán)比增長(zhǎng)26.7％。一季度，城鎮(zhèn)居民人均可支配收入4834元，同比增長(zhǎng)10.2％，扣除價(jià)格因素，實(shí)際增長(zhǎng)11.2％。農(nóng)村居民人均現(xiàn)金收入1622元，增長(zhǎng)8.6％。扣除價(jià)格因素，實(shí)際增長(zhǎng)8.6％。
(四)銀行貸款高速增長(zhǎng)，人民幣匯率基本保持穩(wěn)定
一季度，人民幣貸款增加4.58萬億元，同比多增3.25萬億元，當(dāng)季新增貸款額已接近去年全年水平，并創(chuàng)歷史新高。其中，1、2月份新增人民幣貸款1.62和1.07萬億元：3月份新增人民幣貸款1.89萬億，同比多增1.61萬億元。3月末，金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)貸款余額34.96萬億元，同比增長(zhǎng)29.78％，增幅比上年末高11.05個(gè)百分點(diǎn)，比上月末高5.6個(gè)百分點(diǎn)。3月末，人民幣各項(xiàng)存款余額為52.26萬億元，同比增長(zhǎng)25.73。特別是企業(yè)活期存款增速?gòu)?qiáng)勁回升，3月末同比增長(zhǎng)18.2％，扭轉(zhuǎn)了近一年來持續(xù)下降的局面，說明企業(yè)資金流動(dòng)性增強(qiáng)，反映出當(dāng)前企業(yè)用于生產(chǎn)投資的資金趨于活躍。一季度，人民幣匯率基本保持穩(wěn)定，略有貶值。3月末人民幣兌美元匯率中間價(jià)為1美元兌6.8359元人民幣，較2008年12月末貶值13個(gè)基點(diǎn)。
(五)居民消費(fèi)價(jià)格小幅下降，工業(yè)品出廠價(jià)環(huán)比降幅縮小
一季度，居民消費(fèi)價(jià)格(CH)同比下降0.6％(3月份同比下降1.2％，環(huán)比下降0.3％)。其中，城市下降0.9％，農(nóng)村持平。工業(yè)品出廠價(jià)格同比下降4.6％，環(huán)比降幅逐月縮小，其中1月份環(huán)比下降1.4％。2月份環(huán)比下降0.7％，3月份環(huán)比下降0.3％。原材料、燃料、動(dòng)力購(gòu)進(jìn)價(jià)格同比下降7.1％(3月份同比下降8.9％)。在貨幣供給大幅增長(zhǎng)的情況下，價(jià)格水平的小幅、短期下行，不會(huì)產(chǎn)生通貨緊縮，反而有利于居民購(gòu)買力的提高，降低企業(yè)的投資和生產(chǎn)成本。
(六)經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)企穩(wěn)回升，社會(huì)信心逐步提高
一季度，企業(yè)家信心指數(shù)為101.1，比上季度提高6.5點(diǎn)。與上季度相比，除建筑業(yè)基本持平外，其他行業(yè)均有所上升。全國(guó)企業(yè)景氣指數(shù)為105.6，與上季度相比回落1.4點(diǎn)，降幅明顯收窄(去年四季度比三季度回落21.6點(diǎn))。其中制造業(yè)企業(yè)景氣指數(shù)為98.4，接近景氣臨界值：交通運(yùn)輸倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)企業(yè)景氣指數(shù)為104.5、比上季度提高9.3點(diǎn)。制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)連續(xù)4個(gè)月提升，3月達(dá)到52.4％，比較上月回升3.4個(gè)百分點(diǎn)，半年來第一次重新回到50％以上，超過了收縮和擴(kuò)張的分界點(diǎn)。同上月相比，在PMI指數(shù)體系中，除產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)下降1.0個(gè)百分點(diǎn)以外，其余各項(xiàng)指數(shù)均保持上升，升幅多在3個(gè)百分點(diǎn)以上。
二、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的內(nèi)在動(dòng)力依然不足
(一)出口和引資下滑壓力很大
目前全球經(jīng)濟(jì)陷入衰退，我國(guó)外部需求嚴(yán)重萎縮，對(duì)外經(jīng)濟(jì)發(fā)展困難較大。盡管3月份出口降幅縮小，但由于需求萎縮、價(jià)格下降和部分國(guó)家貨幣貶值，出口大幅下滑的趨勢(shì)還沒有扭轉(zhuǎn)。一季度，進(jìn)出口總額同比下降24.9％，其中出口和進(jìn)口分別下降19.7％和30.9％，增幅分別比上年何期回落41.1和59.5個(gè)百分點(diǎn)。而且，對(duì)主要地區(qū)出口均明顯下降。其中，對(duì)歐盟出口同比下降22.1％，對(duì)美國(guó)出口下降14.9％，對(duì)香港出口下降24.6％，對(duì)日本出口下降16.2％，對(duì)東盟出口下降22.2％。3月份，國(guó)際貿(mào)易組織預(yù)測(cè)全年世界貿(mào)易量將下降9％，經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織預(yù)測(cè)全年世界貿(mào)易量將下降13％，我國(guó)出口下滑的壓力很大，全年出口已幾無可能保持正增長(zhǎng)。同時(shí)，一季度，我國(guó)實(shí)際使用外商直接投資同比也下降20.6％，全年形勢(shì)也非常嚴(yán)峻。
(二)政府投資尚未有效帶動(dòng)民間投資增長(zhǎng)
2008年，民間投資在城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資總額中的占比為56.7％，對(duì)城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為38.5％。2009年一季度，政府投資帶動(dòng)城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資快速增長(zhǎng)，但民間投資增速卻明顯下滑：同比增長(zhǎng)22.7％，增速
比上年同期下降9.9個(gè)百分點(diǎn)：在城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資中的比重為57.4％，比上年同期減低2.8個(gè)百分點(diǎn)。具體來看，民間投資尚未得到充分帶動(dòng)主要表現(xiàn)在三個(gè)方面：一是在總的固定資產(chǎn)投資增速不斷上升的情況下，以民營(yíng)為主體的房地產(chǎn)開發(fā)投資增速卻大大低于前幾年的水平。二是從不同注冊(cè)類型企業(yè)固定資產(chǎn)投資增速看，一季度固定資產(chǎn)投資主要由國(guó)有企業(yè)投資快速增長(zhǎng)所拉動(dòng)，外商和港澳臺(tái)商投資企業(yè)固定資產(chǎn)投資增速都在快速下降，個(gè)體經(jīng)營(yíng)企業(yè)固定資產(chǎn)投資增速也明顯慢于去年全年投資增速。三是從城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)的行業(yè)分布來看，受財(cái)政刺激政策影響較大的鐵路運(yùn)輸業(yè)固定資產(chǎn)投資同比增速快速增長(zhǎng)，而出口相關(guān)度較高的化纖和紡織業(yè)投資同比增出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。
(三)就業(yè)形勢(shì)相當(dāng)嚴(yán)峻
國(guó)際金融危機(jī)對(duì)我國(guó)就業(yè)市場(chǎng)的沖擊與我國(guó)原有的勞動(dòng)力供求矛盾相疊加，使今年就業(yè)形勢(shì)異常嚴(yán)峻。第一，城鎮(zhèn)新增就業(yè)人數(shù)大幅下滑。1-2月，全國(guó)城鎮(zhèn)新增就業(yè)人員162萬人，比去年同期減少21萬人。二是農(nóng)民工失去工作崗位的情況比較嚴(yán)重。據(jù)有關(guān)部門統(tǒng)計(jì)，今年春節(jié)前返鄉(xiāng)農(nóng)民工總數(shù)比常年多10％左右，節(jié)后返城農(nóng)民工目前仍有1100萬沒有找到工作。三是企業(yè)崗位流失情況比較嚴(yán)重。從去年第四季度開始，大約有四成企業(yè)共凈減5％左右的就業(yè)崗位。以此推算，全國(guó)大約減少了300萬個(gè)工作崗位。四是新增勞動(dòng)力供給持續(xù)增加。我國(guó)每年城鎮(zhèn)新增約2400萬勞動(dòng)力，還有約800-900萬的農(nóng)村富余勞動(dòng)力需要轉(zhuǎn)移就業(yè)。另外，今年需要就業(yè)的高校畢業(yè)生總數(shù)達(dá)710萬(包括去年尚未找到工作的100萬畢業(yè)生)。從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，下半年開始，就業(yè)問題對(duì)居民消費(fèi)等負(fù)面影響會(huì)陸續(xù)顯現(xiàn)。
(四)財(cái)政收入增長(zhǎng)放緩
由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，一季度全國(guó)財(cái)政收入14642.0億元，比上年同期減少1329.3億元，下降8.3％，為近年同期收入增長(zhǎng)最慢的季度。其中，國(guó)內(nèi)增值稅同比下降2.4％。國(guó)內(nèi)消費(fèi)稅同比增長(zhǎng)38.5％(剔除成品油稅費(fèi)改革不可比因素后實(shí)際增長(zhǎng)3.3％)，營(yíng)業(yè)稅同比下降1.5％，企業(yè)所得稅同比下降16.7％，個(gè)人所得稅同比下降0.3％，進(jìn)口貨物增值稅、消費(fèi)稅同比下降15.8％，關(guān)稅同比下降23.9％，證券交易印花稅同比下降86.2％，車輛購(gòu)置稅同比下降7.6％。另外，出口退稅1861.32億元，同比增長(zhǎng)29.7％，相應(yīng)減少財(cái)政收入。預(yù)計(jì)全年財(cái)政收入增速也會(huì)大幅下降，并會(huì)對(duì)下一步的宏觀調(diào)控力度產(chǎn)生一定影響。
(五)部分企業(yè)經(jīng)營(yíng)仍較困難
受外需繼續(xù)疲弱、內(nèi)需上升空間有限等因素影響，我國(guó)企業(yè)利潤(rùn)繼續(xù)大幅下滑。1-2月，我國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)2191億元，同比下降37.3，比去年同期回落53.8個(gè)百分點(diǎn)，為1998年以來最大降幅。39個(gè)行業(yè)中，有23個(gè)行業(yè)利潤(rùn)下降。其中，電子通信設(shè)備制造業(yè)、石油和天然氣開采業(yè)、電力行業(yè)、化工行業(yè)、交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)等主要工業(yè)行業(yè)利潤(rùn)降幅都在40％以上：鋼鐵、有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)、化纖、供水行業(yè)均由去年同期盈利轉(zhuǎn)為全行業(yè)虧損。一季度，全國(guó)國(guó)有企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)同比下降36.8％。隨著市場(chǎng)需求明顯收縮，工業(yè)產(chǎn)能過剩矛盾進(jìn)一步加劇，許多企業(yè)面臨訂單數(shù)量銳減、產(chǎn)品銷售率下降、利潤(rùn)增幅顯著回落的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。并會(huì)影響企業(yè)投資意愿、投資能力和職工收入水平。
三，國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境仍十分嚴(yán)峻
(一)美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然處于動(dòng)蕩之中
2009年2月失業(yè)率達(dá)8.1％，創(chuàng)1983年12月以來失業(yè)率最高紀(jì)錄。房地產(chǎn)方面，2009年2月份舊房銷售量增加了5.1％，新房銷售量增加了4.7％，住房市場(chǎng)數(shù)據(jù)出現(xiàn)反彈。消費(fèi)方面，1月份商品零售額增加1.9％，2月份增加0.3％，3月份下降1.1％。由于商品零售額主要反映個(gè)人消費(fèi)開支情況，在美國(guó)個(gè)人消費(fèi)開支約占美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的2/3，是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?，故美?guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)尚不明朗。
(二)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)萎縮
歐元區(qū)2月失業(yè)率升至8.5％，是自2006年5月以來最高。歐元區(qū)3月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)為33.9，新訂單和制造業(yè)產(chǎn)出下滑速度有所放緩。企業(yè)被迫減產(chǎn)及推延投資，失業(yè)員工愈來愈多。經(jīng)濟(jì)合作及發(fā)展組織(OECD)最近表示。歐洲30個(gè)成員國(guó)2009年經(jīng)濟(jì)萎縮4.3％，為50多年來最大收縮。
(三)日本經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷
日本2月失業(yè)率從1月的4.1％升至4.4％，創(chuàng)1974年12月以來的最大降幅。日本經(jīng)濟(jì)更多地依賴外部，而2009年1月份出口跌幅45.7％，二月跌幅49％，創(chuàng)下自1980年日本政府開始編纂出口數(shù)據(jù)以來最大降幅，也是日本連續(xù)第4個(gè)月創(chuàng)下出口跌幅紀(jì)錄。日本的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)十分嚴(yán)峻。
(四)全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)幾成定局
IMF和世行都已下調(diào)了對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2009年全球經(jīng)濟(jì)可能面臨二戰(zhàn)以來首次全年負(fù)增長(zhǎng)。根據(jù)IMF的預(yù)測(cè)，2009年世界經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)1.3％的負(fù)增長(zhǎng)，世行則預(yù)計(jì)2009年全球經(jīng)濟(jì)將萎縮1％至2％?？梢钥隙ǖ氖?，2009年全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)普遍性衰退已成定局。
四、上半年經(jīng)濟(jì)仍然會(huì)維持低速增長(zhǎng)
(一)國(guó)外機(jī)構(gòu)調(diào)低我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期
受國(guó)際金融危機(jī)的影響，各機(jī)構(gòu)在2008年第四季度顯著調(diào)低中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期。2009年第一季度，仍有許多機(jī)構(gòu)繼續(xù)調(diào)低中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期，據(jù)國(guó)內(nèi)外8個(gè)權(quán)威機(jī)構(gòu)的統(tǒng)計(jì)，2009年第一季度各機(jī)構(gòu)平均預(yù)期水平從8.2％調(diào)至7.496，調(diào)整幅度為0.8個(gè)百分點(diǎn)，
各機(jī)構(gòu)繼續(xù)調(diào)低2009年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期的原因主要包括三個(gè)方面：第一，受國(guó)際金融危機(jī)和全球性經(jīng)濟(jì)衰退的影響，特別是我國(guó)主要貿(mào)易伙伴國(guó)歐美國(guó)家經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重衰退，導(dǎo)致中國(guó)出口持續(xù)下降，出口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)呈負(fù)貢獻(xiàn)率：第二，政府投資雖然在一定程度上緩解了經(jīng)濟(jì)下行趨勢(shì)，但由于投資和消費(fèi)信心下降，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起重要作用的私人投資可能面臨“擠出效應(yīng)”；第三，從國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境來看，居民收入增長(zhǎng)仍然緩慢，消費(fèi)預(yù)期不太穩(wěn)定，股市和樓市的動(dòng)蕩影響了國(guó)內(nèi)投資和消費(fèi)預(yù)期，刺激內(nèi)需政策實(shí)施難度較大。
(二)上半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率可能在7.1％左右
綜合多種方法的預(yù)測(cè)結(jié)果表明，2009年上半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍然較低，預(yù)計(jì)在7.1％左右，較前兩個(gè)季度有所回升。從三次產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)速度來看，第一、二、三產(chǎn)業(yè)預(yù)測(cè)增長(zhǎng)速度分別為4.1％、6.5％和7.696。從總需求來看，上半年社會(huì)消費(fèi)品零售總額預(yù)計(jì)增長(zhǎng)17％，全社會(huì)固定資產(chǎn)投資預(yù)計(jì)增長(zhǎng)30.1％，出
口預(yù)計(jì)增長(zhǎng)-13.2％，進(jìn)口預(yù)計(jì)增長(zhǎng)一15.7。消費(fèi)、投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起到積極拉動(dòng)作用，而出口對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)是負(fù)的。
(三)二季度經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)回升
第一，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度出現(xiàn)回升。由于國(guó)家從2008年10月開始提出了一攬子計(jì)劃，在經(jīng)歷了2個(gè)季度之后，效果正在顯現(xiàn)，二季度經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入上升調(diào)整期。根據(jù)預(yù)測(cè)結(jié)果2009年上半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率在7％左右，高于一季度6.1％的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率。未來財(cái)政和貨幣政策將會(huì)發(fā)揮更大的作用。尤其是財(cái)政投入的持續(xù)帶動(dòng)作用，并將推動(dòng)經(jīng)濟(jì)較快回升。
第二，消費(fèi)力量將持續(xù)增長(zhǎng)。2009年二季度，社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)在17％左右。國(guó)家采取的一系列金融和財(cái)稅等措施，如發(fā)放消費(fèi)券、家電和汽車下鄉(xiāng)等擴(kuò)大內(nèi)需項(xiàng)目的實(shí)施，以及增加農(nóng)民種糧補(bǔ)貼等政策措施，都有利于擴(kuò)大國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求，從而拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。這些措施將引導(dǎo)消費(fèi)不斷增長(zhǎng)，并在投資結(jié)構(gòu)優(yōu)化的前提下，實(shí)現(xiàn)消費(fèi)和投資共同拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
第三，投資增長(zhǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起到重要的拉動(dòng)作用。具體表現(xiàn)為基礎(chǔ)設(shè)施投資加大，新開工項(xiàng)目增加。一季度全年新開工項(xiàng)目計(jì)劃總投資增長(zhǎng)了87.7％，這意味著二季度和今后再建和續(xù)建的項(xiàng)目增加，表明經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的后勁。同時(shí)，投資在結(jié)構(gòu)方面會(huì)有積極變化。根據(jù)預(yù)測(cè)，今年上半年的投資增長(zhǎng)速度為30.1％，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到最重要的提升作用。
第四，進(jìn)出口形勢(shì)十分嚴(yán)峻，對(duì)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)率貢獻(xiàn)為負(fù)。預(yù)測(cè)結(jié)果表明，2009年上半年進(jìn)口增長(zhǎng)率下降15.7％，出口增長(zhǎng)率下降13.2％，進(jìn)口增長(zhǎng)率下降高于出口增長(zhǎng)率。受國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的影響，我國(guó)的出口將繼續(xù)低迷，金融危機(jī)加深了國(guó)際經(jīng)濟(jì)的調(diào)整，對(duì)我國(guó)出口造成重大的不利影響。
(四)全牟經(jīng)濟(jì)增速有望實(shí)現(xiàn)8％
目前國(guó)際金融危機(jī)仍在蔓延，世界經(jīng)濟(jì)衰退的態(tài)勢(shì)沒有改變，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響還在加深。但考慮到內(nèi)需將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)的勢(shì)頭，去年下半年尤其是第四季度GDP基數(shù)較低，特別是宏觀調(diào)控政策效應(yīng)將進(jìn)一步發(fā)揮，預(yù)計(jì)全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)能實(shí)現(xiàn)8％的預(yù)期目標(biāo)。物價(jià)漲幅前低后高，預(yù)計(jì)全年上漲1.5％左右。通過加強(qiáng)征管，全國(guó)財(cái)政收入能夠完成預(yù)算，中央財(cái)政會(huì)有所短收。
五、股市和房市仍將維持震蕩
(一)股市有望繼續(xù)震蕩走高，但漲升空間較為有限
第一，全年宏觀調(diào)控目標(biāo)有望實(shí)現(xiàn)，為股市穩(wěn)定運(yùn)行奠定重要基礎(chǔ)。全年保8的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)有望實(shí)現(xiàn)，有利于防止股市再度深幅下滑。除此之外，政府主觀上希望股市走好，提升投資者財(cái)產(chǎn)性收入，刺激消費(fèi)，擴(kuò)大內(nèi)需，為股市走好創(chuàng)造了難得的寬松環(huán)境。第二，國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境依然嚴(yán)峻。股市上升空間受到制約。隨著金融危機(jī)的蔓延和加深，世界主要經(jīng)濟(jì)體國(guó)家經(jīng)濟(jì)下滑程度已成為上世紀(jì)70年代石油危機(jī)以來最為明顯的一次，短期內(nèi)難以根本好轉(zhuǎn)，將對(duì)我國(guó)出口乃至經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)形成較長(zhǎng)期、較沉重的壓力，直接制約股市上漲空間。第三，資金面繼續(xù)保持寬松，有利于股市保持活躍。未來一段時(shí)期，我國(guó)股市資金面依然十分寬裕。這主要是由以下三方面因素決定的：一是銀行信貸規(guī)模會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)張，突破年初計(jì)劃目標(biāo)指日可待，不排除在股市持續(xù)活躍時(shí)期部分資金流入股市；二是商業(yè)銀行的超額準(zhǔn)備金率仍然保持在歷史較高水平，流動(dòng)性擴(kuò)張潛力依然很大：三是盡管一季度外匯資金呈凈流出態(tài)勢(shì)，但隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨于穩(wěn)定，國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境持續(xù)惡化，國(guó)內(nèi)外利差不斷擴(kuò)大，會(huì)吸引部分國(guó)外資金流入，為市場(chǎng)帶來新的資金，助推股市走好。
(二)房地產(chǎn)市場(chǎng)可能繼續(xù)維持調(diào)整的局面
從房地產(chǎn)投資來看，自2009年房地產(chǎn)開發(fā)投資的增幅會(huì)在2008年下降很多的基礎(chǔ)之上繼續(xù)下降，至少在上半年，投資量仍會(huì)低迷，投資意愿仍難以回升。由房地產(chǎn)投資增量迅速回落引致的需求缺口可能會(huì)逐漸引發(fā)價(jià)格回升的動(dòng)力，價(jià)格回升的沖動(dòng)因素在不斷的積聚。但同時(shí)，由于世界經(jīng)濟(jì)走向的不可預(yù)測(cè)性和金融危機(jī)蔓延程度和范圍擴(kuò)大的不可確定性，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的程度和快慢也難以確定，因此，房地產(chǎn)價(jià)格將會(huì)呈現(xiàn)劇烈的波動(dòng)態(tài)勢(shì)中。
六、下一步的宏觀調(diào)控重點(diǎn)將以落實(shí)好既有政策為主
(一)加強(qiáng)和改善政府投資，保持投資平穩(wěn)增長(zhǎng)
一是密切關(guān)注投資增長(zhǎng)的變化趨勢(shì)，把握好政府投資調(diào)控的重點(diǎn)、節(jié)奏和力度。在繼續(xù)抓好前兩批已經(jīng)下達(dá)項(xiàng)目建設(shè)投資建設(shè)的基礎(chǔ)上，盡快下達(dá)第三批中央投資。投資重點(diǎn)用于重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、社會(huì)保障、改善民生、生態(tài)環(huán)境建設(shè)以及地震災(zāi)后重建等。二是結(jié)合推進(jìn)城鎮(zhèn)化，以擴(kuò)大中等城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)為切入點(diǎn)，擴(kuò)充市場(chǎng)容量，帶動(dòng)民間投資。三是推進(jìn)投資審核制度改革，打破行業(yè)壟斷，放寬準(zhǔn)入限制，促進(jìn)民間投資增長(zhǎng)。四是解決中小企業(yè)融資難問題。優(yōu)化信貸投向，加大對(duì)中小企業(yè)貸款的支持。增加對(duì)中小企業(yè)融資政策性擔(dān)保和再擔(dān)保的投入，探索多種形式的中小企業(yè)債券融資方式，加快推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)建設(shè)。五是促進(jìn)房地產(chǎn)投資穩(wěn)定增長(zhǎng)。處理好保持合理投資規(guī)模與消化存量房的關(guān)系、住房保障與市場(chǎng)協(xié)調(diào)的關(guān)系以及滿足居民多層次住房需求與調(diào)整住房供應(yīng)結(jié)構(gòu)的關(guān)系。
(二)貨幣政策仍將保持適度寬松并適時(shí)微調(diào)
由于下半年公開市場(chǎng)資金到期量急劇下降，其中12月份到期量為0，央行將采取措施平滑流動(dòng)性的時(shí)間分布。在利率政策方面，由于經(jīng)濟(jì)已經(jīng)開始顯露出觸底反彈的跡象，進(jìn)一步放松貨幣政策刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已經(jīng)變得不再迫切，央行可能會(huì)暫時(shí)停止連續(xù)降息的政策，短期內(nèi)利率政策將以推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，增大貸款利率下浮彈性為重點(diǎn)。在存款準(zhǔn)備金政策方面，仍有較大的調(diào)整空間。1998年至2008年8月份，我國(guó)的法定存款準(zhǔn)備金率從6％的最低點(diǎn)一路上調(diào)至17.5％的高點(diǎn)，此后連續(xù)下調(diào)至目前的14％左右。但與國(guó)際水平相比，我國(guó)法定存款準(zhǔn)備金率仍然偏高。因此，未來央行可能更傾向于調(diào)整存款準(zhǔn)備金率。在信貸政策方面，監(jiān)管層可能會(huì)進(jìn)行適當(dāng)調(diào)控。一季度新增貸款已經(jīng)接近全年的信貸增長(zhǎng)目標(biāo)，而貨幣供應(yīng)量的增速也遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了17％的全年目標(biāo)。無論從新增貸款規(guī)模以及貨幣供應(yīng)量增速來看，監(jiān)管層都應(yīng)該會(huì)對(duì)信貸規(guī)模增長(zhǎng)過快進(jìn)行適度調(diào)控。
(三)著力擴(kuò)大消費(fèi)特別是居民消費(fèi)
一是加大財(cái)政對(duì)居民轉(zhuǎn)移支付的力度，增加對(duì)農(nóng)民的補(bǔ)貼，提高各種社會(huì)保障對(duì)象的保障標(biāo)準(zhǔn)，推進(jìn)事業(yè)單位績(jī)效工資制度改革，合理控制企業(yè)高管人員過高薪酬，增加中低收入者的收入。二是進(jìn)一步完善“家電下鄉(xiāng)”政策。繼續(xù)研究擴(kuò)大“家電下鄉(xiāng)”的品種和補(bǔ)貼范圍，完善補(bǔ)貼辦法。同時(shí)，研究開展新一輪農(nóng)村電網(wǎng)改造。三是進(jìn)一步優(yōu)化消費(fèi)環(huán)境，加大財(cái)政對(duì)流
通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投入，繼續(xù)推進(jìn)“萬村千鄉(xiāng)”市場(chǎng)工程，加快完善農(nóng)產(chǎn)品流通網(wǎng)絡(luò)，完善農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料流通體系，進(jìn)一步完善城市社區(qū)便民服務(wù)設(shè)施。四是鼓勵(lì)培育消費(fèi)熱點(diǎn)，包括擴(kuò)大汽車消費(fèi)，支持居民購(gòu)買自住性、改善性住房，規(guī)范發(fā)展二手房市場(chǎng)和住房租賃市場(chǎng)：加大對(duì)農(nóng)村商貿(mào)流通體系和文化服務(wù)設(shè)施建設(shè)投入；支持發(fā)展旅游、網(wǎng)絡(luò)、動(dòng)漫等熱點(diǎn)消費(fèi)。五是進(jìn)一步降低居民消費(fèi)成本。取消和降低農(nóng)產(chǎn)品流通環(huán)節(jié)稅費(fèi)，繼續(xù)實(shí)行工商用電同價(jià)，降低銀行卡刷卡手續(xù)費(fèi)，加大對(duì)消費(fèi)信貸的支持，清理公共事業(yè)領(lǐng)域損害消費(fèi)者權(quán)益的規(guī)定和收費(fèi)。六是健全居民生活必需品儲(chǔ)備機(jī)制，切實(shí)增強(qiáng)市場(chǎng)應(yīng)急調(diào)控能力。
(四)穩(wěn)定進(jìn)出口貿(mào)易增長(zhǎng)
一是密切跟蹤分析調(diào)整出口退稅率政策的實(shí)施效果，必要時(shí)繼續(xù)適當(dāng)提高機(jī)電、高新技術(shù)產(chǎn)品等的出口退稅率，并對(duì)其出口適當(dāng)給予保費(fèi)補(bǔ)貼。二是進(jìn)一步優(yōu)化外貿(mào)出口政策配套環(huán)境，清理和取消限制出口的政策措施：加大對(duì)外貿(mào)易的金融支持力度，采取買方、賣方信貸和出口信用保險(xiǎn)等方式，促進(jìn)擴(kuò)大出口；繼續(xù)簡(jiǎn)化口岸手續(xù)，為企業(yè)創(chuàng)造良好外貿(mào)環(huán)境等。三是抓住國(guó)際市場(chǎng)大宗產(chǎn)品價(jià)格下跌的時(shí)機(jī)，利用相對(duì)豐裕的外匯儲(chǔ)備，增加對(duì)石油、礦產(chǎn)等重要能源和戰(zhàn)略資源，以及先進(jìn)技術(shù)、裝備、關(guān)鍵零部件進(jìn)口。四是穩(wěn)定人民幣匯率，增強(qiáng)人民幣匯率形成機(jī)制的彈性，穩(wěn)定出口企業(yè)收匯預(yù)期。五是進(jìn)一步加大對(duì)外貿(mào)企業(yè)的支持力度，增加外貿(mào)發(fā)展基金規(guī)模，重點(diǎn)支持中小企業(yè)開拓國(guó)際市場(chǎng)和培育出口品牌。
(五)著力保障和改善民生
外部經(jīng)濟(jì)形勢(shì):金融危機(jī)遠(yuǎn)未結(jié)束
當(dāng)前國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的基本特點(diǎn)可以用“三F”來表示，即FinancialCrisis(金融危機(jī))、FUelCrisis(石油危機(jī))和FoodCrisis(糧食危機(jī))。索羅斯日前曾指出，美國(guó)當(dāng)前可能面臨“60年來最嚴(yán)重的一次金融危機(jī)”。
目前，隨著美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的不斷下滑，金融危機(jī)已經(jīng)從次貸蔓延到優(yōu)級(jí)抵押貸款。美國(guó)最大的兩個(gè)房地產(chǎn)貸款公司——房利美、房地美近期陷入困境便是證明。這兩家金融機(jī)構(gòu)持有大約5.3萬億美元的抵押貸款債權(quán)，占整個(gè)市場(chǎng)規(guī)模的44%。這兩大公司面臨財(cái)務(wù)困境，勢(shì)必會(huì)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)造成巨大沖擊。因此，要對(duì)當(dāng)前國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)保持高度警惕，不要掉以輕心，不要以為最壞的時(shí)候已經(jīng)過去。危機(jī)還遠(yuǎn)未到達(dá)“結(jié)束的開始”(thebeginningOftheend)，很可能僅僅是“開始的結(jié)束”(theendOfthebe-ginning)。
內(nèi)部經(jīng)濟(jì)形勢(shì):金融危機(jī)對(duì)中國(guó)的影響及其國(guó)內(nèi)的通貨膨脹
1次貸危機(jī)影響中國(guó)的直接和間接途徑
發(fā)端子美國(guó)的次貸危機(jī)直接影響到了中國(guó)，部分中資銀行機(jī)構(gòu)購(gòu)買的次級(jí)抵押債券價(jià)格縮水，更嚴(yán)重的是，由于中國(guó)是美國(guó)機(jī)構(gòu)債的最大持有國(guó)，而房利美和房地美又是美國(guó)最大的兩家機(jī)構(gòu)債發(fā)行人，因此中國(guó)持有的機(jī)構(gòu)債不僅會(huì)賬面縮水，而且還會(huì)面臨違約的風(fēng)險(xiǎn)。無論如何，“兩房”危機(jī)已經(jīng)對(duì)中國(guó)外匯儲(chǔ)備的安全造成極大沖擊。次貸危機(jī)給中國(guó)帶來的損失還會(huì)表現(xiàn)在資本流動(dòng)、貿(mào)易保護(hù)等諸多方面。隨著次貸危機(jī)的發(fā)展，可能會(huì)改變國(guó)際資本流動(dòng)的方向，極可能導(dǎo)致短期性投機(jī)熱錢流入中國(guó)，也可能導(dǎo)致熱錢的迅速抽逃。次貸危機(jī)和美國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑將導(dǎo)致美元持續(xù)貶值，以美元計(jì)價(jià)的國(guó)際大宗商品價(jià)格上揚(yáng)，進(jìn)而造成中國(guó)國(guó)內(nèi)輸入型通貨膨脹。而美國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑又會(huì)引發(fā)美國(guó)國(guó)內(nèi)貿(mào)易保護(hù)主義思想抬頭。
2美國(guó)經(jīng)濟(jì)減速或衰退對(duì)中國(guó)出口的影響
根據(jù)中國(guó)社科院世經(jīng)政所的研究人員測(cè)算，中國(guó)出口對(duì)美國(guó)收入的彈性大約為4。就是說，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下降1%，中國(guó)對(duì)美出口增速可能下降4%。考慮到其他國(guó)家經(jīng)濟(jì)增速也會(huì)因美國(guó)經(jīng)濟(jì)減速而下降，加上中國(guó)出口對(duì)許多重要貿(mào)易伙伴的收入彈性也在3~4左右，因此，以對(duì)美出口占中國(guó)出口比重1/5左右計(jì)算，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速下降1%，中國(guó)的總出口增速大致下降2%。
3對(duì)中國(guó)的通脹形勢(shì)必須繼續(xù)保持高度警惕
當(dāng)前中國(guó)的通貨膨脹，既有成本推起也有需求拉動(dòng)的性質(zhì)。但本輪通貨膨脹的發(fā)生，從根本上、從源頭上說，是經(jīng)濟(jì)過熱的結(jié)果。當(dāng)前國(guó)際石油價(jià)格、糧食價(jià)格和其他商品價(jià)格的暴漲，以及國(guó)內(nèi)工資成本的上漲(還有天災(zāi))，對(duì)中國(guó)通貨膨脹的發(fā)生也有重要作用，而且正在起著越來越大的作用。但是，當(dāng)前世界范圍內(nèi)的通貨膨脹，從根本上說，也是世界范圍內(nèi)經(jīng)濟(jì)過熱的結(jié)果。
在今后一段時(shí)間內(nèi)，中國(guó)的通貨膨脹形勢(shì)依然不容樂觀:
第一，通貨膨脹的發(fā)生和發(fā)展，滯后于經(jīng)濟(jì)過熱的發(fā)生和發(fā)展數(shù)個(gè)季度甚至、年以上。2007年的經(jīng)濟(jì)過熱，不但對(duì)當(dāng)前的通貨膨脹，而且對(duì)和未來的通貨膨脹將會(huì)發(fā)生影響。目前，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度依然高達(dá)10.4%，依然高于潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度。通貨膨脹壓力在今后一段時(shí)間內(nèi)將繼續(xù)存在。
第二，中國(guó)目前的通貨膨脹水平是在依然存在物價(jià)管制條件下的通貨膨脹水平。為了改善資源配置，增加供給，政府必然會(huì)逐步放松物價(jià)管制。由于價(jià)格下調(diào)的剛性，一旦解除對(duì)關(guān)鍵性產(chǎn)品的物價(jià)管制，通貨膨脹率將會(huì)上升。
第三，國(guó)際石油價(jià)格、糧食價(jià)格和其他商品價(jià)格(如鐵礦石)的上漲——盡管目前已經(jīng)有所回落，已經(jīng)而且還將增加中國(guó)產(chǎn)品的生產(chǎn)成本，從而導(dǎo)致中國(guó)PPI的上升。
第四，中國(guó)的PPI在最近幾個(gè)月持續(xù)上升，目前已經(jīng)超過10%。下游企業(yè)將越來越難以消化PPI的上漲。一些企業(yè)將因虧損而倒閉、減產(chǎn)，但這并不意味產(chǎn)品價(jià)格不會(huì)上漲。因而，CPI很可能將因越來越多的產(chǎn)品的價(jià)格上漲而上漲。此外，CPI并不是衡量通貨膨脹的唯一尺度。例如，GDP—縮指數(shù)依然在快速上升。中國(guó)面對(duì)的不僅僅是豬肉或其他農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的上漲，而是物價(jià)的普遍上漲。
第五，隨著時(shí)間的推移，如果通貨膨脹的上升趨勢(shì)得不到扭轉(zhuǎn)，通貨膨脹預(yù)期將會(huì)加強(qiáng)，通貨膨脹預(yù)期下的企業(yè)和個(gè)人的自我保護(hù)行為(如要求增加工資、囤積、搶購(gòu)等)將使通貨膨脹進(jìn)一步惡化。在目前條件下，搶購(gòu)之類的現(xiàn)象不大可能發(fā)生，但工資一物價(jià)的上升螺旋卻可能形成。
中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策前瞻:堅(jiān)決遏制通脹
國(guó)務(wù)院最近召開的經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，要將保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、控制物價(jià)過快上漲作為宏觀調(diào)控的首要任務(wù)，把抑制通貨膨脹放在突出的位置。筆者認(rèn)為，盡管CPI的上升速度可能會(huì)因基數(shù)和農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格回落等原因而出現(xiàn)回落，但對(duì)通脹的警惕不能放松，宏觀經(jīng)濟(jì)政策仍應(yīng)該堅(jiān)持把抑制通脹作為宏觀經(jīng)濟(jì)政策首要目標(biāo)的方針。如果中國(guó)能夠及時(shí)采取措施抑制通脹，經(jīng)濟(jì)就不需要急剎車;如果過早放松宏觀經(jīng)濟(jì)政策，通貨膨脹就可能反彈。最終不得不急剎車，損失則要大得多。
1抑制通脹無需懼怕經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度適度降低
由于中國(guó)通貨膨脹的根本原因是經(jīng)濟(jì)過熱，抑制通貨膨脹的主要途徑應(yīng)該是抑制總需求。換言之，控制通貨膨脹就要降低經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度。在中國(guó)的總需求中，固定資產(chǎn)投資和出口是增長(zhǎng)最快的兩部分。其中，固定資產(chǎn)投資增速持續(xù)高于GDP增速。中國(guó)的投資率超過45%，是世界之最。由于房地產(chǎn)投資對(duì)總投資的增長(zhǎng)貢獻(xiàn)最大，且存在較嚴(yán)重的泡沫，因此應(yīng)該成為宏觀調(diào)控的重點(diǎn)。抑制經(jīng)濟(jì)過熱所造成的通貨膨脹，必須付出經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度下降的代價(jià)，所謂“魚與熊掌不可兼得”。中央政府關(guān)于“兩防”的方針是絕對(duì)正確的，在通貨膨脹回落到可接受的水平之前，切不可以改變。投資增長(zhǎng)速度和出口增長(zhǎng)速度的下降符合中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和宏觀調(diào)控的方向，我們沒有必要對(duì)兩者增長(zhǎng)速度的下降，特別是對(duì)出口增長(zhǎng)速度的下降過于擔(dān)心。目前速度降一點(diǎn)，是正常的，不必緊張。沒有增長(zhǎng)速度的適度回落，就不能有增長(zhǎng)質(zhì)量的提高，也不可能有產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)。
防止經(jīng)濟(jì)過度下滑可以做些預(yù)案，但還沒有到需要立即實(shí)施的程度。在當(dāng)前形勢(shì)下，釋放出政府將會(huì)對(duì)“反通脹”方針加以調(diào)整的信號(hào)是絕對(duì)有害的。即便需要對(duì)某些具體政策進(jìn)行微調(diào)，也不應(yīng)使公眾產(chǎn)生“政策將會(huì)放松”的印象。例如，基于貨幣政策松動(dòng)的預(yù)期，許多銀行提前放貸，夸大信貸緊張程度，營(yíng)造信貸需求旺盛、規(guī)模緊張的氛圍，以倒逼中央銀行。溫總理關(guān)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度不低于8%的提法，顯示了政府治理通貨膨脹的決心，為治理通貨膨脹預(yù)留了充分的余地。筆者認(rèn)為這是完全正確的。通脹率4.8%的目標(biāo)今年恐怕難以實(shí)現(xiàn)，可以延長(zhǎng)實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的期限，但沒有必要對(duì)此目標(biāo)加以改變。而且，中國(guó)的通貨膨脹率應(yīng)該最終維持在3%左右。
2治理通脹離不開貨幣緊縮
貨幣主義者認(rèn)為，“通貨膨脹無論何時(shí)何地都是貨幣現(xiàn)象”。話雖然不能說得極端，但寬松的貨幣供應(yīng)環(huán)境畢竟是出現(xiàn)需求拉動(dòng)型通貨膨脹的必要條件。因此，治理通貨膨脹離不開貨幣緊縮。除非通貨膨脹形勢(shì)有了根本的好轉(zhuǎn)，否則，貨幣緊縮的大方向是不會(huì)也不應(yīng)該改變的。緊縮性貨幣政策可以通過各種渠道，減少有效需求，從而達(dá)到抑制通貨膨脹的目的。
治理成本推起型通貨膨脹，自然要增加供給，但為增加供給所能選擇的宏觀經(jīng)濟(jì)政策工具是有限的(減稅是其中最常見的一種)，且難以在短期內(nèi)見效。一般情況下，即便通貨膨脹是由供給方原因所造成的，為了抑制通貨膨脹，除實(shí)行其他政策外，實(shí)行緊縮性貨幣政策也是必不可少的。必須看到，在這種情況下，為求抑制通脹，需要付出更大的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度下降的代價(jià)。遺憾的是，我們沒有更好的選擇。1980年代，為了抑制由于石油沖擊造成的通貨膨脹，美聯(lián)儲(chǔ)采取了緊縮性貨幣政策，美國(guó)經(jīng)濟(jì)一度陷入“滯脹”。但歷史表明，美國(guó)當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)衰退換來了以后20多年的低通貨膨脹。而這種低通脹，則為美國(guó)經(jīng)濟(jì)的振興打下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。中國(guó)多年的低通脹來之不易，一旦失去，要想重新獲得，所付代價(jià)將是十分巨大的。由于就業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的彈性已經(jīng)越來越低，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度下降所帶來的失業(yè)問題應(yīng)該、而且可以通過其他方法(如財(cái)政政策和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整)來解決。
3為了改善經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)應(yīng)繼續(xù)使人民幣升值
中國(guó)的本次通貨膨脹不能不說同其匯率政策有關(guān)。中國(guó)本輪通貨膨脹的貨幣源頭及其發(fā)展可以分為這樣幾個(gè)環(huán)節(jié):
第一。優(yōu)惠的引資政策和出口導(dǎo)向政策導(dǎo)致了中國(guó)的雙順差。隨著時(shí)間的推移，這種雙順差日益固化為結(jié)構(gòu)性的雙順差。中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的對(duì)外需依賴度日益提高。
第二，由于對(duì)外依存度過高，中國(guó)不希望人民幣升值。在雙順差條件下，為了維持匯率的穩(wěn)定，中央銀行不得不大規(guī)模干預(yù)外匯市場(chǎng):買進(jìn)美元，釋放出人民幣。
第三，央行的干預(yù)導(dǎo)致外匯儲(chǔ)備和基礎(chǔ)貨幣的大量增加。為了防止基礎(chǔ)貨幣的增加導(dǎo)致通貨膨脹，央行進(jìn)行了大規(guī)模的對(duì)沖操作:賣出央票，回收人民幣;提高準(zhǔn)備金率。央行的對(duì)沖是成功的，但由于存在種種制約因素，對(duì)沖難以完全沖銷掉過剩的流動(dòng)性。事實(shí)上，中國(guó)的廣義貨幣的增長(zhǎng)速度一直明顯高于GDP的增長(zhǎng)速度。這就為通貨膨脹的發(fā)生創(chuàng)造了貨幣條件。
第四，中國(guó)的持續(xù)、巨額雙順差必然導(dǎo)致對(duì)人民幣升值預(yù)期的產(chǎn)生，這種預(yù)期進(jìn)而導(dǎo)致了外貿(mào)順差和外國(guó)直接投資之外的資金的流入，從而進(jìn)一步導(dǎo)致了人民幣的升值壓力和央行的對(duì)沖的負(fù)擔(dān)。過剩流動(dòng)性進(jìn)一步增加。
第五，解決由雙順差和人民幣升值預(yù)期造成的流動(dòng)性過剩的最簡(jiǎn)單辦法是讓人民幣根據(jù)市場(chǎng)的需求自由浮動(dòng)。但是，由于人民幣幣值長(zhǎng)期低估，人民幣匯率一旦自由浮動(dòng)，上升幅度可能過大。由于擔(dān)心對(duì)中國(guó)的出口造成嚴(yán)重打擊，中國(guó)選擇了人民幣緩慢升值這一路徑。
第六，人民幣緩慢升值和中美利差的倒掛導(dǎo)致熱錢流入。在人民幣升值速度緩慢條件下，防止熱錢流入的唯一方法是實(shí)行資本管制。
4必須加強(qiáng)資本項(xiàng)目管制
如果已經(jīng)確定了人民幣緩慢、漸進(jìn)升值的方針——盡管筆者不認(rèn)為這是最佳方針——我們就需加強(qiáng)資本管制。人民幣升值的速度取決于資本管制的有效性。只有當(dāng)資本管制完全有效時(shí)，才談得上人民幣升值的自主性，即升值速度才可以由中國(guó)自行掌握。當(dāng)前央行對(duì)跨境資本流動(dòng)加強(qiáng)管理的方針是非常必要的。但筆者認(rèn)為力度還應(yīng)該進(jìn)一步加強(qiáng)、覆蓋面應(yīng)該進(jìn)一步加寬?！皣?yán)進(jìn)寬出”應(yīng)該調(diào)整為對(duì)進(jìn)和出都實(shí)行有效管理。在強(qiáng)化對(duì)“熱錢”防堵的同時(shí)，我們也必須對(duì)“熱錢”突然流出、對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)造成沖擊而防患于未然。
當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展受到全球國(guó)際性金融危機(jī)的影響，對(duì)于我國(guó)以出口型經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式為主的發(fā)展模式產(chǎn)生了嚴(yán)重的威脅。通過對(duì)當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)的實(shí)際發(fā)展?fàn)顩r進(jìn)行調(diào)查分析，本文將主要研究我國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)，并對(duì)我國(guó)的財(cái)政政策取向進(jìn)行探討研究，從而采取積極性的財(cái)政政策，拉動(dòng)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)內(nèi)需，促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)消費(fèi)水平的提高，進(jìn)而提高我國(guó)經(jīng)濟(jì)的總體發(fā)展速度。
關(guān)鍵詞：
宏觀經(jīng)濟(jì)；形勢(shì)；財(cái)政政策；取向
當(dāng)前我國(guó)政府把工作重點(diǎn)放在了擴(kuò)大內(nèi)需上面，保證了我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)快速、穩(wěn)定的增長(zhǎng)狀態(tài)，改變了傳統(tǒng)的財(cái)政政策，使得我國(guó)的財(cái)政政策取向能夠適應(yīng)當(dāng)前我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展形勢(shì)和發(fā)展速度。財(cái)政政策是我國(guó)政府實(shí)施國(guó)家經(jīng)濟(jì)宏觀調(diào)控的主要工具，因此要進(jìn)一步發(fā)揮財(cái)政政策在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)速增長(zhǎng)、調(diào)節(jié)收入方面的重要作用，突出我國(guó)公共型財(cái)政政策的優(yōu)勢(shì)特點(diǎn)。
一、當(dāng)前我國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)
當(dāng)前我國(guó)正面臨著非常嚴(yán)峻的金融危機(jī)形勢(shì)，因?yàn)槊绹?guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的復(fù)蘇已經(jīng)逐漸影響到了我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，其次，全球性的經(jīng)濟(jì)衰退也與我國(guó)經(jīng)濟(jì)不景氣一樣，全球貿(mào)易化的整體環(huán)境還在不斷地惡化當(dāng)中，全球的出口型需求率普遍下降，而我國(guó)人民幣的升值也對(duì)我國(guó)的出口外資和引進(jìn)外資的形式非常不利，進(jìn)而影響到了我國(guó)的整體經(jīng)濟(jì)。我國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)自從2010年開始以來有著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇速度快的特點(diǎn)，而我國(guó)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇又是嚴(yán)重依賴于我國(guó)政府政策效應(yīng)的，因此我國(guó)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇速度又表現(xiàn)出了先快后慢的特點(diǎn)。我國(guó)每年的國(guó)民生產(chǎn)總值的增長(zhǎng)率在全世界國(guó)家中一直排在首位，我國(guó)的投資力度和消費(fèi)能力都在飛速的增長(zhǎng)當(dāng)中，2014年我國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)一直在新常態(tài)的狀態(tài)下保持著平穩(wěn)的趨勢(shì)運(yùn)行，并呈現(xiàn)出了平穩(wěn)增長(zhǎng)、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)制，生產(chǎn)質(zhì)量提升，國(guó)民生活水平得到改善的大好經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。從2015年以來，我國(guó)國(guó)家一直在區(qū)間調(diào)控的基礎(chǔ)上，將短期性的增長(zhǎng)政策同中長(zhǎng)期性的改革、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)鏈調(diào)整政策聯(lián)系在了一起，使得我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行緩中有序，穩(wěn)中前進(jìn)。
當(dāng)前我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)了比較積極的變化，我國(guó)的房地產(chǎn)銷售量也明顯增加，從而帶動(dòng)了整個(gè)房地產(chǎn)投資企業(yè)固定資產(chǎn)投資額呈上升趨勢(shì)，而且整個(gè)社會(huì)消費(fèi)品的總體零售額也在上升性發(fā)展，雖然我國(guó)經(jīng)濟(jì)的出口額還是有些波動(dòng)，但是從實(shí)際總體趨勢(shì)來看出口額的降幅還是呈收窄發(fā)展。我國(guó)的第三產(chǎn)業(yè)增加值在國(guó)民生產(chǎn)總值中的比重為49.6%，高于第二產(chǎn)業(yè)5.9個(gè)百分點(diǎn)，而我國(guó)最終消費(fèi)支出額在我國(guó)國(guó)民生產(chǎn)總值總生產(chǎn)率的貢獻(xiàn)值為60%，城鄉(xiāng)收入的差值進(jìn)一步減少，能耗下降，我國(guó)的節(jié)能產(chǎn)業(yè)也取得了較大的發(fā)展成果。新產(chǎn)品、新商業(yè)模式也在不斷出現(xiàn)，新增長(zhǎng)型的動(dòng)力系統(tǒng)也在形成過程中，高新技術(shù)型產(chǎn)業(yè)的增長(zhǎng)值依舊保持著快速增長(zhǎng)的趨勢(shì)，新能源汽車行業(yè)，鐵路行業(yè)的效益增長(zhǎng)速度高于50%，網(wǎng)上消費(fèi)額也保持在高速增長(zhǎng)趨勢(shì)之中。伴隨著我國(guó)的貨幣政策和宏觀經(jīng)濟(jì)財(cái)政政策的調(diào)整，我國(guó)的部分物價(jià)有了回升趨勢(shì)，從而帶動(dòng)了服務(wù)型產(chǎn)業(yè)價(jià)格的總體回升。在G20峰會(huì)討論期間，我國(guó)財(cái)政部副部長(zhǎng)朱光耀同志認(rèn)為，當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展仍然有著復(fù)雜性和不確定性的影響因素，我國(guó)作為成員國(guó)的一員，必須要選擇正確的宏觀經(jīng)濟(jì)政策來面對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的發(fā)展?fàn)顟B(tài)，要不斷拉動(dòng)我國(guó)國(guó)內(nèi)內(nèi)需，并實(shí)施積極的財(cái)政政策，從而避免我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的衰退，避免經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)危機(jī)的發(fā)生。
二、當(dāng)前我國(guó)的財(cái)政政策取向
面對(duì)當(dāng)前國(guó)際金融危機(jī)的總體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，結(jié)合我國(guó)實(shí)際的經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況，我國(guó)采取了寬松的、積極的財(cái)政政策，綜合了社會(huì)總體需求，從而提高了我國(guó)人民的經(jīng)濟(jì)收入，不斷發(fā)揮著政府部門的財(cái)政職能，逐步減小了城鄉(xiāng)差距，各地區(qū)之間的經(jīng)濟(jì)發(fā)展差距，促進(jìn)了宏觀經(jīng)濟(jì)的全方位、寬領(lǐng)域的協(xié)調(diào)性發(fā)展。
1.增加政府投資支出。增加政府投資性支出就是要降低政府消費(fèi)性的財(cái)政支出，根據(jù)資產(chǎn)邊際效應(yīng)原理，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是依靠于較高的投資率的，所以當(dāng)政府投資增加后，就會(huì)相應(yīng)地提高社會(huì)的生產(chǎn)力，而國(guó)民經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)率也會(huì)相應(yīng)地得到提高，而由政府進(jìn)行財(cái)政性支出，可以保證各級(jí)政府的投資，進(jìn)而控制政府的消費(fèi)性支出。
2.適當(dāng)發(fā)行國(guó)債。國(guó)家的赤字政策對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的積極性作用是不可忽視的，通過財(cái)政赤字可以在一定程度上面擴(kuò)大社會(huì)的總需求，從而帶動(dòng)其他產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，使國(guó)民經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，而短時(shí)間內(nèi)的政府支持需要非常龐大的資金支持，最快速、最有效的資金渠道就是國(guó)家發(fā)行國(guó)債，所以為了保證政府的投資計(jì)劃能夠順利得到實(shí)施，保證我國(guó)基礎(chǔ)性設(shè)施建設(shè)，我國(guó)政府將采取適當(dāng)?shù)匕l(fā)行國(guó)債的財(cái)政政策投資，實(shí)行赤字政策，從而刺激社會(huì)總體需求。
3.提高稅收征管力度。通過增加稅收的方式也能夠促進(jìn)經(jīng)濟(jì)水平的發(fā)展，提高稅收可以使我國(guó)國(guó)民的儲(chǔ)蓄水平得到提高，進(jìn)而政府將國(guó)民儲(chǔ)蓄水平中增長(zhǎng)的那部分稅收資金進(jìn)一步用于民間的投資，加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的能力，因而我國(guó)政府必須要加強(qiáng)稅收的征管力度，當(dāng)前我國(guó)稅收的監(jiān)管力度不夠，所以每年都會(huì)造成大量的稅收資金流失，近幾年來，稅收的流失程度大約在每年的國(guó)民生產(chǎn)總值中的1%，也就是每年的稅收流失程度大約是每年稅收收入金額的8%左右，因此提高對(duì)稅收部門的監(jiān)督征管力度非常重要，才能夠有效地保證國(guó)家的財(cái)政收入。還可以運(yùn)用降低稅率等政策防護(hù)方式來緩解中外合資企業(yè)的發(fā)展困難，使企業(yè)的發(fā)展能夠促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的全面發(fā)展。
4.擴(kuò)大農(nóng)民需求。當(dāng)前我國(guó)農(nóng)村的消費(fèi)總體水平還是比較低的，而農(nóng)村的有效性需求不夠，從而造成了我國(guó)工業(yè)生產(chǎn)能力和生產(chǎn)產(chǎn)品產(chǎn)能的過剩，不利于國(guó)民經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，面對(duì)當(dāng)前我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顟B(tài)，提高城市人民的生活水平的同時(shí)，更不應(yīng)該忽視農(nóng)民的生活需求，因此政府采取的財(cái)政政策必須要擴(kuò)大農(nóng)民的生活需求，提高農(nóng)民的財(cái)政資金補(bǔ)助，增加對(duì)農(nóng)民的農(nóng)資直補(bǔ)、糧食直補(bǔ)、農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)器具購(gòu)置的財(cái)政補(bǔ)貼，從而穩(wěn)定農(nóng)產(chǎn)品銷售，從而提高我國(guó)農(nóng)民的收入水平和消費(fèi)性水平，除此之外，政府部門還應(yīng)該加大對(duì)新型化農(nóng)村的醫(yī)療投入，加快新農(nóng)合制度進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)，將農(nóng)民從傳統(tǒng)的醫(yī)療衛(wèi)生、教育文化產(chǎn)品的需求中解脫出來，還要進(jìn)一部分改變農(nóng)村文化的消費(fèi)水平，提高對(duì)農(nóng)村道路等基礎(chǔ)型設(shè)施建設(shè)的力度，提高農(nóng)民對(duì)各類工具的消費(fèi)水平。
5.加大科技投入?？茖W(xué)技術(shù)的發(fā)展是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)在動(dòng)力，只有科學(xué)技術(shù)的進(jìn)步和創(chuàng)新才能夠真正意義上保證經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。當(dāng)前金融危機(jī)造成的我國(guó)許多出口型企業(yè)破產(chǎn)，主要是由于企業(yè)的生產(chǎn)成本較高，造成的企業(yè)利潤(rùn)較低，因此只有提高企業(yè)的科學(xué)技術(shù)水平，才能夠降低企業(yè)生產(chǎn)成本，提升企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益。通過科學(xué)水平的發(fā)展，能夠大大提高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的效率，提高我國(guó)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的核心力，加大企業(yè)自主創(chuàng)新力度，并幫助我國(guó)中小型企業(yè)轉(zhuǎn)變生產(chǎn)方式，提高企業(yè)創(chuàng)新性、改革性發(fā)展力度，鼓勵(lì)政府、企業(yè)加大對(duì)科學(xué)技術(shù)發(fā)展的投入程度。
三、結(jié)語
財(cái)政政策是一種非常有效的經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)性手段，可以在當(dāng)今經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r低迷的情形下發(fā)揮自身有效的功能作用，因此國(guó)家必須要根據(jù)當(dāng)今經(jīng)濟(jì)的發(fā)展形勢(shì)而采取有效的相應(yīng)措施才能夠保證我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定、長(zhǎng)期發(fā)展。在我國(guó)的財(cái)政政策取向時(shí)可以增加政府投資支出，發(fā)行國(guó)債，提高稅收征管力度，擴(kuò)大農(nóng)民需求，并且加大科技投入，從而保證我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的快速、穩(wěn)定發(fā)展。
參考文獻(xiàn)：
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關(guān)鍵詞：后危機(jī)時(shí)代；宏觀經(jīng)濟(jì)政策；政策分析；價(jià)值取向
自2007年至今，在美國(guó)次貸危機(jī)、歐盟貨幣的影響的，全球經(jīng)濟(jì)的基本層面都受到了前所未有的沖擊，世界經(jīng)濟(jì)陷入到了明顯的衰退之中。在近兩年，一些國(guó)家（包括我國(guó)）逐漸走出了危機(jī)的陰影，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的需求呈現(xiàn)出上升的趨勢(shì)[1]。在這種情況下，應(yīng)該變壓力為動(dòng)力，充分使用財(cái)政政策與貨幣政策，使之作為我國(guó)宏觀調(diào)控經(jīng)濟(jì)的重要手段，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)的宏觀調(diào)控體系中發(fā)揮重要作用?？梢姡谌蛐缘慕?jīng)濟(jì)危機(jī)面前，不同國(guó)家和地區(qū)都出臺(tái)了相關(guān)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策加以應(yīng)對(duì)。對(duì)我國(guó)來說，身處后危機(jī)時(shí)代，因?yàn)橘Y本項(xiàng)目管制和金融體系的結(jié)構(gòu)等因素，并未受到太多的影響。但是，在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)層面，卻面臨著前所未有的考驗(yàn)。文章以此為視角，對(duì)后危機(jī)時(shí)代我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策進(jìn)行了分析，闡述了財(cái)政政策和貨幣政策的理論依據(jù)，給出了后危機(jī)時(shí)代我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的價(jià)值取向。旨在通過本文的工作，為我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的制定與實(shí)施提供可供借鑒的管理信息。
一、國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的理論依據(jù)
（一）財(cái)政政策的理論依據(jù)。（1）對(duì)政府購(gòu)買性支出來說，指的是政府借助國(guó)家資金購(gòu)買商品或者勞務(wù)的支出。在財(cái)政政策中，只要增加政府購(gòu)買支出，國(guó)民收入會(huì)出現(xiàn)成倍的增長(zhǎng)。在本次經(jīng)濟(jì)危機(jī)中，我國(guó)政府通過增加投資，不斷加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，在拉動(dòng)內(nèi)需的同時(shí)，使相關(guān)行業(yè)與產(chǎn)業(yè)得到了充分的發(fā)展；（2）轉(zhuǎn)移性支出也叫做轉(zhuǎn)移支付，指的是政府不直接到市場(chǎng)上完成購(gòu)買行為，而是將財(cái)政資金轉(zhuǎn)移至社會(huì)保障與財(cái)政補(bǔ)貼方面，而對(duì)那些接受轉(zhuǎn)移資金的社會(huì)組織和個(gè)人要經(jīng)過市場(chǎng)購(gòu)買商品或者勞務(wù)；（3）通過稅收對(duì)總供求進(jìn)行調(diào)節(jié)。從財(cái)政學(xué)的角度將，國(guó)家適當(dāng)?shù)臏p少稅收，能夠在一定程度上增加國(guó)民收入，提高社會(huì)整體福利。在金融危機(jī)的影響下，我國(guó)政府為了減輕企業(yè)的生存和發(fā)展壓力，在某種程度上進(jìn)行了減稅，能夠使一些企業(yè)獲得更多的收入，使那些企業(yè)已經(jīng)虧損的企業(yè)實(shí)現(xiàn)再次盈利，能夠維持現(xiàn)有的生產(chǎn)，在購(gòu)買原材料、銷售產(chǎn)品等環(huán)境能夠保持一定的競(jìng)爭(zhēng)力[2]。這樣一來，不但能夠活躍市場(chǎng)，還能都增加就業(yè)崗位，減少失業(yè)率，促使經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。
（二）貨幣政策的理論依據(jù)。（1）為了對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)做出有效的回應(yīng)，通常要通過選擇性貨幣政策工具中完成，比如利率優(yōu)惠。這是中央銀行以產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)為基礎(chǔ)，以國(guó)家重點(diǎn)發(fā)展的經(jīng)濟(jì)部門或產(chǎn)業(yè)為依據(jù)，對(duì)其采取較低的利率，目的在于能夠促進(jìn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)或部門的發(fā)展和壯大，促進(jìn)就業(yè)；（2）保持貨幣信貸的合理增長(zhǎng)是國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策中常用的貨幣工具，其具體操作為，取消對(duì)商業(yè)銀行信貸的規(guī)模約束，通過擴(kuò)大信貸規(guī)模，在某種程度上，保證金融體系流動(dòng)性的充足，更好的向金融機(jī)構(gòu)提供流動(dòng)性支撐，在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的同時(shí)，要更具新問題、新情況對(duì)政策作出及時(shí)、充分的調(diào)整；（3）在國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策中，存款準(zhǔn)備金政策是最為常用的工具之一，在經(jīng)濟(jì)危機(jī)的背景下，借助降低商業(yè)銀行交存中央銀行的存款準(zhǔn)備金率，能夠在一定程度上提升商業(yè)銀行的信用創(chuàng)造能力，并且可以在某種程度上，提高社會(huì)貨幣供應(yīng)量，為社會(huì)提供更多的流動(dòng)資金。尤其當(dāng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入到了低迷期，需要借助降低再貼現(xiàn)率的方法增加貨幣的供應(yīng)量，以此刺激消費(fèi)，增加財(cái)政收入。
二、后危機(jī)時(shí)代我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的分析――兼對(duì)產(chǎn)業(yè)和區(qū)域經(jīng)濟(jì)的討論
（一）促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展。經(jīng)過了多年的發(fā)展，我國(guó)“四大板塊”的區(qū)域發(fā)展格局已經(jīng)基本形成。但是，需要注意的是，即便這幾個(gè)板塊在重要性方面沒有顯著區(qū)分，但是，在歷史和現(xiàn)實(shí)因素的影響下，一些地區(qū)（板塊）的發(fā)展已經(jīng)落后了，與發(fā)達(dá)地區(qū)相比存在顯著的差距[3]。比如，中部的內(nèi)蒙古在西部大開發(fā)的過程中，劃給了西部地區(qū)，在經(jīng)濟(jì)上得到了政策的扶持，吉林省、黑龍江省在振興東北老工業(yè)基地的過程中，也得到了國(guó)家再一次的重點(diǎn)關(guān)注。除此之外，河南省、安徽省、山西省、湖北省、湖南省和江西省，大多屬于糧食主產(chǎn)省區(qū)，在農(nóng)業(yè)、交通區(qū)位和自然資源方面具有一定的優(yōu)勢(shì)。國(guó)家在宏觀調(diào)控的過程中，為了進(jìn)一步的使這些區(qū)域得到均衡的發(fā)展，已經(jīng)全面整合了不同省份的有利條件，在加強(qiáng)相互協(xié)調(diào)與配合的過程中，相關(guān)的規(guī)劃引導(dǎo)與政策扶持相繼出臺(tái)，對(duì)健全區(qū)域協(xié)調(diào)互動(dòng)機(jī)制，形成合理的區(qū)域發(fā)展格局起到了前所未有的推動(dòng)作用。
（二）大力推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入到了世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)的“后時(shí)代”，但是，因?yàn)檎卟缓侠恚瓦M(jìn)口設(shè)備的減免稅等，一些本國(guó)產(chǎn)業(yè)處在了競(jìng)爭(zhēng)劣勢(shì)地位。此外，內(nèi)資和外資企業(yè)在稅收政策方面存在不公平的情況，知識(shí)一些產(chǎn)業(yè)內(nèi)的企業(yè)市值被嚴(yán)重拉低，最終成為其他企業(yè)的并購(gòu)對(duì)象，演變成為組裝廠和裝配線，產(chǎn)業(yè)的“空心化”情況較為嚴(yán)重。在這種情況下，需要大力推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，調(diào)整與完善相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策，借助多種手段支持國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和進(jìn)步。同時(shí)，要不斷加強(qiáng)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的支持力度，開發(fā)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有重大帶動(dòng)作用的產(chǎn)業(yè)和企業(yè)，使其能夠從加工裝配向自主研發(fā)轉(zhuǎn)變和延伸，在強(qiáng)化傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與現(xiàn)有企業(yè)的技術(shù)改造的同時(shí)，最大限度的提升產(chǎn)業(yè)的水平。此外，還應(yīng)該出臺(tái)相關(guān)政策，支持產(chǎn)業(yè)的自主創(chuàng)新，使產(chǎn)業(yè)內(nèi)的企業(yè)能夠成為自主創(chuàng)新的主體。
三、后危機(jī)時(shí)代我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的價(jià)值取向
（一）對(duì)市場(chǎng)和政府的作用充分發(fā)揮出來。當(dāng)前，由于后危機(jī)時(shí)代各種利益集團(tuán)組成的利益結(jié)構(gòu)十分敏感，因此，國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的價(jià)值取向應(yīng)該指向市場(chǎng)，并使市場(chǎng)機(jī)制和政府干預(yù)結(jié)合在一起。這樣一來，在政府的宏觀調(diào)控下，能夠?qū)⑹袌?chǎng)在資源配置中的基礎(chǔ)性作用充分發(fā)揮出來。這是因?yàn)椋鹑谖C(jī)的爆發(fā)以及全球性的蔓延已經(jīng)使我國(guó)遭受了一定的沖擊，同時(shí)也暴露了我國(guó)目前國(guó)貨幣金融體系的缺陷。從這個(gè)角度講，應(yīng)該有效解決國(guó)內(nèi)貨幣政策目標(biāo)和各國(guó)對(duì)美元的要求之間的矛盾和你沖突。即使在后危機(jī)時(shí)代，也能夠通過改革與完善貨幣體系，構(gòu)建一個(gè)可以保持國(guó)民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定快速發(fā)展的態(tài)勢(shì)。
（二）依靠自身力量，彰顯市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)道德。為有效應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響，在后危機(jī)時(shí)代能夠在宏觀經(jīng)濟(jì)方面獲得更大的進(jìn)步，需要依靠自身力量，彰顯市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)道德。具體操作為，通過擴(kuò)大內(nèi)需，在一定程度上降低經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)供給貿(mào)易的依賴；借助危機(jī)中的機(jī)遇，不斷對(duì)現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)行升級(jí)和轉(zhuǎn)型，以此加速產(chǎn)品與設(shè)備的更新速度；同時(shí)，要調(diào)整出口結(jié)構(gòu)和方面，在出口產(chǎn)品的技術(shù)含量方面多下功夫[4，5]，此外，還應(yīng)該積極尋求更多的經(jīng)濟(jì)合作伙伴，通過合作和聯(lián)盟獲取更多的市場(chǎng)份額。
（三）以實(shí)體經(jīng)濟(jì)為基礎(chǔ)，進(jìn)行金融創(chuàng)新。金融衍生產(chǎn)品的初衷在于最大限度的規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)，可在后危機(jī)時(shí)代，一些企業(yè)將金融衍生品看做是追求利潤(rùn)最大化的投機(jī)工具，認(rèn)為的把衍生產(chǎn)品復(fù)雜化，這樣一來，金融衍生品的風(fēng)險(xiǎn)被空前的提高，市場(chǎng)規(guī)模也已經(jīng)超越了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的規(guī)模和限制，一旦危機(jī)再次爆發(fā)，將會(huì)使實(shí)體經(jīng)濟(jì)再湊受到?jīng)_擊。為此，需要以實(shí)體經(jīng)濟(jì)為基礎(chǔ)，進(jìn)行金融創(chuàng)新，通過有效的方法，積極應(yīng)對(duì)市場(chǎng)上的潛在風(fēng)險(xiǎn)，否則，金融監(jiān)管的金融創(chuàng)新將會(huì)帶來意想不到的災(zāi)難。
四、結(jié)束語
在經(jīng)濟(jì)危機(jī)之后，往往會(huì)進(jìn)入到一定區(qū)間的后危機(jī)時(shí)代，依照馬克思的經(jīng)濟(jì)危機(jī)周期性理論，這一時(shí)期指的是蕭條階段已經(jīng)結(jié)束，復(fù)蘇階段尚未開始的時(shí)期。在這一時(shí)期，企業(yè)要面臨更為嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，無論是國(guó)家還是地方層面，都要對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)政策做出一定程度的調(diào)整，在實(shí)施積極的財(cái)政政策與文件的貨幣政策的同時(shí)，通過調(diào)整宏觀調(diào)控的方向與內(nèi)容，不斷擴(kuò)大內(nèi)需，實(shí)現(xiàn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)較快發(fā)展。文章以此為視角，對(duì)相關(guān)問題進(jìn)行了研究，得出了一些結(jié)論，希望這些結(jié)論能夠指導(dǎo)實(shí)踐。
參考文獻(xiàn)：
【關(guān)鍵詞】菲利普斯曲線 通貨膨脹率 失業(yè)率 GDP增長(zhǎng)率
一、引言
失業(yè)與通貨膨脹是宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的兩個(gè)主要問題，如果經(jīng)濟(jì)決策者的目標(biāo)是低通貨膨脹和低失業(yè)，那么他們會(huì)發(fā)現(xiàn)低通貨膨脹和低失業(yè)目標(biāo)往往是沖突的。
1958年，在英國(guó)任教的新西蘭經(jīng)濟(jì)學(xué)家菲利普斯在研究英國(guó)失業(yè)率和貨幣工資增長(zhǎng)率的統(tǒng)計(jì)資料后，提出了一條用以表示失業(yè)率和貨幣工資增長(zhǎng)率之間替換關(guān)系的曲線，這就是最初的菲利普斯曲線。根據(jù)成本推動(dòng)理論，貨幣工資增長(zhǎng)率可以表示通貨膨脹率。因此，這條曲線就可以表示失業(yè)率與通貨膨脹率之間反方向變動(dòng)關(guān)系。[1]
菲利普斯曲線不僅指出了失業(yè)率與通貨膨脹率之間的反向關(guān)系，而且為宏觀經(jīng)濟(jì)決策者提供了通貨膨脹率與失業(yè)率之間的取舍關(guān)系，想通過低通貨膨脹率與低失業(yè)率來達(dá)到目標(biāo)是相互沖突的，通過發(fā)行貨幣達(dá)到經(jīng)濟(jì)繁榮，從而降低失業(yè)率。
雖然菲利普斯曲線是根據(jù)英國(guó)的情況而得到的，如果我們對(duì)菲利普斯曲線在中國(guó)進(jìn)行實(shí)證分析，我們就可以根據(jù)通貨膨脹與失業(yè)的組合進(jìn)行了有效的宏觀調(diào)控。政府可以通過一系列的政策主張降低失業(yè)率，盡管可能會(huì)帶來通貨膨脹。
二、模型的構(gòu)建基礎(chǔ)
菲利普斯曲線的現(xiàn)代形式說明了通貨膨脹率取決于三種力量：預(yù)期的通貨膨脹；失業(yè)率與自然失業(yè)率的差距（周期性失業(yè)）；經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。三種力量的描述形式為：
π=πe-β（u-u*）+ι
其中β是表示通貨膨脹周期性失業(yè)反映程度的參數(shù)，前面的負(fù)號(hào)說明了失業(yè)率與通貨膨脹率的反向變動(dòng)關(guān)系。由總供給方程可得：
對(duì)此方程右項(xiàng)加上一個(gè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)v，可得
兩邊同時(shí)減去上一年的價(jià)格水平，
令π通貨膨脹率，那么
再由奧肯定律可得，產(chǎn)出與其潛在產(chǎn)出之間的偏離與失業(yè)率與自然失業(yè)率的偏離呈負(fù)相關(guān)，所以
三、模型設(shè)定與實(shí)證研究
為了研究需要以及獲取數(shù)據(jù)的便利，將2002～2011年的通貨膨脹率，GDP增長(zhǎng)率（igdp），失業(yè)率（une）作為模型所要使用的數(shù)據(jù)。
（一）單位根檢驗(yàn)
因?yàn)橛袝r(shí)時(shí)間序列的高度相關(guān)僅僅是因?yàn)槎咄瑫r(shí)隨時(shí)間有向上或向下變動(dòng)的趨勢(shì)，并沒有真正的聯(lián)系，所以我們要避免偽回歸的發(fā)生。針對(duì)以上數(shù)據(jù)，首先應(yīng)該進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，本文使用ADF檢驗(yàn)。
表1 2002～2011年我國(guó)的GDP增長(zhǎng)率、通脹率和失業(yè)率（%）
由上表可知，igdp，inf的ADF統(tǒng)計(jì)量均小于5%顯著水平下的臨界值。une原序列非平穩(wěn)，對(duì)三個(gè)變量進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)，通過對(duì)殘差的檢驗(yàn)，ADF的統(tǒng)計(jì)量為-4.28，說明殘差序列是平穩(wěn)的，進(jìn)而說明igdp une inf之間存在協(xié)整關(guān)系。
（二）無附加預(yù)期的菲利普斯曲線π=c-β1（u-u*）
進(jìn)行回歸分析可得：π=16.10-3.32ut=（3.69）（-2.50）
根據(jù)回歸分析數(shù)據(jù)可得，通貨膨脹率與失業(yè)率呈反方向關(guān)系，當(dāng)失業(yè)率每上升一個(gè)百分點(diǎn)，那么，通貨膨脹率就會(huì)下降3.22個(gè)百分點(diǎn)。盡管模型通過了F檢驗(yàn)，但擬合優(yōu)度只有0.20。有可能有些因素未能考慮到，通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有著密切的關(guān)系，所以我們應(yīng)當(dāng)把GDP的增長(zhǎng)率也應(yīng)該加入模型中。
（三）考慮GDP增長(zhǎng)率的菲利普斯曲線
加入GDP增長(zhǎng)率的菲利普斯曲線，擬合優(yōu)度比無附加預(yù)期的模型要高，但是仍然很低，只有0.28。顯然，GDP的增長(zhǎng)率雖然對(duì)失業(yè)率有著一定的影響，我們可以通過一系列的政策刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，以達(dá)到降低失業(yè)率的目標(biāo)，但這種效果似乎是不太明顯的。
（四）附加預(yù)期的菲利普斯曲線
F統(tǒng)計(jì)量通過檢驗(yàn)，模型成立，而且可決系數(shù)R-squared達(dá)到了0.61，大大提升了優(yōu)合擬度。因?yàn)橐郧暗姆评账骨€忽略了對(duì)雇主和工人來說實(shí)際工資才是他們所關(guān)心的這樣一個(gè)事實(shí)，工人關(guān)心的是工資的實(shí)際購(gòu)買力，雇主關(guān)心的是成本與產(chǎn)出的效率。所以附加預(yù)期的菲利普斯曲線在短期內(nèi)能夠較為形象地說明GDP增長(zhǎng)率，通貨膨脹率，失業(yè)率之間的關(guān)系。
四、分析與結(jié)論
（一）通貨膨脹率與失業(yè)率的關(guān)系
三個(gè)回歸模型都能夠準(zhǔn)確地描述出通貨膨脹率與失業(yè)率之間的反向變動(dòng)關(guān)系，這說明在中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)中，通貨膨脹率和失業(yè)率的反向關(guān)系在一定的范圍內(nèi)是存在的。根據(jù)這種反向的變動(dòng)關(guān)系，經(jīng)濟(jì)決策者可以根據(jù)不同的情況來制定政策選擇適當(dāng)?shù)耐ㄘ浥蛎浡逝c失業(yè)率的組合進(jìn)行調(diào)整，以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，降低失業(yè)率。[2]
（二）附加預(yù)期的作用
實(shí)際工資是雇主與工人真正關(guān)心的重點(diǎn)，所以工人會(huì)考慮預(yù)期的通貨膨脹率來定名義工資，從以上模型可以看出，附加預(yù)期的菲利普斯曲線可以較好的解釋中國(guó)國(guó)內(nèi)通貨膨脹率與失業(yè)率之間的關(guān)系。這說明，附加預(yù)期對(duì)菲利普斯曲線有著較大的影響。第三個(gè)模型中的附加預(yù)期通貨膨脹率為上一期的通貨膨脹率，滯后期為1。
（三）擬合優(yōu)度的效果
從以上三個(gè)模型中可以看出，三個(gè)回歸分析的擬合優(yōu)度分別為0.20，0.28，0.61。盡管附加預(yù)期的菲利普斯模型擬合優(yōu)度比前兩個(gè)模型有了很大的提高，但仍不能充分地說明通貨膨脹率與失業(yè)率之間的具體關(guān)系。有可能與失業(yè)率的選擇有關(guān)，失業(yè)率的數(shù)據(jù)是根據(jù)城鎮(zhèn)人口登記失業(yè)率來分析研究的，所以我們有可能忽略了農(nóng)業(yè)人口的失業(yè)率，這就在一定程度上低估了失業(yè)率。數(shù)據(jù)的偏差有可能影響了模型的回歸分析。
五、政策建議
菲利普斯曲線是基于西方經(jīng)濟(jì)社會(huì)的一種理論，菲利普斯曲線成立有其特定的條件，隨著條件的不同而不斷地發(fā)展。這些假設(shè)條件包括：健全完善的市場(chǎng)機(jī)制體制，工業(yè)化過程基本完成，自由流動(dòng)的要素市場(chǎng)，成熟的市場(chǎng)定價(jià)機(jī)制等等。而我國(guó)而言，正面臨著轉(zhuǎn)型期，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)剛剛建立，工業(yè)化水平還不高，生產(chǎn)力水平還很低，農(nóng)村大量剩余勞動(dòng)力不斷向城市轉(zhuǎn)移，使得菲利普斯曲線失去了成立的前提條件。[3]
具體包括，在產(chǎn)品定價(jià)上，由于我們市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)剛剛起步，價(jià)格杠桿在資源配置方面上的作用受到了一定的限制，國(guó)家干預(yù)和政府管制仍然占據(jù)著重要的地位，這些都必然導(dǎo)致中國(guó)商品價(jià)格水平與市場(chǎng)均衡價(jià)格的偏離。除了數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)上的誤差，農(nóng)村大量剩余勞動(dòng)力的隱性失業(yè)沒有考慮進(jìn)之外，西方發(fā)達(dá)國(guó)家的勞動(dòng)市場(chǎng)供求和價(jià)格主要取決于微觀決策機(jī)制，廠商和工人是勞動(dòng)市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)主體，工資由廠商和工人根據(jù)市場(chǎng)的供需狀況和自身對(duì)未來預(yù)期的決定。我國(guó)仍出于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌時(shí)期，工資不完全由市場(chǎng)調(diào)節(jié)，尤其是國(guó)企職工，工資絕大部分由國(guó)家宏觀調(diào)控。另一方面，推動(dòng)通脹上升的因素主要有需求拉動(dòng)、需求與供給混合推動(dòng)、成本推動(dòng)、結(jié)構(gòu)性通脹。許多國(guó)家失業(yè)率的升降已不能僅用工資成本推動(dòng)通脹的反向變動(dòng)來解釋。我國(guó)通脹雖然在一定程度與工資成本上升有關(guān)，但近年由農(nóng)產(chǎn)品、原燃材料價(jià)格上升引致帶動(dòng)的成本推動(dòng)型通脹以及由國(guó)民收入增加，外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)過快引致的流動(dòng)性過剩壓力，構(gòu)成我國(guó)物價(jià)上漲主要因素。引起失業(yè)與通貨膨脹的因素復(fù)雜多樣，為了維護(hù)宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定，應(yīng)用不同的政策進(jìn)行協(xié)調(diào)配合，從上述各模型中可以看出，在短期內(nèi)，菲利普斯曲線雖然擬合優(yōu)度還不夠理想，但可以在一定程度上描述出了通貨膨脹率，失業(yè)率以及GDP增長(zhǎng)率之間的變動(dòng)關(guān)系，也表明了在短期內(nèi)，一定程度上的經(jīng)濟(jì)刺激政策是有效的，有一定的政策意義。積極促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，降低失業(yè)的同時(shí)，應(yīng)該防止通貨膨脹的大幅上漲；在控制經(jīng)濟(jì)過熱，出臺(tái)一系列宏觀調(diào)控政策的時(shí)候，應(yīng)注意通過不同政策組合，積極擴(kuò)大就業(yè)，緩解失業(yè)問題。
我國(guó)正處在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌的特殊時(shí)期，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制并未完全建立，價(jià)格杠桿在資源配置方面沒有起到基礎(chǔ)性的作用，勞動(dòng)力市場(chǎng)還受國(guó)家干預(yù)和政府管制，所以根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)理論，我們應(yīng)該采取寬松的財(cái)政政策，緊縮的貨幣政策組合，以擴(kuò)張性的財(cái)政政策擴(kuò)大就業(yè)，降低失業(yè)率，用緊縮的貨幣政策控制通貨膨脹。
總之，菲利普斯曲線只是提示了通貨膨脹率與失業(yè)率之間的關(guān)系，并沒有在程度上給予準(zhǔn)確的具體確定。主要是因?yàn)橛绊憙烧叩囊蛩靥嗲谊P(guān)系非常復(fù)雜。并且，中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)與西方還是存在著非常大的差異，經(jīng)濟(jì)規(guī)律明顯不同，所以菲利普斯曲線理論并不能完全應(yīng)用于中國(guó)的經(jīng)濟(jì)社會(huì)。我們應(yīng)該有選擇性地采納，才能使菲利普斯曲線理論充分的在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮作用。
參考文獻(xiàn)
[1]譚婕.《菲利普斯曲線在中國(guó)的實(shí)證研究》[J].理論與實(shí)踐 2010，（6）.
[2]吳哲理.《菲利普斯曲線在中國(guó)適用性的實(shí)證分析與建議》[J].金融與經(jīng)濟(jì)2011，（1）：95.
