時(shí)間：2023-10-17 16:11:56
序論：在您撰寫金融監(jiān)管趨勢(shì)時(shí)，參考他人的優(yōu)秀作品可以開闊視野，小編為您整理的7篇范文，希望這些建議能夠激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，引導(dǎo)您走向新的創(chuàng)作高度。
(一)美國(guó)金融監(jiān)管改革新趨勢(shì)。首先，加大金融機(jī)構(gòu)管理力度。對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行系統(tǒng)性監(jiān)管、擴(kuò)大了經(jīng)營(yíng)監(jiān)管范圍，實(shí)現(xiàn)了跨部門之間合作，制定出合理的金融監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。將保險(xiǎn)公司和沖基金全部納入到美聯(lián)儲(chǔ)的監(jiān)管范圍內(nèi)，使美聯(lián)儲(chǔ)成為金融改革后的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管者。為了提升金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管效果，制定出了嚴(yán)格的資本金監(jiān)管制度，對(duì)關(guān)聯(lián)企業(yè)設(shè)置了更好的標(biāo)準(zhǔn)，在全國(guó)范圍內(nèi)成立了銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)。其次，實(shí)施全方位的監(jiān)管。監(jiān)管內(nèi)容主要包括創(chuàng)設(shè)和發(fā)行方、增加市場(chǎng)透明度、加強(qiáng)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)管理，對(duì)場(chǎng)內(nèi)外市場(chǎng)實(shí)施全面的管理和覆蓋，并賦予美聯(lián)儲(chǔ)清算、結(jié)算及支付權(quán)利。最后，構(gòu)建完善的消費(fèi)者和投資者保護(hù)機(jī)制。有效防止了消費(fèi)者和投資者受不當(dāng)金融行為的影響，避免消費(fèi)者受不公平金融系統(tǒng)的影響，確保了金融產(chǎn)品的公平性、合理性和透明性。(二)英國(guó)金融監(jiān)管改革新趨勢(shì)。首先，英國(guó)為了擴(kuò)大金融監(jiān)管的范圍、加強(qiáng)與資本國(guó)家的國(guó)際合作和提高資本的充足率，在2009年3月19日，提出了《特納報(bào)告》，構(gòu)建了完善的全球金融監(jiān)管體系，改革目標(biāo)主要包括：對(duì)一切對(duì)金融系統(tǒng)不利的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制、使金融監(jiān)管體系具備平滑的經(jīng)濟(jì)周期能力、提升全球銀行系統(tǒng)的資本能力、采取有效的措施來(lái)轉(zhuǎn)移金融風(fēng)險(xiǎn)。其次，為了確保金融業(yè)的穩(wěn)定，對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行監(jiān)控。英國(guó)在2009年7月8日，了《改革金融市場(chǎng)》金融監(jiān)管改革白皮書。主要采用加強(qiáng)監(jiān)管和市場(chǎng)利率、制定出合理的倒閉風(fēng)險(xiǎn)預(yù)案、改革金融衍生品市場(chǎng)架構(gòu)和改善證券化形式，來(lái)實(shí)現(xiàn)對(duì)大型金融機(jī)構(gòu)的全面監(jiān)控。(三)歐盟金融監(jiān)管改革新趨勢(shì)。歐盟在進(jìn)行金融監(jiān)管改革中建立了金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)，主要體現(xiàn)在以下兩方面的內(nèi)容：其一，體現(xiàn)在宏觀層面上。主要是對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行監(jiān)控，能夠識(shí)別宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展中繼金融體系建設(shè)發(fā)展中存在的金融穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。其二，體現(xiàn)在微觀層面上。有助于調(diào)節(jié)成員國(guó)之間的糾紛，對(duì)緊急事件的處理具有協(xié)調(diào)性作用，系統(tǒng)內(nèi)部主要包括銀行、證券和保險(xiǎn)角色，需要確保各監(jiān)控系統(tǒng)標(biāo)準(zhǔn)的一致性。
二、發(fā)達(dá)國(guó)家金融監(jiān)管改革對(duì)我國(guó)的啟示
(一)加大度全面監(jiān)管改革的應(yīng)用力度。由于對(duì)金融的監(jiān)管不到位，導(dǎo)致金融危機(jī)的爆發(fā)。應(yīng)該充分借鑒美國(guó)金融監(jiān)管改革方案中的“盲區(qū)”，在我國(guó)的金融改革實(shí)施全面監(jiān)管。近年來(lái)，金融創(chuàng)新的力度不斷加強(qiáng)，金融機(jī)構(gòu)和金融產(chǎn)品具有綜合性特點(diǎn)，在金融監(jiān)管上會(huì)形成缺失或重疊現(xiàn)象，給金融機(jī)構(gòu)的穩(wěn)定造成較大的威脅。(二)構(gòu)建完善的監(jiān)管機(jī)構(gòu)協(xié)調(diào)機(jī)制。要想更好的進(jìn)行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控，需要確保各個(gè)金融機(jī)構(gòu)之間的相互配合和機(jī)制協(xié)調(diào)，構(gòu)建統(tǒng)一的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。銀行與保險(xiǎn)公司運(yùn)用網(wǎng)絡(luò)方式進(jìn)行銀證合作，運(yùn)用保險(xiǎn)基金幫助保險(xiǎn)公司和證券公司進(jìn)入到證券市場(chǎng)，與證券公司和社保基金投資證券市場(chǎng)建立了緊密的聯(lián)系。(三)與發(fā)達(dá)國(guó)家開展監(jiān)管的國(guó)際合作。對(duì)消費(fèi)者和投資者權(quán)益進(jìn)行保護(hù)，為金融業(yè)的發(fā)展壯大提供源泉，加強(qiáng)對(duì)消費(fèi)者和投資者的保護(hù)力度，避免金融業(yè)在發(fā)展過(guò)程中失去動(dòng)力，構(gòu)建消費(fèi)者和投資者權(quán)益保護(hù)機(jī)制，促進(jìn)金融業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展。將資本市場(chǎng)發(fā)展建設(shè)作為保護(hù)投資者利益的核心理念，加強(qiáng)資本市場(chǎng)法治建設(shè)力度，提升資本市場(chǎng)的法制化水平。
三、結(jié)束語(yǔ)
金融全球化的發(fā)展，促進(jìn)了金融監(jiān)管機(jī)制的創(chuàng)新，許多國(guó)家的金融監(jiān)管結(jié)構(gòu)發(fā)生了較大的變化。要想充分發(fā)揮我國(guó)金融監(jiān)管機(jī)制對(duì)推動(dòng)我國(guó)金融行業(yè)發(fā)展的作用，發(fā)達(dá)國(guó)家的金融監(jiān)管在一定程度上給予我國(guó)啟示，中國(guó)需要清醒的意識(shí)到我國(guó)在金融格局和全球經(jīng)濟(jì)中的地位，應(yīng)該充分借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家的金融監(jiān)管體制，對(duì)我國(guó)的監(jiān)管理念和監(jiān)管方式進(jìn)行改革，構(gòu)建完善的金融監(jiān)管體制，以便能夠適應(yīng)我國(guó)金融監(jiān)管和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。
參考文獻(xiàn):
關(guān)鍵詞：金融監(jiān)管；缺陷；趨勢(shì)
中圖分類號(hào)：F830 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2013）28-0149-02
一、在金融全球化背景下，中國(guó)現(xiàn)有金融監(jiān)管模式的缺陷
由于中國(guó)目前采用的監(jiān)管模式主要是針對(duì)分業(yè)經(jīng)營(yíng)，因此在很多方面存在著缺陷：
（一）金融監(jiān)管缺乏獨(dú)立性
依據(jù)《有效監(jiān)管核心原則》中的監(jiān)管原則：如果想促使一個(gè)銀行監(jiān)管的有效執(zhí)行，不僅必須要具有宏觀經(jīng)濟(jì)政策的持續(xù)性和金融基礎(chǔ)設(shè)施的完善性，還必須具有保護(hù)機(jī)制的系統(tǒng)性等基本條件。我們不難看出，一個(gè)行之有效的監(jiān)管模式，既要讓參與的銀行機(jī)構(gòu)具有明確的責(zé)任與清晰的目標(biāo)，同時(shí)還必須具有執(zhí)行上的自和充分的資源。但是從中國(guó)目前的監(jiān)管體系上來(lái)看，雖然和之前相比更加獨(dú)立，但是從總體上講，還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。它主要還是依靠于較少獨(dú)立性的中國(guó)人民銀行。作為金融監(jiān)管體系的中央銀行，很難不受政府政策的影響，因此在制定政策與履行責(zé)任上有時(shí)還要聽從財(cái)政部門的指令。而且央行既負(fù)責(zé)貨幣政策又負(fù)責(zé)金融監(jiān)管，必然在某種程度上會(huì)導(dǎo)致金融監(jiān)管服從貨幣政策，從而較大地影響了金融監(jiān)管的獨(dú)立性。
（二）金融監(jiān)管缺乏有效的協(xié)調(diào)性
從中國(guó)金融監(jiān)管體系的構(gòu)成上看，中國(guó)目前的金融監(jiān)管體系主要由人民銀行、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)四個(gè)部門來(lái)承擔(dān)。因?yàn)橹饕轻槍?duì)分業(yè)經(jīng)營(yíng)的監(jiān)管，因此這四個(gè)部門之間還沒(méi)有一套科學(xué)有效的協(xié)調(diào)機(jī)制。金融監(jiān)管的各個(gè)部門自稱體系，缺少部門之間的聯(lián)動(dòng)協(xié)調(diào)機(jī)制，這樣必然造成金融監(jiān)管對(duì)金融機(jī)構(gòu)的適應(yīng)差，影響到監(jiān)管效率，在分業(yè)經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)交叉處產(chǎn)生監(jiān)管真空，給被監(jiān)管對(duì)象提供可乘之機(jī)。
二、未來(lái)中國(guó)金融監(jiān)管模式的發(fā)展趨勢(shì)
（一）完善金融監(jiān)管體制：從分業(yè)監(jiān)管向統(tǒng)一監(jiān)管轉(zhuǎn)變
完善這種監(jiān)管體制實(shí)際上也就是由行業(yè)監(jiān)管轉(zhuǎn)向綜合監(jiān)管。近年來(lái)，中國(guó)一直實(shí)行“一行三會(huì)”的分業(yè)管理體制，對(duì)顯露專業(yè)監(jiān)管優(yōu)勢(shì)以及提升監(jiān)管效率具有明顯效果。但同時(shí)我們也必須看到，分業(yè)監(jiān)管體制更偏重金融機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)準(zhǔn)入和業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的合規(guī)性審批。這就會(huì)導(dǎo)致各監(jiān)管之間的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)出現(xiàn)異同，這樣既會(huì)重復(fù)監(jiān)管，使嚴(yán)格更嚴(yán)格；也會(huì)出現(xiàn)監(jiān)管紕漏，讓松懈更松懈；更易導(dǎo)致員工爭(zhēng)權(quán)奪勢(shì)抑或推諉扯皮。例如，目前越來(lái)越多需要多家金融部門協(xié)調(diào)監(jiān)管卻始終統(tǒng)一不起來(lái)的“表外業(yè)務(wù)”，以及無(wú)法綜合評(píng)估整個(gè)金融市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)等等。
隨著中國(guó)金融機(jī)構(gòu)混合業(yè)經(jīng)營(yíng)態(tài)勢(shì)的發(fā)展，交叉、跨業(yè)的金融產(chǎn)品以及金融服務(wù)日漸增多，各大金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)關(guān)系也日益密切?；鞓I(yè)經(jīng)營(yíng)不但削弱了分業(yè)監(jiān)管，更對(duì)現(xiàn)行的分業(yè)監(jiān)管模式提出了嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。
連同分析其他國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)，中國(guó)必須將分業(yè)監(jiān)管轉(zhuǎn)變成統(tǒng)一監(jiān)管，走金融統(tǒng)一或綜合監(jiān)管的道路。例如有人所說(shuō)的合三即銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)為一個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)，并在此基礎(chǔ)上設(shè)立金融監(jiān)督管理總局亦或金融監(jiān)督管理委員會(huì)。日后便由此機(jī)構(gòu)統(tǒng)一規(guī)劃中國(guó)金融行業(yè)的發(fā)展并且監(jiān)管中國(guó)所有的金融機(jī)構(gòu)。
當(dāng)然，這種轉(zhuǎn)變并非一朝一夕便可實(shí)現(xiàn)，應(yīng)以中國(guó)金融市場(chǎng)的實(shí)際情況為基礎(chǔ)逐步完善監(jiān)管體制，提高金融監(jiān)管的效率和質(zhì)量。以便更好地促使金融業(yè)蓬勃向上發(fā)展。
（二）完善金融監(jiān)管模式：從機(jī)構(gòu)監(jiān)管向功能監(jiān)管轉(zhuǎn)變
完善這種模式實(shí)際上就是把專業(yè)監(jiān)管轉(zhuǎn)換成行為監(jiān)管。傳統(tǒng)分業(yè)監(jiān)管體制中主要采取按照不同金融機(jī)構(gòu)類型來(lái)劃分金融監(jiān)管對(duì)象的機(jī)構(gòu)監(jiān)管模式。這種模式在相對(duì)封閉的金融市場(chǎng)中較為有效，但對(duì)如今的功能一體化，業(yè)務(wù)界限日漸模糊，金融機(jī)構(gòu)便需要轉(zhuǎn)換為功能監(jiān)管。即依據(jù)體系的基本功能劃分。從這種角度監(jiān)管，不但可以涵蓋所有金融產(chǎn)品及活動(dòng)，還能夠有效解決混業(yè)經(jīng)營(yíng)下的金融創(chuàng)新產(chǎn)品監(jiān)管歸屬問(wèn)題。金融監(jiān)管對(duì)象從機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)為業(yè)務(wù)不但有利于節(jié)約資源，提高效率，適應(yīng)金融的創(chuàng)新需要，還能及時(shí)處理解決監(jiān)管過(guò)程中出現(xiàn)的問(wèn)題。
目前，中國(guó)正由分業(yè)經(jīng)營(yíng)到混合經(jīng)營(yíng)，因而可以現(xiàn)有的“三駕馬車式”的金融監(jiān)管基本組織架構(gòu)為基礎(chǔ)，科學(xué)界定和劃分含金融創(chuàng)新產(chǎn)品的金融業(yè)務(wù)。以功能監(jiān)管為原則來(lái)明確各監(jiān)管機(jī)構(gòu)的職責(zé)與監(jiān)管的范圍，從而達(dá)到功能性監(jiān)管覆蓋金融經(jīng)營(yíng)。為更好適應(yīng)新的混業(yè)經(jīng)營(yíng)形式，銀監(jiān)會(huì)可轉(zhuǎn)換為銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管銀行和信托業(yè)務(wù)，保監(jiān)會(huì)監(jiān)管保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，證監(jiān)會(huì)管證券業(yè)務(wù)。
（三）完善監(jiān)管工作方式：由合規(guī)監(jiān)管向風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管轉(zhuǎn)變
完善這種方式實(shí)際上就是由行政審批轉(zhuǎn)向過(guò)程控制。長(zhǎng)期以來(lái)，金融機(jī)構(gòu)的合規(guī)性監(jiān)管和現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管較受重視，但已經(jīng)不能適應(yīng)迅速發(fā)展的金融市場(chǎng)和繁多的金融創(chuàng)新產(chǎn)品。因此，由合規(guī)監(jiān)管向風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管是實(shí)現(xiàn)現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管與非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管并重的現(xiàn)代監(jiān)管方式轉(zhuǎn)變的重要步驟。
在中國(guó)，金融監(jiān)管主要是行政審批，控制市場(chǎng)的準(zhǔn)入。而風(fēng)險(xiǎn)性監(jiān)管既不夠完善，也缺乏金融機(jī)構(gòu)市場(chǎng)退出的正常機(jī)制。因此，金融監(jiān)管重點(diǎn)在于跟上金融機(jī)構(gòu)商業(yè)模式的重大變化，否則，風(fēng)險(xiǎn)積累到一定程度必然會(huì)大規(guī)模地爆發(fā)危機(jī)。
分析中國(guó)金融發(fā)展特點(diǎn)之后，我們認(rèn)為應(yīng)把風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管方面作為工作重心，為化解和減少各種金融風(fēng)險(xiǎn)，還應(yīng)協(xié)調(diào)監(jiān)管制度，改變手段與方法，并且完善風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)化解及風(fēng)險(xiǎn)隔離等機(jī)制。這樣才能更好地掌握金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，達(dá)到預(yù)期目標(biāo)。
為更好地處理可能出現(xiàn)的危機(jī)，避免因個(gè)別突發(fā)事件引發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)甚至金融危機(jī)，各監(jiān)管部分之間要建立健全靈活有效的溝通機(jī)制，加強(qiáng)合作與交流。在實(shí)際監(jiān)管過(guò)程中，各部門要側(cè)重非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管，因此健全和完善非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管網(wǎng)絡(luò)、增加非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管的方法，加強(qiáng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)法人的監(jiān)管是十分重要的。當(dāng)然，還要大力加強(qiáng)建設(shè)金融誠(chéng)信檔案，全面系統(tǒng)地了解金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)狀況以便排除隱患。我們還需完整完善風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的體系，多維分析非現(xiàn)場(chǎng)的監(jiān)管數(shù)據(jù)，以此提高預(yù)警風(fēng)險(xiǎn)的能力水平。
三、結(jié)語(yǔ)
隨著美國(guó)金融危機(jī)的終結(jié)，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，金融市場(chǎng)必將更加活躍。加強(qiáng)中國(guó)金融體系與全球金融體系的聯(lián)動(dòng)性則需更多的擴(kuò)展國(guó)際業(yè)務(wù)。因此，為使中國(guó)監(jiān)管體制的完善得到更大的發(fā)展空間，現(xiàn)有監(jiān)管體制的改革是必然的。
參考文獻(xiàn)：
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一、各國(guó)金融監(jiān)管立法的變遷
（一） 美國(guó)：從《格拉斯-斯蒂格爾法》到《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》
1929年美國(guó)股市發(fā)生暴跌，隨后美國(guó)陷入了一場(chǎng)空前絕后的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，股市、銀行體系幾乎全面崩潰，公眾對(duì)銀行行為表現(xiàn)出極度的憤怒和不信任。在這樣的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)背景下，美國(guó)國(guó)會(huì)通過(guò)了《1933年銀行法》，其中規(guī)范政權(quán)與銀行業(yè)之間關(guān)系的一些條款被合稱為《格拉斯-斯蒂格爾法》。根據(jù)該法規(guī)定：任何以吸收存款業(yè)務(wù)為主要資金來(lái)源的商業(yè)銀行，不得同時(shí)經(jīng)營(yíng)證券投資等長(zhǎng)期性資產(chǎn)業(yè)務(wù)；任何經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)的銀行，也不能經(jīng)營(yíng)吸收存款等商業(yè)銀行業(yè)務(wù)；商業(yè)銀行不準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)證券發(fā)行、證券包銷、證券零售、證券經(jīng)紀(jì)等業(yè)務(wù)；商業(yè)銀行的員工不得在各種投資銀行機(jī)構(gòu)兼職；商業(yè)銀行不得設(shè)立從事證券業(yè)務(wù)的分支銀行或附屬機(jī)構(gòu)。這些規(guī)定使銀行與證券公司在機(jī)構(gòu)、人員、業(yè)務(wù)范圍上嚴(yán)格區(qū)分開來(lái)。隨后，美國(guó)國(guó)會(huì)又先后頒布了《1934年證券交易法》、《1940年投資公司法》、《1968年威廉斯法》等一系列法案，從而逐步形成了金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營(yíng)制度的基本框架。
20世紀(jì)80年代隨著金融自由化趨勢(shì)席卷全球，外資銀行大舉進(jìn)入美國(guó)，對(duì)美國(guó)金融市場(chǎng)進(jìn)行前所未有的沖擊。由于分業(yè)經(jīng)營(yíng)的限制，美國(guó)金融業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力日益下降。美國(guó)金融監(jiān)管當(dāng)局被迫進(jìn)行了一系列旨在提高美國(guó)銀行競(jìng)爭(zhēng)力，推動(dòng)金融業(yè)發(fā)展的金融自由化改革，先后于1080年和1982年通過(guò)了《取消存款機(jī)構(gòu)管制和貨幣控制法案》和《高恩-圣杰曼存款機(jī)構(gòu)法案》等有關(guān)法律，放開了存款貨幣銀行的利率上限，從法律上允許銀行業(yè)和證券業(yè)的適當(dāng)融合。
經(jīng)過(guò)80年代的金融改革，美國(guó)金融分業(yè)經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)正逐漸消失，分業(yè)經(jīng)營(yíng)制度也已經(jīng)不斷地被現(xiàn)實(shí)所突破。進(jìn)入90年代后美國(guó)銀行界要求修改直至廢除《格拉斯-斯蒂格爾法》的呼聲越來(lái)越高。與此同時(shí)，銀行業(yè)的并購(gòu)浪潮大大改變了國(guó)際銀行業(yè)的整體格局，并購(gòu)的規(guī)模、金額不斷擴(kuò)大，跨行業(yè)、跨國(guó)界的并購(gòu)成為新的熱點(diǎn)。在這些因素的刺激下，美聯(lián)儲(chǔ)于1997年初修改了《銀行持股公司法》中的個(gè)別條例，建立了更有效率的銀行兼并和開展非銀行業(yè)務(wù)的申請(qǐng)和審批程度，取消了許多對(duì)銀行從事非銀行業(yè)務(wù)的限制，商業(yè)銀行能更自由地從事財(cái)務(wù)和投資顧問(wèn)活動(dòng)、證券經(jīng)紀(jì)活動(dòng)、證券私募發(fā)行以及一些其他非銀行業(yè)務(wù)。更重要的是，美聯(lián)儲(chǔ)擴(kuò)大了銀行持股公司附屬機(jī)構(gòu)可以承銷和交易證券的范圍，并大大減少了可能降低這些業(yè)務(wù)收益的限制。1999年11月12日，克林頓總統(tǒng)簽署了《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》，美國(guó)正式宣告實(shí)行金融業(yè)的混業(yè)經(jīng)營(yíng)制度。j
《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》的頒布標(biāo)志著當(dāng)今金融法律已經(jīng)從規(guī)范金融活動(dòng)過(guò)渡到管理和防范金融風(fēng)險(xiǎn)，并向推動(dòng)金融市場(chǎng)主體的聯(lián)合、競(jìng)爭(zhēng)和效率方向發(fā)展。該法案體系龐大，內(nèi)容涉及包括銀行、證券和保險(xiǎn)在內(nèi)的整個(gè)金融業(yè)活動(dòng)的具體規(guī)范以及在權(quán)利和程序方面的具體可操作規(guī)范，其要點(diǎn)包括（1）促進(jìn)銀行、證券和保險(xiǎn)之間聯(lián)合經(jīng)營(yíng)，加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)；（2）強(qiáng)化銀行業(yè)與工商業(yè)的分離，實(shí)現(xiàn)金融體制的現(xiàn)代化；（#）保留并擴(kuò)展監(jiān)管機(jī)構(gòu)，加強(qiáng)金融監(jiān)管；（4）強(qiáng)調(diào)消費(fèi)者保護(hù)；（5）強(qiáng)調(diào)對(duì)小企業(yè)和農(nóng)業(yè)企業(yè)提供金融服務(wù)；（6）以法律形式作出對(duì)有關(guān)課題進(jìn)行研究的明確要求。k這一法案的誕生，促進(jìn)了金融產(chǎn)品的創(chuàng)新、降低了成本，提升了美國(guó)金融市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力和抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，給市場(chǎng)注入了新的活力。在監(jiān)管方法上，由個(gè)別監(jiān)管轉(zhuǎn)向了綜合監(jiān)管，確立了功能性監(jiān)管的模式，這些都對(duì)其他國(guó)家的金融監(jiān)管立法產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響，從而影響到世界金融市場(chǎng)格局的變化。
（二） 英國(guó)：高度集中的單一監(jiān)管
英國(guó)的金融監(jiān)督管理體制最明顯的特點(diǎn)是自律，它建立在監(jiān)管者與被監(jiān)管者之間相互信任、共同合作的基礎(chǔ)上。這種自律監(jiān)管方式的優(yōu)點(diǎn)在于靈活、較有彈性，缺陷是人為因素比較明顯。
1979年10月英國(guó)頒布了《1979年銀行法》，是其銀行監(jiān)管走向法制化的第一次嘗試，但該銀行法沒(méi)有從根本上改變英格蘭銀行傳統(tǒng)的監(jiān)管方式，因?yàn)樵谔幚砭唧w事件時(shí)，銀行法賦予了英格蘭銀行廣泛的自決權(quán)，在解釋、評(píng)價(jià)和管理等方面帶有很大的隨意性，使得監(jiān)管活動(dòng)在很大程度上要受英格蘭銀行高級(jí)管理人員的支配。
70年代以后，英國(guó)政府放松了對(duì)銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的限制和對(duì)金融業(yè)的管制，一時(shí)間英國(guó)各金融機(jī)構(gòu)間競(jìng)爭(zhēng)激烈，金融工具、金融交易手段不斷創(chuàng)新，金融業(yè)務(wù)、金融品種不斷交叉，呈現(xiàn)出混業(yè)經(jīng)營(yíng)的跡象。為了順應(yīng)金融市場(chǎng)的發(fā)展，1986年10月27日，英國(guó)政府出臺(tái)了《金融服務(wù)法》，該法案的出臺(tái)被稱為“大爆炸”（BigBang），它允許銀行從事證券及其他投資等，成為沒(méi)有業(yè)務(wù)界限，無(wú)所不包的金融集團(tuán)，它有效地改變了英國(guó)金融市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)，促進(jìn)了市場(chǎng)的全面競(jìng)爭(zhēng)，使英國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)生了根本性的變化，英國(guó)金融市場(chǎng)上再度出現(xiàn)了投資銀行和商業(yè)銀行全面融合的局面。在監(jiān)管體系上，英國(guó)在該法案的基礎(chǔ)上成立了證券投資委員會(huì)（SIB），對(duì)從事金融服務(wù)的企業(yè)和從事證券活動(dòng)的自我規(guī)范組織進(jìn)行監(jiān)管，從而形成了自律管理與立法監(jiān)管相結(jié)合的模式。l然而，此時(shí)英國(guó)的金融監(jiān)管卻沒(méi)有跟上混業(yè)經(jīng)營(yíng)的步伐，英格蘭銀行仍保留了對(duì)銀行的監(jiān)管權(quán)，暴露出來(lái)的問(wèn)題是對(duì)那些擁有大量非銀行業(yè)務(wù)的銀行集團(tuán)的監(jiān)管尤為薄弱，以至發(fā)生了巴林銀行倒閉事件。
為了迎接金融全球化、自由化和歐元的誕生，英國(guó)政府在1997年提出了金融體制改革的方案。將英格蘭銀行的監(jiān)管權(quán)剝離出去，把對(duì)銀行監(jiān)管的責(zé)任從英格蘭銀行轉(zhuǎn)移到證券投資委員會(huì)，并于1997年10月28日成立了金融監(jiān)管服務(wù)局（Financial Service Authority，F(xiàn)SA），主要負(fù)責(zé)對(duì)銀行、住房信貸機(jī)構(gòu)、投資公司、保險(xiǎn)公司以及金融市場(chǎng)清算和結(jié)算體系的監(jiān)管。1998年6月，英國(guó)通過(guò)了新的《英格蘭銀行法》，將英格蘭銀行的職能限定在執(zhí)行貨幣政策，發(fā)展和改善金融基礎(chǔ)設(shè)施的范圍內(nèi)。1998年7月《金融服務(wù)和市場(chǎng)法案》頒布，在經(jīng)歷了多達(dá)2000 余次的修改之后，終于于2000年6月被英女王批準(zhǔn)，從而成為英國(guó)金融業(yè)的一部“基本法”。該法明確了新成立的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)和被監(jiān)管者的權(quán)力、責(zé)任及義務(wù)，統(tǒng)一了監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，規(guī)范了金融市場(chǎng)的運(yùn)作。這一整套新的“游戲規(guī)則”宣告了英國(guó)傳統(tǒng)的以自律性管理為主的金融監(jiān)管體制全面讓位，取而代之的是單一的巨大金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)，為英國(guó)適應(yīng)新世紀(jì)金融業(yè)的發(fā)展和監(jiān)管，提供了一個(gè)空前嶄新的改革框架。
（三） 德國(guó)：“全能銀行”模式
1948年德國(guó)進(jìn)行了貨幣改革，之后頒布了《德意志聯(lián)邦銀行法》、《德意志銀行法》使德國(guó)在戰(zhàn)后迅速建立了一整套比較健全的貨幣制度和金融體系，制定了相對(duì)穩(wěn)定的金融貨幣政策和有力的監(jiān)管措施，為德國(guó)戰(zhàn)后經(jīng)濟(jì)恢復(fù)和發(fā)展奠定了良好的基礎(chǔ)。
1961年聯(lián)邦德國(guó)通過(guò)的《銀行法》授權(quán)建立了聯(lián)邦銀行監(jiān)管局，它是一個(gè)獨(dú)立的聯(lián)邦監(jiān)管機(jī)構(gòu)，直接隸屬于財(cái)政部，多年來(lái)在德國(guó)銀行監(jiān)管中發(fā)揮著中心作用。根據(jù)《銀行法》第6條，銀監(jiān)局的首要任務(wù)是保護(hù)投資者和存款人的合法權(quán)益，負(fù)責(zé)制定和頒布聯(lián)邦政府有關(guān)金融監(jiān)管的規(guī)章制度，并采取措施消除各種風(fēng)險(xiǎn)因素。同時(shí)《銀行法》第7條明確規(guī)定了聯(lián)邦銀行依法擁有對(duì)金融機(jī)構(gòu)日常監(jiān)管的職能。這樣，聯(lián)邦銀行監(jiān)管局和聯(lián)邦銀行分別側(cè)重于微觀金融機(jī)構(gòu)的具體監(jiān)管和宏觀金融市場(chǎng)的監(jiān)管，共同負(fù)責(zé)德國(guó)銀行業(yè)的監(jiān)管。
總體而言，德國(guó)金融業(yè)的一個(gè)典型特征是“全能銀行”。根據(jù)德國(guó)《銀行法》，全能銀行的經(jīng)營(yíng)范圍不僅包括存款業(yè)務(wù)、貸款業(yè)務(wù)、貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，而且還包括信托業(yè)務(wù)、證券業(yè)務(wù)、投資業(yè)務(wù)、擔(dān)保業(yè)務(wù)、匯總業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)業(yè)務(wù)、金融租賃等在內(nèi)的所有金融業(yè)務(wù)，甚至還可以持有非金融企業(yè)的股權(quán)。這種全能銀行制不僅便利了銀行體系向工商企業(yè)提供廣泛而有效的金融服務(wù)，同時(shí)也有利于分散銀行的風(fēng)險(xiǎn)，保證銀行利潤(rùn)的穩(wěn)定增長(zhǎng)及銀行穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。
然而，90年代德國(guó)金融業(yè)在內(nèi)外競(jìng)爭(zhēng)的壓力之下，也開始尋求改革之路，將原銀監(jiān)局、證監(jiān)局和保監(jiān)局三個(gè)機(jī)構(gòu)合并，成立了金融監(jiān)管局，根據(jù)原有的《德國(guó)銀行法》、《保險(xiǎn)監(jiān)管法》和《德國(guó)證券交易法》三部實(shí)體法，履行對(duì)德國(guó)金融業(yè)統(tǒng)一監(jiān)管的職能。金融監(jiān)管局的監(jiān)管目標(biāo)主要包括：第一，確保德國(guó)金融業(yè)整體功能的發(fā)揮；第二，確保德國(guó)金融機(jī)構(gòu)的償付能力；第三，保護(hù)客戶和投資人的利益，從而維護(hù)金融體系的穩(wěn)定。此外，在1999年歐洲中央銀行體系確立之后，德意志銀行失去了獨(dú)立制定貨幣政策的功能。2002年4月30日新頒布的《德意志聯(lián)邦銀行法》在未改變聯(lián)邦銀行的基本職能的前提下，確立了新的德國(guó)聯(lián)邦銀行的體系。m
（四）日本：從“分業(yè)”到“混業(yè)”
二戰(zhàn)后，為了恢復(fù)在戰(zhàn)爭(zhēng)中受到重創(chuàng)的經(jīng)濟(jì)，治理惡性通貨膨脹，同時(shí)也由于美國(guó)在政治、經(jīng)濟(jì)各方面的介入，日本建立起一種限制型金融體系，主要表現(xiàn)在兩方面：一是銀行業(yè)務(wù)與證券業(yè)務(wù)分離。1947年3月公布的《證券交易法》第65條就明確規(guī)定，嚴(yán)禁銀行辦理證券業(yè)務(wù)。這樣，銀行與證券公司形成相互隔離的關(guān)系。二是對(duì)銀行進(jìn)行“長(zhǎng)短分離”，區(qū)分長(zhǎng)期融資銀行與短期融資銀行，以實(shí)現(xiàn)銀行與信托的分離。
20世紀(jì)80年代以來(lái)，在金融自由化和國(guó)際化浪潮的沖擊下，日本的分業(yè)監(jiān)管逐漸松綁。1981年修改銀行法，允許銀行經(jīng)辦有價(jià)證券，特別是銀行可以經(jīng)營(yíng)公共債的買賣，辦理有關(guān)新公共債的募集等業(yè)務(wù)。由此，打破了證券公司獨(dú)家經(jīng)營(yíng)有價(jià)證券買賣的格局，這是日本金融制度進(jìn)入綜合掛時(shí)期的一個(gè)重要標(biāo)志。1992年6月日本國(guó)會(huì)通過(guò)了《金融制度改革法》，并于次年的4月1日正式實(shí)施，允許銀行、證券、信托三種不同形態(tài)的金融機(jī)構(gòu)能夠以“異業(yè)子公司”方式相互滲透，實(shí)行業(yè)務(wù)交叉。
1996年10月17日，日本經(jīng)濟(jì)審議行動(dòng)計(jì)劃委員會(huì)下設(shè)的金融工作小組。公布了以放款和取消各種限制為中心內(nèi)容，題為《搞活我國(guó)金融系統(tǒng)》的報(bào)告，該報(bào)告從實(shí)現(xiàn)廣泛競(jìng)爭(zhēng)、資產(chǎn)交易自由化、緩和限制、改革監(jiān)督體制等方面提出了金融大改革的框架措施，從而揭開了大改革的序幕。日本的大改革將金融控股公司確立為各項(xiàng)金融業(yè)務(wù)相互滲透的目標(biāo)，并致力于加強(qiáng)金融商品、業(yè)務(wù)和組織形態(tài)的自由化和多樣化。首先是于1998年1月解除對(duì)金融控股公司的禁令。其次是取消對(duì)各類金融子公司業(yè)務(wù)范圍的限制及普通銀行長(zhǎng)短期業(yè)務(wù)領(lǐng)域方面的限制。至此，日本通過(guò)金融控股公司的形式完成了向金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)高級(jí)階段轉(zhuǎn)變的過(guò)程。n
二、國(guó)際金融監(jiān)管的發(fā)展趨勢(shì)
在分析了以上各國(guó)金融監(jiān)管法律制度的演變之后，我們可以得出這樣的結(jié)論，在金融全球化這個(gè)大背景下，西方發(fā)達(dá)國(guó)家的金融監(jiān)管法律制度都經(jīng)歷了從20世紀(jì)80年代的自由到90年代的監(jiān)管的回歸，但這不是一個(gè)簡(jiǎn)單的管制循環(huán)，而是監(jiān)管下的自由和自律基礎(chǔ)上的監(jiān)管。各國(guó)的金融監(jiān)管立法都是順應(yīng)國(guó)內(nèi)國(guó)際金融實(shí)踐的產(chǎn)物，法律制度的趨同也表明全球金融監(jiān)管正朝著國(guó)際化的方向發(fā)展。
（一）安全與效率并重的金融監(jiān)管目標(biāo)
金融監(jiān)管目標(biāo)的確立是金融監(jiān)管的核心問(wèn)題，它決定了具體的監(jiān)管制度和監(jiān)管措施的制定和實(shí)施。20世紀(jì)70年代以前，國(guó)際金融監(jiān)管主要側(cè)重于維護(hù)金融體系的安全性。然而90年代以來(lái)，安全與效率并重的金融監(jiān)管理論逐漸占了上風(fēng)。各國(guó)的監(jiān)管當(dāng)局積極應(yīng)對(duì)這一趨勢(shì)，調(diào)整監(jiān)管目標(biāo)，除了繼續(xù)以市場(chǎng)的不完全性為出發(fā)點(diǎn)研究金融監(jiān)管問(wèn)題之外，也開始越來(lái)越注重金融自身的獨(dú)特性， 金融監(jiān)管實(shí)踐向著管理金融活動(dòng)和防范金融體系中的風(fēng)險(xiǎn)方向轉(zhuǎn)變。這一方面順應(yīng)了金融業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)，提高了經(jīng)營(yíng)效率；另一方面也是建立在各金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制能力的增強(qiáng)以及存款保險(xiǎn)制度、最后貸款機(jī)制等安全保障日益完善的基礎(chǔ)上的。
（二）金融監(jiān)管結(jié)構(gòu)向綜合性、統(tǒng)一性發(fā)展
金融創(chuàng)新的一個(gè)重要變化就是金融機(jī)構(gòu)間的接線越來(lái)越模糊，原來(lái)實(shí)行分業(yè)經(jīng)營(yíng)制度的各國(guó)都紛紛打破限制，許多金融機(jī)構(gòu)一方面通過(guò)金融創(chuàng)新繞開管制，另一方面則通過(guò)子公司和控股公司從事非銀行業(yè)務(wù)，這就要求金融監(jiān)管也采取統(tǒng)一的、集中的管理模式。各國(guó)的監(jiān)管當(dāng)局都相應(yīng)地?cái)U(kuò)大了金融監(jiān)管的范圍，對(duì)各類風(fēng)險(xiǎn)實(shí)施全面管理，成為金融業(yè)監(jiān)管的一個(gè)重要趨勢(shì)。各國(guó)金融立法在數(shù)年內(nèi)一而再、再而三地修改，正是為金融業(yè)由“分業(yè)”向“混業(yè)”轉(zhuǎn)變提供合法性論證。
（三）實(shí)行功能型監(jiān)管
功能型監(jiān)管是在一個(gè)統(tǒng)一的監(jiān)管機(jī)構(gòu)內(nèi)，由專業(yè)分工的管理專家和相應(yīng)的管理程序?qū)鹑跈C(jī)構(gòu)的不同業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)管。功能型監(jiān)管的優(yōu)點(diǎn)在于管理的協(xié)調(diào)性高，管理中的盲點(diǎn)容易被發(fā)現(xiàn)并能得到及時(shí)處理，金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)組合總體風(fēng)險(xiǎn)容易判斷。同時(shí)它可以克服多個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)所造成的重復(fù)和交叉管理，用統(tǒng)一的尺度來(lái)管理各類金融機(jī)構(gòu)，創(chuàng)造公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境。功能監(jiān)管順應(yīng)了金融業(yè)的混業(yè)經(jīng)營(yíng)的趨勢(shì)。美國(guó)、英國(guó)和日本不論他們?cè)诮鹑诒O(jiān)管模式上有多么不同，但在新的監(jiān)管立法中都確立了實(shí)行功能型監(jiān)管，而且他們的立法實(shí)踐也說(shuō)明功能監(jiān)管可以適應(yīng)不同的金融監(jiān)管模式。
（四） 監(jiān)管與自律并重
即對(duì)金融機(jī)構(gòu)從外部進(jìn)行監(jiān)管控制轉(zhuǎn)向強(qiáng)化其內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制制度，提高自我監(jiān)控水平。如美國(guó)對(duì)銀行的監(jiān)管，監(jiān)管機(jī)構(gòu)只集中對(duì)法人機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管，即對(duì)銀行總行進(jìn)行集中監(jiān)管，而對(duì)分行則主要通過(guò)對(duì)總行的內(nèi)控機(jī)制健全性的考查得出結(jié)論，同時(shí)要求分行在每個(gè)工作日結(jié)束時(shí)將數(shù)據(jù)上報(bào)總行。這樣，監(jiān)管機(jī)構(gòu)可以集中精力監(jiān)管那些綜合性 金融集團(tuán)和大型金融控股公司，從而提高效率，穩(wěn)定金融體系。p
[關(guān)鍵詞]金融機(jī)構(gòu)；金融監(jiān)管；發(fā)展趨勢(shì)
中圖分類號(hào)：F84
文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A
文章編號(hào)：1006-0278（2013）04-005-01
一、國(guó)外金融監(jiān)管理論的發(fā)展趨勢(shì)
金融監(jiān)管理論的爭(zhēng)論實(shí)際上是圍繞著要不要監(jiān)管，如果要監(jiān)管的話在多大程度上以及采用什么樣的方式進(jìn)行監(jiān)管展開的。20世紀(jì)90年代以來(lái)，隨著信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的興起，金融監(jiān)管理論呈現(xiàn)出以信息經(jīng)濟(jì)學(xué)為分析范式的趨勢(shì)。信息經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為在一般市場(chǎng)中普遍存在信息不對(duì)稱、信息不完全的現(xiàn)象。金融體系中存在兩類不對(duì)稱：一類是金融機(jī)構(gòu)與存款者之間的信息不對(duì)稱。金融機(jī)構(gòu)與存款者間的信息不對(duì)稱使得金融市場(chǎng)上的價(jià)格信息不能有效地傳遞，從而加大了金融市場(chǎng)交易的成本，降低了市場(chǎng)交易效率。另一類是信貸市場(chǎng)上金融機(jī)構(gòu)與貸款企業(yè)之間的信息不對(duì)稱。即使沒(méi)有政府的干預(yù)，由于存在貸款人方面的逆向選擇和借款人方面道德風(fēng)險(xiǎn)的行為，信貸配給可以作為一種長(zhǎng)期均衡的現(xiàn)象存在。信息經(jīng)濟(jì)學(xué)向人們說(shuō)明，不僅僅是貸款人，銀行也有可能產(chǎn)生道德風(fēng)險(xiǎn)，這就改變了以往金融監(jiān)管理論只對(duì)貸款人進(jìn)行監(jiān)管而忽略了對(duì)銀行監(jiān)管的做法，使監(jiān)管更為全面。
二、國(guó)外金融監(jiān)管實(shí)踐的發(fā)展趨勢(shì)
金融監(jiān)管是一個(gè)實(shí)踐性很強(qiáng)的問(wèn)題，涉及的內(nèi)容十分龐雜，并且各國(guó)在具體的金融監(jiān)管實(shí)踐上更是差異明顯。20世紀(jì)90年代以來(lái)，國(guó)際金融市場(chǎng)的一體化進(jìn)程加快，金融創(chuàng)新不斷涌現(xiàn)，金融機(jī)構(gòu)也日益轉(zhuǎn)向多元化經(jīng)營(yíng)，金融監(jiān)管呈現(xiàn)新的發(fā)展趨勢(shì)。主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：1.金融監(jiān)管的目標(biāo)從單純強(qiáng)調(diào)安全性向安全與效率并重的方向轉(zhuǎn)變。20世紀(jì)70年代以前，金融監(jiān)管主要側(cè)重于維護(hù)金融體系的安全性。各國(guó)紛紛建立金融安全網(wǎng)，同時(shí)對(duì)金融機(jī)構(gòu)從市場(chǎng)準(zhǔn)入、利率限度、業(yè)務(wù)范圍等多方面施加了嚴(yán)格的限制，最有代表性的是1933年美國(guó)頒布的《銀行法》，但這些措施限制了金融機(jī)構(gòu)的自由，造成金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)效率低下。20世紀(jì)70年代到80年代末，規(guī)避管制的金融創(chuàng)新已使不少限制性措施名存實(shí)亡，同時(shí)人們認(rèn)識(shí)到金融監(jiān)管給金融業(yè)的運(yùn)行所帶來(lái)的成本，于是各國(guó)開始采取靈活的應(yīng)變措施。美國(guó)在1999年11月通過(guò)的《金融服務(wù)現(xiàn)代化法》，以促進(jìn)金融業(yè)的效率和競(jìng)爭(zhēng)力為主要目的；日本從1994年著手進(jìn)行的“金融大爆炸”改革，新誕生的“金融廳”將確保金融體系的安全、活力和金融市場(chǎng)的公正和效率作為自己的首要任務(wù)；英國(guó)《金融服務(wù)與市場(chǎng)法》則提出了“好監(jiān)管”的六條原則，如“使用監(jiān)管資源的效率和經(jīng)濟(jì)原則”、“權(quán)衡監(jiān)管的收益和可能帶來(lái)的成本”等，顯示了監(jiān)管當(dāng)局對(duì)效率目標(biāo)的重視。2.監(jiān)管主體從分散走向集中。20世紀(jì)七、八十年代，隨著金融自由化浪潮的推進(jìn)，金融業(yè)務(wù)逐漸走向綜合化，分散的監(jiān)管很難滿足金融業(yè)發(fā)展的需要，金融監(jiān)管主體具有從分散走向集中的趨勢(shì)，但已經(jīng)不再是集中于中央銀行。美國(guó)1999年《金融現(xiàn)代服務(wù)法案》掀起了金融綜合化的浪潮，但是，分散化的金融監(jiān)管并沒(méi)有被放棄。3.金融監(jiān)管范圍不斷擴(kuò)大。在許多國(guó)家，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)無(wú)權(quán)對(duì)銀行的附屬公司或銀行的母公司進(jìn)行監(jiān)督檢查。在這種情況下，要想對(duì)整個(gè)金融形勢(shì)做出客觀準(zhǔn)確的評(píng)價(jià)是相當(dāng)困難的。要從根本上解決這一難題，必須先從兩方面著手：一是擴(kuò)大金融監(jiān)管的范圍；二是統(tǒng)一監(jiān)督標(biāo)準(zhǔn)和方法。4.金融監(jiān)管手段計(jì)算機(jī)化。在監(jiān)管方法上，各國(guó)普遍強(qiáng)調(diào)管理手段的現(xiàn)代化，充分運(yùn)用計(jì)算機(jī)輔助管理，尤其是實(shí)時(shí)清算系統(tǒng)在金融監(jiān)管中的運(yùn)用，并且促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)日常監(jiān)督、現(xiàn)場(chǎng)檢查和外部審計(jì)的有機(jī)結(jié)合。5.金融監(jiān)管內(nèi)容標(biāo)準(zhǔn)化。在金融監(jiān)管內(nèi)容方面，各國(guó)金融監(jiān)管體系也呈現(xiàn)了一些共同特征，逐步統(tǒng)一資本充足性的國(guó)際監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)；流動(dòng)性管理也普遍強(qiáng)調(diào)區(qū)別對(duì)待，強(qiáng)調(diào)監(jiān)管靈活性和依賴經(jīng)驗(yàn)對(duì)監(jiān)督的重要性。
【關(guān)鍵詞】金融監(jiān)管；功能型監(jiān)管
金融監(jiān)管體系的嚴(yán)重失范是導(dǎo)致2008年美國(guó)金融危機(jī)乃至全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的重要原因之一。為此，以美國(guó)、英國(guó)和歐盟為代表的西方主要發(fā)達(dá)國(guó)家和以巴塞爾委員會(huì)等為主的國(guó)際金融組織及機(jī)構(gòu)高度重視全球金融監(jiān)管問(wèn)題，先后進(jìn)行了金融監(jiān)管體系的調(diào)整與改進(jìn)，并由此形成全球金融監(jiān)管改革新潮流。
一、國(guó)際金融監(jiān)管變革的主要舉措
1.美國(guó)監(jiān)管改革措施
危機(jī)爆發(fā)前，美國(guó)采取的是“雙重多頭”金融監(jiān)管模式，“雙重”是指聯(lián)邦和州政府均有金融監(jiān)管的權(quán)力，“多頭”是指有多個(gè)履行金融監(jiān)管職能的機(jī)構(gòu)。聯(lián)邦一級(jí)，聯(lián)邦儲(chǔ)備體系（FRS）主要負(fù)責(zé)監(jiān)管金融控股公司，對(duì)控股公司的子公司也有一定的監(jiān)管權(quán)。證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)、銀行業(yè)則分別由證券交易委員（SEC）、全國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)管者協(xié)會(huì)（NACI），貨幣監(jiān)理署（FDIC）等機(jī)構(gòu)，同時(shí)各州監(jiān)管當(dāng)局在法定權(quán)限內(nèi)對(duì)所在州的金融機(jī)構(gòu)有一定的監(jiān)管權(quán)。次貸危機(jī)暴露出了“雙重多頭”的監(jiān)管模式存在諸多弊病，亟需改革。2010年7月21日，奧巴馬總統(tǒng)正式簽署了金融監(jiān)管改革法案，即《多德～弗蘭克華爾街改革和消費(fèi)者保護(hù)法》，這被認(rèn)為是美國(guó)1930年代以來(lái)幅度最大的金融監(jiān)管改革，標(biāo)志著美國(guó)的金融監(jiān)管進(jìn)入了一個(gè)全新的階段。
《多德一弗蘭克法案》法意旨主要有兩個(gè)：即對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的防范和對(duì)弱勢(shì)群體的金融保護(hù)。圍繞這兩方面，規(guī)定了以下具體措施：其一，監(jiān)管重心從監(jiān)管局部的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)向系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。為此而成立金融穩(wěn)定委員會(huì)來(lái)處理涉及國(guó)家金融安全的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，提高對(duì)“系統(tǒng)重要性”金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，加強(qiáng)金融系統(tǒng)穩(wěn)定性，改變此前超級(jí)金融機(jī)構(gòu)“大而不倒”的局面。其二，在原有的美聯(lián)儲(chǔ)框架內(nèi)，再設(shè)立消費(fèi)者金融保護(hù)局，保護(hù)金融消費(fèi)者免受金融欺騙與掠奪。其三，規(guī)范金融產(chǎn)品的交易，對(duì)證券化及場(chǎng)外衍生品金融市場(chǎng)進(jìn)行規(guī)范和約束，加強(qiáng)對(duì)場(chǎng)外衍生品的金融監(jiān)管，填補(bǔ)對(duì)對(duì)沖基金等金融行業(yè)的監(jiān)管空白、限制大型金融機(jī)構(gòu)的投機(jī)易和風(fēng)險(xiǎn)較高的衍生品交易。其四，優(yōu)化監(jiān)管組織體系，嚴(yán)格銀行資本金監(jiān)管和業(yè)務(wù)監(jiān)管，設(shè)立破產(chǎn)清算機(jī)制。另外，賦予美聯(lián)儲(chǔ)更多權(quán)力，將其打造成可以監(jiān)管大、中、小型銀行的超級(jí)監(jiān)管者。
2.英國(guó)的監(jiān)管措施
英國(guó)實(shí)行統(tǒng)一的監(jiān)管模式，1998年在合并了原來(lái)九個(gè)金融行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的基礎(chǔ)上，成立金融監(jiān)管服務(wù)局，對(duì)銀行、證券、保險(xiǎn)進(jìn)行統(tǒng)一監(jiān)管。英國(guó)受次貸危機(jī)的影響也比較大，是積極推進(jìn)金融監(jiān)管改革的國(guó)家之一。英國(guó)金融監(jiān)管改革的主要內(nèi)容主要體現(xiàn)在2009年2月的《2009年銀行法案》和2009年7月的《改革金融市場(chǎng)》白皮書之中?！?009年銀行法案》明確規(guī)定了英格蘭銀行作為中央銀行在金融穩(wěn)定中的法定職責(zé)和所處的核心地位。并強(qiáng)化了相關(guān)的金融穩(wěn)定政策工具和權(quán)限。在國(guó)際金融監(jiān)管合作方面，英國(guó)加強(qiáng)歐盟范圍內(nèi)的金融監(jiān)管合作，加強(qiáng)跨境監(jiān)管，建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)。
3.新的巴塞爾改革方案
2010年9月12日，巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)在瑞士召開管理層會(huì)議，27個(gè)成員國(guó)形成了加強(qiáng)銀行業(yè)監(jiān)管的《巴塞爾協(xié)議III》，其最新的核心內(nèi)容主要包括：第一，注重資本安全，提高資本要求。從金融危機(jī)汲取了教訓(xùn)，巴塞爾協(xié)議Ⅲ將資本安全放在了首位，并采取以下措施：修訂資本定義，提升普通股在銀行資本中的地位；將銀行核心一級(jí)資本的最低要求從2%提高到了7%；在某些證券化處理方法中，對(duì)再證券化風(fēng)險(xiǎn)暴露賦予了更高的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重。第二，加強(qiáng)系統(tǒng)性分析防范，保持銀行穩(wěn)定性。巴塞爾協(xié)議Ⅲ要求商業(yè)銀行建立逆周期超額資本，對(duì)可能產(chǎn)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的金融機(jī)構(gòu)提出了更為嚴(yán)格的監(jiān)管指標(biāo)和監(jiān)管方式，引入杠桿率將銀行表外風(fēng)險(xiǎn)包括在銀行監(jiān)管范圍中。第三，引入新監(jiān)管指標(biāo)，建立統(tǒng)一協(xié)調(diào)的流動(dòng)性標(biāo)準(zhǔn)。巴塞爾協(xié)議Ⅲ引入了短期和中長(zhǎng)期兩個(gè)流動(dòng)性監(jiān)管指標(biāo)即“流動(dòng)性覆蓋比率”和“凈穩(wěn)定融資比率”。流動(dòng)性覆蓋比率主要用來(lái)提高銀行短期流動(dòng)性來(lái)應(yīng)對(duì)突發(fā)的流動(dòng)性中斷情況；凈穩(wěn)定融資比率主要用來(lái)鼓勵(lì)銀行使用穩(wěn)定資本來(lái)源支持其業(yè)務(wù)，提高銀行中長(zhǎng)期的流動(dòng)性。
二、國(guó)際金融監(jiān)管改革的新動(dòng)向
綜觀西方主要發(fā)達(dá)國(guó)家和國(guó)際金融組織在全球金融監(jiān)管方面所采取的新舉措，雖然各有側(cè)重，但從中還是可以發(fā)現(xiàn)其具有共性之處，可以看出國(guó)際金融監(jiān)管改革呈現(xiàn)出以下新動(dòng)向和趨勢(shì)。
1.監(jiān)管模式趨向綜合監(jiān)管。2008年金融危機(jī)以來(lái)，美國(guó)向綜合金融監(jiān)管模式方向進(jìn)行改革，加強(qiáng)了美聯(lián)儲(chǔ)權(quán)力，將所有可能對(duì)金融穩(wěn)定造成威脅的企業(yè)統(tǒng)統(tǒng)納入美聯(lián)儲(chǔ)監(jiān)管視野，從而使其成為超級(jí)監(jiān)管機(jī)構(gòu)；英國(guó)則在原有的綜合監(jiān)管模式基礎(chǔ)上，又設(shè)金融穩(wěn)定機(jī)構(gòu)，建立以金融穩(wěn)定委員會(huì)為核心的國(guó)際金融監(jiān)管架構(gòu)；歐盟則將原歐盟層面的銀行、證券和保險(xiǎn)監(jiān)管委員會(huì)聯(lián)合升級(jí)為歐盟監(jiān)管當(dāng)局，由此形成統(tǒng)一的歐盟金融業(yè)監(jiān)管。
2.實(shí)行“無(wú)縫監(jiān)管”。各種監(jiān)管改革方案都擴(kuò)大了監(jiān)管范圍，以達(dá)到全面監(jiān)管金融業(yè)的目的。例如，巴塞爾協(xié)議Ⅲ通過(guò)引入杠桿率監(jiān)管指標(biāo)將銀行表外業(yè)務(wù)包括在風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的范圍內(nèi)；美國(guó)、英國(guó)和歐盟等都把對(duì)沖基金等影子銀行列入監(jiān)管范圍內(nèi)；英國(guó)提出新的產(chǎn)品監(jiān)管方法，以加強(qiáng)對(duì)金融衍生品的監(jiān)管。
3.突出系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管。傳統(tǒng)的機(jī)構(gòu)型監(jiān)管以金融機(jī)構(gòu)為監(jiān)管對(duì)象并不能實(shí)現(xiàn)監(jiān)管面的全覆蓋，只有以金融業(yè)務(wù)或金融產(chǎn)品為監(jiān)管對(duì)象的功能型監(jiān)管才是與混業(yè)經(jīng)營(yíng)相適應(yīng)的監(jiān)管方式，是未來(lái)金融監(jiān)管發(fā)展的方向和趨勢(shì)。所以，主要國(guó)際金融組織和國(guó)家都更加關(guān)注金融市場(chǎng)的穩(wěn)定和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，顯示出功能型監(jiān)管導(dǎo)向。美國(guó)新成立金融服務(wù)監(jiān)管委員會(huì)監(jiān)督系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，強(qiáng)化美聯(lián)儲(chǔ)維護(hù)金融市場(chǎng)穩(wěn)定的作用，英國(guó)成立金融穩(wěn)定委員會(huì)復(fù)雜識(shí)別威脅金融穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)，顯示出更加關(guān)注金融市場(chǎng)的穩(wěn)定和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
4.加強(qiáng)國(guó)際金融監(jiān)管協(xié)調(diào)。一國(guó)的金融風(fēng)險(xiǎn)可以通過(guò)各種渠道傳染給其他國(guó)家。當(dāng)前的金融監(jiān)管仍然是以國(guó)家為主體，缺乏在統(tǒng)一框架下的國(guó)家金融協(xié)作。在新一輪國(guó)際金融監(jiān)管體系改革中，世界各國(guó)都在努力推進(jìn)金融監(jiān)管的國(guó)際合作，信息共享和全球危機(jī)預(yù)警機(jī)制。2009年3月，國(guó)際貨幣基金組織呼吁建立一個(gè)新的政府間的全球金融監(jiān)管體系；2011年4月，G20成員達(dá)成一致，準(zhǔn)備把七大主要國(guó)家的各項(xiàng)政策放在顯微鏡下檢視，支持建立全球預(yù)警機(jī)制。
三、我國(guó)金融監(jiān)管體制面臨的新問(wèn)題
我國(guó)金融監(jiān)管體制演變主要經(jīng)歷兩個(gè)階段：第一階段（1983-1992），實(shí)行的是集中統(tǒng)一的金融監(jiān)管模式，中國(guó)人民銀行作為中國(guó)的中央銀行，承擔(dān)貨幣政策制定和金融監(jiān)管職責(zé)。第二階段（1992年至今），開始實(shí)行分業(yè)監(jiān)管模式。隨著中國(guó)金融業(yè)與國(guó)際接軌，成立了證券交易所、建立了股份制商業(yè)銀行和保險(xiǎn)公司等，原有集中統(tǒng)一的金融監(jiān)管體制越來(lái)越不利于中國(guó)金融業(yè)的發(fā)展。從1992年開始證券監(jiān)管職能、保險(xiǎn)監(jiān)管職能和銀行業(yè)監(jiān)管職能相繼從中國(guó)人民銀行獨(dú)立出來(lái)，到2003年4月中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督委員會(huì)的成立，標(biāo)志著中國(guó)形成了由中國(guó)人民銀行、中國(guó)證券監(jiān)督委員會(huì)（證監(jiān)會(huì)）、中國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)督委員會(huì)（保監(jiān)會(huì)）和中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督委員會(huì)（銀監(jiān)會(huì)）“一行三會(huì)”的分業(yè)監(jiān)管格局。人民銀行負(fù)責(zé)貨幣政策制定與監(jiān)督，其他三會(huì)分別負(fù)責(zé)對(duì)證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)和銀行業(yè)的監(jiān)管。
隨著金融全球化的深化和全球金融監(jiān)管體系的新變化，以光大集團(tuán)、中信集團(tuán)為主的金融控股公司的發(fā)展金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)方興未艾，原有監(jiān)管體制越來(lái)越顯示出了它的不足和缺陷，主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。
1.容易出現(xiàn)監(jiān)管疏漏。隨著金融創(chuàng)新的發(fā)展，各類金融衍生產(chǎn)品層出不窮，金融機(jī)構(gòu)間的業(yè)務(wù)交叉和滲透特征明顯，業(yè)務(wù)界線逐漸變得模糊，如果嚴(yán)格按照現(xiàn)有的監(jiān)管體制分業(yè)監(jiān)管，缺乏溝通和協(xié)調(diào)機(jī)制。盡管成立了三方聯(lián)席會(huì)議制度，以加強(qiáng)各方信息資源分享和監(jiān)管行動(dòng)協(xié)調(diào)，但是實(shí)際上執(zhí)行困難，從而導(dǎo)致我國(guó)金融監(jiān)管體制出現(xiàn)真空地帶，產(chǎn)生監(jiān)管漏洞，并且同時(shí)出現(xiàn)監(jiān)管過(guò)程脫節(jié)、多頭和分散。
2.信息支持系統(tǒng)薄弱。我國(guó)金融監(jiān)管質(zhì)量不高，監(jiān)管有效性不足的主要問(wèn)題是金融數(shù)據(jù)信息不真實(shí)，情況反映不明晰，甚至相互矛盾。具體表現(xiàn)，一是金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部上下級(jí)之間，各部門之間因信息反映的目的、利益的差異，致使反映結(jié)果受人為因素影響較大；二是金融機(jī)構(gòu)與監(jiān)管當(dāng)局信息反映標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一，寬嚴(yán)尺度掌握不一，致使信息反映差異較大；三是金融機(jī)構(gòu)與其它部門因政策理解程度、執(zhí)行力度不一，導(dǎo)致信息反映嚴(yán)重失實(shí)。這將導(dǎo)致決策依據(jù)不準(zhǔn)確，政策指導(dǎo)出現(xiàn)嚴(yán)重偏差。
3.潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)壓力大。面對(duì)世界更為紛繁復(fù)雜的環(huán)境和形勢(shì)，我們一方面要防止經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中，國(guó)內(nèi)的金融風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)為金融危機(jī)；另一方面又要防止被國(guó)際性的金融危機(jī)所傳染。長(zhǎng)期以來(lái)在我國(guó)金融業(yè)中己聚集了大量的風(fēng)險(xiǎn)，主要是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)長(zhǎng)期潛伏，局部風(fēng)險(xiǎn)集中釋放。具體表現(xiàn)為金融資產(chǎn)質(zhì)量每況愈下，金融機(jī)構(gòu)經(jīng)濟(jì)效益不高等。如銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量差，不良貸款居高不下，資產(chǎn)流動(dòng)性差，盜竊、詐騙銀行資金等案件時(shí)有發(fā)生等。過(guò)去我們之所以能避免發(fā)生金融危機(jī)，很大程度上歸功于我國(guó)改革開放帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)，之所以能抵御國(guó)際金融危機(jī)的侵襲，是因?yàn)橘Y本市場(chǎng)的不開放和人民幣的不可自由兌換。但是，目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的后發(fā)優(yōu)勢(shì)正在減弱，金融全球化的浪潮不斷沖擊著我國(guó)的金融發(fā)展之門。在這種情況下，防范金融風(fēng)險(xiǎn)的難度進(jìn)一步加大，對(duì)我國(guó)的金融監(jiān)管提出一個(gè)更高的要求。
4.國(guó)際金融監(jiān)管協(xié)作欠缺。大型跨國(guó)金融機(jī)構(gòu)需要眾多國(guó)家的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)聯(lián)合監(jiān)管，而目前全球金融監(jiān)管呈現(xiàn)區(qū)域分割的狀態(tài)，各國(guó)之間缺少有效的金融監(jiān)管協(xié)調(diào)和信息分享，隨著全球金融化的不斷推進(jìn)，兩者之間的矛盾必將明顯。
四、完善我國(guó)金融監(jiān)管的建議
1.循序漸進(jìn)推進(jìn)功能型監(jiān)管。國(guó)際金融監(jiān)管的新動(dòng)向顯示金融業(yè)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)成為國(guó)際社會(huì)關(guān)注的重點(diǎn)，同時(shí)也實(shí)施功能型監(jiān)管的必要。鑒于功能型監(jiān)管對(duì)復(fù)合型監(jiān)管人才、金融監(jiān)管水平以及金融市場(chǎng)的完善程度要求較高，現(xiàn)階段我國(guó)在這些方面尚未完善，只能循序漸進(jìn)地推進(jìn)。起初可以由人民銀行作為牽頭監(jiān)管機(jī)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的信息共享和合作，建立統(tǒng)一框架內(nèi)人民銀行領(lǐng)導(dǎo)下的三大專業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的分工協(xié)作機(jī)制，以解決分業(yè)監(jiān)管交叉環(huán)節(jié)的監(jiān)管真空。待條件成熟后再逐步過(guò)渡，將三大專業(yè)性機(jī)構(gòu)合并為統(tǒng)一的監(jiān)管委員會(huì)，按照金融產(chǎn)品或金融業(yè)務(wù)對(duì)金融業(yè)進(jìn)行全面的監(jiān)管，最終實(shí)現(xiàn)功能型監(jiān)管。
2.健全信息披露制度。信息披露制度對(duì)金融與資本市場(chǎng)的健康發(fā)展具有至關(guān)重要的作用。應(yīng)建立包括金融機(jī)構(gòu)、監(jiān)管機(jī)構(gòu)、信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)和金融中介服務(wù)等機(jī)構(gòu)在內(nèi)的信息披露制度，使信息的簡(jiǎn)單化、簡(jiǎn)便化、透明化。明確金融機(jī)構(gòu)信息披露的形式、內(nèi)容和責(zé)任，嚴(yán)格懲治金融機(jī)構(gòu)和信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的弄虛作假行為，確保信息紕漏的真實(shí)、有效、準(zhǔn)確、及時(shí)。建立監(jiān)管機(jī)構(gòu)信息公開的內(nèi)容、形成及信息披露的考核問(wèn)責(zé)制度，強(qiáng)化監(jiān)管機(jī)構(gòu)在信息披露中的責(zé)任，建立網(wǎng)絡(luò)化的監(jiān)管信息數(shù)據(jù)庫(kù)實(shí)現(xiàn)信息的共享，降低監(jiān)管信息的搜尋成本。
3.擴(kuò)大監(jiān)管范圍。金融創(chuàng)新工具既會(huì)帶來(lái)金融市場(chǎng)的繁榮，同時(shí)又會(huì)對(duì)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定產(chǎn)生很強(qiáng)的破壞性，盡管我國(guó)對(duì)沖基金等金融衍生品市場(chǎng)的開放程度還比較低，但最終全面開放的預(yù)期是肯定的。因此，監(jiān)管機(jī)構(gòu)必須保持“超前”監(jiān)管的理念。我國(guó)應(yīng)完善網(wǎng)上銀行、手機(jī)銀行和投資銀行的監(jiān)管方法，將對(duì)沖基金等金融創(chuàng)新工具納入到國(guó)內(nèi)金融監(jiān)管體制中，既重視金融創(chuàng)新，又不放松創(chuàng)新產(chǎn)品的監(jiān)管，形成有效監(jiān)管前提下的金融市場(chǎng)的蓬勃發(fā)展。
4.推進(jìn)國(guó)際金融監(jiān)管合作。此次國(guó)際金融危機(jī)證明，經(jīng)濟(jì)全球化的背景下沒(méi)有任何一個(gè)國(guó)家可以在當(dāng)今的金融體系中獨(dú)善其身。因此，國(guó)內(nèi)監(jiān)管部門要積極參與全球金融監(jiān)管體系建設(shè)，并發(fā)揮我國(guó)作為最大發(fā)展中國(guó)家的話語(yǔ)權(quán)，加強(qiáng)與IMF、G20等組織在金融監(jiān)管領(lǐng)域的合作，建設(shè)應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的聯(lián)合應(yīng)急機(jī)制，協(xié)同制定與實(shí)施周期性經(jīng)濟(jì)政策以及完善共同應(yīng)對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管制度體系。我國(guó)金融監(jiān)管部門應(yīng)本著“立足自身，著眼未來(lái)”的原則，根據(jù)現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)與金融市場(chǎng)發(fā)展的實(shí)情，結(jié)合國(guó)家金融發(fā)展戰(zhàn)略和國(guó)際金融形勢(shì)，制定時(shí)完善相應(yīng)的金融監(jiān)管政策，維護(hù)和推進(jìn)金融穩(wěn)定，充分發(fā)揮金融業(yè)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的正能量。
總之，當(dāng)前的金融監(jiān)管需要全面協(xié)調(diào)，必須通過(guò)調(diào)整金融監(jiān)管模式、擴(kuò)大金融監(jiān)管范圍、加強(qiáng)國(guó)際金融監(jiān)管合作等多種手段和渠道，進(jìn)一步打開我國(guó)金融監(jiān)管的新局面。
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主要發(fā)達(dá)國(guó)家的貨幣政策。超低利率政策。全球金融危機(jī)爆發(fā)后，主要發(fā)達(dá)國(guó)家相繼實(shí)行擴(kuò)張性貨幣政策，美聯(lián)儲(chǔ)、英格蘭銀行、歐洲中央銀行連續(xù)降息，基準(zhǔn)利率分別從5.25%降至0%-0.25%，從5.5%降至0.5%，從4.25%降至0.75%，均為其歷史最低水平。量化寬松政策。量化寬松政策是指在基準(zhǔn)利率降低為零或接近于零的情況下，中央銀行通過(guò)購(gòu)買長(zhǎng)期國(guó)債、機(jī)構(gòu)債和抵押貸款支持證券（MBS）等，向市場(chǎng)投放流動(dòng)性。2009年11月，美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施第一輪量化寬松政策，共計(jì)購(gòu)債1.725萬(wàn)億美元；2010年11月，美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施第二輪量化寬松政策，共計(jì)購(gòu)債6000億美元；2012年9月，美聯(lián)儲(chǔ)推出第三輪量化寬松政策，每月購(gòu)買400億美元的抵押貸款支持證券，同時(shí)繼續(xù)進(jìn)行扭轉(zhuǎn)操作；扭轉(zhuǎn)操作到期后，每月將增加450億美元的長(zhǎng)期國(guó)債購(gòu)買，2013年元月，美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模將增至每月850億美元。由于歐洲中央銀行具有超性質(zhì)，無(wú)法實(shí)施真正意義上的量化寬松政策，它選擇通過(guò)長(zhǎng)期再融資操作向金融機(jī)構(gòu)提供流動(dòng)性。
全球金融監(jiān)管框架改革。防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。各國(guó)金融監(jiān)管改革法案都將防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)放到非常重要的位置。美國(guó)新成立的金融穩(wěn)定監(jiān)管委員會(huì)不僅負(fù)責(zé)監(jiān)測(cè)和處理系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，還對(duì)具有系統(tǒng)重要性的金融機(jī)構(gòu)提出在資本金、流動(dòng)性和杠桿率等方面的監(jiān)管建議。歐盟將建立一個(gè)主要由各成員國(guó)中央銀行行長(zhǎng)組成的歐洲系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)委員會(huì)，負(fù)責(zé)金融風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測(cè)和預(yù)警。整合監(jiān)管框架。危機(jī)之前，美國(guó)采取雙重多頭的監(jiān)管模式，容易造成監(jiān)管重疊和監(jiān)管空白，多德——弗蘭克金融改革法案整合了各監(jiān)管部門的監(jiān)管職能。歐盟成立了歐洲銀行管理局、歐洲證券和市場(chǎng)管理局、歐洲保險(xiǎn)和職業(yè)年金管理局，分別負(fù)責(zé)對(duì)銀行業(yè)、證券市場(chǎng)和保險(xiǎn)業(yè)實(shí)施監(jiān)管。英國(guó)通過(guò)了金融服務(wù)法案，賦予英格蘭銀行和金融行為管理局更多的金融監(jiān)管職責(zé)。
加強(qiáng)宏觀審慎監(jiān)管。傳統(tǒng)金融監(jiān)管的核心是微觀審慎監(jiān)管，主要目標(biāo)是維護(hù)金融機(jī)構(gòu)安全。然而此次危機(jī)表明，微觀穩(wěn)定不等于宏觀穩(wěn)定，為了防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，必須加強(qiáng)宏觀審慎監(jiān)管。近年來(lái)，金融穩(wěn)定理事會(huì)、巴塞爾委員會(huì)、國(guó)際貨幣基金組織等分別從不同方面推動(dòng)了宏觀審慎框架的建立和宏觀審慎工具的開發(fā)。
面對(duì)全球化趨勢(shì)，出于競(jìng)爭(zhēng)和金融業(yè)本身發(fā)展的需要，世界許多國(guó)家紛紛放松對(duì)本國(guó)金融業(yè)的限制，實(shí)行金融自由化，由此推動(dòng)了全球金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展和金融監(jiān)管改革。本文擬就我國(guó)金融業(yè)混業(yè)趨勢(shì)和相關(guān)的監(jiān)管作膚淺探討。
一． 混業(yè)經(jīng)營(yíng)的界定及在我國(guó)的發(fā)展前景
（一） 對(duì)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的界定
綜觀全球的混業(yè)經(jīng)營(yíng)，不外乎以下三種情況：1．商業(yè)銀行在其法人實(shí)體內(nèi)部設(shè)立非銀行金融經(jīng)營(yíng)部門，一個(gè)法人多種金融業(yè)務(wù)；2.商業(yè)銀行（或非銀行金融機(jī)構(gòu)）通過(guò)投資，設(shè)立控股的非銀行金融機(jī)構(gòu)（或商業(yè)銀行），商業(yè)銀行（或非銀行金融機(jī)構(gòu)）與其投資的非銀行金融機(jī)構(gòu)（或商業(yè)銀行）是母子關(guān)系，一個(gè)法人一種金融業(yè)務(wù)，母公司是金融機(jī)構(gòu)，來(lái)實(shí)現(xiàn)商業(yè)銀行與其它金融業(yè)務(wù)的混業(yè)經(jīng)營(yíng)。3．一家非金融的母公司控股銀行、證券等金融機(jī)構(gòu)，銀行與其它金融機(jī)構(gòu)的關(guān)系是兄弟關(guān)系，它們同屬于同一個(gè)母公司。這種兄弟關(guān)系的混業(yè)經(jīng)營(yíng)，也能通過(guò)業(yè)務(wù)的協(xié)同，來(lái)實(shí)現(xiàn)銀行與其它金融機(jī)構(gòu)析利益共享，但不能直接從其它金融機(jī)構(gòu)中取得利潤(rùn)，只能通過(guò)業(yè)務(wù)關(guān)系或關(guān)聯(lián)交易來(lái)實(shí)現(xiàn)。我國(guó)光大集團(tuán)，及美國(guó)金融控股公司是該模式。
嚴(yán)格來(lái)講，第1種混業(yè)是絕對(duì)的混業(yè)經(jīng)營(yíng)，如德國(guó)的全能型銀行；而第2種混業(yè)含有分業(yè)的性質(zhì)，從機(jī)構(gòu)上體現(xiàn)出分業(yè)的跡象，如英國(guó)、日本，我國(guó)的中信也是第2種模式，信托公司控股銀行、證券。第1和第2種模式中，控股金融機(jī)構(gòu)通過(guò)投資收益可以從被控股金融機(jī)構(gòu)中獲取利潤(rùn)，真正實(shí)現(xiàn)金融業(yè)務(wù)一體化。
第3種實(shí)際上并不是真正的混業(yè)經(jīng)營(yíng)。第2種和第3種模式又都源于本國(guó)分業(yè)經(jīng)營(yíng)的背景，是分業(yè)經(jīng)營(yíng)的金融機(jī)構(gòu)為了沖破政策限制的產(chǎn)物。三種不同模式的混業(yè)經(jīng)營(yíng)對(duì)宏觀金融監(jiān)管提出了不同要求。
（二）我國(guó)金融發(fā)展趨勢(shì)是混業(yè)經(jīng)營(yíng)，但分業(yè)經(jīng)營(yíng)仍將是今后一段時(shí)間的政策選擇。
金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)將是21世紀(jì)金融業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)。因?yàn)榻鹑跇I(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)有利于金融創(chuàng)新，能改善金融服務(wù)，更好服務(wù)于投資者和大眾，從而提高金融資源的配置效率；同時(shí)，混業(yè)經(jīng)營(yíng)有利于金融開拓市場(chǎng)，優(yōu)化金融企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)其國(guó)際綜合競(jìng)爭(zhēng)力。我國(guó)經(jīng)過(guò)二十多年的改革開放政策，目前又即將加入WTO，金融業(yè)的國(guó)際接軌勿容置疑的決定了混業(yè)經(jīng)營(yíng)將是我國(guó)金融業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)。
然而，金融業(yè)作為經(jīng)濟(jì)社會(huì)中的特殊而又核心的產(chǎn)業(yè)，金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)的實(shí)行是有條件的，因?yàn)槿魏问挛锏陌l(fā)展都有兩面性，金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)相應(yīng)地加大了金融風(fēng)險(xiǎn)。因此金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)諸多條件中最重要的條件是較高的金監(jiān)管水平。
目前我國(guó)正處在從長(zhǎng)期計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型期， 金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)的條件尚不成熟，分業(yè)經(jīng)營(yíng)仍將是現(xiàn)階段的政策選擇。主要因?yàn)椋?．宏觀監(jiān)管環(huán)境方面：（1）我國(guó)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)控制能力較差，，實(shí)行混業(yè)經(jīng)營(yíng)不利于保障金融體系的安全。目前我國(guó)金融監(jiān)管水平較低，具體表現(xiàn)在：金融風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管仍處于事后監(jiān)管，扮著"救火隊(duì)"角色，監(jiān)管還不能實(shí)現(xiàn)超前性和預(yù)警性，監(jiān)管機(jī)構(gòu)仍處于被動(dòng)應(yīng)付的地位；監(jiān)管手段和方式已逐步市場(chǎng)化，但還帶著深深的"計(jì)劃"印記，監(jiān)管手段也顯得單一，不能滿足混業(yè)經(jīng)營(yíng)監(jiān)管的需要；在分業(yè)經(jīng)營(yíng)的體制下，形成了分業(yè)監(jiān)管的基本框架，但監(jiān)管部門之間各自為政，協(xié)調(diào)性較差，不能適應(yīng)混業(yè)要求。隨著保險(xiǎn)監(jiān)督委員會(huì)的成立與運(yùn)作，標(biāo)志著中國(guó)金融業(yè)全面實(shí)施分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)管理的格局，金融監(jiān)管當(dāng)局由人民銀行、證監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)"三駕馬車"組成。由于現(xiàn)代金融業(yè)的迅猛發(fā)展，各金融領(lǐng)域的邊界越來(lái)越模糊，根本不可能做到?jīng)芪挤置鳌?/p>
（2）我國(guó)金融體系尚不健全，加上我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)育水平較低，其中資本市場(chǎng)雖然初具規(guī)模，但還不成熟，投機(jī)性仍較強(qiáng)。加上，實(shí)行混業(yè)經(jīng)營(yíng)有可能引發(fā)較大風(fēng)險(xiǎn)。目前，盡管以《商業(yè)銀行法》、《證券法》和《保險(xiǎn)法》為代表的金融法律框架基本形成，但還只是粗線條的，亟待進(jìn)一步健全。在1993年以前，我國(guó)金融業(yè)實(shí)行的也是混業(yè)經(jīng)營(yíng)。到1992年下半年時(shí)，社會(huì)上出現(xiàn)了房地產(chǎn)熱和證券投資熱，銀行大量信貸資金通過(guò)同業(yè)拆借市場(chǎng)進(jìn)入證券市場(chǎng)，導(dǎo)致了金融秩序的混亂就是一個(gè)教訓(xùn)。
2．微觀主體制度基礎(chǔ)方面：金融機(jī)構(gòu)內(nèi)控制度脆弱，缺乏混業(yè)經(jīng)營(yíng)所要求的嚴(yán)格自律制度。目前我國(guó)商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)管理水平較為落后，尚未建立起完善的內(nèi)部控制制度，導(dǎo)致銀行法律規(guī)章和約束機(jī)制往往"形同虛設(shè)"。而在發(fā)達(dá)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家，金融業(yè)的混業(yè)經(jīng)營(yíng)大都建立在較嚴(yán)格的金融機(jī)構(gòu)內(nèi)控制度基礎(chǔ)之上。金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)自始至終都受到來(lái)自金融機(jī)構(gòu)自身和國(guó)家監(jiān)管兩股強(qiáng)大的力量控制。因此，要使監(jiān)管更加有效，不能單純依賴監(jiān)管當(dāng)局的現(xiàn)場(chǎng)和非現(xiàn)場(chǎng)檢查，而應(yīng)將重點(diǎn)放在金融機(jī)構(gòu)建立有效的內(nèi)控制度上，金融機(jī)構(gòu)要建立有效的內(nèi)部約束和激勵(lì)機(jī)制，尤其是約束其分支機(jī)構(gòu)的行為。如果金融機(jī)構(gòu)自身缺乏約束能力混業(yè)經(jīng)營(yíng)勢(shì)必會(huì)加劇金融體系的風(fēng)險(xiǎn)。
（三）混業(yè)經(jīng)營(yíng)在我國(guó)初露端倪
1．政策轉(zhuǎn)變：全球性金融創(chuàng)新的推動(dòng)著金融的全球化，我國(guó)即將加入WTO，金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)勢(shì)不可擋。
面對(duì)新形勢(shì)，中央政府開始對(duì)金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營(yíng)的政策進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整，銀行、證券、保險(xiǎn)三業(yè)出現(xiàn)了互相滲透共同發(fā)展的趨勢(shì)。1999年8月19日，中國(guó)人民銀行制定并頒布了《證券公司進(jìn)入銀行間同業(yè)市場(chǎng)管理規(guī)定》和《基金管理公司進(jìn)入銀行間同業(yè)市場(chǎng)管理規(guī)定》，允許符合條件的券商和基金管理公司進(jìn)入銀行間同業(yè)市場(chǎng)，從事同業(yè)拆借和債券回購(gòu)業(yè)務(wù)。同年10月27日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)和中國(guó)保監(jiān)會(huì)又一致同意保險(xiǎn)基金進(jìn)入股票市場(chǎng)。
2000年2月23日，中國(guó)人民銀行與中國(guó)證監(jiān)會(huì)又聯(lián)合了《證券公司股票質(zhì)押貸款管理辦法》，允許符合條件的證券公司以自營(yíng)的股票和證券投資基金券作為抵押，向商業(yè)銀行借款。這十分重要的"三著棋"，使得貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng)長(zhǎng)期分隔的局面終于被打破了。證券公司和投資基金直接進(jìn)入銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)，意味著貨幣市場(chǎng)的需求將會(huì)增加，這不僅會(huì)活躍銀行間同業(yè)市場(chǎng)，使商業(yè)銀行增加資金運(yùn)用渠道，而且還為中央銀行吞吐基礎(chǔ)貨幣調(diào)控市場(chǎng)開拓了更加廣闊的空間。由于保險(xiǎn)公司的資金是長(zhǎng)期、低廉的資金，保險(xiǎn)資金進(jìn)入股市，使得證券市場(chǎng)增加了一個(gè)重要的機(jī)構(gòu)投資者，為股市增加了長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金來(lái)源，同時(shí)也適當(dāng)拓寬了保險(xiǎn)資金的運(yùn)用渠道，進(jìn)而滿足了保險(xiǎn)公司長(zhǎng)期投資的需要。允許券商向商業(yè)銀行質(zhì)押貸款，就意味著商業(yè)銀行可以間接進(jìn)入股市，也就意味著我國(guó)的金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營(yíng)的政策將會(huì)發(fā)生根本性的變化。
2．金融控股公司出現(xiàn)：目前中國(guó)光大集團(tuán)擁有光大銀行、光大證券、光大信托三大機(jī)構(gòu)，同時(shí)持有申銀萬(wàn)國(guó)證券19%的股權(quán)，此外還擁有在香港上市的三家子公司：光大控股、光大國(guó)際和香港建設(shè)公司。去年12月15日，該集團(tuán)又宣布與加拿大永明人壽保險(xiǎn)公司聯(lián)手組建中加合資人壽保險(xiǎn)公司。 目前的光大集團(tuán)就是在一個(gè)金融控股公司下的商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司、證券公司、信托公司等金融機(jī)構(gòu)分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)管理，同時(shí)又實(shí)現(xiàn)了在同一利益主體下互相協(xié)作的混業(yè)經(jīng)營(yíng)局面。
以信托公司名義注冊(cè)的中國(guó)國(guó)際信托投資公司并列控制著16個(gè)直屬子公司、10個(gè)地區(qū)子公司、7個(gè)海外子公司、3個(gè)香港上市公司以及4個(gè)下屬公司，涉及境外內(nèi)銀行、證券、保險(xiǎn)、信托、融資租賃、實(shí)業(yè)、房地產(chǎn)、以及貿(mào)易等幾乎是全方位的行業(yè)。
以保險(xiǎn)公司名義注冊(cè)的平安保險(xiǎn)公司可全資控股平安信托投資公司，信托公司又以61%的比例控股平安證券公司。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，雖然金融控股公司模式在我國(guó)尚很不規(guī)范，但卻為中國(guó)金融業(yè)未來(lái)的混業(yè)經(jīng)營(yíng)指出了一條路子。
3．未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)判斷：筆者以為，鑒于金融風(fēng)險(xiǎn)的防范和金融業(yè)本身的發(fā)展，我國(guó)金融業(yè)的混業(yè)經(jīng)營(yíng)必然會(huì)遵循循序漸進(jìn)的發(fā)展節(jié)奏。
面對(duì)日益加大的混業(yè)經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)，盡管總體上我國(guó)金融業(yè)尚不具備條件，還是應(yīng)該在堅(jiān)持整體分業(yè)經(jīng)營(yíng)的前提下大膽試點(diǎn)：選擇內(nèi)控制度較好管理水平較高的少數(shù)金融機(jī)構(gòu)以適當(dāng)?shù)幕鞓I(yè)模式試點(diǎn)。鑒于我國(guó)當(dāng)前的分業(yè)管理體制，混業(yè)經(jīng)營(yíng)的模式在今后較長(zhǎng)階段將以前述第二和第三種模式為宜，即一個(gè)法人一種金融服務(wù)，通過(guò)控制或控股某些法人（從事金融服務(wù)的法人）來(lái)達(dá)到一個(gè)集團(tuán)的混業(yè)經(jīng)營(yíng)，實(shí)現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)控制金融機(jī)構(gòu)和實(shí)業(yè)機(jī)構(gòu)，以及實(shí)業(yè)資本控股金融機(jī)構(gòu)的資本融合。通過(guò)這兩類模式，可以為宏觀金融監(jiān)管積累經(jīng)驗(yàn)，也可為微觀金融的制度創(chuàng)新提供緩沖時(shí)間。目前有關(guān)部門正加緊金融控股公司的立法工作。
而金融百貨商場(chǎng)或全能化銀行的模式已屬真正的混業(yè)經(jīng)營(yíng)，該模式要求微觀市場(chǎng)主體和宏觀監(jiān)管當(dāng)局有完善的監(jiān)管體系和較高的監(jiān)管效率，只能是我國(guó)混業(yè)經(jīng)營(yíng)具備一定發(fā)展基礎(chǔ)后的趨勢(shì)，因?yàn)閺奈覈?guó)金融業(yè)的實(shí)際出發(fā)，無(wú)論是宏觀還是微觀都需要一個(gè)條件的創(chuàng)造過(guò)程。
二．混業(yè)經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)迫使我國(guó)金融監(jiān)管需要作出調(diào)整
目前我國(guó)金融監(jiān)管水平較低，混業(yè)經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)又對(duì)我國(guó)金融監(jiān)管提出了挑戰(zhàn)：
（一） 混業(yè)經(jīng)營(yíng)加劇金融風(fēng)險(xiǎn)。
混業(yè)經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)源于金融創(chuàng)新的需要，混業(yè)經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)又進(jìn)一步提高了金融機(jī)構(gòu)的金融創(chuàng)新能力。金融創(chuàng)新能力的提高將加劇金融風(fēng)險(xiǎn)：因?yàn)榻鹑趧?chuàng)新的產(chǎn)生是金融機(jī)構(gòu)提高其自身競(jìng)爭(zhēng)能力及逃避金融監(jiān)管的需要。金融監(jiān)管于金融創(chuàng)新的關(guān)系本質(zhì)上是宏觀與微觀兩個(gè)層面的最優(yōu)化問(wèn)題，是一個(gè)辯證的統(tǒng)一體。金融監(jiān)管代表宏觀面，它尋求的是穩(wěn)定，效率和公平的平衡，而金融創(chuàng)新則代表了微觀面，它以企業(yè)利潤(rùn)最大化為最終目標(biāo)。從短期內(nèi)看，二者是矛盾的，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)考察，二者的根本利益是一致的。金融發(fā)展史表明，創(chuàng)新與監(jiān)管是金融業(yè)發(fā)展的永恒主題。"監(jiān)管--創(chuàng)新--再監(jiān)管--再創(chuàng)新"由此推動(dòng)金融業(yè)的不斷向前發(fā)展?；鞓I(yè)經(jīng)營(yíng)一方面提高了金融機(jī)構(gòu)的金融創(chuàng)新能力，增強(qiáng)了競(jìng)爭(zhēng)能力，推動(dòng)了金融業(yè)的發(fā)展，另一方面也會(huì)造成金融市場(chǎng)的頻繁動(dòng)蕩，加劇了金融機(jī)構(gòu)之間的競(jìng)爭(zhēng)，給金融業(yè)帶來(lái)了巨大風(fēng)險(xiǎn)，越來(lái)越大的金融風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)成為金融監(jiān)管的難點(diǎn)和重點(diǎn)。當(dāng)然，監(jiān)管的最終目的是為了更好地營(yíng)造一個(gè)創(chuàng)新環(huán)境，提高金融效率，我們不能單純?yōu)榱朔婪讹L(fēng)險(xiǎn)而犧牲效率。金融監(jiān)管要有應(yīng)變能力，適時(shí)跟蹤金融創(chuàng)新活動(dòng)；加強(qiáng)監(jiān)管不能扼殺和阻礙金融創(chuàng)新。金融創(chuàng)新具有"雙刃劍"的作用，金融監(jiān)管也同樣具有"雙刃劍"的作用。這就提出了監(jiān)管的適度性問(wèn)題。否則就會(huì)對(duì)金融創(chuàng)新和資源配置產(chǎn)生負(fù)面。
（二） 我國(guó)目前的分業(yè)監(jiān)管模式不適于監(jiān)管業(yè)務(wù)多元化的在華外資金融機(jī)構(gòu)。
例如，一些銀行集團(tuán)的商業(yè)銀行業(yè)務(wù)、證券業(yè)務(wù)在華雖然是兩塊牌子或兩家機(jī)構(gòu)，并分別由人行和證監(jiān)會(huì)監(jiān)管，但兩機(jī)構(gòu)同屬一個(gè)集團(tuán)，兩機(jī)構(gòu)可以充分互通信息、人員，調(diào)撥資金。這種外資合業(yè)經(jīng)營(yíng)而我國(guó)分業(yè)監(jiān)管的模式使人行、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)彼此間難以共享信息，對(duì)外資機(jī)構(gòu)可能出現(xiàn)的道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇難以有效監(jiān)管。
因此，混業(yè)經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)迫使我國(guó)金融監(jiān)管需要作出調(diào)整，提高監(jiān)管有效性和靈活性。
三．混業(yè)經(jīng)營(yíng)下國(guó)際業(yè)監(jiān)管改革的趨勢(shì)
英國(guó)的大衛(wèi)·盧埃林(David Llewellyn)教授在1997年對(duì)73個(gè)國(guó)家的金融監(jiān)管組織結(jié)構(gòu)進(jìn)行，發(fā)現(xiàn)有13個(gè)國(guó)家實(shí)行單一機(jī)構(gòu)混業(yè)監(jiān)管，35個(gè)國(guó)家實(shí)行銀行、證券、保險(xiǎn)業(yè)分業(yè)監(jiān)管，25個(gè)國(guó)家實(shí)行部分混業(yè)監(jiān)管，后者包括銀行證券統(tǒng)一監(jiān)管、保險(xiǎn)單獨(dú)監(jiān)管(7個(gè))、銀行保險(xiǎn)統(tǒng)一監(jiān)管、證券單獨(dú)監(jiān)管(13個(gè))以及證券保險(xiǎn)統(tǒng)一監(jiān)管、銀行單獨(dú)監(jiān)管(3個(gè))三種形式。并且受金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)的，指定專業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)即完全分業(yè)監(jiān)管的國(guó)家在數(shù)目上呈現(xiàn)出減少趨勢(shì)，各國(guó)金融監(jiān)管的組織機(jī)構(gòu)正向部分混業(yè)監(jiān)管或完全混業(yè)監(jiān)管（即全能型監(jiān)管）的模式過(guò)渡。 那么混業(yè)經(jīng)營(yíng)下國(guó)際金融業(yè)監(jiān)管模式改革的趨勢(shì)究竟是部分混業(yè)監(jiān)管抑或是全能型監(jiān)管呢？讓我們簡(jiǎn)要考察幾個(gè)發(fā)達(dá)國(guó)家或地區(qū)的情況。
（一）英國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)改革：70年代以后，英國(guó)政府放松對(duì)銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的限制和對(duì)金融業(yè)的管制，英國(guó)各金融機(jī)構(gòu)間競(jìng)爭(zhēng)激烈，金融工具、金融交易手段不斷創(chuàng)新，金融業(yè)務(wù)、金融品種不斷交叉，呈現(xiàn)出混業(yè)經(jīng)營(yíng)的局面，特別是1986年的英國(guó)倫敦證券交易所"大爆炸"("Big
Bang")式的改革，使銀行業(yè)可以從事其他業(yè)務(wù)，如從事證券及其他投資等，更是加劇了這種趨勢(shì)。但此時(shí)英國(guó)的金融監(jiān)管并沒(méi)有跟上混業(yè)經(jīng)營(yíng)的步伐，以至發(fā)生巴林銀行倒閉事件，自此，英格蘭銀行開始注重對(duì)銀行業(yè)全面業(yè)務(wù)的監(jiān)管，不僅僅局限于傳統(tǒng)的銀行業(yè)務(wù)，而是迫于銀行業(yè)務(wù)及金融市場(chǎng)的變化做出相應(yīng)的調(diào)整。為迎接金融全球化、自由化的挑戰(zhàn)，英國(guó)政府1997年在勞工黨上的臺(tái)后專門成立了金融服務(wù)監(jiān)管局(FSA)，負(fù)責(zé)對(duì)銀行、住房信貸機(jī)構(gòu)、投資公司、保險(xiǎn)公司的審批和審慎監(jiān)管以及負(fù)責(zé)對(duì)金融市場(chǎng)、清算和結(jié)算體系的監(jiān)管。英格蘭銀行審慎監(jiān)管銀行業(yè)的職責(zé)被剝離，其任務(wù)是執(zhí)行貨幣政策，和改善金融基礎(chǔ)設(shè)施，充當(dāng)最后貸款人以及保持金融體系的穩(wěn)定。另外，所有的自律組織合并為一個(gè)單一機(jī)構(gòu)，所有金融機(jī)構(gòu)的審慎監(jiān)管由金融服務(wù)監(jiān)管局負(fù)責(zé)。新成立的金融服務(wù)監(jiān)管局負(fù)責(zé)所有金融機(jī)構(gòu)和市場(chǎng)的審慎監(jiān)管和日常監(jiān)管，英國(guó)開始正式實(shí)行全能型的混業(yè)監(jiān)管模式。
（二）的一元化監(jiān)管改革： 臺(tái)灣早在八十年代就逐步放松了對(duì)銀行業(yè)務(wù)的限制，允許混業(yè)經(jīng)營(yíng)。但過(guò)去長(zhǎng)期存在著金融管理規(guī)范不健全、金融管理機(jī)構(gòu)多元化等。1997年金融危機(jī)之后，臺(tái)灣各種國(guó)際金融業(yè)務(wù)規(guī)范和金融管理機(jī)構(gòu)出現(xiàn)了整合的趨勢(shì)。1997年11月，"中央銀行"和"財(cái)政部"草擬了《金融監(jiān)督管理制度改進(jìn)方案》，方案中明確提出將設(shè)立專門機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)金融監(jiān)理事務(wù)，其目的在于改變以前各自為政的狀況，力爭(zhēng)做到金融檢查的一元化。
（三）美國(guó)金融監(jiān)管的變革：99之前美國(guó)金融監(jiān)管是一種二元多頭制模式，其銀行可在聯(lián)邦或州政府注冊(cè)領(lǐng)照，聯(lián)邦和州有各自的監(jiān)管機(jī)構(gòu)和法規(guī)制度，也可同時(shí)在聯(lián)邦和州注冊(cè)，接受監(jiān)管。美國(guó)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)主要有4個(gè)：一是貨幣監(jiān)督官，二是聯(lián)邦儲(chǔ)備體系，三是聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司，四是州金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)。面對(duì)金融業(yè)新形勢(shì)，因監(jiān)管機(jī)構(gòu)的重疊設(shè)置，中央和地方的矛盾，大大降低了監(jiān)管 的效率，因此于1999年頒布了《金融服務(wù)法案》(簡(jiǎn)稱《法案》)允許以金融控股公司方式實(shí)現(xiàn)銀行、證券公司、保險(xiǎn)公司之間的相互滲透，為保證金融監(jiān)管的健全性，《法案》對(duì)金融監(jiān)管框架也進(jìn)行了改革。按《法案》規(guī)定，由聯(lián)邦儲(chǔ)備體系(FRS)繼續(xù)作為綜合管制的上級(jí)機(jī)構(gòu)，對(duì)金融控股公司實(shí)行監(jiān)管，另外由金融監(jiān)理局(OCC)等銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)、證券交易委員會(huì)(SEC)和州保險(xiǎn)廳分別對(duì)銀行、證券公司、保險(xiǎn)公司分業(yè)監(jiān)管，因而采取了綜合監(jiān)管與分業(yè)監(jiān)管相結(jié)合的模式，該模式通過(guò)對(duì)金融控股公司的監(jiān)管實(shí)現(xiàn)對(duì)金融服務(wù)領(lǐng)域的全面統(tǒng)一監(jiān)管，避免了舊監(jiān)管體系按金融機(jī)構(gòu)分類監(jiān)管的弊病，順應(yīng)了金融服務(wù)業(yè)混合經(jīng)營(yíng)的發(fā)展趨勢(shì)。盡管美國(guó)金融監(jiān)管與英國(guó)有較大差異，但可以看出全面監(jiān)管的必要性。
此外， 德國(guó)是實(shí)行“全能型銀行式”混業(yè)經(jīng)營(yíng)最成功的國(guó)家，其金融監(jiān)管也相應(yīng)地極為續(xù)密。德國(guó)銀行監(jiān)督局依據(jù)銀行法、投資公司法、證券交易法、股份公司法等對(duì)銀行的各種業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)進(jìn)行全面監(jiān)督，以控制銀行所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。
四 .幾點(diǎn)結(jié)論：
從混業(yè)經(jīng)營(yíng)下國(guó)際金融業(yè)監(jiān)管改革的趨勢(shì)，我們可以看出：
1. 一方面，金融業(yè)監(jiān)管模式是各國(guó)金融業(yè)不同發(fā)展階段的產(chǎn)物，同時(shí)受制于各國(guó)的經(jīng)濟(jì)體制，制度，文化傳統(tǒng)等。另一方面，金融業(yè)監(jiān)管模式也應(yīng)該隨著金融業(yè)的不同發(fā)展水平適時(shí)作出調(diào)整。因此，面對(duì)混業(yè)經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)，事前設(shè)定一成不變的我國(guó)金融業(yè)監(jiān)管模式是不切實(shí)際的。我國(guó)金融業(yè)監(jiān)管模式應(yīng)該根據(jù)混業(yè)經(jīng)營(yíng)試點(diǎn)中出現(xiàn)的具體情況逐漸調(diào)整成熟。
2. 從經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家或地區(qū)的金融業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)改革看，筆者認(rèn)為，業(yè)務(wù)統(tǒng)一客觀上要求監(jiān)管機(jī)構(gòu)的統(tǒng)一?；鞓I(yè)經(jīng)營(yíng)下的金融業(yè)監(jiān)管趨勢(shì)是以德國(guó)，英國(guó)為代表的全能型混業(yè)監(jiān)管，政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)的設(shè)置傾向于集中單一。這是各國(guó)宏觀金融監(jiān)管水平提高以后的結(jié)果，也是真正混業(yè)經(jīng)營(yíng)下實(shí)現(xiàn)有效監(jiān)管的必然要求。
3．現(xiàn)階段及今后一段時(shí)間，金融控股公司作為我國(guó)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的試點(diǎn)模式，仍應(yīng)將堅(jiān)持分業(yè)監(jiān)管原則，但應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)三個(gè)監(jiān)管部門的協(xié)調(diào)配合，避免出現(xiàn)監(jiān)管交叉和監(jiān)管真空。由人行、證監(jiān)會(huì)和中國(guó)保監(jiān)會(huì)建立監(jiān)管聯(lián)席會(huì)議制度就是一個(gè)舉措。但我國(guó)的金融監(jiān)管應(yīng)為過(guò)渡到全能型混業(yè)監(jiān)管早作準(zhǔn)備。
與此目標(biāo)相適應(yīng)，建議將政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)的改革提上議事日程。可考慮將金融監(jiān)管職能從中央銀行分離出來(lái)，建立相對(duì)獨(dú)立的金融監(jiān)管局。由于中央銀行在金融體系中的核心作用和特殊地位，在未來(lái)全面放開混業(yè)經(jīng)營(yíng)之前，金融監(jiān)管局接受中國(guó)人民銀行的領(lǐng)導(dǎo)，但賦予它較大的自主權(quán)和較強(qiáng)的獨(dú)立性。中國(guó)人民銀行內(nèi)部仍保留"金融監(jiān)管"這一職能部門，其主要負(fù)責(zé)對(duì)銀行業(yè)的監(jiān)管。
