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關(guān)鍵詞：信用風險；資產(chǎn)組合管理；信用衍生工具；內(nèi)部風險評級
中圖分類號：F830文獻標志碼：A文章編號：1673-291X（2011）09-0060-04
引言
金融體系的重要作用與全球一體化進程的加快使得避免金融危機的出現(xiàn)、確保金融體系的穩(wěn)定運行成為全球共同的目標。商業(yè)銀行作為重要的金融中介機構(gòu)，在金融體系中占有十分重要的地位,其穩(wěn)健經(jīng)營、健康發(fā)展對社會經(jīng)濟生活具有重要意義?，F(xiàn)代商業(yè)銀行在解決信息不對稱、降低交易成本等方面發(fā)揮著不可替代的作用。由于不確定性的客觀存在，在實際經(jīng)營管理過程中，銀行不可避免地要面對各種風險（主要包括市場風險、信用風險和操作風險），對風險的研究分析與采取科學(xué)、合理、有效的管理策略是商業(yè)銀行保持穩(wěn)健經(jīng)營、實踐“三性”經(jīng)營原則的根本。從實質(zhì)上講，商業(yè)銀行是“經(jīng)營風險”的金融機構(gòu)，以“經(jīng)營”風險作為其盈利的根本手段；從現(xiàn)代管理學(xué)角度看，風險管理能力構(gòu)成了商業(yè)銀行最重要的核心競爭力。
近年來，隨著經(jīng)營環(huán)境的變化，風險管理成為商業(yè)銀行越來越重要的經(jīng)營管理內(nèi)容 [1]。具體地講，就是全球經(jīng)濟一體化進程的加快，使得企業(yè)間競爭加劇、競爭打破了地域界限，由此引發(fā)的破產(chǎn)現(xiàn)象呈永久性增加趨勢，為了減少或避免資產(chǎn)的損失，商業(yè)銀行對風險的精確分析在今天變得尤為重要；從世界范圍看，隨著金融市場的快速拓展以及商業(yè)銀行“惜貸”與“貸款集中”現(xiàn)象的存在，中小企業(yè)逐步放棄難以達到預(yù)期融資效果的銀行借貸融資方式，直接進入金融市場融資，“非中介化”對商業(yè)銀行的資金運用帶來了很大沖擊；由于商業(yè)銀行同業(yè)競爭加劇以及來自金融市場和其他金融機構(gòu)的壓力增大，使得利差越來越小，貸款的風險―收益平衡進一步惡化，商業(yè)銀行只有向風險管理要效益這一條路可走； 抵押品價值波動性增大，加大了信貸融風險緩解技術(shù)的難度，直接影響風險緩解技術(shù)的實施績效；從國際上看，商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)中衍生產(chǎn)品迅速增長和顯著膨脹，衍生產(chǎn)品或工具在為風險管理提供更多金融工具和手段的同時，也帶來了更多的風險，控制風險變得更為艱難；技術(shù)進步直接影響和左右商業(yè)銀行風險管理的內(nèi)容和方法；監(jiān)管的國際合作日趨廣泛、國際標準逐步形成，銀行經(jīng)營管理將打上監(jiān)管的烙印。因此，商業(yè)銀行現(xiàn)代意義上的風險管理將是全面風險管理、全過程風險管理、全員風險管理、全球風險管理與創(chuàng)新風險管理。
西方商業(yè)銀行在市場風險模型等理論方法上已逐步趨于完善，并在金融市場交易實踐上得到廣泛應(yīng)用；但是，信用風險和操作風險等風險估價、資本需求的量化分析以及資產(chǎn)組合管理研究還處在積極探索階段，不過“信用風險模型越來越受到重視”、“形成一致的模型也不是可望不可即的”[2]。同時，技術(shù)進步、信用衍生工具的大量開發(fā)、資產(chǎn)證券化進程的逐步加快，為信用風險分析與管理策略選擇提供了更加廣闊的天地，也使得商業(yè)銀行信貸經(jīng)營管理模式由傳統(tǒng)的發(fā)放持有到期日的方式進化到組合管理安排期限的現(xiàn)代方式，現(xiàn)代信用風險管理模式將逐步形成。因此，探討、研究現(xiàn)代信用風險管理模式將為銀行實施現(xiàn)代風險管理提供可資借鑒的理論方法與技術(shù)支持；同時，研究中國銀行業(yè)在當前歷史背景下，構(gòu)建現(xiàn)代信用風險管理模式的戰(zhàn)略選擇具有重要的現(xiàn)實意義。
一、現(xiàn)代信用風險管理模式
信用滲透到現(xiàn)代經(jīng)濟的每個角落，從本質(zhì)上講現(xiàn)代經(jīng)濟就是信用經(jīng)濟。隨著信用的日益發(fā)展，信用風險管理的壓力日益增大。對銀行來說，信用風險的主要是信貸資產(chǎn)信用風險，其風險來源主要有兩種：一是借款人的履約能力出現(xiàn)了問題；二是借款人的履約意愿出現(xiàn)了問題。一般情況下，貸款的償還是通過經(jīng)營收入、出售資產(chǎn)，或者通過其他的途徑借入資金來實現(xiàn)。因此，借款人的履約能力主要是取決于其償債資金的獲得能力。履約意愿主要取決于借款人的品格，也就是借款人不僅要有償還債務(wù)的意愿，而且具備在負債期間能夠主動承擔各種義務(wù)的責任感。這就要求借款人首先必須誠信，同時具有良好的職業(yè)操守，并能勤奮工作。從銀行管理角度看，信用風險管理與其他風險管理一樣，都存在風險識別、風險度量、風險控制與管理策略、風險策略實施以及風險管理績效評價等重要階段內(nèi)容。我們認為，現(xiàn)代信用風險管理模式是以信息技術(shù)、定量分析技術(shù)以及衍生產(chǎn)品為主要工具支持，以現(xiàn)代資產(chǎn)組合管理理論為理論基礎(chǔ)，形成現(xiàn)代信用風險管理的資產(chǎn)組合管理模型，實施組合信用風險管理，科學(xué)有效地度量、控制與管理信用風險。其中，現(xiàn)代信息技術(shù)的發(fā)展與定量分析技術(shù)的研究為風險度量提供了技術(shù)工具支持；信用衍生產(chǎn)品的出現(xiàn)為信用風險轉(zhuǎn)移、分散等風險控制策略提供了創(chuàng)新工具支持[3] 。以發(fā)展的眼光看，現(xiàn)代信用風險管理模式建設(shè)可以分為以下幾個階段循序漸進[2]：數(shù)據(jù)與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)階段，主要工作是建立數(shù)據(jù)倉庫、數(shù)據(jù)收集與遴選以及設(shè)計內(nèi)部評級系統(tǒng)等；內(nèi)部評級管理階段，主要工作是開發(fā)PD和LGD模型、早期預(yù)警與決策支持系統(tǒng)以及完善內(nèi)部評級系統(tǒng)等；組合管理階段，主要工作是計算法定資本要求、計算經(jīng)濟資本要求、實施組合管理模型、掌握組合分散與相關(guān)度概念以及建立資產(chǎn)組合策略；主動組合管理階段，主要工作是實現(xiàn)風險定價以及綜合運用資產(chǎn)與信用衍生產(chǎn)品交易進行資產(chǎn)組合管理；優(yōu)化組合管理階段，主要工作是進行“市場盯價”、夏普比率管理和資產(chǎn)組合優(yōu)化管理等。
現(xiàn)代信用風險管理模式是以風險度量與定價的定量分析技術(shù)以及風險控制與管理的金融創(chuàng)新工具為主要特征的。從風險度量上看，信用風險管理主要經(jīng)歷了傳統(tǒng)定性分析階段、傳統(tǒng)定量階段和現(xiàn)代測量信用風險的內(nèi)部方法和模型階段；從信用風險控制角度看，主要經(jīng)歷了各國監(jiān)管當局自行規(guī)定到國際監(jiān)管標準實行兩個階段，國際監(jiān)管標準也從1988年的《巴塞爾協(xié)議》對風險資產(chǎn)和最低資本限額的規(guī)定發(fā)展到《新巴塞爾資本協(xié)議》的風險資產(chǎn)計算與最低資本要求兩個階段；從風險控制策略看，傳統(tǒng)的內(nèi)部處理（如風險緩解技術(shù)的采用與單一核銷機制的建立）階段逐步向現(xiàn)代外部（市場）處理（證券化與信用衍生工具等）轉(zhuǎn)化，逐步形成資產(chǎn)組合管理理念，期限管理成為現(xiàn)實；從現(xiàn)代銀行金融創(chuàng)新和風險管理創(chuàng)新來看，信貸資產(chǎn)組合的期限管理實現(xiàn)和信用風險外部轉(zhuǎn)移的實現(xiàn)依賴于信用衍生產(chǎn)品的出現(xiàn)和交易市場的形成[3]?，F(xiàn)代組合信用風險管理模型可以用圖1描述。
其中，在資產(chǎn)信用風險模型中，主要包括[4～5]：信用評級模型與動態(tài)信用評級模型，信用風險評級模型計算某種資產(chǎn)的當前信用風險，而動態(tài)信用風險評級模型則計算信用風險的變動情況，信用風險可以是違約率也可是評級的結(jié)果。信用風險的定價模型必須考慮兩部分內(nèi)容，一是信用評級，二是超過零風險回報的差價，即市場對于一個特定信用風險的要價。同時，以信用衍生工具為主要特征的現(xiàn)代信用風險管理具有明顯的現(xiàn)代金融創(chuàng)新烙印。銀行信用衍生產(chǎn)品主要是基于信貸資產(chǎn)特征（現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)、風險程度、期限等）采用遠期合約、互換和期權(quán)這三種基本構(gòu)建方法產(chǎn)生的進行信用風險管理的金融工具，主要包括信用違約掉期工具（CDS，Credit Default Swap）、全額利潤掉期產(chǎn)品（TRS，Total Return Swap）、信用關(guān)聯(lián)票據(jù)（CLNs，Credit-Linked Notes）和信用延展期權(quán)等。在信用風險度量、信用衍生工具應(yīng)用于風險控制策略的基礎(chǔ)上，引入現(xiàn)代資產(chǎn)管理理論是現(xiàn)代信用風險管理模式的重要內(nèi)容。但是，這個過程必須解決的問題是盡量使其凸現(xiàn)更多的市場特征，并在此基礎(chǔ)上，確定組合的收益、標準差、方差以及調(diào)整組合的流動性成本等參數(shù)，進而確定有效組合邊界，為調(diào)整組合提供量化信息支持[6]。
二、中國銀行業(yè)現(xiàn)代信用風險管理的戰(zhàn)略選擇
銀行現(xiàn)代信用風險管理模式實現(xiàn)的先決條件主要包括：在宏觀層面，銀行監(jiān)管的發(fā)展、信用環(huán)境以及金融創(chuàng)新的社會經(jīng)濟與法律環(huán)境改善等；在微觀層面，完善的信息系統(tǒng)、先進科學(xué)的定量分析技術(shù)、信用衍生工具等風險管理的金融創(chuàng)新手段以及資產(chǎn)組合管理的理念等。但是，由于體制、管理和人才等諸多歷史和現(xiàn)實原因，中國商業(yè)銀行在風險管理方面比較薄弱。實行嚴格的“分業(yè)經(jīng)營”、商業(yè)銀行經(jīng)營業(yè)務(wù)創(chuàng)新乏力、利率和匯率的非市場化以及政府信用支撐等因素的存在，中國商業(yè)銀行的市場風險、流動性風險等在目前表現(xiàn)不充分，但由于社會信用環(huán)境、政府干預(yù)、內(nèi)部管理問題等，造成了明顯的信用風險和操作風險，導(dǎo)致銀行資產(chǎn)質(zhì)量低下、資產(chǎn)損失嚴重。同時，中國商業(yè)銀行面臨的外部環(huán)境對商業(yè)銀行實施有效的風險管理具有很大的制約，主要表現(xiàn)在：一是市場機制與市場化程度的約束，中國的市場經(jīng)濟建設(shè)還有待進一步完善，商業(yè)銀行還未完全擺脫舊體制的束縛；二是嚴格的“分業(yè)經(jīng)營”對商業(yè)銀行風險管理策略選擇的限制；三是金融創(chuàng)新乏力、風險管理金融工具的貧乏都直接制約著商業(yè)銀行風險管理策略的實施；四是外部信息對商業(yè)銀行風險管理支持的相對弱化等。
因此，為了實施現(xiàn)代信用風險管理，中國銀行業(yè)當前的戰(zhàn)略選擇主要包括：完善信息收集管理機制，實現(xiàn)信息保存的規(guī)范性、完整性、及時性、長期性和有效性；研究和發(fā)展信用風險管理的定量分析模型，構(gòu)建包括信用風險度量模型、信用風險定價模型與信用風險組合資產(chǎn)管理模型在內(nèi)的內(nèi)部評級與現(xiàn)代資產(chǎn)組合管理技術(shù)體系；在與監(jiān)管當局廣泛交流的基礎(chǔ)上，下大力量開展資產(chǎn)證券化、信用衍生產(chǎn)品研發(fā)等金融創(chuàng)新工作，為創(chuàng)造性地解決信用風險管理問題提品工具支持，并積極謀求建立統(tǒng)一、完善的信用衍生工具交易市場等；在日常經(jīng)營管理中，逐步培養(yǎng)資產(chǎn)組合管理理念。具體地講，主要包括：
一是完善信息系統(tǒng)和定量分析技術(shù)?！缎掳腿麪栙Y本協(xié)議》在最低資本規(guī)定中，考慮了信用風險、市場風險和操作風險，并為計量風險提供了備選方案。關(guān)于信用風險的計量，新協(xié)議提出了兩種基本方法：標準法和內(nèi)部評級法（IRB，Internal Rating-Based Approach）。在內(nèi)部評級法中，又分為初級法（Primary IRB Approach）和高級法（Advanced IRB Approach），對違約率（PD，Probability of Default）、違約損失LGD（Loss at Given Default）、違約敞口ED（Exposure at Default）和期限M（Maturity）四個風險因素進行定量分析，并提供資本要求函數(shù)。新協(xié)議建議銀行根據(jù)其風險管理水平選擇采用標準法、初級內(nèi)部評級法還是高級內(nèi)部評級法來計量風險，作為銀行資本充足率計算的基礎(chǔ)。同時，新協(xié)議鼓勵商業(yè)銀行自行研制開發(fā)風險管理模型方法。內(nèi)部評級法區(qū)別于基于外部評級的標準法，是《新巴塞爾資本協(xié)議》的核心，是指商業(yè)銀行在滿足監(jiān)管當局規(guī)定的監(jiān)管標準下（實施內(nèi)部評級法的基礎(chǔ)標準），利用銀行內(nèi)部信用評級體系確定信用風險最低資本要求，反映銀行資本充足程度的銀行風險度量方法。新協(xié)議將銀行資產(chǎn)劃分為公司、、銀行同業(yè)、零售、項目融資和股權(quán)六個類別，風險加權(quán)資產(chǎn)（Risk Weight Asset，RWA）等于各類風險敞口（Exposure at Default，EAD）與風險權(quán)數(shù)的乘積之和。《新巴塞爾資本協(xié)議》的內(nèi)部評級法是依據(jù)銀行而不是外部評級機構(gòu)對客戶資產(chǎn)質(zhì)量的評級結(jié)果，計算風險因素。在初級法中，銀行只提供和使用違約概率的自我估計值，而其他風險因素則來源于監(jiān)管部門的估計值；在高級法中，銀行可提供并使用所有風險要素的自我估計值。相對于以往信用風險度量方法，內(nèi)部評級法更能準確計量商業(yè)銀行總體風險水平、科學(xué)估價資本充足性、有利于銀行監(jiān)管機構(gòu)加強對商業(yè)銀行的監(jiān)管。內(nèi)部評級法的定位應(yīng)該是：科學(xué)、有效地揭示銀行信用風險的整體水平；為資本充足性監(jiān)管奠定了基礎(chǔ)；為進一步的信用風險定價（pricing of Credit Risk Premium）提供了信息與模型支持，是貸款定價、衍生信用產(chǎn)品的設(shè)計和定價的基礎(chǔ)性工作。因此，中國銀行應(yīng)以全面實施《新巴塞爾資本協(xié)議》為契機，在建設(shè)完善的信息系統(tǒng)基礎(chǔ)上，研究、引進和開發(fā)適合中國銀行的內(nèi)部評級體系，并進一步完善風險定價模型，實現(xiàn)資本需求計算和風險定價雙重職能。
二是深入開展以信用衍生產(chǎn)品為主的金融創(chuàng)新研究。以衍生金融為特征的現(xiàn)代金融創(chuàng)新為創(chuàng)造性地解決各類金融問題提供了市場化工具，豐富和發(fā)展了現(xiàn)代金融市場，也為相關(guān)金融問題的解決提供了理論、技術(shù)與實踐支持。現(xiàn)代信用風險模式的實現(xiàn)依賴于信用衍生產(chǎn)品，這些創(chuàng)新金融工具不僅可以用來改善銀行收益狀況，更重要的是可以改變資產(chǎn)持有期限、實現(xiàn)流動性，管理者可針對資產(chǎn)組合管理要求、監(jiān)管資本安排調(diào)整資產(chǎn)組合。中國金融市場經(jīng)過多年發(fā)展，資本市場迅猛發(fā)展，衍生證券市場也將逐步推進。在這種外部環(huán)境下，銀行必須抓住機遇，在理論研究基礎(chǔ)上，開發(fā)適合自身信用風險管理和市場需求的信用衍生產(chǎn)品和資產(chǎn)證券化品種，逐步改變傳統(tǒng)信貸資產(chǎn)管理模式。
三是資產(chǎn)組合管理理念的培養(yǎng)。資產(chǎn)組合管理的實質(zhì)就是在風險收益及其相關(guān)性定量分析的基礎(chǔ)上，通過資產(chǎn)選擇與調(diào)整，實現(xiàn)組合的風險分散化，降低非系統(tǒng)風險，獲取分散化收益。隨著中國社會經(jīng)濟的迅速發(fā)展，可以通過交易監(jiān)督，在授信環(huán)節(jié)強化行業(yè)、產(chǎn)業(yè)鏈、區(qū)域與品種的組合管理；也可以采用資產(chǎn)證券化與貸款回收等風險控制與管理環(huán)節(jié)工作調(diào)整存量，實行資產(chǎn)組合管理，為進一步實現(xiàn)現(xiàn)代信用風險組合的資產(chǎn)優(yōu)化管理奠定基礎(chǔ)。
結(jié)束語
在銀行業(yè)面臨激烈競爭、銀行監(jiān)管逐步強化的形勢下，中國銀行業(yè)必須逐步完善風險管理體系，其中最重要的一項工作內(nèi)容就是促進現(xiàn)代信用風險管理模式的構(gòu)建。商業(yè)銀行現(xiàn)代信用風險管理模式以風險度量與定價的模型化、風險控制策略中信用衍生工具的使用以及經(jīng)營管理中采用現(xiàn)代資產(chǎn)組合管理思想、理論方法為主要特征。而中國銀行業(yè)由于歷史原因使得構(gòu)建現(xiàn)代信用風險管理模式還有很長的一段路要走，從目前看，主要的工作任務(wù)是：在戰(zhàn)略層次上，確定風險戰(zhàn)略、風險偏好與風險回報水平；從決策層次上，優(yōu)化風險管理的決策程序；從具體分析技術(shù)上，建立和完善風險評級與風險定價的技術(shù)模型體系；從實施策略的工具選擇層次上，加強信用衍生工具的創(chuàng)新研究；從管理方法上，逐步確立現(xiàn)代資產(chǎn)組合管理理念等。
參考文獻：
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Thinking About Construction of Chinese Banks’ Modern Credit Risk Management
AN Ying-hui1,2
（1.China Construction Bank，Beijing 100032，China；2.University of Electronic Science and Technology of China,Chengdu 610054，China）
關(guān)鍵詞：信用風險；資產(chǎn)組合管理；信用衍生工具；內(nèi)部風險評級
引言
金融體系的重要作用與全球一體化進程的加快使得避免金融危機的出現(xiàn)、確保金融體系的穩(wěn)定運行成為全球共同的目標。商業(yè)銀行作為重要的金融中介機構(gòu)，在金融體系中占有十分重要的地位，其穩(wěn)健經(jīng)營、健康發(fā)展對社會經(jīng)濟生活具有重要意義?，F(xiàn)代商業(yè)銀行在解決信息不對稱、降低交易成本等方面發(fā)揮著不可替代的作用。由于不確定性的客觀存在，在實際經(jīng)營管理過程中，銀行不可避免地要面對各種風險（主要包括市場風險、信用風險和操作風險），對風險的研究分析與采取科學(xué)、合理、有效的管理策略是商業(yè)銀行保持穩(wěn)健經(jīng)營、實踐“三性”經(jīng)營原則的根本。從實質(zhì)上講，商業(yè)銀行是“經(jīng)營風險”的金融機構(gòu)，以“經(jīng)營”風險作為其盈利的根本手段；從現(xiàn)代管理學(xué)角度看，風險管理能力構(gòu)成了商業(yè)銀行最重要的核心競爭力。
近年來，隨著經(jīng)營環(huán)境的變化，風險管理成為商業(yè)銀行越來越重要的經(jīng)營管理內(nèi)容 [1]。具體地講，就是全球經(jīng)濟一體化進程的加快，使得企業(yè)間競爭加劇、競爭打破了地域界限，由此引發(fā)的破產(chǎn)現(xiàn)象呈永久性增加趨勢，為了減少或避免資產(chǎn)的損失，商業(yè)銀行對風險的精確分析在今天變得尤為重要；從世界范圍看，隨著金融市場的快速拓展以及商業(yè)銀行“惜貸”與“貸款集中”現(xiàn)象的存在，中小企業(yè)逐步放棄難以達到預(yù)期融資效果的銀行借貸融資方式，直接進入金融市場融資，“非中介化”對商業(yè)銀行的資金運用帶來了很大沖擊；由于商業(yè)銀行同業(yè)競爭加劇以及來自金融市場和其他金融機構(gòu)的壓力增大，使得利差越來越小，貸款的風險—收益平衡進一步惡化，商業(yè)銀行只有向風險管理要效益這一條路可走； 抵押品價值波動性增大，加大了信貸融風險緩解技術(shù)的難度，直接影響風險緩解技術(shù)的實施績效；從國際上看，商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)中衍生產(chǎn)品迅速增長和顯著膨脹，衍生產(chǎn)品或工具在為風險管理提供更多金融工具和手段的同時，也帶來了更多的風險，控制風險變得更為艱難；技術(shù)進步直接影響和左右商業(yè)銀行風險管理的內(nèi)容和方法；監(jiān)管的國際合作日趨廣泛、國際標準逐步形成，銀行經(jīng)營管理將打上監(jiān)管的烙印。因此，商業(yè)銀行現(xiàn)代意義上的風險管理將是全面風險管理、全過程風險管理、全員風險管理、全球風險管理與創(chuàng)新風險管理。
西方商業(yè)銀行在市場風險模型等理論方法上已逐步趨于完善，并在金融市場交易實踐上得到廣泛應(yīng)用；但是，信用風險和操作風險等風險估價、資本需求的量化分析以及資產(chǎn)組合管理研究還處在積極探索階段，不過“信用風險模型越來越受到重視”、“形成一致的模型也不是可望不可即的”[2]。同時，技術(shù)進步、信用衍生工具的大量開發(fā)、資產(chǎn)證券化進程的逐步加快，為信用風險分析與管理策略選擇提供了更加廣闊的天地，也使得商業(yè)銀行信貸經(jīng)營管理模式由傳統(tǒng)的發(fā)放持有到期日的方式進化到組合管理安排期限的現(xiàn)代方式，現(xiàn)代信用風險管理模式將逐步形成。因此，探討、研究現(xiàn)代信用風險管理模式將為銀行實施現(xiàn)代風險管理提供可資借鑒的理論方法與技術(shù)支持；同時，研究中國銀行業(yè)在當前歷史背景下，構(gòu)建現(xiàn)代信用風險管理模式的戰(zhàn)略選擇具有重要的現(xiàn)實意義。
一、現(xiàn)代信用風險管理模式
信用滲透到現(xiàn)代經(jīng)濟的每個角落，從本質(zhì)上講現(xiàn)代經(jīng)濟就是信用經(jīng)濟。隨著信用的日益發(fā)展，信用風險管理的壓力日益增大。對銀行來說，信用風險的主要是信貸資產(chǎn)信用風險，其風險來源主要有兩種：一是借款人的履約能力出現(xiàn)了問題；二是借款人的履約意愿出現(xiàn)了問題。一般情況下，貸款的償還是通過經(jīng)營收入、出售資產(chǎn)，或者通過其他的途徑借入資金來實現(xiàn)。因此，借款人的履約能力主要是取決于其償債資金的獲得能力。履約意愿主要取決于借款人的品格，也就是借款人不僅要有償還債務(wù)的意愿，而且具備在負債期間能夠主動承擔各種義務(wù)的責任感。這就要求借款人首先必須誠信，同時具有良好的職業(yè)操守，并能勤奮工作。從銀行管理角度看，信用風險管理與其他風險管理一樣，都存在風險識別、風險度量、風險控制與管理策略、風險策略實施以及風險管理績效評價等重要階段內(nèi)容。我們認為，現(xiàn)代信用風險管理模式是以信息技術(shù)、定量分析技術(shù)以及衍生產(chǎn)品為主要工具支持，以現(xiàn)代資產(chǎn)組合管理理論為理論基礎(chǔ)，形成現(xiàn)代信用風險管理的資產(chǎn)組合管理模型，實施組合信用風險管理，科學(xué)有效地度量、控制與管理信用風險。其中，現(xiàn)代信息技術(shù)的發(fā)展與定量分析技術(shù)的研究為風險度量提供了技術(shù)工具支持；信用衍生產(chǎn)品的出現(xiàn)為信用風險轉(zhuǎn)移、分散等風險控制策略提供了創(chuàng)新工具支持[3] 。以發(fā)展的眼光看，現(xiàn)代信用風險管理模式建設(shè)可以分為以下幾個階段循序漸進[2]：數(shù)據(jù)與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)階段，主要工作是建立數(shù)據(jù)倉庫、數(shù)據(jù)收集與遴選以及設(shè)計內(nèi)部評級系統(tǒng)等；內(nèi)部評級管理階段，主要工作是開發(fā)PD和LGD模型、早期預(yù)警與決策支持系統(tǒng)以及完善內(nèi)部評級系統(tǒng)等；組合管理階段，主要工作是計算法定資本要求、計算經(jīng)濟資本要求、實施組合管理模型、掌握組合分散與相關(guān)度概念以及建立資產(chǎn)組合策略；主動組合管理階段，主要工作是實現(xiàn)風險定價以及綜合運用資產(chǎn)與信用衍生產(chǎn)品交易進行資產(chǎn)組合管理；優(yōu)化組合管理階段，主要工作是進行“市場盯價”、夏普比率管理和資產(chǎn)組合優(yōu)化管理等。
現(xiàn)代信用風險管理模式是以風險度量與定價的定量分析技術(shù)以及風險控制與管理的金融創(chuàng)新工具為主要特征的。從風險度量上看，信用風險管理主要經(jīng)歷了傳統(tǒng)定性分析階段、傳統(tǒng)定量階段和現(xiàn)代測量信用風險的內(nèi)部方法和模型階段；從信用風險控制角度看，主要經(jīng)歷了各國監(jiān)管當局自行規(guī)定到國際監(jiān)管標準實行兩個階段，國際監(jiān)管標準也從1988年的《巴塞爾協(xié)議》對風險資產(chǎn)和最低資本限額的規(guī)定發(fā)展到《新巴塞爾資本協(xié)議》的風險資產(chǎn)計算與最低資本要求兩個階段；從風險控制策略看，傳統(tǒng)的內(nèi)部處理（如風險緩解技術(shù)的采用與單一核銷機制的建立）階段逐步向現(xiàn)代外部（市場）處理（證券化與信用衍生工具等）轉(zhuǎn)化，逐步形成資產(chǎn)組合管理理念，期限管理成為現(xiàn)實；從現(xiàn)代銀行金融創(chuàng)新和風險管理創(chuàng)新來看，信貸資產(chǎn)組合的期限管理實現(xiàn)和信用風險外部轉(zhuǎn)移的實現(xiàn)依賴于信用衍生產(chǎn)品的出現(xiàn)和交易市場的形成[3]?，F(xiàn)代組合信用風險管理模型可以用圖1描述。
其中，在資產(chǎn)信用風險模型中，主要包括[4～5]：信用評級模型與動態(tài)信用評級模型，信用風險評級模型計算某種資產(chǎn)的當前信用風險，而動態(tài)信用風險評級模型則計算信用風險的變動情況，信用風險可以是違約率也可是評級的結(jié)果。信用風險的定價模型必須考慮兩部分內(nèi)容，一是信用評級，二是超過零風險回報的差價，即市場對于一個特定信用風險的要價。同時，以信用衍生工具為主要特征的現(xiàn)代信用風險管理具有明顯的現(xiàn)代金融創(chuàng)新烙印。銀行信用衍生產(chǎn)品主要是基于信貸資產(chǎn)特征（現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)、風險程度、期限等）采用遠期合約、互換和期權(quán)這三種基本構(gòu)建方法產(chǎn)生的進行信用風險管理的金融工具，主要包括信用違約掉期工具（CDS，Credit Default Swap）、全額利潤掉期產(chǎn)品（TRS，Total Return Swap）、信用關(guān)聯(lián)票據(jù)（CLNs，Credit-Linked Notes）和信用延展期權(quán)等。在信用風險度量、信用衍生工具應(yīng)用于風險控制策略的基礎(chǔ)上，引入現(xiàn)代資產(chǎn)管理理論是現(xiàn)代信用風險管理模式的重要內(nèi)容。但是，這個過程必須解決的問題是盡量使其凸現(xiàn)更多的市場特征，并在此基礎(chǔ)上，確定組合的收益、標準差、方差以及調(diào)整組合的流動性成本等參數(shù)，進而確定有效組合邊界，為調(diào)整組合提供量化信息支持[6]。
轉(zhuǎn)貼于 二、中國銀行業(yè)現(xiàn)代信用風險管理的戰(zhàn)略選擇
銀行現(xiàn)代信用風險管理模式實現(xiàn)的先決條件主要包括：在宏觀層面，銀行監(jiān)管的發(fā)展、信用環(huán)境以及金融創(chuàng)新的社會經(jīng)濟與法律環(huán)境改善等；在微觀層面，完善的信息系統(tǒng)、先進科學(xué)的定量分析技術(shù)、信用衍生工具等風險管理的金融創(chuàng)新手段以及資產(chǎn)組合管理的理念等。但是，由于體制、管理和人才等諸多歷史和現(xiàn)實原因，中國商業(yè)銀行在風險管理方面比較薄弱。實行嚴格的“分業(yè)經(jīng)營”、商業(yè)銀行經(jīng)營業(yè)務(wù)創(chuàng)新乏力、利率和匯率的非市場化以及政府信用支撐等因素的存在，中國商業(yè)銀行的市場風險、流動性風險等在目前表現(xiàn)不充分，但由于社會信用環(huán)境、政府干預(yù)、內(nèi)部管理問題等，造成了明顯的信用風險和操作風險，導(dǎo)致銀行資產(chǎn)質(zhì)量低下、資產(chǎn)損失嚴重。同時，中國商業(yè)銀行面臨的外部環(huán)境對商業(yè)銀行實施有效的風險管理具有很大的制約，主要表現(xiàn)在：一是市場機制與市場化程度的約束，中國的市場經(jīng)濟建設(shè)還有待進一步完善，商業(yè)銀行還未完全擺脫舊體制的束縛；二是嚴格的“分業(yè)經(jīng)營”對商業(yè)銀行風險管理策略選擇的限制；三是金融創(chuàng)新乏力、風險管理金融工具的貧乏都直接制約著商業(yè)銀行風險管理策略的實施；四是外部信息對商業(yè)銀行風險管理支持的相對弱化等。
因此，為了實施現(xiàn)代信用風險管理，中國銀行業(yè)當前的戰(zhàn)略選擇主要包括：完善信息收集管理機制，實現(xiàn)信息保存的規(guī)范性、完整性、及時性、長期性和有效性；研究和發(fā)展信用風險管理的定量分析模型，構(gòu)建包括信用風險度量模型、信用風險定價模型與信用風險組合資產(chǎn)管理模型在內(nèi)的內(nèi)部評級與現(xiàn)代資產(chǎn)組合管理技術(shù)體系；在與監(jiān)管當局廣泛交流的基礎(chǔ)上，下大力量開展資產(chǎn)證券化、信用衍生產(chǎn)品研發(fā)等金融創(chuàng)新工作，為創(chuàng)造性地解決信用風險管理問題提品工具支持，并積極謀求建立統(tǒng)一、完善的信用衍生工具交易市場等；在日常經(jīng)營管理中，逐步培養(yǎng)資產(chǎn)組合管理理念。具體地講，主要包括：
一是完善信息系統(tǒng)和定量分析技術(shù)?！缎掳腿麪栙Y本協(xié)議》在最低資本規(guī)定中，考慮了信用風險、市場風險和操作風險，并為計量風險提供了備選方案。關(guān)于信用風險的計量，新協(xié)議提出了兩種基本方法：標準法和內(nèi)部評級法（IRB，Internal Rating-Based Approach）。在內(nèi)部評級法中，又分為初級法（Primary IRB Approach）和高級法（Advanced IRB Approach），對違約率（PD，Probability of Default）、違約損失LGD（Loss at Given Default）、違約敞口ED（Exposure at Default）和期限M（Maturity）四個風險因素進行定量分析，并提供資本要求函數(shù)。新協(xié)議建議銀行根據(jù)其風險管理水平選擇采用標準法、初級內(nèi)部評級法還是高級內(nèi)部評級法來計量風險，作為銀行資本充足率計算的基礎(chǔ)。同時，新協(xié)議鼓勵商業(yè)銀行自行研制開發(fā)風險管理模型方法。內(nèi)部評級法區(qū)別于基于外部評級的標準法，是《新巴塞爾資本協(xié)議》的核心，是指商業(yè)銀行在滿足監(jiān)管當局規(guī)定的監(jiān)管標準下（實施內(nèi)部評級法的基礎(chǔ)標準），利用銀行內(nèi)部信用評級體系確定信用風險最低資本要求，反映銀行資本充足程度的銀行風險度量方法。新協(xié)議將銀行資產(chǎn)劃分為公司、主權(quán)、銀行同業(yè)、零售、項目融資和股權(quán)六個類別，風險加權(quán)資產(chǎn)（Risk Weight Asset，RWA）等于各類風險敞口（Exposure at Default，EAD）與風險權(quán)數(shù)的乘積之和。《新巴塞爾資本協(xié)議》的內(nèi)部評級法是依據(jù)銀行而不是外部評級機構(gòu)對客戶資產(chǎn)質(zhì)量的評級結(jié)果，計算風險因素。在初級法中，銀行只提供和使用違約概率的自我估計值，而其他風險因素則來源于監(jiān)管部門的估計值；在高級法中，銀行可提供并使用所有風險要素的自我估計值。相對于以往信用風險度量方法，內(nèi)部評級法更能準確計量商業(yè)銀行總體風險水平、科學(xué)估價資本充足性、有利于銀行監(jiān)管機構(gòu)加強對商業(yè)銀行的監(jiān)管。內(nèi)部評級法的定位應(yīng)該是：科學(xué)、有效地揭示銀行信用風險的整體水平；為資本充足性監(jiān)管奠定了基礎(chǔ)；為進一步的信用風險定價（pricing of Credit Risk Premium）提供了信息與模型支持，是貸款定價、衍生信用產(chǎn)品的設(shè)計和定價的基礎(chǔ)性工作。因此，中國銀行應(yīng)以全面實施《新巴塞爾資本協(xié)議》為契機，在建設(shè)完善的信息系統(tǒng)基礎(chǔ)上，研究、引進和開發(fā)適合中國銀行的內(nèi)部評級體系，并進一步完善風險定價模型，實現(xiàn)資本需求計算和風險定價雙重職能。
二是深入開展以信用衍生產(chǎn)品為主的金融創(chuàng)新研究。以衍生金融為特征的現(xiàn)代金融創(chuàng)新為創(chuàng)造性地解決各類金融問題提供了市場化工具，豐富和發(fā)展了現(xiàn)代金融市場，也為相關(guān)金融問題的解決提供了理論、技術(shù)與實踐支持?，F(xiàn)代信用風險模式的實現(xiàn)依賴于信用衍生產(chǎn)品，這些創(chuàng)新金融工具不僅可以用來改善銀行收益狀況，更重要的是可以改變資產(chǎn)持有期限、實現(xiàn)流動性，管理者可針對資產(chǎn)組合管理要求、監(jiān)管資本安排調(diào)整資產(chǎn)組合。中國金融市場經(jīng)過多年發(fā)展，資本市場迅猛發(fā)展，衍生證券市場也將逐步推進。在這種外部環(huán)境下，銀行必須抓住機遇，在理論研究基礎(chǔ)上，開發(fā)適合自身信用風險管理和市場需求的信用衍生產(chǎn)品和資產(chǎn)證券化品種，逐步改變傳統(tǒng)信貸資產(chǎn)管理模式。
三是資產(chǎn)組合管理理念的培養(yǎng)。資產(chǎn)組合管理的實質(zhì)就是在風險收益及其相關(guān)性定量分析的基礎(chǔ)上，通過資產(chǎn)選擇與調(diào)整，實現(xiàn)組合的風險分散化，降低非系統(tǒng)風險，獲取分散化收益。隨著中國社會經(jīng)濟的迅速發(fā)展，可以通過交易監(jiān)督，在授信環(huán)節(jié)強化行業(yè)、產(chǎn)業(yè)鏈、區(qū)域與品種的組合管理；也可以采用資產(chǎn)證券化與貸款回收等風險控制與管理環(huán)節(jié)工作調(diào)整存量，實行資產(chǎn)組合管理，為進一步實現(xiàn)現(xiàn)代信用風險組合的資產(chǎn)優(yōu)化管理奠定基礎(chǔ)。
一、貸款利率市場化對商業(yè)銀行信用風險的影響
由于貸款利率的全面放開，商業(yè)銀行貸款定價自主，但由于多年來的管制，其貸款定價能力較差，容易盲目定價，增大商業(yè)銀行的信貸風險。貸款利率市場化將會使商業(yè)銀行存貸利差收窄，銀行利潤下降，不得不拓展新領(lǐng)域，增加商業(yè)銀行的投資風險。貸款利率市場化導(dǎo)致銀行間以及銀行與非銀行金融機構(gòu)的競爭加劇，商業(yè)銀行產(chǎn)生逆向選擇行為，增加道德風險。
二、商業(yè)銀行信用風險管理模式的改進
1.模型選擇
本文運用RAROC模型對商業(yè)銀行信用風險管理現(xiàn)狀進行實證研究。RAROC模型是將未來可預(yù)計的風險損失量化為當期成本，對當期收益進行調(diào)整，衡量經(jīng)過風險調(diào)整后的收益大小。模型明確了風險控制對商業(yè)銀行經(jīng)營效率的重大影響，強調(diào)以經(jīng)過風險調(diào)整的收益來判斷經(jīng)營管理效率，已成為當今銀行業(yè)用于績效評價、資本配置和貸款風險定價的核心技術(shù)手段。[1]其計算公式如下：
RAROC=（凈收益-預(yù)期損失）/經(jīng)濟資本
=（凈收益-風險敞口*不良資產(chǎn)率*違約損失率）/經(jīng)濟資本
當RAROC值越大，說明商業(yè)銀行信用風險越低，收益率越高；反之亦然。
（1）凈收益的測量。選取指標為凈利潤，根據(jù)年報中財務(wù)報表所列的收入、成本及利潤進行計算。
（2）預(yù)期損失的測量。由于信用風險主要為信貸風險，本文研究數(shù)據(jù)均用信貸風險數(shù)據(jù)為指標。風險敞口指標為信貸風險敞口，不良資產(chǎn)率指標為不良貸款率，違約損失率為貸款違約處置不良資產(chǎn)后的損失比率。
（3）經(jīng)濟資本的測量。經(jīng)濟資本指在一定的置信水平內(nèi)，商業(yè)銀行用于抵御非預(yù)期損失的資本，本文選取指標為信用風險加權(quán)金額。
2.數(shù)據(jù)處理
本文選取已上市的商業(yè)銀行作為樣本進行研究，數(shù)據(jù)來源于商業(yè)銀行各年年報。由于部分銀行數(shù)據(jù)搜集不全，則將其從樣本中剔除。將數(shù)據(jù)進行處理，計算RAROC值，數(shù)據(jù)依次從2010-2013年，結(jié)果如下：
農(nóng)業(yè)銀行：0.215969，0.191375，0.135156，0.124066；
工商銀行：0.275836，0.285988，0.251593，0.231782；
中國銀行：0.143051，0.162317，0.145473，0.124659；
民生銀行：0.128504，0.105838，0.095464，0.088001；
南京銀行：0.036363，0.050407，0.039774，0.040522；
寧波銀行：0.142506，0.15695，0.144817，0.1337；
光大銀行：0.077787，0.073622，0.070422，0.063838；
上海銀行：0.147901，0.139808，0.123703，0.103723
3.結(jié)果分析
（1）不良貸款增加，貸款質(zhì)量下降。通過對以上八家商業(yè)銀行2010年―2013年數(shù)據(jù)分析，發(fā)現(xiàn)除農(nóng)業(yè)銀行和上海銀行外，其它銀行在2013年前不良貸款率均呈逐年下降趨勢，卻在2013年上升。如中國銀行2010-2013年不良貸款率分別為1.27%、1.17%、1.13%、1.16%，工商銀行2010-2013年不良貸款率分別為1.08%、0.94%、0.85%、0.94%。這說明2013年貸款利率市場化的完全放開對商業(yè)銀行貸款質(zhì)量有所影響，使得不良貸款普遍增加，貸款質(zhì)量下降。
（2）信貸風險加大。從以上RAROC數(shù)值計算結(jié)果可以看出，民生銀行和上海銀行的RAROC數(shù)值逐年上升，其余六家RAROC數(shù)值在逐年上升的基礎(chǔ)上，在2013年有所下降或者上升減緩。這說明2013年貸款利率市場化的完全放開使得商業(yè)銀行信貸風險有所增加，導(dǎo)致商業(yè)銀行經(jīng)營效率降低。
4.改進建議
本文基于RAROC模型，選取已上市的部分商業(yè)銀行作為樣本進行實證研究。結(jié)果分析，在近年來商業(yè)銀行利率市場化對商業(yè)銀行信用風險產(chǎn)生一定影響，尤其是2013年7月商業(yè)銀行貸款利率市場化的完全放開，在一定程度上使商業(yè)銀行的信貸風險增加，貸款質(zhì)量下降。因此，面對金融市場改革，商業(yè)銀行應(yīng)對現(xiàn)有信用風險管理模式進行改進，以確保其穩(wěn)定發(fā)展。
關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行；信用風險管理；風險定價系統(tǒng)
作者簡介：王玉芝（1964-），女，河南平頂山人，經(jīng)濟師。
中圖分類號：F830.159文獻標識碼：A文章編號：1672-3309（2008）0203-0047-03
一、西方商業(yè)銀行的矩陣式風險管理組織結(jié)構(gòu)
西方商業(yè)銀行信用風險管理組織體系一般由信用風險管理決策機構(gòu)、信用管理專業(yè)部門、相關(guān)業(yè)務(wù)部門組成。
（一）董事會
防范、控制和處理銀行所面臨的所有風險是董事會的一項重要職能。20世紀90年代以來，國外大銀行的董事會已紛紛將風險管理納入發(fā)展戰(zhàn)略計劃，并將風險管理在整個管理體系中的地位提升到了銀行發(fā)展的戰(zhàn)略高度。
（二）風險管理委員會
風險管理委員會隸屬于董事會，由銀行內(nèi)部和外部的經(jīng)濟金融專家組成，其中包括兩名以上的銀行決策層成員。風險管理委員會獨立于日常業(yè)務(wù)管理，而且要有充分的制度保障確保其管理活動免受來自業(yè)務(wù)部門管理層的干擾。風險管理委員會一般負責制定并適時修改銀行的風險管理政策，以指導(dǎo)銀行的各項業(yè)務(wù)活動和所有員工的行為。作為全行系統(tǒng)風險的管理者和責任承擔者，風險管理委員會必須對那些能夠量化的風險頒布量化風險標準（比如限額、風險資本衡量方法等），對內(nèi)部評估不易量化的風險，建立相應(yīng)的操作規(guī)程。
（三）風險管理職能部門
風險管理職能部門隸屬于風險管理委員會，根據(jù)風險管理委員會確定的風險管理概率，集中管理全行信用風險和交易性市場風險，統(tǒng)一指導(dǎo)全行的操作風險管理工作；對各類業(yè)務(wù)的規(guī)章制度進行歸口管理，對各類業(yè)務(wù)的風險管理進行監(jiān)督和評價；負責客戶風險評級體系、市場風險管理模型以及操作風險管理模型的研究工作；負責風險管理委員會的秘書工作。
（四）稽核委員會
稽核委員會通過內(nèi)部稽核人員來保證已獲批準的風險管理政策和規(guī)章得到執(zhí)行。內(nèi)部稽核人員應(yīng)當定期稽核、測試風險管理程序和內(nèi)部控制，一旦發(fā)現(xiàn)問題，及時向稽核委員會報告。同時，稽核委員會向董事會和執(zhí)行委員會報告，以便執(zhí)行委員會及時采取措施對存在的問題加以解決。為了確保風險管理與控制的有效性，內(nèi)部稽核人員一般在金融產(chǎn)品和金融工程的創(chuàng)新時就開始介入。外部稽核人員主要是定期復(fù)查風險管理職能部門的完整性、獨立性，評價風險政策和程序的合規(guī)情況，并及時向稽核委員會和執(zhí)行委員會報告。
（五）風險經(jīng)理
風險經(jīng)理是風險管理與控制的一線人員，在風險管理職能部門與業(yè)務(wù)部門之間發(fā)揮紐帶作用。其職責是確保業(yè)務(wù)部門貫徹風險管理政策，并向風險管理職能部門提供日常報告，使風險管理職能部門與各個業(yè)務(wù)部門之間保持聯(lián)系。盡管風險經(jīng)理負責本業(yè)務(wù)部門的風險管理與控制，但部門最終的風險責任由部門主管承擔，并在維護銀行風險管理政策方面發(fā)揮主導(dǎo)作用。
二、我國商業(yè)銀行信用風險管理的特點
與外資銀行相比，我國商業(yè)銀行風險管理有如下特點：
（一）風險管理流程不全，風險辨別能力偏弱
目前，我國商業(yè)銀行在貸前客戶風險評級方面與國際大型銀行相比仍有較大差距，對具有不同風險特性的企業(yè)未設(shè)計特定的評級指標體系，評級指標預(yù)警功能不強，導(dǎo)致了較大誤差。盡職調(diào)查、貸后檢查和報告路線等流程多被忽視。
（二）組織機構(gòu)設(shè)置不科學(xué)，運作效率偏低
各部門職責邊界不清，有些風險點未納入管理部門的職責范圍，有些風險則多個部門共管，造成了決策效率低下。風險管理部門獨立性不強，容易受到業(yè)務(wù)部門的壓力，不能獨立發(fā)表意見。
（三）貸款操作集中于抵押貸款
外資商業(yè)銀行抵押貸款在所有的貸款中占比很低，而且風險管理水平越高的銀行，其抵押、擔保貸款比例越小。只要能精確、科學(xué)地把握客戶的償債能力和相應(yīng)風險，然后根據(jù)其償債能力確定貸款額度，就可防范風險。抵押貸款操作流程復(fù)雜且成本較高，只有對客戶風險缺乏認識的銀行才倚重這一方式。
（四）風險管理水平和方式不能有效支持貸款定價
目前，多數(shù)中資銀行的貸款價格大多根據(jù)與客戶關(guān)系而定，沒有實現(xiàn)風險定價。同時，相對于承受的風險而言，定價較低。
（五）風險管理上的粗放模式導(dǎo)致信貸管理的成本和效率大打折扣
在信貸風險管理方面所花費的成本和資產(chǎn)組合的潛在損失相比不一致。由于缺乏支持搜索和精確定位風險的風險管理模式和技術(shù)平臺，因而不能根據(jù)風險源來確定風險管理的重心，在信貸管理上以面代點，成本高。并且，不良貸款率居高不下，新增不良率時有反彈。
三、如何借鑒西方商業(yè)銀行信用風險的管理模式
（一）在內(nèi)控制度的建設(shè)中應(yīng)充分體現(xiàn)風險管理的要求
1.在授權(quán)批準控制中突出對外簽約和使用資金兩大環(huán)節(jié)。對外簽約是各項業(yè)務(wù)活動的重要基礎(chǔ)，對外簽約得當與否，直接關(guān)系到該項業(yè)務(wù)的風險程度，而資金付出事項中有很大一部分，如預(yù)付定金、預(yù)付貸款、交納信用證開立保證金等業(yè)務(wù)本身就存在著風險，因此，必須實行嚴格的分級管理原則。其中，風險較大的簽約或付款必須經(jīng)過銀行的經(jīng)營管理決策層批準。
2．在職務(wù)分離控制中突出信用部門的制約作用。目前，許多銀行存在著某項業(yè)務(wù)處理的全過程由某一些業(yè)務(wù)人包辦的現(xiàn)象，這就使本來屬于銀行財富的客戶和訂單大量被個人所擁有，一旦這些業(yè)務(wù)人員惡性跳槽，不僅可能使銀行的訂單和客戶流失，而且會嚴重影響由其經(jīng)辦但尚未了結(jié)交易的正常進行，從而給銀行帶來巨大的信用風險。針對這一情況，銀行應(yīng)高度重視發(fā)揮信用管理部門在職務(wù)分離控制中的制約作用。其要點包括：業(yè)務(wù)部門或人員所涉及的客戶應(yīng)由信用風險管理部門統(tǒng)一管理，建立統(tǒng)一的信用檔案；未經(jīng)信用風險管理部門的審查確認，業(yè)務(wù)部門不得對外簽約。
3．在業(yè)務(wù)程序控制中強化信用風險控制環(huán)節(jié)。業(yè)務(wù)處理程序因企業(yè)而異，但從信用風險管理的角度看，以下幾個環(huán)節(jié)應(yīng)作為業(yè)務(wù)處理程序中必不可少的環(huán)節(jié)加以規(guī)定：信用管理部門對客戶資信情況及與客戶相關(guān)的情況進行調(diào)查、分析，對交易的信用風險進行識別、分析、評估；財會部門對交易事項的成本進行核算；信用管理部門對企業(yè)擬與客戶簽訂的合同進行審查確認；高風險的交易事項、重大風險事項的處理方案應(yīng)經(jīng)過企業(yè)信用風險管理決策機構(gòu)審查批準；信用證項下的交易，應(yīng)由業(yè)務(wù)、財務(wù)、信用管理部門對國外來證加以審查；由信用管理部門、財務(wù)部門對應(yīng)收賬款情況進行跟蹤、監(jiān)控；信用管理部門對應(yīng)收賬款采用恰當?shù)姆绞阶酚憽?/p>
4．在管理制度控制中充實信用風險管理制度。應(yīng)在機構(gòu)管理制度體系中充實與信用風險管理相關(guān)的內(nèi)容，包括：客戶資信調(diào)查分析制度；客戶信用檔案管理制度；風險交易決策制度；合同管理制度；信用貸款方式管理制度；限額管理制度；不良貸款管理制度等等。
（二）加快建立和完善信用風險評級和風險定價系統(tǒng)的步伐
1．建立和完善客戶價值指標(Customer Value Index) ?？蛻魞r值指標用來測定每一個客戶的資本使用回報率，在業(yè)務(wù)層面和風險管理層面管理客戶的價值貢獻。具體而言，客戶價值指標由客戶對銀行利潤貢獻和相應(yīng)的資本金占有成本兩部分組成。客戶賬戶貢獻要全面衡量賬戶收入和費用，其中賬戶收入由流動性準備收入（貸款承諾收入）、利息收入、手續(xù)費收入等構(gòu)成；費用主要是資金成本、法定準備金成本、損失準備和賬戶管理費用。
2.提升風險度量技術(shù)的精確性和可操作性?？梢酝ㄟ^客戶違約風險和風險敞口（貸款余額和授信額度）來評定貸款的質(zhì)量。以此來了解每個客戶風險評級的平均余額、客戶風險評級的變化、審批額度的實際使用情況等指標。
（三）加大內(nèi)部對信用風險責任考核的力度
1．有效設(shè)定和合理分布信用風險的防范責任機構(gòu)。應(yīng)明確規(guī)定信用管理決策人員、信用管理專職人員、營銷人員、財會人員等相關(guān)的信用風險責任人在信用風險管理中的職責，并采用必要的行政和經(jīng)濟手段來促使這些人員認真履行職責。
2．合理確定對業(yè)務(wù)部門或業(yè)務(wù)人員的考核指標，如逾期貸款控制比例等。
3．在債項管理中引進利率杠桿。在考核業(yè)務(wù)部門或人員的經(jīng)濟指標時，對規(guī)定的信用期限內(nèi)的貸款占用，可不計息或?qū)嵭袃?yōu)惠利率；逾期時間越長，利率越高。
4．試行內(nèi)部信用風險準備金制度。對信用風險承擔者收入中超過機構(gòu)人均平均收入（亦可另行確定一個適當?shù)幕鶖?shù)）以上的部分，按超率累進的辦法，提取一定比例的風險準備金，其所有權(quán)不變。在銀行規(guī)定的一定期限內(nèi)（如3 年或5 年），如發(fā)生屬于個人責任造成的壞賬凈損失，則以風險準備金抵補；如未發(fā)生損失，期滿后，將風險準備金退還個人，并按銀行同期同檔次居民儲蓄存款利率計付利息。
（四）健全信用風險管理的組織體系
通過借鑒國際銀行業(yè)風險管理的先進經(jīng)驗，我國商業(yè)銀行宜采用從商業(yè)銀行董事會和高層風險管理部門到風險管理職能部門或由上而下的風險管理程序。另外，還要健全和完善由審計委員會、執(zhí)行管理委員會、風險監(jiān)視委員會、風險政策小組、業(yè)務(wù)單位、公司風險管理委員會及公司各種管制委員會等組成的集中化風險管理組織結(jié)構(gòu)，從宏觀、微觀兩方面較好地把握與管理銀行風險。
參考文獻：
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【關(guān)鍵詞】信用風險；KMV模型；經(jīng)營管理模式
1.引言
此次金融危機的發(fā)生給世界的經(jīng)濟帶來的巨大影響，讓人們漸漸從中思考得出教訓(xùn)，那就是高速發(fā)展的金融創(chuàng)新是把雙刃劍，人們從中嘗到甜頭的同時也在面臨著風險，那如何規(guī)避這些風險就是后金融危機的人們應(yīng)該關(guān)心的。
2.文獻綜述
2.1 國外研究現(xiàn)狀
1972年布萊克（Black）和斯科爾斯（Scholes）關(guān)于期權(quán)定價理論的研究為KMV模型的建立創(chuàng)造了理論基礎(chǔ)。默頓提出了將期權(quán)定價理論運用于風險貸款和證券估價的思想，這就提供了一種可以用于衡量公司違約風險的實用高效的分析方法。隨著默頓理論向各個方面的擴展，開始有學(xué)者嘗試在信用風險度量領(lǐng)域應(yīng)用默頓的結(jié)構(gòu)化模型，KMV模型就是其中一個成功的例子.2000年，Seane.Keenan，RogerM.stein和Jorge R.Sobehart首次公布了一套技術(shù)方法，用以驗證KMV模型有效性，證明了KMV模型是具有最高的風險預(yù)測準確性的方法。2002年，Matthew Kurbat和Irina Korablev對KMV模型的影響因素進行了研究，他們使用水平確認和校準方法進行驗證，證實KMV模型的預(yù)測結(jié)果EDF值是呈偏態(tài)分布的，而樣本規(guī)模情況，樣本公司資產(chǎn)相關(guān)性的大小和自身的偏態(tài)分布對EDF的預(yù)測結(jié)果有很大影響。2007年，Dwyer和woo運用KMV模型對210家公開交易的房地產(chǎn)信托和抵押貸款機構(gòu)進行研究，表明有一部分機構(gòu)在未來的違約概率超過了10%，由此表明KMV模型能夠有效甄別出有問題的次級貸款機構(gòu)。國外學(xué)術(shù)界的研究結(jié)果顯示KMV模型是有效的信用風險量化技術(shù)
2.2 國內(nèi)研究現(xiàn)狀
2003年，薛峰、關(guān)偉和喬卓將KMV與標普公司對安然的信用評級相比較，指出可以根據(jù)我國資本市場的情況建立起KMV信用風險計量模型和歷史違約數(shù)據(jù)庫。2004年楊星、張義強以KMV模型為基礎(chǔ)，研究了我國上市公司的信用情況。結(jié)果表明，上市公司的股票價格波動與其預(yù)期違約率EDF顯著負相關(guān)，并且EDF值與其信用水平實際變化相吻合，能夠為公司未來的信用前景提供預(yù)警信號。2005年，鄭茂將樣本進行分類，探討了KMV模型的有效性，結(jié)果表明對于業(yè)績好的公司，EDF值雖然偏低，但能夠正確反映出其信用狀況。由于我國資本市場機制不夠完善，企業(yè)的資產(chǎn)價值被假設(shè)圍繞企業(yè)資產(chǎn)的預(yù)期值呈正態(tài)分布，導(dǎo)致上市公司的股權(quán)市值和公司資產(chǎn)市值在計算中存在著高估的情況。2008年，謝邦昌運用KMV模型20家深交所上市公司的信用風險水平進行度量。結(jié)果表明KMV模型可以較為有效地甄別出不同行業(yè)的信用風險，可以在我國上市公司信用風險度量中做出有效的評估分析。
我國學(xué)者對KMV模型的另一類研究思路是對KMV模型進行修正改進，使用國內(nèi)的樣本數(shù)據(jù)進行實證分析，來檢驗?zāi)Ｐ驮谖覈欠窬邆溥m用性。2005年以來，國內(nèi)對于KMV模型的研究重心大多集中在對模型的修正上，這種修正主要圍繞在預(yù)期公司資產(chǎn)價值、違約點的設(shè)定和公司股權(quán)波動率三個參數(shù)上面，通過設(shè)定不同的參數(shù)獲得不同的預(yù)測效果。李任和朱衛(wèi)兵在2009年指出應(yīng)該在行業(yè)上加以區(qū)分，根據(jù)不同行業(yè)具有差異化的參數(shù)設(shè)置，建立起符合該行業(yè)特征的行業(yè)KMV模型。2010年，唐振鵬在基于EGARCH一M波動模型的基礎(chǔ)上，計算了所選擇的上市公司三年間每半年的EDF，基于EGARCH一M波動模型的KMV模型所得的結(jié)果，能夠更為有效地進行信用風險的識別。
3.上市公司信用風險成因及其影響
公司的信用風險是指債務(wù)人由于各種原因未能按時、足額地償還債務(wù)而發(fā)生違約，從而導(dǎo)致債權(quán)人經(jīng)濟受到損失的風險。信用風險的產(chǎn)生主要來自于兩方面原因。
一方面，公司受到經(jīng)濟運行的周期性影響。當經(jīng)濟處于上升時期，企業(yè)具備較強的盈利能力和償債能力，違約的可能性較低，風險比較小。當經(jīng)濟處于衰退時期，公司受大環(huán)境的影響導(dǎo)致經(jīng)營情況惡化，信用狀況較差，風險較大。
另一方面，受到公司自身經(jīng)營狀況及特殊事件的影響。當企業(yè)自身的生產(chǎn)經(jīng)營狀況出現(xiàn)問題，或者發(fā)生影響企業(yè)盈利的特殊事件時，都會使企業(yè)面臨債務(wù)危機從而導(dǎo)致違約。
信用風險造成了銀行產(chǎn)生大量的呆賬、壞賬，容易引起銀行的周轉(zhuǎn)不靈，使銀行蒙受損失，更有甚者，造成銀行的破產(chǎn)。
4.實證分析
4.1 KMV模型的說明
KMV模型是由KMV公司開發(fā)出來的計算預(yù)期違約率的方法，模型以經(jīng)典的默頓結(jié)構(gòu)化模型為理論依托，融合了Black--Scholes的標準歐式期權(quán)定價方法和企業(yè)的財務(wù)報表信息來進行計算。KMV公司利用長期歷史違約數(shù)據(jù)庫，建立了企業(yè)違約距離和經(jīng)驗違約率EDF之間的函數(shù)關(guān)系，被廣泛應(yīng)用于對能夠得到市場價格信息的上市公司進行評級。
4.2 樣本的選取
考慮到我國股票市場的特殊性，選42家上市公司進行分析，其中21家為ST類公司，21家為非ST類公司。
4.3 參數(shù)設(shè)定
（l）假設(shè)債務(wù)到期期限T=l，計算一年期的違約距離和違約概率。無風險利率采用人民銀行2009年公布的一年期定期存款平均利率，r=2.25%.
（2）根據(jù)KMV模型的設(shè)定，我們將違約點定位為：DP二短期負債+l/2長期負債。
4.6 實證檢驗結(jié)果及結(jié)論
在理論上，違約距離應(yīng)該是度量公司違約可能性較好的指標。違約距離值越大，公司違約的可能性越低，信用狀況越好，反之，公司的信用風險越大。大部分ST類公司的違約距離比較小，而非ST類公司的違約距離比較大，計算其平均違約距離，ST類公司為9.52，非ST類公司為10.20，二者表現(xiàn)出一定的差異。由于違約距離越小，公司產(chǎn)生信用風險的可能性越高，實際上，ST類公司由于業(yè)績下滑，有可能出現(xiàn)拖欠賬款、資不抵債等情況而產(chǎn)生信用風險。因此，根據(jù)實證結(jié)果得出的違約距離能夠提示出ST類公司的信用能力較低，存在較大的信用風險，這個結(jié)果與公司的實際情況是相符的。
5.完善我國商業(yè)銀行信用風險管理的政策建議
擁有一套先進的信用風險管理技術(shù)對商業(yè)銀行提高信用風險管理水平至關(guān)重要，但僅依靠信用風險管理模型是不可能完全有效地控制和降低信用風險的。商業(yè)銀行本身在制度等方面的一些缺陷和不足也會制約商業(yè)銀行在信用風險方面的管理。因此商業(yè)銀行自身還需要在培育信用風險文化、完善銀行的內(nèi)部評級體系以及健全商業(yè)銀行的內(nèi)控制度等方面做出努力。只有這樣，才能從整體上提高我國商業(yè)銀行信用風險管理水平。
（1）在信用風險管理體系中，信用文化處于核心的地位，是信用風險管理的基礎(chǔ)。培育信用風險管理文化，就是倡導(dǎo)和強化信用風險意識，樹立涉及到各部門、各項業(yè)務(wù)的全方位的風險管理理念，從而拓展信用風險管理文化。只有全體人員樹立信用風險文化意識，以風險管理為最高準則，商業(yè)銀行才能真正實現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營和可持續(xù)發(fā)展。
（2）完善的內(nèi)部評級體系是商業(yè)銀行對信用風險實施有效管理的基礎(chǔ)。目前我國商業(yè)銀行雖然普遍實行了貸款五級分類法，初步建立了內(nèi)部評級體系。但與國際銀行相比，我國商業(yè)銀行的內(nèi)部評級體系在評級方法、評級結(jié)果的檢驗以及評級工作的組織等方面還存在著一定的差距。因此，我國商業(yè)銀行有必要對內(nèi)部評級體系進行完善，實現(xiàn)與國際銀行的接軌。
（3）內(nèi)部控制是銀行風險控制和量化管理的基礎(chǔ)。一個規(guī)范有效的信用風險內(nèi)部控制體系應(yīng)包括控制環(huán)境、風險評估、控制活動、信息與交流以及監(jiān)督管理五個相互關(guān)聯(lián)的因素。而我國商業(yè)銀行在這五個方面都不是很完善，需要建立一個全面性、可操作性、權(quán)威性和監(jiān)督獨立性的內(nèi)部控制機制。
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【關(guān)鍵詞】信用風險 金融融資系統(tǒng) 供應(yīng)鏈融資 管理研究
引言
隨著我國經(jīng)濟的發(fā)展，中小企業(yè)也在日益的發(fā)展，并且成為了市場上的主導(dǎo)，但是中小企業(yè)的實力目前狀況來說還比較弱，信用體系還沒有建立，造成了中小企業(yè)融資難的困境。商業(yè)銀行提出了供應(yīng)鏈這一創(chuàng)新的新型融資服務(wù)，這對商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)拓展上升了一個很大的空間，將單一的中小企業(yè)變?yōu)檎w企業(yè)的授信體。本文針對中小企業(yè)融資問題的研究來說明供應(yīng)鏈融資對金融融資的作用與風險，叢而改善信用風險在金融融資中所出現(xiàn)的問題。
一、研究的意義
20世紀90年代以來，目前中小企業(yè)已經(jīng)占全國企業(yè)總數(shù)的99%，創(chuàng)造了75%的城鎮(zhèn)就業(yè)率，從而成為區(qū)域發(fā)展的主力軍，在我國經(jīng)濟建設(shè)中發(fā)揮著巨大的作用，然而中小企業(yè)所獲得的融資和國有大中型企業(yè)相比還是有非常大的差距。根據(jù)國家社科基金資助項目《我國中小企業(yè)轉(zhuǎn)型升級問題研究》，對2000多家中小企業(yè)問卷調(diào)查，發(fā)現(xiàn)53.8%的企業(yè)選擇資金投資不足成為企業(yè)最不利的問題所在[1]。融資困難制約著中小企業(yè)的發(fā)展。
目前，針對中小企業(yè)融資問題的研究主要有三方面。第一方面主要從供求關(guān)系來進行研究，銀行與中小企業(yè)的供求關(guān)系不對稱從而造成逆向選擇和道德風險問題。大銀行對企業(yè)來說有很多的選擇，但是相對于中小企業(yè)范圍就更廣。中小金融機構(gòu)又因自身的劣勢從而難以滿足對中小企業(yè)的貸款需求[2]。第二方面主要從信用擔保、資信評估來進行研究，信用擔保提高了中小企業(yè)邊際信用度，增強了中小企業(yè)融資討價還價的資本，減少了企業(yè)間的地位差距。但是目前我國的信用擔保機構(gòu)市場信用還不算完善。信用擔保對企業(yè)的幫助比較小。但是隨著經(jīng)濟的發(fā)展，我國對中小企業(yè)的發(fā)展越來越重視，金融融資系統(tǒng)將會成為人們關(guān)注的焦點。第三方面主要從信用體系上來分析，我國當前的信用體系還不夠完善，信用意識太過于薄弱，從而引起中小企業(yè)受到金融融資的排擠，中小企業(yè)要受到金融融資系統(tǒng)的支持是非常困難的一件事情。這樣引起的后果就是中小企業(yè)的融資困難難以得到解決。本文從供應(yīng)鏈的角度來研究信用風險在金融融資系統(tǒng)中的管理中的問題，結(jié)合上述的問題，使供應(yīng)鏈金融為中國小企業(yè)提供全面的服務(wù)。從而使中小企業(yè)受到限制，緩解銀行信息不對稱的程度，有利于降低銀行的交易成本，這樣就會刺激中小企業(yè)發(fā)放貸款的積極性，從而提高銀行對中小企業(yè)的信貸支持，有效的緩解我國中小企業(yè)發(fā)展的局勢，緩解中小企業(yè)融資的困難。目前為止國內(nèi)對于這方面的問題還做得不全面。
二、供應(yīng)鏈融資的定義
在我們傳統(tǒng)的觀念來理解供應(yīng)鏈融資是指銀行通過審查整條供應(yīng)鏈，基于對供應(yīng)鏈的管理和核心企業(yè)的信用實力的掌握，對核心企業(yè)和上下游多企業(yè)提供的金融產(chǎn)品和服務(wù)的一種融資模式，由于供應(yīng)鏈中除了核心企業(yè)之外，基本上都是中小企業(yè)，因此，在某種意義上說，供應(yīng)鏈融資是面向中小企業(yè)的服務(wù)。隨著科學(xué)技術(shù)的不斷發(fā)展，企業(yè)所面臨的競爭越來越激烈。企業(yè)為了求得發(fā)展，外資提供是最為關(guān)鍵的因素，這樣促進了企業(yè)之間的互相合作關(guān)系，從而供應(yīng)鏈融資的作用由自身發(fā)展改變?yōu)檫B接作用，進行組織之間的合作。供應(yīng)融資解決了上下游企業(yè)融資難、擔保難的問題，而且通過打通上下游資金瓶頸，還可降低供應(yīng)鏈金融的資金成本，提高核心企業(yè)及配套企業(yè)的競爭力[2]。
三、供應(yīng)鏈在信用上的風險
信用風險是在企業(yè)中達成默契中所形成的，而契約關(guān)系是引起風險性的前提，信用風險在金融融資系統(tǒng)中普遍存在，供應(yīng)鏈金融融資系統(tǒng)是在供應(yīng)鏈中建立的，所以信用的要求是屬于雙方的，但是如果一方發(fā)生信用風險就會造成整個供應(yīng)商的影響。主要分為主觀信用風險，中小企業(yè)推遲還款或者拒絕還款，從而達到騙取貸款和其他利益的風險。由于企業(yè)不良的誠信造成名譽的損壞，道德的淪喪。還有就是客觀性的風險，如政治動蕩、自然災(zāi)害、企業(yè)內(nèi)部原因造成經(jīng)營不合理化，而沒正常履行承諾的風險，主要分為自然風險、社會風險、政策風險和市場上的風險[3]。
四、信用風險在金融融資系統(tǒng)供應(yīng)鏈中的管理
供應(yīng)鏈金融服務(wù)的對象是由中小企業(yè)組成的供應(yīng)鏈整體，將這些整體進行統(tǒng)一管理，供應(yīng)鏈融資企業(yè)的參與者十分多、信貸擔保樣式多元化、資金流動難以掌控、所以說供應(yīng)鏈面臨的風險比較復(fù)雜化，控制風險也比較難，每個企業(yè)都有可能面臨著信用風險，這就需要一個供應(yīng)鏈對整體的管理模式，從而減少風險性。
（一）對企業(yè)擔保物權(quán)的管理
擔保物權(quán)是企業(yè)在向銀行申請獲得供應(yīng)鏈金融服務(wù)和融資系統(tǒng)，從而獲得銀行的貸款，但是要向銀行提供具有經(jīng)濟價值的擔保物，如房子、車子等。這樣擔保物與融資系統(tǒng)建立了橋梁作用，企業(yè)會通過擔保物來通過銀行的授信。從中獲得貸款，對于銀行來說無疑是減少風險的一大保障，如果企業(yè)發(fā)生信用風險，銀行可以通過擔保物權(quán)的變現(xiàn)而彌補因為企業(yè)違約所造成的經(jīng)濟損失[4]。由于現(xiàn)在供應(yīng)鏈的多樣化，從而使得銀行對擔保物的安全性和變化性難以做出精確的判斷，為了使信用風險在金融融資管理中更完善，銀行一定要做到對于企業(yè)的擔保物管理進行嚴格的審核把關(guān)。確保擔保物的知識產(chǎn)權(quán)的清晰、經(jīng)濟價值穩(wěn)定可靠、變現(xiàn)靈活。從而確保銀行與中小企業(yè)之間的風險擔保。這為維持金融系統(tǒng)中供應(yīng)鏈的管理提供了可靠性的保障。
（二）對供應(yīng)鏈企業(yè)核心的管理
核心企業(yè)是供應(yīng)鏈運行的主要動力，銀行對中小企業(yè)開展授信時必須要對核心企業(yè)進行綜合性的調(diào)查，核心企業(yè)的信用度對于供應(yīng)鏈金融系統(tǒng)的管理有直接性的關(guān)系，也是致命的關(guān)鍵性因素。如果在供應(yīng)過程中其他企業(yè)違約，就會導(dǎo)致供應(yīng)鏈的影響，銀行這時可以利用核心企業(yè)來維持生產(chǎn)經(jīng)營，這樣就不會造成整個供應(yīng)鏈的失敗。但是一旦供應(yīng)鏈與核心企業(yè)出現(xiàn)違約風險，將會對整個供應(yīng)商產(chǎn)生影響，會導(dǎo)致銀行和中心企業(yè)的金融關(guān)系破裂還會產(chǎn)生對供應(yīng)鏈的所有企業(yè)的授信與信貸產(chǎn)生威脅。因此在這樣的情況下，就要要求銀行在供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)開展的過程中，一定要做好對核心企業(yè)的風險管理。對該企業(yè)經(jīng)營績效、發(fā)展能力、競爭能力做出細致的考察。其次要供應(yīng)鏈中上下游的企業(yè)迅速的做出控制與分析評估能力。做到對供應(yīng)商的細致掌握，確保企業(yè)信譽合格，防止對核心企業(yè)和供應(yīng)鏈的過高授信，最后要對核心企業(yè)與銀行的合作進行維護與考察，使企業(yè)與銀行共同的管理供應(yīng)鏈中金融系統(tǒng)的風險和控制。
（三）對供應(yīng)鏈參與企業(yè)的管理
雖然核心企業(yè)在供應(yīng)鏈中起到核心作用，但是中小企業(yè)對于供應(yīng)鏈也是整體的組成部分，重要的核心企業(yè)雖然起到關(guān)鍵作用，但是作為整體的一部分與其他中小企業(yè)的連接有著十分重要的作用。核心企業(yè)離不開其他中小企業(yè)的經(jīng)營業(yè)務(wù)對接，只有這樣才可實現(xiàn)供應(yīng)鏈的運轉(zhuǎn)。將中小企業(yè)與核心企業(yè)進行一個整體式管理，大企業(yè)幫助小企業(yè)，小企業(yè)輔助大企業(yè)在銀行的連接作用，銀行起到帶動運行的作用，中心企業(yè)起到聚集資產(chǎn)作用，而中小企業(yè)就是眾多資產(chǎn)的組成部分，所以三者是互相連接的。核心企業(yè)信用風險會對供應(yīng)鏈金融產(chǎn)生致命的關(guān)鍵，其他參與企業(yè)對供應(yīng)鏈的金融企業(yè)也起到十分重要的作用，如果核心企業(yè)違約那么供應(yīng)鏈就無法進行，從而影響整個供應(yīng)鏈的經(jīng)營。
五、總結(jié)
對于信用風險在金融融資系統(tǒng)中的管理是十分重要的，合理的管理可以使中小企業(yè)得到新的發(fā)展，減小了中小企業(yè)與銀行的差距，做好對應(yīng)連其他參與企業(yè)的風險管理是預(yù)防和避免供應(yīng)鏈金融系統(tǒng)信用風險的重要手段之一，做好供應(yīng)鏈對金融企業(yè)的經(jīng)營，經(jīng)營績效的考核，確保企業(yè)組成信譽的高效性?？茖W(xué)合理的做好對企業(yè)的信譽評估作用，共同構(gòu)建供應(yīng)鏈中的信譽度，從而更好地為供應(yīng)鏈的正常運行做好保障。對企業(yè)參與擔保物的經(jīng)濟進行嚴格的評估，從而確保銀行在提供信貸服務(wù)的同時保證經(jīng)濟價值的穩(wěn)定性，從而避免銀行因信譽所造成的損失，從而提高商業(yè)服務(wù)的能力。信用風險在金融融資系統(tǒng)的有效管理中有助于解決中小企業(yè)融資困難，提高商業(yè)銀行的收益，從而為物流企業(yè)發(fā)展帶來一定的實惠，最終為我國中小企業(yè)融資困難提供了幫助。
參考文獻
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關(guān)鍵詞：信用 風險 管理與控制
信用的內(nèi)涵是指一種建立在以授信人（債權(quán)人）對受信人（債務(wù)人）在特定期限內(nèi)付款或還款承諾的信任基礎(chǔ)上的能力，這種能力使債務(wù)人無須付現(xiàn)即可取得商品、服務(wù)或資金。在市場經(jīng)濟條件下，企業(yè)信用和風險可以說是伴生的。信用風險又稱違約風險，是指借款人、證券發(fā)行人或交易對方因種種原因，不愿或無力履行合同條件而構(gòu)成違約，致使銀行、投資者或交易對方遭受損失的可能性。
而我國目前正處于經(jīng)濟轉(zhuǎn)型時期，市場不完善，公司信息披露制度不規(guī)范，法律不健全，公司面臨由客戶帶來的信用風險在環(huán)環(huán)相扣的債務(wù)鏈作用下，信用危機達到空前的程度，惡化了整個信用環(huán)境。
近20年來，歐美發(fā)達國家的企業(yè)普遍建立信用管理部門，其超越公司任何一個部門局部的管理目標，體現(xiàn)企業(yè)的整體經(jīng)營目標和利益，其四項基本的職能是客戶資信信息的開發(fā)與管理；信用政策制訂及信用額度審核；應(yīng)收賬款監(jiān)控；拖欠賬款的催收。中國企業(yè)完全以借鑒他們的辦法，依托企業(yè)內(nèi)部建立的信用部對風險控制進行全程跟進。
信用目標、政策與流程確立
這是企業(yè)信用風險管理與控制模式的基礎(chǔ)，主要包括企業(yè)的預(yù)期銷售目標、 市場開發(fā)計劃、資金結(jié)構(gòu)、利潤率分析、客戶類型與質(zhì)量、組織機構(gòu)、信用管理水平與相關(guān)人員素質(zhì)、企業(yè)文化建設(shè)等。
客戶管理
企業(yè)應(yīng)該成立專門的信用部門進行客戶信息的全面調(diào)查。主要的途徑有：通過客戶信用申請表直接向客戶調(diào)查，包含公司的基本資料、財務(wù)報表、信用資料等；通過公開的信息渠道和專門的服務(wù)機構(gòu)進行調(diào)查，如從信用評估機構(gòu)、銀行及其他金融機構(gòu)、與客戶有業(yè)務(wù)往來的供應(yīng)商或債權(quán)單位、相關(guān)的工商稅務(wù)財政部門獲得的有效信息。
企業(yè)在搜集信用資料后，主要有定性分析和定量分析兩種方法對客戶的信用狀況進行評價。定性分析是通過“五C”系統(tǒng)來進行，即：品質(zhì)，指債務(wù)到期，客戶愿意履行償債義務(wù)的可能性；能力，指客戶的短期償債能力；資本，指客戶的凈資產(chǎn)，即長期償債能力；抵押品，指客戶為獲取信用可能提供擔保的資產(chǎn)，是企業(yè)提供信用的安全保障；環(huán)境，指外部環(huán)境對客戶履行債務(wù)而造成的影響。然后對客戶可能的拒付風險進行定量化分析，進一步確認客戶的信用風險程度。設(shè)定不同信用狀況下客戶的流動比率、速動比率、資產(chǎn)負債率、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率的分布值，給出相應(yīng)的風險系數(shù)，計算累計風險系數(shù)，用“四象限法”（見圖1），確定是否向該客戶提供信用及不同的授信額度和信用條件。
應(yīng)收帳款管理
應(yīng)收帳款管理作為信用風險的過程管理，就是在發(fā)生商業(yè)信用后，在接受既定風險的前提下采取措施，及時預(yù)防、阻止或抑制不利因素的發(fā)展，使信用風險減少到最低限度。企業(yè)不僅要從簽約之前開始關(guān)注客戶，而且要在應(yīng)收帳款存在伊始使客戶一直處在受控狀態(tài)，監(jiān)控每個客戶的應(yīng)收帳款情況與支付進度，對不同時間段內(nèi)的預(yù)期帳款采用不同對策，以提高企業(yè)應(yīng)收帳款的管理水平，而不是在收款到期日才開始行動。
過程控制采取嚴格的帳齡管理，首先可以了解每個客戶的付款與拖欠的情況，比如有多少數(shù)量客戶在信用期限內(nèi)支付、有多少數(shù)量客戶在信用到期后支付、不同時間支付的不同金額、企業(yè)對該客戶的收帳水平的了解，以此制定財務(wù)部和銷售部針對不同客戶的信用政策和收帳政策；其次帳齡分析還能夠提供全體客戶的付款與拖欠的總體情況，比如有多少客戶在信用期支付、有多少客戶在信用逾期后支付、有多少帳變成了呆帳、死帳，以此對公司的整體客戶情況有一個總體把握；第三，通過帳齡記錄與分析，有效地實施對應(yīng)收款的分類管理和催收，將全部拖欠的清單，按照金額大小和欠款時間的長短進行排序，依次制定催討計劃，借以衡量銷售部門和財務(wù)部門的工作業(yè)績。
然后按照帳齡分析的結(jié)果實行全程跟蹤管理RPM。本著排除客戶所有拒付理由的原則，在發(fā)貨時，填寫信用額度給客戶，并說明付款時間，請確認；貨到買方之日，查詢貨是否已到，收到則填寫發(fā)貨確認書；讓買方對收到的貨物進行質(zhì)量等確認，并進行逐項核實；分別在30天、60天、90天、120天按時與客戶溝通，說明該付數(shù)量及相關(guān)信用政策；提醒客戶付款到期日期，發(fā)出付款通知書；在到期之日，發(fā)出正式付款通知；如果逾期未付，發(fā)出催款通知，及時追繳。
欠款追收
