時(shí)間：2023-11-10 11:05:28
序論：在您撰寫(xiě)資金價(jià)值的含義時(shí)，參考他人的優(yōu)秀作品可以開(kāi)闊視野，小編為您整理的7篇范文，希望這些建議能夠激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，引導(dǎo)您走向新的創(chuàng)作高度。
資金時(shí)間價(jià)值是指一定量資金在不同時(shí)點(diǎn)的價(jià)值量的差額。它是隨著時(shí)間的推移，在資金的周轉(zhuǎn)使用中發(fā)生的增值。簡(jiǎn)單地說(shuō)，資金的時(shí)間價(jià)值意味著今天收到的一定金額的資金要比一年后收到的同等金額的資金更有價(jià)值。在不考慮風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹的條件下，一定數(shù)量的資金在不同時(shí)點(diǎn)上具有不同的價(jià)值，年初的一元錢的價(jià)值要大于年末的一元錢的價(jià)值。例如，某人將10萬(wàn)元現(xiàn)金存入銀行，在利率為10％的條件下，一年后該筆存款的本利和將達(dá)到11萬(wàn)元。假定不存在通貨膨脹因素，兩者之間的差額l萬(wàn)元就是時(shí)間價(jià)值。
但是資金本身是不能創(chuàng)造任何價(jià)值的。資金具有的時(shí)間價(jià)值是商品經(jīng)濟(jì)和借貸關(guān)系高度發(fā)展的產(chǎn)物，是資本所有者和使用者分離的結(jié)果。在商品經(jīng)濟(jì)高度發(fā)展的條件下，資本所有者將資本“租借”給使用者，由其將資本投入再生產(chǎn)過(guò)程以獲取利潤(rùn)，資本使用者在獲取利潤(rùn)后，要將其中一部分作為使用權(quán)費(fèi)(即利息)付給資本所有者。由此可知，資金時(shí)間價(jià)值的實(shí)質(zhì)是資金經(jīng)歷了投資轉(zhuǎn)化為資本，周轉(zhuǎn)使用而產(chǎn)生的增值額，完全是和勞動(dòng)創(chuàng)造價(jià)值相關(guān)的，確切地說(shuō)，是勞動(dòng)者所創(chuàng)造的剩余價(jià)值。因此資金的時(shí)間價(jià)值是資金經(jīng)歷一定時(shí)間的投資和再投資所增加的價(jià)值，這是資金時(shí)間價(jià)值的實(shí)質(zhì)。
資金時(shí)間價(jià)值理論的精華在于：
(1)不同時(shí)點(diǎn)上的等量資金具有不同的含金量，因而不能直接比較和簡(jiǎn)單匯總；
(2)不同時(shí)點(diǎn)上的資金只有借助于資金時(shí)間價(jià)值換算為同一時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值，才能匯總、比較和分析。
二、資金時(shí)間價(jià)值的基本計(jì)算
資金時(shí)間價(jià)值的基本計(jì)算主要指的是終值和現(xiàn)值的計(jì)算。所謂終值是指現(xiàn)在的一筆錢或一系列收支款項(xiàng)按給定的利息率計(jì)算的在某個(gè)未來(lái)時(shí)間點(diǎn)的價(jià)值。所謂現(xiàn)值是指未來(lái)的一筆錢或一系列收支款項(xiàng)按給定的利息率計(jì)算的現(xiàn)在的價(jià)值。
(一)終值與現(xiàn)值的基本計(jì)算公式
由于貨幣的增值額在一般情況下作為追加資本繼續(xù)在企業(yè)使用，所以，資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算方法一般采用復(fù)利方法。終值與現(xiàn)值的基本計(jì)算公式見(jiàn)表l。
(二)計(jì)算的難點(diǎn)
從表1可以看出資金時(shí)間價(jià)值的基本計(jì)算大部分很簡(jiǎn)單，都是用已知的款項(xiàng)乘以相應(yīng)的終值或現(xiàn)值系數(shù)(除遞延年金、永續(xù)年金外)，資金時(shí)間價(jià)值系數(shù)有現(xiàn)成的系數(shù)表可查，關(guān)鍵是要正確地判斷所給出的現(xiàn)金流量屬于一次性款項(xiàng)還是年金，如果是年金還要會(huì)正確判斷是哪種年金。
1．年金的種類
年金是指定期、等額的系列收付款項(xiàng)。判斷流量是否屬于年金，就要判斷給出的流量是否同時(shí)具備三個(gè)要點(diǎn)，即“每筆金額相等”、“每筆金額間隔期固定”以及“系列款項(xiàng)”。值得一提的是年金雖然稱為年金，但間隔期不一定必須是1年，只要保證間隔期固定就可以，例如按直線法每月計(jì)提的折舊、每月的標(biāo)準(zhǔn)薪金、每期相同的現(xiàn)金流量等，都是年金。年金按發(fā)生的時(shí)點(diǎn)與支付方式的不同，可分為普通年金、預(yù)付年金、遞延年金以及永續(xù)年金等。
普通年金，又稱后付年金，是指從第一期開(kāi)始，各期期末收付的年金。用時(shí)間軸表示，如圖1所示：
預(yù)付年金，又稱先付年金，指從第一期開(kāi)始，每期期初收付的年金，也稱即付年余，用時(shí)間鈾表示，如圖2所示。
遞延年金，也稱延期年金，指首次收付額不足從第一期而是在若干期后發(fā)生的普通年金。用時(shí)間軸表示，如圖3所示：
永續(xù)年金，指無(wú)窮期限的普通年金。用時(shí)間軸表示，如圖4所示：
教材中沒(méi)有指明m和n的含義，實(shí)際上這里的m指遞延期，n指連續(xù)收支期，連續(xù)收支期比較容易理解，關(guān)鍵在于如何正確確定m。以圖5所示為例，連續(xù)支付的期數(shù)n(即A的個(gè)數(shù))為3。那么遞延期為多少?很多人認(rèn)為是3期，但是遞延期應(yīng)沒(méi)有收支，所以這樣理解不正確。在計(jì)算中我們可以這樣理解：和普通年金相比少了幾期A，那么遞延期就是幾期。從圖中可以看出少了2期A，即只要在“1、2”兩點(diǎn)補(bǔ)上A，就可以將圖5中的流量變成普通年金，所以遞延期m為2。
上述公式1的原理是通過(guò)兩次折現(xiàn)計(jì)算現(xiàn)值，即先計(jì)算n期的普通年金現(xiàn)值，再作m期的復(fù)利折現(xiàn)，如圖6所不：
上述公式2的基本原理是先計(jì)算(m+n)期的普通年金現(xiàn)值，再減去m期的普通年金現(xiàn)值，如圖7所示：
上述公式3的基本原理是先求終值再求現(xiàn)值，如圖8所示：
3．永續(xù)年金
永續(xù)年金因?yàn)闆](méi)有終止期，所以只有現(xiàn)值沒(méi)有終值。
永續(xù)年金現(xiàn)值的基本公式是根據(jù)普通年金現(xiàn)值求極限推導(dǎo)出來(lái)的，公式很好記憶，即P=A÷i。
但需要注意此處的永續(xù)年金是無(wú)限期的普通年金，若是其他形式(比如即付年金形式)，則需要變形。
例：某公司目前想使用一辦公樓，現(xiàn)有兩種方案可供選擇。
方案一：永久租用，從現(xiàn)在起每年年初支付租金10萬(wàn)元，一直到無(wú)窮。
方案二：立即付款，支付120萬(wàn)元。
目前存款利率為10％，問(wèn)從年金角度考慮，哪一種方案更優(yōu)?
分析：
方案一：
P=10+10÷10％=1 10(萬(wàn)元)
方案二：P=120(萬(wàn)元)
所以方案一更優(yōu)。
4．混合現(xiàn)金流
混合現(xiàn)金流是指定期但不等額的系列收付款項(xiàng)。對(duì)于混合現(xiàn)金流的終值與現(xiàn)值的計(jì)算，需要分別計(jì)算每一筆現(xiàn)金流的終值或現(xiàn)值，然后進(jìn)行加總。
(1)混合現(xiàn)金流終值的計(jì)算，如圖10所示：
例：某人計(jì)劃未來(lái)五年中每年末存入銀行一筆款項(xiàng)，金額分別為5萬(wàn)元、8萬(wàn)元、10萬(wàn)元、12萬(wàn)元、15萬(wàn)元。假定利率為5％，問(wèn)五年后的本利和是多少?
答案：(2)混合現(xiàn)金流現(xiàn)值的計(jì)算，如圖ll所示：
例：某人準(zhǔn)備第1年存1萬(wàn)元，第2年存3萬(wàn)元，第3年至第5年每年存4萬(wàn)元，存款利率10％，要求計(jì)算5年存款的現(xiàn)值合計(jì)(每期存款于每年年末存入)。
5解決資金時(shí)間價(jià)值問(wèn)題所要遵循的步驟
(1)完全地了解問(wèn)題；
(2)判斷這是一個(gè)現(xiàn)值問(wèn)題還是一個(gè)終值問(wèn)題；
(3)畫(huà)一條時(shí)間軸；
(4)標(biāo)示出代表時(shí)間的箭頭，并標(biāo)出現(xiàn)金流；
(5)確定問(wèn)題的類型：一次性收付款項(xiàng)、年金、混合現(xiàn)金流；
(6)解決問(wèn)題。
三、資金時(shí)間價(jià)值計(jì)算的靈活運(yùn)用
1．計(jì)息期長(zhǎng)短的變化
常見(jiàn)的計(jì)息期是一年，但也不一定都是一年，可以小于一年，或者大于一年。只要利率是一個(gè)計(jì)息期的利率，所有前面列示的公式都可以使用。
例：本金100元，每10天計(jì)息一次(利率為l％)，求80天后的本利和。
分析：本金每10天有l(wèi)％的利息，80天除以10天，有8個(gè)計(jì)息期。則：
本利和=100×(1+1％)8=100×1．0829=108．29(元)
有時(shí)題目給出的利率不是一個(gè)計(jì)息期的利率(每期利率)，而是年利率，此時(shí)不能直接套公式，必須要計(jì)算出每期利率，才能用公式進(jìn)行計(jì)算。因此，要區(qū)分每期利率、名義利率和實(shí)際利率。
(1)每期利率：一個(gè)計(jì)息期所生利息與期初本金的比率。
(2)名義利率：指一年內(nèi)多次復(fù)利時(shí)給出的年利率，它等于每期利率與復(fù)利次數(shù)的乘積。
名義利率=每期利率×年內(nèi)復(fù)利次數(shù)
(3)實(shí)際利率：指一年內(nèi)多次復(fù)利時(shí)，每年末終值比年初的增長(zhǎng)率。
利用此公式，可以實(shí)現(xiàn)名義利率和實(shí)際利率的換算。
2非整數(shù)期的問(wèn)題
例：投資1000元，投資期限為1．25g，年利率6％，每年計(jì)息，求終值。
解答：終值=1000×(1+6％)1.25=1075．55(元)
證明：年利率6％(年實(shí)際利率)，相當(dāng)于月利率4．86755‰．(1．06開(kāi)12次方=1 00486755)，1．25年相當(dāng)于15個(gè)月，所以終值=1000×(1+0．00486755)15=1075．55(元)。
3．內(nèi)插法的應(yīng)用
內(nèi)插法是一種近似計(jì)算的方法，是數(shù)學(xué)問(wèn)題，不是財(cái)務(wù)問(wèn)題。在時(shí)間價(jià)值的計(jì)算中，經(jīng)常要使用各種系數(shù)表，但是在系數(shù)表中給出的期數(shù)、利率都是整數(shù)，在遇到非整數(shù)的期數(shù)或者利率時(shí)，就需要使用內(nèi)插法進(jìn)行近似計(jì)算。
內(nèi)插法是假設(shè)三點(diǎn)在一條直線上，利用數(shù)學(xué)上的兩點(diǎn)式，即對(duì)于直線上的任意兩點(diǎn)橫坐標(biāo)差值之比等于對(duì)應(yīng)兩點(diǎn)縱坐標(biāo)差值之比，來(lái)求解其中一點(diǎn)的橫坐標(biāo)或縱坐標(biāo)。如圖12所示：
例：年利率為12％，求使年初存入一筆錢的本利和等于本金1．5倍所需的時(shí)間。
解：本利和=本金×復(fù)利終值系數(shù)
本利和／本金=復(fù)利終值系數(shù)
1．5=(1+12％)x
查表(見(jiàn)表2)：
根據(jù)上面所講的原理可以列式：
(1．5735―1．4049)／(1．5―1．4049)=(4―3)／(X－3)
解得：x=3．56(年)
驗(yàn)證：l元本利和=l×(1+12％)3.56=1．49698(元)
對(duì)于內(nèi)插法的應(yīng)用，需要注意兩點(diǎn)：
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許多家長(zhǎng)都知道經(jīng)?？措娨晫?duì)孩子不好。可到底有什么壞處，卻一下子說(shuō)不上來(lái)。近日，美國(guó)某網(wǎng)站總結(jié)了孩子少看電視的六大好處，提醒家長(zhǎng)要減少孩子看電視的時(shí)間。
有利于減肥。研究表明，每天看2個(gè)小時(shí)的電視會(huì)增加孩子肥胖的幾率，而少看電視，帶著孩子外出散步、游玩等有助于幫助孩子將體重保持在標(biāo)準(zhǔn)水平。
睡得更香。孩子晚上看電視越多，越不愿意上床睡覺(jué)，入睡也更加困難。在睡前，和孩子做點(diǎn)放松的事情，如聽(tīng)聽(tīng)舒緩的音樂(lè)，讀讀小故事等不僅能陶冶孩子的情操，也有利于睡眠。
增加實(shí)踐機(jī)會(huì)。一味接受電視里的信息不如讓孩子親身實(shí)踐，給孩子一個(gè)增加經(jīng)驗(yàn)的機(jī)會(huì)：玩玩具、認(rèn)卡片、學(xué)畫(huà)畫(huà)等，更能讓孩子發(fā)揮自己的想象力和創(chuàng)造力。
提高學(xué)習(xí)成績(jī)。要想成績(jī)好，看電視時(shí)間要減少。研究顯示，小學(xué)生如果每天看電視或電腦2小時(shí)以上，那么他們?cè)谧⒁饬Α⑸缃荒芰颓楦斜磉_(dá)上更容易出現(xiàn)問(wèn)題，學(xué)習(xí)成績(jī)也比其他孩子更差。喜歡電子游戲的孩子更容易出現(xiàn)注意力不集中的情況。
貼近大自然。外出感受鳥(niǎo)語(yǔ)花香，看一看蔬菜水果是怎么長(zhǎng)成的，體會(huì)一下農(nóng)民伯伯的辛苦勞動(dòng)……拋開(kāi)電視走進(jìn)大自然，孩子會(huì)更懂生活，也更珍惜生活。
提升社交能力。學(xué)會(huì)與其他人溝通，無(wú)論是現(xiàn)在還是將來(lái)，都非常重要。與其“孤零零”地看電視，不如給孩子創(chuàng)造社交的機(jī)會(huì)。
吃西蘭花可預(yù)防關(guān)節(jié)炎
英國(guó)一項(xiàng)最新研究發(fā)現(xiàn)，西蘭花等十字花科蔬菜中富含的一種化合物可有效預(yù)防最常見(jiàn)的一類關(guān)節(jié)炎，并減緩關(guān)節(jié)炎導(dǎo)致的軟骨損傷等。
這種被稱作蘿卜硫素的化合物能遏制一種可引發(fā)關(guān)節(jié)炎癥的酶發(fā)揮作用，從而減緩軟骨損傷并緩解關(guān)節(jié)疼痛。蘿卜硫素普遍存在于西蘭花、甘藍(lán)等十字花科蔬菜中，在西蘭花中的含量尤為豐富。
此前研究曾發(fā)現(xiàn)，蘿卜硫素具有抗癌、抗炎癥等功效，這項(xiàng)研究首次發(fā)現(xiàn)它還有利于關(guān)節(jié)健康。研究人員已開(kāi)始在一些醫(yī)院開(kāi)展小規(guī)模臨床試驗(yàn)，以驗(yàn)證多食用西蘭花對(duì)于人類關(guān)節(jié)健康的積極影響。
一次運(yùn)動(dòng)1分鐘也有用
美國(guó)現(xiàn)行保健指南建議，每周至少?gòu)氖?.5小時(shí)中等強(qiáng)度健身運(yùn)動(dòng)，每次至少持續(xù)10分鐘。研究人員發(fā)現(xiàn)，可將2.5小時(shí)化整為零，即便每次從事中高強(qiáng)度運(yùn)動(dòng)1分鐘也有健身效果，有助于減輕體重。
研究發(fā)現(xiàn)，女性經(jīng)常從事1分鐘中高強(qiáng)度運(yùn)動(dòng)，身高體重指數(shù)會(huì)降低0.07，以身高1.63米的女子為例，體重減少約226克；男性效果稍遜，從事中高強(qiáng)度運(yùn)動(dòng)1分鐘，身高體重指數(shù)降低0.04，以身高1.73米的男子為例，體重減少大約122克。
這項(xiàng)結(jié)果顯示，就健身效果而言，一周150分鐘的運(yùn)動(dòng)不是非得分成幾大塊時(shí)間，只要運(yùn)動(dòng)起來(lái)，“1分鐘也有用”。健身隨時(shí)隨地都可進(jìn)行，有一千種方法可以化整為零，輕松健身。譬如，一邊聽(tīng)著歡快的音樂(lè)，一邊精神飽滿地打掃室內(nèi)衛(wèi)生，或者在室外洗車；在廚房，盡量少用小電器，自己動(dòng)手切切菜、洗洗碗、和和面；上下班途中，提前一站下公交車或者地鐵，多步行一段時(shí)間。
口渴時(shí)反應(yīng)變慢
如果你正因?yàn)榉腹ぷ鞫v不堪，效率降低，喝杯水或許是個(gè)好辦法。因?yàn)?，口渴的時(shí)候，人的反應(yīng)會(huì)變慢，喝一杯水能提高大腦的工作效率。
英國(guó)東倫敦大學(xué)的科學(xué)家做了一項(xiàng)試驗(yàn)：讓34位受試者分兩次完成一系列測(cè)試，早餐只吃一塊餅干后做一次測(cè)試，早餐吃了一塊餅干又喝了一瓶水后，再做一次測(cè)試。那些不口渴的人，在喝水和不喝水的情況下，大腦的反應(yīng)時(shí)間一樣。但是那些口渴的人，喝水后大腦反應(yīng)速度比之前快。
研究人員說(shuō)，人在口渴時(shí)，大腦處理口渴感信息占用了大腦部分資源。而在補(bǔ)水之后，這部分大腦資源就釋放了，提高了大腦的整體反應(yīng)速度。
一支口紅含9種重金屬
據(jù)美國(guó)《紐約時(shí)報(bào)》報(bào)道，研究發(fā)現(xiàn)，女士都愛(ài)的口紅中含有多種微量有毒金屬，其中鋁元素的含量最高。
加利福尼亞大學(xué)的研究人員對(duì)24款唇彩和8個(gè)品牌的唇膏進(jìn)行了分析，發(fā)現(xiàn)其中除了人們熟知的鋁外，還含有鎘、鈷、鋁、鈦、錳、鉻、銅和鎳八種重金屬。其中鋁、鉻和錳在所有被檢測(cè)到的金屬中含量最高。此外，為了增加唇彩的亮度，制造商們經(jīng)常在口紅中添加天然礦物云母。云母通常含有鉛、錳、鉻、鋁等金屬，而且口紅顏色越深，金屬含量就越高。
雖然口紅對(duì)健康的危害尚無(wú)定論，不過(guò)專家建議消費(fèi)者應(yīng)掌握基本的安全常識(shí)。首先，不要讓幼兒玩口紅，因?yàn)樗麄儗?duì)重金屬的危害更敏感；其次，愛(ài)美的女士每天只涂抹2～3次口紅即可。因?yàn)槿绻刻觳炼啻慰诩t，等于攝取過(guò)多的重金屬，這可能會(huì)損害身體及神經(jīng)系統(tǒng)。
個(gè)矮的人易得冠心病
一項(xiàng)研究表明，個(gè)子矮的人比個(gè)高者患冠心病的幾率高50%。當(dāng)然，與身高相比，體重、血壓和吸煙習(xí)慣仍然是更重要的危險(xiǎn)因素。
芬蘭的科研人員總結(jié)了全世界52項(xiàng)有關(guān)身高和心臟健康之間的研究，總?cè)藬?shù)超過(guò)300萬(wàn)人。總體來(lái)說(shuō)，矮個(gè)子（即男性低于165公分，女性低于152公分）患冠心病的風(fēng)險(xiǎn)是高個(gè)子（男性高于178公分，女性高于168公分）的1.5倍。研究人員認(rèn)為，個(gè)矮者冠狀動(dòng)脈較細(xì)，一旦血液出現(xiàn)問(wèn)題，很容易阻塞。此外，個(gè)頭高矮也在一定程度上反映了出生前后的營(yíng)養(yǎng)環(huán)境。家庭條件較差的孩子，早期的發(fā)育受影響，不但個(gè)子矮，身體的總體健康狀況也不如高個(gè)子。
不過(guò)，專家表示，個(gè)子矮的人不要因這項(xiàng)新發(fā)現(xiàn)而煩惱，身高只是心臟疾病的危險(xiǎn)因素之一。盡管人們無(wú)法控制自己的身高，但他們可以調(diào)整其他重要的因素，即保持健康的生活方式，做到不抽煙、不酗酒、平衡飲食和多運(yùn)動(dòng)。
沉迷流行音樂(lè)加重酒癮
進(jìn)入二十一世紀(jì)以來(lái),隨著鋼鐵行業(yè)的復(fù)興,尤其是國(guó)內(nèi)鋼鐵企業(yè)的迅猛發(fā)展,礦石資源日益緊張。在利益驅(qū)使下大量民間資本投入礦石資源開(kāi)發(fā),國(guó)內(nèi)礦石質(zhì)量參差不齊,同時(shí)進(jìn)口礦石種類繁多。鋼鐵企業(yè)必須對(duì)各種鐵礦石的經(jīng)濟(jì)性和技術(shù)性進(jìn)行評(píng)價(jià),選擇使用綜合效益高的礦石,優(yōu)化高爐爐料結(jié)構(gòu)和燒結(jié)礦原料結(jié)構(gòu)。
2公司目前的礦石評(píng)價(jià)方法
目前我公司對(duì)礦石化學(xué)成分(TFe、SiO2、S、P等)和粒度有技術(shù)要求外,實(shí)行加減價(jià)考核,具體如下:a•國(guó)內(nèi)礦石品位在公司允許波動(dòng)范圍內(nèi)不加減價(jià),超出范圍,根據(jù)波動(dòng)大小分三個(gè)等級(jí)考核。b•進(jìn)口礦品位低于基準(zhǔn)品位時(shí),實(shí)行減價(jià)考核。進(jìn)口礦的品位以商檢為準(zhǔn),水分以廠檢為準(zhǔn)。c•進(jìn)廠礦石SiO2、S、P超出基準(zhǔn)值,實(shí)行減價(jià)考核。d•國(guó)內(nèi)礦石粒度超出基準(zhǔn)值,分兩個(gè)等級(jí)考核,并控制粒度上限。e•進(jìn)廠粒度檢驗(yàn)月平均值低于或等于商檢結(jié)果,以商檢結(jié)果為準(zhǔn)。進(jìn)廠粒度檢驗(yàn)月平均值高于商檢結(jié)果,按超出部分的1/2進(jìn)行粒度結(jié)算扣款。該體系主要針對(duì)礦石質(zhì)量的考核,用于指導(dǎo)礦石的采購(gòu),而未對(duì)礦石冶煉的技術(shù)性和經(jīng)濟(jì)性進(jìn)行評(píng)價(jià)。
3常見(jiàn)的礦石質(zhì)量評(píng)價(jià)方法
3•1噸度價(jià)格評(píng)價(jià)法
噸度價(jià)格即噸礦價(jià)格與礦石含鐵量的比值,以每1%全鐵品位的價(jià)格來(lái)比較礦石的價(jià)值,是目前廣泛采用的方法之一。其優(yōu)點(diǎn)是計(jì)算簡(jiǎn)單,能直觀反映礦石鐵元素的價(jià)值。但是,礦石是多種元素的復(fù)雜化合物,對(duì)高爐的冶煉過(guò)程而言可分為有價(jià)元素和有害元素。故其缺點(diǎn)是不能對(duì)礦石各元素進(jìn)行綜合評(píng)價(jià),也不能預(yù)測(cè)礦石的冶金性能。
3•2礦石品位酸堿平衡法
礦石通常為酸性,高爐冶煉必須在堿性條件下造渣,冶煉過(guò)程中需添加堿性熔劑。礦石中的CaO、MgO屬堿性脈石,其含量的增加相當(dāng)于鐵品位增加,SiO2和Al2O3屬酸性脈石,在高爐造渣堿度下需消耗熔劑,其含量的增加相當(dāng)于鐵品位減小。礦石品位酸堿平衡法的表達(dá)式如下:TFe平1=TFe×[100+2R4(SiO2+Al2O3)-2(CaO+MgO)]-1×100%(1)TFe平1=TFe×(100+2R2SiO2-2CaO)-1×100%(2)式中:TFe-鐵礦石鐵品位,%;R4、R2-高爐渣的4元和2元堿度;SiO2-鐵礦石中的SiO2的含量,%;Al2O3-鐵礦石中的Al2O3的含量,%;CaO-鐵礦石中的CaO的含量,%;MgO-鐵礦石中的MgO的含量,%;表達(dá)式的含義是鐵礦石的含鐵品位比鐵礦石量與按爐渣堿度計(jì)算應(yīng)加入的熔劑量之和。爐渣采用四元堿度時(shí)應(yīng)用式(1),爐渣采用二元堿度時(shí)應(yīng)用式(2),熔劑的有效熔劑性按(CaO+MgO)為0.5計(jì)算。另外,在此礦石酸堿平衡品位的基礎(chǔ)上,對(duì)于燒結(jié)原料還應(yīng)該考慮FeO含量的影響。燒結(jié)過(guò)程以氧化反應(yīng)為主,礦石中的FeO將部分氧化為Fe2O3礦石的品位將隨之下降。礦石酸堿平衡品位可修正為:TFe平2=[TFe-(0.3~0.5)FeO]×[100+2R4(SiO2+Al2O3)-2(CaO+MgO)]-1×100%(1)TFe平2=[TFe-(0.3~0.5)FeO]×(100+2R2SiO2-2CaO)-1×100%(2)FeO-鐵礦石中的FeO含量%。以上兩種鐵礦石品位的評(píng)價(jià)方法,不僅考慮了鐵礦石中堿性和酸性脈石含量對(duì)冶煉的影響,同時(shí)還考慮了FeO含量對(duì)冶煉的影響,無(wú)疑在采購(gòu)礦石時(shí)用此方法對(duì)礦石進(jìn)行評(píng)價(jià)比常規(guī)方法進(jìn)步了很多。但是,在對(duì)燒結(jié)礦的原料結(jié)構(gòu)及高爐入爐礦石進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí),應(yīng)用此方法還是有它的不足之處,那就是各種礦石的熔劑量估算不準(zhǔn);礦石的燒損及高爐冶煉時(shí)的焦比、實(shí)際渣量的影響,不能在該方法中體現(xiàn)而且反應(yīng)礦石的價(jià)格的噸度價(jià)也不是礦石的真正價(jià)值。
3•3礦石成分評(píng)價(jià)法
礦石價(jià)值=C1×TFe+C2×(CaO+MgO)-C3×(SiO2+Al2O3)-C4×(CaO+MgO+SiO2+Al2O3+S+P+Na2O+K2O+PbO+ZnO+As2O3+CuO)式中:C1-入爐礦石平均成本;C2-礦石中CaO、MgO的價(jià)值;C3-礦石中SiO2Al2O3消耗熔劑的當(dāng)量?jī)r(jià)格;C4-礦石中除Fe元素外,其它元素消耗燃料的當(dāng)量?jī)r(jià)格。長(zhǎng)治鋼鐵集團(tuán)有限公司礦業(yè)公司根據(jù)2003年12月份的價(jià)格和成本,將上式修正為:礦石價(jià)值=585×TFe+100×(CaO+MgO)-172×(SiO2+Al2O3)-143×(CaO+MgO+SiO2+Al2O3+S+P+Na2O+K2O+PbO+ZnO+As2O3+CuO)
3•4礦石的冶金價(jià)值評(píng)價(jià)法
前蘇聯(lián)M.A.巴甫洛夫院士提出關(guān)于鐵礦石的冶金價(jià)值的計(jì)算方法,其公式為:p1=(F÷f)(P-C•p2-C•p3-g)式中:p1-鐵礦石的價(jià)值,元/;tF-鐵礦石的品位%;f-生鐵含鐵%;P-生鐵車間成本,元/;tC-焦比,t/;tp2-焦炭?jī)r(jià)格,元/;tc-生鐵熔劑消耗,t/;tp3-熔劑價(jià)格,元/;tg-生鐵車間加工費(fèi),元/;t此方法對(duì)評(píng)價(jià)直接入爐鐵礦石是比較實(shí)際的,它考慮了礦石的含鐵品位、熔劑的用量以及焦比的影響。并直接計(jì)算出了某種礦石在某廠條件下的利用價(jià)值,向決策者提供了非常直觀的數(shù)據(jù)。它的含義就是這種鐵礦石在某廠條件下的最高到廠價(jià)格,如果超過(guò)此價(jià)值購(gòu)買礦石就要賠錢。如果是自熔性鐵礦石,公式就簡(jiǎn)化為:p1=(F÷f)(P-C•p2-g)應(yīng)用它來(lái)評(píng)價(jià)自熔性鐵礦石和自熔性燒結(jié)礦是非常有用的,但用它來(lái)評(píng)價(jià)燒結(jié)礦的含鐵原料就有點(diǎn)困難了,因?yàn)楦鞣N鐵礦石的燒結(jié)性能不一樣,在燒結(jié)過(guò)程中發(fā)生的費(fèi)用就不同。另外,公式?jīng)]有考慮高爐是否噴煤以及產(chǎn)量對(duì)加工費(fèi)的影響。鋼鐵企業(yè)可根據(jù)自身的實(shí)際生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)對(duì)礦石冶金價(jià)值的評(píng)價(jià)方法進(jìn)行修正,如邯鄲鋼鐵公司將其公式休整為:p1=(F÷f)[p-C1(1-0.015δ)p2-C2p3-(94.5÷F)((1.35×SiO2礦-CaO礦)÷CaO溶劑)p4-g(1-0.02δ)]式中:p1-礦石的冶金價(jià)值,元/;tF-礦石的含鐵量,%;f-生鐵含鐵量,%;p-車間允許的最高生鐵成本,元/;tC1-計(jì)算基準(zhǔn)期焦比,t/;tδ-礦石品位與入爐品位之差,%;p2-焦炭?jī)r(jià)格,元/;tC2-噴煤比,t/;tp3-煤粉價(jià)格,元/;tSiO2礦-礦石中的SiO2含量,%;CaO礦-礦石中的CaO含量,%;CaO熔劑-熔劑中的CaO含量,%;P4-熔劑的價(jià)格,元/;tg-計(jì)算基準(zhǔn)期的車間制造費(fèi),元/t。
3•5礦石的單燒法
礦石單燒是將單種鐵礦石與燃料、熔劑等配料燒成燒結(jié)礦來(lái)比較它的單燒值。單燒法是研究礦石燒結(jié)性能和成本的常用方法,但是必須以各種礦石的燒結(jié)性能試驗(yàn)的數(shù)據(jù)為基礎(chǔ),受實(shí)驗(yàn)條件的制約,難于對(duì)各種礦石進(jìn)行實(shí)驗(yàn)研究,同時(shí)燒結(jié)實(shí)驗(yàn)隨機(jī)性較大,難保數(shù)據(jù)準(zhǔn)確有效。另外此方法只針對(duì)燒結(jié)原料使用。
3•6常見(jiàn)礦石評(píng)價(jià)方法比較
各種評(píng)價(jià)方法均重點(diǎn)研究礦石成本,對(duì)礦石的技術(shù)評(píng)價(jià)不完善,對(duì)礦石的冶金性能和冶金效益評(píng)價(jià)的有效性欠佳?？茖W(xué)的礦石評(píng)價(jià)體系應(yīng)同時(shí)兼顧礦石的經(jīng)濟(jì)性和技術(shù)性。
4礦石評(píng)價(jià)體系的建立
對(duì)于礦石使用價(jià)值的評(píng)估,北京科技大學(xué),鞍鋼等單位都有評(píng)估軟件,根據(jù)廠礦的條件輸入礦石的成分及價(jià)格等計(jì)算出生鐵成本與要求的相比,或輸入礦石成分和要求的生鐵成本算出該礦石的最高允許采購(gòu)價(jià)。另外重鋼、邯鋼、長(zhǎng)鋼等單位也開(kāi)展了礦石價(jià)值評(píng)價(jià)的研究,但是尚無(wú)兼顧礦石的經(jīng)濟(jì)性和技術(shù)性的評(píng)價(jià)體系。礦石價(jià)值的評(píng)價(jià)體系除了對(duì)其化學(xué)成分和粒度組成有要求外,還應(yīng)該考慮礦石冶煉的技術(shù)可行性和經(jīng)濟(jì)合理性。目前我公司采用的爐料結(jié)構(gòu)為燒結(jié)礦+球團(tuán)礦+塊礦。對(duì)于高爐冶煉而言,由于天然塊礦和鐵礦粉(含富粉、精粉和其它含鐵粉料)的冶煉過(guò)程不同,其技術(shù)性和經(jīng)濟(jì)性可比性不強(qiáng),故應(yīng)建立不同的評(píng)價(jià)方法。
4•1塊礦冶金價(jià)值模型
影響塊礦價(jià)值的主要因素有礦石的化學(xué)成分、粒度組成、冶金性能等。對(duì)于塊礦價(jià)值的評(píng)價(jià)可在前蘇聯(lián)M.A.巴甫洛夫院士的冶金價(jià)值的計(jì)算方法的基礎(chǔ)上,考慮冶金性能等因素的影響而進(jìn)行修正。表達(dá)式如下:塊礦冶金價(jià)值=(F÷f)(p-C1(1-0•03δ1+0•1δ2+0•002δ3)p2-0•2δ4p2-C2p3-(f÷F)[(R2×SiO2礦-CaO礦)÷CaO溶劑)p4-g(1-2δ1+0•3δ3)]式中:F-礦石的含鐵量,%;f-生鐵含鐵量,%;p-車間允許的最高生鐵成本,元/;tC1-計(jì)算基準(zhǔn)期焦比,t/;tδ1-礦石品位與入爐品位之差,%;δ2-礦石SiO2與入爐礦石SiO2平均值之差,%;δ3-礦石低溫還原粉化指數(shù)RDI(<3mm),%;δ4-礦石中CaO+MgO+SiO2+Al2O3+S+P+Na2O+K2O+PbO+ZnO+As2O3+CuO之和與入爐礦石的平均值之差(%)p2-焦炭?jī)r(jià)格,元/;tC2-噴煤比,t/;tp3-煤粉價(jià)格,元/;tR2-爐渣二元堿度,倍;SiO2礦-礦石中的SiO2含量,%;CaO礦-礦石中的CaO含量,%;CaO熔劑-熔劑中的有效CaO含量,%;P4-熔劑的價(jià)格,元/;tg-計(jì)算基準(zhǔn)期的車間制造費(fèi),元/t。根據(jù)高爐冶煉經(jīng)驗(yàn)入爐礦品位提高1%,產(chǎn)量提高2%,焦比下降3%,δ1的系數(shù)表示礦石品位的變化對(duì)產(chǎn)量和焦比的影響。δ2的系數(shù)表示礦石SiO2對(duì)焦比的影響,每增加1%的SiO2,將使渣量增加35~40kg,對(duì)焦比的影響暫時(shí)定10%。δ3的系數(shù)表示礦石低溫還原粉化指數(shù)對(duì)高爐產(chǎn)量和焦比的影響,武鋼RDI下降10•8使高爐產(chǎn)量提高4•2%~7•9%,焦比下降1•3~1•4kg/,t柳鋼RDI值降低15%左右,高爐增產(chǎn)15%,焦比降低2•4%,折算為RDI每下降1%約影響焦比0•2%、產(chǎn)量0•3%。δ4的系數(shù)表示其它元素含量對(duì)焦比的影響,其它元素含量每升高1%,影響焦比約200kg。該模型不僅全面地分析了礦石中化學(xué)成分對(duì)礦石價(jià)值的影響,同時(shí)也兼顧了礦石冶金性能的影響,能綜合反映礦石的技術(shù)性和經(jīng)濟(jì)性。該模型可根據(jù)需要擴(kuò)充為四元堿度計(jì)算法,也可結(jié)合實(shí)際生產(chǎn)情況進(jìn)行簡(jiǎn)化。
4•2粉礦價(jià)值模型
對(duì)于燒結(jié)、球團(tuán)用的粉礦(含富粉、精粉、其它含鐵原料)以各種礦石的造塊性能試驗(yàn)的基本數(shù)據(jù)為基礎(chǔ),進(jìn)行單燒值計(jì)算,可以根據(jù)經(jīng)驗(yàn)計(jì)算把鐵礦石配成自熔性人造塊礦,計(jì)算出它的含鐵品位、化學(xué)成分、總成本和消耗,再用修正后的塊礦冶金價(jià)值的計(jì)算方法進(jìn)行冶金價(jià)值計(jì)算是較為全面和合理的。但由于試驗(yàn)數(shù)據(jù)的難于獲取和對(duì)比性較差,該方法在實(shí)際應(yīng)用存在操作性和技術(shù)性難度。我們可以建立數(shù)學(xué)模型計(jì)算粉礦單燒成人造塊礦的技術(shù)指標(biāo)和經(jīng)濟(jì)指標(biāo),再將所得的指標(biāo)應(yīng)用塊礦冶金價(jià)值模型計(jì)算其冶金價(jià)值。人造塊礦的指標(biāo)可通過(guò)配礦軟件獲得,目前各廠均有配礦計(jì)算公式,一些科研院所也開(kāi)發(fā)了配礦軟件,北京鋼院為漣鋼開(kāi)發(fā)的優(yōu)化配礦軟件較為實(shí)用。值得注意的是采用配礦軟件計(jì)算礦石的單燒指標(biāo)時(shí),要結(jié)合高爐的冶煉條件計(jì)算自熔性礦石的指標(biāo)。
4•3模型的應(yīng)用
以公司2007年1~5月份進(jìn)廠礦石質(zhì)量和2007年公司財(cái)務(wù)預(yù)算價(jià)格為基礎(chǔ),采用塊礦冶金價(jià)值計(jì)算模型可得到各種塊礦的冶金價(jià)值。由于公司內(nèi)部按質(zhì)論體系與市場(chǎng)價(jià)格存在偏差,導(dǎo)致礦石的冶金價(jià)值與采購(gòu)價(jià)格有較大差距,但是并不影響礦石冶金價(jià)值的比較。4#塊冶金價(jià)值最高,這與4#塊品位高、SiO2低、雜質(zhì)元素少密切相關(guān),也與我們的實(shí)際生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)一致。其它礦石冶金價(jià)值的變化規(guī)律驗(yàn)證了該模型的有效性。由于該模型含蓋了礦石成分、冶金性能等指標(biāo)對(duì)高爐冶煉的影響,我們可根據(jù)模型中各指標(biāo)對(duì)高爐冶煉的影響程度,對(duì)礦石的按質(zhì)論價(jià)條件進(jìn)行修正,再結(jié)合產(chǎn)品質(zhì)量的特殊要求,可進(jìn)一步完善礦石按質(zhì)論價(jià)條件。礦石的冶金價(jià)值可以理解為礦石對(duì)于高爐冶煉過(guò)程可接受的最高成本,礦石的冶金價(jià)值減去采購(gòu)價(jià)格即可得到礦石冶煉的經(jīng)濟(jì)效益,將公司內(nèi)部按質(zhì)論價(jià)條件與市場(chǎng)價(jià)格保持一致,就可以算出各種礦石的經(jīng)濟(jì)效益,這樣就構(gòu)成了完整的礦石質(zhì)量評(píng)價(jià)體系。
5優(yōu)化供應(yīng)商管理
我認(rèn)為,優(yōu)化供應(yīng)商的管理包含兩方面的內(nèi)容:其一是供應(yīng)商的礦石質(zhì)量管理,即采用科學(xué)合理的礦石質(zhì)量評(píng)價(jià)體系對(duì)礦石供應(yīng)商進(jìn)行斟選,并對(duì)進(jìn)廠礦石質(zhì)量進(jìn)行合理有效的管理;其二是礦石供應(yīng)商供應(yīng)量的管理,即采用先進(jìn)的供應(yīng)鏈管理思想對(duì)礦石供應(yīng)量的管理,確保礦石穩(wěn)定供應(yīng),優(yōu)化供應(yīng)商管理的最終目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)效益最大化。目前我公司礦石供應(yīng)商多達(dá)數(shù)十家,礦石質(zhì)量更是參差不齊,由于沒(méi)有合理有效的礦石質(zhì)量評(píng)價(jià)體系,供應(yīng)商的斟選難度大。采用本文建立的礦石質(zhì)量評(píng)價(jià)體系能科學(xué)合理的對(duì)礦石質(zhì)量進(jìn)行評(píng)價(jià),給供應(yīng)商的斟選提供依據(jù),以便擇優(yōu)選用礦石。所謂供應(yīng)鏈,是圍繞核心企業(yè),通過(guò)對(duì)信息流、物流、資金流的控制,從采購(gòu)原材料開(kāi)始,制成中間產(chǎn)品以及最終產(chǎn)品,最后由銷售網(wǎng)絡(luò)把產(chǎn)品送到消費(fèi)者手中的將供應(yīng)商、制造商、分銷商、零銷商、直到最終用戶連成一個(gè)整體的功能結(jié)構(gòu)模型。供應(yīng)鏈管理的目標(biāo)是最大限度地提高供應(yīng)鏈企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)能力,提高供應(yīng)鏈的核心競(jìng)爭(zhēng)力,應(yīng)當(dāng)注重兩個(gè)方面:一是強(qiáng)化不同組織之間的集成,形成集體優(yōu)勢(shì);二是在物流、信息流、資金流方面進(jìn)行更好的合作。對(duì)于長(zhǎng)流程的鋼鐵企業(yè)而言,礦石采購(gòu)是整個(gè)供應(yīng)鏈的開(kāi)始。對(duì)供應(yīng)鏈的管理要實(shí)現(xiàn)根據(jù)生產(chǎn)需要合理組織礦石進(jìn)廠。我們可以建立供應(yīng)商信息平臺(tái),將供應(yīng)商的庫(kù)存和質(zhì)量納入日常管理工作中,延伸公司的礦石庫(kù)存和質(zhì)量管理。
什么是保單現(xiàn)金價(jià)值
保單的現(xiàn)金價(jià)值指投保人要求解約或者退保時(shí)，保險(xiǎn)公司應(yīng)該返還給投保人的實(shí)際金額。保單現(xiàn)金價(jià)值又稱解約退還金或退保價(jià)值。因?yàn)樵诒紊Ш?，前期多繳的保費(fèi)連同其產(chǎn)生的利息累計(jì)后便形成了人壽保險(xiǎn)的責(zé)任準(zhǔn)備金，除去用于支付保險(xiǎn)人的必要費(fèi)用(如制單費(fèi)、運(yùn)營(yíng)費(fèi)等管理費(fèi)用)外，剩余的就是人壽保險(xiǎn)保單的現(xiàn)金價(jià)值。在解約退保時(shí)，保險(xiǎn)人應(yīng)當(dāng)將這部分價(jià)值返還給投保人。故而，現(xiàn)金價(jià)值又叫不喪失價(jià)值或者不喪失的賠償權(quán)。
通俗一點(diǎn)說(shuō)，保單的現(xiàn)金價(jià)值是壽險(xiǎn)保單所特有的，對(duì)于投保人長(zhǎng)期投保并在到期前退保所制定的利息計(jì)提補(bǔ)貼，這樣就相當(dāng)于銀行的定期存款在到期日之前提前取款時(shí)，雖然損失了一定的利息，但仍然較之當(dāng)初的本金和活期要略高的道理一樣，只不過(guò)在繳費(fèi)之前就已對(duì)每一年份的退保時(shí)所得的返還保費(fèi)都進(jìn)行了精確的約定。
劉先生2000年給兒子投保了一份保額為10萬(wàn)元某人壽保險(xiǎn)公司的重疾險(xiǎn)，當(dāng)時(shí)孩子22歲，年繳保費(fèi)1980元，20年繳完(即39600元)。最初幾年由于保險(xiǎn)公司需要扣除傭金、保單管理費(fèi)等，保單的現(xiàn)金價(jià)值低于其所繳保費(fèi)。到第17年，所繳保費(fèi)和當(dāng)時(shí)的現(xiàn)金價(jià)值相當(dāng)，如果劉先生想退保就可以拿回相當(dāng)于自己所繳保費(fèi)的現(xiàn)金價(jià)值。在17年之后，保單的現(xiàn)金價(jià)值就高于投保人所繳的保費(fèi)。
哪些保險(xiǎn)有現(xiàn)金價(jià)值
首先要準(zhǔn)確理解和吃透保單的現(xiàn)金價(jià)值的含義。
一般意義上的現(xiàn)金價(jià)值是指儲(chǔ)蓄性質(zhì)的人身保險(xiǎn)產(chǎn)品獨(dú)有的。一般來(lái)說(shuō)，兩全保險(xiǎn)、終身壽險(xiǎn)、一年以上的定期壽險(xiǎn)、養(yǎng)老險(xiǎn)、萬(wàn)能險(xiǎn)以及分紅險(xiǎn)等，保險(xiǎn)合同生效一年后，保單相應(yīng)就開(kāi)始具有現(xiàn)金價(jià)值，繳費(fèi)時(shí)間越長(zhǎng)，累積的現(xiàn)金價(jià)值越高。像短期意外險(xiǎn)、定期壽險(xiǎn)、健康險(xiǎn)和家財(cái)險(xiǎn)一般不具有現(xiàn)金價(jià)值或者現(xiàn)金價(jià)值很低。
繳費(fèi)時(shí)間越長(zhǎng)，累積的現(xiàn)金價(jià)值相應(yīng)越高。
保單的現(xiàn)金價(jià)值=投保人已繳納的保費(fèi)一保險(xiǎn)公司的管理費(fèi)用開(kāi)支在該保單上分?jǐn)偟慕痤~一保險(xiǎn)公司因?yàn)樵摫蜗蛲其N人員支付的傭金一保險(xiǎn)公司已經(jīng)承擔(dān)該保單保險(xiǎn)責(zé)任所需要的純保費(fèi)+剩余保費(fèi)所生利息。
由于長(zhǎng)期壽險(xiǎn)產(chǎn)品前期扣除的各項(xiàng)費(fèi)用較多，一般情況下，保單生效最少兩年以后才具有現(xiàn)金價(jià)值，繳費(fèi)不滿兩年的，保單的現(xiàn)金價(jià)值一般情況下幾乎為零，一般投保人繳費(fèi)時(shí)間越長(zhǎng)，累積的現(xiàn)金價(jià)值相應(yīng)越高。
換種說(shuō)法可能更好理解一點(diǎn)。即保險(xiǎn)公司的管理費(fèi)用開(kāi)支和向推銷人員支付的傭金，在各保單年度的分布不是均勻的，第一年最高，第二年會(huì)降低一些，以后則逐年降低，并穩(wěn)定下來(lái)。如果采用分期繳費(fèi)，保險(xiǎn)公司在第一個(gè)保單年度的管理費(fèi)用開(kāi)支加上向推銷人員支付的傭金及承擔(dān)保險(xiǎn)責(zé)任所需的純保費(fèi)，往往接近甚至超過(guò)當(dāng)年所收的保費(fèi)(依不同產(chǎn)品而不同)，這樣保險(xiǎn)公司對(duì)于在投保后第一年內(nèi)退保的，有可能無(wú)退保金，也就是保單未產(chǎn)生現(xiàn)金價(jià)值；對(duì)于第二個(gè)保單年度內(nèi)退保有可能給付少量返保金，也有可能仍無(wú)退保金給付(若采用每月或每季度繳納一次保費(fèi)，在第二個(gè)保單年度的上半年，尚未繳足兩年保費(fèi))，也就是保單仍未產(chǎn)生現(xiàn)金價(jià)值。
分清保費(fèi)年限和合同期限
從中國(guó)《保險(xiǎn)法》的規(guī)定看，繳足兩年以上保費(fèi)的壽險(xiǎn)保單，已產(chǎn)生現(xiàn)金價(jià)值，若退保，保險(xiǎn)公司應(yīng)退還保單現(xiàn)金價(jià)值。繳足兩年以上保費(fèi)與合同成立兩年以上是不同的概念。假設(shè)某壽險(xiǎn)保單于2007年1月1日簽發(fā)，保險(xiǎn)期間10年，到2008年12月31日合同成立兩年，若采用一次繳清保費(fèi)(躉繳)方式，于2007年1月1日繳清，當(dāng)時(shí)已繳足兩年以上保費(fèi)，產(chǎn)生保單現(xiàn)金價(jià)值；若采用年繳保費(fèi)方式，2007年1月1日繳納一次，2008年1月1日再次繳納，即繳足兩年保費(fèi)，產(chǎn)生保單現(xiàn)金價(jià)值；若采用月繳保費(fèi)方式，每月1日繳納，2008年12月1日繳足兩年保費(fèi)，產(chǎn)生保單現(xiàn)金價(jià)值。壽險(xiǎn)合同解除(退保)時(shí)，保險(xiǎn)公司應(yīng)退還保單現(xiàn)金價(jià)值，投保人未繳足兩年保費(fèi)的，保險(xiǎn)公司在扣除手續(xù)費(fèi)后退還保費(fèi)。
一句話，保單現(xiàn)金價(jià)值可以多于或少于投保人已繳納的保費(fèi)，關(guān)鍵取決于保險(xiǎn)費(fèi)、預(yù)定利率、投資收益率、保險(xiǎn)險(xiǎn)種、生產(chǎn)率和死亡率等因素。除此之外，還包括分紅保險(xiǎn)的分紅率、意外事故發(fā)生率、殘疾發(fā)生率、疾病發(fā)生率以及公司的營(yíng)業(yè)費(fèi)用率等因素。
退保不如巧用現(xiàn)金價(jià)值
那么該如何巧妙利用壽險(xiǎn)保單現(xiàn)金價(jià)值的理財(cái)功能呢?
投保第一年退保不劃算
一般來(lái)說(shuō)，傳統(tǒng)壽險(xiǎn)產(chǎn)品不具有理財(cái)功能，兼具保障和理財(cái)功能的產(chǎn)品主要為新型壽險(xiǎn)產(chǎn)品，像人們比較熟知的分紅險(xiǎn)、萬(wàn)能險(xiǎn)、投連險(xiǎn)等。我國(guó)現(xiàn)行的《保險(xiǎn)法》實(shí)施之后，大多數(shù)壽險(xiǎn)公司出于精算和公司贏利方面的考慮，一般規(guī)定保障性產(chǎn)品只能附加在投資型主險(xiǎn)種之后，長(zhǎng)期壽險(xiǎn)產(chǎn)品的理財(cái)功能逐漸得到強(qiáng)化。壽險(xiǎn)理財(cái)不差錢，掌握以下幾點(diǎn)至關(guān)重要。
保單生效第一年退保最不劃算。大部分長(zhǎng)期壽險(xiǎn)產(chǎn)品第一年度的保單現(xiàn)金價(jià)值極少甚至為零。首年退保手續(xù)費(fèi)基本相當(dāng)于所繳保險(xiǎn)費(fèi)，第二年度的保單現(xiàn)金價(jià)值為所繳保險(xiǎn)費(fèi)的20％左右。因此，即便是退保也最好在兩年以上才能盡可能多返還現(xiàn)金價(jià)值。
如果投保人經(jīng)濟(jì)陷入窘境無(wú)法在保單寬限期之內(nèi)繳納保費(fèi)，可利用壽險(xiǎn)產(chǎn)品具有自動(dòng)墊繳保費(fèi)、繳清保費(fèi)、展期保險(xiǎn)解決燃眉之急。自動(dòng)墊付就是根據(jù)事先約定，自動(dòng)利用保單中已有的現(xiàn)金價(jià)值支付未來(lái)若干年的保費(fèi)，直到已有的現(xiàn)金價(jià)值用完。這樣原保單的保額不變，但保障期間受現(xiàn)金價(jià)值制約，如現(xiàn)有價(jià)值越多，保障期間越長(zhǎng)，反之亦然。
周先生1999年投保了一款某壽險(xiǎn)公司保額40萬(wàn)元，保障期限20年的期繳型兩全保險(xiǎn)產(chǎn)品。2009年受金融危機(jī)影響，他一時(shí)無(wú)法繳納保費(fèi)，當(dāng)時(shí)保單現(xiàn)金價(jià)值已經(jīng)累計(jì)達(dá)到1.8萬(wàn)元。
如果周先生投保時(shí)約定了自動(dòng)墊付條款，即利用保單現(xiàn)有的1.8萬(wàn)元的現(xiàn)金價(jià)值支付未來(lái)若干年的保費(fèi)，直到現(xiàn)金價(jià)值用完，所保障的年限由現(xiàn)金價(jià)值所能支付的保費(fèi)決定，但期間保障額度仍為40萬(wàn)元不會(huì)改變。
保單理財(cái)方式多
繳清保費(fèi)，又稱減額繳清保險(xiǎn)，則指投保人不能按照合同約定繳納保費(fèi)時(shí)，為維持原保險(xiǎn)合同的保險(xiǎn)責(zé)任、保險(xiǎn)期限不變，將當(dāng)時(shí)保單現(xiàn)金價(jià)值作為躉繳保費(fèi)，從而計(jì)算新的保險(xiǎn)金額。弊端是保額將會(huì)大幅度降低。這種方式比較適合預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)困難情況將持續(xù)一段時(shí)間，但仍想保留原來(lái)的保障形式的投保人。
如周先生可以利用現(xiàn)有保單現(xiàn)金價(jià)值1.8萬(wàn)元，選擇躉繳型投保的方式一次性繳清所有保險(xiǎn)費(fèi)，保障期限仍舊為40年，但保障額度將低于40萬(wàn)元。同時(shí)周先生也可以將兩全保險(xiǎn)改為展期保險(xiǎn)，這時(shí)投保10年期保額為40萬(wàn)元的定期死亡保險(xiǎn)，保費(fèi)為6000元，余額1.2萬(wàn)元作為躉繳保費(fèi)可以購(gòu)買保險(xiǎn)金額為25萬(wàn)元的生存保險(xiǎn)。因此，周先生在2009年以前去世可以得到40萬(wàn)元的死亡給付金，如果他到2019年時(shí)仍然生存，就可以得到25萬(wàn)元的生存保險(xiǎn)金。
展期保險(xiǎn)較為特殊，它指將現(xiàn)金價(jià)值僅用來(lái)繳納未來(lái)所需的純死亡保險(xiǎn)費(fèi)，這在一定程度上改變了原來(lái)的保險(xiǎn)計(jì)劃。由于以死亡為給付條件的保單通常保費(fèi)較低，則該方式下死亡保額可保持不變，保障期限較長(zhǎng)，但其他保險(xiǎn)利箍可能受損。因此，展期定期保險(xiǎn)比較適合長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)困難同時(shí)又特別需要身故保障的被保險(xiǎn)人(如家庭支柱)等。
本文所敘述的方法對(duì)不同資產(chǎn)類別具有共同性，為描述方便起見(jiàn)，我們首先探討一下關(guān)于機(jī)器設(shè)備租賃價(jià)值的評(píng)估方法，然后推廣到其他資產(chǎn)當(dāng)中。
一、正式出版物上介紹的方法對(duì)機(jī)器設(shè)備租賃權(quán)價(jià)值的評(píng)估，《資產(chǎn)評(píng)估常用數(shù)據(jù)與參數(shù)手冊(cè)》（2000版）第八篇“資產(chǎn)評(píng)估典型案例剖析”當(dāng)中結(jié)合案例介紹的兩種方法，作為業(yè)務(wù)探討引用如下：某設(shè)備租賃公司租用一臺(tái)起重設(shè)備，該設(shè)備的原值為34萬(wàn)元，預(yù)計(jì)尚可使用10年。該公司擬租用5年，設(shè)備預(yù)計(jì)殘值為1.8萬(wàn)元，清理費(fèi)用0.2萬(wàn)元，設(shè)銀行利率為11.52%，需支付利息10.2萬(wàn)元。根據(jù)雙方約定，租賃期內(nèi)按季度支付租金，計(jì)算本項(xiàng)設(shè)備租賃權(quán)每次應(yīng)付的租金額。
方法1??計(jì)算正常情況下的應(yīng)付資金額，計(jì)算步驟如下：⑴計(jì)算設(shè)備的租賃費(fèi)租賃費(fèi)＝設(shè)備原值－預(yù)計(jì)殘值＋清理費(fèi)用＋銀行利息＋手續(xù)費(fèi)＋保險(xiǎn)費(fèi)＝34－1.8＋0.2＋10.2＋0.6＋3.4＝46.6（萬(wàn)元）
⑵計(jì)算設(shè)備租賃期內(nèi)應(yīng)付租金額租金額＝[年折舊額＋（銀行利息＋手續(xù)費(fèi)＋保險(xiǎn)費(fèi)）/設(shè)備使用年限]×租賃年限＝[（34－1.8＋0.2）/10＋（10.2＋0.6＋3.4）/10]×5＝23.3（萬(wàn)元）
⑶計(jì)算每次應(yīng)付租金每次應(yīng)付租金＝租賃期內(nèi)應(yīng)付租金/租賃期內(nèi)支付次數(shù)＝23.3/（60/3）
＝1.165（萬(wàn)元）
方法2??加快租賃資產(chǎn)折舊的方法，仍然沿用上例。
⑴租賃資產(chǎn)每年應(yīng)提折舊額的計(jì)算每年應(yīng)計(jì)提折舊額＝{[設(shè)備原值－預(yù)計(jì)殘值×（1＋利息率）-10/（P/A，i，n）
＝5.7947（萬(wàn)元）
⑵計(jì)算每年應(yīng)負(fù)擔(dān)的設(shè)備利息、手續(xù)費(fèi)和保險(xiǎn)費(fèi)上述費(fèi)用＝（銀行利息＋手續(xù)費(fèi)＋保險(xiǎn)費(fèi)）/設(shè)備使用年限＝（10.0＋0.6＋3.4）/10＝1.42（萬(wàn)元）
⑶計(jì)算每年應(yīng)付租金及租賃期內(nèi)應(yīng)付租金每年應(yīng)付租金＝年折舊額＋年折舊費(fèi)＝5.7947＋1.42＝7.2147（萬(wàn)元）
⑷計(jì)算每次應(yīng)付租金每次應(yīng)付租金＝每年應(yīng)付租金/4＝7.2147/4＝1.8037（萬(wàn)元）
以上兩種方法，前者計(jì)算簡(jiǎn)潔，容易理解；后者考慮了時(shí)間價(jià)值的概念，評(píng)估得出的租金價(jià)格更具有說(shuō)服力。但上述兩種方法也存在共性的問(wèn)題：⑴未考慮設(shè)備原值與重置成本可能發(fā)生的變化，甚至嚴(yán)重背離的情況。
⑵未考慮機(jī)會(huì)成本及行業(yè)平均利潤(rùn)。
對(duì)一種正常情況下的租賃行為，作為出租方而言，最基本的要求是獲取與自己經(jīng)營(yíng)原資產(chǎn)大致相同的收益額。因出租方投資購(gòu)買該等資產(chǎn)的目的是用于再生產(chǎn)，獲取一定的收益，即應(yīng)較銀行存款利率高的收益；同時(shí)購(gòu)買該等資產(chǎn)，將喪失投資其他領(lǐng)域的機(jī)會(huì)；另外，作為投資者，投資該領(lǐng)域的目的是為了獲取不低于該行業(yè)的平均利潤(rùn)水平。上述前提決定了租金價(jià)格的定位應(yīng)考慮上述因素。
⑶未考慮資產(chǎn)的現(xiàn)實(shí)價(jià)值情況。
資產(chǎn)的現(xiàn)實(shí)技術(shù)狀況決定了承租方使用當(dāng)中可能承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，倘若租賃合同當(dāng)中明確設(shè)備維護(hù)費(fèi)用由承租方承擔(dān)，顯然新設(shè)備與舊設(shè)備是不同的。
二、推薦的機(jī)器設(shè)備年租金價(jià)格評(píng)估方法鑒于上述原因，我們提出一種綜合考慮上述因素之后確定的年租金價(jià)格的評(píng)估方法。
1.年租金評(píng)估技術(shù)路線的確定年租金評(píng)估采用收益法。即通過(guò)估算被評(píng)估資產(chǎn)未來(lái)預(yù)期收益并折算成現(xiàn)值，借以確定被評(píng)估資產(chǎn)價(jià)值的一種評(píng)估方法。對(duì)年租金價(jià)格的評(píng)估方法是按上述原理，以評(píng)估的現(xiàn)值為基礎(chǔ)，確定未來(lái)的預(yù)期收益額。其具體步驟如下：⑴首先確定年租金定義年租金的定義，一般應(yīng)根據(jù)租賃雙方簽訂的租賃意向來(lái)確定。租賃雙方不同的約定，對(duì)租金價(jià)格的評(píng)估結(jié)論有一定影響。如租金的支付方式不同，所評(píng)估的價(jià)格會(huì)有差異。為此，我們預(yù)先假設(shè)，所需確定的年租金為每個(gè)租賃年度期屆滿，期末等額收回的租金價(jià)值。該價(jià)值的內(nèi)涵應(yīng)包括機(jī)器設(shè)備的折舊費(fèi)、資產(chǎn)所占用的利息、資產(chǎn)的平均收益情況以及出租方取得租賃收入應(yīng)繳納的相關(guān)稅款等。
⑵年凈租金確定需考慮的因素年租金價(jià)格的確定是以各項(xiàng)資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估結(jié)果為基礎(chǔ)，結(jié)合價(jià)值評(píng)估過(guò)程中對(duì)該項(xiàng)資產(chǎn)預(yù)計(jì)尚可使用年限的判定、出租方和承租方約定的租賃年限、租金價(jià)款的支付方式、資產(chǎn)的行業(yè)平均收益情況、租賃期滿資產(chǎn)的剩余價(jià)值等。
⑶估價(jià)前提對(duì)資產(chǎn)租金價(jià)格進(jìn)行評(píng)估，首先應(yīng)確定估價(jià)前提，因租賃行為所涉及的資產(chǎn)的未來(lái)情況含有一定的不確定性。如就某項(xiàng)目我們?cè)O(shè)定的估價(jià)前提為：①資產(chǎn)按當(dāng)前使用用途繼續(xù)使用；②租賃資產(chǎn)在租賃過(guò)程中的正常維護(hù)由承租方負(fù)擔(dān)；③租金在每個(gè)租賃年度期末支付；④租賃期限按n年考慮；⑤租金價(jià)格的估價(jià)基礎(chǔ)是相應(yīng)的××《資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告書(shū)》；⑥相關(guān)資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格在租賃年期內(nèi)無(wú)顯著的變化；⑦租賃雙方的約定的其他條件，如由承租方承擔(dān)相關(guān)稅費(fèi)、資產(chǎn)的保險(xiǎn)費(fèi)、正常維護(hù)費(fèi)用等，出租方取得的租賃收入為完整的凈租金收入。
⑷估價(jià)思路以預(yù)期原理為基礎(chǔ)，根據(jù)評(píng)估確定的某項(xiàng)資產(chǎn)的評(píng)估價(jià)值P0j、租賃期滿資產(chǎn)的剩余價(jià)值（回收價(jià)值）Svj、折現(xiàn)系數(shù)i、租賃期間n，確定估價(jià)對(duì)象未來(lái)n年租期內(nèi)每年的等額年凈租金Pzj，上述參數(shù)間的關(guān)系如下：P0j＝Pzj/（1＋i）1＋Pzj/（1＋i）2＋……… ＋Pzj/（1＋i）n＋Svj/（1＋i）n根據(jù)上式求取等額年凈租金Pzj，在此基礎(chǔ)上，再考慮出租方因出租行為應(yīng)繳納稅費(fèi)求取等額年租金價(jià)格。
2.年租金價(jià)格的確定⑴等額年凈租金的確定機(jī)器設(shè)備類資產(chǎn)的年凈租金按下式確定。
n Pz＝ ∑Pzj j=1
P0j.i.（1＋i）n－Svj.i其中，Pzj＝ [（1+i）n-1]（P0j－Pj×δj）
Svj＝P0j×n Nj上式當(dāng)中，
各符號(hào)的含義為：
Pzj——某項(xiàng)資產(chǎn)等額年凈租金
Pz——各項(xiàng)資產(chǎn)等額年凈租金之和
P0j——某單項(xiàng)資產(chǎn)評(píng)估凈值
Pj——某單項(xiàng)資產(chǎn)的評(píng)估原值
i——折現(xiàn)率
n——租賃期限
Svj——租賃期滿時(shí)某單項(xiàng)資產(chǎn)的剩余價(jià)值
Nj ——某單項(xiàng)資產(chǎn)的預(yù)計(jì)尚可使用年限
δj——固定資產(chǎn)的凈殘值率
j——為某類資產(chǎn)的項(xiàng)次
注：當(dāng)NSvj＝Pj×δj
相關(guān)參數(shù)的確定方法：①某單項(xiàng)資產(chǎn)評(píng)估凈值（P0j）的確定：根據(jù)××《資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告書(shū)》的評(píng)估結(jié)果確定；②租賃期限n的確定：根據(jù)租賃雙方的協(xié)議，按n年確定；③某單項(xiàng)資產(chǎn)的評(píng)估原值（Pj）的確定：根據(jù)××《資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告書(shū)》的評(píng)估結(jié)果確定；④某單項(xiàng)資產(chǎn)的預(yù)計(jì)尚可使用年限（Nj）的確定：根據(jù)××《資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告書(shū)》的相關(guān)評(píng)估工作底稿確定；⑤固定資產(chǎn)的凈殘值率（δj）的確定：根據(jù)資產(chǎn)類別，分別按1％～3％考慮；⑥折現(xiàn)率的確定：折現(xiàn)率的確定應(yīng)綜合考慮資金的時(shí)間價(jià)值因素（可參考銀行同期利率）、風(fēng)險(xiǎn)因素、所涉及行業(yè)的總資產(chǎn)報(bào)酬率（或基準(zhǔn)收益率）等分析確定。
⑵等額年租金價(jià)格的確定根據(jù)估價(jià)前提，由承租方承擔(dān)相關(guān)稅費(fèi)，因此出租方收取的租金價(jià)格當(dāng)中應(yīng)包括因出租行為應(yīng)繳納的相關(guān)稅費(fèi)。
n Pr＝∑Prj j=1 Prj＝Pzj /（1－ζ）
Pr——等額年租金價(jià)格Prj——某單項(xiàng)資產(chǎn)的年租金價(jià)格ζ——因租賃行為應(yīng)由出租方繳納的相關(guān)稅費(fèi)根據(jù)《中華人民共和國(guó)營(yíng)業(yè)稅暫行條例》，出租資產(chǎn)業(yè)務(wù)，出租方應(yīng)納稅額為租金收入的5％；根據(jù)《中華人民共和國(guó)城市維護(hù)建設(shè)稅暫行條例》，應(yīng)按營(yíng)業(yè)稅的7％繳納城建稅；根據(jù)地方稅務(wù)部門(mén)規(guī)定，按流轉(zhuǎn)稅的3％繳納教育費(fèi)及附加。上述流轉(zhuǎn)稅費(fèi)的綜合稅費(fèi)率為5.5%. Prj＝Pzj/（1－5.5%）
三、對(duì)房地產(chǎn)租金價(jià)格確定的方法對(duì)房地產(chǎn)租金價(jià)格的評(píng)估，其凈租金的確定方法與機(jī)器設(shè)備是基本相同的，所不同的是一般不考慮凈殘值。對(duì)含稅租金價(jià)格的確定，是在上述基礎(chǔ)上，根據(jù)現(xiàn)行《中華人民共和國(guó)房產(chǎn)稅暫行條例》，房產(chǎn)出租的，應(yīng)由產(chǎn)權(quán)所有人繳納房產(chǎn)稅，繳納稅額為按租金收入的12％。
則Prj＝Pzj/（1－5.5%－12%）
四、關(guān)于推薦方法使用當(dāng)中應(yīng)注意的問(wèn)題1.利用該方法所確定的租金是按評(píng)估凈值為基礎(chǔ)的，從側(cè)面考慮了設(shè)備現(xiàn)況對(duì)租金價(jià)格的影響。
2.對(duì)租金價(jià)格的確定應(yīng)以經(jīng)濟(jì)行為雙方的相關(guān)約定為前提，如對(duì)相關(guān)稅費(fèi)由那方的承擔(dān)問(wèn)題。
關(guān)鍵詞：貨幣時(shí)間價(jià)值；企業(yè)理財(cái)；風(fēng)險(xiǎn)分析
一、資金時(shí)間價(jià)值概述
1.資金時(shí)間價(jià)值含義。資金作為流通中的價(jià)值體現(xiàn)，主要通過(guò)周轉(zhuǎn)來(lái)滿足創(chuàng)造社會(huì)物質(zhì)財(cái)務(wù)需要的價(jià)值，貨幣時(shí)間價(jià)值是指資金在不同時(shí)期所反映的價(jià)值量的差額，指出貨幣在時(shí)間因素的作用下具有增值性的規(guī)律，是決定企業(yè)長(zhǎng)期投資決策的一個(gè)重要條件，對(duì)現(xiàn)代公司理財(cái)起重要的作用。這意味著，在貨幣金額等值的情況下，不考慮風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹等因素，今天收到的資金一定比一年后收到的資金價(jià)值大。這就是貨幣的時(shí)間價(jià)值。
2.資金時(shí)間價(jià)值計(jì)算方法。資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算主要包括兩個(gè)方面，一是現(xiàn)值，二是終值?，F(xiàn)值是指未來(lái)某時(shí)點(diǎn)的貨幣折算到現(xiàn)在的價(jià)值，終值是指現(xiàn)在時(shí)點(diǎn)的貨幣在未來(lái)某時(shí)點(diǎn)的價(jià)值。貨幣時(shí)間價(jià)值通常在沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)，沒(méi)有通貨膨脹的條件下計(jì)算得出，是相對(duì)數(shù)，主要用社會(huì)平均資金利潤(rùn)率表示。他是企業(yè)的最低利潤(rùn)率，也是企業(yè)資金的最低成本率，主要把貨幣的資金通過(guò)計(jì)算。折算到同一時(shí)點(diǎn)，進(jìn)行企業(yè)資金的價(jià)值比較。
用復(fù)利計(jì)算現(xiàn)值的計(jì)算公式如下：
現(xiàn)值＝終值*(1＋i)－n
用復(fù)利計(jì)算終值的計(jì)算公式如下：
終值＝現(xiàn)值*(1+i)n
二、在資金時(shí)間價(jià)值下的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析
1.投資收益不確定性。資金決策者對(duì)投資收益的未來(lái)估計(jì)作為預(yù)期收益，有一定的不確定性。實(shí)際投資收益有可能偏離預(yù)期投資收益，即有可能高于或者低于投資收益。當(dāng)實(shí)際投資收益低于預(yù)期投資收益，甚至為負(fù)數(shù)時(shí)，而投資者對(duì)投資收益率預(yù)期很高，并投入了大量的資金，這便形成了資金風(fēng)險(xiǎn)損失。
2.投資活動(dòng)具有周期性與時(shí)滯性。在投資活動(dòng)實(shí)施過(guò)程中，具有一定的周期性，當(dāng)投資決策者沒(méi)有預(yù)先考慮到在實(shí)施周期中資金外部環(huán)境的變化時(shí)，便會(huì)引起巨大的投資風(fēng)險(xiǎn)。如人民幣在國(guó)際上大幅度增值，而國(guó)內(nèi)通貨膨脹很高的情況下，將直接影響進(jìn)出口企業(yè)的經(jīng)營(yíng)。對(duì)國(guó)外消費(fèi)者來(lái)說(shuō)，其進(jìn)日成本增加，有可能直接減少對(duì)該產(chǎn)品的進(jìn)口。對(duì)國(guó)內(nèi)進(jìn)出口企業(yè)來(lái)說(shuō)，經(jīng)營(yíng)成本增加，營(yíng)業(yè)額反而減少，引起企業(yè)經(jīng)營(yíng)的惡化，甚至破產(chǎn)。另外投資活動(dòng)還具有一定的時(shí)滯性，例如當(dāng)企業(yè)已經(jīng)察覺(jué)到投資風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，資金已經(jīng)投資不可逆轉(zhuǎn)，這也形成了投資風(fēng)險(xiǎn)。
3.投資活動(dòng)的投資測(cè)不準(zhǔn)性。資金投資風(fēng)險(xiǎn)不僅表現(xiàn)在對(duì)預(yù)期投資收益的不確定性上，還表現(xiàn)在對(duì)該投資項(xiàng)目所欲投資量預(yù)測(cè)不準(zhǔn)，即投資項(xiàng)目所需試劑投資遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)預(yù)期資金投資量。這會(huì)引起兩種錯(cuò)誤的投資預(yù)期，一方面。對(duì)資金投資過(guò)低估計(jì)，夸大投資的預(yù)期效益。勢(shì)必會(huì)誤導(dǎo)資金決策者在項(xiàng)目上的錯(cuò)誤決策；另一方面。對(duì)資金量預(yù)估較低，引起項(xiàng)目上資金短缺。嚴(yán)重的可能導(dǎo)致項(xiàng)目延期或者中止，這又會(huì)引起各種費(fèi)用和成本的增加，造成惡性連鎖反應(yīng)。
三、資金時(shí)間價(jià)值在現(xiàn)代企業(yè)資金管理中的應(yīng)用
1.在企業(yè)投資活動(dòng)中的應(yīng)用。企業(yè)投資活動(dòng)中，需要考慮資金的時(shí)間價(jià)值影響，這包括資金量大小，資金投入時(shí)間長(zhǎng)短，資金投資收益等問(wèn)題，這就需要運(yùn)用科學(xué)價(jià)值評(píng)判方法來(lái)確定。引入時(shí)間因素。在考慮時(shí)間價(jià)值的基礎(chǔ)上對(duì)項(xiàng)目可行性做出評(píng)價(jià)，如財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值，動(dòng)態(tài)投資回收期等。財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值的原理是：假設(shè)年末資金預(yù)期收益可以完全實(shí)現(xiàn)，那么把初始投入金額看成是按照一定利率借入的。當(dāng)凈現(xiàn)值為正數(shù)時(shí)，說(shuō)明該項(xiàng)目有利可圖，在償還借款本息之后。仍有盈余，當(dāng)凈現(xiàn)值為零時(shí)，說(shuō)明資金可償還本息，當(dāng)凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù)時(shí)。表示資金投資成本高于資金收益額，企業(yè)項(xiàng)目虧損。通過(guò)這種資金價(jià)值評(píng)判，可以相對(duì)科學(xué)的對(duì)資金流和資金收入進(jìn)行分析，對(duì)于傳統(tǒng)的不考慮資金時(shí)間價(jià)值，直接對(duì)資金收益進(jìn)行疊加而導(dǎo)致過(guò)于樂(lè)觀的評(píng)判方法，有一定的修正作用。
2.在企業(yè)進(jìn)行項(xiàng)目的盈虧平衡分析中的應(yīng)用。企業(yè)在進(jìn)行項(xiàng)目評(píng)估時(shí)的基本方法是現(xiàn)金流量折現(xiàn)法，包括凈現(xiàn)值法和內(nèi)含報(bào)酬率法：
①凈現(xiàn)值法。凈現(xiàn)值，是指特定項(xiàng)目未來(lái)現(xiàn)金流入的現(xiàn)值與未來(lái)現(xiàn)金流出的現(xiàn)值之間的差額。
凈現(xiàn)值npv＝未來(lái)現(xiàn)金流入的現(xiàn)值－未來(lái)現(xiàn)金流出的現(xiàn)值
如果npv>0。表明投資報(bào)酬率大于資本成本，該項(xiàng)目可以增加股東財(cái)富。應(yīng)予采納。
如果npv＝0，表明投資報(bào)酬率等于資本成本，不改變股東財(cái)富，沒(méi)有必要采納。
如果npv<0，表明投資報(bào)酬率小于資本成本，該項(xiàng)目將減損股東財(cái)富，應(yīng)予放棄。
②內(nèi)含報(bào)酬率法。內(nèi)含報(bào)酬率是指
能夠使未來(lái)現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于未來(lái)現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的折現(xiàn)率，或者說(shuō)是使投資項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值為零的折現(xiàn)率。
內(nèi)含報(bào)酬率的計(jì)算，一般情況下需要采用逐步測(cè)試法，特殊情況下，可以直接利用年金現(xiàn)值表來(lái)確定。
未來(lái)現(xiàn)金流入量現(xiàn)值＝未來(lái)現(xiàn)金流出量現(xiàn)值
如果內(nèi)含報(bào)酬率>資本成本。應(yīng)予采納。
如果內(nèi)含報(bào)酬率≤資本成本，應(yīng)予放棄。
3.開(kāi)展商品保本保利期管理。商品保本保利期管理是指通過(guò)計(jì)算，算出商品資金保本周期或天數(shù)。確定商品儲(chǔ)存的經(jīng)濟(jì)時(shí)間，將商品資金占用與時(shí)間聯(lián)系起來(lái)，當(dāng)商品儲(chǔ)存時(shí)間大于保本天數(shù)是。則相當(dāng)于耗盡了資金增值部分，發(fā)生虧損。
4.提高結(jié)算資金的時(shí)間價(jià)值。因?yàn)椴煌瑫r(shí)點(diǎn)上的資金具有不同的價(jià)值，故加強(qiáng)結(jié)算資金管理，提高結(jié)算資金的貨幣時(shí)間價(jià)值非常重要，拖欠資金的行為與延期收回資金的行為在公司結(jié)算中損失了時(shí)間價(jià)值。考慮資金的時(shí)間價(jià)值，將延期收回的資金折算成現(xiàn)值，與拖欠資金進(jìn)行比較，來(lái)判斷在資金循環(huán)中受到的損失。
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