時間：2023-11-19 16:08:41
序論：在您撰寫銀行經(jīng)濟形勢發(fā)展時，參考他人的優(yōu)秀作品可以開闊視野，小編為您整理的7篇范文，希望這些建議能夠激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，引導(dǎo)您走向新的創(chuàng)作高度。
韓亞銀行即將進入長春
記者：我省今年還要引進境外域外銀行，對國有商業(yè)銀行來說是喜是憂？
李安山：這幾年吉林省大企業(yè)和境外投資企業(yè)越來越多，如果能引入外資銀行，這是一個非常好的事兒，連一家外資銀行都沒有，投資商來一看就知道你還不發(fā)達(dá)。我們也希望有外資銀行進入，比如上海達(dá)到130多家銀行，北京大約120多家，吉林能引進也是經(jīng)濟發(fā)展的標(biāo)志。
另外，外資銀行進來帶來的是先進的管理模式和經(jīng)驗，大家在同一個舞臺，可以互相學(xué)習(xí)、互相借鑒。
記者：韓亞銀行據(jù)說要進長春，不會帶來市場沖擊嗎？
李安山：多一家銀行，說明市場擴大了，我們是歡迎的。韓亞要進入，一個是有地域的關(guān)系，另外就是有他們的業(yè)務(wù)對象，說明好企業(yè)、大企業(yè)越來越吸引他們。
老百姓理財意識被喚醒了
記者：很多人覺得錢存在銀行是貶值了，去年還出現(xiàn)了儲戶存款大搬家到股市的情況，作為銀行擔(dān)心嗎？
李安山：其實像買基金、買股票，不是錢搬家了，在贖回和賣出時還回到銀行，銀行是結(jié)算中心，相反，使得銀行業(yè)務(wù)量增加了，去年營業(yè)稅增加了70％，我們上繳到地方的營業(yè)稅實現(xiàn)了2億元。
現(xiàn)在客戶要求提供的服務(wù)越來越多，過去金融產(chǎn)品只有國債、保險，基金不到40億元，去年工商銀行基金就達(dá)190億元。說明從去年開始資本市場繁榮了，老百姓理財意識被喚醒了。
跨行交易費應(yīng)考慮低收入群體
記者：去年涉及銀行的批評曾一度很激烈，很多收費包括持銀行卡跨行交易收費讓人很反感，您怎么看？
李安山：我首先說明一點，收費的問題不是我們來定，是銀聯(lián)來確定的。但我個人認(rèn)為，目前我們國家普通老百姓還處于不夠富裕的程度，他們希望不收費或者少收費，因此收費也應(yīng)該循序漸進。畢竟還有很多失業(yè)人員，有些人用卡取生活費，取100元回頭一看少了1元，心里肯定不舒服。
工作人員中午晚吃飯、多加班
記者：銀行實行“叫號”服務(wù)已成通行做法，但中午高峰時有些銀行工作人員也同步休息，今后會怎么加以改進？
李安山：現(xiàn)在隨著業(yè)務(wù)量增加，我們幾乎所有營業(yè)網(wǎng)點人員都不能正常吃飯，要解決還不能簡單通過增加人手來實現(xiàn)。我們考慮還是提高勞動效率，中午寧可晚吃飯、多加班，再一個就是分流，電子銀行業(yè)務(wù)已經(jīng)占到45％，包括電話銀行、網(wǎng)上銀行，下一步要搞手機銀行，我們總行馬上就要搞網(wǎng)上銀行了。
記者：除了產(chǎn)品的服務(wù)外，是不是還有其他方面？
李安山：產(chǎn)品多了之后自然要求服務(wù)得跟上，我們有很多同志要轉(zhuǎn)為理財師，過去辦儲蓄業(yè)務(wù)只要求我們做儲蓄員，現(xiàn)在要為客戶理財。再舉個小例子，過去銀行都沒有對顧客開放的洗手間，現(xiàn)在都開放了，說明什么？說明我們的觀念在轉(zhuǎn)變，環(huán)境在改變。
內(nèi)控合規(guī)防止監(jiān)守自盜
記者：去年有幾起銀行工作人員監(jiān)守自盜的事件發(fā)生，比如邯鄲出現(xiàn)的盜竊巨款情況，我們怎樣保證不出現(xiàn)這樣的情況？
李安山：柜員身后有一些人員看似沒有事兒做，其實不然，他們都是業(yè)務(wù)經(jīng)理，負(fù)責(zé)向柜員授權(quán)。不是誰去做柜員都可以的，柜員是在總行和人事部登記的，他們早上簽到，晚上走時要做程序退出，這就是為了防止內(nèi)部人作案。銀行最大的風(fēng)險就是有很難抵擋的誘惑，這要求內(nèi)部管理必須嚴(yán)格，我們叫內(nèi)控文化和合規(guī)文化。
支持個人房貸的方向不變
記者：緊縮的貨幣政策，會不會影響我們業(yè)務(wù)的開展和利潤的獲得？
李安山：宏觀調(diào)控提出了從緊的貨幣政策，銀行將義不容辭地來執(zhí)行，但支持地方經(jīng)濟發(fā)展的宗旨不能變。去年工行累計發(fā)放貸款120多億元，今年我們肯定比去年要加大，重點支持像華能、一汽、軌道客車、高速公路、機場建設(shè)等項目和企業(yè)。
[關(guān)鍵詞]銀行保險，行為經(jīng)濟學(xué)，銀保模式
在全球金融日益融合發(fā)展的背景下，銀行保險已成為金融業(yè)特別是保險業(yè)發(fā)展的重要推動力，一些處于先鋒地位的金融機構(gòu)甚至把銀行保險作為主要的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。因此，運用行為經(jīng)濟學(xué)的最新理論和方法，正確把握國際上銀行保險發(fā)展的特點和趨勢，深刻揭示其發(fā)展的根本原因，深入探討我國銀行保險的發(fā)展模式，對于促進銀行保險的健康發(fā)展具有重大的理論意義和現(xiàn)實意義。
一、國際上銀行保險發(fā)展模式的特點和趨勢
銀行與保險同屬于金融范疇，銀行與保險業(yè)處于一國國民經(jīng)濟發(fā)展的核心，是國家間經(jīng)濟競爭的戰(zhàn)略制高點。在國際金融混業(yè)經(jīng)營的背景下，銀行保險作為一種制度，在其30多年的發(fā)展歷程中，規(guī)模不斷擴大，模式不斷創(chuàng)新，新的銀保產(chǎn)品不斷呈現(xiàn)，處在不斷的變化發(fā)展中。從國際經(jīng)驗看，銀行保險發(fā)展的總態(tài)勢是：銀行和保險雙方由最初的松散協(xié)作，發(fā)展為緊密協(xié)作的戰(zhàn)略聯(lián)盟階段，并逐漸向銀行保險的高級階段，即更緊密的金融控股集團化的形式發(fā)展和演化。
文獻中關(guān)于銀行保險定義的分歧較多。在limra′s保險字典中，銀行保險被定義為“由銀行或基金組織提供的人壽保險服務(wù)”；喬治，斯通認(rèn)為，銀行保險有狹義與廣義之分，狹義的銀行保險是指人壽保險公司通過銀行這一銷售渠道來銷售人壽、年金以及投資類產(chǎn)品，而廣義的概念則包括了其他不同的形式，如保險銀行；童金林認(rèn)為，狹義的銀行保險可定義為“銀行通過以各種方式提供保險產(chǎn)品及服務(wù)或提供和保險相關(guān)的金融產(chǎn)品及服務(wù)進入保險領(lǐng)域”；鄭偉、孫祁祥認(rèn)為，銀行保險（又稱銀保融通）是銀行和保險公司之間達(dá)成的一種金融服務(wù)一體化的安排，其中保險公司主要負(fù)責(zé)產(chǎn)品的制造，銀行主要負(fù)責(zé)產(chǎn)品的銷售；肖文認(rèn)為，銀行保險狹義上可概括為保險公司通過銀行這一銷售渠道來銷售保險產(chǎn)品，而廣義上包括銀行通過其保險分公司向其客戶出售保險產(chǎn)品，保險公司通過其銀行分公司向其客戶出售銀行產(chǎn)品。筆者認(rèn)為，銀行保險（banc assurance）、保險銀行（assurfinance）或全能金融，在最本質(zhì)的意義上是指銀行與保險公司相互間在產(chǎn)品、銷售渠道、組織形式、經(jīng)營戰(zhàn)略幾方面的交叉滲透、相互整合、互為補充、共同發(fā)展，即銀行與保險的混業(yè)經(jīng)營。
銀行保險的融合對傳統(tǒng)的金融理念產(chǎn)生了強烈的沖擊，也使全球金融業(yè)發(fā)生了深刻的變革。銀行保險是保險公司或銀行在業(yè)務(wù)拓展中一系列銀行保險經(jīng)營管理文化理念的發(fā)展與演化的結(jié)果，是銀行業(yè)和保險業(yè)在物質(zhì)技術(shù)、組織制度和文化意識（文化、心理和道德等）等層面全方位的合作與創(chuàng)新。
全球銀行保險的發(fā)展以美國1933年的《格拉斯—斯蒂格爾法》和1999年的《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》為標(biāo)志，可以分為三個時期：
（一）萌芽的銀行保險期（1980年以前）
銀行保險還僅僅局限于銀行充當(dāng)保險公司的中介人（insurance broker），嚴(yán)格意義上的銀行保險還沒有真正出現(xiàn)。這也是我國目前普遍采用的方式。
（二）銀行保險發(fā)展的成長期（20世紀(jì)80年代）
在這一階段，銀行開發(fā)出一些與銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)差別很大的金融產(chǎn)品，開始全面介入保險領(lǐng)域，這被認(rèn)為是銀行保險的真正開始。
（三）金融混業(yè)經(jīng)營背景下的快速發(fā)展期（從20世紀(jì)80年代末至今）
這一階段是銀行保險發(fā)展的關(guān)鍵時期，銀行保險作為一種制度創(chuàng)新獲得了長足的發(fā)展。這個時期新出現(xiàn)的銀行保險的組織形式有成立合資企業(yè)、購并、銀行獨資新建一家保險公司或保險公司獨資新建一家銀行三種。如英國的國民西敏寺銀行于1999年10月成功收購了l&g保險公司，成為英國第三大金融集團，開始全方位介入保險業(yè)。
目前，在西方成熟的保險市場上銀行保險呈迅速發(fā)展之勢。西歐國家的保險公司大多通過銀行、郵政儲蓄的網(wǎng)點來推銷保險產(chǎn)品，如意大利、德國、英國等。法國是銀行保險開展最為成功的國家，1998年有60%的保費是通過銀行和郵政網(wǎng)點來實現(xiàn)的，該國最大的壽險公司cnp有80%的保費收入是通過銀行和郵政網(wǎng)絡(luò)實現(xiàn)的。unisys的專家預(yù)計未來銀行保險業(yè)的五大趨勢是：銀行業(yè)和保險業(yè)的競爭對手之間將有更多合作，銀保合作將由簡單的初級方式轉(zhuǎn)向深層合作，銀行銷售銀保產(chǎn)品的模式可能發(fā)生變化；業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型工具作為實行并購的策略將得到進一步發(fā)展，銀行保險產(chǎn)品范圍將進一步拓展，包括與銀行主業(yè)關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù)產(chǎn)品以及全方位服務(wù)類產(chǎn)品；隨著罪犯越來越多地利用電子方式犯罪，產(chǎn)業(yè)化、無國界的欺詐行為將增加；跨國界銀行活動將繼續(xù)增加，主要是在歐洲以及墨西哥和美國之間進行；全球和本地金融機構(gòu)在大中華區(qū)和拉丁美洲地區(qū)將有更多的銀行和保險業(yè)發(fā)展機遇，而技術(shù)將在其中起到推動作用。
在我國以銀行業(yè)為主體的金融體系下，雖然銀行、保險、證券仍然是分業(yè)監(jiān)管狀態(tài)，但銀行保險的融合已取得了不小進展。首先，銀行保險業(yè)務(wù)的保費收入已經(jīng)超過團體直銷業(yè)務(wù)，成為人身保險銷售的三大支柱之一，2002年全國銀行壽險保費收入388.5億元，占人身保險保費收入的17.1%，2004年全國銀行壽險保費收入795億元，占人身保險保費收入的25%，2006年壽險業(yè)銀行保險業(yè)務(wù)實現(xiàn)保費收入1175.5億元，占人身保險保費收入的32.7%.其次，銀保合作的模式有簡單的協(xié)議，也有金融控股集團模式，從1996年開始，一些新設(shè)立的保險公司與北京商業(yè)銀行、中國工商銀行等簽訂了銀保協(xié)議，如光大集團成為一家集銀行、證券、保險為一身的金融集團，中國工商銀行利用其控股的工商亞洲收購太平保險24.9%的股份等。再次，在保險業(yè)全面開放的條件下，花旗、匯豐、渣打、東亞等外資銀行在我國市場上正積極拓展銀保業(yè)務(wù)，如匯豐聯(lián)姻中國平安等，一些外資保險公司的銀保業(yè)務(wù)也發(fā)展迅速。
二、銀行保險產(chǎn)生和發(fā)展的行為經(jīng)濟學(xué)分析
銀行保險的發(fā)展和銀保模式的創(chuàng)新是經(jīng)濟全球化、市場化的必然產(chǎn)物，是金融混業(yè)發(fā)展的結(jié)果。從外部環(huán)境看，銀行、保險公司面臨著越來越激烈的市場競爭，銀行涉足銀行保險可以增加收入來源，提高客戶忠誠度和降低經(jīng)營成本，保險公司開展銀行保險能夠穩(wěn)定經(jīng)營、挖掘客戶并節(jié)約成本。同時，個人也面臨著越來越大的收入不確定性和養(yǎng)老問題，oecd在1992年做了一項預(yù)測，到2030年，歐盟國家的dr指數(shù)（the dependency ratio，指退休人口與工作人口的比例）將從21%上升到37%，創(chuàng)新性的分紅險、投資連結(jié)保險等成為消費者追捧的投資工具。此外，各國政府都放松了對銀行保險混業(yè)經(jīng)營的管制。到目前為止，德國、英國、法國、比利時、丹麥、意大利、荷蘭和奧地利都允許銀行與保險公司相互100%控股。這些外部條件的改變對于銀行保險的發(fā)展起到了重要的推動作用。
行為經(jīng)濟學(xué)是當(dāng)今經(jīng)濟學(xué)和風(fēng)險管理理論發(fā)展的最新成果，其代表人物已多次獲得諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎，如斯蒂格里茨、阿克洛夫、卡尼曼等。行為經(jīng)濟學(xué)范式的基本邏輯不同于基于斯密傳統(tǒng)的新古典主義范式，它強調(diào)由于經(jīng)濟和金融活動主體是具有理智和情感等完整心智結(jié)構(gòu)的現(xiàn)實“行為人”，每個人既是自利的，又是利他的，因而就可能不一定追求自身利益的最大化；個體在市場活動中會產(chǎn)生各種心理和行為偏差，人們的行為不一定符合市場規(guī)律的要求，使得“看不見的手”的作用不能有效發(fā)揮，即所謂的市場失靈。換句話說，行為經(jīng)濟學(xué)的基本觀點是：風(fēng)險是普遍存在的，而人的非理性則驅(qū)動了風(fēng)險。因此，運用行為經(jīng)濟學(xué)分析范式分析銀行保險的產(chǎn)生、發(fā)展和可選擇模式可以從三個維度來說明，即風(fēng)險管理、非理性經(jīng)濟人、制度變遷。
（一）風(fēng)險管理的視角
由于金融市場上風(fēng)險的普遍性和必然性，作為風(fēng)險管理工具的銀行或保險就具有融合的客觀基礎(chǔ)。阿羅（1971）認(rèn)為，保險是一種風(fēng)險轉(zhuǎn)移和管理行為。巴塞爾委員會（1999）認(rèn)為，銀行必須對其面臨的信用風(fēng)險、市場風(fēng)險、操作風(fēng)險等進行管理。銀行作為風(fēng)險管理機構(gòu)也是建立在所謂大數(shù)定理以及大量存款人的取款行為是相互獨立的基礎(chǔ)上。20世紀(jì)80～90年代，美國有超過1000家的單一從事信貸業(yè)務(wù)的銀行破產(chǎn)，因此，美國學(xué)者本森（1990）強調(diào)，銀行保險合作可以更加有效地分散和管理風(fēng)險。雖然銀行或保險等金融機構(gòu)的組織形式不同，但銀行保險作為一種金融產(chǎn)品或業(yè)務(wù)，往往是幾個金融功能的組合體，可以將包含幾個金融功能的銀保產(chǎn)品和業(yè)務(wù)流程的不同環(huán)節(jié)和職能加以分解，由具有不同成本優(yōu)勢的銀行保險機構(gòu)分別承擔(dān)。這種銀行保險功能配置方式的變化會導(dǎo)致不同金融機構(gòu)同時參與一個風(fēng)險管理過程，形成金融機構(gòu)之間業(yè)務(wù)交叉，甚至形成包含全部金融業(yè)務(wù)的全能金融集團，這揭示了銀行保險發(fā)展的目標(biāo)模式。
（二）非理性經(jīng)濟人的視角
從非理性經(jīng)濟人的視角看，由于受到心理和行為因素的影響，決策者會出現(xiàn)各種行為偏差，如過度自信、反應(yīng)偏差、處置效應(yīng)、從眾行為等，經(jīng)濟主體的非理性行為對于銀行保險的發(fā)展和效率有重大影響。風(fēng)險管理最重要的一條準(zhǔn)則就是風(fēng)險分散，俗稱“不要將雞蛋放在同一個籃子里”。對于消費者來說，從單一的保險消費到將保險作為一種理財工具，形成包括多種理財方式的完整理財規(guī)劃；對于銀行或保險公司來說，從單一的信貸或保險產(chǎn)品，到提供“一攬子”以分散風(fēng)險、保值增值的理財服務(wù)為核心的多樣化金融保險產(chǎn)品組合；對于監(jiān)管者來說，從分業(yè)監(jiān)管到混業(yè)監(jiān)管的過渡，這些經(jīng)濟主體的消費意識、經(jīng)營思想、監(jiān)管理念均體現(xiàn)了銀行保險的意識層面由非理性到理性的變遷和發(fā)展，即銀行保險產(chǎn)生和發(fā)展的根本動因是人的非理性行為演化的結(jié)果。
（三）金融制度變遷的視角
由于經(jīng)濟主體的非理性和機會主義行為導(dǎo)致了交易費用的存在（科斯定理），進而影響了經(jīng)濟金融運行的效率。銀行保險作為一種制度創(chuàng)新，其基本功能在于節(jié)約交易費用，從嚴(yán)格分業(yè)經(jīng)營制度背景下松散的協(xié)作，到混業(yè)制度背景下銀行保險雙方緊密的戰(zhàn)略聯(lián)盟，再到股權(quán)參與或設(shè)立子公司的組織制度層面的演化，從本質(zhì)上反映了基于節(jié)約交易費用的銀保制度變遷的基本規(guī)律。
三、我國銀行保險可選擇的發(fā)展模式
我國的銀行保險自1995年開展業(yè)務(wù)以來有了很大發(fā)展，但銀行保險的發(fā)展還處在較低水平，其中最為關(guān)鍵的是銀行保險合作的模式還不夠成熟，嚴(yán)重影響了銀行保險主體的積極性和效率。借鑒國際經(jīng)驗教訓(xùn)、探索銀行保險的可選擇模式已成為一個重大的理論和實踐課題。
從國際經(jīng)驗看，按照銀行和保險融合程度的不同，可以將銀行保險的經(jīng)營模式或形態(tài)劃分為分銷協(xié)議、戰(zhàn)略聯(lián)盟、合資企業(yè)和金融集團四種。分銷協(xié)議是銀行和保險公司進行合作最為簡便易行，成本相對較低的模式；戰(zhàn)略聯(lián)盟為銀行和保險雙方進一步深入合作的過渡模式；在合資企業(yè)中，股權(quán)紐帶使銀行和保險雙方結(jié)成了真正的利益共同體；金融集團可以采取完全一體化、全能銀行、銀行或保險母公司、控股公司安排等不同的組織結(jié)構(gòu)。從這四種模式的實踐來看，銀行保險發(fā)展較快的國家往往采取較為高級的模式，發(fā)展較慢的國家則采取較為低級的模式?？梢?，銀行保險的合作模式是與銀行保險發(fā)展的階段和趨勢相一致的。從全球看，20世紀(jì)90年代以后，通過金融控股集團化的形式進行銀行保險經(jīng)營成為多數(shù)國家銀行保險業(yè)發(fā)展的新形式，如1997年的美國花旗銀行和旅行者集團的合并；1997年香港匯豐銀行成立和整合匯豐人壽與恒生人壽保險公司；2001年德國安聯(lián)保險對德累斯頓銀行的兼并等。
1933年《格拉斯—斯蒂格爾法》頒布后，美國金融監(jiān)管當(dāng)局對銀行或保險公司的經(jīng)營業(yè)務(wù)進行了嚴(yán)格限制，1999年7月1日，美國眾議院通過了《金融現(xiàn)代化法案》，允許銀行保險交叉經(jīng)營，從而結(jié)束了美國近70年分業(yè)經(jīng)營的歷史。我國的金融改革則與美國金融混業(yè)發(fā)展的歷史相反，是在向分業(yè)經(jīng)營模式不斷靠攏。從1993年下半年開始，國務(wù)院決定對金融業(yè)進行治理整頓，提出了分業(yè)經(jīng)營的思路，1995年的《商業(yè)銀行法》把這一思路上升為國家法律。到1999年底，中國的分業(yè)經(jīng)營制度基本確立起來。目前我國金融監(jiān)管機構(gòu)開始對金融混業(yè)經(jīng)營的限制有所松動，如2006年6月15日，國務(wù)院《關(guān)于保險業(yè)改革發(fā)展的若干意見》，支持保險資金參股商業(yè)銀行。這對于我國銀行保險的融合發(fā)展以及金融控股公司模式的創(chuàng)新具有重要意義。
由于約束條件的不同，不同國家會選擇不同的銀行保險發(fā)展模式，甚至同一個國家在不同的歷史時期也會選擇不同的銀保模式。針對我國銀行保險的發(fā)展?fàn)顩r，借鑒國際經(jīng)驗，我國銀行保險發(fā)展的模式和最終形態(tài)必然會采取金融控股公司的模式。金融控股集團是一種中央集權(quán)式的企業(yè)經(jīng)營管理組織，一般以一個金融企業(yè)或非金融企業(yè)為控股母公司，全資或控股擁有專門從事某些具體業(yè)務(wù)（如商業(yè)銀行、投資銀行、保險）的各個子公司，這些子公司都具有獨立法人資格。金融控股集團公司通過子公司可以從事銀行、保險等多樣化經(jīng)營業(yè)務(wù)。1999年，巴塞爾委員會、證監(jiān)會國際組織和國際保險監(jiān)管協(xié)會聯(lián)合的《多元化金融集團監(jiān)管的最終文件》認(rèn)為，金融控股公司是指“在同一控制權(quán)下，完全或主要在銀行業(yè)、證券業(yè)、保險業(yè)中至少兩個不同的金融行業(yè)大規(guī)模地提供服務(wù)的金融集團公司。”2003年9月18日，中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會、中國證券監(jiān)督管理委員會和中國保險監(jiān)督管理委員會召開的金融監(jiān)管第一次聯(lián)席會議通過的《在金融監(jiān)管方面分工合作的備忘錄》引用了該定義。金融控股公司的模式又可細(xì)分為：完全融合全能銀行模式、德國全能銀行模式（銀行業(yè)務(wù)+證券業(yè)務(wù)）、英國全能銀行模式（集中經(jīng)營商業(yè)銀行業(yè)務(wù)，而證券、保險等相關(guān)業(yè)務(wù)則設(shè)立子公司）、美國金融控股公司模式（通過設(shè)立一個金融控股公司，在此公司下面設(shè)立不同的子公司）。在金融一體化日益興盛的背景下，從銀行保險制度變遷和效率的角度看，英國全能銀行模式和美國金融控股公司模式應(yīng)該是我國銀行保險發(fā)展比較現(xiàn)實的選擇。
關(guān)鍵詞：銀行經(jīng)營轉(zhuǎn)型；經(jīng)濟；均衡發(fā)展
我國經(jīng)濟一直在不均衡狀態(tài)下實現(xiàn)快速發(fā)展，突出表現(xiàn)為儲蓄、投資與消費不均衡，出口與進口不均衡。在這種不均衡狀態(tài)下，高儲蓄向高投資的轉(zhuǎn)化主要通過銀行體系間接融資來實現(xiàn)，金融運行呈現(xiàn)“三多三少”，即間接融資多、直接融資少，資金多、資本少，銀行體系存貸業(yè)務(wù)多、其他業(yè)務(wù)少。對銀行體系而言，解決這些矛盾和問題的關(guān)鍵在于經(jīng)營轉(zhuǎn)型，通過經(jīng)營轉(zhuǎn)型，優(yōu)化儲蓄向投資的轉(zhuǎn)化，在提高轉(zhuǎn)化效率的同時，增強經(jīng)濟金融運行的穩(wěn)定性，促進消費增長，緩解儲蓄與消費的失衡狀況。
一、針對經(jīng)濟失衡發(fā)展推進銀行經(jīng)營轉(zhuǎn)型
1.銀行經(jīng)營轉(zhuǎn)型的方向。優(yōu)化“儲蓄一投資”轉(zhuǎn)化路徑，把儲蓄資金從間接融資中分流出來，更多地從直接融資轉(zhuǎn)化為投資。這需要銀行體系實現(xiàn)綜合經(jīng)營，完善多樣化的業(yè)務(wù)功能，更多地承擔(dān)起直接融資的角色，促進資金供求雙方的直接融資交易。這種直接融資交易不管通過何種方式進行，但最終都表現(xiàn)為資金融出方直接承擔(dān)融資風(fēng)險，從而有效分散社會融資風(fēng)險，降低銀行體系系統(tǒng)’I生風(fēng)險，增強經(jīng)濟金融運行的穩(wěn)定性。對居民而言，銀行體系通過綜合經(jīng)營，能夠提供多樣化的投資工具，居民儲蓄可以通過這些投資工具變成直接融資，增加金融資產(chǎn)的流動性，這將有利于產(chǎn)生幾個方面的積極效應(yīng)：
(1)提高整個社會的直接融資比重，增加長期資金來源。
(2)提升居民的平均投資收益水平，增強居民收入保障和消費信心。
(3)提高居民資產(chǎn)變現(xiàn)能力，而增強其投資和消費能力。
2.銀行經(jīng)營的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。社會經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和金融服務(wù)需求的深刻變化、金融業(yè)激烈競爭、資本充足率監(jiān)管將促進銀行業(yè)務(wù)和盈利渠道的多元化，并最終導(dǎo)致銀行從傳統(tǒng)的融資中介向全能型的金融服務(wù)中介的轉(zhuǎn)變，從社會資金提供型銀行向國民財富管理型銀行的轉(zhuǎn)變，由此推動我國銀行業(yè)的深刻變革和戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。銀行經(jīng)營轉(zhuǎn)型，最重要的是轉(zhuǎn)變原先的業(yè)務(wù)發(fā)展思路，調(diào)整優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，原先以批發(fā)業(yè)務(wù)為主的存貸款業(yè)務(wù)逐漸向綜合化、多元化方向發(fā)展，實現(xiàn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，塑造自身的經(jīng)營特色和競爭優(yōu)勢，這是銀行經(jīng)營轉(zhuǎn)型的核心。銀行謀求業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，當(dāng)前主要應(yīng)根據(jù)國際國內(nèi)銀行業(yè)發(fā)展趨勢和戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型要求，結(jié)合自身發(fā)展實際，立足現(xiàn)代金融服務(wù)業(yè)的本質(zhì)，積極探索存貸業(yè)務(wù)和增值服務(wù)并重的業(yè)務(wù)發(fā)展模式和盈利增長模式，逐步淡化業(yè)務(wù)發(fā)展和盈利增長對資本的依賴，塑造業(yè)務(wù)特色和業(yè)務(wù)品牌，努力走出國內(nèi)銀行業(yè)務(wù)同質(zhì)化的經(jīng)營格局，實現(xiàn)各項業(yè)務(wù)的全面、
二、銀行經(jīng)營轉(zhuǎn)型的主要策略
1.綜合經(jīng)營策略。目前，在我國金融業(yè)仍然實行嚴(yán)格的分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的體制下，銀行體系開展廣泛的綜合經(jīng)營、實現(xiàn)功能多樣化，將受到法律法規(guī)、金融監(jiān)管、市場環(huán)境以及內(nèi)部管理能力、人才儲備等許多方面的制約，因此，銀行體系在實現(xiàn)綜合經(jīng)營上應(yīng)實行循序漸進、逐步深入的策略。首先，在現(xiàn)有法律法規(guī)和金融監(jiān)框架內(nèi)，通過業(yè)務(wù)創(chuàng)新，進入新興業(yè)務(wù)市場領(lǐng)域包括金融衍生產(chǎn)品市場、資產(chǎn)證券化市場、資產(chǎn)托管市場、代客理財市場等，延伸業(yè)務(wù)范圍和服務(wù)內(nèi)涵，形成全面的銀行業(yè)務(wù)，把銀行已有的功能發(fā)揮充分。同時，深化與其他各類金融機構(gòu)包括證券、保險、基金、信托等的合作，加大復(fù)合型、交叉型產(chǎn)品創(chuàng)新力度。銀行體系可利用自身機構(gòu)網(wǎng)點眾多、客戶聯(lián)系面廣的優(yōu)勢，為證券、保險、基金、信托等其他金融機構(gòu)的產(chǎn)品提供代銷，增加交叉銷售。銀行體系還可利用自身實力雄厚、運作規(guī)范、信用等級高的優(yōu)勢，對其他金融機構(gòu)的產(chǎn)品進行信用增級。比如銀行可以對特定信托產(chǎn)品或企業(yè)債券提供一定程度的擔(dān)保，增進其信用等級，以降低其發(fā)行成本，提高其發(fā)行效率。又如，銀行可為信托基金、私募基金等提供托管服務(wù)，提升其規(guī)范化運作水平，增強其公信力。其次，隨著法律法規(guī)和金融監(jiān)管的逐步突破，銀行體系可尋求局部的突破，先進入某一個或某幾個非銀行金融業(yè)務(wù)領(lǐng)域。再次，一旦客觀環(huán)境成熟，銀行體系在風(fēng)險可控的前提下，通過兼并、收購、新設(shè)等方式，全面介入證券、保險、基金、信托等非銀行業(yè)務(wù)領(lǐng)域，最終實現(xiàn)真正意義上的全面的綜合經(jīng)營。應(yīng)該注意的是，全面的綜合經(jīng)營是針對整個銀行體系而言的，就具體的單個銀行而言，除極少數(shù)外，大多數(shù)銀行都不可能涉足所有的金融業(yè)務(wù)領(lǐng)域，在所涉足的業(yè)務(wù)領(lǐng)域內(nèi)也不可能每一項業(yè)務(wù)都做得很強，關(guān)鍵是要堅持有所為有所不為、有所多為有所少為，致力尋找本身的核心業(yè)務(wù)，然后集中做好這個核心業(yè)務(wù)，辦出特色，走出我國銀行業(yè)同質(zhì)化經(jīng)營格局。要努力避免因為盲目涉獵過多的業(yè)務(wù)，結(jié)果出現(xiàn)問題，造成營運素質(zhì)下降。
2.消費金融業(yè)務(wù)策略。對我國銀行體系而言，發(fā)展消費金融業(yè)務(wù)、促進儲蓄向消費轉(zhuǎn)化，關(guān)鍵是要響應(yīng)國家擴大內(nèi)需的宏觀政策，把握居民消費結(jié)構(gòu)調(diào)整、升級各個階段的消費熱點，推進消費金融產(chǎn)品創(chuàng)新，針對不同層次客戶提供有針對性的融資服務(wù)，逐步實現(xiàn)從以生產(chǎn)經(jīng)營性金融業(yè)務(wù)為主向生產(chǎn)經(jīng)營性金融業(yè)務(wù)與消費性金融業(yè)務(wù)并重轉(zhuǎn)變。重點可從三個方面入手：
(1)結(jié)合社會消費熱點，大力發(fā)展消費信貸業(yè)務(wù)。從目前我國消費市場發(fā)展特點上看，住房、交通和通訊、旅游、醫(yī)療保健、文化教育等已經(jīng)成為社會居民消費的熱點。相比飲食和衣著這些新的消費熱點需要一次性支付比較大的金額，恰恰是最需要銀行消費信貸支持的領(lǐng)域。銀行體系應(yīng)該緊緊圍繞這些領(lǐng)域，通過業(yè)務(wù)創(chuàng)新特別是靈活的還本付息安排，推出更多的、符合不同人群消費需求的消費信貸產(chǎn)品，提升居民未來收入的變現(xiàn)能力，幫助居民更加合理地安排消費需求，提高生活水平。
(2)結(jié)合市場發(fā)展變化，穩(wěn)步推出各種復(fù)合型、延伸性金融消費業(yè)務(wù)，比如貸款結(jié)合保險業(yè)務(wù)、信用卡結(jié)合投資理財服務(wù)、房貸結(jié)合家具公司服務(wù)等，真正為客戶的各種消費提供一攬子金融服務(wù)。
全力打造十大產(chǎn)業(yè)基地
記者從會上了解到，根據(jù)北京市“十五”規(guī)劃和北京城市總體規(guī)劃的功能定位，大興區(qū)將優(yōu)先發(fā)展現(xiàn)代服務(wù)業(yè)，加快發(fā)展現(xiàn)代制造業(yè)、著力培育文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)大力發(fā)展都市型現(xiàn)代農(nóng)業(yè)等四大主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)。
與此同時，以形成產(chǎn)業(yè)集群為目標(biāo)，將重點打造中關(guān)村科技園區(qū)大興生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)基地，北京采育經(jīng)濟開發(fā)區(qū)、生產(chǎn)業(yè)聚集區(qū)、國家新媒體產(chǎn)業(yè)基地，北京大興經(jīng)濟開發(fā)區(qū)，北京精細(xì)化工基地，北京國際印刷包裝產(chǎn)業(yè)基地北京大興節(jié)能環(huán)保特色產(chǎn)業(yè)基地北京大興輕紡服裝產(chǎn)業(yè)基地，京南物流基地等十大產(chǎn)業(yè)聚集區(qū)。
據(jù)介紹，目前十大產(chǎn)業(yè)基地開發(fā)建設(shè)空間充裕。生物醫(yī)藥北京汽車零部件 國家新媒體三個產(chǎn)業(yè)基地和地鐵沿線生產(chǎn)業(yè)產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)目前已形成特色，集聚效應(yīng)初步顯現(xiàn)，成為推動大興區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展的重點。
中關(guān)村科技園區(qū)大興生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)基地依托首都資源優(yōu)勢和獨特的區(qū)位優(yōu)勢，正在全力打造生命科學(xué)新城。目前，園區(qū)總體規(guī)劃面積12平方公里，產(chǎn)業(yè)用地10平方公里，產(chǎn)業(yè)配套用地2平方公里，是國內(nèi)規(guī)模最大的生物醫(yī)藥基地。截至目前，已吸引入住生物工程與醫(yī)藥企業(yè)和研發(fā)機構(gòu)82家，引進生物醫(yī)藥項目28個，形成了以中國藥品生物制品檢定所，國家獸醫(yī)微生物中心為龍頭的食品藥品鑒定及技術(shù)執(zhí)法核心區(qū)域、以國藥集團，同仁堂集團為龍頭的中藥、天然藥物核心區(qū)域等七個完整的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。園區(qū)二期基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)基本完畢，已完成“八通一平”，為入駐企業(yè)創(chuàng)造了良好的基礎(chǔ)條件，三期4.74平方公里正在著手基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，兩年內(nèi)可陸續(xù)提供6000畝工業(yè)用地，2009年計劃出讓土地約1000畝，2010年計劃出讓1000畝。
北京汽車零部件基地位于采育地區(qū)，規(guī)劃面積355公頃，重點發(fā)展機電產(chǎn)業(yè)、都市產(chǎn)業(yè)、汽車高端零部件和改裝車?；夭扇℃?zhèn)區(qū)相結(jié)合的開發(fā)模式，目前規(guī)劃面積內(nèi)除電力以外的基礎(chǔ)設(shè)施已基本完成，園區(qū)配套區(qū)安置房建設(shè)已經(jīng)啟動。人區(qū)企業(yè)共計52家，其中包括李爾汽車電子。德爾福汽車空調(diào)等世界500強企業(yè)，以及江南模塑，浙江亞太機電等國內(nèi)行業(yè)前三甲企業(yè)。
國家新媒體產(chǎn)業(yè)基地作為北京重要的產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)，位于大興區(qū)中部魏善莊地區(qū)，擁有廣淘的產(chǎn)業(yè)發(fā)展空間堅實的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)。完備的服務(wù)體系，優(yōu)秀的人才資源等多項資源優(yōu)勢?；刂攸c發(fā)展新媒體產(chǎn)業(yè)與通訊技術(shù)、信息技術(shù)、計算機技術(shù)有關(guān)的文化產(chǎn)業(yè)內(nèi)容。目前已經(jīng)吸引了一批優(yōu)秀的文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)企業(yè)聚集，成為北京市最有發(fā)展?jié)摿Φ奈幕瘎?chuàng)意產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)。此次基地共推出5個招商項目，包括多維創(chuàng)新園創(chuàng)意中心，多維創(chuàng)新園孵化器，多維創(chuàng)新園原創(chuàng)園、核心區(qū)一期土地開發(fā)和電視媒體集聚區(qū)，規(guī)劃面積超過1 10萬平方米。
隨著地鐵大興線的開工建設(shè)，大興區(qū)將圍繞地鐵沿線，依托地鐵及區(qū)內(nèi)各產(chǎn)業(yè)基地，高標(biāo)準(zhǔn)規(guī)劃和建設(shè)生產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)，打造“一帶”、“五區(qū)”、“多板塊”的產(chǎn)業(yè)格局、重點發(fā)展倉儲物流，技術(shù)服務(wù)、金融服務(wù)、商務(wù)服務(wù)信息服務(wù)等生產(chǎn)業(yè)。目前，《大興區(qū)地鐵沿線生產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》已取得階段性成果，沿線規(guī)劃建設(shè)用地170公頃，總建筑規(guī)模達(dá)300萬平方米，明確了西紅門、金星、核心區(qū)，醫(yī)藥基地，物流基地五大商務(wù)區(qū)功能布局。此次重點推介的8個生產(chǎn)業(yè)項目總建筑規(guī)模將超過30萬平方米。其中，規(guī)模最大的為生物醫(yī)藥基地商業(yè)貿(mào)易區(qū)項目，項目總用地面積7.5公頃，建筑面積達(dá)15萬平方米，包括商業(yè)大廈、金融中心，商務(wù)中心、信息中心等。該項目將進一步完善生物醫(yī)藥基地服務(wù)配套設(shè)施，加快基地發(fā)展。
13項鼓勵政策吸引重大投資
為吸引更多優(yōu)質(zhì)項目落戶十大產(chǎn)業(yè)聚集區(qū)，在此次經(jīng)濟信息會上，大興區(qū)發(fā)展和改革委員會主任繩立成重點介紹了《關(guān)于促進大興區(qū)經(jīng)濟發(fā)展的若干意見》，該意見明確了大興區(qū)鼓勵重點產(chǎn)業(yè)發(fā)展以及吸引重大投資的13項具體優(yōu)惠政策：
鼓勵重點產(chǎn)業(yè)發(fā)展?，F(xiàn)代制造業(yè) 文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)，生產(chǎn)業(yè)等重點產(chǎn)業(yè)項目入?yún)^(qū)，新辦企業(yè)次性投資達(dá)到1億元人民幣以上且按照規(guī)定期限完成投資并實現(xiàn)投產(chǎn)的，按對大興區(qū)貢獻給予獎勵。
鼓勵企業(yè)總部發(fā)展。在大興有實際投資并注冊納稅的跨國公司，中央企業(yè)以及具有總部特征的企業(yè)總部，注冊資本3億元人民幣以上或當(dāng)年對區(qū)財政貢獻200萬元人民幣以上的，按對大興區(qū)貢獻給予獎勵。
鼓勵上市融資。主板上市企業(yè)給予500－1000萬元人民幣支持資金，創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)給予200-400萬元人民幣支持資金。
鼓勵金融機構(gòu)發(fā)展。在大興區(qū)新設(shè)立或遷入大興區(qū)的金融機構(gòu)，除按照《關(guān)于印發(fā)促進首都金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展的意見的通知》給予一次性補助資金外，按對大興區(qū)貢獻給予獎勵。
鼓勵農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)發(fā)展。在考核年度內(nèi)，銷售收入2000萬元人民幣以上按照合同收購本地農(nóng)產(chǎn)品占企業(yè)需要消耗原材料總量的60％以上的農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)，給予一次性30萬元人民幣獎勵。
鼓勵建筑業(yè)發(fā)展。凡在大興區(qū)注冊納稅的建筑企業(yè)，在區(qū)外建設(shè)形成的稅收部分，按對大興區(qū)貢獻給予獎勵。鼓勵建筑企業(yè)資質(zhì)晉升，二級資質(zhì)晉升為 級資質(zhì)的，給予一次性50萬元人民幣獎勵；一級資質(zhì)晉升為特級資質(zhì)的，給予一次性100萬元人民幣獎勵。
鼓勵樓宇經(jīng)濟發(fā)展。樓宇經(jīng)營管理者引進符合產(chǎn)業(yè)政策的項目，每年按入駐企業(yè)對大興區(qū)貢獻獎勵樓宇經(jīng)營管理者，用于服務(wù)平臺建設(shè)。另外，對經(jīng)市科技主管部門認(rèn)定的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)孵化器，給予一次性10萬元人民幣獎勵；對經(jīng)國家科技主管部門認(rèn)定的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)孵化器，給予一次性50萬元人民幣獎勵。
鼓勵項目引薦人。企業(yè)法人或其他組織引薦經(jīng)營性產(chǎn)業(yè)項目入?yún)^(qū)，每引進一個固定資產(chǎn)投資規(guī)模1億元人民幣以上，3億元人民幣以下的項目，給予30萬元人民幣獎勵，3億元人民幣以上、5億元人民幣以下的項目，給予50萬元人民幣獎勵；5億元人民幣以上的項目，給予100萬元人民幣獎勵。
鼓勵引進和利用外資。年度新引進外資企業(yè)投資或現(xiàn)有外資企業(yè)增資達(dá)200萬美元以上的，每實際到位資金200萬美元，給予企業(yè)5萬元人民幣獎勵。
鼓勵自主創(chuàng)新，區(qū)內(nèi)企業(yè)建立研究機構(gòu)，經(jīng)市級相關(guān)部門認(rèn)定為市級企業(yè)技術(shù)中心或北京市科技研究開發(fā)機構(gòu)的，給予一次性10萬元人民幣獎勵；經(jīng)國家科技部門認(rèn)定為國家級企業(yè)技術(shù)中心的，給予一次性50萬元人民幣獎勵。
鼓勵企業(yè)技術(shù)改造。區(qū)內(nèi)重點產(chǎn)業(yè)的技術(shù)改造項目實際投資2000萬元人民幣以上(其中：設(shè)備、工藝投資占80％以上)，上年度對區(qū)財政貢獻200萬元人民幣以上的，當(dāng)年竣工并驗收合格后，按企業(yè)實際完成技改投入總額的10％給予一次性補助。
鼓勵高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展。在考核年度內(nèi)，按照高新技術(shù)企業(yè)貸款實際到位金額和支付利息情況，連續(xù)兩年給予企業(yè)銀行同期貸款年利息50％貼息。
監(jiān)管分析
國際上對投資銀行的稱謂多樣、內(nèi)涵外延各異，因而投資銀行的概念有狹義、廣義之分，按業(yè)務(wù)線涵蓋范圍大致可分為以下四個層次。
如表所述，第一層次的投資銀行只從事最傳統(tǒng)的投資銀行業(yè)務(wù)，僅包括一級市場的股票、債券承銷業(yè)務(wù)和一些金融咨詢業(yè)務(wù)。第二層次的投資銀行具備常規(guī)的投資銀行業(yè)務(wù)線，可實現(xiàn)一級市場、二級市場業(yè)務(wù)的較完整覆蓋，與國外一部分中小型投資銀行的職能相對應(yīng)。第三層次的投資銀行業(yè)務(wù)比較全面，擁有資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)和研究業(yè)務(wù)這兩項智力密集型業(yè)務(wù)，一般被認(rèn)為是大投行的基本特征。第四層次的投資銀行其實已經(jīng)脫離傳統(tǒng)投資銀行的意義，而是投資銀行為主體的金融控股公司的概念，類似目前的高盛集團和摩根斯坦利集團。
除了內(nèi)涵外延的差異，即使同一內(nèi)涵的投資銀行在不同國家的稱呼也是有差別的，以第三層次的投資銀行為例，美國稱為投資銀行，英國稱為商人銀行，而日本和我國則稱為證券公司。在本文中，我們會根據(jù)行文需要，交替使用投資銀行和證券公司的稱謂，若無特殊說明，均指代上述第三層次投資銀行的概念。
我國與美國的投資銀行發(fā)展過程存在更多的共性，所以主要以美國的投資銀行模式和發(fā)展作為參照。
縱觀經(jīng)濟發(fā)達(dá)國家投資銀行呈如下主要特點：一是行業(yè)集中度較高，呈現(xiàn)出壟斷競爭的特點；二是均實施全球化經(jīng)營戰(zhàn)略；三是業(yè)務(wù)顯現(xiàn)出多元化、專業(yè)化趨勢，具體表現(xiàn)在投資銀行的業(yè)務(wù)已經(jīng)從最初的傳統(tǒng)的承銷業(yè)務(wù)、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)擴展到企業(yè)購并、資產(chǎn)管理、風(fēng)險投資、風(fēng)險規(guī)避，投資咨詢等領(lǐng)域；四是大多走向混業(yè)經(jīng)營；五是競爭的復(fù)雜性和多樣性，這些競爭既包括了各國投資銀行本身之間的國內(nèi)、跨國競爭和其導(dǎo)致的投資銀行的不斷優(yōu)勝劣汰，也包括了各國的現(xiàn)代“全能銀行”對投資銀行的挑戰(zhàn)；六是極其重視專業(yè)人才的培養(yǎng)。
作為處在由分業(yè)經(jīng)營向混業(yè)經(jīng)營發(fā)展大趨勢下的中國投資銀行業(yè)，要充分借鑒國外投資銀行業(yè)務(wù)模式發(fā)展特點和發(fā)展經(jīng)驗：
第一，大力拓寬投資銀行的融資渠道。我國投資銀行之所以總是資金實力不足、資產(chǎn)規(guī)模較小，原因之一就是我國的投資銀行尤其是我國的證券公司的融資渠道不通暢。資金短缺嚴(yán)重限制了證券公司的發(fā)展壯大。近年來我國相繼出臺了一些政策和規(guī)定，在一定程度上改善了證券公司的資金狀況。例如允許證券公司采取增資擴股和公開上市的方式擴大資金規(guī)模。此外，我國目前已有72家證券公司獲準(zhǔn)進入全國銀行間同業(yè)拆借市場調(diào)劑資金頭寸，緩解了證券公司的資金實力。證券公司還可以憑自營股票和證券投資基金券作質(zhì)押向商業(yè)銀行及其他金融機構(gòu)借款，獲得期限靈活的資金，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。
第二，注重金融創(chuàng)新、廣開業(yè)務(wù)領(lǐng)域，實現(xiàn)多元化趨勢。與國際投資銀行創(chuàng)新過度、衍生產(chǎn)品發(fā)達(dá)不同，我國的投資銀行明顯創(chuàng)新不足。為此，國內(nèi)投資銀行加強新產(chǎn)品開發(fā)，突破傳統(tǒng)業(yè)務(wù)局限，推動主體業(yè)務(wù)由傳統(tǒng)型(證券承銷經(jīng)紀(jì)和自營)向創(chuàng)新型(企業(yè)并購、重組等策略)以及引申型(資產(chǎn)管理、金融衍生工具交易)轉(zhuǎn)變，從而實現(xiàn)收入來源的多元化和穩(wěn)定增長，增強投資銀行的抵御風(fēng)險的能力。
第三，通過兼并收購、資產(chǎn)重組，擴大我國投資銀行的資產(chǎn)規(guī)模，從整體上提高我國投資銀行的行業(yè)集中度。并立足本國資本市場，實現(xiàn)特色化、專業(yè)化經(jīng)營。
第四，適時實施國際化戰(zhàn)略。目前，我國的投資銀行基本上以國內(nèi)市場為主，這主要受制于我國投資銀行的實力。國內(nèi)投資銀行應(yīng)仿效國內(nèi)商業(yè)銀行，用全球化的眼光經(jīng)營我國的投資銀行，放眼世界?？梢允紫韧ㄟ^與國際投資銀行合作的方式，不斷提升自身業(yè)務(wù)水平，適時走出國門，進入國外資本市場，參與國際競爭。在這方面，中國國際金融公司和中銀國際的成功經(jīng)驗已經(jīng)為國內(nèi)的投資銀行樹立了榜樣。
根據(jù)各國政府和行業(yè)自律組織在投資銀行監(jiān)管過程中的地位和作用不同，把投資銀行監(jiān)管體制分為三類，即：政府型，自律型和中間型監(jiān)管體制。
政府型監(jiān)管體制是指政府通過制定專門的法律，并設(shè)立全國性的監(jiān)督管理機構(gòu)對投資銀行實施監(jiān)督和管理，其本質(zhì)特征是政府在監(jiān)管中占居主導(dǎo)地位，發(fā)揮主要作用。美國是實行這一管理體制的典型代表，此外，加拿大，巴西，日本、韓國、菲律賓及中國也實行這一管理體制。
與政府型監(jiān)管體制相對應(yīng)的是自律型監(jiān)管體制，它是指政府除了某些必要的國家立法外，較少干預(yù)投資銀行業(yè)，對投資銀行業(yè)的監(jiān)管主要靠證券交易所及投資銀行協(xié)會等行業(yè)自律組織的自我監(jiān)管，其本質(zhì)特征是注重并強調(diào)投資銀行業(yè)的自我約束、自我管理的作用。英國是實行這一管理體制的典型代表，此外，其他的英聯(lián)邦國家和地區(qū)也多采用這一管理體制。
介于政府型與自律型監(jiān)管體制之間的監(jiān)管體制，我們可稱之為中間型監(jiān)管體制，它的本質(zhì)特征是既強調(diào)國家立法管理又注重行業(yè)自律管理。德國、意大利等是實行這一管理體制的國家。
美國投行監(jiān)管體系
證券交易委員會(SEC)在美國投資銀行監(jiān)管體制中是最為重要的監(jiān)管主體，由于政府充分授權(quán)，保證其有足夠權(quán)威維護投資銀行依法運作，因此，SEC也是美國政府型監(jiān)管體制的象征。
以美國為代表的政府型監(jiān)管體制的優(yōu)勢在于，首先要強調(diào)立法監(jiān)管，把監(jiān)管者與被監(jiān)管者的所有活動都納入法制化的軌道，使監(jiān)管活動更具有嚴(yán)肅性、公正性和權(quán)威性。其次是政府監(jiān)管機構(gòu)作為最重要的在監(jiān)管活動中起主導(dǎo)地位的監(jiān)管主體，超脫于資本市場參與者之外，使其監(jiān)管活動能更好地體現(xiàn)和維護市場“三公”原則。但這種監(jiān)管體制也存在一定局限，除立法監(jiān)管往往剛性有余彈性不足，容易導(dǎo)致政府對投資銀行管得過死、干預(yù)過多，不利于投資銀行競爭和創(chuàng)新外，監(jiān)管者要與市場保持距離。當(dāng)市場情況變化時，往往不能及時反應(yīng)或反應(yīng)不當(dāng)，因此，往往容易出現(xiàn)監(jiān)管“缺位”或“越位”，從而在一定程度上影響了監(jiān)管的效率。
英國投行監(jiān)管體系
英國一直沒有設(shè)立全國統(tǒng)一的政府監(jiān)管機構(gòu)，而是依靠獨立于政府之外的行業(yè)自律組織進行自我監(jiān)管。
英國為代表的自律監(jiān)管體制恰恰能在政府型監(jiān)管體制的局限性方面顯出自己的優(yōu)越性。第一，能最大限度地減少政府對投資銀行的不必要的干預(yù)，促使投資銀行按市場規(guī)律運行，利于投資銀行競爭和創(chuàng)新。第二，自律組織的成員主要來自投資銀行，他們往往最了解市場，也最能把握市場，知道某項規(guī)則對市場的影響，當(dāng)市場變化時，他們也往往能及時有的放矢地找到解決市場問題的辦法，比較容易實現(xiàn)靈活有效的監(jiān)管目標(biāo)。但自律型監(jiān)管體制也有兩大缺陷。第一，自律組織往往更為重視保證市場運轉(zhuǎn)和保護會員的利益，而忽視保護社會利益和投資者利益，監(jiān)管的“三公”原則難于實現(xiàn)，同時這種現(xiàn)象若不能得到有效控制的話，也會阻礙市場
競爭。第二，由于缺乏強硬的法律后盾，監(jiān)管的統(tǒng)一性、權(quán)威性往往難于實現(xiàn)。很顯然，自律型監(jiān)管體制的缺陷，正是政府型監(jiān)管體制的優(yōu)勢所在。
可以從以下四點來看國際投資銀行監(jiān)管體系對中國的啟示：第一，在公平的基礎(chǔ)上兼顧監(jiān)管的合法、協(xié)調(diào)、效率和透明的原則；第二，以集中立法型監(jiān)管體制為主、自律型為輔；第三，加強風(fēng)險監(jiān)管；第四，強化信息披露；第五，注重監(jiān)管的前瞻性。
然而，鑒于美國次貸危機充分暴露了美國證券市場的監(jiān)管缺陷，我們還需全面分析(尤其是分析次貸危機發(fā)生之后)國際投資銀行演變對中國證券公司未來發(fā)展帶來的啟示。
國際投行演變帶來的啟示
加強對衍生品的監(jiān)管
次貸危機所顯示出來的金融脆弱性不是來自于金融創(chuàng)新本身，而是由于現(xiàn)有的監(jiān)管不足，監(jiān)管體系運轉(zhuǎn)失效。當(dāng)然，監(jiān)管不應(yīng)阻礙金融創(chuàng)新，如果要增加金融消費者的選擇并擴展信貸的可獲得性，那么金融創(chuàng)新必不可少；要實現(xiàn)強化金融系統(tǒng)彈性而又不妨礙市場程序的目標(biāo)來促進經(jīng)濟增長，金融創(chuàng)新同樣必不可少。監(jiān)管部門應(yīng)當(dāng)關(guān)注社會整體利益，而不是個體利益，應(yīng)當(dāng)提高監(jiān)管預(yù)見性，并將監(jiān)管目標(biāo)集中于防范系統(tǒng)性風(fēng)險。
次貸危機再次充分說明，加強金融衍生品的全面審慎監(jiān)管與風(fēng)險控制是極為重要的。為此，監(jiān)管機構(gòu)應(yīng)當(dāng)限定證券公司產(chǎn)品和業(yè)務(wù)創(chuàng)新中的杠桿比率上限，并且就市場變化對創(chuàng)新業(yè)務(wù)的影響加強敏感性分析，及早應(yīng)對，防患于未然，促使風(fēng)險監(jiān)管制度和機制建設(shè)與金融創(chuàng)新的步伐相適應(yīng)；證券公司應(yīng)當(dāng)針對產(chǎn)品和業(yè)務(wù)創(chuàng)新加強風(fēng)險管理與控制，謹(jǐn)慎運用財務(wù)杠桿，使杠桿比率保持在適當(dāng)?shù)乃缴?，以降低和控制?jīng)營風(fēng)險，證券公司應(yīng)當(dāng)將產(chǎn)品和業(yè)務(wù)創(chuàng)新風(fēng)險納入公司整體的全面風(fēng)險管理體系，清晰地界定各業(yè)務(wù)條線和相關(guān)部門的具體職責(zé)，健全內(nèi)控制度，完善內(nèi)控機制，使金融創(chuàng)新的性質(zhì)、種類和范圍(尤其是表外業(yè)務(wù)頭寸)與公司凈資本規(guī)模、風(fēng)險管理與控制系統(tǒng)、風(fēng)險管理和內(nèi)控能力相匹配、相對應(yīng)，加強對表外業(yè)務(wù)定期與不定期的稽核，及時發(fā)現(xiàn)表外業(yè)務(wù)經(jīng)營中的潛在風(fēng)險；證券公司應(yīng)當(dāng)對復(fù)雜的金融衍生品結(jié)構(gòu)和標(biāo)的提供更多的有用信息，以提高金融監(jiān)管的透明度和有效性。
加強對證券市場尤其是場外交易的監(jiān)管
美國投行風(fēng)險管理的組織架構(gòu)通常是由審計委員會、執(zhí)行管理委員會、風(fēng)險監(jiān)視委員會、風(fēng)險政策小組、業(yè)務(wù)單位、風(fēng)險管理委員會及公司各種管理委員會等組成。但是在此次國際金融危機中美國投行這些風(fēng)險管理部門卻沒有充分發(fā)揮風(fēng)險管理與控制作用，顯得力不從心。所以，應(yīng)當(dāng)加強證券市場尤其是場外交易監(jiān)管，將表外業(yè)務(wù)風(fēng)險納入表內(nèi)監(jiān)管，減少表外業(yè)務(wù)的監(jiān)管套利，提高風(fēng)險管理的積極性。隨著我國證券業(yè)、銀行業(yè)和保險業(yè)綜合經(jīng)營的不斷發(fā)展，跨機構(gòu)、跨市場的交叉性金融產(chǎn)品陸續(xù)涌現(xiàn)，業(yè)務(wù)日益交叉、滲透和融合，這就對金融監(jiān)管提出了新的更高的要求。為此，應(yīng)當(dāng)加強金融監(jiān)管體制改革，健全金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機制，完善不同監(jiān)管機構(gòu)之間的信息交流和共享制度，加強監(jiān)管合作與協(xié)調(diào)，發(fā)揮協(xié)同監(jiān)管效應(yīng)；調(diào)整監(jiān)管機構(gòu)層次，明確界定不同監(jiān)管機構(gòu)的監(jiān)管職責(zé)范圍，努力避免重復(fù)監(jiān)管，制定統(tǒng)一的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，最大限度地減少監(jiān)管沖突，填補監(jiān)管“真空”或監(jiān)管“盲區(qū)”；從原來的以機構(gòu)性監(jiān)管為主逐步轉(zhuǎn)向以功能性監(jiān)管和目標(biāo)監(jiān)管為主，建立傘狀金融監(jiān)管體系，創(chuàng)造條件逐步完成“大部制”金融監(jiān)管機構(gòu)改革，實行金融綜合監(jiān)管?？梢钥紤]采取的應(yīng)對措施有：健全金融監(jiān)管聯(lián)席會議機制、建立多邊的緊急磋商制度、建立統(tǒng)分結(jié)合的金融控股集團主監(jiān)管協(xié)調(diào)制度，健全適應(yīng)金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機制的統(tǒng)計信息監(jiān)測體系等。
組織結(jié)構(gòu)分析
組織形式
一般而言，一個投資銀行采用的組織結(jié)構(gòu)與其內(nèi)部的組建方式和經(jīng)營思想密切相關(guān)?，F(xiàn)資銀行的組織制度主要有以下四種：家族企業(yè)形式及合伙人形式；混合公司形式：公眾持股上市公司形式；現(xiàn)代金融控股公司形式。右圖歸納了這種組織形式的變遷歷程，從中也可以看出，國際成熟市場投資銀行的發(fā)展從整體上體現(xiàn)出集中化、公眾化、集團化和國際化的四大趨勢。
治理結(jié)構(gòu)
股權(quán)結(jié)構(gòu)要分析投資銀行的治理結(jié)構(gòu)，首先必須分析它們的股權(quán)結(jié)構(gòu)。通過研究國際成熟市場頂尖的投資銀行財報數(shù)據(jù)，可以歸納出一些共同的股權(quán)結(jié)構(gòu)特征如下：
第一，機構(gòu)投資者占股比例大，但股權(quán)極度分散。取2011年12月1日總市值排名前5位的投資銀行來分析其機構(gòu)投資者的持股情況及股權(quán)集中度方面考察。
第二，內(nèi)部持股比例小，股權(quán)具有高度的流動性。美國投資銀行發(fā)行在外的股票大多是可以自由公開交易的活性股。在股權(quán)高度分散化的股權(quán)結(jié)構(gòu)下，機構(gòu)投資者股東由于本身的短視性、信息和專業(yè)能力的局限性、參與治理的成本約束及其公共產(chǎn)品特性，一般不太愿意積極主動地直接參與投資銀行的公司治理，而采取買入和賣出股票的方式來表達(dá)他們對投資銀行經(jīng)營效益的評判，使投資銀行的股權(quán)具有較高的流動性。
董事會結(jié)構(gòu)國際成熟市場投資銀行的董事會和其他行業(yè)公司的董事會一樣，負(fù)責(zé)公司的日常決策。同時由于在一些主要的國際成熟市場，比如美國，投資銀行內(nèi)部不設(shè)監(jiān)事會，因此董事會還兼有審計監(jiān)督的職能。一般的國際成熟市場的投資銀行董事會下設(shè)各種委員會以協(xié)助其進行經(jīng)營決策并行使監(jiān)督職能。這些委員會基本都包含審計委員會、薪酬委員會和提名委員會。公司最高決策執(zhí)行委員會為公司各項業(yè)務(wù)制定風(fēng)險容忍度并批準(zhǔn)公司重大風(fēng)險管理決定，包括由風(fēng)險監(jiān)視委員會提交的有關(guān)重要風(fēng)險政策的改變。
除了設(shè)立諸多委員會輔助董事會進行工作以外，董事會還呈現(xiàn)出外部董事占有重要地位這一特點。這些外部董事一般都是公司之外某個領(lǐng)域的資深專家或?qū)W者，具有某個方面的獨特專長或是擁有廣泛的關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，而且比較客觀，也注重自身的信譽和市場身價，能積極參與對公司重大經(jīng)營決策的參議和監(jiān)督。
與此同時，國際成熟市場內(nèi)部董事所占比例雖小，但基本均為投資銀行的高管人員。內(nèi)部董事身兼管理層有助于公司重大經(jīng)營決策活動的推進，而這也反映出美國投資銀行董事會與公司經(jīng)理層之間的界限趨于模糊。它有利于減少董事會和經(jīng)理層之間的摩擦，但不利于董事會對經(jīng)理層行使有效的監(jiān)督和制衡。
監(jiān)事會及管理層監(jiān)事會是股東大會領(lǐng)導(dǎo)下的公司的常設(shè)監(jiān)察機構(gòu)，執(zhí)行監(jiān)督職能。監(jiān)事會與董事會并立，獨立地行使對董事會、總經(jīng)理、高級職員及整個公司管理的監(jiān)督權(quán)。
美國對包括投資銀行在內(nèi)的上市公司并無設(shè)立監(jiān)事會的強行要求，通常由獨立董事或者在董事會下設(shè)立審計委員會或其他類似的調(diào)查稽核委員會，部分地代行監(jiān)事會的審計監(jiān)督職能。
職能部門職能部門組織形式基本上可以分為三大部門：投資市場部、消費者市場部及研究部。
綜合以上結(jié)論，對于我國證券公司的發(fā)展，我們可以得到以下幾點啟示：
第一，重點培養(yǎng)金融控股公司。雖然我國早在1993年就明確提出“銀行業(yè)與證券業(yè)實行分業(yè)管理”的政策，至今仍保持著“一行三會”的分業(yè)監(jiān)管體系。但隨
著經(jīng)濟的高速發(fā)展和金融改革創(chuàng)新的不斷深入，在協(xié)同效應(yīng)，規(guī)模效應(yīng)、收入多元化、風(fēng)險分散化以及容戶需求一體化等因素的驅(qū)動下，我國也出現(xiàn)了一些金融控股公司的雛形。而未來我國也會出現(xiàn)金融機構(gòu)向多元化領(lǐng)域蔓延、大型企業(yè)短時間內(nèi)進軍金融業(yè)等現(xiàn)象。
第二，加快金融立法，改善證券公司法律環(huán)境。借鑒國際成熟市場投資銀行組織結(jié)構(gòu)的發(fā)展，從立法角度看，主要應(yīng)以現(xiàn)行的公司法、證券法為基本依據(jù)，重點完善其中的監(jiān)管制度和公司治理要求，立法過程中可參考美國、日本、英國等國際成熟市場成熟的法律條文，并結(jié)合中國本土證券公司的現(xiàn)實發(fā)展需求，為證券公司的發(fā)展創(chuàng)造良好的法律環(huán)境。
第三，優(yōu)化治理結(jié)構(gòu)，提高證券公司經(jīng)營效率。優(yōu)化我國證券公司的治理結(jié)構(gòu)，提高證券公司經(jīng)營效率，可以從以下四個方面入手：一是降低股權(quán)集中度，增加股權(quán)流動性。二是提高外部董事在董事會中的比例，加強獨立董事制度的建設(shè)。三是要加強董事會與管理層之間的溝通機制。四是注意在各職能部門之間建立必要的“隔離墻”制度。
此外，金融危機暴露出投行在金融危機來臨時流動性短缺以及業(yè)務(wù)模式、盈利模式較為單一的缺陷。而以存款來源作為支撐的商業(yè)銀行，特別是業(yè)務(wù)綜合化經(jīng)營的全能型銀行基本上都涉險渡過了金融危機的難關(guān)?？梢灶A(yù)見，隨著美國大型獨立投行陸續(xù)被并購，或破產(chǎn)倒閉、或被注資、或轉(zhuǎn)型為銀行控股公司，大型存款類銀行將重新主導(dǎo)國際金融業(yè)的發(fā)展，混業(yè)經(jīng)營的發(fā)展趨勢將得到強化。
從全球范圍來看，獨立投行模式未來很有可能會消失，大多數(shù)純粹的投資銀行將被商業(yè)銀行合并，全能型銀行的經(jīng)營模式將更受歡迎，由商業(yè)銀行主導(dǎo)的混業(yè)經(jīng)營將成為未來金融業(yè)發(fā)展的主流模式。
相比于美國獨立投行，傳統(tǒng)的歐洲銀行業(yè)，特別是德國銀行業(yè)在此次國際金融危機中所受的影響相對較小。雖然不能說德國的全能型銀行模式一定優(yōu)于美國的獨立投行模式，但是全能型銀行風(fēng)險相對較低、經(jīng)營更為穩(wěn)健卻是不容置疑的。因此，德國的全能型銀行模式在未來可能會更受重視。因為和投行相比，商業(yè)銀行的資金來源更加充裕，運作更加透明，風(fēng)險管理和控制系統(tǒng)更加嚴(yán)密，受到監(jiān)管部門的嚴(yán)格監(jiān)管和存款保險機制的保護，同時業(yè)務(wù)綜合化經(jīng)營有利于平抑經(jīng)營收益的大幅波動。
業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)分析(以美國為例)
從行業(yè)業(yè)務(wù)收入來看(以2003年為例)，2003年美國證券全行業(yè)總收入為1445億美元。從各項業(yè)務(wù)收入的變化趨勢來看，傭金收入所占的比重不斷下降，從1980年的35％下降至2003年的14％；資產(chǎn)管理收入所占的比重不斷上升，從1980年的1％上升至2003年的8％。承銷和做市商收入所占的比重相對穩(wěn)定，變化的趨勢不是特別明顯。
以下選取高盛、摩根斯坦利兩家具有代表性的銀行作為案例，深入剖析美國投資銀行的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。
高盛
高盛集團在2010年之前將業(yè)務(wù)分為三大類：投資銀行部門、資產(chǎn)管理與證券服務(wù)部門、交易與本金投資部門。
從收入絕對值來看，2001年到2007年，高盛集團的收入水平直線上升，從128億元美元迅速躥升至2007年的460億美元。雖然2008年受次貸危機影響收入水平大幅下跌，但2009年便恢復(fù)到452億元的水平。從這9年的變化情況可以發(fā)現(xiàn)，凈利息收入、投資銀行收入、資產(chǎn)管理與證券服務(wù)收入一直是比較穩(wěn)健的。凈利息收入主要來自以公允價值交易資產(chǎn)的收入及證券逆回購收入，在危機期間不但沒有下降，相反甚至有明顯上升，2006年、2007年、2008年、2009年等4年的收入分別為35億美元、40億美元、43億美元和74億美元。波動較為劇烈的是交易與自營收入，從2007年的297億元跌至2008年的81億美元，這主要是取決于危機時期的市場環(huán)境及高盛自身的風(fēng)險頭寸。
從收入相對量來看，2001年到2007年，交易與自營收入和投資銀行收入一直是高盛收入的主導(dǎo)力量，占比基本在70％以上，其中2001年為78％，2007年為81％。2008年交易與自營收入的占比相對下降，但同時投資銀行收入相對上升，二者合計占比仍然有60％。即使在最惡劣的市場環(huán)境下，這兩項業(yè)務(wù)收入依然是高盛集團的核心業(yè)務(wù)，收入能力的穩(wěn)定性毋庸置疑。高盛集團在投資銀行業(yè)務(wù)方面具有傳統(tǒng)優(yōu)勢，但是近些年最賺錢的業(yè)務(wù)卻是交易與自營收入。交易與自營業(yè)務(wù)收入的來源主要是FICC，該部門主要運用自營資金進行交易。相對而言，高盛集團的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)無足輕重。
2010年以后，高盛集團將業(yè)務(wù)調(diào)整為四大塊：投資銀行、機構(gòu)客戶服務(wù)，投資和借貸、投資管理。投資銀行業(yè)務(wù)向公司、金融機構(gòu)、政府和個人提供一系列的投資銀行服務(wù)。收入結(jié)構(gòu)統(tǒng)計口徑也做了相應(yīng)的調(diào)整，由原來的四部分調(diào)增為六部分，保持投資銀行收入、凈利息收入兩部分不變，將原來的交易與自營業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理與證券服務(wù)收入兩部分進一步細(xì)分為資產(chǎn)管理收入、傭金收入、做市商收入、其它自營收入四部分。投資銀行收入與自營收入仍占65％以上，非常穩(wěn)健。
摩根斯坦利
摩根斯坦利實行控股公司下的事業(yè)部架構(gòu)，事業(yè)部專于特定領(lǐng)域的業(yè)務(wù)，是獨立的利潤中心，其在組織架構(gòu)上分為四部分：機構(gòu)證券部門、個人投資者部門、投資管理部門及信用服務(wù)部門。從收入結(jié)構(gòu)來看，摩根斯坦利的收入分為凈利息與股息收入、交易收入，投資收入、資產(chǎn)管理收入、投資銀行收入、傭金收入和其它收入等七部分。
從收入絕對值來看，2001年到2007年，摩根斯坦利的收入水平穩(wěn)步增長，但幅度不大，2001年為196億元，2007年為269億美元，2008年為221億美元，考慮到收入降低主要由39億美元的投資虧損引起，2008年的其它收入基本沒有下降。2009年恢復(fù)到234億美元的水平。從這9年的變化情況可以發(fā)現(xiàn)，傭金收入、投資銀行收入、資產(chǎn)管理收入的變化比較平穩(wěn)，增長的波動性不強，三者從2001年的108億美元平穩(wěn)增長到2007年的165億美元，次貸危機對其影響不大，2008年，2009年三者的和保持在134億美元、151億美元的高水平。與此相對投資收入、交易收入、凈利息與股息收入的變動比較劇烈。投資收入時正時負(fù)，在2001年虧損4億元美元、在2008年虧損39億美元、在2009年虧損11億美元。交易收入也不太穩(wěn)定，在2006年達(dá)到階段性峰值118億美元，但在2007年卻創(chuàng)造了這9年的最低值32億美元，波幅較大。凈利息與股息收入在2009年為10億美元，是期間最低值，但總體來看，大部分年份保持在30億美元左右。
從收入相對量來看，2001年到2007年，傭金收入、投資銀行收入、資產(chǎn)管理收入等三項收入是摩根斯坦利穩(wěn)定而重要的收入來源，三者合計占比平均在55％的水平，而且占比相對穩(wěn)定。交易收入雖然也是一項重要的收入，但是其變數(shù)較大，占比忽高忽低，不算是穩(wěn)定的收入來源，但卻是潛力較大的收入來源。如果將交易收
入與上述三項收入合計，則四項收入合計占摩根斯坦利收入的83％，而2009年更是高達(dá)97％。投資收入的占比總體來看不高，除2007年以外，均在6％以下。
可見，自營業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、投資銀行業(yè)務(wù)是摩根斯坦利的收入引擎。以證券發(fā)行與承銷為核心的投資銀行業(yè)務(wù)是摩根斯坦利的領(lǐng)先業(yè)務(wù)，2004年摩根斯坦利占據(jù)全球IPO市場的10％份額，超過對手高盛，榮登全球IPO業(yè)務(wù)的榜首。
不難發(fā)現(xiàn)，國外券商盈利模式具有以下特點：多元化的經(jīng)營模式；傭金收入占比穩(wěn)步下降；做市商交易在券商收入中占有重要地位：資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)收入在券商收入比重明顯高于國內(nèi)券商；國際投行業(yè)務(wù)中，債券和企業(yè)咨詢業(yè)務(wù)占比明顯高于國內(nèi)。
此外，雖然近年來我國證券行業(yè)在市場結(jié)構(gòu)，交易工具、投資者構(gòu)成和證券中介方面越來越向國際靠攏，未來我國證券公司發(fā)展壯大仍需從以下幾個方面進行改進。
三方面改進
擴大證券公司資本規(guī)模。擴大證券公司資本規(guī)模的途徑可以有：證券公司改制上市；公司合并，以地區(qū)為依據(jù)進行跨區(qū)合作，在資金技術(shù)市場上達(dá)成聯(lián)盟，實行資源和業(yè)務(wù)的合并，組建區(qū)域性大證券公司；發(fā)展金融集團，金融集團是以金融業(yè)為主的企業(yè)聯(lián)合體，具有完整的內(nèi)部組織和管理框架實行分業(yè)經(jīng)營和混業(yè)管理的集團經(jīng)營模式。
積極創(chuàng)新業(yè)務(wù)品種。具體來說證券公司可以從以下幾個方面進行業(yè)務(wù)創(chuàng)新：重點發(fā)展場外業(yè)務(wù)；發(fā)展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)；進行風(fēng)險資本投資；參與金融衍生品創(chuàng)新與交易以及拓展資產(chǎn)證券化等業(yè)務(wù)領(lǐng)域；開發(fā)國際業(yè)務(wù)，國內(nèi)國際業(yè)務(wù)并舉。以國內(nèi)業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)，努力向海外發(fā)展網(wǎng)點，把業(yè)務(wù)領(lǐng)域擴展到國際市場，實行跨國業(yè)務(wù)經(jīng)營，全面參與國際市場競爭。
培養(yǎng)核心業(yè)務(wù)實施差別服務(wù)與特色服務(wù)。證券公司應(yīng)根據(jù)自身的資本實力、服務(wù)特色，研究水平、區(qū)位優(yōu)勢等綜合素質(zhì)及目前市場的競爭狀況，培養(yǎng)其核心業(yè)務(wù)，實施差別服務(wù)與特色服務(wù)。
內(nèi)部控制分析
內(nèi)部控制
投資銀行的內(nèi)部控制，是指投資銀行為了實現(xiàn)其經(jīng)營目標(biāo)，保護資產(chǎn)的安全完整，保證會計信息資料的正確可靠，確保經(jīng)營方針的貫徹執(zhí)行，保證經(jīng)營活動的經(jīng)濟性、效率性和效果性而在單位內(nèi)部采取的自我調(diào)整、約束、規(guī)劃。評價和控制的一系列方法、手續(xù)與措施的總稱。國際成熟市場投資銀行的內(nèi)部控制由五大要素構(gòu)成，即內(nèi)部環(huán)境，風(fēng)險評估、控制活動、信息溝通和監(jiān)督。
風(fēng)險管理分析
以下從國際成熟市場投資銀行面臨的主要風(fēng)險類型，投資銀行的內(nèi)部風(fēng)險管理架構(gòu)以及目前業(yè)內(nèi)常用的風(fēng)險管理方法三方面進行研究。
主要風(fēng)險種類 從整體的風(fēng)險來源角度劃分，國際成熟市場投資銀行的風(fēng)險依其影響面大小主要分為以下六大類。
風(fēng)險管理架構(gòu) 依照目前國際成熟市場投資銀行的發(fā)展?fàn)顩r來看，其風(fēng)險管理已經(jīng)進入了全面管理模式。而一個完善的風(fēng)險管理架構(gòu)包括以下六大要素：企業(yè)風(fēng)險管理戰(zhàn)略和策略；健全的現(xiàn)代企業(yè)風(fēng)險管理的組織體系和規(guī)范的風(fēng)險管理流程：完整的風(fēng)險管理手冊；有效的風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)；有效的防范機制；高效的風(fēng)險管理信息系統(tǒng)。
風(fēng)險管理方法 第一，風(fēng)險管理流程。在投資銀行風(fēng)險管理的流程中，風(fēng)險管理方法的應(yīng)用集中體現(xiàn)在風(fēng)險識別和風(fēng)險評估這兩個環(huán)節(jié)。
第二，風(fēng)險管理主要技術(shù)及方法。在理論層面，資產(chǎn)組合理論、套利定價理論以及期權(quán)定價模型的提出為現(xiàn)代意義的投資銀行風(fēng)險管理方法奠定了基礎(chǔ)。而在現(xiàn)實層面，90年代幾起震驚世界的金融危機大案(如巴林銀行、大和銀行事件)，使一些大的國際銀行開始研究和建立自己的內(nèi)部風(fēng)險管理測量和資本配置模型。與此同時，隨著世界各國金融機構(gòu)對金融風(fēng)險管理及其技術(shù)、軟件需求的日益增長，出現(xiàn)一大批專門提供風(fēng)險管理服務(wù)的咨詢公司和電腦軟件公司，推動了風(fēng)險管理技術(shù)、方法以及軟件的不斷更新、發(fā)展。截止到目前，依照風(fēng)險類別劃分，主要的風(fēng)險管理方法、技術(shù)及軟件有：
市場風(fēng)險方面。利率風(fēng)險是投資銀行所面對的最主要的市場風(fēng)險。因此利率風(fēng)險的管理方法發(fā)展最為突出，主要包括缺口分析法、久期和凸性分析法。
信用風(fēng)險方面。主要采用基于對客戶或交易對手履約能力和違約可能全面分析而做出決策的風(fēng)險管理方法。
全面風(fēng)險管理方面。在方法層面，主要包括統(tǒng)計分析法及情景分析法，統(tǒng)計分析法的主要思想是考察影響組合收益的因素，并使用一系列計量技術(shù)估計它們之間的相關(guān)系數(shù)。這些參數(shù)反映該資產(chǎn)收益對不同風(fēng)險因素的反應(yīng)程度，這也就提供了可以相應(yīng)對沖某類風(fēng)險的技術(shù)指標(biāo)。場景分析法要求風(fēng)險管理者設(shè)想投資組合可能出現(xiàn)的狀態(tài)，并考察在極端情況出現(xiàn)時的可能損失。對所有相關(guān)變量重復(fù)上述步驟，最后獲得結(jié)論。
除了上述幾類風(fēng)險管理方法之外，不得不提的還有現(xiàn)代的金融工程方法。這種方法的產(chǎn)生得益于70年代的利率市場化以及隨后金融衍生工具的迅速發(fā)展。金融工程方法包括創(chuàng)新的金融工具和金融手段的設(shè)計、開發(fā)和實施，以及對金融問題的創(chuàng)造性解決。其中的典型代表有，由金融工程公司開發(fā)的風(fēng)險價值增量模型(VaR Delta)。該模型可以在不重新計算投資銀行的VaR的情況下確定新的交易將如何影響整個資產(chǎn)組合的VaR，此外，該模型還提供VaR的成分分析并提供風(fēng)險矩陣未包括的客戶的數(shù)據(jù)。另外一個典型代表就是由智商金融體系公司(Q Financial Systems)創(chuàng)立的風(fēng)險智商模型(Risk IQ)，該模型的創(chuàng)立基礎(chǔ)是信孚銀行的RAROC方法，是一種對市場風(fēng)險、信用風(fēng)險、流動性風(fēng)險的綜合分析模型，特別的是，該模型可以用于投資銀行整體的風(fēng)險測量。
第三，風(fēng)險管理模型的內(nèi)在缺陷。定量分析方法和數(shù)理統(tǒng)計模型曾經(jīng)一度被認(rèn)為是風(fēng)險管理的一大突破，但是只要是模型，就必須嵌套于某種假設(shè)當(dāng)中，而模型假設(shè)與現(xiàn)實的不吻合就為模型結(jié)果的有效性打了折扣。此外，對于證券未來價格的模擬技術(shù)也有待進步，目前依賴于歷史數(shù)據(jù)或者某種假設(shè)模擬出的數(shù)據(jù)都有可能經(jīng)不起理論和現(xiàn)實的驗證，這些都構(gòu)成了所謂的“模型風(fēng)險”。
我國的證券公司，由于起步較晚，目前對于內(nèi)部控制的研究才略嫌空白，相關(guān)的風(fēng)險管理方法也尚待發(fā)掘。我國證券公司的發(fā)展可以從國際成熟市場投資銀行的內(nèi)部控制得到以下四點啟示：重視公司文化，避免英雄主義；全面管理風(fēng)險，系統(tǒng)制定決策；完善風(fēng)險管理架構(gòu)，匹配經(jīng)營管理模式；充分利用先進風(fēng)險管理技術(shù)，但不可過度依賴。
同時，次貸危機也說明，市場參與者的內(nèi)部風(fēng)險管理與外部監(jiān)管不可或缺，兩者都要抓、兩手都要硬。伴隨著金融業(yè)的創(chuàng)新與開放，對所有金融產(chǎn)品和交易進行全面與實時的外部監(jiān)管是不切實際的，因此，引導(dǎo)市場參與者建立完善的內(nèi)部風(fēng)險控制體系理應(yīng)成為監(jiān)控風(fēng)險的根本措施。
第一，提高對內(nèi)部控制體系的認(rèn)識。督促證券公司運用定性及定量的風(fēng)險管理技術(shù)，對經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、承銷業(yè)務(wù)、自營業(yè)務(wù)等進行風(fēng)險控制，形成組織嚴(yán)密并能實時識別、判斷風(fēng)險的控制框架。
第二，動態(tài)的設(shè)定不同發(fā)展時期內(nèi)部控制目標(biāo)重心。企業(yè)在不同的發(fā)展時期需要通過內(nèi)部控制來消除影響企業(yè)目標(biāo)實現(xiàn)的威脅是不同的。
第三，制定內(nèi)部控制戰(zhàn)略目標(biāo)時，應(yīng)重視對風(fēng)險的識別與應(yīng)對。風(fēng)險作為一項價值驅(qū)動因素應(yīng)被納入內(nèi)部控制目標(biāo)導(dǎo)向選擇的框架中。在構(gòu)筑“風(fēng)險與應(yīng)對”這一控制要素時，應(yīng)當(dāng)將風(fēng)險與企業(yè)的目標(biāo)相匹配，并分解為戰(zhàn)略風(fēng)險、經(jīng)營和財務(wù)及相關(guān)風(fēng)險、具體業(yè)務(wù)風(fēng)險三個層次，每個層次的風(fēng)險識別均以“事項識別”為前提，也就是識別可能對目標(biāo)產(chǎn)生影響的潛在事項。
國際經(jīng)驗表明，金融機構(gòu)應(yīng)是低碳經(jīng)濟發(fā)展的重要推手。在我國，雖然一些銀行早在2005年就已謀求與國際金融公司合作，開始觸及低碳金融市場，但直至目前，國內(nèi)低碳金融的發(fā)展仍然只是處于起步階段。在此背景下，為支持低碳金融的發(fā)展，銀監(jiān)會曾先后出臺了《節(jié)能減排授信工作的指導(dǎo)意見》、《商業(yè)銀行并購貸款風(fēng)險管理指引》等一系列政策措施引導(dǎo)金融機構(gòu)的行為。同時，銀監(jiān)會主席劉明康更在公開場合表示，銀行業(yè)應(yīng)在低碳經(jīng)濟發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整中積極發(fā)揮作用。在推進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、實現(xiàn)我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)由“高碳”向“低碳”的轉(zhuǎn)型過程中，銀行業(yè)必須扮演好兩個角色：一要成為低碳理念推廣的“踐行者”。要求銀行業(yè)探索建立節(jié)能環(huán)保金融服務(wù)的長效機制，即經(jīng)營策略、管理機制和激勵考核體系，從業(yè)務(wù)流程與規(guī)則上把好項目人口關(guān)和懲罰關(guān)。二要成為低碳金融服務(wù)的“創(chuàng)新者”。要求我國銀行業(yè)進一步加強對國際碳金融發(fā)展的跟蹤研究，在控制風(fēng)險的前提下，積極開展“綠色信貸”及其它碳金融產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新，提高產(chǎn)品定價能力，爭取在全球碳金融體系中擁有更大的話語權(quán)和主動權(quán)。
那么，面對滾滾而來的低碳經(jīng)濟浪潮，銀行業(yè)具體可以采取哪些應(yīng)對措施呢?本文將從開展綠色信貸、參與碳金融交易以及加強銀行業(yè)自身的低碳運營三個方面來探討這一問題。開展綠色信貸，支持低碳項目
發(fā)展低碳經(jīng)濟，首先離不開低碳相關(guān)產(chǎn)業(yè)、行業(yè)的發(fā)展。與傳統(tǒng)產(chǎn)行業(yè)相比，這些新興產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展需要投入巨額資金，急需得到金融業(yè)、特別是銀行業(yè)的支持。另一方面，由于這些產(chǎn)、行業(yè)具有較為可觀的發(fā)展前景，這就為銀行業(yè)通過綠色信貸、支持低碳項目提供了利益保障。
近年來，國際主流銀行不斷加大對低碳消耗項目的貸款。如2007年3月，美國銀行為應(yīng)對氣候變化的挑戰(zhàn)，發(fā)起了一個10年期、總金額為200億美元的環(huán)境可持續(xù)性貸款行動，支持環(huán)境友好型項目和低碳技術(shù)開發(fā)。2007年5月，花旗銀行宣布在未來十年將加大對清潔能源項目和開發(fā)替代能源項目的貸款或投資?？偟膩碚f，全球主流銀行重點關(guān)注三個領(lǐng)域的投資機會：首先是能源效率管理領(lǐng)域，如高效建筑、建筑材料、能源儲存與轉(zhuǎn)化、低耗能設(shè)施等；其次是可再生能源領(lǐng)域，如生物能源、風(fēng)能、太陽能、水能、海洋能、燃料電池能等；再次是水資源及廢棄物管理領(lǐng)域，如水凈化、海水淡化、回收循環(huán)再生廢物發(fā)電等。
與此同時，國內(nèi)一些銀行也開始了自己的低碳信貸之路。包括北京銀行、浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行等銀行。已經(jīng)著手研究并推出針對節(jié)能行業(yè)的貸款產(chǎn)品。僅浦發(fā)銀行一家，近三年來共提供1000多億的授信支持低碳融資，包括多個電廠脫硫、垃圾發(fā)電、風(fēng)電項目。另據(jù)興業(yè)銀行2009年年報顯示，2009年，該行新發(fā)放節(jié)能減排貸款137筆，金額達(dá)132.79億元。而北京銀行也于2009年參與了河北的一個純低溫余熱發(fā)電項目。
在增加對低碳項目融資力度的同時，國內(nèi)銀行業(yè)響應(yīng)國家節(jié)能減排的號召，著力收縮對“高污染、高耗能”項目的貸款額度。2009年的銀行貸款數(shù)據(jù)顯示，全年對火電項目的貸款總額為2696.75億元，比2008年減少了1884.2億元，當(dāng)年還退出對“兩高”項目的貸款客戶共計2348個，比2008年的1525個增加了823個；同時，當(dāng)年對節(jié)能減排項目的貸款額度達(dá)8560.46億元，節(jié)能減排項目貸款額占當(dāng)年貸款總額的8.93％。
由于綠色信貸在世界各國都屬于相對的新生事物，所以對于我國對金融業(yè)來說，開發(fā)針對低碳項目的信貸服務(wù)產(chǎn)品是一次難得的與國際接軌的創(chuàng)新機遇。同時，綠色信貸從技術(shù)操作層面來看，與一般的貸款差別并不大，不是一個新產(chǎn)生的品種，推廣起來沒有特別的難度。而且，綠色信貸相關(guān)項目往往可以獲得政府或其他環(huán)保組織、基金等的技術(shù)指導(dǎo)和資金支持，這就進一步增強了銀行開展綠色信貸業(yè)務(wù)的興趣。
開展綠色信貸，赤道原則是不得不提及到的一個內(nèi)容。2002年10月，世界銀行下屬的國際金融公司和荷蘭銀行，在倫敦召開的國際知名商業(yè)銀行會議上提出的一項企業(yè)貸款準(zhǔn)則。這項準(zhǔn)則要求金融機構(gòu)在向一個項目投資時，要對該項目可能對環(huán)境和社會的影響進行綜合評估，并且利用金融杠桿促進該項目在環(huán)境保護以及周圍社會和諧發(fā)展方面發(fā)揮積極作用，是為“赤道原則”。目前，赤道原則已經(jīng)成為國際項目融資的一個新標(biāo)準(zhǔn)，包括花旗、渣打、匯豐在內(nèi)的40余家大型跨國銀行已明確實行赤道原則，在貸款和項目資助中強調(diào)企業(yè)的環(huán)境和社會責(zé)任。我國銀行業(yè)金融機構(gòu)要加強《赤道原則》的學(xué)習(xí)、研究、借鑒、運用與探索，采取主動姿態(tài)，積極支持低碳產(chǎn)業(yè)信貸與低碳企業(yè)信貸。
但必須指出的是，盡管不少商業(yè)銀行都各自制定了關(guān)予支持低碳項目融資、抑制高碳項目融資的制度和亦法，以此作為發(fā)放貸款的標(biāo)準(zhǔn)之一，但在全國層面，尚未形成統(tǒng)一、成文的貸款標(biāo)準(zhǔn)。同時，由于節(jié)能項目存在資金和技術(shù)方面的風(fēng)險，也不會不可避免第存在少數(shù)項目很難通過銀行項目風(fēng)險評審程序的現(xiàn)象。而且，對銀行來說，控制貸款風(fēng)險是至關(guān)重要的，對于一些技術(shù)比較新、尚未得到商業(yè)化普及的低碳項目來說，更多的融資支持還需要依賴于其他渠道。
創(chuàng)新金融思維，積極參加碳金融交易
事實上，銀行業(yè)通過提供綠色信貸來支持低碳經(jīng)濟的發(fā)展，本質(zhì)上還沒有走出傳統(tǒng)金融產(chǎn)品和金融服務(wù)的范疇。而通過創(chuàng)新思維、開發(fā)新的金融服務(wù)、金融產(chǎn)品，積極參與到全球碳金融交易體系中，則可以將銀行業(yè)發(fā)展帶到另個全新的層面。
所謂的碳交易來自于《京都議定書》。2005年的《京都議定書》建立了三種靈活的減排機制，即國際排放貿(mào)易(ET)、聯(lián)合履行機制(JI)和清潔發(fā)展機制(CDM)。其中，清潔發(fā)展機制允許發(fā)達(dá)國家通過在發(fā)展中國家進行有利于減排或者吸收大氣溫室氣體的項目，作為本國達(dá)到減排指標(biāo)的一部分?！毒┒甲h定書》為各國制定了二氧化碳減排指標(biāo)，但是各國在具體實現(xiàn)減排目標(biāo)時也面臨各種困難。為此，“碳排放權(quán)交易”制度應(yīng)運而生?！毒┒甲h定書》給每個發(fā)達(dá)國家確定了一個二氧化碳的“排放額度”，并允許那些額度不夠用的國家向額度富?；蛘邲]有限制的國家購
買“排放指標(biāo)”。自此，人們可以像買賣股票一樣，在交易所里進行二氧化碳排放權(quán)的交易。
為從碳減排權(quán)中獲得能源效率和可持續(xù)發(fā)展的收益，全球開始建立碳資本與碳金融體系，碳排放權(quán)進一步衍生為具有投資價值和流動性的金融資產(chǎn)。隨著金融創(chuàng)新的不斷深入，基于碳交易的金融產(chǎn)品層出不窮，遠(yuǎn)期產(chǎn)品、期貨產(chǎn)品、期權(quán)產(chǎn)品及掉期產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)。目前，全球已建立20多個碳交易平臺，遍布?xì)W洲、北美、南美和亞洲市場。2008年全球碳排放市場規(guī)模達(dá)1263億美元，較2005年增加了近11倍。根據(jù)世界銀行的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2005年國際碳金融市場交易總額為100億美元左右，到2008年已升至1260億美元，4年時間里增長超過10倍。據(jù)世界銀行預(yù)測，2008-2012年每年的碳金融交易市場規(guī)模至少達(dá)600億美元，2012年市場規(guī)模將達(dá)到1500億美元，有望超過石油市場而發(fā)展成為全球第一大市場。
在我國，據(jù)國家發(fā)改委《節(jié)能中長期規(guī)劃》測算，“十一五”期間，我國的節(jié)能投資總額累計可達(dá)6000億元以上。作為目前世界上最具有潛力的碳減排市場和最大的清潔發(fā)展機制項目供應(yīng)方，我國每年可提供1.5億噸至2.25億噸二氧化碳核定減排額度，這意味著每年碳減排交易額可高達(dá)22.5億美元。如此巨大的市場前景，不僅能夠激發(fā)金融業(yè)不斷進行金融創(chuàng)新的勇氣與渴望，而且能夠推動金融機構(gòu)不斷優(yōu)化、改造業(yè)務(wù)流程，打造適合低碳金融市場的法人治理結(jié)構(gòu)、信貸評審標(biāo)準(zhǔn)和風(fēng)險管理體系，從而實現(xiàn)自身可持續(xù)發(fā)展的需要。
對此，銀行業(yè)唯有研究開發(fā)創(chuàng)新的金融產(chǎn)品，積極參與到碳交易排放體系中來，才有可能從其發(fā)展中獲益。目前，國外銀行業(yè)為參與碳交易排放推出了不少金融產(chǎn)品，如碳信用交易市場基金、碳交易相關(guān)的理財產(chǎn)品等。例如，巴克萊銀行推出的掛鉤“巴克菜全球碳指數(shù)”基金，是第一個跟蹤全球主要溫室氣體減排交易系統(tǒng)中碳信用交易情況的基金；而瑞士信貸集團推出的掛鉤“瑞士信貸集團全球可替代能源指數(shù)”基金，使投資者可以通過瑞士信貸集團全球可替代能源指數(shù)跟蹤多種可再生能源資源的開發(fā)利用情況。
在國內(nèi)，一些銀行業(yè)推出了類似的金融產(chǎn)品。如從2007年4月起，荷蘭銀行、匯豐銀行、德意志銀行和東亞銀行等幾家外資行先后在市場中發(fā)售了“氣候變化”為主題的結(jié)拇性理財產(chǎn)品。2007年8月，深圳發(fā)展銀行也率先推出二氧化碳掛鉤型人民幣和美元理財產(chǎn)品，基礎(chǔ)資產(chǎn)為歐盟第二承諾期的二氧化碳排放權(quán)期貨合約價格。兩款產(chǎn)品于2008年9月2日到期，分別取得了7，4％和14，1％的較高收益，隨后再次推出同類產(chǎn)品。但是，受全球金融危機爆發(fā)和碳原生金融工具價格技術(shù)回調(diào)影響，這些理財產(chǎn)品出現(xiàn)了零收益或負(fù)收益，影響了投資者的信心。
總體來看，我國碳交易體制還處于起步階段。2009年下半年，北京、上海環(huán)境交易所以及天津排放權(quán)交易所相繼掛牌成立，但三家交易所目前業(yè)務(wù)量均很少，商業(yè)銀行幾乎無人參與；而一些商業(yè)銀行借機通過與環(huán)境交易所合作推出低碳信用卡等諸多業(yè)務(wù)，更多地則被看作一種營銷手段。然而，從長期來看，碳交易體制終將走向完善，而商業(yè)銀行參與其中，也幾乎是難以阻擋的歷史潮流。據(jù)麥肯錫預(yù)計，到2020年，全球銀行業(yè)僅從碳交易、基礎(chǔ)設(shè)施融資和咨詢業(yè)務(wù)的一小部分業(yè)務(wù)活動中所獲得的收入，就可能高達(dá)150億美元，相當(dāng)于目前銀行所有企業(yè)相關(guān)投融資業(yè)務(wù)的6％。參與碳交易的獲利前景由此可見一斑。
低碳經(jīng)濟，從銀行業(yè)自身建設(shè)出發(fā)
在通過綠色信貸積極支持低碳產(chǎn)業(yè)、行業(yè)發(fā)展，未雨綢繆地考慮參與碳交易排放機制的同時，銀行業(yè)金融機構(gòu)還可以從自身建設(shè)出發(fā)，通過采取各種節(jié)能減排措施，減少日常經(jīng)營活動的碳排放，支持低碳經(jīng)濟發(fā)展。
實際上，低碳經(jīng)濟可以這樣理解：從社會責(zé)任、可持續(xù)發(fā)展這個大環(huán)境的角度看，全球氣候變暖、資源稀缺的現(xiàn)實對每個企業(yè)甚至是每個人都提出了資源可持續(xù)利用的要求，這是外部動因；而在內(nèi)部動因方面，就是如何控制企業(yè)自身的成本，提高企業(yè)營運效率。對于銀行業(yè)金融機構(gòu)來說，審視傳統(tǒng)經(jīng)營管理模塊，尋找和發(fā)現(xiàn)有助于減少碳排放的解決方案，直觀重要。在這方面，一個很重要的內(nèi)容就是提升銀行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、如數(shù)據(jù)中心的低碳層級。一般來說，各大銀行總行級別的數(shù)據(jù)中心面積少則數(shù)千平方米，多則數(shù)萬平方米，如此大規(guī)模的數(shù)據(jù)中心能耗十分驚人，碳排放量巨大。而通過采用高度虛擬化的資源，高效、綠色且經(jīng)過優(yōu)化的基礎(chǔ)架構(gòu)和設(shè)施，可以幫助銀行集中數(shù)據(jù)中心硬件維護和管理利用，提高數(shù)據(jù)中心利用效率，降低投資成本和能源消耗，在提升運營效率的同時有效降低碳排放。
此外，銀行業(yè)金融機構(gòu)還可以通過一系列的產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新，推出低碳、環(huán)保的產(chǎn)品，如推出用可降解材料制成的銀行卡，進一步改善工作流程、推廣無紙化操作，推廣電子化金融產(chǎn)品等，減少碳排放量。
當(dāng)然，從長期來看，銀行業(yè)金融機構(gòu)自身的低碳運營還需要在人才培養(yǎng)、系統(tǒng)配置、網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、產(chǎn)品研發(fā)等方面多管齊下，從軟件基礎(chǔ)設(shè)施、硬件基礎(chǔ)設(shè)施兩方面開展工作。其中，人才是最重要的因素。商業(yè)銀行要制定“低碳銀行”人才中長期培養(yǎng)與發(fā)展規(guī)劃，在培訓(xùn)、引進、儲備、交流和使用等方面，邊干邊學(xué)邊培養(yǎng)，打好“低碳銀行”建設(shè)的基礎(chǔ)。要不斷豐富綠色金融文化的內(nèi)涵，努力融合銀行機構(gòu)文化、金融行業(yè)文化。
說起對中國的情結(jié)，杜大偉微笑著告訴記者，他早在30多年前便對中國產(chǎn)生了濃厚的興趣。1972年中美建交，古老而文明的中國便走進許許多多美國人的心目中。當(dāng)時，剛進大學(xué)校門的他，便毫不猶豫地選擇了中國歷史和中國文化這門專業(yè)。大學(xué)畢業(yè)之后，他又到中國臺灣省居住了一年，繼續(xù)學(xué)習(xí)中文。
1986年，杜大偉在美國加州大學(xué)洛杉磯分校任經(jīng)濟學(xué)教授時，應(yīng)邀在中國社科院研究生院當(dāng)教師。提起那段日子，杜大偉至今還非常感慨。他說，當(dāng)時中國正處于改革開放的初期，他接觸到的中國學(xué)生都非常有能力。他們非?？释麑W(xué)習(xí)，渴望了解世界，這給他留下了非常深刻的印象，也直接影響了他的職業(yè)生涯。
后來，他離開了大學(xué)，加盟了世界銀行，意在努力消除世界貧困。
2004年7月1日，杜大偉調(diào)任世界銀行中國局局長。在中國，他看到這樣一種現(xiàn)象：中國經(jīng)過20多年的改革開放，真的發(fā)生了翻天覆地的變化。但令他遺憾的是，中國仍有1.6億多的人口生活非常貧困，其中許多人生活在西部和內(nèi)陸省份的偏遠(yuǎn)且資源匱乏的地區(qū)。那里不僅缺乏可耕種土地和教育事業(yè)，還缺乏清潔的飲用水。
因此，杜大偉將工作重點，放在加強世行與中國在經(jīng)濟分析和貸款業(yè)務(wù)領(lǐng)域的合作，以幫助中國融入全球經(jīng)濟的同時，改變經(jīng)濟社會發(fā)展的不平衡狀態(tài)。
世行應(yīng)該支持中國經(jīng)濟社會發(fā)展
在杜大偉就任世行中國局局長一年之際，記者采訪了這位情系中國的美國人。
記者：據(jù)悉，在過去20年里，世行共向中國提供貸款近380億美元，支持項目260多個。您對中國情有獨鐘，您接任后，對開展中國局的工作，有何目標(biāo)和計劃？
杜大偉：世行在中國的項目，對全球來講是最為成功的項目之一，而且也支持了中國改革和發(fā)展的許多方面。中國正在制定“十一五”規(guī)劃，所以世行在項目和業(yè)務(wù)上應(yīng)該支持中國新的經(jīng)濟和社會發(fā)展的規(guī)劃。
比如說，目前最重要的問題之一，就是自然資源的有效利用。中國北方存在著缺水的問題，中國存在能源缺乏問題。因此，我們幫助中國解決用水和能源使用的項目和活動越來越多。其中，包括城市供水項目，城市污水處理項目。
另外，我們在中國農(nóng)村也實施了一些比較成功的項目，提高農(nóng)村地區(qū)水資源的利用效率。還有一些河流流域保護的項目。隨著中國自然資源保護和環(huán)境保護面臨的問題，很多項目都集中在這一領(lǐng)域。
記者：在接任該職位之前，您是世界銀行發(fā)展研究局局長，負(fù)責(zé)世行在投資環(huán)境和增長領(lǐng)域的研究工作?，F(xiàn)在，在中國工作期間，您將如何發(fā)揮自己的優(yōu)勢？
杜大偉：在各個國家所有的世行業(yè)務(wù)中，要把資金和支持結(jié)合起來。在中國與世行早期的合作中，世行的資金援助也是非常重要的。而現(xiàn)在中國的發(fā)展已到了一個新階段，中國可以從不同渠道獲得一定的資金，所以，世行的資金對中國并不像原來那么重要了。但是，我們可以通過這些資金的援助，來實施一些具有創(chuàng)新意義的項目，使中國從中受益。
給你舉幾個例子。比如說，世界銀行即將批準(zhǔn)的一個能源項目，主要側(cè)重于可再生能源的利用。這其中包括內(nèi)蒙古的風(fēng)力發(fā)電的開發(fā)，另外就是在浙江的一些城市，嘗試?yán)脧U棄物發(fā)電。所以，我認(rèn)為這種研究類型的項目，可以幫助中國嘗試一些新的能源技術(shù)，看看它的效果怎么樣？如果成功了，就可以在中國更大范圍內(nèi)推廣。
另外，我們現(xiàn)在還將在消除農(nóng)村貧困方面做很多工作。我們在農(nóng)村扶貧的項目，一般包括五六個不同的內(nèi)容。在項目中非常認(rèn)真地設(shè)計了項目的監(jiān)測評價體系，幫助中國了解哪些項目是可行的，哪些項目是不太成功的。因為我們給中國提供的資金，數(shù)目也不是很大。但是，我們可以利用這些資金，來嘗試一些創(chuàng)新的做法，然后讓那些成功的做法和經(jīng)驗，在中國更廣的范圍內(nèi)推廣。
記者：您說利用世行的資金，對中國農(nóng)村的扶貧項目有五六個。這些內(nèi)容，都包括些什么呢？
杜大偉：這些項目包括一些小型基礎(chǔ)設(shè)施項目，比如修路，打井等，勞務(wù)輸出。還包括對農(nóng)村校舍的修建。另外，還有小額信貸項目的內(nèi)容，可以幫助農(nóng)戶獲得小額信貸的資金，來擴展他們的一些活動。
記者：您說過，您將工作的重點之一，放在進一步加強世行與中國在經(jīng)濟分析和貸款業(yè)務(wù)領(lǐng)域的合作上，以幫助中國在融入全球經(jīng)濟的同時，縮小經(jīng)濟社會發(fā)展方面存在的不平衡。請您談?wù)勥@方面具體的工作情況。
杜大偉：講到城鄉(xiāng)經(jīng)濟社會發(fā)展不平衡和不協(xié)調(diào)的問題，這實際上是總理提出的五個統(tǒng)籌當(dāng)中的兩個統(tǒng)籌。在這方面，我們有好幾項研究和項目。
剛才我所提到的幾個農(nóng)村扶貧項目的內(nèi)容，主要幫助解決中國西部地區(qū)和貧困地區(qū)，在發(fā)展上比較滯后的貧困人口的問題。還有一些項目是致力于幫助流動人口如何適應(yīng)城市的新生活。另外，還有一個令我們非常振奮的新項目，就是發(fā)展市場項目。我們在這個項目里面，邀請全國的民間
組織來提出他們的項目申請。他們每項最多可以獲得25萬元人民幣獎金。世行對這個項目將提供25萬美元的資金支持?，F(xiàn)在我們也想通過其他渠道籌集一些資金，包括通過發(fā)展援助機構(gòu)、私有企業(yè)的公司和個人。然后，我們從這些申請項目中挑選100名入圍者，在12月7日至8日到北京來展示他們的項目。我們會安排一個展區(qū)，在這個展區(qū)里面，讓他們介紹自己的項目和想法，再由評審團在這100名入圍者中評選出50名獲獎?wù)?。這50名獲獎?wù)咦疃嗫色@得25萬元人民幣獎金。這種做法，會直接給中國扶貧事業(yè)提供一些幫助。
中國城市的投資環(huán)境良好
記者：世行重視中國城市投資環(huán)境問題，并做出一定的成績。您對23個中國城市有怎樣的印象和感覺？
杜大偉：我的第一印象是，跟許多發(fā)展中國家相比，中國城市投資環(huán)境良好。世行的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，如江門、杭州、溫州等城市，都擁有良好的投資環(huán)境，政府投入大量的資金用于改善基礎(chǔ)設(shè)施。江門市超過50％被調(diào)查的企業(yè)管理者，認(rèn)為政府是有能力、有較高效率的。世行關(guān)于中國投資環(huán)境的研究報告，重點圍繞基礎(chǔ)設(shè)施、市場進入和退出壁壘、技能和技術(shù)稟賦、勞動力市場的靈活性等10項指標(biāo)，對中國23個城市的投資環(huán)境，進行了比較分析。中國的一些中等城市的投資環(huán)境，在促進經(jīng)濟增長、增加就業(yè)、減少貧困方面，起到了重要作用。
我對中國城市投資環(huán)境的第二印象是，中國沿海城市投資環(huán)境，要比內(nèi)陸地區(qū)和東北地區(qū)投資環(huán)境強勁的多。這方面有基礎(chǔ)設(shè)施方面的原因，另方面也涉及政府的態(tài)度問題。地方政府對投資環(huán)境有個良好的看法，不應(yīng)該有過多的規(guī)章制度和繁瑣的蓋章、審批程序。我們將要進行新一輪的投資環(huán)境調(diào)查，新的調(diào)查要覆蓋中國120個城市。這樣，可以對中國各個城市投資的總體環(huán)境差異，有更好的了解。
記者：新一輪的投資環(huán)境調(diào)查，是世行獨立完成還是和中國政府有關(guān)部門、科研機構(gòu)合作完成？
杜大偉：將和中國政府有關(guān)部門和研究機構(gòu)合作展開。
記者：您認(rèn)為中國城市投資環(huán)境還存在哪些問題？
杜大偉：在整個投資環(huán)境的調(diào)查中，我們發(fā)現(xiàn)的確存在著很多問題，比如說勞動力市場方面就存在著不少問題。在很多城市里一些工人，主要是合同制工人，企業(yè)可以非常自由地雇傭和解雇這些工人。另外，我們也做過一些調(diào)查，詢問過一些企業(yè)，問他們對本地政府有關(guān)部門是不是很有信心，他們的回答有很大不同。在江門、杭州，我們得到的反映大概是超過50％的管理人員，認(rèn)為政府官員的工作是非常有效的，而且是非常有能力的。在東北和一些內(nèi)地的城市，只有20％的企業(yè)管理人員，認(rèn)為他們的政府是有能力的。所以，地方政府如何創(chuàng)造良好的投資環(huán)境，在中國是一個非常重要的問題。
還有，作為一個經(jīng)濟學(xué)家，使我感到驚訝的是，中國的金融服務(wù)也存在著一些問題。比如說，我們在調(diào)查報告中發(fā)現(xiàn)，很多的企業(yè)還要用現(xiàn)金進行交易，缺乏一定的信用體系，信用體系的發(fā)展還沒有進入成熟期。我想，這對于改善投資環(huán)境，是一個非常重要的問題。
應(yīng)該創(chuàng)造有競爭力的投資環(huán)境
記者：對改善中國城市投資環(huán)境，您有怎樣的意見和建議？
杜大偉：我們找了一些城市進行調(diào)查，這不僅僅在制造業(yè)方面，還包括一些服務(wù)行業(yè)。調(diào)查后，發(fā)現(xiàn)中國有非常好的投資環(huán)境。在很多非洲國家，他們對生產(chǎn)有高達(dá)30％的稅收，這是非常糟糕的。因為對生產(chǎn)出口的產(chǎn)品有這樣高的稅收，就會出現(xiàn)很多監(jiān)管，甚至出現(xiàn)一些腐敗問題。印度尼西亞有20％的出口加工稅收，巴西有15％左右，而在中國最低的只有12％的稅收。
在中國，其實我們已經(jīng)做了30個以上的城市的調(diào)查。比如說上海、廣州以及江門、杭州等城市，在東北和西北也找了一些城市。像蘭州、重慶、成都等。我們希望調(diào)查更多的城市，其中包括一些沿海城市。江門用了20％的資金進行基礎(chǔ)設(shè)施改善。在昆明和貴陽這樣的內(nèi)地城市，他們用了4％的資金。我們從國家統(tǒng)計局得到了一些數(shù)據(jù)，像在深圳、杭州、廣州等城市，其工業(yè)生產(chǎn)總值中有75％是私有企業(yè)創(chuàng)造的，25％來自國有企業(yè)。應(yīng)該說，其市場經(jīng)濟跟歐洲一些國家非常相似，跟美國也很相似了。而從企業(yè)的角度出發(fā)，我們發(fā)現(xiàn)私有企業(yè)的生產(chǎn)率，也是非常高的。這說明，如果一個城市有很多的私有企業(yè)，整個的生產(chǎn)率也會提高很多。
記者：您認(rèn)為，一個良好的城市投資環(huán)境，應(yīng)該是什么樣的？
杜大偉：一個良好的城市投資環(huán)境，應(yīng)該是能創(chuàng)造的具有競爭力的投資環(huán)境。這樣，它就可能會有很多高科技的企業(yè)，生產(chǎn)力就會大大提高。我考察過哈爾濱，他們有85％的工業(yè)總產(chǎn)值來自國有企業(yè)，哈爾濱企業(yè)的生產(chǎn)率非常低，主要原因在于他們的投資環(huán)境。
像杭州、江門、溫州等城市的發(fā)展也非常好。他們的投資環(huán)境非常好，非?；?，使人民能夠脫貧致富。中國是一個非常大的國家，其發(fā)展極其不平衡，也非常多樣化。要創(chuàng)造良好的投資環(huán)境，在基礎(chǔ)設(shè)施方面的投資，可能還不夠。在這個充滿競爭的世界上，如果不繼續(xù)發(fā)展，很難競爭過別人。
記者：您到中國工作一年來，對中國經(jīng)濟發(fā)展最大的感受是什么？
杜大偉：我非常高興到世界銀行中國局工作，并做了一年中國局的局長。我對中國很多的項目,都非常感興趣。
我最大的感受，就是中國人民非常堅定地要實現(xiàn)發(fā)展，而且希望發(fā)展得越快越好。中國目前采取一系列發(fā)展措施，有很多是歐洲和美國要花100年時間才能實現(xiàn)的，中國要把它壓縮到20到25年時間實現(xiàn)。比如說，中國政府預(yù)測在今后15年的時間里，中國將有27500萬農(nóng)村勞動力流向城市。這種人口的轉(zhuǎn)移，在歐洲和北美地區(qū)，花了近100年的時間。這種雄心勃勃的目標(biāo)，當(dāng)然也會帶來一定的挑戰(zhàn)。
所以，當(dāng)人們問我對中國前景怎么看時，我說我是持樂觀態(tài)度。我之所以樂觀，是因為中國人是非常堅定的，而且是非常成功的。
杜大偉，美國籍，曾在美國加州大學(xué)洛杉磯分校任教，在生產(chǎn)率增長、技術(shù)轉(zhuǎn)讓和東亞發(fā)展領(lǐng)域出版過大量論著。
他曾在中國社會科學(xué)院擔(dān)任過客座教授，獲紐約大學(xué)經(jīng)濟學(xué)博士學(xué)位和達(dá)特默思學(xué)院中國歷史和語言學(xué)學(xué)士學(xué)位。1990年加盟世界銀行。1995年之前任世行負(fù)責(zé)越南的首席經(jīng)濟學(xué)家，后任世行發(fā)展研究局局長，負(fù)責(zé)世行在投資環(huán)境和增長領(lǐng)域的研究工作。
