時間：2024-01-26 15:52:30
序論：在您撰寫公司的財務(wù)分析時，參考他人的優(yōu)秀作品可以開闊視野，小編為您整理的7篇范文，希望這些建議能夠激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，引導(dǎo)您走向新的創(chuàng)作高度。
關(guān)鍵詞：財務(wù)分析;投資公司項(xiàng)目;實(shí)務(wù)應(yīng)用
近年來，我國的影視業(yè)蓬勃發(fā)展，大量資金以各種形式涌入了影視業(yè)的資本市場。國外大量優(yōu)秀影視劇的引進(jìn)、觀眾的流失給中國影視業(yè)造成了不小的沖擊。在這樣的大背景下，許多中國的影視相關(guān)公司深入研究中國觀眾市場，推陳出新，制作出越來越多的精良的影視劇。不僅影視業(yè)公司之間相互的投資規(guī)模大大增加，同時，眾多的投資公司也將投資的目標(biāo)投向了這一正在蓬勃發(fā)展的產(chǎn)業(yè)。目前我國大大小小的影視業(yè)公司有上千家之多，其中魚龍混雜，有業(yè)界的龍頭老大，有被邊緣化的瀕危企業(yè)，也有具有極大發(fā)展?jié)摿Φ狈Y金的企業(yè)。因此，投資公司如何把握住國家政策的脈搏，抓住這一朝陽產(chǎn)業(yè)的發(fā)展大勢，選擇出最具有潛力的企業(yè)進(jìn)行投資是至關(guān)重要的。
一、投資項(xiàng)目的宏微觀分析
（一）國家政策導(dǎo)向
我國從建國之初對于文化業(yè)就有“百家爭鳴、百花齊放”的方針政策。尤其是改革開放以來，國家對于文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展更是給予了極大的鼓勵和扶持。2009年7月，國務(wù)院常務(wù)會議通過了《文化產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃》，降低民企準(zhǔn)入門檻，提供政府投入和稅收、金融等政策支持，使文化產(chǎn)業(yè)進(jìn)入一個空前的高速增長期。2014年3月14日，國務(wù)院《國務(wù)院關(guān)于推進(jìn)文化創(chuàng)意和設(shè)計服務(wù)與相關(guān)產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展的若干意見》，提出加強(qiáng)文化產(chǎn)業(yè)的金融服務(wù)，引導(dǎo)私募股權(quán)投資基金、創(chuàng)業(yè)投資基金及各類投資機(jī)構(gòu)投資文化創(chuàng)意和設(shè)計服務(wù)領(lǐng)域等。上海作為我國的直轄市和經(jīng)濟(jì)中心，于2014年11月出臺了《上海市關(guān)于深入推進(jìn)文化與金融合作的實(shí)施意見》，十六條措施主要圍繞建立文化金融合作機(jī)制、拓展文化金融合作渠道和優(yōu)化文化金融合作環(huán)境的政策，給上海的文化金融合作帶來驚喜。上海市有如此舉動，也是順應(yīng)我國十對于文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的規(guī)劃，響應(yīng)國家的號召。影視劇是現(xiàn)代文化產(chǎn)業(yè)的重要組成部分，國家對于影視業(yè)發(fā)展的政策引導(dǎo)頗具成效。
（二）行業(yè)發(fā)展前景
影視業(yè)目前尚是一個正在不斷發(fā)展的行業(yè)。隨著現(xiàn)代科學(xué)技術(shù)的發(fā)展，影視業(yè)的技術(shù)也在不斷進(jìn)步。尤其是美國好萊塢對于高科技技術(shù)的應(yīng)用，將現(xiàn)代影視業(yè)的制作推向了一個更高超的水平?，F(xiàn)在中國的影視業(yè)在向國外看齊的過程中，不僅花巨資從國外引進(jìn)先進(jìn)的制作技術(shù)，更是著重于本身對于影視業(yè)科學(xué)技術(shù)的研究開發(fā)和利用。由此可以判斷，中國的影視業(yè)依然是一個尚未完全發(fā)展完善的行業(yè)，在未來一定還會有更大的發(fā)展空間。
（三）企業(yè)自身潛力
投資公司在選擇投資項(xiàng)目時，可以以波士頓矩陣中市場引力和企業(yè)實(shí)力兩個因素對所選企業(yè)做出大致的篩選，據(jù)此對企業(yè)未來的發(fā)展?jié)摿ψ龀隹茖W(xué)合理的評判，并給出有利的投資決定。選擇具有高利潤、有發(fā)展的明星產(chǎn)品和現(xiàn)金牛產(chǎn)品的企業(yè)可以作為投資目標(biāo)，有條件的選擇市場大、前景好的問題產(chǎn)品，提高營銷手段，同時盡量避免瘦狗產(chǎn)品，以此保證投資項(xiàng)目的收益得到最大化的實(shí)現(xiàn)。歡祥世紀(jì)就是影視業(yè)將能力與資源整合得較為優(yōu)秀的企業(yè)。歡祥世紀(jì)簽約了以楊冪為代表的新一代的深受年輕觀眾喜歡的演員，同時通過組建內(nèi)部演員的工作室，將各方藝人集中在自己的公司內(nèi)。同時歡祥世紀(jì)還有具有優(yōu)秀的創(chuàng)作團(tuán)隊(duì)，能夠制作出精良的電視劇、電影等作品來滿足眾多觀眾的要求。其次，歡祥世紀(jì)與央視和各大衛(wèi)視都有著十分良好的合作關(guān)系，所以其在對外推廣制作的影視作品時都能夠較為容易地獲得一個理想的價位，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的目標(biāo)。
二、財務(wù)分析體系的構(gòu)建與指標(biāo)應(yīng)用
（一）構(gòu)建適合企業(yè)的財務(wù)分析體系
財務(wù)分析這一模式從建立之初就不斷推陳出新，不斷有人或設(shè)計出更新穎的研究方法，或在前人的基礎(chǔ)上做出更為細(xì)致的分析體系，這些分析體系一般對大多數(shù)企業(yè)具有適用性。然而，隨著經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，行業(yè)之間的分化越來越明顯，不同行業(yè)之間財務(wù)統(tǒng)計之間的差異也日益增大。普通的財務(wù)分析體系將難以滿足不同行業(yè)的需求。因此，需要根據(jù)所處行業(yè)的特點(diǎn)，在普通的財務(wù)分析的體系中，根據(jù)本行業(yè)大財務(wù)數(shù)據(jù)所具有的特點(diǎn)，有選擇地摘取與本行業(yè)關(guān)系更為密切的財務(wù)指標(biāo)，或者創(chuàng)造出適合本企業(yè)的財務(wù)指標(biāo)，共同組成一整套合理的財務(wù)分析體系。這是現(xiàn)代管理對于財務(wù)分析對科學(xué)性、合理性的要求，也是對投資公司從業(yè)人員投資技能的更高的要求。只有科學(xué)合理的財務(wù)分析體系才能保證進(jìn)一步工作的正確性。影視業(yè)由于其特殊的經(jīng)營能力，所以對于財務(wù)體系的構(gòu)建要求更高。比如，一部電視劇的制作周期一般超過一年，在這一年中，從前期的籌劃、劇本創(chuàng)作、演員及制作人員簽訂、拍攝到后期的剪輯、宣傳推廣等環(huán)節(jié)，影視公司不斷增加對該電視劇投資，然而直到與電視臺等簽約后才能將該電視劇賣出。同時，企業(yè)收入的實(shí)現(xiàn)也取決于電視臺的打款速度，在這一過程中收入和費(fèi)用的確認(rèn)具有很大的彈性，對于影視業(yè)財務(wù)分析體系的構(gòu)建將是一個巨大的工程。
（二）將企業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)應(yīng)用于財務(wù)分析體系
構(gòu)建了財務(wù)分析體系后就是將企業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)應(yīng)用于這一體系。但是，由于企業(yè)在財務(wù)工作中，會形成本企業(yè)的財務(wù)制度，對于一些項(xiàng)目的歸集會與財務(wù)分析體系的要求并不完全相匹配。因此，需要根據(jù)財務(wù)分析體系的要求對項(xiàng)目的數(shù)額進(jìn)行合理的調(diào)整。同時，對于企業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)的真實(shí)性要抱有職業(yè)懷疑的態(tài)度。例如許多影視公司成立的年數(shù)不長，尚未形成一套完備的財務(wù)體系，財務(wù)數(shù)據(jù)較為混亂。大多數(shù)影視公司也屬于非上市公司，或者在創(chuàng)業(yè)板上市，對于企業(yè)賬務(wù)的要求不高，為了獲得較好的聲譽(yù)虛增利潤等方式層出不窮。在進(jìn)行投資分析時，應(yīng)當(dāng)能夠獲取最為詳盡的企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)，運(yùn)用自己專業(yè)的職業(yè)判斷，對企業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性和真實(shí)性做出最為恰當(dāng)?shù)呐袛?。歡祥世紀(jì)財務(wù)體系就是一個典型的影視業(yè)財務(wù)體系。首先，歡祥世紀(jì)的影視劇作品的制作周期一般是一至兩年。在制作期間對于成本和費(fèi)用的確認(rèn)具有很大的彈性和可操作的空間。其次，歡祥世紀(jì)成立近年來的年度財務(wù)報表只有注冊會計師的簽章，而無注冊會計師所屬會計師事務(wù)所的簽章，其數(shù)據(jù)的真實(shí)性存疑。因此，在研究是否對歡祥世紀(jì)做出投資時，應(yīng)當(dāng)拿到該公司充足的財務(wù)信息資料，制作合適的財務(wù)分析體系，運(yùn)用職業(yè)判斷得出最終結(jié)論。
（三）根據(jù)宏微觀分析與財務(wù)
分析綜合得出結(jié)論投資公司在研究投資項(xiàng)目時，財務(wù)分析是其中最為重要的一個環(huán)節(jié)，但對于企業(yè)所處的宏微觀環(huán)境的分析也是必不可少的。有時企業(yè)的宏觀環(huán)境甚至?xí)^企業(yè)的微觀潛力，成為決定這一投資項(xiàng)目成敗的最終因素。將宏微觀分析與企業(yè)的財務(wù)分析相結(jié)合，對企業(yè)做出一個大體的判斷，確定該項(xiàng)目是否值得投資。同樣以歡祥世紀(jì)公司為例，對其宏微觀環(huán)境和財務(wù)報表做出綜合分析。第一，歡祥世紀(jì)所處的影視業(yè)是國家大力扶持和鼓勵的行業(yè)，有國家政策的支持，目前及未來的發(fā)展是有據(jù)可依的。同時，歡祥世紀(jì)簽約藝人的市場受眾面積較廣，電視劇制作精良受歡迎程度較高，和各大電視臺都保持著良好的合作關(guān)系。根據(jù)各電視臺對于電視劇購買支出預(yù)算的大幅度上升的趨勢，可以預(yù)測歡祥世紀(jì)制作出的電視劇具有廣闊的市場和不菲的收入。其次，歡祥世紀(jì)自身的經(jīng)營狀況連年上升。根據(jù)前幾年的年度財務(wù)報表的列示可以看出，歡祥世紀(jì)的收入連年攀升，單集電視劇的賣價遠(yuǎn)超出行業(yè)平均水平，且毛收入也維持在行業(yè)的較高水平。最后，對歡祥世紀(jì)公司的年度財務(wù)報表應(yīng)當(dāng)秉持著職業(yè)懷疑的態(tài)度來看待，將該公司的財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析調(diào)整，使其適用于財務(wù)分析體系，以便做出科學(xué)合理的判斷。綜合以上分析可知，歡祥世紀(jì)是一個值得投資的公司。
三、結(jié)語
貿(mào)易行業(yè)在我國商品流通市場上扮演著重要的角色，直接國民必需品的價格走向，其經(jīng)營狀況關(guān)系著諸多利益相關(guān)者。而企業(yè)的經(jīng)營狀況直接從財務(wù)管理的狀況中最早體現(xiàn)，而企業(yè)財務(wù)管理的重要內(nèi)容之一就是財務(wù)分析。通過財務(wù)分析評價企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績，對財務(wù)結(jié)構(gòu)、現(xiàn)金流量進(jìn)行分析，可以了解企業(yè)的優(yōu)勢、劣勢，及時發(fā)現(xiàn)存在的問題，提出解決方案；了解企業(yè)的資產(chǎn)和收益質(zhì)量，對企業(yè)能力進(jìn)行分析，并且找出影響企業(yè)業(yè)績的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，最后提高企業(yè)績效。本文以哈爾濱智高點(diǎn)公司為例，通過財務(wù)分析對企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績、管理效率進(jìn)行評價。
二、案例分析
哈爾濱智高點(diǎn)貿(mào)易有限責(zé)任公司是安踏（中國）有限公司在黑龍江省地區(qū)的特許經(jīng)銷商，主要負(fù)責(zé)黑龍江省地區(qū)自營及加盟店鋪的相關(guān)業(yè)務(wù)，是集零售和批發(fā)為一體的體育用品公司。主營安踏大貨系列產(chǎn)品、安踏生活系列產(chǎn)品、安踏童裝系列產(chǎn)品及FILA產(chǎn)品。下面將從08年、09年和10年的財務(wù)數(shù)據(jù)，對智高點(diǎn)公司進(jìn)行財務(wù)分析。
第一，企業(yè)質(zhì)量分析。應(yīng)收賬款質(zhì)量分析。智高點(diǎn)公司應(yīng)收賬款占總資產(chǎn)的比例一般在5%，對總資產(chǎn)質(zhì)量的影響不大；應(yīng)收賬款占總收入的百分比近三年也在2%以下，因?yàn)橘Q(mào)易業(yè)務(wù)主要以現(xiàn)銷為主，加快了企業(yè)的現(xiàn)金流動，提高企業(yè)的短期償債能力，但也影響銷售收入的擴(kuò)大。而且應(yīng)收賬款發(fā)生在近三年的比例達(dá)到90%以上，說明應(yīng)收賬款的回收質(zhì)量較好，壞賬損失較小。
存貨質(zhì)量分析。貿(mào)易業(yè)務(wù)的存貨主要是庫存商品，存貨占總資產(chǎn)的比重較大，近三年平均在35%以上，是流動資產(chǎn)的50%，說明企業(yè)未來收入很大程度依賴庫存商品的銷售來實(shí)現(xiàn)，但隱藏著企業(yè)存貨積壓的風(fēng)險，企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)存貨管理，減少庫存占用；存貨跌價準(zhǔn)備的計提比較充足，與行業(yè)對比穩(wěn)健性較高；企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率基本保持在8.0左右，周轉(zhuǎn)速度很快，在行業(yè)中處于最優(yōu)水平。
收益質(zhì)量分析。企業(yè)的貿(mào)易業(yè)務(wù)占總收入的比例為80%，說明智高點(diǎn)公司是典型的貿(mào)易企業(yè)；貿(mào)易業(yè)務(wù)的毛利率為3.65%，毛利率很低，但是10年的毛利率比09年有較大提高。
第二，財務(wù)結(jié)構(gòu)與變動分析。資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)及變動分析。企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)中債務(wù)比例較高，近三年企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率基本維持在70%以上，這使得企業(yè)處于較高的凈資產(chǎn)收益，也面臨較大的財務(wù)風(fēng)險，應(yīng)該適度增加權(quán)益資本的比重，降低資產(chǎn)負(fù)債率。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中流動資產(chǎn)比例很大，約70%以上；固定資產(chǎn)比重10%左右，較??；短期負(fù)債中預(yù)收賬款比重很大，說明企業(yè)的預(yù)期銷售狀況很好。從企業(yè)的風(fēng)險分析來看，企業(yè)的償債風(fēng)險加大，應(yīng)該降低短期負(fù)債，增加一部分長期借款，或采用其他的融資方式。股東權(quán)益占總資產(chǎn)的比重較低，近三年一直低于30%，10年年末較年初有所增長，主要是企業(yè)凈利潤增加，并派發(fā)了09年的現(xiàn)金股利。
利潤表結(jié)構(gòu)分析。貿(mào)易收入同比增長10.52%，是業(yè)務(wù)規(guī)模增加所致；營業(yè)成本一直很高，占營業(yè)收入的94%以上，主要是采購成本高居不下，企業(yè)應(yīng)該與上游供應(yīng)商洽談，爭取拿到最優(yōu)采購價格，或者公開招標(biāo)降低成本；營業(yè)費(fèi)用的規(guī)模隨營業(yè)收入增加而增加，比09年增長17.94%；管理費(fèi)用規(guī)模增加比例71.94%，原因是企業(yè)應(yīng)收款款項(xiàng)增加，壞賬準(zhǔn)備相應(yīng)也增大，另外管理費(fèi)用隨營業(yè)收入規(guī)模增加而增加；財務(wù)費(fèi)用增加了55.71%，期間費(fèi)用的增加說明智高點(diǎn)公司對費(fèi)用的控制能力有所降低；凈利潤同期增長46.38%，但營業(yè)利潤所貢獻(xiàn)的百分比僅為8.98%，其他都來自非經(jīng)常性損益的增加，這說明企業(yè)的收益質(zhì)量并不是很高。
第三，企業(yè)能力分析。智高點(diǎn)公司的盈利能力水平較好。銷售凈利率為1.36%，與行業(yè)水平相當(dāng)，說明企業(yè)注重經(jīng)營管理，控制費(fèi)用的發(fā)生；資產(chǎn)凈利率為4.55%，是行業(yè)平均水平的2倍，這與智高點(diǎn)公司一直高負(fù)債、高收益的資本結(jié)構(gòu)有關(guān)；凈資產(chǎn)收益率17.35%，是行業(yè)平均水平的2倍，近三年一直保持上升的趨勢，這些指標(biāo)都說明企業(yè)的盈利能力不斷增強(qiáng)。
短期償債能力不強(qiáng)，長期償債能力尚可。企業(yè)的流動比率為1.01，低于行業(yè)平均水平；速動比率為0.5，低于行業(yè)的水平0.74，這主要是因?yàn)槠髽I(yè)的流動資產(chǎn)中存貨的比重占據(jù)一半，影響了流動性；資產(chǎn)負(fù)債率為71.44%，高于行業(yè)平均的65.18%；每股經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量為0.94元/股，高于行業(yè)中值0.30元/股，說明企業(yè)的現(xiàn)金凈流量充足。此外，各大銀行給企業(yè)很高的信貸額度，對企業(yè)長期償債能力提供可靠保障。
資產(chǎn)管理能力水平較高。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為47.58次，遠(yuǎn)高于行業(yè)平均14.91次，說明銷售資金的回收速度較快；存貨周轉(zhuǎn)率為8.41次，與行業(yè)水平相當(dāng)，管理水平較好；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率3.35次，是行業(yè)中值的2倍，說明企業(yè)的銷售能力強(qiáng)，資產(chǎn)管理效率處于行業(yè)較高水平。
關(guān)鍵詞：哈佛框架；BYD公司；財務(wù)分析
財務(wù)分析在評價企業(yè)業(yè)績過程中一直以來都起著非重要的作用，它以會計核算和報表資料及其他相關(guān)資料為依據(jù)，采用一系列專門的分析技術(shù)和方法，從各個角度分析企業(yè)經(jīng)營成果并預(yù)測未來。哈佛分析框架下的財務(wù)分析全面考慮了關(guān)乎企業(yè)發(fā)展的各個方面，包括企業(yè)戰(zhàn)略、會計、財務(wù)、前景的分析，克服了傳統(tǒng)財務(wù)報表分析的局限性，從整體上把握企業(yè)的整體經(jīng)營狀況，從而預(yù)測企業(yè)未來發(fā)展前景。鑒于此，本文利用哈佛分析框架分析BYD公司財務(wù)及經(jīng)營狀況并預(yù)測其發(fā)展前景。
一、戰(zhàn)略分析
BYD公司創(chuàng)立于1995年，分別在香港和深圳上市，其產(chǎn)業(yè)包括IT、汽車和新能源。公司歷經(jīng)20年的持續(xù)發(fā)展，現(xiàn)已成為同行業(yè)中的領(lǐng)先者，資產(chǎn)、收入均已超過百億。
IT產(chǎn)業(yè)，主要集中在二次充電電池及光伏業(yè)務(wù)，手機(jī)、電腦零部件及其組裝業(yè)務(wù)。發(fā)展戰(zhàn)略：二次充電電池方面，繼續(xù)開拓鋰離子電池和鎳電池的應(yīng)用范圍，鞏固其市場地位；加強(qiáng)對鐵電池的研發(fā)，提高其性能表現(xiàn)，穩(wěn)步擴(kuò)充鐵電池產(chǎn)能，以配合新能源汽車業(yè)務(wù)蓬勃發(fā)展對鐵電池帶來的需求。手機(jī)部件及組裝業(yè)務(wù)方面，通過技術(shù)創(chuàng)新提升產(chǎn)品質(zhì)量，積極開拓相關(guān)市場的業(yè)務(wù)，繼續(xù)穩(wěn)固與新舊客戶的合作關(guān)系，提升綜合競爭力。
汽車及新能源產(chǎn)業(yè)，主要包括傳統(tǒng)燃油汽車業(yè)務(wù)和新能源汽車業(yè)務(wù)。發(fā)展戰(zhàn)略：傳統(tǒng)燃油汽車方面，把握SUV市場契機(jī)，積極部署開發(fā)新SUV車型，準(zhǔn)確定位消費(fèi)者群體，細(xì)分目標(biāo)市場。新能源汽車方面，加快車輛交付速度，結(jié)合新能源汽車的優(yōu)勢和自主品牌在SUV市場強(qiáng)勢崛起的契機(jī)，加推中型插電式混合動力SUV和緊湊型插電式混合動力SUV，進(jìn)一步豐富新能源汽車產(chǎn)品線。
二、財務(wù)分析
（一）償債能力分析
從表我們可以看出，近五年來BYD的流動比率、速動比率呈現(xiàn)穩(wěn)定上升的趨勢，主要原因是由于公司的流動資產(chǎn)逐年增加，大于流動負(fù)債的增加幅度，其中由于銷售收款的政策發(fā)生變化，各應(yīng)收款項(xiàng)每年的增長幅度較大。從指標(biāo)的數(shù)值來看，雖然近幾年來逐年穩(wěn)定的增長，但其數(shù)值仍低于通常認(rèn)為的穩(wěn)定可靠的標(biāo)準(zhǔn)，表明企業(yè)流動性不足，短期償債的壓力大。近五年的資產(chǎn)負(fù)債率不斷地提高，且均為60%以上，同時，利息保障倍數(shù)逐年下降，償還長期債務(wù)的能力較弱，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險較大。
（二）營運(yùn)能力分析
從表中數(shù)據(jù)可以看出，近五年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率這兩個指標(biāo)逐年下降趨勢，表明企業(yè)的營運(yùn)能力逐漸變?nèi)酢４尕浿苻D(zhuǎn)率指標(biāo)低說明企業(yè)銷售情況不佳，存貨存在積壓。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)低說明企業(yè)存在大量的不容易迅速收回的賬款，而大量的資金被應(yīng)收賬款占用影響著企業(yè)正常生產(chǎn)運(yùn)營。BYD應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的下降與汽車銷售政策的變化有關(guān)。
（三）盈利能力分析
從表可以看出，近五年銷售利潤率、凈資產(chǎn)收益率都成逐年下降的趨勢，說明公司的盈利能力在減弱。造成這種結(jié)果的原因主要是由于市場競爭加劇，人工成本和原材料成本上升，而銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用和財務(wù)費(fèi)用等期間費(fèi)用的增漲幅度也大于銷售收入的增漲幅度，導(dǎo)致凈利潤出現(xiàn)較大程度的下降。
（四）發(fā)展能力分析
從表可以看出，2010年到2012年的各項(xiàng)發(fā)展能力指標(biāo)一直處于下降趨勢，企業(yè)發(fā)展能力較弱。2013年則均有較大幅度上升，2014年凈資產(chǎn)增長率仍保持較大幅度上升，主營業(yè)務(wù)收入增長率有所放緩，凈利潤增長率呈現(xiàn)負(fù)值，凈利潤有所下降，其主要原因是國內(nèi)汽車市場需求穩(wěn)步恢復(fù)、金屬部件產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)高速增長等。說明BYD生產(chǎn)規(guī)模得到擴(kuò)大、產(chǎn)品市場競爭力增強(qiáng)，發(fā)展能力得到好轉(zhuǎn)。
三、前景分析
（一）前景預(yù)測
從宏觀戰(zhàn)略和環(huán)境保護(hù)兩個層面來看，新能源汽車產(chǎn)業(yè)是中國當(dāng)前和未來重點(diǎn)培育和支持的領(lǐng)域，預(yù)計將繼續(xù)獲得政策的大力支持。隨著性能、成本優(yōu)勢及駕乘感受的持續(xù)提升，以及充電設(shè)施的逐步完善，新能源汽車產(chǎn)業(yè)將迎來歷史性發(fā)展機(jī)遇。而BYD憑借汽車、電池領(lǐng)域的領(lǐng)先技術(shù)優(yōu)勢和新能源汽車電池、電機(jī)、電控的核心技術(shù)，預(yù)計可進(jìn)一步鞏固其在新能源汽車行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)地位。同時，通過新能源汽車業(yè)務(wù)的突破，打響民族自主品牌，可帶動傳統(tǒng)燃油汽車發(fā)展。
隨智能手機(jī)用戶的增加與技術(shù)層面的產(chǎn)業(yè)更新?lián)Q代，將帶動移動通訊終端的需求增長。同時，越來越多的國內(nèi)外手機(jī)品牌廠商將選用PMH技術(shù)的金屬外殼以提升產(chǎn)品性能和競爭力，BYD的手機(jī)部件及組裝業(yè)務(wù)的市場增長潛力巨大。
（二）風(fēng)險預(yù)測
1、市場風(fēng)險：汽車行業(yè)進(jìn)入微增長時代，市場容量逐漸縮小，隨之而來的是品牌時代，價格競爭轉(zhuǎn)為價值競爭，公司一旦不能在有限的市場容量里面逆勢增長，那公司將被邊緣化，甚至面臨被淘汰的風(fēng)險。
2、經(jīng)營風(fēng)險：一方面，隨著銷售的增長，固定資產(chǎn)投入大量增加，產(chǎn)品固定成本增加；原材料價格增長，用工成本增加，零部件存在漲價的風(fēng)險，一旦零部件價格上漲，產(chǎn)品變動成本也會隨之增加，產(chǎn)品成上漲風(fēng)險大。另一方面，競爭對手新產(chǎn)品的集中投放，部分新進(jìn)品牌價格下壓，加劇市場競爭程度，公司利潤將面臨較大考驗(yàn)。
3、財務(wù)風(fēng)險：BYD近五年資產(chǎn)總額增長77.5%，而其中81.13%來自于負(fù)債，負(fù)債額急劇攀升，資產(chǎn)負(fù)債比率居高不下，流動負(fù)債占總負(fù)債比接連攀升。償債壓力不斷加大，財務(wù)風(fēng)險加劇。
（作者單位：湘潭大學(xué)）
參考文獻(xiàn)：
[1]劉剛、曹志鵬.財務(wù)分析新思維[J].首席財務(wù)官，2015（2）：55-57.
【關(guān)鍵詞】房地產(chǎn)；財務(wù)分析；經(jīng)濟(jì)發(fā)展；資本結(jié)構(gòu)
一、萬科企業(yè)股份有限公司的簡介
萬科成立于1984年5月，1988年進(jìn)入房地產(chǎn)行業(yè)，1991年成為深圳證券交易所第二家上市公司，1993年將大眾住宅開發(fā)確定為公司核心業(yè)務(wù)，是目前中國最大的專業(yè)住宅開發(fā)企業(yè)。公司在發(fā)展過程中先后入選福布斯“全球200家最佳中小企業(yè)”、“亞洲最佳小企業(yè)200強(qiáng)”、“亞洲最優(yōu)50大上市公司”排行榜；多次獲得《投資者關(guān)系》等國際權(quán)威媒體評出的最佳公司治理、最佳投資者關(guān)系等獎項(xiàng)，并率先成為全國第一個年銷售額超千億的房地產(chǎn)公司。經(jīng)過多年努力，萬科逐漸確立了在住宅行業(yè)的競爭優(yōu)勢，“萬科”成為行業(yè)第一個全國馳名商標(biāo)，旗下“四季花城”、“城市花園”、“金色家園”等品牌得到各地消費(fèi)者的接受和喜愛；公司研發(fā)的“情景花園洋房”是中國住宅行業(yè)第一個專利產(chǎn)品和第一項(xiàng)發(fā)明專利；公司物業(yè)服務(wù)通過全國首批ISO9002質(zhì)量體系認(rèn)證；公司創(chuàng)立的萬客會是住宅行業(yè)的第一個客戶關(guān)系組織，它是國內(nèi)第一家聘請第三方機(jī)構(gòu)，每年進(jìn)行全方位客戶滿意度調(diào)查的住宅企業(yè)。
二、萬科的財務(wù)分析
財務(wù)報表分析是指以財務(wù)報表和其他資料為依據(jù)和起點(diǎn)，采用專門方法，系統(tǒng)分析和評價企業(yè)的過去和現(xiàn)在的經(jīng)營成果，財務(wù)狀況及其變動，目的是為了了解過去，評價現(xiàn)在，和預(yù)測未來，幫助利益關(guān)系集團(tuán)改善決策。企業(yè)管理者通過財務(wù)分析，可以合理評價經(jīng)營者的經(jīng)營業(yè)績，促進(jìn)管理水平的提高。投資者通過財務(wù)分析，可進(jìn)一步預(yù)測投資后的收益水平和風(fēng)險程度，以做出正確的投資決策。萬科是目前中國最大的專業(yè)住宅開發(fā)企業(yè)，有效地做好企業(yè)財務(wù)分析，才能更好地實(shí)現(xiàn)企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展。
（一）償債能力分析
流動比率主要判斷企業(yè)的營運(yùn)資金是否充足，是企業(yè)流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比值，從表中可以看出萬科2008到12年流動比率是逐漸降低的，企業(yè)的營運(yùn)資金并不是非常充足的。速動比率在2009年達(dá)到最大值后又逐漸降低，與流動比率相比，說明企業(yè)存貨在流動資產(chǎn)中的比重較大，形成了存貨的積壓和滯銷，房地產(chǎn)的存貨壓力進(jìn)一步增大。雖然整體萬科的短期償債能力較強(qiáng)，但流動比率與速動比率逐年趨于降低，說明公司存貨所占比例不斷增加，資金被套在空置房中，造成了企業(yè)償還債務(wù)的能力在逐漸下降，所以應(yīng)采取措施加強(qiáng)對流動的管理，不能夠讓存貨有大量的積壓，同時應(yīng)保持充足的現(xiàn)金，以確保經(jīng)營的穩(wěn)健性和安全性，提高風(fēng)險意識。
（二）營運(yùn)能力分析
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在近五年來逐漸提升，并在2012年有較大提升，說明萬科對應(yīng)收賬款管理水平較高，回收速度快，變現(xiàn)能力強(qiáng)，但也應(yīng)將其控制在一定限度之下，適度的控制公司的信用政策才有利于公司的發(fā)展，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與存貨周轉(zhuǎn)率雖稍有下降趨勢，但仍然總體水平較高，企業(yè)用資本獲利的能力較高，銷售能力及存貨的利用水平較高，總資產(chǎn)的利用水平也較高，營運(yùn)能力較強(qiáng)。
（三）盈利能力分析
萬科股東權(quán)益報酬率逐年提升，凈利潤占股東權(quán)益平均額的比重逐年增高，銷售凈利率也有較大幅度的增長，股東獲取的投資報酬較高，企業(yè)經(jīng)營管理水平較高，銷售毛利率整體有所下滑，盈利能力有所下降，銷售成本在銷售收入中的比重越來越高，毛利也逐漸降低，說明企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)對成本的控制水平，增強(qiáng)銷售能力，以期實(shí)現(xiàn)更高的盈利能力。
（四）發(fā)展能力分析
從總體來說，近五年三個發(fā)展能力指標(biāo)有進(jìn)有退，較不穩(wěn)定，但其總的趨勢還是增長的。企業(yè)營業(yè)收入增長額在營業(yè)收入總額中的比重是絕對正增長的，與此同時，資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張?jiān)?010年達(dá)到最大值后有一定的下降趨勢，利潤增長率增長趨勢也較為明顯，說明企業(yè)發(fā)展實(shí)力很強(qiáng)，成長性很好，有巨大的發(fā)展?jié)摿Α?/p>
三、萬科財務(wù)方面存在的問題及改進(jìn)建議
（1）公司資產(chǎn)管理水平在降低，盈利能力有所下降。雖然整體的盈利能力較強(qiáng)，但同時萬科應(yīng)增強(qiáng)資金運(yùn)用的靈活性，調(diào)整其自有的現(xiàn)金流量，加強(qiáng)對存貨的管理，控制存貨的數(shù)量，增強(qiáng)風(fēng)險意識，不能出現(xiàn)大量的積壓，否則會對企業(yè)發(fā)展造成不利影響，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價值的最大化，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，提高資產(chǎn)利用率水平。（2）公司的對外融資能力降低，內(nèi)部融資能力下降，主要依賴于銀行貸款和股市融資，因而公司需要拓寬融資渠道。擁有多元化的融資渠道是萬科資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的關(guān)鍵，在現(xiàn)有的發(fā)行新股，配股，發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，海外貸款等融資渠道下，并不能完全滿足其資金需求，同時也可以發(fā)展信托融資和房地產(chǎn)投資基金等多種融資渠道。（3）公司風(fēng)險控制能力的水平不高，應(yīng)提高其風(fēng)險控制能力。雖然萬科盈利能力和營運(yùn)能力均較高，但由于房地產(chǎn)經(jīng)營的特殊性，資金占壓的金額大，回收周期長，也會造成公司的可變現(xiàn)資產(chǎn)較低甚至出現(xiàn)負(fù)值，所以萬科應(yīng)保持一定的財務(wù)彈性，加強(qiáng)經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險的控制。（4）負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理，流動負(fù)債比例偏高。流動復(fù)制比例的提高，雖然能增加企業(yè)的盈利能力，也提高了企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，萬科在安排負(fù)債結(jié)構(gòu)時，應(yīng)權(quán)衡考慮負(fù)債所能帶來的盈利能力和風(fēng)險水平，不能只看到一方面。
四、結(jié)論
萬科雖然在2008年受金融危機(jī)的影響，凈利潤出現(xiàn)負(fù)值，財務(wù)指標(biāo)下降，經(jīng)營業(yè)績受到影響，但在此后公司不斷加強(qiáng)企業(yè)管理，快速回到了原來的軌道，又出現(xiàn)了欣欣向榮的發(fā)展?fàn)顩r，由此可見萬科強(qiáng)大的發(fā)展實(shí)力。作為房地產(chǎn)業(yè)的龍頭企業(yè)，為了更好的發(fā)展，萬科應(yīng)更加注重對自身的財務(wù)狀況進(jìn)行管理，盡量控制銷售成本，提高利潤空間，發(fā)揮財務(wù)杠桿的作用，提高管理水平，繼續(xù)保持增長勢頭，惟有加強(qiáng)對資本結(jié)構(gòu)的管理，實(shí)現(xiàn)資本結(jié)構(gòu)的最優(yōu)化，才能在現(xiàn)有發(fā)展情況的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)最大利潤。
參 考 文 獻(xiàn)
[1]荊新.《財務(wù)管理學(xué)》.第1版.北京.中國人民大學(xué)出版社.2010（3）
[2]戴德明.《財務(wù)報告與控制》.第1版.北京.中國人民大學(xué)出版社.？2010（1）
[3]張鳴主.《公司財務(wù)》.上海財經(jīng)大學(xué)出版社，2008
【關(guān)鍵詞】償債能力；營運(yùn)能力；盈利能力；發(fā)展能力
隨著社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制的不斷發(fā)展，公司利益相關(guān)者需要及時掌握有關(guān)公司財務(wù)狀況和經(jīng)營成果等方面的信息，一方面有助于企業(yè)對一定時期的業(yè)績進(jìn)行評價，檢驗(yàn)企業(yè)在該時期是否完成預(yù)先設(shè)定的財務(wù)目標(biāo)；另一方面有助于為相關(guān)利益者的投資決策和其他經(jīng)濟(jì)決策以及人動等情況提供所需的依據(jù)。在這樣子的背景下，及時的對公司的財務(wù)信息進(jìn)行分析和披露顯得尤為重要。現(xiàn)以邦訊技術(shù)股份有限公司為例，進(jìn)行財務(wù)分析。
一、公司簡介
邦訊技術(shù)股份有限公司2002年成立于北京市海淀高科技園區(qū)，是一家集產(chǎn)品研發(fā)，市場，銷售，服務(wù)一體化經(jīng)營的無線網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化覆蓋設(shè)備供應(yīng)商和服務(wù)的提供商。于2012年5月8日在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板正式掛牌上市（300312）。公司已在全國設(shè)立了1家分公司、2家子公司，23個辦事處和43個技術(shù)服務(wù)中心，形成遍布全國23個省的銷售、服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。公司在深圳、泉州及成都擁有自己的生產(chǎn)和研發(fā)基地。
二、財務(wù)分析
（數(shù)據(jù)來源于邦訊科技公司2010年、2011年、2012年年度財務(wù)報告。）
（一）償債能力分析
償債能力是指企業(yè)償還到期債務(wù)的能力，它可以揭示企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。
1.短期償債能力分析。
表1 短期償債能力各項(xiàng)指標(biāo)表
一般來說，流動比率在2：1左右較為合適，速動比率在1：1較為合適。邦訊科技在2010年和2011年的流動比率和速動比率與正常標(biāo)準(zhǔn)相比稍有不足。自2010年以來現(xiàn)金比率不斷上升?？傮w來說，這三項(xiàng)指標(biāo)有上升的趨勢，表明企業(yè)償還債務(wù)的能力提高。但是2012年流動比率和速動比率過高，現(xiàn)金比率略顯高些。公司應(yīng)該考慮是否有閑置資金未得到充分利用，如果有閑置的資金，應(yīng)將這些資金充分利用起來，實(shí)現(xiàn)資金的保值功能，來提高公司的銷售收入，提高公司的盈利能力。
2.長期償債能力分析。
表2 長期償債能力各項(xiàng)指標(biāo)表
2011年與2010年相比邦訊科技公司的資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率是上升的，而股東權(quán)益報酬率是下降的。2012年與2011年相比，資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率是下降的，而股東權(quán)益比率是上升的?？傮w來說資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率是下降的，而股東權(quán)益報酬率是上升的。這就說明公司的財務(wù)風(fēng)險是減小的，償還長期債務(wù)的能力越來越強(qiáng)。
（二）營運(yùn)能力分析
營運(yùn)能力反映了企業(yè)對資產(chǎn)的利用和管理能力，它為評價企業(yè)的經(jīng)營管理水平提供依據(jù)。
表3 營運(yùn)能力各項(xiàng)指標(biāo)表
自2010年2012年末，邦訊科技公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、股東權(quán)益周轉(zhuǎn)率是下降的。只有在2011這一年存貨周轉(zhuǎn)率是上升的。而且這三項(xiàng)指標(biāo)的數(shù)值是偏小的。這表明公司在回收應(yīng)收賬款方面，銷售商品方面，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的速度方面和固定資產(chǎn)的利用效率方面存在著問題。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低說明企業(yè)在回收應(yīng)收賬款效率低，這樣容易導(dǎo)致應(yīng)收賬款占用資金，影響公司的盈利水平。存貨周轉(zhuǎn)率低說明在這期間公司對存貨的管理不當(dāng)，銷售量下降從而導(dǎo)致公司大量的存貨積壓。公司應(yīng)該提高管理水平，轉(zhuǎn)變銷售策略，增加銷售渠道，提高上述指標(biāo)，以此來提高公司的營運(yùn)能力。
（三）盈利能力分析
盈利能力是企業(yè)的主要經(jīng)營目標(biāo)之一，它反映了企業(yè)的綜合素質(zhì)。盈利能力強(qiáng)可以提高企業(yè)償還債務(wù)的能力，提升公司的信譽(yù)。
表4 盈利能力各項(xiàng)指標(biāo)表
自2010年至2012年末營業(yè)利潤率、銷售凈利率、資產(chǎn)報酬率、成本費(fèi)用率等指標(biāo)是持續(xù)下降的，表明企公司獲得利潤的能力是減弱的。原因有兩個方面。一方面，公司的銷售收入受受國內(nèi)運(yùn)營商投資支出以及投資結(jié)構(gòu)的影響而減少；另一方面，由于公司在上市后不斷開拓新市場，產(chǎn)品研發(fā)的力度也在逐步加強(qiáng)，公司營銷投入、研發(fā)投入以及資金等資源投入持續(xù)增加，使得報告期內(nèi)期間費(fèi)用有所增加公司系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)和設(shè)備銷售業(yè)務(wù)的驗(yàn)收和交付確認(rèn)進(jìn)度緩慢導(dǎo)致報告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)收入略有下降，而總成本中的銷售費(fèi)用，管理費(fèi)用，資產(chǎn)減值損失卻增加。
（四）發(fā)展能力分析
發(fā)展能力的分析可以判斷企業(yè)的發(fā)展?jié)摿?，預(yù)測企業(yè)的經(jīng)營前景，從而為企業(yè)管理者和投資者進(jìn)行經(jīng)營決策和投資決策提供依據(jù)。
表5 發(fā)展能力各項(xiàng)指標(biāo)表
自2010年至2012年末，邦訊科技公司的主營業(yè)務(wù)收入增長率、凈利潤增長率、總資產(chǎn)增長率是持續(xù)下降的。在2011年末凈資產(chǎn)增長率下降到37.503%時，隨著2012年研發(fā)的投入，2012年的凈資產(chǎn)增長率又開始持上升的趨勢。由于公司上市后各項(xiàng)投入在不斷增加，邦訊科技公司在2012年凈利潤增長率出現(xiàn)負(fù)值，表明在2012這一年的凈利潤增長額為負(fù)數(shù)，與2011年相比凈利潤大幅度減少。
三、對策和建議
1.針對上述財務(wù)分析出現(xiàn)閑置資金的問題，我們應(yīng)該從以下兩個方面解決：（1）對內(nèi)投資。購置比較先進(jìn)的生產(chǎn)設(shè)備，更新公司的設(shè)備，及時淘汰落后的生產(chǎn)設(shè)備，利用先進(jìn)的科學(xué)技術(shù)提高生產(chǎn)效率的同時，為產(chǎn)品的質(zhì)量把關(guān)。（2）對外投資。購買經(jīng)營業(yè)績比較好的公司的債券、基金、股票、期權(quán)、期貨等有價證券方式，以實(shí)現(xiàn)資金的保值功能。
2.針對上述財務(wù)分析出現(xiàn)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低的問題，我
們應(yīng)該從以下幾個方面解決：（1）建立應(yīng)收賬款臺賬制度，與業(yè)務(wù)經(jīng)理績效考核掛鉤，每周檢核一次，月底盤點(diǎn)清算一次，每一年度對應(yīng)收賬款進(jìn)行減值測試，早清查、早計劃、早抓、早落實(shí)。（2）強(qiáng)調(diào)對客戶的信譽(yù)評估管理。在公司內(nèi)部把主要的客戶建立信譽(yù)評估系統(tǒng)，對那些經(jīng)常拖欠公司債務(wù)的客戶予以特別對待。（3）每年制定應(yīng)收賬款賬齡分析表，采用賬齡分析的會計處理辦法對應(yīng)收賬款的壞賬準(zhǔn)備金額進(jìn)行計提，以此來計算減值損失。
3.針對存貨周轉(zhuǎn)率低以及盈利能力、營運(yùn)能力和發(fā)展能力不強(qiáng)的原因主要是企業(yè)的銷售收入比較低而成本費(fèi)用比較高造成的。因此我們應(yīng)該就提高公司的銷售收入和降低成本費(fèi)用這兩個方面采取有效的措施，以實(shí)現(xiàn)公司盈利的最大化。在提高銷售收入方面：（1）提高產(chǎn)品質(zhì)量和服務(wù)質(zhì)量。第一，產(chǎn)品質(zhì)量是產(chǎn)品的生命，近年來顧客選擇商品更加重視產(chǎn)品的質(zhì)量，因此公司的產(chǎn)品應(yīng)有完善的質(zhì)量保證體系，集中強(qiáng)調(diào)質(zhì)量的重要性，建立以質(zhì)量為中心的企業(yè)文化，使得各個部門甚至到個人都能自覺地為維持良好的產(chǎn)品質(zhì)量作出積極貢獻(xiàn)。第二，強(qiáng)調(diào)產(chǎn)品服務(wù)質(zhì)量，顧客買的是產(chǎn)品，享受的是所帶來的服務(wù)，企業(yè)必須注重內(nèi)部的員工培訓(xùn)，形成一種積極向上的企業(yè)文化氛圍。邦訊科技公司作為一家集產(chǎn)品研發(fā)，市場，銷售，服務(wù)一體化經(jīng)營的無線網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化覆蓋設(shè)備供應(yīng)商和服務(wù)的提供商，產(chǎn)品的質(zhì)量與服務(wù)顯得尤為重要。（2）價格方案：拉大批發(fā)的差價，調(diào)動批發(fā)商、中間商的積極性；在購買數(shù)量過多的情況下給予適當(dāng)數(shù)量折扣和商業(yè)折扣，鼓勵多購；并且以成本為基礎(chǔ)，以同類產(chǎn)品價格為參考制定合理的價格，使產(chǎn)品價格更具競爭力。（3）促銷策略：邦訊科技應(yīng)以強(qiáng)有力的廣告宣傳攻勢順利拓展市場，為產(chǎn)品準(zhǔn)確定位，采取多元化、差異化營銷策略；建立起點(diǎn)廣面寬的銷售渠道，不斷拓寬銷售區(qū)域等。（4）軟文宣傳與網(wǎng)絡(luò)營銷。利用各大報紙，雜志，DM，手機(jī)短信，新聞媒體等宣傳載體刊登，提升企業(yè)品牌形象和知名度?？梢栽谖⒉┥祥_通認(rèn)證空間，在認(rèn)證空間上發(fā)表一些企業(yè)的故事和勵志名言，利用微博傳播的力量，提升企業(yè)文化感染力。
在成本方面：（1）在每個季度開始之前，進(jìn)行項(xiàng)目立項(xiàng)分析。將那些年度計劃中不必要的支出削減掉，從而達(dá)到減少成本的效果。（2）制定各個部門的各項(xiàng)費(fèi)用的最高限額。最終落實(shí)到小組甚至是個人，建立公司獎懲掛鉤，使責(zé)、權(quán)、利統(tǒng)一的制度。（3）進(jìn)行競爭者的分析。通過對比其他生產(chǎn)相似產(chǎn)品的公司的成本，及時了解自己的不足，爭取成本上的優(yōu)勢。（4）我們要建立完善的內(nèi)部控制制度，防止內(nèi)部管理層出現(xiàn)冗員贅員，增加公司的管理費(fèi)用。（5）企業(yè)管理者要轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)狹隘的成本觀念，加大技術(shù)革命，采用先進(jìn)的技術(shù)并結(jié)合企業(yè)的實(shí)際情況來提高效率的同時和降低公司的成本。
參考文獻(xiàn)
[1]荊新，王化成，劉俊彥主編.財務(wù)管理學(xué)[M].中國人民大學(xué)會計系列教材
一、資本結(jié)構(gòu)、財務(wù)分析概述
對于資本結(jié)構(gòu)定義而言，有廣義和狹義之分。從廣義方面而言，資本結(jié)構(gòu)指的是企業(yè)全部資金的構(gòu)成，以及這些構(gòu)成的比例關(guān)系。而狹義的資本結(jié)構(gòu)，指的是企業(yè)所獲取的長期資本項(xiàng)目和這些項(xiàng)目之間的關(guān)系，是對公司長期債務(wù)資本與權(quán)益資本所呈現(xiàn)的比例關(guān)系的體現(xiàn)。[1]不同的資金來源形成不同的資本結(jié)構(gòu)，從而對企業(yè)的資金成本、經(jīng)濟(jì)效益產(chǎn)生不同的影響，影響著企業(yè)的未來長遠(yuǎn)發(fā)展。對于財務(wù)分析而言，它是根據(jù)報表資料、會計核算等，通過一系列專門的方法與分析技術(shù)，科學(xué)分析、評價企業(yè)的籌資活動、經(jīng)營活動等的運(yùn)營能力、償債能力經(jīng)濟(jì)管理活動。
而對于上市的金融公司而言，其經(jīng)營對象是貨幣等金融資產(chǎn)，通過金融產(chǎn)品與服務(wù)獲取收益，其資本結(jié)構(gòu)受股權(quán)結(jié)構(gòu)、盈利能力、成長性、經(jīng)營風(fēng)險等因素的影響，其財務(wù)分析需要全面考慮這些因素，對經(jīng)濟(jì)管理活動進(jìn)行科學(xué)、準(zhǔn)確的分析，確保上市金融公司的順利運(yùn)營，實(shí)現(xiàn)效益最大化。同時，上市公司面臨的是全面經(jīng)濟(jì)，市場更加復(fù)雜，對財務(wù)的分析更加全面、科學(xué)，確保對各種因素進(jìn)行考慮，尋求合理的企業(yè)發(fā)展方向。
二、上市金融公司的資本結(jié)構(gòu)與財務(wù)分析現(xiàn)狀
（一）資產(chǎn)的負(fù)債率偏低
資產(chǎn)負(fù)債率是對資本結(jié)構(gòu)最基本的反映，我國上市金融企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為46%，上市公司平均資產(chǎn)負(fù)債率53.7%，上市金融企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率明顯偏低。而在發(fā)達(dá)國家，規(guī)模大的公司其資金的籌措能力較強(qiáng)，融資的渠道更多元化，其負(fù)債比率更高。但是，我國金融上市公司具有較低的負(fù)債比，其中股權(quán)融資所占的比例高，缺乏對債務(wù)融資的利用，這樣便不利于公司盈利能力的發(fā)揮，對公司財務(wù)造成影響。
（二）較高的短期流動負(fù)債水平
公司的短期負(fù)債與長期負(fù)債比率，即為公司的負(fù)債結(jié)構(gòu)，對負(fù)債結(jié)構(gòu)理論進(jìn)行分析，公司較為的合理的負(fù)債水平是短期負(fù)債比在50%左右時。[2]但是，我國上市金融公司具有較高的短期負(fù)債比，其商業(yè)銀行的資金貸款是主要的資金來源。在這種情況下，流動負(fù)債水平較高，市場環(huán)境的變化將對企業(yè)的財務(wù)造成直接影響，影響企業(yè)的資金流動性與資金周轉(zhuǎn)，從而使公司的流動性風(fēng)險與信用風(fēng)險增加，是公司經(jīng)營處于不確定狀態(tài)。
（三）忽視動態(tài)分析
在目前的財務(wù)分析中，主要采用的分析方法是損益表和資產(chǎn)負(fù)債表，對企業(yè)的收益狀況、財務(wù)結(jié)構(gòu)進(jìn)行靜態(tài)的反映。[3]但是，對于企業(yè)資金運(yùn)動的動態(tài)反映，沒有相應(yīng)的指標(biāo)反映對現(xiàn)金流量表進(jìn)行表示。在上市金融公司的財務(wù)分析中，動態(tài)分析的忽視，便不能對企業(yè)的資金狀況進(jìn)行及時地反映，影響對企業(yè)盈利能力、市場風(fēng)險的及時掌控，不利于企業(yè)的安全運(yùn)行。
（四）對企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營管理忽視
目前所利用的財務(wù)分析中，主要集中于對企業(yè)外部信息的分析，例如，注重滿足企業(yè)債權(quán)人、投資人的要求，對企業(yè)盈利能力、償債能力因素的分析評估較為重視，而忽視了企業(yè)內(nèi)部預(yù)測、決策研究，對企業(yè)如何籌資、投資管理，如何收益分配管理等缺乏分析，對企業(yè)的財務(wù)狀況了解不全面。管理是企業(yè)發(fā)展的保障，企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營管理是對企業(yè)各種指標(biāo)、生產(chǎn)水平、經(jīng)營實(shí)力的把握，是對企業(yè)問題的及時發(fā)現(xiàn)，解決。在我國的上市金融公司內(nèi)部，經(jīng)營管理的忽視，不利于領(lǐng)導(dǎo)者對企業(yè)狀況的了解，企業(yè)發(fā)展方案的制定，也不利于資金的合理使用。
三、我國上市金融公司合理進(jìn)行財務(wù)分析
（一）注重對各種因素的綜合權(quán)衡
根據(jù)企業(yè)的歷史資編制財務(wù)報表，報表對企業(yè)過去財務(wù)狀況的反映，是對企業(yè)未來的估計。正確評價企業(yè)的綜合狀況，需要結(jié)合企業(yè)的市場發(fā)展前景、國民經(jīng)濟(jì)狀況、競爭對手情況等，需要綜合各方面的因素，結(jié)合企業(yè)的管理水平，對企業(yè)進(jìn)行正確的財務(wù)評價。同時，還應(yīng)根據(jù)企業(yè)的營運(yùn)能力、獲利能力、償債能力等指標(biāo)，分析企業(yè)不同時期的財務(wù)項(xiàng)目，對企業(yè)的財務(wù)狀況、資金運(yùn)行情況近系統(tǒng)分析，科學(xué)反映企業(yè)的未來發(fā)展。
（二）避免風(fēng)險發(fā)生
財務(wù)的外部分析、內(nèi)部分析是財務(wù)分析的兩大部分，不僅需要滿足企業(yè)的外部信息使用者的需求，還應(yīng)對企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營管理的需求進(jìn)行滿足。[4]財務(wù)分析，應(yīng)合理區(qū)分外部分析與內(nèi)部分析，綜合分析企業(yè)財務(wù)狀況。對于內(nèi)部分析，應(yīng)根據(jù)企業(yè)、市場需求，設(shè)置合理的分析指標(biāo)，幫助企業(yè)揭示其深層次的財務(wù)信息，合理避免一些風(fēng)險因素，避免潛在缺陷。此外，還應(yīng)靈活地應(yīng)用分析方法，深入剖析企業(yè)所發(fā)生的異?，F(xiàn)象，達(dá)到對企業(yè)的全面認(rèn)識。
（三）綜合運(yùn)用指標(biāo)
注重指標(biāo)的可比性，剔除不同于會計方法的影響差異，同時剔除個別原因，對企業(yè)進(jìn)近同行業(yè)的橫向比較。上市金融公司的財務(wù)人員還應(yīng)綜合運(yùn)用各種分析指標(biāo)，結(jié)合定性分析與定量分析，動態(tài)分析與靜態(tài)分析、個量分析與總量分析，綜合運(yùn)用各種方法，使各種方法相互補(bǔ)充、取長補(bǔ)短，從而使財務(wù)分析的總體功效得以發(fā)揮。
【關(guān)鍵詞】財務(wù)分析；財務(wù)管理；管理對策
一、關(guān)于哈爾濱成功藥業(yè)公司的概述
哈爾濱成功藥業(yè)公司是一個典型的民營企業(yè)，成立于1997年，經(jīng)過多年的發(fā)展，已經(jīng)成為黑龍江民營藥業(yè)行業(yè)的巨無霸，從其生產(chǎn)規(guī)模和技術(shù)水平上來看，已經(jīng)是一家當(dāng)?shù)爻晒Φ拿駹I企業(yè)，但是從2012年哈爾濱成功藥業(yè)公司的財務(wù)報告中可以了解到，其負(fù)債水平已經(jīng)達(dá)到200多萬元，并且其管理混亂，企業(yè)沒有可執(zhí)行的發(fā)展方略，導(dǎo)致企業(yè)的發(fā)展停止不前，特別是財務(wù)管理方面的問題，哈爾濱成功藥業(yè)公司存在的財務(wù)問題，是現(xiàn)代民營企業(yè)存在的普遍現(xiàn)象，企業(yè)管理者要想解決這個問題就必須進(jìn)行財務(wù)分析和管理。為了持續(xù)發(fā)展，雖然哈爾濱成功藥業(yè)公司需要采取財務(wù)管理制度，向國際先進(jìn)企業(yè)學(xué)習(xí)，并且引進(jìn)全新的財務(wù)管理模式，為企業(yè)的財務(wù)管理注入新鮮與活力。作為技術(shù)密集型企業(yè)，公司專業(yè)技術(shù)人員占職工總數(shù)的60%，現(xiàn)有能夠生產(chǎn)的產(chǎn)品數(shù)量：栓劑1億5千萬枚，洗液5千萬瓶，多功能消毒燈6萬臺。如此輝煌的企業(yè)在發(fā)展過程中依然出現(xiàn)了很多問題，在2012年度，企業(yè)各主營項(xiàng)目的負(fù)債率達(dá)到了200萬，大部分是因?yàn)榻?jīng)營管理不善，項(xiàng)目融資方面出現(xiàn)了問題。
二、哈爾濱成功藥業(yè)公司財務(wù)分析及管理存在的問題
哈爾濱成功藥業(yè)公司財務(wù)分析與控制一定要及時地規(guī)避和矯正企業(yè)運(yùn)營當(dāng)中的存在的問題，在市場經(jīng)濟(jì)中，國家在政策方面會存在著各種各樣的不確定因素，企業(yè)所存的財務(wù)風(fēng)險也在不斷地加大，所以企業(yè)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)風(fēng)險管理，健全企業(yè)風(fēng)險管理的體系，風(fēng)險管理能夠滲透到企業(yè)的各個環(huán)節(jié)，可以優(yōu)化企業(yè)融資的結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)，真正強(qiáng)化企業(yè)財務(wù)監(jiān)督的作用。
（一）財務(wù)管理不嚴(yán)格
我國民營企業(yè)的一大特點(diǎn)就是家族式管理模式，家族式管理導(dǎo)致企業(yè)抗風(fēng)險的基礎(chǔ)薄弱、決策失當(dāng)、管理混亂等問題。家族式企業(yè)的管理者容易集經(jīng)營權(quán)和財務(wù)管理所有權(quán)于一身，直接導(dǎo)致企業(yè)在運(yùn)營管理方面存在不規(guī)范、財務(wù)控制松散等狀況，企業(yè)在進(jìn)行決策和經(jīng)營管理很隨意，如果沒有一套規(guī)范的財務(wù)控制方法，就會導(dǎo)致企業(yè)的發(fā)展進(jìn)度緩慢。財務(wù)管理的內(nèi)容其實(shí)具體到財務(wù)會計人員、財務(wù)管理制度、內(nèi)部經(jīng)營問題、崗位責(zé)任制、內(nèi)部牽制制度等。如果這些問題沒有解決好，就會造成我國民營企業(yè)財務(wù)管理混亂、會計信息失真。正如哈爾濱成功藥業(yè)公司，其內(nèi)部并沒有建立內(nèi)部審計部門，財務(wù)會計人員職能弱化，不能夠準(zhǔn)確地分析評價財務(wù)會計信息，而企業(yè)的經(jīng)營者在進(jìn)行決策時，也往往忽視財務(wù)信息的重要性，僅僅憑自己的經(jīng)驗(yàn)和頭腦進(jìn)行決策，由此導(dǎo)致我國民營企業(yè)的平均壽命都不是很長。
（二）財務(wù)管理觀念陳舊
以哈爾濱成功藥業(yè)公司為例，財務(wù)部門最核心的工作都是處理與管理財務(wù)數(shù)據(jù)，絕大部分人員都把時間投到處理會計方面的憑證、報銷費(fèi)用和制作財務(wù)報表等事務(wù)性工作上。按照國際正規(guī)企業(yè)，財務(wù)部門工作的核心是各種財務(wù)數(shù)據(jù)報告，這些數(shù)據(jù)報告是企業(yè)經(jīng)營管理決策的依據(jù)，但是在哈爾濱成功藥業(yè)公司經(jīng)營管理者在進(jìn)行投資決策和融資決策時，并沒有將財務(wù)數(shù)據(jù)信息作為重要考量的因素。
（三）會計人員素質(zhì)嚴(yán)重偏低
會計是一門專業(yè)技術(shù)工作，因此對財務(wù)人員的專業(yè)素質(zhì)要求較高，但是在很多民營企業(yè)中，由于會計人員素質(zhì)普遍偏低，導(dǎo)致帳目不清楚，假賬、錯賬現(xiàn)象普遍存在，會計信息嚴(yán)重失真，不少民營企業(yè)會計賬目并不清楚，大多數(shù)存在著弄虛作假和信息失真的情況。還有一個不容忽視的問題是會計人員素質(zhì)嚴(yán)重偏低，以哈爾濱成功藥業(yè)公司為例，從總體上講，雖然哈爾濱成功藥業(yè)的財務(wù)人員具有一定的專業(yè)技能和職業(yè)職稱，但是部分財務(wù)人員只是停留在算賬的表層上，甚至有些財務(wù)人員有會計上崗的資格而缺乏從事會計工作的資歷。
（四）企業(yè)財務(wù)管理信息化水平低
由于企業(yè)財務(wù)管理信息化水平低，大部分企業(yè)沒有建立完善的信息化管理系統(tǒng)，是當(dāng)前民營企業(yè)發(fā)展最突出的問題，隨著民營企業(yè)的不斷發(fā)展，民營企業(yè)貸由于企業(yè)的管理系統(tǒng)漏洞百出，導(dǎo)致企業(yè)因?yàn)橘Y金的問題錯過了最佳的投資時間，使項(xiàng)目效果大打折扣。以哈爾濱成功藥業(yè)公司為例，其最大的癥結(jié)就是民營企業(yè)財務(wù)管理并不規(guī)范，自身的財務(wù)信息不透明，企業(yè)管理者的財務(wù)管理意識不強(qiáng)，而且有些企業(yè)因?yàn)樨攧?wù)問題，導(dǎo)致一些民營企業(yè)惡意逃廢貸款，使貨款的機(jī)構(gòu)感受到貸款風(fēng)險比較大，直接降低了銀行對這些企業(yè)貸款的積極性。
三、哈爾濱成功藥業(yè)公司財務(wù)分析及管理問題的相關(guān)對策
財務(wù)管理的核心內(nèi)容是資金的投放、籌集、回收和分配，資金的籌集嚴(yán)重制約著企業(yè)的發(fā)展規(guī)模，企業(yè)要想發(fā)展，必須健全或強(qiáng)化企業(yè)財務(wù)管理制度、規(guī)范或加強(qiáng)企業(yè)財務(wù)控制、改善管理模式轉(zhuǎn)變管理觀念。資金的籌投放直接決定了企業(yè)的發(fā)展方向和發(fā)展?jié)摿ΓY金的耗費(fèi)情況則影響企業(yè)的生產(chǎn)成本和市場競爭力；資金的回收直接決定了企業(yè)的償債信譽(yù)和資金周轉(zhuǎn)情況，由此可見，財務(wù)管理已經(jīng)滲入到企業(yè)管理的每個細(xì)節(jié)，它是企業(yè)管理的核心，對企業(yè)的生存和發(fā)展有著至關(guān)重要的作用。
（一）建立現(xiàn)代財務(wù)管理模式
財務(wù)管理是企業(yè)管理最重要的組成部分，按照財務(wù)管理的發(fā)展原則，嚴(yán)格組織企業(yè)財務(wù)方面的活動，正確處理財務(wù)關(guān)系的經(jīng)濟(jì)管理工作，建立企業(yè)財務(wù)管理良性發(fā)展。哈爾濱成功藥業(yè)公司要想發(fā)展，必須樹立全方位的理財觀念，真正協(xié)調(diào)各種利益的財務(wù)關(guān)系，家族化企業(yè)的財務(wù)管理模式已經(jīng)不適合現(xiàn)代企業(yè)的發(fā)展，企業(yè)的發(fā)展需要先進(jìn)的財務(wù)管理理念，哈爾濱成功藥業(yè)公司要摒棄過去傳統(tǒng)的家族財務(wù)管理模式，考慮資本所有者的薪金收入最大化，建立現(xiàn)代管理模式，用現(xiàn)代化的管理方式，將財務(wù)管理做強(qiáng)做細(xì)，真正參與到企業(yè)稅收利潤分配，使企業(yè)經(jīng)理及職工的個人收入能夠和企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展緊密聯(lián)系在一起，為企業(yè)的發(fā)展提供保障。
（二）加強(qiáng)科學(xué)的財務(wù)管理意識
哈爾濱成功藥業(yè)公司面對經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，要想找到一種合適的財務(wù)管理方式，哈爾濱成功藥業(yè)公司需要不斷地健全企業(yè)的財務(wù)管理制度，把財務(wù)的發(fā)展戰(zhàn)略和決策職能真正落實(shí)到實(shí)處，突出超前性、強(qiáng)化執(zhí)行力和有用性。財務(wù)工作在企業(yè)管理中的角色，主要是全面參與經(jīng)營管理和改進(jìn)公司的治理，財務(wù)部門需要嚴(yán)格執(zhí)行國家相關(guān)財務(wù)管理制度，建立健全的科學(xué)財務(wù)管理制度，將經(jīng)營核算、財務(wù)計劃的編制和財務(wù)監(jiān)督等工作真正落實(shí)到實(shí)處。
（三）加強(qiáng)財務(wù)會計人員的素質(zhì)培訓(xùn)
21世紀(jì)所強(qiáng)調(diào)的企業(yè)管理主要是以人為本，哈爾濱成功藥業(yè)公司必須要轉(zhuǎn)變過去的舊觀念，樹立以人為本的管理理念，以人為中心的管理主要是以人處于管理中心和主導(dǎo)的位置，對生產(chǎn)經(jīng)營活動當(dāng)中的人、財和物等各方面的要素進(jìn)行管理，哈爾濱成功藥業(yè)公司的經(jīng)濟(jì)增長除了需要勞動力和物資的投入外，還需要提高員工知識技能的水平，因此，落實(shí)財務(wù)人員的培訓(xùn)工作和考核任務(wù)，是每個企業(yè)所必須進(jìn)行的。它需要財務(wù)部門與人力資源部門共同擔(dān)當(dāng)責(zé)任，使企業(yè)的財務(wù)人員能夠意識到企業(yè)發(fā)展的重要，幫助企業(yè)做好各種數(shù)據(jù)統(tǒng)計工作。
（四）提高企業(yè)財務(wù)管理信息水平
目前，中國以現(xiàn)代化計算機(jī)技術(shù)與信息處理作為重要的手段，只有以財務(wù)管理提供重要的模式作為基礎(chǔ)，它是會計信息系統(tǒng)與其他業(yè)務(wù)系統(tǒng)提供的數(shù)據(jù)作為重要的依據(jù)，同時因?yàn)槠髽I(yè)財務(wù)管理程序問題能夠得到及時地處理，從而保證有關(guān)業(yè)務(wù)活動能夠起到監(jiān)控的功能，只有加強(qiáng)財務(wù)管理，系統(tǒng)就可以提示企業(yè)的經(jīng)濟(jì)訂購量的多少，可以顯示庫存降至儲備量是否需要進(jìn)行及時地補(bǔ)充。
財務(wù)監(jiān)督可以實(shí)現(xiàn)降低企業(yè)的成本，真正加強(qiáng)政府和中介機(jī)構(gòu)的外部監(jiān)督，在知識經(jīng)濟(jì)和信息環(huán)境下，企業(yè)更應(yīng)該注重創(chuàng)新的管理方式，超越過去所出過的成績，矯正過去只注重發(fā)展不注重企業(yè)財務(wù)信息化管理方式，加強(qiáng)財務(wù)的負(fù)債和貸款方面的管理，為企業(yè)的成長、經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會不斷地進(jìn)步，提供必要的保障。
四、結(jié)語
我國企業(yè)財務(wù)管理出現(xiàn)問題，必然會影響企業(yè)融資和內(nèi)部管理，我國企業(yè)財務(wù)管理行為問題是一個具有一般性和世界普遍性問題，要真正有效解決我國企業(yè)財務(wù)管理行為的問題，需要通過企業(yè)、銀行、政府三方共同努力，共同配合，共同創(chuàng)新?！皟?nèi)因決定事物的本質(zhì)”，我國企業(yè)應(yīng)該先從自身著手，改善自身財務(wù)管理，提高信用率，加強(qiáng)內(nèi)部監(jiān)管，完善財務(wù)管理制度，這是解決財務(wù)管理問題，真正解決企業(yè)財務(wù)管理問題的根本，保證企業(yè)的正常運(yùn)作。
參考文獻(xiàn)
[1] 徐紹峰.企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的分析與防范[M].中國金融出版社，2010.
[2] 高增亮.我國企業(yè)財務(wù)分析對策研究[J].現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè)， 2009，12（19）：91-92.
