摘要：通過(guò)指數(shù)型共同基金和交易所交易基金（ETF）進(jìn)行的被動(dòng)投資在近年來(lái)取代了更高成本的積極投資，獲得了大幅增長(zhǎng)。這一轉(zhuǎn)向可能會(huì)從以下兩個(gè)關(guān)鍵方面影響證券市場(chǎng)：首先，它可能導(dǎo)致更高的回報(bào)相關(guān)性，和特定證券的價(jià)格信息減少。第二，它可能會(huì)影響總的投資基金流動(dòng)和市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)。在這一背景下，主動(dòng)型共同基金在近期的市場(chǎng)壓力階段資金持續(xù)流出，而被動(dòng)型共同基金資金流動(dòng)相當(dāng)穩(wěn)定。相比較而言，ETF資金流動(dòng)顯得不夠穩(wěn)定，盡管它們與基礎(chǔ)價(jià)格的聯(lián)系與其他類(lèi)型基金相比更弱。