摘要：本文研究了區(qū)塊鏈對(duì)金融基礎(chǔ)設(shè)施的影響,并從這個(gè)角度分析了Libra項(xiàng)目的潛在風(fēng)險(xiǎn)和監(jiān)管應(yīng)對(duì)。金融基礎(chǔ)設(shè)施分為賬戶(hù)范式和Token范式,前者以銀行賬戶(hù)體系為代表,后者以區(qū)塊鏈為代表。這兩個(gè)范式有很大差異,但都可以用來(lái)承載金融資產(chǎn)和交易,在很多應(yīng)用場(chǎng)景中呈現(xiàn)了復(fù)雜的替代關(guān)系和互補(bǔ)關(guān)系。Libra項(xiàng)目、金融機(jī)構(gòu)間結(jié)算幣和中央銀行數(shù)字貨幣都是Token范式的代表。Libra項(xiàng)目基于Token范式實(shí)現(xiàn)了某種意義上的超主權(quán)貨幣,但不一定有貨幣創(chuàng)造,遠(yuǎn)不是貨幣非國(guó)家化。同時(shí),Libra項(xiàng)目面臨著法定儲(chǔ)備投資管理不善、貨幣籃子結(jié)構(gòu)失衡、Libra價(jià)格大幅波動(dòng)等潛在風(fēng)險(xiǎn),且由于涉及多個(gè)國(guó)家、多種貨幣而面臨復(fù)雜的合規(guī)要求。