摘要：本文以我國貸款利率上下限放開為準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn),基于產(chǎn)權(quán)性質(zhì)差異構(gòu)造雙重差分模型,實(shí)證考察放松利率管制如何影響實(shí)體企業(yè)金融化。研究發(fā)現(xiàn):放松貸款利率下限管制能夠顯著抑制非國有企業(yè)金融化程度,而放松貸款利率上限管制則無顯著作用,支持了"市場套利觀"。機(jī)制檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)貸款利率下限管制的放松顯著抑制企業(yè)債務(wù)成本對企業(yè)利潤的侵蝕作用;拓展性檢驗(yàn)還發(fā)現(xiàn)對于盈利能力越強(qiáng)、規(guī)模越大以及市場競爭壓力越小的公司,放松貸款利率下限管制對抑制非國有企業(yè)金融化的作用更顯著。以上研究結(jié)論表明,實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)間的利潤率差距是我國實(shí)體企業(yè)金融化的重要誘因,金融市場化改革有助于抑制實(shí)體企業(yè)金融化、改善"實(shí)體經(jīng)濟(jì)"與"虛擬經(jīng)濟(jì)"間的良性互動(dòng)關(guān)系,從而助推實(shí)體經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。