摘要：公司信息披露質(zhì)量與傳聞澄清都是資本市場的重要問題。本文以深交所A股上市公司為樣本,手工搜集了2010年至2013年樣本公司的傳聞澄清公告,研究了上市公司信息披露質(zhì)量對傳聞澄清公告效果的影響。研究發(fā)現(xiàn):公司信息披露質(zhì)量主要影響否定式澄清公告的效果,具有“股價(jià)回復(fù)效應(yīng)”,即公司信息披露質(zhì)量越高,否定式澄清公告對股價(jià)的回復(fù)作用越顯著;考慮澄清公告披露是否積極后發(fā)現(xiàn),公司信息披露質(zhì)量對否定式澄清公告的效果還具有“補(bǔ)充效應(yīng)”,表現(xiàn)為公司信息披露質(zhì)量越高,披露不積極的否定式公告對股價(jià)的回復(fù)作用越顯著;進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn),信息披露質(zhì)量較差的公司會顯著地傾向于積極披露否定式公告,迅速澄清假消息;而信息披露質(zhì)量較高的公司,對肯定式公告與否定式公告都會積極公布;另外,信息披露質(zhì)量的股價(jià)回復(fù)效應(yīng)在對負(fù)面?zhèn)髀労拓?cái)務(wù)類傳聞的澄清中更為顯著。本文從澄清公告效果的角度重新論證了公司信息披露質(zhì)量對提升市場效率的重要作用,拓展了相關(guān)研究,也為規(guī)范上市公司傳聞澄清措施提供了現(xiàn)實(shí)啟示。