摘要：近年來,我國非金融企業(yè)投融資“走出去”的步伐不斷加快,境外發(fā)行債券融資已成為非金融企業(yè)的重要融資渠道之一。隨著外匯管理改革不斷深化,跨境發(fā)行債券融資的便利化程度不斷提高,我國非金融企業(yè)的外債融資規(guī)模增速迅猛。本文研究發(fā)現(xiàn),越來越多的企業(yè)選擇到香港發(fā)行美元外債,房地產行業(yè)成為其中的主力軍。對外直接投資需求、境內外發(fā)行債券利差、境內外貨幣流動性差異、匯率預期、監(jiān)管政策等是影響非金融企業(yè)境外債券發(fā)行規(guī)模的主要因素?？傮w而言,我國非金融企業(yè)的總體債務水平風險可控,但美元不斷走強提高了境外融資的償還成本,境內的債務違約潮有可能蔓延至境外債務。無評級債券占比大、債券集中到期、外匯風險敞口套保比例低等問題需加強關注。