摘要：當(dāng)前我國(guó)金融供給與經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展及人民群眾日益增長(zhǎng)的需求存在著不平衡、不充分發(fā)展的結(jié)構(gòu)性矛盾。究其根源,在于風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)機(jī)制扭曲下價(jià)格信號(hào)難以有效調(diào)配金融資源,風(fēng)險(xiǎn)與收益不匹配使得價(jià)值投資者難以生存,資本市場(chǎng)缺乏內(nèi)生穩(wěn)定機(jī)制和自我修復(fù)能力,從而制約著資本市場(chǎng)充分發(fā)展。故理順風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)機(jī)制是資本市場(chǎng)深化改革的核心,而改革的關(guān)鍵便在于消除漸進(jìn)式改革帶來(lái)的制度套利和以個(gè)人為主的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)所產(chǎn)生的群體套利。有鑒于此,以理順風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)機(jī)制為核心的改革思路包括:有序打破剛兌、消除制度套利,試行注冊(cè)制、推動(dòng)市場(chǎng)化改革;多措并舉優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu),穩(wěn)步推進(jìn)改革消除群體套利。