摘要：同行業(yè)或同地區(qū)的公司債務(wù)違約,是否會損害企業(yè)創(chuàng)新投資值得研究。本文研究發(fā)現(xiàn),債務(wù)違約存在行業(yè)內(nèi)的溢出效應(yīng),但地區(qū)內(nèi)的溢出效應(yīng)不顯著,債務(wù)違約溢出效應(yīng)會損害企業(yè)的創(chuàng)新投資,同時,債務(wù)違約溢出效應(yīng)對企業(yè)創(chuàng)新投資的損害在聲譽較差、高科技行業(yè)、民營企業(yè)和行業(yè)集中度較低時更為顯著。進一步研究發(fā)現(xiàn),現(xiàn)金持有和分析師關(guān)注,是債務(wù)違約溢出效應(yīng)損害企業(yè)創(chuàng)新投資的兩條路徑。本文拓展了債務(wù)違約溢出效應(yīng)對創(chuàng)新投資的經(jīng)濟后果研究,同時厘清了債務(wù)違約溢出效應(yīng)損害企業(yè)創(chuàng)新投資的路徑機理。